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Anualidades

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Anualidades - Matemática financiera

1. Concepto de anualidad y aplicaciones principales. Tipos principales
2. Valuación de Anualidades Ordinarias
3. Valuación de anualidades adelantadas
4. Construcción de una tabla de amortización de deudas
5. Reconstrucción de la tabla cuando cambia la tasa de interés
1.1 Concepto de anualidad y aplicaciones principales
Anualidad: Se aplica a problemas financieros en los que existen un conjunto de pagos iguales a intervalos de tiempo
regulares.
Aplicaciones típicas:
· Amortización de préstamos en abonos.
· Deducción de la tasa de interés en una operación de pagos en abonos
· Constitución de fondos de amortización
1.2 Tipos principales de anualidades
Vamos a distinguir dos tipos de anualidades:
(a) Anualidades ordinarias o vencidas cuando el pago correspondiente a un intervalo se hace al final del mismo, por ejemplo, al
final del mes.
(b) Anualidades adelantadas, cuando el pago se hace al inicio del intervalo, por ejemplo al inicio del mes.
Ambos tipos de anualidades pueden aplicarse en un contexto de certeza, en cuyo caso se les llama anualidades ciertas o en
situaciones caracterizadas por la incertidumbre, en cuyo caso se les conoce como anualidades contingentes. .
Para el caso de una anualidad ordinaria de n pagos, el despliegue de los datos en la línea del
tiempo es:
Pagos de valor
R R R R R R
|________|________|________|__. . .___|________|
| 1 2 3 n-1 n
Inicio fin
y para el caso de una anualidad anticipada de n pagos:
Pagos de valor
R R R R R R
|________|________|________|__. . .___|________|
| 1 2 3 n-1 n
Inicio fin
En estos problemas se supone que el conjunto de pagos es invertido a interés compuesto hasta el fin del plazo de la operación. Esta
consideración es fundamental para definir el Valor futuro o monto de una anualidad y el Valor presente de la anualidad.












1.3 Valuación de Anualidades Ordinarias
(a) Valor futuro de una anualidad ordinaria
Responde a la pregunta: ¿Cual es el monto o valor futuro de una suma de pagos iguales distribuidos de manera uniforme a lo largo del
tiempo?
(a) El valor futuro de un conjunto de n pagos vencidos de valor R cada uno es:
(1.1.)


R = valor del pago regular.
i = tasa de interés para cada uno de los intervalos de tiempo en que se ha dividido el plazo completo.
n = número total de intervalos de la operación.
Ejercicios:
1. Una personase ha propuesto depositar $ 320 mensualmente durante 2 años (24 meses) en una 3cuenta bancaria que paga el 18 %
anual de interés (1.5 % mensual). ¿Cuál será la cantidad acumulada al final de los dos años considerando que el banco capitaliza
mensualmente los intereses?
Aplicando (1.1):

(b) Valor presente de la anualidad.
Responde a la pregunta: ¿Cuánto vale hoy un conjunto de n pagos iguales a realizar a intervalos regulares en el futuro?
La fórmula que responde a la pregunta es:



Ejercicios:
4.2. Una empresa tiene en su cartera de activos 10 pagarés de $ 200 cada uno y con vencimientos mensuales consecutivos. El primero
de ellos vence dentro de un mes. La empres necesita liquidez y planea venderlos a un banco, el cual ha aceptado la transacción
considerando una tasa de interés de referencia del 24% anual (2% mensual). ¿Qué cantidad recibirá la empresa si se realiza la
operación? En otras palabras, ¿cuál es el valor presente de estos pagarés?
Datos: R = 200, i = 0.02, n = 10
Aplicando (1.2):



(b) El cálculo del pago regular (R)
Responde a la pregunta: ¿Cuántos pagos (o abonos) se deben hacer para alcanzar un determinado valorfuturo o valor presente, según
sea el caso?
Cuando conocemos el valor futuro, el pago regular se calcula como:



(1.3)
Ejercicios:
4.3 Una empresatiene una deuda de $ 1,000,000 a pagar en un única exhibición dentro de 10 meses y desea pagar en 10 pagos
mensuales iguales a fin de mes. ¿Cuál es el valor del pago mensual si la tasa de interés mensual es del 1% (12% anual)?
Datos: Valor futuro (S) = 1,000,000; i = 0.01, n = 10
Aplicando (1.3):

La deuda se paga con 10 documentos iguales mensuales de $ 95,582.08
Cuando conocemos el valor presente del problema la fórmula para encontrar el valor del pago es:



(1.4)
Ejercicios:
4.4 Una personaque tiene disponible la cantidad de $ 1,250,000 desea utilizarlos para asegurarse un ingreso fijo mensual durante los
próximos tres años. Con tal propósito, deposita esa cantidad en una cuenta bancaria renovable cada 30 días y una tasa de interés
mensual del 0.8% (9.6% anual). Suponiendo que se mantuviera constante la tasa de interés, ¿qué cantidad debería retirar todos los
meses para que al final de los tres años la cantidad depositada inicialmente se hubiese agotado por completo?
Datos: Valor presente = 1,250,000, número de meses = 36; tasa de interés mensual = 0.8%.
Aplicando (1.4):

Si retira $ 40,099.64 cada fin de mes la cuenta bancaria se agota en 3 años.
El número de periodos en un problema de anualidades
Responde a la pregunta siguiente: ¿Cuánto tiempo se necesita para alcanzar cierto valor futuro o para agotar cierto valor presente
mediante pagos regulares conocidos, dada la tasa de interés?
5
Si tenemos el valor futuro la fórmula es:
Ejemplo:
(1.5)
Un trabajador sabe que en su cuenta de AFORE se le deposita $ 1,000 cada dos meses. Este trabajador se pregunta cuantos años
tendrán que pasar para que en su cuenta se haya acumulado la cantidad de $ 800,000 considerando una tasa de interés anual del 18 %
(3 % e interés bimestral). La AFORE capitaliza intereses cada dos meses.
Datos: R = 1,000; i = 0.03; S = 800,000
Aplicando (1.5):

Se necesitan aproximadamente 109 bimestres, algo más de 18 años. Cuando conocemos el valor presente de la operación, , entonces el
número de pagos se calcula de esta manera:
Ejemplo:



(1.6)
1.6 Una persona deposita hoy en una cuenta bancaria la suma de $ 125,000 con una tasa de interés mensual de 0.75% y piensa retirar
de la cuenta $ 4,000 al final de cada mes hasta que la cuenta quede en cero. ¿Durante cuántos meses podrá hacer esos retiros?
Datos: R = 4,000; i = 0.0075, A = 125,000; n =?
Aplicando (1.6):



El inversionista podrá hacer 35 retiros completos y tendrá un excedente inferior a $ 4,000.
El cálculo de la tasa de interés.
No existe una fórmula que nos permita conocer la tasa de interés en un problema de anualidades, debido a que no es posible su despeje
a partir de alguna de las fórmulas generales de anualidades.
Para n = 2, la tasa de interés es:




Para n = 3, tenemos dos soluciones:



También se encuentra una solución real bastante extensa para n = 4, pero junto con dos soluciones no reales. Para valoresgrandes de n,
la tasa de interés debe encontrarse por prueba y error. En la actualidad existen calculadoras (y por supuesto programas de
computadoras) que lo hacen rápidamente.
Ejemplos:
1.7 Una Administradora de Fondos para el Retiro le dice a un afiliado que si en los próximos cuatro años (48 meses) deposita
mensualmente (al final del mes) la cantidad de $800, al término de este plazo tendrá acumulada un monto de $ 55,652.18. ¿Qué tasa
de interés mensual está implícita en este cálculo?
Datos: R = 800, S48 = 55.652.18, n = 48; i =?
Resolución mediante calculadora financiera: Se introducen los datos (lo cual depende de la calculadora) y luego se pide a la calculadora
que encuentre por prueba y error la tasa de interés.
La calculadora financiera TI BAII PLUS, utiliza los símbolos siguientes:
· PMT, para R á 800
· PV, para A (valor presente)
· N, para el número de periodos. á 48
· FV, para S (valor futuro) á 55652.18
· I/Y, para la tasa de interés por periodo (la calculadora encuentra que es = 0.0150 = 1.5% mensual)

4.4 Valuación de anualidades adelantadas
Cuando el pago regular se hace al principio del intervalo, las fórmulas son ligeramente diferentes:
El valor futuro de la anualidad adelantada es:
Ejercicios:
(1.7)
1.8 Hacer el cálculo del ejemplo 4.1, pero suponiendo que los pagos se hacen al principio.
Datos: R = 320, i = 18 % (1.5% mensual), n = 24 (meses), Sa / n = ¿?






El valor presente de una anualidad adelantada se calcula como:



(1.8)
Ejercicios:
1.9. Hacer el cálculo del ejemplo 4.2, pero suponiendo que los pagos se hacen al principio.
Datos: R = 200, i = 0.02, n = 10



El cálculo del pago de la anualidad se resuelve como:
(a) Cuando conocemos el valor futuro,



(1.9)
Ejercicios:
1.10 Hacer el cálculo del ejemplo 4.3, pero suponiendo que los pagos se hacen al principio.
Datos: Valor futuro = 1,000,000; i = 0.01, n = 10



(b) Cuando conocemos el valor presente:





(1.10)
Ejercicios:
1.11 Hacer el cálculo del ejemplo 4.4, pero suponiendo que los pagos se hacen al principio.
Datos: Valor presente = 1,250,000, número de meses = 36; tasa de interés mensual = 0.8%.



Cuando lo desconocido es el tiempo en un problema de anualidades, también tenemos dos fórmulas:
(a) Cuando conocemos el valor futuro:



(1.11)
Ejercicios:
1.12 Hacer el cálculo del ejemplo 4.5, pero suponiendo que los pagos se hacen al principio.
Datos: R = 1,000; i = 0.03; S = 800,000
(b) Cuando conocemos el valor presente:



(1.12)
Ejercicios:
4.13 Hacer el cálculo del ejemplo 4.6, pero suponiendo que los pagos se hacen al principio.
Datos: R = 4,000; i = 0.0075, A = 125,000; n =?



El cálculo de la tasa de interés es un problema de anualidades adelantadas. Igual que en el caso anterior, la tasa de interés no puede ser
despejada matemáticamente y se debe encontrar por prueba y error. Para resolver con una calculadora financiera, se requiere indicarle
a ésta que se trata de anualidades que se pagan al comienzo del intervalo.

1.5 Construcción de una tabla de amortización de deudas
Una tabla de amortización de deudas es una descripción detallada de la evolución de la deuda desde el momento inicial del crédito
hasta que es pagado por completo. La descripción incluye el pago regular y su descomposición en intereses y amortización del
principal.
Ejercicios:
1.14 Se vende una casa en $ 2,000,000 a pagar la mitad al contado y el resto en cinco abonos anuales vencidos de igual valor. La tasa de
interés aplicable es del 8% anual.
Usamos la fórmula de anualidades vencidas para obtener el valor de los cinco pagos que se deben realizar para amortizar el préstamo.
La fórmula es:



Aplicando los valores del problema:
Cinco pagos anuales de $ 250,456.455 liquidan por completo el crédito.
Construimos la tabla de amortización.


Saldo de la deuda inicial: es el valor de la deuda que falta por pagar al inicio del año indicado en la primera columna.
Pago anual: es la cantidad de dinero que se abona al final del año correspondiente para liquidar el crédito. Se calculó con la fórmula
indicada.
Intereses: es igual al Saldo de la deuda inicial x tasa de interés
Amortización de Capital: es igual al pago anual menos intereses.
Saldo de la deuda final: es igual al saldo de la deuda inicial - amortización de capital. El saldo de la deuda final de un año es igual al
saldo de la deuda inicial del año siguiente.
1.6 Reconstrucción de la tabla cuando cambia la tasa de interés
Cuando los créditos son a pagar en plazos muy largos, normalmente la tasa es flotante, es decir, se ajusta según alguna tasa de
referencia del mercado.
¿Cómo se reconstruye la tabla cuando cambia la tasa de interés?
Se sigue el siguiente procedimiento:
1) Se determina el saldo de la deuda a partir del cual se aplica la nueva tasa de interés.
2) Se encuentra el valor del nuevo pago anual considerando el nuevo saldo de la deuda, la nueva tasa de interés y los abonos que faltan
por pagar.
3) Con el valor del nuevo pago anual se hace la tabla de amortización para los abonos que restan pagar.

Ejercicios:
1.15 Supongamos que en el ejercicio anterior, después del segundo pago se eleva la tasa de interés del 8 % al 10 %.
Viendo la tabla de amortización sabemos que el saldo impago después del segundo pago es de $ 645,450.57 y faltan tres abonos por
pagar.
Utilizamos la fórmula anterior y encontramos el valor del nuevo pago:



Ahora la tabla de amortización queda como sigue:


Anualidad
Anualidad (Matemática Financiera)
Una Anualidad es una sucesión de pagos, depósitos o retiros, generalmente iguales, que se realizan en períodos
regulares de tiempo, con interés compuesto. El nombre de anualidad no implica que las rentas tengan que ser
anuales, sino que se da a cualquier secuencia de pagos, iguales o diferentes, a intervalos regulares de tiempo,
independientemente que tales pagos sean anuales, semestrales, trimestrales o mensuales.
Cuando en un país hay relativa estabilidad económica, es frecuente que se efectúen operaciones mercantiles a través
de pagos periódicos, sea a interés simple o compuesto, como en las anualidades.
Cuando las cuotas que se entregan se destinan para formar un capital, reciben el nombre de Imposiciones o fondos; y
si son entregadas para cancelar una deuda, se llaman amortizaciones.
Las anualidades nos son familiares en la vida diaria, como: las rentas, sueldos, pagos de seguro social, pagos a plazos
y de hipotecas, primas de seguros de vida, pensiones, pagos para fondos de amortización, alquileres, jubilaciones y
otros, aunque entre unas y otras existen distintas modalidades y muchas diferencias.
Sin embargo, el tipo de anualidad al que se hace referencia es el de anualidad de inversión, que incluye interés
compuesto, ya que en otras clases de anualidad no se involucra el interés.




Elementos de una anualidad
En una anualidad intervienen los siguientes elementos:
Renta
Es el pago, depósito o retiro, que se hace periódicamente.
Renta anual
Suma de los pagos hechos en un año.
Plazo
Es la duración de la anualidad. Tiempo que transcurre entre el inicio y el fin de la anualidad.
Periodo de pago
Es el tiempo que transcurre entre un pago y otro.
Tasa
Es el tipo de interés que se fija en la operación. Puede ser efectiva o capitalizable una vez en el año; o bien, nominal, si
se capitaliza más de una vez en el año.

Anuulldudes ordlnurlus y untlclpudus. Conceptos y upllcuclones
Los pugos que reullzu lu empresu y los lngresos que reclbe son de vltul lmportunclu puru lu consollduclón de lu
orgunlzuclón, es por ello que se debe medlr constuntemente el vulor de estos y lu lncldenclu que tlene dentro del entorno
empresurlul.
El ob|etlvo prlmordlul de este urticulo es lntroduclr u lus personus lnteresudus en el áreu de lus mutemátlcus flnunclerus
en el unállsls de lu estructuru flnuncleru de lu empresu e lr completundo unu serle de escrltos con los cuules se puedu
hucer un complludo de temus con los cuules se puedu completur el cometldo lnlclul. Se expllcu lu purte teórlcu y se
complementu con ulgunos e|erclclos práctlcos.
Rentu:
Es el pugo perlódlco de lguul vulor.
Perlodo de rentu: Es el tlempo que trunscurre entre los pugos perlódlcos contlnuos.
INTRODUCCIÓN:





Deflnlclón:
Unu unuulldud es unu serle de pugos que cumple con lus slgulentes condlclones:
. Todos los pugos son de lguul vulor.
2. Todos los pugos se hucen u lguules lntervulos de tlempo.
3. Todos los pugos son llevudos ul prlnclplo o ul flnul de lu serle u lu mlsmu tusu.
4. El numero de pugos debe ser lguul ul numero de perlodos.
CLASES:
ANUALIDAD ORDINARIA O VENCIDA: Es uquellu en lu cuul los pugos se hucen ul flnul de cudu perlodo, por e|emplo
el pugo de sulurlos u los empleudos, yu que prlmero se reullzu el trubu|o y luego se reullzu el pugo. Se representu usi:

ANUALIDAD ANTICIPADA: En estu los pugos se hucen ul prlnclplo del perlodo, por e|emplo el pugo mensuul del
urrlendo de unu cusu, yu que prlmero se pugu y luego se hubltu en el lnmueble.


Pluzo de unu unuulldud:
El tlempo que trunscurre entre el prlnclplo del prlmer perlodo y el flnul del ultlmo perlodo se denomlnu pluzo de lu
unuulldud y se representu por lu letru n.
Vulor de unu unuulldud ordlnurlu
Unu unuulldud tlene dos vulores:
El vulor flnul: Todos los pugos son trusludos ul flnul de lu unuulldud. El vulor flnul se representu por el simbolo S n¬l en
el cuul lu:
S= Vulor flnul.
n¬= Numero de pugos.
l= Tusu de lnterés

Otru slmbologiu muy utlllzudu es (F/A, n, l) que slgnlflcu vulor futuro dudu unu unuulldud de n perlodos u lu tusu l.
Puru plunteur lu ecuuclón de vulor, se upllcu lu fórmulu:
S= p (l)
n

A cudu pugo, pero, en cudu cuso, p= . El pugo que estu en el punto se trusludu por n- perlodos, el que está en 2, por
n-2 perlodos y usi suceslvumente, hustu que se llegue ul pugo que estu en n el cuul no se trusludu por estur en lu fechu
focul, entonces se tlene:

(F/A, n, l)=S n¬l = ( l )
n
-/ l

Lu dlferenclu entre lus dos unuulldudes estrlbu en que lu serle de lu unuulldud ordlnurlu emplezu con y termlnu con
(l)n- , en cumblo lu serle de lu unuulldud untlclpudu comlenzu con (l) y termlnu con (l)n

El vulor presente: Este se representu por el simbolo u n¬l o por (P/A, n, l), que slgnlflcu el presente de unu unuulldud en n
perlodos u lu tusu l. Se representu por lu fórmulu:
(P/A, n, l)=u n¬l = -( l )-
n
/ l

E|emplo .

Un documento estlpulu pugos trlmestrules de S80.000 durunte sels unos. Sl este documento se cuncelu con un solo pugo
de A) Al prlnclplo o B) ul flnul. Determlnur SA y SS suponlendo un lnterés del 32% CT.
SOLUCIÓN: El numero de pugos es n= 4 X 6= 24, R= S80.000
A) l= 32/4= 8% efectlvo trlmestrul
A= 80.000 (P/A, 24, 8%)
A= 80.000* -( 0.08 )
-24
/0.08
A= 842.30


B) S= 80.000 (F/A, 24, 8%)
S= 80.000* ( 0.08 )
24
-/ 0.08
S= 5.34.8
E|emplo 2.
Unu deudu de S50.000 se vu u cuncelur medlunte doce pugos unlformes de SR c/u. Con unu tusu del 2% efectlvo puru el
perlodo, hullur el vulor de lu cuotu sltuundo A) lu fechu focul hoy y B) lu fechu focul en doce meses.
SOLUCIÓN:

A) 50.000= R u 2¬2%
R= 4727.98

B) 50.000 (.02)
2
= R S 2¬2%
R= 4.727.98
Anuulldudes untlclpudus:
Lus unuulldudes untlclpudus se representu por lu ecuuclón:

¨S n¬l = S n¬l ( l ) Puru vulor flnul
u n¬l = u n¬l ( l ) Puru vulor presente

E|emplo 3.
Unu personu urrlendu unu cusu en S50.000 puguderos por mes untlclpudo. Si tun pronto como reclbe el urrlendo lo
lnvlerte en un fondo que le pugu el
2% efectlvo mensuul. ¿Cuál será el monto de sus uhorros ul flnul del uno?




SOLUCIÓN:

X= 50.000¨S 2¬2%(.02)
X= 684.06.58
Anuulldudes dlferldus, perpetuus y generules
El unállsls mutemátlco de lus unuulldudes es muy lmportunte puru reullzur lus proyecclones flnunclerus que lu empresu
necesltu en el estudlo de nuevos proyectos
ANUALIDADES DIFERIDAS
Unu unuulldud dlferldu es uquellu en que el prlmer pugo se efectuu después de trunscurrldo clerto numero de perlodos.
EJEMPLO
Unu deudu de S800.000 se vu u cuncelur medlunte 20 pugos trlmestrules de SR cudu uno. Sl el prlmer pugo se efectuu
exuctumente ul uno de huberse prestudo el dlnero, culculur R con unu tusu del 36% CT.
SOLUCIÓN
Se observu que el prlmer pugo está en el perlodo 4 que corresponde ul fnul del prlmer uno. Lu unuulldud debe
comenzur en el punto 3 y termlnur en el punto 23, udemás, su vulor presente deberá trusludurse ul punto 0 donde se hu
puesto lu fechu focul. Lu ecuuclón de vulor será:
800.000 = R ( - (0.9)-20/0.09)(.09)
-3

R = S3.492,69
Anuulldudes
Ordlnurlus
vencldus
Dlferldus
Perpetuus
*enerules
ANUALIDADES PERPETUAS
Unu unuulldud que tlene lnflnlto numero de pugos, se denomlnu Anuulldud lnflnltu o perpetuu, en reulldud, lus
unuulldudes lnflnltus no exlsten, porque en este mundo todo tlene fln, pero, se supone que es lnflnltu cuundo el numero
de pugos es muy grunde.
Este tlpo de unuulldudes se presentu, cuundo se colocu un cupltul y unlcumente se retlrun los lntereses.
Lu unuulldud perpetuu se representu:

Obvlumente, solo exlste vulor presente que vlene u ser flnlto, porque el vulor flnul será lnflnlto
VP = Llm n--· R (- (l)
-n
)/l)
VP = R Llm n--· t/0l
4: t/P =
3041).) l
VEPPE, RY ooRItRoxYW ,WIPEYWRIQ 0000ln Io EYXIxVIx EXRIV ERY Io IXRIWIVx VoPEZ PI 1' /11 PIo W«VIXRt
2•-'9037
t 2l//11 =
t /ª72 =
4: t/P =
4: ª7200/0000l =
4: 1,111 =
ANUALIDADES *ENERALES
WE0 W«VIXRt Io oootVIx PI IYU RI WEPPIYUE RoW WEoExtytXRE o WEtVERtoVo WIoEotPEYRE WoP WIPEVIRIK
WIoEotPEYRE WEP Io oWEy PI R) oKEx Io oootVIx PI Roy IotyRtoy ItVIW ERY oQoy WIPEX ,W«VIXRt Io WoootVIx WoP
Roy RIotyRtoy oR oKEx Io WoootVIx PEVXWIQIW EZtXyIJI EWEX ERY Roy WIPEVXWIQtVX WoKEx Io
EVE4 WEP WEooX VEytPxE otVEWIyIR WI IPFEtJRoy oVItyRERtJ WtWtP£RE RY VE^tPEIV oWEy EoEy RI WEXyIVVoy o
WEtVEWIyIR WEXRItQEVVIL
ER9 WoP IYU WoQIyEL tW ,IPxQtW oEotPEYRE ERY E EotyYoIV VIW IoIYx PEVIRIK oEotPEYRE IW oQoy WEQVoJ Woo
oEL ,REotyRtoy W«VIXRt Io WoootVIx WoP o oxQItX Io WoootVIx VE^tPEIV IoIYx
l RI IWVIyEL RIFIo IYU ,WIXRIPEZtYUI WoKEx VEPYyPEy RI IXWtWRoy EQVoJ EVIQtVx E0 WoP Io VoPEZ PI
VEVXRoyRI RI IXWtWRo' W«VIXRt Io WoootVIx WoP Roy EtyREoVoyRoy oKEx PE WIXRIPEZtYUI REIW ,W«VIXRt Io
oootVIx EoEy Io PERtJ PE WoLyIL ,IYU WoKEx oKEx Io oootVIx RY Io PERtJ PE IyEL IW IYU oytR¼
2 Io oXxIyRoy PIo oWY ooRItyEL ,EWEX EP VEytJtooQ RI IXWtWRoy EQVoJ EoRYKIW E0 Io o W«VIXRt Io WoootVIx WoP
REotyRtoy IYU VIyEL EVEx ,WIXRIPEZtYUI WEWEX oKEx
3041).) l
VEPPE, EWEX ERY ooRItRoxYW oRY EoEy 000ª2n Io WIPEVXWIQtVX WoKEx 01 Io 7 Io oXRoQ PI WoooX«Q Woo WoP Vox
oPooR£^tPEIV 1' /42 PIo
2•-'9037
l PERtJ PE WoKEx Vox ,IVXWIQtVX RY Io PERtJ PE 000ª2n Io oKEx PI E^EPxQIIV I7 A ´WE WIQ EoEy Io

Pn Io WIPEYWRIQ RoW WoKEx WoP IYUVox ,IPxQtW oEotPEYRE ERY EoIYU WIyRoXR) B Io EWEX EP o oRY EoEy
t 2l//42 =
t /2 =
IYU WIyRoXRI IRItX I7 '
000ª2 P = (0.02)
3
)-/0.02
R = 8.68,87
D. El numero de pugos mensuules seru de 30 x 3 = 90, entonces S será:

7 7?,?l? = (0.02)
90
-/0.02
S = 2.08.990
2. A. Se buscu unu tusu efectlvu trlmestrul equlvulente ul 24% CM
(0.02)
2
= (l)
4

l = 6.208% Efectlvo trlmestrul

WIyRoXRI IRItX I7 B
7 000ª2 = (0.06208)
30
-/0.06208
S = 2.08.990







La empres necesita liquidez y planea venderlos a un banco.1.1. i = tasa de interés para cada uno de los intervalos de tiempo en que se ha dividido el plazo completo. i = 0.02.) R = valor del pago regular. Ejercicios: 1. El primero de ellos vence dentro de un mes. n = 10 Aplicando (1. ¿cuál es el valor presente de estos pagarés? Datos: R = 200. Responde a la pregunta: ¿Cuánto vale hoy un conjunto de n pagos iguales a realizar a intervalos regulares en el futuro? La fórmula que responde a la pregunta es: Ejercicios: 4. n = número total de intervalos de la operación. Una personase ha propuesto depositar $ 320 mensualmente durante 2 años (24 meses) en una 3cuenta bancaria que paga el 18 % anual de interés (1. el cual ha aceptado la transacción considerando una tasa de interés de referencia del 24% anual (2% mensual).2.3 Valuación de Anualidades Ordinarias (a) Valor futuro de una anualidad ordinaria Responde a la pregunta: ¿Cual es el monto o valor futuro de una suma de pagos iguales distribuidos de manera uniforme a lo largo del tiempo? (a) El valor futuro de un conjunto de n pagos vencidos de valor R cada uno es: (1.1): (b) Valor presente de la anualidad.2): . ¿Qué cantidad recibirá la empresa si se realiza la operación? En otras palabras. ¿Cuál será la cantidad acumulada al final de los dos años considerando que el banco capitaliza mensualmente los intereses? Aplicando (1.5 % mensual). Una empresa tiene en su cartera de activos 10 pagarés de $ 200 cada uno y con vencimientos mensuales consecutivos.

250.3 Una empresatiene una deuda de $ 1. Suponiendo que se mantuviera constante la tasa de interés.01.000. n = 10 Aplicando (1.000 a pagar en un única exhibición dentro de 10 meses y desea pagar en 10 pagos mensuales iguales a fin de mes. número de meses = 36.000.4) Ejercicios: 4. deposita esa cantidad en una cuenta bancaria renovable cada 30 días y una tasa de interés mensual del 0. Aplicando (1.3) Ejercicios: 4. tasa de interés mensual = 0.6% anual).08 Cuando conocemos el valor presente del problema la fórmula para encontrar el valor del pago es: (1.64 cada fin de mes la cuenta bancaria se agota en 3 años. i = 0.000 desea utilizarlos para asegurarse un ingreso fijo mensual durante los próximos tres años.582.000. ¿Cuál es el valor del pago mensual si la tasa de interés mensual es del 1% (12% anual)? Datos: Valor futuro (S) = 1.8%. dada la tasa de interés? .4 Una personaque tiene disponible la cantidad de $ 1. ¿qué cantidad debería retirar todos los meses para que al final de los tres años la cantidad depositada inicialmente se hubiese agotado por completo? Datos: Valor presente = 1. El número de periodos en un problema de anualidades Responde a la pregunta siguiente: ¿Cuánto tiempo se necesita para alcanzar cierto valor futuro o para agotar cierto valor presente mediante pagos regulares conocidos. según sea el caso? Cuando conocemos el valor futuro.4): Si retira $ 40.000.8% (9.(b) El cálculo del pago regular (R) Responde a la pregunta: ¿Cuántos pagos (o abonos) se deben hacer para alcanzar un determinado valorfuturo o valor presente. Con tal propósito.099.250. el pago regular se calcula como: (1.3): La deuda se paga con 10 documentos iguales mensuales de $ 95.

.5) Un trabajador sabe que en su cuenta de AFORE se le deposita $ 1. ¿Durante cuántos meses podrá hacer esos retiros? Datos: R = 4. S = 800. debido a que no es posible su despeje a partir de alguna de las fórmulas generales de anualidades. Este trabajador se pregunta cuantos años tendrán que pasar para que en su cuenta se haya acumulado la cantidad de $ 800. i = 0.03.5): Se necesitan aproximadamente 109 bimestres. la tasa de interés es: .6) 1.000 Aplicando (1. A = 125. Cuando conocemos el valor presente de la operación.000 considerando una tasa de interés anual del 18 % (3 % e interés bimestral). n =? Aplicando (1.000 con una tasa de interés mensual de 0. Datos: R = 1. El cálculo de la tasa de interés.6 Una persona deposita hoy en una cuenta bancaria la suma de $ 125. algo más de 18 años.000. La AFORE capitaliza intereses cada dos meses.000.0075. i = 0.000.000 al final de cada mes hasta que la cuenta quede en cero.000.5 Si tenemos el valor futuro la fórmula es: Ejemplo: (1. entonces el número de pagos se calcula de esta manera: Ejemplo: (1. Para n = 2. No existe una fórmula que nos permita conocer la tasa de interés en un problema de anualidades.75% y piensa retirar de la cuenta $ 4.000 cada dos meses.6): El inversionista podrá hacer 35 retiros completos y tendrá un excedente inferior a $ 4.

para el número de periodos.1.652. la tasa de interés debe encontrarse por prueba y error.18 · I/Y. ¿Qué tasa de interés mensual está implícita en este cálculo? Datos: R = 800.7 Una Administradora de Fondos para el Retiro le dice a un afiliado que si en los próximos cuatro años (48 meses) deposita mensualmente (al final del mes) la cantidad de $800. i = 18 % (1. al término de este plazo tendrá acumulada un monto de $ 55. Para valoresgrandes de n. n = 48.7) 1.18. S48 = 55. Sa / n = ¿? .Para n = 3. para A (valor presente) · N. pero suponiendo que los pagos se hacen al principio.4 Valuación de anualidades adelantadas Cuando el pago regular se hace al principio del intervalo. La calculadora financiera TI BAII PLUS.5% mensual).652. Datos: R = 320. á 48 · FV. para la tasa de interés por periodo (la calculadora encuentra que es = 0. para S (valor futuro) á 55652. pero junto con dos soluciones no reales.5% mensual) 4. i =? Resolución mediante calculadora financiera: Se introducen los datos (lo cual depende de la calculadora) y luego se pide a la calculadora que encuentre por prueba y error la tasa de interés.8 Hacer el cálculo del ejemplo 4. las fórmulas son ligeramente diferentes: El valor futuro de la anualidad adelantada es: Ejercicios: (1. tenemos dos soluciones: También se encuentra una solución real bastante extensa para n = 4. para R á 800 · PV. En la actualidad existen calculadoras (y por supuesto programas de computadoras) que lo hacen rápidamente.18. n = 24 (meses).0150 = 1. Ejemplos: 1. utiliza los símbolos siguientes: · PMT.

pero suponiendo que los pagos se hacen al principio.3.8) Ejercicios: 1.000.9) Ejercicios: 1. n = 10 (b) Cuando conocemos el valor presente: . Datos: Valor futuro = 1. n = 10 El cálculo del pago de la anualidad se resuelve como: (a) Cuando conocemos el valor futuro.9.10 Hacer el cálculo del ejemplo 4. (1.01. i = 0.02. Datos: R = 200. pero suponiendo que los pagos se hacen al principio. Hacer el cálculo del ejemplo 4.El valor presente de una anualidad adelantada se calcula como: (1.000.2. i = 0.

11) Ejercicios: 1. i = 0. Para resolver con una calculadora financiera.5.8%. Igual que en el caso anterior.4.10) Ejercicios: 1.0075. la tasa de interés no puede ser despejada matemáticamente y se debe encontrar por prueba y error. . tasa de interés mensual = 0.13 Hacer el cálculo del ejemplo 4.000.11 Hacer el cálculo del ejemplo 4. Datos: R = 1.6.250. pero suponiendo que los pagos se hacen al principio.12 Hacer el cálculo del ejemplo 4.(1. Datos: Valor presente = 1.000.000. S = 800.12) Ejercicios: 4. Datos: R = 4. Cuando lo desconocido es el tiempo en un problema de anualidades. i = 0. A = 125.000. pero suponiendo que los pagos se hacen al principio.03. pero suponiendo que los pagos se hacen al principio. también tenemos dos fórmulas: (a) Cuando conocemos el valor futuro: (1. n =? El cálculo de la tasa de interés es un problema de anualidades adelantadas. número de meses = 36.000 (b) Cuando conocemos el valor presente: (1. se requiere indicarle a ésta que se trata de anualidades que se pagan al comienzo del intervalo.

2) Se encuentra el valor del nuevo pago anual considerando el nuevo saldo de la deuda. la nueva tasa de interés y los abonos que faltan por pagar. es decir. ¿Cómo se reconstruye la tabla cuando cambia la tasa de interés? Se sigue el siguiente procedimiento: 1) Se determina el saldo de la deuda a partir del cual se aplica la nueva tasa de interés. La descripción incluye el pago regular y su descomposición en intereses y amortización del principal.5 Construcción de una tabla de amortización de deudas Una tabla de amortización de deudas es una descripción detallada de la evolución de la deuda desde el momento inicial del crédito hasta que es pagado por completo.6 Reconstrucción de la tabla cuando cambia la tasa de interés Cuando los créditos son a pagar en plazos muy largos.1.amortización de capital. normalmente la tasa es flotante.14 Se vende una casa en $ 2.455 liquidan por completo el crédito. Ejercicios: 1.456.000. La tasa de interés aplicable es del 8% anual. Construimos la tabla de amortización. Pago anual: es la cantidad de dinero que se abona al final del año correspondiente para liquidar el crédito. Saldo de la deuda inicial: es el valor de la deuda que falta por pagar al inicio del año indicado en la primera columna. se ajusta según alguna tasa de referencia del mercado. . 1. Usamos la fórmula de anualidades vencidas para obtener el valor de los cinco pagos que se deben realizar para amortizar el préstamo. 3) Con el valor del nuevo pago anual se hace la tabla de amortización para los abonos que restan pagar. El saldo de la deuda final de un año es igual al saldo de la deuda inicial del año siguiente. Intereses: es igual al Saldo de la deuda inicial x tasa de interés Amortización de Capital: es igual al pago anual menos intereses.000 a pagar la mitad al contado y el resto en cinco abonos anuales vencidos de igual valor. La fórmula es: Aplicando los valores del problema: Cinco pagos anuales de $ 250. Saldo de la deuda final: es igual al saldo de la deuda inicial . Se calculó con la fórmula indicada.

pagos de seguro social. pensiones. como en las anualidades. independientemente que tales pagos sean anuales. sea a interés simple o compuesto. es frecuente que se efectúen operaciones mercantiles a través de pagos periódicos. y si son entregadas para cancelar una deuda. alquileres. el tipo de anualidad al que se hace referencia es el de anualidad de inversión. aunque entre unas y otras existen distintas modalidades y muchas diferencias.450. después del segundo pago se eleva la tasa de interés del 8 % al 10 %. jubilaciones y otros. pagos para fondos de amortización. primas de seguros de vida. se llaman amortizaciones. sino que se da a cualquier secuencia de pagos. depósitos o retiros. reciben el nombre de Imposiciones o fondos. Utilizamos la fórmula anterior y encontramos el valor del nuevo pago: Ahora la tabla de amortización queda como sigue: Anualidad Anualidad (Matemática Financiera) Una Anualidad es una sucesión de pagos. sueldos. generalmente iguales. como: las rentas. trimestrales o mensuales.15 Supongamos que en el ejercicio anterior. El nombre de anualidad no implica que las rentas tengan que ser anuales. semestrales. que incluye interés compuesto. Viendo la tabla de amortización sabemos que el saldo impago después del segundo pago es de $ 645. con interés compuesto. Las anualidades nos son familiares en la vida diaria. Sin embargo. Cuando en un país hay relativa estabilidad económica. a intervalos regulares de tiempo. pagos a plazos y de hipotecas. que se realizan en períodos regulares de tiempo. ya que en otras clases de anualidad no se involucra el interés. iguales o diferentes. .Ejercicios: 1.57 y faltan tres abonos por pagar. Cuando las cuotas que se entregan se destinan para formar un capital.

Plazo Es la duración de la anualidad. si se capitaliza más de una vez en el año. $QXDOLGDGHVRUGLQDULDV\DQWLFLSDGDV&RQFHSWRV\DSOLFDFLRQHV /RVSDJRVTXHUHDOL]DODHPSUHVD\ORVLQJUHVRVTXHUHFLEHVRQGHYLWDOLPSRUWDQFLDSDUDODFRQVROLGDFL´QGHOD RUJDQL]DFL´QHVSRUHOORTXHVHGHEHPHGLUFRQVWDQWHPHQWHHOYDORUGHHVWRV\ODLQFLGHQFLDTXHWLHQHGHQWURGHOHQWRUQR HPSUHVDULDO (OREMHWLYRSULPRUGLDOGHHVWHDUW®FXORHVLQWURGXFLUDODVSHUVRQDVLQWHUHVDGDVHQHO¢UHDGHODVPDWHP¢WLFDVILQDQFLHUDV HQ HO DQ¢OLVLV GHOD HVWUXFWXUD ILQDQFLHUD GH OD HPSUHVD H LU FRPSOHWDQGR XQD VHULH GH HVFULWRV FRQ ORV FXDOHV VH SXHGD KDFHU XQ FRPSLODGR GHWHPDV FRQ ORV FXDOHV VH SXHGD FRPSOHWDU HO FRPHWLGR LQLFLDO 6H H[SOLFD OD SDUWH WH´ULFD \ VH  FRPSOHPHQWDFRQDOJXQRVHMHUFLFLRVSU¢FWLFRV 5HQWD (VHOSDJRSHUL´GLFRGHLJXDOYDORU 3HULRGRGHUHQWD(VHOWLHPSRTXHWUDQVFXUUHHQWUHORVSDJRVSHUL´GLFRVFRQWLQXRV . Puede ser efectiva o capitalizable una vez en el año. Renta anual Suma de los pagos hechos en un año.Elementos de una anualidad En una anualidad intervienen los siguientes elementos: Renta Es el pago.”1      'HILQLFL´Q  8QDDQXDOLGDGHVXQDVHULHGHSDJRVTXHFXPSOHFRQODVVLJXLHQWHVFRQGLFLRQHV . depósito o retiro. Tasa Es el tipo de interés que se fija en la operación. Periodo de pago Es el tiempo que transcurre entre un pago y otro. o bien. Tiempo que transcurre entre el inicio y el fin de la anualidad. nominal. que se hace periódicamente.1752'8&&.

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