CASO HIRAM ABIM S.A.

La empresa HIRAM ABIM S.A. está pensando en ampliar sus operaciones con la adquisición de
nueva maquinaria para lo cual está estudiando diferentes opciones tecnológicas y de
financiamiento, las mismas que se detallan a continuación. La información de mercado es aplicable
a las tres distintas opciones.

La demanda de productos de la empresa ha tenido un comportamiento creciente durante los

últimos tres años, esta información se la puede encontrar en el archivo adjunto “Ventas.xls”. Ante
este crecimiento en las ventas y haber identificado un mercado potencial más amplio para los
productos actuales y nuevos productos que se podrán elaborar con la nueva tecnología, es que se
ha estudiado tres distintas opciones de reemplazo de la maquinaria existente. Las opciones B y C
tienen la capacidad de generar nuevos productos los mismos que serán introducidos al mercado a
través de promociones que tendrán un costo anual del $15.000 los mismos que deben descontarse
de los ingresos brutos. La demanda debe calcularse con una regresión lineal en función de la
cantidad vendida ya que el precio se espera que se mantenga estable durante los próximos 6 años.
Los detalles de las opciones tecnológicas, están en detallados en la Tabla Nº 1

TABLA Nº 1

OPCION A OPCION B OPCION C

INVERSIÓN $700.000,00 $950.000,00 $1.200.000,00
COSTOS DE $20.000,00 $50.000,00 $50.000,00
INSTALACIÓN
VARIACIÓN DEL $15.000,00 $15.000,00 $15.000,00
CAPITAL DE TRABAJO
COSTO DE $ 80.00 $100,00 $100,00
PRODUCCIÓN
UNITARIO
COSTOS OPERATIVOS $12.000,00 $8.000,00 $10.000,00
ANUALES
VALOR RESIDUAL $95.000 $95.000 $120.000,00
CAPACIDAD MAXIMA 12.000 U. 21.000 U. 21.000 U.
DE PRODUCCIÓN
VIDA UTIL 5 años 6 años 6 años

La maquinaria existente y que está en funcionamiento tiene un valor de mercado de $350.000,00.

Las opciones de financiamiento disponibles en el mercado son las siguientes:

- La mejor opción de financiamiento bancario tiene una tasa de interés del 9% a un plazo de
5 años más costos administrativos y legales aplicables al momento de contratar el
préstamo de $5.000,00. Bajo estas condiciones el monto máximo de préstamo es de
$800.000.

- Nuestro Agente de Bolsa puede acomodarnos una Emisión de Obligaciones hasta

$1.000.000,00 y recomienda emitir obligaciones por un valor nominal de $10.000 con un
interés de cupón semestral del 4,5% semestral, el valor de mercado de estas obligaciones
 en el mercado primario sería de $9.990 y las comisiones del Agente de Bolsa el 2% sobre
el valor nominal.

- El costo de oportunidad para el empleo de utilidades retenidas es del 10% y la empresa

cuenta con $ 500.000 para financiar las inversiones.

Bajo estas condiciones cual es la mejor alternativa si la depreciación se la realiza en línea recta y el
IUE es del 25%.