elementos de administración financiera

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ELEMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA © César Alfredo Dávalos Arellano © 2004, Universidad Ténica Particular de Loja Diseño e impresión: Editorial de la Universidad Técnica Particular de Loja Teléf.: 593-7-2588730, Fax: 593-7-2585977 C.P.: 11-01-608 www.utpl.edu.ec San Cayetano Alto Loja - Ecuador Segunda edición ISBN10: ISBN-9978-09-616-7 ISBN13: ISBN-978-9978-09-616-1 Reservados todos los derechos conforme a la ley. No está permitida la reproducción total o parcial de esta guía, ni su tratamiento informático, ni la transmisión de ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrónico, mecánico, por fotocopia, por registro u otros métodos, sin el permiso previo y por escrito de los titulares del Copyright. Marzo, 2006 400 ejemplares Primera edición 

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datos informativos
. institución: UniVersidad tÉcnica ParticUlar de loJa, modalidad aBierta. escUela de ciencias JUridicas . . . . Postgrado: esPecialidad en derecHo emPresarial teXto GUia módulo: elementos de la administración financiera Profesor: dr. césar dávalos arellano



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Índice 
. . 3. . 5. 6. 7. 8. 9. 0. . datos de identificación Índice introdUcción oBJetiVos contenidos BiBlioGrafia orientación Para la PrÁctica desarrollo del aPrendiZaJe solUcionario Glosario aneXos 

6 elementos de administración financiera .

por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras. . al encontrarse en un entorno difícil y convulsivo nuestras entidades. de ahí la necesidad de hacer un análisis cabal de la situación financiera de las empresas.introducción. adquiere gran importancia para todos los sectores de la economía nacional la elevación de la eficiencia. así como su interpretación. deben luchar por ser más competitivas y eficientes económicamente. actualmente nuestros directivos deben contar con una base teórica de los principales métodos que se utilizan para lograr una mayor calidad de los estados financieros para optimizar la toma de decisiones. la necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros. estimado estudiante: 3 en las tareas sociales y económicas en que se encuentra enfrascado nuestro país en la etapa presente de desarrollo económico y de reanimación de la economía. son imprescindibles para introducirnos en un mercado competitivo. haciendo un mejor uso de los recursos para elevar la productividad del trabajo y alcanzar mejores resultados con menos costos.

constituye una responsabilidad del mas alto ejecutivo de la entidad. de hecho los estados financieros deben poseer la información que ayuda al usuario a evaluar. teniendo en cuenta que toda decisión implica una adecuada fundamentación de las variaciones que se produzcan en la entidad a causa de ella. ser fidedigna. así como el grado de sensibilidad de los resultados económicos ante estas variaciones. 8 elementos de administración financiera .Para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera de una entidad. predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido de riesgo implícito. debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para que los usuarios externos. no basta solamente con la obtención de los estados financieros principales (Balance General y estado de resultados). ser creíble y válida. aunque la ejecución de esta tarea se lleve a cabo en áreas especializadas de la organización. el sistema contable establecido debe generar información que pueda ser controlada y verificada por terceros. Brindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de la dirección de la empresa. que deben consultarse los diferentes informes y documentos anexos a los mismos. incorporando a los registros contables aquellas transacciones realmente ocurridas. es necesario revisar que este proceso sea realizado por el especialista (contador o económico) correspondiente. en la empresa. evaluados y registrados correctamente. valorar. se debe poseer la mayor información posible. principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. Para poder hacer un análisis de los estados financieros y que éste sirva para lograr la toma de decisiones es requisito indispensable que se cumpla con la calidad de la información que sustentan estos estados como: • • • • • • ser eficaz y eficiente. basándose para ello en la captación de los datos primarios clasificados. sino. con la participación de todas las áreas organizativas teniendo en cuenta las técnicas de solución de problemas grupales y finalmente el informe debe ser discutido en la junta directiva. es decir. de acuerdo a la estructura que posea la misma. la información que se procese debe basarse en criterios similares en el tiempo y su aplicación debe ser común en todas las entidades.

para que el estudiante pueda asimilar los conocimientos en ella plasmados con facilidad. con esta información el maestrante estará en condiciones de poder interpretar los reportes financieros de la empresa. iniciando por el análisis contable.Para que la Guía cumpla con sus objetivos se la ha dividido en 8 capítulos. especial énfasis se ha puesto a los índices y razones financieras. los principios de la administración financiera. y ser el asesor en las tomas de decisiones que de ella emanen. así como el estado de resultados o también llamado de Pérdidas y Ganancias. se podrá analizar el Balance General o de situación financiera. de esta forma se podrá hacer el análisis financiero y elaborar los estados financieros complementarios. ya que permitirán conocer de una forma rápida y analítica la situación de la empresa. elementos de administración financiera 9 . y calcular el punto de equilibrio de la empresa.

0 elementos de administración financiera .

estado de flujo de efectivo. . establecer los Presupuestos de caja y estados pro forma. conocer los estados financieros básicos o principales: estado de situación financiera o Balance General. Preparar el punto de equilibrio monetario y en unidades de la empresa.  conocer la estructura del Balance General y de resultados. esPecÍficos: • • identificar la contabilidad y explicar el propósito del análisis contable. estado de resultados. estado de cambios en la situación financiera.objetivos Generales: • • • • definir el análisis financiero y su propósito.

determinar las técnicas de análisis vertical y horizontal.• • • establecer la clasificación del origen y aplicación de fondos. mediante el uso de razones o índices financieros.  elementos de administración financiera . medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento y medir la capacidad lucrativa de la empresa. aprender a medir la capacidad de crédito.

0. distinción entre contabilidad y teneduría de libros.3.9.8. ANÁLISIS CONTABLE . . la información contable.. Propósito y naturaleza de la información contable. costos y la contabilidad de costos.7. diferencias contables entre empresas industriales y comerciales.5 contenidos caPÍtUlo Primero 1. concepto la contabilidad. comunicación de información contable. diseño de sistemas contables. .6. . . .. . .. la contabilidad como base para la toma de decisiones comerciales.5. creación de información contable. . . . ..

la necesidad de fondos. . .5 . PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA . . clasificación y ordenamiento de cuentas  elementos de administración financiera .caPÍtUlo seGUndo 2. ESTADO DE RESULTADOS . contabilidad financiera. . Principales funciones del administrador financiero caPÍtUlo tercero 3. relación con la contabilidad. clasificación y ordenamiento de las cuentas.3 . Balance general o estado de situación financiera.3 introducción.7 ¿Qué son las finanzas? relación con la economía. . .6 . caPÍtUlo cUarto 4. definición. contabilidad administrativa. BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUCIÓN FINANCIERA .

 . .caPÍtUlo QUinto 5. . . . Preparación del estado de cambios en la posición financiera. Preparación del presupuesto de caja. . ANÁLISIS FINANCIERO .5 Presupuesto de caja. .5 Generalidades.3 . estados financieros pro forma Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial Preparación de los estados pro forma para una empresa industrial elementos de administración financiera 5 .3 . definición. ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS . clasificación de orígenes y aplicaciones de fondos.3 . estado de flujo de efectivo. ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO. Índices financieros o razones financieras. caPÍtUlo sÉPtimo 7. análisis vertical. . Presentación del informe. caPÍtUlo seXto 6. análisis Horizontal. .

caPÍtUlo octaVo

8.

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 
. . .3 . .5 .6 Generalidades análisis del punto de equilibrio. método matemático. método gráfico. aplicaciones del análisis del punto de equilibrio. suposiciones básicas del análisis. 

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Bibliografía
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orientaciones para el estudio
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estimado maestrante para un mejor aprovechamiento del curso de elementos de administración financiera, le recomiendo la siguiente metodología: realice una lectura pausada, reflexiva y crítica relacionada con los temas propuestos en los ocho capítulos, lo que le permitirá conocer de una forma más clara los elementos de los balances y las aplicaciones de usos de recursos que se deben aplicar. cada capítulo tiene su importancia en el estudio, ya que tienen relación entre sí, ponga mucho énfasis en los cálculos matemáticos, ya que, como la palabra los define a los balances, esto quiere decir que siempre la diferencia entre uno y otro debe ser cero, debe estar balanceada. existen ciertos términos propios de la contabilidad y del análisis financiero, los cuales debe familiarizarse a fin de que pueda entenderlos. la Guía cuenta con un Glosario de términos, que le será de gran ayuda para el estudio del tema.

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siempre tendrá la ayuda del profesor, por lo que no dude en contactar cualquier momento que lo requiera, y usted tendrá respuesta en un máximo de 8 horas. le deseo muchos éxitos y le recomiendo aplicar los conceptos que aquí aprenderá, que se verán reflejados en la vida diaria como profesional. 

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principios y procedimientos de los cuales se sirve la contabilidad para presentar en forma veraz. se deberá utilizar un código de cuentas apropiado. nos indica que es el conjunto de normas. 1. . Para que el análisis contable cumpla con las tres “e”: eficacia. es una definición sencilla. eficiencia. y economía.8 desarrollo del aprendizaje caPÍtUlo i 1.1 ANÁLISIS CONTABLE Concepto el análisis contable. un manual operativo ajustado a las necesidades y realidades empresariales u organizacionales utilizando además todo tipo de normas que regulen las operaciones y su registro. precisa y oportuna los estados financieros de una unidad económica para tomar decisiones.

se puede decir que la contabilidad es la técnica que registra. está o no obteniendo utilidades. los organismos financieros. se preguntan constantemente. pero. la variedad y magnitud de las diferentes operaciones de una organización. analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período. sin este instrumento las decisiones carecerían de fundamento y en la mayoría de los casos conducen a fracasos. acudimos presurosamente a la contabilidad. ya se esté preparando un presupuesto para el hogar. manteniendo un registro y control para la mejor utilización de los diferentes recursos con que se cuenta. 1. ante estas incógnitas. Por lo tanto la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. requiere de un ordenamiento básico a fin de orientar la política financiera de la misma. cualquiera que sea su naturaleza. la gestión contable además de su función de registro y control. dirigiendo una organización etc. analizando la cuenta bancaria.2 La contabilidad el concepto que generalmente se tiene de contabilidad no se ajusta a la realidad.1. elaborando la declaración de los impuestos. Por lo tanto. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permite a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable. por cuanto se piensa que es un campo técnico y que solamente la pueden hacer e interpretar los profesionales contadores. tanto nacionales como internacionales. es importante. económica y financiera de una empresa. requieren de estudios. realmente no es así. porque ofrece informaciones necesarias para orientar a los ejecutivos en la toma de decisiones gerenciales. si es solvente o insolvente.3 La contabilidad como base para la toma de decisiones los ejecutivos de una organización. todos de alguna manera practicamos la contabilidad de una u otra forma. organización o institución. representa un medio para medir los resultados de las transacciones  elementos de administración financiera . definiendo así la situación real. análisis y proyecciones basados en la contabilidad y el control financiero para la ejecución de los préstamos. Por otro lado.

los principios contables básicos son aplicables a todo tipo de organización. Un sistema contable proporciona información para uso externo e interno.5 Distinción entre contabilidad y teneduría de libros no todos tenemos conocimiento acerca de la contabilidad y posiblemente no comprendemos la diferencia entre ésta y teneduría de libros. es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la elementos de administración financiera 3 . identificar aquellos problemas que requieren una atención ejecutiva y escoger entre métodos alternos para lograr los objetivos de la empresa. los diagramas de lujo. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo. en todo nivel organizacional de una empresa surgen problemas específicos para los cuales se necesita la contabilidad como ayuda para la definición del problema. 1. el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. los manuales de instrucción. 1.4 Diseño de sistemas contables.comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas la interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. Un área especializada de la contabilidad consiste en el diseño del sistema contable y su implementación. los registros. pero a pesar de esto. cada una requiere un sistema de información financiero adecuado específicamente a sus necesidades. identificar los cursos alternos de acción y escoger varias alternativas. la teneduría implica el registro de transacciones. o sea la fase de anotación de registros contables. este sistema incluye las formas contables. la contabilidad gerencial utiliza las técnicas de la contabilidad de costos y los pronósticos para lograr su meta de ayudar a los ejecutivos a formular planes a corto y a largo plazo. el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. además. proyecto productivo o negocio. medir el éxito en la ejecución de estos planes. los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización.

pasivos. organismos públicos.6 La información contable la contabilidad es una herramienta que proporciona información sobre una actividad económica. inversionistas. la auditoría. c. sin embargo. Podemos entonces afirmar. suministrar información idónea para comunidades. para convertirse en un contador profesional se necesitan estudios específicos y experiencia. acreedores. Un individuo puede llegar a ser excelente tenedor de libros en poco tiempo. costos y gastos de operación. Quienes toman decisiones gerenciales necesitan información financiera para ayudarse en la planeación y el control de las actividades de la organización.  elementos de administración financiera . accionistas y terceras personas (entidades financieras. para apoyarse en la planeación y control de las actividades de la organización. lo relacionado con el impuesto a la renta. el papel de la información contable es dar a conocer la posición financiera y el resultado de sus operaciones a los propietarios. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros. y la interpretación de la información contable. si se trata de una empresa u organización.más sencilla. 1. financistas. las proyecciones. disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos. sistemas de rentas. etc. b. 1. que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a. la personas que toman decisiones administrativas necesitan información financiera de ella. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables. sino también el diseño de sistemas contables eficientes. la contabilidad tiene como propósito fundamental el proporcionar información financiera sobre una unidad económica. gobierno y personas que tengan algún tipo de interés en el negocio.7 Propósito y naturaleza de la información contable. beneficiarios.). ingresos.

y toda la Base legal según el ente económico que se esté considerando. internos: gerentes. accionistas. Por ejemplo. 1.8 Creación de la información contable Un sistema contable comprende procedimientos. Por lo general los usuarios de la información contable son clientes. por otra parte. etc. programas y recursos utilizados por una organización para poder hacer un seguimiento de las actividades administrativas. útiles para la toma de decisiones. inversionistas. de acuerdo a sus necesidades. participantes. etc. volumen de ingresos. elementos de administración financiera 5 . y el público. los datos se deben clasificar. liquidez para la toma de decisiones. beneficiarios. organismos financieros acreedores. se debe aplicar los principios de contabilidad generalmente aceptados y también las normas ecuatorianas de contabilidad nec. 1. el papel del sistema contable de la organización es desarrollar y comunicar esta información. los ejecutivos necesitan información sobre los estados financieros que detallen costos diarios de operación con el fin de definir los precios. registrar y resumir independientemente del programa contable. el sistema debe proporcionar información para los diferentes usuarios. equipo de coordinación. Para lograr estos objetivos se debe ejecutar tres pasos básicos. generalmente necesitan información resumida con relación a los recursos disponibles y resultados operacionales para calificarles como sujetos de crédito .9 Comunicación de información contable. económicofinancieras.la información financiera también la requieren personas externas – propietarios. gobierno. auspiciantes. los usuarios externos. inversionistas potenciales. internos y externos. utilizando la información relacionada con las actividades financieras.quienes han proporcionado dinero a la organización o quienes tienen algún interés en el negocio que puede servirse de información sobre la posición financiera y resultados de sus operaciones. externos: entidades financieras.

toda información relacionada con los costos constituye una buena herramienta para la planeación y control a nivel gerencial de las inversiones de capital de largo plazo como la reposición de máquinas. el costo de los estudios universitarios. fijación de precios de venta. la contabilidad de costos es una parte especializada de la contabilidad general. desde el punto de vista financiero es llamado a todo valor de adquisición o producción para obtener algún bien o servicio. cuyos fines principales se pueden resumir en los siguientes: 6 elementos de administración financiera . contabilidad de costos. según Hargadon. es un sistema especializado de la contabilidad de una organización. Por esta razón cuando se suele hablar de contabilidad de costos sin especificar su tipo. el costo de construir un colegio. la contabilidad de costos incluye en el activo corriente cuentas de inventarios de materiales de producción y productos en proceso de transformación. fijación de nuevos aranceles. la contabilidad general cubre todas las transacciones financieras de la organización o empresa con miras a la preparación de los estados financieros. la contabilidad de costos. etc. se basa en la compra de artículos ya fabricados y su venta. principalmente el balance general y el estado de resultados. etc. costo. que se relaciona con el costo de fabricación de productos en las empresas manufactureras o industriales. es la técnica empleada para registrar.11 Contabilidad de costos y contabilidad general. Objetivos de la contabilidad de costos. el costo de comprar un producto. se puede hablar del costo de una silla.1. se trata de contabilidad de costos manufacturada. el campo donde la contabilidad de costos se ha desarrollado ampliamente es el campo industrial. cuantificar y analizar los costos productivos de un bien o prestación de servicios. 1.10 Costos y la contabilidad de costos.

que permita a la gerencia tomar decisiones adecuadas. expansión de la infraestructura. tales como: reposición de máquinas. mediante el suministro de información relevante y oportuna.. sino que debe también suministrar a la gerencia la información necesaria para la función administrativa. socios. etc. sin embargo podemos anotar las siguientes: elementos de administración financiera 7 . los dos primeros fines se refieren principalmente a la función contable básica de costeo de los productos. dotar a la gerencia de una herramienta necesaria para la planeación y control permanente de los costos de producción. Un buen sistema de contabilidad de costos no debe limitarse únicamente a la función contable básica. fijación de precios de nuevos productos o servicios. etc. 3. definir el costo de bienes o servicios vendidos. los otros dos fines se refieren principalmente a la función administrativa que debe cumplir la contabilidad de costos. oferta de nuevos servicios. a las instituciones de crédito. los cuales permite estructurar los estados financieros y cumplir con las informaciones que se deben suministrar al servicio de rentas internas. . a los financistas. que en términos generales se podrá denominar la función de “control de costos”. . determinar el costo de los productos o servicios tanto unitario como global con miras a la presentación del Balance General. Diferencias contables entre empresas industriales y comerciales. con el fin de calcular la utilidad o pérdida en el período respectivo y preparar el estado de pérdidas y ganancias. entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias. contar con una fuente de información de costos para estudios y decisiones relacionadas principalmente con inversiones de capital a largo plazo.

la diferencia está en la cifra del costo de los productos vendidos que para la empresa comercial equivale al precio de compra de la mercancía. todo lo cual se contabiliza en la misma forma. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados. en cuanto al estado de Pérdidas y Ganancias. es decir. adquieren mercancías para luego venderlas. no importa el tipo de empresa que sea para llevar una contabilidad. en las empresas comerciales. 8 elementos de administración financiera . pasivos y patrimonio: ventas. que posteriormente son vendidos. para obtener la ganancia neta del período. las dos empresas tienen gastos de administración y ventas que se deducen a continuación de la ganancia bruta. las diferencias entre una empresa comercial y una empresa industrial estriba en que: en el Balance General la empresa industrial muestra en la sección de activos corrientes varias cuentas de inventario que no se dan en la empresa comercial. Diferencia en los Estados Financieros. no existe ninguna diferencia en la contabilización de registros entre estos dos tipos de empresa: las dos empresas tienen activos. esta última no cuenta con materiales de producción ni productos en proceso de transformación. pues. y gastos de ventas.en casos de empresas o proyectos comerciales. el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. gastos de administración. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de los productos fabricados que han de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que deben figurar en el estado de resultados. generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. en tanto que para la industrial equivale al precio de compra de la materia prima más los costos de transformación de ésta en producto terminado. los dos tipos de empresas pueden tener la misma clase de pasivos y tener su patrimonio constituido en forma igual.

. 6. 5. ¿cuáles son los objetivos de la información contable? ¿cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales? elementos de administración financiera 9 . ¿Qué entiende por contabilidad? ¿cómo ayuda la contabilidad al Gerente en la toma de decisiones? ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables? ¿cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable? ¿cuál es la diferencia entre teneduría de libros y la contabilidad. . 3.autoevaluación . 7.

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etc.1 PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ¿Qué son las finanzas? las empresas requieren de recursos humanos materiales o financieros. entre otros conceptos. las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas3: a) mercados financieros.caPÍtUlo ii 2. en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre la mejor manera de invertir sus fondos. elementos de administración financiera 3 . b) inversiones. contratar créditos. reparto de dividendos. el papel de las finanzas estará orientado a los recursos financieros. tales como bancos. venta de activos improductivos. activos fijos. estos fondos serán utilizados para la compra de inventarios. financieras. compañías de seguros. Para generar flujos de efectivo. medianas o grandes. se necesita de ingresos por ventas al contado y recuperación de cartera. otros especialistas optan por trabajar en consultorías. aportes de los accionistas o propietarios. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. por cuanto el dinero es un recurso para adquirir activos. pago de obligaciones. sean pequeñas. cancelar obligaciones inmediatas y a largo plazo. 2. mutualistas y casas de valores.

por que se asocia con los presupuestos. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. Para lograr una eficiente administración. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico.c) administración financiera. acreedores y especialmente por los clientes. que por lo general están determinados por los accionistas que en coordinación con el grupo administrativo le confieren deberes y responsabilidades. la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. sin 3 elementos de administración financiera . es la más amplia de las tres áreas y la que ofrece el mayor número de oportunidades de empleo. sin embargo. proveedores. sino también del contexto internacional. 2. ya que provienen de la observación del comportamiento social. planes. es necesario tener conocimiento claro de cuales son los objetivos y políticas de una empresa.3 Relación con la Contabilidad el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad. los administradores financieros al ver que sus empresas tienen buen éxito. ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. delegación de autoridad suficiente orientada a elevar al máximo los intereses de los dueños mediante la maximización de los recursos disponibles y de capital invertido.2 Relación con la Economía los principios económicos. que son los que influyen de manera muy significativa sobre el valor de la empresa. tanto del sector privado como del estado. comerciales y de servicios. no solamente del país donde están ubicadas. 2. preparación e interpretación de los estados financieros. deben velar por los trabajadores. pues incluye las empresas industriales. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial.

elementos de administración financiera 33 .5 Contabilidad administrativa la contabilidad administrativa está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas ecuatorianas de contabilidad (nec). acreedores y gobierno. administrativas.6 La necesidad de fondos toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. FINANCIAMIENTO INTERNO: a. 2. puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. debido a su utilización interna. 1. cuando una empresa tiene utilidades. esto es. Para proteger a este personal. Utilidades retenidas. tales como inversionistas. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. el interno y el externo. la contabilidad administrativa no está sujeta a los PcGa a las nec. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. 2. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. suministra información financiera a personal externo a la empresa. 2.4 Contabilidad financiera la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos.embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas.

b. entre otras. 2. en la sociedad anónima. anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. a corto plazo Por instituciones de crédito. emisión de acciones. las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades. son las siguientes: • • • Préstamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. otras fuentes. existen otras modalidades para captar recursos. tales como: • • b. las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. el destino de estos créditos se orientan en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. las mismas que pueden ser comunes o preferentes. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones. FINANCIAMIENTO EXTERNO: a. 3 elementos de administración financiera .

Preparar presupuestos de efectivo. la dirección financiera es una unidad administrativa fundamental de la organización de cualquier empresa u organismo. 5. ¿cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? ¿Qué es la contabilidad administrativa? ¿cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos? detalle cada uno. conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. etc. en el cual se manejan recursos financieros.2. .7 Principales funciones del administrador financiero a medida que una empresa crece y desarrolla mayores actividades. tesorería. 7. Programación presupuestaria. las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. autoevaluación . ¿cuáles son las principales tareas del administrador financiero? elementos de administración financiera 35 . 3. depende directamente de la Gerencia General y bajo su mando están los departamentos de: contabilidad general y de costos. . coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. fijar políticas sobre el manejo de los activos. 6. definir la estructura de capital. manteniendo siempre la mentalidad negociadora de obtener los mejores resultados para la empresa y sus accionistas. por cuanto ellas se orientan a la toma de decisiones financieras y de la inversión. su categoría es de carácter ejecutivo alto. las funciones del administrador financiero son cada vez más importantes.

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los progresos de la administración y los resultados obtenidos durante el período que se estudia. amortizar el activo diferido en un tiempo más corto o más largo. los hechos registrados se refieren a los datos tomados de los registros contables. en cuanto a utilizar tal o cual método de depreciación. elementos de administración financiera 37 . los estados financieros se preparan para presentar un informe periódico acerca de la situación del negocio. constituyendo una combinación de hechos registrados. Introducción el trabajo del analista financiero está constituido por los estados financieros de las empresas.caPÍtUlo tercero 3. convenciones contables y juicios personales. este curso inicia con una revisión de los conceptos principales de los mismos y se enfatiza en la correcta agrupación y valuación de las partidas contables. tales como la cantidad de efectivo o el valor de las obligaciones. base imprescindible para interpretar de manera adecuada un balance contable. es aquí precisamente cuando el administrador financiero se aparta de los principios o normas contables. bajo un contexto de un acuerdo consensuado. la manera de valorizar los inventarios. entre otros aspectos. las convenciones contables se relacionan como ciertos procedimientos y normas que deberán adoptar los contadores para realizar la contabilidad financiera. 3. todo esto en concordancia con los objetivos que persiga la empresa o según los requerimientos particulares y específicos que obedezcan a una situación coyuntural propia de cada negocio. el juicio personal hace referencia a las decisiones que puede tomar el administrador financiero.1 BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA.

revelación suficiente. Básicos o principales. Balance General o estado de situación financiera. diversidad de los sistemas contables. 7. 8. Presupuesto de caja. objetividad. . PRINCIPIOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD FINANCIERA el procedimiento de la información contable. b. 9. Período contable. Principio del costo. estado de resultados pro forma. 3. complementarios o especiales. tales como los siguientes: . siendo los más conocidos: a. c. 38 elementos de administración financiera . estado de flujo de efectivo. consistencia. entidad. d. b. Unidad monetaria. . estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. e. c. estado de resultados. 0. 5. conservatismo. . CLASIFICACIÓN los estados financieros se clasifican en: . 6. . derechos de la propiedad privada. negocio en marcha. que a su vez se dividen en: a. estado de situación pro forma. estado de cambios en la posición financiera.

principalmente. son el producto de las ponencias que los contadores han logrado concretar en los congresos internacionales de contabilidad. etc. en una economía inflacionaria. los contadores públicos de nuestro país han dictaminado sus propias normas. los estados financieros son informes provisionales. los estados financieros se preparan para grupos muy diferentes entre sí. como pueden ser la administración. las entidades gubernamentales. en un momento determinado. el gobierno central. los PcGa no son de carácter rígido ni significa que un determinado país deba aplicarlos de manera inflexible sin que pueda dictaminar sus propios principios. con diferentes intereses. la auditoría. la contabilidad. sin embargo cabe destacar que en caso de que esta normativa no contemple cierto procedimiento. LIMITACIONES los estados financieros presentan complejidades. la contabilidad de activos y pasivos por su cuantía original. en tal virtud. restricciones y limitaciones tales como las siguientes: • en esencia. las mismas nec recomiendan la aplicación de los lineamientos contenidos en las normas internacionales de contabilidad. las bolsas de valores. es importante considerarlos desde un punto de vista práctico según la naturaleza de cada uno de los negocios del país respectivo. además se incluye una alta dosis de criterio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros. las firmas auditoras. el valor y la situación real de la empresa. los balances representan el trabajo de varias partes de la empresa. no permite establecer. a saber: la gerencia general. así como también de los requerimientos que se originan en las bolsas de valores. las empresas consultoras y las instituciones • • • elementos de administración financiera 39 . las entidades financieras y firmas consultoras.estos principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa). ya que la ganancia o pérdida real de un negocio sólo podrá determinarse cuando se venda o se liquide. denominadas nec. todo lo contrario. los accionistas.

retenciones en la fuente. este estado financiero refleja el impacto de las 0 elementos de administración financiera . la eficiencia de los directivos. además. deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS Gran parte del buen éxito del análisis financiero. con referencia a una determinada fecha. como serían los compromisos de ventas.2 Balance general o Estado de situación financiera DEFINICIÓN estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo. ya esa corriente o a largo plazo. radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa.financieras. esto implica necesariamente ciertas restricciones y ajustes en su presentación. el valor de los activos. - 3. iVa Ventas. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. etc. • los estados financieros no pueden reflejar ciertos factores que afectan la situación financiera. los cuales no pueden expresarse monetariamente. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. para cada caso. informando. pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. la lealtad de los empleados. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. tales como: iVa compras.

fijo y no corriente. tendientes a uniformar su presentación. 1. durante el ciclo normal de operaciones (generalmente considerado como un año) se convertirán en efectivo. el activo se subdivide en: corriente. 3.3 Clasificación y ordenamiento de las cuentas el balance se divide en tres secciones: activo. aplicable al pago del pasivo corriente y a la atención de los desembolsos. tal es el caso de los análisis vertical o de tendencias. ACTIVO es todo objeto físico propiedad de la empresa. pasivo y patrimonio.1. este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. o derecho a favor de la empresa. gastos y/o costos ordinarios. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. ACTIVO CORRIENTE comprende el efectivo y sus equivalentes a libre disposición de la empresa. los balances de situación para uso interno o gerencial. cubriendo compras de inventario. así por ejemplo las entidades gubernamentales requieren de un formato que debe estar expresado de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados o que cumplan con las normas ecuatorianas de contabilidad nec. no necesariamente deben cumplir con los requisitos anteriores. según los cuales se incluyen porcentajes o variaciones absolutas. debido a que puede ser necesario incluir algún otro tipo de información para uso exclusivo de la gerencia. la agrupación de los distintos rubros que conforman este estado de situación dependerá del usuario a quien está dirigido. al que puede reconocérsele un valor monetario. elementos de administración financiera  . así como también las partidas que. 1.variaciones acumulativas efectuadas por la empresa. más los saldos por pagos anticipados correspondientes a bienes y/o servicios que la empresa recibirá a corto plazo.

sino para ser empleados como bienes instrumentales en las operaciones propias del negocio. materiales y suministros Gastos pagados por adelantado 1.son partidas que generalmente se clasifican en el orden del grado de liquidez: rubros de mayor grado de liquidez » » » » » » » efectivo en caja y bancos inversiones temporales o valores negociables rubros de mediano grado de liquidez cuentas y documentos por cobrar de clientes otras cuentas y documentos por cobrar iVa en compras retención en la fuente de impuesto a la renta rubros de bajo grado de liquidez » » » » » inventario Productos terminados Productos en proceso materias primas. rinden un servicio utilizado por la empresa en sus actividades. luego del activo no depreciable (terrenos). ACTIVO FIJO Bienes que no han sido adquiridos para ser procesados y/o vendidos. se clasifican.2. según la importancia relativa al valor monetario: » » » » » » » terrenos edificios y locales comerciales maquinaria y equipos Vehículos muebles de oficina equipo de computación equipo de oficina  elementos de administración financiera .

1. activos intangibles (patentes. OTROS ACTIVOS Partidas del activo no propiamente clasificables en ninguno de los dos grupos anteriores. elementos de administración financiera 3 . acciones y bonos cuentas y documentos por cobrar (después de un año) activos intangibles (derecho de llave. plusvalía y otros. sometidos a diferimiento). las depreciaciones acumuladas se pueden presentar con cada uno de los activos depreciables o al final en una sola partida. por lo que es necesario efectuar un cargo por depreciación. tanto otros activos como el activo diferido. en simplemente otros activos. también se da el caso de algunos administradores financieros que prefieren agrupar. otros activos y activo diferido pueden agruparse como activo no corriente. ejemplos: » » » » depósitos a plazo fijo (mayor de un año) inversiones permanentes en valores. no sometidos a diferimiento). ACTIVO DIFERIDO Gastos efectuados cuyos beneficios se extienden a futuros períodos y que deben necesariamente ser amortizados de acuerdo con la vida conocida o desconocida de ellos. franquicias y otros.los activos fijos se deprecian debido al uso y paso del tiempo. a fin de lograr la reposición de los mismos en el futuro. ni como cargos diferidos.4. marcas.3. 1. y otros intereses preoperacionales (durante la ejecución del proyecto) capacitación. ejemplos: » » » » » » Gastos de organización y de constitución de la empresa costos de emisión de acciones Honorarios y costos de estudios legales y de ingeniería.

2.1. PASIVO CORRIENTE integran dentro de este grupo las deudas vencidas. a cuyo pago se aplicará el efectivo proveniente de la realización del activo corriente y/o los ingresos operacionales de la empresa. PASIVO Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. sueldos y beneficios sociales por pagar intereses por pagar impuestos por pagar dividendos declarados por pagar  elementos de administración financiera . son partidas que generalmente se clasifican según el grado de exigibilidad de los acreedores y corresponden las siguientes: rubros de mayor grado de exigibilidad » » Préstamos de bancos y financieras a corto plazo Porción corriente de la deuda a largo plazo rubros de mediano grado de exigibilidad » » » » cuentas y documentos por pagar a proveedores nacionales y del exterior otras cuentas y documentos por pagar iVa en ventas retención en la fuente por pagar rubros de bajo grado de exigibilidad » » » » » Gastos acumulados por pagar. se subdivide en: corriente y a largo plazo.2. así como las que vencerán dentro del ciclo normal de operaciones del negocio.

2. las principales partidas son: » » » » Préstamos de bancos y financieras obligaciones emitidas por pagar Préstamos de accionistas Provisión para la jubilación patronal 3. PATRIMONIO representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. surgen por lo general como consecuencia del financiamiento de inversiones en activos fijos para proyectos de expansión o renovación.2. » » » » capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. PASIVO A LARGO PLAZO son obligaciones con vencimiento a partir de un año de la fecha del balance general. este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. elementos de administración financiera 5 . entre otros motivos. y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones.

000 00.a.95.000 500.00.000 00.000 00.000 00.000 actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo sub-total (-) depreciación acumulada total actiVo PasiVo • • PasiVo corriente: cuentas a pagar proveedores Gastos acumulados por pagar (8) (9) .CASO PRÁCTICO 1 emPresa: aBc s.000 (00.300.000 300.000 .000 50.000 995.000 0.000 6 elementos de administración financiera .000 500.000) .000 50.000 300.000 50. Balance General al 3 de diciembre del 003 actiVo • • • • • • • actiVo corriente: efectivo Banco del Pichincha efectivo Banco del austro cuentas por cobrar a clientes cuentas por cobrar a funcionarios inventarios inversiones temporales seguros pagados por adelantados () () (3) () (5) (6) (7) 5.

PasiVo larGo PlaZo: • Préstamo por pagar Banco internacional (0) total PasiVos 00.000 700.000

Patrimonio • • acciones emitidas y en circulación Utilidades retenidas total PasiVo Y Patrimonio () () .000.000 595.000 .595.000 .95.000

notas eXPlicatiVas al Balance General de la emPresa aBc () efectivo en Banco del Pichincha cuenta corriente utilizada en las operaciones ordinarias del negocio. () depósito a plazo fijo (50 días) Banco del austro: fondo en efectivo destinado a la adquisición futura de una planta eléctrica para la fábrica. (3) cuentas por cobrar de clientes se espera cobrar todas estas cuentas durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. () cuentas por cobrar a funcionarios Préstamo al vicepresidente de la empresa que deberá liquidar de la siguiente manera:

elementos de administración financiera 

7

30 de junio 000 30 de junio 00 30 de junio 00 (5) inventarios 

0.000 30.000 30.000

existencia de productos terminados, materias primas, materiales y suministros para tres meses de operación en forma aproximada. (6) inversiones temporales Valor de una póliza de acumulación adquirida con carácter temporal, la misma que se recuperará a finales del mes de abril próximo. (7) seguros pagados por adelantado Prima de seguros de incendio, pagada por adelantado hasta el 30 de junio próximo. (8) cuentas por pagar a proveedores a liquidar durante los dos meses siguientes a la fecha del balance general. (9) Gastos acumulados por pagar a liquidar durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. (0) Préstamo por pagar al Banco internacional a devolver de la siguiente manera; 9 cuotas mensuales de  cuota mensual final de $ 3.333.33 c/u $ 3.333.73

() acciones emitidas y en circulación, 

8

elementos de administración financiera

importe pagado por los accionistas, equivalente al valor nominal de las acciones emitidas y en circulación en la fecha del balance general. () Utilidades retenidas. Utilidades netas pendientes de distribución entre los accionistas, sobre las que no se han declarado aún dividendo alguno. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores, elabore un nuevo Balance de General de la empresa aBc s.a., al 3 de diciembre de 003. Presente las cifras redondeadas.

elementos de administración financiera 

9

SOLUCION AL CASO PRACTICO 1 EMPRESA ABC S.A. BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE SUBTOTAL ACTIVO FIJO ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS 1.300.000 695.000

TOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS

300.000 2.295.000

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.000.000 595.000 1.595.000 2.295.000 340.000

50

elementos de administración financiera

CASO PRÁCTICO 2

(ValUación de Partidas) HisPanoroses Balance de sitUacion al 3 de diciembre del 003

actiVo • • • • actiVo corriente: efectivo en caja y Bancos inventario en Bonos cuentas a cobrar a clientes otras cuentas por cobrar 00,30 .000,00 3.000,00 50,00 .500,00 .000,00 850,50 5.350,00 50,0 9.975,00 0.000,00 60.000,00 30.000,00 00.000,00 0.000,00 9.95,00

inVentarios • Productos terminados • materias Primas • materiales y suministros • Gastos pagados por adelantado

actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo diferidos total actiVo PasiVo

elementos de administración financiera

5

sin valor residual.00 5. la empresa nunca ha cargado en libros de depreciación de los activos fijos.00 3.00 9. $ 800. fue de $ 50.70 . en diciembre 3 del 003 la cotización de los bonos en el mercado representaba el 90% del valor de $ ’000. los activos fijos fueron adquiridos hace 6 años.000.30 .00 notas eXPlicatiVas el balance de situación que se adjunta de la empresa HisPanoroses.500. estimándose una vida útil de 0 años a los edificios y de 0 años a la maquinaria y equipo.PasiVo corriente: • • • Préstamo por pagar Banco del Pacífico cuentas propagar a proveedores Gastos acumulados por pagar . . aunque la administración dispuso utilizar a tal fin el método de línea recta.500. 5 elementos de administración financiera . el inventario de productos terminados incluía un lote de productos registrado en libros a su costo de producción de.5. se supone que el % de las cuentas por cobrar de clientes en diciembre 3 del 003 corresponde a saldos completamente incobrables. 3.00 y cuyo valor de mercado en diciembre 3 del 003.500.5. .00 99. muestra errores en la valuación de algunas de sus partidas. .000 a que dichos valores fueron adquiridos.00.95.000.000.00 Patrimonio • • capital social Utilidades retenidas 7.

incurridos hace 6 años en la fecha de constitución de la compañía. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores. elementos de administración financiera 53 . confeccione un nuevo estado financiero de la empresa HisPanoroses. nunca se ha contabilizado la amortización sobre los gastos de organización. correspondiente al cierre de operaciones en diciembre 3 del 003. se considera que dicha amortización debe ser efectuada durante un período de 0 años a partir de la mencionada fecha de constitución de la compañía.5. en la cual las partidas a que se refieren las citadas notas explicativas aparezcan con su debida valuación. que son parte del balance de situación.

000.000.SOLUCION AL CASO PRACTICO 2 HISPANOROSES BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 PARCIAL ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO 9.00 TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS TOTAL ACTIVOS 4.441.00 ACTIVO FIJO NETO ACTIVOS DIFERIDOS 64.441.00 5 elementos de administración financiera .00 77.

000.00 77.00 OBSERVACIONES: elementos de administración financiera 55 .00 72.941.500.00 941.00 0.00 TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 72.441.PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 4.

y cuales son sus cuentas contables? 56 elementos de administración financiera . 3. 6. . 5. . ¿cuáles es la clasificación de los estados financieros? ¿cuáles son los principios básicos de la contabilidad financiera? ¿desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? ¿Qué es un Balance General o de situación financiera? ¿Qué constituye el activo de una empresa. y cual es su clasificación? ¿Qué constituye el pasivo de una empresa. 7.autoevaluación . y cual es su clasificación? ¿Qué es el patrimonio de una empresa.

2. 4. COSTO DE VENTAS el cálculo de esta partida. la fórmula básica del cálculo es la siguiente: elementos de administración financiera 57 . según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras.caPÍtUlo cUarto 4. tiene un tratamiento diferente. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. este resultado. producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración. 4. constituyen el valor líquido. Clasificación y ordenamiento de cuentas VENTAS NETAS Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa.2 1.1 ESTADO DE RESULTADOS Definición este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado.

el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo. UTILIDAD BRUTA representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. tales como. GASTOS DE VENTA son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas. es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas.en la empresa comercial: inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas. a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa. 58 elementos de administración financiera .

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa. de la utilidad bruta. elementos de administración financiera 59 . entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales. el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones. dentro del área administrativa. UTILIDAD (PÉRDIDA) EN OPERRACIÓN es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios.

o sea. dividendos de empresas relacionadas.INGRESOS NO OPERACIONALES corresponde a los ingresos de dinero o valores que no dividen del giro del negocio. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. originado en la obtención y uso de capitales de terceros para financiar los activos y las operaciones de la empresa. UTILIDAD (PERDIDA) NETA Para obtener la utilidad neta del ejercicio. Ganancias en la venta de activos fijos por diferencia en el tipo de cambio. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. Un importante rubro dentro de este grupo lo constituye el gasto financiero. deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación. como principales rubros podemos citar los siguientes: • • • • intereses pagados comisiones bancarias impuestos por préstamos Pérdida por venta de activos fijos o por diferencia en el tipo de cambio UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta. aquellos que no provengan de la venta de bienes y servicios que produce la empresa. arriendos recibidos. son los egresos que no corresponden al giro de las operaciones propias del negocio. incluyen: • • • • intereses por inversiones temporales y de largo plazo. EGRESOS NO OPERACIONALES igualmente. y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación 60 elementos de administración financiera .

750 elementos de administración financiera 6 . seGUro.de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior.050 7. 3 PreParación de Un estado de resUltados Y Un Balance de sitUación las cuentas de ingresos y gastos de la empresa la orQUidea cÍa. la cual se dedica a la venta e instalación de accesorios de autos. de las operaciones ejecutadas en el período enero  a diciembre 3 de 003: Ventas netas compras netas sueldos y beneficios sociales de administración y ventas Gastos de publicidad suministros de oficina seguro de edificio y equipo arriendo de edificio intereses pagados intereses ganados otros gastos administrativos inventario de mercaderías al l de enero de 003 inventario de mercaderías al 3 de diciembre de 003 notas: • los rUBros: sUeldos. 8.500 50 00 . ltda.. mostraban los siguientes saldos. CASO PRÁCTICO No. dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio.000 50.500 380 0 30 7.000 .500 . sUministros Y arriendo corresPonden el 0% al Área administratiVa Y el 80% al de Ventas.

500 2.000 12..600 Nota la forma de cancelación de los préstamos. 6 elementos de administración financiera .840 ? ? 12. durante los cinco años siguientes.000 3.500 ? 60.000 19. se realiza en pagos de principal iguales.500 8. prepare el estado de resultados de la orQUidea cÍa.800 50.000 20.200 2.300 9. TAREA: con estos datos.• • ParticiPaciones 5% imPUesto a la renta 5% las cuentas del balance de situación mostraban los siguientes saldos al 3 de diciembre de 003: Efectivo Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Equipo para instalaciones de accesorios Muebles de oficina Equipo de oficina Equipo de computación Depreciación acumulada Impuesto sobre la renta por pagar Participaciones por pagar Préstamos por pagar Cuentas por pagar a proveedores Capital social Utilidades retenidas al I de enero de 2003 4. ltda. por el año que terminó en diciembre 3 de 003 y un balance de situación al 3 de diciembre de 003.

000 Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES Intereses pagados INGRESOS NO OPERACIONALES Intereses ganados Utilidad antes de Impuestos y Participaciones 15% PARTICIPACIONES 25% IMPUESTO A LA RENTA Utilidad Neta elementos de administración financiera 63 .SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA ESTADO DE RESULTADOS Al 31 de diciembre del 2003 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS 82.

SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO SUBTOTAL (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital Social 6 elementos de administración financiera .

manUfactUrera delicia s.Dividendos declarados Utilidades retenidas al 31 de diciembre del 2003 CASO PRÁCTICO No.340 4.650 180 48.a.580 elementos de administración financiera 65 .000 19. no tiene un sistema de contabilidad de costos.000 30.a.390 26. con los datos que se dan a continuación prepare un anexo del costo de producción terminada y un estado de resultados correspondientes a los once meses que terminaron en noviembre 30 de 003.000 80.640 17.Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS Utilidades retenidas al 1 de enero del 2003 + Utilidades del ejercicio . 4 la empresa manUfactUrera delicia s. Balance de comProBación ai 30 de noviembre de 003 Caja Cuentas por Cobrar Inventarios al 1 de Enero de 2003 Materiales Producción en proceso Productos terminados Suministros de fabricación Edificios Maquinaria Terrenos 9..

000 73.000 54.930 7.000 950 5.25% se necesita hacer los siguientes ajustes al 30 de noviembre: inventarios materiales Producción en proceso Productos terminados suministros de fabricación .000 103.000 1.200 850 2.Reserva depreciación.000 20.000 22.50  66 elementos de administración financiera .140 100.800 12.312 26.232 27. edificios Reserva depreciación maquinaria Compras de materiales Devoluciones en compras de materiales Transporte de materiales Ventas netas Mano de obra directa Mano de obra indirecta Consumo de electricidad Combustibles y lubricantes Mantenimiento de edificios de fábrica Seguro de maquinaria Seguro contra incendios Cuentas por pagar Capital social Utilidades retenidas Gastos de venta Gastos administrativos Compra de suministros de fabricación Gerente de producción Ingresos no operacionales Egresos no operacionales Impuestos y participaciones 4.410 820 300.930 6.200 36.900 1.360 3.000 1.000 500 1.

30% edificio de administración y 0% edificio de ventas) SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.690.600 .000 70 (50% edificio de fábrica.sueldos y beneficios sociales acumulados mano de obra directa mano de obra indirecta Gastos de combustibles y lubricantes acumulados depreciación (anual) edificios maquinaria seguro de maquinaria pagado por adelantado seguro contra incendio pagado por adelantado impuesto predial estimado por año 0% 5% 80 30 3.A.00 elementos de administración financiera 67 .Noviembre 30 del 2003 PARCIAL MATERIA PRIMA UTILIZADA TOTAL 70. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .000 .

00 412.00 231.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de productos en proceso (-) Inventario final de productos en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 17.930.600.340.00 13.00 950.000.00 105.MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Materiales indirectos: Inventario inicial de suministros de fabricación (+) Compras de suministros de fabricación (-) Inventario final de suministros de fabricación 180.00 718.00 68 elementos de administración financiera .

SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.25%) UTILIDAD NETA elementos de administración financiera 69 . ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .A.Noviembre 30 del 2003 PARCIAL VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS TOTAL Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.

0 9. .0 . se pide que elabore los anexos.00.0 .0 93.7 70.000.. • • • costo de ProdUcción terminada Gastos de Ventas Gastos de administración Y Generales cUentas PrinciPales Y aUXiliares (en miles de dólares) sUeldos Y comisiones: • supervisores de la planta industrial • obreros de la planta industrial: • Que participan directamente en el proceso • Que laboran en los departamentos de servicios de la fábrica • administrador general de la empresa • empleados de oficinas administrativas • funcionarios del departamento de ventas • contador general de la empresa • chofer y ayudantes del equipo de reparto a clientes • empleados del departamento de ventas • comisiones a vendedores inVentarios: P en P P term.0 70.5 en el estado de resultados de la empresa delta s.CASO PRACTICO No.0 00.0 3. 0.7 35.0 960.0 696. correspondiente al semestre terminado el 30 de Junio de 003. en relación con las cuentas principales y las cuentas auxiliares que se incluyen. enero /003 Junio 30/003 Gastos de Primas de seGUro: • contra accidentes de obreros de producción • contra accidentes de vendedores 5.0 90.a.0 70 elementos de administración financiera .0 60.

8 0.0 87.0 3.0 58.8 elementos de administración financiera 7 .6 3.0 0.0 638.0 70. 3.0 0.0 6. 0.0 Gastos totales Por depreciación mantenimiento edificios: de la fábrica de las oficinas de ventas de las oficinas de administración maquinaria: Vehículos de reparto (camiones) muebles y enseres: oficina de la fábrica 38.0 9.3 salida de materia Prima.0 0.• contra robos de efectivo de oficinas administrativas Gastos de telefono: • a proveedores de materias primas • a vendedores y clientes • Por otros asuntos de administración general Gastos Por serVicios BÁsicos: • agua utilizada en procesos industriales • energía en la fábrica • agua y electricidad consumida en oficinas en ventas • consumo de agua y electricidad en oficinas generales 3.6.0 5.0 3.3 .8 5.0 .0 35.0 9.0 580. materiales Y sUministros: • material que forma parte del producto elaborado • material consumido y que no forma parte del producto • Útiles de oficina: Por oficina de la fábrica Por oficina del departamento de ventas Por oficina del departamento de administración carGos anUales mantenimiento: de dePreciación Y .

5 58.0 0.0 3.oficina de ventas oficina de administración 7.3 .0 5.0 80.0 5. 5.0 .0 8.0 6.0 .7.0 3.0 60. Pérdidas en cuentas por cobrar a clientes a su vencimiento otras partidas de gastos: impuestos sobre ventas impuestos y contribuciones de la fábrica Honorarios de auditores combustible camiones de reparto otros gastos de entrega a clientes Gastos de viajes de vendedores seguros e impuestos de los camiones de reparto otros gastos de ventas 7 elementos de administración financiera .0 60.0 80.0 Gastos de publicidad: anuncios en periódicos cuñas por la radio anuncios en televisión impresión de catálogos 3.0 0.

00 1.00 % Materiales indirectos Otros: 580.000. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.00% elementos de administración financiera 73 .00 100.146.A.400.00 5.400.00 696.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR MATERIA PRIMA UTILIZADA MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Mano de obra indirecta 2.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de producción en proceso (-) Inventario final de producción en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 1.

00% 7 elementos de administración financiera .A. GASTO DE VENTA Enero 1 .00 100.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE VENTA 1.002.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.

A. GASTO DE ADMINISTRACIÓN Enero 1 .00% elementos de administración financiera 75 .Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE ADMINISTRACION Y GENERALES 668.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.00 100.

00 1.00 932.00 % 100.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Inventario inicial de Productos Terminados + Costo de Producción .00 5.50 8.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.Inventario Final de Productos terminados Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.00% 76 elementos de administración financiera .168.002.90 423.252.40 1.350.73 745.40 83.00 668. ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .A.400.17 960.25%) UTILIDAD NETA 1.922.40 2.

6.autoevaluación . los Gastos de ventas y de administración ¿Qué es la Utilidad en operación? ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? ¿Qué es la Utilidad neta? elementos de administración financiera 77 . 3. 7. . . defina el estado de resultados ¿Qué entiende por la cuenta ventas? defina la cuenta contable costo de ventas y sus componentes defina que es la Utilidad Bruta. 5.

78 elementos de administración financiera .

conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. 5. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas. en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de financiamiento.caPÍtUlo QUinto 5. ORÍGENES Utilidad neta después de impuestos y participaciones. pueden provenir de las operaciones del giro del negocio. así como de los movimientos de largo plazo.1 Definición el estado de cambios en la posición financiera. constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales. todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. de qué fuentes provinieron los recursos y qué destino se dieron a los mismos. ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Estado de cambios en la posición financiera 5. elementos de administración financiera 79 .2 Clasificación de orígenes y aplicación de fondos tanto los orígenes como las aplicaciones de los recursos. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos).

. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. la contratación de préstamos bancarios. tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. 80 elementos de administración financiera . aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie. la venta de acciones y títulos de otras empresas. por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. suscrita y pagada. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos. la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. etc. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general. la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar. estaría dentro de este grupo. y la provisión para la jubilación patronal.depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. es una típica fuente de fondos. la principal fuente de fondos de la empresa. aumento de pasivos todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. siempre y cuando sea una emisión autorizada. dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año. la emisión de acciones para incrementar el patrimonio.

la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa. Por ejemplo. devolución de préstamos de los accionistas. constituye un uso de fondos. elementos de administración financiera 8 . significa que se están utilizando fondos de la empresa. redención de bonos. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. etc. Reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. la inversión en acciones de otras empresas. Aumento de activos todo incremento del activo. cuando se concreta el reparto. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. todo lo cual. etc. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta.APLICACIONES Pérdida neta del ejercicio si durante el ejercicio. Readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. Usualmente. los gastos y costos totales son mayores que los ingresos. por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no estos dividendos ya que. se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. constituye aplicación de los recursos de la empresa. se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados.

identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. lo cual no produce flujo de efectivo. es factible elaborar este estado de manera directa. Paso . caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos. si se dispone de la información completa. Balances de situación referentes a dos períodos. provisiones. da lugar a una simple sustitución de nombres. se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo. Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones.la compra-venta de acciones en nuestro país. 3. 5. tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: 8 elementos de administración financiera . Paso . las cifras que se registran en la columna de variación.. a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. construcciones en curso etc..3 Preparación del estado de cambios en la posición financiera los insumos necesarios para iniciar esta labor son: .calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello. deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. pago de dividendos. se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos. se deben seguir los siguientes pasos. Para el primer caso. . amortizaciones.

los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones. que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros. consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación lo anterior. cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”. se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos. ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. Paso 3. finalmente. elementos de administración financiera 83 . no constituye ni origen. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones. provisiones. etc.RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. ni aplicación de fondos. amortizaciones. según el siguiente esquema. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta.. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior.) y los dividendos pagados.

) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) 8 elementos de administración financiera . menos su depreciación acumulada Venta de inversiones de largo plazo Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO(1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Nuevas inversiones a largo plazo Pago de obligaciones a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) AUMENTO (DISMINUC.nomBre de la emPresa estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 00X dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Venta de activos fijos.

se puede comprobar con la diferencia entre el capital de trabajo registrado al cierre del último y penúltimo período contable.000 156.000 15.000 40.400 +3. 5.000 ORIGEN APLIC. ltda.000 30.000 +35. prepararemos el estado de cambios en la posición financiera.la diferencia aritmética que se produce entre los orígenes y aplicaciones de efectivo.000 2002 15.000 +8.000 +11.000 elementos de administración financiera 85 .000 97.000 35.000 340.000 32.000 304.000 +1. evaluar y calificar la política de inversión y financiamiento seguida por la empresa en un período determinado. el valor obtenido como aumento o disminución del capital de trabajo neto.400 3.000 2.000 2. por el periodo enero . nos permite encontrar la variación del capital de trabajo neto. ya sea como aumento o disminución.000 145.600 12. Pasos  y  ACTIVOS Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos 2003 20.000 0 28.000 8.000 30.000 4. EJERCICIO DE APLICACIÓN con los estados financieros de la empresa loja cía.000 11.000 Variación +5.diciembre del 003.000 3.000 +28.000 125.. presentado anteriormente. resultado que facilita al analista financiero.

000 4.000 109.000 -10.000 136.000 72.000 +15.000 3. Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) 151.000 161.000 15.000 -4.600 = origen -8.400 notas: .000 0 15. que vencen en el año 00 .000 50.000 +3.000 47.5% anual.000 136.000 69.000 35.000 +15.000 10.000 PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.400 TOTALES 79.600 +11.400 79.400 11.000 93.obligaciones emitidas al . la variación de utilidades retenidas tiene dos componentes: • Utilidad neta • dividendos pagados 3.00 = aplicación 86 elementos de administración financiera .PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveed.000 51.000 86.

600 31.600 28. ltda estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 003 dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) 28.000 71.400 66.200 38.000 43.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: elementos de administración financiera 87 .000 97.emPresa: loJa cÍa.600 AUMENTO (DISMINUC.000 11.600 15.

pago de dividendos. acumulaciones de gastos. Proveedores. en primer lugar se debe unificar las cuentas de efectivo y valores negociables o inversiones temporales. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar. luego se procede a obtener las variaciones de los rubros de los dos balances. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera. el método para elaborar el estado de flujo de efectivo. • • se conocen dos métodos para la elaboración de este estado denominados directo e indirecto. 88 elementos de administración financiera . EJERCICIO DE APLICACIÓN tomando los datos de los estados financieros de la empresa tipo cía.. a continuación se realizará la aplicación respectiva que permitirá elaborar el estado de flujo de efectivo por los dos métodos señalados. ltda. flujo de efectivo del financiamiento. en una sola que se denominará efectivo y equivalentes de efectivo. cambios en los activos fijos y otras inversiones. para luego determinar los rubros que constituyeron entradas o salidas de dinero para la empresa. inventarios.4 Estado de flujo de efectivo el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. variación de deudas bancarias.5. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación.. flujo de efectivo de las inversiones. en tanto que los orígenes y aplicaciones de fondos se esquematizan en tres áreas denominadas: • flujo de efectivo de las operaciones. presenta un procedimiento similar.

00 60.000 50.000 +15.000 4.000 93.000 30.000.000 0 elementos de administración financiera 89 .000 Variación +13.000 0 2003 60.000 +15.000 136.000 -5.000 304.600 +11.000 180.000 109.000 +1.000 145.000 69.000.000 0 +35.000.00 2003 2002 Paso : obtener las variaciones de las cuentas de los dos balances ACTIVOS Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.000 72.000 340.000 136.000 156.000 2.000 161.000 86.000 +28.000.400 +3.000 97.000 15.000 30.000 2.000 125.00 32.00 47.600 12.00 15.000 185.000 -10.000.00 40.000 +11.000 +3.000 3.000 2002 47.000 47.Paso : Unificar las cuentas caja y valores negociables RUBROS ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Efectivo y equivalente de efectivo 20.000 35.000 -4.000 51.000.400 TOTALES 151.

000 1.LOJA CIA.000 -11.500 535.000 DIRECTO 2003 METODO INDIRECTO 2003 Efectivo generado por las operaciones Efectivo recibido de los clientes (a) Ingresos (Ventas) (+) Variación de cuentas por cobrar Subtotal (a) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) Costo de ventas (Excluyendo la depreciación) (+) Gastos de ventas (+) Gastos de administración y generales (+) Variación de otras cuentas por cobrar (+) Variación de inventarios (+) Variación de gastos pagados por anticipado -5.000 5..000 43. LTDA.000 63.600 28.000 -11.000 754.000 765.000 -1. Dólares METODO FLUJO DE EFECTIVO A.000 3.FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad neta después de Impuestos y Participaciones (+) Depreciaciones y amortizaciones Recursos provenientes de las operaciones: (+) Disminución de cuentas por cobrar (-) Aumento de cuentas por cobrar (+) Disminución de inventarios (-) Aumento de inventarios (+) Disminución de gastos pagados por anticipado (-) Aumento de gastos pagados por anticipado (+) Aumento de cuentas por pagar a proveedores (-) Disminución de cuentas por pagar a proveedores (+) Aumento de otras cuentas por pagar (-) Disminución de otras cuentas por pagar (+) Aumento de gastos acumulados por pagar (-) Disminución de gastos acumulados por pagar -4.600 90 elementos de administración financiera .000 122.

000 -10.(-) Variación de cuentas por pagar a proveedores (-) Variación de otras cuentas por pagar (-) Variación de gastos acumulados por pagar Subtotal (b) A.500 6.000 -10.000 -24.400 -38.FLUJO POR ACTIVIDADES DE INVERSION (+) Ingresos por venta de activos fijos (-) Egresos por compra de activos fijos (+) Venta de acciones de otras empresas (-) Compra de acciones de otras empresas -3.000 elementos de administración financiera 9 .000 47.000 11.000 60.000 15.400 Efectivo provisto (usado) por actividades de inversión C.000 654.200 -12.000 4.000 -654.400 11.000 -28..000 -17.000 -28.200 13.000 15.200 -12.200 13.FLUJO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (+) Emisión y venta de acciones propias (-) Recompra de acciones propias (+) Emisión y venta de obligaciones (-) Abonos y cancelación de obligaciones (+) Préstamos recibidos de corto plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de corto plazo (+) Préstamos recibidos de largo plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de largo plazo (-) Dividendos pagados Efectivo provisto (usado) por actividades de financiamiento Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (A+B+C) Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año -38.400 -38.FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Efectivo recibido por los clientes (a) (-) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) (+) Otros ingresos neto (-) Intereses pagados (-) Impuestos sobre la renta pagados Efectivo generado por las operaciones B.600 -38.000 47.500 754..900 63.000 60..

400 600 500 300 1.600 800 2.800 19.500 3.000 -3.200 -1.400 2002 2003 Variación Origen Aplicación 9 elementos de administración financiera .000 3.600 14. Valores en dólares ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada Activos Netos TOTAL ACTIVO 17.000 2.800 2.000 14.400 1.200 600 500 300 1.800 23.800 1.200 2.400 -1.COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 6 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa estudiantes.900 8.000 20.400 -4.200 2.600 800 2.600 6. prepare los estados de cambios en la posición financiera y flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto.

000 42.000 1. elabore un estado de cambios en la posición financiera.800 12.000 6.300 2002 2003 elementos de administración financiera 93 .000 1. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 15.800 20.200 33.000 0 600 600 2.600 0 1.000 400 200 1.100 138.200 14.000 1.000 400 200 1.200 400 4.400 23.000 5000 3.400 13.600 5000 1.200 600 600 2.000 6.000 2.000 84.800 10.000 3.200 2.000 800 200 3.PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 10.000 51.200 115.600 CASO PRÁCTICO No 7 con los siguientes datos de la empresa casa comercial.

000 150.000 57.000 40.000 70.000 140.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE RESULTADOS Ventas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operación Depreciación Utilidad en operaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta Dividendos Utilidad a Utilidades retenidas 286.000 30.000 172.300 9 elementos de administración financiera .200 270.000 75.000 460.000 5.000 13.200 160.200 69.300 15.200 2003 600.000 183.000 401.000 28.000 22.000 401.000 48.000 408.000 20.000 42.300 408.000 6.

000 Variación -1.000 183.000 -30.000 6.7 Pasos  y : ACTIVOS Efectivo en caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Activos Fijos Depreciación acumulada TOTAL ACTIVO FIJO NETO PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO 172.300 -8.200 2003 14.000 33.000 11.000 51.100 14.solUción al caso PrÁctico no.000 6. la variación de Utilidades retenidas tiene dos componentes.000 1.000 286.000 6. Por tanto el valor de la variación del activo fijo solo puede ser .000 positivo.200 33.000 270.000 5.700 20.000 13.000 150.000 1. . la variación del activo fijo menos la variación de la depreciación acumulada da como resultado la variación del activo fijo neto.000 -16.000 84.000 48.000 2002 15.300 15. elementos de administración financiera 95 .000 200 Origen Aplicación notas: 3.200 160.000 -10.000 42.000 57.

000. la variación del capital social será -8. la variación del capital social más la variación de la Utilidades retenidas da como resultado la variación del Patrimonio.000. dará como resultado la variación del Patrimonio de + . Paso 3: emPresa: casa comercial estado de camBios en la Posición financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre del 003 MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de Impuestos y Participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo Disminución de activos fijos Amortización de cargos diferidos y provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACION DE RECURSOS FINANCIEROS Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Pago de la deuda a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (2) 54.700. este valor es el único que sumado a la variación de las Utilidades retenidas +0.• Utilidad neta • dividendos pagados .300.000 = origen .000 = aplicación Por consiguiente la variación en Utilidades retenidas es 0. Por consiguiente.700 72.000 96 elementos de administración financiera .

000 18.000 132.500 52.000 139.500 60.000 5.000 9.300 caso PrÁctico no 8 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa cedaVa.000 4.800 2002 2003 elementos de administración financiera 97 .AUMENTO (DISMINUCION) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: 17. prepare el estado de flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto.000 65. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 27.000 15.000 12.000 38.800 51.

000 165.300 98 elementos de administración financiera .Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas x pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamo bancario de CP Hipoteca por pagar CP Total Pasivo Corriente Hipoteca x pagar LP TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 18.500 10.000 60.000 5.000 64.000 159.000 65.000 5.800 165.000 8.500 32.800 2003 Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de Administración Gastos de ventas Utilidad Neta antes de impuestos Impuesto Renta y Participaciones Utilidad Neta 347.800 30.000 26.300 16.800 35.000 73.000 60.000 150.000 4.000 32.000 54.000 85.500 36.000 20.300 92.500 76.800 188.500 15.000 4.000 48.500 25.500 150.

la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? elementos de administración financiera 99 . . y describa cada uno de ellos. las operaciones que generan orígenes de los fondos defina y enumere. 3.COMENTARIOS: autoevaluación . para la preparación del estado de cambios en la posición financiera defina el estado de flujo de efectivo ¿cuáles y en que consisten. 5. las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? indique los pasos. . defina el estado cambios en la posición financiera defina y enumere. 7. 6.

00 elementos de administración financiera .

se ha visto enriquecido con nuevas técnicas y sistemas de procesar la información contable. muy útil para obtener una primera aproximación de lo que está sucediendo en la empresa. merece especial atención el fenómeno de la globalización y la importancia de los mercados financieros internacionales. elementos de administración financiera 0 . Un segundo aspecto se relaciona con el notable incremento en el uso de las telecomunicaciones para transmitir información y en el de las computadoras para efectuar análisis de las decisiones financieras alternativas. algunos aspectos han cobrado vital importancia en la actualidad dentro del campo de la administración financiera. el primero tiene que ver con la distorsión que se produce en los estados financieros a causa de la inflación. básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones. el análisis de razones es la forma más usual del análisis. es el de interpretar de manera lógica y ordenada las interrelaciones existentes entre las diferentes cuentas y grupos de cuentas de los estados financieros.1 ANÁLISIS FINANCIERO Generalidades Bajo esta denominación. 6. CONCEPTO estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero. finalmente. el análisis financiero tradicional. se ha agrupado un conjunto de técnicas y procedimientos de análisis cuyo objetivo final.caPÍtUlo seXto 6. este enfoque alternativo ha permitido dar respuesta a importantes incógnitas y se ha constituido en una ayuda eficaz para la toma de decisiones.

Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. TÉCNICA DE ANÁLISIS tenemos dos grados fundamentales de estudio. insuficiencia de utilidades inversiones excesivas en valores por cobrar exceso de inventarios inversiones excesivas en activos fijos insuficiencia de capital. OBJETIVO DEL ANÁLISIS Quien analiza balances tiende a objetivos ciertos: medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios Para que el hombre de empresa conozca periódicamente con qué elementos cuenta y cuál ha sido el resultado de su pasada gestión estudiar la situación empresarial con el fin de descubrir síntomas más comunes: a. que podemos denominarlo: 0 elementos de administración financiera . e. d. b. c.

luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. por lo que muchas veces debemos comparar el comportamiento de los mismos dentro de la misma empresa o sobre la base de estándares teóricos que ofrecen los textos de administración financiera. Para proceder dentro de estas técnicas. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. lamentablemente en nuestro país no existen estadísticas confiables de índices financieros. y mediante porcentajes. podremos llegar al conocimiento del por qué de los resultados. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio. la conformación de los activos.• • simPle lectUra anÁlisis e interPretación Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. entre otros puntos. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. de los elementos proporcionados por el análisis e interpretación de los estados financieros. Mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. descubriendo los puntos fuertes elementos de administración financiera 03 .

5 20.3 2. 100. Veamos un ejemplo: análisis vertical de un estado de resultados EMPRESA PLASTICOS S. 6. para la cual se debe tomar un solo estado financiero.7 17.0 17.0 57. ESTADO DE RESULTADOS DELAÑO 2003 VALOR Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de Venta Gastos Generales Utilidad Neta en Operaciones Gastos Financieros Utilidad Neta antes Impuestos Impuestos y Participaciones (50%) Utilidad Neta 700.A.5 0 elementos de administración financiera . ya sea de situación o de resultados.0 9.o débiles de la estructura administrativa y financiera de la empresa.000 40.0 54. etc.1 42.5 8.000 20. horizontal o mediante el uso de razones o índices financieros.9 11.5 20.9 10. y definir una cifra base para hacer las comparaciones.9 14. el análisis de los balances puede ser vertical.7 5.000 % 100.000 125.5 4.5 45.7 PROM.000 75.2 Análisis vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época.000 300.000 40.4 5.000 80.000 400.5 3. generalmente el total de activos. total de ventas. IND.000 100.

INTERPRETACIÓN: los porcentajes calculados para la empresa.00% 40. se requiere un elemento de comparación. situación que ha derivado en una reducción de la utilidad neta al 5. análisis vertical del balance general o de situación Para realizar el análisis vertical del balance general se puede optar por el siguiente esquema: emPresa: Polo cÍa.00% 52.7% del total de las ventas.80% 47. para una cabal interpretación. con empresas similares en capacidad y volumen de operaciones o con los promedios de la industria. por sí solos no son muy expresivos de la situación.00% 47.5%).60% 42.00% 25. ltda. valor que se ubica por debajo del obtenido por la mayoría de las industrias del género (9. al fin de que se pueda aprovechar el resultado del análisis realizado.10% 100.00% 100. esta investigación permitirá entonces tomar los correctivos necesarios o adoptar las decisiones más adecuadas para solventar este problema. anÁlisis Vertical 31 de diciembre 2003 (%) ACTIVO CORRIENTE FIJO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE LARGO PLAZO PATRIMONIO TOTAL 34.00% 35. será menester profundizar en las causas que han permitido la elevación del costo de Ventas y los Gastos de Ventas.00% 53.30% 23.20% 100. como se puede observar.00% 100.00% Promedio de la industria (%) elementos de administración financiera 05 . la empresa está experimentando costos más elevados que el promedio de la industria principalmente respecto a costo de Ventas y Gastos de Ventas.

aprovechando la disponibilidad de la capacidad de endeudamiento a largo plazo que posee la empresa. por lo que será necesario optar por una política de reestructuración de pasivos. 6.A.3 Análisis horizontal otra forma de utilización de las razones financieras. se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base EMPRESA: NAVAL S.INTERPRETACIÓN: la composición de los activos se encuentra acorde con el promedio de la industria y denota la naturaleza de una empresa comercial por la alta representatividad de los activos corrientes en relación con el activo fijo. el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado. es a través del análisis de series de tiempo. respecto al patrimonio la empresa refleja una buena solidez y está en mejor situación que el resto de negocios del mismo giro. en cuanto a la composición de los pasivos se puede afirmar que no es la adecuada. BALANCE DE SITUACION COMPARATIVO AÑO BASE 2001 = 100 2001 ACTIVOS CORRIENTE Caja y Bancos 100 2002 2003 116 116 06 elementos de administración financiera .

Por Cobrar Inventarios Otros Activos Corrientes Total Act. Corriente Activo Fijo Neto Otros activos TOTAL DEL ACTIVO: 100 100 100 100 100 100 100 100 0 250 122 51 121 118 152 121 0 170 368 7 226 153 169 157 PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo a Corto Plazo Pasivo a Largo Plazo Total Pasivo PATRIMONIO Capital pagado Reservas Utilidad Retenida Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO: 100 100 100 100 100 242 181 32 125 121 242 434 134 139 157 100 100 100 67 131 113 196 98 121 elementos de administración financiera 07 .Inversiones Temporales Ctas.

equivale a que se ha producido una disminución en el orden del 0%.500 28..281 39. mientras que un índice (60) inferior a la base (00). 15% participaciones empleados 25% provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 2002 765.500 17.INTERPRETACIÓN: de la observación durante 00 a 003. ltda. lo que permite concluir de manera general que la empresa está en franco proceso de crecimiento. es importante señalar que un Índice (0) superior a la base (00).000 517. así también un índice alcanzado en el último año (003). significa que hubo un incremento del 0%. análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas sobre la base de los datos de la empresa estUdiantes cÍa.669 2003 725. se destaca el crecimiento de los inventarios y de las cuentas patrimoniales.375 13.000 17.000 62.000 208. finalmente. el índice cero refleja que no hay variación con respecto al año base.500 10.500 6. se procederá a realizar el análisis horizontal o de tendencia en el tiempo. el incremento o decremento es en relación con el año base.275 14.000 Variación Relativa 08 elementos de administración financiera . entre los períodos en estudio.000 535.000 9. EMPRESA ESTUDIANTES ANALISIS HORIZONTAL RUBROS Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta y administración Depreciación y Amortización UTILIDAD EN OPERACIÓN Ingresos no operacionales Egresos no operacionales UTILIDAD ANTES DE IMP.000 25.500 9.556 43.000 122.000 79.000 230.000 70. Y PART. se deduce la existencia de una tendencia creciente de la mayoría de rubros del balance de situación comparativo.000 113.000 68.844 Variación Absoluta 40.

3 Índices financieros o razones financieras los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: • • • • liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad a.raZones de liQUideZ miden la capacidad del negocio para cancelar sus obligaciones inmediatas o a corto plazo.. en función del grado de liquidez de los componentes del activo corriente.INTERPRETACION 6. surgen dos índices que se muestran a continuación: elementos de administración financiera 09 .

entre más líquido sea el activo corriente más significativo es un resultado. Un comportamiento favorable de este índice. es decir la capacidad que tiene el activo corriente para solventar requerimientos de sus acreedores. cuando se dispone de información sobre Índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. debe mostrar una tendencia creciente. fórmUla: activo corriente ______________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • esta razón es una buena medida de la capacidad de pago del negocio. hasta ubicarse en el rango estándar de . en términos de su posibilidad de conversión en dinero y la exigibilidad según la fecha de vencimiento de las obligaciones corrientes. en el corto plazo. Para su análisis debe tenerse en cuenta la calidad y el carácter de los activos y pasivos corrientes. RAZÓN CORRIENTE siGnificado.. • • • • 0 elementos de administración financiera . Un índice alto indica rotación lenta del capital de trabajo y acumulación de recursos ociosos. lo cual puede afectar la rentabilidad del negocio.5.5 veces. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas.50 o .mide la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones. se dice que una razón corriente ideal puede ser de .1.5 a .50 dólares como respaldo. o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene .5 a .

ya que permite determinar la disponibilidad de dinero para solventar las operaciones del negocio en los meses elementos de administración financiera  . hasta ubicarse en el rango estándar de  a . debe mostrar una tendencia creciente.Gastos pagados por anticipado __________________________________________________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • • • esta razón supone la conversión inmediata de los activos corrientes más líquidos en dinero.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o . cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. para cancelar las obligaciones del pasivo corriente.2. Un comportamiento favorable de este índice.5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero.inventarios . valores negociables y cuentas por cobrar. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. los activos corrientes más líquidos son: efectivo en caja y bancos.5. • CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO de gran interés para el empresario es el concepto de capital de trabajo neto. la razón ácida es una medida más exigente sobre la liquidez del negocio Una razón ideal puede ser de  a . fórmUla: activo corriente .mide la capacidad inmediata que tienen los activos corrientes más líquidos para cubrir los pasivos corrientes. RAZÓN ACIDA O ÍNDICE DE PRUEBA ACIDA siGnificado..

entre otros factores.siguientes y la capacidad para enfrentar los pasivos corrientes. constituye un indicador financiero y se obtiene mediante la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente: caPital de traBaJo neto = actiVo corriente . dependiendo del proceso de producción y de la política de ventas. para luego realizar un breve comentario analítico. ltda. se podría afirmar que entre mayor sea la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes. cabe destacar que mientras más predecibles sean las entradas de efectivo.  elementos de administración financiera . ni demasiado pequeño porque le puede crear obstáculos a la actividad del negocio. según se indicó anteriormente el monto depende de la naturaleza de cada empresa. al realizar el análisis comparativo se debe considerar a nivel interno de la empresa. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. el valor del capital de trabajo neto varía considerablemente de una empresa a otra. siempre y cuando esté ubicado en un rango de índice corriente de .5 a . el empresario debe comprender que el capital de trabajo no debe ser demasiado grande. menor será el margen de capital de trabajo neto que necesita la empresa TAREA: con la información de los estados financieros de la empresa estudiantes cía. el capital de trabajo neto no es una razón. porque le puede significar tener recursos ociosos.5. calcule las razones que miden la liquidez.PasiVo corriente analizando el valor del capital de trabajo neto. sin embargo. el nivel de capital de trabajo neto de una empresa deberá tener las siguientes características básicas: • • ser positivo mantener un crecimiento año tras año.. mayor será la “liquidez”.

00 385.000 3.000 51.000 400.000 30.000 72.000 260.000 631.000 281.000 346.000 340.000 304.000 47.000 186. PLAZO TOTAL PASIVOS PATRIMONIO 50.000 35.000 456.000 32.000 148.000 -3.000 4. LTDA.000 69.600 12.600 -97.000 15.000 161.EMPRESA: ESTUDIANTES CIA.000 171.000 136.000 40.000 662.000 30.000 185.000 270.000 15. BALANCE DE SITUACIÓN Al 31 de diciembre de 2002 y 2003 RUBROS ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar (-) Provisión de cuentas incobrables Inventario Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Terrenos Locales comerciales Equipo de oficina TOTAL ACTIVO FIJO (-) Depreciación Acumulada ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO Préstamos de accionistas Emisión de Obligaciones (1) TOTAL PASIVO A L.000.000 452.000 136.000 380.600 20.000 -125.000 249.000 2.375 180.000 2003 2002 elementos de administración financiera 3 .000 158.375 -2.000 151.600 2.

que vencen en el año 00.5% anual.000 662.000 206.Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 97.000 109.600 631.600 179. RAZONES DE LIQUIDEZ Corriente Prueba ácida Capital de trabajo neto 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable  elementos de administración financiera .600 nota: (i) obligaciones emitidas al .000 93.000 86.

generalmente esta descomposición se hace por meses. semestral o anual.00% la tabla indica que el 69% de las cuentas por cobrar de la empresa están al corriente o sea dentro de los términos normales de recaudación.- RAZONES DE ACTIVIDAD las razones de actividad miden la eficiencia de la inversión del negocio en las cuentas del activo corriente. las cuentas del activo corriente tendrán más liquidez entre más roten.150 7% 3 meses Septiembre 4. corriéndola cuatro o cinco meses hacia atrás EJEMPLO la empresa estudiantes cía. concede un plazo de 30 días a sus clientes y en diciembre 3 del año 00. tiene la siguiente descomposición ATRASO DE: Al corriente Diciembre Saldo C x C Porcentaje 100.. el 7% dos meses de atraso y el 3% tres meses o más de retraso. ltda.000 100. por ejemplo.050 69% 1 mes Noviembre 30. los inventarios durante un período de tiempo que puede ser mensual. esta inversión puede ser alta y para calificarla es necesario conocer el número de veces que rotan.000 dólares. el % tiene un mes de atraso. Una técnica muy usual para evaluar la composición de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar.450 21% 2 meses Octubre 10. es el análisis de antigüedad.B.350 3% Total 145. en grupos basados en su punto de origen. entre más rápido se conviertan en efectivo. elementos de administración financiera 5 . el saldo del rubro cuentas por cobrar a clientes de 5. es decir. el cual consiste en disponer las cuentas por cobrar o por pagar de una empresa.

nos da una primera aproximación de la estructura del crédito en la rama de actividad. este mismo sistema puede aplicarse a las cuentas por pagar.mide con qué rapidez se convierten en efectivo las cuentas por cobrar. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR siGnificado. • 6 elementos de administración financiera . también es posible que se esté utilizando el crédito para generar ventas. Una rotación alta indica una política de cobros estricta o clientes que pagan oportunamente. COMENTARIOS: • esta razón permite conocer el tiempo que efectivamente se están tomando los clientes para cancelar los plazos que la empresa concede al cliente.Una administración eficiente de una empresa se refleja. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por cobrar del balance respectivo. por tanto proporciona información para evaluar la calidad de los clientes que se tiene.. al relacionar las ventas a crédito con el saldo promedio de cuentas por cobrar. cuando el mayor porcentaje se encuentra en el mes corriente y muestra en los meses anteriores. valores cada vez menores y mínimos. mientras que un resultado bajo podría ser el resultado de mantener un cierto número de cuentas de difícil cobro. los acreedores actuales y en perspectiva probablemente estén sumamente interesados en el análisis de antigüedad en el siguiente cuadro se expone cada uno de estos índices o razones: 1. Ventas anuales a crédito fórmUla:______________________________________________________ cuentas por cobrar año anterior + cuentas por cobrar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance.

un número de días bajo. hasta lograr una reducción al mínimo de atraso en los cobros. debe mostrar una rotación creciente. representa una lenta recuperación y un problema de liquidez. significa una recuperación rápida de las deudas de los clientes. entonces treinta días es el estándar para comparar con el índice calculado y poder determinar los días de atraso en la recaudación. Un resultado óptimo sería el tener un número mínimo de días de atraso en los cobros. entre el resultado obtenido y el estándar. cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. así por ejemplo si la empresa concede un plazo de treinta días.5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero. así podríamos aceptar como una situación normal.• • Una razón ideal puede ser de  a . PLAZO MEDIO DE COBROS siGnificado. seis días de atraso para un estándar de sesenta días de crédito. Un número alto.. este mínimo se consideraría hasta un margen del 0% de días. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. en términos generales.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o . Un comportamiento favorable de este índice. • • • elementos de administración financiera 7 . 2. lo cual se puede visualizar de mejor manera con el índice de plazo medio de cobros. 360 fórmUla:__________________________________ rotación de cuentas por cobrar COMENTARIOS: • depende de la política de venta a crédito.mide el número de días que en promedio tardan los clientes para cancelar sus cuentas.

.mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de mercaderías del balance respectivo. Para emPresa indUstrial: costo de ventas fórmUla: _________________________________________________________ inventario productos terminados año anterior + inventario productos terminados año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de productos terminados del balance respectivo. ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MERCADERÍAS Y PRODUCTOS TERMINADOS siGnificado.3. 8 elementos de administración financiera . se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o productos terminados. COMENTARIOS: • mediante el uso de esta razón. Para emPresa comercial: costo de ventas fórmUla:______________________________________________________________ inventario de mercaderías año anterior + inventario de mercaderías año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance.

PLAZO MEDIO DE INVENTARIOS siGnificado. elementos de administración financiera 9 .mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. 4.• ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías o en el caso de empresas manufactureras programar la producción. además permite determinar el stock mínimo que debe tener la empresa. emPresa comercial: 360 fórmUla: _______________________________________ rotación de inventario en mercaderías emPresa indUstrial: 360 fórmUla: ________________________________________________ rotación de inventario de productos terminados COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón. no ayuda a conocer la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías (empresa comercial) o los pedidos al departamento de producción (empresa industrial) y el stock mínimo que debe tener la empresa. se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o de productos terminados..

5.. ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras y el stock mínimo que debe tener la empresa. ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MATERIAS PRIMAS siGnificado.mide la rapidez con que el inventario medio de materias primas se transforma en productos terminados. 360 fórmUla: ____________________________________ rotación de inventario de materias primas 0 elementos de administración financiera . 6.. COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón. PLAZO MEDIO DE INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS siGnificado.mide la rapidez con que el inventario promedio de materias primas se transforma en artículos terminados. se puede detectar problemas de acumulación o escasez del inventario de materias primas. materias primas utilizadas fórmUla: _________________________________________________________ inventario de materias primas año anterior + inventario de materias primas año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de materias primas del balance respectivo.

mide el número de días que la empresa tarda en cancelar sus cuentas con los proveedores de mercaderías o materias primas. 360 fórmUla: ________________________________ rotación de cuentas por pagar elementos de administración financiera  . PLAZO MEDIO DE PAGOS siGnificado. frente a los términos concedidos por el proveedor de mercaderías o materias primas. Un número de días bajo. 7.Permite calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso de un año. compras anuales a crédito fórmUla: ______________________________________________________ cuentas por pagar año anterior + cuentas por pagar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por pagar del balance respectivo. comentarios: • evalúa la capacidad de pago de la empresa. indica una elevada rotación y/o deficiencias de stock. ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR siGnificado.COMENTARIOS: • • Un número de días alto indica exceso de inversión y/o una baja rotación. 8...

significa una exigencia mayor de los proveedores. dejando cada vez su aporte a la utilidad y con ello contribuyendo a elevar la rentabilidad del negocio. en síntesis las razones de actividad (inventarios y cuentas por cobrar) deben tender a estar lo más altas posible o un número de días bajo al tratarse de los plazos medios. suponga que la empresa estUdiantes es una empresa industrial y por tanto el rubro inventario se distribuye de la siguiente manera: • INVENTARIO: Materias primas Productos terminados TOTAL 2003 65.000 185. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable.COMENTARIOS: • • Un número de días bajo. calcule las razones que miden la actividad.. dado que tienen incidencia importante en la rentabilidad de la empresa. para luego realizar un breve comentario analítico.000 2002 75. ltda. representa una baja exigencia del proveedor.000 115. TAREA: • con la información de los estados financieros de la empresa estUdiantes cÍa. implican que el dinero que la empresa tiene invertido en activos comentes trabaja un número mayor de veces.000  elementos de administración financiera .000 -110.000 180. razones de rotación altas. Un número alto.

como emPresa comercial RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación de cuentas por cobrar Plazo medio de cobros Rotación del inventario de mercaderías Plazo medio de inventario de mercaderías Rotación de cuentas por pagar Plazo medio de cuentas por pagar 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: elementos de administración financiera 3 .

emPresa indUstrial: RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación del inventario de materias primas Plazo medio del inventario de materias primas Rotación del inventario de productos terminados Plazo medio del inventario de productos terminados 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: C. Una empresa puede tener un endeudamiento alto. puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor índice pero con alto endeudamiento corriente. Una composición adecuada de los pasivos y patrimonio de una empresa. estaría dado como sigue:  elementos de administración financiera . RAZONES DE ENDEUDAMIENTO las razones de endeudamiento miden la capacidad del negocio para contraer deudas a corto plazo o a largo plazo. pero si la mayor parte de éste es a largo plazo. es importante conocer la discriminación del pasivo total.

Pasivo total fórmUla. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL siGnificado. es importante conocer la discriminación del pasivo total. Una empresa puede tener un endeudamiento alto..Pasivo Corriente (De 25% a 20%) Pasivo a Largo Plazo (De 35% a 30%) Patrimonio (De 40% a 50%) TOATAL PASIVO Y PATRIMONIO (100%) las razones de endeudamiento más utilizadas se muestran a continuación: 1.mide la participación de los acreedores en la financiación de los activos de la empresa._______________________ activo total comentarios: • • esta razón ayuda a determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones de corto y largo plazo. elementos de administración financiera 5 . pero si la mayor parte de éste es a largo plazo puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor Índice pero con alto endeudamiento corriente.

las empresas con gran cantidad de activos fijos y flujos de caja estables. tiene razones altas de deuda de largo plazo a patrimonio. 2. mientras que un resultado más alto implicaría que la empresa esté trabajando casi exclusivamente con recursos de terceros. Pasivo a largo plazo fórmUla: _____________________________ Patrimonio COMENTARIOS: • • se utiliza a menudo para estimar el grado de apalancamiento financiero de la empresa. en especial en épocas de falta de liquidez en el sector bancario. que de cada $ 00 que la empresa tiene en sus activos se adeudan $ 60. RAZÓN DE PASIVO A LARGO PLAZO A PATRIMONIO siGnificado. es decir. se considera que un endeudamiento del 60% es manejable.5 a  se considera aceptable. Una relación de 0.• • • Una empresa que tenga una buena rotación de sus activos corrientes. puede tolerar un endeudamiento mayor que otra cuya rotación sea menor. denotando una reducida participación de los propietarios en el financiamiento del negocio. en tanto que otras con menor concentración de capital. usualmente tienen razones más bajas. Un endeudamiento menor al anterior muestra una empresa en capacidad de contraer más obligaciones y un endeudamiento mayor muestra una empresa a la que se le puede dificultar la consecución de más fondos. • 6 elementos de administración financiera .indica la relación entre los fondos de largo plazo que suministran lo acreedores y los que aportan los dueños de la empresa..

TAREA: con la información contable de los estados financieros de la empresa estUdiantes. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. de los activos o inversión de los propietarios. los indicadores de la rentabilidad más comúnmente utilizados se relacionan con el nivel de ventas. RAZONES DE RENTABILIDAD las razones de rentabilidad miden la capacidad del negocio para generar utilidades. a fin de que las ventas generen utilidades. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Endeudamiento Pasivo largo plazo a patrimonio 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: D. para luego realizar un breve comentario analítico. siendo los siguientes: elementos de administración financiera 7 . puede afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida de la efectividad de la administración en el manejo de los costos y gastos totales. ltda. dado que las utilidades son las que garantizan el desarrollo de la empresa. cÍa. calcule las razones que miden el grado de endeudamiento de una empresa.

. Utilidad neta fórmUla: _______________ X 00 activo total comentarios: • indica el porcentaje de utilidad neta que se ha logrado con la inversión total el negocio. • 8 elementos de administración financiera . la utilidad que obtiene la empresa por cada cien dólares que tiene invertidos en sus activos. Utilidad neta fórmUla: _________________ X 00 Ventas netas COMENTARIOS: Para conocer si el porcentaje de utilidad neta sobre ventas obtenido por la empresa es bueno.. independiente de la forma como haya sido financiado. conviene compararlo con el de otras empresas del mismo sector. RENTABILIDAD SOBRE VENTAS O MARGEN NETO DE UTILIDAD siGnificado. 2. es decir.1. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS siGnificado. ya sea con préstamo o patrimonio. Una alta rentabilidad sobre activos indica un buen aprovechamiento de los recursos de la empresa.muestra la eficiencia de la administración para obtener resultados positivos con los activos disponibles.muestra la utilidad sobre las ventas obtenidas por el negocio en un período de tiempo.

sin que esto signifique que se distribuya realmente entre los accionistas..representa el beneficio obtenido por cada acción. UTILIDAD POR ACCIÓN siGnificado..muestra la utilidad sobre el patrimonio obtenida por el negocio en un Periodo de tiempo Utilidad neta fórmUla: ______________X 00 Patrimonio COMENTARIOS: • • indica cuál es la utilidad por cada cien dólares invertidos en el patrimonio. 4.3. elementos de administración financiera 9 . Utilidad neta fórmUla: ______________________________ número de acciones en circulación comentarios: • • • estas utilidades son generalmente de interés para los administradores de la empresa y para los accionistas actuales o en perspectiva. las utilidades altas por acción tendrán obviamente preferencia entre el público inversionista. se considera como un indicador importante del éxito de la empresa. es importante conocer el rendimiento sobre el patrimonio para compararlo con el rendimiento de otras inversiones. RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO siGnificado.

. la política de dividendos que lleve a efecto una empresa. 6. por cuanto constituye un incentivo para la adquisición de acciones de las empresas que distribuyen utilidades.señala el valor aproximado de cada acción.. VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN siGnificado. es importante para los accionistas actuales y en perspectiva. bajo el supuesto de que todos los activos se liquiden por el valor en libros.5. Patrimonio formUla: ______________________________ número de acciones en circulación COMENTARIOS: • constituye un indicador muy práctico para establecer el valor contable de la empresa o el precio referencial de las acciones. para iniciar una negociación de compra. 30 elementos de administración financiera . dividendos pagados fórmUla: ———————————————— numero de acciones en circulación COMENTARIOS: • • indica el valor que cada una de las acciones recibe por la declaración de los dividendos efectuados en la Junta General de accionistas.representa el valor que se paga a los accionistas por cada una de sus acciones. DIVIDENDO POR ACCIÓN siGnificado.

7. elementos de administración financiera 3 . • 8.. mientras que en el caso de las empresas comerciales tienen su origen en la rotación del activo total. por cuanto un Índice alto revela mayor posibilidad de pago de préstamos e inversiones.Permite que la empresa descomponga el rendimiento de la inversión en dos componentes: Utilidades o margen neto sobre las ventas y eficiencia del activo para lograr las ventas. SISTEMA DUPONT siGnificado. el rendimiento de la inversión generalmente se origina en el margen neto de las ventas. COBERTURA DE INTERESES siGnificado. Utilidad en operación fórmUla: —————————— Gastos fin anderos COMENTARIOS: • es importante esta razón financiera. Utilidad neta Ventas netas fórmUla: _____________ X ___________ Ventas netas activo total COMENTARIOS: • el sistema dUPont sostiene que el rendimiento sobre la inversión (Utilidad neta / activo total) proviene de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas y del margen neto de utilidad que tales ventas generan.Permite medir la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses. en el caso de las empresas manufactureras..

calcule las razones que miden la rentabilidad. ya que revelará la disponibilidad de efectivo de la empresa para cubrir en el año corriente el servicio de la deuda. esto es el pago de los intereses anuales y del principal de los préstamos a largo plazo y las cuotas del arrendamiento financiero. 9. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable.similar a la razón anterior. Utilidad neta + depreciación + amortización + gastos financieros fórmUla: __________________________________________________________ Porción corriente + gastos financieros COMENTARIOS: • igualmente es de mucha importancia para las entidades financieras. que vencen dentro de un año.• se considera un resultado razonable a partir de  veces. COBERTURA TOTAL siGnificado. para luego realizar un breve comentario analítico. se considera como un resultado apropiado a partir de  veces. pero considera además la capacidad para cancelar la porción corriente de la deuda a largo plazo. mediante esta razón se puede visualizar la posibilidad de que el incumplimiento de cualquier obligación financiera ponga en peligro la posición de la empresa.. • • TAREA: con la información contable del estado de resultados que se presenta a continuación. 3 elementos de administración financiera .

600 43.600 108.000 62.000 68.200 2003 88.600 152. LTDA.375 13.845 86.000 -17.000 $ 0.280 39.000 765.500 -17.155 108.000 20.000 28.500 10.000 elementos de administración financiera 33 .000 70.4633 535.500 79.755 6.300 14.000 122.500 517.000 2003 725.000 25.4495 9.31 de Diciembre de 2002 y 2003 2002 Ventas netas Costo de ventas y gastos operativos Costo de mercaderías vendidas Depreciación y amortización Gastos de venta y administración UTILIDAD EN OPERACIÓN Otros ingresos y gastos Dividendos e ingreso por intereses Intereses pagados UTILIDAD ANTES PART. E IMP.600 43.000 113. 15% Participación empleados Provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA Número acciones en circulación Utilidad por acción común ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS 2002 Saldo a Enero 1 Utilidad neta del año TOTAL MENOS : Dividendos pagados : Acciones comunes Saldo a Diciembre 31 28.500 9.EMPRESA: ESTUDIANTES CÍA.600 97.000 $ 0.200 124.910 39.845 128. ESTADO DE RESULTADOS Períodos: Enero 1 .

que permitan obtener una visión muy clara y resumida de la situación tanto operativa como financiera de la empresa. es necesario preparar un informe que integre todos los aspectos tratados. 3 elementos de administración financiera . lo que a su vez posibilitará tomar las acciones pertinentes en el futuro inmediato. el informe debe ser expuesto con los análisis e interpretaciones más destacadas.RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Sobre ventas Sobre Activos Sobre patrimonio Utilidad por acción Dividendo por acción Valor en libros por acción Cobertura de intereses Cobertura total 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: 6.5 Presentación del informe Una vez que se hayan realizado todos los cálculos anteriores sobre el análisis vertical y horizontal. así como la interpretación de las razones financieras.

análisis de la composición del financiamiento. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c. sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo.Un esquema para elaborar el informe se presenta a continuación: a. análisis del grado de endeudamiento. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo elementos de administración financiera 35 . análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios. nivel adecuado. creciente. fax. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. correo electrónico actividad.

000 2002 650.0% 55.000 400. RECOMENDACIONES CASO PRÁCTICO No 9 el ingeniero comercial Pedro montero. presidente de ladY cHic cÍa. debido al incremento del esfuerzo de ventas.500 32. su contador.0% POR EL AÑO QUE TERMINO EL 31 DE DICIEMBRE DE: 2001 700.5% 20. su Gerente de Ventas. CONCLUSIONES E. ltda.000 125. Renta y 15% Trabajadores 100.250 el ing. se retuvo la mayoría de los antiguos clientes de la compañía y se adquirieron algunos nuevos clientes.000 19.D.0% 8.000 357.000 40.5% 3.000 75. para compensar el aumento en los costos.000 20.500 130. pero maría Bravo.. le dijo que un 5% de aumento en los precios era todo lo que sus clientes aceptarían y con este aumento necesitaría incrementar substancialmente sus esfuerzos de venta.500 55. 36 elementos de administración financiera . mario Barco le aconsejó aumentar los precios en un 8% para 00.5% 4. Pedro montero está un tanto preocupado por los resultados alcanzados por la empresa. el presidente de la empresa aceptó la propuesta de su Gerente de Ventas y aumentó los precios en un 5% al principio del año 00. resumió la siguiente información de sus registros para comparar la actuación de su compañía con la de la industria en la que se desenvuelve: PROMEDIO DE LA INDUSTRIA Ventas Costo de Ventas Gastos de Venta Gastos de Adm. Gastos Financieros Imp.

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO Enero 1 . 000 y 00. y part. . obteniendo conclusiones de los estados preparados. Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA 2001 % VALOR % elementos de administración financiera 37 .TAREA: . Prepare un estado de resultados comparativo. SOLUCION AL CASO PRACTICO 9 LADY CHIC S. comente sobre si la decisión del presidente de la empresa fue correcta.Diciembre 31 de 2001 y 2000 Promedio de la 2000 industria VALOR % VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS FINANCIEROS Utilidad antes de Imp. señale posibles causas de lo ocurrido y cualquier acción correctiva posible que pudiera tomarse.A.

correspondientes a tres años consecutivos de una empresa comercial.COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 10 sobre la base de los estados financieros obtenidos por usted.dei rÜc: 70066000 dirección: Calle Ciudad Cantón Provincia Salcedo # 18 Quito Quito Pichincha Fax E-mail Teléfonos 2861-398 096-010-714 2506-809 plasti@andinanet.com 38 elementos de administración financiera . ltda. datos Generales soBre la emPresa razón social: Plasticos cÍa. n. tomando como referencia el que se expone a continuación: informe eJecUtiVo a. de servicios o industrial de nuestro medio realice lo siguiente: • realice un informe ejecutivo que analice los dos años últimos de la empresa seleccionada.

30 % 100.435.8% 2. con relación al periodo anterior.0% 95.17% 13. Carlos Peralta Ing.76% 2.0% 97..resUltados Pe oPeración Históricos a continuación se presenta un resumen de los resultados obtenidos durante los dos últimos años. cuyo detalle se encuentra en anexos: 1999 Ventas netas Costos y gastos totales Utilidad neta Rentabilidad sobre: Patrimonio Activo Total 2.90 45.316. Duncan Franco Ing.10 119.00 2.186.20 1.35.68% los ingresos netos operacionales durante el año de 000.039.605.057.1% 4.547. José Antonio Bueno CARGO Gerente General Gerente Administrativo Jefe de Personal EXPERIENCIA (Años) 8 5 10 representante legal de la empresa o propietario: dr.351. de Cuenta 312512578413 124639601812 B.21% 4.9% 5.Principales ejecutivos: NOMBRE Dr.834.90 % 100.993. alcanzaron la suma de $ . Bolívar chiriboga antecedentes crediticios con bancos y financieras: Banco Pichincha Internacional No.2% 2000 2.605. lo cual significa un incremento del 9.%. elementos de administración financiera 39 .

esto es de casi una vez por año. se obtuvo un menor volumen y que significó una disminución del 7.9%. los gastos de venta experimentan una reducción en términos relativos. lo cual refleja una mejor gestión en el control de estos desembolsos. aspecto que determina un menor margen de utilidad bruta para afrontar el resto de costos y gastos de la empresa. los cuales indican la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. elevación que obedece principalmente al mayor costo del material para la elaboración del plástico y de la mano de obra directa. el costo de ventas en 000 presenta una mayor participación. el margen de utilidad sobre ventas alcanzado en 000 es de . el porcentaje de los gastos administrativos descienden ligeramente con respecto al año anterior.este aumento corresponde en forma exclusiva al efecto precio de venta. 0 elementos de administración financiera . importe superior al obtenido en el ejercicio anterior. en relación con el año de 999. siendo superior al período anterior. estos factores determinan un mejor porcentaje de utilidad en operaciones alcanzado en 000 y que compensa el incremento del costo de ventas indicado anteriormente. muestran una rotación baja. debido a menores costos de fínanciamiento y a un importante ingreso neto no operacional. lo que ha permitido lograr mejores índices de rentabilidad sobre el Patrimonio y activo total. el efecto neto de otros egresos y otros ingresos. igualmente. este particular contribuye de manera muy favorable para el logro de una mayor utilidad antes de impuestos y participaciones. con respecto al período de 999. ya que en cuanto a número de cuñas vendidas. en el 000.3%. debido principalmente al menor egreso destinado para promoción y publicidad. es sustancialmente menor en relación con lo ocurrido en el año de 999. los Índices de rotación del activo total.

40 1. al 3 de diciembre de 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58.00 1.577.80 902.24 96 0.40 536.10 % INDICES FINANCIEROS Capital de trabajo neto índice de solvencia Período de cobros Deuda total a activo total Deuda LP a patrimonio Cobertura de intereses Cobertura cargos fijos 31-Dic-99 123.50 1.552. en efecto.80 914.812.539.30 514..sitUación financiera Histórica el siguiente cuadro..20 991.064.10 119 0.175.434.740.577.589.23 % 31-Dic-00 58. por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas.04 0.20 1..753.00 1.62 1.10 2.76 % la situación financiera de Plasticos cÍa ltda.30 % 31-Dic-00 658.259.10 2. dentro del activo corriente.90 904.049.30 787. elementos de administración financiera  .535. importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior.799.70 2.10 599.376.0 y un índice de solvencia de .16 1.048.c.65 1.292.088. sintetiza la situación financiera contabilizada al cierre de los años de 999 y 000: 31-Dic-99 Activo Corriente Activo Fijo Otros Activos TOTAL Pasivo Corriente Pasivo a Largo Plazo Patrimonio TOTAL 637.125.20 2.589.30 786. el rubro de caja-bancos no tiene representatividad y ha disminuido sustancialmente con respecto a lo observado al cierre de 999.459.480.828.

se alcanzaría una óptima solidez de la empresa. ltda. dadas las condiciones económicas de nuestro paísla situación financiera de Plasticos cÍa. el rubro porción corriente de la deuda a largo plazo se ha elevado notablemente.0 y  elementos de administración financiera . lo cual se califica como una estructura de solidez aceptable. mientras que el rubro de cuentas por pagar a proveedores tuvo un importante descenso. respecto a lo observado a fines del año de 999. esto permite concluir que la situación financiera a corto plazo de la empresa no está en los niveles adecuados.igualmente. el mayor crecimiento del pasivo corriente en relación con la menor elevación del activo corriente. se observa un mayor plazo para la recuperación de cartera entre los períodos estudiados.. esto significa un retraso de más de 30 días en promedio para la conversión de estas cuentas en efectivo. dentro del pasivo corriente. los niveles de endeudamiento están dentro de los términos razonables y la participación del patrimonio en el activo total es del 35. al analizar el periodo medio de cobros. también los gastos acumulados por pagar experimentaron un fuerte incremento. el rubro de cuentas a cobrar a clientes tiene una ligera disminución. debido al mayor peso de los créditos a largo plazo. determinó que en diciembre de 000 se registre una disminución del capital de trabajo neto y por consiguiente del índice de solvencia. los índices de cobertura reflejan poca capacidad de la empresa para efectuar los pagos de intereses y del principal de la deuda a largo plazo. en especial al término del último año. al 3 de diciembre del 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58. en tanto que las inversiones temporales permanecen constantes. CONCLUSIONES • • los resultados operacionales logrados en el período de 998 son razonablemente aceptables.%. más aún si en el futuro se procede a trasladar el rubro préstamos de accionistas hacia aportes para futura capitalización.577.

importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior. RECOMEDACIONES • • • reestructurar los pasivos mediante la negociación con las entidades bancarias para obtener un mayor plazo de la deuda corriente. 3. autoevaluación . convocar a una junta de accionistas para trasladar los préstamos de los socios a aportes de capital social. . 7.un índice de solvencia de . denotando una tendencia a desmejorar.. por lo que será necesario adoptar medidas correctivas a tiempo. adoptando nuevas políticas y estrategias de promoción y venta de cuñas publicitarias. por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas. . 6. defina que es el análisis financiero enumere los objetivos para el análisis financiero enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero ¿Qué es el análisis vertical? ¿Qué es el análisis horizontal? enumere los  grandes grupos en que se clasifican las razones financieras defina un esquema para elaborar el informe de situación financiera elementos de administración financiera 3 . a fin de lograr el posicionamiento que tuvo la empresa en años anteriores. reestructurar el departamento de ventas. 5.

 elementos de administración financiera .

c. puede ser mensual. ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS son reportes especiales que sirven de base para la planificación y toma de decisiones. a. entradas de efectivo salidas de efectivo financiamiento e inversiones temporales elementos de administración financiera 5 .caPÍtUlo sÉPtimo 7. la apertura del presupuesto de caja. 7. a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. 7. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. los más comunes son: el presupuesto de caja y los estados pro forma de situación y resultados. comprende tres partes bien definidas.1 Presupuesto de caja DEFINICIÓN el presupuesto de caja. b.2 Preparación de un presupuesto de caja la presentación típica de este estado. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. trimestral o anual.

tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. Entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. Para el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas.detallaremos cada uno de estos títulos. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. a. es muy importante en esta etapa. 6 elementos de administración financiera . el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. es el pronóstico de ventas. el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. la calidad de la cartera y gestión de cobranza. el factor importante constituye el programa de producción. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. Salidas de Efectivo en este grupo. la política de crédito. administración y generales). b. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. en el caso de las materias primas. la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. para ese volumen de producción. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas.

si a éste se añade el saldo inicial de caja. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. elementos de administración financiera 7 . en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. Financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. c. tales como los gastos financieros. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo. pago de impuestos. Por consiguiente.finalmente. cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez. distribución de dividendos. se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales.

cobrado al mes siguiente 60% y cobrado al segundo mes 5%.000 las ventas históricas de los meses de noviembre y diciembre de 00.000 80.000.000 feBrero = 60.. se paga en febrero.. se efectúa 0% contado. fueron: $ 30.000 20. s. los pagos por arriendo serán de $ 6. en la suma de $ 50.a. el impuesto sobre la renta por $ . un laboratorio de investigación al contado. de acuerdo con los siguientes datos: MES Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo MP 20. Gastos varios serán de $ 900 mensuales.000 mensuales.000 por mes. respectivamente. las siguientes estimaciones de cobros: Ventas al contado 5%.000 al mes.000 100. proyecta solicitar una línea de crédito a su banco.000 32.000 los sueldos y beneficios sociales del personal de ventas y de administración ascenderán a $ 9. 11 la empresa Jc. se obtuvo del departamento de cartera. se ha elaborado el siguiente pronóstico de ventas para el período enero-marzo del año 003.000. 0% en el mes siguiente y la diferencia en el segundo mes siguiente en que se incurrió en dicho costo.000 MOD 20. los cargos por depreciación son $ .000 30.CASO PRÁCTICO No. los pagos por mano de obra directa se realizan en el respectivo mes.000 82.000 104.000 marZo = 0. en dólares: enero =0. mientras que la cancelación de las materias primas. se comprará en el mes de marzo.000 20.000 y 00.000. 8 elementos de administración financiera .

el efectivo disponible en enero  asciende a $ 95.000 y debe mantenerse un saldo mínimo de caja de $ 5.000. se ha considerado un costo financiero del % mensual para la línea de crédito y del 3% para inversiones temporales. con esta información prepare un presupuesto de caja para el primer trimestre del 003. supuestos: los préstamos se contratan al inicio y se cancelan al final del mes en el cual se disponga de liquidez. en la forma de pago se dará prioridad al pago de los intereses. las inversiones temporales se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan fondos.
SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 11 EMPRESA: J.C. S.A. PRESUPUESTO DE CAJA POR EL PERIODO: Enero - Marzo de 2003 NOV A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO 88.500 133.000 164.000 30.000 100.000 140.000 160.000 220.000 DIC ENE FEB MAR

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COMPRAS PRESUPUESTADAS COMPRAS AL CONTADO: 20% CON 1 MES DE RETRASO: 40% CON 2 MESES DE RETRASO: 40% MANO DE OBRA DIRECTA SUELDOS DE VENTA Y ADMIN. ARRIENDOS GASTOS VARIOS IMPUESTO SOBRE LA RENTA COMPRA DE LABORATORIO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS INVERSIONES TEMPORALES RECUPERACIÓN DE INV. TEMP. INTERESES POR INV. TEMP. G. SALDO FINAL DE CAJA 15.000 15.000 15.000 

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CASO PRÁCTICO No. 12 el romano s.a. (adaptado de: s. Winton Korn, contabilidad administrativa, editorial limusa). el tesorero de la empresa el romano s.a., reunió la siguiente información relacionada con el estado de efectivo de la empresa, para los próximos seis meses, en dólares:

Saldo de caja, 1 de enero Rol de pagos por mes Gastos de caja chica por mes Intereses pagaderos por mes Préstamo pagadero en junio Impuesto a la renta pagaderos en marzo Compra de equipo en mayo .

12.000 32.000 300 400 30.000 5.100 30.000

información complementaria Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito enero 5,000 60,000 30.000 abril ,000 70,000 36,000 febrero ,000 50,000 36.000 mayo ,000 80,000 7,000 marzo 6,000 60.000 33,000 Junio 7,000 80,000 30,000

Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito

las ventas a crédito se cobran de la siguiente manera:

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• • • •

50% en el mes de la venta y se concede un descuento de % sobre el total 0% en el mes siguiente al de la venta 9% en el segundo mes siguiente al de la venta % es incobrable y se liquida como cuentas malas

las compras a crédito se pagan como sigue: /3 en el mes de la compra; y /3 en el mes siguiente. las ventas a crédito del mes de noviembre pasado ascendieron a $ 50,000; las del mes de diciembre a $ 0,000. las compras a crédito del mes de diciembre fueron por valor de $ 36,000. el saldo de caja mínimo de la empresa es de $ 0,000. TAREA: Prepare un pronóstico de caja para los próximos seis meses. la empresa tiene una línea de crédito con su banco, de la cual puede tomar en préstamo hasta $ 0,000 sobre la base de mes a mes para sus necesidades de capital de trabajo. el préstamo puede pagarse al final de cualquier mes pero los intereses deben pagarse mensualmente. en el pronóstico debe indicarse cualesquiera fondos adicionales que deban obtenerse en préstamo. este préstamo debe pagarse en cuanto se disponga del efectivo, ya que tiene un cargo de % mensual por intereses. se puede suponer que la empresa solicita el préstamo al inicio del mes en el cual se produce la escasez, y lo paga al final del mes en el que disponga de fondos. al principio del período, la empresa no había dispuesto de esta línea de crédito. las inversiones temporales, que tienen un rendimiento del .5% mensual, se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan los fondos. 

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SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 12 EMPRESA: ROMANO S.A. Período Enero - Junio 2000 CONCEPTO A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% Recuperación Ventas a Crédito Contado 50% - 2% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Pago a proveedores COMPRAS AL CONTADO: 1/3 CON 1 MES PLAZO 2/3 CUNETAS PENDIENTES SUELDOS Caja Chica Intereses Pago Préstamo Pago impuestos Compra de equipo TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG 66.700 64.700 72.800 66.700 95.700 90.700 30.000 36.000 33.000 36.000 27.000 30.000 64.300 65.600 70.200 76.100 83.800 93.700 75.000 15.000 60.000 64.000 14.000 50.000 76.000 16.000 60.000 84.000 14.000 70.000 92.000 12.000 80.000 97.000 17.000 80.000 ENE FEB MAR ABR MAY JUN

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3 Estados financieros pro forma además del Presupuesto de caja. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración.000 10.000 10. el balance de situación pro forma.000 10. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales.000 10. gastos de operación y desembolsos de capital. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados.000 10. 5 elementos de administración financiera . los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. compras. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. SALDO FINAL DE CAJA (E +/. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados.INTERESES POR COLOCACIONES G.000 7. el estado de resultados pro forma. para un período normalmente de un año.F) COMENTARIOS: 10. tanto devengados como en efectivo.

los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma. se sintetiza en los siguientes estados financieros: almacÉn tVentas estado de resUltados Período: 003 Ventas netas Costo de ventas Gastos de operación Gastos financieros neto Impuestos y participaciones Utilidad neta 700.7.4 Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma. se parte del supuesto que esta firma desarrolla los presupuestos con base en trimestres y a precios constantes.000 2.000 38. 13 el almacén tVentas. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los presupuestos de: Ventas. se dedica a la venta de video grabadoras de la marca Panasonic. compras y gastos de operación. se centrará la atención en el siguiente ejercicio: CASO PRÁCTICO N.000 51.000 69.000 elementos de administración financiera 55 . estados financieros Históricos: la información contable correspondiente al año 003 del almacén tVentas.000 540. se considera una economía sin inflación. Para ilustrar como se preparan estos estados. es decir.

000 22.. estimación interna.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas.000 51.000 215.000 600. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período.análisis de las condiciones generales del negocio.tales como: 56 elementos de administración financiera . muebles y enseres (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVO 407.000 150..000 275.000 5.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO 125. análisis de factores.000 93.420 48.000 PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Proveedores Dividendos por pagar Impuestos por pagar Otros gastos acum.000 30. 125.almacÉn tVentas Balance de sitUación al 3 de diciembre de 003 ACTIVOS CORRIENTE Caja bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE FIJO Local comercial.000 32.000 600.000 385.000 38.000 PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIM.000 200.000 EL PRESUPUESTO DE VENTAS el presupuesto de ventas.580 3. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos. Por pagar 39. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto..

000 TOTAL 840.000 250. elementos de administración financiera 57 .000 240.000 120.000 100.000 125.000 125.000 I 100 1.000 250.000 III 240 1. almacÉn tVentas PresUPUesto de Ventas Período: enero-diciembre de 003 PRESUPUESTO DE VENTAS DE MERCADERÍAS Ventas esperadas en unidades Precio unitario de venta Ventas Presupuestadas ENTRADAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Entradas de Efectivo 50. luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito.000 840.000 125. 1.000 50. lo cual servirá para el presupuesto de caja.000 175.000 125.000 II 250 1.000 EL PRESUPUESTO DE COMPRAS el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas.000 IV 250 1. se construye el presupuesto de ventas.000 50.000 245.000 245. multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado.000 120.- Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas.

etc.800 33.800 80.800 80. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario. puede convertirse fácilmente a términos monetarios.600 IV 250 80 80 250 640 160.000 76.000 33.800 80. mes.200 II 250 80 80 250 640 160. 156.600 76. normalmente se aplica el siguiente esquema de cálculo: PRESUPUESTO DE COMPRAS DE MERCADERÍAS Ventas presupuestadas en unidades (+) Inventarío final planificado (-) Inventario inicial Mercaderías a comprar Precio unitario de compra Compras Presupuestadas SALIDAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Salidas de Efectivo I 100 80 75 105 640 67.600 33. con los requerimientos de compras de mercaderías.800. trimestre.000 58 elementos de administración financiera .000 TOTAL 840 540. Para tal efecto. a continuación.000 156. conforme a la política de pago a los proveedores. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo. en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios.000 III 240 80 80 240 640 153. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar.600 80. sin embargo.las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas.600 113. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías.

000. PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN Sueldos a vendedores Publicidad Sueldos de administración Seguro vehículo de Gerente General Otros I 6.000 8.000 2.000 750 3. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa.000 750 3.000 III 6. se dispone del siguiente presupuesto de gastos de operación. los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa.000 750 3. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos.000 IV 6. 16. proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos. en tal virtud.000 2.000 4.000 4. administración y generales.000 750 3. al desarrollar los presupuestos de gastos de venta.000 4.000 PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE CAPITAL el presupuesto de desembolsos de capital. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que elementos de administración financiera 59 . un análisis de los registros históricos de la empresa.000 2. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales.000 4. según los datos para el caso práctico. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación.000 12. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración.000 TOTAL 24.000 3.000 2.PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas.000 II 6.

a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. en abril de 003. se pagarán $ 30. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos.000 de dividendos. corresponden a inversiones temporales del año 00.00. las cuentas por cobrar del 3 de diciembre del 00 se recuperarán en mayo y las cuentas pendientes de pago en febrero del 003. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra. DATOS ADICIONALES: los intereses por cobrar del Balance histórico. por una parte. estarán orientadas. a concretarse en el mes de julio de 003. las decisiones de desembolsos de capital. se requiere un saldo mínimo de caja de $ 0. estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. costo de financiación: 8% anual vencido. compra de valores negociables: 9% anual vencido.le proporcionarán beneficios más allá de un año. el cargo por depreciación anual asciende a $30. a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes.000. Para el caso práctico se considera la adquisición al contado de un vehículo por la suma de $ . impuestos y participaciones: 0%.000 cada trimestre. inventario al 3 de diciembre de 00: 80 unidades a $ 60 cada una. Presente las cifras redondeadas 60 elementos de administración financiera .

000 250.000 3.000 4.580 268.000 6.000 540. SALDO FINAL DE CAJA (E +/.450 172.930 5.450 40.800 80.F) 38. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% CUNETAS PENDIENTES SUELDOS DE VENDEDORES PUBLICIDAD SUELDOS DE ADMINISTRACION SEGUROS OTROS GASTOS COMPRA DE VEHICULO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C.890 60.000 -62.580 245.420 40.484 145.000 50.000 240.230 95.600 76.000 750 3.000 5.000 153.000 16. NUEVO SALDO (C + D) F.000 112.000 42.000 2.484 42.000 250.000 2.000 125.230 40. FLUJO NETO DE CAJA D.000 76.000 67.000 125.600 30.000 80.000 245.800 80.716 144.Diciembre 2003 CONCEPTO A.000 160.SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 13 ALMACEN TVENTAS Período Enero .000 6.000 4.000 125.000 149.350 32.000 40. SALDO INICIAL DE CAJA E.000 100.450 5.000 80.000 I II III IV TOTAL elementos de administración financiera 6 .450 72.000 6.000 750 3.450 40.000 750 3.550 72.200 33.930 60.000 50.000 120.000 750 3.600 160.000 70.000 12.000 24.350 109.350 159.816 30.000 6.800 50.000 8. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B.350 -94.000 120.000 93.000 214.000 40.000 125.450 143.000 33.000 3.000 40.000 4.000 4. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG INTERESES POR COLOCACIONES G.000 840.000 2.550 30.000 2.

600 764.000 Costo de Ventas 537.400 396.000 80.000 Cuentas por pagar 145.406 125.000 TOTAL PATRIMONIO 52.000 Total Costo de Ventas BALANCE DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja .200 537.bancos Valores Negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Local Comercial.406 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 764.000 540.762 6 elementos de administración financiera . Por pagar 125.762 163.762 125.000 275.644 400.601 302.400 93.484 5. Muebles y Ens.600 209.800 51.000 83.644 200.400 5.200 PASIVO A LARGO PLAZO 367.Inventario Final 48.644 Inventario Inicial + Compras .000 TOTAL PASIVO CORRIENTE 5.890 51.000 Utilidades Retenidas 42.406 83.ALMACÉN TVENTAS ESTADO DE RESULTADOS Periodo : Enero-Diciembre de 2003 ANEXO Ventas Netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Utilidad en Operación Otros Egresos Otros ingresos Utilidad antes de impuestos y participaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta 840. Vehículo (-) Depreciación Acumulada TOTAL ACTIVO FIJO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 40.806 PATRIMONIO Capital Social 407.716 Impuestos y Partic.890 209.

la diferencia radica en el análisis de los costos unitarios de producción. 0. produce y vende un producto básico: artefactos elÉctricos.50 1.00 20 1.00 2. pero cada uno requiere de cantidades diferentes de materias primas y mano de obra.00 Costo unitario de material B = $.. los dos se fabrican con el mismo proceso. tiene dos modelos: “X” y “Y”.00 3. CASO PRÁCTICO N 14 (adaptado de: Gitman.a.5 Estados financieros pro forma para una empresa industrial la elaboración de los estados pro forma para el caso de una empresa industrial es muy similar al método anterior. fundamentos de administración financiera) .000 81. 2.000 Y TOTAL elementos de administración financiera 63 . así como también la distribución de los costos indirectos de fabricación.7.la compañía manufacturera. también difiere el precio de venta. datos Históricos del aÑo 999 MODELO X Ingresos por ventas Precio de venta Unidades vendidas Total ingresos Costo de materias primas por unidad Materias primas (unidades): Material A Material B Costo unitario de material A = $.000 101..00 1.000 20. s. se centrará la atención en el siguiente ejercicio. antecedentes. Para entender el mecanismo de estos estados. dentro del cual se deben considerar los costos directos de materia prima y mano de obra directa.000 27 3.

00 6.000 unidades) Modelo Y (3.000 28.Costo por material A Costo por material B Costo de materias primas por unidad Costo de mano de obra directa por unidad No de horas Costo por hora Costo de mano de obra por unidad Costo de mano de obra directa total Costo de mano de obra por unidad Producción en unidades Costo total de mano de obra por modelo % del costo de mano de obra por modelo Costo de Gastos indirectos de fabricación por unidad Costo total de gastos indirectos de fab.00 2.50 3.00 7.01 100% 38.000 22.000 101.00 2.00 6.500 8.500 79% 28. Producción en unidades Costo de gastos indirectos de fab.00 1. Por unidad 2.00 3.000 7.000 21.000 6 elementos de administración financiera .000 80.000 21% 2.00 1. % del costo de mano de obra por modelo Distribución de gastos indirectos de fab.980 1.98 79% 30.00 3.000 5.000 10.500 38.000 21% 7.500 100% 38.000 5.000 unidades) Costo de Ventas Mano de obra directa Material A Material B Gastos indirectos de fabricación UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta Sueldos de vendedores 3.000 6.020 3.50 3.50 3.00 7.00 1.000 estado de resUltados Por el aÑo 999 Ventas Modelo X (1.000 81.

000 2.260 4.60 PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Proveedores Gastos acum.000 10.00 23.000.000.Transporte Publicidad Gastos de Administración Sueldos de administración Suministros de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales UTILIDAD EN OPERACIÓN Gastos financieros neto UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTIC.00 PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIM.60 Modelo Y (2) 7.000.00 6.000 1.000.100 700 300 900 11. 30.000 3.00 331.684.00 3-740. Por pagar Otros pasivos corrientes Total pasivo corriente 12.00 22.000.000.00 3.00 53.00 51.000.260 Balance de sitUación al 3 de diciemBre de 999 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Cuentas por Cobrar Intereses por cobrar de Valores Negociables Inventario Productos Terminados Modelo X (1) 5.350.63 12.783.00 90.000 3.000. Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA DIVIDENDOS PAGADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 800 1.77 13.00 6.00 PASIVO A LARGO PLAZO 15.000.000.00 90.200 Material B (4) 2.00 elementos de administración financiera 65 .740 6.200.260.000.00 Inventario de Materias Primas Material A (3) 1.000 Total Activo Corriente ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO 39.433.200 5.00 3.000.

estos aumentos son necesarios para cubrir aumentos previstos en costos de mano de obra.800 224 3.500 35 2.800 98.300 Y 2. se espera que el precio de venta aumente a $ 5 y $ 35 para el modelo X y para el modelo Y.500 37.notas: () 30 unidades () 350 unidades (3) 600 unidades () .674 66 elementos de administración financiera .000 TOTAL 135.500 PLAN DE PRODUCCIÓN (UNIDADES) la meta de la empresa es mantener en su inventario de productos terminados un 8% del total de ventas esperadas de cada modelo en el año 000.500 120 1.620 320 1. MODELO Ventas en unidades (según plan de ventas) Más Nivel planificado del Inventario final de productos terminados (basado en la política de la administración) Necesidades Totales Menos Inventario inicial de productos terminados Producción planificada para el año X 1.024 350 2. respectivamente. gastos de fábrica y gastos de operación.000 unidades DATOS PARA EL AÑO 2000 PRONOSTICO DE VENTAS este pronóstico se basa en el Plan de Ventas aprobado por la Gerencia General de la empresa. DOLARES X Precio de venta Ventas en unidades (según plan de ventas) Ingresos por ventas MODELO Y 25 1.

600 3 2.00 1. Dólares Compras necesarias (unidades) Costo unitario Total compras de materias primas para el año Compra trimestral A 3.300 1 2.974 500 4.75 elementos de administración financiera 67 .622 PLAN DE COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) la administración de la empresa desea reducir el inventario final de materias primas de 500 unidades de material a y 3.622 VALORACIÓN DE LAS COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS la empresa es estable en su actividad y abastecimiento.874 2.622 3.674 8.674 3.474 600 3.622 4. su plan de compras ha sido efectuar siempre de manera trimestral.974 B 2 1.00 7.00 B 9.000 unidades para el material B.202.UTILIZACIÓN REQUERIDA DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) MATERIA PRIMA MODELO X: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo X MODELO Y: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo Y Utilización requerida A 1 1.50 4.874 B 10.000 13.300 1.937.000 9.022 10.300 2.811.622 0. MATERIA PRIMA Utilización requerida Más Nivel planificado del Inventario final de materias primas (basado en la política de la administración) Requerimiento Total Menos Inventario inicial de materias primas Compras necesarias de materias primas para el año A 3.00 1.674 2.748.

COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN Mano de obra indirecta Suministros de fábrica Combustible.D.00 10.00 8.O.000 6. fue preparado por el personal de presupuestos con el asesoramiento del Gerente de Producción.O. los costos indirectos de fabricación se distribuyen con base en el costo de mano de obra directa.000 50. Porcentaje Pago trimestral de M.O.00 1.285 COSTOS INDIRECTOS DE FAFRICACION el estimado de los costos indirectos de fabricación.5 horas de mano de obra directa.D.740 72% 37. la mayoría de rubros presenten aumentos.300 10.D.COSTO DE MANO DE OBRA debido a ciertas negociaciones y acuerdos laborales.000 5. Dólares Horas de Mano de obra directa por unidad Costo por hora de M.00 2. respectivamente. Unidades a producirse Costo total por M. agua Supervisión Mantenimiento Ingeniería Impuestos y seguros Depreciación TOTAL VALOR 8. X 2.000 68 elementos de administración financiera .000 7.200 9.674 26. se espera que en el 000.400 28% Y 2.0 y . . la tasa de mano de obra directa en el 000 va a ser de $. los modelos X e Y requieren también de .600 3.000 7. Costo unitario de M.200 4.O. electricidad.5 4.140 100% 9.0 4.00.D.

000 elementos de administración financiera 69 .000 1.000 1. estos mayores gastos en los rubros señalados son necesarios para hacer frente a una mayor competencia y mantener la participación en el mercado. GASTOS DE OPERACIÓN Gastos de ventas: Sueldos de vendedores Transporte Publicidad Total Gastos de Ventas Gastos de administración: Sueldos de administración Materiales de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales Total de Gastos de Administración TOTAL DE GASTOS DE OPERACIÓN MONTO 6.000 16.800 9.46 Y 50.000 1.500 7. en los otros rubros las diferencias no son significativas.674 13.77 X 50.300 10.000 4.000 2.000 500 1.000 PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN la estimación para el 000 ha determinado una importante variación en los rubros: Gastos de publicidad y sueldos a vendedores.DISTRIBUCIÓN DE LOS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN MODELO Total de costos indirectos a distribuir ($) % para cada modelo Distribución de costos indirectos para cada modelo ($) Unidades a producirse Costos indirectos de fabricación unitarios ($) 28% 14.200 1.000 72% 36.

8. el 0% se cancela en le trimestre siguiente.000. 0. se declararán dividendos por s/. se espera que las ventas proyectadas de la empresa (todas a crédito) sean de: 7. los impuestos y participaciones (0%) de un año determinado se pagan en el próximo. . se hará en el mes de diciembre.000 y septiembre $.000 de intereses del crédito vigente. la misma que se va a depreciar en línea recta durante 0 años.500. en cada trimestre. esta máquina se va a pagar en dos cuotas: marzo $. relacionada con la compra de una nueva maquinaria con un costo de $. ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 DATOS BÁSICOS . 35. 3. .000. el 5% restante se cobrará en el curso del trimestre siguiente. 0. 7.000 dólares. INVERSIONES DE CAPITAL Adquisición de nueva maquinaria MONTO 20. los pagos de mano de obra directa. el 60% de las compras presupuestadas de materias primas se paga en el trimestre que se incurre.000 y 3. 0.000 III. el 75% de las cuentas por cobrar se recaudará durante el trimestre de la venta. costos indirectos de fabricación (excepto la depreciación) y los gastos de operación se dividen en partes iguales durante los  trimestres. las cuentas pendientes de 999 se efectivizan en el primer trimestre del 000.000 del año 000. 50. el pago de $. . 5. 6. 70 elementos de administración financiera . .000.PLAN DE INVERSIONES DE CAPITAL la empresa ha programado una inversión en el año 000.

00 12.00 26. la empresa desea mantener un saldo final de caja no menor a $. PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 ENTRADAS DE EFECTIVO Ventas presupuestadas Ventas al contado Cobranzas En el trimestre: 75% Al siguiente trimestre.00 38. 6.250.000.000. cuando se recupera la inversión.000.00 37.750.625.250.750. 3. .00 20. y para las colocaciones es el 9% anual vencido.375. Para la contratación de nuevos créditos a corto plazo se considerará los siguientes supuestos: el crédito se contrata al inicio del período y se cancela al final del período en el cual se disponga de liquidez.500. 25% Cuentas pendientes por cobrar Otros ingresos en efectivo Total entradas en efectivo 33.00 III 35.00 26. se recupera también los intereses ganados.625.750. la recuperación de los valores negociables tiene prioridad frente a la contratación de un crédito.00 II 50.00 6.9.00 8.500. no se contratará ni cancelará deuda a largo plazo.00 17.00 5. la tasa de interés para los préstamos es 8% anual vencido.500.000.00 44.00 13. 0.500.00 I 27. la forma de pago será: primero los intereses y luego el capital o principal.000. Para las inversiones temporales se considerará los siguientes supuestos: la colocación de recursos se realizará al inicio del período y la recuperación al inicio del período en el cual la empresa necesite de fondos.00 135.875.00 IV 23. .00 elementos de administración financiera 7 .000.

00 3. Pago de dividendos Compra de maquinaria Otros egresos en efectivo Total salidas de efectivo Flujo neto de fondos + Saldo inicial de caja Saldo de caja sin financiamiento Cuadro de Financiamiento Préstamos contratados Pago de préstamos Intereses por préstamos Colocaciones en valores negoc.00 10.00 6.90 3.75 1.00 -18.174.00 10.750.00 1.000.00 10.250.90 1. 40% Cuentas pendientes por pagar: Préstamos Proveedores Gastos acumulados Mano de obra directa Costos indirectos de fabricación Gastos de ventas Gastos de administración Pago de intereses ptmo.85 -24.000.00 9.740.00 6.750.00 9.750.00 3.000.575.285.85 27.00 9.000.00 1.00 2. Recuperación de valores negoc.75 1.139.000.90 7 elementos de administración financiera .750.255.255. L.00 2.90 3.P.000.200.75 17.750.00 10.00 10.285.SALIDAS EN EFECTIVO Compras presupuestadas Al contado: 60% Al trimestre siguiente.260.00 2.883.000.85 1.00 12.00 1.25 10.000.000.000.293.85 1.139.25 6.75 1.825.750.883.75 6.918.255.85 1.293.00 9.75 1.00 3.75 1.139.000.000.00 2.000.200.174.00 7.250.174.85 3.25 6.00 1.75 -2.750.883.250.25 28.25 37.174.85 6.255.575.750.00 6.139.285.00 57.00 23.285. Intereses por colocaciones SALDO FINAL DE CAJA 6.00 6.883.250.00 4.00 1.

Costo por unidad de costos indirectos de fabric.O.46 26.40 31. 35. . Ventas. estado Pro forma de resUltados: elementos de administración financiera 73 .04 8.500 (cuadro no ) B.612.350.039.04 6.00 TOTAL 12.77 Y 3.500 Monto 5.524. ELABORACIÓN DEL ESTADO PRO FORMA DE RESULTADOS a. Costo de producción por unidad 3 8 10.D. e.402.783.091.300 120 1.IV.20 c.60 100.60 28.000 de intereses del préstamo vigente más los intereses que se obtengan del cuadro de financiamiento por nuevos préstamos.la empresa utiliza el sistema fifo para la valoración del inventario COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN PARA 2000: MODELO X Costo por unidad de materias primas Costo por unidad de M..392. costo de Ventas.301.20 Unidades 350 2.433.651.77 21.intereses: la empresa deberá cancelar $.las ventas totales en el 000 serán $.122..96 CALCULO DEL COSTO DE VENTAS: MODELO X Unidades Inventario inicial + Producción 19X6 (-) Inventario final COSTO DE VENTA 320 1.Gastos de oPeración d..800 Y Monto 7.5 10 13.04 73.44 104..00 72.00 2.674 224 2.

500.00 Préstamos por pagar 0.80 % 100.524.DICIEMBRE 31 DE 2000 En dólares MONTO Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de operación UTILIDAD EN OPERACIÓN Intereses pagados Intereses ganados UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Impuestos y participaciones (40%) UTILIDAD NETA DIVIDENDOS DECLARADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 135.000. BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 En dólares ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar de V. PERIODO : ENERO 1 .000.00 Proveedores 5. S.00 Gastos acumulados por pagar 0.44 7 elementos de administración financiera .80 16.651.A.N. elaBoración del Balance de sitUación Pro forma COMPAÑÍA MANUFACTURERA. S.975.00 14.A.00 V.975. Inventario productos terminados PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 6.750.00 104.00 TOTAL PASIVO CORRIENTE 8.COMPAÑÍA MANUFACTURERA.20 30.

2.00 TOTAL PATRIMONIO 86. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de compras. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de gastos de operación. 8. 7.00 PASIVO A LARGO PLAZO autoevaluación .000 (2) 224 (3) 500 (4) PATRIMONIO 22.901. y las técnicas que se utilizan elementos de administración financiera 75 .500 TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO (1) 120 3.612. . 6. 3.500. defina el Presupuesto de caja enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja defina en que constituyen los estados financieros pro forma explique como se prepara los estados financieros pro forma defina el presupuesto de ventas.000 Material B (4) 1.44 TOTAL PASIVO Y PATRIM.04 Inventario de materias primas Material A (3) 1.000. . 5.Modelo X (1) 2.44 Capital social Utilidades retenidas 64.40 Modelo Y (2) 6.901. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de desembolsos de capital.039.

76 elementos de administración financiera .

COSTOS VARIABLES son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. la técnica del cVÜ se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total. observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. volumen de producción vendida. costos fijos. etc. precios de venta. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones.caPÍtUlo octaVo 8. según cambia el volumen de la producción.1 ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Generalidades ANÁLISIS COSTO-VOLÜMEN-UTILIDAD el análisis costo-volumen-utilidad (cVÜ). 8. ejemplos: materiales directos. elementos de administración financiera 77 . costos variables. mezcla de productos vendidos. que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera). EL PUNTO DE EQUILIBRIO el análisis del punto de equilibrio. comisiones de venta etc. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. mano de obra directa a destajo.

estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. Gráfico de dispersión y mínimos cuadrados. son aquellos que varían con cambios en el volumen. MARGEN DE CONTRIBUCIÓN el margen de contribución (mc) es el exceso de las ventas (V) sobre los costos Variables (cV). COSTOS SEMIVARIABLES también conocidos como costos mixtos. tales como. ejemplos: arriendos. mcu = p – cvu 78 elementos de administración financiera . seguros. Punto alto y punto bajo. es la diferencia entre el precio de venta unitario (p) y el costo Variable Unitario (cvu). para el análisis cVU. como en el caso de los costos variables.COSTOS FIJOS son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto. pero no en proporción directa. es decir tienen un componente variable y otro fijo. existen varios métodos para separar un costo semivaríable en sus componentes variables y fijos. impuestos. depreciación. mc = V – cV MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO el margen de contribución Unitario (mcu). etc.

mcu / p rmcu =  .cvu /p Para ilustrar las anteriores definiciones.000 600 TOTAL $ 4. se expone a continuación los datos para la empresa el telar Preferido: POR UNIDAD $ Ventas (4.000 1.RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN la razón del margen de contribución (rmc) es el margen de contribución como un porcentaje de las ventas.000 2. rmcu .000 % 100 60 30 10 con estos datos calcular: mc mcu = = elementos de administración financiera 79 .cV / V RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO la razón del margen de contribución Unitario (rmcu) es la relación entre el margen de contribución Unitario (mcu) y el Precio Unitario de Venta (p).000 400. rmc = mc / V rmc =  .000 unidades) Costos Variables Costos Fijos Utilidad Neta 1.000.400.200.

rmc rmcu = = 8. mediante una representación gráfica o matemática. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad.2 Análisis del punto de equilibrio el análisis del Punto de equilibrio. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio. Bajo este punto de vista.3 Método matemático este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen. la cual relaciona los componentes: Ventas. el enfoque matemático y el Gráfico. NOMENCLATURA Un = x P = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos = Ventas totales cV = cvu = cf = V 80 elementos de administración financiera . 8. costos Variables.

elementos de administración financiera 8 . esto es: V = cV + cf px = cvu (x) + cf p (x) .cvu (x) = cf x (p .000 1’200.000 Pe (x) = ____________ = 3.600 Prueba: Ventas (3.000 1’800.00.cvu) = cf x = cf / p .cvu por tanto cf Pe (x) = _______ p .a) PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES en el punto de equilibrio los ingresos totales de la empresa igualan a los costos totales.000 u* $ 1.000 0 o también: b) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y precios unitarios) el punto de equilibrio en valor de las ventas.000 unidades . es el resultado del punto de equilibrio en unidades multiplicado por el precio de venta unitario.000 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 3’000. considerando el costo variable unitario y el precio de venta unitario. establecer cuántas unidades se requieren vender para estar en el punto de equilibrio: .cvu cf Pe (x) = ________ mcu con los datos del ejemplo anterior.000) Costos Variables (3.000 .

______ .______ p con los datos del ejercicio anterior: .0000 600  .000) por el precio de venta ($ . c) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y ventas totales) Partiendo de la fórmula anterior. con lo cual tendríamos los costos variables y las ventas totales.cvu cf Pe (Ventas) = _________ cvu  .________ V 8 elementos de administración financiera . resulta simplemente de multiplicar las unidades del punto de equilibrio (3. en su orden. cf Pe (Ventas) = ————— cvu (x)  .00.000 Pe (Ventas) = _______________= $ 3’000. el cálculo del punto de equilibrio en términos de cifra de ventas (dólares).000 como se puede notar._________ P (X) cf Pe (Ventas) = ———— cV  . podemos incluir en el denominador las unidades vendidas.Pe (Ventas) = Pe (Unidades) * precio cf Pe (Ventas) = (p) _________ p .000).

000.400.000 1.000 2. Para ilustrar lo indicado.000 500.4 Método gráfico el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio.000 5.000 Utilidad (Pérdida) (600.000.000 1.000 3´000.000.400.000 1.000 Costos Fijos 1. Precio de venta por unidad costo variable por unidad costos fijos Unidades Vendidas 100.000 150.00 $ 6.000 3.000) 0 200.000 3.000 1.000 250.900.500.000 3.100.000 2.000 1.000 400.000.el punto de equilibrio en estas condiciones es.000.00 $ ’000.000.500.000 2.000.00 Ingreso Total 1. el punto de equilibrio. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción.000 2.000 8.800.000 $ 0.800.500.000 400.000.000 4. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical.000 elementos de administración financiera 83 .000 4.000.000 3.000 1.000 300.a.000 = = = Costos Variables 600.000 1.500.000) (200.000 1.000.´800.000 900.000 2.000.000 1.000.000.100.000 600. mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal.000 1. es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total.000) (400.200.000 2.000. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas.00 = $ 3’000.500.200.000 1.000 1.000 1. Pe (Ventas) = ’00.000  .000.600.000 350.000.000 2.000 200. tal como se muestra en la figura siguiente.000 Costo Total 1.000 3. s. se expone a continuación los datos de la empresa PlÁsticaUcHo.000.

Una vez calculado el punto de equilibrio.Ingreso Total Utilidad Costo Total Ingreso Total Pérdida E Punto de Equilibrio Costos Fijos Unidades Vendidas de esta manera el administrador financiero puede obtener el punto de equilibrio para cualquier proyecto. se puede analizar el volumen de producción que se requiere para evitar la operación con pérdida y ver si es razonablemente accesible. para lo cual existen las dos formas siguientes: 8 elementos de administración financiera .5 • Aplicaciones del análisis del punto de equilibrio determinación de la meta del volumen de utilidad mediante el análisis del cVU. aspectos que se visualizará más adelante con los casos de aplicación. 8. además. considerando las estimaciones de precio de venta del producto y de los costos fijos y variables. el administrador de finanzas puede evaluar métodos alternativos derivados de diferentes proporciones de costos fijos y variables en la utilidad de operación. se puede determinar las ventas requeridas para alcanzar un nivel de utilidad en particular. igualmente modificar el precio de venta o el costo variable por unidad para determinar el efecto en e! punto de equilibrio.

.000 cf + Utilidad deseada mcu - Utilidad neta como un porcentaje de las ventas netas. se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones de $ 500. con los datos del negocio el telar Preferido. Prueba: Ventas (4.250.000 2.250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4.550.000 Pe (x) = _________________ 00 . cf la nueva fórmula sería: Pe (x) = ______________ mcu .000) Pe(x) = . se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones del 5%.250 u * $ 1.000 Pe (x) = ___________________ 00 Pe (x) = .000 + 500.5(.00.200.- Utilidad neta.00.000. elementos de administración financiera 85 . con los datos del negocio el telar Preferido.800 u.% (p) .000 500.000) Costos Variables (4.50 u. la nueva fórmula sería: Pe (x) = .000 1.

250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD ANTES DE 1 Y P.0.0) Pe (x) = ____________________________ 00 Pe (x) = .200.% i y P) la nueva fórmula sería: Pe (x) = ___________________________ mcu . 40% de Impuesto y participaciones UTILIDAD NETA 4.880.000.000 15% 100% • Efecto de la tasa de Impuestos y participaciones ahora se requiere la utilidad deseada sobre la base después de impuestos y participaciones.250.Prueba: Ventas (4.250 u *$ 1.000 2.000 1.000 300.000 500.50 u. Prueba: Ventas (4.000 720.000 86 elementos de administración financiera .800.000) Costos Variables (4.800 u *$ 1.550.000 2.800 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4. se desea una utilidad neta después de impuestos y participaciones de $ 300.000/( .000 1.200. cf + U neta / ( .000) Costos Variables (4. así por ejemplo.00. suponiendo una tasa del 0%.000 200.000 + 300.

por cuanto existirá menos riesgo de bajar al punto de equilibrio.000 ms = ——————————— = 0% 5. Para los acreedores constituye un valioso punto de referencia para determinar la capacidad de pago de una empresa.• Margen de seguridad este margen. su fórmula está dada por: cf .000 • Punto de equilibrio de efectivo se refiere al nivel de ventas que la empresa debe lograr para recuperar la totalidad de sus costos y gastos que deberán cubrirse en efectivo.000.000-3.000. su fórmula de cálculo es la siguiente: Ventas presupuestadas . el margen de seguridad esperado sería: 5.entre mayor sea el resultado. significa la diferencia entre el nivel presupuestado de ventas y las ventas en el punto de equilibrio. sino también de las que se pueden conceder a futuro. es una medida del riesgo antes de caer en pérdidas.ventas de equilibrio margen de seguridad = ——————————————————— Ventas presupuestadas como ejemplo. asuma que la empresa el telar Preferido. Por tanto.000.depreciaciones y amortizaciones Pee:= ————————————————— mcu elementos de administración financiera 87 . medido en porcentaje. existe más seguridad.000.000. no solo de las deudas vigentes. ha proyectado ventas por $5.

lo cual se denomina mezcla de ventas.a esta fórmula se le pueden agregar otras aplicaciones. incrementos de capital de trabajo. pago de dividendos. los puntos de equilibrio fluctuarán con la venta proporcional de los productos.000 Mezcla de ventas A 1.800. nuevas inversiones.000 1.000 600 400 50% B 1. en el análisis del punto de equilibrio.obteniéndose de esta manera la probable capacidad de pago de la empresa en relación con estos rubros. Por consiguiente. tales como: servicio de la deuda. también se debe considerar que la mezcla de ventas no cambia para un período específico. solamente con adicionar en el numerador diferentes partidas. será necesario predeterminar la mezcla de ventas. por cuanto diferentes precios de venta y diversos costos variables da como resultado diferentes mc unitarios y razones diferentes de mc.500 1. con el propósito de calcular un promedio ponderado de mc.8000 200 20% 88 elementos de administración financiera . • Mezcla de ventas la gran mayoría de empresas producen o venden diversos artículos.000 500 30% C 2. por lo que el análisis del punto de equilibrio resulta más complejo. • Punto de equilibrio en unidades cf fórmula: Pe (x) = ———————————— mcu Promedio ponderado ejemplo: la empresa lc tiene 3 productos con los siguientes datos: (Valores en dólares) Precio de venta Costo variable unitario MC u Costos fijos: 7.. etc.

000.000 290.000 116.000 “ c: 0.000 60.800.000 x.0 = 390 7.000 50. con los siguientes datos: Valores en dólares) Ventas Costos variables MC Costos fijos Mezcla de ventas RMC A 300.000x.000 240.000 “ • Punto de equilibrio en valor de ventas cf fórmula: Pe (ventas) = __________ rmc ejemplo: la empresa arteYlUJo s.000 100% 29% 6.50 + 500 x .000 50-000 10% 50% TOTAL 1.000 Pe (ventas) = ––––––––––– = $ 00.000 30% 20% B 600.000 0. produce y vende 3 productos.000 x.mc u promedio ponderado = 00 x .9 elementos de administración financiera 89 .30 + 00 x .0= .000 710.000 420.000 60% 30% C 100.000 unidades 390 Prorrateo: a: 0..30= 6.a.000 180.000 unidades B: 0.000 Pe (X) =______________ = 0.50 =0.

el uso de nueva tecnología o materiales mejorados.60 = c: 00. al menos en el corto plazo. etc..000 x .000 estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo. seleccionar canales de distribución. sea igual a la pronosticada.Volumen .Utilidades han demostrado ser muy útiles para fines de planeación y control. ya que cualquier mejora en la capacidad altera la relación. sea igual a la proyectada. se desconoce entonces la posibilidad de conceder descuentos por compras en volumen. Que los precios de venta no varíen conforme aumenta (o disminuye) el volumen de actividad.Prorrateo: a: 00.000 0. no deben considerarse como instrumentos de precisión. Que la capacidad de la planta permanecerá constante.6 Suposiciones básicas del análisis no obstante que los datos del análisis costo . así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular.30 = B: 00. y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa. c) d) 90 elementos de administración financiera .000 x . 0. promoción o publicidad.000 0. lo cual supone disponer de una habilidad especial para realizar los pronósticos.l0 = 00.000 x .000 8. cambiará la productividad y por lo tanto el costo y la utilidad. puesto que se basan en ciertas suposiciones básicas que limitan su exactitud. Que la eficiencia real de la planta. estas suposiciones son: a) b) Que la mezcla de productos real.

costos fijos.e) Que los costos unitarios permanecerán constantes a cualquier nivel de producción. 3. se suponen constantes durante el período de análisis. .Utilidades. . al interpretar los datos de costo . se debe estar conciente de estas limitaciones a fin de no llegar a conclusiones erradas. 7. si bien es cierto que el comportamiento pasado de los costos nos da una idea acerca de su posible evolución en el futuro.Volumen . y costos semivariables ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? enumere las aplicaciones del punto de equilibrio elementos de administración financiera 9 . no es posible considerar que puede haber economías por compras en volumen. autoevaluación . 6. se debe revisar cada elemento con el propósito de afinar las proyecciones. el precio de los materiales y las tarifas de mano de obra. ¿Qué entiende por el análisis costo-volumen-utilidad? defina que es el punto de equilibrio explique que son los costos variables. 5.

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9. solUcionario.
CAPÍTULO PRIMERO
1. ¿Qué entiende por Contabilidad?

contabilidad es la técnica que registra, analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período, definiendo así la situación real, económica y financiera de una empresa, organización o institución. 2. ¿Cómo ayuda la Contabilidad al Gerente en la toma de decisiones?

la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permitan a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable; representa un medio para medir los resultados de las transacciones comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. además, el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. 3. ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables?

este sistema incluye las formas contables, los registros, los manuales de instrucción, los diagramas de lujo, los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. 4. ¿Cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable?

el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas

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y a interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. 5. ¿Cuál es la diferencia entre Teneduría de libros y la Contabilidad?

la teneduría implica el registro de transacciones, o sea la fase de anotación de registros contables. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo; es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la más sencilla. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables, sino también el diseño de sistemas contables eficientes, la auditoria, las proyecciones, lo relacionado con el impuesto a la renta, y la interpretación de la información contable. 6. ¿Cuáles son los objetivos de la información contable?

Podemos entonces afirmar, que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a) b) c) 7. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros. suministrar información idónea para comunidades, accionistas y terceras personas (entidades financieras, sistemas de rentas, organismos públicos, etc.). disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de operación.

¿Cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales?

entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias, sin embargo podemos anotar las siguientes: en casos de empresas o proyectos comerciales, adquieren mercancías para luego venderlas, generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados, que posteriormente son vendidos. 

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es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. en las empresas comerciales, el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de os productos fabricados que ha de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que debe figurar en el estado de resultados.

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sin embargo. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. administración financiera. mercados financieros.CAPÍTULO SEGUNDO 1. ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? los principios económicos. pues incluye las empresas industriales. 2. financieras. es la más amplia de las tres áreas y laque ofrece el mayor número de oportunidades de empleo. comerciales y de servicios. mutualistas y casas de valores. c. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. otros especialistas optan por trabajar en consultorías. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre lamedor manera de invertir sus fondos. ¿Cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas: a. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. tales como bancos. compañías de seguros. no solamente del país donde están ubicadas. ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. tanto del sector privado como del estado. inversiones. ya que provienen de la observación del comportamiento social. la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. elementos de administración financiera 97 . sino también del contexto internacional. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial. b.

esto es. 4. la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos. por que se asocia con los presupuestos. ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. financiamiento interno: a) Utilidades retenidas. tales como inversionistas. ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad.3. ¿Qué es la Contabilidad Administrativa? la contabilidad administrativa. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. cuando una empresa tiene utilidades. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. la contabilidad administrativa no esta sujeta a los PcGa o las nec. el interno y el externo. Para proteger a este personal. . planes. debido a su utilización interna. preparación e interpretación de los estados financieros. acreedores y gobierno. 98 elementos de administración financiera . está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones administrativas. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. suministra información financiera a personal externo a la empresa. sin embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas de contabilidad (nec). 5. puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. 6. ¿Cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos. detalle cada uno? toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales.

entre otras. en la sociedad anónima. las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. son las siguientes: • • • Prestamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. las mismas que pueden ser comunes o preferentes.b) emisión de acciones. elementos de administración financiera 99 . el destino de estos créditos se orienta en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. a) a corto plazo Por instituciones de crédito. financiamiento eXterno: . las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades. anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. otras fuentes. tales como: • • b.

definir la estructura de capital.existen otras modalidades para captar recursos. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. Preparar presupuestos de efectivo. fijar políticas sobre el manejo de los activos. 00 elementos de administración financiera . conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. 7. ¿Cuáles son las principales tareas del administrador financiero? las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones.

siendo los más conocidos: Presupuesto de caja. e. 2. estado de cambios en la posición financiera. consistencia. derechos de la propiedad privada. . diversidad de los sistemas contables. b. c. . b. . 7. conservatismo. 5. elementos de administración financiera 0 .CAPÍTULO TERCERO 1. d. estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. a. estado de resultados pro forma. estado de situación pro forma. ¿Cuáles es la clasificación de los Estados Financieros? los estados financieros se clasifican en: 3. tales como los siguientes: . Básicos o principales. Unidad monetaria. negocio en marcha. entidad. se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. a. estado de resultados. ¿Cuáles son los principios básicos de la Contabilidad Financiera? el procedimiento de la información contable. complementarios o especiales. 8. c. estado de flujo de efectivo. 3. que a su vez se dividen en: Balance General o estado de situación financiera. revelación suficiente. 6.

retenciones en la fuente. ¿Desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? Gran parte del buen éxito del análisis financiero.9. informando. este estado financiero refleja el impacto de las variaciones acumulativas efectuadas por la empresa. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. Período contable. - 4. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. Principio del costo. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo. tales como: iVa compras iVa Ventas. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. . deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. 0 elementos de administración financiera . 3. además. con referencia a una determinada fecha. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. ¿Qué es un Balance General o de Situación financiera? estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. 0. pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. el valor de los activos. ya esa corriente o a largo plazo. objetividad.

o derecho a favor de la empresa. ¿Qué constituye el pasivo de una empresa. y cual es su clasificación? . ¿Qué constituye el activo de una empresa. PasiVo Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. al que puede reconocérsele un valor monetario. • • • • capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. y cuales son sus cuentas contables? 3. este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos.5. elementos de administración financiera 03 . y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones. se subdivide en: corriente y a largo plazo. el activo se subdivide en: corriente. 7. su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. fijo y no corriente. ¿Qué es el patrimonio de una empresa. Patrimonio representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. y cual es su clasificación? . este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. actiVo es todo objeto físico propiedad de la empresa. dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. 6.

0 elementos de administración financiera .

la fórmula básica del cálculo es la siguiente. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. ¿Qué entiende por la cuenta ventas? Ventas netas Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa. constituyen el valor líquido. refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración. en la empresa comercial: elementos de administración financiera 05 . ¿Defina la cuenta contable Costo de ventas y sus componentes? costo de Ventas el cálculo de esta partida. este resultado. ¿Defina el Estado de Resultados? este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado. 3. según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras.CAPÍTULO CUARTO 1. producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. tiene un tratamiento diferente. 2.

tales como. a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. 4. mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. Gastos de Venta son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas. los Gastos de ventas y de administración? Utilidad BrUta representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo.inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas. asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa. ¿Defina que es la Utilidad Bruta. 06 elementos de administración financiera . con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa.

el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración. 5. ¿Qué es la Utilidad en operación? Utilidad (Perdida) en oPerración es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios. Gastos de administración son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa. dentro del área administrativa. de la utilidad bruta.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales. elementos de administración financiera 07 .

deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación.6. ¿Qué es la Utilidad Neta? Utilidad (Perdida) neta Para obtener la utilidad neta del ejercicio. y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. 7. ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? Utilidad (Perdida) antes de imPUestos Y ParticiPaciones Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta. 08 elementos de administración financiera . se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio. en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior.

todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo.CAPÍTULO QUINTO 1. por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. 2. las operaciones que generan orígenes de los fondos? orÍGenes Utilidad neta después de impuestos y participaciones. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. aumento de pasivos elementos de administración financiera 09 . ¿Defina y enumere. la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. de que fuentes provinieron los recursos y que destino se dieron a los mismos. depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos). la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de fínanciamiento. ¿Defina el Estado Cambios en la posición financiera? el estado de cambios en la posición financiera. constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales.

se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. los gastos y costos totales son mayores que los ingresos. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. siempre y cuando sea una emisión autorizada. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados. la principal fuente de fondos de la empresa. es una típica fuente de fondos. la emisión de acciones para incrementar el patrimonio. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año. las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos? aPlicaciones Pérdida neta del ejercicio sí durante el ejercicio. etc. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar. ¿Defina y enumere. estaría dentro de este grupo. la venta de acciones y títulos de otras empresas.. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no 0 elementos de administración financiera . la contratación de préstamos bancarios. y la provisión para la jubilación patronal.todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general. suscrita y pagada. 3.

pago de dividendos. elementos de administración financiera  .estos dividendos ya que. Por ejemplo. 3. reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. significa que se están utilizando fondos de la empresa. 4. aumento de activos todo incremento del activo. constituye aplicación de los recursos de la empresa. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. da lugar a una simple sustitución de nombres. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa. provisiones. todo lo cual. construcciones en curso etc. la inversión en acciones de otras empresas. readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. redención de bonos. la compra-venta de acciones en nuestro país. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos. Balances de situación referentes a dos períodos. amortizaciones. devolución de préstamos de los accionistas. cuando se concreta el reparto. lo cual no produce flujo de efectivo. ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? los insumos necesarios para iniciar esta labor son: . etc. . etc. Usualmente. Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. constituye un uso de fondos.

consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación  elementos de administración financiera . se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo. tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar.calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello.. es factible elaborar este estado de manera directa. 5. se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos. Paso .identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”. ¿Indique los pasos. y describa cada uno de ellos. las cifras que se registran en la columna de variación.si se dispone de la información completa. que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros. deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional.. para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? Paso . a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance.

presenta un procedimiento similar. finalmente.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores.) y los dividendos pagados. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. no constituye ni origen. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar. etc. ¿Defina el Estado de flujo de efectivo? el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. proveedores. amortizaciones. el método para elaborar el estado de flujo de efectivo. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. elementos de administración financiera 3 . ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? flujo de efectivo de las operaciones. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones.. 6. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas.lo anterior. acumulaciones de gastos. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera. provisiones. Paso 3. • ¿Cuáles y en que consisten. inventarios. ni aplicación de fondos. 7.

• • flujo de efectivo de las inversiones. cambios en los activos fijos y otras inversiones.  elementos de administración financiera . variación de deudas bancarias. pago de dividendos. flujo de efectivo del financiamiento.

el análisis de razones es la forma más usual del análisis. ¿Enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero? tÉcnica de anÁlisis tenemos dos grados fundamentales de estudio. ¿Enumere los objetivos para el análisis financiero? medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios 3. 2. básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones. ¿Defina que es el análisis financiero? estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero. Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes.CAPÍTULO SEXTO 1. que podemos denominarlo: • • simPle lectUra anÁlisis e interPretación elementos de administración financiera 5 .

etc. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. total de ventas. la conformación de los activos. ¿Qué es el análisis horizontal? anÁlisis HoriZontal otra forma de utilización de las razones financieras. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. generalmente el total de activos. 4. entre otros puntos. luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. Para proceder dentro de estas técnicas. es a través del análisis de series de tiempo. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. para la cual se debe tomar un solo estado financiero. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio. y mediante porcentajes. ya sea de situación o de resultados.Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. y definir una cifra base para hacer las comparaciones. ¿Qué es el análisis vertical? anÁlisis Vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época. mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado. 5. 6 elementos de administración financiera .

principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad ¿Defina un esquema para la elaborar el informe de situación financiera? a.el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. correo electrónico actividad. ¿Enumere los 4 grandes grupos en que se clasifican las razones financieras? los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: 7. se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas 6. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros elementos de administración financiera 7 . fax.

creciente. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo d. análisis del grado de endeudamiento. análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios. nivel adecuado. análisis de la composición del financiamiento. sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo. recomendaciones 8 elementos de administración financiera .- análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c. conclUsiones e.

la apertura del presupuesto de caja.CAPÍTULO SEPTIMO 1. el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. comprende tres partes bien definidas. trimestral o anual. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio. entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. a. es muy importante en esta etapa. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. puede ser mensual. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. elementos de administración financiera 9 . ¿Enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja? la presentación típica de este estado. salidas de efectivo c. ¿Defina el Presupuesto de caja? el presupuesto de caja. a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa. a. financiamiento e inversiones temporales detallaremos cada uno de estos títulos. 2. entradas de efectivo b. es el pronóstico de ventas.

Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. salidas de efectivo en este grupo. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas. es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. pago de impuestos. la calidad de la cartera y gestión de cobranza. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. finalmente. se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. si a éste se añade el saldo inicial de caja. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas.el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. tales como los gastos financieros. 0 elementos de administración financiera . el factor importante constituye el programa de producción. para ese volumen de producción. administración y generales). depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. b. en el caso de las materias primas. Par el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. distribución de dividendos. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. la política de crédito. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores.

3. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio. financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación. ¿Defina en que constituyen los Estados financieros pro forma? además del Presupuesto de caja. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. para un período normalmente de un año. el estado de resultados pro forma. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los elementos de administración financiera  . compras. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales. 4. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados. ¿Explique como se prepara los estados financieros pro forma? existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma. tanto devengados como en efectivo. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. Por consiguiente. además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. gastos de operación y desembolsos de capital. el balance de situación pro forma. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos. en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez.c. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración.

multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado. estimación interna.tales como: Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas.  elementos de administración financiera . se construye el presupuesto de ventas. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma.presupuestos de: Ventas. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período. lo cual servirá para el presupuesto de caja. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto. y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de Ventas el presupuesto de ventas..considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas.análisis de las condiciones generales del negocio. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos. 5. ¿Defina el presupuesto de ventas.. luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito. compras y gastos de operación.. análisis de factores.

y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de comPras el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales. etc. ¿Defina el presupuesto de compras. puede convertirse fácilmente a términos monetarios. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos. ¿Defina el presupuesto de gastos de operación. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras. trimestre. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de Gastos de oPeración el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. a continuación. administración y generales. sin embargo.6. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar. con los requerimientos de compras de mercaderías. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa. conforme a la política de pago a los proveedores. elementos de administración financiera 3 . en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios. mes. 7.

y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de desemBolsos de caPital el presupuesto de desembolsos de capital. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación.al desarrollar los presupuestos de gastos de venta. en tal virtud. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. ¿Defina el presupuesto de desembolsos de capital. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales. estarán orientadas. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que le proporcionarán beneficios más allá de un año. las decisiones de desembolsos de capital. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra.  elementos de administración financiera . proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos. a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes. los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa. estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. un análisis de los registros históricos de la empresa. por una parte. a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse. 8.

comisiones de venta etc.CAPÍTULO OCTAVO 1. costos fiJos son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. elementos de administración financiera 5 . volumen de producción vendida. según cambia el volumen de la producción. ejemplos: materiales directos. mano de obra directa a destajo. observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. la técnica del cVU se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total. costos fijos. depreciación. ejemplos: arriendos. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. seguros. ¿Defina que es el punto de equilibrio? el análisis del punto de equilibrio. mezcla de productos vendidos. 3. precios de venta. impuestos. 2. que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera). y costos semivariables? costos VariaBles son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. etc. ¿Explique que son los costos variables. costos fijos. costos variables. etc. ¿Qué entiende por el análisis Costo-volumen-utilidad? el análisis costo-volumen-utilidad (cVU).

para el análisis cVU. Bajo este punto de vista. son aquellos que varían con cambios en el volumen. donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. 5. es decir tienen un componente variable y otro fijo. el enfoque matemático y el Gráfico. mediante una representación gráfica o matemática.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto. nomenclatUra Un x P cV cvu cf V = = = = = = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos Ventas totales 6 elementos de administración financiera . estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. 4. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad.costos semiVariaBles también conocidos como costos mixtos. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades. ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? el análisis del Punto de equilibrio. la cual relaciona los componentes: Ventas. pero no en proporción directa. costos Variables. como en el caso de los costos variables. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen.

.6. etc. tal como se muestra en la figura siguiente. así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción. seleccionar canales de distribución. 7. ¿Enumere las aplicaciones del punto de equilibrio? • • • • • • • determinación de la meta del volumen de utilidad efecto de la tasa de impuestos y participaciones margen de seguridad Punto de equilibrio de efectivo mezcla de ventas Punto de equilibrio en unidades Punto de equilibrio en valor de ventas estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo. promoción o publicidad. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio. es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical. el punto de equilibrio. mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal. y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas. elementos de administración financiera 7 .

8 elementos de administración financiera .

el capital social total es el capital contable común total más las acciones preferentes.0. a veces ciertas reservas. estado que reporta que tanto de las utilidades de la empresa se retuvieron en la compañía en vez de pagar en forma de dividendos. rePorte anUal es un reporte que emite cada año una empresa para sus accionistas. al contrario del ingreso contable neto real. los costos y gastos de una compañía a lo largo de un período contable. al contrario del ingreso contable neto. que una compañía genera durante algún período especifico. utilidades. Glosario. retenidas. estado que resume los ingresos. capital que aportan los accionistas comunes acciones comunes. aquella porción de las utilidades de la empresa que se ha ahorrado en lugar de pagase en forma de dividendos. contiene los estados financieros básicos. capital pagado. flujo de efectivo neto real. por lo regular un trimestre o un año. y. así como la opinión de la administración acerca de las operaciones de los años anteriores y las perspectivas de la compañía estado de la posición o situación financiera de la compañía en un período dado. la cifra correspondiente a utilidades retenidas que aparece en este estado es la suma de las utilidades retenidas que corresponden a cada uno de los años de la historia de la empresa. Balance General caPital contaBle de los accionistas comUnes (Valor neto) Utilidades retenidas estado de resUltados estado de Utilidades oBtenidas flUJo de efectiVo neto elementos de administración financiera 9 .

efectivo que se genera por las actividades de una compañía. desde el punto de vista práctico. cargo por concepto de activos que se utilizan en la producción. aPalancamiento financiero es el uso por parte de la empresa de costos fijos de financiamiento. estado que reporta como influyen las actividades de operación. este capital se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante. está representado por el capital adicional ( distinto de la inversión en activo fijo o diferido) con que hay que contar para que empiece a funcionar una empresa. y representa la cantidad de recursos para pagarle al os accionistas y a los tenedores de bonos. el uso de costos fijos en un intento por incrementar o apalancar la rentabilidad. asociados con la producción de bienes o servicios. actiVo circUlante caPital de traBaJo son los activos con los que cuenta una empresa. flUJo de efectiVo de oPeraciones estado de flUJos de efectiVo aPalancamiento aPalancmiento oPeratiVo es el uso por parte de la empresa de costos fijos de operación. de mayor liquidez.Utilidad contaBle dePreciación el ingreso neto de una empresa según se reporta en su estado de resultados. inversión y financiamiento de una empresa influyen sobre los flujos de efectivo a lo largo de un período contable. 30 elementos de administración financiera . desde el punto de vista contable. la depreciación no es un desembolso de efectivo.

impuestos debidos. por ejemplo. se compone habitualmente por bienes y servicios adquiridos. no se trata únicamente de declarar que un proyecto de inversión es económicamente rentable y con cierto riego bajo determinadas condiciones iniciales cambian.. y otros gastos devengados. es decir. tecnológicas. se deprecian. la inversión ya hecha se vuelve económicamente no rentable y la empresa quebrará a los3 o cuatro años de instalada. ésta. la amortización sólo se aplica a los activos diferidos o intangibles. por lo que el término amortización significa el cargo anual que se hace para recuperar la inversión. que rodea el proyecto. incluye depósitos recibidos. si se ha comprado una marca comercial. pagos anticipados. este riesgo es menor entre más se conozca sobre todas las condiciones económicas. en cambio. PasiVo circUlante riesGo en Una inVersión es evidente que en cualquier inversión para producir vienes lleva un riesgo implícito. aceptaciones comerciales efectos a pagar préstamos bancarios a corto plazo y la parte a corto plazo de la deuda a largo plazo. de mercado. pero el primero solo se aplica al activo fijo. etc. ya que con el uso estos bienes valen menos.dePreciacion Y amortiZacion el término depreciación tiene exactamente la misma connotación que amortización. a que. con el uso del tiempo no baja de precio o se deprecia. elementos de administración financiera 3 .

3 elementos de administración financiera .

com en este artículo se analiza el papel que ha tomado la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal. finalmente.el impacto que ha tenido la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal Por: Kristal García menéndez estudiante de la maestria en administracion en eGade. tomando un papel clave dentro de las organizaciones y apoyando los procesos de toma de decisiones. ya que se piensa que el pago de impuestos por medios electrónicos ha permitido la disminución de errores []. actualmente el área de contabilidad y fiscal ha dado un giro importante en el uso de la tecnología de información. internet. enfocándonos al área fiscal. está fuera de toda duda. asimismo. y ahora podemos encontrar paquetes contables desarrollados especialmente para estas áreas. el reto que tenemos los contadores y asesores fiscales. Pago de impuestos. las tecnologías de información operan como motor de cambio que permite dar respuestas a las nuevas necesidades de información elementos de administración financiera 33 . para arreglar esta situación en méxico. Vía telefónica 1. fiscal. Introducción el impacto que ha tenido la tecnología en el área de la contabilidad. se está evitando las declaraciones en papel. campus monterrey kristalgam@yahoo. se ha creado un buen mecanismo de pago de impuestos. Palabras clave: tecnología de información. debido a que anteriormente se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. en los últimos años se viene observando una mayor preocupación en el ámbito empresarial por cumplir correctamente con sus obligaciones fiscales []. es ser parte de este cambio. por medio del internet o vía telefónica. contabilidad. sistema contable.

todo esto gracias al uso de los sistemas de información. toda empresa debe de estar preparada para enfrentar éstos conforme se vayan presentando. para no quedarse atrás y seguir siendo competitivos en la industria en la cual se desempeña. así como también. nóminas. de padres a hijos. existe actualmente paqueterías contables muy desarrolladas sobre control de pagos. cuentas por cobrar. para así disminuir los errores y mejorar los resultados que se deben de dar de acuerdo a las leyes fiscales 2. todo era a lápiz y con muchos papeles de trabajo. ahora. iVa. de jefe a empleado. que han ayudado al contador a facilitar el trabajo que desempeña y el tiempo que antes tomaba para elaborar los estados financieros será el tiempo que tome actualmente para hacer análisis de los mismos y la toma de decisiones de la empresa. también. piense que en los albores del siglo XXi. las revistas. a la implementación de nuevos sistemas y mejores tecnologías. esto ha sido gracias a los avances que se tienen. solo por un momento. actualmente me encuentro trabajando en el área de fiscal. y he observado que existe mucha diferencia a lo que era anteriormente. Conceptos básicos ¿Para qué sirven las tecnologías de información? imagínese que viviéramos en un mundo aislado. al esfuerzo de las personas que se han dedicado a innovar nuevos productos y servicios dentro del área de información. los periódicos. existen paquetes contables para realizar los cálculos de impuestos. no existieran los noticiarios. siendo la contabilidad una de las primeras áreas en modernizarse. sin ningún tipo de información mas que la que se transmite de forma oral. etc. tomando decisiones en base a la información financiera que obtienen. que han facilitado mucho al área fiscal. e incluso. etc. las 3 elementos de administración financiera . antes se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. imPac. adelantándose a ellos. isr.en la actualidad. la tecnología de información ha creado movimientos importantes dentro de las empresas. se ha eficientizado más el trabajo del contador y su rol ha pasado a ser de mayor importancia dentro de las empresas. ante los cambios e incertidumbre en el que vivimos.

gacetas.canales de información. no. ofreciendo así control. tanto en el interior como hacia el exterior de la misma [3]. ni ningún otro tipo de medio de información. dispuesta en tiempo y lugar correcto para la toma de decisiones. elementos de administración financiera 35 . flexibilidad y una relación aceptable de costo / beneficio. tampoco el internet. es la herramienta básica para transformar datos en información útil. compatibilidad. si usted no cuenta con los suficientes -y adecuados. seguramente usted estará pensando: ¿Primitivo? ¿imposible? ¿inimaginable? Pues esto es precisamente lo que puede estar sucediendo en su empresa o negocio. las tecnologías de información son el motor de cambio que conduce a una nueva era post industrial que amenaza con dejas obsoletas todas las estructuras empresariales que no sepan adaptarse. ¿Qué es un sistema contable? Un sistema de información contable sigue un modelo básico y un sistema de información bien diseñado.

el sistema contable de cualquier empresa independientemente del sistema contable que utilice. 3. como se ve en el siguiente cuadro (fiGUra ): fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a. 00] 36 elementos de administración financiera . debe ejecutar tres pasos básicos []: a) b) c) registro de la actividad financiera clasificación de la información resumen de la información el proceso contable incluye algo más que la creación de información.. Evolución de las tecnologías en el área contable la forma de hacer la presentación de los reportes ha ido evolucionando con los cambios en los sistemas. también involucra la comunicación de esta información a quienes estén interesados y la interpretación de la información contable para ayudar en la toma de decisiones comerciales.

. 00] elementos de administración financiera 37 .en la siguiente tabla (fiGUra ) se muestra la evolución de las tecnologías en el apoyo del área contable: fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a.

los sistemas contables son utilizados tanto por usuarios internos. Tecnología de información en la Contabilidad en la siguiente gráfica (fiGUra 3) se analiza el uso de la información para la toma de decisiones en las diferentes áreas del negocio []: fiGUra 3 Nivel estratégico Decisiones Información Nivel táctico Mercados Producción Finanzas Recursos Humanos [] [treviño enríquez Jesús a. como el caso de un gerente. los contadores se preguntan qué información demandan los usuarios. como por externos que podrían ser autoridades (sHcP). 00] en cada periodo histórico.. la contabilidad como sistema de información se ha adaptado a las necesidades informativas de sus usuarios. pero su desarrollo ha estado limitado por los recursos tecnológicos. 38 elementos de administración financiera .4.

5. segura y cómoda [5] Vía Internet [esta figura viene en la página http://www. hoy en día cualquier programa te permite hacer cierres virtuales de la contabilidad pulsando una tecla. rápida. Tecnología de información en el área Fiscal el trabajo realizado por los asesores fiscales está influyendo muy positivamente en la situación fiscal de las empresas. los cuales eran muy costosos ya que se llevaba una contabilidad manual. que les permitan cumplir con sus obligaciones fiscales de una forma directa.mx/nuevo.gob. una solución eficiente e innovadora para poner al alcance de los contribuyentes nuevos servicios electrónicos. y la demanda futura que tendrán que atender será mayor cuantitativamente y más completa desde el punto de vista cualitativo. sin embargo. ha diseñado un sistema informático llamado esat.html] elementos de administración financiera 39 .sat. como vemos. es muy importante para el contador conocer los avances tecnológicos en cada momento. el sistema de administración tributaria (sat).anteriormente los directivos de las empresas demandaban balances mensuales. eso es debido a las nuevas tecnologías que se ha implementado para la difusión de la información y de la facilitación del pago de impuestos en méxico. sencilla.

de lo contrario. éste último permite hacer el cálculo provisional y anual de los impuestos del ejercicio para personas físicas. y a continuación deberá teclear las cantidades en el teléfono. debe realizar el siguiente procedimiento: .el declarasat en línea es un sistema de apoyo que opera en forma directa en la página de internet del sat. el sistema cuenta con tres apartados generales que incluyen buzón de voz. proporcionando para tal efecto la fecha de presentación y el número de operación señalados en el acuse de recibo. la administradora central de atención al contribuyente del sat. es necesario tener previamente su clave de identificación electrónica confidencial. requiere tener a mano la constancia de retenciones y los comprobantes de deducciones. 5. o dentro de cada una de las instalaciones de la sat. quiere decir que ha hecho su declaración anual satisfactoriamente. efectuar el envío de la declaración. indicadores permanentes y declaración anual. en caso de que exista impuesto a cargo. puede pedir asesoría gratuita ya sea vía internet. 7. opera las  horas. todos los días del año [7]. . 0 elementos de administración financiera . Acceder al sistema DeclaraSAT en línea Proporcionar su rfc y clave ciec. realizando el cálculo y envío de la declaración del ejercicio 003. Para presentar su declaración anual a través del declarasat en línea. 8. seleccionar el régimen fiscal por el cual presentará su declaración anual. vía telefónica. por medio de vía telefónica. capturar los datos solicitados en las pantallas del programa. deberá realizar su pago a través de los portales de las instituciones bancarias autorizadas. salarios con acumulación de intereses del sistema financiero e ingresos exclusivamente por arrendamiento de casa habitación. si no tuvo problemas en realizar todos los pasos anteriores. 6. 3. recibir al instante el acuse de recibo. Verificar que la información fiscal generada sea correcta. para contribuyentes con ingresos exclusivamente por salarios. . Vía Telefónica también hay otra manera de pagar impuestos.

aliados. el documento que se recibe es una hoja con los datos que deberá vaciar en la forma fiscal correspondiente para presentar la declaración anual 6. competidores y prospectos). Y cara al exterior (es decir. la grabación le indica si desea recibir el documento vía fax. escuchará un mensaje con el impuesto calculado y si es a favor o en contra. la manera cómo esta eficacia se despliega en las empresas que cuentan con soluciones ti es geométricamente ascendente a la capacidad de que las soluciones implementadas en sus procesos de gestión hayan sido desarrolladas partiendo del conocimiento real y completo de sus necesidades básicas y a la medida de éstas. ahora bien. en caso de que esté ocupada la línea. la proporción de subsidio determinada por el patrón. se intentará más tarde. siendo así. incluyendo la clave lada. ¿Cuál es el aporte real y medible de las tecnologías de la información a las empresas? TECNOLOGÍA + EMPRESA = DESARROLLO el valor concreto que aportan las tecnologías de la información es la eficacia. y a partir de nuestra experiencia en el desarrollo de nuestra especialidad. para lo que requiere teclear el número telefónico en 0 dígitos.el sistema le pide el año del ejercicio a declarar en cuatro dígitos. en el caso de montos debe incluir dos cifras correspondientes a los centavos y el porcentaje del subsidio debe ser de cuatro dígitos. además. exactitud e inmediatez en la toma de decisiones al interior de su organización. es decir cuando permite que los procesos de gestión empresariales logren maximizar en términos porcentuales y cifras reales la rentabilidad de su operación y la minimización de sus gastos operativos. en lo que se refiere a las relaciones de las empresas con sus socios de negocios como proveedores. las soluciones tecnológicas permiten una integración real gracias a la capacidad de respuesta de la empresa ante los requerimientos de los públicos antes mencionados pues logran una ventaja comparativa significativa con respecto a si no se contara con una solución ti [6]. el total de deducciones personales y las retenciones de isr o pagos provisionales durante el año. el punto clave para comprobar y demostrar que la tecnología contribuye al desarrollo empresarial es cuando ésta se convierte en una variable medible. decimos que las soluciones ti generan eficacia a las empresas porque les permite lograr rentabilidad. el sistema le avisa que ha procesado su solicitud y que esté pendiente de su línea de fax. clientes. administrativos y productivos [6]. Una vez capturados los datos. debe teclear el total de ingresos percibidos en el ejercicio. elementos de administración financiera  . los ingresos exentos.

deje de hacerlo. y en mi caso. es por eso que mediante el uso de la tecnología de información nos ha ayudado a disminuir los errores. así como tener el conocimiento de ella y poder relacionarlas con cualquier materia. y por ende. el contador y asesor fiscal debe dominar cuatro aspectos básicos: ) ) 3) ) conocimientos esenciales de la contabilidad y fiscal cultura general conocimiento organizacional y de negocios conocimiento actualizado de tecnología de información sin estos  aspectos básicos. de negocios y de tecnología de información. a hacer las cosas diferentes y con ahorro de tiempo. Conclusiones nos podemos dar cuenta que en nuestros días existe una gran necesidad de estar al alcance de los sistemas de información. con el área fiscal y contable. difícilmente se va a hacer sino se tiene los conocimientos tributarios. el surgimiento de la tecnología de información y de las herramientas tecnológicas ha modificado los procesos de administración contable y fiscal de las empresas y las ha obligado a desarrollar nuevas estrategias. que para hacer el uso correcto de esas tecnologías. conocimientos de contabilidad. ya que el cliente se dará cuenta de la existencia de ésta. a cumplir con las leyes fiscales. sino también para el logro de los mejores resultados. el contador y asesor fiscal no tendrían éxito. lo que sí se debe de hacer y seguir haciendo. imagínese que usted es dueño de una empresa y ha tenido problemas contables. por lo que necesita contratar a un contador.  elementos de administración financiera . cabe mencionar. la demandará Por lo tanto. el avance de la utilización de la tecnología no implica que el que hoy requiere los servicios del asesor fiscal. para estar a la vanguardia de la tecnología. no sólo para adaptarse a las exigencias de la tecnología. en los últimos años se viene observando una mayor preocupación por cumplir correctamente las obligaciones fiscales.7. ya que es indispensable tener cultura general. es el uso de esa tecnología para sus cálculos.

carlos. Brenixcontacto de Unión empresarial.com/spain/empresas/asesoria/entrevista_beceiro. http://www.com [7] elementos de administración financiera 3 .html . campus Monterrey kristalgam@yahoo. ¿Para qué sirven las tecnologías de información? http://www. Referencias [] “el asesor fiscal deberá utilizar la tecnología pues el cliente será cada vez más consciente de su existencia”.gestiopolis. http://www. 00) [] [5] [6] “tecnologías de información en el área contable”. infolatina. Gerencia y negocios en Hispanoamérica. infolatina. y así ver las posibles causas de los problemas contables que tenga su empresa. 00).com/recursos/documentos/fulldocs/ger/usoti. Por: Kristal García Menéndez Estudiante de la Maestria en Administracion en EGADE.sat.degerencia. (septiembre 0.htm (acceso mayo 0. 8.lógicamente que preferirá contratar a alguien preparado.com/articulos. 00) “calcule impuestos vía telefónica”. 00) “¿Qué es e-sat?”. Página del sistema de administración tributaria. ser empresario.gob. autor: Jesús arturo treviño. roberto clemente. (marzo . 00) medina.php?artid=304 (accesso mayo 09. el norte. (acceso mayo 09. con mucha experiencia y que sepa utilizar las tecnologías de información para llevar a cabo su contabilidad de manera rápida y efectiva.microsoft. tecnología más empresa igual a desarrollo.mspx [] [3] “refuerzan mecanismo para la fiscalización”. (abril . 00) navarrete carrasco. infolatina. el norte. http://www.mx/nuevo.

 elementos de administración financiera .

en el presente informe se detallan su conceptualización retomando diferentes autores así como también una conclusión acerca de lo recopilado. Por tal importancia la interpretación de datos financieros requiere de una investigación que presente cada uno de sus componentes. clasificándolos en objetivo general y específicos. seguido se detallan los objetivos que persigue la interpretación. se presenta así mismo la importancia de interpretación de los datos financieros interesante tópico pues en esta parte se revela la ocupación y posibles márgenes de utilización dentro de una empresa.com.aneXo . moldea al mismo tiempo las políticas de crédito hacia los clientes dependiendo de su rotación. puede además ser un punto de enfoque cuando es utilizado como herramienta para la rotación de inventarios obsoletos. clientes. la interpretación de datos financieros es sumamente importante para cada uno de las actividades que se realizan dentro de la empresa. empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta de el desempeño que la compañía muestra en el mercado. por medio de esta los ejecutivos se valen para la creación de distintas políticas de financiamiento externo. se toma como una de las primordiales herramientas de la empresa. los métodos de interpretación y diferencia elementos de administración financiera 5 .sv Introducción. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos - bburgos@sisa. Por medio de la interpretación de los datos presentados en los estados financieros los administradores. así como también se pueden enfocar en la solución de problemas en específico que aquejan a la empresa como lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar.

a.V. luego de la presentación y análisis de los anteriores conceptos relativos al término de la interpretación de datos financieros. se puede concluir que consiste en la determinación y emisión de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los conceptos. de c. TEMA: INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS. es una función administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situación financiera que presenta una empresa.son presentados como parte que concluye el tema. y a ella se le han aplicado los diferentes tipos de análisis porcentuales y de medición. cifras. dichos criteros 6 elementos de administración financiera . y demas información presentada en los estados financieros de una empresa especifica. basado en el análisis y la comparación”. por medio de técnicas o métodos de análisis que hacen más fácil su comprensión y presentación. sin embargo el ejemplo de una empresa y la aplicación de las razones financieras a sus estados financieros se detalla como la segunda parte que acompaña al tema de la interpretación de datos financieros. s. consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros. es la emisión de un juicio criterio u opinión de la información contable de una empresa. Conceptos: Por interpretación debemos entender la “apreciación relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros. basados en el análisis y en la comparación. la empresa retomada se denomina renno.

existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros. cuentas por pagar. • • elementos de administración financiera 7 . activos fijos y activos totales de una empresa. y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organización.se logran formar por medio del análisis cuantitativo de diferentes parámetros de comparación basados en técnicas o métodos ya establecidos. debido a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros. sin embargo. con el fin de determinar la situación en que se encuentra la empresa. describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solución para los distintos problemas que afecten a la empresa. los objetivos específicos que comprenden la interpretación de datos financieros dentro de la administración y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes: • comprender los elementos de análisis que proporcionen la comparación de las razones financieras y las diferentes técnicas de análisis que se pueden aplicar dentro de una empresa. Objetivos: objetivo General de la interpretación financiera: el primordial objetivo que se propone la interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los más apropiados. y ayudar a la planeación de la dirección de las inversiones que realice la organización Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas por cobrar.

en qué invertir.• analizar la relación entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados financieros. • • • Importancia: los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a incurrido durante un periodo de tiempo. el ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos. Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificación de sus relaciones. cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento. el análisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa . evaluar la rentabilidad de una compañía con respecto a sus ventas. inversión de capital de los propietarios y el valor de las acciones. se deben reinvertir las utilidades. 8 elementos de administración financiera . la importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección ya que con los resultados se facilita su información para los diversos usuarios. inversión en activos. determinar la posición que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempeña. así como las razones que se pueden usar para evaluar la posición deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda. Proporcionar a los empleados la suficiente información que estos necesiten para mantener informados acerca de la situación bajo la cual trabaja la empresa.

las razones financieras: las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente. índices o razones financieras. algunas de las razones financieras son: • capital de trabajo. ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto. representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operación.este índice se obtiene de dividir los ingresos de operación entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. ya sea de porcentajes. puede graficarse para mejor ilustración.. Prueba del ácido. se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fácil realización) entre el pasivo circulante (a corto plazo). etc. rotación de clientes por cobrar. si tiene liquidez.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas. productiva.. refleja el número de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el período.MÉTODOS DE INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: Método horizontal y vertical e histórico: el método vertical se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados.esta razón se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. • • elementos de administración financiera 9 . en el método histórico se analizan tendencias. en el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos.

indica el valor de cada título y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el número de acciones suscritas y pagadas. rautenstrauch. entre el capital contable.Productividad. luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base.refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos..refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. se calcula dividiendo la utilidad neta.. el de tendencias es un método de interpretación horizontal..estabilidad y 3. Punto de equilibrio: antecedentes. considero que los estados financieros no presentaban una información completa sobre los siguientes aspectos: . . Método de Tendencias: al igual que el método de estados comparativos. Walter a. después de impuestos.. Valor contable de las acciones.solvencia.• • • • razón de propiedad. tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversión total de los accionistas.. razón de propiedad. el sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el año de 90 por el ing. se divide el saldo de la partida en el año en que se trate entre el saldo de 50 elementos de administración financiera . se selecciona un año como base y se le asigna el 00% a todas las partidas de ese año..

la partida en el año base. es que los porcentajes de aumento o disminución en las partidas podrán determinarse tan solo restando el porcentaje de tendencias de que se trate. ejemplo: (en millones de dólares) 98 cuentas por Pagar cuentas Por pagar 983 98 985 986 $00 $50 $80 $0 $500 Porcentaje de tendencias 00% 5% 90% 0% 50% Un porcentaje de tendencia superior a 00 significa que ha habido un aumento en el saldo de la partida con respecto al año base. Una ventaja del método de tendencias. los porcentajes de tendencias de una partida deberán compararse con los porcentajes de tendencias de partidas similares. de igual manera. el 00% del año base. por primera vez. respecto al año de 98 fue del 5% respecto del año base y hubo una disminución del 0% con respecto al año base durante 98. un terreno para un futura expansión en elementos de administración financiera 5 . una empresa pudo haber comprado. lo que significa que ha habido una disminución en el saldo de la partida con respecto al año considerado como base. en este caso los porcentajes de tendencia de la partida de cuentas por pagar (a proveedores) deberán compararse con los porcentajes de tendencias para la partida de compras que puede aparecer en el estado de resultado de un comerciante. este cociente se multiplica por 00 para encontrar el porcentaje de tendencia. el porcentaje de tendencia para 98 es de 90. una de ellas es cuando se desea determinar el porcentaje de tendencia para la partida utilidad del ejercicio cuando en el año que se considere como base se haya obtenido una pérdida neta y no una utilidad. en contraste con el método de estados comparativos. si se detallaran las partidas que integran el costo de ventas. en ocasiones es imposible calcular porcentajes de tendencias.

al interpretar los porcentajes de tendencia se deberá dar particular atención a la importancia relativa de las partidas.un ejercicio posterior al año que se haya considerado como base.000. Un 50% de aumento en los cargos diferidos puede ser menos significativo que un aumento del 60% en los activos fijos (algo similar ocurre cuando una persona con un sueldo de $  millón mensuales recibe un aumento del 0% y otra persona con un sueldo de $  millones recibe un aumento del 0%.bburgos@sisa. DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: algunos contadores no hacen distinción alguna entre el análisis y la interpretación de la información contable. por tanto. con base en este análisis. la información contable que aparece contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretación. así como porcentajes integrales. de naturaleza fría. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos . se calcularán razones financieras. en forma similar a lo que sucede en medicina. el porcentaje de tendencia con respecto al año base sería imposible de calcular. un contador deberá analizar. en donde con frecuencia se somete a un paciente a un análisis clínico para después.000. sin significado alguno. el análisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sin número de operaciones matemáticas como para determinar sus porcentajes de cambio. en dicha partida aparecerá un saldo de cero en el año base.sv 5 elementos de administración financiera .00 adicionales de sueldo. las cifras que allí aparecen son como todos los números. en este caso.com. al llevar a cabo la interpretación se intentará encontrar los puntos fuertes y débiles de compañía cuyos estados se están analizando en interpretando.00. primero. al igual que el anterior. a menos que la mente humana trate de interpretarlos. proceder a concluir el estado físico del paciente recomendando el tratamiento que se deba seguir. en tanto que la primera sólo recibirá $00. si bien la primera recibirá un aumento de $00. cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas se pueden resumir un mayor número de cuentas. Para facilitar tal interpretación se lleva a cabo otro proceso de activo de lo que no es significativo o relevante.

tiene un fuerte efecto multiplicador. la recesión económica que vive el país no solo golpea la demanda de los productos o servicios de las empresas. ya que el retraso por parte de una empresa en el pago de sus deudas. las empresas no necesariamente quiebran por tener pérdidas pero si pueden desaparecer por no poder afrontar sus pagos corrientes. esto último. se debe estar preparado para actuar de forma rápida y decisiva para atacarlos. ¿CÓMO ENFRENTAR PROBLEMAS DE FLUJO DE CAJA EN LAS EMPRESAS? finanzas de Venezuela. de esa forma se genera una cadena que puede poner en serios aprietos financieros sobre todo a los más débiles.aneXo 3. Usualmente son difíciles de pronosticar y. nadie conoce mejor a la empresa que sus propios gerentes y por ende son ellos quienes están en capacidad de determinar qué puede hacerse en estos casos. sino que también hace más difícil la gestión de cobro de las cuentas por cobrar comerciales. quienes a su vez se retrasan con sus proveedores y así sucesivamente. la comunidad agrade Por: rafael lorenzo Uno de los problemas financieros más usuales que enfrentan las empresas hoy en día es la falta de fondos para financiar sus actividades corrientes. así como el alto costo de este tipo de financiamiento. cada una tiene unas posibilidades y vías diferentes de solventarlos. esto es más delicado por la particular situación del sector financiero en Venezuela. si bien los problemas de flujo de caja son bastante comunes en todas las empresas. elementos de administración financiera 53 . los problemas de flujo de caja pueden durar pocos días o convertirse en un problema de mayor plazo. sin embargo. además. existen algunos pasos que pueden ser útiles al diseñar una estrategia de manejo del flujo de caja. en consecuencia. caracterizado por la dificultad que afrontan las empresas para obtener préstamos en el corto plazo. afecta en su capacidad de pago a sus acreedoras.

en este sentido es importante mejorar la relación con los clientes. explore nuevos mercados para los productos existentes o adáptelos de forma tal que satisfagan de mejor forma las necesidades de los clientes. así se minimizan los costos de mantener inventarios como son los seguros. es decir. es importante. costo de oportunidad. eliminar todos aquellos cargos que no son absolutamente necesarios o cuyas actividades pueden ser asignadas a otros empleados sin afectar el desenvolvimiento de estos. contacto y negociación. etc.Posponga el desarrollo de nuevos productos. concéntrese en sus clientes actuales. espacio. etc. siempre que sea posible. 5 elementos de administración financiera . obsolescencia. Una práctica favorable es revisar los movimientos del inventario con bastante frecuencia. Por ejemplo. Para aquellos productos con una alta rotación deben negociarse descuentos por volumen con los proveedores. Un mejor rendimiento de la fuerza de trabajo se traduce en una reducción del costo laboral y en una mejora de la calidad de las actividades de la empresa. el adecuado manejo de los inventarios es crucial en el nivel de efectivo de la empresa. en principio mantenga un sistema de evaluación del trabajo que realizan los trabajadores y establezca metas que permitan alcanzar un mayor nivel de ventas. monitoree el trabajo de la fuerza de ventas estableciendo incentivos para aquellos que consigan superar las metas establecidas. constituyen un estímulo positivo en el cliente en su relación con la empresa. sobre ventas efectivamente cobradas en su totalidad. identificando sus nuevas necesidades. en cambio. aumente la productividad de la fuerza laboral. mantener un alto nivel de calidad en la atención a las órdenes de compra. en particular se deben eliminar aquellos productos que tienen poco movimiento o que representan muy poco margen de utilidad. Un nuevo cliente implica su identificación. ellos son quienes conocen mejor a su empresa y por ende se requiere menos esfuerzo y tiempo para llegar a ellos y realizar una venta. en estos casos es importante que toda la organización entienda el gran riesgo que significa el no sincerar el número de empleados y las consecuencias que podría acarrear para todos el no eliminar un pequeño número de cargos no necesarios. su nivel de satisfacción con sus productos o servicios. concentre sus esfuerzos en los productos o servicios que actualmente ofrece. manténgase atento al inventario. ofrezca ofertas para este tipo de productos (pagaderas en efectivo). la calidad del producto y la prontitud en el despacho. mientras que con los clientes actuales buena parte de ese camino está recorrido. considere congelar las inversiones en ideas novedosas que pueden tener un alto grado de riesgo. todos los incentivos deben ser establecidos en base a que la empresa haya recibido los fondos correspondientes a la base del incentivo.

controle las salidas de efectivo. cuidar la emisión de los documentos que respaldan el crédito (factura comercial o letras de cambio) de tal forma que tengan validez legal. una cuenta incobrable de  millones genera la pérdida del beneficio de unas ventas de 0 millones. Buena parte del trabajo efectivo en el manejo de las cuentas por cobrar se debe hacer antes de que éstas se generen. se otorgan facilidades de pago a los clientes que ven mas allá de lo apropiado. la emisión de la factura o el cobro de la misma. el punto de partida básico radica en la adecuada fijación de las condiciones de crédito que se establecen para los clientes. es claro entonces que fijar unos estándares de crédito realistas que sean aplicados de forma consistente y analizar debidamente la capacidad de crédito de los clientes es una tarea fundamental en el manejo de las cuentas por cobrar. encuentre rápidamente la razón y origen y resuélvala de forma inmediata. mas difícil es cobrarlas. representa un aspecto primordial a la hora de tener que tomar medidas extremas en la cobranza. ante la necesidad de realizar ventas. Por ejemplo.tome en cuenta el impuesto al valor agregado. en muchos casos. identifique y elimine los gastos no necesarios o superfluos. debemos recordar que mientras mayor es el vencimiento de las acreencias. lo que ocurra primero). Por esta razón. si tenemos un margen de utilidad de 0%. utilice los instrumentos financieros que ofrece la banca elementos de administración financiera 55 . en cuanto a la actividad de cobranzas. en consecuencia. optimice el manejo de las cuentas por cobrar. aunque parezca solo un trámite administrativo. la cobranza debe ser realizada de forma constante y actuar tan rápido como sea posible. trate de aprovechar las ventajas de crédito que puedan ofrecer los proveedores y trate de sincronizar los pagos con los cobros. creando así un potencial problema de incobrabilidad que podría generar pérdidas a la empresa. se debe tener en cuenta el potencial problema que se genera si se otorga un crédito a los clientes y no se tienen los fondos para cancelar este impuesto producto de esas ventas. la legislación fiscal venezolana estipula que el iVa debe ser enterado al fisco aun sin que haya sido efectivamente cobrado (se toma como base la realización de la operación. si existe alguna disputa con el cliente que esté obstaculizando la cobranza.

fuentes y recursos o o o o o o EVALUACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES LOS BONOS COMO FUENTE DE FINANCIACIÓN: UN ACERCAMIENTO MATEMÁTICO A LA REALIDAD (I) CONTROL INTERNO. mantenga un control exhaustivo de las compras de materiales antes de realizar los pagos correspondientes. el cálculo del “saldo óptimo de caja” debe tomar en consideración un monto para cubrir las operaciones corrientes. reembolso de gastos y viáticos. elabore un presupuesto de efectivo en el cual se proyecten los futuros ingresos y desembolsos de efectivo de la empresa.Una responsabilidad de todos los integrantes de la organización OBJETIVOS Y CUESTIONARIO DE CONTROL INTERNO PARA EL DISPONIBLE EL CONTROL DE GESTIÓN COMO HERRAMIENTA FUNDAMENTAL PARA LA MISIÓN FINANCIERA Sistema de control interno en las instituciones prestadoras de salud 56 elementos de administración financiera . en especial esté atento a: () el producto fue recibido en perfecto estado. mientras más pronto sean detectados los potenciales problemas de flujo de caja. utilice la figura del arrendamiento de equipos en lugar de comprarlos. cuando y durante cuanto tiempo. un monto para posibles imprevistos y un monto representado por un porcentaje del total de deuda a corto plazo. notas. dado que con esta información se puede conocer que cantidad de efectivo es probable que tenga la empresa. por ásperos que puedan parecer. etc. todos los pasos que se puedan tomar.para hacer rendir lo máximo posible el efectivo en bancos. tomar una actitud previsiva en lugar de reactiva ayudará a que la empresa lleve adelante sus actividades sin tener la presión de no contar con los recursos líquidos necesarios. mas pronto se puede empezar a trabajar en resolverlos. revise cuidadosamente los pagos realizados por concepto de comisiones. el presupuesto sirve como base para la planeación y control del efectivo. beneficiarán a larga a la empresa y sus empleados. precio. Planifique. (3) se han reflejado los descuentos pertinentes y () el impuesto es aplicable y se ha calculado adecuadamente.). () la factura está elaborada en forma correcta (cantidad.

ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES Por: Giovanny e. mediante el análisis financiero. con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para la toma de decisiones. liQUideZ: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente. además informa sobre la capacidad de endeudamiento. mÉtodos de anÁlisis financiero los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar. su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera. separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros. la interpretación de los datos obtenidos. Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos: rentaBilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación.aneXo . tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. Gómez el análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa. permite a la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados. elementos de administración financiera 57 .

000 X 00 Porcentaje integral = 35% nálisis . Pasivo y Patrimonio. Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos: . existen los siguiente métodos de evaluación: método de análisis vertical se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el estado de resultados. Procedimiento de porcentajes integrales: consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del activo. solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento. Procedimiento de razones simples: el procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico. comparando las cifras en forma vertical. Porcentaje integral = 350. estabilidad.000/. calcular el porcentaje integral. los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa. Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 00 ejemplo el valor del activo total de la empresa es $.000 y el valor de los inventarios de mercancías es $350. 58 elementos de administración financiera .000. solvencia. tomando como base el valor del activo total y el porcentaje que representa cada elemento del estado de resultados a partir de las Ventas netas.de acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros.000.000. puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para determinar la liquidez.

Procedimiento de análisis • • • se toman dos estados financieros (Balance General o estado de resultados) de dos periodos consecutivos. preparados sobre la misma base de valuación. lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio. muestra también las variaciones en cifras absolutas. restando de los valores del • elementos de administración financiera 59 . el periodo anterior. registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna.comentario: la aplicación de estos tipos de análisis se puede encontrar en artículos y trabajos de este canal. (sin incluir las cuentas de valorización cando se trate del Balance General). método de análisis horizontal es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos. se presentan las cuentas correspondientes de los estados analizados. interpretación y toma de decisiones. para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas. a diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo. (las cuentas deben ser registradas por su valor neto). este análisis es de gran importancia para la empresa. de un periodo a otro. se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones. también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha. porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos. este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. en las dos fechas que se van a comparar. se registran los valores de cada cuenta en dos columnas. que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos. en porcentajes o en razones.

Brigham. ANÁLISIS FINANCIERO RESUMEN Análisis de riesgo financiero . al observar los datos obtenidos. ed. (footnotes)  meiGs & meiGs contabilidad.  J.f. norma. en otra columna se registran las variaciones en términos de razones. contabilidad de costos. 3 J.  Hargadon Bernard – cárdenas armando. octava edición 997. o o o Aspectos básicos del Análisis de créditos RAZONES FINANCIERAS. 995. mc Graw Hill. se deduce que cuando la razón es inferior a . • en una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones e porcentaje.xperto. 997. décima edición. 995. f. 60 elementos de administración financiera . mc Graw Hill. (este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 00). hubo disminución y cuando es superior. Weston y e. la base para decisiones gerenciales. fUndamentos de administracion financiera. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos). Weston y e. fUndamentos de administracion financiera. ed. Brigham.f. • en próximos artículos se presentarán algunos ejercicios aplicativos de este análisis financiero.e . (se obtiene cuando se toman los datos absolutos de los estados financieros comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior). décima edición. hubo aumento.año más reciente los valores del año anterior. f. mc Graw Hill.