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ELEMENTOS_DE_ADMINISTRACIÓN_FINANCIERA[1]

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elementos de administración financiera

elementos de administración financiera 

ELEMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA © César Alfredo Dávalos Arellano © 2004, Universidad Ténica Particular de Loja Diseño e impresión: Editorial de la Universidad Técnica Particular de Loja Teléf.: 593-7-2588730, Fax: 593-7-2585977 C.P.: 11-01-608 www.utpl.edu.ec San Cayetano Alto Loja - Ecuador Segunda edición ISBN10: ISBN-9978-09-616-7 ISBN13: ISBN-978-9978-09-616-1 Reservados todos los derechos conforme a la ley. No está permitida la reproducción total o parcial de esta guía, ni su tratamiento informático, ni la transmisión de ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrónico, mecánico, por fotocopia, por registro u otros métodos, sin el permiso previo y por escrito de los titulares del Copyright. Marzo, 2006 400 ejemplares Primera edición 

elementos de administración financiera


datos informativos
. institución: UniVersidad tÉcnica ParticUlar de loJa, modalidad aBierta. escUela de ciencias JUridicas . . . . Postgrado: esPecialidad en derecHo emPresarial teXto GUia módulo: elementos de la administración financiera Profesor: dr. césar dávalos arellano



elementos de administración financiera

Índice 
. . 3. . 5. 6. 7. 8. 9. 0. . datos de identificación Índice introdUcción oBJetiVos contenidos BiBlioGrafia orientación Para la PrÁctica desarrollo del aPrendiZaJe solUcionario Glosario aneXos 

6 elementos de administración financiera .

deben luchar por ser más competitivas y eficientes económicamente. actualmente nuestros directivos deben contar con una base teórica de los principales métodos que se utilizan para lograr una mayor calidad de los estados financieros para optimizar la toma de decisiones. al encontrarse en un entorno difícil y convulsivo nuestras entidades. así como su interpretación. la necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros. de ahí la necesidad de hacer un análisis cabal de la situación financiera de las empresas. . adquiere gran importancia para todos los sectores de la economía nacional la elevación de la eficiencia. haciendo un mejor uso de los recursos para elevar la productividad del trabajo y alcanzar mejores resultados con menos costos. son imprescindibles para introducirnos en un mercado competitivo. estimado estudiante: 3 en las tareas sociales y económicas en que se encuentra enfrascado nuestro país en la etapa presente de desarrollo económico y de reanimación de la economía. por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras.introducción.

sino. la información que se procese debe basarse en criterios similares en el tiempo y su aplicación debe ser común en todas las entidades. 8 elementos de administración financiera . debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para que los usuarios externos. constituye una responsabilidad del mas alto ejecutivo de la entidad. de acuerdo a la estructura que posea la misma. con la participación de todas las áreas organizativas teniendo en cuenta las técnicas de solución de problemas grupales y finalmente el informe debe ser discutido en la junta directiva. Para poder hacer un análisis de los estados financieros y que éste sirva para lograr la toma de decisiones es requisito indispensable que se cumpla con la calidad de la información que sustentan estos estados como: • • • • • • ser eficaz y eficiente. evaluados y registrados correctamente. aunque la ejecución de esta tarea se lleve a cabo en áreas especializadas de la organización. no basta solamente con la obtención de los estados financieros principales (Balance General y estado de resultados). teniendo en cuenta que toda decisión implica una adecuada fundamentación de las variaciones que se produzcan en la entidad a causa de ella.Para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera de una entidad. incorporando a los registros contables aquellas transacciones realmente ocurridas. es decir. ser creíble y válida. que deben consultarse los diferentes informes y documentos anexos a los mismos. basándose para ello en la captación de los datos primarios clasificados. así como el grado de sensibilidad de los resultados económicos ante estas variaciones. se debe poseer la mayor información posible. el sistema contable establecido debe generar información que pueda ser controlada y verificada por terceros. ser fidedigna. valorar. predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido de riesgo implícito. Brindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de la dirección de la empresa. en la empresa. de hecho los estados financieros deben poseer la información que ayuda al usuario a evaluar. principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. es necesario revisar que este proceso sea realizado por el especialista (contador o económico) correspondiente.

se podrá analizar el Balance General o de situación financiera. y calcular el punto de equilibrio de la empresa. así como el estado de resultados o también llamado de Pérdidas y Ganancias. ya que permitirán conocer de una forma rápida y analítica la situación de la empresa. los principios de la administración financiera. iniciando por el análisis contable. para que el estudiante pueda asimilar los conocimientos en ella plasmados con facilidad. elementos de administración financiera 9 . y ser el asesor en las tomas de decisiones que de ella emanen.Para que la Guía cumpla con sus objetivos se la ha dividido en 8 capítulos. con esta información el maestrante estará en condiciones de poder interpretar los reportes financieros de la empresa. de esta forma se podrá hacer el análisis financiero y elaborar los estados financieros complementarios. especial énfasis se ha puesto a los índices y razones financieras.

0 elementos de administración financiera .

estado de resultados. conocer los estados financieros básicos o principales: estado de situación financiera o Balance General. establecer los Presupuestos de caja y estados pro forma. estado de cambios en la situación financiera. estado de flujo de efectivo.objetivos Generales: • • • • definir el análisis financiero y su propósito. Preparar el punto de equilibrio monetario y en unidades de la empresa. . esPecÍficos: • • identificar la contabilidad y explicar el propósito del análisis contable.  conocer la estructura del Balance General y de resultados.

 elementos de administración financiera .• • • establecer la clasificación del origen y aplicación de fondos. medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento y medir la capacidad lucrativa de la empresa. aprender a medir la capacidad de crédito. mediante el uso de razones o índices financieros. determinar las técnicas de análisis vertical y horizontal.

5 contenidos caPÍtUlo Primero 1. .6.9..3. distinción entre contabilidad y teneduría de libros. costos y la contabilidad de costos.. . .5.. la contabilidad como base para la toma de decisiones comerciales. Propósito y naturaleza de la información contable. diferencias contables entre empresas industriales y comerciales.8. ANÁLISIS CONTABLE . .7. diseño de sistemas contables. . . . concepto la contabilidad.. comunicación de información contable. . . creación de información contable. la información contable. . .0.

BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUCIÓN FINANCIERA . Principales funciones del administrador financiero caPÍtUlo tercero 3. la necesidad de fondos. caPÍtUlo cUarto 4. . contabilidad financiera. . .7 ¿Qué son las finanzas? relación con la economía. PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA .3 introducción. Balance general o estado de situación financiera. definición. clasificación y ordenamiento de las cuentas. contabilidad administrativa.caPÍtUlo seGUndo 2. relación con la contabilidad.5 . . .3 . . clasificación y ordenamiento de cuentas  elementos de administración financiera .6 . ESTADO DE RESULTADOS .

 definición. análisis Horizontal.3 . . estado de flujo de efectivo. Preparación del presupuesto de caja. Presentación del informe. . . Índices financieros o razones financieras. .3 . caPÍtUlo seXto 6. estados financieros pro forma Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial Preparación de los estados pro forma para una empresa industrial elementos de administración financiera 5 . . ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO. . clasificación de orígenes y aplicaciones de fondos. .5 Generalidades. ANÁLISIS FINANCIERO . caPÍtUlo sÉPtimo 7. Preparación del estado de cambios en la posición financiera.3 .caPÍtUlo QUinto 5. análisis vertical. . . ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS .5 Presupuesto de caja.

caPÍtUlo octaVo

8.

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 
. . .3 . .5 .6 Generalidades análisis del punto de equilibrio. método matemático. método gráfico. aplicaciones del análisis del punto de equilibrio. suposiciones básicas del análisis. 

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Bibliografía
• • • • • BriGHam eugene y HoUston Joel, fundamentos de administración financiera, editorial cecsa, tercera edición, méxico, 00. Gitman lawrence J., fundamentos de administración financiera, editorial Haría, tercera edición. Gitman lawrence J., Principios de administración financiera, editorial Prentice Hall, octava edición, méxico, 000. GUtiÉrreZ marÜlanda, luis f, finanzas Prácticas para Países en desarrollo, editorial norma, Primera edición, colombia, 995. HornGren charles y sUndem Gary, editorial Prentice-Hall, novena edición, méxico, 99.

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orientaciones para el estudio
• •

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estimado maestrante para un mejor aprovechamiento del curso de elementos de administración financiera, le recomiendo la siguiente metodología: realice una lectura pausada, reflexiva y crítica relacionada con los temas propuestos en los ocho capítulos, lo que le permitirá conocer de una forma más clara los elementos de los balances y las aplicaciones de usos de recursos que se deben aplicar. cada capítulo tiene su importancia en el estudio, ya que tienen relación entre sí, ponga mucho énfasis en los cálculos matemáticos, ya que, como la palabra los define a los balances, esto quiere decir que siempre la diferencia entre uno y otro debe ser cero, debe estar balanceada. existen ciertos términos propios de la contabilidad y del análisis financiero, los cuales debe familiarizarse a fin de que pueda entenderlos. la Guía cuenta con un Glosario de términos, que le será de gran ayuda para el estudio del tema.

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siempre tendrá la ayuda del profesor, por lo que no dude en contactar cualquier momento que lo requiera, y usted tendrá respuesta en un máximo de 8 horas. le deseo muchos éxitos y le recomiendo aplicar los conceptos que aquí aprenderá, que se verán reflejados en la vida diaria como profesional. 

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nos indica que es el conjunto de normas. y economía. precisa y oportuna los estados financieros de una unidad económica para tomar decisiones.8 desarrollo del aprendizaje caPÍtUlo i 1. . es una definición sencilla. Para que el análisis contable cumpla con las tres “e”: eficacia. un manual operativo ajustado a las necesidades y realidades empresariales u organizacionales utilizando además todo tipo de normas que regulen las operaciones y su registro. eficiencia.1 ANÁLISIS CONTABLE Concepto el análisis contable. 1. se deberá utilizar un código de cuentas apropiado. principios y procedimientos de los cuales se sirve la contabilidad para presentar en forma veraz.

es importante. realmente no es así. cualquiera que sea su naturaleza. dirigiendo una organización etc. definiendo así la situación real. Por otro lado. está o no obteniendo utilidades. todos de alguna manera practicamos la contabilidad de una u otra forma. acudimos presurosamente a la contabilidad. requiere de un ordenamiento básico a fin de orientar la política financiera de la misma.2 La contabilidad el concepto que generalmente se tiene de contabilidad no se ajusta a la realidad. los organismos financieros. Por lo tanto la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización.1. sin este instrumento las decisiones carecerían de fundamento y en la mayoría de los casos conducen a fracasos. ante estas incógnitas. organización o institución. analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período. la gestión contable además de su función de registro y control. ya se esté preparando un presupuesto para el hogar. tanto nacionales como internacionales. si es solvente o insolvente. por cuanto se piensa que es un campo técnico y que solamente la pueden hacer e interpretar los profesionales contadores. análisis y proyecciones basados en la contabilidad y el control financiero para la ejecución de los préstamos.3 La contabilidad como base para la toma de decisiones los ejecutivos de una organización. económica y financiera de una empresa. 1. se preguntan constantemente. manteniendo un registro y control para la mejor utilización de los diferentes recursos con que se cuenta. pero. la variedad y magnitud de las diferentes operaciones de una organización. elaborando la declaración de los impuestos. Por lo tanto. requieren de estudios. porque ofrece informaciones necesarias para orientar a los ejecutivos en la toma de decisiones gerenciales. se puede decir que la contabilidad es la técnica que registra. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permite a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable. representa un medio para medir los resultados de las transacciones  elementos de administración financiera . analizando la cuenta bancaria.

pero a pesar de esto. este sistema incluye las formas contables. identificar los cursos alternos de acción y escoger varias alternativas. los principios contables básicos son aplicables a todo tipo de organización. los diagramas de lujo. la contabilidad gerencial utiliza las técnicas de la contabilidad de costos y los pronósticos para lograr su meta de ayudar a los ejecutivos a formular planes a corto y a largo plazo.comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. medir el éxito en la ejecución de estos planes. el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante.5 Distinción entre contabilidad y teneduría de libros no todos tenemos conocimiento acerca de la contabilidad y posiblemente no comprendemos la diferencia entre ésta y teneduría de libros.4 Diseño de sistemas contables. la teneduría implica el registro de transacciones. es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la elementos de administración financiera 3 . o sea la fase de anotación de registros contables. Un área especializada de la contabilidad consiste en el diseño del sistema contable y su implementación. proyecto productivo o negocio. 1. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo. identificar aquellos problemas que requieren una atención ejecutiva y escoger entre métodos alternos para lograr los objetivos de la empresa. en todo nivel organizacional de una empresa surgen problemas específicos para los cuales se necesita la contabilidad como ayuda para la definición del problema. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas la interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. 1. Un sistema contable proporciona información para uso externo e interno. los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. además. el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. cada una requiere un sistema de información financiero adecuado específicamente a sus necesidades. los registros. los manuales de instrucción.

gobierno y personas que tengan algún tipo de interés en el negocio. 1. suministrar información idónea para comunidades. la auditoría. Podemos entonces afirmar. disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos. c. Un individuo puede llegar a ser excelente tenedor de libros en poco tiempo. para apoyarse en la planeación y control de las actividades de la organización. ingresos. etc. costos y gastos de operación. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros.  elementos de administración financiera .7 Propósito y naturaleza de la información contable. la contabilidad tiene como propósito fundamental el proporcionar información financiera sobre una unidad económica. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables. las proyecciones. organismos públicos.más sencilla. 1. la personas que toman decisiones administrativas necesitan información financiera de ella. pasivos. acreedores. sino también el diseño de sistemas contables eficientes.6 La información contable la contabilidad es una herramienta que proporciona información sobre una actividad económica. el papel de la información contable es dar a conocer la posición financiera y el resultado de sus operaciones a los propietarios. b. financistas. que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a. y la interpretación de la información contable. para convertirse en un contador profesional se necesitan estudios específicos y experiencia. si se trata de una empresa u organización. lo relacionado con el impuesto a la renta. sistemas de rentas.). accionistas y terceras personas (entidades financieras. Quienes toman decisiones gerenciales necesitan información financiera para ayudarse en la planeación y el control de las actividades de la organización. inversionistas. beneficiarios. sin embargo.

y el público. internos: gerentes. utilizando la información relacionada con las actividades financieras. el sistema debe proporcionar información para los diferentes usuarios. participantes. generalmente necesitan información resumida con relación a los recursos disponibles y resultados operacionales para calificarles como sujetos de crédito . organismos financieros acreedores. útiles para la toma de decisiones. etc. los ejecutivos necesitan información sobre los estados financieros que detallen costos diarios de operación con el fin de definir los precios. accionistas. volumen de ingresos. beneficiarios. los usuarios externos. auspiciantes. 1. 1. Para lograr estos objetivos se debe ejecutar tres pasos básicos.la información financiera también la requieren personas externas – propietarios. se debe aplicar los principios de contabilidad generalmente aceptados y también las normas ecuatorianas de contabilidad nec. internos y externos.9 Comunicación de información contable. los datos se deben clasificar. inversionistas. gobierno. Por ejemplo. de acuerdo a sus necesidades. equipo de coordinación. liquidez para la toma de decisiones. Por lo general los usuarios de la información contable son clientes. económicofinancieras. registrar y resumir independientemente del programa contable. externos: entidades financieras. inversionistas potenciales.quienes han proporcionado dinero a la organización o quienes tienen algún interés en el negocio que puede servirse de información sobre la posición financiera y resultados de sus operaciones. programas y recursos utilizados por una organización para poder hacer un seguimiento de las actividades administrativas. por otra parte. el papel del sistema contable de la organización es desarrollar y comunicar esta información. etc.8 Creación de la información contable Un sistema contable comprende procedimientos. elementos de administración financiera 5 . y toda la Base legal según el ente económico que se esté considerando.

Por esta razón cuando se suele hablar de contabilidad de costos sin especificar su tipo. la contabilidad general cubre todas las transacciones financieras de la organización o empresa con miras a la preparación de los estados financieros. desde el punto de vista financiero es llamado a todo valor de adquisición o producción para obtener algún bien o servicio. contabilidad de costos. que se relaciona con el costo de fabricación de productos en las empresas manufactureras o industriales. toda información relacionada con los costos constituye una buena herramienta para la planeación y control a nivel gerencial de las inversiones de capital de largo plazo como la reposición de máquinas. etc. 1. el costo de comprar un producto. fijación de precios de venta. es la técnica empleada para registrar. cuantificar y analizar los costos productivos de un bien o prestación de servicios. principalmente el balance general y el estado de resultados. Objetivos de la contabilidad de costos. costo. se trata de contabilidad de costos manufacturada.1. el costo de los estudios universitarios. el costo de construir un colegio. el campo donde la contabilidad de costos se ha desarrollado ampliamente es el campo industrial.11 Contabilidad de costos y contabilidad general. la contabilidad de costos es una parte especializada de la contabilidad general. es un sistema especializado de la contabilidad de una organización. se basa en la compra de artículos ya fabricados y su venta. etc. la contabilidad de costos incluye en el activo corriente cuentas de inventarios de materiales de producción y productos en proceso de transformación. fijación de nuevos aranceles. según Hargadon. cuyos fines principales se pueden resumir en los siguientes: 6 elementos de administración financiera .10 Costos y la contabilidad de costos. se puede hablar del costo de una silla. la contabilidad de costos.

a las instituciones de crédito. etc. los dos primeros fines se refieren principalmente a la función contable básica de costeo de los productos. oferta de nuevos servicios. que permita a la gerencia tomar decisiones adecuadas. que en términos generales se podrá denominar la función de “control de costos”. Diferencias contables entre empresas industriales y comerciales. sino que debe también suministrar a la gerencia la información necesaria para la función administrativa. fijación de precios de nuevos productos o servicios.. mediante el suministro de información relevante y oportuna. expansión de la infraestructura. tales como: reposición de máquinas. . dotar a la gerencia de una herramienta necesaria para la planeación y control permanente de los costos de producción. a los financistas. 3. los cuales permite estructurar los estados financieros y cumplir con las informaciones que se deben suministrar al servicio de rentas internas. determinar el costo de los productos o servicios tanto unitario como global con miras a la presentación del Balance General. entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias. socios. Un buen sistema de contabilidad de costos no debe limitarse únicamente a la función contable básica. sin embargo podemos anotar las siguientes: elementos de administración financiera 7 . definir el costo de bienes o servicios vendidos. etc. contar con una fuente de información de costos para estudios y decisiones relacionadas principalmente con inversiones de capital a largo plazo. . los otros dos fines se refieren principalmente a la función administrativa que debe cumplir la contabilidad de costos. con el fin de calcular la utilidad o pérdida en el período respectivo y preparar el estado de pérdidas y ganancias.

gastos de administración. pues. no existe ninguna diferencia en la contabilización de registros entre estos dos tipos de empresa: las dos empresas tienen activos. la diferencia está en la cifra del costo de los productos vendidos que para la empresa comercial equivale al precio de compra de la mercancía.en casos de empresas o proyectos comerciales. Diferencia en los Estados Financieros. no importa el tipo de empresa que sea para llevar una contabilidad. los dos tipos de empresas pueden tener la misma clase de pasivos y tener su patrimonio constituido en forma igual. el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. en las empresas comerciales. las dos empresas tienen gastos de administración y ventas que se deducen a continuación de la ganancia bruta. para obtener la ganancia neta del período. pasivos y patrimonio: ventas. 8 elementos de administración financiera . las diferencias entre una empresa comercial y una empresa industrial estriba en que: en el Balance General la empresa industrial muestra en la sección de activos corrientes varias cuentas de inventario que no se dan en la empresa comercial. en cuanto al estado de Pérdidas y Ganancias. todo lo cual se contabiliza en la misma forma. esta última no cuenta con materiales de producción ni productos en proceso de transformación. es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. en tanto que para la industrial equivale al precio de compra de la materia prima más los costos de transformación de ésta en producto terminado. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados. y gastos de ventas. adquieren mercancías para luego venderlas. generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. que posteriormente son vendidos. es decir. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de los productos fabricados que han de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que deben figurar en el estado de resultados.

5. . ¿cuáles son los objetivos de la información contable? ¿cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales? elementos de administración financiera 9 . 6.autoevaluación . 7. 3. . ¿Qué entiende por contabilidad? ¿cómo ayuda la contabilidad al Gerente en la toma de decisiones? ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables? ¿cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable? ¿cuál es la diferencia entre teneduría de libros y la contabilidad.

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pago de obligaciones.1 PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ¿Qué son las finanzas? las empresas requieren de recursos humanos materiales o financieros.caPÍtUlo ii 2. el papel de las finanzas estará orientado a los recursos financieros. cancelar obligaciones inmediatas y a largo plazo. entre otros conceptos. otros especialistas optan por trabajar en consultorías. elementos de administración financiera 3 . por cuanto el dinero es un recurso para adquirir activos. etc. reparto de dividendos. activos fijos. b) inversiones. tales como bancos. se necesita de ingresos por ventas al contado y recuperación de cartera. financieras. 2. compañías de seguros. en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre la mejor manera de invertir sus fondos. estos fondos serán utilizados para la compra de inventarios. mutualistas y casas de valores. aportes de los accionistas o propietarios. Para generar flujos de efectivo. venta de activos improductivos. contratar créditos. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. sean pequeñas. medianas o grandes. las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas3: a) mercados financieros.

es necesario tener conocimiento claro de cuales son los objetivos y políticas de una empresa. ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. pues incluye las empresas industriales. planes. ya que provienen de la observación del comportamiento social. 2. proveedores. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. sino también del contexto internacional. que son los que influyen de manera muy significativa sobre el valor de la empresa. 2. que por lo general están determinados por los accionistas que en coordinación con el grupo administrativo le confieren deberes y responsabilidades. no solamente del país donde están ubicadas.c) administración financiera. tanto del sector privado como del estado. es la más amplia de las tres áreas y la que ofrece el mayor número de oportunidades de empleo.3 Relación con la Contabilidad el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad. por que se asocia con los presupuestos. comerciales y de servicios. deben velar por los trabajadores. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. preparación e interpretación de los estados financieros.2 Relación con la Economía los principios económicos. acreedores y especialmente por los clientes. delegación de autoridad suficiente orientada a elevar al máximo los intereses de los dueños mediante la maximización de los recursos disponibles y de capital invertido. los administradores financieros al ver que sus empresas tienen buen éxito. la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. sin 3 elementos de administración financiera . sin embargo. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial. Para lograr una eficiente administración.

acreedores y gobierno. Para proteger a este personal. 2. la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. la contabilidad administrativa no está sujeta a los PcGa a las nec.5 Contabilidad administrativa la contabilidad administrativa está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. Utilidades retenidas. elementos de administración financiera 33 . 2. tales como inversionistas. el interno y el externo. suministra información financiera a personal externo a la empresa. administrativas. 1. FINANCIAMIENTO INTERNO: a. cuando una empresa tiene utilidades.embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas.4 Contabilidad financiera la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. debido a su utilización interna.6 La necesidad de fondos toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. 2. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas ecuatorianas de contabilidad (nec). esto es.

b. 3 elementos de administración financiera . las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. son las siguientes: • • • Préstamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. otras fuentes. existen otras modalidades para captar recursos. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones. tales como: • • b. anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. 2. emisión de acciones. las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. las mismas que pueden ser comunes o preferentes. en la sociedad anónima. a corto plazo Por instituciones de crédito. las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades. FINANCIAMIENTO EXTERNO: a. entre otras. el destino de estos créditos se orientan en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria.

las funciones del administrador financiero son cada vez más importantes. la dirección financiera es una unidad administrativa fundamental de la organización de cualquier empresa u organismo. definir la estructura de capital. . conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. 3. 6.2. 7. por cuanto ellas se orientan a la toma de decisiones financieras y de la inversión. manteniendo siempre la mentalidad negociadora de obtener los mejores resultados para la empresa y sus accionistas. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. en el cual se manejan recursos financieros. tesorería. ¿cuáles son las principales tareas del administrador financiero? elementos de administración financiera 35 .7 Principales funciones del administrador financiero a medida que una empresa crece y desarrolla mayores actividades. 5. mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. ¿cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? ¿Qué es la contabilidad administrativa? ¿cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos? detalle cada uno. su categoría es de carácter ejecutivo alto. Programación presupuestaria. etc. las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. autoevaluación . fijar políticas sobre el manejo de los activos. coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. depende directamente de la Gerencia General y bajo su mando están los departamentos de: contabilidad general y de costos. Preparar presupuestos de efectivo. .

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amortizar el activo diferido en un tiempo más corto o más largo. bajo un contexto de un acuerdo consensuado.caPÍtUlo tercero 3. la manera de valorizar los inventarios. Introducción el trabajo del analista financiero está constituido por los estados financieros de las empresas. los estados financieros se preparan para presentar un informe periódico acerca de la situación del negocio. constituyendo una combinación de hechos registrados. las convenciones contables se relacionan como ciertos procedimientos y normas que deberán adoptar los contadores para realizar la contabilidad financiera. este curso inicia con una revisión de los conceptos principales de los mismos y se enfatiza en la correcta agrupación y valuación de las partidas contables. base imprescindible para interpretar de manera adecuada un balance contable.1 BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA. convenciones contables y juicios personales. elementos de administración financiera 37 . tales como la cantidad de efectivo o el valor de las obligaciones. 3. en cuanto a utilizar tal o cual método de depreciación. los progresos de la administración y los resultados obtenidos durante el período que se estudia. es aquí precisamente cuando el administrador financiero se aparta de los principios o normas contables. los hechos registrados se refieren a los datos tomados de los registros contables. entre otros aspectos. el juicio personal hace referencia a las decisiones que puede tomar el administrador financiero. todo esto en concordancia con los objetivos que persiga la empresa o según los requerimientos particulares y específicos que obedezcan a una situación coyuntural propia de cada negocio.

5. 38 elementos de administración financiera . 8. negocio en marcha. . estado de resultados pro forma. 7. diversidad de los sistemas contables. b. Período contable. Presupuesto de caja. 6. c. estado de resultados. . estado de situación pro forma. e. CLASIFICACIÓN los estados financieros se clasifican en: . estado de cambios en la posición financiera. consistencia. se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. PRINCIPIOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD FINANCIERA el procedimiento de la información contable. revelación suficiente. Básicos o principales. Unidad monetaria. entidad. que a su vez se dividen en: a. siendo los más conocidos: a. . . objetividad. estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. complementarios o especiales. tales como los siguientes: . c. conservatismo. b. 0. 9. estado de flujo de efectivo. derechos de la propiedad privada. 3. Principio del costo. Balance General o estado de situación financiera. d.

LIMITACIONES los estados financieros presentan complejidades. en tal virtud. ya que la ganancia o pérdida real de un negocio sólo podrá determinarse cuando se venda o se liquide. los estados financieros se preparan para grupos muy diferentes entre sí. son el producto de las ponencias que los contadores han logrado concretar en los congresos internacionales de contabilidad. el gobierno central. las empresas consultoras y las instituciones • • • elementos de administración financiera 39 . los PcGa no son de carácter rígido ni significa que un determinado país deba aplicarlos de manera inflexible sin que pueda dictaminar sus propios principios. en una economía inflacionaria. las entidades financieras y firmas consultoras. la contabilidad. sin embargo cabe destacar que en caso de que esta normativa no contemple cierto procedimiento. las firmas auditoras. con diferentes intereses. los accionistas. así como también de los requerimientos que se originan en las bolsas de valores. las bolsas de valores. los contadores públicos de nuestro país han dictaminado sus propias normas. las mismas nec recomiendan la aplicación de los lineamientos contenidos en las normas internacionales de contabilidad. a saber: la gerencia general. las entidades gubernamentales. los estados financieros son informes provisionales. además se incluye una alta dosis de criterio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros. etc.estos principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa). como pueden ser la administración. los balances representan el trabajo de varias partes de la empresa. no permite establecer. restricciones y limitaciones tales como las siguientes: • en esencia. es importante considerarlos desde un punto de vista práctico según la naturaleza de cada uno de los negocios del país respectivo. principalmente. todo lo contrario. en un momento determinado. la auditoría. la contabilidad de activos y pasivos por su cuantía original. el valor y la situación real de la empresa. denominadas nec.

- 3. los cuales no pueden expresarse monetariamente. para cada caso. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. iVa Ventas. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. este estado financiero refleja el impacto de las 0 elementos de administración financiera . además. • los estados financieros no pueden reflejar ciertos factores que afectan la situación financiera.financieras. el valor de los activos. etc. la lealtad de los empleados. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo. pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS Gran parte del buen éxito del análisis financiero. con referencia a una determinada fecha. la eficiencia de los directivos. como serían los compromisos de ventas. radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo. esto implica necesariamente ciertas restricciones y ajustes en su presentación. informando. retenciones en la fuente. tales como: iVa compras. deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado.2 Balance general o Estado de situación financiera DEFINICIÓN estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. ya esa corriente o a largo plazo.

ACTIVO CORRIENTE comprende el efectivo y sus equivalentes a libre disposición de la empresa. al que puede reconocérsele un valor monetario. los balances de situación para uso interno o gerencial. no necesariamente deben cumplir con los requisitos anteriores. gastos y/o costos ordinarios. 3. durante el ciclo normal de operaciones (generalmente considerado como un año) se convertirán en efectivo. este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. aplicable al pago del pasivo corriente y a la atención de los desembolsos. 1. según los cuales se incluyen porcentajes o variaciones absolutas. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. tendientes a uniformar su presentación.1. el activo se subdivide en: corriente. más los saldos por pagos anticipados correspondientes a bienes y/o servicios que la empresa recibirá a corto plazo. elementos de administración financiera  . cubriendo compras de inventario. pasivo y patrimonio. fijo y no corriente. debido a que puede ser necesario incluir algún otro tipo de información para uso exclusivo de la gerencia. así por ejemplo las entidades gubernamentales requieren de un formato que debe estar expresado de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados o que cumplan con las normas ecuatorianas de contabilidad nec. así como también las partidas que. o derecho a favor de la empresa. tal es el caso de los análisis vertical o de tendencias. la agrupación de los distintos rubros que conforman este estado de situación dependerá del usuario a quien está dirigido. ACTIVO es todo objeto físico propiedad de la empresa.variaciones acumulativas efectuadas por la empresa.3 Clasificación y ordenamiento de las cuentas el balance se divide en tres secciones: activo. 1.

son partidas que generalmente se clasifican en el orden del grado de liquidez: rubros de mayor grado de liquidez » » » » » » » efectivo en caja y bancos inversiones temporales o valores negociables rubros de mediano grado de liquidez cuentas y documentos por cobrar de clientes otras cuentas y documentos por cobrar iVa en compras retención en la fuente de impuesto a la renta rubros de bajo grado de liquidez » » » » » inventario Productos terminados Productos en proceso materias primas. se clasifican. sino para ser empleados como bienes instrumentales en las operaciones propias del negocio.2. ACTIVO FIJO Bienes que no han sido adquiridos para ser procesados y/o vendidos. según la importancia relativa al valor monetario: » » » » » » » terrenos edificios y locales comerciales maquinaria y equipos Vehículos muebles de oficina equipo de computación equipo de oficina  elementos de administración financiera . luego del activo no depreciable (terrenos). materiales y suministros Gastos pagados por adelantado 1. rinden un servicio utilizado por la empresa en sus actividades.

3. sometidos a diferimiento). a fin de lograr la reposición de los mismos en el futuro. ejemplos: » » » » depósitos a plazo fijo (mayor de un año) inversiones permanentes en valores. ACTIVO DIFERIDO Gastos efectuados cuyos beneficios se extienden a futuros períodos y que deben necesariamente ser amortizados de acuerdo con la vida conocida o desconocida de ellos. tanto otros activos como el activo diferido.4. ejemplos: » » » » » » Gastos de organización y de constitución de la empresa costos de emisión de acciones Honorarios y costos de estudios legales y de ingeniería.los activos fijos se deprecian debido al uso y paso del tiempo. plusvalía y otros. 1. elementos de administración financiera 3 . ni como cargos diferidos. activos intangibles (patentes. no sometidos a diferimiento). por lo que es necesario efectuar un cargo por depreciación. y otros intereses preoperacionales (durante la ejecución del proyecto) capacitación. las depreciaciones acumuladas se pueden presentar con cada uno de los activos depreciables o al final en una sola partida. otros activos y activo diferido pueden agruparse como activo no corriente. también se da el caso de algunos administradores financieros que prefieren agrupar. en simplemente otros activos. marcas. 1. acciones y bonos cuentas y documentos por cobrar (después de un año) activos intangibles (derecho de llave. franquicias y otros. OTROS ACTIVOS Partidas del activo no propiamente clasificables en ninguno de los dos grupos anteriores.

1. a cuyo pago se aplicará el efectivo proveniente de la realización del activo corriente y/o los ingresos operacionales de la empresa. sueldos y beneficios sociales por pagar intereses por pagar impuestos por pagar dividendos declarados por pagar  elementos de administración financiera . PASIVO CORRIENTE integran dentro de este grupo las deudas vencidas. PASIVO Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. se subdivide en: corriente y a largo plazo. 2. son partidas que generalmente se clasifican según el grado de exigibilidad de los acreedores y corresponden las siguientes: rubros de mayor grado de exigibilidad » » Préstamos de bancos y financieras a corto plazo Porción corriente de la deuda a largo plazo rubros de mediano grado de exigibilidad » » » » cuentas y documentos por pagar a proveedores nacionales y del exterior otras cuentas y documentos por pagar iVa en ventas retención en la fuente por pagar rubros de bajo grado de exigibilidad » » » » » Gastos acumulados por pagar. así como las que vencerán dentro del ciclo normal de operaciones del negocio.2.

este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. surgen por lo general como consecuencia del financiamiento de inversiones en activos fijos para proyectos de expansión o renovación. entre otros motivos. y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones. se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. las principales partidas son: » » » » Préstamos de bancos y financieras obligaciones emitidas por pagar Préstamos de accionistas Provisión para la jubilación patronal 3. dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. elementos de administración financiera 5 . » » » » capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). PATRIMONIO representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. PASIVO A LARGO PLAZO son obligaciones con vencimiento a partir de un año de la fecha del balance general.2.2.

000 actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo sub-total (-) depreciación acumulada total actiVo PasiVo • • PasiVo corriente: cuentas a pagar proveedores Gastos acumulados por pagar (8) (9) .000 500. Balance General al 3 de diciembre del 003 actiVo • • • • • • • actiVo corriente: efectivo Banco del Pichincha efectivo Banco del austro cuentas por cobrar a clientes cuentas por cobrar a funcionarios inventarios inversiones temporales seguros pagados por adelantados () () (3) () (5) (6) (7) 5.000 50.95.000) .000 500.000 00.CASO PRÁCTICO 1 emPresa: aBc s.000 50.300.000 00.000 00.000 00.000 300.00.a.000 (00.000 50.000 0.000 300.000 995.000 .000 6 elementos de administración financiera .

PasiVo larGo PlaZo: • Préstamo por pagar Banco internacional (0) total PasiVos 00.000 700.000

Patrimonio • • acciones emitidas y en circulación Utilidades retenidas total PasiVo Y Patrimonio () () .000.000 595.000 .595.000 .95.000

notas eXPlicatiVas al Balance General de la emPresa aBc () efectivo en Banco del Pichincha cuenta corriente utilizada en las operaciones ordinarias del negocio. () depósito a plazo fijo (50 días) Banco del austro: fondo en efectivo destinado a la adquisición futura de una planta eléctrica para la fábrica. (3) cuentas por cobrar de clientes se espera cobrar todas estas cuentas durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. () cuentas por cobrar a funcionarios Préstamo al vicepresidente de la empresa que deberá liquidar de la siguiente manera:

elementos de administración financiera 

7

30 de junio 000 30 de junio 00 30 de junio 00 (5) inventarios 

0.000 30.000 30.000

existencia de productos terminados, materias primas, materiales y suministros para tres meses de operación en forma aproximada. (6) inversiones temporales Valor de una póliza de acumulación adquirida con carácter temporal, la misma que se recuperará a finales del mes de abril próximo. (7) seguros pagados por adelantado Prima de seguros de incendio, pagada por adelantado hasta el 30 de junio próximo. (8) cuentas por pagar a proveedores a liquidar durante los dos meses siguientes a la fecha del balance general. (9) Gastos acumulados por pagar a liquidar durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. (0) Préstamo por pagar al Banco internacional a devolver de la siguiente manera; 9 cuotas mensuales de  cuota mensual final de $ 3.333.33 c/u $ 3.333.73

() acciones emitidas y en circulación, 

8

elementos de administración financiera

importe pagado por los accionistas, equivalente al valor nominal de las acciones emitidas y en circulación en la fecha del balance general. () Utilidades retenidas. Utilidades netas pendientes de distribución entre los accionistas, sobre las que no se han declarado aún dividendo alguno. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores, elabore un nuevo Balance de General de la empresa aBc s.a., al 3 de diciembre de 003. Presente las cifras redondeadas.

elementos de administración financiera 

9

SOLUCION AL CASO PRACTICO 1 EMPRESA ABC S.A. BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE SUBTOTAL ACTIVO FIJO ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS 1.300.000 695.000

TOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS

300.000 2.295.000

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.000.000 595.000 1.595.000 2.295.000 340.000

50

elementos de administración financiera

CASO PRÁCTICO 2

(ValUación de Partidas) HisPanoroses Balance de sitUacion al 3 de diciembre del 003

actiVo • • • • actiVo corriente: efectivo en caja y Bancos inventario en Bonos cuentas a cobrar a clientes otras cuentas por cobrar 00,30 .000,00 3.000,00 50,00 .500,00 .000,00 850,50 5.350,00 50,0 9.975,00 0.000,00 60.000,00 30.000,00 00.000,00 0.000,00 9.95,00

inVentarios • Productos terminados • materias Primas • materiales y suministros • Gastos pagados por adelantado

actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo diferidos total actiVo PasiVo

elementos de administración financiera

5

500. $ 800.PasiVo corriente: • • • Préstamo por pagar Banco del Pacífico cuentas propagar a proveedores Gastos acumulados por pagar .500.00 99.00 5. estimándose una vida útil de 0 años a los edificios y de 0 años a la maquinaria y equipo. los activos fijos fueron adquiridos hace 6 años. . muestra errores en la valuación de algunas de sus partidas.000. . 3.000.00 9.95. aunque la administración dispuso utilizar a tal fin el método de línea recta.000. se supone que el % de las cuentas por cobrar de clientes en diciembre 3 del 003 corresponde a saldos completamente incobrables. 5 elementos de administración financiera .00 y cuyo valor de mercado en diciembre 3 del 003. fue de $ 50.00 3. el inventario de productos terminados incluía un lote de productos registrado en libros a su costo de producción de. la empresa nunca ha cargado en libros de depreciación de los activos fijos.5. sin valor residual.30 .00 notas eXPlicatiVas el balance de situación que se adjunta de la empresa HisPanoroses.500.5. . en diciembre 3 del 003 la cotización de los bonos en el mercado representaba el 90% del valor de $ ’000.000 a que dichos valores fueron adquiridos.00 Patrimonio • • capital social Utilidades retenidas 7.00.70 .

incurridos hace 6 años en la fecha de constitución de la compañía. correspondiente al cierre de operaciones en diciembre 3 del 003. en la cual las partidas a que se refieren las citadas notas explicativas aparezcan con su debida valuación. se considera que dicha amortización debe ser efectuada durante un período de 0 años a partir de la mencionada fecha de constitución de la compañía. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores. nunca se ha contabilizado la amortización sobre los gastos de organización. que son parte del balance de situación. elementos de administración financiera 53 .5. confeccione un nuevo estado financiero de la empresa HisPanoroses.

000.00 5 elementos de administración financiera .SOLUCION AL CASO PRACTICO 2 HISPANOROSES BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 PARCIAL ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO 9.00 77.441.000.00 ACTIVO FIJO NETO ACTIVOS DIFERIDOS 64.00 TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS TOTAL ACTIVOS 4.441.

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 4.441.000.941.500.00 72.00 OBSERVACIONES: elementos de administración financiera 55 .00 77.00 TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 72.00 941.00 0.

. 3. ¿cuáles es la clasificación de los estados financieros? ¿cuáles son los principios básicos de la contabilidad financiera? ¿desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? ¿Qué es un Balance General o de situación financiera? ¿Qué constituye el activo de una empresa. 7. 5. y cual es su clasificación? ¿Qué constituye el pasivo de una empresa.autoevaluación . . y cual es su clasificación? ¿Qué es el patrimonio de una empresa. 6. y cuales son sus cuentas contables? 56 elementos de administración financiera .

caPÍtUlo cUarto 4.1 ESTADO DE RESULTADOS Definición este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado. 2. 4. este resultado. según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras. tiene un tratamiento diferente. Clasificación y ordenamiento de cuentas VENTAS NETAS Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa. constituyen el valor líquido. producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas.2 1. 4. la fórmula básica del cálculo es la siguiente: elementos de administración financiera 57 . COSTO DE VENTAS el cálculo de esta partida. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración.

a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. UTILIDAD BRUTA representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa. 58 elementos de administración financiera . mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo. es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. GASTOS DE VENTA son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas.en la empresa comercial: inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas. tales como. asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa.

de la utilidad bruta. el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración. UTILIDAD (PÉRDIDA) EN OPERRACIÓN es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales. elementos de administración financiera 59 . GASTOS DE ADMINISTRACIÓN son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa. dentro del área administrativa.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones.

como principales rubros podemos citar los siguientes: • • • • intereses pagados comisiones bancarias impuestos por préstamos Pérdida por venta de activos fijos o por diferencia en el tipo de cambio UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta. UTILIDAD (PERDIDA) NETA Para obtener la utilidad neta del ejercicio. y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación 60 elementos de administración financiera . aquellos que no provengan de la venta de bienes y servicios que produce la empresa. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. incluyen: • • • • intereses por inversiones temporales y de largo plazo. dividendos de empresas relacionadas. o sea.INGRESOS NO OPERACIONALES corresponde a los ingresos de dinero o valores que no dividen del giro del negocio. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. Ganancias en la venta de activos fijos por diferencia en el tipo de cambio. EGRESOS NO OPERACIONALES igualmente. originado en la obtención y uso de capitales de terceros para financiar los activos y las operaciones de la empresa. son los egresos que no corresponden al giro de las operaciones propias del negocio. arriendos recibidos. Un importante rubro dentro de este grupo lo constituye el gasto financiero. deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación.

500 50 00 .. la cual se dedica a la venta e instalación de accesorios de autos. mostraban los siguientes saldos.000 50. CASO PRÁCTICO No. de las operaciones ejecutadas en el período enero  a diciembre 3 de 003: Ventas netas compras netas sueldos y beneficios sociales de administración y ventas Gastos de publicidad suministros de oficina seguro de edificio y equipo arriendo de edificio intereses pagados intereses ganados otros gastos administrativos inventario de mercaderías al l de enero de 003 inventario de mercaderías al 3 de diciembre de 003 notas: • los rUBros: sUeldos. sUministros Y arriendo corresPonden el 0% al Área administratiVa Y el 80% al de Ventas.500 380 0 30 7. 3 PreParación de Un estado de resUltados Y Un Balance de sitUación las cuentas de ingresos y gastos de la empresa la orQUidea cÍa.500 .050 7.750 elementos de administración financiera 6 . seGUro. en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior. dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio.de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. 8.000 . ltda.

200 2. por el año que terminó en diciembre 3 de 003 y un balance de situación al 3 de diciembre de 003.500 2. TAREA: con estos datos.000 3. durante los cinco años siguientes.000 12.• • ParticiPaciones 5% imPUesto a la renta 5% las cuentas del balance de situación mostraban los siguientes saldos al 3 de diciembre de 003: Efectivo Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Equipo para instalaciones de accesorios Muebles de oficina Equipo de oficina Equipo de computación Depreciación acumulada Impuesto sobre la renta por pagar Participaciones por pagar Préstamos por pagar Cuentas por pagar a proveedores Capital social Utilidades retenidas al I de enero de 2003 4.000 20. se realiza en pagos de principal iguales.000 19.600 Nota la forma de cancelación de los préstamos.840 ? ? 12.300 9. ltda. prepare el estado de resultados de la orQUidea cÍa.800 50. 6 elementos de administración financiera .500 8.500 ? 60..

000 Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES Intereses pagados INGRESOS NO OPERACIONALES Intereses ganados Utilidad antes de Impuestos y Participaciones 15% PARTICIPACIONES 25% IMPUESTO A LA RENTA Utilidad Neta elementos de administración financiera 63 .SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA ESTADO DE RESULTADOS Al 31 de diciembre del 2003 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS 82.

SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO SUBTOTAL (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital Social 6 elementos de administración financiera .

580 elementos de administración financiera 65 .a.000 80. con los datos que se dan a continuación prepare un anexo del costo de producción terminada y un estado de resultados correspondientes a los once meses que terminaron en noviembre 30 de 003. manUfactUrera delicia s..650 180 48. Balance de comProBación ai 30 de noviembre de 003 Caja Cuentas por Cobrar Inventarios al 1 de Enero de 2003 Materiales Producción en proceso Productos terminados Suministros de fabricación Edificios Maquinaria Terrenos 9.640 17.Dividendos declarados Utilidades retenidas al 31 de diciembre del 2003 CASO PRÁCTICO No.a.390 26.000 30. 4 la empresa manUfactUrera delicia s. no tiene un sistema de contabilidad de costos.000 19.340 4.Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS Utilidades retenidas al 1 de enero del 2003 + Utilidades del ejercicio .

312 26.232 27.930 6.Reserva depreciación.50  66 elementos de administración financiera .000 20.410 820 300.930 7.25% se necesita hacer los siguientes ajustes al 30 de noviembre: inventarios materiales Producción en proceso Productos terminados suministros de fabricación .000 1.000 22.000 500 1. edificios Reserva depreciación maquinaria Compras de materiales Devoluciones en compras de materiales Transporte de materiales Ventas netas Mano de obra directa Mano de obra indirecta Consumo de electricidad Combustibles y lubricantes Mantenimiento de edificios de fábrica Seguro de maquinaria Seguro contra incendios Cuentas por pagar Capital social Utilidades retenidas Gastos de venta Gastos administrativos Compra de suministros de fabricación Gerente de producción Ingresos no operacionales Egresos no operacionales Impuestos y participaciones 4.800 12.900 1.360 3.000 73.000 950 5.200 850 2.000 54.140 100.000 1.200 36.000 103.

COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .00 elementos de administración financiera 67 .000 .sueldos y beneficios sociales acumulados mano de obra directa mano de obra indirecta Gastos de combustibles y lubricantes acumulados depreciación (anual) edificios maquinaria seguro de maquinaria pagado por adelantado seguro contra incendio pagado por adelantado impuesto predial estimado por año 0% 5% 80 30 3.600 .Noviembre 30 del 2003 PARCIAL MATERIA PRIMA UTILIZADA TOTAL 70. 30% edificio de administración y 0% edificio de ventas) SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.690.A.000 70 (50% edificio de fábrica.

930.00 950.600.00 68 elementos de administración financiera .00 13.00 105.00 231.MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Materiales indirectos: Inventario inicial de suministros de fabricación (+) Compras de suministros de fabricación (-) Inventario final de suministros de fabricación 180.00 718.340.00 412.000.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de productos en proceso (-) Inventario final de productos en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 17.

ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .25%) UTILIDAD NETA elementos de administración financiera 69 .SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.Noviembre 30 del 2003 PARCIAL VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS TOTAL Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.A.

7 35.a.0 960.0 93..7 70.0 00.000. correspondiente al semestre terminado el 30 de Junio de 003.CASO PRACTICO No.00.0 9.5 en el estado de resultados de la empresa delta s.0 . 0. • • • costo de ProdUcción terminada Gastos de Ventas Gastos de administración Y Generales cUentas PrinciPales Y aUXiliares (en miles de dólares) sUeldos Y comisiones: • supervisores de la planta industrial • obreros de la planta industrial: • Que participan directamente en el proceso • Que laboran en los departamentos de servicios de la fábrica • administrador general de la empresa • empleados de oficinas administrativas • funcionarios del departamento de ventas • contador general de la empresa • chofer y ayudantes del equipo de reparto a clientes • empleados del departamento de ventas • comisiones a vendedores inVentarios: P en P P term.0 70 elementos de administración financiera . enero /003 Junio 30/003 Gastos de Primas de seGUro: • contra accidentes de obreros de producción • contra accidentes de vendedores 5. se pide que elabore los anexos. .0 .0 60.0 696. en relación con las cuentas principales y las cuentas auxiliares que se incluyen.0 70.0 3.0 90.

0 3. 3.0 580.0 9. 0.3 salida de materia Prima.0 35.0 87.8 5.0 5.8 0.0 70.0 Gastos totales Por depreciación mantenimiento edificios: de la fábrica de las oficinas de ventas de las oficinas de administración maquinaria: Vehículos de reparto (camiones) muebles y enseres: oficina de la fábrica 38.0 58.6.0 3.0 0.6 3.0 0.0 9.0 0.0 . materiales Y sUministros: • material que forma parte del producto elaborado • material consumido y que no forma parte del producto • Útiles de oficina: Por oficina de la fábrica Por oficina del departamento de ventas Por oficina del departamento de administración carGos anUales mantenimiento: de dePreciación Y .• contra robos de efectivo de oficinas administrativas Gastos de telefono: • a proveedores de materias primas • a vendedores y clientes • Por otros asuntos de administración general Gastos Por serVicios BÁsicos: • agua utilizada en procesos industriales • energía en la fábrica • agua y electricidad consumida en oficinas en ventas • consumo de agua y electricidad en oficinas generales 3.0 638.3 .0 6.8 elementos de administración financiera 7 .

0 8.0 0.0 .0 5.5 58.0 3.0 80. Pérdidas en cuentas por cobrar a clientes a su vencimiento otras partidas de gastos: impuestos sobre ventas impuestos y contribuciones de la fábrica Honorarios de auditores combustible camiones de reparto otros gastos de entrega a clientes Gastos de viajes de vendedores seguros e impuestos de los camiones de reparto otros gastos de ventas 7 elementos de administración financiera .0 60.0 60.0 80.0 Gastos de publicidad: anuncios en periódicos cuñas por la radio anuncios en televisión impresión de catálogos 3.0 .0 5.3 .0 0.0 6.7. 5.oficina de ventas oficina de administración 7.0 3.

A.000.00 100.146.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR MATERIA PRIMA UTILIZADA MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Mano de obra indirecta 2.400. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .400.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.00 1.00 696.00% elementos de administración financiera 73 .00 % Materiales indirectos Otros: 580.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de producción en proceso (-) Inventario final de producción en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 1.00 5.

00 100.A.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE VENTA 1.002.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S. GASTO DE VENTA Enero 1 .00% 7 elementos de administración financiera .

SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE ADMINISTRACION Y GENERALES 668.A. GASTO DE ADMINISTRACIÓN Enero 1 .00% elementos de administración financiera 75 .00 100.

Inventario Final de Productos terminados Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.50 8.00 668. ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .17 960.90 423.A.168.252.25%) UTILIDAD NETA 1.00 5.350.922.00 % 100.00 1.00% 76 elementos de administración financiera .Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Inventario inicial de Productos Terminados + Costo de Producción .40 1.00 932.400.002.73 745.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.40 83.40 2.

autoevaluación . 5. 7. 6. los Gastos de ventas y de administración ¿Qué es la Utilidad en operación? ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? ¿Qué es la Utilidad neta? elementos de administración financiera 77 . defina el estado de resultados ¿Qué entiende por la cuenta ventas? defina la cuenta contable costo de ventas y sus componentes defina que es la Utilidad Bruta. 3. . .

78 elementos de administración financiera .

todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. así como de los movimientos de largo plazo. elementos de administración financiera 79 . 5.1 Definición el estado de cambios en la posición financiera. en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de financiamiento. ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Estado de cambios en la posición financiera 5. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos).caPÍtUlo QUinto 5. pueden provenir de las operaciones del giro del negocio. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. de qué fuentes provinieron los recursos y qué destino se dieron a los mismos. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas. ORÍGENES Utilidad neta después de impuestos y participaciones. constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales.2 Clasificación de orígenes y aplicación de fondos tanto los orígenes como las aplicaciones de los recursos.

suscrita y pagada. la contratación de préstamos bancarios. la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo. estaría dentro de este grupo. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. la emisión de acciones para incrementar el patrimonio. la principal fuente de fondos de la empresa. aumento de pasivos todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio.depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. y la provisión para la jubilación patronal. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general. la venta de acciones y títulos de otras empresas.. por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. es una típica fuente de fondos. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie. etc. dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar. 80 elementos de administración financiera . siempre y cuando sea una emisión autorizada. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos.

Readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. Aumento de activos todo incremento del activo. devolución de préstamos de los accionistas. Por ejemplo. se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. la inversión en acciones de otras empresas. constituye aplicación de los recursos de la empresa. Reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. Usualmente. elementos de administración financiera 8 . se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. significa que se están utilizando fondos de la empresa. por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no estos dividendos ya que. etc. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. cuando se concreta el reparto. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa.APLICACIONES Pérdida neta del ejercicio si durante el ejercicio. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. redención de bonos. todo lo cual. constituye un uso de fondos. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. etc. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. los gastos y costos totales son mayores que los ingresos. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados.

tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: 8 elementos de administración financiera . es factible elaborar este estado de manera directa. Para el primer caso. se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos. caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional. . 5.. da lugar a una simple sustitución de nombres. deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. pago de dividendos.identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. Balances de situación referentes a dos períodos. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos.3 Preparación del estado de cambios en la posición financiera los insumos necesarios para iniciar esta labor son: .la compra-venta de acciones en nuestro país. lo cual no produce flujo de efectivo.calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello. las cifras que se registran en la columna de variación. construcciones en curso etc. Paso . 3. amortizaciones.. se deben seguir los siguientes pasos. Paso . si se dispone de la información completa. se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo. provisiones.

cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”. no constituye ni origen. elementos de administración financiera 83 . se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos.. ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. provisiones. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas. así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones. Paso 3. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance. ni aplicación de fondos. finalmente.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior. amortizaciones.RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar. etc. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. según el siguiente esquema. que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros.) y los dividendos pagados. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones. consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación lo anterior.

menos su depreciación acumulada Venta de inversiones de largo plazo Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO(1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Nuevas inversiones a largo plazo Pago de obligaciones a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) AUMENTO (DISMINUC.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) 8 elementos de administración financiera .nomBre de la emPresa estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 00X dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Venta de activos fijos.

se puede comprobar con la diferencia entre el capital de trabajo registrado al cierre del último y penúltimo período contable. resultado que facilita al analista financiero.000 32.000 +1.000 40. ya sea como aumento o disminución.000 0 28.000 340.000 3.000 +8. Pasos  y  ACTIVOS Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos 2003 20. presentado anteriormente.000 +11.000 11.000 97. el valor obtenido como aumento o disminución del capital de trabajo neto.000 8.000 2002 15.000 125.000 elementos de administración financiera 85 . evaluar y calificar la política de inversión y financiamiento seguida por la empresa en un período determinado.000 30.000 4. 5. prepararemos el estado de cambios en la posición financiera.la diferencia aritmética que se produce entre los orígenes y aplicaciones de efectivo. por el periodo enero .400 3.000 +28.000 +35..000 ORIGEN APLIC.000 2.000 156.000 Variación +5. ltda.000 30. EJERCICIO DE APLICACIÓN con los estados financieros de la empresa loja cía.000 145. nos permite encontrar la variación del capital de trabajo neto.000 35.diciembre del 003.000 304.400 +3.000 15.000 2.600 12.

000 +15.600 +11.000 109.000 10.400 79.000 161.00 = aplicación 86 elementos de administración financiera .000 51.000 93.000 0 15.000 47.000 3. que vencen en el año 00 .000 4.5% anual.000 15. la variación de utilidades retenidas tiene dos componentes: • Utilidad neta • dividendos pagados 3.000 PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97. Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) 151.obligaciones emitidas al .000 -10.000 86.000 -4.000 +3.400 TOTALES 79.000 72.000 136.400 11.000 69.000 +15.400 notas: .000 50.PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveed.000 136.000 35.600 = origen -8.

emPresa: loJa cÍa.000 71.600 28.600 31.000 43.000 11. ltda estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 003 dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) 28.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: elementos de administración financiera 87 .600 15.200 38.600 AUMENTO (DISMINUC.000 97.400 66.

inventarios.. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera. ltda. luego se procede a obtener las variaciones de los rubros de los dos balances. el método para elaborar el estado de flujo de efectivo.. a continuación se realizará la aplicación respectiva que permitirá elaborar el estado de flujo de efectivo por los dos métodos señalados. en primer lugar se debe unificar las cuentas de efectivo y valores negociables o inversiones temporales. flujo de efectivo del financiamiento.4 Estado de flujo de efectivo el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. acumulaciones de gastos. en tanto que los orígenes y aplicaciones de fondos se esquematizan en tres áreas denominadas: • flujo de efectivo de las operaciones. • • se conocen dos métodos para la elaboración de este estado denominados directo e indirecto. en una sola que se denominará efectivo y equivalentes de efectivo.5. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. Proveedores. EJERCICIO DE APLICACIÓN tomando los datos de los estados financieros de la empresa tipo cía. 88 elementos de administración financiera . flujo de efectivo de las inversiones. pago de dividendos. para luego determinar los rubros que constituyeron entradas o salidas de dinero para la empresa. variación de deudas bancarias. presenta un procedimiento similar. cambios en los activos fijos y otras inversiones. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar.

000 72.00 32.000 145.000 35.000.000 4.000 47.000 2.00 60.000 2.000.000 304.000 +28.000 136.000 -4.00 40.Paso : Unificar las cuentas caja y valores negociables RUBROS ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Efectivo y equivalente de efectivo 20.000 2002 47.000 136.000 51.000 +15.000 0 2003 60.000 109.000 30.000.000 97.000 0 +35.00 47.600 12.00 2003 2002 Paso : obtener las variaciones de las cuentas de los dos balances ACTIVOS Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.000 +11.000 +1.600 +11.000 340.000 30.000 180.000 69.000 125.000 156.000 93.000 3.000 0 elementos de administración financiera 89 .00 15.400 TOTALES 151.000 86.000 50.000 15.000 -10.000.400 +3.000.000 +3.000 161.000 +15.000 Variación +13.000 -5.000.000 185.

600 28.000 DIRECTO 2003 METODO INDIRECTO 2003 Efectivo generado por las operaciones Efectivo recibido de los clientes (a) Ingresos (Ventas) (+) Variación de cuentas por cobrar Subtotal (a) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) Costo de ventas (Excluyendo la depreciación) (+) Gastos de ventas (+) Gastos de administración y generales (+) Variación de otras cuentas por cobrar (+) Variación de inventarios (+) Variación de gastos pagados por anticipado -5.FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad neta después de Impuestos y Participaciones (+) Depreciaciones y amortizaciones Recursos provenientes de las operaciones: (+) Disminución de cuentas por cobrar (-) Aumento de cuentas por cobrar (+) Disminución de inventarios (-) Aumento de inventarios (+) Disminución de gastos pagados por anticipado (-) Aumento de gastos pagados por anticipado (+) Aumento de cuentas por pagar a proveedores (-) Disminución de cuentas por pagar a proveedores (+) Aumento de otras cuentas por pagar (-) Disminución de otras cuentas por pagar (+) Aumento de gastos acumulados por pagar (-) Disminución de gastos acumulados por pagar -4.000 1.000 754..600 90 elementos de administración financiera .000 5.000 -11.000 63.000 3.LOJA CIA.000 -1.000 765.000 -11.500 535.000 122. LTDA. Dólares METODO FLUJO DE EFECTIVO A.000 43.

000 -28.000 -24..000 4.000 60.400 -38.400 Efectivo provisto (usado) por actividades de inversión C.000 60.600 -38.200 -12.000 -10.000 -10.000 -654.000 47.500 754.200 13.000 -17..200 -12.000 654.000 15.000 elementos de administración financiera 9 .(-) Variación de cuentas por pagar a proveedores (-) Variación de otras cuentas por pagar (-) Variación de gastos acumulados por pagar Subtotal (b) A.400 11.200 13.500 6.000 -28.400 -38..000 11.FLUJO POR ACTIVIDADES DE INVERSION (+) Ingresos por venta de activos fijos (-) Egresos por compra de activos fijos (+) Venta de acciones de otras empresas (-) Compra de acciones de otras empresas -3.FLUJO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (+) Emisión y venta de acciones propias (-) Recompra de acciones propias (+) Emisión y venta de obligaciones (-) Abonos y cancelación de obligaciones (+) Préstamos recibidos de corto plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de corto plazo (+) Préstamos recibidos de largo plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de largo plazo (-) Dividendos pagados Efectivo provisto (usado) por actividades de financiamiento Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (A+B+C) Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año -38.000 15.900 63.000 47.FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Efectivo recibido por los clientes (a) (-) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) (+) Otros ingresos neto (-) Intereses pagados (-) Impuestos sobre la renta pagados Efectivo generado por las operaciones B.

prepare los estados de cambios en la posición financiera y flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto.000 3.600 800 2.200 2.000 2.900 8.800 23.000 20.200 2.500 3.400 -4.800 19.COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 6 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa estudiantes.200 -1.400 600 500 300 1.400 -1.800 2.400 1.600 6. Valores en dólares ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada Activos Netos TOTAL ACTIVO 17.400 2002 2003 Variación Origen Aplicación 9 elementos de administración financiera .000 14.000 -3.600 14.200 600 500 300 1.600 800 2.800 1.

000 51.000 6.600 CASO PRÁCTICO No 7 con los siguientes datos de la empresa casa comercial. elabore un estado de cambios en la posición financiera.000 3.000 6.000 1.800 10.200 115.200 600 600 2.200 400 4.000 84.200 33.000 400 200 1.600 0 1.PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 10.000 42.000 5000 3.000 1.300 2002 2003 elementos de administración financiera 93 .000 400 200 1. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 15.200 2.200 14.000 1.800 12.400 23.600 5000 1.000 0 600 600 2.000 800 200 3.400 13.100 138.000 2.800 20.

000 5.000 401.000 460.000 6.000 30.000 75.200 270.000 40.000 172.000 401.000 140.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE RESULTADOS Ventas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operación Depreciación Utilidad en operaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta Dividendos Utilidad a Utilidades retenidas 286.200 2003 600.300 15.300 9 elementos de administración financiera .200 160.000 150.000 42.000 28.000 22.000 57.000 13.000 48.000 20.300 408.000 183.000 70.200 69.000 408.

000 51.300 15.000 183.000 84. .000 42.000 57. la variación del activo fijo menos la variación de la depreciación acumulada da como resultado la variación del activo fijo neto.000 6. la variación de Utilidades retenidas tiene dos componentes.000 -10.000 200 Origen Aplicación notas: 3. Por tanto el valor de la variación del activo fijo solo puede ser .000 1.100 14.000 5.000 positivo.000 6.solUción al caso PrÁctico no.200 33.000 48.000 150.000 11.200 160.700 20.300 -8.000 270.000 33.000 2002 15. elementos de administración financiera 95 .7 Pasos  y : ACTIVOS Efectivo en caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Activos Fijos Depreciación acumulada TOTAL ACTIVO FIJO NETO PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO 172.000 1.200 2003 14.000 13.000 Variación -1.000 -30.000 -16.000 286.000 6.

la variación del capital social más la variación de la Utilidades retenidas da como resultado la variación del Patrimonio.• Utilidad neta • dividendos pagados . Por consiguiente.700.000 = aplicación Por consiguiente la variación en Utilidades retenidas es 0.700 72.300.000 = origen .000 96 elementos de administración financiera . la variación del capital social será -8.000. este valor es el único que sumado a la variación de las Utilidades retenidas +0.000. dará como resultado la variación del Patrimonio de + . Paso 3: emPresa: casa comercial estado de camBios en la Posición financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre del 003 MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de Impuestos y Participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo Disminución de activos fijos Amortización de cargos diferidos y provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACION DE RECURSOS FINANCIEROS Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Pago de la deuda a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (2) 54.

300 caso PrÁctico no 8 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa cedaVa.000 132.000 9.000 139.000 38.000 4.000 65.500 52. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 27.500 60.000 18.000 12.000 15.800 51.000 5.800 2002 2003 elementos de administración financiera 97 . prepare el estado de flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto.AUMENTO (DISMINUCION) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: 17.

000 150.000 60.000 54.000 4.000 60.800 35.000 165.000 32.000 65.000 4.000 26.500 32.000 73.000 20.000 159.800 2003 Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de Administración Gastos de ventas Utilidad Neta antes de impuestos Impuesto Renta y Participaciones Utilidad Neta 347.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas x pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamo bancario de CP Hipoteca por pagar CP Total Pasivo Corriente Hipoteca x pagar LP TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 18.500 150.300 98 elementos de administración financiera .300 16.000 8.300 92.500 15.000 5.800 30.800 188.500 10.500 25.000 48.000 85.000 64.800 165.500 36.000 5.500 76.

COMENTARIOS: autoevaluación . 3. defina el estado cambios en la posición financiera defina y enumere. y describa cada uno de ellos. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? elementos de administración financiera 99 . 7. las operaciones que generan orígenes de los fondos defina y enumere. las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? indique los pasos. para la preparación del estado de cambios en la posición financiera defina el estado de flujo de efectivo ¿cuáles y en que consisten. 6. 5. . .

00 elementos de administración financiera .

este enfoque alternativo ha permitido dar respuesta a importantes incógnitas y se ha constituido en una ayuda eficaz para la toma de decisiones. se ha agrupado un conjunto de técnicas y procedimientos de análisis cuyo objetivo final. finalmente. Un segundo aspecto se relaciona con el notable incremento en el uso de las telecomunicaciones para transmitir información y en el de las computadoras para efectuar análisis de las decisiones financieras alternativas. el análisis de razones es la forma más usual del análisis. el análisis financiero tradicional. es el de interpretar de manera lógica y ordenada las interrelaciones existentes entre las diferentes cuentas y grupos de cuentas de los estados financieros. muy útil para obtener una primera aproximación de lo que está sucediendo en la empresa. se ha visto enriquecido con nuevas técnicas y sistemas de procesar la información contable. básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones. algunos aspectos han cobrado vital importancia en la actualidad dentro del campo de la administración financiera. CONCEPTO estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero.caPÍtUlo seXto 6. el primero tiene que ver con la distorsión que se produce en los estados financieros a causa de la inflación. merece especial atención el fenómeno de la globalización y la importancia de los mercados financieros internacionales. 6.1 ANÁLISIS FINANCIERO Generalidades Bajo esta denominación. elementos de administración financiera 0 .

que podemos denominarlo: 0 elementos de administración financiera . b.Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. TÉCNICA DE ANÁLISIS tenemos dos grados fundamentales de estudio. OBJETIVO DEL ANÁLISIS Quien analiza balances tiende a objetivos ciertos: medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios Para que el hombre de empresa conozca periódicamente con qué elementos cuenta y cuál ha sido el resultado de su pasada gestión estudiar la situación empresarial con el fin de descubrir síntomas más comunes: a. d. insuficiencia de utilidades inversiones excesivas en valores por cobrar exceso de inventarios inversiones excesivas en activos fijos insuficiencia de capital. c. e.

de los elementos proporcionados por el análisis e interpretación de los estados financieros. lamentablemente en nuestro país no existen estadísticas confiables de índices financieros. por lo que muchas veces debemos comparar el comportamiento de los mismos dentro de la misma empresa o sobre la base de estándares teóricos que ofrecen los textos de administración financiera. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. Para proceder dentro de estas técnicas. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. descubriendo los puntos fuertes elementos de administración financiera 03 . luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. y mediante porcentajes.• • simPle lectUra anÁlisis e interPretación Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. entre otros puntos. razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. la conformación de los activos. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. Mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio. podremos llegar al conocimiento del por qué de los resultados.

6. ESTADO DE RESULTADOS DELAÑO 2003 VALOR Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de Venta Gastos Generales Utilidad Neta en Operaciones Gastos Financieros Utilidad Neta antes Impuestos Impuestos y Participaciones (50%) Utilidad Neta 700.2 Análisis vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época.5 0 elementos de administración financiera . 100.1 42.5 20.9 14.A.0 57.7 PROM. total de ventas. el análisis de los balances puede ser vertical. IND. generalmente el total de activos.5 8.9 10. para la cual se debe tomar un solo estado financiero.5 20.000 100.4 5.000 75. y definir una cifra base para hacer las comparaciones.000 40.000 300.3 2.000 400.000 80.000 20.5 3.7 17. ya sea de situación o de resultados.000 125.0 54.0 17.5 45. Veamos un ejemplo: análisis vertical de un estado de resultados EMPRESA PLASTICOS S.7 5. etc.9 11.0 9. horizontal o mediante el uso de razones o índices financieros.000 40.000 % 100.5 4.o débiles de la estructura administrativa y financiera de la empresa.

10% 100.00% 35. será menester profundizar en las causas que han permitido la elevación del costo de Ventas y los Gastos de Ventas.00% 25. como se puede observar. ltda. esta investigación permitirá entonces tomar los correctivos necesarios o adoptar las decisiones más adecuadas para solventar este problema.7% del total de las ventas.80% 47. para una cabal interpretación. valor que se ubica por debajo del obtenido por la mayoría de las industrias del género (9. se requiere un elemento de comparación.00% 100. con empresas similares en capacidad y volumen de operaciones o con los promedios de la industria.5%).00% Promedio de la industria (%) elementos de administración financiera 05 . por sí solos no son muy expresivos de la situación. anÁlisis Vertical 31 de diciembre 2003 (%) ACTIVO CORRIENTE FIJO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE LARGO PLAZO PATRIMONIO TOTAL 34. análisis vertical del balance general o de situación Para realizar el análisis vertical del balance general se puede optar por el siguiente esquema: emPresa: Polo cÍa. al fin de que se pueda aprovechar el resultado del análisis realizado.00% 47.20% 100.30% 23.00% 53.60% 42. la empresa está experimentando costos más elevados que el promedio de la industria principalmente respecto a costo de Ventas y Gastos de Ventas.INTERPRETACIÓN: los porcentajes calculados para la empresa.00% 100. situación que ha derivado en una reducción de la utilidad neta al 5.00% 40.00% 52.

en cuanto a la composición de los pasivos se puede afirmar que no es la adecuada.3 Análisis horizontal otra forma de utilización de las razones financieras. aprovechando la disponibilidad de la capacidad de endeudamiento a largo plazo que posee la empresa.INTERPRETACIÓN: la composición de los activos se encuentra acorde con el promedio de la industria y denota la naturaleza de una empresa comercial por la alta representatividad de los activos corrientes en relación con el activo fijo. BALANCE DE SITUACION COMPARATIVO AÑO BASE 2001 = 100 2001 ACTIVOS CORRIENTE Caja y Bancos 100 2002 2003 116 116 06 elementos de administración financiera . se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base EMPRESA: NAVAL S. con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado. es a través del análisis de series de tiempo. 6. respecto al patrimonio la empresa refleja una buena solidez y está en mejor situación que el resto de negocios del mismo giro. el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. por lo que será necesario optar por una política de reestructuración de pasivos.A.

Por Cobrar Inventarios Otros Activos Corrientes Total Act.Inversiones Temporales Ctas. Corriente Activo Fijo Neto Otros activos TOTAL DEL ACTIVO: 100 100 100 100 100 100 100 100 0 250 122 51 121 118 152 121 0 170 368 7 226 153 169 157 PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo a Corto Plazo Pasivo a Largo Plazo Total Pasivo PATRIMONIO Capital pagado Reservas Utilidad Retenida Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO: 100 100 100 100 100 242 181 32 125 121 242 434 134 139 157 100 100 100 67 131 113 196 98 121 elementos de administración financiera 07 .

es importante señalar que un Índice (0) superior a la base (00). se deduce la existencia de una tendencia creciente de la mayoría de rubros del balance de situación comparativo. ltda. entre los períodos en estudio. se procederá a realizar el análisis horizontal o de tendencia en el tiempo.000 68.000 230.844 Variación Absoluta 40.500 9.. 15% participaciones empleados 25% provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 2002 765.000 Variación Relativa 08 elementos de administración financiera . el índice cero refleja que no hay variación con respecto al año base.000 122.000 62.000 17. análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas sobre la base de los datos de la empresa estUdiantes cÍa.500 28. equivale a que se ha producido una disminución en el orden del 0%.000 113.500 10.000 9. se destaca el crecimiento de los inventarios y de las cuentas patrimoniales. así también un índice alcanzado en el último año (003).281 39.000 517.556 43.000 25. EMPRESA ESTUDIANTES ANALISIS HORIZONTAL RUBROS Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta y administración Depreciación y Amortización UTILIDAD EN OPERACIÓN Ingresos no operacionales Egresos no operacionales UTILIDAD ANTES DE IMP. el incremento o decremento es en relación con el año base.000 208.500 6.000 70.000 535. mientras que un índice (60) inferior a la base (00).669 2003 725. lo que permite concluir de manera general que la empresa está en franco proceso de crecimiento.500 17.INTERPRETACIÓN: de la observación durante 00 a 003.275 14. significa que hubo un incremento del 0%. Y PART.375 13.000 79. finalmente.

INTERPRETACION 6.raZones de liQUideZ miden la capacidad del negocio para cancelar sus obligaciones inmediatas o a corto plazo.3 Índices financieros o razones financieras los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: • • • • liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad a. surgen dos índices que se muestran a continuación: elementos de administración financiera 09 .. en función del grado de liquidez de los componentes del activo corriente.

RAZÓN CORRIENTE siGnificado. Un índice alto indica rotación lenta del capital de trabajo y acumulación de recursos ociosos.5. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. Un comportamiento favorable de este índice.5 a . Para su análisis debe tenerse en cuenta la calidad y el carácter de los activos y pasivos corrientes.1. cuando se dispone de información sobre Índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. debe mostrar una tendencia creciente.50 dólares como respaldo. se dice que una razón corriente ideal puede ser de . hasta ubicarse en el rango estándar de ..5 a . en el corto plazo. en términos de su posibilidad de conversión en dinero y la exigibilidad según la fecha de vencimiento de las obligaciones corrientes.5 veces. es decir la capacidad que tiene el activo corriente para solventar requerimientos de sus acreedores. o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene . fórmUla: activo corriente ______________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • esta razón es una buena medida de la capacidad de pago del negocio. • • • • 0 elementos de administración financiera .50 o . entre más líquido sea el activo corriente más significativo es un resultado.mide la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones. lo cual puede afectar la rentabilidad del negocio.

mide la capacidad inmediata que tienen los activos corrientes más líquidos para cubrir los pasivos corrientes. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. para cancelar las obligaciones del pasivo corriente.. Un comportamiento favorable de este índice.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o .5.5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero. ya que permite determinar la disponibilidad de dinero para solventar las operaciones del negocio en los meses elementos de administración financiera  . cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. debe mostrar una tendencia creciente. los activos corrientes más líquidos son: efectivo en caja y bancos. RAZÓN ACIDA O ÍNDICE DE PRUEBA ACIDA siGnificado. hasta ubicarse en el rango estándar de  a . valores negociables y cuentas por cobrar. fórmUla: activo corriente . • CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO de gran interés para el empresario es el concepto de capital de trabajo neto.inventarios . la razón ácida es una medida más exigente sobre la liquidez del negocio Una razón ideal puede ser de  a .Gastos pagados por anticipado __________________________________________________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • • • esta razón supone la conversión inmediata de los activos corrientes más líquidos en dinero.2.

se podría afirmar que entre mayor sea la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes.PasiVo corriente analizando el valor del capital de trabajo neto.. el empresario debe comprender que el capital de trabajo no debe ser demasiado grande. siempre y cuando esté ubicado en un rango de índice corriente de . ltda. según se indicó anteriormente el monto depende de la naturaleza de cada empresa.siguientes y la capacidad para enfrentar los pasivos corrientes. sin embargo. calcule las razones que miden la liquidez. el valor del capital de trabajo neto varía considerablemente de una empresa a otra. menor será el margen de capital de trabajo neto que necesita la empresa TAREA: con la información de los estados financieros de la empresa estudiantes cía. el capital de trabajo neto no es una razón. al realizar el análisis comparativo se debe considerar a nivel interno de la empresa. el nivel de capital de trabajo neto de una empresa deberá tener las siguientes características básicas: • • ser positivo mantener un crecimiento año tras año. entre otros factores. mayor será la “liquidez”. ni demasiado pequeño porque le puede crear obstáculos a la actividad del negocio.5 a . constituye un indicador financiero y se obtiene mediante la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente: caPital de traBaJo neto = actiVo corriente . dependiendo del proceso de producción y de la política de ventas.5. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable.  elementos de administración financiera . cabe destacar que mientras más predecibles sean las entradas de efectivo. para luego realizar un breve comentario analítico. porque le puede significar tener recursos ociosos.

00 385.000 47.000 2.000 4. LTDA.000 15.000 -125.000.000 380.000 32.000 346.000 -3.000 400.000 72.375 -2.000 3.000 249.000 136.000 185.000 270.000 51.000 136.000 35.000 40.000 631.000 15. BALANCE DE SITUACIÓN Al 31 de diciembre de 2002 y 2003 RUBROS ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar (-) Provisión de cuentas incobrables Inventario Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Terrenos Locales comerciales Equipo de oficina TOTAL ACTIVO FIJO (-) Depreciación Acumulada ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO Préstamos de accionistas Emisión de Obligaciones (1) TOTAL PASIVO A L.000 456.000 662.000 304.600 12.000 30.000 171.000 158.600 2.600 20.000 340.000 30.600 -97.EMPRESA: ESTUDIANTES CIA.000 161.000 148.000 452.000 151.375 180.000 69.000 2003 2002 elementos de administración financiera 3 .000 186.000 281.000 260. PLAZO TOTAL PASIVOS PATRIMONIO 50.

600 nota: (i) obligaciones emitidas al .000 206.600 631.5% anual.600 179.Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 97.000 93. que vencen en el año 00.000 86.000 662. RAZONES DE LIQUIDEZ Corriente Prueba ácida Capital de trabajo neto 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable  elementos de administración financiera .000 109.

en grupos basados en su punto de origen. esta inversión puede ser alta y para calificarla es necesario conocer el número de veces que rotan. semestral o anual. los inventarios durante un período de tiempo que puede ser mensual. el saldo del rubro cuentas por cobrar a clientes de 5. el % tiene un mes de atraso.- RAZONES DE ACTIVIDAD las razones de actividad miden la eficiencia de la inversión del negocio en las cuentas del activo corriente. es decir. Una técnica muy usual para evaluar la composición de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar.350 3% Total 145.050 69% 1 mes Noviembre 30. las cuentas del activo corriente tendrán más liquidez entre más roten.00% la tabla indica que el 69% de las cuentas por cobrar de la empresa están al corriente o sea dentro de los términos normales de recaudación. el 7% dos meses de atraso y el 3% tres meses o más de retraso.000 100.450 21% 2 meses Octubre 10. por ejemplo. elementos de administración financiera 5 . el cual consiste en disponer las cuentas por cobrar o por pagar de una empresa. corriéndola cuatro o cinco meses hacia atrás EJEMPLO la empresa estudiantes cía. generalmente esta descomposición se hace por meses..B.000 dólares. ltda. es el análisis de antigüedad.150 7% 3 meses Septiembre 4. entre más rápido se conviertan en efectivo. concede un plazo de 30 días a sus clientes y en diciembre 3 del año 00. tiene la siguiente descomposición ATRASO DE: Al corriente Diciembre Saldo C x C Porcentaje 100.

los acreedores actuales y en perspectiva probablemente estén sumamente interesados en el análisis de antigüedad en el siguiente cuadro se expone cada uno de estos índices o razones: 1.. • 6 elementos de administración financiera . al relacionar las ventas a crédito con el saldo promedio de cuentas por cobrar. este mismo sistema puede aplicarse a las cuentas por pagar. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por cobrar del balance respectivo. nos da una primera aproximación de la estructura del crédito en la rama de actividad. Ventas anuales a crédito fórmUla:______________________________________________________ cuentas por cobrar año anterior + cuentas por cobrar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. COMENTARIOS: • esta razón permite conocer el tiempo que efectivamente se están tomando los clientes para cancelar los plazos que la empresa concede al cliente. valores cada vez menores y mínimos. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR siGnificado. mientras que un resultado bajo podría ser el resultado de mantener un cierto número de cuentas de difícil cobro. Una rotación alta indica una política de cobros estricta o clientes que pagan oportunamente. cuando el mayor porcentaje se encuentra en el mes corriente y muestra en los meses anteriores. también es posible que se esté utilizando el crédito para generar ventas.Una administración eficiente de una empresa se refleja.mide con qué rapidez se convierten en efectivo las cuentas por cobrar. por tanto proporciona información para evaluar la calidad de los clientes que se tiene.

360 fórmUla:__________________________________ rotación de cuentas por cobrar COMENTARIOS: • depende de la política de venta a crédito. significa una recuperación rápida de las deudas de los clientes. entonces treinta días es el estándar para comparar con el índice calculado y poder determinar los días de atraso en la recaudación. así podríamos aceptar como una situación normal.. este mínimo se consideraría hasta un margen del 0% de días. Un comportamiento favorable de este índice. PLAZO MEDIO DE COBROS siGnificado.• • Una razón ideal puede ser de  a . 2. representa una lenta recuperación y un problema de liquidez. lo cual se puede visualizar de mejor manera con el índice de plazo medio de cobros. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. un número de días bajo. Un resultado óptimo sería el tener un número mínimo de días de atraso en los cobros. debe mostrar una rotación creciente. • • • elementos de administración financiera 7 .5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o .mide el número de días que en promedio tardan los clientes para cancelar sus cuentas. hasta lograr una reducción al mínimo de atraso en los cobros.5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero. entre el resultado obtenido y el estándar. Un número alto. así por ejemplo si la empresa concede un plazo de treinta días. seis días de atraso para un estándar de sesenta días de crédito. en términos generales.

Para emPresa indUstrial: costo de ventas fórmUla: _________________________________________________________ inventario productos terminados año anterior + inventario productos terminados año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance.mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo..3. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de productos terminados del balance respectivo. se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o productos terminados. 8 elementos de administración financiera . COMENTARIOS: • mediante el uso de esta razón. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de mercaderías del balance respectivo. Para emPresa comercial: costo de ventas fórmUla:______________________________________________________________ inventario de mercaderías año anterior + inventario de mercaderías año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MERCADERÍAS Y PRODUCTOS TERMINADOS siGnificado.

mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. 4. además permite determinar el stock mínimo que debe tener la empresa. elementos de administración financiera 9 .. emPresa comercial: 360 fórmUla: _______________________________________ rotación de inventario en mercaderías emPresa indUstrial: 360 fórmUla: ________________________________________________ rotación de inventario de productos terminados COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón. se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o de productos terminados. PLAZO MEDIO DE INVENTARIOS siGnificado.• ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías o en el caso de empresas manufactureras programar la producción. no ayuda a conocer la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías (empresa comercial) o los pedidos al departamento de producción (empresa industrial) y el stock mínimo que debe tener la empresa.

.5.mide la rapidez con que el inventario medio de materias primas se transforma en productos terminados. ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras y el stock mínimo que debe tener la empresa. ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MATERIAS PRIMAS siGnificado.mide la rapidez con que el inventario promedio de materias primas se transforma en artículos terminados. se puede detectar problemas de acumulación o escasez del inventario de materias primas. 6. materias primas utilizadas fórmUla: _________________________________________________________ inventario de materias primas año anterior + inventario de materias primas año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. PLAZO MEDIO DE INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS siGnificado. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de materias primas del balance respectivo.. 360 fórmUla: ____________________________________ rotación de inventario de materias primas 0 elementos de administración financiera . COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón.

Un número de días bajo. 7.. 360 fórmUla: ________________________________ rotación de cuentas por pagar elementos de administración financiera  . ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR siGnificado. comentarios: • evalúa la capacidad de pago de la empresa.COMENTARIOS: • • Un número de días alto indica exceso de inversión y/o una baja rotación. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por pagar del balance respectivo.. frente a los términos concedidos por el proveedor de mercaderías o materias primas. compras anuales a crédito fórmUla: ______________________________________________________ cuentas por pagar año anterior + cuentas por pagar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. indica una elevada rotación y/o deficiencias de stock.Permite calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso de un año.mide el número de días que la empresa tarda en cancelar sus cuentas con los proveedores de mercaderías o materias primas. 8. PLAZO MEDIO DE PAGOS siGnificado.

para luego realizar un breve comentario analítico. dejando cada vez su aporte a la utilidad y con ello contribuyendo a elevar la rentabilidad del negocio. representa una baja exigencia del proveedor.000 2002 75. suponga que la empresa estUdiantes es una empresa industrial y por tanto el rubro inventario se distribuye de la siguiente manera: • INVENTARIO: Materias primas Productos terminados TOTAL 2003 65. dado que tienen incidencia importante en la rentabilidad de la empresa.000 115. ltda.COMENTARIOS: • • Un número de días bajo. razones de rotación altas. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. calcule las razones que miden la actividad.000 180. TAREA: • con la información de los estados financieros de la empresa estUdiantes cÍa.000 185. implican que el dinero que la empresa tiene invertido en activos comentes trabaja un número mayor de veces. significa una exigencia mayor de los proveedores.000 -110. en síntesis las razones de actividad (inventarios y cuentas por cobrar) deben tender a estar lo más altas posible o un número de días bajo al tratarse de los plazos medios.000  elementos de administración financiera .. Un número alto.

como emPresa comercial RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación de cuentas por cobrar Plazo medio de cobros Rotación del inventario de mercaderías Plazo medio de inventario de mercaderías Rotación de cuentas por pagar Plazo medio de cuentas por pagar 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: elementos de administración financiera 3 .

puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor índice pero con alto endeudamiento corriente. pero si la mayor parte de éste es a largo plazo. Una composición adecuada de los pasivos y patrimonio de una empresa. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO las razones de endeudamiento miden la capacidad del negocio para contraer deudas a corto plazo o a largo plazo. estaría dado como sigue:  elementos de administración financiera .emPresa indUstrial: RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación del inventario de materias primas Plazo medio del inventario de materias primas Rotación del inventario de productos terminados Plazo medio del inventario de productos terminados 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: C. Una empresa puede tener un endeudamiento alto. es importante conocer la discriminación del pasivo total.

es importante conocer la discriminación del pasivo total.Pasivo Corriente (De 25% a 20%) Pasivo a Largo Plazo (De 35% a 30%) Patrimonio (De 40% a 50%) TOATAL PASIVO Y PATRIMONIO (100%) las razones de endeudamiento más utilizadas se muestran a continuación: 1.mide la participación de los acreedores en la financiación de los activos de la empresa.. pero si la mayor parte de éste es a largo plazo puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor Índice pero con alto endeudamiento corriente. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL siGnificado._______________________ activo total comentarios: • • esta razón ayuda a determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones de corto y largo plazo. elementos de administración financiera 5 . Pasivo total fórmUla. Una empresa puede tener un endeudamiento alto.

es decir. denotando una reducida participación de los propietarios en el financiamiento del negocio. en especial en épocas de falta de liquidez en el sector bancario. usualmente tienen razones más bajas. RAZÓN DE PASIVO A LARGO PLAZO A PATRIMONIO siGnificado. mientras que un resultado más alto implicaría que la empresa esté trabajando casi exclusivamente con recursos de terceros. en tanto que otras con menor concentración de capital. • 6 elementos de administración financiera . 2. que de cada $ 00 que la empresa tiene en sus activos se adeudan $ 60.• • • Una empresa que tenga una buena rotación de sus activos corrientes.indica la relación entre los fondos de largo plazo que suministran lo acreedores y los que aportan los dueños de la empresa. Pasivo a largo plazo fórmUla: _____________________________ Patrimonio COMENTARIOS: • • se utiliza a menudo para estimar el grado de apalancamiento financiero de la empresa. las empresas con gran cantidad de activos fijos y flujos de caja estables. tiene razones altas de deuda de largo plazo a patrimonio. puede tolerar un endeudamiento mayor que otra cuya rotación sea menor.. Un endeudamiento menor al anterior muestra una empresa en capacidad de contraer más obligaciones y un endeudamiento mayor muestra una empresa a la que se le puede dificultar la consecución de más fondos.5 a  se considera aceptable. Una relación de 0. se considera que un endeudamiento del 60% es manejable.

calcule las razones que miden el grado de endeudamiento de una empresa. cÍa. a fin de que las ventas generen utilidades. RAZONES DE RENTABILIDAD las razones de rentabilidad miden la capacidad del negocio para generar utilidades. para luego realizar un breve comentario analítico. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. dado que las utilidades son las que garantizan el desarrollo de la empresa. puede afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida de la efectividad de la administración en el manejo de los costos y gastos totales. siendo los siguientes: elementos de administración financiera 7 . los indicadores de la rentabilidad más comúnmente utilizados se relacionan con el nivel de ventas. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Endeudamiento Pasivo largo plazo a patrimonio 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: D.TAREA: con la información contable de los estados financieros de la empresa estUdiantes. ltda. de los activos o inversión de los propietarios.

Utilidad neta fórmUla: _________________ X 00 Ventas netas COMENTARIOS: Para conocer si el porcentaje de utilidad neta sobre ventas obtenido por la empresa es bueno. ya sea con préstamo o patrimonio. 2. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS siGnificado. RENTABILIDAD SOBRE VENTAS O MARGEN NETO DE UTILIDAD siGnificado.. Una alta rentabilidad sobre activos indica un buen aprovechamiento de los recursos de la empresa. • 8 elementos de administración financiera .muestra la eficiencia de la administración para obtener resultados positivos con los activos disponibles.1. es decir. independiente de la forma como haya sido financiado. Utilidad neta fórmUla: _______________ X 00 activo total comentarios: • indica el porcentaje de utilidad neta que se ha logrado con la inversión total el negocio.muestra la utilidad sobre las ventas obtenidas por el negocio en un período de tiempo. la utilidad que obtiene la empresa por cada cien dólares que tiene invertidos en sus activos.. conviene compararlo con el de otras empresas del mismo sector.

4.. Utilidad neta fórmUla: ______________________________ número de acciones en circulación comentarios: • • • estas utilidades son generalmente de interés para los administradores de la empresa y para los accionistas actuales o en perspectiva. las utilidades altas por acción tendrán obviamente preferencia entre el público inversionista. se considera como un indicador importante del éxito de la empresa. elementos de administración financiera 9 .. RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO siGnificado.representa el beneficio obtenido por cada acción. UTILIDAD POR ACCIÓN siGnificado.3.muestra la utilidad sobre el patrimonio obtenida por el negocio en un Periodo de tiempo Utilidad neta fórmUla: ______________X 00 Patrimonio COMENTARIOS: • • indica cuál es la utilidad por cada cien dólares invertidos en el patrimonio. sin que esto signifique que se distribuya realmente entre los accionistas. es importante conocer el rendimiento sobre el patrimonio para compararlo con el rendimiento de otras inversiones.

Patrimonio formUla: ______________________________ número de acciones en circulación COMENTARIOS: • constituye un indicador muy práctico para establecer el valor contable de la empresa o el precio referencial de las acciones. VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN siGnificado. DIVIDENDO POR ACCIÓN siGnificado.5. por cuanto constituye un incentivo para la adquisición de acciones de las empresas que distribuyen utilidades..señala el valor aproximado de cada acción. 6. bajo el supuesto de que todos los activos se liquiden por el valor en libros. para iniciar una negociación de compra.representa el valor que se paga a los accionistas por cada una de sus acciones. es importante para los accionistas actuales y en perspectiva.. dividendos pagados fórmUla: ———————————————— numero de acciones en circulación COMENTARIOS: • • indica el valor que cada una de las acciones recibe por la declaración de los dividendos efectuados en la Junta General de accionistas. la política de dividendos que lleve a efecto una empresa. 30 elementos de administración financiera .

Permite que la empresa descomponga el rendimiento de la inversión en dos componentes: Utilidades o margen neto sobre las ventas y eficiencia del activo para lograr las ventas. COBERTURA DE INTERESES siGnificado. mientras que en el caso de las empresas comerciales tienen su origen en la rotación del activo total. elementos de administración financiera 3 . Utilidad neta Ventas netas fórmUla: _____________ X ___________ Ventas netas activo total COMENTARIOS: • el sistema dUPont sostiene que el rendimiento sobre la inversión (Utilidad neta / activo total) proviene de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas y del margen neto de utilidad que tales ventas generan. • 8. el rendimiento de la inversión generalmente se origina en el margen neto de las ventas.. por cuanto un Índice alto revela mayor posibilidad de pago de préstamos e inversiones. SISTEMA DUPONT siGnificado.7.Permite medir la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.. Utilidad en operación fórmUla: —————————— Gastos fin anderos COMENTARIOS: • es importante esta razón financiera. en el caso de las empresas manufactureras.

• se considera un resultado razonable a partir de  veces. COBERTURA TOTAL siGnificado. ya que revelará la disponibilidad de efectivo de la empresa para cubrir en el año corriente el servicio de la deuda.. Utilidad neta + depreciación + amortización + gastos financieros fórmUla: __________________________________________________________ Porción corriente + gastos financieros COMENTARIOS: • igualmente es de mucha importancia para las entidades financieras. pero considera además la capacidad para cancelar la porción corriente de la deuda a largo plazo. esto es el pago de los intereses anuales y del principal de los préstamos a largo plazo y las cuotas del arrendamiento financiero. 3 elementos de administración financiera . • • TAREA: con la información contable del estado de resultados que se presenta a continuación. para luego realizar un breve comentario analítico. que vencen dentro de un año.similar a la razón anterior. se considera como un resultado apropiado a partir de  veces. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. mediante esta razón se puede visualizar la posibilidad de que el incumplimiento de cualquier obligación financiera ponga en peligro la posición de la empresa. 9. calcule las razones que miden la rentabilidad.

000 70.000 68.375 13.000 113.000 elementos de administración financiera 33 .155 108. E IMP.000 765.500 79.4495 9.000 62. LTDA.000 $ 0.300 14. 15% Participación empleados Provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA Número acciones en circulación Utilidad por acción común ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS 2002 Saldo a Enero 1 Utilidad neta del año TOTAL MENOS : Dividendos pagados : Acciones comunes Saldo a Diciembre 31 28.000 $ 0.845 128.200 124.000 2003 725.910 39.4633 535.600 43.500 -17. ESTADO DE RESULTADOS Períodos: Enero 1 .500 517.500 10.600 108.845 86.EMPRESA: ESTUDIANTES CÍA.500 9.000 20.000 28.600 152.280 39.31 de Diciembre de 2002 y 2003 2002 Ventas netas Costo de ventas y gastos operativos Costo de mercaderías vendidas Depreciación y amortización Gastos de venta y administración UTILIDAD EN OPERACIÓN Otros ingresos y gastos Dividendos e ingreso por intereses Intereses pagados UTILIDAD ANTES PART.000 25.000 122.600 43.755 6.600 97.200 2003 88.000 -17.

el informe debe ser expuesto con los análisis e interpretaciones más destacadas. lo que a su vez posibilitará tomar las acciones pertinentes en el futuro inmediato. es necesario preparar un informe que integre todos los aspectos tratados.5 Presentación del informe Una vez que se hayan realizado todos los cálculos anteriores sobre el análisis vertical y horizontal. así como la interpretación de las razones financieras. que permitan obtener una visión muy clara y resumida de la situación tanto operativa como financiera de la empresa.RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Sobre ventas Sobre Activos Sobre patrimonio Utilidad por acción Dividendo por acción Valor en libros por acción Cobertura de intereses Cobertura total 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: 6. 3 elementos de administración financiera .

información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. correo electrónico actividad.Un esquema para elaborar el informe se presenta a continuación: a. análisis de la composición del financiamiento. análisis del grado de endeudamiento. nivel adecuado. sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo. fax. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c. creciente. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo elementos de administración financiera 35 . principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios.

0% POR EL AÑO QUE TERMINO EL 31 DE DICIEMBRE DE: 2001 700.500 32. pero maría Bravo. el presidente de la empresa aceptó la propuesta de su Gerente de Ventas y aumentó los precios en un 5% al principio del año 00.000 75.0% 55. debido al incremento del esfuerzo de ventas.000 19. su Gerente de Ventas.500 55.0% 8. mario Barco le aconsejó aumentar los precios en un 8% para 00. ltda.250 el ing. le dijo que un 5% de aumento en los precios era todo lo que sus clientes aceptarían y con este aumento necesitaría incrementar substancialmente sus esfuerzos de venta. CONCLUSIONES E.000 357. presidente de ladY cHic cÍa. para compensar el aumento en los costos.500 130.000 2002 650. resumió la siguiente información de sus registros para comparar la actuación de su compañía con la de la industria en la que se desenvuelve: PROMEDIO DE LA INDUSTRIA Ventas Costo de Ventas Gastos de Venta Gastos de Adm. Pedro montero está un tanto preocupado por los resultados alcanzados por la empresa.D.000 20. su contador. RECOMENDACIONES CASO PRÁCTICO No 9 el ingeniero comercial Pedro montero.5% 3. Gastos Financieros Imp.5% 20. 36 elementos de administración financiera . Renta y 15% Trabajadores 100. se retuvo la mayoría de los antiguos clientes de la compañía y se adquirieron algunos nuevos clientes.000 125.5% 4..000 40.000 400.

comente sobre si la decisión del presidente de la empresa fue correcta. Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA 2001 % VALOR % elementos de administración financiera 37 .A. 000 y 00. SOLUCION AL CASO PRACTICO 9 LADY CHIC S.TAREA: .Diciembre 31 de 2001 y 2000 Promedio de la 2000 industria VALOR % VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS FINANCIEROS Utilidad antes de Imp. . ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO Enero 1 . obteniendo conclusiones de los estados preparados. y part. Prepare un estado de resultados comparativo. señale posibles causas de lo ocurrido y cualquier acción correctiva posible que pudiera tomarse.

de servicios o industrial de nuestro medio realice lo siguiente: • realice un informe ejecutivo que analice los dos años últimos de la empresa seleccionada.dei rÜc: 70066000 dirección: Calle Ciudad Cantón Provincia Salcedo # 18 Quito Quito Pichincha Fax E-mail Teléfonos 2861-398 096-010-714 2506-809 plasti@andinanet. tomando como referencia el que se expone a continuación: informe eJecUtiVo a. datos Generales soBre la emPresa razón social: Plasticos cÍa.com 38 elementos de administración financiera . correspondientes a tres años consecutivos de una empresa comercial. ltda. n.COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 10 sobre la base de los estados financieros obtenidos por usted.

351.993.Principales ejecutivos: NOMBRE Dr.0% 95.316. José Antonio Bueno CARGO Gerente General Gerente Administrativo Jefe de Personal EXPERIENCIA (Años) 8 5 10 representante legal de la empresa o propietario: dr.1% 4.90 45.039.605.resUltados Pe oPeración Históricos a continuación se presenta un resumen de los resultados obtenidos durante los dos últimos años.0% 97.00 2..17% 13. Carlos Peralta Ing.605. de Cuenta 312512578413 124639601812 B.68% los ingresos netos operacionales durante el año de 000.057.76% 2.186.20 1.834.9% 5.%.30 % 100.21% 4.2% 2000 2.8% 2. cuyo detalle se encuentra en anexos: 1999 Ventas netas Costos y gastos totales Utilidad neta Rentabilidad sobre: Patrimonio Activo Total 2.35.90 % 100. Bolívar chiriboga antecedentes crediticios con bancos y financieras: Banco Pichincha Internacional No. Duncan Franco Ing.10 119.435. elementos de administración financiera 39 . alcanzaron la suma de $ .547. lo cual significa un incremento del 9. con relación al periodo anterior.

los Índices de rotación del activo total. debido a menores costos de fínanciamiento y a un importante ingreso neto no operacional. importe superior al obtenido en el ejercicio anterior. el margen de utilidad sobre ventas alcanzado en 000 es de . lo que ha permitido lograr mejores índices de rentabilidad sobre el Patrimonio y activo total. en relación con el año de 999. los gastos de venta experimentan una reducción en términos relativos.este aumento corresponde en forma exclusiva al efecto precio de venta. este particular contribuye de manera muy favorable para el logro de una mayor utilidad antes de impuestos y participaciones. debido principalmente al menor egreso destinado para promoción y publicidad. el porcentaje de los gastos administrativos descienden ligeramente con respecto al año anterior. el efecto neto de otros egresos y otros ingresos. aspecto que determina un menor margen de utilidad bruta para afrontar el resto de costos y gastos de la empresa. esto es de casi una vez por año. igualmente. ya que en cuanto a número de cuñas vendidas. en el 000. elevación que obedece principalmente al mayor costo del material para la elaboración del plástico y de la mano de obra directa. es sustancialmente menor en relación con lo ocurrido en el año de 999. el costo de ventas en 000 presenta una mayor participación. estos factores determinan un mejor porcentaje de utilidad en operaciones alcanzado en 000 y que compensa el incremento del costo de ventas indicado anteriormente. siendo superior al período anterior. lo cual refleja una mejor gestión en el control de estos desembolsos. se obtuvo un menor volumen y que significó una disminución del 7. con respecto al período de 999. los cuales indican la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.9%. muestran una rotación baja.3%. 0 elementos de administración financiera .

.00 1.828.048.10 % INDICES FINANCIEROS Capital de trabajo neto índice de solvencia Período de cobros Deuda total a activo total Deuda LP a patrimonio Cobertura de intereses Cobertura cargos fijos 31-Dic-99 123.480.539.088.80 914.10 599.589.20 1.90 904.40 1.292.23 % 31-Dic-00 58.sitUación financiera Histórica el siguiente cuadro.30 % 31-Dic-00 658.70 2.30 514..0 y un índice de solvencia de .20 991.535.40 536.175.50 1. importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior.10 2. elementos de administración financiera  .064. sintetiza la situación financiera contabilizada al cierre de los años de 999 y 000: 31-Dic-99 Activo Corriente Activo Fijo Otros Activos TOTAL Pasivo Corriente Pasivo a Largo Plazo Patrimonio TOTAL 637.76 % la situación financiera de Plasticos cÍa ltda.16 1.434.10 119 0.00 1.80 902.799.10 2. en efecto.259.049.04 0.c.740.812. dentro del activo corriente.577.376.65 1. por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas.125.459.589.20 2.753.24 96 0. el rubro de caja-bancos no tiene representatividad y ha disminuido sustancialmente con respecto a lo observado al cierre de 999.62 1..30 787.552.577. al 3 de diciembre de 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58.30 786.

se observa un mayor plazo para la recuperación de cartera entre los períodos estudiados. lo cual se califica como una estructura de solidez aceptable. en tanto que las inversiones temporales permanecen constantes.%. respecto a lo observado a fines del año de 999. CONCLUSIONES • • los resultados operacionales logrados en el período de 998 son razonablemente aceptables.0 y  elementos de administración financiera . también los gastos acumulados por pagar experimentaron un fuerte incremento. al analizar el periodo medio de cobros. el rubro de cuentas a cobrar a clientes tiene una ligera disminución. se alcanzaría una óptima solidez de la empresa. dadas las condiciones económicas de nuestro paísla situación financiera de Plasticos cÍa. ltda. más aún si en el futuro se procede a trasladar el rubro préstamos de accionistas hacia aportes para futura capitalización.577. determinó que en diciembre de 000 se registre una disminución del capital de trabajo neto y por consiguiente del índice de solvencia. los niveles de endeudamiento están dentro de los términos razonables y la participación del patrimonio en el activo total es del 35.. dentro del pasivo corriente. debido al mayor peso de los créditos a largo plazo. los índices de cobertura reflejan poca capacidad de la empresa para efectuar los pagos de intereses y del principal de la deuda a largo plazo. el mayor crecimiento del pasivo corriente en relación con la menor elevación del activo corriente. esto permite concluir que la situación financiera a corto plazo de la empresa no está en los niveles adecuados. al 3 de diciembre del 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58. mientras que el rubro de cuentas por pagar a proveedores tuvo un importante descenso.igualmente. en especial al término del último año. esto significa un retraso de más de 30 días en promedio para la conversión de estas cuentas en efectivo. el rubro porción corriente de la deuda a largo plazo se ha elevado notablemente.

autoevaluación . 7.. RECOMEDACIONES • • • reestructurar los pasivos mediante la negociación con las entidades bancarias para obtener un mayor plazo de la deuda corriente. . importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior. a fin de lograr el posicionamiento que tuvo la empresa en años anteriores. denotando una tendencia a desmejorar. por lo que será necesario adoptar medidas correctivas a tiempo. por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas. 5. 6. reestructurar el departamento de ventas. 3. adoptando nuevas políticas y estrategias de promoción y venta de cuñas publicitarias. .un índice de solvencia de . defina que es el análisis financiero enumere los objetivos para el análisis financiero enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero ¿Qué es el análisis vertical? ¿Qué es el análisis horizontal? enumere los  grandes grupos en que se clasifican las razones financieras defina un esquema para elaborar el informe de situación financiera elementos de administración financiera 3 . convocar a una junta de accionistas para trasladar los préstamos de los socios a aportes de capital social.

 elementos de administración financiera .

1 Presupuesto de caja DEFINICIÓN el presupuesto de caja. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. entradas de efectivo salidas de efectivo financiamiento e inversiones temporales elementos de administración financiera 5 . comprende tres partes bien definidas. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. puede ser mensual. 7.caPÍtUlo sÉPtimo 7.2 Preparación de un presupuesto de caja la presentación típica de este estado. a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa. la apertura del presupuesto de caja. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. trimestral o anual. c. a. 7. ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS son reportes especiales que sirven de base para la planificación y toma de decisiones. los más comunes son: el presupuesto de caja y los estados pro forma de situación y resultados. b. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio.

la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. Entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas.detallaremos cada uno de estos títulos. la política de crédito. a. Para el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. el factor importante constituye el programa de producción. el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. b. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. es muy importante en esta etapa. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. 6 elementos de administración financiera . a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. es el pronóstico de ventas. para ese volumen de producción. la calidad de la cartera y gestión de cobranza. Salidas de Efectivo en este grupo. administración y generales). en el caso de las materias primas. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece.

finalmente. elementos de administración financiera 7 . Financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. Por consiguiente. tales como los gastos financieros. distribución de dividendos. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales. además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez. en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. si a éste se añade el saldo inicial de caja. c. es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. pago de impuestos.

000 20.000 32. respectivamente.000.000 80. mientras que la cancelación de las materias primas. en la suma de $ 50. de acuerdo con los siguientes datos: MES Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo MP 20.CASO PRÁCTICO No. Gastos varios serán de $ 900 mensuales.000 feBrero = 60.000 20.000 mensuales. fueron: $ 30. se efectúa 0% contado. s.000 100.. los cargos por depreciación son $ .a. un laboratorio de investigación al contado. en dólares: enero =0. el impuesto sobre la renta por $ .000 MOD 20.000 al mes. las siguientes estimaciones de cobros: Ventas al contado 5%.000 30. 8 elementos de administración financiera . se obtuvo del departamento de cartera.000. se paga en febrero. los pagos por mano de obra directa se realizan en el respectivo mes. 0% en el mes siguiente y la diferencia en el segundo mes siguiente en que se incurrió en dicho costo.000 82.000. los pagos por arriendo serán de $ 6. proyecta solicitar una línea de crédito a su banco.000 y 00. 11 la empresa Jc.000 los sueldos y beneficios sociales del personal de ventas y de administración ascenderán a $ 9. cobrado al mes siguiente 60% y cobrado al segundo mes 5%.000 por mes.000 las ventas históricas de los meses de noviembre y diciembre de 00. se ha elaborado el siguiente pronóstico de ventas para el período enero-marzo del año 003. se comprará en el mes de marzo.000 marZo = 0.000 104..

el efectivo disponible en enero  asciende a $ 95.000 y debe mantenerse un saldo mínimo de caja de $ 5.000. se ha considerado un costo financiero del % mensual para la línea de crédito y del 3% para inversiones temporales. con esta información prepare un presupuesto de caja para el primer trimestre del 003. supuestos: los préstamos se contratan al inicio y se cancelan al final del mes en el cual se disponga de liquidez. en la forma de pago se dará prioridad al pago de los intereses. las inversiones temporales se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan fondos.
SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 11 EMPRESA: J.C. S.A. PRESUPUESTO DE CAJA POR EL PERIODO: Enero - Marzo de 2003 NOV A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO 88.500 133.000 164.000 30.000 100.000 140.000 160.000 220.000 DIC ENE FEB MAR

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COMPRAS PRESUPUESTADAS COMPRAS AL CONTADO: 20% CON 1 MES DE RETRASO: 40% CON 2 MESES DE RETRASO: 40% MANO DE OBRA DIRECTA SUELDOS DE VENTA Y ADMIN. ARRIENDOS GASTOS VARIOS IMPUESTO SOBRE LA RENTA COMPRA DE LABORATORIO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS INVERSIONES TEMPORALES RECUPERACIÓN DE INV. TEMP. INTERESES POR INV. TEMP. G. SALDO FINAL DE CAJA 15.000 15.000 15.000 

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CASO PRÁCTICO No. 12 el romano s.a. (adaptado de: s. Winton Korn, contabilidad administrativa, editorial limusa). el tesorero de la empresa el romano s.a., reunió la siguiente información relacionada con el estado de efectivo de la empresa, para los próximos seis meses, en dólares:

Saldo de caja, 1 de enero Rol de pagos por mes Gastos de caja chica por mes Intereses pagaderos por mes Préstamo pagadero en junio Impuesto a la renta pagaderos en marzo Compra de equipo en mayo .

12.000 32.000 300 400 30.000 5.100 30.000

información complementaria Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito enero 5,000 60,000 30.000 abril ,000 70,000 36,000 febrero ,000 50,000 36.000 mayo ,000 80,000 7,000 marzo 6,000 60.000 33,000 Junio 7,000 80,000 30,000

Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito

las ventas a crédito se cobran de la siguiente manera:

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• • • •

50% en el mes de la venta y se concede un descuento de % sobre el total 0% en el mes siguiente al de la venta 9% en el segundo mes siguiente al de la venta % es incobrable y se liquida como cuentas malas

las compras a crédito se pagan como sigue: /3 en el mes de la compra; y /3 en el mes siguiente. las ventas a crédito del mes de noviembre pasado ascendieron a $ 50,000; las del mes de diciembre a $ 0,000. las compras a crédito del mes de diciembre fueron por valor de $ 36,000. el saldo de caja mínimo de la empresa es de $ 0,000. TAREA: Prepare un pronóstico de caja para los próximos seis meses. la empresa tiene una línea de crédito con su banco, de la cual puede tomar en préstamo hasta $ 0,000 sobre la base de mes a mes para sus necesidades de capital de trabajo. el préstamo puede pagarse al final de cualquier mes pero los intereses deben pagarse mensualmente. en el pronóstico debe indicarse cualesquiera fondos adicionales que deban obtenerse en préstamo. este préstamo debe pagarse en cuanto se disponga del efectivo, ya que tiene un cargo de % mensual por intereses. se puede suponer que la empresa solicita el préstamo al inicio del mes en el cual se produce la escasez, y lo paga al final del mes en el que disponga de fondos. al principio del período, la empresa no había dispuesto de esta línea de crédito. las inversiones temporales, que tienen un rendimiento del .5% mensual, se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan los fondos. 

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SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 12 EMPRESA: ROMANO S.A. Período Enero - Junio 2000 CONCEPTO A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% Recuperación Ventas a Crédito Contado 50% - 2% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Pago a proveedores COMPRAS AL CONTADO: 1/3 CON 1 MES PLAZO 2/3 CUNETAS PENDIENTES SUELDOS Caja Chica Intereses Pago Préstamo Pago impuestos Compra de equipo TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG 66.700 64.700 72.800 66.700 95.700 90.700 30.000 36.000 33.000 36.000 27.000 30.000 64.300 65.600 70.200 76.100 83.800 93.700 75.000 15.000 60.000 64.000 14.000 50.000 76.000 16.000 60.000 84.000 14.000 70.000 92.000 12.000 80.000 97.000 17.000 80.000 ENE FEB MAR ABR MAY JUN

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SALDO FINAL DE CAJA (E +/. para un período normalmente de un año.3 Estados financieros pro forma además del Presupuesto de caja.INTERESES POR COLOCACIONES G. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados.000 10. el balance de situación pro forma. los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación. tanto devengados como en efectivo. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. 5 elementos de administración financiera . señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio. el estado de resultados pro forma.000 10. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo.000 10.000 10. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales.000 10.F) COMENTARIOS: 10. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos.000 7. compras. gastos de operación y desembolsos de capital. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito.

se considera una economía sin inflación. 13 el almacén tVentas. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los presupuestos de: Ventas. es decir. Para ilustrar como se preparan estos estados.000 540. estados financieros Históricos: la información contable correspondiente al año 003 del almacén tVentas. se dedica a la venta de video grabadoras de la marca Panasonic.000 38. se centrará la atención en el siguiente ejercicio: CASO PRÁCTICO N.000 51. compras y gastos de operación.000 elementos de administración financiera 55 .000 69. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma. se parte del supuesto que esta firma desarrolla los presupuestos con base en trimestres y a precios constantes.7. se sintetiza en los siguientes estados financieros: almacÉn tVentas estado de resUltados Período: 003 Ventas netas Costo de ventas Gastos de operación Gastos financieros neto Impuestos y participaciones Utilidad neta 700.000 2.4 Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma.

420 48.. estimación interna.análisis de las condiciones generales del negocio. 125. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período.000 150.almacÉn tVentas Balance de sitUación al 3 de diciembre de 003 ACTIVOS CORRIENTE Caja bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE FIJO Local comercial. análisis de factores.tales como: 56 elementos de administración financiera .000 215.000 51.000 385..000 32.000 PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIM.000 30.000 38. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto.000 600..000 275.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO 125. Por pagar 39.000 PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Proveedores Dividendos por pagar Impuestos por pagar Otros gastos acum.000 5.000 EL PRESUPUESTO DE VENTAS el presupuesto de ventas.000 600.580 3. muebles y enseres (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVO 407.000 93.000 200.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas.000 22. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos.

000 50.000 125.000 120. se construye el presupuesto de ventas.000 TOTAL 840.000 250.000 125.- Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas.000 III 240 1. elementos de administración financiera 57 . almacÉn tVentas PresUPUesto de Ventas Período: enero-diciembre de 003 PRESUPUESTO DE VENTAS DE MERCADERÍAS Ventas esperadas en unidades Precio unitario de venta Ventas Presupuestadas ENTRADAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Entradas de Efectivo 50. luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito.000 50.000 245.000 100. 1. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas.000 240.000 II 250 1. lo cual servirá para el presupuesto de caja.000 I 100 1. multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado.000 245.000 125.000 250.000 840.000 125.000 175.000 IV 250 1.000 120.000 EL PRESUPUESTO DE COMPRAS el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales.

000 58 elementos de administración financiera . trimestre.800 80. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras.000 76.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas.las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana. con los requerimientos de compras de mercaderías. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar.600 76.600 113. etc.000 III 240 80 80 240 640 153. a continuación. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos.600 IV 250 80 80 250 640 160. mes. normalmente se aplica el siguiente esquema de cálculo: PRESUPUESTO DE COMPRAS DE MERCADERÍAS Ventas presupuestadas en unidades (+) Inventarío final planificado (-) Inventario inicial Mercaderías a comprar Precio unitario de compra Compras Presupuestadas SALIDAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Salidas de Efectivo I 100 80 75 105 640 67.200 II 250 80 80 250 640 160. 156.600 33. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario.800 80.800 33. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo.000 33. puede convertirse fácilmente a términos monetarios. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías. en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios.600 80.000 156.800 80.800. conforme a la política de pago a los proveedores.000 TOTAL 840 540. sin embargo. Para tal efecto.

permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que elementos de administración financiera 59 . PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN Sueldos a vendedores Publicidad Sueldos de administración Seguro vehículo de Gerente General Otros I 6.000. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa. 16. según los datos para el caso práctico.PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas.000 2.000 2.000 III 6.000 II 6.000 4. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración.000 8. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación.000 750 3. al desarrollar los presupuestos de gastos de venta.000 4. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse.000 PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE CAPITAL el presupuesto de desembolsos de capital. se dispone del siguiente presupuesto de gastos de operación. proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos.000 3.000 IV 6. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos.000 750 3. administración y generales.000 2.000 4.000 2.000 4.000 750 3. los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales. un análisis de los registros históricos de la empresa.000 750 3.000 TOTAL 24.000 12. en tal virtud.

estarán orientadas. se pagarán $ 30.le proporcionarán beneficios más allá de un año. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. por una parte. en abril de 003.000. costo de financiación: 8% anual vencido. estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. Presente las cifras redondeadas 60 elementos de administración financiera . a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra. impuestos y participaciones: 0%. las cuentas por cobrar del 3 de diciembre del 00 se recuperarán en mayo y las cuentas pendientes de pago en febrero del 003. inventario al 3 de diciembre de 00: 80 unidades a $ 60 cada una.000 cada trimestre. las decisiones de desembolsos de capital. el cargo por depreciación anual asciende a $30. Para el caso práctico se considera la adquisición al contado de un vehículo por la suma de $ . se requiere un saldo mínimo de caja de $ 0. a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes. a concretarse en el mes de julio de 003. DATOS ADICIONALES: los intereses por cobrar del Balance histórico. corresponden a inversiones temporales del año 00.00.000 de dividendos. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos. compra de valores negociables: 9% anual vencido.

450 5.000 I II III IV TOTAL elementos de administración financiera 6 .450 40.000 93.000 245.000 2.000 750 3.580 268.000 5.000 160.420 40.000 4.000 112.000 -62.SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 13 ALMACEN TVENTAS Período Enero .000 16.000 76.000 42. FLUJO NETO DE CAJA D.450 172.000 6.716 144.000 4. NUEVO SALDO (C + D) F.000 40.000 750 3.800 80. SALDO FINAL DE CAJA (E +/.F) 38.000 149.000 750 3.000 50.000 40.000 3.000 2.000 67.000 6.000 8.000 2.000 50.000 12.000 125.800 50.484 42.350 -94.000 80.000 250. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% CUNETAS PENDIENTES SUELDOS DE VENDEDORES PUBLICIDAD SUELDOS DE ADMINISTRACION SEGUROS OTROS GASTOS COMPRA DE VEHICULO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C.000 2.000 840.000 40.484 145.350 32.000 6.000 70.000 125.450 143.000 6.Diciembre 2003 CONCEPTO A.350 109.000 125.600 160.230 95.200 33.550 72.600 76.350 159. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG INTERESES POR COLOCACIONES G.000 120.450 72. SALDO INICIAL DE CAJA E.000 80.000 540.816 30.000 214.890 60.000 153.930 60.000 240.000 4.800 80.000 4.000 120.000 100.000 24.000 750 3.930 5.230 40.000 125.000 3.600 30.000 33.580 245.450 40.000 250.550 30. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B.

406 125.ALMACÉN TVENTAS ESTADO DE RESULTADOS Periodo : Enero-Diciembre de 2003 ANEXO Ventas Netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Utilidad en Operación Otros Egresos Otros ingresos Utilidad antes de impuestos y participaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta 840.600 764.400 5.000 Utilidades Retenidas 42.bancos Valores Negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Local Comercial.484 5.716 Impuestos y Partic.644 200.762 125.406 83.200 PASIVO A LARGO PLAZO 367.762 163.890 209.762 6 elementos de administración financiera .000 Costo de Ventas 537. Muebles y Ens. Vehículo (-) Depreciación Acumulada TOTAL ACTIVO FIJO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 40.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE 5.800 51.000 TOTAL PATRIMONIO 52.400 396.000 540.806 PATRIMONIO Capital Social 407.601 302.000 Total Costo de Ventas BALANCE DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja .000 275.890 51.200 537.406 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 764.644 400.600 209.Inventario Final 48.000 Cuentas por pagar 145.000 80.000 83.644 Inventario Inicial + Compras . Por pagar 125.400 93.

produce y vende un producto básico: artefactos elÉctricos. antecedentes.00 1.00 20 1.la compañía manufacturera. datos Históricos del aÑo 999 MODELO X Ingresos por ventas Precio de venta Unidades vendidas Total ingresos Costo de materias primas por unidad Materias primas (unidades): Material A Material B Costo unitario de material A = $. así como también la distribución de los costos indirectos de fabricación. se centrará la atención en el siguiente ejercicio.000 81... tiene dos modelos: “X” y “Y”.00 2.7. también difiere el precio de venta. la diferencia radica en el análisis de los costos unitarios de producción.000 20. fundamentos de administración financiera) .00 Costo unitario de material B = $. 0.000 101.00 3. los dos se fabrican con el mismo proceso. pero cada uno requiere de cantidades diferentes de materias primas y mano de obra. dentro del cual se deben considerar los costos directos de materia prima y mano de obra directa. Para entender el mecanismo de estos estados.a.000 Y TOTAL elementos de administración financiera 63 . 2.50 1. CASO PRÁCTICO N 14 (adaptado de: Gitman.5 Estados financieros pro forma para una empresa industrial la elaboración de los estados pro forma para el caso de una empresa industrial es muy similar al método anterior.000 27 3. s.

00 1.50 3.000 7.000 80.000 21.000 unidades) Modelo Y (3.980 1.000 unidades) Costo de Ventas Mano de obra directa Material A Material B Gastos indirectos de fabricación UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta Sueldos de vendedores 3.01 100% 38.00 3.500 100% 38.020 3.50 3.000 6.000 5.00 1.00 6.Costo por material A Costo por material B Costo de materias primas por unidad Costo de mano de obra directa por unidad No de horas Costo por hora Costo de mano de obra por unidad Costo de mano de obra directa total Costo de mano de obra por unidad Producción en unidades Costo total de mano de obra por modelo % del costo de mano de obra por modelo Costo de Gastos indirectos de fabricación por unidad Costo total de gastos indirectos de fab.000 6 elementos de administración financiera .00 7.000 101. Por unidad 2.000 21% 2.000 21% 7.500 8.00 1.000 estado de resUltados Por el aÑo 999 Ventas Modelo X (1.000 28.00 3.000 5.00 2. % del costo de mano de obra por modelo Distribución de gastos indirectos de fab.000 10.00 2.00 6.50 3. Producción en unidades Costo de gastos indirectos de fab.000 81.500 38.500 79% 28.000 22.98 79% 30.00 7.

00 Inventario de Materias Primas Material A (3) 1.000.00 6.00 331.000.433.000 10.200 5.000.000 1.00 90.Transporte Publicidad Gastos de Administración Sueldos de administración Suministros de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales UTILIDAD EN OPERACIÓN Gastos financieros neto UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTIC.00 6.000.00 PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIM.000 3. Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA DIVIDENDOS PAGADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 800 1.00 90.783.740 6.000.200.000 Total Activo Corriente ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO 39.00 3.000.000.00 22.00 51.000.00 53.00 3.77 13.63 12.00 elementos de administración financiera 65 .000 3.200 Material B (4) 2. 30.260 Balance de sitUación al 3 de diciemBre de 999 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Cuentas por Cobrar Intereses por cobrar de Valores Negociables Inventario Productos Terminados Modelo X (1) 5.100 700 300 900 11.350.000.00 3-740.60 PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Proveedores Gastos acum.684.000.260.000. Por pagar Otros pasivos corrientes Total pasivo corriente 12.00 PASIVO A LARGO PLAZO 15.000 2.60 Modelo Y (2) 7.000.260 4.00 23.

se espera que el precio de venta aumente a $ 5 y $ 35 para el modelo X y para el modelo Y. MODELO Ventas en unidades (según plan de ventas) Más Nivel planificado del Inventario final de productos terminados (basado en la política de la administración) Necesidades Totales Menos Inventario inicial de productos terminados Producción planificada para el año X 1.000 TOTAL 135.000 unidades DATOS PARA EL AÑO 2000 PRONOSTICO DE VENTAS este pronóstico se basa en el Plan de Ventas aprobado por la Gerencia General de la empresa.500 35 2.500 120 1.500 37.800 98.notas: () 30 unidades () 350 unidades (3) 600 unidades () .674 66 elementos de administración financiera .620 320 1. estos aumentos son necesarios para cubrir aumentos previstos en costos de mano de obra.500 PLAN DE PRODUCCIÓN (UNIDADES) la meta de la empresa es mantener en su inventario de productos terminados un 8% del total de ventas esperadas de cada modelo en el año 000.800 224 3. gastos de fábrica y gastos de operación. DOLARES X Precio de venta Ventas en unidades (según plan de ventas) Ingresos por ventas MODELO Y 25 1.300 Y 2.024 350 2. respectivamente.

50 4.874 2.000 9.937.00 7.75 elementos de administración financiera 67 .622 4.000 13.622 PLAN DE COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) la administración de la empresa desea reducir el inventario final de materias primas de 500 unidades de material a y 3.022 10.300 1.00 B 9.674 8.622 0.622 VALORACIÓN DE LAS COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS la empresa es estable en su actividad y abastecimiento. MATERIA PRIMA Utilización requerida Más Nivel planificado del Inventario final de materias primas (basado en la política de la administración) Requerimiento Total Menos Inventario inicial de materias primas Compras necesarias de materias primas para el año A 3.UTILIZACIÓN REQUERIDA DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) MATERIA PRIMA MODELO X: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo X MODELO Y: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo Y Utilización requerida A 1 1.300 1 2.622 3.600 3 2.000 unidades para el material B.202.974 B 2 1.474 600 3.811.748. su plan de compras ha sido efectuar siempre de manera trimestral.974 500 4.00 1. Dólares Compras necesarias (unidades) Costo unitario Total compras de materias primas para el año Compra trimestral A 3.674 2.874 B 10.674 3.00 1.300 2.

los costos indirectos de fabricación se distribuyen con base en el costo de mano de obra directa.5 horas de mano de obra directa.400 28% Y 2. los modelos X e Y requieren también de .674 26.O. Unidades a producirse Costo total por M.5 4. Costo unitario de M.200 4. la tasa de mano de obra directa en el 000 va a ser de $. COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN Mano de obra indirecta Suministros de fábrica Combustible.00 10.00.O.0 4.D. agua Supervisión Mantenimiento Ingeniería Impuestos y seguros Depreciación TOTAL VALOR 8.00 8.000 7.D.300 10. fue preparado por el personal de presupuestos con el asesoramiento del Gerente de Producción.COSTO DE MANO DE OBRA debido a ciertas negociaciones y acuerdos laborales. Dólares Horas de Mano de obra directa por unidad Costo por hora de M.000 6.00 1.285 COSTOS INDIRECTOS DE FAFRICACION el estimado de los costos indirectos de fabricación.600 3.00 2.000 50. la mayoría de rubros presenten aumentos.140 100% 9.740 72% 37.D.O.000 5. se espera que en el 000. .O.000 68 elementos de administración financiera . X 2.000 7.0 y . electricidad. respectivamente. Porcentaje Pago trimestral de M.200 9.D.

300 10.46 Y 50. en los otros rubros las diferencias no son significativas.000 elementos de administración financiera 69 .200 1.000 1.000 1.000 72% 36.674 13. GASTOS DE OPERACIÓN Gastos de ventas: Sueldos de vendedores Transporte Publicidad Total Gastos de Ventas Gastos de administración: Sueldos de administración Materiales de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales Total de Gastos de Administración TOTAL DE GASTOS DE OPERACIÓN MONTO 6.000 4.500 7.800 9. estos mayores gastos en los rubros señalados son necesarios para hacer frente a una mayor competencia y mantener la participación en el mercado.000 500 1.000 PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN la estimación para el 000 ha determinado una importante variación en los rubros: Gastos de publicidad y sueldos a vendedores.000 1.77 X 50.000 2.000 16.DISTRIBUCIÓN DE LOS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN MODELO Total de costos indirectos a distribuir ($) % para cada modelo Distribución de costos indirectos para cada modelo ($) Unidades a producirse Costos indirectos de fabricación unitarios ($) 28% 14.

. se espera que las ventas proyectadas de la empresa (todas a crédito) sean de: 7. 0. costos indirectos de fabricación (excepto la depreciación) y los gastos de operación se dividen en partes iguales durante los  trimestres. 0. 35. 70 elementos de administración financiera . esta máquina se va a pagar en dos cuotas: marzo $. se hará en el mes de diciembre.000 dólares. INVERSIONES DE CAPITAL Adquisición de nueva maquinaria MONTO 20. . ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 DATOS BÁSICOS .000.000 y 3.000. el 60% de las compras presupuestadas de materias primas se paga en el trimestre que se incurre. 5. 0.000.000 y septiembre $. los pagos de mano de obra directa.000 de intereses del crédito vigente. la misma que se va a depreciar en línea recta durante 0 años. se declararán dividendos por s/.000 del año 000. relacionada con la compra de una nueva maquinaria con un costo de $. . 8. . el pago de $. 50.PLAN DE INVERSIONES DE CAPITAL la empresa ha programado una inversión en el año 000. las cuentas pendientes de 999 se efectivizan en el primer trimestre del 000.500. en cada trimestre.000 III. 6. el 75% de las cuentas por cobrar se recaudará durante el trimestre de la venta. el 0% se cancela en le trimestre siguiente. 7. los impuestos y participaciones (0%) de un año determinado se pagan en el próximo. el 5% restante se cobrará en el curso del trimestre siguiente. 3.

la tasa de interés para los préstamos es 8% anual vencido.00 20.00 elementos de administración financiera 7 . 3.000.500.625. la recuperación de los valores negociables tiene prioridad frente a la contratación de un crédito.00 II 50.00 III 35.500.250.00 135.00 26.00 17.375.00 6. Para las inversiones temporales se considerará los siguientes supuestos: la colocación de recursos se realizará al inicio del período y la recuperación al inicio del período en el cual la empresa necesite de fondos.000. .9. 25% Cuentas pendientes por cobrar Otros ingresos en efectivo Total entradas en efectivo 33. la forma de pago será: primero los intereses y luego el capital o principal. no se contratará ni cancelará deuda a largo plazo. Para la contratación de nuevos créditos a corto plazo se considerará los siguientes supuestos: el crédito se contrata al inicio del período y se cancela al final del período en el cual se disponga de liquidez. PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 ENTRADAS DE EFECTIVO Ventas presupuestadas Ventas al contado Cobranzas En el trimestre: 75% Al siguiente trimestre. y para las colocaciones es el 9% anual vencido.00 8.00 IV 23.000. la empresa desea mantener un saldo final de caja no menor a $.750.00 12.750.00 44.625.750. cuando se recupera la inversión.000.00 I 27.000. se recupera también los intereses ganados. .500.00 5.00 26.250. 0.00 38. 6.500.00 37.00 13.875.000.

260.285.000.139.25 6.00 1.75 1.139.883.575.883.000.00 7.00 2.174.750.75 6.25 10.139.918.293.250.575.000.90 7 elementos de administración financiera .85 1.000.75 17.740.883.000.00 3.174.200.750.00 1.85 -24.139.90 3.000.00 6.90 3.90 1.250.00 6. Intereses por colocaciones SALDO FINAL DE CAJA 6.00 6.85 3.000.000.174.25 6.25 28.750.00 10.75 1.25 37.00 10.255.750.85 1.00 10.00 9.00 6.00 2.00 2.250.883.250.293.00 3.00 10.200.255.285. Pago de dividendos Compra de maquinaria Otros egresos en efectivo Total salidas de efectivo Flujo neto de fondos + Saldo inicial de caja Saldo de caja sin financiamiento Cuadro de Financiamiento Préstamos contratados Pago de préstamos Intereses por préstamos Colocaciones en valores negoc.00 10.00 1.255. Recuperación de valores negoc.75 1.P.000.85 1.000.00 3.00 12.00 -18.285.00 2.00 1.75 1. L.00 9.000.255.750.75 -2.00 9.000.000.174.750.750.750.00 1.00 9.00 23.SALIDAS EN EFECTIVO Compras presupuestadas Al contado: 60% Al trimestre siguiente.285.85 6.75 1.00 4.00 57. 40% Cuentas pendientes por pagar: Préstamos Proveedores Gastos acumulados Mano de obra directa Costos indirectos de fabricación Gastos de ventas Gastos de administración Pago de intereses ptmo.85 27.825.

e.la empresa utiliza el sistema fifo para la valoración del inventario COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN PARA 2000: MODELO X Costo por unidad de materias primas Costo por unidad de M..intereses: la empresa deberá cancelar $.524.44 104..04 73..40 31.20 c. Ventas.60 28.783.301.433.04 6..77 21.122. Costo por unidad de costos indirectos de fabric.60 100. costo de Ventas.392.20 Unidades 350 2.D.800 Y Monto 7.039.00 72. Costo de producción por unidad 3 8 10.96 CALCULO DEL COSTO DE VENTAS: MODELO X Unidades Inventario inicial + Producción 19X6 (-) Inventario final COSTO DE VENTA 320 1.00 TOTAL 12.651.46 26.IV.350.5 10 13.500 Monto 5.612.00 2.Gastos de oPeración d. estado Pro forma de resUltados: elementos de administración financiera 73 .las ventas totales en el 000 serán $.500 (cuadro no ) B. 35.04 8. ELABORACIÓN DEL ESTADO PRO FORMA DE RESULTADOS a. .674 224 2.091.77 Y 3.000 de intereses del préstamo vigente más los intereses que se obtengan del cuadro de financiamiento por nuevos préstamos.402.O.300 120 1.

DICIEMBRE 31 DE 2000 En dólares MONTO Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de operación UTILIDAD EN OPERACIÓN Intereses pagados Intereses ganados UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Impuestos y participaciones (40%) UTILIDAD NETA DIVIDENDOS DECLARADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 135.00 14.A.651.000. Inventario productos terminados PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 6.975.00 TOTAL PASIVO CORRIENTE 8.00 Gastos acumulados por pagar 0.80 16. elaBoración del Balance de sitUación Pro forma COMPAÑÍA MANUFACTURERA.00 104.N.500.000.20 30.44 7 elementos de administración financiera .00 Proveedores 5.750. PERIODO : ENERO 1 .00 V. BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 En dólares ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar de V.00 Préstamos por pagar 0.524.80 % 100.COMPAÑÍA MANUFACTURERA.975. S.A. S.

.039.901.000.612. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de compras. 7. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de desembolsos de capital. 8. 3. y las técnicas que se utilizan elementos de administración financiera 75 .Modelo X (1) 2. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de gastos de operación.04 Inventario de materias primas Material A (3) 1.00 TOTAL PATRIMONIO 86.000 Material B (4) 1. .00 PASIVO A LARGO PLAZO autoevaluación . 6.44 Capital social Utilidades retenidas 64. 5. defina el Presupuesto de caja enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja defina en que constituyen los estados financieros pro forma explique como se prepara los estados financieros pro forma defina el presupuesto de ventas.44 TOTAL PASIVO Y PATRIM. 2.40 Modelo Y (2) 6.500 TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO (1) 120 3.000 (2) 224 (3) 500 (4) PATRIMONIO 22.901.500.

76 elementos de administración financiera .

caPÍtUlo octaVo 8.1 ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Generalidades ANÁLISIS COSTO-VOLÜMEN-UTILIDAD el análisis costo-volumen-utilidad (cVÜ). EL PUNTO DE EQUILIBRIO el análisis del punto de equilibrio. costos variables. COSTOS VARIABLES son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. costos fijos. comisiones de venta etc. elementos de administración financiera 77 . mezcla de productos vendidos. precios de venta. 8. observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. ejemplos: materiales directos. volumen de producción vendida. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. mano de obra directa a destajo. según cambia el volumen de la producción. etc. que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera). la técnica del cVÜ se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total.

depreciación. estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido.COSTOS FIJOS son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. es la diferencia entre el precio de venta unitario (p) y el costo Variable Unitario (cvu). mc = V – cV MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO el margen de contribución Unitario (mcu). etc. tales como. seguros. Punto alto y punto bajo. como en el caso de los costos variables.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto. MARGEN DE CONTRIBUCIÓN el margen de contribución (mc) es el exceso de las ventas (V) sobre los costos Variables (cV). ejemplos: arriendos. son aquellos que varían con cambios en el volumen. COSTOS SEMIVARIABLES también conocidos como costos mixtos. para el análisis cVU. pero no en proporción directa. Gráfico de dispersión y mínimos cuadrados. impuestos. mcu = p – cvu 78 elementos de administración financiera . es decir tienen un componente variable y otro fijo. existen varios métodos para separar un costo semivaríable en sus componentes variables y fijos.

rmcu .200.000 % 100 60 30 10 con estos datos calcular: mc mcu = = elementos de administración financiera 79 .cvu /p Para ilustrar las anteriores definiciones.mcu / p rmcu =  .cV / V RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO la razón del margen de contribución Unitario (rmcu) es la relación entre el margen de contribución Unitario (mcu) y el Precio Unitario de Venta (p). rmc = mc / V rmc =  .000 600 TOTAL $ 4.000.000 1.400.000 2.000 unidades) Costos Variables Costos Fijos Utilidad Neta 1.RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN la razón del margen de contribución (rmc) es el margen de contribución como un porcentaje de las ventas. se expone a continuación los datos para la empresa el telar Preferido: POR UNIDAD $ Ventas (4.000 400.

8. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad.3 Método matemático este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio.2 Análisis del punto de equilibrio el análisis del Punto de equilibrio. mediante una representación gráfica o matemática. el enfoque matemático y el Gráfico. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades. la cual relaciona los componentes: Ventas. costos Variables.rmc rmcu = = 8. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. NOMENCLATURA Un = x P = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos = Ventas totales cV = cvu = cf = V 80 elementos de administración financiera . Bajo este punto de vista.

cvu por tanto cf Pe (x) = _______ p . es el resultado del punto de equilibrio en unidades multiplicado por el precio de venta unitario.000 .a) PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES en el punto de equilibrio los ingresos totales de la empresa igualan a los costos totales.cvu (x) = cf x (p . esto es: V = cV + cf px = cvu (x) + cf p (x) . considerando el costo variable unitario y el precio de venta unitario. establecer cuántas unidades se requieren vender para estar en el punto de equilibrio: .00.000 1’200.000 u* $ 1.000 Pe (x) = ____________ = 3.000 0 o también: b) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y precios unitarios) el punto de equilibrio en valor de las ventas.000) Costos Variables (3.000 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 3’000.000 1’800.000 unidades .600 Prueba: Ventas (3.cvu cf Pe (x) = ________ mcu con los datos del ejemplo anterior. elementos de administración financiera 8 .cvu) = cf x = cf / p .

000) por el precio de venta ($ .0000 600  . podemos incluir en el denominador las unidades vendidas.00.000). el cálculo del punto de equilibrio en términos de cifra de ventas (dólares). cf Pe (Ventas) = ————— cvu (x)  . en su orden.______ .000 como se puede notar._________ P (X) cf Pe (Ventas) = ———— cV  .000 Pe (Ventas) = _______________= $ 3’000.Pe (Ventas) = Pe (Unidades) * precio cf Pe (Ventas) = (p) _________ p . con lo cual tendríamos los costos variables y las ventas totales.______ p con los datos del ejercicio anterior: .________ V 8 elementos de administración financiera . c) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y ventas totales) Partiendo de la fórmula anterior. resulta simplemente de multiplicar las unidades del punto de equilibrio (3.cvu cf Pe (Ventas) = _________ cvu  .

es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total.000 Utilidad (Pérdida) (600.800.000 400.000 5.600.000 1.400. se expone a continuación los datos de la empresa PlÁsticaUcHo.000 2.000 600.000 1.000. mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal.000 $ 0.200.000 3.000 1.00 = $ 3’000.000 2. s.000 250.000.000.000 500.000 150.000.000. Precio de venta por unidad costo variable por unidad costos fijos Unidades Vendidas 100.000 3.000 8.´800.000  . tal como se muestra en la figura siguiente.400.000.000) (400.100.500.el punto de equilibrio en estas condiciones es.000 1.900.000 3.000 1.000.000 1.000) 0 200.000 350.00 Ingreso Total 1.000 Costos Fijos 1.000 3.000 1. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción.000 Costo Total 1.000 300.a.500.000.000.500.000 1.000.000 400.000 3´000.000 2.000.000.000 2.000 1.000 1.000 2.000 200.200.500.000) (200. el punto de equilibrio.4 Método gráfico el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio.100.00 $ ’000.000.00 $ 6. Pe (Ventas) = ’00.000 4.000. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas.000.000.000 1.000 900.000 2.000 = = = Costos Variables 600.000.000 elementos de administración financiera 83 . Para ilustrar lo indicado.000 1.500.000 1.000 4.000 2.800. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical.000 3.

aspectos que se visualizará más adelante con los casos de aplicación. se puede determinar las ventas requeridas para alcanzar un nivel de utilidad en particular.5 • Aplicaciones del análisis del punto de equilibrio determinación de la meta del volumen de utilidad mediante el análisis del cVU.Ingreso Total Utilidad Costo Total Ingreso Total Pérdida E Punto de Equilibrio Costos Fijos Unidades Vendidas de esta manera el administrador financiero puede obtener el punto de equilibrio para cualquier proyecto. considerando las estimaciones de precio de venta del producto y de los costos fijos y variables. igualmente modificar el precio de venta o el costo variable por unidad para determinar el efecto en e! punto de equilibrio. el administrador de finanzas puede evaluar métodos alternativos derivados de diferentes proporciones de costos fijos y variables en la utilidad de operación. para lo cual existen las dos formas siguientes: 8 elementos de administración financiera . se puede analizar el volumen de producción que se requiere para evitar la operación con pérdida y ver si es razonablemente accesible. además. 8. Una vez calculado el punto de equilibrio.

800 u.000.000 1. se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones del 5%.5(.000 cf + Utilidad deseada mcu - Utilidad neta como un porcentaje de las ventas netas. con los datos del negocio el telar Preferido.000) Costos Variables (4..550. elementos de administración financiera 85 .000 2.000 + 500.- Utilidad neta. con los datos del negocio el telar Preferido. Prueba: Ventas (4.% (p) .250 u * $ 1.250.000 500.00.200. cf la nueva fórmula sería: Pe (x) = ______________ mcu .000) Pe(x) = .50 u.000 Pe (x) = _________________ 00 .00. se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones de $ 500.250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4.000 Pe (x) = ___________________ 00 Pe (x) = . la nueva fórmula sería: Pe (x) = .

000 86 elementos de administración financiera .50 u.000) Costos Variables (4.250 u *$ 1.250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD ANTES DE 1 Y P.550.800.Prueba: Ventas (4.000 1.% i y P) la nueva fórmula sería: Pe (x) = ___________________________ mcu .00.800 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4.200.000 2. así por ejemplo.000 15% 100% • Efecto de la tasa de Impuestos y participaciones ahora se requiere la utilidad deseada sobre la base después de impuestos y participaciones.250.800 u *$ 1.000 300.000/( . Prueba: Ventas (4. 40% de Impuesto y participaciones UTILIDAD NETA 4.000 1. suponiendo una tasa del 0%.000 500.880.000 + 300.000 720.200. se desea una utilidad neta después de impuestos y participaciones de $ 300.0) Pe (x) = ____________________________ 00 Pe (x) = .000 2. cf + U neta / ( .000.000 200.000) Costos Variables (4.0.

sino también de las que se pueden conceder a futuro. asuma que la empresa el telar Preferido. Para los acreedores constituye un valioso punto de referencia para determinar la capacidad de pago de una empresa.• Margen de seguridad este margen. por cuanto existirá menos riesgo de bajar al punto de equilibrio.000. significa la diferencia entre el nivel presupuestado de ventas y las ventas en el punto de equilibrio. medido en porcentaje. su fórmula de cálculo es la siguiente: Ventas presupuestadas .000-3. Por tanto.000. no solo de las deudas vigentes.depreciaciones y amortizaciones Pee:= ————————————————— mcu elementos de administración financiera 87 .000.000.000 ms = ——————————— = 0% 5.ventas de equilibrio margen de seguridad = ——————————————————— Ventas presupuestadas como ejemplo. su fórmula está dada por: cf . existe más seguridad. es una medida del riesgo antes de caer en pérdidas. el margen de seguridad esperado sería: 5.000 • Punto de equilibrio de efectivo se refiere al nivel de ventas que la empresa debe lograr para recuperar la totalidad de sus costos y gastos que deberán cubrirse en efectivo.entre mayor sea el resultado. ha proyectado ventas por $5.000.

000 1.a esta fórmula se le pueden agregar otras aplicaciones. • Mezcla de ventas la gran mayoría de empresas producen o venden diversos artículos. también se debe considerar que la mezcla de ventas no cambia para un período específico.obteniéndose de esta manera la probable capacidad de pago de la empresa en relación con estos rubros. será necesario predeterminar la mezcla de ventas. los puntos de equilibrio fluctuarán con la venta proporcional de los productos. tales como: servicio de la deuda. etc.000 600 400 50% B 1. por cuanto diferentes precios de venta y diversos costos variables da como resultado diferentes mc unitarios y razones diferentes de mc.000 500 30% C 2. incrementos de capital de trabajo..000 Mezcla de ventas A 1. en el análisis del punto de equilibrio. lo cual se denomina mezcla de ventas. pago de dividendos. • Punto de equilibrio en unidades cf fórmula: Pe (x) = ———————————— mcu Promedio ponderado ejemplo: la empresa lc tiene 3 productos con los siguientes datos: (Valores en dólares) Precio de venta Costo variable unitario MC u Costos fijos: 7.8000 200 20% 88 elementos de administración financiera . por lo que el análisis del punto de equilibrio resulta más complejo. con el propósito de calcular un promedio ponderado de mc. Por consiguiente.800. nuevas inversiones.500 1. solamente con adicionar en el numerador diferentes partidas.

000 30% 20% B 600.000 Pe (X) =______________ = 0.000 60% 30% C 100.000 710.000 60.000 Pe (ventas) = ––––––––––– = $ 00.000 100% 29% 6.000 116.a.50 =0.000 x. produce y vende 3 productos.000 240.30 + 00 x .000 290. con los siguientes datos: Valores en dólares) Ventas Costos variables MC Costos fijos Mezcla de ventas RMC A 300.000 180.000 unidades B: 0.000x.000 420.0 = 390 7.000 0.9 elementos de administración financiera 89 .000 50..30= 6.0= .800.000 50-000 10% 50% TOTAL 1.mc u promedio ponderado = 00 x .000 x.000 “ c: 0.000 unidades 390 Prorrateo: a: 0.50 + 500 x .000.000 “ • Punto de equilibrio en valor de ventas cf fórmula: Pe (ventas) = __________ rmc ejemplo: la empresa arteYlUJo s.

000 0. Que la eficiencia real de la planta.000 0. al menos en el corto plazo. y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa.000 x . el uso de nueva tecnología o materiales mejorados. Que los precios de venta no varíen conforme aumenta (o disminuye) el volumen de actividad. sea igual a la proyectada. etc. puesto que se basan en ciertas suposiciones básicas que limitan su exactitud. cambiará la productividad y por lo tanto el costo y la utilidad. ya que cualquier mejora en la capacidad altera la relación.60 = c: 00. así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. Que la capacidad de la planta permanecerá constante.Utilidades han demostrado ser muy útiles para fines de planeación y control. no deben considerarse como instrumentos de precisión..30 = B: 00. lo cual supone disponer de una habilidad especial para realizar los pronósticos. sea igual a la pronosticada.6 Suposiciones básicas del análisis no obstante que los datos del análisis costo . 0.000 x . se desconoce entonces la posibilidad de conceder descuentos por compras en volumen. seleccionar canales de distribución.000 estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo. promoción o publicidad.Volumen . estas suposiciones son: a) b) Que la mezcla de productos real.000 8.l0 = 00.000 x . c) d) 90 elementos de administración financiera .Prorrateo: a: 00.

autoevaluación . . si bien es cierto que el comportamiento pasado de los costos nos da una idea acerca de su posible evolución en el futuro.Utilidades.Volumen .e) Que los costos unitarios permanecerán constantes a cualquier nivel de producción. . se debe revisar cada elemento con el propósito de afinar las proyecciones. no es posible considerar que puede haber economías por compras en volumen. 3. al interpretar los datos de costo . 6. el precio de los materiales y las tarifas de mano de obra. 5. 7. costos fijos. se debe estar conciente de estas limitaciones a fin de no llegar a conclusiones erradas. ¿Qué entiende por el análisis costo-volumen-utilidad? defina que es el punto de equilibrio explique que son los costos variables. y costos semivariables ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? enumere las aplicaciones del punto de equilibrio elementos de administración financiera 9 . se suponen constantes durante el período de análisis.

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9. solUcionario.
CAPÍTULO PRIMERO
1. ¿Qué entiende por Contabilidad?

contabilidad es la técnica que registra, analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período, definiendo así la situación real, económica y financiera de una empresa, organización o institución. 2. ¿Cómo ayuda la Contabilidad al Gerente en la toma de decisiones?

la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permitan a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable; representa un medio para medir los resultados de las transacciones comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. además, el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. 3. ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables?

este sistema incluye las formas contables, los registros, los manuales de instrucción, los diagramas de lujo, los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. 4. ¿Cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable?

el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas

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y a interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. 5. ¿Cuál es la diferencia entre Teneduría de libros y la Contabilidad?

la teneduría implica el registro de transacciones, o sea la fase de anotación de registros contables. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo; es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la más sencilla. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables, sino también el diseño de sistemas contables eficientes, la auditoria, las proyecciones, lo relacionado con el impuesto a la renta, y la interpretación de la información contable. 6. ¿Cuáles son los objetivos de la información contable?

Podemos entonces afirmar, que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a) b) c) 7. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros. suministrar información idónea para comunidades, accionistas y terceras personas (entidades financieras, sistemas de rentas, organismos públicos, etc.). disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de operación.

¿Cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales?

entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias, sin embargo podemos anotar las siguientes: en casos de empresas o proyectos comerciales, adquieren mercancías para luego venderlas, generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados, que posteriormente son vendidos. 

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es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. en las empresas comerciales, el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de os productos fabricados que ha de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que debe figurar en el estado de resultados.

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en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre lamedor manera de invertir sus fondos. ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? los principios económicos. tanto del sector privado como del estado. comerciales y de servicios. elementos de administración financiera 97 . financieras. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente.CAPÍTULO SEGUNDO 1. 2. ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. mercados financieros. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial. c. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. no solamente del país donde están ubicadas. otros especialistas optan por trabajar en consultorías. es la más amplia de las tres áreas y laque ofrece el mayor número de oportunidades de empleo. pues incluye las empresas industriales. mutualistas y casas de valores. tales como bancos. ya que provienen de la observación del comportamiento social. b. ¿Cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas: a. inversiones. compañías de seguros. administración financiera. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. sino también del contexto internacional. sin embargo. la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio.

el interno y el externo. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas de contabilidad (nec). ¿Cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos. Para proteger a este personal. esto es. por que se asocia con los presupuestos. acreedores y gobierno. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. planes. 4. cuando una empresa tiene utilidades. suministra información financiera a personal externo a la empresa. 98 elementos de administración financiera . tales como inversionistas. 5. . se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. debido a su utilización interna. detalle cada uno? toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. ¿Qué es la Contabilidad Administrativa? la contabilidad administrativa. la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos. ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad. está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones administrativas. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. preparación e interpretación de los estados financieros. puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. financiamiento interno: a) Utilidades retenidas. sin embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas. la contabilidad administrativa no esta sujeta a los PcGa o las nec. 6.3.

elementos de administración financiera 99 . las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. el destino de estos créditos se orienta en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. son las siguientes: • • • Prestamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades.b) emisión de acciones. tales como: • • b. entre otras. en la sociedad anónima. las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. financiamiento eXterno: . las mismas que pueden ser comunes o preferentes. anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. a) a corto plazo Por instituciones de crédito. otras fuentes.

Preparar presupuestos de efectivo. coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. 7. conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. fijar políticas sobre el manejo de los activos.existen otras modalidades para captar recursos. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. 00 elementos de administración financiera . definir la estructura de capital. ¿Cuáles son las principales tareas del administrador financiero? las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones.

revelación suficiente. estado de resultados. entidad. Básicos o principales. a. 5. se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. negocio en marcha. 8. estado de flujo de efectivo. complementarios o especiales. d. a. estado de resultados pro forma. estado de cambios en la posición financiera. conservatismo. tales como los siguientes: . diversidad de los sistemas contables. 7. Unidad monetaria. estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. 2. que a su vez se dividen en: Balance General o estado de situación financiera. ¿Cuáles es la clasificación de los Estados Financieros? los estados financieros se clasifican en: 3. . consistencia. siendo los más conocidos: Presupuesto de caja. . 3. derechos de la propiedad privada. c. c. b. b. elementos de administración financiera 0 . e. ¿Cuáles son los principios básicos de la Contabilidad Financiera? el procedimiento de la información contable. estado de situación pro forma.CAPÍTULO TERCERO 1. . 6.

Período contable. Principio del costo. pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. ¿Qué es un Balance General o de Situación financiera? estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. 0 elementos de administración financiera . el valor de los activos. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. retenciones en la fuente. radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa.9. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo. - 4. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. objetividad. este estado financiero refleja el impacto de las variaciones acumulativas efectuadas por la empresa. ya esa corriente o a largo plazo. 0. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. informando. . con referencia a una determinada fecha. tales como: iVa compras iVa Ventas. además. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo. ¿Desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? Gran parte del buen éxito del análisis financiero. 3.

y cual es su clasificación? . 7. este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. se subdivide en: corriente y a largo plazo. PasiVo Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. o derecho a favor de la empresa.5. al que puede reconocérsele un valor monetario. ¿Qué es el patrimonio de una empresa. Patrimonio representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. elementos de administración financiera 03 . y cuales son sus cuentas contables? 3. • • • • capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). actiVo es todo objeto físico propiedad de la empresa. 6. ¿Qué constituye el pasivo de una empresa. y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones. el activo se subdivide en: corriente. se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. ¿Qué constituye el activo de una empresa. este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. fijo y no corriente. y cual es su clasificación? .

0 elementos de administración financiera .

¿Defina la cuenta contable Costo de ventas y sus componentes? costo de Ventas el cálculo de esta partida. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. tiene un tratamiento diferente. ¿Defina el Estado de Resultados? este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado. constituyen el valor líquido. refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración. producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. 3. ¿Qué entiende por la cuenta ventas? Ventas netas Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa. en la empresa comercial: elementos de administración financiera 05 .CAPÍTULO CUARTO 1. según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras. este resultado. 2. la fórmula básica del cálculo es la siguiente.

asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa. mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. ¿Defina que es la Utilidad Bruta. Gastos de Venta son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas. los Gastos de ventas y de administración? Utilidad BrUta representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. tales como. es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa. es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo. a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. 06 elementos de administración financiera . 4.inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas.

el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración. de la utilidad bruta. dentro del área administrativa.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones. Gastos de administración son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa. 5. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales. ¿Qué es la Utilidad en operación? Utilidad (Perdida) en oPerración es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios. elementos de administración financiera 07 .

7. ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? Utilidad (Perdida) antes de imPUestos Y ParticiPaciones Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta. deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación. dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio. ¿Qué es la Utilidad Neta? Utilidad (Perdida) neta Para obtener la utilidad neta del ejercicio. 08 elementos de administración financiera . en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales.6.

¿Defina el Estado Cambios en la posición financiera? el estado de cambios en la posición financiera. ¿Defina y enumere. la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo. 2. en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de fínanciamiento. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. las operaciones que generan orígenes de los fondos? orÍGenes Utilidad neta después de impuestos y participaciones.CAPÍTULO QUINTO 1. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas. constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. aumento de pasivos elementos de administración financiera 09 . la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos). de que fuentes provinieron los recursos y que destino se dieron a los mismos. por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa.

por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no 0 elementos de administración financiera . la recuperación de cuentas y documentos a cobrar.. dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. la emisión de acciones para incrementar el patrimonio. ¿Defina y enumere. y la provisión para la jubilación patronal. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. la venta de acciones y títulos de otras empresas. suscrita y pagada. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos? aPlicaciones Pérdida neta del ejercicio sí durante el ejercicio. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos. etc. es una típica fuente de fondos. se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general.todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. estaría dentro de este grupo. 3. la contratación de préstamos bancarios. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie. siempre y cuando sea una emisión autorizada. la principal fuente de fondos de la empresa. los gastos y costos totales son mayores que los ingresos.

readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. provisiones. pago de dividendos. cuando se concreta el reparto. 3. Por ejemplo. constituye aplicación de los recursos de la empresa. construcciones en curso etc. etc. reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores.estos dividendos ya que. significa que se están utilizando fondos de la empresa. aumento de activos todo incremento del activo. Balances de situación referentes a dos períodos. la compra-venta de acciones en nuestro país. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. lo cual no produce flujo de efectivo. da lugar a una simple sustitución de nombres. redención de bonos. todo lo cual. 4. . devolución de préstamos de los accionistas. la inversión en acciones de otras empresas. ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? los insumos necesarios para iniciar esta labor son: . constituye un uso de fondos. Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. amortizaciones. Usualmente. elementos de administración financiera  . la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa. etc. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos.

se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos.identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar. para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? Paso . que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros. se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo. consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación  elementos de administración financiera .. a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. ¿Indique los pasos. deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional.calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello. 5. y describa cada uno de ellos. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance. es factible elaborar este estado de manera directa. Paso .. cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”. así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas.si se dispone de la información completa. las cifras que se registran en la columna de variación.

ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. inventarios. 6. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones.. acumulaciones de gastos. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? flujo de efectivo de las operaciones. proveedores. ni aplicación de fondos. ¿Defina el Estado de flujo de efectivo? el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. elementos de administración financiera 3 . el método para elaborar el estado de flujo de efectivo. • ¿Cuáles y en que consisten. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar. no constituye ni origen. etc.lo anterior. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. presenta un procedimiento similar. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. finalmente. Paso 3. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior.) y los dividendos pagados. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones. amortizaciones. 7. provisiones.

 elementos de administración financiera . flujo de efectivo del financiamiento. pago de dividendos. cambios en los activos fijos y otras inversiones.• • flujo de efectivo de las inversiones. variación de deudas bancarias.

CAPÍTULO SEXTO 1. ¿Enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero? tÉcnica de anÁlisis tenemos dos grados fundamentales de estudio. básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones. 2. el análisis de razones es la forma más usual del análisis. ¿Defina que es el análisis financiero? estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero. que podemos denominarlo: • • simPle lectUra anÁlisis e interPretación elementos de administración financiera 5 . Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. ¿Enumere los objetivos para el análisis financiero? medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios 3.

5. sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. es a través del análisis de series de tiempo.Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. total de ventas. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. ¿Qué es el análisis horizontal? anÁlisis HoriZontal otra forma de utilización de las razones financieras. con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado. generalmente el total de activos. mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. para la cual se debe tomar un solo estado financiero. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio. razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. y definir una cifra base para hacer las comparaciones. entre otros puntos. y mediante porcentajes. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. Para proceder dentro de estas técnicas. ¿Qué es el análisis vertical? anÁlisis Vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época. la conformación de los activos. 6 elementos de administración financiera . se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. ya sea de situación o de resultados. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. 4. etc.

resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros elementos de administración financiera 7 . correo electrónico actividad. fax. se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas 6. ¿Enumere los 4 grandes grupos en que se clasifican las razones financieras? los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: 7. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad ¿Defina un esquema para la elaborar el informe de situación financiera? a.el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B.

conclUsiones e. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo d. sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo. análisis de la composición del financiamiento. recomendaciones 8 elementos de administración financiera . análisis del grado de endeudamiento. nivel adecuado.- análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c. análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios. creciente.

entradas de efectivo b. la apertura del presupuesto de caja. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio.CAPÍTULO SEPTIMO 1. ¿Defina el Presupuesto de caja? el presupuesto de caja. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. financiamiento e inversiones temporales detallaremos cada uno de estos títulos. a. elementos de administración financiera 9 . el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. salidas de efectivo c. puede ser mensual. es el pronóstico de ventas. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. 2. tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa. es muy importante en esta etapa. trimestral o anual. comprende tres partes bien definidas. ¿Enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja? la presentación típica de este estado. entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. a.

el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. en el caso de las materias primas. es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. b. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas. administración y generales). Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo. pago de impuestos. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. la política de crédito. cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. 0 elementos de administración financiera . Par el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. la calidad de la cartera y gestión de cobranza. se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales. el factor importante constituye el programa de producción. si a éste se añade el saldo inicial de caja. la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. salidas de efectivo en este grupo. finalmente. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. distribución de dividendos. tales como los gastos financieros. para ese volumen de producción. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras.

en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. 3. ¿Explique como se prepara los estados financieros pro forma? existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma. ¿Defina en que constituyen los Estados financieros pro forma? además del Presupuesto de caja. tanto devengados como en efectivo. compras. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio. los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados. el estado de resultados pro forma. financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. el balance de situación pro forma. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los elementos de administración financiera  . 4. Por consiguiente. gastos de operación y desembolsos de capital. para un período normalmente de un año. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo. además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos.c. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez.

5.análisis de las condiciones generales del negocio. se construye el presupuesto de ventas.tales como: Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas. compras y gastos de operación. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período.. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto.presupuestos de: Ventas. multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado. lo cual servirá para el presupuesto de caja. estimación interna.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma. análisis de factores.. y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de Ventas el presupuesto de ventas. ¿Defina el presupuesto de ventas.  elementos de administración financiera . luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito.. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos.

¿Defina el presupuesto de compras. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras. en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios. ¿Defina el presupuesto de gastos de operación. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos. con los requerimientos de compras de mercaderías. 7. a continuación.6. las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana. mes. y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de Gastos de oPeración el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas. etc. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías. conforme a la política de pago a los proveedores. trimestre.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. puede convertirse fácilmente a términos monetarios. sin embargo. administración y generales. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. elementos de administración financiera 3 . el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo. y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de comPras el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar.

estarán orientadas. 8. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que le proporcionarán beneficios más allá de un año. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos.al desarrollar los presupuestos de gastos de venta.  elementos de administración financiera . en tal virtud. a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. ¿Defina el presupuesto de desembolsos de capital. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración. las decisiones de desembolsos de capital. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. por una parte. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación. un análisis de los registros históricos de la empresa. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse. proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos. estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de desemBolsos de caPital el presupuesto de desembolsos de capital. los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa. a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes.

ejemplos: materiales directos.CAPÍTULO OCTAVO 1. la técnica del cVU se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total. costos fijos. mezcla de productos vendidos. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. costos fijos. observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. 3. etc. comisiones de venta etc. ejemplos: arriendos. elementos de administración financiera 5 . costos variables. depreciación. 2. ¿Qué entiende por el análisis Costo-volumen-utilidad? el análisis costo-volumen-utilidad (cVU). ¿Defina que es el punto de equilibrio? el análisis del punto de equilibrio. volumen de producción vendida. según cambia el volumen de la producción. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. seguros. precios de venta. y costos semivariables? costos VariaBles son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. ¿Explique que son los costos variables. costos fiJos son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. impuestos. mano de obra directa a destajo. etc. que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera).

existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio. pero no en proporción directa. para el análisis cVU. son aquellos que varían con cambios en el volumen. Bajo este punto de vista. estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. la cual relaciona los componentes: Ventas. 4. como en el caso de los costos variables. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen.costos semiVariaBles también conocidos como costos mixtos. costos Variables. donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto. ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? el análisis del Punto de equilibrio. 5. nomenclatUra Un x P cV cvu cf V = = = = = = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos Ventas totales 6 elementos de administración financiera . costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad. el enfoque matemático y el Gráfico. mediante una representación gráfica o matemática. es decir tienen un componente variable y otro fijo.

¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio. el punto de equilibrio. mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical. así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas. y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa. 7. es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total. elementos de administración financiera 7 . promoción o publicidad. tal como se muestra en la figura siguiente.6. seleccionar canales de distribución. etc. ¿Enumere las aplicaciones del punto de equilibrio? • • • • • • • determinación de la meta del volumen de utilidad efecto de la tasa de impuestos y participaciones margen de seguridad Punto de equilibrio de efectivo mezcla de ventas Punto de equilibrio en unidades Punto de equilibrio en valor de ventas estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo.. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción.

8 elementos de administración financiera .

capital que aportan los accionistas comunes acciones comunes. utilidades. los costos y gastos de una compañía a lo largo de un período contable. estado que resume los ingresos. por lo regular un trimestre o un año. al contrario del ingreso contable neto real. retenidas. rePorte anUal es un reporte que emite cada año una empresa para sus accionistas. Glosario. capital pagado. a veces ciertas reservas.0. estado que reporta que tanto de las utilidades de la empresa se retuvieron en la compañía en vez de pagar en forma de dividendos. el capital social total es el capital contable común total más las acciones preferentes. aquella porción de las utilidades de la empresa que se ha ahorrado en lugar de pagase en forma de dividendos. que una compañía genera durante algún período especifico. contiene los estados financieros básicos. y. la cifra correspondiente a utilidades retenidas que aparece en este estado es la suma de las utilidades retenidas que corresponden a cada uno de los años de la historia de la empresa. Balance General caPital contaBle de los accionistas comUnes (Valor neto) Utilidades retenidas estado de resUltados estado de Utilidades oBtenidas flUJo de efectiVo neto elementos de administración financiera 9 . así como la opinión de la administración acerca de las operaciones de los años anteriores y las perspectivas de la compañía estado de la posición o situación financiera de la compañía en un período dado. al contrario del ingreso contable neto. flujo de efectivo neto real.

este capital se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante. flUJo de efectiVo de oPeraciones estado de flUJos de efectiVo aPalancamiento aPalancmiento oPeratiVo es el uso por parte de la empresa de costos fijos de operación. el uso de costos fijos en un intento por incrementar o apalancar la rentabilidad.Utilidad contaBle dePreciación el ingreso neto de una empresa según se reporta en su estado de resultados. asociados con la producción de bienes o servicios. la depreciación no es un desembolso de efectivo. estado que reporta como influyen las actividades de operación. de mayor liquidez. efectivo que se genera por las actividades de una compañía. está representado por el capital adicional ( distinto de la inversión en activo fijo o diferido) con que hay que contar para que empiece a funcionar una empresa. 30 elementos de administración financiera . desde el punto de vista contable. cargo por concepto de activos que se utilizan en la producción. actiVo circUlante caPital de traBaJo son los activos con los que cuenta una empresa. inversión y financiamiento de una empresa influyen sobre los flujos de efectivo a lo largo de un período contable. desde el punto de vista práctico. aPalancamiento financiero es el uso por parte de la empresa de costos fijos de financiamiento. y representa la cantidad de recursos para pagarle al os accionistas y a los tenedores de bonos.

aceptaciones comerciales efectos a pagar préstamos bancarios a corto plazo y la parte a corto plazo de la deuda a largo plazo. que rodea el proyecto. de mercado. etc. impuestos debidos.. este riesgo es menor entre más se conozca sobre todas las condiciones económicas. tecnológicas. incluye depósitos recibidos. y otros gastos devengados. a que. se compone habitualmente por bienes y servicios adquiridos. se deprecian. es decir. en cambio.dePreciacion Y amortiZacion el término depreciación tiene exactamente la misma connotación que amortización. por ejemplo. con el uso del tiempo no baja de precio o se deprecia. ésta. la amortización sólo se aplica a los activos diferidos o intangibles. PasiVo circUlante riesGo en Una inVersión es evidente que en cualquier inversión para producir vienes lleva un riesgo implícito. pagos anticipados. si se ha comprado una marca comercial. por lo que el término amortización significa el cargo anual que se hace para recuperar la inversión. elementos de administración financiera 3 . ya que con el uso estos bienes valen menos. no se trata únicamente de declarar que un proyecto de inversión es económicamente rentable y con cierto riego bajo determinadas condiciones iniciales cambian. la inversión ya hecha se vuelve económicamente no rentable y la empresa quebrará a los3 o cuatro años de instalada. pero el primero solo se aplica al activo fijo.

3 elementos de administración financiera .

Vía telefónica 1. se ha creado un buen mecanismo de pago de impuestos.com en este artículo se analiza el papel que ha tomado la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal. las tecnologías de información operan como motor de cambio que permite dar respuestas a las nuevas necesidades de información elementos de administración financiera 33 . en los últimos años se viene observando una mayor preocupación en el ámbito empresarial por cumplir correctamente con sus obligaciones fiscales []. actualmente el área de contabilidad y fiscal ha dado un giro importante en el uso de la tecnología de información.el impacto que ha tenido la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal Por: Kristal García menéndez estudiante de la maestria en administracion en eGade. debido a que anteriormente se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. campus monterrey kristalgam@yahoo. es ser parte de este cambio. contabilidad. asimismo. tomando un papel clave dentro de las organizaciones y apoyando los procesos de toma de decisiones. para arreglar esta situación en méxico. finalmente. Palabras clave: tecnología de información. enfocándonos al área fiscal. fiscal. está fuera de toda duda. sistema contable. Introducción el impacto que ha tenido la tecnología en el área de la contabilidad. y ahora podemos encontrar paquetes contables desarrollados especialmente para estas áreas. por medio del internet o vía telefónica. se está evitando las declaraciones en papel. internet. ya que se piensa que el pago de impuestos por medios electrónicos ha permitido la disminución de errores []. Pago de impuestos. el reto que tenemos los contadores y asesores fiscales.

adelantándose a ellos. de jefe a empleado. iVa. tomando decisiones en base a la información financiera que obtienen. etc. e incluso. Conceptos básicos ¿Para qué sirven las tecnologías de información? imagínese que viviéramos en un mundo aislado. los periódicos. para no quedarse atrás y seguir siendo competitivos en la industria en la cual se desempeña. nóminas. isr. de padres a hijos. cuentas por cobrar. siendo la contabilidad una de las primeras áreas en modernizarse. para así disminuir los errores y mejorar los resultados que se deben de dar de acuerdo a las leyes fiscales 2. esto ha sido gracias a los avances que se tienen. toda empresa debe de estar preparada para enfrentar éstos conforme se vayan presentando. ahora. y he observado que existe mucha diferencia a lo que era anteriormente. no existieran los noticiarios. se ha eficientizado más el trabajo del contador y su rol ha pasado a ser de mayor importancia dentro de las empresas. que han facilitado mucho al área fiscal. existe actualmente paqueterías contables muy desarrolladas sobre control de pagos. todo esto gracias al uso de los sistemas de información. todo era a lápiz y con muchos papeles de trabajo. existen paquetes contables para realizar los cálculos de impuestos. a la implementación de nuevos sistemas y mejores tecnologías. piense que en los albores del siglo XXi. solo por un momento. la tecnología de información ha creado movimientos importantes dentro de las empresas. antes se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. al esfuerzo de las personas que se han dedicado a innovar nuevos productos y servicios dentro del área de información. imPac. actualmente me encuentro trabajando en el área de fiscal. sin ningún tipo de información mas que la que se transmite de forma oral. ante los cambios e incertidumbre en el que vivimos. las revistas. las 3 elementos de administración financiera . que han ayudado al contador a facilitar el trabajo que desempeña y el tiempo que antes tomaba para elaborar los estados financieros será el tiempo que tome actualmente para hacer análisis de los mismos y la toma de decisiones de la empresa. así como también. también.en la actualidad. etc.

ofreciendo así control.gacetas. elementos de administración financiera 35 . las tecnologías de información son el motor de cambio que conduce a una nueva era post industrial que amenaza con dejas obsoletas todas las estructuras empresariales que no sepan adaptarse. dispuesta en tiempo y lugar correcto para la toma de decisiones.canales de información. compatibilidad. es la herramienta básica para transformar datos en información útil. ni ningún otro tipo de medio de información. ¿Qué es un sistema contable? Un sistema de información contable sigue un modelo básico y un sistema de información bien diseñado. no. seguramente usted estará pensando: ¿Primitivo? ¿imposible? ¿inimaginable? Pues esto es precisamente lo que puede estar sucediendo en su empresa o negocio. tampoco el internet. si usted no cuenta con los suficientes -y adecuados. tanto en el interior como hacia el exterior de la misma [3]. flexibilidad y una relación aceptable de costo / beneficio.

Evolución de las tecnologías en el área contable la forma de hacer la presentación de los reportes ha ido evolucionando con los cambios en los sistemas.el sistema contable de cualquier empresa independientemente del sistema contable que utilice. como se ve en el siguiente cuadro (fiGUra ): fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a.. debe ejecutar tres pasos básicos []: a) b) c) registro de la actividad financiera clasificación de la información resumen de la información el proceso contable incluye algo más que la creación de información. también involucra la comunicación de esta información a quienes estén interesados y la interpretación de la información contable para ayudar en la toma de decisiones comerciales. 00] 36 elementos de administración financiera . 3.

00] elementos de administración financiera 37 .en la siguiente tabla (fiGUra ) se muestra la evolución de las tecnologías en el apoyo del área contable: fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a..

38 elementos de administración financiera . 00] en cada periodo histórico.4. la contabilidad como sistema de información se ha adaptado a las necesidades informativas de sus usuarios.. pero su desarrollo ha estado limitado por los recursos tecnológicos. como el caso de un gerente. como por externos que podrían ser autoridades (sHcP). los contadores se preguntan qué información demandan los usuarios. Tecnología de información en la Contabilidad en la siguiente gráfica (fiGUra 3) se analiza el uso de la información para la toma de decisiones en las diferentes áreas del negocio []: fiGUra 3 Nivel estratégico Decisiones Información Nivel táctico Mercados Producción Finanzas Recursos Humanos [] [treviño enríquez Jesús a. los sistemas contables son utilizados tanto por usuarios internos.

gob.html] elementos de administración financiera 39 . 5. rápida. eso es debido a las nuevas tecnologías que se ha implementado para la difusión de la información y de la facilitación del pago de impuestos en méxico. que les permitan cumplir con sus obligaciones fiscales de una forma directa. Tecnología de información en el área Fiscal el trabajo realizado por los asesores fiscales está influyendo muy positivamente en la situación fiscal de las empresas. una solución eficiente e innovadora para poner al alcance de los contribuyentes nuevos servicios electrónicos. sencilla. ha diseñado un sistema informático llamado esat. hoy en día cualquier programa te permite hacer cierres virtuales de la contabilidad pulsando una tecla. y la demanda futura que tendrán que atender será mayor cuantitativamente y más completa desde el punto de vista cualitativo. como vemos. los cuales eran muy costosos ya que se llevaba una contabilidad manual. sin embargo.sat. el sistema de administración tributaria (sat).anteriormente los directivos de las empresas demandaban balances mensuales. segura y cómoda [5] Vía Internet [esta figura viene en la página http://www. es muy importante para el contador conocer los avances tecnológicos en cada momento.mx/nuevo.

por medio de vía telefónica. 8. y a continuación deberá teclear las cantidades en el teléfono. Para presentar su declaración anual a través del declarasat en línea. 3. 5. debe realizar el siguiente procedimiento: . indicadores permanentes y declaración anual. quiere decir que ha hecho su declaración anual satisfactoriamente. efectuar el envío de la declaración. o dentro de cada una de las instalaciones de la sat. para contribuyentes con ingresos exclusivamente por salarios. en caso de que exista impuesto a cargo. salarios con acumulación de intereses del sistema financiero e ingresos exclusivamente por arrendamiento de casa habitación. Acceder al sistema DeclaraSAT en línea Proporcionar su rfc y clave ciec. requiere tener a mano la constancia de retenciones y los comprobantes de deducciones. opera las  horas. es necesario tener previamente su clave de identificación electrónica confidencial. éste último permite hacer el cálculo provisional y anual de los impuestos del ejercicio para personas físicas. de lo contrario.el declarasat en línea es un sistema de apoyo que opera en forma directa en la página de internet del sat. 0 elementos de administración financiera . . capturar los datos solicitados en las pantallas del programa. realizando el cálculo y envío de la declaración del ejercicio 003. Vía Telefónica también hay otra manera de pagar impuestos. . 7. el sistema cuenta con tres apartados generales que incluyen buzón de voz. 6. recibir al instante el acuse de recibo. seleccionar el régimen fiscal por el cual presentará su declaración anual. si no tuvo problemas en realizar todos los pasos anteriores. deberá realizar su pago a través de los portales de las instituciones bancarias autorizadas. vía telefónica. proporcionando para tal efecto la fecha de presentación y el número de operación señalados en el acuse de recibo. la administradora central de atención al contribuyente del sat. puede pedir asesoría gratuita ya sea vía internet. Verificar que la información fiscal generada sea correcta. todos los días del año [7].

Una vez capturados los datos. escuchará un mensaje con el impuesto calculado y si es a favor o en contra. además. exactitud e inmediatez en la toma de decisiones al interior de su organización. para lo que requiere teclear el número telefónico en 0 dígitos.el sistema le pide el año del ejercicio a declarar en cuatro dígitos. la manera cómo esta eficacia se despliega en las empresas que cuentan con soluciones ti es geométricamente ascendente a la capacidad de que las soluciones implementadas en sus procesos de gestión hayan sido desarrolladas partiendo del conocimiento real y completo de sus necesidades básicas y a la medida de éstas. debe teclear el total de ingresos percibidos en el ejercicio. el total de deducciones personales y las retenciones de isr o pagos provisionales durante el año. ahora bien. competidores y prospectos). elementos de administración financiera  . las soluciones tecnológicas permiten una integración real gracias a la capacidad de respuesta de la empresa ante los requerimientos de los públicos antes mencionados pues logran una ventaja comparativa significativa con respecto a si no se contara con una solución ti [6]. los ingresos exentos. en lo que se refiere a las relaciones de las empresas con sus socios de negocios como proveedores. la proporción de subsidio determinada por el patrón. la grabación le indica si desea recibir el documento vía fax. incluyendo la clave lada. decimos que las soluciones ti generan eficacia a las empresas porque les permite lograr rentabilidad. se intentará más tarde. y a partir de nuestra experiencia en el desarrollo de nuestra especialidad. siendo así. ¿Cuál es el aporte real y medible de las tecnologías de la información a las empresas? TECNOLOGÍA + EMPRESA = DESARROLLO el valor concreto que aportan las tecnologías de la información es la eficacia. el punto clave para comprobar y demostrar que la tecnología contribuye al desarrollo empresarial es cuando ésta se convierte en una variable medible. administrativos y productivos [6]. el documento que se recibe es una hoja con los datos que deberá vaciar en la forma fiscal correspondiente para presentar la declaración anual 6. aliados. Y cara al exterior (es decir. el sistema le avisa que ha procesado su solicitud y que esté pendiente de su línea de fax. en el caso de montos debe incluir dos cifras correspondientes a los centavos y el porcentaje del subsidio debe ser de cuatro dígitos. clientes. en caso de que esté ocupada la línea. es decir cuando permite que los procesos de gestión empresariales logren maximizar en términos porcentuales y cifras reales la rentabilidad de su operación y la minimización de sus gastos operativos.

sino también para el logro de los mejores resultados. la demandará Por lo tanto.  elementos de administración financiera . es por eso que mediante el uso de la tecnología de información nos ha ayudado a disminuir los errores. el contador y asesor fiscal debe dominar cuatro aspectos básicos: ) ) 3) ) conocimientos esenciales de la contabilidad y fiscal cultura general conocimiento organizacional y de negocios conocimiento actualizado de tecnología de información sin estos  aspectos básicos. conocimientos de contabilidad. a hacer las cosas diferentes y con ahorro de tiempo. deje de hacerlo. Conclusiones nos podemos dar cuenta que en nuestros días existe una gran necesidad de estar al alcance de los sistemas de información. ya que el cliente se dará cuenta de la existencia de ésta. así como tener el conocimiento de ella y poder relacionarlas con cualquier materia. y por ende. y en mi caso.7. de negocios y de tecnología de información. el avance de la utilización de la tecnología no implica que el que hoy requiere los servicios del asesor fiscal. imagínese que usted es dueño de una empresa y ha tenido problemas contables. en los últimos años se viene observando una mayor preocupación por cumplir correctamente las obligaciones fiscales. no sólo para adaptarse a las exigencias de la tecnología. cabe mencionar. el surgimiento de la tecnología de información y de las herramientas tecnológicas ha modificado los procesos de administración contable y fiscal de las empresas y las ha obligado a desarrollar nuevas estrategias. que para hacer el uso correcto de esas tecnologías. lo que sí se debe de hacer y seguir haciendo. a cumplir con las leyes fiscales. para estar a la vanguardia de la tecnología. con el área fiscal y contable. el contador y asesor fiscal no tendrían éxito. difícilmente se va a hacer sino se tiene los conocimientos tributarios. es el uso de esa tecnología para sus cálculos. por lo que necesita contratar a un contador. ya que es indispensable tener cultura general.

lógicamente que preferirá contratar a alguien preparado. 00) [] [5] [6] “tecnologías de información en el área contable”. ¿Para qué sirven las tecnologías de información? http://www. infolatina.html . Página del sistema de administración tributaria. http://www. (acceso mayo 09. (abril .php?artid=304 (accesso mayo 09.com/recursos/documentos/fulldocs/ger/usoti. (marzo . roberto clemente.degerencia. Referencias [] “el asesor fiscal deberá utilizar la tecnología pues el cliente será cada vez más consciente de su existencia”.mx/nuevo. 00) medina. y así ver las posibles causas de los problemas contables que tenga su empresa. 00) “¿Qué es e-sat?”.gestiopolis. 8. campus Monterrey kristalgam@yahoo. ser empresario. Brenixcontacto de Unión empresarial. autor: Jesús arturo treviño. (septiembre 0.microsoft.com/articulos. http://www. http://www. 00). el norte. infolatina.gob. Gerencia y negocios en Hispanoamérica.com [7] elementos de administración financiera 3 . el norte. 00) “calcule impuestos vía telefónica”.com/spain/empresas/asesoria/entrevista_beceiro. Por: Kristal García Menéndez Estudiante de la Maestria en Administracion en EGADE. tecnología más empresa igual a desarrollo. 00) navarrete carrasco.htm (acceso mayo 0. con mucha experiencia y que sepa utilizar las tecnologías de información para llevar a cabo su contabilidad de manera rápida y efectiva. infolatina.mspx [] [3] “refuerzan mecanismo para la fiscalización”.carlos.sat.

 elementos de administración financiera .

puede además ser un punto de enfoque cuando es utilizado como herramienta para la rotación de inventarios obsoletos.sv Introducción. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos - bburgos@sisa. se presenta así mismo la importancia de interpretación de los datos financieros interesante tópico pues en esta parte se revela la ocupación y posibles márgenes de utilización dentro de una empresa. se toma como una de las primordiales herramientas de la empresa. los métodos de interpretación y diferencia elementos de administración financiera 5 . Por tal importancia la interpretación de datos financieros requiere de una investigación que presente cada uno de sus componentes. empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta de el desempeño que la compañía muestra en el mercado. clientes. en el presente informe se detallan su conceptualización retomando diferentes autores así como también una conclusión acerca de lo recopilado. así como también se pueden enfocar en la solución de problemas en específico que aquejan a la empresa como lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar. Por medio de la interpretación de los datos presentados en los estados financieros los administradores. la interpretación de datos financieros es sumamente importante para cada uno de las actividades que se realizan dentro de la empresa. clasificándolos en objetivo general y específicos. seguido se detallan los objetivos que persigue la interpretación.aneXo .com. por medio de esta los ejecutivos se valen para la creación de distintas políticas de financiamiento externo. moldea al mismo tiempo las políticas de crédito hacia los clientes dependiendo de su rotación.

cifras. es una función administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situación financiera que presenta una empresa. de c.son presentados como parte que concluye el tema. y demas información presentada en los estados financieros de una empresa especifica. la empresa retomada se denomina renno. sin embargo el ejemplo de una empresa y la aplicación de las razones financieras a sus estados financieros se detalla como la segunda parte que acompaña al tema de la interpretación de datos financieros. basados en el análisis y en la comparación. consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros. basado en el análisis y la comparación”. TEMA: INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS. se puede concluir que consiste en la determinación y emisión de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los conceptos.a. luego de la presentación y análisis de los anteriores conceptos relativos al término de la interpretación de datos financieros. es la emisión de un juicio criterio u opinión de la información contable de una empresa. Conceptos: Por interpretación debemos entender la “apreciación relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros.V. s. dichos criteros 6 elementos de administración financiera . y a ella se le han aplicado los diferentes tipos de análisis porcentuales y de medición. por medio de técnicas o métodos de análisis que hacen más fácil su comprensión y presentación.

cuentas por pagar. existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros.se logran formar por medio del análisis cuantitativo de diferentes parámetros de comparación basados en técnicas o métodos ya establecidos. debido a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros. y ayudar a la planeación de la dirección de las inversiones que realice la organización Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas por cobrar. los objetivos específicos que comprenden la interpretación de datos financieros dentro de la administración y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes: • comprender los elementos de análisis que proporcionen la comparación de las razones financieras y las diferentes técnicas de análisis que se pueden aplicar dentro de una empresa. activos fijos y activos totales de una empresa. y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organización. • • elementos de administración financiera 7 . Objetivos: objetivo General de la interpretación financiera: el primordial objetivo que se propone la interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los más apropiados. describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solución para los distintos problemas que afecten a la empresa. sin embargo. con el fin de determinar la situación en que se encuentra la empresa.

• • • Importancia: los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a incurrido durante un periodo de tiempo. Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificación de sus relaciones. el análisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa . Proporcionar a los empleados la suficiente información que estos necesiten para mantener informados acerca de la situación bajo la cual trabaja la empresa.• analizar la relación entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados financieros. así como las razones que se pueden usar para evaluar la posición deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda. inversión en activos. se deben reinvertir las utilidades. determinar la posición que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempeña. inversión de capital de los propietarios y el valor de las acciones. la importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección ya que con los resultados se facilita su información para los diversos usuarios. evaluar la rentabilidad de una compañía con respecto a sus ventas. el ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos. en qué invertir. 8 elementos de administración financiera . cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento.

puede graficarse para mejor ilustración. Prueba del ácido.MÉTODOS DE INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: Método horizontal y vertical e histórico: el método vertical se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados. si tiene liquidez. • • elementos de administración financiera 9 . refleja el número de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el período. se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fácil realización) entre el pasivo circulante (a corto plazo)..-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas. en el método histórico se analizan tendencias.este índice se obtiene de dividir los ingresos de operación entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. productiva. etc. en el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos.esta razón se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. algunas de las razones financieras son: • capital de trabajo. ya sea de porcentajes. las razones financieras: las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente. ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto. rotación de clientes por cobrar. índices o razones financieras. representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operación..

el de tendencias es un método de interpretación horizontal. se selecciona un año como base y se le asigna el 00% a todas las partidas de ese año. el sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el año de 90 por el ing. Walter a..• • • • razón de propiedad. considero que los estados financieros no presentaban una información completa sobre los siguientes aspectos: .refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base. después de impuestos. tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversión total de los accionistas.. razón de propiedad.indica el valor de cada título y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el número de acciones suscritas y pagadas. Valor contable de las acciones.Productividad..estabilidad y 3.solvencia. Método de Tendencias: al igual que el método de estados comparativos. Punto de equilibrio: antecedentes. rautenstrauch. . se divide el saldo de la partida en el año en que se trate entre el saldo de 50 elementos de administración financiera .. se calcula dividiendo la utilidad neta.. entre el capital contable.refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos..

la partida en el año base. lo que significa que ha habido una disminución en el saldo de la partida con respecto al año considerado como base. de igual manera. en este caso los porcentajes de tendencia de la partida de cuentas por pagar (a proveedores) deberán compararse con los porcentajes de tendencias para la partida de compras que puede aparecer en el estado de resultado de un comerciante. una empresa pudo haber comprado. en ocasiones es imposible calcular porcentajes de tendencias. este cociente se multiplica por 00 para encontrar el porcentaje de tendencia. respecto al año de 98 fue del 5% respecto del año base y hubo una disminución del 0% con respecto al año base durante 98. Una ventaja del método de tendencias. ejemplo: (en millones de dólares) 98 cuentas por Pagar cuentas Por pagar 983 98 985 986 $00 $50 $80 $0 $500 Porcentaje de tendencias 00% 5% 90% 0% 50% Un porcentaje de tendencia superior a 00 significa que ha habido un aumento en el saldo de la partida con respecto al año base. el porcentaje de tendencia para 98 es de 90. si se detallaran las partidas que integran el costo de ventas. un terreno para un futura expansión en elementos de administración financiera 5 . por primera vez. los porcentajes de tendencias de una partida deberán compararse con los porcentajes de tendencias de partidas similares. es que los porcentajes de aumento o disminución en las partidas podrán determinarse tan solo restando el porcentaje de tendencias de que se trate. una de ellas es cuando se desea determinar el porcentaje de tendencia para la partida utilidad del ejercicio cuando en el año que se considere como base se haya obtenido una pérdida neta y no una utilidad. en contraste con el método de estados comparativos. el 00% del año base.

con base en este análisis. primero. las cifras que allí aparecen son como todos los números. DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: algunos contadores no hacen distinción alguna entre el análisis y la interpretación de la información contable. un contador deberá analizar. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos . en dicha partida aparecerá un saldo de cero en el año base.un ejercicio posterior al año que se haya considerado como base. por tanto. así como porcentajes integrales. a menos que la mente humana trate de interpretarlos. en donde con frecuencia se somete a un paciente a un análisis clínico para después. de naturaleza fría. la información contable que aparece contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretación. al igual que el anterior. Para facilitar tal interpretación se lleva a cabo otro proceso de activo de lo que no es significativo o relevante.00.000. cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas se pueden resumir un mayor número de cuentas. sin significado alguno.bburgos@sisa. en este caso. al interpretar los porcentajes de tendencia se deberá dar particular atención a la importancia relativa de las partidas.sv 5 elementos de administración financiera . si bien la primera recibirá un aumento de $00. proceder a concluir el estado físico del paciente recomendando el tratamiento que se deba seguir.000. el análisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sin número de operaciones matemáticas como para determinar sus porcentajes de cambio. Un 50% de aumento en los cargos diferidos puede ser menos significativo que un aumento del 60% en los activos fijos (algo similar ocurre cuando una persona con un sueldo de $  millón mensuales recibe un aumento del 0% y otra persona con un sueldo de $  millones recibe un aumento del 0%.com.00 adicionales de sueldo. en tanto que la primera sólo recibirá $00. en forma similar a lo que sucede en medicina. el porcentaje de tendencia con respecto al año base sería imposible de calcular. al llevar a cabo la interpretación se intentará encontrar los puntos fuertes y débiles de compañía cuyos estados se están analizando en interpretando. se calcularán razones financieras.

esto último. si bien los problemas de flujo de caja son bastante comunes en todas las empresas. caracterizado por la dificultad que afrontan las empresas para obtener préstamos en el corto plazo. ¿CÓMO ENFRENTAR PROBLEMAS DE FLUJO DE CAJA EN LAS EMPRESAS? finanzas de Venezuela. existen algunos pasos que pueden ser útiles al diseñar una estrategia de manejo del flujo de caja. nadie conoce mejor a la empresa que sus propios gerentes y por ende son ellos quienes están en capacidad de determinar qué puede hacerse en estos casos. la comunidad agrade Por: rafael lorenzo Uno de los problemas financieros más usuales que enfrentan las empresas hoy en día es la falta de fondos para financiar sus actividades corrientes. así como el alto costo de este tipo de financiamiento. ya que el retraso por parte de una empresa en el pago de sus deudas. las empresas no necesariamente quiebran por tener pérdidas pero si pueden desaparecer por no poder afrontar sus pagos corrientes. sino que también hace más difícil la gestión de cobro de las cuentas por cobrar comerciales. los problemas de flujo de caja pueden durar pocos días o convertirse en un problema de mayor plazo. quienes a su vez se retrasan con sus proveedores y así sucesivamente. de esa forma se genera una cadena que puede poner en serios aprietos financieros sobre todo a los más débiles. cada una tiene unas posibilidades y vías diferentes de solventarlos. en consecuencia. se debe estar preparado para actuar de forma rápida y decisiva para atacarlos. la recesión económica que vive el país no solo golpea la demanda de los productos o servicios de las empresas. esto es más delicado por la particular situación del sector financiero en Venezuela. elementos de administración financiera 53 . además. tiene un fuerte efecto multiplicador. sin embargo. Usualmente son difíciles de pronosticar y.aneXo 3. afecta en su capacidad de pago a sus acreedoras.

siempre que sea posible. monitoree el trabajo de la fuerza de ventas estableciendo incentivos para aquellos que consigan superar las metas establecidas. aumente la productividad de la fuerza laboral. explore nuevos mercados para los productos existentes o adáptelos de forma tal que satisfagan de mejor forma las necesidades de los clientes. 5 elementos de administración financiera . es decir. ofrezca ofertas para este tipo de productos (pagaderas en efectivo). mantener un alto nivel de calidad en la atención a las órdenes de compra. costo de oportunidad. en este sentido es importante mejorar la relación con los clientes. concentre sus esfuerzos en los productos o servicios que actualmente ofrece. en principio mantenga un sistema de evaluación del trabajo que realizan los trabajadores y establezca metas que permitan alcanzar un mayor nivel de ventas. etc. sobre ventas efectivamente cobradas en su totalidad. Un mejor rendimiento de la fuerza de trabajo se traduce en una reducción del costo laboral y en una mejora de la calidad de las actividades de la empresa. su nivel de satisfacción con sus productos o servicios. constituyen un estímulo positivo en el cliente en su relación con la empresa. ellos son quienes conocen mejor a su empresa y por ende se requiere menos esfuerzo y tiempo para llegar a ellos y realizar una venta.Posponga el desarrollo de nuevos productos. es importante. contacto y negociación. manténgase atento al inventario. obsolescencia. en cambio. espacio. Por ejemplo. eliminar todos aquellos cargos que no son absolutamente necesarios o cuyas actividades pueden ser asignadas a otros empleados sin afectar el desenvolvimiento de estos. todos los incentivos deben ser establecidos en base a que la empresa haya recibido los fondos correspondientes a la base del incentivo. así se minimizan los costos de mantener inventarios como son los seguros. mientras que con los clientes actuales buena parte de ese camino está recorrido. concéntrese en sus clientes actuales. considere congelar las inversiones en ideas novedosas que pueden tener un alto grado de riesgo. el adecuado manejo de los inventarios es crucial en el nivel de efectivo de la empresa. identificando sus nuevas necesidades. en estos casos es importante que toda la organización entienda el gran riesgo que significa el no sincerar el número de empleados y las consecuencias que podría acarrear para todos el no eliminar un pequeño número de cargos no necesarios. la calidad del producto y la prontitud en el despacho. Una práctica favorable es revisar los movimientos del inventario con bastante frecuencia. Para aquellos productos con una alta rotación deben negociarse descuentos por volumen con los proveedores. en particular se deben eliminar aquellos productos que tienen poco movimiento o que representan muy poco margen de utilidad. Un nuevo cliente implica su identificación. etc.

ante la necesidad de realizar ventas. se debe tener en cuenta el potencial problema que se genera si se otorga un crédito a los clientes y no se tienen los fondos para cancelar este impuesto producto de esas ventas. cuidar la emisión de los documentos que respaldan el crédito (factura comercial o letras de cambio) de tal forma que tengan validez legal. en cuanto a la actividad de cobranzas. en muchos casos. es claro entonces que fijar unos estándares de crédito realistas que sean aplicados de forma consistente y analizar debidamente la capacidad de crédito de los clientes es una tarea fundamental en el manejo de las cuentas por cobrar. debemos recordar que mientras mayor es el vencimiento de las acreencias. mas difícil es cobrarlas. optimice el manejo de las cuentas por cobrar. la cobranza debe ser realizada de forma constante y actuar tan rápido como sea posible. identifique y elimine los gastos no necesarios o superfluos. Buena parte del trabajo efectivo en el manejo de las cuentas por cobrar se debe hacer antes de que éstas se generen. una cuenta incobrable de  millones genera la pérdida del beneficio de unas ventas de 0 millones. si existe alguna disputa con el cliente que esté obstaculizando la cobranza. controle las salidas de efectivo. Por ejemplo. representa un aspecto primordial a la hora de tener que tomar medidas extremas en la cobranza. en consecuencia. se otorgan facilidades de pago a los clientes que ven mas allá de lo apropiado. la legislación fiscal venezolana estipula que el iVa debe ser enterado al fisco aun sin que haya sido efectivamente cobrado (se toma como base la realización de la operación. si tenemos un margen de utilidad de 0%. el punto de partida básico radica en la adecuada fijación de las condiciones de crédito que se establecen para los clientes. encuentre rápidamente la razón y origen y resuélvala de forma inmediata. creando así un potencial problema de incobrabilidad que podría generar pérdidas a la empresa. lo que ocurra primero). Por esta razón.tome en cuenta el impuesto al valor agregado. trate de aprovechar las ventajas de crédito que puedan ofrecer los proveedores y trate de sincronizar los pagos con los cobros. la emisión de la factura o el cobro de la misma. aunque parezca solo un trámite administrativo. utilice los instrumentos financieros que ofrece la banca elementos de administración financiera 55 .

() la factura está elaborada en forma correcta (cantidad. (3) se han reflejado los descuentos pertinentes y () el impuesto es aplicable y se ha calculado adecuadamente.). beneficiarán a larga a la empresa y sus empleados. Planifique. precio. mas pronto se puede empezar a trabajar en resolverlos.Una responsabilidad de todos los integrantes de la organización OBJETIVOS Y CUESTIONARIO DE CONTROL INTERNO PARA EL DISPONIBLE EL CONTROL DE GESTIÓN COMO HERRAMIENTA FUNDAMENTAL PARA LA MISIÓN FINANCIERA Sistema de control interno en las instituciones prestadoras de salud 56 elementos de administración financiera . un monto para posibles imprevistos y un monto representado por un porcentaje del total de deuda a corto plazo.para hacer rendir lo máximo posible el efectivo en bancos. dado que con esta información se puede conocer que cantidad de efectivo es probable que tenga la empresa. en especial esté atento a: () el producto fue recibido en perfecto estado. mantenga un control exhaustivo de las compras de materiales antes de realizar los pagos correspondientes. reembolso de gastos y viáticos. elabore un presupuesto de efectivo en el cual se proyecten los futuros ingresos y desembolsos de efectivo de la empresa. todos los pasos que se puedan tomar. revise cuidadosamente los pagos realizados por concepto de comisiones. fuentes y recursos o o o o o o EVALUACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES LOS BONOS COMO FUENTE DE FINANCIACIÓN: UN ACERCAMIENTO MATEMÁTICO A LA REALIDAD (I) CONTROL INTERNO. utilice la figura del arrendamiento de equipos en lugar de comprarlos. el presupuesto sirve como base para la planeación y control del efectivo. mientras más pronto sean detectados los potenciales problemas de flujo de caja. por ásperos que puedan parecer. etc. tomar una actitud previsiva en lugar de reactiva ayudará a que la empresa lleve adelante sus actividades sin tener la presión de no contar con los recursos líquidos necesarios. cuando y durante cuanto tiempo. notas. el cálculo del “saldo óptimo de caja” debe tomar en consideración un monto para cubrir las operaciones corrientes.

permite a la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados. liQUideZ: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente. elementos de administración financiera 57 . tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera. mediante el análisis financiero. ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES Por: Giovanny e. con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. mÉtodos de anÁlisis financiero los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar. además informa sobre la capacidad de endeudamiento. la interpretación de los datos obtenidos. separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros. Gómez el análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa. Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos: rentaBilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación. esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para la toma de decisiones.aneXo .

000 y el valor de los inventarios de mercancías es $350. solvencia. calcular el porcentaje integral.000. Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos: . Porcentaje integral = 350.000. tomando como base el valor del activo total y el porcentaje que representa cada elemento del estado de resultados a partir de las Ventas netas. existen los siguiente métodos de evaluación: método de análisis vertical se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el estado de resultados.de acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros. 58 elementos de administración financiera . estabilidad.000. Pasivo y Patrimonio.000 X 00 Porcentaje integral = 35% nálisis . Procedimiento de porcentajes integrales: consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del activo. Procedimiento de razones simples: el procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico.000/. Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 00 ejemplo el valor del activo total de la empresa es $. comparando las cifras en forma vertical. puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para determinar la liquidez. los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa. solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento.

en las dos fechas que se van a comparar. a diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo. para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas. Procedimiento de análisis • • • se toman dos estados financieros (Balance General o estado de resultados) de dos periodos consecutivos. también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha. en porcentajes o en razones. este análisis es de gran importancia para la empresa. muestra también las variaciones en cifras absolutas. (sin incluir las cuentas de valorización cando se trate del Balance General). el periodo anterior. que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos. lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio. preparados sobre la misma base de valuación. se presentan las cuentas correspondientes de los estados analizados. registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna. (las cuentas deben ser registradas por su valor neto).comentario: la aplicación de estos tipos de análisis se puede encontrar en artículos y trabajos de este canal. de un periodo a otro. se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones. se registran los valores de cada cuenta en dos columnas. método de análisis horizontal es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos. interpretación y toma de decisiones. restando de los valores del • elementos de administración financiera 59 . porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos. este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro.

ANÁLISIS FINANCIERO RESUMEN Análisis de riesgo financiero . al observar los datos obtenidos.xperto. f. ed. (footnotes)  meiGs & meiGs contabilidad. hubo aumento. ed. mc Graw Hill. Weston y e. Brigham. 995. 60 elementos de administración financiera . décima edición. Weston y e. fUndamentos de administracion financiera. en otra columna se registran las variaciones en términos de razones.f. 997. norma. octava edición 997. (se obtiene cuando se toman los datos absolutos de los estados financieros comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior).  Hargadon Bernard – cárdenas armando.f. o o o Aspectos básicos del Análisis de créditos RAZONES FINANCIERAS. f. • en próximos artículos se presentarán algunos ejercicios aplicativos de este análisis financiero. mc Graw Hill. contabilidad de costos. mc Graw Hill. la base para decisiones gerenciales. se deduce que cuando la razón es inferior a . (este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 00).año más reciente los valores del año anterior.e .  J. • en una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones e porcentaje. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos). 995. Brigham. fUndamentos de administracion financiera. décima edición. hubo disminución y cuando es superior. 3 J.

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