elementos de administración financiera

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ELEMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA © César Alfredo Dávalos Arellano © 2004, Universidad Ténica Particular de Loja Diseño e impresión: Editorial de la Universidad Técnica Particular de Loja Teléf.: 593-7-2588730, Fax: 593-7-2585977 C.P.: 11-01-608 www.utpl.edu.ec San Cayetano Alto Loja - Ecuador Segunda edición ISBN10: ISBN-9978-09-616-7 ISBN13: ISBN-978-9978-09-616-1 Reservados todos los derechos conforme a la ley. No está permitida la reproducción total o parcial de esta guía, ni su tratamiento informático, ni la transmisión de ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrónico, mecánico, por fotocopia, por registro u otros métodos, sin el permiso previo y por escrito de los titulares del Copyright. Marzo, 2006 400 ejemplares Primera edición 

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datos informativos
. institución: UniVersidad tÉcnica ParticUlar de loJa, modalidad aBierta. escUela de ciencias JUridicas . . . . Postgrado: esPecialidad en derecHo emPresarial teXto GUia módulo: elementos de la administración financiera Profesor: dr. césar dávalos arellano



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Índice 
. . 3. . 5. 6. 7. 8. 9. 0. . datos de identificación Índice introdUcción oBJetiVos contenidos BiBlioGrafia orientación Para la PrÁctica desarrollo del aPrendiZaJe solUcionario Glosario aneXos 

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así como su interpretación. al encontrarse en un entorno difícil y convulsivo nuestras entidades. actualmente nuestros directivos deben contar con una base teórica de los principales métodos que se utilizan para lograr una mayor calidad de los estados financieros para optimizar la toma de decisiones. la necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros. haciendo un mejor uso de los recursos para elevar la productividad del trabajo y alcanzar mejores resultados con menos costos.introducción. estimado estudiante: 3 en las tareas sociales y económicas en que se encuentra enfrascado nuestro país en la etapa presente de desarrollo económico y de reanimación de la economía. . son imprescindibles para introducirnos en un mercado competitivo. por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras. adquiere gran importancia para todos los sectores de la economía nacional la elevación de la eficiencia. deben luchar por ser más competitivas y eficientes económicamente. de ahí la necesidad de hacer un análisis cabal de la situación financiera de las empresas.

8 elementos de administración financiera . incorporando a los registros contables aquellas transacciones realmente ocurridas. aunque la ejecución de esta tarea se lleve a cabo en áreas especializadas de la organización. de hecho los estados financieros deben poseer la información que ayuda al usuario a evaluar. debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para que los usuarios externos. teniendo en cuenta que toda decisión implica una adecuada fundamentación de las variaciones que se produzcan en la entidad a causa de ella. Para poder hacer un análisis de los estados financieros y que éste sirva para lograr la toma de decisiones es requisito indispensable que se cumpla con la calidad de la información que sustentan estos estados como: • • • • • • ser eficaz y eficiente. Brindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de la dirección de la empresa. es necesario revisar que este proceso sea realizado por el especialista (contador o económico) correspondiente. constituye una responsabilidad del mas alto ejecutivo de la entidad. principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. en la empresa. que deben consultarse los diferentes informes y documentos anexos a los mismos. valorar. sino. así como el grado de sensibilidad de los resultados económicos ante estas variaciones. basándose para ello en la captación de los datos primarios clasificados. predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido de riesgo implícito. no basta solamente con la obtención de los estados financieros principales (Balance General y estado de resultados). con la participación de todas las áreas organizativas teniendo en cuenta las técnicas de solución de problemas grupales y finalmente el informe debe ser discutido en la junta directiva. de acuerdo a la estructura que posea la misma. ser fidedigna. es decir. se debe poseer la mayor información posible. el sistema contable establecido debe generar información que pueda ser controlada y verificada por terceros. evaluados y registrados correctamente.Para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera de una entidad. la información que se procese debe basarse en criterios similares en el tiempo y su aplicación debe ser común en todas las entidades. ser creíble y válida.

con esta información el maestrante estará en condiciones de poder interpretar los reportes financieros de la empresa. y ser el asesor en las tomas de decisiones que de ella emanen. los principios de la administración financiera.Para que la Guía cumpla con sus objetivos se la ha dividido en 8 capítulos. para que el estudiante pueda asimilar los conocimientos en ella plasmados con facilidad. así como el estado de resultados o también llamado de Pérdidas y Ganancias. de esta forma se podrá hacer el análisis financiero y elaborar los estados financieros complementarios. iniciando por el análisis contable. elementos de administración financiera 9 . ya que permitirán conocer de una forma rápida y analítica la situación de la empresa. se podrá analizar el Balance General o de situación financiera. y calcular el punto de equilibrio de la empresa. especial énfasis se ha puesto a los índices y razones financieras.

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objetivos Generales: • • • • definir el análisis financiero y su propósito. esPecÍficos: • • identificar la contabilidad y explicar el propósito del análisis contable. establecer los Presupuestos de caja y estados pro forma. estado de flujo de efectivo.  conocer la estructura del Balance General y de resultados. estado de cambios en la situación financiera. estado de resultados. . Preparar el punto de equilibrio monetario y en unidades de la empresa. conocer los estados financieros básicos o principales: estado de situación financiera o Balance General.

• • • establecer la clasificación del origen y aplicación de fondos. aprender a medir la capacidad de crédito.  elementos de administración financiera . medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento y medir la capacidad lucrativa de la empresa. mediante el uso de razones o índices financieros. determinar las técnicas de análisis vertical y horizontal.

0. . . ..9. comunicación de información contable. .5 contenidos caPÍtUlo Primero 1.7.8. . . diseño de sistemas contables. creación de información contable. concepto la contabilidad. . distinción entre contabilidad y teneduría de libros. .3. . ANÁLISIS CONTABLE . costos y la contabilidad de costos. la información contable. .6.. la contabilidad como base para la toma de decisiones comerciales. diferencias contables entre empresas industriales y comerciales.5.. Propósito y naturaleza de la información contable.. .

7 ¿Qué son las finanzas? relación con la economía.5 . ESTADO DE RESULTADOS . definición. Principales funciones del administrador financiero caPÍtUlo tercero 3. relación con la contabilidad. contabilidad administrativa. BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUCIÓN FINANCIERA . Balance general o estado de situación financiera.6 . clasificación y ordenamiento de cuentas  elementos de administración financiera . . . . . . contabilidad financiera. . la necesidad de fondos. PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA .3 introducción.3 . clasificación y ordenamiento de las cuentas.caPÍtUlo seGUndo 2. caPÍtUlo cUarto 4.

 . Preparación del estado de cambios en la posición financiera. . . clasificación de orígenes y aplicaciones de fondos. definición. . ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS . caPÍtUlo sÉPtimo 7. estado de flujo de efectivo. Preparación del presupuesto de caja. análisis Horizontal. caPÍtUlo seXto 6. . ANÁLISIS FINANCIERO . análisis vertical. . ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO. .3 .3 .5 Presupuesto de caja. Índices financieros o razones financieras. estados financieros pro forma Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial Preparación de los estados pro forma para una empresa industrial elementos de administración financiera 5 .caPÍtUlo QUinto 5.3 .5 Generalidades. Presentación del informe. . .

caPÍtUlo octaVo

8.

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 
. . .3 . .5 .6 Generalidades análisis del punto de equilibrio. método matemático. método gráfico. aplicaciones del análisis del punto de equilibrio. suposiciones básicas del análisis. 

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Bibliografía
• • • • • BriGHam eugene y HoUston Joel, fundamentos de administración financiera, editorial cecsa, tercera edición, méxico, 00. Gitman lawrence J., fundamentos de administración financiera, editorial Haría, tercera edición. Gitman lawrence J., Principios de administración financiera, editorial Prentice Hall, octava edición, méxico, 000. GUtiÉrreZ marÜlanda, luis f, finanzas Prácticas para Países en desarrollo, editorial norma, Primera edición, colombia, 995. HornGren charles y sUndem Gary, editorial Prentice-Hall, novena edición, méxico, 99.

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orientaciones para el estudio
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estimado maestrante para un mejor aprovechamiento del curso de elementos de administración financiera, le recomiendo la siguiente metodología: realice una lectura pausada, reflexiva y crítica relacionada con los temas propuestos en los ocho capítulos, lo que le permitirá conocer de una forma más clara los elementos de los balances y las aplicaciones de usos de recursos que se deben aplicar. cada capítulo tiene su importancia en el estudio, ya que tienen relación entre sí, ponga mucho énfasis en los cálculos matemáticos, ya que, como la palabra los define a los balances, esto quiere decir que siempre la diferencia entre uno y otro debe ser cero, debe estar balanceada. existen ciertos términos propios de la contabilidad y del análisis financiero, los cuales debe familiarizarse a fin de que pueda entenderlos. la Guía cuenta con un Glosario de términos, que le será de gran ayuda para el estudio del tema.

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siempre tendrá la ayuda del profesor, por lo que no dude en contactar cualquier momento que lo requiera, y usted tendrá respuesta en un máximo de 8 horas. le deseo muchos éxitos y le recomiendo aplicar los conceptos que aquí aprenderá, que se verán reflejados en la vida diaria como profesional. 

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un manual operativo ajustado a las necesidades y realidades empresariales u organizacionales utilizando además todo tipo de normas que regulen las operaciones y su registro.8 desarrollo del aprendizaje caPÍtUlo i 1. y economía. principios y procedimientos de los cuales se sirve la contabilidad para presentar en forma veraz. precisa y oportuna los estados financieros de una unidad económica para tomar decisiones. 1. es una definición sencilla. eficiencia. Para que el análisis contable cumpla con las tres “e”: eficacia. . nos indica que es el conjunto de normas. se deberá utilizar un código de cuentas apropiado.1 ANÁLISIS CONTABLE Concepto el análisis contable.

la variedad y magnitud de las diferentes operaciones de una organización. económica y financiera de una empresa. analizando la cuenta bancaria. 1. por cuanto se piensa que es un campo técnico y que solamente la pueden hacer e interpretar los profesionales contadores. dirigiendo una organización etc. Por lo tanto la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización.3 La contabilidad como base para la toma de decisiones los ejecutivos de una organización. los organismos financieros. Por otro lado. tanto nacionales como internacionales. ante estas incógnitas.1. cualquiera que sea su naturaleza. elaborando la declaración de los impuestos. analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período. ya se esté preparando un presupuesto para el hogar. Por lo tanto. la gestión contable además de su función de registro y control. definiendo así la situación real. es importante.2 La contabilidad el concepto que generalmente se tiene de contabilidad no se ajusta a la realidad. realmente no es así. análisis y proyecciones basados en la contabilidad y el control financiero para la ejecución de los préstamos. si es solvente o insolvente. requiere de un ordenamiento básico a fin de orientar la política financiera de la misma. organización o institución. requieren de estudios. está o no obteniendo utilidades. acudimos presurosamente a la contabilidad. sin este instrumento las decisiones carecerían de fundamento y en la mayoría de los casos conducen a fracasos. representa un medio para medir los resultados de las transacciones  elementos de administración financiera . se preguntan constantemente. se puede decir que la contabilidad es la técnica que registra. manteniendo un registro y control para la mejor utilización de los diferentes recursos con que se cuenta. pero. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permite a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable. todos de alguna manera practicamos la contabilidad de una u otra forma. porque ofrece informaciones necesarias para orientar a los ejecutivos en la toma de decisiones gerenciales.

los diagramas de lujo. identificar aquellos problemas que requieren una atención ejecutiva y escoger entre métodos alternos para lograr los objetivos de la empresa. la contabilidad gerencial utiliza las técnicas de la contabilidad de costos y los pronósticos para lograr su meta de ayudar a los ejecutivos a formular planes a corto y a largo plazo. es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la elementos de administración financiera 3 . los principios contables básicos son aplicables a todo tipo de organización. la teneduría implica el registro de transacciones. 1. 1. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas la interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. Un área especializada de la contabilidad consiste en el diseño del sistema contable y su implementación. pero a pesar de esto. este sistema incluye las formas contables. Un sistema contable proporciona información para uso externo e interno. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo. o sea la fase de anotación de registros contables. el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. los manuales de instrucción. proyecto productivo o negocio. los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. identificar los cursos alternos de acción y escoger varias alternativas. en todo nivel organizacional de una empresa surgen problemas específicos para los cuales se necesita la contabilidad como ayuda para la definición del problema.4 Diseño de sistemas contables. cada una requiere un sistema de información financiero adecuado específicamente a sus necesidades.5 Distinción entre contabilidad y teneduría de libros no todos tenemos conocimiento acerca de la contabilidad y posiblemente no comprendemos la diferencia entre ésta y teneduría de libros. los registros. el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo.comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. medir el éxito en la ejecución de estos planes. además.

beneficiarios. la contabilidad tiene como propósito fundamental el proporcionar información financiera sobre una unidad económica. Quienes toman decisiones gerenciales necesitan información financiera para ayudarse en la planeación y el control de las actividades de la organización. Un individuo puede llegar a ser excelente tenedor de libros en poco tiempo. sino también el diseño de sistemas contables eficientes. etc. costos y gastos de operación. c.7 Propósito y naturaleza de la información contable. b. lo relacionado con el impuesto a la renta. la auditoría.  elementos de administración financiera . inversionistas. pasivos. si se trata de una empresa u organización. 1. accionistas y terceras personas (entidades financieras.). ingresos. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros. las proyecciones. la personas que toman decisiones administrativas necesitan información financiera de ella. acreedores. disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos.más sencilla. que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables. Podemos entonces afirmar. sin embargo.6 La información contable la contabilidad es una herramienta que proporciona información sobre una actividad económica. gobierno y personas que tengan algún tipo de interés en el negocio. suministrar información idónea para comunidades. el papel de la información contable es dar a conocer la posición financiera y el resultado de sus operaciones a los propietarios. para convertirse en un contador profesional se necesitan estudios específicos y experiencia. sistemas de rentas. y la interpretación de la información contable. para apoyarse en la planeación y control de las actividades de la organización. 1. financistas. organismos públicos.

Por lo general los usuarios de la información contable son clientes. útiles para la toma de decisiones. inversionistas potenciales. organismos financieros acreedores. los datos se deben clasificar. económicofinancieras. Por ejemplo.9 Comunicación de información contable.quienes han proporcionado dinero a la organización o quienes tienen algún interés en el negocio que puede servirse de información sobre la posición financiera y resultados de sus operaciones. externos: entidades financieras. utilizando la información relacionada con las actividades financieras. internos: gerentes. 1.8 Creación de la información contable Un sistema contable comprende procedimientos.la información financiera también la requieren personas externas – propietarios. equipo de coordinación. inversionistas. y toda la Base legal según el ente económico que se esté considerando. el papel del sistema contable de la organización es desarrollar y comunicar esta información. por otra parte. y el público. beneficiarios. liquidez para la toma de decisiones. los usuarios externos. programas y recursos utilizados por una organización para poder hacer un seguimiento de las actividades administrativas. se debe aplicar los principios de contabilidad generalmente aceptados y también las normas ecuatorianas de contabilidad nec. participantes. registrar y resumir independientemente del programa contable. elementos de administración financiera 5 . los ejecutivos necesitan información sobre los estados financieros que detallen costos diarios de operación con el fin de definir los precios. etc. auspiciantes. gobierno. etc. el sistema debe proporcionar información para los diferentes usuarios. Para lograr estos objetivos se debe ejecutar tres pasos básicos. 1. generalmente necesitan información resumida con relación a los recursos disponibles y resultados operacionales para calificarles como sujetos de crédito . accionistas. de acuerdo a sus necesidades. volumen de ingresos. internos y externos.

se basa en la compra de artículos ya fabricados y su venta. la contabilidad de costos es una parte especializada de la contabilidad general.10 Costos y la contabilidad de costos. el costo de comprar un producto. la contabilidad de costos incluye en el activo corriente cuentas de inventarios de materiales de producción y productos en proceso de transformación. Objetivos de la contabilidad de costos. el campo donde la contabilidad de costos se ha desarrollado ampliamente es el campo industrial. costo.11 Contabilidad de costos y contabilidad general. desde el punto de vista financiero es llamado a todo valor de adquisición o producción para obtener algún bien o servicio. cuyos fines principales se pueden resumir en los siguientes: 6 elementos de administración financiera . contabilidad de costos. fijación de nuevos aranceles. 1. el costo de construir un colegio. la contabilidad general cubre todas las transacciones financieras de la organización o empresa con miras a la preparación de los estados financieros. la contabilidad de costos.1. Por esta razón cuando se suele hablar de contabilidad de costos sin especificar su tipo. es un sistema especializado de la contabilidad de una organización. toda información relacionada con los costos constituye una buena herramienta para la planeación y control a nivel gerencial de las inversiones de capital de largo plazo como la reposición de máquinas. se puede hablar del costo de una silla. que se relaciona con el costo de fabricación de productos en las empresas manufactureras o industriales. el costo de los estudios universitarios. es la técnica empleada para registrar. etc. fijación de precios de venta. según Hargadon. cuantificar y analizar los costos productivos de un bien o prestación de servicios. etc. principalmente el balance general y el estado de resultados. se trata de contabilidad de costos manufacturada.

Un buen sistema de contabilidad de costos no debe limitarse únicamente a la función contable básica. contar con una fuente de información de costos para estudios y decisiones relacionadas principalmente con inversiones de capital a largo plazo. etc. dotar a la gerencia de una herramienta necesaria para la planeación y control permanente de los costos de producción. entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias. sino que debe también suministrar a la gerencia la información necesaria para la función administrativa. los cuales permite estructurar los estados financieros y cumplir con las informaciones que se deben suministrar al servicio de rentas internas. los otros dos fines se refieren principalmente a la función administrativa que debe cumplir la contabilidad de costos. Diferencias contables entre empresas industriales y comerciales. tales como: reposición de máquinas. socios. . oferta de nuevos servicios. etc. expansión de la infraestructura. 3. determinar el costo de los productos o servicios tanto unitario como global con miras a la presentación del Balance General.. los dos primeros fines se refieren principalmente a la función contable básica de costeo de los productos. definir el costo de bienes o servicios vendidos. . mediante el suministro de información relevante y oportuna. que permita a la gerencia tomar decisiones adecuadas. sin embargo podemos anotar las siguientes: elementos de administración financiera 7 . fijación de precios de nuevos productos o servicios. que en términos generales se podrá denominar la función de “control de costos”. a las instituciones de crédito. a los financistas. con el fin de calcular la utilidad o pérdida en el período respectivo y preparar el estado de pérdidas y ganancias.

esta última no cuenta con materiales de producción ni productos en proceso de transformación. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de los productos fabricados que han de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que deben figurar en el estado de resultados.en casos de empresas o proyectos comerciales. la diferencia está en la cifra del costo de los productos vendidos que para la empresa comercial equivale al precio de compra de la mercancía. todo lo cual se contabiliza en la misma forma. es decir. generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. y gastos de ventas. es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. 8 elementos de administración financiera . pues. el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. Diferencia en los Estados Financieros. en cuanto al estado de Pérdidas y Ganancias. en las empresas comerciales. las dos empresas tienen gastos de administración y ventas que se deducen a continuación de la ganancia bruta. pasivos y patrimonio: ventas. para obtener la ganancia neta del período. las diferencias entre una empresa comercial y una empresa industrial estriba en que: en el Balance General la empresa industrial muestra en la sección de activos corrientes varias cuentas de inventario que no se dan en la empresa comercial. los dos tipos de empresas pueden tener la misma clase de pasivos y tener su patrimonio constituido en forma igual. adquieren mercancías para luego venderlas. no importa el tipo de empresa que sea para llevar una contabilidad. no existe ninguna diferencia en la contabilización de registros entre estos dos tipos de empresa: las dos empresas tienen activos. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados. en tanto que para la industrial equivale al precio de compra de la materia prima más los costos de transformación de ésta en producto terminado. gastos de administración. que posteriormente son vendidos.

7. 3. .autoevaluación . ¿cuáles son los objetivos de la información contable? ¿cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales? elementos de administración financiera 9 . 5. . ¿Qué entiende por contabilidad? ¿cómo ayuda la contabilidad al Gerente en la toma de decisiones? ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables? ¿cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable? ¿cuál es la diferencia entre teneduría de libros y la contabilidad. 6.

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sean pequeñas. Para generar flujos de efectivo. 2. compañías de seguros. en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre la mejor manera de invertir sus fondos. pago de obligaciones. elementos de administración financiera 3 . se necesita de ingresos por ventas al contado y recuperación de cartera.1 PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ¿Qué son las finanzas? las empresas requieren de recursos humanos materiales o financieros. otros especialistas optan por trabajar en consultorías. por cuanto el dinero es un recurso para adquirir activos. tales como bancos. mutualistas y casas de valores. el papel de las finanzas estará orientado a los recursos financieros. las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas3: a) mercados financieros. estos fondos serán utilizados para la compra de inventarios. medianas o grandes. aportes de los accionistas o propietarios. etc. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. entre otros conceptos. financieras. venta de activos improductivos. reparto de dividendos. cancelar obligaciones inmediatas y a largo plazo. contratar créditos. b) inversiones.caPÍtUlo ii 2. activos fijos.

ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. es necesario tener conocimiento claro de cuales son los objetivos y políticas de una empresa. ya que provienen de la observación del comportamiento social. delegación de autoridad suficiente orientada a elevar al máximo los intereses de los dueños mediante la maximización de los recursos disponibles y de capital invertido. los administradores financieros al ver que sus empresas tienen buen éxito. es la más amplia de las tres áreas y la que ofrece el mayor número de oportunidades de empleo. planes. no solamente del país donde están ubicadas. proveedores. que por lo general están determinados por los accionistas que en coordinación con el grupo administrativo le confieren deberes y responsabilidades.c) administración financiera. que son los que influyen de manera muy significativa sobre el valor de la empresa. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. comerciales y de servicios. sin embargo. preparación e interpretación de los estados financieros.2 Relación con la Economía los principios económicos. tanto del sector privado como del estado. 2. sino también del contexto internacional. Para lograr una eficiente administración. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial. la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. por que se asocia con los presupuestos.3 Relación con la Contabilidad el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad. 2. pues incluye las empresas industriales. acreedores y especialmente por los clientes. deben velar por los trabajadores. sin 3 elementos de administración financiera .

puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. elementos de administración financiera 33 .6 La necesidad de fondos toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. Para proteger a este personal. el interno y el externo. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. debido a su utilización interna. Utilidades retenidas. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas ecuatorianas de contabilidad (nec). 2. acreedores y gobierno. la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos. la contabilidad administrativa no está sujeta a los PcGa a las nec.4 Contabilidad financiera la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa.5 Contabilidad administrativa la contabilidad administrativa está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones. 2. tales como inversionistas. esto es. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. administrativas. cuando una empresa tiene utilidades.embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas. 2. suministra información financiera a personal externo a la empresa. 1. FINANCIAMIENTO INTERNO: a.

tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones. existen otras modalidades para captar recursos. son las siguientes: • • • Préstamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. las mismas que pueden ser comunes o preferentes. emisión de acciones. otras fuentes. anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. en la sociedad anónima. FINANCIAMIENTO EXTERNO: a. a corto plazo Por instituciones de crédito. las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. el destino de estos créditos se orientan en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria.b. entre otras. las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. 2. 3 elementos de administración financiera . las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades. tales como: • • b.

¿cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? ¿Qué es la contabilidad administrativa? ¿cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos? detalle cada uno. coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. depende directamente de la Gerencia General y bajo su mando están los departamentos de: contabilidad general y de costos.2. conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. manteniendo siempre la mentalidad negociadora de obtener los mejores resultados para la empresa y sus accionistas. ¿cuáles son las principales tareas del administrador financiero? elementos de administración financiera 35 . por cuanto ellas se orientan a la toma de decisiones financieras y de la inversión. mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. 6. 7. autoevaluación . su categoría es de carácter ejecutivo alto. Programación presupuestaria. Preparar presupuestos de efectivo. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. 5. 3. tesorería. en el cual se manejan recursos financieros. . la dirección financiera es una unidad administrativa fundamental de la organización de cualquier empresa u organismo. definir la estructura de capital. las funciones del administrador financiero son cada vez más importantes. . etc.7 Principales funciones del administrador financiero a medida que una empresa crece y desarrolla mayores actividades. las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. fijar políticas sobre el manejo de los activos.

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Introducción el trabajo del analista financiero está constituido por los estados financieros de las empresas. el juicio personal hace referencia a las decisiones que puede tomar el administrador financiero.caPÍtUlo tercero 3. los hechos registrados se refieren a los datos tomados de los registros contables. la manera de valorizar los inventarios. constituyendo una combinación de hechos registrados. base imprescindible para interpretar de manera adecuada un balance contable. todo esto en concordancia con los objetivos que persiga la empresa o según los requerimientos particulares y específicos que obedezcan a una situación coyuntural propia de cada negocio. los progresos de la administración y los resultados obtenidos durante el período que se estudia. tales como la cantidad de efectivo o el valor de las obligaciones. las convenciones contables se relacionan como ciertos procedimientos y normas que deberán adoptar los contadores para realizar la contabilidad financiera. en cuanto a utilizar tal o cual método de depreciación. amortizar el activo diferido en un tiempo más corto o más largo.1 BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA. los estados financieros se preparan para presentar un informe periódico acerca de la situación del negocio. entre otros aspectos. elementos de administración financiera 37 . es aquí precisamente cuando el administrador financiero se aparta de los principios o normas contables. convenciones contables y juicios personales. bajo un contexto de un acuerdo consensuado. 3. este curso inicia con una revisión de los conceptos principales de los mismos y se enfatiza en la correcta agrupación y valuación de las partidas contables.

tales como los siguientes: . objetividad. Período contable. conservatismo. b. 8. c. revelación suficiente. d. complementarios o especiales. 3. Básicos o principales. estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. entidad. estado de situación pro forma. CLASIFICACIÓN los estados financieros se clasifican en: . estado de cambios en la posición financiera. c. diversidad de los sistemas contables. 7. . PRINCIPIOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD FINANCIERA el procedimiento de la información contable. que a su vez se dividen en: a. estado de flujo de efectivo. . Unidad monetaria. 0. estado de resultados pro forma. e. b. 6. Balance General o estado de situación financiera. . Presupuesto de caja. siendo los más conocidos: a. 5. estado de resultados. derechos de la propiedad privada. 38 elementos de administración financiera . 9. consistencia. Principio del costo. . se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. negocio en marcha.

como pueden ser la administración.estos principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa). sin embargo cabe destacar que en caso de que esta normativa no contemple cierto procedimiento. el gobierno central. las bolsas de valores. así como también de los requerimientos que se originan en las bolsas de valores. en tal virtud. ya que la ganancia o pérdida real de un negocio sólo podrá determinarse cuando se venda o se liquide. los estados financieros se preparan para grupos muy diferentes entre sí. además se incluye una alta dosis de criterio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros. en una economía inflacionaria. es importante considerarlos desde un punto de vista práctico según la naturaleza de cada uno de los negocios del país respectivo. con diferentes intereses. el valor y la situación real de la empresa. los estados financieros son informes provisionales. los contadores públicos de nuestro país han dictaminado sus propias normas. la contabilidad. las entidades financieras y firmas consultoras. las empresas consultoras y las instituciones • • • elementos de administración financiera 39 . no permite establecer. las entidades gubernamentales. son el producto de las ponencias que los contadores han logrado concretar en los congresos internacionales de contabilidad. la contabilidad de activos y pasivos por su cuantía original. todo lo contrario. a saber: la gerencia general. las firmas auditoras. en un momento determinado. los accionistas. los PcGa no son de carácter rígido ni significa que un determinado país deba aplicarlos de manera inflexible sin que pueda dictaminar sus propios principios. restricciones y limitaciones tales como las siguientes: • en esencia. los balances representan el trabajo de varias partes de la empresa. principalmente. etc. denominadas nec. LIMITACIONES los estados financieros presentan complejidades. la auditoría. las mismas nec recomiendan la aplicación de los lineamientos contenidos en las normas internacionales de contabilidad.

además. deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. la lealtad de los empleados. los cuales no pueden expresarse monetariamente. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. esto implica necesariamente ciertas restricciones y ajustes en su presentación. con referencia a una determinada fecha. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. la eficiencia de los directivos. el valor de los activos. • los estados financieros no pueden reflejar ciertos factores que afectan la situación financiera. iVa Ventas. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. este estado financiero refleja el impacto de las 0 elementos de administración financiera . tales como: iVa compras.financieras. etc. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo. ya esa corriente o a largo plazo. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo.2 Balance general o Estado de situación financiera DEFINICIÓN estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. como serían los compromisos de ventas. PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS Gran parte del buen éxito del análisis financiero. para cada caso. - 3. retenciones en la fuente. informando.

los balances de situación para uso interno o gerencial. la agrupación de los distintos rubros que conforman este estado de situación dependerá del usuario a quien está dirigido. ACTIVO es todo objeto físico propiedad de la empresa. o derecho a favor de la empresa. aplicable al pago del pasivo corriente y a la atención de los desembolsos. más los saldos por pagos anticipados correspondientes a bienes y/o servicios que la empresa recibirá a corto plazo. tal es el caso de los análisis vertical o de tendencias. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. el activo se subdivide en: corriente. fijo y no corriente.3 Clasificación y ordenamiento de las cuentas el balance se divide en tres secciones: activo. así por ejemplo las entidades gubernamentales requieren de un formato que debe estar expresado de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados o que cumplan con las normas ecuatorianas de contabilidad nec. 3. tendientes a uniformar su presentación. así como también las partidas que. según los cuales se incluyen porcentajes o variaciones absolutas.1. 1. debido a que puede ser necesario incluir algún otro tipo de información para uso exclusivo de la gerencia. este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. no necesariamente deben cumplir con los requisitos anteriores. durante el ciclo normal de operaciones (generalmente considerado como un año) se convertirán en efectivo. gastos y/o costos ordinarios. ACTIVO CORRIENTE comprende el efectivo y sus equivalentes a libre disposición de la empresa. 1. pasivo y patrimonio. elementos de administración financiera  .variaciones acumulativas efectuadas por la empresa. cubriendo compras de inventario. al que puede reconocérsele un valor monetario.

2. rinden un servicio utilizado por la empresa en sus actividades. según la importancia relativa al valor monetario: » » » » » » » terrenos edificios y locales comerciales maquinaria y equipos Vehículos muebles de oficina equipo de computación equipo de oficina  elementos de administración financiera . materiales y suministros Gastos pagados por adelantado 1.son partidas que generalmente se clasifican en el orden del grado de liquidez: rubros de mayor grado de liquidez » » » » » » » efectivo en caja y bancos inversiones temporales o valores negociables rubros de mediano grado de liquidez cuentas y documentos por cobrar de clientes otras cuentas y documentos por cobrar iVa en compras retención en la fuente de impuesto a la renta rubros de bajo grado de liquidez » » » » » inventario Productos terminados Productos en proceso materias primas. luego del activo no depreciable (terrenos). sino para ser empleados como bienes instrumentales en las operaciones propias del negocio. se clasifican. ACTIVO FIJO Bienes que no han sido adquiridos para ser procesados y/o vendidos.

por lo que es necesario efectuar un cargo por depreciación. elementos de administración financiera 3 . activos intangibles (patentes.los activos fijos se deprecian debido al uso y paso del tiempo. franquicias y otros. no sometidos a diferimiento). marcas. ACTIVO DIFERIDO Gastos efectuados cuyos beneficios se extienden a futuros períodos y que deben necesariamente ser amortizados de acuerdo con la vida conocida o desconocida de ellos. en simplemente otros activos. acciones y bonos cuentas y documentos por cobrar (después de un año) activos intangibles (derecho de llave. ejemplos: » » » » » » Gastos de organización y de constitución de la empresa costos de emisión de acciones Honorarios y costos de estudios legales y de ingeniería. y otros intereses preoperacionales (durante la ejecución del proyecto) capacitación. tanto otros activos como el activo diferido. 1. también se da el caso de algunos administradores financieros que prefieren agrupar. OTROS ACTIVOS Partidas del activo no propiamente clasificables en ninguno de los dos grupos anteriores. 1.3. ejemplos: » » » » depósitos a plazo fijo (mayor de un año) inversiones permanentes en valores. plusvalía y otros. ni como cargos diferidos. otros activos y activo diferido pueden agruparse como activo no corriente. a fin de lograr la reposición de los mismos en el futuro.4. sometidos a diferimiento). las depreciaciones acumuladas se pueden presentar con cada uno de los activos depreciables o al final en una sola partida.

1. PASIVO CORRIENTE integran dentro de este grupo las deudas vencidas. son partidas que generalmente se clasifican según el grado de exigibilidad de los acreedores y corresponden las siguientes: rubros de mayor grado de exigibilidad » » Préstamos de bancos y financieras a corto plazo Porción corriente de la deuda a largo plazo rubros de mediano grado de exigibilidad » » » » cuentas y documentos por pagar a proveedores nacionales y del exterior otras cuentas y documentos por pagar iVa en ventas retención en la fuente por pagar rubros de bajo grado de exigibilidad » » » » » Gastos acumulados por pagar. PASIVO Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. sueldos y beneficios sociales por pagar intereses por pagar impuestos por pagar dividendos declarados por pagar  elementos de administración financiera . a cuyo pago se aplicará el efectivo proveniente de la realización del activo corriente y/o los ingresos operacionales de la empresa.2. así como las que vencerán dentro del ciclo normal de operaciones del negocio. se subdivide en: corriente y a largo plazo. 2.

PASIVO A LARGO PLAZO son obligaciones con vencimiento a partir de un año de la fecha del balance general. su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. » » » » capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). surgen por lo general como consecuencia del financiamiento de inversiones en activos fijos para proyectos de expansión o renovación. entre otros motivos.2. dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones. elementos de administración financiera 5 . PATRIMONIO representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa.2. las principales partidas son: » » » » Préstamos de bancos y financieras obligaciones emitidas por pagar Préstamos de accionistas Provisión para la jubilación patronal 3. se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último.

000 50.000) .CASO PRÁCTICO 1 emPresa: aBc s.a.000 300.000 .95.000 6 elementos de administración financiera .000 00.000 50.000 50.00.000 300.000 00. Balance General al 3 de diciembre del 003 actiVo • • • • • • • actiVo corriente: efectivo Banco del Pichincha efectivo Banco del austro cuentas por cobrar a clientes cuentas por cobrar a funcionarios inventarios inversiones temporales seguros pagados por adelantados () () (3) () (5) (6) (7) 5.000 (00.300.000 actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo sub-total (-) depreciación acumulada total actiVo PasiVo • • PasiVo corriente: cuentas a pagar proveedores Gastos acumulados por pagar (8) (9) .000 500.000 995.000 0.000 00.000 500.000 00.

PasiVo larGo PlaZo: • Préstamo por pagar Banco internacional (0) total PasiVos 00.000 700.000

Patrimonio • • acciones emitidas y en circulación Utilidades retenidas total PasiVo Y Patrimonio () () .000.000 595.000 .595.000 .95.000

notas eXPlicatiVas al Balance General de la emPresa aBc () efectivo en Banco del Pichincha cuenta corriente utilizada en las operaciones ordinarias del negocio. () depósito a plazo fijo (50 días) Banco del austro: fondo en efectivo destinado a la adquisición futura de una planta eléctrica para la fábrica. (3) cuentas por cobrar de clientes se espera cobrar todas estas cuentas durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. () cuentas por cobrar a funcionarios Préstamo al vicepresidente de la empresa que deberá liquidar de la siguiente manera:

elementos de administración financiera 

7

30 de junio 000 30 de junio 00 30 de junio 00 (5) inventarios 

0.000 30.000 30.000

existencia de productos terminados, materias primas, materiales y suministros para tres meses de operación en forma aproximada. (6) inversiones temporales Valor de una póliza de acumulación adquirida con carácter temporal, la misma que se recuperará a finales del mes de abril próximo. (7) seguros pagados por adelantado Prima de seguros de incendio, pagada por adelantado hasta el 30 de junio próximo. (8) cuentas por pagar a proveedores a liquidar durante los dos meses siguientes a la fecha del balance general. (9) Gastos acumulados por pagar a liquidar durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. (0) Préstamo por pagar al Banco internacional a devolver de la siguiente manera; 9 cuotas mensuales de  cuota mensual final de $ 3.333.33 c/u $ 3.333.73

() acciones emitidas y en circulación, 

8

elementos de administración financiera

importe pagado por los accionistas, equivalente al valor nominal de las acciones emitidas y en circulación en la fecha del balance general. () Utilidades retenidas. Utilidades netas pendientes de distribución entre los accionistas, sobre las que no se han declarado aún dividendo alguno. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores, elabore un nuevo Balance de General de la empresa aBc s.a., al 3 de diciembre de 003. Presente las cifras redondeadas.

elementos de administración financiera 

9

SOLUCION AL CASO PRACTICO 1 EMPRESA ABC S.A. BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE SUBTOTAL ACTIVO FIJO ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS 1.300.000 695.000

TOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS

300.000 2.295.000

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.000.000 595.000 1.595.000 2.295.000 340.000

50

elementos de administración financiera

CASO PRÁCTICO 2

(ValUación de Partidas) HisPanoroses Balance de sitUacion al 3 de diciembre del 003

actiVo • • • • actiVo corriente: efectivo en caja y Bancos inventario en Bonos cuentas a cobrar a clientes otras cuentas por cobrar 00,30 .000,00 3.000,00 50,00 .500,00 .000,00 850,50 5.350,00 50,0 9.975,00 0.000,00 60.000,00 30.000,00 00.000,00 0.000,00 9.95,00

inVentarios • Productos terminados • materias Primas • materiales y suministros • Gastos pagados por adelantado

actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo diferidos total actiVo PasiVo

elementos de administración financiera

5

sin valor residual. .70 . la empresa nunca ha cargado en libros de depreciación de los activos fijos.000 a que dichos valores fueron adquiridos. en diciembre 3 del 003 la cotización de los bonos en el mercado representaba el 90% del valor de $ ’000.00 Patrimonio • • capital social Utilidades retenidas 7. muestra errores en la valuación de algunas de sus partidas. .00 3.00 y cuyo valor de mercado en diciembre 3 del 003.95. el inventario de productos terminados incluía un lote de productos registrado en libros a su costo de producción de.000.5.000.00 notas eXPlicatiVas el balance de situación que se adjunta de la empresa HisPanoroses. fue de $ 50.5.00.000.PasiVo corriente: • • • Préstamo por pagar Banco del Pacífico cuentas propagar a proveedores Gastos acumulados por pagar . 3.500.30 . se supone que el % de las cuentas por cobrar de clientes en diciembre 3 del 003 corresponde a saldos completamente incobrables. $ 800. 5 elementos de administración financiera . . los activos fijos fueron adquiridos hace 6 años.500. estimándose una vida útil de 0 años a los edificios y de 0 años a la maquinaria y equipo.00 9.00 99.500. aunque la administración dispuso utilizar a tal fin el método de línea recta.00 5.

en la cual las partidas a que se refieren las citadas notas explicativas aparezcan con su debida valuación. confeccione un nuevo estado financiero de la empresa HisPanoroses. se considera que dicha amortización debe ser efectuada durante un período de 0 años a partir de la mencionada fecha de constitución de la compañía. correspondiente al cierre de operaciones en diciembre 3 del 003. que son parte del balance de situación.5. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores. incurridos hace 6 años en la fecha de constitución de la compañía. nunca se ha contabilizado la amortización sobre los gastos de organización. elementos de administración financiera 53 .

00 77.441.00 TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS TOTAL ACTIVOS 4.SOLUCION AL CASO PRACTICO 2 HISPANOROSES BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 PARCIAL ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO 9.441.00 5 elementos de administración financiera .00 ACTIVO FIJO NETO ACTIVOS DIFERIDOS 64.000.000.

00 OBSERVACIONES: elementos de administración financiera 55 .000.00 941.500.00 0.00 TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 72.00 72.441.PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 4.941.00 77.

y cual es su clasificación? ¿Qué constituye el pasivo de una empresa. 6. . 3. y cual es su clasificación? ¿Qué es el patrimonio de una empresa. . 7. 5.autoevaluación . y cuales son sus cuentas contables? 56 elementos de administración financiera . ¿cuáles es la clasificación de los estados financieros? ¿cuáles son los principios básicos de la contabilidad financiera? ¿desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? ¿Qué es un Balance General o de situación financiera? ¿Qué constituye el activo de una empresa.

producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. 4. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. 4.2 1. 2.1 ESTADO DE RESULTADOS Definición este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado. refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración. la fórmula básica del cálculo es la siguiente: elementos de administración financiera 57 . según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras. este resultado. constituyen el valor líquido.caPÍtUlo cUarto 4. COSTO DE VENTAS el cálculo de esta partida. tiene un tratamiento diferente. Clasificación y ordenamiento de cuentas VENTAS NETAS Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa.

UTILIDAD BRUTA representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. tales como. GASTOS DE VENTA son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas. asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa. 58 elementos de administración financiera . es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa. a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo. es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas.en la empresa comercial: inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas.

de la utilidad bruta. elementos de administración financiera 59 . GASTOS DE ADMINISTRACIÓN son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones. dentro del área administrativa. el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales. UTILIDAD (PÉRDIDA) EN OPERRACIÓN es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios.

y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación 60 elementos de administración financiera . EGRESOS NO OPERACIONALES igualmente. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. incluyen: • • • • intereses por inversiones temporales y de largo plazo. arriendos recibidos. originado en la obtención y uso de capitales de terceros para financiar los activos y las operaciones de la empresa. dividendos de empresas relacionadas.INGRESOS NO OPERACIONALES corresponde a los ingresos de dinero o valores que no dividen del giro del negocio. como principales rubros podemos citar los siguientes: • • • • intereses pagados comisiones bancarias impuestos por préstamos Pérdida por venta de activos fijos o por diferencia en el tipo de cambio UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta. aquellos que no provengan de la venta de bienes y servicios que produce la empresa. son los egresos que no corresponden al giro de las operaciones propias del negocio. Un importante rubro dentro de este grupo lo constituye el gasto financiero. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. Ganancias en la venta de activos fijos por diferencia en el tipo de cambio. o sea. deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación. UTILIDAD (PERDIDA) NETA Para obtener la utilidad neta del ejercicio.

seGUro.500 . CASO PRÁCTICO No. 8. ltda. dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio. mostraban los siguientes saldos. 3 PreParación de Un estado de resUltados Y Un Balance de sitUación las cuentas de ingresos y gastos de la empresa la orQUidea cÍa.050 7.500 380 0 30 7..000 .000 50. de las operaciones ejecutadas en el período enero  a diciembre 3 de 003: Ventas netas compras netas sueldos y beneficios sociales de administración y ventas Gastos de publicidad suministros de oficina seguro de edificio y equipo arriendo de edificio intereses pagados intereses ganados otros gastos administrativos inventario de mercaderías al l de enero de 003 inventario de mercaderías al 3 de diciembre de 003 notas: • los rUBros: sUeldos. en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior. sUministros Y arriendo corresPonden el 0% al Área administratiVa Y el 80% al de Ventas.de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. la cual se dedica a la venta e instalación de accesorios de autos.750 elementos de administración financiera 6 .500 50 00 .

500 8.000 19. por el año que terminó en diciembre 3 de 003 y un balance de situación al 3 de diciembre de 003.200 2. se realiza en pagos de principal iguales. 6 elementos de administración financiera .000 3. TAREA: con estos datos. ltda.• • ParticiPaciones 5% imPUesto a la renta 5% las cuentas del balance de situación mostraban los siguientes saldos al 3 de diciembre de 003: Efectivo Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Equipo para instalaciones de accesorios Muebles de oficina Equipo de oficina Equipo de computación Depreciación acumulada Impuesto sobre la renta por pagar Participaciones por pagar Préstamos por pagar Cuentas por pagar a proveedores Capital social Utilidades retenidas al I de enero de 2003 4.000 20.. durante los cinco años siguientes.800 50.500 ? 60. prepare el estado de resultados de la orQUidea cÍa.300 9.600 Nota la forma de cancelación de los préstamos.840 ? ? 12.000 12.500 2.

SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA ESTADO DE RESULTADOS Al 31 de diciembre del 2003 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS 82.000 Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES Intereses pagados INGRESOS NO OPERACIONALES Intereses ganados Utilidad antes de Impuestos y Participaciones 15% PARTICIPACIONES 25% IMPUESTO A LA RENTA Utilidad Neta elementos de administración financiera 63 .

SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO SUBTOTAL (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital Social 6 elementos de administración financiera .

650 180 48.Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS Utilidades retenidas al 1 de enero del 2003 + Utilidades del ejercicio .a.640 17.Dividendos declarados Utilidades retenidas al 31 de diciembre del 2003 CASO PRÁCTICO No. manUfactUrera delicia s.340 4.390 26.a. 4 la empresa manUfactUrera delicia s. Balance de comProBación ai 30 de noviembre de 003 Caja Cuentas por Cobrar Inventarios al 1 de Enero de 2003 Materiales Producción en proceso Productos terminados Suministros de fabricación Edificios Maquinaria Terrenos 9.580 elementos de administración financiera 65 ..000 30. no tiene un sistema de contabilidad de costos.000 80. con los datos que se dan a continuación prepare un anexo del costo de producción terminada y un estado de resultados correspondientes a los once meses que terminaron en noviembre 30 de 003.000 19.

232 27.000 500 1.930 7.312 26.25% se necesita hacer los siguientes ajustes al 30 de noviembre: inventarios materiales Producción en proceso Productos terminados suministros de fabricación .000 20. edificios Reserva depreciación maquinaria Compras de materiales Devoluciones en compras de materiales Transporte de materiales Ventas netas Mano de obra directa Mano de obra indirecta Consumo de electricidad Combustibles y lubricantes Mantenimiento de edificios de fábrica Seguro de maquinaria Seguro contra incendios Cuentas por pagar Capital social Utilidades retenidas Gastos de venta Gastos administrativos Compra de suministros de fabricación Gerente de producción Ingresos no operacionales Egresos no operacionales Impuestos y participaciones 4.410 820 300.000 1.50  66 elementos de administración financiera .930 6.800 12.140 100.000 54.200 36.200 850 2.000 1.Reserva depreciación.000 103.000 22.900 1.000 73.000 950 5.360 3.

000 .600 .00 elementos de administración financiera 67 .Noviembre 30 del 2003 PARCIAL MATERIA PRIMA UTILIZADA TOTAL 70.000 70 (50% edificio de fábrica. 30% edificio de administración y 0% edificio de ventas) SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .sueldos y beneficios sociales acumulados mano de obra directa mano de obra indirecta Gastos de combustibles y lubricantes acumulados depreciación (anual) edificios maquinaria seguro de maquinaria pagado por adelantado seguro contra incendio pagado por adelantado impuesto predial estimado por año 0% 5% 80 30 3.A.690.

00 13.000.00 950.340.00 718.00 68 elementos de administración financiera .00 412.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de productos en proceso (-) Inventario final de productos en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 17.00 105.00 231.930.MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Materiales indirectos: Inventario inicial de suministros de fabricación (+) Compras de suministros de fabricación (-) Inventario final de suministros de fabricación 180.600.

A.Noviembre 30 del 2003 PARCIAL VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS TOTAL Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36. ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.25%) UTILIDAD NETA elementos de administración financiera 69 .

0 .0 93.0 9.7 70. 0.0 960.5 en el estado de resultados de la empresa delta s.0 696.0 90.00.000. .0 3.0 70.0 .. enero /003 Junio 30/003 Gastos de Primas de seGUro: • contra accidentes de obreros de producción • contra accidentes de vendedores 5.0 70 elementos de administración financiera .0 00. en relación con las cuentas principales y las cuentas auxiliares que se incluyen. • • • costo de ProdUcción terminada Gastos de Ventas Gastos de administración Y Generales cUentas PrinciPales Y aUXiliares (en miles de dólares) sUeldos Y comisiones: • supervisores de la planta industrial • obreros de la planta industrial: • Que participan directamente en el proceso • Que laboran en los departamentos de servicios de la fábrica • administrador general de la empresa • empleados de oficinas administrativas • funcionarios del departamento de ventas • contador general de la empresa • chofer y ayudantes del equipo de reparto a clientes • empleados del departamento de ventas • comisiones a vendedores inVentarios: P en P P term.0 60. se pide que elabore los anexos. correspondiente al semestre terminado el 30 de Junio de 003.a.7 35.CASO PRACTICO No.

0 580.0 3.0 87.0 0.0 58. materiales Y sUministros: • material que forma parte del producto elaborado • material consumido y que no forma parte del producto • Útiles de oficina: Por oficina de la fábrica Por oficina del departamento de ventas Por oficina del departamento de administración carGos anUales mantenimiento: de dePreciación Y .0 638. 3.0 .0 9.0 35.6 3.0 Gastos totales Por depreciación mantenimiento edificios: de la fábrica de las oficinas de ventas de las oficinas de administración maquinaria: Vehículos de reparto (camiones) muebles y enseres: oficina de la fábrica 38.0 3.8 0.0 5.0 6.6.0 0.0 0.8 elementos de administración financiera 7 .3 salida de materia Prima. 0.0 70.3 .• contra robos de efectivo de oficinas administrativas Gastos de telefono: • a proveedores de materias primas • a vendedores y clientes • Por otros asuntos de administración general Gastos Por serVicios BÁsicos: • agua utilizada en procesos industriales • energía en la fábrica • agua y electricidad consumida en oficinas en ventas • consumo de agua y electricidad en oficinas generales 3.8 5.0 9.

oficina de ventas oficina de administración 7. 5.3 .0 5.0 Gastos de publicidad: anuncios en periódicos cuñas por la radio anuncios en televisión impresión de catálogos 3.0 80.0 60.5 58.0 0.0 .0 0.0 5.0 .0 6. Pérdidas en cuentas por cobrar a clientes a su vencimiento otras partidas de gastos: impuestos sobre ventas impuestos y contribuciones de la fábrica Honorarios de auditores combustible camiones de reparto otros gastos de entrega a clientes Gastos de viajes de vendedores seguros e impuestos de los camiones de reparto otros gastos de ventas 7 elementos de administración financiera .0 3.0 8.0 60.7.0 3.0 80.

A.146.00 1.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR MATERIA PRIMA UTILIZADA MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Mano de obra indirecta 2. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .000.00 696.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de producción en proceso (-) Inventario final de producción en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 1.400.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.400.00 5.00 100.00 % Materiales indirectos Otros: 580.00% elementos de administración financiera 73 .

00% 7 elementos de administración financiera .Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE VENTA 1.A.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S. GASTO DE VENTA Enero 1 .002.00 100.

GASTO DE ADMINISTRACIÓN Enero 1 .SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.A.00 100.00% elementos de administración financiera 75 .Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE ADMINISTRACION Y GENERALES 668.

17 960.A.350.400.00% 76 elementos de administración financiera .168.90 423.40 2. ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .002.73 745.40 83.00 668.252.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.00 1.Inventario Final de Productos terminados Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.00 932.25%) UTILIDAD NETA 1.922.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Inventario inicial de Productos Terminados + Costo de Producción .50 8.00 5.00 % 100.40 1.

autoevaluación . 3. . defina el estado de resultados ¿Qué entiende por la cuenta ventas? defina la cuenta contable costo de ventas y sus componentes defina que es la Utilidad Bruta. . los Gastos de ventas y de administración ¿Qué es la Utilidad en operación? ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? ¿Qué es la Utilidad neta? elementos de administración financiera 77 . 5. 6. 7.

78 elementos de administración financiera .

constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales.caPÍtUlo QUinto 5. 5. todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. elementos de administración financiera 79 . así como de los movimientos de largo plazo. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. ORÍGENES Utilidad neta después de impuestos y participaciones.2 Clasificación de orígenes y aplicación de fondos tanto los orígenes como las aplicaciones de los recursos. de qué fuentes provinieron los recursos y qué destino se dieron a los mismos. en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de financiamiento.1 Definición el estado de cambios en la posición financiera. pueden provenir de las operaciones del giro del negocio. ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Estado de cambios en la posición financiera 5. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos).

la emisión de acciones para incrementar el patrimonio. suscrita y pagada. y la provisión para la jubilación patronal. la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar. la venta de acciones y títulos de otras empresas. la contratación de préstamos bancarios. 80 elementos de administración financiera . es una típica fuente de fondos. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos.depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. la principal fuente de fondos de la empresa. tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo. aumento de pasivos todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. siempre y cuando sea una emisión autorizada. estaría dentro de este grupo. la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie.. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general. por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. etc. dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año.

constituye aplicación de los recursos de la empresa. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados. todo lo cual. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. Usualmente. etc. por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no estos dividendos ya que. cuando se concreta el reparto. la inversión en acciones de otras empresas. etc. Reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. elementos de administración financiera 8 . se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. Readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. devolución de préstamos de los accionistas. significa que se están utilizando fondos de la empresa. se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa. constituye un uso de fondos. redención de bonos. Aumento de activos todo incremento del activo. Por ejemplo.APLICACIONES Pérdida neta del ejercicio si durante el ejercicio. los gastos y costos totales son mayores que los ingresos.

tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: 8 elementos de administración financiera .3 Preparación del estado de cambios en la posición financiera los insumos necesarios para iniciar esta labor son: .calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello. se deben seguir los siguientes pasos. Balances de situación referentes a dos períodos. amortizaciones. las cifras que se registran en la columna de variación. se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos. 3. lo cual no produce flujo de efectivo. Paso . caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional. Paso . a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. pago de dividendos. 5. da lugar a una simple sustitución de nombres. . construcciones en curso etc. es factible elaborar este estado de manera directa.identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. Para el primer caso.. provisiones. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos.. Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo. deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. si se dispone de la información completa.la compra-venta de acciones en nuestro país.

así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas. ni aplicación de fondos. cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”.. finalmente. etc. elementos de administración financiera 83 . amortizaciones. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores.) y los dividendos pagados. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones. no constituye ni origen. según el siguiente esquema.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior. provisiones. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance. que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros. Paso 3. consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación lo anterior. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos. ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja.RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera.

) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) 8 elementos de administración financiera . menos su depreciación acumulada Venta de inversiones de largo plazo Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO(1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Nuevas inversiones a largo plazo Pago de obligaciones a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) AUMENTO (DISMINUC.nomBre de la emPresa estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 00X dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Venta de activos fijos.

000 40.diciembre del 003. evaluar y calificar la política de inversión y financiamiento seguida por la empresa en un período determinado.000 +1.000 3. ltda. resultado que facilita al analista financiero.000 156. nos permite encontrar la variación del capital de trabajo neto. se puede comprobar con la diferencia entre el capital de trabajo registrado al cierre del último y penúltimo período contable.la diferencia aritmética que se produce entre los orígenes y aplicaciones de efectivo.000 304.000 125.000 0 28.000 30.000 15..000 2.000 +28.000 2002 15.600 12. EJERCICIO DE APLICACIÓN con los estados financieros de la empresa loja cía.000 +35.000 8.000 2. presentado anteriormente.000 +8.000 Variación +5.000 32.000 340.000 4.000 11. por el periodo enero . 5.000 35.000 +11.400 +3.000 elementos de administración financiera 85 . Pasos  y  ACTIVOS Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos 2003 20.000 145.000 97.000 ORIGEN APLIC. ya sea como aumento o disminución. el valor obtenido como aumento o disminución del capital de trabajo neto.400 3.000 30. prepararemos el estado de cambios en la posición financiera.

400 notas: .000 35.000 -4.000 15.400 79.000 +3.000 0 15.000 86.000 47.000 136.600 +11.400 TOTALES 79.00 = aplicación 86 elementos de administración financiera . la variación de utilidades retenidas tiene dos componentes: • Utilidad neta • dividendos pagados 3.000 161.000 69.600 = origen -8.000 PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.000 93.000 136.000 -10.000 51.000 50.000 4.000 +15. que vencen en el año 00 .obligaciones emitidas al .400 11. Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) 151.000 3.000 +15.PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveed.000 72.000 10.5% anual.000 109.

600 31.000 71.600 15. ltda estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 003 dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) 28.600 28.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: elementos de administración financiera 87 .400 66.600 AUMENTO (DISMINUC.emPresa: loJa cÍa.000 43.200 38.000 11.000 97.

cambios en los activos fijos y otras inversiones. en una sola que se denominará efectivo y equivalentes de efectivo. flujo de efectivo de las inversiones.. flujo de efectivo del financiamiento. en tanto que los orígenes y aplicaciones de fondos se esquematizan en tres áreas denominadas: • flujo de efectivo de las operaciones.4 Estado de flujo de efectivo el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. luego se procede a obtener las variaciones de los rubros de los dos balances.5. Proveedores. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar. presenta un procedimiento similar. para luego determinar los rubros que constituyeron entradas o salidas de dinero para la empresa. inventarios. variación de deudas bancarias. EJERCICIO DE APLICACIÓN tomando los datos de los estados financieros de la empresa tipo cía. pago de dividendos. a continuación se realizará la aplicación respectiva que permitirá elaborar el estado de flujo de efectivo por los dos métodos señalados. acumulaciones de gastos. ltda.. • • se conocen dos métodos para la elaboración de este estado denominados directo e indirecto. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. en primer lugar se debe unificar las cuentas de efectivo y valores negociables o inversiones temporales. 88 elementos de administración financiera . el método para elaborar el estado de flujo de efectivo. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera.

00 60.000 51.000 2002 47.000 0 +35.000 136.000 180.000 -5.000.000 47.00 15.000 72.000 304.000.000 125.000 3.600 12.00 2003 2002 Paso : obtener las variaciones de las cuentas de los dos balances ACTIVOS Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.000 50.000 Variación +13.000 4.000 +11.600 +11.400 TOTALES 151.000 156.000.400 +3.000 185.000 -10.000 35.000 +1.000 2.000 30.00 40.000 69.00 32.000 +15.000 97.000 0 elementos de administración financiera 89 .000.000 340.000 145.000 30.00 47.000 86.000 161.000.000 136.000 +3.000 109.000 15.Paso : Unificar las cuentas caja y valores negociables RUBROS ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Efectivo y equivalente de efectivo 20.000 -4.000 93.000 +28.000 +15.000 0 2003 60.000.000 2.

000 -11.000 3.000 43. LTDA.000 754.500 535.000 5.000 1.000 63.LOJA CIA. Dólares METODO FLUJO DE EFECTIVO A.000 122.600 90 elementos de administración financiera .000 765.000 -11.000 -1.FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad neta después de Impuestos y Participaciones (+) Depreciaciones y amortizaciones Recursos provenientes de las operaciones: (+) Disminución de cuentas por cobrar (-) Aumento de cuentas por cobrar (+) Disminución de inventarios (-) Aumento de inventarios (+) Disminución de gastos pagados por anticipado (-) Aumento de gastos pagados por anticipado (+) Aumento de cuentas por pagar a proveedores (-) Disminución de cuentas por pagar a proveedores (+) Aumento de otras cuentas por pagar (-) Disminución de otras cuentas por pagar (+) Aumento de gastos acumulados por pagar (-) Disminución de gastos acumulados por pagar -4.600 28..000 DIRECTO 2003 METODO INDIRECTO 2003 Efectivo generado por las operaciones Efectivo recibido de los clientes (a) Ingresos (Ventas) (+) Variación de cuentas por cobrar Subtotal (a) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) Costo de ventas (Excluyendo la depreciación) (+) Gastos de ventas (+) Gastos de administración y generales (+) Variación de otras cuentas por cobrar (+) Variación de inventarios (+) Variación de gastos pagados por anticipado -5.

400 -38.900 63.FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Efectivo recibido por los clientes (a) (-) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) (+) Otros ingresos neto (-) Intereses pagados (-) Impuestos sobre la renta pagados Efectivo generado por las operaciones B.000 -17.000 -28.400 11..000 654.200 13.FLUJO POR ACTIVIDADES DE INVERSION (+) Ingresos por venta de activos fijos (-) Egresos por compra de activos fijos (+) Venta de acciones de otras empresas (-) Compra de acciones de otras empresas -3.000 -10.000 -28.000 60.000 -10.000 47.600 -38.200 -12.000 47.000 -654.000 60.(-) Variación de cuentas por pagar a proveedores (-) Variación de otras cuentas por pagar (-) Variación de gastos acumulados por pagar Subtotal (b) A.400 Efectivo provisto (usado) por actividades de inversión C.200 13.000 15.500 754.400 -38.000 -24.000 elementos de administración financiera 9 .500 6..000 4.200 -12.FLUJO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (+) Emisión y venta de acciones propias (-) Recompra de acciones propias (+) Emisión y venta de obligaciones (-) Abonos y cancelación de obligaciones (+) Préstamos recibidos de corto plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de corto plazo (+) Préstamos recibidos de largo plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de largo plazo (-) Dividendos pagados Efectivo provisto (usado) por actividades de financiamiento Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (A+B+C) Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año -38..000 15.000 11.

800 1.200 -1. Valores en dólares ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada Activos Netos TOTAL ACTIVO 17.400 -4.500 3.400 2002 2003 Variación Origen Aplicación 9 elementos de administración financiera .000 -3.COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 6 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa estudiantes.000 14.800 23.900 8.400 600 500 300 1.600 6.000 3.000 2.800 2.400 1.200 2.600 800 2.600 800 2.200 600 500 300 1.200 2.600 14.000 20.800 19.400 -1. prepare los estados de cambios en la posición financiera y flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto.

200 400 4.800 20. elabore un estado de cambios en la posición financiera.200 2.200 14.800 12.000 6.200 600 600 2.000 5000 3.200 115.600 5000 1.200 33.600 0 1.PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 10.000 800 200 3.400 13.000 0 600 600 2.000 42.000 84.600 CASO PRÁCTICO No 7 con los siguientes datos de la empresa casa comercial.300 2002 2003 elementos de administración financiera 93 .000 1.000 1.000 2.000 51.000 400 200 1.000 3.800 10. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 15.000 400 200 1.100 138.400 23.000 6.000 1.

000 183.300 408.000 70.200 69.000 172.000 401.000 6.000 408.000 20.000 28.200 2003 600.200 160.200 270.000 5.000 401.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE RESULTADOS Ventas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operación Depreciación Utilidad en operaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta Dividendos Utilidad a Utilidades retenidas 286.000 75.300 9 elementos de administración financiera .000 150.000 57.300 15.000 48.000 22.000 13.000 42.000 460.000 140.000 30.000 40.

000 1.7 Pasos  y : ACTIVOS Efectivo en caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Activos Fijos Depreciación acumulada TOTAL ACTIVO FIJO NETO PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO 172.000 -16. Por tanto el valor de la variación del activo fijo solo puede ser .200 33.000 5.000 84.000 -10.000 200 Origen Aplicación notas: 3.000 270.000 6.000 1.000 33.000 13.000 48. elementos de administración financiera 95 . la variación del activo fijo menos la variación de la depreciación acumulada da como resultado la variación del activo fijo neto. la variación de Utilidades retenidas tiene dos componentes.000 2002 15.300 15.000 286.300 -8.700 20.000 positivo.000 183.100 14.solUción al caso PrÁctico no.000 -30.000 51.000 11.000 57.000 150.200 160.000 6. .000 6.200 2003 14.000 42.000 Variación -1.

Por consiguiente.000. la variación del capital social más la variación de la Utilidades retenidas da como resultado la variación del Patrimonio.000 = origen . dará como resultado la variación del Patrimonio de + .300.000. la variación del capital social será -8. este valor es el único que sumado a la variación de las Utilidades retenidas +0.700 72.000 96 elementos de administración financiera .700.• Utilidad neta • dividendos pagados . Paso 3: emPresa: casa comercial estado de camBios en la Posición financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre del 003 MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de Impuestos y Participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo Disminución de activos fijos Amortización de cargos diferidos y provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACION DE RECURSOS FINANCIEROS Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Pago de la deuda a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (2) 54.000 = aplicación Por consiguiente la variación en Utilidades retenidas es 0.

500 60.000 4. prepare el estado de flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 27.000 12.000 65.000 38.800 2002 2003 elementos de administración financiera 97 .500 52.AUMENTO (DISMINUCION) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: 17.000 18.000 132.300 caso PrÁctico no 8 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa cedaVa.000 9.000 5.000 15.000 139.800 51.

000 4.000 165.000 85.500 15.000 60.000 159.500 150.000 64.800 165.000 5.800 2003 Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de Administración Gastos de ventas Utilidad Neta antes de impuestos Impuesto Renta y Participaciones Utilidad Neta 347.800 30.000 73.800 35.500 10.000 26.000 5.000 150.500 32.000 32.500 76.000 60.500 36.000 20.000 48.300 92.000 54.000 65.800 188.000 8.300 98 elementos de administración financiera .000 4.500 25.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas x pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamo bancario de CP Hipoteca por pagar CP Total Pasivo Corriente Hipoteca x pagar LP TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 18.300 16.

COMENTARIOS: autoevaluación . . las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? indique los pasos. 5. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? elementos de administración financiera 99 . 3. 6. defina el estado cambios en la posición financiera defina y enumere. 7. las operaciones que generan orígenes de los fondos defina y enumere. y describa cada uno de ellos. para la preparación del estado de cambios en la posición financiera defina el estado de flujo de efectivo ¿cuáles y en que consisten. .

00 elementos de administración financiera .

el análisis de razones es la forma más usual del análisis.1 ANÁLISIS FINANCIERO Generalidades Bajo esta denominación. muy útil para obtener una primera aproximación de lo que está sucediendo en la empresa. merece especial atención el fenómeno de la globalización y la importancia de los mercados financieros internacionales. elementos de administración financiera 0 . se ha agrupado un conjunto de técnicas y procedimientos de análisis cuyo objetivo final. este enfoque alternativo ha permitido dar respuesta a importantes incógnitas y se ha constituido en una ayuda eficaz para la toma de decisiones. algunos aspectos han cobrado vital importancia en la actualidad dentro del campo de la administración financiera. es el de interpretar de manera lógica y ordenada las interrelaciones existentes entre las diferentes cuentas y grupos de cuentas de los estados financieros. 6. básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones. el primero tiene que ver con la distorsión que se produce en los estados financieros a causa de la inflación. finalmente. se ha visto enriquecido con nuevas técnicas y sistemas de procesar la información contable. el análisis financiero tradicional. CONCEPTO estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero. Un segundo aspecto se relaciona con el notable incremento en el uso de las telecomunicaciones para transmitir información y en el de las computadoras para efectuar análisis de las decisiones financieras alternativas.caPÍtUlo seXto 6.

insuficiencia de utilidades inversiones excesivas en valores por cobrar exceso de inventarios inversiones excesivas en activos fijos insuficiencia de capital. d. OBJETIVO DEL ANÁLISIS Quien analiza balances tiende a objetivos ciertos: medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios Para que el hombre de empresa conozca periódicamente con qué elementos cuenta y cuál ha sido el resultado de su pasada gestión estudiar la situación empresarial con el fin de descubrir síntomas más comunes: a. que podemos denominarlo: 0 elementos de administración financiera . b. e. TÉCNICA DE ANÁLISIS tenemos dos grados fundamentales de estudio.Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. c.

por lo que muchas veces debemos comparar el comportamiento de los mismos dentro de la misma empresa o sobre la base de estándares teóricos que ofrecen los textos de administración financiera. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. Para proceder dentro de estas técnicas.• • simPle lectUra anÁlisis e interPretación Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. la conformación de los activos. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio. y mediante porcentajes. razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. descubriendo los puntos fuertes elementos de administración financiera 03 . sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. lamentablemente en nuestro país no existen estadísticas confiables de índices financieros. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. entre otros puntos. de los elementos proporcionados por el análisis e interpretación de los estados financieros. Mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. podremos llegar al conocimiento del por qué de los resultados.

5 0 elementos de administración financiera .0 54.2 Análisis vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época.5 4.0 17.5 3.9 14.9 10. IND.4 5.7 5.000 300.0 9.000 80. ya sea de situación o de resultados.5 8.000 100.5 20.5 45.7 17. ESTADO DE RESULTADOS DELAÑO 2003 VALOR Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de Venta Gastos Generales Utilidad Neta en Operaciones Gastos Financieros Utilidad Neta antes Impuestos Impuestos y Participaciones (50%) Utilidad Neta 700. total de ventas.3 2. horizontal o mediante el uso de razones o índices financieros.000 40.000 125. Veamos un ejemplo: análisis vertical de un estado de resultados EMPRESA PLASTICOS S. el análisis de los balances puede ser vertical.000 % 100.7 PROM.0 57.9 11.o débiles de la estructura administrativa y financiera de la empresa. generalmente el total de activos. etc.000 400. 100.1 42.000 40. para la cual se debe tomar un solo estado financiero.000 20. 6. y definir una cifra base para hacer las comparaciones.5 20.A.000 75.

00% 53.INTERPRETACIÓN: los porcentajes calculados para la empresa. se requiere un elemento de comparación.00% 47. esta investigación permitirá entonces tomar los correctivos necesarios o adoptar las decisiones más adecuadas para solventar este problema.80% 47.30% 23. situación que ha derivado en una reducción de la utilidad neta al 5. como se puede observar.00% 100.00% Promedio de la industria (%) elementos de administración financiera 05 .10% 100.20% 100. valor que se ubica por debajo del obtenido por la mayoría de las industrias del género (9.00% 52. anÁlisis Vertical 31 de diciembre 2003 (%) ACTIVO CORRIENTE FIJO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE LARGO PLAZO PATRIMONIO TOTAL 34.7% del total de las ventas. ltda.00% 100.00% 40. la empresa está experimentando costos más elevados que el promedio de la industria principalmente respecto a costo de Ventas y Gastos de Ventas. será menester profundizar en las causas que han permitido la elevación del costo de Ventas y los Gastos de Ventas. por sí solos no son muy expresivos de la situación.5%).00% 35.60% 42. análisis vertical del balance general o de situación Para realizar el análisis vertical del balance general se puede optar por el siguiente esquema: emPresa: Polo cÍa. para una cabal interpretación.00% 25. al fin de que se pueda aprovechar el resultado del análisis realizado. con empresas similares en capacidad y volumen de operaciones o con los promedios de la industria.

aprovechando la disponibilidad de la capacidad de endeudamiento a largo plazo que posee la empresa. es a través del análisis de series de tiempo.3 Análisis horizontal otra forma de utilización de las razones financieras. BALANCE DE SITUACION COMPARATIVO AÑO BASE 2001 = 100 2001 ACTIVOS CORRIENTE Caja y Bancos 100 2002 2003 116 116 06 elementos de administración financiera . se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base EMPRESA: NAVAL S. con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado.A. en cuanto a la composición de los pasivos se puede afirmar que no es la adecuada. respecto al patrimonio la empresa refleja una buena solidez y está en mejor situación que el resto de negocios del mismo giro.INTERPRETACIÓN: la composición de los activos se encuentra acorde con el promedio de la industria y denota la naturaleza de una empresa comercial por la alta representatividad de los activos corrientes en relación con el activo fijo. el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. 6. por lo que será necesario optar por una política de reestructuración de pasivos.

Corriente Activo Fijo Neto Otros activos TOTAL DEL ACTIVO: 100 100 100 100 100 100 100 100 0 250 122 51 121 118 152 121 0 170 368 7 226 153 169 157 PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo a Corto Plazo Pasivo a Largo Plazo Total Pasivo PATRIMONIO Capital pagado Reservas Utilidad Retenida Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO: 100 100 100 100 100 242 181 32 125 121 242 434 134 139 157 100 100 100 67 131 113 196 98 121 elementos de administración financiera 07 . Por Cobrar Inventarios Otros Activos Corrientes Total Act.Inversiones Temporales Ctas.

así también un índice alcanzado en el último año (003).000 25.500 6. es importante señalar que un Índice (0) superior a la base (00). significa que hubo un incremento del 0%. 15% participaciones empleados 25% provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 2002 765.000 517.500 28. mientras que un índice (60) inferior a la base (00).INTERPRETACIÓN: de la observación durante 00 a 003. finalmente. se deduce la existencia de una tendencia creciente de la mayoría de rubros del balance de situación comparativo. el índice cero refleja que no hay variación con respecto al año base.000 Variación Relativa 08 elementos de administración financiera .000 230. análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas sobre la base de los datos de la empresa estUdiantes cÍa.000 535.669 2003 725.000 9.275 14. se procederá a realizar el análisis horizontal o de tendencia en el tiempo. se destaca el crecimiento de los inventarios y de las cuentas patrimoniales.. entre los períodos en estudio.500 9.556 43. ltda.500 17.500 10.000 122. el incremento o decremento es en relación con el año base.000 17.000 79.000 62.281 39.844 Variación Absoluta 40. lo que permite concluir de manera general que la empresa está en franco proceso de crecimiento.000 208. equivale a que se ha producido una disminución en el orden del 0%.000 70.000 68.000 113. EMPRESA ESTUDIANTES ANALISIS HORIZONTAL RUBROS Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta y administración Depreciación y Amortización UTILIDAD EN OPERACIÓN Ingresos no operacionales Egresos no operacionales UTILIDAD ANTES DE IMP. Y PART.375 13.

raZones de liQUideZ miden la capacidad del negocio para cancelar sus obligaciones inmediatas o a corto plazo. surgen dos índices que se muestran a continuación: elementos de administración financiera 09 . en función del grado de liquidez de los componentes del activo corriente.INTERPRETACION 6..3 Índices financieros o razones financieras los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: • • • • liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad a.

• • • • 0 elementos de administración financiera . o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene .5 a . en términos de su posibilidad de conversión en dinero y la exigibilidad según la fecha de vencimiento de las obligaciones corrientes. hasta ubicarse en el rango estándar de . RAZÓN CORRIENTE siGnificado.. cuando se dispone de información sobre Índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. debe mostrar una tendencia creciente. Para su análisis debe tenerse en cuenta la calidad y el carácter de los activos y pasivos corrientes.1. entre más líquido sea el activo corriente más significativo es un resultado.5 veces. Un índice alto indica rotación lenta del capital de trabajo y acumulación de recursos ociosos. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas.5. es decir la capacidad que tiene el activo corriente para solventar requerimientos de sus acreedores.5 a . en el corto plazo.50 dólares como respaldo. se dice que una razón corriente ideal puede ser de .50 o .mide la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones. Un comportamiento favorable de este índice. fórmUla: activo corriente ______________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • esta razón es una buena medida de la capacidad de pago del negocio. lo cual puede afectar la rentabilidad del negocio.

2. hasta ubicarse en el rango estándar de  a . los activos corrientes más líquidos son: efectivo en caja y bancos.mide la capacidad inmediata que tienen los activos corrientes más líquidos para cubrir los pasivos corrientes. RAZÓN ACIDA O ÍNDICE DE PRUEBA ACIDA siGnificado.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o . ya que permite determinar la disponibilidad de dinero para solventar las operaciones del negocio en los meses elementos de administración financiera  . valores negociables y cuentas por cobrar.. fórmUla: activo corriente .5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero. • CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO de gran interés para el empresario es el concepto de capital de trabajo neto. cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. para cancelar las obligaciones del pasivo corriente. debe mostrar una tendencia creciente.5. la razón ácida es una medida más exigente sobre la liquidez del negocio Una razón ideal puede ser de  a . Un comportamiento favorable de este índice.inventarios .Gastos pagados por anticipado __________________________________________________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • • • esta razón supone la conversión inmediata de los activos corrientes más líquidos en dinero. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas.

calcule las razones que miden la liquidez.PasiVo corriente analizando el valor del capital de trabajo neto. mayor será la “liquidez”. siempre y cuando esté ubicado en un rango de índice corriente de . ni demasiado pequeño porque le puede crear obstáculos a la actividad del negocio. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. dependiendo del proceso de producción y de la política de ventas. para luego realizar un breve comentario analítico. según se indicó anteriormente el monto depende de la naturaleza de cada empresa. el capital de trabajo neto no es una razón.5 a . el valor del capital de trabajo neto varía considerablemente de una empresa a otra. se podría afirmar que entre mayor sea la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes. menor será el margen de capital de trabajo neto que necesita la empresa TAREA: con la información de los estados financieros de la empresa estudiantes cía. sin embargo. cabe destacar que mientras más predecibles sean las entradas de efectivo. porque le puede significar tener recursos ociosos.  elementos de administración financiera .5.siguientes y la capacidad para enfrentar los pasivos corrientes. entre otros factores. al realizar el análisis comparativo se debe considerar a nivel interno de la empresa. el empresario debe comprender que el capital de trabajo no debe ser demasiado grande. constituye un indicador financiero y se obtiene mediante la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente: caPital de traBaJo neto = actiVo corriente . ltda. el nivel de capital de trabajo neto de una empresa deberá tener las siguientes características básicas: • • ser positivo mantener un crecimiento año tras año..

000 148. BALANCE DE SITUACIÓN Al 31 de diciembre de 2002 y 2003 RUBROS ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar (-) Provisión de cuentas incobrables Inventario Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Terrenos Locales comerciales Equipo de oficina TOTAL ACTIVO FIJO (-) Depreciación Acumulada ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO Préstamos de accionistas Emisión de Obligaciones (1) TOTAL PASIVO A L.000.000 346.000 2003 2002 elementos de administración financiera 3 .000 30.600 12.000 136.000 452.000 72.000 161.000 380.000 631.000 15.000 136. PLAZO TOTAL PASIVOS PATRIMONIO 50.000 171.375 -2.000 281.000 456.000 2.000 3.000 4.000 47.000 185.375 180.00 385.000 15.000 151.000 249.000 -125.000 186.000 69.000 662.000 35.000 51.600 -97.000 270.600 2.000 400.EMPRESA: ESTUDIANTES CIA.000 32.000 40.000 340.000 260.000 158.600 20.000 -3.000 304.000 30. LTDA.

600 nota: (i) obligaciones emitidas al . RAZONES DE LIQUIDEZ Corriente Prueba ácida Capital de trabajo neto 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable  elementos de administración financiera . que vencen en el año 00.600 631.000 93.000 662.600 179.5% anual.000 109.000 206.000 86.Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 97.

450 21% 2 meses Octubre 10. generalmente esta descomposición se hace por meses.000 dólares.350 3% Total 145. semestral o anual.050 69% 1 mes Noviembre 30. es el análisis de antigüedad. el 7% dos meses de atraso y el 3% tres meses o más de retraso. elementos de administración financiera 5 . por ejemplo. concede un plazo de 30 días a sus clientes y en diciembre 3 del año 00. corriéndola cuatro o cinco meses hacia atrás EJEMPLO la empresa estudiantes cía. el % tiene un mes de atraso.000 100. esta inversión puede ser alta y para calificarla es necesario conocer el número de veces que rotan. en grupos basados en su punto de origen. las cuentas del activo corriente tendrán más liquidez entre más roten. Una técnica muy usual para evaluar la composición de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar.. el cual consiste en disponer las cuentas por cobrar o por pagar de una empresa. ltda. entre más rápido se conviertan en efectivo.- RAZONES DE ACTIVIDAD las razones de actividad miden la eficiencia de la inversión del negocio en las cuentas del activo corriente. los inventarios durante un período de tiempo que puede ser mensual.00% la tabla indica que el 69% de las cuentas por cobrar de la empresa están al corriente o sea dentro de los términos normales de recaudación. el saldo del rubro cuentas por cobrar a clientes de 5.B.150 7% 3 meses Septiembre 4. tiene la siguiente descomposición ATRASO DE: Al corriente Diciembre Saldo C x C Porcentaje 100. es decir.

el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por cobrar del balance respectivo. los acreedores actuales y en perspectiva probablemente estén sumamente interesados en el análisis de antigüedad en el siguiente cuadro se expone cada uno de estos índices o razones: 1. cuando el mayor porcentaje se encuentra en el mes corriente y muestra en los meses anteriores. valores cada vez menores y mínimos.mide con qué rapidez se convierten en efectivo las cuentas por cobrar. también es posible que se esté utilizando el crédito para generar ventas. Una rotación alta indica una política de cobros estricta o clientes que pagan oportunamente. mientras que un resultado bajo podría ser el resultado de mantener un cierto número de cuentas de difícil cobro. nos da una primera aproximación de la estructura del crédito en la rama de actividad. por tanto proporciona información para evaluar la calidad de los clientes que se tiene. este mismo sistema puede aplicarse a las cuentas por pagar. Ventas anuales a crédito fórmUla:______________________________________________________ cuentas por cobrar año anterior + cuentas por cobrar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. • 6 elementos de administración financiera .. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR siGnificado.Una administración eficiente de una empresa se refleja. COMENTARIOS: • esta razón permite conocer el tiempo que efectivamente se están tomando los clientes para cancelar los plazos que la empresa concede al cliente. al relacionar las ventas a crédito con el saldo promedio de cuentas por cobrar.

Un número alto. • • • elementos de administración financiera 7 . así podríamos aceptar como una situación normal. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. hasta lograr una reducción al mínimo de atraso en los cobros. cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. seis días de atraso para un estándar de sesenta días de crédito. un número de días bajo. Un comportamiento favorable de este índice. 2. Un resultado óptimo sería el tener un número mínimo de días de atraso en los cobros. debe mostrar una rotación creciente.mide el número de días que en promedio tardan los clientes para cancelar sus cuentas. este mínimo se consideraría hasta un margen del 0% de días.. lo cual se puede visualizar de mejor manera con el índice de plazo medio de cobros. significa una recuperación rápida de las deudas de los clientes. entonces treinta días es el estándar para comparar con el índice calculado y poder determinar los días de atraso en la recaudación. PLAZO MEDIO DE COBROS siGnificado.• • Una razón ideal puede ser de  a . así por ejemplo si la empresa concede un plazo de treinta días. entre el resultado obtenido y el estándar. 360 fórmUla:__________________________________ rotación de cuentas por cobrar COMENTARIOS: • depende de la política de venta a crédito. en términos generales.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o .5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero. representa una lenta recuperación y un problema de liquidez.

el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de mercaderías del balance respectivo. 8 elementos de administración financiera . ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MERCADERÍAS Y PRODUCTOS TERMINADOS siGnificado..3. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de productos terminados del balance respectivo. se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o productos terminados. COMENTARIOS: • mediante el uso de esta razón. Para emPresa indUstrial: costo de ventas fórmUla: _________________________________________________________ inventario productos terminados año anterior + inventario productos terminados año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance.mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. Para emPresa comercial: costo de ventas fórmUla:______________________________________________________________ inventario de mercaderías año anterior + inventario de mercaderías año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance.

mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o de productos terminados. 4. emPresa comercial: 360 fórmUla: _______________________________________ rotación de inventario en mercaderías emPresa indUstrial: 360 fórmUla: ________________________________________________ rotación de inventario de productos terminados COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón. PLAZO MEDIO DE INVENTARIOS siGnificado. además permite determinar el stock mínimo que debe tener la empresa..• ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías o en el caso de empresas manufactureras programar la producción. elementos de administración financiera 9 . no ayuda a conocer la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías (empresa comercial) o los pedidos al departamento de producción (empresa industrial) y el stock mínimo que debe tener la empresa.

6. ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras y el stock mínimo que debe tener la empresa... COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón.mide la rapidez con que el inventario medio de materias primas se transforma en productos terminados. materias primas utilizadas fórmUla: _________________________________________________________ inventario de materias primas año anterior + inventario de materias primas año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. se puede detectar problemas de acumulación o escasez del inventario de materias primas. PLAZO MEDIO DE INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS siGnificado. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de materias primas del balance respectivo. ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MATERIAS PRIMAS siGnificado.5. 360 fórmUla: ____________________________________ rotación de inventario de materias primas 0 elementos de administración financiera .mide la rapidez con que el inventario promedio de materias primas se transforma en artículos terminados.

mide el número de días que la empresa tarda en cancelar sus cuentas con los proveedores de mercaderías o materias primas. 360 fórmUla: ________________________________ rotación de cuentas por pagar elementos de administración financiera  . ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR siGnificado. comentarios: • evalúa la capacidad de pago de la empresa. frente a los términos concedidos por el proveedor de mercaderías o materias primas. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por pagar del balance respectivo.Permite calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso de un año. compras anuales a crédito fórmUla: ______________________________________________________ cuentas por pagar año anterior + cuentas por pagar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. PLAZO MEDIO DE PAGOS siGnificado.COMENTARIOS: • • Un número de días alto indica exceso de inversión y/o una baja rotación.. 7. 8.. Un número de días bajo. indica una elevada rotación y/o deficiencias de stock.

TAREA: • con la información de los estados financieros de la empresa estUdiantes cÍa. dado que tienen incidencia importante en la rentabilidad de la empresa. razones de rotación altas. en síntesis las razones de actividad (inventarios y cuentas por cobrar) deben tender a estar lo más altas posible o un número de días bajo al tratarse de los plazos medios. para luego realizar un breve comentario analítico.000 185..000 2002 75.000  elementos de administración financiera . representa una baja exigencia del proveedor. Un número alto. suponga que la empresa estUdiantes es una empresa industrial y por tanto el rubro inventario se distribuye de la siguiente manera: • INVENTARIO: Materias primas Productos terminados TOTAL 2003 65. dejando cada vez su aporte a la utilidad y con ello contribuyendo a elevar la rentabilidad del negocio.COMENTARIOS: • • Un número de días bajo.000 -110. implican que el dinero que la empresa tiene invertido en activos comentes trabaja un número mayor de veces.000 115. calcule las razones que miden la actividad.000 180. significa una exigencia mayor de los proveedores. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. ltda.

como emPresa comercial RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación de cuentas por cobrar Plazo medio de cobros Rotación del inventario de mercaderías Plazo medio de inventario de mercaderías Rotación de cuentas por pagar Plazo medio de cuentas por pagar 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: elementos de administración financiera 3 .

Una composición adecuada de los pasivos y patrimonio de una empresa. Una empresa puede tener un endeudamiento alto. estaría dado como sigue:  elementos de administración financiera . pero si la mayor parte de éste es a largo plazo. es importante conocer la discriminación del pasivo total. puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor índice pero con alto endeudamiento corriente. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO las razones de endeudamiento miden la capacidad del negocio para contraer deudas a corto plazo o a largo plazo.emPresa indUstrial: RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación del inventario de materias primas Plazo medio del inventario de materias primas Rotación del inventario de productos terminados Plazo medio del inventario de productos terminados 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: C.

Pasivo Corriente (De 25% a 20%) Pasivo a Largo Plazo (De 35% a 30%) Patrimonio (De 40% a 50%) TOATAL PASIVO Y PATRIMONIO (100%) las razones de endeudamiento más utilizadas se muestran a continuación: 1. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL siGnificado._______________________ activo total comentarios: • • esta razón ayuda a determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones de corto y largo plazo. Pasivo total fórmUla. Una empresa puede tener un endeudamiento alto. es importante conocer la discriminación del pasivo total. pero si la mayor parte de éste es a largo plazo puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor Índice pero con alto endeudamiento corriente.mide la participación de los acreedores en la financiación de los activos de la empresa.. elementos de administración financiera 5 .

5 a  se considera aceptable. que de cada $ 00 que la empresa tiene en sus activos se adeudan $ 60. en tanto que otras con menor concentración de capital..• • • Una empresa que tenga una buena rotación de sus activos corrientes. mientras que un resultado más alto implicaría que la empresa esté trabajando casi exclusivamente con recursos de terceros. usualmente tienen razones más bajas. RAZÓN DE PASIVO A LARGO PLAZO A PATRIMONIO siGnificado. se considera que un endeudamiento del 60% es manejable.indica la relación entre los fondos de largo plazo que suministran lo acreedores y los que aportan los dueños de la empresa. las empresas con gran cantidad de activos fijos y flujos de caja estables. es decir. • 6 elementos de administración financiera . Una relación de 0. tiene razones altas de deuda de largo plazo a patrimonio. denotando una reducida participación de los propietarios en el financiamiento del negocio. 2. en especial en épocas de falta de liquidez en el sector bancario. puede tolerar un endeudamiento mayor que otra cuya rotación sea menor. Un endeudamiento menor al anterior muestra una empresa en capacidad de contraer más obligaciones y un endeudamiento mayor muestra una empresa a la que se le puede dificultar la consecución de más fondos. Pasivo a largo plazo fórmUla: _____________________________ Patrimonio COMENTARIOS: • • se utiliza a menudo para estimar el grado de apalancamiento financiero de la empresa.

para luego realizar un breve comentario analítico. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. puede afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida de la efectividad de la administración en el manejo de los costos y gastos totales. RAZONES DE RENTABILIDAD las razones de rentabilidad miden la capacidad del negocio para generar utilidades.TAREA: con la información contable de los estados financieros de la empresa estUdiantes. cÍa. siendo los siguientes: elementos de administración financiera 7 . calcule las razones que miden el grado de endeudamiento de una empresa. dado que las utilidades son las que garantizan el desarrollo de la empresa. de los activos o inversión de los propietarios. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Endeudamiento Pasivo largo plazo a patrimonio 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: D. los indicadores de la rentabilidad más comúnmente utilizados se relacionan con el nivel de ventas. ltda. a fin de que las ventas generen utilidades.

Utilidad neta fórmUla: _________________ X 00 Ventas netas COMENTARIOS: Para conocer si el porcentaje de utilidad neta sobre ventas obtenido por la empresa es bueno. RENTABILIDAD SOBRE VENTAS O MARGEN NETO DE UTILIDAD siGnificado. Utilidad neta fórmUla: _______________ X 00 activo total comentarios: • indica el porcentaje de utilidad neta que se ha logrado con la inversión total el negocio. conviene compararlo con el de otras empresas del mismo sector. es decir. Una alta rentabilidad sobre activos indica un buen aprovechamiento de los recursos de la empresa. independiente de la forma como haya sido financiado.. ya sea con préstamo o patrimonio.1.muestra la utilidad sobre las ventas obtenidas por el negocio en un período de tiempo.muestra la eficiencia de la administración para obtener resultados positivos con los activos disponibles. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS siGnificado. • 8 elementos de administración financiera .. 2. la utilidad que obtiene la empresa por cada cien dólares que tiene invertidos en sus activos.

representa el beneficio obtenido por cada acción. 4. es importante conocer el rendimiento sobre el patrimonio para compararlo con el rendimiento de otras inversiones.3.muestra la utilidad sobre el patrimonio obtenida por el negocio en un Periodo de tiempo Utilidad neta fórmUla: ______________X 00 Patrimonio COMENTARIOS: • • indica cuál es la utilidad por cada cien dólares invertidos en el patrimonio. elementos de administración financiera 9 . las utilidades altas por acción tendrán obviamente preferencia entre el público inversionista. sin que esto signifique que se distribuya realmente entre los accionistas.. se considera como un indicador importante del éxito de la empresa. RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO siGnificado. UTILIDAD POR ACCIÓN siGnificado.. Utilidad neta fórmUla: ______________________________ número de acciones en circulación comentarios: • • • estas utilidades son generalmente de interés para los administradores de la empresa y para los accionistas actuales o en perspectiva.

DIVIDENDO POR ACCIÓN siGnificado. por cuanto constituye un incentivo para la adquisición de acciones de las empresas que distribuyen utilidades.representa el valor que se paga a los accionistas por cada una de sus acciones. dividendos pagados fórmUla: ———————————————— numero de acciones en circulación COMENTARIOS: • • indica el valor que cada una de las acciones recibe por la declaración de los dividendos efectuados en la Junta General de accionistas.5.señala el valor aproximado de cada acción.. es importante para los accionistas actuales y en perspectiva. bajo el supuesto de que todos los activos se liquiden por el valor en libros. para iniciar una negociación de compra. Patrimonio formUla: ______________________________ número de acciones en circulación COMENTARIOS: • constituye un indicador muy práctico para establecer el valor contable de la empresa o el precio referencial de las acciones. 30 elementos de administración financiera . la política de dividendos que lleve a efecto una empresa. VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN siGnificado.. 6.

Permite que la empresa descomponga el rendimiento de la inversión en dos componentes: Utilidades o margen neto sobre las ventas y eficiencia del activo para lograr las ventas. el rendimiento de la inversión generalmente se origina en el margen neto de las ventas. elementos de administración financiera 3 .Permite medir la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses. • 8. por cuanto un Índice alto revela mayor posibilidad de pago de préstamos e inversiones.7.. en el caso de las empresas manufactureras. mientras que en el caso de las empresas comerciales tienen su origen en la rotación del activo total. SISTEMA DUPONT siGnificado. Utilidad en operación fórmUla: —————————— Gastos fin anderos COMENTARIOS: • es importante esta razón financiera. Utilidad neta Ventas netas fórmUla: _____________ X ___________ Ventas netas activo total COMENTARIOS: • el sistema dUPont sostiene que el rendimiento sobre la inversión (Utilidad neta / activo total) proviene de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas y del margen neto de utilidad que tales ventas generan.. COBERTURA DE INTERESES siGnificado.

• se considera un resultado razonable a partir de  veces. esto es el pago de los intereses anuales y del principal de los préstamos a largo plazo y las cuotas del arrendamiento financiero. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. COBERTURA TOTAL siGnificado. Utilidad neta + depreciación + amortización + gastos financieros fórmUla: __________________________________________________________ Porción corriente + gastos financieros COMENTARIOS: • igualmente es de mucha importancia para las entidades financieras. mediante esta razón se puede visualizar la posibilidad de que el incumplimiento de cualquier obligación financiera ponga en peligro la posición de la empresa. que vencen dentro de un año.similar a la razón anterior. para luego realizar un breve comentario analítico. • • TAREA: con la información contable del estado de resultados que se presenta a continuación. ya que revelará la disponibilidad de efectivo de la empresa para cubrir en el año corriente el servicio de la deuda. pero considera además la capacidad para cancelar la porción corriente de la deuda a largo plazo. calcule las razones que miden la rentabilidad. 3 elementos de administración financiera . 9. se considera como un resultado apropiado a partir de  veces..

600 43.200 124. ESTADO DE RESULTADOS Períodos: Enero 1 .280 39.600 152.500 517.755 6.600 43.000 20.200 2003 88.000 62.4633 535.000 122.600 97.000 28.500 -17. LTDA.EMPRESA: ESTUDIANTES CÍA.155 108.845 128.000 $ 0.300 14.910 39.500 10.000 -17.000 elementos de administración financiera 33 .4495 9.375 13.000 70.000 765.500 9.000 25. E IMP.500 79.000 $ 0.600 108.31 de Diciembre de 2002 y 2003 2002 Ventas netas Costo de ventas y gastos operativos Costo de mercaderías vendidas Depreciación y amortización Gastos de venta y administración UTILIDAD EN OPERACIÓN Otros ingresos y gastos Dividendos e ingreso por intereses Intereses pagados UTILIDAD ANTES PART.000 113.000 68. 15% Participación empleados Provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA Número acciones en circulación Utilidad por acción común ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS 2002 Saldo a Enero 1 Utilidad neta del año TOTAL MENOS : Dividendos pagados : Acciones comunes Saldo a Diciembre 31 28.845 86.000 2003 725.

3 elementos de administración financiera . lo que a su vez posibilitará tomar las acciones pertinentes en el futuro inmediato. el informe debe ser expuesto con los análisis e interpretaciones más destacadas.RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Sobre ventas Sobre Activos Sobre patrimonio Utilidad por acción Dividendo por acción Valor en libros por acción Cobertura de intereses Cobertura total 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: 6.5 Presentación del informe Una vez que se hayan realizado todos los cálculos anteriores sobre el análisis vertical y horizontal. que permitan obtener una visión muy clara y resumida de la situación tanto operativa como financiera de la empresa. así como la interpretación de las razones financieras. es necesario preparar un informe que integre todos los aspectos tratados.

fax. nivel adecuado. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo elementos de administración financiera 35 . sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo.Un esquema para elaborar el informe se presenta a continuación: a. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c. correo electrónico actividad. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios. creciente. análisis del grado de endeudamiento. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. análisis de la composición del financiamiento.

resumió la siguiente información de sus registros para comparar la actuación de su compañía con la de la industria en la que se desenvuelve: PROMEDIO DE LA INDUSTRIA Ventas Costo de Ventas Gastos de Venta Gastos de Adm.5% 20. para compensar el aumento en los costos. le dijo que un 5% de aumento en los precios era todo lo que sus clientes aceptarían y con este aumento necesitaría incrementar substancialmente sus esfuerzos de venta. Pedro montero está un tanto preocupado por los resultados alcanzados por la empresa. su contador.000 125.5% 4. pero maría Bravo.000 19. debido al incremento del esfuerzo de ventas. mario Barco le aconsejó aumentar los precios en un 8% para 00.500 130.D. ltda.5% 3. 36 elementos de administración financiera .000 40.500 55.000 400. su Gerente de Ventas.000 75. Gastos Financieros Imp.000 357.000 20. RECOMENDACIONES CASO PRÁCTICO No 9 el ingeniero comercial Pedro montero.. presidente de ladY cHic cÍa. Renta y 15% Trabajadores 100. se retuvo la mayoría de los antiguos clientes de la compañía y se adquirieron algunos nuevos clientes.250 el ing.0% 55.0% POR EL AÑO QUE TERMINO EL 31 DE DICIEMBRE DE: 2001 700.500 32.0% 8. CONCLUSIONES E. el presidente de la empresa aceptó la propuesta de su Gerente de Ventas y aumentó los precios en un 5% al principio del año 00.000 2002 650.

ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO Enero 1 . señale posibles causas de lo ocurrido y cualquier acción correctiva posible que pudiera tomarse. Prepare un estado de resultados comparativo.Diciembre 31 de 2001 y 2000 Promedio de la 2000 industria VALOR % VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS FINANCIEROS Utilidad antes de Imp. y part. comente sobre si la decisión del presidente de la empresa fue correcta. SOLUCION AL CASO PRACTICO 9 LADY CHIC S.TAREA: . Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA 2001 % VALOR % elementos de administración financiera 37 . . obteniendo conclusiones de los estados preparados.A. 000 y 00.

COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 10 sobre la base de los estados financieros obtenidos por usted. tomando como referencia el que se expone a continuación: informe eJecUtiVo a.com 38 elementos de administración financiera . de servicios o industrial de nuestro medio realice lo siguiente: • realice un informe ejecutivo que analice los dos años últimos de la empresa seleccionada. datos Generales soBre la emPresa razón social: Plasticos cÍa. ltda. n.dei rÜc: 70066000 dirección: Calle Ciudad Cantón Provincia Salcedo # 18 Quito Quito Pichincha Fax E-mail Teléfonos 2861-398 096-010-714 2506-809 plasti@andinanet. correspondientes a tres años consecutivos de una empresa comercial.

Principales ejecutivos: NOMBRE Dr.2% 2000 2.90 45. Carlos Peralta Ing.351.316.0% 95.21% 4. Bolívar chiriboga antecedentes crediticios con bancos y financieras: Banco Pichincha Internacional No.605.834.8% 2..993.68% los ingresos netos operacionales durante el año de 000.0% 97. José Antonio Bueno CARGO Gerente General Gerente Administrativo Jefe de Personal EXPERIENCIA (Años) 8 5 10 representante legal de la empresa o propietario: dr.%. lo cual significa un incremento del 9.30 % 100. con relación al periodo anterior. cuyo detalle se encuentra en anexos: 1999 Ventas netas Costos y gastos totales Utilidad neta Rentabilidad sobre: Patrimonio Activo Total 2.17% 13. de Cuenta 312512578413 124639601812 B.00 2.435. elementos de administración financiera 39 .9% 5.057.039.1% 4.186.547. Duncan Franco Ing.10 119.90 % 100.20 1.resUltados Pe oPeración Históricos a continuación se presenta un resumen de los resultados obtenidos durante los dos últimos años.605.76% 2. alcanzaron la suma de $ .35.

elevación que obedece principalmente al mayor costo del material para la elaboración del plástico y de la mano de obra directa. importe superior al obtenido en el ejercicio anterior.3%. los gastos de venta experimentan una reducción en términos relativos. ya que en cuanto a número de cuñas vendidas. los cuales indican la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. en relación con el año de 999. lo que ha permitido lograr mejores índices de rentabilidad sobre el Patrimonio y activo total. se obtuvo un menor volumen y que significó una disminución del 7. el costo de ventas en 000 presenta una mayor participación. debido a menores costos de fínanciamiento y a un importante ingreso neto no operacional. es sustancialmente menor en relación con lo ocurrido en el año de 999. el margen de utilidad sobre ventas alcanzado en 000 es de . muestran una rotación baja. en el 000. estos factores determinan un mejor porcentaje de utilidad en operaciones alcanzado en 000 y que compensa el incremento del costo de ventas indicado anteriormente. con respecto al período de 999. el porcentaje de los gastos administrativos descienden ligeramente con respecto al año anterior. el efecto neto de otros egresos y otros ingresos. este particular contribuye de manera muy favorable para el logro de una mayor utilidad antes de impuestos y participaciones. esto es de casi una vez por año. los Índices de rotación del activo total. 0 elementos de administración financiera . lo cual refleja una mejor gestión en el control de estos desembolsos.este aumento corresponde en forma exclusiva al efecto precio de venta. aspecto que determina un menor margen de utilidad bruta para afrontar el resto de costos y gastos de la empresa. debido principalmente al menor egreso destinado para promoción y publicidad. igualmente. siendo superior al período anterior.9%.

.16 1.04 0.589.259.30 % 31-Dic-00 658.048. por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas.20 1.812. elementos de administración financiera  .40 536.65 1.76 % la situación financiera de Plasticos cÍa ltda. el rubro de caja-bancos no tiene representatividad y ha disminuido sustancialmente con respecto a lo observado al cierre de 999.24 96 0.064.90 904.753.10 2.799. en efecto.535. al 3 de diciembre de 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58.434. sintetiza la situación financiera contabilizada al cierre de los años de 999 y 000: 31-Dic-99 Activo Corriente Activo Fijo Otros Activos TOTAL Pasivo Corriente Pasivo a Largo Plazo Patrimonio TOTAL 637..20 991.125.10 599.376.459.80 902.049.40 1.30 786.30 514.62 1.10 119 0.c. dentro del activo corriente.0 y un índice de solvencia de .23 % 31-Dic-00 58.577.50 1.00 1.10 2.740.577.589.sitUación financiera Histórica el siguiente cuadro.828.480.552..70 2.539.80 914.20 2.30 787.00 1.175.10 % INDICES FINANCIEROS Capital de trabajo neto índice de solvencia Período de cobros Deuda total a activo total Deuda LP a patrimonio Cobertura de intereses Cobertura cargos fijos 31-Dic-99 123.088. importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior.292.

más aún si en el futuro se procede a trasladar el rubro préstamos de accionistas hacia aportes para futura capitalización. el rubro de cuentas a cobrar a clientes tiene una ligera disminución. CONCLUSIONES • • los resultados operacionales logrados en el período de 998 son razonablemente aceptables. esto permite concluir que la situación financiera a corto plazo de la empresa no está en los niveles adecuados. en especial al término del último año.0 y  elementos de administración financiera . mientras que el rubro de cuentas por pagar a proveedores tuvo un importante descenso. esto significa un retraso de más de 30 días en promedio para la conversión de estas cuentas en efectivo. se observa un mayor plazo para la recuperación de cartera entre los períodos estudiados. dadas las condiciones económicas de nuestro paísla situación financiera de Plasticos cÍa. se alcanzaría una óptima solidez de la empresa. el mayor crecimiento del pasivo corriente en relación con la menor elevación del activo corriente. al 3 de diciembre del 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58.%. en tanto que las inversiones temporales permanecen constantes. el rubro porción corriente de la deuda a largo plazo se ha elevado notablemente. también los gastos acumulados por pagar experimentaron un fuerte incremento. debido al mayor peso de los créditos a largo plazo. respecto a lo observado a fines del año de 999.igualmente. lo cual se califica como una estructura de solidez aceptable. al analizar el periodo medio de cobros. los índices de cobertura reflejan poca capacidad de la empresa para efectuar los pagos de intereses y del principal de la deuda a largo plazo. dentro del pasivo corriente. los niveles de endeudamiento están dentro de los términos razonables y la participación del patrimonio en el activo total es del 35. ltda. determinó que en diciembre de 000 se registre una disminución del capital de trabajo neto y por consiguiente del índice de solvencia..577.

7. por lo que será necesario adoptar medidas correctivas a tiempo.. 5. denotando una tendencia a desmejorar. 3. reestructurar el departamento de ventas. autoevaluación . a fin de lograr el posicionamiento que tuvo la empresa en años anteriores. importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior.un índice de solvencia de . por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas. defina que es el análisis financiero enumere los objetivos para el análisis financiero enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero ¿Qué es el análisis vertical? ¿Qué es el análisis horizontal? enumere los  grandes grupos en que se clasifican las razones financieras defina un esquema para elaborar el informe de situación financiera elementos de administración financiera 3 . . 6. . RECOMEDACIONES • • • reestructurar los pasivos mediante la negociación con las entidades bancarias para obtener un mayor plazo de la deuda corriente. convocar a una junta de accionistas para trasladar los préstamos de los socios a aportes de capital social. adoptando nuevas políticas y estrategias de promoción y venta de cuñas publicitarias.

 elementos de administración financiera .

c. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. b. ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS son reportes especiales que sirven de base para la planificación y toma de decisiones. entradas de efectivo salidas de efectivo financiamiento e inversiones temporales elementos de administración financiera 5 .2 Preparación de un presupuesto de caja la presentación típica de este estado. comprende tres partes bien definidas. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período.caPÍtUlo sÉPtimo 7. trimestral o anual. 7. 7. la apertura del presupuesto de caja.1 Presupuesto de caja DEFINICIÓN el presupuesto de caja. a. puede ser mensual. los más comunes son: el presupuesto de caja y los estados pro forma de situación y resultados. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio.

tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. Para el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. administración y generales). la calidad de la cartera y gestión de cobranza. el factor importante constituye el programa de producción.detallaremos cada uno de estos títulos. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. Entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. la política de crédito. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. b. 6 elementos de administración financiera . es muy importante en esta etapa. este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas. el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. para ese volumen de producción. el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. es el pronóstico de ventas. a. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. en el caso de las materias primas. Salidas de Efectivo en este grupo.

tales como los gastos financieros. Financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. distribución de dividendos. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. c. cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales. pago de impuestos. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez. si a éste se añade el saldo inicial de caja. elementos de administración financiera 7 .finalmente. en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. Por consiguiente. además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite.

000 los sueldos y beneficios sociales del personal de ventas y de administración ascenderán a $ 9.. proyecta solicitar una línea de crédito a su banco.CASO PRÁCTICO No. el impuesto sobre la renta por $ .000 100.000 feBrero = 60.000.000 por mes.000 marZo = 0. los cargos por depreciación son $ .000 104. 11 la empresa Jc.. un laboratorio de investigación al contado.000.000 32. se efectúa 0% contado.000 al mes. respectivamente. se obtuvo del departamento de cartera. cobrado al mes siguiente 60% y cobrado al segundo mes 5%. fueron: $ 30. en la suma de $ 50.000 las ventas históricas de los meses de noviembre y diciembre de 00.000.000 MOD 20. las siguientes estimaciones de cobros: Ventas al contado 5%.000 20.000 y 00.000 30.000 80. los pagos por mano de obra directa se realizan en el respectivo mes. Gastos varios serán de $ 900 mensuales.000 82.000 mensuales.a. mientras que la cancelación de las materias primas. 0% en el mes siguiente y la diferencia en el segundo mes siguiente en que se incurrió en dicho costo. de acuerdo con los siguientes datos: MES Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo MP 20. s.000 20. se paga en febrero. 8 elementos de administración financiera . se ha elaborado el siguiente pronóstico de ventas para el período enero-marzo del año 003. se comprará en el mes de marzo. los pagos por arriendo serán de $ 6. en dólares: enero =0.

el efectivo disponible en enero  asciende a $ 95.000 y debe mantenerse un saldo mínimo de caja de $ 5.000. se ha considerado un costo financiero del % mensual para la línea de crédito y del 3% para inversiones temporales. con esta información prepare un presupuesto de caja para el primer trimestre del 003. supuestos: los préstamos se contratan al inicio y se cancelan al final del mes en el cual se disponga de liquidez. en la forma de pago se dará prioridad al pago de los intereses. las inversiones temporales se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan fondos.
SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 11 EMPRESA: J.C. S.A. PRESUPUESTO DE CAJA POR EL PERIODO: Enero - Marzo de 2003 NOV A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO 88.500 133.000 164.000 30.000 100.000 140.000 160.000 220.000 DIC ENE FEB MAR

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COMPRAS PRESUPUESTADAS COMPRAS AL CONTADO: 20% CON 1 MES DE RETRASO: 40% CON 2 MESES DE RETRASO: 40% MANO DE OBRA DIRECTA SUELDOS DE VENTA Y ADMIN. ARRIENDOS GASTOS VARIOS IMPUESTO SOBRE LA RENTA COMPRA DE LABORATORIO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS INVERSIONES TEMPORALES RECUPERACIÓN DE INV. TEMP. INTERESES POR INV. TEMP. G. SALDO FINAL DE CAJA 15.000 15.000 15.000 

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CASO PRÁCTICO No. 12 el romano s.a. (adaptado de: s. Winton Korn, contabilidad administrativa, editorial limusa). el tesorero de la empresa el romano s.a., reunió la siguiente información relacionada con el estado de efectivo de la empresa, para los próximos seis meses, en dólares:

Saldo de caja, 1 de enero Rol de pagos por mes Gastos de caja chica por mes Intereses pagaderos por mes Préstamo pagadero en junio Impuesto a la renta pagaderos en marzo Compra de equipo en mayo .

12.000 32.000 300 400 30.000 5.100 30.000

información complementaria Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito enero 5,000 60,000 30.000 abril ,000 70,000 36,000 febrero ,000 50,000 36.000 mayo ,000 80,000 7,000 marzo 6,000 60.000 33,000 Junio 7,000 80,000 30,000

Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito

las ventas a crédito se cobran de la siguiente manera:

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• • • •

50% en el mes de la venta y se concede un descuento de % sobre el total 0% en el mes siguiente al de la venta 9% en el segundo mes siguiente al de la venta % es incobrable y se liquida como cuentas malas

las compras a crédito se pagan como sigue: /3 en el mes de la compra; y /3 en el mes siguiente. las ventas a crédito del mes de noviembre pasado ascendieron a $ 50,000; las del mes de diciembre a $ 0,000. las compras a crédito del mes de diciembre fueron por valor de $ 36,000. el saldo de caja mínimo de la empresa es de $ 0,000. TAREA: Prepare un pronóstico de caja para los próximos seis meses. la empresa tiene una línea de crédito con su banco, de la cual puede tomar en préstamo hasta $ 0,000 sobre la base de mes a mes para sus necesidades de capital de trabajo. el préstamo puede pagarse al final de cualquier mes pero los intereses deben pagarse mensualmente. en el pronóstico debe indicarse cualesquiera fondos adicionales que deban obtenerse en préstamo. este préstamo debe pagarse en cuanto se disponga del efectivo, ya que tiene un cargo de % mensual por intereses. se puede suponer que la empresa solicita el préstamo al inicio del mes en el cual se produce la escasez, y lo paga al final del mes en el que disponga de fondos. al principio del período, la empresa no había dispuesto de esta línea de crédito. las inversiones temporales, que tienen un rendimiento del .5% mensual, se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan los fondos. 

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SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 12 EMPRESA: ROMANO S.A. Período Enero - Junio 2000 CONCEPTO A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% Recuperación Ventas a Crédito Contado 50% - 2% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Pago a proveedores COMPRAS AL CONTADO: 1/3 CON 1 MES PLAZO 2/3 CUNETAS PENDIENTES SUELDOS Caja Chica Intereses Pago Préstamo Pago impuestos Compra de equipo TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG 66.700 64.700 72.800 66.700 95.700 90.700 30.000 36.000 33.000 36.000 27.000 30.000 64.300 65.600 70.200 76.100 83.800 93.700 75.000 15.000 60.000 64.000 14.000 50.000 76.000 16.000 60.000 84.000 14.000 70.000 92.000 12.000 80.000 97.000 17.000 80.000 ENE FEB MAR ABR MAY JUN

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000 10.3 Estados financieros pro forma además del Presupuesto de caja.000 10.000 10.000 10. el estado de resultados pro forma. los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación. SALDO FINAL DE CAJA (E +/. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos. 5 elementos de administración financiera . para un período normalmente de un año. gastos de operación y desembolsos de capital.000 10.F) COMENTARIOS: 10.INTERESES POR COLOCACIONES G. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados. tanto devengados como en efectivo.000 7. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. compras. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados. el balance de situación pro forma.

000 elementos de administración financiera 55 . se centrará la atención en el siguiente ejercicio: CASO PRÁCTICO N. se sintetiza en los siguientes estados financieros: almacÉn tVentas estado de resUltados Período: 003 Ventas netas Costo de ventas Gastos de operación Gastos financieros neto Impuestos y participaciones Utilidad neta 700. estados financieros Históricos: la información contable correspondiente al año 003 del almacén tVentas. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los presupuestos de: Ventas. se dedica a la venta de video grabadoras de la marca Panasonic. se considera una economía sin inflación.000 38.000 69. Para ilustrar como se preparan estos estados. 13 el almacén tVentas.000 51.000 540. es decir.7. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma. compras y gastos de operación. se parte del supuesto que esta firma desarrolla los presupuestos con base en trimestres y a precios constantes.4 Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma.000 2.

000 PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIM. estimación interna.000 385.000 38.000 275.000 22. muebles y enseres (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVO 407. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período.000 93.420 48..000 150.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO 125.000 PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Proveedores Dividendos por pagar Impuestos por pagar Otros gastos acum..000 600.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas..580 3.000 51.análisis de las condiciones generales del negocio.tales como: 56 elementos de administración financiera . 125. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto. análisis de factores.000 600.000 215.000 EL PRESUPUESTO DE VENTAS el presupuesto de ventas.000 200. Por pagar 39.almacÉn tVentas Balance de sitUación al 3 de diciembre de 003 ACTIVOS CORRIENTE Caja bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE FIJO Local comercial.000 30.000 5.000 32. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos.

lo cual servirá para el presupuesto de caja. se construye el presupuesto de ventas.000 250.- Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas.000 50.000 250. 1.000 I 100 1.000 II 250 1.000 100.000 125.000 245.000 125. elementos de administración financiera 57 . almacÉn tVentas PresUPUesto de Ventas Período: enero-diciembre de 003 PRESUPUESTO DE VENTAS DE MERCADERÍAS Ventas esperadas en unidades Precio unitario de venta Ventas Presupuestadas ENTRADAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Entradas de Efectivo 50.000 840.000 175.000 125. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas.000 240.000 TOTAL 840.000 125.000 120.000 50.000 120. luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito.000 245.000 IV 250 1. multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado.000 III 240 1.000 EL PRESUPUESTO DE COMPRAS el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales.

600 80.600 113.600 33. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. puede convertirse fácilmente a términos monetarios.800.800 33. sin embargo.600 IV 250 80 80 250 640 160.000 76. 156.000 33.800 80. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías. etc. conforme a la política de pago a los proveedores.800 80. mes.las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana.000 TOTAL 840 540. con los requerimientos de compras de mercaderías. Para tal efecto.200 II 250 80 80 250 640 160. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar. a continuación.600 76. normalmente se aplica el siguiente esquema de cálculo: PRESUPUESTO DE COMPRAS DE MERCADERÍAS Ventas presupuestadas en unidades (+) Inventarío final planificado (-) Inventario inicial Mercaderías a comprar Precio unitario de compra Compras Presupuestadas SALIDAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Salidas de Efectivo I 100 80 75 105 640 67. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras.000 58 elementos de administración financiera . en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios.000 III 240 80 80 240 640 153. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario. trimestre.800 80.000 156.

PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN Sueldos a vendedores Publicidad Sueldos de administración Seguro vehículo de Gerente General Otros I 6.000 2.000 4.000 2. administración y generales. en tal virtud. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación.000 PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE CAPITAL el presupuesto de desembolsos de capital.000.000 750 3.000 12.PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales.000 4.000 2. los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa.000 750 3. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que elementos de administración financiera 59 . según los datos para el caso práctico. 16. al desarrollar los presupuestos de gastos de venta. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse.000 2. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos.000 TOTAL 24.000 8. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración.000 III 6.000 750 3. proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos.000 II 6.000 4.000 4.000 IV 6.000 3.000 750 3. un análisis de los registros históricos de la empresa. se dispone del siguiente presupuesto de gastos de operación.

le proporcionarán beneficios más allá de un año. corresponden a inversiones temporales del año 00. a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes. Presente las cifras redondeadas 60 elementos de administración financiera . se requiere un saldo mínimo de caja de $ 0. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos.000. inventario al 3 de diciembre de 00: 80 unidades a $ 60 cada una. las cuentas por cobrar del 3 de diciembre del 00 se recuperarán en mayo y las cuentas pendientes de pago en febrero del 003. el cargo por depreciación anual asciende a $30. compra de valores negociables: 9% anual vencido. estarán orientadas. las decisiones de desembolsos de capital. impuestos y participaciones: 0%. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos. a concretarse en el mes de julio de 003. estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento.000 de dividendos. costo de financiación: 8% anual vencido. se pagarán $ 30. en abril de 003. a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. por una parte. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra.000 cada trimestre. Para el caso práctico se considera la adquisición al contado de un vehículo por la suma de $ .00. DATOS ADICIONALES: los intereses por cobrar del Balance histórico.

000 250.450 143. NUEVO SALDO (C + D) F.580 245.000 50.000 6.800 80.890 60.000 540.716 144. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% CUNETAS PENDIENTES SUELDOS DE VENDEDORES PUBLICIDAD SUELDOS DE ADMINISTRACION SEGUROS OTROS GASTOS COMPRA DE VEHICULO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C.600 160.000 112.000 42. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B.000 125. SALDO INICIAL DE CAJA E.350 -94.000 33.000 120.550 30.930 60.000 5.000 125.000 8.450 5.350 159.230 40.000 214.Diciembre 2003 CONCEPTO A.000 40.600 76.816 30.800 50.000 750 3.484 145.600 30.000 40.000 70.000 80.000 840.930 5.484 42.SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 13 ALMACEN TVENTAS Período Enero .000 67.000 80.000 I II III IV TOTAL elementos de administración financiera 6 .000 245.580 268.000 4. SALDO FINAL DE CAJA (E +/.350 32.000 3.350 109.000 12.000 40.000 125.800 80.230 95.000 4.000 4.000 4.000 76.000 2.000 750 3.000 2.000 120. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG INTERESES POR COLOCACIONES G. FLUJO NETO DE CAJA D.450 40.000 6.000 24.000 750 3.000 6.000 50.000 250.000 93.200 33.450 172.000 750 3.000 100.000 160.450 72.000 125.450 40.000 16.000 -62.000 149.000 2.420 40.000 240.000 153.000 6.000 2.000 3.F) 38.550 72.

000 Cuentas por pagar 145.200 537.644 Inventario Inicial + Compras .000 TOTAL PATRIMONIO 52.000 540.600 764.400 396.000 83.890 209. Muebles y Ens.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE 5.600 209.644 400.000 Total Costo de Ventas BALANCE DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja .890 51.Inventario Final 48. Por pagar 125. Vehículo (-) Depreciación Acumulada TOTAL ACTIVO FIJO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 40.762 125.601 302.000 Utilidades Retenidas 42.000 Costo de Ventas 537.400 93.000 275.762 163.800 51.406 125.406 83.762 6 elementos de administración financiera .400 5.bancos Valores Negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Local Comercial.806 PATRIMONIO Capital Social 407.000 80.ALMACÉN TVENTAS ESTADO DE RESULTADOS Periodo : Enero-Diciembre de 2003 ANEXO Ventas Netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Utilidad en Operación Otros Egresos Otros ingresos Utilidad antes de impuestos y participaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta 840.484 5.716 Impuestos y Partic.644 200.406 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 764.200 PASIVO A LARGO PLAZO 367.

pero cada uno requiere de cantidades diferentes de materias primas y mano de obra. así como también la distribución de los costos indirectos de fabricación.00 1. datos Históricos del aÑo 999 MODELO X Ingresos por ventas Precio de venta Unidades vendidas Total ingresos Costo de materias primas por unidad Materias primas (unidades): Material A Material B Costo unitario de material A = $.00 2.00 20 1. 2. la diferencia radica en el análisis de los costos unitarios de producción.la compañía manufacturera. también difiere el precio de venta. Para entender el mecanismo de estos estados.. CASO PRÁCTICO N 14 (adaptado de: Gitman.000 Y TOTAL elementos de administración financiera 63 . los dos se fabrican con el mismo proceso.7. antecedentes. produce y vende un producto básico: artefactos elÉctricos. 0. se centrará la atención en el siguiente ejercicio.000 101. dentro del cual se deben considerar los costos directos de materia prima y mano de obra directa. fundamentos de administración financiera) . s..00 3.00 Costo unitario de material B = $.000 81.000 20.a.000 27 3.5 Estados financieros pro forma para una empresa industrial la elaboración de los estados pro forma para el caso de una empresa industrial es muy similar al método anterior.50 1. tiene dos modelos: “X” y “Y”.

000 6 elementos de administración financiera .00 1.00 3.000 6.500 8.00 1.00 7.000 unidades) Costo de Ventas Mano de obra directa Material A Material B Gastos indirectos de fabricación UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta Sueldos de vendedores 3. Producción en unidades Costo de gastos indirectos de fab. Por unidad 2.00 7.500 79% 28.000 21% 2.000 5.000 unidades) Modelo Y (3.020 3.00 2.00 6.50 3.980 1.500 100% 38.000 28.000 7.50 3.00 2.98 79% 30.00 1.000 21% 7.000 5.000 21.50 3.000 80.Costo por material A Costo por material B Costo de materias primas por unidad Costo de mano de obra directa por unidad No de horas Costo por hora Costo de mano de obra por unidad Costo de mano de obra directa total Costo de mano de obra por unidad Producción en unidades Costo total de mano de obra por modelo % del costo de mano de obra por modelo Costo de Gastos indirectos de fabricación por unidad Costo total de gastos indirectos de fab.00 6.000 10.500 38.00 3. % del costo de mano de obra por modelo Distribución de gastos indirectos de fab.000 101.000 22.000 estado de resUltados Por el aÑo 999 Ventas Modelo X (1.01 100% 38.000 81.

740 6.000.000.000 2.000.00 23.350.00 3.200.000.783.00 3.000 3. Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA DIVIDENDOS PAGADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 800 1.000.433.Transporte Publicidad Gastos de Administración Sueldos de administración Suministros de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales UTILIDAD EN OPERACIÓN Gastos financieros neto UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTIC.000.00 51.00 22.000.00 90.63 12.000.60 Modelo Y (2) 7.260 4.00 3-740.260 Balance de sitUación al 3 de diciemBre de 999 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Cuentas por Cobrar Intereses por cobrar de Valores Negociables Inventario Productos Terminados Modelo X (1) 5.00 6.000 3. Por pagar Otros pasivos corrientes Total pasivo corriente 12.200 Material B (4) 2.00 PASIVO A LARGO PLAZO 15.00 PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIM.000 1.60 PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Proveedores Gastos acum.100 700 300 900 11.000.000 Total Activo Corriente ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO 39.00 6.000.000 10.77 13.00 331.000.684.00 53.260.00 90.200 5.00 elementos de administración financiera 65 .00 Inventario de Materias Primas Material A (3) 1.000. 30.

500 35 2. MODELO Ventas en unidades (según plan de ventas) Más Nivel planificado del Inventario final de productos terminados (basado en la política de la administración) Necesidades Totales Menos Inventario inicial de productos terminados Producción planificada para el año X 1.800 224 3.500 120 1.674 66 elementos de administración financiera . respectivamente. estos aumentos son necesarios para cubrir aumentos previstos en costos de mano de obra.620 320 1.500 PLAN DE PRODUCCIÓN (UNIDADES) la meta de la empresa es mantener en su inventario de productos terminados un 8% del total de ventas esperadas de cada modelo en el año 000.024 350 2.800 98.notas: () 30 unidades () 350 unidades (3) 600 unidades () . se espera que el precio de venta aumente a $ 5 y $ 35 para el modelo X y para el modelo Y.300 Y 2. DOLARES X Precio de venta Ventas en unidades (según plan de ventas) Ingresos por ventas MODELO Y 25 1. gastos de fábrica y gastos de operación.000 unidades DATOS PARA EL AÑO 2000 PRONOSTICO DE VENTAS este pronóstico se basa en el Plan de Ventas aprobado por la Gerencia General de la empresa.500 37.000 TOTAL 135.

674 3.622 PLAN DE COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) la administración de la empresa desea reducir el inventario final de materias primas de 500 unidades de material a y 3.000 unidades para el material B.000 13.674 8.00 B 9.00 1.000 9.300 2.937.622 VALORACIÓN DE LAS COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS la empresa es estable en su actividad y abastecimiento.202.75 elementos de administración financiera 67 .600 3 2.974 B 2 1.UTILIZACIÓN REQUERIDA DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) MATERIA PRIMA MODELO X: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo X MODELO Y: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo Y Utilización requerida A 1 1. MATERIA PRIMA Utilización requerida Más Nivel planificado del Inventario final de materias primas (basado en la política de la administración) Requerimiento Total Menos Inventario inicial de materias primas Compras necesarias de materias primas para el año A 3.622 4.300 1 2.674 2. Dólares Compras necesarias (unidades) Costo unitario Total compras de materias primas para el año Compra trimestral A 3.748.622 3.874 2.622 0.874 B 10.00 7.300 1.974 500 4.50 4.811. su plan de compras ha sido efectuar siempre de manera trimestral.474 600 3.022 10.00 1.

000 5.00.200 9.00 1.COSTO DE MANO DE OBRA debido a ciertas negociaciones y acuerdos laborales. la mayoría de rubros presenten aumentos. los modelos X e Y requieren también de .674 26.140 100% 9.000 6.740 72% 37.5 horas de mano de obra directa.00 10. . la tasa de mano de obra directa en el 000 va a ser de $.200 4. Dólares Horas de Mano de obra directa por unidad Costo por hora de M.O. se espera que en el 000.600 3. fue preparado por el personal de presupuestos con el asesoramiento del Gerente de Producción. Unidades a producirse Costo total por M.O.000 50.285 COSTOS INDIRECTOS DE FAFRICACION el estimado de los costos indirectos de fabricación. Porcentaje Pago trimestral de M. electricidad.00 8.D. agua Supervisión Mantenimiento Ingeniería Impuestos y seguros Depreciación TOTAL VALOR 8.D.0 y . los costos indirectos de fabricación se distribuyen con base en el costo de mano de obra directa.D.300 10.400 28% Y 2. respectivamente. X 2.0 4.O.000 68 elementos de administración financiera . COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN Mano de obra indirecta Suministros de fábrica Combustible.5 4.D.00 2.000 7.000 7. Costo unitario de M.O.

en los otros rubros las diferencias no son significativas.000 2.DISTRIBUCIÓN DE LOS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN MODELO Total de costos indirectos a distribuir ($) % para cada modelo Distribución de costos indirectos para cada modelo ($) Unidades a producirse Costos indirectos de fabricación unitarios ($) 28% 14. estos mayores gastos en los rubros señalados son necesarios para hacer frente a una mayor competencia y mantener la participación en el mercado.000 1. GASTOS DE OPERACIÓN Gastos de ventas: Sueldos de vendedores Transporte Publicidad Total Gastos de Ventas Gastos de administración: Sueldos de administración Materiales de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales Total de Gastos de Administración TOTAL DE GASTOS DE OPERACIÓN MONTO 6.000 1.000 4.000 16.46 Y 50.000 PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN la estimación para el 000 ha determinado una importante variación en los rubros: Gastos de publicidad y sueldos a vendedores.000 elementos de administración financiera 69 .000 72% 36.000 1.77 X 50.500 7.000 500 1.800 9.674 13.300 10.200 1.

el pago de $. relacionada con la compra de una nueva maquinaria con un costo de $. 3. 6. los impuestos y participaciones (0%) de un año determinado se pagan en el próximo. el 60% de las compras presupuestadas de materias primas se paga en el trimestre que se incurre.000 y septiembre $. se hará en el mes de diciembre. esta máquina se va a pagar en dos cuotas: marzo $. el 75% de las cuentas por cobrar se recaudará durante el trimestre de la venta. .000 y 3. la misma que se va a depreciar en línea recta durante 0 años.000 dólares. el 0% se cancela en le trimestre siguiente.000.000 del año 000. . INVERSIONES DE CAPITAL Adquisición de nueva maquinaria MONTO 20. las cuentas pendientes de 999 se efectivizan en el primer trimestre del 000. 8.500. se espera que las ventas proyectadas de la empresa (todas a crédito) sean de: 7.000 de intereses del crédito vigente. en cada trimestre.000 III. .PLAN DE INVERSIONES DE CAPITAL la empresa ha programado una inversión en el año 000. los pagos de mano de obra directa. 35.000. 0. . 0. 70 elementos de administración financiera . 5. 50. 7. costos indirectos de fabricación (excepto la depreciación) y los gastos de operación se dividen en partes iguales durante los  trimestres. el 5% restante se cobrará en el curso del trimestre siguiente.000. ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 DATOS BÁSICOS . 0. se declararán dividendos por s/.

00 IV 23.9.00 II 50. Para la contratación de nuevos créditos a corto plazo se considerará los siguientes supuestos: el crédito se contrata al inicio del período y se cancela al final del período en el cual se disponga de liquidez. .00 III 35. la recuperación de los valores negociables tiene prioridad frente a la contratación de un crédito.000.00 8. 25% Cuentas pendientes por cobrar Otros ingresos en efectivo Total entradas en efectivo 33.00 5. la forma de pago será: primero los intereses y luego el capital o principal.500.00 26.00 44.500.00 26.00 13. y para las colocaciones es el 9% anual vencido.000. PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 ENTRADAS DE EFECTIVO Ventas presupuestadas Ventas al contado Cobranzas En el trimestre: 75% Al siguiente trimestre.000.00 20.000. Para las inversiones temporales se considerará los siguientes supuestos: la colocación de recursos se realizará al inicio del período y la recuperación al inicio del período en el cual la empresa necesite de fondos.000.00 135.625.500. no se contratará ni cancelará deuda a largo plazo.625. . cuando se recupera la inversión.750. se recupera también los intereses ganados. la tasa de interés para los préstamos es 8% anual vencido.00 elementos de administración financiera 7 .500.00 38. 6.250. la empresa desea mantener un saldo final de caja no menor a $.00 17.750.375.00 37. 0. 3.250.750.00 6.000.00 I 27.00 12.875.

85 1.00 9.000.P.00 10.575.883.00 10.90 3.00 6.000.750.139.139. Pago de dividendos Compra de maquinaria Otros egresos en efectivo Total salidas de efectivo Flujo neto de fondos + Saldo inicial de caja Saldo de caja sin financiamiento Cuadro de Financiamiento Préstamos contratados Pago de préstamos Intereses por préstamos Colocaciones en valores negoc.293.000.SALIDAS EN EFECTIVO Compras presupuestadas Al contado: 60% Al trimestre siguiente.825.174.25 10.883.00 10.285.00 10.00 1.75 17.260.85 -24.90 3.00 1.174.250.255.285.00 2.00 1.000.575. Intereses por colocaciones SALDO FINAL DE CAJA 6.139.000.00 6.00 2.750.139.25 28.250.85 1.00 2.750.250.00 9.00 3.000.75 1.285.000.740.883.250.00 10.750.00 1.255.00 3.00 7.75 6.90 1.750.00 57.85 3.000.750.255.00 9.75 1.25 6.00 6.90 7 elementos de administración financiera .000.000.00 23.25 6.00 12.200.75 1.918. L.00 6.75 1.000.85 27.174.883.200.000.00 3.75 -2.174.750.285.00 2.00 1. 40% Cuentas pendientes por pagar: Préstamos Proveedores Gastos acumulados Mano de obra directa Costos indirectos de fabricación Gastos de ventas Gastos de administración Pago de intereses ptmo.75 1.25 37.00 -18.750.000.85 6. Recuperación de valores negoc.00 4.00 9.85 1.293.255.

301. costo de Ventas.783.00 72.651.96 CALCULO DEL COSTO DE VENTAS: MODELO X Unidades Inventario inicial + Producción 19X6 (-) Inventario final COSTO DE VENTA 320 1. Costo de producción por unidad 3 8 10.04 6.402.40 31..60 28. ELABORACIÓN DEL ESTADO PRO FORMA DE RESULTADOS a.091.la empresa utiliza el sistema fifo para la valoración del inventario COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN PARA 2000: MODELO X Costo por unidad de materias primas Costo por unidad de M. e.Gastos de oPeración d.00 TOTAL 12.500 Monto 5.612..500 (cuadro no ) B. .20 c..5 10 13.04 8.039.O.524. Ventas.77 21.46 26.300 120 1.D.00 2.20 Unidades 350 2.350.77 Y 3. Costo por unidad de costos indirectos de fabric.800 Y Monto 7.674 224 2.IV. estado Pro forma de resUltados: elementos de administración financiera 73 .44 104.intereses: la empresa deberá cancelar $.392..60 100. 35.000 de intereses del préstamo vigente más los intereses que se obtengan del cuadro de financiamiento por nuevos préstamos.122.433.04 73.las ventas totales en el 000 serán $.

80 % 100. elaBoración del Balance de sitUación Pro forma COMPAÑÍA MANUFACTURERA.975.00 Préstamos por pagar 0.20 30. PERIODO : ENERO 1 .COMPAÑÍA MANUFACTURERA.44 7 elementos de administración financiera .00 104. BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 En dólares ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar de V.A.00 TOTAL PASIVO CORRIENTE 8.80 16.524.A.000.00 Proveedores 5.N.00 Gastos acumulados por pagar 0.DICIEMBRE 31 DE 2000 En dólares MONTO Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de operación UTILIDAD EN OPERACIÓN Intereses pagados Intereses ganados UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Impuestos y participaciones (40%) UTILIDAD NETA DIVIDENDOS DECLARADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 135.00 14.750.000. Inventario productos terminados PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 6.975. S.651. S.500.00 V.

7. 3. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de compras. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de desembolsos de capital. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de gastos de operación. 5.000.039.44 TOTAL PASIVO Y PATRIM.44 Capital social Utilidades retenidas 64.000 Material B (4) 1.04 Inventario de materias primas Material A (3) 1.00 TOTAL PATRIMONIO 86. 8.Modelo X (1) 2.612.901.40 Modelo Y (2) 6. 6. 2.901. .500. y las técnicas que se utilizan elementos de administración financiera 75 .500 TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO (1) 120 3.00 PASIVO A LARGO PLAZO autoevaluación . .000 (2) 224 (3) 500 (4) PATRIMONIO 22. defina el Presupuesto de caja enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja defina en que constituyen los estados financieros pro forma explique como se prepara los estados financieros pro forma defina el presupuesto de ventas.

76 elementos de administración financiera .

la técnica del cVÜ se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total. comisiones de venta etc.caPÍtUlo octaVo 8. EL PUNTO DE EQUILIBRIO el análisis del punto de equilibrio. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. etc. según cambia el volumen de la producción. mezcla de productos vendidos. COSTOS VARIABLES son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. costos variables. costos fijos. volumen de producción vendida.1 ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Generalidades ANÁLISIS COSTO-VOLÜMEN-UTILIDAD el análisis costo-volumen-utilidad (cVÜ). 8. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera). elementos de administración financiera 77 . mano de obra directa a destajo. ejemplos: materiales directos. precios de venta.

es la diferencia entre el precio de venta unitario (p) y el costo Variable Unitario (cvu). Gráfico de dispersión y mínimos cuadrados. Punto alto y punto bajo. como en el caso de los costos variables. MARGEN DE CONTRIBUCIÓN el margen de contribución (mc) es el exceso de las ventas (V) sobre los costos Variables (cV). etc. para el análisis cVU. impuestos. COSTOS SEMIVARIABLES también conocidos como costos mixtos. es decir tienen un componente variable y otro fijo.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto. mc = V – cV MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO el margen de contribución Unitario (mcu). ejemplos: arriendos. depreciación. mcu = p – cvu 78 elementos de administración financiera . existen varios métodos para separar un costo semivaríable en sus componentes variables y fijos. pero no en proporción directa.COSTOS FIJOS son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. tales como. estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. son aquellos que varían con cambios en el volumen. donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. seguros.

400.000 600 TOTAL $ 4.200.000 % 100 60 30 10 con estos datos calcular: mc mcu = = elementos de administración financiera 79 . rmc = mc / V rmc =  . se expone a continuación los datos para la empresa el telar Preferido: POR UNIDAD $ Ventas (4.cV / V RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO la razón del margen de contribución Unitario (rmcu) es la relación entre el margen de contribución Unitario (mcu) y el Precio Unitario de Venta (p).000 unidades) Costos Variables Costos Fijos Utilidad Neta 1. rmcu .mcu / p rmcu =  .000.RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN la razón del margen de contribución (rmc) es el margen de contribución como un porcentaje de las ventas.000 400.cvu /p Para ilustrar las anteriores definiciones.000 1.000 2.

mediante una representación gráfica o matemática. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad. Bajo este punto de vista. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio. la cual relaciona los componentes: Ventas. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. NOMENCLATURA Un = x P = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos = Ventas totales cV = cvu = cf = V 80 elementos de administración financiera .rmc rmcu = = 8. el enfoque matemático y el Gráfico.2 Análisis del punto de equilibrio el análisis del Punto de equilibrio. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades.3 Método matemático este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen. 8. costos Variables.

esto es: V = cV + cf px = cvu (x) + cf p (x) .00.cvu (x) = cf x (p . considerando el costo variable unitario y el precio de venta unitario.000 unidades . elementos de administración financiera 8 .000 .cvu) = cf x = cf / p .000 1’200.000 u* $ 1.000 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 3’000.000) Costos Variables (3.600 Prueba: Ventas (3.000 0 o también: b) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y precios unitarios) el punto de equilibrio en valor de las ventas.cvu por tanto cf Pe (x) = _______ p .cvu cf Pe (x) = ________ mcu con los datos del ejemplo anterior. es el resultado del punto de equilibrio en unidades multiplicado por el precio de venta unitario.000 1’800. establecer cuántas unidades se requieren vender para estar en el punto de equilibrio: .000 Pe (x) = ____________ = 3.a) PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES en el punto de equilibrio los ingresos totales de la empresa igualan a los costos totales.

con lo cual tendríamos los costos variables y las ventas totales. c) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y ventas totales) Partiendo de la fórmula anterior.000 como se puede notar.00. resulta simplemente de multiplicar las unidades del punto de equilibrio (3. cf Pe (Ventas) = ————— cvu (x)  .000 Pe (Ventas) = _______________= $ 3’000. en su orden.000).000) por el precio de venta ($ ._________ P (X) cf Pe (Ventas) = ———— cV  .cvu cf Pe (Ventas) = _________ cvu  .Pe (Ventas) = Pe (Unidades) * precio cf Pe (Ventas) = (p) _________ p .________ V 8 elementos de administración financiera . podemos incluir en el denominador las unidades vendidas. el cálculo del punto de equilibrio en términos de cifra de ventas (dólares).______ .0000 600  .______ p con los datos del ejercicio anterior: .

400.000) 0 200. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas.000 1.00 Ingreso Total 1.000.000 3.000 5.200.000 1.000 Costo Total 1.000.500.00 $ 6.000 2.000 900. es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total.000 3. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción.500. mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal. tal como se muestra en la figura siguiente.000. s.000 4.000 1.000 3.000 2. Pe (Ventas) = ’00.000 2.000 1.000.000 4.´800.100.000  .00 $ ’000.000.000.000 600.200.000.000 400.000 elementos de administración financiera 83 .000.000.000 2.000 1.000 2.500.000 $ 0.000.000 200.000 1.a.4 Método gráfico el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio.500.000.800.000 250.000 150.el punto de equilibrio en estas condiciones es.000.000 8. Para ilustrar lo indicado.000 3´000.000 300.000 2. el punto de equilibrio.000.000 Utilidad (Pérdida) (600.000 Costos Fijos 1.000 1.000.000 350.000 1. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical.900. Precio de venta por unidad costo variable por unidad costos fijos Unidades Vendidas 100.800.000.000 500.500.000 1.000 1.000 3.000 = = = Costos Variables 600.000 2.000.000.000) (400. se expone a continuación los datos de la empresa PlÁsticaUcHo.100.000 1.000 3.000 400.000 1.000) (200.000 1.400.00 = $ 3’000.600.

se puede determinar las ventas requeridas para alcanzar un nivel de utilidad en particular.Ingreso Total Utilidad Costo Total Ingreso Total Pérdida E Punto de Equilibrio Costos Fijos Unidades Vendidas de esta manera el administrador financiero puede obtener el punto de equilibrio para cualquier proyecto. igualmente modificar el precio de venta o el costo variable por unidad para determinar el efecto en e! punto de equilibrio. 8.5 • Aplicaciones del análisis del punto de equilibrio determinación de la meta del volumen de utilidad mediante el análisis del cVU. además. para lo cual existen las dos formas siguientes: 8 elementos de administración financiera . el administrador de finanzas puede evaluar métodos alternativos derivados de diferentes proporciones de costos fijos y variables en la utilidad de operación. se puede analizar el volumen de producción que se requiere para evitar la operación con pérdida y ver si es razonablemente accesible. aspectos que se visualizará más adelante con los casos de aplicación. considerando las estimaciones de precio de venta del producto y de los costos fijos y variables. Una vez calculado el punto de equilibrio.

00.250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4.00. cf la nueva fórmula sería: Pe (x) = ______________ mcu .200.000) Pe(x) = .000.250 u * $ 1..5(.000 Pe (x) = _________________ 00 .50 u.000 500.000 cf + Utilidad deseada mcu - Utilidad neta como un porcentaje de las ventas netas. se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones del 5%.- Utilidad neta.000 1. elementos de administración financiera 85 .% (p) . se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones de $ 500.800 u.250. con los datos del negocio el telar Preferido.550.000) Costos Variables (4. la nueva fórmula sería: Pe (x) = . Prueba: Ventas (4.000 Pe (x) = ___________________ 00 Pe (x) = . con los datos del negocio el telar Preferido.000 + 500.000 2.

000 300.000 2. cf + U neta / ( . así por ejemplo.000) Costos Variables (4.0) Pe (x) = ____________________________ 00 Pe (x) = .Prueba: Ventas (4. Prueba: Ventas (4.0.200.50 u. se desea una utilidad neta después de impuestos y participaciones de $ 300. suponiendo una tasa del 0%.000 15% 100% • Efecto de la tasa de Impuestos y participaciones ahora se requiere la utilidad deseada sobre la base después de impuestos y participaciones.200.% i y P) la nueva fórmula sería: Pe (x) = ___________________________ mcu .800.250 u *$ 1.000 1.800 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4.000) Costos Variables (4.00. 40% de Impuesto y participaciones UTILIDAD NETA 4.000 86 elementos de administración financiera .000 500.000 720.880.000 2.000.000 200.250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD ANTES DE 1 Y P.000/( .000 1.550.800 u *$ 1.000 + 300.250.

ventas de equilibrio margen de seguridad = ——————————————————— Ventas presupuestadas como ejemplo. su fórmula está dada por: cf . significa la diferencia entre el nivel presupuestado de ventas y las ventas en el punto de equilibrio. el margen de seguridad esperado sería: 5. su fórmula de cálculo es la siguiente: Ventas presupuestadas . existe más seguridad.000.000. es una medida del riesgo antes de caer en pérdidas. por cuanto existirá menos riesgo de bajar al punto de equilibrio. Por tanto.000 • Punto de equilibrio de efectivo se refiere al nivel de ventas que la empresa debe lograr para recuperar la totalidad de sus costos y gastos que deberán cubrirse en efectivo.entre mayor sea el resultado. Para los acreedores constituye un valioso punto de referencia para determinar la capacidad de pago de una empresa.000.000 ms = ——————————— = 0% 5. no solo de las deudas vigentes. sino también de las que se pueden conceder a futuro.000-3. medido en porcentaje. ha proyectado ventas por $5.depreciaciones y amortizaciones Pee:= ————————————————— mcu elementos de administración financiera 87 .000. asuma que la empresa el telar Preferido.000.• Margen de seguridad este margen.

con el propósito de calcular un promedio ponderado de mc.obteniéndose de esta manera la probable capacidad de pago de la empresa en relación con estos rubros. solamente con adicionar en el numerador diferentes partidas. tales como: servicio de la deuda. los puntos de equilibrio fluctuarán con la venta proporcional de los productos.000 500 30% C 2. • Mezcla de ventas la gran mayoría de empresas producen o venden diversos artículos. pago de dividendos.000 1.000 Mezcla de ventas A 1. lo cual se denomina mezcla de ventas. en el análisis del punto de equilibrio.a esta fórmula se le pueden agregar otras aplicaciones. incrementos de capital de trabajo.8000 200 20% 88 elementos de administración financiera . será necesario predeterminar la mezcla de ventas.000 600 400 50% B 1. también se debe considerar que la mezcla de ventas no cambia para un período específico. por cuanto diferentes precios de venta y diversos costos variables da como resultado diferentes mc unitarios y razones diferentes de mc. Por consiguiente. nuevas inversiones. • Punto de equilibrio en unidades cf fórmula: Pe (x) = ———————————— mcu Promedio ponderado ejemplo: la empresa lc tiene 3 productos con los siguientes datos: (Valores en dólares) Precio de venta Costo variable unitario MC u Costos fijos: 7. etc. por lo que el análisis del punto de equilibrio resulta más complejo.500 1.800..

000 Pe (X) =______________ = 0. con los siguientes datos: Valores en dólares) Ventas Costos variables MC Costos fijos Mezcla de ventas RMC A 300.000 Pe (ventas) = ––––––––––– = $ 00.000 0.000 290.000 x.800.000 60% 30% C 100.000 116.000 unidades B: 0.000 710.0 = 390 7. produce y vende 3 productos.000 240.mc u promedio ponderado = 00 x .50 + 500 x .0= .000.9 elementos de administración financiera 89 .a.000 60.000 “ c: 0.000 x.30= 6.30 + 00 x .000 50..000 50-000 10% 50% TOTAL 1.000x.000 30% 20% B 600.000 “ • Punto de equilibrio en valor de ventas cf fórmula: Pe (ventas) = __________ rmc ejemplo: la empresa arteYlUJo s.000 420.50 =0.000 180.000 unidades 390 Prorrateo: a: 0.000 100% 29% 6.

000 0.Utilidades han demostrado ser muy útiles para fines de planeación y control.000 x . Que la capacidad de la planta permanecerá constante. promoción o publicidad.000 estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo.000 x . puesto que se basan en ciertas suposiciones básicas que limitan su exactitud. Que los precios de venta no varíen conforme aumenta (o disminuye) el volumen de actividad. lo cual supone disponer de una habilidad especial para realizar los pronósticos. 0.000 x . el uso de nueva tecnología o materiales mejorados.000 0. c) d) 90 elementos de administración financiera . sea igual a la pronosticada.Prorrateo: a: 00. ya que cualquier mejora en la capacidad altera la relación. seleccionar canales de distribución.Volumen . al menos en el corto plazo. así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa.000 8.l0 = 00. cambiará la productividad y por lo tanto el costo y la utilidad. estas suposiciones son: a) b) Que la mezcla de productos real. etc. Que la eficiencia real de la planta.6 Suposiciones básicas del análisis no obstante que los datos del análisis costo . sea igual a la proyectada..60 = c: 00.30 = B: 00. no deben considerarse como instrumentos de precisión. se desconoce entonces la posibilidad de conceder descuentos por compras en volumen.

se debe revisar cada elemento con el propósito de afinar las proyecciones. 7. se debe estar conciente de estas limitaciones a fin de no llegar a conclusiones erradas. 5. no es posible considerar que puede haber economías por compras en volumen. autoevaluación . y costos semivariables ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? enumere las aplicaciones del punto de equilibrio elementos de administración financiera 9 . 3. si bien es cierto que el comportamiento pasado de los costos nos da una idea acerca de su posible evolución en el futuro.Utilidades. se suponen constantes durante el período de análisis. costos fijos. .e) Que los costos unitarios permanecerán constantes a cualquier nivel de producción. .Volumen . ¿Qué entiende por el análisis costo-volumen-utilidad? defina que es el punto de equilibrio explique que son los costos variables. al interpretar los datos de costo . el precio de los materiales y las tarifas de mano de obra. 6.

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9. solUcionario.
CAPÍTULO PRIMERO
1. ¿Qué entiende por Contabilidad?

contabilidad es la técnica que registra, analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período, definiendo así la situación real, económica y financiera de una empresa, organización o institución. 2. ¿Cómo ayuda la Contabilidad al Gerente en la toma de decisiones?

la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permitan a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable; representa un medio para medir los resultados de las transacciones comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. además, el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. 3. ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables?

este sistema incluye las formas contables, los registros, los manuales de instrucción, los diagramas de lujo, los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. 4. ¿Cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable?

el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas

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y a interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. 5. ¿Cuál es la diferencia entre Teneduría de libros y la Contabilidad?

la teneduría implica el registro de transacciones, o sea la fase de anotación de registros contables. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo; es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la más sencilla. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables, sino también el diseño de sistemas contables eficientes, la auditoria, las proyecciones, lo relacionado con el impuesto a la renta, y la interpretación de la información contable. 6. ¿Cuáles son los objetivos de la información contable?

Podemos entonces afirmar, que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a) b) c) 7. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros. suministrar información idónea para comunidades, accionistas y terceras personas (entidades financieras, sistemas de rentas, organismos públicos, etc.). disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de operación.

¿Cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales?

entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias, sin embargo podemos anotar las siguientes: en casos de empresas o proyectos comerciales, adquieren mercancías para luego venderlas, generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados, que posteriormente son vendidos. 

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es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. en las empresas comerciales, el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de os productos fabricados que ha de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que debe figurar en el estado de resultados.

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otros especialistas optan por trabajar en consultorías.CAPÍTULO SEGUNDO 1. pues incluye las empresas industriales. b. 2. en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre lamedor manera de invertir sus fondos. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. comerciales y de servicios. ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? los principios económicos. compañías de seguros. elementos de administración financiera 97 . la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. ya que provienen de la observación del comportamiento social. sin embargo. mercados financieros. inversiones. administración financiera. tanto del sector privado como del estado. ¿Cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas: a. sino también del contexto internacional. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. financieras. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. no solamente del país donde están ubicadas. c. tales como bancos. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial. ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. mutualistas y casas de valores. es la más amplia de las tres áreas y laque ofrece el mayor número de oportunidades de empleo.

cuando una empresa tiene utilidades. suministra información financiera a personal externo a la empresa. esto es. 5. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. planes. ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. sin embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas. 4. por que se asocia con los presupuestos. preparación e interpretación de los estados financieros. la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos. ¿Qué es la Contabilidad Administrativa? la contabilidad administrativa. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. tales como inversionistas. detalle cada uno? toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. el interno y el externo. debido a su utilización interna. Para proteger a este personal. 6. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. 98 elementos de administración financiera .3. está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones administrativas. financiamiento interno: a) Utilidades retenidas. la contabilidad administrativa no esta sujeta a los PcGa o las nec. . puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas de contabilidad (nec). acreedores y gobierno. ¿Cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos.

las mismas que pueden ser comunes o preferentes. elementos de administración financiera 99 . anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. el destino de estos créditos se orienta en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. en la sociedad anónima. tales como: • • b. las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. son las siguientes: • • • Prestamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. a) a corto plazo Por instituciones de crédito. las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades. financiamiento eXterno: .b) emisión de acciones. otras fuentes. entre otras.

fijar políticas sobre el manejo de los activos. ¿Cuáles son las principales tareas del administrador financiero? las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones.existen otras modalidades para captar recursos. definir la estructura de capital. 7. conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. 00 elementos de administración financiera . coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. Preparar presupuestos de efectivo. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa.

a. revelación suficiente. consistencia. ¿Cuáles son los principios básicos de la Contabilidad Financiera? el procedimiento de la información contable. complementarios o especiales. que a su vez se dividen en: Balance General o estado de situación financiera. . estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. estado de situación pro forma. b.CAPÍTULO TERCERO 1. 2. estado de cambios en la posición financiera. conservatismo. . derechos de la propiedad privada. . tales como los siguientes: . negocio en marcha. b. estado de flujo de efectivo. c. diversidad de los sistemas contables. d. e. se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. 7. siendo los más conocidos: Presupuesto de caja. 8. 5. a. 6. 3. c. estado de resultados pro forma. Unidad monetaria. estado de resultados. entidad. Básicos o principales. elementos de administración financiera 0 . ¿Cuáles es la clasificación de los Estados Financieros? los estados financieros se clasifican en: 3.

las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo. este estado financiero refleja el impacto de las variaciones acumulativas efectuadas por la empresa. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. 0 elementos de administración financiera . informando. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año.9. - 4. el valor de los activos. deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. retenciones en la fuente. con referencia a una determinada fecha. ¿Desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? Gran parte del buen éxito del análisis financiero. Principio del costo. radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. además. objetividad. 3. ya esa corriente o a largo plazo. ¿Qué es un Balance General o de Situación financiera? estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. Período contable. tales como: iVa compras iVa Ventas. . 0.

y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones. su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. o derecho a favor de la empresa.5. ¿Qué es el patrimonio de una empresa. se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. se subdivide en: corriente y a largo plazo. elementos de administración financiera 03 . el activo se subdivide en: corriente. PasiVo Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. 6. Patrimonio representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. y cual es su clasificación? . y cuales son sus cuentas contables? 3. fijo y no corriente. dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. ¿Qué constituye el activo de una empresa. este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. • • • • capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. ¿Qué constituye el pasivo de una empresa. 7. al que puede reconocérsele un valor monetario. y cual es su clasificación? . actiVo es todo objeto físico propiedad de la empresa.

0 elementos de administración financiera .

producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. tiene un tratamiento diferente. 3. este resultado. ¿Defina el Estado de Resultados? este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado.CAPÍTULO CUARTO 1. según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras. la fórmula básica del cálculo es la siguiente. en la empresa comercial: elementos de administración financiera 05 . 2. ¿Qué entiende por la cuenta ventas? Ventas netas Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa. ¿Defina la cuenta contable Costo de ventas y sus componentes? costo de Ventas el cálculo de esta partida. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. constituyen el valor líquido. refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración.

a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período.inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas. mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. 06 elementos de administración financiera . tales como. asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa. es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. ¿Defina que es la Utilidad Bruta. los Gastos de ventas y de administración? Utilidad BrUta representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa. 4. Gastos de Venta son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo.

el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración. de la utilidad bruta. 5. elementos de administración financiera 07 . ¿Qué es la Utilidad en operación? Utilidad (Perdida) en oPerración es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios. Gastos de administración son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones. dentro del área administrativa.

y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. ¿Qué es la Utilidad Neta? Utilidad (Perdida) neta Para obtener la utilidad neta del ejercicio. ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? Utilidad (Perdida) antes de imPUestos Y ParticiPaciones Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta. 08 elementos de administración financiera . en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior. 7. deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones.6. dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio.

la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. ¿Defina y enumere. constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos.CAPÍTULO QUINTO 1. aumento de pasivos elementos de administración financiera 09 . ¿Defina el Estado Cambios en la posición financiera? el estado de cambios en la posición financiera. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. de que fuentes provinieron los recursos y que destino se dieron a los mismos. en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de fínanciamiento. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas. por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos). tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo. las operaciones que generan orígenes de los fondos? orÍGenes Utilidad neta después de impuestos y participaciones. 2.

los gastos y costos totales son mayores que los ingresos. se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. la emisión de acciones para incrementar el patrimonio. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar. la venta de acciones y títulos de otras empresas. las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos? aPlicaciones Pérdida neta del ejercicio sí durante el ejercicio. etc. es una típica fuente de fondos. la contratación de préstamos bancarios. 3. y la provisión para la jubilación patronal. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. siempre y cuando sea una emisión autorizada. estaría dentro de este grupo. por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no 0 elementos de administración financiera . suscrita y pagada. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados. ¿Defina y enumere.. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. la principal fuente de fondos de la empresa. dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos.todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general.

cuando se concreta el reparto. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa. la inversión en acciones de otras empresas. etc. 4. la compra-venta de acciones en nuestro país. reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? los insumos necesarios para iniciar esta labor son: . devolución de préstamos de los accionistas. elementos de administración financiera  . se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. Por ejemplo.estos dividendos ya que. Usualmente. . se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. constituye aplicación de los recursos de la empresa. provisiones. construcciones en curso etc. significa que se están utilizando fondos de la empresa. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. 3. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. redención de bonos. constituye un uso de fondos. aumento de activos todo incremento del activo. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos. Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. Balances de situación referentes a dos períodos. amortizaciones. lo cual no produce flujo de efectivo. etc. da lugar a una simple sustitución de nombres. pago de dividendos. todo lo cual.

si se dispone de la información completa.. a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. es factible elaborar este estado de manera directa. así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas. caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional. se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo. para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? Paso . consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación  elementos de administración financiera . tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar.. que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance. ¿Indique los pasos. y describa cada uno de ellos.identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”.calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello. se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos. Paso . deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. las cifras que se registran en la columna de variación. 5.

provisiones. finalmente.lo anterior. 6. proveedores. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. Paso 3. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones. presenta un procedimiento similar. el método para elaborar el estado de flujo de efectivo. se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? flujo de efectivo de las operaciones. acumulaciones de gastos. inventarios. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. ni aplicación de fondos.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior. ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. elementos de administración financiera 3 . no constituye ni origen. 7. amortizaciones. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar.) y los dividendos pagados. ¿Defina el Estado de flujo de efectivo? el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. • ¿Cuáles y en que consisten. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. etc. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores.. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera.

• • flujo de efectivo de las inversiones. cambios en los activos fijos y otras inversiones. flujo de efectivo del financiamiento. variación de deudas bancarias.  elementos de administración financiera . pago de dividendos.

¿Enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero? tÉcnica de anÁlisis tenemos dos grados fundamentales de estudio. que podemos denominarlo: • • simPle lectUra anÁlisis e interPretación elementos de administración financiera 5 . Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. ¿Defina que es el análisis financiero? estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero. 2. ¿Enumere los objetivos para el análisis financiero? medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios 3.CAPÍTULO SEXTO 1. el análisis de razones es la forma más usual del análisis. básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones.

¿Qué es el análisis vertical? anÁlisis Vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época. luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. y definir una cifra base para hacer las comparaciones. razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. 5. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio. para la cual se debe tomar un solo estado financiero. ya sea de situación o de resultados. con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado. total de ventas. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. es a través del análisis de series de tiempo. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. generalmente el total de activos. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. etc. la conformación de los activos. Para proceder dentro de estas técnicas. 6 elementos de administración financiera . y mediante porcentajes.Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. 4. entre otros puntos. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. ¿Qué es el análisis horizontal? anÁlisis HoriZontal otra forma de utilización de las razones financieras. sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales.

el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. correo electrónico actividad. fax. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros elementos de administración financiera 7 . principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas 6. ¿Enumere los 4 grandes grupos en que se clasifican las razones financieras? los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: 7. liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad ¿Defina un esquema para la elaborar el informe de situación financiera? a.

análisis del grado de endeudamiento. conclUsiones e. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo d. nivel adecuado. sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo. análisis de la composición del financiamiento. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. recomendaciones 8 elementos de administración financiera .- análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c. creciente. análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios.

a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. ¿Enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja? la presentación típica de este estado. entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. ¿Defina el Presupuesto de caja? el presupuesto de caja. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. puede ser mensual. entradas de efectivo b. salidas de efectivo c. es muy importante en esta etapa. tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. a. a. financiamiento e inversiones temporales detallaremos cada uno de estos títulos. elementos de administración financiera 9 . el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas.CAPÍTULO SEPTIMO 1. es el pronóstico de ventas. comprende tres partes bien definidas. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. la apertura del presupuesto de caja. trimestral o anual. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio. a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa. 2. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes.

se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. finalmente. la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. distribución de dividendos. es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. 0 elementos de administración financiera . Par el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa.el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. en el caso de las materias primas. salidas de efectivo en este grupo. la política de crédito. administración y generales). cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. tales como los gastos financieros. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. el factor importante constituye el programa de producción. pago de impuestos. para ese volumen de producción. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales. este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas. la calidad de la cartera y gestión de cobranza. si a éste se añade el saldo inicial de caja. b.

además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez. gastos de operación y desembolsos de capital. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados.c. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los elementos de administración financiera  . ¿Explique como se prepara los estados financieros pro forma? existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma. compras. para un período normalmente de un año. el balance de situación pro forma. los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. tanto devengados como en efectivo. financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos. Por consiguiente. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. ¿Defina en que constituyen los Estados financieros pro forma? además del Presupuesto de caja. 3. el estado de resultados pro forma. 4.

ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período. 5. se construye el presupuesto de ventas.  elementos de administración financiera . luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito.tales como: Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas.. multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado.presupuestos de: Ventas.análisis de las condiciones generales del negocio... condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto. lo cual servirá para el presupuesto de caja. y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de Ventas el presupuesto de ventas.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos. ¿Defina el presupuesto de ventas. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma. compras y gastos de operación. estimación interna. análisis de factores.

conforme a la política de pago a los proveedores. y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de Gastos de oPeración el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar. a continuación. las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. puede convertirse fácilmente a términos monetarios. y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de comPras el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales. ¿Defina el presupuesto de gastos de operación. mes.6.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. etc. en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo. trimestre. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos. con los requerimientos de compras de mercaderías. sin embargo. administración y generales. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías. 7. elementos de administración financiera 3 . ¿Defina el presupuesto de compras. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa.

y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de desemBolsos de caPital el presupuesto de desembolsos de capital. a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. en tal virtud. un análisis de los registros históricos de la empresa. ¿Defina el presupuesto de desembolsos de capital. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra. por una parte. 8. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración.  elementos de administración financiera . a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes. estarán orientadas. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación. los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa. estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos. las decisiones de desembolsos de capital. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que le proporcionarán beneficios más allá de un año. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales.al desarrollar los presupuestos de gastos de venta.

depreciación. 3. mezcla de productos vendidos. etc. la técnica del cVU se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total. que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera). costos fiJos son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. ejemplos: materiales directos. seguros. ¿Qué entiende por el análisis Costo-volumen-utilidad? el análisis costo-volumen-utilidad (cVU). mano de obra directa a destajo. según cambia el volumen de la producción. y costos semivariables? costos VariaBles son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. costos variables. ejemplos: arriendos.CAPÍTULO OCTAVO 1. volumen de producción vendida. observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. costos fijos. elementos de administración financiera 5 . precios de venta. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. costos fijos. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. comisiones de venta etc. ¿Defina que es el punto de equilibrio? el análisis del punto de equilibrio. etc. ¿Explique que son los costos variables. 2. impuestos.

4. para el análisis cVU. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio. mediante una representación gráfica o matemática. son aquellos que varían con cambios en el volumen. 5. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades. es decir tienen un componente variable y otro fijo. ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? el análisis del Punto de equilibrio. costos Variables. la cual relaciona los componentes: Ventas.costos semiVariaBles también conocidos como costos mixtos. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. como en el caso de los costos variables. estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. pero no en proporción directa.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto. el enfoque matemático y el Gráfico. Bajo este punto de vista. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad. nomenclatUra Un x P cV cvu cf V = = = = = = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos Ventas totales 6 elementos de administración financiera .

. ¿Enumere las aplicaciones del punto de equilibrio? • • • • • • • determinación de la meta del volumen de utilidad efecto de la tasa de impuestos y participaciones margen de seguridad Punto de equilibrio de efectivo mezcla de ventas Punto de equilibrio en unidades Punto de equilibrio en valor de ventas estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo. el punto de equilibrio. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio. así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. promoción o publicidad. es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total. seleccionar canales de distribución. elementos de administración financiera 7 .6. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas. etc. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción. 7. y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical. tal como se muestra en la figura siguiente. mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal.

8 elementos de administración financiera .

Glosario. utilidades. por lo regular un trimestre o un año. la cifra correspondiente a utilidades retenidas que aparece en este estado es la suma de las utilidades retenidas que corresponden a cada uno de los años de la historia de la empresa. así como la opinión de la administración acerca de las operaciones de los años anteriores y las perspectivas de la compañía estado de la posición o situación financiera de la compañía en un período dado. al contrario del ingreso contable neto real. a veces ciertas reservas. aquella porción de las utilidades de la empresa que se ha ahorrado en lugar de pagase en forma de dividendos.0. Balance General caPital contaBle de los accionistas comUnes (Valor neto) Utilidades retenidas estado de resUltados estado de Utilidades oBtenidas flUJo de efectiVo neto elementos de administración financiera 9 . que una compañía genera durante algún período especifico. contiene los estados financieros básicos. rePorte anUal es un reporte que emite cada año una empresa para sus accionistas. retenidas. capital pagado. el capital social total es el capital contable común total más las acciones preferentes. y. capital que aportan los accionistas comunes acciones comunes. estado que reporta que tanto de las utilidades de la empresa se retuvieron en la compañía en vez de pagar en forma de dividendos. flujo de efectivo neto real. estado que resume los ingresos. los costos y gastos de una compañía a lo largo de un período contable. al contrario del ingreso contable neto.

inversión y financiamiento de una empresa influyen sobre los flujos de efectivo a lo largo de un período contable. está representado por el capital adicional ( distinto de la inversión en activo fijo o diferido) con que hay que contar para que empiece a funcionar una empresa. flUJo de efectiVo de oPeraciones estado de flUJos de efectiVo aPalancamiento aPalancmiento oPeratiVo es el uso por parte de la empresa de costos fijos de operación. el uso de costos fijos en un intento por incrementar o apalancar la rentabilidad. estado que reporta como influyen las actividades de operación. efectivo que se genera por las actividades de una compañía. desde el punto de vista práctico. aPalancamiento financiero es el uso por parte de la empresa de costos fijos de financiamiento. este capital se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante. de mayor liquidez. la depreciación no es un desembolso de efectivo. cargo por concepto de activos que se utilizan en la producción. desde el punto de vista contable. 30 elementos de administración financiera . y representa la cantidad de recursos para pagarle al os accionistas y a los tenedores de bonos. actiVo circUlante caPital de traBaJo son los activos con los que cuenta una empresa.Utilidad contaBle dePreciación el ingreso neto de una empresa según se reporta en su estado de resultados. asociados con la producción de bienes o servicios.

la inversión ya hecha se vuelve económicamente no rentable y la empresa quebrará a los3 o cuatro años de instalada. por lo que el término amortización significa el cargo anual que se hace para recuperar la inversión. es decir.dePreciacion Y amortiZacion el término depreciación tiene exactamente la misma connotación que amortización. pero el primero solo se aplica al activo fijo. se deprecian. y otros gastos devengados. en cambio. etc. impuestos debidos.. ya que con el uso estos bienes valen menos. la amortización sólo se aplica a los activos diferidos o intangibles. aceptaciones comerciales efectos a pagar préstamos bancarios a corto plazo y la parte a corto plazo de la deuda a largo plazo. se compone habitualmente por bienes y servicios adquiridos. si se ha comprado una marca comercial. de mercado. PasiVo circUlante riesGo en Una inVersión es evidente que en cualquier inversión para producir vienes lleva un riesgo implícito. con el uso del tiempo no baja de precio o se deprecia. incluye depósitos recibidos. que rodea el proyecto. elementos de administración financiera 3 . pagos anticipados. no se trata únicamente de declarar que un proyecto de inversión es económicamente rentable y con cierto riego bajo determinadas condiciones iniciales cambian. ésta. a que. tecnológicas. este riesgo es menor entre más se conozca sobre todas las condiciones económicas. por ejemplo.

3 elementos de administración financiera .

Vía telefónica 1. actualmente el área de contabilidad y fiscal ha dado un giro importante en el uso de la tecnología de información.com en este artículo se analiza el papel que ha tomado la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal. es ser parte de este cambio. en los últimos años se viene observando una mayor preocupación en el ámbito empresarial por cumplir correctamente con sus obligaciones fiscales []. por medio del internet o vía telefónica. debido a que anteriormente se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. finalmente. se ha creado un buen mecanismo de pago de impuestos. el reto que tenemos los contadores y asesores fiscales. para arreglar esta situación en méxico. se está evitando las declaraciones en papel. las tecnologías de información operan como motor de cambio que permite dar respuestas a las nuevas necesidades de información elementos de administración financiera 33 . tomando un papel clave dentro de las organizaciones y apoyando los procesos de toma de decisiones. contabilidad. asimismo. campus monterrey kristalgam@yahoo. sistema contable. y ahora podemos encontrar paquetes contables desarrollados especialmente para estas áreas.el impacto que ha tenido la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal Por: Kristal García menéndez estudiante de la maestria en administracion en eGade. Palabras clave: tecnología de información. está fuera de toda duda. Introducción el impacto que ha tenido la tecnología en el área de la contabilidad. ya que se piensa que el pago de impuestos por medios electrónicos ha permitido la disminución de errores []. internet. fiscal. enfocándonos al área fiscal. Pago de impuestos.

los periódicos. e incluso. para así disminuir los errores y mejorar los resultados que se deben de dar de acuerdo a las leyes fiscales 2. etc. piense que en los albores del siglo XXi. esto ha sido gracias a los avances que se tienen. sin ningún tipo de información mas que la que se transmite de forma oral. al esfuerzo de las personas que se han dedicado a innovar nuevos productos y servicios dentro del área de información. las 3 elementos de administración financiera . que han ayudado al contador a facilitar el trabajo que desempeña y el tiempo que antes tomaba para elaborar los estados financieros será el tiempo que tome actualmente para hacer análisis de los mismos y la toma de decisiones de la empresa. tomando decisiones en base a la información financiera que obtienen. de jefe a empleado. de padres a hijos.en la actualidad. solo por un momento. que han facilitado mucho al área fiscal. cuentas por cobrar. siendo la contabilidad una de las primeras áreas en modernizarse. toda empresa debe de estar preparada para enfrentar éstos conforme se vayan presentando. imPac. así como también. existen paquetes contables para realizar los cálculos de impuestos. todo esto gracias al uso de los sistemas de información. adelantándose a ellos. no existieran los noticiarios. todo era a lápiz y con muchos papeles de trabajo. existe actualmente paqueterías contables muy desarrolladas sobre control de pagos. ante los cambios e incertidumbre en el que vivimos. antes se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. nóminas. la tecnología de información ha creado movimientos importantes dentro de las empresas. también. iVa. para no quedarse atrás y seguir siendo competitivos en la industria en la cual se desempeña. se ha eficientizado más el trabajo del contador y su rol ha pasado a ser de mayor importancia dentro de las empresas. las revistas. a la implementación de nuevos sistemas y mejores tecnologías. y he observado que existe mucha diferencia a lo que era anteriormente. etc. actualmente me encuentro trabajando en el área de fiscal. Conceptos básicos ¿Para qué sirven las tecnologías de información? imagínese que viviéramos en un mundo aislado. isr. ahora.

flexibilidad y una relación aceptable de costo / beneficio. tanto en el interior como hacia el exterior de la misma [3]. ofreciendo así control. seguramente usted estará pensando: ¿Primitivo? ¿imposible? ¿inimaginable? Pues esto es precisamente lo que puede estar sucediendo en su empresa o negocio. elementos de administración financiera 35 . las tecnologías de información son el motor de cambio que conduce a una nueva era post industrial que amenaza con dejas obsoletas todas las estructuras empresariales que no sepan adaptarse.canales de información.gacetas. dispuesta en tiempo y lugar correcto para la toma de decisiones. ¿Qué es un sistema contable? Un sistema de información contable sigue un modelo básico y un sistema de información bien diseñado. si usted no cuenta con los suficientes -y adecuados. no. es la herramienta básica para transformar datos en información útil. compatibilidad. tampoco el internet. ni ningún otro tipo de medio de información.

Evolución de las tecnologías en el área contable la forma de hacer la presentación de los reportes ha ido evolucionando con los cambios en los sistemas. como se ve en el siguiente cuadro (fiGUra ): fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a.. 3.el sistema contable de cualquier empresa independientemente del sistema contable que utilice. 00] 36 elementos de administración financiera . debe ejecutar tres pasos básicos []: a) b) c) registro de la actividad financiera clasificación de la información resumen de la información el proceso contable incluye algo más que la creación de información. también involucra la comunicación de esta información a quienes estén interesados y la interpretación de la información contable para ayudar en la toma de decisiones comerciales.

.en la siguiente tabla (fiGUra ) se muestra la evolución de las tecnologías en el apoyo del área contable: fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a. 00] elementos de administración financiera 37 .

los contadores se preguntan qué información demandan los usuarios. Tecnología de información en la Contabilidad en la siguiente gráfica (fiGUra 3) se analiza el uso de la información para la toma de decisiones en las diferentes áreas del negocio []: fiGUra 3 Nivel estratégico Decisiones Información Nivel táctico Mercados Producción Finanzas Recursos Humanos [] [treviño enríquez Jesús a. 00] en cada periodo histórico. como por externos que podrían ser autoridades (sHcP).4.. pero su desarrollo ha estado limitado por los recursos tecnológicos. la contabilidad como sistema de información se ha adaptado a las necesidades informativas de sus usuarios. los sistemas contables son utilizados tanto por usuarios internos. como el caso de un gerente. 38 elementos de administración financiera .

eso es debido a las nuevas tecnologías que se ha implementado para la difusión de la información y de la facilitación del pago de impuestos en méxico. como vemos. ha diseñado un sistema informático llamado esat. sin embargo.html] elementos de administración financiera 39 . el sistema de administración tributaria (sat). es muy importante para el contador conocer los avances tecnológicos en cada momento. sencilla. los cuales eran muy costosos ya que se llevaba una contabilidad manual. una solución eficiente e innovadora para poner al alcance de los contribuyentes nuevos servicios electrónicos. segura y cómoda [5] Vía Internet [esta figura viene en la página http://www.gob. rápida.anteriormente los directivos de las empresas demandaban balances mensuales. 5.mx/nuevo. que les permitan cumplir con sus obligaciones fiscales de una forma directa.sat. Tecnología de información en el área Fiscal el trabajo realizado por los asesores fiscales está influyendo muy positivamente en la situación fiscal de las empresas. hoy en día cualquier programa te permite hacer cierres virtuales de la contabilidad pulsando una tecla. y la demanda futura que tendrán que atender será mayor cuantitativamente y más completa desde el punto de vista cualitativo.

debe realizar el siguiente procedimiento: . 6. requiere tener a mano la constancia de retenciones y los comprobantes de deducciones. en caso de que exista impuesto a cargo. Verificar que la información fiscal generada sea correcta. o dentro de cada una de las instalaciones de la sat. opera las  horas. salarios con acumulación de intereses del sistema financiero e ingresos exclusivamente por arrendamiento de casa habitación. 8. efectuar el envío de la declaración. de lo contrario. y a continuación deberá teclear las cantidades en el teléfono. por medio de vía telefónica. si no tuvo problemas en realizar todos los pasos anteriores. deberá realizar su pago a través de los portales de las instituciones bancarias autorizadas. 7. indicadores permanentes y declaración anual. Vía Telefónica también hay otra manera de pagar impuestos. puede pedir asesoría gratuita ya sea vía internet. . recibir al instante el acuse de recibo. Acceder al sistema DeclaraSAT en línea Proporcionar su rfc y clave ciec. para contribuyentes con ingresos exclusivamente por salarios. .el declarasat en línea es un sistema de apoyo que opera en forma directa en la página de internet del sat. seleccionar el régimen fiscal por el cual presentará su declaración anual. vía telefónica. el sistema cuenta con tres apartados generales que incluyen buzón de voz. Para presentar su declaración anual a través del declarasat en línea. quiere decir que ha hecho su declaración anual satisfactoriamente. capturar los datos solicitados en las pantallas del programa. 5. proporcionando para tal efecto la fecha de presentación y el número de operación señalados en el acuse de recibo. la administradora central de atención al contribuyente del sat. es necesario tener previamente su clave de identificación electrónica confidencial. éste último permite hacer el cálculo provisional y anual de los impuestos del ejercicio para personas físicas. 3. 0 elementos de administración financiera . todos los días del año [7]. realizando el cálculo y envío de la declaración del ejercicio 003.

la grabación le indica si desea recibir el documento vía fax. Una vez capturados los datos. competidores y prospectos). siendo así. administrativos y productivos [6]. ahora bien. se intentará más tarde.el sistema le pide el año del ejercicio a declarar en cuatro dígitos. escuchará un mensaje con el impuesto calculado y si es a favor o en contra. para lo que requiere teclear el número telefónico en 0 dígitos. las soluciones tecnológicas permiten una integración real gracias a la capacidad de respuesta de la empresa ante los requerimientos de los públicos antes mencionados pues logran una ventaja comparativa significativa con respecto a si no se contara con una solución ti [6]. en el caso de montos debe incluir dos cifras correspondientes a los centavos y el porcentaje del subsidio debe ser de cuatro dígitos. en lo que se refiere a las relaciones de las empresas con sus socios de negocios como proveedores. exactitud e inmediatez en la toma de decisiones al interior de su organización. además. es decir cuando permite que los procesos de gestión empresariales logren maximizar en términos porcentuales y cifras reales la rentabilidad de su operación y la minimización de sus gastos operativos. el documento que se recibe es una hoja con los datos que deberá vaciar en la forma fiscal correspondiente para presentar la declaración anual 6. la manera cómo esta eficacia se despliega en las empresas que cuentan con soluciones ti es geométricamente ascendente a la capacidad de que las soluciones implementadas en sus procesos de gestión hayan sido desarrolladas partiendo del conocimiento real y completo de sus necesidades básicas y a la medida de éstas. el punto clave para comprobar y demostrar que la tecnología contribuye al desarrollo empresarial es cuando ésta se convierte en una variable medible. incluyendo la clave lada. debe teclear el total de ingresos percibidos en el ejercicio. y a partir de nuestra experiencia en el desarrollo de nuestra especialidad. en caso de que esté ocupada la línea. la proporción de subsidio determinada por el patrón. elementos de administración financiera  . Y cara al exterior (es decir. los ingresos exentos. clientes. aliados. ¿Cuál es el aporte real y medible de las tecnologías de la información a las empresas? TECNOLOGÍA + EMPRESA = DESARROLLO el valor concreto que aportan las tecnologías de la información es la eficacia. el sistema le avisa que ha procesado su solicitud y que esté pendiente de su línea de fax. decimos que las soluciones ti generan eficacia a las empresas porque les permite lograr rentabilidad. el total de deducciones personales y las retenciones de isr o pagos provisionales durante el año.

el contador y asesor fiscal debe dominar cuatro aspectos básicos: ) ) 3) ) conocimientos esenciales de la contabilidad y fiscal cultura general conocimiento organizacional y de negocios conocimiento actualizado de tecnología de información sin estos  aspectos básicos. conocimientos de contabilidad. a hacer las cosas diferentes y con ahorro de tiempo. el avance de la utilización de la tecnología no implica que el que hoy requiere los servicios del asesor fiscal. lo que sí se debe de hacer y seguir haciendo. que para hacer el uso correcto de esas tecnologías. deje de hacerlo. Conclusiones nos podemos dar cuenta que en nuestros días existe una gran necesidad de estar al alcance de los sistemas de información. ya que es indispensable tener cultura general. de negocios y de tecnología de información. sino también para el logro de los mejores resultados. difícilmente se va a hacer sino se tiene los conocimientos tributarios. para estar a la vanguardia de la tecnología. en los últimos años se viene observando una mayor preocupación por cumplir correctamente las obligaciones fiscales. por lo que necesita contratar a un contador. cabe mencionar. la demandará Por lo tanto. no sólo para adaptarse a las exigencias de la tecnología. imagínese que usted es dueño de una empresa y ha tenido problemas contables. con el área fiscal y contable.  elementos de administración financiera . el contador y asesor fiscal no tendrían éxito. a cumplir con las leyes fiscales. el surgimiento de la tecnología de información y de las herramientas tecnológicas ha modificado los procesos de administración contable y fiscal de las empresas y las ha obligado a desarrollar nuevas estrategias. es el uso de esa tecnología para sus cálculos. y en mi caso.7. ya que el cliente se dará cuenta de la existencia de ésta. y por ende. así como tener el conocimiento de ella y poder relacionarlas con cualquier materia. es por eso que mediante el uso de la tecnología de información nos ha ayudado a disminuir los errores.

degerencia.microsoft. Página del sistema de administración tributaria.com [7] elementos de administración financiera 3 . infolatina.com/articulos.sat. (marzo . http://www. (acceso mayo 09.htm (acceso mayo 0. tecnología más empresa igual a desarrollo. http://www. 00) “calcule impuestos vía telefónica”. 00) [] [5] [6] “tecnologías de información en el área contable”. Por: Kristal García Menéndez Estudiante de la Maestria en Administracion en EGADE. con mucha experiencia y que sepa utilizar las tecnologías de información para llevar a cabo su contabilidad de manera rápida y efectiva. (septiembre 0. Brenixcontacto de Unión empresarial. 00) navarrete carrasco.lógicamente que preferirá contratar a alguien preparado.html . ¿Para qué sirven las tecnologías de información? http://www.com/recursos/documentos/fulldocs/ger/usoti. infolatina. http://www. el norte. campus Monterrey kristalgam@yahoo. 00) medina.gestiopolis. 00) “¿Qué es e-sat?”.mx/nuevo. ser empresario.php?artid=304 (accesso mayo 09.mspx [] [3] “refuerzan mecanismo para la fiscalización”. Gerencia y negocios en Hispanoamérica.gob. (abril . y así ver las posibles causas de los problemas contables que tenga su empresa. 8. roberto clemente. el norte. autor: Jesús arturo treviño.com/spain/empresas/asesoria/entrevista_beceiro. 00). Referencias [] “el asesor fiscal deberá utilizar la tecnología pues el cliente será cada vez más consciente de su existencia”.carlos. infolatina.

 elementos de administración financiera .

clasificándolos en objetivo general y específicos.com. moldea al mismo tiempo las políticas de crédito hacia los clientes dependiendo de su rotación. los métodos de interpretación y diferencia elementos de administración financiera 5 . así como también se pueden enfocar en la solución de problemas en específico que aquejan a la empresa como lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar. por medio de esta los ejecutivos se valen para la creación de distintas políticas de financiamiento externo. la interpretación de datos financieros es sumamente importante para cada uno de las actividades que se realizan dentro de la empresa. se toma como una de las primordiales herramientas de la empresa. Por medio de la interpretación de los datos presentados en los estados financieros los administradores. Por tal importancia la interpretación de datos financieros requiere de una investigación que presente cada uno de sus componentes. clientes. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos - bburgos@sisa. puede además ser un punto de enfoque cuando es utilizado como herramienta para la rotación de inventarios obsoletos.aneXo . seguido se detallan los objetivos que persigue la interpretación. en el presente informe se detallan su conceptualización retomando diferentes autores así como también una conclusión acerca de lo recopilado.sv Introducción. empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta de el desempeño que la compañía muestra en el mercado. se presenta así mismo la importancia de interpretación de los datos financieros interesante tópico pues en esta parte se revela la ocupación y posibles márgenes de utilización dentro de una empresa.

se puede concluir que consiste en la determinación y emisión de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los conceptos. TEMA: INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS. cifras. basado en el análisis y la comparación”. s. y demas información presentada en los estados financieros de una empresa especifica. por medio de técnicas o métodos de análisis que hacen más fácil su comprensión y presentación. sin embargo el ejemplo de una empresa y la aplicación de las razones financieras a sus estados financieros se detalla como la segunda parte que acompaña al tema de la interpretación de datos financieros. es la emisión de un juicio criterio u opinión de la información contable de una empresa.son presentados como parte que concluye el tema. basados en el análisis y en la comparación. y a ella se le han aplicado los diferentes tipos de análisis porcentuales y de medición. consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros. Conceptos: Por interpretación debemos entender la “apreciación relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros. la empresa retomada se denomina renno. es una función administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situación financiera que presenta una empresa.a. dichos criteros 6 elementos de administración financiera .V. luego de la presentación y análisis de los anteriores conceptos relativos al término de la interpretación de datos financieros. de c.

se logran formar por medio del análisis cuantitativo de diferentes parámetros de comparación basados en técnicas o métodos ya establecidos. activos fijos y activos totales de una empresa. sin embargo. y ayudar a la planeación de la dirección de las inversiones que realice la organización Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas por cobrar. Objetivos: objetivo General de la interpretación financiera: el primordial objetivo que se propone la interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los más apropiados. debido a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros. describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solución para los distintos problemas que afecten a la empresa. los objetivos específicos que comprenden la interpretación de datos financieros dentro de la administración y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes: • comprender los elementos de análisis que proporcionen la comparación de las razones financieras y las diferentes técnicas de análisis que se pueden aplicar dentro de una empresa. con el fin de determinar la situación en que se encuentra la empresa. • • elementos de administración financiera 7 . cuentas por pagar. y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organización. existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros.

• • • Importancia: los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a incurrido durante un periodo de tiempo.• analizar la relación entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados financieros. así como las razones que se pueden usar para evaluar la posición deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda. determinar la posición que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempeña. evaluar la rentabilidad de una compañía con respecto a sus ventas. inversión en activos. Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificación de sus relaciones. cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento. el análisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa . inversión de capital de los propietarios y el valor de las acciones. la importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección ya que con los resultados se facilita su información para los diversos usuarios. 8 elementos de administración financiera . Proporcionar a los empleados la suficiente información que estos necesiten para mantener informados acerca de la situación bajo la cual trabaja la empresa. el ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos. se deben reinvertir las utilidades. en qué invertir.

las razones financieras: las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente. índices o razones financieras.esta razón se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. algunas de las razones financieras son: • capital de trabajo. en el método histórico se analizan tendencias. representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operación. ya sea de porcentajes. ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.MÉTODOS DE INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: Método horizontal y vertical e histórico: el método vertical se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados.. puede graficarse para mejor ilustración. si tiene liquidez.este índice se obtiene de dividir los ingresos de operación entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. Prueba del ácido.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas. rotación de clientes por cobrar. etc. se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fácil realización) entre el pasivo circulante (a corto plazo). refleja el número de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el período. • • elementos de administración financiera 9 . productiva.. en el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos.

. Punto de equilibrio: antecedentes. después de impuestos. se selecciona un año como base y se le asigna el 00% a todas las partidas de ese año..Productividad. luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base. el de tendencias es un método de interpretación horizontal. Método de Tendencias: al igual que el método de estados comparativos. se divide el saldo de la partida en el año en que se trate entre el saldo de 50 elementos de administración financiera .indica el valor de cada título y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el número de acciones suscritas y pagadas.solvencia. Valor contable de las acciones. el sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el año de 90 por el ing. tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversión total de los accionistas.refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos... rautenstrauch.refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. considero que los estados financieros no presentaban una información completa sobre los siguientes aspectos: . se calcula dividiendo la utilidad neta. razón de propiedad..estabilidad y 3. Walter a.• • • • razón de propiedad. .. entre el capital contable.

de igual manera. es que los porcentajes de aumento o disminución en las partidas podrán determinarse tan solo restando el porcentaje de tendencias de que se trate. en este caso los porcentajes de tendencia de la partida de cuentas por pagar (a proveedores) deberán compararse con los porcentajes de tendencias para la partida de compras que puede aparecer en el estado de resultado de un comerciante. lo que significa que ha habido una disminución en el saldo de la partida con respecto al año considerado como base. respecto al año de 98 fue del 5% respecto del año base y hubo una disminución del 0% con respecto al año base durante 98. ejemplo: (en millones de dólares) 98 cuentas por Pagar cuentas Por pagar 983 98 985 986 $00 $50 $80 $0 $500 Porcentaje de tendencias 00% 5% 90% 0% 50% Un porcentaje de tendencia superior a 00 significa que ha habido un aumento en el saldo de la partida con respecto al año base. este cociente se multiplica por 00 para encontrar el porcentaje de tendencia. el porcentaje de tendencia para 98 es de 90. el 00% del año base. una empresa pudo haber comprado. un terreno para un futura expansión en elementos de administración financiera 5 . si se detallaran las partidas que integran el costo de ventas. los porcentajes de tendencias de una partida deberán compararse con los porcentajes de tendencias de partidas similares. Una ventaja del método de tendencias. en contraste con el método de estados comparativos. una de ellas es cuando se desea determinar el porcentaje de tendencia para la partida utilidad del ejercicio cuando en el año que se considere como base se haya obtenido una pérdida neta y no una utilidad.la partida en el año base. por primera vez. en ocasiones es imposible calcular porcentajes de tendencias.

cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas se pueden resumir un mayor número de cuentas. con base en este análisis. sin significado alguno.com. en este caso.000. un contador deberá analizar. por tanto. en tanto que la primera sólo recibirá $00. el porcentaje de tendencia con respecto al año base sería imposible de calcular. el análisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sin número de operaciones matemáticas como para determinar sus porcentajes de cambio.000. DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: algunos contadores no hacen distinción alguna entre el análisis y la interpretación de la información contable.00 adicionales de sueldo. Para facilitar tal interpretación se lleva a cabo otro proceso de activo de lo que no es significativo o relevante. primero. se calcularán razones financieras.00. si bien la primera recibirá un aumento de $00. las cifras que allí aparecen son como todos los números. al interpretar los porcentajes de tendencia se deberá dar particular atención a la importancia relativa de las partidas. al igual que el anterior.sv 5 elementos de administración financiera . Un 50% de aumento en los cargos diferidos puede ser menos significativo que un aumento del 60% en los activos fijos (algo similar ocurre cuando una persona con un sueldo de $  millón mensuales recibe un aumento del 0% y otra persona con un sueldo de $  millones recibe un aumento del 0%. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos . al llevar a cabo la interpretación se intentará encontrar los puntos fuertes y débiles de compañía cuyos estados se están analizando en interpretando. en donde con frecuencia se somete a un paciente a un análisis clínico para después. proceder a concluir el estado físico del paciente recomendando el tratamiento que se deba seguir. de naturaleza fría. a menos que la mente humana trate de interpretarlos. en dicha partida aparecerá un saldo de cero en el año base.bburgos@sisa.un ejercicio posterior al año que se haya considerado como base. la información contable que aparece contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretación. en forma similar a lo que sucede en medicina. así como porcentajes integrales.

además. tiene un fuerte efecto multiplicador. sin embargo. cada una tiene unas posibilidades y vías diferentes de solventarlos.aneXo 3. los problemas de flujo de caja pueden durar pocos días o convertirse en un problema de mayor plazo. existen algunos pasos que pueden ser útiles al diseñar una estrategia de manejo del flujo de caja. Usualmente son difíciles de pronosticar y. de esa forma se genera una cadena que puede poner en serios aprietos financieros sobre todo a los más débiles. elementos de administración financiera 53 . las empresas no necesariamente quiebran por tener pérdidas pero si pueden desaparecer por no poder afrontar sus pagos corrientes. nadie conoce mejor a la empresa que sus propios gerentes y por ende son ellos quienes están en capacidad de determinar qué puede hacerse en estos casos. esto último. caracterizado por la dificultad que afrontan las empresas para obtener préstamos en el corto plazo. sino que también hace más difícil la gestión de cobro de las cuentas por cobrar comerciales. ya que el retraso por parte de una empresa en el pago de sus deudas. afecta en su capacidad de pago a sus acreedoras. la comunidad agrade Por: rafael lorenzo Uno de los problemas financieros más usuales que enfrentan las empresas hoy en día es la falta de fondos para financiar sus actividades corrientes. quienes a su vez se retrasan con sus proveedores y así sucesivamente. la recesión económica que vive el país no solo golpea la demanda de los productos o servicios de las empresas. esto es más delicado por la particular situación del sector financiero en Venezuela. así como el alto costo de este tipo de financiamiento. en consecuencia. se debe estar preparado para actuar de forma rápida y decisiva para atacarlos. ¿CÓMO ENFRENTAR PROBLEMAS DE FLUJO DE CAJA EN LAS EMPRESAS? finanzas de Venezuela. si bien los problemas de flujo de caja son bastante comunes en todas las empresas.

concentre sus esfuerzos en los productos o servicios que actualmente ofrece. el adecuado manejo de los inventarios es crucial en el nivel de efectivo de la empresa. mientras que con los clientes actuales buena parte de ese camino está recorrido. en principio mantenga un sistema de evaluación del trabajo que realizan los trabajadores y establezca metas que permitan alcanzar un mayor nivel de ventas. considere congelar las inversiones en ideas novedosas que pueden tener un alto grado de riesgo. así se minimizan los costos de mantener inventarios como son los seguros. etc. es decir. todos los incentivos deben ser establecidos en base a que la empresa haya recibido los fondos correspondientes a la base del incentivo. mantener un alto nivel de calidad en la atención a las órdenes de compra. etc. Un nuevo cliente implica su identificación. Una práctica favorable es revisar los movimientos del inventario con bastante frecuencia. la calidad del producto y la prontitud en el despacho. espacio. sobre ventas efectivamente cobradas en su totalidad. explore nuevos mercados para los productos existentes o adáptelos de forma tal que satisfagan de mejor forma las necesidades de los clientes. en cambio. identificando sus nuevas necesidades. en este sentido es importante mejorar la relación con los clientes. Para aquellos productos con una alta rotación deben negociarse descuentos por volumen con los proveedores. Un mejor rendimiento de la fuerza de trabajo se traduce en una reducción del costo laboral y en una mejora de la calidad de las actividades de la empresa. en estos casos es importante que toda la organización entienda el gran riesgo que significa el no sincerar el número de empleados y las consecuencias que podría acarrear para todos el no eliminar un pequeño número de cargos no necesarios. su nivel de satisfacción con sus productos o servicios. obsolescencia. costo de oportunidad. Por ejemplo. siempre que sea posible. contacto y negociación. concéntrese en sus clientes actuales. eliminar todos aquellos cargos que no son absolutamente necesarios o cuyas actividades pueden ser asignadas a otros empleados sin afectar el desenvolvimiento de estos. es importante. constituyen un estímulo positivo en el cliente en su relación con la empresa. aumente la productividad de la fuerza laboral.Posponga el desarrollo de nuevos productos. ofrezca ofertas para este tipo de productos (pagaderas en efectivo). en particular se deben eliminar aquellos productos que tienen poco movimiento o que representan muy poco margen de utilidad. ellos son quienes conocen mejor a su empresa y por ende se requiere menos esfuerzo y tiempo para llegar a ellos y realizar una venta. 5 elementos de administración financiera . monitoree el trabajo de la fuerza de ventas estableciendo incentivos para aquellos que consigan superar las metas establecidas. manténgase atento al inventario.

utilice los instrumentos financieros que ofrece la banca elementos de administración financiera 55 . la emisión de la factura o el cobro de la misma. en cuanto a la actividad de cobranzas. Por esta razón. Buena parte del trabajo efectivo en el manejo de las cuentas por cobrar se debe hacer antes de que éstas se generen. lo que ocurra primero). se otorgan facilidades de pago a los clientes que ven mas allá de lo apropiado. en muchos casos. mas difícil es cobrarlas. debemos recordar que mientras mayor es el vencimiento de las acreencias. el punto de partida básico radica en la adecuada fijación de las condiciones de crédito que se establecen para los clientes.tome en cuenta el impuesto al valor agregado. creando así un potencial problema de incobrabilidad que podría generar pérdidas a la empresa. si tenemos un margen de utilidad de 0%. identifique y elimine los gastos no necesarios o superfluos. optimice el manejo de las cuentas por cobrar. Por ejemplo. la cobranza debe ser realizada de forma constante y actuar tan rápido como sea posible. una cuenta incobrable de  millones genera la pérdida del beneficio de unas ventas de 0 millones. ante la necesidad de realizar ventas. representa un aspecto primordial a la hora de tener que tomar medidas extremas en la cobranza. es claro entonces que fijar unos estándares de crédito realistas que sean aplicados de forma consistente y analizar debidamente la capacidad de crédito de los clientes es una tarea fundamental en el manejo de las cuentas por cobrar. la legislación fiscal venezolana estipula que el iVa debe ser enterado al fisco aun sin que haya sido efectivamente cobrado (se toma como base la realización de la operación. se debe tener en cuenta el potencial problema que se genera si se otorga un crédito a los clientes y no se tienen los fondos para cancelar este impuesto producto de esas ventas. trate de aprovechar las ventajas de crédito que puedan ofrecer los proveedores y trate de sincronizar los pagos con los cobros. encuentre rápidamente la razón y origen y resuélvala de forma inmediata. si existe alguna disputa con el cliente que esté obstaculizando la cobranza. controle las salidas de efectivo. cuidar la emisión de los documentos que respaldan el crédito (factura comercial o letras de cambio) de tal forma que tengan validez legal. en consecuencia. aunque parezca solo un trámite administrativo.

tomar una actitud previsiva en lugar de reactiva ayudará a que la empresa lleve adelante sus actividades sin tener la presión de no contar con los recursos líquidos necesarios. cuando y durante cuanto tiempo. (3) se han reflejado los descuentos pertinentes y () el impuesto es aplicable y se ha calculado adecuadamente.Una responsabilidad de todos los integrantes de la organización OBJETIVOS Y CUESTIONARIO DE CONTROL INTERNO PARA EL DISPONIBLE EL CONTROL DE GESTIÓN COMO HERRAMIENTA FUNDAMENTAL PARA LA MISIÓN FINANCIERA Sistema de control interno en las instituciones prestadoras de salud 56 elementos de administración financiera . reembolso de gastos y viáticos. precio. un monto para posibles imprevistos y un monto representado por un porcentaje del total de deuda a corto plazo. fuentes y recursos o o o o o o EVALUACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES LOS BONOS COMO FUENTE DE FINANCIACIÓN: UN ACERCAMIENTO MATEMÁTICO A LA REALIDAD (I) CONTROL INTERNO. mientras más pronto sean detectados los potenciales problemas de flujo de caja. utilice la figura del arrendamiento de equipos en lugar de comprarlos. el presupuesto sirve como base para la planeación y control del efectivo. en especial esté atento a: () el producto fue recibido en perfecto estado. Planifique. mantenga un control exhaustivo de las compras de materiales antes de realizar los pagos correspondientes. revise cuidadosamente los pagos realizados por concepto de comisiones.). () la factura está elaborada en forma correcta (cantidad. etc. beneficiarán a larga a la empresa y sus empleados. dado que con esta información se puede conocer que cantidad de efectivo es probable que tenga la empresa. el cálculo del “saldo óptimo de caja” debe tomar en consideración un monto para cubrir las operaciones corrientes. elabore un presupuesto de efectivo en el cual se proyecten los futuros ingresos y desembolsos de efectivo de la empresa. todos los pasos que se puedan tomar.para hacer rendir lo máximo posible el efectivo en bancos. notas. mas pronto se puede empezar a trabajar en resolverlos. por ásperos que puedan parecer.

Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos: rentaBilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación. liQUideZ: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente. mediante el análisis financiero. la interpretación de los datos obtenidos. mÉtodos de anÁlisis financiero los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar. ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES Por: Giovanny e. tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. Gómez el análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa. permite a la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados. esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para la toma de decisiones. separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros.aneXo . con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. además informa sobre la capacidad de endeudamiento. su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera. elementos de administración financiera 57 .

de acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros.000. solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento.000. calcular el porcentaje integral. Porcentaje integral = 350. los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa. Pasivo y Patrimonio. Procedimiento de razones simples: el procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico.000.000/. existen los siguiente métodos de evaluación: método de análisis vertical se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el estado de resultados.000 X 00 Porcentaje integral = 35% nálisis . Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 00 ejemplo el valor del activo total de la empresa es $. 58 elementos de administración financiera . tomando como base el valor del activo total y el porcentaje que representa cada elemento del estado de resultados a partir de las Ventas netas. Procedimiento de porcentajes integrales: consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del activo. estabilidad. puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para determinar la liquidez. solvencia. Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos: . comparando las cifras en forma vertical.000 y el valor de los inventarios de mercancías es $350.

para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas. de un periodo a otro. muestra también las variaciones en cifras absolutas. el periodo anterior. este análisis es de gran importancia para la empresa. preparados sobre la misma base de valuación. porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos. este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. a diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo. se registran los valores de cada cuenta en dos columnas. lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio.comentario: la aplicación de estos tipos de análisis se puede encontrar en artículos y trabajos de este canal. registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna. restando de los valores del • elementos de administración financiera 59 . se presentan las cuentas correspondientes de los estados analizados. Procedimiento de análisis • • • se toman dos estados financieros (Balance General o estado de resultados) de dos periodos consecutivos. que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos. se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones. en las dos fechas que se van a comparar. en porcentajes o en razones. (las cuentas deben ser registradas por su valor neto). método de análisis horizontal es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos. interpretación y toma de decisiones. (sin incluir las cuentas de valorización cando se trate del Balance General). también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.

hubo aumento.  Hargadon Bernard – cárdenas armando. se deduce que cuando la razón es inferior a . norma. fUndamentos de administracion financiera. Weston y e. 995. f.año más reciente los valores del año anterior. (este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 00).  J. ANÁLISIS FINANCIERO RESUMEN Análisis de riesgo financiero . mc Graw Hill.f. en otra columna se registran las variaciones en términos de razones. décima edición. mc Graw Hill. fUndamentos de administracion financiera. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos). (se obtiene cuando se toman los datos absolutos de los estados financieros comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior). 995. hubo disminución y cuando es superior. la base para decisiones gerenciales. ed. 60 elementos de administración financiera . f.xperto. (footnotes)  meiGs & meiGs contabilidad. octava edición 997. Brigham. al observar los datos obtenidos. • en una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones e porcentaje. mc Graw Hill. 997. • en próximos artículos se presentarán algunos ejercicios aplicativos de este análisis financiero.f. o o o Aspectos básicos del Análisis de créditos RAZONES FINANCIERAS. décima edición. Weston y e.e . 3 J. contabilidad de costos. ed. Brigham.