elementos de administración financiera

elementos de administración financiera 

ELEMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA © César Alfredo Dávalos Arellano © 2004, Universidad Ténica Particular de Loja Diseño e impresión: Editorial de la Universidad Técnica Particular de Loja Teléf.: 593-7-2588730, Fax: 593-7-2585977 C.P.: 11-01-608 www.utpl.edu.ec San Cayetano Alto Loja - Ecuador Segunda edición ISBN10: ISBN-9978-09-616-7 ISBN13: ISBN-978-9978-09-616-1 Reservados todos los derechos conforme a la ley. No está permitida la reproducción total o parcial de esta guía, ni su tratamiento informático, ni la transmisión de ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrónico, mecánico, por fotocopia, por registro u otros métodos, sin el permiso previo y por escrito de los titulares del Copyright. Marzo, 2006 400 ejemplares Primera edición 

elementos de administración financiera


datos informativos
. institución: UniVersidad tÉcnica ParticUlar de loJa, modalidad aBierta. escUela de ciencias JUridicas . . . . Postgrado: esPecialidad en derecHo emPresarial teXto GUia módulo: elementos de la administración financiera Profesor: dr. césar dávalos arellano



elementos de administración financiera

Índice 
. . 3. . 5. 6. 7. 8. 9. 0. . datos de identificación Índice introdUcción oBJetiVos contenidos BiBlioGrafia orientación Para la PrÁctica desarrollo del aPrendiZaJe solUcionario Glosario aneXos 

6 elementos de administración financiera .

así como su interpretación. haciendo un mejor uso de los recursos para elevar la productividad del trabajo y alcanzar mejores resultados con menos costos. son imprescindibles para introducirnos en un mercado competitivo. al encontrarse en un entorno difícil y convulsivo nuestras entidades. actualmente nuestros directivos deben contar con una base teórica de los principales métodos que se utilizan para lograr una mayor calidad de los estados financieros para optimizar la toma de decisiones.introducción. adquiere gran importancia para todos los sectores de la economía nacional la elevación de la eficiencia. de ahí la necesidad de hacer un análisis cabal de la situación financiera de las empresas. la necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros. por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras. . estimado estudiante: 3 en las tareas sociales y económicas en que se encuentra enfrascado nuestro país en la etapa presente de desarrollo económico y de reanimación de la economía. deben luchar por ser más competitivas y eficientes económicamente.

así como el grado de sensibilidad de los resultados económicos ante estas variaciones. en la empresa. se debe poseer la mayor información posible. sino. de acuerdo a la estructura que posea la misma. no basta solamente con la obtención de los estados financieros principales (Balance General y estado de resultados). es necesario revisar que este proceso sea realizado por el especialista (contador o económico) correspondiente. 8 elementos de administración financiera .Para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera de una entidad. valorar. la información que se procese debe basarse en criterios similares en el tiempo y su aplicación debe ser común en todas las entidades. Para poder hacer un análisis de los estados financieros y que éste sirva para lograr la toma de decisiones es requisito indispensable que se cumpla con la calidad de la información que sustentan estos estados como: • • • • • • ser eficaz y eficiente. el sistema contable establecido debe generar información que pueda ser controlada y verificada por terceros. evaluados y registrados correctamente. basándose para ello en la captación de los datos primarios clasificados. debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para que los usuarios externos. teniendo en cuenta que toda decisión implica una adecuada fundamentación de las variaciones que se produzcan en la entidad a causa de ella. ser fidedigna. es decir. incorporando a los registros contables aquellas transacciones realmente ocurridas. constituye una responsabilidad del mas alto ejecutivo de la entidad. aunque la ejecución de esta tarea se lleve a cabo en áreas especializadas de la organización. predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido de riesgo implícito. que deben consultarse los diferentes informes y documentos anexos a los mismos. con la participación de todas las áreas organizativas teniendo en cuenta las técnicas de solución de problemas grupales y finalmente el informe debe ser discutido en la junta directiva. de hecho los estados financieros deben poseer la información que ayuda al usuario a evaluar. principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. Brindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de la dirección de la empresa. ser creíble y válida.

se podrá analizar el Balance General o de situación financiera. ya que permitirán conocer de una forma rápida y analítica la situación de la empresa. elementos de administración financiera 9 . los principios de la administración financiera. con esta información el maestrante estará en condiciones de poder interpretar los reportes financieros de la empresa. especial énfasis se ha puesto a los índices y razones financieras. para que el estudiante pueda asimilar los conocimientos en ella plasmados con facilidad. iniciando por el análisis contable. y ser el asesor en las tomas de decisiones que de ella emanen.Para que la Guía cumpla con sus objetivos se la ha dividido en 8 capítulos. así como el estado de resultados o también llamado de Pérdidas y Ganancias. y calcular el punto de equilibrio de la empresa. de esta forma se podrá hacer el análisis financiero y elaborar los estados financieros complementarios.

0 elementos de administración financiera .

estado de cambios en la situación financiera.  conocer la estructura del Balance General y de resultados. esPecÍficos: • • identificar la contabilidad y explicar el propósito del análisis contable. conocer los estados financieros básicos o principales: estado de situación financiera o Balance General. establecer los Presupuestos de caja y estados pro forma. estado de resultados. Preparar el punto de equilibrio monetario y en unidades de la empresa. .objetivos Generales: • • • • definir el análisis financiero y su propósito. estado de flujo de efectivo.

medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento y medir la capacidad lucrativa de la empresa. aprender a medir la capacidad de crédito. mediante el uso de razones o índices financieros.  elementos de administración financiera . determinar las técnicas de análisis vertical y horizontal.• • • establecer la clasificación del origen y aplicación de fondos.

. concepto la contabilidad. la contabilidad como base para la toma de decisiones comerciales. ANÁLISIS CONTABLE .. comunicación de información contable.5 contenidos caPÍtUlo Primero 1. . diseño de sistemas contables. costos y la contabilidad de costos. distinción entre contabilidad y teneduría de libros. .. .5. diferencias contables entre empresas industriales y comerciales.6.7.8. . .9..3.0.. . . Propósito y naturaleza de la información contable. . creación de información contable. la información contable. . .

clasificación y ordenamiento de las cuentas. ESTADO DE RESULTADOS . Balance general o estado de situación financiera.5 . definición. . . PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA . . . relación con la contabilidad. caPÍtUlo cUarto 4. . la necesidad de fondos.3 introducción. contabilidad financiera. clasificación y ordenamiento de cuentas  elementos de administración financiera . Principales funciones del administrador financiero caPÍtUlo tercero 3.caPÍtUlo seGUndo 2. .3 .7 ¿Qué son las finanzas? relación con la economía.6 . contabilidad administrativa. BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUCIÓN FINANCIERA .

. definición. . . . Índices financieros o razones financieras.3 . clasificación de orígenes y aplicaciones de fondos.caPÍtUlo QUinto 5. análisis vertical. caPÍtUlo seXto 6. estados financieros pro forma Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial Preparación de los estados pro forma para una empresa industrial elementos de administración financiera 5 . estado de flujo de efectivo. análisis Horizontal.5 Generalidades. Preparación del estado de cambios en la posición financiera. . Preparación del presupuesto de caja. .3 .3 . caPÍtUlo sÉPtimo 7. ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO. ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS . ANÁLISIS FINANCIERO . . . Presentación del informe.5 Presupuesto de caja. .

caPÍtUlo octaVo

8.

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 
. . .3 . .5 .6 Generalidades análisis del punto de equilibrio. método matemático. método gráfico. aplicaciones del análisis del punto de equilibrio. suposiciones básicas del análisis. 

6

elementos de administración financiera

6
Bibliografía
• • • • • BriGHam eugene y HoUston Joel, fundamentos de administración financiera, editorial cecsa, tercera edición, méxico, 00. Gitman lawrence J., fundamentos de administración financiera, editorial Haría, tercera edición. Gitman lawrence J., Principios de administración financiera, editorial Prentice Hall, octava edición, méxico, 000. GUtiÉrreZ marÜlanda, luis f, finanzas Prácticas para Países en desarrollo, editorial norma, Primera edición, colombia, 995. HornGren charles y sUndem Gary, editorial Prentice-Hall, novena edición, méxico, 99.

• • • •

saenZ flores rodrigo, manual de Gestión financiera, Primera edición, Quito, 999. sHim Jae y sieGel Joel, contabilidad administrativa, editorial mc Graw Hill, Primera edición; colombia, 987. Van Horne James c., fundamentos de administración financiera, editorial Prentice-Hall, Undécima edición, méxico, 00, Weston fred y BriGHam eugene, fundamentos de administración financiera. editorial mc Graw Hill, décima edición, méxico, 995. 

8

elementos de administración financiera

orientaciones para el estudio
• •

7

estimado maestrante para un mejor aprovechamiento del curso de elementos de administración financiera, le recomiendo la siguiente metodología: realice una lectura pausada, reflexiva y crítica relacionada con los temas propuestos en los ocho capítulos, lo que le permitirá conocer de una forma más clara los elementos de los balances y las aplicaciones de usos de recursos que se deben aplicar. cada capítulo tiene su importancia en el estudio, ya que tienen relación entre sí, ponga mucho énfasis en los cálculos matemáticos, ya que, como la palabra los define a los balances, esto quiere decir que siempre la diferencia entre uno y otro debe ser cero, debe estar balanceada. existen ciertos términos propios de la contabilidad y del análisis financiero, los cuales debe familiarizarse a fin de que pueda entenderlos. la Guía cuenta con un Glosario de términos, que le será de gran ayuda para el estudio del tema.

• •

• •

siempre tendrá la ayuda del profesor, por lo que no dude en contactar cualquier momento que lo requiera, y usted tendrá respuesta en un máximo de 8 horas. le deseo muchos éxitos y le recomiendo aplicar los conceptos que aquí aprenderá, que se verán reflejados en la vida diaria como profesional. 

0

elementos de administración financiera

8 desarrollo del aprendizaje caPÍtUlo i 1. principios y procedimientos de los cuales se sirve la contabilidad para presentar en forma veraz. se deberá utilizar un código de cuentas apropiado. eficiencia. nos indica que es el conjunto de normas. un manual operativo ajustado a las necesidades y realidades empresariales u organizacionales utilizando además todo tipo de normas que regulen las operaciones y su registro.1 ANÁLISIS CONTABLE Concepto el análisis contable. y economía. 1. Para que el análisis contable cumpla con las tres “e”: eficacia. precisa y oportuna los estados financieros de una unidad económica para tomar decisiones. . es una definición sencilla.

es importante. tanto nacionales como internacionales.3 La contabilidad como base para la toma de decisiones los ejecutivos de una organización. dirigiendo una organización etc. análisis y proyecciones basados en la contabilidad y el control financiero para la ejecución de los préstamos. pero. Por otro lado. todos de alguna manera practicamos la contabilidad de una u otra forma. requieren de estudios. cualquiera que sea su naturaleza. la gestión contable además de su función de registro y control. si es solvente o insolvente. Por lo tanto. manteniendo un registro y control para la mejor utilización de los diferentes recursos con que se cuenta. económica y financiera de una empresa. porque ofrece informaciones necesarias para orientar a los ejecutivos en la toma de decisiones gerenciales. la variedad y magnitud de las diferentes operaciones de una organización. ya se esté preparando un presupuesto para el hogar. representa un medio para medir los resultados de las transacciones  elementos de administración financiera . 1. ante estas incógnitas. Por lo tanto la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permite a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable.1. analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período. se preguntan constantemente. se puede decir que la contabilidad es la técnica que registra. analizando la cuenta bancaria. elaborando la declaración de los impuestos. acudimos presurosamente a la contabilidad. sin este instrumento las decisiones carecerían de fundamento y en la mayoría de los casos conducen a fracasos. está o no obteniendo utilidades.2 La contabilidad el concepto que generalmente se tiene de contabilidad no se ajusta a la realidad. por cuanto se piensa que es un campo técnico y que solamente la pueden hacer e interpretar los profesionales contadores. requiere de un ordenamiento básico a fin de orientar la política financiera de la misma. definiendo así la situación real. organización o institución. los organismos financieros. realmente no es así.

1. los principios contables básicos son aplicables a todo tipo de organización. cada una requiere un sistema de información financiero adecuado específicamente a sus necesidades. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo. 1. este sistema incluye las formas contables. pero a pesar de esto. la contabilidad gerencial utiliza las técnicas de la contabilidad de costos y los pronósticos para lograr su meta de ayudar a los ejecutivos a formular planes a corto y a largo plazo. los registros. es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la elementos de administración financiera 3 . Un área especializada de la contabilidad consiste en el diseño del sistema contable y su implementación. los diagramas de lujo. los manuales de instrucción.5 Distinción entre contabilidad y teneduría de libros no todos tenemos conocimiento acerca de la contabilidad y posiblemente no comprendemos la diferencia entre ésta y teneduría de libros. los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización.4 Diseño de sistemas contables. además. Un sistema contable proporciona información para uso externo e interno.comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. medir el éxito en la ejecución de estos planes. o sea la fase de anotación de registros contables. en todo nivel organizacional de una empresa surgen problemas específicos para los cuales se necesita la contabilidad como ayuda para la definición del problema. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas la interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. identificar aquellos problemas que requieren una atención ejecutiva y escoger entre métodos alternos para lograr los objetivos de la empresa. la teneduría implica el registro de transacciones. el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. proyecto productivo o negocio. identificar los cursos alternos de acción y escoger varias alternativas.

beneficiarios.). 1. gobierno y personas que tengan algún tipo de interés en el negocio. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables. accionistas y terceras personas (entidades financieras. 1. si se trata de una empresa u organización. disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos. sino también el diseño de sistemas contables eficientes. inversionistas. ingresos. para convertirse en un contador profesional se necesitan estudios específicos y experiencia.  elementos de administración financiera .6 La información contable la contabilidad es una herramienta que proporciona información sobre una actividad económica.más sencilla. costos y gastos de operación. b. la personas que toman decisiones administrativas necesitan información financiera de ella. financistas. etc.7 Propósito y naturaleza de la información contable. Quienes toman decisiones gerenciales necesitan información financiera para ayudarse en la planeación y el control de las actividades de la organización. y la interpretación de la información contable. la auditoría. la contabilidad tiene como propósito fundamental el proporcionar información financiera sobre una unidad económica. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros. las proyecciones. suministrar información idónea para comunidades. lo relacionado con el impuesto a la renta. que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a. acreedores. Un individuo puede llegar a ser excelente tenedor de libros en poco tiempo. c. sin embargo. el papel de la información contable es dar a conocer la posición financiera y el resultado de sus operaciones a los propietarios. Podemos entonces afirmar. organismos públicos. pasivos. sistemas de rentas. para apoyarse en la planeación y control de las actividades de la organización.

etc.la información financiera también la requieren personas externas – propietarios. auspiciantes. beneficiarios.9 Comunicación de información contable. económicofinancieras. y el público. utilizando la información relacionada con las actividades financieras. por otra parte. 1. etc. liquidez para la toma de decisiones. accionistas. útiles para la toma de decisiones. generalmente necesitan información resumida con relación a los recursos disponibles y resultados operacionales para calificarles como sujetos de crédito . equipo de coordinación. y toda la Base legal según el ente económico que se esté considerando. Para lograr estos objetivos se debe ejecutar tres pasos básicos. internos y externos. el sistema debe proporcionar información para los diferentes usuarios. de acuerdo a sus necesidades. los ejecutivos necesitan información sobre los estados financieros que detallen costos diarios de operación con el fin de definir los precios.8 Creación de la información contable Un sistema contable comprende procedimientos. organismos financieros acreedores. el papel del sistema contable de la organización es desarrollar y comunicar esta información. registrar y resumir independientemente del programa contable. elementos de administración financiera 5 . 1. Por ejemplo. los datos se deben clasificar. internos: gerentes. inversionistas. Por lo general los usuarios de la información contable son clientes. externos: entidades financieras. programas y recursos utilizados por una organización para poder hacer un seguimiento de las actividades administrativas. los usuarios externos. volumen de ingresos. gobierno. se debe aplicar los principios de contabilidad generalmente aceptados y también las normas ecuatorianas de contabilidad nec.quienes han proporcionado dinero a la organización o quienes tienen algún interés en el negocio que puede servirse de información sobre la posición financiera y resultados de sus operaciones. inversionistas potenciales. participantes.

1. el costo de construir un colegio. fijación de nuevos aranceles. la contabilidad de costos. es un sistema especializado de la contabilidad de una organización. el costo de comprar un producto. se puede hablar del costo de una silla. costo. la contabilidad de costos es una parte especializada de la contabilidad general. cuantificar y analizar los costos productivos de un bien o prestación de servicios. etc. cuyos fines principales se pueden resumir en los siguientes: 6 elementos de administración financiera .1. la contabilidad de costos incluye en el activo corriente cuentas de inventarios de materiales de producción y productos en proceso de transformación. el campo donde la contabilidad de costos se ha desarrollado ampliamente es el campo industrial.10 Costos y la contabilidad de costos.11 Contabilidad de costos y contabilidad general. es la técnica empleada para registrar. según Hargadon. desde el punto de vista financiero es llamado a todo valor de adquisición o producción para obtener algún bien o servicio. el costo de los estudios universitarios. Por esta razón cuando se suele hablar de contabilidad de costos sin especificar su tipo. etc. contabilidad de costos. se basa en la compra de artículos ya fabricados y su venta. se trata de contabilidad de costos manufacturada. que se relaciona con el costo de fabricación de productos en las empresas manufactureras o industriales. fijación de precios de venta. Objetivos de la contabilidad de costos. toda información relacionada con los costos constituye una buena herramienta para la planeación y control a nivel gerencial de las inversiones de capital de largo plazo como la reposición de máquinas. principalmente el balance general y el estado de resultados. la contabilidad general cubre todas las transacciones financieras de la organización o empresa con miras a la preparación de los estados financieros.

que en términos generales se podrá denominar la función de “control de costos”. a los financistas. fijación de precios de nuevos productos o servicios. tales como: reposición de máquinas. expansión de la infraestructura. etc. determinar el costo de los productos o servicios tanto unitario como global con miras a la presentación del Balance General. definir el costo de bienes o servicios vendidos. contar con una fuente de información de costos para estudios y decisiones relacionadas principalmente con inversiones de capital a largo plazo. Un buen sistema de contabilidad de costos no debe limitarse únicamente a la función contable básica. etc. a las instituciones de crédito. que permita a la gerencia tomar decisiones adecuadas. con el fin de calcular la utilidad o pérdida en el período respectivo y preparar el estado de pérdidas y ganancias. oferta de nuevos servicios. .. los cuales permite estructurar los estados financieros y cumplir con las informaciones que se deben suministrar al servicio de rentas internas. entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias. socios. sin embargo podemos anotar las siguientes: elementos de administración financiera 7 . sino que debe también suministrar a la gerencia la información necesaria para la función administrativa. dotar a la gerencia de una herramienta necesaria para la planeación y control permanente de los costos de producción. los dos primeros fines se refieren principalmente a la función contable básica de costeo de los productos. . 3. los otros dos fines se refieren principalmente a la función administrativa que debe cumplir la contabilidad de costos. Diferencias contables entre empresas industriales y comerciales. mediante el suministro de información relevante y oportuna.

el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. todo lo cual se contabiliza en la misma forma. para obtener la ganancia neta del período. esta última no cuenta con materiales de producción ni productos en proceso de transformación. la diferencia está en la cifra del costo de los productos vendidos que para la empresa comercial equivale al precio de compra de la mercancía. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de los productos fabricados que han de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que deben figurar en el estado de resultados. pasivos y patrimonio: ventas. es decir. es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. en las empresas comerciales. las diferencias entre una empresa comercial y una empresa industrial estriba en que: en el Balance General la empresa industrial muestra en la sección de activos corrientes varias cuentas de inventario que no se dan en la empresa comercial. no existe ninguna diferencia en la contabilización de registros entre estos dos tipos de empresa: las dos empresas tienen activos. pues. no importa el tipo de empresa que sea para llevar una contabilidad. 8 elementos de administración financiera . las dos empresas tienen gastos de administración y ventas que se deducen a continuación de la ganancia bruta. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados.en casos de empresas o proyectos comerciales. Diferencia en los Estados Financieros. que posteriormente son vendidos. en cuanto al estado de Pérdidas y Ganancias. adquieren mercancías para luego venderlas. los dos tipos de empresas pueden tener la misma clase de pasivos y tener su patrimonio constituido en forma igual. generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. gastos de administración. y gastos de ventas. en tanto que para la industrial equivale al precio de compra de la materia prima más los costos de transformación de ésta en producto terminado.

autoevaluación . 5. 3. . 6. . ¿cuáles son los objetivos de la información contable? ¿cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales? elementos de administración financiera 9 . 7. ¿Qué entiende por contabilidad? ¿cómo ayuda la contabilidad al Gerente en la toma de decisiones? ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables? ¿cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable? ¿cuál es la diferencia entre teneduría de libros y la contabilidad.

30 elementos de administración financiera .

las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas3: a) mercados financieros. Para generar flujos de efectivo. reparto de dividendos. medianas o grandes. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. mutualistas y casas de valores. compañías de seguros.caPÍtUlo ii 2. cancelar obligaciones inmediatas y a largo plazo. etc. otros especialistas optan por trabajar en consultorías. 2. pago de obligaciones. financieras. activos fijos.1 PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ¿Qué son las finanzas? las empresas requieren de recursos humanos materiales o financieros. venta de activos improductivos. en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre la mejor manera de invertir sus fondos. el papel de las finanzas estará orientado a los recursos financieros. se necesita de ingresos por ventas al contado y recuperación de cartera. elementos de administración financiera 3 . tales como bancos. por cuanto el dinero es un recurso para adquirir activos. sean pequeñas. aportes de los accionistas o propietarios. entre otros conceptos. estos fondos serán utilizados para la compra de inventarios. contratar créditos. b) inversiones.

ya que provienen de la observación del comportamiento social. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. por que se asocia con los presupuestos. no solamente del país donde están ubicadas. deben velar por los trabajadores. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. sin 3 elementos de administración financiera . la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial. 2. delegación de autoridad suficiente orientada a elevar al máximo los intereses de los dueños mediante la maximización de los recursos disponibles y de capital invertido. proveedores. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. sino también del contexto internacional. ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. que por lo general están determinados por los accionistas que en coordinación con el grupo administrativo le confieren deberes y responsabilidades. que son los que influyen de manera muy significativa sobre el valor de la empresa.c) administración financiera. es la más amplia de las tres áreas y la que ofrece el mayor número de oportunidades de empleo.3 Relación con la Contabilidad el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad. pues incluye las empresas industriales. sin embargo. comerciales y de servicios.2 Relación con la Economía los principios económicos. tanto del sector privado como del estado. los administradores financieros al ver que sus empresas tienen buen éxito. Para lograr una eficiente administración. planes. acreedores y especialmente por los clientes. 2. es necesario tener conocimiento claro de cuales son los objetivos y políticas de una empresa. preparación e interpretación de los estados financieros.

cuando una empresa tiene utilidades. el interno y el externo. puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. tales como inversionistas. la contabilidad administrativa no está sujeta a los PcGa a las nec.4 Contabilidad financiera la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. debido a su utilización interna. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas ecuatorianas de contabilidad (nec). FINANCIAMIENTO INTERNO: a. elementos de administración financiera 33 . suministra información financiera a personal externo a la empresa. 2. esto es. la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos. acreedores y gobierno. 2.6 La necesidad de fondos toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. 2. Utilidades retenidas.embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. 1.5 Contabilidad administrativa la contabilidad administrativa está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones. Para proteger a este personal. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. administrativas.

existen otras modalidades para captar recursos. FINANCIAMIENTO EXTERNO: a. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones. son las siguientes: • • • Préstamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes.b. el destino de estos créditos se orientan en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. en la sociedad anónima. tales como: • • b. las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades. entre otras. las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. 3 elementos de administración financiera . las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. las mismas que pueden ser comunes o preferentes. otras fuentes. emisión de acciones. a corto plazo Por instituciones de crédito. 2.

su categoría es de carácter ejecutivo alto. autoevaluación . . fijar políticas sobre el manejo de los activos. 7. conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. la dirección financiera es una unidad administrativa fundamental de la organización de cualquier empresa u organismo. etc. depende directamente de la Gerencia General y bajo su mando están los departamentos de: contabilidad general y de costos. 6. en el cual se manejan recursos financieros. manteniendo siempre la mentalidad negociadora de obtener los mejores resultados para la empresa y sus accionistas.7 Principales funciones del administrador financiero a medida que una empresa crece y desarrolla mayores actividades. tesorería. Preparar presupuestos de efectivo. ¿cuáles son las principales tareas del administrador financiero? elementos de administración financiera 35 . por cuanto ellas se orientan a la toma de decisiones financieras y de la inversión. 3. mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. Programación presupuestaria. definir la estructura de capital. ¿cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? ¿Qué es la contabilidad administrativa? ¿cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos? detalle cada uno. 5. coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones.2. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. las funciones del administrador financiero son cada vez más importantes. . las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables.

36 elementos de administración financiera .

todo esto en concordancia con los objetivos que persiga la empresa o según los requerimientos particulares y específicos que obedezcan a una situación coyuntural propia de cada negocio. base imprescindible para interpretar de manera adecuada un balance contable. la manera de valorizar los inventarios. amortizar el activo diferido en un tiempo más corto o más largo. es aquí precisamente cuando el administrador financiero se aparta de los principios o normas contables. este curso inicia con una revisión de los conceptos principales de los mismos y se enfatiza en la correcta agrupación y valuación de las partidas contables. en cuanto a utilizar tal o cual método de depreciación.1 BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA.caPÍtUlo tercero 3. bajo un contexto de un acuerdo consensuado. los hechos registrados se refieren a los datos tomados de los registros contables. los estados financieros se preparan para presentar un informe periódico acerca de la situación del negocio. las convenciones contables se relacionan como ciertos procedimientos y normas que deberán adoptar los contadores para realizar la contabilidad financiera. tales como la cantidad de efectivo o el valor de las obligaciones. 3. convenciones contables y juicios personales. constituyendo una combinación de hechos registrados. el juicio personal hace referencia a las decisiones que puede tomar el administrador financiero. entre otros aspectos. elementos de administración financiera 37 . los progresos de la administración y los resultados obtenidos durante el período que se estudia. Introducción el trabajo del analista financiero está constituido por los estados financieros de las empresas.

5. 8. 3. 0. c. complementarios o especiales. tales como los siguientes: . entidad. c. d. que a su vez se dividen en: a. se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. siendo los más conocidos: a. revelación suficiente. Principio del costo. estado de cambios en la posición financiera. e. derechos de la propiedad privada. estado de resultados pro forma. 6. CLASIFICACIÓN los estados financieros se clasifican en: . Balance General o estado de situación financiera. Básicos o principales. objetividad. 9. 7. Presupuesto de caja. consistencia. estado de flujo de efectivo. b. estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. b. negocio en marcha. . . estado de situación pro forma. . PRINCIPIOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD FINANCIERA el procedimiento de la información contable. estado de resultados. Período contable. 38 elementos de administración financiera . conservatismo. diversidad de los sistemas contables. Unidad monetaria. .

los estados financieros son informes provisionales. en tal virtud. además se incluye una alta dosis de criterio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros. los accionistas. con diferentes intereses. el valor y la situación real de la empresa. las mismas nec recomiendan la aplicación de los lineamientos contenidos en las normas internacionales de contabilidad. LIMITACIONES los estados financieros presentan complejidades. a saber: la gerencia general. ya que la ganancia o pérdida real de un negocio sólo podrá determinarse cuando se venda o se liquide. los balances representan el trabajo de varias partes de la empresa. las entidades financieras y firmas consultoras. principalmente. es importante considerarlos desde un punto de vista práctico según la naturaleza de cada uno de los negocios del país respectivo. los PcGa no son de carácter rígido ni significa que un determinado país deba aplicarlos de manera inflexible sin que pueda dictaminar sus propios principios. no permite establecer. los contadores públicos de nuestro país han dictaminado sus propias normas. todo lo contrario. denominadas nec. las empresas consultoras y las instituciones • • • elementos de administración financiera 39 . el gobierno central. las entidades gubernamentales. la contabilidad de activos y pasivos por su cuantía original. la contabilidad. restricciones y limitaciones tales como las siguientes: • en esencia. en un momento determinado. las bolsas de valores.estos principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa). sin embargo cabe destacar que en caso de que esta normativa no contemple cierto procedimiento. la auditoría. en una economía inflacionaria. los estados financieros se preparan para grupos muy diferentes entre sí. como pueden ser la administración. son el producto de las ponencias que los contadores han logrado concretar en los congresos internacionales de contabilidad. así como también de los requerimientos que se originan en las bolsas de valores. las firmas auditoras. etc.

pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. la eficiencia de los directivos. tales como: iVa compras. para cada caso. iVa Ventas. este estado financiero refleja el impacto de las 0 elementos de administración financiera . etc. esto implica necesariamente ciertas restricciones y ajustes en su presentación. el valor de los activos. además. PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS Gran parte del buen éxito del análisis financiero. - 3. los cuales no pueden expresarse monetariamente. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. con referencia a una determinada fecha.2 Balance general o Estado de situación financiera DEFINICIÓN estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. retenciones en la fuente. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. ya esa corriente o a largo plazo. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. como serían los compromisos de ventas. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo. informando. • los estados financieros no pueden reflejar ciertos factores que afectan la situación financiera. la lealtad de los empleados. radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa.financieras.

aplicable al pago del pasivo corriente y a la atención de los desembolsos.3 Clasificación y ordenamiento de las cuentas el balance se divide en tres secciones: activo. cubriendo compras de inventario. al que puede reconocérsele un valor monetario. así como también las partidas que. pasivo y patrimonio. o derecho a favor de la empresa. así por ejemplo las entidades gubernamentales requieren de un formato que debe estar expresado de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados o que cumplan con las normas ecuatorianas de contabilidad nec. 1. fijo y no corriente.variaciones acumulativas efectuadas por la empresa. según los cuales se incluyen porcentajes o variaciones absolutas. debido a que puede ser necesario incluir algún otro tipo de información para uso exclusivo de la gerencia. gastos y/o costos ordinarios. ACTIVO CORRIENTE comprende el efectivo y sus equivalentes a libre disposición de la empresa. elementos de administración financiera  . ACTIVO es todo objeto físico propiedad de la empresa. tal es el caso de los análisis vertical o de tendencias. no necesariamente deben cumplir con los requisitos anteriores. durante el ciclo normal de operaciones (generalmente considerado como un año) se convertirán en efectivo.1. 3. los balances de situación para uso interno o gerencial. este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. tendientes a uniformar su presentación. la agrupación de los distintos rubros que conforman este estado de situación dependerá del usuario a quien está dirigido. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. 1. más los saldos por pagos anticipados correspondientes a bienes y/o servicios que la empresa recibirá a corto plazo. el activo se subdivide en: corriente.

sino para ser empleados como bienes instrumentales en las operaciones propias del negocio. rinden un servicio utilizado por la empresa en sus actividades. ACTIVO FIJO Bienes que no han sido adquiridos para ser procesados y/o vendidos. luego del activo no depreciable (terrenos). se clasifican.2. materiales y suministros Gastos pagados por adelantado 1. según la importancia relativa al valor monetario: » » » » » » » terrenos edificios y locales comerciales maquinaria y equipos Vehículos muebles de oficina equipo de computación equipo de oficina  elementos de administración financiera .son partidas que generalmente se clasifican en el orden del grado de liquidez: rubros de mayor grado de liquidez » » » » » » » efectivo en caja y bancos inversiones temporales o valores negociables rubros de mediano grado de liquidez cuentas y documentos por cobrar de clientes otras cuentas y documentos por cobrar iVa en compras retención en la fuente de impuesto a la renta rubros de bajo grado de liquidez » » » » » inventario Productos terminados Productos en proceso materias primas.

sometidos a diferimiento). plusvalía y otros.4. ejemplos: » » » » » » Gastos de organización y de constitución de la empresa costos de emisión de acciones Honorarios y costos de estudios legales y de ingeniería. las depreciaciones acumuladas se pueden presentar con cada uno de los activos depreciables o al final en una sola partida. también se da el caso de algunos administradores financieros que prefieren agrupar.3. y otros intereses preoperacionales (durante la ejecución del proyecto) capacitación. ejemplos: » » » » depósitos a plazo fijo (mayor de un año) inversiones permanentes en valores. otros activos y activo diferido pueden agruparse como activo no corriente. 1. OTROS ACTIVOS Partidas del activo no propiamente clasificables en ninguno de los dos grupos anteriores. activos intangibles (patentes. no sometidos a diferimiento). en simplemente otros activos. a fin de lograr la reposición de los mismos en el futuro. franquicias y otros. por lo que es necesario efectuar un cargo por depreciación. ni como cargos diferidos. marcas. elementos de administración financiera 3 . 1.los activos fijos se deprecian debido al uso y paso del tiempo. ACTIVO DIFERIDO Gastos efectuados cuyos beneficios se extienden a futuros períodos y que deben necesariamente ser amortizados de acuerdo con la vida conocida o desconocida de ellos. tanto otros activos como el activo diferido. acciones y bonos cuentas y documentos por cobrar (después de un año) activos intangibles (derecho de llave.

PASIVO CORRIENTE integran dentro de este grupo las deudas vencidas. se subdivide en: corriente y a largo plazo. a cuyo pago se aplicará el efectivo proveniente de la realización del activo corriente y/o los ingresos operacionales de la empresa.1. sueldos y beneficios sociales por pagar intereses por pagar impuestos por pagar dividendos declarados por pagar  elementos de administración financiera . PASIVO Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. así como las que vencerán dentro del ciclo normal de operaciones del negocio. 2.2. son partidas que generalmente se clasifican según el grado de exigibilidad de los acreedores y corresponden las siguientes: rubros de mayor grado de exigibilidad » » Préstamos de bancos y financieras a corto plazo Porción corriente de la deuda a largo plazo rubros de mediano grado de exigibilidad » » » » cuentas y documentos por pagar a proveedores nacionales y del exterior otras cuentas y documentos por pagar iVa en ventas retención en la fuente por pagar rubros de bajo grado de exigibilidad » » » » » Gastos acumulados por pagar.

elementos de administración financiera 5 . PATRIMONIO representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. surgen por lo general como consecuencia del financiamiento de inversiones en activos fijos para proyectos de expansión o renovación. entre otros motivos.2. las principales partidas son: » » » » Préstamos de bancos y financieras obligaciones emitidas por pagar Préstamos de accionistas Provisión para la jubilación patronal 3.2. su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. PASIVO A LARGO PLAZO son obligaciones con vencimiento a partir de un año de la fecha del balance general. » » » » capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones. se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último.

000 50.000 (00.000 00.a.000 500.000 00.000 0.000 995.000 300.000 500.000 .00.000 300. Balance General al 3 de diciembre del 003 actiVo • • • • • • • actiVo corriente: efectivo Banco del Pichincha efectivo Banco del austro cuentas por cobrar a clientes cuentas por cobrar a funcionarios inventarios inversiones temporales seguros pagados por adelantados () () (3) () (5) (6) (7) 5.000) .000 6 elementos de administración financiera .000 50.95.000 50.000 00.000 actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo sub-total (-) depreciación acumulada total actiVo PasiVo • • PasiVo corriente: cuentas a pagar proveedores Gastos acumulados por pagar (8) (9) .300.CASO PRÁCTICO 1 emPresa: aBc s.000 00.

PasiVo larGo PlaZo: • Préstamo por pagar Banco internacional (0) total PasiVos 00.000 700.000

Patrimonio • • acciones emitidas y en circulación Utilidades retenidas total PasiVo Y Patrimonio () () .000.000 595.000 .595.000 .95.000

notas eXPlicatiVas al Balance General de la emPresa aBc () efectivo en Banco del Pichincha cuenta corriente utilizada en las operaciones ordinarias del negocio. () depósito a plazo fijo (50 días) Banco del austro: fondo en efectivo destinado a la adquisición futura de una planta eléctrica para la fábrica. (3) cuentas por cobrar de clientes se espera cobrar todas estas cuentas durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. () cuentas por cobrar a funcionarios Préstamo al vicepresidente de la empresa que deberá liquidar de la siguiente manera:

elementos de administración financiera 

7

30 de junio 000 30 de junio 00 30 de junio 00 (5) inventarios 

0.000 30.000 30.000

existencia de productos terminados, materias primas, materiales y suministros para tres meses de operación en forma aproximada. (6) inversiones temporales Valor de una póliza de acumulación adquirida con carácter temporal, la misma que se recuperará a finales del mes de abril próximo. (7) seguros pagados por adelantado Prima de seguros de incendio, pagada por adelantado hasta el 30 de junio próximo. (8) cuentas por pagar a proveedores a liquidar durante los dos meses siguientes a la fecha del balance general. (9) Gastos acumulados por pagar a liquidar durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. (0) Préstamo por pagar al Banco internacional a devolver de la siguiente manera; 9 cuotas mensuales de  cuota mensual final de $ 3.333.33 c/u $ 3.333.73

() acciones emitidas y en circulación, 

8

elementos de administración financiera

importe pagado por los accionistas, equivalente al valor nominal de las acciones emitidas y en circulación en la fecha del balance general. () Utilidades retenidas. Utilidades netas pendientes de distribución entre los accionistas, sobre las que no se han declarado aún dividendo alguno. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores, elabore un nuevo Balance de General de la empresa aBc s.a., al 3 de diciembre de 003. Presente las cifras redondeadas.

elementos de administración financiera 

9

SOLUCION AL CASO PRACTICO 1 EMPRESA ABC S.A. BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE SUBTOTAL ACTIVO FIJO ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS 1.300.000 695.000

TOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS

300.000 2.295.000

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.000.000 595.000 1.595.000 2.295.000 340.000

50

elementos de administración financiera

CASO PRÁCTICO 2

(ValUación de Partidas) HisPanoroses Balance de sitUacion al 3 de diciembre del 003

actiVo • • • • actiVo corriente: efectivo en caja y Bancos inventario en Bonos cuentas a cobrar a clientes otras cuentas por cobrar 00,30 .000,00 3.000,00 50,00 .500,00 .000,00 850,50 5.350,00 50,0 9.975,00 0.000,00 60.000,00 30.000,00 00.000,00 0.000,00 9.95,00

inVentarios • Productos terminados • materias Primas • materiales y suministros • Gastos pagados por adelantado

actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo diferidos total actiVo PasiVo

elementos de administración financiera

5

.70 . .00 9.95. aunque la administración dispuso utilizar a tal fin el método de línea recta.5.00. sin valor residual. 5 elementos de administración financiera . $ 800. 3.500. fue de $ 50.000.000. en diciembre 3 del 003 la cotización de los bonos en el mercado representaba el 90% del valor de $ ’000.500.30 . el inventario de productos terminados incluía un lote de productos registrado en libros a su costo de producción de.00 y cuyo valor de mercado en diciembre 3 del 003.00 notas eXPlicatiVas el balance de situación que se adjunta de la empresa HisPanoroses.00 99. .000.5.PasiVo corriente: • • • Préstamo por pagar Banco del Pacífico cuentas propagar a proveedores Gastos acumulados por pagar . la empresa nunca ha cargado en libros de depreciación de los activos fijos. se supone que el % de las cuentas por cobrar de clientes en diciembre 3 del 003 corresponde a saldos completamente incobrables. los activos fijos fueron adquiridos hace 6 años.00 3.00 Patrimonio • • capital social Utilidades retenidas 7.000 a que dichos valores fueron adquiridos. muestra errores en la valuación de algunas de sus partidas. estimándose una vida útil de 0 años a los edificios y de 0 años a la maquinaria y equipo.00 5.500.

que son parte del balance de situación. correspondiente al cierre de operaciones en diciembre 3 del 003. se considera que dicha amortización debe ser efectuada durante un período de 0 años a partir de la mencionada fecha de constitución de la compañía.5. confeccione un nuevo estado financiero de la empresa HisPanoroses. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores. en la cual las partidas a que se refieren las citadas notas explicativas aparezcan con su debida valuación. elementos de administración financiera 53 . nunca se ha contabilizado la amortización sobre los gastos de organización. incurridos hace 6 años en la fecha de constitución de la compañía.

00 77.441.000.SOLUCION AL CASO PRACTICO 2 HISPANOROSES BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 PARCIAL ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO 9.00 ACTIVO FIJO NETO ACTIVOS DIFERIDOS 64.00 5 elementos de administración financiera .441.000.00 TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS TOTAL ACTIVOS 4.

441.00 77.941.000.00 941.00 OBSERVACIONES: elementos de administración financiera 55 .00 0.500.00 TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 72.00 72.PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 4.

6. y cuales son sus cuentas contables? 56 elementos de administración financiera . 5. . 7.autoevaluación . . ¿cuáles es la clasificación de los estados financieros? ¿cuáles son los principios básicos de la contabilidad financiera? ¿desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? ¿Qué es un Balance General o de situación financiera? ¿Qué constituye el activo de una empresa. y cual es su clasificación? ¿Qué constituye el pasivo de una empresa. 3. y cual es su clasificación? ¿Qué es el patrimonio de una empresa.

4. según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras. Clasificación y ordenamiento de cuentas VENTAS NETAS Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa. 4. refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración. constituyen el valor líquido. producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas.1 ESTADO DE RESULTADOS Definición este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. este resultado. 2. COSTO DE VENTAS el cálculo de esta partida. tiene un tratamiento diferente.caPÍtUlo cUarto 4. la fórmula básica del cálculo es la siguiente: elementos de administración financiera 57 .2 1.

es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. GASTOS DE VENTA son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas. el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo. es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa. UTILIDAD BRUTA representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. 58 elementos de administración financiera . asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. tales como. a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso.en la empresa comercial: inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas.

GASTOS DE ADMINISTRACIÓN son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa. dentro del área administrativa. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales. el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones. de la utilidad bruta. elementos de administración financiera 59 . UTILIDAD (PÉRDIDA) EN OPERRACIÓN es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios.

y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación 60 elementos de administración financiera . Ganancias en la venta de activos fijos por diferencia en el tipo de cambio. incluyen: • • • • intereses por inversiones temporales y de largo plazo. EGRESOS NO OPERACIONALES igualmente. originado en la obtención y uso de capitales de terceros para financiar los activos y las operaciones de la empresa. arriendos recibidos.INGRESOS NO OPERACIONALES corresponde a los ingresos de dinero o valores que no dividen del giro del negocio. aquellos que no provengan de la venta de bienes y servicios que produce la empresa. UTILIDAD (PERDIDA) NETA Para obtener la utilidad neta del ejercicio. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. dividendos de empresas relacionadas. como principales rubros podemos citar los siguientes: • • • • intereses pagados comisiones bancarias impuestos por préstamos Pérdida por venta de activos fijos o por diferencia en el tipo de cambio UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta. deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. o sea. Un importante rubro dentro de este grupo lo constituye el gasto financiero. son los egresos que no corresponden al giro de las operaciones propias del negocio.

500 380 0 30 7.000 . mostraban los siguientes saldos.500 50 00 .750 elementos de administración financiera 6 . sUministros Y arriendo corresPonden el 0% al Área administratiVa Y el 80% al de Ventas. ltda.de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. 3 PreParación de Un estado de resUltados Y Un Balance de sitUación las cuentas de ingresos y gastos de la empresa la orQUidea cÍa. la cual se dedica a la venta e instalación de accesorios de autos. CASO PRÁCTICO No. de las operaciones ejecutadas en el período enero  a diciembre 3 de 003: Ventas netas compras netas sueldos y beneficios sociales de administración y ventas Gastos de publicidad suministros de oficina seguro de edificio y equipo arriendo de edificio intereses pagados intereses ganados otros gastos administrativos inventario de mercaderías al l de enero de 003 inventario de mercaderías al 3 de diciembre de 003 notas: • los rUBros: sUeldos.500 .000 50. en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior.050 7. 8. dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio. seGUro..

800 50. prepare el estado de resultados de la orQUidea cÍa.500 8.500 2. se realiza en pagos de principal iguales.000 3.200 2.• • ParticiPaciones 5% imPUesto a la renta 5% las cuentas del balance de situación mostraban los siguientes saldos al 3 de diciembre de 003: Efectivo Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Equipo para instalaciones de accesorios Muebles de oficina Equipo de oficina Equipo de computación Depreciación acumulada Impuesto sobre la renta por pagar Participaciones por pagar Préstamos por pagar Cuentas por pagar a proveedores Capital social Utilidades retenidas al I de enero de 2003 4.000 20. por el año que terminó en diciembre 3 de 003 y un balance de situación al 3 de diciembre de 003.300 9..500 ? 60. TAREA: con estos datos. 6 elementos de administración financiera .840 ? ? 12. durante los cinco años siguientes.000 12. ltda.000 19.600 Nota la forma de cancelación de los préstamos.

000 Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES Intereses pagados INGRESOS NO OPERACIONALES Intereses ganados Utilidad antes de Impuestos y Participaciones 15% PARTICIPACIONES 25% IMPUESTO A LA RENTA Utilidad Neta elementos de administración financiera 63 .SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA ESTADO DE RESULTADOS Al 31 de diciembre del 2003 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS 82.

SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO SUBTOTAL (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital Social 6 elementos de administración financiera .

a.000 19.650 180 48.640 17. no tiene un sistema de contabilidad de costos. con los datos que se dan a continuación prepare un anexo del costo de producción terminada y un estado de resultados correspondientes a los once meses que terminaron en noviembre 30 de 003.000 80.580 elementos de administración financiera 65 . Balance de comProBación ai 30 de noviembre de 003 Caja Cuentas por Cobrar Inventarios al 1 de Enero de 2003 Materiales Producción en proceso Productos terminados Suministros de fabricación Edificios Maquinaria Terrenos 9.. 4 la empresa manUfactUrera delicia s.Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS Utilidades retenidas al 1 de enero del 2003 + Utilidades del ejercicio .000 30.340 4.Dividendos declarados Utilidades retenidas al 31 de diciembre del 2003 CASO PRÁCTICO No.a.390 26. manUfactUrera delicia s.

000 54.930 6.140 100.000 500 1.000 22.930 7.000 103.200 36. edificios Reserva depreciación maquinaria Compras de materiales Devoluciones en compras de materiales Transporte de materiales Ventas netas Mano de obra directa Mano de obra indirecta Consumo de electricidad Combustibles y lubricantes Mantenimiento de edificios de fábrica Seguro de maquinaria Seguro contra incendios Cuentas por pagar Capital social Utilidades retenidas Gastos de venta Gastos administrativos Compra de suministros de fabricación Gerente de producción Ingresos no operacionales Egresos no operacionales Impuestos y participaciones 4.50  66 elementos de administración financiera .410 820 300.25% se necesita hacer los siguientes ajustes al 30 de noviembre: inventarios materiales Producción en proceso Productos terminados suministros de fabricación .Reserva depreciación.800 12.000 1.312 26.000 1.200 850 2.360 3.000 73.232 27.000 20.900 1.000 950 5.

00 elementos de administración financiera 67 .sueldos y beneficios sociales acumulados mano de obra directa mano de obra indirecta Gastos de combustibles y lubricantes acumulados depreciación (anual) edificios maquinaria seguro de maquinaria pagado por adelantado seguro contra incendio pagado por adelantado impuesto predial estimado por año 0% 5% 80 30 3.000 .Noviembre 30 del 2003 PARCIAL MATERIA PRIMA UTILIZADA TOTAL 70.600 . 30% edificio de administración y 0% edificio de ventas) SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.690.000 70 (50% edificio de fábrica.A. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .

600.00 231.00 412.00 950.340.00 68 elementos de administración financiera .00 718.930.000.MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Materiales indirectos: Inventario inicial de suministros de fabricación (+) Compras de suministros de fabricación (-) Inventario final de suministros de fabricación 180.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de productos en proceso (-) Inventario final de productos en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 17.00 13.00 105.

ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .A.Noviembre 30 del 2003 PARCIAL VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS TOTAL Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.25%) UTILIDAD NETA elementos de administración financiera 69 .SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.

en relación con las cuentas principales y las cuentas auxiliares que se incluyen. • • • costo de ProdUcción terminada Gastos de Ventas Gastos de administración Y Generales cUentas PrinciPales Y aUXiliares (en miles de dólares) sUeldos Y comisiones: • supervisores de la planta industrial • obreros de la planta industrial: • Que participan directamente en el proceso • Que laboran en los departamentos de servicios de la fábrica • administrador general de la empresa • empleados de oficinas administrativas • funcionarios del departamento de ventas • contador general de la empresa • chofer y ayudantes del equipo de reparto a clientes • empleados del departamento de ventas • comisiones a vendedores inVentarios: P en P P term.0 93.7 35.000.00.5 en el estado de resultados de la empresa delta s.0 60.0 90.0 70 elementos de administración financiera .0 3.0 .CASO PRACTICO No.0 00.0 696.0 960. se pide que elabore los anexos. 0. enero /003 Junio 30/003 Gastos de Primas de seGUro: • contra accidentes de obreros de producción • contra accidentes de vendedores 5. correspondiente al semestre terminado el 30 de Junio de 003.0 70.0 .0 9.. .a.7 70.

0 580.0 9. 3.0 70.0 0. 0.0 0.6 3.3 .6.0 3.0 .0 5.8 5.0 9.• contra robos de efectivo de oficinas administrativas Gastos de telefono: • a proveedores de materias primas • a vendedores y clientes • Por otros asuntos de administración general Gastos Por serVicios BÁsicos: • agua utilizada en procesos industriales • energía en la fábrica • agua y electricidad consumida en oficinas en ventas • consumo de agua y electricidad en oficinas generales 3.0 6.0 35.0 0.0 3. materiales Y sUministros: • material que forma parte del producto elaborado • material consumido y que no forma parte del producto • Útiles de oficina: Por oficina de la fábrica Por oficina del departamento de ventas Por oficina del departamento de administración carGos anUales mantenimiento: de dePreciación Y .0 87.8 0.8 elementos de administración financiera 7 .0 638.0 Gastos totales Por depreciación mantenimiento edificios: de la fábrica de las oficinas de ventas de las oficinas de administración maquinaria: Vehículos de reparto (camiones) muebles y enseres: oficina de la fábrica 38.3 salida de materia Prima.0 58.

0 .0 60.0 80.7.0 3. Pérdidas en cuentas por cobrar a clientes a su vencimiento otras partidas de gastos: impuestos sobre ventas impuestos y contribuciones de la fábrica Honorarios de auditores combustible camiones de reparto otros gastos de entrega a clientes Gastos de viajes de vendedores seguros e impuestos de los camiones de reparto otros gastos de ventas 7 elementos de administración financiera .oficina de ventas oficina de administración 7.0 0.0 Gastos de publicidad: anuncios en periódicos cuñas por la radio anuncios en televisión impresión de catálogos 3.0 0.0 .0 8.0 3.3 .0 80. 5.5 58.0 60.0 6.0 5.0 5.

00 % Materiales indirectos Otros: 580.146.00 5. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .400.A.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de producción en proceso (-) Inventario final de producción en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 1.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.000.00 696.00% elementos de administración financiera 73 .400.00 100.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR MATERIA PRIMA UTILIZADA MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Mano de obra indirecta 2.00 1.

00 100.002.00% 7 elementos de administración financiera . GASTO DE VENTA Enero 1 .Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE VENTA 1.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.A.

SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE ADMINISTRACION Y GENERALES 668.00 100. GASTO DE ADMINISTRACIÓN Enero 1 .A.00% elementos de administración financiera 75 .

ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .00 % 100.73 745.252.00% 76 elementos de administración financiera .90 423.168.40 83.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.00 668.400.17 960.A.40 1.40 2.Inventario Final de Productos terminados Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.50 8.350.002.00 932.00 5.25%) UTILIDAD NETA 1.00 1.922.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Inventario inicial de Productos Terminados + Costo de Producción .

6. defina el estado de resultados ¿Qué entiende por la cuenta ventas? defina la cuenta contable costo de ventas y sus componentes defina que es la Utilidad Bruta. . 5. los Gastos de ventas y de administración ¿Qué es la Utilidad en operación? ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? ¿Qué es la Utilidad neta? elementos de administración financiera 77 . 7. 3. .autoevaluación .

78 elementos de administración financiera .

en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de financiamiento. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas. elementos de administración financiera 79 .caPÍtUlo QUinto 5.2 Clasificación de orígenes y aplicación de fondos tanto los orígenes como las aplicaciones de los recursos. ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Estado de cambios en la posición financiera 5.1 Definición el estado de cambios en la posición financiera. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. de qué fuentes provinieron los recursos y qué destino se dieron a los mismos. ORÍGENES Utilidad neta después de impuestos y participaciones. así como de los movimientos de largo plazo. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos). constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales. todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. pueden provenir de las operaciones del giro del negocio. 5.

la venta de acciones y títulos de otras empresas. dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año.depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. la contratación de préstamos bancarios. tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo.. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar. 80 elementos de administración financiera . la emisión de acciones para incrementar el patrimonio. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie. es una típica fuente de fondos. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. estaría dentro de este grupo. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. etc. la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. aumento de pasivos todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. y la provisión para la jubilación patronal. suscrita y pagada. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos. la principal fuente de fondos de la empresa. siempre y cuando sea una emisión autorizada.

Readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. cuando se concreta el reparto. Aumento de activos todo incremento del activo. Usualmente. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. etc. Reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. constituye aplicación de los recursos de la empresa. elementos de administración financiera 8 . los gastos y costos totales son mayores que los ingresos. la inversión en acciones de otras empresas. por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no estos dividendos ya que. constituye un uso de fondos. redención de bonos. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. significa que se están utilizando fondos de la empresa. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados. se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. todo lo cual. Por ejemplo. devolución de préstamos de los accionistas. etc.APLICACIONES Pérdida neta del ejercicio si durante el ejercicio.

.la compra-venta de acciones en nuestro país. se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos. las cifras que se registran en la columna de variación. caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos. es factible elaborar este estado de manera directa. lo cual no produce flujo de efectivo. Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. construcciones en curso etc. amortizaciones. Para el primer caso. si se dispone de la información completa. 5.3 Preparación del estado de cambios en la posición financiera los insumos necesarios para iniciar esta labor son: .identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna.calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello. Paso . se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo. Balances de situación referentes a dos períodos. tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: 8 elementos de administración financiera . Paso .. . deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. se deben seguir los siguientes pasos. provisiones. 3. da lugar a una simple sustitución de nombres. pago de dividendos. a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos.

elementos de administración financiera 83 . ni aplicación de fondos. se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior. finalmente.. amortizaciones. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores. consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación lo anterior. así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas.) y los dividendos pagados.RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar. que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. etc. no constituye ni origen. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones. provisiones. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. según el siguiente esquema. ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”. Paso 3. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance.

nomBre de la emPresa estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 00X dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Venta de activos fijos. menos su depreciación acumulada Venta de inversiones de largo plazo Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO(1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Nuevas inversiones a largo plazo Pago de obligaciones a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) AUMENTO (DISMINUC.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) 8 elementos de administración financiera .

000 elementos de administración financiera 85 . nos permite encontrar la variación del capital de trabajo neto.diciembre del 003.000 ORIGEN APLIC.000 30. ya sea como aumento o disminución. presentado anteriormente.000 +1.000 4.000 40.000 +35.400 +3.000 Variación +5.000 0 28.000 3.000 2. EJERCICIO DE APLICACIÓN con los estados financieros de la empresa loja cía..000 2002 15.000 125.000 35.000 145.000 304. 5. por el periodo enero .la diferencia aritmética que se produce entre los orígenes y aplicaciones de efectivo. prepararemos el estado de cambios en la posición financiera.000 2.000 30. se puede comprobar con la diferencia entre el capital de trabajo registrado al cierre del último y penúltimo período contable.000 156.000 15.000 8.000 +8.000 32. el valor obtenido como aumento o disminución del capital de trabajo neto.000 97. ltda. Pasos  y  ACTIVOS Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos 2003 20.600 12.000 340.400 3.000 11. resultado que facilita al analista financiero. evaluar y calificar la política de inversión y financiamiento seguida por la empresa en un período determinado.000 +11.000 +28.

000 93.000 136.000 +15.400 TOTALES 79.000 51.000 86.400 notas: .00 = aplicación 86 elementos de administración financiera .000 72.600 = origen -8.000 +3.000 15.000 3.PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveed.000 50.000 161. Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) 151.000 PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.400 11.400 79.5% anual.000 +15.000 10.000 69.obligaciones emitidas al .000 -4. la variación de utilidades retenidas tiene dos componentes: • Utilidad neta • dividendos pagados 3. que vencen en el año 00 .000 109.000 136.000 4.600 +11.000 47.000 0 15.000 35.000 -10.

emPresa: loJa cÍa.200 38.400 66.600 15. ltda estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 003 dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) 28.000 11.600 31.000 43.000 97.600 28.600 AUMENTO (DISMINUC.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: elementos de administración financiera 87 .000 71.

en una sola que se denominará efectivo y equivalentes de efectivo. cambios en los activos fijos y otras inversiones. luego se procede a obtener las variaciones de los rubros de los dos balances. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. inventarios. EJERCICIO DE APLICACIÓN tomando los datos de los estados financieros de la empresa tipo cía. flujo de efectivo del financiamiento. acumulaciones de gastos. pago de dividendos.. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar. 88 elementos de administración financiera . ltda. a continuación se realizará la aplicación respectiva que permitirá elaborar el estado de flujo de efectivo por los dos métodos señalados. variación de deudas bancarias. • • se conocen dos métodos para la elaboración de este estado denominados directo e indirecto. en primer lugar se debe unificar las cuentas de efectivo y valores negociables o inversiones temporales. en tanto que los orígenes y aplicaciones de fondos se esquematizan en tres áreas denominadas: • flujo de efectivo de las operaciones. flujo de efectivo de las inversiones. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera.. el método para elaborar el estado de flujo de efectivo.4 Estado de flujo de efectivo el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. para luego determinar los rubros que constituyeron entradas o salidas de dinero para la empresa.5. presenta un procedimiento similar. Proveedores.

000.000 86.000 35.000 -5.000 +1.000 136.00 2003 2002 Paso : obtener las variaciones de las cuentas de los dos balances ACTIVOS Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.000 0 2003 60.000 93.000 0 +35.000 15.00 60.000.00 47.00 40.000 47.600 +11.600 12.000 69.400 +3.000 +15.000 51.000 109.000 -4.000 +3.000 97.000 50.000 +11.000 2.000.000 4.000 136.Paso : Unificar las cuentas caja y valores negociables RUBROS ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Efectivo y equivalente de efectivo 20.000 0 elementos de administración financiera 89 .000 +28.000.000 -10.000 3.000 72.000 +15.000 185.000 2002 47.000 30.000 Variación +13.00 32.000 145.00 15.000 125.000 30.000 304.400 TOTALES 151.000.000.000 2.000 161.000 340.000 180.000 156.

600 28.000 754.000 -11.000 -1.000 122.600 90 elementos de administración financiera .FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad neta después de Impuestos y Participaciones (+) Depreciaciones y amortizaciones Recursos provenientes de las operaciones: (+) Disminución de cuentas por cobrar (-) Aumento de cuentas por cobrar (+) Disminución de inventarios (-) Aumento de inventarios (+) Disminución de gastos pagados por anticipado (-) Aumento de gastos pagados por anticipado (+) Aumento de cuentas por pagar a proveedores (-) Disminución de cuentas por pagar a proveedores (+) Aumento de otras cuentas por pagar (-) Disminución de otras cuentas por pagar (+) Aumento de gastos acumulados por pagar (-) Disminución de gastos acumulados por pagar -4.000 5.000 -11. Dólares METODO FLUJO DE EFECTIVO A..LOJA CIA.000 DIRECTO 2003 METODO INDIRECTO 2003 Efectivo generado por las operaciones Efectivo recibido de los clientes (a) Ingresos (Ventas) (+) Variación de cuentas por cobrar Subtotal (a) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) Costo de ventas (Excluyendo la depreciación) (+) Gastos de ventas (+) Gastos de administración y generales (+) Variación de otras cuentas por cobrar (+) Variación de inventarios (+) Variación de gastos pagados por anticipado -5.000 1. LTDA.000 63.500 535.000 43.000 3.000 765.

FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Efectivo recibido por los clientes (a) (-) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) (+) Otros ingresos neto (-) Intereses pagados (-) Impuestos sobre la renta pagados Efectivo generado por las operaciones B.000 -28.000 11.FLUJO POR ACTIVIDADES DE INVERSION (+) Ingresos por venta de activos fijos (-) Egresos por compra de activos fijos (+) Venta de acciones de otras empresas (-) Compra de acciones de otras empresas -3.000 15.400 11.000 47.900 63.000 60.000 -17..400 -38.500 6..200 13.000 elementos de administración financiera 9 .200 13.(-) Variación de cuentas por pagar a proveedores (-) Variación de otras cuentas por pagar (-) Variación de gastos acumulados por pagar Subtotal (b) A.000 -24.000 -10.FLUJO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (+) Emisión y venta de acciones propias (-) Recompra de acciones propias (+) Emisión y venta de obligaciones (-) Abonos y cancelación de obligaciones (+) Préstamos recibidos de corto plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de corto plazo (+) Préstamos recibidos de largo plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de largo plazo (-) Dividendos pagados Efectivo provisto (usado) por actividades de financiamiento Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (A+B+C) Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año -38.000 -28.600 -38.000 -10.000 60.000 -654.500 754.200 -12.200 -12.400 -38.000 4.400 Efectivo provisto (usado) por actividades de inversión C.000 47.000 15..000 654.

Valores en dólares ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada Activos Netos TOTAL ACTIVO 17.000 20.400 -4.600 14.COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 6 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa estudiantes.200 600 500 300 1.800 2.000 2.500 3.900 8.800 19.600 6.000 14.400 2002 2003 Variación Origen Aplicación 9 elementos de administración financiera .600 800 2.000 -3.600 800 2.200 2.200 2.400 600 500 300 1.400 -1.800 1.400 1.200 -1.800 23.000 3. prepare los estados de cambios en la posición financiera y flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto.

400 13.200 33.600 5000 1.000 1.100 138.400 23.000 3.000 6.800 10.200 400 4.000 51.800 12.200 2.200 14.600 0 1.000 5000 3.800 20.000 84.000 6.000 1.000 2.000 800 200 3. elabore un estado de cambios en la posición financiera.PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 10. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 15.000 1.000 400 200 1.000 400 200 1.000 0 600 600 2.600 CASO PRÁCTICO No 7 con los siguientes datos de la empresa casa comercial.300 2002 2003 elementos de administración financiera 93 .000 42.200 600 600 2.200 115.

000 40.000 28.000 42.200 160.200 2003 600.000 183.000 30.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE RESULTADOS Ventas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operación Depreciación Utilidad en operaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta Dividendos Utilidad a Utilidades retenidas 286.000 460.300 9 elementos de administración financiera .200 270.000 408.000 401.200 69.000 5.300 15.000 140.000 75.000 13.000 401.000 48.000 20.000 57.000 172.000 22.000 6.000 150.000 70.300 408.

700 20.200 2003 14.000 183.000 13.000 270.000 -10.000 -30.000 42.000 1.300 15.7 Pasos  y : ACTIVOS Efectivo en caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Activos Fijos Depreciación acumulada TOTAL ACTIVO FIJO NETO PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO 172. elementos de administración financiera 95 .100 14.000 84.000 1.000 57.000 6. .300 -8.000 5.000 11. la variación de Utilidades retenidas tiene dos componentes.000 286.000 150. la variación del activo fijo menos la variación de la depreciación acumulada da como resultado la variación del activo fijo neto.000 200 Origen Aplicación notas: 3. Por tanto el valor de la variación del activo fijo solo puede ser .000 33.000 2002 15.200 160.solUción al caso PrÁctico no.000 6.000 48.200 33.000 51.000 6.000 Variación -1.000 -16.000 positivo.

Paso 3: emPresa: casa comercial estado de camBios en la Posición financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre del 003 MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de Impuestos y Participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo Disminución de activos fijos Amortización de cargos diferidos y provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACION DE RECURSOS FINANCIEROS Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Pago de la deuda a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (2) 54.000 = aplicación Por consiguiente la variación en Utilidades retenidas es 0.000.000 96 elementos de administración financiera . dará como resultado la variación del Patrimonio de + . este valor es el único que sumado a la variación de las Utilidades retenidas +0.000. Por consiguiente.300. la variación del capital social será -8.• Utilidad neta • dividendos pagados . la variación del capital social más la variación de la Utilidades retenidas da como resultado la variación del Patrimonio.700.700 72.000 = origen .

ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 27.000 139.AUMENTO (DISMINUCION) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: 17.000 15.500 52.000 4.800 2002 2003 elementos de administración financiera 97 .000 12.000 18. prepare el estado de flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto.000 65.300 caso PrÁctico no 8 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa cedaVa.000 132.500 60.000 9.000 38.800 51.000 5.

500 150.000 20.300 16.000 8.000 5.000 60.000 4.000 26.800 165.800 35.500 36.000 65.000 165.800 30.000 159.800 2003 Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de Administración Gastos de ventas Utilidad Neta antes de impuestos Impuesto Renta y Participaciones Utilidad Neta 347.800 188.000 64.500 15.500 25.000 60.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas x pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamo bancario de CP Hipoteca por pagar CP Total Pasivo Corriente Hipoteca x pagar LP TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 18.500 76.000 5.000 73.300 92.000 85.000 54.300 98 elementos de administración financiera .500 10.000 48.500 32.000 32.000 4.000 150.

3. para la preparación del estado de cambios en la posición financiera defina el estado de flujo de efectivo ¿cuáles y en que consisten. las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? indique los pasos. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? elementos de administración financiera 99 .COMENTARIOS: autoevaluación . 6. . . las operaciones que generan orígenes de los fondos defina y enumere. 5. y describa cada uno de ellos. defina el estado cambios en la posición financiera defina y enumere. 7.

00 elementos de administración financiera .

el análisis financiero tradicional. algunos aspectos han cobrado vital importancia en la actualidad dentro del campo de la administración financiera. es el de interpretar de manera lógica y ordenada las interrelaciones existentes entre las diferentes cuentas y grupos de cuentas de los estados financieros. merece especial atención el fenómeno de la globalización y la importancia de los mercados financieros internacionales. finalmente. el primero tiene que ver con la distorsión que se produce en los estados financieros a causa de la inflación.1 ANÁLISIS FINANCIERO Generalidades Bajo esta denominación. elementos de administración financiera 0 . 6. este enfoque alternativo ha permitido dar respuesta a importantes incógnitas y se ha constituido en una ayuda eficaz para la toma de decisiones. básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones.caPÍtUlo seXto 6. muy útil para obtener una primera aproximación de lo que está sucediendo en la empresa. el análisis de razones es la forma más usual del análisis. se ha agrupado un conjunto de técnicas y procedimientos de análisis cuyo objetivo final. se ha visto enriquecido con nuevas técnicas y sistemas de procesar la información contable. Un segundo aspecto se relaciona con el notable incremento en el uso de las telecomunicaciones para transmitir información y en el de las computadoras para efectuar análisis de las decisiones financieras alternativas. CONCEPTO estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero.

Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. b. d. OBJETIVO DEL ANÁLISIS Quien analiza balances tiende a objetivos ciertos: medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios Para que el hombre de empresa conozca periódicamente con qué elementos cuenta y cuál ha sido el resultado de su pasada gestión estudiar la situación empresarial con el fin de descubrir síntomas más comunes: a. que podemos denominarlo: 0 elementos de administración financiera . TÉCNICA DE ANÁLISIS tenemos dos grados fundamentales de estudio. insuficiencia de utilidades inversiones excesivas en valores por cobrar exceso de inventarios inversiones excesivas en activos fijos insuficiencia de capital. e. c.

Mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. la conformación de los activos. podremos llegar al conocimiento del por qué de los resultados. entre otros puntos. sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. y mediante porcentajes. de los elementos proporcionados por el análisis e interpretación de los estados financieros. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio. descubriendo los puntos fuertes elementos de administración financiera 03 . por lo que muchas veces debemos comparar el comportamiento de los mismos dentro de la misma empresa o sobre la base de estándares teóricos que ofrecen los textos de administración financiera. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. lamentablemente en nuestro país no existen estadísticas confiables de índices financieros. Para proceder dentro de estas técnicas. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar.• • simPle lectUra anÁlisis e interPretación Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos.

0 17.000 % 100.A.5 20.5 20.000 100.2 Análisis vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época.0 9.000 40.5 0 elementos de administración financiera . total de ventas.o débiles de la estructura administrativa y financiera de la empresa.0 54. y definir una cifra base para hacer las comparaciones. IND.7 PROM.1 42.000 400. 6.000 80.3 2.5 8. el análisis de los balances puede ser vertical.4 5. ESTADO DE RESULTADOS DELAÑO 2003 VALOR Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de Venta Gastos Generales Utilidad Neta en Operaciones Gastos Financieros Utilidad Neta antes Impuestos Impuestos y Participaciones (50%) Utilidad Neta 700.000 20.000 125. Veamos un ejemplo: análisis vertical de un estado de resultados EMPRESA PLASTICOS S.000 40.5 4. para la cual se debe tomar un solo estado financiero.000 300.9 14.9 11.5 45.5 3. generalmente el total de activos.9 10.0 57. ya sea de situación o de resultados. 100. etc.7 17. horizontal o mediante el uso de razones o índices financieros.000 75.7 5.

análisis vertical del balance general o de situación Para realizar el análisis vertical del balance general se puede optar por el siguiente esquema: emPresa: Polo cÍa. se requiere un elemento de comparación. con empresas similares en capacidad y volumen de operaciones o con los promedios de la industria. será menester profundizar en las causas que han permitido la elevación del costo de Ventas y los Gastos de Ventas.00% 47. por sí solos no son muy expresivos de la situación. como se puede observar.7% del total de las ventas. anÁlisis Vertical 31 de diciembre 2003 (%) ACTIVO CORRIENTE FIJO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE LARGO PLAZO PATRIMONIO TOTAL 34.00% 25.00% 100.80% 47.30% 23. la empresa está experimentando costos más elevados que el promedio de la industria principalmente respecto a costo de Ventas y Gastos de Ventas. valor que se ubica por debajo del obtenido por la mayoría de las industrias del género (9.00% 52.00% Promedio de la industria (%) elementos de administración financiera 05 . situación que ha derivado en una reducción de la utilidad neta al 5. para una cabal interpretación.20% 100.00% 100.60% 42. ltda.00% 35.00% 40.5%).10% 100.INTERPRETACIÓN: los porcentajes calculados para la empresa. al fin de que se pueda aprovechar el resultado del análisis realizado. esta investigación permitirá entonces tomar los correctivos necesarios o adoptar las decisiones más adecuadas para solventar este problema.00% 53.

con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado.INTERPRETACIÓN: la composición de los activos se encuentra acorde con el promedio de la industria y denota la naturaleza de una empresa comercial por la alta representatividad de los activos corrientes en relación con el activo fijo. en cuanto a la composición de los pasivos se puede afirmar que no es la adecuada. es a través del análisis de series de tiempo. aprovechando la disponibilidad de la capacidad de endeudamiento a largo plazo que posee la empresa. 6. se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base EMPRESA: NAVAL S.A.3 Análisis horizontal otra forma de utilización de las razones financieras. por lo que será necesario optar por una política de reestructuración de pasivos. BALANCE DE SITUACION COMPARATIVO AÑO BASE 2001 = 100 2001 ACTIVOS CORRIENTE Caja y Bancos 100 2002 2003 116 116 06 elementos de administración financiera . el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. respecto al patrimonio la empresa refleja una buena solidez y está en mejor situación que el resto de negocios del mismo giro.

Inversiones Temporales Ctas. Por Cobrar Inventarios Otros Activos Corrientes Total Act. Corriente Activo Fijo Neto Otros activos TOTAL DEL ACTIVO: 100 100 100 100 100 100 100 100 0 250 122 51 121 118 152 121 0 170 368 7 226 153 169 157 PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo a Corto Plazo Pasivo a Largo Plazo Total Pasivo PATRIMONIO Capital pagado Reservas Utilidad Retenida Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO: 100 100 100 100 100 242 181 32 125 121 242 434 134 139 157 100 100 100 67 131 113 196 98 121 elementos de administración financiera 07 .

se destaca el crecimiento de los inventarios y de las cuentas patrimoniales.000 122. mientras que un índice (60) inferior a la base (00).275 14. lo que permite concluir de manera general que la empresa está en franco proceso de crecimiento.000 25.844 Variación Absoluta 40. significa que hubo un incremento del 0%.500 28.500 17.000 113.375 13.500 6.000 62.000 Variación Relativa 08 elementos de administración financiera . el incremento o decremento es en relación con el año base.556 43.000 68. EMPRESA ESTUDIANTES ANALISIS HORIZONTAL RUBROS Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta y administración Depreciación y Amortización UTILIDAD EN OPERACIÓN Ingresos no operacionales Egresos no operacionales UTILIDAD ANTES DE IMP. así también un índice alcanzado en el último año (003). es importante señalar que un Índice (0) superior a la base (00).000 17. Y PART. análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas sobre la base de los datos de la empresa estUdiantes cÍa. entre los períodos en estudio. 15% participaciones empleados 25% provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 2002 765. se deduce la existencia de una tendencia creciente de la mayoría de rubros del balance de situación comparativo.000 208.000 535.000 9.000 79. equivale a que se ha producido una disminución en el orden del 0%. el índice cero refleja que no hay variación con respecto al año base.669 2003 725.000 230. ltda.000 70.500 9.000 517. finalmente. se procederá a realizar el análisis horizontal o de tendencia en el tiempo.INTERPRETACIÓN: de la observación durante 00 a 003..281 39.500 10.

raZones de liQUideZ miden la capacidad del negocio para cancelar sus obligaciones inmediatas o a corto plazo. surgen dos índices que se muestran a continuación: elementos de administración financiera 09 .INTERPRETACION 6.3 Índices financieros o razones financieras los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: • • • • liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad a.. en función del grado de liquidez de los componentes del activo corriente.

en el corto plazo. se dice que una razón corriente ideal puede ser de .50 o . hasta ubicarse en el rango estándar de . RAZÓN CORRIENTE siGnificado. debe mostrar una tendencia creciente. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. Para su análisis debe tenerse en cuenta la calidad y el carácter de los activos y pasivos corrientes.5 a .mide la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones. o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene .50 dólares como respaldo.5 a . cuando se dispone de información sobre Índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. Un índice alto indica rotación lenta del capital de trabajo y acumulación de recursos ociosos. • • • • 0 elementos de administración financiera . entre más líquido sea el activo corriente más significativo es un resultado. Un comportamiento favorable de este índice.5. fórmUla: activo corriente ______________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • esta razón es una buena medida de la capacidad de pago del negocio. lo cual puede afectar la rentabilidad del negocio.5 veces.. es decir la capacidad que tiene el activo corriente para solventar requerimientos de sus acreedores.1. en términos de su posibilidad de conversión en dinero y la exigibilidad según la fecha de vencimiento de las obligaciones corrientes.

será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas..mide la capacidad inmediata que tienen los activos corrientes más líquidos para cubrir los pasivos corrientes. RAZÓN ACIDA O ÍNDICE DE PRUEBA ACIDA siGnificado.5. ya que permite determinar la disponibilidad de dinero para solventar las operaciones del negocio en los meses elementos de administración financiera  .5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero. hasta ubicarse en el rango estándar de  a . fórmUla: activo corriente .Gastos pagados por anticipado __________________________________________________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • • • esta razón supone la conversión inmediata de los activos corrientes más líquidos en dinero. para cancelar las obligaciones del pasivo corriente. Un comportamiento favorable de este índice.2. la razón ácida es una medida más exigente sobre la liquidez del negocio Una razón ideal puede ser de  a . los activos corrientes más líquidos son: efectivo en caja y bancos. • CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO de gran interés para el empresario es el concepto de capital de trabajo neto. valores negociables y cuentas por cobrar. debe mostrar una tendencia creciente.inventarios . cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o .

el capital de trabajo neto no es una razón.PasiVo corriente analizando el valor del capital de trabajo neto.  elementos de administración financiera . se podría afirmar que entre mayor sea la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes. ni demasiado pequeño porque le puede crear obstáculos a la actividad del negocio. cabe destacar que mientras más predecibles sean las entradas de efectivo. porque le puede significar tener recursos ociosos. al realizar el análisis comparativo se debe considerar a nivel interno de la empresa.siguientes y la capacidad para enfrentar los pasivos corrientes. según se indicó anteriormente el monto depende de la naturaleza de cada empresa. menor será el margen de capital de trabajo neto que necesita la empresa TAREA: con la información de los estados financieros de la empresa estudiantes cía. dependiendo del proceso de producción y de la política de ventas.. el empresario debe comprender que el capital de trabajo no debe ser demasiado grande. calcule las razones que miden la liquidez. el valor del capital de trabajo neto varía considerablemente de una empresa a otra. entre otros factores.5 a . siempre y cuando esté ubicado en un rango de índice corriente de . para luego realizar un breve comentario analítico. constituye un indicador financiero y se obtiene mediante la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente: caPital de traBaJo neto = actiVo corriente . ltda. sin embargo. el nivel de capital de trabajo neto de una empresa deberá tener las siguientes características básicas: • • ser positivo mantener un crecimiento año tras año.5. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. mayor será la “liquidez”.

LTDA.000 171.000 51. PLAZO TOTAL PASIVOS PATRIMONIO 50.000 30.000 249. BALANCE DE SITUACIÓN Al 31 de diciembre de 2002 y 2003 RUBROS ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar (-) Provisión de cuentas incobrables Inventario Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Terrenos Locales comerciales Equipo de oficina TOTAL ACTIVO FIJO (-) Depreciación Acumulada ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO Préstamos de accionistas Emisión de Obligaciones (1) TOTAL PASIVO A L.000 47.000 30.000 158.000 15.000 452.000 40.000 185.000 260.EMPRESA: ESTUDIANTES CIA.000 2003 2002 elementos de administración financiera 3 .600 -97.000 631.000 136.000 346.000 4.000 151.000 2.000 400.000 136.000 35.000 3.000 304.000 161.000 -125.000 -3.000 380.000 186.000 72.600 2.000 340.000 15.000 662.000 270.000 69.600 20.375 -2.600 12.000 148.375 180.000 456.000.00 385.000 32.000 281.

000 662.600 179. que vencen en el año 00.000 109.600 nota: (i) obligaciones emitidas al .600 631.5% anual.000 93. RAZONES DE LIQUIDEZ Corriente Prueba ácida Capital de trabajo neto 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable  elementos de administración financiera .000 86.000 206.Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 97.

. semestral o anual. en grupos basados en su punto de origen.000 dólares. el % tiene un mes de atraso. el 7% dos meses de atraso y el 3% tres meses o más de retraso.000 100. esta inversión puede ser alta y para calificarla es necesario conocer el número de veces que rotan. entre más rápido se conviertan en efectivo. elementos de administración financiera 5 . es el análisis de antigüedad. Una técnica muy usual para evaluar la composición de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar. concede un plazo de 30 días a sus clientes y en diciembre 3 del año 00.350 3% Total 145. corriéndola cuatro o cinco meses hacia atrás EJEMPLO la empresa estudiantes cía.00% la tabla indica que el 69% de las cuentas por cobrar de la empresa están al corriente o sea dentro de los términos normales de recaudación. es decir.- RAZONES DE ACTIVIDAD las razones de actividad miden la eficiencia de la inversión del negocio en las cuentas del activo corriente. ltda. tiene la siguiente descomposición ATRASO DE: Al corriente Diciembre Saldo C x C Porcentaje 100. el cual consiste en disponer las cuentas por cobrar o por pagar de una empresa. por ejemplo.450 21% 2 meses Octubre 10. los inventarios durante un período de tiempo que puede ser mensual. generalmente esta descomposición se hace por meses.B.050 69% 1 mes Noviembre 30.150 7% 3 meses Septiembre 4. el saldo del rubro cuentas por cobrar a clientes de 5. las cuentas del activo corriente tendrán más liquidez entre más roten.

cuando el mayor porcentaje se encuentra en el mes corriente y muestra en los meses anteriores.Una administración eficiente de una empresa se refleja. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por cobrar del balance respectivo. • 6 elementos de administración financiera . los acreedores actuales y en perspectiva probablemente estén sumamente interesados en el análisis de antigüedad en el siguiente cuadro se expone cada uno de estos índices o razones: 1. también es posible que se esté utilizando el crédito para generar ventas. mientras que un resultado bajo podría ser el resultado de mantener un cierto número de cuentas de difícil cobro. al relacionar las ventas a crédito con el saldo promedio de cuentas por cobrar. este mismo sistema puede aplicarse a las cuentas por pagar. COMENTARIOS: • esta razón permite conocer el tiempo que efectivamente se están tomando los clientes para cancelar los plazos que la empresa concede al cliente.mide con qué rapidez se convierten en efectivo las cuentas por cobrar. Ventas anuales a crédito fórmUla:______________________________________________________ cuentas por cobrar año anterior + cuentas por cobrar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. valores cada vez menores y mínimos. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR siGnificado. Una rotación alta indica una política de cobros estricta o clientes que pagan oportunamente. por tanto proporciona información para evaluar la calidad de los clientes que se tiene. nos da una primera aproximación de la estructura del crédito en la rama de actividad..

significa una recuperación rápida de las deudas de los clientes. 2. lo cual se puede visualizar de mejor manera con el índice de plazo medio de cobros. PLAZO MEDIO DE COBROS siGnificado.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o . entre el resultado obtenido y el estándar. un número de días bajo. 360 fórmUla:__________________________________ rotación de cuentas por cobrar COMENTARIOS: • depende de la política de venta a crédito.mide el número de días que en promedio tardan los clientes para cancelar sus cuentas. cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. hasta lograr una reducción al mínimo de atraso en los cobros. • • • elementos de administración financiera 7 . Un número alto. seis días de atraso para un estándar de sesenta días de crédito. entonces treinta días es el estándar para comparar con el índice calculado y poder determinar los días de atraso en la recaudación. representa una lenta recuperación y un problema de liquidez. este mínimo se consideraría hasta un margen del 0% de días. así podríamos aceptar como una situación normal. debe mostrar una rotación creciente. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas..5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero. Un comportamiento favorable de este índice. en términos generales. así por ejemplo si la empresa concede un plazo de treinta días.• • Una razón ideal puede ser de  a . Un resultado óptimo sería el tener un número mínimo de días de atraso en los cobros.

el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de productos terminados del balance respectivo. ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MERCADERÍAS Y PRODUCTOS TERMINADOS siGnificado.. 8 elementos de administración financiera .mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. COMENTARIOS: • mediante el uso de esta razón.3. se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o productos terminados. Para emPresa comercial: costo de ventas fórmUla:______________________________________________________________ inventario de mercaderías año anterior + inventario de mercaderías año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. Para emPresa indUstrial: costo de ventas fórmUla: _________________________________________________________ inventario productos terminados año anterior + inventario productos terminados año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de mercaderías del balance respectivo.

se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o de productos terminados. además permite determinar el stock mínimo que debe tener la empresa. elementos de administración financiera 9 . no ayuda a conocer la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías (empresa comercial) o los pedidos al departamento de producción (empresa industrial) y el stock mínimo que debe tener la empresa. emPresa comercial: 360 fórmUla: _______________________________________ rotación de inventario en mercaderías emPresa indUstrial: 360 fórmUla: ________________________________________________ rotación de inventario de productos terminados COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón. 4..mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. PLAZO MEDIO DE INVENTARIOS siGnificado.• ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías o en el caso de empresas manufactureras programar la producción.

PLAZO MEDIO DE INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS siGnificado.mide la rapidez con que el inventario medio de materias primas se transforma en productos terminados..mide la rapidez con que el inventario promedio de materias primas se transforma en artículos terminados. ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MATERIAS PRIMAS siGnificado. 360 fórmUla: ____________________________________ rotación de inventario de materias primas 0 elementos de administración financiera .. materias primas utilizadas fórmUla: _________________________________________________________ inventario de materias primas año anterior + inventario de materias primas año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance.5. COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón. 6. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de materias primas del balance respectivo. ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras y el stock mínimo que debe tener la empresa. se puede detectar problemas de acumulación o escasez del inventario de materias primas.

Un número de días bajo. 7. 8. comentarios: • evalúa la capacidad de pago de la empresa. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por pagar del balance respectivo. indica una elevada rotación y/o deficiencias de stock.mide el número de días que la empresa tarda en cancelar sus cuentas con los proveedores de mercaderías o materias primas. PLAZO MEDIO DE PAGOS siGnificado. compras anuales a crédito fórmUla: ______________________________________________________ cuentas por pagar año anterior + cuentas por pagar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance.. 360 fórmUla: ________________________________ rotación de cuentas por pagar elementos de administración financiera  ..Permite calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso de un año.COMENTARIOS: • • Un número de días alto indica exceso de inversión y/o una baja rotación. frente a los términos concedidos por el proveedor de mercaderías o materias primas. ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR siGnificado.

razones de rotación altas. ltda. calcule las razones que miden la actividad. para luego realizar un breve comentario analítico.COMENTARIOS: • • Un número de días bajo.000 115. suponga que la empresa estUdiantes es una empresa industrial y por tanto el rubro inventario se distribuye de la siguiente manera: • INVENTARIO: Materias primas Productos terminados TOTAL 2003 65.000 -110. TAREA: • con la información de los estados financieros de la empresa estUdiantes cÍa.. significa una exigencia mayor de los proveedores. Un número alto. en síntesis las razones de actividad (inventarios y cuentas por cobrar) deben tender a estar lo más altas posible o un número de días bajo al tratarse de los plazos medios. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable.000  elementos de administración financiera . dado que tienen incidencia importante en la rentabilidad de la empresa. dejando cada vez su aporte a la utilidad y con ello contribuyendo a elevar la rentabilidad del negocio.000 180. representa una baja exigencia del proveedor.000 2002 75. implican que el dinero que la empresa tiene invertido en activos comentes trabaja un número mayor de veces.000 185.

como emPresa comercial RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación de cuentas por cobrar Plazo medio de cobros Rotación del inventario de mercaderías Plazo medio de inventario de mercaderías Rotación de cuentas por pagar Plazo medio de cuentas por pagar 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: elementos de administración financiera 3 .

es importante conocer la discriminación del pasivo total. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO las razones de endeudamiento miden la capacidad del negocio para contraer deudas a corto plazo o a largo plazo. Una composición adecuada de los pasivos y patrimonio de una empresa.emPresa indUstrial: RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación del inventario de materias primas Plazo medio del inventario de materias primas Rotación del inventario de productos terminados Plazo medio del inventario de productos terminados 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: C. pero si la mayor parte de éste es a largo plazo. puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor índice pero con alto endeudamiento corriente. estaría dado como sigue:  elementos de administración financiera . Una empresa puede tener un endeudamiento alto.

Pasivo Corriente (De 25% a 20%) Pasivo a Largo Plazo (De 35% a 30%) Patrimonio (De 40% a 50%) TOATAL PASIVO Y PATRIMONIO (100%) las razones de endeudamiento más utilizadas se muestran a continuación: 1. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL siGnificado. pero si la mayor parte de éste es a largo plazo puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor Índice pero con alto endeudamiento corriente._______________________ activo total comentarios: • • esta razón ayuda a determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones de corto y largo plazo. es importante conocer la discriminación del pasivo total.mide la participación de los acreedores en la financiación de los activos de la empresa. Una empresa puede tener un endeudamiento alto. elementos de administración financiera 5 . Pasivo total fórmUla..

• • • Una empresa que tenga una buena rotación de sus activos corrientes. • 6 elementos de administración financiera . Pasivo a largo plazo fórmUla: _____________________________ Patrimonio COMENTARIOS: • • se utiliza a menudo para estimar el grado de apalancamiento financiero de la empresa. tiene razones altas de deuda de largo plazo a patrimonio. RAZÓN DE PASIVO A LARGO PLAZO A PATRIMONIO siGnificado. Una relación de 0. 2. denotando una reducida participación de los propietarios en el financiamiento del negocio.indica la relación entre los fondos de largo plazo que suministran lo acreedores y los que aportan los dueños de la empresa. que de cada $ 00 que la empresa tiene en sus activos se adeudan $ 60. en especial en épocas de falta de liquidez en el sector bancario.5 a  se considera aceptable. mientras que un resultado más alto implicaría que la empresa esté trabajando casi exclusivamente con recursos de terceros. es decir. puede tolerar un endeudamiento mayor que otra cuya rotación sea menor. las empresas con gran cantidad de activos fijos y flujos de caja estables. en tanto que otras con menor concentración de capital. Un endeudamiento menor al anterior muestra una empresa en capacidad de contraer más obligaciones y un endeudamiento mayor muestra una empresa a la que se le puede dificultar la consecución de más fondos. usualmente tienen razones más bajas.. se considera que un endeudamiento del 60% es manejable.

dado que las utilidades son las que garantizan el desarrollo de la empresa. a fin de que las ventas generen utilidades. ltda. para luego realizar un breve comentario analítico. siendo los siguientes: elementos de administración financiera 7 . puede afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida de la efectividad de la administración en el manejo de los costos y gastos totales. RAZONES DE RENTABILIDAD las razones de rentabilidad miden la capacidad del negocio para generar utilidades. calcule las razones que miden el grado de endeudamiento de una empresa. cÍa. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Endeudamiento Pasivo largo plazo a patrimonio 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: D. de los activos o inversión de los propietarios. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. los indicadores de la rentabilidad más comúnmente utilizados se relacionan con el nivel de ventas.TAREA: con la información contable de los estados financieros de la empresa estUdiantes.

muestra la eficiencia de la administración para obtener resultados positivos con los activos disponibles. independiente de la forma como haya sido financiado. • 8 elementos de administración financiera . conviene compararlo con el de otras empresas del mismo sector. RENTABILIDAD SOBRE VENTAS O MARGEN NETO DE UTILIDAD siGnificado. la utilidad que obtiene la empresa por cada cien dólares que tiene invertidos en sus activos. Utilidad neta fórmUla: _________________ X 00 Ventas netas COMENTARIOS: Para conocer si el porcentaje de utilidad neta sobre ventas obtenido por la empresa es bueno. Utilidad neta fórmUla: _______________ X 00 activo total comentarios: • indica el porcentaje de utilidad neta que se ha logrado con la inversión total el negocio.. 2.1.muestra la utilidad sobre las ventas obtenidas por el negocio en un período de tiempo. ya sea con préstamo o patrimonio. Una alta rentabilidad sobre activos indica un buen aprovechamiento de los recursos de la empresa. es decir.. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS siGnificado.

elementos de administración financiera 9 .. Utilidad neta fórmUla: ______________________________ número de acciones en circulación comentarios: • • • estas utilidades son generalmente de interés para los administradores de la empresa y para los accionistas actuales o en perspectiva. sin que esto signifique que se distribuya realmente entre los accionistas.representa el beneficio obtenido por cada acción.3. RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO siGnificado.muestra la utilidad sobre el patrimonio obtenida por el negocio en un Periodo de tiempo Utilidad neta fórmUla: ______________X 00 Patrimonio COMENTARIOS: • • indica cuál es la utilidad por cada cien dólares invertidos en el patrimonio. se considera como un indicador importante del éxito de la empresa. es importante conocer el rendimiento sobre el patrimonio para compararlo con el rendimiento de otras inversiones.. 4. UTILIDAD POR ACCIÓN siGnificado. las utilidades altas por acción tendrán obviamente preferencia entre el público inversionista.

DIVIDENDO POR ACCIÓN siGnificado. dividendos pagados fórmUla: ———————————————— numero de acciones en circulación COMENTARIOS: • • indica el valor que cada una de las acciones recibe por la declaración de los dividendos efectuados en la Junta General de accionistas. bajo el supuesto de que todos los activos se liquiden por el valor en libros. la política de dividendos que lleve a efecto una empresa. VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN siGnificado. 6. por cuanto constituye un incentivo para la adquisición de acciones de las empresas que distribuyen utilidades. Patrimonio formUla: ______________________________ número de acciones en circulación COMENTARIOS: • constituye un indicador muy práctico para establecer el valor contable de la empresa o el precio referencial de las acciones. para iniciar una negociación de compra. 30 elementos de administración financiera .5.representa el valor que se paga a los accionistas por cada una de sus acciones. es importante para los accionistas actuales y en perspectiva...señala el valor aproximado de cada acción.

SISTEMA DUPONT siGnificado. elementos de administración financiera 3 . • 8. COBERTURA DE INTERESES siGnificado. el rendimiento de la inversión generalmente se origina en el margen neto de las ventas. por cuanto un Índice alto revela mayor posibilidad de pago de préstamos e inversiones. mientras que en el caso de las empresas comerciales tienen su origen en la rotación del activo total.7.Permite medir la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses. Utilidad neta Ventas netas fórmUla: _____________ X ___________ Ventas netas activo total COMENTARIOS: • el sistema dUPont sostiene que el rendimiento sobre la inversión (Utilidad neta / activo total) proviene de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas y del margen neto de utilidad que tales ventas generan... en el caso de las empresas manufactureras.Permite que la empresa descomponga el rendimiento de la inversión en dos componentes: Utilidades o margen neto sobre las ventas y eficiencia del activo para lograr las ventas. Utilidad en operación fórmUla: —————————— Gastos fin anderos COMENTARIOS: • es importante esta razón financiera.

indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. calcule las razones que miden la rentabilidad. ya que revelará la disponibilidad de efectivo de la empresa para cubrir en el año corriente el servicio de la deuda. pero considera además la capacidad para cancelar la porción corriente de la deuda a largo plazo. 3 elementos de administración financiera . Utilidad neta + depreciación + amortización + gastos financieros fórmUla: __________________________________________________________ Porción corriente + gastos financieros COMENTARIOS: • igualmente es de mucha importancia para las entidades financieras.. COBERTURA TOTAL siGnificado.• se considera un resultado razonable a partir de  veces. esto es el pago de los intereses anuales y del principal de los préstamos a largo plazo y las cuotas del arrendamiento financiero.similar a la razón anterior. para luego realizar un breve comentario analítico. 9. que vencen dentro de un año. • • TAREA: con la información contable del estado de resultados que se presenta a continuación. se considera como un resultado apropiado a partir de  veces. mediante esta razón se puede visualizar la posibilidad de que el incumplimiento de cualquier obligación financiera ponga en peligro la posición de la empresa.

600 97.500 9.000 122.000 20.300 14.155 108.375 13.000 $ 0.600 43.000 $ 0. 15% Participación empleados Provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA Número acciones en circulación Utilidad por acción común ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS 2002 Saldo a Enero 1 Utilidad neta del año TOTAL MENOS : Dividendos pagados : Acciones comunes Saldo a Diciembre 31 28.500 10.600 152.000 70.755 6.200 124.200 2003 88.EMPRESA: ESTUDIANTES CÍA.600 43.000 2003 725.845 86.000 elementos de administración financiera 33 .000 113.4633 535. E IMP.500 -17.31 de Diciembre de 2002 y 2003 2002 Ventas netas Costo de ventas y gastos operativos Costo de mercaderías vendidas Depreciación y amortización Gastos de venta y administración UTILIDAD EN OPERACIÓN Otros ingresos y gastos Dividendos e ingreso por intereses Intereses pagados UTILIDAD ANTES PART.000 -17.000 28.845 128.600 108.000 765.000 25.000 68.4495 9. LTDA.280 39.500 79.500 517. ESTADO DE RESULTADOS Períodos: Enero 1 .000 62.910 39.

lo que a su vez posibilitará tomar las acciones pertinentes en el futuro inmediato. que permitan obtener una visión muy clara y resumida de la situación tanto operativa como financiera de la empresa.5 Presentación del informe Una vez que se hayan realizado todos los cálculos anteriores sobre el análisis vertical y horizontal. es necesario preparar un informe que integre todos los aspectos tratados. el informe debe ser expuesto con los análisis e interpretaciones más destacadas. 3 elementos de administración financiera . así como la interpretación de las razones financieras.RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Sobre ventas Sobre Activos Sobre patrimonio Utilidad por acción Dividendo por acción Valor en libros por acción Cobertura de intereses Cobertura total 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: 6.

Un esquema para elaborar el informe se presenta a continuación: a. creciente. nivel adecuado. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios. correo electrónico actividad. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. análisis del grado de endeudamiento. análisis de la composición del financiamiento. principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo elementos de administración financiera 35 . fax. sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c.

5% 3.000 357.500 32. Renta y 15% Trabajadores 100.D. CONCLUSIONES E.0% POR EL AÑO QUE TERMINO EL 31 DE DICIEMBRE DE: 2001 700.5% 4.000 19.0% 8. para compensar el aumento en los costos. se retuvo la mayoría de los antiguos clientes de la compañía y se adquirieron algunos nuevos clientes.000 125. pero maría Bravo.000 75. su contador. su Gerente de Ventas. Pedro montero está un tanto preocupado por los resultados alcanzados por la empresa. resumió la siguiente información de sus registros para comparar la actuación de su compañía con la de la industria en la que se desenvuelve: PROMEDIO DE LA INDUSTRIA Ventas Costo de Ventas Gastos de Venta Gastos de Adm. debido al incremento del esfuerzo de ventas.000 20.500 130. 36 elementos de administración financiera .250 el ing. ltda. mario Barco le aconsejó aumentar los precios en un 8% para 00. le dijo que un 5% de aumento en los precios era todo lo que sus clientes aceptarían y con este aumento necesitaría incrementar substancialmente sus esfuerzos de venta.000 40. presidente de ladY cHic cÍa. Gastos Financieros Imp.5% 20.500 55..000 2002 650. el presidente de la empresa aceptó la propuesta de su Gerente de Ventas y aumentó los precios en un 5% al principio del año 00.000 400. RECOMENDACIONES CASO PRÁCTICO No 9 el ingeniero comercial Pedro montero.0% 55.

señale posibles causas de lo ocurrido y cualquier acción correctiva posible que pudiera tomarse. . Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA 2001 % VALOR % elementos de administración financiera 37 .Diciembre 31 de 2001 y 2000 Promedio de la 2000 industria VALOR % VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS FINANCIEROS Utilidad antes de Imp. SOLUCION AL CASO PRACTICO 9 LADY CHIC S. ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO Enero 1 . obteniendo conclusiones de los estados preparados.A.TAREA: . y part. 000 y 00. comente sobre si la decisión del presidente de la empresa fue correcta. Prepare un estado de resultados comparativo.

COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 10 sobre la base de los estados financieros obtenidos por usted. n. tomando como referencia el que se expone a continuación: informe eJecUtiVo a.com 38 elementos de administración financiera .dei rÜc: 70066000 dirección: Calle Ciudad Cantón Provincia Salcedo # 18 Quito Quito Pichincha Fax E-mail Teléfonos 2861-398 096-010-714 2506-809 plasti@andinanet. de servicios o industrial de nuestro medio realice lo siguiente: • realice un informe ejecutivo que analice los dos años últimos de la empresa seleccionada. datos Generales soBre la emPresa razón social: Plasticos cÍa. correspondientes a tres años consecutivos de una empresa comercial. ltda.

Carlos Peralta Ing.20 1. Duncan Franco Ing.605.993.10 119. José Antonio Bueno CARGO Gerente General Gerente Administrativo Jefe de Personal EXPERIENCIA (Años) 8 5 10 representante legal de la empresa o propietario: dr.605.68% los ingresos netos operacionales durante el año de 000.00 2. cuyo detalle se encuentra en anexos: 1999 Ventas netas Costos y gastos totales Utilidad neta Rentabilidad sobre: Patrimonio Activo Total 2.35.351.435.30 % 100.8% 2.2% 2000 2. elementos de administración financiera 39 .0% 97.Principales ejecutivos: NOMBRE Dr. con relación al periodo anterior.1% 4.547. alcanzaron la suma de $ ..17% 13.0% 95.%. Bolívar chiriboga antecedentes crediticios con bancos y financieras: Banco Pichincha Internacional No.90 45.resUltados Pe oPeración Históricos a continuación se presenta un resumen de los resultados obtenidos durante los dos últimos años.834.9% 5.186.90 % 100.76% 2. de Cuenta 312512578413 124639601812 B.039. lo cual significa un incremento del 9.057.21% 4.316.

en el 000. con respecto al período de 999.9%. 0 elementos de administración financiera . es sustancialmente menor en relación con lo ocurrido en el año de 999. los gastos de venta experimentan una reducción en términos relativos. los cuales indican la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.3%. ya que en cuanto a número de cuñas vendidas. el margen de utilidad sobre ventas alcanzado en 000 es de . igualmente. debido a menores costos de fínanciamiento y a un importante ingreso neto no operacional. debido principalmente al menor egreso destinado para promoción y publicidad. aspecto que determina un menor margen de utilidad bruta para afrontar el resto de costos y gastos de la empresa.este aumento corresponde en forma exclusiva al efecto precio de venta. este particular contribuye de manera muy favorable para el logro de una mayor utilidad antes de impuestos y participaciones. estos factores determinan un mejor porcentaje de utilidad en operaciones alcanzado en 000 y que compensa el incremento del costo de ventas indicado anteriormente. elevación que obedece principalmente al mayor costo del material para la elaboración del plástico y de la mano de obra directa. siendo superior al período anterior. muestran una rotación baja. lo que ha permitido lograr mejores índices de rentabilidad sobre el Patrimonio y activo total. lo cual refleja una mejor gestión en el control de estos desembolsos. esto es de casi una vez por año. los Índices de rotación del activo total. el costo de ventas en 000 presenta una mayor participación. importe superior al obtenido en el ejercicio anterior. el efecto neto de otros egresos y otros ingresos. en relación con el año de 999. se obtuvo un menor volumen y que significó una disminución del 7. el porcentaje de los gastos administrativos descienden ligeramente con respecto al año anterior.

00 1.c.90 904.30 514.30 786.80 902.577.23 % 31-Dic-00 58. importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior.064.10 2.70 2.10 119 0.828.259.175.753.0 y un índice de solvencia de .589.20 2.40 536.16 1.812.10 599.50 1.04 0.10 % INDICES FINANCIEROS Capital de trabajo neto índice de solvencia Período de cobros Deuda total a activo total Deuda LP a patrimonio Cobertura de intereses Cobertura cargos fijos 31-Dic-99 123.088.048.459.62 1.552.10 2. dentro del activo corriente. en efecto.589.434..20 1.30 787.539.76 % la situación financiera de Plasticos cÍa ltda.sitUación financiera Histórica el siguiente cuadro.535.40 1.799.30 % 31-Dic-00 658.049.125.740.24 96 0. elementos de administración financiera  .00 1.577.480. al 3 de diciembre de 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58.376.80 914..292.. por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas. sintetiza la situación financiera contabilizada al cierre de los años de 999 y 000: 31-Dic-99 Activo Corriente Activo Fijo Otros Activos TOTAL Pasivo Corriente Pasivo a Largo Plazo Patrimonio TOTAL 637.65 1.20 991. el rubro de caja-bancos no tiene representatividad y ha disminuido sustancialmente con respecto a lo observado al cierre de 999.

el mayor crecimiento del pasivo corriente en relación con la menor elevación del activo corriente.577. esto permite concluir que la situación financiera a corto plazo de la empresa no está en los niveles adecuados. al 3 de diciembre del 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58. en especial al término del último año. CONCLUSIONES • • los resultados operacionales logrados en el período de 998 son razonablemente aceptables. debido al mayor peso de los créditos a largo plazo. dentro del pasivo corriente. dadas las condiciones económicas de nuestro paísla situación financiera de Plasticos cÍa. los índices de cobertura reflejan poca capacidad de la empresa para efectuar los pagos de intereses y del principal de la deuda a largo plazo. el rubro de cuentas a cobrar a clientes tiene una ligera disminución. ltda. lo cual se califica como una estructura de solidez aceptable. esto significa un retraso de más de 30 días en promedio para la conversión de estas cuentas en efectivo. más aún si en el futuro se procede a trasladar el rubro préstamos de accionistas hacia aportes para futura capitalización. también los gastos acumulados por pagar experimentaron un fuerte incremento. se alcanzaría una óptima solidez de la empresa.. el rubro porción corriente de la deuda a largo plazo se ha elevado notablemente. en tanto que las inversiones temporales permanecen constantes. respecto a lo observado a fines del año de 999. se observa un mayor plazo para la recuperación de cartera entre los períodos estudiados. los niveles de endeudamiento están dentro de los términos razonables y la participación del patrimonio en el activo total es del 35.0 y  elementos de administración financiera . al analizar el periodo medio de cobros. mientras que el rubro de cuentas por pagar a proveedores tuvo un importante descenso.%.igualmente. determinó que en diciembre de 000 se registre una disminución del capital de trabajo neto y por consiguiente del índice de solvencia.

importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior. convocar a una junta de accionistas para trasladar los préstamos de los socios a aportes de capital social. 3. a fin de lograr el posicionamiento que tuvo la empresa en años anteriores.un índice de solvencia de . autoevaluación . defina que es el análisis financiero enumere los objetivos para el análisis financiero enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero ¿Qué es el análisis vertical? ¿Qué es el análisis horizontal? enumere los  grandes grupos en que se clasifican las razones financieras defina un esquema para elaborar el informe de situación financiera elementos de administración financiera 3 . RECOMEDACIONES • • • reestructurar los pasivos mediante la negociación con las entidades bancarias para obtener un mayor plazo de la deuda corriente. reestructurar el departamento de ventas. . 6. denotando una tendencia a desmejorar. . por lo que será necesario adoptar medidas correctivas a tiempo. 5.. por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas. adoptando nuevas políticas y estrategias de promoción y venta de cuñas publicitarias. 7.

 elementos de administración financiera .

2 Preparación de un presupuesto de caja la presentación típica de este estado.caPÍtUlo sÉPtimo 7. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. trimestral o anual. ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS son reportes especiales que sirven de base para la planificación y toma de decisiones. 7. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio. comprende tres partes bien definidas. los más comunes son: el presupuesto de caja y los estados pro forma de situación y resultados. la apertura del presupuesto de caja. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. a. a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa.1 Presupuesto de caja DEFINICIÓN el presupuesto de caja. 7. puede ser mensual. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. entradas de efectivo salidas de efectivo financiamiento e inversiones temporales elementos de administración financiera 5 . c. b.

tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. Para el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. a.detallaremos cada uno de estos títulos. este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas. la calidad de la cartera y gestión de cobranza. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. Salidas de Efectivo en este grupo. es muy importante en esta etapa. b. el factor importante constituye el programa de producción. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. en el caso de las materias primas. administración y generales). para ese volumen de producción. 6 elementos de administración financiera . Entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. es el pronóstico de ventas. la política de crédito.

además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. si a éste se añade el saldo inicial de caja.finalmente. es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. c. cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales. distribución de dividendos. elementos de administración financiera 7 . en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. pago de impuestos. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. Financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. tales como los gastos financieros. Por consiguiente. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo.

el impuesto sobre la renta por $ .000 30.000.000 las ventas históricas de los meses de noviembre y diciembre de 00.000 104. se ha elaborado el siguiente pronóstico de ventas para el período enero-marzo del año 003.000 20.. proyecta solicitar una línea de crédito a su banco. de acuerdo con los siguientes datos: MES Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo MP 20. un laboratorio de investigación al contado.000 feBrero = 60. 11 la empresa Jc. s.000. Gastos varios serán de $ 900 mensuales.000 20. cobrado al mes siguiente 60% y cobrado al segundo mes 5%. los pagos por arriendo serán de $ 6. se paga en febrero.000. 8 elementos de administración financiera .000 marZo = 0.000 y 00.a.000 82. se comprará en el mes de marzo.000 por mes.000 32. respectivamente.000 mensuales.000 100. los cargos por depreciación son $ . 0% en el mes siguiente y la diferencia en el segundo mes siguiente en que se incurrió en dicho costo. las siguientes estimaciones de cobros: Ventas al contado 5%. los pagos por mano de obra directa se realizan en el respectivo mes.000 MOD 20. mientras que la cancelación de las materias primas. se efectúa 0% contado.000 los sueldos y beneficios sociales del personal de ventas y de administración ascenderán a $ 9. se obtuvo del departamento de cartera.. fueron: $ 30. en dólares: enero =0. en la suma de $ 50.CASO PRÁCTICO No.000 80.000 al mes.

el efectivo disponible en enero  asciende a $ 95.000 y debe mantenerse un saldo mínimo de caja de $ 5.000. se ha considerado un costo financiero del % mensual para la línea de crédito y del 3% para inversiones temporales. con esta información prepare un presupuesto de caja para el primer trimestre del 003. supuestos: los préstamos se contratan al inicio y se cancelan al final del mes en el cual se disponga de liquidez. en la forma de pago se dará prioridad al pago de los intereses. las inversiones temporales se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan fondos.
SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 11 EMPRESA: J.C. S.A. PRESUPUESTO DE CAJA POR EL PERIODO: Enero - Marzo de 2003 NOV A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO 88.500 133.000 164.000 30.000 100.000 140.000 160.000 220.000 DIC ENE FEB MAR

elementos de administración financiera 

9

COMPRAS PRESUPUESTADAS COMPRAS AL CONTADO: 20% CON 1 MES DE RETRASO: 40% CON 2 MESES DE RETRASO: 40% MANO DE OBRA DIRECTA SUELDOS DE VENTA Y ADMIN. ARRIENDOS GASTOS VARIOS IMPUESTO SOBRE LA RENTA COMPRA DE LABORATORIO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS INVERSIONES TEMPORALES RECUPERACIÓN DE INV. TEMP. INTERESES POR INV. TEMP. G. SALDO FINAL DE CAJA 15.000 15.000 15.000 

50

elementos de administración financiera

CASO PRÁCTICO No. 12 el romano s.a. (adaptado de: s. Winton Korn, contabilidad administrativa, editorial limusa). el tesorero de la empresa el romano s.a., reunió la siguiente información relacionada con el estado de efectivo de la empresa, para los próximos seis meses, en dólares:

Saldo de caja, 1 de enero Rol de pagos por mes Gastos de caja chica por mes Intereses pagaderos por mes Préstamo pagadero en junio Impuesto a la renta pagaderos en marzo Compra de equipo en mayo .

12.000 32.000 300 400 30.000 5.100 30.000

información complementaria Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito enero 5,000 60,000 30.000 abril ,000 70,000 36,000 febrero ,000 50,000 36.000 mayo ,000 80,000 7,000 marzo 6,000 60.000 33,000 Junio 7,000 80,000 30,000

Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito

las ventas a crédito se cobran de la siguiente manera:

elementos de administración financiera 

5

• • • •

50% en el mes de la venta y se concede un descuento de % sobre el total 0% en el mes siguiente al de la venta 9% en el segundo mes siguiente al de la venta % es incobrable y se liquida como cuentas malas

las compras a crédito se pagan como sigue: /3 en el mes de la compra; y /3 en el mes siguiente. las ventas a crédito del mes de noviembre pasado ascendieron a $ 50,000; las del mes de diciembre a $ 0,000. las compras a crédito del mes de diciembre fueron por valor de $ 36,000. el saldo de caja mínimo de la empresa es de $ 0,000. TAREA: Prepare un pronóstico de caja para los próximos seis meses. la empresa tiene una línea de crédito con su banco, de la cual puede tomar en préstamo hasta $ 0,000 sobre la base de mes a mes para sus necesidades de capital de trabajo. el préstamo puede pagarse al final de cualquier mes pero los intereses deben pagarse mensualmente. en el pronóstico debe indicarse cualesquiera fondos adicionales que deban obtenerse en préstamo. este préstamo debe pagarse en cuanto se disponga del efectivo, ya que tiene un cargo de % mensual por intereses. se puede suponer que la empresa solicita el préstamo al inicio del mes en el cual se produce la escasez, y lo paga al final del mes en el que disponga de fondos. al principio del período, la empresa no había dispuesto de esta línea de crédito. las inversiones temporales, que tienen un rendimiento del .5% mensual, se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan los fondos. 

5

elementos de administración financiera

SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 12 EMPRESA: ROMANO S.A. Período Enero - Junio 2000 CONCEPTO A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% Recuperación Ventas a Crédito Contado 50% - 2% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Pago a proveedores COMPRAS AL CONTADO: 1/3 CON 1 MES PLAZO 2/3 CUNETAS PENDIENTES SUELDOS Caja Chica Intereses Pago Préstamo Pago impuestos Compra de equipo TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG 66.700 64.700 72.800 66.700 95.700 90.700 30.000 36.000 33.000 36.000 27.000 30.000 64.300 65.600 70.200 76.100 83.800 93.700 75.000 15.000 60.000 64.000 14.000 50.000 76.000 16.000 60.000 84.000 14.000 70.000 92.000 12.000 80.000 97.000 17.000 80.000 ENE FEB MAR ABR MAY JUN

elementos de administración financiera 

53

INTERESES POR COLOCACIONES G.000 10.000 7.000 10. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración.000 10. para un período normalmente de un año.F) COMENTARIOS: 10. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. 5 elementos de administración financiera . muestra todos los ingresos y gastos presupuestados. tanto devengados como en efectivo. el estado de resultados pro forma.000 10. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados. compras. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos. gastos de operación y desembolsos de capital. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio. el balance de situación pro forma. SALDO FINAL DE CAJA (E +/.000 10. los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación.3 Estados financieros pro forma además del Presupuesto de caja. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo.

es decir. se centrará la atención en el siguiente ejercicio: CASO PRÁCTICO N. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma.000 2.000 51. se dedica a la venta de video grabadoras de la marca Panasonic.000 38. se considera una economía sin inflación.000 elementos de administración financiera 55 . estados financieros Históricos: la información contable correspondiente al año 003 del almacén tVentas. se sintetiza en los siguientes estados financieros: almacÉn tVentas estado de resUltados Período: 003 Ventas netas Costo de ventas Gastos de operación Gastos financieros neto Impuestos y participaciones Utilidad neta 700.000 540.4 Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma. 13 el almacén tVentas.7. compras y gastos de operación. Para ilustrar como se preparan estos estados.000 69. se parte del supuesto que esta firma desarrolla los presupuestos con base en trimestres y a precios constantes. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los presupuestos de: Ventas.

000 5.580 3. estimación interna.. análisis de factores.análisis de las condiciones generales del negocio.almacÉn tVentas Balance de sitUación al 3 de diciembre de 003 ACTIVOS CORRIENTE Caja bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE FIJO Local comercial.000 93.000 150.000 38. Por pagar 39.000 51.000 PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIM. muebles y enseres (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVO 407.000 215.000 600.. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto.420 48.000 32.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO 125.000 200. 125.000 22. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período.000 30.000 600. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas.000 PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Proveedores Dividendos por pagar Impuestos por pagar Otros gastos acum.000 275.000 385.tales como: 56 elementos de administración financiera ..000 EL PRESUPUESTO DE VENTAS el presupuesto de ventas.

000 250.000 II 250 1.000 840.000 125.000 250.000 240.000 245.000 245. 1. luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito.000 III 240 1.000 TOTAL 840. lo cual servirá para el presupuesto de caja. almacÉn tVentas PresUPUesto de Ventas Período: enero-diciembre de 003 PRESUPUESTO DE VENTAS DE MERCADERÍAS Ventas esperadas en unidades Precio unitario de venta Ventas Presupuestadas ENTRADAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Entradas de Efectivo 50. se construye el presupuesto de ventas.000 120.000 100.000 EL PRESUPUESTO DE COMPRAS el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales. multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado.000 125.000 125.000 175. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas.000 50.000 I 100 1.000 IV 250 1.- Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas. elementos de administración financiera 57 .000 125.000 120.000 50.

multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos.000 76.200 II 250 80 80 250 640 160. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras.600 80. a continuación.800 80.800 33.000 III 240 80 80 240 640 153. conforme a la política de pago a los proveedores.600 33. con los requerimientos de compras de mercaderías. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar.600 76. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario.800. Para tal efecto.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo.600 IV 250 80 80 250 640 160.000 58 elementos de administración financiera . mes.000 156.000 TOTAL 840 540.000 33.800 80. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías.las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana. sin embargo.800 80. trimestre.600 113. puede convertirse fácilmente a términos monetarios. normalmente se aplica el siguiente esquema de cálculo: PRESUPUESTO DE COMPRAS DE MERCADERÍAS Ventas presupuestadas en unidades (+) Inventarío final planificado (-) Inventario inicial Mercaderías a comprar Precio unitario de compra Compras Presupuestadas SALIDAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Salidas de Efectivo I 100 80 75 105 640 67. etc. en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios. 156.

en tal virtud.000 2.000 12.000 2.PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación.000 4. al desarrollar los presupuestos de gastos de venta.000 2.000 750 3. administración y generales.000 IV 6.000 4.000 II 6. se dispone del siguiente presupuesto de gastos de operación. 16. los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa.000 4.000 PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE CAPITAL el presupuesto de desembolsos de capital. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse.000. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa.000 750 3. según los datos para el caso práctico.000 TOTAL 24. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que elementos de administración financiera 59 . proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos.000 750 3.000 4. un análisis de los registros históricos de la empresa.000 8. PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN Sueldos a vendedores Publicidad Sueldos de administración Seguro vehículo de Gerente General Otros I 6.000 3.000 III 6.000 2.000 750 3. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración.

DATOS ADICIONALES: los intereses por cobrar del Balance histórico. las cuentas por cobrar del 3 de diciembre del 00 se recuperarán en mayo y las cuentas pendientes de pago en febrero del 003. el cargo por depreciación anual asciende a $30. corresponden a inversiones temporales del año 00. estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento.000 de dividendos. Para el caso práctico se considera la adquisición al contado de un vehículo por la suma de $ . compra de valores negociables: 9% anual vencido. Presente las cifras redondeadas 60 elementos de administración financiera . en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. impuestos y participaciones: 0%. a concretarse en el mes de julio de 003. estarán orientadas. costo de financiación: 8% anual vencido. en abril de 003. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos. a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes. por una parte.000 cada trimestre. inventario al 3 de diciembre de 00: 80 unidades a $ 60 cada una. las decisiones de desembolsos de capital. se pagarán $ 30. se requiere un saldo mínimo de caja de $ 0.le proporcionarán beneficios más allá de un año.000. a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra.00.

580 245.000 100.716 144.000 67.000 40.580 268.000 2.000 4.000 2.800 80.800 50.000 93.230 95.000 I II III IV TOTAL elementos de administración financiera 6 .550 30.000 50.F) 38.000 6.230 40.000 750 3.000 2.000 160.350 159.420 40.000 120.000 750 3.000 840.000 214.350 -94.930 5.000 80.000 8.484 145.000 4.000 6.Diciembre 2003 CONCEPTO A.450 5.000 16.000 70.000 245. NUEVO SALDO (C + D) F.000 4.000 76.000 153. SALDO FINAL DE CAJA (E +/.000 750 3.000 250.000 -62.450 40. SALDO INICIAL DE CAJA E.000 6. FLUJO NETO DE CAJA D.SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 13 ALMACEN TVENTAS Período Enero .000 80.800 80.000 125.450 143.000 12. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG INTERESES POR COLOCACIONES G.000 125.000 240.000 250.350 109.000 750 3.550 72.600 30.000 112.000 540.000 125.000 6.000 2.000 24.450 172.200 33.890 60.000 33.484 42.000 3. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% CUNETAS PENDIENTES SUELDOS DE VENDEDORES PUBLICIDAD SUELDOS DE ADMINISTRACION SEGUROS OTROS GASTOS COMPRA DE VEHICULO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C.600 160.450 40.000 3.000 125.450 72.000 5.600 76.816 30.000 149.930 60.000 50.000 40.000 42.000 40.000 4.000 120.350 32. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B.

000 275. Vehículo (-) Depreciación Acumulada TOTAL ACTIVO FIJO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 40.806 PATRIMONIO Capital Social 407.890 51.600 764.762 6 elementos de administración financiera .000 Total Costo de Ventas BALANCE DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja .406 125.406 83.644 200.Inventario Final 48.762 163.716 Impuestos y Partic.400 93.644 Inventario Inicial + Compras .406 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 764.800 51.200 PASIVO A LARGO PLAZO 367.000 Cuentas por pagar 145.000 80.000 Utilidades Retenidas 42.000 83.762 125.bancos Valores Negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Local Comercial.000 540. Muebles y Ens.644 400.600 209.400 5.400 396.000 Costo de Ventas 537.ALMACÉN TVENTAS ESTADO DE RESULTADOS Periodo : Enero-Diciembre de 2003 ANEXO Ventas Netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Utilidad en Operación Otros Egresos Otros ingresos Utilidad antes de impuestos y participaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta 840.890 209.601 302.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE 5. Por pagar 125.484 5.000 TOTAL PATRIMONIO 52.200 537.

000 81. datos Históricos del aÑo 999 MODELO X Ingresos por ventas Precio de venta Unidades vendidas Total ingresos Costo de materias primas por unidad Materias primas (unidades): Material A Material B Costo unitario de material A = $. así como también la distribución de los costos indirectos de fabricación.00 3. fundamentos de administración financiera) .. 2. los dos se fabrican con el mismo proceso.00 Costo unitario de material B = $. CASO PRÁCTICO N 14 (adaptado de: Gitman. también difiere el precio de venta.000 Y TOTAL elementos de administración financiera 63 .000 20. 0. dentro del cual se deben considerar los costos directos de materia prima y mano de obra directa.la compañía manufacturera.50 1. la diferencia radica en el análisis de los costos unitarios de producción.5 Estados financieros pro forma para una empresa industrial la elaboración de los estados pro forma para el caso de una empresa industrial es muy similar al método anterior. produce y vende un producto básico: artefactos elÉctricos.000 27 3.00 2.7. se centrará la atención en el siguiente ejercicio.00 1.. s.00 20 1. antecedentes.a. tiene dos modelos: “X” y “Y”. pero cada uno requiere de cantidades diferentes de materias primas y mano de obra.000 101. Para entender el mecanismo de estos estados.

01 100% 38.500 100% 38.000 7.020 3.500 8.000 unidades) Costo de Ventas Mano de obra directa Material A Material B Gastos indirectos de fabricación UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta Sueldos de vendedores 3.00 1.500 38.000 22.00 2.00 6.000 unidades) Modelo Y (3.000 80.000 5.000 21% 2.50 3.000 estado de resUltados Por el aÑo 999 Ventas Modelo X (1. % del costo de mano de obra por modelo Distribución de gastos indirectos de fab.000 6 elementos de administración financiera .50 3.00 7.00 1.00 6.500 79% 28.000 21% 7.000 81.980 1.50 3.Costo por material A Costo por material B Costo de materias primas por unidad Costo de mano de obra directa por unidad No de horas Costo por hora Costo de mano de obra por unidad Costo de mano de obra directa total Costo de mano de obra por unidad Producción en unidades Costo total de mano de obra por modelo % del costo de mano de obra por modelo Costo de Gastos indirectos de fabricación por unidad Costo total de gastos indirectos de fab.00 1.000 21.00 3.00 3.000 101. Producción en unidades Costo de gastos indirectos de fab.000 28.000 6. Por unidad 2.00 7.00 2.000 5.000 10.98 79% 30.

000 10.000.000.350.00 Inventario de Materias Primas Material A (3) 1. Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA DIVIDENDOS PAGADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 800 1.00 PASIVO A LARGO PLAZO 15.00 3.000.63 12.000.260 4.000.00 22.000 3.000 3.000.000.100 700 300 900 11.00 51.000 Total Activo Corriente ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO 39.00 90.00 6.000.00 53.260 Balance de sitUación al 3 de diciemBre de 999 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Cuentas por Cobrar Intereses por cobrar de Valores Negociables Inventario Productos Terminados Modelo X (1) 5.Transporte Publicidad Gastos de Administración Sueldos de administración Suministros de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales UTILIDAD EN OPERACIÓN Gastos financieros neto UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTIC.260.000.00 3-740.000.60 Modelo Y (2) 7.000. Por pagar Otros pasivos corrientes Total pasivo corriente 12.00 90.00 23.00 PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIM.00 elementos de administración financiera 65 .000.684.783.77 13.00 3.60 PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Proveedores Gastos acum.00 331.200 Material B (4) 2.00 6. 30.433.000 2.200 5.740 6.000 1.200.

se espera que el precio de venta aumente a $ 5 y $ 35 para el modelo X y para el modelo Y.800 98.674 66 elementos de administración financiera .500 35 2.notas: () 30 unidades () 350 unidades (3) 600 unidades () .000 unidades DATOS PARA EL AÑO 2000 PRONOSTICO DE VENTAS este pronóstico se basa en el Plan de Ventas aprobado por la Gerencia General de la empresa.500 PLAN DE PRODUCCIÓN (UNIDADES) la meta de la empresa es mantener en su inventario de productos terminados un 8% del total de ventas esperadas de cada modelo en el año 000.500 120 1.300 Y 2.500 37. estos aumentos son necesarios para cubrir aumentos previstos en costos de mano de obra.800 224 3. gastos de fábrica y gastos de operación. DOLARES X Precio de venta Ventas en unidades (según plan de ventas) Ingresos por ventas MODELO Y 25 1. respectivamente.620 320 1. MODELO Ventas en unidades (según plan de ventas) Más Nivel planificado del Inventario final de productos terminados (basado en la política de la administración) Necesidades Totales Menos Inventario inicial de productos terminados Producción planificada para el año X 1.024 350 2.000 TOTAL 135.

974 500 4.300 1.000 unidades para el material B.937.75 elementos de administración financiera 67 .000 13.00 1.022 10.811.674 2.748.674 8. MATERIA PRIMA Utilización requerida Más Nivel planificado del Inventario final de materias primas (basado en la política de la administración) Requerimiento Total Menos Inventario inicial de materias primas Compras necesarias de materias primas para el año A 3.UTILIZACIÓN REQUERIDA DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) MATERIA PRIMA MODELO X: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo X MODELO Y: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo Y Utilización requerida A 1 1.202.622 4.00 7.474 600 3.622 VALORACIÓN DE LAS COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS la empresa es estable en su actividad y abastecimiento.674 3.000 9.300 2. Dólares Compras necesarias (unidades) Costo unitario Total compras de materias primas para el año Compra trimestral A 3.00 1.300 1 2.00 B 9.622 0.622 3.874 B 10.874 2.622 PLAN DE COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) la administración de la empresa desea reducir el inventario final de materias primas de 500 unidades de material a y 3.50 4.600 3 2.974 B 2 1. su plan de compras ha sido efectuar siempre de manera trimestral.

000 7.000 7. la tasa de mano de obra directa en el 000 va a ser de $.0 y .200 9.000 68 elementos de administración financiera .O. fue preparado por el personal de presupuestos con el asesoramiento del Gerente de Producción. la mayoría de rubros presenten aumentos. se espera que en el 000. X 2. electricidad.O.5 horas de mano de obra directa.D. COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN Mano de obra indirecta Suministros de fábrica Combustible.140 100% 9.5 4.D. los costos indirectos de fabricación se distribuyen con base en el costo de mano de obra directa.285 COSTOS INDIRECTOS DE FAFRICACION el estimado de los costos indirectos de fabricación. Dólares Horas de Mano de obra directa por unidad Costo por hora de M.D. Unidades a producirse Costo total por M.O.0 4. agua Supervisión Mantenimiento Ingeniería Impuestos y seguros Depreciación TOTAL VALOR 8.674 26.COSTO DE MANO DE OBRA debido a ciertas negociaciones y acuerdos laborales.000 50. respectivamente.000 6.740 72% 37.00 2. .O.200 4.00 8.400 28% Y 2.000 5. Costo unitario de M.00.00 1.600 3.D.00 10. los modelos X e Y requieren también de .300 10. Porcentaje Pago trimestral de M.

000 1.674 13.200 1.000 16.000 72% 36. GASTOS DE OPERACIÓN Gastos de ventas: Sueldos de vendedores Transporte Publicidad Total Gastos de Ventas Gastos de administración: Sueldos de administración Materiales de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales Total de Gastos de Administración TOTAL DE GASTOS DE OPERACIÓN MONTO 6.77 X 50.500 7. estos mayores gastos en los rubros señalados son necesarios para hacer frente a una mayor competencia y mantener la participación en el mercado.DISTRIBUCIÓN DE LOS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN MODELO Total de costos indirectos a distribuir ($) % para cada modelo Distribución de costos indirectos para cada modelo ($) Unidades a producirse Costos indirectos de fabricación unitarios ($) 28% 14.000 500 1.000 elementos de administración financiera 69 .800 9. en los otros rubros las diferencias no son significativas.000 4.46 Y 50.000 1.000 2.000 1.000 PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN la estimación para el 000 ha determinado una importante variación en los rubros: Gastos de publicidad y sueldos a vendedores.300 10.

3.000. la misma que se va a depreciar en línea recta durante 0 años. relacionada con la compra de una nueva maquinaria con un costo de $. el 5% restante se cobrará en el curso del trimestre siguiente. costos indirectos de fabricación (excepto la depreciación) y los gastos de operación se dividen en partes iguales durante los  trimestres. las cuentas pendientes de 999 se efectivizan en el primer trimestre del 000. se declararán dividendos por s/. 8. 6. 5.000 dólares.000 de intereses del crédito vigente. 70 elementos de administración financiera . 35.000 del año 000.000 y 3. los pagos de mano de obra directa.000 III. 0. .PLAN DE INVERSIONES DE CAPITAL la empresa ha programado una inversión en el año 000. el 0% se cancela en le trimestre siguiente. en cada trimestre. .000. ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 DATOS BÁSICOS . INVERSIONES DE CAPITAL Adquisición de nueva maquinaria MONTO 20. . 0.000 y septiembre $. se hará en el mes de diciembre. se espera que las ventas proyectadas de la empresa (todas a crédito) sean de: 7. el pago de $. 50. el 60% de las compras presupuestadas de materias primas se paga en el trimestre que se incurre. 7. .500.000. esta máquina se va a pagar en dos cuotas: marzo $. 0. el 75% de las cuentas por cobrar se recaudará durante el trimestre de la venta. los impuestos y participaciones (0%) de un año determinado se pagan en el próximo.

00 17.00 38. .750.750.500. .00 IV 23.500. la empresa desea mantener un saldo final de caja no menor a $. Para la contratación de nuevos créditos a corto plazo se considerará los siguientes supuestos: el crédito se contrata al inicio del período y se cancela al final del período en el cual se disponga de liquidez.500.00 II 50. se recupera también los intereses ganados.00 26.000.00 elementos de administración financiera 7 . la forma de pago será: primero los intereses y luego el capital o principal. 0. cuando se recupera la inversión.00 6.00 5.000.000.625.00 I 27.00 13.500. 6. 3.750.00 26. la tasa de interés para los préstamos es 8% anual vencido.9.250. 25% Cuentas pendientes por cobrar Otros ingresos en efectivo Total entradas en efectivo 33.00 135. la recuperación de los valores negociables tiene prioridad frente a la contratación de un crédito.00 44. PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 ENTRADAS DE EFECTIVO Ventas presupuestadas Ventas al contado Cobranzas En el trimestre: 75% Al siguiente trimestre. Para las inversiones temporales se considerará los siguientes supuestos: la colocación de recursos se realizará al inicio del período y la recuperación al inicio del período en el cual la empresa necesite de fondos.00 8.000. y para las colocaciones es el 9% anual vencido.00 20.00 12.00 37.375.250.625. no se contratará ni cancelará deuda a largo plazo.00 III 35.000.000.875.

75 17.00 9.00 2.000.174.750.000.85 27.00 1.139.750.260.75 1.90 3.883.90 3.75 1.250.750.200.25 6.285.883.00 7.000.90 1.00 2.00 57.740.00 9.00 3.750.000.00 6.00 10.000. L.00 3.85 1.00 12.85 3.000.85 -24.00 -18.000.00 10.918.285.200.250.139.75 1.000.139.174.575.85 6.25 28.25 6.285.75 -2.255.00 3.255.255.00 9.250.883.00 1.293.750.SALIDAS EN EFECTIVO Compras presupuestadas Al contado: 60% Al trimestre siguiente.00 6.00 10.174.00 6. 40% Cuentas pendientes por pagar: Préstamos Proveedores Gastos acumulados Mano de obra directa Costos indirectos de fabricación Gastos de ventas Gastos de administración Pago de intereses ptmo.00 10.174.P.85 1.285.00 1.883.000.00 10.825.75 1. Intereses por colocaciones SALDO FINAL DE CAJA 6.00 1.575.000.255.00 2.75 6.000.293. Recuperación de valores negoc.250.00 23. Pago de dividendos Compra de maquinaria Otros egresos en efectivo Total salidas de efectivo Flujo neto de fondos + Saldo inicial de caja Saldo de caja sin financiamiento Cuadro de Financiamiento Préstamos contratados Pago de préstamos Intereses por préstamos Colocaciones en valores negoc.90 7 elementos de administración financiera .00 9.000.00 4.00 2.750.139.25 37.000.750.750.00 6.75 1.25 10.00 1.85 1.

402.524.20 c.800 Y Monto 7.674 224 2.96 CALCULO DEL COSTO DE VENTAS: MODELO X Unidades Inventario inicial + Producción 19X6 (-) Inventario final COSTO DE VENTA 320 1. e.O. .091.04 8.40 31.00 72.04 73.D. costo de Ventas.00 TOTAL 12.500 Monto 5.433.350.651.las ventas totales en el 000 serán $.60 100.Gastos de oPeración d.300 120 1. Costo de producción por unidad 3 8 10.500 (cuadro no ) B.77 21. Ventas.intereses: la empresa deberá cancelar $..77 Y 3. 35. estado Pro forma de resUltados: elementos de administración financiera 73 .46 26.04 6..IV.039.5 10 13.44 104.60 28.la empresa utiliza el sistema fifo para la valoración del inventario COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN PARA 2000: MODELO X Costo por unidad de materias primas Costo por unidad de M.000 de intereses del préstamo vigente más los intereses que se obtengan del cuadro de financiamiento por nuevos préstamos.392.301.612..783.. ELABORACIÓN DEL ESTADO PRO FORMA DE RESULTADOS a.20 Unidades 350 2.122.00 2. Costo por unidad de costos indirectos de fabric.

500. elaBoración del Balance de sitUación Pro forma COMPAÑÍA MANUFACTURERA.00 Proveedores 5. PERIODO : ENERO 1 .00 14.00 104.524.DICIEMBRE 31 DE 2000 En dólares MONTO Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de operación UTILIDAD EN OPERACIÓN Intereses pagados Intereses ganados UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Impuestos y participaciones (40%) UTILIDAD NETA DIVIDENDOS DECLARADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 135.80 16.000. S.00 TOTAL PASIVO CORRIENTE 8.20 30. Inventario productos terminados PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 6.00 V.975.975.N. S.44 7 elementos de administración financiera .A.A.80 % 100.000.00 Préstamos por pagar 0.651. BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 En dólares ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar de V.00 Gastos acumulados por pagar 0.750.COMPAÑÍA MANUFACTURERA.

defina el Presupuesto de caja enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja defina en que constituyen los estados financieros pro forma explique como se prepara los estados financieros pro forma defina el presupuesto de ventas. 2.500.039.000 (2) 224 (3) 500 (4) PATRIMONIO 22.44 Capital social Utilidades retenidas 64.40 Modelo Y (2) 6.901. y las técnicas que se utilizan elementos de administración financiera 75 .612. .00 PASIVO A LARGO PLAZO autoevaluación .901. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de compras. 7. 3. 8. 6. 5.000 Material B (4) 1.44 TOTAL PASIVO Y PATRIM.Modelo X (1) 2.00 TOTAL PATRIMONIO 86. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de desembolsos de capital. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de gastos de operación.000.500 TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO (1) 120 3. .04 Inventario de materias primas Material A (3) 1.

76 elementos de administración financiera .

ejemplos: materiales directos. volumen de producción vendida. precios de venta. que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera). COSTOS VARIABLES son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. costos variables. elementos de administración financiera 77 . observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. costos fijos.caPÍtUlo octaVo 8. la técnica del cVÜ se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total.1 ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Generalidades ANÁLISIS COSTO-VOLÜMEN-UTILIDAD el análisis costo-volumen-utilidad (cVÜ). mano de obra directa a destajo. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. 8. etc. según cambia el volumen de la producción. mezcla de productos vendidos. comisiones de venta etc. EL PUNTO DE EQUILIBRIO el análisis del punto de equilibrio.

ejemplos: arriendos. mcu = p – cvu 78 elementos de administración financiera . MARGEN DE CONTRIBUCIÓN el margen de contribución (mc) es el exceso de las ventas (V) sobre los costos Variables (cV). COSTOS SEMIVARIABLES también conocidos como costos mixtos. estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. tales como. pero no en proporción directa. es la diferencia entre el precio de venta unitario (p) y el costo Variable Unitario (cvu). Punto alto y punto bajo. depreciación. etc. Gráfico de dispersión y mínimos cuadrados. como en el caso de los costos variables. donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. impuestos. son aquellos que varían con cambios en el volumen. existen varios métodos para separar un costo semivaríable en sus componentes variables y fijos. para el análisis cVU. seguros.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto.COSTOS FIJOS son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. es decir tienen un componente variable y otro fijo. mc = V – cV MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO el margen de contribución Unitario (mcu).

000 unidades) Costos Variables Costos Fijos Utilidad Neta 1.200.000 2.mcu / p rmcu =  .000 400.000 1. se expone a continuación los datos para la empresa el telar Preferido: POR UNIDAD $ Ventas (4.000 600 TOTAL $ 4. rmc = mc / V rmc =  .400.000.cV / V RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO la razón del margen de contribución Unitario (rmcu) es la relación entre el margen de contribución Unitario (mcu) y el Precio Unitario de Venta (p).cvu /p Para ilustrar las anteriores definiciones.RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN la razón del margen de contribución (rmc) es el margen de contribución como un porcentaje de las ventas. rmcu .000 % 100 60 30 10 con estos datos calcular: mc mcu = = elementos de administración financiera 79 .

NOMENCLATURA Un = x P = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos = Ventas totales cV = cvu = cf = V 80 elementos de administración financiera . costos Variables. mediante una representación gráfica o matemática. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad.rmc rmcu = = 8. la cual relaciona los componentes: Ventas. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades. el enfoque matemático y el Gráfico.3 Método matemático este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio.2 Análisis del punto de equilibrio el análisis del Punto de equilibrio. Bajo este punto de vista. 8.

000 Pe (x) = ____________ = 3.cvu (x) = cf x (p .cvu por tanto cf Pe (x) = _______ p . elementos de administración financiera 8 .000 1’200.000 u* $ 1.000 unidades .000) Costos Variables (3.000 . esto es: V = cV + cf px = cvu (x) + cf p (x) .000 0 o también: b) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y precios unitarios) el punto de equilibrio en valor de las ventas. es el resultado del punto de equilibrio en unidades multiplicado por el precio de venta unitario.cvu) = cf x = cf / p . considerando el costo variable unitario y el precio de venta unitario.000 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 3’000. establecer cuántas unidades se requieren vender para estar en el punto de equilibrio: .cvu cf Pe (x) = ________ mcu con los datos del ejemplo anterior.000 1’800.00.a) PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES en el punto de equilibrio los ingresos totales de la empresa igualan a los costos totales.600 Prueba: Ventas (3.

_________ P (X) cf Pe (Ventas) = ———— cV  . cf Pe (Ventas) = ————— cvu (x)  .______ .000).0000 600  .cvu cf Pe (Ventas) = _________ cvu  .000 Pe (Ventas) = _______________= $ 3’000.00.000) por el precio de venta ($ . resulta simplemente de multiplicar las unidades del punto de equilibrio (3. el cálculo del punto de equilibrio en términos de cifra de ventas (dólares).________ V 8 elementos de administración financiera . con lo cual tendríamos los costos variables y las ventas totales.______ p con los datos del ejercicio anterior: .Pe (Ventas) = Pe (Unidades) * precio cf Pe (Ventas) = (p) _________ p .000 como se puede notar. c) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y ventas totales) Partiendo de la fórmula anterior. en su orden. podemos incluir en el denominador las unidades vendidas.

000 Utilidad (Pérdida) (600.000. tal como se muestra en la figura siguiente.000 1.000 300.900. mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal.el punto de equilibrio en estas condiciones es. Para ilustrar lo indicado.00 $ 6.100.000 250.000.000. Pe (Ventas) = ’00.000 1.00 $ ’000.100.000 5. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción.000 2.000 150.000 500.000 1.000 200.200.000 3.500.000.000.000 1.000.000 2.000 1.000.000 3. el punto de equilibrio.000 4.500.000.000 elementos de administración financiera 83 .000) 0 200.´800.000 1.000 1.500.000 Costo Total 1.000 1.000. se expone a continuación los datos de la empresa PlÁsticaUcHo.000.500.000 $ 0.000 600.000.400.000 2.4 Método gráfico el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio.000.000.a.000) (200.000 900.000.800.200.000 1.000 1.000 350.000 2.800.000 400.000 2.600.000 3.000 2.000 1.000 4. Precio de venta por unidad costo variable por unidad costos fijos Unidades Vendidas 100.000 1.000) (400.000  . es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total.000 400.000.000 1.000. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical. s. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas.000.000 3.00 Ingreso Total 1.500.00 = $ 3’000.000 Costos Fijos 1.400.000 2.000 8.000 3´000.000 = = = Costos Variables 600.000 3.

Una vez calculado el punto de equilibrio. 8.5 • Aplicaciones del análisis del punto de equilibrio determinación de la meta del volumen de utilidad mediante el análisis del cVU. el administrador de finanzas puede evaluar métodos alternativos derivados de diferentes proporciones de costos fijos y variables en la utilidad de operación. se puede analizar el volumen de producción que se requiere para evitar la operación con pérdida y ver si es razonablemente accesible. se puede determinar las ventas requeridas para alcanzar un nivel de utilidad en particular. aspectos que se visualizará más adelante con los casos de aplicación. además. para lo cual existen las dos formas siguientes: 8 elementos de administración financiera .Ingreso Total Utilidad Costo Total Ingreso Total Pérdida E Punto de Equilibrio Costos Fijos Unidades Vendidas de esta manera el administrador financiero puede obtener el punto de equilibrio para cualquier proyecto. considerando las estimaciones de precio de venta del producto y de los costos fijos y variables. igualmente modificar el precio de venta o el costo variable por unidad para determinar el efecto en e! punto de equilibrio.

000 cf + Utilidad deseada mcu - Utilidad neta como un porcentaje de las ventas netas. se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones de $ 500.550.. con los datos del negocio el telar Preferido. elementos de administración financiera 85 .000. se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones del 5%.000) Pe(x) = .000) Costos Variables (4.000 Pe (x) = _________________ 00 .250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4.000 1.50 u.% (p) .000 500.200.000 Pe (x) = ___________________ 00 Pe (x) = .250 u * $ 1.800 u. con los datos del negocio el telar Preferido. Prueba: Ventas (4.000 2.00.00.250. cf la nueva fórmula sería: Pe (x) = ______________ mcu .000 + 500. la nueva fórmula sería: Pe (x) = .5(.- Utilidad neta.

Prueba: Ventas (4.200.250. 40% de Impuesto y participaciones UTILIDAD NETA 4.800 u *$ 1.% i y P) la nueva fórmula sería: Pe (x) = ___________________________ mcu .0) Pe (x) = ____________________________ 00 Pe (x) = .00.000 200.0.000) Costos Variables (4.000 86 elementos de administración financiera .000 15% 100% • Efecto de la tasa de Impuestos y participaciones ahora se requiere la utilidad deseada sobre la base después de impuestos y participaciones. cf + U neta / ( .000 + 300.Prueba: Ventas (4.000 2.000) Costos Variables (4. así por ejemplo.000 300.000. suponiendo una tasa del 0%.000 1.250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD ANTES DE 1 Y P.50 u.000/( .550.800 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4.000 720.250 u *$ 1.000 500.880. se desea una utilidad neta después de impuestos y participaciones de $ 300.800.000 1.200.000 2.

el margen de seguridad esperado sería: 5. Para los acreedores constituye un valioso punto de referencia para determinar la capacidad de pago de una empresa.000.000 • Punto de equilibrio de efectivo se refiere al nivel de ventas que la empresa debe lograr para recuperar la totalidad de sus costos y gastos que deberán cubrirse en efectivo. asuma que la empresa el telar Preferido.depreciaciones y amortizaciones Pee:= ————————————————— mcu elementos de administración financiera 87 . significa la diferencia entre el nivel presupuestado de ventas y las ventas en el punto de equilibrio.000.ventas de equilibrio margen de seguridad = ——————————————————— Ventas presupuestadas como ejemplo.000. no solo de las deudas vigentes. su fórmula de cálculo es la siguiente: Ventas presupuestadas .• Margen de seguridad este margen. por cuanto existirá menos riesgo de bajar al punto de equilibrio. su fórmula está dada por: cf .entre mayor sea el resultado. Por tanto.000. existe más seguridad.000 ms = ——————————— = 0% 5. sino también de las que se pueden conceder a futuro. es una medida del riesgo antes de caer en pérdidas. ha proyectado ventas por $5.000. medido en porcentaje.000-3.

500 1.8000 200 20% 88 elementos de administración financiera . nuevas inversiones.000 1. por cuanto diferentes precios de venta y diversos costos variables da como resultado diferentes mc unitarios y razones diferentes de mc.000 600 400 50% B 1.obteniéndose de esta manera la probable capacidad de pago de la empresa en relación con estos rubros. tales como: servicio de la deuda. lo cual se denomina mezcla de ventas.800. pago de dividendos. solamente con adicionar en el numerador diferentes partidas. etc. incrementos de capital de trabajo. por lo que el análisis del punto de equilibrio resulta más complejo.000 Mezcla de ventas A 1. será necesario predeterminar la mezcla de ventas.a esta fórmula se le pueden agregar otras aplicaciones. los puntos de equilibrio fluctuarán con la venta proporcional de los productos. en el análisis del punto de equilibrio. • Mezcla de ventas la gran mayoría de empresas producen o venden diversos artículos.000 500 30% C 2. • Punto de equilibrio en unidades cf fórmula: Pe (x) = ———————————— mcu Promedio ponderado ejemplo: la empresa lc tiene 3 productos con los siguientes datos: (Valores en dólares) Precio de venta Costo variable unitario MC u Costos fijos: 7. Por consiguiente.. con el propósito de calcular un promedio ponderado de mc. también se debe considerar que la mezcla de ventas no cambia para un período específico.

000 710.30= 6.000 50-000 10% 50% TOTAL 1.0 = 390 7.000 60.000x.000 Pe (ventas) = ––––––––––– = $ 00.30 + 00 x .000 x.000 240.a. produce y vende 3 productos.000 50.000 0..000 unidades B: 0.50 + 500 x .000 290.000 116.mc u promedio ponderado = 00 x .000 unidades 390 Prorrateo: a: 0.000 30% 20% B 600. con los siguientes datos: Valores en dólares) Ventas Costos variables MC Costos fijos Mezcla de ventas RMC A 300.000.9 elementos de administración financiera 89 .000 “ • Punto de equilibrio en valor de ventas cf fórmula: Pe (ventas) = __________ rmc ejemplo: la empresa arteYlUJo s.000 x.50 =0.000 Pe (X) =______________ = 0.000 60% 30% C 100.000 180.800.000 100% 29% 6.000 420.0= .000 “ c: 0.

lo cual supone disponer de una habilidad especial para realizar los pronósticos.6 Suposiciones básicas del análisis no obstante que los datos del análisis costo . así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. no deben considerarse como instrumentos de precisión.000 x . sea igual a la proyectada. sea igual a la pronosticada. al menos en el corto plazo.30 = B: 00. c) d) 90 elementos de administración financiera . 0.000 x . y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa. Que la capacidad de la planta permanecerá constante.Prorrateo: a: 00.60 = c: 00. etc.000 estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo.000 0.000 8. promoción o publicidad.Utilidades han demostrado ser muy útiles para fines de planeación y control.. se desconoce entonces la posibilidad de conceder descuentos por compras en volumen.000 0. Que la eficiencia real de la planta. el uso de nueva tecnología o materiales mejorados.Volumen .000 x . estas suposiciones son: a) b) Que la mezcla de productos real. Que los precios de venta no varíen conforme aumenta (o disminuye) el volumen de actividad.l0 = 00. puesto que se basan en ciertas suposiciones básicas que limitan su exactitud. seleccionar canales de distribución. ya que cualquier mejora en la capacidad altera la relación. cambiará la productividad y por lo tanto el costo y la utilidad.

e) Que los costos unitarios permanecerán constantes a cualquier nivel de producción. y costos semivariables ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? enumere las aplicaciones del punto de equilibrio elementos de administración financiera 9 . no es posible considerar que puede haber economías por compras en volumen. al interpretar los datos de costo . 7. . si bien es cierto que el comportamiento pasado de los costos nos da una idea acerca de su posible evolución en el futuro.Utilidades. 3. se debe estar conciente de estas limitaciones a fin de no llegar a conclusiones erradas. costos fijos.Volumen . . 5. se suponen constantes durante el período de análisis. el precio de los materiales y las tarifas de mano de obra. se debe revisar cada elemento con el propósito de afinar las proyecciones. 6. autoevaluación . ¿Qué entiende por el análisis costo-volumen-utilidad? defina que es el punto de equilibrio explique que son los costos variables.

9

elementos de administración financiera

9. solUcionario.
CAPÍTULO PRIMERO
1. ¿Qué entiende por Contabilidad?

contabilidad es la técnica que registra, analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período, definiendo así la situación real, económica y financiera de una empresa, organización o institución. 2. ¿Cómo ayuda la Contabilidad al Gerente en la toma de decisiones?

la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permitan a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable; representa un medio para medir los resultados de las transacciones comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. además, el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. 3. ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables?

este sistema incluye las formas contables, los registros, los manuales de instrucción, los diagramas de lujo, los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. 4. ¿Cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable?

el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas

elementos de administración financiera 

93

y a interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. 5. ¿Cuál es la diferencia entre Teneduría de libros y la Contabilidad?

la teneduría implica el registro de transacciones, o sea la fase de anotación de registros contables. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo; es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la más sencilla. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables, sino también el diseño de sistemas contables eficientes, la auditoria, las proyecciones, lo relacionado con el impuesto a la renta, y la interpretación de la información contable. 6. ¿Cuáles son los objetivos de la información contable?

Podemos entonces afirmar, que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a) b) c) 7. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros. suministrar información idónea para comunidades, accionistas y terceras personas (entidades financieras, sistemas de rentas, organismos públicos, etc.). disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de operación.

¿Cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales?

entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias, sin embargo podemos anotar las siguientes: en casos de empresas o proyectos comerciales, adquieren mercancías para luego venderlas, generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados, que posteriormente son vendidos. 

9

elementos de administración financiera

es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. en las empresas comerciales, el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de os productos fabricados que ha de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que debe figurar en el estado de resultados.

elementos de administración financiera 

95

96

elementos de administración financiera

tales como bancos. ya que provienen de la observación del comportamiento social. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. compañías de seguros. mutualistas y casas de valores. sin embargo. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. tanto del sector privado como del estado. ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. ¿Cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas: a. en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre lamedor manera de invertir sus fondos. no solamente del país donde están ubicadas. 2. comerciales y de servicios. la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. elementos de administración financiera 97 . c. pues incluye las empresas industriales.CAPÍTULO SEGUNDO 1. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial. es la más amplia de las tres áreas y laque ofrece el mayor número de oportunidades de empleo. sino también del contexto internacional. administración financiera. otros especialistas optan por trabajar en consultorías. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. inversiones. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. b. financieras. ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? los principios económicos. mercados financieros.

debido a su utilización interna.3. detalle cada uno? toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. 5. puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. 4. ¿Qué es la Contabilidad Administrativa? la contabilidad administrativa. preparación e interpretación de los estados financieros. 6. 98 elementos de administración financiera . tales como inversionistas. la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos. . financiamiento interno: a) Utilidades retenidas. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas de contabilidad (nec). Para proteger a este personal. acreedores y gobierno. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. por que se asocia con los presupuestos. planes. la contabilidad administrativa no esta sujeta a los PcGa o las nec. está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones administrativas. suministra información financiera a personal externo a la empresa. ¿Cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos. el interno y el externo. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. esto es. ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. cuando una empresa tiene utilidades. ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad. sin embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas.

las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. otras fuentes. a) a corto plazo Por instituciones de crédito.b) emisión de acciones. las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. elementos de administración financiera 99 . anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades. el destino de estos créditos se orienta en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. las mismas que pueden ser comunes o preferentes. tales como: • • b. son las siguientes: • • • Prestamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. en la sociedad anónima. entre otras. financiamiento eXterno: .

existen otras modalidades para captar recursos. coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. fijar políticas sobre el manejo de los activos. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. 00 elementos de administración financiera . Preparar presupuestos de efectivo. mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. ¿Cuáles son las principales tareas del administrador financiero? las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. 7. conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones. definir la estructura de capital.

conservatismo. . 6. complementarios o especiales. que a su vez se dividen en: Balance General o estado de situación financiera. tales como los siguientes: . 2. diversidad de los sistemas contables. negocio en marcha. derechos de la propiedad privada. b. ¿Cuáles es la clasificación de los Estados Financieros? los estados financieros se clasifican en: 3. c. entidad. .CAPÍTULO TERCERO 1. . se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. Unidad monetaria. 8. estado de resultados. ¿Cuáles son los principios básicos de la Contabilidad Financiera? el procedimiento de la información contable. b. siendo los más conocidos: Presupuesto de caja. consistencia. 7. revelación suficiente. 3. 5. c. estado de cambios en la posición financiera. estado de flujo de efectivo. estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. Básicos o principales. a. e. elementos de administración financiera 0 . estado de resultados pro forma. a. estado de situación pro forma. d.

radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. el valor de los activos. Principio del costo. pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. ¿Desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? Gran parte del buen éxito del análisis financiero. deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. este estado financiero refleja el impacto de las variaciones acumulativas efectuadas por la empresa. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo. ya esa corriente o a largo plazo. tales como: iVa compras iVa Ventas. . ¿Qué es un Balance General o de Situación financiera? estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. - 4. informando. retenciones en la fuente. con referencia a una determinada fecha. 0 elementos de administración financiera . como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. además. 0. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. Período contable. objetividad.9. 3.

5. ¿Qué es el patrimonio de una empresa. y cual es su clasificación? . elementos de administración financiera 03 . 7. dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. • • • • capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). y cual es su clasificación? . ¿Qué constituye el activo de una empresa. el activo se subdivide en: corriente. fijo y no corriente. al que puede reconocérsele un valor monetario. 6. se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. actiVo es todo objeto físico propiedad de la empresa. se subdivide en: corriente y a largo plazo. este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. Patrimonio representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. PasiVo Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. o derecho a favor de la empresa. y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones. su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. y cuales son sus cuentas contables? 3. ¿Qué constituye el pasivo de una empresa.

0 elementos de administración financiera .

en la empresa comercial: elementos de administración financiera 05 . constituyen el valor líquido. refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración. ¿Defina el Estado de Resultados? este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado. 3. según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras. 2. producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. la fórmula básica del cálculo es la siguiente.CAPÍTULO CUARTO 1. este resultado. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. ¿Qué entiende por la cuenta ventas? Ventas netas Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa. tiene un tratamiento diferente. ¿Defina la cuenta contable Costo de ventas y sus componentes? costo de Ventas el cálculo de esta partida.

Gastos de Venta son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas. el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. los Gastos de ventas y de administración? Utilidad BrUta representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. 06 elementos de administración financiera . es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. ¿Defina que es la Utilidad Bruta. asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa.inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas. a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa. 4. tales como.

elementos de administración financiera 07 . ¿Qué es la Utilidad en operación? Utilidad (Perdida) en oPerración es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios. el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración. de la utilidad bruta. 5. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales. Gastos de administración son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa. dentro del área administrativa.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones.

¿Qué es la Utilidad Neta? Utilidad (Perdida) neta Para obtener la utilidad neta del ejercicio. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. 08 elementos de administración financiera . y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación. dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio. en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior. 7.6. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? Utilidad (Perdida) antes de imPUestos Y ParticiPaciones Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta.

2. todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales. ¿Defina y enumere. tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo. por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. de que fuentes provinieron los recursos y que destino se dieron a los mismos. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de fínanciamiento. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas.CAPÍTULO QUINTO 1. la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. ¿Defina el Estado Cambios en la posición financiera? el estado de cambios en la posición financiera. las operaciones que generan orígenes de los fondos? orÍGenes Utilidad neta después de impuestos y participaciones. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos). aumento de pasivos elementos de administración financiera 09 .

la principal fuente de fondos de la empresa. se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no 0 elementos de administración financiera . las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos? aPlicaciones Pérdida neta del ejercicio sí durante el ejercicio. ¿Defina y enumere. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie. suscrita y pagada. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. y la provisión para la jubilación patronal. la contratación de préstamos bancarios. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. la venta de acciones y títulos de otras empresas. etc. la emisión de acciones para incrementar el patrimonio. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. los gastos y costos totales son mayores que los ingresos. dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año.todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. 3. estaría dentro de este grupo. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general. siempre y cuando sea una emisión autorizada. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos.. es una típica fuente de fondos.

se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. todo lo cual. la inversión en acciones de otras empresas. la compra-venta de acciones en nuestro país. devolución de préstamos de los accionistas. elementos de administración financiera  . significa que se están utilizando fondos de la empresa. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa. da lugar a una simple sustitución de nombres. 3. construcciones en curso etc. lo cual no produce flujo de efectivo. reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. etc. Balances de situación referentes a dos períodos. ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? los insumos necesarios para iniciar esta labor son: . . redención de bonos. etc. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos. Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. aumento de activos todo incremento del activo. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. constituye un uso de fondos. constituye aplicación de los recursos de la empresa. cuando se concreta el reparto. Por ejemplo. provisiones. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. pago de dividendos. 4. amortizaciones. Usualmente. readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía.estos dividendos ya que.

para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? Paso . cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”. deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas. Paso .identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. es factible elaborar este estado de manera directa. tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar. a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. las cifras que se registran en la columna de variación. que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros.si se dispone de la información completa. y describa cada uno de ellos. ¿Indique los pasos. 5.. consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación  elementos de administración financiera . caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional. se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos.calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello. se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance..

• ¿Cuáles y en que consisten. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. inventarios.. elementos de administración financiera 3 . 7. se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior. acumulaciones de gastos. Paso 3. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. ¿Defina el Estado de flujo de efectivo? el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar. finalmente. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. ni aplicación de fondos. el método para elaborar el estado de flujo de efectivo. provisiones. amortizaciones.lo anterior. proveedores. presenta un procedimiento similar. ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo.) y los dividendos pagados. 6. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? flujo de efectivo de las operaciones. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. etc. no constituye ni origen.

flujo de efectivo del financiamiento. pago de dividendos.  elementos de administración financiera . variación de deudas bancarias. cambios en los activos fijos y otras inversiones.• • flujo de efectivo de las inversiones.

básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones. ¿Enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero? tÉcnica de anÁlisis tenemos dos grados fundamentales de estudio.CAPÍTULO SEXTO 1. ¿Enumere los objetivos para el análisis financiero? medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios 3. 2. que podemos denominarlo: • • simPle lectUra anÁlisis e interPretación elementos de administración financiera 5 . el análisis de razones es la forma más usual del análisis. Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. ¿Defina que es el análisis financiero? estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero.

sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. total de ventas. generalmente el total de activos. y definir una cifra base para hacer las comparaciones. la conformación de los activos. etc. Para proceder dentro de estas técnicas. 5. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. para la cual se debe tomar un solo estado financiero.Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. ¿Qué es el análisis horizontal? anÁlisis HoriZontal otra forma de utilización de las razones financieras. mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. ¿Qué es el análisis vertical? anÁlisis Vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época. 6 elementos de administración financiera . luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. es a través del análisis de series de tiempo. razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. ya sea de situación o de resultados. con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado. y mediante porcentajes. 4. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. entre otros puntos. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio.

se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas 6. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad ¿Defina un esquema para la elaborar el informe de situación financiera? a.el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. correo electrónico actividad. fax. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros elementos de administración financiera 7 . principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. ¿Enumere los 4 grandes grupos en que se clasifican las razones financieras? los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: 7.

- análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c. nivel adecuado. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. conclUsiones e. análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios. análisis de la composición del financiamiento. análisis del grado de endeudamiento. creciente. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo d. recomendaciones 8 elementos de administración financiera . sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo.

tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. 2. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio. puede ser mensual. el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. la apertura del presupuesto de caja. salidas de efectivo c. es el pronóstico de ventas. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. comprende tres partes bien definidas. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. entradas de efectivo b. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. elementos de administración financiera 9 . a. es muy importante en esta etapa.CAPÍTULO SEPTIMO 1. ¿Enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja? la presentación típica de este estado. trimestral o anual. financiamiento e inversiones temporales detallaremos cada uno de estos títulos. a. ¿Defina el Presupuesto de caja? el presupuesto de caja. a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa. entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja.

Par el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas.el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. administración y generales). finalmente. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales. es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. 0 elementos de administración financiera . en el caso de las materias primas. este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. la calidad de la cartera y gestión de cobranza. pago de impuestos. la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. b. el factor importante constituye el programa de producción. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. tales como los gastos financieros. la política de crédito. para ese volumen de producción. distribución de dividendos. cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. salidas de efectivo en este grupo. si a éste se añade el saldo inicial de caja.

así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los elementos de administración financiera  . para un período normalmente de un año. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos. 4. tanto devengados como en efectivo. financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. ¿Defina en que constituyen los Estados financieros pro forma? además del Presupuesto de caja. el balance de situación pro forma. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados. ¿Explique como se prepara los estados financieros pro forma? existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma. el estado de resultados pro forma. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. compras. Por consiguiente. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez.c. en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales. 3. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. gastos de operación y desembolsos de capital. los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación.

. estimación interna.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas.. luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito.. lo cual servirá para el presupuesto de caja. 5.presupuestos de: Ventas.análisis de las condiciones generales del negocio. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma. multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos. ¿Defina el presupuesto de ventas. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto.tales como: Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas. se construye el presupuesto de ventas. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período. y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de Ventas el presupuesto de ventas. análisis de factores.  elementos de administración financiera . compras y gastos de operación.

puede convertirse fácilmente a términos monetarios. 7. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras. conforme a la política de pago a los proveedores. mes. trimestre. y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de Gastos de oPeración el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas.6. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de comPras el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales. elementos de administración financiera 3 . con los requerimientos de compras de mercaderías. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. sin embargo. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar. a continuación. ¿Defina el presupuesto de compras. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos. administración y generales. las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana. ¿Defina el presupuesto de gastos de operación. etc. en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa.

son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse. un análisis de los registros históricos de la empresa. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos. y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de desemBolsos de caPital el presupuesto de desembolsos de capital. las decisiones de desembolsos de capital. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación. proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos. por una parte. a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas.al desarrollar los presupuestos de gastos de venta. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. estarán orientadas. ¿Defina el presupuesto de desembolsos de capital. estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra. 8.  elementos de administración financiera . en tal virtud. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que le proporcionarán beneficios más allá de un año. a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes. los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales.

2. costos fijos. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. costos fiJos son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. 3. comisiones de venta etc. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. según cambia el volumen de la producción. ¿Qué entiende por el análisis Costo-volumen-utilidad? el análisis costo-volumen-utilidad (cVU). y costos semivariables? costos VariaBles son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. volumen de producción vendida. que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera). la técnica del cVU se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total. ejemplos: materiales directos. costos variables. seguros. ¿Defina que es el punto de equilibrio? el análisis del punto de equilibrio. impuestos. precios de venta. mezcla de productos vendidos. costos fijos. ejemplos: arriendos. depreciación. elementos de administración financiera 5 .CAPÍTULO OCTAVO 1. ¿Explique que son los costos variables. etc. etc. mano de obra directa a destajo.

estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? el análisis del Punto de equilibrio. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio. para el análisis cVU. como en el caso de los costos variables. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad. Bajo este punto de vista. donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. el enfoque matemático y el Gráfico. pero no en proporción directa. 5. mediante una representación gráfica o matemática. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen. 4.costos semiVariaBles también conocidos como costos mixtos. costos Variables. nomenclatUra Un x P cV cvu cf V = = = = = = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos Ventas totales 6 elementos de administración financiera . son aquellos que varían con cambios en el volumen. la cual relaciona los componentes: Ventas. es decir tienen un componente variable y otro fijo. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto.

mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal. así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. seleccionar canales de distribución. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical. promoción o publicidad. elementos de administración financiera 7 . ¿Enumere las aplicaciones del punto de equilibrio? • • • • • • • determinación de la meta del volumen de utilidad efecto de la tasa de impuestos y participaciones margen de seguridad Punto de equilibrio de efectivo mezcla de ventas Punto de equilibrio en unidades Punto de equilibrio en valor de ventas estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo. es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total.. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción. y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa. 7. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas.6. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio. tal como se muestra en la figura siguiente. etc. el punto de equilibrio.

8 elementos de administración financiera .

los costos y gastos de una compañía a lo largo de un período contable. el capital social total es el capital contable común total más las acciones preferentes. Glosario. Balance General caPital contaBle de los accionistas comUnes (Valor neto) Utilidades retenidas estado de resUltados estado de Utilidades oBtenidas flUJo de efectiVo neto elementos de administración financiera 9 . la cifra correspondiente a utilidades retenidas que aparece en este estado es la suma de las utilidades retenidas que corresponden a cada uno de los años de la historia de la empresa. a veces ciertas reservas. al contrario del ingreso contable neto real. utilidades. capital pagado. flujo de efectivo neto real. así como la opinión de la administración acerca de las operaciones de los años anteriores y las perspectivas de la compañía estado de la posición o situación financiera de la compañía en un período dado. por lo regular un trimestre o un año. contiene los estados financieros básicos. rePorte anUal es un reporte que emite cada año una empresa para sus accionistas. que una compañía genera durante algún período especifico.0. aquella porción de las utilidades de la empresa que se ha ahorrado en lugar de pagase en forma de dividendos. retenidas. estado que resume los ingresos. y. capital que aportan los accionistas comunes acciones comunes. al contrario del ingreso contable neto. estado que reporta que tanto de las utilidades de la empresa se retuvieron en la compañía en vez de pagar en forma de dividendos.

efectivo que se genera por las actividades de una compañía. aPalancamiento financiero es el uso por parte de la empresa de costos fijos de financiamiento. flUJo de efectiVo de oPeraciones estado de flUJos de efectiVo aPalancamiento aPalancmiento oPeratiVo es el uso por parte de la empresa de costos fijos de operación. estado que reporta como influyen las actividades de operación. actiVo circUlante caPital de traBaJo son los activos con los que cuenta una empresa. 30 elementos de administración financiera .Utilidad contaBle dePreciación el ingreso neto de una empresa según se reporta en su estado de resultados. está representado por el capital adicional ( distinto de la inversión en activo fijo o diferido) con que hay que contar para que empiece a funcionar una empresa. de mayor liquidez. desde el punto de vista práctico. este capital se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante. el uso de costos fijos en un intento por incrementar o apalancar la rentabilidad. y representa la cantidad de recursos para pagarle al os accionistas y a los tenedores de bonos. cargo por concepto de activos que se utilizan en la producción. la depreciación no es un desembolso de efectivo. inversión y financiamiento de una empresa influyen sobre los flujos de efectivo a lo largo de un período contable. asociados con la producción de bienes o servicios. desde el punto de vista contable.

en cambio. es decir. pero el primero solo se aplica al activo fijo. este riesgo es menor entre más se conozca sobre todas las condiciones económicas. con el uso del tiempo no baja de precio o se deprecia.dePreciacion Y amortiZacion el término depreciación tiene exactamente la misma connotación que amortización. aceptaciones comerciales efectos a pagar préstamos bancarios a corto plazo y la parte a corto plazo de la deuda a largo plazo. si se ha comprado una marca comercial. y otros gastos devengados. elementos de administración financiera 3 . la inversión ya hecha se vuelve económicamente no rentable y la empresa quebrará a los3 o cuatro años de instalada. ya que con el uso estos bienes valen menos. la amortización sólo se aplica a los activos diferidos o intangibles. por lo que el término amortización significa el cargo anual que se hace para recuperar la inversión. que rodea el proyecto. PasiVo circUlante riesGo en Una inVersión es evidente que en cualquier inversión para producir vienes lleva un riesgo implícito. impuestos debidos. ésta. tecnológicas. por ejemplo. incluye depósitos recibidos. etc. se deprecian. a que. pagos anticipados. se compone habitualmente por bienes y servicios adquiridos. no se trata únicamente de declarar que un proyecto de inversión es económicamente rentable y con cierto riego bajo determinadas condiciones iniciales cambian.. de mercado.

3 elementos de administración financiera .

internet. sistema contable. Introducción el impacto que ha tenido la tecnología en el área de la contabilidad. Palabras clave: tecnología de información. asimismo. el reto que tenemos los contadores y asesores fiscales. fiscal. en los últimos años se viene observando una mayor preocupación en el ámbito empresarial por cumplir correctamente con sus obligaciones fiscales []. tomando un papel clave dentro de las organizaciones y apoyando los procesos de toma de decisiones. enfocándonos al área fiscal.com en este artículo se analiza el papel que ha tomado la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal.el impacto que ha tenido la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal Por: Kristal García menéndez estudiante de la maestria en administracion en eGade. para arreglar esta situación en méxico. finalmente. campus monterrey kristalgam@yahoo. debido a que anteriormente se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. Pago de impuestos. las tecnologías de información operan como motor de cambio que permite dar respuestas a las nuevas necesidades de información elementos de administración financiera 33 . contabilidad. ya que se piensa que el pago de impuestos por medios electrónicos ha permitido la disminución de errores []. y ahora podemos encontrar paquetes contables desarrollados especialmente para estas áreas. Vía telefónica 1. está fuera de toda duda. es ser parte de este cambio. por medio del internet o vía telefónica. se está evitando las declaraciones en papel. actualmente el área de contabilidad y fiscal ha dado un giro importante en el uso de la tecnología de información. se ha creado un buen mecanismo de pago de impuestos.

la tecnología de información ha creado movimientos importantes dentro de las empresas. las revistas. piense que en los albores del siglo XXi. de jefe a empleado. también. actualmente me encuentro trabajando en el área de fiscal. nóminas. esto ha sido gracias a los avances que se tienen. iVa. isr. no existieran los noticiarios. para así disminuir los errores y mejorar los resultados que se deben de dar de acuerdo a las leyes fiscales 2. etc.en la actualidad. adelantándose a ellos. ahora. existe actualmente paqueterías contables muy desarrolladas sobre control de pagos. etc. siendo la contabilidad una de las primeras áreas en modernizarse. para no quedarse atrás y seguir siendo competitivos en la industria en la cual se desempeña. cuentas por cobrar. solo por un momento. que han ayudado al contador a facilitar el trabajo que desempeña y el tiempo que antes tomaba para elaborar los estados financieros será el tiempo que tome actualmente para hacer análisis de los mismos y la toma de decisiones de la empresa. todo esto gracias al uso de los sistemas de información. al esfuerzo de las personas que se han dedicado a innovar nuevos productos y servicios dentro del área de información. toda empresa debe de estar preparada para enfrentar éstos conforme se vayan presentando. e incluso. Conceptos básicos ¿Para qué sirven las tecnologías de información? imagínese que viviéramos en un mundo aislado. de padres a hijos. tomando decisiones en base a la información financiera que obtienen. existen paquetes contables para realizar los cálculos de impuestos. y he observado que existe mucha diferencia a lo que era anteriormente. se ha eficientizado más el trabajo del contador y su rol ha pasado a ser de mayor importancia dentro de las empresas. ante los cambios e incertidumbre en el que vivimos. antes se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. a la implementación de nuevos sistemas y mejores tecnologías. así como también. sin ningún tipo de información mas que la que se transmite de forma oral. todo era a lápiz y con muchos papeles de trabajo. que han facilitado mucho al área fiscal. los periódicos. las 3 elementos de administración financiera . imPac.

compatibilidad. ofreciendo así control. dispuesta en tiempo y lugar correcto para la toma de decisiones.gacetas. elementos de administración financiera 35 . no. tanto en el interior como hacia el exterior de la misma [3]. ¿Qué es un sistema contable? Un sistema de información contable sigue un modelo básico y un sistema de información bien diseñado. seguramente usted estará pensando: ¿Primitivo? ¿imposible? ¿inimaginable? Pues esto es precisamente lo que puede estar sucediendo en su empresa o negocio. ni ningún otro tipo de medio de información. las tecnologías de información son el motor de cambio que conduce a una nueva era post industrial que amenaza con dejas obsoletas todas las estructuras empresariales que no sepan adaptarse. tampoco el internet.canales de información. si usted no cuenta con los suficientes -y adecuados. es la herramienta básica para transformar datos en información útil. flexibilidad y una relación aceptable de costo / beneficio.

debe ejecutar tres pasos básicos []: a) b) c) registro de la actividad financiera clasificación de la información resumen de la información el proceso contable incluye algo más que la creación de información.el sistema contable de cualquier empresa independientemente del sistema contable que utilice. también involucra la comunicación de esta información a quienes estén interesados y la interpretación de la información contable para ayudar en la toma de decisiones comerciales. como se ve en el siguiente cuadro (fiGUra ): fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a. 3.. Evolución de las tecnologías en el área contable la forma de hacer la presentación de los reportes ha ido evolucionando con los cambios en los sistemas. 00] 36 elementos de administración financiera .

en la siguiente tabla (fiGUra ) se muestra la evolución de las tecnologías en el apoyo del área contable: fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a. 00] elementos de administración financiera 37 ..

00] en cada periodo histórico. Tecnología de información en la Contabilidad en la siguiente gráfica (fiGUra 3) se analiza el uso de la información para la toma de decisiones en las diferentes áreas del negocio []: fiGUra 3 Nivel estratégico Decisiones Información Nivel táctico Mercados Producción Finanzas Recursos Humanos [] [treviño enríquez Jesús a.4.. como por externos que podrían ser autoridades (sHcP). 38 elementos de administración financiera . los contadores se preguntan qué información demandan los usuarios. como el caso de un gerente. la contabilidad como sistema de información se ha adaptado a las necesidades informativas de sus usuarios. pero su desarrollo ha estado limitado por los recursos tecnológicos. los sistemas contables son utilizados tanto por usuarios internos.

eso es debido a las nuevas tecnologías que se ha implementado para la difusión de la información y de la facilitación del pago de impuestos en méxico. sencilla. como vemos. ha diseñado un sistema informático llamado esat. rápida. 5. sin embargo. que les permitan cumplir con sus obligaciones fiscales de una forma directa.anteriormente los directivos de las empresas demandaban balances mensuales. es muy importante para el contador conocer los avances tecnológicos en cada momento. los cuales eran muy costosos ya que se llevaba una contabilidad manual.gob. una solución eficiente e innovadora para poner al alcance de los contribuyentes nuevos servicios electrónicos.html] elementos de administración financiera 39 .sat. el sistema de administración tributaria (sat). Tecnología de información en el área Fiscal el trabajo realizado por los asesores fiscales está influyendo muy positivamente en la situación fiscal de las empresas. segura y cómoda [5] Vía Internet [esta figura viene en la página http://www.mx/nuevo. hoy en día cualquier programa te permite hacer cierres virtuales de la contabilidad pulsando una tecla. y la demanda futura que tendrán que atender será mayor cuantitativamente y más completa desde el punto de vista cualitativo.

efectuar el envío de la declaración. y a continuación deberá teclear las cantidades en el teléfono. deberá realizar su pago a través de los portales de las instituciones bancarias autorizadas. 7. en caso de que exista impuesto a cargo. Verificar que la información fiscal generada sea correcta. debe realizar el siguiente procedimiento: . Para presentar su declaración anual a través del declarasat en línea. por medio de vía telefónica. . 5. Vía Telefónica también hay otra manera de pagar impuestos. capturar los datos solicitados en las pantallas del programa. salarios con acumulación de intereses del sistema financiero e ingresos exclusivamente por arrendamiento de casa habitación. requiere tener a mano la constancia de retenciones y los comprobantes de deducciones. . todos los días del año [7]. indicadores permanentes y declaración anual. 8.el declarasat en línea es un sistema de apoyo que opera en forma directa en la página de internet del sat. vía telefónica. 0 elementos de administración financiera . realizando el cálculo y envío de la declaración del ejercicio 003. quiere decir que ha hecho su declaración anual satisfactoriamente. opera las  horas. puede pedir asesoría gratuita ya sea vía internet. 6. de lo contrario. la administradora central de atención al contribuyente del sat. si no tuvo problemas en realizar todos los pasos anteriores. es necesario tener previamente su clave de identificación electrónica confidencial. proporcionando para tal efecto la fecha de presentación y el número de operación señalados en el acuse de recibo. seleccionar el régimen fiscal por el cual presentará su declaración anual. o dentro de cada una de las instalaciones de la sat. Acceder al sistema DeclaraSAT en línea Proporcionar su rfc y clave ciec. para contribuyentes con ingresos exclusivamente por salarios. éste último permite hacer el cálculo provisional y anual de los impuestos del ejercicio para personas físicas. el sistema cuenta con tres apartados generales que incluyen buzón de voz. recibir al instante el acuse de recibo. 3.

debe teclear el total de ingresos percibidos en el ejercicio. la grabación le indica si desea recibir el documento vía fax. escuchará un mensaje con el impuesto calculado y si es a favor o en contra. siendo así. en caso de que esté ocupada la línea. clientes. las soluciones tecnológicas permiten una integración real gracias a la capacidad de respuesta de la empresa ante los requerimientos de los públicos antes mencionados pues logran una ventaja comparativa significativa con respecto a si no se contara con una solución ti [6]. ¿Cuál es el aporte real y medible de las tecnologías de la información a las empresas? TECNOLOGÍA + EMPRESA = DESARROLLO el valor concreto que aportan las tecnologías de la información es la eficacia. administrativos y productivos [6]. se intentará más tarde. elementos de administración financiera  . el documento que se recibe es una hoja con los datos que deberá vaciar en la forma fiscal correspondiente para presentar la declaración anual 6. en el caso de montos debe incluir dos cifras correspondientes a los centavos y el porcentaje del subsidio debe ser de cuatro dígitos. los ingresos exentos. incluyendo la clave lada. es decir cuando permite que los procesos de gestión empresariales logren maximizar en términos porcentuales y cifras reales la rentabilidad de su operación y la minimización de sus gastos operativos. el total de deducciones personales y las retenciones de isr o pagos provisionales durante el año. competidores y prospectos). la proporción de subsidio determinada por el patrón. Una vez capturados los datos. exactitud e inmediatez en la toma de decisiones al interior de su organización. decimos que las soluciones ti generan eficacia a las empresas porque les permite lograr rentabilidad. Y cara al exterior (es decir. y a partir de nuestra experiencia en el desarrollo de nuestra especialidad. para lo que requiere teclear el número telefónico en 0 dígitos. el sistema le avisa que ha procesado su solicitud y que esté pendiente de su línea de fax. la manera cómo esta eficacia se despliega en las empresas que cuentan con soluciones ti es geométricamente ascendente a la capacidad de que las soluciones implementadas en sus procesos de gestión hayan sido desarrolladas partiendo del conocimiento real y completo de sus necesidades básicas y a la medida de éstas. el punto clave para comprobar y demostrar que la tecnología contribuye al desarrollo empresarial es cuando ésta se convierte en una variable medible. además. aliados.el sistema le pide el año del ejercicio a declarar en cuatro dígitos. ahora bien. en lo que se refiere a las relaciones de las empresas con sus socios de negocios como proveedores.

para estar a la vanguardia de la tecnología. sino también para el logro de los mejores resultados. a hacer las cosas diferentes y con ahorro de tiempo. así como tener el conocimiento de ella y poder relacionarlas con cualquier materia. el surgimiento de la tecnología de información y de las herramientas tecnológicas ha modificado los procesos de administración contable y fiscal de las empresas y las ha obligado a desarrollar nuevas estrategias. conocimientos de contabilidad. imagínese que usted es dueño de una empresa y ha tenido problemas contables. no sólo para adaptarse a las exigencias de la tecnología. ya que el cliente se dará cuenta de la existencia de ésta. cabe mencionar. a cumplir con las leyes fiscales. el avance de la utilización de la tecnología no implica que el que hoy requiere los servicios del asesor fiscal. es por eso que mediante el uso de la tecnología de información nos ha ayudado a disminuir los errores.  elementos de administración financiera . de negocios y de tecnología de información. el contador y asesor fiscal no tendrían éxito. en los últimos años se viene observando una mayor preocupación por cumplir correctamente las obligaciones fiscales. y por ende. difícilmente se va a hacer sino se tiene los conocimientos tributarios. que para hacer el uso correcto de esas tecnologías. y en mi caso.7. es el uso de esa tecnología para sus cálculos. lo que sí se debe de hacer y seguir haciendo. por lo que necesita contratar a un contador. ya que es indispensable tener cultura general. el contador y asesor fiscal debe dominar cuatro aspectos básicos: ) ) 3) ) conocimientos esenciales de la contabilidad y fiscal cultura general conocimiento organizacional y de negocios conocimiento actualizado de tecnología de información sin estos  aspectos básicos. Conclusiones nos podemos dar cuenta que en nuestros días existe una gran necesidad de estar al alcance de los sistemas de información. deje de hacerlo. con el área fiscal y contable. la demandará Por lo tanto.

Brenixcontacto de Unión empresarial. (acceso mayo 09.mx/nuevo. ser empresario. roberto clemente.html . Gerencia y negocios en Hispanoamérica. http://www. 00) medina. tecnología más empresa igual a desarrollo.htm (acceso mayo 0.com/articulos. http://www. 8. Página del sistema de administración tributaria. (septiembre 0. con mucha experiencia y que sepa utilizar las tecnologías de información para llevar a cabo su contabilidad de manera rápida y efectiva.com/spain/empresas/asesoria/entrevista_beceiro.com/recursos/documentos/fulldocs/ger/usoti.mspx [] [3] “refuerzan mecanismo para la fiscalización”. el norte.carlos. el norte. infolatina.microsoft.degerencia. infolatina.lógicamente que preferirá contratar a alguien preparado.com [7] elementos de administración financiera 3 . 00). http://www.gestiopolis. ¿Para qué sirven las tecnologías de información? http://www. 00) [] [5] [6] “tecnologías de información en el área contable”. 00) “¿Qué es e-sat?”. 00) “calcule impuestos vía telefónica”. Por: Kristal García Menéndez Estudiante de la Maestria en Administracion en EGADE. (abril . campus Monterrey kristalgam@yahoo.gob.sat. y así ver las posibles causas de los problemas contables que tenga su empresa. (marzo . infolatina. autor: Jesús arturo treviño.php?artid=304 (accesso mayo 09. 00) navarrete carrasco. Referencias [] “el asesor fiscal deberá utilizar la tecnología pues el cliente será cada vez más consciente de su existencia”.

 elementos de administración financiera .

seguido se detallan los objetivos que persigue la interpretación. clientes. se toma como una de las primordiales herramientas de la empresa. por medio de esta los ejecutivos se valen para la creación de distintas políticas de financiamiento externo. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos - bburgos@sisa. la interpretación de datos financieros es sumamente importante para cada uno de las actividades que se realizan dentro de la empresa. puede además ser un punto de enfoque cuando es utilizado como herramienta para la rotación de inventarios obsoletos. Por medio de la interpretación de los datos presentados en los estados financieros los administradores. se presenta así mismo la importancia de interpretación de los datos financieros interesante tópico pues en esta parte se revela la ocupación y posibles márgenes de utilización dentro de una empresa. empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta de el desempeño que la compañía muestra en el mercado. moldea al mismo tiempo las políticas de crédito hacia los clientes dependiendo de su rotación. clasificándolos en objetivo general y específicos. en el presente informe se detallan su conceptualización retomando diferentes autores así como también una conclusión acerca de lo recopilado. los métodos de interpretación y diferencia elementos de administración financiera 5 . así como también se pueden enfocar en la solución de problemas en específico que aquejan a la empresa como lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar.com. Por tal importancia la interpretación de datos financieros requiere de una investigación que presente cada uno de sus componentes.sv Introducción.aneXo .

se puede concluir que consiste en la determinación y emisión de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los conceptos.V. luego de la presentación y análisis de los anteriores conceptos relativos al término de la interpretación de datos financieros. sin embargo el ejemplo de una empresa y la aplicación de las razones financieras a sus estados financieros se detalla como la segunda parte que acompaña al tema de la interpretación de datos financieros. dichos criteros 6 elementos de administración financiera . la empresa retomada se denomina renno. s. de c. basados en el análisis y en la comparación.son presentados como parte que concluye el tema. es una función administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situación financiera que presenta una empresa. y a ella se le han aplicado los diferentes tipos de análisis porcentuales y de medición. TEMA: INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS. y demas información presentada en los estados financieros de una empresa especifica. Conceptos: Por interpretación debemos entender la “apreciación relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros. cifras. por medio de técnicas o métodos de análisis que hacen más fácil su comprensión y presentación. consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros. es la emisión de un juicio criterio u opinión de la información contable de una empresa. basado en el análisis y la comparación”.a.

con el fin de determinar la situación en que se encuentra la empresa. activos fijos y activos totales de una empresa. describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solución para los distintos problemas que afecten a la empresa. Objetivos: objetivo General de la interpretación financiera: el primordial objetivo que se propone la interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los más apropiados. sin embargo. y ayudar a la planeación de la dirección de las inversiones que realice la organización Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas por cobrar. • • elementos de administración financiera 7 . cuentas por pagar. debido a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros.se logran formar por medio del análisis cuantitativo de diferentes parámetros de comparación basados en técnicas o métodos ya establecidos. existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros. los objetivos específicos que comprenden la interpretación de datos financieros dentro de la administración y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes: • comprender los elementos de análisis que proporcionen la comparación de las razones financieras y las diferentes técnicas de análisis que se pueden aplicar dentro de una empresa. y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organización.

8 elementos de administración financiera . evaluar la rentabilidad de una compañía con respecto a sus ventas. inversión en activos. inversión de capital de los propietarios y el valor de las acciones.• analizar la relación entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados financieros. así como las razones que se pueden usar para evaluar la posición deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda. el análisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa . Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificación de sus relaciones. la importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección ya que con los resultados se facilita su información para los diversos usuarios. • • • Importancia: los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a incurrido durante un periodo de tiempo. cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento. se deben reinvertir las utilidades. Proporcionar a los empleados la suficiente información que estos necesiten para mantener informados acerca de la situación bajo la cual trabaja la empresa. el ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos. en qué invertir. determinar la posición que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempeña.

esta razón se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. si tiene liquidez.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas. • • elementos de administración financiera 9 .. en el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos. productiva. en el método histórico se analizan tendencias.este índice se obtiene de dividir los ingresos de operación entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. algunas de las razones financieras son: • capital de trabajo. índices o razones financieras. se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fácil realización) entre el pasivo circulante (a corto plazo). refleja el número de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el período. ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.MÉTODOS DE INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: Método horizontal y vertical e histórico: el método vertical se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados. las razones financieras: las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente. rotación de clientes por cobrar. Prueba del ácido. etc.. puede graficarse para mejor ilustración. representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operación. ya sea de porcentajes.

Punto de equilibrio: antecedentes. el sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el año de 90 por el ing.. se divide el saldo de la partida en el año en que se trate entre el saldo de 50 elementos de administración financiera . el de tendencias es un método de interpretación horizontal.estabilidad y 3.solvencia. se selecciona un año como base y se le asigna el 00% a todas las partidas de ese año.. Método de Tendencias: al igual que el método de estados comparativos. luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base. rautenstrauch. entre el capital contable. tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversión total de los accionistas..refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos.indica el valor de cada título y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el número de acciones suscritas y pagadas.. se calcula dividiendo la utilidad neta.. Valor contable de las acciones.Productividad. considero que los estados financieros no presentaban una información completa sobre los siguientes aspectos: .• • • • razón de propiedad. después de impuestos.refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos.. . Walter a. razón de propiedad.

es que los porcentajes de aumento o disminución en las partidas podrán determinarse tan solo restando el porcentaje de tendencias de que se trate. este cociente se multiplica por 00 para encontrar el porcentaje de tendencia. si se detallaran las partidas que integran el costo de ventas. en contraste con el método de estados comparativos. una de ellas es cuando se desea determinar el porcentaje de tendencia para la partida utilidad del ejercicio cuando en el año que se considere como base se haya obtenido una pérdida neta y no una utilidad. de igual manera. lo que significa que ha habido una disminución en el saldo de la partida con respecto al año considerado como base. el porcentaje de tendencia para 98 es de 90.la partida en el año base. ejemplo: (en millones de dólares) 98 cuentas por Pagar cuentas Por pagar 983 98 985 986 $00 $50 $80 $0 $500 Porcentaje de tendencias 00% 5% 90% 0% 50% Un porcentaje de tendencia superior a 00 significa que ha habido un aumento en el saldo de la partida con respecto al año base. un terreno para un futura expansión en elementos de administración financiera 5 . respecto al año de 98 fue del 5% respecto del año base y hubo una disminución del 0% con respecto al año base durante 98. una empresa pudo haber comprado. el 00% del año base. por primera vez. Una ventaja del método de tendencias. en ocasiones es imposible calcular porcentajes de tendencias. en este caso los porcentajes de tendencia de la partida de cuentas por pagar (a proveedores) deberán compararse con los porcentajes de tendencias para la partida de compras que puede aparecer en el estado de resultado de un comerciante. los porcentajes de tendencias de una partida deberán compararse con los porcentajes de tendencias de partidas similares.

Para facilitar tal interpretación se lleva a cabo otro proceso de activo de lo que no es significativo o relevante.000. en dicha partida aparecerá un saldo de cero en el año base. el análisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sin número de operaciones matemáticas como para determinar sus porcentajes de cambio. con base en este análisis.un ejercicio posterior al año que se haya considerado como base. así como porcentajes integrales. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos . en este caso.000. a menos que la mente humana trate de interpretarlos. al interpretar los porcentajes de tendencia se deberá dar particular atención a la importancia relativa de las partidas. un contador deberá analizar. Un 50% de aumento en los cargos diferidos puede ser menos significativo que un aumento del 60% en los activos fijos (algo similar ocurre cuando una persona con un sueldo de $  millón mensuales recibe un aumento del 0% y otra persona con un sueldo de $  millones recibe un aumento del 0%. DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: algunos contadores no hacen distinción alguna entre el análisis y la interpretación de la información contable. proceder a concluir el estado físico del paciente recomendando el tratamiento que se deba seguir. de naturaleza fría. al igual que el anterior.00. se calcularán razones financieras. sin significado alguno. las cifras que allí aparecen son como todos los números. si bien la primera recibirá un aumento de $00. en forma similar a lo que sucede en medicina. en tanto que la primera sólo recibirá $00. cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas se pueden resumir un mayor número de cuentas. el porcentaje de tendencia con respecto al año base sería imposible de calcular. en donde con frecuencia se somete a un paciente a un análisis clínico para después.00 adicionales de sueldo. por tanto. al llevar a cabo la interpretación se intentará encontrar los puntos fuertes y débiles de compañía cuyos estados se están analizando en interpretando. la información contable que aparece contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretación.bburgos@sisa.sv 5 elementos de administración financiera .com. primero.

caracterizado por la dificultad que afrontan las empresas para obtener préstamos en el corto plazo.aneXo 3. afecta en su capacidad de pago a sus acreedoras. la recesión económica que vive el país no solo golpea la demanda de los productos o servicios de las empresas. Usualmente son difíciles de pronosticar y. esto último. además. cada una tiene unas posibilidades y vías diferentes de solventarlos. esto es más delicado por la particular situación del sector financiero en Venezuela. nadie conoce mejor a la empresa que sus propios gerentes y por ende son ellos quienes están en capacidad de determinar qué puede hacerse en estos casos. quienes a su vez se retrasan con sus proveedores y así sucesivamente. se debe estar preparado para actuar de forma rápida y decisiva para atacarlos. sin embargo. los problemas de flujo de caja pueden durar pocos días o convertirse en un problema de mayor plazo. la comunidad agrade Por: rafael lorenzo Uno de los problemas financieros más usuales que enfrentan las empresas hoy en día es la falta de fondos para financiar sus actividades corrientes. tiene un fuerte efecto multiplicador. si bien los problemas de flujo de caja son bastante comunes en todas las empresas. elementos de administración financiera 53 . las empresas no necesariamente quiebran por tener pérdidas pero si pueden desaparecer por no poder afrontar sus pagos corrientes. sino que también hace más difícil la gestión de cobro de las cuentas por cobrar comerciales. de esa forma se genera una cadena que puede poner en serios aprietos financieros sobre todo a los más débiles. ya que el retraso por parte de una empresa en el pago de sus deudas. ¿CÓMO ENFRENTAR PROBLEMAS DE FLUJO DE CAJA EN LAS EMPRESAS? finanzas de Venezuela. así como el alto costo de este tipo de financiamiento. existen algunos pasos que pueden ser útiles al diseñar una estrategia de manejo del flujo de caja. en consecuencia.

Posponga el desarrollo de nuevos productos. Por ejemplo. en particular se deben eliminar aquellos productos que tienen poco movimiento o que representan muy poco margen de utilidad. mantener un alto nivel de calidad en la atención a las órdenes de compra. ofrezca ofertas para este tipo de productos (pagaderas en efectivo). concéntrese en sus clientes actuales. considere congelar las inversiones en ideas novedosas que pueden tener un alto grado de riesgo. sobre ventas efectivamente cobradas en su totalidad. todos los incentivos deben ser establecidos en base a que la empresa haya recibido los fondos correspondientes a la base del incentivo. 5 elementos de administración financiera . aumente la productividad de la fuerza laboral. eliminar todos aquellos cargos que no son absolutamente necesarios o cuyas actividades pueden ser asignadas a otros empleados sin afectar el desenvolvimiento de estos. monitoree el trabajo de la fuerza de ventas estableciendo incentivos para aquellos que consigan superar las metas establecidas. así se minimizan los costos de mantener inventarios como son los seguros. Un mejor rendimiento de la fuerza de trabajo se traduce en una reducción del costo laboral y en una mejora de la calidad de las actividades de la empresa. Una práctica favorable es revisar los movimientos del inventario con bastante frecuencia. su nivel de satisfacción con sus productos o servicios. contacto y negociación. concentre sus esfuerzos en los productos o servicios que actualmente ofrece. Para aquellos productos con una alta rotación deben negociarse descuentos por volumen con los proveedores. en este sentido es importante mejorar la relación con los clientes. costo de oportunidad. en principio mantenga un sistema de evaluación del trabajo que realizan los trabajadores y establezca metas que permitan alcanzar un mayor nivel de ventas. constituyen un estímulo positivo en el cliente en su relación con la empresa. ellos son quienes conocen mejor a su empresa y por ende se requiere menos esfuerzo y tiempo para llegar a ellos y realizar una venta. es decir. siempre que sea posible. obsolescencia. Un nuevo cliente implica su identificación. identificando sus nuevas necesidades. mientras que con los clientes actuales buena parte de ese camino está recorrido. la calidad del producto y la prontitud en el despacho. etc. en cambio. explore nuevos mercados para los productos existentes o adáptelos de forma tal que satisfagan de mejor forma las necesidades de los clientes. es importante. manténgase atento al inventario. el adecuado manejo de los inventarios es crucial en el nivel de efectivo de la empresa. espacio. etc. en estos casos es importante que toda la organización entienda el gran riesgo que significa el no sincerar el número de empleados y las consecuencias que podría acarrear para todos el no eliminar un pequeño número de cargos no necesarios.

ante la necesidad de realizar ventas. Por esta razón. si tenemos un margen de utilidad de 0%. lo que ocurra primero). optimice el manejo de las cuentas por cobrar. una cuenta incobrable de  millones genera la pérdida del beneficio de unas ventas de 0 millones. en cuanto a la actividad de cobranzas. encuentre rápidamente la razón y origen y resuélvala de forma inmediata. en consecuencia. se debe tener en cuenta el potencial problema que se genera si se otorga un crédito a los clientes y no se tienen los fondos para cancelar este impuesto producto de esas ventas. en muchos casos. utilice los instrumentos financieros que ofrece la banca elementos de administración financiera 55 . la cobranza debe ser realizada de forma constante y actuar tan rápido como sea posible. debemos recordar que mientras mayor es el vencimiento de las acreencias. Buena parte del trabajo efectivo en el manejo de las cuentas por cobrar se debe hacer antes de que éstas se generen. aunque parezca solo un trámite administrativo. trate de aprovechar las ventajas de crédito que puedan ofrecer los proveedores y trate de sincronizar los pagos con los cobros. la emisión de la factura o el cobro de la misma. si existe alguna disputa con el cliente que esté obstaculizando la cobranza.tome en cuenta el impuesto al valor agregado. es claro entonces que fijar unos estándares de crédito realistas que sean aplicados de forma consistente y analizar debidamente la capacidad de crédito de los clientes es una tarea fundamental en el manejo de las cuentas por cobrar. identifique y elimine los gastos no necesarios o superfluos. controle las salidas de efectivo. el punto de partida básico radica en la adecuada fijación de las condiciones de crédito que se establecen para los clientes. se otorgan facilidades de pago a los clientes que ven mas allá de lo apropiado. creando así un potencial problema de incobrabilidad que podría generar pérdidas a la empresa. cuidar la emisión de los documentos que respaldan el crédito (factura comercial o letras de cambio) de tal forma que tengan validez legal. la legislación fiscal venezolana estipula que el iVa debe ser enterado al fisco aun sin que haya sido efectivamente cobrado (se toma como base la realización de la operación. mas difícil es cobrarlas. Por ejemplo. representa un aspecto primordial a la hora de tener que tomar medidas extremas en la cobranza.

notas. () la factura está elaborada en forma correcta (cantidad. mas pronto se puede empezar a trabajar en resolverlos. fuentes y recursos o o o o o o EVALUACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES LOS BONOS COMO FUENTE DE FINANCIACIÓN: UN ACERCAMIENTO MATEMÁTICO A LA REALIDAD (I) CONTROL INTERNO. utilice la figura del arrendamiento de equipos en lugar de comprarlos. etc. en especial esté atento a: () el producto fue recibido en perfecto estado. elabore un presupuesto de efectivo en el cual se proyecten los futuros ingresos y desembolsos de efectivo de la empresa. Planifique. el presupuesto sirve como base para la planeación y control del efectivo. cuando y durante cuanto tiempo. revise cuidadosamente los pagos realizados por concepto de comisiones.Una responsabilidad de todos los integrantes de la organización OBJETIVOS Y CUESTIONARIO DE CONTROL INTERNO PARA EL DISPONIBLE EL CONTROL DE GESTIÓN COMO HERRAMIENTA FUNDAMENTAL PARA LA MISIÓN FINANCIERA Sistema de control interno en las instituciones prestadoras de salud 56 elementos de administración financiera . reembolso de gastos y viáticos.para hacer rendir lo máximo posible el efectivo en bancos. tomar una actitud previsiva en lugar de reactiva ayudará a que la empresa lleve adelante sus actividades sin tener la presión de no contar con los recursos líquidos necesarios. todos los pasos que se puedan tomar. dado que con esta información se puede conocer que cantidad de efectivo es probable que tenga la empresa. mientras más pronto sean detectados los potenciales problemas de flujo de caja. precio. por ásperos que puedan parecer. (3) se han reflejado los descuentos pertinentes y () el impuesto es aplicable y se ha calculado adecuadamente.). el cálculo del “saldo óptimo de caja” debe tomar en consideración un monto para cubrir las operaciones corrientes. beneficiarán a larga a la empresa y sus empleados. mantenga un control exhaustivo de las compras de materiales antes de realizar los pagos correspondientes. un monto para posibles imprevistos y un monto representado por un porcentaje del total de deuda a corto plazo.

liQUideZ: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente. ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES Por: Giovanny e. elementos de administración financiera 57 . la interpretación de los datos obtenidos. con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera. Gómez el análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa. además informa sobre la capacidad de endeudamiento. esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para la toma de decisiones. separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros. tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. mÉtodos de anÁlisis financiero los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar. permite a la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados.aneXo . mediante el análisis financiero. Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos: rentaBilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación.

000 X 00 Porcentaje integral = 35% nálisis . solvencia. Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos: .000. solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento. calcular el porcentaje integral.de acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros. Porcentaje integral = 350. Procedimiento de porcentajes integrales: consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del activo. existen los siguiente métodos de evaluación: método de análisis vertical se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el estado de resultados. los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa. tomando como base el valor del activo total y el porcentaje que representa cada elemento del estado de resultados a partir de las Ventas netas. estabilidad. Procedimiento de razones simples: el procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico. comparando las cifras en forma vertical.000 y el valor de los inventarios de mercancías es $350. 58 elementos de administración financiera . Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 00 ejemplo el valor del activo total de la empresa es $. Pasivo y Patrimonio.000/.000. puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para determinar la liquidez.000.

este análisis es de gran importancia para la empresa. a diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo. en las dos fechas que se van a comparar. para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas. de un periodo a otro. que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos. el periodo anterior. se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones. porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos. Procedimiento de análisis • • • se toman dos estados financieros (Balance General o estado de resultados) de dos periodos consecutivos. se presentan las cuentas correspondientes de los estados analizados. interpretación y toma de decisiones. muestra también las variaciones en cifras absolutas. (las cuentas deben ser registradas por su valor neto).comentario: la aplicación de estos tipos de análisis se puede encontrar en artículos y trabajos de este canal. método de análisis horizontal es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos. preparados sobre la misma base de valuación. este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. se registran los valores de cada cuenta en dos columnas. en porcentajes o en razones. (sin incluir las cuentas de valorización cando se trate del Balance General). restando de los valores del • elementos de administración financiera 59 . lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio. registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna. también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.

o o o Aspectos básicos del Análisis de créditos RAZONES FINANCIERAS. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos). ed.f. 60 elementos de administración financiera . Weston y e. f. 3 J. (se obtiene cuando se toman los datos absolutos de los estados financieros comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior). fUndamentos de administracion financiera. Brigham.f. ed.  Hargadon Bernard – cárdenas armando. fUndamentos de administracion financiera. ANÁLISIS FINANCIERO RESUMEN Análisis de riesgo financiero . mc Graw Hill. Weston y e.año más reciente los valores del año anterior. décima edición. • en próximos artículos se presentarán algunos ejercicios aplicativos de este análisis financiero. se deduce que cuando la razón es inferior a . (este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 00). f. hubo disminución y cuando es superior. hubo aumento. 995. mc Graw Hill. • en una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones e porcentaje. norma. 997.e . al observar los datos obtenidos.  J. décima edición. 995. Brigham. mc Graw Hill. octava edición 997. (footnotes)  meiGs & meiGs contabilidad. en otra columna se registran las variaciones en términos de razones.xperto. la base para decisiones gerenciales. contabilidad de costos.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful