elementos de administración financiera

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ELEMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA © César Alfredo Dávalos Arellano © 2004, Universidad Ténica Particular de Loja Diseño e impresión: Editorial de la Universidad Técnica Particular de Loja Teléf.: 593-7-2588730, Fax: 593-7-2585977 C.P.: 11-01-608 www.utpl.edu.ec San Cayetano Alto Loja - Ecuador Segunda edición ISBN10: ISBN-9978-09-616-7 ISBN13: ISBN-978-9978-09-616-1 Reservados todos los derechos conforme a la ley. No está permitida la reproducción total o parcial de esta guía, ni su tratamiento informático, ni la transmisión de ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrónico, mecánico, por fotocopia, por registro u otros métodos, sin el permiso previo y por escrito de los titulares del Copyright. Marzo, 2006 400 ejemplares Primera edición 

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datos informativos
. institución: UniVersidad tÉcnica ParticUlar de loJa, modalidad aBierta. escUela de ciencias JUridicas . . . . Postgrado: esPecialidad en derecHo emPresarial teXto GUia módulo: elementos de la administración financiera Profesor: dr. césar dávalos arellano



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Índice 
. . 3. . 5. 6. 7. 8. 9. 0. . datos de identificación Índice introdUcción oBJetiVos contenidos BiBlioGrafia orientación Para la PrÁctica desarrollo del aPrendiZaJe solUcionario Glosario aneXos 

6 elementos de administración financiera .

la necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros. estimado estudiante: 3 en las tareas sociales y económicas en que se encuentra enfrascado nuestro país en la etapa presente de desarrollo económico y de reanimación de la economía. actualmente nuestros directivos deben contar con una base teórica de los principales métodos que se utilizan para lograr una mayor calidad de los estados financieros para optimizar la toma de decisiones.introducción. adquiere gran importancia para todos los sectores de la economía nacional la elevación de la eficiencia. de ahí la necesidad de hacer un análisis cabal de la situación financiera de las empresas. son imprescindibles para introducirnos en un mercado competitivo. por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras. así como su interpretación. haciendo un mejor uso de los recursos para elevar la productividad del trabajo y alcanzar mejores resultados con menos costos. deben luchar por ser más competitivas y eficientes económicamente. al encontrarse en un entorno difícil y convulsivo nuestras entidades. .

debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para que los usuarios externos. valorar. basándose para ello en la captación de los datos primarios clasificados. Para poder hacer un análisis de los estados financieros y que éste sirva para lograr la toma de decisiones es requisito indispensable que se cumpla con la calidad de la información que sustentan estos estados como: • • • • • • ser eficaz y eficiente. de hecho los estados financieros deben poseer la información que ayuda al usuario a evaluar. sino. constituye una responsabilidad del mas alto ejecutivo de la entidad. teniendo en cuenta que toda decisión implica una adecuada fundamentación de las variaciones que se produzcan en la entidad a causa de ella. con la participación de todas las áreas organizativas teniendo en cuenta las técnicas de solución de problemas grupales y finalmente el informe debe ser discutido en la junta directiva. no basta solamente con la obtención de los estados financieros principales (Balance General y estado de resultados). ser fidedigna. evaluados y registrados correctamente. ser creíble y válida. incorporando a los registros contables aquellas transacciones realmente ocurridas. es decir. es necesario revisar que este proceso sea realizado por el especialista (contador o económico) correspondiente. predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido de riesgo implícito. el sistema contable establecido debe generar información que pueda ser controlada y verificada por terceros. la información que se procese debe basarse en criterios similares en el tiempo y su aplicación debe ser común en todas las entidades. de acuerdo a la estructura que posea la misma. se debe poseer la mayor información posible. Brindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de la dirección de la empresa. principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. en la empresa. que deben consultarse los diferentes informes y documentos anexos a los mismos. así como el grado de sensibilidad de los resultados económicos ante estas variaciones. 8 elementos de administración financiera . aunque la ejecución de esta tarea se lleve a cabo en áreas especializadas de la organización.Para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera de una entidad.

así como el estado de resultados o también llamado de Pérdidas y Ganancias. ya que permitirán conocer de una forma rápida y analítica la situación de la empresa. de esta forma se podrá hacer el análisis financiero y elaborar los estados financieros complementarios. especial énfasis se ha puesto a los índices y razones financieras. para que el estudiante pueda asimilar los conocimientos en ella plasmados con facilidad. se podrá analizar el Balance General o de situación financiera. los principios de la administración financiera. iniciando por el análisis contable.Para que la Guía cumpla con sus objetivos se la ha dividido en 8 capítulos. con esta información el maestrante estará en condiciones de poder interpretar los reportes financieros de la empresa. elementos de administración financiera 9 . y ser el asesor en las tomas de decisiones que de ella emanen. y calcular el punto de equilibrio de la empresa.

0 elementos de administración financiera .

Preparar el punto de equilibrio monetario y en unidades de la empresa. .objetivos Generales: • • • • definir el análisis financiero y su propósito. estado de resultados. esPecÍficos: • • identificar la contabilidad y explicar el propósito del análisis contable. conocer los estados financieros básicos o principales: estado de situación financiera o Balance General. estado de cambios en la situación financiera. establecer los Presupuestos de caja y estados pro forma.  conocer la estructura del Balance General y de resultados. estado de flujo de efectivo.

• • • establecer la clasificación del origen y aplicación de fondos. medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento y medir la capacidad lucrativa de la empresa. aprender a medir la capacidad de crédito.  elementos de administración financiera . mediante el uso de razones o índices financieros. determinar las técnicas de análisis vertical y horizontal.

costos y la contabilidad de costos. .. . comunicación de información contable.5 contenidos caPÍtUlo Primero 1. concepto la contabilidad.8.. distinción entre contabilidad y teneduría de libros. la información contable. diseño de sistemas contables. . . . . .5.0.7. . .. .6. la contabilidad como base para la toma de decisiones comerciales. ANÁLISIS CONTABLE .3. . Propósito y naturaleza de la información contable. creación de información contable. diferencias contables entre empresas industriales y comerciales.9..

contabilidad financiera. relación con la contabilidad. Principales funciones del administrador financiero caPÍtUlo tercero 3. . caPÍtUlo cUarto 4. clasificación y ordenamiento de las cuentas. PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA . ESTADO DE RESULTADOS . clasificación y ordenamiento de cuentas  elementos de administración financiera . Balance general o estado de situación financiera. .7 ¿Qué son las finanzas? relación con la economía.6 .caPÍtUlo seGUndo 2.3 . la necesidad de fondos. definición. .3 introducción. . . contabilidad administrativa. BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUCIÓN FINANCIERA .5 . .

 .3 . ANÁLISIS FINANCIERO . definición. .3 . . Índices financieros o razones financieras.3 .caPÍtUlo QUinto 5. . caPÍtUlo seXto 6. clasificación de orígenes y aplicaciones de fondos. estados financieros pro forma Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial Preparación de los estados pro forma para una empresa industrial elementos de administración financiera 5 . caPÍtUlo sÉPtimo 7. análisis Horizontal. . ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO. ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS . Preparación del presupuesto de caja. análisis vertical. . . . Presentación del informe. estado de flujo de efectivo.5 Presupuesto de caja. Preparación del estado de cambios en la posición financiera.5 Generalidades. .

caPÍtUlo octaVo

8.

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 
. . .3 . .5 .6 Generalidades análisis del punto de equilibrio. método matemático. método gráfico. aplicaciones del análisis del punto de equilibrio. suposiciones básicas del análisis. 

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Bibliografía
• • • • • BriGHam eugene y HoUston Joel, fundamentos de administración financiera, editorial cecsa, tercera edición, méxico, 00. Gitman lawrence J., fundamentos de administración financiera, editorial Haría, tercera edición. Gitman lawrence J., Principios de administración financiera, editorial Prentice Hall, octava edición, méxico, 000. GUtiÉrreZ marÜlanda, luis f, finanzas Prácticas para Países en desarrollo, editorial norma, Primera edición, colombia, 995. HornGren charles y sUndem Gary, editorial Prentice-Hall, novena edición, méxico, 99.

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orientaciones para el estudio
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estimado maestrante para un mejor aprovechamiento del curso de elementos de administración financiera, le recomiendo la siguiente metodología: realice una lectura pausada, reflexiva y crítica relacionada con los temas propuestos en los ocho capítulos, lo que le permitirá conocer de una forma más clara los elementos de los balances y las aplicaciones de usos de recursos que se deben aplicar. cada capítulo tiene su importancia en el estudio, ya que tienen relación entre sí, ponga mucho énfasis en los cálculos matemáticos, ya que, como la palabra los define a los balances, esto quiere decir que siempre la diferencia entre uno y otro debe ser cero, debe estar balanceada. existen ciertos términos propios de la contabilidad y del análisis financiero, los cuales debe familiarizarse a fin de que pueda entenderlos. la Guía cuenta con un Glosario de términos, que le será de gran ayuda para el estudio del tema.

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siempre tendrá la ayuda del profesor, por lo que no dude en contactar cualquier momento que lo requiera, y usted tendrá respuesta en un máximo de 8 horas. le deseo muchos éxitos y le recomiendo aplicar los conceptos que aquí aprenderá, que se verán reflejados en la vida diaria como profesional. 

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Para que el análisis contable cumpla con las tres “e”: eficacia. eficiencia. .8 desarrollo del aprendizaje caPÍtUlo i 1. un manual operativo ajustado a las necesidades y realidades empresariales u organizacionales utilizando además todo tipo de normas que regulen las operaciones y su registro. y economía. precisa y oportuna los estados financieros de una unidad económica para tomar decisiones. es una definición sencilla.1 ANÁLISIS CONTABLE Concepto el análisis contable. nos indica que es el conjunto de normas. se deberá utilizar un código de cuentas apropiado. principios y procedimientos de los cuales se sirve la contabilidad para presentar en forma veraz. 1.

es importante. la variedad y magnitud de las diferentes operaciones de una organización. tanto nacionales como internacionales. ante estas incógnitas. pero. se puede decir que la contabilidad es la técnica que registra.3 La contabilidad como base para la toma de decisiones los ejecutivos de una organización. acudimos presurosamente a la contabilidad. cualquiera que sea su naturaleza. económica y financiera de una empresa. Por otro lado. representa un medio para medir los resultados de las transacciones  elementos de administración financiera . manteniendo un registro y control para la mejor utilización de los diferentes recursos con que se cuenta. está o no obteniendo utilidades. los organismos financieros. Por lo tanto. elaborando la declaración de los impuestos. analizando la cuenta bancaria. si es solvente o insolvente. todos de alguna manera practicamos la contabilidad de una u otra forma. requieren de estudios. por cuanto se piensa que es un campo técnico y que solamente la pueden hacer e interpretar los profesionales contadores. 1. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permite a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable. se preguntan constantemente. sin este instrumento las decisiones carecerían de fundamento y en la mayoría de los casos conducen a fracasos. porque ofrece informaciones necesarias para orientar a los ejecutivos en la toma de decisiones gerenciales. análisis y proyecciones basados en la contabilidad y el control financiero para la ejecución de los préstamos.1. dirigiendo una organización etc. ya se esté preparando un presupuesto para el hogar. definiendo así la situación real. organización o institución. la gestión contable además de su función de registro y control. requiere de un ordenamiento básico a fin de orientar la política financiera de la misma. Por lo tanto la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período. realmente no es así.2 La contabilidad el concepto que generalmente se tiene de contabilidad no se ajusta a la realidad.

1. la contabilidad gerencial utiliza las técnicas de la contabilidad de costos y los pronósticos para lograr su meta de ayudar a los ejecutivos a formular planes a corto y a largo plazo. los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. cada una requiere un sistema de información financiero adecuado específicamente a sus necesidades. la teneduría implica el registro de transacciones. identificar aquellos problemas que requieren una atención ejecutiva y escoger entre métodos alternos para lograr los objetivos de la empresa. los diagramas de lujo. Un sistema contable proporciona información para uso externo e interno. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo. los principios contables básicos son aplicables a todo tipo de organización.comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. Un área especializada de la contabilidad consiste en el diseño del sistema contable y su implementación. 1. los manuales de instrucción. el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. en todo nivel organizacional de una empresa surgen problemas específicos para los cuales se necesita la contabilidad como ayuda para la definición del problema.5 Distinción entre contabilidad y teneduría de libros no todos tenemos conocimiento acerca de la contabilidad y posiblemente no comprendemos la diferencia entre ésta y teneduría de libros. proyecto productivo o negocio.4 Diseño de sistemas contables. o sea la fase de anotación de registros contables. identificar los cursos alternos de acción y escoger varias alternativas. pero a pesar de esto. este sistema incluye las formas contables. además. el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas la interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la elementos de administración financiera 3 . los registros. medir el éxito en la ejecución de estos planes.

b. si se trata de una empresa u organización. Podemos entonces afirmar. organismos públicos. costos y gastos de operación. disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos. la auditoría.). pasivos. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros.7 Propósito y naturaleza de la información contable. c. para convertirse en un contador profesional se necesitan estudios específicos y experiencia. la contabilidad tiene como propósito fundamental el proporcionar información financiera sobre una unidad económica.  elementos de administración financiera . la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables.más sencilla. etc. sistemas de rentas. para apoyarse en la planeación y control de las actividades de la organización. ingresos. inversionistas. suministrar información idónea para comunidades. Un individuo puede llegar a ser excelente tenedor de libros en poco tiempo. lo relacionado con el impuesto a la renta. gobierno y personas que tengan algún tipo de interés en el negocio. accionistas y terceras personas (entidades financieras. y la interpretación de la información contable. la personas que toman decisiones administrativas necesitan información financiera de ella. acreedores. el papel de la información contable es dar a conocer la posición financiera y el resultado de sus operaciones a los propietarios. beneficiarios. sino también el diseño de sistemas contables eficientes. 1. sin embargo. financistas. Quienes toman decisiones gerenciales necesitan información financiera para ayudarse en la planeación y el control de las actividades de la organización. que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a. 1.6 La información contable la contabilidad es una herramienta que proporciona información sobre una actividad económica. las proyecciones.

útiles para la toma de decisiones. etc. los datos se deben clasificar. Para lograr estos objetivos se debe ejecutar tres pasos básicos. accionistas. y toda la Base legal según el ente económico que se esté considerando. beneficiarios. internos: gerentes. programas y recursos utilizados por una organización para poder hacer un seguimiento de las actividades administrativas. gobierno. inversionistas potenciales. 1. los ejecutivos necesitan información sobre los estados financieros que detallen costos diarios de operación con el fin de definir los precios.8 Creación de la información contable Un sistema contable comprende procedimientos. los usuarios externos. organismos financieros acreedores. inversionistas. el papel del sistema contable de la organización es desarrollar y comunicar esta información. 1. económicofinancieras.9 Comunicación de información contable. liquidez para la toma de decisiones.quienes han proporcionado dinero a la organización o quienes tienen algún interés en el negocio que puede servirse de información sobre la posición financiera y resultados de sus operaciones. por otra parte.la información financiera también la requieren personas externas – propietarios. el sistema debe proporcionar información para los diferentes usuarios. y el público. externos: entidades financieras. elementos de administración financiera 5 . Por lo general los usuarios de la información contable son clientes. participantes. se debe aplicar los principios de contabilidad generalmente aceptados y también las normas ecuatorianas de contabilidad nec. registrar y resumir independientemente del programa contable. de acuerdo a sus necesidades. equipo de coordinación. auspiciantes. utilizando la información relacionada con las actividades financieras. Por ejemplo. generalmente necesitan información resumida con relación a los recursos disponibles y resultados operacionales para calificarles como sujetos de crédito . etc. internos y externos. volumen de ingresos.

fijación de nuevos aranceles. el costo de comprar un producto. Por esta razón cuando se suele hablar de contabilidad de costos sin especificar su tipo. se puede hablar del costo de una silla.10 Costos y la contabilidad de costos. es un sistema especializado de la contabilidad de una organización. cuyos fines principales se pueden resumir en los siguientes: 6 elementos de administración financiera . etc. fijación de precios de venta. Objetivos de la contabilidad de costos. etc. 1. contabilidad de costos. el costo de construir un colegio. según Hargadon. desde el punto de vista financiero es llamado a todo valor de adquisición o producción para obtener algún bien o servicio.1. la contabilidad de costos incluye en el activo corriente cuentas de inventarios de materiales de producción y productos en proceso de transformación. es la técnica empleada para registrar. se basa en la compra de artículos ya fabricados y su venta.11 Contabilidad de costos y contabilidad general. el costo de los estudios universitarios. cuantificar y analizar los costos productivos de un bien o prestación de servicios. la contabilidad general cubre todas las transacciones financieras de la organización o empresa con miras a la preparación de los estados financieros. principalmente el balance general y el estado de resultados. que se relaciona con el costo de fabricación de productos en las empresas manufactureras o industriales. el campo donde la contabilidad de costos se ha desarrollado ampliamente es el campo industrial. la contabilidad de costos es una parte especializada de la contabilidad general. la contabilidad de costos. toda información relacionada con los costos constituye una buena herramienta para la planeación y control a nivel gerencial de las inversiones de capital de largo plazo como la reposición de máquinas. se trata de contabilidad de costos manufacturada. costo.

determinar el costo de los productos o servicios tanto unitario como global con miras a la presentación del Balance General. los otros dos fines se refieren principalmente a la función administrativa que debe cumplir la contabilidad de costos. 3.. con el fin de calcular la utilidad o pérdida en el período respectivo y preparar el estado de pérdidas y ganancias. entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias. etc. los dos primeros fines se refieren principalmente a la función contable básica de costeo de los productos. oferta de nuevos servicios. tales como: reposición de máquinas. mediante el suministro de información relevante y oportuna. contar con una fuente de información de costos para estudios y decisiones relacionadas principalmente con inversiones de capital a largo plazo. fijación de precios de nuevos productos o servicios. expansión de la infraestructura. a las instituciones de crédito. sin embargo podemos anotar las siguientes: elementos de administración financiera 7 . a los financistas. los cuales permite estructurar los estados financieros y cumplir con las informaciones que se deben suministrar al servicio de rentas internas. Diferencias contables entre empresas industriales y comerciales. etc. . que en términos generales se podrá denominar la función de “control de costos”. que permita a la gerencia tomar decisiones adecuadas. definir el costo de bienes o servicios vendidos. sino que debe también suministrar a la gerencia la información necesaria para la función administrativa. dotar a la gerencia de una herramienta necesaria para la planeación y control permanente de los costos de producción. socios. Un buen sistema de contabilidad de costos no debe limitarse únicamente a la función contable básica. .

esta última no cuenta con materiales de producción ni productos en proceso de transformación. que posteriormente son vendidos. pues. en tanto que para la industrial equivale al precio de compra de la materia prima más los costos de transformación de ésta en producto terminado. 8 elementos de administración financiera . y gastos de ventas. en cuanto al estado de Pérdidas y Ganancias. adquieren mercancías para luego venderlas. es decir. no importa el tipo de empresa que sea para llevar una contabilidad. para obtener la ganancia neta del período. generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. pasivos y patrimonio: ventas. los dos tipos de empresas pueden tener la misma clase de pasivos y tener su patrimonio constituido en forma igual.en casos de empresas o proyectos comerciales. todo lo cual se contabiliza en la misma forma. Diferencia en los Estados Financieros. la diferencia está en la cifra del costo de los productos vendidos que para la empresa comercial equivale al precio de compra de la mercancía. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados. las diferencias entre una empresa comercial y una empresa industrial estriba en que: en el Balance General la empresa industrial muestra en la sección de activos corrientes varias cuentas de inventario que no se dan en la empresa comercial. es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. gastos de administración. el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. no existe ninguna diferencia en la contabilización de registros entre estos dos tipos de empresa: las dos empresas tienen activos. las dos empresas tienen gastos de administración y ventas que se deducen a continuación de la ganancia bruta. en las empresas comerciales. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de los productos fabricados que han de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que deben figurar en el estado de resultados.

autoevaluación . 5. 3. 6. 7. . ¿cuáles son los objetivos de la información contable? ¿cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales? elementos de administración financiera 9 . ¿Qué entiende por contabilidad? ¿cómo ayuda la contabilidad al Gerente en la toma de decisiones? ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables? ¿cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable? ¿cuál es la diferencia entre teneduría de libros y la contabilidad. .

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el papel de las finanzas estará orientado a los recursos financieros. las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas3: a) mercados financieros.caPÍtUlo ii 2. 2. estos fondos serán utilizados para la compra de inventarios. contratar créditos. otros especialistas optan por trabajar en consultorías. en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre la mejor manera de invertir sus fondos. reparto de dividendos. venta de activos improductivos. aportes de los accionistas o propietarios. activos fijos. tales como bancos. compañías de seguros. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. por cuanto el dinero es un recurso para adquirir activos. etc. sean pequeñas.1 PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ¿Qué son las finanzas? las empresas requieren de recursos humanos materiales o financieros. entre otros conceptos. pago de obligaciones. financieras. se necesita de ingresos por ventas al contado y recuperación de cartera. cancelar obligaciones inmediatas y a largo plazo. elementos de administración financiera 3 . medianas o grandes. b) inversiones. Para generar flujos de efectivo. mutualistas y casas de valores.

por que se asocia con los presupuestos. deben velar por los trabajadores. 2. acreedores y especialmente por los clientes. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. preparación e interpretación de los estados financieros. 2. Para lograr una eficiente administración. delegación de autoridad suficiente orientada a elevar al máximo los intereses de los dueños mediante la maximización de los recursos disponibles y de capital invertido. comerciales y de servicios. que por lo general están determinados por los accionistas que en coordinación con el grupo administrativo le confieren deberes y responsabilidades. que son los que influyen de manera muy significativa sobre el valor de la empresa.3 Relación con la Contabilidad el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad. pues incluye las empresas industriales. los administradores financieros al ver que sus empresas tienen buen éxito. sin 3 elementos de administración financiera . tanto del sector privado como del estado.2 Relación con la Economía los principios económicos. es la más amplia de las tres áreas y la que ofrece el mayor número de oportunidades de empleo.c) administración financiera. no solamente del país donde están ubicadas. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. sino también del contexto internacional. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. proveedores. ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial. planes. es necesario tener conocimiento claro de cuales son los objetivos y políticas de una empresa. sin embargo. ya que provienen de la observación del comportamiento social.

debido a su utilización interna.5 Contabilidad administrativa la contabilidad administrativa está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones. 2. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable.4 Contabilidad financiera la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. cuando una empresa tiene utilidades. la contabilidad administrativa no está sujeta a los PcGa a las nec. 2. Utilidades retenidas. Para proteger a este personal. acreedores y gobierno. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. tales como inversionistas. el interno y el externo. FINANCIAMIENTO INTERNO: a.embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas. administrativas. esto es. suministra información financiera a personal externo a la empresa.6 La necesidad de fondos toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. 2. elementos de administración financiera 33 . la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas ecuatorianas de contabilidad (nec). puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. 1. la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento.

entre otras.b. son las siguientes: • • • Préstamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones. en la sociedad anónima. existen otras modalidades para captar recursos. a corto plazo Por instituciones de crédito. el destino de estos créditos se orientan en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. emisión de acciones. FINANCIAMIENTO EXTERNO: a. las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. otras fuentes. tales como: • • b. las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. 3 elementos de administración financiera . las mismas que pueden ser comunes o preferentes. 2. las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades. anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito.

por cuanto ellas se orientan a la toma de decisiones financieras y de la inversión. en el cual se manejan recursos financieros. 6. fijar políticas sobre el manejo de los activos. su categoría es de carácter ejecutivo alto. . coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. tesorería. Preparar presupuestos de efectivo. ¿cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? ¿Qué es la contabilidad administrativa? ¿cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos? detalle cada uno. 5. 3. las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. autoevaluación .2. Programación presupuestaria. las funciones del administrador financiero son cada vez más importantes. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. la dirección financiera es una unidad administrativa fundamental de la organización de cualquier empresa u organismo. 7. . conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. etc.7 Principales funciones del administrador financiero a medida que una empresa crece y desarrolla mayores actividades. depende directamente de la Gerencia General y bajo su mando están los departamentos de: contabilidad general y de costos. ¿cuáles son las principales tareas del administrador financiero? elementos de administración financiera 35 . manteniendo siempre la mentalidad negociadora de obtener los mejores resultados para la empresa y sus accionistas. definir la estructura de capital.

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entre otros aspectos. los progresos de la administración y los resultados obtenidos durante el período que se estudia. los estados financieros se preparan para presentar un informe periódico acerca de la situación del negocio. este curso inicia con una revisión de los conceptos principales de los mismos y se enfatiza en la correcta agrupación y valuación de las partidas contables. los hechos registrados se refieren a los datos tomados de los registros contables. base imprescindible para interpretar de manera adecuada un balance contable. bajo un contexto de un acuerdo consensuado. las convenciones contables se relacionan como ciertos procedimientos y normas que deberán adoptar los contadores para realizar la contabilidad financiera.caPÍtUlo tercero 3. constituyendo una combinación de hechos registrados. 3. en cuanto a utilizar tal o cual método de depreciación. tales como la cantidad de efectivo o el valor de las obligaciones.1 BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA. elementos de administración financiera 37 . convenciones contables y juicios personales. el juicio personal hace referencia a las decisiones que puede tomar el administrador financiero. es aquí precisamente cuando el administrador financiero se aparta de los principios o normas contables. todo esto en concordancia con los objetivos que persiga la empresa o según los requerimientos particulares y específicos que obedezcan a una situación coyuntural propia de cada negocio. la manera de valorizar los inventarios. amortizar el activo diferido en un tiempo más corto o más largo. Introducción el trabajo del analista financiero está constituido por los estados financieros de las empresas.

tales como los siguientes: . e. d. Principio del costo. 38 elementos de administración financiera . diversidad de los sistemas contables. derechos de la propiedad privada. que a su vez se dividen en: a. Básicos o principales. 3. 5. siendo los más conocidos: a. c. b. se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. 6. entidad. PRINCIPIOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD FINANCIERA el procedimiento de la información contable. objetividad. estado de cambios en la posición financiera. 9. estado de situación pro forma. 0. c. estado de resultados. . revelación suficiente. Período contable. . CLASIFICACIÓN los estados financieros se clasifican en: . estado de flujo de efectivo. estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. . negocio en marcha. Presupuesto de caja. . estado de resultados pro forma. complementarios o especiales. 8. conservatismo. 7. Unidad monetaria. b. Balance General o estado de situación financiera. consistencia.

LIMITACIONES los estados financieros presentan complejidades. en un momento determinado. son el producto de las ponencias que los contadores han logrado concretar en los congresos internacionales de contabilidad. los estados financieros se preparan para grupos muy diferentes entre sí. la contabilidad de activos y pasivos por su cuantía original. las firmas auditoras. sin embargo cabe destacar que en caso de que esta normativa no contemple cierto procedimiento. las entidades financieras y firmas consultoras. no permite establecer. las entidades gubernamentales. los contadores públicos de nuestro país han dictaminado sus propias normas. en tal virtud. los accionistas. denominadas nec. es importante considerarlos desde un punto de vista práctico según la naturaleza de cada uno de los negocios del país respectivo. los estados financieros son informes provisionales. así como también de los requerimientos que se originan en las bolsas de valores. la auditoría. los PcGa no son de carácter rígido ni significa que un determinado país deba aplicarlos de manera inflexible sin que pueda dictaminar sus propios principios. la contabilidad. etc. además se incluye una alta dosis de criterio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros.estos principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa). como pueden ser la administración. restricciones y limitaciones tales como las siguientes: • en esencia. las bolsas de valores. con diferentes intereses. principalmente. el gobierno central. ya que la ganancia o pérdida real de un negocio sólo podrá determinarse cuando se venda o se liquide. en una economía inflacionaria. las mismas nec recomiendan la aplicación de los lineamientos contenidos en las normas internacionales de contabilidad. los balances representan el trabajo de varias partes de la empresa. todo lo contrario. a saber: la gerencia general. el valor y la situación real de la empresa. las empresas consultoras y las instituciones • • • elementos de administración financiera 39 .

la eficiencia de los directivos. además. los cuales no pueden expresarse monetariamente. retenciones en la fuente. iVa Ventas. PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS Gran parte del buen éxito del análisis financiero. para cada caso. con referencia a una determinada fecha. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo.financieras. este estado financiero refleja el impacto de las 0 elementos de administración financiera . informando. la lealtad de los empleados. radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. esto implica necesariamente ciertas restricciones y ajustes en su presentación. • los estados financieros no pueden reflejar ciertos factores que afectan la situación financiera. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado.2 Balance general o Estado de situación financiera DEFINICIÓN estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. el valor de los activos. etc. pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. - 3. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo. tales como: iVa compras. como serían los compromisos de ventas. ya esa corriente o a largo plazo.

variaciones acumulativas efectuadas por la empresa. ACTIVO es todo objeto físico propiedad de la empresa. durante el ciclo normal de operaciones (generalmente considerado como un año) se convertirán en efectivo. tal es el caso de los análisis vertical o de tendencias.3 Clasificación y ordenamiento de las cuentas el balance se divide en tres secciones: activo. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. el activo se subdivide en: corriente. 1. fijo y no corriente. más los saldos por pagos anticipados correspondientes a bienes y/o servicios que la empresa recibirá a corto plazo. la agrupación de los distintos rubros que conforman este estado de situación dependerá del usuario a quien está dirigido. ACTIVO CORRIENTE comprende el efectivo y sus equivalentes a libre disposición de la empresa. no necesariamente deben cumplir con los requisitos anteriores. elementos de administración financiera  . aplicable al pago del pasivo corriente y a la atención de los desembolsos.1. gastos y/o costos ordinarios. así por ejemplo las entidades gubernamentales requieren de un formato que debe estar expresado de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados o que cumplan con las normas ecuatorianas de contabilidad nec. debido a que puede ser necesario incluir algún otro tipo de información para uso exclusivo de la gerencia. tendientes a uniformar su presentación. así como también las partidas que. pasivo y patrimonio. 1. este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. o derecho a favor de la empresa. 3. al que puede reconocérsele un valor monetario. cubriendo compras de inventario. los balances de situación para uso interno o gerencial. según los cuales se incluyen porcentajes o variaciones absolutas.

sino para ser empleados como bienes instrumentales en las operaciones propias del negocio. luego del activo no depreciable (terrenos). según la importancia relativa al valor monetario: » » » » » » » terrenos edificios y locales comerciales maquinaria y equipos Vehículos muebles de oficina equipo de computación equipo de oficina  elementos de administración financiera . rinden un servicio utilizado por la empresa en sus actividades. ACTIVO FIJO Bienes que no han sido adquiridos para ser procesados y/o vendidos. materiales y suministros Gastos pagados por adelantado 1.2. se clasifican.son partidas que generalmente se clasifican en el orden del grado de liquidez: rubros de mayor grado de liquidez » » » » » » » efectivo en caja y bancos inversiones temporales o valores negociables rubros de mediano grado de liquidez cuentas y documentos por cobrar de clientes otras cuentas y documentos por cobrar iVa en compras retención en la fuente de impuesto a la renta rubros de bajo grado de liquidez » » » » » inventario Productos terminados Productos en proceso materias primas.

ejemplos: » » » » » » Gastos de organización y de constitución de la empresa costos de emisión de acciones Honorarios y costos de estudios legales y de ingeniería. tanto otros activos como el activo diferido. por lo que es necesario efectuar un cargo por depreciación. marcas. activos intangibles (patentes. y otros intereses preoperacionales (durante la ejecución del proyecto) capacitación. plusvalía y otros. otros activos y activo diferido pueden agruparse como activo no corriente. elementos de administración financiera 3 . acciones y bonos cuentas y documentos por cobrar (después de un año) activos intangibles (derecho de llave. OTROS ACTIVOS Partidas del activo no propiamente clasificables en ninguno de los dos grupos anteriores. a fin de lograr la reposición de los mismos en el futuro. ejemplos: » » » » depósitos a plazo fijo (mayor de un año) inversiones permanentes en valores.4.los activos fijos se deprecian debido al uso y paso del tiempo. 1. las depreciaciones acumuladas se pueden presentar con cada uno de los activos depreciables o al final en una sola partida. en simplemente otros activos. también se da el caso de algunos administradores financieros que prefieren agrupar. franquicias y otros. ACTIVO DIFERIDO Gastos efectuados cuyos beneficios se extienden a futuros períodos y que deben necesariamente ser amortizados de acuerdo con la vida conocida o desconocida de ellos. sometidos a diferimiento).3. ni como cargos diferidos. 1. no sometidos a diferimiento).

sueldos y beneficios sociales por pagar intereses por pagar impuestos por pagar dividendos declarados por pagar  elementos de administración financiera .2. PASIVO CORRIENTE integran dentro de este grupo las deudas vencidas. 2. así como las que vencerán dentro del ciclo normal de operaciones del negocio. PASIVO Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. a cuyo pago se aplicará el efectivo proveniente de la realización del activo corriente y/o los ingresos operacionales de la empresa. son partidas que generalmente se clasifican según el grado de exigibilidad de los acreedores y corresponden las siguientes: rubros de mayor grado de exigibilidad » » Préstamos de bancos y financieras a corto plazo Porción corriente de la deuda a largo plazo rubros de mediano grado de exigibilidad » » » » cuentas y documentos por pagar a proveedores nacionales y del exterior otras cuentas y documentos por pagar iVa en ventas retención en la fuente por pagar rubros de bajo grado de exigibilidad » » » » » Gastos acumulados por pagar. se subdivide en: corriente y a largo plazo.1.

su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. surgen por lo general como consecuencia del financiamiento de inversiones en activos fijos para proyectos de expansión o renovación. entre otros motivos. este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. » » » » capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). PASIVO A LARGO PLAZO son obligaciones con vencimiento a partir de un año de la fecha del balance general. se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. PATRIMONIO representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa.2.2. y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones. las principales partidas son: » » » » Préstamos de bancos y financieras obligaciones emitidas por pagar Préstamos de accionistas Provisión para la jubilación patronal 3. elementos de administración financiera 5 .

000 00.000 50.000 300.000 500.000 6 elementos de administración financiera .000 actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo sub-total (-) depreciación acumulada total actiVo PasiVo • • PasiVo corriente: cuentas a pagar proveedores Gastos acumulados por pagar (8) (9) .00.95.000 00.000 500.300.000 00.000 00. Balance General al 3 de diciembre del 003 actiVo • • • • • • • actiVo corriente: efectivo Banco del Pichincha efectivo Banco del austro cuentas por cobrar a clientes cuentas por cobrar a funcionarios inventarios inversiones temporales seguros pagados por adelantados () () (3) () (5) (6) (7) 5.000 .000 50.000 300.000 50.000 995.000 (00.CASO PRÁCTICO 1 emPresa: aBc s.000 0.000) .a.

PasiVo larGo PlaZo: • Préstamo por pagar Banco internacional (0) total PasiVos 00.000 700.000

Patrimonio • • acciones emitidas y en circulación Utilidades retenidas total PasiVo Y Patrimonio () () .000.000 595.000 .595.000 .95.000

notas eXPlicatiVas al Balance General de la emPresa aBc () efectivo en Banco del Pichincha cuenta corriente utilizada en las operaciones ordinarias del negocio. () depósito a plazo fijo (50 días) Banco del austro: fondo en efectivo destinado a la adquisición futura de una planta eléctrica para la fábrica. (3) cuentas por cobrar de clientes se espera cobrar todas estas cuentas durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. () cuentas por cobrar a funcionarios Préstamo al vicepresidente de la empresa que deberá liquidar de la siguiente manera:

elementos de administración financiera 

7

30 de junio 000 30 de junio 00 30 de junio 00 (5) inventarios 

0.000 30.000 30.000

existencia de productos terminados, materias primas, materiales y suministros para tres meses de operación en forma aproximada. (6) inversiones temporales Valor de una póliza de acumulación adquirida con carácter temporal, la misma que se recuperará a finales del mes de abril próximo. (7) seguros pagados por adelantado Prima de seguros de incendio, pagada por adelantado hasta el 30 de junio próximo. (8) cuentas por pagar a proveedores a liquidar durante los dos meses siguientes a la fecha del balance general. (9) Gastos acumulados por pagar a liquidar durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. (0) Préstamo por pagar al Banco internacional a devolver de la siguiente manera; 9 cuotas mensuales de  cuota mensual final de $ 3.333.33 c/u $ 3.333.73

() acciones emitidas y en circulación, 

8

elementos de administración financiera

importe pagado por los accionistas, equivalente al valor nominal de las acciones emitidas y en circulación en la fecha del balance general. () Utilidades retenidas. Utilidades netas pendientes de distribución entre los accionistas, sobre las que no se han declarado aún dividendo alguno. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores, elabore un nuevo Balance de General de la empresa aBc s.a., al 3 de diciembre de 003. Presente las cifras redondeadas.

elementos de administración financiera 

9

SOLUCION AL CASO PRACTICO 1 EMPRESA ABC S.A. BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE SUBTOTAL ACTIVO FIJO ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS 1.300.000 695.000

TOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS

300.000 2.295.000

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.000.000 595.000 1.595.000 2.295.000 340.000

50

elementos de administración financiera

CASO PRÁCTICO 2

(ValUación de Partidas) HisPanoroses Balance de sitUacion al 3 de diciembre del 003

actiVo • • • • actiVo corriente: efectivo en caja y Bancos inventario en Bonos cuentas a cobrar a clientes otras cuentas por cobrar 00,30 .000,00 3.000,00 50,00 .500,00 .000,00 850,50 5.350,00 50,0 9.975,00 0.000,00 60.000,00 30.000,00 00.000,00 0.000,00 9.95,00

inVentarios • Productos terminados • materias Primas • materiales y suministros • Gastos pagados por adelantado

actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo diferidos total actiVo PasiVo

elementos de administración financiera

5

500. el inventario de productos terminados incluía un lote de productos registrado en libros a su costo de producción de.00. $ 800. aunque la administración dispuso utilizar a tal fin el método de línea recta.95. la empresa nunca ha cargado en libros de depreciación de los activos fijos. .000. muestra errores en la valuación de algunas de sus partidas. .000.5. .5. estimándose una vida útil de 0 años a los edificios y de 0 años a la maquinaria y equipo.00 notas eXPlicatiVas el balance de situación que se adjunta de la empresa HisPanoroses.500.00 99. 3.00 5.PasiVo corriente: • • • Préstamo por pagar Banco del Pacífico cuentas propagar a proveedores Gastos acumulados por pagar .30 .00 3. 5 elementos de administración financiera .000 a que dichos valores fueron adquiridos. en diciembre 3 del 003 la cotización de los bonos en el mercado representaba el 90% del valor de $ ’000. los activos fijos fueron adquiridos hace 6 años.500.000.00 y cuyo valor de mercado en diciembre 3 del 003.70 .00 9. sin valor residual. se supone que el % de las cuentas por cobrar de clientes en diciembre 3 del 003 corresponde a saldos completamente incobrables.00 Patrimonio • • capital social Utilidades retenidas 7. fue de $ 50.

en la cual las partidas a que se refieren las citadas notas explicativas aparezcan con su debida valuación. correspondiente al cierre de operaciones en diciembre 3 del 003. confeccione un nuevo estado financiero de la empresa HisPanoroses. se considera que dicha amortización debe ser efectuada durante un período de 0 años a partir de la mencionada fecha de constitución de la compañía. incurridos hace 6 años en la fecha de constitución de la compañía. nunca se ha contabilizado la amortización sobre los gastos de organización. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores. que son parte del balance de situación.5. elementos de administración financiera 53 .

441.00 TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS TOTAL ACTIVOS 4.00 5 elementos de administración financiera .00 77.441.000.SOLUCION AL CASO PRACTICO 2 HISPANOROSES BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 PARCIAL ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO 9.000.00 ACTIVO FIJO NETO ACTIVOS DIFERIDOS 64.

00 TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 72.00 77.000.441.00 0.PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 4.941.500.00 72.00 941.00 OBSERVACIONES: elementos de administración financiera 55 .

y cual es su clasificación? ¿Qué es el patrimonio de una empresa. y cuales son sus cuentas contables? 56 elementos de administración financiera . . ¿cuáles es la clasificación de los estados financieros? ¿cuáles son los principios básicos de la contabilidad financiera? ¿desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? ¿Qué es un Balance General o de situación financiera? ¿Qué constituye el activo de una empresa. y cual es su clasificación? ¿Qué constituye el pasivo de una empresa. 3. 7. . 6. 5.autoevaluación .

caPÍtUlo cUarto 4.2 1. Clasificación y ordenamiento de cuentas VENTAS NETAS Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa. tiene un tratamiento diferente. 4. la fórmula básica del cálculo es la siguiente: elementos de administración financiera 57 . según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras. refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración. 2.1 ESTADO DE RESULTADOS Definición este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado. constituyen el valor líquido. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. este resultado. COSTO DE VENTAS el cálculo de esta partida. 4.

mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. UTILIDAD BRUTA representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa. es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa. tales como. GASTOS DE VENTA son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas.en la empresa comercial: inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas. es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. 58 elementos de administración financiera . el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto.

elementos de administración financiera 59 . UTILIDAD (PÉRDIDA) EN OPERRACIÓN es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa. el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones. de la utilidad bruta. dentro del área administrativa.

EGRESOS NO OPERACIONALES igualmente. deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación.INGRESOS NO OPERACIONALES corresponde a los ingresos de dinero o valores que no dividen del giro del negocio. aquellos que no provengan de la venta de bienes y servicios que produce la empresa. incluyen: • • • • intereses por inversiones temporales y de largo plazo. UTILIDAD (PERDIDA) NETA Para obtener la utilidad neta del ejercicio. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. o sea. arriendos recibidos. originado en la obtención y uso de capitales de terceros para financiar los activos y las operaciones de la empresa. son los egresos que no corresponden al giro de las operaciones propias del negocio. Ganancias en la venta de activos fijos por diferencia en el tipo de cambio. Un importante rubro dentro de este grupo lo constituye el gasto financiero. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación 60 elementos de administración financiera . como principales rubros podemos citar los siguientes: • • • • intereses pagados comisiones bancarias impuestos por préstamos Pérdida por venta de activos fijos o por diferencia en el tipo de cambio UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta. dividendos de empresas relacionadas.

dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio.500 50 00 . en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior.050 7. seGUro. la cual se dedica a la venta e instalación de accesorios de autos.500 . 8.de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. sUministros Y arriendo corresPonden el 0% al Área administratiVa Y el 80% al de Ventas. CASO PRÁCTICO No. mostraban los siguientes saldos.750 elementos de administración financiera 6 .500 380 0 30 7. ltda.000 50. de las operaciones ejecutadas en el período enero  a diciembre 3 de 003: Ventas netas compras netas sueldos y beneficios sociales de administración y ventas Gastos de publicidad suministros de oficina seguro de edificio y equipo arriendo de edificio intereses pagados intereses ganados otros gastos administrativos inventario de mercaderías al l de enero de 003 inventario de mercaderías al 3 de diciembre de 003 notas: • los rUBros: sUeldos.000 .. 3 PreParación de Un estado de resUltados Y Un Balance de sitUación las cuentas de ingresos y gastos de la empresa la orQUidea cÍa.

500 ? 60.600 Nota la forma de cancelación de los préstamos.500 2.840 ? ? 12..500 8.000 20.200 2.800 50. 6 elementos de administración financiera .000 3.• • ParticiPaciones 5% imPUesto a la renta 5% las cuentas del balance de situación mostraban los siguientes saldos al 3 de diciembre de 003: Efectivo Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Equipo para instalaciones de accesorios Muebles de oficina Equipo de oficina Equipo de computación Depreciación acumulada Impuesto sobre la renta por pagar Participaciones por pagar Préstamos por pagar Cuentas por pagar a proveedores Capital social Utilidades retenidas al I de enero de 2003 4.000 19.000 12. se realiza en pagos de principal iguales. por el año que terminó en diciembre 3 de 003 y un balance de situación al 3 de diciembre de 003. prepare el estado de resultados de la orQUidea cÍa. TAREA: con estos datos. durante los cinco años siguientes. ltda.300 9.

SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA ESTADO DE RESULTADOS Al 31 de diciembre del 2003 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS 82.000 Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES Intereses pagados INGRESOS NO OPERACIONALES Intereses ganados Utilidad antes de Impuestos y Participaciones 15% PARTICIPACIONES 25% IMPUESTO A LA RENTA Utilidad Neta elementos de administración financiera 63 .

SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO SUBTOTAL (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital Social 6 elementos de administración financiera .

640 17.340 4.580 elementos de administración financiera 65 . con los datos que se dan a continuación prepare un anexo del costo de producción terminada y un estado de resultados correspondientes a los once meses que terminaron en noviembre 30 de 003. Balance de comProBación ai 30 de noviembre de 003 Caja Cuentas por Cobrar Inventarios al 1 de Enero de 2003 Materiales Producción en proceso Productos terminados Suministros de fabricación Edificios Maquinaria Terrenos 9.000 80.000 19.Dividendos declarados Utilidades retenidas al 31 de diciembre del 2003 CASO PRÁCTICO No. manUfactUrera delicia s.000 30.a.390 26.a.650 180 48. 4 la empresa manUfactUrera delicia s..Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS Utilidades retenidas al 1 de enero del 2003 + Utilidades del ejercicio . no tiene un sistema de contabilidad de costos.

800 12.410 820 300.200 850 2.000 1.000 22.000 20.000 54.232 27.Reserva depreciación.930 7.200 36.312 26.140 100.930 6.000 1.50  66 elementos de administración financiera .000 500 1.360 3. edificios Reserva depreciación maquinaria Compras de materiales Devoluciones en compras de materiales Transporte de materiales Ventas netas Mano de obra directa Mano de obra indirecta Consumo de electricidad Combustibles y lubricantes Mantenimiento de edificios de fábrica Seguro de maquinaria Seguro contra incendios Cuentas por pagar Capital social Utilidades retenidas Gastos de venta Gastos administrativos Compra de suministros de fabricación Gerente de producción Ingresos no operacionales Egresos no operacionales Impuestos y participaciones 4.000 103.900 1.000 950 5.000 73.25% se necesita hacer los siguientes ajustes al 30 de noviembre: inventarios materiales Producción en proceso Productos terminados suministros de fabricación .

Noviembre 30 del 2003 PARCIAL MATERIA PRIMA UTILIZADA TOTAL 70. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .A.600 .000 70 (50% edificio de fábrica.690.000 .sueldos y beneficios sociales acumulados mano de obra directa mano de obra indirecta Gastos de combustibles y lubricantes acumulados depreciación (anual) edificios maquinaria seguro de maquinaria pagado por adelantado seguro contra incendio pagado por adelantado impuesto predial estimado por año 0% 5% 80 30 3. 30% edificio de administración y 0% edificio de ventas) SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.00 elementos de administración financiera 67 .

000.00 718.340.MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Materiales indirectos: Inventario inicial de suministros de fabricación (+) Compras de suministros de fabricación (-) Inventario final de suministros de fabricación 180.930.00 950.00 68 elementos de administración financiera .600.00 13.00 412.00 105.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de productos en proceso (-) Inventario final de productos en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 17.00 231.

ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .A.SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.25%) UTILIDAD NETA elementos de administración financiera 69 .Noviembre 30 del 2003 PARCIAL VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS TOTAL Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.

 .0 93.0 70.0 9. enero /003 Junio 30/003 Gastos de Primas de seGUro: • contra accidentes de obreros de producción • contra accidentes de vendedores 5.0 3.0 00.0 .00.CASO PRACTICO No.0 90.0 . • • • costo de ProdUcción terminada Gastos de Ventas Gastos de administración Y Generales cUentas PrinciPales Y aUXiliares (en miles de dólares) sUeldos Y comisiones: • supervisores de la planta industrial • obreros de la planta industrial: • Que participan directamente en el proceso • Que laboran en los departamentos de servicios de la fábrica • administrador general de la empresa • empleados de oficinas administrativas • funcionarios del departamento de ventas • contador general de la empresa • chofer y ayudantes del equipo de reparto a clientes • empleados del departamento de ventas • comisiones a vendedores inVentarios: P en P P term. en relación con las cuentas principales y las cuentas auxiliares que se incluyen.0 70 elementos de administración financiera .7 70. se pide que elabore los anexos.7 35..0 60.0 696. 0.0 960. correspondiente al semestre terminado el 30 de Junio de 003.000.5 en el estado de resultados de la empresa delta s.a.

0 .0 9.6.0 3.0 0.6 3.0 70. materiales Y sUministros: • material que forma parte del producto elaborado • material consumido y que no forma parte del producto • Útiles de oficina: Por oficina de la fábrica Por oficina del departamento de ventas Por oficina del departamento de administración carGos anUales mantenimiento: de dePreciación Y .0 9.0 0.0 58.8 elementos de administración financiera 7 .8 0.0 Gastos totales Por depreciación mantenimiento edificios: de la fábrica de las oficinas de ventas de las oficinas de administración maquinaria: Vehículos de reparto (camiones) muebles y enseres: oficina de la fábrica 38.3 .3 salida de materia Prima.0 87. 0.0 580.• contra robos de efectivo de oficinas administrativas Gastos de telefono: • a proveedores de materias primas • a vendedores y clientes • Por otros asuntos de administración general Gastos Por serVicios BÁsicos: • agua utilizada en procesos industriales • energía en la fábrica • agua y electricidad consumida en oficinas en ventas • consumo de agua y electricidad en oficinas generales 3.0 35.0 6.0 5. 3.8 5.0 0.0 638.0 3.

0 0.7.0 60.0 .0 6. 5.0 3.0 0.0 8.3 .0 3.0 Gastos de publicidad: anuncios en periódicos cuñas por la radio anuncios en televisión impresión de catálogos 3.0 60.0 80.oficina de ventas oficina de administración 7.0 .0 80.0 5. Pérdidas en cuentas por cobrar a clientes a su vencimiento otras partidas de gastos: impuestos sobre ventas impuestos y contribuciones de la fábrica Honorarios de auditores combustible camiones de reparto otros gastos de entrega a clientes Gastos de viajes de vendedores seguros e impuestos de los camiones de reparto otros gastos de ventas 7 elementos de administración financiera .0 5.5 58.

Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR MATERIA PRIMA UTILIZADA MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Mano de obra indirecta 2. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .400.400.A.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.00% elementos de administración financiera 73 .00 % Materiales indirectos Otros: 580.146.00 100.00 5.00 1.00 696.000.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de producción en proceso (-) Inventario final de producción en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 1.

Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE VENTA 1. GASTO DE VENTA Enero 1 .002.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.A.00 100.00% 7 elementos de administración financiera .

00 100.00% elementos de administración financiera 75 .Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE ADMINISTRACION Y GENERALES 668. GASTO DE ADMINISTRACIÓN Enero 1 .A.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.

00 5.252. ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .40 2.40 83.00 932.002.40 1.922.Inventario Final de Productos terminados Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Inventario inicial de Productos Terminados + Costo de Producción .400.73 745.350.17 960.50 8.25%) UTILIDAD NETA 1.00% 76 elementos de administración financiera .SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.90 423.00 1.168.00 % 100.A.00 668.

3. 5. 7. los Gastos de ventas y de administración ¿Qué es la Utilidad en operación? ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? ¿Qué es la Utilidad neta? elementos de administración financiera 77 .autoevaluación . . 6. defina el estado de resultados ¿Qué entiende por la cuenta ventas? defina la cuenta contable costo de ventas y sus componentes defina que es la Utilidad Bruta. .

78 elementos de administración financiera .

5.caPÍtUlo QUinto 5. elementos de administración financiera 79 . ORÍGENES Utilidad neta después de impuestos y participaciones.1 Definición el estado de cambios en la posición financiera. todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Estado de cambios en la posición financiera 5.2 Clasificación de orígenes y aplicación de fondos tanto los orígenes como las aplicaciones de los recursos. de qué fuentes provinieron los recursos y qué destino se dieron a los mismos. en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de financiamiento. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas. pueden provenir de las operaciones del giro del negocio. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos). constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. así como de los movimientos de largo plazo.

depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. siempre y cuando sea una emisión autorizada. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general.. suscrita y pagada. y la provisión para la jubilación patronal. la contratación de préstamos bancarios. la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. la venta de acciones y títulos de otras empresas. estaría dentro de este grupo. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. es una típica fuente de fondos. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo. etc. dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar. la principal fuente de fondos de la empresa. aumento de pasivos todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. la emisión de acciones para incrementar el patrimonio. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie. 80 elementos de administración financiera .

se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. Readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. significa que se están utilizando fondos de la empresa. Por ejemplo. redención de bonos. etc. por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no estos dividendos ya que. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. cuando se concreta el reparto. los gastos y costos totales son mayores que los ingresos.APLICACIONES Pérdida neta del ejercicio si durante el ejercicio. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. constituye aplicación de los recursos de la empresa. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. etc. devolución de préstamos de los accionistas. elementos de administración financiera 8 . Reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. Aumento de activos todo incremento del activo. Usualmente. la inversión en acciones de otras empresas. todo lo cual. constituye un uso de fondos.

se deben seguir los siguientes pasos. 5.calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello. Balances de situación referentes a dos períodos.la compra-venta de acciones en nuestro país. construcciones en curso etc. da lugar a una simple sustitución de nombres. tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: 8 elementos de administración financiera . si se dispone de la información completa.. Para el primer caso. se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos.. deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo.identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. Paso . lo cual no produce flujo de efectivo. amortizaciones. Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional. provisiones. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos. las cifras que se registran en la columna de variación. 3. pago de dividendos. es factible elaborar este estado de manera directa. Paso .3 Preparación del estado de cambios en la posición financiera los insumos necesarios para iniciar esta labor son: . . se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo.

así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas. provisiones.RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones. finalmente. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. ni aplicación de fondos. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance.) y los dividendos pagados. amortizaciones. no constituye ni origen. etc.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior. consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación lo anterior. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas.. Paso 3. según el siguiente esquema. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones. elementos de administración financiera 83 . que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros. se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos. ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja.

menos su depreciación acumulada Venta de inversiones de largo plazo Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO(1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Nuevas inversiones a largo plazo Pago de obligaciones a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) AUMENTO (DISMINUC.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) 8 elementos de administración financiera .nomBre de la emPresa estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 00X dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Venta de activos fijos.

presentado anteriormente. prepararemos el estado de cambios en la posición financiera. el valor obtenido como aumento o disminución del capital de trabajo neto. nos permite encontrar la variación del capital de trabajo neto.diciembre del 003. por el periodo enero .la diferencia aritmética que se produce entre los orígenes y aplicaciones de efectivo.000 ORIGEN APLIC.000 40. resultado que facilita al analista financiero..000 3.000 2002 15. 5.000 32. ya sea como aumento o disminución.400 +3. ltda.000 2.000 Variación +5. Pasos  y  ACTIVOS Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos 2003 20.000 15.000 +28.000 30.000 2.000 +35.000 8.000 35.400 3.000 30.000 145.000 +1. se puede comprobar con la diferencia entre el capital de trabajo registrado al cierre del último y penúltimo período contable.000 304.600 12.000 elementos de administración financiera 85 .000 156.000 0 28. evaluar y calificar la política de inversión y financiamiento seguida por la empresa en un período determinado.000 125.000 4.000 340. EJERCICIO DE APLICACIÓN con los estados financieros de la empresa loja cía.000 97.000 +8.000 +11.000 11.

PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveed.000 3.000 50.000 93.000 161.000 109.000 +15.600 = origen -8.000 -10.00 = aplicación 86 elementos de administración financiera .000 15.000 10.000 35.400 TOTALES 79.000 69.000 0 15. Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) 151.000 136.000 72.600 +11. la variación de utilidades retenidas tiene dos componentes: • Utilidad neta • dividendos pagados 3.400 notas: .400 79.000 PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.000 47. que vencen en el año 00 .000 +15.000 51.000 4.000 -4.000 86.400 11.5% anual.obligaciones emitidas al .000 +3.000 136.

400 66.600 15.000 97.000 11.emPresa: loJa cÍa.600 AUMENTO (DISMINUC.600 28.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: elementos de administración financiera 87 .600 31.000 43.000 71.200 38. ltda estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 003 dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) 28.

. flujo de efectivo de las inversiones. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar. para luego determinar los rubros que constituyeron entradas o salidas de dinero para la empresa. en primer lugar se debe unificar las cuentas de efectivo y valores negociables o inversiones temporales. pago de dividendos. en una sola que se denominará efectivo y equivalentes de efectivo. en tanto que los orígenes y aplicaciones de fondos se esquematizan en tres áreas denominadas: • flujo de efectivo de las operaciones. el método para elaborar el estado de flujo de efectivo. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. luego se procede a obtener las variaciones de los rubros de los dos balances.. a continuación se realizará la aplicación respectiva que permitirá elaborar el estado de flujo de efectivo por los dos métodos señalados. presenta un procedimiento similar. inventarios. variación de deudas bancarias. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera.5. 88 elementos de administración financiera . EJERCICIO DE APLICACIÓN tomando los datos de los estados financieros de la empresa tipo cía.4 Estado de flujo de efectivo el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. flujo de efectivo del financiamiento. • • se conocen dos métodos para la elaboración de este estado denominados directo e indirecto. acumulaciones de gastos. Proveedores. ltda. cambios en los activos fijos y otras inversiones.

Paso : Unificar las cuentas caja y valores negociables RUBROS ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Efectivo y equivalente de efectivo 20.000 0 2003 60.000 93.000 161.000.000 +3.000 4.000 180.00 15.000 0 elementos de administración financiera 89 .000 2.000 +15.600 12.400 TOTALES 151.00 47.000.000 97.000 2.000.00 2003 2002 Paso : obtener las variaciones de las cuentas de los dos balances ACTIVOS Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.000 2002 47.000.000 136.00 40.400 +3.000 145.600 +11.000 86.000.00 32.000 0 +35.000 136.000 69.000 125.000 +11.000 50.000 185.000 15.000 47.000 +28.000 -10.000 -5.000 304.000 +1.000 72.000 3.000 340.000 156.000 -4.000 109.000 30.000 +15.000.00 60.000 35.000 Variación +13.000 51.000 30.

FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad neta después de Impuestos y Participaciones (+) Depreciaciones y amortizaciones Recursos provenientes de las operaciones: (+) Disminución de cuentas por cobrar (-) Aumento de cuentas por cobrar (+) Disminución de inventarios (-) Aumento de inventarios (+) Disminución de gastos pagados por anticipado (-) Aumento de gastos pagados por anticipado (+) Aumento de cuentas por pagar a proveedores (-) Disminución de cuentas por pagar a proveedores (+) Aumento de otras cuentas por pagar (-) Disminución de otras cuentas por pagar (+) Aumento de gastos acumulados por pagar (-) Disminución de gastos acumulados por pagar -4.000 -1.000 1.000 765.LOJA CIA. Dólares METODO FLUJO DE EFECTIVO A.600 90 elementos de administración financiera .000 5. LTDA.000 43.000 DIRECTO 2003 METODO INDIRECTO 2003 Efectivo generado por las operaciones Efectivo recibido de los clientes (a) Ingresos (Ventas) (+) Variación de cuentas por cobrar Subtotal (a) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) Costo de ventas (Excluyendo la depreciación) (+) Gastos de ventas (+) Gastos de administración y generales (+) Variación de otras cuentas por cobrar (+) Variación de inventarios (+) Variación de gastos pagados por anticipado -5.000 63.000 122.500 535.000 -11.000 3.000 -11..600 28.000 754.

FLUJO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (+) Emisión y venta de acciones propias (-) Recompra de acciones propias (+) Emisión y venta de obligaciones (-) Abonos y cancelación de obligaciones (+) Préstamos recibidos de corto plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de corto plazo (+) Préstamos recibidos de largo plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de largo plazo (-) Dividendos pagados Efectivo provisto (usado) por actividades de financiamiento Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (A+B+C) Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año -38.200 -12..000 11.000 60.000 -654.(-) Variación de cuentas por pagar a proveedores (-) Variación de otras cuentas por pagar (-) Variación de gastos acumulados por pagar Subtotal (b) A.000 654.400 Efectivo provisto (usado) por actividades de inversión C.000 -10.000 4.400 -38.FLUJO POR ACTIVIDADES DE INVERSION (+) Ingresos por venta de activos fijos (-) Egresos por compra de activos fijos (+) Venta de acciones de otras empresas (-) Compra de acciones de otras empresas -3.000 15..FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Efectivo recibido por los clientes (a) (-) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) (+) Otros ingresos neto (-) Intereses pagados (-) Impuestos sobre la renta pagados Efectivo generado por las operaciones B.500 6.000 -24.000 47..000 -28.400 11.000 -10.000 60.000 -17.200 13.400 -38.200 -12.900 63.000 elementos de administración financiera 9 .000 -28.000 47.600 -38.200 13.500 754.000 15.

000 2.200 -1. prepare los estados de cambios en la posición financiera y flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto. Valores en dólares ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada Activos Netos TOTAL ACTIVO 17.200 2.000 14.400 2002 2003 Variación Origen Aplicación 9 elementos de administración financiera .400 1.600 14.200 600 500 300 1.COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 6 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa estudiantes.800 1.800 19.800 2.800 23.600 800 2.900 8.400 -1.200 2.600 800 2.600 6.000 20.400 -4.400 600 500 300 1.500 3.000 3.000 -3.

600 0 1.000 800 200 3.200 14.600 5000 1.200 400 4.800 12. elabore un estado de cambios en la posición financiera.200 2.000 400 200 1.200 33.PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 10.200 600 600 2.000 3.000 1.000 1.200 115.400 13.000 6.300 2002 2003 elementos de administración financiera 93 .000 0 600 600 2.400 23.000 2.000 400 200 1.600 CASO PRÁCTICO No 7 con los siguientes datos de la empresa casa comercial.800 10.000 1. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 15.000 42.000 84.000 51.100 138.000 5000 3.800 20.000 6.

000 183.000 408.000 42.000 6.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE RESULTADOS Ventas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operación Depreciación Utilidad en operaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta Dividendos Utilidad a Utilidades retenidas 286.000 172.000 22.000 57.000 75.000 28.000 150.300 408.000 48.000 140.300 9 elementos de administración financiera .000 401.200 160.200 270.000 40.000 401.000 70.300 15.000 30.200 2003 600.200 69.000 13.000 20.000 460.000 5.

000 270.000 -16.000 13.000 -10.000 1.000 200 Origen Aplicación notas: 3. la variación del activo fijo menos la variación de la depreciación acumulada da como resultado la variación del activo fijo neto.200 160.000 -30.200 2003 14.000 1.7 Pasos  y : ACTIVOS Efectivo en caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Activos Fijos Depreciación acumulada TOTAL ACTIVO FIJO NETO PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO 172.300 15.000 48.000 5.000 183.700 20.100 14.000 positivo.solUción al caso PrÁctico no.000 150.000 84.300 -8.000 51.000 42.000 286.000 6. elementos de administración financiera 95 .000 6.000 57.000 2002 15. la variación de Utilidades retenidas tiene dos componentes. Por tanto el valor de la variación del activo fijo solo puede ser .200 33.000 Variación -1.000 33.000 11. .000 6.

este valor es el único que sumado a la variación de las Utilidades retenidas +0.• Utilidad neta • dividendos pagados .000 = origen .000 = aplicación Por consiguiente la variación en Utilidades retenidas es 0. Paso 3: emPresa: casa comercial estado de camBios en la Posición financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre del 003 MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de Impuestos y Participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo Disminución de activos fijos Amortización de cargos diferidos y provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACION DE RECURSOS FINANCIEROS Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Pago de la deuda a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (2) 54.000.000 96 elementos de administración financiera .700 72.700.000. dará como resultado la variación del Patrimonio de + . la variación del capital social será -8.300. la variación del capital social más la variación de la Utilidades retenidas da como resultado la variación del Patrimonio. Por consiguiente.

prepare el estado de flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto.000 139. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 27.500 52.000 9.000 38.000 18.800 2002 2003 elementos de administración financiera 97 .000 65.AUMENTO (DISMINUCION) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: 17.300 caso PrÁctico no 8 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa cedaVa.000 5.000 132.000 12.800 51.000 15.500 60.000 4.

800 35.000 64.000 48.000 8.300 98 elementos de administración financiera .000 159.000 5.000 150.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas x pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamo bancario de CP Hipoteca por pagar CP Total Pasivo Corriente Hipoteca x pagar LP TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 18.800 188.000 4.800 2003 Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de Administración Gastos de ventas Utilidad Neta antes de impuestos Impuesto Renta y Participaciones Utilidad Neta 347.000 54.000 32.000 60.500 150.300 92.500 32.000 26.500 76.800 30.000 60.000 73.500 25.500 15.500 36.000 4.000 85.500 10.000 20.000 165.000 5.800 165.300 16.000 65.

. para la preparación del estado de cambios en la posición financiera defina el estado de flujo de efectivo ¿cuáles y en que consisten. las operaciones que generan orígenes de los fondos defina y enumere. las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? indique los pasos. 6. 5. defina el estado cambios en la posición financiera defina y enumere. . 3.COMENTARIOS: autoevaluación . 7. y describa cada uno de ellos. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? elementos de administración financiera 99 .

00 elementos de administración financiera .

algunos aspectos han cobrado vital importancia en la actualidad dentro del campo de la administración financiera. es el de interpretar de manera lógica y ordenada las interrelaciones existentes entre las diferentes cuentas y grupos de cuentas de los estados financieros. CONCEPTO estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero. básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones. 6. se ha visto enriquecido con nuevas técnicas y sistemas de procesar la información contable. se ha agrupado un conjunto de técnicas y procedimientos de análisis cuyo objetivo final. elementos de administración financiera 0 .caPÍtUlo seXto 6. finalmente. merece especial atención el fenómeno de la globalización y la importancia de los mercados financieros internacionales. Un segundo aspecto se relaciona con el notable incremento en el uso de las telecomunicaciones para transmitir información y en el de las computadoras para efectuar análisis de las decisiones financieras alternativas. el análisis financiero tradicional. el primero tiene que ver con la distorsión que se produce en los estados financieros a causa de la inflación. muy útil para obtener una primera aproximación de lo que está sucediendo en la empresa.1 ANÁLISIS FINANCIERO Generalidades Bajo esta denominación. este enfoque alternativo ha permitido dar respuesta a importantes incógnitas y se ha constituido en una ayuda eficaz para la toma de decisiones. el análisis de razones es la forma más usual del análisis.

TÉCNICA DE ANÁLISIS tenemos dos grados fundamentales de estudio. insuficiencia de utilidades inversiones excesivas en valores por cobrar exceso de inventarios inversiones excesivas en activos fijos insuficiencia de capital. d. b.Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. c. e. OBJETIVO DEL ANÁLISIS Quien analiza balances tiende a objetivos ciertos: medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios Para que el hombre de empresa conozca periódicamente con qué elementos cuenta y cuál ha sido el resultado de su pasada gestión estudiar la situación empresarial con el fin de descubrir síntomas más comunes: a. que podemos denominarlo: 0 elementos de administración financiera .

luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. descubriendo los puntos fuertes elementos de administración financiera 03 . a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. y mediante porcentajes. entre otros puntos. podremos llegar al conocimiento del por qué de los resultados. por lo que muchas veces debemos comparar el comportamiento de los mismos dentro de la misma empresa o sobre la base de estándares teóricos que ofrecen los textos de administración financiera. lamentablemente en nuestro país no existen estadísticas confiables de índices financieros. razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa.• • simPle lectUra anÁlisis e interPretación Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio. Mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. la conformación de los activos. de los elementos proporcionados por el análisis e interpretación de los estados financieros. Para proceder dentro de estas técnicas.

horizontal o mediante el uso de razones o índices financieros.000 300.000 40.5 0 elementos de administración financiera .000 % 100.4 5. y definir una cifra base para hacer las comparaciones.0 54.9 10.3 2. el análisis de los balances puede ser vertical. total de ventas.0 9.9 14.5 20.A.5 4.000 75. 100.o débiles de la estructura administrativa y financiera de la empresa. para la cual se debe tomar un solo estado financiero.5 45. ESTADO DE RESULTADOS DELAÑO 2003 VALOR Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de Venta Gastos Generales Utilidad Neta en Operaciones Gastos Financieros Utilidad Neta antes Impuestos Impuestos y Participaciones (50%) Utilidad Neta 700.0 57.2 Análisis vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época. IND.000 20. Veamos un ejemplo: análisis vertical de un estado de resultados EMPRESA PLASTICOS S.0 17.7 17.5 20. 6. generalmente el total de activos.000 125.9 11. ya sea de situación o de resultados.1 42.5 3.000 100.000 40. etc.7 5.000 400.5 8.000 80.7 PROM.

INTERPRETACIÓN: los porcentajes calculados para la empresa.00% Promedio de la industria (%) elementos de administración financiera 05 . análisis vertical del balance general o de situación Para realizar el análisis vertical del balance general se puede optar por el siguiente esquema: emPresa: Polo cÍa. se requiere un elemento de comparación. situación que ha derivado en una reducción de la utilidad neta al 5.60% 42.00% 47.00% 40. para una cabal interpretación. por sí solos no son muy expresivos de la situación.00% 25. ltda. esta investigación permitirá entonces tomar los correctivos necesarios o adoptar las decisiones más adecuadas para solventar este problema.00% 100.10% 100. con empresas similares en capacidad y volumen de operaciones o con los promedios de la industria. al fin de que se pueda aprovechar el resultado del análisis realizado.20% 100. anÁlisis Vertical 31 de diciembre 2003 (%) ACTIVO CORRIENTE FIJO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE LARGO PLAZO PATRIMONIO TOTAL 34.5%).30% 23.7% del total de las ventas.00% 100.00% 52.80% 47. la empresa está experimentando costos más elevados que el promedio de la industria principalmente respecto a costo de Ventas y Gastos de Ventas. valor que se ubica por debajo del obtenido por la mayoría de las industrias del género (9.00% 35.00% 53. como se puede observar. será menester profundizar en las causas que han permitido la elevación del costo de Ventas y los Gastos de Ventas.

es a través del análisis de series de tiempo. por lo que será necesario optar por una política de reestructuración de pasivos. el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. respecto al patrimonio la empresa refleja una buena solidez y está en mejor situación que el resto de negocios del mismo giro.3 Análisis horizontal otra forma de utilización de las razones financieras.INTERPRETACIÓN: la composición de los activos se encuentra acorde con el promedio de la industria y denota la naturaleza de una empresa comercial por la alta representatividad de los activos corrientes en relación con el activo fijo. se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base EMPRESA: NAVAL S. en cuanto a la composición de los pasivos se puede afirmar que no es la adecuada. aprovechando la disponibilidad de la capacidad de endeudamiento a largo plazo que posee la empresa. BALANCE DE SITUACION COMPARATIVO AÑO BASE 2001 = 100 2001 ACTIVOS CORRIENTE Caja y Bancos 100 2002 2003 116 116 06 elementos de administración financiera .A. 6. con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado.

Por Cobrar Inventarios Otros Activos Corrientes Total Act.Inversiones Temporales Ctas. Corriente Activo Fijo Neto Otros activos TOTAL DEL ACTIVO: 100 100 100 100 100 100 100 100 0 250 122 51 121 118 152 121 0 170 368 7 226 153 169 157 PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo a Corto Plazo Pasivo a Largo Plazo Total Pasivo PATRIMONIO Capital pagado Reservas Utilidad Retenida Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO: 100 100 100 100 100 242 181 32 125 121 242 434 134 139 157 100 100 100 67 131 113 196 98 121 elementos de administración financiera 07 .

500 6.000 517. análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas sobre la base de los datos de la empresa estUdiantes cÍa. finalmente. Y PART. entre los períodos en estudio.500 28.556 43.275 14.281 39. lo que permite concluir de manera general que la empresa está en franco proceso de crecimiento.000 208. es importante señalar que un Índice (0) superior a la base (00). se destaca el crecimiento de los inventarios y de las cuentas patrimoniales. se deduce la existencia de una tendencia creciente de la mayoría de rubros del balance de situación comparativo.000 113.INTERPRETACIÓN: de la observación durante 00 a 003.669 2003 725. EMPRESA ESTUDIANTES ANALISIS HORIZONTAL RUBROS Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta y administración Depreciación y Amortización UTILIDAD EN OPERACIÓN Ingresos no operacionales Egresos no operacionales UTILIDAD ANTES DE IMP.000 122. 15% participaciones empleados 25% provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 2002 765.000 Variación Relativa 08 elementos de administración financiera .500 9.844 Variación Absoluta 40.500 17.000 70.000 68. se procederá a realizar el análisis horizontal o de tendencia en el tiempo. el índice cero refleja que no hay variación con respecto al año base. el incremento o decremento es en relación con el año base.. ltda.500 10.000 17.000 230. mientras que un índice (60) inferior a la base (00).000 62.000 9. así también un índice alcanzado en el último año (003). significa que hubo un incremento del 0%.000 25.000 79. equivale a que se ha producido una disminución en el orden del 0%.000 535.375 13.

en función del grado de liquidez de los componentes del activo corriente.INTERPRETACION 6.raZones de liQUideZ miden la capacidad del negocio para cancelar sus obligaciones inmediatas o a corto plazo.3 Índices financieros o razones financieras los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: • • • • liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad a.. surgen dos índices que se muestran a continuación: elementos de administración financiera 09 .

Un índice alto indica rotación lenta del capital de trabajo y acumulación de recursos ociosos. se dice que una razón corriente ideal puede ser de .5. cuando se dispone de información sobre Índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando.5 veces.mide la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones. es decir la capacidad que tiene el activo corriente para solventar requerimientos de sus acreedores.5 a .50 o . hasta ubicarse en el rango estándar de . RAZÓN CORRIENTE siGnificado. o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene . en el corto plazo. • • • • 0 elementos de administración financiera . Para su análisis debe tenerse en cuenta la calidad y el carácter de los activos y pasivos corrientes.5 a . será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. lo cual puede afectar la rentabilidad del negocio.1. entre más líquido sea el activo corriente más significativo es un resultado. fórmUla: activo corriente ______________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • esta razón es una buena medida de la capacidad de pago del negocio. en términos de su posibilidad de conversión en dinero y la exigibilidad según la fecha de vencimiento de las obligaciones corrientes..50 dólares como respaldo. Un comportamiento favorable de este índice. debe mostrar una tendencia creciente.

RAZÓN ACIDA O ÍNDICE DE PRUEBA ACIDA siGnificado.2. valores negociables y cuentas por cobrar. ya que permite determinar la disponibilidad de dinero para solventar las operaciones del negocio en los meses elementos de administración financiera  . • CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO de gran interés para el empresario es el concepto de capital de trabajo neto. los activos corrientes más líquidos son: efectivo en caja y bancos. la razón ácida es una medida más exigente sobre la liquidez del negocio Una razón ideal puede ser de  a .5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o . debe mostrar una tendencia creciente. fórmUla: activo corriente . hasta ubicarse en el rango estándar de  a . cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. Un comportamiento favorable de este índice.. para cancelar las obligaciones del pasivo corriente.5. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas.mide la capacidad inmediata que tienen los activos corrientes más líquidos para cubrir los pasivos corrientes.5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero.Gastos pagados por anticipado __________________________________________________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • • • esta razón supone la conversión inmediata de los activos corrientes más líquidos en dinero.inventarios .

constituye un indicador financiero y se obtiene mediante la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente: caPital de traBaJo neto = actiVo corriente .siguientes y la capacidad para enfrentar los pasivos corrientes. al realizar el análisis comparativo se debe considerar a nivel interno de la empresa. según se indicó anteriormente el monto depende de la naturaleza de cada empresa.. calcule las razones que miden la liquidez. ni demasiado pequeño porque le puede crear obstáculos a la actividad del negocio. el valor del capital de trabajo neto varía considerablemente de una empresa a otra. sin embargo. menor será el margen de capital de trabajo neto que necesita la empresa TAREA: con la información de los estados financieros de la empresa estudiantes cía.5.  elementos de administración financiera . el empresario debe comprender que el capital de trabajo no debe ser demasiado grande. porque le puede significar tener recursos ociosos.PasiVo corriente analizando el valor del capital de trabajo neto. cabe destacar que mientras más predecibles sean las entradas de efectivo. entre otros factores. mayor será la “liquidez”. el capital de trabajo neto no es una razón. se podría afirmar que entre mayor sea la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. el nivel de capital de trabajo neto de una empresa deberá tener las siguientes características básicas: • • ser positivo mantener un crecimiento año tras año. para luego realizar un breve comentario analítico. ltda.5 a . dependiendo del proceso de producción y de la política de ventas. siempre y cuando esté ubicado en un rango de índice corriente de .

000 186.000 69.000 2.000 452.000 136.000 35.000 260.000 340.000 3.600 -97.000 304.000 281.000 151.000.000 40. LTDA. PLAZO TOTAL PASIVOS PATRIMONIO 50.375 180.000 2003 2002 elementos de administración financiera 3 .000 30.000 161.000 346.000 270.000 15.EMPRESA: ESTUDIANTES CIA.00 385.000 158.000 249. BALANCE DE SITUACIÓN Al 31 de diciembre de 2002 y 2003 RUBROS ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar (-) Provisión de cuentas incobrables Inventario Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Terrenos Locales comerciales Equipo de oficina TOTAL ACTIVO FIJO (-) Depreciación Acumulada ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO Préstamos de accionistas Emisión de Obligaciones (1) TOTAL PASIVO A L.000 136.000 4.000 662.000 171.000 51.000 30.600 20.000 47.000 32.000 400.600 12.000 631.000 185.600 2.000 148.000 380.000 72.000 -3.375 -2.000 15.000 -125.000 456.

600 179.5% anual.600 631.000 206. que vencen en el año 00. RAZONES DE LIQUIDEZ Corriente Prueba ácida Capital de trabajo neto 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable  elementos de administración financiera .Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 97.600 nota: (i) obligaciones emitidas al .000 93.000 109.000 662.000 86.

- RAZONES DE ACTIVIDAD las razones de actividad miden la eficiencia de la inversión del negocio en las cuentas del activo corriente.450 21% 2 meses Octubre 10. Una técnica muy usual para evaluar la composición de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar. semestral o anual. generalmente esta descomposición se hace por meses. el 7% dos meses de atraso y el 3% tres meses o más de retraso. es decir. concede un plazo de 30 días a sus clientes y en diciembre 3 del año 00. los inventarios durante un período de tiempo que puede ser mensual.000 dólares.150 7% 3 meses Septiembre 4..000 100. esta inversión puede ser alta y para calificarla es necesario conocer el número de veces que rotan. el cual consiste en disponer las cuentas por cobrar o por pagar de una empresa. el % tiene un mes de atraso. tiene la siguiente descomposición ATRASO DE: Al corriente Diciembre Saldo C x C Porcentaje 100. las cuentas del activo corriente tendrán más liquidez entre más roten. por ejemplo. en grupos basados en su punto de origen.350 3% Total 145. elementos de administración financiera 5 .050 69% 1 mes Noviembre 30. corriéndola cuatro o cinco meses hacia atrás EJEMPLO la empresa estudiantes cía. ltda.B.00% la tabla indica que el 69% de las cuentas por cobrar de la empresa están al corriente o sea dentro de los términos normales de recaudación. entre más rápido se conviertan en efectivo. es el análisis de antigüedad. el saldo del rubro cuentas por cobrar a clientes de 5.

este mismo sistema puede aplicarse a las cuentas por pagar.. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por cobrar del balance respectivo. por tanto proporciona información para evaluar la calidad de los clientes que se tiene. COMENTARIOS: • esta razón permite conocer el tiempo que efectivamente se están tomando los clientes para cancelar los plazos que la empresa concede al cliente. al relacionar las ventas a crédito con el saldo promedio de cuentas por cobrar. Ventas anuales a crédito fórmUla:______________________________________________________ cuentas por cobrar año anterior + cuentas por cobrar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. • 6 elementos de administración financiera . nos da una primera aproximación de la estructura del crédito en la rama de actividad. cuando el mayor porcentaje se encuentra en el mes corriente y muestra en los meses anteriores. Una rotación alta indica una política de cobros estricta o clientes que pagan oportunamente. valores cada vez menores y mínimos. los acreedores actuales y en perspectiva probablemente estén sumamente interesados en el análisis de antigüedad en el siguiente cuadro se expone cada uno de estos índices o razones: 1. también es posible que se esté utilizando el crédito para generar ventas. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR siGnificado.mide con qué rapidez se convierten en efectivo las cuentas por cobrar.Una administración eficiente de una empresa se refleja. mientras que un resultado bajo podría ser el resultado de mantener un cierto número de cuentas de difícil cobro.

así por ejemplo si la empresa concede un plazo de treinta días. seis días de atraso para un estándar de sesenta días de crédito. • • • elementos de administración financiera 7 . en términos generales.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o . significa una recuperación rápida de las deudas de los clientes. Un comportamiento favorable de este índice. 2..mide el número de días que en promedio tardan los clientes para cancelar sus cuentas. hasta lograr una reducción al mínimo de atraso en los cobros. entonces treinta días es el estándar para comparar con el índice calculado y poder determinar los días de atraso en la recaudación. lo cual se puede visualizar de mejor manera con el índice de plazo medio de cobros. 360 fórmUla:__________________________________ rotación de cuentas por cobrar COMENTARIOS: • depende de la política de venta a crédito. PLAZO MEDIO DE COBROS siGnificado. así podríamos aceptar como una situación normal. este mínimo se consideraría hasta un margen del 0% de días.5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero. entre el resultado obtenido y el estándar. representa una lenta recuperación y un problema de liquidez. cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. debe mostrar una rotación creciente. Un resultado óptimo sería el tener un número mínimo de días de atraso en los cobros. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. Un número alto. un número de días bajo.• • Una razón ideal puede ser de  a .

Para emPresa indUstrial: costo de ventas fórmUla: _________________________________________________________ inventario productos terminados año anterior + inventario productos terminados año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. COMENTARIOS: • mediante el uso de esta razón. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de mercaderías del balance respectivo.mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de productos terminados del balance respectivo.3.. 8 elementos de administración financiera . ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MERCADERÍAS Y PRODUCTOS TERMINADOS siGnificado. se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o productos terminados. Para emPresa comercial: costo de ventas fórmUla:______________________________________________________________ inventario de mercaderías año anterior + inventario de mercaderías año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance.

no ayuda a conocer la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías (empresa comercial) o los pedidos al departamento de producción (empresa industrial) y el stock mínimo que debe tener la empresa.• ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías o en el caso de empresas manufactureras programar la producción.mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o de productos terminados. PLAZO MEDIO DE INVENTARIOS siGnificado.. emPresa comercial: 360 fórmUla: _______________________________________ rotación de inventario en mercaderías emPresa indUstrial: 360 fórmUla: ________________________________________________ rotación de inventario de productos terminados COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón. 4. elementos de administración financiera 9 . además permite determinar el stock mínimo que debe tener la empresa.

COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón.mide la rapidez con que el inventario promedio de materias primas se transforma en artículos terminados. 360 fórmUla: ____________________________________ rotación de inventario de materias primas 0 elementos de administración financiera . el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de materias primas del balance respectivo. se puede detectar problemas de acumulación o escasez del inventario de materias primas. 6. materias primas utilizadas fórmUla: _________________________________________________________ inventario de materias primas año anterior + inventario de materias primas año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance.5.mide la rapidez con que el inventario medio de materias primas se transforma en productos terminados. ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MATERIAS PRIMAS siGnificado. ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras y el stock mínimo que debe tener la empresa. PLAZO MEDIO DE INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS siGnificado...

COMENTARIOS: • • Un número de días alto indica exceso de inversión y/o una baja rotación.mide el número de días que la empresa tarda en cancelar sus cuentas con los proveedores de mercaderías o materias primas. compras anuales a crédito fórmUla: ______________________________________________________ cuentas por pagar año anterior + cuentas por pagar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. 7. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por pagar del balance respectivo. Un número de días bajo. frente a los términos concedidos por el proveedor de mercaderías o materias primas.. ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR siGnificado.Permite calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso de un año. 8. 360 fórmUla: ________________________________ rotación de cuentas por pagar elementos de administración financiera  . indica una elevada rotación y/o deficiencias de stock. PLAZO MEDIO DE PAGOS siGnificado. comentarios: • evalúa la capacidad de pago de la empresa..

ltda. Un número alto.COMENTARIOS: • • Un número de días bajo. significa una exigencia mayor de los proveedores.000 180. dado que tienen incidencia importante en la rentabilidad de la empresa.000 185.000 2002 75. para luego realizar un breve comentario analítico.000 -110. implican que el dinero que la empresa tiene invertido en activos comentes trabaja un número mayor de veces.. dejando cada vez su aporte a la utilidad y con ello contribuyendo a elevar la rentabilidad del negocio.000 115. representa una baja exigencia del proveedor.000  elementos de administración financiera . en síntesis las razones de actividad (inventarios y cuentas por cobrar) deben tender a estar lo más altas posible o un número de días bajo al tratarse de los plazos medios. TAREA: • con la información de los estados financieros de la empresa estUdiantes cÍa. razones de rotación altas. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. calcule las razones que miden la actividad. suponga que la empresa estUdiantes es una empresa industrial y por tanto el rubro inventario se distribuye de la siguiente manera: • INVENTARIO: Materias primas Productos terminados TOTAL 2003 65.

como emPresa comercial RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación de cuentas por cobrar Plazo medio de cobros Rotación del inventario de mercaderías Plazo medio de inventario de mercaderías Rotación de cuentas por pagar Plazo medio de cuentas por pagar 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: elementos de administración financiera 3 .

es importante conocer la discriminación del pasivo total. Una empresa puede tener un endeudamiento alto. puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor índice pero con alto endeudamiento corriente.emPresa indUstrial: RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación del inventario de materias primas Plazo medio del inventario de materias primas Rotación del inventario de productos terminados Plazo medio del inventario de productos terminados 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: C. pero si la mayor parte de éste es a largo plazo. Una composición adecuada de los pasivos y patrimonio de una empresa. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO las razones de endeudamiento miden la capacidad del negocio para contraer deudas a corto plazo o a largo plazo. estaría dado como sigue:  elementos de administración financiera .

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL siGnificado. Una empresa puede tener un endeudamiento alto._______________________ activo total comentarios: • • esta razón ayuda a determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones de corto y largo plazo.. elementos de administración financiera 5 .Pasivo Corriente (De 25% a 20%) Pasivo a Largo Plazo (De 35% a 30%) Patrimonio (De 40% a 50%) TOATAL PASIVO Y PATRIMONIO (100%) las razones de endeudamiento más utilizadas se muestran a continuación: 1.mide la participación de los acreedores en la financiación de los activos de la empresa. pero si la mayor parte de éste es a largo plazo puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor Índice pero con alto endeudamiento corriente. Pasivo total fórmUla. es importante conocer la discriminación del pasivo total.

• 6 elementos de administración financiera . usualmente tienen razones más bajas.5 a  se considera aceptable. Una relación de 0. RAZÓN DE PASIVO A LARGO PLAZO A PATRIMONIO siGnificado. en tanto que otras con menor concentración de capital.. denotando una reducida participación de los propietarios en el financiamiento del negocio. 2. en especial en épocas de falta de liquidez en el sector bancario. que de cada $ 00 que la empresa tiene en sus activos se adeudan $ 60. es decir. puede tolerar un endeudamiento mayor que otra cuya rotación sea menor. las empresas con gran cantidad de activos fijos y flujos de caja estables. Un endeudamiento menor al anterior muestra una empresa en capacidad de contraer más obligaciones y un endeudamiento mayor muestra una empresa a la que se le puede dificultar la consecución de más fondos. tiene razones altas de deuda de largo plazo a patrimonio. Pasivo a largo plazo fórmUla: _____________________________ Patrimonio COMENTARIOS: • • se utiliza a menudo para estimar el grado de apalancamiento financiero de la empresa. se considera que un endeudamiento del 60% es manejable. mientras que un resultado más alto implicaría que la empresa esté trabajando casi exclusivamente con recursos de terceros.indica la relación entre los fondos de largo plazo que suministran lo acreedores y los que aportan los dueños de la empresa.• • • Una empresa que tenga una buena rotación de sus activos corrientes.

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Endeudamiento Pasivo largo plazo a patrimonio 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: D. de los activos o inversión de los propietarios. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable.TAREA: con la información contable de los estados financieros de la empresa estUdiantes. ltda. dado que las utilidades son las que garantizan el desarrollo de la empresa. cÍa. RAZONES DE RENTABILIDAD las razones de rentabilidad miden la capacidad del negocio para generar utilidades. a fin de que las ventas generen utilidades. puede afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida de la efectividad de la administración en el manejo de los costos y gastos totales. siendo los siguientes: elementos de administración financiera 7 . los indicadores de la rentabilidad más comúnmente utilizados se relacionan con el nivel de ventas. para luego realizar un breve comentario analítico. calcule las razones que miden el grado de endeudamiento de una empresa.

la utilidad que obtiene la empresa por cada cien dólares que tiene invertidos en sus activos.. ya sea con préstamo o patrimonio. • 8 elementos de administración financiera . independiente de la forma como haya sido financiado. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS siGnificado. conviene compararlo con el de otras empresas del mismo sector.. 2. RENTABILIDAD SOBRE VENTAS O MARGEN NETO DE UTILIDAD siGnificado. Una alta rentabilidad sobre activos indica un buen aprovechamiento de los recursos de la empresa.muestra la eficiencia de la administración para obtener resultados positivos con los activos disponibles. Utilidad neta fórmUla: _________________ X 00 Ventas netas COMENTARIOS: Para conocer si el porcentaje de utilidad neta sobre ventas obtenido por la empresa es bueno. es decir.1.muestra la utilidad sobre las ventas obtenidas por el negocio en un período de tiempo. Utilidad neta fórmUla: _______________ X 00 activo total comentarios: • indica el porcentaje de utilidad neta que se ha logrado con la inversión total el negocio.

sin que esto signifique que se distribuya realmente entre los accionistas. 4.3.. Utilidad neta fórmUla: ______________________________ número de acciones en circulación comentarios: • • • estas utilidades son generalmente de interés para los administradores de la empresa y para los accionistas actuales o en perspectiva. UTILIDAD POR ACCIÓN siGnificado.representa el beneficio obtenido por cada acción. las utilidades altas por acción tendrán obviamente preferencia entre el público inversionista.muestra la utilidad sobre el patrimonio obtenida por el negocio en un Periodo de tiempo Utilidad neta fórmUla: ______________X 00 Patrimonio COMENTARIOS: • • indica cuál es la utilidad por cada cien dólares invertidos en el patrimonio.. se considera como un indicador importante del éxito de la empresa. es importante conocer el rendimiento sobre el patrimonio para compararlo con el rendimiento de otras inversiones. elementos de administración financiera 9 . RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO siGnificado.

bajo el supuesto de que todos los activos se liquiden por el valor en libros. por cuanto constituye un incentivo para la adquisición de acciones de las empresas que distribuyen utilidades. para iniciar una negociación de compra. 6.5.. DIVIDENDO POR ACCIÓN siGnificado. VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN siGnificado. dividendos pagados fórmUla: ———————————————— numero de acciones en circulación COMENTARIOS: • • indica el valor que cada una de las acciones recibe por la declaración de los dividendos efectuados en la Junta General de accionistas.representa el valor que se paga a los accionistas por cada una de sus acciones. la política de dividendos que lleve a efecto una empresa. 30 elementos de administración financiera . Patrimonio formUla: ______________________________ número de acciones en circulación COMENTARIOS: • constituye un indicador muy práctico para establecer el valor contable de la empresa o el precio referencial de las acciones..señala el valor aproximado de cada acción. es importante para los accionistas actuales y en perspectiva.

elementos de administración financiera 3 . mientras que en el caso de las empresas comerciales tienen su origen en la rotación del activo total.7. Utilidad neta Ventas netas fórmUla: _____________ X ___________ Ventas netas activo total COMENTARIOS: • el sistema dUPont sostiene que el rendimiento sobre la inversión (Utilidad neta / activo total) proviene de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas y del margen neto de utilidad que tales ventas generan.Permite que la empresa descomponga el rendimiento de la inversión en dos componentes: Utilidades o margen neto sobre las ventas y eficiencia del activo para lograr las ventas. COBERTURA DE INTERESES siGnificado. • 8.. el rendimiento de la inversión generalmente se origina en el margen neto de las ventas. en el caso de las empresas manufactureras. SISTEMA DUPONT siGnificado.Permite medir la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses.. Utilidad en operación fórmUla: —————————— Gastos fin anderos COMENTARIOS: • es importante esta razón financiera. por cuanto un Índice alto revela mayor posibilidad de pago de préstamos e inversiones.

para luego realizar un breve comentario analítico. 9. • • TAREA: con la información contable del estado de resultados que se presenta a continuación.• se considera un resultado razonable a partir de  veces. que vencen dentro de un año. calcule las razones que miden la rentabilidad. esto es el pago de los intereses anuales y del principal de los préstamos a largo plazo y las cuotas del arrendamiento financiero. 3 elementos de administración financiera . Utilidad neta + depreciación + amortización + gastos financieros fórmUla: __________________________________________________________ Porción corriente + gastos financieros COMENTARIOS: • igualmente es de mucha importancia para las entidades financieras. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable.. ya que revelará la disponibilidad de efectivo de la empresa para cubrir en el año corriente el servicio de la deuda.similar a la razón anterior. se considera como un resultado apropiado a partir de  veces. COBERTURA TOTAL siGnificado. pero considera además la capacidad para cancelar la porción corriente de la deuda a largo plazo. mediante esta razón se puede visualizar la posibilidad de que el incumplimiento de cualquier obligación financiera ponga en peligro la posición de la empresa.

000 765.000 2003 725. ESTADO DE RESULTADOS Períodos: Enero 1 .31 de Diciembre de 2002 y 2003 2002 Ventas netas Costo de ventas y gastos operativos Costo de mercaderías vendidas Depreciación y amortización Gastos de venta y administración UTILIDAD EN OPERACIÓN Otros ingresos y gastos Dividendos e ingreso por intereses Intereses pagados UTILIDAD ANTES PART.4633 535.600 108.600 152.200 124.375 13.500 517.000 $ 0. 15% Participación empleados Provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA Número acciones en circulación Utilidad por acción común ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS 2002 Saldo a Enero 1 Utilidad neta del año TOTAL MENOS : Dividendos pagados : Acciones comunes Saldo a Diciembre 31 28.280 39.000 elementos de administración financiera 33 .910 39. E IMP.000 62.000 $ 0.EMPRESA: ESTUDIANTES CÍA. LTDA.755 6.500 -17.000 68.845 86.500 79.500 10.300 14.000 -17.000 25.500 9.000 122.600 43.000 70.000 28.200 2003 88.155 108.000 20.845 128.000 113.4495 9.600 43.600 97.

es necesario preparar un informe que integre todos los aspectos tratados. que permitan obtener una visión muy clara y resumida de la situación tanto operativa como financiera de la empresa. así como la interpretación de las razones financieras.RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Sobre ventas Sobre Activos Sobre patrimonio Utilidad por acción Dividendo por acción Valor en libros por acción Cobertura de intereses Cobertura total 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: 6. 3 elementos de administración financiera . lo que a su vez posibilitará tomar las acciones pertinentes en el futuro inmediato.5 Presentación del informe Una vez que se hayan realizado todos los cálculos anteriores sobre el análisis vertical y horizontal. el informe debe ser expuesto con los análisis e interpretaciones más destacadas.

correo electrónico actividad. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo elementos de administración financiera 35 . principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo. análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. creciente. fax. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c.Un esquema para elaborar el informe se presenta a continuación: a. análisis de la composición del financiamiento. nivel adecuado. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. análisis del grado de endeudamiento.

000 20. presidente de ladY cHic cÍa. 36 elementos de administración financiera .500 32.000 400.5% 4.0% POR EL AÑO QUE TERMINO EL 31 DE DICIEMBRE DE: 2001 700.500 55.5% 20.000 75. Renta y 15% Trabajadores 100.. su contador. Pedro montero está un tanto preocupado por los resultados alcanzados por la empresa. para compensar el aumento en los costos. resumió la siguiente información de sus registros para comparar la actuación de su compañía con la de la industria en la que se desenvuelve: PROMEDIO DE LA INDUSTRIA Ventas Costo de Ventas Gastos de Venta Gastos de Adm.000 19.000 2002 650. CONCLUSIONES E.5% 3. Gastos Financieros Imp. mario Barco le aconsejó aumentar los precios en un 8% para 00. le dijo que un 5% de aumento en los precios era todo lo que sus clientes aceptarían y con este aumento necesitaría incrementar substancialmente sus esfuerzos de venta.250 el ing. debido al incremento del esfuerzo de ventas. se retuvo la mayoría de los antiguos clientes de la compañía y se adquirieron algunos nuevos clientes. ltda. RECOMENDACIONES CASO PRÁCTICO No 9 el ingeniero comercial Pedro montero.500 130.D. pero maría Bravo.000 125.000 40. el presidente de la empresa aceptó la propuesta de su Gerente de Ventas y aumentó los precios en un 5% al principio del año 00.0% 8.000 357. su Gerente de Ventas.0% 55.

Diciembre 31 de 2001 y 2000 Promedio de la 2000 industria VALOR % VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS FINANCIEROS Utilidad antes de Imp. comente sobre si la decisión del presidente de la empresa fue correcta. Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA 2001 % VALOR % elementos de administración financiera 37 . ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO Enero 1 .A. obteniendo conclusiones de los estados preparados.TAREA: . SOLUCION AL CASO PRACTICO 9 LADY CHIC S. señale posibles causas de lo ocurrido y cualquier acción correctiva posible que pudiera tomarse. 000 y 00. . Prepare un estado de resultados comparativo. y part.

com 38 elementos de administración financiera . datos Generales soBre la emPresa razón social: Plasticos cÍa. ltda. de servicios o industrial de nuestro medio realice lo siguiente: • realice un informe ejecutivo que analice los dos años últimos de la empresa seleccionada. tomando como referencia el que se expone a continuación: informe eJecUtiVo a.COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 10 sobre la base de los estados financieros obtenidos por usted. n. correspondientes a tres años consecutivos de una empresa comercial.dei rÜc: 70066000 dirección: Calle Ciudad Cantón Provincia Salcedo # 18 Quito Quito Pichincha Fax E-mail Teléfonos 2861-398 096-010-714 2506-809 plasti@andinanet.

993. Duncan Franco Ing.834.547.%.316.435.0% 97. de Cuenta 312512578413 124639601812 B. José Antonio Bueno CARGO Gerente General Gerente Administrativo Jefe de Personal EXPERIENCIA (Años) 8 5 10 representante legal de la empresa o propietario: dr.057.Principales ejecutivos: NOMBRE Dr.9% 5. lo cual significa un incremento del 9. con relación al periodo anterior.2% 2000 2.351. cuyo detalle se encuentra en anexos: 1999 Ventas netas Costos y gastos totales Utilidad neta Rentabilidad sobre: Patrimonio Activo Total 2.21% 4.35.8% 2. Carlos Peralta Ing.605.00 2.90 % 100.605.0% 95.76% 2.30 % 100. alcanzaron la suma de $ .17% 13.90 45.68% los ingresos netos operacionales durante el año de 000. elementos de administración financiera 39 .1% 4. Bolívar chiriboga antecedentes crediticios con bancos y financieras: Banco Pichincha Internacional No.186.039.10 119.20 1..resUltados Pe oPeración Históricos a continuación se presenta un resumen de los resultados obtenidos durante los dos últimos años.

los gastos de venta experimentan una reducción en términos relativos. con respecto al período de 999. muestran una rotación baja. lo que ha permitido lograr mejores índices de rentabilidad sobre el Patrimonio y activo total. igualmente. el porcentaje de los gastos administrativos descienden ligeramente con respecto al año anterior. siendo superior al período anterior. este particular contribuye de manera muy favorable para el logro de una mayor utilidad antes de impuestos y participaciones. elevación que obedece principalmente al mayor costo del material para la elaboración del plástico y de la mano de obra directa. lo cual refleja una mejor gestión en el control de estos desembolsos. aspecto que determina un menor margen de utilidad bruta para afrontar el resto de costos y gastos de la empresa. en relación con el año de 999. es sustancialmente menor en relación con lo ocurrido en el año de 999. los cuales indican la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. debido principalmente al menor egreso destinado para promoción y publicidad.9%. el costo de ventas en 000 presenta una mayor participación. importe superior al obtenido en el ejercicio anterior. los Índices de rotación del activo total. debido a menores costos de fínanciamiento y a un importante ingreso neto no operacional. el margen de utilidad sobre ventas alcanzado en 000 es de . estos factores determinan un mejor porcentaje de utilidad en operaciones alcanzado en 000 y que compensa el incremento del costo de ventas indicado anteriormente. ya que en cuanto a número de cuñas vendidas. en el 000.3%. se obtuvo un menor volumen y que significó una disminución del 7. 0 elementos de administración financiera . esto es de casi una vez por año.este aumento corresponde en forma exclusiva al efecto precio de venta. el efecto neto de otros egresos y otros ingresos.

00 1.16 1. sintetiza la situación financiera contabilizada al cierre de los años de 999 y 000: 31-Dic-99 Activo Corriente Activo Fijo Otros Activos TOTAL Pasivo Corriente Pasivo a Largo Plazo Patrimonio TOTAL 637.23 % 31-Dic-00 58.20 1.04 0.65 1..10 % INDICES FINANCIEROS Capital de trabajo neto índice de solvencia Período de cobros Deuda total a activo total Deuda LP a patrimonio Cobertura de intereses Cobertura cargos fijos 31-Dic-99 123. al 3 de diciembre de 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58.10 2.30 % 31-Dic-00 658.50 1.30 787.30 514.40 1.459.76 % la situación financiera de Plasticos cÍa ltda.799.24 96 0..589.20 991.828.40 536. dentro del activo corriente. el rubro de caja-bancos no tiene representatividad y ha disminuido sustancialmente con respecto a lo observado al cierre de 999. por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas.10 2.00 1.175.80 902.10 599.0 y un índice de solvencia de . importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior.049.480. en efecto.80 914.90 904.10 119 0.535.577.577.sitUación financiera Histórica el siguiente cuadro.048.125.376.740.70 2.292.c.812.552.088.20 2. elementos de administración financiera  .589.62 1.539.753.064.30 786..434.259.

al analizar el periodo medio de cobros. mientras que el rubro de cuentas por pagar a proveedores tuvo un importante descenso. respecto a lo observado a fines del año de 999.igualmente. se observa un mayor plazo para la recuperación de cartera entre los períodos estudiados. también los gastos acumulados por pagar experimentaron un fuerte incremento. los niveles de endeudamiento están dentro de los términos razonables y la participación del patrimonio en el activo total es del 35. debido al mayor peso de los créditos a largo plazo. el mayor crecimiento del pasivo corriente en relación con la menor elevación del activo corriente. más aún si en el futuro se procede a trasladar el rubro préstamos de accionistas hacia aportes para futura capitalización. CONCLUSIONES • • los resultados operacionales logrados en el período de 998 son razonablemente aceptables.%. lo cual se califica como una estructura de solidez aceptable.. el rubro de cuentas a cobrar a clientes tiene una ligera disminución. en especial al término del último año. dentro del pasivo corriente. el rubro porción corriente de la deuda a largo plazo se ha elevado notablemente. esto permite concluir que la situación financiera a corto plazo de la empresa no está en los niveles adecuados. en tanto que las inversiones temporales permanecen constantes. dadas las condiciones económicas de nuestro paísla situación financiera de Plasticos cÍa. esto significa un retraso de más de 30 días en promedio para la conversión de estas cuentas en efectivo.577. ltda. al 3 de diciembre del 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58. determinó que en diciembre de 000 se registre una disminución del capital de trabajo neto y por consiguiente del índice de solvencia.0 y  elementos de administración financiera . los índices de cobertura reflejan poca capacidad de la empresa para efectuar los pagos de intereses y del principal de la deuda a largo plazo. se alcanzaría una óptima solidez de la empresa.

7. a fin de lograr el posicionamiento que tuvo la empresa en años anteriores. convocar a una junta de accionistas para trasladar los préstamos de los socios a aportes de capital social. 5. por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas. . . reestructurar el departamento de ventas. 6. RECOMEDACIONES • • • reestructurar los pasivos mediante la negociación con las entidades bancarias para obtener un mayor plazo de la deuda corriente. por lo que será necesario adoptar medidas correctivas a tiempo. autoevaluación . defina que es el análisis financiero enumere los objetivos para el análisis financiero enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero ¿Qué es el análisis vertical? ¿Qué es el análisis horizontal? enumere los  grandes grupos en que se clasifican las razones financieras defina un esquema para elaborar el informe de situación financiera elementos de administración financiera 3 .un índice de solvencia de . adoptando nuevas políticas y estrategias de promoción y venta de cuñas publicitarias. denotando una tendencia a desmejorar. importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior.. 3.

 elementos de administración financiera .

7. entradas de efectivo salidas de efectivo financiamiento e inversiones temporales elementos de administración financiera 5 . trimestral o anual.1 Presupuesto de caja DEFINICIÓN el presupuesto de caja. a. b. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS son reportes especiales que sirven de base para la planificación y toma de decisiones. comprende tres partes bien definidas. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. los más comunes son: el presupuesto de caja y los estados pro forma de situación y resultados. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio. c. 7. a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa. puede ser mensual.caPÍtUlo sÉPtimo 7. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período.2 Preparación de un presupuesto de caja la presentación típica de este estado. la apertura del presupuesto de caja.

en el caso de las materias primas. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. a. b. es muy importante en esta etapa. la calidad de la cartera y gestión de cobranza. administración y generales). 6 elementos de administración financiera . este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas. Salidas de Efectivo en este grupo. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. es el pronóstico de ventas. Entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. el factor importante constituye el programa de producción. para ese volumen de producción. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. la política de crédito. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados.detallaremos cada uno de estos títulos. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. Para el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias.

es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. c. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. Por consiguiente. elementos de administración financiera 7 . se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales.finalmente. tales como los gastos financieros. distribución de dividendos. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. Financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. pago de impuestos. si a éste se añade el saldo inicial de caja. cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez. además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja.

s. respectivamente.CASO PRÁCTICO No. un laboratorio de investigación al contado.000 los sueldos y beneficios sociales del personal de ventas y de administración ascenderán a $ 9. 8 elementos de administración financiera . se obtuvo del departamento de cartera. cobrado al mes siguiente 60% y cobrado al segundo mes 5%.000 20. los pagos por arriendo serán de $ 6. los cargos por depreciación son $ . en la suma de $ 50. los pagos por mano de obra directa se realizan en el respectivo mes.000 32. el impuesto sobre la renta por $ .000 30.000.000 82.000 104.000 las ventas históricas de los meses de noviembre y diciembre de 00. se comprará en el mes de marzo.000 y 00..000 por mes.. se paga en febrero.000.000 marZo = 0.000 80.000 MOD 20.000 mensuales. las siguientes estimaciones de cobros: Ventas al contado 5%. 0% en el mes siguiente y la diferencia en el segundo mes siguiente en que se incurrió en dicho costo. de acuerdo con los siguientes datos: MES Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo MP 20.000 al mes.000. mientras que la cancelación de las materias primas. 11 la empresa Jc. se efectúa 0% contado. se ha elaborado el siguiente pronóstico de ventas para el período enero-marzo del año 003. fueron: $ 30. en dólares: enero =0.a.000 feBrero = 60. proyecta solicitar una línea de crédito a su banco.000 100. Gastos varios serán de $ 900 mensuales.000 20.

el efectivo disponible en enero  asciende a $ 95.000 y debe mantenerse un saldo mínimo de caja de $ 5.000. se ha considerado un costo financiero del % mensual para la línea de crédito y del 3% para inversiones temporales. con esta información prepare un presupuesto de caja para el primer trimestre del 003. supuestos: los préstamos se contratan al inicio y se cancelan al final del mes en el cual se disponga de liquidez. en la forma de pago se dará prioridad al pago de los intereses. las inversiones temporales se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan fondos.
SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 11 EMPRESA: J.C. S.A. PRESUPUESTO DE CAJA POR EL PERIODO: Enero - Marzo de 2003 NOV A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO 88.500 133.000 164.000 30.000 100.000 140.000 160.000 220.000 DIC ENE FEB MAR

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COMPRAS PRESUPUESTADAS COMPRAS AL CONTADO: 20% CON 1 MES DE RETRASO: 40% CON 2 MESES DE RETRASO: 40% MANO DE OBRA DIRECTA SUELDOS DE VENTA Y ADMIN. ARRIENDOS GASTOS VARIOS IMPUESTO SOBRE LA RENTA COMPRA DE LABORATORIO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS INVERSIONES TEMPORALES RECUPERACIÓN DE INV. TEMP. INTERESES POR INV. TEMP. G. SALDO FINAL DE CAJA 15.000 15.000 15.000 

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CASO PRÁCTICO No. 12 el romano s.a. (adaptado de: s. Winton Korn, contabilidad administrativa, editorial limusa). el tesorero de la empresa el romano s.a., reunió la siguiente información relacionada con el estado de efectivo de la empresa, para los próximos seis meses, en dólares:

Saldo de caja, 1 de enero Rol de pagos por mes Gastos de caja chica por mes Intereses pagaderos por mes Préstamo pagadero en junio Impuesto a la renta pagaderos en marzo Compra de equipo en mayo .

12.000 32.000 300 400 30.000 5.100 30.000

información complementaria Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito enero 5,000 60,000 30.000 abril ,000 70,000 36,000 febrero ,000 50,000 36.000 mayo ,000 80,000 7,000 marzo 6,000 60.000 33,000 Junio 7,000 80,000 30,000

Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito

las ventas a crédito se cobran de la siguiente manera:

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• • • •

50% en el mes de la venta y se concede un descuento de % sobre el total 0% en el mes siguiente al de la venta 9% en el segundo mes siguiente al de la venta % es incobrable y se liquida como cuentas malas

las compras a crédito se pagan como sigue: /3 en el mes de la compra; y /3 en el mes siguiente. las ventas a crédito del mes de noviembre pasado ascendieron a $ 50,000; las del mes de diciembre a $ 0,000. las compras a crédito del mes de diciembre fueron por valor de $ 36,000. el saldo de caja mínimo de la empresa es de $ 0,000. TAREA: Prepare un pronóstico de caja para los próximos seis meses. la empresa tiene una línea de crédito con su banco, de la cual puede tomar en préstamo hasta $ 0,000 sobre la base de mes a mes para sus necesidades de capital de trabajo. el préstamo puede pagarse al final de cualquier mes pero los intereses deben pagarse mensualmente. en el pronóstico debe indicarse cualesquiera fondos adicionales que deban obtenerse en préstamo. este préstamo debe pagarse en cuanto se disponga del efectivo, ya que tiene un cargo de % mensual por intereses. se puede suponer que la empresa solicita el préstamo al inicio del mes en el cual se produce la escasez, y lo paga al final del mes en el que disponga de fondos. al principio del período, la empresa no había dispuesto de esta línea de crédito. las inversiones temporales, que tienen un rendimiento del .5% mensual, se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan los fondos. 

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SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 12 EMPRESA: ROMANO S.A. Período Enero - Junio 2000 CONCEPTO A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% Recuperación Ventas a Crédito Contado 50% - 2% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Pago a proveedores COMPRAS AL CONTADO: 1/3 CON 1 MES PLAZO 2/3 CUNETAS PENDIENTES SUELDOS Caja Chica Intereses Pago Préstamo Pago impuestos Compra de equipo TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG 66.700 64.700 72.800 66.700 95.700 90.700 30.000 36.000 33.000 36.000 27.000 30.000 64.300 65.600 70.200 76.100 83.800 93.700 75.000 15.000 60.000 64.000 14.000 50.000 76.000 16.000 60.000 84.000 14.000 70.000 92.000 12.000 80.000 97.000 17.000 80.000 ENE FEB MAR ABR MAY JUN

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tanto devengados como en efectivo. 5 elementos de administración financiera . muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. gastos de operación y desembolsos de capital. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos.F) COMENTARIOS: 10.000 10.000 10.000 10. los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación.INTERESES POR COLOCACIONES G. compras. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales. SALDO FINAL DE CAJA (E +/. el balance de situación pro forma.000 10. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo.000 7. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. para un período normalmente de un año.000 10.3 Estados financieros pro forma además del Presupuesto de caja. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. el estado de resultados pro forma. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados.

es decir.7. se parte del supuesto que esta firma desarrolla los presupuestos con base en trimestres y a precios constantes. compras y gastos de operación.4 Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma. se centrará la atención en el siguiente ejercicio: CASO PRÁCTICO N. se dedica a la venta de video grabadoras de la marca Panasonic. Para ilustrar como se preparan estos estados.000 elementos de administración financiera 55 .000 38. estados financieros Históricos: la información contable correspondiente al año 003 del almacén tVentas.000 51. se sintetiza en los siguientes estados financieros: almacÉn tVentas estado de resUltados Período: 003 Ventas netas Costo de ventas Gastos de operación Gastos financieros neto Impuestos y participaciones Utilidad neta 700. 13 el almacén tVentas. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma. se considera una economía sin inflación. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los presupuestos de: Ventas.000 2.000 540.000 69.

000 32.420 48..000 600.. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas.000 PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIM.000 600.000 93. 125.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO 125.almacÉn tVentas Balance de sitUación al 3 de diciembre de 003 ACTIVOS CORRIENTE Caja bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE FIJO Local comercial. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto.000 30. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos..tales como: 56 elementos de administración financiera .000 51.análisis de las condiciones generales del negocio.000 385.000 215. análisis de factores.000 EL PRESUPUESTO DE VENTAS el presupuesto de ventas. muebles y enseres (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVO 407. Por pagar 39.000 38.000 150.000 200.580 3.000 5.000 PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Proveedores Dividendos por pagar Impuestos por pagar Otros gastos acum.000 22.000 275. estimación interna.

000 III 240 1. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas.000 50.000 II 250 1. se construye el presupuesto de ventas.000 240. lo cual servirá para el presupuesto de caja.- Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas.000 120. multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado.000 250.000 245. almacÉn tVentas PresUPUesto de Ventas Período: enero-diciembre de 003 PRESUPUESTO DE VENTAS DE MERCADERÍAS Ventas esperadas en unidades Precio unitario de venta Ventas Presupuestadas ENTRADAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Entradas de Efectivo 50.000 125. luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito.000 IV 250 1. elementos de administración financiera 57 .000 125.000 840.000 125.000 245.000 100.000 TOTAL 840.000 250.000 125.000 175.000 EL PRESUPUESTO DE COMPRAS el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales.000 50.000 120. 1.000 I 100 1.

a continuación.600 80. 156. conforme a la política de pago a los proveedores.600 IV 250 80 80 250 640 160.800 80.000 156. trimestre. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo.600 113.800 80. con los requerimientos de compras de mercaderías.600 33.800 33.200 II 250 80 80 250 640 160. Para tal efecto.000 33. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías.600 76. puede convertirse fácilmente a términos monetarios. etc.000 TOTAL 840 540. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras. mes. sin embargo.000 III 240 80 80 240 640 153. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario.800 80. en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios.las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar. normalmente se aplica el siguiente esquema de cálculo: PRESUPUESTO DE COMPRAS DE MERCADERÍAS Ventas presupuestadas en unidades (+) Inventarío final planificado (-) Inventario inicial Mercaderías a comprar Precio unitario de compra Compras Presupuestadas SALIDAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Salidas de Efectivo I 100 80 75 105 640 67.800.000 58 elementos de administración financiera .000 76.

000. al desarrollar los presupuestos de gastos de venta. se dispone del siguiente presupuesto de gastos de operación. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que elementos de administración financiera 59 .000 TOTAL 24.000 4. PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN Sueldos a vendedores Publicidad Sueldos de administración Seguro vehículo de Gerente General Otros I 6. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse.000 750 3. proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos. en tal virtud. según los datos para el caso práctico.000 2. 16. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación.000 PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE CAPITAL el presupuesto de desembolsos de capital. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales.000 750 3.000 4.000 4. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa.000 III 6.000 2.000 12.000 750 3.000 II 6.000 3.000 2. los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos.000 4.000 2.000 8. un análisis de los registros históricos de la empresa. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración. administración y generales.PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas.000 IV 6.000 750 3.

estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. inventario al 3 de diciembre de 00: 80 unidades a $ 60 cada una. Para el caso práctico se considera la adquisición al contado de un vehículo por la suma de $ .le proporcionarán beneficios más allá de un año. se requiere un saldo mínimo de caja de $ 0. por una parte. a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes. a concretarse en el mes de julio de 003.000 cada trimestre. Presente las cifras redondeadas 60 elementos de administración financiera . a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. costo de financiación: 8% anual vencido. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra. en abril de 003.000 de dividendos. el cargo por depreciación anual asciende a $30.000. estarán orientadas. las decisiones de desembolsos de capital. compra de valores negociables: 9% anual vencido. las cuentas por cobrar del 3 de diciembre del 00 se recuperarán en mayo y las cuentas pendientes de pago en febrero del 003. DATOS ADICIONALES: los intereses por cobrar del Balance histórico. corresponden a inversiones temporales del año 00. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos.00. impuestos y participaciones: 0%. se pagarán $ 30.

000 12.000 153.000 6.000 250.000 6. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B.000 149.000 160.716 144.230 95.000 -62. SALDO INICIAL DE CAJA E.450 143.000 245.000 40.420 40.000 4. NUEVO SALDO (C + D) F.000 2.000 8.000 2.550 72.816 30. SALDO FINAL DE CAJA (E +/.Diciembre 2003 CONCEPTO A.000 4.000 I II III IV TOTAL elementos de administración financiera 6 .600 30.484 145. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG INTERESES POR COLOCACIONES G.000 33.000 120.000 80.000 125. FLUJO NETO DE CAJA D.450 72.350 159.450 40.000 4.800 50.000 2.000 40.000 540.000 42.930 5.350 109.450 5.000 240.000 67.230 40.000 76.000 6.000 120.484 42. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% CUNETAS PENDIENTES SUELDOS DE VENDEDORES PUBLICIDAD SUELDOS DE ADMINISTRACION SEGUROS OTROS GASTOS COMPRA DE VEHICULO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C.200 33.000 5.600 76.000 112.580 245.000 50.000 750 3.000 80.000 750 3.000 70.000 750 3.000 4.000 3.800 80.450 40.000 24.000 750 3.000 100.000 840.890 60.000 16.000 214.000 3.000 40.000 125.600 160.SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 13 ALMACEN TVENTAS Período Enero .930 60.000 93.000 125.800 80.000 6.450 172.000 50.550 30.F) 38.350 -94.580 268.000 250.350 32.000 125.000 2.

Muebles y Ens.400 5.400 396.000 Costo de Ventas 537.000 80.644 200.200 PASIVO A LARGO PLAZO 367.762 163.600 209.762 6 elementos de administración financiera .601 302.000 275.000 Utilidades Retenidas 42.bancos Valores Negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Local Comercial.800 51.806 PATRIMONIO Capital Social 407.400 93.200 537. Por pagar 125.000 TOTAL PATRIMONIO 52.000 Cuentas por pagar 145. Vehículo (-) Depreciación Acumulada TOTAL ACTIVO FIJO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 40.716 Impuestos y Partic.406 83.644 Inventario Inicial + Compras .484 5.406 125.890 209.ALMACÉN TVENTAS ESTADO DE RESULTADOS Periodo : Enero-Diciembre de 2003 ANEXO Ventas Netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Utilidad en Operación Otros Egresos Otros ingresos Utilidad antes de impuestos y participaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta 840.644 400.000 83.Inventario Final 48.000 540.600 764.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE 5.890 51.762 125.406 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 764.000 Total Costo de Ventas BALANCE DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja .

. fundamentos de administración financiera) . así como también la distribución de los costos indirectos de fabricación. 2. datos Históricos del aÑo 999 MODELO X Ingresos por ventas Precio de venta Unidades vendidas Total ingresos Costo de materias primas por unidad Materias primas (unidades): Material A Material B Costo unitario de material A = $.7.5 Estados financieros pro forma para una empresa industrial la elaboración de los estados pro forma para el caso de una empresa industrial es muy similar al método anterior. los dos se fabrican con el mismo proceso.000 20. CASO PRÁCTICO N 14 (adaptado de: Gitman. se centrará la atención en el siguiente ejercicio. tiene dos modelos: “X” y “Y”. dentro del cual se deben considerar los costos directos de materia prima y mano de obra directa. 0.000 Y TOTAL elementos de administración financiera 63 .a.00 1.000 101.00 Costo unitario de material B = $.00 2. antecedentes. s.la compañía manufacturera. también difiere el precio de venta. la diferencia radica en el análisis de los costos unitarios de producción.00 3.000 81. Para entender el mecanismo de estos estados.000 27 3. pero cada uno requiere de cantidades diferentes de materias primas y mano de obra.. produce y vende un producto básico: artefactos elÉctricos.50 1.00 20 1.

00 6.00 2.000 6 elementos de administración financiera .00 7.000 unidades) Modelo Y (3.000 10.50 3.000 6.000 101.01 100% 38. % del costo de mano de obra por modelo Distribución de gastos indirectos de fab. Producción en unidades Costo de gastos indirectos de fab.000 unidades) Costo de Ventas Mano de obra directa Material A Material B Gastos indirectos de fabricación UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta Sueldos de vendedores 3.000 81. Por unidad 2.000 5.000 28.000 7.000 21.500 100% 38.000 22.00 3.50 3.00 1.Costo por material A Costo por material B Costo de materias primas por unidad Costo de mano de obra directa por unidad No de horas Costo por hora Costo de mano de obra por unidad Costo de mano de obra directa total Costo de mano de obra por unidad Producción en unidades Costo total de mano de obra por modelo % del costo de mano de obra por modelo Costo de Gastos indirectos de fabricación por unidad Costo total de gastos indirectos de fab.00 1.00 1.00 2.000 80.50 3.00 7.000 21% 2.020 3.000 estado de resUltados Por el aÑo 999 Ventas Modelo X (1.00 6.500 8.980 1.000 21% 7.000 5.500 79% 28.98 79% 30.00 3.500 38.

000.00 51.433.Transporte Publicidad Gastos de Administración Sueldos de administración Suministros de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales UTILIDAD EN OPERACIÓN Gastos financieros neto UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTIC.000 3.000.000 10.00 53.00 PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIM.77 13.000.00 3. Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA DIVIDENDOS PAGADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 800 1.00 3. 30.000.00 90.00 6.200 Material B (4) 2.00 PASIVO A LARGO PLAZO 15.000.000.350.00 23.000 Total Activo Corriente ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO 39.000 2.000.60 Modelo Y (2) 7.000.00 331.740 6.000 1.783.63 12.00 22.000.260 4.00 90.000. Por pagar Otros pasivos corrientes Total pasivo corriente 12.000.100 700 300 900 11.00 elementos de administración financiera 65 .260.60 PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Proveedores Gastos acum.000 3.00 3-740.260 Balance de sitUación al 3 de diciemBre de 999 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Cuentas por Cobrar Intereses por cobrar de Valores Negociables Inventario Productos Terminados Modelo X (1) 5.684.00 Inventario de Materias Primas Material A (3) 1.000.200.200 5.00 6.

notas: () 30 unidades () 350 unidades (3) 600 unidades () .000 unidades DATOS PARA EL AÑO 2000 PRONOSTICO DE VENTAS este pronóstico se basa en el Plan de Ventas aprobado por la Gerencia General de la empresa. estos aumentos son necesarios para cubrir aumentos previstos en costos de mano de obra.800 224 3.800 98. respectivamente.024 350 2. DOLARES X Precio de venta Ventas en unidades (según plan de ventas) Ingresos por ventas MODELO Y 25 1.500 35 2.674 66 elementos de administración financiera .620 320 1.500 PLAN DE PRODUCCIÓN (UNIDADES) la meta de la empresa es mantener en su inventario de productos terminados un 8% del total de ventas esperadas de cada modelo en el año 000.500 37. MODELO Ventas en unidades (según plan de ventas) Más Nivel planificado del Inventario final de productos terminados (basado en la política de la administración) Necesidades Totales Menos Inventario inicial de productos terminados Producción planificada para el año X 1. gastos de fábrica y gastos de operación. se espera que el precio de venta aumente a $ 5 y $ 35 para el modelo X y para el modelo Y.500 120 1.000 TOTAL 135.300 Y 2.

622 PLAN DE COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) la administración de la empresa desea reducir el inventario final de materias primas de 500 unidades de material a y 3.300 1 2.000 13.811.674 2. su plan de compras ha sido efectuar siempre de manera trimestral.022 10.UTILIZACIÓN REQUERIDA DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) MATERIA PRIMA MODELO X: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo X MODELO Y: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo Y Utilización requerida A 1 1.674 8.50 4.00 7. MATERIA PRIMA Utilización requerida Más Nivel planificado del Inventario final de materias primas (basado en la política de la administración) Requerimiento Total Menos Inventario inicial de materias primas Compras necesarias de materias primas para el año A 3.874 2.937.622 3.00 1.974 500 4.622 0.00 1.00 B 9.622 VALORACIÓN DE LAS COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS la empresa es estable en su actividad y abastecimiento.674 3.874 B 10.622 4.300 1.474 600 3.000 9.202.000 unidades para el material B.75 elementos de administración financiera 67 . Dólares Compras necesarias (unidades) Costo unitario Total compras de materias primas para el año Compra trimestral A 3.600 3 2.974 B 2 1.300 2.748.

los modelos X e Y requieren también de .O.300 10.400 28% Y 2.00 2.D.5 4.O.D. Porcentaje Pago trimestral de M.000 7.00 1. Unidades a producirse Costo total por M.285 COSTOS INDIRECTOS DE FAFRICACION el estimado de los costos indirectos de fabricación.600 3.00 10.740 72% 37.O. . la mayoría de rubros presenten aumentos. fue preparado por el personal de presupuestos con el asesoramiento del Gerente de Producción.D. X 2.000 7.200 9. COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN Mano de obra indirecta Suministros de fábrica Combustible.O.00 8.000 6.00.000 68 elementos de administración financiera .674 26. agua Supervisión Mantenimiento Ingeniería Impuestos y seguros Depreciación TOTAL VALOR 8.200 4. la tasa de mano de obra directa en el 000 va a ser de $.5 horas de mano de obra directa. los costos indirectos de fabricación se distribuyen con base en el costo de mano de obra directa. se espera que en el 000. electricidad. Dólares Horas de Mano de obra directa por unidad Costo por hora de M.140 100% 9. Costo unitario de M.D.000 50. respectivamente.0 4.0 y .COSTO DE MANO DE OBRA debido a ciertas negociaciones y acuerdos laborales.000 5.

000 72% 36. en los otros rubros las diferencias no son significativas.000 1.674 13.500 7.000 500 1.300 10.800 9. GASTOS DE OPERACIÓN Gastos de ventas: Sueldos de vendedores Transporte Publicidad Total Gastos de Ventas Gastos de administración: Sueldos de administración Materiales de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales Total de Gastos de Administración TOTAL DE GASTOS DE OPERACIÓN MONTO 6.000 2.000 elementos de administración financiera 69 .000 16.000 4. estos mayores gastos en los rubros señalados son necesarios para hacer frente a una mayor competencia y mantener la participación en el mercado.46 Y 50.000 1.000 1.77 X 50.DISTRIBUCIÓN DE LOS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN MODELO Total de costos indirectos a distribuir ($) % para cada modelo Distribución de costos indirectos para cada modelo ($) Unidades a producirse Costos indirectos de fabricación unitarios ($) 28% 14.200 1.000 PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN la estimación para el 000 ha determinado una importante variación en los rubros: Gastos de publicidad y sueldos a vendedores.

relacionada con la compra de una nueva maquinaria con un costo de $. . 70 elementos de administración financiera .000. .000 de intereses del crédito vigente. se declararán dividendos por s/.000 del año 000. 50. .000.000. .500. el pago de $.PLAN DE INVERSIONES DE CAPITAL la empresa ha programado una inversión en el año 000. el 5% restante se cobrará en el curso del trimestre siguiente. 5. el 0% se cancela en le trimestre siguiente. la misma que se va a depreciar en línea recta durante 0 años.000 y septiembre $. 3. 35. INVERSIONES DE CAPITAL Adquisición de nueva maquinaria MONTO 20. 6. se hará en el mes de diciembre. 0. ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 DATOS BÁSICOS . el 60% de las compras presupuestadas de materias primas se paga en el trimestre que se incurre. 8. costos indirectos de fabricación (excepto la depreciación) y los gastos de operación se dividen en partes iguales durante los  trimestres. 7.000 III. los pagos de mano de obra directa. en cada trimestre. 0. las cuentas pendientes de 999 se efectivizan en el primer trimestre del 000. se espera que las ventas proyectadas de la empresa (todas a crédito) sean de: 7. el 75% de las cuentas por cobrar se recaudará durante el trimestre de la venta.000 dólares. esta máquina se va a pagar en dos cuotas: marzo $.000 y 3. 0. los impuestos y participaciones (0%) de un año determinado se pagan en el próximo.

no se contratará ni cancelará deuda a largo plazo.500.00 13.000.00 17.000.00 26.00 6.875. 25% Cuentas pendientes por cobrar Otros ingresos en efectivo Total entradas en efectivo 33.250.00 IV 23.000.750.00 20.625.00 12.00 elementos de administración financiera 7 . cuando se recupera la inversión. la tasa de interés para los préstamos es 8% anual vencido.00 26.500.00 135.625.00 5. Para la contratación de nuevos créditos a corto plazo se considerará los siguientes supuestos: el crédito se contrata al inicio del período y se cancela al final del período en el cual se disponga de liquidez. .000. la empresa desea mantener un saldo final de caja no menor a $. PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 ENTRADAS DE EFECTIVO Ventas presupuestadas Ventas al contado Cobranzas En el trimestre: 75% Al siguiente trimestre.00 I 27. 0.000.500. la forma de pago será: primero los intereses y luego el capital o principal.9. 3. y para las colocaciones es el 9% anual vencido.00 II 50. se recupera también los intereses ganados.00 37.00 III 35.375.250.000. .00 44.500. 6. la recuperación de los valores negociables tiene prioridad frente a la contratación de un crédito.750.750.00 38. Para las inversiones temporales se considerará los siguientes supuestos: la colocación de recursos se realizará al inicio del período y la recuperación al inicio del período en el cual la empresa necesite de fondos.00 8.

00 10.00 10.00 2.000.00 7.85 1.250.00 1.200.174.740.85 6.000.000.000.255.25 28.000.00 12.00 3.25 6. L.75 1.883.00 23.260.00 1.25 37.75 6.250.750.000.000.750.883.85 27.00 2.P.SALIDAS EN EFECTIVO Compras presupuestadas Al contado: 60% Al trimestre siguiente.285.000.00 6.750.90 3.750.25 10.00 9.00 10.139.00 1.00 1.75 1.85 -24.250.90 1.00 1.25 6.00 3.000.255.85 3.883.200.90 3.575.90 7 elementos de administración financiera .285.00 57. Intereses por colocaciones SALDO FINAL DE CAJA 6.85 1.00 6.00 10.285.883.750.75 1.255.139.174.00 2.00 10.255.000.75 1.174.75 1.00 9.250.000.00 2.75 -2.918.00 6.750.00 3.139.285. Pago de dividendos Compra de maquinaria Otros egresos en efectivo Total salidas de efectivo Flujo neto de fondos + Saldo inicial de caja Saldo de caja sin financiamiento Cuadro de Financiamiento Préstamos contratados Pago de préstamos Intereses por préstamos Colocaciones en valores negoc.000. 40% Cuentas pendientes por pagar: Préstamos Proveedores Gastos acumulados Mano de obra directa Costos indirectos de fabricación Gastos de ventas Gastos de administración Pago de intereses ptmo.00 4.00 9.825.000.00 6.293.85 1.293.75 17.00 9.575.174.750.00 -18.139. Recuperación de valores negoc.750.

651.04 8.las ventas totales en el 000 serán $.D.392. 35.350.402.77 21..60 100. costo de Ventas.000 de intereses del préstamo vigente más los intereses que se obtengan del cuadro de financiamiento por nuevos préstamos.612.intereses: la empresa deberá cancelar $.300 120 1.46 26.la empresa utiliza el sistema fifo para la valoración del inventario COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN PARA 2000: MODELO X Costo por unidad de materias primas Costo por unidad de M.783.20 Unidades 350 2. Ventas. .433.00 TOTAL 12. Costo de producción por unidad 3 8 10.Gastos de oPeración d.500 Monto 5..301. e.44 104.04 6.122.O. Costo por unidad de costos indirectos de fabric.20 c.039. estado Pro forma de resUltados: elementos de administración financiera 73 .40 31.00 72.674 224 2.96 CALCULO DEL COSTO DE VENTAS: MODELO X Unidades Inventario inicial + Producción 19X6 (-) Inventario final COSTO DE VENTA 320 1.00 2. ELABORACIÓN DEL ESTADO PRO FORMA DE RESULTADOS a..091..77 Y 3.IV.524.500 (cuadro no ) B.60 28.04 73.800 Y Monto 7.5 10 13.

651. PERIODO : ENERO 1 .500.000.00 TOTAL PASIVO CORRIENTE 8.20 30.N.80 % 100.A.COMPAÑÍA MANUFACTURERA.524.00 14. Inventario productos terminados PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 6. BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 En dólares ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar de V.00 Gastos acumulados por pagar 0.DICIEMBRE 31 DE 2000 En dólares MONTO Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de operación UTILIDAD EN OPERACIÓN Intereses pagados Intereses ganados UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Impuestos y participaciones (40%) UTILIDAD NETA DIVIDENDOS DECLARADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 135. elaBoración del Balance de sitUación Pro forma COMPAÑÍA MANUFACTURERA.00 Proveedores 5.750.975.80 16.A.00 V. S.00 Préstamos por pagar 0.44 7 elementos de administración financiera .00 104.975. S.000.

Modelo X (1) 2.44 TOTAL PASIVO Y PATRIM. 7. 2.901. 8.00 TOTAL PATRIMONIO 86. .500 TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO (1) 120 3.000 (2) 224 (3) 500 (4) PATRIMONIO 22.00 PASIVO A LARGO PLAZO autoevaluación . .40 Modelo Y (2) 6. defina el Presupuesto de caja enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja defina en que constituyen los estados financieros pro forma explique como se prepara los estados financieros pro forma defina el presupuesto de ventas.44 Capital social Utilidades retenidas 64. 6. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de gastos de operación.000.500.612. 3. 5.04 Inventario de materias primas Material A (3) 1.901. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de desembolsos de capital. y las técnicas que se utilizan elementos de administración financiera 75 .000 Material B (4) 1. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de compras.039.

76 elementos de administración financiera .

la técnica del cVÜ se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total.caPÍtUlo octaVo 8. costos fijos. comisiones de venta etc. volumen de producción vendida. según cambia el volumen de la producción. mezcla de productos vendidos. observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. precios de venta. COSTOS VARIABLES son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera).1 ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Generalidades ANÁLISIS COSTO-VOLÜMEN-UTILIDAD el análisis costo-volumen-utilidad (cVÜ). etc. ejemplos: materiales directos. elementos de administración financiera 77 . EL PUNTO DE EQUILIBRIO el análisis del punto de equilibrio. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. 8. costos variables. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. mano de obra directa a destajo.

es la diferencia entre el precio de venta unitario (p) y el costo Variable Unitario (cvu). Gráfico de dispersión y mínimos cuadrados. MARGEN DE CONTRIBUCIÓN el margen de contribución (mc) es el exceso de las ventas (V) sobre los costos Variables (cV). COSTOS SEMIVARIABLES también conocidos como costos mixtos.COSTOS FIJOS son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. tales como. mcu = p – cvu 78 elementos de administración financiera . para el análisis cVU. ejemplos: arriendos. etc. impuestos. mc = V – cV MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO el margen de contribución Unitario (mcu). Punto alto y punto bajo. depreciación.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto. son aquellos que varían con cambios en el volumen. existen varios métodos para separar un costo semivaríable en sus componentes variables y fijos. estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. pero no en proporción directa. como en el caso de los costos variables. donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. seguros. es decir tienen un componente variable y otro fijo.

200.000 unidades) Costos Variables Costos Fijos Utilidad Neta 1.000 % 100 60 30 10 con estos datos calcular: mc mcu = = elementos de administración financiera 79 . rmc = mc / V rmc =  . se expone a continuación los datos para la empresa el telar Preferido: POR UNIDAD $ Ventas (4.RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN la razón del margen de contribución (rmc) es el margen de contribución como un porcentaje de las ventas. rmcu .000.cvu /p Para ilustrar las anteriores definiciones.000 600 TOTAL $ 4.000 1.000 2.cV / V RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO la razón del margen de contribución Unitario (rmcu) es la relación entre el margen de contribución Unitario (mcu) y el Precio Unitario de Venta (p).400.000 400.mcu / p rmcu =  .

permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades.rmc rmcu = = 8.3 Método matemático este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen. 8. NOMENCLATURA Un = x P = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos = Ventas totales cV = cvu = cf = V 80 elementos de administración financiera .2 Análisis del punto de equilibrio el análisis del Punto de equilibrio. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. la cual relaciona los componentes: Ventas. costos Variables. mediante una representación gráfica o matemática. el enfoque matemático y el Gráfico. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad. Bajo este punto de vista.

000 1’200.000) Costos Variables (3. considerando el costo variable unitario y el precio de venta unitario. elementos de administración financiera 8 .cvu (x) = cf x (p .000 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 3’000.cvu cf Pe (x) = ________ mcu con los datos del ejemplo anterior.000 unidades .600 Prueba: Ventas (3.cvu por tanto cf Pe (x) = _______ p .cvu) = cf x = cf / p .a) PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES en el punto de equilibrio los ingresos totales de la empresa igualan a los costos totales.000 1’800.000 . es el resultado del punto de equilibrio en unidades multiplicado por el precio de venta unitario.000 0 o también: b) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y precios unitarios) el punto de equilibrio en valor de las ventas. establecer cuántas unidades se requieren vender para estar en el punto de equilibrio: .00.000 u* $ 1.000 Pe (x) = ____________ = 3. esto es: V = cV + cf px = cvu (x) + cf p (x) .

cvu cf Pe (Ventas) = _________ cvu  .00. cf Pe (Ventas) = ————— cvu (x)  .000 como se puede notar.Pe (Ventas) = Pe (Unidades) * precio cf Pe (Ventas) = (p) _________ p . c) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y ventas totales) Partiendo de la fórmula anterior.______ . en su orden. podemos incluir en el denominador las unidades vendidas.______ p con los datos del ejercicio anterior: .0000 600  .________ V 8 elementos de administración financiera . resulta simplemente de multiplicar las unidades del punto de equilibrio (3.000)._________ P (X) cf Pe (Ventas) = ———— cV  . con lo cual tendríamos los costos variables y las ventas totales.000 Pe (Ventas) = _______________= $ 3’000. el cálculo del punto de equilibrio en términos de cifra de ventas (dólares).000) por el precio de venta ($ .

000 500.000 1.000.000  .000 250.000 3.000 2.000.00 $ 6.000 3.000.000 $ 0.´800. Pe (Ventas) = ’00. s.500.000.000 1.000 1.000 900.000 2.000.000.000 400. mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal.000.000 1.000 1.000 2.000 1. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas.000 600. es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total.000.000 8.200.000 1.100.el punto de equilibrio en estas condiciones es.000 Costos Fijos 1.000 1.000 1.000) (200.000.000.000.000 elementos de administración financiera 83 . Para ilustrar lo indicado.000.000 4.000 150.000 1.000.00 $ ’000.900.000 2.a.600.000 3.000 200.400. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción.000 = = = Costos Variables 600.000 3´000.400.000) (400.000.000 300.800.4 Método gráfico el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio.000 5.000 3.000 1. el punto de equilibrio.000 4.500. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical.000 400. se expone a continuación los datos de la empresa PlÁsticaUcHo.000 Utilidad (Pérdida) (600.500.00 = $ 3’000.000 3. tal como se muestra en la figura siguiente.000) 0 200.000.000 2.000.000 1.000. Precio de venta por unidad costo variable por unidad costos fijos Unidades Vendidas 100.000 2.500.000 350.800.000 1.000 2.100.000 Costo Total 1.00 Ingreso Total 1.500.200.

considerando las estimaciones de precio de venta del producto y de los costos fijos y variables. Una vez calculado el punto de equilibrio. el administrador de finanzas puede evaluar métodos alternativos derivados de diferentes proporciones de costos fijos y variables en la utilidad de operación. 8.Ingreso Total Utilidad Costo Total Ingreso Total Pérdida E Punto de Equilibrio Costos Fijos Unidades Vendidas de esta manera el administrador financiero puede obtener el punto de equilibrio para cualquier proyecto. para lo cual existen las dos formas siguientes: 8 elementos de administración financiera . aspectos que se visualizará más adelante con los casos de aplicación.5 • Aplicaciones del análisis del punto de equilibrio determinación de la meta del volumen de utilidad mediante el análisis del cVU. se puede analizar el volumen de producción que se requiere para evitar la operación con pérdida y ver si es razonablemente accesible. además. se puede determinar las ventas requeridas para alcanzar un nivel de utilidad en particular. igualmente modificar el precio de venta o el costo variable por unidad para determinar el efecto en e! punto de equilibrio.

50 u.5(.000 cf + Utilidad deseada mcu - Utilidad neta como un porcentaje de las ventas netas.000.000 500.000 1.200. se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones del 5%.% (p) .000 2.00.250 u * $ 1.000) Costos Variables (4. elementos de administración financiera 85 . cf la nueva fórmula sería: Pe (x) = ______________ mcu . Prueba: Ventas (4.00.550.000) Pe(x) = . con los datos del negocio el telar Preferido.- Utilidad neta.000 Pe (x) = ___________________ 00 Pe (x) = ..800 u.000 Pe (x) = _________________ 00 .000 + 500.250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4.250. la nueva fórmula sería: Pe (x) = . con los datos del negocio el telar Preferido. se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones de $ 500.

880. así por ejemplo.000/( .250 u *$ 1. se desea una utilidad neta después de impuestos y participaciones de $ 300.000.800 u *$ 1.800 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4.000 200.000 300.Prueba: Ventas (4.0) Pe (x) = ____________________________ 00 Pe (x) = .000 720.200.000 2.00.50 u.000) Costos Variables (4.000 + 300.000 15% 100% • Efecto de la tasa de Impuestos y participaciones ahora se requiere la utilidad deseada sobre la base después de impuestos y participaciones.250.000 1.0. suponiendo una tasa del 0%.550.% i y P) la nueva fórmula sería: Pe (x) = ___________________________ mcu . Prueba: Ventas (4. 40% de Impuesto y participaciones UTILIDAD NETA 4.000) Costos Variables (4.800.250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD ANTES DE 1 Y P.000 86 elementos de administración financiera .000 500. cf + U neta / ( .000 1.000 2.200.

depreciaciones y amortizaciones Pee:= ————————————————— mcu elementos de administración financiera 87 .000. Para los acreedores constituye un valioso punto de referencia para determinar la capacidad de pago de una empresa.000-3. sino también de las que se pueden conceder a futuro.• Margen de seguridad este margen.000 ms = ——————————— = 0% 5. significa la diferencia entre el nivel presupuestado de ventas y las ventas en el punto de equilibrio. ha proyectado ventas por $5. el margen de seguridad esperado sería: 5. medido en porcentaje.000.ventas de equilibrio margen de seguridad = ——————————————————— Ventas presupuestadas como ejemplo.entre mayor sea el resultado. su fórmula está dada por: cf .000 • Punto de equilibrio de efectivo se refiere al nivel de ventas que la empresa debe lograr para recuperar la totalidad de sus costos y gastos que deberán cubrirse en efectivo. por cuanto existirá menos riesgo de bajar al punto de equilibrio.000. existe más seguridad. es una medida del riesgo antes de caer en pérdidas. su fórmula de cálculo es la siguiente: Ventas presupuestadas .000.000. asuma que la empresa el telar Preferido. Por tanto. no solo de las deudas vigentes.

obteniéndose de esta manera la probable capacidad de pago de la empresa en relación con estos rubros.000 500 30% C 2. lo cual se denomina mezcla de ventas. • Mezcla de ventas la gran mayoría de empresas producen o venden diversos artículos.800.a esta fórmula se le pueden agregar otras aplicaciones. los puntos de equilibrio fluctuarán con la venta proporcional de los productos.000 Mezcla de ventas A 1. pago de dividendos.000 600 400 50% B 1. incrementos de capital de trabajo. por cuanto diferentes precios de venta y diversos costos variables da como resultado diferentes mc unitarios y razones diferentes de mc. nuevas inversiones. tales como: servicio de la deuda. por lo que el análisis del punto de equilibrio resulta más complejo. solamente con adicionar en el numerador diferentes partidas. Por consiguiente.. también se debe considerar que la mezcla de ventas no cambia para un período específico. • Punto de equilibrio en unidades cf fórmula: Pe (x) = ———————————— mcu Promedio ponderado ejemplo: la empresa lc tiene 3 productos con los siguientes datos: (Valores en dólares) Precio de venta Costo variable unitario MC u Costos fijos: 7. en el análisis del punto de equilibrio.500 1. etc. será necesario predeterminar la mezcla de ventas.000 1. con el propósito de calcular un promedio ponderado de mc.8000 200 20% 88 elementos de administración financiera .

produce y vende 3 productos.50 + 500 x .000x.000 “ • Punto de equilibrio en valor de ventas cf fórmula: Pe (ventas) = __________ rmc ejemplo: la empresa arteYlUJo s.000 unidades B: 0.000 60.800.000 Pe (ventas) = ––––––––––– = $ 00.000 unidades 390 Prorrateo: a: 0.mc u promedio ponderado = 00 x .0 = 390 7.000 “ c: 0.000 50.000 116.000 x.0= .000 0.. con los siguientes datos: Valores en dólares) Ventas Costos variables MC Costos fijos Mezcla de ventas RMC A 300.000 290.000 180.000.000 60% 30% C 100.000 240.9 elementos de administración financiera 89 .000 Pe (X) =______________ = 0.000 x.000 100% 29% 6.30 + 00 x .a.000 50-000 10% 50% TOTAL 1.000 30% 20% B 600.000 710.30= 6.000 420.50 =0.

l0 = 00. estas suposiciones son: a) b) Que la mezcla de productos real.000 x . cambiará la productividad y por lo tanto el costo y la utilidad. Que los precios de venta no varíen conforme aumenta (o disminuye) el volumen de actividad.Prorrateo: a: 00.30 = B: 00. puesto que se basan en ciertas suposiciones básicas que limitan su exactitud. promoción o publicidad. c) d) 90 elementos de administración financiera . y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa. no deben considerarse como instrumentos de precisión. al menos en el corto plazo.6 Suposiciones básicas del análisis no obstante que los datos del análisis costo . se desconoce entonces la posibilidad de conceder descuentos por compras en volumen. etc.000 0. Que la eficiencia real de la planta. ya que cualquier mejora en la capacidad altera la relación.000 estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo. sea igual a la proyectada.60 = c: 00.000 x . 0. seleccionar canales de distribución. el uso de nueva tecnología o materiales mejorados.. lo cual supone disponer de una habilidad especial para realizar los pronósticos.000 x . así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. Que la capacidad de la planta permanecerá constante.000 0. sea igual a la pronosticada.000 8.Volumen .Utilidades han demostrado ser muy útiles para fines de planeación y control.

7.e) Que los costos unitarios permanecerán constantes a cualquier nivel de producción. . se debe revisar cada elemento con el propósito de afinar las proyecciones. 3. autoevaluación . y costos semivariables ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? enumere las aplicaciones del punto de equilibrio elementos de administración financiera 9 .Utilidades. se suponen constantes durante el período de análisis. no es posible considerar que puede haber economías por compras en volumen. 6. al interpretar los datos de costo . se debe estar conciente de estas limitaciones a fin de no llegar a conclusiones erradas. si bien es cierto que el comportamiento pasado de los costos nos da una idea acerca de su posible evolución en el futuro. el precio de los materiales y las tarifas de mano de obra. 5.Volumen . ¿Qué entiende por el análisis costo-volumen-utilidad? defina que es el punto de equilibrio explique que son los costos variables. costos fijos. .

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9. solUcionario.
CAPÍTULO PRIMERO
1. ¿Qué entiende por Contabilidad?

contabilidad es la técnica que registra, analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período, definiendo así la situación real, económica y financiera de una empresa, organización o institución. 2. ¿Cómo ayuda la Contabilidad al Gerente en la toma de decisiones?

la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permitan a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable; representa un medio para medir los resultados de las transacciones comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. además, el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. 3. ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables?

este sistema incluye las formas contables, los registros, los manuales de instrucción, los diagramas de lujo, los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. 4. ¿Cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable?

el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas

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y a interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. 5. ¿Cuál es la diferencia entre Teneduría de libros y la Contabilidad?

la teneduría implica el registro de transacciones, o sea la fase de anotación de registros contables. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo; es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la más sencilla. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables, sino también el diseño de sistemas contables eficientes, la auditoria, las proyecciones, lo relacionado con el impuesto a la renta, y la interpretación de la información contable. 6. ¿Cuáles son los objetivos de la información contable?

Podemos entonces afirmar, que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a) b) c) 7. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros. suministrar información idónea para comunidades, accionistas y terceras personas (entidades financieras, sistemas de rentas, organismos públicos, etc.). disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de operación.

¿Cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales?

entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias, sin embargo podemos anotar las siguientes: en casos de empresas o proyectos comerciales, adquieren mercancías para luego venderlas, generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados, que posteriormente son vendidos. 

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es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. en las empresas comerciales, el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de os productos fabricados que ha de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que debe figurar en el estado de resultados.

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elementos de administración financiera

¿Cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas: a. financieras. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. otros especialistas optan por trabajar en consultorías. ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? los principios económicos. no solamente del país donde están ubicadas. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. ya que provienen de la observación del comportamiento social. 2. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial. comerciales y de servicios. b. tales como bancos. ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. mutualistas y casas de valores. mercados financieros.CAPÍTULO SEGUNDO 1. elementos de administración financiera 97 . en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre lamedor manera de invertir sus fondos. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. sin embargo. c. sino también del contexto internacional. pues incluye las empresas industriales. inversiones. es la más amplia de las tres áreas y laque ofrece el mayor número de oportunidades de empleo. tanto del sector privado como del estado. compañías de seguros. administración financiera.

planes. esto es. ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. 5. ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad. sin embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas. 4. tales como inversionistas. debido a su utilización interna. preparación e interpretación de los estados financieros. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas de contabilidad (nec). sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. financiamiento interno: a) Utilidades retenidas. ¿Qué es la Contabilidad Administrativa? la contabilidad administrativa. ¿Cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos. Para proteger a este personal. . la contabilidad administrativa no esta sujeta a los PcGa o las nec. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. cuando una empresa tiene utilidades. el interno y el externo. puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. 98 elementos de administración financiera . está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones administrativas. suministra información financiera a personal externo a la empresa.3. la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos. por que se asocia con los presupuestos. 6. detalle cada uno? toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. acreedores y gobierno.

tales como: • • b. elementos de administración financiera 99 . entre otras. son las siguientes: • • • Prestamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. las mismas que pueden ser comunes o preferentes. las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. en la sociedad anónima.b) emisión de acciones. anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. otras fuentes. a) a corto plazo Por instituciones de crédito. financiamiento eXterno: . las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades. el destino de estos créditos se orienta en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria.

coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. Preparar presupuestos de efectivo. 00 elementos de administración financiera . mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. ¿Cuáles son las principales tareas del administrador financiero? las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables.existen otras modalidades para captar recursos. fijar políticas sobre el manejo de los activos. definir la estructura de capital. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones. conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. 7. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa.

estado de resultados pro forma. . 7. conservatismo. siendo los más conocidos: Presupuesto de caja. estado de resultados. 5. complementarios o especiales.CAPÍTULO TERCERO 1. ¿Cuáles es la clasificación de los Estados Financieros? los estados financieros se clasifican en: 3. derechos de la propiedad privada. negocio en marcha. se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. Básicos o principales. consistencia. 8. entidad. b. estado de flujo de efectivo. elementos de administración financiera 0 . 3. c. diversidad de los sistemas contables. 6. e. estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. tales como los siguientes: . estado de situación pro forma. b. 2. d. Unidad monetaria. a. estado de cambios en la posición financiera. . a. c. revelación suficiente. . ¿Cuáles son los principios básicos de la Contabilidad Financiera? el procedimiento de la información contable. que a su vez se dividen en: Balance General o estado de situación financiera.

pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. ¿Qué es un Balance General o de Situación financiera? estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. . deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo. radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. ya esa corriente o a largo plazo. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. informando. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo. - 4. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. Período contable. Principio del costo. el valor de los activos. además. retenciones en la fuente. 0. tales como: iVa compras iVa Ventas. 3. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. objetividad. ¿Desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? Gran parte del buen éxito del análisis financiero.9. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. 0 elementos de administración financiera . con referencia a una determinada fecha. este estado financiero refleja el impacto de las variaciones acumulativas efectuadas por la empresa.

este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. se subdivide en: corriente y a largo plazo. 6. y cual es su clasificación? . ¿Qué constituye el pasivo de una empresa. dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. actiVo es todo objeto físico propiedad de la empresa.5. o derecho a favor de la empresa. fijo y no corriente. elementos de administración financiera 03 . Patrimonio representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. al que puede reconocérsele un valor monetario. y cual es su clasificación? . 7. y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones. • • • • capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). y cuales son sus cuentas contables? 3. su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. ¿Qué constituye el activo de una empresa. ¿Qué es el patrimonio de una empresa. PasiVo Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. el activo se subdivide en: corriente.

0 elementos de administración financiera .

¿Defina el Estado de Resultados? este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado. la fórmula básica del cálculo es la siguiente. ¿Defina la cuenta contable Costo de ventas y sus componentes? costo de Ventas el cálculo de esta partida. constituyen el valor líquido. tiene un tratamiento diferente. ¿Qué entiende por la cuenta ventas? Ventas netas Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa. refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. 3. según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras. producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. en la empresa comercial: elementos de administración financiera 05 . 2. este resultado.CAPÍTULO CUARTO 1.

asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa. Gastos de Venta son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas. a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. ¿Defina que es la Utilidad Bruta. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. los Gastos de ventas y de administración? Utilidad BrUta representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. tales como.inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas. mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo. 4. es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa. 06 elementos de administración financiera .

5. dentro del área administrativa.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones. el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales. Gastos de administración son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa. elementos de administración financiera 07 . de la utilidad bruta. ¿Qué es la Utilidad en operación? Utilidad (Perdida) en oPerración es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios.

08 elementos de administración financiera . deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación. dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio. y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. 7. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior.6. ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? Utilidad (Perdida) antes de imPUestos Y ParticiPaciones Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. ¿Qué es la Utilidad Neta? Utilidad (Perdida) neta Para obtener la utilidad neta del ejercicio.

constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos). por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. 2.CAPÍTULO QUINTO 1. en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de fínanciamiento. tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. ¿Defina el Estado Cambios en la posición financiera? el estado de cambios en la posición financiera. aumento de pasivos elementos de administración financiera 09 . la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. de que fuentes provinieron los recursos y que destino se dieron a los mismos. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. las operaciones que generan orígenes de los fondos? orÍGenes Utilidad neta después de impuestos y participaciones. la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. ¿Defina y enumere. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas.

por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no 0 elementos de administración financiera . estaría dentro de este grupo. las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos? aPlicaciones Pérdida neta del ejercicio sí durante el ejercicio. es una típica fuente de fondos. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general. siempre y cuando sea una emisión autorizada. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar. la contratación de préstamos bancarios. 3. la principal fuente de fondos de la empresa. la emisión de acciones para incrementar el patrimonio. dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos. etc. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. ¿Defina y enumere. suscrita y pagada. se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos.. la venta de acciones y títulos de otras empresas. los gastos y costos totales son mayores que los ingresos.todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. y la provisión para la jubilación patronal. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados.

elementos de administración financiera  . etc. reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. Usualmente. aumento de activos todo incremento del activo. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. Balances de situación referentes a dos períodos. etc. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. constituye aplicación de los recursos de la empresa. da lugar a una simple sustitución de nombres. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa. la inversión en acciones de otras empresas. lo cual no produce flujo de efectivo.estos dividendos ya que. significa que se están utilizando fondos de la empresa. se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. amortizaciones. todo lo cual. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos. devolución de préstamos de los accionistas. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. pago de dividendos. . 3. 4. la compra-venta de acciones en nuestro país. Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. Por ejemplo. readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. constituye un uso de fondos. provisiones. construcciones en curso etc. redención de bonos. cuando se concreta el reparto. ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? los insumos necesarios para iniciar esta labor son: .

y describa cada uno de ellos.si se dispone de la información completa. las cifras que se registran en la columna de variación. es factible elaborar este estado de manera directa. Paso .. consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación  elementos de administración financiera . cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”.. se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance. para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? Paso . a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos.calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello.identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. ¿Indique los pasos. así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas. caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional. que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros. se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos. tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar. 5.

etc. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones.) y los dividendos pagados. ni aplicación de fondos.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior. amortizaciones. proveedores. inventarios. el método para elaborar el estado de flujo de efectivo. Paso 3. ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. 7. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar. acumulaciones de gastos. se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos. 6.lo anterior. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? flujo de efectivo de las operaciones. ¿Defina el Estado de flujo de efectivo? el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera. provisiones. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. no constituye ni origen. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. finalmente. elementos de administración financiera 3 . radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. • ¿Cuáles y en que consisten. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. presenta un procedimiento similar..

 elementos de administración financiera . flujo de efectivo del financiamiento. variación de deudas bancarias. cambios en los activos fijos y otras inversiones.• • flujo de efectivo de las inversiones. pago de dividendos.

¿Enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero? tÉcnica de anÁlisis tenemos dos grados fundamentales de estudio. ¿Enumere los objetivos para el análisis financiero? medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios 3. ¿Defina que es el análisis financiero? estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero. que podemos denominarlo: • • simPle lectUra anÁlisis e interPretación elementos de administración financiera 5 . básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones. el análisis de razones es la forma más usual del análisis. Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes.CAPÍTULO SEXTO 1. 2.

la conformación de los activos.Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. Para proceder dentro de estas técnicas. generalmente el total de activos. y mediante porcentajes. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. es a través del análisis de series de tiempo. 4. luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. etc. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. y definir una cifra base para hacer las comparaciones. 6 elementos de administración financiera . los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio. ya sea de situación o de resultados. total de ventas. razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. ¿Qué es el análisis vertical? anÁlisis Vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. ¿Qué es el análisis horizontal? anÁlisis HoriZontal otra forma de utilización de las razones financieras. entre otros puntos. para la cual se debe tomar un solo estado financiero. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. 5. con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado.

¿Enumere los 4 grandes grupos en que se clasifican las razones financieras? los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: 7. principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros elementos de administración financiera 7 . correo electrónico actividad. fax. se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas 6. liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad ¿Defina un esquema para la elaborar el informe de situación financiera? a.el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación.

análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios. conclUsiones e.- análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c. nivel adecuado. sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo. análisis del grado de endeudamiento. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo d. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. análisis de la composición del financiamiento. recomendaciones 8 elementos de administración financiera . creciente.

CAPÍTULO SEPTIMO 1. ¿Enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja? la presentación típica de este estado. trimestral o anual. la apertura del presupuesto de caja. a. a. comprende tres partes bien definidas. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. elementos de administración financiera 9 . 2. entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. ¿Defina el Presupuesto de caja? el presupuesto de caja. el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. entradas de efectivo b. es muy importante en esta etapa. a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa. salidas de efectivo c. financiamiento e inversiones temporales detallaremos cada uno de estos títulos. tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. puede ser mensual. es el pronóstico de ventas. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período.

pago de impuestos. la política de crédito. salidas de efectivo en este grupo. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. tales como los gastos financieros. el factor importante constituye el programa de producción. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación.el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo. finalmente. administración y generales). cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. en el caso de las materias primas. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. 0 elementos de administración financiera . el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas. distribución de dividendos. es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. si a éste se añade el saldo inicial de caja. Par el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. b. la calidad de la cartera y gestión de cobranza. para ese volumen de producción.

uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los elementos de administración financiera  . ¿Explique como se prepara los estados financieros pro forma? existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma. gastos de operación y desembolsos de capital. el estado de resultados pro forma. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez. compras. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio. financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. 4. en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados. 3. ¿Defina en que constituyen los Estados financieros pro forma? además del Presupuesto de caja. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. para un período normalmente de un año. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados. además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. el balance de situación pro forma.c. Por consiguiente. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. tanto devengados como en efectivo. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales. los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación.

análisis de las condiciones generales del negocio. se construye el presupuesto de ventas.presupuestos de: Ventas.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas. y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de Ventas el presupuesto de ventas. análisis de factores. ¿Defina el presupuesto de ventas.tales como: Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas. luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto.  elementos de administración financiera . Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos. lo cual servirá para el presupuesto de caja. compras y gastos de operación... multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma.. estimación interna. 5.

es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos. elementos de administración financiera 3 . mes. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar.6. con los requerimientos de compras de mercaderías. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa. puede convertirse fácilmente a términos monetarios. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. a continuación. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de Gastos de oPeración el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas. en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario. 7. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo. etc. conforme a la política de pago a los proveedores. trimestre. y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de comPras el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales. sin embargo. administración y generales. ¿Defina el presupuesto de compras. ¿Defina el presupuesto de gastos de operación. las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana.

a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra. las decisiones de desembolsos de capital. a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. ¿Defina el presupuesto de desembolsos de capital. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración. en tal virtud. los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa.  elementos de administración financiera . estarán orientadas.al desarrollar los presupuestos de gastos de venta. por una parte. proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos. y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de desemBolsos de caPital el presupuesto de desembolsos de capital. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos. un análisis de los registros históricos de la empresa. estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que le proporcionarán beneficios más allá de un año. 8.

observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. etc. ejemplos: materiales directos. volumen de producción vendida.CAPÍTULO OCTAVO 1. precios de venta. etc. mano de obra directa a destajo. según cambia el volumen de la producción. elementos de administración financiera 5 . y costos semivariables? costos VariaBles son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. impuestos. 3. la técnica del cVU se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total. 2. ejemplos: arriendos. comisiones de venta etc. seguros. costos fijos. costos fijos. ¿Explique que son los costos variables. ¿Defina que es el punto de equilibrio? el análisis del punto de equilibrio. ¿Qué entiende por el análisis Costo-volumen-utilidad? el análisis costo-volumen-utilidad (cVU). costos fiJos son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera). depreciación. costos variables. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. mezcla de productos vendidos.

costos semiVariaBles también conocidos como costos mixtos. 4. son aquellos que varían con cambios en el volumen. costos Variables. ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? el análisis del Punto de equilibrio. mediante una representación gráfica o matemática. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades. 5.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto. Bajo este punto de vista. para el análisis cVU. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen. la cual relaciona los componentes: Ventas. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad. nomenclatUra Un x P cV cvu cf V = = = = = = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos Ventas totales 6 elementos de administración financiera . estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. es decir tienen un componente variable y otro fijo. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio. pero no en proporción directa. donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. el enfoque matemático y el Gráfico. como en el caso de los costos variables.

las ventas y los costos se grafican en el eje vertical. es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total.6. mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal. ¿Enumere las aplicaciones del punto de equilibrio? • • • • • • • determinación de la meta del volumen de utilidad efecto de la tasa de impuestos y participaciones margen de seguridad Punto de equilibrio de efectivo mezcla de ventas Punto de equilibrio en unidades Punto de equilibrio en valor de ventas estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo. promoción o publicidad. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas. seleccionar canales de distribución. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción. así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. tal como se muestra en la figura siguiente. y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio. el punto de equilibrio. etc. 7. elementos de administración financiera 7 ..

8 elementos de administración financiera .

al contrario del ingreso contable neto real. contiene los estados financieros básicos. por lo regular un trimestre o un año. Balance General caPital contaBle de los accionistas comUnes (Valor neto) Utilidades retenidas estado de resUltados estado de Utilidades oBtenidas flUJo de efectiVo neto elementos de administración financiera 9 . utilidades. al contrario del ingreso contable neto. a veces ciertas reservas. estado que reporta que tanto de las utilidades de la empresa se retuvieron en la compañía en vez de pagar en forma de dividendos. capital que aportan los accionistas comunes acciones comunes. el capital social total es el capital contable común total más las acciones preferentes. los costos y gastos de una compañía a lo largo de un período contable. Glosario. flujo de efectivo neto real.0. aquella porción de las utilidades de la empresa que se ha ahorrado en lugar de pagase en forma de dividendos. y. capital pagado. que una compañía genera durante algún período especifico. estado que resume los ingresos. así como la opinión de la administración acerca de las operaciones de los años anteriores y las perspectivas de la compañía estado de la posición o situación financiera de la compañía en un período dado. rePorte anUal es un reporte que emite cada año una empresa para sus accionistas. retenidas. la cifra correspondiente a utilidades retenidas que aparece en este estado es la suma de las utilidades retenidas que corresponden a cada uno de los años de la historia de la empresa.

de mayor liquidez. el uso de costos fijos en un intento por incrementar o apalancar la rentabilidad. actiVo circUlante caPital de traBaJo son los activos con los que cuenta una empresa. desde el punto de vista práctico. aPalancamiento financiero es el uso por parte de la empresa de costos fijos de financiamiento. 30 elementos de administración financiera . cargo por concepto de activos que se utilizan en la producción. estado que reporta como influyen las actividades de operación. efectivo que se genera por las actividades de una compañía. la depreciación no es un desembolso de efectivo. desde el punto de vista contable. asociados con la producción de bienes o servicios. está representado por el capital adicional ( distinto de la inversión en activo fijo o diferido) con que hay que contar para que empiece a funcionar una empresa. flUJo de efectiVo de oPeraciones estado de flUJos de efectiVo aPalancamiento aPalancmiento oPeratiVo es el uso por parte de la empresa de costos fijos de operación. y representa la cantidad de recursos para pagarle al os accionistas y a los tenedores de bonos. este capital se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante. inversión y financiamiento de una empresa influyen sobre los flujos de efectivo a lo largo de un período contable.Utilidad contaBle dePreciación el ingreso neto de una empresa según se reporta en su estado de resultados.

elementos de administración financiera 3 . por ejemplo. tecnológicas.dePreciacion Y amortiZacion el término depreciación tiene exactamente la misma connotación que amortización. pagos anticipados. PasiVo circUlante riesGo en Una inVersión es evidente que en cualquier inversión para producir vienes lleva un riesgo implícito. con el uso del tiempo no baja de precio o se deprecia. que rodea el proyecto. la inversión ya hecha se vuelve económicamente no rentable y la empresa quebrará a los3 o cuatro años de instalada. se deprecian. ya que con el uso estos bienes valen menos. etc. y otros gastos devengados. no se trata únicamente de declarar que un proyecto de inversión es económicamente rentable y con cierto riego bajo determinadas condiciones iniciales cambian. se compone habitualmente por bienes y servicios adquiridos. de mercado. es decir. si se ha comprado una marca comercial. impuestos debidos.. en cambio. la amortización sólo se aplica a los activos diferidos o intangibles. este riesgo es menor entre más se conozca sobre todas las condiciones económicas. aceptaciones comerciales efectos a pagar préstamos bancarios a corto plazo y la parte a corto plazo de la deuda a largo plazo. por lo que el término amortización significa el cargo anual que se hace para recuperar la inversión. ésta. a que. pero el primero solo se aplica al activo fijo. incluye depósitos recibidos.

3 elementos de administración financiera .

en los últimos años se viene observando una mayor preocupación en el ámbito empresarial por cumplir correctamente con sus obligaciones fiscales []. para arreglar esta situación en méxico. se ha creado un buen mecanismo de pago de impuestos. contabilidad. Vía telefónica 1. Palabras clave: tecnología de información.el impacto que ha tenido la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal Por: Kristal García menéndez estudiante de la maestria en administracion en eGade. tomando un papel clave dentro de las organizaciones y apoyando los procesos de toma de decisiones. el reto que tenemos los contadores y asesores fiscales. campus monterrey kristalgam@yahoo. las tecnologías de información operan como motor de cambio que permite dar respuestas a las nuevas necesidades de información elementos de administración financiera 33 . enfocándonos al área fiscal. finalmente. se está evitando las declaraciones en papel. asimismo. es ser parte de este cambio. debido a que anteriormente se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. actualmente el área de contabilidad y fiscal ha dado un giro importante en el uso de la tecnología de información. por medio del internet o vía telefónica.com en este artículo se analiza el papel que ha tomado la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal. sistema contable. está fuera de toda duda. y ahora podemos encontrar paquetes contables desarrollados especialmente para estas áreas. Introducción el impacto que ha tenido la tecnología en el área de la contabilidad. Pago de impuestos. fiscal. internet. ya que se piensa que el pago de impuestos por medios electrónicos ha permitido la disminución de errores [].

las 3 elementos de administración financiera . piense que en los albores del siglo XXi. nóminas. así como también. todo esto gracias al uso de los sistemas de información. a la implementación de nuevos sistemas y mejores tecnologías. Conceptos básicos ¿Para qué sirven las tecnologías de información? imagínese que viviéramos en un mundo aislado. siendo la contabilidad una de las primeras áreas en modernizarse. para así disminuir los errores y mejorar los resultados que se deben de dar de acuerdo a las leyes fiscales 2. ahora. también. todo era a lápiz y con muchos papeles de trabajo. y he observado que existe mucha diferencia a lo que era anteriormente. las revistas.en la actualidad. toda empresa debe de estar preparada para enfrentar éstos conforme se vayan presentando. esto ha sido gracias a los avances que se tienen. que han facilitado mucho al área fiscal. se ha eficientizado más el trabajo del contador y su rol ha pasado a ser de mayor importancia dentro de las empresas. isr. ante los cambios e incertidumbre en el que vivimos. de padres a hijos. adelantándose a ellos. solo por un momento. tomando decisiones en base a la información financiera que obtienen. al esfuerzo de las personas que se han dedicado a innovar nuevos productos y servicios dentro del área de información. los periódicos. sin ningún tipo de información mas que la que se transmite de forma oral. la tecnología de información ha creado movimientos importantes dentro de las empresas. existe actualmente paqueterías contables muy desarrolladas sobre control de pagos. e incluso. para no quedarse atrás y seguir siendo competitivos en la industria en la cual se desempeña. imPac. cuentas por cobrar. antes se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. actualmente me encuentro trabajando en el área de fiscal. que han ayudado al contador a facilitar el trabajo que desempeña y el tiempo que antes tomaba para elaborar los estados financieros será el tiempo que tome actualmente para hacer análisis de los mismos y la toma de decisiones de la empresa. iVa. etc. no existieran los noticiarios. existen paquetes contables para realizar los cálculos de impuestos. de jefe a empleado. etc.

ni ningún otro tipo de medio de información. dispuesta en tiempo y lugar correcto para la toma de decisiones. elementos de administración financiera 35 . tanto en el interior como hacia el exterior de la misma [3]. las tecnologías de información son el motor de cambio que conduce a una nueva era post industrial que amenaza con dejas obsoletas todas las estructuras empresariales que no sepan adaptarse. ¿Qué es un sistema contable? Un sistema de información contable sigue un modelo básico y un sistema de información bien diseñado. flexibilidad y una relación aceptable de costo / beneficio. seguramente usted estará pensando: ¿Primitivo? ¿imposible? ¿inimaginable? Pues esto es precisamente lo que puede estar sucediendo en su empresa o negocio. compatibilidad. ofreciendo así control. no.gacetas. si usted no cuenta con los suficientes -y adecuados. tampoco el internet. es la herramienta básica para transformar datos en información útil.canales de información.

como se ve en el siguiente cuadro (fiGUra ): fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a. 00] 36 elementos de administración financiera .el sistema contable de cualquier empresa independientemente del sistema contable que utilice. Evolución de las tecnologías en el área contable la forma de hacer la presentación de los reportes ha ido evolucionando con los cambios en los sistemas. también involucra la comunicación de esta información a quienes estén interesados y la interpretación de la información contable para ayudar en la toma de decisiones comerciales.. debe ejecutar tres pasos básicos []: a) b) c) registro de la actividad financiera clasificación de la información resumen de la información el proceso contable incluye algo más que la creación de información. 3.

. 00] elementos de administración financiera 37 .en la siguiente tabla (fiGUra ) se muestra la evolución de las tecnologías en el apoyo del área contable: fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a.

. Tecnología de información en la Contabilidad en la siguiente gráfica (fiGUra 3) se analiza el uso de la información para la toma de decisiones en las diferentes áreas del negocio []: fiGUra 3 Nivel estratégico Decisiones Información Nivel táctico Mercados Producción Finanzas Recursos Humanos [] [treviño enríquez Jesús a. 00] en cada periodo histórico. como el caso de un gerente. como por externos que podrían ser autoridades (sHcP). pero su desarrollo ha estado limitado por los recursos tecnológicos. los sistemas contables son utilizados tanto por usuarios internos.4. 38 elementos de administración financiera . los contadores se preguntan qué información demandan los usuarios. la contabilidad como sistema de información se ha adaptado a las necesidades informativas de sus usuarios.

anteriormente los directivos de las empresas demandaban balances mensuales. que les permitan cumplir con sus obligaciones fiscales de una forma directa. hoy en día cualquier programa te permite hacer cierres virtuales de la contabilidad pulsando una tecla.html] elementos de administración financiera 39 . el sistema de administración tributaria (sat). Tecnología de información en el área Fiscal el trabajo realizado por los asesores fiscales está influyendo muy positivamente en la situación fiscal de las empresas. segura y cómoda [5] Vía Internet [esta figura viene en la página http://www. rápida. como vemos. 5. es muy importante para el contador conocer los avances tecnológicos en cada momento.gob. eso es debido a las nuevas tecnologías que se ha implementado para la difusión de la información y de la facilitación del pago de impuestos en méxico. una solución eficiente e innovadora para poner al alcance de los contribuyentes nuevos servicios electrónicos. ha diseñado un sistema informático llamado esat. y la demanda futura que tendrán que atender será mayor cuantitativamente y más completa desde el punto de vista cualitativo.mx/nuevo. sin embargo.sat. sencilla. los cuales eran muy costosos ya que se llevaba una contabilidad manual.

salarios con acumulación de intereses del sistema financiero e ingresos exclusivamente por arrendamiento de casa habitación. todos los días del año [7]. Verificar que la información fiscal generada sea correcta. por medio de vía telefónica. Acceder al sistema DeclaraSAT en línea Proporcionar su rfc y clave ciec. recibir al instante el acuse de recibo. opera las  horas. 7. requiere tener a mano la constancia de retenciones y los comprobantes de deducciones. para contribuyentes con ingresos exclusivamente por salarios. deberá realizar su pago a través de los portales de las instituciones bancarias autorizadas. éste último permite hacer el cálculo provisional y anual de los impuestos del ejercicio para personas físicas. puede pedir asesoría gratuita ya sea vía internet. realizando el cálculo y envío de la declaración del ejercicio 003.el declarasat en línea es un sistema de apoyo que opera en forma directa en la página de internet del sat. indicadores permanentes y declaración anual. Para presentar su declaración anual a través del declarasat en línea. vía telefónica. quiere decir que ha hecho su declaración anual satisfactoriamente. . 0 elementos de administración financiera . la administradora central de atención al contribuyente del sat. 3. seleccionar el régimen fiscal por el cual presentará su declaración anual. Vía Telefónica también hay otra manera de pagar impuestos. 8. en caso de que exista impuesto a cargo. o dentro de cada una de las instalaciones de la sat. y a continuación deberá teclear las cantidades en el teléfono. . 6. proporcionando para tal efecto la fecha de presentación y el número de operación señalados en el acuse de recibo. si no tuvo problemas en realizar todos los pasos anteriores. de lo contrario. efectuar el envío de la declaración. debe realizar el siguiente procedimiento: . capturar los datos solicitados en las pantallas del programa. 5. es necesario tener previamente su clave de identificación electrónica confidencial. el sistema cuenta con tres apartados generales que incluyen buzón de voz.

el sistema le pide el año del ejercicio a declarar en cuatro dígitos. las soluciones tecnológicas permiten una integración real gracias a la capacidad de respuesta de la empresa ante los requerimientos de los públicos antes mencionados pues logran una ventaja comparativa significativa con respecto a si no se contara con una solución ti [6]. administrativos y productivos [6]. competidores y prospectos). Una vez capturados los datos. la grabación le indica si desea recibir el documento vía fax. incluyendo la clave lada. aliados. siendo así. la manera cómo esta eficacia se despliega en las empresas que cuentan con soluciones ti es geométricamente ascendente a la capacidad de que las soluciones implementadas en sus procesos de gestión hayan sido desarrolladas partiendo del conocimiento real y completo de sus necesidades básicas y a la medida de éstas. elementos de administración financiera  . y a partir de nuestra experiencia en el desarrollo de nuestra especialidad. el total de deducciones personales y las retenciones de isr o pagos provisionales durante el año. Y cara al exterior (es decir. ahora bien. exactitud e inmediatez en la toma de decisiones al interior de su organización. ¿Cuál es el aporte real y medible de las tecnologías de la información a las empresas? TECNOLOGÍA + EMPRESA = DESARROLLO el valor concreto que aportan las tecnologías de la información es la eficacia. escuchará un mensaje con el impuesto calculado y si es a favor o en contra. el sistema le avisa que ha procesado su solicitud y que esté pendiente de su línea de fax. en lo que se refiere a las relaciones de las empresas con sus socios de negocios como proveedores. es decir cuando permite que los procesos de gestión empresariales logren maximizar en términos porcentuales y cifras reales la rentabilidad de su operación y la minimización de sus gastos operativos. en el caso de montos debe incluir dos cifras correspondientes a los centavos y el porcentaje del subsidio debe ser de cuatro dígitos. para lo que requiere teclear el número telefónico en 0 dígitos. decimos que las soluciones ti generan eficacia a las empresas porque les permite lograr rentabilidad. se intentará más tarde. la proporción de subsidio determinada por el patrón. debe teclear el total de ingresos percibidos en el ejercicio. los ingresos exentos. en caso de que esté ocupada la línea. además. el punto clave para comprobar y demostrar que la tecnología contribuye al desarrollo empresarial es cuando ésta se convierte en una variable medible. el documento que se recibe es una hoja con los datos que deberá vaciar en la forma fiscal correspondiente para presentar la declaración anual 6. clientes.

de negocios y de tecnología de información. sino también para el logro de los mejores resultados. cabe mencionar. por lo que necesita contratar a un contador. ya que es indispensable tener cultura general. difícilmente se va a hacer sino se tiene los conocimientos tributarios. conocimientos de contabilidad. y por ende. Conclusiones nos podemos dar cuenta que en nuestros días existe una gran necesidad de estar al alcance de los sistemas de información. así como tener el conocimiento de ella y poder relacionarlas con cualquier materia. con el área fiscal y contable. es por eso que mediante el uso de la tecnología de información nos ha ayudado a disminuir los errores. imagínese que usted es dueño de una empresa y ha tenido problemas contables. el surgimiento de la tecnología de información y de las herramientas tecnológicas ha modificado los procesos de administración contable y fiscal de las empresas y las ha obligado a desarrollar nuevas estrategias. que para hacer el uso correcto de esas tecnologías. ya que el cliente se dará cuenta de la existencia de ésta. para estar a la vanguardia de la tecnología. en los últimos años se viene observando una mayor preocupación por cumplir correctamente las obligaciones fiscales. es el uso de esa tecnología para sus cálculos. a cumplir con las leyes fiscales. el contador y asesor fiscal no tendrían éxito. no sólo para adaptarse a las exigencias de la tecnología.  elementos de administración financiera . lo que sí se debe de hacer y seguir haciendo. el avance de la utilización de la tecnología no implica que el que hoy requiere los servicios del asesor fiscal. y en mi caso.7. a hacer las cosas diferentes y con ahorro de tiempo. el contador y asesor fiscal debe dominar cuatro aspectos básicos: ) ) 3) ) conocimientos esenciales de la contabilidad y fiscal cultura general conocimiento organizacional y de negocios conocimiento actualizado de tecnología de información sin estos  aspectos básicos. deje de hacerlo. la demandará Por lo tanto.

microsoft. (marzo . 00) navarrete carrasco.com/spain/empresas/asesoria/entrevista_beceiro. 00) “calcule impuestos vía telefónica”. (abril . el norte.com/articulos.html .gestiopolis. Gerencia y negocios en Hispanoamérica. (septiembre 0.mspx [] [3] “refuerzan mecanismo para la fiscalización”. tecnología más empresa igual a desarrollo.carlos. http://www. y así ver las posibles causas de los problemas contables que tenga su empresa.gob.htm (acceso mayo 0. (acceso mayo 09. 00) medina.mx/nuevo.php?artid=304 (accesso mayo 09. Referencias [] “el asesor fiscal deberá utilizar la tecnología pues el cliente será cada vez más consciente de su existencia”.degerencia. 00) [] [5] [6] “tecnologías de información en el área contable”. ¿Para qué sirven las tecnologías de información? http://www. el norte.com [7] elementos de administración financiera 3 . infolatina. autor: Jesús arturo treviño.sat. infolatina. Brenixcontacto de Unión empresarial. 00). http://www. http://www. campus Monterrey kristalgam@yahoo.lógicamente que preferirá contratar a alguien preparado. Por: Kristal García Menéndez Estudiante de la Maestria en Administracion en EGADE. Página del sistema de administración tributaria. roberto clemente. 00) “¿Qué es e-sat?”. infolatina. 8. con mucha experiencia y que sepa utilizar las tecnologías de información para llevar a cabo su contabilidad de manera rápida y efectiva.com/recursos/documentos/fulldocs/ger/usoti. ser empresario.

 elementos de administración financiera .

seguido se detallan los objetivos que persigue la interpretación.com. por medio de esta los ejecutivos se valen para la creación de distintas políticas de financiamiento externo. moldea al mismo tiempo las políticas de crédito hacia los clientes dependiendo de su rotación.aneXo .sv Introducción. en el presente informe se detallan su conceptualización retomando diferentes autores así como también una conclusión acerca de lo recopilado. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos - bburgos@sisa. se presenta así mismo la importancia de interpretación de los datos financieros interesante tópico pues en esta parte se revela la ocupación y posibles márgenes de utilización dentro de una empresa. puede además ser un punto de enfoque cuando es utilizado como herramienta para la rotación de inventarios obsoletos. los métodos de interpretación y diferencia elementos de administración financiera 5 . empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta de el desempeño que la compañía muestra en el mercado. Por medio de la interpretación de los datos presentados en los estados financieros los administradores. la interpretación de datos financieros es sumamente importante para cada uno de las actividades que se realizan dentro de la empresa. así como también se pueden enfocar en la solución de problemas en específico que aquejan a la empresa como lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar. se toma como una de las primordiales herramientas de la empresa. clasificándolos en objetivo general y específicos. clientes. Por tal importancia la interpretación de datos financieros requiere de una investigación que presente cada uno de sus componentes.

y a ella se le han aplicado los diferentes tipos de análisis porcentuales y de medición. s. es la emisión de un juicio criterio u opinión de la información contable de una empresa. basados en el análisis y en la comparación.V.son presentados como parte que concluye el tema. de c.a. y demas información presentada en los estados financieros de una empresa especifica. se puede concluir que consiste en la determinación y emisión de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los conceptos. consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros. luego de la presentación y análisis de los anteriores conceptos relativos al término de la interpretación de datos financieros. cifras. TEMA: INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS. Conceptos: Por interpretación debemos entender la “apreciación relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros. por medio de técnicas o métodos de análisis que hacen más fácil su comprensión y presentación. sin embargo el ejemplo de una empresa y la aplicación de las razones financieras a sus estados financieros se detalla como la segunda parte que acompaña al tema de la interpretación de datos financieros. dichos criteros 6 elementos de administración financiera . es una función administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situación financiera que presenta una empresa. la empresa retomada se denomina renno. basado en el análisis y la comparación”.

y ayudar a la planeación de la dirección de las inversiones que realice la organización Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas por cobrar. sin embargo. activos fijos y activos totales de una empresa. describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solución para los distintos problemas que afecten a la empresa. existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros. • • elementos de administración financiera 7 .se logran formar por medio del análisis cuantitativo de diferentes parámetros de comparación basados en técnicas o métodos ya establecidos. cuentas por pagar. Objetivos: objetivo General de la interpretación financiera: el primordial objetivo que se propone la interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los más apropiados. los objetivos específicos que comprenden la interpretación de datos financieros dentro de la administración y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes: • comprender los elementos de análisis que proporcionen la comparación de las razones financieras y las diferentes técnicas de análisis que se pueden aplicar dentro de una empresa. y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organización. con el fin de determinar la situación en que se encuentra la empresa. debido a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros.

así como las razones que se pueden usar para evaluar la posición deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda. Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificación de sus relaciones. se deben reinvertir las utilidades. inversión de capital de los propietarios y el valor de las acciones. 8 elementos de administración financiera . evaluar la rentabilidad de una compañía con respecto a sus ventas. Proporcionar a los empleados la suficiente información que estos necesiten para mantener informados acerca de la situación bajo la cual trabaja la empresa. • • • Importancia: los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a incurrido durante un periodo de tiempo. inversión en activos.• analizar la relación entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados financieros. la importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección ya que con los resultados se facilita su información para los diversos usuarios. el análisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa . en qué invertir. cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento. el ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos. determinar la posición que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempeña.

esta razón se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. refleja el número de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el período.. en el método histórico se analizan tendencias.. rotación de clientes por cobrar. índices o razones financieras. si tiene liquidez. etc.este índice se obtiene de dividir los ingresos de operación entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. productiva. representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operación. en el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos. algunas de las razones financieras son: • capital de trabajo.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas. las razones financieras: las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente. ya sea de porcentajes. puede graficarse para mejor ilustración. se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fácil realización) entre el pasivo circulante (a corto plazo). Prueba del ácido. • • elementos de administración financiera 9 . ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto.MÉTODOS DE INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: Método horizontal y vertical e histórico: el método vertical se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados.

luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base. entre el capital contable.indica el valor de cada título y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el número de acciones suscritas y pagadas.. se selecciona un año como base y se le asigna el 00% a todas las partidas de ese año. razón de propiedad. . el sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el año de 90 por el ing...• • • • razón de propiedad. rautenstrauch. después de impuestos.. considero que los estados financieros no presentaban una información completa sobre los siguientes aspectos: . tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversión total de los accionistas. Punto de equilibrio: antecedentes.refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. se calcula dividiendo la utilidad neta.estabilidad y 3. Método de Tendencias: al igual que el método de estados comparativos.refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos.solvencia. Walter a.. el de tendencias es un método de interpretación horizontal. se divide el saldo de la partida en el año en que se trate entre el saldo de 50 elementos de administración financiera . Valor contable de las acciones.Productividad..

en ocasiones es imposible calcular porcentajes de tendencias. en contraste con el método de estados comparativos. este cociente se multiplica por 00 para encontrar el porcentaje de tendencia. una empresa pudo haber comprado. por primera vez. Una ventaja del método de tendencias. una de ellas es cuando se desea determinar el porcentaje de tendencia para la partida utilidad del ejercicio cuando en el año que se considere como base se haya obtenido una pérdida neta y no una utilidad. el 00% del año base.la partida en el año base. los porcentajes de tendencias de una partida deberán compararse con los porcentajes de tendencias de partidas similares. en este caso los porcentajes de tendencia de la partida de cuentas por pagar (a proveedores) deberán compararse con los porcentajes de tendencias para la partida de compras que puede aparecer en el estado de resultado de un comerciante. respecto al año de 98 fue del 5% respecto del año base y hubo una disminución del 0% con respecto al año base durante 98. un terreno para un futura expansión en elementos de administración financiera 5 . ejemplo: (en millones de dólares) 98 cuentas por Pagar cuentas Por pagar 983 98 985 986 $00 $50 $80 $0 $500 Porcentaje de tendencias 00% 5% 90% 0% 50% Un porcentaje de tendencia superior a 00 significa que ha habido un aumento en el saldo de la partida con respecto al año base. de igual manera. lo que significa que ha habido una disminución en el saldo de la partida con respecto al año considerado como base. si se detallaran las partidas que integran el costo de ventas. el porcentaje de tendencia para 98 es de 90. es que los porcentajes de aumento o disminución en las partidas podrán determinarse tan solo restando el porcentaje de tendencias de que se trate.

primero.un ejercicio posterior al año que se haya considerado como base. en tanto que la primera sólo recibirá $00. si bien la primera recibirá un aumento de $00.com.bburgos@sisa. al igual que el anterior. de naturaleza fría.00 adicionales de sueldo. así como porcentajes integrales. a menos que la mente humana trate de interpretarlos. en donde con frecuencia se somete a un paciente a un análisis clínico para después. DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: algunos contadores no hacen distinción alguna entre el análisis y la interpretación de la información contable. proceder a concluir el estado físico del paciente recomendando el tratamiento que se deba seguir. sin significado alguno.000. en dicha partida aparecerá un saldo de cero en el año base. cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas se pueden resumir un mayor número de cuentas. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos . Un 50% de aumento en los cargos diferidos puede ser menos significativo que un aumento del 60% en los activos fijos (algo similar ocurre cuando una persona con un sueldo de $  millón mensuales recibe un aumento del 0% y otra persona con un sueldo de $  millones recibe un aumento del 0%. con base en este análisis. la información contable que aparece contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretación.000. en este caso. el porcentaje de tendencia con respecto al año base sería imposible de calcular. por tanto.00. se calcularán razones financieras. en forma similar a lo que sucede en medicina. al llevar a cabo la interpretación se intentará encontrar los puntos fuertes y débiles de compañía cuyos estados se están analizando en interpretando. al interpretar los porcentajes de tendencia se deberá dar particular atención a la importancia relativa de las partidas. las cifras que allí aparecen son como todos los números. Para facilitar tal interpretación se lleva a cabo otro proceso de activo de lo que no es significativo o relevante. el análisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sin número de operaciones matemáticas como para determinar sus porcentajes de cambio. un contador deberá analizar.sv 5 elementos de administración financiera .

elementos de administración financiera 53 . afecta en su capacidad de pago a sus acreedoras. cada una tiene unas posibilidades y vías diferentes de solventarlos. tiene un fuerte efecto multiplicador. la recesión económica que vive el país no solo golpea la demanda de los productos o servicios de las empresas. así como el alto costo de este tipo de financiamiento. si bien los problemas de flujo de caja son bastante comunes en todas las empresas. esto es más delicado por la particular situación del sector financiero en Venezuela.aneXo 3. las empresas no necesariamente quiebran por tener pérdidas pero si pueden desaparecer por no poder afrontar sus pagos corrientes. existen algunos pasos que pueden ser útiles al diseñar una estrategia de manejo del flujo de caja. ¿CÓMO ENFRENTAR PROBLEMAS DE FLUJO DE CAJA EN LAS EMPRESAS? finanzas de Venezuela. quienes a su vez se retrasan con sus proveedores y así sucesivamente. sin embargo. caracterizado por la dificultad que afrontan las empresas para obtener préstamos en el corto plazo. los problemas de flujo de caja pueden durar pocos días o convertirse en un problema de mayor plazo. la comunidad agrade Por: rafael lorenzo Uno de los problemas financieros más usuales que enfrentan las empresas hoy en día es la falta de fondos para financiar sus actividades corrientes. además. se debe estar preparado para actuar de forma rápida y decisiva para atacarlos. sino que también hace más difícil la gestión de cobro de las cuentas por cobrar comerciales. ya que el retraso por parte de una empresa en el pago de sus deudas. nadie conoce mejor a la empresa que sus propios gerentes y por ende son ellos quienes están en capacidad de determinar qué puede hacerse en estos casos. Usualmente son difíciles de pronosticar y. de esa forma se genera una cadena que puede poner en serios aprietos financieros sobre todo a los más débiles. en consecuencia. esto último.

Para aquellos productos con una alta rotación deben negociarse descuentos por volumen con los proveedores. mantener un alto nivel de calidad en la atención a las órdenes de compra. concentre sus esfuerzos en los productos o servicios que actualmente ofrece. en principio mantenga un sistema de evaluación del trabajo que realizan los trabajadores y establezca metas que permitan alcanzar un mayor nivel de ventas. obsolescencia. contacto y negociación. manténgase atento al inventario. en estos casos es importante que toda la organización entienda el gran riesgo que significa el no sincerar el número de empleados y las consecuencias que podría acarrear para todos el no eliminar un pequeño número de cargos no necesarios. mientras que con los clientes actuales buena parte de ese camino está recorrido. en particular se deben eliminar aquellos productos que tienen poco movimiento o que representan muy poco margen de utilidad. explore nuevos mercados para los productos existentes o adáptelos de forma tal que satisfagan de mejor forma las necesidades de los clientes. Un mejor rendimiento de la fuerza de trabajo se traduce en una reducción del costo laboral y en una mejora de la calidad de las actividades de la empresa. el adecuado manejo de los inventarios es crucial en el nivel de efectivo de la empresa. siempre que sea posible. etc. considere congelar las inversiones en ideas novedosas que pueden tener un alto grado de riesgo. todos los incentivos deben ser establecidos en base a que la empresa haya recibido los fondos correspondientes a la base del incentivo. es decir. aumente la productividad de la fuerza laboral. Una práctica favorable es revisar los movimientos del inventario con bastante frecuencia. ofrezca ofertas para este tipo de productos (pagaderas en efectivo). Por ejemplo. constituyen un estímulo positivo en el cliente en su relación con la empresa. espacio. en este sentido es importante mejorar la relación con los clientes. sobre ventas efectivamente cobradas en su totalidad. Un nuevo cliente implica su identificación. identificando sus nuevas necesidades. etc. así se minimizan los costos de mantener inventarios como son los seguros.Posponga el desarrollo de nuevos productos. 5 elementos de administración financiera . la calidad del producto y la prontitud en el despacho. su nivel de satisfacción con sus productos o servicios. costo de oportunidad. en cambio. monitoree el trabajo de la fuerza de ventas estableciendo incentivos para aquellos que consigan superar las metas establecidas. concéntrese en sus clientes actuales. ellos son quienes conocen mejor a su empresa y por ende se requiere menos esfuerzo y tiempo para llegar a ellos y realizar una venta. eliminar todos aquellos cargos que no son absolutamente necesarios o cuyas actividades pueden ser asignadas a otros empleados sin afectar el desenvolvimiento de estos. es importante.

es claro entonces que fijar unos estándares de crédito realistas que sean aplicados de forma consistente y analizar debidamente la capacidad de crédito de los clientes es una tarea fundamental en el manejo de las cuentas por cobrar. la cobranza debe ser realizada de forma constante y actuar tan rápido como sea posible. se otorgan facilidades de pago a los clientes que ven mas allá de lo apropiado.tome en cuenta el impuesto al valor agregado. aunque parezca solo un trámite administrativo. si tenemos un margen de utilidad de 0%. mas difícil es cobrarlas. se debe tener en cuenta el potencial problema que se genera si se otorga un crédito a los clientes y no se tienen los fondos para cancelar este impuesto producto de esas ventas. trate de aprovechar las ventajas de crédito que puedan ofrecer los proveedores y trate de sincronizar los pagos con los cobros. lo que ocurra primero). controle las salidas de efectivo. representa un aspecto primordial a la hora de tener que tomar medidas extremas en la cobranza. en cuanto a la actividad de cobranzas. si existe alguna disputa con el cliente que esté obstaculizando la cobranza. ante la necesidad de realizar ventas. el punto de partida básico radica en la adecuada fijación de las condiciones de crédito que se establecen para los clientes. una cuenta incobrable de  millones genera la pérdida del beneficio de unas ventas de 0 millones. la legislación fiscal venezolana estipula que el iVa debe ser enterado al fisco aun sin que haya sido efectivamente cobrado (se toma como base la realización de la operación. Buena parte del trabajo efectivo en el manejo de las cuentas por cobrar se debe hacer antes de que éstas se generen. Por ejemplo. en muchos casos. optimice el manejo de las cuentas por cobrar. encuentre rápidamente la razón y origen y resuélvala de forma inmediata. cuidar la emisión de los documentos que respaldan el crédito (factura comercial o letras de cambio) de tal forma que tengan validez legal. debemos recordar que mientras mayor es el vencimiento de las acreencias. Por esta razón. la emisión de la factura o el cobro de la misma. identifique y elimine los gastos no necesarios o superfluos. utilice los instrumentos financieros que ofrece la banca elementos de administración financiera 55 . creando así un potencial problema de incobrabilidad que podría generar pérdidas a la empresa. en consecuencia.

el cálculo del “saldo óptimo de caja” debe tomar en consideración un monto para cubrir las operaciones corrientes. por ásperos que puedan parecer.Una responsabilidad de todos los integrantes de la organización OBJETIVOS Y CUESTIONARIO DE CONTROL INTERNO PARA EL DISPONIBLE EL CONTROL DE GESTIÓN COMO HERRAMIENTA FUNDAMENTAL PARA LA MISIÓN FINANCIERA Sistema de control interno en las instituciones prestadoras de salud 56 elementos de administración financiera . elabore un presupuesto de efectivo en el cual se proyecten los futuros ingresos y desembolsos de efectivo de la empresa. revise cuidadosamente los pagos realizados por concepto de comisiones. el presupuesto sirve como base para la planeación y control del efectivo. tomar una actitud previsiva en lugar de reactiva ayudará a que la empresa lleve adelante sus actividades sin tener la presión de no contar con los recursos líquidos necesarios.para hacer rendir lo máximo posible el efectivo en bancos. beneficiarán a larga a la empresa y sus empleados. un monto para posibles imprevistos y un monto representado por un porcentaje del total de deuda a corto plazo. (3) se han reflejado los descuentos pertinentes y () el impuesto es aplicable y se ha calculado adecuadamente. mantenga un control exhaustivo de las compras de materiales antes de realizar los pagos correspondientes. reembolso de gastos y viáticos. mientras más pronto sean detectados los potenciales problemas de flujo de caja. dado que con esta información se puede conocer que cantidad de efectivo es probable que tenga la empresa. cuando y durante cuanto tiempo. fuentes y recursos o o o o o o EVALUACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES LOS BONOS COMO FUENTE DE FINANCIACIÓN: UN ACERCAMIENTO MATEMÁTICO A LA REALIDAD (I) CONTROL INTERNO. utilice la figura del arrendamiento de equipos en lugar de comprarlos. Planifique. mas pronto se puede empezar a trabajar en resolverlos. notas. () la factura está elaborada en forma correcta (cantidad.). precio. etc. todos los pasos que se puedan tomar. en especial esté atento a: () el producto fue recibido en perfecto estado.

permite a la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados. tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.aneXo . Gómez el análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa. elementos de administración financiera 57 . además informa sobre la capacidad de endeudamiento. la interpretación de los datos obtenidos. esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para la toma de decisiones. Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos: rentaBilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación. su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera. liQUideZ: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente. ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES Por: Giovanny e. mediante el análisis financiero. mÉtodos de anÁlisis financiero los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar. separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros. con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.

existen los siguiente métodos de evaluación: método de análisis vertical se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el estado de resultados. 58 elementos de administración financiera . Procedimiento de razones simples: el procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico. comparando las cifras en forma vertical. tomando como base el valor del activo total y el porcentaje que representa cada elemento del estado de resultados a partir de las Ventas netas. Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos: .000. Pasivo y Patrimonio. calcular el porcentaje integral. Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 00 ejemplo el valor del activo total de la empresa es $.de acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros.000 X 00 Porcentaje integral = 35% nálisis .000 y el valor de los inventarios de mercancías es $350. Procedimiento de porcentajes integrales: consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del activo. solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento.000/.000. los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa.000. Porcentaje integral = 350. estabilidad. puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para determinar la liquidez. solvencia.

Procedimiento de análisis • • • se toman dos estados financieros (Balance General o estado de resultados) de dos periodos consecutivos. preparados sobre la misma base de valuación. lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio. restando de los valores del • elementos de administración financiera 59 . (las cuentas deben ser registradas por su valor neto). método de análisis horizontal es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos. también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.comentario: la aplicación de estos tipos de análisis se puede encontrar en artículos y trabajos de este canal. para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas. se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones. de un periodo a otro. muestra también las variaciones en cifras absolutas. porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos. este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. en porcentajes o en razones. el periodo anterior. registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna. se registran los valores de cada cuenta en dos columnas. (sin incluir las cuentas de valorización cando se trate del Balance General). interpretación y toma de decisiones. en las dos fechas que se van a comparar. que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos. se presentan las cuentas correspondientes de los estados analizados. a diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo. este análisis es de gran importancia para la empresa.

o o o Aspectos básicos del Análisis de créditos RAZONES FINANCIERAS. 995. 3 J. 997. fUndamentos de administracion financiera.f. ed. mc Graw Hill. ANÁLISIS FINANCIERO RESUMEN Análisis de riesgo financiero . mc Graw Hill. (footnotes)  meiGs & meiGs contabilidad. octava edición 997.f. hubo aumento. Weston y e. se deduce que cuando la razón es inferior a . • en una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones e porcentaje.xperto. Brigham. mc Graw Hill. ed.  Hargadon Bernard – cárdenas armando. • en próximos artículos se presentarán algunos ejercicios aplicativos de este análisis financiero. décima edición. (se obtiene cuando se toman los datos absolutos de los estados financieros comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior). contabilidad de costos. f. f. 995. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos). al observar los datos obtenidos. décima edición.año más reciente los valores del año anterior. fUndamentos de administracion financiera. norma. la base para decisiones gerenciales.e . en otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 00). Weston y e.  J. 60 elementos de administración financiera . hubo disminución y cuando es superior. Brigham.

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