elementos de administración financiera

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ELEMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA © César Alfredo Dávalos Arellano © 2004, Universidad Ténica Particular de Loja Diseño e impresión: Editorial de la Universidad Técnica Particular de Loja Teléf.: 593-7-2588730, Fax: 593-7-2585977 C.P.: 11-01-608 www.utpl.edu.ec San Cayetano Alto Loja - Ecuador Segunda edición ISBN10: ISBN-9978-09-616-7 ISBN13: ISBN-978-9978-09-616-1 Reservados todos los derechos conforme a la ley. No está permitida la reproducción total o parcial de esta guía, ni su tratamiento informático, ni la transmisión de ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrónico, mecánico, por fotocopia, por registro u otros métodos, sin el permiso previo y por escrito de los titulares del Copyright. Marzo, 2006 400 ejemplares Primera edición 

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datos informativos
. institución: UniVersidad tÉcnica ParticUlar de loJa, modalidad aBierta. escUela de ciencias JUridicas . . . . Postgrado: esPecialidad en derecHo emPresarial teXto GUia módulo: elementos de la administración financiera Profesor: dr. césar dávalos arellano



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Índice 
. . 3. . 5. 6. 7. 8. 9. 0. . datos de identificación Índice introdUcción oBJetiVos contenidos BiBlioGrafia orientación Para la PrÁctica desarrollo del aPrendiZaJe solUcionario Glosario aneXos 

6 elementos de administración financiera .

actualmente nuestros directivos deben contar con una base teórica de los principales métodos que se utilizan para lograr una mayor calidad de los estados financieros para optimizar la toma de decisiones. así como su interpretación. adquiere gran importancia para todos los sectores de la economía nacional la elevación de la eficiencia. la necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros. de ahí la necesidad de hacer un análisis cabal de la situación financiera de las empresas. al encontrarse en un entorno difícil y convulsivo nuestras entidades. .introducción. son imprescindibles para introducirnos en un mercado competitivo. haciendo un mejor uso de los recursos para elevar la productividad del trabajo y alcanzar mejores resultados con menos costos. por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras. estimado estudiante: 3 en las tareas sociales y económicas en que se encuentra enfrascado nuestro país en la etapa presente de desarrollo económico y de reanimación de la economía. deben luchar por ser más competitivas y eficientes económicamente.

no basta solamente con la obtención de los estados financieros principales (Balance General y estado de resultados). 8 elementos de administración financiera . constituye una responsabilidad del mas alto ejecutivo de la entidad. Para poder hacer un análisis de los estados financieros y que éste sirva para lograr la toma de decisiones es requisito indispensable que se cumpla con la calidad de la información que sustentan estos estados como: • • • • • • ser eficaz y eficiente. incorporando a los registros contables aquellas transacciones realmente ocurridas. sino. es necesario revisar que este proceso sea realizado por el especialista (contador o económico) correspondiente. ser creíble y válida.Para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera de una entidad. en la empresa. la información que se procese debe basarse en criterios similares en el tiempo y su aplicación debe ser común en todas las entidades. teniendo en cuenta que toda decisión implica una adecuada fundamentación de las variaciones que se produzcan en la entidad a causa de ella. ser fidedigna. de acuerdo a la estructura que posea la misma. de hecho los estados financieros deben poseer la información que ayuda al usuario a evaluar. basándose para ello en la captación de los datos primarios clasificados. que deben consultarse los diferentes informes y documentos anexos a los mismos. evaluados y registrados correctamente. predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido de riesgo implícito. es decir. se debe poseer la mayor información posible. debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para que los usuarios externos. principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. valorar. Brindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de la dirección de la empresa. el sistema contable establecido debe generar información que pueda ser controlada y verificada por terceros. así como el grado de sensibilidad de los resultados económicos ante estas variaciones. aunque la ejecución de esta tarea se lleve a cabo en áreas especializadas de la organización. con la participación de todas las áreas organizativas teniendo en cuenta las técnicas de solución de problemas grupales y finalmente el informe debe ser discutido en la junta directiva.

Para que la Guía cumpla con sus objetivos se la ha dividido en 8 capítulos. así como el estado de resultados o también llamado de Pérdidas y Ganancias. especial énfasis se ha puesto a los índices y razones financieras. los principios de la administración financiera. y calcular el punto de equilibrio de la empresa. ya que permitirán conocer de una forma rápida y analítica la situación de la empresa. y ser el asesor en las tomas de decisiones que de ella emanen. de esta forma se podrá hacer el análisis financiero y elaborar los estados financieros complementarios. iniciando por el análisis contable. para que el estudiante pueda asimilar los conocimientos en ella plasmados con facilidad. se podrá analizar el Balance General o de situación financiera. elementos de administración financiera 9 . con esta información el maestrante estará en condiciones de poder interpretar los reportes financieros de la empresa.

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esPecÍficos: • • identificar la contabilidad y explicar el propósito del análisis contable. establecer los Presupuestos de caja y estados pro forma. . conocer los estados financieros básicos o principales: estado de situación financiera o Balance General.  conocer la estructura del Balance General y de resultados. estado de flujo de efectivo.objetivos Generales: • • • • definir el análisis financiero y su propósito. Preparar el punto de equilibrio monetario y en unidades de la empresa. estado de resultados. estado de cambios en la situación financiera.

• • • establecer la clasificación del origen y aplicación de fondos. medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento y medir la capacidad lucrativa de la empresa. mediante el uso de razones o índices financieros. aprender a medir la capacidad de crédito.  elementos de administración financiera . determinar las técnicas de análisis vertical y horizontal.

6. . ANÁLISIS CONTABLE . . diferencias contables entre empresas industriales y comerciales..5 contenidos caPÍtUlo Primero 1..8.. . concepto la contabilidad. . . la información contable. . .9. . costos y la contabilidad de costos. creación de información contable..7. .5. Propósito y naturaleza de la información contable. diseño de sistemas contables.0.3. distinción entre contabilidad y teneduría de libros. la contabilidad como base para la toma de decisiones comerciales. . comunicación de información contable. .

 . relación con la contabilidad. . definición. . .3 introducción. clasificación y ordenamiento de cuentas  elementos de administración financiera . . contabilidad administrativa. PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA . contabilidad financiera. ESTADO DE RESULTADOS . Principales funciones del administrador financiero caPÍtUlo tercero 3. Balance general o estado de situación financiera. caPÍtUlo cUarto 4. .7 ¿Qué son las finanzas? relación con la economía.6 .3 . la necesidad de fondos. clasificación y ordenamiento de las cuentas. BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUCIÓN FINANCIERA .caPÍtUlo seGUndo 2.5 .

ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO. caPÍtUlo seXto 6. estados financieros pro forma Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial Preparación de los estados pro forma para una empresa industrial elementos de administración financiera 5 . ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS . definición. análisis vertical. .3 .caPÍtUlo QUinto 5. . Preparación del presupuesto de caja. clasificación de orígenes y aplicaciones de fondos. . estado de flujo de efectivo. caPÍtUlo sÉPtimo 7. . . .5 Generalidades. .5 Presupuesto de caja. . Preparación del estado de cambios en la posición financiera.3 . Presentación del informe. Índices financieros o razones financieras.3 . . ANÁLISIS FINANCIERO . análisis Horizontal.

caPÍtUlo octaVo

8.

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 
. . .3 . .5 .6 Generalidades análisis del punto de equilibrio. método matemático. método gráfico. aplicaciones del análisis del punto de equilibrio. suposiciones básicas del análisis. 

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Bibliografía
• • • • • BriGHam eugene y HoUston Joel, fundamentos de administración financiera, editorial cecsa, tercera edición, méxico, 00. Gitman lawrence J., fundamentos de administración financiera, editorial Haría, tercera edición. Gitman lawrence J., Principios de administración financiera, editorial Prentice Hall, octava edición, méxico, 000. GUtiÉrreZ marÜlanda, luis f, finanzas Prácticas para Países en desarrollo, editorial norma, Primera edición, colombia, 995. HornGren charles y sUndem Gary, editorial Prentice-Hall, novena edición, méxico, 99.

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orientaciones para el estudio
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estimado maestrante para un mejor aprovechamiento del curso de elementos de administración financiera, le recomiendo la siguiente metodología: realice una lectura pausada, reflexiva y crítica relacionada con los temas propuestos en los ocho capítulos, lo que le permitirá conocer de una forma más clara los elementos de los balances y las aplicaciones de usos de recursos que se deben aplicar. cada capítulo tiene su importancia en el estudio, ya que tienen relación entre sí, ponga mucho énfasis en los cálculos matemáticos, ya que, como la palabra los define a los balances, esto quiere decir que siempre la diferencia entre uno y otro debe ser cero, debe estar balanceada. existen ciertos términos propios de la contabilidad y del análisis financiero, los cuales debe familiarizarse a fin de que pueda entenderlos. la Guía cuenta con un Glosario de términos, que le será de gran ayuda para el estudio del tema.

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siempre tendrá la ayuda del profesor, por lo que no dude en contactar cualquier momento que lo requiera, y usted tendrá respuesta en un máximo de 8 horas. le deseo muchos éxitos y le recomiendo aplicar los conceptos que aquí aprenderá, que se verán reflejados en la vida diaria como profesional. 

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8 desarrollo del aprendizaje caPÍtUlo i 1. nos indica que es el conjunto de normas. es una definición sencilla. 1. un manual operativo ajustado a las necesidades y realidades empresariales u organizacionales utilizando además todo tipo de normas que regulen las operaciones y su registro. eficiencia.1 ANÁLISIS CONTABLE Concepto el análisis contable. se deberá utilizar un código de cuentas apropiado. principios y procedimientos de los cuales se sirve la contabilidad para presentar en forma veraz. precisa y oportuna los estados financieros de una unidad económica para tomar decisiones. . Para que el análisis contable cumpla con las tres “e”: eficacia. y economía.

análisis y proyecciones basados en la contabilidad y el control financiero para la ejecución de los préstamos. manteniendo un registro y control para la mejor utilización de los diferentes recursos con que se cuenta. analizando la cuenta bancaria. si es solvente o insolvente. por cuanto se piensa que es un campo técnico y que solamente la pueden hacer e interpretar los profesionales contadores. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permite a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable. porque ofrece informaciones necesarias para orientar a los ejecutivos en la toma de decisiones gerenciales. está o no obteniendo utilidades. sin este instrumento las decisiones carecerían de fundamento y en la mayoría de los casos conducen a fracasos. analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período. realmente no es así. los organismos financieros. elaborando la declaración de los impuestos. requieren de estudios. es importante. ya se esté preparando un presupuesto para el hogar. ante estas incógnitas. Por otro lado. tanto nacionales como internacionales. se preguntan constantemente. Por lo tanto la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. se puede decir que la contabilidad es la técnica que registra. acudimos presurosamente a la contabilidad. todos de alguna manera practicamos la contabilidad de una u otra forma. cualquiera que sea su naturaleza. pero. la gestión contable además de su función de registro y control.2 La contabilidad el concepto que generalmente se tiene de contabilidad no se ajusta a la realidad.1. dirigiendo una organización etc. Por lo tanto. representa un medio para medir los resultados de las transacciones  elementos de administración financiera . organización o institución. definiendo así la situación real. económica y financiera de una empresa.3 La contabilidad como base para la toma de decisiones los ejecutivos de una organización. 1. requiere de un ordenamiento básico a fin de orientar la política financiera de la misma. la variedad y magnitud de las diferentes operaciones de una organización.

los diagramas de lujo. 1. los manuales de instrucción. en todo nivel organizacional de una empresa surgen problemas específicos para los cuales se necesita la contabilidad como ayuda para la definición del problema.comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. pero a pesar de esto. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas la interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. los registros.5 Distinción entre contabilidad y teneduría de libros no todos tenemos conocimiento acerca de la contabilidad y posiblemente no comprendemos la diferencia entre ésta y teneduría de libros. además. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo. Un sistema contable proporciona información para uso externo e interno. el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. identificar los cursos alternos de acción y escoger varias alternativas.4 Diseño de sistemas contables. identificar aquellos problemas que requieren una atención ejecutiva y escoger entre métodos alternos para lograr los objetivos de la empresa. la contabilidad gerencial utiliza las técnicas de la contabilidad de costos y los pronósticos para lograr su meta de ayudar a los ejecutivos a formular planes a corto y a largo plazo. la teneduría implica el registro de transacciones. los principios contables básicos son aplicables a todo tipo de organización. 1. cada una requiere un sistema de información financiero adecuado específicamente a sus necesidades. Un área especializada de la contabilidad consiste en el diseño del sistema contable y su implementación. este sistema incluye las formas contables. o sea la fase de anotación de registros contables. medir el éxito en la ejecución de estos planes. el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la elementos de administración financiera 3 . proyecto productivo o negocio.

la personas que toman decisiones administrativas necesitan información financiera de ella. 1.más sencilla. la auditoría. suministrar información idónea para comunidades.  elementos de administración financiera . la contabilidad tiene como propósito fundamental el proporcionar información financiera sobre una unidad económica.6 La información contable la contabilidad es una herramienta que proporciona información sobre una actividad económica. Quienes toman decisiones gerenciales necesitan información financiera para ayudarse en la planeación y el control de las actividades de la organización. el papel de la información contable es dar a conocer la posición financiera y el resultado de sus operaciones a los propietarios. costos y gastos de operación. acreedores. accionistas y terceras personas (entidades financieras. beneficiarios. ingresos. b. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros. Un individuo puede llegar a ser excelente tenedor de libros en poco tiempo. y la interpretación de la información contable. organismos públicos. gobierno y personas que tengan algún tipo de interés en el negocio. sistemas de rentas.7 Propósito y naturaleza de la información contable. para apoyarse en la planeación y control de las actividades de la organización. etc. si se trata de una empresa u organización. lo relacionado con el impuesto a la renta. c. sin embargo. financistas. pasivos. que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a.). para convertirse en un contador profesional se necesitan estudios específicos y experiencia. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables. 1. Podemos entonces afirmar. sino también el diseño de sistemas contables eficientes. inversionistas. disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos. las proyecciones.

equipo de coordinación. utilizando la información relacionada con las actividades financieras. accionistas.quienes han proporcionado dinero a la organización o quienes tienen algún interés en el negocio que puede servirse de información sobre la posición financiera y resultados de sus operaciones. se debe aplicar los principios de contabilidad generalmente aceptados y también las normas ecuatorianas de contabilidad nec. liquidez para la toma de decisiones. etc. Por lo general los usuarios de la información contable son clientes. el sistema debe proporcionar información para los diferentes usuarios. volumen de ingresos. y el público. registrar y resumir independientemente del programa contable. externos: entidades financieras. etc. internos y externos. organismos financieros acreedores. los datos se deben clasificar. generalmente necesitan información resumida con relación a los recursos disponibles y resultados operacionales para calificarles como sujetos de crédito . económicofinancieras. 1. inversionistas. y toda la Base legal según el ente económico que se esté considerando. útiles para la toma de decisiones.la información financiera también la requieren personas externas – propietarios. Para lograr estos objetivos se debe ejecutar tres pasos básicos.8 Creación de la información contable Un sistema contable comprende procedimientos. Por ejemplo. participantes. los ejecutivos necesitan información sobre los estados financieros que detallen costos diarios de operación con el fin de definir los precios. beneficiarios. el papel del sistema contable de la organización es desarrollar y comunicar esta información. elementos de administración financiera 5 . 1. gobierno. programas y recursos utilizados por una organización para poder hacer un seguimiento de las actividades administrativas. de acuerdo a sus necesidades. los usuarios externos. internos: gerentes. inversionistas potenciales.9 Comunicación de información contable. auspiciantes. por otra parte.

es la técnica empleada para registrar. cuantificar y analizar los costos productivos de un bien o prestación de servicios. la contabilidad de costos es una parte especializada de la contabilidad general. es un sistema especializado de la contabilidad de una organización. la contabilidad de costos incluye en el activo corriente cuentas de inventarios de materiales de producción y productos en proceso de transformación. el costo de los estudios universitarios. fijación de nuevos aranceles. según Hargadon. fijación de precios de venta. Objetivos de la contabilidad de costos. la contabilidad general cubre todas las transacciones financieras de la organización o empresa con miras a la preparación de los estados financieros. que se relaciona con el costo de fabricación de productos en las empresas manufactureras o industriales. el costo de comprar un producto. se puede hablar del costo de una silla. principalmente el balance general y el estado de resultados.10 Costos y la contabilidad de costos. toda información relacionada con los costos constituye una buena herramienta para la planeación y control a nivel gerencial de las inversiones de capital de largo plazo como la reposición de máquinas. costo. etc. se trata de contabilidad de costos manufacturada. el campo donde la contabilidad de costos se ha desarrollado ampliamente es el campo industrial. desde el punto de vista financiero es llamado a todo valor de adquisición o producción para obtener algún bien o servicio. Por esta razón cuando se suele hablar de contabilidad de costos sin especificar su tipo. etc. cuyos fines principales se pueden resumir en los siguientes: 6 elementos de administración financiera . la contabilidad de costos. 1. el costo de construir un colegio. se basa en la compra de artículos ya fabricados y su venta. contabilidad de costos.11 Contabilidad de costos y contabilidad general.1.

expansión de la infraestructura.. mediante el suministro de información relevante y oportuna. los cuales permite estructurar los estados financieros y cumplir con las informaciones que se deben suministrar al servicio de rentas internas. 3. sino que debe también suministrar a la gerencia la información necesaria para la función administrativa. definir el costo de bienes o servicios vendidos. contar con una fuente de información de costos para estudios y decisiones relacionadas principalmente con inversiones de capital a largo plazo. que permita a la gerencia tomar decisiones adecuadas. oferta de nuevos servicios. . a los financistas. etc. dotar a la gerencia de una herramienta necesaria para la planeación y control permanente de los costos de producción. entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias. que en términos generales se podrá denominar la función de “control de costos”. fijación de precios de nuevos productos o servicios. a las instituciones de crédito. tales como: reposición de máquinas. los dos primeros fines se refieren principalmente a la función contable básica de costeo de los productos. Un buen sistema de contabilidad de costos no debe limitarse únicamente a la función contable básica. etc. sin embargo podemos anotar las siguientes: elementos de administración financiera 7 . con el fin de calcular la utilidad o pérdida en el período respectivo y preparar el estado de pérdidas y ganancias. Diferencias contables entre empresas industriales y comerciales. los otros dos fines se refieren principalmente a la función administrativa que debe cumplir la contabilidad de costos. . determinar el costo de los productos o servicios tanto unitario como global con miras a la presentación del Balance General. socios.

y gastos de ventas. pasivos y patrimonio: ventas. en cuanto al estado de Pérdidas y Ganancias. no existe ninguna diferencia en la contabilización de registros entre estos dos tipos de empresa: las dos empresas tienen activos. Diferencia en los Estados Financieros. pues. adquieren mercancías para luego venderlas. en las empresas comerciales. 8 elementos de administración financiera . mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de los productos fabricados que han de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que deben figurar en el estado de resultados. todo lo cual se contabiliza en la misma forma. es decir. esta última no cuenta con materiales de producción ni productos en proceso de transformación. que posteriormente son vendidos. no importa el tipo de empresa que sea para llevar una contabilidad. es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados.en casos de empresas o proyectos comerciales. las dos empresas tienen gastos de administración y ventas que se deducen a continuación de la ganancia bruta. el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. los dos tipos de empresas pueden tener la misma clase de pasivos y tener su patrimonio constituido en forma igual. gastos de administración. en tanto que para la industrial equivale al precio de compra de la materia prima más los costos de transformación de ésta en producto terminado. las diferencias entre una empresa comercial y una empresa industrial estriba en que: en el Balance General la empresa industrial muestra en la sección de activos corrientes varias cuentas de inventario que no se dan en la empresa comercial. para obtener la ganancia neta del período. generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. la diferencia está en la cifra del costo de los productos vendidos que para la empresa comercial equivale al precio de compra de la mercancía.

3. . ¿Qué entiende por contabilidad? ¿cómo ayuda la contabilidad al Gerente en la toma de decisiones? ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables? ¿cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable? ¿cuál es la diferencia entre teneduría de libros y la contabilidad. 7. 5. 6.autoevaluación . ¿cuáles son los objetivos de la información contable? ¿cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales? elementos de administración financiera 9 . .

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se necesita de ingresos por ventas al contado y recuperación de cartera. tales como bancos. Para generar flujos de efectivo. 2. medianas o grandes. aportes de los accionistas o propietarios. estos fondos serán utilizados para la compra de inventarios. el papel de las finanzas estará orientado a los recursos financieros. b) inversiones. activos fijos. otros especialistas optan por trabajar en consultorías. las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas3: a) mercados financieros. por cuanto el dinero es un recurso para adquirir activos. contratar créditos. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. pago de obligaciones. venta de activos improductivos. en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre la mejor manera de invertir sus fondos. sean pequeñas. cancelar obligaciones inmediatas y a largo plazo. mutualistas y casas de valores. entre otros conceptos. financieras.1 PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ¿Qué son las finanzas? las empresas requieren de recursos humanos materiales o financieros. compañías de seguros. elementos de administración financiera 3 . etc. reparto de dividendos.caPÍtUlo ii 2.

ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. delegación de autoridad suficiente orientada a elevar al máximo los intereses de los dueños mediante la maximización de los recursos disponibles y de capital invertido. preparación e interpretación de los estados financieros. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. 2. 2. que por lo general están determinados por los accionistas que en coordinación con el grupo administrativo le confieren deberes y responsabilidades. deben velar por los trabajadores.c) administración financiera. los administradores financieros al ver que sus empresas tienen buen éxito. tanto del sector privado como del estado. proveedores. pues incluye las empresas industriales. Para lograr una eficiente administración. es la más amplia de las tres áreas y la que ofrece el mayor número de oportunidades de empleo. planes. sin 3 elementos de administración financiera .2 Relación con la Economía los principios económicos. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. acreedores y especialmente por los clientes. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. comerciales y de servicios. es necesario tener conocimiento claro de cuales son los objetivos y políticas de una empresa. sino también del contexto internacional. no solamente del país donde están ubicadas. ya que provienen de la observación del comportamiento social. que son los que influyen de manera muy significativa sobre el valor de la empresa. por que se asocia con los presupuestos. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial.3 Relación con la Contabilidad el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad. la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. sin embargo.

2. 1. el interno y el externo. FINANCIAMIENTO INTERNO: a. administrativas. esto es. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. 2. suministra información financiera a personal externo a la empresa. tales como inversionistas. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. cuando una empresa tiene utilidades.embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas. acreedores y gobierno. 2. debido a su utilización interna. elementos de administración financiera 33 .5 Contabilidad administrativa la contabilidad administrativa está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones. Para proteger a este personal. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable.4 Contabilidad financiera la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. la contabilidad administrativa no está sujeta a los PcGa a las nec. puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. Utilidades retenidas.6 La necesidad de fondos toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas ecuatorianas de contabilidad (nec). la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos.

las mismas que pueden ser comunes o preferentes. a corto plazo Por instituciones de crédito. anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. en la sociedad anónima. las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. 2. entre otras. las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. son las siguientes: • • • Préstamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones. 3 elementos de administración financiera . existen otras modalidades para captar recursos. FINANCIAMIENTO EXTERNO: a. emisión de acciones. otras fuentes. el destino de estos créditos se orientan en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. tales como: • • b. las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades.b.

3. 6. ¿cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? ¿Qué es la contabilidad administrativa? ¿cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos? detalle cada uno. manteniendo siempre la mentalidad negociadora de obtener los mejores resultados para la empresa y sus accionistas.2. definir la estructura de capital. depende directamente de la Gerencia General y bajo su mando están los departamentos de: contabilidad general y de costos. conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. etc. fijar políticas sobre el manejo de los activos. tesorería. coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. . mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. por cuanto ellas se orientan a la toma de decisiones financieras y de la inversión. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. las funciones del administrador financiero son cada vez más importantes. Programación presupuestaria. 5. la dirección financiera es una unidad administrativa fundamental de la organización de cualquier empresa u organismo. .7 Principales funciones del administrador financiero a medida que una empresa crece y desarrolla mayores actividades. Preparar presupuestos de efectivo. autoevaluación . ¿cuáles son las principales tareas del administrador financiero? elementos de administración financiera 35 . en el cual se manejan recursos financieros. 7. su categoría es de carácter ejecutivo alto.

36 elementos de administración financiera .

los hechos registrados se refieren a los datos tomados de los registros contables. los progresos de la administración y los resultados obtenidos durante el período que se estudia. este curso inicia con una revisión de los conceptos principales de los mismos y se enfatiza en la correcta agrupación y valuación de las partidas contables.1 BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA.caPÍtUlo tercero 3. elementos de administración financiera 37 . tales como la cantidad de efectivo o el valor de las obligaciones. en cuanto a utilizar tal o cual método de depreciación. amortizar el activo diferido en un tiempo más corto o más largo. base imprescindible para interpretar de manera adecuada un balance contable. los estados financieros se preparan para presentar un informe periódico acerca de la situación del negocio. constituyendo una combinación de hechos registrados. convenciones contables y juicios personales. el juicio personal hace referencia a las decisiones que puede tomar el administrador financiero. la manera de valorizar los inventarios. entre otros aspectos. las convenciones contables se relacionan como ciertos procedimientos y normas que deberán adoptar los contadores para realizar la contabilidad financiera. es aquí precisamente cuando el administrador financiero se aparta de los principios o normas contables. todo esto en concordancia con los objetivos que persiga la empresa o según los requerimientos particulares y específicos que obedezcan a una situación coyuntural propia de cada negocio. bajo un contexto de un acuerdo consensuado. Introducción el trabajo del analista financiero está constituido por los estados financieros de las empresas. 3.

Básicos o principales. Período contable. . d. estado de resultados pro forma. c. estado de flujo de efectivo. se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. diversidad de los sistemas contables. . 38 elementos de administración financiera . . c. b. entidad. b. 6. 8. 9. Unidad monetaria. estado de cambios en la posición financiera. e. Balance General o estado de situación financiera. Presupuesto de caja. estado de resultados. . derechos de la propiedad privada. revelación suficiente. 3. complementarios o especiales. negocio en marcha. 0. PRINCIPIOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD FINANCIERA el procedimiento de la información contable. consistencia. CLASIFICACIÓN los estados financieros se clasifican en: . estado de situación pro forma. 7. tales como los siguientes: . objetividad. siendo los más conocidos: a. 5. conservatismo. estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. Principio del costo. que a su vez se dividen en: a.

estos principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa). en un momento determinado. como pueden ser la administración. en tal virtud. los PcGa no son de carácter rígido ni significa que un determinado país deba aplicarlos de manera inflexible sin que pueda dictaminar sus propios principios. las entidades financieras y firmas consultoras. en una economía inflacionaria. los balances representan el trabajo de varias partes de la empresa. las bolsas de valores. a saber: la gerencia general. así como también de los requerimientos que se originan en las bolsas de valores. el valor y la situación real de la empresa. con diferentes intereses. sin embargo cabe destacar que en caso de que esta normativa no contemple cierto procedimiento. es importante considerarlos desde un punto de vista práctico según la naturaleza de cada uno de los negocios del país respectivo. son el producto de las ponencias que los contadores han logrado concretar en los congresos internacionales de contabilidad. las mismas nec recomiendan la aplicación de los lineamientos contenidos en las normas internacionales de contabilidad. los contadores públicos de nuestro país han dictaminado sus propias normas. la contabilidad. los estados financieros son informes provisionales. todo lo contrario. los accionistas. las entidades gubernamentales. LIMITACIONES los estados financieros presentan complejidades. la contabilidad de activos y pasivos por su cuantía original. la auditoría. etc. el gobierno central. no permite establecer. además se incluye una alta dosis de criterio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros. principalmente. denominadas nec. las firmas auditoras. ya que la ganancia o pérdida real de un negocio sólo podrá determinarse cuando se venda o se liquide. las empresas consultoras y las instituciones • • • elementos de administración financiera 39 . los estados financieros se preparan para grupos muy diferentes entre sí. restricciones y limitaciones tales como las siguientes: • en esencia.

los cuales no pueden expresarse monetariamente. tales como: iVa compras. como serían los compromisos de ventas.financieras. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. para cada caso. deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. ya esa corriente o a largo plazo. informando. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. etc. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. el valor de los activos. - 3. retenciones en la fuente. la eficiencia de los directivos. pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo. iVa Ventas. PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS Gran parte del buen éxito del análisis financiero.2 Balance general o Estado de situación financiera DEFINICIÓN estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo. la lealtad de los empleados. • los estados financieros no pueden reflejar ciertos factores que afectan la situación financiera. esto implica necesariamente ciertas restricciones y ajustes en su presentación. además. este estado financiero refleja el impacto de las 0 elementos de administración financiera . con referencia a una determinada fecha.

tal es el caso de los análisis vertical o de tendencias. así como también las partidas que. cubriendo compras de inventario. los balances de situación para uso interno o gerencial.3 Clasificación y ordenamiento de las cuentas el balance se divide en tres secciones: activo. ACTIVO CORRIENTE comprende el efectivo y sus equivalentes a libre disposición de la empresa. durante el ciclo normal de operaciones (generalmente considerado como un año) se convertirán en efectivo. así por ejemplo las entidades gubernamentales requieren de un formato que debe estar expresado de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados o que cumplan con las normas ecuatorianas de contabilidad nec. el activo se subdivide en: corriente.variaciones acumulativas efectuadas por la empresa. tendientes a uniformar su presentación.1. más los saldos por pagos anticipados correspondientes a bienes y/o servicios que la empresa recibirá a corto plazo. gastos y/o costos ordinarios. 3. este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. fijo y no corriente. al que puede reconocérsele un valor monetario. o derecho a favor de la empresa. aplicable al pago del pasivo corriente y a la atención de los desembolsos. no necesariamente deben cumplir con los requisitos anteriores. ACTIVO es todo objeto físico propiedad de la empresa. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. debido a que puede ser necesario incluir algún otro tipo de información para uso exclusivo de la gerencia. la agrupación de los distintos rubros que conforman este estado de situación dependerá del usuario a quien está dirigido. según los cuales se incluyen porcentajes o variaciones absolutas. 1. 1. pasivo y patrimonio. elementos de administración financiera  .

ACTIVO FIJO Bienes que no han sido adquiridos para ser procesados y/o vendidos. sino para ser empleados como bienes instrumentales en las operaciones propias del negocio.son partidas que generalmente se clasifican en el orden del grado de liquidez: rubros de mayor grado de liquidez » » » » » » » efectivo en caja y bancos inversiones temporales o valores negociables rubros de mediano grado de liquidez cuentas y documentos por cobrar de clientes otras cuentas y documentos por cobrar iVa en compras retención en la fuente de impuesto a la renta rubros de bajo grado de liquidez » » » » » inventario Productos terminados Productos en proceso materias primas. materiales y suministros Gastos pagados por adelantado 1. rinden un servicio utilizado por la empresa en sus actividades.2. según la importancia relativa al valor monetario: » » » » » » » terrenos edificios y locales comerciales maquinaria y equipos Vehículos muebles de oficina equipo de computación equipo de oficina  elementos de administración financiera . luego del activo no depreciable (terrenos). se clasifican.

ACTIVO DIFERIDO Gastos efectuados cuyos beneficios se extienden a futuros períodos y que deben necesariamente ser amortizados de acuerdo con la vida conocida o desconocida de ellos. marcas. tanto otros activos como el activo diferido. 1. ejemplos: » » » » depósitos a plazo fijo (mayor de un año) inversiones permanentes en valores. activos intangibles (patentes. sometidos a diferimiento). elementos de administración financiera 3 .4. acciones y bonos cuentas y documentos por cobrar (después de un año) activos intangibles (derecho de llave. franquicias y otros. en simplemente otros activos. ni como cargos diferidos. otros activos y activo diferido pueden agruparse como activo no corriente. por lo que es necesario efectuar un cargo por depreciación. ejemplos: » » » » » » Gastos de organización y de constitución de la empresa costos de emisión de acciones Honorarios y costos de estudios legales y de ingeniería. y otros intereses preoperacionales (durante la ejecución del proyecto) capacitación. a fin de lograr la reposición de los mismos en el futuro. las depreciaciones acumuladas se pueden presentar con cada uno de los activos depreciables o al final en una sola partida. OTROS ACTIVOS Partidas del activo no propiamente clasificables en ninguno de los dos grupos anteriores. 1. plusvalía y otros. no sometidos a diferimiento). también se da el caso de algunos administradores financieros que prefieren agrupar.los activos fijos se deprecian debido al uso y paso del tiempo.3.

1.2. sueldos y beneficios sociales por pagar intereses por pagar impuestos por pagar dividendos declarados por pagar  elementos de administración financiera . a cuyo pago se aplicará el efectivo proveniente de la realización del activo corriente y/o los ingresos operacionales de la empresa. PASIVO CORRIENTE integran dentro de este grupo las deudas vencidas. 2. se subdivide en: corriente y a largo plazo. PASIVO Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. son partidas que generalmente se clasifican según el grado de exigibilidad de los acreedores y corresponden las siguientes: rubros de mayor grado de exigibilidad » » Préstamos de bancos y financieras a corto plazo Porción corriente de la deuda a largo plazo rubros de mediano grado de exigibilidad » » » » cuentas y documentos por pagar a proveedores nacionales y del exterior otras cuentas y documentos por pagar iVa en ventas retención en la fuente por pagar rubros de bajo grado de exigibilidad » » » » » Gastos acumulados por pagar. así como las que vencerán dentro del ciclo normal de operaciones del negocio.

este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. PASIVO A LARGO PLAZO son obligaciones con vencimiento a partir de un año de la fecha del balance general. PATRIMONIO representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. elementos de administración financiera 5 . su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo.2. las principales partidas son: » » » » Préstamos de bancos y financieras obligaciones emitidas por pagar Préstamos de accionistas Provisión para la jubilación patronal 3. y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones. entre otros motivos. » » » » capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. surgen por lo general como consecuencia del financiamiento de inversiones en activos fijos para proyectos de expansión o renovación.2.

000 00. Balance General al 3 de diciembre del 003 actiVo • • • • • • • actiVo corriente: efectivo Banco del Pichincha efectivo Banco del austro cuentas por cobrar a clientes cuentas por cobrar a funcionarios inventarios inversiones temporales seguros pagados por adelantados () () (3) () (5) (6) (7) 5.000 300.a.CASO PRÁCTICO 1 emPresa: aBc s.000 50.95.000 00.000 00.000 500.000 00.000 300.000) .000 0.300.000 50.000 .000 (00.000 50.000 6 elementos de administración financiera .000 actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo sub-total (-) depreciación acumulada total actiVo PasiVo • • PasiVo corriente: cuentas a pagar proveedores Gastos acumulados por pagar (8) (9) .000 995.000 500.00.

PasiVo larGo PlaZo: • Préstamo por pagar Banco internacional (0) total PasiVos 00.000 700.000

Patrimonio • • acciones emitidas y en circulación Utilidades retenidas total PasiVo Y Patrimonio () () .000.000 595.000 .595.000 .95.000

notas eXPlicatiVas al Balance General de la emPresa aBc () efectivo en Banco del Pichincha cuenta corriente utilizada en las operaciones ordinarias del negocio. () depósito a plazo fijo (50 días) Banco del austro: fondo en efectivo destinado a la adquisición futura de una planta eléctrica para la fábrica. (3) cuentas por cobrar de clientes se espera cobrar todas estas cuentas durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. () cuentas por cobrar a funcionarios Préstamo al vicepresidente de la empresa que deberá liquidar de la siguiente manera:

elementos de administración financiera 

7

30 de junio 000 30 de junio 00 30 de junio 00 (5) inventarios 

0.000 30.000 30.000

existencia de productos terminados, materias primas, materiales y suministros para tres meses de operación en forma aproximada. (6) inversiones temporales Valor de una póliza de acumulación adquirida con carácter temporal, la misma que se recuperará a finales del mes de abril próximo. (7) seguros pagados por adelantado Prima de seguros de incendio, pagada por adelantado hasta el 30 de junio próximo. (8) cuentas por pagar a proveedores a liquidar durante los dos meses siguientes a la fecha del balance general. (9) Gastos acumulados por pagar a liquidar durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. (0) Préstamo por pagar al Banco internacional a devolver de la siguiente manera; 9 cuotas mensuales de  cuota mensual final de $ 3.333.33 c/u $ 3.333.73

() acciones emitidas y en circulación, 

8

elementos de administración financiera

importe pagado por los accionistas, equivalente al valor nominal de las acciones emitidas y en circulación en la fecha del balance general. () Utilidades retenidas. Utilidades netas pendientes de distribución entre los accionistas, sobre las que no se han declarado aún dividendo alguno. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores, elabore un nuevo Balance de General de la empresa aBc s.a., al 3 de diciembre de 003. Presente las cifras redondeadas.

elementos de administración financiera 

9

SOLUCION AL CASO PRACTICO 1 EMPRESA ABC S.A. BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE SUBTOTAL ACTIVO FIJO ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS 1.300.000 695.000

TOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS

300.000 2.295.000

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.000.000 595.000 1.595.000 2.295.000 340.000

50

elementos de administración financiera

CASO PRÁCTICO 2

(ValUación de Partidas) HisPanoroses Balance de sitUacion al 3 de diciembre del 003

actiVo • • • • actiVo corriente: efectivo en caja y Bancos inventario en Bonos cuentas a cobrar a clientes otras cuentas por cobrar 00,30 .000,00 3.000,00 50,00 .500,00 .000,00 850,50 5.350,00 50,0 9.975,00 0.000,00 60.000,00 30.000,00 00.000,00 0.000,00 9.95,00

inVentarios • Productos terminados • materias Primas • materiales y suministros • Gastos pagados por adelantado

actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo diferidos total actiVo PasiVo

elementos de administración financiera

5

la empresa nunca ha cargado en libros de depreciación de los activos fijos.00 99. los activos fijos fueron adquiridos hace 6 años. sin valor residual.5.00 9. se supone que el % de las cuentas por cobrar de clientes en diciembre 3 del 003 corresponde a saldos completamente incobrables.00 3. . . el inventario de productos terminados incluía un lote de productos registrado en libros a su costo de producción de.500. 3.000.5. aunque la administración dispuso utilizar a tal fin el método de línea recta.00 5. estimándose una vida útil de 0 años a los edificios y de 0 años a la maquinaria y equipo.00 y cuyo valor de mercado en diciembre 3 del 003.00 notas eXPlicatiVas el balance de situación que se adjunta de la empresa HisPanoroses. 5 elementos de administración financiera .00. en diciembre 3 del 003 la cotización de los bonos en el mercado representaba el 90% del valor de $ ’000.000.95. $ 800. . muestra errores en la valuación de algunas de sus partidas. fue de $ 50.000 a que dichos valores fueron adquiridos.30 .00 Patrimonio • • capital social Utilidades retenidas 7.70 .500.PasiVo corriente: • • • Préstamo por pagar Banco del Pacífico cuentas propagar a proveedores Gastos acumulados por pagar .500.000.

se considera que dicha amortización debe ser efectuada durante un período de 0 años a partir de la mencionada fecha de constitución de la compañía.5. confeccione un nuevo estado financiero de la empresa HisPanoroses. elementos de administración financiera 53 . en la cual las partidas a que se refieren las citadas notas explicativas aparezcan con su debida valuación. que son parte del balance de situación. correspondiente al cierre de operaciones en diciembre 3 del 003. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores. incurridos hace 6 años en la fecha de constitución de la compañía. nunca se ha contabilizado la amortización sobre los gastos de organización.

000.00 ACTIVO FIJO NETO ACTIVOS DIFERIDOS 64.441.00 TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS TOTAL ACTIVOS 4.00 5 elementos de administración financiera .441.00 77.SOLUCION AL CASO PRACTICO 2 HISPANOROSES BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 PARCIAL ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO 9.000.

000.441.00 77.00 0.00 TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 72.00 72.00 941.941.PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 4.500.00 OBSERVACIONES: elementos de administración financiera 55 .

6. y cuales son sus cuentas contables? 56 elementos de administración financiera . 3.autoevaluación . y cual es su clasificación? ¿Qué constituye el pasivo de una empresa. y cual es su clasificación? ¿Qué es el patrimonio de una empresa. 5. . 7. . ¿cuáles es la clasificación de los estados financieros? ¿cuáles son los principios básicos de la contabilidad financiera? ¿desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? ¿Qué es un Balance General o de situación financiera? ¿Qué constituye el activo de una empresa.

este resultado.2 1. constituyen el valor líquido. 2. producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. 4. Clasificación y ordenamiento de cuentas VENTAS NETAS Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa. COSTO DE VENTAS el cálculo de esta partida. según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras. tiene un tratamiento diferente.1 ESTADO DE RESULTADOS Definición este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado.caPÍtUlo cUarto 4. 4. la fórmula básica del cálculo es la siguiente: elementos de administración financiera 57 . refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración.

es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa.en la empresa comercial: inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas. 58 elementos de administración financiera . UTILIDAD BRUTA representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa. tales como. GASTOS DE VENTA son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas. mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo. a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período.

de la utilidad bruta. el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración. elementos de administración financiera 59 . GASTOS DE ADMINISTRACIÓN son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa. UTILIDAD (PÉRDIDA) EN OPERRACIÓN es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios. dentro del área administrativa.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales.

EGRESOS NO OPERACIONALES igualmente. dividendos de empresas relacionadas. arriendos recibidos. UTILIDAD (PERDIDA) NETA Para obtener la utilidad neta del ejercicio. o sea.INGRESOS NO OPERACIONALES corresponde a los ingresos de dinero o valores que no dividen del giro del negocio. son los egresos que no corresponden al giro de las operaciones propias del negocio. como principales rubros podemos citar los siguientes: • • • • intereses pagados comisiones bancarias impuestos por préstamos Pérdida por venta de activos fijos o por diferencia en el tipo de cambio UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta. incluyen: • • • • intereses por inversiones temporales y de largo plazo. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación 60 elementos de administración financiera . Ganancias en la venta de activos fijos por diferencia en el tipo de cambio. aquellos que no provengan de la venta de bienes y servicios que produce la empresa. Un importante rubro dentro de este grupo lo constituye el gasto financiero. deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación. originado en la obtención y uso de capitales de terceros para financiar los activos y las operaciones de la empresa. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales.

500 50 00 . dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio. 3 PreParación de Un estado de resUltados Y Un Balance de sitUación las cuentas de ingresos y gastos de la empresa la orQUidea cÍa.050 7. en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior.500 380 0 30 7.000 50. de las operaciones ejecutadas en el período enero  a diciembre 3 de 003: Ventas netas compras netas sueldos y beneficios sociales de administración y ventas Gastos de publicidad suministros de oficina seguro de edificio y equipo arriendo de edificio intereses pagados intereses ganados otros gastos administrativos inventario de mercaderías al l de enero de 003 inventario de mercaderías al 3 de diciembre de 003 notas: • los rUBros: sUeldos.000 ..de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. ltda. sUministros Y arriendo corresPonden el 0% al Área administratiVa Y el 80% al de Ventas. mostraban los siguientes saldos. 8. la cual se dedica a la venta e instalación de accesorios de autos.750 elementos de administración financiera 6 .500 . CASO PRÁCTICO No. seGUro.

500 2. durante los cinco años siguientes.840 ? ? 12.300 9. prepare el estado de resultados de la orQUidea cÍa.600 Nota la forma de cancelación de los préstamos.000 19.• • ParticiPaciones 5% imPUesto a la renta 5% las cuentas del balance de situación mostraban los siguientes saldos al 3 de diciembre de 003: Efectivo Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Equipo para instalaciones de accesorios Muebles de oficina Equipo de oficina Equipo de computación Depreciación acumulada Impuesto sobre la renta por pagar Participaciones por pagar Préstamos por pagar Cuentas por pagar a proveedores Capital social Utilidades retenidas al I de enero de 2003 4. 6 elementos de administración financiera . por el año que terminó en diciembre 3 de 003 y un balance de situación al 3 de diciembre de 003. TAREA: con estos datos.800 50..500 8. se realiza en pagos de principal iguales.500 ? 60.000 12.000 3.000 20. ltda.200 2.

SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA ESTADO DE RESULTADOS Al 31 de diciembre del 2003 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS 82.000 Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES Intereses pagados INGRESOS NO OPERACIONALES Intereses ganados Utilidad antes de Impuestos y Participaciones 15% PARTICIPACIONES 25% IMPUESTO A LA RENTA Utilidad Neta elementos de administración financiera 63 .

SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO SUBTOTAL (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital Social 6 elementos de administración financiera .

390 26.. con los datos que se dan a continuación prepare un anexo del costo de producción terminada y un estado de resultados correspondientes a los once meses que terminaron en noviembre 30 de 003.a.580 elementos de administración financiera 65 . manUfactUrera delicia s. 4 la empresa manUfactUrera delicia s.340 4.000 80.000 19.000 30. Balance de comProBación ai 30 de noviembre de 003 Caja Cuentas por Cobrar Inventarios al 1 de Enero de 2003 Materiales Producción en proceso Productos terminados Suministros de fabricación Edificios Maquinaria Terrenos 9.640 17.a.Dividendos declarados Utilidades retenidas al 31 de diciembre del 2003 CASO PRÁCTICO No. no tiene un sistema de contabilidad de costos.Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS Utilidades retenidas al 1 de enero del 2003 + Utilidades del ejercicio .650 180 48.

000 1.930 7.000 54.200 850 2.312 26.200 36.000 20.000 500 1.930 6. edificios Reserva depreciación maquinaria Compras de materiales Devoluciones en compras de materiales Transporte de materiales Ventas netas Mano de obra directa Mano de obra indirecta Consumo de electricidad Combustibles y lubricantes Mantenimiento de edificios de fábrica Seguro de maquinaria Seguro contra incendios Cuentas por pagar Capital social Utilidades retenidas Gastos de venta Gastos administrativos Compra de suministros de fabricación Gerente de producción Ingresos no operacionales Egresos no operacionales Impuestos y participaciones 4.000 950 5.Reserva depreciación.000 22.360 3.410 820 300.50  66 elementos de administración financiera .000 103.000 1.800 12.000 73.900 1.25% se necesita hacer los siguientes ajustes al 30 de noviembre: inventarios materiales Producción en proceso Productos terminados suministros de fabricación .140 100.232 27.

COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .600 .00 elementos de administración financiera 67 .000 70 (50% edificio de fábrica.A.000 .sueldos y beneficios sociales acumulados mano de obra directa mano de obra indirecta Gastos de combustibles y lubricantes acumulados depreciación (anual) edificios maquinaria seguro de maquinaria pagado por adelantado seguro contra incendio pagado por adelantado impuesto predial estimado por año 0% 5% 80 30 3. 30% edificio de administración y 0% edificio de ventas) SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.690.Noviembre 30 del 2003 PARCIAL MATERIA PRIMA UTILIZADA TOTAL 70.

00 231.000.930.00 68 elementos de administración financiera .MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Materiales indirectos: Inventario inicial de suministros de fabricación (+) Compras de suministros de fabricación (-) Inventario final de suministros de fabricación 180.340.600.00 13.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de productos en proceso (-) Inventario final de productos en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 17.00 105.00 950.00 412.00 718.

ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .A.Noviembre 30 del 2003 PARCIAL VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS TOTAL Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.25%) UTILIDAD NETA elementos de administración financiera 69 .

enero /003 Junio 30/003 Gastos de Primas de seGUro: • contra accidentes de obreros de producción • contra accidentes de vendedores 5.0 3.0 696. .0 70.7 70. • • • costo de ProdUcción terminada Gastos de Ventas Gastos de administración Y Generales cUentas PrinciPales Y aUXiliares (en miles de dólares) sUeldos Y comisiones: • supervisores de la planta industrial • obreros de la planta industrial: • Que participan directamente en el proceso • Que laboran en los departamentos de servicios de la fábrica • administrador general de la empresa • empleados de oficinas administrativas • funcionarios del departamento de ventas • contador general de la empresa • chofer y ayudantes del equipo de reparto a clientes • empleados del departamento de ventas • comisiones a vendedores inVentarios: P en P P term.0 .0 00.0 9.0 .5 en el estado de resultados de la empresa delta s.000. 0.0 70 elementos de administración financiera .0 60.0 93.a..CASO PRACTICO No.0 90.00.0 960. se pide que elabore los anexos. en relación con las cuentas principales y las cuentas auxiliares que se incluyen.7 35. correspondiente al semestre terminado el 30 de Junio de 003.

0 6.0 580.0 87.0 638. 0.0 .8 0.0 0.0 9.6 3.0 3. 3.0 9.0 3.0 35.• contra robos de efectivo de oficinas administrativas Gastos de telefono: • a proveedores de materias primas • a vendedores y clientes • Por otros asuntos de administración general Gastos Por serVicios BÁsicos: • agua utilizada en procesos industriales • energía en la fábrica • agua y electricidad consumida en oficinas en ventas • consumo de agua y electricidad en oficinas generales 3.3 salida de materia Prima.0 58. materiales Y sUministros: • material que forma parte del producto elaborado • material consumido y que no forma parte del producto • Útiles de oficina: Por oficina de la fábrica Por oficina del departamento de ventas Por oficina del departamento de administración carGos anUales mantenimiento: de dePreciación Y .0 0.8 5.6.0 Gastos totales Por depreciación mantenimiento edificios: de la fábrica de las oficinas de ventas de las oficinas de administración maquinaria: Vehículos de reparto (camiones) muebles y enseres: oficina de la fábrica 38.3 .0 0.0 70.8 elementos de administración financiera 7 .0 5.

0 Gastos de publicidad: anuncios en periódicos cuñas por la radio anuncios en televisión impresión de catálogos 3.0 .0 .0 5.0 80.0 3.0 8.oficina de ventas oficina de administración 7.7.0 0. Pérdidas en cuentas por cobrar a clientes a su vencimiento otras partidas de gastos: impuestos sobre ventas impuestos y contribuciones de la fábrica Honorarios de auditores combustible camiones de reparto otros gastos de entrega a clientes Gastos de viajes de vendedores seguros e impuestos de los camiones de reparto otros gastos de ventas 7 elementos de administración financiera .0 0.0 80.3 . 5.0 60.0 60.0 5.5 58.0 3.0 6.

Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR MATERIA PRIMA UTILIZADA MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Mano de obra indirecta 2.00 696.146.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.A.00% elementos de administración financiera 73 .00 1. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .000.400.00 5.400.00 100.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de producción en proceso (-) Inventario final de producción en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 1.00 % Materiales indirectos Otros: 580.

002. GASTO DE VENTA Enero 1 .SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE VENTA 1.A.00% 7 elementos de administración financiera .00 100.

A. GASTO DE ADMINISTRACIÓN Enero 1 .00 100.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.00% elementos de administración financiera 75 .Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE ADMINISTRACION Y GENERALES 668.

00 668.400.168.A.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Inventario inicial de Productos Terminados + Costo de Producción .252.50 8.Inventario Final de Productos terminados Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.922.90 423.40 83.00 % 100.40 1.002.350. ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .00% 76 elementos de administración financiera .17 960.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.00 932.25%) UTILIDAD NETA 1.73 745.00 1.40 2.00 5.

6. 5. 3. los Gastos de ventas y de administración ¿Qué es la Utilidad en operación? ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? ¿Qué es la Utilidad neta? elementos de administración financiera 77 . . .autoevaluación . 7. defina el estado de resultados ¿Qué entiende por la cuenta ventas? defina la cuenta contable costo de ventas y sus componentes defina que es la Utilidad Bruta.

78 elementos de administración financiera .

2 Clasificación de orígenes y aplicación de fondos tanto los orígenes como las aplicaciones de los recursos. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos). así como de los movimientos de largo plazo. de qué fuentes provinieron los recursos y qué destino se dieron a los mismos. en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de financiamiento.1 Definición el estado de cambios en la posición financiera. ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Estado de cambios en la posición financiera 5. constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales. ORÍGENES Utilidad neta después de impuestos y participaciones. 5. pueden provenir de las operaciones del giro del negocio. elementos de administración financiera 79 . trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas. todo lo cual está relacionado con el estado de resultados.caPÍtUlo QUinto 5.

por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. aumento de pasivos todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. es una típica fuente de fondos.depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. la emisión de acciones para incrementar el patrimonio. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. estaría dentro de este grupo.. y la provisión para la jubilación patronal. la contratación de préstamos bancarios. la venta de acciones y títulos de otras empresas. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. suscrita y pagada. la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. 80 elementos de administración financiera . etc. siempre y cuando sea una emisión autorizada. tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo. la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general. la principal fuente de fondos de la empresa. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie.

Por ejemplo. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. redención de bonos. se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. constituye aplicación de los recursos de la empresa. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa. se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. Aumento de activos todo incremento del activo. devolución de préstamos de los accionistas. la inversión en acciones de otras empresas. significa que se están utilizando fondos de la empresa. Reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. etc. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. constituye un uso de fondos. cuando se concreta el reparto. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados. todo lo cual. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. Usualmente. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. etc. elementos de administración financiera 8 .APLICACIONES Pérdida neta del ejercicio si durante el ejercicio. los gastos y costos totales son mayores que los ingresos. Readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no estos dividendos ya que.

deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. construcciones en curso etc. Para el primer caso. Paso . provisiones. 5. tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: 8 elementos de administración financiera . se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos.3 Preparación del estado de cambios en la posición financiera los insumos necesarios para iniciar esta labor son: . 3. Paso . las cifras que se registran en la columna de variación.. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos. caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional. pago de dividendos. da lugar a una simple sustitución de nombres. . se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo.identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. es factible elaborar este estado de manera directa.la compra-venta de acciones en nuestro país. a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos..calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello. si se dispone de la información completa. lo cual no produce flujo de efectivo. se deben seguir los siguientes pasos. Balances de situación referentes a dos períodos. amortizaciones.

Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores. según el siguiente esquema. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones..) y los dividendos pagados. finalmente. Paso 3. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas. cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”. se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior. amortizaciones. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance. elementos de administración financiera 83 .RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. ni aplicación de fondos. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones. no constituye ni origen. que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros. etc. consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación lo anterior. así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas. provisiones.

menos su depreciación acumulada Venta de inversiones de largo plazo Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO(1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Nuevas inversiones a largo plazo Pago de obligaciones a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) AUMENTO (DISMINUC.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) 8 elementos de administración financiera .nomBre de la emPresa estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 00X dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Venta de activos fijos.

000 40.600 12.000 +8.000 +28.000 4. nos permite encontrar la variación del capital de trabajo neto. el valor obtenido como aumento o disminución del capital de trabajo neto.la diferencia aritmética que se produce entre los orígenes y aplicaciones de efectivo.000 +35.400 +3.000 156.000 304.000 15. Pasos  y  ACTIVOS Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos 2003 20.000 32.000 8.. prepararemos el estado de cambios en la posición financiera.000 3.000 97.000 2.diciembre del 003.000 0 28. se puede comprobar con la diferencia entre el capital de trabajo registrado al cierre del último y penúltimo período contable.000 2002 15.000 Variación +5. evaluar y calificar la política de inversión y financiamiento seguida por la empresa en un período determinado.000 +11.000 2.000 30.000 35.000 +1. ya sea como aumento o disminución.000 11.000 340. presentado anteriormente.000 elementos de administración financiera 85 . resultado que facilita al analista financiero.400 3.000 30. EJERCICIO DE APLICACIÓN con los estados financieros de la empresa loja cía.000 125.000 145. 5. ltda. por el periodo enero .000 ORIGEN APLIC.

000 47.000 93. Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) 151. la variación de utilidades retenidas tiene dos componentes: • Utilidad neta • dividendos pagados 3.000 136.000 15.000 +3.000 50.PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveed.600 = origen -8.000 +15.000 3.400 notas: .000 51.000 -4.000 10.5% anual.400 11.000 136.000 0 15.000 35. que vencen en el año 00 .000 72.400 79.000 4.000 -10.600 +11.000 109.000 161.400 TOTALES 79.000 +15.00 = aplicación 86 elementos de administración financiera .000 69.obligaciones emitidas al .000 86.000 PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.

600 15.600 AUMENTO (DISMINUC.200 38.000 97.000 71.400 66.600 31.emPresa: loJa cÍa.000 11.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: elementos de administración financiera 87 . ltda estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 003 dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) 28.000 43.600 28.

variación de deudas bancarias. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera. 88 elementos de administración financiera . cambios en los activos fijos y otras inversiones. luego se procede a obtener las variaciones de los rubros de los dos balances. ltda.. pago de dividendos. para luego determinar los rubros que constituyeron entradas o salidas de dinero para la empresa. EJERCICIO DE APLICACIÓN tomando los datos de los estados financieros de la empresa tipo cía. • • se conocen dos métodos para la elaboración de este estado denominados directo e indirecto.5. acumulaciones de gastos. inventarios. en una sola que se denominará efectivo y equivalentes de efectivo. Proveedores. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. el método para elaborar el estado de flujo de efectivo. en tanto que los orígenes y aplicaciones de fondos se esquematizan en tres áreas denominadas: • flujo de efectivo de las operaciones. en primer lugar se debe unificar las cuentas de efectivo y valores negociables o inversiones temporales. flujo de efectivo de las inversiones..4 Estado de flujo de efectivo el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. flujo de efectivo del financiamiento. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar. a continuación se realizará la aplicación respectiva que permitirá elaborar el estado de flujo de efectivo por los dos métodos señalados. presenta un procedimiento similar.

000 2.000 97.000 15.000 +15.00 60.600 +11.000 0 elementos de administración financiera 89 .000 136.000 50.00 32.000.000 69.000 93.000 86.00 15.000 72.000.000 136.000 +3.000 30.000 Variación +13.000.000 +11.000 156.000 0 2003 60.00 47.000 161.00 40.000 +15.000 +28.000 3.400 +3.600 12.000 145.000.000 109.000 180.000 185.00 2003 2002 Paso : obtener las variaciones de las cuentas de los dos balances ACTIVOS Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.000 -5.000 125.000 -4.000 35.000 47.Paso : Unificar las cuentas caja y valores negociables RUBROS ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Efectivo y equivalente de efectivo 20.400 TOTALES 151.000 0 +35.000 -10.000 51.000 2.000 30.000 304.000 +1.000.000 4.000.000 2002 47.000 340.

Dólares METODO FLUJO DE EFECTIVO A..000 DIRECTO 2003 METODO INDIRECTO 2003 Efectivo generado por las operaciones Efectivo recibido de los clientes (a) Ingresos (Ventas) (+) Variación de cuentas por cobrar Subtotal (a) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) Costo de ventas (Excluyendo la depreciación) (+) Gastos de ventas (+) Gastos de administración y generales (+) Variación de otras cuentas por cobrar (+) Variación de inventarios (+) Variación de gastos pagados por anticipado -5.000 -1.000 43.000 754.600 90 elementos de administración financiera .000 3.LOJA CIA.000 122.000 765.FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad neta después de Impuestos y Participaciones (+) Depreciaciones y amortizaciones Recursos provenientes de las operaciones: (+) Disminución de cuentas por cobrar (-) Aumento de cuentas por cobrar (+) Disminución de inventarios (-) Aumento de inventarios (+) Disminución de gastos pagados por anticipado (-) Aumento de gastos pagados por anticipado (+) Aumento de cuentas por pagar a proveedores (-) Disminución de cuentas por pagar a proveedores (+) Aumento de otras cuentas por pagar (-) Disminución de otras cuentas por pagar (+) Aumento de gastos acumulados por pagar (-) Disminución de gastos acumulados por pagar -4.000 63. LTDA.000 -11.600 28.000 5.500 535.000 1.000 -11.

000 654..000 60.500 6.900 63.400 Efectivo provisto (usado) por actividades de inversión C.000 elementos de administración financiera 9 .000 -654.200 -12.000 -10.(-) Variación de cuentas por pagar a proveedores (-) Variación de otras cuentas por pagar (-) Variación de gastos acumulados por pagar Subtotal (b) A.000 -10.000 -28.000 11.400 -38.000 47.000 -24.FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Efectivo recibido por los clientes (a) (-) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) (+) Otros ingresos neto (-) Intereses pagados (-) Impuestos sobre la renta pagados Efectivo generado por las operaciones B.200 13.000 15.000 60.400 11..000 -28.400 -38.000 -17.200 -12.FLUJO POR ACTIVIDADES DE INVERSION (+) Ingresos por venta de activos fijos (-) Egresos por compra de activos fijos (+) Venta de acciones de otras empresas (-) Compra de acciones de otras empresas -3.000 4.FLUJO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (+) Emisión y venta de acciones propias (-) Recompra de acciones propias (+) Emisión y venta de obligaciones (-) Abonos y cancelación de obligaciones (+) Préstamos recibidos de corto plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de corto plazo (+) Préstamos recibidos de largo plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de largo plazo (-) Dividendos pagados Efectivo provisto (usado) por actividades de financiamiento Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (A+B+C) Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año -38..600 -38.000 47.200 13.500 754.000 15.

000 20.400 -1. prepare los estados de cambios en la posición financiera y flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto.200 600 500 300 1.800 2.600 800 2.000 3.000 -3.000 2.600 6.400 1.800 19.900 8.200 2. Valores en dólares ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada Activos Netos TOTAL ACTIVO 17.400 600 500 300 1.600 14.800 1.600 800 2.000 14.200 -1.800 23.400 -4.500 3.400 2002 2003 Variación Origen Aplicación 9 elementos de administración financiera .200 2.COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 6 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa estudiantes.

000 2.000 6.200 115.000 1.200 33.000 800 200 3.600 0 1.600 CASO PRÁCTICO No 7 con los siguientes datos de la empresa casa comercial.300 2002 2003 elementos de administración financiera 93 .200 14.100 138.000 42. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 15.200 400 4.800 12.400 13.000 1.200 600 600 2.PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 10.200 2.000 1.800 20. elabore un estado de cambios en la posición financiera.000 400 200 1.800 10.600 5000 1.000 3.000 400 200 1.000 0 600 600 2.000 51.000 5000 3.400 23.000 84.000 6.

000 48.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE RESULTADOS Ventas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operación Depreciación Utilidad en operaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta Dividendos Utilidad a Utilidades retenidas 286.000 140.000 401.000 70.000 57.200 2003 600.000 22.000 42.000 150.000 20.000 30.200 69.200 270.000 401.000 40.200 160.000 75.000 6.300 9 elementos de administración financiera .000 460.300 408.000 28.000 172.000 13.000 408.000 183.000 5.300 15.

elementos de administración financiera 95 .000 6.000 183.000 -30.000 33.100 14.000 1.solUción al caso PrÁctico no. la variación del activo fijo menos la variación de la depreciación acumulada da como resultado la variación del activo fijo neto. Por tanto el valor de la variación del activo fijo solo puede ser .700 20.000 13.200 160.000 48.000 positivo.000 270.000 150.000 42.000 -16.000 51.000 -10.000 6.000 6.000 11.000 Variación -1.200 33.000 84.000 57.300 -8.000 200 Origen Aplicación notas: 3.000 2002 15.000 1. la variación de Utilidades retenidas tiene dos componentes. .200 2003 14.000 5.300 15.000 286.7 Pasos  y : ACTIVOS Efectivo en caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Activos Fijos Depreciación acumulada TOTAL ACTIVO FIJO NETO PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO 172.

la variación del capital social más la variación de la Utilidades retenidas da como resultado la variación del Patrimonio.000 = aplicación Por consiguiente la variación en Utilidades retenidas es 0.700 72. dará como resultado la variación del Patrimonio de + .• Utilidad neta • dividendos pagados .000 96 elementos de administración financiera . Por consiguiente.000 = origen . Paso 3: emPresa: casa comercial estado de camBios en la Posición financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre del 003 MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de Impuestos y Participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo Disminución de activos fijos Amortización de cargos diferidos y provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACION DE RECURSOS FINANCIEROS Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Pago de la deuda a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (2) 54.700.000. la variación del capital social será -8.000.300. este valor es el único que sumado a la variación de las Utilidades retenidas +0.

000 4.AUMENTO (DISMINUCION) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: 17.000 15.500 60.000 12.000 5.000 139.800 2002 2003 elementos de administración financiera 97 . prepare el estado de flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto.300 caso PrÁctico no 8 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa cedaVa.000 9.000 132. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 27.000 18.000 65.500 52.800 51.000 38.

000 4.300 98 elementos de administración financiera .000 150.300 16.500 36.500 76.500 32.000 4.500 25.000 159.000 20.800 165.000 54.300 92.000 60.800 188.500 15.000 5.800 35.000 8.000 5.000 60.000 64.000 65.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas x pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamo bancario de CP Hipoteca por pagar CP Total Pasivo Corriente Hipoteca x pagar LP TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 18.000 26.000 32.800 30.500 10.500 150.000 48.000 85.000 73.800 2003 Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de Administración Gastos de ventas Utilidad Neta antes de impuestos Impuesto Renta y Participaciones Utilidad Neta 347.000 165.

defina el estado cambios en la posición financiera defina y enumere. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? elementos de administración financiera 99 . para la preparación del estado de cambios en la posición financiera defina el estado de flujo de efectivo ¿cuáles y en que consisten. y describa cada uno de ellos. 6. las operaciones que generan orígenes de los fondos defina y enumere. las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? indique los pasos.COMENTARIOS: autoevaluación . 3. 5. . 7. .

00 elementos de administración financiera .

es el de interpretar de manera lógica y ordenada las interrelaciones existentes entre las diferentes cuentas y grupos de cuentas de los estados financieros. Un segundo aspecto se relaciona con el notable incremento en el uso de las telecomunicaciones para transmitir información y en el de las computadoras para efectuar análisis de las decisiones financieras alternativas. se ha agrupado un conjunto de técnicas y procedimientos de análisis cuyo objetivo final.1 ANÁLISIS FINANCIERO Generalidades Bajo esta denominación. este enfoque alternativo ha permitido dar respuesta a importantes incógnitas y se ha constituido en una ayuda eficaz para la toma de decisiones. merece especial atención el fenómeno de la globalización y la importancia de los mercados financieros internacionales. algunos aspectos han cobrado vital importancia en la actualidad dentro del campo de la administración financiera. se ha visto enriquecido con nuevas técnicas y sistemas de procesar la información contable. 6. el primero tiene que ver con la distorsión que se produce en los estados financieros a causa de la inflación. el análisis financiero tradicional. elementos de administración financiera 0 . muy útil para obtener una primera aproximación de lo que está sucediendo en la empresa. básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones.caPÍtUlo seXto 6. CONCEPTO estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero. el análisis de razones es la forma más usual del análisis. finalmente.

b. d. e.Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. insuficiencia de utilidades inversiones excesivas en valores por cobrar exceso de inventarios inversiones excesivas en activos fijos insuficiencia de capital. TÉCNICA DE ANÁLISIS tenemos dos grados fundamentales de estudio. c. que podemos denominarlo: 0 elementos de administración financiera . OBJETIVO DEL ANÁLISIS Quien analiza balances tiende a objetivos ciertos: medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios Para que el hombre de empresa conozca periódicamente con qué elementos cuenta y cuál ha sido el resultado de su pasada gestión estudiar la situación empresarial con el fin de descubrir síntomas más comunes: a.

sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. por lo que muchas veces debemos comparar el comportamiento de los mismos dentro de la misma empresa o sobre la base de estándares teóricos que ofrecen los textos de administración financiera. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. podremos llegar al conocimiento del por qué de los resultados. descubriendo los puntos fuertes elementos de administración financiera 03 . razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. entre otros puntos. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. Mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. Para proceder dentro de estas técnicas. de los elementos proporcionados por el análisis e interpretación de los estados financieros.• • simPle lectUra anÁlisis e interPretación Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. y mediante porcentajes. la conformación de los activos. lamentablemente en nuestro país no existen estadísticas confiables de índices financieros. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio.

9 10.5 45. total de ventas.5 4.0 9. el análisis de los balances puede ser vertical. para la cual se debe tomar un solo estado financiero.7 PROM.000 % 100.1 42. ESTADO DE RESULTADOS DELAÑO 2003 VALOR Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de Venta Gastos Generales Utilidad Neta en Operaciones Gastos Financieros Utilidad Neta antes Impuestos Impuestos y Participaciones (50%) Utilidad Neta 700. horizontal o mediante el uso de razones o índices financieros.000 80.000 20.7 5.0 17.9 14.5 20.5 8.3 2. ya sea de situación o de resultados.5 0 elementos de administración financiera . IND.000 400.000 40. Veamos un ejemplo: análisis vertical de un estado de resultados EMPRESA PLASTICOS S.000 75.000 300. y definir una cifra base para hacer las comparaciones.5 20.0 54.000 40. 6. generalmente el total de activos.A.9 11.o débiles de la estructura administrativa y financiera de la empresa.5 3.4 5.7 17.0 57. 100. etc.000 100.2 Análisis vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época.000 125.

00% 40. esta investigación permitirá entonces tomar los correctivos necesarios o adoptar las decisiones más adecuadas para solventar este problema.10% 100. valor que se ubica por debajo del obtenido por la mayoría de las industrias del género (9.5%). ltda.20% 100.00% 100.00% 100.INTERPRETACIÓN: los porcentajes calculados para la empresa. con empresas similares en capacidad y volumen de operaciones o con los promedios de la industria.80% 47.00% 53. como se puede observar. para una cabal interpretación.30% 23.60% 42.00% Promedio de la industria (%) elementos de administración financiera 05 .00% 52. anÁlisis Vertical 31 de diciembre 2003 (%) ACTIVO CORRIENTE FIJO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE LARGO PLAZO PATRIMONIO TOTAL 34. se requiere un elemento de comparación. análisis vertical del balance general o de situación Para realizar el análisis vertical del balance general se puede optar por el siguiente esquema: emPresa: Polo cÍa.00% 25. será menester profundizar en las causas que han permitido la elevación del costo de Ventas y los Gastos de Ventas. la empresa está experimentando costos más elevados que el promedio de la industria principalmente respecto a costo de Ventas y Gastos de Ventas.00% 35.7% del total de las ventas. situación que ha derivado en una reducción de la utilidad neta al 5. al fin de que se pueda aprovechar el resultado del análisis realizado. por sí solos no son muy expresivos de la situación.00% 47.

el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. aprovechando la disponibilidad de la capacidad de endeudamiento a largo plazo que posee la empresa. con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado. se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base EMPRESA: NAVAL S. en cuanto a la composición de los pasivos se puede afirmar que no es la adecuada. por lo que será necesario optar por una política de reestructuración de pasivos.A. respecto al patrimonio la empresa refleja una buena solidez y está en mejor situación que el resto de negocios del mismo giro. BALANCE DE SITUACION COMPARATIVO AÑO BASE 2001 = 100 2001 ACTIVOS CORRIENTE Caja y Bancos 100 2002 2003 116 116 06 elementos de administración financiera .INTERPRETACIÓN: la composición de los activos se encuentra acorde con el promedio de la industria y denota la naturaleza de una empresa comercial por la alta representatividad de los activos corrientes en relación con el activo fijo. es a través del análisis de series de tiempo.3 Análisis horizontal otra forma de utilización de las razones financieras. 6.

Por Cobrar Inventarios Otros Activos Corrientes Total Act.Inversiones Temporales Ctas. Corriente Activo Fijo Neto Otros activos TOTAL DEL ACTIVO: 100 100 100 100 100 100 100 100 0 250 122 51 121 118 152 121 0 170 368 7 226 153 169 157 PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo a Corto Plazo Pasivo a Largo Plazo Total Pasivo PATRIMONIO Capital pagado Reservas Utilidad Retenida Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO: 100 100 100 100 100 242 181 32 125 121 242 434 134 139 157 100 100 100 67 131 113 196 98 121 elementos de administración financiera 07 .

finalmente.669 2003 725. EMPRESA ESTUDIANTES ANALISIS HORIZONTAL RUBROS Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta y administración Depreciación y Amortización UTILIDAD EN OPERACIÓN Ingresos no operacionales Egresos no operacionales UTILIDAD ANTES DE IMP..000 70. equivale a que se ha producido una disminución en el orden del 0%.500 17. se procederá a realizar el análisis horizontal o de tendencia en el tiempo.281 39.500 10.844 Variación Absoluta 40. ltda.556 43.500 28. entre los períodos en estudio.000 9. se destaca el crecimiento de los inventarios y de las cuentas patrimoniales. así también un índice alcanzado en el último año (003). mientras que un índice (60) inferior a la base (00).000 535.000 Variación Relativa 08 elementos de administración financiera . lo que permite concluir de manera general que la empresa está en franco proceso de crecimiento. el índice cero refleja que no hay variación con respecto al año base. Y PART.275 14.000 122.000 230. el incremento o decremento es en relación con el año base. se deduce la existencia de una tendencia creciente de la mayoría de rubros del balance de situación comparativo. es importante señalar que un Índice (0) superior a la base (00).000 79.000 17.000 113.000 517. significa que hubo un incremento del 0%.000 68.500 9. análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas sobre la base de los datos de la empresa estUdiantes cÍa.375 13.000 25.500 6.000 62. 15% participaciones empleados 25% provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 2002 765.000 208.INTERPRETACIÓN: de la observación durante 00 a 003.

.INTERPRETACION 6.3 Índices financieros o razones financieras los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: • • • • liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad a.raZones de liQUideZ miden la capacidad del negocio para cancelar sus obligaciones inmediatas o a corto plazo. en función del grado de liquidez de los componentes del activo corriente. surgen dos índices que se muestran a continuación: elementos de administración financiera 09 .

entre más líquido sea el activo corriente más significativo es un resultado. lo cual puede afectar la rentabilidad del negocio.5 veces. • • • • 0 elementos de administración financiera . debe mostrar una tendencia creciente. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. Para su análisis debe tenerse en cuenta la calidad y el carácter de los activos y pasivos corrientes.50 dólares como respaldo. fórmUla: activo corriente ______________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • esta razón es una buena medida de la capacidad de pago del negocio. se dice que una razón corriente ideal puede ser de .1.5. hasta ubicarse en el rango estándar de .mide la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones. en términos de su posibilidad de conversión en dinero y la exigibilidad según la fecha de vencimiento de las obligaciones corrientes.5 a . cuando se dispone de información sobre Índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. RAZÓN CORRIENTE siGnificado. en el corto plazo. o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene . Un comportamiento favorable de este índice.5 a . Un índice alto indica rotación lenta del capital de trabajo y acumulación de recursos ociosos.. es decir la capacidad que tiene el activo corriente para solventar requerimientos de sus acreedores.50 o .

inventarios . será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. RAZÓN ACIDA O ÍNDICE DE PRUEBA ACIDA siGnificado. la razón ácida es una medida más exigente sobre la liquidez del negocio Una razón ideal puede ser de  a . • CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO de gran interés para el empresario es el concepto de capital de trabajo neto. valores negociables y cuentas por cobrar. fórmUla: activo corriente .Gastos pagados por anticipado __________________________________________________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • • • esta razón supone la conversión inmediata de los activos corrientes más líquidos en dinero. debe mostrar una tendencia creciente.5. Un comportamiento favorable de este índice.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o . ya que permite determinar la disponibilidad de dinero para solventar las operaciones del negocio en los meses elementos de administración financiera  . los activos corrientes más líquidos son: efectivo en caja y bancos. para cancelar las obligaciones del pasivo corriente. hasta ubicarse en el rango estándar de  a . cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando.5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero.mide la capacidad inmediata que tienen los activos corrientes más líquidos para cubrir los pasivos corrientes.2..

 elementos de administración financiera . ltda. según se indicó anteriormente el monto depende de la naturaleza de cada empresa. ni demasiado pequeño porque le puede crear obstáculos a la actividad del negocio. porque le puede significar tener recursos ociosos. se podría afirmar que entre mayor sea la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes.. el nivel de capital de trabajo neto de una empresa deberá tener las siguientes características básicas: • • ser positivo mantener un crecimiento año tras año. entre otros factores. mayor será la “liquidez”. el valor del capital de trabajo neto varía considerablemente de una empresa a otra.5 a . siempre y cuando esté ubicado en un rango de índice corriente de . menor será el margen de capital de trabajo neto que necesita la empresa TAREA: con la información de los estados financieros de la empresa estudiantes cía. sin embargo. el capital de trabajo neto no es una razón. al realizar el análisis comparativo se debe considerar a nivel interno de la empresa.siguientes y la capacidad para enfrentar los pasivos corrientes.PasiVo corriente analizando el valor del capital de trabajo neto. cabe destacar que mientras más predecibles sean las entradas de efectivo. calcule las razones que miden la liquidez. dependiendo del proceso de producción y de la política de ventas. para luego realizar un breve comentario analítico. el empresario debe comprender que el capital de trabajo no debe ser demasiado grande. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable.5. constituye un indicador financiero y se obtiene mediante la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente: caPital de traBaJo neto = actiVo corriente .

000 662.000 136.000 161.000 148.00 385.375 180.000 270.000 3. PLAZO TOTAL PASIVOS PATRIMONIO 50.000 15.000 136.000 452.000 340.000 304.000 51.000 158.375 -2.600 -97.EMPRESA: ESTUDIANTES CIA.000 15.000 249.000 346.000 456.000 30.000 2003 2002 elementos de administración financiera 3 .000 380.000 32.600 20.000 281.000 4.000 171. LTDA.000 72.600 12.000 260.000 35.000 400.600 2. BALANCE DE SITUACIÓN Al 31 de diciembre de 2002 y 2003 RUBROS ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar (-) Provisión de cuentas incobrables Inventario Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Terrenos Locales comerciales Equipo de oficina TOTAL ACTIVO FIJO (-) Depreciación Acumulada ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO Préstamos de accionistas Emisión de Obligaciones (1) TOTAL PASIVO A L.000 2.000 47.000 30.000 186.000 631.000 -125.000 151.000 185.000 -3.000 40.000.000 69.

000 662.Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 97.600 nota: (i) obligaciones emitidas al .600 179. RAZONES DE LIQUIDEZ Corriente Prueba ácida Capital de trabajo neto 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable  elementos de administración financiera .000 93.000 206.000 109.000 86.5% anual. que vencen en el año 00.600 631.

. los inventarios durante un período de tiempo que puede ser mensual.050 69% 1 mes Noviembre 30. el cual consiste en disponer las cuentas por cobrar o por pagar de una empresa. el saldo del rubro cuentas por cobrar a clientes de 5.- RAZONES DE ACTIVIDAD las razones de actividad miden la eficiencia de la inversión del negocio en las cuentas del activo corriente. por ejemplo. es decir. entre más rápido se conviertan en efectivo.000 100. semestral o anual.150 7% 3 meses Septiembre 4. es el análisis de antigüedad.00% la tabla indica que el 69% de las cuentas por cobrar de la empresa están al corriente o sea dentro de los términos normales de recaudación. esta inversión puede ser alta y para calificarla es necesario conocer el número de veces que rotan. las cuentas del activo corriente tendrán más liquidez entre más roten.450 21% 2 meses Octubre 10. el % tiene un mes de atraso. elementos de administración financiera 5 . corriéndola cuatro o cinco meses hacia atrás EJEMPLO la empresa estudiantes cía.000 dólares. tiene la siguiente descomposición ATRASO DE: Al corriente Diciembre Saldo C x C Porcentaje 100. ltda. el 7% dos meses de atraso y el 3% tres meses o más de retraso.B. concede un plazo de 30 días a sus clientes y en diciembre 3 del año 00.350 3% Total 145. Una técnica muy usual para evaluar la composición de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar. en grupos basados en su punto de origen. generalmente esta descomposición se hace por meses.

al relacionar las ventas a crédito con el saldo promedio de cuentas por cobrar.. valores cada vez menores y mínimos. por tanto proporciona información para evaluar la calidad de los clientes que se tiene. mientras que un resultado bajo podría ser el resultado de mantener un cierto número de cuentas de difícil cobro. este mismo sistema puede aplicarse a las cuentas por pagar. los acreedores actuales y en perspectiva probablemente estén sumamente interesados en el análisis de antigüedad en el siguiente cuadro se expone cada uno de estos índices o razones: 1. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por cobrar del balance respectivo. cuando el mayor porcentaje se encuentra en el mes corriente y muestra en los meses anteriores. también es posible que se esté utilizando el crédito para generar ventas. COMENTARIOS: • esta razón permite conocer el tiempo que efectivamente se están tomando los clientes para cancelar los plazos que la empresa concede al cliente. Una rotación alta indica una política de cobros estricta o clientes que pagan oportunamente. Ventas anuales a crédito fórmUla:______________________________________________________ cuentas por cobrar año anterior + cuentas por cobrar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR siGnificado.Una administración eficiente de una empresa se refleja. • 6 elementos de administración financiera .mide con qué rapidez se convierten en efectivo las cuentas por cobrar. nos da una primera aproximación de la estructura del crédito en la rama de actividad.

hasta lograr una reducción al mínimo de atraso en los cobros. seis días de atraso para un estándar de sesenta días de crédito. significa una recuperación rápida de las deudas de los clientes. cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. representa una lenta recuperación y un problema de liquidez. 360 fórmUla:__________________________________ rotación de cuentas por cobrar COMENTARIOS: • depende de la política de venta a crédito. Un número alto. Un resultado óptimo sería el tener un número mínimo de días de atraso en los cobros.. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas.• • Una razón ideal puede ser de  a . así podríamos aceptar como una situación normal.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o . entonces treinta días es el estándar para comparar con el índice calculado y poder determinar los días de atraso en la recaudación. PLAZO MEDIO DE COBROS siGnificado. lo cual se puede visualizar de mejor manera con el índice de plazo medio de cobros. 2. este mínimo se consideraría hasta un margen del 0% de días.5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero. un número de días bajo. entre el resultado obtenido y el estándar.mide el número de días que en promedio tardan los clientes para cancelar sus cuentas. • • • elementos de administración financiera 7 . debe mostrar una rotación creciente. Un comportamiento favorable de este índice. en términos generales. así por ejemplo si la empresa concede un plazo de treinta días.

mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. Para emPresa indUstrial: costo de ventas fórmUla: _________________________________________________________ inventario productos terminados año anterior + inventario productos terminados año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance.. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de productos terminados del balance respectivo.3. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de mercaderías del balance respectivo. Para emPresa comercial: costo de ventas fórmUla:______________________________________________________________ inventario de mercaderías año anterior + inventario de mercaderías año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. 8 elementos de administración financiera . se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o productos terminados. COMENTARIOS: • mediante el uso de esta razón. ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MERCADERÍAS Y PRODUCTOS TERMINADOS siGnificado.

4. elementos de administración financiera 9 . se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o de productos terminados.mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo.. PLAZO MEDIO DE INVENTARIOS siGnificado.• ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías o en el caso de empresas manufactureras programar la producción. emPresa comercial: 360 fórmUla: _______________________________________ rotación de inventario en mercaderías emPresa indUstrial: 360 fórmUla: ________________________________________________ rotación de inventario de productos terminados COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón. no ayuda a conocer la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías (empresa comercial) o los pedidos al departamento de producción (empresa industrial) y el stock mínimo que debe tener la empresa. además permite determinar el stock mínimo que debe tener la empresa.

mide la rapidez con que el inventario promedio de materias primas se transforma en artículos terminados.5. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de materias primas del balance respectivo. PLAZO MEDIO DE INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS siGnificado. ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras y el stock mínimo que debe tener la empresa. 360 fórmUla: ____________________________________ rotación de inventario de materias primas 0 elementos de administración financiera . 6. se puede detectar problemas de acumulación o escasez del inventario de materias primas. ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MATERIAS PRIMAS siGnificado.mide la rapidez con que el inventario medio de materias primas se transforma en productos terminados.. COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón.. materias primas utilizadas fórmUla: _________________________________________________________ inventario de materias primas año anterior + inventario de materias primas año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance.

.. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por pagar del balance respectivo. frente a los términos concedidos por el proveedor de mercaderías o materias primas. ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR siGnificado.COMENTARIOS: • • Un número de días alto indica exceso de inversión y/o una baja rotación. 360 fórmUla: ________________________________ rotación de cuentas por pagar elementos de administración financiera  .mide el número de días que la empresa tarda en cancelar sus cuentas con los proveedores de mercaderías o materias primas. comentarios: • evalúa la capacidad de pago de la empresa. Un número de días bajo. compras anuales a crédito fórmUla: ______________________________________________________ cuentas por pagar año anterior + cuentas por pagar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. indica una elevada rotación y/o deficiencias de stock.Permite calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso de un año. PLAZO MEDIO DE PAGOS siGnificado. 8. 7.

COMENTARIOS: • • Un número de días bajo.000 115.000 2002 75. razones de rotación altas. dado que tienen incidencia importante en la rentabilidad de la empresa. calcule las razones que miden la actividad. representa una baja exigencia del proveedor.000 180.000 185. significa una exigencia mayor de los proveedores.. ltda. Un número alto. para luego realizar un breve comentario analítico. dejando cada vez su aporte a la utilidad y con ello contribuyendo a elevar la rentabilidad del negocio. TAREA: • con la información de los estados financieros de la empresa estUdiantes cÍa. suponga que la empresa estUdiantes es una empresa industrial y por tanto el rubro inventario se distribuye de la siguiente manera: • INVENTARIO: Materias primas Productos terminados TOTAL 2003 65.000 -110.000  elementos de administración financiera . indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. en síntesis las razones de actividad (inventarios y cuentas por cobrar) deben tender a estar lo más altas posible o un número de días bajo al tratarse de los plazos medios. implican que el dinero que la empresa tiene invertido en activos comentes trabaja un número mayor de veces.

como emPresa comercial RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación de cuentas por cobrar Plazo medio de cobros Rotación del inventario de mercaderías Plazo medio de inventario de mercaderías Rotación de cuentas por pagar Plazo medio de cuentas por pagar 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: elementos de administración financiera 3 .

emPresa indUstrial: RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación del inventario de materias primas Plazo medio del inventario de materias primas Rotación del inventario de productos terminados Plazo medio del inventario de productos terminados 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: C. es importante conocer la discriminación del pasivo total. pero si la mayor parte de éste es a largo plazo. Una composición adecuada de los pasivos y patrimonio de una empresa. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO las razones de endeudamiento miden la capacidad del negocio para contraer deudas a corto plazo o a largo plazo. Una empresa puede tener un endeudamiento alto. estaría dado como sigue:  elementos de administración financiera . puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor índice pero con alto endeudamiento corriente.

es importante conocer la discriminación del pasivo total.mide la participación de los acreedores en la financiación de los activos de la empresa..Pasivo Corriente (De 25% a 20%) Pasivo a Largo Plazo (De 35% a 30%) Patrimonio (De 40% a 50%) TOATAL PASIVO Y PATRIMONIO (100%) las razones de endeudamiento más utilizadas se muestran a continuación: 1. Una empresa puede tener un endeudamiento alto._______________________ activo total comentarios: • • esta razón ayuda a determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones de corto y largo plazo. pero si la mayor parte de éste es a largo plazo puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor Índice pero con alto endeudamiento corriente. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL siGnificado. Pasivo total fórmUla. elementos de administración financiera 5 .

RAZÓN DE PASIVO A LARGO PLAZO A PATRIMONIO siGnificado. usualmente tienen razones más bajas. en especial en épocas de falta de liquidez en el sector bancario. puede tolerar un endeudamiento mayor que otra cuya rotación sea menor. Una relación de 0. 2. se considera que un endeudamiento del 60% es manejable. Pasivo a largo plazo fórmUla: _____________________________ Patrimonio COMENTARIOS: • • se utiliza a menudo para estimar el grado de apalancamiento financiero de la empresa.• • • Una empresa que tenga una buena rotación de sus activos corrientes. mientras que un resultado más alto implicaría que la empresa esté trabajando casi exclusivamente con recursos de terceros. en tanto que otras con menor concentración de capital. las empresas con gran cantidad de activos fijos y flujos de caja estables.indica la relación entre los fondos de largo plazo que suministran lo acreedores y los que aportan los dueños de la empresa. es decir. denotando una reducida participación de los propietarios en el financiamiento del negocio..5 a  se considera aceptable. • 6 elementos de administración financiera . Un endeudamiento menor al anterior muestra una empresa en capacidad de contraer más obligaciones y un endeudamiento mayor muestra una empresa a la que se le puede dificultar la consecución de más fondos. que de cada $ 00 que la empresa tiene en sus activos se adeudan $ 60. tiene razones altas de deuda de largo plazo a patrimonio.

ltda. para luego realizar un breve comentario analítico. siendo los siguientes: elementos de administración financiera 7 . los indicadores de la rentabilidad más comúnmente utilizados se relacionan con el nivel de ventas.TAREA: con la información contable de los estados financieros de la empresa estUdiantes. dado que las utilidades son las que garantizan el desarrollo de la empresa. RAZONES DE RENTABILIDAD las razones de rentabilidad miden la capacidad del negocio para generar utilidades. a fin de que las ventas generen utilidades. cÍa. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Endeudamiento Pasivo largo plazo a patrimonio 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: D. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. puede afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida de la efectividad de la administración en el manejo de los costos y gastos totales. calcule las razones que miden el grado de endeudamiento de una empresa. de los activos o inversión de los propietarios.

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS siGnificado. • 8 elementos de administración financiera .. RENTABILIDAD SOBRE VENTAS O MARGEN NETO DE UTILIDAD siGnificado. Una alta rentabilidad sobre activos indica un buen aprovechamiento de los recursos de la empresa. conviene compararlo con el de otras empresas del mismo sector. ya sea con préstamo o patrimonio. independiente de la forma como haya sido financiado. la utilidad que obtiene la empresa por cada cien dólares que tiene invertidos en sus activos. es decir.. Utilidad neta fórmUla: _________________ X 00 Ventas netas COMENTARIOS: Para conocer si el porcentaje de utilidad neta sobre ventas obtenido por la empresa es bueno.muestra la utilidad sobre las ventas obtenidas por el negocio en un período de tiempo.muestra la eficiencia de la administración para obtener resultados positivos con los activos disponibles. 2. Utilidad neta fórmUla: _______________ X 00 activo total comentarios: • indica el porcentaje de utilidad neta que se ha logrado con la inversión total el negocio.1.

elementos de administración financiera 9 . Utilidad neta fórmUla: ______________________________ número de acciones en circulación comentarios: • • • estas utilidades son generalmente de interés para los administradores de la empresa y para los accionistas actuales o en perspectiva. se considera como un indicador importante del éxito de la empresa. es importante conocer el rendimiento sobre el patrimonio para compararlo con el rendimiento de otras inversiones. UTILIDAD POR ACCIÓN siGnificado.muestra la utilidad sobre el patrimonio obtenida por el negocio en un Periodo de tiempo Utilidad neta fórmUla: ______________X 00 Patrimonio COMENTARIOS: • • indica cuál es la utilidad por cada cien dólares invertidos en el patrimonio.3.. 4. RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO siGnificado. las utilidades altas por acción tendrán obviamente preferencia entre el público inversionista..representa el beneficio obtenido por cada acción. sin que esto signifique que se distribuya realmente entre los accionistas.

representa el valor que se paga a los accionistas por cada una de sus acciones. para iniciar una negociación de compra. 6. 30 elementos de administración financiera . Patrimonio formUla: ______________________________ número de acciones en circulación COMENTARIOS: • constituye un indicador muy práctico para establecer el valor contable de la empresa o el precio referencial de las acciones. es importante para los accionistas actuales y en perspectiva.. la política de dividendos que lleve a efecto una empresa.. por cuanto constituye un incentivo para la adquisición de acciones de las empresas que distribuyen utilidades. VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN siGnificado.5. bajo el supuesto de que todos los activos se liquiden por el valor en libros. dividendos pagados fórmUla: ———————————————— numero de acciones en circulación COMENTARIOS: • • indica el valor que cada una de las acciones recibe por la declaración de los dividendos efectuados en la Junta General de accionistas. DIVIDENDO POR ACCIÓN siGnificado.señala el valor aproximado de cada acción.

SISTEMA DUPONT siGnificado. por cuanto un Índice alto revela mayor posibilidad de pago de préstamos e inversiones.Permite que la empresa descomponga el rendimiento de la inversión en dos componentes: Utilidades o margen neto sobre las ventas y eficiencia del activo para lograr las ventas. Utilidad en operación fórmUla: —————————— Gastos fin anderos COMENTARIOS: • es importante esta razón financiera. mientras que en el caso de las empresas comerciales tienen su origen en la rotación del activo total. COBERTURA DE INTERESES siGnificado.. • 8. en el caso de las empresas manufactureras. Utilidad neta Ventas netas fórmUla: _____________ X ___________ Ventas netas activo total COMENTARIOS: • el sistema dUPont sostiene que el rendimiento sobre la inversión (Utilidad neta / activo total) proviene de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas y del margen neto de utilidad que tales ventas generan.7. elementos de administración financiera 3 ..Permite medir la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses. el rendimiento de la inversión generalmente se origina en el margen neto de las ventas.

. esto es el pago de los intereses anuales y del principal de los préstamos a largo plazo y las cuotas del arrendamiento financiero. calcule las razones que miden la rentabilidad. COBERTURA TOTAL siGnificado. ya que revelará la disponibilidad de efectivo de la empresa para cubrir en el año corriente el servicio de la deuda. Utilidad neta + depreciación + amortización + gastos financieros fórmUla: __________________________________________________________ Porción corriente + gastos financieros COMENTARIOS: • igualmente es de mucha importancia para las entidades financieras. se considera como un resultado apropiado a partir de  veces. mediante esta razón se puede visualizar la posibilidad de que el incumplimiento de cualquier obligación financiera ponga en peligro la posición de la empresa. 9.• se considera un resultado razonable a partir de  veces. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. que vencen dentro de un año.similar a la razón anterior. 3 elementos de administración financiera . para luego realizar un breve comentario analítico. pero considera además la capacidad para cancelar la porción corriente de la deuda a largo plazo. • • TAREA: con la información contable del estado de resultados que se presenta a continuación.

000 elementos de administración financiera 33 . LTDA.000 $ 0.000 765.000 70.500 9.375 13.000 20.200 2003 88.600 152.200 124.280 39.000 62.910 39. ESTADO DE RESULTADOS Períodos: Enero 1 .4495 9.845 128.000 $ 0.755 6.500 517.31 de Diciembre de 2002 y 2003 2002 Ventas netas Costo de ventas y gastos operativos Costo de mercaderías vendidas Depreciación y amortización Gastos de venta y administración UTILIDAD EN OPERACIÓN Otros ingresos y gastos Dividendos e ingreso por intereses Intereses pagados UTILIDAD ANTES PART.500 79.4633 535.000 28.000 -17.000 2003 725.000 122.500 -17.600 97.600 43. E IMP.845 86. 15% Participación empleados Provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA Número acciones en circulación Utilidad por acción común ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS 2002 Saldo a Enero 1 Utilidad neta del año TOTAL MENOS : Dividendos pagados : Acciones comunes Saldo a Diciembre 31 28.EMPRESA: ESTUDIANTES CÍA.000 68.155 108.600 108.500 10.000 25.300 14.600 43.000 113.

así como la interpretación de las razones financieras.RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Sobre ventas Sobre Activos Sobre patrimonio Utilidad por acción Dividendo por acción Valor en libros por acción Cobertura de intereses Cobertura total 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: 6. lo que a su vez posibilitará tomar las acciones pertinentes en el futuro inmediato. es necesario preparar un informe que integre todos los aspectos tratados. que permitan obtener una visión muy clara y resumida de la situación tanto operativa como financiera de la empresa. 3 elementos de administración financiera .5 Presentación del informe Una vez que se hayan realizado todos los cálculos anteriores sobre el análisis vertical y horizontal. el informe debe ser expuesto con los análisis e interpretaciones más destacadas.

análisis del grado de endeudamiento. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo elementos de administración financiera 35 . nivel adecuado. análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios. análisis de la composición del financiamiento. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. creciente. correo electrónico actividad. fax.Un esquema para elaborar el informe se presenta a continuación: a. principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo.

0% POR EL AÑO QUE TERMINO EL 31 DE DICIEMBRE DE: 2001 700. 36 elementos de administración financiera . debido al incremento del esfuerzo de ventas.000 400.0% 8. Gastos Financieros Imp.5% 20. su contador.. Renta y 15% Trabajadores 100.000 2002 650.000 19.000 20. RECOMENDACIONES CASO PRÁCTICO No 9 el ingeniero comercial Pedro montero.000 357. CONCLUSIONES E.D. resumió la siguiente información de sus registros para comparar la actuación de su compañía con la de la industria en la que se desenvuelve: PROMEDIO DE LA INDUSTRIA Ventas Costo de Ventas Gastos de Venta Gastos de Adm.000 75.0% 55.000 125. mario Barco le aconsejó aumentar los precios en un 8% para 00. presidente de ladY cHic cÍa. para compensar el aumento en los costos. le dijo que un 5% de aumento en los precios era todo lo que sus clientes aceptarían y con este aumento necesitaría incrementar substancialmente sus esfuerzos de venta. su Gerente de Ventas. el presidente de la empresa aceptó la propuesta de su Gerente de Ventas y aumentó los precios en un 5% al principio del año 00.000 40. pero maría Bravo.500 130.5% 4.5% 3.250 el ing. Pedro montero está un tanto preocupado por los resultados alcanzados por la empresa.500 55. ltda. se retuvo la mayoría de los antiguos clientes de la compañía y se adquirieron algunos nuevos clientes.500 32.

000 y 00. ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO Enero 1 .A. SOLUCION AL CASO PRACTICO 9 LADY CHIC S. Prepare un estado de resultados comparativo. señale posibles causas de lo ocurrido y cualquier acción correctiva posible que pudiera tomarse. comente sobre si la decisión del presidente de la empresa fue correcta.TAREA: . y part. obteniendo conclusiones de los estados preparados. Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA 2001 % VALOR % elementos de administración financiera 37 .Diciembre 31 de 2001 y 2000 Promedio de la 2000 industria VALOR % VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS FINANCIEROS Utilidad antes de Imp. .

datos Generales soBre la emPresa razón social: Plasticos cÍa. n. tomando como referencia el que se expone a continuación: informe eJecUtiVo a.dei rÜc: 70066000 dirección: Calle Ciudad Cantón Provincia Salcedo # 18 Quito Quito Pichincha Fax E-mail Teléfonos 2861-398 096-010-714 2506-809 plasti@andinanet. correspondientes a tres años consecutivos de una empresa comercial.COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 10 sobre la base de los estados financieros obtenidos por usted. de servicios o industrial de nuestro medio realice lo siguiente: • realice un informe ejecutivo que analice los dos años últimos de la empresa seleccionada. ltda.com 38 elementos de administración financiera .

lo cual significa un incremento del 9.8% 2. con relación al periodo anterior.10 119.605.1% 4.00 2.605.resUltados Pe oPeración Históricos a continuación se presenta un resumen de los resultados obtenidos durante los dos últimos años. alcanzaron la suma de $ . cuyo detalle se encuentra en anexos: 1999 Ventas netas Costos y gastos totales Utilidad neta Rentabilidad sobre: Patrimonio Activo Total 2. José Antonio Bueno CARGO Gerente General Gerente Administrativo Jefe de Personal EXPERIENCIA (Años) 8 5 10 representante legal de la empresa o propietario: dr.21% 4.039.993.20 1.834.547.Principales ejecutivos: NOMBRE Dr.90 % 100.0% 97.351..35.2% 2000 2.316.76% 2.30 % 100.435. elementos de administración financiera 39 .0% 95.057.90 45. Bolívar chiriboga antecedentes crediticios con bancos y financieras: Banco Pichincha Internacional No.9% 5. Duncan Franco Ing. de Cuenta 312512578413 124639601812 B.%.17% 13. Carlos Peralta Ing.68% los ingresos netos operacionales durante el año de 000.186.

aspecto que determina un menor margen de utilidad bruta para afrontar el resto de costos y gastos de la empresa. importe superior al obtenido en el ejercicio anterior. en el 000. igualmente. los cuales indican la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. debido principalmente al menor egreso destinado para promoción y publicidad. el efecto neto de otros egresos y otros ingresos. 0 elementos de administración financiera . en relación con el año de 999. los Índices de rotación del activo total. esto es de casi una vez por año. siendo superior al período anterior. es sustancialmente menor en relación con lo ocurrido en el año de 999. el costo de ventas en 000 presenta una mayor participación. ya que en cuanto a número de cuñas vendidas.este aumento corresponde en forma exclusiva al efecto precio de venta. muestran una rotación baja.9%. con respecto al período de 999. lo cual refleja una mejor gestión en el control de estos desembolsos. los gastos de venta experimentan una reducción en términos relativos. este particular contribuye de manera muy favorable para el logro de una mayor utilidad antes de impuestos y participaciones. el margen de utilidad sobre ventas alcanzado en 000 es de . se obtuvo un menor volumen y que significó una disminución del 7. lo que ha permitido lograr mejores índices de rentabilidad sobre el Patrimonio y activo total.3%. elevación que obedece principalmente al mayor costo del material para la elaboración del plástico y de la mano de obra directa. estos factores determinan un mejor porcentaje de utilidad en operaciones alcanzado en 000 y que compensa el incremento del costo de ventas indicado anteriormente. debido a menores costos de fínanciamiento y a un importante ingreso neto no operacional. el porcentaje de los gastos administrativos descienden ligeramente con respecto al año anterior.

753.049.c. el rubro de caja-bancos no tiene representatividad y ha disminuido sustancialmente con respecto a lo observado al cierre de 999.048.434. por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas.24 96 0.23 % 31-Dic-00 58.30 % 31-Dic-00 658. dentro del activo corriente.04 0.552.30 786. en efecto.10 599.40 536.50 1..376.577.80 902.088.20 1.70 2..sitUación financiera Histórica el siguiente cuadro.20 2.589.480.00 1.812.00 1.62 1.90 904.799.0 y un índice de solvencia de .740.40 1.259.828.80 914. sintetiza la situación financiera contabilizada al cierre de los años de 999 y 000: 31-Dic-99 Activo Corriente Activo Fijo Otros Activos TOTAL Pasivo Corriente Pasivo a Largo Plazo Patrimonio TOTAL 637.10 2.65 1. importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior.589.125.539.10 % INDICES FINANCIEROS Capital de trabajo neto índice de solvencia Período de cobros Deuda total a activo total Deuda LP a patrimonio Cobertura de intereses Cobertura cargos fijos 31-Dic-99 123. al 3 de diciembre de 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58.577.16 1.535. elementos de administración financiera  .76 % la situación financiera de Plasticos cÍa ltda.292.10 2.10 119 0.20 991.30 514.175.459.30 787.064..

el rubro porción corriente de la deuda a largo plazo se ha elevado notablemente. ltda. en especial al término del último año. se observa un mayor plazo para la recuperación de cartera entre los períodos estudiados. al analizar el periodo medio de cobros. mientras que el rubro de cuentas por pagar a proveedores tuvo un importante descenso. dentro del pasivo corriente. debido al mayor peso de los créditos a largo plazo. el rubro de cuentas a cobrar a clientes tiene una ligera disminución. también los gastos acumulados por pagar experimentaron un fuerte incremento. al 3 de diciembre del 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58. esto significa un retraso de más de 30 días en promedio para la conversión de estas cuentas en efectivo. respecto a lo observado a fines del año de 999. dadas las condiciones económicas de nuestro paísla situación financiera de Plasticos cÍa. el mayor crecimiento del pasivo corriente en relación con la menor elevación del activo corriente. CONCLUSIONES • • los resultados operacionales logrados en el período de 998 son razonablemente aceptables.577.. más aún si en el futuro se procede a trasladar el rubro préstamos de accionistas hacia aportes para futura capitalización. se alcanzaría una óptima solidez de la empresa.igualmente. determinó que en diciembre de 000 se registre una disminución del capital de trabajo neto y por consiguiente del índice de solvencia.%. esto permite concluir que la situación financiera a corto plazo de la empresa no está en los niveles adecuados. lo cual se califica como una estructura de solidez aceptable.0 y  elementos de administración financiera . los índices de cobertura reflejan poca capacidad de la empresa para efectuar los pagos de intereses y del principal de la deuda a largo plazo. en tanto que las inversiones temporales permanecen constantes. los niveles de endeudamiento están dentro de los términos razonables y la participación del patrimonio en el activo total es del 35.

5. adoptando nuevas políticas y estrategias de promoción y venta de cuñas publicitarias. . por lo que será necesario adoptar medidas correctivas a tiempo. denotando una tendencia a desmejorar. defina que es el análisis financiero enumere los objetivos para el análisis financiero enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero ¿Qué es el análisis vertical? ¿Qué es el análisis horizontal? enumere los  grandes grupos en que se clasifican las razones financieras defina un esquema para elaborar el informe de situación financiera elementos de administración financiera 3 . autoevaluación . por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas. 7. RECOMEDACIONES • • • reestructurar los pasivos mediante la negociación con las entidades bancarias para obtener un mayor plazo de la deuda corriente. reestructurar el departamento de ventas. a fin de lograr el posicionamiento que tuvo la empresa en años anteriores. convocar a una junta de accionistas para trasladar los préstamos de los socios a aportes de capital social. .un índice de solvencia de . importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior. 6. 3..

 elementos de administración financiera .

a. puede ser mensual. 7. la apertura del presupuesto de caja. comprende tres partes bien definidas. a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa. los más comunes son: el presupuesto de caja y los estados pro forma de situación y resultados. entradas de efectivo salidas de efectivo financiamiento e inversiones temporales elementos de administración financiera 5 . esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. trimestral o anual.2 Preparación de un presupuesto de caja la presentación típica de este estado.caPÍtUlo sÉPtimo 7.1 Presupuesto de caja DEFINICIÓN el presupuesto de caja. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. c. ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS son reportes especiales que sirven de base para la planificación y toma de decisiones. 7. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio. b.

Salidas de Efectivo en este grupo. b. la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. la política de crédito. es muy importante en esta etapa. es el pronóstico de ventas. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. Para el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. administración y generales). debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. el factor importante constituye el programa de producción. el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. Entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. 6 elementos de administración financiera . para ese volumen de producción. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. la calidad de la cartera y gestión de cobranza. este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. a.detallaremos cada uno de estos títulos. en el caso de las materias primas.

procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. c. Por consiguiente. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. Financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez.finalmente. tales como los gastos financieros. además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. distribución de dividendos. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo. elementos de administración financiera 7 . es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. si a éste se añade el saldo inicial de caja. pago de impuestos.

se ha elaborado el siguiente pronóstico de ventas para el período enero-marzo del año 003. se paga en febrero.000 al mes. proyecta solicitar una línea de crédito a su banco.000 las ventas históricas de los meses de noviembre y diciembre de 00.000 80.CASO PRÁCTICO No.000 MOD 20.000 mensuales. fueron: $ 30. Gastos varios serán de $ 900 mensuales.000 y 00. mientras que la cancelación de las materias primas.000. se efectúa 0% contado. los cargos por depreciación son $ .000 marZo = 0. cobrado al mes siguiente 60% y cobrado al segundo mes 5%.000 20.000 32.000 30.000 feBrero = 60.. 0% en el mes siguiente y la diferencia en el segundo mes siguiente en que se incurrió en dicho costo. las siguientes estimaciones de cobros: Ventas al contado 5%.000 82. un laboratorio de investigación al contado. de acuerdo con los siguientes datos: MES Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo MP 20.. en la suma de $ 50. se comprará en el mes de marzo. se obtuvo del departamento de cartera. en dólares: enero =0. los pagos por arriendo serán de $ 6. s. los pagos por mano de obra directa se realizan en el respectivo mes.000 por mes.000 100.000 los sueldos y beneficios sociales del personal de ventas y de administración ascenderán a $ 9.000. 11 la empresa Jc. el impuesto sobre la renta por $ .a. 8 elementos de administración financiera .000.000 104. respectivamente.000 20.

el efectivo disponible en enero  asciende a $ 95.000 y debe mantenerse un saldo mínimo de caja de $ 5.000. se ha considerado un costo financiero del % mensual para la línea de crédito y del 3% para inversiones temporales. con esta información prepare un presupuesto de caja para el primer trimestre del 003. supuestos: los préstamos se contratan al inicio y se cancelan al final del mes en el cual se disponga de liquidez. en la forma de pago se dará prioridad al pago de los intereses. las inversiones temporales se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan fondos.
SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 11 EMPRESA: J.C. S.A. PRESUPUESTO DE CAJA POR EL PERIODO: Enero - Marzo de 2003 NOV A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO 88.500 133.000 164.000 30.000 100.000 140.000 160.000 220.000 DIC ENE FEB MAR

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COMPRAS PRESUPUESTADAS COMPRAS AL CONTADO: 20% CON 1 MES DE RETRASO: 40% CON 2 MESES DE RETRASO: 40% MANO DE OBRA DIRECTA SUELDOS DE VENTA Y ADMIN. ARRIENDOS GASTOS VARIOS IMPUESTO SOBRE LA RENTA COMPRA DE LABORATORIO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS INVERSIONES TEMPORALES RECUPERACIÓN DE INV. TEMP. INTERESES POR INV. TEMP. G. SALDO FINAL DE CAJA 15.000 15.000 15.000 

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CASO PRÁCTICO No. 12 el romano s.a. (adaptado de: s. Winton Korn, contabilidad administrativa, editorial limusa). el tesorero de la empresa el romano s.a., reunió la siguiente información relacionada con el estado de efectivo de la empresa, para los próximos seis meses, en dólares:

Saldo de caja, 1 de enero Rol de pagos por mes Gastos de caja chica por mes Intereses pagaderos por mes Préstamo pagadero en junio Impuesto a la renta pagaderos en marzo Compra de equipo en mayo .

12.000 32.000 300 400 30.000 5.100 30.000

información complementaria Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito enero 5,000 60,000 30.000 abril ,000 70,000 36,000 febrero ,000 50,000 36.000 mayo ,000 80,000 7,000 marzo 6,000 60.000 33,000 Junio 7,000 80,000 30,000

Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito

las ventas a crédito se cobran de la siguiente manera:

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• • • •

50% en el mes de la venta y se concede un descuento de % sobre el total 0% en el mes siguiente al de la venta 9% en el segundo mes siguiente al de la venta % es incobrable y se liquida como cuentas malas

las compras a crédito se pagan como sigue: /3 en el mes de la compra; y /3 en el mes siguiente. las ventas a crédito del mes de noviembre pasado ascendieron a $ 50,000; las del mes de diciembre a $ 0,000. las compras a crédito del mes de diciembre fueron por valor de $ 36,000. el saldo de caja mínimo de la empresa es de $ 0,000. TAREA: Prepare un pronóstico de caja para los próximos seis meses. la empresa tiene una línea de crédito con su banco, de la cual puede tomar en préstamo hasta $ 0,000 sobre la base de mes a mes para sus necesidades de capital de trabajo. el préstamo puede pagarse al final de cualquier mes pero los intereses deben pagarse mensualmente. en el pronóstico debe indicarse cualesquiera fondos adicionales que deban obtenerse en préstamo. este préstamo debe pagarse en cuanto se disponga del efectivo, ya que tiene un cargo de % mensual por intereses. se puede suponer que la empresa solicita el préstamo al inicio del mes en el cual se produce la escasez, y lo paga al final del mes en el que disponga de fondos. al principio del período, la empresa no había dispuesto de esta línea de crédito. las inversiones temporales, que tienen un rendimiento del .5% mensual, se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan los fondos. 

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SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 12 EMPRESA: ROMANO S.A. Período Enero - Junio 2000 CONCEPTO A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% Recuperación Ventas a Crédito Contado 50% - 2% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Pago a proveedores COMPRAS AL CONTADO: 1/3 CON 1 MES PLAZO 2/3 CUNETAS PENDIENTES SUELDOS Caja Chica Intereses Pago Préstamo Pago impuestos Compra de equipo TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG 66.700 64.700 72.800 66.700 95.700 90.700 30.000 36.000 33.000 36.000 27.000 30.000 64.300 65.600 70.200 76.100 83.800 93.700 75.000 15.000 60.000 64.000 14.000 50.000 76.000 16.000 60.000 84.000 14.000 70.000 92.000 12.000 80.000 97.000 17.000 80.000 ENE FEB MAR ABR MAY JUN

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así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. el estado de resultados pro forma. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados.F) COMENTARIOS: 10.3 Estados financieros pro forma además del Presupuesto de caja. para un período normalmente de un año. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados.000 7.000 10. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo.000 10.000 10. gastos de operación y desembolsos de capital. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio.000 10. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. el balance de situación pro forma.INTERESES POR COLOCACIONES G. tanto devengados como en efectivo. compras.000 10. SALDO FINAL DE CAJA (E +/. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales. 5 elementos de administración financiera . los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación.

000 2.000 38. compras y gastos de operación. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma. Para ilustrar como se preparan estos estados.000 69. 13 el almacén tVentas. estados financieros Históricos: la información contable correspondiente al año 003 del almacén tVentas. se sintetiza en los siguientes estados financieros: almacÉn tVentas estado de resUltados Período: 003 Ventas netas Costo de ventas Gastos de operación Gastos financieros neto Impuestos y participaciones Utilidad neta 700.4 Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma.7. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los presupuestos de: Ventas.000 51. se parte del supuesto que esta firma desarrolla los presupuestos con base en trimestres y a precios constantes. se considera una economía sin inflación.000 elementos de administración financiera 55 . se centrará la atención en el siguiente ejercicio: CASO PRÁCTICO N. es decir. se dedica a la venta de video grabadoras de la marca Panasonic.000 540.

Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos. estimación interna. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período.000 22.. 125. Por pagar 39.000 200..000 215.tales como: 56 elementos de administración financiera .000 38.000 275.análisis de las condiciones generales del negocio. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO 125. muebles y enseres (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVO 407.000 PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIM.000 51. análisis de factores.000 150.420 48.000 30.000 5.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas.000 600.almacÉn tVentas Balance de sitUación al 3 de diciembre de 003 ACTIVOS CORRIENTE Caja bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE FIJO Local comercial.000 93.000 EL PRESUPUESTO DE VENTAS el presupuesto de ventas.580 3..000 600.000 32.000 PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Proveedores Dividendos por pagar Impuestos por pagar Otros gastos acum.000 385.

000 IV 250 1.000 125.000 240. 1.000 175.000 250. lo cual servirá para el presupuesto de caja. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas.000 II 250 1.000 50.000 100.- Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas.000 120.000 125. luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito.000 125.000 EL PRESUPUESTO DE COMPRAS el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales. almacÉn tVentas PresUPUesto de Ventas Período: enero-diciembre de 003 PRESUPUESTO DE VENTAS DE MERCADERÍAS Ventas esperadas en unidades Precio unitario de venta Ventas Presupuestadas ENTRADAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Entradas de Efectivo 50. elementos de administración financiera 57 .000 840.000 I 100 1.000 245. multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado.000 245.000 250. se construye el presupuesto de ventas.000 III 240 1.000 TOTAL 840.000 50.000 120.000 125.

Para tal efecto. con los requerimientos de compras de mercaderías.800 80. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar.800 80.000 76. 156.600 IV 250 80 80 250 640 160.600 80. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras. puede convertirse fácilmente a términos monetarios. sin embargo.las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana. en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios.600 113.800 80. mes. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo.600 33. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario.000 III 240 80 80 240 640 153. trimestre. conforme a la política de pago a los proveedores.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. etc.800.000 156. a continuación. normalmente se aplica el siguiente esquema de cálculo: PRESUPUESTO DE COMPRAS DE MERCADERÍAS Ventas presupuestadas en unidades (+) Inventarío final planificado (-) Inventario inicial Mercaderías a comprar Precio unitario de compra Compras Presupuestadas SALIDAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Salidas de Efectivo I 100 80 75 105 640 67.000 58 elementos de administración financiera .000 33. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías.200 II 250 80 80 250 640 160.600 76.000 TOTAL 840 540.800 33.

PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas. al desarrollar los presupuestos de gastos de venta.000 12. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación. un análisis de los registros históricos de la empresa.000 PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE CAPITAL el presupuesto de desembolsos de capital. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales.000 750 3. se dispone del siguiente presupuesto de gastos de operación.000 IV 6. administración y generales.000.000 2. según los datos para el caso práctico.000 2.000 3. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que elementos de administración financiera 59 . los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos.000 4. 16.000 4. proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos.000 4.000 4. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración.000 II 6.000 750 3. PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN Sueldos a vendedores Publicidad Sueldos de administración Seguro vehículo de Gerente General Otros I 6. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse.000 2. en tal virtud.000 750 3.000 III 6.000 8.000 750 3.000 2.000 TOTAL 24.

le proporcionarán beneficios más allá de un año. Para el caso práctico se considera la adquisición al contado de un vehículo por la suma de $ . las cuentas por cobrar del 3 de diciembre del 00 se recuperarán en mayo y las cuentas pendientes de pago en febrero del 003. por una parte. las decisiones de desembolsos de capital. compra de valores negociables: 9% anual vencido.000. estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. se pagarán $ 30.000 cada trimestre. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos. DATOS ADICIONALES: los intereses por cobrar del Balance histórico. a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes.000 de dividendos. se requiere un saldo mínimo de caja de $ 0. impuestos y participaciones: 0%. corresponden a inversiones temporales del año 00. inventario al 3 de diciembre de 00: 80 unidades a $ 60 cada una. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos.00. estarán orientadas. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra. a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. el cargo por depreciación anual asciende a $30. a concretarse en el mes de julio de 003. en abril de 003. costo de financiación: 8% anual vencido. Presente las cifras redondeadas 60 elementos de administración financiera .

000 6.580 245.000 160.450 143.000 80.000 40.F) 38.930 5.000 540.550 30.000 76.SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 13 ALMACEN TVENTAS Período Enero .450 172.816 30.000 50.000 40.600 160. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG INTERESES POR COLOCACIONES G.484 145.000 2.800 50.000 125.000 6.000 5.000 125.000 250.000 2.350 -94.000 42.000 6.420 40.930 60.000 100.000 112.450 40.000 3.000 33.000 214.000 149.800 80.000 2.350 159.580 268.000 125.000 3. NUEVO SALDO (C + D) F.000 750 3.550 72.000 8.000 250.450 5.800 80.890 60.000 12.450 40. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B.000 I II III IV TOTAL elementos de administración financiera 6 .350 109. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% CUNETAS PENDIENTES SUELDOS DE VENDEDORES PUBLICIDAD SUELDOS DE ADMINISTRACION SEGUROS OTROS GASTOS COMPRA DE VEHICULO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C.000 240.000 750 3.600 76. FLUJO NETO DE CAJA D.000 750 3.000 4.350 32.000 750 3.000 840.000 125.000 93.484 42.450 72. SALDO FINAL DE CAJA (E +/.230 40.000 4.000 120.230 95.000 24.000 4.000 70.000 4.716 144.200 33.000 16. SALDO INICIAL DE CAJA E.000 153.000 40.000 67.600 30.Diciembre 2003 CONCEPTO A.000 6.000 -62.000 80.000 2.000 50.000 245.000 120.

Muebles y Ens.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE 5.000 540.600 209.000 Utilidades Retenidas 42.ALMACÉN TVENTAS ESTADO DE RESULTADOS Periodo : Enero-Diciembre de 2003 ANEXO Ventas Netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Utilidad en Operación Otros Egresos Otros ingresos Utilidad antes de impuestos y participaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta 840.406 125.000 Total Costo de Ventas BALANCE DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja .806 PATRIMONIO Capital Social 407.200 537.Inventario Final 48.000 TOTAL PATRIMONIO 52.000 275.800 51.000 80.600 764.890 51.644 400. Por pagar 125.200 PASIVO A LARGO PLAZO 367.762 163.716 Impuestos y Partic.762 125.400 93.890 209.762 6 elementos de administración financiera .000 Costo de Ventas 537. Vehículo (-) Depreciación Acumulada TOTAL ACTIVO FIJO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 40.644 200.644 Inventario Inicial + Compras .400 5.bancos Valores Negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Local Comercial.400 396.601 302.000 Cuentas por pagar 145.484 5.000 83.406 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 764.406 83.

la compañía manufacturera. los dos se fabrican con el mismo proceso. CASO PRÁCTICO N 14 (adaptado de: Gitman. fundamentos de administración financiera) .00 2.00 Costo unitario de material B = $.5 Estados financieros pro forma para una empresa industrial la elaboración de los estados pro forma para el caso de una empresa industrial es muy similar al método anterior. la diferencia radica en el análisis de los costos unitarios de producción.000 101.00 3. Para entender el mecanismo de estos estados. antecedentes. así como también la distribución de los costos indirectos de fabricación. se centrará la atención en el siguiente ejercicio.00 1.. s. produce y vende un producto básico: artefactos elÉctricos.7. 2. dentro del cual se deben considerar los costos directos de materia prima y mano de obra directa. datos Históricos del aÑo 999 MODELO X Ingresos por ventas Precio de venta Unidades vendidas Total ingresos Costo de materias primas por unidad Materias primas (unidades): Material A Material B Costo unitario de material A = $.00 20 1. también difiere el precio de venta. 0. tiene dos modelos: “X” y “Y”.50 1.000 27 3.000 20.000 81. pero cada uno requiere de cantidades diferentes de materias primas y mano de obra.a..000 Y TOTAL elementos de administración financiera 63 .

00 7.Costo por material A Costo por material B Costo de materias primas por unidad Costo de mano de obra directa por unidad No de horas Costo por hora Costo de mano de obra por unidad Costo de mano de obra directa total Costo de mano de obra por unidad Producción en unidades Costo total de mano de obra por modelo % del costo de mano de obra por modelo Costo de Gastos indirectos de fabricación por unidad Costo total de gastos indirectos de fab.500 100% 38.01 100% 38.000 6 elementos de administración financiera .000 7.000 21% 7.000 5.00 3.00 3.500 8.000 unidades) Modelo Y (3.020 3.000 101.00 1.00 2.00 1.00 1. Producción en unidades Costo de gastos indirectos de fab.500 38.00 6.000 6.500 79% 28.000 22.000 unidades) Costo de Ventas Mano de obra directa Material A Material B Gastos indirectos de fabricación UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta Sueldos de vendedores 3.00 2.980 1.00 6.000 21.98 79% 30.000 5.50 3.000 28.000 80.000 21% 2.000 81.000 10. % del costo de mano de obra por modelo Distribución de gastos indirectos de fab. Por unidad 2.000 estado de resUltados Por el aÑo 999 Ventas Modelo X (1.50 3.50 3.00 7.

00 elementos de administración financiera 65 .260 4.000 2.260.000.200.000.00 3.740 6.00 90.00 22.00 331.00 PASIVO A LARGO PLAZO 15.000.00 3-740.00 23.000. 30.000.63 12.783.100 700 300 900 11. Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA DIVIDENDOS PAGADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 800 1.000 3.000 10.000.00 90.00 Inventario de Materias Primas Material A (3) 1.00 6.000.00 3.00 6.200 Material B (4) 2. Por pagar Otros pasivos corrientes Total pasivo corriente 12.00 51.000 3.260 Balance de sitUación al 3 de diciemBre de 999 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Cuentas por Cobrar Intereses por cobrar de Valores Negociables Inventario Productos Terminados Modelo X (1) 5.684.000.000.000 1.000.00 53.00 PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIM.60 PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Proveedores Gastos acum.000.200 5.350.60 Modelo Y (2) 7.433.000.000 Total Activo Corriente ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO 39.77 13.Transporte Publicidad Gastos de Administración Sueldos de administración Suministros de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales UTILIDAD EN OPERACIÓN Gastos financieros neto UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTIC.

000 unidades DATOS PARA EL AÑO 2000 PRONOSTICO DE VENTAS este pronóstico se basa en el Plan de Ventas aprobado por la Gerencia General de la empresa.500 35 2.500 120 1.620 320 1.800 98. DOLARES X Precio de venta Ventas en unidades (según plan de ventas) Ingresos por ventas MODELO Y 25 1. MODELO Ventas en unidades (según plan de ventas) Más Nivel planificado del Inventario final de productos terminados (basado en la política de la administración) Necesidades Totales Menos Inventario inicial de productos terminados Producción planificada para el año X 1. se espera que el precio de venta aumente a $ 5 y $ 35 para el modelo X y para el modelo Y. respectivamente. estos aumentos son necesarios para cubrir aumentos previstos en costos de mano de obra.024 350 2.674 66 elementos de administración financiera .notas: () 30 unidades () 350 unidades (3) 600 unidades () .500 37.300 Y 2. gastos de fábrica y gastos de operación.000 TOTAL 135.800 224 3.500 PLAN DE PRODUCCIÓN (UNIDADES) la meta de la empresa es mantener en su inventario de productos terminados un 8% del total de ventas esperadas de cada modelo en el año 000.

00 7.300 1.937.600 3 2.000 13.000 9.022 10.874 2.50 4.00 1.622 PLAN DE COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) la administración de la empresa desea reducir el inventario final de materias primas de 500 unidades de material a y 3.300 2.622 3. Dólares Compras necesarias (unidades) Costo unitario Total compras de materias primas para el año Compra trimestral A 3.811.UTILIZACIÓN REQUERIDA DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) MATERIA PRIMA MODELO X: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo X MODELO Y: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo Y Utilización requerida A 1 1.202.300 1 2.00 B 9.622 4.874 B 10.674 8.674 3.75 elementos de administración financiera 67 .474 600 3.000 unidades para el material B.622 0.974 500 4. MATERIA PRIMA Utilización requerida Más Nivel planificado del Inventario final de materias primas (basado en la política de la administración) Requerimiento Total Menos Inventario inicial de materias primas Compras necesarias de materias primas para el año A 3.974 B 2 1.00 1. su plan de compras ha sido efectuar siempre de manera trimestral.748.622 VALORACIÓN DE LAS COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS la empresa es estable en su actividad y abastecimiento.674 2.

000 7. Porcentaje Pago trimestral de M. los costos indirectos de fabricación se distribuyen con base en el costo de mano de obra directa.300 10. la mayoría de rubros presenten aumentos. electricidad.5 4.D.200 4. se espera que en el 000.140 100% 9.00 2.O.O.0 4. fue preparado por el personal de presupuestos con el asesoramiento del Gerente de Producción.00.000 68 elementos de administración financiera .00 1.00 10.000 5. agua Supervisión Mantenimiento Ingeniería Impuestos y seguros Depreciación TOTAL VALOR 8. Dólares Horas de Mano de obra directa por unidad Costo por hora de M. COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN Mano de obra indirecta Suministros de fábrica Combustible. los modelos X e Y requieren también de . Unidades a producirse Costo total por M.740 72% 37.D.0 y .400 28% Y 2.D.COSTO DE MANO DE OBRA debido a ciertas negociaciones y acuerdos laborales. .000 6.600 3.200 9. respectivamente.285 COSTOS INDIRECTOS DE FAFRICACION el estimado de los costos indirectos de fabricación.O.00 8.000 50. la tasa de mano de obra directa en el 000 va a ser de $. X 2.674 26.O.000 7. Costo unitario de M.D.5 horas de mano de obra directa.

77 X 50. estos mayores gastos en los rubros señalados son necesarios para hacer frente a una mayor competencia y mantener la participación en el mercado.000 2.000 16.200 1.000 1.000 72% 36.800 9.000 4.000 1.300 10.674 13. en los otros rubros las diferencias no son significativas.000 1.000 500 1.000 elementos de administración financiera 69 .DISTRIBUCIÓN DE LOS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN MODELO Total de costos indirectos a distribuir ($) % para cada modelo Distribución de costos indirectos para cada modelo ($) Unidades a producirse Costos indirectos de fabricación unitarios ($) 28% 14.500 7.000 PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN la estimación para el 000 ha determinado una importante variación en los rubros: Gastos de publicidad y sueldos a vendedores.46 Y 50. GASTOS DE OPERACIÓN Gastos de ventas: Sueldos de vendedores Transporte Publicidad Total Gastos de Ventas Gastos de administración: Sueldos de administración Materiales de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales Total de Gastos de Administración TOTAL DE GASTOS DE OPERACIÓN MONTO 6.

50. .000 III. relacionada con la compra de una nueva maquinaria con un costo de $. . . los pagos de mano de obra directa. 5. los impuestos y participaciones (0%) de un año determinado se pagan en el próximo. el 75% de las cuentas por cobrar se recaudará durante el trimestre de la venta. 0. 3. el pago de $.000 del año 000. 0. 8. 35. costos indirectos de fabricación (excepto la depreciación) y los gastos de operación se dividen en partes iguales durante los  trimestres. 0.000 y 3. se espera que las ventas proyectadas de la empresa (todas a crédito) sean de: 7. el 60% de las compras presupuestadas de materias primas se paga en el trimestre que se incurre.000 y septiembre $. INVERSIONES DE CAPITAL Adquisición de nueva maquinaria MONTO 20. el 0% se cancela en le trimestre siguiente. 70 elementos de administración financiera . esta máquina se va a pagar en dos cuotas: marzo $.000 dólares. la misma que se va a depreciar en línea recta durante 0 años. en cada trimestre. el 5% restante se cobrará en el curso del trimestre siguiente. . 6.000.000.500.000. se hará en el mes de diciembre. se declararán dividendos por s/.000 de intereses del crédito vigente.PLAN DE INVERSIONES DE CAPITAL la empresa ha programado una inversión en el año 000. las cuentas pendientes de 999 se efectivizan en el primer trimestre del 000. 7. ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 DATOS BÁSICOS .

la empresa desea mantener un saldo final de caja no menor a $.625.750.00 37.250.500. se recupera también los intereses ganados.00 135.500.250.00 8. PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 ENTRADAS DE EFECTIVO Ventas presupuestadas Ventas al contado Cobranzas En el trimestre: 75% Al siguiente trimestre.000.00 II 50. Para las inversiones temporales se considerará los siguientes supuestos: la colocación de recursos se realizará al inicio del período y la recuperación al inicio del período en el cual la empresa necesite de fondos.750.500.000. 25% Cuentas pendientes por cobrar Otros ingresos en efectivo Total entradas en efectivo 33. y para las colocaciones es el 9% anual vencido.000.00 38.00 26.375.00 13. 3. 6.000.00 6.00 44.00 IV 23. la tasa de interés para los préstamos es 8% anual vencido.00 elementos de administración financiera 7 .750. la forma de pago será: primero los intereses y luego el capital o principal. la recuperación de los valores negociables tiene prioridad frente a la contratación de un crédito.875.00 12. cuando se recupera la inversión.500. .00 17.000.00 26. 0. Para la contratación de nuevos créditos a corto plazo se considerará los siguientes supuestos: el crédito se contrata al inicio del período y se cancela al final del período en el cual se disponga de liquidez.00 III 35.00 I 27.625.00 20.9.000.00 5. . no se contratará ni cancelará deuda a largo plazo.

00 6.90 1.90 3.75 17.75 1.00 6.00 1.000.255.285.00 2.85 1.750.250.00 7.25 28.00 57.00 10.740.00 1.00 1.85 27.575.250.285.750. Pago de dividendos Compra de maquinaria Otros egresos en efectivo Total salidas de efectivo Flujo neto de fondos + Saldo inicial de caja Saldo de caja sin financiamiento Cuadro de Financiamiento Préstamos contratados Pago de préstamos Intereses por préstamos Colocaciones en valores negoc.85 1.00 3.139.00 3.75 1.85 3.883.174.750.883. Recuperación de valores negoc.00 10.260.255.SALIDAS EN EFECTIVO Compras presupuestadas Al contado: 60% Al trimestre siguiente. L.00 10.000.85 1.575.25 37.00 1.00 12.90 7 elementos de administración financiera .293.00 9.174. Intereses por colocaciones SALDO FINAL DE CAJA 6.750.293.883.000.00 9.25 10.90 3.00 6.00 10.75 1.918.825.00 2.00 4.00 9.75 1.00 2.00 3.000.750.25 6.250.25 6.255.750.250.285.75 1.00 -18.200.00 2.75 -2.00 1.883.00 10.000.139.00 6.750.000.P.85 -24.139.174.285.255. 40% Cuentas pendientes por pagar: Préstamos Proveedores Gastos acumulados Mano de obra directa Costos indirectos de fabricación Gastos de ventas Gastos de administración Pago de intereses ptmo.000.000.200.000.000.75 6.85 6.000.000.00 23.00 9.139.000.750.174.

524.091.039. Costo por unidad de costos indirectos de fabric.500 Monto 5. Ventas.00 2.40 31.04 73.674 224 2.60 100.las ventas totales en el 000 serán $.5 10 13.44 104.00 TOTAL 12.402. 35.433.intereses: la empresa deberá cancelar $..500 (cuadro no ) B.77 21.O.350.D..20 c.77 Y 3. .612. costo de Ventas.392.122.800 Y Monto 7. e.651.IV. ELABORACIÓN DEL ESTADO PRO FORMA DE RESULTADOS a.04 6.300 120 1.. Costo de producción por unidad 3 8 10.46 26.00 72.96 CALCULO DEL COSTO DE VENTAS: MODELO X Unidades Inventario inicial + Producción 19X6 (-) Inventario final COSTO DE VENTA 320 1.04 8.20 Unidades 350 2.301.la empresa utiliza el sistema fifo para la valoración del inventario COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN PARA 2000: MODELO X Costo por unidad de materias primas Costo por unidad de M. estado Pro forma de resUltados: elementos de administración financiera 73 .783.000 de intereses del préstamo vigente más los intereses que se obtengan del cuadro de financiamiento por nuevos préstamos..Gastos de oPeración d.60 28.

750.975. Inventario productos terminados PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 6.975.00 V. PERIODO : ENERO 1 . S.20 30.DICIEMBRE 31 DE 2000 En dólares MONTO Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de operación UTILIDAD EN OPERACIÓN Intereses pagados Intereses ganados UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Impuestos y participaciones (40%) UTILIDAD NETA DIVIDENDOS DECLARADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 135.N.80 % 100. S.00 Proveedores 5.000.524.00 Préstamos por pagar 0. BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 En dólares ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar de V. elaBoración del Balance de sitUación Pro forma COMPAÑÍA MANUFACTURERA.00 104.44 7 elementos de administración financiera .A.651.00 Gastos acumulados por pagar 0.000.500.00 14.A.00 TOTAL PASIVO CORRIENTE 8.80 16.COMPAÑÍA MANUFACTURERA.

039.500 TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO (1) 120 3.901. defina el Presupuesto de caja enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja defina en que constituyen los estados financieros pro forma explique como se prepara los estados financieros pro forma defina el presupuesto de ventas. y las técnicas que se utilizan elementos de administración financiera 75 .00 TOTAL PATRIMONIO 86. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de compras.Modelo X (1) 2.00 PASIVO A LARGO PLAZO autoevaluación . 8.000. 6.500.44 TOTAL PASIVO Y PATRIM.44 Capital social Utilidades retenidas 64. 5. 2. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de desembolsos de capital.612. . y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de gastos de operación.04 Inventario de materias primas Material A (3) 1.000 (2) 224 (3) 500 (4) PATRIMONIO 22.000 Material B (4) 1.901. .40 Modelo Y (2) 6. 3. 7.

76 elementos de administración financiera .

que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera). volumen de producción vendida. COSTOS VARIABLES son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. elementos de administración financiera 77 . 8. precios de venta. mezcla de productos vendidos. ejemplos: materiales directos. etc. observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. comisiones de venta etc. la técnica del cVÜ se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total. costos fijos.caPÍtUlo octaVo 8. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. EL PUNTO DE EQUILIBRIO el análisis del punto de equilibrio. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones.1 ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Generalidades ANÁLISIS COSTO-VOLÜMEN-UTILIDAD el análisis costo-volumen-utilidad (cVÜ). mano de obra directa a destajo. según cambia el volumen de la producción. costos variables.

mc = V – cV MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO el margen de contribución Unitario (mcu). donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. mcu = p – cvu 78 elementos de administración financiera . estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. ejemplos: arriendos. existen varios métodos para separar un costo semivaríable en sus componentes variables y fijos. es decir tienen un componente variable y otro fijo. COSTOS SEMIVARIABLES también conocidos como costos mixtos. Gráfico de dispersión y mínimos cuadrados.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto. depreciación. pero no en proporción directa. seguros. es la diferencia entre el precio de venta unitario (p) y el costo Variable Unitario (cvu). impuestos. como en el caso de los costos variables. etc. MARGEN DE CONTRIBUCIÓN el margen de contribución (mc) es el exceso de las ventas (V) sobre los costos Variables (cV). son aquellos que varían con cambios en el volumen. tales como. para el análisis cVU.COSTOS FIJOS son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. Punto alto y punto bajo.

000 400. se expone a continuación los datos para la empresa el telar Preferido: POR UNIDAD $ Ventas (4.cvu /p Para ilustrar las anteriores definiciones.000 1. rmc = mc / V rmc =  .000.cV / V RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO la razón del margen de contribución Unitario (rmcu) es la relación entre el margen de contribución Unitario (mcu) y el Precio Unitario de Venta (p).000 600 TOTAL $ 4.RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN la razón del margen de contribución (rmc) es el margen de contribución como un porcentaje de las ventas.000 2.000 % 100 60 30 10 con estos datos calcular: mc mcu = = elementos de administración financiera 79 .200.mcu / p rmcu =  .000 unidades) Costos Variables Costos Fijos Utilidad Neta 1. rmcu .400.

costos Variables. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. la cual relaciona los componentes: Ventas. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad. mediante una representación gráfica o matemática. 8. el enfoque matemático y el Gráfico.3 Método matemático este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen. Bajo este punto de vista.2 Análisis del punto de equilibrio el análisis del Punto de equilibrio. NOMENCLATURA Un = x P = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos = Ventas totales cV = cvu = cf = V 80 elementos de administración financiera .rmc rmcu = = 8. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio.

elementos de administración financiera 8 .a) PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES en el punto de equilibrio los ingresos totales de la empresa igualan a los costos totales.000 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 3’000. esto es: V = cV + cf px = cvu (x) + cf p (x) .000 Pe (x) = ____________ = 3.00.cvu (x) = cf x (p .000) Costos Variables (3.000 u* $ 1.000 unidades .cvu cf Pe (x) = ________ mcu con los datos del ejemplo anterior. establecer cuántas unidades se requieren vender para estar en el punto de equilibrio: .000 . considerando el costo variable unitario y el precio de venta unitario.cvu) = cf x = cf / p .000 1’200.600 Prueba: Ventas (3. es el resultado del punto de equilibrio en unidades multiplicado por el precio de venta unitario.cvu por tanto cf Pe (x) = _______ p .000 0 o también: b) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y precios unitarios) el punto de equilibrio en valor de las ventas.000 1’800.

podemos incluir en el denominador las unidades vendidas.Pe (Ventas) = Pe (Unidades) * precio cf Pe (Ventas) = (p) _________ p .00. cf Pe (Ventas) = ————— cvu (x)  .000 Pe (Ventas) = _______________= $ 3’000. en su orden.000).0000 600  .______ p con los datos del ejercicio anterior: ._________ P (X) cf Pe (Ventas) = ———— cV  . resulta simplemente de multiplicar las unidades del punto de equilibrio (3. c) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y ventas totales) Partiendo de la fórmula anterior.cvu cf Pe (Ventas) = _________ cvu  . el cálculo del punto de equilibrio en términos de cifra de ventas (dólares). con lo cual tendríamos los costos variables y las ventas totales.________ V 8 elementos de administración financiera .000) por el precio de venta ($ .______ .000 como se puede notar.

Precio de venta por unidad costo variable por unidad costos fijos Unidades Vendidas 100.000 1.000 250.000.000.000 3.500.000 300. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción.000.500.100. se expone a continuación los datos de la empresa PlÁsticaUcHo.000 1. Para ilustrar lo indicado.000.000 2.500.000.000 4.4 Método gráfico el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio.000 4.500.000 900. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas.000 1.000 8.000) (200.000.000 = = = Costos Variables 600.000 2.000 2.000 1.900.000 350.500.400.000 150.000 1.000.000.a.000 2.000.000 1.000 400. tal como se muestra en la figura siguiente.000 1.000 Costos Fijos 1. es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total. mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal.000 5.000 Utilidad (Pérdida) (600.000 elementos de administración financiera 83 .000 $ 0.000.000.000 1.000  .´800.000 200.000 3. s.800.000) 0 200.00 Ingreso Total 1.000.800. el punto de equilibrio.000 3.000 2.00 $ ’000.000. Pe (Ventas) = ’00.00 $ 6.000 1.000 500.000 2.000 600.100.000 3.000 400.000 Costo Total 1.000.000.000. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical.400.000.000 1.000 1.000) (400.000 3.200.000 2.000 3´000.200.000 1.el punto de equilibrio en estas condiciones es.00 = $ 3’000.000 1.600.

5 • Aplicaciones del análisis del punto de equilibrio determinación de la meta del volumen de utilidad mediante el análisis del cVU. para lo cual existen las dos formas siguientes: 8 elementos de administración financiera .Ingreso Total Utilidad Costo Total Ingreso Total Pérdida E Punto de Equilibrio Costos Fijos Unidades Vendidas de esta manera el administrador financiero puede obtener el punto de equilibrio para cualquier proyecto. además. igualmente modificar el precio de venta o el costo variable por unidad para determinar el efecto en e! punto de equilibrio. 8. se puede determinar las ventas requeridas para alcanzar un nivel de utilidad en particular. Una vez calculado el punto de equilibrio. el administrador de finanzas puede evaluar métodos alternativos derivados de diferentes proporciones de costos fijos y variables en la utilidad de operación. aspectos que se visualizará más adelante con los casos de aplicación. se puede analizar el volumen de producción que se requiere para evitar la operación con pérdida y ver si es razonablemente accesible. considerando las estimaciones de precio de venta del producto y de los costos fijos y variables.

000. elementos de administración financiera 85 .250 u * $ 1.- Utilidad neta.% (p) . con los datos del negocio el telar Preferido. se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones del 5%.000 500.250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4.000 + 500.00..000 cf + Utilidad deseada mcu - Utilidad neta como un porcentaje de las ventas netas. se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones de $ 500.000 2.50 u.5(.000) Pe(x) = . Prueba: Ventas (4.200.000 Pe (x) = _________________ 00 . cf la nueva fórmula sería: Pe (x) = ______________ mcu .550.000 1. con los datos del negocio el telar Preferido.000) Costos Variables (4.250.00.000 Pe (x) = ___________________ 00 Pe (x) = .800 u. la nueva fórmula sería: Pe (x) = .

50 u. suponiendo una tasa del 0%.000 2. 40% de Impuesto y participaciones UTILIDAD NETA 4.800 u *$ 1.000 720.250.200.000 1.800.000 86 elementos de administración financiera .880. se desea una utilidad neta después de impuestos y participaciones de $ 300.00.000) Costos Variables (4. cf + U neta / ( .% i y P) la nueva fórmula sería: Pe (x) = ___________________________ mcu .Prueba: Ventas (4.000 500.0. Prueba: Ventas (4.000 300.000 1.000/( .000 200.0) Pe (x) = ____________________________ 00 Pe (x) = .000 15% 100% • Efecto de la tasa de Impuestos y participaciones ahora se requiere la utilidad deseada sobre la base después de impuestos y participaciones.000 + 300.200.000.550. así por ejemplo.000) Costos Variables (4.250 u *$ 1.000 2.800 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4.250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD ANTES DE 1 Y P.

su fórmula está dada por: cf .000.000 • Punto de equilibrio de efectivo se refiere al nivel de ventas que la empresa debe lograr para recuperar la totalidad de sus costos y gastos que deberán cubrirse en efectivo.depreciaciones y amortizaciones Pee:= ————————————————— mcu elementos de administración financiera 87 .000.000 ms = ——————————— = 0% 5.• Margen de seguridad este margen. por cuanto existirá menos riesgo de bajar al punto de equilibrio. sino también de las que se pueden conceder a futuro. el margen de seguridad esperado sería: 5. no solo de las deudas vigentes. asuma que la empresa el telar Preferido.000.000. ha proyectado ventas por $5. existe más seguridad.ventas de equilibrio margen de seguridad = ——————————————————— Ventas presupuestadas como ejemplo.entre mayor sea el resultado. su fórmula de cálculo es la siguiente: Ventas presupuestadas .000. medido en porcentaje. Por tanto. Para los acreedores constituye un valioso punto de referencia para determinar la capacidad de pago de una empresa. significa la diferencia entre el nivel presupuestado de ventas y las ventas en el punto de equilibrio.000-3. es una medida del riesgo antes de caer en pérdidas.

será necesario predeterminar la mezcla de ventas. por lo que el análisis del punto de equilibrio resulta más complejo.000 600 400 50% B 1.8000 200 20% 88 elementos de administración financiera .. nuevas inversiones. tales como: servicio de la deuda.800.obteniéndose de esta manera la probable capacidad de pago de la empresa en relación con estos rubros. también se debe considerar que la mezcla de ventas no cambia para un período específico. incrementos de capital de trabajo. por cuanto diferentes precios de venta y diversos costos variables da como resultado diferentes mc unitarios y razones diferentes de mc.500 1. lo cual se denomina mezcla de ventas. los puntos de equilibrio fluctuarán con la venta proporcional de los productos. • Mezcla de ventas la gran mayoría de empresas producen o venden diversos artículos.000 500 30% C 2. • Punto de equilibrio en unidades cf fórmula: Pe (x) = ———————————— mcu Promedio ponderado ejemplo: la empresa lc tiene 3 productos con los siguientes datos: (Valores en dólares) Precio de venta Costo variable unitario MC u Costos fijos: 7.a esta fórmula se le pueden agregar otras aplicaciones. pago de dividendos. etc. Por consiguiente. en el análisis del punto de equilibrio. solamente con adicionar en el numerador diferentes partidas.000 1. con el propósito de calcular un promedio ponderado de mc.000 Mezcla de ventas A 1.

000 116.000 “ c: 0.000.9 elementos de administración financiera 89 .0 = 390 7.000 100% 29% 6.000 Pe (X) =______________ = 0.000 Pe (ventas) = ––––––––––– = $ 00.000 240.0= .50 =0.000 “ • Punto de equilibrio en valor de ventas cf fórmula: Pe (ventas) = __________ rmc ejemplo: la empresa arteYlUJo s.000 0.mc u promedio ponderado = 00 x .000 710.000 420.000 x.000 60% 30% C 100.000 30% 20% B 600.000 unidades 390 Prorrateo: a: 0.000 50-000 10% 50% TOTAL 1.000 unidades B: 0.50 + 500 x .000 180.000 290.a.000x. con los siguientes datos: Valores en dólares) Ventas Costos variables MC Costos fijos Mezcla de ventas RMC A 300.800. produce y vende 3 productos.000 x.30 + 00 x .000 50.30= 6.000 60..

el uso de nueva tecnología o materiales mejorados. y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa.000 0. sea igual a la proyectada.l0 = 00.Utilidades han demostrado ser muy útiles para fines de planeación y control. puesto que se basan en ciertas suposiciones básicas que limitan su exactitud.60 = c: 00.000 0.000 8. estas suposiciones son: a) b) Que la mezcla de productos real. Que la capacidad de la planta permanecerá constante. no deben considerarse como instrumentos de precisión. así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. seleccionar canales de distribución.000 x .30 = B: 00. c) d) 90 elementos de administración financiera . se desconoce entonces la posibilidad de conceder descuentos por compras en volumen. Que los precios de venta no varíen conforme aumenta (o disminuye) el volumen de actividad. cambiará la productividad y por lo tanto el costo y la utilidad. promoción o publicidad.6 Suposiciones básicas del análisis no obstante que los datos del análisis costo . ya que cualquier mejora en la capacidad altera la relación. 0. sea igual a la pronosticada.Volumen .000 x . etc. Que la eficiencia real de la planta.Prorrateo: a: 00. lo cual supone disponer de una habilidad especial para realizar los pronósticos. al menos en el corto plazo.000 x ..000 estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo.

y costos semivariables ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? enumere las aplicaciones del punto de equilibrio elementos de administración financiera 9 . 6. se suponen constantes durante el período de análisis. 5. se debe estar conciente de estas limitaciones a fin de no llegar a conclusiones erradas. ¿Qué entiende por el análisis costo-volumen-utilidad? defina que es el punto de equilibrio explique que son los costos variables.Volumen . no es posible considerar que puede haber economías por compras en volumen.Utilidades. 3. el precio de los materiales y las tarifas de mano de obra.e) Que los costos unitarios permanecerán constantes a cualquier nivel de producción. al interpretar los datos de costo . . si bien es cierto que el comportamiento pasado de los costos nos da una idea acerca de su posible evolución en el futuro. costos fijos. . autoevaluación . se debe revisar cada elemento con el propósito de afinar las proyecciones. 7.

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9. solUcionario.
CAPÍTULO PRIMERO
1. ¿Qué entiende por Contabilidad?

contabilidad es la técnica que registra, analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período, definiendo así la situación real, económica y financiera de una empresa, organización o institución. 2. ¿Cómo ayuda la Contabilidad al Gerente en la toma de decisiones?

la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permitan a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable; representa un medio para medir los resultados de las transacciones comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. además, el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. 3. ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables?

este sistema incluye las formas contables, los registros, los manuales de instrucción, los diagramas de lujo, los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. 4. ¿Cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable?

el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas

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y a interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. 5. ¿Cuál es la diferencia entre Teneduría de libros y la Contabilidad?

la teneduría implica el registro de transacciones, o sea la fase de anotación de registros contables. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo; es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la más sencilla. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables, sino también el diseño de sistemas contables eficientes, la auditoria, las proyecciones, lo relacionado con el impuesto a la renta, y la interpretación de la información contable. 6. ¿Cuáles son los objetivos de la información contable?

Podemos entonces afirmar, que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a) b) c) 7. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros. suministrar información idónea para comunidades, accionistas y terceras personas (entidades financieras, sistemas de rentas, organismos públicos, etc.). disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de operación.

¿Cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales?

entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias, sin embargo podemos anotar las siguientes: en casos de empresas o proyectos comerciales, adquieren mercancías para luego venderlas, generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados, que posteriormente son vendidos. 

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es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. en las empresas comerciales, el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de os productos fabricados que ha de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que debe figurar en el estado de resultados.

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sin embargo. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. comerciales y de servicios. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial. b. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. es la más amplia de las tres áreas y laque ofrece el mayor número de oportunidades de empleo. ¿Cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas: a. inversiones. ya que provienen de la observación del comportamiento social. mutualistas y casas de valores. tales como bancos. compañías de seguros. ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? los principios económicos. tanto del sector privado como del estado. pues incluye las empresas industriales. elementos de administración financiera 97 . otros especialistas optan por trabajar en consultorías.CAPÍTULO SEGUNDO 1. administración financiera. 2. financieras. c. la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. sino también del contexto internacional. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. no solamente del país donde están ubicadas. mercados financieros. ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre lamedor manera de invertir sus fondos. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero.

por que se asocia con los presupuestos. la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos. 4. debido a su utilización interna. ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad.3. sin embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas. 5. 98 elementos de administración financiera . mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. planes. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. financiamiento interno: a) Utilidades retenidas. detalle cada uno? toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas de contabilidad (nec). esto es. preparación e interpretación de los estados financieros. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. ¿Qué es la Contabilidad Administrativa? la contabilidad administrativa. puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. el interno y el externo. la contabilidad administrativa no esta sujeta a los PcGa o las nec. ¿Cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos. tales como inversionistas. Para proteger a este personal. suministra información financiera a personal externo a la empresa. acreedores y gobierno. cuando una empresa tiene utilidades. 6. ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones administrativas. .

a) a corto plazo Por instituciones de crédito. las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades. las mismas que pueden ser comunes o preferentes. las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. financiamiento eXterno: . en la sociedad anónima. entre otras.b) emisión de acciones. elementos de administración financiera 99 . tales como: • • b. el destino de estos créditos se orienta en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. son las siguientes: • • • Prestamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. otras fuentes. las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo.

coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. ¿Cuáles son las principales tareas del administrador financiero? las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. Preparar presupuestos de efectivo. 00 elementos de administración financiera . conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. definir la estructura de capital.existen otras modalidades para captar recursos. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones. 7. fijar políticas sobre el manejo de los activos.

conservatismo. estado de cambios en la posición financiera. 7. c. negocio en marcha. derechos de la propiedad privada. ¿Cuáles son los principios básicos de la Contabilidad Financiera? el procedimiento de la información contable. a. b. Básicos o principales. ¿Cuáles es la clasificación de los Estados Financieros? los estados financieros se clasifican en: 3. 3. se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. complementarios o especiales. b. d. estado de resultados. diversidad de los sistemas contables. estado de resultados pro forma. estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. e. siendo los más conocidos: Presupuesto de caja. tales como los siguientes: . consistencia. revelación suficiente. 2. c. . . . estado de flujo de efectivo. elementos de administración financiera 0 .CAPÍTULO TERCERO 1. 5. entidad. 6. que a su vez se dividen en: Balance General o estado de situación financiera. 8. Unidad monetaria. estado de situación pro forma. a.

radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. con referencia a una determinada fecha. Período contable. además. el valor de los activos. este estado financiero refleja el impacto de las variaciones acumulativas efectuadas por la empresa. . 3. Principio del costo.9. 0. ¿Qué es un Balance General o de Situación financiera? estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. retenciones en la fuente. objetividad. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. informando. deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo. ya esa corriente o a largo plazo. - 4. tales como: iVa compras iVa Ventas. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo. ¿Desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? Gran parte del buen éxito del análisis financiero. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. 0 elementos de administración financiera . las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente.

o derecho a favor de la empresa. actiVo es todo objeto físico propiedad de la empresa. y cual es su clasificación? . fijo y no corriente. su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. ¿Qué constituye el activo de una empresa. elementos de administración financiera 03 . 7. 6. este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. y cuales son sus cuentas contables? 3. • • • • capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior).5. PasiVo Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones. ¿Qué es el patrimonio de una empresa. al que puede reconocérsele un valor monetario. dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. y cual es su clasificación? . se subdivide en: corriente y a largo plazo. ¿Qué constituye el pasivo de una empresa. este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. el activo se subdivide en: corriente. Patrimonio representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último.

0 elementos de administración financiera .

tiene un tratamiento diferente. según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras. constituyen el valor líquido. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. en la empresa comercial: elementos de administración financiera 05 . refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración. ¿Qué entiende por la cuenta ventas? Ventas netas Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa. la fórmula básica del cálculo es la siguiente. producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. 2. ¿Defina el Estado de Resultados? este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado. 3.CAPÍTULO CUARTO 1. este resultado. ¿Defina la cuenta contable Costo de ventas y sus componentes? costo de Ventas el cálculo de esta partida.

06 elementos de administración financiera . a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo. ¿Defina que es la Utilidad Bruta. Gastos de Venta son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas. tales como. es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa. 4. los Gastos de ventas y de administración? Utilidad BrUta representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa.inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas.

dentro del área administrativa. de la utilidad bruta. 5. Gastos de administración son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa. ¿Qué es la Utilidad en operación? Utilidad (Perdida) en oPerración es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios. elementos de administración financiera 07 . el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones.

¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? Utilidad (Perdida) antes de imPUestos Y ParticiPaciones Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. ¿Qué es la Utilidad Neta? Utilidad (Perdida) neta Para obtener la utilidad neta del ejercicio. y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio. en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior.6. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación. 7. 08 elementos de administración financiera .

2. por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas. las operaciones que generan orígenes de los fondos? orÍGenes Utilidad neta después de impuestos y participaciones. de que fuentes provinieron los recursos y que destino se dieron a los mismos. aumento de pasivos elementos de administración financiera 09 . se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de fínanciamiento. todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos). tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo. ¿Defina el Estado Cambios en la posición financiera? el estado de cambios en la posición financiera. depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos.CAPÍTULO QUINTO 1. ¿Defina y enumere. la amortización de diferidos y los cargos por provisiones.

suscrita y pagada. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. la venta de acciones y títulos de otras empresas. por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no 0 elementos de administración financiera . es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año. la emisión de acciones para incrementar el patrimonio.. estaría dentro de este grupo. las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos? aPlicaciones Pérdida neta del ejercicio sí durante el ejercicio. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. los gastos y costos totales son mayores que los ingresos. 3. ¿Defina y enumere. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. etc. la principal fuente de fondos de la empresa. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar.todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. la contratación de préstamos bancarios. y la provisión para la jubilación patronal. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general. siempre y cuando sea una emisión autorizada. es una típica fuente de fondos.

3. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa. elementos de administración financiera  . la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos. Usualmente. construcciones en curso etc.estos dividendos ya que. constituye un uso de fondos. provisiones. amortizaciones. etc. cuando se concreta el reparto. pago de dividendos. devolución de préstamos de los accionistas. lo cual no produce flujo de efectivo. redención de bonos. etc. aumento de activos todo incremento del activo. Balances de situación referentes a dos períodos. la inversión en acciones de otras empresas. todo lo cual. constituye aplicación de los recursos de la empresa. da lugar a una simple sustitución de nombres. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? los insumos necesarios para iniciar esta labor son: . reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. significa que se están utilizando fondos de la empresa. se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. la compra-venta de acciones en nuestro país. 4. . Por ejemplo.

. para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? Paso . cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”. ¿Indique los pasos. a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos. las cifras que se registran en la columna de variación. 5. tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar.calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance. es factible elaborar este estado de manera directa.. deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo.identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. y describa cada uno de ellos. consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación  elementos de administración financiera . caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional. así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas. Paso .si se dispone de la información completa. que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros.

7. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones. proveedores. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior.lo anterior. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. presenta un procedimiento similar. etc. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. Paso 3.. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. no constituye ni origen. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores. inventarios. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones. finalmente. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas. elementos de administración financiera 3 . se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos. provisiones. el método para elaborar el estado de flujo de efectivo. ¿Defina el Estado de flujo de efectivo? el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero.) y los dividendos pagados. amortizaciones. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? flujo de efectivo de las operaciones. • ¿Cuáles y en que consisten. ni aplicación de fondos. acumulaciones de gastos. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera. ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. 6.

flujo de efectivo del financiamiento.• • flujo de efectivo de las inversiones. cambios en los activos fijos y otras inversiones. pago de dividendos. variación de deudas bancarias.  elementos de administración financiera .

básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones. ¿Defina que es el análisis financiero? estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero. 2.CAPÍTULO SEXTO 1. el análisis de razones es la forma más usual del análisis. Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. ¿Enumere los objetivos para el análisis financiero? medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios 3. que podemos denominarlo: • • simPle lectUra anÁlisis e interPretación elementos de administración financiera 5 . ¿Enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero? tÉcnica de anÁlisis tenemos dos grados fundamentales de estudio.

con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado. es a través del análisis de series de tiempo. la conformación de los activos. ¿Qué es el análisis vertical? anÁlisis Vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época.Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. y mediante porcentajes. etc. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. 4. y definir una cifra base para hacer las comparaciones. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. entre otros puntos. 5. Para proceder dentro de estas técnicas. ya sea de situación o de resultados. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar. luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. ¿Qué es el análisis horizontal? anÁlisis HoriZontal otra forma de utilización de las razones financieras. generalmente el total de activos. total de ventas. para la cual se debe tomar un solo estado financiero. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. 6 elementos de administración financiera . razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio.

fax. principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad ¿Defina un esquema para la elaborar el informe de situación financiera? a.el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas 6. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros elementos de administración financiera 7 . ¿Enumere los 4 grandes grupos en que se clasifican las razones financieras? los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: 7. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. correo electrónico actividad.

análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios. análisis de la composición del financiamiento. creciente. nivel adecuado. recomendaciones 8 elementos de administración financiera . análisis del grado de endeudamiento. conclUsiones e. sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo d.- análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c.

a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa. elementos de administración financiera 9 . entradas de efectivo b.CAPÍTULO SEPTIMO 1. puede ser mensual. la apertura del presupuesto de caja. a. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. ¿Enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja? la presentación típica de este estado. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. financiamiento e inversiones temporales detallaremos cada uno de estos títulos. salidas de efectivo c. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. 2. a. es muy importante en esta etapa. ¿Defina el Presupuesto de caja? el presupuesto de caja. trimestral o anual. entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. comprende tres partes bien definidas. es el pronóstico de ventas.

la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. b. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. distribución de dividendos. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. tales como los gastos financieros. el factor importante constituye el programa de producción. en el caso de las materias primas. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. 0 elementos de administración financiera . se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales. para ese volumen de producción. salidas de efectivo en este grupo. este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas. la política de crédito. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo. si a éste se añade el saldo inicial de caja. es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. la calidad de la cartera y gestión de cobranza.el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. pago de impuestos. Par el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. administración y generales). Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. finalmente.

además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite.c. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos. para un período normalmente de un año. gastos de operación y desembolsos de capital. el balance de situación pro forma. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados. Por consiguiente. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados. tanto devengados como en efectivo. 4. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. ¿Explique como se prepara los estados financieros pro forma? existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los elementos de administración financiera  . financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo. ¿Defina en que constituyen los Estados financieros pro forma? además del Presupuesto de caja. los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación. compras. en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. el estado de resultados pro forma. 3. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones.

. estimación interna. se construye el presupuesto de ventas.. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma. lo cual servirá para el presupuesto de caja.  elementos de administración financiera .análisis de las condiciones generales del negocio. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto. compras y gastos de operación.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas. ¿Defina el presupuesto de ventas.presupuestos de: Ventas. luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos. 5.. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período. multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado. y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de Ventas el presupuesto de ventas.tales como: Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas. análisis de factores.

y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de Gastos de oPeración el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas. etc. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar. 7. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías. elementos de administración financiera 3 . conforme a la política de pago a los proveedores. en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios. trimestre. administración y generales. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo. mes. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras. las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario.6. a continuación.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. ¿Defina el presupuesto de gastos de operación. y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de comPras el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales. sin embargo. puede convertirse fácilmente a términos monetarios. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. con los requerimientos de compras de mercaderías. ¿Defina el presupuesto de compras.

 elementos de administración financiera . los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa. 8. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales. en tal virtud. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que le proporcionarán beneficios más allá de un año. estarán orientadas. las decisiones de desembolsos de capital. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración.al desarrollar los presupuestos de gastos de venta. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra. a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. ¿Defina el presupuesto de desembolsos de capital. estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. por una parte. un análisis de los registros históricos de la empresa. y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de desemBolsos de caPital el presupuesto de desembolsos de capital. a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación. proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos.

ejemplos: arriendos. ¿Qué entiende por el análisis Costo-volumen-utilidad? el análisis costo-volumen-utilidad (cVU). según cambia el volumen de la producción. que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera). costos fiJos son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. etc. y costos semivariables? costos VariaBles son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. impuestos. precios de venta. costos variables. ¿Explique que son los costos variables. observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. ¿Defina que es el punto de equilibrio? el análisis del punto de equilibrio. 2. comisiones de venta etc. costos fijos. costos fijos. mezcla de productos vendidos. etc. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. elementos de administración financiera 5 . volumen de producción vendida. 3. la técnica del cVU se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total.CAPÍTULO OCTAVO 1. seguros. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. depreciación. ejemplos: materiales directos. mano de obra directa a destajo.

donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. costos Variables. nomenclatUra Un x P cV cvu cf V = = = = = = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos Ventas totales 6 elementos de administración financiera . mediante una representación gráfica o matemática. Bajo este punto de vista. la cual relaciona los componentes: Ventas. es decir tienen un componente variable y otro fijo. el enfoque matemático y el Gráfico. para el análisis cVU. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto. ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? el análisis del Punto de equilibrio. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades. son aquellos que varían con cambios en el volumen. 5. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad. como en el caso de los costos variables. 4. pero no en proporción directa. estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija.costos semiVariaBles también conocidos como costos mixtos.

¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio.6. promoción o publicidad. elementos de administración financiera 7 . 7. es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical.. seleccionar canales de distribución. etc. ¿Enumere las aplicaciones del punto de equilibrio? • • • • • • • determinación de la meta del volumen de utilidad efecto de la tasa de impuestos y participaciones margen de seguridad Punto de equilibrio de efectivo mezcla de ventas Punto de equilibrio en unidades Punto de equilibrio en valor de ventas estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo. así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. el punto de equilibrio. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción. y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa. tal como se muestra en la figura siguiente. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas. mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal.

8 elementos de administración financiera .

el capital social total es el capital contable común total más las acciones preferentes. al contrario del ingreso contable neto. flujo de efectivo neto real. aquella porción de las utilidades de la empresa que se ha ahorrado en lugar de pagase en forma de dividendos. que una compañía genera durante algún período especifico. estado que reporta que tanto de las utilidades de la empresa se retuvieron en la compañía en vez de pagar en forma de dividendos. a veces ciertas reservas. capital que aportan los accionistas comunes acciones comunes. y.0. capital pagado. así como la opinión de la administración acerca de las operaciones de los años anteriores y las perspectivas de la compañía estado de la posición o situación financiera de la compañía en un período dado. contiene los estados financieros básicos. los costos y gastos de una compañía a lo largo de un período contable. por lo regular un trimestre o un año. retenidas. Balance General caPital contaBle de los accionistas comUnes (Valor neto) Utilidades retenidas estado de resUltados estado de Utilidades oBtenidas flUJo de efectiVo neto elementos de administración financiera 9 . la cifra correspondiente a utilidades retenidas que aparece en este estado es la suma de las utilidades retenidas que corresponden a cada uno de los años de la historia de la empresa. Glosario. estado que resume los ingresos. utilidades. al contrario del ingreso contable neto real. rePorte anUal es un reporte que emite cada año una empresa para sus accionistas.

está representado por el capital adicional ( distinto de la inversión en activo fijo o diferido) con que hay que contar para que empiece a funcionar una empresa. desde el punto de vista práctico. desde el punto de vista contable. y representa la cantidad de recursos para pagarle al os accionistas y a los tenedores de bonos. el uso de costos fijos en un intento por incrementar o apalancar la rentabilidad. este capital se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante. estado que reporta como influyen las actividades de operación. 30 elementos de administración financiera . la depreciación no es un desembolso de efectivo. de mayor liquidez. aPalancamiento financiero es el uso por parte de la empresa de costos fijos de financiamiento. inversión y financiamiento de una empresa influyen sobre los flujos de efectivo a lo largo de un período contable. cargo por concepto de activos que se utilizan en la producción. asociados con la producción de bienes o servicios. efectivo que se genera por las actividades de una compañía.Utilidad contaBle dePreciación el ingreso neto de una empresa según se reporta en su estado de resultados. actiVo circUlante caPital de traBaJo son los activos con los que cuenta una empresa. flUJo de efectiVo de oPeraciones estado de flUJos de efectiVo aPalancamiento aPalancmiento oPeratiVo es el uso por parte de la empresa de costos fijos de operación.

elementos de administración financiera 3 . y otros gastos devengados. la amortización sólo se aplica a los activos diferidos o intangibles. por ejemplo. a que. incluye depósitos recibidos. de mercado. con el uso del tiempo no baja de precio o se deprecia. aceptaciones comerciales efectos a pagar préstamos bancarios a corto plazo y la parte a corto plazo de la deuda a largo plazo. impuestos debidos. PasiVo circUlante riesGo en Una inVersión es evidente que en cualquier inversión para producir vienes lleva un riesgo implícito.dePreciacion Y amortiZacion el término depreciación tiene exactamente la misma connotación que amortización. es decir. no se trata únicamente de declarar que un proyecto de inversión es económicamente rentable y con cierto riego bajo determinadas condiciones iniciales cambian. ésta. pero el primero solo se aplica al activo fijo. ya que con el uso estos bienes valen menos. en cambio. se compone habitualmente por bienes y servicios adquiridos. tecnológicas. este riesgo es menor entre más se conozca sobre todas las condiciones económicas. etc. se deprecian.. la inversión ya hecha se vuelve económicamente no rentable y la empresa quebrará a los3 o cuatro años de instalada. si se ha comprado una marca comercial. por lo que el término amortización significa el cargo anual que se hace para recuperar la inversión. pagos anticipados. que rodea el proyecto.

3 elementos de administración financiera .

internet. Vía telefónica 1. Pago de impuestos.el impacto que ha tenido la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal Por: Kristal García menéndez estudiante de la maestria en administracion en eGade. tomando un papel clave dentro de las organizaciones y apoyando los procesos de toma de decisiones. se está evitando las declaraciones en papel. para arreglar esta situación en méxico. Introducción el impacto que ha tenido la tecnología en el área de la contabilidad.com en este artículo se analiza el papel que ha tomado la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal. se ha creado un buen mecanismo de pago de impuestos. y ahora podemos encontrar paquetes contables desarrollados especialmente para estas áreas. en los últimos años se viene observando una mayor preocupación en el ámbito empresarial por cumplir correctamente con sus obligaciones fiscales []. el reto que tenemos los contadores y asesores fiscales. está fuera de toda duda. finalmente. las tecnologías de información operan como motor de cambio que permite dar respuestas a las nuevas necesidades de información elementos de administración financiera 33 . campus monterrey kristalgam@yahoo. contabilidad. es ser parte de este cambio. actualmente el área de contabilidad y fiscal ha dado un giro importante en el uso de la tecnología de información. ya que se piensa que el pago de impuestos por medios electrónicos ha permitido la disminución de errores []. asimismo. fiscal. sistema contable. por medio del internet o vía telefónica. Palabras clave: tecnología de información. debido a que anteriormente se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. enfocándonos al área fiscal.

también. toda empresa debe de estar preparada para enfrentar éstos conforme se vayan presentando. etc. solo por un momento. todo esto gracias al uso de los sistemas de información. las 3 elementos de administración financiera . así como también. ahora. esto ha sido gracias a los avances que se tienen. y he observado que existe mucha diferencia a lo que era anteriormente. para así disminuir los errores y mejorar los resultados que se deben de dar de acuerdo a las leyes fiscales 2. tomando decisiones en base a la información financiera que obtienen. existe actualmente paqueterías contables muy desarrolladas sobre control de pagos. la tecnología de información ha creado movimientos importantes dentro de las empresas. nóminas. para no quedarse atrás y seguir siendo competitivos en la industria en la cual se desempeña. de jefe a empleado. cuentas por cobrar. no existieran los noticiarios. e incluso. de padres a hijos. siendo la contabilidad una de las primeras áreas en modernizarse. iVa. a la implementación de nuevos sistemas y mejores tecnologías. sin ningún tipo de información mas que la que se transmite de forma oral. adelantándose a ellos. ante los cambios e incertidumbre en el que vivimos. actualmente me encuentro trabajando en el área de fiscal.en la actualidad. existen paquetes contables para realizar los cálculos de impuestos. piense que en los albores del siglo XXi. todo era a lápiz y con muchos papeles de trabajo. los periódicos. al esfuerzo de las personas que se han dedicado a innovar nuevos productos y servicios dentro del área de información. antes se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. Conceptos básicos ¿Para qué sirven las tecnologías de información? imagínese que viviéramos en un mundo aislado. isr. se ha eficientizado más el trabajo del contador y su rol ha pasado a ser de mayor importancia dentro de las empresas. que han facilitado mucho al área fiscal. etc. las revistas. imPac. que han ayudado al contador a facilitar el trabajo que desempeña y el tiempo que antes tomaba para elaborar los estados financieros será el tiempo que tome actualmente para hacer análisis de los mismos y la toma de decisiones de la empresa.

las tecnologías de información son el motor de cambio que conduce a una nueva era post industrial que amenaza con dejas obsoletas todas las estructuras empresariales que no sepan adaptarse. tampoco el internet. ¿Qué es un sistema contable? Un sistema de información contable sigue un modelo básico y un sistema de información bien diseñado. seguramente usted estará pensando: ¿Primitivo? ¿imposible? ¿inimaginable? Pues esto es precisamente lo que puede estar sucediendo en su empresa o negocio. ofreciendo así control. compatibilidad. ni ningún otro tipo de medio de información. si usted no cuenta con los suficientes -y adecuados. es la herramienta básica para transformar datos en información útil.gacetas. dispuesta en tiempo y lugar correcto para la toma de decisiones.canales de información. elementos de administración financiera 35 . tanto en el interior como hacia el exterior de la misma [3]. flexibilidad y una relación aceptable de costo / beneficio. no.

como se ve en el siguiente cuadro (fiGUra ): fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a.el sistema contable de cualquier empresa independientemente del sistema contable que utilice.. también involucra la comunicación de esta información a quienes estén interesados y la interpretación de la información contable para ayudar en la toma de decisiones comerciales. 3. debe ejecutar tres pasos básicos []: a) b) c) registro de la actividad financiera clasificación de la información resumen de la información el proceso contable incluye algo más que la creación de información. 00] 36 elementos de administración financiera . Evolución de las tecnologías en el área contable la forma de hacer la presentación de los reportes ha ido evolucionando con los cambios en los sistemas.

. 00] elementos de administración financiera 37 .en la siguiente tabla (fiGUra ) se muestra la evolución de las tecnologías en el apoyo del área contable: fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a.

la contabilidad como sistema de información se ha adaptado a las necesidades informativas de sus usuarios. los contadores se preguntan qué información demandan los usuarios. pero su desarrollo ha estado limitado por los recursos tecnológicos. los sistemas contables son utilizados tanto por usuarios internos. 38 elementos de administración financiera .4. como por externos que podrían ser autoridades (sHcP).. como el caso de un gerente. Tecnología de información en la Contabilidad en la siguiente gráfica (fiGUra 3) se analiza el uso de la información para la toma de decisiones en las diferentes áreas del negocio []: fiGUra 3 Nivel estratégico Decisiones Información Nivel táctico Mercados Producción Finanzas Recursos Humanos [] [treviño enríquez Jesús a. 00] en cada periodo histórico.

sat. hoy en día cualquier programa te permite hacer cierres virtuales de la contabilidad pulsando una tecla.anteriormente los directivos de las empresas demandaban balances mensuales. que les permitan cumplir con sus obligaciones fiscales de una forma directa. Tecnología de información en el área Fiscal el trabajo realizado por los asesores fiscales está influyendo muy positivamente en la situación fiscal de las empresas. eso es debido a las nuevas tecnologías que se ha implementado para la difusión de la información y de la facilitación del pago de impuestos en méxico. rápida. una solución eficiente e innovadora para poner al alcance de los contribuyentes nuevos servicios electrónicos. sencilla.mx/nuevo. como vemos.html] elementos de administración financiera 39 .gob. los cuales eran muy costosos ya que se llevaba una contabilidad manual. el sistema de administración tributaria (sat). ha diseñado un sistema informático llamado esat. segura y cómoda [5] Vía Internet [esta figura viene en la página http://www. y la demanda futura que tendrán que atender será mayor cuantitativamente y más completa desde el punto de vista cualitativo. 5. sin embargo. es muy importante para el contador conocer los avances tecnológicos en cada momento.

Para presentar su declaración anual a través del declarasat en línea. realizando el cálculo y envío de la declaración del ejercicio 003. proporcionando para tal efecto la fecha de presentación y el número de operación señalados en el acuse de recibo. puede pedir asesoría gratuita ya sea vía internet. 0 elementos de administración financiera . capturar los datos solicitados en las pantallas del programa. 3. requiere tener a mano la constancia de retenciones y los comprobantes de deducciones. indicadores permanentes y declaración anual. debe realizar el siguiente procedimiento: . Vía Telefónica también hay otra manera de pagar impuestos. Acceder al sistema DeclaraSAT en línea Proporcionar su rfc y clave ciec. todos los días del año [7]. recibir al instante el acuse de recibo. . es necesario tener previamente su clave de identificación electrónica confidencial. y a continuación deberá teclear las cantidades en el teléfono. 7. salarios con acumulación de intereses del sistema financiero e ingresos exclusivamente por arrendamiento de casa habitación. 8. éste último permite hacer el cálculo provisional y anual de los impuestos del ejercicio para personas físicas. quiere decir que ha hecho su declaración anual satisfactoriamente. de lo contrario. en caso de que exista impuesto a cargo. Verificar que la información fiscal generada sea correcta. la administradora central de atención al contribuyente del sat. seleccionar el régimen fiscal por el cual presentará su declaración anual. el sistema cuenta con tres apartados generales que incluyen buzón de voz. 5. . o dentro de cada una de las instalaciones de la sat. efectuar el envío de la declaración. por medio de vía telefónica. opera las  horas. 6. vía telefónica. para contribuyentes con ingresos exclusivamente por salarios. deberá realizar su pago a través de los portales de las instituciones bancarias autorizadas.el declarasat en línea es un sistema de apoyo que opera en forma directa en la página de internet del sat. si no tuvo problemas en realizar todos los pasos anteriores.

siendo así. ahora bien. el documento que se recibe es una hoja con los datos que deberá vaciar en la forma fiscal correspondiente para presentar la declaración anual 6. decimos que las soluciones ti generan eficacia a las empresas porque les permite lograr rentabilidad. exactitud e inmediatez en la toma de decisiones al interior de su organización. ¿Cuál es el aporte real y medible de las tecnologías de la información a las empresas? TECNOLOGÍA + EMPRESA = DESARROLLO el valor concreto que aportan las tecnologías de la información es la eficacia. administrativos y productivos [6].el sistema le pide el año del ejercicio a declarar en cuatro dígitos. Y cara al exterior (es decir. aliados. en caso de que esté ocupada la línea. la manera cómo esta eficacia se despliega en las empresas que cuentan con soluciones ti es geométricamente ascendente a la capacidad de que las soluciones implementadas en sus procesos de gestión hayan sido desarrolladas partiendo del conocimiento real y completo de sus necesidades básicas y a la medida de éstas. además. elementos de administración financiera  . los ingresos exentos. en lo que se refiere a las relaciones de las empresas con sus socios de negocios como proveedores. se intentará más tarde. el total de deducciones personales y las retenciones de isr o pagos provisionales durante el año. el punto clave para comprobar y demostrar que la tecnología contribuye al desarrollo empresarial es cuando ésta se convierte en una variable medible. las soluciones tecnológicas permiten una integración real gracias a la capacidad de respuesta de la empresa ante los requerimientos de los públicos antes mencionados pues logran una ventaja comparativa significativa con respecto a si no se contara con una solución ti [6]. es decir cuando permite que los procesos de gestión empresariales logren maximizar en términos porcentuales y cifras reales la rentabilidad de su operación y la minimización de sus gastos operativos. Una vez capturados los datos. debe teclear el total de ingresos percibidos en el ejercicio. y a partir de nuestra experiencia en el desarrollo de nuestra especialidad. competidores y prospectos). el sistema le avisa que ha procesado su solicitud y que esté pendiente de su línea de fax. clientes. escuchará un mensaje con el impuesto calculado y si es a favor o en contra. la proporción de subsidio determinada por el patrón. en el caso de montos debe incluir dos cifras correspondientes a los centavos y el porcentaje del subsidio debe ser de cuatro dígitos. incluyendo la clave lada. la grabación le indica si desea recibir el documento vía fax. para lo que requiere teclear el número telefónico en 0 dígitos.

ya que es indispensable tener cultura general. de negocios y de tecnología de información. y por ende. en los últimos años se viene observando una mayor preocupación por cumplir correctamente las obligaciones fiscales. es por eso que mediante el uso de la tecnología de información nos ha ayudado a disminuir los errores. deje de hacerlo. con el área fiscal y contable. para estar a la vanguardia de la tecnología. cabe mencionar. imagínese que usted es dueño de una empresa y ha tenido problemas contables. es el uso de esa tecnología para sus cálculos. el contador y asesor fiscal no tendrían éxito. así como tener el conocimiento de ella y poder relacionarlas con cualquier materia. que para hacer el uso correcto de esas tecnologías. Conclusiones nos podemos dar cuenta que en nuestros días existe una gran necesidad de estar al alcance de los sistemas de información. lo que sí se debe de hacer y seguir haciendo. difícilmente se va a hacer sino se tiene los conocimientos tributarios. el avance de la utilización de la tecnología no implica que el que hoy requiere los servicios del asesor fiscal.7. sino también para el logro de los mejores resultados. el contador y asesor fiscal debe dominar cuatro aspectos básicos: ) ) 3) ) conocimientos esenciales de la contabilidad y fiscal cultura general conocimiento organizacional y de negocios conocimiento actualizado de tecnología de información sin estos  aspectos básicos. por lo que necesita contratar a un contador. ya que el cliente se dará cuenta de la existencia de ésta. el surgimiento de la tecnología de información y de las herramientas tecnológicas ha modificado los procesos de administración contable y fiscal de las empresas y las ha obligado a desarrollar nuevas estrategias. la demandará Por lo tanto.  elementos de administración financiera . no sólo para adaptarse a las exigencias de la tecnología. a cumplir con las leyes fiscales. y en mi caso. conocimientos de contabilidad. a hacer las cosas diferentes y con ahorro de tiempo.

8. 00) [] [5] [6] “tecnologías de información en el área contable”. (abril . con mucha experiencia y que sepa utilizar las tecnologías de información para llevar a cabo su contabilidad de manera rápida y efectiva. Referencias [] “el asesor fiscal deberá utilizar la tecnología pues el cliente será cada vez más consciente de su existencia”.degerencia. (marzo . infolatina. http://www.carlos.com/recursos/documentos/fulldocs/ger/usoti.sat. http://www. ¿Para qué sirven las tecnologías de información? http://www. ser empresario.php?artid=304 (accesso mayo 09. Por: Kristal García Menéndez Estudiante de la Maestria en Administracion en EGADE. el norte.com/articulos.mx/nuevo. campus Monterrey kristalgam@yahoo. Gerencia y negocios en Hispanoamérica.gestiopolis. Página del sistema de administración tributaria. y así ver las posibles causas de los problemas contables que tenga su empresa.com [7] elementos de administración financiera 3 . 00). tecnología más empresa igual a desarrollo.html . 00) “calcule impuestos vía telefónica”. (acceso mayo 09. 00) “¿Qué es e-sat?”. Brenixcontacto de Unión empresarial.htm (acceso mayo 0. infolatina. el norte.lógicamente que preferirá contratar a alguien preparado. 00) navarrete carrasco. autor: Jesús arturo treviño.com/spain/empresas/asesoria/entrevista_beceiro.microsoft. (septiembre 0. infolatina. roberto clemente. http://www. 00) medina.mspx [] [3] “refuerzan mecanismo para la fiscalización”.gob.

 elementos de administración financiera .

com. clasificándolos en objetivo general y específicos.aneXo . se presenta así mismo la importancia de interpretación de los datos financieros interesante tópico pues en esta parte se revela la ocupación y posibles márgenes de utilización dentro de una empresa. moldea al mismo tiempo las políticas de crédito hacia los clientes dependiendo de su rotación. la interpretación de datos financieros es sumamente importante para cada uno de las actividades que se realizan dentro de la empresa. puede además ser un punto de enfoque cuando es utilizado como herramienta para la rotación de inventarios obsoletos. en el presente informe se detallan su conceptualización retomando diferentes autores así como también una conclusión acerca de lo recopilado. así como también se pueden enfocar en la solución de problemas en específico que aquejan a la empresa como lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar. clientes.sv Introducción. empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta de el desempeño que la compañía muestra en el mercado. Por medio de la interpretación de los datos presentados en los estados financieros los administradores. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos - bburgos@sisa. los métodos de interpretación y diferencia elementos de administración financiera 5 . por medio de esta los ejecutivos se valen para la creación de distintas políticas de financiamiento externo. seguido se detallan los objetivos que persigue la interpretación. Por tal importancia la interpretación de datos financieros requiere de una investigación que presente cada uno de sus componentes. se toma como una de las primordiales herramientas de la empresa.

y a ella se le han aplicado los diferentes tipos de análisis porcentuales y de medición. es una función administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situación financiera que presenta una empresa. TEMA: INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS. dichos criteros 6 elementos de administración financiera . por medio de técnicas o métodos de análisis que hacen más fácil su comprensión y presentación.V. consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros.a. y demas información presentada en los estados financieros de una empresa especifica. basados en el análisis y en la comparación. Conceptos: Por interpretación debemos entender la “apreciación relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros. s. basado en el análisis y la comparación”. la empresa retomada se denomina renno.son presentados como parte que concluye el tema. de c. se puede concluir que consiste en la determinación y emisión de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los conceptos. cifras. es la emisión de un juicio criterio u opinión de la información contable de una empresa. sin embargo el ejemplo de una empresa y la aplicación de las razones financieras a sus estados financieros se detalla como la segunda parte que acompaña al tema de la interpretación de datos financieros. luego de la presentación y análisis de los anteriores conceptos relativos al término de la interpretación de datos financieros.

se logran formar por medio del análisis cuantitativo de diferentes parámetros de comparación basados en técnicas o métodos ya establecidos. y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organización. Objetivos: objetivo General de la interpretación financiera: el primordial objetivo que se propone la interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los más apropiados. cuentas por pagar. existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros. los objetivos específicos que comprenden la interpretación de datos financieros dentro de la administración y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes: • comprender los elementos de análisis que proporcionen la comparación de las razones financieras y las diferentes técnicas de análisis que se pueden aplicar dentro de una empresa. y ayudar a la planeación de la dirección de las inversiones que realice la organización Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas por cobrar. describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solución para los distintos problemas que afecten a la empresa. • • elementos de administración financiera 7 . sin embargo. con el fin de determinar la situación en que se encuentra la empresa. debido a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros. activos fijos y activos totales de una empresa.

inversión de capital de los propietarios y el valor de las acciones. determinar la posición que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempeña. cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento. Proporcionar a los empleados la suficiente información que estos necesiten para mantener informados acerca de la situación bajo la cual trabaja la empresa. 8 elementos de administración financiera . Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificación de sus relaciones.• analizar la relación entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados financieros. el análisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa . • • • Importancia: los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a incurrido durante un periodo de tiempo. inversión en activos. se deben reinvertir las utilidades. evaluar la rentabilidad de una compañía con respecto a sus ventas. el ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos. así como las razones que se pueden usar para evaluar la posición deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda. la importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección ya que con los resultados se facilita su información para los diversos usuarios. en qué invertir.

en el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos. ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto. • • elementos de administración financiera 9 . algunas de las razones financieras son: • capital de trabajo. se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fácil realización) entre el pasivo circulante (a corto plazo). productiva. índices o razones financieras.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas. puede graficarse para mejor ilustración. etc. refleja el número de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el período. representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operación. las razones financieras: las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente. Prueba del ácido. en el método histórico se analizan tendencias.este índice se obtiene de dividir los ingresos de operación entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes.MÉTODOS DE INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: Método horizontal y vertical e histórico: el método vertical se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados. si tiene liquidez..esta razón se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. rotación de clientes por cobrar. ya sea de porcentajes..

considero que los estados financieros no presentaban una información completa sobre los siguientes aspectos: .indica el valor de cada título y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el número de acciones suscritas y pagadas. se selecciona un año como base y se le asigna el 00% a todas las partidas de ese año. se divide el saldo de la partida en el año en que se trate entre el saldo de 50 elementos de administración financiera . razón de propiedad. el sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el año de 90 por el ing. .Productividad.refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos.estabilidad y 3. rautenstrauch. entre el capital contable.. Método de Tendencias: al igual que el método de estados comparativos. luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base. después de impuestos.refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversión total de los accionistas.solvencia. se calcula dividiendo la utilidad neta... Punto de equilibrio: antecedentes..• • • • razón de propiedad... Valor contable de las acciones. el de tendencias es un método de interpretación horizontal. Walter a.

es que los porcentajes de aumento o disminución en las partidas podrán determinarse tan solo restando el porcentaje de tendencias de que se trate. en ocasiones es imposible calcular porcentajes de tendencias. una empresa pudo haber comprado. en contraste con el método de estados comparativos. si se detallaran las partidas que integran el costo de ventas. de igual manera. el porcentaje de tendencia para 98 es de 90. los porcentajes de tendencias de una partida deberán compararse con los porcentajes de tendencias de partidas similares. lo que significa que ha habido una disminución en el saldo de la partida con respecto al año considerado como base. en este caso los porcentajes de tendencia de la partida de cuentas por pagar (a proveedores) deberán compararse con los porcentajes de tendencias para la partida de compras que puede aparecer en el estado de resultado de un comerciante.la partida en el año base. este cociente se multiplica por 00 para encontrar el porcentaje de tendencia. Una ventaja del método de tendencias. ejemplo: (en millones de dólares) 98 cuentas por Pagar cuentas Por pagar 983 98 985 986 $00 $50 $80 $0 $500 Porcentaje de tendencias 00% 5% 90% 0% 50% Un porcentaje de tendencia superior a 00 significa que ha habido un aumento en el saldo de la partida con respecto al año base. un terreno para un futura expansión en elementos de administración financiera 5 . el 00% del año base. una de ellas es cuando se desea determinar el porcentaje de tendencia para la partida utilidad del ejercicio cuando en el año que se considere como base se haya obtenido una pérdida neta y no una utilidad. por primera vez. respecto al año de 98 fue del 5% respecto del año base y hubo una disminución del 0% con respecto al año base durante 98.

primero. de naturaleza fría.un ejercicio posterior al año que se haya considerado como base. con base en este análisis. el análisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sin número de operaciones matemáticas como para determinar sus porcentajes de cambio. sin significado alguno. al llevar a cabo la interpretación se intentará encontrar los puntos fuertes y débiles de compañía cuyos estados se están analizando en interpretando. Para facilitar tal interpretación se lleva a cabo otro proceso de activo de lo que no es significativo o relevante.00. cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas se pueden resumir un mayor número de cuentas.bburgos@sisa. Un 50% de aumento en los cargos diferidos puede ser menos significativo que un aumento del 60% en los activos fijos (algo similar ocurre cuando una persona con un sueldo de $  millón mensuales recibe un aumento del 0% y otra persona con un sueldo de $  millones recibe un aumento del 0%. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos . DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: algunos contadores no hacen distinción alguna entre el análisis y la interpretación de la información contable. en tanto que la primera sólo recibirá $00. la información contable que aparece contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretación. en forma similar a lo que sucede en medicina. se calcularán razones financieras. en este caso. al igual que el anterior. en donde con frecuencia se somete a un paciente a un análisis clínico para después.000.com. el porcentaje de tendencia con respecto al año base sería imposible de calcular.00 adicionales de sueldo.sv 5 elementos de administración financiera . si bien la primera recibirá un aumento de $00.000. en dicha partida aparecerá un saldo de cero en el año base. por tanto. a menos que la mente humana trate de interpretarlos. así como porcentajes integrales. las cifras que allí aparecen son como todos los números. un contador deberá analizar. al interpretar los porcentajes de tendencia se deberá dar particular atención a la importancia relativa de las partidas. proceder a concluir el estado físico del paciente recomendando el tratamiento que se deba seguir.

¿CÓMO ENFRENTAR PROBLEMAS DE FLUJO DE CAJA EN LAS EMPRESAS? finanzas de Venezuela. además. así como el alto costo de este tipo de financiamiento. nadie conoce mejor a la empresa que sus propios gerentes y por ende son ellos quienes están en capacidad de determinar qué puede hacerse en estos casos. la comunidad agrade Por: rafael lorenzo Uno de los problemas financieros más usuales que enfrentan las empresas hoy en día es la falta de fondos para financiar sus actividades corrientes. sino que también hace más difícil la gestión de cobro de las cuentas por cobrar comerciales. existen algunos pasos que pueden ser útiles al diseñar una estrategia de manejo del flujo de caja. Usualmente son difíciles de pronosticar y. si bien los problemas de flujo de caja son bastante comunes en todas las empresas. la recesión económica que vive el país no solo golpea la demanda de los productos o servicios de las empresas. en consecuencia. se debe estar preparado para actuar de forma rápida y decisiva para atacarlos. ya que el retraso por parte de una empresa en el pago de sus deudas. tiene un fuerte efecto multiplicador. sin embargo. caracterizado por la dificultad que afrontan las empresas para obtener préstamos en el corto plazo. afecta en su capacidad de pago a sus acreedoras. esto último. quienes a su vez se retrasan con sus proveedores y así sucesivamente. cada una tiene unas posibilidades y vías diferentes de solventarlos. de esa forma se genera una cadena que puede poner en serios aprietos financieros sobre todo a los más débiles. esto es más delicado por la particular situación del sector financiero en Venezuela. las empresas no necesariamente quiebran por tener pérdidas pero si pueden desaparecer por no poder afrontar sus pagos corrientes. elementos de administración financiera 53 . los problemas de flujo de caja pueden durar pocos días o convertirse en un problema de mayor plazo.aneXo 3.

la calidad del producto y la prontitud en el despacho. en este sentido es importante mejorar la relación con los clientes. espacio. Un nuevo cliente implica su identificación. 5 elementos de administración financiera . considere congelar las inversiones en ideas novedosas que pueden tener un alto grado de riesgo. es decir. mientras que con los clientes actuales buena parte de ese camino está recorrido. ofrezca ofertas para este tipo de productos (pagaderas en efectivo). todos los incentivos deben ser establecidos en base a que la empresa haya recibido los fondos correspondientes a la base del incentivo. manténgase atento al inventario. el adecuado manejo de los inventarios es crucial en el nivel de efectivo de la empresa.Posponga el desarrollo de nuevos productos. Por ejemplo. contacto y negociación. aumente la productividad de la fuerza laboral. concentre sus esfuerzos en los productos o servicios que actualmente ofrece. constituyen un estímulo positivo en el cliente en su relación con la empresa. etc. en particular se deben eliminar aquellos productos que tienen poco movimiento o que representan muy poco margen de utilidad. su nivel de satisfacción con sus productos o servicios. explore nuevos mercados para los productos existentes o adáptelos de forma tal que satisfagan de mejor forma las necesidades de los clientes. identificando sus nuevas necesidades. obsolescencia. concéntrese en sus clientes actuales. en cambio. Un mejor rendimiento de la fuerza de trabajo se traduce en una reducción del costo laboral y en una mejora de la calidad de las actividades de la empresa. Para aquellos productos con una alta rotación deben negociarse descuentos por volumen con los proveedores. monitoree el trabajo de la fuerza de ventas estableciendo incentivos para aquellos que consigan superar las metas establecidas. costo de oportunidad. en estos casos es importante que toda la organización entienda el gran riesgo que significa el no sincerar el número de empleados y las consecuencias que podría acarrear para todos el no eliminar un pequeño número de cargos no necesarios. en principio mantenga un sistema de evaluación del trabajo que realizan los trabajadores y establezca metas que permitan alcanzar un mayor nivel de ventas. es importante. etc. Una práctica favorable es revisar los movimientos del inventario con bastante frecuencia. así se minimizan los costos de mantener inventarios como son los seguros. eliminar todos aquellos cargos que no son absolutamente necesarios o cuyas actividades pueden ser asignadas a otros empleados sin afectar el desenvolvimiento de estos. sobre ventas efectivamente cobradas en su totalidad. mantener un alto nivel de calidad en la atención a las órdenes de compra. siempre que sea posible. ellos son quienes conocen mejor a su empresa y por ende se requiere menos esfuerzo y tiempo para llegar a ellos y realizar una venta.

ante la necesidad de realizar ventas. controle las salidas de efectivo. el punto de partida básico radica en la adecuada fijación de las condiciones de crédito que se establecen para los clientes. en consecuencia. Por esta razón. aunque parezca solo un trámite administrativo. se otorgan facilidades de pago a los clientes que ven mas allá de lo apropiado. lo que ocurra primero). si tenemos un margen de utilidad de 0%. encuentre rápidamente la razón y origen y resuélvala de forma inmediata. es claro entonces que fijar unos estándares de crédito realistas que sean aplicados de forma consistente y analizar debidamente la capacidad de crédito de los clientes es una tarea fundamental en el manejo de las cuentas por cobrar. una cuenta incobrable de  millones genera la pérdida del beneficio de unas ventas de 0 millones. optimice el manejo de las cuentas por cobrar. identifique y elimine los gastos no necesarios o superfluos. se debe tener en cuenta el potencial problema que se genera si se otorga un crédito a los clientes y no se tienen los fondos para cancelar este impuesto producto de esas ventas. si existe alguna disputa con el cliente que esté obstaculizando la cobranza. mas difícil es cobrarlas. la cobranza debe ser realizada de forma constante y actuar tan rápido como sea posible. debemos recordar que mientras mayor es el vencimiento de las acreencias. creando así un potencial problema de incobrabilidad que podría generar pérdidas a la empresa. en cuanto a la actividad de cobranzas. en muchos casos. trate de aprovechar las ventajas de crédito que puedan ofrecer los proveedores y trate de sincronizar los pagos con los cobros. la legislación fiscal venezolana estipula que el iVa debe ser enterado al fisco aun sin que haya sido efectivamente cobrado (se toma como base la realización de la operación. utilice los instrumentos financieros que ofrece la banca elementos de administración financiera 55 . Por ejemplo. representa un aspecto primordial a la hora de tener que tomar medidas extremas en la cobranza. la emisión de la factura o el cobro de la misma.tome en cuenta el impuesto al valor agregado. Buena parte del trabajo efectivo en el manejo de las cuentas por cobrar se debe hacer antes de que éstas se generen. cuidar la emisión de los documentos que respaldan el crédito (factura comercial o letras de cambio) de tal forma que tengan validez legal.

para hacer rendir lo máximo posible el efectivo en bancos.). etc. fuentes y recursos o o o o o o EVALUACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES LOS BONOS COMO FUENTE DE FINANCIACIÓN: UN ACERCAMIENTO MATEMÁTICO A LA REALIDAD (I) CONTROL INTERNO. mas pronto se puede empezar a trabajar en resolverlos. en especial esté atento a: () el producto fue recibido en perfecto estado. () la factura está elaborada en forma correcta (cantidad. notas. revise cuidadosamente los pagos realizados por concepto de comisiones. tomar una actitud previsiva en lugar de reactiva ayudará a que la empresa lleve adelante sus actividades sin tener la presión de no contar con los recursos líquidos necesarios. precio. mientras más pronto sean detectados los potenciales problemas de flujo de caja. por ásperos que puedan parecer. cuando y durante cuanto tiempo. el presupuesto sirve como base para la planeación y control del efectivo. dado que con esta información se puede conocer que cantidad de efectivo es probable que tenga la empresa. utilice la figura del arrendamiento de equipos en lugar de comprarlos. Planifique. mantenga un control exhaustivo de las compras de materiales antes de realizar los pagos correspondientes. todos los pasos que se puedan tomar.Una responsabilidad de todos los integrantes de la organización OBJETIVOS Y CUESTIONARIO DE CONTROL INTERNO PARA EL DISPONIBLE EL CONTROL DE GESTIÓN COMO HERRAMIENTA FUNDAMENTAL PARA LA MISIÓN FINANCIERA Sistema de control interno en las instituciones prestadoras de salud 56 elementos de administración financiera . (3) se han reflejado los descuentos pertinentes y () el impuesto es aplicable y se ha calculado adecuadamente. reembolso de gastos y viáticos. elabore un presupuesto de efectivo en el cual se proyecten los futuros ingresos y desembolsos de efectivo de la empresa. el cálculo del “saldo óptimo de caja” debe tomar en consideración un monto para cubrir las operaciones corrientes. beneficiarán a larga a la empresa y sus empleados. un monto para posibles imprevistos y un monto representado por un porcentaje del total de deuda a corto plazo.

con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos: rentaBilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación. tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. la interpretación de los datos obtenidos. Gómez el análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa. mÉtodos de anÁlisis financiero los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar. liQUideZ: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente. permite a la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados. mediante el análisis financiero. ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES Por: Giovanny e. además informa sobre la capacidad de endeudamiento. su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera. esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para la toma de decisiones. elementos de administración financiera 57 . separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros.aneXo .

58 elementos de administración financiera . comparando las cifras en forma vertical.000 X 00 Porcentaje integral = 35% nálisis . Porcentaje integral = 350. estabilidad. Pasivo y Patrimonio.000. solvencia. tomando como base el valor del activo total y el porcentaje que representa cada elemento del estado de resultados a partir de las Ventas netas.000 y el valor de los inventarios de mercancías es $350.000. existen los siguiente métodos de evaluación: método de análisis vertical se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el estado de resultados. Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 00 ejemplo el valor del activo total de la empresa es $.000/.de acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros. los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa. solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento. Procedimiento de razones simples: el procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico.000. Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos: . puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para determinar la liquidez. calcular el porcentaje integral. Procedimiento de porcentajes integrales: consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del activo.

que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos. preparados sobre la misma base de valuación. lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio. en porcentajes o en razones. el periodo anterior. registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna. se registran los valores de cada cuenta en dos columnas. también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha. a diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo. restando de los valores del • elementos de administración financiera 59 . (sin incluir las cuentas de valorización cando se trate del Balance General). interpretación y toma de decisiones. muestra también las variaciones en cifras absolutas. se presentan las cuentas correspondientes de los estados analizados. método de análisis horizontal es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos. en las dos fechas que se van a comparar. este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro.comentario: la aplicación de estos tipos de análisis se puede encontrar en artículos y trabajos de este canal. de un periodo a otro. para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas. se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones. Procedimiento de análisis • • • se toman dos estados financieros (Balance General o estado de resultados) de dos periodos consecutivos. porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos. (las cuentas deben ser registradas por su valor neto). este análisis es de gran importancia para la empresa.

 J. en otra columna se registran las variaciones en términos de razones. 997.año más reciente los valores del año anterior. al observar los datos obtenidos. fUndamentos de administracion financiera. f. 995. hubo aumento. (footnotes)  meiGs & meiGs contabilidad. 995. 3 J. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos).f. Brigham.e . (este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 00). mc Graw Hill. mc Graw Hill.xperto. octava edición 997. 60 elementos de administración financiera . fUndamentos de administracion financiera. ed. mc Graw Hill. la base para decisiones gerenciales. Brigham. ANÁLISIS FINANCIERO RESUMEN Análisis de riesgo financiero . f. hubo disminución y cuando es superior. décima edición. ed. • en próximos artículos se presentarán algunos ejercicios aplicativos de este análisis financiero. contabilidad de costos. décima edición. o o o Aspectos básicos del Análisis de créditos RAZONES FINANCIERAS. norma. • en una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones e porcentaje. se deduce que cuando la razón es inferior a . Weston y e.f.  Hargadon Bernard – cárdenas armando. (se obtiene cuando se toman los datos absolutos de los estados financieros comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior). Weston y e.

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