elementos de administración financiera

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ELEMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA © César Alfredo Dávalos Arellano © 2004, Universidad Ténica Particular de Loja Diseño e impresión: Editorial de la Universidad Técnica Particular de Loja Teléf.: 593-7-2588730, Fax: 593-7-2585977 C.P.: 11-01-608 www.utpl.edu.ec San Cayetano Alto Loja - Ecuador Segunda edición ISBN10: ISBN-9978-09-616-7 ISBN13: ISBN-978-9978-09-616-1 Reservados todos los derechos conforme a la ley. No está permitida la reproducción total o parcial de esta guía, ni su tratamiento informático, ni la transmisión de ninguna forma o por cualquier medio, ya sea electrónico, mecánico, por fotocopia, por registro u otros métodos, sin el permiso previo y por escrito de los titulares del Copyright. Marzo, 2006 400 ejemplares Primera edición 

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datos informativos
. institución: UniVersidad tÉcnica ParticUlar de loJa, modalidad aBierta. escUela de ciencias JUridicas . . . . Postgrado: esPecialidad en derecHo emPresarial teXto GUia módulo: elementos de la administración financiera Profesor: dr. césar dávalos arellano



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Índice 
. . 3. . 5. 6. 7. 8. 9. 0. . datos de identificación Índice introdUcción oBJetiVos contenidos BiBlioGrafia orientación Para la PrÁctica desarrollo del aPrendiZaJe solUcionario Glosario aneXos 

6 elementos de administración financiera .

la necesidad del conocimiento de los principales indicadores económicos y financieros. por lo que se hace necesario profundizar y aplicar consecuente el análisis financiero como base esencial para el proceso de toma de decisiones financieras. así como su interpretación. son imprescindibles para introducirnos en un mercado competitivo.introducción. estimado estudiante: 3 en las tareas sociales y económicas en que se encuentra enfrascado nuestro país en la etapa presente de desarrollo económico y de reanimación de la economía. . actualmente nuestros directivos deben contar con una base teórica de los principales métodos que se utilizan para lograr una mayor calidad de los estados financieros para optimizar la toma de decisiones. de ahí la necesidad de hacer un análisis cabal de la situación financiera de las empresas. haciendo un mejor uso de los recursos para elevar la productividad del trabajo y alcanzar mejores resultados con menos costos. al encontrarse en un entorno difícil y convulsivo nuestras entidades. deben luchar por ser más competitivas y eficientes económicamente. adquiere gran importancia para todos los sectores de la economía nacional la elevación de la eficiencia.

así como el grado de sensibilidad de los resultados económicos ante estas variaciones. predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel percibido de riesgo implícito. es necesario revisar que este proceso sea realizado por el especialista (contador o económico) correspondiente. incorporando a los registros contables aquellas transacciones realmente ocurridas. debido a que los estados financieros son tan solo una herramienta para que los usuarios externos. ser fidedigna. valorar. no basta solamente con la obtención de los estados financieros principales (Balance General y estado de resultados). que deben consultarse los diferentes informes y documentos anexos a los mismos. de hecho los estados financieros deben poseer la información que ayuda al usuario a evaluar. de acuerdo a la estructura que posea la misma.Para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera de una entidad. en la empresa. Para poder hacer un análisis de los estados financieros y que éste sirva para lograr la toma de decisiones es requisito indispensable que se cumpla con la calidad de la información que sustentan estos estados como: • • • • • • ser eficaz y eficiente. teniendo en cuenta que toda decisión implica una adecuada fundamentación de las variaciones que se produzcan en la entidad a causa de ella. sino. el sistema contable establecido debe generar información que pueda ser controlada y verificada por terceros. es decir. 8 elementos de administración financiera . la información que se procese debe basarse en criterios similares en el tiempo y su aplicación debe ser común en todas las entidades. con la participación de todas las áreas organizativas teniendo en cuenta las técnicas de solución de problemas grupales y finalmente el informe debe ser discutido en la junta directiva. ser creíble y válida. Brindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de la dirección de la empresa. principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. aunque la ejecución de esta tarea se lleve a cabo en áreas especializadas de la organización. basándose para ello en la captación de los datos primarios clasificados. constituye una responsabilidad del mas alto ejecutivo de la entidad. se debe poseer la mayor información posible. evaluados y registrados correctamente.

iniciando por el análisis contable. se podrá analizar el Balance General o de situación financiera. para que el estudiante pueda asimilar los conocimientos en ella plasmados con facilidad.Para que la Guía cumpla con sus objetivos se la ha dividido en 8 capítulos. los principios de la administración financiera. así como el estado de resultados o también llamado de Pérdidas y Ganancias. y calcular el punto de equilibrio de la empresa. elementos de administración financiera 9 . de esta forma se podrá hacer el análisis financiero y elaborar los estados financieros complementarios. especial énfasis se ha puesto a los índices y razones financieras. ya que permitirán conocer de una forma rápida y analítica la situación de la empresa. y ser el asesor en las tomas de decisiones que de ella emanen. con esta información el maestrante estará en condiciones de poder interpretar los reportes financieros de la empresa.

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objetivos Generales: • • • • definir el análisis financiero y su propósito. esPecÍficos: • • identificar la contabilidad y explicar el propósito del análisis contable. conocer los estados financieros básicos o principales: estado de situación financiera o Balance General. Preparar el punto de equilibrio monetario y en unidades de la empresa. .  conocer la estructura del Balance General y de resultados. establecer los Presupuestos de caja y estados pro forma. estado de flujo de efectivo. estado de cambios en la situación financiera. estado de resultados.

determinar las técnicas de análisis vertical y horizontal.• • • establecer la clasificación del origen y aplicación de fondos. aprender a medir la capacidad de crédito.  elementos de administración financiera . mediante el uso de razones o índices financieros. medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento y medir la capacidad lucrativa de la empresa.

. concepto la contabilidad. costos y la contabilidad de costos.7. diferencias contables entre empresas industriales y comerciales. creación de información contable. ANÁLISIS CONTABLE . diseño de sistemas contables. . comunicación de información contable. distinción entre contabilidad y teneduría de libros. . . la información contable. . . . Propósito y naturaleza de la información contable.9. .5 contenidos caPÍtUlo Primero 1.0. .3... la contabilidad como base para la toma de decisiones comerciales. . . .8.6..5.

contabilidad administrativa. Principales funciones del administrador financiero caPÍtUlo tercero 3. . la necesidad de fondos.caPÍtUlo seGUndo 2.3 introducción. . . contabilidad financiera.5 . Balance general o estado de situación financiera. clasificación y ordenamiento de cuentas  elementos de administración financiera . clasificación y ordenamiento de las cuentas.6 . ESTADO DE RESULTADOS . . .7 ¿Qué son las finanzas? relación con la economía. relación con la contabilidad. BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUCIÓN FINANCIERA .3 . . PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA . definición. caPÍtUlo cUarto 4.

 . estados financieros pro forma Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial Preparación de los estados pro forma para una empresa industrial elementos de administración financiera 5 . ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS .5 Generalidades. definición.5 Presupuesto de caja. ANÁLISIS FINANCIERO . .3 . ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO. Índices financieros o razones financieras.3 . . Presentación del informe.3 . .caPÍtUlo QUinto 5. análisis Horizontal. . análisis vertical. Preparación del estado de cambios en la posición financiera. . caPÍtUlo seXto 6. . caPÍtUlo sÉPtimo 7. . . clasificación de orígenes y aplicaciones de fondos. estado de flujo de efectivo. Preparación del presupuesto de caja.

caPÍtUlo octaVo

8.

ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO 
. . .3 . .5 .6 Generalidades análisis del punto de equilibrio. método matemático. método gráfico. aplicaciones del análisis del punto de equilibrio. suposiciones básicas del análisis. 

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Bibliografía
• • • • • BriGHam eugene y HoUston Joel, fundamentos de administración financiera, editorial cecsa, tercera edición, méxico, 00. Gitman lawrence J., fundamentos de administración financiera, editorial Haría, tercera edición. Gitman lawrence J., Principios de administración financiera, editorial Prentice Hall, octava edición, méxico, 000. GUtiÉrreZ marÜlanda, luis f, finanzas Prácticas para Países en desarrollo, editorial norma, Primera edición, colombia, 995. HornGren charles y sUndem Gary, editorial Prentice-Hall, novena edición, méxico, 99.

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orientaciones para el estudio
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estimado maestrante para un mejor aprovechamiento del curso de elementos de administración financiera, le recomiendo la siguiente metodología: realice una lectura pausada, reflexiva y crítica relacionada con los temas propuestos en los ocho capítulos, lo que le permitirá conocer de una forma más clara los elementos de los balances y las aplicaciones de usos de recursos que se deben aplicar. cada capítulo tiene su importancia en el estudio, ya que tienen relación entre sí, ponga mucho énfasis en los cálculos matemáticos, ya que, como la palabra los define a los balances, esto quiere decir que siempre la diferencia entre uno y otro debe ser cero, debe estar balanceada. existen ciertos términos propios de la contabilidad y del análisis financiero, los cuales debe familiarizarse a fin de que pueda entenderlos. la Guía cuenta con un Glosario de términos, que le será de gran ayuda para el estudio del tema.

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siempre tendrá la ayuda del profesor, por lo que no dude en contactar cualquier momento que lo requiera, y usted tendrá respuesta en un máximo de 8 horas. le deseo muchos éxitos y le recomiendo aplicar los conceptos que aquí aprenderá, que se verán reflejados en la vida diaria como profesional. 

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8 desarrollo del aprendizaje caPÍtUlo i 1. principios y procedimientos de los cuales se sirve la contabilidad para presentar en forma veraz. . se deberá utilizar un código de cuentas apropiado.1 ANÁLISIS CONTABLE Concepto el análisis contable. nos indica que es el conjunto de normas. es una definición sencilla. Para que el análisis contable cumpla con las tres “e”: eficacia. y economía. 1. eficiencia. un manual operativo ajustado a las necesidades y realidades empresariales u organizacionales utilizando además todo tipo de normas que regulen las operaciones y su registro. precisa y oportuna los estados financieros de una unidad económica para tomar decisiones.

por cuanto se piensa que es un campo técnico y que solamente la pueden hacer e interpretar los profesionales contadores. organización o institución. es importante. todos de alguna manera practicamos la contabilidad de una u otra forma. económica y financiera de una empresa. representa un medio para medir los resultados de las transacciones  elementos de administración financiera . elaborando la declaración de los impuestos. ya se esté preparando un presupuesto para el hogar. acudimos presurosamente a la contabilidad. está o no obteniendo utilidades.1. análisis y proyecciones basados en la contabilidad y el control financiero para la ejecución de los préstamos. Por otro lado. porque ofrece informaciones necesarias para orientar a los ejecutivos en la toma de decisiones gerenciales. 1.3 La contabilidad como base para la toma de decisiones los ejecutivos de una organización. cualquiera que sea su naturaleza. ante estas incógnitas. manteniendo un registro y control para la mejor utilización de los diferentes recursos con que se cuenta. analizando la cuenta bancaria. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permite a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable. se preguntan constantemente. Por lo tanto. pero. requieren de estudios. Por lo tanto la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. los organismos financieros. analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período. definiendo así la situación real. tanto nacionales como internacionales. la variedad y magnitud de las diferentes operaciones de una organización. la gestión contable además de su función de registro y control. sin este instrumento las decisiones carecerían de fundamento y en la mayoría de los casos conducen a fracasos.2 La contabilidad el concepto que generalmente se tiene de contabilidad no se ajusta a la realidad. realmente no es así. si es solvente o insolvente. requiere de un ordenamiento básico a fin de orientar la política financiera de la misma. se puede decir que la contabilidad es la técnica que registra. dirigiendo una organización etc.

Un área especializada de la contabilidad consiste en el diseño del sistema contable y su implementación. la teneduría implica el registro de transacciones.5 Distinción entre contabilidad y teneduría de libros no todos tenemos conocimiento acerca de la contabilidad y posiblemente no comprendemos la diferencia entre ésta y teneduría de libros. los manuales de instrucción. o sea la fase de anotación de registros contables. es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la elementos de administración financiera 3 .4 Diseño de sistemas contables. identificar los cursos alternos de acción y escoger varias alternativas. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo. identificar aquellos problemas que requieren una atención ejecutiva y escoger entre métodos alternos para lograr los objetivos de la empresa. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas la interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. 1. proyecto productivo o negocio. Un sistema contable proporciona información para uso externo e interno. el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. 1. los registros. los diagramas de lujo. la contabilidad gerencial utiliza las técnicas de la contabilidad de costos y los pronósticos para lograr su meta de ayudar a los ejecutivos a formular planes a corto y a largo plazo. los principios contables básicos son aplicables a todo tipo de organización. en todo nivel organizacional de una empresa surgen problemas específicos para los cuales se necesita la contabilidad como ayuda para la definición del problema. pero a pesar de esto. medir el éxito en la ejecución de estos planes. este sistema incluye las formas contables.comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. cada una requiere un sistema de información financiero adecuado específicamente a sus necesidades. además.

más sencilla. beneficiarios. financistas. lo relacionado con el impuesto a la renta. suministrar información idónea para comunidades.  elementos de administración financiera .). el papel de la información contable es dar a conocer la posición financiera y el resultado de sus operaciones a los propietarios. la contabilidad tiene como propósito fundamental el proporcionar información financiera sobre una unidad económica. la auditoría. 1. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros. accionistas y terceras personas (entidades financieras. Un individuo puede llegar a ser excelente tenedor de libros en poco tiempo. y la interpretación de la información contable. sino también el diseño de sistemas contables eficientes. pasivos. inversionistas. la personas que toman decisiones administrativas necesitan información financiera de ella. ingresos. disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos. costos y gastos de operación.6 La información contable la contabilidad es una herramienta que proporciona información sobre una actividad económica. para convertirse en un contador profesional se necesitan estudios específicos y experiencia. c. las proyecciones. gobierno y personas que tengan algún tipo de interés en el negocio. acreedores. b. 1. Podemos entonces afirmar. que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables. sin embargo. si se trata de una empresa u organización. etc. para apoyarse en la planeación y control de las actividades de la organización. organismos públicos. Quienes toman decisiones gerenciales necesitan información financiera para ayudarse en la planeación y el control de las actividades de la organización.7 Propósito y naturaleza de la información contable. sistemas de rentas.

etc. Por lo general los usuarios de la información contable son clientes. y toda la Base legal según el ente económico que se esté considerando. el papel del sistema contable de la organización es desarrollar y comunicar esta información. etc. programas y recursos utilizados por una organización para poder hacer un seguimiento de las actividades administrativas. gobierno. útiles para la toma de decisiones. auspiciantes.8 Creación de la información contable Un sistema contable comprende procedimientos. por otra parte. registrar y resumir independientemente del programa contable. 1. volumen de ingresos.quienes han proporcionado dinero a la organización o quienes tienen algún interés en el negocio que puede servirse de información sobre la posición financiera y resultados de sus operaciones. participantes. los ejecutivos necesitan información sobre los estados financieros que detallen costos diarios de operación con el fin de definir los precios.la información financiera también la requieren personas externas – propietarios. los usuarios externos. los datos se deben clasificar. generalmente necesitan información resumida con relación a los recursos disponibles y resultados operacionales para calificarles como sujetos de crédito . el sistema debe proporcionar información para los diferentes usuarios. accionistas. 1.9 Comunicación de información contable. y el público. beneficiarios. Para lograr estos objetivos se debe ejecutar tres pasos básicos. Por ejemplo. inversionistas potenciales. elementos de administración financiera 5 . utilizando la información relacionada con las actividades financieras. equipo de coordinación. organismos financieros acreedores. internos y externos. internos: gerentes. se debe aplicar los principios de contabilidad generalmente aceptados y también las normas ecuatorianas de contabilidad nec. económicofinancieras. liquidez para la toma de decisiones. inversionistas. externos: entidades financieras. de acuerdo a sus necesidades.

Por esta razón cuando se suele hablar de contabilidad de costos sin especificar su tipo. el campo donde la contabilidad de costos se ha desarrollado ampliamente es el campo industrial. se basa en la compra de artículos ya fabricados y su venta. Objetivos de la contabilidad de costos.10 Costos y la contabilidad de costos. es la técnica empleada para registrar. la contabilidad de costos es una parte especializada de la contabilidad general.1. que se relaciona con el costo de fabricación de productos en las empresas manufactureras o industriales. etc. es un sistema especializado de la contabilidad de una organización. principalmente el balance general y el estado de resultados. la contabilidad de costos incluye en el activo corriente cuentas de inventarios de materiales de producción y productos en proceso de transformación. etc. costo.11 Contabilidad de costos y contabilidad general. la contabilidad de costos. contabilidad de costos. el costo de construir un colegio. desde el punto de vista financiero es llamado a todo valor de adquisición o producción para obtener algún bien o servicio. cuyos fines principales se pueden resumir en los siguientes: 6 elementos de administración financiera . el costo de los estudios universitarios. fijación de nuevos aranceles. según Hargadon. fijación de precios de venta. toda información relacionada con los costos constituye una buena herramienta para la planeación y control a nivel gerencial de las inversiones de capital de largo plazo como la reposición de máquinas. se puede hablar del costo de una silla. la contabilidad general cubre todas las transacciones financieras de la organización o empresa con miras a la preparación de los estados financieros. cuantificar y analizar los costos productivos de un bien o prestación de servicios. 1. el costo de comprar un producto. se trata de contabilidad de costos manufacturada.

fijación de precios de nuevos productos o servicios. con el fin de calcular la utilidad o pérdida en el período respectivo y preparar el estado de pérdidas y ganancias. etc. . Un buen sistema de contabilidad de costos no debe limitarse únicamente a la función contable básica. los dos primeros fines se refieren principalmente a la función contable básica de costeo de los productos. expansión de la infraestructura. entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias. sino que debe también suministrar a la gerencia la información necesaria para la función administrativa. que permita a la gerencia tomar decisiones adecuadas. tales como: reposición de máquinas. los cuales permite estructurar los estados financieros y cumplir con las informaciones que se deben suministrar al servicio de rentas internas. contar con una fuente de información de costos para estudios y decisiones relacionadas principalmente con inversiones de capital a largo plazo. etc. determinar el costo de los productos o servicios tanto unitario como global con miras a la presentación del Balance General. los otros dos fines se refieren principalmente a la función administrativa que debe cumplir la contabilidad de costos. que en términos generales se podrá denominar la función de “control de costos”. Diferencias contables entre empresas industriales y comerciales. a los financistas. . definir el costo de bienes o servicios vendidos. oferta de nuevos servicios.. 3. dotar a la gerencia de una herramienta necesaria para la planeación y control permanente de los costos de producción. sin embargo podemos anotar las siguientes: elementos de administración financiera 7 . mediante el suministro de información relevante y oportuna. socios. a las instituciones de crédito.

es decir. es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. los dos tipos de empresas pueden tener la misma clase de pasivos y tener su patrimonio constituido en forma igual. todo lo cual se contabiliza en la misma forma. Diferencia en los Estados Financieros. las dos empresas tienen gastos de administración y ventas que se deducen a continuación de la ganancia bruta. gastos de administración. en cuanto al estado de Pérdidas y Ganancias. que posteriormente son vendidos. pues. el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. las diferencias entre una empresa comercial y una empresa industrial estriba en que: en el Balance General la empresa industrial muestra en la sección de activos corrientes varias cuentas de inventario que no se dan en la empresa comercial. en tanto que para la industrial equivale al precio de compra de la materia prima más los costos de transformación de ésta en producto terminado. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de los productos fabricados que han de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que deben figurar en el estado de resultados. para obtener la ganancia neta del período.en casos de empresas o proyectos comerciales. esta última no cuenta con materiales de producción ni productos en proceso de transformación. no importa el tipo de empresa que sea para llevar una contabilidad. 8 elementos de administración financiera . y gastos de ventas. en las empresas comerciales. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados. la diferencia está en la cifra del costo de los productos vendidos que para la empresa comercial equivale al precio de compra de la mercancía. pasivos y patrimonio: ventas. generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. no existe ninguna diferencia en la contabilización de registros entre estos dos tipos de empresa: las dos empresas tienen activos. adquieren mercancías para luego venderlas.

3. ¿Qué entiende por contabilidad? ¿cómo ayuda la contabilidad al Gerente en la toma de decisiones? ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables? ¿cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable? ¿cuál es la diferencia entre teneduría de libros y la contabilidad. 6. . 5.autoevaluación . . 7. ¿cuáles son los objetivos de la información contable? ¿cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales? elementos de administración financiera 9 .

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reparto de dividendos. entre otros conceptos. sean pequeñas. activos fijos. el papel de las finanzas estará orientado a los recursos financieros. las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas3: a) mercados financieros.caPÍtUlo ii 2.1 PRINCIPIOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ¿Qué son las finanzas? las empresas requieren de recursos humanos materiales o financieros. etc. mutualistas y casas de valores. en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre la mejor manera de invertir sus fondos. 2. estos fondos serán utilizados para la compra de inventarios. financieras. tales como bancos. cancelar obligaciones inmediatas y a largo plazo. aportes de los accionistas o propietarios. se necesita de ingresos por ventas al contado y recuperación de cartera. compañías de seguros. por cuanto el dinero es un recurso para adquirir activos. venta de activos improductivos. b) inversiones. medianas o grandes. elementos de administración financiera 3 . pago de obligaciones. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras. Para generar flujos de efectivo. contratar créditos. otros especialistas optan por trabajar en consultorías.

ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. 2. comerciales y de servicios. sin 3 elementos de administración financiera . preparación e interpretación de los estados financieros. por que se asocia con los presupuestos. deben velar por los trabajadores. ya que provienen de la observación del comportamiento social. es la más amplia de las tres áreas y la que ofrece el mayor número de oportunidades de empleo. sino también del contexto internacional. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial. los administradores financieros al ver que sus empresas tienen buen éxito. planes. tanto del sector privado como del estado. pues incluye las empresas industriales. delegación de autoridad suficiente orientada a elevar al máximo los intereses de los dueños mediante la maximización de los recursos disponibles y de capital invertido.2 Relación con la Economía los principios económicos.c) administración financiera. Para lograr una eficiente administración. que por lo general están determinados por los accionistas que en coordinación con el grupo administrativo le confieren deberes y responsabilidades. proveedores.3 Relación con la Contabilidad el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad. no solamente del país donde están ubicadas. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. que son los que influyen de manera muy significativa sobre el valor de la empresa. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. 2. sin embargo. acreedores y especialmente por los clientes. es necesario tener conocimiento claro de cuales son los objetivos y políticas de una empresa.

suministra información financiera a personal externo a la empresa. elementos de administración financiera 33 . puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. 2. debido a su utilización interna. FINANCIAMIENTO INTERNO: a. administrativas. la contabilidad administrativa no está sujeta a los PcGa a las nec.embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas. Para proteger a este personal. la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas ecuatorianas de contabilidad (nec).4 Contabilidad financiera la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. 2.6 La necesidad de fondos toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. tales como inversionistas.5 Contabilidad administrativa la contabilidad administrativa está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones. 1. cuando una empresa tiene utilidades. el interno y el externo. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. Utilidades retenidas. 2. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. acreedores y gobierno. esto es.

las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades. existen otras modalidades para captar recursos. 3 elementos de administración financiera . tales como: • • b. otras fuentes. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones. en la sociedad anónima. las mismas que pueden ser comunes o preferentes. 2. las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones. anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. a corto plazo Por instituciones de crédito. emisión de acciones. son las siguientes: • • • Préstamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. entre otras.b. el destino de estos créditos se orientan en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. FINANCIAMIENTO EXTERNO: a.

5. . mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. autoevaluación . tesorería. fijar políticas sobre el manejo de los activos. la dirección financiera es una unidad administrativa fundamental de la organización de cualquier empresa u organismo. su categoría es de carácter ejecutivo alto.7 Principales funciones del administrador financiero a medida que una empresa crece y desarrolla mayores actividades. Programación presupuestaria. 7. 3.2. por cuanto ellas se orientan a la toma de decisiones financieras y de la inversión. . 6. las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. manteniendo siempre la mentalidad negociadora de obtener los mejores resultados para la empresa y sus accionistas. las funciones del administrador financiero son cada vez más importantes. en el cual se manejan recursos financieros. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. definir la estructura de capital. etc. ¿cuáles son las principales tareas del administrador financiero? elementos de administración financiera 35 . Preparar presupuestos de efectivo. depende directamente de la Gerencia General y bajo su mando están los departamentos de: contabilidad general y de costos. ¿cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? ¿Qué es la contabilidad administrativa? ¿cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos? detalle cada uno.

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los estados financieros se preparan para presentar un informe periódico acerca de la situación del negocio. los hechos registrados se refieren a los datos tomados de los registros contables.caPÍtUlo tercero 3. elementos de administración financiera 37 . todo esto en concordancia con los objetivos que persiga la empresa o según los requerimientos particulares y específicos que obedezcan a una situación coyuntural propia de cada negocio. el juicio personal hace referencia a las decisiones que puede tomar el administrador financiero. las convenciones contables se relacionan como ciertos procedimientos y normas que deberán adoptar los contadores para realizar la contabilidad financiera. entre otros aspectos. en cuanto a utilizar tal o cual método de depreciación. es aquí precisamente cuando el administrador financiero se aparta de los principios o normas contables. amortizar el activo diferido en un tiempo más corto o más largo. bajo un contexto de un acuerdo consensuado. base imprescindible para interpretar de manera adecuada un balance contable. tales como la cantidad de efectivo o el valor de las obligaciones. 3. convenciones contables y juicios personales. la manera de valorizar los inventarios. Introducción el trabajo del analista financiero está constituido por los estados financieros de las empresas. constituyendo una combinación de hechos registrados. este curso inicia con una revisión de los conceptos principales de los mismos y se enfatiza en la correcta agrupación y valuación de las partidas contables. los progresos de la administración y los resultados obtenidos durante el período que se estudia.1 BALANCE GENERAL O ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA.

Unidad monetaria. complementarios o especiales. 5. entidad. estado de cambios en la posición financiera. d. 7. conservatismo. tales como los siguientes: . 3. c. 8. . Presupuesto de caja. . diversidad de los sistemas contables. negocio en marcha. revelación suficiente. e. estado de resultados. estado de flujo de efectivo. . PRINCIPIOS BÁSICOS DE LA CONTABILIDAD FINANCIERA el procedimiento de la información contable. Balance General o estado de situación financiera. Básicos o principales. Principio del costo. derechos de la propiedad privada. consistencia. c. 6. 0. 9. que a su vez se dividen en: a. se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. b. objetividad. . estado de resultados pro forma. b. siendo los más conocidos: a. CLASIFICACIÓN los estados financieros se clasifican en: . 38 elementos de administración financiera . Período contable. estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. estado de situación pro forma.

a saber: la gerencia general. sin embargo cabe destacar que en caso de que esta normativa no contemple cierto procedimiento. LIMITACIONES los estados financieros presentan complejidades. la contabilidad. ya que la ganancia o pérdida real de un negocio sólo podrá determinarse cuando se venda o se liquide. además se incluye una alta dosis de criterio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros. los estados financieros se preparan para grupos muy diferentes entre sí. el gobierno central. las empresas consultoras y las instituciones • • • elementos de administración financiera 39 . las firmas auditoras. el valor y la situación real de la empresa. las entidades financieras y firmas consultoras. con diferentes intereses. denominadas nec. los estados financieros son informes provisionales. las bolsas de valores. los contadores públicos de nuestro país han dictaminado sus propias normas. etc. no permite establecer. principalmente. las mismas nec recomiendan la aplicación de los lineamientos contenidos en las normas internacionales de contabilidad. en un momento determinado. es importante considerarlos desde un punto de vista práctico según la naturaleza de cada uno de los negocios del país respectivo. los PcGa no son de carácter rígido ni significa que un determinado país deba aplicarlos de manera inflexible sin que pueda dictaminar sus propios principios. todo lo contrario. restricciones y limitaciones tales como las siguientes: • en esencia. así como también de los requerimientos que se originan en las bolsas de valores. como pueden ser la administración. las entidades gubernamentales. en una economía inflacionaria. la contabilidad de activos y pasivos por su cuantía original.estos principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa). son el producto de las ponencias que los contadores han logrado concretar en los congresos internacionales de contabilidad. la auditoría. en tal virtud. los accionistas. los balances representan el trabajo de varias partes de la empresa.

tales como: iVa compras. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo.2 Balance general o Estado de situación financiera DEFINICIÓN estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. además. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo. etc. deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. la lealtad de los empleados. el valor de los activos.financieras. para cada caso. este estado financiero refleja el impacto de las 0 elementos de administración financiera . la eficiencia de los directivos. informando. • los estados financieros no pueden reflejar ciertos factores que afectan la situación financiera. en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. ya esa corriente o a largo plazo. pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. esto implica necesariamente ciertas restricciones y ajustes en su presentación. con referencia a una determinada fecha. retenciones en la fuente. iVa Ventas. como serían los compromisos de ventas. PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS Gran parte del buen éxito del análisis financiero. los cuales no pueden expresarse monetariamente. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. - 3.

los balances de situación para uso interno o gerencial. no necesariamente deben cumplir con los requisitos anteriores. tendientes a uniformar su presentación.variaciones acumulativas efectuadas por la empresa. este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. 1.3 Clasificación y ordenamiento de las cuentas el balance se divide en tres secciones: activo. la agrupación de los distintos rubros que conforman este estado de situación dependerá del usuario a quien está dirigido. ACTIVO es todo objeto físico propiedad de la empresa. el activo se subdivide en: corriente. tal es el caso de los análisis vertical o de tendencias. debido a que puede ser necesario incluir algún otro tipo de información para uso exclusivo de la gerencia. según los cuales se incluyen porcentajes o variaciones absolutas. así por ejemplo las entidades gubernamentales requieren de un formato que debe estar expresado de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados o que cumplan con las normas ecuatorianas de contabilidad nec. ACTIVO CORRIENTE comprende el efectivo y sus equivalentes a libre disposición de la empresa. durante el ciclo normal de operaciones (generalmente considerado como un año) se convertirán en efectivo. aplicable al pago del pasivo corriente y a la atención de los desembolsos. fijo y no corriente. 1. cubriendo compras de inventario. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. pasivo y patrimonio. más los saldos por pagos anticipados correspondientes a bienes y/o servicios que la empresa recibirá a corto plazo. 3. elementos de administración financiera  . así como también las partidas que. gastos y/o costos ordinarios. o derecho a favor de la empresa.1. al que puede reconocérsele un valor monetario.

son partidas que generalmente se clasifican en el orden del grado de liquidez: rubros de mayor grado de liquidez » » » » » » » efectivo en caja y bancos inversiones temporales o valores negociables rubros de mediano grado de liquidez cuentas y documentos por cobrar de clientes otras cuentas y documentos por cobrar iVa en compras retención en la fuente de impuesto a la renta rubros de bajo grado de liquidez » » » » » inventario Productos terminados Productos en proceso materias primas. sino para ser empleados como bienes instrumentales en las operaciones propias del negocio. rinden un servicio utilizado por la empresa en sus actividades. se clasifican. luego del activo no depreciable (terrenos). materiales y suministros Gastos pagados por adelantado 1.2. ACTIVO FIJO Bienes que no han sido adquiridos para ser procesados y/o vendidos. según la importancia relativa al valor monetario: » » » » » » » terrenos edificios y locales comerciales maquinaria y equipos Vehículos muebles de oficina equipo de computación equipo de oficina  elementos de administración financiera .

tanto otros activos como el activo diferido. las depreciaciones acumuladas se pueden presentar con cada uno de los activos depreciables o al final en una sola partida. a fin de lograr la reposición de los mismos en el futuro. activos intangibles (patentes. en simplemente otros activos. por lo que es necesario efectuar un cargo por depreciación. franquicias y otros.4. no sometidos a diferimiento). elementos de administración financiera 3 . ejemplos: » » » » » » Gastos de organización y de constitución de la empresa costos de emisión de acciones Honorarios y costos de estudios legales y de ingeniería. otros activos y activo diferido pueden agruparse como activo no corriente. 1. ni como cargos diferidos. marcas.3. plusvalía y otros. también se da el caso de algunos administradores financieros que prefieren agrupar. acciones y bonos cuentas y documentos por cobrar (después de un año) activos intangibles (derecho de llave. OTROS ACTIVOS Partidas del activo no propiamente clasificables en ninguno de los dos grupos anteriores. y otros intereses preoperacionales (durante la ejecución del proyecto) capacitación.los activos fijos se deprecian debido al uso y paso del tiempo. ejemplos: » » » » depósitos a plazo fijo (mayor de un año) inversiones permanentes en valores. sometidos a diferimiento). ACTIVO DIFERIDO Gastos efectuados cuyos beneficios se extienden a futuros períodos y que deben necesariamente ser amortizados de acuerdo con la vida conocida o desconocida de ellos. 1.

PASIVO Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros.2. a cuyo pago se aplicará el efectivo proveniente de la realización del activo corriente y/o los ingresos operacionales de la empresa. así como las que vencerán dentro del ciclo normal de operaciones del negocio. PASIVO CORRIENTE integran dentro de este grupo las deudas vencidas.1. sueldos y beneficios sociales por pagar intereses por pagar impuestos por pagar dividendos declarados por pagar  elementos de administración financiera . se subdivide en: corriente y a largo plazo. 2. son partidas que generalmente se clasifican según el grado de exigibilidad de los acreedores y corresponden las siguientes: rubros de mayor grado de exigibilidad » » Préstamos de bancos y financieras a corto plazo Porción corriente de la deuda a largo plazo rubros de mediano grado de exigibilidad » » » » cuentas y documentos por pagar a proveedores nacionales y del exterior otras cuentas y documentos por pagar iVa en ventas retención en la fuente por pagar rubros de bajo grado de exigibilidad » » » » » Gastos acumulados por pagar.

2.2. elementos de administración financiera 5 . » » » » capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones. dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. PATRIMONIO representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. entre otros motivos. se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. surgen por lo general como consecuencia del financiamiento de inversiones en activos fijos para proyectos de expansión o renovación. PASIVO A LARGO PLAZO son obligaciones con vencimiento a partir de un año de la fecha del balance general. las principales partidas son: » » » » Préstamos de bancos y financieras obligaciones emitidas por pagar Préstamos de accionistas Provisión para la jubilación patronal 3.

000 50.000) .000 00. Balance General al 3 de diciembre del 003 actiVo • • • • • • • actiVo corriente: efectivo Banco del Pichincha efectivo Banco del austro cuentas por cobrar a clientes cuentas por cobrar a funcionarios inventarios inversiones temporales seguros pagados por adelantados () () (3) () (5) (6) (7) 5.000 500.000 00.000 actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo sub-total (-) depreciación acumulada total actiVo PasiVo • • PasiVo corriente: cuentas a pagar proveedores Gastos acumulados por pagar (8) (9) .000 6 elementos de administración financiera .000 (00.000 500.000 .CASO PRÁCTICO 1 emPresa: aBc s.000 50.00.000 00.a.000 0.000 300.000 00.000 50.300.000 995.000 300.95.

PasiVo larGo PlaZo: • Préstamo por pagar Banco internacional (0) total PasiVos 00.000 700.000

Patrimonio • • acciones emitidas y en circulación Utilidades retenidas total PasiVo Y Patrimonio () () .000.000 595.000 .595.000 .95.000

notas eXPlicatiVas al Balance General de la emPresa aBc () efectivo en Banco del Pichincha cuenta corriente utilizada en las operaciones ordinarias del negocio. () depósito a plazo fijo (50 días) Banco del austro: fondo en efectivo destinado a la adquisición futura de una planta eléctrica para la fábrica. (3) cuentas por cobrar de clientes se espera cobrar todas estas cuentas durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. () cuentas por cobrar a funcionarios Préstamo al vicepresidente de la empresa que deberá liquidar de la siguiente manera:

elementos de administración financiera 

7

30 de junio 000 30 de junio 00 30 de junio 00 (5) inventarios 

0.000 30.000 30.000

existencia de productos terminados, materias primas, materiales y suministros para tres meses de operación en forma aproximada. (6) inversiones temporales Valor de una póliza de acumulación adquirida con carácter temporal, la misma que se recuperará a finales del mes de abril próximo. (7) seguros pagados por adelantado Prima de seguros de incendio, pagada por adelantado hasta el 30 de junio próximo. (8) cuentas por pagar a proveedores a liquidar durante los dos meses siguientes a la fecha del balance general. (9) Gastos acumulados por pagar a liquidar durante los tres meses siguientes a la fecha del balance general. (0) Préstamo por pagar al Banco internacional a devolver de la siguiente manera; 9 cuotas mensuales de  cuota mensual final de $ 3.333.33 c/u $ 3.333.73

() acciones emitidas y en circulación, 

8

elementos de administración financiera

importe pagado por los accionistas, equivalente al valor nominal de las acciones emitidas y en circulación en la fecha del balance general. () Utilidades retenidas. Utilidades netas pendientes de distribución entre los accionistas, sobre las que no se han declarado aún dividendo alguno. se Pide: considerando las notas explicativas anteriores, elabore un nuevo Balance de General de la empresa aBc s.a., al 3 de diciembre de 003. Presente las cifras redondeadas.

elementos de administración financiera 

9

SOLUCION AL CASO PRACTICO 1 EMPRESA ABC S.A. BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE SUBTOTAL ACTIVO FIJO ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS 1.300.000 695.000

TOTAL OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS

300.000 2.295.000

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 1.000.000 595.000 1.595.000 2.295.000 340.000

50

elementos de administración financiera

CASO PRÁCTICO 2

(ValUación de Partidas) HisPanoroses Balance de sitUacion al 3 de diciembre del 003

actiVo • • • • actiVo corriente: efectivo en caja y Bancos inventario en Bonos cuentas a cobrar a clientes otras cuentas por cobrar 00,30 .000,00 3.000,00 50,00 .500,00 .000,00 850,50 5.350,00 50,0 9.975,00 0.000,00 60.000,00 30.000,00 00.000,00 0.000,00 9.95,00

inVentarios • Productos terminados • materias Primas • materiales y suministros • Gastos pagados por adelantado

actiVo fiJo: • terrenos • edificios • maquinaria y equipo diferidos total actiVo PasiVo

elementos de administración financiera

5

00 3.00 notas eXPlicatiVas el balance de situación que se adjunta de la empresa HisPanoroses.500.5.00 9.500.70 .00 99.95. 3. aunque la administración dispuso utilizar a tal fin el método de línea recta. sin valor residual.000.00.00 Patrimonio • • capital social Utilidades retenidas 7.00 5. 5 elementos de administración financiera . . se supone que el % de las cuentas por cobrar de clientes en diciembre 3 del 003 corresponde a saldos completamente incobrables. en diciembre 3 del 003 la cotización de los bonos en el mercado representaba el 90% del valor de $ ’000.00 y cuyo valor de mercado en diciembre 3 del 003. fue de $ 50. estimándose una vida útil de 0 años a los edificios y de 0 años a la maquinaria y equipo.30 . los activos fijos fueron adquiridos hace 6 años. la empresa nunca ha cargado en libros de depreciación de los activos fijos. el inventario de productos terminados incluía un lote de productos registrado en libros a su costo de producción de.000.000 a que dichos valores fueron adquiridos.5. $ 800.500. . muestra errores en la valuación de algunas de sus partidas. .000.PasiVo corriente: • • • Préstamo por pagar Banco del Pacífico cuentas propagar a proveedores Gastos acumulados por pagar .

en la cual las partidas a que se refieren las citadas notas explicativas aparezcan con su debida valuación. confeccione un nuevo estado financiero de la empresa HisPanoroses. correspondiente al cierre de operaciones en diciembre 3 del 003. nunca se ha contabilizado la amortización sobre los gastos de organización. elementos de administración financiera 53 . se Pide: considerando las notas explicativas anteriores. se considera que dicha amortización debe ser efectuada durante un período de 0 años a partir de la mencionada fecha de constitución de la compañía. que son parte del balance de situación. incurridos hace 6 años en la fecha de constitución de la compañía.5.

00 ACTIVO FIJO NETO ACTIVOS DIFERIDOS 64.441.441.00 TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS TOTAL ACTIVOS 4.000.000.00 5 elementos de administración financiera .00 77.SOLUCION AL CASO PRACTICO 2 HISPANOROSES BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 PARCIAL ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO 9.

PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 4.941.500.00 77.00 0.441.00 941.00 TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 72.00 OBSERVACIONES: elementos de administración financiera 55 .00 72.000.

3. y cual es su clasificación? ¿Qué constituye el pasivo de una empresa. y cual es su clasificación? ¿Qué es el patrimonio de una empresa. . y cuales son sus cuentas contables? 56 elementos de administración financiera . . ¿cuáles es la clasificación de los estados financieros? ¿cuáles son los principios básicos de la contabilidad financiera? ¿desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? ¿Qué es un Balance General o de situación financiera? ¿Qué constituye el activo de una empresa. 5. 7.autoevaluación . 6.

utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración. COSTO DE VENTAS el cálculo de esta partida. constituyen el valor líquido. 2. este resultado. 4. 4. Clasificación y ordenamiento de cuentas VENTAS NETAS Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa.1 ESTADO DE RESULTADOS Definición este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado.2 1.caPÍtUlo cUarto 4. la fórmula básica del cálculo es la siguiente: elementos de administración financiera 57 . tiene un tratamiento diferente. producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras.

58 elementos de administración financiera . asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa. UTILIDAD BRUTA representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa. el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo. GASTOS DE VENTA son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas. tales como. mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas.en la empresa comercial: inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas. a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período.

elementos de administración financiera 59 . GASTOS DE ADMINISTRACIÓN son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones. el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración. de la utilidad bruta. dentro del área administrativa. UTILIDAD (PÉRDIDA) EN OPERRACIÓN es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales.

deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales. originado en la obtención y uso de capitales de terceros para financiar los activos y las operaciones de la empresa.INGRESOS NO OPERACIONALES corresponde a los ingresos de dinero o valores que no dividen del giro del negocio. son los egresos que no corresponden al giro de las operaciones propias del negocio. Un importante rubro dentro de este grupo lo constituye el gasto financiero. arriendos recibidos. incluyen: • • • • intereses por inversiones temporales y de largo plazo. y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación 60 elementos de administración financiera . UTILIDAD (PERDIDA) NETA Para obtener la utilidad neta del ejercicio. o sea. EGRESOS NO OPERACIONALES igualmente. como principales rubros podemos citar los siguientes: • • • • intereses pagados comisiones bancarias impuestos por préstamos Pérdida por venta de activos fijos o por diferencia en el tipo de cambio UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta. aquellos que no provengan de la venta de bienes y servicios que produce la empresa. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. Ganancias en la venta de activos fijos por diferencia en el tipo de cambio. dividendos de empresas relacionadas.

3 PreParación de Un estado de resUltados Y Un Balance de sitUación las cuentas de ingresos y gastos de la empresa la orQUidea cÍa.500 50 00 .500 380 0 30 7.000 . seGUro..500 .000 50. la cual se dedica a la venta e instalación de accesorios de autos. mostraban los siguientes saldos.de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio.050 7. CASO PRÁCTICO No. 8.750 elementos de administración financiera 6 . ltda. de las operaciones ejecutadas en el período enero  a diciembre 3 de 003: Ventas netas compras netas sueldos y beneficios sociales de administración y ventas Gastos de publicidad suministros de oficina seguro de edificio y equipo arriendo de edificio intereses pagados intereses ganados otros gastos administrativos inventario de mercaderías al l de enero de 003 inventario de mercaderías al 3 de diciembre de 003 notas: • los rUBros: sUeldos. en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior. sUministros Y arriendo corresPonden el 0% al Área administratiVa Y el 80% al de Ventas.

000 20.500 2.• • ParticiPaciones 5% imPUesto a la renta 5% las cuentas del balance de situación mostraban los siguientes saldos al 3 de diciembre de 003: Efectivo Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Equipo para instalaciones de accesorios Muebles de oficina Equipo de oficina Equipo de computación Depreciación acumulada Impuesto sobre la renta por pagar Participaciones por pagar Préstamos por pagar Cuentas por pagar a proveedores Capital social Utilidades retenidas al I de enero de 2003 4.200 2.500 8.840 ? ? 12.000 12. prepare el estado de resultados de la orQUidea cÍa.000 3. ltda.000 19.. durante los cinco años siguientes.600 Nota la forma de cancelación de los préstamos. por el año que terminó en diciembre 3 de 003 y un balance de situación al 3 de diciembre de 003. TAREA: con estos datos.300 9. se realiza en pagos de principal iguales. 6 elementos de administración financiera .800 50.500 ? 60.

000 Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES Intereses pagados INGRESOS NO OPERACIONALES Intereses ganados Utilidad antes de Impuestos y Participaciones 15% PARTICIPACIONES 25% IMPUESTO A LA RENTA Utilidad Neta elementos de administración financiera 63 .SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA ESTADO DE RESULTADOS Al 31 de diciembre del 2003 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS 82.

SOLUCION AL CASO PRACTICO 3 LA ORQUIDEA BALANCE DE SITUACION Al 31 de diciembre del 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE TOTAL SUBTOTAL ACTIVO FIJO SUBTOTAL (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE SUBTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital Social 6 elementos de administración financiera .

con los datos que se dan a continuación prepare un anexo del costo de producción terminada y un estado de resultados correspondientes a los once meses que terminaron en noviembre 30 de 003. no tiene un sistema de contabilidad de costos.a.640 17.Utilidades Retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS Utilidades retenidas al 1 de enero del 2003 + Utilidades del ejercicio .. 4 la empresa manUfactUrera delicia s.650 180 48.000 80.340 4. manUfactUrera delicia s.390 26.000 19.Dividendos declarados Utilidades retenidas al 31 de diciembre del 2003 CASO PRÁCTICO No.000 30.a.580 elementos de administración financiera 65 . Balance de comProBación ai 30 de noviembre de 003 Caja Cuentas por Cobrar Inventarios al 1 de Enero de 2003 Materiales Producción en proceso Productos terminados Suministros de fabricación Edificios Maquinaria Terrenos 9.

200 850 2.25% se necesita hacer los siguientes ajustes al 30 de noviembre: inventarios materiales Producción en proceso Productos terminados suministros de fabricación .000 500 1.000 73.800 12.140 100.50  66 elementos de administración financiera .900 1.Reserva depreciación.200 36.000 950 5.000 20.000 22.930 7.232 27. edificios Reserva depreciación maquinaria Compras de materiales Devoluciones en compras de materiales Transporte de materiales Ventas netas Mano de obra directa Mano de obra indirecta Consumo de electricidad Combustibles y lubricantes Mantenimiento de edificios de fábrica Seguro de maquinaria Seguro contra incendios Cuentas por pagar Capital social Utilidades retenidas Gastos de venta Gastos administrativos Compra de suministros de fabricación Gerente de producción Ingresos no operacionales Egresos no operacionales Impuestos y participaciones 4.312 26.000 1.000 1.000 54.410 820 300.930 6.360 3.000 103.

00 elementos de administración financiera 67 .A.000 . 30% edificio de administración y 0% edificio de ventas) SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.Noviembre 30 del 2003 PARCIAL MATERIA PRIMA UTILIZADA TOTAL 70.600 .690.000 70 (50% edificio de fábrica. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .sueldos y beneficios sociales acumulados mano de obra directa mano de obra indirecta Gastos de combustibles y lubricantes acumulados depreciación (anual) edificios maquinaria seguro de maquinaria pagado por adelantado seguro contra incendio pagado por adelantado impuesto predial estimado por año 0% 5% 80 30 3.

000.930.00 412.00 68 elementos de administración financiera .340.00 13.00 718.00 105.MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Materiales indirectos: Inventario inicial de suministros de fabricación (+) Compras de suministros de fabricación (-) Inventario final de suministros de fabricación 180.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de productos en proceso (-) Inventario final de productos en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 17.00 950.600.00 231.

ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .Noviembre 30 del 2003 PARCIAL VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS TOTAL Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación EGRESOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.SOLUCION AL CASO PRACTICO 4 MANUFACTURERA DELICIA S.A.25%) UTILIDAD NETA elementos de administración financiera 69 .

0 00.0 90.000. se pide que elabore los anexos.0 9.0 93.0 3.7 35.5 en el estado de resultados de la empresa delta s. correspondiente al semestre terminado el 30 de Junio de 003.0 70.0 . • • • costo de ProdUcción terminada Gastos de Ventas Gastos de administración Y Generales cUentas PrinciPales Y aUXiliares (en miles de dólares) sUeldos Y comisiones: • supervisores de la planta industrial • obreros de la planta industrial: • Que participan directamente en el proceso • Que laboran en los departamentos de servicios de la fábrica • administrador general de la empresa • empleados de oficinas administrativas • funcionarios del departamento de ventas • contador general de la empresa • chofer y ayudantes del equipo de reparto a clientes • empleados del departamento de ventas • comisiones a vendedores inVentarios: P en P P term.0 960.a.0 696. enero /003 Junio 30/003 Gastos de Primas de seGUro: • contra accidentes de obreros de producción • contra accidentes de vendedores 5..0 .00. .7 70.0 60. en relación con las cuentas principales y las cuentas auxiliares que se incluyen.CASO PRACTICO No.0 70 elementos de administración financiera . 0.

0 87.• contra robos de efectivo de oficinas administrativas Gastos de telefono: • a proveedores de materias primas • a vendedores y clientes • Por otros asuntos de administración general Gastos Por serVicios BÁsicos: • agua utilizada en procesos industriales • energía en la fábrica • agua y electricidad consumida en oficinas en ventas • consumo de agua y electricidad en oficinas generales 3.0 5.0 70.3 .0 0.0 3.0 638.8 0.6 3.8 elementos de administración financiera 7 .0 0.0 Gastos totales Por depreciación mantenimiento edificios: de la fábrica de las oficinas de ventas de las oficinas de administración maquinaria: Vehículos de reparto (camiones) muebles y enseres: oficina de la fábrica 38.0 9.8 5.0 6.0 0.0 58.6.0 35.0 .0 580.0 9.3 salida de materia Prima. materiales Y sUministros: • material que forma parte del producto elaborado • material consumido y que no forma parte del producto • Útiles de oficina: Por oficina de la fábrica Por oficina del departamento de ventas Por oficina del departamento de administración carGos anUales mantenimiento: de dePreciación Y . 0.0 3. 3.

0 3. Pérdidas en cuentas por cobrar a clientes a su vencimiento otras partidas de gastos: impuestos sobre ventas impuestos y contribuciones de la fábrica Honorarios de auditores combustible camiones de reparto otros gastos de entrega a clientes Gastos de viajes de vendedores seguros e impuestos de los camiones de reparto otros gastos de ventas 7 elementos de administración financiera .0 3.0 0.0 Gastos de publicidad: anuncios en periódicos cuñas por la radio anuncios en televisión impresión de catálogos 3.0 6.0 5.7.0 0.0 5.5 58.0 .3 .0 60.0 80.0 80.oficina de ventas oficina de administración 7.0 .0 60. 5.0 8.

A.00 TOTAL COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA (+) Inventario inicial de producción en proceso (-) Inventario final de producción en proceso COSTO DE PRODUCCION TERMINADA 1.146.400.00 100.00 696.00 5.400.000. COSTO DE PRODUCCION TERMINADA Enero 1 .SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.00% elementos de administración financiera 73 .Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR MATERIA PRIMA UTILIZADA MANO DE OBRA DIRECTA: COSTOS INDIRECTOS DE FABRICA: Mano de obra indirecta 2.00 1.00 % Materiales indirectos Otros: 580.

00 100.002.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE VENTA 1.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S. GASTO DE VENTA Enero 1 .00% 7 elementos de administración financiera .A.

GASTO DE ADMINISTRACIÓN Enero 1 .00 100.A.00% elementos de administración financiera 75 .Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR % GASTO DE ADMINISTRACION Y GENERALES 668.SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.

ESTADO DE RESULTADOS Enero 1 .168.00% 76 elementos de administración financiera .90 423.50 8.Inventario Final de Productos terminados Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS NO OPERACIONALES INGRESOS NO OPERACIONALES Utilidad antes de Impuestos y participaciones Impuestos y participaciones (36.40 1.40 2.922.73 745.00 932.400.17 960.Junio 30 del 2003 En miles de dólares VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Inventario inicial de Productos Terminados + Costo de Producción .SOLUCION AL CASO PRACTICO 5 DELTA S.00 1.00 % 100.25%) UTILIDAD NETA 1.00 668.350.252.A.00 5.002.40 83.

5. 3. . 6. 7. defina el estado de resultados ¿Qué entiende por la cuenta ventas? defina la cuenta contable costo de ventas y sus componentes defina que es la Utilidad Bruta. . los Gastos de ventas y de administración ¿Qué es la Utilidad en operación? ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? ¿Qué es la Utilidad neta? elementos de administración financiera 77 .autoevaluación .

78 elementos de administración financiera .

en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de financiamiento. así como de los movimientos de largo plazo. de qué fuentes provinieron los recursos y qué destino se dieron a los mismos. constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales. 5. ORÍGENES Utilidad neta después de impuestos y participaciones.2 Clasificación de orígenes y aplicación de fondos tanto los orígenes como las aplicaciones de los recursos. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. elementos de administración financiera 79 . ESTADO DE CAMBIOS EN LA POSICIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Estado de cambios en la posición financiera 5. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos).caPÍtUlo QUinto 5.1 Definición el estado de cambios en la posición financiera. todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. pueden provenir de las operaciones del giro del negocio.

suscrita y pagada. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos. siempre y cuando sea una emisión autorizada. la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. 80 elementos de administración financiera . dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año. la principal fuente de fondos de la empresa.. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. aumento de pasivos todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. la contratación de préstamos bancarios. es una típica fuente de fondos. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo.depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. estaría dentro de este grupo. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie. tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo. y la provisión para la jubilación patronal. etc. la emisión de acciones para incrementar el patrimonio. la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general. la venta de acciones y títulos de otras empresas.

cuando se concreta el reparto. Aumento de activos todo incremento del activo. redención de bonos. constituye un uso de fondos. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. los gastos y costos totales son mayores que los ingresos. todo lo cual. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. Por ejemplo. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa.APLICACIONES Pérdida neta del ejercicio si durante el ejercicio. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. Reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. constituye aplicación de los recursos de la empresa. Readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no estos dividendos ya que. Usualmente. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados. elementos de administración financiera 8 . devolución de préstamos de los accionistas. significa que se están utilizando fondos de la empresa. se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. etc. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. la inversión en acciones de otras empresas. etc.

amortizaciones. .calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello.3 Preparación del estado de cambios en la posición financiera los insumos necesarios para iniciar esta labor son: . Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. lo cual no produce flujo de efectivo. pago de dividendos. si se dispone de la información completa.la compra-venta de acciones en nuestro país. Para el primer caso. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos. Balances de situación referentes a dos períodos. es factible elaborar este estado de manera directa. deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo. se deben seguir los siguientes pasos. a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos. las cifras que se registran en la columna de variación. da lugar a una simple sustitución de nombres. caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional.identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: 8 elementos de administración financiera . Paso .. Paso .. 3. provisiones. construcciones en curso etc. 5.

procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. amortizaciones. así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas. se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos. etc. provisiones. cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance.) y los dividendos pagados. Paso 3. ni aplicación de fondos. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores. ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación lo anterior. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja. no constituye ni origen. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones.. que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros.RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar. finalmente. según el siguiente esquema. elementos de administración financiera 83 .

) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) 8 elementos de administración financiera . menos su depreciación acumulada Venta de inversiones de largo plazo Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO(1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Nuevas inversiones a largo plazo Pago de obligaciones a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) AUMENTO (DISMINUC.nomBre de la emPresa estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 00X dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Venta de activos fijos.

ltda. EJERCICIO DE APLICACIÓN con los estados financieros de la empresa loja cía.000 30.000 97. presentado anteriormente.000 0 28.000 8.600 12. prepararemos el estado de cambios en la posición financiera..400 +3.400 3.000 +11.000 +35. por el periodo enero .000 156.000 Variación +5. resultado que facilita al analista financiero. 5.000 2002 15. se puede comprobar con la diferencia entre el capital de trabajo registrado al cierre del último y penúltimo período contable.000 2.000 2.diciembre del 003.000 11.000 4.000 ORIGEN APLIC.000 15.000 35.000 elementos de administración financiera 85 .000 30.000 145. ya sea como aumento o disminución.000 32. nos permite encontrar la variación del capital de trabajo neto.000 340. evaluar y calificar la política de inversión y financiamiento seguida por la empresa en un período determinado.000 +8.000 3.000 +28.000 40.la diferencia aritmética que se produce entre los orígenes y aplicaciones de efectivo.000 304.000 125.000 +1. Pasos  y  ACTIVOS Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos 2003 20. el valor obtenido como aumento o disminución del capital de trabajo neto.

400 79.000 +3.5% anual.00 = aplicación 86 elementos de administración financiera .000 35.000 136.000 109.PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveed.000 -4.000 4.400 11. que vencen en el año 00 .000 69.obligaciones emitidas al . la variación de utilidades retenidas tiene dos componentes: • Utilidad neta • dividendos pagados 3.400 TOTALES 79.000 72.000 -10.000 15.000 161.000 86.000 50.400 notas: .600 +11.000 93.000 51.000 10. Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) 151.000 +15.000 +15.600 = origen -8.000 136.000 47.000 PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.000 0 15.000 3.

emPresa: loJa cÍa.400 66. ltda estado de camBios en la Posicion financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre de 003 dólares MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de impuestos y participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo: Depreciación de activos fijos Amortización de cargos diferidos y Provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año Préstamos a largo plazo recibidos en el año Nuevos aportes de capital social en efectivo TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACIÓN DE RECURSOS FINANCIEROS: Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos TOTAL DE RECURSOS UTILIZADOS EN EL AÑO (2) 28.000 97.600 15.) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: elementos de administración financiera 87 .600 31.600 28.000 11.000 71.000 43.200 38.600 AUMENTO (DISMINUC.

acumulaciones de gastos. cambios en los activos fijos y otras inversiones. en tanto que los orígenes y aplicaciones de fondos se esquematizan en tres áreas denominadas: • flujo de efectivo de las operaciones. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. a continuación se realizará la aplicación respectiva que permitirá elaborar el estado de flujo de efectivo por los dos métodos señalados. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera. luego se procede a obtener las variaciones de los rubros de los dos balances. pago de dividendos.. en primer lugar se debe unificar las cuentas de efectivo y valores negociables o inversiones temporales. Proveedores. flujo de efectivo del financiamiento. EJERCICIO DE APLICACIÓN tomando los datos de los estados financieros de la empresa tipo cía. para luego determinar los rubros que constituyeron entradas o salidas de dinero para la empresa.5.. el método para elaborar el estado de flujo de efectivo. presenta un procedimiento similar. ltda.4 Estado de flujo de efectivo el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. inventarios. • • se conocen dos métodos para la elaboración de este estado denominados directo e indirecto. en una sola que se denominará efectivo y equivalentes de efectivo. 88 elementos de administración financiera . flujo de efectivo de las inversiones. variación de deudas bancarias. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar.

000 180.00 15.000 3.000 30.000 97.00 2003 2002 Paso : obtener las variaciones de las cuentas de los dos balances ACTIVOS Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Terrenos Locales comerciales Equipo de Oficina Depreciación acumulada Otros activos PASIVOS Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamos de accionistas Emisión de obligaciones (1) PATRIMONIO Capital social pagado Utilidades retenidas 97.000 93.00 60.000 15.000 2.000 -10.000 72.000 30.000.000 50.000 136.00 32.400 +3.000.000 Variación +13.000 35.Paso : Unificar las cuentas caja y valores negociables RUBROS ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Efectivo y equivalente de efectivo 20.000 51.000 161.600 +11.000.000 69.000 -5.000 47.000 125.000 +15.000.400 TOTALES 151.000 +15.000 145.000.000 86.000 136.000 +3.00 40.000 2.600 12.000 185.000 -4.000 0 elementos de administración financiera 89 .00 47.000 0 2003 60.000 0 +35.000 2002 47.000 340.000 109.000 4.000 304.000 +1.000 +11.000.000 156.000 +28.

000 122.000 3.000 -1.000 63.600 90 elementos de administración financiera . LTDA.000 1.500 535.000 DIRECTO 2003 METODO INDIRECTO 2003 Efectivo generado por las operaciones Efectivo recibido de los clientes (a) Ingresos (Ventas) (+) Variación de cuentas por cobrar Subtotal (a) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) Costo de ventas (Excluyendo la depreciación) (+) Gastos de ventas (+) Gastos de administración y generales (+) Variación de otras cuentas por cobrar (+) Variación de inventarios (+) Variación de gastos pagados por anticipado -5.LOJA CIA. Dólares METODO FLUJO DE EFECTIVO A.FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Utilidad neta después de Impuestos y Participaciones (+) Depreciaciones y amortizaciones Recursos provenientes de las operaciones: (+) Disminución de cuentas por cobrar (-) Aumento de cuentas por cobrar (+) Disminución de inventarios (-) Aumento de inventarios (+) Disminución de gastos pagados por anticipado (-) Aumento de gastos pagados por anticipado (+) Aumento de cuentas por pagar a proveedores (-) Disminución de cuentas por pagar a proveedores (+) Aumento de otras cuentas por pagar (-) Disminución de otras cuentas por pagar (+) Aumento de gastos acumulados por pagar (-) Disminución de gastos acumulados por pagar -4.000 5..600 28.000 43.000 765.000 754.000 -11.000 -11.

400 -38.FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN Efectivo recibido por los clientes (a) (-) Efectivo pagado a proveedores y empleados (b) (+) Otros ingresos neto (-) Intereses pagados (-) Impuestos sobre la renta pagados Efectivo generado por las operaciones B.200 13.500 6.000 654.500 754..000 47.000 47..000 -17.400 11.FLUJO POR ACTIVIDADES DE INVERSION (+) Ingresos por venta de activos fijos (-) Egresos por compra de activos fijos (+) Venta de acciones de otras empresas (-) Compra de acciones de otras empresas -3.000 -28.000 4.FLUJO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (+) Emisión y venta de acciones propias (-) Recompra de acciones propias (+) Emisión y venta de obligaciones (-) Abonos y cancelación de obligaciones (+) Préstamos recibidos de corto plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de corto plazo (+) Préstamos recibidos de largo plazo (-) Abonos a préstamos recibidos de largo plazo (-) Dividendos pagados Efectivo provisto (usado) por actividades de financiamiento Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (A+B+C) Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año -38.200 -12.000 elementos de administración financiera 9 .000 60..000 -24.000 -28.400 -38.600 -38.900 63.000 -10.200 -12.(-) Variación de cuentas por pagar a proveedores (-) Variación de otras cuentas por pagar (-) Variación de gastos acumulados por pagar Subtotal (b) A.400 Efectivo provisto (usado) por actividades de inversión C.000 11.000 15.000 15.000 60.000 -654.000 -10.200 13.

600 800 2. prepare los estados de cambios en la posición financiera y flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto.600 800 2.800 1.COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 6 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa estudiantes.400 2002 2003 Variación Origen Aplicación 9 elementos de administración financiera .400 600 500 300 1.200 -1.800 2.600 6.200 2.800 19.200 600 500 300 1.200 2.000 14.000 2.400 1.000 -3.000 20.000 3.400 -4.900 8.800 23. Valores en dólares ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada Activos Netos TOTAL ACTIVO 17.600 14.500 3.400 -1.

000 6.200 33.200 600 600 2.800 10.000 400 200 1.600 CASO PRÁCTICO No 7 con los siguientes datos de la empresa casa comercial.000 51.PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 10.000 0 600 600 2. elabore un estado de cambios en la posición financiera.800 20.200 14.400 23.000 42.400 13. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 15.300 2002 2003 elementos de administración financiera 93 .000 1.000 400 200 1.800 12.200 2.000 84.000 3.200 115.600 5000 1.000 5000 3.600 0 1.000 2.000 6.000 1.100 138.000 1.200 400 4.000 800 200 3.

000 70.300 408.000 22.000 42.200 160.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar Total Pasivo Corriente PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ESTADO DE RESULTADOS Ventas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operación Depreciación Utilidad en operaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta Dividendos Utilidad a Utilidades retenidas 286.000 75.000 5.200 270.000 401.000 30.000 460.000 150.000 13.000 28.300 9 elementos de administración financiera .000 183.200 69.000 20.000 408.000 6.000 40.300 15.000 172.200 2003 600.000 401.000 140.000 57.000 48.

000 200 Origen Aplicación notas: 3.000 84.300 -8.000 -16.000 57. la variación del activo fijo menos la variación de la depreciación acumulada da como resultado la variación del activo fijo neto.000 6.000 -30.000 1.100 14.000 1.000 5.000 positivo. la variación de Utilidades retenidas tiene dos componentes.000 51.000 42.200 2003 14. Por tanto el valor de la variación del activo fijo solo puede ser .200 160.000 270.000 286.000 48.000 11.000 2002 15.300 15.7 Pasos  y : ACTIVOS Efectivo en caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar neto Inventario Gastos pagados por anticipado Activos Fijos Depreciación acumulada TOTAL ACTIVO FIJO NETO PASIVO Obligaciones bancarias Proveedores Gastos acumulados por pagar PASIVO A LARGO PLAZO PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO 172. elementos de administración financiera 95 .000 -10.000 6.000 150.700 20.000 13.000 6.200 33.solUción al caso PrÁctico no.000 33.000 Variación -1. .000 183.

la variación del capital social será -8. Paso 3: emPresa: casa comercial estado de camBios en la Posición financiera Por el aÑo terminado el 3 de diciemBre del 003 MONTO ORIGEN DE RECURSOS FINANCIEROS: Utilidad neta del año después de Impuestos y Participaciones Cargos a resultados que no implican salida de efectivo Disminución de activos fijos Amortización de cargos diferidos y provisiones Recursos provenientes de las operaciones del año TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (1) UTILIZACION DE RECURSOS FINANCIEROS Dividendos repartidos en efectivo Adquisición de activos fijos Pago de la deuda a largo plazo Readquisición de acciones TOTAL DE RECURSOS ORIGINADOS EN EL AÑO (2) 54. este valor es el único que sumado a la variación de las Utilidades retenidas +0.000 = aplicación Por consiguiente la variación en Utilidades retenidas es 0.000.000 = origen . Por consiguiente.000 96 elementos de administración financiera .700 72.000. la variación del capital social más la variación de la Utilidades retenidas da como resultado la variación del Patrimonio.300. dará como resultado la variación del Patrimonio de + .700.• Utilidad neta • dividendos pagados .

300 caso PrÁctico no 8 con los siguientes datos del balance de situación comparativo de la empresa cedaVa.000 4. ACTIVOS CORRIENTE Caja Valores negociables Cuentas por cobrar Inventario Total Activo Corriente FIJO Activos Fijos Depreciación acumulada 27.800 2002 2003 elementos de administración financiera 97 .AUMENTO (DISMINUCION) DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO (1-2) COMENTARIOS: 17.000 65.500 52.000 15.000 12. prepare el estado de flujo de efectivo por los métodos directo e indirecto.800 51.000 9.000 5.500 60.000 139.000 132.000 18.000 38.

500 76.500 36.000 60.500 25.500 10.300 16.000 8.300 92.000 73.000 165.000 65.000 4.000 159.000 26.000 60.800 2003 Ventas netas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de Administración Gastos de ventas Utilidad Neta antes de impuestos Impuesto Renta y Participaciones Utilidad Neta 347.000 32.000 4.800 35.800 188.000 5.000 48.500 32.000 85.000 20.500 150.000 150.Activos Netos TOTAL ACTIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas x pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar Préstamo bancario de CP Hipoteca por pagar CP Total Pasivo Corriente Hipoteca x pagar LP TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas Total patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 18.000 5.800 165.500 15.800 30.300 98 elementos de administración financiera .000 64.000 54.

las operaciones que generan orígenes de los fondos defina y enumere. 5. defina el estado cambios en la posición financiera defina y enumere. 7. 3.COMENTARIOS: autoevaluación . para la preparación del estado de cambios en la posición financiera defina el estado de flujo de efectivo ¿cuáles y en que consisten. y describa cada uno de ellos. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? elementos de administración financiera 99 . 6. . las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? indique los pasos. .

00 elementos de administración financiera .

caPÍtUlo seXto 6. finalmente. elementos de administración financiera 0 . el análisis financiero tradicional. algunos aspectos han cobrado vital importancia en la actualidad dentro del campo de la administración financiera. 6. Un segundo aspecto se relaciona con el notable incremento en el uso de las telecomunicaciones para transmitir información y en el de las computadoras para efectuar análisis de las decisiones financieras alternativas. este enfoque alternativo ha permitido dar respuesta a importantes incógnitas y se ha constituido en una ayuda eficaz para la toma de decisiones. se ha agrupado un conjunto de técnicas y procedimientos de análisis cuyo objetivo final. se ha visto enriquecido con nuevas técnicas y sistemas de procesar la información contable. básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones. muy útil para obtener una primera aproximación de lo que está sucediendo en la empresa. el primero tiene que ver con la distorsión que se produce en los estados financieros a causa de la inflación. es el de interpretar de manera lógica y ordenada las interrelaciones existentes entre las diferentes cuentas y grupos de cuentas de los estados financieros. CONCEPTO estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero. el análisis de razones es la forma más usual del análisis. merece especial atención el fenómeno de la globalización y la importancia de los mercados financieros internacionales.1 ANÁLISIS FINANCIERO Generalidades Bajo esta denominación.

que podemos denominarlo: 0 elementos de administración financiera . e. OBJETIVO DEL ANÁLISIS Quien analiza balances tiende a objetivos ciertos: medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios Para que el hombre de empresa conozca periódicamente con qué elementos cuenta y cuál ha sido el resultado de su pasada gestión estudiar la situación empresarial con el fin de descubrir síntomas más comunes: a. d. TÉCNICA DE ANÁLISIS tenemos dos grados fundamentales de estudio. b. insuficiencia de utilidades inversiones excesivas en valores por cobrar exceso de inventarios inversiones excesivas en activos fijos insuficiencia de capital. c.Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes.

razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. lamentablemente en nuestro país no existen estadísticas confiables de índices financieros. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. y mediante porcentajes. de los elementos proporcionados por el análisis e interpretación de los estados financieros.• • simPle lectUra anÁlisis e interPretación Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. por lo que muchas veces debemos comparar el comportamiento de los mismos dentro de la misma empresa o sobre la base de estándares teóricos que ofrecen los textos de administración financiera. descubriendo los puntos fuertes elementos de administración financiera 03 . entre otros puntos. la conformación de los activos. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. podremos llegar al conocimiento del por qué de los resultados. Mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. Para proceder dentro de estas técnicas. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar.

5 4.000 75.9 14. generalmente el total de activos.000 20.0 57. ya sea de situación o de resultados.2 Análisis vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época.4 5.000 125.000 40. ESTADO DE RESULTADOS DELAÑO 2003 VALOR Ventas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de Venta Gastos Generales Utilidad Neta en Operaciones Gastos Financieros Utilidad Neta antes Impuestos Impuestos y Participaciones (50%) Utilidad Neta 700. y definir una cifra base para hacer las comparaciones.5 45.0 9.0 54. IND.0 17. para la cual se debe tomar un solo estado financiero.1 42.9 10. 100.5 0 elementos de administración financiera .7 5. 6. horizontal o mediante el uso de razones o índices financieros.5 3.000 300.5 20.7 17.5 8.000 40. etc.000 400.9 11.3 2.000 80. total de ventas.000 % 100.A.5 20.o débiles de la estructura administrativa y financiera de la empresa.7 PROM. el análisis de los balances puede ser vertical. Veamos un ejemplo: análisis vertical de un estado de resultados EMPRESA PLASTICOS S.000 100.

00% 53. por sí solos no son muy expresivos de la situación. con empresas similares en capacidad y volumen de operaciones o con los promedios de la industria.INTERPRETACIÓN: los porcentajes calculados para la empresa.80% 47.20% 100.00% 100.00% 47. esta investigación permitirá entonces tomar los correctivos necesarios o adoptar las decisiones más adecuadas para solventar este problema. será menester profundizar en las causas que han permitido la elevación del costo de Ventas y los Gastos de Ventas.00% 35. la empresa está experimentando costos más elevados que el promedio de la industria principalmente respecto a costo de Ventas y Gastos de Ventas.5%).00% 52. anÁlisis Vertical 31 de diciembre 2003 (%) ACTIVO CORRIENTE FIJO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE LARGO PLAZO PATRIMONIO TOTAL 34. análisis vertical del balance general o de situación Para realizar el análisis vertical del balance general se puede optar por el siguiente esquema: emPresa: Polo cÍa.60% 42.00% 40.10% 100.00% 25. situación que ha derivado en una reducción de la utilidad neta al 5.00% 100. ltda.7% del total de las ventas. se requiere un elemento de comparación.00% Promedio de la industria (%) elementos de administración financiera 05 . al fin de que se pueda aprovechar el resultado del análisis realizado. para una cabal interpretación. como se puede observar.30% 23. valor que se ubica por debajo del obtenido por la mayoría de las industrias del género (9.

respecto al patrimonio la empresa refleja una buena solidez y está en mejor situación que el resto de negocios del mismo giro. se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base EMPRESA: NAVAL S. BALANCE DE SITUACION COMPARATIVO AÑO BASE 2001 = 100 2001 ACTIVOS CORRIENTE Caja y Bancos 100 2002 2003 116 116 06 elementos de administración financiera . en cuanto a la composición de los pasivos se puede afirmar que no es la adecuada. es a través del análisis de series de tiempo. el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación.INTERPRETACIÓN: la composición de los activos se encuentra acorde con el promedio de la industria y denota la naturaleza de una empresa comercial por la alta representatividad de los activos corrientes en relación con el activo fijo.3 Análisis horizontal otra forma de utilización de las razones financieras. 6. aprovechando la disponibilidad de la capacidad de endeudamiento a largo plazo que posee la empresa.A. con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado. por lo que será necesario optar por una política de reestructuración de pasivos.

Inversiones Temporales Ctas. Corriente Activo Fijo Neto Otros activos TOTAL DEL ACTIVO: 100 100 100 100 100 100 100 100 0 250 122 51 121 118 152 121 0 170 368 7 226 153 169 157 PASIVO Y PATRIMONIO Pasivo a Corto Plazo Pasivo a Largo Plazo Total Pasivo PATRIMONIO Capital pagado Reservas Utilidad Retenida Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO: 100 100 100 100 100 242 181 32 125 121 242 434 134 139 157 100 100 100 67 131 113 196 98 121 elementos de administración financiera 07 . Por Cobrar Inventarios Otros Activos Corrientes Total Act.

. se destaca el crecimiento de los inventarios y de las cuentas patrimoniales. mientras que un índice (60) inferior a la base (00). así también un índice alcanzado en el último año (003). finalmente. 15% participaciones empleados 25% provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 2002 765.000 113.000 17.500 6. EMPRESA ESTUDIANTES ANALISIS HORIZONTAL RUBROS Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta y administración Depreciación y Amortización UTILIDAD EN OPERACIÓN Ingresos no operacionales Egresos no operacionales UTILIDAD ANTES DE IMP.375 13. Y PART.000 62.669 2003 725.275 14.000 230.000 208.281 39. es importante señalar que un Índice (0) superior a la base (00).556 43.000 517.000 25. se procederá a realizar el análisis horizontal o de tendencia en el tiempo.844 Variación Absoluta 40. equivale a que se ha producido una disminución en el orden del 0%. lo que permite concluir de manera general que la empresa está en franco proceso de crecimiento.000 122.500 10. entre los períodos en estudio. ltda.000 68.000 70. el incremento o decremento es en relación con el año base.500 17.500 9. el índice cero refleja que no hay variación con respecto al año base.500 28. análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas sobre la base de los datos de la empresa estUdiantes cÍa.000 Variación Relativa 08 elementos de administración financiera . se deduce la existencia de una tendencia creciente de la mayoría de rubros del balance de situación comparativo.000 79.000 535.000 9.INTERPRETACIÓN: de la observación durante 00 a 003. significa que hubo un incremento del 0%.

raZones de liQUideZ miden la capacidad del negocio para cancelar sus obligaciones inmediatas o a corto plazo..INTERPRETACION 6. en función del grado de liquidez de los componentes del activo corriente. surgen dos índices que se muestran a continuación: elementos de administración financiera 09 .3 Índices financieros o razones financieras los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: • • • • liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad a.

será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. se dice que una razón corriente ideal puede ser de . en términos de su posibilidad de conversión en dinero y la exigibilidad según la fecha de vencimiento de las obligaciones corrientes. debe mostrar una tendencia creciente. fórmUla: activo corriente ______________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • esta razón es una buena medida de la capacidad de pago del negocio. RAZÓN CORRIENTE siGnificado. o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene .1. cuando se dispone de información sobre Índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. entre más líquido sea el activo corriente más significativo es un resultado.5. es decir la capacidad que tiene el activo corriente para solventar requerimientos de sus acreedores.5 veces.50 dólares como respaldo. hasta ubicarse en el rango estándar de .mide la capacidad del negocio para pagar sus obligaciones. Para su análisis debe tenerse en cuenta la calidad y el carácter de los activos y pasivos corrientes. Un comportamiento favorable de este índice. en el corto plazo.5 a . Un índice alto indica rotación lenta del capital de trabajo y acumulación de recursos ociosos. lo cual puede afectar la rentabilidad del negocio.5 a . • • • • 0 elementos de administración financiera ..50 o .

5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o . hasta ubicarse en el rango estándar de  a . • CONCEPTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO de gran interés para el empresario es el concepto de capital de trabajo neto. RAZÓN ACIDA O ÍNDICE DE PRUEBA ACIDA siGnificado. ya que permite determinar la disponibilidad de dinero para solventar las operaciones del negocio en los meses elementos de administración financiera  .5.. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas. para cancelar las obligaciones del pasivo corriente. cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando.5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero. los activos corrientes más líquidos son: efectivo en caja y bancos. Un comportamiento favorable de este índice. la razón ácida es una medida más exigente sobre la liquidez del negocio Una razón ideal puede ser de  a .inventarios .Gastos pagados por anticipado __________________________________________________ Pasivo corriente COMENTARIOS: • • • • esta razón supone la conversión inmediata de los activos corrientes más líquidos en dinero. valores negociables y cuentas por cobrar.mide la capacidad inmediata que tienen los activos corrientes más líquidos para cubrir los pasivos corrientes. fórmUla: activo corriente . debe mostrar una tendencia creciente.2.

siguientes y la capacidad para enfrentar los pasivos corrientes. el empresario debe comprender que el capital de trabajo no debe ser demasiado grande. menor será el margen de capital de trabajo neto que necesita la empresa TAREA: con la información de los estados financieros de la empresa estudiantes cía. sin embargo. cabe destacar que mientras más predecibles sean las entradas de efectivo.. constituye un indicador financiero y se obtiene mediante la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente: caPital de traBaJo neto = actiVo corriente . para luego realizar un breve comentario analítico. siempre y cuando esté ubicado en un rango de índice corriente de .5 a . porque le puede significar tener recursos ociosos. según se indicó anteriormente el monto depende de la naturaleza de cada empresa. ni demasiado pequeño porque le puede crear obstáculos a la actividad del negocio. dependiendo del proceso de producción y de la política de ventas. entre otros factores. el valor del capital de trabajo neto varía considerablemente de una empresa a otra. al realizar el análisis comparativo se debe considerar a nivel interno de la empresa. ltda. calcule las razones que miden la liquidez. el capital de trabajo neto no es una razón. mayor será la “liquidez”.5. el nivel de capital de trabajo neto de una empresa deberá tener las siguientes características básicas: • • ser positivo mantener un crecimiento año tras año.PasiVo corriente analizando el valor del capital de trabajo neto. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. se podría afirmar que entre mayor sea la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes.  elementos de administración financiera .

000 136.000 148. PLAZO TOTAL PASIVOS PATRIMONIO 50.000 -125.000 400.000 32.000 69.000.000 2.000 304.600 20. LTDA.600 12.EMPRESA: ESTUDIANTES CIA.000 340.000 40.000 2003 2002 elementos de administración financiera 3 .000 51.000 185.000 15.000 4.600 -97.000 3. BALANCE DE SITUACIÓN Al 31 de diciembre de 2002 y 2003 RUBROS ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar (-) Provisión de cuentas incobrables Inventario Gastos pagados por anticipado TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Terrenos Locales comerciales Equipo de oficina TOTAL ACTIVO FIJO (-) Depreciación Acumulada ACTIVO FIJO NETO OTROS ACTIVOS TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Obligaciones bancarias Cuentas por pagar a proveedores Gastos acumulados por pagar TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO Préstamos de accionistas Emisión de Obligaciones (1) TOTAL PASIVO A L.000 161.000 260.000 30.375 180.000 270.000 452.000 631.000 249.000 151.000 171.000 346.375 -2.000 456.000 662.000 -3.000 47.00 385.000 186.000 158.600 2.000 35.000 72.000 15.000 281.000 380.000 30.000 136.

000 93.000 662.600 631.000 86. RAZONES DE LIQUIDEZ Corriente Prueba ácida Capital de trabajo neto 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable  elementos de administración financiera . que vencen en el año 00.000 109.000 206.600 nota: (i) obligaciones emitidas al .5% anual.600 179.Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 97.

B. en grupos basados en su punto de origen. Una técnica muy usual para evaluar la composición de las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar. es decir. el cual consiste en disponer las cuentas por cobrar o por pagar de una empresa. entre más rápido se conviertan en efectivo.000 dólares. el 7% dos meses de atraso y el 3% tres meses o más de retraso. elementos de administración financiera 5 . los inventarios durante un período de tiempo que puede ser mensual. es el análisis de antigüedad. ltda.- RAZONES DE ACTIVIDAD las razones de actividad miden la eficiencia de la inversión del negocio en las cuentas del activo corriente. semestral o anual. generalmente esta descomposición se hace por meses.000 100.050 69% 1 mes Noviembre 30. el saldo del rubro cuentas por cobrar a clientes de 5. esta inversión puede ser alta y para calificarla es necesario conocer el número de veces que rotan. tiene la siguiente descomposición ATRASO DE: Al corriente Diciembre Saldo C x C Porcentaje 100. por ejemplo. las cuentas del activo corriente tendrán más liquidez entre más roten.150 7% 3 meses Septiembre 4.. concede un plazo de 30 días a sus clientes y en diciembre 3 del año 00. el % tiene un mes de atraso.350 3% Total 145.450 21% 2 meses Octubre 10. corriéndola cuatro o cinco meses hacia atrás EJEMPLO la empresa estudiantes cía.00% la tabla indica que el 69% de las cuentas por cobrar de la empresa están al corriente o sea dentro de los términos normales de recaudación.

Ventas anuales a crédito fórmUla:______________________________________________________ cuentas por cobrar año anterior + cuentas por cobrar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR siGnificado. también es posible que se esté utilizando el crédito para generar ventas. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por cobrar del balance respectivo. Una rotación alta indica una política de cobros estricta o clientes que pagan oportunamente.Una administración eficiente de una empresa se refleja.. mientras que un resultado bajo podría ser el resultado de mantener un cierto número de cuentas de difícil cobro. cuando el mayor porcentaje se encuentra en el mes corriente y muestra en los meses anteriores. al relacionar las ventas a crédito con el saldo promedio de cuentas por cobrar. COMENTARIOS: • esta razón permite conocer el tiempo que efectivamente se están tomando los clientes para cancelar los plazos que la empresa concede al cliente. este mismo sistema puede aplicarse a las cuentas por pagar. por tanto proporciona información para evaluar la calidad de los clientes que se tiene. valores cada vez menores y mínimos. nos da una primera aproximación de la estructura del crédito en la rama de actividad. • 6 elementos de administración financiera . los acreedores actuales y en perspectiva probablemente estén sumamente interesados en el análisis de antigüedad en el siguiente cuadro se expone cada uno de estos índices o razones: 1.mide con qué rapidez se convierten en efectivo las cuentas por cobrar.

así podríamos aceptar como una situación normal. entre el resultado obtenido y el estándar. hasta lograr una reducción al mínimo de atraso en los cobros.5 o sea que por cada dólar que se debe en el corto plazo se tiene  o . 2. cuando se dispone de información sobre índices de empresas que pertenecen al giro del negocio de la empresa que se está analizando. en términos generales. así por ejemplo si la empresa concede un plazo de treinta días.mide el número de días que en promedio tardan los clientes para cancelar sus cuentas. • • • elementos de administración financiera 7 . 360 fórmUla:__________________________________ rotación de cuentas por cobrar COMENTARIOS: • depende de la política de venta a crédito. representa una lenta recuperación y un problema de liquidez. este mínimo se consideraría hasta un margen del 0% de días. lo cual se puede visualizar de mejor manera con el índice de plazo medio de cobros.5 dólares de activos fácilmente convertibles en dinero. Un comportamiento favorable de este índice. seis días de atraso para un estándar de sesenta días de crédito. PLAZO MEDIO DE COBROS siGnificado. Un número alto. un número de días bajo. será necesario realizar una comparación con el promedio de las mismas.• • Una razón ideal puede ser de  a . entonces treinta días es el estándar para comparar con el índice calculado y poder determinar los días de atraso en la recaudación. debe mostrar una rotación creciente. significa una recuperación rápida de las deudas de los clientes.. Un resultado óptimo sería el tener un número mínimo de días de atraso en los cobros.

el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de productos terminados del balance respectivo. Para emPresa indUstrial: costo de ventas fórmUla: _________________________________________________________ inventario productos terminados año anterior + inventario productos terminados año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de mercaderías del balance respectivo.3.mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o productos terminados.. 8 elementos de administración financiera . Para emPresa comercial: costo de ventas fórmUla:______________________________________________________________ inventario de mercaderías año anterior + inventario de mercaderías año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MERCADERÍAS Y PRODUCTOS TERMINADOS siGnificado. COMENTARIOS: • mediante el uso de esta razón.

mide la rapidez con que el inventario medio de mercaderías (empresa comercial) o productos terminados (empresa manufacturera) se transforma en cuentas por cobrar o en efectivo. no ayuda a conocer la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías (empresa comercial) o los pedidos al departamento de producción (empresa industrial) y el stock mínimo que debe tener la empresa. se puede detectar problemas de acumulación o escasez de inventario de mercaderías o de productos terminados. además permite determinar el stock mínimo que debe tener la empresa. elementos de administración financiera 9 . PLAZO MEDIO DE INVENTARIOS siGnificado. emPresa comercial: 360 fórmUla: _______________________________________ rotación de inventario en mercaderías emPresa indUstrial: 360 fórmUla: ________________________________________________ rotación de inventario de productos terminados COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón.. 4.• ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras de mercaderías o en el caso de empresas manufactureras programar la producción.

el denominador de la fórmula se sintetiza en el inventario de materias primas del balance respectivo. PLAZO MEDIO DE INVENTARIO DE MATERIAS PRIMAS siGnificado. materias primas utilizadas fórmUla: _________________________________________________________ inventario de materias primas año anterior + inventario de materias primas año ultimo cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance... ROTACIÓN DE INVENTARIOS DE MATERIAS PRIMAS siGnificado. 360 fórmUla: ____________________________________ rotación de inventario de materias primas 0 elementos de administración financiera . 6. ayuda a saber la frecuencia con que deben hacerse las compras y el stock mínimo que debe tener la empresa. COMENTARIOS: • • mediante el uso de esta razón.5.mide la rapidez con que el inventario medio de materias primas se transforma en productos terminados. se puede detectar problemas de acumulación o escasez del inventario de materias primas.mide la rapidez con que el inventario promedio de materias primas se transforma en artículos terminados.

mide el número de días que la empresa tarda en cancelar sus cuentas con los proveedores de mercaderías o materias primas. 7. Un número de días bajo. el denominador de la fórmula se sintetiza en las cuentas por pagar del balance respectivo. PLAZO MEDIO DE PAGOS siGnificado.. indica una elevada rotación y/o deficiencias de stock.Permite calcular el número de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo en el curso de un año.COMENTARIOS: • • Un número de días alto indica exceso de inversión y/o una baja rotación. ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR siGnificado. frente a los términos concedidos por el proveedor de mercaderías o materias primas. 8.. 360 fórmUla: ________________________________ rotación de cuentas por pagar elementos de administración financiera  . compras anuales a crédito fórmUla: ______________________________________________________ cuentas por pagar año anterior + cuentas por pagar año último cuando se dispone de datos únicamente de un solo balance. comentarios: • evalúa la capacidad de pago de la empresa.

dejando cada vez su aporte a la utilidad y con ello contribuyendo a elevar la rentabilidad del negocio. TAREA: • con la información de los estados financieros de la empresa estUdiantes cÍa. ltda.COMENTARIOS: • • Un número de días bajo. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. razones de rotación altas. para luego realizar un breve comentario analítico.000 115. suponga que la empresa estUdiantes es una empresa industrial y por tanto el rubro inventario se distribuye de la siguiente manera: • INVENTARIO: Materias primas Productos terminados TOTAL 2003 65. implican que el dinero que la empresa tiene invertido en activos comentes trabaja un número mayor de veces. significa una exigencia mayor de los proveedores. representa una baja exigencia del proveedor. dado que tienen incidencia importante en la rentabilidad de la empresa.000 2002 75.000  elementos de administración financiera .. Un número alto.000 180. en síntesis las razones de actividad (inventarios y cuentas por cobrar) deben tender a estar lo más altas posible o un número de días bajo al tratarse de los plazos medios.000 185. calcule las razones que miden la actividad.000 -110.

como emPresa comercial RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación de cuentas por cobrar Plazo medio de cobros Rotación del inventario de mercaderías Plazo medio de inventario de mercaderías Rotación de cuentas por pagar Plazo medio de cuentas por pagar 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: elementos de administración financiera 3 .

Una composición adecuada de los pasivos y patrimonio de una empresa.emPresa indUstrial: RAZONES DE ACTIVIDAD Rotación del inventario de materias primas Plazo medio del inventario de materias primas Rotación del inventario de productos terminados Plazo medio del inventario de productos terminados 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: C. puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor índice pero con alto endeudamiento corriente. es importante conocer la discriminación del pasivo total. pero si la mayor parte de éste es a largo plazo. estaría dado como sigue:  elementos de administración financiera . Una empresa puede tener un endeudamiento alto. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO las razones de endeudamiento miden la capacidad del negocio para contraer deudas a corto plazo o a largo plazo.

pero si la mayor parte de éste es a largo plazo puede estar en mejor situación que otra empresa que tenga un menor Índice pero con alto endeudamiento corriente.. es importante conocer la discriminación del pasivo total._______________________ activo total comentarios: • • esta razón ayuda a determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones de corto y largo plazo.mide la participación de los acreedores en la financiación de los activos de la empresa. Pasivo total fórmUla. elementos de administración financiera 5 . Una empresa puede tener un endeudamiento alto.Pasivo Corriente (De 25% a 20%) Pasivo a Largo Plazo (De 35% a 30%) Patrimonio (De 40% a 50%) TOATAL PASIVO Y PATRIMONIO (100%) las razones de endeudamiento más utilizadas se muestran a continuación: 1. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL siGnificado.

2.5 a  se considera aceptable. tiene razones altas de deuda de largo plazo a patrimonio. en especial en épocas de falta de liquidez en el sector bancario. es decir. RAZÓN DE PASIVO A LARGO PLAZO A PATRIMONIO siGnificado. en tanto que otras con menor concentración de capital. puede tolerar un endeudamiento mayor que otra cuya rotación sea menor.. Una relación de 0. las empresas con gran cantidad de activos fijos y flujos de caja estables. Pasivo a largo plazo fórmUla: _____________________________ Patrimonio COMENTARIOS: • • se utiliza a menudo para estimar el grado de apalancamiento financiero de la empresa. mientras que un resultado más alto implicaría que la empresa esté trabajando casi exclusivamente con recursos de terceros. que de cada $ 00 que la empresa tiene en sus activos se adeudan $ 60. • 6 elementos de administración financiera . se considera que un endeudamiento del 60% es manejable. Un endeudamiento menor al anterior muestra una empresa en capacidad de contraer más obligaciones y un endeudamiento mayor muestra una empresa a la que se le puede dificultar la consecución de más fondos. denotando una reducida participación de los propietarios en el financiamiento del negocio. usualmente tienen razones más bajas.indica la relación entre los fondos de largo plazo que suministran lo acreedores y los que aportan los dueños de la empresa.• • • Una empresa que tenga una buena rotación de sus activos corrientes.

ltda. a fin de que las ventas generen utilidades. calcule las razones que miden el grado de endeudamiento de una empresa. los indicadores de la rentabilidad más comúnmente utilizados se relacionan con el nivel de ventas. siendo los siguientes: elementos de administración financiera 7 . RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Endeudamiento Pasivo largo plazo a patrimonio 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: D. RAZONES DE RENTABILIDAD las razones de rentabilidad miden la capacidad del negocio para generar utilidades. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. dado que las utilidades son las que garantizan el desarrollo de la empresa. cÍa. puede afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida de la efectividad de la administración en el manejo de los costos y gastos totales. para luego realizar un breve comentario analítico.TAREA: con la información contable de los estados financieros de la empresa estUdiantes. de los activos o inversión de los propietarios.

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS siGnificado. 2. Utilidad neta fórmUla: _________________ X 00 Ventas netas COMENTARIOS: Para conocer si el porcentaje de utilidad neta sobre ventas obtenido por la empresa es bueno.. RENTABILIDAD SOBRE VENTAS O MARGEN NETO DE UTILIDAD siGnificado.1. independiente de la forma como haya sido financiado. la utilidad que obtiene la empresa por cada cien dólares que tiene invertidos en sus activos. conviene compararlo con el de otras empresas del mismo sector..muestra la utilidad sobre las ventas obtenidas por el negocio en un período de tiempo. Utilidad neta fórmUla: _______________ X 00 activo total comentarios: • indica el porcentaje de utilidad neta que se ha logrado con la inversión total el negocio. es decir. Una alta rentabilidad sobre activos indica un buen aprovechamiento de los recursos de la empresa. ya sea con préstamo o patrimonio. • 8 elementos de administración financiera .muestra la eficiencia de la administración para obtener resultados positivos con los activos disponibles.

sin que esto signifique que se distribuya realmente entre los accionistas. Utilidad neta fórmUla: ______________________________ número de acciones en circulación comentarios: • • • estas utilidades son generalmente de interés para los administradores de la empresa y para los accionistas actuales o en perspectiva. las utilidades altas por acción tendrán obviamente preferencia entre el público inversionista.3. 4.. elementos de administración financiera 9 . UTILIDAD POR ACCIÓN siGnificado.. es importante conocer el rendimiento sobre el patrimonio para compararlo con el rendimiento de otras inversiones. RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO siGnificado. se considera como un indicador importante del éxito de la empresa.representa el beneficio obtenido por cada acción.muestra la utilidad sobre el patrimonio obtenida por el negocio en un Periodo de tiempo Utilidad neta fórmUla: ______________X 00 Patrimonio COMENTARIOS: • • indica cuál es la utilidad por cada cien dólares invertidos en el patrimonio.

DIVIDENDO POR ACCIÓN siGnificado. la política de dividendos que lleve a efecto una empresa. Patrimonio formUla: ______________________________ número de acciones en circulación COMENTARIOS: • constituye un indicador muy práctico para establecer el valor contable de la empresa o el precio referencial de las acciones. 6. bajo el supuesto de que todos los activos se liquiden por el valor en libros... VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN siGnificado.representa el valor que se paga a los accionistas por cada una de sus acciones.5.señala el valor aproximado de cada acción. 30 elementos de administración financiera . es importante para los accionistas actuales y en perspectiva. por cuanto constituye un incentivo para la adquisición de acciones de las empresas que distribuyen utilidades. dividendos pagados fórmUla: ———————————————— numero de acciones en circulación COMENTARIOS: • • indica el valor que cada una de las acciones recibe por la declaración de los dividendos efectuados en la Junta General de accionistas. para iniciar una negociación de compra.

por cuanto un Índice alto revela mayor posibilidad de pago de préstamos e inversiones. COBERTURA DE INTERESES siGnificado. SISTEMA DUPONT siGnificado. elementos de administración financiera 3 . Utilidad en operación fórmUla: —————————— Gastos fin anderos COMENTARIOS: • es importante esta razón financiera..7. Utilidad neta Ventas netas fórmUla: _____________ X ___________ Ventas netas activo total COMENTARIOS: • el sistema dUPont sostiene que el rendimiento sobre la inversión (Utilidad neta / activo total) proviene de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas y del margen neto de utilidad que tales ventas generan.. en el caso de las empresas manufactureras. mientras que en el caso de las empresas comerciales tienen su origen en la rotación del activo total.Permite que la empresa descomponga el rendimiento de la inversión en dos componentes: Utilidades o margen neto sobre las ventas y eficiencia del activo para lograr las ventas.Permite medir la capacidad de la empresa para efectuar los pagos contractuales de intereses. • 8. el rendimiento de la inversión generalmente se origina en el margen neto de las ventas.

• se considera un resultado razonable a partir de  veces. calcule las razones que miden la rentabilidad. se considera como un resultado apropiado a partir de  veces.similar a la razón anterior. pero considera además la capacidad para cancelar la porción corriente de la deuda a largo plazo. 3 elementos de administración financiera . COBERTURA TOTAL siGnificado. ya que revelará la disponibilidad de efectivo de la empresa para cubrir en el año corriente el servicio de la deuda. para luego realizar un breve comentario analítico. que vencen dentro de un año. esto es el pago de los intereses anuales y del principal de los préstamos a largo plazo y las cuotas del arrendamiento financiero. indicando si la tendencia es favorable o desfavorable. Utilidad neta + depreciación + amortización + gastos financieros fórmUla: __________________________________________________________ Porción corriente + gastos financieros COMENTARIOS: • igualmente es de mucha importancia para las entidades financieras. 9.. mediante esta razón se puede visualizar la posibilidad de que el incumplimiento de cualquier obligación financiera ponga en peligro la posición de la empresa. • • TAREA: con la información contable del estado de resultados que se presenta a continuación.

000 113.000 $ 0. LTDA.845 86.000 70.000 765.500 9.000 20.600 43. ESTADO DE RESULTADOS Períodos: Enero 1 .755 6.000 -17.000 122.300 14.000 62.600 108.4633 535.845 128.000 elementos de administración financiera 33 .000 68.4495 9.31 de Diciembre de 2002 y 2003 2002 Ventas netas Costo de ventas y gastos operativos Costo de mercaderías vendidas Depreciación y amortización Gastos de venta y administración UTILIDAD EN OPERACIÓN Otros ingresos y gastos Dividendos e ingreso por intereses Intereses pagados UTILIDAD ANTES PART.500 10.600 97.155 108.000 28.910 39.EMPRESA: ESTUDIANTES CÍA.600 43. 15% Participación empleados Provisión impuesto a la renta UTILIDAD NETA Número acciones en circulación Utilidad por acción común ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS 2002 Saldo a Enero 1 Utilidad neta del año TOTAL MENOS : Dividendos pagados : Acciones comunes Saldo a Diciembre 31 28.500 -17.500 79.000 2003 725.000 25.375 13.500 517.200 2003 88. E IMP.000 $ 0.200 124.280 39.600 152.

3 elementos de administración financiera . así como la interpretación de las razones financieras. es necesario preparar un informe que integre todos los aspectos tratados.RAZONES DE ENDEUDAMIENTO Sobre ventas Sobre Activos Sobre patrimonio Utilidad por acción Dividendo por acción Valor en libros por acción Cobertura de intereses Cobertura total 2003 2002 TENDENCIA F D F: Favorable D: Desfavorable COMENTARIO: 6. lo que a su vez posibilitará tomar las acciones pertinentes en el futuro inmediato. que permitan obtener una visión muy clara y resumida de la situación tanto operativa como financiera de la empresa. el informe debe ser expuesto con los análisis e interpretaciones más destacadas.5 Presentación del informe Una vez que se hayan realizado todos los cálculos anteriores sobre el análisis vertical y horizontal.

análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios. fax. principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos. sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo. análisis de la composición del financiamiento.Un esquema para elaborar el informe se presenta a continuación: a. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c. nivel adecuado. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo elementos de administración financiera 35 . correo electrónico actividad. creciente. análisis del grado de endeudamiento.

250 el ing. se retuvo la mayoría de los antiguos clientes de la compañía y se adquirieron algunos nuevos clientes. su contador.500 130. RECOMENDACIONES CASO PRÁCTICO No 9 el ingeniero comercial Pedro montero.000 357.000 40. debido al incremento del esfuerzo de ventas. mario Barco le aconsejó aumentar los precios en un 8% para 00.000 125.5% 3. resumió la siguiente información de sus registros para comparar la actuación de su compañía con la de la industria en la que se desenvuelve: PROMEDIO DE LA INDUSTRIA Ventas Costo de Ventas Gastos de Venta Gastos de Adm.500 55. Gastos Financieros Imp.000 2002 650.0% 55. Pedro montero está un tanto preocupado por los resultados alcanzados por la empresa.500 32. presidente de ladY cHic cÍa. CONCLUSIONES E.5% 4. le dijo que un 5% de aumento en los precios era todo lo que sus clientes aceptarían y con este aumento necesitaría incrementar substancialmente sus esfuerzos de venta. su Gerente de Ventas. 36 elementos de administración financiera .0% POR EL AÑO QUE TERMINO EL 31 DE DICIEMBRE DE: 2001 700. el presidente de la empresa aceptó la propuesta de su Gerente de Ventas y aumentó los precios en un 5% al principio del año 00.D..000 19. Renta y 15% Trabajadores 100. para compensar el aumento en los costos.000 400. ltda.000 75.0% 8. pero maría Bravo.5% 20.000 20.

. obteniendo conclusiones de los estados preparados. señale posibles causas de lo ocurrido y cualquier acción correctiva posible que pudiera tomarse. Prepare un estado de resultados comparativo. ESTADO DE RESULTADOS COMPARATIVO Enero 1 . 000 y 00. SOLUCION AL CASO PRACTICO 9 LADY CHIC S. Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA 2001 % VALOR % elementos de administración financiera 37 . comente sobre si la decisión del presidente de la empresa fue correcta. y part.TAREA: .A.Diciembre 31 de 2001 y 2000 Promedio de la 2000 industria VALOR % VALOR VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS Utilidad Bruta GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACION Utilidad en Operación GASTOS FINANCIEROS Utilidad antes de Imp.

de servicios o industrial de nuestro medio realice lo siguiente: • realice un informe ejecutivo que analice los dos años últimos de la empresa seleccionada. ltda. n. tomando como referencia el que se expone a continuación: informe eJecUtiVo a.COMENTARIOS: CASO PRÁCTICO No 10 sobre la base de los estados financieros obtenidos por usted. correspondientes a tres años consecutivos de una empresa comercial. datos Generales soBre la emPresa razón social: Plasticos cÍa.dei rÜc: 70066000 dirección: Calle Ciudad Cantón Provincia Salcedo # 18 Quito Quito Pichincha Fax E-mail Teléfonos 2861-398 096-010-714 2506-809 plasti@andinanet.com 38 elementos de administración financiera .

35. alcanzaron la suma de $ . José Antonio Bueno CARGO Gerente General Gerente Administrativo Jefe de Personal EXPERIENCIA (Años) 8 5 10 representante legal de la empresa o propietario: dr.21% 4.039. con relación al periodo anterior.30 % 100.0% 95.605.00 2.9% 5..%.Principales ejecutivos: NOMBRE Dr.90 % 100. Bolívar chiriboga antecedentes crediticios con bancos y financieras: Banco Pichincha Internacional No.2% 2000 2.834.1% 4. de Cuenta 312512578413 124639601812 B.435.351.186.68% los ingresos netos operacionales durante el año de 000.76% 2.547.17% 13.20 1. lo cual significa un incremento del 9. cuyo detalle se encuentra en anexos: 1999 Ventas netas Costos y gastos totales Utilidad neta Rentabilidad sobre: Patrimonio Activo Total 2.993.90 45.605.resUltados Pe oPeración Históricos a continuación se presenta un resumen de los resultados obtenidos durante los dos últimos años. Carlos Peralta Ing.10 119.316.057. Duncan Franco Ing. elementos de administración financiera 39 .8% 2.0% 97.

lo cual refleja una mejor gestión en el control de estos desembolsos. igualmente. el porcentaje de los gastos administrativos descienden ligeramente con respecto al año anterior. se obtuvo un menor volumen y que significó una disminución del 7.3%. importe superior al obtenido en el ejercicio anterior. esto es de casi una vez por año. los gastos de venta experimentan una reducción en términos relativos. ya que en cuanto a número de cuñas vendidas. es sustancialmente menor en relación con lo ocurrido en el año de 999. muestran una rotación baja. aspecto que determina un menor margen de utilidad bruta para afrontar el resto de costos y gastos de la empresa. elevación que obedece principalmente al mayor costo del material para la elaboración del plástico y de la mano de obra directa. en relación con el año de 999. lo que ha permitido lograr mejores índices de rentabilidad sobre el Patrimonio y activo total.9%. con respecto al período de 999. el costo de ventas en 000 presenta una mayor participación. siendo superior al período anterior. debido a menores costos de fínanciamiento y a un importante ingreso neto no operacional. debido principalmente al menor egreso destinado para promoción y publicidad. estos factores determinan un mejor porcentaje de utilidad en operaciones alcanzado en 000 y que compensa el incremento del costo de ventas indicado anteriormente. este particular contribuye de manera muy favorable para el logro de una mayor utilidad antes de impuestos y participaciones. 0 elementos de administración financiera . en el 000.este aumento corresponde en forma exclusiva al efecto precio de venta. los Índices de rotación del activo total. el efecto neto de otros egresos y otros ingresos. el margen de utilidad sobre ventas alcanzado en 000 es de . los cuales indican la eficiencia con que la empresa utiliza sus activos para generar ventas.

20 2.50 1.376..23 % 31-Dic-00 58..65 1.76 % la situación financiera de Plasticos cÍa ltda.c.80 914.535.80 902.589.577.740.259.828.40 536.10 % INDICES FINANCIEROS Capital de trabajo neto índice de solvencia Período de cobros Deuda total a activo total Deuda LP a patrimonio Cobertura de intereses Cobertura cargos fijos 31-Dic-99 123. importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior.00 1..30 787. en efecto.175.40 1. al 3 de diciembre de 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58.sitUación financiera Histórica el siguiente cuadro.10 599.480.30 514.70 2.088.125.048.24 96 0.20 991.589. el rubro de caja-bancos no tiene representatividad y ha disminuido sustancialmente con respecto a lo observado al cierre de 999.30 % 31-Dic-00 658.577. elementos de administración financiera  .10 2.90 904.292.62 1.539.30 786.049. sintetiza la situación financiera contabilizada al cierre de los años de 999 y 000: 31-Dic-99 Activo Corriente Activo Fijo Otros Activos TOTAL Pasivo Corriente Pasivo a Largo Plazo Patrimonio TOTAL 637.552. dentro del activo corriente.10 2.459. por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas.20 1.10 119 0.753.434.0 y un índice de solvencia de .064.00 1.799.812.16 1.04 0.

577. CONCLUSIONES • • los resultados operacionales logrados en el período de 998 son razonablemente aceptables. se observa un mayor plazo para la recuperación de cartera entre los períodos estudiados.0 y  elementos de administración financiera . al analizar el periodo medio de cobros. dentro del pasivo corriente. determinó que en diciembre de 000 se registre una disminución del capital de trabajo neto y por consiguiente del índice de solvencia. respecto a lo observado a fines del año de 999. el rubro de cuentas a cobrar a clientes tiene una ligera disminución.%. dadas las condiciones económicas de nuestro paísla situación financiera de Plasticos cÍa. también los gastos acumulados por pagar experimentaron un fuerte incremento. en especial al término del último año. los índices de cobertura reflejan poca capacidad de la empresa para efectuar los pagos de intereses y del principal de la deuda a largo plazo. el rubro porción corriente de la deuda a largo plazo se ha elevado notablemente. esto significa un retraso de más de 30 días en promedio para la conversión de estas cuentas en efectivo. se alcanzaría una óptima solidez de la empresa. esto permite concluir que la situación financiera a corto plazo de la empresa no está en los niveles adecuados. debido al mayor peso de los créditos a largo plazo. lo cual se califica como una estructura de solidez aceptable. el mayor crecimiento del pasivo corriente en relación con la menor elevación del activo corriente. al 3 de diciembre del 000 se caracteriza por el registro de un capital de trabajo neto positivo de $ 58. más aún si en el futuro se procede a trasladar el rubro préstamos de accionistas hacia aportes para futura capitalización. mientras que el rubro de cuentas por pagar a proveedores tuvo un importante descenso. los niveles de endeudamiento están dentro de los términos razonables y la participación del patrimonio en el activo total es del 35. ltda. en tanto que las inversiones temporales permanecen constantes.igualmente..

denotando una tendencia a desmejorar. 7. defina que es el análisis financiero enumere los objetivos para el análisis financiero enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero ¿Qué es el análisis vertical? ¿Qué es el análisis horizontal? enumere los  grandes grupos en que se clasifican las razones financieras defina un esquema para elaborar el informe de situación financiera elementos de administración financiera 3 . RECOMEDACIONES • • • reestructurar los pasivos mediante la negociación con las entidades bancarias para obtener un mayor plazo de la deuda corriente. . convocar a una junta de accionistas para trasladar los préstamos de los socios a aportes de capital social. 5. por lo que será necesario adoptar medidas correctivas a tiempo.un índice de solvencia de . 3. por lo que se puede afirmar que la empresa no tuvo la suficiente holgura para satisfacer las obligaciones inmediatas. importes inferiores a los contabilizados a fines del año anterior. 6. a fin de lograr el posicionamiento que tuvo la empresa en años anteriores. .. autoevaluación . adoptando nuevas políticas y estrategias de promoción y venta de cuñas publicitarias. reestructurar el departamento de ventas.

 elementos de administración financiera .

7. la apertura del presupuesto de caja. comprende tres partes bien definidas. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. a.2 Preparación de un presupuesto de caja la presentación típica de este estado. los más comunes son: el presupuesto de caja y los estados pro forma de situación y resultados. puede ser mensual. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS son reportes especiales que sirven de base para la planificación y toma de decisiones. 7.caPÍtUlo sÉPtimo 7. c. dependiendo de la naturaleza del giro del negocio. entradas de efectivo salidas de efectivo financiamiento e inversiones temporales elementos de administración financiera 5 . b. trimestral o anual.1 Presupuesto de caja DEFINICIÓN el presupuesto de caja. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa.

el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. la política de crédito. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. el factor importante constituye el programa de producción. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. Entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. administración y generales). para ese volumen de producción. la calidad de la cartera y gestión de cobranza. es el pronóstico de ventas. es muy importante en esta etapa.detallaremos cada uno de estos títulos. b. Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. a. 6 elementos de administración financiera . en el caso de las materias primas. la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. Salidas de Efectivo en este grupo. Para el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas.

Financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja.finalmente. c. en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. si a éste se añade el saldo inicial de caja. Por consiguiente. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales. tales como los gastos financieros. pago de impuestos. distribución de dividendos. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez. cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. elementos de administración financiera 7 . Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo.

000 20. Gastos varios serán de $ 900 mensuales. proyecta solicitar una línea de crédito a su banco.a. cobrado al mes siguiente 60% y cobrado al segundo mes 5%. el impuesto sobre la renta por $ .000 30. 8 elementos de administración financiera . 11 la empresa Jc.000 104.000 MOD 20.000.. se ha elaborado el siguiente pronóstico de ventas para el período enero-marzo del año 003. en la suma de $ 50. se comprará en el mes de marzo. en dólares: enero =0. los pagos por mano de obra directa se realizan en el respectivo mes. de acuerdo con los siguientes datos: MES Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo MP 20.000 80.000 100. s.000 las ventas históricas de los meses de noviembre y diciembre de 00. fueron: $ 30.000 los sueldos y beneficios sociales del personal de ventas y de administración ascenderán a $ 9. se efectúa 0% contado. los pagos por arriendo serán de $ 6.000 marZo = 0. respectivamente.000 20.000 y 00.000.000 mensuales.CASO PRÁCTICO No. los cargos por depreciación son $ .000. las siguientes estimaciones de cobros: Ventas al contado 5%.000 al mes.000 feBrero = 60. 0% en el mes siguiente y la diferencia en el segundo mes siguiente en que se incurrió en dicho costo.000 32. se obtuvo del departamento de cartera. un laboratorio de investigación al contado. mientras que la cancelación de las materias primas.000 82.000 por mes.. se paga en febrero.

el efectivo disponible en enero  asciende a $ 95.000 y debe mantenerse un saldo mínimo de caja de $ 5.000. se ha considerado un costo financiero del % mensual para la línea de crédito y del 3% para inversiones temporales. con esta información prepare un presupuesto de caja para el primer trimestre del 003. supuestos: los préstamos se contratan al inicio y se cancelan al final del mes en el cual se disponga de liquidez. en la forma de pago se dará prioridad al pago de los intereses. las inversiones temporales se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan fondos.
SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 11 EMPRESA: J.C. S.A. PRESUPUESTO DE CAJA POR EL PERIODO: Enero - Marzo de 2003 NOV A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO 88.500 133.000 164.000 30.000 100.000 140.000 160.000 220.000 DIC ENE FEB MAR

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COMPRAS PRESUPUESTADAS COMPRAS AL CONTADO: 20% CON 1 MES DE RETRASO: 40% CON 2 MESES DE RETRASO: 40% MANO DE OBRA DIRECTA SUELDOS DE VENTA Y ADMIN. ARRIENDOS GASTOS VARIOS IMPUESTO SOBRE LA RENTA COMPRA DE LABORATORIO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS INVERSIONES TEMPORALES RECUPERACIÓN DE INV. TEMP. INTERESES POR INV. TEMP. G. SALDO FINAL DE CAJA 15.000 15.000 15.000 

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CASO PRÁCTICO No. 12 el romano s.a. (adaptado de: s. Winton Korn, contabilidad administrativa, editorial limusa). el tesorero de la empresa el romano s.a., reunió la siguiente información relacionada con el estado de efectivo de la empresa, para los próximos seis meses, en dólares:

Saldo de caja, 1 de enero Rol de pagos por mes Gastos de caja chica por mes Intereses pagaderos por mes Préstamo pagadero en junio Impuesto a la renta pagaderos en marzo Compra de equipo en mayo .

12.000 32.000 300 400 30.000 5.100 30.000

información complementaria Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito enero 5,000 60,000 30.000 abril ,000 70,000 36,000 febrero ,000 50,000 36.000 mayo ,000 80,000 7,000 marzo 6,000 60.000 33,000 Junio 7,000 80,000 30,000

Ventas en efectivo Ventas a crédito compras a crédito

las ventas a crédito se cobran de la siguiente manera:

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• • • •

50% en el mes de la venta y se concede un descuento de % sobre el total 0% en el mes siguiente al de la venta 9% en el segundo mes siguiente al de la venta % es incobrable y se liquida como cuentas malas

las compras a crédito se pagan como sigue: /3 en el mes de la compra; y /3 en el mes siguiente. las ventas a crédito del mes de noviembre pasado ascendieron a $ 50,000; las del mes de diciembre a $ 0,000. las compras a crédito del mes de diciembre fueron por valor de $ 36,000. el saldo de caja mínimo de la empresa es de $ 0,000. TAREA: Prepare un pronóstico de caja para los próximos seis meses. la empresa tiene una línea de crédito con su banco, de la cual puede tomar en préstamo hasta $ 0,000 sobre la base de mes a mes para sus necesidades de capital de trabajo. el préstamo puede pagarse al final de cualquier mes pero los intereses deben pagarse mensualmente. en el pronóstico debe indicarse cualesquiera fondos adicionales que deban obtenerse en préstamo. este préstamo debe pagarse en cuanto se disponga del efectivo, ya que tiene un cargo de % mensual por intereses. se puede suponer que la empresa solicita el préstamo al inicio del mes en el cual se produce la escasez, y lo paga al final del mes en el que disponga de fondos. al principio del período, la empresa no había dispuesto de esta línea de crédito. las inversiones temporales, que tienen un rendimiento del .5% mensual, se negocian al inicio y se recuperan al inicio del mes en el cual se necesitan los fondos. 

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SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 12 EMPRESA: ROMANO S.A. Período Enero - Junio 2000 CONCEPTO A. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: AL CONTADO: 15% Recuperación Ventas a Crédito Contado 50% - 2% CON 1 MES DE RETRASO: 65% CON 2 MESES DE RETRASO: 25% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Pago a proveedores COMPRAS AL CONTADO: 1/3 CON 1 MES PLAZO 2/3 CUNETAS PENDIENTES SUELDOS Caja Chica Intereses Pago Préstamo Pago impuestos Compra de equipo TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C. FLUJO NETO DE CAJA D. (+) SALDO INICIAL DE CAJA E. NUEVO SALDO F. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG 66.700 64.700 72.800 66.700 95.700 90.700 30.000 36.000 33.000 36.000 27.000 30.000 64.300 65.600 70.200 76.100 83.800 93.700 75.000 15.000 60.000 64.000 14.000 50.000 76.000 16.000 60.000 84.000 14.000 70.000 92.000 12.000 80.000 97.000 17.000 80.000 ENE FEB MAR ABR MAY JUN

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000 7.000 10. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados.000 10. gastos de operación y desembolsos de capital. SALDO FINAL DE CAJA (E +/. tanto devengados como en efectivo.F) COMENTARIOS: 10. los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo.INTERESES POR COLOCACIONES G. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año.000 10.3 Estados financieros pro forma además del Presupuesto de caja. 5 elementos de administración financiera . el balance de situación pro forma. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados.000 10. compras. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. el estado de resultados pro forma. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. para un período normalmente de un año.000 10. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio.

se dedica a la venta de video grabadoras de la marca Panasonic. 13 el almacén tVentas. se sintetiza en los siguientes estados financieros: almacÉn tVentas estado de resUltados Período: 003 Ventas netas Costo de ventas Gastos de operación Gastos financieros neto Impuestos y participaciones Utilidad neta 700.000 38. Para ilustrar como se preparan estos estados.000 540. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los presupuestos de: Ventas.000 69.4 Preparación de los estados pro forma para una empresa comercial existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma. es decir. se parte del supuesto que esta firma desarrolla los presupuestos con base en trimestres y a precios constantes.000 elementos de administración financiera 55 .000 2. estados financieros Históricos: la información contable correspondiente al año 003 del almacén tVentas. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma. se considera una economía sin inflación.000 51. se centrará la atención en el siguiente ejercicio: CASO PRÁCTICO N.7. compras y gastos de operación.

000 93. muebles y enseres (-) Depreciación acumulada ACTIVO FIJO NETO TOTAL ACTIVO 407.000 51. Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos.almacÉn tVentas Balance de sitUación al 3 de diciembre de 003 ACTIVOS CORRIENTE Caja bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE FIJO Local comercial. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período.000 275.000 EL PRESUPUESTO DE VENTAS el presupuesto de ventas. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto.420 48.000 5.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas.000 38.000 215..000 32.000 385.000 30.580 3.000 PASIVO Y PATRIMONIO CORRIENTE Proveedores Dividendos por pagar Impuestos por pagar Otros gastos acum..000 PATRIMONIO Capital social Utilidades retenidas TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIM. 125. Por pagar 39.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE PASIVO A LARGO PLAZO 125.000 200. análisis de factores..000 600.000 600.tales como: 56 elementos de administración financiera .000 22.000 150. estimación interna.análisis de las condiciones generales del negocio.

- Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas. almacÉn tVentas PresUPUesto de Ventas Período: enero-diciembre de 003 PRESUPUESTO DE VENTAS DE MERCADERÍAS Ventas esperadas en unidades Precio unitario de venta Ventas Presupuestadas ENTRADAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Entradas de Efectivo 50. se construye el presupuesto de ventas.000 125.000 50.000 120.000 175.000 TOTAL 840.000 125.000 IV 250 1. elementos de administración financiera 57 .000 100. multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado. 1.000 II 250 1.000 840.000 120.000 250.000 I 100 1.000 250. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas.000 EL PRESUPUESTO DE COMPRAS el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales. luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito.000 245. lo cual servirá para el presupuesto de caja.000 50.000 125.000 III 240 1.000 240.000 245.000 125.

800 80.600 33.600 IV 250 80 80 250 640 160. mes. normalmente se aplica el siguiente esquema de cálculo: PRESUPUESTO DE COMPRAS DE MERCADERÍAS Ventas presupuestadas en unidades (+) Inventarío final planificado (-) Inventario inicial Mercaderías a comprar Precio unitario de compra Compras Presupuestadas SALIDAS DE EFECTIVO Al contado 50% Al trimestre siguiente 50% Total Salidas de Efectivo I 100 80 75 105 640 67.800 80.000 III 240 80 80 240 640 153.200 II 250 80 80 250 640 160.las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana. con los requerimientos de compras de mercaderías. a continuación.800 80. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar. en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios.600 80.600 76. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo. trimestre.600 113. etc. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas.800. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías. sin embargo. puede convertirse fácilmente a términos monetarios.800 33. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos.000 TOTAL 840 540. Para tal efecto.000 76.000 58 elementos de administración financiera . 156.000 33. conforme a la política de pago a los proveedores.000 156.

así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales.000 8.000 II 6.000 750 3.000 2. proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos.000 4.000 750 3. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse. al desarrollar los presupuestos de gastos de venta. los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa.000 4. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración. en tal virtud.000 12.000 PRESUPUESTO DE DESEMBOLSOS DE CAPITAL el presupuesto de desembolsos de capital. según los datos para el caso práctico.000 2. administración y generales. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que elementos de administración financiera 59 . se dispone del siguiente presupuesto de gastos de operación.000 III 6.PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación. PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN Sueldos a vendedores Publicidad Sueldos de administración Seguro vehículo de Gerente General Otros I 6.000 4. un análisis de los registros históricos de la empresa.000 750 3.000.000 IV 6.000 2.000 TOTAL 24.000 3.000 2.000 4. 16.000 750 3. a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa.

estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. las cuentas por cobrar del 3 de diciembre del 00 se recuperarán en mayo y las cuentas pendientes de pago en febrero del 003. DATOS ADICIONALES: los intereses por cobrar del Balance histórico.le proporcionarán beneficios más allá de un año.000 de dividendos. a concretarse en el mes de julio de 003. Para el caso práctico se considera la adquisición al contado de un vehículo por la suma de $ . el cargo por depreciación anual asciende a $30. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. las decisiones de desembolsos de capital. a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes.000 cada trimestre. inventario al 3 de diciembre de 00: 80 unidades a $ 60 cada una. compra de valores negociables: 9% anual vencido. impuestos y participaciones: 0%.000. costo de financiación: 8% anual vencido. Presente las cifras redondeadas 60 elementos de administración financiera . a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. estarán orientadas. en abril de 003. por una parte. corresponden a inversiones temporales del año 00. se requiere un saldo mínimo de caja de $ 0. se pagarán $ 30.00. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos. a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra.

Diciembre 2003 CONCEPTO A.000 40.000 2.800 80.F) 38.000 12.890 60.000 6.200 33.000 120.000 16. SALIDAS DE EFECTIVO COMPRAS PRESUPUESTADAS Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% CUNETAS PENDIENTES SUELDOS DE VENDEDORES PUBLICIDAD SUELDOS DE ADMINISTRACION SEGUROS OTROS GASTOS COMPRA DE VEHICULO TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO C.550 72.000 2.580 268.450 72.000 4.000 I II III IV TOTAL elementos de administración financiera 6 .600 76. FLUJO NETO DE CAJA D.000 42.000 125.000 149.716 144.000 3. FINANCIAMIENTO: CONTRATACIÓN DE PRÉSTAMOS PAGO DE PRÉSTAMOS INTERESES POR PRÉSTAMOS COLOCACION DE VALORES NEG RECUPERACIÓN DE VALORES NEG INTERESES POR COLOCACIONES G.000 80.000 6.000 2.420 40.450 40.000 67.000 125.000 70.000 80.230 95.000 750 3.000 76.000 125.350 -94.816 30.350 32. SALDO INICIAL DE CAJA E.000 6.000 153.000 214.600 160.000 750 3.800 80.230 40.000 8.000 50.000 840.000 245.800 50.000 6.484 42.450 143. SALDO FINAL DE CAJA (E +/.000 750 3.000 2. NUEVO SALDO (C + D) F.000 40.000 50.000 4.000 112.000 40.000 250.930 60.000 -62.000 250.000 750 3.000 100.550 30.000 5.000 540.000 24.000 4.000 160.000 120.600 30.000 4.450 172.350 109.350 159.930 5.000 240.000 3.450 40. ENTRADAS DE EFECTIVO VENTAS PRESUPUESTADAS: Contado 50% CON 1 TRIMESTRE DE RETRASO 50% Cuentas pendientes TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO B.484 145.000 93.000 33.000 125.SOLUCIÓN CASO PRACTICO No 13 ALMACEN TVENTAS Período Enero .450 5.580 245.

400 93.000 Costo de Ventas 537.000 275.601 302.762 163.644 400.644 200.600 209.716 Impuestos y Partic.484 5.406 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 764.000 Utilidades Retenidas 42.Inventario Final 48.800 51. Por pagar 125.000 Cuentas por pagar 145.406 125.bancos Valores Negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar Inventarios TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO Local Comercial.806 PATRIMONIO Capital Social 407.400 5.000 TOTAL PASIVO CORRIENTE 5. Muebles y Ens.644 Inventario Inicial + Compras .600 764.400 396.200 PASIVO A LARGO PLAZO 367.890 209.890 51.ALMACÉN TVENTAS ESTADO DE RESULTADOS Periodo : Enero-Diciembre de 2003 ANEXO Ventas Netas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Operación Utilidad en Operación Otros Egresos Otros ingresos Utilidad antes de impuestos y participaciones Impuestos y participaciones Utilidad Neta 840.000 540.000 Total Costo de Ventas BALANCE DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja .406 83. Vehículo (-) Depreciación Acumulada TOTAL ACTIVO FIJO TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 40.200 537.000 83.000 80.762 6 elementos de administración financiera .000 TOTAL PATRIMONIO 52.762 125.

000 81.000 20. fundamentos de administración financiera) .000 Y TOTAL elementos de administración financiera 63 .7.00 1. pero cada uno requiere de cantidades diferentes de materias primas y mano de obra.00 Costo unitario de material B = $.000 101. los dos se fabrican con el mismo proceso. también difiere el precio de venta.a. datos Históricos del aÑo 999 MODELO X Ingresos por ventas Precio de venta Unidades vendidas Total ingresos Costo de materias primas por unidad Materias primas (unidades): Material A Material B Costo unitario de material A = $.. 0.00 2. la diferencia radica en el análisis de los costos unitarios de producción.5 Estados financieros pro forma para una empresa industrial la elaboración de los estados pro forma para el caso de una empresa industrial es muy similar al método anterior. antecedentes. Para entender el mecanismo de estos estados. tiene dos modelos: “X” y “Y”. produce y vende un producto básico: artefactos elÉctricos. dentro del cual se deben considerar los costos directos de materia prima y mano de obra directa. s. CASO PRÁCTICO N 14 (adaptado de: Gitman.00 3. así como también la distribución de los costos indirectos de fabricación.50 1. se centrará la atención en el siguiente ejercicio.000 27 3.00 20 1.. 2.la compañía manufacturera.

000 101.980 1. Producción en unidades Costo de gastos indirectos de fab.00 1.000 unidades) Costo de Ventas Mano de obra directa Material A Material B Gastos indirectos de fabricación UTILIDAD BRUTA Gastos de Venta Sueldos de vendedores 3.000 5.00 1.000 5.500 38.000 estado de resUltados Por el aÑo 999 Ventas Modelo X (1.50 3.Costo por material A Costo por material B Costo de materias primas por unidad Costo de mano de obra directa por unidad No de horas Costo por hora Costo de mano de obra por unidad Costo de mano de obra directa total Costo de mano de obra por unidad Producción en unidades Costo total de mano de obra por modelo % del costo de mano de obra por modelo Costo de Gastos indirectos de fabricación por unidad Costo total de gastos indirectos de fab.00 7.00 7.000 21.000 80.500 8.000 10.00 2.01 100% 38.000 unidades) Modelo Y (3.000 81.00 1.00 6. % del costo de mano de obra por modelo Distribución de gastos indirectos de fab.000 21% 2.000 6 elementos de administración financiera .000 6.50 3.00 6.500 79% 28.00 3.500 100% 38.000 7.98 79% 30.50 3.000 28.000 22. Por unidad 2.000 21% 7.020 3.00 3.00 2.

200 Material B (4) 2.00 53.260 Balance de sitUación al 3 de diciemBre de 999 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos Valores Negociables Cuentas por Cobrar Intereses por cobrar de Valores Negociables Inventario Productos Terminados Modelo X (1) 5.100 700 300 900 11.000.000 2.00 3.200 5.000.260 4.00 elementos de administración financiera 65 .000.63 12.000 3.783.00 3-740.00 3.00 Inventario de Materias Primas Material A (3) 1.00 PATRIMONIO Capital Social Utilidades Retenidas Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIM.00 90.00 51.000.684.000.433.60 Modelo Y (2) 7.000.00 PASIVO A LARGO PLAZO 15.200.00 6.740 6.000.77 13.00 90. 30.000.00 6.260.000 1.000.00 22. Impuestos y participaciones UTILIDAD NETA DIVIDENDOS PAGADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 800 1.000 10. Por pagar Otros pasivos corrientes Total pasivo corriente 12.000 Total Activo Corriente ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO 39.000.000 3.00 23.00 331.000.000.60 PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE Proveedores Gastos acum.Transporte Publicidad Gastos de Administración Sueldos de administración Suministros de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales UTILIDAD EN OPERACIÓN Gastos financieros neto UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTIC.350.

DOLARES X Precio de venta Ventas en unidades (según plan de ventas) Ingresos por ventas MODELO Y 25 1. respectivamente.674 66 elementos de administración financiera .notas: () 30 unidades () 350 unidades (3) 600 unidades () .500 35 2.000 TOTAL 135.800 224 3.800 98.500 120 1. se espera que el precio de venta aumente a $ 5 y $ 35 para el modelo X y para el modelo Y.000 unidades DATOS PARA EL AÑO 2000 PRONOSTICO DE VENTAS este pronóstico se basa en el Plan de Ventas aprobado por la Gerencia General de la empresa.500 37.620 320 1.024 350 2. estos aumentos son necesarios para cubrir aumentos previstos en costos de mano de obra. MODELO Ventas en unidades (según plan de ventas) Más Nivel planificado del Inventario final de productos terminados (basado en la política de la administración) Necesidades Totales Menos Inventario inicial de productos terminados Producción planificada para el año X 1.500 PLAN DE PRODUCCIÓN (UNIDADES) la meta de la empresa es mantener en su inventario de productos terminados un 8% del total de ventas esperadas de cada modelo en el año 000. gastos de fábrica y gastos de operación.300 Y 2.

00 7.674 8.75 elementos de administración financiera 67 . MATERIA PRIMA Utilización requerida Más Nivel planificado del Inventario final de materias primas (basado en la política de la administración) Requerimiento Total Menos Inventario inicial de materias primas Compras necesarias de materias primas para el año A 3. su plan de compras ha sido efectuar siempre de manera trimestral.202.622 VALORACIÓN DE LAS COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS la empresa es estable en su actividad y abastecimiento.00 1.622 3.300 2.022 10.UTILIZACIÓN REQUERIDA DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) MATERIA PRIMA MODELO X: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo X MODELO Y: Utilización materia prima Producción requerida Total para el modelo Y Utilización requerida A 1 1.937.748.974 B 2 1.50 4.000 13.474 600 3.622 0. Dólares Compras necesarias (unidades) Costo unitario Total compras de materias primas para el año Compra trimestral A 3.622 PLAN DE COMPRAS DE MATERIAS PRIMAS (UNIDADES) la administración de la empresa desea reducir el inventario final de materias primas de 500 unidades de material a y 3.000 9.600 3 2.300 1.874 B 10.811.00 B 9.874 2.674 2.622 4.974 500 4.300 1 2.000 unidades para el material B.00 1.674 3.

COSTO DE MANO DE OBRA debido a ciertas negociaciones y acuerdos laborales.140 100% 9.600 3.000 68 elementos de administración financiera .D. Dólares Horas de Mano de obra directa por unidad Costo por hora de M.674 26.000 6.285 COSTOS INDIRECTOS DE FAFRICACION el estimado de los costos indirectos de fabricación.5 4. .000 7. Costo unitario de M.D. fue preparado por el personal de presupuestos con el asesoramiento del Gerente de Producción.400 28% Y 2.0 y .D. respectivamente.O.200 4.O.00 10.740 72% 37.000 50. los modelos X e Y requieren también de .000 7.0 4. se espera que en el 000. electricidad. los costos indirectos de fabricación se distribuyen con base en el costo de mano de obra directa. X 2.D.200 9. Porcentaje Pago trimestral de M.300 10. COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN Mano de obra indirecta Suministros de fábrica Combustible. agua Supervisión Mantenimiento Ingeniería Impuestos y seguros Depreciación TOTAL VALOR 8.O.00.00 2.O. la tasa de mano de obra directa en el 000 va a ser de $.00 1. la mayoría de rubros presenten aumentos. Unidades a producirse Costo total por M.00 8.000 5.5 horas de mano de obra directa.

300 10.200 1. estos mayores gastos en los rubros señalados son necesarios para hacer frente a una mayor competencia y mantener la participación en el mercado.674 13.000 72% 36.000 1. en los otros rubros las diferencias no son significativas.000 1.000 500 1.46 Y 50.000 1.000 PRESUPUESTO DE GASTOS DE OPERACIÓN la estimación para el 000 ha determinado una importante variación en los rubros: Gastos de publicidad y sueldos a vendedores.800 9.77 X 50. GASTOS DE OPERACIÓN Gastos de ventas: Sueldos de vendedores Transporte Publicidad Total Gastos de Ventas Gastos de administración: Sueldos de administración Materiales de oficina Teléfono y fax Honorarios profesionales Total de Gastos de Administración TOTAL DE GASTOS DE OPERACIÓN MONTO 6.500 7.000 16.DISTRIBUCIÓN DE LOS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN MODELO Total de costos indirectos a distribuir ($) % para cada modelo Distribución de costos indirectos para cada modelo ($) Unidades a producirse Costos indirectos de fabricación unitarios ($) 28% 14.000 4.000 2.000 elementos de administración financiera 69 .

0. .PLAN DE INVERSIONES DE CAPITAL la empresa ha programado una inversión en el año 000. se hará en el mes de diciembre. . relacionada con la compra de una nueva maquinaria con un costo de $. 6. 8. 3. el 60% de las compras presupuestadas de materias primas se paga en el trimestre que se incurre. en cada trimestre. 35. el 75% de las cuentas por cobrar se recaudará durante el trimestre de la venta. 7. INVERSIONES DE CAPITAL Adquisición de nueva maquinaria MONTO 20.000. 0. 5. el pago de $. esta máquina se va a pagar en dos cuotas: marzo $. el 0% se cancela en le trimestre siguiente. la misma que se va a depreciar en línea recta durante 0 años. las cuentas pendientes de 999 se efectivizan en el primer trimestre del 000. los pagos de mano de obra directa.500. costos indirectos de fabricación (excepto la depreciación) y los gastos de operación se dividen en partes iguales durante los  trimestres. 0.000 y 3. 50.000 y septiembre $.000 del año 000.000 de intereses del crédito vigente. . el 5% restante se cobrará en el curso del trimestre siguiente.000.000 III. los impuestos y participaciones (0%) de un año determinado se pagan en el próximo.000 dólares. se espera que las ventas proyectadas de la empresa (todas a crédito) sean de: 7. . 70 elementos de administración financiera . ELABORACIÓN DEL PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 DATOS BÁSICOS . se declararán dividendos por s/.000.

25% Cuentas pendientes por cobrar Otros ingresos en efectivo Total entradas en efectivo 33. cuando se recupera la inversión.00 17.750. 0. y para las colocaciones es el 9% anual vencido.000.500.000.00 12. Para la contratación de nuevos créditos a corto plazo se considerará los siguientes supuestos: el crédito se contrata al inicio del período y se cancela al final del período en el cual se disponga de liquidez.00 5.00 20.00 8. Para las inversiones temporales se considerará los siguientes supuestos: la colocación de recursos se realizará al inicio del período y la recuperación al inicio del período en el cual la empresa necesite de fondos.00 II 50. la forma de pago será: primero los intereses y luego el capital o principal. la empresa desea mantener un saldo final de caja no menor a $.00 26.500.000.00 6. 6.625.000.00 44.00 135.750.00 III 35.00 37. la tasa de interés para los préstamos es 8% anual vencido.00 13.00 I 27. no se contratará ni cancelará deuda a largo plazo.500.00 26.375.875.00 38.000. la recuperación de los valores negociables tiene prioridad frente a la contratación de un crédito.500. se recupera también los intereses ganados.9. 3. .625.250. PRESUPUESTO DE CAJA PARA 2000 ENTRADAS DE EFECTIVO Ventas presupuestadas Ventas al contado Cobranzas En el trimestre: 75% Al siguiente trimestre. .00 IV 23.750.250.00 elementos de administración financiera 7 .000.

00 4.000.00 10.200.00 23.575.00 7.00 6.000.00 1.25 37.750.00 1.285.000.285.000.750.75 1.750.00 3.75 17.75 1.000.85 1.85 6.00 3.883.750.00 10. Pago de dividendos Compra de maquinaria Otros egresos en efectivo Total salidas de efectivo Flujo neto de fondos + Saldo inicial de caja Saldo de caja sin financiamiento Cuadro de Financiamiento Préstamos contratados Pago de préstamos Intereses por préstamos Colocaciones en valores negoc.255.000.260.25 28.139.000.85 -24.174.85 1.139.75 -2.00 9.250.139.00 1.00 2.75 1.00 1.250.00 2.75 6.883.85 3.85 1.00 6.00 10. Intereses por colocaciones SALDO FINAL DE CAJA 6.000.00 9.00 10.90 3.255. L.285.75 1.000.25 6.00 9.285.00 2.575.255.000.25 10.825.918.P.750.174.883.255.85 27.00 -18.000.90 3.00 2.250.00 6.90 1. Recuperación de valores negoc.750.00 3.174.174.250.00 1.00 9.90 7 elementos de administración financiera .00 57.740.000.00 6. 40% Cuentas pendientes por pagar: Préstamos Proveedores Gastos acumulados Mano de obra directa Costos indirectos de fabricación Gastos de ventas Gastos de administración Pago de intereses ptmo.750.000.00 10.139.00 12.293.SALIDAS EN EFECTIVO Compras presupuestadas Al contado: 60% Al trimestre siguiente.750.293.25 6.75 1.200.883.

costo de Ventas.77 21.300 120 1.500 Monto 5.IV.674 224 2.122.20 Unidades 350 2.04 6.44 104.350.000 de intereses del préstamo vigente más los intereses que se obtengan del cuadro de financiamiento por nuevos préstamos. Costo por unidad de costos indirectos de fabric.00 72.392.651.039.60 100.04 73. 35.40 31.524.20 c.301.800 Y Monto 7..intereses: la empresa deberá cancelar $. .O.500 (cuadro no ) B.04 8.46 26.00 TOTAL 12.612.402.. Costo de producción por unidad 3 8 10. estado Pro forma de resUltados: elementos de administración financiera 73 .Gastos de oPeración d.433.77 Y 3.091.60 28.D.. ELABORACIÓN DEL ESTADO PRO FORMA DE RESULTADOS a. e.783.00 2. Ventas.las ventas totales en el 000 serán $.96 CALCULO DEL COSTO DE VENTAS: MODELO X Unidades Inventario inicial + Producción 19X6 (-) Inventario final COSTO DE VENTA 320 1.5 10 13..la empresa utiliza el sistema fifo para la valoración del inventario COSTO UNITARIO DE PRODUCCIÓN PARA 2000: MODELO X Costo por unidad de materias primas Costo por unidad de M.

BALANCE DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2000 En dólares ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Valores negociables Cuentas por cobrar Intereses por cobrar de V.000.80 % 100. PERIODO : ENERO 1 .975. S. Inventario productos terminados PASIVO Y PATRIMONIO PASIVO CORRIENTE 6.524.DICIEMBRE 31 DE 2000 En dólares MONTO Ventas netas Costo de ventas UTILIDAD BRUTA Gastos de operación UTILIDAD EN OPERACIÓN Intereses pagados Intereses ganados UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES Impuestos y participaciones (40%) UTILIDAD NETA DIVIDENDOS DECLARADOS UTILIDAD NETA A UTILIDADES RETENIDAS 135.00 104.500.00 Proveedores 5.00 Préstamos por pagar 0.651.A.N.80 16.975.00 14.20 30.COMPAÑÍA MANUFACTURERA.44 7 elementos de administración financiera . S.00 TOTAL PASIVO CORRIENTE 8.00 V.00 Gastos acumulados por pagar 0.000. elaBoración del Balance de sitUación Pro forma COMPAÑÍA MANUFACTURERA.750.A.

8.000.44 Capital social Utilidades retenidas 64.04 Inventario de materias primas Material A (3) 1. 7. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de desembolsos de capital. 6.901. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de gastos de operación.500. y las técnicas que se utilizan defina el presupuesto de compras.00 TOTAL PATRIMONIO 86. defina el Presupuesto de caja enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja defina en que constituyen los estados financieros pro forma explique como se prepara los estados financieros pro forma defina el presupuesto de ventas.612.500 TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO FIJO NETO TOTAL DEL ACTIVO (1) 120 3. 5. .039.901.40 Modelo Y (2) 6.000 (2) 224 (3) 500 (4) PATRIMONIO 22.Modelo X (1) 2.44 TOTAL PASIVO Y PATRIM. y las técnicas que se utilizan elementos de administración financiera 75 . 3.000 Material B (4) 1.00 PASIVO A LARGO PLAZO autoevaluación . 2. .

76 elementos de administración financiera .

costos variables. COSTOS VARIABLES son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. ejemplos: materiales directos. precios de venta. según cambia el volumen de la producción. mano de obra directa a destajo. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales.1 ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Generalidades ANÁLISIS COSTO-VOLÜMEN-UTILIDAD el análisis costo-volumen-utilidad (cVÜ). que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera).caPÍtUlo octaVo 8. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. costos fijos. la técnica del cVÜ se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total. volumen de producción vendida. comisiones de venta etc. observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. mezcla de productos vendidos. EL PUNTO DE EQUILIBRIO el análisis del punto de equilibrio. etc. 8. elementos de administración financiera 77 .

mc = V – cV MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO el margen de contribución Unitario (mcu).ejemplo es el alquiler de un camión de reparto. mcu = p – cvu 78 elementos de administración financiera . depreciación. donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. es la diferencia entre el precio de venta unitario (p) y el costo Variable Unitario (cvu). impuestos.COSTOS FIJOS son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. tales como. seguros. es decir tienen un componente variable y otro fijo. ejemplos: arriendos. Gráfico de dispersión y mínimos cuadrados. pero no en proporción directa. para el análisis cVU. son aquellos que varían con cambios en el volumen. como en el caso de los costos variables. Punto alto y punto bajo. estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. etc. COSTOS SEMIVARIABLES también conocidos como costos mixtos. MARGEN DE CONTRIBUCIÓN el margen de contribución (mc) es el exceso de las ventas (V) sobre los costos Variables (cV). existen varios métodos para separar un costo semivaríable en sus componentes variables y fijos.

000 600 TOTAL $ 4.RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN la razón del margen de contribución (rmc) es el margen de contribución como un porcentaje de las ventas.000 % 100 60 30 10 con estos datos calcular: mc mcu = = elementos de administración financiera 79 . rmcu .000 unidades) Costos Variables Costos Fijos Utilidad Neta 1. se expone a continuación los datos para la empresa el telar Preferido: POR UNIDAD $ Ventas (4.mcu / p rmcu =  .cvu /p Para ilustrar las anteriores definiciones. rmc = mc / V rmc =  .200.400.000.cV / V RAZÓN DEL MARGEN DE CONTRIBUCIÓN UNITARIO la razón del margen de contribución Unitario (rmcu) es la relación entre el margen de contribución Unitario (mcu) y el Precio Unitario de Venta (p).000 400.000 1.000 2.

rmc rmcu = = 8.3 Método matemático este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen. costos Variables. la cual relaciona los componentes: Ventas. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio. NOMENCLATURA Un = x P = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos = Ventas totales cV = cvu = cf = V 80 elementos de administración financiera . Bajo este punto de vista. el enfoque matemático y el Gráfico. mediante una representación gráfica o matemática.2 Análisis del punto de equilibrio el análisis del Punto de equilibrio. 8. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad.

cvu (x) = cf x (p .000 unidades .000 u* $ 1.000) Costos Variables (3.a) PUNTO DE EQUILIBRIO EN UNIDADES en el punto de equilibrio los ingresos totales de la empresa igualan a los costos totales. esto es: V = cV + cf px = cvu (x) + cf p (x) .000 1’800.000 .600 Prueba: Ventas (3. elementos de administración financiera 8 .00.000 Pe (x) = ____________ = 3.000 0 o también: b) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y precios unitarios) el punto de equilibrio en valor de las ventas.000 1’200.000 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 3’000. establecer cuántas unidades se requieren vender para estar en el punto de equilibrio: .cvu cf Pe (x) = ________ mcu con los datos del ejemplo anterior.cvu por tanto cf Pe (x) = _______ p . es el resultado del punto de equilibrio en unidades multiplicado por el precio de venta unitario.cvu) = cf x = cf / p . considerando el costo variable unitario y el precio de venta unitario.

______ p con los datos del ejercicio anterior: .000 Pe (Ventas) = _______________= $ 3’000.________ V 8 elementos de administración financiera . podemos incluir en el denominador las unidades vendidas. en su orden. resulta simplemente de multiplicar las unidades del punto de equilibrio (3.cvu cf Pe (Ventas) = _________ cvu  . c) PUNTO DE EQUILIBRIO EN VALOR DE VENTAS (Costos y ventas totales) Partiendo de la fórmula anterior.000). cf Pe (Ventas) = ————— cvu (x)  .Pe (Ventas) = Pe (Unidades) * precio cf Pe (Ventas) = (p) _________ p .000) por el precio de venta ($ ._________ P (X) cf Pe (Ventas) = ———— cV  .00.______ .000 como se puede notar. el cálculo del punto de equilibrio en términos de cifra de ventas (dólares).0000 600  . con lo cual tendríamos los costos variables y las ventas totales.

000) (400. tal como se muestra en la figura siguiente.000 2. el punto de equilibrio.000 400.000) 0 200.400.000.000 4.00 $ ’000.000 1.000 Costo Total 1.000 3.000 1.000 3. Para ilustrar lo indicado.000 2.000 $ 0.400.500.000.el punto de equilibrio en estas condiciones es.000 1.800. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas.000 1.500.100.000 2.000.000 elementos de administración financiera 83 .000 1.000.200.000 400.100.a.´800.000.000 1. Pe (Ventas) = ’00.000  . Precio de venta por unidad costo variable por unidad costos fijos Unidades Vendidas 100.000) (200.000.000 3´000.000 1.4 Método gráfico el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio.000 1.000 1.000 5.000 1.000 8.600.000 500.000.000 200.000 = = = Costos Variables 600.000. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical.000.000 2.000.000 600.00 Ingreso Total 1.200.00 = $ 3’000.000 3.000 2.000.800.000 Costos Fijos 1.000 1. se expone a continuación los datos de la empresa PlÁsticaUcHo.000 4.000.000.000.000.000 2. mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal.000 2.000 1. s.000 1.000 900.000 250.00 $ 6.000.000 Utilidad (Pérdida) (600.500. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción.500.000 300.000 3.900.500.000 150. es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total.000.000 3.000 350.

Una vez calculado el punto de equilibrio. considerando las estimaciones de precio de venta del producto y de los costos fijos y variables. además. se puede analizar el volumen de producción que se requiere para evitar la operación con pérdida y ver si es razonablemente accesible. el administrador de finanzas puede evaluar métodos alternativos derivados de diferentes proporciones de costos fijos y variables en la utilidad de operación.5 • Aplicaciones del análisis del punto de equilibrio determinación de la meta del volumen de utilidad mediante el análisis del cVU.Ingreso Total Utilidad Costo Total Ingreso Total Pérdida E Punto de Equilibrio Costos Fijos Unidades Vendidas de esta manera el administrador financiero puede obtener el punto de equilibrio para cualquier proyecto. para lo cual existen las dos formas siguientes: 8 elementos de administración financiera . igualmente modificar el precio de venta o el costo variable por unidad para determinar el efecto en e! punto de equilibrio. se puede determinar las ventas requeridas para alcanzar un nivel de utilidad en particular. aspectos que se visualizará más adelante con los casos de aplicación. 8.

800 u. se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones de $ 500. se desea obtener una utilidad antes de impuestos y participaciones del 5%.000.250 u * $ 1..000 Pe (x) = ___________________ 00 Pe (x) = .000) Pe(x) = .000 cf + Utilidad deseada mcu - Utilidad neta como un porcentaje de las ventas netas.000 2.200.5(.% (p) .250.000 Pe (x) = _________________ 00 . cf la nueva fórmula sería: Pe (x) = ______________ mcu .550.000 500.50 u.00. la nueva fórmula sería: Pe (x) = .000) Costos Variables (4.250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4. Prueba: Ventas (4.- Utilidad neta. con los datos del negocio el telar Preferido.000 + 500.00. elementos de administración financiera 85 . con los datos del negocio el telar Preferido.000 1.

800 u *$ 1.000 2.200. 40% de Impuesto y participaciones UTILIDAD NETA 4.000 300.0.00.000) Costos Variables (4.000 720.800 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD 4.000 86 elementos de administración financiera .250.0) Pe (x) = ____________________________ 00 Pe (x) = .Prueba: Ventas (4.880. cf + U neta / ( .000/( . se desea una utilidad neta después de impuestos y participaciones de $ 300.000 + 300.800. suponiendo una tasa del 0%.000 15% 100% • Efecto de la tasa de Impuestos y participaciones ahora se requiere la utilidad deseada sobre la base después de impuestos y participaciones.000) Costos Variables (4.200.000 1.% i y P) la nueva fórmula sería: Pe (x) = ___________________________ mcu .000 500.000 200.250 u *$ 1. Prueba: Ventas (4. así por ejemplo.000 1.000 2.250 u * $ 600) Costos Fijos UTILIDAD ANTES DE 1 Y P.550.000.50 u.

ha proyectado ventas por $5.000. sino también de las que se pueden conceder a futuro. el margen de seguridad esperado sería: 5.ventas de equilibrio margen de seguridad = ——————————————————— Ventas presupuestadas como ejemplo. su fórmula de cálculo es la siguiente: Ventas presupuestadas .000 ms = ——————————— = 0% 5. no solo de las deudas vigentes. es una medida del riesgo antes de caer en pérdidas. medido en porcentaje.000. asuma que la empresa el telar Preferido.• Margen de seguridad este margen.000 • Punto de equilibrio de efectivo se refiere al nivel de ventas que la empresa debe lograr para recuperar la totalidad de sus costos y gastos que deberán cubrirse en efectivo.000.000-3.entre mayor sea el resultado. su fórmula está dada por: cf . Para los acreedores constituye un valioso punto de referencia para determinar la capacidad de pago de una empresa. significa la diferencia entre el nivel presupuestado de ventas y las ventas en el punto de equilibrio. por cuanto existirá menos riesgo de bajar al punto de equilibrio. Por tanto.depreciaciones y amortizaciones Pee:= ————————————————— mcu elementos de administración financiera 87 . existe más seguridad.000.000.

000 1.. también se debe considerar que la mezcla de ventas no cambia para un período específico.000 600 400 50% B 1. en el análisis del punto de equilibrio. solamente con adicionar en el numerador diferentes partidas. con el propósito de calcular un promedio ponderado de mc. será necesario predeterminar la mezcla de ventas. • Punto de equilibrio en unidades cf fórmula: Pe (x) = ———————————— mcu Promedio ponderado ejemplo: la empresa lc tiene 3 productos con los siguientes datos: (Valores en dólares) Precio de venta Costo variable unitario MC u Costos fijos: 7. pago de dividendos. Por consiguiente.8000 200 20% 88 elementos de administración financiera . • Mezcla de ventas la gran mayoría de empresas producen o venden diversos artículos. nuevas inversiones.a esta fórmula se le pueden agregar otras aplicaciones. por cuanto diferentes precios de venta y diversos costos variables da como resultado diferentes mc unitarios y razones diferentes de mc. etc.500 1.000 500 30% C 2.000 Mezcla de ventas A 1. tales como: servicio de la deuda. por lo que el análisis del punto de equilibrio resulta más complejo. lo cual se denomina mezcla de ventas. los puntos de equilibrio fluctuarán con la venta proporcional de los productos. incrementos de capital de trabajo.800.obteniéndose de esta manera la probable capacidad de pago de la empresa en relación con estos rubros.

000 unidades 390 Prorrateo: a: 0.000 60.000 50. produce y vende 3 productos.0 = 390 7.000 “ c: 0.a.9 elementos de administración financiera 89 .000 Pe (ventas) = ––––––––––– = $ 00.30= 6.000 710..50 + 500 x .000 290.30 + 00 x . con los siguientes datos: Valores en dólares) Ventas Costos variables MC Costos fijos Mezcla de ventas RMC A 300.000 Pe (X) =______________ = 0.000 100% 29% 6.000 180.000 420.800.000 0.000 50-000 10% 50% TOTAL 1.000x.000 “ • Punto de equilibrio en valor de ventas cf fórmula: Pe (ventas) = __________ rmc ejemplo: la empresa arteYlUJo s.000.000 30% 20% B 600.000 unidades B: 0.mc u promedio ponderado = 00 x .000 116.0= .50 =0.000 x.000 240.000 60% 30% C 100.000 x.

0. puesto que se basan en ciertas suposiciones básicas que limitan su exactitud.Utilidades han demostrado ser muy útiles para fines de planeación y control.000 x . estas suposiciones son: a) b) Que la mezcla de productos real.000 x .30 = B: 00..l0 = 00. promoción o publicidad. sea igual a la pronosticada. cambiará la productividad y por lo tanto el costo y la utilidad. lo cual supone disponer de una habilidad especial para realizar los pronósticos. sea igual a la proyectada.Prorrateo: a: 00. no deben considerarse como instrumentos de precisión.Volumen . Que los precios de venta no varíen conforme aumenta (o disminuye) el volumen de actividad.60 = c: 00. y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa. Que la eficiencia real de la planta.000 estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo. ya que cualquier mejora en la capacidad altera la relación. etc.000 8. se desconoce entonces la posibilidad de conceder descuentos por compras en volumen.000 x . al menos en el corto plazo. Que la capacidad de la planta permanecerá constante.6 Suposiciones básicas del análisis no obstante que los datos del análisis costo .000 0. seleccionar canales de distribución. así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. el uso de nueva tecnología o materiales mejorados. c) d) 90 elementos de administración financiera .000 0.

Utilidades. ¿Qué entiende por el análisis costo-volumen-utilidad? defina que es el punto de equilibrio explique que son los costos variables. . se debe revisar cada elemento con el propósito de afinar las proyecciones. autoevaluación .Volumen . no es posible considerar que puede haber economías por compras en volumen. 7. el precio de los materiales y las tarifas de mano de obra. se suponen constantes durante el período de análisis. . 5. 6. 3. se debe estar conciente de estas limitaciones a fin de no llegar a conclusiones erradas. y costos semivariables ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? ¿cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? enumere las aplicaciones del punto de equilibrio elementos de administración financiera 9 . al interpretar los datos de costo . si bien es cierto que el comportamiento pasado de los costos nos da una idea acerca de su posible evolución en el futuro. costos fijos.e) Que los costos unitarios permanecerán constantes a cualquier nivel de producción.

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9. solUcionario.
CAPÍTULO PRIMERO
1. ¿Qué entiende por Contabilidad?

contabilidad es la técnica que registra, analiza e interpreta datos financieros de una unidad económica para obtener informes situacionales en una fecha o en un determinado período, definiendo así la situación real, económica y financiera de una empresa, organización o institución. 2. ¿Cómo ayuda la Contabilidad al Gerente en la toma de decisiones?

la contabilidad es el proceso por medio del cual se puede medir la utilidad y la solvencia de una organización. también la contabilidad proporciona información indispensable para la toma de decisiones que le permitan a la gerencia guiar dentro de un cauce solvente y rentable; representa un medio para medir los resultados de las transacciones comerciales y un medio de comunicación de la información financiera. además, el sistema contable debe proporcionar a quien toma las decisiones información proyectada para tomar importantes decisiones en un mundo cambiante. 3. ¿Qué contempla el diseño de sistemas contables?

este sistema incluye las formas contables, los registros, los manuales de instrucción, los diagramas de lujo, los programas de computación y los informes específicos para suplir las necesidades completas de la organización. 4. ¿Cuáles son los contenidos del informe interno y externo de un sistema contable?

el informe interno de un sistema contable es el que suministra a los gerentes la información necesaria para las operaciones diarias y también para la planeación a largo plazo. el desarrollo de los tipos de información más relevantes para las decisiones organizacionales específicas

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y a interpretación de esa información se denomina contabilidad general o contabilidad administrativa. 5. ¿Cuál es la diferencia entre Teneduría de libros y la Contabilidad?

la teneduría implica el registro de transacciones, o sea la fase de anotación de registros contables. el registro de las transacciones tiende a ser mecánico y repetitivo; es solamente una pequeña parte del campo de la contabilidad y probablemente la más sencilla. la contabilidad incluye no solamente el mantenimiento de registros contables, sino también el diseño de sistemas contables eficientes, la auditoria, las proyecciones, lo relacionado con el impuesto a la renta, y la interpretación de la información contable. 6. ¿Cuáles son los objetivos de la información contable?

Podemos entonces afirmar, que los objetivos de la contabilidad en una organización son: a) b) c) 7. Proporcionar información oportuna y adecuada para la toma de decisiones sobre aspectos económicos y financieros. suministrar información idónea para comunidades, accionistas y terceras personas (entidades financieras, sistemas de rentas, organismos públicos, etc.). disponer de registros apropiados para el control y contabilización de activos, pasivos, ingresos, costos y gastos de operación.

¿Cuáles son las diferencias contables de las empresas industriales y comerciales?

entre las empresas señaladas no se presentan mayores diferencias, sin embargo podemos anotar las siguientes: en casos de empresas o proyectos comerciales, adquieren mercancías para luego venderlas, generalmente a un precio superior y sin haber efectuado ninguna transformación sustancial. las empresas industriales en cambio transforman las materias primas en productos terminados, que posteriormente son vendidos. 

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es solamente este aspecto de la producción o transformación de materias primas lo que causa diferencias entre la contabilidad de las empresas comerciales y las industriales. en las empresas comerciales, el costo de la mercancía vendida está dado por los precios de compra y no precisan por lo tanto de un sistema de costos para obtener estas cifras. mientras que en las empresas industriales necesitan de un sistema de costos para determinar el costo de os productos fabricados que ha de figurar en los inventarios en el balance general y el costo de los productos vendidos que debe figurar en el estado de resultados.

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tales como bancos. es la más amplia de las tres áreas y laque ofrece el mayor número de oportunidades de empleo. pues incluye las empresas industriales. comerciales y de servicios. ¿Qué relación tiene la economía y las finanzas? los principios económicos. compañías de seguros. ayudará al gerente financiero para la toma de decisiones. Un gran número de especialistas en finanzas decide trabajar en instituciones financieras.CAPÍTULO SEGUNDO 1. las actividades de las empresas están influenciadas por el entorno económico. ya que provienen de la observación del comportamiento social. la administración financiera es muy importante en todo tipo de empresa o negocio. inversiones. el conocimiento teórico de la ciencia económica es fundamental para el trabajo del analista financiero. sin embargo. financieras. ¿Cuáles son las áreas interrelacionadas de las finanzas? las finanzas constan de tres áreas interrelacionadas: a. el conocimiento de la situación económica del país y de las tendencias de la economía mundial. sino también del contexto internacional. 2. elementos de administración financiera 97 . c. en las cuales se dedican a asesorar a los inversionistas individuales sobre lamedor manera de invertir sus fondos. tanto del sector privado como del estado. si bien son generalizaciones de alguna manera imprecisas cuantitativamente. mutualistas y casas de valores. administración financiera. no solamente del país donde están ubicadas. mercados financieros. b. otros especialistas optan por trabajar en consultorías.

la primera se refiere al tratamiento que se da a los fondos. está en el suministro de información para administradores internos encargados de la planeación y control de las operaciones de la empresa que toman diferentes decisiones administrativas. 4. preparación e interpretación de los estados financieros. cuando una empresa tiene utilidades.3. . esto es. mientras que la última reorienta a la toma de decisiones. ¿Qué es la Contabilidad Administrativa? la contabilidad administrativa. suministra información financiera a personal externo a la empresa. el interno y el externo. planes. detalle cada uno? toda empresa cuando necesita fondos para financiar el activo y con ello poder continuar con las operaciones normales. tales como inversionistas. puede tomar la decisión de separar parte de ellas o su totalidad para reinvertirlas en las operaciones. se enfrenta ante el dilema de seleccionar entre dos tipos básicos de financiamiento. la contabilidad administrativa no esta sujeta a los PcGa o las nec. 5. ¿Qué principios y normas rigen a la contabilidad financiera? la contabilidad financiera tiene principal interés en los aspectos históricos de la información externa. ¿Cuáles son los tipos básicos de financiamiento de fondos. financiamiento interno: a) Utilidades retenidas. 98 elementos de administración financiera . ¿Qué relación tiene la contabilidad y las finanzas? el estudio de las finanzas está vinculado estrechamente con la contabilidad. por que se asocia con los presupuestos. sin embargo existen diferencias básicas entre la contabilidad y las finanzas. acreedores y gobierno. debido a su utilización interna. 6. Para proteger a este personal. sin que esto signifique apartarse de manera absoluta o total de la normativa contable. la contabilidad financiera está regida por los llamados principios de contabilidad generalmente aceptados (PcGa) y específicamente en nuestro medio por las normas de contabilidad (nec).

las empresas pueden obtener fondos a través de otras modalidades. las operaciones que se pueden realizar con este tipo de entidades para obtener fondos acorto plazo. a) a corto plazo Por instituciones de crédito. el destino de estos créditos se orienta en especial a robustecer el activo fijo de las industrias y generalmente están respaldadas por garantía hipotecaria y/o prendaria. son las siguientes: • • • Prestamos directos descuento de documentos Préstamos secundarios otras fuentes. en la sociedad anónima. otras fuentes. las aportaciones de los socios son captadas mediante la emisión de acciones.b) emisión de acciones. elementos de administración financiera 99 . tales como: • • b. financiamiento eXterno: . las mismas que pueden ser comunes o preferentes. anticipo de clientes cuentas de proveedores a largo plazo Por instituciones de crédito. entre otras.

conocer la situación económica del país y las tendencias de la economía mundial. definir la estructura de capital. coadyuvar en el propósito de maximizar el patrimonio de las acciones. mantener un sano equilibrio entre liquidez y rentabilidad. tales como el arrendamiento financiero y la emisión de obligaciones. distribuir los fondos entre las diversas áreas de la empresa. ¿Cuáles son las principales tareas del administrador financiero? las principales tareas del administrador financiero son: • • • • • • • • analizar los estados financieros y velar por que estén a tiempo y sean confiables. 7.existen otras modalidades para captar recursos. fijar políticas sobre el manejo de los activos. 00 elementos de administración financiera . Preparar presupuestos de efectivo.

. 8. diversidad de los sistemas contables. entidad. conservatismo. consistencia. estado de situación pro forma. ¿Cuáles es la clasificación de los Estados Financieros? los estados financieros se clasifican en: 3.CAPÍTULO TERCERO 1. elementos de administración financiera 0 . a. estado de resultados. c. estado de utilidades retenidas o evolución del patrimonio. estado de flujo de efectivo. a. estado de cambios en la posición financiera. 5. b. ¿Cuáles son los principios básicos de la Contabilidad Financiera? el procedimiento de la información contable. se halla sujeto a ciertos principios y normas de general aceptación. negocio en marcha. complementarios o especiales. siendo los más conocidos: Presupuesto de caja. 3. 6. b. Unidad monetaria. d. 2. Básicos o principales. derechos de la propiedad privada. revelación suficiente. tales como los siguientes: . 7. . c. que a su vez se dividen en: Balance General o estado de situación financiera. estado de resultados pro forma. . e.

este estado financiero refleja el impacto de las variaciones acumulativas efectuadas por la empresa.9. desde su fecha de constitución hasta la fecha de cierre del último balance. las obligaciones bancarias y financieras deben corresponder estrictamente a cada grupo de pasivo. como ejemplo se dictan los siguientes: todos los documentos y cuentas por cobrar que se van a recuperar después del período comente o más de un año. Principio del costo. con referencia a una determinada fecha. . 0 elementos de administración financiera . en los inventarios debe deducirse posibles pérdidas por baja de precio de mercado. el valor de los activos. 0. ¿Desarrolle 3 ejemplos de cómo se debe presentar las cuentas contables en el balance? Gran parte del buen éxito del análisis financiero. ya esa corriente o a largo plazo. además. las cuentas correlacionadas y que constan tanto en el activo corriente así como en el pasivo corriente. - 4. ¿Qué es un Balance General o de Situación financiera? estado que muestra la situación financiera de una empresa en un momento dado. radica en saber ajustar y presentar las cuentas del balance de una manera correcta y acorde con los requerimientos propios de cada empresa. deben ser separadas del activo corriente y presentadas en rubro aparte. pasivos y el patrimonio de los dueños o accionistas de la empresa. tales como: iVa compras iVa Ventas. retenciones en la fuente. Período contable. objetividad. 3. informando. deben ser liquidadas para dejar en un solo grupo de activo o pasivo.

¿Qué constituye el activo de una empresa. ¿Qué es el patrimonio de una empresa. 7. elementos de administración financiera 03 . se subdivide en: corriente y a largo plazo. actiVo es todo objeto físico propiedad de la empresa. su importe es igual a la diferencia entre el total del activo y el total del pasivo. y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe realmente pagado por los accionistas al adquirir las mencionadas acciones.5. al que puede reconocérsele un valor monetario. 6. y cual es su clasificación? . • • • • capital social pagado (número de acciones emitidas y en circulación) reservas: legal y estatutaria Utilidades retenidas Utilidad neta del ejercicio (esta cuenta puede incluirse en la anterior). se incluirán también las utilidades retenidas o acumuladas y la utilidad del ejercicio último. PasiVo Pasivo es toda obligación o deuda de la empresa a favor de terceros. y cuales son sus cuentas contables? 3. ¿Qué constituye el pasivo de una empresa. y cual es su clasificación? . este último a su vez contiene el activo diferido y otros activos. este grupo deberá mostrar el valor nominal de las acciones emitidas y en circulación clasificado por clases de acciones. Patrimonio representa los derechos del propietario o accionistas sobre los activos de la empresa. el activo se subdivide en: corriente. dentro del grupo se incluyen también las reservas legales y estatutarias y aquellas que ordene la junta general de accionistas para diferentes propósitos. o derecho a favor de la empresa. fijo y no corriente.

0 elementos de administración financiera .

tiene un tratamiento diferente. producto de la diferencia entre las ventas brutas y las devoluciones y descuentos en ventas. utilidad o pérdida es la diferencia entre los ingresos logrados y los gastos en que se han incurrido para conseguir los ingresos. en la empresa comercial: elementos de administración financiera 05 . ¿Qué entiende por la cuenta ventas? Ventas netas Generalmente el estado de resultados inicia con los ingresos obtenidos por las ventas netas de los productos o servicios de la empresa.CAPÍTULO CUARTO 1. ¿Defina el Estado de Resultados? este estado financiero tiene como objetivo presentar los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa en un período determinado. este resultado. 2. la fórmula básica del cálculo es la siguiente. refleja el grado de eficiencia en el manejo de recursos confiados a la administración. constituyen el valor líquido. 3. ¿Defina la cuenta contable Costo de ventas y sus componentes? costo de Ventas el cálculo de esta partida. según se trate de empresas comerciales o de empresas manufactureras.

4. tales como. ¿Defina que es la Utilidad Bruta. mano de obra directa y costos indirectos de fabricación) y la variación de los inventarios de los productos en proceso. a fin de obtener la producción terminada o productos terminados durante el período. el fabricante ha aplicado los costos específicos (material directo. es sustancial en estos dos tipos de empresas y radica en que mientras el comerciante efectúa las compras de la mercadería orientadas a la reventa. Gastos de Venta son los desembolsos realizados dentro de la gestión normal de ventas. asegurar la obtención de ingresos que permitan el normal desenvolvimiento de la empresa. los Gastos de ventas y de administración? Utilidad BrUta representa el primer tipo de beneficio o ganancia que obtiene la empresa.inventario inicial de mercaderías (+) compras de mercaderías (-) inventario final de mercaderías (=) costo de ventas en la empresa manufacturera: inventario inicial de productos terminados (+) costo de producción terminada (materia primas + mano de obra directa + costos indirectos de fabrica + Variación de productos en proceso) (-) inventario final de productos terminados (=) costo de ventas como se puede observar la diferencia en la determinación del costo de ventas. es el resultado de la diferencia entre el total de los ingresos por ventas netas y el costo de ventas. con el objeto de alcanzar la mayor eficiencia en la distribución de los productos y por lo tanto. 06 elementos de administración financiera .

dentro del área administrativa. entre los principales rubros se pueden citar: • • • • • • • • • • • sueldos y beneficios sociales servicios básicos arriendos impuesto predial Honorarios Viáticos Gastos de representación cuentas incobrables suministros de oficina depreciaciones amortizaciones de activos diferidos la suma de los gastos de venta y de administración constituyen los gastos operacionales. ¿Qué es la Utilidad en operación? Utilidad (Perdida) en oPerración es el beneficio cuantificable que proviene de la venta de bienes y servicios. el resultado está determinado por la deducción de los gastos de venta y administración. elementos de administración financiera 07 . 5.• • • • • • • • sueldos y beneficios sociales comisiones Publicidad transporte arriendos seguros servicios básicos depreciaciones. Gastos de administración son aquellos gastos efectuados en el curso normal de las actividades de la empresa. de la utilidad bruta.

¿Qué es la Utilidad Neta? Utilidad (Perdida) neta Para obtener la utilidad neta del ejercicio. dicho valor constituirá también la pérdida neta del ejercicio. 7. los egresos no operacionales y a la vez sumar los ingresos no operacionales.6. se parte de la utilidad antes de impuestos y participaciones. y se deducen los valores registrados por concepto del 5% de la participación de los trabajadores y del 5% de provisión para el impuesto a la renta. 08 elementos de administración financiera . en el caso de haberse obtenido un resultado negativo en el segmento anterior. deberán deducirse de la utilidad (pérdida) en operación. ¿Qué es la Utilidad antes de impuestos? Utilidad (Perdida) antes de imPUestos Y ParticiPaciones Para establecer la utilidad (pérdida) antes del 5% de participación de utilidades para los empleados y 5% de provisión para el impuesto a la renta.

la amortización de diferidos y los cargos por provisiones. la acumulación de la utilidad neta y los cargos que no representan salida de efectivo. generalmente se destaca como un subtotal denominado: recursos provenientes de las operaciones del año. conocido también como estado de origen y aplicación de fondos. aumento de pasivos elementos de administración financiera 09 . las operaciones que generan orígenes de los fondos? orÍGenes Utilidad neta después de impuestos y participaciones. como resultado de las ventas e ingreso (orígenes o fuentes de fondos) y los costos y gastos totales (aplicaciones o usos de fondos). ¿Defina el Estado Cambios en la posición financiera? el estado de cambios en la posición financiera. depreciación y otros cargos a resultados que no implican salida de efectivo en el período al momento de considerar a la utilidad neta como fuente de recursos. constituye el resumen de entradas y salidas de fondos operacionales y no operacionales. todo lo cual está relacionado con el estado de resultados. se están descontando ciertos gastos que no representan egresos de efectivo del ejercicio. ¿Defina y enumere. por tal motivo es necesario añadir estos rubros a fin de reflejar el verdadero saldo de efectivo que existe dentro de la empresa. de que fuentes provinieron los recursos y que destino se dieron a los mismos.CAPÍTULO QUINTO 1. en este estado se condensan entonces las actividades operativas y las de fínanciamiento. 2. trata de determinar mediante la comparación de balances correspondientes a dos fechas. tales rubros son: las depreciaciones del activo fijo.

dentro de este grupo también se debe considerar a los préstamos que otorgan los accionistas a plazos mayores a un año. la contratación de préstamos bancarios. se produce una pérdida neta y por tanto significa una Utilización de fondos. representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de trabajo. la emisión de acciones para incrementar el patrimonio.. disminución de activos la reducción de activos fijos no productivos. es posible que una empresa tenga una pérdida neta y sin embargo tenga flujos de caja positivos de operaciones. la venta de acciones y títulos de otras empresas. etc. previo el ajuste especial que deberá realizarse para tal efecto. la principal fuente de fondos de la empresa. la recuperación de cuentas y documentos a cobrar. los gastos y costos totales son mayores que los ingresos. es una típica fuente de fondos. siempre y cuando sea una emisión autorizada. suscrita y pagada.todo incremento de pasivos representa un origen de fondos. y la provisión para la jubilación patronal. siempre y cuando las depreciaciones y amortizaciones en el mismo período sean mayores que la pérdida neta. las operaciones que generan las aplicaciones de los fondos? aPlicaciones Pérdida neta del ejercicio sí durante el ejercicio. ¿Defina y enumere. Pago de dividendos Generalmente el pago de dividendos no se muestran en el estado de resultados. aumento de capital social la aportación real de los socios o accionistas en dinero o en especie. por lo que es necesario que el analista haga las investigaciones adicionales para determinar si se pagaron o no 0 elementos de administración financiera . 3. estaría dentro de este grupo. así como el crédito de proveedores constituyen por lo general.

se están utilizando recursos de efectivo y por consiguiente. reducción de pasivos dentro de esta clasificación tenemos: cancelación de obligaciones bancarias y de proveedores. constituye un uso de fondos. Por ejemplo. 3. lo cual no produce flujo de efectivo. redención de bonos. . provisiones. readquisición de acciones aunque esta opción es excepcional en nuestra economía. la compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la empresa. ¿Qué información es necesaria para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? los insumos necesarios para iniciar esta labor son: . devolución de préstamos de los accionistas. cuando se concreta el reparto. la readquisición de acciones o compra de acciones por el retiro voluntario de un accionista. Usualmente. etc. amortizaciones. Balances de situación referentes a dos períodos. la compra-venta de acciones en nuestro país. la adquisición de valores negociables temporales o con el carácter de permanente. construcciones en curso etc. se está reduciendo la utilidad retenida de la empresa. por tanto si se produjera este hecho no se debe reconocer como aplicación de fondos. etc. significa que se están utilizando fondos de la empresa. 4. da lugar a una simple sustitución de nombres.estos dividendos ya que. elementos de administración financiera  . Balance de resultados del último período notas aclaratorias sobre depreciaciones. pago de dividendos. aumento de activos todo incremento del activo. constituye aplicación de los recursos de la empresa. la inversión en acciones de otras empresas. todo lo cual.

tomado en cuenta la clasificación anteriormente explicada o simplemente aplicando la siguiente regla: RUBRO DEL: ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO ORIGEN Disminución Aumento APLICACIÓN Aumento Disminución cabe señalar. es necesario realizar determinados ajustes a fin de reconstruir algunas transacciones que se dieron en el ejercicio y que no se reflejan en la información del saldo final de balance. y describa cada uno de ellos. a fin de calcular los cambios o variaciones de cada uno de ellos. así también si se desea conocer un desglose del rubro Utilidades retenidas. que en la identificación de origen o aplicación de fondos para ciertos rubros. Paso . cabe indicar que la variación obtenida e identificada como “origen” o como “aplicación”. las cifras que se registran en la columna de variación. para la preparación del estado de cambios en la posición financiera? Paso .. deberán mostrar el signo positivo o negativo para identificar los orígenes y aplicaciones de efectivo. se identificará cada una de las variaciones sí corresponde a un origen o a una aplicación de efectivo. consta de por lo menos dos elementos: Utilidad (Pérdida) neta dividendos pagados = = origen (aplicación) aplicación  elementos de administración financiera . 5.si se dispone de la información completa.identificación de orígenes y aplicaciones de fondos en la última columna. caso contrario hay necesidad de realizar una Hoja de trabajo en forma adicional. es factible elaborar este estado de manera directa.calcular la variación de los rubros del balance de situación Para ello. se enlistan los distintos rubros de los balances de situación correspondientes a dos años consecutivos.. ¿Indique los pasos.

) y los dividendos pagados. 6. elementos de administración financiera 3 . Paso 3. bajo el supuesto de que no se hizo una transferencia a reservas. 7.. acumulaciones de gastos. tomamos los orígenes y aplicaciones de efectivo de las partidas no corrientes y junto con la información adicional sobre la utilidad neta. • ¿Cuáles y en que consisten.elaboración del estado de cambios en la Posición financiera de la clasificación anterior. radicando su diferencia en que la variación del capital de trabajo neto ahora se constituye en la variación del rubro efectivo e inversiones temporales entre los dos balances de situación. los cargos que no representan salida de efectivo (depreciaciones. el total de los orígenes debe ser equivalente al total de las aplicaciones. ya que este rubro es la contrapartida de la revalorización del activo fijo. proveedores. etc. ¿Defina el Estado de flujo de efectivo? el estado de flujo de efectivo es otro de los instrumentos financieros muy importantes para el administrador financiero. Una vez que se analizó el estado de cambios en la posición financiera. la áreas en que se esquematizan los orígenes y aplicaciones de fondos en el estado de flujo de efectivo? flujo de efectivo de las operaciones. amortizaciones. no constituye ni origen. procedemos a elaborar una de las alternativas del estado de cambios en la posición financiera. presenta un procedimiento similar. el método para elaborar el estado de flujo de efectivo. inventarios. Una vez calculadas las variaciones de acuerdo con lo indicado en los puntos anteriores. en el cual constan la utilidad neta más los cargos que no representan salida de efectivo y las variaciones de: cuentas por cobrar.lo anterior. provisiones. ni aplicación de fondos. finalmente. se debe indicar que ciertos procedimientos contables como el superávit por revalorización de activos fijos. el que se incrementó únicamente por ajuste contable y no por egreso de caja.

flujo de efectivo del financiamiento. cambios en los activos fijos y otras inversiones. pago de dividendos.• • flujo de efectivo de las inversiones.  elementos de administración financiera . variación de deudas bancarias.

2. básicamente significa verificar la capacidad financiera de la empresa para cumplir sus obligaciones.CAPÍTULO SEXTO 1. ¿Defina que es el análisis financiero? estudiar o analizar un balance desde el punto de vista financiero. el análisis de razones es la forma más usual del análisis. ¿Enumere los objetivos para el análisis financiero? medir la capacidad de crédito medir la liquidez y la capacidad de endeudamiento medir la capacidad lucrativa de la empresa medir la productividad medir la eficiencia administrativa realizar exámenes de naturaleza fiscal estudiar inversiones estudiar financiamiento indagar sobre tendencias de crecimiento de las empresas investigar sobre la atrofia de los negocios 3. Una razón financiera es una relación entre dos cuentas o grupos de cuentas del mismo estado financiero o de dos estados financieros diferentes. ¿Enumere y defina las técnicas que se utilizan para el análisis financiero? tÉcnica de anÁlisis tenemos dos grados fundamentales de estudio. que podemos denominarlo: • • simPle lectUra anÁlisis e interPretación elementos de administración financiera 5 .

razones y comparaciones podemos establecer tendencias de la marcha de la empresa. Para proceder dentro de estas técnicas. con el propósito de determinar si la firma está progresando de acuerdo con lo planificado. sin embargo dichas observaciones y conclusiones serán muy generales. mediante el análisis e interpretación se penetra más en la esencia de la empresa tanto en su estática como en su dinámica. 4. entre otros puntos. ¿Qué es el análisis vertical? anÁlisis Vertical este enfoque involucra la comparación de las diferentes razones financieras de la empresa en una misma época. es necesario en primer término clasificar y reclasificar en forma adecuada los conceptos y las cifras que integran el contenido de los estados financieros. luego del cálculo de las razones financieras y porcentajes. es a través del análisis de series de tiempo. generalmente el total de activos. etc. para la cual se debe tomar un solo estado financiero. ya sea de situación o de resultados. total de ventas. y mediante porcentajes. la conformación de los activos. procedemos a la comparación con el promedio de la industria o giro del negocio. así por ejemplo podemos observar las utilidades obtenidas en los años respectivos. los niveles de deuda y la representatividad del patrimonio. se pueden sacar y obtener algunas conclusiones importantes sobre los resultados operacionales y situación financiera de la empresa en sus diferentes aspectos. 5. 6 elementos de administración financiera . ¿Qué es el análisis horizontal? anÁlisis HoriZontal otra forma de utilización de las razones financieras. y definir una cifra base para hacer las comparaciones.Por la simple lectura de las partidas expuestas en los estados financieros. a fin de mantener una coherencia en la información sobre la que vamos a trabajar.

fax. ¿Enumere los 4 grandes grupos en que se clasifican las razones financieras? los Índices financieros o también conocidos como razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos: 7.el análisis horizontal es un examen dinámico que se ocupa de la variación de los elementos del balance durante los períodos de observación. resUltados de oPeración análisis sobre el incremento en las ventas: Volumen y precio análisis del costo de ventas y gastos de operación análisis de los gastos financieros elementos de administración financiera 7 . liQUideZ actiVidad endeUdamiento rentaBilidad ¿Defina un esquema para la elaborar el informe de situación financiera? a. principales productos representante legal Principales ejecutivos Principales accionistas referencias bancarias B. correo electrónico actividad. se puede realizar el análisis mediante los siguientes esquemas: análisis horizontal sobre un año base análisis horizontal sobre las variaciones absolutas y relativas 6. información General soBre la emPresa razón social Ubicación teléfonos.

análisis de la rotación de cuentas por cobrar análisis de la rotación de cuentas por pagar análisis de la rotación de los inventarios. análisis del grado de endeudamiento. nivel adecuado. análisis de la composición del financiamiento. sitUación financiera análisis del capital de trabajo neto: Positivo. creciente. análisis de los índices de solvencia y prueba ácida.- análisis de la utilidad neta análisis de los índices de rentabilidad c. análisis de la cobertura de intereses y total análisis del estado de cambios en la posición financiera análisis del flujo de efectivo d. conclUsiones e. recomendaciones 8 elementos de administración financiera .

dependiendo de la naturaleza del giro del negocio. entradas de efectivo b.CAPÍTULO SEPTIMO 1. el que es suministrado por lo general por el departamento de ventas. ¿Defina el Presupuesto de caja? el presupuesto de caja. entradas de efectivo el insumo fundamental del presupuesto de caja. elementos de administración financiera 9 . a fin de mantener bajo control la liquidez de la empresa. 2. comprende la proyección de las entradas y salidas de efectivo para un determinado período. trimestral o anual. a fin de incluir las tendencias importantes de la economía y de la rama industrial a la cual pertenece. ¿Enumere y defina las etapas para la elaboración del presupuesto de caja? la presentación típica de este estado. es muy importante en esta etapa. tomar en cuenta los efectos macroeconómicos y hacer las correcciones necesarias. es el pronóstico de ventas. a. comprende tres partes bien definidas. a. esta información permitirá una planificación más adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la colocación de eventuales excedentes. puede ser mensual. y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales. financiamiento e inversiones temporales detallaremos cada uno de estos títulos. la apertura del presupuesto de caja. salidas de efectivo c.

cancelación de préstamos vigentes y compras de activos fijos.el grado de precisión del pronóstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja. a más de los elementos del costo de producción y compras de mercaderías arriba señalados. tales como los gastos financieros. salidas de efectivo en este grupo. b. 0 elementos de administración financiera . Una vez definido el valor de las ventas presupuestarias. pago de impuestos. la calidad de la cartera y gestión de cobranza. finalmente. Una vez que se han registrado todos los posibles rubros de ingresos y salidas de efectivo. se podrá obtener el saldo final de caja sin financiamiento. para ese volumen de producción. la mano de obra requerida y los costos indirectos de fabricación. depende de la apertura o desglose que pueda hacerse del volumen de operaciones estimado para el período. se deben registrar ciertos desembolsos no operacionales. el mismo que permite estimar las necesidades de materias primas y su programa de compras. debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que recibirá la empresa. administración y generales). este nivel de liquidez tiene relación con la política de ventas. se debe tomar en cuenta en forma complementaria la política de pago a proveedores. la política de crédito. Par el caso de una empresa comercial será menester considerar la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. en el caso de las materias primas. es necesario consolidar los datos a fin de obtener mensualmente el flujo neto de fondos. distribución de dividendos. existen otras salidas de efectivo relevantes y que se refieren a los gastos operacionales (ventas. el factor importante constituye el programa de producción. si a éste se añade el saldo inicial de caja.

¿Explique como se prepara los estados financieros pro forma? existen varios métodos para la elaboración de los estados pro forma. procurando mantener la posición mínima de efectivo que garantice la continuidad de las operaciones. el balance de situación pro forma. los estados pro forma son útiles no solamente en el proceso interno de planeación. Por consiguiente. financiamiento e inversiones temporales Uno de los principales propósitos del presupuesto de caja. muestra todos los ingresos y gastos presupuestados. muestra cual sería la posición financiera al finalizar al año. uno de ellos consiste en partir de los balances históricos (en caso de empresas existentes) para luego elaborar los elementos de administración financiera  .c. con el fin de encontrar el mecanismo más adecuado de administrar el flujo neto de caja. por tanto será necesario considerarlos conjuntamente con el resto de presupuestos. así como también la advertencia anticipada para analizar los objetivos de operación y financieros propuestos por la administración. ¿Defina en que constituyen los Estados financieros pro forma? además del Presupuesto de caja. 3. es determinar el momento en tiempo y la magnitud de las futuras necesidades de recursos financieros o exceso de liquidez. compras. estos estados no sustituyen al presupuesto de efectivo. el estado de resultados pro forma. sino que en forma general lo requieren los accionistas actuales y potenciales. así como los bancos al analizar una solicitud de crédito. para un período normalmente de un año. gastos de operación y desembolsos de capital. los cuales se elaboran sobre la base de los presupuestos de: Ventas. 4. a menudo se solicita al Gerente financiero que presente un estado de resultados y un balance de situación proyectados. además las colocaciones del excedente de fondos en las entidades financieras y las recuperaciones de estas inversiones cuando la situación lo amerite. en este cuadro se expondrán los montos de préstamos a contratarse y los pagos pertinentes en el momento de que se disponga de liquidez. señalando las necesidades de recursos para mantener el equilibrio deseado entre pasivo y patrimonio. tanto devengados como en efectivo.

Para efectuar los estimados para el pronóstico de ventas existen varias técnicas: • • • métodos estadísticos. estimación interna. luego se detalla el cálculo de los ingresos a caja provenientes de las ventas a crédito.. ¿Defina el presupuesto de ventas. compras y gastos de operación.. análisis de factores. se construye el presupuesto de ventas. lo cual servirá para el presupuesto de caja. ordinariamente indica la cantidad esperada de los productos a vender durante un período.tales como: Patrones de venta anteriores estimaciones realizadas por el personal de ventas condiciones generales económicas y competitivas cambios en los precios estudios de investigación de mercados Planes de propaganda y promociones de ventas Una vez que se ha estimado el volumen de ventas.  elementos de administración financiera . y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de Ventas el presupuesto de ventas.considerando las opiniones de la plana mayor (staff) de ventas. multiplicando las unidades estimadas por el precio de venta unitario esperado..análisis de las condiciones generales del negocio. condiciones del mercado y curvas de crecimiento del producto.presupuestos de: Ventas. 5. los mismos que se integran en el presupuesto de caja y sobre esta base confeccionar el estado resultados y balance de situación proyectados o pro forma.

a fin de favorecer al potencial del nivel de rentabilidad de la empresa. multiplicando por los precios unitarios de venta respectivos. mes. elementos de administración financiera 3 . etc.6. Una vez que se haya determinado las cantidades de mercaderías a comprar. el inventario deberá mantenerse en niveles que minimicen el riesgo de pérdidas como resultado de cambios de modelo. obsolescencia y capital excedente inmovilizado en el inventario. ¿Defina el presupuesto de compras. en que se indique cuando y en que cantidad debe adquirirse los inventarios. ¿Defina el presupuesto de gastos de operación. las empresas comerciales deben planificar las cantidades de existencias del inventario que deberán tenerse disponibles a principio o fin del período (semana. se debe detallar el cálculo de los desembolsos requeridos para las compras planificadas de las mercaderías. a continuación. sin embargo. y las técnicas que se utilizan? el PresUPUesto de comPras el presupuesto de las compras de mercaderías en las empresas comerciales. 7. trimestre. y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de Gastos de oPeración el presupuesto de gastos de operación tiene relación con la planificación de los gastos de ventas.) en cantidades suficientes que permitan cubrir las ventas presupuestadas o planificadas. con los requerimientos de compras de mercaderías. es muy importante que la administración de la empresa planifique cuidadosamente dichos gastos. puede convertirse fácilmente a términos monetarios. puede prepararse una estimación del programa de dichas compras. se refiere a la planificación de los niveles de inventario y compras con el propósito de cubrir de manera adecuada las ventas presupuestadas. conforme a la política de pago a los proveedores. administración y generales.

a la selección de las mejores alternativas con base en su valor económico para la empresa y por otra. la administración superior debe procurar un análisis y planificación cuidadosos.al desarrollar los presupuestos de gastos de venta. ¿Defina el presupuesto de desembolsos de capital. las decisiones de desembolsos de capital. estar a tono con la competencia y asegurar las perspectivas de crecimiento. en tal virtud. los gastos de administración proveen supervisión y servicio a todas las funciones de la empresa. será necesario ajustarse a las directrices establecidas por la alta administración. estarán orientadas. proporcionará una base sólida para la presupuestación de estos gastos. y las técnicas que se utilizan? PresUPUesto de desemBolsos de caPital el presupuesto de desembolsos de capital. permite a los ejecutivos de la empresa planificar el nivel de los recursos que deben destinarse a la adquisición de activos (en especial fijos) que le proporcionarán beneficios más allá de un año. a fin de satisfacer la mayor demanda de los clientes. en consideración a que los desembolsos de capital contemplan el compromiso a largo plazo de elevadas cantidades de recursos. así como a los programas planificados de comercialización y a sus propios juicios personales. 8. un análisis de los registros históricos de la empresa. son considerados de carácter fijo y persiste la idea de que no pueden controlarse. a la determinación de los montos y fuentes de financiamiento apropiados para cubrir las alternativas seleccionadas. por una parte. ya que dichos gastos constituyen frecuentemente una parte sustancial de los gastos totales de operación.  elementos de administración financiera .

2. elementos de administración financiera 5 . costos fijos. costos fiJos son los costos que permanecen constantes e independientes de los cambios en el nivel de actividad. mezcla de productos vendidos. comisiones de venta etc. la técnica del cVU se basa en la relación entre los ingresos totales de la empresa y su costo total. precios de venta. 3. ejemplos: arriendos. ¿Explique que son los costos variables. depreciación. costos fijos. etc. costos variables. ¿Qué entiende por el análisis Costo-volumen-utilidad? el análisis costo-volumen-utilidad (cVU). observa los efectos en las utilidades como consecuencia de los cambios en los rubros. determina el volumen de producción con el cual el ingreso total de la empresa iguala a los costos y gastos totales. que son la suma de los costos fijos más los variables (método del margen de contribución) o del costo de ventas más los gastos de operación (método tradicional de la contabilidad financiera). según cambia el volumen de la producción. etc.CAPÍTULO OCTAVO 1. y costos semivariables? costos VariaBles son los costos que varían en proporción directa a los cambios en el volumen de producción o nivel de actividad. ejemplos: materiales directos. ¿Defina que es el punto de equilibrio? el análisis del punto de equilibrio. seguros. mano de obra directa a destajo. ayuda a los administradores de las empresas a desarrollar muchos análisis útiles para la toma de decisiones. volumen de producción vendida. impuestos.

es decir tienen un componente variable y otro fijo. mediante una representación gráfica o matemática. permite a los administradores de las empresas a planificar las utilidades. 5. en la cual la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad. nomenclatUra Un x P cV cvu cf V = = = = = = = Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones número de unidades producidas y vendidas Precio de venta unitario costos Variables totales costo variable unitario costos fijos Ventas totales 6 elementos de administración financiera . donde se paga una parte fija más un cargo variable por el kilometraje recorrido. pero no en proporción directa. ¿Qué entiende por el análisis del punto de equilibrio? el análisis del Punto de equilibrio. existen dos métodos para calcular el punto de equilibrio.ejemplo es el alquiler de un camión de reparto. la cual relaciona los componentes: Ventas. son aquellos que varían con cambios en el volumen. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método matemático? este método se fundamenta en la ecuación costo-volumen. como en el caso de los costos variables.costos semiVariaBles también conocidos como costos mixtos. costos Variables. Bajo este punto de vista. el enfoque matemático y el Gráfico. estos costos deben descomponerse en su parte variable y fija. para el análisis cVU. 4. costos fijos y Utilidad neta antes de impuestos y Participaciones.

mientras que el volumen de producción se gráfica en el eje horizontal. el punto de equilibrio. 7. etc. ¿Cómo se calcula el punto de equilibrio a través del método gráfico? el método gráfico se basa en el llamado gráfico de equilibrio. tal como se muestra en la figura siguiente. ¿Enumere las aplicaciones del punto de equilibrio? • • • • • • • determinación de la meta del volumen de utilidad efecto de la tasa de impuestos y participaciones margen de seguridad Punto de equilibrio de efectivo mezcla de ventas Punto de equilibrio en unidades Punto de equilibrio en valor de ventas estos resultados permiten evidenciar la conveniencia de mantener o no la producción o venta de determinado artículo. así como el de producir en mayor o menor proporción un artículo en particular. mientras que en la zona hacia la izquierda del punto de equilibrio se refleja la situación de las pérdidas. las ventas y los costos se grafican en el eje vertical. y de esta forma mejorar el rendimiento total de la empresa. elementos de administración financiera 7 .6. promoción o publicidad.. es el punto donde la línea de la utilidad total (5%) intercepta la línea del costo total. seleccionar canales de distribución. el campo hacía la derecha muestra como las utilidades varían con los cambios de las unidades de producción.

8 elementos de administración financiera .

al contrario del ingreso contable neto. los costos y gastos de una compañía a lo largo de un período contable. estado que resume los ingresos. capital que aportan los accionistas comunes acciones comunes. utilidades. retenidas. capital pagado. Balance General caPital contaBle de los accionistas comUnes (Valor neto) Utilidades retenidas estado de resUltados estado de Utilidades oBtenidas flUJo de efectiVo neto elementos de administración financiera 9 . flujo de efectivo neto real. contiene los estados financieros básicos. el capital social total es el capital contable común total más las acciones preferentes. rePorte anUal es un reporte que emite cada año una empresa para sus accionistas. por lo regular un trimestre o un año. la cifra correspondiente a utilidades retenidas que aparece en este estado es la suma de las utilidades retenidas que corresponden a cada uno de los años de la historia de la empresa. al contrario del ingreso contable neto real. así como la opinión de la administración acerca de las operaciones de los años anteriores y las perspectivas de la compañía estado de la posición o situación financiera de la compañía en un período dado. y. que una compañía genera durante algún período especifico. a veces ciertas reservas. Glosario. aquella porción de las utilidades de la empresa que se ha ahorrado en lugar de pagase en forma de dividendos.0. estado que reporta que tanto de las utilidades de la empresa se retuvieron en la compañía en vez de pagar en forma de dividendos.

este capital se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante. 30 elementos de administración financiera . está representado por el capital adicional ( distinto de la inversión en activo fijo o diferido) con que hay que contar para que empiece a funcionar una empresa. asociados con la producción de bienes o servicios. flUJo de efectiVo de oPeraciones estado de flUJos de efectiVo aPalancamiento aPalancmiento oPeratiVo es el uso por parte de la empresa de costos fijos de operación. la depreciación no es un desembolso de efectivo. el uso de costos fijos en un intento por incrementar o apalancar la rentabilidad. inversión y financiamiento de una empresa influyen sobre los flujos de efectivo a lo largo de un período contable. estado que reporta como influyen las actividades de operación. cargo por concepto de activos que se utilizan en la producción. efectivo que se genera por las actividades de una compañía. desde el punto de vista práctico. de mayor liquidez.Utilidad contaBle dePreciación el ingreso neto de una empresa según se reporta en su estado de resultados. desde el punto de vista contable. aPalancamiento financiero es el uso por parte de la empresa de costos fijos de financiamiento. actiVo circUlante caPital de traBaJo son los activos con los que cuenta una empresa. y representa la cantidad de recursos para pagarle al os accionistas y a los tenedores de bonos.

ya que con el uso estos bienes valen menos. por lo que el término amortización significa el cargo anual que se hace para recuperar la inversión. pagos anticipados. elementos de administración financiera 3 . etc. ésta. a que. la inversión ya hecha se vuelve económicamente no rentable y la empresa quebrará a los3 o cuatro años de instalada. que rodea el proyecto.dePreciacion Y amortiZacion el término depreciación tiene exactamente la misma connotación que amortización. aceptaciones comerciales efectos a pagar préstamos bancarios a corto plazo y la parte a corto plazo de la deuda a largo plazo. de mercado. pero el primero solo se aplica al activo fijo. y otros gastos devengados. si se ha comprado una marca comercial.. en cambio. se deprecian. la amortización sólo se aplica a los activos diferidos o intangibles. es decir. incluye depósitos recibidos. por ejemplo. tecnológicas. se compone habitualmente por bienes y servicios adquiridos. este riesgo es menor entre más se conozca sobre todas las condiciones económicas. no se trata únicamente de declarar que un proyecto de inversión es económicamente rentable y con cierto riego bajo determinadas condiciones iniciales cambian. impuestos debidos. PasiVo circUlante riesGo en Una inVersión es evidente que en cualquier inversión para producir vienes lleva un riesgo implícito. con el uso del tiempo no baja de precio o se deprecia.

3 elementos de administración financiera .

enfocándonos al área fiscal. Vía telefónica 1. Pago de impuestos. se ha creado un buen mecanismo de pago de impuestos. Introducción el impacto que ha tenido la tecnología en el área de la contabilidad. debido a que anteriormente se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. para arreglar esta situación en méxico. sistema contable. está fuera de toda duda. en los últimos años se viene observando una mayor preocupación en el ámbito empresarial por cumplir correctamente con sus obligaciones fiscales []. finalmente. tomando un papel clave dentro de las organizaciones y apoyando los procesos de toma de decisiones. las tecnologías de información operan como motor de cambio que permite dar respuestas a las nuevas necesidades de información elementos de administración financiera 33 . campus monterrey kristalgam@yahoo. ya que se piensa que el pago de impuestos por medios electrónicos ha permitido la disminución de errores []. internet. el reto que tenemos los contadores y asesores fiscales. fiscal. Palabras clave: tecnología de información.com en este artículo se analiza el papel que ha tomado la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal.el impacto que ha tenido la tecnología de información en las áreas de contabilidad y fiscal Por: Kristal García menéndez estudiante de la maestria en administracion en eGade. contabilidad. asimismo. por medio del internet o vía telefónica. se está evitando las declaraciones en papel. y ahora podemos encontrar paquetes contables desarrollados especialmente para estas áreas. es ser parte de este cambio. actualmente el área de contabilidad y fiscal ha dado un giro importante en el uso de la tecnología de información.

esto ha sido gracias a los avances que se tienen. para no quedarse atrás y seguir siendo competitivos en la industria en la cual se desempeña. de padres a hijos. existe actualmente paqueterías contables muy desarrolladas sobre control de pagos. ante los cambios e incertidumbre en el que vivimos. los periódicos. toda empresa debe de estar preparada para enfrentar éstos conforme se vayan presentando. para así disminuir los errores y mejorar los resultados que se deben de dar de acuerdo a las leyes fiscales 2. todo esto gracias al uso de los sistemas de información. y he observado que existe mucha diferencia a lo que era anteriormente. etc. imPac. Conceptos básicos ¿Para qué sirven las tecnologías de información? imagínese que viviéramos en un mundo aislado. adelantándose a ellos. nóminas. tomando decisiones en base a la información financiera que obtienen. al esfuerzo de las personas que se han dedicado a innovar nuevos productos y servicios dentro del área de información. que han ayudado al contador a facilitar el trabajo que desempeña y el tiempo que antes tomaba para elaborar los estados financieros será el tiempo que tome actualmente para hacer análisis de los mismos y la toma de decisiones de la empresa. la tecnología de información ha creado movimientos importantes dentro de las empresas. también. ahora. se ha eficientizado más el trabajo del contador y su rol ha pasado a ser de mayor importancia dentro de las empresas. iVa. siendo la contabilidad una de las primeras áreas en modernizarse. existen paquetes contables para realizar los cálculos de impuestos. solo por un momento. actualmente me encuentro trabajando en el área de fiscal. las 3 elementos de administración financiera . antes se realizaba la contabilidad sin ningún tipo de paquete computacional. las revistas. e incluso. todo era a lápiz y con muchos papeles de trabajo. etc. piense que en los albores del siglo XXi. que han facilitado mucho al área fiscal. no existieran los noticiarios. isr. cuentas por cobrar. de jefe a empleado. así como también. sin ningún tipo de información mas que la que se transmite de forma oral.en la actualidad. a la implementación de nuevos sistemas y mejores tecnologías.

flexibilidad y una relación aceptable de costo / beneficio. elementos de administración financiera 35 . es la herramienta básica para transformar datos en información útil. ofreciendo así control.canales de información. ¿Qué es un sistema contable? Un sistema de información contable sigue un modelo básico y un sistema de información bien diseñado. tampoco el internet. las tecnologías de información son el motor de cambio que conduce a una nueva era post industrial que amenaza con dejas obsoletas todas las estructuras empresariales que no sepan adaptarse. compatibilidad.gacetas. ni ningún otro tipo de medio de información. dispuesta en tiempo y lugar correcto para la toma de decisiones. tanto en el interior como hacia el exterior de la misma [3]. no. si usted no cuenta con los suficientes -y adecuados. seguramente usted estará pensando: ¿Primitivo? ¿imposible? ¿inimaginable? Pues esto es precisamente lo que puede estar sucediendo en su empresa o negocio.

. como se ve en el siguiente cuadro (fiGUra ): fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a. 00] 36 elementos de administración financiera . también involucra la comunicación de esta información a quienes estén interesados y la interpretación de la información contable para ayudar en la toma de decisiones comerciales. 3. debe ejecutar tres pasos básicos []: a) b) c) registro de la actividad financiera clasificación de la información resumen de la información el proceso contable incluye algo más que la creación de información.el sistema contable de cualquier empresa independientemente del sistema contable que utilice. Evolución de las tecnologías en el área contable la forma de hacer la presentación de los reportes ha ido evolucionando con los cambios en los sistemas.

en la siguiente tabla (fiGUra ) se muestra la evolución de las tecnologías en el apoyo del área contable: fiGUra  [] [treviño enríquez Jesús a.. 00] elementos de administración financiera 37 .

Tecnología de información en la Contabilidad en la siguiente gráfica (fiGUra 3) se analiza el uso de la información para la toma de decisiones en las diferentes áreas del negocio []: fiGUra 3 Nivel estratégico Decisiones Información Nivel táctico Mercados Producción Finanzas Recursos Humanos [] [treviño enríquez Jesús a.4. 38 elementos de administración financiera . pero su desarrollo ha estado limitado por los recursos tecnológicos. como el caso de un gerente. como por externos que podrían ser autoridades (sHcP). los sistemas contables son utilizados tanto por usuarios internos. los contadores se preguntan qué información demandan los usuarios. la contabilidad como sistema de información se ha adaptado a las necesidades informativas de sus usuarios. 00] en cada periodo histórico..

y la demanda futura que tendrán que atender será mayor cuantitativamente y más completa desde el punto de vista cualitativo. sencilla.anteriormente los directivos de las empresas demandaban balances mensuales. es muy importante para el contador conocer los avances tecnológicos en cada momento.gob. segura y cómoda [5] Vía Internet [esta figura viene en la página http://www.mx/nuevo. eso es debido a las nuevas tecnologías que se ha implementado para la difusión de la información y de la facilitación del pago de impuestos en méxico. ha diseñado un sistema informático llamado esat. los cuales eran muy costosos ya que se llevaba una contabilidad manual. sin embargo.sat. hoy en día cualquier programa te permite hacer cierres virtuales de la contabilidad pulsando una tecla. una solución eficiente e innovadora para poner al alcance de los contribuyentes nuevos servicios electrónicos. como vemos. Tecnología de información en el área Fiscal el trabajo realizado por los asesores fiscales está influyendo muy positivamente en la situación fiscal de las empresas. rápida.html] elementos de administración financiera 39 . el sistema de administración tributaria (sat). 5. que les permitan cumplir con sus obligaciones fiscales de una forma directa.

todos los días del año [7]. proporcionando para tal efecto la fecha de presentación y el número de operación señalados en el acuse de recibo. el sistema cuenta con tres apartados generales que incluyen buzón de voz. indicadores permanentes y declaración anual. debe realizar el siguiente procedimiento: . 5. en caso de que exista impuesto a cargo. Para presentar su declaración anual a través del declarasat en línea. 3. . quiere decir que ha hecho su declaración anual satisfactoriamente. requiere tener a mano la constancia de retenciones y los comprobantes de deducciones. salarios con acumulación de intereses del sistema financiero e ingresos exclusivamente por arrendamiento de casa habitación. la administradora central de atención al contribuyente del sat. recibir al instante el acuse de recibo. efectuar el envío de la declaración. para contribuyentes con ingresos exclusivamente por salarios. y a continuación deberá teclear las cantidades en el teléfono. puede pedir asesoría gratuita ya sea vía internet. de lo contrario. opera las  horas. realizando el cálculo y envío de la declaración del ejercicio 003. 8. seleccionar el régimen fiscal por el cual presentará su declaración anual. 0 elementos de administración financiera . es necesario tener previamente su clave de identificación electrónica confidencial. capturar los datos solicitados en las pantallas del programa. Vía Telefónica también hay otra manera de pagar impuestos. . si no tuvo problemas en realizar todos los pasos anteriores.el declarasat en línea es un sistema de apoyo que opera en forma directa en la página de internet del sat. o dentro de cada una de las instalaciones de la sat. deberá realizar su pago a través de los portales de las instituciones bancarias autorizadas. Acceder al sistema DeclaraSAT en línea Proporcionar su rfc y clave ciec. vía telefónica. 6. Verificar que la información fiscal generada sea correcta. por medio de vía telefónica. 7. éste último permite hacer el cálculo provisional y anual de los impuestos del ejercicio para personas físicas.

y a partir de nuestra experiencia en el desarrollo de nuestra especialidad. el punto clave para comprobar y demostrar que la tecnología contribuye al desarrollo empresarial es cuando ésta se convierte en una variable medible. además. la proporción de subsidio determinada por el patrón. es decir cuando permite que los procesos de gestión empresariales logren maximizar en términos porcentuales y cifras reales la rentabilidad de su operación y la minimización de sus gastos operativos. el total de deducciones personales y las retenciones de isr o pagos provisionales durante el año. debe teclear el total de ingresos percibidos en el ejercicio. aliados. el documento que se recibe es una hoja con los datos que deberá vaciar en la forma fiscal correspondiente para presentar la declaración anual 6. administrativos y productivos [6]. competidores y prospectos). los ingresos exentos. la manera cómo esta eficacia se despliega en las empresas que cuentan con soluciones ti es geométricamente ascendente a la capacidad de que las soluciones implementadas en sus procesos de gestión hayan sido desarrolladas partiendo del conocimiento real y completo de sus necesidades básicas y a la medida de éstas. para lo que requiere teclear el número telefónico en 0 dígitos. Una vez capturados los datos. Y cara al exterior (es decir. ¿Cuál es el aporte real y medible de las tecnologías de la información a las empresas? TECNOLOGÍA + EMPRESA = DESARROLLO el valor concreto que aportan las tecnologías de la información es la eficacia. elementos de administración financiera  . exactitud e inmediatez en la toma de decisiones al interior de su organización. la grabación le indica si desea recibir el documento vía fax. en el caso de montos debe incluir dos cifras correspondientes a los centavos y el porcentaje del subsidio debe ser de cuatro dígitos. decimos que las soluciones ti generan eficacia a las empresas porque les permite lograr rentabilidad. en lo que se refiere a las relaciones de las empresas con sus socios de negocios como proveedores.el sistema le pide el año del ejercicio a declarar en cuatro dígitos. clientes. escuchará un mensaje con el impuesto calculado y si es a favor o en contra. el sistema le avisa que ha procesado su solicitud y que esté pendiente de su línea de fax. siendo así. las soluciones tecnológicas permiten una integración real gracias a la capacidad de respuesta de la empresa ante los requerimientos de los públicos antes mencionados pues logran una ventaja comparativa significativa con respecto a si no se contara con una solución ti [6]. ahora bien. en caso de que esté ocupada la línea. incluyendo la clave lada. se intentará más tarde.

es por eso que mediante el uso de la tecnología de información nos ha ayudado a disminuir los errores. imagínese que usted es dueño de una empresa y ha tenido problemas contables. el avance de la utilización de la tecnología no implica que el que hoy requiere los servicios del asesor fiscal. Conclusiones nos podemos dar cuenta que en nuestros días existe una gran necesidad de estar al alcance de los sistemas de información. el contador y asesor fiscal no tendrían éxito. difícilmente se va a hacer sino se tiene los conocimientos tributarios. el surgimiento de la tecnología de información y de las herramientas tecnológicas ha modificado los procesos de administración contable y fiscal de las empresas y las ha obligado a desarrollar nuevas estrategias. la demandará Por lo tanto. así como tener el conocimiento de ella y poder relacionarlas con cualquier materia. ya que el cliente se dará cuenta de la existencia de ésta. ya que es indispensable tener cultura general. lo que sí se debe de hacer y seguir haciendo. que para hacer el uso correcto de esas tecnologías. en los últimos años se viene observando una mayor preocupación por cumplir correctamente las obligaciones fiscales. para estar a la vanguardia de la tecnología. el contador y asesor fiscal debe dominar cuatro aspectos básicos: ) ) 3) ) conocimientos esenciales de la contabilidad y fiscal cultura general conocimiento organizacional y de negocios conocimiento actualizado de tecnología de información sin estos  aspectos básicos. es el uso de esa tecnología para sus cálculos. a hacer las cosas diferentes y con ahorro de tiempo. no sólo para adaptarse a las exigencias de la tecnología. deje de hacerlo. cabe mencionar.7. por lo que necesita contratar a un contador. sino también para el logro de los mejores resultados. conocimientos de contabilidad. y en mi caso. a cumplir con las leyes fiscales. y por ende. de negocios y de tecnología de información. con el área fiscal y contable.  elementos de administración financiera .

ser empresario. con mucha experiencia y que sepa utilizar las tecnologías de información para llevar a cabo su contabilidad de manera rápida y efectiva. Página del sistema de administración tributaria. 00).microsoft.htm (acceso mayo 0. 00) “¿Qué es e-sat?”.gob. el norte. http://www. y así ver las posibles causas de los problemas contables que tenga su empresa. Referencias [] “el asesor fiscal deberá utilizar la tecnología pues el cliente será cada vez más consciente de su existencia”.gestiopolis. 00) medina. Gerencia y negocios en Hispanoamérica. 00) “calcule impuestos vía telefónica”. tecnología más empresa igual a desarrollo. campus Monterrey kristalgam@yahoo. Por: Kristal García Menéndez Estudiante de la Maestria en Administracion en EGADE.html .com [7] elementos de administración financiera 3 . (abril . http://www. el norte. autor: Jesús arturo treviño.lógicamente que preferirá contratar a alguien preparado.com/articulos. infolatina. (marzo . http://www.sat.mx/nuevo.degerencia.php?artid=304 (accesso mayo 09. (acceso mayo 09.com/spain/empresas/asesoria/entrevista_beceiro. (septiembre 0.carlos.com/recursos/documentos/fulldocs/ger/usoti. infolatina. ¿Para qué sirven las tecnologías de información? http://www. 00) navarrete carrasco. 00) [] [5] [6] “tecnologías de información en el área contable”.mspx [] [3] “refuerzan mecanismo para la fiscalización”. Brenixcontacto de Unión empresarial. 8. infolatina. roberto clemente.

 elementos de administración financiera .

los métodos de interpretación y diferencia elementos de administración financiera 5 . clientes. así como también se pueden enfocar en la solución de problemas en específico que aquejan a la empresa como lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar. la interpretación de datos financieros es sumamente importante para cada uno de las actividades que se realizan dentro de la empresa. Por tal importancia la interpretación de datos financieros requiere de una investigación que presente cada uno de sus componentes. seguido se detallan los objetivos que persigue la interpretación. puede además ser un punto de enfoque cuando es utilizado como herramienta para la rotación de inventarios obsoletos. en el presente informe se detallan su conceptualización retomando diferentes autores así como también una conclusión acerca de lo recopilado.com. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos - bburgos@sisa. por medio de esta los ejecutivos se valen para la creación de distintas políticas de financiamiento externo. moldea al mismo tiempo las políticas de crédito hacia los clientes dependiendo de su rotación. empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta de el desempeño que la compañía muestra en el mercado.aneXo . se toma como una de las primordiales herramientas de la empresa. Por medio de la interpretación de los datos presentados en los estados financieros los administradores. se presenta así mismo la importancia de interpretación de los datos financieros interesante tópico pues en esta parte se revela la ocupación y posibles márgenes de utilización dentro de una empresa. clasificándolos en objetivo general y específicos.sv Introducción.

s. sin embargo el ejemplo de una empresa y la aplicación de las razones financieras a sus estados financieros se detalla como la segunda parte que acompaña al tema de la interpretación de datos financieros. es la emisión de un juicio criterio u opinión de la información contable de una empresa. es una función administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a situación financiera que presenta una empresa. la empresa retomada se denomina renno. basados en el análisis y en la comparación. consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros. de c.son presentados como parte que concluye el tema. y a ella se le han aplicado los diferentes tipos de análisis porcentuales y de medición. cifras. basado en el análisis y la comparación”. Conceptos: Por interpretación debemos entender la “apreciación relativa de conceptos y cifras del contenido de los estados financieros. dichos criteros 6 elementos de administración financiera .a. se puede concluir que consiste en la determinación y emisión de un juicio conjunto de criterios personales relativos a los conceptos. luego de la presentación y análisis de los anteriores conceptos relativos al término de la interpretación de datos financieros. y demas información presentada en los estados financieros de una empresa especifica. por medio de técnicas o métodos de análisis que hacen más fácil su comprensión y presentación.V. TEMA: INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS.

Objetivos: objetivo General de la interpretación financiera: el primordial objetivo que se propone la interpretación financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los más apropiados. y ayudar a la planeación de la dirección de las inversiones que realice la organización Utilizar las razones más comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas por cobrar. debido a lo anterior a continuación se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros. con el fin de determinar la situación en que se encuentra la empresa. cuentas por pagar.se logran formar por medio del análisis cuantitativo de diferentes parámetros de comparación basados en técnicas o métodos ya establecidos. • • elementos de administración financiera 7 . y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organización. describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solución para los distintos problemas que afecten a la empresa. existen otros elementos intrínsecos o extrínsecos que de igual manera están interesados en conocer e interpretar estos datos financieros. sin embargo. los objetivos específicos que comprenden la interpretación de datos financieros dentro de la administración y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes: • comprender los elementos de análisis que proporcionen la comparación de las razones financieras y las diferentes técnicas de análisis que se pueden aplicar dentro de una empresa. activos fijos y activos totales de una empresa.

se deben reinvertir las utilidades. inversión en activos. la importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección ya que con los resultados se facilita su información para los diversos usuarios. • • • Importancia: los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a incurrido durante un periodo de tiempo.• analizar la relación entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados financieros. evaluar la rentabilidad de una compañía con respecto a sus ventas. el análisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa . 8 elementos de administración financiera . cuáles son los beneficios o utilidades de las empresas cuándo y cómo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento. así como las razones que se pueden usar para evaluar la posición deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda. Proporcionar a los empleados la suficiente información que estos necesiten para mantener informados acerca de la situación bajo la cual trabaja la empresa. el ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dónde obtener los recursos. en qué invertir. determinar la posición que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempeña. inversión de capital de los propietarios y el valor de las acciones. Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificación de sus relaciones.

• • elementos de administración financiera 9 . representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operación. ya que en el período que esta sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto. algunas de las razones financieras son: • capital de trabajo..MÉTODOS DE INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: Método horizontal y vertical e histórico: el método vertical se refiere a la utilización de los estados financieros de un período para conocer su situación o resultados. refleja el número de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el período. ya sea de porcentajes. puede graficarse para mejor ilustración. índices o razones financieras. en el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos. etc.. en el método histórico se analizan tendencias. Prueba del ácido. rotación de clientes por cobrar. se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fácil realización) entre el pasivo circulante (a corto plazo).esta razón se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. si tiene liquidez. las razones financieras: las razones financieras dan indicadores para conocer si la entidad sujeta a evaluación es solvente.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas.este índice se obtiene de dividir los ingresos de operación entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. productiva.

.estabilidad y 3. el sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el año de 90 por el ing. Valor contable de las acciones.Productividad.refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. Método de Tendencias: al igual que el método de estados comparativos. se selecciona un año como base y se le asigna el 00% a todas las partidas de ese año.refleja la proporción en que los dueños o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. considero que los estados financieros no presentaban una información completa sobre los siguientes aspectos: . entre el capital contable.solvencia. el de tendencias es un método de interpretación horizontal. Punto de equilibrio: antecedentes. rautenstrauch. después de impuestos.• • • • razón de propiedad... tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversión total de los accionistas. se divide el saldo de la partida en el año en que se trate entre el saldo de 50 elementos de administración financiera . se calcula dividiendo la utilidad neta.indica el valor de cada título y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el número de acciones suscritas y pagadas.. Walter a. luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los demás años y con relación al año base.. razón de propiedad.. .

respecto al año de 98 fue del 5% respecto del año base y hubo una disminución del 0% con respecto al año base durante 98.la partida en el año base. por primera vez. en contraste con el método de estados comparativos. es que los porcentajes de aumento o disminución en las partidas podrán determinarse tan solo restando el porcentaje de tendencias de que se trate. en ocasiones es imposible calcular porcentajes de tendencias. un terreno para un futura expansión en elementos de administración financiera 5 . Una ventaja del método de tendencias. el 00% del año base. este cociente se multiplica por 00 para encontrar el porcentaje de tendencia. una de ellas es cuando se desea determinar el porcentaje de tendencia para la partida utilidad del ejercicio cuando en el año que se considere como base se haya obtenido una pérdida neta y no una utilidad. los porcentajes de tendencias de una partida deberán compararse con los porcentajes de tendencias de partidas similares. el porcentaje de tendencia para 98 es de 90. ejemplo: (en millones de dólares) 98 cuentas por Pagar cuentas Por pagar 983 98 985 986 $00 $50 $80 $0 $500 Porcentaje de tendencias 00% 5% 90% 0% 50% Un porcentaje de tendencia superior a 00 significa que ha habido un aumento en el saldo de la partida con respecto al año base. en este caso los porcentajes de tendencia de la partida de cuentas por pagar (a proveedores) deberán compararse con los porcentajes de tendencias para la partida de compras que puede aparecer en el estado de resultado de un comerciante. si se detallaran las partidas que integran el costo de ventas. de igual manera. una empresa pudo haber comprado. lo que significa que ha habido una disminución en el saldo de la partida con respecto al año considerado como base.

Para facilitar tal interpretación se lleva a cabo otro proceso de activo de lo que no es significativo o relevante. en forma similar a lo que sucede en medicina. a menos que la mente humana trate de interpretarlos. en este caso.sv 5 elementos de administración financiera . por tanto. en donde con frecuencia se somete a un paciente a un análisis clínico para después. de naturaleza fría. la información contable que aparece contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretación. el análisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sin número de operaciones matemáticas como para determinar sus porcentajes de cambio. sin significado alguno.00 adicionales de sueldo. el porcentaje de tendencia con respecto al año base sería imposible de calcular. primero.bburgos@sisa. al llevar a cabo la interpretación se intentará encontrar los puntos fuertes y débiles de compañía cuyos estados se están analizando en interpretando. con base en este análisis. proceder a concluir el estado físico del paciente recomendando el tratamiento que se deba seguir. cabe recordar que los estados financieros presentan partidas condensadas se pueden resumir un mayor número de cuentas. INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS Aportado por: Boris Burgos .00. así como porcentajes integrales. Un 50% de aumento en los cargos diferidos puede ser menos significativo que un aumento del 60% en los activos fijos (algo similar ocurre cuando una persona con un sueldo de $  millón mensuales recibe un aumento del 0% y otra persona con un sueldo de $  millones recibe un aumento del 0%. si bien la primera recibirá un aumento de $00. DIFERENCIA ENTRE ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE DATOS FINANCIEROS: algunos contadores no hacen distinción alguna entre el análisis y la interpretación de la información contable. al igual que el anterior. en dicha partida aparecerá un saldo de cero en el año base. las cifras que allí aparecen son como todos los números.un ejercicio posterior al año que se haya considerado como base. se calcularán razones financieras. al interpretar los porcentajes de tendencia se deberá dar particular atención a la importancia relativa de las partidas. un contador deberá analizar.000.000. en tanto que la primera sólo recibirá $00.com.

la recesión económica que vive el país no solo golpea la demanda de los productos o servicios de las empresas. elementos de administración financiera 53 . ¿CÓMO ENFRENTAR PROBLEMAS DE FLUJO DE CAJA EN LAS EMPRESAS? finanzas de Venezuela. además. la comunidad agrade Por: rafael lorenzo Uno de los problemas financieros más usuales que enfrentan las empresas hoy en día es la falta de fondos para financiar sus actividades corrientes. esto último. nadie conoce mejor a la empresa que sus propios gerentes y por ende son ellos quienes están en capacidad de determinar qué puede hacerse en estos casos.aneXo 3. afecta en su capacidad de pago a sus acreedoras. los problemas de flujo de caja pueden durar pocos días o convertirse en un problema de mayor plazo. cada una tiene unas posibilidades y vías diferentes de solventarlos. sin embargo. así como el alto costo de este tipo de financiamiento. existen algunos pasos que pueden ser útiles al diseñar una estrategia de manejo del flujo de caja. esto es más delicado por la particular situación del sector financiero en Venezuela. sino que también hace más difícil la gestión de cobro de las cuentas por cobrar comerciales. si bien los problemas de flujo de caja son bastante comunes en todas las empresas. las empresas no necesariamente quiebran por tener pérdidas pero si pueden desaparecer por no poder afrontar sus pagos corrientes. en consecuencia. ya que el retraso por parte de una empresa en el pago de sus deudas. tiene un fuerte efecto multiplicador. de esa forma se genera una cadena que puede poner en serios aprietos financieros sobre todo a los más débiles. caracterizado por la dificultad que afrontan las empresas para obtener préstamos en el corto plazo. Usualmente son difíciles de pronosticar y. se debe estar preparado para actuar de forma rápida y decisiva para atacarlos. quienes a su vez se retrasan con sus proveedores y así sucesivamente.

en este sentido es importante mejorar la relación con los clientes. obsolescencia. su nivel de satisfacción con sus productos o servicios. es decir. mantener un alto nivel de calidad en la atención a las órdenes de compra. Por ejemplo. concéntrese en sus clientes actuales. costo de oportunidad. etc. Una práctica favorable es revisar los movimientos del inventario con bastante frecuencia. explore nuevos mercados para los productos existentes o adáptelos de forma tal que satisfagan de mejor forma las necesidades de los clientes. en estos casos es importante que toda la organización entienda el gran riesgo que significa el no sincerar el número de empleados y las consecuencias que podría acarrear para todos el no eliminar un pequeño número de cargos no necesarios. manténgase atento al inventario. constituyen un estímulo positivo en el cliente en su relación con la empresa. en principio mantenga un sistema de evaluación del trabajo que realizan los trabajadores y establezca metas que permitan alcanzar un mayor nivel de ventas. Un nuevo cliente implica su identificación. Para aquellos productos con una alta rotación deben negociarse descuentos por volumen con los proveedores. eliminar todos aquellos cargos que no son absolutamente necesarios o cuyas actividades pueden ser asignadas a otros empleados sin afectar el desenvolvimiento de estos. es importante. ellos son quienes conocen mejor a su empresa y por ende se requiere menos esfuerzo y tiempo para llegar a ellos y realizar una venta. etc. Un mejor rendimiento de la fuerza de trabajo se traduce en una reducción del costo laboral y en una mejora de la calidad de las actividades de la empresa. sobre ventas efectivamente cobradas en su totalidad. aumente la productividad de la fuerza laboral. en cambio. 5 elementos de administración financiera . considere congelar las inversiones en ideas novedosas que pueden tener un alto grado de riesgo. el adecuado manejo de los inventarios es crucial en el nivel de efectivo de la empresa. la calidad del producto y la prontitud en el despacho. contacto y negociación. concentre sus esfuerzos en los productos o servicios que actualmente ofrece. identificando sus nuevas necesidades. todos los incentivos deben ser establecidos en base a que la empresa haya recibido los fondos correspondientes a la base del incentivo. ofrezca ofertas para este tipo de productos (pagaderas en efectivo). en particular se deben eliminar aquellos productos que tienen poco movimiento o que representan muy poco margen de utilidad. monitoree el trabajo de la fuerza de ventas estableciendo incentivos para aquellos que consigan superar las metas establecidas. mientras que con los clientes actuales buena parte de ese camino está recorrido. así se minimizan los costos de mantener inventarios como son los seguros. espacio.Posponga el desarrollo de nuevos productos. siempre que sea posible.

controle las salidas de efectivo.tome en cuenta el impuesto al valor agregado. aunque parezca solo un trámite administrativo. debemos recordar que mientras mayor es el vencimiento de las acreencias. en muchos casos. el punto de partida básico radica en la adecuada fijación de las condiciones de crédito que se establecen para los clientes. la cobranza debe ser realizada de forma constante y actuar tan rápido como sea posible. la legislación fiscal venezolana estipula que el iVa debe ser enterado al fisco aun sin que haya sido efectivamente cobrado (se toma como base la realización de la operación. es claro entonces que fijar unos estándares de crédito realistas que sean aplicados de forma consistente y analizar debidamente la capacidad de crédito de los clientes es una tarea fundamental en el manejo de las cuentas por cobrar. Buena parte del trabajo efectivo en el manejo de las cuentas por cobrar se debe hacer antes de que éstas se generen. si tenemos un margen de utilidad de 0%. utilice los instrumentos financieros que ofrece la banca elementos de administración financiera 55 . creando así un potencial problema de incobrabilidad que podría generar pérdidas a la empresa. en consecuencia. una cuenta incobrable de  millones genera la pérdida del beneficio de unas ventas de 0 millones. lo que ocurra primero). trate de aprovechar las ventajas de crédito que puedan ofrecer los proveedores y trate de sincronizar los pagos con los cobros. Por esta razón. ante la necesidad de realizar ventas. se debe tener en cuenta el potencial problema que se genera si se otorga un crédito a los clientes y no se tienen los fondos para cancelar este impuesto producto de esas ventas. Por ejemplo. representa un aspecto primordial a la hora de tener que tomar medidas extremas en la cobranza. se otorgan facilidades de pago a los clientes que ven mas allá de lo apropiado. cuidar la emisión de los documentos que respaldan el crédito (factura comercial o letras de cambio) de tal forma que tengan validez legal. mas difícil es cobrarlas. optimice el manejo de las cuentas por cobrar. encuentre rápidamente la razón y origen y resuélvala de forma inmediata. la emisión de la factura o el cobro de la misma. identifique y elimine los gastos no necesarios o superfluos. en cuanto a la actividad de cobranzas. si existe alguna disputa con el cliente que esté obstaculizando la cobranza.

precio. tomar una actitud previsiva en lugar de reactiva ayudará a que la empresa lleve adelante sus actividades sin tener la presión de no contar con los recursos líquidos necesarios. beneficiarán a larga a la empresa y sus empleados. mas pronto se puede empezar a trabajar en resolverlos. el presupuesto sirve como base para la planeación y control del efectivo. Planifique. etc.). () la factura está elaborada en forma correcta (cantidad. revise cuidadosamente los pagos realizados por concepto de comisiones. dado que con esta información se puede conocer que cantidad de efectivo es probable que tenga la empresa.para hacer rendir lo máximo posible el efectivo en bancos. mientras más pronto sean detectados los potenciales problemas de flujo de caja. utilice la figura del arrendamiento de equipos en lugar de comprarlos. reembolso de gastos y viáticos. en especial esté atento a: () el producto fue recibido en perfecto estado. un monto para posibles imprevistos y un monto representado por un porcentaje del total de deuda a corto plazo. mantenga un control exhaustivo de las compras de materiales antes de realizar los pagos correspondientes. fuentes y recursos o o o o o o EVALUACIÓN DEL RIESGO EN LAS INVERSIONES LOS BONOS COMO FUENTE DE FINANCIACIÓN: UN ACERCAMIENTO MATEMÁTICO A LA REALIDAD (I) CONTROL INTERNO. notas.Una responsabilidad de todos los integrantes de la organización OBJETIVOS Y CUESTIONARIO DE CONTROL INTERNO PARA EL DISPONIBLE EL CONTROL DE GESTIÓN COMO HERRAMIENTA FUNDAMENTAL PARA LA MISIÓN FINANCIERA Sistema de control interno en las instituciones prestadoras de salud 56 elementos de administración financiera . cuando y durante cuanto tiempo. elabore un presupuesto de efectivo en el cual se proyecten los futuros ingresos y desembolsos de efectivo de la empresa. (3) se han reflejado los descuentos pertinentes y () el impuesto es aplicable y se ha calculado adecuadamente. el cálculo del “saldo óptimo de caja” debe tomar en consideración un monto para cubrir las operaciones corrientes. por ásperos que puedan parecer. todos los pasos que se puedan tomar.

tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. elementos de administración financiera 57 . Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos: rentaBilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación. mediante el análisis financiero.aneXo . la interpretación de los datos obtenidos. permite a la gerencia medir el progreso comparando los resultados alcanzados con las operaciones planeadas y los controles aplicados. con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. además informa sobre la capacidad de endeudamiento. ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES Por: Giovanny e. Gómez el análisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa. liQUideZ: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente. separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los estados financieros. su rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera. mÉtodos de anÁlisis financiero los métodos de análisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar. esto facilita el análisis de la situación económica de la empresa para la toma de decisiones.

Procedimiento de porcentajes integrales: consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del activo.000/. solvencia. Procedimiento de razones simples: el procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico. tomando como base el valor del activo total y el porcentaje que representa cada elemento del estado de resultados a partir de las Ventas netas. solidez y rentabilidad además de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento. los periodos de cobro de clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa. existen los siguiente métodos de evaluación: método de análisis vertical se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el estado de resultados. Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos: .000.de acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros. Porcentaje integral = Valor parcial/valor base X 00 ejemplo el valor del activo total de la empresa es $.000.000. Porcentaje integral = 350. calcular el porcentaje integral.000 y el valor de los inventarios de mercancías es $350. 58 elementos de administración financiera . estabilidad. Pasivo y Patrimonio.000 X 00 Porcentaje integral = 35% nálisis . comparando las cifras en forma vertical. puesto que permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para determinar la liquidez.

se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones. (las cuentas deben ser registradas por su valor neto). (sin incluir las cuentas de valorización cando se trate del Balance General). en porcentajes o en razones. para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas. registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna. que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos. se registran los valores de cada cuenta en dos columnas. se presentan las cuentas correspondientes de los estados analizados. de un periodo a otro. porque mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos. restando de los valores del • elementos de administración financiera 59 . preparados sobre la misma base de valuación.comentario: la aplicación de estos tipos de análisis se puede encontrar en artículos y trabajos de este canal. lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio. Procedimiento de análisis • • • se toman dos estados financieros (Balance General o estado de resultados) de dos periodos consecutivos. también permite definir cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha. muestra también las variaciones en cifras absolutas. interpretación y toma de decisiones. este análisis es de gran importancia para la empresa. método de análisis horizontal es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos. a diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de un solo periodo. este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. en las dos fechas que se van a comparar. el periodo anterior.

Brigham. (se obtiene cuando se toman los datos absolutos de los estados financieros comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior). (footnotes)  meiGs & meiGs contabilidad. fUndamentos de administracion financiera. • en una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones e porcentaje. al observar los datos obtenidos.xperto. hubo disminución y cuando es superior. Brigham. 60 elementos de administración financiera . 995.f. ed.año más reciente los valores del año anterior. 997. f.  J.f. se deduce que cuando la razón es inferior a . • en próximos artículos se presentarán algunos ejercicios aplicativos de este análisis financiero. o o o Aspectos básicos del Análisis de créditos RAZONES FINANCIERAS. norma. Weston y e. décima edición. ed. 995. (los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos). Weston y e. ANÁLISIS FINANCIERO RESUMEN Análisis de riesgo financiero . en otra columna se registran las variaciones en términos de razones. 3 J. mc Graw Hill.e . mc Graw Hill. mc Graw Hill. octava edición 997. f. (este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 00). décima edición. la base para decisiones gerenciales.  Hargadon Bernard – cárdenas armando. contabilidad de costos. fUndamentos de administracion financiera. hubo aumento.

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