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Supermercados Peruanos S.a.

Supermercados Peruanos S.a.

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“FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS EMPRESARIALES Y PEDAGOGICAS”.

“CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERIA COMERCIAL”.

CURSO

:

Gerencia Financiera.

CICLO

:

“X”.

TEMA DOCENTE

: :

“Supermercados Peruanos”. Cesar Ferrer Carlin.

ALUMNOS

:

Pantos Linares Roberto.

MOQUEGUA – 2010
1. SECTOR: 1

“Descripción de la Economía Nacional”. La economía peruana continúa presentando un desarrollo positivo en términos macroeconómicos. De acuerdo con el Banco Central de Reservas del Perú (BCRP), durante el año 2007, el crecimiento del PBI fue de 9%, mientras que la demanda interna se incrementó en 11.6%. Dicha expansión económica también se refleja en las ventas realizadas a través de los canales minoristas modernos (retail) considerando a Wong y Metro, Supermercados Peruanos y Tottus, pues durante el año 2007 acumularon un incremento aproximado de 30%. PBI de Comercio: Representa el 14,6% del PBI y es la tercera actividad más importante después de servicios (38,3%) y manufactura (15,6%). Lima concentra el 62% de la actividad comercial a nivel nacional. Empleo originado a través del Comercio: A nivel urbano absorbe el 16,9% de la PEA ocupada, siendo la tercera actividad que más empleo genera, detrás de servicios y agricultura. Además de requerir menos inversión para generar un puesto de trabajo (US$ 3.300 frente a US$ 83.300 de minería). Número de Empresas e Infraestructura Comercial: Según la SUNAT, al cierre del 2008, 590 mil contribuyentes estuvieron inscritos en la actividad comercial. De este total, 20% pertenecen al comercio mayorista y 80% al minorista, incluido el comercio automotor). Los supermercados pertenecen a este último grupo, habiendo a la fecha 108 locales (86% concentrados en Lima). Recaudación Tributaria: Si bien la actividad comercial la conforman mayormente empresas minoristas, sus contribuciones tan solo representan el 40% de la recaudación del sector comercio (S/. 2.483 millones al cierre del 2008) que, en general, explica el 14% de la recaudación global (S/. 6.131 millones en el 2008). Ranking Empresarial (top companies Peru 2008):
 Minoristas: a. Censocud (Metro - Wong). b. Grupo Falabella (Saga-Totus). c. Supermercados Peruanos. d. Tiendas Ripley. e. Toyota del Perú.  Mayoristas: a. Repsol Comercial S.A.C. b. Consorcio Minero S.A. c. Primax S.A. d. A. y S. S.A.

e. Ferreyros S.A.A
2

entre otros. El 4. Reino Unido y EE. Inversiones: El 12% de la inversión privada en el país provino del sector comercio durante el 2008. Por ejemplo. Este término sugiere que ocupan una posición media entre el nivel de consumo y el nivel de producción.2% del stock de IED en el primer semestre del 2008 se dirigió a este sector.  Supermercados: Se encuentran divididos en departamentos y se especializan en alimentos y artículos de otras categorías.  Farmacias: Son las que ofrecen productos y servicios del ramo farmacéutico como productos principales. los vendedores al detalle forman parte de un canal de mercado que dirige un flujo de productos y servicios desde el productor hasta el consumidor final. El retail es el negocio final en un canal de distribución que une a proveedores con consumidores. procedente esencialmente de Chile. y estar atento a las necesidades del consumidor. reciben y almacenan productos de los fabricantes y los mayoristas para ofrecer a los consumidores. a) Definición del sector. Asimismo. A continuación una breve descripción de los tipos de tiendas detallistas:  Tiendas especializadas: Tienda detallista que se especializa en un tipo de mercancía dada. dentro de lo comestible tenemos por ejemplo a los supermercados.Indicadores Financieros-Retail: Según información proporcionada por Dun & Bradstreet. en lo que es comestible y no comestible. El retail o venta al detalle. Plaza Vea y Vivanda. Sodimac se especializa en vender artículos para el mejoramiento del hogar. y en lo no comestible tenemos básicamente a las tiendas por departamento y las tiendas de especialidad. Los vendedores al detalle se conocen como intermediarios. Boticas Fasa. detectando las posibles acciones de compra que se presentan. por lo que debe preocuparse de entregar la mejor atención. como Listo en los grifos de 3 .9%. De esta manera. Inka Farma. es decir. destinándose básicamente a la construcción.UU. Las cadenas más importantes que encontramos en la ciudad de Lima son BTL. puede ser dividido en “food” y “non food”. el rendimiento promedio de las empresas líderes del sector retail el 2007 fue de 17. Por ejemplo. está mucho más cerca del consumidor que los fabricantes de los productos o el comerciante mayorista. El comercio detallista está constituido por todas las actividades que intervienen en la venta de bienes o servicios directamente a los consumidores finales para su uso personal no lucrativo. compran. las pequeñas tiendas que se encuentran dentro de los grifos.  Tienda de conveniencia: supermercado en miniatura que presenta sólo una línea limitada de artículos básicos de alta rotación. Metro. El Sector Retail. mejoramiento y/o ampliación de los establecimientos comerciales.4% medido a través del ROE (Rendimiento sobre Patrimonio) y el rendimiento sobre activos o rendimiento de las inversiones (ROA) del sector fue de 5. Los principales supermercados de Lima Metropolitana son: Wong.

Pueblo Libre. se ha dado en su mayoría. Por ejemplo. Jesús María. Magdalena del Mar. Ecco es una tienda del grupo Wong dirigida a un segmento socioeconómico medio-bajo que tiene como ventaja competitiva principal los bajos precios de sus productos.  Tiendas por departamento: una tienda dividida por departamentos que ofrece una amplia variedad de productos. apenas alcanza los US$ 50 millones aproximadamente. la cual está constituida por los distritos de Barranco. INDICADORES SOBRE LOS SUPERMERCADOS EN EL PERU EN EL 2008: LOCALES COMERCIALES CORPORACION LIMA 46 4 PROVIN CIA 5 TOTAL 51 . Por ejemplo. Target. San Borja y Santiago de Surco. Arequipa. En esta área es donde reside la mayor parte de las familias de NSE A y en donde se concentra el 51% de los ingresos de la capital. Lima Metropolitana acoge a seis semiciudades interrelacionadas pero diferenciadas entre sí. Menciona que cada una de ellas es más grande que cualquier capital departamental del interior del país. La Molina. las tiendas Ripley y Saga Falabella. artefactos eléctricos. a la competencia en supermercados y al fortalecimiento de varias cadenas de tiendas por departamento y de especialidad. cosméticos. con lo cual se puede observar la diferencia. en Lima. En los Estados Unidos. mientras la segunda cuidad del Perú. en el Perú. Miraflores.  Tiendas de descuento: detallista que compite en base a precios bajos. El Sector Retail en el Perú se ha estado desarrollando positivamente. así como en rotación de inventario y volumen de ventas altos. Lince. este tipo de tiendas son bastante comunes y encontramos ejemplos reconocidos como Wallmart. lo cual se comprueba observando la capacidad de consumo.Primax. debido a la aparición de centros comerciales. entre ellos ropa. APOYO Opinión y Mercado reconoce la zona de mayor capacidad de consumo como la Lima Moderna. El desarrollo económico que se ha estado presentando. Es en ella donde los operadores del comercio minorista concentran el 73% de los autoservicios y el 57% de las agencias bancarias. Surquillo. San Miguel. San Isidro. b) Análisis del sector. muebles. Las familias limeñas reportan alrededor de US$ 836 millones de consumo. etc. etc. Como Alfredo Torres señala. venden artículos que generalmente se encontrarían en los grandes supermercados. pero en poca cantidad y variedad.

Pero los espacios físicos de los centros comerciales de Lima son cada vez menos disponibles.WONG SUPERMERCADOS PERUANOS TOTAL TOTTUS % 43 4 93 86 5 5 15 14 48 9 108 100 PARTICIPACION EN EL MERCADO 54 CORPORACION WONG % SUPERMERCADOS 30 PERUANOS % TOTTU 16% TOTAL 100 % GRADO DE PENETRACION NACIONAL 14% LIMA 30% PROVINCIAS 5% Septiembre del 2008 / Fuente: Apoyo Consultaría. Plaza San Miguel y Mega Plaza. sino también en provincias. Por ello. cada año se ha ido invirtiendo más en proyectos de construcción de centros comerciales. Chiclayo (2005) y Trujillo (2007). no sólo en Lima Metropolitana. en el mundo agitado en el que vivimos. como es el caso de Metro en San Miguel. 5 . Por ejemplo. cada vez contamos con menos tiempo. Los formatos del comercio minorista se han ido convirtiendo en pequeños centros comerciales y se han complementado con rubros de entretenimiento generando más afluencia de público. como por ejemplo Jockey Plaza. Una buena combinación de pequeñas tiendas dentro de un centro comercial le da el dinamismo necesario para aumentar la afluencia de público. Piura (2004). algunos supermercados han subarrendado espacios a otros pequeños comercios o cines. Plaza Lima Sur. como en Arequipa (2002). pues gran parte de los mismos se encuentran saturados. por lo que es conveniente poder comprar o conseguir todo lo que necesitamos en un mismo lugar. Hoy en día.

se abrieron 4 tiendas más de Vivanda. representado por 140. inscribió las acciones representativas de capital social en la Bolsa de Valores de Lima y en el Registro Público del Mercado de Valores. El capital social de la sociedad era de Ciento Cuarenta Millones Quinientos Sesenta y seis Mil Ochocientos Nueve y 00/100 Nuevos Soles. La Junta General de Accionistas decidió cambiar la denominación social de Supermercados Santa Isabel S. se constituyó como sociedad anónima el 1 de junio de 1979 bajo la razón social de Promociones Camino Real S. EMPRESA. En el 2005. empresa peruana. el cual asciende a S/. la Junta General de Accionistas de Supermercados Santa Isabel S.A.A. 6 .A.Por otro lado. Santa Isabel S.00 cada una. e incrementó su participación hasta asumir el control total de la empresa. por SUPERMERCADOS PERUANOS S. En 1993..A. remodelando tiendas ya existentes a fin de satisfacer mejor las necesidades de sus clientes. La cadena creció durante la década de los noventa mediante la adquisición de las tiendas Mass y Top Market y el arrendamiento del supermercado San Jorge. el grupo decidió vender su participación en Sudamérica.A. Desde el 2006.A.A. al Grupo Interbank (Banco Internacional del Perú S.A. b) Accionistas.566. El grupo holandés Royal Ahold.A. a) Análisis de la empresa. tercer minorista del mundo. sin embargo.) y Compass Capital Partners Corporation. Supermercados Peruanos está creciendo a través de la construcción de nuevas tiendas tanto en Lima como en Provincias y. la cadena de supermercados de origen chilena Santa Isabel adquirió la empresa e inició sus operaciones con el nombre de Supermercados Santa Isabel S. la empresa inauguró su primer supermercado Vivanda en la Avenida Pezet del distrito de San Isidro. En el 2006. además de otras tiendas de Plaza Vea y la creación de Plaza Vea Súper.A.. Supermercados Peruanos alcanzó una participación de mercado de 29%. 2. Supermercados Peruanos S. quienes al adquirir la totalidad de las acciones le brindó el respaldo financiero y el prestigio necesarios para continuar con el proceso de expansión iniciado por Ahold. en algunos casos.809 acciones comunes con derecho a voto y nominativas de igual valor nominal. en el periodo entre 2005 y 2006. se convirtió en copropietario de Santa Isabel S. consolidándose como la segunda cadena de supermercados en el Perú.A. 1.-Interbank e Interseguro Compañía de Vida S. podemos concluir que el comportamiento del Sector Retail tiene relación con en el comportamiento del PBI peruano. lanzó exitosamente el formato de hipermercados Plaza Vea. En el 2003. Royal Ahold vendió los Supermercados Santa Isabel S. Bajo la administración de Ahold.

A. c) Negocio. A. Victoria Jacqueline. Karina Milagro. Julio. Juan Carlos. (IFH).  Asesor Legal: Barrionuevo Alva. SPSA (Supermercados Peruanos S.  Plana Gerencial. los principales funcionarios de la gerencia de Supermercados Peruanos S. Delia. IFH Perú Ltd.  Gerente de Marketing: Muller Caro.  Gerente General: Rossi – Norberto.00000035% del capital accionario. Adicionalmente IFH realizó un aumento de capital por un monto total de S/.  Gerente Financiero: Bustamante Laynes.6 millones a cambio de la emisión de S/.  Representante Legal : Bustamante Laynes. Compañía de Seguros de Vida S..62. IFH cuenta actualmente con la propiedad del 99. Delia.  Representante Legal : Rossi – Norberto. transfirieron su participación accionaria en Supermercados Peruanos S.A. Carlos.Durante el año 2007.  Gerente de Recursos Humanos: Sakihara Kuniyoshi. Jorge Gonzalo. David.A.  Director: Turner Gonzales.  Director: Fischman Kalincausky . y el Banco Internacional del Perú S.99999965% de las acciones representativas del capital social de SPSA.A.  Comercial: de Palma Jerez.  Director: Vallejo Blanco. Adelberto Dominik. la cual se refleja en el balance al 30 de septiembre de 2008.Persivale. Interseguro.) ha desarrollado tres formatos distintos que pretenden capturar a los diferentes tipos de consumidores peruanos adecuando las características propias de los locales de acuerdo con los mismos: 7 . Pablo.  Gerente Operaciones: Mayor Alanya de Alvarez.  Presidente del Directorio: Rodriguez Pastor . Fernando. lo cual generó una pérdida por emisión.A a favor de IFH Retail Corp. mientras que IFH Perú Limited con una acción que representa el 0.  Director: Luque Badenes.3 millones equivalentes en acciones. son:  Gerente de Administración: Alegria Mori.77. Actualmente. Luis Alberto.

de acuerdo a lo informado por la Empresa. con el formato de tiendas de descuento Mass (Minisol). Se cuenta. bien surtidas. SPSA. III. Asimismo dentro del formato de supermercados se cuenta con Plaza Vea Super que se diferencia con el formato Plaza Vea por la menor área de ventas. mientras que Mass es competencia de Eco. así como una variedad de productos adecuada al segmento objetivo Es importante destacar que el formato Vivanda. Este formato cuenta con una menor área destinada a las ventas. dirigido a clientes que realizan una compra semanal. El formato de hipermercados Plaza Vea está enfocado a ofrecer una gran variedad de productos a bajos precios. La posición competitiva de los supermercados. siendo sus principales competidores los mercados tradicionales. la estrategia comercial de la Empresa ha determinado que las tiendas que actualmente operan bajo este formato sean convertidas al formato Vea. d) Visión. 8 . e) Misión. con buena ubicación y donde se pueden realizar una compra rápida. A pesar de ello. se encuentra orientada a competir con Wong dentro del segmento de mercado objetivo de más alto poder adquisitivo. atiende a consumidores de ingresos bajos ofreciendo productos básicos a bajos precios. orientadas a cubrir la demanda de los niveles socioeconómicos de bajos recursos. "Ser la Primera opción de compra para todos los Peruanos". por otro lado. asimismo. Generar excelentes experiencias de compra para que nuestros clientes regresen y tengan una mejor calidad de vida. Supermercados Santa Isabel se distingue por ser tiendas pequeñas.I. II. considerando la escasez de inmuebles de tamaño y ubicación adecuados para el desarrollo de nuevos proyectos. contaría con suficientes terrenos para continuar su expansión en los próximos años. se encuentra subordinada a la propiedad de terrenos para nuevas tiendas que tenga cada una de las empresas del sector. contando con la misma variedad de productos (específicamente en perecibles y abarrotes) y tipo de servicio. que a diferencia de los formatos anteriores. enfocándose en la calidad de sus productos y ofreciendo servicios alternos a la hora de realizar las compras. Supermercados Vivanda ofrece una experiencia diferente a la hora de comprar.

es decir. debido a que no poseen acciones.) Ingresos Operacionales 2005 2006 2007 2008 Ventas Netas (Ingresos Operacionales). ANALISIS FINANCIERO: • Análisis Vertical del Estado de Ganancias y Pérdidas "SUPERMERCADOS PERUANOS S. lograr mayor valor a los accionistas de la empresa. 100% 100% 100% 100% Otros ingresos operacionales. 0% 0% 0% 0% 9 .  Ser Creativo e Innovador. servicio y satisfacción a sus clientes.  Objetivo Principal: El objetivo de la gerencia de SPSA es la revaloración.  Honestidad.  Cuidadoso y Ordenado. g) Objetivos. a la vez que aseguran un flujo continuo de los mismos.  Aumentar y adecuar la variedad de productos para cada segmento objetivo.  Supermercados Peruanos tiene un plan agresivo de expansión gracias a su gran desempeño en los últimos trimestres del 2008 observado en los resultados de las tiendas recientemente inauguradas del formato Plaza Vea en provincias así como en las zonas periféricas de Lima y Callao.  Objetivos Secundarios:  Brindar mayor comodidad.  Ser Muy Trabajador.  Ser Buen Miembro del Equipo. Del 31 de diciembre 2005 al 31 de diciembre del 2008 (miles de nuevos s/. Los gerentes no tienen participación activa en el grupo. SPSA tiene la política de contratar a los mejores gerentes de retail. 3. La mayor parte de la gerencia es personal extranjero o peruanos con estudios en el extranjero.f) Valores.  Ser Servicial.A".

05% -0. Atribuimos esta baja principalmente a la estrategia expansiva de la empresa en la cual las actividades de inversión influyen significativamente debido a la adquisición de activos como inmuebles.74% 0.68 0% 74.90% 1.29 24.08 0% -75. También.16% • ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL.66% 0.71 % 0% -75.68 25.76% 1.97% 1.57 % -0.97% -0. maquinaria y equipo.19% % -0.66 -0. ha ido disminuyendo de manera progresiva año tras año. pero luego bajo en el año 2008.20% 1.68% 0.04% 0.71 % -75.43 % 0% -74.A.92 % % 20.86% 3.06% 0.11% 0% 0% 1.62% 2. las actividades de operación y financiamiento como lo son el pago a proveedores.62 20.14% 2.00% -1. 10 . personal y deuda a largo plazo intervinieron en la disminución de la liquidez.38% -1.35% -0.56% -0.38% 0.02% 0. Efectivo y equivalentes de efectivo: El análisis refleja que la cuenta Efectivo y equivalentes de efectivo de la empresa Supermercados Peruanos S.49% 25.99% -1.16% -0.14% 0.07% -0. ACTIVO: Activo Corriente: a.05 8% % 3.08 -75.26% 0.19% -0.60% 3. teniendo un ligero incremento el año 2007.73% 0.5 19.54% 0.32 % -19.31% 1% 0% 0.11% -0.24% 24.Total de Ingresos Brutos 100% 100% 100% 100% Costo de Ventas (Operacionales) Otros Costos Operacionales Total Costos Operacionales Utilidad Bruta Gastos de Ventas Gastos de Administración Otros Gastos Otros Ingresos Utilidad Operativa Ingresos Financieros Gastos Financieros Diferencia en cambio Utilidad antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta Participación de los trabajadores Impuesto a la Renta Utilidad Neta del Ejercicio 74.61% 0.61 % % 3.18% -0.4 3% -74.58% 0.

esta cuenta es la que representa los activos intangibles de la empresa. PASIVO: Pasivo Corriente: a. asimismo. los distribuidores de sus productos y las diversas fuentes de financiamiento con las que cuenta. Así como también dado a la difusión de SPSA en los mercados locales y en provincias. En este análisis podemos observar que se mantuvo relativamente constante para todos los años. a pesar que es un porcentaje relativamente bajo. Crédito mercantil: Representa el 0. a lo largo del desarrollo de la empresa se ha mantenido más o menos constante. Obligaciones financieras: La baja en esta cuenta se puede deber a que Supermercados Peruanos está cancelando la deuda a LP establecida en plazos y a vencerse al 2011. maquinaria y equipo: Es de considerable importancia. Inmueble. e. etc.44% del total del activo corriente. como lo son Plaza Vea y Vivanda. Capital: Esta cuenta representa aproximadamente el 30% del total del pasivo y patrimonio neto. como pueden ser sus distribuidores. lo que se debe a que por política de la empresa. así como el almacenamiento de los mismos y el fácil transporte y movilidad de los productos. Pasivo No Corriente: a.A. no se constituye ninguna provisión por desvalorización de existencias. Esto se debe a que la empresa depende de manera de los recursos aportados por terceros. los proveedores que trabajan con ella. ha aumentado dado a la política de expansión que el mercado requiere. Existencias: Las existencias de la empresa han aumentado progresivamente del año 2005 al 2008. Cuentas por cobrar comerciales: Son las cuentas que mantiene la empresa con otras terceras empresas. Patrimonio Neto a. el periodo de pago hacia ellos es de larga extensión. Por tanto. y podría mantenerse así hasta que la 11 . ya que es de vital importancia en el giro del negocio porque gracias a ésta maquinaria es posible la mejor distribución de los productos. por la misma razón que es una empresa que en crecimiento. como viene a ser el caso de los proveedores de mercadería. dado a las políticas de crédito que mantiene con ellas. se requiere una mayor cantidad de mercaderías para comercializar.b. tal como puede ser las patentes de las distintas empresas con las que cuenta la empresa. Activo No Corriente: d. mantiene un porcentaje de deuda de aproximadamente el 40%. Cuentas por pagar comerciales: La empresa Supermercados Peruanos S. c.

pues representa un punto a favor de la solvencia de la empresa. conservación o almacenamiento de sus productos. • ANÁLISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL.junta directiva decida aumentar esta cuenta aportando mayor capital o transfiriendo parte de las utilidades obtenidas en el ejercicio. Otras cuentas por cobrar: Hubo una alza considerable. 12 . También podemos atribuir este gasto a los empleados en publicidad. a los gastos de courrier incurridos para el reparto de la misma.. o Costo de ventas: En el análisis del Estado podemos observar que esta cuenta representa aproximadamente el 73% de las ventas netas. por lo que podemos decir que el costo variable es alto. ya que pasó de caso un -8% a un 104%.A. ACTIVO: Activo corriente: a. b. Activo no corriente: a. lo que refleja que es una gran parte del volumen de las ventas totales. lo cual significa que en ese año se pagaron las deudas a la empresa y esto representa un beneficio considerable para Supermercados Peruanos S. Estos gastos pueden ser generados. • ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS. Vivanda) necesarios para la exhibición. Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas: Esta cuenta aumentó de manera significativa del año 2005 al 2008. Con esto.A. podemos deducir que los costos por fletes y seguros de la mercadería es bastante elevado quizá debido a que el transporte de ésta a provincias resulta más costoso. Otras cuentas por cobrar: Solo en entre el año 2006 y 2007. por la adquisición de los muebles y enseres para cada uno de los locales que posee (entiéndase Plaza Vea.58% en el año 2005 a más de 200% en el año 2009. para el caso de la empresa Supermercados Peruanos. o Gastos de Ventas: Dentro de la utilidad operativa. etc. los gastos de ventas representan casi el 20% de las ventas netas. ya que pasó de más de -32. y en el resto de los años han sido negativos. Esto se debe a que la empresa vendió bienes a empresas relacionadas en su mismo giro de negocio. fueron cobrándose conforme a lo estipulado. Esto puede deberse a que las cuentas que terceras empresas mantenían con Supermercados Peruanos S.

b. PASIVO: Pasivo corriente: a. capitales intelectuales o patentes.  Participación de los trabajadores: podemos deducir que hubo una considerable disminución porque en los últimos años no ha habido repartición de utilidades entre los trabajadores. El análisis refleja que la empresa no invirtió gran cantidad de dinero en publicidad como lo hizo en el lanzamiento de la marca. canceló gran parte de sus deudas adquiridas con empresas que operan en su mismo giro de negocio. Sin embargo. Cuentas por pagar relacionadas: El balance refleja que Supermercados Peruanos S.A. • ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS. que se puede deber a que las ventas de la empresa aumentaron. conforme van en alza las obligaciones financieras también se incrementan los activos. Activos intangibles: Son los derechos. 13 .A. que puede significar que esta contrayéndolas a largo plazo. como las marcas. que en su mayoría ya fueron saldadas. siendo negativo entre los años 2006 y 2007.  Ingresos financieros: disminuyeron de manera significativa ya que paso de representar casi un 550% a un 276%. y siguiendo la lógica. y más aún si se observa que la empresa está teniendo un crecimiento favorable. con las que cuenta la empresa. lo que se puede interpretar como que la empresa dejo de percibir los intereses generados por cuentas por cobrar comerciales en cartera.  Gastos financieros: aumentaron de un 17% a un 55%. lo que se puede deber a que la empresa esta contrayendo deudas cuya tasa de interés es alta. • ANÁLISIS DE TENDENCIAS. los gastos en publicidad cuando la empresa ya está en funcionamiento no son tan elevados. Balance General: Podemos observar en el gráfico que las tendencias entre las cuentas del activo y del pasivo tienen un estilo constante. al Grupo Interbank y a su estructura accionarial. cabe destacar que la cuenta Efectivo y equivalentes de efectivo tiene un alza considerable en el año 2007 lo que podría significar un exceso de liquidez que se podría justificar con la incorporación de Supermercados Peruanos S.

09 0.43 2.- Ratios de Solvencia Capital social sobre pasivo total Estructura de capital Endeudamiento total Apalancamiento Endeudamiento patrimonial Activo circulante sobre pasivo total Cobertura de intereses 2005 1.90 1.18 0.09 0.80 0.76 0.46 0. lo que es característico de la industria.29 0.57 2.28 2008 0. la prueba ácida señala que no es muy flexible en el muy corto plazo. los proveedores son quienes aportan la mayor parte de mercaderías manufacturadas para su comercialización bajo políticas de pago a cuotas de mediano o largo plazo.40 0.72 3. INDICADORES FINANCIEROS. además. Observamos también que el ratio de cuentas por cobrar señala que la empresa utiliza los fondos obtenidos de sus clientes para cubrir sus necesidades operativas de fondos.64 0. el ratio de apalancamiento indica que el capital está movilizado a un nivel moderado lo que significa que los activos producen un retorno. puesto que.73 0.4. no obstante.45 3.12 El ratio de circulante indica que la empresa tiene una buena capacidad de respuesta ante las obligaciones de corto plazo.57 0.07 0.42 -0.56 0. RATIOS DE RENTABILIDAD.54 -0.19 0.71 -0.34 0.24 3.61 2007 1.56 1.13 2006 0. RATIOS DE LIQUIDEZ.90 0.61 -0.57 0.10 Observamos que el ratio de estructura de capital indica que la compañía depende mucho de los recursos aportados por terceros.Ratios de Liquidez Ratio de circulante Ratio de Margen de Seguridad Ratio de Prueba acida Ratio de Liquidez inmediata 2005 0.- 14 .17 3.74 2006 2. no se podrá cubrir con absoluta eficacia las deudas de corto plazo. Asimismo.64 1.58 0.62 2008 0. el ratio de margen de seguridad refleja que ante una caída en inventarios. RATIOS DE SOLVENCIA Y ENDEUDAMIENTO.22 3.76 1.65 0.41 0.39 0.02 2007 0.

Igualmente.25 0.75 0.99 2.74 1.23 0.24 0.70 % 4.75 15 2006 4 109 5 9 -100 -5.25 0.22 0. el ROE expresa la misma tendencia lo cual es altamente beneficioso para el Grupo Interbank.Ratios de Rentabilidad Costo ventas sobre ventas netas Margen utilidad bruta Margen utilidad neta Ratio de gastos operativos sobre ventas netas Margen utilidad operativa Ratio de costos totales sobre ventas netas ROE ROA 2005 0. Supermercados Peruanos S.97 1.25 0.01 0.01 0.25 0. mantiene una baja productividad de ventas o una alta volatilidad ante cambios operativos en la empresa.46 1. el cual va en aumento y lo que revela que la empresa aportará utilidades en un futuro próximo.93 1.75 0.28 % El ratio de gastos operativos sobre ventas netas indica claramente que los gastos de ventas y de administración trabajan cada vez más independientes de las ventas netas.02 0. por lo que es algo favorable para cuando se almacene o se tenga un exceso de inventarios.49 % 2006 0.98 5. El margen de utilidad operativa demuestra que si bien no se incurren en pérdidas.74 % 0.79 2007 6 12 6 12 0 -11.75 0.10% 3.04 96% 7.A.55 % 2007 0.01 0.00 0.99 4. RATIOS DE GESTIÓN.86 .Ratios de Gestión Días de cobro Días de pago Rotación de inventario Ciclo Operativo Ciclo de Efectivo Rotación de capital de trabajo Rotación de activos totales 2005 4 107 4 8 -99 -7.66 2008 4 13 5 9 -4 -8.01 0.38 % 2.31% 2008 0.01 0. El ROA refleja un rendimiento sobre la inversión favorable.25 -0.75 0.

30 0.83 0. Además.89 22. se ha logrado eficiencia en costos y se ha logrado generación de flujos de efectivo para cubrir las deudas.Para obtener el CCPP. el capital de trabajo ha disminuido por la primera emisión de bonos subordinados en 2007.24 % .30% % 1.81 26.34 5.37 28.04 1. Los días de cobro se han mantenido constantes. El ratio de capital de trabajo indica el importe del activo circulante que ha sido suministrado por los acreedores a largo plazo y por los accionistas.07% % 26.02 0. en el caso de SPSA.97 % % % 11. x (pasivo/activo) x (1-t) + Kc.56 1. x (patrimonio / activo) CALCULO DEL CPPC % Deuda = Pasivos/Activos Costo de la Deuda Tasa de impuesto a la Renta Costo de la deuda después de impuestos % Patrimonio = 16 2006 2007 2008 16.Carga fiscal Carga de deuda 0.34 29.75 -1. Además. el costo de capital fue obtenido mediante la suma de la tasa libre de riesgo más la prima de mercado (riesgo de mercado menos la tasa libre de riesgo).Se evidencia en el análisis Dupont que las principales áreas responsables de la condición financiera de la empresa son las Ventas Netas.29 1. ANÁLISIS DEL WAAC (CPPC).89% % 30% 30% 30% 1. se consideró la variación anual del Índice General de la Bolsa de Valores de Lima. CPPC = Kd.03 30% 2005 24.57 0.31 10. sin tener en cuenta la beta de la industria. lo que señala que el lapso de tiempo otorgado por los proveedores se ha reducido de manera considerable (de 107 a 13). el Costo de Ventas. En el caso de Supermercados Peruanos observamos que el multiplicador es alto. por lo que planteamos el supuesto de que las inversiones en activos de la empresa realmente tienen un alto rendimiento frente al capital aportado por los socios.01 7. se consideró el costo de la deuda la tasa de interés del préstamo y el costo de capital (10%).19 71. la Utilidad Neta y el Patrimonio Neto. ANÁLISIS DUPONT.57 Los días de pago han disminuido conforme al período 2005-2008.67% % 6. En el riesgo de mercado.

-5194.03 % 3.41% 49220 4 11858 .03% % 4.85 % CALCULO DEL ROI Utilidad Operativa Impuesto a la renta corriente y diferido UAII Capital Invertido ROI 2005 7334 -1829 5505 26875 3 2.89 -1.05% 0.98% 3.01 3.94% 4.68% 3.26 % CALCULO DEL EVA ROI CPPC ROI .97% % 0.63 % 3.93% 4.99 .05% 2006 2007 7088 20958 -7163 -7318 -75 13640 2879 43710 17 9 -0.CPCP CAPITAL INVERTIDO EVA = (ROICPPC)*CAPITAL INVERTIDO 2006 2007 3.98% % 10% 2.75 17 .26 % 7.84 76 2005 2008 10.80 % 7.12 2.85% 2.97 % % 10% 2.00% % 28791 4371 268753 7 09 11507 3874.Patrimonio/Activos costo del capital Costo del Patrimonio (kc) COSTO PROMEDIO PONERADO (CPPC) % 10% 2.12% 2008 6244 3 1196 6 5047 7 4922 04 10.01% % 10% 2.

Por otro lado. sin embargo. se necesita un fuerte gasto en los productos vendidos para las transacciones y las operaciones de comercialización de ventas al por menor. SPSA tiene una combinación de deuda-patrimonio en la cual las obligaciones con terceros superan al capital. SPSA. En el ratio de Apalancamiento se observa una clara diferencia entre GSW y SPSA. En Cencosud. lo que significa que Wong tiene una cuota de mercado mayor. Santa Isabel y Mass. y se observa una mejora notable del ROI en el año 2008. sin embargo se observa que la empresa construye valor en el año 2008. esta posición de SPSA.- PERUANOS Y GRUPO Como se puede observar. significa un buen indicio de rentabilidad. observamos también que la magnitud de ventas de GSW es 46% mayor a las ventas netas de Supermercados Peruanos. Sin embargo. a pesar de la diferencia en capital e ingresos. Asimismo. el segundo. ambas empresas mantienen una baja circulación como lo indica claramente el ratio de prueba ácida. Hipermercados y Supermercados Metro y Eco almacenes. Los proveedores de ambas firmas pueden observar en el ratio de liquidez corriente que ambas empresas mantienen una capacidad de pago muy similar en el corto plazo. Prestando atención al ratio de Capital de Trabajo. analizando los ratios financieros de cada empresa se observa que en el aspecto de solvencia. mientras que GSW mantiene un uso constante y recomendable de capital terciario. observamos en el ratio de Endeudamiento Total que SPSA pierde autonomía de la empresa frente a terceros en los últimos años de gestión (2008-2009). en Supermercados Peruanos. sino que. se torna más solvente. dado a la industria de distribución minorista en la que operan las firmas es muy común tener saldos negativos porque el negocio es más financiero que circulante (los proveedores cobran 18 . Supermercados Peruanos y GSW guardan proporción a las ventas. por otro lado. a diferencia del 27%[1] con el que participa SPSA. las cuentas de Costo de Ventas y Gastos de Ventas son las principales erogaciones en el Estado de Pérdidas y Ganancias de ambas empresas debido a que el giro del negocio así lo demanda. ambas empresas presentan cifras negativas lo que no indica que hay una necesidad urgente de incrementar los activos corrientes para poder devolver las deudas a corto plazo. Si bien el primero mantiene un bajo y provechoso nivel de apalancamiento en el cual el capital propio ayuda mucho a reducir el riesgo de operación dado a que se incrementa el nivel de flexibilidad de respuesta ante el cobro de la deuda. los Supermercados Vivanda. COMPARACIÓN ENTRE SUPERMERCADOS SUPERMERCADOS WONG. en el muy corto plazo.Se observa que el ROI es menor que el CPPC hasta el año 2007. la principal facturación la aportan los hipermercados Plaza Vea. es decir. demuestra que la empresa sufre una mayor exposición de insolvencia o incapacidad para atender los pagos de la deuda. No obstante. cuando el ROI es menor al CPPC se destruye el valor de la empresa. es decir. las ventas están compuestas principalmente por los formatos Wong.

Además. • Debilidades y Amenazas  Fuerte competencia en formatos de precios. SPSA genera una mayor rentabilidad.• Fortalezas y Oportunidades:     Buen posicionamiento de marcas y formatos. observamos que GSW tiene un menor reemplazo de inventarios que SPSA. el ROA de GSW manifiesta una tendencia decreciente. al ver los principales ratios de rentabilidad. el ROE de GSW indica que la empresa no está generando productividad frente a la inversión de los accionistas. mientras que SPSA está siendo muy eficiente en los últimos años pues demuestra un crecimiento sostenible de la capacidad para generar beneficios. Respaldo financiero del Grupo Interbank.en un período más extenso al que pagan los clientes. ANALISIS FODA. 19 . En la rotación de inventarios. Finalmente. Conocimiento del mercado.  Descalce de monedas entre la generación de caja y parte de sus pasivos. lo que también se evidencia en el ratio de cuentas por pagar). esto quiere decir que en términos del retorno sobre la inversión aportada. quienes generalmente pagan al contado. Mejoras en su estructura de deuda. cabe resaltar que el ROA depende grandemente de las variables macroeconómicas de la industria por lo que tiene una alta volatilidad ante los cambios de ella.  Requerimientos de capital elevados para el financiamiento de su expansión. mientras que SPSA exhibe una tendencia creciente.

los cuales son abonados posteriormente en las cuentas bancarias administradas a nombre del Patrimonio. contratos de Constitución de Fideicomiso de Titulación.000.000 y U$$10. quien a su vez se encarga del pago de los bonos. a partir del mes de octubre de 2007 hasta el mes de julio de 2012. contados desde la fecha de emisión correspondiente. El periodo de pago se iniciara a partir del mes de febrero de 2001 y terminara en el 2012. BONOS: • Bonos de Titulación: En junta general de Accionistas del 7 de abril de 2004. en cuotas trimestrales. se aprobaron las condiciones para la emisión de los bonos de titulación Supermercados Peruanos.A.000.000.. La emisión de los Bonos de Titulización de la Clase “A” y “B” esta garantizada por un Patrimonio fideicometido. En Junio de 2004. la compañía realizo la subasta publica de sus bonos de Titulación por U$$25. en los anos 2004 y 2007 la compañía celebro con Internacional de Títulos Sociedad Titulizadora S. El Patrimonio que respalda dicha emisión esta constituido por los derechos a los flujos futuros derivados de las ventas efectuadas por la Compañía canceladas con ciertas tarjetas de crédito.000. la Compañía realizo la subasta publica de sus Bonos de Titulación por U$$8. En Noviembre de 2005. de la clase “A” por S/35. hasta por un máximo de U$$50.000. Para este propósito. la Compañía efectuó la subasta publica de la serie 1 de los Bonos Titulizados Supermercados Peruanos S. Dicha emisión tiene un periodo de gracia para el pago del principal de veinte trimestres.000.000 y Bonos Clase B por U$ $15.000.000. Al 31 de diciembre 20 .000.000 correspondiente a la serie 1 de los Bonos de clase “B”. En enero 2007. los cuales empezaron a ser amortizados.000. los cuales se dividen en Bonos Clase A por U$$35.A.5.000 correspondiente a las series 1y 2 respectivamente de los Bonos de la clase “A”.

Estos fondos se presentan en el rubro “Otras cuentas por cobrar. los bonistas y demás acreedores del Patrimonio Fideicometido.063. el Patrimonio esta garantizado con: Fideicomiso de Usufracto sobre los inmuebles de la Compañía.005. serie 1 y 2. Dichas emisiones están garantizadas genéricamente con el patrimonio de la Compañía y no cuentan con otras garantías específicas. el Patrimonio mantiene retenido un monto ascendente aproximadamente a S/3. es decir. con el integro de su patrimonio. Fianza solidaria. La Compania debe cumplir. ilimitada.000 al 31 de diciembre de 2008.000 y/o su equivalente en nuevos soles.000 (S/2. U$$7.000 y S/152. de forma tal que. la Compañía deberá responder ante el Fiduciario. equivalente a S/1. Así mismo.000 correspondientes a la primera. que le serán devueltos a la Compañía a la cancelación de los bonos. sin beneficio de excusión y de realización automática. Fondo de deposito de garantía equivalente a cuatro cuotas de intereses de los bonos de Clase “A”.A. hasta el vencimiento y cancelación de los bonos mencionados. en su condición de administrador del patrimonio Fideicometido Y Representante de los Bonistas. así como también otros inmuebles de propiedad de la Compañía.0 21 .000. los intereses generados por dichas inversiones forman parte del excedente de libre disposición. segunda y tercera emisión. los cuales pueden ser invertidos en instrumentos financieros de bajo riesgo. con determinadas obligaciones y clausulas restrictivas.000. en caso los recursos provenientes de la liquidación del Patrimonio n resulten suficientes para entender las obligaciones de cargo de este ultimo.000. hasta un máximo de U$$30. A fin de implementar la fianza a que se hace mención.000. incondicional. Durante el ano 2007. Los intereses obtenidos en los ejercicios terminados en los anos 2008 y 2007 ascienden a S/81. ascendente aproximadamente a U$$339.084.296. El monto máximo del programa será revolvente. la Compañía y Fiduciario. el cual esta constituido por algunos locales de la cadena de tiendas de Hipermercados y Supermercados. Dichos fondos están depositados en una cuenta bancaria a nombre del Patrimonio Fideicometido.. neto”. y están registrados dentro del rubro “Ingresos financieros” del estado de ganancias y perdidas.000.540. el monto total aprobado de emisiones bajo el programa podrá exceder el monto del programa siempre que el monto total del saldo deudor de las emisiones no exceda el monto del programa. se aprobaron los términos y condiciones generales para la emisión del primer Programa de Bonos Subordinados Supermercados Peruanos S. celebraron el correspondiente contrato de fianza previamente a la emisión de los bonos.000 al 31 de diciembre de 2007). • Bonos Subordinados: En junta General de Accionistas del 28 de marzo de 2007. respectivamente.de 2008. respectivamente. la Compañía realizo la subasta publica de sus Bonos subordinados por U$$12. Entre las principales obligaciones se encuentran el mantener ciertos ratios financieros como: Ratio de deuda financiera/EBITDA no mayor a 3. irrevocable.000 y S/21.

En el 2009 se abrieron ocho nuevas tiendas. en 1998.286 m2 (124. DEPRECIACION. En marzo 2004 se cambió de razón social a Supermercados Peruanos S.Ratio de endeudamiento no mayor a 2. ubicado en San Isidro. en noviembre se transformó el último local que quedaba. Finalmente. OPERACIONES: Durante el 2009 se continuó el plan agresivo de expansión por parte de SPSA registrado en años anteriores. Años después. Cineplanet. Intertítulos (fiduciaria) y otras pequeñas empresas. a una tienda de formato Vivanda.5 Ratio de EBITDA/Gasto financiero no menor a 5. todas en formato hipermercado Plaza Vea.0 La Gerencia considera que el ratio de deuda financiera no debe de incluir las obligaciones con terceros. Interfondos (gestión de fondos de inversión). el grupo holandés Royal Ahold se convirtió en copropietario de Santa Isabel y fue incrementando su participación hasta asumir el control de la Empresa en el 2002. en diciembre 2003 el Grupo Interbank (controlado por la familia Rodríguez-Pastor) y el fondo Compass Capital Partners adquirieron la totalidad de la Empresa cuando Ahold decidió retirarse de Sudamérica. (SPSA). en noviembre de dicho año.A. IISA Gestión y Urbi Propiedades. Cabe señalar que previamente. el Grupo Interbank compró la totalidad de las acciones remanentes de Compass (28. En lo que respecta al plan de conversiones de las tiendas del formato Santa Isabel.51%). Durante el 2007 la participación del Grupo Interbank en SPSA se incrementó en varias ocasiones con aportes de capital. Así. se había cerrado el local de Santa Isabel que se ubicaba en San Felipe.5 Ratio de EBITDA/Servicio de deuda no menos a 2. Dentro de los negocios no financieros se encuentran Supermercados Peruanos. Esta última es el resultado de la reorganización y la separación del negocio no financiero del financiero dentro del Grupo. SPSA maneja actualmente cuatro marcas para sus formatos de tienda. cada uno de los cuales está orientado a un segmento de mercado diferenciado. Luego. El Grupo se vio fortalecido luego de la IPO de acciones del IFH que se hiciera en el 2007. Los negocios financieros incluyen al Banco Internacional del Perú (Interbank) que comenzó a funcionar en mayo de 1897. en agosto del mismo año. pasó a ser dueño del 100% de la Empresa. principal accionista de la cadena de tiendas Scala. con lo que. Interseguros (compañía de seguros). La participación del Grupo Interbank en SPSA se da a través de IFH Retail Corp. a diciembre 2007.272 m2 al cierre 2008) y el número de tiendas llegó a 58 (51 a fines del 2008). a diciembre 2009 el área de ventas de SPSA ascendió a 159. 22 . La Empresa inició sus operaciones en 1993 cuando la chilena Supermercados Santa Isabel compró los activos de Promociones Camino Real. 6.

lo cual ha hecho más atractivo su ingreso por la mayor oferta de productos y alternativas que se complementan. donde el consumidor tiene un comportamiento totalmente distinto. principalmente. Posteriormente. Chiclayo y Arequipa. en el 2008 abrió un Hipermercado en Huancayo y durante el 2009 inauguró tres nuevos Hipermercados en Trujillo. Por otro lado. 23 . su ingreso a provincias ha sido más agresivo al ingresar sin temor a mercados no tradicionales (ejemplo: la tienda de Huancayo). SPSA cuenta con tres tarjetas de crédito con la marca Vea: una cerrada y dos abiertas. la Empresa cuenta con siete tiendas en provincias. SPSA fue la primera cadena en incursionar en provincias y su estrategia fue hacerlo con locales nuevos. Así. La expansión de SPSA ha ido de la mano con la expansión de centros comerciales del Grupo Interbank. Cabe señalar que este porcentaje se ha incrementado significativamente en los últimos años (en el 2005 fue 12. en el 2007 se abrió Hipermercados Plaza Vea en Trujillo.En los últimos años ha venido trabajando el tema de servicio para mejorar su posicionamiento. donde los criterios que han determinado el incursionar en una ciudad han sido. el desempeño creciente de la capacidad adquisitiva y el carácter emprendedor de la población.0% de las ventas en Plaza Vea del 2009. lo cual se ha evidenciado y hoy cuenta con una mejor aprobación por parte de sus clientes. a diferencia de su principal competidor que lo ha hecho principalmente con la adquisición de cadenas con locales pequeñas. afiliadas a Visa. Ica y Chimbote. Por otro lado. De esta manera. los que se construían con los requerimientos necesarios para ofrecer una amplia variedad de producto y servicios.7%). Las tarjetas Vea son administradas por Interbank e intermediaron el 22.

php?script=sci_arttext&pid=S1810- 99932007000100007&lng=pt&nrm=iso&tlng=es#tab03  http://www.com/empresas/supermercados-peruanos-sociedad- anonima-o-spsa.com/docs/BRLA%20Supermercados%20Peruanos %20(200804%20Spanish).html  http://revistas.pe/scielo.latinburkenroad.7. BIBLIOGRAFIA.com/doc/17248527/Caso-Supermercados-Peruanos 24 .pe  http://www.concytec.conasev.php  http://www.scribd.gob.gob.com/doc/9792327/Plan-Mkt-Vivanda-UCO-Global-MBA-Final  http://www.universidadperu.12manage.pdf  http://www.scribd.  http://www.com/methods_wacc_es.

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