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Financiamiento a largo plazo

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Financiamiento a largo plazo
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Los préstamos a plazo son una forma directa de obtener financiamiento mediante deuda. Este tipo
de préstamos tienen vencimientos mayores de un año, pero con frecuencia su plazo máximo de
vencimiento es de cinco años. Por lo regular los acreedores son bancos comerciales, instituciones
de seguros y otras instituciones dedicadas a las finanzas corporativas. Existen también las
colocaciones privadas de deuda que son muy semejantes a los préstamos a plazo, pero cuyo
vencimiento es más prolongado.

El pago de estos préstamos se puede establecer de diferentes maneras. En un préstamo con pagos
iguales, por ejemplo, se calcula el monto periódico a pagar considerando el plazo del préstamo, su
vencimiento y la tasa de interés. Considere que Ópticas del Centro solicita un préstamo con
vencimiento a cuatro años por un monto de $1,000,000 y una tasa de interés del 16 por ciento. De
acuerdo con la fórmula de valor presente de anualidades:

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Administración financiera

El pago anual que haría la empresa sería de un poco más de $357,375:

La tabla de amortización del préstamo sería como se muestra en el Cuadro 3-3.
Otra forma para realizar los pagos sería mediante pagos decrecientes. En este caso podría, por
ejemplo, acordarse que el pago anual fuera de pagos iguales de $250,000 a capital, más los
intereses correspondientes al periodo. Considerando de nuevo el ejemplo de Ópticas del Centro un
acuerdo de este tipo conduciría a un programa de amortización como el que se muestra en el
Cuadro 3-4. Por último, una alternativa para realizar el pago sería mediante pagos crecientes. Esta
opción le permite a la empresa tener menores desembolsos durante los primeros años de la vida
del préstamo, lo cual reduce las presiones sobre su flujo de efectivo durante esos periodos. Este
tipo de arreglo podría resultar atractivo para empresas de reciente creación que, con frecuencia,
tienen problemas de generación de flujos de efectivo durante el inicio de sus negocios. Suponga
que Ópticas del Centro acuerda con su banco la liquidación del préstamo mediante pagos
crecientes. El banco le permitirá a la empresa liquidar el principal del préstamo de la siguiente
forma: 10 por ciento el primer año, 20 por ciento el segundo, 30 por ciento el tercero y 40 por
ciento el último. Además, la empresa tendría que pagar los intereses devengados en cada periodo.
El Cuadro 3-5 muestra el programa de amortización del préstamo bajo estas condiciones.

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Administración financiera

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