PROYECTO DE INVERSIÓN

“PANIFICADORA SAN GABRIEL”

INTRODUCCIÓN

La mayoría de empresas en el Perú se caracterizan por no efectuar antes de iniciar un negocio un proyecto de investigación, es por eso que muchas empresas en nuestro país fracasan.

Consideramos que un Estudio previo es importante antes de iniciar un negocio, o para conocer si el producto que pensamos ofrecer tendrá aceptación en el mercado y por consiguiente brindará utilidades a los inversionistas.

El presente trabajo se inclina al proyecto de investigación para el establecimiento de una panificadora para lo cual nos ha preocupado en conocer el interno comercial, ventajas, desventajas, ubicación, etc., que nos podría proporcionar una visión general de si sería conveniente iniciar el proyecto.

Luego de haber efectuado un estudio previo para el establecimiento de una panificadora en la Urbanización, Distrito de Los Olivos, hemos determinado que existe una gran oportunidad de negocio, por que en esta zona tendríamos la gran ventaja que no existe la competencia alguna y que los productos ofrecidos tiene gran aceptación por los habitantes de la comunidad.

El Proyecto está avocado a la venta de productos elaborados en base de harina y prestación de servicios, buffet, horneado, etc., pensamos salir al mercado con el Nombre de “ Panifcadora SAN GABRIEL SRL.” , y a su vez con el objetivo de obtener beneficios económicos satisfacer las necesidades de los consumidores.

A continuación presentamos esta investigación efectuada para emprender este negocio

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PROYECTO DE INVERSIÓN

“PANIFICADORA SAN GABRIEL”

PROYECTO E INVERSIÓN, EVALUACIÓN ECONOMICA Y FINANCIERA

NOMBRE DEL PROYECTO:

INSTALACIÓN DE UNA PANIFICADORA EN EL DISTRITO DE LOS OLIVOS

1. ANTECEDENTES Y ESTUDIO LEGAL
1.1. GENERAL

Instalación y puesta en Marcha del modulo de panificación.

1.2. ESPECIFICOS

- Instalar una Panadería para generar fuentes de trabajo. - Lograr el empoderamiento de los jóvenes empresarios - Lograr que la empresa sea autosostenible.

1.3. BASE LEGAL

1.3.1. VIABILIDAD LEGAL

Habiendo realizado un estudio detallado de la actividad económica a desarrollar, encontramos que no hay impedimento alguno para establecer la panificadora en un lugar deseado, esto ubicado a que la empresa se encontrará en una vía transitada y destinada a ser zona comercial

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1.3.2. FORMAS SOCIETARIAS

La Empresa se constituirá como una Sociedad de Responsabilidad Limitada por cumplir con los requisitos previstos para este tipo de sociedad, los cuales son: Estar conformado por menos de 20 socios y que el aporte de capital será equitativo por cada uno.

La Denominación de la Empresa será PANIFICADORA SAN GABRIEL SRL 

LICENCIAS

Los requisitos para obtener licencias de funcionamiento en el Distrito de Los olivos son las siguientes:

o DIRECCIÓN DE RENTAS o DIVISIÓN DE ADMINISTRACIÓN TRIBUTARIA o AUTORIZACIÓN     DE ESTABLECINIENTOS CONERCIAL

INDUSTRIAL Y SERVICIOS DAN N° 084-85 MLM 30.12.89 LEY N° 27188 LEY N° 27268 DECRETO LEGISLATIVO 777 - LEY DE TRIBUATACIONN MUNICIPAL

REQUISITOS     

RUC Copia de autoavalúo Copia de independización comercial Copia de DNI Minuta de Constitución (caso de ser Empresa) 3

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  

Certificado de compatibilidad de uso y/o zonificación (División de Obras) Ficha Técnica de construcción de área (División de Obras) Certificado de numeración catastral (División de Obras)

AFECTACIÓN TRIBUTARIA 

Ley del Impuesto a la Renta.

La Empresa por ser persona jurídica se encuentra sujeta al pago del Impuesto a la renta a una tasa del 30% anual acogiéndose al Régimen General 

Ley del Impuesto General a las Ventas

Tanto los productos terminados como los insumos utilizados en la producción se encuentran gravados con el IGV, es decir sólo realiza operaciones gravadas. La Empresa por estar en el Régimen General utilizará el IGV de sus compras como crédito fiscal deduciéndolo del IGV de ventas para llegar a la declaración del pago mensual.

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“PANIFICADORA SAN GABRIEL”

2. ESTUDIO DEL MERCADO
2.1. ANALISIS DE LA DEMANDA

2.1.1. LA PANIFICACIÓN A NIVEL MUNDIAL

El sector de productos panificados se produce desde hace algún tiempo un proceso de concentración apreciable que ha llevado a estructuras empresariales cada vez mayores. Naturalmente, esto ha tenido repercusiones sobre la técnica de producción, ya que cada vez son más las empresas que crecen de tamaño y en las que son rentables las nuevas tecnologías. Especialmente mediante el uso de la tecnología de información (TI) es posible conectar todas las áreas de la empresa, con lo que puede conseguirse un aumento de la rentabilidad y una mejora de la calidad del producto.

Sin embargo, la aplicación de nuevos desarrollos técnicos no se limita sólo a las grandes empresas del sector. La tecnología de información es un ejemplo de que el avance técnico también tiene ventajas para las empresas pequeñas. Permiten la fabricación racional de series de producción más pequeñas y conducen a una mayor flexibilidad y seguridad de la producción.

Los productos ofertados se fabrican frescos continuamente in situ cociendo piezas de masa. Los bajos precios son posibles mediante un concepto de autoservicio y gracias al bajo precio de compra de las piezas de masa que en buena parte proceden de países con salarios bajos.

Sin embargo, este tipo de venta tiene una cuota de mercado muy baja. Especialmente importante es la amplia cobertura de tiendas de pan dentro de los establecimientos minoristas de alimentación. De modo similar a las panaderías descuento, los panes y productos panificados congelados, recién cocidos, se ofrecen a un precio bajo. Una ventaja adicional reside en el concepto de “tienda única“ (One-Stop-Shop), ya que muchos consumidores prefieren comprar todo lo necesario en una única tienda

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que en buena parte procede de países con bajos salarios. debido al uso de modernas instalaciones técnicas en la panadería. Concebidas de modo similar a panaderías descuento. mantienen su posición de liderazgo en el mercado de los productos panificados. El concepto de descuento en los productos panificados es el siguiente: en centros seleccionados con una gran densidad de clientes se ofrecen en tiendas equipadas con relativa sencillez una gama reducida de productos panificados a precios de descuento.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” La panadería alemana movió en el año 2003 unos 12. desde los que se pueden suministrar productos panificados frescos a una variedad de despachos de venta.000 empleados figura entre los 94 ramos profesionales más importantes. Las panaderías artesanales eran antiguamente en su mayoría pequeñas empresas.500 actualmente en toda la Alemania actual. La variedad de productos. Su cuota de mercado se sitúa en torno al 60 % aprox. Sin embargo. principalmente en las grandes aglomeraciones urbanas. Otra agudización de la competencia se produjo con la llegada de las panaderías descuento. formadas por la panadería propiamente dicha con un local anexo para la venta. No obstante. La ampliación de las capacidades de producción dio lugar a una gran competencia. De ello se desprende la existencia de un cambio estructural sostenido. así como a los cambios en los hábitos de consumo. son cada vez más los centros de producción grandes. Debido al cambio estructural producido en las últimas décadas. calidad. Los productos ofertados se fabrican siempre frescos in situ cociendo piezas de masa congeladas. Los bajos precios son posibles por el concepto de autoservicio y el bajo precio de compra de las piezas de masa. el sector de la panadería artesana registra un proceso de concentración continuo: Desde los años cincuenta. la cantidad de empresas ha descendido de más de 55. este tipo de venta tiene una cuota de mercado muy baja. frescura y servicios próximos a los consumidores caracterizan a las panaderías artesanales. Es muy importante una amplia cobertura de tiendas de productos panificados dentro de los comercios minoristas de alimentación.000 millones de Euros y con más de 283. 6 . que a pesar de la dura competencia.000 sólo en la antigua Alemania Federal a unas 17.

gracias a su proximidad al cliente. Esto permite tanto una distribución más uniforme del trabajo. amasadoras móviles.697 registradas lograron unas ventas de 7. por ejemplo. almacenarse congeladas y cocerse al día siguiente. Además.000 millones de Euros aprox. Silos para el almacenamiento de la harina. pero las panaderías tradicionales con un único centro de producción y venta.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” ofrecen panes y productos panificados congelados recién cocidos a un precio bajo. tiene buenas oportunidades de lograr el éxito económico. pueden fabricarse piezas de masa para panecillos. ya que muchos consumidores quieren comprar todo lo necesario en una sola tienda. como una reacción más flexible a la venta. La importancia de las empresas filiales de la panadería artesana aumentará también en el futuro. Una ventaja adicional consiste en el concepto de “tienda única” (One-StopShop). Las ventas mayores de cada empresa han favorecido la introducción de nuevas tecnologías. servicio y variedad. Las panaderías artesanas reaccionan con una alta calidad artesana.9 % de las empresas más importantes de las 18. Esta técnica permite una separación temporal del proceso de fabricación de muchos productos. en los últimos años muchas empresas han realizado inversiones considerables en la técnica de congelación. Esto correspondió a un 46. mediante un perfil especial y una reacción rápida a las nuevas demandas permanentes de los consumidores. pesadoras de masa e instalaciones para la fabricación de pan y productos panificados pequeños. así como hornos controlados informáticamente son frecuentes en las panaderías de muchas empresas modernas. el 1. En el año 2002. (sin IVA). Las condiciones cambiantes del mercado han conducido a un proceso de concentración en todo el sector de productos panificados. 7 .1 % de todas las ventas del sector. ya que muchas instalaciones pueden explotarse económicamente a partir de una determinada ocupación mínima. De este modo.

3. surge la necesidad de promover la actualización tecnológica de las unidades productivas.) y Argentina (75 Kg. en comparación con Chile (92 Kg. Esta demanda ha disminuido y se encuentra en un nivel muy bajo. per cápita al año. DEMANDA HISTORICA En la actualidad.1.). SEGMENATCIÓN Estos productos y servicios están dirigidos a un sector del distrito de los Olivos 2. el consumo de pan en el Perú es de 29 Kg.1. Esto convierte a la panadería en un importante factor económico para la industria de bienes de inversión suministradora 2.4. La necesidad relativamente alta de bienes de equipo de las empresas de panadería produce inversiones considerables. El consumo aproximado es de 1460 unidades de panes por persona 4 panes * 365 días = 1460 panes al año 2.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” El uso de la técnica moderna ha contribuido considerablemente a facilitar el trabajo. la gestión empresarial y de marketing. importante fuente de generación de puestos de trabajo. la formalidad y las buenas prácticas de manufactura e higiene de este sector. Bastante más de 500 millones de Euros invirtieron en Alemania los panaderos cada año en máquinas. DEMANDA POTENCIAL La Población consumidora de panes en el Distrito de los olivos es el 90% del total de la población. así como a un importante avance de la productividad. instalaciones. vehículos y equipamientos para las tiendas. Por este motivo.1.2. nuestro radio de influencia es 20000 m2 8 .

de Porres Santa Rosa Ventanilla Cono Norte 1981 8 425 52 800 283 079 137 722 NE(**) 33 922 404 856 492 19 702 940 998 1993 19 695 106 543 404 352 183 927 228 143 102 808 380 384 3 903 94 497 2000 23 844 149 154 454 605 195 186 335 268 179 109 436 756 5803 145 139 2010 31 589 241 202 546 094 212 485 581 093 395 869 532 102 11 372 267 972 1 524 252 2 747 653 2 851 608 POBLACIÓN OBJETIVO AREA DE INFLUENCIA 150 0.M.02Km2 CASAS N° DE HOGARES PERSONAS POR HOGAR 5 HABITANTES DEMANDA POTENCIAL: 150 casas * 5 Habitantes * 90% población = 678 personas La Tasa de crecimiento demográfico es del 17% 9 .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” POBLACIÓN DE LOS DISTRITOS DE CONO NORTE Distrito Ancón Carabayllo Comas Independencia Los Olivos Puente Piedra S.

DEMANDA PROYECTADA En el primer año la empresa captará el 50% de la demanda de unidades de panes y posteriormente habrá un incremento en la producción debido a su expansión. POBLACIÓN DEMANDANTE PROYECTADA Años 2004 2005 2006 2007 2008 Demanda 1088 1275 1494 1750 2050 10 .5.17)2 = 928 Años demanda Consumo de pan Total Demanda 989880 1157780 1354880 2000 2001 2002 678 793 928 1460 1460 1460 2.1.17)1 = 793 ( 1 + 0.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” Po = 678 (1 + 17/100)n 2000 2001 2002 678 678 678 ( 1 + 0.

2. pero no cubre la demanda. habiendo una demanda insatisfecha 11 .5 163593 127750 149650 INGRESOS DEL PROYECTO REPRESENTADO EN NUEVOS SOLES Años 2004 2005 2006 2007 2008 Demanda soles) 161024 283050 331668 259000 303400 (en 2. ANALISIS DE LA OFERTA Existe una gran cantidad de Empresas competidoras y panificadoras similares Una de ellas se encuentra a 10000 metros de nuestra panificadora. los cuales comercializa su área de influencia.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” DEMANDA PARA EL PRESENTE PROYECTO Años 2004 2005 2006 2007 2008 Demanda 1088 1275 1494 1750 2050 Consumo al año 1460 1460 1460 1460 1460 Mercado 1588480 1861500 2181240 2555000 2993000 % captación 50 75 75 50 50 Proyecto 794240 1396125 1635930 1277500 1496500 Ingreso 79424 139612.

3. 933 Gr. será aproximadamente de $20. además se ha considerado como punto de fácil acceso para el personal de planta.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 2. lo que nos da una ventaja sobre nuestra competencia. mediante: Tiendas de expendio en la panificadora Distribución a las tiendas de abarrotes y restaurantes con unidad móvil. INGENIERIA DEL PROYECTO 4. TAMAÑO Y LOCALIZACION DEL PROYECTO  Se ha considerado la ubicación de la planta para la elaboración de nuestros productos y para la distribución de los mismos en el distrito de los Olivos.  La Inversión para realizar el Proyecto PANIFICADORA SAN GABRIEL. CANALES DE DISTRIBUCIÓN    La comercialización se efectuará de 02 formas. al por mayor y menor en el Centro de producción.000 dólares americanos el cual será financiado por Instituciones Financieras en un 40% y el 60% por recursos propios.3. la localización basada en las cercanía de las fuentes de insumo. 2800gr 14 LT 5Kg 3Kg . 4.1. DESCRIPCIÓN DEL PROCESO. Para procesar 8400 panes se requiere de los siguientes componentes: Harina Levadura Mejorador de masa Agua Sal Manteca 12 243 KG.

a) Mezcla de los componentes La masa es puesta a la mezcladora donde el resto de harina y agua son añadidos. sal y/o huevos. que queda cuando el almidón ha sido separado de la masa por lavado) 13 . junto con la materia grasa. leche. Los ingredientes deben ser mezclados y esparcidos equitativamente en la masa para formar el gluten (producto elástico de la proteína. azúcar.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” PROCESO PRODUCTIVO Pesar la materia prima e insumos Todos los ingredientes son pesados y colocados en una mezcladora vertical. margarina. Almidón y agua son añadidos para producir la masa.

estas pequeñas bolas se van poniendo en latas en los coches. 14 . d) División de la masa Luego la masa es dividida y redondeada. y es inmediatamente probada. Este paso se realiza entre 15 a 18 minutos. esto con la finalidad de que la masa adquiera elasticidad.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” b) Fermentación Luego. que contiene una serie de rodillos que quitarán a la masa todo exceso de gas y aire. esta masa es fermentada por unas horas para permitir la activación del almidón y el hinchamiento de la masa. Este periodo de fermentación es conocido como tiempo de reposo o descanso. c) La acción de sobado Después del mezclado se hace uso de la maquina sobadora la cual comienza a dar como una especie de masajes a la masa. e) Redondeo de la masa Las piezas de masa son formadas en pequeñas bolas en el cual requiere el uso de harina fina para evitar que se pegue en la mesa. Las piezas de masa pasan a través del moldeador.

Esta es la parte más importante del proceso de producción. La temperatura del horno transformará a la masa en un producto ligero. 15 . g) Horneado Los recipientes son llevados a un horno para que la masa sea horneada. agradable y apetecible.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” f) Prueba final Los recipientes son colocados en una cabina de prueba con temperatura y humedad controlada. y son dejados por una hora.

16 . en forma automática y llevadas hacia un almacén donde es guardado en estantes para responder inmediatamente a las demandas del mercado. i) Almacenado Luego. debe ser enfriado. antes que sean cortados y empaquetados. los panes serán embolsados.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” h) Enfriamiento Cuando el pan es retirado del horno.

PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 4. 17 .2 DIAGRAMA DE FLUJO.

La planta equipada con la maquinaria y equipo descrito de este proyecto. 18 . CLASIFICACIÓN DEL TRABAJO. Materia grasa. 4. Fabricación Envasado y etiquetado Ventas 4 3 2 N DE PERSONAS.2 MATERIAS PRIMAS          Harina. podría aproximadamente 70. Leche en polvo.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 4. Azúcar. Huevos. Sal.3. Levadura.000 Kg. 4. 25 días al mes.3. operando 2 turnos de 4 horas por día. de pan por mes. Agua.3.3 REQUERIMIENTO DE MANO DE OBRA. 4.3 DESCRIPCIÓN DE LA PLANTA. Margarina.1 CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN.

Rebanadora. Mezcladora de pan.4 MAQUINARIA Y EQUIPO. Redondeador. Divisor de masa. Caldera. Horno de prueba final. Transportador de trabajo. Compresor. Horno de prueba principal. 2 1 1 1 1 3 1 1 1 1 1 3 19 .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 4. Horno. Empaquetadora automática. Moldeador. N° DE MÁQUINAS.3. ITEMS.

Mesa de laminado. 5. 7. 11.6 DISTRIBUCIÓN DE PLANTA. Caldera. Fregadero. 3. Compresor. 1. 9.5 GASTOS GENERALES DE PLANTA. 20 .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 4. Vapor: 500 Kgs. 4. Transportador de trabajo. Probador final. Needer doble. 8. 2. Agua: 20 KL / día.3. Horno. / hora. 6. 10.3. Combustible: 20 litros / hora. Potencia: 200 Kw. 4. Enrollador de chocolate. Laminador reversible. Mezclador.

22. 24. 21. Túnel de horneado. 16. Cuarto de materias primas. Horno de prueba principal. 21 . 14. Cuarto de fermentación. Armarios. Redondeador. 17. Divisor. 13. 20. Rebanadora. 18. 15. Sistema transportador de enfriamiento. 19. Moldeador. Lavadero.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 12. Almacén de enfriamiento. Envolvedor automático. 23.

Envasado El Envasado y Etiquetado de los productos que van a ser llevados a las bodegas Vendedor Ventas que van a tener el cargo de ofrecer nuestra gama de productos Almacenero El Almacenero se va a encargar de custodiar y al macerar las materias primas e insumos Administrador El Administrador que va a tener el cargo de dirigir. 22 .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 4.4 ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN La Empresa va a estar distribuida por:   Puesto de Trabajo Organigrama Funcional 4.1 PUESTO DE TRABAJO Maestro Panadero Encargado de la fabricación de una gama de productos que van a ser llevados a las bodegas Transportistas El Transporte para distribuir a los clientes que se encuentran con zonas más lejanas. también para ocasiones especiales. analizar y prever acerca de la parte de finanzas de nuestra panificadora.4.

2 ORGANIGRAMA FUNCIONAL JUNTA GENERAL GERENCIA ASESORÍA CONTABLE Y LEGAL DPTO DE VENTAS DPTO DE COMPRAS DPTO DE PRODUCCIÓN DPTO DE ALMACÉN DPTO DE ADMINIST.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 4. 23 .4.

PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 5 5. de 265 Kg.2.2 REQUERIMIENTO DE MATERIAS PRIMAS PANES MATERIALES CANTIDAD REFERIDA PRECIO POR UNIDAD 40. este total asciende a 794.35 2. 0.2 PROYECCIÓN DE COSTOS Y GASTOS CALCULO DEL COSTO TOTAL 5.240 unidades de pan para el año 2003 5.1 VOLUMEN DE PRODUCCIÓN El Volumen de producción estimado es igual al volumen de unidades vendidas en el pronóstico de ventas.2.00 166 946 24 .00 TOTAL Harina Levadura Mejorador masa Sal Manteca 460 sacos 88 Kg.00 2.00 1. 473 Kg. 18400 176 265 473 Kg.

00 1. 10 Kg.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” OTRO PRODUCTOS MATERIALES CANTIDAD REFERIDA PRECIO UNIDAD 40. 473 Kg.00 POR TOTAL Harina Levadura Mejorador de masa Sal Manteca Azúcar Embutido Productos Lácteos 200 sacos 40 Kg.3 REQUERIMIENTO DE MANO DE OBRA DIRECTA N° de personal Sueldo mensual Total al año 4 410 19680 25 .00 1.35 2.2. 473 Kg.30 10. 300 Kg.00 0.00 2. 120 Kg. 8000 80 120 35 400 390 100 5000 14125 5.

8 350 70 250 120 210 62 320 127.8 350 70 250 120 210 62 320 127.6 25.00 60.20 9.Mezcladora Batidora Cámara refrigerante Máquina cortadora Balanzas Maquina de Fermentación Mesas de trabajo Rodillos Espátulas Latas Carritos para horno T.8 Maquina amasadora.6 25.60 11.70 6 1564.4 PRESUPUESTO DE COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN CONCEPTO UNIDADES IMPORTE S/.20 9.70 2.8 350 70 250 120 210 62 320 127.2.60 11.70 6 1564.8 350 70 250 120 210 62 320 127.70 2. TOTAL AL AÑO 14760 1800 720.60 11.20 9.5 5476 26 .70 2.00 1200 5476 23956 Mano de obra Indirecta Energía Eléctrica Agua Combustible Depreciación 3 personas 410 150.70 6 1564.6 25.70 6 1564.6 25.20 9.70 6 1564.6 25.70 2.70 2.00 DEPRECIACIÓN DE EQUIPOS (En US$) DESCRIPCIÓN EQUIPOS Horno Bandeja DE LOS CA NT 1 60 1 1 1 1 2 1 6 8 9 30 15 2004 2005 2006 2007 2008 350 70 250 120 210 62 320 127.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 5.C 3.20 9.60 11.60 11.00 24 balones 50.

00 2006 159120 2007 124202 2008 145528 CUADRO DE CAPITAL DE TRABAJO En capital de trabajo estará representado por un 40% del costo total y será requerido un año antes del inicio de la producción.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” COSTO PRESUPUESTADOS AÑO 2004 – 2008 AÑO COSTOS 2004 77744 2005 136.120 124. AÑOS COSTO DE FABRICACIÓN % ANUAL 40% VARIACIÓN ATKT 2002 2003 2004 2005 2006 2007 --77714 136000 159.202 145.528 ---57086 54400 63648 49681 58311 31086 23314 9248 (13967) 8530 58211 27 .

1 ACTIVOS TANGIBLES EQUIPOS 1 Horno 60 Bandejas 1 Maquina Amasado.mezcladora 1 batidora 1 cámara refrigerante 1 maquina cortadora 2 balanzas 1 maquina de fermentación 6 mesas de trabajo 8 rodillos 9 espátulas 30 latas 15 carritos para horno SUB TOTAL IGV TOTAL EN DOLARES TOTAL EN SOLES (tc 3.5) IMPORTE EN US$ 3500 70 2500 1200 2100 1115 3200 1276 256 96 117 27 60 15517 2948 18465 64628 28 .2 INVERSIÓNTOTAL En esta etapa el propósito es saber cuál será el total de la inversión que se necesita para adquirir fijos tangibles e intangibles y cubrir los requerimientos del capital de trabajo para el inicio de las operaciones. 6.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 6 PROYECCIÓN DE LA INVERSIÓN Y SU FINANCIAMIENTO 6.2.

5 400 20 225 18 455 100 120 1338 382 6.338 31.2.3 CAPITAL DE TRABAJO El capital de trabajo al inicio de las operaciones de S/ 31.086 97.3 FINANCIAMIENTO Las inversiones para implementar el proyecto será la siguiente: ACTIVO TANGIBLE ACTIVO INTANGIBLE CAPITAL DE TRABAJO INVERSIÓN TOTAL 29 64.C 3.2.086 según cuadro anexo 6.2 ACTIVOS INTANGIBLES a) Gastos de Organización Minuta de constitución b)Licencias Tramite de obtención del RUC Derecho de Licencia Definitiva Declaración Jurada c) Gasto de puesta en marcha Alquiler de local Publicidad d) Costo de Estudio del Proyecto T.628 1.052 .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 6.

230 25.086 97. capital de trabajo de años con 6 meses de gracia.052 Se ha determinado que el total a financiar asciende a S/ 97052 de los cuales el 60% será financiado con recursos propios mientras que el 40% restante será financiado por instituciones financieras (COFIDE) 6.1 FUENTE DE FINANCIAMIENTO La fuente de Financiamiento que hemos considerado es la siguiente: COFIDE: Vía del Sistema PROFEMCAF. El Financiamiento se lleva a cabo por medio de la intervención del sistema financieros en especial del banco Continental.337 31.807 1.3.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” ESTRUCTURA Y CRONOGRAMA DE FINANCIAMINETO EN SOLES PRESTAMO ACTIVO FIJO APORTE PROPIO ACTIVO FIJO INTANGIBLES CAPITAL DE TRABAJO TOTAL 38. dicho sistema financia hasta el 70% de la Inversión total con respaldo financiero de 2 a 17 años de pago de plazo para pago de activos fijos con dos años de gracia. cancelable trimestralmente.821 58.821 38. 30 . capital de trabajo de 4 años con 6 meses de gracia.5% del año. tasa de interés del 15.

76 11082 = Cuota (1+0.66819% DATOS       Préstamo TEA Periodo de gracia (trim) Periodo de pago (Trim) TET Cuota Fija $ 11092 15% 8 16 3.66819% $ 928.0366819 x (1 + 0.155)3/12 – 1 = (1.5)      Préstamo Tasa anual o Interés Forma de Pago Periodo de gracia Periodo de pago 2 años $ 11092 15.366819)16 Cuota = 11092 x 0.76 31 . TET = (1+0.083732656 Cuota = 928.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 6.1 TET = 3.0366819)16 -1 0.5% Trimestral.4 CÁLCULO DE PAGO DEL PRÉSTAMO El Monto a ser financiado por COFIDE asciende a $ 11092 ( 97052 x 40% /3. cuota constante 4 años Como la tasa de interés es anual debemos de transformarlo en tasa efectiva trimestral.55) ¼ .

2.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 7 7. ingresos de ventas del giro del negocio y por otros productos en general. es decir.1 INGRESOS POR EL GIRO Para calcular los ingresos provenientes del giro del negocio se tomará como base la demanda proyectada obtenida que es la siguiente: Año 2003 2004 2005 2006 2007 Demanda 188 1275 1494 1750 2050 La competencia es un factor débil que no se tomará en cuenta.2 PROYECCIÓN DE INGRESOS INGRESOS DEL PROYECTO Los Ingresos del Proyecto (panificadora FERVISA SRL) serán principalmente por la venta del pan. 7. Consideramos que en los años no hay inflación y esperando que la economía se mantenga estable. nos vamos a variar el precio del producto para los próximos años. 32 .

PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” PANES Años 2004 2005 2006 2007 2008 Demanda 1088 1275 1494 1750 2050 Consumo al año 1460 1460 1460 1460 1460 Mercado 1588480 1861500 2181240 2555000 2993000 % captación 50 75 75 50 50 Proyecto 794240 1396125 1635930 1277500 1496500 Ingreso 79424 139612.5 168075 131250 153750 TOTAL Años 2004 2005 2006 2007 2008 Ingresos 161024 283050 331668 259000 303400 33 .5 163593 127750 149650 OTROS PRODUCTOS Años 2004 2005 2006 2007 2008 Demanda 1088 1275 1494 1750 2050 Consumo al año 100 100 100 100 100 Mercado 108800 127500 149400 175000 205000 % captación 50 75 75 50 50 Proyecto 54400 95625 112050 87500 102500 Ingreso 81600 143437.

están combinados. para determinar el apalancamiento y el punto de equilibrio. En la siguiente tabla se muestra el resultado de la venta de panes.835. en efecto. Ao Ao Ao Ao = = = = 1 + (CF/BAIT) 1 + 39916/ 15835 1 + 2. VENTAS COSTOS VARIABLES INGRESOS A/C.751. -23673 S/.00 15.52 3.00 55.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 8 DETERMINACIÓN DEL APALANCAMIENTO El grado de apalancamiento total (GAT) utiliza todo el estado de ganancias y pérdidas y muestra el impacto de un cambio en las ventas o el volumen sobre las utilidades por acción. 79. Los grados de apalancamiento operacional y financiero.916 S/.138. -5696.32 S/.52 34 . -39. ESTADO DE RESULTADOS conceptos Montos S/.68 a) GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO El grado de apalancamiento operacional se puede definir como el cambio en porcentaje de la utilidad operacional el cual se presenta como resultado de un cambio porcentual en las unidades vendidas.00 10. FIJOS COSTOS FIJOS BAIT INTERESES BAT S/.424.

Es decir. 35 . Para dos empresas.52 % en la utilidad operacional. sin embargo. mientras que empresas más conservadoras alcanzarán un aumento menor. cuando. Al igual que con el apalancamiento operacional. el apalancamiento financiero refleja la cantidad de deuda que forma parte de la estructura de capital de una empresa. Las empresas con alto nivel de apalancamiento tienen la posibilidad de disfrutar un incremento sustancial en sus utilidades a medida que el volumen se expande. se cuenta con la oportunidad de aumentar en gran proposición los resultados. es posible tener capacidad operacional y. Sin embargo. independientemente de la ubicación del punto final). b) GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO El apalancamiento financiero muestra cuál es el nivel de endeudamiento en la estructura de capital de la empresa. debido al uso del apalancamiento financiero. más cerca se calcule el grado de apalancamiento operacional respecto al punto de equilibrio de la empresa. el nivel inicial del volumen determina el GAO. el apalancamiento financiero determina cómo se va ha financiar la operación.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” Significa que en el incremento de un 1% de l volumen generará un cambio porcentual de. Por lo tanto. En tanto el apalancamiento operacional en la mezcla de maquinaria y equipo. mostrar resultados ampliamente. 3. Debido a que la deuda implica la obligación fija del pago de intereses. el grado de apalancamiento financiero mide el efecto que tiene un cambio en una variable sobre otra. el grado de apalancamiento financiero (GAF) se puede definir como el cambio porcentual en las utilidades por acción que se presenta como resultado de un cambio porcentual en las utilidades antes de intereses e impuestos. tanto mayor será el número debido a un gran aumento en el porcentaje de la utilidad operacional (aunque el valor del GAO varía en cada nivel de resultados. El grado de apalancamiento operacional debe calcularse sólo dentro de un nivel de operaciones rentables. en diferentes niveles de operaciones.

ellos pueden elevar el porcentaje del interés a pagar y establecer determinadas restricciones a la empresa. si no que se debe utilizar apropiadamente. Se ha dicho que el apalancamiento operacional afecta en primer lugar la estructuras de los activos de la empresa. y cambiará de un punto a otro. pueden llevar a una baja en el precio accionario obligando a la empresa a alejarse del objetivo de maximizar el valor total de la empresa en el mercado. por esa razón. un incremento de 1% en las utilidades generará un incremento de 1. Empresas con un alto nivel de endeudamiento deben considera con sumo cuidado el impacto del apalancamiento financiero. los propietarios de acciones comunes.56% en las utilidades por acción El GAF se puede calcular para cualquier nivel de operación. los prestamistas recibirán un mayor riesgo financiero para la empresa y. más allá del cual. Esto no quiere decir que este mecanismo no funcione para beneficio de la empresa. a medida que se amplia el uso de la deuda en la estructura de capital.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” Af Af = = BAIT/ BAT 15835/10138. la financiación de la deuda puede causar detrimento para la empresa. mientras que el 36 . La financiación de la deuda y el apalancamiento financiero ofrecen ventajas excepcionales. pero solo hasta cierto punto.56 Como era de esperarse. Además. Por ejemplo.68 Af = 1. preocupadas. c) GRADO DE APALANCAMIENTO COMBINADO Si los apalancamientos financieros y operacionales permiten aumentar los retornos entonces se obtendrá un apalancamiento máximo a través de su uso combinado en la forma de apalancamiento total.

56 AC = 5. La cantidad de unidades producidas y vendidas se presentan a lo largo del eje horizontal. Las cifras son las siguientes: 37 .10) por el volumen. más importante aún.916 independientes del volumen. el apalancamiento operacional determina el retorno que producen las operaciones. Se puede observar. AC Af = = Ao X Af 3. que los costos fijos son de S/. 39. en donde se intesectan las rectas de costos totales e ingresos totales. 0. mientras que ingresos y costos se encuentran sobre el eje vertical.49 PUNTO DE EQUILIBRIO ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO ¿En qué medida afectarán los cambios en el volumen el costo y la utilidad?¿Cuál es el punto de equilibrio de la empresa?¿Cuál es el nivel más eficiente de activos fijos para la empresa?.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” Apalancamiento financiero afecta la mezcla de deuda-patrimonio. primero que todo.52 X 1. En la figura 1.240 unidades. entre los accionistas. en tanto que el apalancamiento financiero establece la manera como los "frutos de nuestra labor" se distribuyen entre los tenedores de la deuda y. Desde el punto de vista del estado de ganancias y pérdidas.03 por unidad) se agregan a los costos fijos para determinar el costo total en cualquier punto la recta del total de ingresos se determina multiplicando el precio (S/. 0. se presenta un diagrama del punto de equilibrio para responder algunas de estas interrogantes. y que los costos variables (a S/. en la forma de utilidades por acción. Resulta de particular interés el punto de equilibrio (PE) ubicado en 794.

costo variable por Unidad PE = CF PE = ---------------------------P .751 unidades.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” /1 /2 794. en donde cada unidad de ventas representa una utilidad de S/.CV 39.03) (794.240 x S/. Como se recibe una contribución de S/.07 para la empresa.751 en costos fijos). en donde se dividen los costos fijo por el margen de contribución de cada unidad vendida. esto quiere decir. las ventas mínimas de 794. 0. se pasa a un nivel de utilidad más rentable.02980585213 El punto de equilibrio es de 568.240 Unidades Costo S/.240 unidades permitirán cubrir los costos fijos (794. Más allá de este punto. dicho margen de contribución se define como precio menos costo variable por unidad.0298 Var.240 x S/.651 unidades de panes para poder cubrir todos los gastos de fabricación del pan y empezar a obtener utilidad. 0.916 (794.589 Ingreso Total /2 IT 79.651.568. 0. 0.651 0.240 unidades x S/.10) Costo total CT 63.673 39. S/.424 Utilidad (pérdida) operacional 15835 El punto de equilibrio para la empresa también se puede determinar mediante el uso de una fórmula simple. las utilidades operacionales 38 .07 para la cobertura de costos fijos de cada unidad vendida. 0. Costos fijos PE = ---------------------------------Mergen de contribución = Costos fijos ------------------------------------------------Precio . 55. que se tendrá que vender 568.240 a 55. 0.07 = S/.916 ------------------.10 Precio Costos Costos fijos variables totales /1 CVT CF 23. a medida que las ventas de 794.1 0. 0.

000 1.259 30.916 39.000 S/ 30.884 S/ 20.916 S/ 39. Como se indica en la tabla 2.000 S/ 100.819 S/ 56.877 S/ 48. 25. está funcionando con alto grado de apalancamiento.916 39.000 500.000 800. Se supone que la empresa.961 8.806 39 . 11.239 23.000 S/ 50.864 S/ 23.000 700.722 S/ S/ 10.000 900. las pérdidas serán sustanciales (S/.897 -25.000 S/ 56.916 -32.916 39.761 S/ 66.000 S/ 20.838 -4.916 39.903 S/ 16.039.200 9.000 unidades.916 39.838.916 39.780 S/ 63.825 S/ 29.800 S/ 60.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” ascienden en S/. y así sucesivamente.916 39.000 S/ 11.877 -18. Unidades Costos vendidas variables totales 100.000.000 unidades.877) .000 a 800.741 S/ 69.897 S/ 45.922 S/ 14.916 S/ 39.949 S/ 17.000 S/ S/ S/ 2.981 5.916 39.942 Costos fijos Costo total Ingreso total Utilidad (pérdida) Operacional S/ -39. 14.865 S/ 60. las utilidades aumentan en S/.845 S/ 26.000 400.916 39.000 200.819 0 2.865 S/ 57.838 y S/.000 S/ 80.838 S/ 54.000 300.858 S/ 51.000 o 200.000 S/ 70. por ejemplo de 400.000 S/ 90. cuando las ventas pasan de 600. con volúmenes inferiores. 11.220 16.858 -11.916 S/ 42. como se indica en la tabla 2.278 S/ 39.651 600.000 S/ 40.916 39.000 568.

651 600.000 200.000 800.000 900.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” PUNTO DE EQUILIBRIO 120.000 300.000.0 100.000 568.000 400.0 COSTO TOTAL 20.000.000 1.0 INGRESO TOTAL COSTO VARIABLE COSTO FIJO 80.0 100.000.000 - UNIDADES VENDIDAS 40 .0 60.000.000.000 700.0 INGRESO TOTAL 40.000 500.000.000.

PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9 EVALUACIÓN FINANCIERA BÁSICA CRITERIO DE EVALUACIÓN DE FLUJO DE CAJA Costos de Inversión Vida útil Flujos de Inversión Valor Residual FLUJO DE CAJA ECONOMICA Costos Fijos Costos Variables Ingresos Flujo de Caja Económico Operativa FLUJO DE CAJA TOTAL Impuestos Préstamo Amortizació n FLUJO DE CAJA FINANCIERO Intereses Impuestos 41 .

55 2165042.33 1741384.56+211829.33 211829.67 894068.11*6 1317726.11 258580.56+211829.22 1529555.44 1953213.56 Y = = = = = A+B A+4B 3B B A+211829. y hallando los coeficientes A y B de los datos 258580.11 A 46751.22 1529555.66 Ahora .33 1741384.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” x 0 1 2 3 4 AÑO 2004 2005 2006 2007 2008 MÉTODO DE LOS DOS VENTAS(Unidades) PROMEDIOS 161024 283050 331668 259000 303400 258580.00 AÑO x 2009 2010 2011 2012 2013 6 7 8 9 10 VENTAS PROYECTADAS(Unidades)M. podemos determinar que el ingreso para los años 2008 y 2009 será 2009 2009 2010 2011 2012 2013 = = = = = = 46751.67 894068.55 2165042.67 46751.de estos dos pares.44 1953213.66 42 .dos Promedios 1317726.00 635487. deduciendo la ecuación Y=A+BX.11X = Con estos datos. definimos una línea recta.

2 FLUJO DE CAJA OPERATIVA FLUJO DE CAJA PROYECTADO 2004-2008 en dólares americanos 2003 0 INGRESOS Ingresos por el giro del negocio TOTAL INGRESOS OPERATIVOS EGRESOS Costos de Inversión Activo Fijo Activo Intangible Capital de Trabajo Costos Operativos mano de obra insumos depreciación suministros Pago a cta.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9. del Impuesto a la renta TOTAL EGRESOS 2004 1 2005 2 2006 3 2007 4 2008 5 86686 86686 46007 80850 94805 74000 46007 80850 94805 74000 (27729) 18465 382 8882 9840 9737 1565 1063 7141 29345 11762 23039 1565 2491 12598 51455 11762 29216 1565 2920 14803 60265 10669 20704 1565 2406 11554 46897 10669 26778 1565 2568 13532 55111 31575 1565 33139 16662 29395 34539 27103 FLUJO DE FONDOS OPERATIVOS Depreciación 1565 1565 1565 1565 FLUJO ECONOMICO (27729) 18227 30960 36104 28667 Prestamo Amortización Intereses Efecto Tributario del interés FLUJO DE FONDOS FINANCIERO FLUJO FINANCIERO Aporte de socios FLUJO ACUMULADO 11092 (1628) 488 (1139) (16637) 17087 16637 0 17087 (1628) 488 (1139) 29820 (2205) (1510) 453 (3262) 32842 (2547) (1168) 350 (3365) 25302 (2942) (773) 232 (3483) 29656 46908 79749 105052 134708 43 .

05 1.092.25 2.547.50 (488.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.25) 1.64 2.96) 3.941.94) (350.19 (231.167.25) 11.25 1.40) 3.483.627.3 FLUJO ECONÓMICO 2003 0 2004 1 2005 2 80850 80850 51455 51455 29395 1565 30960 2006 3 94805 94805 60265 60265 34539 1565 36104 2007 4 74000 74000 46897 46897 27103 1565 28667 2008 5 86686 86686 55111 55111 31575 1565 33139 INGRESOS Ingresos por el giro del negocio 46007 TOTAL INGRESOS OPERATIVOS 46007 Costos de Inversión 29345 EGRESO TOTAL EGRESOS (27729) 29345 FLUJO DE FONDOS 16662 OPERATIVOS Depreciación 1565 FLUJO ECONOMICO (27729) 18227 9.80 1.139.23 2.627.509.262.00 1.00 2004 2005 2006 2007 2008 1.092.364.07 44 .4 SERVICIO A LA DEUDA Conceptos Préstamo Amortización Interés Efecto tributario interés del préstamo Servicio a la Deuda 2003 11.09 3.205.50 del (488.139.99 (452.84 773.

14 33.0000 0.5718 0.34 45 .71 28.729.87 16419.103.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.667.024.959.6.7561 0.82 68079.71 36.6575 0.00 15849.19 16391.5 FLUJO FINANCIERO FLUJO ECONOMICO (27729) 18227 30960 36104 28667 33139 11092 Préstamo Amortización Intereses Efecto Tributario del interés FLUJO DE FONDOS FINANCIERO FLUJO FINANCIERO (16637) (1628) 488 (1139) 17087 (1628) 488 (1139) 29820 (2205) (1510) 453 (3262) 32842 (2547) (1168) 350 (3365) 25302 (2942) (773) 232 (3483) 29656 9.57 30.57 F (15%) 1.6 CALCULO DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN) 9.8696 0.83 23408.1 VALOR ACTUAL NETO ECONOMICO (VANE) VALOR ACTUAL NETO ECONOMICO Año 2003 2004 2005 2006 2007 2008 F.226.E (27. ACTUAL -27729.C.00) 18.4972 VANE V.64 23738.

43 14859. Por lo tanto.50 29.46 32.7561 0.13 22547.50 F (15%) 1.518.34 = 71.087.32 VANE > VANF 0 > VANE Comos e observa.32 Del Análisis podemos concluir: VANE = VANF 68.541.637.03 71518.25 21593.820.8696 0.C.62 25.6575 0. Esta tasa debe reflejar el rendimiento máximo que puede obtener el uso de recursos en fuentes de inversión alternativas.079.2 VALOR ACTUAL NETO FINANCIERO VALOR ACTUAL NETO FINANCIERO Año 2003 2004 2005 2006 2007 2008 F.6. ACTUAL -16637.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.97 14688.4972 VANF V.43) 17.32 29. el Proyecto será rentable o conveniente debido a que el Valor actual neto económico es mayor a cero y el Valor Actual neto Financiero es mayor que el Valor Actual Económico 46 .302.0000 0.F (16.5718 0. el calculo el VAN requiere previamente de la fijación de una tasa de descuento.841.37 14467.

959. ACTUAL -27729.30864 0.14 33.C.0000 0.52632 0.57 30.77 2199.04039 TIR V.09526 0.55556 0.63 1333.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.C.729.71 36.103.226.3 TASA INTERNA DE RETORNO TASA INTERNA DE RETORNO Año 2003 2004 2005 2006 2007 2008 F.71 28.95 9555.57 F (90%) 1.71 36.226.17147 0.05292 TIR V.E (27. ACTUAL -27729.40 6190.024.01 8576.57 F (80%) 1.55 Año 2003 2004 2005 2006 2007 2008 F.00) 18.103.667.00) 18.70 2730.14779 0.00 9593.15 5335.58 47 .959.729.07673 0.86 -690.00 10125.66 2621.14 33.0000 0.83 1747.024.57 30.667.71 28.E (27.27701 0.6.

Su expresión general es: VF = VA (1+i)^n Siendo: Va: Valor actual de la inversión n: número de años de la inversión (1.. muestra el valor que una inversión actual va a tener en el futuro.. Para el presente Proyecto.772..772.92 48 .2. por lo que el valor futuro será de : Va n i (1+i)^n VF En Excel $ 5 15% 2.729.01 $ 27. vida del proyecto de 5 años.n) i: tasa de interés anual expresada en tanto por uno El VF será mayor cuando mayor sean i y n.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.92 S/55.6. la inversión inicial es de S/ 97052 ( $ 27729) .00 55.4 VALOR FUTURO El Valor Futuro (VF). con una tasa de descuento de 15%..

Para ello despejamos el valor actual y obtenemos: VA = VF / (1+i)^n Siendo: VF: Valor futuro de la inversión n: número de años de la inversión (1..6. por lo que el valor futuro será de : VF n i (1+i)^n VA 71. Para el presente Proyecto la vida del proyecto de 5 años.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.5 VALOR PRESENTE El Valor Actual (VA) o presente indica el valor de hoy de una inversión a recibir en el futuro.. A partir de la expresión anterior podemos calcular su valor.n) i: tasa de interés anual expresada en tanto por uno El VA será mayor cuando menor sean i y n.557 49 . con una tasa de descuento de 15%.518 5 15% 2.01 35.2...

8 ESTADOS FINANCIEROS 9.1 BALANCE GENERAL BALANCE GENERAL 2003 0 8882 17087 8882 25969 2004 1 ACTIVO Activo corriente capital de trabajo Caja y bancos Inventario Total activo corriente Activo no corriente Activo fijo * Valor de origen * Depreciación acumulada Activo Intangible Total activo no corriente TOTAL ACTIVO PASIVO Pasivo Corriente .Fraccionamiento tributario Total pasivo no corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Resultados Acumulados Resultado del ejercicio Total patrimonio neto TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Chequeo 8882 18465 382 18847 27729 18465 -1565 382 17282 43251 0 11092 11092 11092 16637 0 11092 11092 11092 16637 15522 32159 43251 0 16637 27729 0 50 .Tributos por pagar * Impuesto a la renta .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.8.Préstamos bancarios Total pasivo corriente Pasivo no corriente .Deudas a largo plazo .

350 33.000 2008 86.300 31.2 ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS PROYECTADOS 2004-2008 en dólares americanos CONCEPTO Ventas netas 2004 46.850 2006 94.805 2007 74.256 11762 29216 1565 2920 1510 46.652 15.352 44.686 UTILIDAD BRUTA GASTOS OPERATIVOS mano de obra insumos depreciación suministros gastos financieros 46.8.850 94.334 13.000 86.247 26.DEL EJERCICIO 6. IMPUESTO 22.522 51 .175 Impuesto a la Renta RESUL.973 47.242 10669 26778 1565 2568 773 42.034 UTILIDAD DE OPERACIÓN 23.686 9840 9737 1565 1063 1628 11762 23039 1565 2491 1628 40.007 2005 80.482 10669 20704 1565 2406 1168 36.832 14. ANTES DE PART.110 28.805 74.007 80.489 11.485 40.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.511 37.832 UTIL.365 12.

sobretodo en situaciones de una economía cambiante. RE = 25. es decir. por lo tanto.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 10. podremos obtener el riesgo económico. por añadidura al riesgo inherente a todo acto de invertir. 10.0.1 RIESGO ECONOMICO Se refiere a la variabilidad relativa de los beneficios esperados antes de intereses pero después de impuestos.460 ( 1. EVALUACIÓN DE RIESGO Toda inversión implica generalmente un riesgo. hablar de inversión es referirse. Para calcular dicho riesgo primero debemos obtener el rendimiento económico. distorsionada por el fenómeno de la inflación o variables aleatorias que se alteren fácilmente y en cualquier momento. 52 .3) 27729 RE = 0. que es rendimiento promedio obtenido por todas las inversiones de la empresa.64 RE = 64% Esto Quiere decir que el dinero invertido en la empresa a medio y largo plazo (acciones y deudas a largo plazo) obtiene una rentabilidad del 13% después de impuestos pero antes de los intereses Una vez que conocemos la rentabilidad económica podemos pasar a calcular su variabilidad con respeto a su valor medio.

2 RIESGO FINANCIERO También conocido como riesgo de crédito o de insolvencia.0. El cálculo del riesgo financiero se realiza obteniendo la desviación típica del rendimiento financiero.03 (RE) = 3% Nos permite decir que la Inversión tiene un rendimiento económico esperado del 64% con un riesgo económico del 3% El riesgo económico surge por diversos motivos  Sensibilidad de la demanda  Actividad a nivel de competencia  Apalancamiento operativo  Tamaño de la Empresa 10.30) 27729 (RE) = 0. es el resultado directo de las decisiones de la financiación.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” Suponiendo que la empresa tiene una desviación típica asociada del 5% de la utilidad ( $1273) entonces (RE) = varianza2* ( 1. Este es igual a la diferencia entre el Bait medio esperado y los intereses pagados por las deudas. dividida por el valor de la inversión y todo ello después de impuestos: 53 .TIPO INPOSITIVO) (INVERSIÓN) (RE) = 1273 * ( 1.

05 (RF) = 5% Esto Quiere decir que el dinero invertido en la empresa a medio y largo plazo (acciones y deudas a largo plazo) obtiene riesgo financiero del 5% 54 .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” (RF) = (RE)*1+(11092) 16637 (RF) = 0.03*1+ (11092) 16637 (RF) = 0.

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