PROYECTO DE INVERSIÓN

“PANIFICADORA SAN GABRIEL”

INTRODUCCIÓN

La mayoría de empresas en el Perú se caracterizan por no efectuar antes de iniciar un negocio un proyecto de investigación, es por eso que muchas empresas en nuestro país fracasan.

Consideramos que un Estudio previo es importante antes de iniciar un negocio, o para conocer si el producto que pensamos ofrecer tendrá aceptación en el mercado y por consiguiente brindará utilidades a los inversionistas.

El presente trabajo se inclina al proyecto de investigación para el establecimiento de una panificadora para lo cual nos ha preocupado en conocer el interno comercial, ventajas, desventajas, ubicación, etc., que nos podría proporcionar una visión general de si sería conveniente iniciar el proyecto.

Luego de haber efectuado un estudio previo para el establecimiento de una panificadora en la Urbanización, Distrito de Los Olivos, hemos determinado que existe una gran oportunidad de negocio, por que en esta zona tendríamos la gran ventaja que no existe la competencia alguna y que los productos ofrecidos tiene gran aceptación por los habitantes de la comunidad.

El Proyecto está avocado a la venta de productos elaborados en base de harina y prestación de servicios, buffet, horneado, etc., pensamos salir al mercado con el Nombre de “ Panifcadora SAN GABRIEL SRL.” , y a su vez con el objetivo de obtener beneficios económicos satisfacer las necesidades de los consumidores.

A continuación presentamos esta investigación efectuada para emprender este negocio

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PROYECTO DE INVERSIÓN

“PANIFICADORA SAN GABRIEL”

PROYECTO E INVERSIÓN, EVALUACIÓN ECONOMICA Y FINANCIERA

NOMBRE DEL PROYECTO:

INSTALACIÓN DE UNA PANIFICADORA EN EL DISTRITO DE LOS OLIVOS

1. ANTECEDENTES Y ESTUDIO LEGAL
1.1. GENERAL

Instalación y puesta en Marcha del modulo de panificación.

1.2. ESPECIFICOS

- Instalar una Panadería para generar fuentes de trabajo. - Lograr el empoderamiento de los jóvenes empresarios - Lograr que la empresa sea autosostenible.

1.3. BASE LEGAL

1.3.1. VIABILIDAD LEGAL

Habiendo realizado un estudio detallado de la actividad económica a desarrollar, encontramos que no hay impedimento alguno para establecer la panificadora en un lugar deseado, esto ubicado a que la empresa se encontrará en una vía transitada y destinada a ser zona comercial

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“PANIFICADORA SAN GABRIEL”

1.3.2. FORMAS SOCIETARIAS

La Empresa se constituirá como una Sociedad de Responsabilidad Limitada por cumplir con los requisitos previstos para este tipo de sociedad, los cuales son: Estar conformado por menos de 20 socios y que el aporte de capital será equitativo por cada uno.

La Denominación de la Empresa será PANIFICADORA SAN GABRIEL SRL 

LICENCIAS

Los requisitos para obtener licencias de funcionamiento en el Distrito de Los olivos son las siguientes:

o DIRECCIÓN DE RENTAS o DIVISIÓN DE ADMINISTRACIÓN TRIBUTARIA o AUTORIZACIÓN     DE ESTABLECINIENTOS CONERCIAL

INDUSTRIAL Y SERVICIOS DAN N° 084-85 MLM 30.12.89 LEY N° 27188 LEY N° 27268 DECRETO LEGISLATIVO 777 - LEY DE TRIBUATACIONN MUNICIPAL

REQUISITOS     

RUC Copia de autoavalúo Copia de independización comercial Copia de DNI Minuta de Constitución (caso de ser Empresa) 3

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  

Certificado de compatibilidad de uso y/o zonificación (División de Obras) Ficha Técnica de construcción de área (División de Obras) Certificado de numeración catastral (División de Obras)

AFECTACIÓN TRIBUTARIA 

Ley del Impuesto a la Renta.

La Empresa por ser persona jurídica se encuentra sujeta al pago del Impuesto a la renta a una tasa del 30% anual acogiéndose al Régimen General 

Ley del Impuesto General a las Ventas

Tanto los productos terminados como los insumos utilizados en la producción se encuentran gravados con el IGV, es decir sólo realiza operaciones gravadas. La Empresa por estar en el Régimen General utilizará el IGV de sus compras como crédito fiscal deduciéndolo del IGV de ventas para llegar a la declaración del pago mensual.

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“PANIFICADORA SAN GABRIEL”

2. ESTUDIO DEL MERCADO
2.1. ANALISIS DE LA DEMANDA

2.1.1. LA PANIFICACIÓN A NIVEL MUNDIAL

El sector de productos panificados se produce desde hace algún tiempo un proceso de concentración apreciable que ha llevado a estructuras empresariales cada vez mayores. Naturalmente, esto ha tenido repercusiones sobre la técnica de producción, ya que cada vez son más las empresas que crecen de tamaño y en las que son rentables las nuevas tecnologías. Especialmente mediante el uso de la tecnología de información (TI) es posible conectar todas las áreas de la empresa, con lo que puede conseguirse un aumento de la rentabilidad y una mejora de la calidad del producto.

Sin embargo, la aplicación de nuevos desarrollos técnicos no se limita sólo a las grandes empresas del sector. La tecnología de información es un ejemplo de que el avance técnico también tiene ventajas para las empresas pequeñas. Permiten la fabricación racional de series de producción más pequeñas y conducen a una mayor flexibilidad y seguridad de la producción.

Los productos ofertados se fabrican frescos continuamente in situ cociendo piezas de masa. Los bajos precios son posibles mediante un concepto de autoservicio y gracias al bajo precio de compra de las piezas de masa que en buena parte proceden de países con salarios bajos.

Sin embargo, este tipo de venta tiene una cuota de mercado muy baja. Especialmente importante es la amplia cobertura de tiendas de pan dentro de los establecimientos minoristas de alimentación. De modo similar a las panaderías descuento, los panes y productos panificados congelados, recién cocidos, se ofrecen a un precio bajo. Una ventaja adicional reside en el concepto de “tienda única“ (One-Stop-Shop), ya que muchos consumidores prefieren comprar todo lo necesario en una única tienda

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calidad. Sin embargo. debido al uso de modernas instalaciones técnicas en la panadería. Los bajos precios son posibles por el concepto de autoservicio y el bajo precio de compra de las piezas de masa. que en buena parte procede de países con bajos salarios. formadas por la panadería propiamente dicha con un local anexo para la venta. 6 . desde los que se pueden suministrar productos panificados frescos a una variedad de despachos de venta. el sector de la panadería artesana registra un proceso de concentración continuo: Desde los años cincuenta. este tipo de venta tiene una cuota de mercado muy baja.000 empleados figura entre los 94 ramos profesionales más importantes. que a pesar de la dura competencia.000 millones de Euros y con más de 283. frescura y servicios próximos a los consumidores caracterizan a las panaderías artesanales.000 sólo en la antigua Alemania Federal a unas 17. De ello se desprende la existencia de un cambio estructural sostenido. Otra agudización de la competencia se produjo con la llegada de las panaderías descuento. La ampliación de las capacidades de producción dio lugar a una gran competencia. así como a los cambios en los hábitos de consumo. mantienen su posición de liderazgo en el mercado de los productos panificados. No obstante. Su cuota de mercado se sitúa en torno al 60 % aprox. Debido al cambio estructural producido en las últimas décadas.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” La panadería alemana movió en el año 2003 unos 12. Es muy importante una amplia cobertura de tiendas de productos panificados dentro de los comercios minoristas de alimentación. El concepto de descuento en los productos panificados es el siguiente: en centros seleccionados con una gran densidad de clientes se ofrecen en tiendas equipadas con relativa sencillez una gama reducida de productos panificados a precios de descuento. Las panaderías artesanales eran antiguamente en su mayoría pequeñas empresas. la cantidad de empresas ha descendido de más de 55. Los productos ofertados se fabrican siempre frescos in situ cociendo piezas de masa congeladas. principalmente en las grandes aglomeraciones urbanas. son cada vez más los centros de producción grandes.500 actualmente en toda la Alemania actual. La variedad de productos. Concebidas de modo similar a panaderías descuento.

La importancia de las empresas filiales de la panadería artesana aumentará también en el futuro. por ejemplo. tiene buenas oportunidades de lograr el éxito económico. Silos para el almacenamiento de la harina. como una reacción más flexible a la venta.1 % de todas las ventas del sector. Las ventas mayores de cada empresa han favorecido la introducción de nuevas tecnologías. De este modo. pesadoras de masa e instalaciones para la fabricación de pan y productos panificados pequeños. el 1. servicio y variedad. ya que muchas instalaciones pueden explotarse económicamente a partir de una determinada ocupación mínima. Una ventaja adicional consiste en el concepto de “tienda única” (One-StopShop). pueden fabricarse piezas de masa para panecillos. almacenarse congeladas y cocerse al día siguiente. (sin IVA). Además. pero las panaderías tradicionales con un único centro de producción y venta. En el año 2002. mediante un perfil especial y una reacción rápida a las nuevas demandas permanentes de los consumidores. amasadoras móviles. gracias a su proximidad al cliente.9 % de las empresas más importantes de las 18.000 millones de Euros aprox. Esto permite tanto una distribución más uniforme del trabajo. Las panaderías artesanas reaccionan con una alta calidad artesana. ya que muchos consumidores quieren comprar todo lo necesario en una sola tienda. así como hornos controlados informáticamente son frecuentes en las panaderías de muchas empresas modernas. 7 .697 registradas lograron unas ventas de 7. en los últimos años muchas empresas han realizado inversiones considerables en la técnica de congelación. Esta técnica permite una separación temporal del proceso de fabricación de muchos productos. Esto correspondió a un 46.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” ofrecen panes y productos panificados congelados recién cocidos a un precio bajo. Las condiciones cambiantes del mercado han conducido a un proceso de concentración en todo el sector de productos panificados.

Esta demanda ha disminuido y se encuentra en un nivel muy bajo. vehículos y equipamientos para las tiendas. la formalidad y las buenas prácticas de manufactura e higiene de este sector. el consumo de pan en el Perú es de 29 Kg. en comparación con Chile (92 Kg. SEGMENATCIÓN Estos productos y servicios están dirigidos a un sector del distrito de los Olivos 2. Por este motivo.1. nuestro radio de influencia es 20000 m2 8 . la gestión empresarial y de marketing.4. instalaciones.1. DEMANDA HISTORICA En la actualidad. Esto convierte a la panadería en un importante factor económico para la industria de bienes de inversión suministradora 2. per cápita al año. así como a un importante avance de la productividad. DEMANDA POTENCIAL La Población consumidora de panes en el Distrito de los olivos es el 90% del total de la población. surge la necesidad de promover la actualización tecnológica de las unidades productivas.3.) y Argentina (75 Kg.2. La necesidad relativamente alta de bienes de equipo de las empresas de panadería produce inversiones considerables. importante fuente de generación de puestos de trabajo. El consumo aproximado es de 1460 unidades de panes por persona 4 panes * 365 días = 1460 panes al año 2.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” El uso de la técnica moderna ha contribuido considerablemente a facilitar el trabajo.1. Bastante más de 500 millones de Euros invirtieron en Alemania los panaderos cada año en máquinas.).

de Porres Santa Rosa Ventanilla Cono Norte 1981 8 425 52 800 283 079 137 722 NE(**) 33 922 404 856 492 19 702 940 998 1993 19 695 106 543 404 352 183 927 228 143 102 808 380 384 3 903 94 497 2000 23 844 149 154 454 605 195 186 335 268 179 109 436 756 5803 145 139 2010 31 589 241 202 546 094 212 485 581 093 395 869 532 102 11 372 267 972 1 524 252 2 747 653 2 851 608 POBLACIÓN OBJETIVO AREA DE INFLUENCIA 150 0.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” POBLACIÓN DE LOS DISTRITOS DE CONO NORTE Distrito Ancón Carabayllo Comas Independencia Los Olivos Puente Piedra S.M.02Km2 CASAS N° DE HOGARES PERSONAS POR HOGAR 5 HABITANTES DEMANDA POTENCIAL: 150 casas * 5 Habitantes * 90% población = 678 personas La Tasa de crecimiento demográfico es del 17% 9 .

1. DEMANDA PROYECTADA En el primer año la empresa captará el 50% de la demanda de unidades de panes y posteriormente habrá un incremento en la producción debido a su expansión. POBLACIÓN DEMANDANTE PROYECTADA Años 2004 2005 2006 2007 2008 Demanda 1088 1275 1494 1750 2050 10 .17)2 = 928 Años demanda Consumo de pan Total Demanda 989880 1157780 1354880 2000 2001 2002 678 793 928 1460 1460 1460 2.5.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” Po = 678 (1 + 17/100)n 2000 2001 2002 678 678 678 ( 1 + 0.17)1 = 793 ( 1 + 0.

5 163593 127750 149650 INGRESOS DEL PROYECTO REPRESENTADO EN NUEVOS SOLES Años 2004 2005 2006 2007 2008 Demanda soles) 161024 283050 331668 259000 303400 (en 2.2. habiendo una demanda insatisfecha 11 .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” DEMANDA PARA EL PRESENTE PROYECTO Años 2004 2005 2006 2007 2008 Demanda 1088 1275 1494 1750 2050 Consumo al año 1460 1460 1460 1460 1460 Mercado 1588480 1861500 2181240 2555000 2993000 % captación 50 75 75 50 50 Proyecto 794240 1396125 1635930 1277500 1496500 Ingreso 79424 139612. ANALISIS DE LA OFERTA Existe una gran cantidad de Empresas competidoras y panificadoras similares Una de ellas se encuentra a 10000 metros de nuestra panificadora. pero no cubre la demanda. los cuales comercializa su área de influencia.

mediante: Tiendas de expendio en la panificadora Distribución a las tiendas de abarrotes y restaurantes con unidad móvil. DESCRIPCIÓN DEL PROCESO. será aproximadamente de $20. Para procesar 8400 panes se requiere de los siguientes componentes: Harina Levadura Mejorador de masa Agua Sal Manteca 12 243 KG. TAMAÑO Y LOCALIZACION DEL PROYECTO  Se ha considerado la ubicación de la planta para la elaboración de nuestros productos y para la distribución de los mismos en el distrito de los Olivos. 933 Gr. 4. INGENIERIA DEL PROYECTO 4. 2800gr 14 LT 5Kg 3Kg . 3. lo que nos da una ventaja sobre nuestra competencia. al por mayor y menor en el Centro de producción.  La Inversión para realizar el Proyecto PANIFICADORA SAN GABRIEL.1.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 2. CANALES DE DISTRIBUCIÓN    La comercialización se efectuará de 02 formas.3. la localización basada en las cercanía de las fuentes de insumo. además se ha considerado como punto de fácil acceso para el personal de planta.000 dólares americanos el cual será financiado por Instituciones Financieras en un 40% y el 60% por recursos propios.

Los ingredientes deben ser mezclados y esparcidos equitativamente en la masa para formar el gluten (producto elástico de la proteína. a) Mezcla de los componentes La masa es puesta a la mezcladora donde el resto de harina y agua son añadidos. Almidón y agua son añadidos para producir la masa. azúcar.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” PROCESO PRODUCTIVO Pesar la materia prima e insumos Todos los ingredientes son pesados y colocados en una mezcladora vertical. margarina. junto con la materia grasa. leche. que queda cuando el almidón ha sido separado de la masa por lavado) 13 . sal y/o huevos.

Este paso se realiza entre 15 a 18 minutos. d) División de la masa Luego la masa es dividida y redondeada. c) La acción de sobado Después del mezclado se hace uso de la maquina sobadora la cual comienza a dar como una especie de masajes a la masa. que contiene una serie de rodillos que quitarán a la masa todo exceso de gas y aire. y es inmediatamente probada. e) Redondeo de la masa Las piezas de masa son formadas en pequeñas bolas en el cual requiere el uso de harina fina para evitar que se pegue en la mesa. esto con la finalidad de que la masa adquiera elasticidad. Las piezas de masa pasan a través del moldeador. Este periodo de fermentación es conocido como tiempo de reposo o descanso. esta masa es fermentada por unas horas para permitir la activación del almidón y el hinchamiento de la masa. 14 .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” b) Fermentación Luego. estas pequeñas bolas se van poniendo en latas en los coches.

y son dejados por una hora. agradable y apetecible.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” f) Prueba final Los recipientes son colocados en una cabina de prueba con temperatura y humedad controlada. Esta es la parte más importante del proceso de producción. 15 . La temperatura del horno transformará a la masa en un producto ligero. g) Horneado Los recipientes son llevados a un horno para que la masa sea horneada.

16 . en forma automática y llevadas hacia un almacén donde es guardado en estantes para responder inmediatamente a las demandas del mercado. antes que sean cortados y empaquetados. los panes serán embolsados. debe ser enfriado.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” h) Enfriamiento Cuando el pan es retirado del horno. i) Almacenado Luego.

17 .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 4.2 DIAGRAMA DE FLUJO.

de pan por mes.3.1 CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN.3 REQUERIMIENTO DE MANO DE OBRA.3. Materia grasa. 18 . 4. podría aproximadamente 70. 4. 4.3 DESCRIPCIÓN DE LA PLANTA. Levadura. operando 2 turnos de 4 horas por día. La planta equipada con la maquinaria y equipo descrito de este proyecto.000 Kg.2 MATERIAS PRIMAS          Harina.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 4. Agua. Fabricación Envasado y etiquetado Ventas 4 3 2 N DE PERSONAS. Leche en polvo. 25 días al mes. Sal. CLASIFICACIÓN DEL TRABAJO.3. Margarina. Azúcar. Huevos.

Transportador de trabajo. Divisor de masa. Moldeador. N° DE MÁQUINAS. Mezcladora de pan. Empaquetadora automática. 2 1 1 1 1 3 1 1 1 1 1 3 19 . ITEMS.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 4. Caldera. Compresor. Redondeador. Horno de prueba principal.3. Rebanadora. Horno de prueba final. Horno.4 MAQUINARIA Y EQUIPO.

4. Enrollador de chocolate. Compresor.3. 6. 3. / hora. Caldera. 10. Fregadero.3. Agua: 20 KL / día.5 GASTOS GENERALES DE PLANTA. Mesa de laminado. 20 . Laminador reversible. 5. Needer doble. 8. 11. Transportador de trabajo. 4. Probador final. Combustible: 20 litros / hora. Horno. 1. 7. Mezclador.6 DISTRIBUCIÓN DE PLANTA. 2.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 4. 9. Potencia: 200 Kw. Vapor: 500 Kgs.

Horno de prueba principal. 21. Almacén de enfriamiento. 16. 22. 21 . Divisor. 18. 23. Rebanadora. 19. Redondeador. Armarios. Cuarto de materias primas.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 12. Cuarto de fermentación. Moldeador. Túnel de horneado. 20. 24. 14. 13. 15. Sistema transportador de enfriamiento. 17. Lavadero. Envolvedor automático.

4 ESTUDIO DE LA ORGANIZACIÓN La Empresa va a estar distribuida por:   Puesto de Trabajo Organigrama Funcional 4. 22 . también para ocasiones especiales.1 PUESTO DE TRABAJO Maestro Panadero Encargado de la fabricación de una gama de productos que van a ser llevados a las bodegas Transportistas El Transporte para distribuir a los clientes que se encuentran con zonas más lejanas.4. analizar y prever acerca de la parte de finanzas de nuestra panificadora. Envasado El Envasado y Etiquetado de los productos que van a ser llevados a las bodegas Vendedor Ventas que van a tener el cargo de ofrecer nuestra gama de productos Almacenero El Almacenero se va a encargar de custodiar y al macerar las materias primas e insumos Administrador El Administrador que va a tener el cargo de dirigir.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 4.

4. 23 .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 4.2 ORGANIGRAMA FUNCIONAL JUNTA GENERAL GERENCIA ASESORÍA CONTABLE Y LEGAL DPTO DE VENTAS DPTO DE COMPRAS DPTO DE PRODUCCIÓN DPTO DE ALMACÉN DPTO DE ADMINIST.

00 1.00 TOTAL Harina Levadura Mejorador masa Sal Manteca 460 sacos 88 Kg. este total asciende a 794.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 5 5.00 2. de 265 Kg. 473 Kg.240 unidades de pan para el año 2003 5.00 166 946 24 . 0.1 VOLUMEN DE PRODUCCIÓN El Volumen de producción estimado es igual al volumen de unidades vendidas en el pronóstico de ventas.2.2 REQUERIMIENTO DE MATERIAS PRIMAS PANES MATERIALES CANTIDAD REFERIDA PRECIO POR UNIDAD 40.2. 18400 176 265 473 Kg.2 PROYECCIÓN DE COSTOS Y GASTOS CALCULO DEL COSTO TOTAL 5.35 2.

00 1. 473 Kg. 8000 80 120 35 400 390 100 5000 14125 5.00 0. 300 Kg.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” OTRO PRODUCTOS MATERIALES CANTIDAD REFERIDA PRECIO UNIDAD 40. 120 Kg.3 REQUERIMIENTO DE MANO DE OBRA DIRECTA N° de personal Sueldo mensual Total al año 4 410 19680 25 .35 2. 10 Kg.00 2.2.00 1.00 POR TOTAL Harina Levadura Mejorador de masa Sal Manteca Azúcar Embutido Productos Lácteos 200 sacos 40 Kg. 473 Kg.30 10.

8 Maquina amasadora.70 2.60 11.4 PRESUPUESTO DE COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN CONCEPTO UNIDADES IMPORTE S/.20 9.2.60 11.70 6 1564.70 2.60 11.00 24 balones 50.6 25.6 25.20 9.70 2.8 350 70 250 120 210 62 320 127. TOTAL AL AÑO 14760 1800 720.70 6 1564.5 5476 26 .Mezcladora Batidora Cámara refrigerante Máquina cortadora Balanzas Maquina de Fermentación Mesas de trabajo Rodillos Espátulas Latas Carritos para horno T.6 25.70 2.8 350 70 250 120 210 62 320 127.8 350 70 250 120 210 62 320 127.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 5.70 6 1564.60 11.20 9.20 9.70 6 1564.6 25.C 3.70 2.6 25.00 1200 5476 23956 Mano de obra Indirecta Energía Eléctrica Agua Combustible Depreciación 3 personas 410 150.00 DEPRECIACIÓN DE EQUIPOS (En US$) DESCRIPCIÓN EQUIPOS Horno Bandeja DE LOS CA NT 1 60 1 1 1 1 2 1 6 8 9 30 15 2004 2005 2006 2007 2008 350 70 250 120 210 62 320 127.00 60.60 11.8 350 70 250 120 210 62 320 127.20 9.70 6 1564.

AÑOS COSTO DE FABRICACIÓN % ANUAL 40% VARIACIÓN ATKT 2002 2003 2004 2005 2006 2007 --77714 136000 159.528 ---57086 54400 63648 49681 58311 31086 23314 9248 (13967) 8530 58211 27 .202 145.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” COSTO PRESUPUESTADOS AÑO 2004 – 2008 AÑO COSTOS 2004 77744 2005 136.120 124.00 2006 159120 2007 124202 2008 145528 CUADRO DE CAPITAL DE TRABAJO En capital de trabajo estará representado por un 40% del costo total y será requerido un año antes del inicio de la producción.

PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 6 PROYECCIÓN DE LA INVERSIÓN Y SU FINANCIAMIENTO 6.2.2 INVERSIÓNTOTAL En esta etapa el propósito es saber cuál será el total de la inversión que se necesita para adquirir fijos tangibles e intangibles y cubrir los requerimientos del capital de trabajo para el inicio de las operaciones. 6.5) IMPORTE EN US$ 3500 70 2500 1200 2100 1115 3200 1276 256 96 117 27 60 15517 2948 18465 64628 28 .1 ACTIVOS TANGIBLES EQUIPOS 1 Horno 60 Bandejas 1 Maquina Amasado.mezcladora 1 batidora 1 cámara refrigerante 1 maquina cortadora 2 balanzas 1 maquina de fermentación 6 mesas de trabajo 8 rodillos 9 espátulas 30 latas 15 carritos para horno SUB TOTAL IGV TOTAL EN DOLARES TOTAL EN SOLES (tc 3.

2.338 31.052 .3 FINANCIAMIENTO Las inversiones para implementar el proyecto será la siguiente: ACTIVO TANGIBLE ACTIVO INTANGIBLE CAPITAL DE TRABAJO INVERSIÓN TOTAL 29 64.086 97.3 CAPITAL DE TRABAJO El capital de trabajo al inicio de las operaciones de S/ 31.2.C 3.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 6.5 400 20 225 18 455 100 120 1338 382 6.086 según cuadro anexo 6.2 ACTIVOS INTANGIBLES a) Gastos de Organización Minuta de constitución b)Licencias Tramite de obtención del RUC Derecho de Licencia Definitiva Declaración Jurada c) Gasto de puesta en marcha Alquiler de local Publicidad d) Costo de Estudio del Proyecto T.628 1.

cancelable trimestralmente. El Financiamiento se lleva a cabo por medio de la intervención del sistema financieros en especial del banco Continental.807 1.3.230 25.337 31. tasa de interés del 15. capital de trabajo de años con 6 meses de gracia.5% del año.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” ESTRUCTURA Y CRONOGRAMA DE FINANCIAMINETO EN SOLES PRESTAMO ACTIVO FIJO APORTE PROPIO ACTIVO FIJO INTANGIBLES CAPITAL DE TRABAJO TOTAL 38. capital de trabajo de 4 años con 6 meses de gracia.086 97.1 FUENTE DE FINANCIAMIENTO La fuente de Financiamiento que hemos considerado es la siguiente: COFIDE: Vía del Sistema PROFEMCAF.821 58. 30 .052 Se ha determinado que el total a financiar asciende a S/ 97052 de los cuales el 60% será financiado con recursos propios mientras que el 40% restante será financiado por instituciones financieras (COFIDE) 6. dicho sistema financia hasta el 70% de la Inversión total con respaldo financiero de 2 a 17 años de pago de plazo para pago de activos fijos con dos años de gracia.821 38.

76 11082 = Cuota (1+0.76 31 .083732656 Cuota = 928.66819% $ 928.4 CÁLCULO DE PAGO DEL PRÉSTAMO El Monto a ser financiado por COFIDE asciende a $ 11092 ( 97052 x 40% /3.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 6.5% Trimestral.55) ¼ .1 TET = 3.0366819 x (1 + 0.0366819)16 -1 0. TET = (1+0.366819)16 Cuota = 11092 x 0. cuota constante 4 años Como la tasa de interés es anual debemos de transformarlo en tasa efectiva trimestral.155)3/12 – 1 = (1.66819% DATOS       Préstamo TEA Periodo de gracia (trim) Periodo de pago (Trim) TET Cuota Fija $ 11092 15% 8 16 3.5)      Préstamo Tasa anual o Interés Forma de Pago Periodo de gracia Periodo de pago 2 años $ 11092 15.

1 INGRESOS POR EL GIRO Para calcular los ingresos provenientes del giro del negocio se tomará como base la demanda proyectada obtenida que es la siguiente: Año 2003 2004 2005 2006 2007 Demanda 188 1275 1494 1750 2050 La competencia es un factor débil que no se tomará en cuenta.2.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 7 7. Consideramos que en los años no hay inflación y esperando que la economía se mantenga estable. nos vamos a variar el precio del producto para los próximos años. es decir.2 PROYECCIÓN DE INGRESOS INGRESOS DEL PROYECTO Los Ingresos del Proyecto (panificadora FERVISA SRL) serán principalmente por la venta del pan. 7. 32 . ingresos de ventas del giro del negocio y por otros productos en general.

5 168075 131250 153750 TOTAL Años 2004 2005 2006 2007 2008 Ingresos 161024 283050 331668 259000 303400 33 .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” PANES Años 2004 2005 2006 2007 2008 Demanda 1088 1275 1494 1750 2050 Consumo al año 1460 1460 1460 1460 1460 Mercado 1588480 1861500 2181240 2555000 2993000 % captación 50 75 75 50 50 Proyecto 794240 1396125 1635930 1277500 1496500 Ingreso 79424 139612.5 163593 127750 149650 OTROS PRODUCTOS Años 2004 2005 2006 2007 2008 Demanda 1088 1275 1494 1750 2050 Consumo al año 100 100 100 100 100 Mercado 108800 127500 149400 175000 205000 % captación 50 75 75 50 50 Proyecto 54400 95625 112050 87500 102500 Ingreso 81600 143437.

52 3. -39. Los grados de apalancamiento operacional y financiero.916 S/. para determinar el apalancamiento y el punto de equilibrio. -5696. están combinados. FIJOS COSTOS FIJOS BAIT INTERESES BAT S/.52 34 .68 a) GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO El grado de apalancamiento operacional se puede definir como el cambio en porcentaje de la utilidad operacional el cual se presenta como resultado de un cambio porcentual en las unidades vendidas. 79.32 S/. VENTAS COSTOS VARIABLES INGRESOS A/C. -23673 S/.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 8 DETERMINACIÓN DEL APALANCAMIENTO El grado de apalancamiento total (GAT) utiliza todo el estado de ganancias y pérdidas y muestra el impacto de un cambio en las ventas o el volumen sobre las utilidades por acción.751.00 15.424.835. Ao Ao Ao Ao = = = = 1 + (CF/BAIT) 1 + 39916/ 15835 1 + 2.138.00 10. en efecto. En la siguiente tabla se muestra el resultado de la venta de panes.00 55. ESTADO DE RESULTADOS conceptos Montos S/.

el nivel inicial del volumen determina el GAO. el grado de apalancamiento financiero mide el efecto que tiene un cambio en una variable sobre otra. Sin embargo. Al igual que con el apalancamiento operacional. el apalancamiento financiero determina cómo se va ha financiar la operación. b) GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO El apalancamiento financiero muestra cuál es el nivel de endeudamiento en la estructura de capital de la empresa. Debido a que la deuda implica la obligación fija del pago de intereses. En tanto el apalancamiento operacional en la mezcla de maquinaria y equipo. independientemente de la ubicación del punto final). el grado de apalancamiento financiero (GAF) se puede definir como el cambio porcentual en las utilidades por acción que se presenta como resultado de un cambio porcentual en las utilidades antes de intereses e impuestos. 35 . se cuenta con la oportunidad de aumentar en gran proposición los resultados. El grado de apalancamiento operacional debe calcularse sólo dentro de un nivel de operaciones rentables.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” Significa que en el incremento de un 1% de l volumen generará un cambio porcentual de. 3. Por lo tanto. el apalancamiento financiero refleja la cantidad de deuda que forma parte de la estructura de capital de una empresa. Las empresas con alto nivel de apalancamiento tienen la posibilidad de disfrutar un incremento sustancial en sus utilidades a medida que el volumen se expande. más cerca se calcule el grado de apalancamiento operacional respecto al punto de equilibrio de la empresa. mientras que empresas más conservadoras alcanzarán un aumento menor. Para dos empresas. debido al uso del apalancamiento financiero. cuando. sin embargo. es posible tener capacidad operacional y. tanto mayor será el número debido a un gran aumento en el porcentaje de la utilidad operacional (aunque el valor del GAO varía en cada nivel de resultados. Es decir.52 % en la utilidad operacional. en diferentes niveles de operaciones. mostrar resultados ampliamente.

la financiación de la deuda puede causar detrimento para la empresa.68 Af = 1.56 Como era de esperarse.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” Af Af = = BAIT/ BAT 15835/10138. mientras que el 36 . y cambiará de un punto a otro. los prestamistas recibirán un mayor riesgo financiero para la empresa y. Empresas con un alto nivel de endeudamiento deben considera con sumo cuidado el impacto del apalancamiento financiero.56% en las utilidades por acción El GAF se puede calcular para cualquier nivel de operación. pueden llevar a una baja en el precio accionario obligando a la empresa a alejarse del objetivo de maximizar el valor total de la empresa en el mercado. c) GRADO DE APALANCAMIENTO COMBINADO Si los apalancamientos financieros y operacionales permiten aumentar los retornos entonces se obtendrá un apalancamiento máximo a través de su uso combinado en la forma de apalancamiento total. por esa razón. Se ha dicho que el apalancamiento operacional afecta en primer lugar la estructuras de los activos de la empresa. un incremento de 1% en las utilidades generará un incremento de 1. Por ejemplo. a medida que se amplia el uso de la deuda en la estructura de capital. los propietarios de acciones comunes. Esto no quiere decir que este mecanismo no funcione para beneficio de la empresa. más allá del cual. preocupadas. si no que se debe utilizar apropiadamente. pero solo hasta cierto punto. Además. La financiación de la deuda y el apalancamiento financiero ofrecen ventajas excepcionales. ellos pueden elevar el porcentaje del interés a pagar y establecer determinadas restricciones a la empresa.

y que los costos variables (a S/.240 unidades.49 PUNTO DE EQUILIBRIO ANÁLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO ¿En qué medida afectarán los cambios en el volumen el costo y la utilidad?¿Cuál es el punto de equilibrio de la empresa?¿Cuál es el nivel más eficiente de activos fijos para la empresa?. en tanto que el apalancamiento financiero establece la manera como los "frutos de nuestra labor" se distribuyen entre los tenedores de la deuda y.03 por unidad) se agregan a los costos fijos para determinar el costo total en cualquier punto la recta del total de ingresos se determina multiplicando el precio (S/. 0. 39.10) por el volumen. primero que todo. en la forma de utilidades por acción. se presenta un diagrama del punto de equilibrio para responder algunas de estas interrogantes. entre los accionistas. Las cifras son las siguientes: 37 .56 AC = 5.916 independientes del volumen.52 X 1. AC Af = = Ao X Af 3. el apalancamiento operacional determina el retorno que producen las operaciones. en donde se intesectan las rectas de costos totales e ingresos totales. Resulta de particular interés el punto de equilibrio (PE) ubicado en 794. más importante aún. que los costos fijos son de S/. La cantidad de unidades producidas y vendidas se presentan a lo largo del eje horizontal.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” Apalancamiento financiero afecta la mezcla de deuda-patrimonio. Desde el punto de vista del estado de ganancias y pérdidas. mientras que ingresos y costos se encuentran sobre el eje vertical. En la figura 1. Se puede observar. 0.

a medida que las ventas de 794. Más allá de este punto. 0. 55. 0.424 Utilidad (pérdida) operacional 15835 El punto de equilibrio para la empresa también se puede determinar mediante el uso de una fórmula simple.0298 Var.240 a 55.10 Precio Costos Costos fijos variables totales /1 CVT CF 23.07 para la empresa. 0. las utilidades operacionales 38 .03) (794.651 unidades de panes para poder cubrir todos los gastos de fabricación del pan y empezar a obtener utilidad. dicho margen de contribución se define como precio menos costo variable por unidad.02980585213 El punto de equilibrio es de 568. las ventas mínimas de 794.240 x S/.1 0.10) Costo total CT 63. que se tendrá que vender 568. Como se recibe una contribución de S/.568.07 para la cobertura de costos fijos de cada unidad vendida. 0. en donde cada unidad de ventas representa una utilidad de S/.651 0. Costos fijos PE = ---------------------------------Mergen de contribución = Costos fijos ------------------------------------------------Precio . 0.240 unidades x S/. 0.240 unidades permitirán cubrir los costos fijos (794. se pasa a un nivel de utilidad más rentable. en donde se dividen los costos fijo por el margen de contribución de cada unidad vendida.751 unidades.240 Unidades Costo S/.07 = S/.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” /1 /2 794. 0.589 Ingreso Total /2 IT 79.916 ------------------.916 (794.240 x S/. S/.751 en costos fijos). esto quiere decir.costo variable por Unidad PE = CF PE = ---------------------------P .673 39.651.CV 39.

000 500.897 -25.903 S/ 16.865 S/ 60. 11.981 5.877 S/ 48.278 S/ 39.780 S/ 63.819 S/ 56. está funcionando con alto grado de apalancamiento.949 S/ 17.800 S/ 60.916 39.916 39.220 16.858 S/ 51.961 8.000 S/ 70.806 39 .864 S/ 23.761 S/ 66.865 S/ 57.000 S/ 50.916 39.000 S/ 100.000. como se indica en la tabla 2.000 S/ 90.838.838 S/ 54. con volúmenes inferiores. Se supone que la empresa.819 0 2.916 39.877 -18. por ejemplo de 400.000 S/ S/ S/ 2. Unidades Costos vendidas variables totales 100.916 39. cuando las ventas pasan de 600.897 S/ 45.000 800. 14.922 S/ 14.651 600.858 -11.000 o 200. 11. las utilidades aumentan en S/.916 39.916 39.000 568.039.000 S/ 40.000 S/ 80.916 S/ 39.838 y S/.000 S/ 56.741 S/ 69.000 a 800.000 900.916 39.916 S/ 39.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” ascienden en S/.877) .722 S/ S/ 10.000 S/ 11.916 39.845 S/ 26.200 9.916 -32. y así sucesivamente. Como se indica en la tabla 2.838 -4.000 unidades.884 S/ 20.825 S/ 29.259 30.000 S/ 20. 25.000 unidades.239 23. las pérdidas serán sustanciales (S/.000 S/ 30.000 400.000 1.000 200.942 Costos fijos Costo total Ingreso total Utilidad (pérdida) Operacional S/ -39.916 39.000 300.000 700.916 S/ 42.

000.000.000 200.0 INGRESO TOTAL COSTO VARIABLE COSTO FIJO 80.000 400.000 - UNIDADES VENDIDAS 40 .000.000.000 700.000 300.0 INGRESO TOTAL 40.000 900.000.000 800.0 COSTO TOTAL 20.000.0 100.651 600.000 568.0 60.0 100.000.000 500.000 1.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” PUNTO DE EQUILIBRIO 120.

PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9 EVALUACIÓN FINANCIERA BÁSICA CRITERIO DE EVALUACIÓN DE FLUJO DE CAJA Costos de Inversión Vida útil Flujos de Inversión Valor Residual FLUJO DE CAJA ECONOMICA Costos Fijos Costos Variables Ingresos Flujo de Caja Económico Operativa FLUJO DE CAJA TOTAL Impuestos Préstamo Amortizació n FLUJO DE CAJA FINANCIERO Intereses Impuestos 41 .

56+211829.67 46751. deduciendo la ecuación Y=A+BX.11 A 46751.44 1953213.22 1529555.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” x 0 1 2 3 4 AÑO 2004 2005 2006 2007 2008 MÉTODO DE LOS DOS VENTAS(Unidades) PROMEDIOS 161024 283050 331668 259000 303400 258580.56+211829. definimos una línea recta.11X = Con estos datos.67 894068.55 2165042.33 1741384.56 Y = = = = = A+B A+4B 3B B A+211829.11*6 1317726.66 Ahora .00 AÑO x 2009 2010 2011 2012 2013 6 7 8 9 10 VENTAS PROYECTADAS(Unidades)M.55 2165042.22 1529555. y hallando los coeficientes A y B de los datos 258580. podemos determinar que el ingreso para los años 2008 y 2009 será 2009 2009 2010 2011 2012 2013 = = = = = = 46751.33 1741384.00 635487.44 1953213.dos Promedios 1317726.11 258580.de estos dos pares.33 211829.66 42 .67 894068.

del Impuesto a la renta TOTAL EGRESOS 2004 1 2005 2 2006 3 2007 4 2008 5 86686 86686 46007 80850 94805 74000 46007 80850 94805 74000 (27729) 18465 382 8882 9840 9737 1565 1063 7141 29345 11762 23039 1565 2491 12598 51455 11762 29216 1565 2920 14803 60265 10669 20704 1565 2406 11554 46897 10669 26778 1565 2568 13532 55111 31575 1565 33139 16662 29395 34539 27103 FLUJO DE FONDOS OPERATIVOS Depreciación 1565 1565 1565 1565 FLUJO ECONOMICO (27729) 18227 30960 36104 28667 Prestamo Amortización Intereses Efecto Tributario del interés FLUJO DE FONDOS FINANCIERO FLUJO FINANCIERO Aporte de socios FLUJO ACUMULADO 11092 (1628) 488 (1139) (16637) 17087 16637 0 17087 (1628) 488 (1139) 29820 (2205) (1510) 453 (3262) 32842 (2547) (1168) 350 (3365) 25302 (2942) (773) 232 (3483) 29656 46908 79749 105052 134708 43 .PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.2 FLUJO DE CAJA OPERATIVA FLUJO DE CAJA PROYECTADO 2004-2008 en dólares americanos 2003 0 INGRESOS Ingresos por el giro del negocio TOTAL INGRESOS OPERATIVOS EGRESOS Costos de Inversión Activo Fijo Activo Intangible Capital de Trabajo Costos Operativos mano de obra insumos depreciación suministros Pago a cta.

364.262.84 773.50 (488.092.25 2.3 FLUJO ECONÓMICO 2003 0 2004 1 2005 2 80850 80850 51455 51455 29395 1565 30960 2006 3 94805 94805 60265 60265 34539 1565 36104 2007 4 74000 74000 46897 46897 27103 1565 28667 2008 5 86686 86686 55111 55111 31575 1565 33139 INGRESOS Ingresos por el giro del negocio 46007 TOTAL INGRESOS OPERATIVOS 46007 Costos de Inversión 29345 EGRESO TOTAL EGRESOS (27729) 29345 FLUJO DE FONDOS 16662 OPERATIVOS Depreciación 1565 FLUJO ECONOMICO (27729) 18227 9.94) (350.627.80 1.64 2.50 del (488.4 SERVICIO A LA DEUDA Conceptos Préstamo Amortización Interés Efecto tributario interés del préstamo Servicio a la Deuda 2003 11.25) 1.25 1.167.509.205.139.627.139.483.092.99 (452.07 44 .09 3.25) 11.941.40) 3.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.19 (231.00 1.23 2.96) 3.05 1.547.00 2004 2005 2006 2007 2008 1.

959.E (27.5 FLUJO FINANCIERO FLUJO ECONOMICO (27729) 18227 30960 36104 28667 33139 11092 Préstamo Amortización Intereses Efecto Tributario del interés FLUJO DE FONDOS FINANCIERO FLUJO FINANCIERO (16637) (1628) 488 (1139) 17087 (1628) 488 (1139) 29820 (2205) (1510) 453 (3262) 32842 (2547) (1168) 350 (3365) 25302 (2942) (773) 232 (3483) 29656 9.6.6575 0.64 23738.8696 0.6 CALCULO DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN) 9.00 15849.57 F (15%) 1. ACTUAL -27729.19 16391.87 16419.5718 0.C.226.14 33.34 45 .71 36.0000 0.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.667.83 23408.1 VALOR ACTUAL NETO ECONOMICO (VANE) VALOR ACTUAL NETO ECONOMICO Año 2003 2004 2005 2006 2007 2008 F.7561 0.4972 VANE V.103.71 28.82 68079.00) 18.57 30.729.024.

F (16.302.62 25.079. el calculo el VAN requiere previamente de la fijación de una tasa de descuento.13 22547.6575 0.518.32 VANE > VANF 0 > VANE Comos e observa.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.7561 0.0000 0.43 14859.50 F (15%) 1.50 29.6.32 29.34 = 71.841.637.46 32.5718 0.087.37 14467. el Proyecto será rentable o conveniente debido a que el Valor actual neto económico es mayor a cero y el Valor Actual neto Financiero es mayor que el Valor Actual Económico 46 .32 Del Análisis podemos concluir: VANE = VANF 68.03 71518.C.25 21593.4972 VANF V.820. ACTUAL -16637.43) 17. Por lo tanto.97 14688. Esta tasa debe reflejar el rendimiento máximo que puede obtener el uso de recursos en fuentes de inversión alternativas.541.2 VALOR ACTUAL NETO FINANCIERO VALOR ACTUAL NETO FINANCIERO Año 2003 2004 2005 2006 2007 2008 F.8696 0.

63 1333.103.14779 0.71 36.667.959.40 6190.71 28.0000 0.30864 0.71 28.57 30.57 F (90%) 1.226. ACTUAL -27729.83 1747.729.E (27.52632 0.024.00) 18.27701 0.C.95 9555.71 36.05292 TIR V.07673 0.09526 0.86 -690.024.57 F (80%) 1.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.00 9593.66 2621.57 30. ACTUAL -27729.04039 TIR V.55556 0.3 TASA INTERNA DE RETORNO TASA INTERNA DE RETORNO Año 2003 2004 2005 2006 2007 2008 F.17147 0.729.55 Año 2003 2004 2005 2006 2007 2008 F.15 5335.667.14 33.58 47 .0000 0.E (27.6.00 10125.959.00) 18.226.C.103.77 2199.70 2730.01 8576.14 33.

01 $ 27.. muestra el valor que una inversión actual va a tener en el futuro..92 48 . Para el presente Proyecto. Su expresión general es: VF = VA (1+i)^n Siendo: Va: Valor actual de la inversión n: número de años de la inversión (1.729.6.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9..772. la inversión inicial es de S/ 97052 ( $ 27729) . vida del proyecto de 5 años..n) i: tasa de interés anual expresada en tanto por uno El VF será mayor cuando mayor sean i y n.4 VALOR FUTURO El Valor Futuro (VF). por lo que el valor futuro será de : Va n i (1+i)^n VF En Excel $ 5 15% 2.92 S/55.772. con una tasa de descuento de 15%.2.00 55.

por lo que el valor futuro será de : VF n i (1+i)^n VA 71.01 35. Para el presente Proyecto la vida del proyecto de 5 años.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9. con una tasa de descuento de 15%.. A partir de la expresión anterior podemos calcular su valor..6.5 VALOR PRESENTE El Valor Actual (VA) o presente indica el valor de hoy de una inversión a recibir en el futuro.. Para ello despejamos el valor actual y obtenemos: VA = VF / (1+i)^n Siendo: VF: Valor futuro de la inversión n: número de años de la inversión (1.n) i: tasa de interés anual expresada en tanto por uno El VA será mayor cuando menor sean i y n.557 49 .518 5 15% 2.2..

Deudas a largo plazo .Préstamos bancarios Total pasivo corriente Pasivo no corriente .Fraccionamiento tributario Total pasivo no corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO Capital Resultados Acumulados Resultado del ejercicio Total patrimonio neto TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Chequeo 8882 18465 382 18847 27729 18465 -1565 382 17282 43251 0 11092 11092 11092 16637 0 11092 11092 11092 16637 15522 32159 43251 0 16637 27729 0 50 .8.8 ESTADOS FINANCIEROS 9.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.Tributos por pagar * Impuesto a la renta .1 BALANCE GENERAL BALANCE GENERAL 2003 0 8882 17087 8882 25969 2004 1 ACTIVO Activo corriente capital de trabajo Caja y bancos Inventario Total activo corriente Activo no corriente Activo fijo * Valor de origen * Depreciación acumulada Activo Intangible Total activo no corriente TOTAL ACTIVO PASIVO Pasivo Corriente .

DEL EJERCICIO 6.652 15.482 10669 20704 1565 2406 1168 36.247 26.8.334 13.256 11762 29216 1565 2920 1510 46.973 47.850 2006 94.007 80.300 31.686 UTILIDAD BRUTA GASTOS OPERATIVOS mano de obra insumos depreciación suministros gastos financieros 46.832 UTIL.489 11. ANTES DE PART.485 40.034 UTILIDAD DE OPERACIÓN 23.242 10669 26778 1565 2568 773 42.175 Impuesto a la Renta RESUL.686 9840 9737 1565 1063 1628 11762 23039 1565 2491 1628 40.805 74.000 86.850 94.350 33.352 44.805 2007 74.832 14.000 2008 86.2 ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS PROYECTADOS 2004-2008 en dólares americanos CONCEPTO Ventas netas 2004 46.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 9.110 28.511 37.007 2005 80.522 51 . IMPUESTO 22.365 12.

64 RE = 64% Esto Quiere decir que el dinero invertido en la empresa a medio y largo plazo (acciones y deudas a largo plazo) obtiene una rentabilidad del 13% después de impuestos pero antes de los intereses Una vez que conocemos la rentabilidad económica podemos pasar a calcular su variabilidad con respeto a su valor medio. es decir. RE = 25. 10.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” 10. Para calcular dicho riesgo primero debemos obtener el rendimiento económico. EVALUACIÓN DE RIESGO Toda inversión implica generalmente un riesgo.460 ( 1. que es rendimiento promedio obtenido por todas las inversiones de la empresa. por lo tanto. por añadidura al riesgo inherente a todo acto de invertir.0.3) 27729 RE = 0. podremos obtener el riesgo económico. hablar de inversión es referirse. sobretodo en situaciones de una economía cambiante.1 RIESGO ECONOMICO Se refiere a la variabilidad relativa de los beneficios esperados antes de intereses pero después de impuestos. distorsionada por el fenómeno de la inflación o variables aleatorias que se alteren fácilmente y en cualquier momento. 52 .

03 (RE) = 3% Nos permite decir que la Inversión tiene un rendimiento económico esperado del 64% con un riesgo económico del 3% El riesgo económico surge por diversos motivos  Sensibilidad de la demanda  Actividad a nivel de competencia  Apalancamiento operativo  Tamaño de la Empresa 10.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” Suponiendo que la empresa tiene una desviación típica asociada del 5% de la utilidad ( $1273) entonces (RE) = varianza2* ( 1.2 RIESGO FINANCIERO También conocido como riesgo de crédito o de insolvencia.TIPO INPOSITIVO) (INVERSIÓN) (RE) = 1273 * ( 1. es el resultado directo de las decisiones de la financiación.30) 27729 (RE) = 0. Este es igual a la diferencia entre el Bait medio esperado y los intereses pagados por las deudas. dividida por el valor de la inversión y todo ello después de impuestos: 53 . El cálculo del riesgo financiero se realiza obteniendo la desviación típica del rendimiento financiero.0.

03*1+ (11092) 16637 (RF) = 0.PROYECTO DE INVERSIÓN “PANIFICADORA SAN GABRIEL” (RF) = (RE)*1+(11092) 16637 (RF) = 0.05 (RF) = 5% Esto Quiere decir que el dinero invertido en la empresa a medio y largo plazo (acciones y deudas a largo plazo) obtiene riesgo financiero del 5% 54 .

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