INTRODUCCIÓN:

El Warrant y el Certificado de depósito son expedidos única y exclusivamente por las Empresas llamadas “Almacenes
Generales de Depósito”, Empresas que tienen que organizarse bajo la forma societaria de una sociedad anónima y
se encuentran sometidas a la supervisión de la Superintendencia de Banca y Seguros.

Definiciones de Warrant: Documento que acredita que una mercadería este deposita en los muelles o almacenes a
orden del tenedor de los documentos. El Warrant puede ser negociado o dejado en garantía con fines de crédito.

El Warrant comprueba la constitución de un crédito prendario sobre las mercaderías o bienes indicados en el
Certificado de Depósito correspondiente.

El Warrant es un instrumento de crédito por el cual la Empresa de “Almacenes Generales de Deposito”, que lo emite
reconoce haber recibido en depósito, de su legitimo propietario y por un plazo no mayor de un año, una determinada
mercadería cuyo valor aproximado indica el Almacén.

Definición de Certificado de Depósito: Es aquel certificado que acredita la propiedad de las mercaderías o bienes
depositados en el Almacén General de Depósito que lo emite.

I.-INTRODUCCION

El warrant, si bien es cierto no constituye el documento principal de los que se generan dentro del régimen de los
almacenes generales de depósito, por cuanto este tiene la calidad de accesorio por generar con su endoso un
derecho real de garantía que es en sí un derecho accesorio, en realidad las personas o entidades que recurren a los
almacenes generales de depósito para solicitar sus serviciosde guarda y conservación de mercadería, lo hacen
mayoritariamente no en razón de requerir un espacio seguro donde almacenar la misma, sino que más bien por
cuanto que aspiran a poder utilizar esos bienescomo una fuente de financiamiento propio en tanto y cuanto los
mismos no sean objeto aún de transferencia a terceros.

El Warrant, como título valor que por su simple endoso perfecciona prenda sobre los bienes que representa,
constituye sin lugar a dudas un muy importante instrumento de orden financiero, que da agilidad y a la vez seguridad
a operaciones tanto bancarias como comerciales y que por tanto tiene un carácter no de documento principal pero sí
de documento importante en la relación contractual que se establece entre el depositario y el depositante y
posteriormente entre este y un tercero.
II.-CONCEPTO

El vocablo warrant se refiere en nuestro País al título valor relacionado con las operaciones de guarda y conservación
de mercaderías que se practican dentro del régimen correspondiente a los almacenes generales de depósito.
OTRAS ACEPCIONES: El Warrant es denominado en otros países de habla hispana como "nota de prenda" o "bono
de prenda", es un título reconocido y regulado en prácticamente todas las legislaciones del mundo, remarcando lo
que constituye la característica principal y a la vez la esencia de la naturalezadel warrant, es decir su calidad de título
de garantía.
III.-EMISION Y CONTENIDO
El artículo 224 de la Ley de Títulos Valores N° 27287 establece cuáles son las empresasautorizadas a emitir warrants
así como establece sus requisitos para su emisión. He aquí algunos comentarios.
"Artículo 224. - Empresas autorizadas a emitir y contenido
224.1 Las sociedades anónimas constituidas como almacéngeneral de depósito, están facultadas a emitir el
Certificado de Depósito y el Warrant a la orden del depositante contra el recibo de mercaderías y productosen
depósito, expresando en uno y otro documento:
a) La denominación del respectivo título y número que le corresponde tanto al Certificado de Depósito como al
Warrant correspondiente, en caso de emitirse ambos títulos (concordante con el 229.3 que establece que sólo
puede emitirse uno de ellos y el 229.4 que prescribe el requerimiento en caso se haya expedido uno solo de los
títulos). En el mundo existen dos sistemas en lo que se refiere a los títulos que por las mercaderías almacenadas
emiten los almacenes generales de depósito: el sistemaunicartular y el sistema bicartular, según sea que se emite un
solo documento tanto para acreditar y transferir propiedad como para gravarla o dos documentosen los que uno
servirá para acreditar y transferir la propiedad y otro para establecer prenda sobre la misma, precisando que en el
Perú, al igual que en la mayor parte del mundo se ha optado por el sistema bicartular.
Sin embargo, tal como podemos observar de los artículos en comento, ¿el Perú estaría transitando a un sistema
unicartular, al prever las normas la posibilidad de emitir un solo título lo que también aparece indirectamente
reconocido en el texto del literal a) del artículo 224.1 de la misma Ley?
Consideramos que no, porque en el sistema unicartular se emite un solo documento tanto para acreditar y transferir
propiedad como para gravarla, sin embargo en nuestro caso esto no es así por que si bien se podrá emitir sólo el
Certificado de Depósito o sólo el Warrant, también es verdad que de emitirse el primero es obvio suponer que el
depositante sólo está optando por acreditar la custodia adecuada de su mercadería y que no tiene intención alguna
de gravarla y es por ello que no solicita un Warrant cuya finalidad es facilitar la pignoración de los bienes, bastando
por ende con tener la certeza de poder acreditar el depósito de la mercadería y la propiedad de los mismos, así como
eventualmente transferirlos documentalmente, fines para los que basta con operar con el certificado de depósito.
e) La clasey especie de las mercaderías depositadas, señalando su cantidad, peso, calidad y estado de
conservación, marca de los bultos y toda otra indicación que sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se
tratan de bienes perecibles (la legislación vigente sobre la materiano excluye de este régimen a ningún tipo de
mercancía en razón de su naturaleza, por lo que debemos concluir que podrá ser objeto de depósito cualquier clase
de bienes);
f) La indicación del valorpatrimonial de las mercaderías y el criterio utilizado en dicha valorización (siendo que en la
legislación comparada este requisito es recogido con una referencia a valor aproximado o valor estimado, la que
consideramos suficiente para dejar claro el nivel y alcance de la valorización a practicarse por la empresa
almacenera, además porque la función de los almacenesgenerales de depósito corresponde fundamentalmente al
cumplimiento de la obligación de guarda y no al desarrollode actividades de valorización que tengan valor técnico o
pericial. Este literal es concordado con el artículo 227.1 que prescribe que sólo se emitirán Certificados de Depósito y
Warrant por mercaderías cuyo valor señalado en el título no sea menor al equivalente a 5 (cinco) Unidades
Impositivas Tributarias, vigente en la fecha de su emisión" . Por tanto se debe entender que sólo se emitirán
certificados de depósito y warrant por mercancías con un valor no menor a cinco Unidades Impositivas Tributarias,
límite aplicable incluso para los casos de desdoblamiento o división por lotes de las mercancías previamente
depositadas. Sin embargo si el valor de las mercaderías es menor a 5UIT sí podrá ingresarse mercadería al
almacéngeneral de depósito pero no podrá expedirse ni certificado de depósito ni warrant. Por otro lado es preciso
concordar este literal con el artículo 221.1 que prescribe que la responsabilidaddel almacén general de depósito se
limita al valor que tengan las mercaderías según lo señalado en el título, lo cual sin embargo, tal como se ha
precisado líneas arriba, es al propio almacén general de depósito el que da el valor a las mercancías cuya guarda le
es encomendada, por tanto, dicho valor podría ser establecido muy por debajo a su verdadero valor a fin de
anticiparse justamente al posible pago de una reparación, por lo que consideramos que debería precisarse la norma a
fin de que no se cometa abusos.
i) El plazo por el cual se constituye el depósito, que no excederá de un año. En caso de bienes perecibles, no
excederá de noventa (90) días, salvo que la naturaleza del bien y el almacén general de depósito lo permitan (debe
entenderse que aunque la naturaleza del bien y el almacén general de depósito permitan extender el plazo de 90 días
precisado en la norma, se debe entender que no podrá ser mayor de un año tal como la misma norma prescribe. Por
otro lado consideramos que nada obstará a que las partes intervinientes en la relación jurídica al vencimiento del
plazo acuerden su prórroga, ya que ello no está prohibido por la Ley, para cuyo efecto en el aspecto formal deberá
procederse a la renovación del certificado de depósito y warrant pertinente);
Debe tenerse presente que certificado de depósito y Warrant no son lo mismo porque el primero es un título
destinado a servir como comprobante del depósito pero también como instrumento de enajenación de las mercancías
depositadas, en tanto que el warrant posibilita la incorporación de un créditoprendario sobre las mercancías
amparadas en el certificado de depósito y confiere por su endoso los derechosy privilegios inherentes a la
pignoración, por lo que el solo hecho de solicitarlo lleva a presumir la intención del depositante de negociarlo con
miras a obtener un crédito que será garantizado por las mercaderías depositadas.
Entonces porqué la ley exige iguales requisitos formales para la emisión de ambos? Creemos que es porque nacen
de manera conjunta y son entregados al depositario, debiendo volverse a juntar para efectivizar el retiro de las
mercancías depositadas. Además porque el warrant en puridad recién estaría naciendo al momento de ser endosado
pues antes de ello no tiene razón de ser, sólo vendría a ser un mero título nominal, en tanto permanece en poder del
mismo depositante, titular del certificado de depósito.
IV.-DE LAS RESPONSABILIDADES
El artículo 229 de la Ley de Títulos Valores prescribe las responsabilidades del Almacén General de Depósito.
Al referirse esta norma a que el almacén general de depósito es responsable por los daños sufridos por las
mercaderías bajo su custodia, debemos concluir en primer lugar que la responsabilidad a que se refiere es de
naturaleza esencialmente contractual, ya que al establecerse el marco temporal de la misma en el lapso comprendido
entre la recepción y la devolución de la mercadería, se está refiriendo al plazo de vigencia del contrato de depósito
celebrado entre las partes.
Por otra parte al referirse el artículo en comentario que el almacén responderá por el dañosufrido por las mercaderías,
esto implica la aplicación de la teoría objetiva del daño régimen de responsabilidad que difiere del previsto en el
CódigoCivil el cual se adhiere a la teoría subjetiva de la responsabilidad al considerarse el aspecto moral en la
ejecución del daño.
Por otro lado, se ha expresado en dicho artículo que el almacén general de depósito se exonera de responsabilidad si
prueba que el daño ha sido causado (entre otros) por culpa del depositante o dependientes de este último, sin
embargo no habla nada del dolo, lo cual es mucho más grave que los casos de culpa pues implica una
actituddeliberada de ocasionar daño, por tanto qué hacer en caso el depositante o sus dependientes actúen con
dolo? Consideramos que también quedaría eximido el almacén general de depósito de responsabilidad, sin embargo
se deberá modificar este artículo en este sentido.
Además el artículo bajo comento se contrapondría también con lo establecido en el segundo párrafodel artículo 1321
del Código Civil según el cual el resarcimiento de la reparación por el daño causado comprende tanto el daño
emergente como el lucro cesante, por tanto al limitar la norma acotada la responsabilidad del almacén
exclusivamente al valor de las mercaderías se está restringiendo el mismo al daño emergente, es decir a la reposición
del valor material de la mercadería dañada, pero está excluyendo el concepto de lucro cesante que está más referido
a la reparación del daño causado a las expectativas de beneficio que aspiraba obtener quien sufrió el daño (insumo
producto por ejemplo).
V.- ENDOSO DEL WARRANT Y SUS EFECTOS
El artículo 231 de la Ley de Títulos Valores establece la forma de transmisión y los efectos de la misma.
La legislación nacional es sumamente formalista en lo que atañe al primer endoso del warrant, el que, a diferencia de
los endosos subsecuentes, no podrá realizarse en blanco y deberá necesariamente registrarse tanto ante el almacén
como en el correspondiente certificado de depósito.
El warrant y el certificado de depósito sólo pueden ser endosados en propiedad, en fideicomiso, que sería una forma
del endoso en propiedad, y en procuración. En el caso del warrant, este también podrá ser endosado con la cláusula
"sin responsabilidad" o con la cláusula "para embarque".
En el warrant no puede usarse el endoso en blanco en el primer endoso sino sólo después del primer endoso, para
que se constituya la prenda sobre la mercadería depositada.
Siendo el warrant un título de crédito, procede el endoso con la cláusula "sin responsabilidad" mediante la cual se
libera al deudor de responder por el saldo insoluto de la acreencia, en caso que el producto del remate no alcanzare a
cubrir la totalidad de la obligación. Para el acreedor representa una renuncia a la acción personalpara el cobro del
saldo insoluto, mediante el ejercicio de la acción cambiaria (en el proceso ejecutivo). Por aplicación de lo establecido
en el artículo 235.3, literal c) de la Ley de Títulos Valores, esta cláusula sólo podría incluirse en el warrant cuando
éste se endose como garantía y no como título de crédito, según lo establecido en el artículo 232 de la citada Ley.
Los efectos de esta cláusula son los siguientes:
a).- Se libera al primer endosante de responder por el saldo insoluto del warrant, luego de efectuado el remate de las
mercaderías.
b).- Aun cuando permite que el título sea transferido posteriormente mediante endoso, la cláusula "sin
responsabilidad", surte los efectos de la cesión de derechos sin responsabilidad, donde se libera al primer endosante
de responder por el saldo insoluto de la deuda, después de verificado el remate.
Una modalidad nueva recogida en la Ley de Títulos Valores es el Endoso "para embarque" u otra equivalente,
consagrado en el artículo 231.3 de la Ley de Títulos Valores. Este artículo establece una de l as figuras novedosas
que nos trae esta ley relativo al endoso del warrant en procuraciónEsta norma permite ordenar el aspecto relativo a
responsabilidades por la pérdida o deterioro de mercancías, que venía produciendo muchos problemas pues las
empresasalmaceneras liberaban los warrants en el local de sus depósitos o almacenes de campo produciéndose una
situación de desprotección en el lapso comprendido entre ese momento y el del embarque efectivo de la mercancía,
cuya responsabilidad, por razones de orden legalista mas no necesariamente de justicia, se imputaba a los Agentes
de Aduana. Por otro lado el inciso c) el artículo 11 del Reglamento de l os almacenes generales de depósito,
Resolución SBS N° 040-2002, establece al respecto que el almacén general de depósito debe contratar un seguro
que cubra los riesgos derivados del transportede los bienes desde el momento de su salida del almacén hasta el de
expedición del correspondiente documento de embarque, salvo que el depositante, el agente o el cargador cuente
con un seguro que a criterio del almacén cubra adecuadamente los riesgos del transporte, caso en el que tal póliza
necesariamente deberá endosarse a favor del almacén general de depósito, agregando que es prerrogativa del
almacén adoptar por cuenta del depositante otras medidas de seguridad y aceptar la elección del agente o cargador,
cuando dicha elección no la efectúe el mismo almacén, todo ello atendiendo a la responsabilidad que por ley debe
asumir el almacén general de depósito.
EFECTOS DEL ENDOSO:
Estando a que la finalidad del endoso es permitir la circulación del título valor, los efectos de dicho acto jurídico se
pueden dividir en dos grupos: generales para todo título valor y específicos, en función a la naturaleza de cada uno de
ellos.
a).- Los efectos generales del endoso son: Legitimar al tenedor de un título valor para que pueda hacer valer los
derechos, incorporados en él, conforme a ley, se transmite los derechos inherentes al título así como garantiza el
pago del título.
b).-Los efectos específicos:
• En caso ambos títulos, el warrant y el certificado de depósito sean endosados conjuntamente a una misma
persona, se transfiere la libre disposición de la mercadería depositada, permitiendo esta modalidad la
consolidación de las calidades de acreedor prendario y de propietario de la mercadería, por lo tanto de acuerdo
al Art. 1090 inc. 6 del Código Civil, dicha consolidación producirá la extinción de la garantía real que se hubiere
constituido. No obstante, si el tenedor de ambos títulos transfiere el certificado de depósito a un tercero,
renacería la garantía prendaria, en aplicación de lo dispuesto en el art. 1301 del CC. Esta norma señala: "si la
consolidación cesa, se restablece la separación de acreedor y deudor reunidas en la misma persona. En tal caso,
la obligación extinguida renace con todos sus accesorios, sin perjuicio del derecho de terceros". Por ello , el
nuevo tenedor del certificado de depósito deberá cerciorarse que el pago que efectúe por la compra de la
mercadería sea destinado a levantar la prenda contenida en el warrant, en respaldo de sus derechos como
nuevo propietario de la misma.
• Si se realiza el endoso del Warrant por separado, se confiere un derecho crediticio garantizado con una
prenda sobre los bienes depositados. Dicha garantía cubre las comisiones, intereses y el capitalde la obligación
crediticia.
• Si se realiza el endoso del certificado de depósito por separado, transfiere el derecho de propiedad sobre la
mercadería con el gravamen prendario a favor del tenedor del warrant.
Tanto el endosatario del warrant como el del certificado de depósito, pasan a integrar la relación jurídica emanada del
contrato de depósito. Así, en el caso del endoso del warrant tendrá derecho a inspeccionar la mercadería, a autorizar
el retiro parcial de la misma, etc. Mientras que el endosatario del certificado de depósito asume la calidad de
propietario de la mercadería -se subroga en el lugar del depositante- por ello deberá pagar el almacenaje y los
impuestos, si fuere el caso, al momento de retirar la mercadería.
El warrant cumple su función ius-económica cuando es negociado, ya que su endoso permite la consolidación y
materialización de los atributos cambiarios como título de crédito y de garantía prendaria, a diferencia del certificado
de depósito.
Así mismo, el primer endoso del warrant y los sucesivos, reposan sobre el contrato de depósito que dio origen a la
emisión o entrega de dicho título valor. Es más, el warrant representa un título valor abstracto-relativo, que a
diferencia del certificado de depósito está ligado a dos obligaciones principales causales: el contrato de depósito por
un lado, que da origen a su emisión, y el contrato de crédito u obligación crediticia, pero sólo en la medida en que
dichas obligaciones estén expresamente contenidas en el propio documento, lo que propicia su circulación o
negociación.
En este sentido, el contrato de depósito sirve de soporte a la relación surgida a consecuencia del endoso del warrant,
porque se trata de un título de crédito unido a una garantía prendaria, la cual recae sobre bienes depositados, de ahí
que, si los bienes se deterioran o se pierden, el titular del warrant tendrá derecho a exigir una indemnización o su
restitución a la almacenera (en su calidad de depositario) y al depositante (en calidad de propietario y obligado directo
al pago de la obligación), por aplicación de la propia Ley de Títulos Valores, de la Ley de Bancos y del Código Civil,
entre otras normas.
Se deberá utilizar las Cuentas de Orden, para el tratamiento de las mercaderías cuando tienen un Warrant, es una
Garantía de tipo Prendaría, para garantizar los Créditos solicitado ante las Instituciones Financieras.
Ejemplo:

La Empresa, “El Pato Donald SAC”, tiene mercaderías depositadas en la Empresa Almacenera General de Depósito
“En mi almacén se pierde todo SAA”.
“El Pato Donald SAC” decide solicitar un préstamo al Banco “Rico Mc Pato SAA” por un monto de S/.40,000, dicho
Banco solicita a “El Pato Donald SAC” un Warrant para que garantice el préstamo solicitado, sabiendo el Banco que
la Empresa “El Pato Donald SAC” dispone de mercadería valorizada por S/.90,000 en la Almacenera General de
Depósito “En mi almacén se pierde todo SAA”.
Debemos solicitar a la Almacenera General de Depósito para que nos emita el “Warrant” el mismo que será
entregado como Garantía al Banco.

Luego la Almacenera General de Depósito “En mi almacén se pierde todo SAA” nos emite su Factura por los servicios
que nos ofrecieron al custodiar nuestra Mercadería que se encuentra en sus Depósitos.

Finalmente cuando nuestra Empresa cumpla con pagar al Banco por el crédito solicitado, se procederá a extornar las
cuentas de orden. De igual modo se procederá a anulara el Warrant donde figuraba la garantía a nombre del Banco.