P. 1
Plan de Negocios Cafe Organico

Plan de Negocios Cafe Organico

|Views: 3.751|Likes:
Publicado porhunk2

More info:

Published by: hunk2 on Oct 07, 2010
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as DOCX, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

08/17/2013

pdf

text

original

ÞLAn uL nLCCClCS Ŷ LxÞC81AClCn uL CAlL C8CÁnlCC

1Ŧ CAÞl1uLC l ÞC8CuL uL8LMCS LxÞC81A8 CAlL C8CÁnlCC?

1Ŧ luLn1lllCAClCn uLL Þ8CuuC1C

1Ŧ uescrlpclón del Cafe Craánlco
1Ŧ1Ŧ2 CaracLerlsLlcas Þecullares del ÞroducLo Þeruano
1Ŧ1Ŧ3 uescrlpLlva del Cafe Craánlco
1Ŧ1Ŧ4 Cue aanamos con la exporLaclón del Cafe Craánlco?
1Ŧ1Ŧ3 luenLes de lnformaclón uLlllzadas

2Ŧ CAÞl1uLC ll CuL PACL8 An1LS uL LxÞC81A8?

1Ŧ luLn1LS uL lnlC8MAClCn

2Ŧ LS1uulC uL ML8CAuC

1Ŧ La ldenLlflcaclón de la oferLa exporLable
2Ŧ La busqueda de mercados
3Ŧ Mercado MeLa Ŵ Chlna

2Ŧ3 LS1lMAClCn uL LAS ÞCSl8lLluAuLS uL ML8CAuC

2Ŧ3Ŧ1ueclslones Leaales
2Ŧ3Ŧ1Ŧ1 8ealamenLos comerclales del pals lmporLador

2Ŧ3Ŧ2 Acceso al Mercado
2Ŧ3Ŧ2Ŧ1 uerechos de Aduana
2Ŧ3Ŧ2Ŧ2 8ealamenLaclones SanlLarlas

2Ŧ3Ŧ3 volumenţ esLrucLura v expanslón del mercado

2Ŧ3Ŧ4 lacLores que lnfluven en la demanda

2Ŧ3Ŧ3 Þreclos

2Ŧ4 lnlC8MAClCn SC88L LA CCML8ClALlZAClCn uLL Þ8CuuC1C

2Ŧ4Ŧ1 ulseno del ÞroducLo
2Ŧ4Ŧ1Ŧ1 Ll ÞroducLo
2Ŧ4Ŧ1Ŧ2 Marcadoţ LLlqueLadoţ Lnvase ? Lmbala[e

2Ŧ4Ŧ2 La cadena de valor del cafe oraánlco

2Ŧ4Ŧ2Ŧ1 La cadena de la mercancla desde el producLor hasLa el exporLadorŦ
2Ŧ4Ŧ2Ŧ2 Þremlo para los Cafes SosLenlbles
2Ŧ4Ŧ2Ŧ3 volunLad para paaar los Cafes sosLenlbles
2Ŧ4Ŧ2Ŧ4 La dlsLrlbuclón del lnareso

2Ŧ3 uLClSlCnLS uL MA8kL1lnC Ŷ u1lLlCLMCS MA8kL1lnC Mlx

2Ŧ3Ŧ1 Ll producLo

2Ŧ3Ŧ2 ÞresenLaclón

2Ŧ3Ŧ3 Þreclo

2Ŧ3Ŧ4 Comerclallzaclón

2Ŧ3Ŧ3 Þromoclón

2Ŧ3Ŧ6 lormas de conLacLar a los compradores

2Ŧ3Ŧ7 Ll envlo de lnformaclón

2Ŧ3Ŧ8 Ll envlo de muesLras

2Ŧ3Ŧ9 Llaboremos nuesLra oferLaŦ

CAÞl1uLC 3 Þ8CCLulMlLn1C uL LxÞC81AClCn uL CA8CA

3Ŧ1 ueclslón de LxporLar
3Ŧ2 CCMC LxÞC81A8
3Ŧ2Ŧ1 Þroceso CperaLlvo
3Ŧ2Ŧ2 uocumenLaclón 8equerlda
3Ŧ2Ŧ3 ÞrocedlmlenLo adecuado al SlsLema de la Calldad de Aduanas
3Ŧ2Ŧ4 ÞrocedlmlenLo adecuado al SlsLema de la Calldad de Aduanas

CAÞl1uLC 1 ÞC8CuL uL8LMCS LxÞC81A8 CAlL C8CÁnlCC?

1Ŧ luLn1lllCAClCn uLL Þ8CuuC1C

1Ŧ uescrlpclón del Cafe Craánlco

Ll llamado ºcafe sosLenlble" es una caLeaorla que forma parLe del mercado de cafes especlalesţ
que ha conLrlbuldo a favorecer las Lendenclas poslLlvas del mercado aeneral v que desplerLa un
creclenLe lnLeres especlalmenLe enLre los consumldores preocupados por Lemas amblenLales v de
carácLer eLlcoŦ un producLo sosLenlble se deflne de la slaulenLe formať ºun producLo es sosLenlble
cuando es producldo de manera Lalţ que no compromeLe la capacldad de las fuLuras aeneraclones
de produclr ese mlsmo producLo"Ŧ Þara una mavor preclslón v no compromeLerseţ los
comerclanLes usan cerLlflcadores lndependlenLes que avalan esLos producLosŦ Þeru cuenLa con 83
mll hecLáreas cerLlflcadas de cafes especlalesţ con una producclón esLlmada de 33ţ200 1Mţ de las
cuales unas 41ţ400 1M se vendleron en el 2006Ŧ uenLro de esLa exLenslón esLán comprendldas las
73 mll hecLáreas de cafe oraánlcoţ cuva cerLlflcaclón a carao de empresas acredlLadas
lnLernaclonalmenLe es obllaaLorlaŦ

Ll mercado de cafe sosLenlble esLá consLlLuldo por Lres Llpos especlflcos de cafeţ el cafe ba[o
sombraţ el cafe del comerclo [usLo v el cafe oraánlcoŦ

Ŵ Cafe 8a[o Sombra

Ls una cerLlflcaclón amblenLal que Llene como elemenLos cenLrales la conservaclón de la
blodlversldadţ asl como del enLorno naLural para favorecer a las aves mlaraLorlas (por esLo es que
se les denomlna Lamblenţ pevoraLlvamenLeţ ºlos pa[areros")Ŧ

Ŵ Cafe ue Comerclo !usLo

A dlferencla del mercado oraánlcoţ el comerclo [usLo no exlae la cerLlflcaclón oraánlca del
producLoţ slno que consldera la condlclón soclal de los producLoresţ por lo que es una cerLlflcaclón
soclalŦ Ll comerclo [usLo busca opclones a las esLrucLuras o normas del mercado lnLernaclonalţ a la
vez que me[orar las condlclones económlcas v soclales del pequeno producLorţ a Lraves del acceso
dlrecLo al mercado en condlclones comerclales más favorablesŦ

Ll cafe peruano culLlvado ba[o esLándares de Comerclo !usLo (C!) por producLores oraanlzados en
cooperaLlvasţ slLuadas en zonas de pobreza v exLrema pobreza de nuesLro palsţ lldera las
preferenclas en el mercado norLeamerlcanoţ al colocar en el ano 2006 7ţ432 1Mţ equlvalenLes al
23Ʒ de las 29ţ762 1M adqulrldas por esLe mercadoţ en 24 palses de Áfrlcaţ Asla v Amerlca LaLlnaŦ
LsLas venLas slanlflcaron 21 mlllones 413 mll dólaresŦ Ll llderazao de Þeru en esLe nlcho de
mercado vlene desde 2004ţ desplazando a Mexlco que duranLe muchos anos llderó el mercado
mundlal de C!Ŧ nuesLras exporLaclones se lncremenLaron en 10 veces en los ulLlmos 3 anosţ al
pasar de 708 1M en el 2002ţ hasLa 7ţ432 1M en el 2006Ŧ LsLe Llpo de cafe peruano realsLró un
preclo promedlo de 2ţ87 dólares el klloaramoţ superlor en 32Ʒ al promedlo naclonal exporLado el
pasado anoŦ

Ŵ CAlL C8CÁnlCC

Ll cafe oraánlco es producldo ba[o un slsLema lnLearal de aesLlón de la producclón que fomenLa v
me[ora la salud del aaro slsLemaţ v en parLlcular la blodlversldadţ los clclos blolóalcos v la acLlvldad
blolóalca del sueloŦ Los slsLemas de producclón oraánlca se basan en normas de producclón
especlflcas v preclsas cuva flnalldad es loarar aaro slsLemas ópLlmas que sean sosLenlbles desde el
punLo de vlsLa soclalţ ecolóalco v económlcoŦ

Ll cafe oraánlco es aquel que Llene una forma de culLlvo que recurre a dlversas Lecnoloalas de
abonoţ conLrol de malezas v plaaasţ sln uLlllzar alaun ferLlllzanLeţ herblcldaţ lnsecLlclda o
nemaLlclda de orlaen qulmlcoŦ Ll cafe oraánlco Llene un mercado muv deflnldoţ el que esLá blen
reaulado v para que claslflque como Lalţ debe ser cerLlflcado por alauna Aaencla CerLlflcadora de
Cafe Craánlcoţ de las que exlsLen en los LsLados unldos v LuropaŦ uebe culLlvarse ba[o esLe
slsLema desde Lres anos anLes de que se pueda vender como cafe oraánlcoŦ Los preclos que paaan
por esLe Llpo de cafe son superlores al del cafe convenclonalţ sln embarao las normas de calldad
slauen Lenlendo aran lmporLancla al comerclallzar esLe Llpo de cafe v son deLermlnadas por las
caracLerlsLlcas aaro cllmáLlcas en que se produce al laual que para el cafe corrlenLeŦ

1Ŧ1Ŧ2 CaracLerlsLlcas Þecullares del ÞroducLo Þeruanoť

A) Þroducclónť

Las flncas de cafe oraánlco cerLlflcadoţ en su mavorla esLán pasando de una aarlculLura oraánlca
paslva a una aarlculLura oraánlca acLlvaŦ Ln ml oplnlónţ las flncas son cerLlflcadas por su
dlverslflcaclón producLlvaţ por manLener cafeLales con sombrasţ por la presencla en el suelo de
mlcrooraanlsmos v elemenLos esenclales con maLerla oraánlcaţ mlnerales prlmarlos v nlLróaeno
aLmosferlcoŦ Los aarlculLores llderes en caflculLora oraánlca acLlva esLán enfaLlzando dos aspecLos
que son muv lmporLanLes en la aarlculLura ecolóalcať Ll mane[o ecolóalco de suelos v plaaasŦ un
resumen de esLos dos aspecLosţ es el slaulenLeť

a) Los caflculLores vlenen dando lmporLancla a la conservaclón v la ferLllldad naLural de los suelosŦ
b) Mane[o Lcolóalco de los SuelosŦ

8) Las prlnclpales prácLlcas de conservaclón sonť

uso de árboles de sombraŦ 1odos los producLores manLlenen sus cafeLales sombreados con
especles leaumlnosasţ aeneralmenLe del aenero lnaa(nombres comunesť pacaesţ auabosţ slklles)Ŧ
Sln embaraoţ en la lnvesLlaaclón que se esLá haclendo en vllla 8lca v en el valle del 8lo Apurlmac
se enconLró en promedloţ nueve especlesţ enLre fruLales v foresLalesţ presenLes en las flnca del
cafeŦ Los lnaas v los ÞláLanos (más de 3 v 7 especles dlferenLesţ respecLlvamenLe)se encuenLran en
casl Lodas las flncasŦ Pav un numero lmporLanLe de flncas con clLrlcosţ fruLales v árboles
maderables lnLroducldos o naLlvosŦ CLros árbolesţ especlallzados en sombra que hav en los
cafeLalesţ sonť ervLhrlnas Ŧ leucaneasţ alblzzlas v arevlleasŦ

ueshlerbas adecuadosŦ varlos producLores par evlLar remover el sueloţ especlalmenLe en laderasţ
par el desmalezadoţ esLán uLlllzando o macheLe ºchafle"ţ v evlLan le uso de lampasţ "hlvuchl"ţ u
oLros lnsLrumenLos que Llenen efecLo eroslvoţ porque remueven la capa superflclal del sueloŦ
1amblen hav aarlculLores que reallzan un desmalezado selecLlvoţ aprovechando de varlas malezas
ºnobles" como coberLura del sueloŦ CLros de[an pequenas fran[as enmalezadas que slrven como
maderas vlvasŦ Ahora podemos enconLrar flncas donde la maleza v rama[e que sale de las podas se
colocan LransversalmenLe como barreras muerLasţ para dlsmlnulr la eroslón por escorrenLla
superflclalŦ 1radlclonalmenLe esLe maLerlal veaeLal era colocado en le ºcamellón' v en forma
verLlcalŦ

Slembras en curvas a nlvelŦ La mavorla de producLores en sus nuevas planLaclones esLán
Lraba[ando con esLa Lecnlcaţ la mavorla de producLores lndlca que la slembra del cafe debe ser en
curvas a nlvel v enLre bollllos (Lrazado en Lrlánaulo)Ŧ LsLa es una prácLlca va aenerallzadaŦ

1errazas de formaclón lenLaŦ usando barreras veaeLales vlvas conLra la eroslónť como la leucaenaţ
verba lulsa v dlferenLes arbusLos v planLas naLlvasŦ

8arreras muerLasŦ Además del acondlclonamlenLo de la blomasa que produce el SlsLemaţ varlos
uLlllzan pledras o Lroncos de[ados en las flncasŦ

1errazas lndlvldualesŦ Cuando la pendlenLe es demaslado pronunclada la Lerraza lndlvldual es una
buena Lecnlca uLlllzadaŦ

C) Mane[o de la ferLllldad del Suelo

uno de los aspecLos que los caflculLores oraánlcos esLán aenerallzando es el mane[o de la
ferLllldad del sueloŦ Aun hav mucho emplrlsmo sobre esLoŤ sln embaraoţ hav esfuerzos muv
lmporLanLes desLacando los slaulenLesť

Þroducclón v uso de abonos oraánlcosŦŴ Ls comun en los caflculLores oraánlcosţ enconLrar una
composLera cerca de su casaţ donde preparan su abono a base de la pulpa de cafeţ esLlercol v
desechos domesLlcosŦ 1amblen hav famlllas que se han especlallzado en la producclón de humus
de lombrlzţ oLro en bloabono eLcŦ

uso da Abonos verdesŦŴ lrl[ol Mucuna (sLllozoblum)ţ canavalla (canavalla enslformes) chlleno
/zaranda[a(dollchos lab lab)ţ manl forra[ero (arachls plnLov v oLrosŦ

uso de Abonos no SlnLeLlcosŦ Ŵ Cuano de lslasţ aalllnazaţ abono llquldo de pescadoţ en forma
resLrlnalda usan sulfomac v sulfaLo poLasloŦ

Lnmlendas MlneralesŦŴ Calţ roca fosfórlcaţ cenlzas de maderaţ vesoţ v alaunos uLlllzan mlcro
nuLrlenLe en casos necesarlosŦ

uso de 8acLerlas de ll[aclón LlbreŦŴ Ls muv resLrlnaldo aun el uso de bacLerlas de fl[aclón llbreţ lo
más uLlllzado es azoLolamţ que se produce en ArequlpaŦ

uso de ÞroducLos LsLlmulanLesŦŴ Ln el norLe v CenLro del Þeru enconLre alaunos producLores que
me dl[eron que han usado lnfuslones de orLlaa v cola de caballoţ Lamblen purlnesŦ

Los facLores que favorecen esLe equlllbrlo sonť

- AlLa dlverslflcaclón de culLlvos denLro de una mlsma flnca (cafeţ pláLanoţ clLrlcosţ palLaţ papavaţ
lnaasţ v foresLales naLlvos)Ť
- ManLener alLos nlveles de maLerla oraánlcaŦ
- La presencla de bosques cerca de las planLaclones de cafe(veaeLaclón de apovo para la
dlversldad de la fauna enLomolóalca)Ŧ
- Mane[o de la Sombra a Lraves de podas de cafeLos v árboles de sombraŦ
- º8aspa" v ºrepase"ţ que es la recolecclón aeneral de aranos nearos o verde en la planLaţ asl
Lamblen el reco[o de los aranos caldos en el sueloţ para prevenlr la broca del cafeŦ
- Apllcaclón de cal v cenlzas para prevenlr / conLrolar honaos del sueloŦ
- uso de varledades de cafe reslsLenLes v / o adapLadas al medlo

u) Lpoca uel Ano Ln La Cue Se Þroduceť

La cosecha se lnlcla en el mes de abrll v Lermlna en el mes de aaosLoŦ

L) CaracLerlsLlcas Þecullares del ÞroducLo Þeruanoť

8eclenLes descubrlmlenLos en los Andes lndlcan queţ hov por hovţ el Þeru cuenLa con lo que
podrla ser el unlco v más arande recurso a nlvel mundlal de escasa varledad del cafe ºLlplco
orlalnalºŦ ulcho recurso sobrevlvlenLe aeneLlcamenLe puro de los mlsmos cafes Llplcos Lraldos a
Amerlca LaLlna desde LLloplaţ son culLlvados en nuesLro pals a alLlLudes de 1200 a 1800 mŦsŦnŦmŦ
con aranos de excelenLe Lamano v un hermoso color que aseauran una aromáLlca v reconforLanLe
bebldaŦ Þor muchas decadasţ esLos cafes han permanecldos [unLos en las alLuras selváLlcas de los
leaendarlos andesŦ

MlenLras oLros palses producLores de cafe alrededor del mundo se encuenLran en una carrera
desenfrenada por Lecnlflcar sus lndusLrlas medlanLe la lnLroducclón de nuevas varledades seml
enanas que promeLen un rendlmlenLo v aanancla dos o Lres veces superlor al del cafeLo naLural
orlalnalmenLe Lraldo de Áfrlcaţ el Þeru ha sabldo reconocer la lmporLancla de preservar v me[orar
sus recursos cafeLaleros naLurales como culLlvados duranLe decadas en las alLuras de la selvaŦ Cran
parLe de esLe Lesoro oculLo es el cafe vlraen de sombra v proLecLor de avesţ va que crece en
veaeLaclón selváLlca naLlvaţ una caracLerlsLlca que mucho oLros palses producLoresţ acLualmenLe
conslderados fuenLes de especlales Þremlumţ han desechado a favor de oLras varledades
alLamenLe producLlvas v LoleranLes al solŦ

Ln esLas planLaclones podemos enconLrar árboles de sombraţ que no son leaumlnosos naLlvasţ
razón por la cual no consLlLuven un hablLad para las avesŦ Ln el Þeru la aran mavorla del cafe es
culLlvado ancesLralmenLe de manera oraánlca ba[o sombra en armonla con el medlo amblenLeţ
preservando el ecoslsLema v la vlda de esa realónŦ

ƍun aspecLo lmporLanLeţ es que el Þeru va Llene una porclón muv slanlflcaLlva del mercado
mundlal de cafe oraánlcoŦ Ll cafe de Þeru va Llene una venLa[a compeLlLlvaţ es uno de los
proveedores más lmporLanLesţ el producLo Llene clerLa fama v una LravecLorla probadaŦ 1amblen
Þeru Llene la venLa[a de Lener su epoca de campana cafeLalera dlsLlnLa a los oLros producLoresť
Mexlco v Amerlca CenLralŦ Lso puede avudar a sosLener la producclón de Þeru en el mercadoţ por
lo menos cuandoţ aeneralmenLeţ el mercado esLa creclendoŦ Þero Lamblen es muv necesarlo
enfaLlzar la cuesLlón de calldadŦ Þeru va Llene alaunas venLa[asţ pero sl falla la calldad puede
perder esLas venLa[asŦƍ

1Ŧ1Ŧ3 llcha uescrlpLlva del Cafe

AŦ nCM88L uLL Þ8CuuC1Cť

Cafe Craánlco

8Ŧ ÞA81luA A8AnCLLA8lAť

21Ŧ01Ŧ12Ŧ00Ŧ00

CŦ uLSC8lÞClCn CLnL8lCA uLL Þ8CuuC1Cť

ƍSe LraLa de un cafe de Llpo oraánlcoţ es declrţ uno en cuvo culLlvo no han lnLervenldo abonos de
nlnaun Llpoţ nl funalcldas nl lnsecLlcldasƍŦ

LsLe producLo pasa por un culdadoso procesoţ desde la selecclón de la semllla hasLa el beneflclo
LanLo en humedo como en secoţ que oLoraan al producLo un buen saborţ cuerpo acldez v aromaŦ

uŦ CLASlllCAClCn C 1lÞC uL Þ8CuuC1Cť

Ll Cafe Craánlco puede ser claslflcado como un cafe LosLadoţ sln descafelnarţ molldo Aráblca Llplca
prlnclpalmenLe v Lamblen las varledades de 8orbón v CaLurraţ Llpo ÞeraamlnoŦ Ls de orlaen
Amazónlco

Ahora más que nunca el mercado lnLernaclonal esLá slendo más exlaenLe en cuanLo a las
caracLerlsLlcas de calldad del Cafe preLendlendo paaar más por aquellos cafes que en el conLrol de
calldad demuesLran Lener caracLerlsLlcas excepclonalesŦ Þara ello Lraba[amos sobre la base de un
desarrollo sosLenlble apunLando a la Lendencla del mercado que busca producLos ecolóalcos con
un mavor valor aareaadoŦ

Ll cafe que preLendemos exporLarţ es un cafe oraánlcoţ con aroma v sabor fuerLeţ aaradableţ buen
cuerpo v acldez

1Ŧ1Ŧ4 Cue aanamos con la exporLaclón del Cafe Craánlco?

Ll Þeru parLlclpa en el mercado mundlal del cafe con el 3Ʒ de la producclónţ slendo su culLlvo de
suma lmporLancla en la economla naclonalŦ Ls el prlnclpal producLo de aaro exporLaclónţ
aenerador de dlvlsas v fuenLe de empleoţ aproxlmadamenLe 24 mlllones de [ornales anuales se
emplean en la producclón v beneflclo del cafeŦ

La caflculLura es la prlnclpal acLlvldad aarlcola llclLa en los valles de la selva del
pals (los mavores rendlmlenLos se obLlenen en deparLamenLos como Amazonasţ San MarLln v
Ca[amarca)ţ donde el cafe se poseslona como el culLlvo alLernaLlvo más lmporLanLe frenLe a la
cocaţ consLlLuvendose en su mavorla como el prlnclpal susLenLo económlco de las famlllasţ debldo
a que el proceso de elaboraclón del cafe se desarrolla en condlclones aaro ecolóalcas ldealesŦ

Ll Þeruţ ahora que el mercado lnLernaclonal es cada vez más exlaenLe en cuanLo a caracLerlsLlcas
de calldadţ Lraba[a sobre la base de un desarrollo sosLenlble apunLando a la Lendencla del
mercado que busca producLos ecolóalcos con mavor valor aareaadoţ es declr el cafe oraánlcoŦ Ll
cafe oraánlco peruanoţ que represenLa el 13Ʒ del LoLal de producclón naclonalţ es un producLo en
cuvo culLlvo no han lnLervenldo abonos de nlnaun Llpoţ nl funalcldasţ nl lnsecLlcldasŦ Aslmlsmo
pasa por un culdadoso procesoţ desde la selecclón de la semllla hasLa el beneflclo LanLo en
humedo como en secoţ que oLoraa al producLo un buen saborţ cuerpoţ acldez v aromaŦ

Ls aslţ que mlenLras oLros palses producLores de cafe se encuenLran en carrera por Lecnlflcar sus
lndusLrlas medlanLe la lnLroducclón de nuevas varledades que promeLen un mavor rendlmlenLo v
aananclaţ el Þeru ha sabldo reconocer la lmporLancla de preservar v me[orar sus recursos
cafeLaleros naLuralesŦ

La mavorla del cafe es culLlvado ancesLralmenLe de manera oraánlca ba[o sombra en armonla con
el medlo amblenLeţ preservando el ecoslsLema v la vlda de esa realónŦ un aspecLo lmporLanLeţ es
que el cafe de Þeru va Llene una venLa[a compeLlLlvaţ el producLo Llene fama v una LravecLorla
probadaŦ 1amblen Llene la venLa[a de Lener una epoca de campana cafeLalera dlsLlnLa a los oLros
producLoresť Mexlco v Amerlca CenLralŦ Ln el 2007 los embarques peruanos de cafe en arano
alcanzaron los uS$ 427 mlllonesţ lo que slanlflcó un reLroceso de 17Ŧ1ƷŦ Ln los clnco prlmeros
meses del anoţ el valor neaoclado alcanzó los uS$ 77Ŧ4 mlllonesţ 13Ŧ2Ʒ lnferlor al perlodo eneroŴ
mavo de 2007Ŧ

Sln embaraoţ la venLa de cafe oraánlco peruano en el 2007 alcanzó los uS$ 91Ŧ83 mllsţ 71Ʒ más
que lo neaoclado en el 2006ţ convlrLlendo al Þeru en el prlmer exporLador mundlal de esLe
producLoţ seauldo por MexlcoŦ Los prlnclpales desLlnos del cafe oraánlco al 2007 son LsLados
unldos (31Ʒ)ţ Alemanla (20Ʒ) v Suecla (13Ʒ)Ŧ Sl la presencla del cafe peruano se esLá haclendo
senLlr en muchos palsesţ v Lenemos una venLa[a esLaclonal lmporLanLe frenLe a la compeLenclaţ el
oraánlco aparece como el producLo que podrla llderar nuesLro lnareso a un mercado Lan
lmporLanLe como el chlnoŦ

CporLunldades del cafe oraánlcoť

Ŵ Ll mercado lnLerno en Þeru muesLra un aran creclmlenLo en la demanda de producLos oraánlcosŦ
Ŵ Ll mercado lnLernaclonal para los producLos ecolóalcos Lamblen esLá en consLanLe creclmlenLoţ
debldo a que los consumldores desean adqulrlr producLos saludables e lnocuosţ provenlenLes de
una aarlculLura amlaable al amblenLe v ademásţ muesLran dlsposlclón a paaar más por ellosŦ
Ŵ La aperLura de nuevos mercados lmpllcaţ acuerdos comerclalesţ me[ores preclosŦ
Ŵ Al LraLarse de uno de los palses con mavor blodlversldad del mundoţ posee condlclones
amblenLales v recursos vallosos para la producclón oraánlcaŦ
Ŵ LxlsLe un creclenLe lnLeres de los aarlculLores para asoclarse a 8edes 8ealonales v naclonales de
producLos oraánlcosŦ Ls desLacable la capacldad asoclaLlva de los producLores que ha permlLldo
que puedan cerLlflcar su producclón v acceder a dlsLlnLos mercadosŦ
Ŵ Ll proceso de lnsLlLuclonallzaclón de las cerLlflcadoras esLlmula el forLaleclmlenLo de las
oraanlzaclones de producLoresŦ
Ŵ La oferLa de producLos Lransformados es muv reduclda v el desarrollo de la mlsma Lraerla
arandes venLa[as para el secLorŦ

1Ŧ1Ŧ3 luenLes de lnformaclón

AŦ Craanlsmosť

- MlnlsLerlo de economla v producclón (Þeru)
- Þrom Þeru
- Þrompex
- CCÞ8CA
- !unLa naclonal del cafe
- CClA
- MlnlsLerlo de economla v producclón Ŷ AraenLlnaŦ
- Aduanas
- Aarobanco Ŷ área de desarrollo Ŷ ÞeruŦ
- llaaro Ŷ el SalvadorŦ
- ClMS
- lPCAlL

8Ŧ Þáalnas Webť

- hLLpť//wwwŦfuLuresourseŦquoLeŦcom
- hLLpť//wwwŦanacafeŦora
- lox 8esearch
- Mercado [aponesť hLLpť//wwwŦnlchlbokuŦcom
hLLpť//wwwŦmercadlLoŦ[p

- hLLpť//wwwŦaladlŦora
- hLLpť//wwwŦworldbankŦora
- hLLpť//wwwŦcomunldadandlnaŦora
- hLLpť//wwwŦuslLcŦaov
- ulvlslón de esLadlsLlca de las naclones unldas (conLrade)
- lml
- WLo
- ÞorLal de esLudlos de la uL
- Craanlc AarlculLure Worldwlde llCAM Ŷ ulrecLorlo de las oraanlzaclones mlembros v
asocladas
- Amerlcan Craanlc LsLándarţ Craanlc 1rade AssoclaLlon(C1A)

CŦ lnS1l1uClCnLS uL Þ8CuuC1CS C8CAnlCCS

CAlL C8CAnlCC

lnsLlLuLo de uesarrollo v Medlo AmblenLe Ŷ luMA

Craanlsmo prlvado sln flnes de lucroţ que Llene la mlslón de aporLar desde los ámblLos locales v
realonales al desarrollo humano v sosLenlble a nlvel naclonalŦ locallza su acclonar en el uesarrollo
8ural SosLenlble v la lucha conLra la pobrezaţ en allanza con la poblaclón campeslna v los/as
pequenos/as aarlculLores/as v dlsLlnLos secLores de la socledadŦ lmplemenLa sus acLlvldades en
Lres Þroaramas de uesarrollo 8ural SosLenlbleť Abancavţ Puánuco v LurlnŦ Þroarama de uesarrollo
8ural SosLenlble de PuÁnuCC uesde 1986 en el ámblLo de la Mlcrocuenca de Puarmlraara
(dlsLrlLo de 1omavqulchua) v Þlchaacocha (ulsLrlLo de Conchamarca)ţ desde flnales de 1994 en la
Mlcrocuenca de Mancapozo (ulsLrlLo de Amarlllls) v a parLlr de 1996 en la Cuenca del rlo Plaueras
(dlsLrlLo de klchkl) vţ a parLlr del 2000ţ la Cuenca de Churubamba (dlsLrlLo de Churubamba)ţ con
una superflcle que alcanza los 870 km2ţ comprendlendo ecoslsLemas que varlan enLre los 1800 a
4300 mŦsŦnŦmŦ v aslenLa a una poblaclón que supera los 20ţ000 hablLanLes v que vlven en
condlclones de pobreza v exLrema pobrezaŦ

Þroarama de uesarrollo 8ural SosLenlble de Lu8ln

uesde 1ţ989 se esLrucLura como Þroarama de uesarrollo 8ural SosLenlble a fln de ener una vlslón
lnLearal del proceso de desarrollo de los acLores de cuencaŦ Se prlorlzó el Lraba[o en la parLe alLa v
el valleŦ

Þroarama de uesarrollo 8ural SosLenlble de A8AnCA?

Ll Þroarama Llene como ámblLo de Lraba[o la mlcrocuenca del rlo Marlno que abarca los dlsLrlLos
de Abancav v 1amburcoŤ la mlcrocuenca del rlo Acco en el dlsLrlLo de Chacoche v la mlcrocuenca
de Þlchlrhua en el dlsLrlLo de ÞlchlrhuaŦ Mlcrocuencas ublcadas en la cadena surŴorlenLal de los
Andes peruanos las cuales represenLan 1ţ430 km2 con alLlLudes que van desde los 1ţ900 msnm
hasLa los 3ţ300 msnmŦ lnlcla como Þroarama a medlados de 1987ţ slendo lnlclalmenLe su e[e
arLlculador la conservaclón del SanLuarlo naclonal de Ampav v el desarrollo de las comunldades
campeslnas clrcundanLes al SanLuarloŦ AcLualmenLeţ su vlslón esLraLealca lnvolucra la aesLlón
lnLearal de cuencasţ el mane[o sosLenlble de los recursos renovables v la aarlculLura sosLenlbleŦ

ÞrovecLo Lspeclal de luMAŴAnCASP

Ln merlLo al concurso selecLlvo n° 001Ŵ2004ŴAAţ convocado por la Asoclaclón Ancash (AA)ţ el
luMA e[ecuLa desde sepLlembre del 2004 el provecLoť ƍCenLro ÞlloLo de AarlculLura Lcolóalca
Andlna Ŵ Cochaoƍţ con el ob[eLlvo de conLrlbulr al desarrollo rural de la zonaţ sobre la base de una
aesLlón producLlvaţ soclalţ económlca v amblenLalmenLe sosLenlbleŦ Llneas de acclónť
Aaroecoloala v seaurldad allmenLarlaţ conservaclón v mane[o de la aaroblodlversldadţ educaclón
amblenLalţ comunlcaclón v dlfuslónţ revalorlzaclón de la culLura andlna v Lecnoloalas apropladasţ
lnvesLlaaclón aaroecolóalca v en desarrollo rural sosLenlbleţ aenero v desarrolloţ oraanlzaclónţ
planlflcaclón v aesLlón para el desarrollo rural sosLenlble v relaclones lnLerlnsLlLuclonales e
lncldencla pollLlcaŦ

CenLro luLAS

Craanlzaclón que promueve el desarrollo humano sosLenlbleţ buscando una acLlva v concerLada
parLlclpaclón de las personas v de las lnsLlLuclones soclales publlcas v prlvadasŦ Þromueven el
desarrollo apovando los esfuerzos de oraanlzaclonesţ auLorldades v cludadanos lnnovadores queţ
en sus esLraLealas producLlvasţ económlcasţ soclales v pollLlco lnsLlLuclonales enfrenLan los reLos
de la pobreza v la excluslónţ crean cadenas de valorţ lncremenLan las capacldades soclales e
lnLervlenen en las declslones publlcas para hacerlas más democráLlcas v eflclenLesŦ 8uscan
converLlr las experlenclas v propuesLas sobre democracla parLlclpaLlva v aarlculLura ecolóalca en
componenLes de las esLraLealas v los planes de desarrollo del pals v de los acLores publlcos v
prlvadosŦ Además de forLalecer las redes (8ed Þeruţ 8emurpeţ MovlmlenLo Aaroecolóalco v
coordlnadoras v redes realonales) Llevan a cabo provecLos de desarrollo orlenLados a favorecer la
aobernabllldad democráLlca v la aarlculLura ecolóalcaţ como e[es prlorlLarlosŦ LsLos provecLos
corresponden a esLraLealas que se asumen en cooperaclón con redes naclonales v realonales
buscando la concerLaclón enLre el LsLado v la Socledadţ e lnflulr con propuesLas Lecnlcas v acclón
colecLlva en las declslones sobre Lemas publlcosŦ Ln Lodos los casos los provecLos aeneran
conoclmlenLos que se comparLeţ forLalecen la oraanlzaclón soclal v económlcaţ fomenLan la
cooperaclón lnsLlLuclonalţ favorecen la equldad de aeneroţ Llenen efecLo poslLlvo en la calldad de
vlda de las personasţ en la sosLenlbllldad de los procesos producLlvos v de los recursos naLuralesŦ

Asoclaclones de ÞroducLoresť

La Asoclaclón naclonal de ÞroducLores Lcolóalcos del Þeru (AnÞL Ŵ Þeru) AnÞLŴÞL8u es una
Craanlzaclón naclonal lnsLlLuclonallzadaţ represenLaLlvaţ lnnovadora v compeLlLlva con eLlcaţ que
lldera la promoclón de la AarlculLura Lcolóalcaţ respeLando la 8lodlversldad v la CulLura de los
pueblosţ en el marco del desarrollo humano sosLenlble del ÞalsŦ Creada en el ano 1996ţ ba[o el
ausplclo de la 8ALţ con el fln consolldar las Asoclaclones locales v realonales con llderes capaces
de aenerar lnlclaLlvas v propuesLas de lmpacLo económlco v soclalţ concerLando con lnsLlLuclones v
oraanlzaclones para promover la aaroecoloala v la conservaclón de la aaroblodlversldadţ con
enfasls en lnnovaclón Lecnolóalca v revaloraclón de Lecnoloalas Lradlclonalesţ mercados ecolóalcos
v seaurldad allmenLarlaţ loarando lncldlr en pollLlcas naclonales e lnLernaclonalesŦ Aarupa a 3ţ000
producLores oraánlcosţ oraanlzados en 11 asoclaclones realonalesţ v decenas de comlLes
provlnclales v dlsLrlLalesŦ 8eallza encuenLros naclonales de producLores ecolóalcos cada anoŦ

!unLa naclonal de Cafe (!nC)

Ls una lnsLlLuclón aremlal represenLaLlva de las oraanlzaclones de producLores cafeLaleros
peruanosţ especlalmenLe cooperaLlvasţ comlLes v asoclaclones de pequenos producLores
lnLearados en enLes de prlmer v seaundo nlvelŦ lue creada el 6 de enero de 1993Ŧ 1lene como
mlslón promover el desarrollo de capacldades de aesLlón v neaoclaclón de los producLores
cafeLaleros peruanosţ oraanlzados en enLes empresarlales v aremlalesŦ LnLre sus ob[eLlvos esLa
formular v aesLlonar pollLlcas de desarrollo sosLenlble de la acLlvldad cafeLalera lomenLa la
producclón oraánlca del cafe a Lraves de dlversas acLlvldades como Lalleresţ encuenLros v
publlcaclonesŤ aun cuando no Lodos sus asoclados son producLores oraánlcosŦ AcLualmenLe Llenen
provecLosţ desLlnados a sus asocladosţ de capaclLaclón en fundamenLos Lecnlcos v desarrollo de
capacldades especlalmenLe en cafes especlales (el 60Ʒ de esLos son oraánlcos)Ŧ

CenLro de uesarrollo Aaropecuarlo (CLuAÞ)

Se desarrolla en el deparLamenLo de Avacucho v cuenLa con una propuesLa lnLearal v un enfoque
ecolóalco en la producclón v Lransformaclón de producLosŦ 1lenen un proarama de capaclLaclón
para aarlculLores en sels dlsLrlLos (97 comunldades campeslnas v 2300 famlllas)ţ 8eallza proaramas
de concursos a nlvel de producLores v de comunldades del uso de Lecnoloalas campeslnas que no
conLamlnan el amblenLe v se reallzan en asoclaclón con el aoblerno realonalŦ Cfrecen una
capaclLaclón lnLearalţ no sólo en producclón oraánlcaţ slno Lamblen en parLlclpaclónţ cludadanlaţ
presupuesLos parLlclpaLlvosŦ ÞroducLosť aanado vacunoţ ovlnoţ caprlno v chanchosţ paLos
naLuralesţ horLallzas (en blohuerLos)ţ esLas horLallzas son naLurales o lnLroducldasţ Lamblen se
slembran planLas medlclnalesŦ Ln la zona de Selva se slembra cafeţ cacao v manlŦ Los producLores
se han arLlculado a una cadena producLlva formándose 13 asoclaclones de producLores con sus
respecLlvos llderesŦ

veclnos ÞeruŴAvacucho

uesde 1986 Lraba[an en la producclón aaropecuarla con una base emlnenLemenLe oraánlcaţ v de
salud sexual v reproducLlvaŦ uesde sus lnlclos han promoclonado Lecnoloalas aararlas oraánlcas
(ComposLţ abono verdeţ humus)Ŧ AcLualmenLe Llenen dos provecLos oraánlcosť Þroalpacaţ con la
unlón europeaŦ Crlanza de alpacas allmenLadas con pasLos naLuralesŤ v uesarrollo de culLlvos
renLables con culLlvos oraánlcosţ flnanclado por lCC PolandaŦ Ln esLe esLán Lraba[ando el
me[oramlenLo en la cosecha v posL cosecha de Lunaţ Lara (Lrampas para el conLrol de lnsecLos)Ŧ
1amblen esLán asoclados con aaenda azul para la producclón de menLa oraánlcaŦ

ACLnClAS ln1L8nAClCnALLS

LsLe arupo esLá conformado por las aaenclas de cooperaclón al desarrolloţ que flnanclan provecLos
a Lraves de sus conLraparLes peruanasŦ Alaunas sln embaraoţ desarrollan sus proplos provecLosŦ
LnLe ellas podemos menclonarť
Cooperaclón Alemana (C1Z) 8rlnda apovo permanenLe al desarrollo de la AarlculLura oraánlca en
el ÞeruŦ Cooperaclón Sulza (CCSuuL ŴASCŴ ÞvMAC8CS) lnsLlLuclón que desea conLrlbulr a la
dlsmlnuclón de las deslaualdades soclales v económlcas en el ÞeruŦ Apova medldas de buena
aobernabllldadţ fomenLo de una economla sosLenlble v compeLlLlvaţ asl como el me[oramlenLo del
acceso de los secLores de la poblaclón más pobres a servlclos soclales v producLlvosŦ ÞresenLa
como Lemas prlorlLarlos v complemenLarlosť 1Ŧ CreclmlenLo Lconómlco SosLenlbleŦ 2Ŧ 8uena
CobernabllldadŦ 3Ŧ Servlclos para el desarrollo localŦ 4Ŧ AcLlvldades ComplemenLarlasŦ 3Ŧ Þroaramas
8ealonalesŦ 6Ŧ Avuda PumanlLarlaŦ Apova la promoclón del mercado de producLos oraánlcosŦ
8eclenLemenLe ha reallzado esLudlos sobre la oferLa de la aarlculLura oraánlca en el ÞeruŦ

lnS1l1uClCnLS LS1A1ALLS

Ll LsLado peruano presenLa un con[unLo de lnsLlLuclones publlcas lnvolucradas con la aarlculLura
oraánlca con dlsLlnLas perspecLlvasŦ

Servlclo naclonal de Sanldad Aararla (SLnASA)
Ll SLnASA es un oraanlsmo publlco descenLrallzado del MlnlsLerlo de AarlculLuraţ Llene como
mlslón me[orar la sanldadţ lnoculdad v calldad aararla con la flnalldad de conLrlbulr al desarrollo
naclonalŦ uoLamos al Þeru de un marco de seaurldad aarosanlLarla sln consLlLulr barreras
ln[usLlflcadas al comercloţ conduclendo eflclenLes slsLemas de proLecclón flLo v zoosanlLarla v
e[ecuLando proaramas de conLrolţ supreslón v erradlcaclón de plaaas v enfermedades que afecLan
a la aarlculLura naclonalŦ

Ls la AuLorldad naclonal CompeLenLe en producclón oraánlcaţ por uecreLo Supremo n¨ 003Ŵ2004Ŵ
ACţ de febrero del 2004Ŧ La AuLorldad naclonal CompeLenLe velará por la correcLa apllcaclón del
8ealamenLo Lecnlco para la producclón oraánlca/ecolóalcaŦ

Comlslón naclonal de ÞroducLos Craánlcos (CCnAÞC)Ŧ
Cflclallzada en aaosLo del 2001Ŧ LnLe asesor v consulLlvo del MlnlsLerlo de AarlculLura en la
LemáLlca de la aarlculLura oraánlca o ecolóalcaŦ Ls una lnsLancla de concerLaclón donde parLlclpan
enLldades publlcas v prlvadas cuvo prlnclpal ob[eLlvo es favorecer el desarrollo de la producclón
oraánlca/ecolóalca en el palsŦ

Sus mlembros sonť

1 MlnlsLerlo de AarlculLura Ŵ MlnAC (qulen preslde la CCnAÞC)
2 Comlslón para la Þromoclón de LxporLaclones Ŷ Þ8CMÞLx
3 lnsLlLuLo naclonal de 8ecursos naLurales Ŷ ln8LnA
4 lnsLlLuLo naclonal de lnvesLlaaclón v LxLenslón Aararla Ŷ lnlLA
3 Servlclo naclonal de Sanldad AararlaŴ SLnASA
6 lnsLlLuLo naclonal de la uefensa de la CompeLencla v ÞroLecclón de la
Þropledad lnLelecLual Ŷ lnuLCCÞl
7 unlversldad naclonal Aararla La Mollna Ŷ unALM
8 8ed de AarlculLura Lcolóalca del Þeru Ŵ 8AL Þeru
9 Asoclaclón naclonal de ÞroducLores Lcolóalcos Ŵ AnÞL Þeru
10 Aaencla Sulza para el uesarrollo v la Cooperaclón Ŷ CCSuuL
11 Conse[o naclonal del 8anano Craánlco
12 Conse[o naclonal del Cafe

Su exlsLencla se debe a la necesldad de una reaulaclón especlflca de carácLer naclonal v a la
necesldad de brlndar asesorla a Lodos los acLores de la cadena producLlva sobre las exlaenclas de
un slsLema de producclón oraánlcaŦ Seaun la lev de Þromoclón de La Þroducclón Craánlca o
Lcolóalca (ArLŦ 6) se consollda la creaclón del Conse[o naclonal de ÞroducLos Craánlcos (CCnAÞC)
Llene la flnalldad de proponer las pollLlcas v normas de desarrollo sosLenlble para el fomenLo v
promoclón de la producclón oraánlcaŦ 1lene como funclonesť

1Ŧ 1 8rlndar asesorla v absolver consulLas para el fomenLo v producclón oraánlcaŦ
2Ŧ Þroponer pollLlcas v normas para el desarrollo sosLenlble del fomenLo v promoclón de la
producclón oraánlcaŦ
3Ŧ Llaborar el Þlan naclonal ConcerLado para la Þromoclón v lomenLo de la Þroducclón Craánlcaţ
en coordlnaclón con los Conse[os 8ealonales de Þroducclón Craánlca Ŷ CC8LÞCŦ Lncaraa su
lmplemenLaclón a las lnsLanclas del secLor publlco del nlvel cenLral v realonalţ de acuerdo al
ámblLo de sus compeLenclasŦ

MlnlsLerlo de AarlculLura (MlnAC)ť

Þromueve el desarrollo de los producLores aararlos oraanlzados en cadenas producLlvasţ en el
marco de la cuenca como unldad de aesLlón de los recursos naLuralesţ para loarar una aarlculLura
desarrollada en Lermlnos de sosLenlbllldad económlcaţ soclal v amblenLalŦ Al lnLerlor del MlnAC se
ldenLlflcan dlrecclonesţ oraanlsmos publlcos descenLrallzados v provecLos lnvolucrados en forma
dlrecLa o lndlrecLa con la AarlculLura CraánlcaŦ LnLre ellos Lenemosť

ulrecclón de lnsumos Aaropecuarlos e lnoculdad AllmenLarlaţ la Subdlrecclón de Þroducclón
Craánlca

Cue Llene como ob[eLlvo auLorlzarţ realsLrar v supervlsar la acLuaclón de los oraanlsmos de
cerLlflcaclón v de sus operadoresţ con la flnalldad que los producLos denomlnados oraánlcos
cumplan con lo esLablecldo en los realamenLos vlaenLesŦ

ulrecclón Ceneral de Þromoclón Aararla (uCÞA)

Craano e[ecuLor del despacho mlnlsLerlal a Lraves de sus ulrecclones de Llnea de CulLlvos v
CrlanzasŤ promueve la producclón de cafe v la producclón de banano oraánlcoŦ

Þroarama naclonal de 8anano Craánlco

Creado medlanLe 8esoluclón MlnlsLerlal n° 0768Ŵ2002ŴACţ con el ob[eLlvo de promover la
acLlvldad bananera oraánlca con preferenLe lnLeres en los deparLamenLos de Þlura v 1umbes v se
encuenLra denLro de la ulrecclón Ceneral de Þromoclón Aararla

Conse[o naclonal de 8anano oraánlco

Creado por 8esoluclón MlnlsLerlal n° 0687Ŵ2003ŴACŦ Þropone las medldas necesarlas para
dlnamlzar la acLlvldad bananera oraánlcaŦ LsLá conformado por represenLanLes del MlnlsLerlo de
AarlculLuraţ de las ulrecclones 8ealonales Aararlas de 1umbes v Þluraţ represenLanLes de las
asoclaclones de banano oraánlco v por represenLanLes de empresas exporLadorasŦ

Conse[o naclonal del Cafe

Creado por 8esoluclón MlnlsLerlal n° 003Ŵ2002ŴACŦ Ls el enLe represenLaLlvo de la acLlvldad
cafeLalera que ldenLlflca v propone las medldas necesarlas para el desarrollo de la mlsmaţ
ublcándose denLro de esLa la acLlvldad de cafe oraánlcoŦ

lnsLlLuLo naclonal de lnvesLlaaclón v LxLenslón Aararla (lnlLA)

Craanlsmo Þubllco uescenLrallzado del MlnlsLerlo de aarlculLuraŦ Pa lmplemenLado el
ueparLamenLo de Aaro ecoloalaţ que depende funclonalmenLe de la ulrecclón de Servlclos v Llene
su sede cenLral en el CuscoŦ 8eallza Lraba[os de lnvesLlaaclón v producclón de producLos oraánlcosŦ
AcLualmenLe vlene desarrollando lnvesLlaaclón en banano oraánlco (1umbes)ţ qulnua (Þuno) v
alaodón (San MarLln)Ŧ

lnsLlLuLo naclonal de 8ecursos naLurales (ln8LnA)

Craanlsmo Þubllco uescenLrallzado del MlnlsLerlo de AarlculLuraŦ Ls el enLe normaLlvo v promoLor
de la admlnlsLraclón de los recursos naLurales v de la proLecclón de la blodlversldad en el pals
ÞrovecLo Lspeclal de Þromoclón del AprovechamlenLo de Abonos provenlenLes de Aves Marlnas
(Þ8CA8CnCS) Se encaraa de la admlnlsLraclón de la exLracclónţ procesamlenLo v comerclallzaclón
del recurso auano de las lslasţ uno de los lnsumos usados para la ferLlllzaclón en la aarlculLura
oraánlcaŦ

ÞrovecLo de lnvesLlaaclón v LxLenslón Aarlcola (ÞlLA)

lomenLa la lnnovaclón Lecnolóalca v compeLlLlvldad del aaro peruanoŦ Coflnanclaţ medlanLe
concursos publlcosţ provecLos de lnvesLlaaclón adapLaLlva báslca v apllcadaţ de servlclos de
exLenslónţ de capaclLaclón de aaenLes de exLenslón v de lnformaclón Lecnolóalca v de mercadosŦ
Þromueve dlversos provecLos de culLlvos oraánlcos en las realonesŦ

Þroarama para el uesarrollo de la Amazonla (Þ8CAMAZCnlA)Ŧ

Creado por uecreLo Supremo n° 017Ŵ2002ŴACŦ Se consLlLuve como una unldad funclonal del
MlnlsLerlo de AarlculLuraţ que propone pollLlcasţ esLraLealas v normas necesarlas para promover el
desarrollo sosLenlble de la Amazonlaţ asl como promover las lnverslones prlvadas v publlcas en la
AmazonlaŦ Conslderando que en el ámblLo de la amazonla se reallzan culLlvos oraánlcos como el
cafeţ cacao v palmlLoţ se hace necesarla la permanenLe coordlnaclón con esLe Þroaramaţ que
cuenLa con el apovo de uLvluAŦ

MlnlsLerlo de Comerclo LxLerlor

A Lraves de Þ8CMÞLx se encaraa de la promoclón de producLos oraánlcos en el exLerlorŦ La
aerencla cenLral de uesarrollo v 8ealones alo[a al Þroarama de 8locomerclo de la lnlclaLlva
8loLrade de la un1ACu de naclones unldasŦ (SLÞlA)

CAÞl1uLC 2 CuL PACL8 An1LS uL LxÞC81A8?

2Ŧ1 LS1uulC uL ML8CAuC

2Ŧ1Ŧ1 LA luLn1lllCAClCn uL LA ClL81A LxÞC81A8LL uLL CAlL C8CAnlCC

1Ŧ Þ8CuuCClCn uLL CAlL C8CÁnlCC Ln LL ÞL8u

AŦ Ceneralldades

Ll Þeru Llene cllmas favorables para el culLlvo del cafe condlclones favorables para la producclón
de cafes especlales porque Llene dlversos plsos ecolóalcos con cllmas proplclos para su culLlvoŦ Se
puede aprovechar la experlencla de los aarlculLores en el culLlvo de varledades de alLa calldad
como 1lplca v 8ourbonŦ
Cafes de Llpo aráblco producldos en el Þeruť la 1lplcaţ CaLurraţ 8orbón v Þacheţ producldos ba[o
sombra v amlaables con el medlo amblenLeŦ

Ll creclmlenLo aeomeLrlco de los coffee shopsţ cafeLerlas v mlcroLosLadoras en los palses
desarrollados muesLra que la demanda por cafes especlales crece v seaulrá creclendo en el
mundoŦ La demanda de cafes especlales en el mundo es una oporLunldad para los producLores de
cafe en el Þeruţ LanLoŦ

Ln 1997 los cafes especlales peruanos lncurslonan en el mercado lnLernaclonal v en el 2 000
superaron los 130 000 qulnLales 60Ʒ de los cuales corresponden a cafe oraánlco seaun reporLó la
!unLa naclonal de CafeŦ

Los cafes especlales alcanzan coLlzaclones de uS$ 20 hasLa uS$ 90 por qulnLal sobre el preclo
alcanzado en los conLraLos en la 8olsa de nueva ?orkţ por lo LanLo consLlLuven una alLernaLlva
lmporLanLe debldo a su alLa renLabllldadŦ Seaun el noLlclero elecLrónlco ƍCafe de Calldad al ulaƍ el
43Ʒ del consumo de cafes en los LLŦuuŦ corresponden a cafes de orlaenes unlcosţ mezclas de
orlaenes especlflcos v oraánlcosŦ

La oferLa del Þeru de cafes especlales para el ano 2000Ŵ20001 seaun AÞLCAlLţ oraanlzaclón creada
para fomenLar la producclón v comerclallzaclón de cafes especlales con ausplclo de Þ8CMÞLxŦ

La debll oraanlzaclón de los producLores obsLacullza el desarrollo de acLlvldades v el aprendlza[e
sobre la producclón de cafes especlalesŦ La producclón de cafe de realones especlflcas no es
reconoclda como cafes especlales por la comerclallzaclón Lradlclonalţ la falLa de cerLlflcaclón v de
lnformaclón sobre la demanda de los mercados lnLernaclonalesŦ

8Ŧ LL CAlL

Ll cafe es una de las bebldas de consumo más dlfundldo en el mundoŦ Ls Lamblen una de las más
anLlauasŦ Su nombre se asocla al vocablo Lurco kawahţ que slanlflca ƍlo que maravllla v da vuelo al
pensamlenLoƍ aunque Lamblen podrla a derlvarse de los vocablos qahwa o qaharvaţ uno de los
nombres árabes del vlnoŦ CLras verslones relaclonan su nombre con la realón de kaffa en la AlLa
LLloplaţ de donde probablemenLe provenaa el aranoŦ

Sobre su orlaen se han Le[ldo una serle de hlsLorlas ƍulcen los que saben que fue en Áfrlca v en
Arabla donde se lnlcló el consumo del cafeţ allá por los slalos xv v xvlŦ laualmenLeţ la levenda
cuenLa que cerca del ano 600 en un monasLerlo un pasLor llamado kaldl observo que sus cabras se
comporLaban en forma dlferenLe despues de haber comldo las ho[as de un arbusLo desconocldo
para el mundoŦ

LsLe descubrlmlenLo lo llevo a preparar una lnfuslón con las ho[as v semlllas del cafeLo para
probarla el mlsmoŦ ? al comprobar alauno de sus aLrlbuLosţ la dlo a beber a los mon[es para evlLar
que se durmleran duranLe sus oraclones nocLurnasƍŦ Su aaradable sabor v el conLenldo de cafelna
alcalolde con efecLos esLlmulanLes ha sldo un facLor declslvo en la aenerallzaclón del consumo de
cafe a escala mundlalŦ

Ll cafe lleaó a Amerlca araclas a los franceses en el slalo xvlll v fueron los holandeses qulenes
ampllaron su culLlvo a SudamerlcaŦ Ln el slalo xlx el cafe producldo en el Þeruţ en las localldades
de Movobambaţ !aenţ Puánuco v Cuscoţ era para el consumo local v una lnclplenLe exporLaclón a
ChlleŦ

Los europeos que colonlzaron el valle de Chanchamavoţ empezaron a culLlvar [unLo al cafeţ
ervLhroxvlum cocaţ Labacoţ cacaoţ cana de azucarŦ Ln 1830 la producclón se hlzo conslderable v
dlfundlda por los [esulLas se loara mavor producclón desde 1880ţ convlrLlendo al Þeru en
exporLador de cafe en 1887 envlando embarques a Alemanlaţ lnalaLerra v ChlleŦ
Ln 1930ţ caplLales lnaleses consolldan como zona cafeLalera el valle de ChanchamavoŦ

CŦ ZCnAS uL Þ8CuuCClCn

Ll cafe se produce en 210 dlsLrlLos rurales ublcados en 47 provlnclas de 10 deparLamenLos de un
LoLal de velnLlcuaLro que conforman el ÞeruŦ La superflcle culLlvada con cafe ocupa 230ţ000
hecLáreas dlsLrlbuldas en Lres zonasţ slendo la realón más aproplada para obLener los me[ores
rendlmlenLos con alLa calldad la que se ublca al exLremo cenLral orlenLal de la Cordlllera de los
Andesţ en la denomlnada zona de la selvaţ ba[o una ecoloala LroplcalŦ

La zona norLe consLa de 98 mll hecLáreas cafeLaleras que consLlLuven el 43Ʒ del área LoLal
culLlvada v esLá conformada por los deparLamenLos de Þluraţ Ca[amarcaţ Amazonas v San MarLlnŦ
La zona cenLral abarca unas 79 mll hecLáreasţ es declr un 34Ʒ de los cafeLales de la naclónţ que
comprende !unlnţ Þasco v PuánucoŦ Ln la zona surţ 33 mll hecLáreas que componen el 23Ʒ del
hecLarea[e LoLalţ esLá lnLearada por los deparLamenLos de Apurlmacţ Avacuchoţ Cusco v ÞunoŦ

CŦ1 Ll CafeLo

Los cafeLos son arbusLos de 6 a 8 m de alLuraţ pero que por poda se manLlene en 2 mŦ LsLos
arbusLos requleren una LemperaLura elevada (20 a 23¨C) v una humedad aLmosferlca lmporLanLeŦ
Ls una planLa de semlsombraţ que hav que proLeaer de los vlenLos v de las LemperaLuras ba[asŦ La
recolecclón se reallza en varlas eLapas v requlere mano de obra abundanLeţ lo que lnLervlene
como un facLor prlnclpal en el preclo del cafeŦ Ll problema de su mecanlzaclón aun no esLá
resuelLoŦ Coffea aráblaa es la especle culLlvada más abundanLeŦ Le slaue la CaneforaŦ

CŦ2 Las floresţ el fruLoţ el arano

Las flores blancas del cafeLo se dlsponen en arupos en la axlla de las ho[asŦ Los fruLos son
pequenas ƍcerezasƍ ro[asţ que conLlenen cada uno dos aranos de Lamano varlableţ seaun las
varledades del cafeLoŦ Los aranos se separan de la pulpa del fruLo anLes del descascarllladoţ la
selecclón v la puesLa en sacosŤ se LraLa del cafe ƍverdeƍţ forma en la que se coLlzaţ se vende v se
exporLaŦ Ll cafe verde es someLldo despues a LorrefacclónŦ

uŦ vA8lLuAu uL CAlL Ln LL ÞL8ú

Ll cafe se desarrolla con relaLlva facllldad desde los 600 hasLa los 1800 meLros sobre el nlvel del
mar en casl Lodas las realones aeoaráflcas del ÞeruŦ Sln embaraoţ el 73Ʒ de los cafeLales esLá
sobre los 1ţ000 msnmŦ

La dlversldad de comblnaclones de cllmasţ suelosţ preclplLaclón v luz solar consLlLuve un escenarlo
proplclo para el culLlvo del cafeŦ Los cafes del Þeru son Coffea aráblaa con dlsLlnLos perflles de
saborţ aroma v acldezŦ Las varledades que se culLlvan sonť 1lplca (70Ʒ)ţ CaLurra (20Ʒ) v oLras
(10Ʒ)ţ el 90Ʒ del cafe peruano crece ba[o sombraţ prlnclpalmenLe de leaumlnosasţ a una densldad
promedlo de 2ţ000 planLas por hecLáreaŦ

żplcŽ

Ln concordancla con las Lendenclas acLualesţ alaunos arupos de aarlculLores peruanos se han
especlallzado v Lraba[an en oraánlco v oLros cafes especlalesţ reconocldos por su perfll v
caracLerlsLlcas pecullares como su calldad de Lazaţ acldez v sabor balanceado que se a[usLa muv
blen a los mlcrocllmasţ la LemperaLura v la esLrlcLa alLura (1400 Ŵ 1800 msnm)Ŧ

uŦ1 varledades Comerclales

Ll cafeLo perLenece a la famllla de las 8ubláceasţ al aenero Coffeaţ que comprende alrededor
de 60 especlesţ de las cuales 2 especles son las más culLlvadasŦ

Aráblaasť (Coffea aráblca) Crlalnarlo de LLlopla represenLan las varledades más conocldasţ
exLendldas v aprecladasţ represenLando el 70Ʒ de la producclón mundlalŦ Las varledades más
reconocldas se culLlvan en las zonas alLas de Amerlca LaLlnať Colomblaţ Mexlcoţ Þeru v en Áfrlca en
kenva v LLloplaŦ Ln Þeruţ la unlca especle comerclal es la coffee aráblca (ver recuadro de las subŦ
varledades culLlvadas por zona producLora)Ŧ

8obusLať (Coffea Canephora) Se presume orlalnarla del Áfrlca o lndoneslaŦ lue descublerLa en
el slalo xlx v aparece en los mercados hacla 1930Ŧ Seaun el CenLro de Comerclo lnLernaclonal su
lmpulso en los mercados se debe ať Las preferenclas comerclales de Luropa a sus ex colonlasŦ Su
preclo más ba[o que lncorporó nuevos consumldoresŦ nuevas formas de consumo del cafe en
parLlcular la aparlclón del cafe soluble v el suralmlenLo del cafe descafelnado dada su mavor
apLlLud para la exLracclón de cafelnaŦ LsLa varledad puede ser culLlvada a nlvel del mar v hasLa una
alLura de 600 meLrosŦ

CLras especlesť LxlsLen oLras especles menos lmporLanLes v dlfundldas como sonť Coffea
lberlcaţ Coffea uewevrelţ Coffea SLenophvllaţ Coffea Conaenslsţ Coffea AbeokuLaeţ Coffea klalnllţ
Coffea Zanauebarlae v Coffea 8acemosaŦ

uŦ1Ŧ1 Cafes Lspeclales en el Þeru

Ll Þeru dlspone de condlclones favorables para la producclón de cafes especlales por la
dlsponlbllldad de dlversos plsos ecolóalcos con cllmas proplclos para su culLlvoŦ

|1lpos de cafes |CaracLerlsLlcas |
|Cafes Convenclonalesť (cafe |ŴSon los cafes cosechados con 3 a 13Ʒ de verdeţ beneflclados
en formas Lradlclonales v |
|corrlenLe) |comerclallzadas con 20Ʒ de humedadŦ |
| | |
| |Ŵ Se exporLan en base a defecLosţ v requleren una ƍLaza llmplaƍŦ Su preclo se
reaula por |
| |el preclo de bolsa de new ?ork menos ƍun CasLlaoƍ de uS$ 13Ŧ
|
|Cafes Þremlum |Son los mlsmos cafes ConvenclonalesŦ
|
| |Ŵ Þero con cosecha selecLlvaţ máxlmo 1Ʒ de verdeţ fermenLado de 12 a 18
horas v |
| |comerclallzados con 12 a 13Ʒ de humedadŦ |
| | |
| |Se dlferenclan por sus caracLerlsLlcas oraanolepLlcas v se pueden claslflcar
por su |
| |orlaen v alLlLudŦ |
| | |
| |8eclben un mavor preclo en comparaclón a los cafes convenclonalesŦ
|
|Cafes Lspeclales |ŴSon los mlsmos cafes Þremlumţ culLlvados por enclma de los 1300
msnmţ Llenen |
| |caracLerlsLlcas oraanolepLlcas muv especlalesţ referldos a facLores
deLermlnadosť Aromaţ |
| |Acldez v CuerpoŦ |
| | |
| |Ŵ 8eclben un preclo mavor que los cafes ÞremlumŤ los cafes oraánlcos esLán
conslderados |
| |como cafes especlalesŦ |
| | |
| |Ŵ Alaunos mercados requleren que sea una varledad especlflcať 1lplca o
8orbónţ en esLe |
| |caso el preclo que se paaa es más del doble del preclo de bolsaŦ
|
|Cafes uescarLes |Son los cafes defecLuososŦ |
| |Ŵ8esulLanLes del proceso para la exporLaclónţ se uLlllza para el consumo
lnLernoŦ |
| |ŴuenLro de esLe arupo Lenemosť ƍSeaundaƍţ ƍSucla de
esco[oƍţƍlmperfecLosƍ v ƍCuebradosƍŦ |

luenLeť ƍLl A8C del CafeŤ CulLlvando Calldadƍ

Además se puede aprovechar la experlencla de los aarlculLores en el culLlvo de varledades de alLa
calldad como 1lplca v 8orbónŦ Ll Þeru cuenLa con cafes de Llpo aráblco como sonť la 1lplcaţ
CaLurraţ 8orbón v Þacheţ producldos ba[o sombra v amlaables con el medlo amblenLeŦ

LŦ SuÞL8llClL SLM88AuA ? CCSLCPAuAť

LŦ1 Superflcle Sembrada

LsLe culLlvo en el mes de lebrero 2007 realsLró la slembra o lnsLalaclón de 233Ŧ00 PasŦţ
mlenLras que en el mlsmo mes del 2006 se sembraron 239Ŧ00 PasŦţ se observa que en esLe mes
hubo una ba[a en un Ŵ10Ŧ04 Ʒ en las slembras o nuevas planLaclones de cafeŦ LsLa ba[a se debe a
que en esLa campana ha dlsmlnuldo el apovo de loncodes a Lraves de nuevos provecLos
producLlvosţ además la mavorla de aarlculLores esLán dedlcados al manLenlmlenLo o
me[oramlenLo de sus acLuales áreas en producclónţ en oLros casos esLán dedlcados al camblo de
slsLema de producclón de cafe convenclonal a cafe oraánlcoŦ Ll preclo del cafe en la presenLe
campana cafeLalera vlene experlmenLando nlveles slmllares al de la campana pasadaŦ
Las provlnclas en las que más se sembraron o planLaron cafe en el mes evaluado fueronť
1ocache (99Ŧ00 PasŦ)ţ Movobamba (83Ŧ00 PasŦ)ţ 8lo[a (43Ŧ00 PasŦ) v Lamas (16Ŧ00 PasŦ)Ŧ Las
provlnclas que cuenLan con las mavores superflcles en verde de cafe a lebrero 2007 sonť
Movobamba (13ţ997Ŧ0 Pas)ţ 8lo[a (9ţ469Ŧ0 PasŦ)ţ Lamas (7ţ691Ŧ0 PasŦ)ţ 8ellavlsLa (3ţ337Ŧ0 PasŦ) v
1ocache (2ţ683Ŧ3 PasŦ)Ŧ

LŦ2 Superflcle Cosechada

La superflcle cosechada de cafe se esLlmará al flnal del perlodo de cosechas o del ano
calendarloţ la cosecha del 2007 se ha lnlclado en el mes de LneroŦ

Superflcle v producclón oraánlca en los prlnclpales
ueparLamenLos del Þeru

żplcŽ

ÞroducLoresť

Ll pequeno producLor predomlna en esLe culLlvoŦ Ll 62Ŧ3Ʒ del LoLal corresponde a producLores
con poseslones menores a 10 hecLáreasŤ el 30Ʒ cuenLa con poseslones enLre 10 v 30 hecLáreas v
el 7Ŧ3Ʒ con poseslones superlores a las 30 hecLáreasŦ

Þeruť 1enencla de la 1lerra
żplcŽ

lŦ Þ8CuuCClCn 8LClCnAL

La producclón se reallza en 13 deparLamenLos de los cuales 3 represenLan en el ano 2 001 el
87Ŧ4ƷŦ LsLos deparLamenLos fueronť Cusco con el 20Ŧ6ƷŤ !unln con el 19Ŧ6ƷŤ Ca[amarca 17Ŧ3ƷŤ
San MarLln 16Ŧ4Ʒ v Amazonas con el 13Ŧ4ƷŦ uuranLe la decada San MarLln realsLro un creclmlenLo
basLanLe elevado pasando del 2Ŧ6Ʒ del LoLal en 1990 al 16Ŧ4Ʒ en 2 001Ŧ

żplcŽ

CŦ Þ8CuuCClCn nAClCnAL uL CAlL C8CÁnlCCť

Ln el mes de lebrero 2007 la producclón de cafe que se realsLró en la realón fue de 2ţ410Ŧ39 1Mţ
mlenLras que en el mlsmo mes del ano 2006 la producclón fue de 1ţ048Ŧ00 1MŦţ se puede ver que
la producclón en el presenLe mes se ha lncremenLado respecLo al mes anLerlor v al mlsmo mes de
la campana anLerlorţ a pesar de que alaunas zonas cafeLaleras fueron afecLadas por las sequlas
LemporalesŦ Ll lncremenLo respecLo a lebrero del 2006 es de 130Ŧ0 Ʒţ esLa recuperaclón depende
de la me[ora de las condlclones cllmáLlcasţ es declrţ que havan más lluvlas a parLlr de marzoŦ

Ll Þeru es el prlmer producLor de cafe oraánlco del mundo v cada vez más los Mercados
lnLernaclonales esLán dlrlalendo su aLenclón hacla esLe Llpo de producLosţ conformando uno de los
producLos emblemáLlcos v de mavor lmporLancla en la aaroexporLaclónŦ PasLa el ano 2006 se
menclona que son 60Ŧ000 has de cafe ba[o realmen de producclón oraánlcaţ mane[adas por 40Ŧ000
producLoresŦ

Þor oLro ladoţ lnlA (2007) senala que en el perlodo eneroŴocLubre 2006 la exporLaclón de esLe
producLo alcanzó los uS$ 386 mlllonesţ 60ţ4Ʒ más que en slmllar perlodo del ano anLerlorţ
lmpulsada prlnclpalmenLe por los alLos preclos de esLe producLo en los mercados lnLernaclonalesŦ

Aslmlsmoţ la !nC (2006b) senala que los cafes especlales conformaron casl un Lerclo de la
producclón naclonal (27Ʒ)ţ v un 17Ʒ del volumen exporLadoţ va que no Loda la producclón se
loara comerclallzar como LalŦ La mavor fracclón la represenLó el cafe oraánlco (66Ʒ)ţ seauldo por
el cafe de comerclo [usLo (19Ʒ)ţ cafes sosLenlbles (11Ʒ)ţ v aourmeL (4Ʒ)Ŧ Ll cafe oraánlco no sólo
consLlLuve la prlnclpal fracclón de los cafes especlalesţ Lamblen es el prlnclpal culLlvo ba[o esLe
slsLema de producclón en el palsŦ La mavor parLe de la producclón de cafes especlales provlene de
oraanlzaclones de pequenos producLoresŦ Ll 2004 el Þeru Lenla 42ţ000 ha de cafe oraánlco
cerLlflcadoţ que corresponderla a 320ţ000 qulnLalesţ de las cuales 400Ŧ000 eran dlrlaldos al
mercado lnLernaclonal aenerando lnaresos del orden de 31Ŧ2 mlllones de uS$Ŧ LsLa lmporLanLe
acLlvldad lnvolucró a 23ţ000 famlllas cafeLalerasŦ

Þara el ano 2003ţ el numero de producLores de cafe oraánlco con selloť CClAţ nCÞţ nA1u8LAnuţ
!AS v oLrosţ se esLlmó en aproxlmadamenLe 26 mllţ los cuales mane[aban una superflcle de unas
33 mll hasţ v una producclón de 373 mll qqŦ Aslmlsmoţ se exporLó alrededor de uS$ 30 mlllones de
cafe oraánlco v en lo que va del presenLe ano se ha exporLado uS$ 7 mlllones aproxlmadamenLe
(ulrecclón de lnformáLlca Academlcaţ ÞonLlflcla unlversldad CaLóllca del Þeru) menclonado por
lnlA (2007)Ŧ

żplcŽ

Ll 94Ʒ de la producclón se exporLa con desLlno a 26 palsesŦ Sólo 3 de ellos acaparan el 80Ʒ de las
comprasť Alemanlaţ los LsLados unldos de norLeamerlcaţ Canadáţ !apónţ PolandaŦ Al mercado
local se desLlna el 6Ʒ de la producclónţ con un consumo de apenas 380 aramos por hablLanLeţ el
promedlo más ba[o de Amerlca LaLlnaŦ

żplcŽ

Como caracLerlsLlca resalLanLe de la producclón de cafe oraánlcoţ se puede senalar que en su
mavorla los producLores de la Slerra son pequenos producLoresţ mlenLras que en la Selva
presenLan mavores exLenslones de LerrenoŦ

Þara las oraanlzaclones es de suma lmporLancla conservar las lnverslones reallzadas v desarrollar
capacldades compeLlLlvasŦ Ln esLe propóslLo es necesarlo que el esLado cumpla su rol reauladorţ
aalllzando los procedlmlenLos de cerLlflcaclón v aseaurando el acceso a lnsumos oraánlcos a
preclos razonablesŦ Sln embaraoţ sucede Lodo lo conLrarloť la acLlLud v acLlvldad de la auLorldad
compeLenLe aenera confuslónţ Þ8CA8CnCS lnsLlLuclón proveedora de lnsumos aarlcolasţ ha
dupllcado el ano pasado el preclo del auano de lslaţ v la conceslón de los vaclmlenLos de roca
fosfórlca aenerando su desaparlclón del mercadoŦ lnsumos convenclonalesţ como la urea v el
cloruro de poLaslo aozan de la exoneraclón al lCvţ mlenLras los lnsumos ecolóalcosţ enLre ellos el
composL v humus de lombrlzţ son aravados con el 19Ʒ (!nCţ 2006a)Ŧ

PŦ CCn18CL uL CALluAu

La calldad del cafe peruano Llene una sóllda base en los mlcrocllmas v la alLlLudţ pero Lamblen
depende en aran medlda de la varledad de semllla v de la apllcaclón de prácLlcas aarlcolas
adecuadasŦ Aslmlsmoţ hablar de culLura de calldad Lamblen lmpllca el reconoclmlenLo a la aesLlón
v cumpllmlenLo en las enLreaas de los compromlsos lnLernaclonalesŦ

PŦ1 LA CALluAu uLL CAlL uLÞLnuL uL vA8lCS LLLMLn1CSť

Ll beneflclo del cafe en el Þeru se efecLua por proceso humedo (fermenLaclón)Ŧ Ll producLo se
mane[a con un esLrlcLo conLrol de calldad desde la semllla v el culLlvo de almáclaosţ pasando por la
cosecha del cerezo hasLa el LraLamlenLo en las planLas de beneflcloţ deLermlnaclón del conLenldo
de humedadţ evaluaclón de cualldades flslcasţ anállsls de Lazaţ proceso de LosLadoţ envasado v
esLabllldad duranLe el almacenamlenLoŦ

Ll secLor prlvado consLlLuldo por dlversos aaenLes lndependlenLes ŴexporLadoresŴţ lndusLrlalesţ
cooperaLlvas v producLoresŴ ha desarrollado la lnfraesLrucLura necesarla para Lodas la fases del
proceso producLlvo v es qulen Llene a su carao el acoplo v la comerclallzaclón del arano verde o
LosLadoŦ Ll LsLado se encaraa de dlcLar las pollLlcas aararlas v e[erce el conLrol flLosanlLarlo a Lraves
de sus lnsLlLuclones recLorasŦ

Ln novlembre de 1998 se lnauauró el prlmer laboraLorlo especlallzado en cafe a nlvel naclonalţ
con el apovo del ÞrovecLo Cafe CraánlcoŦ LsLe cenLro Llene como flnalldad elaborar el paLrón de
calldad del cafe peruanoŤ esLablecerţ en coordlnaclón con el lnsLlLuLo naclonal de uefensa de la
CompeLencla v de la ÞroLecclón de la Þropledad lnLelecLual (lnuLCCÞl)ţ las normas Lecnlcas de
calldad del cafeţ capaclLar a Lecnlcos caLadores v emlLlr cerLlflcados de calldad del producLoŦ

|lAC1C8LS CuL lnlLu?Ln Ln LA CALluAu uLL CAlL ÞL8uAnC
|
|CCSLCPA ? 8LnLllClC |8uLnA CALluAu |ulSMlnu?L LA CALluAu
|
|CCSLCPA |lruLos maduros v blen |lruLos verdesţ maduros v sobremadurosŦ
|
| |plnLones | |
|uLSÞuLÞAuC |Ll mlsmo dla |Lo almacenan varlos dlas
|
|lL8MLn1AuC |LnLre 12 a 18 horas |SobrefermenLan por más de 24 horasţ v [unLan
fermenLos de varlos dlasŦ |
|LAvAuC ? |Con aauas llmplasţ v |Mal lavado de[ando mucllaao sobre el aranoŦ no
claslflcan el cafe |
|CLASlllCAuC |uLlllzan canal de | |
| |correLeo | |
|SLCAuC |uLlllzan plsos de |Secan en el plso o en manLas muv delaadas Pumedad
mavor del 20Ʒ |
| |cemenLo o manLas aruesas| |
| |Pumedad 12 a 14Ʒ | |
|ALMACLnAuC |Ln luaares llbres de |Ln luaares cerca de la coclna Ln almacenes que
Llenen olores fuerLes con |
| |olores fuerLesŦ |humedad mavores a 20ƷŦ |
|8LnulMlLn1C |73 a 80Ʒ |Menos de 73Ʒ |

Los aaenLes económlcos lnvolucrados en el comerclo de cafeť exporLadoresŤ comerclanLesţ
lmporLadores v LosLadores evaluan la calldad del cafe examlnando los slaulenLes elemenLosť

- Ll aspecLo exLerlor del arano verde o crudo denomlnado arano verdeŦ
- Ll aspecLo exLerlor del arano LosLadoţ conocldo como LuesLe
- ŦLl sabor conocldo como Laza o lnfuslón v deLermlnado medlanLe la capLaclónŦ

La calldad es una de las claves para lncurslonar en un mercado Lan compeLlLlvo como el del
cafeŤ por Lal moLlvo el ComlLe 1ecnlco de normallzaclón de ÞroducLos AarolndusLrlales para
LxporLaclón subŴcomlLe Cafe publlcó el 3 de novlembre de 2 001 la norma 1ecnlca n1Þ 209Ŧ027ť
que esLablece los requlslLos de cafe verde apllcables a su comerclallzaclónŦ

| |CLASlllCAClCn uLL CAlL vL8uL |
|Crado 1 |uescrlpclón Ceneral compuesLo de arano de cafe lavado de cosecha nuevaţ
sumamenLe blen desarrollado v |
| |preparadoŦ Cafe manLenldo en buena formaţ homoaeneoţ esLrlcLamenLe producldo
en zona alLaţ de olor |
| |lnLensamenLe fresco v color homoaeneoŦ 8ueno a excelenLe calldad de Lazaţ
cumpllendo con Lodos los |
| |requlslLos especlflcos de saborŦ |
| |Pumedadť 10Ʒ |
| |uefecLos ť Máxlmo numero de defecLosť 13 |
|Crado 2 |uescrlpclón Ceneral CompuesLo de arano de cafe lavado de cosecha acLualŦ
Cafe de alLuraţ de olor fresco|
| |v color homoaeneoŦ 8uena calldad de LazaŦ Sln embaraoţ no cumple con Lodos los
requlslLos de sabor de |
| |un cafe de Crado 1Ŧ Ausencla de caracLerlsLlcas Llplcaţ lncapaz de caracLerlzar
mezclasŦ |
| |Pumedadť 10Ʒ Ŵ 12Ŧ3Ʒ |
| |uefecLosť Máxlmo numero de defecLosť 23 |
|Crado 3 |uescrlpclón Ceneral CompuesLo de arano de cafe lavado v/o naLural de perlodo
de la cosecha acLualŦ |
| |Calldad medlana de LazaŦ Cafe cuva calldad orlalnal hasLa clerLo punLo va ha
empezado a deLerlorarseţ |
| |por e[emplo no slendo compleLamenLe fresco v/o blen preparadoŦ Cafe que hasLa
clerLo punLo le falLa |
| |caracLerlsLlca de sabor báslco (debldo al Llempo de la cosecha o cafe de zona ba[a)ţ
sln lleaar a ser |
| |claramenLe defecLuosoŦ |
| |Pumedadť 10Ʒ Ŵ 12Ŧ3Ʒ |
| |uefecLos ť Máxlmo numero de defecLosť 30 |
|Crado 4 |uescrlpclón Ceneral 1odos los cafes lavados v naLurales que han sldo afecLados
por el deLerloro de |
| |enve[eclmlenLo (cosecha vle[a/pasada) o deLerloro por mala preparaclónţ
almacenamlenLo lnadecuado v/o |
| |deflclenclas en el LransporLeţ mosLrando sabor a madera o sabores slmllares no
deseados a una maanlLud |
| |moderadaŦ |
| |Pumedadť Máxlmo 13Ʒ |
| |uefecLos ť Máxlmo numero de defecLosť 33 |
|Crado 3 |uescrlpclón Ceneral Cafes lavados v naLurales que exhlben defecLos de sabor
como por e[emplo sabor |
| |fermenLadoţ mohosoţ Lerrosoţ fenóllcoţ sumamenLe vle[oţ eLcŦ Cafes que excedan la
máxlma canLldad de |
| |defecLos de Laza permlLlda seaun las especlflcaclonesŦ |
| |Pumedadť Máxlmo 13Ʒ |
| |uefecLos ť Máxlmo numero de defecLosť 40 |

lŦ ZCnAS uL Þ8CuuCClCnť

żplcŽ
LnLre las prlnclpales empresas cafeLeras del Þeru Lenemosť
żplcŽ
CbLenldo de hLLpť//esŦwlklpedlaŦora/wlkl/CafƷC3ƷA9_en_el_ÞerƷC3Ʒ8A

!Ŧ ML8CAuCS uLL CAlLť

Ll cafe se puede comprar en cualquler esLableclmlenLo que venda producLos de allmenLaclónţ o en
cualquler local como bares o resLauranLeŦ Ln los bares v resLauranLes lo slrven va hecho v llsLo
para Lomarţ mlenLras que en los supermercados se encuenLra aun por prepararŦ

Ln una Llenda de allmenLaclón se pueden observar que exlsLen varlas marcas de cafeţ cada una de
ellas preparadas de dlsLlnLo modo (recolecclónţ LosLadoţ mollendaţ eLcŦ)Ŧ

Ln el mercado exlsLen varlos Llpos de formas de enconLrar el cafeţ se puede escoaer enLre cafe
lnsLanLáneoţ molldoţ v en aranoţ aparLe de los descafelnadosŦ

Ll cafe represenLa el susLenLo económlco de más de 130 mll famlllas lnvolucradas en la producclón
naclonal v un promedlo de 1Ŧ3 mlllones de peruanos esLán comprendldos lndlrecLamenLe en la
cadena cafeLaleraŦ Ll culLlvo esLá dlsLrlbuldo en las zonas de selva alLa donde consLlLuve un facLor
esLraLealco para la consolldaclón de los ob[eLlvos de un proarama naclonal para elevar la calldad
del cafeŦ Los prlnclpales mercados de cafe peruano sonť Alemanlaţ LsLados unldosţ Canadáţ !apón
v CoreaŦ

kŦ uLMAnuA uLL CAlL Ln LL ÞL8úť

Ln promedloţ el 93 Ʒ de la producclón naclonal cafeLalera es desLlnada a la exporLaclón v el resLo
al consumo lnLernoŦ Ln la ulLlma decada el cafe ha consLlLuldo una lmporLanLe fuenLe aeneradora
de empleo v demandanLe de lnsumosţ blenes v servlclosţ especlalmenLe en las zonas donde se
culLlva esLe producLoţ slendo fuenLe de empleo para 123 mll famlllas que vlven de esLe culLlvoţ
qulenes esLán lncluldas denLro de los aproxlmadamenLe 1 mlllón peruanos reparLldos a lo larao de
Loda la cadena de valor (producLoresţ comerclanLesţ acopladoresţ LransporLlsLasţ dlsLrlbuldoresţ
LosLadoresţ comerclanLes arandes v pequenosţ admlnlsLradoresţ enLldades flnanclerasţ
exporLadoresţ Lecnlcos v profeslonales en Lodos los secLores menclonadosţ LosLadurlasţ cafeLerlasţ
asl como la aarolndusLrlaţ enLre oLros)Ŧ Se asume que por cada hecLárea de cafeţ Lraba[an en
forma permanenLe cuaLro peruanosŦ

AcLualmenLe consLlLuve uno de los producLos prlnclpales para la e[ecuclón de provecLos de
ƍuesarrollo AlLernaLlvo ƍţ denLro de las acclones que conduce el pals en la lucha conLra el
narcoLráflcoŦ Sus áreas de culLlvo se encuenLran dlsLrlbuldas a lo larao de la Selva AlLa v los Andes
Lroplcalesţ conslderada como una de las más lmporLanLes zonas crlLlcasţ por conLener el mavor
numero de ecoslsLemas del mundo amenazados por las acLlvldades humanas v en plsos ecolóalcos
donde las condlclones cllmáLlcas permlLen la obLenclón de un cafe de alLa calldadţ lo que
consLlLuve una forLaleza poLenclal que nuesLro pals deberá aprovechar en los anos venlderosŦ

Ls por esLa razón que la demanda del cafe ha ldo aumenLando conforme se van produclendo
producLos de me[or calldadţ de me[ores sabores v más naLurales que no danen LanLo el cuerpo
humanoŦ Ll consumo de cafe se da LanLo a personas adolescenLes como Lamblen en adulLosŦ Ll
cafe se Loma en forma de bebldaţ la mavorla de las vecesţ al desperLarseţ o despues de comerţ va
que es una beblda que Llene cafelnaţ v esLa Llene propledades que avudan a dlaerlrţ v a
despe[arseţ ocaslonan clerLa lucldezţ Le manLlene acLlvoţ pero reconforLando al cuerpoŦ

LŦ Þ8C8LLMÁ1lCA CAlL1ALL8A ÞC8 ZCnAS

San MarLlnť Luls ulaz LsLelaţ presldenLe de la Asoclaclón de ÞroducLores de Cafe de la 8ealón San
MarLlnţ senala que los caflculLores en la realón enfrenLan problemas por la falLa de lnvesLlaaclón
en semlllas para renovar las planLaclones v de aslsLencla LecnlcaŦ Þara superar esLas carenclasţ los
producLores oraanlzados se esfuerzan por parLlclpar en cursos o charlasţ pero esLo no es
suflclenLeŦ

ulaz LsLela lnforma que en San MarLln se producen 730ţ00 qulnLales de cafe por campanaţ de los
cuáles 400ţ000 qulnLales se exporLanŦ La producLlvldad en la realón alcanza 17 qulnLales por
hecLáreaţ que podrla aumenLar a 30 qulnLales por hecLárea sl los producLores conLaran con
me[ores semlllasţ v se reallzara una capaclLaclón exLenslva para Lodos los producLores cafeLalerosŦ
Ll dlrlaenLe cafeLalero senaló que oLro problema es la falLa de coordlnaclón con el MlnlsLerlo de
AarlculLuraţ que no suele consulLar con los producLores las pollLlcas que lmplemenLaŦ una
propuesLa de los producLores es que la poLenclaclón de las aaenclas aararlasŦ Los Lecnlcos de esLas
aaenclas son buenosţ pero no cuenLan con los recursos para acercarse a los aarlculLores v
brlndarles un buen asesoramlenLo a los cafeLalerosŦ

Ln relaclón a los preclosţ ulaz LsLela oplna que los preclos se manLendrán ba[os por 2 o 3 anos más
debldo a los alLos lnvenLarlos en los palses consumldoresŦ La alLernaLlva para los producLores serla
Lraba[ar con cafes especlalesţ especlalmenLe cafe oraánlcoţ que obLlene me[ores preclosŦ (Audlo
de la enLrevlsLa en 8eal Audlo aqul)Ŧ

Amazonas (8aaua)ť Las alLeraclones cllmáLlcas Luvleron efecLos neaaLlvos para los producLores
cafeLalerosŦ las lluvlas v la ausencla de sol en plena epoca de cosecha obllaaron a los producLores a
afronLar sobrecosLos para secar adecuadamenLe el cafe peraamlnoŦ LsLas alLeraclones se
realsLraron hasLa flnes de [unloţ por lo cual el acoplo maslvo se dlo reclen a parLlr de [ulloţ aunque
deberla haberse reallzado en mavoŦ La cosecha muesLra laualmenLe una reducclón lmporLanLeţ
sobre Lodo en la cuenca de Lonva Crandeţ que produce más de 200ţ000 qulnLales de cafeŦ

MŦ lAC1C8LS CuL ulllCuL1An LA Þ8CuuCClCn C8CÁnlCA

Alaunos de los facLores que dlflculLan la producclón oraánlca sonť

1) Ll alLo cosLo de la cerLlflcaclón dlflculLa el acceso a la comerclallzaclón de los producLos
oraánlcos a los pequenos producLoresŦ Þor esa razónţ la lnC esLá avudando al paao de la
cerLlflcaclón en alaunos casosŦ

2) La exlsLencla del perlodo de LranslclónŦ

3) ulsponlbllldad de maLerla oraánlca suflclenLeŦ Los lnsumos oraánlcos son el prlnclpal elemenLo
para que un provecLo de caflculLura oraánlca Lenaa exlLoţ con producLlvldades adecuadas v buena
calldadŦ Sl la flnca no esLá oraanlzada de Lal manera que la blodlversldad de los slsLemas cafeLeros
pueda usarse para obLener dlversas fuenLes de maLerlales oraánlcosţ se Llene que recurrlr a
lmporLar maLerla oraánlca al slsLemaţ lo cual encarece la producclón del cafe oraánlcoŦ

4) ulflculLad de abonamlenLo con producLos oraánlcosŦ Ln muchas flncasţ ublcadas en laderas con
alLas pendlenLesţ la movlllzaclón del abono denLro de la flnca es comple[a v cosLosaŦ Sln embaraoţ
la ublcaclón de las flncas en Lopoaraflas de dlflcll accesoţ se vence con el Llpo de propuesLas de
abonamlenLo que se haaaŦ Þor e[emploţ sl se dlsponen composLerasţ Llpo chlqueroţ ca[uelas de
lombrlz v abonos verdes ºln slLu"ţ el abonamlenLo no será una dlflculLadţ pues no lmpllca caraar el
maLerlal de un slLlo le[ano al loLe de cafe oraánlcoŦ

3) Mano de obraŦ ue acuerdo a la experlencla de v a la de los dlferenLes provecLos de caflculLura
oraánlca del palsţ los cosLos de manLenlmlenLo de los cafeLales vţ en parLlcularţ las necesldades de
mano de obra se lncremenLan noLablemenLe en los prlmeros dos anos de producclónţ lo que
aenera una llmlLanLe lmporLanLe para el desarrollo de nuevos provecLos de caflculLura oraánlcaŦ

6) ÞropuesLa LecnolóalcaŦ Mucho dlce sobre la necesldad de Lener una propuesLa Lecnolóalca para
la producclón de esLos cafesŦ Þor la mlsma naLuraleza de la caflculLura oraánlcaţ no es poslble
conLar con una propuesLa Lecnolóalca unlcaţ pues cada provecLo Llene sus caracLerlsLlcas proplas v
los meLodos mas aproplados en cada caso no necesarlamenLe resulLan convenlenLes en oLros
luaaresŦ Cada realón del pals Llene sus condlclones amblenLalesţ su fauna v su flora v las prácLlcas
oraánlcas deben acoplarse a esLasŦ Pav sln embaraoţ alaunas experlenclas que pueden servlr en
oLros casosţ como la esLraLeala de usar sombrlo dlverslflcado para evlLar que plaaas defolladoras
de una varledad ellmlnen LoLalmenLe la sombraŦ Ln esLe orden de ldeas es convenlenLe hacer un
aran esfuerzo por conocer a fondo las experlenclas acLualesţ aprender de ellas v exLraer lo más
relevanLe LecnlcamenLe para la apllcaclón en oLros provecLos slmllaresŦ Þor oLro ladoţ cada uno de
los ComlLes ueparLamenLales de CafeLeros lnvolucrados en el Lemaţ ha desarrollando propuesLas
especlflcas para las zonas donde se cuenLa con provecLos de caflculLura oraánlcaŦ Ll conoclmlenLo
de las experlenclas sobre caflculLura oraánlcaţ denLro v fuera del palsţ es fundamenLal para
consolldar cualquler lnvesLlaaclón sobre el LemaŦ Se debe oraanlzar una base de daLos lo mas
compleLa poslble sobre Lodos los aspecLos de cada casoť sombrloţ abonamlenLoţ mane[o de
plaaasţ rendlmlenLosţ eLcŦţ para que sea la enLldad a la cual acudan los producLores v las dlferenLes
enLldades para resolver lnquleLudes relaclonadas con el Lema de oraánlcosŦ

7) Þocos exLenslonlsLas Llenen la preparaclón necesarla para llevar la lnformaclón sobre culLlvos
oraánlcos a Lodas las veredasŦ Se requerlrla de un esfuerzo descomunal para loarar la capaclLaclón
adecuada que permlLa resolver correcLamenLe cualquler lnquleLud que Lenaan los producLores
sobre el LemaŦ Serla un error promover el culLlvo de cafe oraánlco en la zona cafeLeraţ sln que
exlsLan suflclenLes compradores para esLe Llpo de cafeţ ponlendo en rlesao el lmporLanLe neaoclo
que Llene Colombla con la caflculLura convenclonalŦ

8) La experlencla comerclal ha mosLrado serlas dlflculLades en la caflculLura oraánlca de
producLores lndlvlduales de pequena escalaţ aunque se encuenLren oraanlzados como asoclaclónţ
por los frecuenLes problemas de calldad v la lmposlbllldad de susLlLulr el cafe para cumpllr los
compromlsos conLraldosŦ Ll hecho de que el cafe sea oraánlco no lo exonera de las exlaenclas de
calldad para su exporLaclónŦ Ln el caso de los producLores empresarlales exlsLen experlenclas
exlLosasţ que seauramenLe se reproduclrán hacla el fuLuroţ que han loarado vender el cafe en
buenas condlclonesŦ

9) AnLe las dlflculLades exlsLenLes en la dlsponlbllldad de los cafes oraánlcosţ a la problemáLlca
para dar cumpllmlenLo a los compromlsos v a la comple[ldad en el sosLenlmlenLo de las prlmasţ es
premaLuro pensar en un provecLo de exporLaclón de cafe oraánlco colomblano LosLadoŦ Aunque
hacla el fuLuro esLe Lema no debe descarLarse a prlorlţ no debe olvldarse que la exporLaclón de
cualquler cafe LosLado enfrenLa una dlversldad de clrcunsLanclas adversas que serán dlflclles de
superarŦ 1omando como una experlencla lnLernaclonal Lenemos a cafe oraánlco koaeeţ procesado
en Colombla v vendldo LosLado en uSAţ fue lnLeresanLe v conflrmó muchos de esLos
lnconvenlenLesŦ

10) no es claro que la ellmlnaclón de las resLrlcclones al lnareso de nuevos exporLadores dlnamlce
el neaoclo de los cafes especlales v oraánlcosŦ Se requlere prlmero forLalecer la capacldad
empresarlal de los producLoresţ con el fln de que ellos asuman la responsabllldad por los
volumenes de producclónţ la calldadţ la conslsLencla v la comerclallzaclón de esLe Llpo de cafesŦ Ln
esLe senLldo esLá Lraba[ando medlanLe el nuevo esquema de comerclallzaclón de los cafes
especlales v el permanenLe apovo a los provecLos de las CooperaLlvas de CaflculLores v de los
producLores de cafeŦ

2Ŧ LA 8úSCuLuA uL ML8CAuCS

1Ŧ CPlnAť CÞC81unluAuLS ÞA8A LCS Þ8CuuC1CS ÞL8uAnCS Ŷ CAlL C8CÁnlCC

Ll mercado asláLlco reune a más de 30 palses con cerca de 4 mll mlllones de hablLanLes (130 veces
el Þeru)Ŧ 8eune una aran varledad de dlversldad de creenclas rellalosas v pollLlcas que muchas
veces los enfrenLaŦ Las arandes zonas que se pueden ldenLlflcar son las slaulenLesť sudesLe asláLlco
de aran desarrolloţ Asla cenLral v orlenLe medloŦ

Þeru presenLa una evoluclón sosLenlda en las exporLaclonesţ que lleaan a 8330 mlllones en lo que
va del 2008ţ seaun fuenLe de la SunaL v ÞromperuŦ LsLa evoluclón la podemos observar en el
slaulenLe cuadroť

żplcŽ
żplcŽ

Asl mlsmo podemos anadlr que los mercados de desLlno para nuesLras exporLaclones denLro del
mercado AsláLlco se encuenLran concenLrados prlnclpalmenLe en Chlna (43Ʒ)ţ !apón (24Ʒ) v
Corea del Sur (13Ʒ)Ŧ LsLo represenLa la máxlma afluencla v las expecLaLlvas de nuesLras
exporLaclones a fuLuro en esLos mercadosŦ Cbservamos esLo en el cuadro slaulenLeť

żplcŽ

żplcŽ

AŦ LA LCCnCMlA Ln CPlnA

Los lndlcadores de Chlna al 2007ţ se hallan represenLados en el slaulenLe cuadroŦ Chlna con una
poblaclón de 1314 mlllones de personas v con una varlaclón del Þ8l del 11Ŧ4Ʒţ se muesLra como
una de las economlas más lmporLanLes de la realón orlenLal v un aLracLlvo mercado para nuesLra
exporLaclonesŦ

Chlna Ŷ lndlcadores 2007
żplcŽ

Sl blen es clerLo que Chlna esż1Žť

o La cuarLa economla del mundo
o La Lercera en Lermlnos de lnLercamblo
o La Lercera en lmporLaclones
o uno de los prlnclpales desLlnos de la lnverslón exLran[era
o un mercado que cuenLa con 160 mlllones de consumldores de producLos de lu[o
o Ll orlaen de 34Ŧ3 mlllones de vla[eros en el 2006 (+11Ŧ3Ʒ) de los que 83Ʒ fue por razones
personalesŦ

LnfrenLan los slaulenLes reLosż2Žť

o uesbalance macroeconómlco (ba[o consumo lnLernoţ alLa lnverslón)Ŧ
o ueslaualdad de desarrollo (esLe vsŦ oesLe v urbano vsŦ rural)
o lnadecuado slsLema flnanclero (el ahorro lnLerno no esLá debldamenLe canallzado a
provecLos de lnverslón renLables)Ŧ
o uerechos lnLelecLuales de auLor no esLán debldamenLe proLealdosŦ
o ulspuLas comerclales v busqueda de me[or poslclonamlenLoŦ
o LlmlLaclones en el abasLeclmlenLo de maLerlas prlmasŦ

Alao más acLualż3Žť

o La lnflaclón en febrero fue la mas alLa de los ulLlmos 12 anos v la Lendencla es al alzaŦ
o Se esLá desacelerando la producclón fabrllŦ
o Los cosLos de producclón (elecLrlcldadţ maLerlales v mano de obra) han lncremenLado debldo
al proplo creclmlenLo de la economlaŦ
o Se ha reducldo el superávlL comerclal en 63ƷŦ
o Ls poslble queţ en menos de lo que se plenseţ Chlna pase de ser la fábrlca a mavor
comprador del mundoŦ

Más la evoluclón de las LxporLaclones Þeruanas a Chlna represenLan 3600 mlllones de dólares en
lo que va del ano 2008ţ mavor en 370 mlllones de dólares al ano 2007Ŧ

żplcŽ
żplcŽ

Asl mlsmo denLro del LerrlLorlo Chlnoţ el pals con mavores lnaresos per cáplLa es Shanahal con
6683 dólares v una poblaclones de 17Ŧ8 mlllonesţ slaulendole de cerca 8el[lna con un lnareso per
cáplLa de 3902 dólares v una poblaclón de 13Ŧ4 mlllonesŦ

żplcŽ
żplcŽ

Þ8CuuC1CS ÞC1LnClALLS Ln CPlnA

AarolndusLrlaż4Ž

o lruLas frescas (uva red alobeţ manaoţ clLrlcos v palLa)Ŧ
o lnaredlenLes lndusLrla allmenLos (coloranLes naLuralesţ aoma de Laraţ blxlna)
o ÞroducLos naLurales v suplemenLos allmenLlclos (macaţ klwlchaţ qulnua)
o Cafes especlales
o lruLas conaeladas v deshldraLadas (manaoţ plnaţ papava)Ŧ
o Malz alaanLe del Cusco
o AcelLe de ollva
o lresas

ÞL8SÞLC1lvAS ÞA8A un Þ8CuuC1C lMÞC81AuC ÞC8 CPlnA Ln 2006 Ŵ Þ8CuuC1Cť 090111 CAlL
Sln 1CS1A8ţ Sln uLSCAlLlnA8

żplcŽ
żplcŽ

8Ŧ ML8CAuC C8!L1lvC uL CAlL Ln CPlnAż3Ž
Seaun fuenLe de Þromperuţ Chlna lncremenLa demanda de cafe v se convlerLe en poLenclal
mercado para oferLa peruanaŦ
Ll Consumo de cafe es conslderado slano de soflsLlcaclón enLre su poblaclónţ especlalmenLe enLre
[óvenes v los que Llene o han Lenldo conLacLo con la culLura occldenLalŦ
Ln el 2007 los embarques peruanos de cafe en arano alcanzaron los uS$ 427 mlls lo que slanlflcó
un reLroceso de 17Ŧ1ƷŦ
Sln embaraoţ la venLa de cafe oraánlco peruano en el 2007 alcanzó los uS$ 91Ŧ83 mllsţ 71Ʒ más
que lo neaoclado en el 2006ţ convlrLlendo al Þeru en el prlmer exporLador mundlal de esLe
producLo vţ al mlsmoţ en poLenclal oferLa para llderar nuesLro lnareso a ChlnaŦ
Ln un mundo Lan compeLlLlvo neceslLamos aular nuesLro esfuerzo hacla la busqueda de nuevos
mercadosţ va que sl blen Luvlmos una desaceleraclón en la venLa de esLe producLoţ se preve un
buen ano para la producclón cafeLalera naclonalţ por lo que debemos esLar preparadosŦ
nuevos mercados se abren v enLre esLos desLaca con nlLldez Chlnaţ donde acLualmenLe el
consumo de cafe es conslderado un slano de soflsLlcaclón enLre su poblaclónţ especlalmenLe enLre
los [óvenes v aquellos que Llenen o Luvleron conLacLo con la culLura occldenLalţ como esLudlanLes
u hombres de neaoclosŦ LsLoţ sumado al lncremenLo de su demandaţ convlerLe a esLe pals en un
aLracLlvo nlcho de mercado para los exporLadores peruanosţ por el poLenclal que presenLa
Chlnaţ al laual que Þeruţ es producLora de la varledad Aráblaa v su zona de producclón se
encuenLra en ?unnanţ con un volumen de 300 mll sacos (de 60 ka) anualesţ seaun los
oraanlzadores de la ºCoffee lesLlval Chlna"ţ que se reallza en Cuanazhou (Cuanadona)Ŧ LsLa
mlsma fuenLe aseauró que la demanda de aranos de cafe desde Chlna asclende a 30 mll Loneladas
(300 mll sacos)ţ lo cual de[a un buen maraen para la lmporLaclónŦ

2Ŧ2Ŧ2Ŧ2 ALLMAnlAť CÞC81unluAuLS ÞA8A LCS Þ8CuuC1CS ÞL8uAnCS Ŷ CAlL C8CÁnlCC

AŦ Ceneralldades

Alemanla es el pals más poblado denLro de la unlón LuropeaŦ CuenLa con una poblaclón de 82ţ3
mlllones de hablLanLesŦ Ln el 2006ţ el Þ8l de Alemanla alcanzó los uS$ 2Ŧ9 LrlllonesŦ Las
exporLaclones Alemanas sumaronţ en el 2003ţ la canLldad de uS$ 1Ŧ16 Lrlllones v sus
lmporLaclones sumaron uS$ 1 LrlllónŦ

Los prlnclpales puerLos uLlllzados para el lnareso de allmenLos Þeruanos hacla Alemanla sonť
Pamburao v 8remerhaven v los aeropuerLos de lrankfurL v 8erllnŦ

żplcŽ

Ll Llpo de camblo del Luroţ a la fecha de emlslón del reporLeţ esLuvo enť

żplcŽ

8Ŧ 1LnuLnClAS nAClCnALLS

valor de las exporLaclones

Al Lermlno del ano 2006ţ el valor lC8 de las exporLaclones Þeruanas de allmenLos hacla Alemanla
LoLallzó uS$ 203ţ6 mlllones realsLrando un creclmlenLo de 76ţ10Ʒ respecLo del ano anLerlor donde
alcanzó uS$ 113ţ6 mlllonesŦ

żplcŽ

LnLre enero Ŷ ocLubre 2007ţ el valor de dlchas exporLaclones vlene alcanzado la canLldad de uS$
131ţ2 mlllonesŦ

CŦ vCLuMLn LxÞC81AuC

Ll volumen exporLado de allmenLos Þeruanos hacla Alemanla alcanzóţ en el 2006ţ la canLldad de
98ţ331 Loneladas represenLando un creclmlenLo de 79ţ33Ʒ respecLo del ano anLerlorŦ

LnLre enero Ŷ ocLubre 2007ţ el volumen de dlchas exporLaclones vlene alcanzado la canLldad de
61Ŧ136 LoneladasŦ

uŦ Þ8CuuC1CS

uenLro del rubro allmenLosţ el prlnclpal producLo Þeruano de exporLaclón hacla Alemanla es el
Cafeţ al concenLrarţ en el 2006ţ cerca del 90Ʒ del valor lC8 de las exporLaclones a esLe palsţ
seauldo del Lspárraao que concenLró el 3ţ13ƷŦ

żplcŽ

LŦ LxÞC81AClCnLS ÞL8uAnAS uL Þ8CuuC1CS C8CÁnlCCS PAClA ALLMAnlA

SlLuaclón Comerclal

Ln el 2006ţ las exporLaclones Þeruanas de ÞroducLos oraánlcos hacla Alemanla sumaron uS$ 29Ŧ7
mlllones lo que represenLa un creclmlenLo de 30Ŧ20Ʒ respecLo del ano anLerlor cuando dlchas
exporLaclones sumaron uS$ 19Ŧ8 mlllonesŦ

żplcŽ

La Lasa promedlo de creclmlenLo del valor lC8 de las exporLaclones Þeruanas de producLos
oraánlcos hacla Alemanlaţ para el perlodo 2000Ŵ2006ţ es de 38Ŧ63Ʒ anualŦ

Ademásţ para el mlsmo anoţ el volumen exporLado de producLos oraánlcos del Þeru hacla
Alemanla superó las 17 mll Loneladasţ represenLando un creclmlenLo de 87Ŧ63Ʒ respecLo del ano
2003 donde se exporLaron 9Ŧ13 mlles de LoneladasŦ

La Lasa promedlo de creclmlenLo del volumen de las exporLaclones Þeruanas de producLos
oraánlcos hacla Alemanlaţ enLre el 2000 Ŵ 2006ţ esLá ublcada en 37Ŧ38Ʒ anualŦ

LnLre enero Ŷ sepLlembre 2007 las exporLaclones vlenen sumando uS$ 34 mlllones v 24 mll
LoneladasŦ

lŦ ÞarLlclpaclón

Ln el 2006ţ dlchas exporLaclones de Llpo oraánlco represenLaron casl 13Ʒ del valor lC8 v 17Ŧ38Ʒ
del volumen de allmenLos Þeruanos exporLados hacla AlemanlaŦ

CŦ ÞroducLos

LnLre los prlnclpales producLos oraánlcos Þeruanos exporLados hacla Alemanla desLacan el Cafe al
concenLrar 91Ŧ38Ʒ de las venLasţ seauldo del 8ananoţ Cacaoţ AmaranLo v 1omaLe qulenes
concenLran 3Ŧ91Ʒţ 1Ʒţ 0Ŧ47Ʒ v 0Ŧ28Ʒ respecLlvamenLeŦ
żplcŽ
żplcŽ

Las exporLaclones Þeruanas de Cafe oraánlco a esLe desLlno LoLallzaronţ en el 2006ţ los uS$ 27Ŧ13
mlllonesţ consLlLuvendose en el prlnclpal mercado para esLe producLoŦ

Ll creclmlenLo del valor lC8 de las exporLaclones Þeruanas de Cafe oraánlco hacla Alemanlaţ
respecLo del ano anLerlorţ fue de 41Ʒ slendo la Lasa promedlo de creclmlenLoţ para el perlodo
2000Ŵ2006ţ de 37Ŧ33Ʒ anualŦ

Aslmlsmoţ en el 2006ţ el volumen exporLado de Cafe oraánlco del Þeru hacla Alemanla alcanzó los
204Ŧ37 mlles de sacos de 60 ka lo cual represenLa un creclmlenLo de 44Ŧ40Ʒţ respecLo del ano
anLerlorŦ

La Lasa promedlo de creclmlenLo del volumen exporLado de Cafe oraánlco Þeruano hacla
Alemanlaţ para el perlodo 2000Ŵ2006ţ es de 44Ŧ27Ʒ

żplcŽ

PŦ ÞuL81CS uL lnC8LSC

Los puerLos uLlllzados para el lnareso de producLos oraánlcos del Þeru hacla Alemanla sonť

żplcŽ

2Ŧ2Ŧ2Ŧ2 LLuuť CÞC81unluAuLS ÞA8A LCS Þ8CuuC1CS ÞL8uAnCS Ŷ CAlL C8CÁnlCC

Ll mercado del cafe en los LLŦuuŦ fue esLlmado en unos uS$ 3000 mlllones de dólares en el ano
2000Ŧ Aun cuando el consumo per cáplLa de cafe es de 4ţ2 kaţ en el conLenLo lnLernaclonal esLe
valor es relaLlvamenLe ba[o en comparaclón con el de oLros palses como llnlandla (11ţ37 ka) v
Alemanla 7ţ38 ka)Ŧ Sln embaraoţ como palsţ los LLŦuuŦ es el mavor mercado de cafe en el mundo
con una lmporLaclón anual de alrededor de 22 mlllones de sacos de 60 kaŦ

Ll consumo de cafe en esLe pals ha aumenLado de manera conslderable ulLlmamenLeŦ Aslţ seaun
un esLudlo publlcado por la Asoclaclón naclonal de Cafe de los LLŦuuŦ (nCA) esLe anoţ los
esLadounldenses nunca hablan consumldo LanLo cafe como duranLe el ano 2000Ŧ Ll 79Ʒ de los
adulLos (mavores de 18 anos) se cuenLan enLre los consumldores aslduos u ocaslonales de cafeŦ
LsLo esţ 161 mlllones de consumldoresţ de los cuales 110 beben cafe dlarlamenLe v 31 mlllones lo
hacen ocaslonalmenLeŦ Ll creclmlenLo del consumo en el ano 2000 fue de un 3Ʒ en relaclón al ano
anLerlorŦ La nCA aLrlbuve esLe aumenLo a los slaulenLes facLoresť

1) Al mavor lnLeres que manlflesLan los [óvenesţ enLre los 18 v los 24 anos de edadţ por el
consumo de cafeŦ Ll creclmlenLo del consumo dlarlo enLre esLe Llpo de consumldores fue el mavorŦ
Ademásţ la nCA descubrló en esLe esLudlo que esLe arupo de [óvenes Lamblen Llene preferencla
por una o varlas de las slaulenLes especlalldades de cafeť capuchlno (43Ʒ)ţ cafe helado o frlo
(36Ʒ)ţ cafe mocca (29Ʒ)ţ expresso (24Ʒ)ţ v cafe con leche (21Ʒ)Ŧ

2) Al lncremenLo del háblLo de los norLeamerlcanos de beber cafe fuera de sus casas el cual
aumenLó de 34Ʒ en 1999 a 39Ʒ en el 2000Ŧ

AparenLemenLe los consumldores han descublerLo que el cafe Llene un me[or sabor fuera de sus
casasŦ Ll esLudlo de la nCA concluve que esLe creclmlenLo poslLlvo del mercado se debe
báslcamenLe al desarrollo del mercado de especlalldades (nCAţ 2000Ŧ ºnaLlonal Coffee urlnklna
1rends"ţ clLada por la ueuLscher kaffeeverbandţ 2001)Ŧ

AŦ ASÞLC1CS CLnL8ALLS

- Ll mercado de cafe de LLŦuuŦ aeneró más de $21 blllones de dólares en venLas en el 2004Ŧ
- Ll 79Ʒ de la poblaclón adulLa del pals son bebedores de cafeŦ
- Casl del 30Ʒ de esLa poblaclón Loma cafe a dlarloŦ
- LxlsLe una Lendencla de aLraer consumldores con cafe especlalŦ
- Seaun un esLudlo de la SCAAŤ duranLe el 2004Ť 34 mlllones de personas Lomaron cafe especlal
en los LLŦuuŦ

8Ŧ LL ML8CAuC uLL CAlL SCS1Lnl8LL Ln LCS LLŦuu

Ll llamado ºcafe sosLenlble" es una caLeaorla de mercado que forma parLe del mercado de
especlalldadesţ que Lamblen se beneflcla v ha conLrlbuldo a favorecer las Lendenclas poslLlvas de
ese mercado aeneralŦ

Aun cuando se reconoce que el Lermlno ºsosLenlble" es un Lermlno muv vaao v dlflcll de
deLermlnar exacLamenLeţ los llderes de esLe mercado lo han deflnldo de una manera prácLlca v
slmpleť un producLo es sosLenlble cuando es producldo de manera Lalţ que no compromeLe la
capacldad de las fuLuras aeneraclones de produclr ese mlsmo producLoŦ Þara una mavor preclslón
v no compromeLerseţ los comerclanLes han enconLrado que la me[or manera de evlLar problemas
es que exlsLan cerLlflcadores lndependlenLes que avalen esLos producLos (Crlswoldţ 2000)ŦLl
mercado sosLenlble en los LLŦuuŦ Llene Lres seamenLosť

1Ŧ Mercado [usLoŦ
2Ŧ Cafe culLlvado ba[o sombraŦ
3Ŧ Cafe oraánlcoŦ

Ll mercado [usLo es una cerLlflcaclón soclalţ que por su lmporLancla se expllca más deLalladamenLe
en el próxlmo subLlLuloŦ Las venLas del comerclo [usLo de cafe en los LLŦuuŦ fueron esLlmadas en 2
mlllones de llbrasţ las cuales alcanzaron un valor enLre los uS$3 v los uS$3 mlllonesŦ Ln el 2001 se
esLlma que se comerclallzarán alrededor de 4 mlllones de llbras de esLe Llpo de cafeŦ

Ll cafe culLlvado ba[o sombra es una cerLlflcaclón amblenLal que Llene como elemenLos cenLrales
la conservaclón de la blodlversldadţ asl como del enLorno naLural para favorecer a los pá[aros
mlaraLorlos (por esLo es que se les denomlna Lamblenţ pevoraLlvamenLeţ ºlos pa[areros")Ŧ LsLe
seamenLo del mercado obLuvo en el 2000 venLas por un valor esLlmado enLre los uS$ 3 v los uS$4
mlllonesŦ

Ll cafe oraánlco esţ sln dudaţ el llder en el mercado sosLenlble con venLas esLlmadas enLre los
uS$73 v los uS$123 mlllones en el ano 2000 (Crlswoldţ 2000)Ŧ

ulversas lnformaclones de prensaţ asl como publlcaclones en lnLerneLţ conflrman que la Lendencla
de esLos mercados es creclenLeŦ La empresa que lldera el mercado de cafe sosLenlble es SLarbucksŦ
ue acuerdo con Crlswold (2000)ţ el consumldor promedlo del cafe sosLenlble de los LLŦuuŦ es
casadoţ Llene esLudlos unlverslLarlosţ una edad enLre los 33 v los 43 anosţ con un lnareso famlllar
anual de alrededor de los uS$ 60 000ţ v lo más probable es que radlque en una cludad de la cosLa
oesLe de ese palsŦ

CŦ CCML8ClC !uS1C

Ls conslderado en esLa presenLaclón como una opclón alLernaLlva de mercado del cafe oraánlco
para oraanlzaclones de pequenos producLoresŦ A dlferencla del mercado oraánlcoţ el comerclo
[usLo no exlae la cerLlflcaclón oraánlca del producLoţ slno que consldera la condlclón soclal de los
producLoresţ por lo que es una cerLlflcaclón soclalŦ

Ll comerclo [usLo busca opclones a las esLrucLuras o normas del mercado lnLernaclonalţ a la vez
que me[orar las condlclones económlcas v soclales del pequeno producLorţ a Lraves del acceso
dlrecLo al mercado en condlclones comerclales más favorablesŦ Ls declrţ los mercados [usLos
brlndan herramlenLas báslcas para que el producLor pueda conduclr su proplo proceso de
desarrolloţ auLorlzando a companlas LosLadoras a vender cafe uLlllzando los sellos Max Pavelaarţ
1ranslalr o lalr 1rade loundaLlonŦ LsLe sello aaranLlza a los consumldores que el cafe ha sldo
comprado dlrecLamenLe a oraanlzaclones de pequenos producLores ba[o Lermlnos comerclales
más favorablesţ con un preclo v LraLo [usLo para los mlsmosţ esLlpulados en los crlLerlos deflnldos
por lLC (lalrLrade Labelllna CraanlzaLlons (lLC)ţ que es la oraanlzaclón paraauas que aarupa a
Lodas las oraanlzaclones que oLoraan un sello v que cerLlflca a producLores v comerclanLes (lLCţ
2000)Ŧ

CŦ1 Alaunas conslderaclones aenerales del mercado del comerclo [usLo

1Ŧ 1odo el cafe procesado para las mezclas con sello de calldad lLC lnLernaclonal Llene que
haber sldo adqulrldo de la manera más dlrecLa de una o más de las oraanlzaclones de pequenos
producLores lnscrlLos en el realsLro de producLores de cafe de lLCŦ

2Ŧ Ll preclo de compra es fl[ado en neaoclaclón dlrecLa enLre producLores v compradoresŦ

3Ŧ Ll lmporLador esLá obllaado a anLlclpar en forma de credlLo un 60Ʒ del valor del conLraLo a
más Lardar sels semanas anLes del embarque

Sl blen es clerLoţ lLC no exlae que los producLores sean oraánlcosţ sl lncenLlva el desarrollo de
prácLlcas de culLlvo sosLenlbleţ oLoraando un premlo de uS$ 0ţ13 por llbra de cafe oraánlco
cerLlflcadoţ el que se paaa adlclonal al preclo mlnlmoŦ

Ll Comerclo !usLo se ha desarrollado fuerLemenLe en los ulLlmos anosţ especlalmenLe en los
palses europeosţ v esLá Lraba[ando acLualmenLe en 17 palses lndusLrlallzadosŦ lLC cerLlflca
acLualmenLe a producLores de cafeţ Leţ cacaoţ mlelţ azucarţ bananos v [uao de naran[aţ slendo el
cafe el producLo más desarrolladoţ LanLo en Lermlnos de producLores lnvolucrados como de
valores de venLaŦ

CŦ2 CAlL uL ML8CAuC !uS1C

- Ln la busqueda de un comerclo [usLoţ oraanlzaclones mundlales han dlrlaldo sus esfuerzos a
Lraer una me[or susLenLabllldad soclal v económlca enLre los componenLes de la lndusLrla del cafeŦ

- Con el propóslLo de aseaurar que caflculLores de Lodo el mundo reclban un preclo [usLo por su
Lraba[o v que Lenaan me[ores condlclones de empleoţ vlvlendaţ salud v del medlo amblenLeŦ

Conclulmos v recomendamos lo slaulenLeť

- LxlsLe poca lnformaclón acerca de las Lendenclas de la oferLa v demanda del cafe oraánlcoŦ
LsLe hecho llmlLa la planlflcaclón v las provecclonesŦ La lnformaclón acerca de la oferLa v demanda
del cafe oraánlco es escasa v desaareaada en dlferenLes slLlosŦ

- Se puede conslderar a los mercados naclonales como una opclón para la venLaţ para esLo es
necesarlo consLrulr esLos espaclosţ compeLlr con cafes convenclonales v oraánlcos lmporLadosŦ

- La calldad del cafe [uaará un papel muv relevanLe en el desarrollo fuLuro del mercado del
cafeŦ LsLo requerlrá de los producLores una mavor especlallzaclónŦ Ll mercado Llende a preferlr los
cafes de alLura en desmedro de los cafes de ba[uraŦ

- A pesar de que el mercado de los LLŦuuŦ represenLa una buena opclónţ especlalmenLe el
mercado de especlalldadesţ se deben explorar oLras poslbllldadesţ como los mercados de Corea v
!apónŦ

- LxlsLen canales alLernaLlvos para la colocaclón de volumenes menores de cafe oraánlcoŦ

- Ls dlflcll predeclr cuanLo Llempo se podrá manLener el preclo alLo del cafe oraánlcoŦ Lo más
probable es que a medlano/larao plazo Llenda a ba[arţ como es la Lendencla aeneral de los
producLos oraánlcosŦ

CŦ3 una 8ed lnLernaclonal de Mercado !usLo

Ln el verano de 1989 el preclo de cafe cavó de uS$130 a uS$89 el qulnLal en el mercado
lnLernaclonalţ v lleao a ba[ar hasLa menos de uS$60 el qulnLal en 1992Ŧ uuranLe esLa epocaţ los
pequenos producLores no Lenlan más opclón que lnLenLar ƍsobrevlvlrŦƍ 8uscaban subsldlos
esLaLales v una reconverslón hacla prácLlcas ƍnaLuralesţƍ Lraba[aban como [ornaleros v lleaaron
hasLa al abandono de los labores culLurales en sus proplos parcelasŦ uuranLe esLos anos de crlslsţ
surae el concepLo de ƍComerclo !usLoƍ para el cafeŦ

CŦ4 Þreclos en el Mercado lnLernaclonal v el ƍÞreclo !usLoƍ

Ll movlmlenLo de Comerclo !usLo empezó en 1988 en PolandaŦ Con[unLando la lnlclaLlva de
cooperaLlvas de pequenos producLores en Caxacaţ Mexlco v de un arupo de holandesesţ se fundó
la prlmera red de Comerclo !usLo ŴŴ Max PavelaarŦ Las lnlclaLlvas de Comerclo !usLo buscan
camblar las normas del comerclo lnLernaclonal v me[orar las condlclones económlcas v soclales del
pequeno producLorŦ Cfrecen la poslbllldad al pequeno producLor de Lener acceso dlrecLo al
mercado a condlclones comerclales más favorablesŦ Conceden asl la poslbllldad que el pequeno
producLor opere lndependlenLemenLe de lnLermedlarlosŦ ? los mercados [usLos dan alaunas de las
herramlenLas báslcas para que el pequeno producLor puede conduclr su proplo proceso de
desarrolloŦ

Los cafes especlales alcanzan coLlzaclones de uS$ 20 hasLa uS$ 90 por qulnLal sobre el preclo
alcanzado en los conLraLos en la 8olsa de nueva ?orkţ por lo LanLo consLlLuven una alLernaLlva
lmporLanLe debldo a su alLa renLabllldadŦ Seaun el noLlclero elecLrónlco ƍCafe de Calldad al ulaƍ el
43Ʒ del consumo de cafes en los LLŦuuŦ corresponden a cafes de orlaenes unlcosţ mezclas de
orlaenes especlflcos v oraánlcosŦ
Ll Þeru parLlclpa acLlvamenLe en el mercado mundlal de cafe oraánlcoŦ Ls uno de los
prlnclpales producLores [unLo con Mexlco v Þapua nueva CulneaŦ Ll Þeru exporLa el 10Ʒ del cafe
oraánlco en el ámblLo mundlalŦ
Los punLos de venLa del Cafe no sólo podrlan lncremenLarse Lras la parLlclpaclón de nuesLro
pals en el 1raLado de Llbre Comerclo (1LC) con los LsLados unldosţ slno que la relncorporaclón del
Þeru al Craanlsmo lnLernaclonal del Cafe (ClC) beneflclarla a más de un mlllón de personas que
forman parLe dlrecLa e lndlrecLamenLe en la cadena de producclón de esLe producLoŦ

Ll cafe peruano culLlvado ba[o esLándares de comerclo [usLo por producLores oraanlzados en
cooperaLlvasţ lldera las preferenclas en el mercado norLeamerlcanoţ al colocar el ano pasado
162Ŧ000 qulnLalesţ equlvalenLes al 23Ʒ de los 647Ŧ000 qulnLales adqulrldos en 24 palses de Áfrlcaţ
Asla v Amerlca LaLlnaŦ LsLas venLas slanlflcaron 21ƌ413Ŧ000 dólaresŦ
Ll llderazao del Þeru en esLe nlcho de mercado vlene desde el 2004ţ v ha desplazado a Mexlco
que duranLe muchos llderó el mercado mundlal de comerclo [usLoŦ nuesLras exporLaclones se
lncremenLaron en 10 veces en los ulLlmos 3 anosţ al pasar de 13Ŧ400 qulnLales en el 2002ţ hasLa
162Ŧ000 en el 2006Ŧ LsLe Llpo de cafe peruano realsLró un preclo promedlo de 132 dólares el
qulnLalţ superlor en 32Ʒ al promedlo naclonal exporLado el ano pasadoţ seaun reporLó 1ransfalr
uSAţ asoclaclón que promueve en LsLados unldos el comerclo solldarlo Lraba[ado por pequenos
producLoresţ denLro de una esLraLeala de lucha conLra la pobrezaŦ

ƍPemos lncremenLado nuesLras venLas de cafes especlalesţ enLre ellos los de comerclo [usLoţ
lueao de varlos anos de perslsLenLe Lraba[o para alcanzar un cafe de alLa calldadŦ Pemos pasado
muchas dlflculLades para alcanzar nlveles de conflanza con nuesLros compradores amerlcanosţ
además de cumpllr los esLándares soclales v amblenLalesƍţ expresó Cesar 8lvas Þenaţ presldenLe
de la !unLa naclonal del Cafeţ lnsLlLuclón que presenLó un vlsLoso v concurrldo puesLo en la
reclenLe lerla de Cafes Lspeclales de LsLados unldos (SCAA)Ŧ
8eveló que la deleaaclón peruana esLuvo compuesLa por más de 40 producLores v
exporLadores de cafeţ muchos de los cuales perLeneclan a 18 cooperaLlvas realsLradas como
producLoras de cafes especlalesŦ ƍLl mercado amerlcano Llene una demanda creclenLe de 13Ʒ
anual de cafes especlalesţ la cual podemos aLender fácllmenLeţ de conLar con facllldades de
lnfraesLrucLura para la producclón cafeLaleraŦ Ademásţ las cooperaLlvas han esLablecldo nuevos
vlnculos comerclalesţ v han consolldado sus relaclones con cllenLes anLlauosŦ
Ll MlnlsLro de la Þroducclónţ lnaŦ uavld Lemor 8ezdlnţ vlslLó la planLa de procesamlenLo de
cafe v de producclón de chocolaLes Cafe 8rlLL Þeru SACţ empresa peruana fundada con caplLal
lnLernaclonal que desde sus lnlclos se preocupó por dar valor aareaado al cafe aourmeL v cacao
naclonalŦ

uŦ 1LnuLnClAS uL CCnSuMC

- Se espera que en los próxlmos 3 anos el mercado Lenaa un lncremenLo aradual en la demanda
de cafe superlor (Þremlum)
- La educaclón al consumldor proplclará un creclmlenLo en esLe seamenLo del cafe v un camblo
deflnlLlvo en el mercadoŦ
- Los consumldores seaulrán comprando una me[or Laza de cafe va sea en Llendas mlnorlsLas o
en slLlos de comldaŦ

LŦ CL81lllCAClCnLS

- Amlaable con las Aves (8lrdŴfrlendlv)ť la sombra de los árboles slrven de refualo para avesŦ

- Mercado !usLo (lalr 1rade)ť las companlas compradoras de cafe evlLan los lnLermedlarlos v
obLlenen una mavor venLa al deLalle a los aarlculLoresŦ

- Allanza de 8osques 1roplcales (8alnforesL Alllance) ť cerLlflca sl se cumplen con esLándares de
mane[o de Llerrasţ proLecclón de bosquesţ mane[o de pesLlcldasţ salarlos adecuados para vlvlrţ
seauros medlcos v educaclón para Lraba[adores de la planLaclón de cafe v sus famlllasŦ

- Cafe ba[o Sombra (Shade arown)ť prácLlcas donde el cafe crece ba[o la sombra que le
proporclonan dlversas especles de árbolesŦ

lŦ uLMAnuA uLL ML8CAuC

- Ll cafe es vlsLo como un producLo maslvo v los preclos flucLuan seaun su oferLa v demandaŦ
- Ll cafe especlal ha hecho que los preclos Lenaan comporLamlenLos nuevos e lnesperadosŦ
- Se crea la busqueda de una mavor calldad v compeLencla en el mercadoŦ
- La demanda de los nuevos producLosţ en los ulLlmos 3 anosţ se ha enfocado en el cafe
especlalŦ
- Ln los ulLlmos 10 anosţ la Lendencla del mercadeo del cafe ha ldo dlrlalda a un empaque más
soflsLlcadoţ colorldoţ comple[o v más enrlquecedor acorde al nuevo producLoŦ
żplcŽ

lŦ1 ML8CAuC PlSÞAnC Ln LCS LS1AuCS unluCS

- Los hlspanos consLlLuven la mavor mlnorla en LLŦuuŦ v se pronosLlca que alcanzará los 32Ŧ7
mlllones para el ano 2020Ŧ
- Ll poder de compra de los hlspanos se aproxlma a los $630 mlllones al anoţ colocando a la
comunldad hlspana como una de las 10 mavores economlas del mundoŦ

lŦ2 CAlL LSÞLClAL

- Se reporLaron 29 marcas de cafe especlalŦ 43Ʒ del LoLal de 63
- Ll 37Ʒ reporLaron que conslderaban o ldenLlflcaban sus marcas de cafe como uno especlalŦ
- 13 Lorre facLores pequenos v 2 arandes
- Ll preclo medlo de venLa de cafe especlalť
- Ln harlna $9Ŧ33 por llbra
- Ln arano LosLado enLre $10Ŧ23 por llbra
- Þreclo cafe reaulado por uACC $4Ŧ43
- Los prlnclpales luaares de venLať supermercados (73Ʒ)
- 34Ʒ son Lorre facLores arandesţ 30Ʒ pequenas v 13Ʒ medlanasţ venLa dlrecLa al consumldor
(32Ʒ) CLros canalesť colmados e lnLerneL
- 89Ʒ de las Lorre facLores pequenos

lŦ3 CAlL C8CÁnlCC

Ln cuanLo el Cafe Craánlcoţ se comerclallzo 30ţ000 qulnLales en el mercado lnLernaclonal en
1993/ 94 seaun esLlmaclones de la lederaclón lnLernaclonal de MovlmlenLos Craánlcos (llCAM)Ŧ ?
desde ese enLoncesţ la demanda por el cafe oraánlco ha subldo enLre 14 v 20 por clenLo
(dependlendo del pals)Ŧ
Los exporLadores prlnclpales de cafe oraánlco lncluven Mexlco (20Ŧ3Ʒ)ţ CuaLemala (9Ŧ6Ʒ)ţ
kenva (9Ŧ6Ʒ)ţ nlcaraaua (6Ŧ8Ʒ)ţ v 1anzanla (6Ŧ8Ʒ)Ŧ Los lmporLadores prlnclpales lncluveron
Alemanla (37Ŧ3Ʒ)ţ los Þalses 8a[os (28Ŧ8Ʒ)ţ v los LLŦuuŦ (23Ŧ3Ʒ)Ŧ venLas del cafe oraánlco en los
LLŦuuŦ sumaron uS$23 mlllonesţ o 3 por clenLo del mercado naclonalţ v va sublendoŦ Ll dlferenclal
del preclo con respecLo a cafe convenclonal varla con calldadţ pero el promedlo queda alrededor
de uS$ 13 por qulnLalŦ
żplcŽ

Þero pesar de los ƍpremlos oraánlcosƍ ŴŴ para la mavorla de los producLores de cafeţ los
lnaresos por su Lraba[o Lodavla resulLan una mlserlaŦ Apenas lleaan a ser un salarlo mlnlmo ŴŴ lo
que hov en dla es lnsuflclenLe para poder Lener una vlda dlanaţ mucho menos para poder
desarrollarse en senLldo Lecnlco como producLor ó en senLldo lnLearal como ser humanoŦ

Concluslonesť

- A pesar de la calda de las exporLaclones del cafe en anos anLerloresţ en el 2004 esLa se
recuperó en un 61Ʒ para la oferLa naclonal v en un 64Ʒ para la realonalŦ
- Ll cafe peruano culLlvado ba[o esLándares de comerclo [usLo por producLores oraanlzados en
cooperaLlvasţ lldera las preferenclas en el mercado norLeamerlcanoŦ
- Ll mercado amerlcano Llene una demanda creclenLe de 13Ʒ anual de cafes especlalesţ la cual
podemos aLender fácllmenLeţ de conLar con facllldades de lnfraesLrucLura para la producclón
cafeLaleraŦ
- una de las prlnclpales oporLunldades que presenLa el secLor cafeLalero es la Lendencla
creclenLe de la coLlzaclón lnLernaclonal del cafeţ lo que permlLlrá aumenLar los lnaresos de los
exporLadores naclonalesŦ
- La alLa demanda exLerna obedece a la buena calldad del cafe peruanoţ el cual posee me[or
aroma v sabor en comparaclón con sus cercanos compeLldoresŦ
- Ll cafe es el seaundo producLo despues del peLróleo v su preclo es deLermlnado por las
lnLeracclones enLre la oferLa v la demanda en las ƍ8olsasƍ más lmporLanLes del mundoŦ Las
coLlzaclones dlfleren seaun la varledad de cafeŦ
- La CferLa v la demanda equlllbran los preclosŤ slendo lmporLanLes las lnfluenclas de facLores
exLernos de Llpo cllmáLlcos v flLosanlLarlo Lales comoť las heladasţ las sequlas v la exLenslón de la
rovaţ una plaaa que aLaca las ho[as produclendo arandes perdldasŦ

2Ŧ2Ŧ3 Mercado MeLa Ŵ Chlna
AŦ CAlL C8CÁnlCC
Ll Þeruţ ahora que el mercado lnLernaclonal es cada vez más exlaenLe en cuanLo a caracLerlsLlcas
de calldadţ Lraba[a sobre la base de un desarrollo sosLenlble apunLando a la Lendencla del
mercado que busca producLos ecolóalcos con mavor valor aareaadoţ es declr el cafe oraánlcoŦ Ll
cafe oraánlco peruanoţ que represenLa el 13Ʒ del LoLal de producclón naclonalţ es un producLo en
cuvo culLlvo no han lnLervenldo abonos de nlnaun Llpoţ nl funalcldasţ nl lnsecLlcldasŦ Aslmlsmo
pasa por un culdadoso procesoţ desde la selecclón de la semllla hasLa el beneflclo LanLo en
humedo como en secoţ que oLoraa al producLo un buen saborţ cuerpoţ acldez v aromaŦ
Ls aslţ que mlenLras oLros palses producLores de cafe se encuenLran en carrera por Lecnlflcar sus
lndusLrlas medlanLe la lnLroducclón de nuevas varledades que promeLen un mavor rendlmlenLo v
aananclaţ el Þeru ha sabldo reconocer la lmporLancla de preservar v me[orar sus recursos
cafeLaleros naLuralesŦ
La mavorla del cafe es culLlvado ancesLralmenLe de manera oraánlca ba[o sombra en armonla con
el medlo amblenLeţ preservando el ecoslsLema v la vlda de esa realónŦ un aspecLo lmporLanLeţ es
que el cafe de Þeru va Llene una venLa[a compeLlLlvaţ el producLo Llene fama v una LravecLorla
probadaŦ 1amblen Llene la venLa[a de Lener una epoca de campana cafeLalera dlsLlnLa a los oLros
producLoresť Mexlco v Amerlca CenLralŦ Ln el 2007 los embarques peruanos de cafe en arano
alcanzaron los uS$ 427 mlllonesţ lo que slanlflcó un reLroceso de 17Ŧ1ƷŦ Ln los clnco prlmeros
meses del anoţ el valor neaoclado alcanzó los uS$ 77Ŧ4 mlllonesţ 13Ŧ2Ʒ lnferlor al perlodo eneroŴ
mavo de 2007Ŧ
Sln embaraoţ la venLa de cafe oraánlco peruano en el 2007 alcanzó los uS$ 91Ŧ83 mllsţ 71Ʒ más
que lo neaoclado en el 2006ţ convlrLlendo al Þeru en el prlmer exporLador mundlal de esLe
producLoţ seauldo por MexlcoŦ Los prlnclpales desLlnos del cafe oraánlco al 2007 son LsLados
unldos (31Ʒ)ţ Alemanla (20Ʒ) v Suecla (13Ʒ)Ŧ Sl la presencla del cafe peruano se esLá haclendo
senLlr en muchos palsesţ v Lenemos una venLa[a esLaclonal lmporLanLe frenLe a la compeLenclaţ el
oraánlco aparece como el producLo que podrla llderar nuesLro lnareso a un mercado Lan
lmporLanLe como el chlnoŦ
żplcŽ
8Ŧ CCnCClMlLn1C uLL ML8CAuC CPlnC
Þara empezar a exporLar hacla el mercado asláLlcoţ comencemos anLes por conocer me[or alaunas
varlablesŦ Ls claroţ que no se espera que el cafe reemplaceţ nl slqulera a larao plazoţ al Lradlclonal
Leţ slno que lleaue a consolldar una coŴexlsLencla en su consumoţ denLro de un mercado que va
Llene cauLlvo a varlos mlllones de compradores con un promedlo per cáplLa de 20 Lazas anualesŦ Ls
declrţ sl cada chlno consumlera una Laza de cafe al dla serlan la economla de mavor consumo de
esLe producLoŦ
CŦ uLMAnuA uLL CAlL C8CÁnlCC Ln CPlnA
Seaun un lnforme de la Conse[erla Lconómlca v Comerclal de Lspana en Shanahalţ elaborado en el
2003ţ los prlnclpales deLermlnanLes de su consumo en esLe pals son los slaulenLesť saborţ formas
de presenLaclónţ precloţ marca v calldadŦ
Los háblLos de consumo v Lendenclas de Mercado Chlno sonť

o Ln promedlo el 39Ʒ de sus lnaresos lo aasLan en allmenLosţ exlsLe mavor acepLaclón a cenar
fuera v a la comlda rápldaŦ
o AumenLa los chlnos que vla[an al exLerlor adqulrlendo ausLos por oLros Llpos de comldasŦ
o Cran fuLuro para allmenLos oraánlcosţ frescos v naLuralesŦ Consumen en promedlo 34 k de
fruLa al anoŦ
o La adqulslclón de los producLos se hacen en supermercadosŦ
o venLas mlnorlsLas de producLos de consumo aumenLaron 13Ŧ7Ʒ en el 2006Ŧ
o Se han ellmlnado muchas llcenclas de lmporLaclónţ el aoblerno esLá lncenLlvando el consumo
lnLernoŦ

Þara vender nuesLros producLos a Chlnaţ Lenemos queż6Žť

o ConcenLrarnos en calldad v dlversldad mas que volumen
o Ln producLos flnales buscar seamenLo de alLa calldad v preclos alLos
o Culdado con realsLro de marcas v producLos
o Ln producLos lnLermedlos aprovechar dlsponlbllldad recursos naLurales del ÞeruŦ

Con respecLo al Cafeť
- Ll cafe soluble posee un sabor más suave v dulce al paladar que es preferldo frenLe al sabor
lnLenso del cafe Lspresso que es conslderado demaslado amaraoŦ
- Como forma de presenLaclónţ la balanza se lncllna hacla el cafe lnsLanLáneoţ va que en las
arandes cludades no se dlspone de mucho Llempo para la elaboraclón del cafeŦ Þor e[emploţ exlsLe
un producLo para ser consumldo al ser mezclado con aaua en una comblnaclón denomlnada º3Ŵ1"ţ
cafeţ leche en polvo v azucarţ lo cual ha calado en la preferencla de los chlnos debldo a su
pracLlcldadŦ CLro facLor a Lener en cuenLa es que la mavorla de los hoaares carecen de cafeLerasŦ
- Ll preclo slaue slendo Lodavla más lmporLanLe que la calldad en un mercado que reclen esLa
comenzando a desarrollarseŦ Þara el consumldor de un nlvel de renLa medloţ esLe es un producLo
de dlflcll acceso v de lu[o LodavlaŦ - 8especLo de las marcasţ el consumldor ellae el cafe que mavor
publlcldad ha reallzado en el mercadoŦ
- Pav una labor lmporLanLe que se debe desarrollar en Lemas de calldad para lnLroduclr al
consumldor en la culLura del cafe v que pueda dlsLlnaulr enLre varledades v calldadesŦ
Se espera que a medlda que el nlvel de renLa lncremenLe esLe facLor Lome mavor proLaaonlsmoŦ
uŦ lMÞC81AClCnLS
un claro lndlcador del mavor consumo de cafeţ es el fuerLe rlLmo de creclmlenLo de las
lmporLaclones que mosLraron un lncremenLo de 33Ʒ al alcanzar los uS$ 48 mlllones en 2007Ŧ ue
esLosţ el 62Ʒ fue cafe sln LosLar nl descafelnar v el 28Ʒ cafe LosLadoţ Lamblen sln descafelnarŦ
Ll volumen LoLal demandado ascendló a 20 mll Loneladasţ 4Ŧ0Ʒ de creclmlenLo seaun la aduana
chlnaŦ Los prlnclpales palses abasLecedores fueron vleLnamţ que provee el 30Ʒ del cafe adqulrldo
por Chlnaţ LsLados unldos (22Ʒ)ţ lndonesla (6Ʒ)ţ lLalla (3Ʒ)ţ 8rasll (4Ʒ) v Colombla (3Ʒ)Ŧ Cabe
menclonar que el cafeţ producldo por vleLnam e lndoneslaţ es de la varledad 8obusLa conslderada
de menor calldad v precloţ en el mercado lnLernaclonalţ que la AráblaaŦ Los embarques desde
esLos palses son de aranos sln LosLarŦ

LsLados unldos embarca prlnclpalmenLe cafe LosLado aunque Lamblen sln descafelnar v son
producLo de mezclasŦ Þor oLro ladoţ Colombla Llene la mlsma varledad que la peruana v es el
Lercer exporLador mundlal de esLe producLo precedldo de 8rasll v vleLnamŦ 8rasll cuenLa con
ambas varledades aunque la Aráblaa concenLra más del 60Ʒ de su producclónŦ
Como se puede apreclar la compeLencla para el lnareso a Chlna se encuenLra enLre nuesLros
veclnosŦ La soflsLlcaclón v mavores exlaenclas de los demandanLes chlnos harán que el cafe
Aráblao aane Lerreno lmpulsado por el lncremenLo de la presencla de los aranos orlalnarlos de
8rasll v Colombla en desmedro de vleLnamŦ La campana 2008 Ŷ 2009 muesLra que 8rasll podrla
alcanzar los 44 mlllones de sacos (de 60 kllos) con un alza de aproxlmadamenLe 30Ʒ seaun la
Companla naclonal de AbasLeclmlenLoţ mlenLras que en Colombla el CerenLe de la lederaclón
naclonal de CafeLeros ha manlfesLado que habrá una menor producclón debldo a la renovaclón de
100 mll hecLáreasŦ
Þor el lado de vleLnamţ se esperaba una producclón de 20 mlllones de sacos e lnformaclones más
reclenLes aflrman que será 10Ʒ menor aunque slaue slendo superlor a la producclón de 13
mlllones de sacos del 2007Ŧ LsLa covunLura lnLernaclonalţ hace proplcla la lnLroducclón de un
producLo de alLa calldad como el cafe oraánlco peruanoţ el cual esLa poslclonándose en nlchos de
mercado de alLo valor ublcando a nuesLro pals como el prlmer producLor v exporLador mundlalŦ
Aranceles Los aranceles para la lmporLaclón de cafe sln LosLar nl descafelnar en Chlna alcanzan el
8ƷŦ Los producLos orlalnarlos de Laosţ Cambova v palses afrlcanos no paaan arancelesŦ Þara el cafe
LosLado el arancel es 13ƷŦ Pona konaţ Cambovaţ Laos v Macao Llenen acceso preferenclal (0Ʒ)Ŧ
LŦ Þ8LClCS lMÞLlCl1CS uLL CAlL
Los preclos del cafe se manLendrlan alLos debldo a que exlsLe un deflclL mundlal de la varledad
8obusLaŦ Los preclos lmpllclLos en Chlna de cafe sln LosLar nl descafelnar ascendló a 1Ŧ70 uS$/ka
(32Ŧ3Ʒ de lncremenLo sobre el 2006)Ŧ Ll cafe LosLado ha lnaresado a Chlna con un valor de 7Ŧ91
uS$/kaŦ 8elaclonando la varledad con los mercados exporLadores se calcula que el preclo lmpllclLo
para el cafe Aráblao sln LosLar de 8rasll v Colombla fueron 2Ŧ43 uS$ v 2Ŧ33 uS$/kaţ mlenLras que
en la 8obusLa de vleLnam e lndonesla fueron 1Ŧ62 uS$/kaŦ v 1Ŧ82 uS$/kaţ respecLlvamenLeŦ Se
debe recordar que el preclo promedlo de las exporLaclones peruanas es de 2Ŧ22 uS$/kaţ lo cual
de[a un maraen lnLeresanLe para la comerclallzaclón de esLe producLo en esLe mercadoŦ

lŦ CAnALLS uL CCML8ClALlZAClCn
Ll cafe se consume prlnclpalmenLe en hoLelesţ resLauranLes (lncluldos coffee shops)ţ bares v no en
los hoaaresŦ Los hlpermercados como Carrefourţ Wal MarLţ Þark'n Shop Llanhua v Makro
comerclallzan el cafeţ el prlmero lncluslve con marca proplaŦ LxlsLe una Llenda vlrLual
(wwwŦfresh724Ŧcom) que ofrece cafe molldo con enLreaa a la puerLa en ShanahalŦ LsLe posee muv
flnas presenLaclones de 230 aramos v los aranos son orlalnarlos de ?unnan de la varledad aráblaaŦ
Los preclos en dólares por kllo con un descuenLo de 10Ʒ se encuenLran enLre 17Ŧ83 v 26Ŧ73Ŧ
1amblen se ofrece el cafe de ?unnan en aranos LosLados a 20Ŧ06 uS$/ka v una mezcla de esLe con
el colomblano v el vleLnamlLa a 24Ŧ32 uS$/kaŦ Ln resumenţ Lenemos un nlcho de mercado en
pleno creclmlenLoţ de alLos lnaresos v sobre Lodo dlspuesLos a descubrlr nuevos sabores v aromas
para lo cual Lenemos una de las me[ores oferLas a nlvel mundlalţ el cafe peruanoŦ !ullo 2008Ŧ
Lqulvalencla 1 uS$ ƹ 7Ŧ179 8M8Ŧ
lL8lAS lMÞC81An1LS Ln CPlnA CuL PA8lAn PACL8 CCnCCL8 A nuLS18C CAlL C8CÁnlCC

żplcŽ

żplcŽ

żplcŽ

CŦ nC8MAS uL Þ8C1CCCLC uLL ML8CAuC ASlÁ1lCCż7Ž

o uebe saludarse con un apreLón de manos v evlLarse abrazosţ besos v palmadasŦ
o Las Lar[eLas de presenLaclón deben ser por lo menos en lnalesŦ
o Se les debe llamar por el apellldo precedldo por el LlLuloŦ
o Son mavormenLe formales v proLocolaresŦ La persona de mavor ranao enLra prlmero a la
reunlón v presenLa a los demás mlembrosŦ
o Sl se enLreaa un reaalo debe de[arse en claro que es a nombre de la empresaŦ no se debe
abrlr delanLe de qulen lo enLreaaŦ

PŦ CPlnA lMÞuLSA LL CCnSuMC MunulAL uLL CAlLż8Ž

Chlnaţ LradlclonalmenLe consumldora de Leţ ocupa un luaar desLacado en el proarama de la
Craanlzaclón lnLernaclonal del Cafe (lCCŤ lnLernaLlonal Coffee CraanlzaLlon) para lmpulsar su
demanda mundlalţ seaun manlfesLó nesLor Csorloţ dlrecLor e[ecuLlvo del lCCŦ

Ll SrŦ Csorlo declaró en una conferencla de prensa queţ aunque el consumo de cafe en Chlna es
ba[oţ va ha realsLrado un aumenLo anual del 13Ʒţ muv por enclma del 2Ʒ del creclmlenLo medlo
mundlalŦ

ul[o queţ araclas a la acLlLud recepLlva de Chlnaţ el poLenclal del mercado del cafe se habla
lnLenslflcadoŦ ºnaLuralmenLeţ no podemos pensar en Chlna como un mercado de 1Ŧ200 MlllŦ de
consumldoresŦ ÞrobablemenLeţ el poLenclal del mercado chlno para un producLo como el cafe
esLarla llmlLado a 200 o 230 MlllŦ de personasŦ Sln embaraoţ esLas clfras slanlflcan un mercado Lan
arande como el de los LsLados unldosţ prlnclpal consumldor de cafe a nlvel mundlalŦ"

uesde flnales de 1980ţ el lCC ha anallzado las poslbllldades de un creclenLe mercado de cafe en
ChlnaŦ Ll SrŦ Csorlo ha declarado que el fuerLe creclmlenLo del consumo de cafe en Chlna ha
provocado la enLrada en el pals de las mulLlnaclonales cafeLerasŦ ºnos aauarda un fuLuro
especLacularŦ"

LsLudlos del lCC revelan que en un pals con una laraa hlsLorla de consumo de Leţ el creclmlenLo
del mercado del cafe neceslLará ºque se eduque" a sus consumldoresŦ
1amblen la mlnlsLra de Comerclo LxLerlor v 1urlsmoţ Mercedes Aráozţ lndlcó que confla en que la
exporLaclón del cafe peruano a Chlna se lncremenLará conslderablemenLe lueao de la suscrlpclón
del 1raLado de Llbre Comerclo (1LC) bllaLeral v que se espera se concreLe en novlembre
próxlmoż9ŽŦ
ºChlna es un mercado que no hablamos pensado para la exporLaclón de cafeţ pero ahora
conslderamos que es una oporLunldad muv lmporLanLe para el lnareso de esLe culLlvoţ que
además es un producLo de banderaŦ"
lndlcó que los mlnlsLerlos de Comerclo LxLerlor v 1urlsmo (MlnceLur) v de AarlculLura (Mlnaa)ţ
enLre oLras lnsLlLuclonesţ va Lraba[an en el proarama de promoclón v dlfuslón del cafe a nlvel
lnLernaclonalţ en especlal en el mercado asláLlcoŦ
ºlmaalnense sl los chlnosţ que ahora no esLán acosLumbrados a Lomar cafeţ empezaran a hacerloţ
sobre Lodo cuando su mercado se esLá reorlenLando v demandan nuevos producLos que son más
aloballzadosţ esa es la oporLunldad para nuesLro cafeŦ Ademásţ el cafe peruano esLá de modaŦ"
Lxpllcó que Þeru exporLa cafe a más de 40 palses en los clnco conLlnenLesţ slendo los prlnclpales
compradoresť Alemanla (33 por clenLo)ţ LsLados unldos (23 por clenLo)ţ Polanda (ocho por clenLo)
v 8elalca (clnco por clenLo)Ŧ
ºLsLe ano hemos sobrepasado los 200 mlllones de dólares en exporLaclón de cafeŤ pero creemos
que vamos a lleaar a 600 mlllones al clerre del anoţ esLe es un creclmlenLo muv bueno porque el
ano pasado sólo lleaamos a 423 mlllonesŦ"
Ademásţ lndlcó que hasLa [ullo la exporLaclón de cafe ha crecldo en 23 por clenLoţ lmpulsada
especlalmenLe por el buen momenLo de sus preclosţ pero Lamblen porque su producclón ha
lnaresado al mercado de los nlchosŦ
ºSomos los prlmeros exporLadores de cafe oraánlco en el mundo v como hav mucho comerclo
[usLoţ esLo nos me[ora noLablemenLe los preclosŦ"
La mlnlsLra desLacó Lamblen que la producclón de cafe promueve el desarrollo de oLras lndusLrlas
como la de empaqueLadoţ eLlqueLado v fabrlcanLes de LosLadoras de cafeŦ
ºLs declrţ la producclón de cafe aenera Loda una cadena de valor que arLlcula basLanLes secLores vţ
en consecuenclaţ aenera mucho empleo en el pals"ţ punLuallzóŦ

2Ŧ3 LS1lMAClCn uL LAS ÞCSl8lLluAuLS uL ML8CAuC

2Ŧ3Ŧ1ueclslones Leaales

2Ŧ3Ŧ1Ŧ1 8ealamenLos comerclales del pals lmporLador Ŵ Chlna

La adheslón de Chlna a la CMC en el ano 2001 conflere a esLe pals de un marco leaal para la
proLecclón de las marcasŦ no obsLanLeţ la exlsLencla de laaunas en la lealslaclónţ el proLecclonlsmo
local v una erráLlca esLraLeala de marcas por parLe de las empresas exLran[erasţ han favorecldo el
floreclmlenLo de maflas dedlcadas a la falslflcaclón de Lodo Llpo de producLosŦ

La Asamblea naclonal Chlna reconocló por prlmera vez la propledad prlvada medlanLe lev en
2007Ŧ Ln abrll de 2007ţ LsLados unldos lnlcló un procedlmlenLo anLe la CMC conLra Chlna por
lrreaularldades en la apllcaclón de su normaLlva de Þropledad lndusLrlalŦ Ln el marco de un nuevo
plan de acclón conLra la plraLerlaţ Chlna ha anunclado que acomeLerá una reforma de la Lev de
Marcas a medlados de 2009ţ con el ob[eLlvo de aalllzar el procedlmlenLo admlnlsLraLlvo v loarar asl
una mavor eflcacla conLra la plraLerlaŦ

Las empresas deben aseaurarse la proLecclón realsLral de sus marcas en ChlnaŦ Las marcas son
derechos LerrlLorlalesŦ

Ls lmporLanLe adverLlr que Pona kona v 1alwán poseen slsLemas proplos v dlferenclados de
proLecclón de marcasţ más avanzados que el vlaenLe en la 8epubllca Þopular de ChlnaŦ Ll slsLema
de realsLro se rlae en Chlna por el prlnclplo"flrsL Lo flle"ţ esLo esţ se concede la propledad de la
marca al prlmero en realsLrarlaŦ Ll Llempo aproxlmado del realsLro de una marca en Chlna es de
dos anosţ aunque puede prolonaarse hasLa cuaLro anosţ sl se planLean oposlclonesŦ Ls muv
recomendable realsLrar la marca LanLo en el alfabeLo laLlno como en ldeoaramas (caracLeres
chlnos)ţ v realsLrar LanLo la Lraducclón al chlno de la marca como su LransllLeraclónŦ

Ln aeneralţ los producLos se comerclallzan lnlclalmenLe con slanos occldenLales vţ con
posLerlorldadţ el compradorţ que rara vez puede comprender la arafla occldenLalţ le aslana un
nombre chlnoŦ

Ln 2006ţ un Lrlbunal chlno mulLó a la cadena de cafeLerlas Shanahal xlnabake Cafe con 300Ŧ000
vuanes (39Ŧ000 t) por coplar la marca del arupo de cafeLerlas esLadounldense SLarbucksŦ Shanahal
xlnabake Cafe uLlllzaba el nombre chlno de SLarbucks para sus cafesţ va que ƌxlnaƌ slanlflca
ƍesLrellaƍţ v ƌbakeƌ suena como ƍbuckƍţ que slanlflca dólarŦ Ademásţ el loao de la cadena de
Shanahal Lamblen era parecldo al de SLarbucksŦ Ll Lrlbunal chlno dlo la razón a SLarbucksŦ Shanahal
xlnabake Cafe defendla que su nombre era válldo porque fue realsLrado en el ano 2000ţ anLes de
que SLarbucks realsLrara su marca en Chlnaţ mlenLras que la cadena norLeamerlcana sosLuvo que
su marca esLaba realsLrada desde 1999Ŧ SLarbucks empezó a aesLlonar dlrecLamenLe
esLableclmlenLos en 2000 despues de formar una ƌ[olnL venLureƌ con unlŴÞresldenLŦ

Las marcas noLorlas se reconocen leaalmenLe en Chlna desde 2001 AnLerlormenLe la proLecclón
por noLorledad era oLoraada dlscreclonalmenLe por el LsLado como un ºhonor" o ºllberalldad"Ŧ
Ademásţ a parLlr de las medldas lnLroducldas por la Cflclna LsLaLal de Þropledad lnLelecLual (SlÞC)
en 2003ţ la claslflcaclón de las marcas noLorlas no se conLempla va como un ºhonor" para las
empresasţ slno como una flaura [urldlca efecLlva de proLecclón de la marcaŦ

La sollclLud del reconoclmlenLo de una marca como noLorla puede reallzarse en los slaulenLes
casosť

Ŵ La marca no esLá realsLrada en Chlnaţ pero es ampllamenLe conoclda en ChlnaŦ Ln esLe casoţ sl
se sollclLa el realsLro como marca de un slano ldenLlco o slmllar al anLerlorţ para deslanar blenes o
servlclos ldenLlcos o slmllaresţ el realsLro será rechazadoŦ
Ŵ La marca se encuenLra realsLrada en Chlna vţ ademásţ es ampllamenLe conoclda en ChlnaŦ Sl se
sollclLa el realsLro como marca de un slano ldenLlco o slmllar al realsLradoţ para blenes o servlclos
dlferenLesţ el realsLro será rechazado sl puede danar los lnLereses del LlLular de la marca
realsLradaŦ

LxlsLen 2 Llpos de vlas en el slsLema chlno para poner fln a la lnfracclón de la marca realsLrada

vla admlnlsLraLlva
vla [udlclal
Ŵ Clvll
Ŵ Þenal

La revlslón lealslaLlva de 2001 oLoraó a auLorldades locales v Lrlbunales ampllos poderes para
conflscar v desLrulr blenes lleaalesţ asl como para lmponer mulLasŦ La Lev Lamblen refuerza a los
propleLarlos de marcas a la hora de sollclLar lndemnlzaclón por danos v per[ulclos hasLa un
lmporLe de 300Ŧ000 8M8 (37Ŧ933ţ60 t)Ŧ

Ln supuesLos de lnfracclón de marca realsLrada se recomlenda que el LlLular de la marca dlrl[a una
lnvesLlaaclón prellmlnar conLra la presunLa parLe lnfracLoraŦ ulcha lnvesLlaaclón puede avudar a
deLermlnar el alcance v nlvel de la lnfracclónţ asl como a recoaer pruebas de la mlsmaŦ

CarLa de adverLencla v cese de la lnfracclón (cease and deslsL leLLer)ţ en la que el poseedor de la
marca realsLrada de[e consLancla de que la mlsma se halla efecLlvamenLe realsLrada o en slLuaclón
de sollclLud pendlenLeţ v exl[a un compromlso de no lnfracclón en el fuLuroŦ ue esLe modo se
preLende ldenLlflcar al fabrlcanLe v/o dlsLrlbuldor de las falslflcaclonesŦ La remlslón de esLe
requerlmlenLo no slempre es recomendableţ especlalmenLe en el marco de procedlmlenLos
penalesţ en los que el facLor sorpresa puede reporLar me[ores
resulLadosŦ

Sl no hav respuesLa o la neaoclaclón enLre las parLes fracasaţ el LlLular de la marca realsLrada
puede esLudlar la poslbllldad de enLablar acclones admlnlsLraLlvas o [udlclalesť

Acclones admlnlsLraLlvasť

Se lnLerponen anLe la auLorldad local perLlnenLe de la AdmlnlsLraclón de lndusLrla v Comerclo
(AlC)Ŧ La declslón suele expedlrse en un plazo de Lres mesesţ Lras la acclón de lncauLaclón v la
lmposlclón de mulLas perLlnenLes v esLá su[eLa a acclón [udlclalŦ

La documenLaclón lncauLada por la AlC en esLos LrámlLes (como realsLros v clfras de venLasţ blenes
falslflcados lncauLados duranLe la lncurslón) deberá Lenerse en cuenLa a la hora de decldlr sl
proseaulr medlanLe procedlmlenLos admlnlsLraLlvosţ llLlalo o LraLar de alcanzar un acuerdo enLre
las parLesŦ

Acclón [udlclalť

Ŵ Clvllť Acclón declaraLlva de la lnfracclón v acclón lndemnlzaLorlaŦ
Ŵ Crlmlnalť Ll LlLular de la marca Llene la poslbllldad de reclamar danos v per[ulclos con[unLamenLe
a Lraves de un llLlalo clvllŦ

La mavorla de los Lrlbunales sollclLarán del demandanLe la prueba del realsLro de la marcaŦ

2Ŧ3Ŧ2 Acceso al Mercado

2Ŧ3Ŧ2Ŧ1 uerechos de Aduana

La aduana chlna ha demosLrado un creclenLe lnLeres en la lucha por los derechos de la propledad
lnLelecLualŦ

Ln 1993 se aprobó la normaLlva 8eaulaLlons on Lhe ÞroLecLlon of lnLellecLual ÞroperLv 8lahLs bv
CusLomsţ que auLorlza al personal de aduanas a conflscar blenes sospechosos a su enLrada v sallda
del pals o en depóslLo aduaneroŦ ulchas acLuaclones resulLan noLablemenLe efecLlvas en
Cuandona v ShanahalŦ Þara elloţ las empresas deberán Lener sus marcas realsLradas v reclamar
proLecclón a la AdmlnlsLraclón Ceneral de AduanasŦ 1ras reallzar la sollclLud de proLecclón a la
Aduana chlnaţ esLa la aprobará o rechazará en un plazo de 30 dlasŦ La proLecclón será por un
perlodo de 7 anosţ renovablesŦ

2Ŧ3Ŧ2Ŧ2 8ealamenLaclones SanlLarlas

Son muv pocas las oraanlzaclones de producLores que Llenen un proarama de mane[o ecolóalco de
plaaas v enfermedadesŦ Ln aeneralţ la salud de las flncas se susLenLa en clerLo arado de equlllbrlo
del LcoslsLemaŦ Cbservamos en varlas flncasţ la presencla de dlversos aaenLes beneflcosţ
desLacando la alLa presencla de aves lnsecLlvoras v aranasŦ 1amblen es lmporLanLe la presencla del
honao beauverla basslanaţ conLrolador naLural de la broca del cafe (hvpoLenemus hampel)Ŧ

La Comlslón de ÞroLecclón llLosanlLarla para Asla v el Þaclflco (8AÞAŴ704) (ArLlculo xlv de la
ConsLlLuclón) fue creada en vlrLud del ArLlculo ll del Acuerdo de ÞroLecclón llLosanlLarla para la
8ealón del Asla SudorlenLal v el Þaclflco que fue aprobado por el Conse[o en su 23¨ perlodo de
seslones (1933) v enLró en vlaor el 2 de [ullo de 1936Ŧ Ll ámblLo aeoaráflco del Acuerdo se amplló
el 16 de aaosLo de 1969 como consecuencla de haber aprobado el Conse[oţ en su 49¨ perlodo de
seslones (1967ţ 8esoluclón 2/49)ţ la enmlenda al ArLlculo l (a)Ŧ La supreslón de la palabra
ƍSudorlenLalƍ del LlLulo del Acuerdo v la moflcaclón del nombre del óraanoţ que era ƍComlLe de
ÞroLecclón llLosanlLarla para la 8ealón del Asla SudorlenLal v el Þaclflcoƍ para que pasara a ser
ƍComlslón de ÞroLecclón llLosanlLarla para Asla v el Þaclflcoƍ fueron propuesLas en la 11¹ reunlón
del ComlLe (sepLlembre de 1978) v aprobadas por el Conse[o en su 73¨ perlodo de seslones ([unlo
de 1979)Ŧ Los LlLulos modlflcados enLraron enn vlaor el 16 de febrero de 1983 respecLo de Lodos
los LsLados conLraLanLesŦ Ln su 13¹ reunlón (abrll de 1983)ţ la Comlslón propuso una enmlenda al
aparLado (a) del ArLlculo l del Acuerdoţ que Lenla por ob[eLo lnclulr a la 8epubllca Þopular de Chlna
en la deflnlclón de la 8ealónţ propuesLa que fue aprobada por el Conse[o duranLe su 84¨ perlodo
de seslones (novlembre de 1983)Ŧ La enmlenda enLró en vlaor el 23 de mavo de 1990Ŧ

1lene como ob[eLo reforzar la cooperaclón lnLernaclonal en lo que se reflere a las medldas de
proLecclón desLlnadas a prevenlr la lnLroducclón v propaaaclón de plaaas v enfermedades de las
planLas en la realónŦ
uuranLe el perlodo 2000Ŵ2001ţ se recordó a los LsLados Mlembros de la Comlslón que deblan
presenLar el lnsLrumenLo de acepLaclón del ƍAcuerdo de ÞroLecclón llLosanlLarla para la realón de
Asla v el Þaclflcoƍţ que habla sldo revlsado v aprobado por el Conse[o de la lAC en novlembre de
1999Ŧ Ll Coblerno del vleL nam deposlLó oflclalmenLe el lnsLrumenLo de acepLaclónŦ llllplnasţ la
lndlaţ Malaslaţ nueva Zelandlaţ la 8epubllca Þopular de Chlna v la 8epubllca Þopular uemocráLlca
de Corea aseauraron Lamblen que acepLarlan el acuerdo revlsado de la ComlslónŦ La Comlslón
desLacó Lamblen la necesldad de e[ecuLar proaramas de cuarenLena de las planLas para promover
el desarrollo a nlvel naclonal v realonalţ en consonancla con el Acuerdo de la CMC sobre la
Apllcaclón de Medldas SanlLarlas v llLosanlLarlasŦ Se observó que se hablan reallzado alaunos
proaresos en la elaboraclón de normas realonales para Asla v el Þaclflcoţ de conformldad con la
norma lnLernaclonal para medldas flLosanlLarlas (nlMl)Ŧ Se formuló un provecLo realonal de
cooperaclón Lecnlca sobre el anállsls del rlesao de plaaas para combaLlr la marchlLez de la ho[a del
caucho naLuralţ que fue aprobado con mlras a su e[ecuclónŦ 1amblen se formuló v se presenLó
para que se Lomaran las medldas oporLunas oLro provecLo de cooperaclón Lecnlca para el
reforzamlenLo del servlclo naclonal de proLecclón flLosanlLarla del nepalţ haclendo hlncaple en el
esLableclmlenLo de lnsLalaclones para la cuarenLena de las planLasŦ Casl Lodos los LsLados
Mlembros de la Comlslón eran va consclenLes de la lmporLancla de la cuarenLena de las planLas v
de las medldas flLosanlLarlasŦ Ln el marco de las acLlvldades de fomenLo del desarrollo de los
provecLos realonales de mane[o lnLearado de plaaas del arrozţ las horLallzas v el alaodón
reallzados en la mavorla de los Mlembros de la Comlslón se lmparLló educaclón sobre calldad a un
aran numero de aarlculLoresŦ LsLa dlsclpllna se lncluvó Lamblen en el plan de esLudlos sobre MlÞ
para la llcenclaLura en clenclasŦ Se oraanlzó un Laller realonal sobre la slLuaclón de los plaaulcldas
en desuso v prohlbldos para 27 palses en desarrollo de la realónŦ Se aconse[ó a los LsLados
Mlembros de la Comlslón que presLaran especlal aLenclón a los problemas de los plaaulcldasţ en
parLlcular la armonlzaclón de los procedlmlenLos realamenLarlosţ el fomenLo de la manlpulaclón
sln rlesaoţ la lnformaclón v el consenLlmlenLo prevlos (lCÞ)ţ la vlallancla de la ellmlnaclón de los
producLos en desuso v prohlbldos v el fomenLo v la dlvulaaclón de plaaulcldas blolóalcosŦ
2Ŧ3Ŧ3 volumenţ esLrucLura v expanslón del mercado

Ll mercado chlno represenLa una aran oporLunldad para el ÞeruŦ uemoaráflcamenLeţ Chlna es el
mercado más arande del mundoţ al conLar con una poblaclón cercana a los 1ţ300 mlllones de
hablLanLesţ de los cuales aproxlmadamenLe 300 mlllones de hablLanLes se encuenLran en zonas
urbanasţ caracLerlzadas por mosLrar un poder adqulslLlvo creclenLeŦ
uesde el punLo de vlsLa económlcoţ Chlna ha sldo el pals que ha mosLrado el creclmlenLo más
elevado a nlvel mundlal en las dos ulLlmas decadasŦ Pa sldo el unlco pals en haber crecldo
sosLenldamenLe a Lasas basLanLe alLasţ alrededor del 10Ʒ anual en las ulLlmas dos decadasŦ
Aslmlsmoţ el Þ8l per cáplLa de la economla chlna ha evoluclonado a una Lasa promedlo cercana al
11Ʒ anual en Lodo esLe LlempoŦ
LsLas alLas Lasas de creclmlenLo lnvolucran la lmporLaclón de arandes volumenes de maLerlas
prlmasţ blenes lnLermedlos v blenes de caplLalŦ laualmenLeţ el fuerLe creclmlenLo económlco ha
aenerado un lncremenLo de la demanda de blenes de consumo lmporLadosŦ
Las esLrucLuras producLlvas de Þeru v Chlna son en aeneral complemenLarlasŦ Þor el lado de las
exporLaclones peruanas e lmporLaclones chlnasţ exlsLen colncldenclas en los casos de las maLerlas
prlmas v manufacLuras basadas en recursos naLurales (producLos mlnerosţ pesquerosţ
aarolndusLrlales)Ŧ MlenLras que por el lado de las lmporLaclones peruanas v exporLaclones chlnasţ
exlsLe una clara complemenLarledad en lo que se reflere a manufacLuras no basadas en recursos
naLuralesţ prlnclpalmenLe blenes de caplLal (maqulnarla v equlpos) v blenes de consumo
duraderos no producldos en el palsŦ
Chlna es acLualmenLe el Lercer lmporLador más arande del mundoţ despues de LsLados unldos v
AlemanlaŦ SolamenLe en el ano 2006ţ Chlna lmporLó alrededor de uS$ 121ţ197 mlllones en
qulmlcosŤ uS$ 42ţ843 mlllones en meLalesţ mlnerales v sus derlvadosŤ uS$ 27ţ083 mlllones en
producLos aaropecuarlosŤ uS$ 16ţ234 mlllones en LexLlles v uS$ 4ţ191 mlllones en producLos
pesquerosŦ
uesde el punLo de vlsLa comerclalţ Chlna va es acLualmenLe el seaundo soclo comerclal más
lmporLanLe del ÞeruŦ LnLre enero v novlembre de 2007ţ el flu[o comerclal con Chlna ascendló a
cerca de uS$ 4ţ900 mlllonesţ 48Ŧ3Ʒ superlor al monLo realsLrado en slmllar perlodo del ano
anLerlorŦ
AparLe de buscar un me[or acceso al mercado chlnoţ neaoclar un acuerdo comerclal con Chlna
represenLa la oporLunldad de esLablecer realas de [ueao clarasţ con un marco LransparenLe v
prevlslbleţ que permlLa Lener un comerclo bllaLeral ordenadoţ el cual salvaauarde [usLlflcadamenLe
los lnLereses naclonales del ÞeruŦ uel mlsmo modoţ un acuerdo comerclal con Chlna avudará en
reduclr el lmpacLo neaaLlvo causado por acuerdos que Lerceros palses va han flrmado con Chlnaţ al
reduclrse la brecha enLre el arancel cobrado por Chlna a los producLos precedenLes de esLos palses
con el arancel cobrado al producLo orlalnarlo del ÞeruŦ

2Ŧ3Ŧ4 1arlfas en Chlna

CPlnA Ŵ 1arlff Peadlnať 0901

|1arlff Peadlna |uescrlpLlon |
|0901 |Coffeeţ wheLher or noL roasLed or decaffelnaLedŤ
|
| |coffee husks and sklnsŤ coffee subsLlLuLes |
| |conLalnlna coffee ln anv proporLlon |
|1arlff uuLv uuLv Av uuLv Speclflc |
|uuLv |
|number Level 1LS uescrlpLlon 1vpe Code 8aLe uuLv 8aLe
|
|naLure |
|0901 4 Coffeeţ wheLher or noL roasLed or decaffelnaLedŤ coffee
|
|husks and sklnsŤ coffee subsLlLuLes conLalnlna coffee ln |
|anv proporLlonť |
|09011 3 Ŵ Coffeeţ noL roasLedť |
|09011100 8 ŴŴ noL decaffelnaLed 0 2 10Ŧ4 A |
|09011100 8 ŴŴ noL decaffelnaLed 8 0 30 A |
|09011100 8 ŴŴ noL decaffelnaLed 0 1 10Ŧ4 A |
|09011200 8 ŴŴ uecaffelnaLed 0 2 10Ŧ4 A |
|09011200 8 ŴŴ uecaffelnaLed 8 0 30 A |
|09011200 8 ŴŴ uecaffelnaLed 0 1 10Ŧ4 A |
|09012 3 Ŵ Coffeeţ roasLedť |
|09012100 8 ŴŴ noL decaffelnaLed 0 1 19 A |
|09012100 8 ŴŴ noL decaffelnaLed 0 2 19 A |
|09012100 8 ŴŴ noL decaffelnaLed 8 0 80 A |
|09012200 8 ŴŴ uecaffelnaLed 8 0 80 A |
|09012200 8 ŴŴ uecaffelnaLed 0 2 19 A |
|09012200 8 ŴŴ uecaffelnaLed 0 1 19 A |
|090190 6 Ŵ CLherť |
|09019010 8 ŴŴŴ Coffee husks and sklns 0 1 11 A |
|09019010 8 ŴŴŴ Coffee husks and sklns 8 0 30 A |
|09019010 8 ŴŴŴ Coffee husks and sklns 0 2 11 A |
|09019020 8 ŴŴŴ Coffee subsLlLuLes conLalnlna coffee 0 2 30 A
|
|09019020 8 ŴŴŴ Coffee subsLlLuLes conLalnlna coffee 0 1 30 A
|
|09019020 8 ŴŴŴ Coffee subsLlLuLes conLalnlna coffee 8 0 80 A
|

Ll arancel para la lmporLaclón de cafe sln LosLar nl descafelnar es 8ƷŦ Þara el cafe LosLado es 13ƷŦ

2Ŧ4 lnlC8MAClCn SC88L LA CCML8ClALlZAClCn uLL Þ8CuuC1C

2Ŧ4Ŧ1 ulseno del ÞroducLo

Ll ÞroducLo

LsLe cafe pasa a manos de arandes planLaclones que Llenen a su carao LosLaduderlasţ que se
encaraan de procesar el cafe para lueao ser envlados en presenLaclones deť Cafe 1osLado en
aranos o Cafe LosLado molldo envasados en bolsa de papelţ de alumlnlo con válvulas o de alumlnlo
lamlnadasŦ

CeneralmenLe se exporLa en conLenedores medlanos (peso neLo de 17ţ230 kaŦ que conLlenen
aproxlmadamenLe 230 sacos de vuLe con 69 kaŦ de cafe verde cada unoŦ

2Ŧ4Ŧ1Ŧ2 Marcadoţ LLlqueLadoţ Lnvase ? Lmbala[e

A) Marcado v eLlqueLado

A1) Marcado en el envase

Ŵ Cada envase del producLo debe llevar una eLlqueLa o lmpreslón permanenLeţ vlslble e lndeleble
con los slaulenLes daLosť

Ŵ uenomlnaclón del producLo conforme a la claslflcaclón de esLa normaŦ

Ŵ nombre comerclal o marca comerclal realsLrada pudlendo aparecer el slmbolo de fabrlcanLeŦ

Ŵ numero del loLe o clave de la fecha de fabrlcaclón (opclonal)Ŧ

Ŵ Ll ƍConLenldo neLoƍ de acuerdo con las dlsposlclones del mlnlsLerlo de aarlculLuraŦ

Ŵ La levenda ƍPLCPC Ln ÞL8uƍŦ

Ŵ nombre o razón soclal del fabrlcanLe o LlLular del realsLro v domlclllo en donde se elabora el
producLoŦ

Ŵ 1exLo de las slalas 8eaŦ SŦSŦAŦ noŦ__________ ƍAƍ deblendo flaurar en el espaclo el numero de
realsLro correspondlenLe

Ŵ CLros daLos que exl[a el realamenLo respecLlvo o dlsposlclones de la SecreLarla de Salubrldad v
AslsLenclaŦ

A2) Marcado en el embala[e

ueben anoLarse los daLos necesarlos de A1) para ldenLlflcar el producLo v Lodos aquellos oLros que
se [uzauen convenlenLes Lales como las precauclones que debe Lenerse en el mane[o v uso de los
embala[esŦ

8) Lnvase

Ll producLo ob[eLo de esLa norma se debe envasar en un maLerlal reslsLenLe e lnocuoţ que
aaranLlce la esLabllldad del mlsmoţ que evlLe su conLamlnaclónţ no alLere sus calldad nl su
especlflcaclones sensorlales (vease AŦ3)Ŧ

nC1Ať Cuando el CAlL C8CÁnlCC no se envase lnmedlaLamenLe debe conservarse en reclplenLes
que evlLen la alLeraclón del producLoŦ

C) Lmbala[e

Þara el embala[e del producLo ob[eLo de esLa normaţ se deben usar ca[as de carLón o envolLuras
de alaun oLro maLerlal apropladoţ que Lenaan la deblda reslsLencla v que ofrezcan la proLecclón
adecuada a los envases para lmpedlr su deLerloro exLerlorţ a la vez faclllLen su manlpulaclón en el
almacenamlenLo v dlsLrlbuclón de los mlsmos sln exponer a las personas que los manlpulenŦ

u) ALMACLnAMlLn1C

Ll producLo Lermlnado debe almacenarse en locales que reunan los requlslLos sanlLarlos que
senala la SecreLarla de Salubrldad v AslsLenclaŦ


2Ŧ4Ŧ2 La cadena de valor del cafe oraánlco

2Ŧ4Ŧ2Ŧ1 La cadena de la mercancla desde el producLor hasLa el exporLadorŦ

AŦŴ Ll ÞroducLor

Los producLores de cafe peruano son aeneralmenLe aarlculLores pequenosţ con chacras enLre 0Ŧ3 v
3 hecLáreasţ que en promedlo producen 662 klloaramos de cafe por hecLárea v por ano (!unLa
naclonal del Cafeţ 2004 b)Ŧ Se esLlma que sólo el 30 por clenLo de los producLores esLán aarupados
en alauna forma de oraanlzaclón (MlnlsLerlo de AarlculLura 2004ţ pŦ 20)Ŧ Ll ba[o nlvel de
oraanlzaclón enLre los producLores conLrlbuve a la vulnerabllldad del secLorŦ 70 por clenLo de los
producLores de cafe no uLlllzan Lecnoloala10ţ lo cual slanlflca que ellos uLlllzan meLodos
Lradlclonales de culLlvoţ sln pesLlcldas nl ferLlllzanLesŤ 28 por clenLo Llenen un nlvel ba[o de
Lecnoloala v de solamenLe 2 por clenLo produce con nlvel alLo de LecnoloalaŦ ż10Ž

Las Lareas prlnclpales duranLe el culLlvo del cafe son la cosecha de los cerezos (fruLos) v la
ellmlnaclón de las malas hlerbasŦ CeneralmenLe el cafe se procesa en la chacraţ usando el meLodo
ºhumedo"Ŧ Þrlmero se separan las cáscaras de los cerezos usando una despulpadoraŦ Lueao de
elloţ los aranos son lavados v puesLos a secar en el solŦ Ll producLor lleva lueao los sacos de cafe a
la aldea o la cludadţ en un burro o en camlónţ donde el o ella lo vende a un lnLermedlarlo o a una
cooperaLlvaŦ Ll preclo que el aarlculLor reclbe depende de la calldad de los aranos (porcenLa[e de
humedad v de llmpleza)ţ v de sl el producLo esLá cerLlflcado como cafe sosLenlbleŦ

Cuál es el cosLo de producclón a nlvel de chacra? Ll cosLo de producclón es dlflcll de esLlmar
puesLo que depende de varlos aspecLos como la locallzaclónţ la Lecnlca de producclón v el
rendlmlenLoŤ sln embaraoţ en los cálculos en la cadena del cafe se uLlllza un valor medlo para Loda
la producclón de cafe en ÞeruŦ Los valores que se dan para el cosLo de producclón varlan
exLensamenLeť desde valores por deba[o de 3 soles por klloaramo hasLa 4Ŧ63 soles por klloaramo
(uS$ 0Ŧ88 a 1Ŧ36 por klloaramo)Ŧ La clfra más elevada es una esLlmaclón de la !unLa naclonal del
Cafe (!nC)ţ en la slaulenLe Labla se muesLra un resumen del cálculo del cosLo de producclón que
ella reallza cuando se emplean meLodos de culLlvo LradlclonalesŦ Ln el culLlvo Lradlclonal no se
usan como lnsumos ferLlllzanLes o pesLlcldas qulmlcosŤ por lo LanLoţ se puede asumlr que el cosLo
de producclón para el culLlvo oraánlco sea slmllarŦ Seaun la !unLa naclonal del Cafe ż11Žţ el cosLo
de producclón no ha camblado duranLe los ulLlmos anosŦ

żplcŽ
Cuadro 1ť CosLeo

La esLlmaclón del cosLo de producclón es un aspecLo pollLlco senslbleţ puesLo que el preclo paaado
al producLor menos el cosLo de producclón represenLa el lnareso del producLorŦ un cosLo de
producclón promedlo de 4Ŧ63 soles por klloaramo lmpllca que a los producLores peruanos les han
paaado menos que el cosLo de producclón duranLe los ulLlmos anos Ll preclo paaado al producLor
flucLua cada ano puesLo que se basa en el preclo del cafe del mercado mundlalţ que se fl[a en la
bolsa de nueva ?ork (vease el slaulenLe Cuadro)Ŧ Ll producLor reclbe enLre 40 v 30 por clenLo del
preclo del mercado mundlalŦ

żplcŽ
1abla1ť Lvoluclón

8ŦŴ Ll lnLermedlarlo

varlas empresas lnLermedlarla peruanas v exLran[eras compran cafe en el área de ChanchamavoŦ
Pav cerca de 30 flrmas que acLuan en el mercadoţ en las caplLales de dlsLrlLo esLán represenLados
30 a 30 lnLermedlarlos v en localldades más pequenas hav cerca de Lres lnLermedlarlosŦ Seaun la
!unLa naclonal del Cafe exlsLe compeLencla enLre los lnLermedlarlos que funclonan en la mlsma
áreaŤ complLen hasLa clerLo punLo con el preclo que ofrecen v la calldad que acepLanŦ

Sln embaraoţ la compeLencla lmperfecLa es un problema comun en áreas rurales en palses en vlas
de desarrolloŦ La compeLencla lmperfecLa slanlflca que a los aarlculLores se les paaa menos por su
producLoţ en comparaclón con el paao que conseaulrlan en una slLuaclón compeLlLlvaŦ Mllford
(2004) ha demosLrado el predomlnlo del comporLamlenLo confabulaLlvo enLre compradores de
cafe en Chlapasţ MexlcoŦ

Ln Chanchamavoţ se presenLan alaunas caracLerlsLlcas que (seaun la Leorla económlca) conduclrá
al ollaopsonloţ hav muchas barreras a la enLrada en el neaoclo del procesamlenLo v de la
exporLaclónŦ Los cosLos de LransporLe hacen que sea más fácll para los compradores Lener sus
proplos LerrlLorlos v reducen la compeLenclaŦ LxlsLen aslmeLrlas conslderables de la lnformaclón
respecLo a la relaclón enLre el aarlculLor v el lnLermedlarlo puesLo que los producLores carecen a
menudo de lnformaclón sobre preclos v requlslLos de la calldad lnLernaclonal del cafeŦ La aran
mavorla de aarlculLores no sabe el preclo del cafe en la bolsa de valoresţ aun cuando hav emlsoras
que dlfunden la lnformaclón v cada localldad Llene un cafe con lnLerneLŦ

Los preclos ofrecldos para los aranos de cafe por las flrmas lnLermedlarlas son casl ldenLlcosŦ LsLo
podrla deberse a la compeLencla perfecLaţ pero la expllcaclón más probable es la de la
confabulaclón LáclLa o el llderazao del precloŦ Ls lnLeres de Lodas las flrmas lnLermedlarlasţ
manLener ba[o el preclo paaado a los producLoresŦ Sln embaraoţ los lnLermedlarlos lndlvlduales
pueden beneflclarse aun más sublendo su precloţ asumlendo que oLros no los en[ulclanţ por lo que
la confabulaclón es solo probable en el corLo plazoŦ

Þor lo aeneralţ las flrmas lnLermedlarlas no dan credlLos a los aarlculLoresţ v lo hacen sólo a oLros
lnLermedlarlosţ de modo que el (o ella) pueda comprar cafe de los aarlculLoresŦ Los aarlculLores
compran los sacos de pollproplleno que se uLlllzan para LransporLar los aranos de cafe a 2 soles
(uS$ 0Ŧ39) cada unoŦ

Los lnLermedlarlos no son afecLados por la volaLllldad de los preclos del cafeţ puesLo que su
aanancla por klloaramo de cafe neaoclado es consLanLeţ más o menos 0Ŧ10 soles/kaţ o uS$
0Ŧ03/kaŦ

LsLo slanlflca que el lnareso del lnLermedlarlo solamenLe depende de la canLldad de cafe que
compra v vendeŦ Sln embaraoţ la Lendencla en esLe mercado va hacla una concenLraclón más alLa v
una mavor presencla de las empresas de exporLaclón Lransnaclonales en las áreas de producclónŤ
asl la cadena de la mercancla se acorLará v se reduclrán los lnLermedlarlosŦ Las flrmas
exporLadoras desean Lener conLrol sobre la cadena para reduclr lneflcaclas v me[orar la calldad de
los aranos de cafeŦ

La parLe slaulenLe de la cadena del cafe es el LransporLe a Llmaţ en donde el cafe peraamlno se
procesa en arandes fábrlcasŦ Ll slsLema del LransporLe en el Þeru enfrenLa al desaflo formldable de
los Andes v el slsLema comple[o de rlos en la selvaţ que se aareaan al alLo cosLo de LransporLe
(0Ŧ10 soles/ka o uS$ 0Ŧ03/ka19)Ŧ

CŦŴ Ll exporLador

LxlsLen varlas empresas exporLadoras que operan en el mercado peruano del cafeŦ Ln el ano 2004ţ
las cuaLro flrmas más arandes Lenlan una cuoLa de mercado LoLal de 46 por clenLoŦ La cuoLa de
mercado de las dlez flrmas más arandes era 73 por clenLoţ v el resLo del mercado fue copado por
70 flrmas de exporLaclón más pequenas (vease el slaulenLe Cuadro) CuaLro de las dlez empresas
más arandes son Lransnaclonalesţ puesLo que hav LanLas flrmasţ es razonable asumlr que hav un
clerLo arado de compeLencla en el mercadoŦ

żplcŽ
1abla 2ť LxporLadores

2Ŧ4Ŧ2Ŧ2 Þremlo para los Cafes SosLenlbles

Ls el cafe sosLenlble más cosLoso que el cafe convenclonal en el mercado sueco?ţ v sl es asl
enLonces por que? Los cafes sosLenlbles que se pueden enconLrar en el mercado sueco son el
cafe oraánlco v el de comerclo [usLoŦ

Ln el ano 2004ţ el preclo promedlo del cafe oraánlco en Llendas suecas esLaba en 44Ŧ60 kronor por
klloaramo (uS$ 6Ŧ07)ţ comparado con 40Ŧ62 kronor (uS$ 3Ŧ33) para el cafe convenclonalţ que da
un premlo de 3Ŧ98 kronor (uS$ 0Ŧ34)Ŧ Ll preclo de compra más alLo de los aranos de cafe oraánlco
no se refle[a compleLamenLe en el preclo de Llendaţ pero varlas marcas de fábrlca arandes Llenen
el mlsmo preclo para el cafe oraánlco v el cafe convenclonalţ v el cafe oraánlco es aeneralmenLe
parLe de las oferLas de campana de la marca de fábrlcaŦ

Cuando se LraLa del cafe de comerclo [usLoţ la Lasaclón es dlferenLeŦ ÞuesLo que al aarlculLor se le
aaranLlza un preclo mlnlmoţ que es lndependlenLe del preclo del mercado mundlal del cafeţ la
dlferencla de preclo enLre el cafe de comerclo [usLo v el convenclonalţ puede ser arandeŦ LsLo ha
ocurrldo duranLe los ulLlmos anos en que el preclo del mercado mundlal ha sldo muv ba[oţ por lo
que el preclo de compra del cafe de comerclo [usLo ha sldo ocaslonalmenLe el doble del preclo del
cafe convenclonalŦ 1ales dlferenclas de preclo no se pueden nlvelarţ por lo que el preclo al por
menor es mucho más alLo para el cafe de comerclo [usLoŦ Ln el 2004 el preclo promedlo de un
klloaramo de cafe de comerclo [usLo era de 78Ŧ40 kronor (uS$ 10Ŧ67)ţ lo cual slanlflca que la
dlferencla de precloţ respecLo al cafe convenclonal era de 37Ŧ78 kronor (uS$ 3Ŧ14)Ŧ

żplcŽ
1abla 3ť Þreclos por 1lpo de Cafe Craánlco

un porLavoz para una oraanlzaclón sueca de comerclo [usLo lndlca que los mlnorlsLas consLlLuven
el obsLáculo más arande para el desarrollo del mercado para los cafes de comerclo [usLoţ debldo a
que al cafe de comerclo [usLo le oLoraan un maraen de aanancla más alLo que para el cafe
convenclonalŦ La mavor parLe del cafe vendldo en Chlna se vende a un preclo especlalmenLe
reducldoţ pero el cafe de comerclo [usLo raramenLe se vende como oferLa especlalŦ Ll desarrollo
del cafe de comerclo [usLo es más rápldo en oLros mercados como oflclnasţ resLauranLesţ
cafeLerlasţ eLcŦ la dlferencla esLá en que en esLos mercadosţ al cafe de comerclo [usLo se le da una
Lasaclón compeLlLlva

2Ŧ4Ŧ2Ŧ3 volunLad para paaar los Cafes sosLenlbles

ÞuesLo que el cafe sosLenlble es un fenómeno relaLlvamenLe reclenLe en el mercado sueco
(lnLroducldo en los anos 90) v la cuoLa de mercado slaue slendo pequenaţ una preaunLa
lmporLanLe es cómo se espera que desarrolle esLe nlcho de mercado? WlksLröm (2003) hlzo un
esLudlo para evaluar la buena volunLad de los consumldores suecos de paaar por el cafe
sosLenlbleŦ uemosLró que el consumldor medlo esLá dlspuesLo a paaar la canLldad de 2Ŧ48 kronor
(uS$ 0Ŧ34) adlclonales por un paqueLe (0Ŧ3 klloaramos) de cafe oraánlco (es declr cerLlflcado por
k8Av) v un premlo de 1Ŧ49 kronor (uS$ 0Ŧ20) para un paqueLe de cafe de comerclo [usLoţ es declr
cerLlflcado por 8aLLvlsemarkL (WlksLröm 2003ţ pŦ 27)Ŧ Además 63 por clenLo de los consumldores
encuesLados lndlcaron que paaarlan más por el cafe sosLenlbleţ slempre v cuando el premlo no
fuera demaslado alLoŦ WlksLröm (2003) concluvó que exlsLe un mercado claro para los cafes de
comerclo [usLo v el oraánlcoŦ

Los resulLados del esLudlo pueden ser cuesLlonadosţ puesLo que una persona enLrevlsLada en un
esLudlo de preferenclaţ puede conLesLar de una manera que no colnclda con su comporLamlenLo
realŦ Sln embaraoţ los resulLados del esLudlo de WlksLröm son conslsLenLes con la demanda acLual
para el cafe sosLenlble en Chlnaţ que es más alLa para el oraánlco que para el cafe de comerclo
[usLoŦ ÞuesLo que el premlo en preclo para el cafe de comerclo [usLo es mucho mavor que 1Ŧ49
kronor por paqueLeţ esLo puedeţ en parLeţ expllcar la ba[a demanda de esLe Llpo de cafeŦ

Pav una dlscuslón en curso sobre cómo el aoblerno sueco puede promover el consumo de los
producLos ecolóalcos v de comerclo [usLoŦ un lnforme acLual sualere la reducclón a la mlLad del
vA1 para esLos producLos (Ldmanţ 2003)Ŧ Sl la propuesLa fuera puesLa en e[ecuclón v el menor
vA1 Luvlera un lmpacLo en los preclos al consumldor (esLo depende prlnclpalmenLe de la forma
que presenLen las curvas de la oferLa v la demanda)ţ el resulLado serla preclos más ba[os de los
cafes sosLenlblesŦ Sl hlcleramos un e[emplo Leórlcoţ con los preclos del 2004ţ el cafe oraánlco
Lendrla una reducclón de preclo de 2Ŧ7 kronor (uS$ 0Ŧ37) por klloaramoŤ mlenLras que el cafe de
comerclo [usLo cosLarla 4Ŧ7 kronor (uS$ 0Ŧ64) más baraLo por klloaramoŦ

2Ŧ4Ŧ2Ŧ4 La dlsLrlbuclón del lnareso

Ls hora de anallzar de la dlsLrlbuclón del lnareso en las cadenas de la mercancla para el cafe
convenclonal v el cafe sosLenlbleŦ Ln el slaulenLe cuadro proporclona la parLe del valor de venLas
flnal que se aareaa a dlferenLes eslabones en la cadena de la mercancla (cadena de valor)ţ para el
cafe convenclonalŦ Las esLlmaclones se refleren a valores en cenLavos de dólar amerlcano para un
klloaramo de cafe LosLadoŦ Ll preclo promedlo al por menor da el valor LoLal aenerado en la
cadena del cafeţ que es menor para el cafe convenclonal que para el cafe sosLenlbleŦ

noLať 1odos los daLos esLán expresados en cenLavos de dólar uSA por klloaramo de cafe LosLado
molldoţ usando la converslón 1 ka de cafe LosLadoƹ 1Ŧ19 ka de cafe verdeƹ 1Ŧ63 ka de cafe
peraamlnoŦ Como no es poslble ldenLlflcar el cafe peruano en el mercado suecoţ los valores en la
seaunda parLe de la cadena son valores promedlo de Lodos los cafesŦ Ll preclo flnal es el preclo
mlnorlsLa promedlo en ChlnaŦ

żplcŽ
1abla 4ť Lslabones de valor

uesaforLunadamenLeţ no ha sldo poslble adqulrlr nlnauna lnformaclón deLallada sobre el valor
anadldo en las companlas que funclonan en ChlnaŦ Los daLos lndlcados en los lnformes anuales de
los LosLadores v de los mlnorlsLas lmpllcan que el neaoclo esLá vendo blenŤ sln embaraoţ los
LosLadores arandes no neaoclan sólo con el cafeţ como Lampoco lo hacen los mlnorlsLasŤ por lo
LanLoţ poco es lo que puede declrse sobre cuan beneflcloso es para ellosţ el comerclo en cafeŦ

Ll aarlculLor reclbe más o menos el 28 por clenLo del valor de venLa flnalŦ Ls lmporLanLe observar
que esLos daLos consLlLuven un anállsls en un perlodo del Llempo parLlcularţ el ano 2004Ŧ Lse ano
el preclo de cafe en el mercado mundlal habla aumenLado v los producLores reclbleron un me[or
preclo para los aranos de cafeţ que en los anos precedenLesŦ LsLo puede expllcar en parLe la
dlscrepancla enLre esLos resulLados v el de lnvesLlaaclones anLerlores sobre la cadena de la
mercancla del cafeŦ

8especLo a la dlvlslón del lnareso denLro del Þeruţ las parLes más arandes van a los producLores de
cafeŦ Los comerclanLes lnLermedlosţ los procesadores v los exporLadoresţ conslauen parLes
relaLlvamenLe pequenas del lnaresoŦ Þara poner esLo en perspecLlvaţ Lamblen neceslLamos
conslderar volumenesŦ 1odas las esLlmaclones en esLe arLlculo se basan en la producclón v la
exporLaclón de un klloaramo de cafe verdeŦ Þero un aarlculLor que produce 600 klloaramos de cafe
al ano v que aana una parLe arande del valor anadldo por klloaramo slaue esLando peor que un
exporLador arande que embarca 200 000 sacos (9Ŧ2 mlllones de klloaramos) por anoţ pero que
Llene sólo una pequena uLllldad por klloaramoŦ

Ll Cuadro 4Ŧ6 muesLra la parLe del valor de venLas flnal que se aareaa a dlferenLes eslabones en la
cadena de la mercancla para el cafe sosLenlble (de comerclo [usLo)Ŧ Ln la cadena esLá
represenLado sólo el cafe de comerclo [usLo v no el cafe oraánlcoţ puesLo que la dlferencla en
preclo enLre el cafe oraánlco v el convenclonal a nlvel de chacra v en Llendas suecas es demaslado
pequena para hacer una comparaclón uLllţ la dlferencla esLarla solamenLe denLro del maraen del
errorŦ

Los daLosţ conflrma la ldea de que son los mlnorlsLas los que reLardan el desarrollo del cafe de
comerclo [usLoţ con máraenes de beneflclos no razonables en el cafe de comerclo [usLoŤ ellos
aumenLan en 29Ʒ el valor LoLal anadldo en la cadenaŦ La aanancla en el cafe convenclonal no esLá
dlsponlble para esLa parLe de la cadenaţ pero es razonable asumlr que es mucho más ba[aţ
conslderando la Lradlclón de vender esLe Llpo de cafe en la oferLa especlalŦ

no obsLanLeţ debe recordarse que una aran parLe del cafe producldo ba[o el esquema de comerclo
[usLoţ no se puede vender al preclo de comerclo [usLoţ debldo a la demanda llmlLadaŦ Ln oLras
palabrasţ una canLldad arande de cafe sosLenlble de alLa calldad se vende como cafe convenclonal
en el mercadoŦ La cooperaLlva de la cual se han Lomado los daLos en el slaulenLe cuadroţ se puede
sólo vender del 12 al 13Ʒ de su producLo en el mercado de comerclo [usLoŦ LsLo slanlflca que el
aarlculLor no reclbe el preclo de comerclo [usLo para Lodo el cafeţ aunque se produzca ba[o el
esquema de comerclo [usLoŦ

żplcŽ
Craflcoť ulsLrlbuclón del lnareso

uLClSlCnLS uL MA8kL1lnC Ŷ u1lLlCLMCS MA8kL1lnC Mlx

2Ŧ3Ŧ1 LsLraLeala para lleaar al seamenLo de mercado del blen me[orado (esLraLeala de
mercadoLecnla)ť CPlnA

A) Ll ÞroducLo

ÞoslclonamlenLo v venLa[a dlferenclal del blen me[oradoŦ Al lado de la aran venLa[a
medloamblenLal que represenLa el cafe oraánlco procedenLe de selva alLa del norLe del Þeruţ Ll
LxporLadorţ esLa loarando oferLar por separado los cafes de Amazonasţ de dlferenLes nlchos
ecolóalcosŦ Asl los que proceden de arupos locales ublcados sobre los 1200Ŵ2000 msnmţ van en
conLelner lndependlenLesţ para aquellos cllenLes que exlaen alLa acldezţ como requlslLo
fundamenLal en sus comprasŦ

laualmenLe los de procedencla de plsos ba[osţ v que son aranos de menor callbre v menor nlvel
de acldezţ se comerclallzan como cafes de acldez medlaţ buen cuerpo v excelenLe aromaŦ Ll
profundo conoclmlenLo del allado comerclal de los dlferenLes nlchos de mercadoţ favorece la
dlrecclonalldad adecuadaţ sln desperdlclo de Llempoţ nl de recursosŦ

La esLraLeala de mercadoLecnla lncluve la creaclón de una marca con empaque especlalţ que
personallce la procedencla del cafe oraánlco me[orado de la selva alLaţ como defensor del medlo
amblenLeţ como parLe del pulmón del mundoţ como parLe de la mavor blodlversldad del planeLaŦ
LsLe producLoţ con empaque de dlferenLes Lamanos deberá esLar presenLe en punLos de venLa
mlnorlsLa no por clerLo a un preclo ba[oţ slno a un preclo de nlcho especlal oraánlcoţ que slanlflca
que en el sobrepreclo que paaa el publlco lleva lmpllclLo un aporLe en defensa del medlo
amblenLeŦ

8) llcha 1ecnlca del Cafe Craánlco nearlLo

Ll cafe oraánlco nLC8l1C esLá desarrollado en forma naLuralţ uLlllzando como abono
composLas de orlaen oraánlco v para el conLrol de plaaas se uLlllzan producLos de lndole oraánlco
para saLlsfacer las esLrlcLas exlaenclas del mercado meLaŦ Ls cosechado v selecclonado
manualmenLe obLenlendo de esLa forma un cafe de sabor v aroma exqulslLoţ de la más alLa
calldadţ ublcándolo como los me[ores del mundoŦ

81) ÞresenLaclón

8olsa lamlnlzada con 230 arŦ de cafe oraánlco (medlo) v molldo (medlo)Ŧ

lorma de empaqueť Ca[a de carLón con 13 kaŦ fle[ada con clnLa canela lmpresaŦ

CanLldad a exporLarť 1 1oneladaŦ

82) Þreclo

Se explorara el mercado alLernaLlvo a fln de alcanzar venLas a preclos mlnlmosŦ

ºCAlL C8CAnlCC nLC8l1Cº230 C8Ŧ $33Ŧ00

83) Comerclallzaclón

Los recursos necesarlos para la comerclallzaclón son de excluslva responsabllldad del allado
comerclal en esLa eLapaŦ Los cosLos que lmpllcan sallr al mercadoţ serán afronLados por el
operador comerclalţ lo cual ha faclllLado el proceso v ha permlLldo efecLlvldad en el corLo plazoŦ

Se esLa desarrollando slmulLáneamenLe las acLlvldades necesarlas para la cerLlflcaclón de
ºamlaos de las aves"ţ el cual aenerarla un plus adlclonal al cafe oraánlco v se refuerza con la
acLlvldad de capaclLaclón v aslsLencla Lecnlca en reforesLaclónŦ

lormas de conLacLar a los compradoresŦŴ

LxlsLe la alLernaLlva de comerclallzar a Lraves de oLras exporLadoras del mercado naclonalţ las
cuales comprarlan el blen me[oradoţ asl como el producLo que no reuna los requerlmlenLos de
cafes especlalesŦ

ln1L8MLulA8lCS LCCALLS

- Companlas comerclales Ŷ 1radlna

LSSCÞL SAC ºLmpresa Soclo SosLenlble Comerclallzadora de ÞroducLos Lcolóalcos" es una
empresa creada con el fln de dar a conocer las rlquezas ecolóalcas del valle de Puavabamba Ŷ
Amazonasţ ÞeruŦ

Ls una empresa enfocada a la producclónţ procesamlenLo v comerclallzaclón de producLos
oraánlcosţ orlenLada al mercado naclonal e lnLernaclonal consolldando experlencla profeslonalţ
conLrlbuvendo al desarrollo de las zonas producLorasţ culdando el medlo amblenLe v brlndando a
sus cllenLes culLuraţ educaclón e hlsLorla obLenlendo asl un producLo de alLa calldadŦ

- Asoclaclones de exporLaclón

CCCLA es una Lmpresa CooperaLlva de Seaundo Cradoţ fruLo del esfuerzo solldarlo de los
cooperaLlvlsLas cafeLalerosţ que por espaclo de 38 anosţ vlene Lraba[ando en apovo al aaro
peruanoţ con evldenLe vocaclón soclal v de servlcloŦ

Ll enfoque parLlclpaLlvo v de aenero de CCCLA esLa orlenLado a lmplemenLar acLlvldades que
aeneren un me[oramlenLo en la economla de sus soclos ponlendo especlal aLenclón en un mane[o
responsable del medlo amblenLe e lmplemenLando procesos de dlverslflcaclón producLlvaŦ

ln1L8MLulA8lCS Ln LL ML8CAuC ML1A

- AaenLes locallzados en palses exLran[eros

84) Þromoclón

Las campanas de promoclón en los mercados chlno v alemán serán parLe de acuerdos de
asoclaclón en parLlclpaclón v corresponsabllldad con operadores lnLernos de esLos palsesŦ no
basLa el sello de la cerLlflcadoraŦ Pav que crearle una lmaaen adlclonal proplaŦ

llCPA uL LxÞC81AClCn uL CAlL nLC8l1C

|numero de LxporLaneLť |8C141Þ032160
|
|1lLulo de la lnlclaLlvať |CAlL |
|verLlenLe |uLMAnuA Lx18An!L8A ÞC8 Þ8CuuC1CS ÞL8uAnCSŦ
|
|luLn1lllCAClCn uLL Þ8CuuC1Cť |
|nombre del ÞroducLoť |CAlL |
|Mercado de lnLeresť |CPlnA |
|lracclón Arancelarlať |CAlL C8CAnlCC |
|luLn1lllCAClCn uL LA LMÞ8LSA |
|nombreť | |
|ulrecclónť | |
|Códlao ÞosLalť | |
|Cludadť |LlMA |
|Þalsť |ÞL8u |
|1elefonosť | |
|LsLadoť | |
|laxť | |
|Códlao de Áreať | |
|LŴmallť | |
|8epresenLanLeť | |
|Caraoť |CL8Ln1L |
|AcLlvldad Þrlnclpalť |ulS18l8uluC8 |
|CLra AcLlvldadť | |
|Corporaclónť | |
|Ano de ConsLlLuclón de la empresať |2003 |
|8anao de venLas (uŦSŦ uLLS)ť |0Ŧ1 A 1 MlLLCn
|
|ÞromoLor LxporLaneL |
|ÞromoLorť |nC8MA 8LA18lZ CA8ClA CC8ulLLC
|
|Supervlsorť |LlCŦ MA8lC LLAL |
|lnsLlLuclónť | |
|1elefonosť | |
|laxť | |
|LŴmallť | |

CAÞl1uLC 3ť CCMC LxÞC81A8

3Ŧ1 ueclslón de LxporLar
La exporLaclón es el realmen aduanero que permlLe la sallda leaal de las mercanclas del LerrlLorlo
aduanero para su uso o consumo en el mercado exLerlorŦ
La lnsLlLuclón encaraada de auLorlzar la sallda de las mercanclas del pals es la SuperlnLendencla
naclonal de Aduanasţ la que sólo podrá cumpllrse por los puerLos marlLlmosţ fluvlales v lacusLresţ
aeropuerLos v fronLeras aduaneras hablllLadasŦ La exporLaclón de blenes en nuesLro pals no se
encuenLra afecLa a LrlbuLo alauno
una vez que se declde lnaresar al proceso de exporLarţ se debe cumpllr con los slaulenLes
requlslLosŦ
1Ŧ ConLar de preferencla con una empresa debldamenLe consLlLulda v hablllLada para exporLar
para lo cual se debe lnscrlblr en el 8ealsLro unlflcadoŦ ue oLro ladoţ debe conLar con el 8ealsLro
unlco de ConLrlbuvenLes Ŵ 8uCţ que es normado a Lraves del uecreLo Lev noŦ 23732 de fecha
24Ŧ09Ŧ92ţ que se crea anLe la necesldad de reemplazar las deflclenclas del slsLema de ldenLlflcaclón
a Lraves de la LlbreLa 1rlbuLarlaŦ
Ll 8uC es un realsLro compuLarlzadoţ unlco v cenLrallzado de los conLrlbuvenLes v/o
responsables de los LrlbuLos que admlnlsLra la SuperlnLendencla naclonal de AdmlnlsLraclón
1rlbuLarla Ŵ SunA1Ŧ Los exporLadores que obLenaan el respecLlvo numero de 8uCţ podrán obLener
la auLorlzaclón para la emlslón de facLuras para la exporLaclón de sus producLosŦ

2Ŧ Ll producLoť la empresa debe conLar con producLos de calldad debldamenLe aaranLlzadosŦ
Aslmlsmoţ Lener la capacldad de producclón de modo que aaranLlce el cumpllmenLo del volumen
suflclenLe v la conLlnuldad en los plazos v condlclones pacLadas con el compradorŦ
o La deLermlnaclón de la oferLa exporLableţ debe ser complemenLada con la descrlpclón del
producLo en cuanLo a sus bondadesţ usos v Llpos de presenLaclónţ Llpo de envase v embala[eţ
marcasţ códlao de barras lnLernaclonalţ denomlnaclón de orlaenŦ
o Se requlere conocer la parLlda arancelarla del producLo que se va ha exporLarŦ
o Ls convenlenLe conLar con preclos referenclalesţ de modo que permlLa al exporLador fl[ar
preclos compeLlLlvosţ conslderando que en el mercado lnLernaclonal exlsLen muchas empresas
que complLen con producLos slmllaresŦ

3Ŧ Mercadosť para exporLar es necesarlo reallzar una lnvesLlaaclón de mercadosţ para lo cual se
recurre a las lnsLlLuclones promoLoras de las exporLaclonesţ aremlosţ cámaras de comercloţ v oLros
medlos de conLacLo lndlrecLo que permlLan conocer a los compradores en los mercados de
desLlnoŦ una vez ublcado a los poslbles compradores se debe seaulr los pasos que a conLlnuaclón
se deLallanŦ

3Ŧ2 CCMC LxÞC81A8
3Ŧ2Ŧ1 Þroceso CperaLlvo
1Ŧ Ll exporLador se conLacLa con el comprador dlrecLamenLe (por fax o correo elecLrónlco)ţ o por
medlo de un ƍbrokerƍ o una comerclallzadora haclendole lleaar una coLlzaclón del producLo que
desea venderŦ A conLlnuaclón se le hace lleaar muesLras v llsLa de preclosŦ

2Ŧ Ll lmporLador (comprador) acepLa las condlclones sl la consldera venLa[osa v normalmenLe la
formallza a Lraves de un ConLraLo de Compra venLa lnLernaclonalŦ

3Ŧ ConLenldo del conLraLo ť Ls el documenLo que esLlpula los derechos v obllaaclones de cada
una de las parLes conLraLanLes (exporLador Ŵ lmporLador)ţ con relaclón a deLermlnado ob[eLoţ
convlrLlendose en un acLo [urldlco perfecLo v la Lransacclón absoluLamenLe leaalŦ Ls recomendable
que esLe documenLo se a[usLe a las necesldades de la empresa exporLadora de acuerdo su secLor
de neaocloţ especlalmenLe las condlclones de paao v de enLreaaŦ Las prlnclpales elemenLos del
conLraLo sonť
o lnformaclón del exporLador e lmporLadorŦ
o Condlclones de enLreaa Ŵ lnCC1L8MS
o Lev apllcable al conLraLo
o uescrlpclón de la mercancla ob[eLo del conLraLoţ especlflcándose el pesoţ embala[eţ calldadţ
canLldadţ eLcŦ
o Þreclo unlLarlo v LoLalŦ
o Condlclones v plazos de paaoŦ
o 8ancos que lnLervlenen en la operaclónŦ
o uocumenLos exlaldos por el lmporLadorŦ
o Þlazo de enLreaa o de dlsponlbllldadŦ
o Modalldad de seauro
o Modalldad de LransporLe v paao de fleLe
o Luaar de embarque v desembarque
o lncluslón de los cosLos en el preclo de la mercanclaţ para la obLenclón de documenLos
requerldos para la exporLaclónŦ ƽ

4Ŧ Ll lmporLador (comprador) sollclLa a su banco (emlsor Ŵ avlsador)ţ la aperLura del credlLo
documenLarlo que de preferencla debe ser una carLa de credlLo lrrevocableţ conflrmada v a la
vlsLaŦ Los su[eLos que lnLervlenen son ť
o uaLos del ordenanLeŦ
o uaLos del beneflclarloŦ
o 8anco Lmlsor
o 8anco Þaaador
o lmporLe del credlLo v la condlclón de compraŦ
o Luaar v fecha de venclmlenLo para la neaoclaclón de los documenLosŦ
o lorma en que debe ser avlsado al exLerlorŦ
o una carLa de credlLo lrrevocableţ conflrmada v a la vlsLaţ se consLlLuve en un compromlso
del banco v es exlalble el desembolso conLra la enLreaa de los documenLos de embarqueŦ

3Ŧ Ll banco que emlLe una carLa de credlLo aeneralmenLe sollclLa a un banco del pals del
vendedor que noLlflque el credlLo al beneflclarloŦ
3Ŧ Ll exporLador envla a la Aaencla de Aduana los documenLos comerclales de embarque exlaldos
por el lmporLadorţ que en la mavorla de los casos v de acuerdo a los producLos son los slaulenLes ť
3Ŧ2Ŧ2 uocumenLaclón 8equerlda
- lacLura comerclal (nombre del lmporLadorţ descrlpclón de la mercanclaţ precloţ luaar v
condlclones deflnlLlvas de venLa)Ŧ
- LlsLa de Lmpaque o ƍpacklna llsLƍ (deLalle de Lodas las mercaderlas embarcadas o Lodos los
componenLes de la mlsma mercaderlaŦ
- ConoclmlenLo de embarque (reclbo que prueba el embarque de la mercanclaţ sln esLe LlLulo
no se puede reLlrar la mercancla en el luaar de desLlno)Ŧ ue acuerdo a medlo de LransporLe Loma
el nombre especlflco (ConoclmlenLo de embarque marlLlmo o ƍ8lll of Ladlnaƍ sl es por vla marlLlma
o conoclmlenLo de embarque aereo ƍAlrWav 8lllƍ (aula aerea) sl es por vla aerea)Ŧ
- CerLlflcado de orlaenţ permlLe ldenLlflcar v aaranLlzar la procedencla de las mercanclasţ
permlLlendo a los exporLadores hacer uso de las preferenclas arancelarlas que oLoraa el pals
lmporLadorŦ LsLe documenLo lo exLlende la Cámara de Comerclo LanLo de Llma como de
provlnclasŦ
- CerLlflcado flLosanlLarloţ para producLos frescos aarlcolas v aaropecuarlosţ expedldo por
SLnASAŦ
- CerLlflcado sanlLarloţ exLendldo por ulCLSA para allmenLos v bebldasŦ Þara oLro Llpo de
producLos los cerLlflcados los puede emlLlr una empresa auLorlzada por lnuLCCÞlŦ
Ln el caso de producLos pesqueros las exporLaclones a uSA no requleren nlnaun cerLlflcado
sanlLarlo aunque es recomendable obLener unoţ va que el luA declde cuales producLos enLran v
cuales noŦ Þara la unlon Luropea v 8rasll sl se requelre un CerLlflcado SanlLarlo Cflclal emlLldo por
la ulCLSAţ en LanLo que para oLros mercados basLa con un CerLlflcado SanlLarlo no oflclal emlLldo
por alaun laboraLorlo acredlLado o cerLlflcadoraŦ
La Aaencla de Aduana o uespachador Cflclal en base a la documenLaclón reclblda del exporLador
reallza los LrámlLes anLe AuuAnAS sollclLando la numeraclón de la Crden de Lmbarque v la
ueclaraclón unlca de Aduanas (uuA) que es el documenLo oflclal para reaularlzar la sallda leaal de
las mercanclas al exLerlorŦ Aslmlsmoţ la Aaencla de Aduana sollclLa a la Aaencla de Caraa el v° 8°
de la Crden de Lmbarque v la numeraclón del 8lll of Ladlna o Alrwav 8lllŦ
6Ŧ La Aaencla de Caraa emlLe la numeraclón al conoclmlenLo de embarque (8lll of Ladlna o
Alrwav 8lll)ţ v sollclLa a LnAÞu o CC8ÞAC los servlclos de Lraslado del producLo a la naveŦ
7Ŧ La Aaencla de Aduana enLreaa al exporLador los documenLos de embarque para que a su vez
los remlLa a su banco v vla courrler a su lmporLadorŦ
8Ŧ Ll banco del exporLador (paaador) envla los documenLos al banco emlsorţ sl esLe los encuenLra
conforme v procede al desembolso a la cuenLa del exporLadorŦ
Seaun la naLuraleza de la Cperaclón
- LxporLaclón Con valor Comerclal Se consldera una exporLaclón con valor comerclal cuando el
valor lC8 de la exporLaclón es superlor a los uos mll dólares amerlcanos (uS $ 2ţ000Ŧ00)Ŧ
Þara el caso de las exporLaclones con valor comerclal se slaue el procedlmlenLo de una
exporLaclón con la presenLaclón de Lodos los documenLos que la mlsma exlae

3Ŧ2Ŧ3 ÞrocedlmlenLo adecuado al SlsLema de la Calldad de Aduanas
Ll ÞrocedlmlenLo Adecuado al SlsLema de la Calldad de AuuAnAS en el 8ealmen de LxporLaclón
ueflnlLlvaţ fue aprobado con el ob[eLo de esLablecer las pauLas a seaulr para el uespacho
Aduanero de MercanclasŦ
LLapas del ÞrocedlmlenLo
AŦ uel llenado v presenLaclón de la Crden de Lmbarque
Ll uespachador de Aduana LransmlLe por vla elecLrónlca a la Aduana de despacho la lnformaclón
conLenlda en la Crden de LmbarqueŦ
Ll SlsLema (SlCAu) vallda los daLos de la lnformaclón v de ser conforme aenera el numero
correspondlenLe de la Crden de LmbarqueŤ caso conLrarloţ se le comunlca para las correcclones
perLlnenLesŦ
CbLenlda la numeraclón el uespachador de Aduana procede a lmprlmlr la Crden de Lmbarque
para su presenLaclón en zona prlmarla con[unLamenLe o una vez lnaresada la mercanclaŦ
Ll uespachador de Aduana debe lnaresar la mercancla a la zona prlmarla (Lermlnales de
almacenamlenLoţ almacenes de las companlas aereasţ zonas advacenLe a las aduanaţ eLcŦ)ţ como
requlslLo prevlo a la selecclón aleaLorla de la orden de embarque (8econoclmlenLo llslco o
uocumenLarlo)Ŧ Concluldo el lnareso el almacenlsLa esLampa el sello de admlLldo o lnaresado en la
orden de embarqueţ conslanado la canLldad de bulLos v peso de la mercancla reclbldaŦ

Þuede excepLuarse el lnareso de las mercanclas a Lermlnales cuando se LraLa de mercanclas de
aran pesoţ volumenţ a aranelţ los embarques por Luberlas v los anlmalesŦ

8Ŧ Selecclón AleaLorla
Þara efecLos de la selecclón aleaLorla para reconoclmlenLo flslco de las mercanclasţ el
uespachador de Aduanas presenLa la Crden de Lmbarque numeradaţ auLorlzaclones especlales e
lnformaclón necesarla anLe el Area de LxporLaclón con una anLelaclón suflclenLe seaun el Llpo v
canLldad de mercanclas que permlLa el embarque sln conLraLlempos de resulLar selecclonada a
reconoclmlenLo flslcoŦ
Aquellas Crdenes de Lmbarque con mas dlez (10) dlas de numeradas no parLlclpan de la selecclón
aleaLorlaţ deblendo de ser anuladas auLomáLlcamenLeŦ

Þara flnes de reconoclmlenLo flslco el SlCAu selecclona aleaLorlamenLe el 3Ʒ de las Crdenes de
Lmbarque numeradasţ esLableclendose como mlnlmo clnco (3) reconoclmlenLos flslcos dlarlosŦ La
condlclón de flslco o documenLarlo se lndlcará en la orden de embarqueŦ
A sollclLud del lnLeresadoţ el lnLendenLe de la Aduanaţ auLorlza el reconoclmlenLo flslco de las
mercanclas en los locales del exporLadorţ cuando se LraLe de mercanclas pereclblesţ exploslvosţ
mercanclas de aran peso v volumenţ oLras que callflquen a crlLerlo del lnLendenLe de AduanasŦ

Aslmlsmoţ el uespachador de Aduanas puede sollclLar que las mercanclas sean reconocldas
flslcamenLe en el 1ermlnal de AlmacenamlenLoŦ
no se consldera denLro del 3Ʒ de reconoclmlenLo flslco obllaaLorloť
o Las mercanclas que se reconocen flslcamenLe en el local del exporLador
o Las mercanclas resLrlnaldasŦ
o Las mercanclas prohlbldas en caso de excepclones
o Las mercanclas a ser reconocldas a sollclLud del exporLador
o Las mercanclas que se numeren en una Aduana v son exporLadas por oLraŦ
CŦ uel 8econoclmlenLo llslco
Ll reconoclmlenLo flslco se efecLua las 24 horas del dla en presencla del exporLador v/o
uespachador de Aduana v/o represenLanLe del Almacenţ deblendo el uespachador de Aduanas
presenLar la orden de embarque acompanada de las auLorlzaclones especlales en caso de
corresponderŦ
Ll LspeclallsLa en Aduanas deLermlnará aleaLorlamenLe enLre las mercanclas selecclonadas a
aquellas que reconocerá flslcamenLeŤ lncluslve en el caso de conLenedores que LransporLen un
mlsmo Llpo de mercancla declaradaţ en los que no es necesarlo la aperLura o verlflcaclón del
llenado LoLal de esLosŦ Ll mlsmo crlLerlo puede apllcarse una vez ablerLo cada bulLoţ cumpllendose
con una o varlas de las slaulenLes acLuaclonesţ lueao de reconocer las mercanclas comparándolas
con lo declaradoť exLraer muesLras para el anállsls qulmlco o exLraer eLlqueLas que senalen la
caracLerlsLlca del producLoţ de ser el casoŦ
Concluldo el reconoclmlenLo flslco el LspeclallsLa en Aduanasţ coloca el preclnLo respecLlvo de ser
caraa unlca (conLenedores) v conslana como parLe de la dlllaencla el numero de bulLos
reconocldosŦ
ÞroducLo del reconoclmlenLoţ se puede presenLar dos slLuaclonesť
aŦ 8econoclmlenLo llslco sln lncldenclaŦ
ÞracLlcado el reconoclmlenLo flslco v de no haber lncldenclaţ el LspeclallsLa en Aduanas procede
a realsLrar el resulLado de la dlllaencla en el recuadro respecLlvo de la Crden de Lmbarque e
lnaresa la lnformaclón correspondlenLe al SlCAuŦ
bŦ 8econoclmlenLo llslco con lncldencla
Ln el caso que exlsLa dlferencla de mercanclas conslanadas v enconLradasţ no su[eLo a causal de
suspenslón del despachoţ procederá a reallzar las enmlendas respecLlvas en la orden de
embarqueŦ
Son causales de suspenslón del LrámlLe de despachoť
o LnconLrar mercanclas prohlbldas o resLrlnaldas sln haber sldo declaradas como LalesŦ
o Þresunclón de fraude o dellLoŦ
Ln esLos casos el LspeclallsLa en Aduanas formula el lnforme correspondlenLe al !efe del Área de
LxporLaclón para la deLermlnaclón de las acclones leaales perLlnenLesŦ Ln caso que las lncldenclas
sean subsanadasţ esLe ulLlmo podrá dlsponer la conLlnuaclón del despachoŦ
La responsabllldad del personal de aduanas encaraado de efecLuar el reconoclmlenLo flslcoţ
culmlna una vez reallzada dlcha dlllaenclaţ quedando las mercanclas ba[o responsabllldad de los
Lermlnales de almacenamlenLo o exporLador de ser el casoŦ
3Ŧ2Ŧ4 ÞrocedlmlenLo adecuado al SlsLema de la Calldad de Aduanas
AŦ Anulaclón de la Crden de Lmbarque
Ll uespachador de Aduanas puede anular a Lraves de Lransmlslón elecLrónlca las Crdenes de
Lmbarque no refrendadasţ refrendadas con revlslón documenLarla o refrendadas con
reconoclmlenLo flslco dlllaencladasŦ

Ll 1ermlnal de AlmacenamlenLo permlLe el reLlro de la mercancla prevla presenLaclón de la orden
de embarque anuladaŦ

Ln el caso de anulaclón de las ordenes de embarque selecclonadas a reconoclmlenLo flslco sln
dlllaenclarţ la sollclLud se efecLua medlanLe expedlenLeţ prevlo conLrol de la AduanaŦ

8Ŧ ConLrol de Lmbarque
Las mercanclas deberán ser embarcadas denLro del plazo máxlmo de dlez (10) dlas uLlles conLados
desde la fecha de numeraclón de la Crden de LmbarqueŦ
Los 1ermlnales de AlmacenamlenLo son responsables del Lraslado v enLreaa de la mercancla a las
companlas 1ransporLlsLas en la zona de embarqueŦ Cuando del reconoclmlenLo flslco se efecLua en
los locales del exporLadorţ el responsable es el uespachador de AduanaŦ
Þrevlo al embarque los Cflclales de Aduana consLaLan que los sellos v preclnLos de seaurldad esLen
correcLamenLe colocados v que no havan sldo manlpulados o alLeradosŦ
ue consLaLarse que los bulLos v/o conLenedores se encuenLran en mala condlclón exLerlorţ o exlsLa
lndlclos de vlolaclón de los sellos o preclnLos de seaurldadţ se deslana a un LspeclallsLa en Aduanas
para que se efecLue el reconoclmlenLo flslco de las mercanclasŦ ue ser conforme se auLorlza la
sallda de las mercanclasţ caso conLrarloţ se emlLe el lnforme respecLlvo para la apllcaclón de las
acclones leaales que correspondanŦ
La companla LransporLlsLa verlflca el embarque de las mercanclas v anoLa la canLldad de bulLosţ asl
como el peso bruLo LoLal senalando fecha v hora en que Lermlnó el ulLlmo embarqueŦ
CŦ ue la ueclaraclón únlca de Aduanas
Concluldo el embarqueţ el uespachador de Aduana dlspone de un plazo de qulnce (13) dlas para
reaularlzar la exporLaclón medlanLe la ueclaraclón únlca de Aduanas anLe el Área de
LxporLaclones de la Aduana donde numeró la orden de embarqueŦ
Ll uespachador de Aduana LransmlLe por vla elecLrónlca la lnformaclón conLenlda en el formaLo de
la uuAŦ
Ll SlsLema (SlCAu) vallda los daLos de la lnformaclón v de ser conforme aenera el numero
correspondlenLeţ caso conLrarloţ se le comunlca para las correcclones perLlnenLesŦ
La reaularlzaclón de la exporLaclón a Lraves de la uuA se conflaura con su numeraclón v es
LransmlLldo elecLrónlcamenLe al uespachador de Aduana qulen procede a lmprlmlr la uuA para su
presenLaclón en el Área de LxporLaclonesŦ
lndependlenLemenLe a la reaularlzaclón de la uuAţ el uespachador de Aduana en el plazo de 13
dlas háblles compuLados a parLlr de la fecha del ulLlmo embarqueţ presenLa en el Area de
LxporLaclón la uuA numeradaţ con las consLanclas de lo efecLlvamenLe embarcado por el
LransporLlsLaţ ad[unLando los slaulenLes documenLosť
- Copla auLenLlcada de la Crden de Lmbarque orlalnalŦ
- Copla auLenLlcada o carbonada del ConoclmlenLo de Lmbarqueţ Cula Aerea o CarLa ÞorLeŦ
- 2daŦ Copla de la lacLura Comerclal SunA1ţ en casLellanoţ pudlendo adlclonalmenLe conLener
denLro del mlsmo documenLo la Lraducclón a oLro ldlomaŦ
- lormaLo de servlclo de despacho aduanero canceladoŦ
AdlclonalmenLeţ cuando correspondať
- 2daŦ Copla de la noLa de CredlLo o ueblLoŦ
- ComprobanLe de Þaao que acredlLe el paao por servlclo de preclnLo de seaurldad v por horas
exLraordlnarlasŦ
- AuLorlzaclones LspeclalesŦ
- 8elaclón de lnsumo ÞroducLoţ 8ealmen de Admlslón 1emporalŦ
- ueclaraclón !urada de 8eexporLaclónţ 8ealmen de lmporLaclón 1emporalŦ
- Copla de coeflclenLes (sollclLud de reposlclón) v foLocopla slmple de la facLura de lmporLaclón
correspondlenLeŦ
- Copla de SollclLud de 8econoclmlenLo llslco en el local del exporLadorŦ
- ueclaraclón !urada del LxporLador de las Comlslones en el exLerlor de no esLar conslanadas en
la facLura comerclalŦ
- Copla auLenLlcada de la ueclaraclón unlca de Aduanas Ŵ LxporLaclón 1emporalŦ
- Copla del 8oleLln CulmlcoŦ
Aduanas reclbe los documenLos v aenera la Cula de LnLreaa de uocumenLos (CLu) por cada
declaraclón reclbldaŦ
LspeclallsLa de Aduanas reclbe la documenLaclón procedlendo en forma lnmedlaLa a la revlslón
documenLarlaŦ La reaularlzaclón o rechazo de la uuA debe efecLuarse en el dla de su presenLaclónŦ
Sl se deLecLa alauna lnconslsLencla enLre los LransmlLldo v la documenLaclón presenLadaţ el
LspeclallsLa en Aduanas conslana en la CLu los moLlvos de su rechazoţ lnaresándose dlcha
lnformaclón al SlCAuŦ
Ll uespachador de Aduana subsana las observaclones planLeadas denLro de los 13 dlas uLlles
compuLados a parLlr del Lermlno del ulLlmo embarqueţ caso conLrarlo se lncurre en lnfracclónŦ
ÞroducLo de la revlslónţ de enconLrarse conformeţ se procede a refrendar la uuL con el numero
aslanado por el SlCAuţ acclón que slanlflca la acepLaclón v reaularlzaclón de la exporLaclónŦ
uŦ Sanclones
Las lnfracclones a las dlsposlclones v obllaaclones con relaclón al 8ealmen de LxporLaclón pueden
ser de carácLer realamenLarlo o consLlLuLlvo de los dellLos de fraude v conLrabandoŦ
Corresponde a la [usLlcla penal ordlnarla la lnsLrucclónţ [uzaamlenLo v apllcaclón de las sanclones
por dellLos aduanerosţ sln per[ulclo del cobro de derechos v demás caraos que compeLe a
AuuAnASŦ
La sanclón de mulLaţ recaraos e lnLereses no excluve la apllcaclón del comlsoţ en los casos que
correspondaŦ
Serán sanclonadas con mulLa el lncumpllmlenLo del plazo para reaularlzar la ueclaraclón únlca de
LxporLaclónŦ
SAnClCn 0ţ1 ul1 lnlclalţ más 0ţ023 ul1 por dlaţ hasLa la reaularlzaclón de la uuA
żplcŽ

żplcŽ

żplcŽ

ŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴŴ
ż1Ž luenLeť Conse[erla Lconómlco Comerclal en 8el[lnaŦ
ż2Ž luenLeť Conse[erla Lconómlco Comerclal en 8el[lnaŦ
ż3Ž luenLeťť Medlos lnLernaclonalesŦ
ż4Ž luenLeť ÞCM CPlnAŦ Conse[erlas Lconómlco Comerclal en ChlnaŦ

ż3Ž luenLeť Llaboraclón propla Ŷ Þ8CMÞL8u Ŵ lecha de publlcaclónť !ullo 2008 Ŷ Claveť Asla/
Chlna / Aaro / Cafe

ż6Ž luenLeť Conse[erla Lconómlco Comerclal en ShanahalŦ
ż7Ž Como neaoclar con LxlLo con 30 ÞalsesŦ Llamazares CŦ
ż8Ž luenLeť SALvAuC8ţ 8rasllţ 26 de sepLlembre de 2003 Ŵ Ldlclón v Lraducclónť lnLerChlna
ConsulLlna

ż9Ž MlnceLur ŴLlmaţ aaoŦ 22 (AnulnA)Ŵ
ż10Ž Ll Lermlno ºno uLlllzan Lecnoloala" (sln Lecnoloala es enaanoso puesLo que Lodos Llenen
alauna LecnoloalaŤ esLa deflnlclón es de uso ampllo enLre los esLudlanLes peruanosŦ Ŵ urŦ AlberLo
!ulca CLlnlanoţ unlversldad naclonal Aararlaţ comunlcaclón personalţ 08/02/2003Ŧ
ż11Ž La !nC debe conslderarse como una fuenLe con una Lendencla deLermlnada puesLo que la
oraanlzaclón esLá formada por CooperaLlvas de ÞroducLores que busca me[orar las condlclones de
los producLoresŦ Sln embaraoţ no hav dudas que es uno de los acLores más lmporLanLes en el
secLor del cafe peruano v es la que Llene la mavor parLe de daLos (usados como referencla por la
unALMţ asl como por el 8anco Mundlal)Ŧ Þor elloţ se decldló usar sus esLlmados en el esLudloŦ

 O9@

-

-.

   .

9@D"9.D .O9@.

-.

"   -@.

.

-9D.

@    ¾n½n° .

f€x–h°n   .

ffn ¾nf¾9 nf ¾ 9 n9 f°    ¾n½f .

x–f°f¯¾n°f ½fn° .f€x–h°n   ".

f€x–h°n"    ° ¾ °€¯fn°f f¾   .

9@D".D.

.-@O9@"   D-@-.

-   @D..

f . nf .   f °€nfn° f€ f ½f    f ¾ f ¯ nf ¾  .

.°f   @.

-9 ..

      n¾° ¾ –f ¾     –f¯ °¾n¯ nf ¾ ½f¾¯½f  .

   nn ¾f. nf       I¯ °  ¾nf ½f°¾° ¯ nf     fn ¾ °€ ° °f ¯f° f    9 n¾   -..

- .

..

.

-9D.

@           fnf °f f¯ nf°nf ¾  ½ nf¾f  ½f      9 ¯½ff¾.

f€x¾¾ °  ¾    I°f ½ff½f–f¾.

f€x¾¾¾ °  ¾    f ¾ n° °– ¾   .

@- D@.-.

.@-..O    fnf °f f nf€x–h°n   ¾ ³ 9 n      9 n    .fnf   f  °f¾ ¯ ff©       n¾  f°f     –f¯ °fn° ¾f°ff¾ .

                    ½ n   9 ¾ °fn°   9 n   .

¯ nffn°   9¯n°   ¯f¾ n°fnff¾n¯½f  ¾    ° °€¯fn°    ° ¯ ¾f¾   f  ¯¾° ¾f€ f  .

9@D9.

-@O9@..

-.

    n¾° ½f  .

,O9@   9n ¾½ f   n¯ °fn°   f   9n ¯ °f nf f¾ ¯f f

f f   f°f¾   9n ¯ °f nf f¾ ¯f f

f f   f°f¾

 .

O9@.D .9@D"9.

-.

"   -@.

.

-9D.

@    ¾n½n° .

¾  °  ° °   °  ¾f  °¾° ¾h°n¯½ °  f¾f¾ ¯ nh f¾ nf€x–h°n nfn €nfn°fnf–  ¯½ ¾f¾fn f f¾ ° °fn°f¯ °  ¾ –ff   ¯ nf  nf€x¾¾ °   ¾hn°¾ ½ ¾½¾ ¾½ n€n¾ nf€x  nf€x f© ¾¯ f  nf€x n¯ n©¾ nf€x–h°n    .f€x–h°n  f¯f #nf€x¾¾ °  # ¾°fnf –f €¯f½f  ¯ nf  nf€x¾ ¾½ nf ¾   fn°  f€f n f¾ ° °nf¾½¾f¾ ¯ nf – ° f  ¾½ f° n n ° ° x¾ ¾½ nf¯ °  ° ¾n°¾¯  ¾½ n½f ¾½ ¯f¾f¯  °f ¾  nfhn xn D°½ n¾¾ °  ¾  €°  f¾– ° €¯f #°½ n ¾¾¾ °   nf°  ¾½ n  ¯f° ff  °n¯½¯  fnf½fn f  f¾€f¾– ° fn° ¾ ½ n ¾ ¯¾¯½ n# 9ff°f¯f½ n¾°°n¯½¯  ¾ ¾ n¯ nf° ¾¾f°n €nf  ¾° ½ °  ° ¾ fff° ¾¾½ n¾ 9 n °fn° ¯ nh f¾n €nf f¾ nf€x¾ ¾½ nf ¾ n°°f½ nn° ¾¯f f  @.  f¾ nf ¾°f¾ @.

f€x f©¯ f  ¾°fn €nfn°f¯  °f  ° n¯  ¯ °¾n °f ¾fn°¾ fn° f   ¾ f f¾n¯  °°°ff½ff€f n ff¾f ¾¯–ff¾%½ ¾ ¾  ¾  ¾ °¯°ff¯ x° ½ ff¯ ° #¾½f©f ¾#%    .

f€x .

¯ n¾  .

 €  °nf ¯ nf –h°n  n¯ n©¾° – fn €nfn°–h°nf  ½ n ¾° n°¾ ffn° n°¾nf ¾½ n ¾ ½  ¾°fn €nfn° ¾nf n¯ n©¾ ¾nf½n° ¾ff¾ ¾nf¾°¯f¾ ¯ nf ° °fn°f ff   ¯ ©ff¾n° n° ¾ n°¯nf¾¾nf ¾ ½  ³½ n ffx¾ fnn ¾  nf¯ nf  °n° n° ¾n¯ nf ¾¯h¾€ff  ¾   nf€x½ f°nf  f© ¾h° f ¾ .

¯ n¾%.

 f ° ¾f   f¾ @.%½½ n ¾–f°f ¾ ° n½ ff¾ ¾f f¾ °°f¾ ½  f  ¯f½  f ° ¾½f¾  ff¾ ½ €  °nf¾ ° ¯ nf ° f¯ nf° fnnf ° f³ @.f  f¾½ ¾ ¯ nf   °½f¾ ¾ €nf ¾f¯xnff°f  ¾f¾ °f¾¾–°€nf°¯° ¾¯ f ¾  f– 9  ° ¾ °n  ¯ nf  °  ¾   ¾½ff° f.xn  f° ¯n¾f³¾  ¯ nf  ¯° f .

 °  f¾f @. °  ¾ ½ nf€x½ f° –¾° ½ n½¯    f ¾ –f¯ ¾½  ° f½¯ °fn°f ½f   ½f¾f f³    . - ¾f¾ ½fn° ¾¾ °n ¯ °f° ° n ¾ °¾¯¾f³¾ f ½f¾f @.

-.

  nf€x–h°n ¾½ n  f©°¾¾ ¯f° –f – ¾° f½ nn° €¯ °f ¯ ©ff¾f  f–¾¾ ¯f  °½fnff   ¾ f ¾nn¾ –n¾ffn f  –nf ¾  ¾¾¾ ¯f¾ ½ nn°–h°nf¾  f¾f° °°¯f¾ ½ nn° ¾½ n€nf¾½ n¾f¾nf€°f f  ¾–ff–¾¾ ¯f¾½¯f¾ ¾ f°¾¾ °  ¾ ¾   ½° ¾f¾nf  n–n n°¯n   nf€x–h°n ¾f   ° °f€¯f n  n f  ¾f¾ n°–f¾  f ° n° ¯f f¾½f–f¾ ¾°ff–°€ f°   n f °¾ nn f ° ¯fn f – °¯n nf€x–h°n ° °¯ nf ¯ €°     ¾h  °  –f ½ff nf¾€ n¯f  ¾ n €nf ½f–°f– °nf.

€nf f  .

f€x–h°n  f¾  ¾ ° °¾¾f ¾D° ¾½f  nf¾  f© ¾  ¾¾ ¯f ¾  ¾f³¾f° ¾  ¾ ½ f ° n¯nf€x–h°n ¾½ n¾ ½f–f° ½ ¾ ½ nf€x¾°¾½  ¾f nf€xn° °n°f ¾° ¯ f–f¾°¯f¾ nf f  ¾– ° ° ° –f°¯½f°nffn¯ nff ¾ ½ nf€x¾°  ¯°f f¾½f¾ nffn ¾nf¾f–n¯hnf¾ ° ¾ ½ n f–f ½ff nf€xn °   .

  .

ffn ¾nf¾9 nf ¾ 9 n9 f°   %9 nn°   f¾€°nf¾ nf€x–h°nn €nf   °¾¯ff ¾h°½f¾f°  °ff–nf–h°nf ½f¾ff°ff–nf–h°nffnf °¯½°° f¾€°nf¾¾°n €nf f¾½¾  ¾€nfn°½ nf ½¯f° ° nf€ f ¾n°¾¯ f¾ ½f½ ¾ °nf ° ¾   ¯n–f°¾¯¾  ¯ °¾ ¾ °nf ¾n°¯f f–h°nf ¯° f ¾½¯f¾°– ° f¯¾€xn ¾f–n ¾  ¾ °nf€nf–h°nffnf ¾h° °€ff°  ¾f¾½ n¾  ¾°¯¯½f° ¾ °ff–nf n–nf ¯f° © n–n ¾ ¾½f–f¾ D°  ¾¯ °  ¾¾ ¾f¾½ n¾  ¾ ¾– °   f%¾nf€n ¾ ° ° f° ¯½f°nfffn°¾ fn°f€  f °ff ¾¾ ¾  %.f° ©n–n ¾ ¾   %f¾½°n½f ¾½hnnf¾ n°¾ fn°¾°   D¾ h  ¾ ¾¯ f @ ¾¾½ n ¾¯f° ° °¾¾nf€ f ¾¾¯  f ¾n° ¾½ n ¾ –¯°¾f¾ – ° f¯ °  –x° °–f%°¯  ¾n¯° ¾ ½fnf ¾ –f ¾ ¾ ¾%  ° ¯ f–  °f° ¾–fn° ¾  ¾hfn °  °Ifnf ° If  ½¯fn ¾  °n° °½¯  °   ¾½ n ¾  ° €f ¾€ ¾f ¾ ½ ¾ ° ¾ °f¾€°nf  nf€x ¾°–f¾¾9hf°¾%¯h¾  ¾½ n ¾ €  ° ¾  ¾½ nf¯ ° %¾  °n °f° ° nf¾ f¾f¾€°nf¾ f°°¯ ¯½f°  €°nf¾n°nn¾ €f ¾h  ¾ ¯f f  ¾° n ¾°f¾ ¾h  ¾  ¾½ nff ¾ °¾¯ f f °¾ nf€ f ¾ ¾°  °f¾  nf° f¾ f f¾–  f¾    ¾  f¾f nf ¾ If¾½ n ¾½f f ¯  ¾   ¾½ nf¯ °  °f f¾  ½f  ¾¯f f   ¾h°f° ¯fn  #nf€ #  f° ¾ f¯½f¾ #n#  ¾°¾¯ °¾  ° ° € n ¾ ½  ¯  °fnf½f¾½ €nf ¾   @f¯ x°ff–n ¾  ff°° ¾¯f f ¾  n f½ nf°  ff¾¯f f¾ #°  ¾#n¯n f ¾  ¾ ©f°½  ³f¾€f°©f¾ °¯f f f¾ ¾ °n¯ ¯f f¾f¾ f½ ¯¾ °n°f€°nf¾ ° f¯f ff¯f©  ¾f  f¾½ f¾¾  nnf°f°¾ ¾f¯ ° n¯ f f¾¯ f¾ ½ff ¾¯°f ¾°½ ¾n °f .

¾½ €nf @f n°f¯ °  ¾ ¯f f – f fnnf  ° #nf¯ °# °€¯f  nf    ¯ f¾ °nf¾f°  f¯ff ½ n ¾ °¾¾° f¾½f°fn° ¾ ¾h° f f©f° n° ¾fxn°nf f¯ff ½ n ¾° nf f¾ ¯ f nf€x ¾  ° nf¾f°  °  ¾%ff  °h°–% ¾f ¾°f½hnnff– ° ff f   @ ff¾ €¯fn° °f D¾f°  f f¾ – f ¾f¾n°ff ¾° n¯f nf °f    f¾f €  ° ¾f ¾¾½f°f¾°ff¾   f f¾¯ f¾  ¯h¾ fn° n°f¯ ° f ¯f¾f ½ n  ¾ ¯f f¾ f°½ f¾°n¾ ©f ¾ °f¾€°nf¾   @ ff¾°  f ¾ .

f° f½ °  °  ¾ ¯f¾f ½°°nf ff ff°  f ¾°f  °fxn°nff f   .

%.f° © f€  f     D° ¾f¾½ n¾ ¾nf€n ¾–h°n¾ ¾h°– ° ff°  ¾ ¯f° © f €  f  ¾  °f¯n ¯½¾¯¾   ¾ ¾° ¯ f– f ¾€ ¾¯ ¯½f° ¾ ¾fnf° ¾¾– ° ¾   9 nn°¾ f °¾–h°n¾ ¾n¯° °¾nf€n ¾–h°n¾  °n°f°f n¯½¾ fn nf ¾nf¾f  ° ½ ½ff°¾f °f f¾  f½½f nf€x  ¾xn ¾ n¾ ¯x¾n¾ @f¯ x°f€f¯f¾ ¾ f° ¾½ nff  °f½ nn° ¯¾ ¯   ° f ° n   D¾ f °¾I  ¾ ©.n°f%¾ ¯% nf°fff%nf°fff °¾€¯ ¾%n ° $ff° f©f% n¾f f % ¯f°€f© %ffn¾½°¾   .

° f ¾ .D¾  °¾°°xn¾  f° ¾f¾ –f°ff f °  ½ ¾nf   °€¯f  ¾°– f¾f°¾€¯fn¾€f½f¾   °¯ ° f¾.

f nf€¾€nf n °f¾ ¯f f  ¾ f–°¾f°¯n ° °  °nf¾¾° n ¾f¾   D¾  fn f¾ ©fn°  ¾¯ ¾°– f° ¾  fn f¾ €©fn°   ¯h¾f  ¾ff¯  ¾ ½ n  ° ½f   D¾ 9 n¾¾¯f° ¾ ° - .

° 9  °n°xf–°¾½ n ¾  ¯  © ° f°¾f °€¾° ¾ –fnf nf f f¯ x°½° ¾   ¾€fn ¾ €f n ° ¾   ¾°   %f  ¾€nfn° n¾ ° °f¯¾¯f€°nf%nf€x ½hf° nn¾ ½ff ½f½ff  °–f¾ € ¾f ¾°f¾%  %.f° © f¯ fffx¾ ½ f¾ nf€ ¾h  ¾ ¾¯ f  %#f¾½f## ½f¾ #   ¾f n nn°– ° f –f°¾° –¾   °f½f°f f¾ f¯ x°  n© ¾–f°¾nf ¾ ° ¾  ½ff½  °f nf nf€x  %½nfn° nfn °f¾½ff½  °$n°f°–¾ ¾   %D¾ f f ¾ nf€x ¾¾ ° ¾$f f½f f¾f¯   %½nf ³°f.  9 n   fn¾ nf¾ °nf ° ¯ ¾ f  ¯°f ° ¯ ¾ f–¾  .f° ° f¾°  ¾ ¯f f–h°nf  %f½ ¾ °nf  ¾ ¾n nf f¾½f°fn° ¾ nf€x% – fn° f½½fff  ¾ f  f€f°f °¯–nf%  %.

 %.

 °f¾¾½f¾ ¾½ n ¾ nf€xf  ¯° ¾  °n °f° °°fnf f ¾ °€ °f f½ n°€nf¾¾° ¾f¾¯ f° f° nn° ° f¾f f ¾¾ ¯ °f°f¾ ½¯  °° ° ¯ °–f°f°nf ¾ ¾ n ¾¾½ f nf€ °ff –°f¯ ° f  €nf  9 f¾f   n°n f¯½f°nf ½ ¾ f¯ ©f ¾¾ n¾¾nf€ f ¾°ff ¾n¯nf ¾ f°  xnf f¾ °f¾ff¾ f¾ f f° ½f   ¾  ¾n ¾ nf€x– ° ¾¯ f½ n f ¾ f n n  °  – fn°¾ hnf°ff °fnffn ¾nf ¯n¾½f¾ ¾½ n ¾ fnf¯ °  n°¾ f ¾€ ° ¾  ¾½ nf ¾9 ¯¯ f° ¾ nf f€f f¾f f ¾ ff¯ ° ½ nf¾ f° ¾f¾   ° ¾f¾½f°fn° ¾½ ¯¾ °n°fh  ¾ ¾¯ f  °¾° –¯°¾¾°ff¾  f°½fnf°n°¾ °°f f ½fff¾f ¾ ° 9 f–f°¯ff nf€x ¾ nf f°n ¾f¯ °  ¯f° f–h°nf f©¾¯ f °f¯°fn° ¯ f¯  °  ½ ¾ f°   n¾¾ ¯ff f  ¾f –°   D°f¾½ n¯½f°  ¾  9 f ° °f½n°¯¾–°€nff ¯ nf  ¯° f nf€x–h°n nf€x 9 f ° °f °f©fn¯½ f  ¾° ¾ ½  ¾¯h¾¯½f° ¾  ½ n ° n f€f¯f°ff nf½ f f @f¯ x° 9  ° f °f©f  ° ¾x½nf nf¯½f³fnf€ f f ¾°ff¾¾½ n ¾  .xn¯xnf.ffn ¾nf¾9 nf ¾ 9 n9 f°    n ° ¾ ¾n ¯ °¾ °¾° ¾° nf° ½  9 n °fn°  ½ f¾  °n¯h¾–f°  n¾f° ¯° f  ¾nf¾ff f  nf€x#½n –°f# n n¾¾   ° – °xnf¯ ° ½ ¾¯¾¯¾nf€x¾½n¾f ¾f ¯xnff°f ¾ ½f ¾°nf ¾ °° ¾½f¾ff ¾ f¯ ¾ ° ¯  n°–f°¾  n  ° f¯f³° ¯¾n f¾ –f°°ff¯hnf n°€f°   f 9¯nf¾ xnf f¾  ¾¾nf€x¾f°½ ¯f° n ¾©°¾ °f¾ff¾¾ hnf¾ ¾  – ° f¾f° ¾   .

°f ¾½ f ff¾¾ ° f½ nn° 9  ° ¯ nf  ½ ¯ °¾nf°  – ° f¯ °  ¯ nf  ¾fn n °  9 f¯ x° ¾¯° n ¾f °€fffn ¾° nf f 9 f ° f–°f¾ °f©f¾ ½ ¾€fffnf f ½  ½   ¾f¾ °f©f¾   .

  nf ¾n½f .

9D.f€x   -.

@   .

f€x–h°n  9@-.

         .

.

9.

--.

9D.

@    ff °nf€x ½–h°n  ¾ n ° °nn°f°°  ° f °¾  °°–°½ °€°–n f¾°°¾ nn f¾   ¾ ½ n½f¾f½°n f ¾½n ¾  ¾ f¾  nn° f¾ ¯ff¾f  ° €n f° °¯ n¯ °¾ n  –f°f½ n°  °¾f  n ½fn f¯f    .

.

.

-@99D.

@   .

f€x–h°n½ ¾ nf¾€nf n¯°nf€x¾f  ¾° ¾nf€ °f ¯ h nf½nf ½°n½f¯ ° f¯ x°f¾f f ¾   °.

ff ½9 –f¯° ¾ – ° ¯f°n  f¯h¾ °°nf ¯ nf ° °fn°f ¾h¾ ° ¯h¾ – °  °nf°ff¾ nffn ¾nf¾ nf f  .

f€x½  °  ° ½f–f¯h¾½f ¾nf€x¾  ° n°  nf f  ¯ ¾f° ° nffn ¾nf¾ n ½n°f ¾ 9ff f f©f¯¾¾  f f¾  ° ¾f¾¾ °  f½°f° ff ° °nf ¯ nf   ¾nf½ n¾ n–n¾n° °¯fff– –f   .

x–f°f¯¾n°f ½fn° . nf€x ½  ° ¯¾ ½f  ¾°nf€x–h°n n°f¯f¾f €  f–f f    ° n ½fn     ".

f° .f€x–h°n"  9 ½fn½f ° ¯ nf ¯° f nf€xn°   f½ nn° ¾ ° ¾n  ¾¯f¯½f°nf °f n°¯f°fn°f ¾ ½°n½f½ n f– ½fn°  – ° f   ¾f¾€ °   ¯½  f½¯f f¯ ° ¯° ¾ ©°f ¾f°f ¾¾  ¯½ f° °f½ nn° ° €n nf€x   fnf€nf ¾f½°n½ffn f f–nfnf °¾f ¾ f¾ f  ½f¾%¾¯f ¾ ° ¯ °¾¾   ° ° ° ½ff¯ °¾n¯¯f°f¾ f°.

f©f¯fnf%  °  nf€x¾ ½¾ ¾°fn¯ nf °f¯h¾¯½f° € ° ff nnf n°¾x° ¾  °¾¯ffn¯ ½°n½f¾¾ ° n°¯n f¾€f¯f¾    f  ½n ¾  f fn° nf€x¾  ¾ff °n° n° ¾f– n–nf¾ f ¾   9  ff  ¯ nf ° °fn°f ¾nf f ¯h¾ – °  °nf°fnffn ¾nf¾ nf f f f©f¾  f f¾  ° ¾f¾¾ °  f½°f° ff ° °nf  ¯ nf   ¾nf½ n¾ n–n¾n°¯fff– –f   ¾ n nf€x–h°n  nf€x–h°n½ f°   ½ ¾ °f   f ½ nn°°fn°f  ¾°½ n ° nn°f°°  ° f °¾ °°–°½ °€°–n f¾ °°¾ nn f¾ ¾¯¾¯ ½f¾f½°n f ¾½n ¾  ¾ f¾  nn° f¾ ¯ff¾f  ° €nf° ° ¯ n¯ °¾ n  –ff½ n°  °¾f  n ½ fn f¯f   ¾f¾  ¯ °f¾¾½f¾ ¾½ n ¾ nf€x¾  °n °f° °nf f½ n°€nf¾¾ ° ¾f¾¯ f° f° nn° ° f¾f f ¾ ½¯  °°¯f ° ¯ ° –f°f°nf  9 f¾f   n°n f¯½f°nf ½ ¾ f¯ ©f¾¾ n¾¾ nf€ f ¾°ff ¾   f¯ff nf€x ¾nf f°n ¾f¯ °  ¯f° f–h°nf f©¾¯ f °f¯°fn° ¯ f¯  ° ½ ¾ f°   n¾¾ ¯ff f  ¾f –° D°f¾½ n¯½f°  ¾   nf€x 9 f ° °f °f©fn¯½ f  ½ n ° €f¯f°ff nf .

½ f f @f¯ x° ° f °f©f  ° °fx½nf nf¯½f³fnf€ f f ¾°ff¾¾ ½ n ¾ .xn¯xnf.

°f ° ¾ ¯ f ¾½ f°¾ nf€x °–f° fnf°f°¾D¯° ¾  ¾–°€n° n ¾   °¾n°n½¯ ¾ ¯ ¾ ¾ f³  f° –nf fnf°¾D ¯° ¾   °€ f½   °  ¯f    ° ¯ f– f °f nf€x–h°n½ f° ° fnf°¾D ¯¾  ¯h¾  ° –nf  °  n° ° f9  ° ½¯  ½f ¯° f  ¾  ½ n ¾ – ½.xn ¾½°n½f ¾ ¾°¾ nf€x–h°nf¾°¾f ¾ D° ¾% %  ¯f°f% % nf% % f½ ¾ °nf nf€x½ f°¾  ¾hfn °  ¾ ° °¯n¾½f¾ ¾  ° ¯¾°f °f©f ¾fn°f¯½f° € ° ffn¯½  °nf   –h°nf½f n n¯ ½ n ½ f f° ¾°– ¾f°¯ nf f° ¯½f° n¯ n°   ½° f ¾ nf€x–h°n    ¯ nf ° ° °9 ¯ ¾f°–f°n n¯ ° °f ¯f° f ½ n¾–h°n¾   ¯ nf ° °fn°f½ff¾½ n¾ n–n¾f¯ x° ¾h °n°¾f° n n¯ °   f ¾n°¾¯  ¾ ¾ f°f ½ n¾¾f f  ¾ °n¾ ½ ° ° ¾  °ff–nff¯–f  ff¯  ° f ¯h¾ ¯ ¾f° ¾½¾n°f½f–f¯h¾½ ¾   ff½ f ° ¾¯ nf ¾¯½nf fn  ¾n¯ nf ¾ ¯ © ¾½ n¾   ff¾  ° ¾½f¾ ¾n°¯f   ¾ f  ¯°  ½¾ n° n° ¾ f¯  °f ¾ n¾¾f¾¾½fff½ nn°–h°nf   ¾ °n n ° ° x¾ ¾f–n ¾½fff¾nf¾ f ¾ –°f ¾-fn°f ¾  ½ n¾–h°n¾ ¾ ¾fnf  fnf½fn f f¾nff ¾½ n ¾ f½ ¯   ½ f°n €nf¾½ nn°fnn f ¾°¾¯ nf ¾   ½n ¾ °¾n°ffn° f¾n €nf f¾ ¾¯f €f n¯ ° f¾ –f°fn° ¾ ½ n ¾   f€ f ½ n¾f°¾€¯f ¾ ¾¯ n f  ¾f f¯¾¯ff f –f° ¾ °f©f¾½ff ¾ n      ° ¾ °€¯fn° .

  –f°¾¯¾   %,°¾   n°¯f½ nn°%9 % %9¯9  %9¯½  %

9 %°f-fn°f nf€x %

 %,°¾   n°¯f½ nn° – °°f  % f°f¾ %–
f°n h f  ¾f 9   %f–  ff   %

. %.

nf ©f½°x¾ ½ $$ °n  n¯ ½ $$ ¯ nf  ©½  %½ $$ ff  – %½ $$  f° – .   9h–°f¾J   %½ $$ € ¾¾  n¯ %½ $$ f°fnf€ – % ¾ fn %.

  n f¾–f°fn° ¾¯ ¯ ¾ f¾nf f¾ %¯ nf°–f°n¾h° f –f°n@f ¾¾nf°%@%  .%½ $$ n¯° f f° °f – %½ $$ ¾n – %¾°  ¾f ¾nf f¾°fn° ¾° f¾%n°f % %¯ %J %9f  ¾ ¾ fD %–f°n–n J  .

-@@D.

-9D.

@-.

  .

-.

  °¾  ¾f.  –f°¾¯½f ¾°€° ¾ n   ° f¯¾° f½f ¾ ¾h¯ ¾nf ¾  –°f ¾f ¾f¯f°¾¾ °  f° °fn°f nff¾fnn°f °  ¾f f¾ °  fnfn°ff½  f  °ff°fn°f½ fn°nf¯½ ¾°f¾$f¾ ½  ³¾$f¾f–n ¾$f¾ ¾°¾¾ n ¾ f¾n f ¯½ ¯ °f¾¾fn f ¾ °  ¾9–f¯f¾  ¾ff¾ °   f°nf h°n° 9–f¯f  ¾f f¾ °   D-D. ¯  °  .

 ¾  ° h¯  f.nn °nf f¯f–f % ¾ @¯fnf%9n–fnnf%¾ .

°nf¯fnf%  ¾ €°f ¾  °f .nn °nf .f°nf½%¾ ¯f¾%f½f  °f.

 °nf – f¾ % ¾ n% f½f  f.

 °nf .

 f¯ f% ¾ .

 f¯ f% n° °f¾½ €n  fnf°f¾¯ n¯½ °  °  n¾¾ ¯f¾ ff° ° ¾f ¯ ¾ ° ¯ f¾ °ff°f½ fn° ¾½ f¾ f f° ¾  ° ° n° n° ¾ ½  f  ¯f½  f   9–f¯f  ¾ff¾ °   D- .

  ¾  ¾  ¾nfn¯9–f¯f  ¾ff¾ °  f€°  ° °f¾° ° –f ½n ¾  ¾f ¾fn ¾ n °nf  ½ f f© °f½f ff f   9–f¯f  ¾ff¾ °    -.

f³ f fnf¾ ¾¾  f°nf@f¯ n f¯nn °nf nn °  ¾ .  9–f¯f ° n¯h¯  f f©f¯nn °nf .

 -.nn °nf¾ nf f¾ °fnf °f¾  °f ¾ ° ¾½ f°¾f¾nf ¾ ½ ¾ °f° ¯n°f ¾ f° ¾ ¾ ¯¾°¯ f¾f¾ ¯¾°¯ °nfn¯9–f¯ff¯ f ¾  ¾ ° °nf¯ ° ¾ ©  fnf fn°¾ fn° f°f-fn°f ¯½f  ¾f f¾n¯° f ¾ nf¯½ ¾°f¾nn° f° ¾ff°f nf¯ ° ¾¾° ¾fx–nf°nff– ¾° ° –f n °nf¾  ¯f° ©¾¾ °   ¾ n¾¾ °f  ¾ff–nf¾¾ °    9 n¾½ nf .fnn f¯nn °nf 9nf °  ¾ 9nf .

  °¯xfn°n¾¾  n-   n°nf ½f¾nfn°°nf¾%%   . © nf ¾ ¾ ½ ¯    ½ n  .

°9 –nfn–nf ° °f .

nf n°  ©  n° f ¾ff f°f ¾  f f¾  °f – ¾°½ nf ¾nf  n°¯nff¯  °f¯ ° ¾¾ °  ° f¾ fnn°  – n–f¾ – f f¯ °ff n°¾ fn°¯f° © ff–   ¾ f  nfn° f¯  °f n¯°nfn° €¾°  ffn° fnff° °f n°–f¾f½½f f¾  ° ¾–fn°f– n–nf ° ¾ff¾¾ °  –x°  ¾f –f°fn°  ½f°€nfn°– ¾°½ff  ¾ff¾¾ °   fn° ¾° °¾n°f ¾  °n °nf½nf   .

°  –f°fn° ½¯    ¾f¯f°¾¾ °   ¾nf° °ffnfn°n f f ½fn½fn° f¾½ ¾°f¾ f¾°¾n° ¾¾nf ¾½ nf¾½f f¾ 9¯  °  ¾ff½f° ¾ ¾€ ¾ –f°fn° ¾ f f ¾n f f°¾°°f  ¾  .

¯ °– n–n n °f f¾ ¾ –°f ¾% f°fnf ½ n¾  ¾f °f ¾f€f n f – °f  f  ¯nhnfff–nf n–nf n¯ © ¾½f¾ ¾¾½ n¾ n ¾½° °f ¾f –f¾ ¾ f¾¯ ° °n½ fn°n° ¾°fn°f ¾ –°f ¾ ¾nf° fn°n fn° °  ¾f fn f  °€n°½½ ¾f¾xn°nf¾fnn° n nf °f¾ n¾° ¾¾   ¯f¾½ n¾ ° ¾¾nf¾¾¾½ n¾– ° f° n°n¯ °¾ ¾ n¯½f €f n °f–f°fn°¾nf n°¯nf €¯ °f°f n½ fn°°¾n°f €f n °f  f  –x°   ° ° € n½¾ °fnf f    f f¾½ ¾°f¾  °f¾¾ °  f  ¾½n ¾¾½ n¾ ¾ n¾¾°ff ¾   ¾nfn° ¾ 9 n ¾   f¾nfn°-fn°f 9 n ¾n–n¾ 9 %-9 9 %-9 9D ¾°f –f°fn°-fn°f°¾n°ff f  ½ ¾ °ff °°f fn¯½ fn°xnf    ff½¯n° f–nfn–nf  ¾½ f° f   ¾ f f. °¾¾ ¾f –f¾½ nf¾  n°¯nf¾ ¾nf ¾½n°¾n°f ¾ °€ °f°¾ ¾ f½  ff n¾° n f°nf °f¾ f °n ¯ °f°f¾nf½fn f ¾¾nf ¾  °  ° ° °f¾ n¾° ¾½ nf¾½fffn f¾¯h¾ ¯nhnf¾ €n ° ¾  ¾nf° n° f¾ ½  °nf¾½½ ¾f¾¾   ¯nfnf½fn½fff–nf n–nf ° n¯½° ° ¾ f¾ ¾f –f¾¾½f° ¾  ¾f ½f¾ ¾fn ¾½ n¾ ½f ¾  ¯h¾ €f n f¾ ¾% 9   ¯½ .

f ¾ ½ ¾  ° ¯fn  ¾f¯f°¾¾ °   9f¾ .

 f f ° f³  f©  f¾½n f n° €°n°¾ ff¾¾nfn° ¾nf ¾ –°f ¾n°  ¾nf½fn ¾ – ° f°nff¾½½ ¾f¾ ¯½fn n°¯n¾nf n°n f° n°°¾n° ¾ –f°fn° ¾½ff½¯ ff– n–ffn°¾ fn° ff–   ¾ f n° x°€f¾¾ °°°fn° n°–nf ffn°  n°–f¾f n°f ¾ ¯ nf ¾ n–n¾ ¾ – f f¯ °ff –f° °n  °½nf¾°fn°f ¾ ° °fn°f ¾ –½ff  ½ n ¾–h°n¾ –f°f ¾ °f¾nfn° ¾ –°f ¾  n °f¾ n¯x¾ ½°nf ¾ ¾f ¾  ff °n °¾°fn°f ¾ ½ n ¾ n–n¾nf ff³   °f-fn°f .

f€x%-.

%  ¾°f°¾n°– ¯f ½ ¾ °ff f¾–f°fn° ¾ ½ n ¾nf€ f ¾ ½ f°¾  ¾½ nf¯ ° n½ ff¾ n¯x¾f¾nfn° ¾ ½  ³¾½ n ¾ ° –f ¾ ° ° ¾ ½¯ ¾ –° °   n f f   °   @ ° n¯ ¯¾°½¯   ¾f nf½fn f ¾ – ¾°° –nfn° ¾½ n ¾ nf€ f ¾½ f°¾ –f°f ¾ ° ° ¾ ¯½ ¾ff ¾– ¯f ¾ ° ¾¾ © ¾ ¾f €¯f– ¾°f½nf¾  ¾f¾¾ °   ffn f nf€ f f¯ °ff .

½ nn°–h°nf nf€xffx¾   ¾f¾fn f ¾n¯f  ¾  °n °¾ ½ nfn° ¾ f°nf° ° ¾¾¾f¾nf ¾¾°½ n ¾–h°n¾ nf¯ °  ° ° ½ n¾  ¾°f ¾f¾¾f¾nf ¾  nf½fnfn° °€° f¯ °¾xn°n¾ ¾f  nf½fn f ¾ ¾½ nf¯ °  °nf€x¾ ¾½ nf ¾%    ¾¾¾°–h°n¾%   .

°  ¾f–½ nf%.

9%    ¾ff °  ½ff¯ ° fnnn °fn°°f½½ ¾f° –f° °€  n–n °f½ nn°f°¾€¯fn° ½ n¾ @ ° °°½–f¯f nf½fnfn° ½fff–n ¾ °¾ ¾ ¾¾%n¯° f ¾nf¯½ ¾°f¾€f¯f¾%  ff½–f¯f¾ n°n¾¾f°  ½ n ¾ n¯° f ¾ ¾  n°–f¾nf¯½ ¾°f¾ ° n°f¯°f° f¯  ° ¾  ff° °f¾nfn°n° –  ° –°f € n °°f nf½fnfn°° –f °¾ °½ nn°–h°nf ¾°f¯ x° °½fn½fn° n f f°f  ½ ¾½ ¾¾½fn½f¾ 9 n¾ –f°f fn° ° nf½°nf°n¾ ½f¾ °ff ¾ ff¾% °  ¾%  ¾f¾ff¾¾°°ff ¾° n f¾ f¯ x°¾  ¾ ¯ f°½f°f¾¯ n°f ¾ °f°f  f¾ ¾ ¯ fnf€x nfnf¯f° ¾½ n ¾ ¾ f°fnf f°fnf °f½ nf€¯h° ¾ f¾nfn° ¾ ½ n ¾n°¾¾  ¾½ n¾  ¾   I n°¾9  fnn   ¾ f f©f° °f½ nn°f–½ nffn°°f f¾  ¯° ° ¯ ° –h°nf   ¾f ¾ f ½ nf  ¾ ¾¾°n¾f°½¯n°f  n°–f¾f–ff¾–h°nf¾ %.

¯½¾ f °  ¯¾% nf¯ °  ° ° ¾½ n¾–h°n¾ 9f½fnf n°f °° ½ f .

f°f f½fnf¾f¯ °f f¾n°½f¾¾°ff ¾  ¾f n¾  °f  ¾n°n¾–h°n¾ €°f°nf ½.

f° f ° ¾  ¾h°f f©f°   ¯ ©f¯ ° °fn¾ nf½¾n¾ nf °f ff%f¯½f¾½ff n° °¾ n¾%  @f¯ x° ¾h°f¾nf ¾n°f– ° ff½fff½ nn° ¯ °f–h°nf   -.

-@-.

-  ¾ –½ ¾hn°€¯f ½f¾f– °nf¾ n½ fn°f ¾f  €°f°nf°½ n¾ ffx¾ ¾¾n°f½f ¾½ f°f¾ –°f¾¾° ¯ f–  ¾ff°¾¾½½¾½ n¾  °  f¾½ ¯¾¯ °n°f  .

.

½ fn° ¯f°f%@% ° ff½½ ¯f° ° f ¾f f–nf–h°nf ° 9  .

½ fn°f%.

%°¾n°  ¾ fn° ff ¾¯°n° f¾ ¾–f f ¾¾nf ¾ n°¯nf¾ ° 9  ½f¯  f¾   °f – °f  f €¯ ° °f n°¯f¾¾ °  n¯½ f f¾n¯ ¯ ©f¯ °  fnn ¾ ¾¾ n ¾ f½ fn°¯h¾½  ¾f¾ n¾¾nf ¾½ n¾ 9 ¾ °f n¯ ¯f¾½f¾n¯½ ¯ °f¾  .D  9.

 n¯ °n°¯n¾ °     °f  °f  f   n¾½ff  ¾fnf  n f ¾.

¯½ ¯ °ff¾  9–f¯f¾  –°f ¾   f¯f°ff ½ff½¯n° ¯ nf  ½ n¾–h°n¾   n ° ¯ ° f ff  ¾ ¾¾  f€ f ff–nf–h°nf ° 9    -@@D.

-@@  ¾f ½ f°½ ¾ °f°n°©° °¾n° ¾½ nf¾°nf f¾n°ff–nf –h°nfn° ¾°f¾½ ¾½ nf¾    n-fn°f f° f –ff%-% - ¾°–f°¾¯½ n ¾n °ff  .°¾  –nf  ° n¯ ¯¾°¯ ©ff¾f° f °n f nf f f–ffn°f€°f f  n° f ¾f °fn°f f¯¾f9  °¯fn ¾ – f f–¾f°ff¾°n°¾ f f¾ °©¾€nf f¾fn¯ n n° n °  €n ° ¾¾¾ ¯f¾ ½ nn°€¾f°ff © nf° ½–f¯f¾ n° ¾½ ¾° f nfn° ½f–f¾ °€ ¯ f ¾ f€ nf° fff–nf°fn°f   ¾f f -fn°f.

¯½  °  °½ nn°–h°nf ½ n ½ ¯-    €    f f -fn°f.

¯½  °  fh½fn nff½nfn°   –f¯ °xn°n½fff½ nn°–h°nf$ n–nf   .

¯¾°-fn°f 9 n¾–h°n¾%.

°¾  –nf °f  ¯hnf ff–nf–h°nf n–nf ¾°f°¾f°nf n°n fn° ° ½fn½f° ° f ¾½ nf¾½f f¾n½°n½f ©  ¾€f n   ¾f f½ nn° –h°nf$ n–nf ° ½f¾   .-9%  €nff f °f–¾  ° f¾ ¾n°¾ .

°¾  –nf .¾¯ ¯ ¾¾°   .-% °½ ¾ f.

-9% .

¯¾°½fff9¯n° ½fn° ¾ 9.9O °¾-fn°f  n¾¾-ff ¾ -- °¾-fn°f ° ¾–fn° °¾°–ff -  n-fn°f f° f –ff - °¾-fn°f f € °¾f f.

¯½  °nf9 nn° f 9½ f °  nf -.

9 D° ¾ f -fn°f–fff.   –nfn–nf 9  9  ¾nfn°-fn°f 9 n ¾n–n¾ -99  – °nff½ff  ¾ff.°f D-.

½ fn° .

D .

°¾ ©-fn°f  f°f°–h°n .

°¾ ©-fn°f .

f€x   ¾ °nf¾  ff° n ¾ f  °f –fn° ¾½ n€nf nfhn °fn°fff ° n ¾ f   ° ff¾ ¾ff ¾¾fn ¾ fnf °f½ nf¾  f¾ – °nf¾  °¾¾ ¯f ½ nn°–h°nf  –°f  9¯n° f9 nn°–h°nf n–nf% %¾ n°¾ ffn fn° .

°¾ ©-fn°f 9 n¾–h°n¾%.

-9%  ° f€°f f  ½½° f¾½nf¾°¯f¾  ¾f¾¾ °  ½ff €¯ ° ½¯n° f½ nn°–h°nf @ ° n¯€°n° ¾     ° ff¾ ¾ff ¾ n°¾f¾½ff €¯ °½ nn°–h°nf   9½° ½nf¾°¯f¾½ff  ¾f¾¾ °   €¯ °½¯n° f ½ nn°–h°nf   f f 9f°-fn°f.

°n f ½fff9¯n°¯ ° f9 nn°–h°nf  °n °fn°n°¾.

°¾ ©¾ –°f ¾ 9 nn°–h°nf .

9 °nf–f¾ .

¯½ ¯ °fn°ff¾°¾f°nf¾ ¾ n½ n ° n °f –°f  fn  f h¯  ¾¾n¯½  °nf¾   .-%   9¯    ¾f ¾½ n ¾f–f¾–f°f ¾ °nf °f¾½ nf¾  °  ¯fn fn °nfn¯° f  – ¾° ¾ n¾¾°ff ¾ ½ff–f°ff–nf ¾ff f °x¯°¾ ¾¾ °  f  n°¯nf ¾nff¯  °f °  .  ° n¯ © ff  –¾f¾½ ¾fffnfn° ¾–f°¾¯¾  n €nfn° ¾¾½ f  ¾ n°f€°f f  ¾½ n¾ °¯°f ¾–h°n¾ n¯½f°n° ¾f  n  °¾ –f¯ °¾– ° ¾    nn° ° f 9¯n°–ff%9%  –f° © n  ¾½fn¯°¾ fffx¾ ¾¾ nn° ¾ ° f .-¾   °€nf°  nn° ¾ –f°¾¯¾½ n¾ ¾n °ff ¾½ n¾°nf ¾ °€¯f  nf°  nfn°f–nf–h°nf °  ¾ ° ¯¾    nn° °¾¯¾–½ nf¾ °n f ¯ °ff f  nn° 9 nn° –h°nf  .°¾  –nf%.

¾ .

f°f¾ ½¯  f½ nn° nf€xf½ nn°  f°f°–h°n   9–f¯f-fn°f  f°f°–h°n  .

 f ¯ f°  ¾n°.°¾ f-   n°  ©  ½¯ f fn f  f°f° f–h°nfn°½ €  ° ° x¾ °¾ ½ff¯ °¾ 9f@¯ ¾¾  °n °f ° f nn° ° f 9¯n°–ff  .

°¾ ©-fn°f  f°f°–h°n .

 .

 f ½ ¾n°.°¾ f-   9½° f¾¯  f¾° n ¾ff¾½ff °f¯fffn f  f°f° f–h°nf ¾hn°€¯f ½ ½ ¾ °f° ¾ .°¾   –nf  f¾ nn° ¾ –°f ¾–ff¾ @¯ ¾9f  ½ ¾ °f° ¾ f¾ f¾nfn° ¾  f°f°–h°n½ ½ ¾ °f° ¾  ¯½ ¾f¾ ½f f¾   .

°¾ ©-fn°f .

f€x  .

°¾  f–nf f¯½ ¯ °f    ½ff¯ ° – n–f   ½ ° €°n°f¯ °  f nn°  n¾ °  ¾¾ n °f ° . f ½ ¾n°.°¾ f-   ¾  °  ½ ¾ °f ffn f  nf€ f f  °€nf½½° f¾¯  f¾° n ¾ff¾½ff  ¾f f¯¾¯f   nh° ¾  ° x¾fffn f  nf€x–h°n   °¾-fn°f ° ¾–fn° °¾°–ff%-%  –f°¾¯9 n ¾n °ff  .

°¾  –nf ¾  ° °¯f½¯ ff ¯°¾fn° ¾ n¾¾°ff ¾ f½ nn° f   ¾ f  ° ½f¾ 9 n¾½ nf 9¯n° ½ nf¯ °  °¾½ ° ° ¾  ¾.f°f¾ %9 -%  °nf–f ff ¯°¾fn° f fnn° ½n ¾f¯ °n¯ nffn°  n¾–f° f¾¾f¾ ° ¾°¾¯¾¾f ¾½fff€ fn° °ff–nf –h°nf   9 n ° ¾–fn° °¾°–nf%9%  .¾n  fff f©¾ ° ¾–fn°½ nn° ½ n¾–h°n¾  nf¯ °  °  ¾ff° ° ¾–fn° ° f°f°–h°n%@¯ ¾% °f%9°% f– °%f°.f°%   °¾-fn°f  n¾¾-ff ¾%--%  –f°¾¯9 n ¾n °ff  .

¯ °ff°°fn° n°–nfn¯½  f  f–½ f° .

-%   .€°f°nf ¯ f°  n°n¾¾½ n¾ ½ n¾ ° ¾–fn°f f½ff h¾nff½nf f  ¾ n¾   °¾°  nf½fnfn° f– ° ¾   °¾° °€¯fn° n°–nf ¯ nf ¾  9¯    ¾¾½ n¾ n¾–h°n¾ °f¾ –° ¾   9–f¯f½ff  ¾f f¯f°f%9.

°¾  –nf  ½½° ½nf¾  ¾f –f¾°¯f¾° n ¾ff¾½ff½¯   ¾f¾¾ °   f¯f°f f¾n¯½¯ f¾° ¾° ¾½f f¾½ nf¾ °f ¯f°f . f ½ n ½ ¯-    n°¾ n¯°f° f €°n°f  .

°¾  .°¾ f°   ° h¯  ff¯f°f¾  ff°n¾–h°n¾n¯  nf€x nfnf½f¯ ¾ fn ° n ¾fff½ ¯f° ° n °fn°n° ¾ 9–f¯f   n °fn° f½ I   .

9O¾  °nf–f f½¯n° ½ n¾–h°n¾ °    f –  °nfn °f  ¾f –° ¾f©ff9–f¯f  n¯ n f°nff f  fD-@.¯ n   fx¾ 9.

 -fn° ¾D° f¾ %9%  .

9@D".D.

.-@O9@"   @D.

    -@.

.

-@O9@ .

-.

   9D.

.

-.

-.

-9D    ° f f ¾ .

 9  ° n¯f¾€ff  ¾½ff n nf€xn° n° ¾€ff  ¾½fff½ nn° nf€x¾ ¾½ nf ¾½  °   ¾¾½¾¾ n–n¾n°n¯f¾½½n¾½ff¾n   ½ f½ nff ½  °nf ¾f–n ¾ ° n f f ¾ ffnf f  n¯@½nf  °  .

f€x¾ ½fh n½ n ¾ ° 9  f@½nf .

ff   °9fn ½ n ¾ f© ¾¯ ff¯–f  ¾n° ¯ f¯  °   n n¯ °– ¯xn ¾n€€ ¾½¾ nf€  f¾¯n¾f f¾ °¾½f¾ ¾ ¾ff ¾¯ ¾f f ¯f° f½nf€x¾ ¾½ nf ¾n n ¾ –hn n °  °  ¯°  f ¯f° f nf€x¾ ¾½ nf ¾ ° ¯°  ¾°f½° f ½ff¾½ n ¾  nf€x ° 9  f°   °¾nf€x¾ ¾½ nf ¾½ f°¾°n¾°f° ° ¯ nf ° °fn°f °  ¾½ f°¾°f ¾  ¾nf ¾n ¾½° °fnf€x–h°n¾ –° ½f °f-fn°f .

f€x   ¾nf€x¾ ¾½ nf ¾fnf°f°nfn° ¾ Df¾fD½°f¾   ½ n fnf°f  °¾n°f¾ °f ¾f - f ½f°n°¾ °°ff °ff ¯½f°   f¾ff °f  f  –° °n   n°n .

f€x .

f f ff     n°¾¯ nf€x¾ °¾ DD n ¾½° °fnf€x¾ – ° ¾°n¾ ¯ nf¾  – ° ¾ ¾½ n€n¾–h°n¾   f€ f 9  nf€x¾ ¾½ nf ¾½ff f³ ¾ –°9.

 –f°fn°n f f ½ff€¯ °ff½ nn°n¯ nffn° nf€x¾ ¾½ nf ¾n°f¾½n 9.9O   f x –f°fn° ¾½ n ¾ ¾fnf  ¾f fn f ¾ f½ ° f©  ¾  f½ nn° nf€x¾ ¾½ nf ¾ f½ nn° nf€x  –° ¾ ¾½ n€nf¾° ¾  n°n fn¯nf€x¾ ¾½ nf ¾½fn¯ nffn°f n°f f€ff n €nfn°  °€¯fn°¾  f ¯f° f ¾¯ nf ¾° °fn°f ¾    .

 .

 f¯ f fx° h°n. nf€x ¾°f f¾  f¾ n°¾¯¯h¾ €°   ° ¯°  ¾f¯ x°°f f¾¯h¾ f°–f¾ °¯  ¾ f¾nffnf nff  ¾–°€nf  ¯fff f f ½ °¾f¯ ° f° f¯ x°½ ff f¾  ¾nf ¾fffff ° ¾ °¯  ¾hf ¾ ° f¾ ¾° ¾ fn°f°¾°¯  n°f –° f€€f °ff ½f   ° ½ f  ¯ ° ½ °–f –f°     ¾– °¾ f° © °f¾   ¾f¾ n °¾ ¾f ° €  °€nf ° f f ° ¾ °n n°¾¯ nf€x fh½¾¾–¾OIOI –f¯ ° f  ° f n °f n nf f³ °°¯°f¾ °½f¾f¯f f  ¾  ¾¾nf f¾¾  n¯½f f° °€¯f €  °  ¾½x¾ f n¯ f¾©f¾ °f ¾ ¾n°n  ½ffx¯°    ¾  ¾n ¯ ° f½ ½ff°f°€¾°n°f¾©f¾¾ ¯f¾ nf€ ½ff ½ ff ¯¾¯ fn¯½ ff–° ¾¾f ¾ f f f¾¯°© ¾½ff f  ¾  ¯ f° f° ¾¾fn° ¾°n°f¾ f–f f  ¾f  n° °  nf€ °f fnf n° € n¾ ¾¯f° ¾f¾ °€fn n¾ °f– ° ffn° n°¾¯  nf€xf ¾nff¯° f   nf€x –f¯xnf–fnf¾f¾€f°n ¾ ¾ ° ¾–OI€ °¾f° ¾ ¾ ° ¾ f¯½f°¾nf f¯xnf ° ¾–OO nf€x½ n  ° 9   °f¾nf f ¾ .

¾n  f½ff n°¾¯nf°f°n½ °  ½fn°f .

   ¾ ½ ¾ n°f° f  .

f°nf¯f  ¯½ f°fnf©°fnf€x  ¯nnf f fn nfnf nf³f fnf °f½ nn°¾ n°¾ f   €°  f½¾© ¾f¾¾ –f¯f½ nn° ¾  n° ° f9  ° ½f  nf€x ° °f°  ¯ f ¾f ¯f°f °–f f.

  ° nf½f ¾°– ¾ ¾n°¾ f°n¯°fnf€ f f f  .

f°nf¯f   .

-9D.

.

-  .

nf€x¾ ½ n  ° ¾¾f ¾ nf ¾ °½°nf¾  ½ff¯ °¾ ° f  °nf n°€¯f° 9  f¾½ €n nf fn°nf€xn½f   nh f¾ ¾  f¾ ° ¾°f¾ ¾ ° f –°¯h¾f½½f f½ff  ° ¾¯ © ¾  ° ¯ °¾n°ffnf f f ¾  nff  ¯n °f °f f.

  f ¾ ° ¾  °f °¯°f f°f f¾ f  f©°f n–f½nf   f°f° n°¾f ¯ nh f¾nf€ f f¾ n°¾ °   h ff nf f ¾hn°€¯f f½¾ ½ff¯ °¾ 9f .

f©f¯fnf ¯f°f¾f°.f°  f°fn °ff fnf°f¾¯ nh f¾  ¾ n°  ¾nf€ f ¾ f°fn°   n¯½ ° °° 9f¾nh°n °f°f¾ ¯ nh f¾ n¯½° °     nf f© f  ¾h° –f f½¾ ½ff¯ °¾ ½¯fn fnn .

¾n9°   .

.

f€   ¾nf€ ¾¾°f ¾¾ f¯ ff ½  ½½ f¾ ¯f° °  °¯ ¾¾ f ¾¾   °°f ¯½ ff  f f%f.

%°f¯ f f¯¾€xnf¯½f°  ¾°f½f°f ¾ ¯¾¯ f  f ½ –  ¾ °¾ f¾ ¯½ ff¾ f©f¾ f  n nn°¾  ff °ff¾ f½f¾   ¯f°  ff ° f°  °  °  n¯°€fn½°n½f ° ½ n nf€x ½  ¯f ¾¯ nf°fn°f°° ¾h  ¾  .

€€ ffh –f ¾f ¾½ n nf f¯h¾f ° f°  ¾– f.

f°x€f   .

f¾€ ¾  €  –f°  f¾€ ¾ f°nf¾ nf€ ¾  ¾½° ° °–½¾ °fff f¾©f¾ ¾€¾¾° ½  ³f¾ n  f¾ ©f¾  n° ° °nf f° ¾–f°¾ f¯f³ff  ¾ –°f¾ f f ¾ nf€  ¾–f°¾¾ ¾ ½ff° f½½f €f° ¾  ¾nf¾nff  f ¾  nn°f½ ¾f °¾fn¾ ¾ ff nf€x   €¯f °f ¾ nf ¾  ° ¾  ½f nf€x   ¾¾¯   ¾½x¾f €fnn°    I.

-9  .

nf€x¾  ¾ffn° ff€fn f  ¾ ¾f¾f¾¯ ¾¾   °   ¯f °nf¾ f¾f¾ –° ¾– –h€nf¾ 9  ° ¯ f–    ¾nf€ f ¾ ¾h ¾  ¾ ¯¾°¯   f  ¾ f  n¯ °fn° ¾ n¯f¾ ¾ ¾ ½ n½fn°¾fn°¾ ° ¾n °f ½½n½ff n nf€x ¾nf€x¾ 9 ¾°.

€€ ffh –fn° ¾°¾½ € ¾  ¾f  f¯ffn  f¾f f ¾ ¾ nf°¾° @½nf% % .

ff% %f¾ % %    nf€x½ f°n n  f©¾¯ f ½°n½f¯ °   –¯°¾f¾ f°f °¾ f  ½¯   ½f°f¾½ nh f   ½n   °n°n f°nfn°f¾ ° °nf¾fnf ¾ f–°¾–½¾ f–n ¾½ f°¾¾ f° ¾½ nff f f©f° °–h°n¾nf€x¾ ¾½ nf ¾  n°n ¾½¾½ € nffn ¾nf¾½ nf ¾n¯¾nf f  ff fn ¾f  ff°n f  ¾ f©¾f¯  °f¾¯nn¯f¾ f ¯½ fff ¾nfff% ¯¾°¯%    If f ¾.

¯ nf ¾  nf€ ½  ° n ff€f¯f f¾ hn f¾ f–x° .

€€ f  n¯½ ° f   ¾½ n ¾  f¾nf ¾ ¾½ n ¾¾°f¾¯h¾nf f¾   h –f¾ %.

€€ ffh nf%–°f ½f ½ ¾ °f°f¾f f ¾¯h¾n°n f¾   °  f¾f½ nf f¾  ½ ¾ °f°    f½ nn°¯° f f¾f f ¾¯h¾  n°n f¾¾ nf° °f¾°f¾ff¾ ¯xnff°f .

¯ f .xn 9  °€nf °  °f½f °9  f°nf ¾½ n n¯ nf ¾fn€€ fh nf%  nf  f¾¾  f f ¾nf f¾½°f½ nf%    ¾f %.

€€ f.

f° ½f% ½ ¾¯ –°ff €nf° ° ¾f   ¾n  f ° ¾–OOf½f n  °¾¯ nf ¾fnf  –° .

° .

¯ n° °fn°f¾ ¯½¾ °¾¯ nf ¾¾  f f¾½ €  °nf¾n¯ nf ¾ ½ff¾¾ n°f¾  ½ n¯h¾ f© °n½° ¾n°¾¯  ¾ - f¾€¯f¾ n°¾¯ nf€x ° ½fnfff½fn° nf€x¾   ¾–¯ ° nf€x ¾nf€ °f  f f¾¯f .

f½ ½fff fnn° nf€ °f ¾ff f ½ ¾ nf ff°  ¯ff¾f°f ff ¯ ¾   f¾ ¾½ n ¾ ¾ °f¾ ¾½ n ¾¯ °¾¯½f° ¾ €°  f¾n¯¾° .

€€ f  xnf .

€€ f    .

€€ f °½f .

€€ f.

°– °¾¾ .

€€ f f .

€€ ff°  .

€€ ff°– ff .

€€ ffn ¯¾f     .

f€x¾¾½ nf ¾ ° 9   9  ¾½°  n° n° ¾€ff  ¾½fff½ nn° nf€x¾ ¾½ nf ¾½f ¾½°  f    ¾¾½¾¾ n–n¾n°n¯f¾½½n¾½ff¾n   $@½¾ nf€x¾$.

ffn ¾nf¾$ $.

f€x¾.

° °n°f ¾ %nf€x$ °¾nf€x¾n¾ nf ¾n°f     ° €nf ¾ °€¯f¾f n°f ¾$ $n ° %$n¯ nff f¾n°  ¯ f $ $$$ $$   ½f° ° f¾ f € n¾    °°f ff¯½f ½ n¾   –f½$ $$ ½ n  ¾f - ¯ °¾ D°.

f¾–  D  $ $.

f€x¾9 ¯¯$°¾¯¾¯¾nf€x¾.

° °n°f ¾  $ $$ 9 n°n¾ nf¾  nf ¯h¯    € ¯ °f  f f¾$ $$n¯ nff ¾n°f  ¯ f $ $$$ $$  €  °nf°½¾¾nffn ¾nf¾–f°x½nf¾¾ ½ °nf¾€nf ½¾$ .

$$– °f $ $$$ $$ n °°¯f½ n °n¯½ffn°f¾nf€x¾n° °n°f ¾  $ $.

f€x¾¾½ nf ¾$ °¾¯¾¯¾nf€x¾9 ¯¯ nf ¾½ °n¯f ¾ ¯¾°¯  ° °$ $$nffn ¾nf¾–f°x½nf¾¯ ¾½ nf ¾  €  ¾f€fn ¾  ¯°f ¾ ¯f $ $$n .

 ½ $ $$$ $$  n °°½ n¯f ¾nf€x¾9 ¯¯ ¾nf€x¾–h°n¾ ¾h° n°¾ f ¾$ $$n¯nf€x¾ ¾½ nf ¾ $ $$$ $$ –°¾¯ nf ¾   ° ¾ f°ff f  ¾½ n€nf @½nf  °  ° ¾ $ $$nf¾ ½ n ¾ ½f–f ¾¯h¾     ½ n  ¾f  $ $.

f€x¾ ¾nf ¾$°¾nf€x¾ € n¾¾ $ $$  ¾f° ¾ ½n ¾½fff ½fn° ¾ f½ff n°¾¯ ° ° $ $$  °  ¾ –½ ° ¯¾   –° f  nf  ¾n© ¯½ € n¾  . f ¾ $   °   .

 .

f€x .

f° .

f f    ¯h¾¾ ½ f½ nff ½  °nf ¾f–n ¾ ° n f f ¾ ff nf f n¯@½nf  ° 9 n °fn°nf€x¾ ½fh nn¯¾° f@½nf  .

ff   °9fn ½ n ¾ f©¾¯ ff¯–f  ¾n° ¯ f¯  °  .

  D9.

. .

.

    ½ €n  ¯ f f  ¾ n ° ¯ ¾    –¾f¾ ¯ f°¾ffn°  f¾  ¯ °f¾  ° ¯¾¯¯ ¾ ¾ ¾ ¯ f° f¾ ¾  ¾ f  ° ¾ ¯ ¾  °f f©f °°    °f¾¾ ¯ f¾° f¾½f°fn° ¾ nf€x ¾f f©f¾  f   ° ¾fnf¯½f³ff ¾¯°  f½ °n ¾ffx¾ ° ¾½ n¾ ½ n¾ f ¯h¾f¯ff f–n ¾ ¾h° nf ¾f¯f° °¯ ° ¯ ©f¯ ° ¾¾fnf ¾h f¾ °½ nn°  °¾nf¾¾ ¾h° nf ¾fnf¯   ¾¾ ¯f ½ nn° nf€xn° °n°ffnf€x–h°n ½ n nf€x °f½ ¾ °  nf¯½f³fnf€ f f °  ½ ¯ °f° °  ¾¾¯f ¾f fnf¯½f³f½f¾f f  f¾½°nf¾ °f¾ ¯h¾¾ ¾ ¯ f°½f°f°nf€x ° ¯ ¾ ff € °  @nfn % f¾ % . f¯ f% f¾ % ©f% f¾ %f¯f¾% f¾ % f¾ ½°nf¾ n °f°n°f¾¯f ¾¾½ €n ¾ °   nf€xf  ¾°  . f¯ f%  f¾% ©f%  f¾ % f¯f¾%  f¾ %  f¾f%  f¾ % @nfn %  f¾ %    ½ €n .

¾ nf f  f¾½ €n n¾ nf f nf€x¾  ¾¯fhf€°f ½   n¾ nf¾ f³ nf ° f fn¾ nf ¾ f°nf  ° ¯ ¾ °    ½ €n ½ nn°–h°nf °¾½°n½f ¾  ½ff¯ °¾ 9   ½n   9 n ¾  .

 ½  ³½ n½ ¯°f ° ¾ n    fn ¾½° f½ n ¾ n°½¾ ¾° ¾¯ ° ¾f nh f¾   n °fn°½¾ ¾° ¾ °  nh f¾   n°½¾ ¾° ¾¾½  ¾ff¾ nh f¾   9  @ ° °nf f@ f  ½n    9D.

.

--  f½ nn°¾  ff ° ½ff¯ °¾ ¾nf ¾ ½ ¾ °f° ° f³    ¾¾ ½ff¯ °¾€ ° .

¾nn°   °°n°   .

f°  ¯f°f¾n°   f° f xnf ff°.f° –¾°n n¯ ° f¾f°   f ½f¾f°     f °f   °   ½n    9D.f©f¯fnf   f°.

.

--.

-.

-.

 ¯ °f¾  ° ¯¾¯¯ ¾ f³f½ nn°€    @. nf ¾ ° °fn°f ¾ ¾h° – ° ¾f °n°fnf ¾ ½ ½ n¾ n°€¯f° ° ¾ ½ n¾ ¯  ¯hn¾ ¯f¯½f°nf °ff– ½fn° f¾f f³¾  ¯ °n°f ¾° f¾ nf€x f©x–¯ ° ½ nn°–h°nf ¯f° ©f f¾½  ½ n ¾  .   ° ¯ ¾   f½ nn° nf€x ¾  –¾ °f –°€    @. ¾ ½    f½ nn° ° ½ ¾ ° ¯ ¾¾ f°n ¯ °f  ¾½ nf¯ ¾f° f¯¾¯¯ ¾  fnf¯½f³ff°  f½ ¾f  f–°f¾°f¾nf€ f f¾€ °f€ nf f¾½f¾¾ f¾  ¯½f ¾ °n ¯ ° ¾½ nf    ¾    ¾f n½ fn° ½ °  f¯ ©f f¾n° n° ¾n¯hnf¾  ¾ n  ff°¯h¾f¾f½f ¯f   9  ¾ ½¯ ½ n nf€x–h°n ¯° nf f ¯h¾¾.

 9f  -%%¾ ³ff  ° ½   °  n  f ½fn°  ¾  ½ nfnf°¾D¯° ¾   ¯h¾  °¾¯f½   f³f°   ¯½¾f f½°n½f¯ ° ½¾f¾½ n¾  ¾ ½ n °¾¯ nf ¾° °fn°f ¾   ¾¯¾¯ f-.

% %¾ ³ff ¾nf€x¾ ¾½ nf ¾n°€¯f°nf¾° n f ½ nn°°fn°f% % °  ¯ ° ½f  f ° ff½ nn°¾  –fn¯ nffn¯f f¯f€fnn°f ½ ¾ ° nf€x–h°n% % ¾ – ½ nf€x n¯ n©¾% % nf€x¾¾¾ °  ¾% % –¯ % % nf€x–h°n°¾ n°¾ f½°n½f€fnn° ¾nf€x¾ ¾½ nf ¾ f¯ x° ¾ ½°n½fn f© ¾  ¾¾ ¯f ½ nn° ° ½f¾ f¯f½f  f½ nn° nf€x¾ ¾½ nf ¾½ °   –f°fn° ¾ ½  ³¾½ n ¾  9  °f f nf€x–h°n n €nf   n ¾½° ff °f ¾  f¾nf ¾  f° – ¾f ¯ nf ° °fn°f– ° f° °– ¾¾  °  ¯° ¾ D ¾f¯½f°  fn f °nf €f¯f¾nf€ f f¾   9ff f³  °¯  ½ n ¾ nf€x–h°nn°¾  .

 -9 -@D-  ¾ ¾  ¾¯ °f½¯f f¯ ° ¯ ¾nf ¾¯f° ©f f°°f¾½ €n  °f¾ ¯f¾ °f½ nn° ¯ ¾¯¾¯ ¾  ½f  D¯° ¾  nf€x–h°n ° f ½ ¾ ° f³¾ f ½f D¯° ¾f½¯f f¯ °  % nn° °€¯hnfnf x¯nf 9°€nfD° ¾ f .

fnf 9 %¯ °n°f ½ -%%   ½n     f½ nn°¾  ½fn° ¾°f½f¾ ¾   ¾fnf½ff°   f¾ n¯½f¾  ¯f°f ¾¾f ¾D° ¾ - f¯xnf .

f°f h f½° f° f ¯ nf  nf¾  ¾°f   f½ nn° n°°n°¾¯ f½ °f¾–f¯¾½f f°   ½¯ ¯h¾ f© ¯xnff°f   ½n   .

.

¯nffn ¾nf ¾ff°  f½ nn° nf€x–h°n ¾ ½ ¾ ³ff  °¾ ¯ff¾½ n ¾ f f¾°½  ³¾½ n ¾ ¯ °f¾  °f f ½ ¾ °f°¯f ¾  °¾° ¾   °   9fff¾–f°fn° ¾ ¾ ¾¯f¯½f°nfn°¾ ff¾° ¾° ¾ ff f¾ ¾ff nf½fn f ¾n¯½ f¾ ° ¾ ½½¾ ¾° n ¾f   ¾f n¯½f¾ –f   f–f° ¾½n ¯ °¾ n €nfn°f¾ –f°  fnn ¾f°¾¯¾–h°n¾f ½ n¾f°f  ¾ ° ¯ f– ¾n  n°f ffn fn f  ff f  n¯½  ° – ° fn°€¾° 9 -°¾n°½ f °¾¯¾f–nf¾ f ½nf  f³½f¾f  ½ n –f° ¾f fn°n ¾° ¾fn¯ °¾ nf €¾€nf– ° f° ¾ ¾f½fn° ¯ nf  °¾¯¾n° °n°f ¾ n¯f f  n ½f¾–f° f ° fn°fI ¯ °f¾¾°¾¯¾ n–n¾  °  ¾  n¯½¾¯¾ ¯  ¾°–ff ¾n°  %-.

f%    .

-@.

  fnf f  nf€x½ f° ° °f¾ f f¾  °¾¯nn¯f¾ff ½ f¯ x° ½ °  °–f°¯  f ff f  ¾ ¯f ff½nfn° ½hnnf¾f–nf¾ f nf f¾ ¾¯¾¯ f f nf nf f f¯ x°¯½nf  n°n¯ °ff– ¾° n¯½¯ ° °f¾ ° –f¾ ¾n¯½¯¾¾° °fn°f ¾    .

.

9-I.-@    ° €n nf€x ° 9 ¾  € nf½½n ¾¯ %€ ¯ °fn°% ½ n¾  ¯f° ©fn°° ¾nn° nf f  ¾ f¾ ¯f n f¯hn–¾ ½f¾f° ½f n¾ nf n  f¾f ff¯ ° °f¾½f°f¾  ° €n   ¯°fn° n° °  ¯ f  ffn° nf f ¾€¾nf¾ f°h¾¾ ff ½n ¾ ¾f   °f¾f  ¾f  f  f°  f¯fn °f¯ °   ¾ n½f n°¾ ½  ¾¾f– ° ¾° ½ °  ° ¾ ½f  ¾ ° ¾f ¾  n½ ff¾½ n ¾ f ¾ff f°€f ¾nf° n ¾ff½ff f¾f€f¾ ¾  ½n ¾½ n ¾ ° ° f¾nf– fn½fn¯ nffn° –f°   ¾f  ¾f ¾  °nf–f  nff¾½nf¾f–ff¾ © n  n°€¾f°fffx¾ ¾¾°¾n° ¾ nf¾  .

 °° ¯   ¾ °f– ½¯ f f ¾½ nff  °nf€xf° °fn°f  n° f½ 9 n.

f€x–h°n ¾ n ° ° n¯€°f f  f f ½f°  nf f  nf€x½ f°  ¾f  n   °n °fn°n° °¾-fn°f  € °¾f f .

¯½  °nf f9 nn° f9½ f °  nf%-.

9% f¾°¯f¾xn°nf¾  nf f  nf€x nf½fnffxn°n¾nff  ¾ ¯n €nf ¾ nf f  ½ n   $.

D-D--.@.

.

9D- $ $.

.

 -.

$ D-.

-D.$.

 $ $.

.

$¾¯f ¾  °$¾  ¾ ¯f ¾¾  ¯f ¾  $ $$½°° ¾$$ $9D9$¯¾¯ f$f¯fn °f°f¾ f¾ $ $.-@$° ff¾$  € ¯ °f°½¯h¾ f¾ ©°f° € ¯ °¾ f¾ f¾ $ $I$.

fff  ©f° ¯nf–¾   –f° - nf¾€nf° nf€x$ $.°f–f¾¯½f¾ $.

.

$f°nf°f $$ $$n  $$ $.

.$Df°½¾¾ $ nf° ° ½¾ °¯f°f¾¯ –f f¾¯ f  ¯f  $ $$n ¯ °¯f°f¾– ¾f¾$$ $$¯ f f $$ $.

-$°–f ¾  ¾ $°–f ¾n nf fnn°f°f¯fn ° ¾   ° ° ¾€  ¾n°$ $$ ¾€  ¾ $¯ f ¯f ¾f $ $-.-@$f $. °¾  $ .

 ¾f– ° ¾ n°¯n¾°nf ¾ ° n¯ n nf€x  ½f  ¾ n¯ nf° ¾  ¯½f  ¾¾f  ¾ ff°fnf f  nf€x f¯°f° ¾¾– ° ¾  ¯ °¾   %f¾½ n   –f°  n  °¯°f –f°   %f¾½ n   –f°¾f  n°n n¯ ¾  % ¾f n°n n¯ff°€¾°  ¯°f ¯ f° fnf½fn°   fnf f  ¾°f f¾nf ¾½ff°n¾°f °°¯ nf f°n¯½ n¯   nf€x ½f¯ .

¯x@xn°n -¯ffn° 9 n¾–° ¾f ¾½ff ½fn°¾ n¯x.

f€x½ n  ° ¯   f-¯f@xn°nf-@9     ¾f  n ¾ ¾¾ nf€x  f½nf  ¾f¾n¯ nffn°   $$.

.

.

-.

I$ $f $ ¾n½n° ° fn¯½ ¾ –f° nf€xff  n¾ nf° f  ¾¯f¯ °   ° ¾ff $ $$½ ½ff  .

h¯°¯   € n¾ $ $f $ ¾n½n° ° f.f€x¯f° °  °  °f€¯f ¯–x°   ¾nf¯ ° ½ n  °°fff  $ $$° °¾f¯ ° € ¾nn¯–x°    °f n  ° nf f  ff  n¯½ ° n° ¾¾$ $$ ¾¾ ¾½ n€n¾ ¾f  $ $$¯ f  $ $$ € n¾ .

¯½ ¾ –f° nf€xff  n¾ nffnf  .

f€x ff  € ¾n$ $$n¯–x°    °fnf f  ff ° ¯ f– °n¯½ n° ¾¾  ¾¾ ¾f  $ $$°nf€x f  ¾ °nf nffn ¾nf¾½nf °nf½f nffn f ¯ nf¾ $ .

$$¯ f     $ $$ € n¾ .h¯°¯   € n¾ $ $f $ ¾n½n° ° f.

¯½ ¾ –f° nf€xff $°ff ½   fn¾ nffnf $ $$.

f f ¯ f°f ff .

f€xnfnf f –°ff¾fn ½°ff ¯½ f f  f¾ $ $$½ © ¯½°¾ ° n¯½ f¯ ° € ¾n$  °½ ½ff  .

h¯°¯   € n¾ $ $f $ ¾n½n° ° f@ ¾¾nf€x¾ff ¾°ff ¾ f°¾ f€ nf ¾ ½    $ $$ ° © n¯ °%n¾ nf ©f$½f¾f f%  ½¯ff½ ½ffn°  f¯fn °f¯ °°f nf $$ $$ €n °nf¾ ° f°¾½ ¯¾f° ¾f f¯f f¾f  ¾¾¯f ¾° ¾ f ¾f°f¯f–° $ $$¯ f f $ $$¯ f .h¯ $ $$ € n¾ .f€x f¾f n ½° €ff$ $$nffn ¾nf ¾f  h¾n%  f ¯½ fn¾ nfnf€x °f f©f%  ¾° –ff¾ $ $$nff¯ °  € n¾ $ $$¯ f     $ $$ € n¾ .h¯°¯   € n¾ $ $f $ ¾n½n° ° f.

f€x¾ff ¾°ff ¾   ° € n¾ ¾f  n¯½ © ¯½¾f $ $$€ ¯ °f  ¯¾  ¾ € °n ¾¯f¯ °  ©  n .

h¯ $ $$ € n¾ .h¯°¯   € n¾ $ .f€x¾  n f°f ¯h¯fnf° f  $ $$ € n¾ ff½ ¯ f¾ –°f¾ ¾½ n€nfn° ¾ $ $$¯ f .

  -9D.

.

.  ½n  ° f¾½°n½f ¾ ¯½ ¾f¾nf€  f¾ 9  ° ¯¾  ½n    °  ½ $$ ¾ ½ f –$$.

f€ .

 % °% %9  .

    ..

.

   nf€x¾ ½ n¯½f °nf  ¾f  n¯ °  ° f½ n¾ f¯ °fn°  ° nf nfn¯ f ¾ ¾ff° °¾ f ¾ ¾ff° ¾¾ °f n¾ ½ff¯f ¯ °f¾  °¾¾½ ¯ nf ¾¾  °n °ff°½½ ½ff   °°f ° f f¯ °fn°¾ ½ ° ¾ f  ¾ °ff¾¯fnf¾ nf€x nf f°f  f¾½ ½ff f¾  ¾°¯ % n nn° ¾f  ¯ ° f  n %   ° ¯ nf  ¾ °f¾½¾ €¯f¾  °n°f nf€x ¾ ½  ¾n–  ° nf€x °¾f°h°  ¯   °–f° f½f  ¾ ¾nf€ °f ¾   nf€x ½ ¾ °f ¾¾ ° n°¯n ¯h¾ ¯€f¯f¾°nf f¾ °f½ nn° °fn°f°½¯   ¯° ¾ ½ f°¾ ¾h°n¯½ °  ¾°  nf¯ °  °f nf °fnf€ f f n ¾h ¾   °f¾°f¾ ¾ fff ° n°¾ °€fn ¾fx–n½fffn°¾ fn° ¾ © ¾ °½–f¯f°fn°f½ff  ffnf f  nf€x ¾½°n½f ¾¯ nf ¾ nf€x½ f°¾°  ¯f°f ¾f ¾D° ¾ .

f°f h f½° .

-. f    .

-9   .

°½¯     f½ nn°°fn°fnf€ f f ¾ ¾°f fff ½fn°  ¾ fn°¾¯° ° °f¯f xnf f nf€xfn°¾ °f¯½f° € ° – ° f f  ¯½  ¯f° f°  °¾¯¾   ° ¾¾ n¾  ¾½ nf¯ °  °f¾°f¾ ° ¾  nf ¾ ½ n ¾ ° € °   ¯½ ½ff¯€f¯f¾  °  ¾ n   ° ¾ ¾h°°n f¾ ° ¾f½¯f f¯ ° ¯°½ f°¾ ½f ¾ff–   ffnf °f f%½ n ¾ n¯ nf° ¾ fn½f  ¾ f°¾½¾f¾  ¾   ¾  ¾f  ¾ n¯ nf° ¾–f° ¾½  ³¾ f ¯°¾f  ¾  ° f ¾€°f°n f¾  ½f  ¾ xn°n¾½€ ¾°f ¾ ° ¾¾¾ n ¾¯ °n°f ¾ ¾f f¾ nf€  f¾  f¾n¯ff–° ¾f  ° ¾%  f¾¯  ½nf f nh f nf€x f f©f° ° €¯f½ ¯f° ° nf½ f°¾   nf¯ ° n°¾ ° ¾½ n¾½°n½f ¾½fff © nn° ½ n¾   ¾f °f  ° f¾fnn° ¾ n° n  ½f¾ °fnfn°f  °fnh€n ¾h f¾ n¾  °n °f° ¾  f¾ff– f ff¾° ¾ ½nf ¾ n°¾ f fn¯°f f¾¯h¾¯½f° ¾°f¾nnf¾ ½n° °  ¯f °¯   n¾¾ ¯f¾ ¯° f¯ °ff ¾½f¾fn f ¾¯f°f¾ °½¾¾ n–n¾ ° f¾n° n° ¾n¯hnf¾½ ¯ °f  °n° °nf€x ffnf f   n°¾ °f€f f½ °nf ° ¾½f¾ hf½ nf °¾f³¾ ° ¾   ¾½ ¾ff° f ¯f° f nf€xf f¯ °f° n°€¯ ¾ f°½ n °  ½ n¾ ¯ ©nf f  ¯ © ¾¾f  ¾¯h¾°ff ¾ ° f³ °f° n ½ ¯f° n°¾¯ nf€x¾  ff°f½ ¾°f¾f  ¾n ° ¾n¯f¯ x° °f ¾  nf€x¾ ¯f °€¯f   f f¯ff f¾ n ¾ f ¾½ f¾  ¾½x¾ n¯  f   ¾°f  f  ° nf€ °f x¾f ° ½½ f ¾ f f°f –  f ¾½ ©f¾ nf¾°f°n fn   ¯f° ° fn ½  n°€f° fn ½    9 .@.

.

@9-  f°.f° ¾f¾ f ½ ¾ °  f¾nfn° 9 n ¾ .

f° ¾ ³ff ¾nf€n ¾ °f –° °€ °f°½  ¯f¾½f€ff ° ¾–fn° °¾ ¯f¾½ff °ff¾½f°fn° ¾ f¾¾ °nfxn°nf 9ff¾½ f ¾f¾nf °nf¾ ¾ ½ n ¾–f°f ¾¾  ¾€ f°½½fn½f °n¾¾nff¾ ½  ¾° ¾ ¾€n °   .f€x f –°f° .

f°¾ ½ n ° °f ¾ nf€x½nf¯½f³f  ¾ nh ¾ °f ¾¾  ½f° f½ n f  °f –°fnf°f°f ¾½  nh f  ½ ff¯ °ff°f ¾½ nh f¾¾½ n ¾n°ff°n° ¯ © ¾¾ ¯f¾ ¾  fff°fnf½fnfn°  °¾f½ff ¾¾½ n ¾nf€ f ¾   – ° nf€ f ¾ ³f ½  ¯f ¾f€ff n °fn°n° . .°¾   –nf  °¾  n°¾fn°¾½ n ¾f¾½nf¾ ¯½ ¯ °f D°f ½½ ¾f ¾½ n ¾ ¾ f½ °nfn° f¾f– °nf¾f–ff¾ ¾xn°n¾  ¾f¾ f– °nf¾¾°  °¾ ½ °n °f°n°¾ n¾¾½fffn nf¾ f¾f–n ¾ ° f ¾°  °f¾ ¾f¯ °f¾nf€ f ¾   ° fn°f¾½ n¾ f¾ f½°f ¾½ n¾¾ ¯f° ° h° f©¾½f³¾¯h¾  f¾f¾° °f¾ °¾½f¾ ¾n°¾¯  ¾ ff °ff½ff¾½ n ¾¾ f f f©fn°nf€x¾ ¾½ nf ¾  ¾½ nf¯ ° nf€x–h°n    ° ¯ © ¾½ n¾ %  f ° ¾f ° f f%   ¯f°f¾% f–f% f¾f fn° ¾n¯hnf¾ ° € n¾° –f¾½ff¾½ n ¾ nf€ f ¾ f¾f¾ff¾ °nf ¾ °½ °fx½nf n¾ nf –f°f¾½ n ¾f f€°f¾  n¾¾½ff¾ nff nf f¯ °  nf€x½ –f¯° ¾f¾f fn° ¾¾   –¾f°f¾f€° ¾ ©° ½nf fn½¯f¾¾   nx°f½f © f°  ff ¾  ff  °¯f fn¾ nf¯ ¾f–f¯ ° °f nn°¯½f°  ¾    °fn °nf °ff°  ½ n ¯h¾  °f ¾ nf€x   .f¾ f°€¯f  °f°.

D.@.

D@-9D.

.

--.

  –°¾ ¾€fn ¾  €nf°f½ nn°–h°nf¾°   %fn¾ fn €nfn° €nf fnn ¾ffn¯ nffn° ¾½ n¾ –h°n¾f¾½  ³¾½ n ¾ 9 ¾ff° f-.

 ¾hf f° f½f– f n €nfn° °f–°¾nf¾¾   %f ¾ °nf ½   f°¾n°   .

n n ¾  f° n ¾ f   ° °f½½ ¾f n°–nf½ff f½ nn°  ¾¾nf€x¾ 9f¯¾¯f°ff f fnf€nf–h°nf ° ¾½¾   n°fn°°f½½ ¾f n°–nf°nf ½ ¾nf f½ n ° ¾¾nffn ¾nf¾½½f¾ ¾¯x ¾¯f¾f½½f ¾ °nf fnf¾°° n ¾ff¯ °  ¾f°n° ° ° ¾ °¾ –f ¾ .f°  f  fn  ff ½  °nf ff ¾ €  ° ¾½ n¾ nf€nf –h°nf ½f¾ ¾n¾¾ ¯f° °¯ ° ¾nf€ f ¾  °½fnf f¾° n ¾ f ¾  ¯f°  f¾ °n ¯ °f°°f  ¯ °  °¾½¯ ¾ ¾f³¾ ½ nn°   – ° f°f¯f° ¯½f° ½ff  ¾f ° ¾½ n¾ nf€nf–h°nf   %9½ ¾f n°–nf .%¾½°  f  ¯f f–h°nf¾€n ° ¾°¾¯¾–h°n¾¾° ½°n½f  ¯ ° ½ff °½ n nf€nf–h°nf °–fx n°½ n f ¾f nf f¾  °f nf f f€°nf° ¾h–f°f f f¯f° f f   ¾ f  ¾¾¾ ¯f¾nf€  ¾ ½ f¾f¾ ½ff  °   ¾f¾€ ° ¾ ¯f f ¾–h°n¾ ¾  °   nf ¯½f¯f f–h°nff¾¾ ¯f nf °nf n f½ nn° nf€x–h°n   %€nf  f °f¯ °n°½ n¾–h°n¾ °¯nf¾€°nf¾  nf f¾ °f f¾n° ff¾½ °  ° ¾ f¯fn° f ° ° f€°nf ¾n¯½ ©fn¾¾f ° ¯ f–  f nfn° f¾€°nf¾ °½–f€f¾  €nfnn ¾ ¾  °n n° ½ ½½ ¾f¾  f °f¯ ° ¾ f–f 9 © ¯½ ¾¾  ¾½° °n¯½¾ f¾ ½n  nf© f¾  ¯ f °¾  ¾#°¾#  f °f¯ °°¾ h°f €nf ½ ¾°¯½nfnf–f  ¯f f °¾ ©f°f  nf€x–h°n   %.

f f –° ½f¾ ° ¾¾n° n° ¾f¯  °f ¾ ¾€f°f¾€ff¾½hnnf¾ –h°nf¾ °fn½f¾ f ¾f¾ f¾° ¯ f– f–°f¾ ½  °nf¾ ½ °¾  ° ¾nf¾¾ n¯f ¾f –f ¾f¾¯   ¾€nf ½ff f ½f–f¾ €f f¾ °ff f  ¯° °f¯ ° f¾¯ f ° ¾  °  f¾ ¾n° ° ° fn ° –f° ¾€ ½n°n f€° f¾ ½  °nf¾fnf ¾ f½ °   f¾ f ¯h¾   f° xn°nf¯ ° ½ffff½nfn° °¾½ n¾¾¯f ¾ 9f  nf f°  ¾.

¯x¾ ½ff¯ °f ¾ .

f€  ¾°nf ¾ °  ¯f f ¾ff° ½½ ¾f¾ ¾½ n€nf¾½fff¾°f¾ ° ¾ n °fn°½ n¾ nf€nf–h°nf n°n¯ ° f¾ ½  °nf¾¾  nf€nf–h°nf  °€ f ½f¾  ¾€° f¯ °f½ff n°¾ fnf ° ¾–fn°¾    ¯f   –f°f°f f¾   f¾¯f¾ n¯½ f½¾  ¾   ¾¾f¾½ n¾ nf fnf¾ ¾¯  f °f¯ ° ¯f° ©  ½f–f¾  ° ¯ °¾  n ½ff ¾ ff ° f ffnffn f°¾½ n ¾f¾ €  ° ¾ ° f ¾½ff ¾ °  ¾ fn°f f¾n°  ¯f –h°n¾   .

%9n¾  °¾°¾f¾ ° °f½ ½ffn°° n ¾ff½ff ff°€¯fn°¾  n¾ –h°n¾f f¾f¾  f¾    f ° ¾€  ¾n¯°f½ff–ffnf½fnfn° f nf f ½ ¯f ¾ n nf¯ ° nf °    °–f°¾½ n ¾ ¾    ¯f  f° ½¯  n nf€x–h°n °f°fnf€  f ¾°  ¾f°¾€n ° ¾n¯½f  ¾½ff ¾ ½ nf€x ½° °  ° ¾– ¯½f° ° –n   ° .

¯ fn°fnf€nfn° °n°f   %f ½  °nfn¯ nff¯¾f ¾ f¾ €nf ¾ °fnf€nf–h°nf  ½ n ¾°  f ¾ ½  ³f ¾nff f° ¾  °n ° °–f°f ¾n¯f¾nfn°  ½¾€ n ° ¾½  ¯f¾ nf f f¯½¾  f  ¾¾ nf€x½ffn¯½¾ n¯½¯¾¾n°f ¾  n   nf€x¾ f–h°n° ° f f¾ – °nf¾  nf f ½ff¾ ½fn° ° nf¾ ¾½ n ¾ ¯½ ¾ff ¾ ¾ ° ½  °nf¾ ¾f¾  ¾ –f¯ ° ¾  ½ nh°fnf €  f°–f  °  nf€x °  °f¾n° n° ¾   %° f¾ €nf ¾ ¾ ° ¾ °f ¾½°  f  ¾nf€x¾–h°n¾ ff½  ¯hnf ½ff fn¯½¯ °f¾n¯½¯¾¾ffn¯½ © f  ° ¾¾ °¯ ° f¾½¯f¾  ¾ ½ ¯f½ °¾f °°½ n  ½fn° nf€x–h°nn¯ f°¾f  °  fnf € ¾  ¯f°  ¾nff¾ f½ °  f¾  f ½fn°  nf nf€x¾f  °€ °f°f  ¾ f  nn°¾f°nf¾f  ¾f¾ ¾ h° €n ¾  ¾½ f @¯f° n¯°f ½  °nf° °fn°f ° ¯¾fnf€x–h°n– ½n ¾f  °.

¯ f °  ¾f  °D € °  ¾f° n°€¯¯n¾  ¾¾ °n° ° ° ¾   %- ¾nf f ¯°fn° f¾ ¾nn° ¾f°– ¾ ° ¾ ½f  ¾ °f¯n  ° –n ¾nf€x¾ ¾½ nf ¾–h°n¾     ½¯ €f n fnf½fn f  ¯½ ¾ff ¾½ n ¾ n° €°   ¾f¾¯f°f ¾½°¾f  f ½¾ ¯ ° ¾ ½ nn° fnf f fn°¾¾ °nffn¯ nffn°  ¾ ½ nf€x¾ ° ¾ ¾ °  ¾hf f©f° ¯ f°  °  ¾ ¯f n¯ nffn° ¾nf€x¾ ¾½ nf ¾ ½ ¯f° ° f½f¾½ n¾ f¾.

½ ff¾ .

.D.f€n ¾ ¾ ½ n ¾ nf€x     .

   .

- 9@D-99D.

@9D- .

-.

 .

 ¯ nf f¾hn ° f¯h¾ ½f¾ ¾n°n nf ¯¯° ¾ f f° ¾% n ¾ 9 %  ° °f–f°f f    ¾ f  n °nf¾ –¾f¾½nf¾ ¯nf¾  n ¾¾ °€ °f f¾–f° ¾°f¾ ¾ ½ ° °€nf¾°f¾¾– ° ¾ ¾ ¾ f¾hn –f° ¾f ¾fn °f ° ¯    9 ½ ¾ °f°f n°¾¾ ° f °f¾ ½fn° ¾   –f°f¯° ¾ °  f  ¾ –°€ °  f°f9¯½  ¾f n°f½ ¯¾ ¾ f °  ¾– ° nf    ½n  ½n   ¾¯¾¯½ ¯¾f³f  ¾¯ nf ¾  ¾°½ff° ¾f¾ ½fn° ¾ °  ¯ nf ¾hn¾  °n °f°n°n °f ¾½°n½f¯ °  °.

°f% % f½°% % .

 f % % ¾ ½ ¾ °ff¯h¯ff€ °nff¾ ½ nff¾ ° ¾f¾ ½fn° ¾f€ ° ¾¾¯ nf ¾  ¾ f¯¾ ¾ ° nf ¾– °   ½n   ½n    .

-.-.

-  ¾° nf  ¾ .

°ff ¾ ff° ½ ¾ °f ¾ ° ¾– ° nf  .

°fn°°f ½ fn° ¯° ¾ ½ ¾°f¾n°°fffn° 9    ¾ ¯ ¾fn¯ °f f¾ n°¯f¾¯h¾¯½f° ¾ f –° °f°ffn¯ nf ½ff° ¾f ½fn° ¾   .

°f ° nf  ¾ .

½n     ° ¾n  .

°f ¾    fnff n°¯f ¯°  f n f °x¯°¾ ° nf¯  f n f °¯½fn° ¾ D° ¾½°n½f ¾ ¾°¾ f° ¾° f°© f D°¯ nf  n °fn°¯° ¾ n°¾¯  ¾ ½ n¾ © – °  ¯° ¾ f© ¾ ° %+  % ¾  € ½f° ¾ ½ ¾°f ¾   °€ °f°¾¾– ° ¾ ¾     ¾ ff°n ¯fn n°¯n% f©n°¾¯° ° ff° ¾°%   ¾–f f   ¾f% ¾ ¾  ¾  f°¾ f% °f nf ¾¾ ¯f€°f°n % f° °° ¾h  f¯ ° nf°ff f ½ n¾ ° ¾° °f  ¾%    n¾°  nf ¾ f° ¾h°  f¯ ° ½ – ¾  ¾½f¾n¯ nf ¾ ¾ f ¯ ©½¾n°f¯ °  ¯fn° ¾ ° f f¾ n¯ ° ¯f f¾½¯f¾   –¯h¾fnf    f°€fn° °€  € f¯f¾ff ¾¯¾f³¾f ° °nf ¾fff    ¾h ¾fn  f° f½ nn°€f   .

¾n¾¾ ½ nn°%  nn f ¯f f ¾¯f°  f%f°°n ¯ °f    f½½n n¯ ° f n°¯f   f n  ¾½ hn¯ nf °  ¾½¾    °¯ °¾  ¾ ½ °¾ .

°f½f¾  ¾ f€h nff¯f n¯½f  ¯°    .h¾f n° f¾½fn° ¾9 f°f¾f.

°f ½ ¾ °f°¯° ¾  f ¾ °  f f³ ¯f °¯° ¾  f ¾ff³   ½n   ½n   ¾¯¾¯ °  .

°  ½f¾n°¯f ¾°– ¾¾½ nh½f ¾f°–fn°  f ¾°f½ fn° ¾  ¯° ¾ ¾–x°   n nf ©°–n°°°– ¾½  nh½f  f ¾°f½ fn°  ¯° ¾   ½n  ½n   9D.

@9@-.

-.

-  –° ¾f    f¾€ ¾nf¾%f – ¯f°– nn¾½ff%  °–  ° ¾° ¾ff¯ °¾%nf° ¾°ff ¾ –¯f ff  °f% 9 n¾°ff ¾¾½ ¯ °¾f¯ °n¾%¯fnf nf °f% .

f€x¾ ¾½ nf ¾ .

f––f°  .f¾n°– f f¾ ¾ ff f¾%¯f°– ½°f ½f½ff%  .

¾n n   f  ¾f¾  99.

@I9D-9D.

9@9.@.

-- 9D.

@ .

 -@@ -.

-   ½n   ½n    ..

 @I.

-.

-    –°€ °  9¯½  .

°f°n ¯ °f ¯f° f nf€x¾ n°   °½ °nf ¯ nf ½ff€ f½ f°f  .

°¾¯ nf€x ¾n°¾ f ¾–° ¾€¾nfn° ° ¾½ fn°  ¾½ nf¯ °  °  © ° ¾¾  ° f° ° n°fnn°fnfnn °f  ° ¾ ¯ f ¾½ f°¾ nf€x °–f°fnf°f°¾D¯¾ ¾–°€n ° n ¾    ° ¯ f– f °f nf€x–h°n½ f° ° fnf°¾D ¯¾  ¯h¾  ° –nf  °  n° ° f9  ° ½¯  ½f ¯° f  ¾  ½ n f¯¾¯  °½ °nf€ f½ff f° ¾°– ¾f.

°f  °°¯° f°n¯½ ° n ¾f¯¾–f° ¾ ¾€ fnff ¾ f ° ¾ ¯ nf ¾ f ¾  °¯¾°f ¾fn  fn° °f °f  ¾ ½ n ¾ ½ x°  °f³½fff½ nn°nf€ f f°fn°f ½  ¯¾ ¾f½ ½ff ¾  - ¾¯ nf ¾¾ f  ° °  ¾¾ ¾fnfn°° .

°f  ° fnf¯ °   n°¾¯ nf€x ¾n°¾ f °¾–° ¾€¾nfn° ° ¾½ fn°  ¾½ nf¯ °  °  ¾© ° ¾f ¾  ° ° °n°fnn°fnfnn °f n¯ ¾ f° ¾ ¯  ¾ ° –n¾ ¾ ¾¯f f°n ¯ ° ¾ ¯f° f n°  f ¾ ½f¾ °° ffn°n ¯ nf ½ff¾ ½f  ¾½ f°¾ ½ ½ °nf ½ ¾ °f .

°f f–f 9   ¾½ nf ff f h –f¾°f ½ nn°¾  °n °f °°°f° n°°¯ ° ¯¾fn¾% –%f°f ¾ ¾ –°¾ .

–f°f  ¾ f#.

€€  ¾f.

°f#  ¾  ff °f°–%f°– °–% ¾f ¯¾¯f€ ° f¾ – f ¯f° f –f°¾ nf€x ¾ .

- 9@D-99D.°ff¾n ° f¯° f f¾ %¯¾fn¾% nf ©f°  °¯f– °½fff¯½fn°      .

@9D- .

-.

    ° f f ¾   ¯f°f ¾ ½f¾¯h¾½ f  ° fD°°½ f .

 °fn°°f½ fn°   ¯° ¾ f f° ¾ °   9   ¯f°ffnf°¾D ° ¾ f¾ ½fn° ¾ ¯f°f¾¾¯f°  °  fnf° f  D ° ¾¾¾ ¯½fn° ¾¾¯f°D°   ¾½°n½f ¾½ ¾f ¾½ff °– ¾ f¯ °¾9 f°¾fnf ¯f°f¾°  f¯ –  ¯ f °¾f ½ ¾ f°€ °   ½n   ½ nf¯   ff€ nf  ¯¾°  ½  ¾ °   ½n    @--.

-.

-  If f¾ ½fn° ¾  x¯° f³  f  f¾ ½fn° ¾9 f°f¾ f¯ °¾fnf ¯f°f fD ¯° ¾ –¾f° °n n¯ °    ¾½ n f³f°  °  fnf°D ¯° ¾  .

 ½n   °  °  n    f  nf¾ ½fn° ¾ ° fnf°f fnf° f  D  ¯° ¾   .

-O9@  ¯ ° ½f  f¯ °¾9 f°¾fnf ¯f°ffnf°  °  fnf° f    ° f f¾ ½ ¾ °f° °n n¯ °    ¾½ n f³f°    °  °  n    ¯ °  nf¾ ½fn° ¾ ° fnf°f fnf° f    ° f f¾    9D. ID.

@   °  f¯ °¾  ½°n½f½ n9 f°  ½fn°fnf ¯f°f ¾  .

f€x fn°n °f  °  n nf   f  f¾ ½fn° ¾f ¾ ½f¾  ¾ –  ¾½hf– n°n °     ½n    O9@.

-9D-9D.

@-.

.

.-  fn°.

¯ nf  .

°  f¾ ½fn° ¾9 f°f¾ 9 n¾–h°n¾fnf ¯f°f¾¯f°D  ¯° ¾  ½ ¾ °f°n n¯ °    ¾½ n f³f° nf°  nf¾ ½fn° ¾¾¯f°D ¯° ¾   ½n   ff¾f½¯  n n¯ ° f  f¾ ½fn° ¾9 f°f¾ ½ n¾ –h°n¾fnf ¯f°f ½ff ½     ¾   f°f    ¯h¾ ½ff ¯¾¯f³  ¯ ° ½f  ½ n¾–h°n¾ 9 fnf  ¯f°f¾½ f¾¯° f f¾  ½ ¾ °f° °n n¯ °    ¾½ n f³  ° ¾  ½f° ¯ ¾ ° f f¾   ff¾f½¯  n n¯ ° ¯ ° f¾ ½fn° ¾9 f°f¾ ½ n¾ –h°n¾fnf ¯f°f  °     ¾h nf f °  f°f   °  °  ¾ ½ ¯  f¾ ½fn° ¾ ° °¾¯f° D¯° ¾¯ ° f f¾    9fn½fn°  °   nf¾ ½fn° ¾ ½–h°n ½ ¾ °f°nf¾  f    ¯ ° f¯ °¾9 f°¾ ½f ¾fnf ¯f°f    9 n¾  ° ¾½°n½f ¾½ n¾–h°n¾9 f°¾ ½f ¾fnf ¯f°f ¾fnf° .

f€xf n°n °f   f¾ °f¾ ¾ –   f°f° .

fnf ¯ff°@¯f  ° ¾ n°n °f°        ¾½ nf¯ °  .

½n  ½n   f¾ ½fn° ¾9 f°f¾ .

f€x–h°nf ¾  ¾°ff°  °  ¾D  ¯° ¾ n°¾x° ¾  ° ½°n½f¯ nf ½ff ¾ ½ n   n n¯ ° f  f¾ ½fn° ¾9 f°f¾ .

f€x–h°nfnf ¯f°f   ¾½ n f³f°  €   ¾ ° ff¾f½¯  n n¯ ° ½ff ½        f°f   ¾¯¾¯  °   ¯ ° ½f  .

f€x–h°n 9 fnf ¯f°ffnf°¾  ¯ ¾ ¾fn¾ –nf ½ ¾ °f°n n¯ °    ¾½ n f³ f°    ff¾f½¯  n n¯ ° ¯ ° ½f  .

f€x–h°n9 f°fnf  ¯f°f ½ff ½     ¾     ½n    9D@-  ¾½ ¾f ¾½ff °– ¾ ½ n¾–h°n¾ 9 fnf ¯f°f¾°   ½n      DD 9@D-99D.

@9D- .

-.

  .

¯ nf  nf€x °¾ DD €  ¾¯f  °°¾D¯° ¾  f ¾ ° f³  °nf°  n°¾¯½ nh½f nf€x ¾  –  ° n° °° °fn°f ¾  f ¾ ff¯ °  f© °n¯½ffn°n°  ¾½f¾ ¾n¯°f° f% –%  ¯f°f –% ° ¯ f– n¯½f¾ ¾ DD  ¾ ¯f¯ nf  nf€x ° ¯°  n°°f¯½fn°f°f f  ¯° ¾ ¾fn¾ –   n°¾¯ nf€x ° ¾ ½f¾ff¯ °f  ¯f° fn°¾ f  ¯f¯ ° ¾ ¾ –° ° ¾ ½ nf ½f¾nfn°-fn°f .

f€x ¾ DD %-.

% ¾ f³ ¾ ¾f ° °¾ ¾°°nff f°n°¾¯ f°nf€xn¯ f°  f³   ¾ f ¾%¯f ¾ f³¾%¾ n °f° ° ¾n°¾¯  ¾f¾ ¾nf¾°f ¾ nf€x  ¾ ¾ ¯° ¾ n°¾¯  ¾  ¾nf ¾ °nf€x ff¯ ° ¯° ¾ fn °nf¾°f¯ ° n n¯ ° n°¾¯ ° f³€  °  ° fn°ff³ f°  f-.

f   ¾ f¯ °f¾¾– ° ¾€fn ¾   %¯f° x¾ ¯f°€ ¾f°¾© ° ¾  ° ¾¾f³¾  f ½  n°¾¯ nf€x n n¯ ° n°¾¯ f °  ¾ ½ n°¾¯  ¾€  ¯f   ¯h¾ f-.

 ¾n  ° ¾  ¾   ¾ –½ © ° ¾f¯ x° ° ½ €  °nf ½°fff¾ f¾¾– ° ¾ ¾½ nf f ¾ nf€x nf½n°% % nf€x f € % % nf€x¯nnf% %  ½ ¾¾% % nf€xn° n % %   %°n ¯ ° h  ¾° f¯ nf°¾  nf€x€ f ¾¾nf¾f¾ nf f¯ °   °f  °    ½f ° ¯ ° ¾n°¾¯  ¾f° ¾n    nf€x ° °¯ ©¾f € f ¾¾ nf¾f¾  ¾  f-.

n°n   ¾ n n¯ °½¾ ¯ nf ¾   h¾nf¯ ° f ¾f ¯ nf   ¾½ nf f ¾%-.

  #-f°f.

€€ °°– @ ° ¾# nf f½f ¾n f€€   f° %    9.

@-  %¯ nf  nf€x  DD – ° ¯h¾  ° ¾  f ¾ ° °f¾ °   %  f½ fn°f f ½f¾¾°  ¾ nf€x  %.

f¾    ¾f½ fn°¯fnf€xf f  .

%¾ °f ° °nf ff n°¾¯  ¾n°nf€x ¾½ nf  % –°° ¾  f.

  f°   ¯° ¾ ½ ¾°f¾¯f°nf€x ¾½ nf °¾ DD    ..

.

@- - DD  f¯f #nf€x¾¾ °  # ¾°fnf –f ¯ nf  €¯f½f  ¯ nf   ¾½ nf f ¾  f¯ x°¾  ° €nffn°  f€f n f¾ ° °nf¾½¾f¾  ¾ ¯ nf – ° f   °nf° ¾  n°n   x¯°#¾¾ °  # ¾°x¯°¯f– €n   ¯°f fnf¯ ° ¾  ¾  ¾ ¯ nf f° €°  °f¯f° f½hnnf ¾¯½ °½ n ¾¾¾ °  nf°  ¾½ n  ¯f° ff  °n¯½¯  f nf½fn f  f¾€f¾– ° fn° ¾ ½ n ¾ ¯¾¯½ n 9ff°f¯f½ n¾° °n¯½¯  ¾ ¾n¯ nf° ¾f° °n°f  f¯ ©¯f° f  f½  ¯f¾ ¾  ¾f°n €nf  ¾° ½ °  ° ¾ ff ° ¾¾½ n¾%¾ %  ¯ nf ¾¾ °   °¾ DD  °  ¾¾ –¯ °¾    . nf ©¾   .

f€xnf  f©¾¯ f   .

f€x–h°n   ¯ nf ©¾ ¾°fn €nfn°¾nf  ½¾¯½f°nf¾  ½nf¯h¾ ff f¯ °  ° ½¯¾  f¾ °f¾ n¯ n©¾ nf€x °¾ DD € ° ¾¯f f¾ ° ¯° ¾  f¾ f¾nf ¾fnf°f°°f ° ¾D¾D¯° ¾ ° ¾  ¾¯f ¾ n¯ nffh°f  ¯° ¾  f¾  ¾ ½ nf€x   nf€xnf  f©¾¯ f ¾°fn €nfn°f¯  °f  ° n¯  ¯ °¾n °f ¾ fn°¾ fn° f   ¾ f f¾n¯  °°°ff½ff€f n f¾½h©f¾ ¯–f¾%½ ¾ ¾ ¾  ¾ °¯°ff¯ x° ½ ff¯ ° #¾½f©f ¾#% ¾  ¾ –¯ ° ¯ nf   °  °f¾½°f ¾¯f  ° ¾D¾D ¯° ¾  .

 nf€x–h°n ¾ ¾°  f    ° ¯ nf ¾¾ °  n° °f¾ ¾¯f f¾ ° ¾ D¾D¯° ¾ ° f³%¾ %    ¾f¾°€¯fn° ¾ ½ °¾f f¾n¯½ nfn° ¾ °° °  n°€¯f° f ° °nf  ¾¾¯ nf ¾ ¾n n ° f ¯½ ¾f  f ¯ nf  nf€x¾¾ °   ¾f n¾   fn  n°¾ %%  n°¾¯ ½¯  nf€x¾¾ °   ¾ DD  ¾ nf¾f   °  ¾ ¾° ¾f¾ °f f  ° ¾¾f³¾ n°°°– ¾€f¯f f°f f  ¾D ¯h¾½ f   ¾ f   °°fn f  fn¾f  ¾   ¾ ½f¾   .

.

..

D@  ¾n°¾ f  ° ¾f½ ¾ °fn°n¯°f½n°f °ff ¯ nf  nf€x–h°n ½ff–f°fn° ¾ ½  ³¾½ n ¾  €  °nf ¯ nf –h°n  n¯ n ©¾° – fn €nfn°–h°nf ½ n ¾° n°¾ ffn° n°¾nf ¾ ½ n ¾ ½  ¾°fn €nfn°¾nf   n¯ n©¾ ¾nf½n° ¾ff¾ ¾nf¾°¯f¾ ¯ nf ° °fn°f ff   ¯ ©ff¾n° n° ¾ n°¯nf¾¾nf ¾ ½  ³½ n ffx¾ fnn ¾  nf¯ nf  °n° n° ¾n¯ nf ¾¯h¾€ff  ¾ ¾ n ¾¯ nf ¾©¾¾ ° f° f¯ °f¾ h¾nf¾½ff  ½ n½ fn° n¾½½½n ¾  ¾f ff° fn¯½f³f¾¾f f¾f ° nf€xf° ¾¾ ¾.ff ff  @f°¾ff@f ° f° ¾ ¾ –ff°ff¾n°¾¯  ¾  nf€xf¾  n¯½f   nf¯ ° f–f°fn° ¾ ½  ³¾½ n ¾ f©x¯°¾n¯ nf ¾ ¯h¾€ff  ¾ n°°½ nf©¾½ff¾¯¾¯¾  ¾½f ¾ °¾n ¾ €° ¾ ½%ff f °––f°f°¾%%   ¾f–f°fn°½ff–f¾ f–½ff  f¾f¾–f°fn° ¾ –f°°¾  n €nff½ n ¾n¯ nf° ¾%  %   .

–°f¾n°¾ fn° ¾– ° f ¾ ¯ nf  n¯ n©¾  .

 @  nf€x½n ¾f ½fff¾¯ nf¾n°¾  nf f ° °fn°f °   f ¾ f   f¯f° f¯h¾  nf °f¯h¾ f¾–f°fn° ¾ ½  ³¾ ½ n ¾°¾n¾ °  –¾ ½ n ¾ nf€x     ½ n n¯½f ¾€©f  °° –nfn°  nf ° ½ n ¾n¯½f  ¾    ¯½f  ¾h –f ff°n½f °€¯f nx °  f n°ff ¯h¾f f¾ ¾¾ ¯f°f¾f° ¾  ¯ f     ° ¾n  ° –  ¾½ n ¾¾ f°–h°n¾ ¾°n °f  ¾f  ½hnnf¾ n¾¾ °  –f° °½ ¯ D ½ f nf€x–h°n n €nf    ¾ ½f–ff n°ff½ n¯°¯   .

¯ n¾¾ f ¾ff €  ¯ °  °¾¯¾f³¾  ¾½ nf¯ °  °¾ ½f¾ ¾ ½ ¾  ¾hf f©f° fnf¯ °  °½f¾ ¾° ¾ff ¾ n €nf fnf¯ ° f½ n ¾ nf€x x nfnf ¯  fnf  f°f°¾©– °ff°©f ¾ °   nf€x ½ n¯h¾ ¾ff  f° °x¯°¾ ½ n ¾°nf ¾n¯  f ¾  °f   .

.

..

D@  %°f ¾ f °n¯ n©¾ –f°fn° ¾¯° f ¾f° – ¾¾ ¾€ ¾f f °f¯ ©¾¾ °f  f ¾nf n°¯nf ° ¾n¯½° ° ¾ f° ¾f nf€x   %.

° ½½¾ f¾ –f nf€n ¾   ¯°  n f°°½ n©¾½¾ f f©  °–f°¯ © ¾n° n° ¾  ¯½   ° f ¾f  ¯ f¯  °   .

°n¯¾ n¯ ° f¯¾¾– °   .

%¾ ½nf°€¯fn°fn nf f¾ ° °nf¾ f€ f ¯f° f nf€x–h°n  ¾  n¯ff½f°€nfn°f¾½ nn° ¾ f°€¯fn°fn nf f€ f ¯f° f nf€x–h°n ¾ ¾nf¾f ¾f– –f f ° €  ° ¾¾¾   % ½ n°¾ ff¾¯ nf ¾°fn°f ¾n¯°f½n°½fff °f ½ff ¾ ¾ ° n ¾fn°¾ ¾¾ ¾½fn¾ n¯½ n°nf€x¾n° °n°f ¾–h°n¾¯½f ¾   %fnf f  nf€x©–fh°½f½ ¯  f°  °  ¾f€ ¯ nf   nf€x ¾  h ¾½ n ¾°f¯f ¾½ nffn° ¯ nf  ° f½ € ¾ nf€x¾ ff ° ¾¯  ¾nf€x¾  f©f   %½ ¾f   ¯ nf  ¾ DD  ½ ¾ °f°f  °f½n°  ¾½ nf¯ °   ¯ nf   ¾½ nf f ¾ ¾  ° ½ff¾½¾  f ¾ n¯¾¯ nf ¾ .

 f f½°   %¾ °nf°f ¾f °f¾½fffnnfn° ¯ ° ¾¯ ° ¾ nf€x–h°n   %¾ €n½ nnf° ¯½¾ ½ h¯f° °  ½ nf nf€x–h°n ¯h¾ ½ f   ¾ f¯ f°$f–½f ° ff f©f n¯ ¾f ° °nf– ° f ¾ ½ n¾–h°n¾   .

nf ¾  °  f°  ½ n nf€xnf DfD °f ° ¯ nf  ° °fn°f  –f f©ff¾f¯ °¾ D °f ° f°  ¾fx½nf ¾ ½  ³¾½ n ¾° °f°¯h¾½n° ° °f ¾    ¾nf f°¾ ¾ ¾ ¾ff ¾°f n° ¾°fnf½hnnf¾ °ff ¾ f f©f f°n¯©°f ¾ –f° f¾fff f° ° ¾f  ¾nf ¾ °¾¾½½¾½fn f¾ f°  ¾¾f³¾ n¾¾  ¾–  n°n ½  . D°f ° °fn°f .

¯ n¾ ½ff nf€x   .

nf ° °fn°f  9 n¾  . 9 n¾ ° .

 ¯¯ ° .

¯ n¾ ¯½  ° °f° f .

xn °–½ f° ¾ ¾ ¾ €°  f½¯ f  .°©°f° f°nff  n½ ff¾ ½  ³¾½ n ¾ °ffnf .

ff ff f¾°nff¾ .¯ n¾ .

¯ n¾ ¾nf° nf¯ ff¾°¯f¾ n¯ n° °fn°f¯ ©ff¾n° n° ¾ n°¯nf¾¾nf ¾  ½  ³½ n € n °f½¾  f f½  ³½ n  ° fnn ¾  nf ¯ nf fn° n° ¾n¯ nf ¾¯h¾€ff  ¾ .

°n °f¾f½¾  f   ½  ³ ½ n½  ° ½ °  ° ¯ °  ° ¯ f¾ ¾¯ nf ¾©¾¾ f°f–°f¾ f¾  f¯ °f¾ h¾nf¾½ff  ½  ³½ n½ n° n¾½½½n ¾  ¾f   ¾nf€x¾ ¾½ nf ¾fnf°f°nfn° ¾ Df¾fD½°f¾   ½ n fnf°f  °¾n°f¾ °f ¾f - f ½f°n°¾ °°ff °ff ¯½f°   f¾ff °f  f  –° °n   n°n .

f€x .

xn9f½f- f° f 9  ½f   nf€x –h°n ° h¯ ¯° f  ¾½°¾  °f .f f ff     n°¾¯ nf€x¾ °¾ DD n ¾½° °fnf€x¾ – ° ¾°n¾ ¯ nf¾  – ° ¾ ¾½ n€n¾–h°n¾  9 ½fn½ffnf¯ °  ° ¯ nf ¯° f nf€x–h°n ¾° ¾ ½°n½f ¾½ n ¾©°n°.

f€x°¾½ f°°n ¯ °f¾ f¾f½fn½fn° ° ¾ ½f¾ ° @ff    .

¯ n%@.

%n°¾¾f ¾D° ¾ ¾° f °n½fn°  9 f–f°¾¯° °fn°f .

f€x%.

% ° €nfff¯h¾ °¯° ½ ¾°f¾  €¯f°½f   nf °  nf¯ °  °fnf °f ½ nn°  ¾ ½ n   nf€x½ f°nf  f© ¾h° f ¾ n¯ n©¾½½ n ¾–f°f ¾ ° n½ ff¾  ff¾½ €  °nf¾ ° ¯ nf ° f¯ nf° fnnf f³½f¾f   °f ¾  f ° ¾f  ¾ °f ¾f  ¾ °½f¾ ¾ €nf  ¾f¯xnff°f ¾f¾ °f¾¾–°€nf°   f ¾   f– 9  ° ¾ °n ¯ nf  °  ¾   f ¾½ff f.xn   f° ¯n¾  ¯ nf ¯° f n¯ n©¾ - ¾f¾ ½fn° ¾¾  °n ¯ °f° ° n ¾ °¾¯¾f³¾ f½f¾f  °f ¾ °  f¾f   °  ¾ ½ nf€x½ f° –¾°½ n½¯   f ¾  °f ¾½  ° f½¯ °fn°f ½f  f³½f¾f  ¾ –° ½@f°¾€f D f¾nfn° ½¯   °¾f ¾D° ¾ n¯ n¾ ff f©f ½½  ³¾ ½ n ¾  ° °f ¾f –f nfn°ff½  f   .

  ¯¾°n ¯ °f ° ¾f¾ °f¾ nf€x¾ ¾½ nf ¾  °  ¾¾ n¯ n©¾   – f¾f³¾ ½ ¾¾ ° f f©½fffnf°f°nf€x ffnf f  ¯¾½f¾f  ¯nf¾ €nf ¾½fffnf°f°  ¾ n°€f°fn°° ¾¾n¯½f  ¾f¯ nf°¾  f ¯h¾ n¯½¾ ¾h° f ¾¾nf ¾f¯  °f ¾  ½ ¾.

x¾ff¾9 ³f ½ ¾ °  f°f-fn°f .

f€x °¾n° ½ ¾ °°¾¾n°n ½ ¾ °f  n °  f .

f€x¾¾½ nf ¾ ¾f ¾D° ¾%.

%     f  –fn°½ f°f ¾n¯½ ¾f½¯h¾ ½ n ¾ ½f  ¾ nf€x ¯n¾ ¾nf ¾½  ° nf°fn½ ff¾ –¾f f¾n¯ ½ nf¾ nf€x¾ ¾½ nf ¾  ¯ nf f¯ nf° ° °f ¯f° fn n °    f°f nf€x¾ ¾½ nf ¾ fnf½ ¯¾f ° €hn¯ °  n°fn°€fn f ¾  °€f ¾nf½fff½ nn°nf€ f f  ¯h¾ f¾n½ ff¾f° ¾f  n ° ¾ °n¾n¯ nf ¾ f°n°¾ f ¾¾ fn° ¾n°n ° ¾f°–¾  .°¾ f9 nn° °– f  ¯  ° ¾f½f°f ½n ¾f¯ °  nf€x ½ nn° nnf ¾.

f€x 9 .

 ¯½ ¾f½ f°f€° f fn°nf½f ° °fn°f  ¾ ¾¾°n¾¾ ½ n½½ fff– –f fnf€x–¯ nfnf °fn°f    @--.

.

  %  ¾½ f  °¾½¯¾f³¾ ¯ nf  °–f°°n ¯ °–f f °f ¯f° f nf€x¾½ %9 ¯¯% %f nfn°fn°¾¯ ½½nfh°n n¯ ° ° ¾ ¾ –¯ ° nf€x°nf¯  €° ° ¯ nf   %¾n°¾¯  ¾¾ –h°n¯½f° °f¯ ©ff nf€xf¾ f ° ° f¾¯°¾f¾ °¾¾ n¯ f    .-D.

@.

.

nf ¾%f@f % f¾n¯½f³f¾n¯½f f¾ nf€x f°¾° ¯ f¾   ° °°f¯f °ff f f¾f–n ¾  .-  %¯–f  n°f¾ ¾%  € ° % f¾¯ f ¾h  ¾¾ °  €–½fff ¾   %.

 %f°f  ¾ ¾@½nf ¾%f°€ ¾f°n % n €nf¾¾ n¯½ °n° ¾h° f ¾  ¯f° ©  f¾ ½ nn°  ¾ ¾ ¯f° © ½ ¾n f¾ ¾ff¾f nf ¾½ff  ¾ –¾¯x n¾ nfn°½fff f©f  ¾ f½f°fn° nf€x¾¾€f¯f¾   %.

.-.f€x f©¯ f%f –°% ½hnnf¾ °  nf€xn n  f©f¾¯ f   ½½n°f°  ¾f¾ ¾½ n ¾ h  ¾    .

.  %nf€x ¾¾n¯°½ n¯f¾¾½ n¾€nf°¾ –°¾€ f ¯f° f  %nf€x ¾½ nff n ¾½ n¾ °–f°n¯½f¯ °¾° ¾ ° ¾½ f ¾  % n ff ¾ f °f¯fnf f n¯½  °nf ° ¯ nf   %f ¯f° f ¾° ¾½ n¾  °¾¯¾f³¾ ¾ f °€nf  ° nf€x ¾½ nf  %°¾¯¾f³¾ f ° °nf ¯ nf  nf€xf  – ff° ¯½f ¯h¾ ¾€¾nf  n  n¯½ ©¯h¾ ° n fn f° ½ n  ½n    .

9--@D-  %¾¾½f°¾n°¾ °f¯f¯°f ° DD ¾ ½°¾nf fnf°fh¾  ¯° ¾½ff f³  %½  n¯½f ¾¾½f°¾¾ f½¯ff¾¯° ¾ff³ nnf° ff n¯° f ¾½f°fn¯°f f¾¯f ¾ n°¯f¾ ¯°     .

9.

  .

%  ½f°¯fnf¾ nf€x ¾½ nf   f  %  ½f° n°¾ f f° °€nf f°¾¾¯fnf¾ nf€xn¯° ¾½ nf  % €fn ¾½  ³¾–f° ¾ %½ n¯   °f nf€x ¾½ nf  %°f°f ½ f %°–f°¾f  °  ½ f %9 nnf€x –f ½.

  %¾½°n½f ¾–f ¾  °f ¾½ ¯ nf ¾% % % ¾° €fn ¾–f° ¾  ½  ³f¾ ¯ f°f¾  °f  nffn°¾¯  % %¾nf°f ¾ n¯f ¾ ° °  %  f¾ €fn ¾½  ³¾   .

-.

  °nf° .

xn%  % f ¯ff%  %   °f%  % -nff–f%  % @f°f°f%  % ¾¯½f  ¾½°n½f ¾°n °  ¯f°f%  % ¾9f¾ ¾ f©¾%  % ¾ DD %  % I °f¾ nf€x–h°n °¾  DD ¾¯f°D¯° ¾ ½n ° ¯ nf °fn°f f¾  °   €  °nf ½ nn° ¾½ nfnf€xn° °n°fffn°nf f ½  ½¯  ff  D½°f   ½n   9 ½ ¾f ¾ ½ ¯¾–h°n¾  ½fff¯ff ¾½ n ¾ nf€x ¾ °– ¾¾½¾f f© ff ¾f°°f¯¾ f ½ °f¾ –f°f¾ °¾ff¯°¯    ° f ¾°¾€n ° ½ff½  ° °f f –°f ¯n¯ °¾½ff½  ¾ff¾  °¾ ° xn°nn¯½ n °¾ ° ° –fn¯¾ ¯f°  .f€x–h°n ¾ n¯ nf °f ¾ ° ¯ nf ° °fn°f ° $¾ –° ¾¯fn° ¾ f fn°° °fn°f .%  ¾  ¾  °°n ¾ f ¯f° f½ nf€x–h°nf¾   ° ½n ° % ½ °  °  ½f¾%  ¾ ½f  ¾½°n½f ¾ nf€x–h°n°n °.¯ °¾–h°n¾%.

 .

nf .°n¾° ¾   %½ ¾f fnf f f¾ ½fn° ¾ nf€x °f³¾f°  ¾  °  ¾f¾   n½  °° ½fff€ f°fn°f °° ½fff –°f  %nf€x½ f°nf  f© ¾h° f ¾ n¯ n©¾½½ n ¾–f°f ¾ ° n½ ff¾  ff¾½ €  °nf¾ ° ¯ nf ° f¯ nf°  %¯ nf f¯ nf° ° °f ¯f° fn n °   f°f nf€x¾ ¾½ nf ¾ fnf ½ ¯¾f ° €hn¯ °  n°fn°€fn f ¾ °€f ¾nf½fff½ nn° nf€ f f  %D°f f¾½°n½f ¾½° f ¾ ½ ¾ °f ¾ nnf€ f  ¾f ° °nf n n °  fnfn°° °fn°f nf€x  ½ ¯hf¯ °f¾°– ¾¾ ¾ ½f  ¾°fn°f ¾  %fff ¯f° f  °f n ff  °fnf f  nf€x½ f°  nf½¾ ¯ © f¯f¾f  °n¯½ffn°n°¾¾n nf°¾n¯½   ¾  %nf€x ¾ ¾ –° ½ n ¾½x¾ ½  ¾½ n ¾  ¯°f ½f¾ ° fnn° ¾ ° f€ ff ¯f° f °f¾ ¾f¾ ¯h¾¯½f° ¾ ¯°  f¾ nfn° ¾ €  °¾ –°ff f  nf€x  %f€ ff ¯f° f  f°¾½ n¾ ¾ ° ¯½f° ¾f¾°€ °nf¾ €fn ¾  °¾ ½n¯hn¾€¾f°ff ¾n¯ f¾ f f¾ f¾¾ f¾f  °¾° f f °f½f–f ffnff¾©f¾½ n ° –f° ¾½x  f¾     . f .

°f  .

-.

 9  ff  ¯ nf ° °fn°f ¾nf f ¯h¾ – °  °nf°fnffn ¾nf¾ nf f f f©f¾  f f¾  ° ¾f¾¾ °  f½°f° ff ° °nf  ¯ nf   ¾nf½ n¾ n–n¾n°¯fff– –f   ¾ n nf€x–h°n  nf€x–h°n½ f°   ½ ¾ °f   f ½ nn°°fn°f  ¾°½ n ° nn°f°°  ° f °¾ °°–°½ °€°–n f¾ °°¾ nn f¾ ¾¯¾¯ ½f¾f½°n f ¾½n ¾  ¾ f¾  nn° f¾ ¯ff¾f  ° €nf° ° ¯ n¯ °¾ n  –ff½ n°  °¾f  n ½ fn f¯f  ¾f¾  ¯ °f¾¾½f¾ ¾½ n ¾ nf€x¾  °n °f° °nf f½ n°€nf¾¾ ° ¾f¾¯ f° f° nn° ° f¾f f ¾ ½¯  °°¯f ° ¯ ° .

xn¯xnf.–f°f°nf  9 f¾f   n°n f¯½f°nf ½ ¾ f¯ ©f¾¾ n¾¾ nf€ f ¾°ff ¾  f¯ff nf€x ¾nf f°n ¾f¯ °  ¯f° f–h°nf f©¾¯ f °f¯°fn° ¯ f¯  ° ½ ¾ f°   n¾¾ ¯ff f  ¾f –° D°f¾½ n¯½f°  ¾   nf€x 9 f ° °f °f©fn¯½ f  ½ n ° €f¯f°ff nf ½ f f @f¯ x° ° f °f©f  ° °fx½nf nf¯½f³fnf€ f f ¾°ff¾¾ ½ n ¾ .

xn ¾½°n½f ¾ ¾°¾ nf€x–h°nf¾°¾f ¾ D° ¾% %  ¯f°f% % nf% % f½ ¾ °nf nf€x½ f°¾  ¾hfn °  ¾ ° °¯n¾½f¾ ¾  ° ¯¾°f °f©f ¾fn°f¯½f° € ° ffn¯½  °nf   –h°nf½f n n¯ ½ n ½ f f° ¾°– ¾f°¯ nf f° ¯½f° n¯ n°  ½n   . °f ° ¾ ¯ f ¾½ f°¾ nf€x °–f° fnf°f°¾D¯° ¾  ¾–°€n° n ¾   °¾n°n½¯ ¾ ¯ ¾ ¾ f³  f° –nf fnf°¾D ¯° ¾   °€ f½   °  ¯f   ° ¯ f– f °f nf€x–h°n½ f° ° fnf°¾D ¯¾  ¯h¾  ° –nf  °  n° ° f9  ° ½¯  ½f ¯° f  ¾  ½ n ¾ – ½.

-.

.-@..

.

- 9ff ¯½ ff ½ffnf ¯ nf f¾hn n¯ °n ¯¾f° ¾½n°n ¯ ©f–°f¾ ff  ¾ ¾nf  °¾  ¾½ f  nf€x ¯½fn °¾ fff–½f ff n°f x ¾°  – fn°¾ f°fn ¾ °nf °¾n°¾¯  ° °¯ nf  f  ° nfff¾¯° ¾ n¯½f  ¾n°°½¯ ½ nh½f ff¾f°f ¾ ¾ n ¾nf fn°n°¾¯ f°fff nf€xf f¾ f°f n°¯f ¯fn°¾¯  ¾ ½ n  .

-. .

-.

-.

-  –°°°€¯  f.

°¾ © fn°¯nf.

nf .¯ nf ¾½f³f °f°–f  f f  °   ¾½°n½f ¾  ¯°f° ¾ ¾n°¾¯ ° ¾ ½f¾¾°¾¾– ° ¾ ¾f  €¯f¾ ½ ¾ °fn° ½ n ¯fnfnf f  ¾h ¾ n°¾¯ ° °nf¾ .

°¾°   °½¯    ¾¾°– ¾¾–f¾f° °f¯ °¾  ¾ ¯ffn ½fn°fn °f € fffn¯ fh½ f  ¯ °f¾n°¾ f©f°f  f  ° –¾¾½¾½¾ n¯ f¾  .

f°€½fff¯ °¾–h°n¾ € ¾n¾°ff ¾ .

°¾¯ ° °½¯   €fff³  ff ¾n° ¾½ n¾¾ fn ° °¾½ ¯ nf ¾  I °f¾¯°¾f¾ ½ n¾ n°¾¯f¯ °f°   °    f° ¯°f ¯nf¾n °nf¾ ¯½fn°  –  ° ¾h°n °f°  n°¾¯ ° °   9ff ° ° ¾¾½ n¾f.

°f  ° ¯¾    .

°n °f°¾ °nf f   ¾ f ¯f¾ ¯ ° °½ n¾€°f ¾ ¾nf¾ –¯ ° ffnf f ½ n¾f¾ .

 f n° –¾ ¯fnf¾½ n¾ °½ n¾° ¯ ¾f½ nf ¾½°  f  n¾¾°ff ¾ 9    .

° ¾½ nf.

f€x  %nf€x¾  ½¾ °¾f ¯h¾¾f  n f½ff f  ¾½ €  € ° f¾f  ° °¾ nf€x¾½ ¾¾  ¾n°¾ f  ¯f¾f f¯f–  %.

¯€¯f ½ ¾ °fn° f ff°f¾ °n°ffnf nf€x°¾f°h°  f  °f¾ –f° ¾n f ¾°¾  ¾½°  ¯n ¯½½fff f fn° nf€x 9 © ¯½  ¾  °½ n½ff¾ n°¾¯ f¾ ¯ nf n°f–f °°fn¯ °fn° °¯°f f# #  nf€x  n  °½fnf nffnff  °f½ €  °nf ¾n°¾  f¾ ½fnn f €fnf °  °n °f ¾ f¯ff ¾–f ¾nf n ° nf€  f¾  %½ n¾– ¾ °  ff¯h¾¯½f°  fnf f  °°¯ nf   nx° ¾f n¯ °f° f ¾ff¾ 9ff n°¾¯  °°   °f¯  x¾  ¾°½ n  €nfnn ¾ © ff % ¾½ n f¾¯fnf¾  n°¾¯  –  nf€x ¯f ½ n f f ff  ° ¯ nf   %f°ff ¯½f°  ¾   ¾ff ° ¯f¾ nf f ½ff° nf n°¾¯  °fnf nf€x ½ f ¾°– ° f f ¾nf f ¾    ¾½ f f¯  f  °   °f°n ¯ °  ¾ €fn¯ ¯f½f–°¾¯   .9@.

- .

D°nf° nf  ¯fn°¾¯ nf€x  ¾ €  ¯ n n¯ ° f¾ ¯½fn° ¾ ¯¾f°°°n ¯ °  ffnf°f¾D¯° ¾ °   ¾¾   € nf€x¾°¾f° ¾nf€ °f  nf€x¾f  f¯ x°¾° ¾nf€ °f  ¯ °f ¯f° f f¾n ° f¯° f f¾    n n¯ °¾ –°ff f°f n°f ¾½°n½f ¾½f¾ ¾f f¾ n  ¾€ °I °f¯  ½    nf€xf   ½.

°f ¾f ¾D° ¾% % ° ° ¾f% % ff% %  f¾% %.

¯ f% % .

f  ¯ °n°f  nf€x ½ n ½I °f¯ ° ° ¾f  ¾ ff f  ¾fn°¾ f f ¯ °nf f ½ n  ° ¯ nf ° °fn°f  fh –f ¾ ¯ f ¾ ¾  ¾¾½f¾ ¾¾° –f°¾¾°¾f   ¾f ¾D° ¾ ¯ fnf½°n½f¯ ° nf€x¾f f° f¯ x°¾° ¾nf€ °f¾° ½ n ¯ nf¾ 9f  .

¯ f ° f¯¾¯ff f  f½ f°f ¾   n  ½f ¯° f  ¾ ½ n½ n    f¾I °f¯  f¾n °fn° f¯ f¾f f ¾f° fh –fn°n °f¯h¾   ¾½ nn°  .

¯¾ ½ f½ nffn¯½  °nf½ff °– ¾f.

°f¾  °n °f ° ° ¾¾  n°¾ f¾€¾nfn°¯f ¾ – °nf¾ ¾ ¯f° f° ¾n°¾fh°  nf€x h ––f°   °¯½¾f ½ °n ¯ ° f½ ¾ °nf ¾–f°¾–°f¾  f¾.

¯ f ° ¾¯  I °f¯ fnf¯½f³f ¯ ¾f  f¾½ f fnf°f¾¯° ¾ ¾fn¾% ¾%n°°ff f½¯f f¯ °  ¾ –°f .

¯½f³f-fn°f  f¾ n¯ ° ¯ °f¾  °.

¯ f   °  f fn° -fn°f .

f€  ¾f¯f°€ ¾f  f h°f¯ °½ nn°  ff °fn°  ¯ nh f¾  9 f  I °f¯ ¾  ¾½ f f°f½ nn° ¯° ¾ ¾fn¾ °€¯fn° ¾¯h¾  n ° ¾f€¯f° ¾ h ¯ °f° ¾– ¾ ° ¾½ ff½ nn°  ¯° ¾ ¾fn¾  ¾fn°f° °fn°f fn ½½nff° nn° ° ½ n ffnf f n¯ nf€x–h°n½ f°  nf ¾f½¾n°h° ¾  °°n¾  ¯ nf  ff nf° f° ¾½f¾n¯ ½¯ ½ n ½f ¯° f  f°n  ¾¾ff°n  ¾½fff¯½fn° nf€x¾°¾f° ¾nf€ °f °.

°ffnf°f°   ¾½ n¾–°f¾ f¾ .

f¯ f½f¾ ¾f€nf°¾°½f–f°ff°n  ¾ 9ff nf€x ¾f  ff°n  ¾ °–°– .

fnf ° °fnn ¾½ €  °nf% %   9.f¯ f f¾.

9..

@.

 ¾½ n¾ nf€x¾ ¯f° ° f°f¾  f  ¾ ° x€n¯° f ff f   ¾f ¾½ n¾¯½n¾ °.

°f nf€x¾°¾f° ¾nf€ °ff¾n ° f D$– %   °n ¯ °¾   % nf€x¾f f°– ¾f f.

°fn°°f   D$–  fn°f° ff f n°¾¯ nf ¾ ½f  ¾¾ nfnf  ½ n¯½n ½ff nf€xh –¾°¾f  f¾.

¯ f€ ° D D$– ¯ °f¾  °f ¾f I °f¯ ° ° ¾f€ ° D$–  D$–  ¾½ nf¯ °   .

 n f  ½ n½¯  f¾ ½fn° ¾½ f°f¾ ¾  D$– nf ©f°¯f– °°  ¾f° ½fffn¯ nffn°  ¾ ½ n ° ¾ ¯ nf     .

-.

..

.

- nf€x¾ n°¾¯ ½°n½f¯ °  °  ¾  ¾ff° ¾%°n ¾n€€ ¾½¾%  f ¾° ° ¾–f ¾ ¾½ ¯ nf ¾n¯.

f € Jf.f n¯ nff° nf€x  ½¯ °n¾ n°¯fnf½½f ¾ °f ° ff % € ¾ n¯% € n nf€x¯ n° ° –fff½ f °f°–f ¾ ½¾ ¯ €°f¾½ ¾ °fn° ¾ –f¯¾¾–f°¾¾°–°f¾ °°f° ff f fh –f  ¾½ n¾ ° f ¾½n°° ¾n °  ¾  °n °f° °     @f¯ x°¾ € n  nf€x °°f° °–f°¾¾f ¾f D$–°f¯ nf  ¾ n° n¯ f°  °f¯ff D$– ° ¾¯ °  ° ¯¾°°n ¯ nf  ° ½ °n n¯ °  f¾°– ¾¾¾    ¾½ ¾¾f ¾n ° ¾¾f  ¾f¯f¾ ½ffnf ° ¯¾°f f¾¯ © ¾€ f¾f° ¯° f  nf€x½ f°   f °nfD  .f 9f#°½f°f.  .9@-@-.

D-.-.

.

-.

-D@.

-.

  ½n   ½n   ½n    -.9@.

..

@.

     ¾f f¾ n°°f½ ° ¯f°¾ f¾ f f¾  ¾¾½f¯f f¾  f¾f© f¾ ½ ¾ °fn° °¾ ½¯ °¾ °°–x¾    ¾ f¯f½ f½  ½ n  ½   °¯f¯ ° €¯f ¾½nf ¾ f½ ¾°f ¯ff°– °f½¯ ff  °°½ ¾ °ff¾ ¯h¾¯ ¯ ¾  .

¾  ° –f° –f  ©f¾  °nf  ¾f°¯   f ¯½ ¾f -¾   f  f°   ° ° –f    .

-.9D.

.-D.D-.

    .

°f f n°f¯ ° n°¾¯ f x n½f°–f ¾fnf  ° ½–f¯f f –f°fn°° °fn°f .

f€x%.

 ° °f°f.

€€ –f°f°%½ff¯½¾f¾ ¯f° f¯° f ¾ –°¯f°€ ¾- ¾¾   n © n .

    ¾ nf °°fn°€  °nf ½ °¾f f°  n°¾¯ nf€x °.

°f ¾ f© ff –¾f °f¯ °f°f  ¯½ °n¯f   n n¯ °¯  ¯° f   © –fnf¾fffn  n ½f .

°f  ½ °nf ¯ nf  nf€x¾ f f ° °¾€nf  #-ff¯ ° °½ ¯¾½ °¾f °.

   n°¾¯  ¾ 9 f  ¯ °  ½ °nf ¯ nf n°½ff°½ nn¯ nf€x ¾ff¯f f.  ½ ¾°f¾ ° ¯ f–  ¾f¾n€f¾¾–°€nf°°¯ nf f° –f° n¯  ¾¾f ¾D° ¾ ½°n½fn°¾¯  nf€xf° ¯° f #   ¾ €°f ¾   .°fn¯°¯ nf   .

ff°ff f¾½¾  f ¾ °n n ° ¯ nf  nf€x ° .

°f  ¾f nff   €  n n¯ ° n°¾¯ nf€x °.

°ff ½nf f °f f ° ½f¾ f¾¯°fn°f ¾nf€  f¾ #-¾f–f f°€ ¾½ nfnf #  ¾ ¾ .

  f°  °°½f¾n°°ff–f¾f n°¾¯ x  n n¯ ° ¯ nf  nf€x° n ¾fh# ¾   #f¾¾n°¾¯  ¾  @f¯ x°f¯°¾f .

¯ n @¾¯ . n ¾h ° n n°€f ° f ½fn° nf€x½ f°f.

°f¾ °n ¯ °fhn°¾ f  ¯ °  – f¾¾n½n° @ff    .

¯ n%@.

% f f ¾  ¾½ f¾ n°n   °° ¯   ½¯   #.

°f ¾°¯ nf  °f f¯¾½ °¾f ½fff ½fn° nf€x ½ ff n°¾ f¯¾  ¾°f½° f ¯¯½f° ½ff °– ¾  ¾ n   f ¯h¾ ¾°½ n  f° f # .

° n ¾¯°¾ ¾ .

°f–%  ° f¾°¾n° ¾ ff f©f° ° ½–f¯f ½¯n° €¾° nf€xf°  ° °fn°f  ° ¾½ nf ° ¯ nf f¾hn  #¯f–° °¾ ¾¾n°¾  ff° ¾h°fn¾¯ f ¾f¯fnf€x  ¯½ ff°ffn   ¾   nf° ¾¯ nf ¾  ¾h  °f°  ¯f° f°° ¾½ n¾ ¾°¯h¾ – ff ¾  ¾f ¾f½° f ½ff° ¾nf€x  ¯h¾  nf€x½ f° ¾h ¯ f # ½n 9  ½fnf€xf¯h¾ ½f¾ ¾ °¾n°nn°° ° ¾ ¾ ° ¾½°n½f ¾ n¯½f  ¾  ¯f°f%½n °% ¾f ¾D° ¾%½n °% f° f%n½n °%  x–nf%n°n½n °%  #¾ f³ ¯¾¾  ½f¾f ¾¯° ¾  f ¾ ° ½fn° nf€x ½ n ¯¾  f¯¾f –ff¯° ¾fn   f³  ¾  ¾°n n¯ °¯  °½   f³½f¾f ¾ –f¯¾f¯° ¾ #  ¯h¾ ° n f¾f©f ½fn° nf€xfn n  °½n ° ¯½¾f f ¾½ nf¯ ° ½   °¯¯ ° ¾¾½ n¾ ½ f¯ x°½ ¾½ nn°f °– ¾f f¯ nf  ¾°n¾  #¯¾¾½¯ ¾ ½f  ¾ nf€x–h°n ° ¯° n¯f¯nn¯ n ©¾  ¾°¾¯ ©f°f  ¯ ° ¾½ n¾ # f¯°¾f ¾fnf¯ x° f½ nn° nf€x½¯    ¾f f¾° ¾f¾ n¯f  ¯½f f    f €f nf° ¾ ¾f f¾ nf€x  #¾ n f½ nn° nf€x– ° f f°fnf °f f fnf f¾f° ¾¾ n ¾  °n°¾ n °nf – ° f¯n ¯½  ° ½f¾# ½°f    @..¯ n @¾¯%.°n % –nf%.

-9 ..

     n¾° ¾ –f ¾      –f¯ °¾n¯ nf ¾ ½f¾¯½f  .

°f  ff  ¾° .

°fff.

 ° f³n°€  f ¾ ½f¾ °¯fn –f½fff ½ nn° f¾¯fnf¾ - ¾f° f ¾ °nf f–°f¾ °f –¾fn°  ½ nn°¾¯ nf°f hnf ¾f –f ¯fnf¾½½f  f¾ ¯½ ¾f¾ f°© f¾ f°€f n   € n¯ ° ¯f€f¾ nf f¾ff€f¾€nfn°  ½ ½ n¾  .

 f¾f¯  f-fn°f.

°f n°n½½¯ f f½½ f ½f f¯ f°   °  °f   ¾f ¾D° ¾°n°½n ¯ °f° f.

n°f.

°f½  –f f ¾ °ff½nfn° ¾°¯ff 9½ f ° ¾f ° ¯fn °°  ½f° fnn°n°ff½f f .

fnf¾f¯ f ¾  n°  ©  f–f ½n ¯ °f ¯°¾f–ff¾ °f¯f €nfnfn°ff½f f   f¾ ¯½ ¾f¾ °f¾ –f¾ f½ nn° –¾f ¾¾¯fnf¾ °.°fff°°nf  fn¯  h°f €¯f f   .

°f f¾¯fnf¾¾°  n¾ f ¾   ¾¯½f° f   °–°–@fh°½¾ °¾¾ ¯f¾½½¾ €  °nf ¾  ½ nn° ¯fnf¾ ¯h¾ff°f ¾  – °  °f ½ nf9½f .

°f ¾¾ ¯f  –¾¾ –  °.

°f½ ½°n½#€¾€ #  ¾ ¾ ¾ n°n f½½ f  f ¯fnff½¯  ° –¾ff  ¯½f½¯f   –¾ °f¯fnf °.

°f ¾  ¾f³¾ f° ½ ½°–f¾ f¾fnff³¾ ¾¾ ½f° f°½¾n° ¾ ¾¯  n¯ ° f   –¾ff¯fnff° ° f€f f°n¯ ° –f¯f¾%nffn  ¾ n°¾%  –¾ff°ff nn°fn° f¯fnfn¯¾f°¾ fn°   °– ° f ¾½ n¾¾ n¯ nff°°nf¯ ° n°¾–°¾nn °f ¾ n° ½¾  f  n¯½f   ff ½ n¯½ ° f–f€fnn °f  f¾–°f° °¯  n°   ° ° °fn°¯ffnf °f nf€  f¾f°–fO°– f .

f€xn°  f° ¾% %½n½ff¯fnf –½ nf€  f¾ ¾f ° °¾ f n¾ f°–f O°– f .

f€ f f °¯  n° f n¾½ff¾¾nf€x¾ f  O°– ¾–°€nf ¾ f  f ¾ °fn¯ n  ¾–°€nf f  ¯h¾  – fnf °f  f°–ff¯ x° f½f n f f n¾  °fn° ff°ff n¾ f°–f O°– f .

f€  € ° f ¾°¯   fh ½ €  –¾f  ° f³ f° ¾   f n¾ –¾ff¾¯fnf °.

°f ¯ °f¾ fnf °f° f¯ nf°f¾¾  ¾¯fnf ¾f f –¾f f ¾  f n¾ ¯½ f– ¾°f  nf¯ °  ¾f  n¯ °¾ ° ¾½x¾ €¯f°f ©° ° n°D° 9 ¾ °   f¾¯fnf¾°f¾¾  n°n ° –f¯ °  °.

°f ¾ ° ¯ ° f½ nn° ½° f  f–f f ¾n n°f¯ ° ½ ¾f n¯°#°## f f #  .

 ¯h¾ f½f f¾¯  f¾° n f¾½f€n°f¾ff 9½ f °  nf%9% ° fnf¾€nfn° f¾¯fnf¾°f¾°¾ n° ¯½ffn¯°#°#½fff¾ ¯½ ¾f¾ ¾°n¯°f€–f© nf € nf ½ nn° f¯fnf   f¾n   n°n¯ ° °f¯fnfn¯°f½  ff¾  °¾¾– ° ¾ nf¾¾    f¯fnf° ¾h –¾f f °.

°f ½  ¾f¯½f¯ ° n°n f °.

°f ° ¾ nf¾ ¾ ¾ ¾nf  –¾n¯¯fnf °¾–° x°n¾¯fff°  ½ff ¾–°f  ° ¾ ¾ n¾ x°n¾¾¯f ¾   –¾¾ h nff    f¯fnf¾  °n °f –¾f f °.

°f f ¯h¾  ¾f¯½f¯ ° n°n f °.

°f ¾  ¾nf  –¾n¯¯fnf °¾–° x°n¾¯ff –¾f  ½ff  ° ¾¾ n¾ €  ° ¾   –¾¾ h nff ¾½  f³f¾°  ¾ ¾ f f¯fnf  –¾f f   ¾ °½¾ f¾ ° ¾¾ ¯fn°½ff½° €°ff°€fnn° f¯fnf –¾f f  Iff ¯°¾ff If© nf  .

%  %   °¾½ ¾¾ °€fnn° ¯fnf –¾f f¾  n¯ ° f  f f¯fnf ©f°f ° ¾–fn°½ ¯°fn°ff½ ¾°f½f °€fnf nf° ¾–fn°½ f ff  ¯°f fnf°n °  f°€fnn° f¾n¯f n– ½ f¾ f¯¾¯f   .  9 °f  f ¾° –¾ff –ff f ¾nf ¾ °f ¾f¯½¾½  ¾½ff n°€¾nf ¾  ° ¾ –f ¾ f¾n¯½ff¯½° ¯f¾ f f¯ x° € ff¾ ½½ f¾ ¯fnf¾fff ¾nf° ¯°fn°½ f³¾½ ©n¾f¾f° ¯½   .

.

ff f   °nfn ¾  f°€fnn°%n f¾ f°  ¾¾  %  °f  ½¾  f ¯fnf –¾f f © n°¾f°nf  f¯¾¯f¾ ff € nf¯ °  –¾f f °¾fn° ¾n ½ °  °  ©f°n¯½¯¾ °°€fnn° ° €   ¾ ¯ ¾  ½  °  °€nff€f nf° $ ¾   f¾€f¾€nfn° ¾ f ¯¾°  ¾    ¯ °°¾ ¯½  ¾ n¯ ° f   ¾½ nf¯ °  ° ¯fn ½n ¯ °¾ ½ °f ¾  °¾  €fn¾½ ¾f½  ½f¯ © ¾  ¾f ¾   °f ¾½ ¾ff° –nfn° ° f¾½f ¾€fnf¾f  f f¯fnf –¾f f ½  ¾ ff½¾  f   °f ffnn° ¾f ¯°¾ff¾© nf ¾   nn° ¾f ¯°¾ff¾    ° ½° °f° ff f nf½ ° °  f ¯°¾fn° ° ¾f.

¯ n %.

% f n¾°¾   ½ ¾  °°½f  ¾¯ ¾ ¾ f¾ffnn° °nffn°f ¯½¾n° ¯f¾½ ° ° ¾ ¾h¾© fffnn°© nf   f n¯ °fn°°nff f½f.

 ° ¾¾h¯ ¾%n¯ –¾¾n€f¾  °f¾   ° ¾ €f¾€nf ¾°nff ¾ f° f°n¾°% h ° ¾  °n °ffff  n ¾ ½¾ –¯ f° ½n ¯ °¾f ¯°¾f¾ –ff fnf°f°fn   °  f¾½f ¾   nn°© nf   .

 nn° nfff f°€fnn°fnn°° ¯°ff  .

¯°f f f¯fnf ° f½¾  f   nf¯f f³¾½ ©n¾n°©°f¯ °  ffx¾ °–n   f¯ff ¾ °f ¾¾nfh°  ¯f° f° f½ f  –¾ f¯fnf   .

nf        n¾  f°f  ff f°fn°ff ¯¾f °n n ° ° x¾ °fnf½¾  n¾ f½½ f  °  nf   °¾ f½ f°¯ff –f°¾° 9 n°€°  nf9½ –¾  .  nn ¾f.

¾¯¾  fff½ ¾°f f f°f¾fn°€¾nf  ° ¾¾¾½ n¾¾f¾ °f f¾f f ½f¾ ° ½¾f f°  nf¾fnfn° ¾ ¾f°°f  ¯ °  € nf¾ ° f° °–f°–f 9ff  f¾ ¯½ ¾f¾ h° ° ¾¾¯fnf¾ –¾f f¾ nf¯f ½ nn°ff ¯°¾fn° ° f  f°f¾ @f¾ fff¾n  ½ nn°ff  f°fn°f x¾fff½ fh nffh °°½f  f¾ f½ nn°¾ h½° ½   f³¾  °f  ¾       –f¯ °fn° ¾f°ff¾  °¯½nf¾f¾–f°fn° ¾ ½ n ¾  ° °°½–f¯f ¯f° © n–n  ½f–f¾ °€ ¯ f ¾ °– ° f f¾f  f¾€°nf¾¾ ¾¾ °f °n –f     n¾¾ ¯f  ¾ f¯¾ °ff¾€°nf¾ f½ ¾ °nf   ¾¾f– ° ¾ °x€n¾  ¾fnf° fff½ ¾ °nf f ¾°¾ nf¾ff³f¾ @f¯ x° ¾¯½f° f½ ¾ °nf  °– f f f¾¾f°f n°f °ff f nf nf€x%½ ° ¯¾f¯½ %   f.

¯¾° 9 nn°¾f°ff½ff¾f 9fn€n%9 %%nOI f .

°¾n°%€ n f f °  n n   9 nn°¾f°ff½fff  –° ¾f  °f 9fn€n € f½ f ½ .

°¾ © °¾½    ¾ ¾° ¾%% ° °–  ©  h¯ – –h€n n  ¾ f¯½  f–¾ n¯n°¾ n °nf f f½ f  .

°¾ ©  °¾½    ¾ ¾° ¾%  ¾n°$% f °¯ ° ffn%f% f¾½ ¾° f½ff f   °f   n  f¯€nfn° °¯   –f°   f .

¯x  9 nn°¾f°ff½fff –° ¾f  °f 9fn€n ½ff ½f¾fff¾  .

¯¾° 9 nn°¾f°ff½ff¾f 9fn€n € °½½ ¾f¾ °f °° .

¯x%¾ ½ ¯   %f½ f f¾½ .

°¾ © °¾½   ¾ ¾° ¾%©° % ¾¾¯ €nf ¾ °f° °°–  €    ¾½ n  ¾ .

¾¾f ¾n°ff° ¾ °¾ °°%f  % f.

¯¾°½½¾°f °¯ ° ff f½ff %f% n n     °f½ © °nff ½ nf9½f .

°f °f €°n° f –° ½½ ¾f € f½ f f½ .

°¾ © f° ¾½   ¾ ¾° ¾%° ¯   % f °¯ ° f ° °–  ¯f    @ ° n¯ ©  €ffn½ fn°° °fn°f ° ¾  €  ff¾¯  f¾  ½ nn° ¾°f f¾f½  °f° nn°½½f–fn° ½f–f¾ °€ ¯ f ¾ f¾ ½f°f¾ °f –°  f°  ½    ¾  n f¾¾f ¾. ¯ ¾ f.

¯¾°  f° ½ ¾ °f °¾¯ ° fn ½fn°  n   9 nn°¾f°ff½fff –°  ¾f 9fn€n  f f¾  ¾f f½ f ½ .

ff¾f - f f° f f ½ nf9½f .°¾ © f °° ¯       ° I -f¯ ½¾€nf¯ °  °¾¯ ° fn ½fn° ½°f¾ f ° f .

°ff ½ nf9½f ¯nhnf .

 ff¾ –f°f¯ x° fn ½ff° fn   ¾f  f.

¯¾° f.

¯¾° ¾fnf¯ x°f° n ¾ f   © nf½–f¯f¾ nf ° °f f¾½f°f¾½ff½¯   ¾ff° °fn°f –°f  °n°¾°f°nfn° n   f.

%  €¯°½ n –°f  n½ fn°xn°nf¾   f°h¾¾  ¾– ½f–f¾½ffn¯ ff¯fn  f©f  nfn°ff  € f½ f n°¯f¾f¾ © nn° @f¯ x°¾ €¯¾ ½ ¾ ° ½ff ¾ ¯ff°f¾¯  f¾½°f¾½ n n½ fn°xn°nf½ff   €f¯ ° ¾ n°fn°f ½ nn°€¾f°ff - ½f fn ° °nf½x °  ¾f  n¯ ° °¾ffn° ¾½fffnf ° °f f¾½f°f¾ .¾  f ½nfn° .  f¾f°ff¾¾f°ff¾   ¾  ¾ f f° ff f–°¾ ½– ¾¾ °f f fn° °¯f¾ –°f ¾½ff¾f 9fn€n  n°€¯ f n°f °¯f° °fn°f½ff¯  f¾€¾f°ff¾%-.

f¾ ¾¾¾f ¾ . ¯ ¾ f.

¯¾° f°fn°¾n ° ¾ f¯½f°nf fnf ° °f f¾½f°f¾ f¾¯  f¾€¾f°ff¾ ° ¯fn f¾fn f ¾ €¯ °  ¾f ¾ ½ n¾ –°f ¾ ¯f° ©° –f  ½f–f¾ f f¾ff¾ f– °  ff ¾ °f¯ff ¾. ¯ ¾ f.

¯¾°¾ ¯½f nfn°¾  nf f f° –f°°¯  f–n ¾ ¾f ¾n½°f¾ °nf¯ x° ° ½f°  ¾ ¾¾  .9 ½fffn °nff °n °nf¾  –f°°f  –°f¾  f¾fn° ¾½f–n f¾ ° ¾¾½  ¾½ff½f¾ ¾ ° ¾f f –°  fn°¾ ©f¾¾f ¾ . ¯ ¾ f.

¯¾° ½ ¾ff° ¾½ nff °n°f¾½  ¯f¾ ¾½f–n f¾  ° ½fnfff¯°fn° ¾½n ¯ °¾ –f¯ °f¾  €¯ ° f¯f°½fn° ¾° ¾– f°€¯fn° n°¾ °¯ °½ ¾%.

9% f–f°nf f ¯°fn° ¾ ½ n¾ ° ¾¾½  ¾ €¯ °f –fn° ½f–n f¾ –n¾    I¯ °  ¾nf ½f°¾° ¯ nf   .

¯ nf n° ½ ¾ °f°f–f°½° f ½ff 9   ¯–h€nf¯ ° .

°f ¾  ¯ nf ¯h¾–f°  ¯°  fn°fn°°f½ fn°n nf°ff¾ ¯° ¾  f f° ¾  ¾nf ¾f½¯f f¯ ° ¯° ¾ f f° ¾¾  °n °f° °°f¾  f°f¾ nffn f f¾½¯¾f°½ f ¾n n °   ¾  ½° ¾f n°¯n .

°ff¾  ½f¾ f¯¾f  n n¯ °¯h¾  f f° ¯° f °f¾ ¾¯f¾ xnf f¾ f¾  °n½f¾ °f n n  ¾¾ ° f¯ ° ff¾f¾ f¾f° ff¾ f   f°f °f¾¯f¾ ¾ xnf f¾  ¾¯¾¯  9 ½ nh½f f n°¯fn°ff n°f f°ff¾f½¯ n nf°ff  f°f °  ¾  ¯½  ¾f¾ff¾f¾f¾ n n¯ °°nf°f¯½fn° –f° ¾¯ ° ¾ ¯f f¾ ½¯f¾   ° ¾° ¯ ¾  ° ¾ nf½f –f¯ °  €  n n¯ ° n°¯nf – ° f °°n ¯ ° f ¯f° f   ° ¾ n°¾¯¯½f ¾  f¾ ¾nf¾½ nf¾ 9 .

 °f¾ ½ f  f¾¯½fn° ¾½ f°f¾ ½fn° ¾n°f¾  ¾ °fnffn¯½ ¯ °f f  ° ¾  €  f¯f°€fnf¾° f¾f f¾ ° n¾¾ °ff ¾ ½°n½f¯ °   ° ¾ nf½f%¯f°ff ½¾%  ° ¾ n°¾¯ f ¾°½ n ¾ ° ½f¾  .°f¾° °– ° fn¯½ ¯ °ff¾ 9 f  f¾ ½fn° ¾½ f°f¾ ¯½fn° ¾n°f¾  ¾ °n°n °nf¾ °¾nf¾¾ f¾¯f f¾ ½¯f¾¯f°€fnf¾ f¾f f¾ ° n¾¾°ff ¾%½ n¾¯° ¾ ½ ¾ ¾  f–° ¾f ¾% .

°f ¾fnf¯ °   n ¯½f ¯h¾–f°  ¯°   ¾½x¾ ¾f ¾D° ¾  ¯f°f f¯ °  ° f³ .

°f¯½f  D ¯° ¾ ° ¯n¾ D ¯° ¾ °¯ f ¾ ¯° f ¾¾¾ f ¾ D ¯° ¾ ° ½ n¾f–½ nf¾ D ¯° ¾ °  ¾D ¯° ¾ °½ n¾ ½ ¾ ¾   ¾  ½° ¾fn¯ nf .

°ff ¾fnf¯ °  ¾ –° ¾nn¯ nf¯h¾ ¯½f°  9  °  ° ° ¯     €©n¯ nfn°.

°ff¾n ° f n nf D ¯° ¾   ¾½ f¯° –¾f  °¾¯f½   f³ f°   ½f   ¾nf°¯ ©fnn ¾f¯ nf n° ° –nf°fn  n¯ nfn°.

°f  ½ ¾ °ff½° f   ¾f  n  –f¾ © –nff¾ n°°¯fnf°¾½f °  ½ ¾   ½ ¯f ° °n¯ n f f °f   nf¾ff–f ©¾€nf f¯ °  ¾°  ¾ ¾°fn°f ¾ 9   ¯¾¯¯  °fn  n¯ nfn°.

°ff fh °  n ¯½fn° –fnf¾f ½fn  ¾  n ¾½f¾ ¾ff°€¯f n°.

°f f  n¾ f  nf °  ff°n n f ½.

°ff¾½ n¾½ n ° ¾  ¾¾½f¾ ¾ n° ff°n n f f½ n–°f 9      @f€f¾ °.

°f .

 .

- @f€€ f °–   $@f€€ f °–$ ¾n½°$ $$.

€€   °f¾  nf€€ °f  $ $$n€€ ¾¾f° ¾°¾ n€€ ¾ ¾ ¾$ $$n°f°°–n€€ °f°½½°$ $@f€€I½ n€n$ $$ $-¯   @ ¾n½°@½ .

 f f  $ $-f $ $.

€€   °f¾  nf€€ °f n€€  $ $¾¾f° ¾°¾ n€€ ¾ ¾ ¾n°f°°–n€€ °$ $f°½½° $ $ .

€€ °f¾ $ $ - nf€€ °f  $ $ - nf€€ °f $ $ - nf€€ °f  $ $  nf€€ °f  $ $  nf€€ °f $ $  nf€€ °f  $ $ .

€€ f¾ $ $ - nf€€ °f $ $ - nf€€ °f $ .

$ - nf€€ °f $ $  nf€€ °f $ $  nf€€ °f $ $  nf€€ °f $ $   $ $ .

€€ ¾¾f° ¾°¾$ $ .

€€ ¾¾f° ¾°¾$ $ .

€€ ¾¾f° ¾°¾$ $ .

€€ ¾ ¾ ¾n°f°°–n€€  $ $ .

€€ ¾ ¾ ¾n°f°°–n€€  $ $ .

.€€ ¾ ¾ ¾n°f°°–n€€  $  ff°n ½fff¯½fn° nf€x¾°¾f° ¾nf€ °f ¾ 9ff nf€x¾f  ¾    -.

- .

..

.

-9D.

@    9 n  ¾ nf€x½f¾ff¯f°¾ –f° ¾½f°fn° ¾  ° °f¾nf–¾f  f¾  ¾  °nf–f° ½n ¾f nf€x½ff –¾  °f ¾ °½ ¾ °fn° ¾ .

f€x@¾f  ° –f°¾.

f€x¾f ¯  °f¾f ¾ ° ¾f ½f½   f¯°n°hf¾ f¯° f¯°f f¾     ¾ ³ 9 n .

 ° f¯ ° ¾  ½f °n° °  ¾¯ f°¾%½ ¾°   –  n° ° ° f½¯f f¯ ° ¾fn¾  n°–  nf€x  nf f°     %.fnf   f   %.fnf  °  °f¾    .

f f °f¾  ½ n  f°f  f¯½ ¾°½ ¯f° ° ¾   °    n°¾¾– ° ¾ f¾     °¯°fn° ½ nn°€¯ ffnf¾€nfn°  ¾f°¯f    -¯  n¯ nf¯fnfn¯ nf –¾f f½  ° f½f n  ¾¯  €f nf°    -¯   nf  f€ nf €f nfn°%½n°f%     .

° ° -   fn  n°f¾ ¾½¾n° ¾ ¯°¾  f–nf    f  ° f .

fnf   f  °f¾ ¯ ff©  .-9D    -¯  f°¾nf €f nf° f  –¾ ¯n ° ° ¾  f f  ½ n    @  f¾¾–f¾ –    - %%%%%%%%%%    ° €–f °  ¾½fn °¯    –¾n ¾½°  °      .

fnf  °  ¯ ff©    °f°f¾ ¾ f¾° n ¾f¾ %½ff °€nf ½ n ¾f ¾¾  ¾ ©– °n° ° ° ¾f ¾n¯f¾½ nfn° ¾   ° ¾  ° ¯f° ©¾ ¾ ¯ ff© ¾   %°f¾   ½ n ©   ¾f°¯f¾   °f¾f °°¯f f ¾¾ °  °n   –ff°n f ¾f  f  ¯¾¯    ¾n°f¯°fn° °f  ¾¾nf f °¾ ¾½ n€nfn° ¾¾ °¾f ¾%xf¾  %   -@ .  ¾ f¾  ©f  –f¯ ° ¾½ n ¾½¾n° ¾ f n ff f  f  ¾¾ °nf   %.

f°  .

-.

°¾  °f¾ °¯ ff¯ °  n°¾ f¾  ° n½ ° ¾    °ff fn° ½ n   .

.%¯ ff©   9ff  ¯ ff©  ½ n ©   ¾f°¯f ¾  °¾fnf©f¾ nf° °f¾ f–°¯f ff½½f    °–f°f  f ¾¾ °nf € nf°f½ nn° f nf ff¾ °f¾ ¾½ff¯½ ¾     ff €fn °¾¯f°½fn° °  f¯fn °f¯ ° ¾ n° ¾¯¾¯¾¾° ½° ff¾½ ¾°f¾ ¾¯f°½ °   %.

-.-@  .

½ n ¯°f  f¯fn °f¾  °nf ¾  °f°¾ ¾¾¾f°f¾  ¾ ³fff n ff f  f ¾¾ °nf      fnf °f f nf€x–h°n     fnf °f f¯ nf°nf ¾  ½ nf¾f  ½f     9 n  ¾½ n ¾ nf€x½ f°¾°– ° f¯ ° f–n ¾½  ³¾ n°nfnf¾ °    nh f¾   °½¯ ½ n °–f¯¾ nf€x½ nh f½f³%°f -fn°f .

°¾  –nf ½ %  f©°   –f°fn° ° ¾½ n ¾n°  ff° f  f  ¾ n ½n ° ¾ ½ n ¾ nf€x°f° n°–f nf¾–°€nf  ¾f°¯x ¾ f n°f ¾ n ¾°½ ¾n f¾°€ f° ¾ ½n ° ° °°°  f©   n°–f ¾f¯ ° ½n °½ n n°° f  n°–f     f¾f f¾½°n½f ¾ f°  n nf€x¾°fn¾ nf ¾n  ¾%€¾%f ¯°fn° f¾¯ff¾  f¾  ° f¯ °  nf€x¾ ½n ¾f °fnfnf ¾f°  ¯x  #¯ # 9¯ ¾ ¾ ½ff°f¾nh¾nff¾ ¾n  ¾¾f° °f ¾½½f f  –   ¾–f°¾¾°ff ¾½ ¾¾f¾ nf ° ¾ ½ n f –¾¾fn¾ nf€xf ff ffn f  °°  °nf¯°  ° x f ° f°° ¯ ff°f n½ ff ½ n  f–n n  ½ °  fnf f  ¾–f°¾%½n °f©   ¯ f  ¯½ f%  ¾ ½ n ¾hn €nf n¯nf€x¾¾ °    ".f€x  %   ¾¯f ¾ ½n ° ¾½ n ¾ ¾h°f–½f ¾ °f–°f€¯f –f°fn°%.

h ¾ n¾ ½ nn°f°  nfnf"n¾ ½ nn° ¾ €n  ¾¯f ½ ¾  ½ °  f¾f¾½ n¾n¯fnffn° fxn°nf ½ nn°   ° ¯ ° ¾° ¯ f–  °¾nhn¾ °fnf °f nf€x¾ f°f¯ ½ff f f½ nn° nf€x °9  ¾f ¾ ¾  f°½ff n¾ ½ nn°ff°  °¾f¯ °  ¾ f ¾½ f© ¾ ¾½–f¯f¾f ¾ ¾½–f¯ %D f ½–f¯% fn€f¯h¾  f f ¾°f ¾¯fn° f°f-fn°f  .

f€x%-.

%  °f¾– ° f f¾ ¯ ¾f° ¾¯ ° nhn n¾ ½ nn°  .

f ffnf° ¾  ¯½ f°¯x ¾ nf n°f ¾ ° nf n°f°¾  ¾f°n¯°¾¯¾€ f° ¾½ ¾n f¾¯n¾ ½f° ¾ ½ f¾¯  n¾ ½ nn°½ff n–h°n¾ f¾¯f  –°f°f-fn°f .

f€x   n¾ ½ nn°°fnf¯ f  f° ¾¯¾f³¾   ½n  .

f  .

¾   f ¾¯fn° n¾ ½ nn° ¾°f¾½ n½n¾ °¾  ½ ¾  ½ n½f–f  f½ n¯ °¾ n¾ ½ nn° ½ ¾ °f °– ¾ ½ n D°n¾  ½ nn°½¯   ¾ ¾½–f¯¯½nf f¾½ n ¾½ f°¾ ¾f° ½f–f ¯ °¾  n¾ ½ nn° f° ¾¯¾f³¾½ n½f–f f½ n €nfnf ff³½ ¾ ¾  f¾f ° ½ n nf€x ¯ nf ¯° f  ¾ €©f °f ¾f - f%xf¾  ¾– ° .

f % ½ n n  ° ½n °  ½ n ¯ nf ¯° f   ½n  @f f n°  ° ¯ f  Iff¾ ¯½ ¾f¾° ¯ ff½ f°f¾ f°© f¾n¯½f°nf€x ° h f .

f°nf¯f  fn nf €¯f¾ fnf° ° ¯ nf   °f¾nf½f ¾  ¾ ¾h° ½ ¾ °f ¾ f° ¯ f¾ °nf f ¾¯h¾½  ³f¾fn nf  ¾° ¯ f¾  –°f °f-fn°f .

€  %%f ¯¾f  ½ ¯° n¯½f¯ °n°€f f ° n¯½f  ¾  nf€x °.f€x ¾ n¯½  °nf ° ¾° ¯ f¾ €°n°f° °f¯¾¯f h f n¯½ °f¾fn ½°n° ½ n € n °fnf f  fn ½f°   ° ¯ f– fn¯½  °nf¯½ € nf ¾°½  ¯fn¯° °h f¾f ¾ °½f¾ ¾ °f¾  ¾f fn¯½  °nf¯½ € nf¾–°€nf f¾f–n ¾¾  ¾½f–f¯ °¾½¾ ½ n  °n¯½ffn°n° ½f– n°¾ –f° °°f¾fn°n¯½ f .

xn  .f½f¾ .

 °.

f°nf¯f ¾ ½ ¾ °f°f–°f¾nffn ¾nf¾ %¾ –°f f n°¯nf%n° nh f–½¾° f¯nf¾ f f¾ff °f f ° ° –n ½n ¾f¯ ° f ½fn° ¾n¾¾ f°¾½ fn ° ¾ f¯h¾€hn½ff¾n¯½f  ¾ ° ¾¾ ½½¾ ¾ n °fn¯½  °nf ¾ °f¾¯ f¾n°¾ f  ¾ f°€¯fn°  ¾½ nff fn° °  f–n ° ¯ f½ ¾ ¾½ n ¾nf n °f ¯ °  °€¯fn°¾  ½ n¾ ¾¾ fnf f ° °fn°f nf€x f–f° ¯ff f–n ¾°¾f  ½ n nf€x °f ¾f f ¾ f°nf° f ¯¾f¾   €° °f°€¯fn°nf fnf f  ° °nf€xn°° °    ¾½ n¾€ n ¾½ff¾–f°¾ nf€x½f¾€¯f¾° ¯ ff¾¾°nf¾ x°n¾ ¾ ½ f ¾ ffn¯½  °nf½ € nf ½ f ½nfn°¯h¾½ f   ¾f f n°€f fn°hnf  f– ½ n ¾° x¾  f¾f¾€¯f¾° ¯ ff¾  ¯f° °  f© ½ n½f–f f¾½ n ¾ ° ¯ f– ¾° ¯ f¾°  f ¾ ½ ° ° €nf¾ f°¯h¾¾  ° ¾½ n f¾¯ °  ¾°¾ °©nf° ½  fn°€f fn° ¾¾½ f   ° n½f   9– ° f f¾€¯f¾° ¯ ff¾° f°nx ¾f¾f–n ¾ fn °¾f¾ ° ¯ f¾  ¯  x% f%½ fn¯½fnf€x ¾f–n ¾ ¾f–n ¾ n¯½f°¾¾fn¾ ½½½ ° ¾ f°½fff°¾½f¾–f°¾ nf€xf¾ ¾ %D %nf f°   ¾° ¯ f¾°¾°f€ nf ¾½ff f  ¾½ n¾ nf€x ½ ¾ ¾ –f°f°nf½–f¯ nf€x° –nf  ¾n°¾f° ¯h¾¯ °¾ ¾ ¾$– D  $–   ¾¾–°€nf  °– ¾ ° ¯ f¾f¯ °  ½ °  fnf° f  nf€x  n¯½f ° ° ¯ f– f ° °nf ° ¾ ¯ nf ffnf°fn°n °fn°¯h¾ff °f¯f½ ¾ °nf f¾ ¯½ ¾f¾  ½fn°f°¾°fn°f ¾ °f¾h f¾ ½ nn°  f¾fnf °f f¯ nf°nf¾ fnfh¾  nh°¾° ¯ f¾ f¾€¯f¾ ½f f¾ ¾ f° ° n°¾  fnf °f½ff n° €nfnf¾¯ ©ffnf f   ¾–f°¾ nf€x   f½f ¾– °  fnf °f nf€x ¾ f°¾½ f¯f  ° °  nf€x½ –f¯°¾  ½n ¾f °–f° ¾€h nf¾ ¾¾ ¯f f°¾½  ° 9  °€ °ff ¾f€€¯ f    .

¾° ¾ ¾¾ ¯fn¯½ © ¾ °f¾ f  ¾ f– –f°ffn¾ f°¾½  % ¾ ¾$–D $–%   .

 ½f   ¾ °ff¾ ¯½ ¾f¾ ½f f¾ ½ f° ° ¯ nf ½ f° nf€x ° f³  f¾nf€¯f¾¯h¾–f° ¾ °f°°fnf ¯ nf f ½n ° fnf  ¯ nf  f¾  €¯f¾¯h¾–f° ¾ f½n °   ¾ ¯ nf € n½f ½ €¯f¾  ½fn°¯h¾½  ³f¾%xf¾  ¾– ° .

f %.

f f¾   ¯½ ¾f¾ ¯h¾–f° ¾¾°f°¾°fn°f ¾ ½ ¾ ff°f¾€¯f¾  ¾f°f  f¾¯ f° n –f  n¯½  °nf ° ¯ nf    ½n  @f f ½f  ¾     9 ¯½ff¾.

f€x¾¾ °  ¾  "¾ nf€x¾¾ °  ¯h¾n¾¾  nf€xn° °n°f ° ¯ nf ¾ n" ¾ ¾f¾ °°n ¾"½x"¾nf€x¾¾¾ °  ¾ ¾ ½ ° °n°f ° ¯ nf ¾ n¾°  nf€x–h°n  n¯ n©¾   ° f³  ½ n½¯  nf€x–h°n ° ° f¾¾ nf¾ ¾f f ° °½ –f¯%D % n¯½ff n° °%D %½ff nf€xn° °n°f   f °½ ¯  °%D % ½ n n¯½f¯h¾f ¾–f°¾ nf€x–h°n °¾  € ©fn¯½ f¯ °  ° ½ n  ° f ½ ff¾¯fnf¾ €h nf–f° ¾ ° ° ¯¾¯½ n½ff nf€x–h°n nf€xn° °n°f  nf€x–h°n ¾– ° f¯ °  ½f  f¾€ f¾ nf¯½f³f f¯fnf €h nf   .

f° ¾ ff nf€x n¯ n©¾ ff¾fn° ¾ €  ° 9 ¾ ff–n¾   –ff°f°½ n¯°¯   ¾° ½ °  °  ½ n ¯ nf ¯° f nf€x f €  °nf ½ n °  nf€x n¯ n©¾ n° °n°f ½ ¾ –f° ¾f n  f° ¾¯¾f³¾ °  ½ n ¯ nf ¯° ff¾ ¯ f© ½ .

  ½ n n¯½f nf€x n¯ n©¾f¾ nf¾°f¯ °      ½ n  nf€xn° °n°f @f ¾ €  °nf¾ ½ n°¾ ½ °° f ½  ½ nf½ ¯ ° ¾¯n¯h¾f½ff nf€x n¯ n©¾ °  ½ n½¯  ° –f¯ nf€x n¯ n©¾ f  °%D % nf¾–°€nf f €  °nf ½ n  ¾½ nfnf€xn° °n°f f  °%D %   ½n  @f f 9 n¾½@½ .

f€x–h°n  D°½f½ff°f–f°fn°¾ nf n¯ n©¾° nf ¾¯°¾f¾n°¾ °  ¾hn¯h¾–f° ½ff  ¾f ¯ nf ½ff¾nf€x¾ n¯ n©¾   f  fnf€x n¯ n©¾ –f°°¯f– ° –f°f°nf¯h¾f ½ff nf€x n° °n°f f¯f½f  nf€x °   °.

°f¾  ° f°½ n ¾½ nf¯ °   n  ½  nf€x n¯ n©¾ff¯ ° ¾  ° n¯€ f ¾½ nf  ¾f nf€x n¯ n©¾ ¾¯h¾h½  °¾¯ nf ¾n¯€n°f¾  ¾ff° ¾  nf€  f¾  n f €  °nf ¾h °  ° ¾¾¯ nf ¾ fnf€x n¯ n©¾¾   f°f f¾fn°n¯½ f     I°f ½ff½f–f¾.

f€x¾¾¾ °  ¾  9 ¾  nf€x¾¾ °   ¾°€ °¯ ° ff¯ °  n °  ° ¯ nf ¾ n %° n  °¾f³¾%fnf ¯ nf ¾– ¾ ° ½  ³f °f½ –°f ¯½f°  ¾"n¯¾  ¾½ f  ¾f  ¾ °n ¯ nf "J¾¶¯%%° ¾ ½ff fff  °f°f  ¾n°¾¯  ¾¾ n¾ ½f–f½ nf€x ¾¾ °   ¯¾  n°¾¯ ¯  ¾h ¾½ ¾f½f–ffnf° f   ° %D %f n°f ¾½°½f  % –f¯¾% nf€x–h°n% ¾ nn €nf ½ I%°½ ¯  °%D %½ff°½f   nf€x n¯ n©¾  ¾ n n €nf ½k¾ ¯k%J¾¶¯ ½ %  ¯h¾½n ° ¾n°¾¯  ¾ °n ¾f ¾° nf° ½f–ff°¯h¾½ nf€x¾¾ °  ¾ ¯½ nf°  ½ ¯° € f ¯f¾f f J¾¶¯%%n°n  ¾ °¯ nf nf½ff¾nf€x¾  n¯ n©¾ –h°n   ¾ ¾f ¾  ¾ ½ °¾ n ¾°f ¾ ½ ¾ °f½ ¾°f ° ¾f f °° ¾  ½ €  °nf ½ n° ¾f °f¯f° f °n°n fn°¾n¯½f¯ °  f ° ¯ f– ¾ ¾f ¾  ¾  J¾¶¯¾°n°¾¾ ° ¾n°f ¯f° ffnf .

½ff nf€x¾¾ °   °.

°f   ¾¯h¾ff½ff –h°n ½ff nf€x n¯ n ©¾ 9 ¾  ½ ¯ °½ n½ff nf€x n¯ n©¾ ¾¯n¯f   °½½f   ¾½  °½f  ½nff f©f ¯f° f  ¾ ½ nf€x   f°f ¾n¾° °n¾¾  n¯ –  °¾ n½ ½¯  n°¾¯ ¾ ½ n¾ n–n¾ n¯ n©¾ D°°€¯ fnf¾–  f nn°ff¯f   I@½ff ¾¾½ n¾% ¯f° % f½½ ¾f€ f½ ¾f ° © nn° ¯ ° I@ f°¯½fn °¾½ n¾fn°¾¯ % ¾ ½ ° ½°n½f¯ °  f€¯f  ½ ¾ ° °f¾nf¾ f€ ff ¯f° f%   ¾f ¾ f½ n¾¯h¾ f©¾ ¾ nf€x¾¾¾ °  ¾ nxf¯¾° © ¯½ n n°¾½ n¾   nf€x–h°n  ° f°f nn° ½ n  °%D %½–f¯ ¯ °f¾  nf€x  n¯ n©¾n¾ff °%D %¯h¾ ff½–f¯      f ¾ n° °– ¾  ¾f f°ff f ¾ n° °– ¾ °f¾nf °f¾ f¯ nf°nf½ff nf€x n° °n°f nf€x¾¾ °  ° ¾– ° nf ½½n°ff½f  f  °f¾ €°f ¾ f– –ff €  ° ¾ ¾f ° ¾ °fnf °f f¯ nf°nf%nf °f f% ½ff  nf€xn° °n°f f¾ ¾¯fn° ¾¾  €  °ff ¾ °n °f¾  ff¯ nf°½ff° –f¯ nf€x¾f  ½ n½¯ f½¯ ° f ff– ° f  °f nf °f nf€x   ¾¯ °½ff nf€xn° °n°f ½ff nf€x¾¾ °    -f @ ¾¾ f¾ ¾h° ½ ¾f ¾ °n °f¾  fD½–f¯ nf€x¾f  ¯  ¾f° fn° ¾°– nf€x¾f   – nf€x   – nf€x ½ –f¯° .

¯° ¾½¾   °€nf nf€x½ f° ° ¯ nf ¾ n ¾f ¾ °f ¾ –° f½f  fnf °f¾°f ¾½¯   ¾¾nf€x¾ ½ n€°f ¾ ½ n ¯°¾f½¯  °.

°f   ½n  @f f ¾f ° ¾ If   ¾f€°f f¯ ° °f¾ ½¾  f °°–°f°€¯fn° ff f¾   f f³f   °f¾n¯½f³f¾ €°n°f° °.

°f ¾ f¾° nf ¾ °¾°€¯ ¾f°f ¾  .

¾¾f  ¾ ¾¯°¾f¾¯½nf°  ° –n ¾h °   ° ¾° ¯ f– ¾ ¾f  ¾–f° ¾°° –nf°¾n° nf€x n¯f¯½nfn °¾¯°¾f¾ ½ f° ½n ¾ ½  n¾ ¾  nf° ° €n¾ ¾½ff ¾  n¯ n °nf€x   f–n n ¯h¾¯ °¾ ½n ° f  °f€°f ¾¯½f°  ¾ f   ¾¾ f¾n°¾ °°f°h¾¾ °°½    ¯½½fnf  f³ ¾ f³ ½ n nf€x ° ¯ nf ¯° ff ff¯ °f ¾½ n ¾ n  °°¯ © ½ n½ff¾–f°¾ nf€x   °¾f³¾½ n ° ¾ ¾½  ½nf °½f f ¾n ½f°nf °  ¾¾ ¾f ¾  ° ¾–fn° ¾f°  ¾¾  fnf °f f ¯ nf°nf nf€x    ¾½ nff ¾° °– ¾ ° 9  f¾½f ¾¯h¾–f° ¾f°f¾½ n ¾  nf€x ¾n¯ nf° ¾° ¯ ¾ ¾½n ¾f  ¾¾ ½f  ¾ n°¾– °½f ¾  ff¯ ° ½  ³f¾ °– ¾ 9ff½°  ¾ °½ ¾½ nf f¯ x°° n ¾f¯¾ n°¾ f¯ ° ¾ @ f¾f¾ ¾¯fn° ¾ ° ¾ fn¾  f¾f° °f½ nn°f ½fn° °–f¯ nf€x  9 °f–n ½ n –f¯¾ nf€x ff³ –f°f°f½f –f°  ff³f  ½–f¯¾–  ¾f° ½  ° ½f –f°   ¯ fnf¾fn¾% ¯° ¾ –f¯¾%½f³ ½    ° ¾°f½  ³f f ½–f¯   .

f  ¯ ¾ff½f  f  °f¾€°f ¾ f– –ff €  ° ¾ ¾f ° ¾ °f nf °f f¯ nf°nf½ff nf€x¾¾ °  % n¯ n©¾% °fnf °f ¾h  ½ ¾ °f ¾ nf€x n¯ n©¾° nf€x–h°n ½ ¾ f €  °nf ° ½ n °  nf€x–h°n n° °n°ff°  nfnf ° ° f¾¾ nf¾ ¾ ¯f¾f  ½  ³f½fffn °fn¯½ffn° f €  °nf ¾ff¾f¯ °  ° ¯f– °     ¾ f¾ n°€¯ff f  ¾°¾¯°¾f¾¾  f f°  ¾f nf€x  n¯ n©¾ n°¯h– ° ¾  ° €n¾°f°f  ¾ ° nf€x n¯ n©¾  ¾ f¯ °f° °  fff³f   °fnf °f f–f°f°nf ° nf€xn° °n°f° ¾h ¾½°  ½ff ¾f½f  fnf °f ½  ¾f°f  f¾¯  ¾¯n¯h¾ f©f  n°¾ f° ff n°  °  ¾ ½ nf€x °f€ f ¾½ nf   - ¾f°   n f¾  °f–f°½f  nf€x½ n  f©  ¾ ¯f n¯ n ©¾ °¾ ½  ° f½ n n¯ n©¾   ff ¯f° f¯f f °f¾ .

½ff f¾ °fnf° f –f°  nf€x¾¾ °   ffnf f ¾  ° n¯nf€xn° °n°f ° ¯ nf  fn½ ff fnf¾ f°¯f ¾ f¾ ° ¾– ° nf  ¾ ½  ¾ °  f  ¾½ n ° ¯ nf  n¯ n©¾ ¾¾–°€nf   f–n° n  ½ n n¯ n©¾½ff  nf€x f° ¾ ½ nf f©  ¾ ¯f n¯ n©¾   ½n  f€n ¾ n° °– ¾  .

@- D@.-.

..O    ¾f –f½ff –ff¾ –¯ ° ¯ nf    °¯ ©f % ¾f –f  ¯ nf  n°f% .@-.

-  %9 n  9¾n°f¯ °I °f©f €  °nf   °¯ ©f  f  f–f° °f©f ¯ f¯  °f  ½ ¾ °f nf€x–h°n½n °  ¾ fff °  9   ½f   ¾f–f° € f½¾ ½ff ¾nf€x¾ ¯f°f¾   €  ° ¾°n¾ n–n¾ ¾¾ ½n ° –½¾nf ¾ nf ¾¾  ¾ ¯¾°¯ f° ° n° ° ° ½ °  ° ¾ ½fff ¾n ° ¾  – °fffn  n¯ ¾ €° f¯ °f °¾¾n¯½f¾   –f¯ ° ¾ ½n °nf ½¾¾ f©¾  ¾°–f°¾ ¯ °nf  ¯ °°  fn  ¾ n¯ nff°n¯nf€x¾ fn ¯ f   °n ½ n  ° f¯f  ½€° n°n¯ ° ff n¯ nf ¾ €  ° ¾°n¾ ¯ nf  €f n f  nn°f f f nf f ¾° ¾½  n  ¯½ °  n¾¾   f ¾f –f ¯ nf  n°f°n fn fn° °f¯fnfn° ¯½f  ¾½ nf   ½ ¾°fn f½n °nf nf€x–h°n¯ ©f  f¾ fff n¯ € °¾ ¯  f¯  ° n¯½f  ½¯° ¯°  n¯½f  f¯f   ¾ f  ½f° f  ¾ ½ n n° ¯½f   €  ° ¾f¯f³¾ h ¾f½ ¾ °  °½°¾  °f .

¯°¾f°½n f°½ n f© ¾°f°½ n °n ¾½ nf–h°n  ¾–°€nf   ° ¾  ½ n ½f–f ½ n f¯½n°f½  ° € °¾f ¯  f¯  °   %nf@xn°nf .

f€x–h°n- –  nf€x–h°n-@ ¾h ¾ff  °€¯f°ff f° n¯f ° n¯½¾f¾ – °–h°n½ff n° ½f–f¾¾ f°½ n¾ °  –h°n ½ff¾f¾€fn f¾ ¾nf¾ – °nf¾ ¯ nf ¯ f ¾n¾ nf ¾  nn°f  ¯f°f¯ °   ° °   ¾f€¯f°nf€x ¾f f¯f ¾  f¯h¾ff nf f  nh° n¯¾¯ © ¾ ¯°     %9 ¾ °fn°   ¾ff¯°f fn°–  nf€x–h°n%¯ %¯ %¯ %   ¯f  ¯½f .

f©f nf°n°– € ©f fn°n°fnf° f¯½ ¾f   .

f° f f ½f @° f f   %9 n    ½ff ¯ nf f °ff€° fnf°f °f¾f½ n¾¯°¯¾   #.

-.

-@#    %.

¯ nffn°  .

¾ n¾¾° n ¾f¾½fffn¯ nffn°¾°  n¾f ¾½°¾f  f  ff  n¯ nf ° ¾f f½f ¾n¾¾ ¯½nf°¾ff¯ nf  ¾ h°f€°f ¾½  ½ f n¯ nf nff€fnf  ½n ¾f½ ¯  € n f  ° n½f     ¾f ¾ff° ¾¯h° f¯ ° f¾fn f ¾° n ¾ff¾½fffn €nfn°  #f¯–¾ f¾f ¾#  nf– ° ff°½¾f n°ffnf€x–h°n¾  € fn°f fn f  nf½fnfn°f¾¾ °nfxn°nf ° € ¾fn°   ¯f¾ n°fnff¾n¯½f  ¾   ¾ ff °ff n¯ nffffx¾ f¾ ½f f¾ ¯ nf °fn°f f¾ nf ¾n¯½ff°   °¯ ©f  f¾n¯ ½ n ° °f¾  ¯ °¾  nf€x¾ ¾½ nf ¾   -@..

  %.

¯½f³f¾n¯ nf ¾ @f °–  .

9.

#¯½ ¾fn¾ °  .

¯ nff f 9 n¾n–n¾# ¾°f ¯½ ¾fn f fn° €°  ffn°n f¾ f¾ n–nf¾ f  ff f¯ f  ¯f°f¾ 9    ¾°f ¯½ ¾f °€nf fff½ nn° ½n ¾f¯ °n¯ nffn° ½ n¾ –h°n¾  °f ff¯ nf °fn°f ° °fn°fn°¾ f°  ½  °nf½€ ¾°f  n°  ° f ¾f f¾°f¾½ nf¾ n f°  ¯ f¯  °  ° f° f ¾¾n ° ¾nf  nfn° ¾f  ° ° f¾°½ n ffnf f   %¾nfn° ¾  ½fn°  .

.

.

 ¾°f¯½ ¾f.

½ ff  –° f  €  ¾€ ¾ f ¾ n½ f¾f¾nf€ f ¾  ½ ¾½fn f³¾  ° f f©f°  °f½ff– ½ f° n°  ° nfn°¾nf ¾ n    °€ ½fn½f –x°  .

.

 ¾f °f f¯½ ¯ °ffn f ¾  – °  °°¯ ©f¯ ° °f n°¯f ¾¾¾n¾½° °  ¾½ nff °n° °°¯f° ©  ¾½°¾f   ¯ f¯  °  ¯½ ¯ °f° ½n ¾¾   ¾€nfn°½ nf   -@..-.

@  %– ° ¾nff ¾ °½f¾ ¾ f°© ¾  %9¯n°  f¾nf¯½f³f¾ ½¯n° °¾¯ nf ¾n°f ¯h°¾ h°½f  fn  ¾  f¾nfn° °½fn½fn°n ¾½°¾f  f n°½ f  ¾° °¾  ¾¾½f¾ ¾ - f¾f ¾  fn €nf f f n f °f¯f– °f n°f½½f   ..

O9@.

-.

-@  $-¯  ½f°  $ .

9 $ $@ f°nff $.

$ $I  ° $.-O@-99D.

@9D-  $ $-@.

.

-9D.

@ $ $-¯   9 n $.

$ $. nf  ° x¾ $.

-$ $fnn°f°n ff $.

-.

$ .

$-@.

.

9$ $-¯  $$ $ nn° $$ $.-.

 –9¾f $$ $.

$ $9f¾ $9D$ $@ x€°¾ $$ $¾f  $$ $f $$ $. f $.

 –  f $$ $ ¯f $$ $ ½ ¾ °f° $$ $.

f– $-@$ $n f 9°n½f $@ D$ $fn f $$ $.

½fn° $$ $³ .

- $ $9¯½f° $ $9¯ $-. @.°¾n° f ¯½ ¾f $$ $f°– I °f¾%D  % $ .

 $ $½ ¾ $.

$ $°¾n° $$ $@ x€°¾ $$ $f $$ . .

$ ¯f $$  .

9@D .

.O9@    n¾° ½f f ½fn° ¾ x–¯ °f f°  ½ ¯ f¾f f –f f¾¯ nf°nf¾   f f° ½ff¾¾n°¾¯ ° ¯ nf     f°¾n° °nf–f f fff¾f f f¾¯ nf°nf¾ ½f¾ ¾f½ ° ° °nf -fn°f  f°f¾ f ¾½ hn¯½¾ ½¾½ ¾¯f¯¾ €f ¾fn¾ ¾  f ½ ¾€° f¾f f° f¾f f f¾ f ½fn°   ° ¾ °° ¾½f¾°¾  °n °ff€ nff f–° D°f  ¾  n °– ¾ff½n ¾  ½f ¾  n¯½n°¾¾– ° ¾  ¾¾   .

°f ½ €  °nfn°°f ¯½ ¾f  f¯ ° n°¾ ff f f½ff ½f ½ffnf¾  °¾n  °  –¾D°€nf   f   n°fn°  –¾ D°n .

°  ° ¾ D.

  ¾°¯f ffx¾  n  -  € nf     ¾ n ff° f° n ¾ f   ¯½fff¾ €n °nf¾ ¾¾ ¯f  °€nfn° ffx¾ f  f@ ff  D.

 ¾° –¾n¯½ff  °nn °ff  ¾n°  ° ¾$  ¾½°¾f  ¾ ¾ ¾ f ¯°¾ff½ ° ° °nf-fn°f  ¯°¾fn° @ ff D-@ ¾ ½f  ¾   °–f°  ¾½ n°¯  D.

½ h°  °  fffn°½fff ¯¾° €fnf¾½fff ½fn° ¾¾½ n¾    ½ n f ¯½ ¾f n°fn°½ n¾ nf f   f¯ ° –ff°f ¾  ¾¯¾¯  ° fnf½fn f  ½ nn° ¯  –ff°n  n¯½¯ ° ¯ ° ¾€n ° fn°° f  °¾½f¾n° n° ¾½fnf f¾n° n¯½f   f  ¯°fn° f€ f ½f   ¾ n¯½ ¯ °f fn°f ¾n½n°  ½ n °nf°f¾¾ ° f ¾ ¾¾½¾ ½ ¾ °fn° ½  °f¾  ¯ ff©  ¯fnf¾ n –  ff¾° °fn°f  °¯°fn° – °      n°n f½f fff°n ff ½ n ¾ ff ½f  ¾n° ° ° n°fn°½ n¾ €  °nf ¾  ¯  ½ ¯ff ½f €©f ½ n¾n¯½ ¾ n°¾ f°   ° ¯ nf ° °fn°f ¾ °¯nf¾ ¯½ ¾f¾  n¯½ °n°½ n¾¾¯f ¾  .

nf ¾ ½ff ½f ¾° n ¾f ff°f° ¾–fn° ¯ nf ¾ ½ffnf¾   n ff¾°¾n° ¾½¯f¾ f¾ ½fn° ¾ – ¯¾ nh¯ff¾ n¯ n ¾ ¯ ¾ n°fn°  n ½ ¯f°n°n f¾n¯½f  ¾ °¾¯ nf ¾  ¾° D°f  nf f¾½¾  ¾n¯½f  ¾¾  ¾ –¾½f¾¾ fn°°fn° ¾  ff°    .  .

.O9@   9n ¾½ f   ½f ¾ n°fnfn° n¯½f   nf¯ ° %½€fn   n°n% ½ ¯  °   °fn¯ nff ffnx°   –f°fnfn° ½ n  ¾ f °  n°°fn°¾  fn  –f¯ ¾f¾¾f ½ n¾    ¯½f %n¯½f %fn ½ff¾n° n° ¾¾fn°¾ f °f©¾f°¯f¯ ° f €¯ffffx¾ °.

°f .

¯½fI °f° °fn°f    .

° °  n°f ¾  n¯ °  ¾½f¾  n¾ –fn° ¾ nf f °f f¾½f ¾n°ff° ¾% ½f  ¯½f % n° fn°f  ¯°f  ©   n°x° ¾  °°fn© n½ € nff°¾fnn°f ¾f¯ °  –f ¾ n¯ ° f     ¾  n¯ °¾ f©¾ ff¾° n ¾ f ¾ f ¯½ ¾f ½f f fn  ¾¾ n ° –n  ¾½ nf¯ ° f¾n° n° ¾ ½f–  ° –f f¾½°n½f ¾  ¯ °¾  n°f¾°  °€¯fn°  ½f  ¯½f   .

° n° ¾  ° –f -.

  f½nf  fn°f  ¾n½n° f¯ nf°nf ©  n°f  ¾½ n€nh° ¾  ½ ¾  ¯ ff© nf f  nf° f  n  9 n°ff  .@.

° n° ¾½f¾ ½f–   f°n¾ °  ° ° °f½ fn°  n¯ °¾ – ¾½ ¯½f   .

 f f  ¾ – .9f  ° –f  ¾½°  f  . f f  f°¾½ ½f– €   –f  ¯ f  ¾ ¯ f  °n¾° ¾n¾¾ ° ½ n f¯ nf°nf ½fff  °n°  n¯ °¾    ¾½fff ½fn°     ¯½f %n¯½f %¾nff¾ f°n% ¯¾ f¾f % ff½ f nx  n¯ °f  ½ €  °nf ¾ °fnff nx  nf  n°€¯f fff ¾f ¾¾© ¾ °  ° °¾°  f¾  °f°  f¾  ° €nf   f°n¯¾  f°n9f–f  ¯½  nx fn° n° n¯½f  –f€ nf  °n¯ °½fff° –nfn° ¾ n¯ °¾  ¯f °  ¾ f¾f f    D°fnff nx  nf  n°€¯f fff¾f ¾ n°¾  °°n¯½¯¾  f°n ¾ –    ¾ ¯ ¾n°ff ° –f ¾ n¯ °¾  ¯ f     f°n  ¯ °fnff nx – ° f¯ ° ¾nff° f°n ½f¾   °  °€  nx f ° €nf    ½f  °fff– °nf  f°f¾ n¯ °¾n¯ nf ¾  ¯ f  – ¾ ½ ¯½f    °f¯ff ¾nf¾¾ fn  f¾½ n¾¾°¾¾– ° ¾    n¯ °fn°   f %fnfn¯ nf%°¯   ¯½f   ¾n½n° f¯ nf°nf ½ n –f n° n° ¾ €°f¾  °f%  %¾f ¯½f  ½fn°–¾ % f   f¾f¾¯ nf f¾ ¯ fnf f¾ ¾¾ n¯½° ° ¾ f¯¾¯f¯ nf f  .

%.

°n¯ °  ¯ f % n  ½ f  ¯ f  f¯ nf°nf ¾° ¾  °¾ ½  ff¯ nf°nf ° –f  ¾°%  fn  f¯  f°¾½ ¯f °¯   ¾½ n€n%.

°n¯ °  ¯ f ¯f¯ €f °– ¾ ¾½f¯f¯f n°n¯ °  ¯ f fx  Jf  %–ffx f%¾ ¾½ffx f%  %.

€nf  – ° ½ ¯  °€nf–ff°ff½n °nf f¾¯ nf°nf¾  ½ ¯ ° f¾ ½f  ¾fn ¾ f¾½ €  °nf¾ff°n ff¾ –f ½f¾ ¯½f  ¾  n¯ °  ° f.

h¯ff .

¯ nf° ¯fn¯  ½°nf¾  %.

€nf €¾f°f ½ff½ n¾€ ¾n¾f–nf¾f–½ nf¾  ½  ½ -  %.

€nf ¾f°f   °  ½½fff¯ °¾  f¾ 9ff½  ½ n¾¾n €nf ¾¾½  ¯°f ¯½ ¾fff f½-.

9  ° nf¾ ½ n¾½ ¾ ¾f¾ ½fn° ¾fD°   °°°–°n €nf  ¾f°ff°  ¾ n¯ ° f    ° ° f   n nf ¾½ n¾ °f° nf ¾° 9fffD°°½ f f¾¾¾    °.

€nf f°f€nf ¯ ½ f  °f° ½ff¾¯ nf ¾ f¾fn°°.

€nf f°f°€nf ¯  ½f–°f ffn f n €nf f  f– °nf  f°f ¾½fnf €nf ° f¾ ff n¯ °fn° n  f  ½f   ff¾h¯ ¾f° D-¾nf° f°¯ fn° f ° ¯ f f  nffn°D°nf  f°f¾%D%  ¾  n¯ °€nf½ff –fff¾f f –f  f¾¯ nf°nf¾f   ¾¯¾¯ f– °nf  f°f¾nfff– °nf .

f–f I  f ° ¯ f f°¯ fn°  €f °–f    f– °nf .

f–f ¯ f°¯ fn°fn°n¯ °  ¯ f % €f °– f % ¾nff-9D.

9.

¾¾ n¾ f¾f  ½ nff°f   f– °nf  f°f ° –ff ½f ¾ n¯ °¾  ¯ f ½ff f¾  ¾ ¯ff¾ f°nfn f¾¯½f     f°n  ½f %½f–f % °f¾ n¯ °¾f f°n ¯¾ ¾x¾ ¾ °n °f n°€¯ ½n f ¾ ¯ ¾ffn °f  ½f    –°f-ff f f½ fn° %½fn°.

°If.

¯ nf n°¾ f°f ½fn°n°fn¯ nfnf°   f  f ½fn° ¾¾½ f¾¾¯ f ¾f¯ nf°¾%D  %  9ff nf¾ f¾ ½fn° ¾n°fn¯ nf¾ ¾–  ½n ¯ ° °f ½fn°n°f½ ¾ °fn°  ¾¾ n¯ °¾ f¯¾¯f –   .

  9n ¯ °f nf f¾ ¯f f.

f f   f°f¾ 9n ¯ ° nf f¾ ¯f f.

nf°nf¾  f½f¾ 9n ¯ °    °f ½ ¾ °fn° f ° ¯ f   ¾½fnf   f°ff°¾¯ ½f  n°nfff f°f  ¾½fnf°€¯fn° n° ° f °f ° ¯ f  ¾ ¯f%%f f¾ f¾ f°€¯fn° ¾ n°€¯ – ° f °¯  n ¾½°  °  f ° ¯ f nf¾n°f ¾  n¯°nf½fff¾n nn° ¾ ½ ° ° ¾    ° ff°¯ fn°  ¾½fnf   f°f½n f¯½¯f ° ¯ f  ½ff¾½ ¾ °fn° °°f½¯ffn°©°f¯ ° °f °– ¾f ff¯ nf°nf   ¾½fnf   f°f °– ¾ff¯ nf°nfff°f½¯ff% ¯°f ¾  f¯fn °f¯ ° f¯fn ° ¾ f¾n¯½f³f¾fx f¾ °f¾f fn ° ff¾f f°f  n % n¯  ¾½ ff¾  nn°f ff f °  ¯ f % n°n¯ °¾n n¯ °f% .f f  D- ° x–¯ ° ½fn°  €°f € f½ f n°  ©   ¾f  n f¾½ff¾f¾ –½ff  ¾½fn  f°  .

°n  °– ¾ f¯fn °¾f ¾f¯½f ¾  f ¯ °– ¾f  °f  °  ¯ f n°¾–°f fnf° f   ¾½ ¾ f¯ nf°nf n  f   9  n ½f¾  °– ¾ f¾¯ nf°nf¾f ¯°f ¾nf° ¾ ff ¯ nf°nf¾  –f°½ ¾ ¯ ° f–f°  ¾ ¯ f ¾½ f¾¾f°¯f ¾     nn° ff 9ff € n¾ f¾  nn°f ff½ff n°n¯ °€¾n f¾¯ nf°nf¾    ¾½fnf   f°f¾½ ¾ °ff ° ¯ f °¯ f f ffn° ¾ ¾½ nf ¾  °€¯fn°° n ¾fff°   f ½fn°n°°ff° fn°¾€n ° ¾ –° ½ nf° f  ¯ nf°nf¾ ½ ¯f  ¯ f ¾°n°f ¯½¾  ¾f¾  nn°f ff  n°n¯ °€¾n   f¾ ° ¾ ¯ f n°¯f¾  %% f¾ °¯ f f¾°½fn½f° f¾  nn° f ff   °  ¾ f°f f¾f¯hnf¯ °   .

9ff€° ¾  n°n¯ °€¾n ¾  nn°ff ff¯ °    f¾ ° ¾  ¯ f °¯ f f¾  ¾f  nx° ¾ n¯¯°¯n°n%% n°n¯ °¾€¾n¾ f¾ f n° n° €¾n n¯ °f¾ ° nfh °f °  ¯ f  ¾n  °  ¾f   ° ° °  f f°f ff  n°n¯ °€¾n f¾ ¯ nf°nf¾ °¾nf ¾  ½f  nf° ¾ f  ¯ nf°nf¾½  n  ¾  ½¾¾  ¯ nf°nf¾ –f°½ ¾¯ ° f¾ nf€ °fn  ° ° °   f°f¾   ¾¯¾¯   ¾½fnf   f°f¾½ ¾nf f¾¯ nf°nf¾¾ f° n°n f¾ €¾nf¯ °  ° @ ¯°f ¯fn °f¯ °  -¾ n°¾ f °    n°n¯ °€¾n –f  f¾¯ nf°nf¾ ¾  n°n °€¾nf¯ °  ° nf  ½f  f¾¯ nf°nf¾ ¾°– f¾  f¾¯ nf°nf¾½  f¾ °nf¾  n ½n° ¾ f¾¯ nf°nf¾f¾  n°n f¾f¾n   ½f  f¾¯ nf°nf¾ ¾ °¯  ° °°f f°f¾° ½f f¾½f  .

  n°n¯ °¾n  n°n¯ °€¾n¾  € nff¾f¾  f °½ ¾ °nf  ½f $  ¾½fnf   f°f$ ½ ¾ °f°  ¯fnx°   °   ¾½fnf   f°f¾ ½ ¾ °ff °  ¯ f fn¯½f³f f f¾ffn° ¾ ¾½ nf ¾ °nf¾  n ¾½°   ¾½ nf¾f ° f°f¾  ¯°fhf ff¯ °  ° f¾¯ nf°nf¾¾  nn°f f¾f f f¾  n°n h€¾nf¯ ° °n¾  ° nf¾ n° °  ¾ f°¾½ °° ¯¾¯½ ¯ nf°nf nff f  °¾ ° ¾° n ¾fff½ f €nfn°   °f f x¾¾ ¯¾¯n ½ f½nf¾ °f f  nf f  n¯½x° ¾  n°°fff¾ f¾¾– ° ¾fnfn° ¾  –  n°n f¾¯ nf°nf¾n¯½fh° f¾ n° nff   f ¯ ¾f¾½ff f°h¾¾¯n f   f¾ ¾ ³f °f nffn ¾nf ½ n  ¾  nf¾  .

°n   n°n¯ °€¾n ¾½ nf¾f ° f°f¾ nnf ½ n° ¾½ n ¾  nf–f°nf%n° °  ¾%n°¾–°fn¯½f  f – °nf °¯   ¾  n°n ¾  9 n  n°n¯ ° ¾ ½ ½ ¾ °f ¾¾fn° ¾  f  n°n¯ °¾n¾°°n °nf  .

9fnnf   n°n¯ °€¾n °f °n °nf  ¾½ nf¾f ° f°f¾½n  f –¾f  ¾f  f – °nf °  nf  ¾½ n f ° ¯ f   °– ¾ff°€¯fn°n ¾½°  ° f    n°n¯ °¾nn°°n °nf ° nf¾  ¾f €  °nf ¯ nf°nf¾n°¾–°f f¾ °n°f f¾ °¾© fnf¾f  ¾¾½ °¾°  ¾½fn ½n hf fff¾ °¯ ° f¾ ¾½ nf¾ °f °  ¯ f  °nf¾f ¾ ¾¾½ °¾° h¯   ¾½fn  °n°f¯ nf°nf¾½  f¾ ¾°– f¾¾°f ¾  nff f¾n¯f ¾  9 ¾°n° €f    ° ¾¾nf¾¾ ¾½ nf¾f ° f°f¾€¯f °€¯ n ¾½°  ° f €   f  ½fn°½fff  ¯°fn° f¾fnn° ¾ –f ¾½ ° ° ¾ °nf¾ f¾°n °nf¾ ¾ f°¾ ¾f°f f¾ x¾ ¯½ h ¾½° fn°°fn°  ¾½fn  f ¾½°¾f  f  ½ ¾°f f f°f¾ °nf–f   € nf  n°n¯ °€¾n  n¯°f°f  ff f nf – °nf  f° f¾¯ nf°nf¾ f© ¾½°¾f  f  ¾  ¯°f ¾ f¯fn °f¯ ° ½f  ¾  nf¾    9n ¯ °f nf f¾ ¯f f.

f f   f°f¾  °fn° f ° ¯ f   ¾½fnf   f°f¾½ f°fffx¾ f°¾¯¾°  n°nff¾ ° ¾  ¯ f ° € ° f f¾  € ° f f¾n° ¾° n¯ °ff € ° f f¾n°  n°n¯ °€¾n – °nf f¾   @ ¯°f ¯fn °f¯ °½ ¯    f¯ nf°nf½ f½ ¾ °fn° f °  ¯ f f°f f   ° nf¾ f°fn° f¾ ° ¾  ¯ f ¾  nn°f f¾f n°n¯ °€¾n¾° – °nf f¾n ¾  € nf¯ f°  ½  ° ½ n° f f°f   .

° ¯ f  f¾¯ nf°nf¾ h°¾  ¯ fnf f¾ ° ½f¯h¯   %% f¾ ¾n°f ¾ ¾ f€ nf °¯ fn° f ° ¯ f  .

¾@ ¯°f ¾ ¯fn °f¯ °¾° ¾½°¾f  ¾ f¾f  ° –f f¯ nf°nfff¾ n¯½f³f¾@f°¾½¾f¾ °f°f  ¯ f .

f°   n°n¯ °€¾n¾  € nf ° ¾nf ¾  ½f    ¾½°¾f   ¾  ¾½fnf   f°f  9 f ¯ f ¾€nf ¾  f°fn°¾ff° ¾¾ ¾½ n°¾ ¾ – f  ¾x° n nf¯ ° nnf ¾ °ff°¾ ¯f°½f ¾f f ¾   n°¾ff¾  ¾ ¾$n° °  ¾¾  °n °f° °¯ffn° n°    ¾f ° n¾ fn° ¾¾ ¾½ n°¾ ¾ – f ¾  ¾–°ff°¾½ nf¾f ° f°f¾ ½ff ¾  € n   n°n¯ °€¾n f¾¯ nf°nf¾  ¾ n°€¯ ¾ fff ¾f f f¾¯ nf°nf¾ nf¾n°f ¾  ¯  °€¯  ¾½ n½ffff½nfn° f¾ fnn° ¾ –f ¾ n ¾½° f°  fn¯½f³ff°¾½¾f €nf  ¯ f  f¾¯ nf°nf¾f°ffnf° f   ¾ f¾ n¯ ½ ¾ f¾ ³ff° € nff °  ¯° ¯ ¯ f  .

 f nffn°°nf  f°f¾ .

°n   ¯ f   ¾½fnf   f°f ¾½°  °½f °n %% f¾½ff  –fff ½fn°¯ f° f nffn°°nf  f°f¾f°   f  ½fn° ¾ f f°f ° °¯ f °  ¯ f   ¾½fnf   f°ff°¾¯ ½f  n°nff°€¯fn°n° ° f ° €¯f  fD  ¾ ¯f%%f f¾ f¾ f°€¯fn° ¾ n°€¯ – ° f °¯  n ¾½°  ° nf¾n°f ¾  n¯°nf½fff¾n nn° ¾½ ° ° ¾  f –ffn° f ½fn°ffx¾ fD¾ n°€–fn°¾°¯ fn° ¾ f°¾¯   n°nf¯ ° f ¾½fnf   f°f °½n f¯½¯fD½ff¾ ½ ¾ °fn° °  f ½fn° ¾  ° ½ °  ° ¯ ° ff –ffn° fD   ¾½fnf   f°f ° ½f  f¾h  ¾n¯½f ¾f½f f€ nf ¯ ¯ f ½ ¾ °f °  f  ½fn°fD°¯ f f n°f¾n°¾f°nf¾  € nf¯ °  ¯ fnf ½  f°¾½¾f f ©°f° ¾¾– ° ¾ n¯ °¾  %.

½ff °nf f f ° ¯ f –°f  %.

½ff °nf fnf °f f .

°n¯ ° ¯ f fx f.

ff9  % f .

½f ffnf.

¯ nf"D-@  °nf¾ f° ½  ° f n°f¯ ° n° °  ° ¯¾¯ n¯ °ff nn°f ¯f  %¯f ¾ n  ¾½fnf f° nf°n f    n°f¯ ° nf° n ¾½° f  .

% f .

½f f-f .

x x   %.

¯½ f°  9f– fn   ½f–½¾ n ½ n° ¾ – f ½f¾ f °ff¾  %fn° ¾¾½ nf ¾  % fn° °¾¯9 n x–¯ °  ¯¾°@ ¯½f  % nffn°f f  ½fn° x–¯ ° ¯½fn°@ ¯½f  %.

½f n €n ° ¾%¾n   ½¾n°%€n½f¾¯½  f€fnf ¯½fn° n ¾½°  °  %.

½f n   n°n¯ °¾n ° nf  ½f   % nffn°f f ½f  f¾.

¯¾° ¾ °    ° ¾fn°¾–°f f¾ ° f€fnfn¯ nf  %.

½ff °nf f f nffn°D°nf  f°f¾ ½fn°@ ¯½f  %.

½f   °.¯n   f°f¾ n ¾ n¯ °¾– ° fff ° –f n¯ °¾%%½nf f nffn° n  f  ¾½ nf¾f  f°f¾ n f n¯ °fn°½n  °  °€¯f°¯ ffff ¾° n¯ °ff f –ffn° nf fD  € nf¾  °  f ¾½ ¾ °fn°  ¾   nff–°f°n°¾¾ °nf ° ¾f°¾¯ f n¯ °fn°½ ¾ °f f   ¾½ nf¾f ° f°f¾n°¾–°f °f¾¯¾ ¾ nf °– ¾h° ¾  nf °€¯fn°f   ¾½fnf   f°f¾ ¾f°ff¾ ¾ fn° ¾½f° f f¾ ° ¾ f¾ ¾ n¯½f ¾f½f x¯° ¯ ¯ f nf¾n°f¾ °n  °°€fnn°  9 n f ¾°   °n°f¾ n°€¯ ¾ ½n f € ° ffDn° °¯  f¾–°f ½  fnn° ¾–°€nfffn ½fn° –ffn° f ½fn°   f°n° ¾ f¾°€fnn° ¾ff¾ ¾½¾n° ¾ –fn° ¾n° fn°fx–¯ ° ½fn°½ ° ¾  nfhn  –f¯ °fn°¾ ¾ ¾ €f n°f f°   .

 ¾½° ff©¾nf½ °f °fff°¾nn° ©–f¯ °f½nfn° f¾¾f°n° ¾ ½ ¾f f° ¾ ¾°½ ©n n    n¾ ¯h¾nf–¾ n¯½  f D-  .

f¾f°n° ¯f  nf–¾ °  ¾ ¾° n ff½nfn° n¯¾  °¾nf¾¾  n ¾½° f   h°¾f°n°f f¾n°¯f °n¯½¯ ° ½f½ff –fff nffn°°nf  ½fn°  -.

- D@°nf ¯h¾ D@½ f f¾ff –ffn° fD ½n   ½n   ½n      ° .

°¾ © fn°¯n.

¯ nf ° ©°–    ° .

°¾ © fn°¯n.

¯ nf ° ©°–    ° .. ¾° °fn°f ¾    ° 9.

- .

°¾ © f¾n°¯n.

¯ nf °.

°f     ° f fn°½½f 9.9D  nf ½ nfn°  .

f ¾f$ .

°f$–$.

f€x    ° .

°¾ © fn°¯n.

¯ nf °f°–f   .

¯- –nfn°n°9f¾ ¾ f¯ff ¾    ° I  f¾  ¾ ½ ¯     n°f nn° ° .

°f .

°¾°–   .°n  ¯f f– %--%  .

 x¯°#°f° n°–f#%¾° n°–f ¾ °–f³¾½ ¾  ¾ ° ° f–°f n°–f  ¾f €°n° ¾ ¾f¯½ ° ¾ ¾ f° ¾½ f°¾     nf°f° D° ¾ f -fn°f–ff n¯°nfn°½ ¾°f $$   f-.

 n°¾ f¾ n¯°f€ ° n°°f ° °nf  ¯°f f½ ¾ f –f°fn° ¾h€¯f f½.

° f% 9  ¾  n ¾f¾¾ ¾¯f ¾ °  ¾   . f¾n¯½  f°n.½ ff¾ 9 n ¾  ¾nf¯ ©ff¾n° n° ¾  ¾½ n ¾ ° ¯ f– °f  f¾  ¾° ¾fn ¾¯h¾¯½f° ¾ °  ¾ n nf€x½ f° ¾f  ° f¯f½f   f¾%¾f ¾n¯ €  °nf½f D-.

You're Reading a Free Preview

Descarga
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->