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UNIVERSIDAD NACIONAL “PEDRO RUIZ GALLO”

Facultad de Ciencias Económicas, Administrativas y Contables

UNIVERSIDAD NACIONAL “PEDRO RUIZ GALLO” Facultad de Ciencias Económicas, Administrativas y Contables 2015 - I ESCUELA

2015 - I ESCUELA DE ECONOMÍA

Asignatura: Economía GENERAL

TIPO DE CAMBIO

LAMBAYEQUE, JULIO DEL 2015

DEDICATORIA

A Dios, nuestro Padre Por la sabiduría e inteligencia que nos da día a día y por guiarnos en el buen camino del estudio universitario. Por iluminarnos durante la elaboración de este trabajo y por permitirnos finalizarlo con éxito.

A nuestra educadora, Por el apoyo que nos brinda día a día, por sus buenas enseñanzas y sabios consejos. Por ser un pilar muy importante en nuestra formación como profesionales.

A nuestros padres, Por ser nuestra fuente de apoyo constante e incondicional durante nuestras vidas y más aún en esta travesía que significa el estudiar una carrera profesional.

A todas aquellas personas con sed de conocimiento y deseos de superación Que ven nuestro trabajo como un modelo de esfuerzo y empeño.

AGRADECIMIENTO

2

Primero y antes que nada, hacer un agradecimiento especial a Dios, por estar con nosotras en cada paso que damos, por fortalecer nuestro corazón e iluminar nuestra mente y así mismo por habernos puesto en el camino a aquellas personas que han sido soporte y compañía para la elaboración de esta presente investigación.

Y en segundo lugar, pero no menos importante, a nuestros queridos padres, por su apoyo incondicional y el esfuerzo diario que realizan por brindarnos una buena educación debido a que los esfuerzos mayores, por más individuales que parezcan, siempre están acompañados de apoyos imprescindibles para lograr concretarlos.

En ésta oportunidad agradecemos también a nuestra admirable educadora; por su oportuna, precisa e instruida orientación para el logro del presente trabajo.

ÍNDICE DE CONTENIDO

Introducción 1

Capítulo I

2

¿Qué es tipo de cambio?

2

Capítulo II 6

3

¿Qué es devaluación? 6

Capítulo III

8

¿Qué es revaluación?

8

Capítulo IV

10

¿Cuáles son las causas de la devaluación de una moneda?

Capítulo V 14

10

¿Cuáles son las consecuencias de la devaluación de una moneda?

14

Capítulo VI

16

¿Qué es el tipo de cambio fijo?

16

 

Capítulo VII

19

¿Cuál es la ventaja(s) del tipo de cambio fijo?

19

Capítulo VIII

22

¿Qué es el tipo de cambio flexible? 22

 

Capítulo IX

25

¿Qué es el tipo de cambio a la par? 25

Capítulo X 27

Evolución del tipo de cambio (periodo de 5 años)

Conclusiones

49

Referencias50

27

ÍNDICE DE TABLAS

Tabla 1. Tipo de cambio – Enero 2010

28

Tabla 2. Tipo de cambio – Febrero 2010

28

Tabla 3. Tipo de cambio – Marzo 2010

28

Tabla 4. Tipo de cambio – Abril 2010

29

Tabla 5. Tipo de cambio – Mayo 2010

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4

Tabla 6. Tipo de cambio – Junio 2010

29

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Tabla 7. Tipo de cambio – Julio 2010

Tabla 8. Tipo de cambio – Agosto 2010

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30

31

Tabla 9. Tipo de cambio – Setiembre 2010

Tabla 10. Tipo de cambio – Octubre 2010

Tabla 11. Tipo de cambio – Noviembre 2010

31

Tabla 12. Tipo de cambio – Diciembre 201031

Tabla 13. Tipo de cambio – Enero 2011

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33

33

34

34

Tabla 14. Tipo de cambio – Febrero 2011

Tabla 15. Tipo de cambio – Marzo 2011

Tabla 16. Tipo de cambio – Abril 2011

Tabla 17. Tipo de cambio – Mayo 2011

Tabla 18. Tipo de cambio – Junio 2011

Tabla 19. Tipo de cambio – Julio 2011

Tabla 20. Tipo de cambio – Agosto 2011

Tabla 21. Tipo de cambio – Setiembre 2011 34

Tabla 22. Tipo de cambio – Octubre 2011 Tabla 23. Tipo de cambio – Noviembre 2011

35

35

Tabla 24. Tipo de cambio – Diciembre 201135

Tabla 25. Tipo de cambio – Enero 2012

36

36

36

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37

37

38

38

Tabla 26. Tipo de cambio – Febrero 2012

Tabla 27. Tipo de cambio – Marzo 2012

Tabla 28. Tipo de cambio – Abril 2012

Tabla 29. Tipo de cambio – Mayo 2012

Tabla 30. Tipo de cambio – Junio 2012

Tabla 31. Tipo de cambio – Julio 2012

Tabla 32. Tipo de cambio – Agosto 2012

Tabla 33. Tipo de cambio – Setiembre 2012 38

Tabla 34. Tipo de cambio – Octubre 2012 Tabla 35. Tipo de cambio – Noviembre 2012

39

39

Tabla 36. Tipo de cambio – Diciembre 201239

Tabla 37. Tipo de cambio – Enero 2013

40

Tabla 38. Tipo de cambio – Febrero 2013

40

40

41

41

41

42

42

Tabla 39. Tipo de cambio – Marzo 2013

Tabla 40. Tipo de cambio – Abril 2013

Tabla 41. Tipo de cambio – Mayo 2013

Tabla 42. Tipo de cambio – Junio 2013

Tabla 43. Tipo de cambio – Julio 2013

Tabla 44. Tipo de cambio – Agosto 2013

Tabla 45. Tipo de cambio – Setiembre 2013 42

Tabla 46. Tipo de cambio – Octubre 2013 Tabla 47. Tipo de cambio – Noviembre 2013

43

43

Tabla 48. Tipo de cambio – Diciembre 201343

Tabla 49. Tipo de cambio – Enero 2014

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44

44

45

45

45

46

46

Tabla 50. Tipo de cambio – Febrero 2014

Tabla 51. Tipo de cambio – Marzo 2014

Tabla 52. Tipo de cambio – Abril 2014

Tabla 53. Tipo de cambio – Mayo 2014

Tabla 54. Tipo de cambio – Junio 2014

Tabla 55. Tipo de cambio – Julio 2014

Tabla 56. Tipo de cambio – Agosto 2014

Tabla 57. Tipo de cambio – Setiembre 2014 46

Tabla 58. Tipo de cambio – Octubre 2014 Tabla 59. Tipo de cambio – Noviembre 2014

47

47

Tabla 60. Tipo de cambio – Diciembre 201447

ÍNDICE DE CUADROS

Cuadro 1. Fórmula para hallar el tipo de cambio nominal y ejemplo Cuadro 2. Fórmula para pasar de un tipo de cambio a otro 4

Cuadro 3. Fórmula para hallar el tipo de cambio real

Cuadro 4. Causas estructurales de la devaluación

13

5

4

6

INDICE DE GRAFICOS

Gráfico 1. Representación gráfica del tipo de cambio fijo

18

Gráfico 2. Evolución del tipo de cambio en el Perú en los años 2010 – 2014

48

7

1

INTRODUCCIÓN

La presente monografía denominada “Tipo de Cambio”, es un trabajo resultado de la investigación realizada por los integrantes de nuestro grupo: estudiantes del primer ciclo de economía de la universidad nacional Pedro Ruíz Gallo.

Este trabajo recopila y ordena la información proveniente de dicha investigación realizada en base a los datos obtenidos de diversas fuentes tanto bibliográficas como virtuales.

Nuestra monografía, dividida en diez (10) capítulos, definirá conceptos relacionados a este tema. Además de explicar de forma práctica y sencilla sus causas y consecuencias.

Consideramos que la elaboración de la presente investigación es bastante relevante, ya que nos permite conocer cómo funciona, desde el punto de vista más objetivo, el mercado cambiario, el cual establece la cotización de una moneda frente a otra, y que depende del control de cambio que exista en el país y de las relaciones entre la oferta y la demanda.

También, es necesario resaltar que el equipo creyó conveniente que para un mayor entendimiento del tema, se utilizarían términos ya conocidos y relacionados con la economía.

Finalmente, queremos expresar que este trabajo de investigación contribuyó en gran parte a nuestra formación académica, ya que, como futuros economistas, necesitamos conocer cómo funciona el mercado cambiario, puesto que las diversas transacciones económicas se realizan entre diferentes países, los cuales tienen monedas diferentes y necesitan de la paridad cambiaria para realizar sus dichas operaciones. Además de cumplir fielmente con el objetivo impuesto por nuestra educadora, la profesora LILIA RAMOS CULQUI, que consiste en estar en capacidad de exponer sistemáticamente de manera clara y en lo posible con ejemplos, tablas y figuras los temas económicos seleccionados.

LOS AUTORES

2
2

CA

¿QUÉ ES

2 CA ¿QUÉ ES

3

¿Qué es Tipo de Cambio?

El tipo de cambio es la tasa que marca la relación entre el valor de dos divisas, o dicho de un modo más prosaico, que cantidad de una divisa determinada necesitaríamos para comprar otra, o lo que es lo mismo, cuánto nos darían por vender esa. Eneque (2011) afirma:

El tipo de cambio € o (E) mide el valor de una moneda en términos de otra; en nuestro caso, del dólar de los Estados Unidos de América con respecto al nuevo sol. En un régimen de flotación, el tipo de cambio refleja variaciones en la oferta y la demanda de divisas. En tal sentido, esta variable está influida, entre otros factores, por la evolución de los términos de intercambio, los volúmenes de comercio exterior, los flujos de capital y cambios en las decisiones de portafolio de las personas, empresas y bancos. (p. 223)

El Perú tiene un régimen de flotación libre (fijado por la oferta y demanda de divisas) desde 1990. Las intervenciones esporádicas que pueda hacer el Banco central se dirigen a reducir movimientos especulativos de esta variable en el corto plazo. Asimismo, no hay restricciones al uso de moneda extranjera.

Sistemas cambiarios

  • 1. Tipo de cambio fijo: es determinado rígidamente por el Estado a través de su autoridad monetaria (en nuestro caso el Banco Central de Reserva).

  • 2. Tipo de cambio flexible: se determina en un mercado libre, por el juego de la oferta y la demanda de divisas. En las economías con el tipo de cambio flexible, los desequilibrios de la balanza de pagos se corrigen automáticamente por depreciación o apreciación del tipo de cambios. Tipos de cambio

Se pueden distinguir dos tipos de cambios:

  • 1. Tipo de cambio nominal: es la relación a través de la cual una persona puede intercambiar la moneda del país por las de otros, es decir, el número de unidades que necesito de una moneda X para conseguir una unidad de la moneda Y. Este tipo de cambio es el más utilizado.

4

Ejemplo:

TC País2 País1
TC País2
País1

Monedadel País1

=

Monedadel País2

  • 1. Con S/. 328 309.68 se compraron € 77 068. ¿Cuál fue el tipo de cambio de nuevo sol por euro?

Realizando la

operación:

Perú TC Unión Europea

=

  • 328309.68 =4.26

S /.

  • 77068 E

Hay distintas formas de expresar ese tipo de cambio:

Cuadro 1. Fórmula para hallar el tipo de cambio nominal y ejemplo

Fuente: Introducción al análisis macroeconómico (2011)

Tipo de cambio nominal directo (o europeo), en el que indicamos cuántas unidades de

divisa nacional necesitamos para comprar una de alguna divisa extranjera. Por ejemplo,

USD/PEN 3.177 significa que necesitamos 3.177 nuevos soles peruanos para comprar un

Dólar USA.

Tipo de cambio nominal indirecto (o americano), en el que indicamos qué cantidad de

moneda extranjera debemos entregar por una unidad de moneda nacional. Por ejemplo,

PEN/USD 0.315 expresa que un Dólar USA es adquirido a 0.315 nuevos soles peruanos.

Lo que es importante tener en claro es que en el numerador de dicho cociente está indicada

aquella divisa que vamos a adquirir o divisa base (unidad de referencia) y el denominador

situamos la divisa cotizada.

1 1 = =0.315= PEN USD USD 3.177 PEN
1
1
=
=0.315= PEN USD
USD
3.177
PEN

Cuadro 2. Fórmula para pasar de un tipo de cambio a otro

Fuente: Introducción al análisis macroeconómico (2011)

  • 1. Tipo de cambio real: se define como la relación a través de la cual una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un país por los de otro.

5

El tipo de cambio real puede interpretarse como una medida de la competitividad

de un país con relación a otro(s) o también como una medición del poder

adquisitivo de nuestra moneda en relación a la de otro(s) país(es), para un

determinado tiempo. (Eneque, 2011, p. 225)

TC REAL =TC NOM × [ 1+π DOMEST ]

[ 1+π EXT ]

DONDE:

π DOMEST :INFLACIÓN DOMÉSTICA O INTERNA.

π EXT : INFLACIÓN EXTERNA .

Cuadro 3. Fórmula para hallar el tipo de cambio real

Fuente: Introducción al análisis macroeconómico (2011)

Clases de tipos de cambios

A la par: cuando una moneda nacional es igual a una moneda extranjera. Hay equilibrio

en la oferta y demanda de divisas de mercado.

Bajo la par: Cuando hay que dar más monedas nacionales por moneda extranjera. Hay

escasez de divisas en el mercado.

Sobre la par: Cuando hay que dar más monedas extranjeras por una moneda nacional.

Hay abundancia de divisas en el mercado.

5 El tipo de cambio real puede interpretarse como una medida de la competitividad de un

6

6 CAPÍTULO II ¿QUÉ ES

CAPÍTULO II

¿QUÉ ES

6 CAPÍTULO II ¿QUÉ ES

7

¿Qué es la devaluación?

Sánchez (1997) manifiesta:

En los diccionarios y los libros de economía se define como la pérdida de valor de

una moneda con respecto a las de otros países o al oro, provocada por decisión de

las autoridades. No debe confundirse con la depreciación, que es la pérdida del

poder adquisitivo en el mercado interno. (p.23)

Mientras que en las universidades, se define como la variación del tipo de cambio de un

periodo a otro, por causas del mercado (oferta y demanda).

Los académicos, así como los exportadores peruanos, dicen que encarece las importaciones,

por eso cuando el tipo de cambio se retrasa solicitan al gobierno que, a través del Banco Central

de Reserva del Perú (BCRP), salga a la compra de los dólares en el mercado, para poner en

equilibrio el tipo de cambio.

8
8

CAPÍTULO III

¿QUÉ ES

8 CAPÍTULO III ¿QUÉ ES

9

¿Qué es revaluación?

Revaluación significa un aumento del precio de los bienes o productos. Este término se utiliza

especialmente para la revaluación de la moneda, en donde significa un aumento del precio de la

moneda local en relación con una moneda extranjera bajo un tipo de cambio fijo.

En términos generales una revaluación significa un ajuste deliberado del tipo de cambio

oficial de un país en relación con una línea de base escogida. La línea de base puede ser

cualquier cosa desde las tasas salariales al precio en oro de una moneda extranjera. En un

régimen de tipo de cambio fijo, solo una decisión del gobierno de un país (es decir, el Banco

Central) puede alterar el valor oficial de la moneda.

El antónimo de la revaluación es la devaluación. Parra (2011) refiere al respecto que:

Con la revaluación, los productos nacionales se hacen más caros en los mercados

extranjeros y las exportaciones caen. Al tiempo las mercaderías extranjeras se

abaratan y suben sus importaciones. Con la devaluación sucede lo contrario: los

productos nacionales se hacen más baratos en los mercados extranjeros y las

exportaciones suben. (p.278)

Supongamos que, con cinco pesos de un país X, en enero se podía comprar un dólar. Si en

septiembre con esos mismos cinco pesos una persona puede adquirir dos dólares, se habrá

producido una revaluación del peso. En otras palabras: el peso del país X aumentó su valor

respecto al dólar ya que se modificó el tipo de cambio. Ahora se pueden cambiar cinco pesos por

dos dólares cuando meses atrás esos cinco pesos se podían cambiar por apenas un dólar.

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10

CAPÍTULO IV

¿CUÁLES SON LAS CAUSAS DE LA DEVALUACIÓN DE UNA MONEDA?

10 CAPÍTULO IV ¿CUÁLES SON LAS CAUSAS DE LA DEVALUACIÓN DE UNA MONEDA?

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Causas de la devaluación de una moneda

La devaluación monetaria puede deberse a varios factores, a una mezcla de ellos, o solo a

causa de uno. Las principales causas de una devaluación son:

Emisión monetaria: La emisión monetaria es algo de lo que se encarga el Banco Central.

Emitir billetes sin respaldo, para financiar el gasto público conllevan un aumento de los

precios, es decir, inflación. Si el tipo de cambio en relación a otra moneda es fijo, el

aumento de precios genera una apreciación de la moneda con el tipo de cambio real, ya

que hay más billetes en circulación pero la equivalencia con la otra moneda sigue igual.

Esto en el corto o mediano plazo genera pérdida de competitividad para los bienes

exportables, ya que los costos fijos del país se ven incrementados, pero no así los precios

en el exterior.

Apreciación de la moneda local: A veces por causas externas a la economía de un país, la

moneda local se ve sobrevaluada, así sea por la abundancia de dólares en el exterior o por

el ingreso de capitales extranjeros al país, que generan que haya más reservas de dólares,

provocando que la moneda local se aprecie.

Fuga de divisas: La incertidumbre acerca de la economía de un país puede generar que

los capitales extranjeros dejen de invertir en un determinado país provocando el efecto

inverso a la apreciación de una moneda. Una corrida bancaria también se considera una

fuga de divisas.

Falta de confianza en la moneda local: Cuando hay sospechas de un país entrará en

cesación de pagos o default generalmente se produce una corrida bancaria, huida de la

moneda local hacia una extranjera o aumento del consumo para que perdure el valor de la

moneda. Paradójicamente, la sospecha de una devaluación es lo que termina

provocándola, se genera una auténtica profecía autocumplida.

Tasa de interés externa e interna: Cuando las tasas de interés están muy bajas, es decir

ligeramente por encima de la tasa de inflación, los inversionistas buscan otras alternativas

mucho más rentables, distintas al ahorro. Por ejemplo, usan su dinero para comprar

12

dólares y demás monedas extranjeras (duras). Al aumentar la preferencia por el dólar, éste

sube de precio y genera devaluación.

Liquidez monetaria: La liquidez se refiere a la disponibilidad de dinero con que cuentan

la economía en un determinado momento, lo cual influye sobre el precio del dólar.

Cuando el dinero es escaso y se registra liquidez en el mercado financiero, los intereses

suben; por ello, no resulta atractivo comprar dólares. En este caso no hay presión para

una mayor devaluación. Por el contrario, cuando el dinero es abundante, las tasas de

interés tienden a bajar, y como consecuencia se estimula la compra de dólares y la

devaluación.

Situación fiscal del país: Alude a la salud de las finanzas del gobierno, por ejemplo,

cuando éste gasta por encima de sus ingresos, incurre en la generación de déficit fiscal o,

lo que es lo mismo, de un faltante en el Presupuesto Nacional. Ante un déficit fiscal, el

gobierno tiene varias salidas. Una es buscar crédito en el exterior. Esos dólares que

ingresan al país provocan sobreofertas de moneda extranjera, lo cual ocasiona

revaluación. Una segunda salida consiste en acudir al crédito interno, lo cual presiona un

alza generalizada en los intereses, porque resta disponibilidad de préstamo al sector

privado.

Decisión del Banco Central de devaluar la moneda: Esta medida busca frenar las

importaciones para proteger la mercadería local. Al momento de la devaluación, la

mercancía procedente de otros países automáticamente incrementa su costo, y entonces se

beneficia a la producción interna, aumentando el consumo interno de los productos

nacionales, estimulando las exportaciones y reactivando la economía. Sin embargo, hay

que tomar en cuenta también las consecuencias negativas de una devaluación antes de

tomar (o dejar de tomar) una decisión macroeconómica tan importante.

Pazos (citado por Zorrilla, 2004) establece: “El proceso de devaluación de la moneda se

ha originado por causas estructurales” (p. 180).

ETAPA 1

Aumento desproporcionado del gasto público

 

ETAPA 2

Déficits presupuestales

Aumento de circulante o inflación

ETAPA 3

ETAPA 4

Alza general de precios

 

ETAPA 5

Desequilibrio en la balanza de pagos

Devaluación ETAPA 6
Devaluación
ETAPA 6

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Cuadro 4. Causas estructurales de la devaluación

Fuente: Cómo aprender economía: conceptos básicos (2004)

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CA

¿CUÁLES SON LAS CONSECUENCIAS DE LA DEVALUACIÓN DE UNA MONEDA?

14 CA ¿CUÁLES SON LAS CONSECUENCIAS DE LA DEVALUACIÓN DE UNA MONEDA?

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Consecuencias de la devaluación monetaria

Principales efectivos negativos:

Aumento de la inflación.

Tarifazos de servicios públicos, ya que al devaluarse, las tarifas se ven atrasadas con

respecto al costo real.

Erosión de los ahorros en moneda local y pérdida de salario real.

Licuación de la deuda por parte de empresas que fijaron el contrato en moneda local.

Aunque esto en algunos casos no sucede ya que generalmente los contratos de préstamos

están pactados en tasa de inflación variable. Sin embargo puede ser que en algunos países

la indexación este prohibida, por lo que se produce una transferencia de riqueza de los

acreedores a los deudores.

Aumento de las reservas en oro que se posees, el cual se expresa en la moneda nacional.

Principales efectos positivos:

Al devaluar la moneda nacional las exportaciones se vuelven más competitivas frente a

las realidades con moneda de mayor valor.

Puede aumentar el turismo internacional ya que a los extranjeros de países donde su

dinero vale más les resulta atractivo.

Puede mejorar el consumo interno de productos nacionales si se revisan al alza de los

salarios, ya que los productos importados suelen encarecerse.

El resto de los países que pertenecen al mismo sistema patrón oro obstaculizan la

importación de aquel que ha devaluado o provocan su propia devaluación para hacer que

aumente la moneda del país que ha devaluado y no perder en el intercambio comercial.

Provocará un claro aumento en las comunicaciones entre el país que la sufre y extranjero,

encareciéndose los fletes, envíos de dinero y llamadas telefónicas.

16
16

CAPÍTULO VI

¿QUÉ ES

16 CAPÍTULO VI ¿QUÉ ES

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¿Qué es el tipo de cambio fijo?

Un tipo de cambio fijo es el régimen cambiario de una unidad monetaria cuyo valor se

ajusta según el valor de otra divisa de referencia, de una canasta de monedas o de una medida de

valor como el oro.

La divisa sometida a un régimen de tipo de cambio fijo es conocida como divisa fija.

Un tipo de cambio fijo estabiliza el valor de una moneda con respecto a la que está fijada.

Esto facilita el comercio y las inversiones entre los países con las monedas vinculadas y es muy

útil para las pequeñas economías, donde el comercio exterior constituye una gran parte de PBI

Según Gómez Puig, Marta (2006). “Un tipo de cambio fijo se utiliza generalmente para

estabilizar el valor de una divisa frente a la divisa a la que está vinculada”

(p.829).

Un tipo de cambio fijo es la misma cosa que un tipo de cambio establecido. Este tipo de

cambio es cuando el gobierno de país fija o establece u valor de su moneda nacional al valor de

la moneda de un país diferente Cuando las monedas están establecidas, sus valores suben y bajan

en sintonía entre sí.

En este sistema la autoridad monetaria establece un tipo de cambio o paridad fijo, y se

compromete, interviniendo en el mercado, comprando o vendiendo divisas a garantizar que este

tipo de cambio se mantenga estable.

También sirve para controlar la inflación. Sin embargo, puesto que el valor de referencia

sube y baja, también fluctúa la moneda fijada, además, un tipo de cambio de fijo impide que un

gobierno pueda usar la política monetaria para logra la estabilidad macroeconómica.

Si en este sistema de da un incremento de la demanda de divisas, tal y como se muestra en la

figura 6.1, entonces se crea una presión para que el tipo de cambio suba (desplazamiento de la

demanda de D$ a D’$), por lo que el Banco Central debe actuar para mantener el tipo de cambio;

para lo cual emplea sus reservas monetarias (esto desplaza la oferta de O$ a O’$).

El problema radica en que es posible que las reservas monetarias sean insuficientes, lo cual

haría que el tipo de cambio no se pueda mantener fijo

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18 Gráfico 1. Representación gráfica del tipo de cambio fijo Fuente: EXFTO (2012) Criticas al tipo

Gráfico 1. Representación gráfica del tipo de cambio fijo

Fuente: EXFTO (2012)

Criticas al tipo de cambio fijo

La principal crítica que recibe el tipo de cambio fijo es la existencia de un tipo de cambio

flotante (o flexible), el cual logra ajustar automáticamente la balanza comercial.

Los gobiernos también tienen que invertir muchos recursos en obtener las reservas de

divisas con el fin de defender el tipo de cambio fijo.

Por otra parte, la persistencia de un gobierno en la defensa de un tipo de cambio fijo, cuando

tienen un déficit comercial, le obliga a utilizar medidas deflacionarias (aumento de los impuestos

y menor disponibilidad de dinero), que pueden conducir a un aumento del desempleo.

19
19

CAPÍTULO VII

19 CAPÍTULO VII ¿CUÁL ES LA VENTAJA(S) DEL TIPO DE CAMBIO FIJO?

¿CUÁL ES LA VENTAJA(S) DEL TIPO DE CAMBIO FIJO?

19 CAPÍTULO VII ¿CUÁL ES LA VENTAJA(S) DEL TIPO DE CAMBIO FIJO?

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Ventajas y desventajas del tipo del tipo de cambio fijo

El tipo de cambio fijo es un sistema en el que dos o más países mantienen un tipo de cambio

constante entre sus monedas.

La forma en la que se fija un tipo de cambio es considerar que el tipo de cambio responde a la

oferta y demanda. Entonces si se fija el tipo de cambio de un país es posible que este no sea el

tipo de cambio de equilibrio del mercado de divisas: puede ser mayor o menor que el fijado.

Por ejemplo: El tipo de cambio fijo de 12.50 pesos con respecto al dólar, aquel que se

estableció en México en 1954 y permaneció durante 22 años.

Pero como todo, tiene sus ventajas y sus desventajas; la que a continuación se demostraran.

Troncoso (2005) refiere:

Entre las principales ventajas de este régimen es el de favorecer la estabilidad,

pues al fijar el valor brindan un menor incertidumbre entre los agentes

económicos. Evitando así posibles variaciones del mercado lo cual beneficia a los

agentes mencionados como en el comercio e inversión internacional. Otro punto

es de la estabilización de precios, ya que así nos ayuda al control de la inflación.

(pág. 67)

Massuh (2010) afirma que “Los tipo de cambio fijos aseguran que las políticas del gobierno

son sensibles a la inflación.” Esto quiere decir que la inflación puede traer un efecto perjudicial a

nuestra demanda de exportaciones e importaciones, es por ello que el gobierno se ve en la

obligación de adoptar medidas para garantizar que la inflación sea tan baja posible, con el fin de

mantener empresas competitivas en mercados extranjeros. (pág. 7) También nos afirma que “El

tipo de cambio fijo reduce la incertidumbre para todos los agentes económicos en el país.” Es

decir, que aquellas empresas ya pueden planificar su compra y venta ya que tienen sus costes

previstos y sus precios de los acuerdos de comercio internacional no va a cambiar.

A continuación veremos las desventajas que nos da a conocer Massuh (2010). Como lo es

que un país con un tipo de cambio fijo deba mantener altos niveles de reservas en moneda

extranjera con el objetivo de dejar claro que es capaz de defender su moneda con la compra y

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venta de monedas extranjeras. (pág. 10) Además, sabiendo que el gobierno está obligado a

mantener el tipo de cambio fijo. La principal forma de hacerlo es a través de la manipulación de

las tasas de interés. Sin embargo, si el tipo de cambio está en peligro de caer, entonces el

gobierno tendrá que elevar las tasas de interés con el fin de aumentar la demanda de la moneda,

pero esto tendrá un efecto deflacionario en la economía, la reducción de la demanda y el

aumento de desempleo.

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22

CAPÍTULO VIII

¿QUÉ ES TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE?

22 CAPÍTULO VIII ¿QUÉ ES TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE?

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¿Qué es Tipo de Cambio Flexible?

Tipo de Cambio Flexible o Tipo de Cambio Flotante es un tipo de régimen cambiario, en el

que el valor denominado de la moneda se fija en el mercado monetario, sin intervención del

Estado ni del Banco Central de Reserva; lleva una flotación simple, paralelamente a los otros

tipos de Cambio, específicamente contrario al Tipo de Cambio Fijo.

Yeyati (2014) esboza que:

El término “miedo a la flotación” fue acuñado en la década de los noventa por

Guillermo Calvo y Carmen Reinhart para referirse a las acciones de las

autoridades monetarias de los países en vías de desarrollo para evitar que el tipo

de cambio de su divisa local con respecto al dólar fluctuase libremente.

Un cambio flotante libre aumenta la volatilidad de la moneda extranjera. Esto puede causar

serios problemas, especialmente en Economías Emergentes. Estas economías tienen un sector

financiero con una o más condiciones de las siguientes:

Dolarización alto de la responsabilidad.

Fragilidad Financiera

Efectos fuertes del Balance

Cuando los pasivos son fijados en moneda extranjera, mientras que los activos están en la

moneda local, las depreciaciones inesperadas del cambio deterioran al Banco y a los Balances

Corporativos y amenazan la estabilidad del sistema Financiero doméstico.

Calvo, G. y Reinhart, C. manifiestan:

Por esta razón los países emergentes parecen hacer frente al mayor miedo de la

flotación, pues tienen variaciones mucho más pequeñas del cambio nominal, con

todo de choques de la cara los movimientos y de un tipo y de una reserva más

grande de interés.

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VENTAJAS:

Si los Bancos Centrales no varían sus volúmenes de reservas, no tiene por qué producirse

demandas adicionales de reservas a las instituciones financieras internacionales. Puesto que las variaciones en los tipos de cambio garantizan el equilibrio exterior (en

países industrializados), la política económica no tiene por qué preocuparse de alcanzar

este objetivo, lo que proporciona mayor autonomía en otras líneas de actuación.

DESVENTAJAS:

Problemas con la sensibilidad de la demanda de las exportaciones e importaciones, pues,

al dejar fluctuar los tipos de cambio, la incertidumbre respecto al valor de las

transacciones es alta.

La presencia de especuladores, que pueden intervenir en el mercado de divisas haciendo

variar los tipos de cambio.

25

25 CAPÍTULO IX ¿QUÉ ES TIPO DE CAMBIO A LA PAR?

CAPÍTULO IX

¿QUÉ ES TIPO DE CAMBIO A LA PAR?

25 CAPÍTULO IX ¿QUÉ ES TIPO DE CAMBIO A LA PAR?

26

Tipo de cambio a la par:

Cuando una moneda nacional es igual a una moneda extranjera. Hay equilibrio en la oferta y

demanda de divisas de mercado

Cambio inferior al 100% del nominal del valor. Contratación de un Valor en Bolsa por debajo de

su valor nominal.

27
27

CA

EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO (PERIODO DE ESTUDIO DE 5 AÑOS)

27 CA EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO (PERIODO DE ESTUDIO DE 5 AÑOS)

28

Evolución del tipo de cambio en nuestro país (del 2010 al 2014)

Tabla 1. Tipo de cambio – Enero 2010

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

4

2.888

2.891

5

2.880

2.885

6

2.871

2.873

7

2.868

2.870

8

2.866

2.867

9

2.853

2.854

12

2.848

2.850

13

2.848

2.849

  • 14 2.846

2.847

15

2.847

2.848

16

2.849

2.850

19

2.849

2.852

  • 20 2.853

2.854

21

2.854

2.855

22

2.850

2.852

23

2.852

2.853

  • 26 2.850

2.852

27

2.854

2.856

28

2.861

2.862

29

2.858

2.860

  • 30 2.855

2.857

Fuente: SUNAT (2010)

 

Tabla 2. Tipo de cambio – Febrero 2010

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

2

2.852

2.854

3

2.848

2.850

4

2.852

2.853

5

2.859

2.860

6

2.864

2.865

9

2.871

2.873

10

2.863

2.864

11

2.858

2.859

  • 12 13

2.852

2.853

2.855

2.856

16

2.853

2.855

17

2.848

2.850

  • 18 19

2.847

2.849

2.850

2.851

20

2.850

2.852

23

2.848

2.851

  • 24 25

2.850

2.851

2.848

2.850

26

2.849

2.851

27

2.846

2.849

Fuente: SUNAT (2010)

 

Tabla 3. Tipo de cambio – Marzo 2010

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

2

2.843

2.846

3

2.843

2.846

4

2.842

2.844

5

2.842

2.844

6

2.840

2.841

9

2.839

2.841

10

2.840

2.842

11

2.838

2.841

  • 12 13

2.837

2.839

2.836

2.838

16

2.837

2.840

17

2.836

2.838

  • 18 19

2.836

2.837

2.837

2.838

20

2.837

2.838

23

2.837

2.838

29

  • 24 2.835

2.838

25

2.835

2.837

26

2.836

2.838

27

2.838

2.840

  • 30 2.838

2.841

31

2.838

2.840

Fuente: SUNAT (2010)

 

Tabla 4. Tipo de cambio – Abril 2010

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

01

2.840

2.842

06

2.838

2.840

07

2.837

2.839

08

2.836

2.838

09

2.836

2.837

10

2.834

2.837

13

2.834

2.835

14

2.835

2.836

15

2.834

2.835

16

2.834

2.836

17

2.835

2.837

20

2.836

2.837

21

2.837

2.839

22

2.840

2.841

23

2.845

2.846

24

2.842

2.843

27

2.845

2.847

28

2.846

2.848

29

2.846

2.847

30

2.844

2.846

Fuente: SUNAT (2010)

 

Tabla 5. Tipo de cambio – Mayo 2010

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

01

2.847

2.849

04

2.844

2.846

05

2.847

2.849

06

2.849

2.851

07

2.851

2.851

08

2.853

2.853

11

2.844

2.846

12

2.845

2.846

13

2.838

2.839

14

2.837

2.838

15

2.840

2.841

18

2.841

2.842

19

2.840

2.841

20

2.844

2.845

21

2.850

2.851

22

2.843

2.846

25

2.846

2.848

26

2.849

2.850

27

2.845

2.846

28

2.847

2.848

29

2.846

2.847

Fuente: SUNAT (2010)

 

Tabla 6. Tipo de cambio – Junio 2010

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

1

2.843

2.845

2

2.844

2.845

3

2.843

2.845

4

2.845

2.846

5

2.848

2.849

8

2.849

2.850

9

2.847

2.848

10

2.844

2.846

  • 11 2.844

2.845

2.846

12

2.845

15

2.842

2.843

16

2.839

2.839

  • 17 2.835

2.836

2.839

18

2.836

19

2.830

2.831

22

2.826

2.827

  • 23 2.828

2.826

2.827

24

2.829

25

2.827

2.828

26

2.826

2.827

30

30

2.826

2.827

Fuente: SUNAT (2010)

Tabla 7. Tipo de cambio – Julio 2010

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

1

2.825

2.827

2

2.825

2.827

3

2.825

2.826

6

2.823

2.824

7

2.823

2.825

8

2.823

2.824

9

2.823

2.823

10

2.823

2.824

  • 13 2.823

2.824

14

2.820

2.821

15

2.814

2.815

16

2.819

2.820

  • 17 2.822

2.824

20

2.822

2.823

21

2.823

2.825

22

2.826

2.826

  • 23 2.822

2.823

24

2.822

2.823

27

2.822

2.824

28

2.822

2.824

Fuente: SUNAT (2010)

 

Tabla 8. Tipo de cambio – Agosto 2010

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

2

2.822

2.824

3

2.817

2.818

4

2.811

2.812

5

2.802

2.804

6

2.801

2.801

7

2.801

2.801

10

2.800

2.802

11

2.804

2.805

  • 12 2.806

2.807

13

2.804

2.805

14

2.805

2.806

17

2.802

2.803

  • 18 2.799

2.800

19

2.797

2.798

20

2.800

2.800

21

2.799

2.800

  • 24 2.799

2.800

25

2.798

2.799

26

2.798

2.799

27

2.795

2.796

  • 28 2.798

2.799

Fuente: SUNAT (2010)

 

Tabla 9. Tipo de cambio – Setiembre 2010

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

1

2.796

2.798

2

2.794

2.795

3

2.796

2.796

4

2.794

2.795

7

2.792

2.793

8

2.794

2.795

9

2.794

2.794

10

2.792

2.793

  • 11 14

2.789

2.790

2.787

2.788

15

2.788

2.788

16

2.788

2.789

  • 17 18

2.788

2.789

2.789

2.790

21

2.791

2.793

22

2.792

2.792

31

  • 23 2.790

2.790

24

2.789

2.789

25

2.787

2.788

28

2.788

2.790

  • 29 2.788

2.791

30

2.787

2.788

Fuente: SUNAT (2010)

 

Tabla 10. Tipo de cambio- Octubre 2010

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

1

2.787

2.788

2

2.788

2.789

5

2.789

2.791

6

2.787

2.787

7

2.789

2.790

8

2.788

2.789

12

2.786

2.788

13

2.786

2.787

  • 14 2.786

2.787

15

2.788

2.789

16

2.792

2.794

19

2.791

2.793

  • 20 2.793

2.794

21

2.792

2.792

22

2.792

2.793

23

2.795

2.796

  • 26 2.792

2.793

27

2.793

2.794

28

2.797

2.798

29

2.798

2.799

  • 30 2.796

2.798

Fuente: SUNAT (2010)

 

Tabla 11. Tipo de cambio – Noviembre 2010

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

  • 2 2.796

2.798

3

2.794

2.795

4

2.793

2.794

5

2.792

2.793

  • 6 2.792

2.793

9

2.795

2.796

10

2.797

2.798

11

2.800

2.801

  • 12 2.799

2.800

13

2.801

2.802

16

2.805

2.806

17

2.808

2.809

  • 18 2.810

2.811

19

2.805

2.806

20

2.805

2.807

23

2.809

2.810

  • 24 2.812

2.812

25

2.809

2.810

26

2.809

2.811

27

2.815

2.817

  • 30 2.825

2.826

Fuente: SUNAT (2010)

 

Tabla 12. Tipo de cambio – Diciembre 2010

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

32

a

a

a

a

a

a

a

a

1

2.831

2.832

2

2.827

2.828

3

2.827

2.828

4

2.825

2.826

7

2.822

2.824

8

2.817

2.819

10

2.823

2.824

11

2.826

2.827

  • 14 15

2.825

2.826

2.820

2.821

16

2.817

2.819

17

2.819

2.820

  • 18 21

2.817

2.819

2.810

2.813

22

2.805

2.806

23

2.804

2.805

  • 24 27

2.799

2.801

2.799

2.801

28

2.799

2.800

29

2.802

2.803

  • 30 31

2.808

2.809

2.808

2.809

Fuente: SUNAT (2010)

 

Tabla 13. Tipo de cambio – Enero 2011

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

3

2.808

2.809

4

2.802

2.803

5

2.800

2.801

6

2.801

2.803

7

2.804

2.805

8

2.804

2.807

11

2.804

2.806

12

2.800

2.801

  • 13 2.792

2.794

14

2.787

2.788

15

2.787

2.789

18

2.785

2.788

  • 19 2.784

2.786

20

2.779

2.780

21

2.775

2.776

22

2.773

2.774

  • 25 2.772

2.774

26

2.775

2.776

27

2.772

2.773

28

2.771

2.772

  • 29 2.774

2.775

Fuente: SUNAT (2011)

 

Tabla 14. Tipo de cambio – Febrero 2011

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

  • 1 2.766

2.771

2.773

2

2.769

3

2.766

2.768

4

2.768

2.768

  • 5 2.766

2.767

2.768

8

2.767

9

2.767

2.768

10

2.767

2.768

  • 11 2.765

2.767

2.768

12

2.766

15

2.765

2.767

16

2.769

2.770

  • 17 2.766

2.770

2.771

18

2.768

19

2.766

2.767

22

2.769

2.770

  • 23 2.789

2.775

2.775

24

2.792

25

2.781

2.782

26

2.775

2.776

Fuente: SUNAT (2011)

 

Tabla 15. Tipo de cambio – Marzo 2011

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

33

a

a

a

a

a

a

a

a

1

2.774

2.775

2

2.777

2.778

3

2.774

2.775

4

2.770

2.771

5

2.769

2.770

8

2.768

2.770

9

2.770

2.771

10

2.769

2.770

  • 11 2.769

2.770

2.770

12

2.769

15

2.769

2.770

16

2.769

2.770

  • 17 2.768

2.769

2.770

18

2.769

19

2.767

2.767

22

2.780

2.781

  • 23 2.778

2.782

2.782

24

2.778

25

2.777

2.778

26

2.787

2.788

  • 29 2.813

2.809

2.812

30

2.813

31

2.809

2.810

Fuente: SUNAT (2011)

 

Tabla 16. Tipo de cambio – Abril 2011

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

1

2.802

2.805

2

2.805

2.807

5

2.810

2.810

6

2.808

2.810

7

2.809

2.810

8

2.804

2.805

9

2.799

2.800

12

2.799

2.800

  • 13 14

2.807

2.808

2.814

2.815

15

2.822

2.822

16

2.822

2.824

  • 19 20

2.822

2.823

2.822

2.823

21

2.820

2.822

26

2.821

2.823

  • 27 28

2.825

2.827

2.832

2.834

29

2.824

2.825

30

2.820

2.821

Fuente: SUNAT (2011)

 

Tabla 17. Tipo de cambio – Mayo 2011

 

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

Compr

Venta

a

a

a

a

a

a

a

a

3

2.820

2.821

4

2.828

2.830

5

2.821

2.821

6

2.818

2.818

7

2.802

2.803

10

2.792

2.793

11

2.791

2.792

12

2.793

2.794

  • 13 2.782

2.784

14

2.768

2.767

17

2.760

2.761

18

2.760

2.762

  • 19 2.753

2.755

20

2.753

2.755

21

2.754

2.756

24

2.757

2.758

  • 25 2.752

2.753

26

2.748

2.751

27

2.747

2.748

28

2.749

2.752

  • 31 2.766

2.767

Fuente: SUNAT (2011)

34

Tabla 18. Tipo de cambio – Junio 2011

Compr

Venta