CONTABILIDAD ANALISIS DE ESTADOS CONTABLES

OBJETIVOS
• CONTABILIDAD
1. Explicar qué es la contabilidad. 2. Explicar cómo la información contable ayuda en la toma de decisiones. 3. Explicar cómo funciona el sistema contable. 4. Explicar los componentes de los Estados Contables.

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OBJETIVOS
• ANALISIS DE ESTADOS CONTABLES
1. Identificar las principales fuentes de información sobre el desempeño del ente. 2. Analizar e interpretar los Balances de un ente mediante el análisis de tendencias y otras técnicas. 3. Explicar las principales razones financieras, patrimoniales y económicas que permiten guiar el pensamiento. 4. Evaluar el desempeño del ente.

ENTE

Persona Física Persona Jurídica

OBJETIVOS QUE CUMPLIR Acción o Actividad Administrativa

Recursos o Medios Utiles

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Recursos o Medios Utiles
• Son los medios que: a) Le permiten al ente efectuar actividades para cumplir con sus objetivos. (Recursos de rápida movilidad) b) Tener una estructura permanente que sirva de base para dichas actividades. (Recursos de carácter permanente)

Bienes Económicos
a) Bienes son aquellos elementos naturales que se conocen y que son aptos para satisfacer las necesidades. b) Bienes Económicos son aquellos recursos o medios escasos, permutables, útiles y accesibles.

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Actividad Económica
• La satisfacción de las necesidades del hombre es el objeto de las actividades económicas. • Cuando la acción o actividad que desarrollan los entes para alcanzar sus fines se vale de Bienes Económicos, se dice que esa actividad es económica.

Actividad Económica
Las actividades económicas son aquellas acciones que tienden a adecuar los bienes y servicios económicos para lograr fines múltiples y de distinta naturaleza.

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Patrimonio del Ente
• Es el conjunto de Bienes Económicos de propiedad de un ente, obligaciones y derechos contra terceros, expresados en unidades monetarias. • No hay patrimonio que no corresponda a un ente y no existe ente que no posea un patrimonio.

Ecuación Patrimonial Estática

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Ecuación Patrimonial Dinámica

Naturaleza de la Contabilidad
ü La contabilidad organiza y resume la información económica para que los usuarios puedan emplearla. Se presenta en informes, llamados Estados Contables. Para preparar estos informes, es necesario analizar, registrar, cuantificar, acumular, sintetizar y clasificar los hechos económicos y financieros del ente. Se da el nombre de “Sistemas Contables” a la serie de pasos con que inicialmente se registra la información y luego es convertida en Estados Contables.

ü ü

ü

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Naturaleza de la Contabilidad
ü Los sistemas contables han de ser diseñados a partir de los tipos de información que desean los usuarios. ü El verdadero valor de los sistemas contables radica en la información que éstos suministran. ü Entonces, la contabilidad es una herramienta útil para la toma de decisiones.

ACTIVO
Está constituído por todas aquellas partidas representativas de Bienes y Derechos de propiedad del Ente. CARACTERISTICAS: Ø Propiedad del ente. Ø Susceptibles de ser medido objetivamente en moneda. Ø Valor de Cambio o Valor de Uso.

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PASIVO
Está constituído por las partidas representativas de obligaciones ciertas del ente y las contingentes que deben registrarse.
CARACTERISTICAS: Ø Ø Ø El hecho o transacción que obliga al ente ya ha ocurrido. La cancelación de la obligación es ineludible o altamente probable. El ente obligado tiene ninguna o muy pocas probabilidades de evitar el sacrificio futuro que representa la cancelación del Pasivo.

PATRIMONIO NETO
• Es lo que posee el ente en magnitud a un determinado momento. • Es la diferencia entre el Activo y el Pasivo. • Es la parte del Activo que le corresponde a los propietarios una vez deducidas las obligaciones. • Está compuesto por los Aportes de los Propietarios y los Resultados Acumulados.

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Requisitos de la Información Contable
Para cumplir con su finalidad, la información contenida en los Estados Contables debe reunir los requisitos enunciados en el presente capítulo, los que deben ser considerados en su conjunto y buscando un equilibrio entre ellos, mediante la aplicación del criterio profesional. (Res. Técnica Nro. 16 – FACPCE) Entre los más importantes: w Confiabilidad w Objetividad w Comparabilidad w Aproximación a la realidad w Integridad

Concepto de Contabilidad
Es un elemento del sistema de información del ente que proporciona datos sobre el patrimonio y la evolución del mismo, ciertas contingencias y bienes de terceros en poder de la empresa; destinados a facilitar las decisiones de los administradores y de los terceros que interactúan con el ente en cuanto se refiere a su relación actual y potencial del mismo. La contabilidad involucra tres aspectos: ü ü ü El procesamiento de datos contables: la llamada registración contable. La valuación del patrimonio y sus variaciones. Exposición de la información contable.

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Partida Doble
Es el método de registración basado en el doble equilibrio o igualdad permanente en la ecuación patrimonial. Significa que la suma del Debe tendrá que ser igual a la suma del Haber en cada registración. Es el método de registración más conocido.

Modelo Contable
Los modelos son representaciones de la realidad que intentan explicar el comportamiento de algún aspecto de ella. Los Estados Contables son modelos contables que pretenden describir la situación y evolución patrimonial de los entes que lo emiten, así como de los bienes de terceros en su poder y de ciertas contingencias; siendo todos estos datos de la realidad.

Un modelo contable consta de tres definiciones básicas: • El concepto de Capital a Mantener. • La Unidad de Medida. • Los Criterios de Valuación.

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Modelo Contable
El concepto de Capital a Mantener: • Capital Físico • Capital Financiero La Unidad de Medida: • Moneda nominal • Moneda constante Los Criterios de Valuación: • Valores Corrientes • Valores Históricos

Proceso Contable
La contabilidad es un sistema al cual ingresan datos sobre el patrimonio y los cambios producidos en él y del cual sale información que se espera sea útil para la toma de decisiones. La conversión de datos dispersos en información debería ser la característica predominante en todo sistema de información. El proceso contable abarca tres etapas: • La captación de datos. • El procesamiento de datos. • La preparación de informes.

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Proceso Contable
Comprobantes Todo comienza con la captación de datos referidos a la gestión del ente y a los hechos del contexto. Los datos obtenidos deben ser: a) Clasificados en grupos que guarden cierta homogeneidad (ej: ventas, compras, etc.) b) Registrados. c) Almacenados: el archivo debe permitir en cualquier momento el acceso a los mismos para ser volcados en información.

Registro

Almacenamiento

Proceso Contable
Balance de Sumas y Saldos sin Ajuste Al cierre del ejercicio, el sistema emite el Balance de Sumas y Saldos sin Ajuste. Luego es necesario confeccionar los asientos de ajuste de las distintas partidas. Por último, se emite el Balance de Sumas y Saldos con Ajustes. Este es la base para la elaboración de los Estados Contables.

Ajustes contables

Balance de Sumas y Saldos con Ajuste

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Proceso Contable
Estados Contables Los Estados Contables junto con la información complementaria y el resto de la infomación debe ser sometida a un proceso de análisis e interpretación de los mismos para luego tomar las decisiones.

Cuentas
ü Cuenta es la agrupación de todas las partidas o anotaciones que son de la misma naturaleza o que responden a igual concepto. ü Las cuentas son grupos homogéneos de elementos, es un conjunto de anotaciones relacionadas con un mismo objeto. ü El DEBE y el HABER son las partes en que se divide una cuenta. ü Los importes que se anotan en las cuentas se llaman PARTIDAS.

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Cuentas
a) Por el objeto representado (o naturaleza) Cuentas Patrimoniales: son las cuentas que utilizamos para representar los elementos del patrimonio del ente. Estas cuentas representan variaciones cualitativas. Cuentas de Resultado: son de resultado positivo (ganancia) o de resultado negativo (pérdida). Estas cuentas representan variaciones cuantitativas.

Cuentas
Existen situaciones en las que no se utilizan ni las cuentas patrimoniales ni las de resultado. Se utilizan otras cuentas que son: Cuentas de Orden: se utilizan en las situaciones que eventualmente pueden llegar a tener efecto sobre el patrimonio. Comprende, por ejemplo, las siguientes situaciones: cuando la empresa utiliza bienes de terceros, cuando sirve la empresa de garante a un tercero, etc.

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Cuentas
Cuentas Regularizadoras o Complementarias: sirven para mejorar la información (ej. amortización acumulada de rodados, etc.) Cuentas de movimiento: tienen fines de tipo estadístico. Son de uso transitorio, mientras dura un proceso y luego vuelcan sus datos a las cuentas patrimoniales (ej. elaboración, etc.)

Plan de Cuentas
ü El plan de cuentas es el ordenamiento metódico de todas las cuentas de las que se sirve el sistema de procesamiento contable para el logro de sus fines. ü El plan de cuentas es la adopción preventiva de normas y especificaciones sobre las cuentas que habrán de emplearse en el registro contable de las operaciones del ente.

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Plan de Cuentas
Finalidades Internas: ü Servir como estructura básica para organizar y operar el sistema contable. ü Permitir la realización de análisis y comparaciones entre los resultados de los ejercicios de las empresas. ü Unificar la presentación y el lenguaje utilizado para la confección de los estados contables.

Plan de Cuentas
Finalidades Externas: ü Brindar a los órganos del Estado información precisa sobre la gestión de las empresas, con sujeción a bases técnicas fijas y preestablecidas. ü La implantación de un plan de cuentas permite el control necesario por parte del Estado para preservar el interés público o la necesidad de proteger a los ahorristas o inversores que colocan capitales en estas empresas.

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Cuentas

Caja y Bancos
“Incluye el dinero en efectivo en caja y bancos del país y del exterior y otros valores de poder cancelatorio y liquidez similar”. (RT 8 – FACPCE)

Liquidez: absolutamente disponible, sin ningún condicionamiento. Certeza: no existe discusión en su valor. Efectividad: tiene poder cancelatorio, nadie puede negarse a recibir el dinero en cancelación de la deuda si la misma está asumida en dinero.

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Caja y Bancos
VALUACION
Valor de Incorporación Se incorpora a su valor nominal. La moneda extranjera, se debe contabilizar a la cotización (tipo de cambio vendedor) del día de la incorporación. Valuación al cierre Caja y Bancos en moneda nacional se determinará por su valor nominal. La moneda extranjera se debe valuar por su cotización (tipo de cambio vendedor).

Inversiones
“Son las realizadas con el ánimo de obtener una renta u otro beneficio, explícito o implícito, y que no forman parte de los activos dedicados a la actividad principal del ente y las colocaciones efectuadas entre otros entes. Incluyen entre otras – Títulos valores – Depósitos a Plazo Fijo – Préstamos – Inmuebles y propiedades.” (RT 9 – FACPCE) Operativas: son repetitivas, principales y hacen al objeto principal del negocio. No Operativas: no son repetitivas, son accesorias, no hacen al objeto principal del negocio.

Actividades del ente

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Inversiones
Características que identifican a las inversiones:
ü ü Ajenas a la actividad de la empresa. Animo de obtener alguna ganancia.

Las Inversiones pueden ser de dos clases:
Ø Inversiones Permanentes: cuando se efectúan con el objeto de mantener una fuente estable y adicional de ingresos. Inversiones Temporarias: es cuando aprovechando excedentes de disponibilidades se realizan las mismas.

Ø

Inversiones
VALUACION Inversiones con cotización en uno o más mercados A su Valor Neto de Realización Inversiones sin cotización en uno o más mercados Hay que considerar: a) la medición original del activo; b) la porción devengada de cualquier diferencia entre ella y la suma de los importes a cobrar a sus vencimientos, calculada exponencialmente con la TIR; c) las cobranzas efectuadas.

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Inversiones
VALUACION (continuación) Inversiones Permanentes en otras sociedades Cuando exista control, control conjunto o influencia significativa: a su Valor Patrimonial Proporcional. En los restantes casos: a su costo, los dividendos se reconocerán en el período de su declaración como ganancia. Participaciones no societarias en negocios conjuntos

Créditos
“Son los derechos que el ente posee contra terceros para percibir sumas de dinero y otros bienes o servicios (siempre que no respondan a las características de otro rubro del activo). Deben discriminarse los créditos por ventas de los bienes y servicios correspondientes a las actividades habituales del ente de los que no tengan ese origen.”

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Créditos
VALUACION Valores de Incorporación: Los Créditos deben incorporarse al Activo por su valor neto de intereses no devengados, explícitos o implícitos, al momento de la incorporación.

Créditos
VALUACION AL CIERRE Créditos cancelables en dinero: Se valuarán por su valor nominal sumándole o deduciéndole los resultados financieros devengados hasta el cierre del período. Créditos no cancelables en dinero: Se deben aplicar las reglas de valuación correspondientes a los bienes o servicios a recibir.

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Bienes de Cambio
“Son los destinados a la venta en el curso habitual de la actividad del ente o que se encuentran en proceso de producción para dicha venta o que resultan generalmente consumidos en la producción de los bienes o servicios que se destinan a la venta, así como los anticipos a proveedores por las compras de estos bienes.” (RT. 9 - F.A.C.P.C.E.)

Bienes de Cambio
VALUACION Valores de Incorporación: Los Bienes de Cambio se incorporan al activo a sus valores de compra de contado agregándole todos los gastos incurridos necesarios hasta tener el bien en condiciones de ser utilizado o vendido.

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Bienes de Cambio
VALUACION AL CIERRE Bienes de Cambio Fungibles, con mercado transparente y que puedan ser comercializados sin esfuerzo significativo: A su valor neto de realización. Bienes de cambio en general A su costo de reposición. Si la obtención de éste fuera imposible, se tomará su costo original.

Bienes de Cambio
VALUACION AL CIERRE (cont.) Bienes de Cambio en producción o construcción mediante un proceso prolongado Cuando exista certidumbre respecto a la venta, concreción de la ganancia, etc. se valuará a su valor neto de realización proporcionado de acuerdo al grado de avance en la producción o construcción del mismo. En los restantes casos se utilizará el costo de reposición del mismo. Si la obtención de éste fuera imposible, se tomará su costo original.

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Bienes de Uso
“Son aquellos bienes tangibles destinados a ser utilizados en la actividad principal del ente y no a la venta habitual, incluyendo a los que están en construcción, tránsito o montaje y los anticipos a proveedores por compras de estos bienes. Los bienes afectados a locación o arrendamiento se incluyen en inversiones, excepto en el caso de entes cuya actividad principal sea la mencionada”.(RT 9 – F.A.C.P.C.E.)

Bienes de Uso
CARACTERISTICAS ü Bienes tangibles, es un rubro corporeo. ü Se emplean continua o repetidamente en la actividad principal del ente. ü Tienen capacidad de servicio, no se agotan con el primer uso, pero la mayoría de ellos se deprecian a medida que transcurre el tiempo por desgaste, obsolescencia, agotamiento, etc. ü No están destinados a la venta normalmente.

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Bienes de Uso
VALUACION Valores de Incorporación: Los Bienes de Uso se incorporan al activo a sus valores de compra de contado agregándole todos los gastos incurridos necesarios hasta tener el bien en condiciones de ser utilizado. Valuación al cierre A su costo original menos a depreciación acumulada (RT. 17 – F.A.C.P.C.E.)

Activos Intangibles
“Son aquellos representativos de franquicias, privilegios u otros similares, incluyendo los anticipos por su adquisición, que no son bienes tangibles ni derechos contra terceros y que expresan un valor cuya existencia depende de la posibilidad futura de producir ingresos. Incluyen entre otros, los siguientes: Derechos de propiedad intelectual – Patentes, Marcas, Licencias, etc. – LLave de negocio – Gastos de organización y preoperativos – Gastos de investigación y desarrollo”.

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Activos Intangibles
VALUACION Valores de Incorporación: El valor de ingreso al patrimonio está dado por el sacrificio económico demandado para su adquisición o desarrollo. Valuación al cierre A su costo original menos a depreciación acumulada (RT. 17 – F.A.C.P.C.E.)

Pasivos
“Deudas son aquellas obligaciones ciertas, determinadas o determinables y Previsiones son aquellas partidas que, a la fecha a la que se refieren los estados contables, representan importes estimados para hacer frente a situaciones que probablemente originen obligaciones para el ente.”

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Pasivos
VALUACION Valores de Incorporación: Su valor debe estar expresado a valores de contado al momento de la incorporación. Es decir, deben incorporarse por los valores neto de intereses no devengados, explícitos o implícitos, al momento de la incorporación.

Pasivos
VALUACION AL CIERRE Pasivos en moneda:
Hay que tener en cuenta la posibilidad e intención de cancelación anticipada. ü Si el ente no está en condiciones de cancelar anticipadamente la deuda, se valuará por su valor nominal, agregando o deduciendo según corresponda los resultados financieros devengados, considerando la TIR de la deuda. ü Si el ente está en condiciones de cancelar anticipadamente la deuda, se valuará por su valor descontado, considerando la tasa que el acreedor aceptaría para recibir su pago anticipado.

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Pasivos
VALUACION AL CIERRE Pasivos en especie: ü Si se trata de cosas adquiribles, se valuarán a su costo de reposición (costo de cancelación). ü Si se trata de bienes o servicios a producir, se tomará el importe mayor entre las sumas recibidas y el costo de cancelación de la obligación. ü Si se trata de bienes en existencia, se tomará la valuación con que dichos bienes figuran en el activo.

Patrimonio Neto
Es la diferencia entre el Activo y el Pasivo y representa la participación de los propietarios en la financiación del Activo. El Patrimonio Neto se compone de dos grandes partes: üAportes de los Propietarios. üResultados Acumulados.

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Patrimonio Neto
Aportes de los Propietarios Aportes Capitalizados Capital Social Aportes no Capitalizados Ajuste de Capital Aportes Irrevocables a cuenta de futuras suscripciones

Patrimonio Neto
Resultados Acumulados Ganacias Reservadas Reserva Legal, Reserva Estatutaria, Reserva Voluntaria, etc. Resultados no Asignados RNA del Ejercicio, RNA de Ejercicios Anteriores, AREA Revalúos Técnicos Reservas por revalúos técnicos, etc.

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Resultados del Ejercicio
Entre la información contable a suministrar, particular importancia reviste la medición del resultado atribuible al ejercicio o período al que se refieren los informes contables y la exposición de las causas generadoras del mismo. El resultado de un período es positivo (ganancia) cuando se produce un incremento patrimonial no imputable a aportes o retiros de los propietarios. Si la riqueza disminuye, existe una pérdida.

Resultados del Ejercicio
La determinación del resultado de un período depende de: üLos criterios de valuación aplicados. üLa unidad de medida empleada. üEl concepto de capital a mantener. El resultado del período surge de la sumatoria algebráica de los ingresos, gastos, ganancias y pérdidas atribuibles a dicho lapso.

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Resultados del Ejercico
INGRESOS Son ingresos los aumentos de patrimonio neto originados en la producción o venta de bienes, en la prestación de servicios o en otros hechos que hacen a la actividad principal del ente (pueden resultar de actividades internas, como el crecimiento natural de algunos activos en explotaciones agropecuarias, etc.) GASTOS Son disminuciones del patrimonio neto relacionadas con los ingresos. Son gastos los costos incurridos para obtener ingresos.

Resultados del Ejercicio
GANANCIAS Son los aumentos de patrimonio neto originados en operaciones secundarias o accesorias, salvo las que resultan de ingresos o de aportes de los propietarios. Las ganacias son incrementos patrimoniales sin costo. PERDIDAS Son disminuciones del patrimonio neto originadas en operaciones secundarias o accesorias, salvo las que resultan de gastos o de retiros de los propietarios. Las pérdidas son disminuciones patrimoniales que no están acompañadas por ingresos .

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Resultados del Ejercicio
Los Ingresos, Ganancias y Pérdidas deben ser asignados al período en que se produjo el hecho generador Los Gastos deben ser asignados de acuerdo a lo siguiente: 1. Si el gasto está vinculado con un ingreso determinado, se debe asignar al mismo período que el ingreso. 2. Si el gasto no se vincula con un ingreso determinado pero puede relacionárselo con un período, debe ser asignado a dicho período. 3. Si no se da ninguna de las dos alternativas anteriores, debe ser asignado en el período que es conocido.

Estado Contables
Estados Contables Básicos: üEstado üEstado üEstado üEstado Más: üInformación complementaria. de de de de Situación Patrimonial Resultados Evolución del Patrimonio Neto Flujo de Efectivos.

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Estado de Situación Patrimonial
ü En un momento determinado, el Estado de Situación Patrimonial, expone el activo, el pasivo, el patrimonio neto y, en su caso, la participación minoritaria en sociedades controladas. ü Las partidas integrantes del Activo y Pasivo, se clasifican en corrientes y no corrientes. ü Los rubros de activos y pasivos, se ordenarán dentro de cada grupo en función de su liquidez, comenzando por los más líquidos. ü El Patrimonio Neto se expone en una sola línea y se referencia al estado correspondiente.

EXPOCAL S.A.
ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL Por el ejercicio cerrado el 31/12/2000 31/12/00 $ ACTIVO Activo Corriente Caja y Bancos (Nota 1) Inversiones Temporarias (Anexo I y Nota 2) Créditos por Ventas (Nota 3) Otros Créditos (Nota 4) Bienes de Cambio (Nota 5) Total Activo Corriente Activo No Corriente Bienes de Cambio (Nota 5) Bienes de Uso (Anexo II y Nota 6) Participaciones Permanentes en Sociedades (Anexo I y Nota 7) Activos Intangibles (Nota 8) Total Activo No Corriente TOTAL ACTIVO PASIVO Pasivo Corriente Deudas Comerciales (Nota 9) Préstamos (Nota 10) Remuneraciones y Cargas Sociales (nota 11) Cargas Fiscales (nota 12) Anticipos de clientes (Nota 13) Dividendos a Pagar (Nota 14) Total Pasivo Corriente Pasivo no Corriente Préstamos (Nota 10) Total Pasivo no Corriente TOTAL PASIVO PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo) TOTAL PASIVO + PATRIMONIO NETO

310.000,00 480.214,73 779.585,83 436.500,00 2.531.650,00 4.537.950,56

9.050.000,00 859.342,50 3.117.900,00 315.333,33 13.342.575,83 17.880.526,39

1.302.008,77 254.516,09 99.700,00 182.600,00 101.000,00 560.000,00 2.499.824,86

127.258,05 127.258,05 2.627.082,91 15.253.443,48 17.880.526,39

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Estado de Resultados
ü Suministra información de las causas que generaron el resultado atribuible al período. ü Las partidas de resultados se clasifican en ordinarias y extraordinarias. ü Los resultados extraordinarios son atípicos y excepcionales acaecidos durante el ejercicio, de suceso infrecuente en el pasado y de comportamiento similar esperado para el futuro.

EXPOCAL S.A.
ESTADO DE RESULTADOS Por el ejercicio cerrado el 31/12/2000 31/12/2000 $ 9.502.740,12 -4.929.640,00 4.573.100,12 -4.656.670,00 -20.735,57 0,00 -45.000,00 4.427.018,87 1.500,00 4.279.213,42 0,00

CONCEPTOS Ventas Netas de Bienes y Servicios (Anexo III) Costo de los Bienes Vendidos y Servicios Prestados Ganancia Bruta Gastos de Administración (Anexo IV) Gastos de Comercialización (Anexo IV) Otros Gastos (Nota ) Resultados Inversiones en entes relacionados (Nota 15) Resultados Financieros y por tenencia (Nota 16) Otros Ingresos y Egresos (Nota 17) Ganancia antes del impuesto a las Ganancias Impuesto a las Ganancias Ganancia Ordinaria de las Operaciones que continúan Resultado Operaciones Extraordinarias GANANCIA DEL EJERCICIO

0,00 4.279.213,42

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Estado de Evolución del Patrimonio Neto
ü Informa la composición del Patrimonio Neto y las causas de los cambios acaecidos durante el ejercicio en los rubros que lo integran. ü Las partidas integrantes del Patrimonio Neto deben clasificarse de acuerdo con su origen: Aportes de los Propietarios ó Resultados Acumulados. ü Por cada rubro se expone la siguiente información: saldo al inicio; modificaciones de ejercicios anteriores; variaciones del período; saldo final del período.

EXPOCAL S.A.
ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL Por el ejercicio cerrado el 31/12/2000 2.000 RUBROS Capital Social Saldos Iniciales Saldo iniciales ajustados 1.000,00 0,00 1.000,00 APORTES DE LOS PROPIETARIOS Ajustes al Aportes Primas Capital Irrevocables Emisión 5.102.162,00 0,00 5.102.162,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 TOTAL RESULTADOS ACUMULADOS Ganancias Reservadas Res. Legal Otras Res. Total 69.000,00 0,00 69.000,00 0,00 0,00 0,00 69.000,00 0,00 69.000,00 Rtdos no Asignados 5.792.968,06 9.100,00 5.802.068,06

5.103.162,00 0,00 5.103.162,00

Resultado del Ejercicio SALDOS FINALES 1.000,00 5.102.162,00 0,00 0,00 5.103.162,00 69.000,00 0,00 69.000,00

4.279.213,42 10.081.281,48

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Estado de Flujo de Efectivos
Informa sobre la variación en la suma de los siguientes componentes: - el efectivo - los equivalentes de efectivo. Estructura: 1) Variación del Monto 2) Causas de la variación - Actividades Operativas - Actividades de Inversión - Actividades de Financiación

EXPOCAL S.A. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOS (Método directo) VARIACIONES DEL EFECTIVO Efectivo al inicio del Ejercicio ....................................... Modificación de Ejercicios Anteriores ........................... Efectivo modificado al inicio del Ejercicio ................... Efectivo al cierre del Ejercicio ...................................... Aumento neto del Efectivo ............................................ 4.600 -------4.600 11.300 6.700

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO Actividades Operativas Cobros por ventas de Bienes y Servicios ...................... Costo de Mercaderías Vendidas (pagados) .................. Pagos Gastos de Administración ................................. Pago Gastos de Comercialización ............................... Rtdo por Tenencia Bs. Cambio vendidos .................... Compra Bienes de Cambio .......................................... Flujo Neto de efectivo generado por las Actividades operativas .................................. Actividades de Inversión Cobros por Ventas de Bienes de Uso .......................... Pagos por compras de Bienes de Uso .......................... Flujo Neto de efectivo utilizado por las Actividades de inversión ................................ Actividades de Financiación Aumento de Cuentas por Pagar ................................... Préstamos Bancarios .................................................. Préstamos Bancarios no corrientes ............................ Aportes en Efectivo de los propietarios ....................... Aumento de Créditos por Ventas ................................ Pago de intereses por financiaciones .......................... Flujo Neto de efectivo utilizado por las Actividades de financiación .......................... AUMENTO NETO DEL EFECTIVO .................... 1.800 2.000 8.000 1.000 (7.900) (900) 4.000 6.700 700 (6.000) (5.300) 36.400 (18.900) (200) (1.200) 400 (8.500) 8.000

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Información Complementaria
ü Forma parte de los Estados Contables Básicos. ü Debe contener todos los datos que, siendo necesarios para la adecuada comprensión de la situación patrimonial y económica, no se encuentran expuestos en el cuerpo de dichos estados. ü Se expone en el encabezamiento de los estados contables, en las notas y en los cuadros anexos.

EXPOCAL S.A.

Por el ejercicio Nro.6 iniciado el 01 de Enero de 2.000 y finalizado el 31 de diciembre de 2.000 presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior

Estados contables expresados en pesos al 31/12/2000

DENOMINACION: DOMICILIO LEGAL: ACTIVIDAD PRINCIPAL: INSCRIPCIONES:

EXPOCAL S.A. Avenida Colón 93 Actividad Vitivinícola Fecha de inscripción en el Registro Público de Sociedades Comerciales: Del contrato : 17 de Mayo de 1.995

FECHA DE VENCIMIENTO DEL ESTATUTO: COMPOSICION DEL CAPITAL SOCIAL 100 acciones Ordinarias clase "A" VN $ 10 cada una

16 de Mayo de 2.094

Suscripto $1.000,00

Integrado $1.000,00

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EXPOCAL S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES Por el ejercicio cerrado el 31/12/00 Aspectos Generales: Las Normas Contables más relevantes aplicadas por el ente fueron las siguientes: 1) Consideración de los efectos de la inflación. Por haber transcurrido el período en un contexto de estabilidad monetaria, de acuerdo a la Resolución Técnica Nro. 17 de la F.A.C.P.C.E., no se ha reconocido la inflación. 2) Modelos de presentación de Estados Contables. Se ha utilizado el modelo propuesto por la Resolución Técnica Nro. 9 con las modificaciones introducidas por la Resolución Técnica Nro. 19. 3) Criterios de valuación utilizados. En lo referente a los criterios de valuación se han seguido los lineamientos de la Resolución Técnica Nro. 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E.

Nota 1: Caja y Bancos Se valuaron por su valor nominal. Composición: 31/12/00 $ 30.000,00 130.000,00 150.000,00 310.000,00

CORRIENTES Caja Banco BISEL cta. cte. Banco BISEL caja de ahorro Total Corrientes

EXPOCAL S.A. INVERSIONES
Sociedad em isora, y características de la inversión Clase Valor Nom inal Cant. Valor Valor de Patrim onial Cotización Proporcional Valor en Libros Actividad Principal DATOSDE LASOCIEDADEM RA ISO Ultim Ejercicio o Fecha Capital Resultados Patrim onio Social Neto

INVERSIONES CO RRIENTES Depósito a Plazo Fijo Banco Rio Depósito a Plazo Fijo Banco BISEL BONEX/99 Total Inversiones Corrientes

120

20.303,18 401.173,69 58.737,86 480.214,73

INVERSIONES NOCO RRIENTES Partic. en La Piedrita M agica S.A. Partic. en EM ISORAS.A. Total Inversiones no Corrientes TO GENERAL TAL

ordinaria ordinaria

$1 $ 50

1500 7500

20.400,00 3.097.500,00 3.097.500,00 3.117.900,00 3.598.114,73

10/07/89 10.000,00 32.000,00 197.000,00 20/12/99 500.000,00 130.000,00 1.280.000,00

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D IC T A M E N D E L A U D IT O R
A lo s S e ñ o re s S o c io s d e E X P O C A L S .A . P re s e n te E n m i c a r á c te r d e C o n ta d o r P ú b lic o in d e p e n d ie n te , in fo rm o s o b r e la a u d ito ría q u e h e re a liz a d o d e lo s E s ta d o s c o n ta b le s d e ta lla d o s e n e l a p a rta d o I s ig u i e n te , p e rte n e c ie n te s a E X P O C A L S .A ., to d o s e l lo s c o r r e s p o n d i e n te s a l e je rcicio N ° 6 fin a liz a d o e l 3 1 d e D ic ie m b re d e 2 0 0 0 . I - E S T A D O S A U D IT A D O S 1) 2) 3) 4) 5) E s ta d o d e S itu a c ió n P a trim o n ia l. E s ta d o d e R e s u lta d o s . E s ta d o d e E v o lu c i ó n d e l P a trim o n io N e to . N o ta s C o m p le m e n ta ria s . C u a d ro s A n e xo s .

II - A L C A N C E D E L A A U D IT O R IA M i e xa m e n fu e p ra c tic a d o d e a c u e rd o c o n n o rm a s d e a u d ito ría e x c e p to p o r l o q u e s e m e n c i o n a e n e l a p a rta d o s ig u ie n te . III - A C L A R A C IO N E S A L D IC T A M E N N o h e c o m p ro b a d o lo s s is te m a s d e c o n tro l e n lo s s i s te m a s d e re g i s tra c i ó n . C o m o s e e xp lic a e n n o ta 1 , a l 3 1 d e D ic ie m b re d e 2 0 0 0 , la S o c ie d a d p o s e e C ré d ito s p o r V e n ta s e n c u e n ta c o r r ie n te p o r v a lo r d e $ 2 4 5 .0 0 0 ,0 0 . N o h e c o n firm a d o lo s s a ld o s d e la s p rin c ip a le s c u e n ta s d e d ic h o ru b ro c o n l o s r e s p e c tiv o s d e u d o re s . T a m p o c o h a s i d o p o s ib le s a tis fa c e rm e d e l a n a tu ra le z a d e e s ta s o b lig a c io n e s p o r m e d io d e p ro c e d im i e n t o s d e a u d ito ría a lte rn a tiv o s .

IV - D IC T A M E N E n m i o p in ió n , s u je to a l e fe c to d e lo s a ju s te s , s i lo s h u b ie ra , q u e p u d ie ra n re s u lta r d e n o h a b e r m e d ia d o la s lim ita c io n e s d e s c rip ta s e n e l a p a rta d o a n te rio r, lo s E s ta d o s C o n ta b le s a n a liz a d o s , p re s e n ta n ra z o n a b le m e n te la s itu a c ió n p a trim o n ia l d e E X P O C A L S .A . a l 3 1 d e D ic ie m b re d e 2 0 0 0 y lo s re s u lta d o s d e s u s o p e ra c io n e s y l a s v a ria c io n e s e n s u p a trim o n io n e to p o r e l e je rcicio te rm in a d o a e s a fe c h a , d e a c u e r d o c o n n o rm a s c o n ta b le s . V - IN F O R M A C IO N A D IC IO N A L a ) L a re g is tra c ió n d e lo s m o v im ie n to s c o n ta b le s c o m o a s í ta m b ié n e s to s E s ta d o s y A n e xo s y e l In v e n ta rio G e n e ra l, s e h a n a s e n ta d o e n lo s lib ro s ru b rica d o s lle v a d o s c o n fo rm e a la le g is la c i ó n h o y v ig e n te . b ) E n c u m p l im ie n to d e lo d is p u e s to p o r e l a rt. 1 0 d e la L e y 1 7 .2 5 0 in fo rm o q u e la d e u d a d e v e n g a d a y n o e x ig ib le a fa v o r d e la A d m in is tra c ió n N a c i o n a l d e la S e g u rid a d S o c ia l in c lu íd a e n e l P a s iv o a l c ie rre d e l e je rcicio , a s c ie n d e a $ 4 .3 3 5 ,7 9 .

S a lu d o a U s te d e s m u y a te n ta m e n te . Mendoza, 10 de M ayo de 2001.

Limitaciones de la Información Contable
Los Estados Contables, en general, infunden la idea de que se trata de algo matemáticamente exacto. Esto no es así, la información contable posee limitaciones. Algunas de ellas son:

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Limitaciones de la Información Contable
ü La existencia de hechos que pueden no ser captados por la contabilidad en su totalidad. También algunos pueden haber sido captados con errores o en forma incompleta.
Ej. Llaves positivas que se generan durante la tenecia del negocio.

ü Las normas son convenciones que hacen que los estados contables ofrezcan limitaciones en cuanto a la valuación de las partidas, etc.

Limitaciones de la Información Contable
ü La aplicación de juicios personales para elegir algunos criterios. ü En cuanto a la comarabilidad. ü Por falta de ajuste por inflación. ü Por falta de presentación de estados consolidados.

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Análisis de Estados Contables
CONCEPTO: El análisis de Estados Contables consiste en aplicar técnicas que hagan más fructífera la lectura de los mismos, con el propósito de extraer conclusiones sobre la situación económica y financiera de la empresa, tanto de corto como largo plazo.

Características
ü Se parte de Estados Contables ya confeccionados y de informes complementarios tanto internos como externos. Se practica extra libros. Sigue un proceso inverso al de la contabilidad => (de las cifras generales a las registraciones). Requiere comparaciones. Implica la aplicación de técnicas específicas para hacer más fructífera la lectura de los Estados Contables.

ü ü

ü ü

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Fuentes de Información
Estado de Situación Patrimonial. Estado de Resultados. Estado de Evolución del Patrimonio Neto. Estado de Flujo de Efectivos. Notas y Anexos a los Estados Contables. Informe del Síndico. Memoria de los Administradores. Informe del Auditor. Informes complementarios internos y externos.

Necesidad de Información Complementaria
Es importante saber: ü ü ü ü ü Quienes administran el ente y quienes son los propietarios. Si existe un alto grado de dependencia con respecto al personal. Los estatutos de la empresa. El contexto en el cual se desenvuelve (Político, Económico, Social, Tecnológico, etc.) Información referida a los temas operativos y de gestión del ente (capacidad instalada, poder negociador de los proveedores, horas ociosas, etc.). La estructura jurídica (influye mucho sobre la información contable, grado de detalle, etc.)

ü

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Etapas del Análisis de Estados Contables
1°) PREPARATORIA O PRELIMINAR
Ø Determinar el objetivo del análisis: implica establecer qué vamos a analizar y para qué. Recopilación de la información: consiste en obtener toda la información posible para realizar debidamente el trabajo. El analista externo suele estar más limitado que el interno en cuanto al acceso a la información.

Ø

Etapas del Análisis de Estados Contables
1°) PREPARATORIA O PRELIMINAR (cont.)
Ø Estudio de la información recopilada: Implica en estudio crítico de toda la información recopilada. El analista deberá elaborar una minuta con todos los aspectos que, a su juicio y teniendo presente el objetivo, serán necesarios modificar. Principalmente debe verificar que la información sea consistente, que no existan contradicciones. Adaptación de la información Reexpresión de Estados Contables.

Ø Ø

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Etapas del Análisis de Estados Contables
2°) APLICACION DE LAS HERRAMIENTAS DE ANALISIS
ØPreparar la Planilla de Estados Comparativos. ØAplicar las herramientas necesarias para el análisis.

3°) FORMACION DE JUICIO Y OPINION
Ø Ø Estudio de la situación Financiera, Patrimonial y Económica. Obtener las conclusiones.

Etapas del Análisis de Estados Contables
3°) FORMACION DE JUICIO Y OPINION (cont.)
Ø Confrontar y completar las conclusiones con información adicional. Elaborar las conclusiones definitivas.

Ø

4°) TRANSMISION DE LA INFORMACION
Ø Redacción del informe.

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Herramientas de Análisis
ü Cifras Absolutas. ü Porcentajes Verticales. ü Porcentajes Horizontales. ü Números Indices. ü Ratios.

Limitaciones en el uso de las Herramientas
ü Se complementan entre sí. No son de uso alternativo ni se excluyen. Sólo dan pautas sobre tendencias. Son indicadores que deben interpretarse junto con otras fuentes de información complementaria. Existen factores que no son captados por la contabilidad y que inciden notoriamente: los riesgos, la competencia, la política en materia salarial, financiera, etc.

ü

ü

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Selección de Herramientas
La selección de herramientas dependerá de: ü La posibilidad de acceso a la información. ü El objetivo del análisis. ü El costo de cada procedimiento respecto de su utilidad. ü El plazo para realizar el análisis e informar.

Cifras Absolutas
Consiste en comparar las cifras tal cual se consignan en los Estados Contables. Objetivos ü Permite la observación de los cambios en los distintos rubros y así formarse una opinión preliminar sobre la evolución de los mismos.

Limitaciones ü ü No es adecuado para comparar entes de distinto tamaño. Se observan los cambios pero no su magnitud relativa.

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Porcentajes Verticales
Se establecen para cada rubro sobre una base común, asignando el valor 100% para el total del Activo, 100% para el total del Pasivo + Patrimonio Neto y 100% para el total de las Ventas. Utilidad ü Permite la comparación entre entes de distintos tamaños siempre que se utilizen similares normas de valuación y exposición. ü Permite detectar las partidas fijas y las variables.

Porcentajes Verticales
Estado de Resultados Ventas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos de Administración Gastos de Comercialización Año 1 10,000 100% 6,500 65% 3,500 1,200 1,100 12% 11% Año 2 45,000 100% 28,800 64% 16,200 1,350 5,400 3% 12% Año 3 140,000 100% 92,400 66% 47,600 1,400 16,800 1% 12%

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Porcentajes Horizontales
ü ü ü ü Se toman las cifras de cada rubro de ejercicios contiguos. El primero de ellos se toma como año base. Se determina la diferencia entre cada par de cifras. Se establece el porcentaje de aumento o disminución respecto del año base.
Activo Caja y Bancos Cuentas por Cobrar Bienes de Cambio Año 1 300 5,100 33,700 Año 2 500 7,900 26,500 % Horiz. 67% 55% -21%

Porcentajes Horizontales
Convenciones ü ü Cuando el año base es 0; el resultado es indeterminado. No se pone nada. Cuando hay valores pequeños en el año base el porcentaje resulta “explosivo”. Es preferible no poner nada.

Utilidad de los Porcentajes Horizontales ü ü ü Se utiliza en el análisis de tendencia. Permite la comparación simultánea de las variaciones entre dos o más rubros vinculados o relacionados. Permite efectuar estudios en términos relativos.

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Números Indices
ü Los números Indices se determinan en cada rubro para los distintos ejercicios bajo análisis, en relación con un año base. El año base es generalmente el primer ejercicio de la serie. Según sea el número índice mayor o menor que 100, significará que ha existido un aumento o disminución del rubro respecto del año base.
$ Caja y Bancos año 1 Nro. Ind. 300 100 $ año 2 Nro. Ind. 500 167 año 3 $ Nro. Ind. 1200 400

ü ü

Números Indices
UTILIDAD ü ü Se utiliza para el análisis de tendencias. Es particularmente importante en la comparación de rubros relacionados entre sí.
año 1 $ Nro. Ind. 3000 100 280 100 año 2 $ Nro. Ind. 4500 150 360 128 año 3 $ Nro. Ind. 2800 93 320 114

Ventas Gtos. Comercial.

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Ratios
CONCEPTO Son relaciones entre dos cifras significativas de las partidas de los Estados Contables que brindan información sobre la gestión del ente. CONDICIONES QUE DEBEN REUNIR ü Deben ser significativos (relevantes) ü Deben tener sentido. ü No deben ser en cantidad excesiva. ü Deben ser fáciles de determinar. ü Deben ser sencillos de comprender e interpretar.

Ratios
UTILIDAD ü Las relaciones proporcionan valores abstractos que permiten la comparación entre empresas de distinto tamaño y aún con estados contables de distinta moneda. Los ratios permiten la comparación en términos relativos entre cifras de distintos ejercicios. Permiten la elaboración de relaciones estándar obtenidas para un conjunto de empresas.

ü

ü

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Ratios
PRECAUCIONES PARA SU USO ü ü ü Sólo dan una orientación sobre el aspecto examinado. Proporcionan bases para la formación de una opinión preliminar. La opinión preliminar induce a profundizar el estudio de puntos concretos dentro del análisis. Las conclusiones que sugieren los valores determinados deben complementarse con otros elementos de juicio y con otras herramientas. Los ratios deben utilizarse en grupos o “baterías” de ratios vinculados por la finalidad del enfoque del análisis.

ü ü

Enfoques para el análisis de Estados Contables
ü ü ü ü Causas generadoras de resultados: ordinarias y extaordinarias. Comparación de resultados con recursos invertidos. Análisis de tendencia. Comparación con otras empresas.

ü

Correlación entre los recursos y las obligaciones en el corto plazo y en el largo plazo.

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Relaciones para el Análisis Patrimonial de Largo Plazo

Autonomía - Dependencia
AUTONOMIA = Patrimonio Neto -------------------Activo Total X 100

Esta relación indica el porcentaje de los Activos Totales que es financiado con Capital Propio. Mientras más cercano a 100 sea, mayor será la autonomía.

DEPENDENCIA =

Pasivo Total ----------------Activo Total

X 100

Esta relación indica el porcentaje de los Activos Totales que es financiado con Capital de Terceros. Mientras más cercano a 100 sea, mayor será la dependencia.

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Endeudamiento
ENDEUDAMIENTO = Pasivo Total --------------------Patrimonio Neto Dependencia --------------Autonomía

ENDEUDAMIENTO =
ü

Una empresa con alta rentabilidad podrá soportar los costos financieros de un mayor endeudamiento que otra con baja rentabilidad. A medida que aumenta la dependencia junto con la posibilidad de un aprovechamiento beneficioso del endeudamiento, aumenta la inestabilidad y el riesgo.

ü

Solvencia
SOLVENCIA = Activo Total – Activos Intangibles ------------------------------------------Pasivo Total

ü

Un ente es solvente cuando no tiene deudas o cuando, teniéndolas, puede pagarlas. Esta relación ayuda a evaluar la solidez del ente, pero un valor elevado no necesariamente implica que no vaya a tener dificultades financieras en el corto plazo. Esta relación se ubica en un supuesto de liquidación.

ü

ü

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Inmovilizaciones
ü ü ü Es el principal ratio de estructura. Permite evaluar el cumplimiento de la regla del “equilibrio financiero mínimo”. Esta regla establece que cada partida del activo tiene que estar financiada por fuentes de al menos la misma permanencia. La relación “A” nos permite evaluar si la inversión en Bienes de Uso ha sido financiada con capitales propios o si se ha utilizado para ello parte de los capitales de terceros. La relación “B” se corresponde en forma estricta con la regla del equilibrio financiero mínimo.

ü

ü

Inmovilizaciones
INMOVILIZACIONES “A” = Patrimonio Neto ---------------------Bienes de Uso

INMOVILIZACIONES “B” =

Patrimonio Neto + Pasivo no Corriente ----------------------------------------------Activo no Corriente

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Inmovilizaciones

Activos Corrientes

Pasivos Corrientes Pasivos NO Ctes. Y P. Neto

Activos NO Corrientes

Inmovilizaciones
Activos Corrientes Capital de Trabajo Activos NO Corrientes Pasivos Corrientes

Pasivos NO Ctes. Y P. Neto

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Relaciones para el Análisis Patrimonial de Corto Plazo

Liquidez
LIQUIDEZ =
ü

Activo Corriente -----------------------Pasivo Corriente

Un valor mayor que 1 nos está indicando que los bienes que son líquidos al cierre o esperamos que los sean durante los próximos 12 meses superan en cuantía a las obligaciones que se harán exigibles durante los próximos 12 meses. En principio, un valor mayor a 1 estaría indicando que no existirían problemas financieros durante los próximos 12 meses. Esto no es así. El ratio de liquidez, no permite formar conclusiones definitivas pero es una primera guía de orientación.

ü

ü

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Seco de Liquidez
LIQUIDEZ =
ü

Activo Corriente – Bienes de Cambio ----------------------------------------------Pasivo Corriente

Esta relación nos ayuda a mejorar la interpretación de la relación de liquidez ya que considera la parte de los activos corrientes que constituyen recursos más líquidos. Se restan los Bienes de Cambio porque generalmente son los rubros del Activo Corriente que demoran más en transformarse en líquidos. Un valor mayor que 1 estaría indicando que no hace falta realizar los Bienes de Cambio para cancelar los Pasivos Corrientes al cierre.

ü ü

Rotación y ciclo de los Bienes de Cambio
ROTACION = Costo de Ventas ------------------------------------------Stock medio de Bienes de Cambio

Esta relación indica cuántas veces se vende el stock medio de Bienes de Cambio durante el ejercicio.

CICLO =

Stock medio de Bienes de Cambio -----------------------------------------------[ Costo de Ventas / Días del período ]

Esta relación indica cuántos días demoramos en vender el stock medio de Bienes de Cambio.

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Rotación y ciclo de Créditos por Ventas
ROTACION = Ventas + IVA ----------------------------Créditos por Ventas
Esta relación indica cuántas veces se rota el saldo medio de Créditos por Ventas durante el ejercicio. Respecto de este rubro, es más interesante estimar el plazo de vencimiento de las mismas.

CICLO =

Créditos por Ventas ----------------------------------------------[ Ventas + IVA / Días del período ]

Esta relación indica cuántos días demoramos en cobrar nuestros créditos por ventas.

Rotación y ciclo de Deudas Comerciales
ROTACION = Compras + IVA --------------------------------------Cuentas por Pagar Comerciales
Esta relación indica cuántas veces se rota el saldo medio de Cuentas por Pagar Comerciales durante el ejercicio. Respecto de este rubro, es más interesante estimar el plazo de vencimiento de las mismas.

CICLO =

Cuentas por Pagar Comerciales ----------------------------------------------[ Compras + IVA / Días del período ]

Esta relación indica cuántos días demoramos en pagar nuestras obligaciones comerciales.

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Brecha Financiera
BRECHA FINANCIERA = CI + CC - CP
Donde: CI = Ciclo de Bienes de Cambio CC = Ciclo de Créditos por Ventas CP = Ciclo de Cuentas por Pagar Comerciales

“BRECHA FINANCIERA” es la diferencia de días que existe entre el tiempo que la empresa demora en realizar sus inventarios y cobrar sus créditos y el tiempo que demora en afrontar sus compromisos.

Liquidez Teórica
LIQUIDEZ TEORICA =
Donde: CI = Ciclo de Bienes de Cambio CC = Ciclo de Créditos por Ventas CP = Ciclo de Cuentas por Pagar Comerciales

CI + CC -------------CP

Un valor mayor que 1 implica que tendremos un plazo menor otorgado por los proveedores que lo que demoramos en hacer disponible nuestro activo corriente; en consecuencia, será necesario contar con disponibilidades o inversiones realizables o con más bienes de cambio para afrontar los pasivos.

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Liquidez Comparativa
LIQUIDEZ COMPARATIVA = Liquidez Real ------------------------Liquidez Teórica

Un valor menor a 1 indica insuficiencia de Capital de Trabajo y posibles dificultades financieras en el corto plazo.

Relaciones para el Análisis Económico

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Concepto de Rentabilidad
ü La tasa de rentabilidad relaciona beneficios e inversiones, establece la remuneración del capital y mide la eficiencia empresarial. Es el índice fundamental para diagnosticar la situación económica de la empresa. La tasa de rentabilidad relaciona la utilidad con la inversión que la generó. Utilidad TASA DE RENTABILIDAD = -------------X 100 Inversión

ü

ü

Rentabilidad del Patrimonio Neto
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO NETO Donde: RO. DI. DF. = Resultado Operativo después de Impuestos y después de las Cargas Financieras. Refleja la tasa de retribución del capital aportado por los propietarios. = RO. DI. DF. ---------------------------P.Neto para Análisis X 100

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Rentabilidad de la Inversión Permanente
RENTABILIDAD DE LA INVERSION PERMANENTE
Donde: RO. DI. DF. = Resultado Operativo después de Impuestos y después de las Cargas Financieras. CF. Ds. LP. = Carga financiera de las deudas a largo plazo. Refleja la tasa de retribución de los capitales afectados en forma permanente.

=

RO. DI. DF. + CF. Ds. LP. -----------------------------------Patrim. Neto + Pasivos no Ctes. para análisis para análisis

X 100

Rentabilidad de la Inversión Total
RENTABILIDAD DE LA INVERSION TOTAL
Donde: RO. DI. AF. = Resultado Operativo después de Impuestos y antes de las Cargas Financieras. Refleja la tasa de retribución del Activo Total y constituye una medida económica en la utilización de la inversión de la empresa, aislándola del costo del capital de terceros.

=

RO. DI. AF. -----------------------------------Patrim. Neto + Pasivos para análisis p/análisis

X 100

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Ventaja Financiera
VENTAJA FINANCIERA = Rentabilidad del P. Neto ----------------------------------Rentab.de la Inversión Total

La comparación de la tasa de Rentabilidad de la Inversión Total con la tasa de Rentabilidad del Patrimonio Neto mide el “efecto palanca” que ejerce el endeudamiento total. Es el efecto producido en la rentabilidad del capital propio como consecuencia de una variación en la mezcla de capitales propios y ajenos, suponiendo que la rentabilidad del capital total y el costo financiero del capital ajeno permanecen constantes.

Ventaja Financiera
ü Un valor igual a 1 indica que el costo del capital ajeno es igual al rendimiento que produce. Suponiendo las mismas condiciones operativas, la mayor participación de capital ajeno en la financiación, no producirá variación en el nivel de rentabilidad del Patrimonio Neto. El EFECTO PALANCA ES NEUTRO. Un valor mayor a 1 indica que el costo del capital ajeno es menor al rendimiento que produce. Suponiendo las mismas condiciones operativas, la mayor participación de capital ajeno en la financiación, producirá un aumento en el nivel de rentabilidad del Patrimonio Neto. El EFECTO PALANCA ES POSITIVO. Un valor menor a 1 indica que el costo del capital ajeno es mayor al rendimiento que produce. Suponiendo las mismas condiciones operativas, la mayor participación de capital ajeno en la financiación, producirá una disminución en el nivel de rentabilidad del Patrimonio Neto. El EFECTO PALANCA ES NEGATIVO.

ü

ü

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Ventaja Financiera
Capital Propio Pasivo Total Activo Total RO. DI. AF. Cargas Financieras Rentab. C.Propio Rentab. C.Total Ventaja Financiera Situación Situación Situación 1 2 3 1.000,00 500,00 400,00 0,00 500,00 600,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 300,00 0,00 0,30 0,30 1,00 300,00 100,00 0,40 0,30 1,33 300,00 120,00 0,45 0,30 1,50

Fórmula de DUPONT
Utilidad -------------Inversión Donde: Utilidad -------------Ventas Ventas -------------Inversión = Margen de Utilidad sobre las Ventas = Utilidad -------------Ventas X Ventas -------------Inversión

=

Rotación de la Inversión respecto de las Ventas

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Fórmula de DUPONT
Esta fórmula complementa la evaluación de la situación económica. Hay que tener en cuenta que la rentabiliad está condicionada por tres parámetros: - Ventas; - Utilidades; - Inversión. Así, por ejemplo: Utilidad de la Inversión 14 % = Margen de utilidad s/ Ventas 2% X Rotación de la Inversión 7 veces

=

X

Leverage en Función de la Estructura
El efecto producido en la rentabilidad del capital propio como consecuencia de una variación en la rentabilidad del capital total, dada una estructura de capital y un costo financiero del capital ajeno constantes. Capital Total --------------------L = Capital Propio

Resultados -----------------Capital Propio

=

Resultados -----------------Capital Total

X

Capital Total ------------------Capital Propio

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Leverage en Función de la Estructura
Capital Propio Pasivo Total Activo Total RO. DI. AF. Cargas Financieras Rentab. C.Propio Rentab. C.Total L d Rentab. C.Propio Situación Situación Situación 1 2 3 400,00 400,00 400,00 600,00 600,00 600,00 1.000,00 1.000,00 1.000,00 300,00 120,00 0,45 0,30 2,50 400,00 120,00 0,70 0,40 2,50 0,25 100,00 120,00 -0,05 0,10 2,50 -0,75

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