EL COSTO DE CAPITAL

Lcda. Gisella Hurel Franco, MGs.

Finanzas Corporativas

Costo de Capital

Para personas que invierten dinero, el ndice

de retorno que es el beneficio de hacer una
inversin.

Para los gerentes financieros, ese mismo

ndice de retorno es el costo de conseguir
capital que tiene la empresa.

Estructura ptima de capital, es la que

minimiza el costo de la firma de capital y
maximiza el valor de la firma.

Que es el Costo Promedio

Ponderado de Capital

Es una tasa de descuento que mide el costo

de capital entendido ste como una media
ponderada entre la proporcin de recursos
propios y la proporcin de recursos ajenos.
Es una tasa que mide el costo medio que ha
costado el activo (edificios, vehculos,
activos financieros), atendiendo a como se
ha financiado capital propio (aportacin de
socios), recursos de terceros (cualquier tipo
de deuda ya sea emitida en forma de
obligaciones o un prstamo adquirido)

Costo Promedio Ponderado de

Capital

Ke = Tasa de retorno que exige el accionista para el riesgo

de esa empresa. Tambin se puede encontrar con el
nombre de tasa de costo de oportunidad de los accionistas.

CAA= Capital Aportado por los accionistas.

D= Deuda Financiera contrada

Kd= Costo de la deuda financiera

T= Tasa de impuestos

Costo de Capital

Ejemplo:

YYY Corp. Tiene la siguiente estructura de

capital: paga 8% por su deuda y 14% por
su capital. Cul es el costo de capital de
la firma?
Valor de
mercado de la
deuda

$ 194

30%

Valor de
mercado de
capital

$ 453

70%

Valor de
mercado D & C
Total

$ 647

100%

Costo de Capital

Ejemplo:

YYY Corp. Tiene la siguiente estructura de

capital: paga 8% por su deuda y 14% por su
capital. Cul es el costo de capital de la firma?

Rendimiento del portafolio=

(0.30 x 0.08) + (0.7 x 0.14)=
(0.024)+ (0.098)=
0.1220 = 12.20%

Costo de Capital

Ejemplo:

YYY Corp. Tiene la siguiente estructura de capital:

paga 8% por su deuda y 14% por su capital. Cul
es el costo de capital de la firma?

Rendimiento del portafolio= 12.20%

El inters es deducible tributario. Dado una tasa
tributaria de 22%, la deuda solo nos cuesta
6.24% 0.08x(1-0.22) = 0.0624= 6.24%
WACC = (0.30 X 0.0624) + (0.70 X 0.14)
WACC = 0.0187 + 0.098
WACC= 0.1167 = 11.67% (Costo promedio de
capital)

CPPC (WAAC)

Tres pasos para calcular costo de capital:

Determinar el valor de cada fuente en

proporcin al valor total.

Determinar
la
tasa
requerida
rendimiento de cada fuente.

Calcular el costo promedio ponderado de

rendimiento.

de