Qu es un bono soberano?

Los gobiernos, al igual que las empresas, requieren financiar sus actividades. Para ello cuentan
con distintas fuentes de financiamiento tales como la recaudacin de impuestos, los excedentes de
la operacin de empresas pblicas y el endeudamiento.
El endeudamiento puede realizarse de dos formas distintas: a travs de crditos o emprstitos
otorgados por bancos locales, extranjeros o internacionales, y a travs de la emisin u oferta
pblica de instrumentos de deuda, comobonos o pagars, que son ofrecidos a los inversionistas,
quienes los compran a cambio de que al vencimiento se les devuelva el capital ms intereses.
Un bono soberano es un instrumento de deuda que permite al fisco acceder a financiamiento a
travs del mercado de valores. El emisor de un bono soberano es el pas que busca financiamiento
y puede ser emitido tanto en los mercados locales como en mercados internacionales,
dependiendo de los objetivos buscados y del costo asociado a cada emisin. En todo caso,
usualmente se llama bono soberano a aqul emitido en los mercados internacionales.
Su importancia radica en que al ser un bono cuyo pago depende del fisco, el spread o diferencial
entre la tasa de inters de un bono libre de riesgo y el bono soberano indica la probabilidad que le
asigna el mercado al cumplimiento o pago por parte del emisor de la deuda contrada. Por ello,
dicho spread es conocido como riesgo pas, pues indirectamente mide tanto la estabilidad de la
conduccin econmica de un pas como su deseo de cumplir con los compromisos.