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MEMORIA

(Informacin no cubierta y no examinada por el Informe de los Auditores Independientes)

Seores Accionistas:
El Directorio de Iecsa S.A, en cumplimiento de disposiciones legales y estatutarias vigentes, tiene el
agrado de poner a vuestra consideracin la Memoria, el Inventario, los estados contables y dems
documentos indicados por la Ley General de Sociedades y las reglamentaciones vigentes aplicables,
correspondientes al ejercicio N 40 finalizado el 31 de diciembre de 2015.

1.

NUESTRA EMPRESA

La Sociedad es una compaa que forma parte del Grupo ODS, el cual desarrolla actividades
integradas de ingeniera, construcciones y servicios, con obras de infraestructura civiles (que incluyen
proyectos viales, ferroviarios e hidrulicos); electromecnicas (que incluyen proyectos industriales,
gasoductos, lneas de alta tensin, centrales trmicas y nucleares de generacin y proyectos de oil &
gas); arquitectura (que incluyen proyectos de restauracin, ejecucin de viviendas, construccin de
hospitales y obras edilicias en general); proyectos inmobiliarios y otras actividades menores tales
como desarrollos mineros y servicios de gestin y financieros.
En 1977 se funda Iecsa como empresa controlada de un grupo de empresas constructoras y como la
sociedad del grupo orientada al montaje de obras electromecnicas. En los aos 90, como derivacin
del giro en las polticas gubernamentales para el sector, la Sociedad cambi radicalmente su mbito
de negocios, pasando a ser uno de los principales contratistas de obras en el proceso de
privatizaciones llevado a cabo en el pas. Con este esquema de negocios, Iecsa, continu
desarrollando emprendimientos de su especialidad, pero teniendo como clientes a diversas empresas
privatizadas.
A lo largo de su historia, la Sociedad ha ejecutado muchas de las obras ms importantes de
infraestructura en el pas, sea por su volumen como por su complejidad. El historial comprobado de
terminacin satisfactoria de proyectos, se traduce en una slida base de clientes y en la atraccin de
nuevos comitentes con altas exigencias de desarrollo de sus proyectos. Los sistemas de control de
gestin, calidad, seguridad y ambientales permiten cumplir con las especificaciones y tiempos
esperados por los distintos clientes. Asimismo, la Sociedad ha demostrado capacidad para ejecutar
varios proyectos simultneamente, incluyendo proyectos de gran tamao y en diferentes
localizaciones, sin sacrificar la rentabilidad de los mismos.
Durante la anterior dcada y frente a un horizonte de nuevos cambios polticos que llevaran a un
resurgimiento del mercado de construccin de infraestructuras, el Directorio de la Sociedad decidi
relanzar sus actividades como empresa constructora, participando activamente en los procesos de
licitacin de obras pblicas, tanto en el mbito nacional como en varias provincias del pas, para
retomar la posicin de liderazgo alcanzada en sus primeros treinta aos de vida. A partir de este
nuevo perodo, se fueron tomando contratos orientados sobre dos ejes estratgicos: el primero, el de
proyectos con montos y plazos cada vez mayores; y el segundo, el de una diversificacin en las
tipologas de obras.

A fin de llevar adelante sus actividades, Iecsa ha constituido y adquirido participacin en distintas
sociedades vinculadas creadas para el desarrollo de sus distintas unidades de negocio, y ha
constituido y participado por s y/o a travs de sus sociedades vinculadas, en distintas Uniones
Transitorias de Empresas (U.T.E.), con las cuales se desarrollaron y se desarrollan en la actualidad
los principales proyectos de la Sociedad.
En tal sentido, las obras y proyectos llevados a cabo por la Sociedad se desarrollan mediante tres
unidades de negocios, a saber: a) la unidad de obras civiles, a travs de la cual ejecutan proyectos de
obras viales, obras ferroviarias, obras hdricas y de saneamiento; b) la unidad de obras
electromecnicas, a travs de la cual se realizan obras de generacin y de transmisin de energa,
tanto en ductos como en electroductos; y c) la unidad de obras de arquitectura, a travs de la cual se
realizan obras civiles edilicias.
Asimismo, por medio de su principal controlada, Creaurban S.A, la compaia ejecuta sus desarrollos
inmobiliarios y proyectos de reconstruccin y refaccin de edificios, construccin de hospitales y
viviendas, mediante las unidades de negocios de desarrollos inmobiliarios y arquitectura.
Desde la creacin del Grupo ODS en 2007 -a partir de la toma del control accionario de las
sociedades Iecsa y Creaurban S.A por parte del Sr. ngel Jorge Antonio Calcaterra y Latina de
Infraestructura, Ferrocarriles e Inversiones SL (Latifer), compaa vinculada al Grupo Ghella de
Italia-, la Sociedad ha experimentado un fuerte crecimiento de sus proyectos, lo que motiv a sus
accionistas a realizar importantes capitalizaciones a efectos de impulsar y apoyar la evolucin de la
compaa para posicionarla entre las constructoras lderes de la Argentina.
En definitiva, Iecsa es una empresa especializada en la ingeniera, provisin, financiamiento y
construccin de proyectos de infraestructura de gran envergadura: puentes de grandes luces,
autopistas y obras viales, presas y obras de saneamiento, obras de infraestructura ferroviaria y
portuaria, obras de construccin de ductos y redes de distribucin, generacin elctrica trmica e
hidrulica, lneas de transmisin de energa y subestaciones transformadoras, obras petroqumicas de
downstream en general y edificios de alta complejidad.
Por otro lado, Iecsa ha constituido sucursales y filiales en el exterior, en Brasil (Iecsa Sucursal Brasil),
Colombia (Iecsa Sucursal Colombia), Chile (Iecsa Chile S.A e Inversora Andina S.A.), para la
ejecucin de obras, de concesiones y de prestaciones de servicios.
Asimismo, Iecsa participa en el sector de Desarrollos Inmobiliarios y Arquitectura a travs del
Proyecto Art Mara, llevado adelante en Puerto Madero por Madero Urbana S.A., sociedad en la que
Iecsa posee un 51% de participacin accionaria.
Paralelamente, Creaurban, empresa a travs de la cual la Sociedad participa en el sector de
Desarrollos Inmobiliarios y Arquitectura, fue constituida en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires en el
ao 1995, y con sus casi 20 aos de experiencia es una compaa de vanguardia, por su visin y su
intervencin en la transformacin urbana. Su estrategia de negocios transversal le permite satisfacer
las distintas demandas y necesidades de cada segmento del mercado, con el mximo estndar de
calidad.
Entre las obras de arquitectura de relevancia ejecutadas por Creaurban encontramos: Ejecucin de
Proyecto de Puesta en Marcha del Nuevo Hospital Guillermo Rawson Fase I y II (San Juan),
Restauracin y Puesta en Valor de los Sectores Exteriores y la Recuperacin Integral de la Cubierta
de la Baslica Nuestra Seora de Lujn Etapa II y III, Ejecucin de barrios de viviendas sociales en
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el marco del Programa Federal de Construccin de Viviendas: 1.990 viviendas en Monte Grande
Esteban Echeverra (Buenos Aires), 748 viviendas en Berazategui ( Buenos Aires), Construccin
del Edificio Municipal de Ezeiza, Construccin y gerenciamiento de Obra de las Torres Mulieris y el
complejo edilicio ArtMara en Puerto Madero, Complejo Terminal de Cargas (Co.Te.Car.) Paso de
Los Libres (Corrientes) y el Hospital de Ituzaingo Buenos Aires.
Adicionalmente, la Sociedad contina desarrollando vehculos que le permitirn avanzar en la
incursin en otros mercados de servicios e industrias, como ser el de las concesiones en operacin y
mantenimiento de lneas de alta tensin (Lnea del Norte S.A, -Linsa- , Lnea Comahue Cuyo -Liccsa-,
Lineas Mesopotamicas -Limsa-) las concesiones viales Cincovial S.A. (concesionaria del Corredor
Vial N 5) y Ruta del Sol en Colombia, el mercado financiero (Fidus Sociedad de Garanta Recproca),
la industria minera (Minera Geometales S.A), y la construccin, operacin y mantenimiento de
proyectos de transmisin de energa elctrica de alta tensin (Compaa Americana de Transmisin
Elctrica S.A.).
Cabe resaltar que durante este ejercicio la sociedad obtuvo importantes contratos, como ser la
preadjudicacin por parte de la Direccin Nacional de Vialidad de los siguientes contratos:
Obra Ruta Nacional N 8. Tramo IIB: Pilar - Pergamino, Seccin A de Giles (Km 104,37) - Puente
sobre Arroyo Gmez (Km 116,99) en Jurisdiccin de la Provincia de Buenos Aires.
Obra Ruta Nacional N 8. Tramo VI B: Pilar - Pergamino, Seccin: Todd - Fontezuela (Km 198,76) (Km 213,76) Construccin de Variante en Jurisdiccin de la Provincia de Buenos Aires
Por otro lado, la Direccin Provincial de Vialidad de Crdoba adjudic y contrat con la sociedad el
siguiente contrato:
Obra Construccin de Autova Ruta Nacional N 36, tramo: Fin Variante Perilago - San Agustn
Departamentos Tercero Arriba Calamuchita Provincia de Crdoba
Y la Direccin Provincial de Vialidad de Misiones adjudic y contrat:
Obra 3711/14 Construccin de un nuevo puente sobre el A Acaragu en Ruta Provincial N 103 y
camino auxiliar.

2. ESTRUCTURA DE LA SOCIEDAD Y EL GRUPO ECONMICO


La Sociedad se denomina Iecsa S.A. Fue constituida con fecha 11 de octubre de 1977, opera bajo las
leyes de la Argentina y es una sociedad annima en los trminos de la Seccin V de la Ley General
de Sociedades.
Iecsa es la principal sociedad del Grupo ODS, cuyo objeto principal es proyectar, suministrar e
instalar sistemas mecnicos, elctricos y de instrumentacin; realizar estudios y proyectos de
ingeniera o arquitectura y consultora para obras pblicas o privadas, estudiar, proyectar, construir y
financiar toda clase de obras pblicas y privadas, inclusive bajo el rgimen de la ley de Propiedad
Horizontal N 13.512, as como mantener, explotar y administrar obras de cualquier naturaleza; y
participar en concesiones y/o licencias de cualesquiera servicios y en concesiones de obras pblicas
y de servicios. Los accionistas de la Sociedad son: Sr. ngel Jorge Antonio Calcaterra; ODS S.A., una
sociedad constituida de conformidad con las leyes de la Repblica Argentina, inscripta en la
Inspeccin General de Justicia bajo el nmero 11.595, Libro 36, Tomo de Sociedades por Acciones,
el 18 de julio de 2007, CUIT 30-71022763-9, con domicilio legal en la calle Manuela Senz 323, Piso
8, de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires y Latina de Infraestructura, Ferrocarriles e Inversiones SL
(Latifer), una sociedad constituida de conformidad con las leyes de Espaa, inscripta conforme el
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artculo 123 de la Ley General de Sociedades en la IGJ bajo el nmero 1.241, Libro 58, Tomo B de
Estatutos Extranjeros, con fecha 28 de septiembre de 2007.

A la fecha de la presente, las participaciones de los accionistas en el capital son:

Accionista

Cantidad de Acciones

Valor Total

Tipo de Acciones

31

12.400.000

ordinarias

64

25.600.000

preferidas

31

12.400.000

ordinarias

64

25.600.000

preferidas

993

397.200.000

ordinarias

2.436

974.400.000

preferidas

3.619

1.447.600.000

LATIFER

ngel Calcaterra

ODS

TOTAL

Como dijimos anteriormente, la Sociedad ha constituido y adquirido participacin en distintas


sociedades, y ha constituido y participado en distintas Uniones Transitorias de Empresas (U.T.E.).
Las principales sociedades en las que participa la Sociedad son:

Creaurban S.A. Es una empresa con trayectoria, pionera en su rubro en la Argentina. En cada
uno de los proyectos de Real Estate brinda soluciones integrales, controlando las mltiples
variables del desarrollo. La innovacin, el diseo, la esttica y la aplicacin de tecnologa de
ltima generacin son el denominador comn de sus proyectos. El principal valor de Creaurban
es su probado equipo multidisciplinario de profesionales, con alta capacitacin y experiencia en
el sector. La estrategia de negocios transversal le permite satisfacer las distintas demandas y
necesidades de cada segmento del mercado, con el mximo standard de calidad. Por su
probada responsabilidad y profesionalismo, clientes de todo el mundo, confan hoy en Creaurban
y eligen sus proyectos entre los que destacan Torres del Yacht y Mulieris Puerto Madero y el
Mega-emprendimiento suburbano Mirasoles de Monte Grande. Por otra parte Creaurban
desarrolla proyectos de arquitectura, haciendo foco especficamente en los proyectos de
vivienda, hospitales y obras de alta complejidad. La Sociedad participa en un 94,64%.

Madero Urbana S.A. Fue constituida en el ao 2008 para la ejecucin del desarrollo inmobiliario
en Puerto Madero denominado ArtMara. El proyecto se plantea en fases que permitirn ir
liberando sectores del emprendimiento en la medida que se concluyan las diferentes etapas de
construccin, comenzando con escrituras en el ao 2012 y finalizando las mismas en el ao
2016. La Sociedad participa en un 51%.

Focolare S.A. Es una empresa que se dedica a la realizacin de desarrollos inmobiliarios


residenciales. Se trata de una torre de 13 pisos sobre una superficie total construida de 7000
metros cuadrados, distribuidos en 50 departamentos de dos y tres dormitorios. Al cierre del
ejercicio se encuentran vendidos casi en su totalidad. La Sociedad participa en un 95%.

Lneas de Comahue Cuyo S.A. Este proyecto se complet en el ejercicio 2011 a travs de la
sociedad vinculada Lneas de Comahue Cuyo S.A. En el presente ejercicio se ejecutaron tareas
menores de terminacin y se recibi del Comitente un adicional para la provisin en instalacin
de un sistema de desconexin automtica. En el presente ejercicio se han culminado estos
trabajos, continundose con las tareas de operacin y mantenimiento.

Lneas del Norte S.A. Este proyecto se complet en el ejercicio 2011 a travs de la sociedad
vinculada Lneas del Norte S.A. En el presente ejercicio se ejecutaron solamente tareas menores
de terminacin. Queda pendiente la facturacin y cobro de redeterminaciones de precios,
continundose con las tareas de operacin y mantenimiento.

Lneas Mesopotmicas S.A. Fue creada en 2005, como empresa adjudicataria del contrato
para la construccin, operacin y mantenimiento de la tercera lnea de transmisin que vincula la
Central Hidroelctrica Yacyret con el rea de influencia de la Ciudad Autnoma de Buenos
Aires. Dicha lnea de 500 KV tiene una longitud de 990 km e incluye la construccin de
subestaciones transformadoras. Iecsa participa en un 32,83% de la sociedad, junto con Grupo
Isolux, Jos Cartellone Construcciones Civiles S.A y Litsa S.A. Ya concluida esta obra la
sociedad se encuentra en la etapa de operacin y mantenimiento.

Compaa Americana de Transmisin Elctrica S.A. sociedad annima constituida por


Estatuto Social de 2009, adjudicataria del Contrato de Construccin, Operacin y Mantenimiento
para la construccin, operacin y mantenimiento de transmisin de energa elctrica de alta
tensin para la Interconexin Pico Truncado - Rio Turbio Rio Gallegos (Provincia de Santa
Cruz). La Sociedad participa en un 95%.

Cincovial S.A, sociedad que tiene por objeto la construccin, mejora, reparacin, conservacin,
ampliacin, remodelacin, mantenimiento, administracin y explotacin mediante el sistema de
Concesin por peaje del Corredor Vial N 5, que est conformado por la Autopista Buenos Aires
Rosario (R.N. N9) en el tramo Campana R.N. N A-012, la Autopista Rosario- Crdoba en el
tramo Circunvalacin de Rosario Pilar, la Ruta Nacional N A-012 entre la R.N. N 9 sur y
oeste, la Ruta Nacional N 193 entre las R.N. N 8 y 9, la Ruta Nacional N 11 entre San Lorenzo
(R.N. N A-012) y Resistencia (R.N. N 16) y la Ruta Nacional N A-009 entre la R.N. N 11 y el
puerto de Reconquista, totalizando 1335 km, de los cuales 575 km son autopistas o autovas, en
los trminos del Contrato de Concesin de Obra Pblica por Peaje suscripto con Direccin
Nacional de Vialidad. La sociedad participa en un 95%.

Corpus Energa S.A, sociedad constituida en octubre de 2010 que tiene por objeto elaborar,
desarrollar, operar y ejecutar proyectos de ingeniera, para obras pblicas o privadas de
generacin y comercializacin de energa elctrica y cualquier otro producto de cualquier
naturaleza relacionado con la energa elctrica. La Sociedad participa en un 80%.

Asimismo, en el exterior la Sociedad ha participado y participa en diversos proyectos, a travs de


diferentes sociedades:
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Iecsa S.A. (Sucursal Brasil) Es una sucursal de Iecsa que comenz sus actividades
compitiendo en licitaciones de rutas estatales y federales de Brasil. La expansin de la zona de
influencia en Brasil permiti llevar a cabo los contratos para la construccin del gasoducto
Gasalp, entre Macei y Recife; el acueducto para aprovisionamiento del complejo Cabiunas; y el
etanoducto OSDUC II (estos dos ltimos son propiedad de Petrobras, y la construccin de los
lotes 22 (km 216,50 a km 245) y 35 (km 358,50 a km 387) relativos a la duplicacin de la ruta
BR-101 en el estado de Santa Catarina, cuyo comitente es el Ministerio de Transporte de Brasil.

Ingenium Obras e Servios Ltda (ex Civilia Engenharia Ltda). Con fecha 10 de Septiembre
de 2012 la sociedad Civilia Engenharia Ltda, cambio su razn social por Ingenium Obras e
Servios Ltda. Esta compaa se incorpor al Grupo ODS en el ao 2007, siendo una empresa
constructora brasilera, con sede en la ciudad de San Pablo, que incluye servicios de
administracin y gerenciamiento de obras, realizacin de estudios y proyectos y ejecucin de
obras y servicios de ingeniera civil, en todas sus modalidades tcnicas y econmicas. Asimismo,
Ingenium Obras e Servios Ltda cuenta con antecedentes por haber participado bajo el rgimen
de concesin en los sectores viales, ferroviarios, portuarios, entre otros, que permiten a Iecsa
incursionar en este tipo de proyectos participando en licitaciones.

Iecsa Chile S.A. Es una sociedad independiente radicada en el pas trasandino. El mercado de
inters de Iecsa Chile, corresponde a los sectores pblico y privado, en obras fullscope de
ductos, montajes electromecnicos en petrleo y petroqumica, obras de montaje industrial,
obras de infraestructura y obras subterrneas de minera. Las principales obras realizadas se
encuentran en el rea de pipelines (ductos), destacndose el Ducto de Concentrado y Lnea de
Agua Fresca y Estacin de Bombeo Minera Los Pelambres, la extensin a la VI Regin del
Gasoducto Gas Andes; el Oleoducto Sonacol desde Quintero Concn, V Regin; el montaje de
Caeras Interplanta- Proyecto de Lixiviacin de sulfuros Minera Escondida y el Acueducto
Sewell Colon, y desarrollo el proyecto Caserones Sistema de Distribucin de Agua Temporal
para la compaa Minera Lumina Copper Chile S.A.

Roco S.A. es una empresa uruguaya en la que Iecsa participa directa e indirectamente en un
100% del capital social. La compaa se especializa en la implementacin de servicios
inmobiliarios integrales, incluyendo la bsqueda del terreno, definicin del proyecto, estrategia
comercial y el diseo de la ingeniera financiera a travs de terceros. Entre sus emprendimientos
actuales se encuentra en Punta del Este, Uruguay, Terrazas del Cultural, un desarrollo en lotes
aterrazados frente al mar. Roco posee el 100% del capital social de la sociedad Club
Manantiales S.A., tambin uruguaya y vehculo a travs del cual se desarrolla el emprendimiento
Terrazas del Cultural. Durante el presente ejercicio se ha completado la construccin de 3 casas
iniciadas en el 2011. A la fecha hay construidas 15 casas.

Iecsa Sucursal Colombia: Es una sucursal abierta en la Repblica de Colombia, a efectos de


participar en licitaciones en dicho pas. Actualmente se encuentra ejecutando, junto a sus socios
locales en Colombia, Conconcreto, Carlos Solarte y CSS, trabajos para el INCO (Instituto
Colombiano de Concesiones) en el marco del contrato para disear, construir, financiar, operar y
mantener el corredor vial RUTA DEL SOL, Sector 1: Villeta- El Korn, Cundinamarca, Colombia,
participando en un 25% en este proyecto.

En el sector de servicios financieros la Sociedad participa en actividades a travs de:


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Fidus Sociedad de Garanta Recproca: Fidus es una sociedad regulada por la Ley N 24.467
(modificada por la Ley N 25.300) y su Decreto Reglamentario N 1.076/01 que inicio sus
actividades en el ao 2004, y que tiene como objetivo principal el otorgamiento de garantas a
sus socios partcipes (generalmente comprendidos por pequeas y medianas empresas) para
facilitarles el acceso al crdito mediante la celebracin de contratos de garanta recproca, como
as tambin otorgar asesoramiento tcnico, econmico y financiero a estos socios. Fidus cuenta
con autorizacin para funcionar de acuerdo a la disposicin N 603 del 29 de diciembre de 2004
emitido por la Secretaria de la Pequea y Mediana Empresa y Desarrollo Regional (Sepyme), en
su carcter de autoridad de aplicacin e Iecsa participa como Socio Protector en esta SGR en un
49.49%.

La Sociedad tambin participa en el sector minero con:

Minera Geometales S.A.: creada en 1997 con el objeto de desarrollar actividades de


exploracin y posterior explotacin de recursos minerales en el territorio argentino y en el
exterior. En tal sentido, la compaa cuenta con proyectos de cobre y oro en etapa de
exploracin en la Provincia de Mendoza. Iecsa participa en un 50% en esta sociedad junto con
Sideco Americana S.A.

3. INFORMACIN ECONMICA FINANCIERA


Los presentes Estados Contables, que corresponden al ejercicio econmico N 40, muestran en sus
guarismos el crecimiento sostenido de la Sociedad, aunque sin los altos crecimientos observados en
los aos anteriores debido a la concurrencia de seales macroeconmicas que provocaron una
ralentizacin en el ritmo de la obra publica. A continuacin se exponen los resultados, la situacin
patrimonial y el flujo de efectivo comparados con el ejercicio anterior de los Estados Contables
Bsicos.

Estado de resultados (Cifras en pesos)

31.12.15

Ingresos por obras y prestaciones de servicios


Costos de obras y prestaciones de servicios
Resultado Bruto

31.12.14

3.061.418.676

2.610.093.280

(2.062.772.575)

(2.104.564.950)

998.646.101

505.528.330

Resultado de inversiones permanentes

(99.527.463)

(110.929.941)

Subtotal

899.118.638

394.598.389

Gastos de comercializacin

(97.222.144)

(66.905.396)

(147.861.058)

(130.601.367)

(76.079)

(142.220)

653.959.357

196.949.406

(398.829.400)

(48.528.828)

--

(6.670.598)

Otros ingresos (egresos), netos

(31.687.543)

174.091.248

Ganancia antes del impuesto a las ganancias

223.442.414

315.841.228

(123.427.107)

(153.154.303)

Gastos de administracin
Otros gastos operativos
Ganancia operativa
Resultados financieros y por tenencia, netos
Resultado por adquisicin de Sociedades

Impuesto a las ganancias


Ganancia neta del ejercicio

100.015.307

Margen de ganancia sobre ventas

162.686.925

3,27%

EBITDA (1)

6,23%

683.875.578215.103.072

Margen de EBITDA (% de ingresos)

22,34%

8,24%

(1) EBITDA comprende los resultados antes de: impuestos a las ganancias, resultados financieros y
por tenencia, depreciacin, agotamiento, amortizacin, retiros y abandonos de bienes de uso, activos
intangibles y llave de negocio.
Durante el ejercicio los ingresos alcanzaron $ 3.061 millones, lo cual demuestra el mantenimiento de
los volmenes de los trabajos por parte de la Sociedad. Esta situacin se basa fundamentalmente en
la continuacin del avance de los Proyectos Centrales Termoelctricas Ensenada de Barragn y
Brigadier Lpez cuyo comitente es Energa Argentina S.A. (ENARSA), en la Construccin de la Obra
Camino del Buen Ayre cuyo comitente es la Direccin Nacional de Vialidad y en la Construccin de
la Ruta Provincial N 8 en la Provincia de Misiones y en la Duplicacin de la Calzada en la Ruta N 36
en la Provincia de Crdoba. Tambin influye significativamente el ritmo de trabajo en la obra de nexo
internacional en la ciudad de Posadas Misiones para la Entidad Binacional Yacyret.
El margen bruto del ejercicio 2015 se situ en $ 999 millones, lo que refleja un valor relativo respecto
a las ventas de 32,62%, superando en 13,25 puntos porcentuales al mismo margen del ejercicio
anterior.
Los Resultados de inversiones permanentes se vieron impactados en forma negativa en $ 99 millones
fundamentalmente, por los resultados de Cincovial S.A.
Los gastos de administracin y comercializacin en su conjunto ascienden a la cifra de $ 245
millones, la cual representa un aumento del 24,09% respecto del ejercicio anterior. La causa principal
de dicha variacin corresponde al impacto de la variante inflacionaria sobre sueldos, honorarios,
prestaciones y gastos en general.

Los Otros gastos operativos disminuyeron significativamente respecto del ao anterior ya que en
Iecsa se dej de amortizar el sistema de gestin contable SAP R/3.
En cuanto a los resultados financieros y por tenencia, la diferencia ms significativa con respecto al
ejercicio anterior corresponde a un incremento generado por los intereses financieros generados por
los pasivos, en especial por el incremento en el endeudamiento de la compaa y el incremento en las
tasas de inters. Adems, cabe destacar el aumento en las diferencias de cambio pasivas provocado
por la devaluacin que sufri el Peso Argentino en el ltimo trimestre del 2015.
Los resultados por Otros Ingresos (egresos), netos muestran una disminucin de $ 206 millones,
debido fundamentalmente a que en el ao 2014 se reconoci una compensacin obtenida por IECSA
S.A. como consecuencia de un acuerdo celebrado con Ghella S.p.A. En cambio en el presente
ejercicio slo se reconocieron previsiones y contingencias.
El Impuesto a las Ganancias se sita en $ 123 millones, observndose una disminucin del 80,59%
respecto del ao anterior. Dicha variacin corresponde en gran medida al fuerte impacto de los
resultados financieros.
La Ganancia neta del ejercicio asciende a $ 100 millones, lo que equivale a un 3,27% de los ingresos,
margen que disminuy respecto al ejercicio anterior fundamentalmente por el aumento de los
Resultados Financieros.
El EBITDA del ejercicio alcanz un total de $ 683.9 millones que resulta superior al correspondiente al
ejercicio anterior que se haba situado en $ 215.1 millones, motivado por el incremento de los
mrgenes brutos de algunas obras.
Estado de Situacin Patrimonial (Cifras en pesos)

31.12.15

31.12.14

Activo
Activo corriente

4.134.494.077

3.496.023.117

Activo no corriente

1.196.066.385

879.979.309

Total activo

5.330.560.462

4.376.002.426

2.868.247.493

2.306.375.211

779.108.324

433.532.178

Total pasivo

3.647.355.817

2.739.907.389

Patrimonio neto

1.683.204.645

Total del pasivo y del patrimonio neto

5.330.560.462

Pasivo
Pasivo corriente
Pasivo no corriente

1.636.095.037
4.376.002.426

El activo corriente al 31 de diciembre de 2015, se ha incrementado en $ 638 millones en trminos


generales por una mayor actividad. Puntualmente este incremento se vio reflejado por un aumento en
los rubros inversiones y Otros Crditos por prstamos otorgados a nuestra controlante ODS S.A.,
pero fundamentalmente el motivo de dicha variacin corresponde al aumento del rubro crditos por

ventas, debido a la demora en el cobro de Certificados por Ventas, que se acentu en el ltimo
trimestre, situacin que tiende a regularizarse en los primeros meses del 2016.
El activo no corriente se ha incrementado respecto del ao anterior en $ 316.1 millones, debido al
aumento en el rbro Crditos por ventas, por el impacto en el rubro certificados a emitir de la UTE
IECSA S.A. CONSTRUCTORA NORBERTO ODEBRECHT S.A. GHELLA S.p.A. COMSA S.A.
Consorcio Nuevo Sarmiento CNS y al incremento del rubro Bienes de Uso por la adquisicin de
Maquinarias.
Los pasivos corrientes se han incrementado en $ 561.9 millones, debido principalmente a un mayor
nivel de actividad e implementacin de estructuras financieras con los proveedores, subcontratistas y
entidades financieras. Los pasivos no corrientes aumentaron en $ 345.6 millones, provocado por el
incremento de los anticipos de clientes, como as tambin al impacto que tuvo la adhesin de la
Sociedad a planes de facilidades de pago. Adicionalmente, se reconoci en el rubro Otros Pasivos no
corrientes la participacin negativa en la Sociedad Cincovial S.A.
El capital de trabajo al 31 de diciembre de 2015 se sita en $ 1.266 millones, lo que refleja un
aumento con respecto al cierre anterior, donde se ubicaba en $ 1.190 millones. El motivo principal de
dicha variacin corresponde a un mayor aumento proporcional de los crditos por ventas y los otros
crditos generados con nuestras sociedades controladas/relacionadas, en contraposicin a un menor
incremento proporcional de las deudas comerciales y financieras.
El patrimonio neto de la sociedad asciende a $ 1.683 millones, lo que incluye un capital social de
$1.447,60 millones.
Estado de Flujo de Efectivo (Cifras en pesos)

31.12.15

31.12.14

Efectivo al inicio del ejercicio

159.599.838

88.010.663

390.713.550

194.651.156

(430.248.682)

(307.414.355)

(32.056.380)

182.334.180

Flujo neto de efectivo generado por las


actividades operativas
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de
Inversin
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades
de financiacin
Resultados financieros y por tenencia generados por
el efectivo y equivalencias de efectivo

3.954.950

Disminucin / Aumento neta del efectivo

(67.636.562)

Efectivo al cierre del ejercicio

91.963.276

2.018.194
71.589.175
159.599.838

En las actividades operativas se generaron fondos por $ 390,7 millones, fundamentalmente debido a
los resultados obtenidos por las operaciones de la empresa durante el transcurso del presente
ejercicio y por el aumento de los crditos por ventas.

10

En la actividad de inversin se manifiesta una aplicacin de fondos de $ 430,2 millones, donde se


destacan los pagos de prstamos otorgados a las sociedades del grupo, principalmente a nuestra
controlante ODS y la incorporacin de bienes de uso.
Con respecto al flujo negativo de las actividades de financiacin, este se debe a la cancelacin de
capital e intereses tanto de prstamos bancarios como as tambin de prstamos obtenidos de
sociedades relacionadas.
La financiacin operativa de la Sociedad se basa fundamentalmente en los ingresos provenientes de
las cobranzas de anticipos de proyectos, y de las certificaciones mensuales de las obras en ejecucin
para las unidades de negocios de obras de infraestructuras civiles, electromecnicas y de
arquitectura, como as tambin de las preventas de boletos en el caso de desarrollos inmobiliarios.
El Grupo realiza asociaciones que permiten que Iecsa y sus Sociedades Controladas tengan acceso a
fuentes alternativas de financiamiento para el desarrollo de proyectos que, de otro modo, no podran
ser encararados con los fondos provenientes del Tesoro Nacional. En esta lnea, tambin se
encuentran los proyectos con financiacin de organismos de crdito multilaterales.
Actualmente, las necesidades adicionales para financiar el crecimiento y el desarrollo de proyectos de
las sociedades del grupo, son cubiertas mediante un acceso amplio al mercado financiero argentino a
travs de diversos instrumentos, como ser el descuento de certificados de obra, cesiones de
contratos de obras en distintas entidades bancarias locales, como as tambin adelantos transitorios
de cuenta corriente.
La suscripcin de contratos de leasing es una de las metodologas utilizadas para la adquisicin de
bienes de uso muebles e inmuebles. Tambin en los emprendimientos inmobiliarios se estructuran
facilidades financieras en base a hipotecas sobre los terrenos sobre los cuales se concretan los
proyectos.
ndices

31.12.15

Solvencia

31.12.14

0,46

0,60

2,17

1,67

1,44

1,52

0,22

0,20

0,06

0,10

(Patrimonio Neto/Pasivo Total)


Endeudamiento
(Pasivo Total /Patrimonio Neto)
Liquidez Corriente
(Activo Corriente/Pasivo Corriente)
Inmovilizacin de Activos
(Activo no Corriente/Activo Total)
Rentabilidad de Inversin de los Accionistas
(Resultados/Patrimonio Neto promedio (1))
(1) El Patrimonio neto promedio fue calculado dividiendo por dos las suma del Patrimonio neto al
cierre del ejercicio ms el Patrimonio neto al inicio del ejercicio.

11

La disminucin evidenciada en el ndice de Solvencia se debe a que durante el ejercicio hubo un leve
incremento proporcional de los pasivos sobre los activos. Adems, cabe destacar el aumento del
ndice de endeudamiento provocado por el incremento de los prstamos obtenidos como
consecuencia de la demora en el cobro de certificados, puesto en evidencia durante el ltimo
trimestre del 2015. El aumento del ndice de inmovilizacin, se debe a una mayor inversin en Bienes
de Uso.
A continuacin se exponen los resultados, la situacin patrimonial y el flujo de efectivo comparados
con el ejercicio anterior de los Estados Contables Consolidados.
Estado de Resultados Consolidados (Cifras en pesos)
Ingresos por obras y prestaciones de servicios
Costos de obras y prestaciones de servicios
Resultado bruto

31.12.15

31.12.14

3.971.765.098

3.551.138.013

(2.938.617.726)

(3.080.350.728)

1.033.147.372

470.787.285

Resultados por Valuacin Bienes de Cambio


a su valor neto de realizacin

(1.671.654)

Resultado de inversiones permanentes

(16.026.187)

(14.971.052)

10.660.406

Gastos de comercializacin

(130.521.940)

(98.088.646)

Gastos de administracin

(200.139.497)

(184.010.658)

(1.468.410)

(142.220)

684.374.819

183.179.980

(415.723.183)

(47.875.065)

--

(13.341.246)

(52.040.504)

163.896.179

216.611.132

285.859.848

Otros gastos operativos


Subtotal
Resultados financieros y por tenencia, netos
Resultados por adquisicin de sociedades
Otros ingresos (egresos), netos
Ganancia antes del impuesto a las ganancias y
participacin de terceros
Impuesto a las ganancias

(129.034.795) (123.407.492)

Subtotal

87.576.337

Participacin de terceros sociedades controladas

162.452.356

12.438.970

Ganancia neta del ejercicio

100.015.307

Margen de ganancia sobre ventas

234.569
162.686.925

2,52%

EBITDA (1)

4,58%

727.864.967206.943.806

Margen de EBITDA (% de ingresos)

18,33%

12

5,83%

(1) EBITDA comprende los resultados antes de: impuestos a las ganancias, resultados financieros y
por tenencia, depreciacin, agotamiento, amortizacin, retiros y abandonos de bienes de uso, activos
intangibles y llave de negocio.
El incremento en los ingresos consolidados se debe adems de lo explicado para el mismo guarismo
de los estados contables bsicos, al aumento en las actividades de las sociedades Iecsa S.A. y sus
sociedades controladas Cincovial S.A. y Creaurban S.A. ya que durante el ejercicio alcanzaron un
ritmo de trabajo superior que el desarrollado en etapas anteriores.
Asimismo, el siguiente grfico presenta el porcentaje de los ingresos brutos de la sociedad controlada
Iecsa generados por varios mercados, correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2015.

13

El margen bruto consolidado del ejercicio 2015 se situ en $ 1.033 millones, lo cual refleja un valor
relativo respecto a las ventas de 26,01%, neto del impacto del margen bruto negativo de la sociedad
Cincovial S.A.
Los resultados por valuacin de bienes de cambio reflejan el resultado de valuar esos bienes de
cambio de los emprendimientos inmobiliarios a su valor neto de realizacin; en este caso los
resultados provienen mayoritariamente de las sociedades Madero Urbana S.A. y Creaurban S.A.
Los resultados de inversiones permanentes se vieron impactados en forma negativa en $ 14.971
millones, debido fundamentalmente a un menor resultado positivo que tuvo nuestra controlada
Creaurban por su participacin en Inversora Andina.
Los gastos de administracin y comercializacin consolidados en su conjunto ascienden a la cifra de
$ 330,6 millones, la cual representa un aumento del 17,23% respecto del ejercicio anterior. Las
causas de este incremento radican principalmente en el impacto de la inflacin en los sueldos,
honorarios, prestaciones y gastos en general.
Los otros gastos operativos consolidados sufrieron un importante aumento respecto de los niveles de
egresos del ao anterior, por gastos de expensas incurridos en los negocios inmobiliarios.
En cuanto a los resultados financieros y por tenencia, se puede observar un incremento de la prdida
de $ 368 millones respecto al ao anterior, debido bsicamente a un incremento generado por los
intereses financieros, generados por los pasivos y en especial por el incremento en el endeudamiento
de la compaa y el incremento en las tasas de inters. Adems, cabe destacar el aumento en las
diferencias de cambio pasivas provocado por la devaluacin que sufri el Peso Argentino en el ltimo
trimestre del 2015.
Los resultados por Otros Ingresos (egresos), netos muestran una disminucin de $ 216 millones,
debido fundamentalmente a que en el ao 2014 se reconoci una compensacin obtenida por IECSA
S.A. como consecuencia de un acuerdo celebrado con Ghella S.p.A. En cambio en el presente
ejercicio slo se reconocieron previsiones y contingencias.
El Impuesto a las Ganancias consolidado se sita en $ 129 millones, aumentando la prdida en $ 5,6
millones respecto al ao anterior. Esta acentuada variacin es debida mayormente a la incidencia del
impuesto a las ganancias negativo de Creaurban S.A. y Cincovial S.A.
La Ganancia neta del ejercicio asciende a $ 100 millones, lo que equivale a un 2,52% de los ingresos,
margen que disminuy respecto al ejercicio anterior fundamentalmente por el aumento de los
Resultados Financieros.
El EBITDA consolidado del ejercicio alcanz un total de $ 728 millones, cifra en valores nominales
superiores al ejercicio anterior, el cual ascendi a $ 207.
Estado de Situacin Patrimonial Consolidado (Cifras en Pesos) 31.12.15

31.12.14

Activo
Activo corriente
Activo no corriente

4.710.580.713
1.185.032.439

4.087.255.410
903.009.868

Total activo

5.895.613.152

4.990.265.278

14

Pasivo
Pasivo corriente
Pasivo no corriente

3.184.751.346
908.275.987

2.651.814.208
588.437.915

Total pasivo

4.093.027.333

3.240.252.123

Participacin de terceros en sociedades controladas

119.381.174

Patrimonio neto

1.683.204.645

Total del pasivo y del patrimonio neto

5.895.613.152

113.918.118
1.636.095.037
4.990.265.278

El activo corriente consolidado al 31 de diciembre de 2015 ha aumentado en $ 623 millones. En los


activos no corrientes consolidados se manifiesta un aumento de $ 282 millones, en tanto que los
pasivos corrientes consolidados han aumentado en $ 533 millones. Por otra parte, los pasivos no
corrientes consolidados aumentaron en $ 320 millones.
El capital de trabajo al 31 de diciembre de 2015 se sita en $ 1.526 millones, lo que refleja un
incremento con respecto al cierre anterior, que se ubicaba en $ 1.435 millones.
El activo corriente consolidado aument, lo cual se vio reflejado en un aumento en los rubros
inversiones y Otros Crditos por prstamos otorgados a nuestra controlante ODS S.A., pero
fundamentalmente el motivo de dicha variacin corresponde al aumento del rubro crditos por ventas,
debido a la demora en el cobro de Certificados por Ventas. Por otro lado, el aumento que se observa
en el pasivo consolidado corriente, obedece al incremento de las deudas comerciales y de los
prstamos financieros obtenidos por un mayor volumen de operaciones de Iecsa, y por el
endeudamiento por demora en el cobro de certificados. Respecto a los pasivos no corrientes
aumentaron debido al incremento de los anticipos de clientes, como as tambin al impacto que tuvo
la adhesin de la Sociedad a planes de facilidades de pago.

Estado de Flujo de Efectivo Consolidado (Cifras en pesos)


Efectivo al inicio del ejercicio

31.12.15

31.12.14

215.003.352

216.931.432

152.652.611

34.131.701

Flujo neto de efectivo generado por /(utilizado en) las


actividades operativas
Flujo neto de efectivo generado en las actividades de
Inversin

(360.064.077)

(165.127.118)

Flujo neto de efectivo (utilizado en) /generado por las


Actividades de financiacin

90.995.648

100.509.487

Resultados financieros y por tenencia generados por el


efectivo y equivalencias de efectivo

19.479.796

28.557.850

Disminucin neto del efectivo

(96.936.022)

(1.928.080)

Efectivo al cierre del ejercicio

118.067.330

215.003.352

En las actividades operativas se generaron fondos por $ 152 millones, fundamentalmente debido a los
resultados obtenidos por las operaciones del grupo durante el ejercicio y el aumento de los crditos
por ventas.

15

En la actividad de inversin se manifiesta una aplicacin de fondos de $ 360 millones, donde se


destacan los pagos de prstamos otorgados a nuestra controlante ODS y la incorporacin de bienes
de uso.

ndices

31.12.15

31.12.14

Solvencia
(Patrimonio Neto/Pasivo Total (1))

0,41

0,50

Endeudamiento
(Pasivo Total (1) /Patrimonio Neto)

2,43

2,05

Liquidez Corriente
(Activo Corriente/Pasivo Corriente)

1,48

1,54

Inmovilizacin de Activos
(Activo no Corriente/Activo Total)

0,20

0,18

Rentabilidad de Inversin de los Accionistas


(Resultados/Patrimonio Neto Promedio (2))

0,06

0,10

(1) Incluye la Participacin de terceros en sociedades controladas.


(2) El Patrimonio neto promedio fue calculado dividiendo por dos la suma del Patrimonio neto al
cierre del ejercicio, ms el Patrimonio neto al inicio del ejercicio.
Tal como se menciona en la explicacin de la variacin de los estados contables bsicos, el
incremento que se observa en el ndice de endeudamiento se origina principalmente en un mayor
endeudamiento tanto con proveedores y subcontratistas, como as tambin con entidades financieras,
como consecuencia de la demora en el cobro de certificados, puesto en evidencia durante el ltimo
trimestre del 2015.

4. DESCRIPCIN DE ACTIVIDADES

Durante el presente ejercicio, la Sociedad, a travs de sus compaas controladas y vinculadas,


continu con el cumplimiento de los objetivos centrales planificados en aos anteriores: posicionarse
de manera firme en el rea de obras de infraestructuras electromecnicas y continuar manteniendo
una posicin importante dentro del mercado, en el rubro de obras de infraestructuras civiles.
Iecsa y las compaas controladas por Iecsa, mantienen un nivel de actividad importante, aunque sin
los altos crecimientos observados en los aos anteriores debido a la concurrencia de seales
macroeconmicas que provocaron una ralentizacin en el ritmo de la obra pblica, con un nivel de
ventas que llegan a ser de $ 3.972 millones en forma consolidada para el ejercicio finalizado el 31 de
diciembre de 2015.
16

El siguiente cuadro refleja los montos de los ingresos por ventas de los ltimos cinco ejercicios por
unidad de negocios y el porcentaje que representan sobre el flujo total consolidado de ingresos de
Iecsa :

(Montos en Miles de Pesos)


Ejercicio Finalizado el
Tipo de Obra

31.12.2015

31.12.2013

Obras Civiles

2.128.552

54%

1.327.357

37%

1.254.937

37%

1.320.432

46%

895.381

1.101.999

28%

1.299.596

37%

1.649.566

48%

1.317.425

46%

1.274.316

Obras de Arquitectura

153.231

4%

238.248

7%

121.759

4%

18.482

1%

19.874

1%

Desarrollo Inmobiliario

30.768

1%

158.347

4%

73.446

2%

29.157

1%

89.210

4%

Concesiones Viales

498.765

13%

425.530

12%

254.218

7%

122.643

4%

95.818

4%

Otras

58.450

1%

102.060

3%

67.584

2%

37.903

1%

41.643

2%

Obras
Electromecnicas

Total de Ingresos

3.971.765

31.12.2014

3.551.138

3.421.510

31.12.2012

2.846.042

31.12.2011

2.416.242

Obras Civiles

VIALES
Autopista Rosario Crdoba
Seccin 1 B: La autopista, iniciada por Iecsa en diciembre de 2008 en sociedad con JCR S.A. en un
50% y con un monto contractual de $ 1.248 millones (IVA incluido), consisti en la construccin de 48
km. de autopista de cuatro carriles de ancho, paralela a la traza de la antigua Ruta N 9, entre el lmite
de Santa Fe y la localidad de Leones Provincia de Crdoba. La calzada principal fue habilitada al
trnsito en diciembre de 2010. En el transcurso de los siguientes aos se concluyeron los trabajos de
banquinas, drenajes y accesos de intercambiadores a las poblaciones sobre la vieja Ruta Nacional N
9, finalizando la totalidad de este contrato en octubre del ao 2013, con la construccin de una
ampliacin de obra significativa que incluy la construccin y habilitacin de los viaductos que
17

%
37
%
53
%

conforman el rea de Servicios de Leones. Durante el presente ejercicio se firm la recepcin


definitiva de la obra.
CreMa 501. Corrientes y CreMa 504. Misiones
Terminadas las tareas de construccin, se contina en ambos contratos con la prrroga de las tareas
de mantenimiento sobre la Ruta Nacional N 14. El primero abarca el tramo desde Paso de Los Libres
a Yapey (Corrientes) y el segundo abarca desde el lmite con la Provincia de Misiones hasta Campo
Grande (Misiones).
Camino del Buen Ayre
La obra, iniciada en marzo de 2010, comprende la construccin de una autopista continuacin del
Camino del Buen Ayre, desde el Acceso Oeste hasta el kilmetro 25,5. Dicha obra posee un monto
contractual actualizado de $2.422 millones (IVA incluido) con redeterminaciones y adicionales. El
nuevo tramo se conformar con dos carriles por mano, contando con distribuidores, puentes,
pasarelas peatonales y colectoras pavimentadas, ms el sealamiento y la iluminacin. EL proyecto
tuvo un desarrollo limitado hasta el ao 2014 por la restriccin de extraer suelo de yacimientos
aledaos a la traza instruida por el juzgado que tramitaba las causas ambientales de la cuenca
Matanza Riachuelo. Con fecha 19 de febrero de 2014 el nuevo juez de la causa habilit el uso de las
reas de Retencin Transitoria de Excedentes Hdricos y otras a rehabilitar, solicitadas por el
Comitente DNV y la Acumar. Con la liberacin ambiental de esas explotaciones y la suscripcin de la
Modificacin de Obra n 2 en diciembre de 2014 se reanud la ejecucin de las obras, estimando su
finalizacin en septiembre de 2017.
Ruta 18 Entre Ros
En octubre de 2011 comenzaron las obras para la Direccin Nacional de Vialidad, por un monto
contractual de $ 788 millones (IVA incluido) con redeterminaciones y adicionales. Esta obra tiene
como objetivo la pavimentacin de la ruta 18 entre los tramos Ruta Provincial N 20 - Arroyo
Sandoval, Provincia de Entre Ros. En noviembre de 2014 se aprob una modificacin de obra que
gener mayores cantidades, cambios de alcance y traslado de interferencias por un monto
equivalente al 54% del contrato a valores bsicos. La culminacin de la obra est prevista para 2017.
Ruta 8 Misiones:
Durante el ejercicio 2015, avanzaron los trabajos de construccin y pavimentacin de la Ruta
Provincial N 8 primera seccin / Ruta Provincial N 9 (25 de Mayo - Ruta nacional N 14) en la
Provincia de Misiones, que incluyen los puentes sobre el Arroyo Torto y Acaragu, ambos terminados
en el 2015. El monto contractual de esta obra asciende a $ 962 millones, (IVA incluido), previndose
la culminacin de la obra principal y los trabajos correspondientes a la modificacin de obra N1 en el
ao 2016.
Ruta 220 Misiones:

18

Los trabajos sobre la Ruta Provincial N 220 tramo Salto Encantado C Moreno para la Direccin
Provincial de Vialidad de Misiones continuaron avanzando durante el ejercicio 2015. El monto
contractual asciende a $ 121 millones (IVA incluido). Se prev que la finalizacin de los trabajos
tenga lugar en el mes de octubre de 2016.
Pavimento Urbano Zona Centro Misiones:
En el ejercicio 2015 comenz la ejecucin de trabajos de pavimentacin urbana en distintos
municipios para la Direccin Provincial de Vialidad de Misiones. El monto de estas obras asciende a $
43 millones (IVA incluido). Se prev la culminacin de los trabajos hacia julio de 2016.
Puente Acaragu Misiones:
Las obras correspondientes a la construccin del puente Acaragu en la Ruta Provincial N 103 para
la Direccin Provincial de Vialidad de Misiones, continuaron avanzando durante el presente ejercicio.
El monto de esta obra asciende a $ 66 millones (IVA incluido) y se estima su finalizacin en el mes de
julio de 2016.
Ruta 36 Crdoba:
En el ao 2014 se iniciaron los trabajos de duplicacin de calzada de la Ruta Provincial N 36 tramo
Fin Variante Perilago San Agustn, Calamuchita, para la Direccin Provincial de Vialidad Crdoba.
El monto bsico de obra asciende a $ 386 millones (IVA incluido) previndose la culminacin de los
trabajos correspondientes al alcance del Contrato Bsico hacia febrero de 2016.
Ruta Nacional N 8 Tramo VI B:
Durante el ejercicio 2015 se firm el contrato para la ejecucin de la Obra Ruta Nacional N 8 Tramo
VI B: Autopista Pilar Pergamino, Seccin Todd - Fontezuela (Km 198,76) (Km 213,76), Provincia
de Buenos Aires.
El presente proyecto se desarrolla en el Partido de Pergamino entre las progresivas 30+000 y 45+000
con una longitud total de 15 km. El sector comprende un nuevo trazado en doble calzada, que
conforma parte de la variante a la ciudad de Pergamino. El monto bsico del contrato asciende a $
293 millones (IVA incluido), previndose la culminacin de los trabajos en un plazo total de 24 meses.
Ruta Nacional N 8 Tramo II B:
Durante el ejercicio 2015 se firm el contrato para la ejecucin de la Obra Ruta Nacional N 8
Autopista Pilar Pergamino, Tramo II B: Pilar Pergamino, Seccin A de Giles (Km 104,37)
Puente sobre Arroyo Gmez (Km 116,99), Provincia de Buenos Aires.
El presente proyecto se desarrolla en el Partido de San Antonio de Areco entre las progresivas 0+000
y 13+396,71. En este sector se realiza un nuevo trazado de la ruta en doble calzada, permitiendo
evitar el paso por la ciudad de San Antonio de Areco, a travs de una variante. El monto bsico de la
obra asciende a $ 285 millones (IVA incluido), previndose la culminacin de los trabajos en un plazo
total de 24 meses.

19

Cincovial S.A:
Cincovial S.A. tiene a su cargo la concesin del Corredor Vial N 5, lo que incluye la construccin,
mejoras, reparacin, conservacin, ampliacin, remodelacin, mantenimiento, administracin y
explotacin bajo el rgimen de las Leyes N 17.520 y N 23.696 y supletoriamente de la ley N 13.064
y modificatorias, de las Rutas Nacionales N 9 (tramos Campana R.N. A-012 y R.N. A-008 Pilar),
N A-012 (tramo R.N.N9 R.N. V1 09), l N 193, N 11 (tramo San Lorenzo Resistencia) y N A009.
Hacia el fin del ejercicio 2014 se firm una nueva Acta Acuerdo con el Concedente, por la cual a partir
del mes de noviembre de 2013 todas las actividades de la Concesin pasan a ser certificables a
travs de la Obra de Operacin, Mantenimiento y Servicios de Apoyo (OMSA).
La recaudacin por peaje, en este nuevo contexto, se considera como un pago a cuenta de la
certificacin de la OMSA, percibiendo la Sociedad, por tanto, la diferencia entre ambos valores. Con
este nuevo esquema contractual, queda superado el sistema de caja nica y el canon primariamente
vigentes. Asimismo, durante el anterior ejercicio el Estado Nacional aprob aumentos tarifarios. A
partir de la toma de posesin y hasta el presente, se ha venido operando el Corredor Vial N 5 con
normalidad, realizando las inversiones previstas, ejecutando la conservacin de rutina, brindando los
servicios a los usuarios y efectuando la explotacin y administracin de la concesin. Todo lo anterior
se ha llevado adelante cumplimentando las exigencias de los pliegos.
De este modo, todas las actividades a cargo de Cincovial se desarrollan bajo tres tipologas de obras,
a saber:

Obras de Repavimentacin para Cincovial O.R.I.


Infraestructura)

(Obras de Recuperacin de

Se trata de la recuperacin y el mantenimiento de 1.335 kilmetros de rutas que conforman el


Corredor Vial N 5, compuesto por la Ruta Nacional N 9: Campana (Provincia Bs. As.)RosarioPilar
(Provincia de Crdoba), la A012 y la Ruta Nacional N 11: RosarioResistencia. El monto del contrato
asciende a $ 1.397 millones a valores bsicos, con un plazo de obra total de 6 aos. A la fecha, la
Direccin Nacional de Vialidad aprob los proyectos de Ingeniera de la totalidad de las Obras de
Recuperacin de Infraestructura (O.R.I.) del ao I y algunas del ao II, las que se distribuyen a lo
largo del corredor concesionado. Las bases operativas estn localizadas en Baradero (Provincia de
Buenos Aires), Zavalla y Maciel (Provincia de Santa F) y Leones y Oncativo (Provincia de Crdoba)
para atender 11 obras de repavimentacin. A la fecha slo estn operativas las dos primeras por las
restricciones financieras de pago que impuso el Comitente.

Obras de Repavimentacin Cincovial O.N.U. (Obras Nuevas)

Comprende obras nuevas compuestas por accesos de las rutas mencionadas anteriormente a
diversas localidades Durante el ao 2015 se han aprobado tres obras dentro de esta divisin, las
cuales se encuentran en ejecucin.

Obra O.M.S.A. (Obra de Operacin, Mantenimiento y Servicios de apoyo)

Se trata de la conservacin y mantenimiento de todo el corredor vial, como as tambin los servicios
prestados al usuario y la explotacin de dicho corredor vial. El monto de esta obra ronda los $630
millones a valores bsicos, representando a la fecha un valor estimado -incluyendo
redeterminaciones- de $ 1.530 millones.
20

Adems en el mes de febrero de 2015, Cincovial S.A. firm una nueva acta-acuerdo de readecuacin
del plan de obras de la Concesin del Corredor Vial N 5, en la cual se dispone la reestructuracin de
las Obras ORI, ONU y nueva obra OMSA. Dicha reestructuracin implica una readecuacin de los
montos contractuales y el establecimiento de un nuevo cronograma de ejecucin de las mencionadas
obras.

Situacin contractual.
En el de mes de febrero de 2016 se firm una nueva acta acuerdo mediante la cual las partes
acordaron entre otras cosas compensar deudas y acreencias y definieron el destino de los fondos
que, ante un eventual aumento de tarifas, exceda el monto certificado por la obra OMSA. Tambin
acordaron que Cincovial y el concedente mantienen el derecho de reclamar todos aquellos conceptos
que no se encuentran taxativamente enunciados. Con posterioridad a la firma del acta mencionada
precedentemente, con fecha 2 de marzo de 2016, la Sociedad fue notificada de la resolucin DNV
0044/2016 la cual establece un aumento de tarifas, el cual ronda el 250%, entrando en vigencia la
obligacin firmada en el acta acuerdo consistente en depositar el excedente entre el monto recaudado
y el monto certificado por OMSA, destacando que el efecto que tiene el aumento de tarifas, es solo
financiero dado que la misma es un pago a cuenta de la certificacin mensual tal como se defini en
las actas acuerdo anteriores.
Ademas a la fecha de cierre de los presentes estados contables, el comitente no se ha expedido
sobre la continuacin de la concesin a cargo de Cincovial S.A. en la explotacin del corredor, cuyo
vencimiento opera a partir del 30 de abril del corriente ao. Por contrato es el comitente, quien tiene la
facultad de decidir la continuidad o no de la concesin por un ao adicional.

Obras internacionales

Ruta del Sol (Colombia)


Iecsa, junto a sus socios locales en Colombia - Conconcreto, Carlos Solarte y CSS-, firm con el
INCO (Instituto Colombiano de Concesiones, actualmente Agencia Nacional de Infraestructura ANI-)
el contrato para disear, construir, financiar, operar y mantener el corredor vial RUTA DEL SOL,
Sector 1: Villeta-El Korn, Cundinamarca, Colombia. La participacin de Iecsa en la sociedad es del
25%. El plazo de construccin previsto en el contrato es de 4 aos (1 de preconstruccin + 3 de
construccin) y 3 aos de operacin y mantenimiento. El total de costos del proyecto es de
aproximadamente 839 millones de dlares.
El contrato contempla la construccin de una nueva carretera de doble calzada de 78 km de longitud,
5.5km de puentes y viaductos y tneles unidireccionales por sentido de circulacin, la construccin de
3.52 km de longitud de la Variante de Guaduas en calzada simple y la pavimentacin de 16,7 km del
acceso a la localidad de Caparrap en el Departamento de Cundinamarca. El proyecto de la doble
calzada se encuentra dividido en tres tramos de obra de similar longitud cada uno.
El acta de inicio del contrato se firm el 8 de junio de 2010, lo cual dio comienzo a la etapa de preconstruccin. El 6 de diciembre de 2011 se suscribi el Acta de inicio de la etapa de construccin y

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con ella el comienzo de la ejecucin del tramo 2 y posteriormente el tramo 3, a partir del mes de abril
de 2012.
Con fecha 3 de diciembre de 2014 se firm el acta por la culminacin de las fases de construccin de
los tramos IIa y IIb, comenzando la etapa de operacin y mantenimiento de la concesin prevista para
dichos tramos.
Durante el presente perodo continuaron las tareas de operacin y mantenimiento de los tramos IIa y
IIb y el desarrollo de proyecto ejecutivo para el inicio de la construccin del tramo 1 de la obra, cuyo
trazado debi ser modificado por causas ambientales y condiciones geotcnicas que tornaron inviable
el desarrollo de dicho trazado contractual en el tramo mencionado, lo cual fue avalado por una
consultora internacional contratada por las partes.
La ejecucin del proyecto se financia con un prstamo gestionado por el concesionario con el banco
Bancolombia y con pagos de certificados del comitente, de acuerdo a la medicin del ndice de
Avance Fsico de Obra y cumplimiento de hitos, mediante vigencias futuras del presupuesto nacional
y el 10 % de los ingresos por peajes recaudados.
CIVILES, HIDRICAS Y DE SANEAMIENTO
Construccin de la planta de tratamiento de lquidos cloacales de El Jagel
Con fecha 3 de octubre de 2008, Iecsa constituy una U.T.E. con Dycasa S.A., en la cual tiene un
50% de participacin (Dycasa S.A. Iecsa Planta El Jagel U.T.E). El 18 de noviembre de 2008,
la U.T.E. suscribi con Agua y Saneamientos Argentinos S.A. (AySA), un contrato de locacin de obra
por ajuste alzado y por unidad de medida, a los fines de llevar a cabo los trabajos de ampliacin de la
Planta Depuradora El Jagel, situada en el Partido de Esteban Echeverra, Provincia de Buenos
Aires. El monto contractual de esta Obra fue de $ 252 millones (IVA incluido).
Los trabajos de construccin culminaron en el 2013. Al cierre del presente ejercicio la U.T.E obtuvo la
recepcin definitiva de la obra, una vez finalizado el perodo de garanta.

Ente Binacional Yacyret (EBY 340)


A finales del ao 2015, concluyeron las obras de Tratamiento Costero y Nexo Internacional en el
entorno de la ciudad de Posadas (Provincia de Misiones) en U.T.E. al 50% con JCR S.A, obras
realizadas para el comitente Entidad Binacional Yacyret. Estas obras resultaban imprescindibles
para la elevacin de la cota del embalse Yacyret entre el nivel 76 msnm, cota operativa desde su
habilitacin en el ao 1996, alcanzando con estas obras, la prevista a 83 msnm.
Bajo este mismo Contrato se aprobaron los siguientes trabajos adicionales:

duplicacin de calzada en la Ruta Nacional N 12 con Multitrocha 2+2 (Adenda 4 y Adenda


7) por un monto de pesos $ 869 millones (sin IVA),

construccin de Ruta Provincial N 204 y N 205 en Misiones (Adenda 8 ) por un monto de


pesos $ 416 millones (sin IVA).

construccin de tneles carreteros de acceso a la ciudad de Posadas, pasarela peatonal y


reparaciones costeras (Adenda 6 + 9 +10 ) por un monto de pesos $ 272,5 millones (sin IVA)

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Se estima la finalizacin de los trabajos adicionales mencionados en el ejercicio 2017.


Estas obras, estn cambiando el perfil de la ciudad, incorporando nuevas reas de recreacin y
permitiendo el saneamiento de la futura zona costera del embalse, previniendo el riesgo de la
esquistosomiasis y mejorando el acceso al nudo vial de la capital provincial y las conexiones
internacionales.

FERROVIARIAS
Renovacin de vas Once-Moreno del F.F.C.C. Sarmiento
La obra fue iniciada en el mes de Setiembre de 2010, a travs de Iecsa S.A. Comsa S.A. Ramal Once
U.T.E. (participacin Iecsa 50%) siendo el comitente la Unidad de Gestin Operativa Mitre y
Sarmiento S.A. y la Secretara de Transporte de la Nacin. Dentro de los trminos del convenio y
acuerdo de reasignacin de la Lnea Sarmiento celebrado por el Estado Nacional el 3 de noviembre
de 2014 y su adenda del 29 de diciembre de 2014, se firm un acta de comienzo de recepcin de
obra y entrega de los materiales nuevos y producido, en el estado en que se encuentran, quedando la
obra con un avance aproximado al 70%. El monto total del contrato actual de la obra ascendi a $261
(IVA incluido) millones de obra bsica y $124 millones (IVA incluido) de obras adicionales.
Renovacin Vas Ramal F1 en el F.F.C.C. Gral. Belgrano tramo Km.48.311 Km.95.360
La obra efectuada a travs de Comsa S.A. Iecsa S.A. U.T.E. en donde Iecsa participa en un 50%,
consiste en la renovacin total de la estructura de vas del Ferrocarril General Belgrano, en el ramal
F1 tramo KM 48,311 KM 95,360, en la Prov. de Santa Fe, para el comitente Administracion de
Infraestructura Ferroviaria (ADIF), totalizando 47.5 km de vas a renovar. Durante 2015 se realizaron
las tareas de mantenimiento correspondientes al perodo de garanta antes de la recepcin definitiva
a firmar en enero de 2016, con un monto contractual de $ 259 millones. (IVA incluido).
Renovacin Vas Ramal F1 en el F.F.C.C. Gral. Belgrano tramo KM 95,360 - KM 133,800
El 22 de setiembre de 2011, en el marco de la adjudicacin en la Licitacin Pblica Nacional e
Internacional ADIF/CAF N 04/2011 de la Administracin de Infraestructuras Ferroviarias Sociedad del
Estado (la ADIF), Iecsa, a travs de Comsa Argentina S.A. Iecsa S.A. U.T.E, (participacin Iecsa
50%) suscribi un contrato de obra con la ADIF para la renovacin total de la estructura de vas del
Ferrocarril General Belgrano en el ramal F1, tramo KM 95,360 - KM 133,800, Provincia de Santa Fe.
El monto contractual total con redeterminaciones y adicionales asciende a $ 336 millones (IVA
incluido). Las obras registran un avance del 60% y se estima que finalicen en el ao 2016.
Renovacin Vas Ramal C en el F.F.C.C. Gral. Belgrano tramo KM 126,589 KM 173,100
En fecha 22 de setiembre de 2011, en relacin a la Licitacin Pblica Nacional e Internacional
ADIF/CAF N 1/2011 de la Administracin de Infraestructuras Ferroviarias Sociedad del Estado (la
ADIF), Iecsa a travs de Comsa Argentina S.A. Iecsa S.A. U.T.E., (participacin Iecsa 50%),
suscribi un contrato de obra con la ADIF para la renovacin total de la estructura de vas del
Ferrocarril General Belgrano en el ramal C, tramo KM 126,589 KM 173,100, Provincia de Santa Fe.

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El monto contractual total es de $ 374 millones (IVA incluido) con redeterminaciones y adicionales.
Las obras registran un avance del 71% y se estima que finalicen en el ao 2016.
Renovacin Vas F.F.C.C. Mitre Tramo San Nicols Fighiera
Con fecha 25 de Septiembre de 2013, Iecsa a travs de Comsa Argentina S.A. Iecsa S.A. U.T.E.,
(participacin Iecsa 50%), suscribi con la Administracin de Infraestructuras Ferroviarias (ADIF), un
contrato de obra para la renovacin total de la estructura de vas en el Ferrocarril General Mitre en el
tramo San Nicols - Fighiera en las Provincias de Buenos Aires y Santa Fe, con una longitud de
aproximadamente 25 km de vas dobles. El monto contractual total es de $ 318 millones (IVA incluido)
y el plazo para la realizacin de la obra es de 570 das corridos. Los trabajos registran un avance del
85% y se estima que finalicen en el ao 2016.

Soterramiento lnea Sarmiento (Iecsa S.A.- Construtora N. Odebrecht S.A.- Ghella S.p.A
Comsa S.A. Consorcio Nuevo Sarmiento CNS U.T.E.; participacin Iecsa 30%)
Se trata de la ejecucin de la obra de ingeniera, proyecto ejecutivo y ejecucin de obra con
financiamiento del Soterramiento del Corredor Ferroviario Caballito Moreno, de la lnea Sarmiento,
que pertenece a la Red de Servicios Ferroviarios Urbanos del rea Metropolitana de Buenos Aires.
Est previsto que la obra se divida en 3 etapas, a partir de la obtencin del financiamiento para cada
una de ellas.
La obra, que fuera iniciada en 2010 con la Ingeniera y la construccin del Obrador (Addenda N 1,
sub Etapa 1), fue lanzada en febrero 2011, con la firma de la Addenda N 2 que habilit la
construccin de la Etapa N1 del Soterramiento entre Haedo y Caballito, ms la continuidad del
contratos vigente de la sub etapa 1 y el del bajo nivel Moreno. A la fecha se ha completado el montaje
del obrador en Haedo, se ha importado de Alemania la tuneladora (TBM) denominada Argentina,
se ha adquirido en Espaa y montado la planta de prefabricacin de dovelas para el revestimiento del
tnel hasta Caballito y se construy la trinchera de 22 m de profundidad y 150 m de largo para el
posicionamiento de la TBM en posicin de inicio de la excavacin del tnel. Durante el ejercicio 2015
continuaron las gestiones para conseguir a travs del BNDES (Banco Nacional de Desarrollo
Econmico y Social de Brasil) el financiamiento del 50 % del monto contractual redeterminado
necesario para el efectivo inicio de los trabajos, en tanto la parte local se financiar con la emisin de
VRD. Luego de un proceso de reestructuracin societaria, la participacin de Iecsa en el proyecto
asciende al 30%.
Paso Bajo Nivel en la localidad de Guernica, Municipio de Pte. Pern
El da 7 de Agosto de 2013 se celebr el contrato con la Municipalidad de Presidente Pern, para la
construccin de dos Pasos Bajo Nivel en la calle 118 y la calle 112 (17 de Octubre) interseccin vas
del F.F.C.C. Roca, en la localidad de Guernica. Los trabajos iniciaron el 01 de octubre de 2013 y el
monto total del contrato actualizado obra ascendi a $78.5 millones (IVA incluido) de obra bsica y
$15,7 millones (IVA incluido) de obras adicionales, estimndose la finalizacin de las mismas para el
primer trimestre del ao 2016.
Pasos Bajo Nivel en la localidad de Morn
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A finales del 2013 se celebraron dos contratos con la Municipalidad de Morn, uno para la
construccin de dos pasos bajo nivel en las vas del F.F.C.C. Sarmiento, interseccin con las calles
Valle/Saldas y French/Azcunaga, en la localidad de Morn; y el otro contrato en el cruce bajo las
vas del F.F.C.C. San Martin, en su interseccin con la Ruta 201/Matienzo en la localidad de El
Palomar. En el presente ejercicio continu la ejecucin de ambas obras, con un monto contractual
total de $75,0 y $ 84,0 millones (IVA incluido) respectivamente. Para los dos primeros cruces se
otorg la recepcin provisoria en agosto y octubre del ao 2015 respectivamente, y para el cruce
restante se estima finalizar en el primer trimestre de 2016.
Pasos Bajo Nivel en la localidad de Ezeiza
En el ejercicio 2013 se celebraron dos contratos con la Municipalidad de Ezeiza para la construccin
de dos pasos bajo nivel en las vas del F.F.C.C. Roca, ubicados en la calle Jorge Newbery y Blas
Parera, cuyos montos bsicos de obra ascienden a $ 63 y $ 74 millones respectivamente. Se estima
la finalizacin de las obras en cuestin, incluidos los trabajos adicionales ordenados por el comitente,
durante el ejercicio 2016.
Pasarela peatonal Merlo
Durante el ejercicio 2014 empezaron los trabajos sobre la pasarela peatonal Merlo, para la
municipalidad de Merlo. El monto de esta obra es de $21 millones y se prev la finalizacin de los
trabajos para el ao 2016.
Obras Electromecnicas
Los proyectos ms significativos desarrollados por esta unidad de negocio en el transcurso del ao
2015, se detallan a continuacin:

TRANSPORTE DE ENERGA
Lneas de Alta Tensin:
Interconexin Comahue Cuyo Tramo Norte:
El proyecto principal que consisti en la construccin, operacin y mantenimiento de la lnea de
interconexin 500 kv. Comahue Cuyo tramo Norte, la ampliacin de la estacin transformadora
Gran Mendoza y la construccin de la nueva estacin transformadora Ro Diamante se complet en
el ejercicio 2011 a travs de la sociedad vinculada Lneas de Comahue Cuyo S.A., en donde Iecsa
participa en un 33.33%. Durante el presente ejercicio se finalizaron los trabajos adicionales del
sistema de desconexin automtica. Se est a la espera de su recepcin definitiva por parte del
comitente. Queda pendiente la facturacin y cobro de re determinaciones de precios por dicha obra
adicional ejecutada. Asimismo, en este ejercicio se continu con las tareas de operacin y
mantenimiento.
Interconexin NEA NOA, Tramo Oeste y Este:
Este proyecto se complet en el ejercicio 2011 a travs de la sociedad vinculada Lneas del Norte
S.A. en donde Iecsa participa en un 33.33%. En el presente ejercicio se continu con las tareas de
operacin y mantenimiento.

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Tercera lnea de transmisin de la Central Hidroelctrica Yacyret con el rea de influencia de


la Ciudad Autnoma de Buenos Aires:
Este proyecto, ejecutado a travs de la sociedad vinculada Lneas Mesopotmicas S.A. (en donde
Iecsa participa en un 32.83%) y cuya fase de construccin qued completada en el ejercicio 2010, se
encuentra actualmente en fase de operacin y mantenimiento.
Lnea 132 Kv Los AntiguosPerito Moreno y Estaciones Transformadoras en ambas
cabeceras:
Este proyecto alcanz en el ao 2014 un avance fsico del 74%. Debido a condiciones ajenas al
contratista sufri modificaciones en el alcance y retrasos que tornaron imposible el cumplimiento del
contrato, por lo que se acord con el Cliente una liberacin de cumplimiento del contrato.
Construccin, operacin y mantenimiento de la Estacin Transformadora Esperanza,
correspondiente a la interconexin Pico Truncado - Rio Turbio - Rio Gallegos:
Este proyecto se complet en el ejercicio 2013, a travs de la sociedad controlada Compaa
Americana de Transmisin Elctrica en la localidad de Esperanza (ubicada al sur de la Provincia de
Santa Cruz, prxima a Ro Gallegos). Durante el presente ejercicio se continu con las tareas de
operacin y mantenimiento.

Gasoductos:
Gasoductos Crdoba (U.T.E. Iecsa, Constructora Andrade Gutirrez S.A, participacin Iecsa
31%)
Se trata de dos contratos para la gasificacin por ductos de los sistemas regionales Norte y Este y
Sur, Centro y Ruta 2, en la Provincia de Crdoba.
Durante el ao 2012 se concluyeron las negociaciones con la Provincia de Crdoba para la
consideracin en los montos contractuales del efecto de los incrementos de costos tanto de la parte
nacional como de la parte importada, elevndose el monto contractual con IVA a $ 1.950 millones a
julio de 2011, habindose formalizado los instrumentos contractuales correspondientes. Sin embargo,
el proyecto no tuvo inicio efectivo, porque el Banco Nacin continu sin emitir los avales que la
Provincia requiere para la financiacin de la parte en pesos que debe aportar (25% del monto
contractual y el total del Impuesto al Valor Agregado).
En el transcurso del ao 2013 se complet la ingeniera de detalle de ambos contratos y se
terminaron las tareas preliminares, estando de esta manera tcnica y logsticamente preparados para
dar inicio a las obras una vez acordado el financiamiento del proyecto.
Al no cerrarse el financiamiento propuesto, no se pudo dar inicio efectivo al contrato y la Provincia
opt por dar por terminado dicho contrato, y re licitar las obras.
Sistema Integral de Gasoductos Troncales de la Provincia de Crdoba:
Durante el ejercicio 2015, Iecsa en conjunto con la firma China Communications Construction
Company Limited (CCCC) estudi y present una oferta para la construccin de una red de
gasoductos troncales en la Provincia de Crdoba. Durante el 2016, la compaa fue notificada del
inicio del trmite de adjudicacin de dos etapas de la obra: a) El sistema Regional Este, que consiste
en la construccin de una red de gasoductos de 677 km entre 46 localidades del este de la Provincia
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-entre ellas San Francisco, Arroyito, Morteros y Villa del Rosario-, con un plazo de obra de 30 meses,
y b) El sistema Regional Centro II, que consiste en la construccin de una red de gasoductos de 125
km. entre 27 localidades del centro de la Provincia -entre ellas Alta Gracia, Villa General Belgrano y
Anisacate, entre otras-, con un plazo de realizacin de 28 meses. La financiacin del proyecto
contempla una gran parte proveniente de inversiones provistas por entidades de la Repblica Popular
de China, y otra parte proveniente de fondos locales.

GENERACIN DE ENERGA
Central Termoelctrica Ensenada de Barragn
Proyecto ejecutado a travs de la U.T.E Iecsa S.A. Isolux S.A. (con participacin de Iecsa del 50%).
Las obras del Ciclo Abierto fueron finalizadas y recepcionadas por el comitente en un perodo anterior
(2012). Durante el presente ejercicio se continu con las terminaciones menores. Posteriormente con
fecha 20 de diciembre de 2011, la U.T.E celebr con Enarsa S.A. un nuevo contrato que consiste en
la construccin bajo la modalidad llave en mano de la conversin de la Central Trmica de Ciclo
abierto a Ciclo Combinado en la central Ensenada de Barragn, ubicada en la localidad de
Ensenada, Provincia de Buenos Aires. Esta obra permite que la central eleve su potencia de
generacin a una potencia neta de salida de 840 MW que se integraran al Sistema Interconectado
Elctrico Nacional, participando en un 12% de la generacin trmica del pas. En el transcurso del
presente ejercicio se produjo la llegada a puerto y a obra de casi la totalidad de los suministros
mecnicos principales, y se avanz fuertemente en los trabajos de completamiento de obras civiles y
de montaje de equipos. El montaje de equipos principales de Calderas y Turbina fueron los que ms
avanzaron. Se destaca la aprobacin por parte del cliente de modificaciones al alcance de obra. El
proyecto presenta un avance en general acumulado del 78,5%.

Central Termoelctrica Brigadier Lpez


Proyecto ejecutado a travs de la U.T.E Iecsa S.A. Isolux S.A. (con participacin de Iecsa del 50%).
Las obras del Ciclo Abierto fueron finalizadas y recepcionadas por el comitente en un perodo anterior
(2012). Durante el presente ejercicio se continu con las terminaciones menores. Posteriormente con
fecha 20 de diciembre de2011, la U.T.E celebro con Enarsa S.A. un nuevo contrato que consiste en la
construccin bajo la modalidad llave en mano de la conversin de la Central Trmica de Ciclo
abierto a Ciclo Combinado en la Central Brigadier Lopez, ubicada en la localidad de Sauce Viejo,
Provincia de Santa Fe. Esta obra permite que la central eleve su potencia de generacin a una
potencia neta de salida de 420 MW, que se integrarn al Sistema Interconectado Elctrico Nacional,
participando en un 6% de la generacin trmica del pas. Durante este ejercicio se produjo la llegada
a puerto y a obra de casi la totalidad de los suministros mecnicos principales, y se avanz
fuertemente en los trabajos de completamiento de obras civiles y de montaje de equipos. El montaje
de equipos principales de Caldera y Turbina fueron los que ms avanzaron. El proyecto presenta un
avance de general acumulado a diciembre del 81 %.

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Obras internacionales
Escondida Water Pipeline (EWP) - Minera Escondida Ltda. (Chile)
En el mes de septiembre se dio inicio al Contrato N 8500076230 Construccin y montaje de tubera
acero de 26 EWP con el consorcio Inie (Iecsa Chile 50% - Incolur 50%) para la Minera Escondida
Ltda. El valor de este Contrato es de USD 95,35 millones. El plazo contractual es de 353 das.
El proyecto trata de la construccin y montaje de una caera de agua de 154 Km de longitud, de 26
pulgadas de dimetro, de acero API 5L PSL2 X60, con revestimiento externo mixto (3LPE o
poliuretano) y revestida internamente con liner de HDPE. La traza recorre desde Antofagasta (costa
cota 0+000 msnm) hasta la minera en zona de Cordillera (mina MEL cota +3.100 msnm). EL 12% del
recorrido es enterrado y el 88 % restante va sobre superficie.
En el ejercicio 2014 se avanz con las tareas de movilizacin e instalacin de faenas, armado de
patio de soldaduras doble junta, plataforma de trabajo (pista) y desfile de tubera en campo.
Luego con fecha 06 de febrero de 2015, el cliente comunic al consorcio Inie su decisin de poner
trmino anticipadamente al contrato de prestacin de servicios.

Desarrollos inmobiliarios

Los principales negocios inmobiliarios del Grupo ODS S.A. se desarrollan y ejecutan a travs de la
sociedad controlada Creaurban y otras sociedades controladas, tales como. Focolare S.A., Roco
S.A., Madero Urbana S.A y la sociedad vinculada Sociedad Inversora Dique 4 S.A.
En la actualidad se estn desarrollando los siguientes emprendimientos dirigidos principalmente al
segmento ABC1:

Torres del Yacht Puerto Madero Ciudad de Buenos Aires


El grupo ODS participa con un 35,08% en Sociedad de Inversiones Dique 4 S.A. junto a Emepa S.A. y
Fernndez Prieto y Asociados, Ingenieros y Arquitectos S.A. El complejo se compone de dos torres
de 44 pisos cada una, 448 viviendas y 5 locales comerciales. Est ubicado en el Dique 4 de Puerto
Madero - Ciudad de Buenos Aires. Terminado el proyecto, las actividades se orientan a actividades
comerciales tendientes a la finalizacin de las etapas de comercializacin de bauleras y cocheras. El
total de la venta realizada a la fecha asciende a $431.6 millones netos de IVA.
ArtMara Puerto Madero Ciudad de Buenos Aires
A travs de la sociedad Madero Urbana S.A. (cuyos socios son Iecsa S.A. con un 51% y Gestin y
Desarrollos Inmobiliarios S.A. con un 49%). El emprendimiento se ubica en el Dique 1, lado este, de
Puerto Madero Ciudad de Buenos Aires, sobre un lote de 2 manzanas con una construccin
prevista de 103.000 m distribuidos en dos subsuelos, con una capacidad total de 780 cocheras. En
esta primera etapa se construy dos edificios de residencias de 21 pisos cada uno, con una altura de
74 mts, albergando 190 departamentos y 1310 m de locales comerciales. En etapas posteriores se
piensa construir un edificio de oficinas de 5 niveles con una altura de 36 mts albergando 17.100 m de
oficinas y 1.000 m de locales comerciales; y un edificio de 21 pisos sobre el Dique, con una altura de
74 mts, albergando 22.100 m de residencias y 900 m de locales comerciales. En 2014 se ha
finalizado el Edificio de Residencias con frente al Bv. Juana Manso. La entrega de posesiones
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comenz en Octubre de 2013 y las escrituras en Agosto de 2014. Al cierre del ejercicio 2015 se han
entregado 176 unidades con sus respectivas cocheras y bauleras restando entregar 2 unidades
funcionales de departamentos y 3 unidades funcionales de cocheras
Durante el 2014 se complet la venta del 100 % de las unidades de residencias y locales comerciales
de esta primera etapa, y en el presente ejercicio se continu con las acciones comerciales,
restndose vender 1 cochera, 5 guardamotos y 46 bauleras.
Mirasoles de Monte Grande Provincia de Buenos Aires
Esta urbanizacin se encuentra ubicada en Monte Grande, Partido de Esteban Echeverra, a 10
cuadras de la estacin del tren, con acceso por autopista Ezeiza-Cauelas, a travs de la Avenida
Fair
Est formada por 470 hectreas con lotes de 300 a 750 m2, donde la mayor parte, 250 hectreas,
estn destinadas al sector residencial, divididas en tres barrios: uno abierto y dos cerrados, con reas
comerciales, de servicio y abastecimiento, con amplios espacios verdes.
La oferta inmobiliaria est basada en la comercializacin mediante el sistema de housing con 6
diferentes modelos de viviendas donde se pueden hacer combinaciones. A la fecha, se encuentran
ya afectadas hectreas con destino residencial, comercial e industrial y el remanente se proyecta
como residencias para clientes del segmento C1, C2 y C3 (nivel social medio alto y medio tipo).
Asimismo, se est desarrollando el siguiente emprendimiento en la Repblica Oriental del Uruguay:
Terrazas del Cultural - Uruguay
Roco S.A. es una empresa uruguaya en la que ODS participa directa e indirectamente en un 100%
del capital social. La compaa se especializa en la implementacin de servicios inmobiliarios
integrales, incluyendo la bsqueda del terreno, definicin del proyecto, estrategia comercial y el
diseo de la ingeniera financiera a travs de terceros. Entre sus emprendimientos actuales se
encuentra en Punta del Este, Uruguay, Terrazas del Cultural, un desarrollo en lotes aterrazados
frente al mar. Roco posee el 100% del capital social de la sociedad Club Manantiales S.A., tambin
uruguaya y vehculo a travs del cual se desarrolla el emprendimiento Terrazas del Cultural. Durante
el ejercicio 2014 se ha completado la construccin de 3 casas iniciadas en el 2011. A la fecha hay
construidas 15 casas y durante 2015 se efectuaron tareas de mantenimiento al complejo

Obras de Arquitectura
La sociedad controlada Creaurban S.A. tiene bajo su incumbencia los principales proyectos tales
como la restauracin de edificiosmonumentos histricos, la construccin de hospitales de alta
complejidad, como as tambin la participacin en proyectos de vivienda social y redes de servicios
urbanos.

Hospital Ituzaing Provincia de Buenos Aires


En el marco de la adjudicacin de la Licitacin Pblica N 19/2009, la Municipalidad de Ituzaing, con
fecha 24 de mayo de 2011, suscribi un contrato de obra con la U.T.E. Hogar Construcciones S.A.
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(25 %) Creaurban S.A. (75 %) para la Construccin y Puesta en Marcha del Hospital del Bicentenario
de Ituzaing, Provincia de Buenos Aires. Siendo el Comitente el Instituto Nacional de Servicios
Sociales para Jubilados Pensionados.
El monto contractual total actualizado (febrero de 2016) es de $ 525 millones (IVA incluido),
previndose la culminacin de la obra para mediados del 2016. En un terreno que cuenta con 21.791
m, segn mensura, se construirn 19.500 m en reas tcnicas asistenciales y un total de 25.624 m
considerando reas de entrepiso tcnico, locales de servicios de infraestructura y reas
semicubiertas. Consistiendo en un edificio de planta baja y primer piso, con entrepiso tcnico. El
conjunto se complementa con una construccin a ejecutar en el sector posterior lateral del hospital,
donde se alojarn los locales para instalaciones y otra edificacin externa correspondiente al depsito
de inflamables, que cumplir con las correspondientes normas constructivas y de seguridad en
vigencia. Incluyendo obra civil, instalaciones de alta complejidad, y equipamiento hospitalario.

Restauracin de Baslica de Lujn - Etapa III- Provincia de Buenos Aires


El 19 de diciembre de 2008, Creaurban S.A. (ex Calcaterra S.A.C.I.F.I. y C.) suscribi el contrato de
obra pblica ($47.19 millones IVA incluido), con el Ministerio de Planificacin Federal, Inversin
Pblica y Servicios, a fin de llevar a cabo la realizacin de los trabajos del Programa Integral de
Restauracin y Puesta en Valor del Monumento Histrico Nacional Baslica Nuestra Seora de
Lujan -Tercera Etapa-, denominados Interior de la Baslica, Edificios Anexos y Espacios Exteriores
del Monumento Nacional. El monto total de la obra bsica, incluyendo el adicional N 1 y las
redeterminaciones a septiembre de 2015, asciende a $93.72 millones (IVA incluido).. Se ha
presentado una ampliacin de $33.34 millones (IVA incluido) por tareas adicionales de obra N 2,
previndose concluir en junio de 2016 (estimando aprobacin en abril/15), llevando la obra a $
127.06 millones (IVA incluido). La obra radica en la restauracin de aproximadamente 30.000 m de
fachadas, solados, bvedas, altares, 12.500 m2 de vitraux, luminarias, mrmoles, boiserie, relojes y
19 campanas con su sonera. Adems de obras nuevas en Casa Parroquial, Claustro, Santera,
Sacrista, Velera, Cripta, espacios exteriores con jardines y estacionamiento. Se ejecutan a nuevo las
instalaciones de agua, cloaca, gas, incendio, energa, iluminacin,
grupo electrgeno,
acondicionamiento de aire y corrientes dbiles, deteccin de intrusos, incendio y CCTV.

Viviendas sociales en Monte Grande Provincia de Buenos Aires


El 24 de agosto de 2005 Iecsa S.A. constituy una U.T.E. junto con su subsidiaria ACSC S.A (luego
de la fusin, Creaurban S.A.), para posteriormente esta U.T.E. suscribir con el Municipio de Esteban
Echeverra un contrato de obra pblica, a los fines de llevar a cabo la ejecucin de construccin de
1990 viviendas e infraestructura en la localidad de Monte Grande, Provincia de Buenos Aires. Estas
obras (financiadas por el Ministerio de Planificacin Federal Inversin Pblica y Servicios de la
Nacin) fueron desarrolladas bajo la supervisin del Instituto de la Vivienda de la Provincia de Buenos
Aires, en el marco del Programa Federal de Construccin de Viviendas. En octubre de 2011 se
finalizaron todas las viviendas, siendo entregadas al uso pblico. El monto total del contrato ascendi
a $185 millones (IVA incluido). Hay que indicar que en esta obra restan facturarse redeterminaciones.
Hospital de Morn - Provincia de Buenos Aires

30

Obra a cargo de Iecsa que el 25 de noviembre de 2009 firm con el Municipio de Morn el Contrato
de Obra N 879/09 Refuncionalizacin Edilicia y Operativa del Hospital Ostaciana B. de Lavignolle.
La Adenda de Contrato se suscribi con fecha 7 de mayo de 2010, y estableci la entrada en vigencia
del Contrato con fecha 10 de mayo de 2010.
En 2011 se concluy con la re-funcionalizacin de una clnica cercana que permiti el traslado de
consultorios, as como la reubicacin de la cocina e instalaciones en los Bloques 2 y 3, permitiendo
liberar el rea de la obra, sin interrumpir la atencin mdica. El monto del contrato asciende
(diciembre de 2015) a $544 millones del Contrato Bsico, ms trabajos complementarios
El total de los trabajos estn divididos en tres etapas que en total demandarn 90 meses de obra y se
divide en:
Etapa I: Fue construido a nuevo en 55 meses. Superficie: 10.373 m. Consiste en planta baja, primer
subsuelo, entrepiso y cinco pisos. Aloja servicios de internacin (general, pediatra y maternidad);
centro obsttrico; terapia intensiva neonatologa, intermedia y de adultos; y centro quirrgico.
Tambin comprende servicios generales, central de abastecimiento y procesamiento, anatoma
patolgica, vestuarios y sanitarios para el personal, depsitos, salas de mquinas y estacionamiento.
Esta Etapa de Obra est concluida y entregada al comitente en febrero de 2015.
Etapa II: Durante el presente ejercicio, se avanz con esta etapa procedindose a la demolicin del
edificio viejo. Superficie: 3.800 m. Comprender guardia, emergencia, diagnstico por imgenes,
laboratorio y hemoterapia.
Etapa III: Ser construido a nuevo con un plazo previsto de 14 meses. Superficie: 4393 m. Estar
destinado a las consultas externas, docencia e investigacin en planta baja y Direccin y
Administracin en planta alta.
Los trabajos continuaron en el presente ejercicio, previndose su culminacin en el 2017

Otras actividades:
Servicios Financieros: Fidus Sociedad de Garanta Recproca (SGR)

Durante el presente perodo, Fidus SGR continu con el desarrollo de su actividad en relacin al
volumen de garantas emitidas a pequeas y medianas empresas, las que contaron con el respaldo
de la SGR. En el ejercicio 2015 y atento a los vaivenes registrados tanto en el mbito poltico como
econmico del pas, Fidus mantuvo una poltica conservadora respecto del riesgo de crdito a asumir,
administrando la exposicin de su cartera de avales vigentes. En tal sentido, en el ejercicio 2015 se
ha mantenido el nivel de actividad por encima de los niveles exigidos por la normativa Vigente
respecto del grado de utilizacin de su fondo de Riesgo.
Si bien el saldo de garantas vigentes al cierre del ejercicio 2015 se redujo en un 5,9% respecto del
cierre del ejercicio 2014, cuyo valor alcanz la suma de $20,1 millones, el grado de utilizacin
promedio ponderado anual del fondo de riesgo fue del 129,18 % porcentaje superior al alcanzado en
el ejercicio 2014 (125,92%). En el presente ejercicio se llevaron a cabo las siguientes acciones a
saber:

31

Se incorporaron 4 nuevos Socios Partcipes, alcanzando un total de 286, cuya distribucin geogrfica
abarca 16 provincias del pas.
Se otorgaron lneas de crditos a 23 pymes por la suma de $13,85 millones, aproximadamente.
Se emitieron 337 garantas por un valor aproximado de $14,74 millones, las cuales se monetizaron a
travs de entidades financieras y de las Bolsas de Comercio de Buenos Aires y de Rosario por la
operatoria de descuentos de cheques de pago diferido.
En cuanto a los socios protectores, se mantiene la composicin respecto de la cantidad de los
mismos. Los socios protectores son cinco y la participacin de Iecsa es de un 49,49%.
Por ltimo, y en relacin a las disposiciones mediante las cuales la Secretara de la Pequea y
Mediana Empresa y Desarrollo Regional estableci las bases para la determinacin del grado de
utilizacin del Fondo de Riesgo, las mismas ha sido cumplidas satisfactoriamente por la Sociedad,
atento a haberse superado el lmite mnimo del 80% exigido por dicha normativa. En tal sentido, en el
ejercicio 2015 el socio protector Iecsa realiz una Recomposicin del Fondo de Riesgo por la suma
de $ 12,02 Millones.
El objetivo de Fidus para el nuevo ao, es el de incrementar su nivel de actividad, tal como sucediera
en ejercicios anteriores, diversificando la asistencia a PyMEs, tanto por sectores de la economa
como por regiones del pas.

5. MEDIO AMBIENTE, SEGURIDAD Y CALIDAD


Gestin de la Calidad
La Sociedad, a travs de sus empresas controladas y vinculadas, desarrolla, implementa y mantiene
un Sistema de Gestin de la Calidad; habiendo certificado Iecsa por primera vez como Aseguramiento
de la Calidad en 1997 bajo la norma ISO 9002:1994, y re certificado bajo la norma ISO 9001:1994. En
2007 Bureau Veritas Certification ha re-certificado dicho sistema como Sistema de Gestin de la
Calidad bajo la norma ISO 9001:2000, y en 2010 lo ha hecho una vez ms bajo ISO 9001:2008.
Finalmente, en Marzo de 2013, la empresa ha recertificado nuevamente su Sistema de Gestin de la
Calidad bajo Norma ISO 9001:2008 para el scope "Gerenciamiento, Ingeniera, Suministros,
Construccin y Mantenimiento de Proyectos Civiles, Industriales y de Sistemas de Energa"
(Management, Design, Procurement, Construction and Maintenance of Civil, Industrial and Energy
System Projects) por un nuevo plazo de 3 (tres) aos. A travs de su Poltica de Calidad, Iecsa se
compromete a:

Satisfacer plenamente a sus Clientes, tanto en la obtencin de los beneficios econmicos


como en el pleno cumplimiento de las obligaciones contractuales, legales y standards de
calidad, costos y plazos de ejecucin.

Realizar las actividades dentro de un proceso de mejora continua con el fin de aumentar la
eficiencia y eficacia del sistema de gestin de la organizacin.

Alcanzar y mantener una posicin predominante dentro de la industria de la construccin


argentina,

Brindar a su Personal los incentivos de desarrollo humano, profesional e individual.

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Generar y garantizar un ambiente de trabajo agradable, saludable y seguro, y los recursos


necesarios para el desarrollo laboral.

Ser una compaa positivamente reconocida en la comunidad y el mercado regional de la


construccin.

Establecer, documentar, implementar y mantener un Sistema de Gestin de la Calidad de


acuerdo con los requisitos de las Normas ISO 9001:2008.

El objetivo del Sistema de Gestin de la Calidad implementado consiste en demostrar la capacidad


para proporcionar de forma coherente productos y servicios, que satisfagan los requisitos
contractuales, los reglamentarios de aplicacin, y las expectativas de nuestros clientes. Ese
certificado reconoce nuestra capacidad de efectuar bajo un Sistema de Gestin los trabajos de
direccin, diseo, compras y abastecimiento, construccin y mantenimiento de proyectos civiles,
industriales y de sistemas de energa. Es bajo este certificado que Iecsa efecta los trabajos
correspondientes al rea civil e industrial.

Gestin de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente

La gestin de la seguridad, la salud ocupacional y el medio ambiente es parte integral del negocio de
las empresas que conforman el Grupo ODS. Para llevar adelante la misma, el Grupo dispone de un
sistema de gestin integrado, el cual fue diseado de manera de atender los requisitos legales, los
requisitos contractuales, las preocupaciones del cliente y las inquietudes de la comunidad donde se
emplazan cada uno de nuestros proyectos.
A travs de este sistema, se gestionan los riesgos a la salud e integridad de nuestro personal y los
impactos al ambiente, de manera de lograr sitios de trabajo seguros y el cuidado del medio ambiente.
El Sistema de Gestin de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente, se desarrolla con una
estructura documental que da soporte al mismo, en la cual se encuentra:

Poltica de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente. Este es el documento donde se


establece los lineamientos globales del sistema, siendo el elemento conductor para la
implementacin y mejora del sistema de gestin, permitiendo el mantenimiento y mejora
continua en el desempeo del sistema.

Manual del Sistema de Gestin de Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente, donde
se describen los elementos principales del Sistema de Gestin y su interaccin.

Objetivos del Sistema de Gestin.

Documentos requeridos por los estndares internacionales mencionados.

Documentos que la empresa ha determinado como necesarios para asegurar la eficacia de la


planificacin, operacin y control de los procesos relacionados con la gestin de riesgos para
la seguridad y salud de los trabajares y de los impactos al ambiente.

33

Durante el ao 2012 se alcanz la certificacin integral de la empresa Iecsa bajo las Normas
Internacionales ISO 14001:2004 (Sistema de Gestin Ambiental) y OHSAS 18001:2007 (Sistemas de
Gestin de la Salud y la Seguridad en el Trabajo).
En julio de 2014 el ente certificador Bureau Veritas Certification realiz la auditoria de recertificacin.
Dicha auditoria arroj resultados favorables concluyendo que el sistema demuestra una mejora
continua. Se auditaron los sitios: Sede Central (Puerto Madero), el Depsito de los Bienes de Uso y
Taller ubicado en la localidad de San Fernando (Provincia de Buenos Aires) y las Obras Au.
Presidente Pern Camino del Buen Ayre, la construccin del Hospital de Morn, la construccin
de pasos bajo nivel ferroviario en los municipios de Morn, Palomar y Guernica y por ltimo la obra de
conversin a ciclo combinado de la central termoelctrica Ensenada de Barragn.
En Agosto de 2015 se realiz la 1er auditoria de mantenimiento con el ente certificador Bureau
Veritas Certification, realizando las auditorias ISO 14001 y OHSAS 18001 en los sitios, Deposito y
Taller de San Fernando, Sede Central (Puerto Madero), y en las obras Camino del Buen Ayre AU
Presidente Pern, Hospital de Morn, Central termoelctrica Ensenada de Barragn. Dicha Auditoria
arrojo resultado favorable demostrando la mejora continua en la gestin.
6. RECURSOS HUMANOS
Durante 2015, dentro de la Compaa se produjo la integracin de las reas de Administracin de
Personal, Liquidacin, Relaciones laborales y Recursos Humanos, tanto de sede como de los
proyectos, bajo una misma Gerencia a cargo de la Dra. Alejandra Kademian, tambin miembro del
Directorio Corporativo de la Compaa.
En este sentido se trabaj intensamente en la unificacin de procesos y comunicacin entre las reas
para lograr consolidar y alinear las reas a un objetivo comn y potenciando el trabajo de cada una de
ellas.
Siguiendo la lnea de integracin de las reas, se decidi unificar tambin el sistema de gestin de
Recursos Humanos y Liquidacin trabajando intensamente el proceso de implementacin del mdulo
de nmina, logrando por primera vez una base de datos integrada para una gestin completa de los
procesos del personal mensual y jornalizado, con acceso disponible tambin para cada uno de los
empleados y managers en cada una de las empresas del Grupo. La salida definitiva est prevista
para Marzo de 2016.
En el rea de Compensaciones, se continu trabajando intensamente en el relevamiento de
informacin del mercado salarial, participando en varias encuestas de mercado que nos permitieron
compararnos con diferentes empresas de la industria y del mercado general, con el objetivo de
monitorear los movimientos del mercado y mantener la competitividad. Este ao se puso foco en el
anlisis de solapamiento del personal jornalizado y mensual, y se modificaron los meses de
otorgamiento, siendo para 2015 los meses de Junio y Octubre con un incremento promedio del 31,6%
de la masa salarial.
Se sigui trabajando con el objeto de optimizar la gestin de la licencia anual por vacaciones,
realizando una nueva revisin de la Poltica de vacaciones, adaptando el proceso de solicitud de
acuerdo al sistema Meta 4 mejorando esto la calidad de la gestin y la planificacin de las licencias.
La sociedad cuenta, al 31 de diciembre de 2015, con una dotacin propia de 1228 colaboradores,
entre empleados y jornalizados, en Sede Central y obras y adems de 484 colaboradores en el rea
34

de Concesiones Viales. Dentro de dicha dotacin se desempean profesionales y tcnicos de


diversas materias.

7. RESPONSABILIDAD CORPORATIVA
En 2015 Iecsa continu desarrollando actividades puntuales con las localidades en las cuales
desarrollamos las distintas obras y haciendo fundamental hincapi en los siguientes temas:

Medio ambiente
Se continuaron implementando una serie de campaas internas con el objetivo de promover la
conciencia ambiental entre nuestros empleados y directivos, especialmente en lo que respecta al
reciclado de diversos elementos.

Inclusin laboral
Se continu aplicando el Programa ReCapacita que impulsa la inclusin laboral de jvenes con
discapacidad intelectual. En este caso, el trabajo sinrgico con la fundacin Cosechando Alegra y
con la Asociacin Civil Cascos Verdes, hizo posible integrar en el mbito laboral a uno de los jvenes
educadores que actualmente realiza tareas de oficina y que acta como referente medioambiental,
dando charlas en las distintas Obras y en la Sede Central.

Programa de padrinazgo
A travs de la Fundacin Brazos Abiertos, la Empresa Iecsa participa del Programa de Padrinazgo de
nios y jvenes en la Provincia de Misiones; el mismo consiste en favorecer la inclusin escolar y
mejorar la calidad de la educacin que reciben los nios y jvenes provenientes de familias de bajos
recursos socioeconmicos.
8. CUMPLIMIENTO DE OBJETIVOS
Durante el ao 2015 se han alcanzado hitos de relevante importancia para el cumplimiento de la
estrategia del Plan de Negocios de grupo. A continuacin, una breve sntesis de los mismos:

Normas Internacionales ISO 14001 y OHSAS 18001


Durante el presente ejercicio, en Iecsa se llev a cabo la auditoria de mantenimiento del Sistema de
Gestion se Seguridad, Salud Ocupacional y Medioambiente, certificados bajo las normas OHSAS
18001 e ISO 14001 respectivamente, Esta actividad ha sido realizada por la empresa Bureau Veritas
Certification quien viene auditando a Iecsa desde el ao 2011. Los resultados de la auditoria han sido
satisfactorios, demostrando la capacidad que posee la organizacin para realizar sus trabajos de

35

direccin, diseo, compras y abastecimiento, construccin y mantenimiento de proyectos civiles,


industriales y de sistemas de energa, bajo metodologas reconocidas internacionalmente en los
aspectos antes mencionados.

Sistema de Informacin para Recursos Humanos


Desde el punto de vista de los Recursos Humanos de la compaa, se contina con la etapa de
implementacin del sistema de gestin de Capital Humano Meta 4 PeopleNet, Este sistema ofrece
una solucin capaz de dar respuestas a todos los retos de la gestin del Capital Humano, brindando
un mejor servicio a todas las reas de la compaa logrando a su vez, mayor integracin en
Sociedades con dispersin geogrfica como las que integran el Grupo ODS. En especial, Meta4
ofrece mejorar las comunicaciones internas en la compaa, descentraliza funciones, permite el
mantenimiento actualizado de los datos del personal, simplifica y automatiza procesos administrativos
optimizando los recursos y mejora la integracin entre jefaturas y empleados
Sistema de Procesamiento de la Informacin SAP R3
Se continu con la implementacin y utilizacin del mdulo BUSINESS OBJECT (BO), que permite
incorporar informacin producida fuera de SAP, y vincularla con la produccin de datos del sistema
para el armado de reportes gerenciales y la implementacin del modelo del Presupuesto Corporativo.

9. ACTIVOS FIJOS
Los inmuebles que posee la compaa son destinados para diferentes fines segn la ubicacin y las
caractersticas propias de cada propiedad. El depsito ubicado en la localidad de San Fernando,
Provincia de Buenos Aires es utilizado como taller y depsito de Maquinarias y Vehculos, mientras
que el inmueble ubicado en el Barrio de Puerto Madero, Ciudad Autnoma de Buenos Aires,
constituye la Sede y centro principal de operaciones administrativas de la compaa. Adems debido
a la naturaleza de sus operaciones la Sociedad dispone de diversos Obradores temporarios en los
diferentes puntos del pas donde ejecuta cada una de sus obras.
Por otro lado, la Sociedad cuenta con un importante parque de Maquinarias y Vehculos, como ser
Excavadoras, Retroexcavadoras, Motoniveladoras, Camiones Motohormigoneros, Gras, Plantas
para la elaboracin de asfalto, Perforadoras de Rocas, Retropalas, Compactadoras, Topadoras y
diversos equipos esenciales para ejercer la actividad de la Construccin. La composicin de estos
bienes est detallada en el Anexo A de los estados contables que acompaan a la memoria.
Debido a las importantes inversiones que realiza la compaa en la adquisicin de los equipos, es
habitual, que se utilice como medio de financiamiento, el Leasing Financiero, motivo por el cual
algunos de ellos se encuentran activados bajo la figura del Arrendamiento Financiero en Leasing.
Iecsa se rige bajo las normas ISO 14001:2004 y OHSAS 18001:2007 para la utilizacin de los
equipos y para la gestin ambiental de los mismos.

10. PROYECTOS ESPECIALES


La compaa actualmente no posee en ejecucin proyectos especiales ni est llevando a cabo una
reorganizacin societaria, por lo que este punto no es aplicable en la presente memoria.
36

11. OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS


Parte de las operaciones que ejecuta Iecsa lo hace con otras empresas que componen el Grupo ODS
y adems desarrolla actividades en conjunto con otras empresas de los sectores en los que participa.
A tal fin, se constituyen nuevas entidades donde las decisiones, la planificacin y la implementacin
de los planes se realizan en forma consensuada con sus Directorios.
Asimismo, para algunos emprendimientos se emplea la metodologa de las Uniones Transitorias de
Empresas (U.T.E.). Esta figura permite la participacin en mayor cantidad de proyectos. Cabe
destacar que la conformacin de U.T.E. no condiciona la actividad empresarial del grupo ni su
autonoma.
Uno de los objetivos de esa asociacin es aprovechar la sinergia que produce la realizacin de tareas
complementarias. As como el aprovechamiento del uso de los recursos y el apoyo financiero
necesario.
Las principales operaciones con sociedades controladas que fueron efectuadas durante este ejercicio,
fueron realizadas con Cincovial S.A., Iecsa Chile S.A. Compaa Americana de Transmisin Elctrica
S.A, Noferland S.A. e Inversora Andina Ibrica S.L.U, consistiendo las mismas en la prestacin de
servicios, en la provisin de insumos y equipos necesarios para la ejecucin de las obras y en la de
otorgamiento de prstamos financieros necesarios para llevar a cabo las actividades operativas de
dichas empresas.
Las operaciones concretadas entre las sociedades controladas y vinculadas de la Sociedad (Nota 7
Saldos y Operaciones con Sociedades Art. 33 Ley 19.550 y Otras Partes Relacionadas), se realizan a
valores de mercado

12. POLITICAS DE CAPITALIZACIONES, DISTRIBUCIN DE


REMUNERACIONES A DIRECTORES Y CUADROS GERENCIALES

RESULTADOS

Poltica de Capitalizaciones

Los accionistas de la Sociedad participan activamente en el monitoreo de las necesidades financieras


de la Sociedad. Con el cambio del grupo accionario, se ha evidenciado desde el ao 2007 que los
accionistas estn presentes en todas las oportunidades con acciones -por necesidades transitorias de
caja o la estructuracin de operaciones de diferentes desarrollos- para dotar a la Sociedad de los
recursos financieros para el normal desarrollo de sus actividades.
Tal es as que, mediante la emisin de garantas bancarias a travs de stand by, han facilitado la
obtencin en el pas de prstamos en mejores condiciones, como as tambin han realizado nuevos
aportes de capital requeridos, en los momentos que se ha necesitado la inyeccin de recursos.
En ese sentido la composicin y evolucin del capital de la Sociedad en los 7 ltimos ejercicios ha
sido la siguiente:

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Asamblea General ordinaria Y extraordinaria de la Sociedad de fecha 23 de agosto de 2007,


mediante la cual se aprob un aumento de capital por la suma de $ 29.2 millones.

Asamblea general ordinaria y extraordinaria de la Sociedad de fecha 28 de diciembre de 2007,


mediante la cual se aprob un aumento de capital por la suma de $180 millones.

Asamblea general ordinaria y extraordinaria de la Sociedad de fecha 2 de mayo de 2008, a travs


de la cual se aprob un aumento de capital por la suma de $13.2 millones mediante ajuste del
saldo de cuenta ajuste de capital preferido por la suma de $13.2 millones y aporte en efectivo por
la suma de $2.475.

Asamblea general ordinaria y extraordinaria de la Sociedad de fecha 11 de diciembre de 2009,


mediante la cual se aprob un aumento de capital por la suma de $ 21.2 millones.

Asamblea general ordinaria y extraordinaria de la Sociedad de fecha 23 de diciembre de 2009,


mediante la cual se aprob un aumento de capital por la suma de $ 300 millones.

Asamblea general ordinaria y extraordinaria de la Sociedad que con fecha 29 de diciembre de


2011, se aprob un aumento de capital por la suma de $500 millones pasando a la suma de
$1.147 millones, mediante la emisin de 1250 acciones preferidas, nominativas no endosables de
valor nominal $400.000 cada una, sin prima de emisin, con idnticos privilegios patrimoniales a
los de las acciones preferidas actualmente en circulacin, razn por la cual el dividendo anual
fijado para las mismas en $ 52.5 millones se elev a $ 102.5 millones. Las acciones no tienen
derecho a voto, salvo cuando ese derecho fuese reconocido por la Ley N 19.550 o la Sociedad se
encontrare en mora en el pago de los dividendos preferidos por ms de 2 ejercicios. El aumento
fue suscripto e integrado totalmente por los Accionistas de Iecsa de acuerdo a sus respectivas
participaciones accionarias, conforme el art. 194 de la Ley 19.550.

Asamblea general ordinaria y extraordinaria de la Sociedad que con fecha 19 de diciembre de


2013, aprob un aumento de Capital Social por un importe de $300 millones mediante la emisin
de 750 acciones ordinarias a un valor nominal de 400.000 cada una. Suscribiendo cada accionista
la siguiente cantidad de acciones: ngel Calcaterra 22 acciones, Latifer 22 acciones y ODS S.A.
706 acciones. quedando la nueva composicin accionaria de la Sociedad de la siguiente forma:
ODS S.A. tiene el 94,75% del capital ordinario y preferido; ngel Calcaterra y Latifer el 2,625%
respectivamente.

Respecto de las restantes sociedades controladas por Iecsa, durante el transcurso del ao 2015,
se produjeron las siguientes variaciones de capital social:

Cincovial S.A.: Con fechas 30 de diciembre de 2011, 12 de junio de 2012, 1 de marzo de 2013, 31
de marzo y 16 de diciembre de 2014, la Sociedad junto con el otro accionista, Creaurban S.A.,
dispusieron efectuar aportes irrevocables por $ 23 millones, $ 50 millones, $ 70 millones, $ 106,2
millones y $ 25 millones respectivamente, a favor de Cincovial S.A. La Asamblea Ordinaria y
Extraordinaria de Cincovial S.A. resolvi por unanimidad aprobar la capitalizacin de los mencionados
aportes irrevocables con fecha 2 de mayo de 2012, 21 de diciembre de 2012, 3 de junio de 2013 y 19
de mayo de 2014 y 15 de mayo de 2015 respectivamente y absorber los resultados acumulados
negativos al 31 de diciembre de 2013 por $ 209,2 millones
Por lo tanto, el capital social de Cincovial S.A. asciende a $ 133,9 millones quedando conformado de
la siguiente forma al 31 de diciembre de 2015:

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Iecsa S.A.: posee 127.185.072 acciones, que conforman el 95% del capital social.
Creaurban S.A.: posee 6.693.951 acciones, que conforman el 5% del capital social.
Compaa Americana de Transmision Electrica S.A. : Durante el mes de diciembre de 2015, la
Asamblea General Extraordinaria resolvi capitalizar deudas con los accionistas Iecsa S.A. y
Creaurban S.A. por la suma de 5.430.000, en proporcin a sus respectivas participaciones, emitiendo
en el mismo acto 5.430.000 acciones ordinarias nominativas no endosables de un valor nominal de un
peso cada una, y dividida en dos clases de acciones, la clase A (51%) equivalentes a 2.769.300
acciones y la clase B (49%) equivalentes a 2.660.700 acciones, las que fueron suscriptas e
integradas mediante la capitalizacin del aporte indicado por los accionistas en las siguientes
proporciones:
Iecsa S.A. suscribe 5.158.500 acciones y
Creaurban S.A. suscribe 271.500 acciones

Poltica de Dividendos
La Sociedad ha definido una poltica que conlleva la decisin de pagar la mxima porcin de sus
ganancias, correspondientes a cada ejercicio econmico, con el alcance permitido por las leyes
aplicables.
El monto y pago de los dividendos es propuesto por el Directorio y se resuelve por mayora de votos
de los accionistas ordinarios.
Esta poltica general de dividendos no solo contempla lo permitido por las leyes aplicables, sino
tambin todo acuerdo financiero e instrumento de deuda al que pudieran estar sujetas.
Adems, la propuesta del Directorio siempre debe contemplar los siguientes lineamientos:

Distribucin aconsejable bajo un criterio de prudencia comercial y financiera.

Existencia de suficientes fondos disponibles.

No existencia de restricciones significativas de la capacidad del grupo para obtener fondos en el


mercado financiero que puedan comprometer el normal desarrollo de los negocios.

Acuerdos entre los accionistas de montos mnimos anuales para hacer frente a compromisos
previamente asumidos.

La Sociedad desde el ao 1998 ha incorporado en su estructura de capitalizacin la emisin de


acciones preferidas siendo en esa oportunidad de $11 millones. As se han realizado las siguientes
suscripciones de las mismas:

Con fecha 23 de agosto de 2007, se efecto un aumento de capital por la suma de $0,2 millones.

Con fecha 28 de diciembre de 2007, se concret un aumento de capital por la suma de $180
millones.

Con fecha 2 de mayo de 2008, se implement un aumento de capital por la suma de $13, 2
millones.

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Con fecha 11 de diciembre de 2009, se aprob un aumento de capital por la suma de $21,2
millones.

Con fecha 23 de diciembre de 2009, se aprob un aumento de capital por la suma de $300
millones.

Con fecha 29 de diciembre de 2011, se aprob un aumento de capital por la suma de $500
millones, pasando el capital a la suma de $1.147 millones,
Estas acciones preferidas tienen un dividendo fijo y acumulativo del 10 % sobre el monto
integrado.

Poltica de Remuneraciones a Directores y Cuadros Gerenciales

La legislacin argentina establece que la remuneracin anual total pagada a todos los directores
(incluso aquellos con carcter ejecutivo) respecto de cualquier ejercicio econmico, no podr exceder
el 5% de la utilidad neta de dicho ejercicio, en caso de que la Sociedad no pagara dividendos
respecto de dicha utilidad neta. Dicho porcentaje podr ser aumentado hasta un 25% de la utilidad
neta si se pagaran dividendos.
La remuneracin del Presidente y de otros directores ejecutivos est determinada por el Directorio,
siendo los directores titulares reemplazados por los suplentes a los fines de dicha determinacin.
La remuneracin de los directores con carcter ejecutivo junto con la remuneracin de todos los otros
directores, requiere la ratificacin de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, segn lo dispone
la legislacin argentina. La remuneracin de los miembros de la Comisin Fiscalizadora tambin se
determina en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas.
Los miembros del Directorio por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, han sido
retribuidos con $7.589.706 aprobados por la Asamblea General Ordinaria, mientras que aprob
retribuciones por la suma de $1.000 para cada uno de los miembros titulares de la Comisin
Fiscalizadora.
La poltica de retribucin de cuadros gerenciales se basa en un esquema de retribucin fija y variable.
La fija est relacionada al nivel de responsabilidad requerido para el puesto y a su competitividad
respecto al mercado, la variable est asociada con los objetivos trazados y el grado de cumplimiento
de los mismos mediante su gestin.
Los estados contables al 31 de diciembre de 2015, arrojaron una ganancia de $ 100.015.307 El
Directorio pone a consideracin de la Asamblea de Accionistas la siguiente asignacin de resultados
no asignados:
a) Reserva Legal

$ 5.000.765

b) Reserva Facultativa / Distribucin de Dividendos

$ 95.014.542

13. CONTRATOS RELEVANTES:

40

GRUPO ODS: Iecsa como avalista del Programa Global de Obligaciones Negociables Simples
por hasta U$S150.000.000 (o su equivalente en otras monedas):
Con fecha 30 de agosto de 2012 el directorio de la Sociedad aprob la suscripcin de los certificados
globales en calidad de avalista por las obligaciones negociables Serie II emitidas por la empresa
controlante ODS S.A., por un monto de $ 337.750.000, separadas en dos clases: la clase III $
137.750.000 (ya canceladas) y la clase IV $ 200.000.000. Posteriormente con fecha 04 de diciembre
de 2012, el Directorio de la Sociedad aprob una nueva suscripcin de certificados globales en
calidad de avalista, por las nuevas obligaciones negociables Serie III, a ser emitidas por la empresa
controlante ODS S.A, emisin que se termin concretando con fecha 29 de enero de 2013. Esta
nueva colocacin de Obligaciones Negociables tuvo el siguiente resultado: clase V $ 52.175.000,
clase VI U$S 15.000.000 (Tipo de cambio inicial U$S 1 / $ 4.9624), clase VII $ 200.000.000 (esta
ltima clase sirvi de canje a la clase IV, emitida originalmente). El producido neto de la emisin de
las Obligaciones Negociables ser destinado al aporte en sociedades controladas o vinculadas por
ODS S.A., a la inversin en activos fijos en Argentina y a la integracin de capital de trabajo en
Argentina y refinanciaciones de pasivos.
Durante el presente ejercicio ODS S.A. ha procedido a cancelar la totalidad de las Obligaciones
Negociables clase V y VI por lo que a la fecha de emisin de la presente memoria, ODS S.A. solo
adeuda la Clase VII que tiene vencimiento en el 2016

14. PERSPECTIVAS
Cerrado el ejercicio 2015, se observ que la economa ha entrado de lleno en un periodo de
estancamiento en la actividad de la construccin. Las restricciones existentes en el mercado nico y
libre cambiario, la imposibilidad de acceder libremente a la compra de dlares y la incertidumbre
reinante en la economa influyeron directamente en la actividad, como ser el incremento de los costos
operativos, las cargas fiscales, los crditos para la construccin, las restricciones cambiarias, las
cobranzas al sector pblico y el mantenimiento de la inversin en la obra pblica.
La compaa estima que estos factores econmicos que influyen directamente en el
desenvolvimiento, rentabilidad y crecimiento de las actividades que desempea Iecsa para el
prximo ejercicio, sern diferentes de cara a los cambios macroeconmicos que se estn observando
en el presente ao, por lo que las perspectivas futuras sern, que el volumen de los trabajos ir en
aumento, tomando como parmetro un perodo a mediano o largo plazo respecto de lo visto en aos
anteriores.
Iecsa posee al 31 de Diciembre de 2015 un destacado volumen de obras y prestaciones de servicios
por ejecutar en los prximos aos, tanto ya sea en obras civiles, como en obras electromecnicas y
en concesiones viales. El Directorio de la Sociedad ratifica, en su plan de negocios para aos futuros,
la misma estrategia que ha llevado a la Compaa al crecimiento y liderazgo en el mercado de las
grandes obras de infraestructuras civiles y electromecnicas, avanzando con su plan de presentacin
en grandes licitaciones lanzadas por el Gobierno Nacional y por los distintos gobiernos provinciales.
La experiencia, la capacidad y la solidez econmica harn, sin duda, que la Empresa marque la
diferencia en los futuros proyectos que se presenten.

41

A su vez, al cierre del ejercicio, Iecsa mantiene en su cartera licitaciones en las cuales las empresas
han obtenido muy buenas calificaciones, logrando as una importante ubicacin para poder alzarse
con las correspondientes adjudicaciones.
Continuarn adoptndose por parte de la Sociedad estrategias para la obtencin de obras de
infraestructura que permitan obtener ingresos y mrgenes significativos, como ser la identificacin
permanente de nuevas oportunidades y el mantener una poltica comercial agresiva hacia aquellos
proyectos relacionados con las obras civiles (caminos, autopistas, puentes, infraestructuras
ferroviarias, etc.) y la generacin y transmisin de energa, (centrales hidroelctricas, termoelctricas,
lneas de transmisin, gasoductos, estaciones reductoras, planta nuclear, etc.)
Para lograrlo, se trabajar junto a los clientes bajo las nuevas condiciones del mercado, buscando
nuevas y mejores alternativas de estrategias de financiacin con agencias multilaterales y de
promocin de exportaciones; as como tambin se actuar en conjunto desde las etapas iniciales de
estudio de los proyectos.
Con respecto a los emprendimientos de arquitectura, se continuar participando activamente,
aprovechando la de antecedentes de Creaurban S.A, haciendo foco especficamente en los
proyectos, hospitales, obras de restauracin y puesta en valor de edificios histricos, de vivienda y
diversas obras de arquitectura. En lo referente al campo del desarrollo inmobiliario -a pesar de la
mayor oferta de unidades terminadas que hay en el mercado y a las restricciones existentes en el
mercado cambiario- se seguir trabajando activamente para detectar nuevas oportunidades de
negocios.
Se ratifica tambin la poltica de insercin en el mercado externo, haciendo una estrategia selectiva
de identificacin de oportunidades para la realizacin de obras de infraestructura, como tambin
para la obtencin de concesiones, en pases que brindan estabilidad jurdica y condiciones de
financiamiento adecuadas a cargo de los comitentes gubernamentales. Un claro ejemplo de lo
mencionado son pases como Chile, Colombia, Brasil, Per, Bolivia y Paraguay.
El Directorio desea expresar su agradecimiento al personal de todo el Grupo, por el espritu de
colaboracin demostrado, as como a los accionistas, socios y proveedores por la confianza y el
apoyo prestado.

Buenos Aires, 11 de marzo de 2016.


El Directorio

42

IECSA Sociedad Annima


EJERCICIO ECONMICO N 40
INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2015
ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014
Actividad principal: Proyecto, suministro e instalacin de sistemas mecnicos, elctricos y de
instrumentacin, constructora, participacin en concesiones y/o licencias de
servicios e inversora de capitales.
Domicilio legal: Manuela Senz 323 8 Piso Ciudad Autnoma de Buenos Aires.
Fecha de inscripcin en el Registro Pblico de Comercio: 11 de octubre de 1977.
Nmero de Registro en la Inspeccin General de Justicia (IGJ): N 3526 Libro 86 Tomo A del libro
de Sociedades Annimas. N Correlativo de IGJ: 209.042.
Fecha de finalizacin del contrato social: 11 de octubre de 2076.
Fecha de inscripcin de la ltima modificacin del Estatuto: 27 de agosto de 2015 (Nota 8).
C.U.I.T. N: 30-56845745-1.
Sociedad controlante: ODS S.A. (Nota 7).
Domicilio legal sociedad controlante: Manuela Senz 323 8 Piso Ciudad Autnoma de Buenos Aires.
Composicin del Capital Social
al 31 de diciembre de 2015
(Expresado en pesos - Nota 2.2)
Tipo de

Cantidad de

acciones

acciones

V. N.

N de votos
que otorga c/u

Suscripto e
Integrado
(Nota 8)

Ordinarias
Nominativas

1.055

$ 400.000

422.000.000

2.564

$ 400.000

--

1.025.600.000

No endosables

Preferidas
Nominativas
No endosables

Total

3.619

1.447.600.000

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
Al 31.12.2015

Al 31.12.2014

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades (Nota 4.a)

29.870.245

103.499.874

Inversiones (Nota 4.b y Anexo D)

74.822.617

61.973.869

Crditos por Ventas (Nota 4.c)

1.837.311.382

1.422.332.443

Otros Crditos (Nota 4.d)

2.041.079.839

1.747.061.072

151.409.994

161.155.859

4.134.494.077

3.496.023.117

Inversiones (Nota 4.f)

612.843.568

583.805.755

Crditos por Ventas (Nota 4.g)

245.734.911

7.938.948

85.355.017

72.373.916

--

6.501.465

250.598.040

209.332.056

1.534.849

27.169

Total del Activo No Corriente

1.196.066.385

879.979.309

TOTAL DEL ACTIVO

5.330.560.462

4.376.002.426

Bienes de Cambio (Nota 4.e)


Total del Activo Corriente
ACTIVO NO CORRIENTE

Otros Crditos (Nota 4.h)


Bienes de Cambio (Nota 4.i)
Bienes de Uso (Anexo A y Nota 4.j)
Activos Intangibles (Anexo B)

Las notas 1 a 19, los anexos complementarios A, B, C, D, E, F, G y H y los estados contables consolidados que se acompaan
son parte integrante de estos estados.

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
Al 31.12.2015
2.1

PASIVO

Al 31.12.2014

PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales (Nota 4.k)

1.413.810.976

1.220.817.974

Anticipos de Clientes (Nota 4.l)

251.753.017

327.231.701

Prstamos (Nota 4.m)

716.307.667

429.765.435

94.241.240

59.178.157

Cargas Fiscales (Nota 4.o)

184.874.177

94.249.742

Otros Pasivos (Nota 4.p)

202.152.107

171.653.390

5.108.309

3.478.812

2.868.247.493

2.306.375.211

Deudas Comerciales (Nota 4.q)

29.541.916

--

Anticipos de Clientes (Nota 4.r)

316.921.240

180.798.576

Prstamos (Nota 4.s)

93.312.694

76.051.384

Remuneraciones y Cargas Sociales (Nota 4.t)

34.422.848

38.147.618

116.008.554

44.284.238

79.268.997

16.360.610

Previsiones (Anexo E)

109.632.075

77.889.752

Total del Pasivo No Corriente

779.108.324

433.532.178

TOTAL DEL PASIVO

3.647.355.817

2.739.907.389

PATRIMONIO NETO (segn estados contables respectivos)

1.683.204.645

1.636.095.037

TOTAL DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO NETO

5.330.560.462

4.376.002.426

Remuneraciones y Cargas Sociales (Nota 4.n)

Previsiones (Anexo E)
Total del Pasivo Corriente
PASIVO NO CORRIENTE

Cargas Fiscales (Nota 4.u)


Otros Pasivos (Nota 4.v)

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

Las notas 1 a 19, los anexos complementarios A, B, C, D, E, F, G y H y los estados contables consolidados que se acompaan
son parte integrante de estos estados.

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ESTADO DE RESULTADOS

Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015


Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
Al 31.12.2015
Ingresos por Obras y Prestaciones de Servicios
Costos por Obras y Prestaciones de Servicios (Anexo F)

Al 31.12.2014

3.061.418.676

2.610.093.280

(2.062.772.575)

(2.104.564.950)

RESULTADO BRUTO
Resultado Inversiones Permanentes (Nota 4.w)
Gastos de Comercializacin (Anexo H)
Gastos de Administracin (Anexo H)
Otros Gastos Operativos (Anexo H)
SUBTOTAL
Resultados Financieros y por Tenencia, neto
Generados por activos
Intereses comerciales ganados
Intereses financieros ganados
Diferencia de cambio
Diferencia de cotizacin de ttulos
Recupero de previsin desvalorizacin bienes de uso (Anexo E)
Resultado Fondo de Riesgo de la S.G.R.
Otros resultados financieros
Valor actual
Subtotal
Generados por pasivos
Intereses perdidos
Intereses perdidos por prstamos financieros
Otros resultados financieros
Comisiones
Diferencia de cambio
Valor actual
Subtotal
Total Resultados Financieros y por Tenencia, neto
Resultado por disposicin de Sociedades (ver Nota 17.b)
Otros Ingresos y Egresos, neto (Nota 4.x)

998.646.101
(99.527.463)
(97.222.144)
(147.861.058)
(76.079)
653.959.357

505.528.330
(110.929.941)
(66.905.396)
(130.601.367)
(142.220)
196.949.406

6.894
179.412.476
75.345.083
2.144.278
35.021
6.547.452
(3.309.389)
(59.997.031)
200.184.784

4.882.246
97.500.509
36.586.692
427.265
35.021
1.348.896
(1.108.319)
(12.422.902)
127.249.408

(73.838.506)
(202.303.329)
(286.339)
(7.039.247)
(351.352.425)
35.805.662
(599.014.184)
(398.829.400)
-(31.687.543)

(14.637.890)
(91.114.492)
-(3.639.178)
(91.448.211)
25.061.535
(175.778.236)
(48.528.828)
(6.670.598)
174.091.248

GANANCIA ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS

223.442.414

315.841.228

(123.427.107)

(153.154.303)

Impuesto a las Ganancias (Nota 3.i)


Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

GANANCIA NETA DEL EJERCICIO

100.015.307

162.686.925

Las notas 1 a 19, los anexos complementarios A, B, C, D, E, F, G y H y los estados contables


consolidados que se acompaan son parte integrante de estos estados.

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ESTADO DE EVOLUCIN DEL PATRIMONIO NETO
Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

APORTES DE LOS PROPIETARIOS


Capital
Social
Saldos al comienzo del ejercicio

Capital
Preferido

Prima de
Emisin

422.000.000 1.025.600.000

Contribuciones de
los Accionistas

Total

Reserva
Legal

Reserva
Resultado
Traslacin
(Nota 3.g)

Reserva
Facultativa

Total del
Patrimonio
Neto al
31.12.2014

48.925.947

1.506.780.046

23.385.134

42.593.664

3.209.268

60.126.925

1.636.095.037

1.556.896.880

-51.992.579

(8.134.346)
(51.992.579)

---

---

4.131.398

19.071.232

(95.014.543)

(102.560.000)

37.977.446

--

100.015.307

100.015.307

162.686.925

5.000.764

1.683.204.645

1.636.095.037

---

---

---

---

---

8.134.346
--

---

Diferencias Transitorias de Conversin

--

--

--

--

--

--

4.131.398

--

Dividendos Preferidos

--

--

--

--

--

--

--

Contribucin de la Sociedad controlante (Nota 3.k)

--

--

--

42.555.054

42.555.054

--

-(4.577
.608)

Ganancia neta del ejercicio

--

--

--

--

--

--

--

--

422.000.000 1.025.600.000

10.254.099

91.481.001

1.549.335.100

31.519.480

42.147.454

Las notas 1 a 19, los anexos complementarios A, B, C, D, E, F, G y H y los estados contables consolidados que se acompaan son parte integrante de estos estados.

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

Total del
Patrimonio
Neto al
31.12.2015

10.254.099

Distribucin de utilidades aprobadas por


disposicin de Asamblea General Ordinaria de
Accionistas del 9 de abril de 2015 (Nota 10)
- Reserva Legal
- Reserva Facultativa

Saldos al cierre del ejercicio

Resultados
No Asignados

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

--

55.201.847

-(95.014.543)
--

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1)
Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
Al 31.12.2015

Al 31.12.2014

Efectivo al inicio del ejercicio

159.599.838

88.010.663

Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 5)


(Disminucin) / Aumento neto del efectivo

91.963.276

159.599.838

(67.636.562)

71.589.175

100.015.307

162.686.925

96.722.465

3.369.627

Variaciones del efectivo:

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO


ACTIVIDADES OPERATIVAS:
Ganancia neta del ejercicio
Intereses devengados en el ejercicio (ganados y perdidos)
Otros resultados financieros y por tenencia, netos
Resultado del Fondo de Riesgo de la Sociedad de Garanta Recproca
Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio
Resultado por disposicin de Sociedades

308.689.408

46.543.118

(6.547.452)

(1.348.896)

123.427.107

153.154.303

--

6.670.598

29.840.142

24.682.044

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Depreciacin de Bienes de Uso
Amortizacin de Activos Intangibles

76.079

142.220

Resultado de Inversiones Permanentes

99.527.463

110.929.941

Resultado por venta de Bienes de Uso

(2.310.515)

(7.182.939)

Aumento neto de la Previsin para Juicios y Contingencias

35.914.236

22.483.746

Disminucin de la Previsin para Desvalorizacin de Bienes de Uso

(35.021)

(35.021)

(Disminucin) / Aumento de la Previsin para Deudores Incobrables

(1.943.840)

4.341.530

Cambios en Activos y Pasivos Operativos:


Aumento en Crditos por Ventas

(682.055.175)

(46.499.470)

Disminucin / (Aumento) en Otros Crditos

96.284.850

(314.035.222)

Disminucin / (Aumento) en Bienes de Cambio

16.247.330

(11.111.721)

273.568.661

200.396.745

26.070.111

17.488.620

Aumento en Deudas Comerciales


Aumento en Remuneraciones y Cargas Sociales
Disminucin en Anticipos de Clientes
Aumento / (Disminucin) en Cargas Fiscales
(Disminucin) / Aumento en Otros Pasivos
Juicios y Contingencias Pagados
Flujo Neto de Efectivo Generado por las Actividades Operativas

(67.784.932)

(61.234.035)

19.052.250

(128.965.307)

(71.502.508)

17.256.307

(2.542.416)

(5.081.957)

390.713.550

194.651.156

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (1)
Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
Al 31.12.2015

Al 31.12.2014

ACTIVIDADES DE INVERSIN:
Altas netas de Bienes de Uso
Aumento de Inversiones no consideradas efectivo
Altas netas de Bienes Intangibles
Ingresos netos por la venta de Bienes de Uso
Dividendos Cobrados
Aportes a Sociedades controladas y vinculadas
Pago de Prstamos otorgados Soc. Art. 33
Cobros de Capital por Prstamos otorgados Soc. Art. 33
Cobro de Inters por Prstamos otorgados Soc. Art. 33
Flujo Neto de Efectivo Aplicado a las Actividades de Inversin

(71.071.105)
(6.790.682)
(1.583.759)
3.165.515
257.231
(3.589.152)
(521.347.824)
170.711.094
-(430.248.682)

(37.372.853)
(5.046.957)
-494.000
-(756.292)
(406.919.736)
92.531.019
49.656.464
(307.414.355)

ACTIVIDADES DE FINANCIACIN:
Aportes de los Propietarios e Integracin de Capital
Prstamos obtenidos de entidades financieras
Pago de capital por Prstamos de entidades financieras
Pagos de intereses de Prstamos Financieros Obtenidos
Cobros por Prstamos Obtenidos de Sociedades controladas y vinculadas
Pagos de Capital por Prstamos Obtenidos de Sociedades controladas y vinculadas

113.362.620
878.215.333
(725.882.878)
(188.657.014)
11.953.944
(121.048.385)

7.800.000
445.409.116
(233.129.137)
(36.680.724)
-(1.065.075)

(32.056.380)

182.334.180

3.954.950

2.018.194

(67.636.562)

71.589.175

Flujo Neto de Efectivo (Aplicado a) / Generado por las Actividades de Financiacin


OTRAS CAUSAS
Resultados Financieros y por Tenencia Generados por el Efectivo y los Equivalentes de
Efectivo
(DISMINUCIN) / AUMENTO NETO DEL EFECTIVO
(1)

Efectivo: El concepto de efectivo utilizado es el de disponibilidades e inversiones temporarias con un plazo de realizacin inferior a 90
das desde la fecha de colocacin (Notas 2.5 y 5).

Las notas 1 a 19, los anexos complementarios A, B, C, D, E, F, G y H y los estados contables consolidados que se acompaan
son parte integrante de estos estados.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Comparativas con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014
NDICE
1-

Actividad de la Sociedad

2-

Bases de Presentacin de los Estados Contables

3-

Criterios de Valuacin

12

4-

Detalle de los Principales Rubros de los Estados Contables

21

5-

Informacin Adicional sobre el Estado de Flujo de Efectivo

30

6-

Concentracin de Operaciones

31

7-

Sociedad Controlante, Saldos y Operaciones con Sociedades Art. 33 Ley General de


Sociedades N 19.550 y Otras Partes Relacionadas

33

8-

Capital Social

37

9-

Activos de Disponibilidad Restringida, Fianzas y Garantas Otorgadas

37

10-

Restricciones a los Resultados No Asignados

44

11-

Apertura y Plazos de Crditos y Deudas

45

12-

Participacin en Negocios Conjuntos

46

13-

ENTEL C/NATELCO S.A. Y OTROS S/Diligencias Preliminares, ENTEL C/IECSA Y


OTRO S/ Contrato Administrativo

48

14-

Bienes de Uso en Leasing

48

15-

Descuento de Certificados

49

16-

Constitucin, Aportes y Disolucin de Sociedades

49

17-

Compra y Venta de Participaciones

50

18-

Libro Diario Llevado en Hojas Mviles (Autorizacin de Acuerdo al Art. 61 Ley General
de Sociedades N 19.550 por la IGJ N 7053) y Libro Inventario y Balances

51

19-

Hechos Posteriores al Cierre del Ejercicio

51

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Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
NOTA 1- ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD
Durante el presente ejercicio, IECSA S.A. (en adelante la Sociedad) continu manteniendo un importante nivel
de actividad consolidando su posicin como empresa lder de proyectos de infraestructura de envergadura en
Obras Pblicas, obteniendo importantes contratos licitados por el Gobierno Nacional. Asimismo, la Sociedad
prosigui evaluando y presentando ofertas en llamados a licitaciones, tanto en el pas como en el exterior.
La Sociedad est posicionada como una de las constructoras ms importantes de la Argentina, especializndose
en la ingeniera y construccin de proyectos de infraestructura de gran envergadura, edificios de alta complejidad,
puentes de grandes luces, autopistas y obras viales, obras de infraestructura ferroviaria, obras de construccin de
ductos y redes de distribucin, generacin de energa elctrica, trmica e hidrulica, lneas de transmisin de
energa, subestaciones transformadoras y electromontajes industriales.
NOTA 2 - BASES DE PRESENTACIN DE LOS ESTADOS CONTABLES
2.1. Normas contables aplicadas
Los presentes estados contables de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con el marco de informacin
contable prescripto por la IGJ, que requiere aplicar las normas contables profesionales argentinas vigentes en la
Ciudad Autnoma de Buenos Aires, en cuanto no est previsto de diferente forma en la ley, disposiciones
reglamentarias o resoluciones de dicho organismo de control.
La expresin normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires se
refiere a las normas contables emitidas por la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias
Econmicas (FACPCE) y aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad
Autnoma de Buenos Aires (CPCECABA), con excepcin de las normas contenidas en la Resolucin Tcnica
(RT) 26 Adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera del Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad y de la Norma Internacional de Informacin Financiera para Pequeas y
Medianas Entidades.
2.1.a) Juicios, estimaciones y supuestos significativos
La preparacin de los estados contables de acuerdo con las normas mencionadas precedentemente requiere la
elaboracin y consideracin, por parte de la Direccin de la Sociedad, de juicios, estimaciones y supuestos
contables significativos que impactan en los saldos informados de activos y pasivos, ingresos y gastos, as como
en la determinacin y exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha de dichos estados. En este sentido,
la incertidumbre asociada con las estimaciones y supuestos adoptados podra dar lugar en el futuro a resultados
finales que podran diferir de dichas estimaciones y requerir de ajustes significativos a los saldos informados de
los activos y pasivos afectados.
2.1.b) Cuestiones no previstas: aplicacin de fuentes normativas supletorias
Las cuestiones de medicin no previstas en las normas contables profesionales argentinas podrn resolverse
mediante (i) la utilizacin de normas contables particulares que traten temas similares y relacionados (salvo que la
norma que se pretende utilizar prohba su aplicacin al caso particular que se intenta resolver, o indique que el
tratamiento contable que establece, no debe ser aplicado a otros casos por analoga); (ii) la aplicacin de las
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Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
normas sobre medicin contable en general; y (iii) los conceptos incluidos en el Marco Conceptual de las normas
contables profesionales argentinas vigentes, en el orden de prioridad antes indicado.
Cuando la resolucin de la cuestin de medicin no prevista a partir de las fuentes antes indicadas no resulte
evidente, se podrn considerar en forma supletoria para la formacin del juicio de la Direccin y el desarrollo de
la correspondiente poltica contable, en orden descendente de prioridad (i) las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF), la Norma Internacional de Informacin Financiera para las PyMES e
Interpretaciones que hayan sido aprobadas y emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB);
y (ii) sin un orden establecido, los pronunciamientos ms recientes de otros emisores que empleen un marco
conceptual similar para la emisin de normas contables, las prcticas aceptadas de la industria y la doctrina
contable, con la condicin de que las fuentes supletorias utilizadas no entren en conflicto con las fuentes
normativas sealadas en el prrafo anterior, y hasta tanto la FACPCE emita una norma que cubra la cuestin de
medicin involucrada.
2.1.c) Nuevas normas contables
La IGJ ha emitido su Resolucin General (RG) N 7/2015 que contiene el nuevo texto ordenado de sus normas,
e incluye el marco de informacin contable a aplicar en la preparacin de estados contables.
Dicha RG precisa respecto de los revalos tcnicos de bienes de uso (excepto activos biolgicos) y propiedades
inmuebles de inversin, que no ser de aplicacin la RT N 31 de la FACPCE Introduccin del modelo de
revaluacin de bienes de uso, excepto activos biolgicos, y en cambio dichos revalos se regirn conforme a las
pautas dispuestas en la RG. Las diferencias ms importantes entre lo dispuesto por la RG y las normas contables
profesionales argentinas vigentes consisten en lo siguiente: (a) la contrapartida del mayor valor resultante de una
revaluacin, ya sea de bienes de uso o propiedades inmuebles de inversin, debe imputarse a una reserva de
patrimonio neto, en tanto que para las normas contables profesionales argentinas vigentes, en el caso de
propiedades inmuebles de inversin, dicha contrapartida se enva al resultado del ejercicio; (b) la desafectacin de
la reserva de patrimonio por el consumo de los bienes revaluados debido a amortizaciones del ejercicio u otros
conceptos debe acreditarse al resultado del ejercicio, en tanto que bajo las normas contables profesionales
argentinas vigentes, dicha desafectacin nunca se imputa al resultado del ejercicio; y (c) requiere amortizar las
propiedades inmuebles de inversin revaluadas, lo que no corresponde segn las normas contables
profesionales argentinas vigentes.
La normas contables sobre revaluacin de bienes de uso y propiedades inmuebles de inversin contenidas en la
RG N 7/2015, no han generado efectos contables para la Sociedad en el ejercicio corriente.
2.2.

Unidad de medida

Los estados contables de la Sociedad reconocen las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 28
de febrero de 2003, habindose discontinuado a partir de esa fecha la incorporacin de ajustes para reflejar dichas
variaciones, de acuerdo a lo previsto en las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad
Autnoma de Buenos Aires, y a lo requerido por el Decreto 664/2003 del Poder Ejecutivo Nacional y el artculo
312 de la RG N 7/2015 de la IGJ.
Sin embargo, la existencia de variaciones importantes en las variables relevantes de la economa que afectan los
negocios de la Sociedad, tales como las observadas en los ltimos ejercicios en el costo salarial, los precios de las
principales materias primas y de otros insumos, la tasa de prstamos y el tipo de cambio, igualmente podran
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
afectar la situacin patrimonial y los resultados de la Sociedad y, por ende, esas variaciones debieran ser tenidas
en cuenta en la interpretacin que se realice de la informacin que la Sociedad brinda en los presentes estados
contables sobre su situacin patrimonial, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo.

2.3. Informacin Comparativa


La informacin al 31 de diciembre de 2014, que se expone en estos estados contables a efectos comparativos,
surge de los estados contables a dichas fechas. Se han efectuado ciertas reclasificaciones sobre los estados
contables consolidados para exponerlos sobre bases uniformes con las del presente ejercicio.
2.4. Instrumentos Financieros destinados a compensar riesgos futuros. Concentracin del riesgo crediticio
La Sociedad no utiliza instrumentos financieros para administrar su exposicin a las variaciones de los tipos de
cambio de la moneda extranjera, u otros riesgos, y en consecuencia, no ha implementado transacciones que
puedan generar riesgo de prdida futura no registrada en los estados contables asociados a tales instrumentos
financieros.
La Sociedad evala el riesgo de incobrabilidad y constituye previsiones para reconocer probables prdidas por
crditos incobrables.
Informacin sobre concentracin de operaciones se incluye en Nota 6.
2.5. Efectivo y Equivalentes de efectivo
Para la confeccin del Estado de Flujo de Efectivo se consideraron dentro del concepto de efectivo y equivalentes
de efectivo a todas las inversiones de muy alta liquidez, fcilmente convertibles en importes conocidos de
efectivo, sujetas a riesgos insignificantes de cambios de valor, con plazo corto de vencimiento (originalmente
pactado no superior a tres meses computados desde la fecha de colocacin), y que se mantienen con el fin de
cumplir con los compromisos de corto plazo ms que con fines de inversin u otros propsitos (Nota 5).
2.6. Criterio de Reconocimiento de Ingresos
La Sociedad opera principalmente con contratos de construccin llamados de precio fijo. En los casos donde el
resultado de tales contratos puede ser estimado fiablemente, los ingresos asociados con dicho contrato de
construccin son reconocidos en funcin al grado de avance de la actividad contractual al cierre del ejercicio (es
decir, el mtodo de grado de avance), considerando el margen final estimado de obra.
Cuando el resultado de un contrato de construccin no puede ser estimado fiablemente (lo cual puede suceder en
las etapas iniciales de ciertos contratos), los ingresos son reconocidos solo en la medida de que se espere que los
costos incurridos sean recuperables.
Para aplicar el mtodo de grado de avance, los ingresos reconocidos al cierre de cada ejercicio correspondern a
los ingresos contractuales totales multiplicados por el grado de avance real de obra, basado en la proporcin del
total de costos contractuales directos incurridos a la fecha, y los costos contractuales totales directos, incluyendo
los costos estimados para completar la construccin.
2.7 Moneda Extranjera
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Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
Durante el ao 2015, el peso argentino se depreci respecto del dlar estadounidense en un 52,5%, considerando
para ello la cotizacin de esa moneda extranjera en el mercado nico y libre de cambios (MULC). Dicha
variacin reconoce los siguientes antecedentes:
(a) A partir de octubre de 2011, la conduccin econmica del gobierno nacional que finaliz su mandato el 10
de diciembre de 2015 impuso restricciones para el acceso al MULC, incluyendo la necesidad de obtener
autorizaciones de organismos gubernamentales o de instituciones bancarias (que seguan los requerimientos
establecidos por dichos organismos) para llevar a cabo compras de moneda extranjera destinadas a la
cancelacin de obligaciones que podan cursarse por el MULC, as como la imposibilidad de las empresas
de acceder a ese mercado para adquirir moneda extranjera con destino a atesoramiento.
(b) Bajo el escenario descripto, la liquidacin o cancelacin de operaciones en moneda extranjera por el MULC
poda competir, bajo ciertas circunstancias, con la utilizacin de mecanismos legales alternativos. De este
modo, siempre que no existiera la obligacin de utilizar el MULC para liquidar tenencias en moneda
extranjera, un ente poda decidir realizar tenencias de esa moneda en el pas utilizando mercados alternativos
como el dlar MEP (mercado electrnico de pagos), o tenencias en el exterior utilizando el mercado de
ttulos pblicos. Asimismo, cuando no existiera el derecho de cancelar deudas en moneda extranjera a travs
del MULC, o las demoras en obtener las aprobaciones necesarias para el acceso a ese mercado llevara a
resignar esa va de cancelacin, algunos entes podan tomar la decisin de cancelar deudas en moneda
extranjera utilizando el mercado de ttulos pblicos. La eventual utilizacin de estos mercados alternativos
conducan a que la liquidacin de activos y cancelacin de pasivos en moneda extranjera se hicieran a
precios ms altos que los que hubieran resultado de canalizar esas operaciones por el MULC.
(c) El 17 de diciembre de 2015, el nuevo gobierno nacional introdujo modificaciones estructurales al rgimen
cambiario. Las principales medidas consistieron en: (i) el establecimiento de un tipo de cambio nico,
librado a la oferta y demanda del mercado, con intervencin del Banco Central cuando fuera necesario para
estabilizar la moneda y conseguir los objetivos econmicos; (ii) el reestablecimiento del acceso al MULC
por particulares y empresas, para comprar y/o transferir moneda extranjera al exterior, ya sea para
atesoramiento o inversin, por hasta la suma de U$S 2.000.000 por mes calendario; (iii) la posibilidad de
cancelar el stock de deuda por importaciones de bienes con fecha de embarque anterior al 17 de diciembre
de 2015 o de servicios prestados y/o devengados con anterioridad a esa fecha, ya sea mediante un
cronograma pautado de acceso al MULC dosificado por montos fijos mensuales hasta tener acceso libre a
partir del 1 de junio de 2016, o mediante la suscripcin de un instrumento denominado en dlares
estadounidenses (Bonar USD 2016) colocado por licitacin pblica; (iv) la liberacin de las nuevas
importaciones de bienes o servicios ocurridas a partir del 17 de diciembre de 2015, para que puedan pagarse
por el MULC sin lmite de monto, incluyendo a las operaciones con partes vinculadas; (v) la liberacin del
acceso al MULC para el pago de dividendos, sujeto al cumplimiento de ciertos requerimientos legales; (vi)
la posibilidad de ingresar a cuentas en el pas moneda extranjera producto de endeudamientos externos, sin
obligacin de liquidacin, aunque en este caso no se tendr acceso al MULC para el posterior pago de la
deuda hasta que se liquide en el MULC.
NOTA 3 - CRITERIOS DE VALUACIN
A continuacin se detallan los principales criterios de valuacin utilizados para la confeccin de los presentes
estados contables:
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
a)

Disponibilidades
En moneda nacional: a su valor nominal.
En moneda extranjera: se convirtieron a los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio para la
liquidacin de estas operaciones. Las diferencias de cambio fueron imputadas al resultado de cada ejercicio.
El detalle respectivo se expone en el Anexo G.

b) Inversiones Corrientes
-

Fondos comunes de Inversin, Ttulos Pblicos, Acciones, Inversiones en Cauciones y Cdulas Hipotecarias:
En moneda nacional: a su valor neto de realizacin. El detalle respectivo se expone en el Anexo D.
En moneda extranjera: a su valor neto de realizacin, convertido al tipo de cambio vigente al cierre de cada
ejercicio. El detalle respectivo se expone en los Anexos D y G.
- Cajas de Ahorro y Plazos Fijos:
En moneda nacional: a su valor nominal ms los intereses devengados a la fecha de cierre de cada ejercicio.
El detalle respectivo se expone en el Anexo D.
En moneda extranjera: a su valor nominal ms los intereses devengados a la fecha de cierre, convertido a los
tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio. El detalle respectivo se expone en los Anexos D y G.

c)

Crditos y Deudas
En moneda nacional: se valan al valor descontado de los flujos de fondos que originarn los crditos o se
aplicarn a la cancelacin de las deudas, utilizando tasas de mercado vigentes al momento de cada
transaccin, en la medida que sus efectos fueran significativos. En el caso de saldos por transacciones
comerciales o no comerciales con sociedades que forman parte del grupo econmico y con sociedades
relacionadas, se valan al valor nominal considerando, de corresponder, los intereses pactados devengados al
cierre de cada ejercicio.
En moneda extranjera: conforme a los parmetros indicados en el prrafo precedente, se determinaron los
valores en moneda extranjera y los importes as obtenidos fueron convertidos a moneda local a los tipos de
cambio vigentes al cierre de cada ejercicio para la liquidacin de estas operaciones. El detalle respectivo se
expone en el Anexo G.
Dentro de Crditos por Ventas en UTES UTES en moneda nacional se incluyen costos incurridos por las
UTEs en las cuales participa la Sociedad que, una vez aprobada su certificacin, se separarn en moneda
nacional y moneda extranjera, segn lo estipulado en el contrato de obra respectivo.

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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

d) Participacin en Negocios Conjuntos


De acuerdo con el procedimiento establecido en la RT 14 de la FACPCE, la Sociedad ha consolidado proporcionalmente lnea por lnea los estados contables de las siguientes UTEs y
Consorcios, con los estados contables indicados en cada caso, los cuales han sido confeccionados aplicando criterios similares a los utilizados por la Sociedad:
Informe sobre el Emisor
Denominacin

Actividad Principal

Participacin
%

Fecha
Estados Contables

Iecsa S.A. Dragados S.A. Dycasa S.A. UTE

Ejecucin de las obras de cualquier naturaleza, que le encomiende Autopistas del Sol S.A., relacionadas con el contrato de
concesin de Acceso Norte.

66,67%

31/12/15

31/12/14

Iecsa S.A. Chediack S.A.I.C.A. UTE

Remodelacin de la Avenida Pte. Juan D. Pern (conexin eje vial Sudoeste) acceso Banfield - Pcia. de Buenos Aires.

50,00%

31/12/15

31/12/14

Supercemento S.A.I.C. Iecsa S.A. UTE

Construccin Ruta Nacional N 64 entre las provincias de Santiago del Estero, Catamarca y Tucumn.

50,00%

31/12/15

31/12/14

40,00%

31/12/15

31/12/14

70,00%

31/12/15

31/12/14

Ejecucin de la Obra Proteccin del Arroyo Aguapey Etapa I.

73,00%

31/12/15

31/12/14

Ejecucin de la Obra Proteccin del Arroyo Aguapey Etapa I.

73,00%

31/12/15

31/12/14

Iecsa S.A. CDD Construcciones S.A. UTE

Ejecucin de la Obra Proteccin del Arroyo Aguapey Etapa II.

90,00%

31/12/15

31/12/14

Iecsa S.A. CDD Construcciones S.A. Consorcio

Ejecucin de la Obra Proteccin del Arroyo Aguapey Etapa II.

99,00%

31/12/15

31/12/14

Iecsa S.A. Electroingeniera S.A. UTE (1)

Construccin de 109 escuelas en la Provincia de Crdoba.

24,00%

31/12/15

31/12/14

Electroingeniera S.A. Iecsa S.A. Consorcio de Cooperacin

Construccin de 43 escuelas en la Provincia de Crdoba.

50,00%

31/12/15

31/12/14

Consorcio Iecsa Sulcatarinense Momento

Ejecucin de la obra Rodova BR 101 / SC.

42,50%

31/12/15

31/12/14

Iecsa S.A. - JCR S.A. Ruta 9 UTE

Ejecucin de la obra Autopista Rosario Crdoba Ruta 9.

50,00%

31/12/15

31/12/14

Iecsa S.A. Supercemento S.A.I.C. Creaurban S.A. UTE


Iecsa S.A. ACSC S.A. UTE
Iecsa S.A.- Jos Chediack S.A.I.C.A. CDD Construcciones S.A.Calcaterra S.A.C.I.F.I. y C. UTE
Consorcio Iecsa S.A.- Jos Chediack S.A.I.C.A. CDD
Construcciones S.A. Calcaterra S.A.C.I.F.I. y C.

Ejecucin de la Obra Construccin y Equipamiento del Hospital Interzonal El Cruce de la localidad de Florencio Varela, Pcia. de
Buenos Aires.
Ejecucin de las Obras emergentes de los contratos de Obra pblica suscriptos con el Instituto de la Vivienda de la Provincia de
Buenos Aires.

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

15

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

JCR S.A. Iecsa S.A. UTE

Ejecucin de la obra Obras de nexo internacional EBY 340.

50,00%

31/12/15

31/12/14

Informe sobre el Emisor


Denominacin
Actividad Principal
Iecsa S.A. Construtora Norberto Odebrecht S.A. Ghella S.p.A. Comsa
S.A. Consorcio Nuevo Sarmiento CNS UTE
Isolux Ingeniera S.A. Iecsa S.A. UTE
Iecsa S.A. Comsa de Argentina S.A. Ramal Once UTE
Dycasa S.A. Iecsa S.A. Planta El Jagel UTE

Ejecucin de la obra del soterramiento del corredor ferroviario Caballito Moreno de la Lnea Sarmiento.
Ejecucin de las obras Central Termoelctrica Ensenada de Barragn y Central Termoelctrica Brigadier Lpez en Pcia.
de Bs. As. y Pcia. de Santa Fe.
Ejecucin de todos los trabajos necesarios para el cumplimiento de la Obra Renovacin y mejoramiento vas ramal
Once/Moreno entre estacin Once y Castelar de la Lnea Sarmiento.
Ejecucin de todos los trabajos necesarios para el cumplimiento de la obra Ampliacin Planta Depuradora El Jagel,
situada en el Partido de Esteban Echeverra.

Ejecucin de la obra denominada Renovacin total de la estructura de vas del ferrocarril General Belgrano en el ramal
F1 Tramo Km. 48.311 Km. 95,36 Provincia de Santa Fe.
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo
de 2016
Ejecucin
del Proyecto Ejecutivo, Provisin de Materiales y Construccin de las Obras de Infraestructura para la
Construtora Andrade Gutirrez S.A. Britos S.A. Iecsa S.A. UTE (4)
gasificacin por ductos de los Sistemas Regionales Norte y Este de la Provincia de Crdoba.
Comsa de Argentina S.A. Iecsa S.A. UTE

PISTRELLI,
HENRY MARTIN
ASOCIADOS
Jos Cartellone
Construcciones
CivilesYS.A.
Iecsa S.A.S.R.L.
UTE
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13

Consorcio Desarrollo Vial Camilo (5)


PEDRO J. DONATO
Socio
Consorcio CMI Ghella S.p.A. Suc.
Arg. Iecsa S.A. UTE (6)
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A.
TCompany
118 - F 230
China Communications
Construction
Limited, Sucursal

Argentina Iecsa S.A. UTE (7)

Ejecucin de la obra Aliviador Cuenca Bermdez Conducto calle Paran Vicente Lpez Provincia de Bs. As.
Ejecucin de la obra Desarrollo Vial Construccin de la Segunda Calzada Primavera Camilo C, en el departamento de
Antioquia, Repblica de Colombia.
GUSTAVO MAGOT
SANTIAGO ALTIERI
Construccin
Margen Izquierdo Desvo
Colector Baja Costanera y Obras Complementarias.- Sistema
por Comisin Colector
Fiscalizadora
Presidente
Riachuelo
Buenos(U.C.A.)
Aires.
ContadorPblico
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

Estacin de Bombeo Planta Berazategui Regiones Sudeste y Sudoeste (SC 498)

16

Participacin
%

Fecha
Estados Contables

30,00%

31/12/14 (2)

31/12/14

50,00%

30/09/15 (3)

31/12/14

50,00%

31/12/15

31/12/14

50,00%

31/12/15

31/12/14

50,00%

31/12/15

31/12/14

31,00%

31/12/14 (2)

31/12/14

50,00%

31/12/15

31/12/14

50,00%

31/12/15

31/12/14

0,01%

31/12/15

31/12/14

45,00%

--

--

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)

Para la valuacin y consolidacin proporcional de la UTE de referencia, la Sociedad ha utilizado informacin de gestin al 31 de diciembre de 2015.
Para la valuacin y consolidacin proporcional de la UTE de referencia, la Sociedad ha utilizado los estados contables al 30 de septiembre de 2015, ajustados por las operaciones ocurridas entre la fecha de cierre de los ltimos estados contables y el 31 de
diciembre de 2015, obtenidos de informacin de gestin suministrada por dicha UTE. La Sociedad no ha tomado conocimiento de hechos que modifiquen la situacin patrimonial, financiera o resultados de la misma que tenga un impacto significativo a la fecha de
cierre de los presentes estados contables.
Con fecha 9 de marzo de 2015, la provincia de Crdoba ha resuelto solicitar a la Agencia Crdoba de Inversin y Financiamiento SEM (ACIF) la rescisin del contrato de obra suscripto para la ejecucin del proyecto ejecutivo, provisin de materiales y
construccin de las obras de infraestructura para la gasificacin por ductos de los sistemas regionales Centro, Sur y Ruta 2 y Norte y Este en dicha provincia, cuya licitacin haba sido adjudicada a esta UTE. Posteriormente, con fecha 7 de abril de 2015, la
UTE y el comitente firmaron un acuerdo en el cual resolvieron, bilateralmente, la finalizacin del mencionado contrato.
Este consorcio no ha sido consolidado lnea por lnea con los estados contables de la Sociedad, debido a que no ejerce control conjunto sobre el mismo.
Ver Nota 4.w.
Con fecha 2 de septiembre de 2015, la Sociedad ha celebrado un acuerdo de unin transitoria con China Communications Construction Company Limited, Sucursal Argentina. Dicha UTE ha sido adjudicada por Agua y Saneamientos Argentinos S.A. para la
construccin de la Estacin de Bombeo Planta Berazategui, la cual no ha comenzado a la fecha.

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

El total de activos y pasivos corrientes y no corrientes de las UTEs y Consorcios al 31 de diciembre de 2015 y
2014 que se incluyen en los estados de situacin patrimonial de la Sociedad a dichas fechas, considerando los
respectivos porcentajes de participacin de Iecsa S.A. en UTEs y Consorcios, son los siguientes:
31.12.2015

31.12.2014

Activo Corriente
Activo No Corriente
Total del Activo

1.439.975.052
262.005.304
1.701.980.356

1.427.011.672
31.561.478
1.458.573.150

Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Total del Pasivo

1.395.272.859
316.204.233
1.711.477.092

1.237.541.778
156.497.294
1.394.039.072

(9.496.736)

64.534.078

Patrimonio Neto

Asimismo, los totales de ingresos y gastos correspondientes a las UTEs y Consorcios por los ejercicios
finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 que se incluyen en los estados de resultados de la Sociedad por
dichos ejercicios, considerando los respectivos porcentajes de participacin de Iecsa S.A. en UTEs y Consorcios,
son los siguientes:
Ganancia / (Prdida)
31.12.2015
31.12.2014
Ingresos por obras y prestaciones de servicios
Costos por obras, gastos de comercializacin y gastos de
administracin
Subtotal
Resultados financieros y por tenencia, neto
Resultado antes de impuesto a la ganancias

1.477.809.077

1.784.392.486

(1.179.625.227)
298.183.850
(285.838.091)
12.345.759

(1.590.373.791)
194.018.695
(43.616.594)
150.402.101

e) Bienes de Cambio
- Materiales, Repuestos, Lubricantes y Combustibles: fueron valuados a su costo histrico, el cual no difiere
significativamente de su costo de reposicin. El valor as obtenido no supera a su valor recuperable a la fecha
de cierre de cada ejercicio.
- Anticipos bienes de cambio: se encuentran valuados en base a lo descripto en el acpite c) de la presente
nota.
- Obras en curso: incluyen los costos incurridos relacionados con la actividad futura de las obras. Las obras en
curso fueron valuadas al costo histrico incurrido y se van imputando a resultados en funcin del avance fsico
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Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

de las obras y del margen final estimado de la obra. El valor as obtenido no supera a su valor recuperable a la
fecha de cierre de cada ejercicio.
f) Activos Intangibles
Se encuentran valuados a su costo original reexpresados de acuerdo con lo expuesto en la Nota 2.2, netos de
sus amortizaciones acumuladas. Las amortizaciones se calculan por el mtodo de la lnea recta, teniendo en
cuenta la duracin de la obra y el grado de avance de la misma y la vida til estimada de los bienes, segn
corresponda. El valor as obtenido no supera a su valor recuperable a la fecha de cierre de cada ejercicio.
La evolucin de los activos intangibles se expone en el Anexo B.
g) Inversiones No Corrientes
Inversin en inmuebles: est valuada a su valor de costo original reexpresado segn se explica en la Nota 2.2.
El valor as obtenido no supera a su valor recuperable a la fecha de cierre de cada ejercicio.
Participaciones en sociedades controladas y vinculadas: estas inversiones han sido valuadas siguiendo el
procedimiento establecido por la RT 21 de la FACPCE. Para la determinacin de su valor patrimonial
proporcional se han utilizado los estados contables al 31 de diciembre de 2015.
La participacin que la Sociedad posee en los Consorcios Vial Helios y RDS 1, a travs de Iecsa S.A.
Sucursal Colombia, ha sido valuada, en el presente ejercicio, al igual que al cierre del ejercicio anterior, a su
valor patrimonial proporcional dado que los elementos de juicio que en el pasado le otorgaban control
conjunto ya no se encuentran presentes.
La participacin que la Sociedad posee al 31 de diciembre de 2015 y 2014 en Ingenium Obras e Servios
Ltda. se ha expuesto dentro del rubro de otros pasivos no corrientes, debido a que el valor patrimonial
proporcional al cual se encuentra valuada dicha participacin, a las mencionadas fechas, resulta negativo.
Asimismo, al 31 de diciembre de 2015, la participacin que la Sociedad posee en Cincovial S.A. y Focolare
S.A. se ha expuesto dentro del rubro de otros pasivos no corrientes, debido a que el valor proporcional al cual
se encuentran valuadas dichas participaciones a la mencionada fecha, resultan negativas.
Los datos que reflejan el control societario y las participaciones en sociedades vinculadas se exponen en el
Anexo C.
Las sociedades radicadas en el exterior, Iecsa Chile S.A., Ingenium Obras e Servios Ltda. y Roco S.A.,
controladas y vinculadas por Iecsa S.A. al 31 de diciembre de 2015, fueron clasificadas como no integradas
con las operaciones de la Sociedad, debido a que sus erogaciones ordinarias se cancelan en la moneda local y
sus flujos de fondos son independientes de las actividades cotidianas de la inversora.
Dichas participaciones han sido convertidas a pesos segn el procedimiento previsto en la seccin 1.3 de la
RT 18 de la FACPCE.
Para la conversin de las mediciones contables contenidas en los estados contables en moneda extranjera de
las sociedades controladas y vinculadas radicadas en el exterior, la Sociedad aplica el siguiente mtodo:
a) los activos y pasivos se convirtieron a moneda argentina empleando el tipo de cambio entre ambas
monedas que corresponda a la fecha de cierre de los estados contables a convertir;
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Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

b) los resultados se convirtieron a moneda argentina empleando los tipos de cambio entre ambas monedas
correspondientes a las fechas de las transacciones;
c) las diferencias de cambio puestas en evidencia por la conversin de estados contables se imputaron al
resultado por conversin en el patrimonio neto, en el cual se mantendrn hasta que se produzca la venta de la
inversin neta o el reembolso total o parcial del capital.
Se han adecuado los estados contables de dichas sociedades para adaptarlos a los criterios contables aplicados
por la Sociedad.
El valor de libros de las inversiones no corrientes no supera a su valor recuperable a la fecha de cierre de cada
ejercicio.
h) Bienes de Uso
Los Bienes de Uso se encuentran valuados al costo de adquisicin reexpresado segn se explica en la Nota
2.2, neto de las correspondientes depreciaciones acumuladas. Las mismas han sido calculadas por el mtodo
de la lnea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir su valor al final de la vida til estimada. El
valor as obtenido ha sido afectado por una previsin por desvalorizacin a efectos de reducir el valor de
libros de los bienes a sus valores recuperables a las fechas respectivas. En el caso de las Uniones Transitorias
de Empresas, las depreciaciones se calculan en funcin de la duracin total de la obra y al grado de avance de
la misma.
La Sociedad ha adquirido bienes mediante arrendamientos financieros (Nota 14), los cuales son activados al
importe menor entre el precio establecido para la compra del bien al contado y el valor descontado de las
cuotas mnimas del arrendamiento (a la tasa de inters implcita del arrendamiento).
Estos bienes son depreciados por el mtodo de lnea recta, aplicando tasas anuales suficientes para extinguir
su valor al final de la vida til estimada.
Al determinar el valor de uso, y de acuerdo a las normas contables vigentes a partir del ejercicio iniciado el 1
de enero de 2008, se efecta una comparacin con los flujos de fondos estimados futuros descontados. En el
caso que el valor de los flujos de fondos futuros as determinados (y su valor neto de realizacin) sea inferior
al valor residual contable, deber contabilizarse una desvalorizacin.
El valor de libros de los bienes de uso no supera a su valor recuperable al cierre de cada ejercicio determinado
de acuerdo con lo indicado en el prrafo anterior.
La evolucin de los bienes de uso se expone en el Anexo A.
i) Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mnima Presunta
En virtud de la sancin de la Ley N 25.063 se modific el primero y se cre, por el trmino de diez perodos
anuales, el segundo. El impuesto a la ganancia mnima presunta es complementario del impuesto a las
ganancias, dado que, mientras ese ltimo grava la utilidad impositiva del ejercicio, el impuesto a la ganancia
mnima presunta constituye una imposicin mnima que grava la renta potencial de ciertos activos productivos
a la tasa del 1%, de modo que la obligacin fiscal de la Sociedad coincidir con el mayor de ambos impuestos.
Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mnima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las
ganancias, dicho exceso podr computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las
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Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

ganancias una vez absorbido el impuesto a la ganancia mnima presunta del ejercicio, siempre que ese hecho
se produzca en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.
La Sociedad determin el impuesto a las ganancias aplicando el mtodo del impuesto diferido, el cual consiste
en el reconocimiento (como crdito o pasivo) del efecto impositivo de las diferencias temporarias entre la
valuacin contable y la impositiva de los activos y pasivos y su posterior imputacin a los resultados de los
ejercicios en los cuales se produce la reversin de las mismas, considerando asimismo la existencia de
quebrantos impositivos en la medida que su deduccin de ganancias impositivas futuras sea probable. En los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, el clculo de la provisin para Impuesto a las
Ganancias super el monto por Impuesto a la Ganancia Mnima Presunta y por tal motivo no se registr
provisin por este ltimo impuesto. Finalmente, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el crdito neto resultante
del impuesto diferido asciende a 22.748.668 y 15.020.676, respectivamente.
La evolucin del crdito por impuesto diferido al 31 de diciembre de 2015 y 2014 y el cargo a resultados por
impuesto a las ganancias por los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, es la siguiente:

Crdito por impuesto diferido al inicio

31.12.2015
Activo por
Cargo a resultado
Impuesto
por impuesto a
Diferido
las ganancias

31.12.2014
Activo por
Cargo a resultado
Impuesto
por impuesto a
Diferido
las ganancias

15.020.676

--

17.711.584

--

Evolucin del ejercicio:


- Provisin por Impuesto a las Ganancias

--

(131.155.099)

--

(150.463.395)

- Diferencias temporarias activas

12.130.008

12.130.008

2.050.121

2.050.121

- Diferencias temporarias pasivas

(4.113.999)

(4.113.999)

(5.029.046)

(5.029.046)

(288.017)

(288.017)

288.017

288.017

22.748.668

(123.427.107)

15.020.676

(153.154.303)

- (Disminucin) / Aumento de
quebrantos
Crdito por impuesto diferido y cargo
por Impuesto a las Ganancias al cierre

La conciliacin entre el cargo a resultados registrado por impuesto a las ganancias y el resultante de aplicar la
tasa del 35% establecida por las normas impositivas vigentes al resultado contable antes de impuestos por los
ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, es la siguiente:
31.12.2015
Impuesto a las ganancias calculado a la alcuota del
(35%) sobre el resultado antes de impuestos

31.12.2014

(78.204.845)

(110.544.430)

Resultado de Inversiones Permanentes No Gravables

(32.773.837)

(38.825.479)

Ganancias no gravables y otras diferencias permanentes

(12.153.074)

(3.546.727)

Diferencias permanentes

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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

Diferencia entre la provisin de ganancias y la presentacin efectiva


Cargo contable por Impuesto a las Ganancias neto

(295.351)

(237.667)

(123.427.107)

(153.154.303)

El detalle de las partidas incluidas en el crdito por impuesto diferido al 31 de diciembre de 2015 y 2014 es el
siguiente:

31.12.2015

31.12.2014

Diferencias temporarias activas


- Previsiones no deducibles y provisiones
- Valor actual

37.029.054

31.895.502

7.645.336

459.477

--

189.403

44.674.390

32.544.382

(18.648.462)

(16.213.032)

(3.277.260)

(1.598.691)

(21.925.722)

(17.811.723)

22.748.668

14.732.659

--

288.017

22.748.668

15.020.676

- Ganancias gravadas anticipadamente


Subtotal
Diferencias temporarias pasivas

Amortizaciones
Fondos comunes de inversin

Subtotal
Total Diferencias Temporarias
Quebranto impositivo de fuente argentina
Crdito por impuesto diferido

j) Previsiones
- Deducidas del activo: Se han constituido para reducir la valuacin de los crditos por ventas, otros crditos,
inversiones y bienes de uso a sus valores estimados de recupero a la fecha de cierre de cada ejercicio.
- Incluidas en el pasivo: Se han constituido para afrontar situaciones contingentes que podran originar
obligaciones para la Sociedad.
La evaluacin de los pasivos contingentes es realizada por la Direccin de la Sociedad en base a la opinin de
sus asesores legales y los restantes elementos de juicio disponibles. Si en la evaluacin de la contingencia
existe la probabilidad que se materialice una prdida y el monto puede ser estimado, un pasivo es
contabilizado en el rubro previsiones. Si la potencial prdida no es probable, pero s razonablemente posible, o
es probable pero su monto no puede ser estimado, la naturaleza del pasivo contingente y una estimacin de la
probabilidad de ocurrencia es expuesta en nota a los estados contables. Las contingencias consideradas como
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

remotas no son contabilizadas ni expuestas en nota a los estados contables. La evolucin de las previsiones se
expone en el Anexo E.
k) Patrimonio Neto
Las cifras del patrimonio neto se encuentran expresadas a su valor nominal.
La Sociedad ha reconocido como una Contribucin de la Sociedad controlante por 42.555.054, a la diferencia
entre el valor de la venta de Creaurban S.A. de las 340 acciones de Inversora Andina S.A. a ODS S.A., la
desafectacin de la reserva de traslacin y el valor de dicha participacin accionaria, al porcentaje que
mantiene en Creaurban S.A. al 31 de diciembre de 2015. Ver Nota 14 a los estados contables consolidados.
l) Estado de Resultados
Las cuentas que acumulan operaciones monetarias se computaron a su valor nominal.
Los cargos por consumo de activos no monetarios, valuados al costo de adquisicin, se reexpresaron en
funcin de los importes ajustados de tales activos, de acuerdo con lo mencionado en la Nota 2.2.
Los resultados de inversiones permanentes en las sociedades controladas y vinculadas se computaron sobre la
base de la participacin proporcional en los resultados de dichas sociedades, por los ejercicios respectivos y se
exponen en el rubro Resultado de Inversiones Permanentes en los estados de resultados correspondientes a
los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014.
m) Resultados Financieros y por Tenencia
Se exponen en forma conjunta: los ingresos y egresos financieros, las diferencias de cambio generadas por
activos y pasivos en moneda extranjera y el efecto de los valores descontados de crditos y deudas. Las
normas contables vigentes indican que los cargos y reversiones por desvalorizaciones de activos deben
exponerse dentro de este rubro del estado de resultados.
NOTA 4 - DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES
Se indica a continuacin la composicin de los principales rubros al 31 de diciembre de 2015 y 2014, segn
corresponda:

Activo Corriente

31.12.2015

31.12.2014

9.440.701

22.541.418

13.715.826

7.016.528

--

293.854

23.156.527

29.851.800

a) Disponibilidades
Caja y Bancos en moneda nacional
Caja y Bancos en moneda extranjera (Anexo G)
Valores a depositar
Subtotal
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

23

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

Caja y Bancos en UTES en moneda nacional


Caja y Bancos en UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Total en UTES
Total

6.059.698
654.020
6.713.718
29.870.245

72.846.555
801.519
73.648.074
103.499.874

41.814
346.413
464.882
14.406.311
2.220.116
1.262
66.443

104.730
226.256
464.882
13.966.108
-1.262
66.427

31.12.2015

31.12.2014

Fondo Comn de Inversin en moneda nacional (Anexo D)


Fondo Comn de Inversin en moneda extranjera (Anexo D y G)
Previsin Ttulos Pblicos (Anexo D y E)
Subtotal
Inversiones en UTES
Plazo Fijo en UTES en moneda extranjera (Anexo D y G)
Fondos Comunes de Inversin en UTES (Anexo D)

-19.866.849
(423.194)
36.990.896

5.248.196
13.166.373
(423.194)
32.821.040

22.346.971
15.484.750

14.367.497
14.785.332

Total en UTES

37.831.721

29.152.829

Total

74.822.617

61.973.869

62.275

402.704

--

50.982.131

907.626.152

423.582.674

10.624.796

15.279.331

Valor Actual de Crditos por Ventas

(61.900.201)

(31.143.812)

Previsin para Deudores Incobrables (Anexo E) (*)


Subtotal

(1.665.696)
854.747.326

(1.665.696)
457.437.332

b) Inversiones
Caja de Ahorro en moneda nacional (Anexo D)
Caja de Ahorro en moneda extranjera (Anexo D y G)
Ttulos Pblicos en moneda nacional (Anexo D)
Ttulos Pblicos en moneda extranjera (Anexo D y G)
Acciones en moneda extranjera (Anexo D y G)
Inversiones en cauciones (Anexo D)
Cdulas hipotecarias (Anexo D)

c) Crditos por Ventas


Soc. Art. 33 Ley General de Sociedades (LGS) N 19.550 y Otras
Partes Relacionadas (Nota 7)
Saldos con UTES (Nota 12)
Cuentas a Cobrar en moneda nacional
Cuentas a Cobrar en moneda extranjera (Anexo G)

Crditos por Ventas en UTES


Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

24

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

UTES en moneda nacional


UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Total en UTES
Total

932.039.562
50.524.494
982.564.056
1.837.311.382

919.241.302
45.653.809
964.895.111
1.422.332.443

(*) Incluye 16.249 correspondiente a Soc. Art. 33 LGS N 19.550 (Nota 7) al 31 de diciembre de 2015 y 2014.

d) Otros Crditos
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas en moneda
nacional (Nota 7)

1.511.650.053

1.289.917.945

Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas en moneda


extranjera (Nota 7 y Anexo G)

94.681.419

99.720.194

Anticipos a Proveedores
Saldo a favor Ingresos Brutos

10.770.539
1.491.666

16.397.744
3.541.974

--

367.218

31.12.2015

31.12.2014

4.073.324

3.498.881

61.817
683.266

1.114.733
--

4.116.051

2.959.713

Deudores Varios en moneda nacional


Deudores Varios en moneda extranjera (Anexo G)

25.641.340
2.785.496

8.836.209
2.346.786

Sideco Americana S.A.


Direccin Nacional de Vialidad
Saldos con UTES (Nota 12)
Valor Actual de Crditos por Impuestos

127.826
49.576.497
21.780.334
(8.773.521)

127.826
-37.981.862
(574.625)

(3.530.001)
(7.352.416)
(16.804.558)

(1.547.745)
(3.017.906)
(19.383.019)

1.690.979.132

1.442.287.790

318.114.837
31.985.870
350.100.707

287.874.673
16.898.609
304.773.282

Saldo a favor Impuesto al Valor Agregado

Crditos por impuestos en moneda extranjera (Anexo G)


Diversos en moneda nacional
Diversos en moneda extranjera (Anexo G)
Seguros y Gastos a devengar

Valor Actual de Otros Crditos


Valor Actual de Otros Crditos con UTES (Nota 12)
Previsin para Deudores Incobrables (Anexo E) (*)
Subtotal
Otros Crditos en UTES
UTES en moneda nacional
UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Total en UTES
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

25

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

2.041.079.839

Total

1.747.061.072

(*) Incluye 7.907.065 y 10.319.347 correspondiente a Soc. Art. 33 LGS N 19.550 (Nota 7) al 31 de diciembre de 2015 y 2014 respectivamente, y
3.482.880 al 31 de diciembre de 2015 y 2014 correspondiente a saldos con UTES (Nota 12).

e) Bienes de Cambio
Materiales y repuestos
Lubricantes y combustibles
Obras en curso
Anticipos Bienes de Cambio
Subtotal
Bienes de Cambio en UTES
Total

59.474.338
5.651.541
20.723.516
2.795.751
88.645.146
62.764.848
151.409.994

68.684.455
3.222.022
21.611.549
13.095.457
106.613.483
54.542.376
161.155.859

658.003

723.018

31.12.2015

31.12.2014

Participacin en Sociedades (Anexo C)


Otras participaciones
Aportes Fidus S.G.R. (Anexo C)
Inmuebles (Anexo D)

591.682.195
4.550.930
15.103.683
848.757

551.117.311
19.550.672
11.565.997
848.757

Total

612.843.568

583.805.755

Activo No Corriente
f) Inversiones
Cdulas Hipotecarias (Anexo D)

g) Crditos por Ventas


Cuentas a cobrar en moneda nacional
Cuentas a cobrar en moneda extranjera (Anexo G)
Valor actual Crditos por Ventas
Previsin para Deudores Incobrables (Anexo E)
Subtotal
Crditos por Ventas en UTES

30.073.176
984.121
(9.744.482)
(1.075.669)

11.418.664
1.951.251
(4.989.919)
(441.048)

20.237.146
225.497.765

7.938.948
--

Total

245.734.911

7.938.948

17.450.013

45.545.546

h) Otros Crditos
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas (Nota 7)
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

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SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

Saldos con UTES (Nota 12)


Saldo a favor Ingresos Brutos
Activo neto por Impuesto Diferido (Nota 3.i)
Diversos
Valor actual de Crditos por impuestos
Subtotal
Otros Crditos en UTES
Total

37.064.596

5.583.518

4.672.925

3.163.538

22.748.668

15.020.676

2.374.579

489.149

(2.334.507)

(774.873)

81.976.274

69.027.554

3.378.743
85.355.017

3.346.362
72.373.916

i) Bienes de Cambio
--

Obra en curso

6.501.465
--

6.501.465

1.850.748
-31.12.2015

6.796.328
513.799
31.12.2014

Valor residual de Bienes de Uso


Previsin Desvalorizacin Bienes de Uso (Anexo E)

215.753.033
(134.537)

173.976.371
(169.558)

Subtotal
Bienes de uso en UTES

217.469.244
33.128.796

181.116.940
28.215.116

Total (Anexo A)

250.598.040

209.332.056

352.260.210
17.416.015

334.471.850
30.319.256

16.807.256

4.821.532

29.950.798

12.801.898

(28.072.399)

(21.700.431)

Total
j) Bienes de Uso
Bienes de uso en trnsito
Anticipo Bienes de Uso

Pasivo Corriente
k) Deudas Comerciales
Proveedores en moneda nacional
Proveedores en moneda extranjera (Anexo G)
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas en moneda
nacional (Nota 7)
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas en moneda
extranjera (Nota 7 y Anexo G)
Valor Actual de Deudas Comerciales
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

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por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

Saldos con UTES (Nota 12)

1.127.518

--

Subtotal
Deudas Comerciales en UTES
UTES en moneda nacional
UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Total en UTES

389.489.398

360.714.105

393.299.069
631.022.509
1.024.321.578

322.042.118
538.061.751
860.103.869

Total

1.413.810.976

1.220.817.974

l) Anticipos de Clientes
Saldos con UTES (Nota 12)

4.420.425

2.239.626

35.018.206
17.206.164

6.387.416
134.537.465

Anticipos de Clientes en UTES en moneda nacional


Anticipos de Clientes en UTES en moneda extranjera (Anexo G)

56.644.795
165.758.066
29.350.156

143.164.507
168.762.463
15.304.731

Total en UTES

195.108.222

184.067.194

Total

251.753.017

327.231.701

31.12.2015

31.12.2014

414.929.616
27.997.678
86.342.144
25.751.533
448.882
8.326.811

193.829.846
22.073.157
44.780.185
10.555.761
544.788
5.331.058

Subtotal
Prstamos en UTES en moneda nacional
Prstamos en UTES en moneda extranjera (Anexo G)

563.796.664
4.713.512
147.797.491

277.114.795
13.366.578
139.284.062

Total en UTES
Total

152.511.003
716.307.667

152.650.640
429.765.435

17.965.945
48.388.967

11.762.292
23.676.857

Direccin Nacional de Vialidad


Otros Clientes
Subtotal

m) Prstamos
Prstamos Bancarios y Financieros en moneda nacional
Prstamos Bancarios y Financieros en moneda extranjera (Anexo G)
Adelantos en cuenta corriente
Arrendamientos Financieros en moneda nacional (Nota 14)
Arrendamientos Financieros en moneda extranjera (Nota 14 y Anexo G)
Arrendamiento Financiero Inmueble (Nota 14)

n) Remuneraciones y Cargas Sociales


Sueldos y Jornales a Pagar
Cargas Sociales a Pagar
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

28

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

Provisiones
Planes de facilidades de pago

10.648.089
5.906.481

8.868.527
3.743.662

Subtotal
Remuneraciones y Cargas Sociales en UTES
Total

82.909.482
11.331.758
94.241.240

48.051.338
11.126.819
59.178.157

53.801.353
78.117.263
24.765.247
2.503.513
28.988.572
4.066.756
(21.557.410)

8.276.144
50.040.366
12.644.477
4.497.892
6.318.095
697.739
(9.557.253)

170.685.294
14.188.883
184.874.177

72.917.460
21.332.282
94.249.742

31.12.2015

31.12.2014

Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Rel. mon. nac. (Nota 7)

114.219.148

123.547.770

Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Rel. mon. ext. (Nota 7 y
Anexo G)

2.170.058

1.523.631

Acreedores Varios en moneda nacional

2.719.196

1.321.271

62.416.838

40.404.318

181.525.240

166.796.990

20.530.296
96.571

4.759.829
96.571

20.626.867

4.856.400

202.152.107

171.653.390

o) Cargas Fiscales
Retenciones a depositar
Provisin Impuesto a las Ganancias
Planes de facilidades de pago
Provisin Ingresos Brutos
Impuesto al valor agregado a pagar
Otros impuestos a pagar
Valor Actual
Subtotal
Cargas Fiscales en UTES
Total

p) Otros Pasivos

Saldos con UTES en moneda nacional (Nota 12)


Subtotal
Otros Pasivos en UTES
UTES en moneda nacional
UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Total en UTES
Total

Pasivo No Corriente
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

29

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

q) Deudas Comerciales
Deudas comerciales en UTES
Total

29.541.916
29.541.916

---

r) Anticipos de Clientes
Direccin Nacional de Vialidad
Otros Clientes
Valor Actual

11.603.610
20.781.322
(698.536)

19.162.248
20.647.111
--

Subtotal
Anticipos de Clientes en UTES en moneda nacional
Anticipos de Clientes en UTES en moneda extranjera (Anexo G)

31.686.396
89.888.622
195.346.222

39.809.359
44.059.251
96.929.966

Total en UTES

285.234.844
316.921.240

140.989.217
180.798.576

53.419.664
34.516.918
175.820

33.529.032
18.776.273
294.960

31.12.2015

31.12.2014

Total
s) Prstamos
Prstamos Bancarios y Financieros en moneda nacional
Arrendamientos Financieros en moneda nacional (Nota 14)
Arrendamientos Financieros en moneda extranjera (Nota 14 y Anexo G)

Arrendamiento Financiero Inmueble en moneda nacional (Nota 14)

5.200.292

11.253.742

93.312.694
--

63.854.007
12.197.377

93.312.694

76.051.384

34.119.449

36.655.951

Subtotal
Remuneraciones y cargas sociales en UTES

34.119.449
303.399

36.655.951
1.491.667

Total

34.422.848

38.147.618

6.358.110

5.217.614

Subtotal
Prstamos en UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Total
t) Remuneraciones y Cargas Sociales
Plan de facilidades de pago

u) Cargas Fiscales
Cargas Fiscales en moneda extranjera (Anexo G)
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

30

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

Planes de facilidades de pago

109.513.367

38.878.143

Subtotal
Cargas Fiscales en UTES

115.871.477
137.077

44.095.757
188.481

Total

116.008.554

44.284.238

1.223.270
6.648.268
71.394.902

718.230
14.246.288
1.246.092

Subtotal
Otros Pasivos en UTES

79.266.440
2.557

16.210.610
150.000

Total

79.268.997

16.360.610

v) Otros Pasivos
Acreedores Varios en moneda extranjera (Anexo G)
Saldos con UTES (Nota 12)
Participacin en Sociedades (Anexo C)

Ganancia / (Prdida)
31.12.2015
31.12.2014
w) Resultado Inversiones Permanentes
Iecsa Chile S.A.
Profingas S.A.
Focolare S.A.
Creaurban S.A.

(3.672.070)
300.444
(76.450)
7.584.046

(4.602.585)
308.247
269.215
1.768.097

Ganancia / (Prdida)

Roco S.A.
Fidus S.G.R.
Ingenium Obras e Servios Ltda.
Cincovial S.A.
Madero Urbana S.A.
Lneas Mesopotmicas S.A.
Lneas del Norte S.A.
Lneas de Comahue Cuyo S.A.
Corpus Energa S.A.
Compaa Americana de Transmisin Elctrica S.A.

31.12.2015

31.12.2014

(1.259.396)
(648.870)
(1.600.800)
(70.504.173)
(12.715.202)
(566.665)
689.514
(391.949)
-(10.777.962)

(458.324)
(210.500)
(1.022.677)
(116.104.744)
8.135.605
33.666
834.290
742.926
(148.398)
(3.201.015)

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

31

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

-(6.591)
(5.881.339)

1.930.253
-796.003

(99.527.463)

(110.929.941)

2.310.515
(35.914.236)
1.943.840
93.639
-3.768.744
(3.890.045)

7.182.939
(22.483.746)
(4.341.530)
(82.768)
174.720.000
12.663.291
6.433.062

Mulieris S.A. (Nota 17.b)


Consorcio Vial Helios y RDS 1
Otros menores
Total
x) Otros Ingresos y Egresos, neto
Resultado venta de bienes de uso
Juicios y contingencias
Incobrables
Resultado UTEs terminadas
Resultado por compensacin obtenida (*)
Recupero de gastos
Diversos
Total

(31.687.543)

174.091.248

(*) Corresponde a una compensacin obtenida por IECSA S.A. como consecuencia de un acuerdo celebrado el 15 de octubre de 2014
con Ghella S.p.A., en el que convinieron: (i) fijar una compensacin a favor de Iecsa S.A. en razn de un acuerdo preexistente entre las
partes, por el cual se autoriz a Ghella S.p.A. a desarrollar actividades en el sector ingeniera, construccin, arquitectura e inmobiliaria
en forma independiente a Iecsa S.A. y (ii) transferir a Ghella S.p.A., derechos y obligaciones que posee, en su participacin dentro del
Consorcio CMI Ghella S.p.A. Sucursal Argentina Iecsa S.A. UTE.

NOTA 5 INFORMACIN ADICIONAL SOBRE EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO


Tal como se indica en la Nota 2.5 la Sociedad ha incluido en el concepto de efectivo y equivalentes de efectivo, a
las inversiones de muy alta liquidez con vencimiento original no mayor a tres meses computados desde la fecha
de colocacin. Adems emplea el mtodo indirecto para conciliar el resultado del ejercicio con el efectivo
generado por las operaciones.
A continuacin se detalla la composicin del efectivo y sus equivalentes en el Estado de Situacin Patrimonial al
31 de diciembre de 2015 y 2014:

31.12.2015
Conciliacin entre el efectivo y sus equivalentes utilizados en el Estado de
Flujo de Efectivo 31.12.2014
y el Estado de
Caja y Bancos
29.870.245
103.499.874
Inversiones Temporarias
Total del Efectivo y sus Equivalentes en el Estado de Situacin
Patrimonial

74.822.617

61.973.869

104.692.862

165.473.743

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

32

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

La diferencia con el efectivo y sus equivalentes expuestos en el estado de situacin patrimonial al 31 de diciembre
de 2015 y 2014 corresponde a fondos comunes de inversin de disponibilidad restringida y cdulas hipotecarias con
una fecha de realizacin superior a los tres meses.

31.12.2015

31.12.2014

Efectivo y sus equivalentes utilizados

91.963.276

159.599.838

Fondos Comunes de Inversin y Cdulas Hipotecarias

12.729.586

5.873.905

104.692.862

165.473.743

Efectivo y sus equivalentes en el Estado de Situacin Patrimonial

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

33

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

NOTA 6- CONCENTRACIN DE OPERACIONES


Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 se realizaron operaciones con clientes que concentran el 99,86% y 96,27% de los Ingresos por Obras y
Prestaciones de Servicios de la Sociedad. Los saldos en Crditos por Ventas con dichos clientes al 31 de diciembre de 2015 y 2014 representan el 98,75% y 97,86%, respectivamente
de los totales existentes a dichas fechas. Los mismos se exponen a continuacin:

Ingresos por Obras y Prestaciones de

Crditos por

Servicios

Ventas

Cliente
31.12.2015

31.12.2014

31.12.2015

31.12.2014

Enarsa S.A.
Direccin Nacional de Vialidad (DNV)
Unidad Ejecutora Soterramiento Sarmiento
Entidad Binacional Yacyret (EBY)
Unidad de Gestin Operativa Mitre y Sarmiento S.A.

973.716.869
557.074.596
111.859.959
257.665.716
--

1.230.585.346
165.620.624
64.553.929
352.049.400
14.388.204

878.211.278
554.840.008
254.826.916
56.414.836
745.655

711.192.930
144.591.484
117.894.737
137.884.995
3.758.145

Direccin Provincial de Vialidad (Pcia. de Misiones)


Municipalidad de Morn

353.361.590
167.078.966
319.037.688

248.308.037
189.757.170
26.660.805

172.311.814
41.996.938
108.133.378

104.741.313
116.962.686
23.937.885

56.132.118

37.553.341

14.432.809

726.416

3.073.953

11.715.661

--

2.396.855

128.656.404

122.026.295

12.419.454

38.173.235

47.500.000
3.270.221

-6.621.621

249.972
13.417.506

-11.894.814

Direccin General de Tesorera y Crdito de Crdoba


Municipalidad de Presidente Pern
Agua y Saneamientos Argentinos S.A. (AySA)
Administracin de Infraestructura Ferroviaria Sociedad del Estado
Jos Chediack S.A.I.C.A.
Municipalidad de Merlo
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
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PEDRO J. DONATO
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GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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34

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

Ingresos por Obras y Prestaciones de

Crditos por

Servicios

Ventas

Cliente
31.12.2015

31.12.2014

31.12.2015

31.12.2014

Municipalidad de Ezeiza

54.734.171

31.142.976

13.216.107

21.571.385

Fondo Fiduciario para el Transporte


Valor actual de Crditos por Ventas

23.904.712
--

11.688.887
--

7.508.105
(71.644.683)

-(36.133.731)

3.057.066.963
99,86%

2.512.672.296
96,27%

2.057.080.093
98,75%

1.399.593.149
97,86%

Total
% que representa sobre el total

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

35

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

NOTA 7 SOCIEDAD CONTROLANTE, SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES ART. 33


LEY GENERAL DE SOCIEDADES N 19.550 Y OTRAS PARTES RELACIONADAS
La Sociedad es controlada por ODS S.A. cuya actividad principal es la participacin en otras sociedades.
Al 31 de diciembre de 2015, ODS S.A. es titular de 993 acciones ordinarias y 2.436 acciones preferidas de Iecsa
S.A., ejerciendo as el control de la Sociedad en los trminos del Artculo 33 de la Ley General de Sociedades N
19.550 al poseer el 94,75% del capital social (ordinario y preferido) y el 94,12% del capital ordinario y los votos
posibles en las Asambleas de Accionistas.
Los saldos de crditos y deudas con sociedades comprendidas en el Art. 33 de la Ley General de Sociedades N
19.550 y Otras Partes Relacionadas al 31 de diciembre de 2015 y 2014 son los siguientes:
Al 31 de diciembre de 2015
No Corrientes

Corrientes
Crditos por
Ventas

Otros
Crditos

Deudas
Comerciales

Otros
Pasivos

Otros
Crditos

Sociedad Controlante
--

1.110.672.550

--

--

--

Iecsa Chile S.A.

--

47.965.947

--

--

--

Fidus S.G.R.

--

287.497

--

--

--

Creaurban S.A.

--

--

--

113.351.071

--

Cincovial S.A.

--

105.623.368

--

--

--

Posadas Encarnacin S.A.

--

--

--

18.800

--

Focolare S.A.

--

193.931

--

--

--

Lneas del Norte S.A.

--

--

1.378.871

--

--

Lneas de Comahue Cuyo S.A.

--

--

1.993.608

--

--

Compaa Americana de Transmisin Elctrica S.A.

--

--

13.192.287

--

--

62.275

--

--

--

--

Madero Urbana S.A.

--

--

--

--

17.450.013

Minera Geometales S.A.

--

7.902.566

--

--

--

Ingenium Obras e Servios Ltda.

--

8.228.281

--

--

--

62.275

1.280.874.140

16.564.766

113.369.871

17.450.013

ODS S.A.
Sociedades Controladas y Vinculadas

Sociedad de Inversiones Dique 4 S.A.

Subtotal Sociedades Art. 33 LGS N 19.550


Previsin para Deudores Incobrables

(16.249)

(7.907.065)

--

--

--

46.026

1.272.967.075

16.564.766

113.369.871

17.450.013

ngel J. A. Calcaterra
Latina de Infraestructuras, Ferrocarriles e
Inversiones S.L. Sociedad Unipersonal

--

6.753.719

--

2.371.658

--

--

279.009.374

--

--

--

Inversora Andina Ibrica S.L.U.

--

39.694.239

--

--

--

Noferland S.A.

--

--

29.950.798

--

--

Total Sociedades Art. 33 LGS N 19.550


Otras Partes Relacionadas

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

36

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
Al 31 de diciembre de 2015
No Corrientes

Corrientes
Crditos por
Ventas

Otros
Crditos

Deudas
Comerciales

Otros
Pasivos

Otros
Crditos

Biancalani S.A. Calcaterra S.A. UTE

--

--

--

647.677

--

Hogar Construcciones S.A. Creaurban S.A.

--

--

242.490

--

--

Total Otras Partes Relacionadas

--

325.457.332

30.193.288

3.019.335

--

46.026

1.598.424.407

46.758.054

116.389.206

17.450.013

Totales

Al 31 de diciembre de 2014
No Corrientes

Corrientes
Crditos por
Ventas

Otros
Crditos

Deudas
Comerciales

Otros
Pasivos

Otros
Crditos

Sociedad Controlante
--

830.867.718

Iecsa Chile S.A.

--

Fidus S.G.R.

--

Creaurban S.A.
Cincovial S.A.

(1)

--

--

45.545.546

27.945.738

--

--

--

235.001

--

--

--

--

--

--

106.399.669

--

340.429

110.450.553

--

--

--

Posadas Encarnacin S.A.

--

--

--

18.800

--

Lneas del Norte S.A.

--

391.839

2.195.613

--

--

Lneas de Comahue Cuyo S.A.

--

--

2.714.456

--

--

Compaa Americana de Transmisin Elctrica S.A.

--

--

--

8.336.049

--

62.275

--

--

--

--

Madero Urbana S.A.

--

17.446.234

--

--

Minera Geometales S.A.

--

7.123.411

--

--

Ingenium Obras e Servios Ltda.

--

6.034.841

--

--

--

Subtotal Sociedades Art. 33 LGS N 19.550

402.704

1.000.495.335

4.910.069

114.754.518

45.545.546

Previsin para Deudores Incobrables

(16.249)

(7.127.910)

--

--

--

Total Sociedades Art. 33 LGS N 19.550

386.455

993.367.425

4.910.069

114.754.518

45.545.546

ngel J. A. Calcaterra(2)
Latina de Infraestructuras, Ferrocarriles e
Inversiones S.L. Sociedad Unipersonal (2)

--

16.878.526

--

9.669.206

--

--

285.421.032

--

--

--

Inversora Andina Ibrica S.L.U.

--

44.645.622

--

--

--

Noferland S.A.

--

--

12.713.361

--

--

Ghella S.p.A.

--

37.800.000

--

--

--

ODS S.A.
Sociedades Controladas y Vinculadas

Sociedad de Inversiones Dique 4 S.A.

--

Otras Partes Relacionadas

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

37

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA Sociedad Annima


Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
Al 31 de diciembre de 2014
No Corrientes

Corrientes
Crditos por
Ventas

Otros
Crditos

Deudas
Comerciales

Otros
Pasivos

Otros
Crditos

GCS Ghella Construtoes e servicios

--

4.195.771

--

--

--

Biancalani S.A. Calcaterra S.A. UTE

--

--

--

647.677

--

Hogar Construcciones S.A. Creaurban S.A.

--

201.853

--

--

--

Total Otras Partes Relacionadas

--

389.142.804

12.713.361

10.316.883

--

Previsin para Deudores Incobrables

--

(3.191.437)

--

--

--

386.455

1.379.318.792

17.623.430

125.071.401

45.545.546

Totales
(1)
(2)

Incluye 202.210.620 en concepto de aportes de capital pendientes de integracin, neto de otros saldos (Ver Nota 8).
Incluyen saldos por 6.600.000 cada uno en concepto de aportes de capital pendientes de integracin, neto de otros saldos (Ver Nota 8).

En el transcurso de los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2015 y 2014, la Sociedad ha realizado las
siguientes operaciones con sociedades comprendidas en el Artculo 33 de la Ley General de Sociedades N
19.550 y Otras Partes Relacionadas:

Ganancia / (Prdida)
Ganancia / (Prdida)
31.12.2015
VENTAS Y SERVICIOS
Otras Sociedades Relacionadas
Ghella S.p.A.
Total
GASTOS / RECUPERO DE GASTOS
Accionistas
ODS S.A.
ngel J. A. Calcaterra

31.12.2014

---

102.060.000
102.060.000

(52.311.050)
--

(43.815.600)
(6.108.750)

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

31.12.2015
Sociedades Controladas y Vinculadas
Creaurban S.A.
Fidus S.G.R.
Lneas de Comahue Cuyo S.A.
Lneas del Norte S.A.
Cincovial S.A.
Madero Urbana S.A.
Otras Sociedades Relacionadas
Hogar Construcciones S.A. Creaurban S.A. UTE
Subtotal
RESULTADOS FINANCIEROS
Accionistas
ODS S.A.
ngel J.A. Calcaterra
Sociedades Controladas y Vinculadas
Cincovial S.A.
Iecsa Chile S.A.
Fidus S.G.R.
Minera Geometales S.A.
Creaurban S.A.
Compaa Americana de Transmisin Elctrica S.A.
Madero Urbana S.A.
Mulieris S.A.
Palio Inversiones S.A.
Focolare S.A.
Depromu S.A.
Noferland S.A.
Inversora Andina Ibrica S.L.U.
Otras Sociedades Relacionadas
Ghella S.p.A. Sucursal Argentina
Total
OTROS INGRESOS Y EGRESOS, NETO
Ghella S.p.A.
Total

31.12.2014

(1.933.884)
(1.597.104)
-(1.833.361)
(1.847.924)
--

(1.580.727)
(1.299.992)
117.274
(165.207)
30.054.948
6.612.873

-(59.523.323)

1.297.257
(14.887.924)

155.594.796
1.035.000

66.677.991
1.095.528

3.703.949
16.640.050
276.855
404.155
(17.339.538)
127.956
---23.000
-(24.631.473)
13.770.282

4.336.585
4.714.280
2.396.854
380.367
826.745
711.811
20.224.875
(3.723.310)
390.222
(173.623)
303.886
370.994
10.745.503

-149.605.032

14.590.617
123.869.325

---

174.720.000
174.720.000

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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

NOTA 8 CAPITAL SOCIAL


La composicin del capital social es la siguiente:
Acciones ordinarias
Aumento de capital aprobado por Asamblea de accionistas del 23/08/07
Aumento de capital aprobado por Asamblea de accionistas del 19/12/13 (1)
Subtotal acciones ordinarias
Acciones preferidas
Aumento de capital aprobado por Asamblea de accionistas del 23/08/07
Aumento de capital aprobado por Asamblea de accionistas del 28/12/07
Aumento de capital aprobado por Asamblea de accionistas del 02/05/08
Aumento de capital aprobado por Asamblea de accionistas del 11/12/09
Aumento de capital aprobado por Asamblea de accionistas del 23/12/09
Aumento de capital aprobado por Asamblea de accionistas del 29/12/11
Subtotal acciones preferidas
Capital Social al 31/12/2015

93.000.000
29.000.000
300.000.000
422.000.000
11.000.000
200.000
180.000.000
13.200.000
21.200.000
300.000.000
500.000.000
1.025.600.000
1.447.600.000

(1) Con fecha 27 de agosto de 2015 fue inscripto ante la IGJ el aumento de capital.

Al 31 de diciembre de 2015, el capital social de la Sociedad asciende a 1.447.600.000 representado por dos mil
quinientas sesenta y cuatro acciones preferidas y mil cincuenta y cinco acciones ordinarias de valor nominal
cuatrocientos mil cada una. Al 31 de diciembre de 2015, los accionistas de la Sociedad han integrado la totalidad
del capital mediante la integracin los dividendos recibidos correspondientes a ejercicios anteriores (ver Nota 10),
aportes en efectivo y compensacin de saldos.
Las acciones preferidas tienen, entre otras, las siguientes condiciones:

No rescatables por los accionistas.

El rescate ser obligatorio si la Sociedad estuviese en mora en el pago de los derechos econmicos a los
accionistas por dos ejercicios anuales consecutivos.

Las acciones preferidas otorgan a los accionistas el derecho a recibir en cada ejercicio anual de la Sociedad
en proporcin al porcentaje de la integracin efectiva de las acciones suscriptas, un dividendo fijo del 10%,
en tanto y en cuanto la Sociedad disponga de ganancias realizadas y lquidas.

NOTA 9 ACTIVOS DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA, FIANZAS Y GARANTAS OTORGADAS


a) Con fecha 20 de mayo de 1999 Creaurban S.A. recibi un prstamo del Banco de la Nacin Argentina
(BNA) por U$S 20 millones, siendo Socma Americana S.A., Sideco Americana S.A. e Iecsa S.A. fiadores
solidarios de la operacin. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el pasivo de Creaurban S.A. por dicho prstamo
asciende a 34.510.496 y 30.006.973, respectivamente.
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

b) El da 22 de marzo de 2001 Iecsa S.A., Creaurban S.A. y Socma Americana S.A. a travs de la
reestructuracin de los prstamos otorgados por el BNA a Sideco Americana S.A. se constituyeron en garantes
por los mencionados prstamos. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el pasivo de Sideco Americana S.A. por
dicho prstamo asciende a 233.903.768 y 203.951.473, respectivamente.
c) Con fecha 12 de julio de 2001 fue otorgado por el BNA a la UTE Iecsa Dycasa Dragados (UTE) un
prstamo mediante la cesin de Certificados de Obra. Posteriormente, dicho prstamo fue asumido en su totalidad
por Ausol S.A. (Ausol) como deudor principal segn se estableci en un Acta Acuerdo celebrado entre la UTE
y dicha sociedad.
Con fecha 22 de julio de 2003, los integrantes de la UTE y Ausol celebraron un acuerdo en virtud del cual el
BNA adhera al Acuerdo Preventivo Extrajudicial (APE) celebrado por Ausol, manteniendo la UTE la garanta
de solvencia de Ausol respecto del pago de la deuda reestructurada, asumiendo los socios de la UTE en forma
simplemente mancomunada y de acuerdo a sus respectivos porcentajes de participacin en la misma, toda y cada
una de sus obligaciones frente al Banco.
Asimismo, se estableci que el BNA tendr el recurso de reclamarle a la UTE el pago de la deuda reestructurada
en caso de que Ausol incumpla con las nuevas obligaciones negociables emitidas en virtud del APE.
Por tal motivo, atento a que las partes expresamente tuvieron en cuenta la celebracin del APE y como condicin
de la participacin del BNA en dicho APE, ste exigi la garanta de solvencia de la UTE.
Con fecha 12 de enero de 2010, Ausol propuso a sus acreedores, incluyendo al BNA, una nueva reestructuracin
de su deuda financiera no privilegiada, en los trminos y condiciones establecidos en el canje de deuda. Como
consecuencia de la mencionada reestructuracin de deuda, el BNA resultara titular de obligaciones negociables
(ON) a la par en pesos con vencimiento en 2015 que seran emitidas por Ausol, siempre y cuando se cumpla
con el cronograma de pagos y que adems, en forma simultnea, la UTE y los socios mantengan la garanta
otorgada respecto de la porcin correspondiente a la deuda del Banco Nacin reestructurada.
En virtud de lo expuesto, con fecha 16 de marzo de 2010, se suscribi una nueva Addenda a la firmada el 12 de
julio de 2001, mediante la cual la UTE mantiene la garanta de solvencia de Ausol del pago de la nueva deuda
reestructurada. Por su parte, se estableci que Iglys S.A. (anterior integrante de la UTE), Iecsa S.A., Dragados
S.A. y Dycasa S.A. mantendrn el compromiso asumido frente al BNA de responder en forma simplemente
mancomunada por hasta el equivalente en pesos de las nuevas ON por un monto de U$S 4.525.286, en caso de
que Ausol no pague la nueva deuda del BNA reestructurada, en los siguientes porcentajes, Iecsa S.A.: 33,34%,
Dragados S.A.: 25,00%, Dycasa S.A.: 8,33% e Iglys S.A. 33,33%, establecindose asimismo que el BNA no
podr solicitar el pago de la nueva deuda reestructurada en forma solidaria a las empresas mencionadas.
El 20 de septiembre de 2010, la Comisin Nacional de Valores (CNV) aprob la oferta de las ON y el 1 de
octubre de 2010 la Bolsa de Comercio de Buenos Aires admiti la cotizacin de las nuevas ON.
Con fecha 4 de octubre de 2010, Ausol comunic a la CNV el cierre y las asignaciones finales de su oferta de
Canje de la deuda efectuados en dicha fecha.
El monto de dicha garanta correspondiente al 33,34% de participacin de Iecsa S.A. fue de U$S 1.509 mil.
Posteriormente, con fecha 22 de mayo de 2015, Ausol comunic a la CNV el pago de estas Obligaciones
Negociables, extinguindose como consecuencia, la vigencia de la mencionada garanta.
d) Con fecha 21 de marzo de 2007, Sideco Americana S.A., Iecsa S.A. y Socma Americana S.A. celebraron un
contrato de transferencia de acciones en el cual, entre otras disposiciones, se dispuso que Sideco Americana S.A.
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

le transfiera a Iecsa S.A. la cantidad de 852.033 acciones representativas del 18,72% del capital y votos de
Creaurban S.A. En garanta del fiel y puntual cumplimiento de las obligaciones contradas en el Contrato de
Prenda de Acciones, la Sociedad otorg a favor de Sideco Americana S.A. una prenda en primer grado sobre la
cantidad de 2.230.214 acciones representativas del 0,73% del capital y votos de Creaurban S.A. A la fecha de
emisin de los presentes estados contables la prenda en cuestin sigue vigente.
e) Con fecha 3 de diciembre de 2008 se celebr entre Socma Americana S.A., Sideco Americana S.A. y ODS
S.A. un Contrato de Prenda de Acciones de Madero Urbana S.A.
Con fecha 21 de marzo de 2007, Socma Americana S.A., Iecsa S.A. y Creaurban S.A. celebraron un Acuerdo de
Colaboracin, con el objeto de analizar la viabilidad de oportunidades de negocios en los que pueden capitalizar
los antecedentes y gestiones de Socma Americana S.A. y la capacidad comercial de Iecsa S.A. y Creaurban S.A.,
as como la posterior implementacin de tales negocios. Como contraprestacin por los conceptos, prestaciones y
servicios prestados por Socma Americana S.A. a favor de Iecsa S.A. y Creaurban S.A., Iecsa S.A. se
comprometi a abonar la suma total de 14 millones de dlares por todo concepto.
Posteriormente, Socma Americana S.A. ha cedido parcialmente el saldo pendiente de cobro a favor de Sideco
Americana S.A. por hasta la suma de 9.915.000 dlares.
En garanta de la fiel y puntual cancelacin de las sumas cedidas por el acuerdo de colaboracin antes
mencionado; ODS S.A., en su carcter de sociedad controlante de Iecsa S.A., otorg una prenda en primer grado
de privilegio sobre 55.467.650 acciones de Madero Urbana S.A., representativas del 95% del capital social y
votos. Con fecha 10 de diciembre de 2009, la Sociedad adquiri a ODS S.A. las mencionadas acciones.
Con fecha 6 de enero de 2011, se celebr entre Socma Americana S.A., Sideco Americana S.A., Iecsa S.A. y
Creaurban S.A. una Addenda al mencionado Contrato de Prenda de Acciones de Madero Urbana S.A celebrado el
3 de diciembre de 2008.
En virtud de dicha Addenda, Iecsa S.A. y Creaurban S.A. constituyen un derecho real de prenda en primer grado
de privilegio a favor de Sideco Americana S.A. y Socma Americana S.A. sobre 61.164.757 acciones,
representativas del 50% del capital social y votos de Madero Urbana S.A.
Luego, con fecha 2 de diciembre de 2011 Iecsa S.A. adquiri 27.833.942 acciones representativas del 22,753%
del capital social y votos de Madero Urbana S.A. notificando a Sideco Americana S.A. y Socma Americana S.A.
de la adquisicin y ha constituido prenda sobre 61.164.757 acciones de su titularidad representativas del 50% del
capital social de Madero Urbana S.A.
f) Con fecha 18 de mayo de 2009 Iecsa S.A. suscribi una garanta en seguridad de las obligaciones asumidas
por la sociedad denominada San Fili S.A., la cual suscribi una Promissory Note (pagar) con el Ex Im Bank por
un monto de 383.096 dlares.
g) Consorcio Vial Helios Colombia: En el marco del Contrato de Concesin celebrado con el INCO (Instituto
Nacional de Concesiones), hoy Agencia Nacional de Infraestructura (ANI), los socios de Consorcio Vial Helios
(en el cual Iecsa posee una participacin del 25%), han suscripto dos Contratos de Fideicomiso con Fiduciaria
Bancolombia S.A. denominados (a) P.A. Ruta del Sol Sector 1 y (b) P.A. Consorcio Vial Helios, transfiriendo a
este ltimo todos los derechos econmicos derivados del Contrato de Concesin (pagos, adicionales,
indemnizaciones, etc.). Ambos fideicomisos constituyen patrimonios autnomos, separados e independientes de
los patrimonios de los socios del Consorcio Vial Helios. El Fideicomiso P.A. Consorcio Vial Helios, el Consorcio
y los propios integrantes del Consorcio, son parte de un Contrato Marco de Facilidades Crediticias con
Bancolombia S.A. y Leasing Bancolombia S.A. (el Contrato Marco), mediante el cual se acuerda el otorgamiento
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

de crditos a favor del Fideicomiso y de Contratos de Leasing a favor del Consorcio y de los integrantes del
mismo. El objeto del Fideicomiso P.A. Consorcio Vial Helios es servir de fuente de pago de las obligaciones
asumidas por los Fideicomitentes y/o por el Fideicomiso ante Bancolombia y Leasing Bancolombia S.A. Las
obligaciones asumidas bajo el Contrato Marco fueron garantizadas por los socios colombianos de Iecsa (los
Socios Colombianos), quienes asumieron el carcter de fiadores ante las instituciones financieras. Por otra parte, a
efectos de financiar el compromiso asumido por el Consorcio bajo el Contrato de Concesin consistente en
efectuar aportes al Fideicomiso P.A. Ruta del Sol, los Socios Colombianos y el Consorcio Vial Helios
suscribieron con Bancolombia S.A. un Contrato de Crdito, asumiendo los Socios Colombianos el carcter de
codeudores en un 33,333% cada uno. Iecsa se comprometi a reembolsar a sus Socios Colombianos por el 25%
del capital, los intereses y dems costos que pudieran surgir ante un eventual caso de incumplimiento de las
obligaciones asumidas bajo el Contrato Marco y los Contratos de Crdito frente a Bancolombia S.A. y Leasing
Bancolombia S.A. Con fecha 15 de diciembre de 2015, ocurri el vencimiento del mencionado Contrato de
Crdito, el cual ha sido prorrogado con posterioridad. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el saldo pendiente de
pago frente a Bancolombia S.A. y Leasing Bancolombia S.A. ascenda a $ 281 y $ 301 millones, respectivamente,
montos que en su mayora corresponden a la compra de equipos bajo la modalidad de leasing necesario para
ejecutar la obra.
h) Con fecha 10 de febrero de 2011, la Sociedad obtuvo del Banco Ciudad de Buenos Aires un Prstamo
amortizable, por 30.000.000 garantizado con la cesin de derechos del contrato de la Obra Camino del Buen
Ayre, Tramo I y una lnea de crdito por 25.000.000 con garanta de cesin de Certificados de Obra de la DNV
y/o Gobierno de la Ciudad de Buenos Aires. Al 31 de diciembre de 2015 el pasivo obtenido en virtud del
prstamo garantizado con dichos certificados ha sido cancelado. Luego, con fecha 11 de noviembre de 2014 la
Sociedad obtuvo un nuevo prstamo del Banco Ciudad de Buenos Aires por 70.000.000 garantizado con la cesin
de derechos del contrato de la obra Camino del Buen Ayre - Tramo I, suscripto con la DNV y una lnea de crdito
por 25.000.000 (ampliables) con garanta de cesin de certificados de obra de la DNV por la mencionada obra.
Por otra parte, con fecha 7 de septiembre de 2015, se firm un nuevo acuerdo con el Banco Ciudad de Buenos
Aires mediante el cual este ltimo otorga a la Sociedad, un prstamo amortizable de 30.000.000 garantizado con
la cesin de derechos del contrato de la Obra Ruta Nacional N 8 Autopista Pilar Pergamino, Tramo II B
suscripto con DNV y una lnea de crdito por 60.000.000 garantizado con Certificados de Obra de la DNV. Por
ltimo, el 15 de octubre de 2015 se aprob un nuevo acuerdo, en el cual el Banco Ciudad de Buenos Aires le
otorga a la Sociedad un prstamo de 50.000.000, garantizado con la cesin del contrato de la obra Ruta Nacional
N 8 Autopista Pilar Pergamino tramo II B suscripto con DNV. Al 31 de diciembre de 2015, el pasivo por los
prstamos asciende a 116.844.751 y el pasivo por las lneas de crdito a 61.358.514.
i)
Con fecha 2 de septiembre de 2011, la Sociedad suscribi con la firma Gestin y Desarrollos Inmobiliarios
S.A. (GDISA) un contrato de transferencia de acciones mediante el cual le transfiri la cantidad de 48.931.806
acciones ordinarias, con derecho a 1 (un) voto y de valor nominal $ 1 (Pesos Uno) de su titularidad
representativas del 40% del capital social y votos de Madero Urbana S.A. Con motivo de dicha transferencia, en
garanta del fiel y puntual cumplimiento de las obligaciones contradas en el Contrato de Compra Venta de
Acciones, la Sociedad otorg a favor de GDISA una prenda de primer grado sobre la cantidad de 12.232.951
acciones representativas del 10% del capital social y votos de la sociedad Madero Urbana S.A., incluyendo todos
los accesorios a que den derecho estas acciones. La presente prenda se mantendr vigente hasta tanto se extingan
las obligaciones garantizadas establecidas en el contrato de Compra Venta.
j) En junio de 2012 el BNA otorg a Iecsa un prstamo por $ 100 millones destinado a capital de trabajo y sujeto
a los siguientes trminos y condiciones: (a) Plazo: 12 meses a partir del desembolso; (b) Amortizacin: 10 cuotas
mensuales y consecutivas; (c) Primer vencimiento de la cuota de capital: 90 das del desembolso, conjuntamente
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

con la cuota nmero 3 de inters; (d) Tasa de Inters: se aplicaba la tasa que resulte menor de las siguientes: (i)
Tasa Activa de Cartera General del BNA para Operaciones Diversas en pesos con sus oscilaciones a travs del
tiempo, vigente al inicio de cada perodo de inters; o (ii) Tasa BADLAR (Sector Privado) de 30 das, vigente a
los 5 das hbiles previos a la fecha de inicio de cada perodo de servicio de inters, ms un margen fijo de 400
puntos bsicos nominal anual. La tasa resultante (BADLAR ms margen a aplicar) se mantena fija durante el
perodo mensual respectivo, para el perodo siguiente de inters se proceder de igual manera y as
sucesivamente; (e) Servicio de inters: mensualmente sobre saldos deudores. Primer vencimiento a los 30
(treinta) das de la habilitacin. Asimismo, Cincovial S.A. suscribi un contrato de fideicomiso de administracin
y garanta con Nacin Fideicomisos S.A. (NFSA), actuando Cincovial S.A. como fiduciante y NFSA como
fiduciario (el Fideicomiso). Dicho Fideicomiso tiene por finalidad garantizar la cancelacin de las obligaciones
de Iecsa bajo el mencionado prstamo otorgado por el BNA. En el marco del Fideicomiso, Iecsa se constituy
como fiador solidario, liso, llano y principal pagador en los trminos de los artculos 480, siguientes y
concordantes del Cdigo de Comercio con renuncia a los beneficios de excusin y divisin, por los gastos e
impuestos del Fideicomiso. Asimismo, Iecsa S.A. se comprometi a efectuar a favor de Cincovial S.A. un aporte
de capital por $ 50.000.000 (Ver Nota 16.a).
Con fecha 31 de mayo de 2013, el Directorio de la Sociedad aprob la restructuracin de la deuda por el capital y
las garantas otorgadas segn lo establecido en la resolucin N 1.923 del BNA otorgando un plazo de 24 meses.
La amortizacin ser de 24 cuotas mensuales, iguales y consecutivas, operando el primer vencimiento a los 30
(treinta) das contados desde la instrumentacin del mismo. A las garantas ya otorgadas se adicionaron los
derechos creditorios presentes y futuros emergentes del contrato de obra, resoluciones complementarias y/o
addendas suscriptas entre Iecsa S.A. y el Municipio de Morn, bajo el convenio marco registrado bajo el Nro.
489/08 con la Secretara de Obras Pblicas dependiente del Ministerio de Planificacin Federal.
Al 31 de diciembre de 2015, el mencionado prstamo ha sido cancelado.
k) Durante el ejercicio 2012 el Directorio de la Sociedad aprob la suscripcin de los certificados globales en
calidad de avalista por la Serie II las obligaciones negociables emitidas por la sociedad controlante ODS S.A. por
un importe de 337.750.000 separadas en dos clases:
(i) Clase III, por 137.750.000, la cual se encontraba ntegramente cancelada al 31 de diciembre de 2015 y 2014, y
(ii) Clase IV, por 200.000.000 amortizables en tres pagos consecutivos: 15% del valor nominal, el 22 de
septiembre del 2014, 40% valor nominal, el 21 de septiembre del 2015, y 45% del valor nominal, el 20 de
septiembre de 2016, o el da hbil burstil inmediatamente posterior, si alguna de dichas fechas de pago fuera
inhbil.
Las mencionadas obligaciones negociables devengan inters a una tasa de inters variable nominal anual, la cual
es igual a la suma de la Tasa Badlar Privada, de acuerdo a la definicin que surge del Prospecto respectivo, ms
un margen de corte, determinado luego del perodo de subasta pblica y antes de la fecha de emisin.
El producido neto de la emisin de las Obligaciones Negociables Serie II se destin al cumplimiento de los
requisitos del artculo 36 de la Ley N 23.576 de Obligaciones Negociables, a aportes en sociedades controladas o
vinculadas a ODS S.A., refinanciacin de pasivos, a inversiones en activos fijos en Argentina y a la integracin
de capital de trabajo en Argentina.
Posteriormente en el ejercicio 2012, el Directorio de la Sociedad aprob una nueva suscripcin de certificados
globales en calidad de avalista por la Serie III de obligaciones negociables, emitidas por la sociedad controlante
ODS S.A. Esta Serie III const de tres nuevas clases a saber:
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

a) Clase V, por 52.175.000, a tasa variable, la cual sera amortizada en tres pagos consecutivos de acuerdo con el
siguiente cronograma: (i) 20% del valor nominal, el 3 de febrero de 2014, (ii) 30% del valor nominal, el 1 de
agosto de 2014 y (iii) 50% del valor nominal, el 2 de febrero de 2015, por lo que al 31 de diciembre de 2015 se
encontraba ntegramente cancelada.
b) Clase VI por U$S 15.000.000 (Tipo de Cambio Inicial: U$S 1/ $ 4,9624), que devengaban un inters a tasa fija
del 4% nominal anual y la cual tambin sera amortizada en tres pagos consecutivos de acuerdo con el siguiente
cronograma: (i) 20% del valor nominal, el 3 de febrero de 2014, (ii) 30% del valor nominal, el 1 de agosto de
2014 y (iii) 50% del valor nominal, el 2 de febrero de 2015, por lo que al 31 de diciembre de 2015 se encontraba
ntegramente cancelada.
c) Clase VII garantizadas, a tasa variable, con vencimiento a los 48 meses desde su emisin, por un valor nominal
de hasta 200.000.000, estas ltimas a emitirse con el fin de cumplir con el compromiso de canje asumido por
ODS S.A. en la emisin original de la clase IV (que estableca una nueva emisin de obligaciones negociables por
un importe equivalente de al menos el total de las sumas adeudadas a dicha fecha bajo las Obligaciones
Negociables clase IV, en idnticas condiciones de plazo y tasa de inters, garantizadas adems por un fideicomiso
en Garanta e integrables en Pesos o en especies, mediante el canje de las mismas, por Obligaciones Negociables
clase IV). El capital de las Obligaciones Negociables clase VII sera amortizado en tres pagos consecutivos,
similares al que se haba previsto originalmente en la clase IV que canjearon.
El producido neto de la emisin de las Obligaciones Negociables clase V y clase VI se destin al aporte en
sociedades controladas o vinculadas a ODS S.A., a la inversin en activos fijos en Argentina y a la integracin de
capital de trabajo en Argentina. Asimismo el producido en el canje de la clase IV por la clase VII tuvo las mismas
condiciones y destino en los fondos.
Con fecha 3 de abril de 2014, el Directorio de ODS S.A., aprob la emisin bajo el Programa de la Serie IV de
obligaciones negociables por un monto nominal total de hasta V/N $ 50.000.000 (ampliable hasta V/N $
200.000.000), decisin modificada por reunin del Directorio de ODS S.A. de fecha 5 de septiembre de 2014, que
aprob la emisin de obligaciones negociables Serie IV, bajo el programa de ODS S.A. por un monto total
conjunto de hasta V/N $ 50.000.000 (ampliable hasta V/N $ 200.000.000) que incluir una Clase VIII a ser
emitida por hasta V/N 50.000.000 (ampliable hasta V/N $ 200.000.000) y una clase IX a ser emitida por hasta
V/N $ 50.000.000 (ampliable hasta V/N $ 200.000.000). A la fecha de emisin de los presentes estados contables,
dicha emisin no se ha materializado. Asimismo, con fecha 10 de octubre de 2014, la Asamblea General
Extraordinaria de Accionistas de ODS S.A. aprob una nueva prrroga por dos aos desde la fecha del acta, de la
delegacin de facultades en el Directorio para la emisin de obligaciones negociables.
Finalmente, con fecha 3 de diciembre de 2015, la Asamblea General extraordinaria de accionistas N 25 de ODS
S.A. autoriz la constitucin de un programa para la emisin de obligaciones simples por un valor nominal total
de hasta U$S 300.000.000 o el equivalente en otras monedas, en una o ms clases o series.
A la fecha de aprobacin de los presentes Estados Contables, las Clases III, V y VI de obligaciones negociables
se encuentran ntegramente canceladas y, respecto de la Clase VII (que reemplaz a las obligaciones negociables
emitidas por la Clase IV), ODS S.A. est en cumplimiento total del cronograma de vencimientos establecido y, en
opinin de la Direccin de dicha sociedad, ha dado cumplimiento a los compromisos asumidos exigibles a dicha
fecha.
Asimismo, a la fecha de aprobacin de los presentes Estados Contables, ODS S.A. no ha emitido nuevas
obligaciones negociables.
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

l) Con fecha 14 de abril de 2013, Isolux Ingeniera S.A. Iecsa S.A. UTE acord con el BNA la Apertura de
Cartas de Crdito Documentario de Importacin por hasta la suma de U$S 160 millones, para la importacin de
bienes destinados a las Obras Central Trmica Ensenada de Barragn y Central Trmica Brigadier Lpez, a
instrumentarse bajo las condiciones de plazo y beneficiario que la UTE requiera, en un todo de acuerdo a las
normativas del Banco Central de la Repblica Argentina y del BNA, con ajuste a las siguiente condiciones
particulares:
- Plazo de las operaciones: Hasta 180 das.
- Plazo mximo para las aperturas: Hasta el 30 de abril de 2014.
- Comisin de Apertura: De tarifa, pagadero por adelantado por cada una de las operaciones.
La mencionada UTE deber reintegrar los fondos adelantados por el BNA a los sesenta das de cada desembolso
de dinero, en moneda extranjera ms un inters del 4,5% nominal anual.
En garanta de cada operacin que se curse con afectacin al presente acuerdo, ENARSA (comitente de la obra de
la UTE) deber constituir endoso de aval del tesoro nacional a favor del BNA sin restricciones de ninguna
naturaleza en cobertura del 100% de cada apertura de carta de crdito ms el importe necesario para cubrir
intereses y accesorios que se generaren con detalle de cada transaccin; todo ello mediante un endoso en legal
forma a favor del BNA de aval extendido por el tesoro nacional a ENARSA.
Asimismo, desde el primer trimestre del ao 2014, la mencionada UTE utiliz cartas de crdito con el Banco Ita
las cuales requeran que la UTE efecte colocaciones financieras como respaldo de las mismas. Al 31 de
diciembre de 2015 y 2014, existan 25.326.285 y 10.083.510, respectivamente, expuestos en el rubro Inversiones
corrientes en los estados contables de la UTE que garantizan estas operaciones de cartas de crdito y que no
fueron consideradas como Efectivo y equivalente de efectivo.
Con fecha 15 de mayo de 2014 se suscribi con el BNA una prrroga hasta el da 30 de septiembre de 2014 para
materializar nuevas aperturas de cartas de crdito, con la misma tasa de inters que la anterior, debiendo la UTE
reintegrar los fondos adelantados por el BNA a los noventa das de cada desembolso.
Adicionalmente, con fecha 16 de octubre de 2014, el BNA emiti la resolucin HD 3.592 donde dispone ofrecer a
la UTE un plan de facilidades de pago por el saldo vencido al 3 de octubre de 2014, el cual podr cancelarse en
12 cuotas mensuales, iguales y consecutivas, con primer vencimiento a los 30 das contados desde la fecha en que
quede acordado el otorgamiento del plan de facilidades. Con fecha 15 de enero de 2015, mediante resolucin HD
166 del BNA, se dispuso extender el plazo para hacer uso del ofrecimiento hasta el 30 de enero de 2015.
El pago de los intereses fue efectuado por la UTE los das 8 de enero y 2 de febrero de 2015. Finalmente, con
fecha 3 de febrero de 2015 el BNA aprob el plan de facilidades, teniendo la UTE el compromiso de cancelar la
primera cuota, el da 2 de marzo de 2015.
Al 31 de diciembre de 2015, el importe adeudado al BNA asciende a la suma de USD 22.668.327. A la fecha de
emisin de los presentes estados contables, la UTE ha cancelado parcialmente la cuota 5, con vencimiento el da
30 de junio de 2015, y no ha efectuado pagos adicionales. El Comit Directivo de la UTE se encuentra realizando
las gestiones correspondientes a efectos de cancelar estos pasivos a la brevedad.
m) Con fecha 17 de noviembre de 2015, Iecsa S.A. constituy derechos reales de prenda con registro en primer
grado en favor de Volvo Construction Equipment AB sobre ciertas maquinarias. Al 31 de diciembre de 2015, el
valor residual de los bienes de uso prendados asciende a 10.307.480 y la deuda por la adquisicin de los mismos a
20.898.595.
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

n) Con fecha 19 de noviembre de 2015, la Sociedad acord un contrato de prstamo con el Banco de Inversin y
Comercio Exterior S.A. (BICE) por hasta 40.000.000. Durante el presente ejercicio, la Sociedad recibi un
primer desembolso por 20.000.000. En simultneo, la Sociedad firm un contrato de cesin de derechos como
garanta del 75% de la totalidad de las sumas y/o derechos creditorios que se devenguen a su favor en virtud del
Contrato de Obra Pblica Ruta Nacional N 8 Autopista Pilar Pergamino, Tramo VI B. Al 31 de diciembre de
2015, el monto de la deuda asciende a 20.439.841.
) Con fecha 12 de junio de 2015, la Sociedad firm un acuerdo de adelanto en cuenta corriente con el Banco
CMF S.A. por 10.085.054 garantizado mediante la cesin de los derechos de cobro de un certificado de obra con
la DNV correspondiente a la obra pblica denominada Camino del Buen Ayre Tramo I. El plazo de pago
establecido se ha vencido y las partes acordaron su refinanciacin con fecha 28 de diciembre de 2015, con la
garanta de la cesin de un certificado correspondiente al Corredor Vial N 5 y dos certificados correspondientes a
la obra Ruta Nacional N 18. Al 31 de diciembre de 2015, el valor de la deuda asciende a 8.432.566.
o) Con fecha 8 de septiembre de 2015, la Sociedad acord con el Banco Santander Ro S.A. una lnea de crdito
por la suma de 17.000.000 garantizada por una Carta de Crdito Stand By por 1.940.000 dlares. Al 31 de
diciembre de 2015, el monto de la deuda asciende a 1.076.031.
NOTA 10 RESTRICCIONES A LOS RESULTADOS NO ASIGNADOS
De acuerdo con las disposiciones de la Ley General de Sociedades N 19.550 deber destinarse a constituir la
Reserva Legal, un monto no inferior al 5% de las utilidades del ejercicio, hasta alcanzar el 20% del capital social.
Cuando esta reserva quede disminuida por alguna razn, no pueden distribuirse ganancias hasta su reintegro.
La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 9 de abril de 2015 resolvi destinar el 5% de la
ganancia neta del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014 a incrementar la Reserva Legal por la suma de
8.134.346, distribuy la suma de 102.560.000 en concepto de dividendos preferidos, e increment la reserva
facultativa por la suma de 51.992.579, a los fines de cubrir eventuales necesidades financieras, as como para
financiar futuras inversiones de la Sociedad.
Asimismo, cabe mencionar que de acuerdo con la Ley N 25.063, sancionada en 1998, los dividendos que se
distribuyan, en dinero o en especie, en exceso de las utilidades impositivas acumuladas al cierre del ejercicio
inmediato anterior a la fecha de pago o distribucin, estarn sujetos a una retencin del 35% en concepto de
impuesto a las ganancias con carcter de pago nico y definitivo. Se consideran utilidades impositivas
acumuladas a los efectos de este impuesto al saldo de utilidades contables acumuladas al cierre del ejercicio
inmediato anterior a la vigencia de la referida ley menos los dividendos pagados ms las utilidades impositivas
determinadas a partir de dicho ejercicio.
Adicionalmente, a partir de las modificaciones introducidas en la Ley N 26.893, publicadas en el Boletn Oficial
y con vigencia a partir del 23 de septiembre de 2013, la distribucin de dividendos (excepto en acciones) y
utilidades (excepto cuotas partes) a personas fsicas del pas o a personas fsicas o jurdicas del exterior, estarn
sujetas a una retencin del 10% en concepto de impuestos a las ganancias, tambin en carcter de pago nico
definitivo.

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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
NOTA 11 APERTURA Y PLAZOS DE CRDITOS Y DEUDAS
Plazo

Sin Plazo

Crditos por
Ventas (a)

Otros Crditos
(b)

Deudas
Comerciales (c)

Anticipos de
Clientes (a)

Remuneraciones y
Cargas Sociales
(e) (h)

Prstamos (d)

Cargas Fiscales
(e) (g)

Otros Pasivos (f)

20.371.378

1.685.916.253

50.306.921

17.933.766

--

--

9.259

75.948.183

Con Plazo
Vencidos
A Vencer
Hasta tres meses
Hasta seis meses
Hasta nueve meses
Hasta doce meses
A ms de un ao
Total a Vencer

692.302.718

29.837.446

222.334.209

--

179.501.024

28.957.515

78.190.529

--

849.095.201
112.322.257
115.358.912
47.860.916
245.734.911
1.370.372.197

93.422.267
206.868.070
13.380.353
11.655.450
85.355.017
410.681.157

462.741.256
284.948.436
368.473.360
25.006.794
29.541.916
1.170.711.762

133.850.006
46.428.754
27.923.896
25.616.595
316.921.240
550.740.491

254.387.013
143.777.266
71.888.633
66.753.731
93.312.694
630.119.337

54.826.268
3.485.819
4.092.616
2.879.022
34.422.848
99.706.573

16.342.998
74.245.163
1.881.198
14.205.030
116.008.554
222.682.943

27.965.867
24.559.514
49.119.029
24.559.514
79.268.997
205.472.921

Total

2.083.046.293

2.126.434.856

1.443.352.892

568.674.257

809.620.361

128.664.088

300.882.731

281.421.104

(a)
(b)
(c)
(d)
(e)
(f)
(g)
(h)

No devenga intereses explcitos


El 16,17% devenga intereses a una tasa promedio del 20,92%, mientras que el remanente no devenga intereses explcitos.
No devenga intereses explcitos significativos.
El 81,7% devenga intereses a una tasa promedio del 31,83% anual, mientras que el remanente 18,3% devenga intereses a una tasa nominal anual del 4,5% en dlares.
No devengan intereses explcitos significativos, excepto el 31,11% de las remuneraciones y cargas sociales, y el 44,63% de las cargas fiscales que devengan inters a una tasa promedio del 16,20%
anual y el 25,99% de las cargas fiscales que devenga una tasa anual del 36% anual.
El 29,39% devenga intereses a una tasa promedio del 21% anual, mientras que el remanente no devenga intereses explcitos significativos.
Con fecha posterior al 31 de diciembre de 2015, la Sociedad ha adherido el 32,81% de la deuda vencida correspondiente a las cargas fiscales al Plan de Financiacin Permanente establecido por la
Resolucin General N 3.827 de la Administracin Federal de Ingresos Pblicos (AFIP).
Con fecha posterior al 31 de diciembre de 2015, la Sociedad ha regularizado la deuda correspondiente a las contribuciones y aportes de seguridad social y obras sociales correspondientes al mes de
noviembre de 2015.

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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

NOTA 12 PARTICIPACIN EN NEGOCIOS CONJUNTOS


Los saldos de crditos y deudas con las UTES al 31 de diciembre de 2015 son los siguientes:
No Corriente

Corriente
Otros
Crditos
Iecsa S.A. Dragados S.A. Dycasa S.A. UTE
Iecsa S.A. JCR S.A. Supercemento S.A.I.C. UTE

Deudas
Comerciales

Anticipos
de Clientes

Otros
Pasivos

Otros
Crditos

Otros
Pasivos

2.018.358

--

--

--

--

79.368

--

--

--

--

--

1.046

102.914

--

--

--

--

--

Supercemento S.A.I.C. Iecsa S.A. UTE

--

--

--

241.758

--

86.208

Iecsa S.A. Edeca S.A. UTE

--

--

--

--

8.000

--

Iecsa S.A. Edeca S.A. Boulevard Oroo UTE

--

--

--

--

8.000

--

B. Roggio e Hijos S.A. Elect. S.A. Iecsa S.A. UTE

--

--

--

--

3.334

--

Iecsa S.A. Chediack SAICA CDD Construcciones S.A.

--

--

--

--

--

3.240

Iecsa S.A. CDD Construcciones S.A. UTE

--

--

--

--

35.244

--

Iecsa S.A. Chediack S.A.I.C.A. UTE

Impregilo S.A. Iglys S.A. Hochtief Iecsa S.A. UTE

2.394.676

--

--

--

--

916.169

Iecsa S.A. ACSC S.A. UTE

335.622

--

--

63.379

4.499.740

--

Iecsa S.A. Supercemento S.A.I.C. Creaurban S.A. UTE

115.352

--

--

--

--

4.725.466

22.943

--

--

--

--

--

--

--

--

8.450

1.297

--

13.200

Jos Cartellone Construcciones Civiles S.A. Iecsa S.A. UTE


Consorcio Iecsa S.A. Chediack S.A.I.C.A. CDD Construcciones
S.A. Calcaterra S.A.C.I.F.I. y C.

--

Consorcio Iecsa CDD

--

--

--

JCR S.A. Iecsa S.A. UTE (EBY 340)

55.999

--

4.095.873

5.000

--

--

Dycasa S.A. Iecsa SA Planta El Jagel UTE

90.549

--

--

380.000

--

96.504

Iecsa S.A. Odebrecht Ghella Comsa UTE

--

--

--

--

60.000

30.629.938

531.602

Isolux Ingeniera S.A. Iecsa S.A. UTE

3.872.549

1.127.518

324.552

60.672.056

--

29.665

Iecsa S.A. JCR S.A. Ruta 9 UTE

1.770.132

--

--

5.000

--

152.350

Iecsa S.A. Comsa S.A. Ramal Once UTE

3.685.402

--

--

--

--

5.000

--

--

--

--

1.815.340

--

Construtora Andrade Gutirrez S.A. Iecsa S.A. UTE


Iecsa S.A. Electroingeniera S.A. UTE

215.471

--

--

975.348

--

--

7.100.367

--

--

10.000

--

--

Iecsa S.A. Dycasa S.A. UTE

--

--

--

--

65.000

--

Consorcio CMI Ghella S.p.A. Suc. Argentina Iecsa S.A. UTE

--

--

--

3.000

--

--

37.064.596

6.648.268

Comsa de Argentina S.A. Iecsa S.A. UTE

Subtotal

21.780.334

1.127.518

4.420.425

62.416.83
8

Previsin para Deudores Incobrables

(3.482.880)

--

--

--

--

--

Valor actual

(7.352.416)

--

--

--

--

--

4.420.425

62.416.83
8

37.064.596

6.648.268

10.945.038

Total

1.127.518

Los saldos de crditos y deudas con las UTES al 31 de diciembre de 2014 son los siguientes:
Corriente

No Corriente

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Contador Pblico (U.C.A.)
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Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

Crditos
por Ventas

Otros
Crditos

Anticipos
de Clientes

Otros
Pasivos

Otros
Crditos

Otros
Pasivos

Iecsa S.A. Dragados S.A. Dycasa S.A. UTE

--

2.009.269

--

--

--

47.968

Iecsa S.A. JCR S.A. Supercemento S.A.I.C. UTE

--

--

--

--

--

1.046

Iecsa S.A. Chediack S.A.I.C.A. UTE

--

102.965

--

--

--

18.409

Supercemento S.A.I.C. Iecsa S.A. UTE

--

--

--

80.586

--

2.889

Iecsa S.A. Edeca S.A. UTE

--

--

--

--

5.000

--

Iecsa S.A. Edeca S.A. Boulevard Oroo UTE

--

--

--

--

5.000

--

B. Roggio e Hijos S.A. Elect. S.A. Iecsa S.A. UTE

--

--

--

--

3.334

--

Iecsa S.A. Chediack SAICA CDD Construcciones S.A.

--

28.068

--

--

--

--

Iecsa S.A. CDD Construcciones S.A. UTE

--

81.454

--

6.000

--

--

Impregilo S.A. Iglys S.A. Hochtief Iecsa S.A. UTE

--

2.394.676

--

--

--

916.170

Iecsa S.A. ACSC S.A. UTE

--

335.622

--

--

5.545.184

--

Iecsa S.A. Supercemento S.A.I.C. Creaurban S.A. UTE

--

115.352

--

--

--

4.000

Electroingeniera S.A. Iecsa S.A. Consorcio de Cooperacin

--

--

--

--

--

15.000

Jos Cartellone Construcciones Civiles S.A. Iecsa S.A. UTE

--

13.043

--

--

--

54.999

Consorcio Iecsa S.A. Chediack S.A.I.C.A. CDD Construcciones


S.A. Calcaterra S.A.C.I.F.I. y C.

--

--

--

7.800

--

8.450

Consorcio Iecsa CDD

--

--

--

15.710

--

13.200

JCR S.A. Iecsa S.A. UTE (EBY 340)

47.903.415

13.000

--

--

--

--

Dycasa S.A. Iecsa SA Planta El Jagel UTE

--

5.851.265

--

--

--

--

Iecsa S.A. Odebrecht Ghella Comsa UTE

--

23.822.287

--

45.300

--

5.682.565

Isolux Ingeniera S.A. Iecsa S.A. UTE

--

312.779

2.239.626

35.892.700

--

29.666

Iecsa S.A. JCR S.A. Ruta 9 UTE

75.016

1.330.914

--

5.000

--

--

3.003.700

67.000

--

--

--

2.215.000

Construtora Andrade Gutirrez S.A. Iecsa S.A. UTE

--

970.574

--

--

--

--

Iecsa S.A. Electroingeniera S.A. UTE

--

--

--

4.338.222

--

720.229

Comsa de Argentina S.A. Iecsa S.A. UTE

--

533.594

--

10.000

--

4.516.697

Iecsa S.A. Dycasa S.A. UTE

--

--

--

25.000

--

Iecsa S.A. Comsa S.A. Ramal Once UTE

Consorcio CMI Ghella S.p.A. Suc. Argentina Iecsa S.A. UTE

--

--

--

--

--

--

50.982.131

37.981.862

2.239.626

40.404.318

5.583.518

14.246.288

Previsin para Deudores Incobrables

--

(3.482.880)

--

--

--

--

Valor actual

--

(3.017.906)

--

--

--

--

50.982.131

31.481.076

2.239.626

40.404.318

5.583.518

14.246.288

Subtotal

Total

3.000

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


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Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

NOTA 13 ENTEL c/NATELCO S.A. y otros s/Diligencias Preliminares, ENTEL c/IECSA y otro s/
Contrato Administrativo
La Sociedad mantiene un litigio iniciado por la Empresa Nacional de Telecomunicaciones (en liquidacin)
durante el ao 1996, en el cual se le reclama el incumplimiento de los deberes de custodia de obra y de
devolucin de materiales, as como el cobro de las sanciones previstas contractualmente por dichos
incumplimientos.
Analizados los trminos de la demanda se ha podido evaluar que la empresa cuenta con respaldo documental para
justificar el destino dado a los materiales recibidos y la reparacin de los eventuales daos al plantel.
En opinin de la Direccin de la Sociedad y de sus asesores legales, los elementos de juicio existentes son tales
que hacen improbable un fallo desfavorable a la Sociedad, por lo que no se justifica la contabilizacin de
previsin alguna.
NOTA 14 BIENES DE USO EN LEASING
En el curso normal de sus negocios, la Sociedad ha suscripto contratos de leasing por perodos de tres a cinco
aos relativos a la adquisicin de vehculos, equipos pesados y plantas elevadoras. La opcin de compra podr ser
ejercida por la Sociedad una vez canceladas las tres cuartas partes del canon total en forma anticipada o al
finalizar los contratos.
El 25 de julio de 2007 la Sociedad suscribi un contrato de leasing por un perodo de 10 aos relativo a la
adquisicin de un inmueble. La opcin de compra podr ser ejercida por Iecsa S.A. una vez cancelado el 25% del
canon total en forma anticipada o al finalizar el contrato. Este contrato, originalmente pactado en dlares
estadounidenses, fue pesificado con fecha 26 de diciembre de 2013.
La Sociedad consider activables estas operaciones de leasing ya que se verifican las condiciones requeridas por
las normas contables profesionales argentinas vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires para que sean
clasificados como leasing financiero en los trminos descriptos por tales normas. El valor residual al 31 de
diciembre de 2015 y 2014 de estos activos (incluido el inmueble) asciende a 92.226.343 y 60.755.607
respectivamente.
El saldo y los vencimientos de los pasivos relacionados se detallan a continuacin:
31.12.2015
(1)

A un ao
De uno a dos aos (2)
Ms de dos aos (2)
Saldo al cierre del ejercicio

34.527.226
27.218.413
12.674.617
74.420.256

31.12.2014
16.431.607
17.986.348
12.338.627
46.756.582

(1) Incluido en prstamos corrientes (Nota 4.m).


(2) Incluidos en prstamos no corrientes (Nota 4.s).

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


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Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

NOTA 15 DESCUENTO DE CERTIFICADOS


La Sociedad mantiene ciertos prstamos financieros de distintas entidades bancarias, obtenidos mediante el
descuento de certificados de las obras: Autopista Rosario Crdoba, cliente DNV; ejecucin de la obra Ruta
Nacional N 18, Tramo III, Interseccin Ruta Prov. N 20, cliente DNV; construccin de Autova Ruta Nacional
N 36, cliente Direccin General de Tesorera y Crdito de Crdoba y Ejecucin de las Obras en el Camino del
Buen Ayre Tramo I, cliente DNV. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el valor de libros de dichos prstamos
asciende a 157.427.535 y 61.562.072, respectivamente.
NOTA 16 CONSTITUCIN, APORTES Y DISOLUCIN DE SOCIEDADES
a) Con fechas 30 de diciembre de 2011, 12 de junio de 2012, 1 de marzo de 2013, 31 de marzo y 16 de diciembre
de 2014, la Sociedad junto con el otro accionista, Creaurban S.A., dispusieron efectuar aportes irrevocables por
23.000.000, 50.000.000, 70.000.000, 106.234.068 y 25.018.023 respectivamente, a favor de Cincovial S.A. La
Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Cincovial S.A. resolvi por unanimidad aprobar la capitalizacin de los
mencionados aportes irrevocables con fecha 2 de mayo de 2012, 21 de diciembre de 2012, 3 de junio de 2013, 19
de mayo de 2014 y 15 de mayo de 2015 respectivamente y absorber los resultados acumulados negativos al 31 de
diciembre de 2013 por 209.215.068
Por lo tanto, el capital social de Cincovial S.A. asciende a 133.879.023 quedando conformado de la siguiente
forma al 31 de diciembre de 2015:
-

Iecsa S.A.: posee 127.185.072 acciones, que conforman el 95% del capital social.
Creaurban S.A.: posee 6.693.951 acciones, que conforman el 5% del capital social.

Dichos aumentos de capital se encuentran pendientes de inscripcin en el Registro Pblico de Comercio y de


aprobacin por parte de la DNV. La Direccin de Cincovial S.A. y sus asesores legales consideran que no
surgirn objeciones de parte del organismo de contralor a los mencionados aumentos.
b) Con fecha 27 de agosto de 2013 Iecsa S.A. efectu un aporte irrevocable a cuenta de una futura emisin de
acciones en su sociedad controlada Creaurban S.A. por un importe de 100.000.000. Posteriormente, con fecha 26
de febrero de 2014, la Asamblea General Extraordinaria de Creaurban S.A. decidi la capitalizacin del
mencionado aporte, aumentando, consecuentemente, el capital social de esta sociedad a 243.637.854 sobre el
cual Iecsa S.A. mantiene su porcentaje de participacin. Por otro lado, con fecha 12 de marzo de 2014 Iecsa S.A.
efectu un nuevo aporte irrevocable a cuenta de una nueva emisin de acciones por un importe de 61.292.914.
Luego con fecha 11 de septiembre de 2014, la Asamblea General Extraordinaria de Creaurban S.A. dispuso la
capitalizacin de este aporte, aumentando por lo tanto el capital social de esta sociedad a 304.930.768 sobre el
cual Iecsa S.A. mantiene su porcentaje de participacin.
A la fecha de emisin de los presentes estados contables, se encontraba pendiente de inscripcin ante la IGJ el
aumento de capital antes mencionado.
c) Con fecha 14 de marzo de 2014, la Sociedad junto con el otro accionista Creaurban S.A. resolvieron efectuar
aportes irrevocables en la sociedad controlada Compaa Americana de Transmisin Elctrica S.A. por un
importe de 20.343.718, en base a sus tenencias accionarias. Posteriormente con fecha 11 de septiembre de 2014,
la Asamblea General Extraordinaria de Compaa Americana de Transmisin Elctrica S.A. decidi la
capitalizacin del mencionado aporte, aumentando, consecuentemente, el capital social de esta sociedad a
20.443.718. Con fecha 15 de octubre de 2015 fue inscripto ante IGJ la modificacin del estatuto por el
mencionado aumento de capital. Asimismo, durante el mes de diciembre de 2015, la Asamblea General
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Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

Extraordinaria resolvi capitalizar deudas con los accionistas Iecsa S.A. y Creaurban S.A. por la suma de
5.430.000, en proporcin a sus respectivas participaciones, emitiendo en el mismo acto 5.430.000 acciones
ordinarias nominativas no endosables de un valor nominal de un peso cada una, y dividida en dos clases de
acciones, la clase A (51%) equivalentes a 2.769.300 acciones y la clase B (49%) equivalentes a 2.660.700
acciones, las que fueron suscriptas e integradas mediante la capitalizacin del aporte indicado por los accionistas
en las siguientes proporciones:
Iecsa S.A. suscribe 5.158.500 acciones y
Creaurban S.A. suscribe 271.500 acciones
A la fecha de emisin de los presentes estados contables, se encontraba pendiente de inscripcin ante la IGJ el
aumento de capital antes mencionado.
d) Con fecha 11 de agosto de 2014, Iecsa S.A. y Creaurban S.A. en carcter de accionistas de Mulieris S.A.
resolvieron mediante asamblea general ordinaria y extraordinaria: i) absorber la suma de 32.495.349
correspondientes a prdidas acumuladas al 31 de diciembre de 2013 con los importes de las reservas legales y
facultativas a dicha fecha que ascendan a 13.771.041 y capital social por la suma de 18.724.309 y ii) reducir el
capital social en 42.975.000, llevando el mismo de 74.100.000 a 12.400.692, dividido en 12.400.692 acciones
ordinarias, nominativas no endosables de valor nominal un peso cada una con derecho a un voto por accin (ver
Nota 17.b).
e) Con fechas 10 y 15 de diciembre de 2014, la Sociedad junto con el otro accionista, Gestin y Desarrollos
Inmobiliarios S.A., dispusieron efectuar aportes irrevocables por 150.782.421 y 52.234.736 respectivamente, a
favor de Madero Urbana S.A. Asimismo, con fechas 17 y 19 de diciembre de 2014, la Asamblea General
Ordinaria y Extraordinaria de Madero Urbana S.A. resolvi por unanimidad aprobar la capitalizacin de los
aportes irrevocables realizados por Iecsa S.A. por 31.898.079 con una prima de emisin global de 118.884.342 y
aprobar la capitalizacin de los aportes realizados por Gestin y Desarrollos Inmobiliarios S.A. por 52.234.736.
Por lo tanto, el capital social de Madero Urbana S.A. ascenda a 206.462.330 quedando conformado de la
siguiente forma al 31 de diciembre de 2015:
- Iecsa S.A.: posee 105.295.788 acciones, que conforman el 51% del capital social.
- Gestin y Desarrollos Inmobiliarios S.A.: posee 101.166.542 acciones, que conforman el 49% del capital
social.
A la fecha de emisin de los presentes estados contables, las capitalizaciones mencionadas anteriormente se
encontraban pendientes de inscripcin ante la IGJ.
Asimismo, con fecha 18 de diciembre de 2015, la Sociedad junto con el otro accionista dispusieron realizar un
nuevo aporte irrevocable por 36.449.000 a favor de Madero Urbana S.A., a cuenta de futuras suscripciones de
acciones en proporcin a las respectivas tenencias accionarias.
NOTA 17 COMPRA Y VENTA DE PARTICIPACIONES
a)

Con fecha 16 de agosto de 2012, de acuerdo a lo solicitado por los accionistas de Lneas Mesopotmicas
S.A., el Ente Regulador de la Electricidad autoriz la transferencia de la totalidad de las acciones, que en
caso de Iecsa S.A. ascendan a un 32,83%, a la firma Lneas de Transmisin del Litoral S.A. A la fecha

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Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

de aprobacin de los presentes estados contables, la operacin an no ha sido perfeccionada entre los
accionistas de Lneas Mesopotmicas S.A.
b) Con fecha 13 de agosto de 2014 Iecsa S.A. y su sociedad controlada Creaurban S.A. recibieron sendas
propuestas para adquirir las 12.400.692 acciones que posean en su totalidad y en partes iguales,
representativas del 100 % del capital social y votos de Mulieris S.A. Esta oferta fue aceptada con fecha
13 de agosto de 2014. Como resultado de esta operacin, en el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2014 la Sociedad reconoci una prdida de 6.670.598 y junto a Creaurban S.A., reconocieron una
prdida total de 13.341.246.
c)

Con fecha 14 de agosto de 2014, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de la


sociedad controlante ODS S.A. acept la oferta de compraventa de acciones ofrecida por el accionista
Lorenzo Ghella, mediante la cual le transfiere a ngel J. A. Calcaterra, las acciones representativas del
1% del capital social de la sociedad controlante ODS S.A. Como consecuencia de lo mencionado, el
accionista Lorenzo Ghella ha transferido las mencionadas acciones, y el accionista ngel J. A.
Calcaterra adquiri, a partir de dicha fecha, el control de ODS S.A. por tener el 51% del total del capital
social y votos de dicha sociedad. Adicionalmente con fecha 3 de octubre de 2014, la sociedad Ghella
S.p.A. transfiri a favor del Sr. ngel J. A. Calcaterra el 60% del capital y votos de su participacin
accionaria en la sociedad Latina de Infraestructuras, Ferrocarriles e Inversiones S.L., accionista de la
sociedad controlante ODS S.A. Consecuentemente, ngel J. A. Calcaterra es titular directo e indirecto
del 80,40% de las acciones con derecho a voto en circulacin de ODS S.A. y sus sociedades controladas.

NOTA 18 LIBRO DIARIO LLEVADO EN HOJAS MVILES (AUTORIZACIN DE ACUERDO AL


ART.61 LEY GENERAL DE SOCIEDADES N 19.550 POR LA IGJ N 7053) Y LIBRO
INVENTARIO Y BALANCES
Con fecha 21 de abril de 2015 la Sociedad present ante la IGJ y de acuerdo a los plazos estipulados por la
Resolucin IGJ N 7/05, el informe especial exigido por el art. 287 inc. I correspondiente al ao 2014, el cual fue
aprobado por la IGJ en agosto de 2015.
Debido a razones de ndole administrativa, a la fecha de emisin de los presentes estados contables, la Sociedad
no ha transcripto al libro Inventarios y Balances los estados contables y dems documentacin pertinente
correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015. Asimismo, a dicha fecha la Sociedad haba
iniciado las gestiones necesarias para regularizar dicha situacin.
NOTA 19 HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO
No se han producido con posterioridad al 31 de diciembre de 2015 otros acontecimientos y/o transacciones que
puedan afectar en forma significativa la situacin patrimonial y/o los resultados de la Sociedad a dicha
fecha.

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IECSA SOCIEDAD ANNIMA


EVOLUCIN DE BIENES DE USO
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
Cuenta principal

ANEXO A

VALORES DE ORIGEN
Al comienzo
del ejercicio

Aumentos

DEPRECIACIONES

Disminuciones Transferencias

Acumuladas
al comienzo
del ejercicio

Al cierre del
ejercicio

Bajas del
ejercicio

Del
ejercicio

Transferencias

Neto resultante al
Neto
cierre del
resultante
al
ejercicio
31.12.2014

Acumuladas
al cierre
del ejercicio

Inmuebles, Obradores y Galpones

21.983.099

--

--

--

21.983.099

6.697.580

--

639.723

--

7.337.303

14.645.796

15.285.519

Instalaciones

14.838.087

27.627

--

395.351

15.261.065

8.249.556

--

1.330.414

--

9.579.970

5.681.095

6.588.531

170.432.926

23.726.044

1.304.244

13.196.829

206.051.555

67.212.950

1.209.923

15.332.339

2.492.363

83.827.729

122.223.826

103.219.976

5.185.275

222.078

98.968

223.672

5.532.057

4.536.136

98.098

630.577

--

5.068.615

463.442

649.139

Herramientas y Equipos

16.532.960

139.153

(1.189.669)

17.415.529

8.290.567

87.246

1.541.591

--

9.744.912

7.670.617

8.242.393

Vehculos y Accesorios

25.802.750

2.211.391
413.628

2.135.712

7.411.391

637.078

41.823

5.881.942

Maquinarias en Leasing
Inmuebles en Leasing

Maquinarias
Instrumentos de Precisin y Equipos

3.636.663
--

27.717.329

18.391.359

1.872.853

2.834.084

2.404.935

21.757.525

5.959.804

669.818

598.147

9.083

69.848

--

658.912

10.906

38.931

7.967.803

9.083
--

(3.341.663)

10.508.082

2.461.734

--

1.828.293

(2.404.935)

1.885.092

8.622.990

3.420.208

40.343.238

35.533.719

--

(6.124.855)

69.752.102

6.383.654

--

4.830.214

(2.492.363)

8.721.505

61.030.597

33.959.584

26.229.400

--

--

26.229.400

3.418.116

--

500.212

--

3.918.328

22.311.072

22.811.284

1.278.231
329.144.986

---

--

--

70.144.113

3.687.160

6.796.328

1.278.231
402.398.267

713.700
126.953.499

-3.277.203

302.847
29.840.142

---

1.016.547
153.516.438

261.684
248.881.829

564.531
202.191.487

(169.558)

--

(35.021)

--

(134.537)

--

--

--

--

--

(134.537)

(169.558)

--

--

--

--

513.799
6.796.328

Muebles y tiles
Vehculos y Accesorios en Leasing

Instrumentos de Precisin y Equipos en Leasing


SUB TOTAL
Previsin desvalorizaciones (Anexo E)

513.799

--

513.799

--

--

--

--

6.796.328

1.850.748

--

(6.796.328)

1.850.748

--

--

--

--

--

1.850.748

TOTALES 31.12.2015

336.285.555

71.994.861

4.165.938

--

404.114.478

126.953.499

3.277.203

29.840.142

--

153.516.438

250.598.040

--

TOTALES 31.12.2014

304.974.500

37.792.873

6.481.818

--

336.285.555

108.368.274

6.096.819

24.682.044

--

126.953.499

--

209.332.056

Anticipo por compra Bienes de Uso


Bienes de Uso en Trnsito

ANEXO B
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

55

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


EVOLUCIN DE ACTIVOS INTANGIBLES
VALORES DE ORIGEN
AMORTIZACIONES

CUENTA
PRINCIPAL
Valores al
comienzo del
ejercicio

POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015


Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
Valores
al cierre del
Acumuladas
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
ejercicio
al comienzo
del ejercicio

Aumentos

Del
ejercicio

Acumuladas
al cierre
del ejercicio

Neto
Neto
Resultante
Resultante
al 31.12.2015 al 31.12.2014

Corriente:
Gastos de Iniciacin

641.433

--

641.433

641.433

--

641.433

--

--

Total Corriente

641.433

--

641.433

641.433

--

641.433

--

--

Gastos de Iniciacin

1.717.951

--

1.717.951

1.717.951

--

1.717.951

--

--

Licencias de Software

4.869.956

1.583.759

6.453.715

4.842.787

76.079

4.918.866

1.534.849

27.169

Total No Corriente

6.587.907

1.583.759

8.171.666

6.560.738

76.079

6.636.817

1.534.849

27.169

TOTALES 31.12.2015

7.229.340

1.583.759

8.813.099

7.202.171

76.079

7.278.250

1.534.849

--

TOTALES 31.12.2014

7.229.340

--

7.229.340

7.059.951

142.220

7.202.171

--

27.169

No Corriente

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

56

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


PARTICIPACIONES EN OTRAS SOCIEDADES
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
ANEXO C

Denominacin y caracterstica de los valores


Emisor

Informacin sobre el emisor


Valor
Nominal
Unitario

Clase

Cantidad

INVERSIONES NO CORRIENTES
Aportes Fidus S.G.R.
Total Aportes
CONTROLADAS
Iecsa Chile S.A.
Iecsa Per S.A.
Roco S.A.
Fidus S.G.R.
Focolare S.A.
Profingas S.A.
Creaurban S.A.
Madero Urbana S.A.
Posadas Encarnacin S.A.
Cincovial S.A.
Compaa Americana de Transmisin Elctrica S.A.
Corpus Energa S.A.
VINCULADAS
Minera Geometales S.A.
Lneas Mesopotmicas S.A.
Lneas del Norte S.A.
Lneas de Comahue Cuyo S.A.
Subtotal
Menos: Llave Minera Geometales
Menos: Prev. Desvalorizacin Acciones (Anexo E)
Subtotal Participaciones en Sociedades
Ingenium Obras e Servios Ltda.
Focolare S.A.
Cincovial S.A.

Valor de
costo
ajustado
7.020.460

Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias

$C
S/.
$U
$
$
$
$
$
$
$
$
$

Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias

Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias
Acc. Ordinarias

Valor de
libros al
31.12.15

Valor de
libros al
31.12.14

15.103.683

11.565.997

15.103.683

11.565.997

2.574
355.070
4.028.000
1.918
57.329
1.083.970
288.586.479
105.295.788
11.390
127.185.072
24.580.032
24.000

6.834.626
324.608
10.636.991
85.571
235.467
4.201.096
288.586.479
105.295.788
700.000
127.185.072
24.580.032
24.000

44.917.642
4.073
15.455.143
194.300
-9.343.545
298.320.377
217.885.998
11.984
-90.780
58.258

44.315.818
4.073
14.619.818
192.800
69.255
9.043.102
254.880.214
212.671.200
11.984
2.336.427
5.710.242
58.258

Cons. Obras y Serv.


$C
Telefona y Construccin
S/.
Construccin de Inmuebles
$U
Otorgar Garantas
$
Cons. Obras y Serv.
$
Financ. Constr. Redes de Gas
$
Construccin
$
Construccin
$
Construccin de Puentes
$
Cons. De vtas. Por peaje
$
Cons., Operac. Y Mantenimiento $
Construccin
$

$
$
$
$

1
1
1
1

6.123.435
19.698
33.330
33.330

3.030.506
19.968
33.330
33.330

6.133.318
342.915
2.709.404
2.359.760
597.827.497
(2.012.025)
(4.133.277)

6.133.318
909.579
2.833.966
3.472.559
557.262.613
(2.012.025)
(4.133.277)

Minera
Lic. Int. Sta Mara-R
Lic. Int. NEA NOA
Lic. Int. COM Proy. UCEP-CAF

R$
$
$

1
1
1

4.338.580
57.329
127.185.072

6.200.000
235.467
127.185.072

591.682.195
(3.219.963)
(7.195)
(68.167.744)

551.117.311
(1.246.092) Cons. Obras y Servicios
-- Cons. Obras y Serv.
-- Cons. De vtas. Por peaje

(71.394.902)

(1.246.092)

Total Participaciones en sociedades

520.287.293

549.871.219

($U): Pesos Uruguayos.

(R$): Reales Brasileros.

($C): Pesos Chilenos.

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

57

Resultado del
ejercicio

Capital

1
1
1
100
1
1
1
1
1
1
1
1

Subtotal Otros Pasivos

(S/.): Nuevos Soles Peruanos.

Actividad principal

1.815.600.802
591.784
7.600.000
392.600
60.346
1.141.021
304.930.768
206.462.330
5.059
133.879.023
25.873.718
30.000

Patrimonio neto

$C
S/.
$U
$
$
$
$
$
$
$
$
$

(18.185.128)
-(7.268.622)
(1.311.099)
(80.473)
316.254
8.013.585
(7.046.247)
-(78.031.449)
(11.384.204)
--

$C
S/.
$U
$
$
$
$
$
$
$
$
$

$
$
$
$

12.246.870
60.000
100.000
100.000

$
$
$
$

-(1.726.066)
1.202.792
(1.464.228)

$
$
$
$

R$
$
$

4.339.014
60.346
133.879.023

R$
$
$

(197.273)
(80.473)
(78.031.449)

R$
$
$

% de
part. al
31.12.15

3.580.599.024
502.644
49.176.791
15.097.178
(7.574)
9.835.311
315.398.187
343.126.923
12.615
(70.856.415)
298.104
72.822

99,96
60
53
49,49
95
95
94,64
51
95
95
95
80

12.246.870
1.044.508
9.546.953
8.080.575

50
32,83
33,33
33,33

(594.555)
(7.574)
(70.856.415)

99,99
95
95

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
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C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

SANTIAGO ALTIERI

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58

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


OTRAS INVERSIONES
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
ANEXO D
Valor de libros
Cuentas principales

31.12.2015

INVERSIONES CORRIENTES
Caja de Ahorro
En moneda nacional
En moneda extranjera (Anexo G)
Plazos Fijos
En moneda extranjera UTES (Anexo G)
Ttulos Pblicos en moneda nacional
Bonos Cemis
Previsin para Ttulos Pblicos (Anexo E)
Ttulos Pblicos en moneda extranjera (Anexo G)
Bonos Us Treasury N/B coupon
Bonos filial Iecsa Brasil
Ttulos Pblicos en moneda extranjera (Anexo G)
Acciones en moneda extranjera (Anexo G)
United States Steel Corporation
Fondo Comn de Inversin
En moneda nacional
En moneda extranjera (Anexo G)
En moneda nacional UTES
Inversiones en Cauciones
En moneda nacional
Cdulas Hipotecarias
TSCH9
SUBTOTAL INVERSIONES CORRIENTES
INVERSIONES NO CORRIENTES
Inmuebles
Cdulas Hipotecarias
TSCH9
SUBTOTAL INVERSIONES NO CORRIENTES
TOTAL OTRAS INVERSIONES

31.12.2014

41.814
346.413

104.730
226.256

22.346.971

14.367.497

464.882
(423.194)

464.882
(423.194)

11.927.372
2.478.939
14.406.311

12.546.407
1.419.701
13.966.108

2.220.116

--

-19.866.849
15.484.750

5.248.196
13.166.373
14.785.332

1.262

1.262

66.443

66.427

74.822.617

61.973.869

848.757

848.757

658.003

723.018

1.506.760

1.571.775

76.329.377

63.545.644

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

59

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


EVOLUCIN DE PREVISIONES
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)
ANEXO E

R U B R O S

Saldos al
Aumentos
comienzo del
del
ejercicio
ejercicio

Disminuciones /
Pagos del
Aplicaciones en
ejercicio
el ejercicio

Saldos al
cierre del
ejercicio

Saldos al
31.12.2014

ACTIVO CORRIENTE
Previsin para Deudores Incobrables
Crditos por Ventas

1.665.696

--

--

--

1.665.696

1.665.696

19.383.019

1.171.549

--

3.750.010

16.804.558

19.383.019

423.194

--

--

--

423.194

423.194

21.471.909

1.171.549

--

3.750.010

18.893.448

21.471.909

441.048

634.621

--

--

1.075.669

441.048

4.133.277

--

--

--

4.133.277

4.133.277

169.558

--

--

35.021

134.537

169.558

4.743.883

634.621

--

35.021

5.343.483

4.743.883

TOTAL ACTIVO 31.12.2015

26.215.792

1.806.170

--

3.785.031

24.236.931

--

TOTAL ACTIVO 31.12.2014

21.909.283

5.945.192

--

1.638.683

--

26.215.792

74.238

--

--

--

74.238

74.238

Previsiones para Juicios y Contingencias en UTES

3.404.574

1.638.280

--

8.783

5.034.071

3.404.574

TOTAL PASIVO CORRIENTE

3.478.812

1.638.280

--

8.783

5.108.309

3.478.812

76.409.200 40.061.525

1.999.666

5.823.424

108.647.635

76.409.200

46.638

542.750

--

984.440

1.480.552

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

77.889.752 40.108.163

2.542.416

5.823.424

109.632.075

77.889.752

TOTAL PASIVO 31.12.2015

81.368.564 41.746.443

2.542.416

5.832.207

114.740.384

--

TOTAL PASIVO 31.12.2014

63.966.775 31.271.346

5.081.957

8.787.600

--

81.368.564

Otros Crditos
Previsin Desvalorizacin Ttulos Pblicos
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO NO CORRIENTE
Previsin para Deudores Incobrables
Crditos por Ventas
Previsin Desvalorizacin de acciones
Previsin Desvalorizacin de Bs. de Uso
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE
Previsiones para Juicios y Contingencias

PASIVO NO CORRIENTE
Previsiones para Juicios y Contingencias
Previsiones para Juicios y Contingencias en UTES

1.480.552

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
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GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

60

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


COSTOS POR OBRAS Y PRESTACIONES DE SERVICIOS
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

ANEXO F

Al 31.12.2015

Al 31.12.2014

Existencia de Bienes de Cambio al inicio del ejercicio

167.657.324

156.545.603

Compras del ejercicio

141.970.552

362.062.513

1.904.554.693

1.753.614.158

151.409.994

167.657.324

2.062.772.575

2.104.564.950

Gastos por servicios prestados segn detalle en el Anexo H

Menos:
Existencia de Bienes de Cambio al cierre del ejercicio
Costos por Obras y Prestaciones de Servicios

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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61

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
ANEXO G
Al 31/12/2015
R U B R O S

Monto y clase
de la moneda extranjera

Al 31/12/2014

Cambio
unitario
vigente

Monto
en pesos

Monto
en pesos

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBILIDADES
Caja y Bancos

U$S

893.905

12,94

11.567.135

4.813.219

3.496

14,07

49.183

37.335

538.335

3,90

R$
Total Caja y Bancos
Caja y Bancos en UTES

U$S

2.099.508

2.165.974

13.715.826

7.016.528
791.103

50.043

12,94

647.561

459

14,07

6.459

10.416

654.020

801.519

Total con UTES


INVERSIONES
Caja de Ahorro

U$S

26.771

12,94

346.413

226.256

Ttulos Pblicos

U$S

921.744

12,94

11.927.372

12.546.407

R$

635.625

3,90

Total Ttulos Pblicos

2.478.939

1.419.701

14.406.311

13.966.108

Acciones

U$S

171.570

12,94

2.220.116

--

Fondo Comn de Inversin

U$S

1.535.305

12,94

19.866.849

13.166.373

Plazos Fijos UTES

U$S

1.726.968

12,94

22.346.971

14.367.497

Cuentas a Cobrar

R$

2.724.307

3,90

10.624.796

15.279.331

Cuentas a Cobrar en UTES

U$S

3.904.520

12,94

50.524.494

45.653.809

Sociedades Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas


Previsin Sociedades Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes
Relacionadas

U$S

7.316.957

12,94

94.681.419

99.720.194

--

12,94

--

(3.191.437)

Deudores Varios

R$

714.230

3,90

2.785.496

2.346.786

Crditos por Impuestos

R$

1.044.442

3,90

4.073.324

3.498.881

Diversos

R$

175.196

3,90

683.266

--

Otros Crditos en UTES

U$S

2.471.860

12,94

31.985.870

16.898.609

268.915.171

229.750.454

984.121

1.951.251

CRDITOS POR VENTAS

OTROS CRDITOS

U$S

TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE


ACTIVO NO CORRIENTE
CRDITOS POR VENTAS
Cuentas a Cobrar

U$S

76.053

12,94

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE


TOTAL DEL ACTIVO

984.121

1.951.251

269.899.292

231.701.705

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

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por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
ANEXO G
Al 31.12.2015
R U B R O S

Monto y clase
de la moneda extranjera

Cambio
unitario
vigente

Al 31.12.2014
Monto
en pesos

Monto
en pesos

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales

U$S

591.611

13,04

7.714.607

--

14,21

--

1.904

R$

2.064.129

4,70

9.701.408

14.383.104

17.416.015

30.319.256

Sociedades Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas

U$S

2.296.840

13,04

29.950.798

12.801.898

Deudas Comerciales en UTES

U$S

48.144.455

13,04

627.803.691

536.374.999

226.518

14,21

Total Deudas Comerciales

Total Deudas Comerciales en UTES

15.934.248

3.218.818

1.686.752

631.022.509

538.061.751

ANTICIPO DE CLIENTES
Anticipos de clientes en UTES

U$S

2.250.779

13,04

29.350.156

15.304.731

Prstamos Bancarios y Financieros

U$S

2.147.061

13,04

27.997.678

22.073.157

Arrendamiento Financiero

U$S

34.423

13,04

448.882

544.788

Prstamos Bancarios y Financieros en UTES

U$S

11.334.163

13,04

147.797.491

139.284.062

Sociedades Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas

U$S

166.415

13,04

2.170.058

1.523.631

Otros Pasivos en UTES


TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE

U$S

7.406

13,04

96.571
886.250.158

96.571
760.009.845

U$S

14.980.538

13,04

195.346.222

96.929.966

Arrendamientos Financieros

U$S

13.483

13,04

175.820

294.960

Prstamos Bancarios y Financieros con UTES

U$S

--

13,04

--

12.197.377

R$

1.352.789

4,70

6.358.110

5.217.614

R$

260.270

4,70

PRSTAMOS

OTROS PASIVOS

PASIVO NO CORRIENTE
ANTICIPO DE CLIENTES
Anticipo de Clientes en UTES
PRSTAMOS

CARGAS FISCALES
Cargas Fiscales
OTROS PASIVOS
Acreedores Varios
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL DEL PASIVO
Nota: U$S : Dlares estadounidenses
: Euros

1.223.270

718.230

203.103.422

115.358.147

1.089.353.580

875.367.992

R$ : Reales

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


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PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

63

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


INFORMACIN REQUERIDA POR EL ART. 64. APARTADO I. INC. B) DE LA
LEY GENERAL DE SOCIEDADES N 19.550
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

ANEXO H
Gastos de
Gastos de
Otros Gastos
Administracin Comercializacin Operativos

Rubros

Gastos por
servicios
prestados

Total
31.12.2015

Total
31.12.2014

Servicios, honorarios y prestaciones

46.759.865

29.226.223

--

1.219.432.895

1.295.418.983

1.339.916.038

Sueldos, jornales y Contr. Sociales

55.999.152

5.258.128

--

476.863.360

538.120.640

357.596.810

Viajes, estada y gastos de personal

3.370.535

1.275.945

--

17.252.049

21.898.529

23.203.221

Impuestos, tasas y contribuciones

4.493.441

60.794.780

--

70.376.030

135.664.251

109.710.090

453.375

--

--

22.434.639

22.888.014

19.116.795

Depreciaciones de Bienes de Uso

--

--

--

29.840.142

29.840.142

24.682.044

Amortizacin de Activos Intangibles

--

--

76.079

--

76.079

142.220

29.417.924

--

--

4.325.737

33.743.661

22.863.509

2.279.157

--

--

31.721.312

34.000.469

22.116.823

924.052

20.115

--

7.189.735

8.133.902

6.646.079

3.463.080

343.228

--

8.681.035

12.487.343

11.939.359

700.477

303.725

--

16.437.759

17.441.961

13.330.153

TOTAL AL 31.12.2015

147.861.058

97.222.144

76.079

1.904.554.693

2.149.713.974

--

TOTAL AL 31.12.2014

130.601.367

66.905.396

142.220

1.753.614.158

--

1.951.263.141

Seguros

Gastos Bancarios
Seguridad, limpieza y vigilancia
Alquiler de Inmuebles y Expensas
Gastos de Oficina
Otros Gastos

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SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL CONSOLIDADO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)
Al 31.12.2015

Al 31.12.2014

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades (Nota 8.a)

48.043.729

151.307.186

Inversiones (Nota 8.b y Anexo D)

97.598.813

96.019.395

Crditos por Ventas (Nota 8.c)

2.130.561.238

1.701.877.582

Otros Crditos (Nota 8.d)

2.189.654.571

1.811.748.399

244.722.362

326.302.848

4.710.580.713

4.087.255.410

40.346.322

56.045.535

Crditos por Ventas (Nota 8.g)

245.734.911

7.938.948

Otros Crditos (Nota 8.h)

273.579.389

277.590.509

Bienes de Cambio (Nota 8.i)

357.309.924

322.819.908

Bienes de Uso (Nota 8.j y Anexo A)

262.268.134

229.764.388

5.793.759

8.850.580

Total del Activo No Corriente

1.185.032.439

903.009.868

TOTAL DEL ACTIVO

5.895.613.152

4.990.265.278

Bienes de Cambio (Nota 8.e)


Total del Activo Corriente
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones (Nota 8.f)

Activos Intangibles (Anexo B)

Las Notas 1 a 16 y los anexos A, B, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados contables consolidados.

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

65

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL CONSOLIDADO
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)
Al 31.12.2015

Al 31.12.2014

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales (Nota 8.k)

1.609.316.141

1.445.910.810

Anticipos de Clientes (Nota 8.l)

275.323.430

399.084.098

Prstamos (Nota 8.m)

753.843.894

475.278.124

Remuneraciones y Cargas Sociales (Nota 8.n)

183.366.123

122.105.064

Cargas Fiscales (Nota 8.o)

264.038.055

144.610.735

91.686.983

60.086.526

7.176.720

4.738.851

3.184.751.346

2.651.814.208

Deudas Comerciales (Nota 8.q)

29.868.763

1.340.516

Anticipos de Clientes (Nota 8.r)

332.488.890

181.948.083

Prstamos (Nota 8.s)

127.823.190

106.058.357

Remuneraciones y Cargas Sociales (Nota 8.t)

100.670.567

113.732.007

Cargas Fiscales (Nota 8.u)

124.801.416

52.593.608

34.461.674

26.231.342

Previsiones (Anexo E)

158.161.487

106.534.002

Total del Pasivo No Corriente

908.275.987

588.437.915

4.093.027.333

3.240.252.123

119.381.174

113.918.118

PATRIMONIO NETO (segn estado contable respectivo)

1.683.204.645

1.636.095.037

TOTAL DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO NETO

5.895.613.152

4.990.265.278

Otros Pasivos (Nota 8.p)


Previsiones (Anexo E)
Total del Pasivo Corriente
PASIVO NO CORRIENTE

Otros Pasivos (Nota 8.v)

TOTAL DEL PASIVO


Participacin de terceros en sociedades controladas

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
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PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

66

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

Las Notas 1 a 16 y los anexos A, B, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados contables consolidados.

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO
Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior

(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)


Al 31.12.2015
Ingresos por Obras y Prestaciones de Servicios
Costos por Obras y Prestaciones de Servicios (Anexo F)
RESULTADO BRUTO
Resultados por Valuacin Bienes de Cambio a su valor neto de realizacin (Anexo F)
Resultado Inversiones Permanentes
Gastos de Comercializacin (Anexo H)
Gastos de Administracin (Anexo H)
Otros Gastos Operativos (Anexo H)
SUBTOTAL
Resultados Financieros y por Tenencia, neto
Generados por activos
Intereses ganados
Diferencia de cambio
Diferencia cotizacin de ttulos
Resultado Fondo de Riesgo de la S.G.R.
Recupero de Previsin para Desvalorizacin de Bienes de Uso (Anexo E)
Otros resultados financieros
Valor actual
Resultados por tenencia
Subtotal
Generados por Pasivos
Intereses perdidos
Intereses perdidos por prstamos financieros
Diferencia de cambio
Comisiones
Otros resultados financieros
Valor actual
REI generados por Pasivos
Subtotal
Total Resultados Financieros y por Tenencia
Resultado por disposicin de Sociedades (Ver Nota 17.b a los estados contables
bsicos)
Otros Ingresos y Egresos, neto (Nota 8.w)
GANANCIA NETA ANTES DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS Y
PARTICIPACIN DE TERCEROS
Impuesto a las Ganancias

Al 31.12.2014

3.971.765.098
(2.938.617.726)

3.551.138.013
(3.080.350.728)

1.033.147.372
(1.671.654)
(14.971.052)
(130.521.940)
(200.139.497)
(1.468.410)

470.787.285
(16.026.187)
10.660.406
(98.088.646)
(184.010.658)
(142.220)

684.374.819

183.179.980

194.931.089
83.846.467
6.428.073
6.547.452
35.021
(3.330.651)
(72.951.103)
4.536.750
220.043.098

114.140.240
78.441.697
3.573.527
1.348.896
35.021
(179.837)
(11.889.701)
5.884.779
191.354.622

(104.030.451)
(209.519.634)
(351.285.467)
(7.039.249)
(286.339)
40.736.498
(4.341.639)

(25.011.681)
(128.756.307)
(100.166.026)
(3.639.223)
-24.077.410
(5.733.860)

(635.766.281)
(415.723.183)

(239.229.687)
(47.875.065)

--

(13.341.246)

(52.040.504)

163.896.179

216.611.132

285.859.848

(129.034.795)

(123.407.492)

12.438.970
100.015.307

234.569
162.686.925

Participacin de terceros en sociedades controladas


GANANCIA NETA DEL EJERCICIO

Las Notas 1 a 16 y los anexos A, B, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados contables consolidados.
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
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67

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Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO (Nota 2.5 a los estados contables bsicos)
Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015

Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior


(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

Al 31.12.2015

Al 31.12.2014

Variaciones del efectivo:


Efectivo al inicio del ejercicio
Efectivo al cierre del ejercicio (Nota 3)
Disminucin neta del efectivo

215.003.352

216.931.432

118.067.330

215.003.352

(96.936.022)

(1.928.080)

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO


ACTIVIDADES OPERATIVAS:
Ganancia neta del ejercicio

100.015.307

162.686.925

Intereses ganados y perdidos

118.618.996

39.627.748

Otros Resultados Financieros y por tenencia, neto

303.686.660

9.631.234

(6.547.452)

(1.348.896)

129.034.795

123.407.492

38.822.801

31.413.923

Resultado del Fondo de Riesgo de la Sociedad de Garanta Recproca


Impuesto a las ganancias devengado en el ejercicio
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las Actividades operativas:
Depreciaciones de Bienes de Uso
Amortizacin de Activos Intangibles

4.667.347

5.691.149

Resultado por venta y disposicin de Bienes de Uso

(745.651)

(1.166.105)

Resultado por disposicin de Sociedades

--

(13.341.246)

Resultado de Inversiones Permanentes

14.971.052

(10.660.406)

Resultado no Trascendido a Terceros

(3.697.879)

(7.940.005)

1.671.654

16.026.187

58.260.101

31.990.157

Valuacin de Bienes de Cambio a Valor Neto de Realizacin


Aumento neto de la Previsin para Juicios y Contingencias
Disminucin de la Previsin para Desvalorizacin de Bienes de Uso

(35.021)

(35.021)

Aumento neto de la Previsin para Deudores Incobrables

262.094

8.875.876

Recupero desvalorizacin Bienes de Cambio


Participacin Minoritaria

(529.208)

--

(12.438.970)

(234.569)

(699.683.388)

(129.807.062)

(42.083.789)

(338.474.057)

45.948.024

208.262.535

Cambios en Activos y Pasivos Operativos:


Aumento en Crditos por Ventas
Aumento en Otros Crditos
Disminucin en Bienes de Cambio
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Aumento en Deudas Comerciales

127.441.509

270.205.486

43.784.255

45.205.278

(101.362.434)

(184.358.748)

Aumento en Remuneraciones y Cargas Sociales


Disminucin en Anticipos de Clientes
(Disminucin) / Aumento en Cargas Fiscales

109.492.908

(37.942.090)

Disminucin en Otros Pasivos

(72.706.353)

(186.096.722)

Juicios y contingencias pagados

(4.194.747)

(7.487.362)

152.652.611

34.131.701

(71.291.526)

(50.892.130)

Variacin de Inversiones no Consideradas Efectivo

37.407.627

82.995.336

Variacin de Inversiones en Sociedades por Contribuciones de Accionistas

42.555.054

--

Aumento de Bienes Intangibles

(1.610.526)

(399.049)

Aportes a sociedades controladas y vinculadas

(3.589.152)

(756.292)

3.430.041

1.166.105

876.000
(427.447.324)

--

Flujo Neto de Efectivo Generado por las Actividades Operativas


ACTIVIDADES DE INVERSIN:
Altas netas de Bienes de Uso

Ingreso por venta de Bienes de Uso


Ingreso por venta de Inversiones
Pagos por prstamos otorgados Soc. Art. 33 Ley General de Sociedades (LGS) N 19.550

243.320
59.362.409

53.228.272

(360.064.077)

(165.127.118)

Cobro de Dividendos
Cobros de capital por prstamos otorgados Soc. Art. 33 LGS N 19.550
Flujo Neto de Efectivo Aplicado a las Actividades de Inversin

(332.207.477)
81.738.117

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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADO (Nota 3.5 a los estados contables bsicos)
Por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015

Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior


(Cifras expresadas en pesos Notas 2.2 a los estados contables bsicos)
Al 31.12.2015

Al 31.12.2014

ACTIVIDADES DE FINANCIACIN:
Aporte de los propietarios e integracin de Capital
Dividendos pagados
Prstamos financieros obtenidos
Pagos de Capital por Prstamos Financieros Obtenidos
Pagos de Intereses de Prstamos Financieros Obtenidos
Pago de capitales e intereses y gastos Soc. Art. 33 LGS N 19.550
Cobro por prstamos obtenidos Soc. Art. 33 LGS N 19.550
Flujo Neto de Efectivo Generado por las Actividades de Financiacin

113.362.620
-908.972.212
(758.759.792)
(190.069.392)
(3.307.000)
20.797.000
90.995.648

7.800.000
(10.488.166)
451.521.153
(298.960.075)
(39.355.115)
(10.008.310)
-100.509.487

19.479.796

28.557.850

(96.936.022)

(1.928.080)

OTRAS CAUSAS
Resultados Financieros y por Tenencia Generados por el Efectivo y los Equivalentes de Efectivo
DISMINUCIN NETA DEL EFECTIVO

(1) Efectivo: el concepto de efectivo utilizado es el de disponibilidades e inversiones temporarias con un plazo de realizacin inferior a 90 das
desde la fecha de colocacin (Notas 3 a los estados contables consolidados y 2.5 a los estados contables bsicos).
Las Notas 1 a 16 y los anexos A, B, D, E, F, G y H son parte integrante de estos estados contables consolidados.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015


Presentados en forma comparativa con el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014

NDICE
1-

Bases de Preparacin y Consolidacin de los Estados Contables

67

2-

Criterios de Valuacin

68

3-

Informacin adicional sobre el Estado de Flujo de Efectivo Consolidado

71

4-

Activos de Disponibilidad Restringida

71

5-

Garantas Otorgadas

72

6-

Financiacin

73

7-

Prenda de Acciones

74

8-

Detalle de los Principales Rubros de los Estados Contables Consolidados

75

9-

Cincovial S.A.: Situacin Contractual

84

10-

Cincovial S.A.: Fideicomiso en Garanta

86

11-

Situacin Patrimonial Sociedades Controladas

87

12-

Capital de Trabajo Negativo

87

13-

Inspeccin Fiscal en Sociedad Relacionada Inversora Andina Ibrica S.L.U.

87

14-

Venta de Participaciones

88

15-

Hechos Posteriores al Cierre del Ejercicio

89

16-

Otras Exposiciones

89

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

NOTA 1 BASES DE PREPARACIN Y CONSOLIDACIN DE LOS ESTADOS


CONTABLES
Los presentes Estados Contables Consolidados han sido confeccionados conforme a las normas contables
de exposicin y valuacin contenidas en la RT 21 emitidas por la FACPCE.
Siguiendo el procedimiento establecido en la mencionada RT, la Sociedad ha consolidado lnea por lnea
los Estados de Situacin Patrimonial al 31 de diciembre de 2015 y 2014, y, asimismo, los Estados de
Resultados y de Flujo de Efectivo correspondientes a los estados contables de aquellas sociedades en las
que posee control societario en los trminos de la RT 21.
La Sociedad ha consolidado proporcionalmente y de acuerdo a su participacin en Lneas Mesopotmicas
S.A., Lneas del Norte S.A., Lneas de Comahue Cuyo S.A., sobre las que ejerce control conjunto, en la
proporcin que le corresponde a la Sociedad.
Los estados contables de las sociedades que se han consolidado han sido preparados aplicando normas
contables similares a las de la Sociedad y, en el caso de haber diferencias de criterio, las mismas fueron
adecuadas a los criterios de la Sociedad. Todos los saldos y transacciones entre las sociedades cuyos
estados contables fueron consolidados, as como los resultados no trascendidos a terceros contenidos en
saldos de activos, han sido eliminados en el proceso de consolidacin.
La Sociedad no ha consolidado sus estados contables con los de las sociedades Posadas Encarnacin S.A. y
Minera Geometales S.A. debido a que los valores de dichas inversiones se encuentran previsionados en su
totalidad.
Conversin de estados contables emitidos en moneda extranjera
Los estados contables utilizados en la consolidacin que corresponden a sociedades del exterior,
originariamente preparados en moneda extranjera, fueron convertidos a moneda argentina aplicando el
mtodo descripto en la seccin 1.3 de la RT 18 de la FACPCE segn lo mencionado en la Nota 3.g) a los
estados contables bsicos.
Control Societario
Los datos que reflejan la participacin directa de Iecsa S.A. y que le otorgan el control societario son los
siguientes:
% de participacin directa en el capital
ordinario y en votos posibles al

Sociedades Controladas

Fecha de cierre de Estados


Contables utilizados para
consolidar al 31/12/2015

31/12/2015

31/12/2014

Lneas del Norte S.A.

33,33%

33,33%

31/12/2015

Lneas de Comahue Cuyo S.A.

33,33%

33,33%

31/12/2015

Madero Urbana S.A.

51,00%

51,00%

31/12/2015

Iecsa Chile S.A. (1)

99,96%

99,96%

31/12/2015

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

% de participacin directa en el capital


ordinario y en votos posibles al

Sociedades Controladas

Fecha de cierre de Estados


Contables utilizados para
consolidar al 31/12/2015

31/12/2015

31/12/2014

Fidus S.G.R.

49,49%

49,49%

31/12/2015

Roco S.A.

53,00%

53,00%

31/12/2015

Lneas Mesopotmicas S.A. (2)

32,83%

32,83%

31/12/2015

Focolare S.A.

95,00%

95,00%

31/12/2015

Creaurban S.A.

94,64%

94,64%

31/12/2015

Profingas S.A.

95,00%

95,00%

31/12/2015

Ingenium Obras e Servios Ltda.

99,99%

99,99%

31/12/2015

Ca. Americana de Transmisin Elctrica S.A.

95,00%

95,00%

31/12/2015

Cincovial S.A.

95,00%

95,00%

31/12/2015

Corpus Energa S.A.

80,00%

80,00%

31/12/2015

(1) Con fecha 6 de febrero de 2015, el Consorcio Incolur Iecsa Chile S.A., ha sido notificado por su cliente Minera Escondida Limitada, de la
decisin de poner trmino anticipadamente al contrato de ejecucin de la obra Construccin y Montaje Tubera de Acero de 26 pulgadas. De
acuerdo a las clusulas obrantes en el contrato oportunamente firmado con el cliente, el Consorcio y la Sociedad estiman recuperar todos los
costos en que han incurrido, asociados a este proyecto, los cuales ascienden a aproximadamente 68 millones, al porcentaje de participacin del
Grupo en el Consorcio al 31 de diciembre de 2015. Con fecha 23 de marzo de 2015, el Consorcio ha realizado el reclamo de pago por el
trmino anticipado que se ha convenido en el contrato de ejecucin dentro de los plazos legales y con fecha 11 de julio de 2015, el Consorcio y
su cliente han firmado un acuerdo en el cual Minera Escondida Limitada le reconoce al Consorcio una compensacin efectiva por ciertos
conceptos y montos no disputados bajo el contrato. Posteriormente, con fecha 18 de enero de 2016, el Consorcio ha solicitado al Centro de
Arbitraje y Mediacin dependiente de la Cmara de Comercio de Santiago de Chile el inicio de un arbitraje con su cliente por los conceptos y
montos no acordados precedentemente. A la fecha de aprobacin de los presentes estados contables el mencionado arbitraje no ha comenzado.
(2) Con fecha 16 de agosto de 2012, y segn lo estipulado en el Art. 4 del Contrato de Construccin, Operacin y Mantenimiento del Subtramo
Norte de la Lnea de Interconexin Rincn Santa Mara Gral. Rodrguez (proyecto ejecutado por Lneas Mesopotmicas S.A.); de acuerdo a
lo solicitado por los accionistas de dicha sociedad, el Ente Nacional Regulador de la Electricidad autoriz la transferencia de la totalidad de las
acciones, que en caso de Iecsa S.A. ascendan a un 32,83%, a la firma Lneas de Transmisin del Litoral S.A. A la fecha de aprobacin de los
presentes estados contables, la operacin an no ha sido perfeccionada.

NOTA 2 CRITERIOS DE VALUACIN


A continuacin se detallan los principales criterios de valuacin utilizados en la consolidacin:
Criterio de Reconocimiento de Ingresos
Se expone en la Nota 2.6 a los estados contables bsicos, excepto en:
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

- Lneas Mesopotmicas S.A. (LIMSA), Lneas del Norte S.A. (LINSA) y Lneas de Comahue Cuyo
S.A. (LICCSA), contabilizan los costos relacionados con la construccin de la obra objeto del contrato de
concesin, a medida que se van devengando. Para calcular los ingresos asociados a tales costos, se adopt
el criterio de aplicar el margen final estimado de la obra a los costos devengados en cada ejercicio.
- En Creaurban S.A. y Madero Urbana S.A., todas las ventas de unidades correspondientes a los proyectos
inmobiliarios, se reconocen en el momento de dar posesin de dichas unidades mediante la firma de la
escritura traslativa de dominio o acta de posesin correspondiente. En consecuencia, los gastos
relacionados con los mencionados emprendimientos, activados en el rubro bienes de cambio y vinculados
con las unidades vendidas, se imputan a resultados en concepto de costo de ventas al momento del
reconocimiento de la venta. En Creaurban S.A., en el caso de la construccin de obras, se contabilizan las
ventas en funcin del avance fsico producido en cada ejercicio. Para calcular los costos asociados a tal
ingreso, Creaurban S.A. adopt el criterio de aplicar el margen final estimado para la obra a las ventas
devengadas en cada ejercicio.
- En Cincovial S.A., los ingresos provenientes de la explotacin del Corredor Vial N 5 que constituye su
objeto social, como as tambin los costos y gastos relacionados con dicha explotacin, se imputan a
resultados en funcin de su devengamiento, sin aplicar el criterio del margen final estimado para la
concesin a las ventas devengadas en el ejercicio, segn lo establecen las normas contables aplicables a la
concesin de servicios pblicos.
En lo relativo a la comparacin con valores recuperables, la estimacin del flujo de fondos considerado
para evaluar la recuperabilidad del valor contable de los activos, ha sido realizada partiendo de premisas
consistentes con el efectivo cumplimiento de las obligaciones contractuales por parte del concedente, segn
lo mencionado en la Nota 9 a los estados contables consolidados.
Inversiones No Corrientes
En Creaurban S.A., los prstamos garantizados han sido valuados a su costo de adquisicin ms los
intereses devengados al cierre de cada ejercicio exponencialmente a la tasa interna de retorno, determinada
sobre la medicin inicial y los fondos totales a percibir de la inversin a su vencimiento.
Bienes de Cambio
Sociedad de Inversiones Dique 4 S.A., en la que Creaurban S.A. participa en un 35,084% vala los bienes
de cambio a su valor neto de realizacin proporcionado de acuerdo al grado de avance de acuerdo a lo que
establece la RT 17. El valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable al cierre de cada
ejercicio.
En Madero Urbana S.A., la valuacin de los bienes de cambio se efecta a su valor neto de realizacin
proporcionado de acuerdo con el grado de avance de la construccin y del correspondiente proceso de
generacin de resultados, cuando:
a)
b)
c)
d)

se hayan recibido anticipos que fijan precio;


las condiciones contractuales de la operacin aseguren la efectiva concrecin de la venta;
el ente tenga la capacidad financiera para finalizar la obra; y
exista certidumbre respecto de la concrecin de la ganancia.

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

La condicin c) se considera cumplida, y las condiciones a), b) y d) se consideran cumplidas con la firma
del boleto de compraventa. El resultado correspondiente se imputa al estado de resultados a la lnea
Resultado por Valuacin de Bienes de Cambio a su Valor Neto de Realizacin.
Para aquellas unidades en las que no se cumplen con las condiciones mencionadas, la valuacin se efecta a
su costo original, incluyendo el costo del terreno adquirido para el desarrollo del proyecto, los costos
directos, el costo de los materiales y los costos indirectos relacionados con el proyecto (costos financieros
generados en la deuda por la compra del terreno, impuesto a los ingresos brutos, honorarios por
gerenciamiento, entre otros).
Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el valor de los bienes de cambio no supera su valor recuperable
estimado.
Bienes Intangibles
En Madero Urbana S.A. el costo de desarrollo comprende la activacin de los costos originados en los
derechos de propiedad sobre los activos que se detallan a continuacin: Plan Maestro Urbanstico
Anteproyecto de Arquitectura, planos aprobados y registrados correspondientes a la arquitectura del Master
Plan, derechos de instalaciones presentados ante las reparticiones pertinentes del Gobierno de la Ciudad de
Buenos Aires, todas las marcas y todos los derechos inherentes al Plan Maestro Urbanstico. Dichos activos
se amortizarn con la transferencia definitiva del dominio de las unidades funcionales.
En Cincovial S.A. los gastos preoperativos comprenden la activacin de aquellos costos que se han debido
incurrir en forma previa al inicio de la explotacin comercial de ciertos tramos del Corredor Vial N 5. Los
mismos se valan a su costo incurrido neto de la correspondiente amortizacin acumulada calculada por el
mtodo de lnea recta por un plazo de amortizacin de 5 aos a partir de la puesta en marcha de la totalidad
de los tramos del mencionado corredor vial. El valor de libros de dichos activos intangibles no supera su
valor recuperable al cierre de cada ejercicio.
La evolucin de los bienes intangibles se expone en el Anexo B de los estados contables consolidados.
Impuesto a las Ganancias y a la Ganancia Mnima presunta
En Cincovial S.A., en lo relativo a la comparacin con valores recuperables, la estimacin del flujo de
fondos considerado para evaluar la recuperabilidad del valor contable del activo por impuesto diferido, ha
sido realizada en base a las proyecciones impositivas, las cuales se sustentan en la culminacin de las obras
adjudicadas en el acta acuerdo de readecuacin del plan de obra de la Concesin del Corredor Vial N 5
aprobada por la DNV el 20 de abril de 2015 segn se describe en Nota 9 a los estados contables
consolidados.
Asimismo, con fecha 14 de mayo de 2015, Cincovial S.A. interpuso ante la AFIP un reclamo
administrativo con el propsito de que dicho organismo fiscal declare improcedente la aplicacin del
impuesto a la ganancia mnima presunta respecto del ejercicio fiscal 2014, fundamentado en la
inaplicabilidad del mencionado tributo por quedar configurada la hiptesis de inexistencia de capacidad
contributiva, situacin base por la cual se ha declarado la inconstitucionalidad del impuesto a la ganancia
mnima presunta por parte de la Corte Suprema de Justicia de la Nacin dictada en causas precedentes. Por
lo expuesto precedentemente, la mencionada sociedad ha procedido a presentar la declaracin jurada del
impuesto a la ganancia mnima presunta correspondiente al perodo fiscal 2014, exteriorizando cero
impuesto a ingresar. Asimismo, Cincovial S.A. no est ingresando los anticipos de este impuesto
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

correspondientes al ejercicio fiscal 2015, como as tampoco registrando su devengamiento al cierre del
ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015. La Direccin de Cincovial S.A. considera que esta postura
resulta consistente con la presentacin realizada por el ejercicio fiscal 2014.

Previsin deducida del Activo para Dudosa Recuperabilidad del Activo por Impuesto Diferido
Se ha constituido para reducir el valor del activo por impuesto diferido a su valor recuperable, en base a
estimaciones de resultados impositivos futuros elaborados por la Direccin del Grupo.

NOTA 3 INFORMACIN ADICIONAL SOBRE EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO


CONSOLIDADO
A continuacin se detalla la composicin del efectivo y sus equivalentes en el Estado de Situacin
Patrimonial Consolidado al 31 de diciembre de 2015 y 2014:
31.12.2015
48.043.729

151.307.186

97.598.813

96.019.395

145.642.542

247.326.581

Caja y Bancos
Inversiones corrientes
Total del Efectivo y sus Equivalentes en el Estado de
Patrimonial Consolidado

Situacin

31.12.2014

Conciliacin entre el efectivo y sus equivalentes utilizados en el Estado de flujo de efectivo


consolidado y el Estado de situacin patrimonial consolidado
La diferencia con el efectivo y sus equivalentes expuestos en el estado de situacin patrimonial consolidado
corresponde a ttulos pblicos, plazos fijos, cuentas corrientes y fondos comunes de inversin de
disponibilidad restringida y a las inversiones con plazo de vencimiento mayor a tres meses desde su fecha
de colocacin.

31.12.2015
Efectivo y sus equivalentes utilizados
Ttulos Pblicos, Plazos Fijos, Cuentas Corrientes y Fondos Comunes de
Inversin Restringidos

31.12.2014

118.067.330

215.003.352

14.477.445

Inversiones temporarias con plazo de realizacin mayor a tres meses

13.097.767

26.449.153
5.874.076

Efectivo y sus equivalentes en el Estado de Situacin Patrimonial


Consolidado

145.642.542

247.326.581

NOTA 4 ACTIVOS DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA


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FIDUS S.G.R.

Fidus S.G.R. dispone, de acuerdo con la Ley N 24.467 (modificada por la Ley N 25.300) y los estatutos
sociales, de un Fondo de Riesgo el cual tiene por objeto la cobertura de las garantas que se otorguen a los
socios partcipes. De acuerdo con lo establecido por la mencionada Ley, el Decreto N 1.076/01 del Poder
Ejecutivo Nacional y los estatutos, se determina un plazo mnimo de dos aos, a partir del cual los socios
protectores pueden solicitar la restitucin total o parcial de lo aportado al Fondo de Riesgo. Al finalizar
dicho plazo, con fecha 29 de diciembre de 2010, Iecsa S.A. y los otros socios protectores de Fidus
procedieron a reinvertir y aumentar el importe originalmente aportado al fondo de riesgo, elevando el
importe total del fondo de riesgo a la suma de 14.000.000. Con fechas 6 y 16 de diciembre de 2013 y 9 y 16
de diciembre de 2015, se procedi nuevamente a la reimposicin de los aportes del Fondo de Riesgo. El
importe de las inversiones que conforman el Fondo de Riesgo, cuya disponibilidad est restringida, al 31 de
diciembre de 2015 y 2014 ascenda a 14.704.578 y 14.551.518, respectivamente.
-

MADERO URBANA S.A.

En garanta y seguridad de todas sus obligaciones emergentes del contrato de mutuo con el Banco
Hipotecario mencionado en la Nota 6, Madero Urbana S.A. gravaba el inmueble de su propiedad con
derecho real de hipoteca en primer grado de privilegio a favor del Banco Hipotecario por la suma de USD
29.000.000, ms sus intereses compensatorios, ms sus accesorios que pudieren corresponder en caso de
mora y hasta la efectiva cancelacin de la suma otorgada del prstamo. Al 31 de diciembre de 2015, el
mencionado prstamo ha sido cancelado y el derecho real de hipoteca ha sido cancelado con fecha 11 de
enero de 2016.
-

IECSA CHILE S.A.

En garanta y seguridad de todas las obligaciones emergentes de los contratos de prstamo bancarios
celebrados entre ODS S.A. y HSBC Bank Argentina S.A., durante el ejercicio 2012, Iecsa Chile S.A.
constituy depsitos en el Banco de Chile, para que ste proceda a la emisin de cartas de crdito stand-by
a favor de HSBC Bank Argentina S.A., garantizando de manera incondicional e irrevocable el prstamo
bancario otorgado a ODS S.A. Finalmente, con fecha 9 de junio de 2015, se procedi a la liberacin de
estas cartas de crditos stand-by y a cancelarse el mencionado prstamo.

NOTA 5 GARANTAS OTORGADAS


-

FIDUS S.G.R.

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el importe de las garantas vigentes otorgadas a los socios partcipes
mediante la firma de los correspondientes contratos de garanta asciende a 20.414.592 y 21.701.444
respectivamente. A su vez, Fidus S.G.R. ha recibido las correspondientes contragarantas.
LNEAS MESOPOTMICAS S.A., LNEAS DEL NORTE S.A. Y LNEAS DE COMAHUE
CUYO S.A.
Las sociedades controladas conjuntamente LIMSA, LINSA y LICCSA han constituido oportunamente
sendas plizas de seguro de caucin como garanta de ejecucin de los contratos de construccin, operacin
y mantenimiento de interconexiones Comahue Cuyo tramo norte, subtramo Rincn Santa Mara
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Rodrguez y NEA NOA tramo este (Contratos COM) que constituyen sus objetos sociales, a nombre
del Comit de Administracin del Fondo Fiduciario para el Transporte Elctrico Federal (CAF) y/o del
Comit de Ejecucin, con vigencia hasta seis meses a contar desde la fecha de la habilitacin comercial de
las obras a su cargo, y para garantizar el oportuno y adecuado uso de los montos recibidos como anticipo de
canon.
A la fecha de emisin de los presentes estados contables las citadas plizas de seguro de caucin
constituidas como garanta de ejecucin del contrato correspondientes a LIMSA han sido reducidas en su
totalidad, en tanto que en las restantes sociedades los montos afianzados por tal concepto son: en LINSA
5.000.000 y en LICCSA 5.000.000.
-

CREAURBAN S.A.

En el ejercicio 2003, Creaurban S.A. acord con el BNA la refinanciacin total de la deuda en las mismas
condiciones de plazo, actualizacin e intereses de los denominados Prstamos Garantizados que fueran
emitidos por el Estado Nacional, entregando dichos bonos en garanta a su valor tcnico, hasta igualar el
monto a refinanciar. Considerando que los activos entregados poseen la calidad de autoliquidables (no es
necesario realizar gestiones en el mercado para transformarlos en fondos disponibles) y la condicin de no
revocable de la garanta, los mismos se convierten en derecho o bienes de afectacin dedicada (slo
aplicables a cancelar la deuda en base a los trminos y condiciones de la citada Resolucin).
Segn la Resolucin emitida por el BNA, la deuda que queda amparada con la Cesin antedicha adoptar
las condiciones de los prstamos o bonos recibidos en garanta, en relacin a su metodologa de clculo y
plazo de pago, debiendo la deuda quedar cancelada a travs del cobro de la renta y amortizacin de tales
ttulos, aplicando los importes recibidos, en sus respectivos vencimientos. En el mismo ao 2003,
Creaurban S.A. adquiri a valor de mercado prstamos garantizados por un valor tcnico de 31.478.636 que
fueron entregados al BNA.
El valor actual de los Prstamos garantizados al 31 de diciembre de 2015 y 2014 asciende a 34.510.496 y
30.006.973, respectivamente.
-

IECSA CHILE S.A.

Con fechas 6 de noviembre y 17 de noviembre de 2014, el Directorio de Iecsa Chile S.A., previa
aprobacin de la Junta Extraordinaria de Accionistas de dicha sociedad, aprob que Iecsa Chile S.A. se
constituya en aval, fiador y/o codeudor solidario de Constructora Incolur Iecsa Ltda., en la cual participa en
un 45 %, a favor del Banco BICE y del Banco Santander, respectivamente, por importes de Ch$
19.800.000.000 (aproximadamente 320.000.000) y Ch$ 855.000.000 (aproximadamente 14.000.000),
respectivamente. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, el pasivo que mantena Constructora Incolur Iecsa
Ltda. con el Banco BICE ascenda a 33.518.317 y 27.086.519, respectivamente. Asimismo, al 31 de
diciembre de 2015, el prstamo de Constructora Incolur Iecsa Ltda. con el Banco Santander se haba
cancelado mientras que el pasivo al 31 de diciembre de 2014 ascenda a 5.233.470.

NOTA 6 FINANCIACIN
-

MADERO URBANA S.A.

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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

Banco Hipotecario S.A.


Con fecha 2 de diciembre de 2010, el Banco Hipotecario S.A. (el Banco) otorg a Madero Urbana S.A.
un prstamo hasta la suma de USD 29.000.000, como aporte financiero mximo y total para el desarrollo
del emprendimiento. El prstamo sera efectivizado mediante desembolsos realizados en plazos no menores
a 30 das, en proporcin al avance de la obra.
Todas las sumas desembolsadas devengaban mensualmente un inters compensatorio sobre saldos,
equivalente a la tasa de inters nominal anual fija en dlares del 8,85%.
En el contrato se establecan distintas obligaciones para Madero Urbana S.A. Asimismo, en garanta de la
financiacin acordada y del debido cumplimiento de las distintas obligaciones establecidas por el contrato a
cargo de Madero Urbana S.A., el contrato gravaba con derecho real de hipoteca en primer grado de
privilegio a favor del acreedor, el inmueble de su propiedad con todas las mejoras que contiene y las que se
introducirn en el futuro.
Al 31 de diciembre de 2015, el prstamo que Madero Urbana S.A. mantena con el Banco se haba
cancelado mientras que el pasivo al 31 de diciembre de 2014 ascenda a 24.908.909.
-

CINCOVIAL S.A.

Con fecha 12 de junio de 2012, Cincovial S.A., Nacin Fideicomisos S.A. y la Sociedad, acordaron
celebrar un contrato de Fideicomiso de Administracin y Garanta, mediante el cual Cincovial S.A.
garantiza la ntegra cancelacin de las cuotas y dems emolumentos relacionados directamente con el
prstamo otorgado por el BNA a la Sociedad, por la suma de 100 millones (ver Nota 9.j a los estados
contables individuales).

NOTA 7 PRENDA DE ACCIONES


-

CREAURBAN S.A.

Mediante nota de fecha 24 de febrero de 2009, el BNA, en su carcter de acreedor prendario, prest
conformidad con la liberacin de la Prenda en Primer Grado de Privilegio que pesaba sobre el 51% de las
acciones de Creaurban S.A., constituida originalmente por Socma Americana S.A. en virtud del Contrato
de Prenda suscripto entre Socma Americana S.A. y el BNA en fecha 29 de mayo de 2001 y su respectiva
Addenda de fecha 9 de agosto de 2001.
Conforme a lo anterior a partir del 24 de febrero de 2009, el 100% de las acciones representativas del
capital social y votos de Creaurban S.A. se encuentra prendado en primer grado de privilegio a favor de
Sideco Americana S.A., en virtud del contrato de prenda celebrado con fecha 21 de marzo de 2007 entre el
Sr. ngel Calcaterra y Sideco Americana S.A.
Finalmente, con fecha 29 de agosto de 2012, se ha firmado una Addenda al contrato de prenda celebrado el
21 de marzo de 2007 mencionado en el prrafo precedente, en virtud de la cual se redujo la cantidad de
acciones prendadas de 143.637.854 a 100.546.498, representativas del 70% del capital y los votos de
Creaurban S.A. a dicha fecha.
-

LIMSA, LINSA y LICCSA


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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

Como garanta de ejecucin de las obligaciones de operacin y mantenimiento asumidas por LIMSA,
LINSA y LICCSA, sus accionistas debern constituir dentro de los 30 das siguientes a la habilitacin
comercial una prenda sobre la totalidad de las acciones de Clase A y B de dichas sociedades. Las
acciones prendadas sern entregadas al Comitente o a quien este designe.
Estas garantas sern incrementadas, gravando con prenda las acciones que se adquieran con posterioridad
como resultado de nuevos aportes de capital, capitalizacin de utilidades y/o saldos de ajuste de capital.
Cada prenda constituida se mantendr durante todo el perodo de amortizacin establecido por cada
Contrato COM. Una vez finalizado ste y por todo el plazo restante del Contrato COM, la prenda se
mantendr solamente sobre la totalidad de las acciones Clase A (paquete mayoritario). En las sucesivas
transferencias de acciones de LIMSA, LINSA o LICCSA que pudieran realizarse, durante el perodo de
amortizacin y con posterioridad a la finalizacin del mismo, deber mantenerse el gravamen prendario en
las condiciones descriptas.
El Comitente podr ejecutar esta garanta prendaria por incumplimientos de LIMSA, LINSA y LICCSA,
segn corresponda, de acuerdo con lo previsto en cada Contrato COM.
Tanto LIMSA, LINSA y LICCSA cuentan con habilitacin comercial de las obras por ellas desarrolladas, a
excepcin de la obra adicional de la interconexin elctrica Comahue Cuyo Tramo Norte, a cargo de
LICCSA, denominada Automatismos que si bien ha finalizado, aun se encuentra pendiente de recepcin
por parte del comitente.

NOTA 8 DETALLE DE LOS PRINCIPALES RUBROS DE LOS ESTADOS CONTABLES


CONSOLIDADOS
A continuacin se presenta la composicin de los principales rubros del Estado de Situacin Patrimonial
consolidado al 31 de diciembre de 2015 y 2014:
31.12.2015

31.12.2014

Activo Corriente
a) Disponibilidades
Caja y Bancos en moneda nacional

21.365.942

57.038.828

Caja y Bancos en moneda extranjera (Anexo G)


Caja y Bancos en UTES en moneda nacional
Caja y Bancos en UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Valores a depositar
Total

15.627.076
8.785.694
2.262.793
2.224
48.043.729

11.885.064
79.679.148
2.410.292
293.854
151.307.186

3.228.845
14.406.311

5.655.345
14.847.684

b) Inversiones
Ttulos Pblicos en moneda nacional (Anexo D)
Ttulos Pblicos en moneda extranjera (Anexos D y G)
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

31.12.2015
Plazos Fijos (Anexo D)
Plazo Fijo en moneda extranjera (Anexos D y G)
Caja de ahorro en moneda nacional (Anexos D)
Caja de ahorro en moneda extranjera (Anexos D y G)
Cuentas corrientes en moneda nacional (Anexo D)
Cuentas corrientes en moneda extranjera (Anexos D y G)
Cdulas Hipotecarias (Anexo D)
Fondos Comunes de Inversin en moneda nacional (Anexo D)

31.12.2014

10.816.655
-41.814
346.413
714.514
1.371.335
66.443
4.193.991

9.826.807
296.847
104.730
226.256
741.477
195.553
66.427
19.670.999

Fondos Comunes de Inversin en moneda extranjera (Anexos D y G)


Otras Inversiones (Anexo D)
Acciones en moneda extranjera (Anexos D y G)
Plazos Fijos en UTES en moneda nacional (Anexo D)
Plazos Fijos en UTES en moneda extranjera (Anexos D y G)
Fondos Comunes de Inversin en UTES (Anexo D)
Subtotal
Previsin Ttulos Pblicos (Anexos D y E)

19.866.849
1.262
2.220.116
2.915.738
22.346.971
15.484.750
98.022.007
(423.194)

13.166.373
1.262
-2.490.000
14.367.497
14.785.332
96.442.589
(423.194)

Total

97.598.813

96.019.395

13.272.178

3.295.355

1.188.124.091

698.778.856

10.922.767

15.386.598

9.791

50.983.674

938.071.089

925.225.227

50.524.494

45.653.809

48.583

50.715

2.200.972.993

1.739.374.23
4

(65.550.447)

(32.554.924)

(4.861.308)

(4.941.728)
1.701.877.58
2

c) Crditos por Ventas


Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas
Cuentas a Cobrar en moneda nacional
Cuentas a Cobrar en moneda extranjera (Anexo G)
Saldos con UTES
Crditos por Ventas en UTES en moneda nacional
Crditos por Ventas en UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas en
moneda extranjera (Anexo G)
Subtotal
Valor Actual de Crditos por Ventas
Previsin para Deudores Incobrables (Anexo E)
Total

2.130.561.238

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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

31.12.2015

31.12.2014

d) Otros Crditos
Sideco Americana S.A.

169.568

169.568

1.618.963.486

1.269.035.14
5

112.316.929

119.145.640

32.358.371

44.140.887

Anticipos a Proveedores en moneda extranjera (Anexo G)

14.188

9.276

Fideicomiso en garanta

73.906

58.637

Saldo a favor de ganancias

9.136.191

3.215.583

Saldo a favor de ingresos brutos

2.436.831

4.257.131

Saldo a favor de impuesto al valor agregado

1.871.639

5.497.105

Otros crditos fiscales diversos

5.453.407

2.749.754

Crditos por impuestos en moneda extranjera (Anexo G)

4.073.324

3.498.881

36.797.503

12.381.060

3.685.225

3.592.616

38.878.508

48.201.183

Seguros y gastos a devengar en moneda nacional

4.734.145

4.952.895

Seguros y gastos a devengar en moneda extranjera (Anexo G)

4.824.813

3.166.459

Diversos en moneda nacional

3.047.489

7.591.211

Diversos en moneda extranjera (Anexo G)

948.359

41.550

Depsitos en garanta

153.531

110.096

331.129.799

300.561.026

31.985.870

16.912.062
1.849.287.76
5

Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas


Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas (Anexo G)
Anticipos a Proveedores en moneda nacional

Deudores Varios en moneda nacional


Deudores Varios en moneda extranjera (Anexo G)
Saldo con UTES en moneda nacional

Otros Crditos en UTES en moneda nacional


Otros Crditos en UTES en moneda extranjera (Anexo G)

2.243.053.082

Subtotal
Valor Actual de Crditos por Impuestos

(8.811.462)

(805.185)

Valor Actual de Otros Crditos

(6.577.082)

(2.426.762)

Valor Actual Otros Crditos en UTES


Previsin para Deudores Incobrables en moneda extranjera (Anexo E
y G)

(7.352.416)

(3.017.906)

--

(3.191.437)

(30.657.551)

(28.098.076)

Previsin para Deudores Incobrables (Anexo E)


Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

Total
e)

31.12.2015

31.12.2014

2.189.654.571

1.811.748.39
9

102.100.762
22.231.059
-788.409
35.601.031
20.813.078
429.957
-64.011.807
245.976.103

110.317.168
42.791.472
12.880.229
576.763
67.741.018
32.131.729
442.084
5.682.370
55.522.964
328.085.797

(1.253.741)

(1.782.949)

Bienes de Cambio
Materiales y Repuestos
Terrenos
Costo de Construccin
Inmuebles para la venta
Obras en curso
Anticipos Bienes de Cambio en moneda nacional
Anticipos Bienes de Cambio en moneda extranjera (Anexo G)
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Sociedades Relacionadas
Bienes de Cambio en UTES
Subtotal

Previsin por Desvalorizacin de Bienes de Cambio (Anexo E)


Total

244.722.362

326.302.848

34.510.496

30.006.973

25.836

4.916.115

Activo No Corriente
f) Inversiones
Prstamos garantizados (Anexo D)
Participacin en Sociedades
Cdulas Hipotecarias (Anexo D)

658.003

723.018

Otras participaciones

4.303.230

19.550.672

Inmuebles (Anexo D)

848.757

848.757

40.346.322

56.045.535

Total
g) Crditos por Ventas
Cuentas a cobrar en moneda nacional
Cuentas a cobrar en moneda extranjera (Anexo G)

30.073.176
984.121

11.418.664
1.951.251

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

31.12.2015

31.12.2014

225.497.765
256.555.062
(1.075.669)
(9.744.482)

-13.369.915
(441.048)
(4.989.919)

Cuentas a cobrar en UTES


Subtotal
Previsin para Deudores Incobrables (Anexo E)
Valor Actual
Total

245.734.911

7.938.948

6.487.393

45.545.891

--

81.453

h) Otros Crditos
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas
Seguros a Devengar
Crdito por Impuesto Diferido

233.900.213

191.151.680

Impuesto a la ganancia mnima presunta

40.323.139

33.854.796

Saldo a favor impuesto al valor agregado

27.453.759

26.159.043

Saldo a favor de impuesto a los ingresos brutos

4.473.406

6.140.221

Saldo a favor de impuesto a las ganancias

4.345.456

27.424.746

Otros crditos fiscales diversos

1.534.516

1.528.156

Saldos con UTES

37.064.596

5.583.518

Diversos

6.771.407

6.276.002

Depsitos en garanta

--

489.149

Otros Crditos en UTES

3.378.743

3.346.362

Subtotal

365.732.628

347.581.017

Valor Actual Crditos por Impuestos


Previsin para dudosa recuperabilidad del activo por impuesto
diferido (Anexo E)
Total

(20.527.202)

(10.285.916)

(71.626.037)
273.579.389

(59.704.592)
277.590.509

111.328.207
242.349.617
3.028.515
603.585

86.253.928
230.064.515
6.501.465
--

357.309.924

322.819.908

i) Bienes de Cambio
Terrenos
Costo de construccin
Obras en curso
Anticipo Bienes de Cambio
Total
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

31.12.2015
j) Bienes de Uso
Bienes de uso en trnsito
Anticipo por compra Bienes de Uso
Valor residual de Bienes de Uso
Bienes de uso en UTES
Previsin Desvalorizacin Bienes de Uso (Anexo E)
Total (Anexo A)

31.12.2014

1.942.715
-227.331.160
33.128.796
(134.537)

6.888.295
513.799
194.316.736
28.215.116
(169.558)

262.268.134

229.764.388

527.473.518
18.620.593
6.832.596
57.511.080
1.281.373

531.832.762
32.657.695
9.965.676
29.719.732
153.855

395.839.054
631.035.387

325.761.499
538.078.865
1.468.170.08
4
(22.259.274)

Pasivo Corriente
k) Deudas Comerciales
Proveedores en moneda nacional
Proveedores en moneda extranjera (Anexo G)
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas (Anexo G)
Saldos con UTES

Deudas Comerciales en UTES en moneda nacional


Deudas Comerciales en UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Subtotal

1.638.593.601

Valor Actual de Deudas Comerciales

(29.277.460)

Total

1.609.316.141

1.445.910.81
0

4.101.949
50.581
18.858.790

4.675.739
-182.752.255

--

17.845.312

50.995

--

l) Anticipos de Clientes
Anticipo de Preventa en moneda nacional
Anticipo de Preventa en moneda extranjera (Anexo G)
Anticipos de Clientes
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas en
moneda nacional
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas en
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

31.12.2015
moneda extranjera (Anexo G)
Direccin Nacional de Vialidad
Otros clientes
Saldos con UTES

31.12.2014

Anticipos de Clientes en UTES en moneda nacional


Anticipos de Clientes en UTES en moneda extranjera (Anexo G)

35.018.206
17.206.164
4.420.425
166.266.164
29.350.156

6.387.416
-2.239.626
169.879.019
15.304.731

Total

275.323.430

399.084.098

452.291.731
27.997.678
8.326.811
25.751.533
448.882
86.516.256
4.713.512
147.797.491

212.130.816
46.982.066
5.331.058
12.858.571
544.788
44.780.185
13.366.578
139.284.062

753.843.894

475.278.124

31.511.354
95.179.199
28.654.837
668
18.563.858
11.582.529

25.397.010
49.285.298
20.607.175
11.739
15.469.250
12.504.919

Subtotal
Valor Actual de Deudas Sociales

185.492.445
(2.126.322)

123.275.391
(1.170.327)

Total

183.366.123

122.105.064

m) Prstamos
Prstamos Bancarios y Financieros en moneda nacional
Prstamos Bancarios y Financieros en moneda extranjera (Anexo G)
Arrendamiento Financiero Inmueble
Arrendamientos Financieros en moneda nacional
Arrendamientos Financieros en moneda extranjera (Anexo G)
Adelantos en cuenta corriente
Prstamos en UTES en moneda nacional
Prstamos en UTES en moneda extranjera (Anexo G)
Total

n) Remuneraciones y Cargas Sociales


Sueldos y Jornales a Pagar
Cargas Sociales a Pagar
Provisiones
Retenciones SUSS
Planes de Facilidades de Pago
Remuneraciones y Cargas Sociales en UTES

o) Cargas Fiscales
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

31.12.2015

31.12.2014

Retenciones a depositar
IVA a pagar
Provisin ganancias y Ganancia Mnima Presunta

58.261.456
46.717.627
84.904.190

11.649.724
9.025.725
51.821.087

Provisin Ingresos Brutos

13.478.427

Otros Impuestos a pagar

42.036.359

Planes de facilidades de pago

26.889.411

Cargas fiscales en UTES

14.300.045

12.887.990
33.317.882
14.103.784
21.418.170

Subtotal

286.587.515

Valor actual de cargas fiscales

(22.549.460)

Total

264.038.055

154.224.362
(9.613.627)
144.610.735

2.817.119

2.367.350

5.222.305

11.834.057

--

17.815

62.416.838

41.002.471

p) Otros Pasivos
Acreedores Varios en moneda nacional
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas (Anexo G)
Saldos con UTES en moneda nacional

--

8.433

Otros Pasivos en UTES en moneda nacional


Otros Pasivos en UTES en moneda extranjera (Anexo G)

Saldos con UTES en moneda extranjera (Anexo G)

21.134.150
96.571

4.759.829
96.571

Total

91.686.983

60.086.526

426.076
29.541.916

1.738.470
--

Subtotal
Valor actual de Deudas Comerciales

29.967.992
(99.229)

1.738.470
(397.954)

Total

29.868.763

1.340.516

13.683.168

--

Pasivo No Corriente
q) Deudas comerciales
Proveedores
Deudas comerciales en UTES

r) Anticipos de Clientes
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

31.12.2015
Anticipo de Clientes

31.12.2014

1.884.482

1.149.507

Direccin Nacional de Vialidad


Anticipos de Clientes en UTES en moneda nacional
Anticipos de Clientes en UTES en moneda extranjera (Anexo G)

10.905.074
20.781.322
89.888.622
195.346.222

20.647.111
19.162.248
44.059.251
96.929.966

Total

332.488.890

181.948.083

87.930.160
5.200.292
34.516.918
-175.820

63.536.005
11.253.742
18.776.273
12.197.377
294.960

127.823.190

106.058.357

303.399
-99.762.724
604.444

1.491.667
1.042.189
111.198.151
--

100.670.567

113.732.007

117.922.818
383.411
6.358.110
137.077

46.025.395
1.162.118
5.217.614
188.481

124.801.416

52.593.608

34.848

26.153

3.474.881

2.642.784

Otros Clientes

s) Prstamos
Prstamos Bancarios y Financieros en moneda nacional
Arrendamiento Financiero Inmueble
Arrendamientos Financieros en moneda nacional
Prstamos en UTES en moneda Extranjera (Anexo G)
Arrendamientos Financieros en moneda extranjera (Anexo G)
Total
t) Remuneraciones y Cargas Sociales
Remuneraciones y Cargas sociales en UTEs
Cargas Sociales a pagar
Planes de Facilidades de Pago
Provisiones
Total

u) Cargas Fiscales
Planes de facilidades de pago
Cargas fiscales en moneda nacional
Cargas fiscales en moneda extranjera (Anexo G)
Cargas fiscales en UTES
Total
v) Otros Pasivos
Soc. Art. 33 LGS N 19.550 y Otras Partes Relacionadas
Acreedores Varios en moneda nacional
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

31.12.2015
Acreedores Varios en moneda extranjera (Anexo G)

31.12.2014

3.087.187

1.492.176

14.620.582

1.677.783

Saldos en UTES en moneda nacional

6.217.956

6.136.158

Saldos con UTES

6.648.268

14.256.288

Pasivo por Impuesto Diferido

Participacin en sociedades
Total

377.952

--

34.461.674

26.231.342

Ganancia / (Prdida)
31.12.2015
31.12.2014
w) Otros Ingresos y Egresos, neto
Resultado venta de bienes de uso
Juicios y contingencias
Incobrables
Resultado por compensacin obtenida (1)
Resultado UTES terminadas
Recupero desvalorizacin bienes de cambio
Recupero de gastos
Diversos
Total

745.651
(58.260.101)
(262.094)
-93.639
529.208
4.444.887
668.306

1.166.105
(31.990.157)
(8.875.876)
174.720.000
--12.663.291
16.212.816

(52.040.504)

163.896.179

(1) Ver Nota 4.x a los estados contables bsicos.

NOTA 9 CINCOVIAL S.A.: SITUACIN CONTRACTUAL


El contrato de concesin y los pliegos establecieron el cuadro tarifario para todo el plazo de la concesin. A
partir del 1 de enero de cada ao calendario, es de aplicacin el cuadro tarifario descripto en el Artculo 5.2 del
Pliego de Especificaciones Tcnicas Particulares.
Sin embargo, con fecha 30 de diciembre de 2010, la DNV emiti la Nota DNV 1502/10, recibida por Cincovial
S.A. durante el ejercicio 2011, suspendiendo temporalmente la aplicacin de dicho cuadro tarifario en el marco
de las polticas pblicas adoptadas por el Estado Nacional. Al mismo tiempo, la DNV cit a Cincovial S.A. a
acordar la instrumentacin de la medida.
Cincovial S.A., si bien no consinti la nota, en conjunto con los dems concesionarios de los corredores viales
nacionales y en cumplimiento de la mencionada citacin, elabor un proyecto de convenio contemplando la
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compensacin por el diferencial de las tarifas establecidas en el cuadro tarifario, el cual qued sujeto a la
aprobacin del Poder Ejecutivo Nacional.
Cabe destacar que en los meses de febrero y abril de 2011, fueron ratificados por resoluciones de la DNV los
cuadros tarifarios aplicables contractualmente para el ao 2011 a las estaciones de peaje de James Craik y
Carcara, respectivamente, que se habilitaron en los meses de marzo y abril, respectivamente.
Con fecha 30 de noviembre de 2011, la DNV emiti la Resolucin N 2598/11 a travs de la cual se aprob el
Plan Econmico Financiero de seguimiento anual de la rentabilidad de la Concesin del Corredor Vial N 5
correspondiente al perodo mayo de 2010 a abril de 2011. En virtud de esta aprobacin, se estableci para el
perodo mayo de 2011 a abril de 2012: i) una subvencin del 22,55%, ii) la eliminacin del canon y iii) una
variacin del porcentaje de compensacin para sueldos, contribuciones y cargas sociales, que se fij, para este
segundo ao de concesin, en un 26,28%.
Asimismo, por Resolucin A.G. N 2583 de fecha 29 de noviembre de 2011, se aprob el aumento tarifario del
20% para las categoras 1 y 2, con efecto a partir de diciembre de 2011. Adicionalmente, por Resolucin A.G.
N 2830 de fecha 28 de diciembre de 2011 se fijaron las pautas para la implementacin de la eliminacin
progresiva de los beneficios excepcionales que han gozado las categoras 3, 4 y 5 (exclusivamente para el
transporte terrestre de cargas), a partir del 1 de enero de 2012, con la aplicacin diferenciada de hora pico y no
pico. Finalmente, por Resolucin A.G. N 140 de fecha 26 de enero de 2012 se dispuso dejar sin efecto las
rebajas del valor de las tarifas de peaje al transporte de pasajeros.
No obstante, con fecha 6 de febrero de 2012, la DNV emiti la Resolucin N 207/12 a travs de la cual
suspendi la aplicacin de la Resolucin DNV N 2598/11, hasta tanto se lleve a cabo la revisin integral de los
contratos de concesin. Cincovial S.A. no ha consentido dicha Resolucin, en conjunto con los dems
concesionarios de los corredores viales nacionales.
Con fecha 4 de abril de 2012, la DNV emiti la Resolucin N 638/12 a travs de la cual aprob un aumento
tarifario para todas las categoras, como as tambin el canon a pagar, con efectos a partir de abril de 2012.
Asimismo, por Resolucin N 1516/12 de la DNV, de fecha 2 de agosto de 2012, se aprob un aumento tarifario
destinado al financiamiento de obras en las zonas de concesin de cada uno de los corredores viales, denominado
Recurso de Afectacin Especfica (RAE) a obras.
En virtud de lo establecido en la Resolucin N 207/2012 de la DNV, mencionada en los prrafos precedentes,
Cincovial S.A., al igual que el resto de las concesionarias, firm un acta acuerdo donde se establece una
readecuacin contractual con el propsito de solucionar en forma consensuada y definitiva el incumplimiento
contractual por parte del estado nacional. Con fecha 27 de diciembre de 2012, la DNV emiti la Resolucin N
3061/12, por la cual se aprob el acta acuerdo (la cual tiene efecto a partir del 1 de noviembre de 2012) firmada
por Cincovial S.A. En dicha acta acuerdo las partes acordaron compensar ciertos crditos y deudas originados en
el Contrato de Concesin desde la toma de posesin y hasta el 31 de octubre de 2012. El acta acuerdo, adems de
la compensacin mencionada precedentemente, establece un reordenamiento de las Obras de
Reacondicionamiento de Infraestructura (ORI) y las Obras Nuevas (ONU), y a su vez crea un nuevo
concepto de obras denominadas Obras de Mantenimiento y Servicio de Apoyo (OMSA). El reordenamiento de
las ORI y ONU obedece principalmente a las polticas que el Estado Nacional viene implementando para
mejorar la seguridad vial del pas, preservar la accesibilidad, continuidad y calidad del servicio prestado al
usuario. Las OMSA implican una restructuracin en el control, medicin y forma de pago de las obras de
Conservacin, Mantenimiento y Prestaciones de Servicios al Usuario. Por las obras OMSA el concesionario
recibir pago directo en los trminos de la Ley N 13064 bajo la modalidad de unidad de medida en las tareas de
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conservacin y mantenimiento y ajuste alzado en las prestaciones de servicios al usuario y prestaciones de


apoyo.
Con respecto a la Concesin de peajes y por lo antes mencionado, la concesionaria recibir, adems de los
ingresos por peajes, ingresos por pago directo por las OMSA.
Mediante Resolucin N 3067/12, la autoridad de aplicacin aprob un aumento tarifario del 10% para todas las
tarifas de la concesionaria y a su vez un aumento en el RAE creado mediante Resolucin N 1516/12 de la DNV,
destinado al financiamiento de obras en la zona de concesin. El aumento tuvo aplicacin desde el 31 de
diciembre de 2012.
Asimismo, por Resolucin N 824/13 de la DNV, de fecha 26 de abril de 2013, se aprob un aumento en el
RAE. El aumento tuvo aplicacin desde el 1 de mayo de 2013.
En virtud de lo previsto por la Resolucin N 3061/12 de la DNV, mencionada en los prrafos precedentes, en la
cual se dispone que las partes podrn efectuar revisiones del contrato de Concesin, Cincovial S.A. firm una
nueva acta acuerdo de adecuacin de las OMSA del contrato de Concesin del Corredor Vial Nacional N 5.
Con fecha 30 de diciembre de 2013, la DNV emiti la Resolucin N 3586/13 por la cual se aprob el acta
acuerdo de adecuacin de las OMSA. La adecuacin implic la determinacin del precio y cantidad de las tareas
de operacin, conservacin, mantenimiento y servicios de apoyo del Corredor Vial Nacional N 5, no incluidas
en las OMSA anteriores, y que integraran junto con las ya existentes, la nueva obra denominada Operacin,
Mantenimiento y Servicios de Apoyo (en adelante nueva obra OMSA). El OCCOVI llevar adelante la
medicin de los trabajos de la nueva obra OMSA efectivamente ejecutados por Cincovial S.A., a efectos de
confeccionar el correspondiente certificado de obra, al cual le ser descontado el ingreso tarifario previsto en el
flujo de fondos. Ser de aplicacin a la nueva obra OMSA lo establecido por el Decreto N. 1295/02
(redeterminacin de precios y normativa complementaria). Asimismo, las partes acordaron compensar ciertos
crditos y dbitos mutuos mantenidos hasta octubre de 2013, originados en virtud del desarrollo de la Concesin.
Mediante Resolucin N 6/14 de la DNV, de fecha 10 de enero de 2014, se aprob un aumento tarifario del 20%
para todas las tarifas de la concesionaria, el cual incluye un aumento en el RAE. Adicionalmente, con fecha 30
de julio de 2014 Cincovial S.A. fue notificada por Resolucin DNV A.G. 1722/14 de un segundo aumento en el
ao 2014 del cuadro tarifario, cuya aplicacin se hizo efectiva a partir del 3 de agosto de 2014. El aumento de la
tarifa del concesionario fue de aproximadamente un 20%, siendo el aumento de la tarifa al pblico de
aproximadamente un 15%, debido al efecto generado por la porcin correspondiente al RAE, cuyo valor no ha
sido modificado.
Por otro lado, con fecha 1 de septiembre de 2014, Cincovial S.A. fue notificada mediante Resolucin N
156/2014 del OCCOVI, que a partir de la mencionada fecha los recursos percibidos en concepto de RAE sern
aplicados a la ejecucin de la nueva obra OMSA, descontando de los certificados de dicha obra las sumas
mensuales percibidas en concepto de RAE.
Adicionalmente, con fecha 30 de diciembre de 2014, mediante Resolucin N 3201/14 de la DNV, se aprob un
aumento tarifario del orden del 29% promedio para todas las tarifas de la concesionaria, el cual tuvo vigencia a
partir del 3 de enero de 2015.
Durante el mes de febrero de 2015, Cincovial S.A. firm una nueva acta acuerdo de readecuacin del plan de
obras de la Concesin del Corredor Vial N 5, en el cual se dispone la reestructuracin de las Obras ORI, ONU y
nueva obra OMSA. Dicha reestructuracin implica una readecuacin de los montos contractuales y el
establecimiento de un nuevo cronograma de ejecucin de las mencionadas obras.
Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

Por ltimo y luego de las negociaciones que se llevaron a cabo entre Cincovial S.A. y el concedente, durante el
mes de febrero de 2016 se firm una nueva acta acuerdo mediante la cual las partes acordaron, entre otras cosas,
compensar deudas y acreencias y definieron el destino de los fondos que, ante un eventual aumento de tarifas,
exceda el monto certificado por la obra OMSA. Tambin acordaron que Cincovial S.A. y el concedente
mantienen el derecho de reclamar todos aquellos conceptos que no se encuentran taxativamente enunciados.
Con posterioridad a la firma del acta mencionada precedentemente, con fecha 2 de marzo de 2016, Cincovial
S.A. fue notificada de la resolucin DNV 0044/2016 la cual establece un aumento de tarifas, el cual rondar el
250%, entrando en vigencia la obligacin firmada en el acta acuerdo consistente en depositar el excedente entre
el monto recaudado y el monto certificado por OMSA. Es importante destacar que el efecto que tiene el aumento
de tarifas es solo financiero dado que la misma es un pago a cuenta de la certificacin mensual tal como se
defini en las actas acuerdo anteriores.

NOTA 10 CINCOVIAL S.A.: FIDEICOMISO EN GARANTA


Con fecha 18 de diciembre de 2012, Cincovial S.A., ODS S.A., y Banco de Servicios y Transacciones S.A.,
acordaron celebrar un contrato de Fideicomiso de Garanta, mediante el cual Cincovial S.A. garantiza la
cancelacin total y definitiva de las Obligaciones Negociables Clase VII de ODS S.A.
Cincovial S.A., en carcter de fiduciante, ceder fiduciariamente los derechos de cobro presentes y futuros que
posea, excluyendo los accesorios y dems conceptos no negociables, de acuerdo a lo dispuesto por la Resolucin
N 425 de la DNV (y dems normas concordantes), emergentes del Contrato de Concesin de Obra,
instrumentados en certificados de obra, emitidos, aprobados y pendientes de pago e incluyendo los certificados
de obra que se emitan en el futuro bajo el mismo correspondientes al Proyecto Ejecutivo de las ORI autorizada
en el mbito del Contrato de Concesin de Obra, incluyendo sin limitacin obras bsicas y redeterminaciones
adjudicadas mediante resoluciones de aprobacin de obra y los que en el futuro le correspondan a Cincovial
S.A., bajo el mismo.
El Contrato de Fideicomiso prev que, en todo momento durante la vigencia del mismo y hasta la efectiva
cancelacin total de las obligaciones all asumidas, la suma de (i) el valor nominal de los Derechos de Cobro
cedidos al fideicomiso de Garanta y (ii) los fondos existentes en la cuenta fiduciaria del mismo deber ser de, al
menos, el 125% (ODS S.A.) y 142% (Iecsa S.A.), del capital, intereses y accesorios pendientes de pago ms el
fondo de gastos all previsto (el Ratio de Cobertura); previndose, adems, siempre que se mantuviera el Ratio
de Cobertura (i) un mecanismo para la liberacin a favor de Cincovial S.A. de los montos excedentes, y (ii) la
facultad de Cincovial S.A. de solicitar la retrocesin de los derechos de cobro oportunamente fideicomitidos.

NOTA 11 SITUACIN PATRIMONIAL SOCIEDADES CONTROLADAS


COMPAA AMERICANA DE TRANSMISIN ELCTRICA S.A.
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

A la fecha de cierre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, Compaa Americana de Transmisin
Elctrica S.A. se encuentra inmersa en el supuesto del artculo 206 de la Ley General de Sociedades N 19.550
que establece la reduccin obligatoria del capital. Al respecto, los accionistas han manifestado su inters de
regularizar la situacin patrimonial de la mencionada sociedad a efectos de ajustarla a la normativa societaria
vigente. A tales fines, los accionistas se encuentran analizando la alternativa ms conveniente para los intereses
de dicha sociedad.

CINCOVIAL S.A. - FOCOLARE S.A.


A la fecha de cierre del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015, Cincovial S.A. y Focolare S.A.
presentan patrimonio neto negativo de 70.856.415 y 7.574, respectivamente, situacin que podra derivar en la
disolucin de las sociedades por prdida del capital social previsto en el artculo 94 inciso 5 de la Ley General de
Sociedades N 19.550. Los Accionistas de ambas sociedades han asumido el compromiso de aportar los recursos
necesarios y suficientes para que puedan cumplir con sus obligaciones en el curso normal de los negocios.

NOTA 12 CAPITAL DE TRABAJO NEGATIVO


Al 31 de diciembre de 2015, las sociedades controladas Compaa Americana de Transmisin Elctrica S.A.,
Madero Urbana S.A. y Cincovial S.A. presentan una situacin de capital de trabajo negativo de 19.049.704,
3.536.389 y 119.462.192, respectivamente. Los accionistas de estas sociedades han asumido el compromiso de
aportar los recursos necesarios y suficientes para que puedan cumplir con sus obligaciones en el curso normal de
sus negocios.

NOTA 13 INSPECCIN FISCAL EN SOCIEDAD RELACIONADA INVERSORA ANDINA


IBRICA S.L.U.
Inversora Andina S.A. es una sociedad chilena, cuyos accionistas son ODS S.A., sociedad controlante de IECSA
S.A., con un 99% y Creaurban S.A. (sociedad controlada por Iecsa S.A.), que posee el 100% del paquete
accionario de la sociedad espaola Inversora Andina Ibrica S.L.U. (en adelante IAI) (Ver Nota 14). Con
fecha 26 de mayo de 2015, IAI, fue notificada por parte de la Agencia Estatal de Administracin Tributaria (en
adelante AEAT) del acuerdo de liquidacin como resultado de la inspeccin del Impuesto sobre Sociedades de
los ejercicios 2009 a 2011, inclusive, del cual se desprende una deuda de 5.062.539 euros en concepto de
impuestos y sus correspondientes intereses por mora, a esa fecha, por un importe de 1.086.556 euros.
Adicionalmente, con fecha 9 de julio de 2015, la AEAT notific a IAI de una multa provisional por un monto de
3.143.782 euros.
Estas actuaciones obedecen a que a juicio del rgano inspector, IAI ha aplicado indebidamente la exencin
establecida por el prrafo segundo del artculo 50.1 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades (en lo sucesivo,
LIS) aprobada mediante Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, al considerar como rentas obtenidas
en el extranjero determinadas rentas obtenidas por su participacin en Isolux Ingeniera S.A. e Inversora Andina
Ibrica S.L.U. Unin Temporal de Empresas (en adelante UTE ENARSA OFF) que, en su opinin, han sido
obtenidas en Espaa.
La aplicacin de la exencin prevista en el artculo 50.1.II de la LIS se encuentra condicionada a la existencia de
forma conjunta de las siguientes circunstancias:
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

1. Que la UTE ENARSA OFF opere fuera de Espaa, sin que a tal efecto sea necesario que lo haga mediante
establecimiento permanente.
2. Que obtenga rentas procedentes del extranjero.
La inspeccin, tras el anlisis de la documentacin e informacin facilitada, ha considerado que no se da ninguno
de los citados requisitos, por lo que la opcin tomada por IAI a la hora de acogerse a la modalidad de exencin
por los beneficios de la UTE ENARSA OFF, de acuerdo con la opinin de la AEAT, sera improcedente.
Con fecha 26 de junio de 2015, IAI present ante la AEAT un recurso de reposicin mencionando los
argumentos que, a su entender, justifican la aplicacin de la exencin.
Adicionalmente, con fecha 23 de diciembre de 2015, la AEAT desestim el recurso de reposicin interpuesto por
IAI y notific a esta ltima del acuerdo de resolucin del procedimiento sancionador, donde mantuvo la sancin
de multa antes mencionada. En respuesta a esto, con fecha 25 de enero de 2016, IAI interpuso una reclamacin
econmico-administrativa ante el Tribunal Econmico Administrativo Central por la resolucin del recurso de
reposicin y del procedimiento sancionador, dado que la Direccin de IAI entiende que se cumplen con todos los
requisitos de la legislacin espaola para la exencin del Impuesto sobre Sociedades y, adicionalmente, de
acuerdo a lo dispuesto por el artculo 212.3 de la Ley General Tributaria, la ejecucin de la resolucin del
expediente sancionador se encuentra suspendida cautelarmente en perodo voluntario sin necesidad de prestar
garanta.
IAI y sus asesores legales y fiscales consideran que, sobre la base de la argumentacin esgrimida ante la AEAT,
existen alternativas y vas de defensa para la impugnacin del acuerdo de liquidacin y expediente sancionador
resultante, por lo que no han procedido a registrar los posibles efectos derivados de esta actuacin.
No obstante lo anterior, a la fecha de emisin de los presentes estados contables, no hay certeza acerca de cul
ser el desenlace de este procedimiento y si las actuaciones inspectoras sern anuladas o confirmadas por los
respectivos tribunales, por lo que el riesgo no podra calificarse ni como probable ni como remoto, ya que una
vez iniciado el procedimiento, primero en va econmico-administrativa y, posteriormente para el caso de que
fuera necesario, en va jurisdiccional, la decisin para confirmar o anular el acuerdo de liquidacin que ser
emitido por la AEAT deber ser adoptada por los tribunales competentes.
Asimismo, en el supuesto de que las actuaciones de las autoridades fiscales espaolas se declarasen en firme, la
AEAT podra pretender ajustar las bases imponibles del impuesto sobre sociedades, por las rentas obtenidas por
IAI y las UTEs en las cuales participa desde el ejercicio 2012 al 2015, que aplicando las mismas bases de clculo
ya utilizadas por este organismo, podra resultar un ajuste a la base imponible del impuesto sobre sociedades de
aproximadamente 36 millones de euros, que originara un gasto por impuesto de aproximadamente 10 millones
de euros, sin tener en cuenta los intereses de mora, y sanciones si IAI no presenta las declaraciones
complementarias.

NOTA 14 VENTA DE PARTICIPACIONES


Con fecha 13 de noviembre de 2015, Creaurban S.A. vendi a ODS S.A. 340 acciones representativas del 34%
del capital accionario de Inversora Andina S.A., sociedad radicada en Chile cuya actividad es la realizacin de
inversiones en el extranjero, la presentacin de servicios remunerados a sociedades y empresas establecidas en el
exterior, en relacin con las actividades que realiza dicha sociedad y sus subsidiarias. La diferencia entre el valor
de venta, la desafectacin de la reserva de traslacin y el valor de dicha participacin accionaria ha sido
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(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

considerada por Creaurban S.A. como una contribucin de los accionistas. Ver Nota 3.k) a los estados contables
bsicos.

NOTA 15 HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO


Excepto por lo expuesto en las notas 1, 9 y 13 a los presentes estados contables consolidados, con posterioridad
al 31 de diciembre de 2015, no se han producido otros acontecimientos y/o transacciones que pudieran afectar en
forma significativa la situacin patrimonial de la Sociedad y sus sociedades controladas a dicha fecha.

NOTA 16 OTRAS EXPOSICIONES


Las notas a los estados contables bsicos de Iecsa S.A., son, en lo que corresponde, aplicables a los estados
contables consolidados y deben ser ledas juntamente con los mismos.

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EVOLUCIN DE BIENES DE USO CONSOLIDADA
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)
ANEXO A
VALORES DE ORIGEN
Cuenta principal

Al comienzo
del ejercicio

Aumentos

DEPRECIACIONES
Acumuladas
al comienzo
del ejercicio

Al cierre del
ejercicio

Disminuciones Transferencias

Bajas del
ejercicio

Del
ejercicio

Transferencias

Neto
Resultante
al cierre del
ejercicio

Acumuladas
al cierre
del ejercicio

Neto
Resultante
al 31.12.2014

Inmuebles, Obradores y Galpones

58.594.165

500.837

32.993

(1.954.012)

57.107.997

46.597.449

15.397

5.883.374

--

52.465.426

4.642.571

Instalaciones

23.560.809

27.627

395.351

23.983.787

16.843.510

--

1.335.916

--

18.179.426

5.804.361

6.717.299

Maquinarias

178.101.995

23.846.333

-5.617.525

15.150.841

211.481.644

56.654.430

1.357.233

16.516.830

2.492.363

74.306.390

137.175.254

121.447.565

Instrumentos de Precisin y Equipos

10.152.011

427.437

8.350.405

98.098

1.303.488

--

9.555.795

814.020

1.801.606

21.003.835

4.093.553

223.672
(1.189.669)

10.369.815

Herramientas y Equipos

433.305
2.131.776

21.775.943

9.219.255

101.978

3.116.491

--

12.233.768

9.542.175

11.784.580

Vehculos y Accesorios

34.039.734

8.225.174

31.606.600

1.942.714

2.781.607

4.064.851

36.510.344

7.716.208

2.433.134

41.823

7.962.584
--

44.226.552

3.577.016

6.000.940
62.113

3.556.726

2.477.564

53.503

421.095

--

2.845.156

711.570

1.099.452

Vehculos y Accesorios en Leasing

11.285.889

8.176.603

208.800

(7.667.584)

11.586.108

2.585.464

--

1.830.727

(4.064.851)

351.340

11.234.768

8.700.425

Maquinarias en Leasing

39.986.087

35.533.719

--

(6.124.855)

69.394.951

6.810.826

--

4.830.214

(2.492.363)

9.148.677

60.246.274

33.175.261

Inmuebles en Leasing

26.229.400

Muebles y tiles

Instrumentos de Precisin y Equipos en Leasing


SUB TOTAL
Previsin desvalorizaciones (Anexo E)

11.996.716

---

--

--

26.229.400

3.418.116

--

500.212

--

3.918.328

22.311.072

22.811.284

1.278.231
407.809.172

--

--

80.873.106

14.487.452

6.796.328

1.278.231
480.991.154

713.701
185.277.320

-3.568.923

302.847
38.822.801

---

1.016.548
220.531.198

261.683
260.459.956

564.530
222.531.852

(169.558)

--

(35.021)

--

(134.537)

--

--

--

--

--

(134.537)

(169.558)

Anticipo por compra Bienes de Uso

513.799

--

513.799

--

--

--

--

--

--

--

--

513.799

6.888.295

1.850.748

--

(6.796.328)

1.942.715

--

--

--

--

--

1.942.715

6.888.295

TOTALES AL 31/12/2015

415.041.708

82.723.854

14.966.230

--

482.799.332

185.277.320

3.568.923

38.822.801

--

220.531.198

262.268.134

--

TOTALES AL 31/12/2014

370.310.846

51.851.077

7.120.215

--

415.041.708

160.059.686

6.196.289

31.413.923

--

185.277.320

--

229.764.388

Bienes de Uso en Trnsito

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


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Socio
Contador Pblico U.B.A.
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GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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SANTIAGO ALTIERI

Presidente

96

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


EVOLUCIN DE ACTIVOS INTANGIBLES CONSOLIDADA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)
ANEXO B
Corriente:
Gastos de Iniciacin

641.433

--

--

641.433

641.433

--

641.433

--

--

--

641.433

--

--

641.433

--

--

641.433

641.433

Costos de desarrollo

3.040.000

--

--

3.040.000

936.848

74.267

1.011.115

2.028.885

2.103.152

Gastos de Iniciacin

27.566.968

--

--

27.566.968

22.034.415

4.506.932

26.541.347

1.025.621

5.532.553

6.066.419

1.628.180

17.654

7.676.945

4.851.544

86.148

4.937.692

2.739.253

1.214.875

Total No Corriente

36.673.387

1.628.180

17.654

38.283.913

27.822.807

4.667.347

32.490.154

5.793.759

8.850.580

TOTALES 31.12.2015

37.314.820

1.628.180

17.654

38.925.346

28.464.240

4.667.347

33.131.587

5.793.759

--

TOTALES 31.12.2014

36.915.771

399.049

--

37.314.820

22.773.091

5.691.149

28.464.240

--

8.850.580

Total Corriente
No Corriente

Licencias de Software

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Contador Pblico (U.C.A.)
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IECSA SOCIEDAD ANNIMA


OTRAS INVERSIONES CONSOLIDADAS
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)
ANEXO D
Cuentas principales

INVERSIONES CORRIENTES
Caja de Ahorro
En moneda nacional
En moneda extranjera (Anexo G)
Plazos Fijos
En moneda nacional
En moneda extranjera (Anexo G)
En moneda nacional UTES
En moneda extranjera UTES (Anexo G)
Cuentas Corrientes
En moneda nacional
En moneda extranjera (Anexo G)
Ttulos Pblicos en moneda nacional
Bonar V
Boden 2015
Boden 2017
Bonos Cemis

31/12/2015

31/12/2014

Valor de
libros

Valor de
libros

41.814
346.413

104.730
226.256

10.816.655
-2.915.738
22.346.971

9.826.807
296.847
2.490.000
14.367.497

714.514
1.371.335

741.477
195.553

--2.763.963
464.882

7.423
2.027.624
3.162.839
457.459

Total Ttulos Pblicos en moneda nacional


Previsin para Ttulos Pblicos (Anexo E)
Ttulos Pblicos en moneda extranjera
Bonos US Treasury N/B coupon
Bonos Filial Iecsa Brasil

3.228.845
(423.194)

5.655.345
(423.194)

11.927.372
2.478.939

13.433.365
1.414.319

Total Ttulos Pblicos en moneda extranjera (Anexo G)

14.406.311

14.847.684

2.220.116

--

4.193.991
19.866.849
15.484.750

19.670.999
13.166.373
14.785.332

1.262

1.262

66.443

66.427

97.598.813

96.019.395

34.510.496

30.006.973

Acciones
United States Steel Corporation (Anexo G)
Fondos Comunes de Inversin
En moneda nacional
En moneda extranjera (Anexo G)
En moneda nacional UTES
Otras Inversiones
En moneda nacional
Cdulas Hipotecarias
TSCH9 en moneda nacional
SUBTOTAL INVERSIONES CORRIENTES
INVERSIONES NO CORRIENTES
Prstamos Garantizados en moneda nacional
Cdulas Hipotecarias TSCH9 en moneda nacional

658.003

Inmuebles

848.757

SUBTOTAL INVERSIONES NO CORRIENTES


TOTAL DEL ACTIVO

723.018
848.757

36.017.256

31.578.748

133.616.069

127.598.143

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Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


EVOLUCIN DE PREVISIONES CONSOLIDADA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)
ANEXO E

R U B R O S

Saldos al
Aumentos
comienzo del
del
ejercicio
ejercicio

Disminuciones /
Aplicaciones en
el ejercicio

Pagos del
ejercicio

Saldos al
cierre del
ejercicio

Saldos al
31.12.2014

ACTIVO CORRIENTE
Previsin para Deudores Incobrables
Crditos por Ventas

4.941.728

Crditos por Ventas en UTES


Otros Crditos

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

--

1.200.600

4.861.308

4.941.728

--

339.855

339.855

--

--

--

31.289.513

3.506.659

--

4.138.621

30.657.551

31.289.513

423.194

--

--

--

423.194

423.194

1.782.949

--

--

529.208

1.253.741

1.782.949

38.437.384

4.966.694

339.855

5.868.429

37.195.794

38.437.384

Previsin Desvalorizacin Ttulos Pblicos


Previsin Desvalorizacin Bienes de Cambio

1.120.180

ACTIVO NO CORRIENTE
Previsin para Deudores Incobrables
Crditos por Ventas
Para dudosa recuperabilidad del Activo por
Impuesto Diferido

441.048

634.621

--

--

1.075.669

441.048

59.704.592

11.921.445

--

--

71.626.037

59.704.592

Previsin Desvalorizacin de Bs. De Uso

169.558

--

--

35.021

134.537

169.558

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

60.315.198

12.556.066

--

35.021

72.836.243

60.315.198

TOTAL ACTIVO 31.12.2015

98.752.582

17.522.760

339.855

5.903.450

110.032.037

--

TOTAL ACTIVO 31.12.2014

70.873.550

31.236.139

--

3.357.107

--

98.752.582

Previsiones Juicios y Contingencias

4.738.851

2.446.652

--

8.783

7.176.720

4.738.851

TOTAL PASIVO CORRIENTE

4.738.851

2.446.652

--

8.783

7.176.720

4.738.851

Previsiones Juicios y Contingencias

106.534.002

63.117.448

4.194.747

7.295.216

158.161.487 106.534.002

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

106.534.002

63.117.448

4.194.747

7.295.216

158.161.487 106.534.002

TOTAL PASIVO 31.12.2015

111.272.853

65.564.100

4.194.747

7.303.999

165.338.207

TOTAL PASIVO 31.12.2014

86.770.058

42.037.574

7.487.362

10.047.417

PASIVO CORRIENTE

PASIVO NO CORRIENTE

--

-- 111.272.853

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SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


COSTOS POR OBRAS Y PRESTACIONES DE SERVICIOS CONSOLIDADOS
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 y 2014
Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)
ANEXO F
Al 31.12.2015

Al 31.12.2014

Existencia de Bienes de Cambio al inicio del ejercicio

649.122.756

873.411.478

Compras del ejercicio

240.827.233

395.728.762

2.652.371.677

2.476.359.431

(1.671.654)

(16.026.187)

602.032.286

649.122.756

2.938.617.726

3.080.350.728

Gastos por servicios prestados segn detalle en el Anexo H

Resultado por valuacin bienes de cambio a su valor neto de realizacin


Menos:
Existencia de Bienes de Cambio al cierre del ejercicio
Costos por Obras y Prestaciones de Servicios

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Contador Pblico (U.C.A.)
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SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior
ANEXO G
Al 31.12.2015
R U B R O S

Monto y clase
de la moneda extranjera

Cambio
unitario
vigente

Al 31.12.2014
Monto
en pesos

Monto
en pesos

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
DISPONIBILIDADES
Caja y Bancos

U$S

1.040.607

12,94

13.465.450

4.415

14,07

62.118

46.773

R$

538.335

3,90

2.099.508

2.165.974

15.627.076

11.885.064

U$S

50.043

12,94

647.561

791.103

114.800

14,07

1.615.232

1.619.189

2.262.793

2.410.292

Total Caja y Bancos


Caja y Bancos en UTES
Total Caja y Bancos en UTES

9.672.317

INVERSIONES
Caja de Ahorro

U$S

26.771

12,94

346.413

226.256

Fondo Comn de Inversin

U$S

1.535.305

12,94

19.866.849

13.166.373

Plazo Fijo

U$S

--

12,94

--

296.847

Cuentas Corrientes

U$S

105.976

12,94

1.371.335

195.553

Acciones

U$S

171.570

12,94

2.220.116

--

Ttulos Pblicos

U$S

921.744

12,94

11.927.372

13.427.983

R$

635.625

3,90

Total Ttulos Pblicos


Plazos Fijos en UTES

U$S

2.478.939

1.419.701

14.406.311

14.847.684

22.346.971

14.367.497

1.726.968

12,94

23.027

12,94

297.971

107.267

2.724.307

3,90

10.624.796

15.279.331

10.922.767

15.386.598

CRDITOS POR VENTAS


Cuentas a Cobrar

U$S
R$

Total Cuentas a Cobrar


Cuentas a Cobrar Soc. Art. 33 y otras partes relacionadas

U$S

3.754

12,94

48.583

50.715

Crditos por venta en UTEs

U$S

3.904.520

12,94

50.524.494

45.653.809

Sociedades Art. 33 Ley 19.550 y Otras Partes Relacionadas

U$S

8.679.824

12,94

112.316.929

119.145.640

Anticipos a Proveedores

U$S

1.096

12,94

14.188

9.276

OTROS CRDITOS

Crditos por Impuestos


Deudores Varios

1.044.442

3,90

162.811

12,94

4.073.324
2.106.771

3.498.881

U$S

R$
R$

404.732

3,90

1.578.454

1.405.272

3.685.225

3.592.616

Total Deudores Varios

2.187.344

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico U.B.A.
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 - F 230

GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

101

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior
ANEXO G
Al 31.12.2015
R U B R O S

Monto y clase
de la moneda extranjera

Cambio
unitario
vigente

Al 31.12.2014
Monto
en pesos

Monto
en pesos

Seguros a devengar

U$S

372.860

12,94

4.824.813

3.166.459

Diversos

U$S

4.755

12,94

61.525

41.550

14.468

14,07

203.568

--

R$

175.196

3,90

683.266

--

948.359

41.550

Otros Crditos en UTES

U$S

2.471.860

12,94

31.985.870

16.912.062

Previsin Otros Crditos Soc. Art. 33 (Anexo E).

U$S

--

12,94

--

(3.191.437)

U$S

33.227

12,94

429.957

276.972

--

14,07

BIENES DE CAMBIO
Anticipos a proveedores

Total Anticipos a Proveedores


TOTAL DEL ACTIVO CORRIENTE

--

165.112

429.957
298.222.373

442.084
262.103.819

984.121

1.951.251

984.121

1.951.251

299.206.494

264.055.070

8.919.185

18.272.687

ACTIVO NO CORRIENTE
CRDITOS POR VENTAS
Crditos por Ventas

U$S

76.053

12,94

TOTAL DEL ACTIVO NO CORRIENTE


TOTAL DEL ACTIVO
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Deudas Comerciales

U$S

683.987

13,04

--

14,21

--

1.904

R$

2.064.129

4,70

9.701.408

14.383.104

18.620.593

32.657.695

Soc. Art. 33- LGS 19.550 y otras partes relacionadas

U$S

4.410.359

13,04

57.511.080

29.719.732

Deudas Comerciales en UTES

U$S

48.145.442

13,04

627.816.569

536.387.877

Total Deudas Comerciales

R$

--

4,70

--

4.236

226.518

14,21

3.218.818

1.686.752

631.035.387

538.078.865

Total en UTES
ANTICIPOS DE CLIENTES
Anticipos de preventa

U$S

3.879

13,04

50.581

--

Soc. Art. 33 - LGS 19.550 y otras partes relacionadas

U$S

3.911

13,04

50.995

--

Anticipos de clientes en UTES

U$S

2.250.779

13,04

29.350.156

15.304.731

PRSTAMOS
Prstamos Bancarios y Financieros

U$S

2.147.061

13,04

27.997.678

46.982.066

Prstamos Bancarios y Financieros en UTEs

U$S

11.334.163

13,04

147.797.491

139.284.062

Arrendamiento Financiero

U$S

34.423

13,04

448.882

544.788

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.
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Socio
Contador Pblico U.B.A.
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GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
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102

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA CONSOLIDADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015
Presentados en forma comparativa con el ejercicio anterior

ANEXO G
Al 31.12.2015
R U B R O S

Monto y clase
de la moneda extranjera

Cambio
unitario
vigente

Al 31.12.2014
Monto
en pesos

Monto
en pesos

OTROS PASIVOS
Soc. Art. 33 - LGS 19.550 y otras partes relacionadas

U$S

--

13,04

--

17.815

Saldos con UTES

U$S

--

13,04

--

7.110

R$

--

3.80

--

1.323

--

8.433

U$S

7.406

13,04

96.571
912.959.414

96.571
802.694.758

U$S

14.980.538

13,04

195.346.222

96.929.966

Otros Pasivos en UTES


TOTAL DEL PASIVO CORRIENTE
PASIVO NO CORRIENTE
ANTICIPO DE CLIENTES
Anticipos de Clientes en UTES
PRSTAMOS
Prstamos Bancarios y Financieros en UTES

U$S

--

13,04

--

12.197.377

Arrendamiento Financiero

U$S

13.483

13,04

175.820

294.960

1.352.789

4,70

6.358.110

5.217.614

U$S

142.938

13,04

1.863.917

773.946

R$

260.270

4,70

1.223.270

718.230

3.087.187

1.492.176

204.967.339

116.132.093

1.117.926.753

918.826.851

CARGAS FISCALES
Cargas Fiscales

R$

OTROS PASIVOS
Acreedores Varios
Total Acreedores varios
TOTAL DEL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL DEL PASIVO

Nota: U$S: Dlares estadounidenses


:
Euros
R$: Reales

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


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Contador Pblico (U.C.A.)
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103

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

IECSA SOCIEDAD ANNIMA


INFORMACIN REQUERIDA POR EL ART. 64. APARTADO I. INC. b) DE LA LEY GENERAL DE
SOCIEDADES N 19.550 CONSOLIDADA
POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015

Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior


(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2 a los estados contables bsicos)

ANEXO H

Rubros

Gastos de
Gastos de
Otros Gastos
Administracin Comercializacin Operativos

Gastos por
servicios
prestados

Total
31.12.2015

Total
31.12.2014

Servicios, honorarios y prestaciones

61.915.455

30.392.601

--

1.531.381.600

Sueldos, Jornales y Cont. Sociales

63.374.168

5.313.577

--

796.544.168

865.231.913

570.068.990

Viajes, estada y gastos de personal

4.800.894

1.286.908

--

43.858.246

49.946.048

38.650.456

22.433.265

92.750.228

--

78.435.943

193.619.436

155.910.190

Seguros

975.905

18.778

--

31.225.450

32.220.133

26.315.627

Depreciaciones de Bienes de Uso

975.411

--

--

37.847.390

38.822.801

31.413.923

--

--

150.346

4.517.001

4.667.347

5.691.149

31.567.690

--

--

4.418.096

35.985.786

24.732.535

Seguridad, limpieza y vigilancia

2.391.463

--

--

64.422.690

66.814.153

44.290.451

Alquiler de Inmuebles y Expensas

1.438.322

20.115

1.318.064

7.834.173

10.610.674

10.084.351

Gastos de Oficina

5.214.940

358.094

--

12.283.304

17.856.338

14.799.017

Otros Gastos

5.051.984

381.639

--

39.603.616

45.037.239

35.362.035

TOTAL AL 31.12.2015

200.139.497

130.521.940

1.468.410

2.652.371.677

2.984.501.524

--

TOTAL AL 31.12.2014

184.010.658

98.088.646

142.220

2.476.359.431

--

2.758.600.955

Impuestos, tasas y contribuciones

Amortizacin de Activos Intangibles


Gastos Bancarios

1.623.689.656 1.801.282.231

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 11 de marzo de 2016


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C.P.C.E.C.A.B.A. T I F 13
PEDRO J. DONATO
Socio
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GUSTAVO MAGOT
por Comisin Fiscalizadora
Contador Pblico (U.C.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 200 F 192

104

SANTIAGO ALTIERI

Presidente

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES


A los Seores Directores de
IECSA SOCIEDAD ANNIMA
C.U.I.T.: 30-56845745-1
I. Informe sobre los estados contables
Introduccin
1. Hemos auditado (a) los estados contables adjuntos de IECSA S.A. (en adelante la
Sociedad), y (b) los estados contables consolidados adjuntos de IECSA S.A. y sus
sociedades controladas, que comprenden los correspondientes estados de situacin
patrimonial al 31 de diciembre de 2015, y de resultados, de evolucin del patrimonio neto
y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa fecha, y un resumen de las
polticas contables significativas y otra informacin explicativa.
Responsabilidad de la Direccin de la Sociedad en relacin con los estados contables
2. La Direccin de la Sociedad es responsable por la preparacin y presentacin razonable
de los estados contables adjuntos de conformidad con el marco de informacin prescripto
por la Inspeccin General de Justicia (IGJ) que, tal como se indica en la nota 2. a los
estados contables adjuntos, requiere aplicar las normas contables profesionales
argentinas vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires, en cuanto no est previsto
de diferente forma en la ley, disposiciones reglamentarias o resoluciones de dicho
organismo de control. La Direccin de la Sociedad es tambin responsable del control
interno que considere necesario para permitir la preparacin de estados contables libres
de distorsiones significativas, ya sea debido a errores o irregularidades.
Responsabilidad del auditor
3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre los estados contables adjuntos
basada en nuestra auditora. Hemos realizado nuestro trabajo de conformidad con las
normas de auditora establecidas en la Resolucin Tcnica N 37 de la Federacin
Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas. Dichas normas exigen
que cumplamos los requerimientos de tica, as como que planifiquemos y ejecutemos la
auditora con el fin de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la inexistencia
de distorsiones significativas en los estados contables.
Una auditora comprende la aplicacin de procedimientos para obtener elementos de
juicio sobre las cifras y la informacin presentada en los estados contables. Los

procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluida la


valoracin de los riesgos de distorsiones significativas en los estados contables,
originadas en errores o irregularidades. Al realizar valoraciones de riesgos, el auditor
considera el control interno existente en la Sociedad, en lo que sea relevante para la
preparacin y presentacin razonable de los estados contables, con la finalidad de
disear los procedimientos de auditora que resulten apropiados en las circunstancias,
pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la eficacia del sistema de control
interno de la Sociedad. Asimismo, una auditoria incluye evaluar que las polticas
contables utilizada sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones contables
efectuadas por la Direccin de la Sociedad y la presentacin de los estados contables en
su conjunto.
Consideramos que los elementos de juicio obtenidos nos brindan una base suficiente y
adecuada para nuestra opinin de auditora.
Opinin
4. En nuestra opinin, los estados contables adjuntos presentan razonablemente, en todos
sus aspectos significativos, la situacin patrimonial de IECSA S.A. y la situacin
patrimonial de IECSA S.A. y sus sociedades controladas al 31 de diciembre de 2015, y
los respectivos resultados y flujos de su efectivo correspondientes al ejercicio finalizado
en esa fecha, de conformidad con las normas contables profesionales argentinas
vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.

II.

Informe sobre otros requerimientos legales y regulatorios


En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos que:

a)

Excepto por lo mencionado en la nota 18. a los estados contables individuales de


IECSA S.A., los estados contables mencionados en el prrafo 1. surgen de
registros contables llevados, en sus aspectos formales, de conformidad con las
normas legales vigentes.

b)

Al 31 de diciembre de 2015, la deuda devengada en concepto de aportes y


contribuciones con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge
de los registros contables de la Sociedad, asciende a $38.982.232, de los cuales
$5.268.455 eran exigible a esa fecha.

c)

Hemos aplicado en nuestra auditora de los estados contables individuales de


IECSA S.A.

los procedimientos sobre prevencin de lavado de activos y

financiacin del terrorismo previstos en las normas profesionales vigentes.

Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 11 de marzo de 2016

PISTRELLI, HENRY MARTIN Y ASOCIADOS S.R.L.


C.P.C.E.C.A.B.A. T 1 F 13

PEDRO J. DONATO
Socio
Contador Pblico (U.B.A.)
C.P.C.E.C.A.B.A. T 118 F 230

INFORME DE LA COMISION FISCALIZADORA

Seores Accionistas de
Iecsa S.A.
En nuestro carcter de miembros de la Comisin Fiscalizadora de Iecsa S.A. de acuerdo con
lo dispuesto por el inc. 5 del art. 294 de la Ley General de Sociedades N 19.550, hemos
examinado los documentos detallados en el prrafo I siguiente. Los documentos citados son
responsabilidad del Directorio de la sociedad. Nuestra responsabilidad es informar sobre
dichos documentos basado en el trabajo que se menciona en el apartado II.
I.

Documentos examinados

a) Estado de situacin patrimonial al 31 de diciembre de 2015.


b) Estado de resultados por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015.
c) Estado de evolucin del patrimonio neto por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2015.
d) Estado de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015.
e) Notas 1 a 19 y anexos A, B, C, D, E, F, G y H.
f)

Estado de situacin patrimonial consolidado al 31 de diciembre de 2015.

g) Estado de resultados consolidado por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015.


h) Estado de flujo de efectivo consolidado por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de
2015.

i)

Notas 1 a 16 consolidadas y anexos A, B, D, E, F, G y H.

j)

Inventario al 31 de diciembre de 2015.

k) Memoria del Directorio por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015.


II. Alcance del examen
Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas
normas requieren que el examen de los estados contables se efecte de acuerdo con las
normas de auditora vigentes, e incluya la verificacin de la congruencia de los documentos
examinados con la informacin sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la
adecuacin de dichas decisiones a la ley y a los estatutos, en lo relativo a sus aspectos
formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en los tems a) a i)
del prrafo I hemos revisado la auditora de Iecsa S.A. efectuada por los auditores externos
Pistrelli, Henry Martin y Asociados S.R.L., quienes emitieron su informe de fecha 11 de
marzo de 2016 de acuerdo con las normas de auditora vigentes. Dicha revisin incluy la
verificacin de la planificacin del trabajo, de la naturaleza, alcance y oportunidad de los
procedimientos aplicados y de los resultados de la auditora efectuada por dicha firma.
Una auditora requiere que el auditor cumpla con requisitos ticos, y que planifique y
desarrolle su tarea con el objetivo de obtener un grado razonable de seguridad acerca de la
inexistencia de distorsiones significativas en los estados contables. Una auditora incluye
aplicar procedimientos, sobre bases selectivas, para obtener elementos de juicio profesional
del auditor, quien a este fin evala los riesgos de que existan distorsiones significativas en
los estados contables, originadas en errores o irregularidades. Al realizar esta evaluacin de
riesgos, el auditor considera el control interno existente en la Sociedad, en lo que sea
relevante para la preparacin y presentacin razonable de los estados contables, con la
finalidad de seleccionar los procedimientos de auditoria que resulten apropiados en las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del
sistema de control interno vigente en la Sociedad. Asimismo, una auditoria incluye evaluar
que las polticas contables utilizadas sean apropiadas, la razonabilidad de las estimaciones
contables efectuadas por la Direccin de la Sociedad y la presentacin de los estados
contables en su conjunto. Dado que no es responsabilidad del sndico efectuar un control de
gestin, el examen no se extendi a los criterios y decisiones empresarias de las diversas
reas de la sociedad, cuestiones que son de responsabilidad exclusiva del Directorio.
Consideramos que nuestro trabajo nos brinda una base razonable para fundamentar nuestro
informe.
Asimismo, en relacin con la Memoria del Directorio correspondiente al ejercicio terminado el
31 de diciembre de 2015 hemos verificado que contiene la informacin requerida por el art.
66 de la Ley General de Sociedades N 19.550 y, en lo que es materia de nuestra
competencia, que sus datos numricos concuerdan con los registros contables de la
sociedad y otra documentacin pertinente.
III. Dictamen
a) Basado en el examen realizado, en nuestra opinin, el estado de situacin patrimonial
adjunto presenta razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin
patrimonial de Iecsa S.A. y la situacin patrimonial consolidada de Iecsa S.A. con sus
sociedades controladas al 31 de diciembre de 2015 y las variaciones del patrimonio neto,
los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el ejercicio finalizado en esa
fecha, de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad
Autnoma de Buenos Aires, Repblica Argentina.
b) En relacin al estado de situacin patrimonial de IECSA S.A. al 31 de diciembre de 2014
al estado de situacin patrimonial consolidado de IECSA S.A. con sus sociedades
controladas al 31 de diciembre de 2014, los correspondientes estados de resultados, de
evolucin del patrimonio neto y de flujo de efectivo por el ejercicio finalizado en esa
fecha, presentados con propsitos comparativos, informamos que hemos emitido con
fecha 10 de marzo de 2015 un informe de comisin fiscalizadora sin salvedades sobre
dichos estados contables.
c)

En relacin con la Memoria del Directorio, no tenemos observaciones que formular en lo


que es materia de nuestra competencia, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros
responsabilidad exclusiva del Directorio.

d) Se ha dado cumplimiento a lo dispuesto por el art. 294 de la Ley General de Sociedades


N 19.550.
De acuerdo a lo dispuesto por el art. 154 de la Resolucin General 7/2015, informamos
que los Directores Titulares Iecsa S.A. han dado cumplimiento a lo dispuesto por el art.
76 de dicha Resolucin General respecto a las garantas de los Directores de
Sociedades Annimas a la fecha de emisin del presente informe.
e) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevencin de lavado de activos y financiacin
del terrorismo, previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el
Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.

Ciudad Autnoma de Buenos Aires


11 de marzo de 2016

Gustavo Magot
Por Comisin Fiscalizadora

Ciudad de Buenos Aires, 11 de marzo de 2016


Seores
ODS S.A.
Domicilio Legal: Manuela Saenz 323 - 8 Piso
C.U.I.T 30-71022763-9
Ciudad Autnoma de Buenos Aires
Presente
Ref.: R.G. 592 C.N.V
De nuestra consideracin:
De acuerdo con el pedido que oportunamente nos efectuaran, y para dar
cumplimiento a lo estipulado por la Comisin Nacional de Valores (la CNV) en la RG 592, hemos procedido a
realizar una conciliacin entre las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) y las normas locales
utilizadas para la confeccin de los estados contables de Iecsa S.A.:
En virtud de ello y a los efectos de que ODS S.A. prepare sus estados contables de acuerdo con las NIIF, la
sociedad ha preparado la siguiente conciliacin:
En miles de $ Arg.

Patrimonio neto al 31 de DICIEMBRE de 2015 segn


Estado de Situacin Patrimonial preparado de acuerdo
a normas contables vigentes en la Argentina (excepto RT N26 y modificatorias)

1.683.205

Ajustes NIIF:
Ajuste Activos Intangibles
Ajuste Valor Actual
Ajuste Diferencia de Conversin
Ajuste Impuesto a las Ganancias por efecto de los ajustes
Ajuste Valor Neto de Realizacin
Ajuste Resultados No Trascendidos
Patrimonio Neto al 31 de Diciembre de 2015 segn NIIF

(1.009)
(31.970)
(679)
11.780
(662)
(2.381)
1.658.284

Resultado del periodo al 31 de DICIEMBRE de 2015 segn


Estado de Resultados preparado de acuerdo a normas contables
vigentes en la Argentina (excepto RT N26 y modificatorias)

100.015

Ajustes NIIF:
Ajuste Activos Intangibles
Ajuste Valor Actual
Ajuste Diferencia de Conversin
Ajuste Impuesto a las Ganancias por efecto de los ajustes
Ajuste Valor Neto de Realizacin
Ajuste Resultados No Trascendidos
Resultado al 31 de Diciembre de 2015 segn NIIF

4.291
(3.263)
(360)
247
(64)
100.866

Sin otro particular, saludamos a Uds. muy atentamente


SANTIAGO ALTIERI

Presidente