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os

I. Aspectos bsicos del rgimen de los ttulos


valores
1. Qu son los ttulos valores?
El art.

1 del

Decreto

Ley

de

Ttulos

Valores

14.701

de

1977 (DLTV) dispone:


ttulos

valores

son

los documentos

cesarios para ejercitar el derecho literal y

tnomo que en ellos se consigna.


En esta definicin se dicen tres cosas:
I. que los ttulos valores son documentos ;
II. que en los ttulos valores se consignan derecho literal y autnomo ;
III. que el documento es necesario para ejercitar el derecho en el
consignado.
Los ttulos valores constituyen documentos que consignan un derecho.
No son los nicos documentos que pueden hacerlo. La particularidad de
los ttulos valores consiste en lo siguiente:
* que la

legislacin

les

establece

un

rgimen

diferente

para

su trasmisin , que permite que el crdito en ellos consignado se


transfiera con mayor facilidad
* y que, de ser necesar io recurrir a la Justicia para su cobro, disponen
de un proceso especial - aligerado de exigencias previas y, tambin, con
severas lim itaciones a las posibilidades de defensa del deudor denominado juicio ejecutivo cambiario .
Por ello, cada uno de los conceptos que se explican en las pginas
siguientes, slo se comprenden si se tiene presente esa particularidad.
El juicio

ejecutivo

cambiario especial

presenta

dos

diferencias

fundamentales con el juicio ejecutivo comn:


En primer lugar, la limitacin de medios probatorios . As sucede en
cuanto a la excepcin de espera o quita, que debe ser acreditada por
documento pblico o privado reconocido judicialmente .

En segundo lugar, l a limitacin de excepciones. Esta particularidad


surge de lo dispuesto en los arts. 45 del Decreto Ley de Cheques n
14.412 de 1975 (DLCh) y 108 , inc. final, del Decreto Ley de Ttulos
Valores n 14.701 de 1977 (DLTV).

2. Qu naturaleza jurdica tiene la obligacin


cambiaria?
La determinacin de la naturaleza jurdica de la obligacin cartular ha
sido objeto de una abundantsima controversia doctrinaria [ 1 ] . Por nuestra
parte,

nos

limitaremos

destacar

algunas

de

las

orientaciones

principales de la doctrina, en la medida que incidan sobre la apreciacin


de nuestro Derecho positivo.
I. Teoras cont ractualistas
Las primeras teoras formuladas para explicar la naturaleza jurdica de
la

obligacin

un acuerdo

cartular,
de

hacen

voluntades

derivar la
(contrato

obligacin
de

cambiaria

de

cambio)entre quienes

participan en la formacin del ttulo de crdito . El ttulo valor sera el


instrumento para la ejecucin del contrato y, al mismo tiempo, probara
la existencia del contrato [ 2 ] .
Estas

teoras

fueron

las

predominantes

hasta

que E I N E R T , en

publicaciones aparecidas en 1824 y 1839, las cuestiona radicalmente.


Analizando el funcionamiento de la letra de cambio, este autor parta del
principio

de

que

ese

ttulo

constitua

el

papel

moneda

de

los

comerciantes. Segn E I N E R T , el ttulo valor no es el instrumento de un


contrato sino una promesa abstracta, dirigida al pblico en general, de
pagar conforme a las clusulas insertas en el documento. Una vez
instrumentado el ttulo valor, ste queda desligado de toda relacin
personal entre quienes intervinieron en su creacin. La obligacin de
suscriptor es asumida ante una persona indeterminada o sea ante el que
posea legtimamente el ttulo [ 3 ] .
Las teoras contractualistas podran ser satisfactorias si slo se tomase
en cuenta las relaciones entre el librador y el tomador del ttulo. Sin
embargo, cuando se analizan las relaciones entre el deudor y los
subsecuentes poseedores del ttulo, se tropieza con un obstculo: es
fundamental que los sucesivos tenedores se encuentren investidos de

un

derecho

autnomo,

que

los

coloque

al

abrigo

de

todas

las

excepciones de carcter personal que podran oponerse a los tenedores


anteriores.

Las

teoras

satisfactoriamente

la

contractualistas

autonom a

del

no

derecho

pueden
de

los

tenedores, con quienes el librador no tiene relacin alguna

[4]

explicar
sucesivos

Los partidarios de las teoras contractualistas, entonces, realizan un


importante esfuerzo por superar las crticas, a travs de precisiones a la
formulacin bsica de la teora.
As, por ejemplo L I E B E , en 1843, insista en la existencia de un acuerdo
de voluntades entre el librador y el tomador del ttulo en el momento de
la

suscripcin

del

ttulo

pero

ese

acuerdo,

segn L I E B E ,

tendera

solamente a producir el ttulo.


G O L D S C H M I D T sostena que el librador contrataba con el primer tomador,
a favor de ste y, al mismo tiempo, en favor de la serie indeterminada
de los subsiguientes tomadores.
En un sentido similar, V I VAN T E , en 1896, consideraba que la fuente de la
obligacin cartular tena una doble origen: un contrato en cuanto al
primer

tomador

la

voluntad

unilateral

frente

los

tenedores

sucesivos [5] .
II. Teoras unilateralistas
En nuestro Derecho, la fuente de las obligaciones que emanan de un
ttulo valor es la voluntad unilateral de quien la cre. As lo dispone el
artculo

7 del Decreto

Ley

14.701

de

1977 ,

que

establece

lo

siguiente: Toda obligacin incorporada a un Ttulo Valor deriva de


la firma puesta en el mismo.
La obligacin cartular, por lo tanto, en nuestro Derecho, tiene su fuente
en la voluntad unilateral porque el ttulo se crea y produce sus
efectos,

con

la

sola

expresin

de

voluntad

del

firmante ,

sin

necesidad de que su voluntad se combine con otra, que haya de


aadirse a ella para integrar un solo negocio. Quien suscribe el ttulo
valor se obliga a una prestacin frente al poseedor del ttulo y no la
subordina a ninguna aceptacin ni contraprestacin. As es a diferencia
del contrato, ya que en el contrato siempre hay una manifestacin de
voluntad que debe estar integrada con otra manifestacin de voluntad;

en el ttulo valor, la obligacin cartular nace con una sola manifestacin


de voluntad de una sola parte.
El

legislador

claramente

agrega

las

fuentes

clsicas

de

las

obligaciones: ley, contrato, cuasicontrato, delito y cuasidelito, esta


nueva, de la voluntad unilateral , cuya existencia, por otra parte, ya se
sostena bajo el imperio del Cdigo de comercio. El mrito del Decreto
Ley 14.701 es, por lo tanto, establecer con toda claridad, lo que antes
era una mera elaboracin doctrinaria.
Resumiendo, quien suscribe un ttulo valor se obliga a una prestacin
frente al poseedor del ttulo y no subordina esa obligacin a ninguna
aceptacin, a ninguna contraprestacin. En consecuencia, la fuente de
las obligaciones que emanan de un ttulo valor es la voluntad unilateral
de quien lo crea.
Agregamos que la voluntad unilateral es la fuente de cada una de las
obligaciones que constan en el ttulo . El artculo 7 del Decreto Ley
14.701 establece que toda obligacin, incorporada a un ttulo valor,
deriva de la firma puesta en el mismo. En el ttulo pueden figurar
distintas firmas: la firma del librador, las firmas de los endosantes, las
firmas del aceptante, la firma del avalista. La obligacin del endosante
como la del librador - va a surgir de su sola voluntad unilateral y sin
necesidad de una voluntad complementaria. Si se trata de una letra de
cambio y el girado acepta, su obligacin va a emanar de su sola firma
agregada al documento, obligacin unilateral asumida por el girado al
aceptarla. Si una persona avala el ttulo y lo firma, su obligacin,
tambin, ha de derivar de su sola firma. Habr entonces obligacin
contrada por la sola firma del creador, obligacin del girado que
acepta, obligacin nacida de la sola voluntad del endosante y obligacin
derivada de la sola firma del avalista. En todos los casos, la obligacin
deriva de la sola firma del obligado.
A. La obligacin cartular como negocio jurdico unilateral
Para la doctrina de aquellos pases cuyos Derechos recogen el concepto
de negocio jurdico el Derecho alemn y el italiano, por ejemplo - la
obligacin cartular es un negocio jurdico unilateral. Entre estos autores
cabe citar a M E S S I N E O .

El libramiento, el endoso, el aval, la aceptacin, seran negocios


jurdicos unilaterales, pues resultan de una sola declaracin de voluntad
y producen efectos independientemente del consentimiento ajeno. El
suscriptor de un ttulo valor no subordina la validez de su obligacin a
ninguna aceptacin o contraprestacin [6] .
Adems, el suscriptor se obliga frente al poseedor que presente el ttulo
no frente al primer tomador, sindole indiferente que quien exhiba el
ttulo sea el primer tomador o un poseedor subsiguiente. En los ttulos
de crdito hay una despersonalizacin del acreedor . El acreedor es un
sujeto activo indeterminado aunque determinable futuramente, cuando
llegue el momento de cumplir con la obligacin contenida en el ttulo [7] .
No debe entenderse que en este negocio participa una sola voluntad,
puesto que puede aparecer, en su creacin, la voluntad de varias
personas. Lo que se quiere significar es que cada obligacin emana de
una voluntad nica o unitaria, derivada de una sola parte o de un solo
centro de intereses. Ponemos un ejemplo: dos personas A y B firman un
vale, crendolo. El vale contendr dos expresiones de voluntad pero
ellas forman una sola parte. Cuando A y B firman el documento no son
partes opuestas o complementarias en la relacin. Es decir, se trata de
un negocio unilateral, aunque existe pluralidad de sujetos, porque se
perfecciona y produce sus efectos sin necesidad de que la voluntad
manifestada se combine con otra, que haya de aadirse a ella para
integrar el negocio.
B. La obligacin cartular como acto jurdico unilateral
P R E Z F O N TAN A advierte, correctamente, que en nuestro Derecho, la
nocin de negocio jurdico que maneja la doctrina alemana e italiana,
carece de apoyo legal. En nuestro Derecho slo se conocen los actos
jurdicos, que pueden ser tanto unilaterales como bilaterales [8] .
Ahora

bien,

en

materia

de

voluntad

unilateral

como

fuente

de

obligaciones, existen algunas discrepancias doctrinarias en cuanto al


momento en que exactamente nace la obligacin del creador del
documento. Existen, fundamentalmente dos teoras: la teora de la
creacin y la teora de la emisin.

1. Tesis de la emisin
La

tesis

de

la

emisin

fue

desarrollada,

principalmente,

por S T OB B E (1878).
Se emite un ttulo valor cuando el creador lo entrega .
Segn la tesis de la emisin, la obligacin nace despus de la
creacin,

con

la

entrega

voluntaria

del

documento .

Entiende S T OB B E que es necesario que al acto de creacin siga un acto


de desapoderamiento del ttulo por obra del suscriptor, porque es
nicamente con ese acto que l se priva definitivamente del poder de
destruir

de

anular

el

ttulo

de

impedir

el

nacimiento

de

la

obligacin [10] .
Para G I E R K E , existen dos actos unilaterales, un acto unilateral de
creacin y, luego, un acto unilateral de entrega, pero recin despus de
ese momento de la entrega voluntaria o de la emisin, nacera la
obligacin [11] . En consecuencia, si dentro de esta tesitura se firma y
crea un vale, y el firmante no lo emite sino que lo conserva en su poder,
todava no estara obligado.
Si el ttulo no pasa a las manos de un tercero, falta la posibilidad de que
se haga valer la obligacin, que subsiste meramente en potencia. El
problema surge cuando el ttulo sale del poder de su creador sin su
voluntad o cuando el tenedor de buena fe lo recibe de una persona que
no tena derecho sobre l (adquisicin a non domino ). En este caso
el Decreto Ley 14.701 protege al tenedor mediante la prohibicin de que
se le opongan las excepciones personales que el deudor podr a oponer
a los anteriores tenedores [ 1 2 ] .

2. Tesis de la creacin
La teora de la creacin se debe a K U N T Z E (1857). El ttulo valor se crea
cuando se firma el documento . La obligacin cartular nace con la sola
creacin. Aun cuando per ma nezca en ma nos del suscriptor, ya tiene un valor
patri monial y est en condiciones de llegar a ser fuente de un derecho de
crdito. Existira una obligacin sujeta a condicin suspensiva . La condicin
se cumple cuando el ttulo llega a ma nos del sujeto que, de acuerdo al tenor
del documento y a su le y de circulacin, est legiti mado para hacerlo valer [ 1 3 ] .

Segn K U N T Z E , el querer a que se obliga el librador est contenido en las


palabras extendidas en el ttulo. El creador pone as fuera de su persona un
querer de obligarse, lo ha objetivado y lo ha licenciado [ 1 4 ] .
En esta posicin, entonces, si se crea un ttulo valor, el fir mante est obligado
desde el mo mento en que lo ha creado, aunque no lo emita voluntariamente .
sta es la tesis adoptada por el Decreto Le y 14.701 [ 1 5 ] . La obligacin nace con
la sola creacin del documento. As surge del artculo 7 , que establece que la
obligacin deriva de la fir ma. La fir ma es el acto que cul mina la creacin. De
varios artculos, especial mente de los artculos 9, 25 y 30 resulta que nuestro
legislador adopt la tesis de la creacin.
El artculo 9 del Decreto Le y 14.701 establece lo siguiente:
El suscriptor de un ttulo valor quedar obligado en los trminos literales
del mismo aunque el ttulo entre en circulacin contra su voluntad o despus
de que sobrevengan su muerte o incapacidad.
El suscriptor de un ttulo valor, por la tesis de la creacin, queda obligado
aunque el ttulo entre en circulacin contra su voluntad, es decir: aunque no
lo haya emitido voluntariamente . Aqu radica la i mportancia prctica de
adoptar la tesis de la creacin o la tesis de la e misin.
Explica mos el significado de la nor ma, con un eje mplo. Una persona fir ma un
vale y lo guarda en su escritorio; ya ha creado un ttulo valor con una
obligacin a su cargo. No es necesario, segn la tesis adoptada por la Le y, que
entregue ese docume nto, porque la obligacin naci con la sola creacin. Si el
vale es sustrado por un e mpleado infiel, el librador est obligado por la
declaracin que ha for mulado, porque su obligacin naci con la sola fir ma y
no puede alegar la desposesin involuntaria, frente al poseedor que le recla me
el i mporte del vale.
Si se hubiera adoptado la tesis de la e misin, en el eje mplo puesto, el fir mante
podra alegar que no hubo e misin y, por lo tanto, no estara obligado. Con la
nor ma del artculo 9 se quiere tutelar el prestigio del ttulo valor, porque el
ttulo valor circula en la plaza con mucha facilidad, sobre la base de que quien
se oblig, va a pagar al poseedor. Si cualquier persona que se propone adquirir
un ttulo valor tuviera la duda de que el librador no lo pagar al venci miento,
no lo adquirira, pero el poseedor sabe que lo va a cobrar, porque el que libr
la letra no puede alegar la desposesin involuntaria. La nor ma da seguridad a
los eventuales tenedores futuros.

Se protege as la circulacin de los ttulos valores. Frente a una desposesin


involuntaria, la Ley no protege al creador del ttulo valor sino a los
poseedores del ttulo . Frente al autor de la desposesin, el creador podr
promover una accin de reivindicacin o for mular una denuncia penal pero
frente al poseedor del ttulo no le puede decir: no le pago porque este
documento me fue sustrado .
El artculo 25 se refiere a los efectos de la creacin y el artculo 30 a los
ttulos creados en el extranjero, denotando que el legislador centra su rgi men
en la creacin.
3. Tesis de la promesa unilateral pura
Segn una tesis desarrollada por S IE G E L (1873), el ttulo obliga al suscriptor
aun antes de salir de sus manos pero, mientras est en sus ma nos, coinciden en
una mis ma persona las calidades de deudor y acreedor. De esa manera, se
mantiene en suspenso el ejercicio del derecho de crdito por parte de un
tercero. El desapodera miento del ttulo es la condicin para que la obligacin
se transfor me de potencial en actual [16] .
III. Teora de la obligacin legal
Segn esta teora, la obligacin cartular no reposa sobre la voluntad sino sobre
la Le y. Esta posicin es aceptada por M O S S A y por G A R R IG U E S [17] .
M O S S A explica que el Derecho ca mbiario es un Derecho for mal, que atribu ye a
la sola creacin del ttulo el efecto de obligar. La Le y es lo que deter mina los
efectos jurdicos. El contenido de la declaracin, la intencin y la voluntad, no
son indispensables porque el siste ma for mal dicta todas las nor mas que
disciplinan al ttulo. El obligado no puede fijar un contenido distinto al legal.
La Le y agota por s mis ma el contenido de la declaracin [18] .

3. En qu argumentos se sustenta la aplicabilidad del Decreto


Ley de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV) a otros ttulos
adems de los representativos de prestaciones dinerarias?
Puede interpretarse que el legislador ha dado una disciplina general
para todos los ttulos valores y, luego, pas a reglamentar tres categoras ,
sin perjuicio de entender que las nor mas generales son aplicables a otros
ttulos valores no regulados especfica mente pero que quedan comprendidos en
la definicin de ttulo valor dada por el art. 1 del DLTV.
I. La denomi nacin utili zada por la Ley ttulos valores fue tomada
de la doctrina ger mnica, en re mplazo de la expresin latina ttulos de
crdito con la intencin de que su rgi men abarcara otros documentos y no
slo los de contenido dinerario.
Ade ms, existen argumentos para sostener esta posicin en el propio
DLTV.
II. El art. 3 establece: "Adems de lo dispuesto para cada ttulo valor en
particular, tanto los tipificados por la Ley com o los consagrados por
los usos...".
La referencia a " la Ley" contenida en el art. 3 , es una referencia genrica
a cualquier Le y dictada o que se dicte en el futuro.
En el art. 3 , con otras palabras, se establece que los ttulos valores en
general, deben tener ciertas enunciaciones que all se me ncionan pero, cuando
se refiera a los especificados por la Le y, no dice los especificados por esta
ley sino los especificados por la Ley, es decir, que la nor ma del art. 3 se
aplica a los especificados por el DLTV y a los especificados por otras le ye s.
Por otra parte, en el mis mo art. 3 , habla de los consagrados por el uso, de
manera que est admitiendo que ha y ttulos valores originados en los usos, que
no tienen una regulacin legal.
Da mos un eje mplo. Existe un ttulo que se lla ma crdito documentario ,
que no est disciplinado por el DLTV. Sin e mbargo, es el documento principal
en toda negociacin de comercio de una plaza a otra plaza. Por la aplicacin
del art. 3 , con esta referencia a los usos, el crdito docume ntario como ttulo
valor, quedar sometido a la disciplina del DLTV.

Puede sostenerse, entonces, sobre la base del art. 3 , que el DLTV tiene un
alcance vasto; no se aplica slo a los tres ttulos especificados en el DLTV
sino, ta mbin, a cualquier otro, regulado por otras le ye s o creado por los usos.
III. El art. 28 del DLTV tiene una referencia a ttulos representativos de
mercaderas:
"Los ttulos representativos de mercaderas atribuirn a su legtimo
tenedor el derecho exclusivo de disponer de las mercaderas que en ellos se
especifiquen."
Se refiere a una de las categoras de ttulos, los representativos de
mercancas. El art. 28 se refiere concreta me nte a estos ttulos, de ma nera que
el legislador no exclu y a esta especie, a los efectos de la aplicacin de la
disciplina

general.

De

ma nera

que

cualquier

ttulo

representativo

de

mercadera, estar regido por la parte general del DLTV, por cuanto est
comprendido en sus disposiciones.
Sobre el alcance del art. 28 del DLTV, el consejero VIANA REYES en
el Consejo de Estado explicaba:
...Pero es cierto, tambin, que en la medida que esta parte del proyecto
aspira a tener un alcance general es decir comprensivo de todo el gnero de
los ttulos valores, se encuentren o no en el contexto particular de esta ley
sus normas tendrn virtualidad incluso con respecto para el caso que en la
legislacin futura se creyera oportuno incorporar, por ejemplo, la regulacin
particular de los certificados de depsito... En ese caso, esta disposicin
general ser aplicable a tales recaudos, aunque los mismos no sean
mencionados particular y expresamente en el contexto de esta ley, porque eso
implica una elemental aplicacin del principio de unidad sistemtica del
ordenamiento jurdico.
Cuando el DLTV quiso excluir a deter minados documentos de su
aplicacin, lo hizo a texto expreso.
As lo hizo con los boletos, fichas, contraseas u otros documentos no
destinados a circular y que sirven slo para identificar a su tenedor (art. 29).
Quedan fuera de este rgi men legal las tarjetas de crdito y las tarjetas
e mitidas para realizar operaciones bancarias en cajeros automticos y de ms
tarjetas de identificacin.

De estas nor mas que acaba mos de comentar, resulta i mplcito que el
mbito de aplicacin del DLTV va m s all de los tres ttulos regulados
especial mente. Nos inclina mos por entender que el DLTV no agota, en el ttulo
segundo, el elenco de ttulos valores. En nuestro concepto, el DLTV pretende
regular a los ttulos valores en sus rasgos generales, con nor mas aplicables a
todos los documentos utilizables en el comercio y aun fuera de l, sin
perjuicio de regular, especfica me nte, deter minados tipos. Pueden existir otros
y lo ser cualquier docume nto que quede englobado en la definicin de su art.
1.

4. Cules son las particularidades del rgimen de


representacin en los ttulos valores?
La seccin III del captulo I del Decreto le y de Ttulos Valores 14.701 (DLTV)
se denomina De la representacin . A pesar de la generalidad del ttulo, las
nor mas

de

esta

seccin

slo

se

refieren

representantes

designados

convencional mente.
I. Representacin legal
La representacin de origen legal se rige por el derecho comn. En
consecuencia para saber si un padre, tutor o curador pueden fir mar un ttulo
valor por el incapaz, a falta de nor mas expresas de esta le y, tene mos que
acudir al Cdigo Civil (CC). De acuerdo al CC ni el tutor ni el curador pueden
fir mar vales o letras de ca mbio por el incapaz representado, ya que del
contexto del CC resulta que no pueden obligarlo (arts. 384 y 431 CC).
En cuanto a los padres, la doctrina est dividida. Ha y quienes entienden que
los padres tienen la libre administracin de los bienes de sus hijos y que por lo
tanto pueden fir mar ttulos valores. Nosotros entende mos que los padres estn
autorizados para administrar pero no para comprometer el patri monio de sus
hijos con la fir ma de ttulos valores (art 267 CC).
II. Representacin contractual
Quien fir ma un ttulo valor puede hacerlo por s y para s; o puede hacerlo un
tercero a quien se ha conferido poder para ello. Quien acta fir ma ndo un ttulo
valor sin poder o excediendo los poderes que se le han concedido se obliga
personal mente y no vincula a quien pretendi representar. Este es un principio
general en ma teria de representacin y de ma ndato. Est reiterado y

establecido expresa me nte en el art. 24 del DLTV, en el inciso pri mero, en su


pri mera parte:
Quien suscriba un ttulo valor a nombre de otro sin facultades legales, se
obligar personalmente como si hubiera obrado en nombre propio. Y si pagare
tiene los mismos derechos que hubiera tenido la persona a quien pretendi
representar.
Si una persona sin representacin fir ma un ttulo valor y si en virtud de
haberlo fir ma do le es requerido el pago y paga l, luego tendr derecho a
repetir lo pagado contra los obligados ca mbiarios anteriores.
Suponga mos que alguien, sin poder, fir ma el endoso de un vale. B fir ma por A
el endoso. Si no tiene poder, quien se obliga es B; A no queda obligado porque
no le dio el poder a B. El portador de ese documento podr recla mar su
i mporte a B. Si B paga, tiene accin de regreso contra el librador y va a poder
exigir de ste el pago del docume nto. Eso es, lo que establece el artculo 24:
y si pagare tendr los mismos derechos que hubiese tenido la persona a
quien pretenda representar.
A. Mandato expreso
1. Modalidades de m andato expreso
En el artculo 21 se prevn dos modalidades de mandato expreso. Se
establece que la representacin para obligarse, en un ttulo valor se podr
conferir: mediante mandato con facultades suficientes; mediante carta dirigida
al presunto tenedor del ttulo.
Qu significa mandato con facultades suficientes? En nuestro concepto, un
mandato general, por m s a mplios que sean sus tr minos no es suficiente, ya
que el Cdigo civil establece que el mandato concebido en tales tr minos, slo
atribu ye facultades de administracin (artculo 2.056 C.C.). Entende mos que la
suscripcin de un ttulo valor no es un acto de mera administracin, en cuanto
crea obligaciones a cargo del fir mante.
Para que las facultades sean suficientes, deben ser expresas. El mandato
debe expresa mente establecer autorizo a X a firmar ttulos valores en mi
representacin . Si una persona otorgara a otra, un ma ndato general, con los
tr minos m s a mplios y dijera otorgo mandato general y absoluto a X para
hacer todo lo que yo pueda hacer , ese mandato no autoriza a X para fir mar

ttulos valores, porque el ma ndato debe conceder facultades suficientes y


entende mos que debe ser conferidas expresa me nte. Cuando se redacta un poder
a favor de una persona a quien se quiere autorizar para que fir me un ttulo
valor, no basta con decir que se le confiere un poder a mplio y general sino que
debe especial me nte establecerse que puede fir mar ttulos valores o letras,
cheques o vales, segn la extensin que quiera darse.
Desde luego que quien recibe un ttulo fir mado por un apoderado debe
recabar y exa minar la documentacin que acredita el mandato y conservar
ele mentos probatorios para el caso de que el obligado ca mbiario se excepcione
en juicio diciendo que quien fir m no era su apoderado.
La otra modalidad establecida en el segundo numeral del artculo 21 es la
carta dirigida al tenedor del ttulo. No se trata de un mandato general para
fir mar ttulos valores, sino de un ma ndato que tiene relacin con un
deter minado

ttulo

valor,

con

una

deter minada

letra

de

ca mbio

un

deter minado vale. Suponga mos que A va a fir mar un vale a favor de B. Le
manda una carta a B y le dice que va a fir mar un vale a favor su yo y que en su
representacin lo va a fir mar X. Esa persona X va a estar entonces autorizada
a fir mar ese vale. De modo que la carta en la cual consta la autorizacin va a
ser una carta dirigida al tomador de ese documento quien podr acreditar con
esa carta que quien fir m el vale tena facultades para hacerlo. Cuando B
inicie el juicio contra el librador A, va a acreditar el ma ndato con la mis ma
carta que tiene su poder. A no podr decir no, yo no di mandato , porque el
tenedor ha de tener el comprobante de que el mandato se confiri.
2. Firm a por quien no tiene m andato
En el pri mer inciso del artculo 24 se establece que quien acta sin
mandato se obliga personal mente. El inciso segundo prev, para la hiptesis de
que una persona ha actuado sin mandato, la posibilidad de que el presunto
mandante ratifique lo hecho por quien no tena poder. Se establece ade ms que
en caso de ratificacin, va a estar obligado por el acto de la persona que
invoc la representacin sin tenerla. Es decir, que cuando acta una persona
sin representacin puede suceder, al acto de la fir ma del ttulo valor un acto de
ratificacin posterior, expreso o tcito. El artculo 24 admite las dos
posibilidades y el inciso 3 distingue cuando la ratificacin es tcita y cuando
es expresa. La expresa supone una constancia en el mis mo ttulo valor o por
separado. Una carta en la cual se dijera autoric o ratifico lo hecho en mi

nombre, es una ratificacin expresa. La tcita supone la realizacin de


deter minados actos, por el presunto mandante, que signifiquen su aceptacin
de lo fir mado en su nombre, como podra ser, el pago total o parcial del
i mporte del ttulo.
B. Mandato aparente
El artculo m s novedoso de esta le y en esta ma teria, es el artculo 22. El
artculo 22 establece que, quien ha ya dado lugar con hechos positivos o con
omisiones graves, a que se crea, confor me a los usos de comercio, que un
tercero est autorizado para suscribir ttulos a su nombre, no podr oponer la
excepcin de falta de representacin en el suscriptor.
El artculo 22 recoge la teora de la apariencia. Esta es una teora mu y en
boga en la doctrina comercialista, por la cual en tutela de los intereses de
terceros se hace pri mar la apariencia sobre la realidad. Se argume nta que quien
crea la apariencia y quien se vale de una apariencia, debe soportar sus efectos.
Igual me nte

debe

tolerar

que

esa

apariencia

produzca

sus

efectos

si

negligente mente per miti que se diera tal situacin. Quien confi, por otra
parte, en una deter minada apariencia o deter minada ma nifestacin exterior,
tiene derecho en confiar en que produzca sus efectos, independiente mente de
que la ma nifestacin corresponda o no a la realidad. Con la adopcin de esta
teora, la Le y procura asegurar el trfico de los ttulos valores.
Da mos

un

estableci miento

eje mplo.
y

un

Suponga mos

dependiente

de

que
su

un

comerciante

tiene

un

ma yor

confianza.

Viene

un

deter minado da un proveedor, deja mercadera y su dependiente fir ma por el


principal un confor me en su presencia. Otro da el proveedor vuelve a entregar
otra me rcadera y vuelve a fir mar el dependiente en su presencia; otro da
viene y el principal no est, vuelve a entregar mercadera y fir ma el
dependiente otro vale. En esta actuacin del eje mplo, el comerciante ha creado
la apariencia de un apodera miento; por lo tanto, no podr alegar que ese
dependiente no tena poder, para no pagar.
Con esta nor ma la Le y procura promover el trfico de los ttulos valores,
pero entende mos que en su aplicacin podrn crearse situaciones de conflicto.
El artculo 22 no autoriza al de ma ndado a excepcionarse con la falta de
poder, en la hiptesis planteada de ma ndato aparente. No obstante la redaccin
del artculo 22, entende mos que su mecanis mo de aplicacin ser el siguiente.

Si el portador ejecuta el ttulo, el de ma ndado podr excepcionarse


sealando que el fir mante no era su apoderado. El portador del ttulo fir ma do
por un ma ndatario aparente deber, entonces, invocar y probar los hechos
positivos

las

omisiones

graves

que

crearon

la

apariencia

de

un

apodera miento. Probados esos extre mos el de mandado quedar vinculado por
la fir ma del ma ndatario aparente.
Aun cuando la le y no establece quin debe probar la apariencia,
entende mos que quien tendr que probarla ser quien la invoc, es decir el
acreedor de ma ndante, ya que la falta de apariencia es un hecho negativo
i mposible de probar.
Seala mos, en un prrafo precedente, que quien recibe un ttulo fir mado
por un apoderado, debe cerciorarse de la existencia de un poder y ade ms
conservar ele mentos probatorios del apodera miento, para la eventualidad de
que el obligado se excepcione, diciendo que no dio poder. Con ma yor razn,
quien ha recibido un ttulo, sin haber verificado la existencia de un poder
expreso, deber tener y conservar los ele mentos probatorios para acreditar la
apariencia que ha ya de invocar.
C. Mandato al factor o gerente y al dependiente
El factor o gerente tiene un poder a mplsi mo ya que puede hacer todo lo
que el contrato no le prohba. Si el principal quiere restringir las facultades
del factor, debe establecerlo con una nor ma expresa (artculo 136 Cdigo de
comercio) [ 1 ] .
En el artculo 23 del Decreto Le y 14.701 se prevn dos hiptesis
distintas, la del administrador de una sociedad comercial y la del gerente o
factor

de

una

casa

de

comercio.

El

artculo

23

establece

que

los

administradores o gerentes de sociedades o de estableci mientos comerciales se


reputarn autorizados por el solo hecho de su nombra miento para suscribir
ttulos valores a nombre de las entidades que administran.
De acuerdo con ese texto el factor tiene facultades para fir mar ttulos
valores. Recorde mos que por el artculo 21 el ma ndato tiene que tener
constancia expresa sobre las facultades de fir mar ttulos valores; pero si el
mandato se confiere a un factor no es necesario la clusula expresa sobre la
posibilidad de fir mar ttulos valores.

Respecto a los dependientes cabe me ncionar el artculo 150 del Cdigo


de comercio, en el cual se establece la posibilidad de dar ciertas facultades a
los dependientes y de hacerlas conocer por circulares dirigidas a los
corresponsales. De acuerdo a esta nor ma, un comerciante podr enviar una
circular a distintos comerciantes o corresponsales diciendo que ha dado poder
a

un

dependiente

para

fir mar

ttulos

valores,

en

cu yo

caso,

quedar

compro metido por los ttulos que ste fir me.


III. Representacin de sociedades comerciales
A. Consideraciones generales
En cuanto al rgi me n de representacin de sociedades comerciales, el Decreto
Le y 14.701 debe comple mentarse con las previsiones especiales de la Le y
16.060.
El Decreto Le y 14.701 se refiere a los administradores de sociedades. En la
Le y 16.060 se distingue entre administrador y representante. El administrador
es el representante, salvo que la Le y o el contrato, establezcan otro rgi men de
representacin (Le y 16.060, artculo 79, inc. 1). Tratndose de sociedades con
rganos colegiados, el representante de la sociedad ser el Presidente del
Directorio (Le y 16.060, artculo 376).
Para conciliar la distinta ter minologa legal, pode mos entender que las nor mas
del Decreto Le y 14.701 sobre administradores, debe entenderse referida a la
figura del administrador que sea representante o a la figura de quien sea
representante por disposicin de la le y o del contrato.
Antes de analizar los textos legales aplicables a la fir ma de ttulos valores
quere mos hacer algunas precisiones respecto al rgi me n de administracin y
de representacin de las sociedades comerciales.
1. En la sociedades comerciales de tipo personal, los socios pueden designar
en el contrato uno o m s de un administrador. Si no se designa administrador,
cualquiera de los socios puede administrar (Le y 16.060, art. 200, inc. 2).
Si se designa ms de un administrador, el contrato expresar cmo actuarn:
en for ma indistinta, en for ma conjunta o en for ma colegiada.
El contrato puede i mponer la actuacin conjunta. As, por eje mplo, si se
designa dos administradores y se establece que actuarn en for ma conjunta,
debern fir mar a mbos los documentos sociales.

La

actuacin

organizada,

colegiada

mediante

un

corporativa,
Directorio,

i mpone
convocado

la

actuacin

en

for mal mente,

for ma
con

la

periodicidad prevista por el contrato y en que se adopte resoluciones por


ma yora. La representacin la ejerce el Presidente del Directorio, salvo pacto
contrario.
Si en el contrato o por acto posterior se designa m s de un admi nistrador y
nada se prev sobre la for ma en que han de actuar se entiende que cualquiera
de ellos, indistinta mente, puede realizar cualquier acto de administracin y
representacin (Le y 16.060, art. 201).
Como principio general, son los socios quienes han de resolver la actuacin
indistinta, conjunta o colegiada cuando se designan varios administradores en
el contrato o por acto posterior. La Le y no i mpone una u otra for ma de
actuacin.
2. En la regulacin de las sociedades anni mas el artculo 375 de la Le y
16.060 dispone:
La administracin de las sociedades annimas estar a cargo de un
administrador o de un directorio.
.....
Tratndose de sociedades annimas abiertas el rgano de administracin
ser necesariamente un directorio.
De acuerdo con el texto transcripto, en las sociedades anni mas la designacin
de un administrador o de m s de uno puede resultar del contrato o de una
decisin de la asa mblea, pero si se nombra m s de uno es forzosa su actuacin
colegiada. Para las sociedades anni mas abiertas, el rgano de admi nistracin
ha de ser sie mpre un directorio.
El representante ser el administrador nico o el presidente del directorio,
salvo que el estatuto disponga otra cosa.
3. Para las comanditas por acciones el artculo 479, inciso 1 establece:
La administracin y representacin estar a cargo de uno o ms
administradores o de un directorio segn se prevea en el contrato social.

4. Tratndose de sociedades de responsabilidad li mitada, podr el contrato


prever actuacin indistinta, conjunta o colegiada. Se aplican las nor mas de las
sociedades anni mas en el lti mo caso (artculo 237, inc. 3).
B. Interpretacin del artculo 23 del Decreto Ley 14.701 y del artculo 79
inciso 3 de la Ley 16.060
1. El Decreto Le y 14.701, en su artculo 23, establece que el administrador se
reputar autorizado a suscribir ttulos valores a nombre de las entidades que
administra por el solo hecho de su nombra miento.
Suponga mos

que

en

un

contrato

de

sociedad

colectiva,

se

designa

administrador a uno de los socios; por la sola designacin y sin necesidad de


establecerlo en el contrato o en un documento aparte, ese administrador estar
facultado para fir mar ttulos valores por cuenta de la sociedad. No es
necesario, entonces, que en el contrato social o en el acto de designacin de
un administrador se estipule expresa me nte que el administrador puede fir mar
ttulos valores porque la Le y ya lo autoriza.
Si en el contrato no se ha designado administrador, cualquiera de los socios
podr administrar y, por ende, fir mar ttulos valores.
Si en el estatuto de la sociedad anni ma se establece que la sociedad ser
administrada por un administrador, no es necesario establecer en el estatuto
que est autorizado para la fir ma de ttulos valores. El artculo 23 reputa que
est facultado para ello.
Tratndose

de

sociedades

anni mas

con

rganos

colegiados,

el

representante de la sociedad ser el presidente del directorio (artculo 376). El


directorio es el rgano que adoptar la resolucin de fir mar el ttulo valor y
luego el presidente lo suscribir. Aplicando el artculo 23, el directorio no
debe estar expresa mente autorizado por el Estatuto para resolver la suscripcin
de ttulos valores y el presidente podr fir marlos aunque en el Estatuto o en el
acto de designacin no se le atribu ya esa facultad.
2. El artculo 23 no plantea proble ma s en las hiptesis antes analizadas de
administracin societaria. Las dudas se pueden plantear frente a previsiones
contractuales que i mponen la representacin plural. Qu sucede cuando el
contrato de sociedad contiene estipulaciones sobre la for ma de actuar de los
administradores e i mpone para la fir ma de documentos la actuacin conjunta
de dos o ms de ellos? Por eje mplo, si en el contrato social se designa a dos

administradores y se dispone que deben actuar conjunta mente, porque por m s


confianza que exista entre los socios, no se desea que la sociedad quede
compro metida sino por la fir ma conjunta de los dos administradores. Para la
interrogante planteada, da una solucin la Le y 16.060, en el artculo 79, inciso
5, que establece lo siguiente:
La sociedad quedar obligada, aun cuando los representantes acten en
infraccin de la organizacin plural, si se tratara de obligaciones contradas
mediante Ttulos Valores, por contratos entre ausentes, de adhesin o
concluidos mediante formularios.
De este modo, aunque quienes contrataron sociedad quisieron ser
previsores y establecieron que para que la sociedad se obligue frente a
terceros deban fir mar dos admi nistradores, si fir ma uno solo, igual mente
obliga a la sociedad.
Da mos otro eje mplo. Si el estatuto de una sociedad anni ma dispone que la
representacin

sea

ejercida

por

Presidente

Secretario,

actuando

conjunta me nte, aplicando el artculo 79 inciso 5, si el ttulo valor es fir mado


slo por el Presidente, la sociedad quedar de todos modos obligada.
La Le y supera las restricciones contractuales en proteccin de los terceros. El
tercero no tiene por qu exa minar el contrato social, basta con el texto legal
que le a mpara.
Se supone que en las modalidades de obligarse por ttulos valores, la celeridad
con que se celebran los negocios, i mpide que los terceros puedan controlar, en
cada caso, las previsiones del contrato social o de la designacin del
administrador o representante.
La nor ma agrega que el tercero que tuviere conoci miento de la infraccin no
podr recla mar a la sociedad el cumpli miento de la obligacin contrada. Con
ello se sanciona al tercero de mala fe.
C. Sobre el artculo 79 inciso 4 de la Ley 16.060
Otra nor ma que interesa es el artculo 79 inciso 4 que dispone:
Las restricciones a las facultades de los administradores y representantes
establecidas en el contrato o en el acto de designacin sern inoponibles a
los terceros, pero tendrn eficacia interna.

La nor ma se aplicar a la hiptesis en que el contrato disponga, por eje mplo,


que el administrador no puede fir mar ttulos valores sin la resolucin previa
de los socios, adoptada por unani midad o en la hiptesis en que se establezca
que el Presidente de una sociedad anni ma no puede fir mar ttulos valores por
una suma superior a $ 1.000.000 sin resolucin del directorio, adoptada por
una ma yora calificada.
El representante que acta infringiendo la restriccin del contrato, igual
vincula a la sociedad, pero ser responsable frente a sta, por el dao que ha ya
causado a la sociedad con su actuacin transgresora.
Como en el caso anterior, la sociedad no quedar obligada, si el tercero tena
conoci miento de la infraccin.

A. Clases de ttulos valores


1. Cmo se clasifican los ttulos valores?
La variedad de docume ntos que la doctrina suele considerar como ttulos
valores, es susceptible de varias clasificaciones. Hace mos la salvedad de que
se for mulan otras clasificaciones de los ttulos valores pero, a los efectos de
este curso, he mos toma do la que nos resulta til.
Entre las me nciones esenciales que debe contener el documento, el Decreto
Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV) inclu ye el derecho que en el
ttulo se incorpora (art. 3). Este derecho de crdito, puede recaer en diferentes
bienes: dinero, me rcaderas o puede ser un derecho de participacin.
Atendiendo al objeto sobre el cual recaen, los clasificare mos en cuatro
especies:
I. ttulos valores cuyo objeto es una prestacin dineraria ;
II. ttulos valores representativos de me rcaderas ;
III. ttulos valores representativos de un derecho ;
IV. ttulos valores de participacin .
I. Ttulos valores cuyo objeto es una prestacin dineraria
Dentro de los denominados ttulos valores de contenido dinerario , se inclu ye n
todos aquellos docume ntos en los cuales se hace constar una obligacin de dar
una suma de dinero.
En nuestro Derecho, esos ttulos son los siguientes: vales, confor mes y
pagars; letras de ca mbio, cheques, obligaciones negociables o debentures, y
facturas. En todos ellos, por enci ma de sus diferencias existe un rasgo comn:
todos son docume ntos en los cuales se crea el derecho de una persona de
exigir una prestacin de dinero de otra persona.
En el captulo I del ttulo segundo (de las distintas especies de ttulos
valores) , del DLTV se establece el rgi men aplicable a las letras de ca mbio.
Por la re misin hecha en los arts. 125 y 126 - en lo no expresa mente previsto y
en cuanto fuere pertinente, a los vales, confor me s, pagars y cheques, le son
aplicables no slo las disposiciones del ttulo pri mero del DLTV sino,
ta mbin, las disposiciones previstas para la letra de ca mbio.

A. Vales, conform es y pagars


El vale es un documento que contiene la promesa de quien lo suscribe de
pagar una suma de dinero.
Involucra en su creacin a dos ele mentos personales: el creador o librador que
es quien se obliga a pagar y el beneficiario que es la persona que ha de recibir
el pago.
Puede tener la siguiente redaccin:
Montevideo, 20 de enero de 1999.
Vale por la sum a de $100 que debo y pagar a B.
Firm a A
Puede no indicar el nombre del beneficiario.
Quien crea un vale a favor de una persona deter minada, lo hace porque est
previa me nte vinculado con esa persona por un negocio jurdico que se lla ma
relacin extracartular o relacin extraca mbiaria o relacin funda mental.
Vea mos algunos eje mplos. Una persona A obtiene un prsta mo de dinero de B.
En virtud de este contrato de prsta mo, A es deudor de la suma prestada
respecto a B.
Una persona

A compra mercaderas a otra persona B y en virtud de ese

contrato de compraventa A debe el i mporte del precio a B.


En los dos eje mplos la relacin entre A y B ha generado un crdito de B contra
A [10] .
B. Letra de cam bio
La letra de ca mbio es un documento que contiene una orden por la cual una
persona encarga a otra el pago de una suma de dinero, a favor de una persona
deter minada. Involucra en su creacin a tres ele mentos personales:

el librador, que es la persona que da la orden;

el girado que es la persona a quien se i mparte

y el beneficiario que es la persona que ha de recibir el pago.

Puede tener la siguiente redaccin:


Montevideo, 20 de enero de 1999

Srvase Ud. pagar por esta letra de cam bio al Sr. C la sum a de $
100.
Sr. B (Girado)
Corrientes 400
Buenos Aires

Firm a A

Diferencias entre letra y vale :


1. La diferencia m s notoria de la letra con el vale son los
ele mentos personales que figuran en ella.
En el vale, el fir mante se obliga a pagar una cantidad de dinero a la
persona designada; se dan dos personas: librador y beneficiario o
toma dor. En la letra, quien la libra, ordena el pago a una tercera
persona. En la letra se agrega, respecto al vale, una tercera persona
que es el girado. As se designa a la persona a quien se i mparte la
orden. Ese girado no estar obligado sino cuando esta mpe su fir ma
en la letra, en seal de aceptacin.
2. La letra es una orden de pago y el vale es una promesa de pago.
El librador de la letra, no asume por el tenor literal del ttulo una
obligacin de pagar, pues slo e mite una orden de pagar que debe
ser cumplida por el girado. Aunque el librador de la letra no asume
for mal mente, en el propio documento, la obligacin de pagar, la Le y
se encarga de responsabilizarlo por el pago. Si el girado acepta, se
convierte

en

el

principal

obligado,

responsabilidad solidaria del librador. Si

pero

la

le y

aade

la

el girado no acepta la

letra, queda igual me nte obligado porque as la Le y lo dispone es


el librador.
Detrs de la e misin de una letra existen relaciones previas, entre los
ele mentos personales vinculados. El librador de la letra est vinculado por
relaciones extracartulares con cada uno de los otros dos: con el beneficiario y
con el girado. Cuando el librador da una orden de pago al girado, es porque el
girado tiene dinero su yo o le debe dinero. Cuando el librador de la letra indica
un beneficiario de ese pago es porque le debe dinero a ese beneficiario.
Vea mos un eje mplo de cmo funcionar la letra de ca mbio en la prctica
comercial. A vende me rcaderas a B, radicado en el exterior, suponga mos en

Argentina. A, por estar en un pas distinto, no puede cobrar directa mente el


precio del comprador; por ello utiliza la fr mula de la letra. En esa letra, el
vendedor A ordena a B que pague el i mporte de la letra que equivale al
precio de venta a un tercero que se indica en ella y que se encargar de su
cobranza. La letra sirve de este modo, como instrumento adecuado para el
pago de los bienes comprados. Si en la letra se establece un plazo, sirve
ade ms, para ma terializar el crdito concedido para el pago del precio.
Eje mplo:
El beneficiario de la orden puede ser, en el

Montevideo

eje mplo dado, un banco a quien el vendedor ha

, 14.1.99

encomendado el cobro. El banco, en este caso, no

Srvase

Ud.

se hace dueo del i mporte que figura en la letra;

pagar

por

sino que lo cobra y lo acredita en la cuenta del

esta letra de
cam bio,

el

vendedor, librador de la letra [ 1 1 ] .


C. Cheque

30.12.99, la
cantidad

El cheque comn es un docume nto que contiene

de $ ..... al S

una orden de pago por la cual una persona encarga

r. C.

el pago de una suma de dinero a un banco, donde


tiene fondos depositados en cuenta corriente o

Sr. B

autorizacin para girar en descubierto ( art. 2


Decreto Le y de Cheques 14.412 de 1975 ).

Corrientes
400

Puede librarse a favor de una persona deter minada


o al portador.

Buenos
Aires

I mplica en su creacin tres ele mentos personales :


el librador que es la persona que da la orden, el
banco girado que es a quien se i mparte la orden y
el beneficiario o portador que es la persona que ha
de recibir el pago.
Firm a

Debe tener la siguiente redaccin:

A
Serie A-34

Banco XXX

500
N

338431

25

de

Mayo

200

(Montevideo)
Montevideo ,

...... de

.............

de .... 19 ..
Pguese por este cheque a......................... la sum a de

Como en los otros ttulos ya considerados, entre los distintos ele mentos
personales del cheque existen relaciones extracartulares.
El librador debe haber celebrado con el banco girado un previo contrato
de cuenta corriente bancaria y, ade ms, debe haber depositado

los i mportes

correspondientes de dinero para que se le asienten en el haber de su cuenta.


El depsito bancario en la cuenta corriente deter mina el naci miento de un
crdito del depositante contra el banco, que se convierte en su deudor.
El beneficiario de la orden contenida en el cheque o el portador que lo ha
recibido es una persona a quien el librador debe el i mporte de ese cheque por
una relacin extracartular. La entrega del cheque tiene por fin extinguir el
crdito nacido de esa relacin previa.
El cheque, como la letra, es un instrumento que sirve para hacer pagos,
mediante la intervencin de un tercero pagador.
Por eje mplo: A es comprador de mercadera y el vendedor es B. En lugar de
pagar con dinero efectivo, A entrega un cheque a B por el i mporte de la
compra. El cheque sustitu ye a la moneda.
El cheque, como el vale, se puede tras mitir por la si mple entrega (si es al
portador) o por endoso (si se libr a la orden de una persona deter minada).
El portador o endosatario del cheque debe presentarlo ante el banco girado y
ste se lo pagar, desde luego, si el librador tiene fondos en la cuenta
corriente.
La presentacin al cobro se puede hacer el mis mo da de la fecha del
libra miento.
Si el banco paga, se extingue la obligacin contenida en el cheque y ta mbin
se extingue la obligacin nacida de la relacin funda mental entre librador y
tomador del cheque y entre endosante y endosatario. Tambin se reduce el
crdito del librador contra el banco por el i mporte del cheque. En la cuenta
corriente se debitar el i mporte del cheque y la cuenta corriente arrojar un
saldo menor a favor del cuenta correntista .
Diferencias con la letra de ca mbio:
1. El cheque, como la letra, tiene tres ele me ntos personales pero el girado
necesariamente es un Banco .

2. En la letra de ca mbio, el girado se constitu ye en obligado mediante su fir ma


puesta en la letra; en ca mbio, el cheque no es suscrito por el banco girado
quien, por lo tanto, no se obliga ca mbiaria me nte. Si el banco no paga el
cheque, el portador tendr accin contra el librador y endosantes [ 1 2 ] .
II. Ttulos valores cuyo objeto son las mercaderas
A. Carta de porte
La

carta

de

porte

es

el instrume nto

que

documenta

el

contrato

de

transporte, representativo de las mercaderas o de los bienes transportados.


La carta de porte se extiende, por lo menos, por duplicado: una va se da al
cargador y el transportador se queda con otra.
El cargador puede tras mitir la carta de porte y con ella tras mitir su derecho a
exigir la entrega de los bienes objeto del transporte. Mediante la transferencia
de la carta de porte se tras mite la disponibilidad de los bienes. No deci mos la
disponibilidad jurdica porque puede ser que la disponibilidad jurdica o la
propiedad de los bienes corresponda a otra persona.
El tenedor de la carta de porte tiene la disponibilidad ma terial de los bienes
transportados. El poseedor de la carta de porte es quien tiene derecho a
recla mar la entrega de los bienes transportados.
El transportador, me diante la carta de porte, tiene derecho y accin para
cobrar el i mporte del flete.
B. Conocim iento martim o y areo
Definicin:
El

conoci miento

instrume ntos

que

marti mo

documentan

el
el

conoci miento
contrato

areo,

son

de fletamento y

de transporte areo , respectiva me nte.


El art. 1.205 del CCom autoriza a que el conoci miento se extienda indicando
el nombre del consignatario o a la orden o que sea al portador, con lo cual crea
un rgi men da fcil trans misibilidad. El art. 1.212 admite expresa mente su
transferencia por endoso
El art. 1.222 del Cdigo de Comercio (CCom) establece que no ser admisible
en juicio ninguna accin entre el capitn y los cargadores o aseguradores si no
se acompaa alguno de los eje mplares del conoci miento original.

C. Certificado de depsito
Definicin:
El certificado de depsito es aqul docume nto entregado por el
depositario de bienes al depositante.
No ha y disposiciones en nuestro Derecho con respecto al certificado del
depsito, salvo para los depsitos aduaneros y para los depsitos en zonas
francas.
En nor mas especficas para los depsitos aduaneros se establece que la
Aduana puede extender certificados de depsito a la orden, por aquellos
depsitos que se hacen en sus dependencias y se prev que esos resguardos son
endosables. El endosatario del resguardo tiene derecho de exigir la entrega de
las mercaderas depositadas en la Aduana. Con esos certificados se puede
vender o se puede prendar los bienes depositados.
La Le y de Zonas Francas 15.921 de 1987 , ta mbin, establece la posibilidad de
que los usuarios de zonas francas expidan warrants y certificados de depsito ,
que slo seran negociables una vez refrendados por la Direccin de Zonas
Francas.
III. Ttulos valores cuyo objeto son los derechos
A. Certificado de prenda
Con el certificado de prenda se docume nta el contrato de prenda sin
desplazamiento .
El docume nto se tras mite por endoso y al tras mitirse el documento se
transfiere el derecho de preferencia del tenedor sobre los bienes prendados.
Este documento, estricta mente, no es un ttulo valor.
B. Futuros
Son aquellos instrumentos que docume ntan contratos de compraventa, en que
una persona se obliga a entregar bienes a otra a ca mbio de un precio
deter minado y en fecha deter minada.
C. Opciones
Ha y dos modalidades. La opcin de compra (que se lla ma call) y la opcin de
venta (put).

En el call, quien desea adquirir deter minados bienes, se asegura un precio para
una fecha futura.
Un industrial puede utilizar la figura del call para fijar el costo
m xi mo de materias pri ma s que debe comprar en el futuro. El
vendedor queda obligado frente al titular de la opcin.
Un productor puede utilizar la figura del put para establecer con me ses de
anticipacin el precio mni mo de venta de su cosecha. El comprador queda
vinculado frente al titular de la opcin.
Quien adquiere una opcin, puede ejercerla o no. El obligado es el vendedor o
el comprador que e miti la opcin. Por eje mplo: al venci miento, quien tiene la
opcin de compra puede cancelarla y comprar por otro precio.
IV. Ttulos valores cuyo objeto es una participacin
El DLTV no contiene expresa referencia a los ttulos de participacin pero
entiende la doctrina que estn comprendidos en la definicin legal, dada la
generalidad de sus tr minos.
Se diferencian de los ttulos valores de contenido dinerario, por no ser ni
abstractos, ni asumir sus suscriptores solidaridad ca mbiaria.
Dentro de esta categora la doctrina inclu ye a las acciones y a las cuotas
partes de fondos de inversin.
A. Acciones
Las acciones de sociedades anni mas estn reguladas en la Le y de Sociedades
Comerciales n 16.060 de 1989 (LSC). La LSC dispone que a las acciones se
les aplique las nor mas sobre ttulos valores ( art. 316 ).
El art. 316 no establece que las acciones sean ttulos valores sino que se les
aplique el rgi men de estos .
La cuestin de si es o no un ttulo valor debe dilucidarse no por lo que
establezca el art. 316 sino dependiendo de que encuadre, o no, en la definicin
legal de ttulo valor contenida en el art. 1 del DLTV:
Los ttulos valores son los documentos necesarios para ejercitar el
derecho literal y autnomo que en ellos se consigna .

La accin es un eje mplo de ttulo de participacin. Es un documento creado


por

una

sociedad

anni ma

que

se

entrega

quien

ha

aportado

capital. Representa la participacin del socio en el capital integrado de la


sociedad y, a la vez, los derechos que tal participacin le atribu ye.
Su tenedor, exhibiendo el ttulo accionario , puede ejercer los derechos
correspondientes al socio: derecho al voto, derecho al cobro de dividendos,
derecho

una

parte

del

patri monio

social,

cuando

se

disuelva

la

sociedad, etctera. El accionista tras mite su posicin (status) de socio con la


sola transferencia del papel accin.
Corresponde advertir, sin e mbargo, que c on la accin, la sociedad e misora no
crea un derecho nuevo sino que documenta la relacin societaria del
accionista con la sociedad .
B. Cuota partes en fondos de inversin
La Le y 16.713 prev los fondos de ahorro previsional (AFAP) estableciendo
que constitu yen un patri monio independiente, propiedad de los afiliados (art.
111). Cada afiliado tiene una cuota de ese patri monio.
De acuerdo a lo dispuesto por la Le y 16.774 el fondo de inversin es un
patri monio de afectacin independiente, for ma do con aportes de personas
fsicas o jurdicas, para su inversin en valores y otros activos (art. 1).
Los aportantes al fondo son copropietarios de los bienes que lo integran. El
art. 4 admite que las participaciones se representen en ttulos negociables
denominados cuotapartes . Pueden ser al portador, nominativas o escriturales.

2. Cmo se clasifican los ttulos valores en funcin de sus


distintas formas de transmisin?
Ttulos nominativos (Decreto Ley 14.701, art. 32, inc. 1):
Los ttulos nomi nativos se expedirn a favor de deter minada persona, cu yo
nombre deber aparecer tanto en el texto del docume nto como en el registro
que llevar el creador de los ttulos. Slo ser reconocido como tenedor
legti mo quien figure a la vez en el docume nto y en el registro.
Ttulos a la orden (Decreto Ley 14.701, art. 36):
Los ttulos expedidos a favor de deter minada persona se presumirn a la orden
y se tras mitirn por endoso y entrega del ttulo.
Ttulos al portador (Decreto Ley 14.701, art. 52):
Son ttulos al portador los que no se expidan a favor de persona deter minada
aunque no contengan la clusula "al portador", y su tras misin se producir
por la si mple tradicin.

3. Son ttulos valores las obligaciones negociables?


Las obligaciones o debentures estn regulados por la Le y 16.060 (LSC) , la Le y
de Mercado de Valores 16.749 y el DL Le y 14.701, por cuanto el art. 41 de
la Le y 16.479 se re mite expresa mente al rgi me n aplicable a los ttulos
valores.
Luego, la Le y de Mercado de Valores incorpor nuevas nor mas y derog la
ma yora de las disposiciones de la LSC , referentes a esta figura jurdica, salvo
los arts. 434, 447, 456, 457 y 464, creando as, un rgi men fraccionado, en que
debe acudirse a un texto legal o a otro, segn la cuestin de que se trate.
La Le y de Mercado de Valores , en el art. 41, hace una especial re misin a las
nor mas sobre ttulos valores disponiendo, ta mbin, que se le apliquen las
disposiciones sobre acciones en lo pertinente.
La LSC se refiere a las obligaciones o debentures. La Le y 16.749 de Mercado
de Valores los denomina obligaciones negociables o debentures.
I. Naturaleza jurdica de las obligaciones o debentures
Las obligaciones o debentures son valores por los cuales, quien suscribe, se
obliga a pagar una suma de dinero a una deter minada fecha, en condiciones
establecidas. La e misin de obligaciones es un me canis mo utilizado por una
sociedad, cuando necesita recursos dinerarios de i mportancia. La relacin
funda mental que justifica su creacin es un contrato de prsta mo. Los
presta mistas son personas interesadas en hacer inversiones en dinero. El
prestatario es el creador del documento, quien instrume nta su obligacin en el
ttulo creado.
La peculiaridad de este negocio es que se trata de un prsta mo colectivo. El
e misor, necesitado de dinero, ofrece al pblico las obligaciones que ha de
e mitir hasta una cifra que indica. Los interesados han de prestar sumas
fraccionadas del prsta mo global y, a ca mbio de su prsta mo, han de recibir
uno o ms ttulos representativos de la cantidad prestada. Los ttulos se e miten
en serie y por i mportes iguales. Cada ttulo es representativo de una fraccin
del prsta mo colectivo acordado.
La Le y de Mercado de Valores admite que una entidad e mita diversas clases de
obligaciones con distintos derechos y que se e mitan series de obligaciones con
los mis mos derechos (art. 29).

Con la creacin de la obligacin o del debenture se incorpora un derecho de


crdito a un docume nto, que tiene los rasgos de los ttulos valores, definidos
por la Le y 14.701, aunque con algunas particularidades que luego se irn
analizando.
Las obligaciones tienen los caracteres de los ttulos valores con algunas
excepciones. En efecto, los derechos que confieren surgen de su tenor literal;
pero ta mbin del acto de creacin, segn el artculo 434 de la Le y 16.060 que
establece:
Las

sociedades

annimas

podrn

crear

obligaciones

negociables

que

conferirn a sus titulares los derechos de crdito que resulten de su tenor


literal y del acto de creacin.
En si milar sentido, el artculo 34 de la Le y de Mercado de Valores:
La adquisicin de obligaciones negociables, importar la aceptacin y la
ratificacin de todas las estipulaciones, las normas y las condiciones de la
emisin, y del contrato del fiduciario si lo hubiere.
De ma nera que se le caracteriza por su literalidad, sin perjuicio de establecer
que los derechos que confieren ta mbin han de estar deter minados en el acto
de creacin o en el contrato celebrado con el fiduciario si se hubiere
designado.
II. Em isin de Obligaciones
A. Sujetos Autorizados a Emitir Obligaciones
La Le y 16.060 autorizaba slo a las sociedades anni mas a e mitir obligaciones
o debentures. Esta le y establece que puede preverse su e misin en el Estatuto,
en cu yo caso en ste se ha de indicar cul es el rgano que ha de resolver su
e misin y condiciones para ello (art. 434 de la Le y 16.060). Si el estatuto nada
dice, su e misin se ha de resolver por la asa mblea extraordinaria de
accionistas, con el voto de la ma yora del capital integrado.
La Le y 16.749 a mpla el ca mpo de aplicacin de este instituto. Dispone
que pueden e mitir

obligaciones

las

sociedades

de

cualquier

tipo

las

cooperativas. Se aclara que pueden hacerlo las sociedades nacionales y las


extranjeras.

Tambin

dispone

que pueden e mitir

obligaciones

los

entes

autnomos, los servicios descentralizados y las personas pblicas no estatales


y asociaciones civiles, previa autorizacin del Poder Ejecutivo, con infor me
del Banco Central del Urugua y.

B. Requisitos formales
1. Las obligaciones o debentures pueden ser al portador, nomi nativos
endosables o no o escriturales (art. 30 Le y de Mercado de Valores).
Si son escriturales no ha y creacin ni e misin de un documento. Ya no esta mos
ante un ttulo valor. El obligacionista no ha de tener un ttulo valor sino una
constancia de que figura inscripto en el Registro de Obligaciones Escriturales.
De acuerdo con el artculo 9, inciso 1, de la Le y de Mercado de Valores:
Se presumir titular legtimo aquel que resulte de los asientos del registro
contable.
Quien lleva el Registro no es el e misor sino una entidad distinta. Dice el
inciso 2 del artculo 9:
El registro de valores escriturales ser atribuido a una nica entidad por
emisin. Esta podr ser, a va de ejemplo, una entidad de intermediacin, una
bolsa o una caja de valores, sin perjuicio del registro que el emisor pueda
llevar por imposicin legal o reglamentaria".
La Le y de Mercado de Valores i mpone que la entidad que lleve el registro
entregue al obligacionista el comprobante de la apertura de la cuenta y de los
movi mientos que se inscriban en ella, as como constancias del saldo y del
estado de la cuenta (art. 8).
Precisin
La ma yor parte de las disposiciones de la Le y de Mercado de Valores se refiere
a la emisin de obligaciones, extendiendo su rgi men a las escriturales,
cuando, en rigor, si la obligacin es escritural, no puede haber e misin, que es
la entrega de un papel.
2. El artculo 32 establece las enunciaciones de los ttulos o de las condiciones
de su e misin.
Si no se e miten ttulos, porque las obligaciones son escriturales, habr un
documento que contenga las condiciones de la e misin, con las enunciaciones
referidas en el artculo 32. A ese documento se refiere el artculo 8 de la Le y,
aplicable a todos los valores escriturales. Tal como establece el lti mo inciso
del artculo 32, si la obligacin es escritural, las enunciaciones, ta mbin,
deben figurar en los comprobantes de apertura de la cuenta que se entregarn a
los obligacionistas.

3. Las enunciaciones exigidas son las siguientes:


A) La denominacin del ttulo;
B) Lugar y fecha de su emisin as como la de su vencimiento.
C) El nombre y el domicilio del emisor, as como e lugar de pago, si no fuera
el mismo que el domicilio.
D) El nmero de serie y de orden de cada ttulo, as como el valor nominal
que representa
E) El monto y la moneda de la emisin;
F) El plazo;
G) La naturaleza de la garanta, si la hubiere;
H) Las condiciones y la oportunidad en que se efectuar la conversin en
acciones si la hubiere;
I) Las condiciones de amortizacin;
J) El inters y la forma de reajuste o actualizacin del valor del capital, si
correspondiere;
K) En los casos que correspondiere, la firma del emisor o su representante.
Cuando

se

trate

de

obligaciones

escriturales,

los

datos

indicados

precedentemente, as como el nombre del suscriptor, debern transcribirse en


los comprobantes de apertura y constancias de saldo .
La obligacin, como todo ttulo valor, es un documento caracterizado por la
sole mnidad. Las enunciaciones establecidas no pueden faltar.
Las enunciaciones son si milares a las de otros ttulos valores, pero se agregan
otras me nciones.
Como en todos los ttulos valores, se i mpone su denomi nacin, para identificar
su naturaleza. Desde luego ha de contener el lugar y la fecha de e misin. Se ha
de estipular el i mporte y tipo de moneda, el plazo, la fecha de su ree mbolso, el
inters y condiciones de reajuste o actualizacin del valor del capital. Las
condiciones de pago son variables. Se puede establecer un plazo fijo o un pago
anticipado por sorteo. Se puede pactar un rgi men de ree mbolsos parciales y
sucesivos en el tie mpo, con o sin pri ma.

Como peculiaridad se dispone que debe tener el nmero de serie y de orden.


Tambin, es una peculiaridad que en el documento se haga constar la garanta,
si se hubiere otorgado. Sobre las garantas que pueden acceder a la obligacin,
nos extendere mos en un prrafo siguiente.
Si se hubieren e mitido obligaciones convertibles en acciones ello, ta mbin,
debe hacerse constar en el ttulo.
Se establece la fir ma del e misor o de su representante, si correspondiere. La
salvedad se efecta por cuanto, si el valor es escritural, no existe documento
creado ni e mitido y por lo tanto no existe fir ma.
C. Emisin de otros ttulos relacionados con las obligaciones
La Le y 16.749 prev la e misin de otros ttulos. En el artculo 30 se admite
e misin de cupones al portador. Con esos cupones se pueden cobrar los
intereses pactados a las fechas convenidas.
Tambin se admite la e misin de certificados globales. El artculo 33 dispone:
Los emisores podrn emitir certificados globales de sus obligaciones
negociables, cumpliendo con los requisitos del artculo anterior, para su
inscripcin

en

regmenes

de

depsito

colectivo.

Estos

certificados

se

considerarn definitivos, negociables y divisibles.


III. Derechos del Debenturista
A. El debenturista tiene un derecho de crdito contra el e misor.
Interesa destacar una nor ma dictada en resguardo de los derechos de los
obligacionistas. El artculo 44 establece: La emisora no podr distribuir
utilidades si se encontrare en mora en el pago de intereses o amortizaciones
de las obligaciones negociables que hubiera emitido.
B. Puede tras mitir su derecho con los me canis mos establecidos por la Le y de
Ttulos Valores: por la si mple entrega del documento si es al portador; por
endoso si es ttulo nominativo endosable y por cesin de crditos si es ttulo
nominativo no endosable. En cualquiera de estos lti mos casos debe anotarse
la tras misin en el Registro que debe llevar el e misor.
Si la obligacin es escritural, se tras mite por cesin de crditos que debe
anotarse

en

el

correspondiente.

libro

correspondiente

que

debe

llevar

la

entidad

C. El artculo 40 de la Le y de Mercado de Valores contiene previsiones sobre


garantas.
Se admite cualquier tipo de garanta real o personal. La nor ma dispone que
se deben cumplir con los requisitos for males que la le y i mpone segn el tipo y
ade ms

las

estipulaciones

que

esta

le y

contiene.

A continuacin

nos

referire mos a las nor mas especiales contenidas en las disposiciones de la Le y.


-

La

nor ma

dispone

que

se

pueden

otorgar

antes

de

la

e misin

si multnea mente con la e misin.


- Del texto legal se deduce que se otorgan a favor del fiduciario, si se ha
designado.

Si

no

se

ha

designado

se

otorga

favor

de

los

futuros tenedores . En tal caso se instrumenta con la sola fir ma del e misor. Si
la garanta se constitu ye por un tercero, se fir ma por ste.
- El artculo 40 establece los requisitos para la inscripcin registral de la
garanta, cuando sta corresponda, disponiendo que slo se individualiza al
e misor y las obligaciones que se garantizan, con indicacin de su monto y
fecha de venci miento y sin necesidad de identificar a los tenedores.
- Si se hace oferta pblica de las obligaciones, se debe depositar la copia
autntica

del

documento

con

la

constancia

de

la

inscripcin, si

correspondiere, en el Banco Central. Si la e misin fuere privada, la copia de la


garanta se deposita ante cualquier entidad financiera de plaza. El Banco
Central o entidad financiera son los depositarios de esos documentos [1] [1].
- Si se trata de prenda comn, el bien prendado se entrega al fiduciario o a un
depositario designado por

el

e misor. Quien reciba

el

bien actuar en

representacin de los tenedores y ser responsable ante stos.


- La garanta se transfiere con la sola tras misin de la obligacin o de los
cupones. No se requiere inscripcin de la transferencia. Co mo ya seala mos,
en el Registro no figura quienes son los propietarios de los ttulos e mitidos, a
cu yo favor se constitu y la garanta. En consecuencia, ta mpoco se necesita
registrar el nombre del adquirente de esos ttulos.
- Para la cancelacin de la garanta, la le y establece distintas opciones o
posibilidades. Se cancela por el fiduciario o por la confor midad unni me de
los tenedores de las obligaciones o el e misor acredita ante el Banco Central el
pago o rescate total de las obligaciones o consigna su i mporte ante ese Banco.
Se establece expresa me nte que para la consignacin no se requiere previa

oblacin. El Banco Central e mite una constancia de cancelacin de la e misin


y sta se presenta ante el registro, quien proceder a su cancelacin. Si se
trata de una prenda con desplaza miento, la cancelacin se entrega al
depositario de los bienes prendados para que los restitu ya.
- Si se trata de documentos e mitidos en rgi men de oferta privada, la
consignacin se debe hacer judicial me nte.
D. De acuerdo al artculo 43 de la Le y de Mercado de Valores, Los ttulos
representativos de las obligaciones negociables otorgan accin ejecutiva a sus
tenedores para reclamar el capital y los intereses, as como para ejecutar las
garantas otorgadas.
I V. Obligaciones Convertibles en Acciones
Las obligaciones negociables constitu ye n un endeuda miento de la sociedad que
las ha e mitido. Con la conversin de estos ttulos en acciones, se pretende el
sanea miento financiero de la sociedad, convirtiendo el pasivo exigible, en un
pasivo no exigible (capital).
Cuando al tenedor de la obligacin o de la parte beneficiaria se le entrega una
accin por el i mporte en que se esti ma su crdito, el aporte correspondiente
que hace el tenedor no es un aporte en efectivo sino la condonacin de su
crdito, con la cual, se produce de igual modo un aume nto patri monial real. El
tenedor de estos ttulos ve transfor ma da la naturaleza de sus derechos pues se
convierte de acreedor, con una situacin terica me nte privilegiada, en
accionista, sometido a los riesgos de la e mpresa [2] [2].
La capitalizacin de obligaciones est regulada en la Le y de Mercado de
Valores 16.749 [3] [3]. La Le y de Mercado de Valores dispone se apliquen los
artculos 326 a 330 de la Le y 16.060 [4] [4].
El

rgi men

de

las

nor mas

coordinadas

se

expone

continuacin.

La

capitalizacin de obligaciones debe haber sido prevista en las condiciones de


la e misin de las obligaciones (artculo 31 de la Le y 16.749).
Comple mentando esta exigencia, el artculo 36 de la Le y de Mercado de
Valores dispone:
La resolucin sobre la emisin de obligaciones negociables convertibles
debe incluir, asimismo, la decisin de aumentar el capital social en la
cantidad necesaria para atender las eventuales solicitudes de conversin.

El artculo 326, inciso 4, de la Le y 16.060 establece:


Los que tengan derecho de preferencia de acuerdo a los incisos anteriores,
tambin lo tendrn para la suscripcin de debentures convertibles en acciones
y partes beneficiarias convertibles en acciones, emitidos para ser enajenados
onerosamente.

No

habr

derecho

de

preferencia

en

la

conversin

en

acciones.
De acuerdo a las nor ma s citadas, la mis ma asa mblea que resuelve la e misin
de obligaciones, convertibles en acciones, debe resolver el aumento de capital.
Al adoptar tales resoluciones, los accionistas pueden ejercer el derecho de
preferencia

para

suscribir

esas

obligaciones

convertibles

en

acciones.

Luego, cuando esas obligaciones se conviertan efectiva mente en acciones, ya


no se podr ejercer ese derecho.
El artculo 38 de la Le y 16.749 agrega:
Cuando la sociedad celebre un convenio de colocacin en firme de
obligaciones

negociables

convertibles

en

acciones

con

un

agente

intermediario, para su posterior distribucin entre el pblico, la asamblea


extraordinaria de accionistas puede suprimir el derecho de acrecer, y reducir
a no menos de quince das el plazo para ejercer la preferencia.
Este artculo habilita a que una asa mblea extraordinaria reduzca el plazo para
ejercer el derecho de preferencia y per mite que se prive a los accionistas del
derecho de acrecer, cuando se ha fir mado un convenio de colocacin de las
obligaciones con un agente inter mediario.
Recorda mos que los accionistas disidentes y ausentes pueden receder cuando
se aumenta el capital social pero no tienen ese derecho si se trata de
sociedades anni mas abiertas (art. 362 con redaccin dada por la Le y 17.243)
o si el estatuto estipul que no lo tienen.
El tenedor de la obligacin podr ejercer en cualquier mo me nto su opcin de
convertir su obligacin en accin. El artculo 37 dispone al respecto:
El tenedor que ejerza la opcin de conversin ser considerado accionista
desde que la sociedad sea notificada de su decisin. Esta deber entregar las
acciones que le correspondan o certificados provisorios de las mismas dentro
de los treinta das de verificada la opcin.
Se establece un me canis mo para que el tenedor de la obligacin se transfor me
en accionista. Es suficiente que ejerza la opcin y que lo notifique a la

sociedad e misora. A partir de la notificacin ya es accionista, con derecho a


que se le entreguen los ttulos accionarios. Se i mpone a la sociedad un plazo
breve para e mitir y entregar esos ttulos.
V. Sem ejanzas y Diferencias entre Obligaciones y acciones
A. Semejanzas
1. Naturale za jurdica: valores
2. Forma de e misin
a. al portador, nom inativos (endosables o no), escriturales;
b. seriadas;
c. prohibicin de que las sociedades reciban sus propios valores en garanta
II. Diferencias
A. Naturaleza de los derechos que confieren
La accin confiere calidad de socio. Por lo tanto, las acciones confieren los
siguientes derechos: a participar y votar en las asa mbleas de accionistas; a
participar en las ganancias sociales y en el re manente de la liquidacin, en el
caso de disolucin de la sociedad; a fiscalizar la gestin de los negocios
sociales; a tener preferencia en la suscripcin de acciones, partes beneficiarias
convertibles en acciones y debentures convertibles en acciones; a receder en
los casos previstos por la Le y (art. 319 Le y 16.060).
Las obligaciones negociables slo confieren los derechos de crdito que
resulten de su tenor literal y del acto de su creacin (art. 434 Le y 16.060). El
debenture confiere calidad de acreedor, aunque se trata de un acreedor con
deter minadas facultades que exceden las nor males. En efecto, se requiere el
consenti miento previo de la asa mblea de obligacionistas para la adopcin de
deter minadas resoluciones sociales.
La accin da derecho a administrar y a controlar. El debenturista slo tiene
ciertos derechos de infor macin.
B. Participacin en el capital social
La accin se e mite a ca mbio de un aporte al capital. La obligacin tiene como
base un prsta mo que grava el patri monio social.
C. Oportunidad para hacer efectivo el derecho econm ico que confieren
La accin da derecho a dividendo, cuando se ha ya n generado utilidades en un
ejercicio. El obligacionista tiene derecho a un inters que se le ha de pagar
aun cuando no ha ya utilidades.

El i mporte de la accin se ree mbolsa al liquidarse la sociedad disuelta,


despus de pagadas las deudas sociales. La obligacin se debe re mbolsar al
venci miento del plazo fijado y, en caso de liquidacin, con preferencia
al ree mbolso del capital.
D. Em isor
1. acciones: sociedades anni mas y en comandita por acciones
2.

obligaciones

negociables:

todas

las

sociedades

comerciales,

las

cooperativas, los entes autnomos y los servicios descentralizados del dominio


industrial y comercial del Estado, las personas pblicas no estatales y las
asociaciones (art. 27 Le y 16.749).
VI. rganos Relacionados con las Obligaciones
A. Asambleas de Debenturistas
Los debenturistas no se vinculan entre s; pero existe, de todos modos, un
vnculo econmico entre todos ellos. La Le y 16.060 prevea la asa mblea de
debenturistas. Las nor mas respectivas fueron derogadas por la Le y de Mercado
de Valores. Sin perjuicio de ello subsisten, en la Le y 16.060, nor ma s que se
refieren a las asa mbleas de debenturistas. Se requiere el consenti miento de las
asa mbleas de obligacionistas para transfor mar la sociedad (art. 106) y para la
fusin y escisin (art. 118, inc. 2) y para la reduccin del capital (art. 294).
De ma nera que, aun cuando la Le y no regula la asa mblea, en el acto de su
creacin se debe prever su funciona miento.
B. Fiduciario
1. Designacin
El fiduciario no es de existencia necesaria. Lo puede designar el e misor. La
Le y utiliza la palabra fiduciario y ta mbin el tr mi no representante, pero sin
que se deter mine clara mente la diferencia entre uno y otro.
En el rgi men de la Le y de Sociedades Comerciales n 16.060 de 1989 (LSC),
en nor mas ho y derogadas, la designacin del fiduciario era ineludible, cuando
se e mitieran obligaciones por suscripcin pblica. La sociedad deba celebrar
un contrato de fideicomiso con uno o varios fiduciarios. En la Le y de Mercado
de Valores (LMV), su designacin es facultativa. El art. 39 de esta LMV
establece en sus incs. 1 y 2:
La emisora podr, en cualquier momento, celebrar con una institucin
financiera o con una bolsa de valores u otras entidades especializadas

autorizadas a tales efectos por el Banco Central del Uruguay, un convenio por
el que stas tomen a su cargo la representacin de los tenedores durante la
vigencia de la emisin y hasta su cancelacin total.
Ser de aplicacin en lo pertinente, lo dispuesto por los artculos 456, 457 y
464 de la ley N 16.060, de 4 de setiembre de 1989.
El art. 456 de la LSC dispone quienes no pueden ser fiduciarios:
No podrn ser fiduciarios, el administrador o los directores, el sndico o los
integrantes de la comisin fiscal, los empleados de la sociedad emisora ni los
que no puedan ser administradores, directores o integrantes del rgano
fiscalizador

de

las

sociedades

annimas.

Tampoco

podrn

serlo

los

accionistas que posean ms del 20 % (veinte por ciento) del capital social, ni
una sociedad vinculada, controlada o controlante.
En rigor, nunca podran serlo estas personas dado lo establecido en el art. 39
de la LMV, que deter mina precisa mente quines pueden ser fiduciarios.
2. Cometidos del fiduciario
Tiene distintos cometidos: gestionar suscripciones, controlar las integraciones,
ejercer la representacin legal de los debenturistas y efectuar la defensa
conjunta de sus derechos e intereses. As lo establece el artculo 457 del a
LSC.
El art. 5 de la LMV i mpone a los e misores de valores objeto de oferta pblica,
la obligacin de divulgar toda infor macin esencial respecto a la sociedad y a
los valores ofrecidos. Se deja a la regla me ntacin deter minar el contenido de
la infor macin y los requisitos para su divulgacin.
El art. 39, inc. 3, establece que si no se design fiduciario, la infor macin del
art. 5 podr ser solicitada por los obligacionistas al sndico. De este texto se
debe deducir que si existe fiduciario, ste ser quien recabe la infor ma cin.
La nor ma agrega que si no existiera sndico, las funciones de infor macin
sern ejercidas por quien deter mine la regla mentacin o la Bolsa de Valores
que ha ya autorizado la e misin. Adverti mos que la Le y 16.060 i mpone la
sindicatura cuando la sociedad anni ma es abierta.
El

artculo

464

de

la

Le y

16.060

establece

un

especial

rgi men

de

responsabilidad: los fiduciarios responden frente a los tenedores y frente a la


sociedad, en caso de dolo o culpa grave en el dese mpeo de su cargo [5] [5].

4. De qu depende que un determinado documento pueda ser


considerado como alguno de los denominados de contenido
dinerario?
Dentro de los denominados ttulos valores de contenido dinerario , se
inclu yen todos aquellos docume ntos en los cuales se hace constar una
obligacin de dar una suma de dinero.
En nuestro Derecho, esos ttulos son los siguientes: vales, confor mes y
pagars ; letras de ca mbio , cheques , obligaciones negociables o debentures ,
y facturas . En todos ellos, por enci ma de sus diferencias existe un rasgo
comn: todos son docume ntos en los cuales se crea el derecho de una persona
de exigir una prestacin de dinero de otra persona.
En el captulo I del ttulo segundo (de las distintas especies de ttulos
valores) , del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV) se
establece el rgi men aplicable a las letras de ca mbio.
Por la re misin hecha en los arts. 125 y 126 - en lo no expresa mente previsto y
en cuanto fuere pertinente, a los vales, confor mes y pagars , y cheques , le son
aplicables no slo las disposiciones del ttulo pri mero del DLTV sino,
ta mbin, las disposiciones previstas para las letras de ca mbio .
I. Nombre del ttulo valor
El art. 3 del DLTV dispone lo siguiente:
Adems de lo dispuesto para cada ttulo valor en particular, tanto los
tipificados por la ley como los consagrados por los usos debern llenar
los requisitos siguientes:
1. El nom bre del ttulo valor de que se trate.
Para los vales, pagars y confor mes , se debe tener en cuenta, ta mbin, lo
dispuesto en el art. 120 del DLTV. Par las letras se debe considerar lo
dispuesto en el art. 55 del DLTV. Para los cheques se debe tener presente lo
dispuesto en el art. 4 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975 (DLCh).
El documento debe contener el nombre del ttulo valor , es decir, debe indicar
la especie de ttulo valor de que se trata. En general, no es necesario que ese
nombre se coloque a manera de ttulo o rtulo o en un lugar destacado del
documento, basta que figure en el documento .
Si se trata de un vale , debe aparecer escrito en el docume nto la palabra vale ;
si es una letra de ca mbio, debe indicarse que el documento es una letra de

ca mbio y si es un cheque, as debe sealarse expresa me nte. En el vale se dir,


por eje mplo, vale por la cantidad de... ; si fuera una letra, el docume nto
deber decir Pguese por esta letras de cambio ; en el caso del cheque , la
fr mula i mpresa dice Srvase pagar por este cheque .
Si

en

el

documento

no

aparece

el

nombre

de

alguno

de

los ttulos

valores referidos, entonces no se puede pretender que ese docume nto quede
sujeto a la regulacin prevista en el DLTV para los ttulos valores de
contenido dinerario.
II. Abstraccin (art. 108 )
La abstraccin es un rasgo propio de las letras de ca mbio , vales y cheques .
Cuando se crea un ttulo valor ste se desvincula de la relacin funda me ntal,
de tal for ma que el obligado no puede negarse a su cumpli miento invocando
esa relacin. A este carcter se lla ma abstraccin .
Por eje mplo, el comprador que ha fir mado un vale no puede negarse a su pago,
aduciendo que la me rcadera vendida no era de la calidad pactada. No podra
decir, despus que fir m un vale en pago de una computadora, por eje mplo,
"no pago el vale porque la computadora tena un defecto ". En el mo mento de
exigrsele el vale tiene que pagarlo, sin poder excepcionarse con la relacin
funda mental.
Esto est previsto expresa me nte en el art. 108 . En este artculo, despus de
enumerar las nicas excepciones que se pueden oponer en el juicio ejecutivo
se establece: "cualquier otra excepcin fundada en las relaciones personales
entre el actor y el demandado, no obstar al progreso del juicio ejecutivo ".
Es decir que, en el juicio ejecutivo, el de mandado no puede invocar ninguna
excepcin fundada en relaciones personales que tenga con el actor y, con la
expresin relaciones personales, se est refiriendo entre otras a la relacin
funda mental que fue causa de la creacin del ttulo valor . Nor ma si milar
contiene el DLCh en su art. 45 .
Reitera mos que la abstraccin es un rasgo de ciertas especies de ttulos
valores : de las letras de ca mbio , vales y cheques . No es caracterstica de otros
ttulos valores. Los ttulos valores que no tienen el rasgo de la abstraccin se
lla ma n causados. Son ttulos valores causados la factura , la carta de porte , los
conoci mientos.
Si un deter minado documento refiere expresa mente a la relacin causal, pierde
el carcter de abstraccin y, por lo tanto, ya no puede ser considerado como
uno de los ttulos valores de contenido dinerario regulados en el DLTV.

5. Son las acciones ttulos valores de contenido dinerario?


Fundamente su respuesta.
Las acciones de sociedades anni mas estn reguladas en la Le y 16.060. La Le y
referida dispone que a las acciones se les aplique las nor mas sobre ttulos
valores (artculo 316).
El artculo 316 no establece que las acciones sean ttulos valores sino que se
les aplique el rgi me n de estos.
No obstante, entende mos que el ttulo representativo de las acciones al
portador y nominativas, s es un ttulo valor, no porque lo establezca el
artculo 316 sino porque encuadra en la definicin legal de ttulo valor
contenida en el artculo 1 del Decreto Le y 14.701.
Corresponde advertir, sin e mbargo, que con la accin, la sociedad e misora no
crea un derecho nuevo sino que documenta la relacin societaria del accionista
con la sociedad.
Se diferencian de los ttulos valores de contenido dinerario por no ser ni
abstractos, ni asumir sus suscriptores solidaridad ca mbiaria.
La accin es un eje mplo de ttulo de participacin. Es un documento creado
por una sociedad anni ma y que se entrega a quien ha aportado capital.
Representa la participacin del socio en el capital integrado de la sociedad y, a
la vez, los derechos que tal participacin le atribu ye.

6. Cules son las diferencias entre la letra de cambio y el


cheque?
I. Sujetos
A. Sujetos en la letra
En la letra, quien la libra, ordena el pago a una tercera persona, que es el
girado. As se designa a la persona a quien se i mparte la orden. Ese girado no
estar obligado sino cuando esta mpe su fir ma en la letra, en seal de
aceptacin.
El beneficiario es la persona que ha de recibir el pago. El nombre del
beneficiario debe indicarse en la letra porque as lo dispone el artculo 55
apartado 4. En consecuencia, la letra nopuede ser al portador.
El librador de la letra, no asume por el tenor literal del ttulo una obligacin
de pagar, pues slo e mite una orden de pagar que debe ser cumplida por el

girado. Aunque el librador de la letra no asume for mal mente la obligacin de


pagar, en el propio documento, la Le y se encarga de responsabilizarlo por el
pago. Si el girado acepta, se convierte en el principal obligado, pero la Ley
aade la responsabilidad solidaria del librador. Si el girado no acepta la
letra, el principal obligado porque as la Le y lo dispone es el librador.
B. Sujetos en el cheque
Tal como surge de la definicin del cheque y del estudio de sus enunciaciones,
resulta que pueden intervenir en un cheque las siguientes personas: el librador,
el banco girado y el beneficiario, sin perjuicio, de la participacin de
endosantes y avalistas (como en vales y letras).
El banco girado no se comporta como el girado de una letra de ca mbio. No
acepta el cheque y, por lo tanto, no se constitu ye en deudor de su i mporte. El
artculo 11 establece: "El cheque no puede ser aceptado. Toda mencin de
aceptacin puesta en el cheque se reputa como escrita".
II. Naturaleza jurdica y contenido obligacional
A. Cheque
El cheque contiene una orden de pago, pues el librador ordena al banco pagar
un i mporte de dinero. El banco cumplir la orden i mpartida, porque se ha
obligado a ello por el contrato de cuenta corriente y debitar su i mporte de la
cuenta del librador [1] .
La definicin legal de cheque contiene una referencia a la relacin previa que
debe existir entre el librador y el banco: el contrato de cuenta corriente
bancaria. En efecto, la razn por la cual el banco recibe y cumple con la
orden de pago, es porque entre el banco y el cliente existe, previa mente, un
contrato

de

cuenta

corriente

bancaria.

La

existencia

del

cheque,

por

disposicin legal, depende de la previa apertura de una cuenta corriente


bancaria por el librador.
El Decreto Le y 14.412, exige que la
fondos o autorizacin

expresa

cuenta corriente tenga provisin de

o tcita para

girar en descubierto . El

librador no slo debe haber celebrado un contrato de cuenta corriente sino


que,

ta mbin,

debe

haberlo perfeccionado realizando o un depsito o

solicitando la apertura de deter minado crdito. En ello justa mente consiste la


provisin de fondos: el derecho de disponer de lo depositado, o el derecho de
disponer del crdito concedido.

B. Letra de cam bio


La letra de ca mbio es un ttulo valor que contiene una orden por la cual una
persona encarga a otra el pago de una suma de dinero, a favor de una persona
deter minada.
No tiene por qu existir una cuenta corriente para que se libre una letra, ni un
depsito ni una apertura de crdito. En ma teria de letras de ca mbio, el Decreto
Le y 14.701 no se refiere a la provisin de fondos. La provisin de fondos
resulta de una relacin extracartular entre librador y girado que el legislador
no disciplina, en razn del rasgo de abstraccin que caracteriza a las letras de
ca mbio.
El girado de una letra, aun cuando no tenga provisin de fondos, puede
aceptar, convirtindose en principal obligado ca mbiario. En el cheque, el
banco girado, que no tiene provisin de fondos no debe pagar. Podr pagar
autorizando un sobregiro, lo cual supone el otorga miento de un crdito en
cuenta corriente, regulado por nor mas bancocentralistas.
III. Venci miento
A. Letras
El Decreto

Le y

14.701 prev,

para

la

letra,

distintas

modalidades

de

venci miento en el artculo 78, que establece:


La letra de cambio podr librarse:
I) A la vista.
II ) A cierto plazo desde la vista.
III) A cierto plazo desde su fecha y
IV) A fecha fija.
Las letras de cambio que indiquen otros vencimientos o vencimientos
sucesivos se considerarn pagaderas a la vista.
De ma nera que slo se admiten las cuatro modalidades de venci miento,
previstas por la Le y. El librador de una letra no puede estipular otra modalidad
de venci miento; si lo hiciere, la me ncin se tendr por no puesta y la letra se
reputar pagadera a la vista.
B. Cheques

Por disposicin del artculo 28 del Decreto Le y, el cheque es pagadero a la


vista, esto es, a su presentacin. Una me ncin contraria que se estipule en el
cheque se tendr por no escrita.
En consecuencia, el cheque es sie mpre pagadero a su presentacin. El artculo
79 del Decreto Le y 14.701 sobre letras de ca mbio aplicable a los cheques
establece en su pri mera parte:" La letra de cambio a la vista ser pagadera a
su presentacin ".
IV. Confor macin del ttulos ejecutivo
La letra debe ser protestada para convertirse en ttulo ejecutivo.
En el caso del cheque, basta la constancia de rechazo puesta por el Banco.
V. Prescripcin
A. Prescripcin de las acciones em anadas de una letra de cam bio
El artculo 116, al establecer los plazos de prescripcin de las letras de
ca mbio, tiene en cuenta sus ele mentos personales especficos. En esta
disposicin se prev distintos plazos de prescripcin.
1. Prescripcin de las acciones contra el aceptante
Toda accin contra el aceptante (obligado principal y directo), prescribe en el
plazo de tres aos . El plazo se cuenta desde la fecha de venci miento.
2. Prescripcin de las acciones del portador contra endosantes y librador
La accin del portador contra endosantes y librador (obligados de regreso)
prescribe al ao. El plazo se cuenta desde la fecha del protesto for malizado en
tie mpo til y desde el venci miento de la letra si sta no fuera protestable.
3. Prescripcin de las acciones de ree mbolso
La accin del endosante que pag la letra o que ha sido de ma ndado por accin
de regreso, contra los otros endosantes y contra el librador, prescribe a
los seis meses . El plazo se cuenta desde le da en que el endosante pag o
desde aqul en que se le notific la de ma nda.
B. Prescripcin de las acciones em anadas de un cheque

La accin del tenedor contra el librador o el endosante prescribe en un tr mino


de seis me ses . Este tr mino se computa desde el venci miento del plazo de
presentacin del cheque para su cobro.
La accin del endosante contra el librador y de los endosantes entre s,
prescribe a los seis me ses desde que el endosante hubiere ree mbolsado el
i mporte del cheque.

7. Cules son las diferencias entre letra de cambio, cheque y


vale?
I. Naturaleza jurdica y contenido obligacional
A. Vale
El vale es un ttulo valor que contiene la promesa de quien lo suscribe de
pagar una suma de dinero.
B. Letra de cam bio
La letra de ca mbio es un ttulo valor que contiene una orden por la cual una
persona encarga a otra el pago de una suma de dinero, a favor de una persona
deter minada.
C. Cheque
El cheque contiene una orden de pago, pues el librador ordena al banco pagar
un i mporte de dinero. El banco cumplir la orden i mpartida, porque se ha
obligado a ello por el contrato de cuenta corriente y debitar su i mporte de la
cuenta del librador [ 1 ] .
Esta orden es pura y simple, lo que significa que el librador no puede
condicionar su orden, lo que es coherente con los atributos de autonoma y
abstraccin que dominan a todos los ttulos valores. Ade ms el art. 32 del
Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV), establece que esta
orden es irrevocable , es decir no puede ser revocada una vez i mpartida.
La definicin legal de cheque contiene una referencia a la relacin previa que
debe existir entre el librador y el banco: el contrato de cuenta corriente
bancaria. En efecto, la razn por la cual el banco recibe y cumple con la orden
de pago, es porque entre el banco y el cliente existe, previa mente, un contrato
de cuenta corriente bancaria. La existencia del cheque, por disposicin legal,
depende de la previa apertura de una cuenta corriente bancaria por el librador.

El Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975, exige que la cuenta corriente


tenga provisin de fondos. El librador no slo debe haber celebrado un
contrato de cuenta corriente sino que, ta mbin, debe haberlo perfeccionado
realizando o un depsito o solicitando la apertura de deter minado crdito. En
ello justa mente consiste la provisin de fondos: el derecho de disponer de lo
depositado, o el derecho de disponer del crdito concedido.
En ma teria de letras de ca mbio, el DLTV no se refiere a la provisin de
fondos. La provisin de fondos resulta de una relacin extracartular entre
librador y girado que el legislador no disciplina, en razn del rasgo de
abstraccin que caracteriza a las letras de ca mbio.
El girado de una letra, aun cuando no tenga provisin de fondos, puede
aceptar, convirtindose en principal obligado ca mbiario. En el cheque, el
banco girado, que no tiene provisin de fondos no debe pagar. Podr pagar
autorizando un sobregiro, lo cual supone el otorga miento de un crdito en
cuenta corriente, regulado por nor mas bancocentralistas.

II. Sujetos
La diferencia ms notoria de la letra con el vale son los ele mentos personales
que figuran en ella.
A. Sujetos en el vale
En

el

vale,

bsica mente,

encontra mos

dos

personas:

el

librador

el

beneficiario. El librador (o creador) que es quien se obliga a pagar y el


beneficiario (o tomador) es la persona que ha de recibir el pago.
El librador se obliga a pagar una cantidad de dinero a la persona designada
como beneficiaria, si es a la orden de una persona deter minada, o al
portador (en el caso que no establezca nombre alguno). Slo es obligado
ca mbiario el librador del vale. El beneficiario slo lo ser si coloca su fir ma
en el ttulo (endoso).
B. Sujetos en la letra
En la letra, quien la libra, ordena el pago a una tercera persona. En la letra se
agrega, respecto al vale, una tercera persona que es el girado. As se designa
a la persona a quien se i mparte la orden. Ese girado no estar obligado sino
cuando esta mpe su fir ma en la letra, en seal de aceptacin.
El beneficiario es la persona que ha de recibir el pago. El nombre del
beneficiario debe indicarse en la letra porque as lo dispone el artculo 55
apartado 4. En consecuencia, la letra no puede ser al portador.
El librador de la letra, no asume por el tenor literal del ttulo una obligacin
de pagar, pues slo e mite una orden de pagar que debe ser cumplida por el
girado. Aunque el librador de la letra no asume for mal mente la obligacin de
pagar, en el propio documento, la Le y se encarga de responsabilizarlo por el
pago. Si el girado acepta, se convierte en el principal obligado, pero la Ley
aade la responsabilidad solidaria del librador. Si el girado no acepta la
letra, el principal obligado porque as la Le y lo dispone es el librador.
C. Sujetos en el cheque
Tal como surge de la definicin del cheque y del estudio de sus
enunciaciones, resulta que pueden intervenir en un cheque las
siguientes personas: el librador, el banco girado y el beneficiario,

sin perjuicio, de la participacin de endosantes y avalistas (como en


vales y letras).
El banco girado no se comporta como el girado de una letra de
ca mbio. No acepta el cheque y, por lo tanto, no se constitu ye en
deudor de su i mporte. El art. 11 del Decreto Le y 14.412 establece:
"El cheque no puede ser aceptado. Toda mencin de aceptacin
puesta en el cheque se reputa como no escrita ."
III. Enunciaciones
A. Denom inacin
Como se advierte de la si mple lectura del artculo 120, no basta que la
denominacin vale, conforme o pagar aparezca en cualquier lugar del
documento. Alguna de esas denominaciones debe figurar inserta en el texto
del mismo documento [2] . Deca Prez Fontana en su ma nual sobre ttulos
valores:
El nombre fuera del cuerpo del escrito o sea antes de empezar su redaccin o
debajo de la firma del creador o en alguno de sus mrgenes, es un simple
rtulo por lo que procediendo as no se cumple con lo que exige la ley y, en
consecuencia, un ttulo redactado en esa forma no es un vale, pagar o
conforme.[3]
Adverti mos que la insercin del nombre del ttulo valor en el texto del
documento, existe como exigencia legal slo en materia de vales, confor mes y
pagars[4] . En materia de ttulos valores en general, lo nico que el Decreto
Le y 14.701 exige es que aparezca el nombre del ttulo valor, sin especificar en
qu lugar del documento debe aparecer.
B. Clusula de inters
La Le y prev que se pueda estipular en el vale el pago de intereses corrientes
o moratorios (art. 125).
Slo pueden contener una estipulacin de intereses corrientes las letras a la
vista o a cierto plazo vista (art. 59). En las letras con venci mientos fijos se
tiene por no escrita. En estos casos, en la prctica, se hace el clculo de los
intereses por el tr mino del venci miento y se suma al capital. Como tal
esti macin no se puede hacer en las letras a la vista o a cierto plazo vista,
porque por anticipado no se conoce la fecha del venci miento, se autoriza a
estipular una tasa de inters. Luego, cuando se paga, se liquida el inters por
el tie mpo que efectiva mente ha ya transcurrido entre el libra miento y el pago.

C. Vencim iento
1. Letras
El Decreto Le y 14.701 prev, para la letra, distintas modalidades de
venci miento en el artculo 78, que establece:
La letra de cambio podr librarse:
I ) A la vista.
II) A cierto plazo desde la vista.
III ) A cierto plazo desde su fecha y
IV) A fecha fija.
Las letras de cambio que indiquen otros vencimientos o vencimientos
sucesivos se considerarn pagaderas a la vista.
De ma nera que slo se admiten las cuatro modalidades de venci miento,
previstas por la Le y. El librador de una letra no puede estipular otra modalidad
de venci miento; si lo hiciere, la me ncin se tendr por no puesta y la letra se
reputar pagadera a la vista.
2. Vales
El artculo 125, en su redaccin actual, autoriza que los vales se extiendan a
la vista, a cierto plazo desde su fecha y a fecha fija. Tambin, autoriza que
se pacten vencimientos sucesivos y, para tal caso, se admite que se estipule
que la falta de pago de una o ms cuotas sucesivas har exigible el pago de
toda la suma adeudada.
3. Cheques
Por disposicin del artculo 28 del Decreto Le y, el cheque es pagadero a la
vista, esto es, a su presentacin. Una me ncin contraria que se estipule en el
cheque se tendr por no escrita.
En consecuencia, el cheque es sie mpre pagadero a su presentacin. El artculo
79 del Decreto Le y 14.701 sobre letras de ca mbio aplicable a los cheques
establece en su pri mera parte:
"La

letra

de

cambio

la

vista

ser

pagadera

presentacin ."
IV. Prescripcin
A. Prescripcin de las acciones em anadas de una letra de cam bio

su

El artculo 116, al establecer los plazos de prescripcin de las letras de


ca mbio, tiene en cuenta sus ele mentos personales especficos. En esta
disposicin se prev distintos plazos de prescripcin.
1. Prescripcin de las acciones contra el aceptante
Toda accin contra el aceptante (obligado principal y directo), prescribe en el
plazo de tres aos . El plazo se cuenta desde la fecha de venci miento.
2. Prescripcin de las acciones del portador contra endosantes y librador
La accin del portador contra endosantes y librador (obligados de regreso)
prescribe al ao. El plazo se cuenta desde la fecha del protesto for malizado en
tie mpo til y desde el venci miento de la letra si sta no fuera protestable.
3. Prescripcin de las acciones de ree mbolso
La accin del endosante que pag la letra o que ha sido de ma ndado por accin
de regreso, contra los otros endosantes y contra el librador, prescribe a
los seis me ses . El plazo se cuenta desde le da en que el endosante pag o
desde aqul en que se le notific la de ma nda.
B. Prescripcin de las acciones em anadas de un vale
El captulo del Decreto Le y 14.701 dedicado a los vales, confor mes o pagars
no contiene previsiones especiales en ma teria de prescripcin. Correspondera
aplicarles, por lo tanto, las nor mas de prescripcin sobre letras de ca mbio,
contenidas en el artculo 116, en virtud de la re misin contenida en el artculo
125 del mi s mo Decreto Le y.
Ahora bien, el artculo 116, al establecer los plazos de prescripcin de las
letras de ca mbio, tiene en cuenta sus ele mentos personales especficos. En el
vale no existe girado ni aceptante.
Por ello, resultaba difcil conciliar el texto del artculo 116 con la estructura
de los ele mentos personales de los vales, pagars o confor mes. Se dict,
entonces, la Le y 15.631, cu yo artculo 4 es interpretativo del artculo 125 del
Decreto Le y 14.701.
1. Prescripcin de las acciones contra el librador
El artculo 4 de la Le y 15.631 establece:
"Interprtase el artculo 125 de la ley 14.701, de 12 de setiembre de 1977, a
cuyos efectos se declara que toda accin contra el librador, emergente de
vales, pagars o conformes, prescribe a los cuatro aos conforme a lo

dispuesto por el inciso primero, numeral 1 del artculo 1019 del Cdigo de
Comercio.
Los cuatro aos se contarn desde el vencim iento ".
De acuerdo al texto transcripto, la accin contra el librador de vales,
confor mes o pagars prescribe a los 4 aos. La nor ma, ta mbin, establece el
venci miento como punto de partida de ese tr mino.
Reciente mente, el artculo 1.019 del Cdigo de Comercio, ha sido modificado
por la Le y 17.292 conocida como Segunda Le y de Urgencia. El artculo 26 de
esta Le y dispone lo siguiente:
" Sustityese el numeral 1 del artculo 1019 del Cdigo de Comercio, por el
siguiente:
'1. Las acciones provenientes de vales, confor mes o pagars contra el
librador, si la deuda no ha sido reconocida por documento separado.
Los cuatro aos se contarn desde el venci miento o desde la fecha de la
sentencia de condenacin prevista en el artculo 1606 de este Cdigo en su
caso'.
En definitiva, el artculo 1.019 del Cdigo de Co mercio debe leerse as:
"Se prescriben por cuatro aos:
1. Las acciones provenientes de vales, conformes o
pagars contra el librador, si la deuda no ha sido
reconocida por documento separado. Los cuatro aos se
contarn desde el vencimiento o desde la fecha de la
sentencia de condenacin prevista en el artculo 1606 de
este Cdigo en su caso".
En conclusin: el plazo de prescripcin de las acciones contra el librador de
un vale es de cuatro aos, sie mpre y cuando la deuda no ha ya sido reconocida
en un documento separado. El plazo de prescripcin de las acciones contra los
de ms obligados queda regido por lo dispuesto en el artculo 116 del Decreto
Le y 14.701 en sede de letra de ca mbio.
2. Prescripcin de las acciones del portador contra endosantes y sus
avalistas
En cuanto a las acciones del portador contra endosantes de un vale o contra
sus avalistas, como la Le y 15.631 nada establece en especial, ser de
aplicacin el artculo 116 del Decreto Le y 14.701, en lo que concierne a los

endosantes.

El

Decreto

Le y

establece

un

tr mino

de un

ao para

la

prescripcin de la accin de la letra contra endosantes, desde el venci miento


del ttulo .
3. Prescripcin de las acciones de ree mbolso
El endosante que pag tiene una accin de ree mbolso. A sta, ta mbin, se ha
de aplicar el artculo 116, que fija un tr mino de prescripcin de seis
me ses desde el da que el endosante pag o desde el da en que se le notific
la de manda.
La accin de ree mbolso del fir mante de un mis mo acto contra los de ms cosignatarios, en ca mbio, es de carcter ordinario y prescribe a los veinte aos.
Esto es as, en tanto el artculo 14 del Decreto Le y 14.701 establece lo
siguiente:
... El pago de un ttulo por uno de los signatarios, no confiere a quien paga,
respecto a los dems que firmaron el mismo acto, sino los derechos y las
acciones que competen al deudor solidario contra los dems obligados...
B. Prescripcin de las acciones em anadas de un cheque
La accin del tenedor contra el librador o el endosante prescribe en un tr mino
de seis me ses . Este tr mino se computa desde el venci miento del plazo de
presentacin del cheque para su cobro.
La accin del endosante contra el librador y de los endosantes entre s,
prescribe a los seis me ses desde que el endosante hubiere ree mbolsado el
i mporte del cheque.

8. Quines son obligados cambiarios en una letra de cambio,


un vale y un cheque?
Cuando son varios los deudores de una obligacin, el rgi men general de
nuestro Derecho consiste en la divisin ipso jure de la deuda entre todos los
individuos enumerados conjunta me nte. As lo dispone el art. 279 del Cdigo
de Comercio (CCom):
Cuando son varios los acreedores o deudores por contrato, el
derecho y la obligacin se dividen ipso jure entre todos los
individuos enumerados conjuntamente, sea como acreedores o
deudores de una misma cosa, a no ser que disponga de diverso
modo la ley o la convencin.

En principio , a los fir mantes de un mis mo acto slo puede exigrseles una
parte de la deuda y, aunque pueden ser de mandados, conjunta mente , cada uno
slo responder por su cuota parte.
La solidaridad, en ca mbio, es la obligacin impuesta a cada uno de los
deudores, de pagar solo, por todos, la cosa que se debe en comn . As lo
establece el art. 262, inc. 3, del CCom :
La solidaridad entre los deudores, es la obligacin impuesta a
cada uno de ellos, de pagar solo por todos , la cosa que deben en
comn .
Resumiendo, en el caso de que existan codeudores, estos pueden responder
cada uno por una parte de la deuda o todos por el total. Slo en este lti mo
caso se puede hablar de responsabilidad solidaria.
La solidaridad puede estar i mpuesta por una disposicin expresa de un
contrato ( art. 263 ) o por una disposicin legal ( art. 264 ). En el rgi men
del CCom, aplicable a todas las obligaciones mercantiles en general, la
solidaridad de los codeudores nunca se presume, debe pactarse expresa mente.
As lo dispone el art. 263 del CCom:
La solidaridad nunca se presume, sino que debe estipularse expresamente.
En ma teria de ttulos valores es innecesario pactar expresa me nte la
solidaridad, puesto que se encuentra establecida en el art. 14 y el art.
105 del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV). El art.
14 del DLTV establece:
Todos los suscriptores de un mismo acto en un ttulo valor, se obligarn
solidariamente.
El art. 105 , respecto de las letras de ca mbio dispone:
Todos los que firm an una letra de cambio, sea como libradores, aceptantes,
endosantes o avalistas, quedan solidariamente obligados hacia el portador. El
portador tiene derecho de accionar contra todas esas personas, individual o
colectivamente sin estar obligado a observar el orden en que las obligaciones
han sido contradas.
I. Efectos de la solidaridad
Los efectos de la solidaridad son los siguientes ( art. 268 CCo m):
A. El acreedor puede accionar contra cualquiera o todos los
firm antes del ttulo

El art. 268 establece que la de manda deducida contra uno de los deudores, no
impide al acreedor que demande a los otros .
Asi mis mo, el acreedor no est obligado a seguir el orden en que las
obligaciones han sido contradas.
B. Todos los firm antes responden por el 100 % de la deuda
El art. 268 dispone que el acreedor tiene el derecho de pedir la totalidad del
crdito al deudor que eligiere, el cual est obligado a pagarla por entero, sin
que pueda pretender la divisin entro los de ms deudores.
Claro que el pago verificado por uno de los codeudores libera a todos
respecto del acreedor .
C. Otros efectos
1. La de manda interpuesta contra uno de los codeudores interrumpe
la prescripcin respecto del resto (art. 268 , n 3).
2. El reconoci miento de la deuda por uno de los codeudores , verificado por
uno de los codeudores produce efectos respecto a todos ( art. 268 , n 4).
3. La de manda de intereses , contra uno de los deudores, los hace correr
respecto de todos.
II. Clases de solidaridad en materia de ttulos valores
A. Solidaridad entre los firm antes en un m ism o acto
El art. 14 establece que todos los suscriptores de un mis mo acto se obligan
solidaria me nte. Advirtase que por la ubicacin del art. 14 , esta solidaridad
alcanza a todos los ttulos valores y no slo a los de contenido dinerario:
"Los

suscriptores

de un

m ism o

acto de

un

ttulo

valor

se

obligan

solidariamente. El pago de un ttulo por uno de los signatarios, no confiere a


quien paga, respecto a los dem s que firm aron el m ism o acto, sino los
derechos y las acciones que com peten al deudor solidario contra los dem s
obligados,

pero

deja

expeditas

las

acciones

cambiarias

que

puedan

corresponder contra los obligados."


1. Interpretacin del art. 14
En un solo docume nto - ttulo valor - pueden sucederse distintos actos. Habr
necesaria mente un acto de creacin. Luego, podr haber un acto de endoso y
podr existir un acto de aval. Si se trata de una letra de ca mbio, podr suceder
un acto de aceptacin.
La expresin suscriptores de un mismo acto atiende a la circunstancia mu y
comn por la cual, en un mis mo acto, participan varias personas : dos

libradores, dos personas que endosan al mis mo tie mpo un ttulo, dos o m s
avalistas, dos o ms aceptantes.
Si dos o m s personas fir man un endoso, se transfor man en deudores solidarios
por el pago del ttulo valor.
El portador podr exigir el pago total del ttulo a uno de ellos o a todos.
Si uno de ellos paga, luego, puede exigir a los de ms la parte de la deuda que
les corresponde, porque todos ellos son considerados codeudores (personas
que contraen una deuda en comn, pues aprovechan de ella).
El art. 14 se refiere a cada uno de esos actos posibles en la mecnica y
funciona miento de un ttulo valor y a los otorgantes de cada uno de esos actos.
No se refiere a todos los fir ma ntes de un ttulo valor sino a quienes suscriban
conjunta me nte un mis mo acto , dentro del ttulo valor.
El art. 14 dispone que el signatario de un acto, que paga, tiene los derechos y
acciones que competen al deudor solidario contra los de ms obligados. Los
derechos y acciones a que se refiere el texto legal son los que acuerda el
Derecho comercial a los deudores solidarios en sus relaciones entre s . De
acuerdo con el art. 269 del CCo m de comercio, cada deudor responde por la
cuota que le corresponde. De modo que, pagada la prestacin debida, por
uno de ellos, slo podr reclamar de los restantes deudores sus respectivas
cuotas.
Repeti mos: si bien los codeudores responden frente al acreedor por la
totalidad del crdito, no responden entre s sino por la cuota que les
corresponde (art. 269 ).
Da mos un eje mplo: si un vale es creado por dos personas, aplicando el art. 14 ,
a mbos son solidaria me nte responsables. Si uno de ellos paga, podr recla mar
del otro fir mante la mitad del i mporte pagado.
Da mos otro eje mplo: un contrato de transporte fue contratado por dos
personas, que tienen me rcaderas para transportar. Ellas dos fir marn la carta
de porte. Si se considera que la carta de porte es un ttulo valor, esas personas
que fir man un acto nico, por el art. 14 , son responsables solidarios. Si uno de
ellos paga el flete, podr recla mar la mitad del otro.
2. Caso en que la relacin fundamental interesa slo a
uno de los codeudores solidarios
Como excepcin, el art. 270 prev que si el negocio que ha dado lugar a la
deuda solidaria no interesa sino a uno de los codeudores, responder ste de
toda la deuda si alguno de los de ms codeudores se hizo cargo de la mis ma:

Si el negocio que ha dado lugar a la deuda solidaria, no interesare sino a


uno de los codeudores, responder ste de toda la deuda a sus correos que, no
sern considerados con relacin a l, sino como sus fiadores.
En este caso, con relacin al codeudor en cu yo inters se contrajo la deuda, el
CCom considera a los dems como fiadores :
3. Accin de ree mbolso
El art. 14 dispone que el pago de un ttulo por uno de los signatarios, no
confiere a quien paga , respecto a los dems que firmaron el mismo acto, sino
los derechos y las acciones que com peten al deudor solidario contra los
dem s obligados .
Por lo tanto, el art. 14 nos re mite al rgi men que, segn ya se expres, de
acuerdo con el art. 269 del CCo m de comercio, cada deudor responde por la
cuota que le corresponde. De modo que, pagada la prestacin debida, por
uno de ellos, slo podr reclamar de los restantes deudores sus respectivas
cuotas. Repeti mos: si bien los codeudores responden frente al acreedor por la
totalidad del crdito, no responden entre s sino por la cuota que les
corresponde (art. 269 ).
Adverti mos que la salvedad se aplicar slo a las letras de ca mbio, los vales y
los

cheques,

pues

las

acciones

ca mbiarias

de

regreso slo se

prevn

especfica me nte para los ttulos de contenido dinerario ( art. 99 ). De manera


que, para estos ttulos, la solidaridad del art. 14 se debe conciliar con la
solidaridad del art. 105 .
Da mos como eje mplo el caso de un vale, en que la creacin se hace por dos
personas, que fir man su libra miento. Por el art. 14 , a mbos son solidaria me nte
responsables. Si uno de ellos paga, podr recla mar del otro fir mante la mitad
del i mporte pagado.
En otro eje mplo, si un endoso de un vale es suscrito por dos personas, ellas
sern responsables solidaria mente frente a cualquier tenedor y, si una de ellas
paga, puede repetir contra el otro fir mante del vale la mitad de lo pagado o
puede promover accin de regreso contra el librador o endosantes anteriores.
B. Solidaridad cam biaria
La solidaridad entre los fir mantes de actos diversos en un mis mo ttulo valor,
en ca mbio, se denomina solidaridad ca mbiaria. El DLTV se refiere a ella en
el art. 105 :

a letra

dores,
mente

r. El

en en
do

cho

do la

s no
otros,
res a

1. Anlisis del concepto de solidaridad


cambiaria
El acreedor tiene derecho a de mandar, indistinta o conjunta mente, a cualquiera
de los fir mantes de un ttulo valor, por el total adeudado. Es indiferente que la
fir ma se esta mpe en virtud de distintos actos ca mbiarios (libra miento, endoso,
aval, aceptacin).
Ninguno de los fir mantes puede excusar su responsabilidad indicando al
acreedor que se dirija antes contra otro fir mante. Esto es: el deudor
cambiario carece del beneficio de excusin .
El deudor ca mbiario no puede pretender el pago de slo una parte de lo
adeudado. Debe abonar el total de lo que se recla ma, aunque existan otros
deudores. La deuda no es divisible frente al acreedor ca mbiario.
Por supuesto que una vez que el acreedor obtiene el cobro de alguno de los
deudores, no puede continuar con su recla mo contra el resto.
2. La solidaridad cambiaria en nuestro Derecho positivo

La solidaridad ca mbiaria se recoge en el art. 105 del DLTV, cuando se


disciplina las letras de ca mbio. La nor ma es, ta mbin, aplicable a los vales.
Para los cheques, la solidaridad ca mbiaria se establece en el art. 41 del
Decreto Le y de Cheques 14.412 (DLCh):
Todas las personas obligadas en virtud de un cheque responden
solidariamente hacia el tenedor .
La diferencia esencial de la solidaridad ca mbiaria respecto a la del art. 14 ,
radica en la expresin siguiente:
El mismo derecho corresponde a cualquier firmante que hubiese pagado la
letra.
El deudor solidario que paga, puede exigir del resto de los obligados
ca mbiarios el pago de la totalidad de la deuda. Entre los fir mantes de diversos
actos que pueden aparecer en un ttulo valor, la deuda no se divide: el
endosante que pag podr exigir el 100 % del crdito a los endosantes
anteriores, contra el librador y contra el avalista; el aceptante puede recla mar
el 100 % contra el librador y su avalista; el avalista puede recla mar el 100 %
del librador.
III. Diferencias entre la solidaridad cambiaria y la solidaridad de los
firmantes de un mis mo acto
A. Diferencia en su fundam ento norm ativo y m bito de aplicacin
La solidaridad ca mbiaria se encuentra prevista en el art. 105 del DLTV y en
el art. 41 del DLCh . La solidaridad entre los fir mantes de un mis mo acto se
encuentra prevista en el art. 14 del DLTV.
En funcin de la ubicacin de los respectivos artculos que funda mentan una y
otra solidaridad, la solidaridad del art. 14 se aplica a todos los ttulos
valores. La solidaridad cambiaria, en cambio, slo es aplicable a los ttulos
valores representativos de prestaciones dinerarias: vales, letras y cheques .
B. Diferencia subjetiva
La solidaridad cambiaria opera entre los fir ma ntes de diversos actos dentro
del ttulo: libra miento, endoso, aval, aceptacin.
El art. 14 no se refiere a todos los eventuales fir mantes del ttulo valor sino a
los fir ma ntes de un acto en particular dentro del documento. El art. 14 se
aplica a los ttulos dinerarios, cuando fir man conjunta me nte el acto de
creacin dos o ms personas ( co-libradores), o cuando un endoso sea fir mado

por dos o ms personas, o cuando un aval sea fir mado por dos personas ( coavalistas). Lo mis mo sucede en cuanto al acto de aceptacin.
C. Diferencia en cuanto a su alcance
La diferencia entre la solidaridad ca mbiaria y la solidaridad entre los
fir ma ntes de un mis mo acto se encuentra en la extensin del derecho conferido
a quien ejerce la accin de ree mbolso contra los que estn obligados a su
respecto.
Advirtase lo que establece el art. 105 del DLTV, especial mente en su segunda
parte:
"...

El portados tiene

derecho

de

accionar

contra

todas

esas

personas,

individual o colectivamente, sin estar obligado a observar el orden en que las


obligaciones han sido contradas. El mismo derecho corresponde a cualquier
firmante que hubiese pagado la letra..."
Segn establece la nor ma transcripta, una vez efectuada la prestacin por un
obligado, ste puede repetir el total de lo pagado contra los obligados que le
preceden en el ttulo y que estn solidaria me nte obligados a su respecto. Esto
es lo que se lla ma accin de ree mbolso. Quien pag al tenedor del ttulo
puede, a su vez, recla mar el pago de suscriptores anteriores. La obligacin de
esos suscriptores anteriores es solidaria con respecto a quien pag el ttulo, en
funcin de lo dispuesto en el art. 105 del DLTV.
El art. 14 , ta mbin, se refiere a la solidaridad pero difiere sustancial me nte en
su significado jurdico de la solidaridad ca mbiaria prevista en el art. 105 .
Segn el art. 14 , el deudor que paga slo puede recla mar a su codeudor,
la cuota en la deuda que le corresponda de acuerdo a lo que se ha ya convenido
entre ellos.
Dispone el art. 14 :
"Todos los suscriptores de un mismo acto en un ttulo valor, se
obligarn solidariamente. El pago de un ttulo por uno de los
signatarios, no confiere a quien paga, respecto a los dem s que
firm aron el m ism o acto, sino los derechos y las acciones que
com peten al deudor solidario contra los dem s obligados , pero
deja expeditas las acciones cambiarias que puedan corresponder
contra los obligados."
Los "derechos y acciones que competen al deudor solidario contra los dems
obligados" surgen de lo dispuesto por el art. 269 del CCom:

"La obligacin contrada solidariamente respecto al acreedor, se


divide ipso jure entre los codeudores, que no responden entre s,

sino por la cuota que les corresponde. "

9. Existen los ttulos valores electrnicos en nuestro


Derecho?
Considera mos que, en nuestro Derecho, no es sustentable la existencia de los
lla ma dos ttulos valores electrnicos. En pri mer lugar, funda mos nuestra
opinin en que el artculo 1 del Decreto Le y 14.701 define a los ttulos valores
como docume ntos. Otros negocios jurdicos son definidos por la Le y, como
actos o contratos, poniendo nfasis en la ma nifestacin de voluntad de quien o
quienes intervienen en ellos. En ca mbio, en el ttulo valor el docume nto tiene
la ma yor i mportancia.
En segundo lugar, debe observarse que nuestro Derecho confiere efectos
jurdicos a la voluntad unilateral, con carcter excepcional, slo cuando sta
se manifiesta en un ttulo valor que rene las mni mas for malidades exigidas
por el Decreto Le y 14.701. El carcter sole mne de los ttulos valores no ha
sido discutido nunca por la doctrina. Estas sole mnidades, por su propia
naturaleza

y por

dar

base

a un rgi men

excepcional,

no pueden ser

interpretadas en for ma a mplia ni con el auxilio de la analoga.

10. Qu es un warrant?
La Le y 17.781 de 2004 habilita a todo depositario a expedir certificados de
depsito y warrant s.
El art. 2 establece que los certificados de depsito son representativos de los
bienes que en ellos se especifica. Con ello se quiere sealar que el tenedor de
esos certificados puede recla mar, con ellos, la entrega de los bienes
depositados. Ello se ratifica en el art. 3. Se marca, de esta manera, la
diferencia con los ttulos valores dinerarios, que dan derecho a exigir una
prestacin dineraria.
En el art. 3 se hace distincin entre certificado de depsito y warrant s. El
certificado de depsito legiti ma a su titular a disponer de los bienes
depositados. Los warrant s atribu ye n un derecho de crdito por un i mporte de
dinero, garantizado con la prenda de los bienes depositados.

En el art. 2 se dispone la aplicacin subsidiaria de las nor mas del Decreto Le y


de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV). Luego, el art. 24 reitera la
nor ma re misiva, aunque con ms precisin. Se establece que los certificados
de depsito y los warrant s se regirn por las nor mas generales sobre ttulos
valores, pero luego precisa que a los warrant s se les aplica las nor mas
especiales sobre letras de ca mbio, en cuanto sea pertinente [ 1 ] .
I. Enunciaciones de los ttulos y exigencias registrales
Los arts. 4 y 5 se refieren a las enunciaciones que debe contener el certificado
de depsito. El art. 6 deter mina las enunciaciones del warrant , que se agregan
a las exigidas para el certificado de depsito. El art. 7 se aplica a los dos
documentos.
Tal como dispone el art. 1 de la Le y, el depositario debe llevar un libro
especial de certificados de depsito y de warrant s y conservar copia de esos
documentos.
A. Enunciaciones del certificado de depsito
Las enunciaciones del certificado del depsito de acuerdo a los textos citados
son los siguientes:
1. Denominacin. Ello es, por aplicacin del DLTV que i mpone que en el
ttulo se establezca el ttulo de que se trata. En consecuencia, el
documento

contendr

una

enunciacin

que

diga

Certificado

de

depsito.
2. Serie y nmero.
3. Fecha en que se expide.
4. Nombre y domicilio del depositario. El texto legal hace aclaraciones: si
se trata de una sociedad, se debe establecer la denominacin social y la
sede.
5. Descripcin precisa de los bienes depositados, sealando los ele me ntos
identificatorios. Se agrega que debe contener toda otra indicacin que
sirva para individualizarlos, de acuerdo a las prcticas del comercio de
los productos de que se trate. Recalca mos, la re misin a las prcticas
comerciales, para la deter minacin del contenido de este documento.
6. Seguro, indicando su monto, nombre y domicilio del asegurador.
7. Plazo del depsito.
8. Precio del depsito y de otros gastos y servicios que preste el
depositario.
9. Nombre y domicilio del depositante.

10. Declaracin del depositante de que los bienes son de su propiedad y de


que no se encuentran afectados por e mbargos y grav menes.
11. Lugar en que se tendrn los bienes depositados.
12. Si es a la orden o nomi nativo.
13. Se agrega que debe constar en el certificado, si ade ms, con relacin a
los mis mos bienes se hubiera e mitido un warrant .
14. Fir ma del depositario.
Adverti mos que, tal como resulta del artculo 4, el certificado de depsito slo
se fir ma por el depositario, sin e mbargo se dispone que contenga una
declaracin del depositante. Se trata de una contradiccin del texto legal.
De otros artculos de la Le y surge que el certificado puede contener
condiciones generales (arts. 22, 26, 29).

B. Enunciaciones del warrant


El artculo 6 establece que debe contener las enunciaciones del certificado de
depsito pero ade ms agrega otras, que las va mos a reordenar, a los efectos de
nuestra exposicin.
El warrant debe contener:
1. La denominacin warrant en el ttulo.
2. Lugar y fecha de la e misin. Cuando se establecen enunciaciones del
certificado de depsito se omiti disponer el lugar de e misin.
3. La promesa incondicional de pagar una suma de dinero, especificando
la clase de moneda y en su caso el inters, el lugar y fecha de pago y
el nombre y domicilio del beneficiario. No pueden ser, por lo tanto, al
portador. Tal como resulta del artculo 7, pueden ser extendidos a la
orden o pueden ser nominativos.
1. La constitucin de una prenda sobre los bienes depositados, en
garanta de la obligacin asumi da.
4. No mbre y domicilio del creador.
5. Fir ma del creador.
De manera que en el warrant debe figurar la obligacin de pagar una suma de
dinero, asumida por el creador y al mis mo tie mpo la constitucin de la
garanta prendaria.
II. Creacin, e misin y tras misin
Esta le y distingue entre creacin y e misin o libra miento, sealando cuando
ha y e misin (art. 8). El ttulo se crea cuando se fir ma; el ttulo se e mite
cuando se entrega. Tratndose de un certificado de depsito, se crea y se
entrega por el depositario.
El warrant se crea por el depositante y se e mite cuando se entrega a la persona
que es su beneficiario. El artculo 9 de la Le y exige que antes de la entrega, su
creador debe presentar el certificado de depsito y el warrant creado, ante el
depositario para que ste anote en el certificado de depsito y en los libros
que lleva, los datos del warrant . Luego el depositario debe dejar constancia en
elwarrant que se hicieron las anotaciones dispuestas por la Le y.
Los certificados de depsito y los warrant s podrn ser a la orden o
nominativos (art. 7). Aplicando el Decreto Le y 14.701, los ttulos a la orden se
e miten a favor de deter mi nada persona y se tras miten por endoso y entrega.

Los ttulos nomi nativos se e miten a nombre de una deter minada persona, pero
el librador lleva un registro en que ha de figurar el nombre del pri mer tenedor.
La tras misin de estos ttulos se efecta por endoso, entrega y anotacin en el
registro del creador.
III. Tenedor y depositario
A. Derechos
Analizare mos, a continuacin, los derechos del tenedor y los derechos del
depositario.
1. Derechos del tenedor
El artculo 10 establece que el tenedor del certificado puede retirar los bienes
depositados

contra la entrega del certificado.

Si,

ta mbin,

se expidi

un warrant , el depositario debe exigir la entrega de los docume ntos creados y


e mitidos.
a. Opcin de consignar
El artculo 10 establece una opcin:
Aunque el tenedor del certificado de depsito no tuviera en su poder el
warrant, podr igual mente retirar la me rcadera entregando el pri mero de
los requeridos docume ntos al depositario, y consignando en manos de ste
la suma que segn la constancia efectuada en el mis mo, se le deba al
tenedor legti mo del segundo. Dicha suma quedar a la orden del tenedor
del warrant, no generando intereses ni reajustes de especie alguna por el
perodo en que la mi s ma per ma nezca en poder del depositario. Si el tenedor
del certificado efectuara la consignacin antes referida con anterioridad al
venci miento de la obligacin consignada en el warrant, no podr exigir que
se le efecte descuento alguno por pago anticipado.
Se aclara en el artculo 11 que se podr requerir la entrega previo pago de lo
que se deba al depositario, por el contrato de depsito.
b. Derecho preferente del tenedor del warrant
Comple mentando el rgi men previsto en los artculos 12 a 15, el artculo 16
dispone que no existe ninguna va judicial admisible para suspender el re mate
o la venta privada de los bienes dados en warrant ni para suspender el pago de
lo que se deba al tenedor del warrant . Ms aun, se agrega que ta mpoco se
puede suspender por moratoria, concordato, quiebra, liquidacin judicial o
concurso del deudor.

Se crea, de este modo, un derecho preferente a favor del depositario y del


tenedor de un warrant . Expresa mente se establece que los tribunales no podrn
dar tr mite a ninguna solicitud cu yo objeto sea la venta en re mate o la venta
directa. Quien se sienta perjudicado, tendr la va del juicio ordinario para
plantear recla mos (inc. 1 art. 16).
La nica va admisible para evitar la venta o el re mate, es la consignacin en
manos del depositario de lo que se le deba y de los gastos y del i mporte
del warrant .
c. Otros derechos de los tenedores de certificados o de warrants
En el artculo 26 se establece el derecho de los tenedores de certificados
o warrant s a inspeccionar los bienes depositados y a retirar muestras, en las
condiciones que se establezcan en las condiciones generales contenidas en los
ttulos o de la regla mentacin de la Le y que se dicte.
En el artculo 27 se establece el derecho de que los tenedores de estos
documentos

soliciten al depositario la expedicin de nuevos

documentos. Para ello se le debe previa mente entregar los ya e mitidos. Los
nuevos docume ntos se expedirn por cantidades parciales o partidas o lotes
menores.
2. Derechos del depositario
El artculo 14 de la Le y establece vas para que el depositario ponga fin al
contrato, a su venci miento y cobre los i mportes que se le deban. El depositario
puede requerir al depositante o al lti mo tenedor del certificado de depsito,
que retire los bienes depositados, cuando venza el plazo del depsito. El
artculo 14 prev que en el certificado se establezca un plazo para el retiro;
pero si no se pact, el retiro debe hacerse en un plazo de 30 das corridos.
Si el inti ma do no responde, el depositante puede venderlos en re mate pblico.
Puede proceder a su venta directa, previa tasacin, si ello se hubiera
convenido.
Antes de proceder al re mate o a la venta debe dar aviso al depositario y al
lti mo tenedor del certificado. Luego, con el precio obtenido, se cobrar lo
que se le deba y lo que sobre quedar para el depositante, deduciendo lo que
corresponda al tenedor del warrant (art. 14).
El depositario podr pagar al tenedor del warrant , el i mporte consignado,
contra la restitucin del docume nto. Si con el producido de la venta o del

re mate, no se pudiera cancelar el total de lo debido, el depositario debe


restituir el warrant al tenedor para que sta pueda ejercer los derechos que le
confiere contra sus fir mantes.
El inciso final del art. 14 contiene una solucin excepcional. Se admite que se
pueden destruir los bienes de carezcan de valor de ca mbio o los que
representen un peligro para las personas o para los bienes de depositarios o de
terceros. Tal destruccin se debe deter minar por el procedi miento que
establezca el Poder Ejecutivo.
B. Responsabilidad de las sociedades depositarias y sus adm inistradores
En el art. 22 se establece la responsabilidad solidaria de los administradores y
directores, entre s y con la sociedad, por el incumpli miento de las
obligaciones i mpuestas por esta Le y y por las que resulten de las condiciones
generales.
C. Contralor estatal
El Poder Ejecutivo tiene a su cargo la fiscalizacin de las actividades de los
depositarios

que

expidan

certificados

de

deposito

y warrant s.

Se

les

sancionar si infringen la Le y o los decretos regla mentarios que se dicten y si


infringen las condiciones generales contenidas en los docume ntos librados. Se
prevn sanciones de multas, intervencin con o sin sustitucin de autoridades,
suspensin total o parcial de sus actividades y clausura del estableci miento
(art. 38).

11. Qu es un certificado de prenda sin desplazamiento?

Es un ttulo endosable, representativo de un derecho de prenda,


regulado por la Le y 17.228. Al tras mitir el docume nto se transfiere el
derecho de preferencia del tenedor sobre los bienes prendados.

Debe constar por escrito e inscribirse.

Estricta me nte, no es un ttulo valor.

12. Por qu no son las acciones, ttulos valores de contenido


dinerario?
Los ttulos valores de contenido dinerario se caracterizan por ser documentos
en los cuales se hace constar una obligacin de dar una suma de dinero. ste
es el caso de los vales, las letras de ca mbio y los cheques.

Las acciones son ttulos de participacin. No son ttulos valores de contenido


dinerario porque la cantidad expresada en ellas no es representativa de un
monto de dinero exigible a su librador sino de la participacin que le
corresponde al tenedor en los derechos que integran el estatus de socio.

13. Qu es un ttulo valor nominativo, qu es un ttulo valor


a la orden y qu es un ttulo valor al portador?
I. TTULOS VALORES A LA ORDEN
Los ttulos valores a la orden son aquellos ttulos que se libran a favor de una
persona deter minada. En otras palabras, el ttulo valor a la orden contiene el
nombre del beneficiario. Se caracterizan por ser trans mitidos mediante el
procedi miento del endoso a lo que debe agregarse la entrega
Las letras y los cheques pueden ser a la orden: basta para ello que se inclu ya
el nombre del beneficiario, sin ninguna otra for malidad. No es necesario
incluir una mencin que diga a la orden.
El

art.

120

del Decreto

Le y

de

Ttulos

Valores

14.701

de

1977 (DLTV) establece que el vale debe contener, ade ms de las menciones del
artculo 3, las que en esa disposicin se mencionan. En ninguno de esos
artculos se i mpone la inclusin del nombre del beneficiario. El librador
puede, de todos modos, indicar el beneficiario.
II. TTULO VALOR NOMINATIVO
En el ttulo nominativo, ta mbin, se indica el nombre del beneficiario. El
nombre de esta persona debe aparecer en el ttulo propia mente dicho y,
ade ms, en un registro que lleva el creador del ttulo. Slo ser reconocido
como

legti mo

tenedor

quien

figure

en

el

ttulo

en

el

registro

correspondiente (art. 32). El art. 35 del DLTV establece que sern aplicables a
los ttulos nominativos las disposiciones relativas a los ttulos a la orden.
A. Subclasificacin segn la fuente de la nom inatividad
La creacin de esta modalidad de ttulos valores depende de la voluntad del
creador o de la i mposicin de la Le y. Eje mplo de docume ntos sujetos a
registro, por disposicin de la Le y: los certificados de me rcaderas en
depsito, en la Aduana de Montevideo.
En el caso de ttulos librados en for ma nomi nativa por la voluntad de su
creador, se debe anotar en el propio ttulo, que l est registrado. Como
eje mplo de registro creado voluntaria mente, pode mos dar el caso de las
acciones nominativas. Los estatutos pueden prever que la sociedad anni ma
llevar un Registro de Acciones nomi nativas. En la accin deber constar que

la sociedad e misora lleva un Registro. Las cuotapartes de fondos de inversin,


ta mbin, pueden ser nominativas.
Eje mplo de documentos sujetos a registro, por disposicin de la Le y: los
certificados de mercaderas en depsito, en la Aduana de Montevideo. Como
eje mplo de registro creado voluntaria mente, pode mos dar el caso de las
acciones nominativas. Los estatutos pueden prever que la sociedad anni ma
llevar un Registro de Acciones nomi nativas. En la accin deber constar que
la sociedad e misora lleva un Registro.
B. Subclasificacin segn la form a de trasm isin
El ttulo valor nominativo puede ser o no endosable . La trans misin de los
ttulos nomi nativos endosables se realiza me diante los siguientes actos:
endoso, entrega e inscripcin de la trans misin en el registro del creador. En
el registro constaran las sucesivas trans misiones que se han operado con ese
ttulo.
Si el ttulo nominativo es no endosable, debe ser tras mitido por cesin de
crditos, a la que se agregar la inscripcin en el Registro y la entrega del
documento. Esta posibilidad est prevista especial mente para las acciones de
las sociedades anni mas.
C. Cul es la diferencia entre el ttulo nom inativo y el ttulo a la orden?
La diferencia entre unos y otros radica en el Registro. Quien crea ttulos
nominativos debe llevar un Registro donde anote su creacin y el nombre del
beneficiario y sus trans misiones (art. 32). Cuando existe Registro, el
legiti ma do para recla mar derechos e mergentes del ttulo es quien figure como
beneficiario o endosatario y lo posea y figure en el Registro como endosatario.
En el ttulo a la orden, est legiti ma do quien figure como beneficiario o
endosatario y lo posea.
El endosatario no estar legiti mado para el cobro y no podr pretender su
pago, cuando el creador, sin tener justa causa, se niega a la inscripcin del
endoso. La Le y no prev sanciones para el creador que se niega al registro. A
falta de sanciones, pode mos concluir que el endosatario podr recla mar daos
y perjuicios al creador, que ha transgredido la obligacin legal: pero no podr
considerarse dueo y por lo tanto legiti mado para el cobro. La existencia de
una justa causa, ser cuestin de hecho a resolver en cada caso [1] .
III. TTULO VALOR AL PORTADOR

Ttulo valor al portador es aqul en el cual no figura el nombre del


beneficiario y se tras mite mediante su mera entrega. General me nte, el espacio
destinado al nombre del beneficiario se deja en blanco. Si despus se completa
con el nombre de una persona deter minada, el ttulo valor ca mbia su
naturaleza y pasa a ser a la orden.
Para que un titulo sea al portador no es necesario que se esta mpe la mencin
al portador . En efecto, el artculo 52 de la Le y 14.701 establece: Son
ttulos al portador los que no se expidan a favor de persona determinada,
aunque no contengan la clusula al portador y si trasmisin se producir
por su simple tradicin.
De acuerdo a esta nor ma, los ttulos valores al portador se tras miten por la
sola entrega, es decir por la si mple tradicin. Est legiti mado para su cobro el
mero poseedor.

14. Son letras, vales y cheques, los nicos ttulos a que se


aplica el DLTV? Exponga los fundamentos de la
interpretacin restrictiva y de la posicin amplia.
El Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV), en cuanto slo
disciplina

especial mente

tres

ttulos

valores,

crea

la

pri mera

duda

interpretativa: si el legislador consider o no la existencia de otras clases de


ttulos, comprendidos en la parte general del DLTV [ 1 ] .
I. Interpretacin restrictiva
Podra entenderse que no existen ms ttulos valores que los especificados en
el propio DLTV.
A. En pri mer lugar, el ttulo segundo, denominado De las distintas especies
de ttulos valores, slo se refiere a los vales, confor mes y pagars, las letras
de ca mbio y los cheques.
B. En segundo lugar, varias de las nor mas contenidas en el Ttulo Pri mero, no
obstante su generalidad, no resultan aplicables a todos los documentos que la
doctrina califica como ttulos valores:
1. el art. 5 referente al i mporte del ttulo;
2. el art. 6 en cuanto se refiere al pago;
3. el art. 9 sobre la literalidad;
4. las nor mas sobre aval, no tienen aplicacin sino para los ttulos
valores que contienen una obligacin dineraria;

5. el art. 4 sobre docume ntos incompletos ta mpoco se puede aplicar a


todos los ttulos valores.
Estas nor mas, por eje mplo, no seran aplicable tratndose de acciones ni de
ttulos e mitidos en serie.
II. Interpretacin amplia
Puede interpretarse, por lo contrario, que el legislador ha dado una disciplina
general para todos los ttulos valores y, luego, pas a regla mentar tres
categoras, sin perjuicio de entender que las nor mas generales son aplicables a
otros

ttulos

valores

no

regulados

especfica me nte

pero

que

quedan

comprendidos en la definicin de ttulo valor dada por el Decreto Le y .


A. La denominacin utilizada por la Le y ttulos valores fue toma da de la
doctrina ger m nica, en ree mplazo de la expresin latina ttulos de crdito
con la intencin de que su rgi men abarcara otros documentos y no slo los de
contenido dinerario.
Ade ms, existen argume ntos para sostener esta posicin en el propio Decreto
Le y.
B. El artculo 3 establece: "Adems de lo dispuesto para cada ttulo valor en
particular, tanto los tipificados por la Ley como los consagrados por los
usos... ".
La referencia a " la Ley" contenida en el artculo 3, es una referencia genrica
a cualquier Le y dictada o que se dicte en el futuro.
En el artculo 3, con otras palabras, se establece que los ttulos valores en
general, deben tener ciertas enunciaciones que all se me ncionan, sin perjuicio
de las enunciaciones que para cada ttulo valor la Le y establezca, pero cuando
habla de los especificados por la Le y, no dice los especificados por esta ley
sino los especificados por la Ley, es decir, que la nor ma del artculo 3 se
aplica a los especificados por esta le y y a los especificados por una le y
distinta a sta.
Por otra parte, en el mis mo artculo 3, habla de los consagrados por el uso, de
manera que est admitiendo que ha y ttulos valores originados en los usos, que
no tienen una regulacin legal.
Da mos un eje mplo. Existe un ttulo que se lla ma crdito docume ntario, que no
est disciplinado por la Le y. Sin e mbargo, es el docume nto principal en toda
negociacin de comercio de una plaza a otra plaza. Por la aplicacin del
artculo 3, con esta referencia a los usos, el crdito documentario como ttulo
valor, quedar sometido a la disciplina del Decreto Le y 14.701.
Puede sostenerse, entonces, sobre la base del artculo 3, que el Decreto Le y
14.701 tiene un alcance vasto; no se aplica slo a los tres ttulos especificados

en esta le y, sino, ta mbin, a cualquier otro, regulado por otras le yes o creado
por los usos.
C. El artculo 28 del Decreto Le y tiene una referencia a ttulos representativos
de me rcaderas:
"Los ttulos representativos de mercaderas atribuirn a su legtimo tenedor el
derecho

exclusivo

de

disponer

de

las

mercaderas

que

en

ellos

se

especifiquen."
Se refiere a una de las categoras de ttulos, los representativos de mercancas.
El artculo 28 se refiere concreta mente a estos ttulos, de ma nera que el
legislador no exclu y a esta especie, a los efectos de la aplicacin de la
disciplina

general.

De

ma nera

que

cualquier

ttulo

representativo

de

mercadera, estar regido por la parte general del Decreto Le y 14.701, por
cuanto est comprendido en sus disposiciones.
Sobre el alcance del artculo 28 del Decreto Le y 14.701 el consejero V I A N A
R E Y E S en el Consejo de Estado explicaba:
...Pero es cierto, tambin, que en la medida que esta parte del proyecto
aspira a tener un alcance general es decir comprensivo de todo el gnero de
los ttulos valores, se encuentren o no en el contexto particular de esta ley
sus normas tendrn virtualidad incluso con respecto para el caso que en la
legislacin futura se creyera oportuno incorporar, por ejemplo, la regulacin
particular de los certificados de depsito... En ese caso, esta disposicin
general ser aplicable a tales recaudos, aunque los mismos no sean
mencionados particular y expresamente en el contexto de esta ley, porque eso
implica una elemental aplicacin del principio de unidad sistemtica del
ordenamiento jurdico.
Cuando el Decreto Le y 14.701 quiso excluir a deter minados docume ntos de su
aplicacin, lo hizo a texto expreso.
As lo hizo con los boletos, fichas, contraseas u otros docume ntos no
destinados a circular y que sirven slo para identificar a su tenedor (artculo
29)[2] .
Quedan fuera de este rgi me n legal las tarjetas de crdito y las tarjetas
e mitidas para realizar operaciones bancarias en cajeros automticos y de ms
tarjetas de identificacin.
De estas nor mas que acaba mos de come ntar, resulta i mplcito que el mbito de
aplicacin de la Le y va ms all de los tres ttulos regulados especial mente.
Nos inclina mos por entender que el Decreto Le y no agota, en el ttulo
segundo, el elenco de ttulos valores. En nuestro concepto, el Decreto Le y
14.701 pretende regular a los ttulos valores en sus rasgos generales, con

nor mas aplicables a todos los documentos utilizables en el comercio y aun


fuera de l, sin perjuicio de regular, especfica mente, deter minados tipos [3] .
Pueden existir otros y lo ser cualquier documento que quede englobado en la
definicin de su artculo 1.

B. Caracteres de los ttulos valores


1. Cmo se caracteriza a los ttulos valores?
Cuando son varios los deudores de una obligacin, el rgi men general de
nuestro Derecho consiste en la divisin ipso jure de la deuda entre todos los
individuos enumerados conjunta me nte. As lo dispone el art. 279 del Cdigo
de Comercio (CCom):
Cuando son varios los acreedores o deudores por contrato, el derecho y la
obligacin se

dividen ipso

jure

entre

todos

los

individuos

enumerados

conjuntamente, sea como acreedores o deudores de una misma cosa, a no ser


que disponga de diverso modo la ley o la convencin.
En principio , a los fir mantes de un mis mo acto slo puede exigrseles una
parte de la deuda y, aunque pueden ser de mandados, conjunta mente , cada uno
slo responder por su cuota parte.
La solidaridad, en ca mbio, es la obligacin i mpuesta a cada uno de los
deudores, de pagar solo, por todos, la cosa que se debe en comn . As lo
establece el art. 262, inc. 3, del CCom :
La solidaridad entre los deudores, es la obligacin impuesta a cada uno de
ellos, de pagar solo por todos, la cosa que deben en comn.
Resumiendo, en el caso de que existan codeudores, estos pueden responder
cada uno por una parte de la deuda o todos por el total. Slo en este lti mo
caso se puede hablar de responsabilidad solidaria.
La solidaridad puede estar i mpuesta por una disposicin expresa de un
contrato ( art. 263 ) o por una disposicin legal ( art. 264 ). En el rgi men
del CCom, aplicable a todas las obligaciones mercantiles en general, la
solidaridad de los codeudores nunca se presume, debe pactarse expresa mente.
As lo dispone el art. 263 del CCom:
La solidaridad nunca se presume, sino que debe estipularse expresamente.
En

ma teria

de

ttulos

valores

es

innecesario

pactar

expresa me nte

la

solidaridad, puesto que se encuentra establecida en el art. 14 y el art.


105 del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV). El art.
14 del DLTV establece:
Todos los suscriptores de un mismo acto en un ttulo valor, se obligarn
solidariamente.
El art. 105 , respecto de las letras de ca mbio dispone:

Todos los que firman una letra de cambio, sea como libradores, aceptantes,
endosantes o avalistas, quedan solidariamente obligados hacia el portador. El
portador tiene derecho de accionar contra todas esas personas, individual o
colectivamente sin estar obligado a observar el orden en que las obligaciones
han sido contradas.

2. Cules son los caracteres comunes a todos los ttulos


valores?
I. Caracteres enunciados en la definicin
A. Literalidad
De acuerdo con lo dispuesto en el art. 1 del Decreto Le y de Ttulos Valores n
14.701 de 1977 (DLTV), el derecho consignado en los ttulos valores tiene,
como caracterstica la literalidad.
Esto significa que los derechos que acuerda la posesin del documento son los
que e mergen literal me nte de su enunciado, no pueden ser li mitados ni
a mpliados por nada que est fuera del documento y ta mpoco pueden ser
li mitados por derechos o relaciones existentes entre el librador o deudor del
documento con los anteriores poseedores del docume nto. El poseedor tiene los
derechos que e manan y surgen del ttulo valor.
1.

Alteraciones

del

texto

de

un

ttulo

valor

( art.

13 )

2. Ttulos valores incompletos ( arts. 4 y 61 )


B. Autonom a del derecho
El art. 1 establece que el ttulo valor consigna un derecho autnomo. La
autonoma, en los ttulos valores, es un concepto que califica al derecho
consignado en el ttulo valor, al derecho que tiene el poseedor del ttulo valor.
Significa que el poseedor y cada poseedor tiene un derecho propio nuevo,
originario y, por lo tanto, no le son oponibles las excepciones que el deudor
podra invocar frente a un antecesor en la posesin .
El tenedor del ttulo valor tiene un derecho autnomo frente al obligado
ca mbiario. Su derecho es autnomo respecto a relaciones del obligado
ca mbiario con anteriores tenedores, como si el docume nto hubiera sido creado
directa mente a favor del poseedor, aunque ha ya tenido anteriores poseedores.
Se entiende que cada poseedor adquiere el ttulo " ex novo", como si fuera
originaria mente.

El

adquirente

no

se

subroga

en

la

posicin

de

su

enajenante.

En

consecuencia, el deudor no puede oponer al tenedor que pretende el pago,


excepciones que son personales a los poseedores precedentes del ttulo .
Da mos un eje mplo: A fir m un vale a favor de B por $ 500, es decir que A se
compro meti a pagar $ 500 a B. B lo endosa a C, C lo endosa a D. El lti mo
endosatario ser entonces D. D ha adquirido con ese endoso un derecho
autnomo.
Qu significa y cules la consecuencia de ello? Significa que D le puede
exigir a A la prestacin y que A no le podr oponer a D excepciones que
tengan que ver con sus relaciones con B o C. Suponga mos: A no le podr decir
a D "no le pago $ 500 porque B me debe a m $ 200 y entonces tengo derecho
a compensar ", porque ello sera una excepcin que tiene que ver

con una

relacin del deudor con su anterior poseedor. Tampoco puede decirle a D: " No
le pago a Ud. los $ 500 porque hice una dacin en pago al Sr. C ".
Este rasgo se concilia con el carcter de la literalidad. La autonoma funciona
como un comple me nto de la literalidad, en la medida que el poseedor slo
tiene los derechos que e ma nan y surgen del ttulo valor.
Este atributo se i mpone para fomentar la trans misibilidad del documento.
Nadie aceptara recibir un ttulo valor si los derechos que ese ttulo valor le
concede pudieren verse de algn modo retaceados con excepciona mientos del
deudor basados en sus relaciones con tenedores anteriores.
De esta for ma, los ttulos valores se diferencian de cualquier otra relacin
crediticia. Cuando se trata de un crdito e mergente de un contrato, el acreedor
puede ceder su crdito, pero cuando cede el crdito se coloca al cesionario en
la posicin del cedente y el cesionario no tiene, entonces, un derecho
autnomo contra el deudor de esa relacin crediticia. El deudor tiene derecho
a oponerse a la cesin y, luego, plantear al cesionario las excepciones que
habra podido invocar frente al cedente porque el derecho del cesionario es un
derecho derivado del derecho del cedente.

3. Cules son los caracteres propios de los ttulos valores de


contenido dinerario?

De

lo

dispuesto

en

el captulo

del

ttulo

pri mero

(de

los

ttulos

valores) del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV), surgen


los caracteres generales de todos los ttulos valores.

En el captulo I del ttulo segundo (de las distintas especies de ttulos


valores) , se establece el rgi men aplicable a las letras de ca mbio.
Por la re misin hecha en los arts. 125 y 126 - en lo no expresa mente previsto y
en cuanto fuere pertinente, a los vales, confor me s, pagars y cheques, le son
aplicables no slo las disposiciones del ttulo pri mero del Decreto Le y sino,
ta mbin, las disposiciones previstas para la letra de ca mbio.
Letras de ca mbio, vales, confor mes, pagars y cheques, son denominados por
la doctrina como " ttulos valores de contenido dinerario ".
En el captulo que trata de las letras de ca mbio, se establecen algunos
caracteres adicionales a los previstos en general para todos los ttulos valores.
Estos caracteres, por lo que acaba mos de explicar, corresponden a todos los
ttulos valores de contenido dinerario.
Son los siguientes: la solidaridad ca mbiaria y la abstraccin.
I. Solidaridad cambiaria ( art. 105 )
La solidaridad ca mbiaria se recoge en el art. 105 del DLTV , cuando se
disciplina las letras de ca mbio. La nor ma es aplicable a los vales. Para los
cheques la solidaridad ca mbiaria se establece en el art. 41 del Decreto Le y de
Cheques n 14.412 de 1975 (DLCh) . De acuerdo a estas nor mas todos quienes
suscriben el ttulo se obligan solidaria me nte, aunque suscriban distintos
actos.
El art. 105 del DLTV dispone: "Todos los que firman una letra de cambio, sea
como libradores, aceptantes, endosantes o avalistas, quedan solidariamente
obligados hacia el portador ".
En una letra de ca mbio pueden figurar distintos personajes: librador, girado,
endosantes, avalista. En virtud del art. 105 , todos ellos al fir mar una letra de
ca mbio quedan solidaria me nte obligados. En el mo me nto del venci miento, si
el girado no paga, el portador de la letra de ca mbio puede exigir el pago de
cualquiera de los obligados solidarios indistinta mente y puede incluso iniciar
la accin contra todos. En esto consiste la solidaridad ca mbiaria. Todos
quienes fir ma n una letra de ca mbio en distintos actos ca mbiarios - son
obligados solidarios y el deudor tiene derecho a de mandar a cualquiera de
ellos y si quiere de ma nda a todos. Efectuada la prestacin por un obligado,
ste puede repetir el total de lo pagado contra los obligados que le preceden en
el ttulo y que estn solidaria mente obligados a su respecto, en lo
lla ma va o accin de regreso.

que se

El portador puede exigir la prestacin debida de cualquiera o de todos los


fir ma ntes. Establece algo ms el DLTV. Dispone que el mis mo derecho
corresponde a cualquier fir mante que hubiese pagado la letra. Esto es,
cualquiera obligado que pag la letra a su portador, puede, a su vez, exigir a
cualquiera o a todos los anteriores fir mantes el pago de la mis ma. Esto es lo
que se lla ma accin de regreso. Quien pag por va de regreso puede, a su vez,
recla mar el ree mbolso de obligados anteriores.
El artculo 14, antes analizado, si bien se refiere a la solidaridad, tiene un
alcance menor y distinto del previsto en el artculo 105 del DLTV para las
letras y en el artculo 41 del DLCh para los cheques. El art. 14 no se refiere a
todos los eventuales fir mantes del ttulo valor, sino a los fir mantes de un acto
dentro del documento. El art. 14 se aplicar a los ttulos dinerarios, cuando
fir me n el acto de creacin dos o mas personas o cuando un endoso sea fir mado
por dos personas o cuando un aval sea fir ma do por dos personas.
En el art. 14, el deudor que paga recla ma a su codeudor su cuota en la deuda
de acuerdo a lo que se ha ya convenido entre ellos. No es as el rgi me n de la
responsabilidad solidaria del art. 105. Cada obligado ca mbiario que ha pagado
puede recla mar a cualquier obligado anterior la totalidad de lo pagado. Es
distinta entonces la responsabilidad solidaria del art. 105 de la responsabilidad
solidaria del art. 14.
II. Abstraccin (art. 108)
En prrafos anteriores ya nos referi mos a la autonoma del derecho y a la
autonoma de las obligaciones como caracteres de los ttulos valores. No se
debe confundir abstraccin con autonoma. Vamos a dar ahora el concepto de
abstraccin.
La abstraccin es un rasgo propio de las letras, vales y cheques. Cuando se
crea un ttulo valor ste se desvincula de la relacin funda me ntal, de tal for ma
que el obligado no puede negarse a su cumpli miento invocando esa relacin. A
este carcter se lla ma abstraccin.
Por eje mplo, el comprador que ha fir mado un vale no puede negarse a su pago,
aduciendo que la me rcadera vendida no era de la calidad pactada. No podra
decir, despus que fir m un vale en pago de una computadora, por eje mplo,
"no pago el vale porque la computadora tena un defecto ". En el mo me nto de
exigrsele el vale tiene que pagarlo, sin poder excepcionarse con la relacin
funda mental.

Esto est previsto expresa mente en el art. 108. En este artculo, despus de
enumerar las nicas excepciones que se pueden oponer en el juicio ejecutivo
se establece: "cualquier otra excepcin fundada en las relaciones personales
entre el actor y el demandado, no obstar al progreso del juicio ejecutivo ".
Es decir que, en el juicio ejecutivo, el de mandado no puede invocar ninguna
excepcin fundada en relaciones personales que tenga con el actor y, con la
expresin relaciones personales, se est refiriendo entre otras a la relacin
funda mental que fue causa de la creacin del ttulo valor. Nor ma si milar
contiene la le y de cheques en su art. 45.
Reitero que la abstraccin es un rasgo de ciertas especies de ttulos valores: de
las letras, vales y cheques. No es caracterstica de otros ttulos valores. Los
ttulos valores que no tienen el rasgo de la abstraccin se lla man causados.
Son ttulos valores causados la factura, la carta de porte, los conoci mientos.
Ha y quienes sostienen que la abstraccin no juega entre las partes del negocio
funda mental.

Se argumenta que la abstraccin se justifica para facilitar la

tras misin del ttulo, pero que no se justifica cuando el ttulo no sale de las
manos del pri mer poseedor. Los efectos de la abstraccin en esta tesis, se
aplican frente a los terceros, adquirentes del ttulo pero no operan con
respecto al pri mer acreedor, que a la vez es parte en el negocio funda mental.
Se argumenta en favor de esta tesis, con razones de economa procesal, porque
la admisin de excepciona mientos fundados en la relacin funda mental
per mite que en una sola contienda se resuelvan los proble mas del ttulo valor y
los de la relacin funda mental.
Nosotros nos inclina mos por la tesis de quienes sostienen que las relaciones
extracartulares no pueden invocarse por el deudor en ningn caso, ni aun
cuando quien se presenta a cobrar el ttulo valor sea el pri mer tomador del
documento con quien el librador celebr el negocio extracartular que le dio
causa . Suponga mos que se fir ma un vale y la relacin funda mental fue una
compraventa. Es claro que, si el vendedor hubiera endosado el vale a una
tercera persona endosatario, el librador no le podr oponer a este endosatario
las deficiencias en la celebracin del contrato de compraventa. De acuerdo con
nuestra posicin, si el tomador del documento, es decir, el vendedor que
recibi el pago con un vale, inicia juicio para el cobro del ttulo valor contra
el comprador, librador del documento, ste ta mpoco podr decir " no pago el
vale porque la mercadera que me vendi estaba averiada " o porque " faltaba
mercadera" o "porque tena una falla que no la haca apta para el uso para
el que estaba destinada ". Esta tesis se apo ya en los tr minos claros y

ter minantes del artculo 108, inc. 3, que establece que frente a una ejecucin
ca mbiaria no se pueden oponer excepciones que tengan que ver con relaciones
extracartulares y no se pueden oponer ni aun cuando se trate de una accin
promovida por el pri mer tomador contra el deudor ya que el Decreto Le y no
distingue.

1. Autonoma y abstraccin
4. En qu consiste la autonoma del derecho? Proporcione
un ejemplo .
Significa que al tenedor o ejecutante de un ttulo valor no le son oponibles
excepciones personales que el deudor podra invocar frente a poseedores
anteriores al ejecutante .
A diferencia de la cesin de crditos (for ma de trans misin de los crditos
incorporados en un papel no endosable), quien recibe un ttulo valor no se
coloca en la mi s ma posicin del tenedor anterior, no se subroga sino que
adquiere un derecho nuevo y originario. En la cesin de crditos , el cesionario
ocupa el mis mo lugar que el cedente y, por lo tanto, el cedido puede plantear
al cesionario las mi s mas excepciones que habra podido invocar frente al
cedente. El cesionario no adquiere un derecho autnomo; quien recibe
un ttulo valor s.
Errores ms comunes:
* "Cada firm ante de un ttulo valor tiene un derecho autnomo..."
Correccin:
La fir ma no genera derecho alguno. La fir ma genera obligaciones, no
derechos.
El que tiene un derecho autnomo es el tenedor del ttulo.
* "La autonoma del derecho refiere a que el tenedor de un ttulo valor no
podr oponer excepciones en el juicio ejecutivo cambiario, que tengan que ver
con anteriores tenedores del mismo."
Correccin:
El tenedor no es el que opone excepciones sino el que ejecuta. El que no puede
oponer excepciones que se tuvieren respecto de tenedores diferentes al
ejecutante, es el deudor ejecutado.
* "Si

por

ejemplo

un

menor

libra

un

vale

en

favor

de

A,

ste

no

tiene capacidad para ello porque no cumple con las condiciones suficientes
para librar un ttulo valor ..."
Correccin:

La incapacidad de uno de los fir mantes no tiene que ver con la autonoma del
derecho sino con la autonoma de la obligacin .
* "Significa que estos son independientes de toda relacin, que no est
establecida en el ttulo valor. Es decir que el derecho establecido en un ttulo
valor no deriva de ninguna relacin causal ."
Correccin: La independencia respecto de la relacin causal tiene que ver con
la abstraccin , no con la autonoma del derecho.
* "La autonoma del derecho supone que cada tenedor adquiere el ttulo valor
como si fuera 'ex novo'... y va a poder de esa manera poder ejercitar el
derecho consignado en l con independencia de otros tenedores... "
* "Esta caracterstica nos conduce a sealar que cada tenedor tiene un
derecho nuevo en relacin a ese ttulo, como si hubiera sido creado para l,
se dice un derecho ex novo ".
Correccin:
Lo trascripto es correcto pero no explica en qu consiste la autonoma del
derecho. Las expresiones " ex novo" o "independencia " son meros sinni mos de
autonoma. No constitu ye n una explicacin suficiente.
La "autonoma del derecho " slo es definible a travs de la descripcin de sus
efectos: i mposibilidad de oponer excepciones que el deudor tuviere respecto
de tenedores distintos al ejecutante.

5. Cul es el fundamento legal de al autonoma del derecho


cambiario?
La autonoma del derecho est consagrada en el artculo 1 del Decreto Le y
14.701 .:
"Los ttulos valores son los documentos necesarios para ejercitar el derecho
literal y autnomo que en ellos se consigna. "

6. Qu es la autonoma de la obligacin?
As como cada poseedor adquiere un derecho nuevo, que le protege contra
excepciones que el deudor podra oponer a los tenedores anteriores, quien
suscribe

un

ttulo

valor

contrae

una

obligacin

nueva

que

le i mpide

incumplirla fundndose en circunstancias que invaliden la obligacin de

otros firmantes . Un vale es fir mado por el librador y pueden fir marlo,
ta mbin, varios endosantes y puede ser fir mado por un avalista. Cuando
deci mos que sus obligaciones son autnomas significa mos que cada uno se
obliga con independencia del otro y que, si hay una circunstancia que
invalida la obligacin de uno de los fir mantes, esa circunstancia no afecta
la validez de las obligaciones de los de ms .
La autonoma de la obligacin, por lo tanto, consiste en la i mposibilidad de
oponer excepciones vinculadas con invalidez de la obligacin contrada por
alguno de los de ms fir mantes del ttulo. As, por eje mplo, un endosante
contra quien se inicia un juicio ejecutivo por parte del lti mo tomador del
ttulo, no puede presentar una excepcin de inhabilidad del ttulo, fundada en
la incapacidad de algn otro de los suscriptores de ese documento.
El concepto de autonoma de la obligacin se contrapone al concepto
de accesoriedad que se ma neja en sede contractual. Un contrato se considera
accesorio cuando la subsistencia de la obligacin e mergente de dicho contrato
depende de la validez del contrato principal, como sucede en los contratos de
garanta.
La autonoma de la obligacin est dispuesta en el art. 8 del Decreto Le y de
Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV), que dispone:
"Todo

suscriptor

de

un

ttulo

valor

se

obligar

autnomamente.

La

circunstancia que invalida la obligacin de alguno o algunos de los


signatarios no afectar a las obligaciones de los dem s ."
La autonoma de la obligacin se evidencia, ta mbin, en el art. 62 del DLTV:
"Cuando una letra de cambio lleve firma de personas incapaces de obligarse
por letra de cambio, o firmas falsas o de personas imaginarias o firmas que
por cualquier otra razn no pueden obligar a las personas que hayan firmado
la letra de cambio, o con cuyo nombre aparezca firmada, las obligaciones de
cualesquiera otros firm antes no dejarn por eso de ser vlidas ."
Vea mos un eje mplo. Suponga mos que un joven de 15 aos, fir ma un vale. No
est capacitado para fir mar vales. Si ha fir ma do un vale su obligacin ser
nula aplicndose la disciplina de las nulidades del Cdigo Civil. El menor
fir ma el vale a favor de A y, luego, A lo endosa a favor de X. Al venci miento,
X recla ma el pago al librador y su representante legal podr alegar que su
obligacin es nula, en razn de su incapacidad, pero A no podr alegar la
incapacidad del librador, para librarse de su responsabilidad como endosante,

porque cada obligacin es autnoma y la invalidez de una obligacin no


afecta la validez de las otras obligaciones .

7. En qu se diferencian la autonoma y la abstraccin?


I. Diferencia en cuanto a los ttulos que tienen estos atributos
La autonoma del derecho se encuentra prevista en el art. 1 del Decreto Le y de
Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV). La autonoma de la obligacin est
prevista en el art. 8 del DLTV, que dispone:
Todo suscriptor de un ttulo valor se obligar autnomamente.
La abstraccin est prevista en el art. 108. En este artculo, despus de
enumerar las nicas excepciones que se pueden oponer en el juicio ejecutivo
se establece:
cualquier otra excepcin fundada en las relaciones personales entre el
actor y el demandado, no obstar al progreso del juicio ejecutivo .
Los arts. 1 y 8, se encuentran ubicados en el Captulo I del Ttulo I del DLTV,
aplicable a todos los ttulos valores. En ca mbio, el art. 108 se encuentra en el
Captulo I del Ttulo II, que slo se aplica a las letras y a aquellos ttulos a los
que se les puede aplicar, subsidiaria mente, el rgi men de las letras de ca mbio
(vales y cheques).
Por lo tanto, mientras la abstraccin es un atributo exclusivo de las letras,
vales y cheques, la autonoma del derecho y de la obligacin constitu ye n
atributos de todos los ttulos valores.
II. Diferencia en cuanto a los sujetos entre quienes se puede hacer valer
La invocacin de la autonoma del derecho tiene sentido si el ttulo circul, en
tanto tiene que ver con excepciones que se puedan haber opuesto a anteriores
tenedores. La autonoma de la obligacin, a sus vez, supone que el ttulo tiene
ms de un suscriptor.
La abstraccin, en principio, rige aun si el ttulo no circul. Esto, no obstante,
depende

de

la

posicin

que

se

adopte.

En

la

posicin

sustentada

por Rippe Kiser, si el ttulo no circul ta mpoco tendra lugar la abstraccin.


Luego, para la invocacin de la abstraccin es indiferente que m s de una
persona ha ya suscrito el ttulo.
III. Diferencia en cuanto al tipo de excepcin
En virtud de la autonoma del derecho, el obligado no puede oponer al lti mo
tenedor

las

excepciones

que

hubiera

podido

oponer

contra

anteriores

tenedores. Esta li mitacin tiene que ver, en especial, con las excepciones de

pago y compensacin, puesto que son personales respecto al sujeto que pag o
compens.
En virtud de la autonoma de la obligacin, el obligado no puede oponer
excepciones vinculadas a circunstancias que invaliden la obligacin de otros
obligados. Por eje mplo, si el librador era incapaz ello no invalida la
obligacin contrada por un endosante.
En virtud de la abstraccin, el obligado no puede oponer excepciones fundadas
en las relaciones personales con el actor.

8. Qu es la abstraccin?
Se denomina "abstraccin" a aquel atributo de los ttulos valores de contenido
dinerario, que i mpide que las relaciones personales entre actor y de mandado
(originadas en la relacin funda me ntal), sean oponibles como excepciones en
el juicio ejecutivo ca mbiario. Cuando se crea un ttulo valor ste se desvincula
de la relacin funda me ntal, de tal for ma que el obligado no puede negarse a su
cumpli miento invocando esa relacin.
Lo que la doctrina denomina " abstraccin " se encuentra previsto expresa mente
en el art. 108 del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV) y
en el art. 45 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975 (DLCh). En esos
artculos, despus de enumerar las excepciones que se pueden oponer en el
juicio

ejecutivo

se

establece: Cualquier

otra

excepcin

fundada

en

las relaciones personales entre el actor y el dem andado , no obstar al


progreso del juicio ejecutivo .
Con la expresin " relaciones personales ", las nor mas transcriptas se refieren,
entre otras, a la relacin funda mental que fue causa de la creacin del ttulo
valor.
Por eje mplo, el comprador que ha fir mado un vale no puede negarse a su pago,
aduciendo que la mercadera vendida no era de la calidad pactada. No puede
decir, despus que fir m un vale, por eje mplo, no pago el vale porque la
mercadera

que

me

vendi

estaba

averiada o

porque faltaba

mercadera o porque tena una falla que no la haca apta para el uso para
el que estaba destinada. En el mo me nto de exigrsele el vale tiene que
pagarlo, sin poder excepcionarse con argumentaciones basadas en la relacin
funda mental.

La "abstraccin" es un rasgo propio de las letras, los vales y los cheques


(ttulos valores de contenido dinerario). No es caracterstica de otros ttulos
valores. Cuando los ttulos valores no son abstractos, se lla man causados
(como, por eje mplo, es el caso de la factura).

9. Puede el librador oponer excepciones basadas en la


relacin causal, cuando el ejecutante es el primer tomador?
Exponga las dos posiciones doctrinarias principales.
En virtud de la abstraccin propia de los ttulos valores de contenido
dinerario, las

relaciones

extracartulares

no

pueden

invocarse

por

el

deudor como parte de sus excepciona mientos en un juicio ejecutivo ca mbiario.


El art. 108 del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV), en
su inciso final - al igual que el art. 45 del Decreto Le y de Cheques n 14.412
de 1975 (DLCh) - i mpide oponer como excepcin aquellas que se funden en
relaciones personales entre actor y de mandado, fuera de las expresa mente
enunciadas en el inciso pri mero.
Suponga mos que se fir ma un vale y la relacin funda me ntal fue una
compraventa. Si el vendedor (pri mer tomador del vale) hubiera endosado el
vale a una tercera persona, el librador no le podr oponer a este endosatario,
en el juicio ejecutivo ca mbiario, argumentaciones basadas en la invalidez,
ineficacia o incumpli miento del contrato de compraventa.
Vivante lo explicaba en estos tr minos:
Las acciones y las excepciones inherentes al contrato originario
subsisten invariables en la persona del deudor y del acreedor
originarios; no se trasmiten a los endosatarios posteriores de la
letra de cambio, porque no son inherentes a la misma (artculo
256)...
Tales derechos no pueden ejercitarse por un tenedor posterior de la
letra de cambio, pues a l no ha pasado sino el derecho de crdito
inherente y las garantas que lo acompaan, salvo pacto especial
para la cesin de los derechos inherentes al contrato originario. En
efecto, segn hemos visto, con la entrega de una obligacin
cambiaria,

bien

sea

creada

al

efecto,

bien

ya

existente, quirese separar el crdito de la operacin mercantil o


civil de la cual ha surgido y movilizarlo, de manera que sea posible

al acreedor traducirlo en dinero antes del vencimiento; por


consiguiente, todo el que adquiera la cambial, esto es, el crdito
separado de la operacin principal, se convierte en un acreedor
cambiario, no en vendedor, ni en prestamista, ni en arrendador,
etc.; acreedor cambiario y nada ms." [ 1 ]
De oponerse este tipo de excepciones, el juez debe dictar una sentencia
interlocutoria, desechando in limine el excepciona miento , sin necesidad de
convocar a audiencia e ingresando directa me nte a la va de apre mio. Esta
providencia, claro est, es apelable.
Una vez ejecutoriada la sentencia pronunciada en el proceso ejecutivo ( art.
361.1 Cdigo General del Proceso ), el deudor puede promover el juicio
ordinario posterior , donde el deudor podr presentar defensas basadas en la
relacin causal.
Este derecho caduca a los seis me ses de ejecutoriada la sentencia ( art. 361.3 ).
Hasta

aqu

todos

los

autores

coinciden.

Las

discrepancias

aparecen

cuando ejecutante y ejecutado en el proceso ejecutivo cambiario son, al


mis mo tie mpo, las partes en la relacin causal . La hiptesis ms comn es la
del ttulo valor que no ha circulado y quien se presenta a ejecutar es el
vendedor o el presta mista.
Podra darse, ta mbin, esta situacin entre endosante y endosatario (endosante
vendedor y endosatario comprador, o endosante presta mista y endosatario
prestatario, por eje mplo). En adelante, nos referire mos preferente mente a la
hiptesis en que el ttulo no circul, slo a los efectos de facilitar la
exposicin de la cuestin, sin perjuicio de hacer desde ya la salvedad que las
conclusiones son extrapolables a situaciones como las que acaba mos de referir
en este prrafo.
I. Interpretacin contextual
Alguna doctrina espaola, aun reconociendo el carcter abstracto de la
obligacin cartular , admite que entre el deudor y el acreedor que tuvo con
l una relacin extracambiaria , se pueden invocar defensas basadas en sta
para neutralizar la reclamacin , como se neutralizan entre s dos derechos
compensables

( Garrigues , LangleRubio).

Asi mis mo,

en

la

doctrina

urugua ya, Rippe Kiser ha sostenido que la abstraccin no juega entre las
partes del negocio funda mental.

Argumentos:
A. Se argumenta que la abstraccin se justifica para facilitar la
trans misin del ttulo . Nadie aceptara recibir ttulos valores librados
por un tercero, si ste pudiera oponerle defensas basadas en una relacin
causal en la que no particip.
Sin e mbargo, cuando el ttulo no sale de las manos del pri mer
poseedor , no

existira

ningn

fundamento

para

cercenar

defensas originadas en la relacin causal. Los efectos de la abstraccin,


en esta tesis, se aplican frente a los terceros, adquirentes del ttulo pero
no operan con respecto al pri mer acreedor que, a la vez, es parte en el
negocio funda mental.
B. Se postula, entonces, una interpretacin contextual del art. 108 del DLTV
que, sin afectar las garantas a la circulacin del ttulo y los derechos de
terceros, se ajuste al principio de buena fe .
C.

Se

argumenta

en

favor

de

esta

tesis,

con

razones

de economa

procesal, porque la admisin de excepciona mientos fundados en la relacin


funda mental per miten que en una sola contienda se resuelvan los proble ma s
del ttulo valor y los de la relacin funda mental.
II. Interpretacin estricta sobre el alcance de la abstraccin
En la interpretacin que tradicional me nte se ha hecho de la abstraccin, las
relaciones extracartulares no pueden invocarse por el deudor en ningn caso ,
ni aun cuando quien se presenta a cobrar el ttulo valor sea el pri mer toma dor
del documento con quien el librador celebr el negocio extracartular que le dio
causa. Esta

parece

ser

la

posicin

absoluta me nte

ma yoritaria

en

nuestra jurisprudencia [ 2 ] .
Si el tomador del docume nto (es decir, el vendedor que, en lugar del pago en
efectivo, acept la entrega de un vale) inicia juicio para el cobro del ttulo
valor contra el comprador (librador del docume nto), ste no podra argume ntar
como defensa en el juicio ejecutivo ca mbiario no pago el vale porque la
mercadera que me vendi estaba averiada o porque faltaba mercadera o
porque tena una falla que no la haca apta para el uso para el que estaba
destinada o porque su consenti miento estuvo viciado por violencia o dolo . En
el

mo mento

de

exigrsele

el

vale

tiene

que

pagarlo,

sin

poder excepcionarse con argumentaciones basadas en la relacin funda me ntal.

Argumentos:
A. Esta posicin se apo ya en los tr minos claros y absolutos del art. 108, inc. 3,
que establece que frente a una ejecucin ca mbiaria no se pueden oponer
excepciones que tengan que ver con relaciones extracartulares. Al no hacer el
DLTV distinciones, ta mpoco las puede hacer el intrprete y, por lo tanto, no se
podran oponer las excepciones referidas, ni aun cuando se trate de una accin
promovida por el pri mer tomador contra el deudor.
Dice Van Rompaey:
A mi juicio la nor ma de marras se erige en valla infranqueable para la
admisin

de

las

defensas

causales,

no

tolera

discri minacin,

condiciona miento o excepcin alguna en funcin de las calidades que revisten


actor y de ma ndado en la relacin causal, en razn de la circulacin o no del
ttulo valor...
B. Advierte, ta mbin, Van Rompaey:
Es cierto que ordena mientos legales forneos y pro ye ctos diversos admiten
el excepciona miento causal interpartes, pero no lo es me nos que el art. 108Decretole y 14.701 debe entenderse en el sentido del aparta miento de tales fuentes
nor mativas, optando por la proscripcin de las defensas causales y aun en el
supuesto de que el ttulo valor no hubiere circulado.
C. Agrega Van Rompaey que debe ser atendido el principio de autorresponsabilidad,
en virtud del cual, quien suscribe un ttulo valor, contentivo de una
obligacincartular abstracta por naturaleza, lo hace asumiendo unilateral y
libre mente la obligacin de pagar una suma de dinero lquida, no sometida a
ningn condicionamiento[3].
D. Advierte Van Rompaey que el deudor tiene la posibilidad de esgri mir
excepciones vinculadas a la relacin causal en un juicio ordinario posterior [4]
Como contrapartida, el acreedor originario, si quisiera hacer valer acciones o
derechos vinculados con la relacin causal, debe renunciar a la accin
ca mbiaria, restitu ye ndo el ttulo valor. As lo explicaba Vivante, en los tr minos
siguientes:
Por eso, los derechos a la resolucin del contrato de compraventa o de mutuo,
a la reivindicacin de las me rcancas vendidas, a la supresin del beneficio del

tr mino, etc., no pueden ejercitarse ms que por el acreedor originario, que


est en posesin de la letra de ca mbio y ofrezca la restitucin de la mi s ma.

2. Solidaridad
10. Qu es la solidaridad cambiaria?
La solidaridad ca mbiaria consiste en que todos quienes firman un ttulo
valor se obligan, frente el acreedor por el total del ttulo, sin poder
invocar el beneficio de excusin.
I. Anlisis del concepto de solidaridad cambiaria
El acreedor tiene derecho a de ma ndar, indistinta o conjunta mente, a cualquiera
de los fir mante de un ttulo valor por el total adeudado. Es indiferente que la
fir ma se esta mpe en virtud de distintos actos ca mbiarios (libra miento, endoso,
aval, aceptacin).
Ninguno de los fir mantes puede excusar su responsabilidad indicando al
acreedor que se dirija antes contra otro fir mante. Esto es: el deudor solidario
carece del beneficio de excusin.
El deudor ca mbiario no puede pretender el pago de solo una parte de lo
adeudado. Debe abonar el total de lo que se recla ma, aunque existan otros
deudores. La deuda no es divisible frente al acreedor ca mbiario.
Este aspecto nos parece funda mental. El poder recla mar la obligacin a
cualquiera o a todos, as como la posibilidad de no seguir orden alguno para el
cobro, no tienen estricta me nte que ver con la solidaridad.
Quere mos decir: en el caso de que existan codeudores, estos pueden responder
cada uno por una parte de la deuda (como es el caso del codeudor con la
solidaridad del art. 14 que paga al acreedor) o todos por el total. Slo en este
lti mo caso se puede hablar de responsabilidad solidaria. Como se ve, ta mbin
en el pri mer caso podra no existir beneficio de excusin o podra ser que
todos pudieran ser de ma ndados conjunta me nte (slo que cada uno por su
cuota). De modo que lo principal en la solidaridad ca mbiaria, en puridad, es
que a todos se les pueda recla mar el 100 %.
Por supuesto que una vez que el acreedor obtiene el cobro de alguno de los
deudores, no puede continuar con su recla mo contra el resto.
II. La solidaridad cambiaria en nuestro Derecho Positivo

La solidaridad ca mbiaria se recoge en el art. 105 del Decreto Le y de Ttulos


Valores n 14.701 de 1977 (DLTV), cuando se disciplina las letras de ca mbio.
La nor ma es, ta mbin, aplicable a los vales. Para los cheques, la solidaridad
ca mbiaria se establece en el art. 41 del DLCh.
El art. 105 del DLTV dispone:
"Todos los que firman una letra de cambio, sea como libradores, aceptantes,
endosantes o avalistas, quedan solidariamente obligados hacia el portador. El
portados tiene derecho de accionar contra todas esas personas, individual o
colectivamente, sin estar obligado a observar el orden en que las obligaciones
han sido contradas. El mismo derecho corresponde a cualquier firmante que
hubiese pagado la letra. La accin promovida contra uno de los obligados no
impide accionar contra los otros, aun cuando fuesen posteriores a aquel
contra el cual se ha procedido primero. "
En resume n, la solidaridad ca mbiaria i mplica lo siguiente:
1. el acreedor puede accionar contra cualquiera o todos los fir mantes del
ttulo;
2. el acreedor no est obligado a seguir el orden que las obligaciones han sido
contradas;
3. todos los fir mantes responden por el 100 % de la deuda.

11. Qu diferencias existen entre la solidaridad cambiaria y


la solidaridad en el Cdigo de comercio?
La solidaridad ca mbiaria se recoge en el art. 105 del Decreto Le y de Ttulos
Valores n 14.701 de 1977 , cuando se disciplina las letras de ca mbio. La
nor ma es aplicable a los vales. Para los cheques la solidaridad ca mbiaria se
establece en el art. 41 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975 (DLCh).
De acuerdo a estas nor mas todos quienes suscriben el ttulo se obligan
solidaria me nte, aunque suscriban distintos actos. El acreedor tiene derecho a
demandar a cualquiera de ellos y si quiere de manda a todos. Efectuada la
prestacin por un obligado, ste puede repetir el total de lo pagado contra
los obligados que le preceden en el ttulo y que estn solidariamente
obligados a su respecto, en lo que se llama va o accin de regreso. Quien
pag por va de regreso puede, a su vez, recla mar el ree mbolso de obligados
anteriores.

El Cdigo de Comercio (CCom) se refiere a la solidaridad en el arts. 262 y ss.


All se refiere tanto a la solidaridad activa (entre los acreedores) como pasiva
(entre los deudores). La solidaridad pasiva se define como la obligacin
i mpuesta a cada uno de ellos, de pagar solo por todos, la cosa que deben en
comn.
Segn el rgi men del CCo m, la solidaridad no se presume sino que debe
estipularse expresa me nte (art. 263).
La solidaridad, en el rgi men del CCo m tiene, entre otros, los efectos
siguientes (art. 268):
1. el acreedor tiene el derecho de pedir la totalidad del crdito al deudor que
eligiere, el cual est obligado a pagarla por entero, sin que pueda pretender la
divisin entre los de ms deudores;
2. la de manda deducida contra uno de los deudores, no i mpide que el acreedor
de mande a los otros;
3. la de manda deducida contra uno de los deudores o el reconoci miento de la
deuda verificado por uno de los codeudores, interrumpe la prescripcin
respecto de todos;
4. la de manda de intereses contra uno de los deudores, los hace correr respecto
de todos;
5. el pago verificado por uno de los codeudores libra a todos respecto del
acreedor.
A

diferencia

de

solidariamente
codeudores,

que

la

solidaridad

respecto
no

al

ca mbiaria, la

acreedor,

responden

se

entre s

obligacin

divide ipso
sino por la

contrada

iure entre
cuota

que

los
les

corresponde (art. 269). De modo que, pagada la prestacin debida, por uno de
los deudores, slo podr recla mar de los restantes deudores sus respectivas
cuotas.

12. Cules son las diferencias entre la solidaridad cambiaria


y la solidaridad entre los firmantes de un mismo acto?
I. Diferencia en su fundamento normativo y mbito de aplicacin
La solidaridad ca mbiaria se encuentra prevista en el art. 105 del Decreto Le y
de Ttulos Valores n 14.705 de 1977 (DLTV) y en el art. 41 del Decreto Le y
de Cheques n 14.412 de 1975. La solidaridad entre los fir mantes de un mi s mo
acto se encuentra prevista en el art. 14 del mi s mo DLTV.

En funcin de la ubicacin de los respectivos artculos que funda mentan una y


otra solidaridad, la solidaridad de los fir ma ntes de un mis mo acto ( art. 14 ) se
aplica a todos los ttulos valores .
La solidaridad ca mbiaria, en ca mbio, slo es aplicable a los ttulos valores
representativos de prestaciones dinerarias: vales, letras y cheques .
II. Diferencia subjetiva
La solidaridad ca mbiaria opera entre los fir mantes de diversos actos dentro del
ttulo: libra miento, endoso, aval, aceptacin.
El art. 14 no se refiere a todos los eventuales fir mantes del ttulo valor sino a
los fir ma ntes de un acto en particular dentro del documento. El art. 14 se
aplicar a los ttulos dinerarios, cuando fir men conjunta mente el acto de
creacin dos o ms personas (co-libradores), o cuando un endoso sea fir mado
por dos o m s personas, o cuando un aval sea fir mado por dos personas (coavalistas), lo mi s mo en cuanto al acto de aceptacin.
III. Diferencia en cuanto a su alcance
La diferencia entre la solidaridad ca mbiaria y la solidaridad entre los
fir ma ntes de un mi s mo acto se encuentra en la extensin del derecho conferido
a quien ejerce la accin de ree mbolso contra los que estn obligados a su
respecto.
Advirtase lo que establece el art. 105 del DLTV, especial me nte en su segunda
parte:
"Todos los que firman una letra de cambio, sea como libradores, aceptantes,
endosantes o avalistas, quedan solidariamente obligados hacia el portador. El
portados tiene derecho de accionar contra todas esas personas, individual o
colectivamente, sin estar obligado a observar el orden en que las obligaciones
han sido contradas. El m ism o derecho corresponde a cualquier firm ante que
hubiese pagado la letra. La accin promovida contra uno de los obligados no
impide accionar contra los otros, aun cuando fuesen posteriores a aquel
contra el cual se ha procedido primero. "
Segn establece la nor ma transcripta, una vez efectuada la prestacin por un
obligado, ste puede repetir el total de lo pagado contra los obligados que le
preceden en el ttulo y que estn solidaria me nte obligados a su respecto. Esto
es lo que se lla ma accin de ree mbolso. Quien pag al tenedor del ttulo

puede, a su vez, recla mar el pago de suscriptores anteriores. La obligacin de


esos suscriptores anteriores es solidaria con respecto a quien pag el ttulo, en
funcin de lo dispuesto en el art. 105 del DLTV.
El art. 14 , ta mbin, se refiere a la solidaridad pero difiere sustancial me nte en
su significado

jurdico de

la

solidaridad ca mbiaria

prevista

en el art.

105 . Segn el art. 14 , el deudor que paga slo puede recla mar a su codeudor,
la cuota en la deuda que le corresponda de acuerdo a lo que se ha ya convenido
entre ellos.
Dispone el art. 14 :
"Todos los suscriptores de un mismo acto en un ttulo valor, se obligarn
solidariamente. El pago de un ttulo por uno de los signatarios, no confiere a
quien paga, respecto a los dem s que firm aron el mism o acto, sino los
derechos y las acciones que com peten al deudor solidario contra los dem s
obligados,

pero

deja

expeditas

las

acciones

cambiarias

que

puedan

corresponder contra los obligados."


Los "derechos y acciones que competen al deudor solidario contra los dems
obligados" surgen de lo dispuesto por el art. 269 del Cdigo de Comercio:
"La obligacin contrada solidariamente respecto al acreedor, se divide ipso
jure entre los codeudores, que no responden entre s, sino por la cuota que les
corresponde. "

13. Qu personas resultan obligadas frente al tenedor?


En principio, todos los fir mantes de un ttulo valor se encuentra obligados al
pago frente al tenedor, tanto el librador, como los endosantes, como los
avalistas y aceptantes. Las excepciones son el endoso con la clusula "sin mi
responsabilidad" o el aval parcial.

3. Solemnidad
14. En qu se diferencia la solemnidad en materia cambiaria
respecto a la solemnidad en el Derecho comn?
La sole mnidad es un requisito de for ma exigido por la Le y. En el Derecho
comn, ese requisito es necesario para que el contrato se perfeccione y,
consecuente mente, para su existencia y validez [1].

A pesar de que el art. 1252 del CC define al contrato sole mne como aquel que
est sujeto a la observancia de ciertas for malidades especiales, de las cuales
dependera su eficacia, parece claro que la sole mnidad no es un requisito de
eficacia sino de validez. El mis mo art. 1252 del CC al especificar que la
omisin de la sole mnidad conlleva que el contrato no produzca ningn efecto
civil, marca la diferencia con el negocio condicional, donde algunos efectos se
producen, incluso durante la pendencia de la condicin. La verdadera
naturaleza de la sole mnidad en el Derecho comn, surge de lo dispuesto en el
inc. 2 del art. 1261 y en el inc. 1 del art. 1264 del CC [2].
En el art. 1261 del CC, luego de enumerar las me nciones esenciales para la
validez de los contratos, en su inc. 2 agrega que dicha enumeracin es sin
perjuicio de la sole mnidad requerida por la Le y en ciertos contratos. Por lo
tanto, la sole mnidad es, ta mbin, un requisito de validez.
En el art. 1264 del CC se establece que los contratos sole mnes slo se
consideran perfectos despus de llenadas las for mas especiales requeridas por
la Le y. Por consiguiente, en el contrato sole mne, la for ma elegida por la Le y
resulta ser un requisito de validez, un ele mento del cual depende la existencia
mis ma del contrato [3].
La sole mnidad ca mbiaria est consagrada en el art. 2 del DLTV, que dispone:
Los docum entos y los actos a que esta ley se refiere, slo producirn los
efectos previstos en la m ism a cuando contengan las m enciones y llenen los
requisitos que la m ism a ley seala salvo que ella lo presum a . La omisin de
tales menciones y requisitos no afecta el negocio jurdico que dio origen al
docum ento o al acto .
El art. 3 establece las me nciones esenciales que debe contener todo ttulo
valor. Este artculo dispone lo siguiente:
Adems de lo dispuesto para cada ttulo valor en particular, tanto los
tipificados por la ley como los consagrados por los usos debern llenar
los requisitos siguientes:
1. El nom bre del ttulo valor de que se trate.
2. La fecha y el lugar de creacin .
3. El derecho que en el ttulo se incorpore.
4. El lugar y la fecha del ejercicio de tal derecho.

5. La firm a de quien lo crea.


La falta de alguno de los requisitos esenciales incide sobre la eficacia del
ttulo, lo que provoca su inhabilidad . Que un ttulo sea inhbil tiene como
consecuencia

que

el

obligado

ca mbiario

podr

oponer

la

excepcin

de inhabilidad del ttulo en el juicio ejecutivo ca mbiario que se le promueva.


El ttulo, no obstante su inhabilidad como ttulo ejecutivo ca mbiario, puede
que sea vlido como documento privado y apto para promover un juicio
ejecutivo comn. Podra, asi mis mo, servir como ele mento de prueba en un
juicio ordinario.
En el Derecho comn, en ca mbio, la falta de alguna de las sole mnidades
previstas por la Le y, provoca la nulidad absoluta del acto.

15. Qu consecuencias tiene la falta de las solemnidades


exigidas en el Decreto Ley de Ttulos Valores n 14.701 de
1977?
La sole mnidad es un requisito de for ma exigido por la Le y. En el Derecho
comn, ese requisito es necesario para que el contrato se perfeccione y,
consecuente mente, para su existencia y validez [1].
A pesar de que el art. 1252 del CC define al contrato sole mne como aquel que
est sujeto a la observancia de ciertas for malidades especiales, de las cuales
dependera su eficacia, parece claro que la sole mnidad no es un requisito de
eficacia sino de validez. El mis mo art. 1252 del CC al especificar que la
omisin de la sole mnidad conlleva que el contrato no produzca ningn efecto
civil, marca la diferencia con el negocio condicional, donde algunos efectos se
producen, incluso durante la pendencia de la condicin. La verdadera
naturaleza de la sole mnidad en el Derecho comn, surge de lo dispuesto en el
inc. 2 del art. 1261 y en el inc. 1 del art. 1264 del CC [2].
En el art. 1261 del CC, luego de enumerar las me nciones esenciales para la
validez de los contratos, en su inc. 2 agrega que dicha enumeracin es sin
perjuicio de la sole mnidad requerida por la Le y en ciertos contratos. Por lo
tanto, la sole mnidad es, ta mbin, un requisito de validez.
En el art. 1264 del CC se establece que los contratos sole mnes slo se
consideran perfectos despus de llenadas las for mas especiales requeridas por
la Le y. Por consiguiente, en el contrato sole mne, la for ma elegida por la Le y

resulta ser un requisito de validez, un ele mento del cual depende la existencia
mis ma del contrato [3].
La sole mnidad ca mbiaria est consagrada en el art. 2 del DLTV, que dispone:
Los docum entos y los actos a que esta ley se refiere, slo producirn los
efectos previstos en la m ism a cuando contengan las m enciones y llenen los
requisitos que la m ism a ley seala salvo que ella lo presum a . La omisin de
tales menciones y requisitos no afecta el negocio jurdico que dio origen al
docum ento o al acto .
El art. 3 establece las me nciones esenciales que debe contener todo ttulo
valor. Este artculo dispone lo siguiente:
Adems de lo dispuesto para cada ttulo valor en particular, tanto los
tipificados por la ley como los consagrados por los usos debern llenar
los requisitos siguientes:
1. El nom bre del ttulo valor de que se trate.
2. La fecha y el lugar de creacin .
3. El derecho que en el ttulo se incorpore.
4. El lugar y la fecha del ejercicio de tal derecho.
5. La firm a de quien lo crea.
La falta de alguno de los requisitos esenciales incide sobre la eficacia del
ttulo, lo que provoca su inhabilidad . Que un ttulo sea inhbil tiene como
consecuencia

que

el

obligado

ca mbiario

podr

oponer

la

excepcin

de inhabilidad del ttulo en el juicio ejecutivo ca mbiario que se le promueva.


El ttulo, no obstante su inhabilidad como ttulo ejecutivo ca mbiario, puede
que sea vlido como documento privado y apto para promover un juicio
ejecutivo comn. Podra, asi mis mo, servir como ele mento de prueba en un
juicio ordinario.
En el Derecho comn, en ca mbio, la falta de alguna de las sole mnidades
previstas por la Le y, provoca la nulidad absoluta del acto.

4. Carcter pro solvendo

16. Tienen los ttulos valores eficacia pro soluto o


pro solvendo? Explique en qu radica la importancia de la
solucin legal.
Los ttulos valores, segn expresa el art. 27 del Decreto Le y de Ttulos
Valores n 14.701 de 1977 (DLTV), se presumen recibidos salvo buen cobro ,
es decir pro solvendo: "Los ttulos valores se presumirn recibidos salvo buen
cobro."
I. Ausencia de efecto novatorio
El DLTV hace referencia a la relacin funda mental en el art. 25 , estableciendo
que la creacin y trans misin de un ttulo valor no producir, salvo pacto
expreso,

la

extincin

de

la

relacin

que

dio

lugar

la

creacin

trans misin: "La creacin y trasmisin de un ttulo valor no producir, salvo


pacto expreso , la extincin de la relacin que dio lugar a la creacin o
trasmisin".
Al crearse un ttulo valor nace una obligacin nueva y un derecho correlativo
nuevo, pero la creacin del ttulo valor no supone la extincin de la relacin
funda mental que fue su causa me diata; aunque puede pactarse esta extincin
en el acto de celebrar un pacto ca mbiario.
Suponga mos que una persona concierta un contrato de compraventa y debe el
precio. La relacin funda mental es el contrato de compraventa. Luego, el
comprador celebra con el vendedor un pacto ca mbiario y convienen que el
precio se ha de pagar con un vale y se fir ma el vale. Se ha celebrado el
contrato, el pacto ca mbiario y se ha creado el ttulo. En principio, la creacin
del ttulo no extingue la deuda del comprador por el precio, pero s se pacta
que al crear el ttulo se extinguir la deuda, ella quedar efectiva me nte
extinguida. Es decir, que puede suceder que el comprador diga firmo un vale,
pero el vendedor dar por pagado el precio de la compraventa y ello sea
aceptado por el vendedor. En este caso el vendedor del eje mplo va a tener slo
el derecho de crdito que e mana del ttulo valor, pues se extinguieron los
derechos que e manaban del contrato de compraventa.
Resumiendo lo dicho, la creacin de un ttulo valor a raz de la existencia de
una relacin extracartular, no supone, por s mi s ma, la extincin de esta
relacin pero puede pactarse que la creacin del ttulo valor producir la
extincin de la relacin funda mental. A falta de convencin especial, la

relacin extracartular subsiste entre las partes y a ella se agrega el ttulo valor
que se constitu ye por un acto separado.
En tr minos ms tcnicos, dire mos que la creacin de un ttulo valor no tiene
efectos novatorios. Cuando se crean ttulos valores no ha y, entonces, novacin
y el deudor de la relacin funda mental es deudor dos veces, por la relacin
funda mental y por el ttulo valor.
II. Condiciones para el ejercicio de la accin causal
Tambin, debe mos precisar que quien recibe el ttulo valor para el pago o
extincin de una relacin extracartular, se compro mete a no exigir el crdito
derivado de esta relacin extracartular. Para ejercer acciones en base a la
relacin funda me ntal, se debe restituir previa mente el ttulo valor. Se trata de
una obligacin legal que deriva del inciso 2 del art. 25 :
"La accin causal podr ejercitarse restituyendo el ttulo al demandado y no
proceder sino en el caso de que el actor haya ejecutado los actos necesarios
para

que

el

demandado

pueda

ejercitar

las

acciones

que

pudieren

corresponderle en virtud del ttulo."


Nos explica mos: quien recibe un ttulo valor para el pago de una deuda
e mergente de una relacin funda mental, mientras no venza el plazo estipulado
en el ttulo valor, no puede exigir la prestacin debida ni puede ejercer
ninguna accin que e mane de aquella relacin extracartular. Segui mos con el
eje mplo, el vendedor que recibe un vale en pago del precio de una
compraventa, no podr exigir el pago del precio sino que debe esperar el
venci miento del ttulo valor, pues ha renunciado tcita mente a ejercer ningn
derecho derivado de la relacin funda mental, en tanto no se produzca ese
venci miento.
Cuando el deudor cumple con la obligacin documentada en el ttulo valor,
si multnea mente queda extinguido el crdito de la relacin extracartular,
aunque ello no est expresa mente establecido en ningn texto legal. Un
rgi me n si milar contiene el art. 46 del Decreto Le y de Cheques 14.412 .

17. En qu consiste el carcter pro solvendo de los ttulos


valores?

Se dice que los ttulos valores tienen carcter pro solvendo porque, en
principio, su e misin no extingue la obligacin e manada de la relacin
funda mental. Esto surge de dos artculos: los artculos 25 y 27 del Decreto Le y
14.701.
I. Ausencia de efecto novatorio
El Decreto Le y 14.701, en el artculo 25 , establece que la creacin y
trans misin de un ttulo valor no producir, salvo pacto expreso, la extincin
de la relacin que dio lugar a la creacin o trans misin: "La creacin y
trasmisin de un ttulo valor no producir, salvo pacto expreso, la extincin
de la relacin que dio lugar a la creacin o trasmisin".
Al crearse un ttulo valor nace una obligacin nueva y un derecho correlativo
nuevo, pero la creacin del ttulo valor no supone la extincin de la relacin
funda mental que fue su causa me diata; aunque puede pactarse esta extincin
en el acto de celebrar un pacto ca mbiario.
Suponga mos que una persona concierta un contrato de compraventa y debe el
precio. La relacin funda mental es el contrato de compraventa. Luego, el
comprador celebra con el vendedor un pacto ca mbiario y convienen que el
precio se ha de pagar con un vale y se fir ma el vale. Se ha celebrado el
contrato, el pacto ca mbiario y se ha creado el ttulo. En principio, la creacin
del ttulo no extingue la deuda del comprador por el precio, pero s se pacta
que al crear el ttulo se extinguir la deuda, ella quedar efectiva me nte
extinguida. Es decir, que puede suceder que el comprador diga firmo un vale,
pero el vendedor dar por pagado el precio de la compraventa y ello sea
aceptado por el vendedor. En este caso el vendedor del eje mplo va a tener slo
el derecho de crdito que e mana del ttulo valor, pues se extinguieron los
derechos que e manaban del contrato de compraventa.
Resumiendo lo dicho, la creacin de un ttulo valor a raz de la existencia de
una relacin extracartular, no supone, por s mi s ma, la extincin de esta
relacin pero puede pactarse que la creacin del ttulo valor producir la
extincin de la relacin funda mental. A falta de convencin especial, la
relacin extracartular subsiste entre las partes y a ella se agrega el ttulo valor
que se constitu ye por un acto separado.
En tr minos ms tcnicos, dire mos que la creacin de un ttulo valor no tiene
efectos novatorios. Cuando se crean ttulos valores no ha y, entonces, novacin

y el deudor de la relacin funda mental es deudor dos veces, por la relacin


funda mental y por el ttulo valor.
II. Presuncin de recepcin salvo buen cobro
Consecuente me nte con lo explicado en el numeral anterior, los ttulos valores,
segn expresa el artculo 27 del Decreto Le y 14.701, se presumen recibidos
salvo buen cobro, es decir pro solvendo:" Los ttulos valores se presumirn
recibidos salvo buen cobro."
Explica mos la nor ma con eje mplos.
Suponga mos que existe una cuenta corriente entre dos comerciantes y uno de
ellos recibe un ttulo valor librado por el otro. Quien lo recibe lo anota en el
crdito de su cuenta pero bajo la condicin de su buen cobro , es decir, que si
el i mporte del ttulo valor no se paga se debitar el importe de este ttulo
valor.
Asi mis mo, cuando se depositan cheques en una cuenta corriente, el banco los
recibe pero no acredita su i mporte en la cuenta corriente del cliente hasta que
no se cobre, porque el banco recibe ese cheque salvo buen cobro.

18. En qu consisten los principios pro solvendo y pro


soluto en lo que refiere a la causa en los ttulos valores
dinerarios?
El Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV) hace referencia a
la relacin funda mental en el art. 25 , estableciendo que la creacin y
tras misin de un ttulo valor no producir, salvo pacto expreso, la extincin de
la obligacin fundada en la relacin que dio lugar a la creacin o tras misin.
Al crearse un ttulo valor nace una obligacin nueva y un derecho correlativo
nuevo, pero la creacin del ttulo valor no supone la extincin de la
obligacon e manada de la relacin fundame ntal que fue su causa me diata;
aunque puede pactarse esta extincin en el acto de celebrar un pacto
ca mbiario.
Supongamos que una persona concierta un contrato de compraventa y debe el precio. La
relacin fundamental es el contrato de compraventa. Luego, el comprador celebra con el
vendedor un pacto cambiario y convienen que el precio se ha de pagar con un vale y se firma el
vale. Se ha celebrado el contrato, el pacto cambiario y se ha creado el ttulo. En principio, la
emisin del ttulo no extingue la deuda del comprador por el precio pero s se pacta que al

entregar el ttulo se extinguir la deuda, ella quedar efectivamente extinguida. Es decir, que
puede suceder que el vendedor otorgue carta de pago ante la recepcin de un vale. En este caso
el vendedor del ejemplo va a tener slo el derecho de crdito que emana del ttulo valor, pues se
extinguieron los derechos que emanaban del contrato de compraventa.
Resumiendo lo dicho, la emisin de un ttulo valor a raz de la existencia de una relacin
extracartular, no supone por s misma la extincin de esta relacin pero puede pactarse que la
creacin del ttulo valor producir la extincin de la obligacin que surge de la relacin
fundamental. A falta de convencin especial, esa obligacin de fuente extracartular subsiste
entre las partes y a ella se agrega el ttulo valor que se constituye por un acto separado.
En trminos ms tcnicos, diremos que la emisin de un ttulo valor no tiene efectos
novatorios. Cuando se crean ttulos valores no hay, entonces, novacin y el deudor de la
relacin fundamental es deudor dos veces, por la relacin fundamental y por el ttulo valor.
Cuando el deudor cumple con la obligacin documentada en el ttulo valor, simultneamente
queda extinguido el crdito de la relacin extracartular, aunque ello no est expresamente
establecido en ningn texto legal.
El art. 25 de la DLTV establece que, salvo pacto expreso, la creacin o
tras misin de los ttulos valores no produce la extincin de la obligacin
emanada de la relacin fundamental . Los ttulos valores, segn expresa
el art. 27 de la mis ma Le y, se presume n recibidos salvo buen cobro, es
decir pro solvendo .
Explicamos la norma con un ejemplo. Supongamos que existe una cuenta corriente entre dos
comerciantes y uno de ellos recibe un ttulo valor librado por el otro. Quien lo recibe lo anota en
el crdito de su cuenta, pero bajo la condicin de su buen cobro, es decir, que si el importe del
ttulo valor no se paga se debitar el importe de este ttulo valor. Cuando se depositan cheques
en una cuenta corriente, el banco los recibe pero no acredita su importe en la cuenta corriente
del cliente hasta que no se cobre, porque el banco recibe ese cheque salvo buen cobro.

19. Qu consecuencias tiene que, al recibir un ttulo valor


en pago de un crdito, se extienda recibo con un pacto de
pro soluto?
Suponga mos que una persona concierta un contrato de compraventa y debe el
precio. La relacin funda mental es el contrato de compraventa. Luego, el
comprador celebra con el vendedor un pacto ca mbiario y convienen que el
precio se ha de pagar con un vale y se fir ma el vale. Se ha celebrado el
contrato, el pacto ca mbiario y se ha creado el ttulo. En principio, la creacin
del ttulo no extingue la deuda del comprador por el precio, pero s se pacta

que al crear el ttulo se extinguir la deuda, ella quedar efectiva me nte


extinguida. Es decir, que puede suceder que el comprador diga firmo un vale,
pero el vendedor dar por pagado el precio de la compraventa y ello sea
aceptado por el vendedor. En este caso el vendedor del eje mplo va a tener slo
el derecho de crdito que e mana del ttulo valor, pues se extinguieron los
derechos que e manaban del contrato de compraventa.
Resumiendo lo dicho, la creacin de un ttulo valor a raz de la existencia de
una relacin extracartular, no supone, por s mi s ma, la extincin de esta
relacin pero puede pactarse que la creacin del ttulo valor producir la
extincin de la relacin funda mental. Si se celebra un pacto de pro soluto, la
relacin extracartular se extingue. En este caso, el tenedor del ttulo slo
podr ejercer la accin ca mbiaria. Ya no podr optar por la accin causal.
En tr minos ms tcnicos, dire mos que la entrega del ttulo valor, en este caso,
tiene efectos novatorios.

5. Otros caracteres
20. Qu significa la expresin "rigor cambiario"?
Con l a ex presi n " ri gor cam bi ari o " l a doct ri na se refi e re a l a espe ci al efi caci a que l a
Le y at ri bu ye a l os t t ul os val ores de cont eni do di nera ri o, esp eci al m ent e en l o que
ti en e que ver con cont ar con una v a ej ecut i va al i ger ada por l a li m it a ci n en l as
ex c epci ones oponi bl es y l a abst rac ci n.
As lo ut i li z a, por ej em pl o, Vivant e (V I VAN T E , op. ci t ., p. 277/ 278) :
... s i el adqui rent e del t t ul o en bl anco deposi t a su conf i anza en el t enedor con
qui en cont rat a y no se inf orma ac erca del obl i gado en bl anco respe ct o a l os
verdad eros l mit es de su obl i gaci n deber correr l os ri esgos de t al omi si n. Por
lt i mo, no se ol vi de que l a l ey no se ha propuest o nunca favorec er con el ri gor
cam bi ari o l a ci rcul aci n de est os t t ul os en bl anco, tan pel i grosos para el emi sor y
t an poco usados en el comerci o normal , y que ll e van consi go l a inmi nent e sospe cha
de al gn abuso. La l e y no qui so conced er l os medi os de def ensa del acreedor
aut nomo al que adqui ri un t t ul o que no ti en e todav a l a f orma cambi ari a, si no
sl o a qui en prest su conf i anza a las de cl araci ones ya expresadas en el t t ul o... .

21. Qu significa que los ttulos valores sean "ttulos de


rescate"?
Significa que, cuando la prestacin contenida en el ttulo se cumple, el
portador debe entregarlo al deudor para que no siga circulando y el deudor no
quede expuesto a que se le recla me nueva mente la prestacin. Ade ms, el

rescate del ttulo es necesario para que quien lo pag pueda ejercer la accin
de ree mbolso, si correspondiere.
El art. 6 del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977, en su segunda
oracin, establece: "Si el ttulo es pagado, deber ser entregado a quien lo
pague, salvo que el pago sea parcial o slo de los derechos accesorios ".

C. Contenido de los ttulos valores


22. Que consecuencias jurdicas tiene la omisin de
algunos de los requisitos que la Ley considera esenciales en
los ttulos valores?
23. Cul es el rgimen legal de completamiento de los
ttulos valores con blancos?
El legislador urugua yo ha autorizado la creacin de un ttulo incompleto [1] . El
rgi me n aplicable a los ttulos valores con blancos se encuentra compuesto por
nor mas de carcter general, contenidas en el Decreto Le y de Ttulos Valores n
14.701 de 1977 y otras nor mas que han sido especial mente dictadas en tutela
del consumidor frente a las operaciones de crdito.
El art. 4 del DLTV establece la posibilidad de e mitir un documento con
blancos. Dispone lo siguiente:
Si

se

omitieren

algunas

menciones

requisitos,

cualquier

tenedor legtim o podr llenarlas antes de presentar el ttulo para el ejercicio


del derecho que en l se consigne.
La nor ma contenida en el art. 4 est desarrollada para las letras de ca mbio en
el art. 61 . Este artculo es aplicable, ta mbin, a los vales y a los cheques [2] .
I. Condiciones para el ejercicio del derecho consignado en el ttulo
Segn surge de la lectura del art. 4 del DLTV , se requieren dos condiciones
para el ejercicio de los derechos consignados en un ttulo valor con blancos:
que el ttulo sea completado por un tenedor legtimo y que el ttulo sea
completado antes de su presentacin .
A. Com pletam iento por el legtim o tenedor
El art. 4 autoriza al tenedor legti mo para completar las enunciaciones que
falten. El ttulo no podr ser llenado por quien no tiene legti mos derechos

sobre ese documento como, por eje mplo, quien lo hurt o quien lo encontr
extraviado.
La nor ma del art. 4 conte mpla una prctica del comercio, por la cual el creador
del

ttulo

delega

en

quien

lo

toma,

que

lo

complete

siguiendo

sus

instrucciones. Suponga mos un eje mplo. Se libra un vale y se deja en blanco la


fecha de venci miento y aun el i mporte, porque se espera la concrecin
definitiva de un negocio de compraventa. En el eje mplo, el librador da
instrucciones al tomador para que llene los claros de acuerdo a las alternativas
de la relacin funda mental.
El blanco, ta mbin, puede ser llenado por el girado, al aceptar. Al hacerlo fija
los l mites de su responsabilidad, en la for ma convenida con el librador [3] .
B. Com pletam iento antes de la presentacin
El Decreto Le y 14.701 supone que, al crearse el ttulo, su creador lo ha ya
hecho en for ma incompleta faltndole alguna o algunas de sus enunciaciones.
Ahora bien, el ttulo no existe como tal sino hasta que est completo y
contenga todas las enunciaciones que el Decreto Le y 14.701 ha ma rcado como
esenciales. Dado el carcter esencial de algunas de las menciones que debe
contener, si ellas faltan el ttulo no es eficaz. Por ello, slo despus de
completado se podr exigir el derecho consignado.
El librador podr fir mar un ttulo valor en que faltan me nciones esenciales,
pero en rigor, no existir el ttulo valor sino hasta que sea completado y
el Decreto Le y 14.701 faculta para ello al legti mo tenedor. El tenedor que
pretende exigir la prestacin prometida por el librador, deber y podr
previa me nte llenar los blancos, completando el ttulo.
Si el ttulo es presentado en for ma incompleta esto es que falte una me ncin
o que ha ya quedado sin llenar un blanco el de mandado podr excepcionarse
por la inhabilidad del ttulo [4] .
II. Pacto de completa miento
El artculo 4 del Decreto Le y 14.701 faculta al tenedor para completar un
ttulo, sin aludir para nada a las instrucciones que puedan haber sido dadas
para

su

completa miento.

Comple mentaria mente,

el artculo

61 prev

la

existencia de esas instrucciones. Establece:


Cuando una letra de cambio incompleta en el momento de su creacin, se
hubiese

completado

contrariamente

los

acuerdos

celebrados , el

cum plim iento de estos acuerdos no podr alegarse contra el tenedor , a no ser
que ste haya adquirido la letra de cambio con mala fe o que al adquirirla,
haya incurrido en culpa grave .
A. Tutela a terceros de buena fe
Para el caso de que el tenedor se aparte de las instrucciones, la Le y incorpora
en el artculo 61 una nor ma protectora de los terceros de buena fe. En efecto,
se establece que si el tomador del documento llena el documento sin
atenerse a las instrucciones, el incumpli miento no podr invocarse contra
el tenedor de buena fe o que no hubiere incurrido en culpa grave.
El librador del ttulo debe pagar lo que dice el ttulo, porque est obligado en
los tr minos del docume nto (literalidad) y no puede alegar nada que est fuera
del documento. Se protege, de esta manera, a los terceros que tienen derecho a
la prestacin tal cual resulta de la literalidad del ttulo.
El librador slo podr alegar la violacin de los acuerdos frente a quien tom
el ttulo valor y con quien celebr el pacto ca mbiario.
Adverti mos que el artculo 61 no protege a los tenedores de mala fe [5] o a
quienes al adquirir el ttulo incurrieron en culpa grave [6] . Quien debe probar
la ma la fe o la culpa grave del adquirente ser el obligado a quien se recla ma
la prestacin, con todas las dificultades que tal prueba supone.
Por otra parte, quien adquiere un ttulo incompleto debe infor marse sobre el
pacto celebrado [7] . Asi mis mo, es deber del pri mer tomador, infor mar al
adquirente

subsiguiente

respecto

de

la

existencia

del

pacto [8] .

Consecuente me nte, el portador que llene a su arbitrio los blancos ser portador
de ma la fe [9] .
Eje mplo:
Se celebra un contrato de compraventa, en que se estipula que el precio ser
fijado por un tercero. El comprador fir ma para el pago del precio un vale, pero
lo fir ma dejando en blanco el i mporte y dejando instrucciones al vendedor
para que llene el vale, con la cifra que resulte de la fijacin del precio por el
tercero. Suponga mos que el tercero fija el precio en $ 1.000 pero el toma dor
del vale, el vendedor, completa el ttulo poniendo $ 2.000.
El tomador del vale complet el ttulo, tal como lo autoriza el artculo 4 de la
Le y, pero lo hace violando las instrucciones, hiptesis del artculo 61. Luego,

el toma dor del vale lo endosa a favor de un tercero que pag por ese vale la
suma de $ 2.000. Llegado el venci miento, el tercero podr exigir al creador del
vale la suma de $ 2.000 y el creador del vale no podr alegar, frente a ese
tercero, la existencia de instrucciones violadas, sino que deber pagarle los $
2.000 escriturados en el ttulo.
Resumiendo lo hasta aqu expuesto, dire mos que:
1. El artculo 4 - en una nor ma general para todos los ttulos valores - per mite
librar ttulos con blancos y que ellos sean completados por el tenedor legti mo
para poder exigir la prestacin debida.
2. El artculo 61 en una nor ma especial para letras, aplicable a vales y a
cheques - agrega una referencia a los acuerdos extraca mbiarios para completar
el ttulo, estableciendo soluciones protectoras de los terceros de buena fe, que
no ha yan incurrido en culpa grave, para el caso de que tales acuerdos se
violen.
B. Violacin del pacto de com pletam iento
Quien llene los claros en un ttulo valor, debe hacerlo respetando el pacto de
completa miento [10] .
1. Distincin
Si existi el pacto de completa miento, se debe distinguir dos situaciones: la de
quien suscribi el ttulo en blanco y la de quien suscribi el ttulo luego de
completado.
a. Situacin del suscriptor de un ttulo en blanco
El ttulo valor completado sin respetar el pacto no es nulo pero quien se
oblig en blanco responde, en principio, de acuerdo a lo convenido
extracambiariame nte y no por el tenor literal . En esta posicin se encuentra
el creador del ttulo valor y quien lo endos an incompleto [12] .
b. Situacin del suscriptor del ttulo ya com pletado
Quien suscribi un ttulo valor despus de llenado el blanco, responde de
acuerdo al tenor literal. Esta es una solucin si milar a la dada para el caso de
alteracin del ttulo valor [13] .

Para el portador de buena fe que adquiri el ttulo valor completo, todos los
que suscribieron el ttulo responden de acuerdo a su tenor literal [14] . Quien lo
recibi incompleto no puede exigir por va de regreso m s de lo pactado en el
pacto de completa miento [15] .
2.

Posibilidad

de

excepcionamiento

por

violacin

del

pacto

de

completamiento
a. Jurisprudencia
La jurisprudencia argentina, en general, rechaza esta posibilidad por distintas
razones. Se ha argumentado que i mplica cuestionar la autenticidad ideolgica
del documento; que constitu ye un te ma extracartular propio del Derecho
comn; que supone indagar sobre un pacto ajeno al tenor literal, violentando
el principio de abstraccin, y que el li mitado marco de conoci miento que
ofrece el juicio ejecutivo i mposibilita el trata miento de defensas que
incursionan en la causa de la obligacin. Podra, entonces, segn esta
jurisprudencia, promoverse un juicio de conoci miento para cuestionar la deuda
en ejecucin, pero ese juicio no obstruira ni paralizara el ejecutivo [16] .
En algn caso, no obstante, se admiti el excepciona miento referido, cuando
los hechos fundantes han sido admitidos por las partes y corroborados en
for ma docume ntal. En ese caso se expres por el sentenciante que frente al
dolo manifiesto no pueden los jueces permanecer indiferentes por el apego
formal a preceptos destinados a proteger la seguridad del trfico de los
ttulos valores circulatorios, y la cuestin controvertida no afecta a otro
interesado que las partes intervinientes en este proceso, ya que no median
endosantes ni avalistas [17]
En nuestra jurisprudencia, se ha considerado que el abuso de fir ma en blanco
invocado frente al completa miento de un ttulo valor contrariando lo pactado,
sera un hiptesis de falsedad ideolgica. Siendo que la excepcin de falsedad
ideolgica no se encuentra en el elenco del artculo 108, a juicio del Tribunal,
sera inadmisible [1] .
b. Doctrina
En nuestro pas, P R E Z F O N TAN A sostuvo posiciones contradictorias entre s,
en dos pasajes distintos del tomo III de su ma nual sobre ttulos valores. En la
pgina 119 sostuvo:

que aun cuando el art. 108 de la L.T.V. no incluye las excepciones previstas
en el art. 61 de la misma, si el ejecutante complet la letra contrariando lo
establecido en el contrato de completamiento, el librador puede oponerse a la
ejecucin .
En ca mbio, en la pgina 241 expres:
En el caso de que haya mediado un acuerdo entre el librador y el tomador,
circunstancia prevista por el art. 61 de la L.T.V. que autoriza a alegar el
incumplimiento de esos acuerdos al tenedor que haya adquirido el ttulo de
mala fe o al adquirirlo haya incurrido en culpa grave, el ejecutado no podr
excepcionarse porque esa excepcin no est prevista en el art. 108 de la
L.T.V... El incumplimiento de los acuerdos deber ser objeto de un juicio
ordinario posterior a la ejecucin cambiaria [18] .
Por su parte, M E R L I N S K I opina que no habra posibilidad de oponer el abuso en
el completa miento como excepcin, por no estar prevista en el artculo 108.
Sin e mbargo, en su opinin, el ejecutado igual me nte podra alegar el abuso en
el completa miento, al ser citado de excepciones. Esta alegacin generara, a su
entender, un incidente innominado y atpico, dentro del proceso ejecutivo, que
no inhibira la ejecucin. Su eficacia se li mitara a que, en la va de apre mio,
se readecuase la obligacin del deudor, en funcin a lo que ste alegara y
probara en el incidente referido [1] .
c. Nuestra opinin
En nuestro concepto, la enunciacin de excepciones no se agota en el artculo
108,

pues

existen

excepciona mientos

otros
expresa

textos
o

legales

tcita mente.

en

que,

ta mbin,

Precisa mente, la

se

prev

hiptesis

en

estudio, a pesar de no encontrarse prevista en el artculo 108, es admisible


en funcin de lo dispuesto en el artculo 61 [19] .
Reconoce mos que la excepcin fundada en el artculo 61 altera principios
generales ca mbiarios, por cuanto supone la necesidad de acudir a documentos
extraca mbiarios: el contrato donde se consagra la relacin funda me ntal, el
pacto ca mbiario o el pacto de completa miento. Se altera, ta mbin, el principio
de la literalidad y de la abstraccin. Sin e mbargo, nada i mpide que el
legislador establezca li mitaciones a los principios generales [20] .
Este excepcionamiento es relativo, puesto que slo puede oponerse por el
creador del ttulo valor o por quien lo fir m antes de llenado el claro. Es,
ta mbin, personal , porque se puede oponer slo contra la persona con quien se

suscribi el pacto de completa miento o contra el portador de ma la fe o que


incurri en culpa grave [21] .
A su vez, la contravencin al pacto de completa miento podr alegarse si ella
ocasiona perjuicio al obligado ca mbiario. Por eje mplo, si al completar el ttulo
se establece una obligacin menor a la pactada o si se establece una fecha de
e misin distinta, que no afecta el venci miento ni tiene incidencia en cuanto a
la deter minacin de la capacidad del creador, tales hechos no justifican un
excepciona miento [23] .
En caso de ser procedente, el excepciona miento tendr como consecuencia
reducir la obligacin cartular a los l mites estipulados. Si la sentencia acoge el
excepciona miento, con ello no se exonera de responsabilidad u obligaciones al
suscriptor sino que se fijarn los tr minos de la obligacin de acuerdo al pacto
celebrado[24] .
3. Completamiento de la clusula de vencimiento
Segn lo establecido en el artculo 3 del Decreto Le y 14.701, es un requisito
de los ttulos valores, la mencin de la fecha del ejercicio del derecho en ellos
consignado. Esto es: se debe estipular el mo mento, da, mes y ao en que
puede exigirse la prestacin debida. En ma teria de letras y vales, no se trata
de una enunciacin esencial pues, si falta, el Decreto Le y presume que es
pagadera a la vista (art. 56, inc. 2).
Es comn, sin e mbargo, que la clusula de venci miento sea dejada en blanco a
los efecto de ser completada posterior mente por el tenedor, antes de su
presentacin. Esta sera una facultad del legti mo tenedor, en funcin de lo
establecido en el artculo 4 del Decreto Le y.
Jurisprudencia:
Se present un caso en nuestra jurisprudencia, en el cual el librador adujo que
la fecha de venci miento fue dejada en blanco, puesto que su voluntad era la de
e mitir un ttulo a la vista. Segn el librador, en el caso deba operar la
presuncin prevista en el inciso 2 del artculo 56.
El tribunal entendi que tanto el tomador como los sucesivos tenedores,
pueden completar el blanco segn su conveniencia.

Consider que

es

inadmisible que cuando alguien libra un vale con la fecha de venci miento en
blanco, se presuma que celebra un acuerdo extracartular con el tomador para
que ste nunca llene la me ncin faltante y, entonces, el vale deba considerarse
a la vista.

Segn el tribunal, si el vale se libra sin fecha de venci miento, se est dejando
libre al tomador y a los sucesivos tenedores, para que llenen el claro con la
fecha que quieran, segn su conveniencia (aun para hacer partir de cuando
quiera el tr mino de prescripcin, lo cual, a criterio del tribunal, no est
vedado por la Le y) [25] .

24. Qu es el pacto de completamiento?


El Decreto Le y 14.701 establece, en su artculo 4, la posibilidad de
e mitir un documento con blancos. Dice as: Si se omitieren algunas
menciones o requisitos, cualquier tenedor legtimo podr llenarlas antes de
presentar el ttulo para el ejercicio del derecho que en l se consigne.
A. Anlisis del artculo 4 del Decreto Ley 14.701
La nor ma supone que, al crearse el ttulo, su creador lo ha ya hecho en
for ma incompleta faltndole alguna o algunas de sus enunciaciones. Ahora
bien, el ttulo no existe como tal sino hasta que est completo y contenga
todas las enunciaciones que la Le y ha ma rcado como esenciales. Dado el
carcter esencial de algunas de las me nciones que debe contener, si ellas
faltan el ttulo no es eficaz. Por ello, slo despus de completado se podr
exigir el derecho consignado.
El

artculo

autoriza

al

tenedor

legti mo

para

completar

las

enunciaciones que falten. El tenedor que pretende exigir la prestacin


prometida por el librador, deber y podr previa me nte llenar los blancos,
completando el ttulo.
De modo que el legislador ha autorizado la creacin de un ttulo
incompleto. El librador podr fir mar un ttulo valor en que faltan menciones
esenciales; pero en rigor, no existir el ttulo valor sino hasta que sea
completado y la Le y faculta para ello al legti mo tenedor.
Se autoriza al legti mo tenedor. No podr ser llenado por quien no tiene
legti mos derechos sobre ese docume nto como, por eje mplo, quien lo hurt o
quien lo encontr extraviado.
Desea mos aclarar que la nor ma del artculo 4 conte mpla una prctica del
comercio, por la cual el creador del ttulo delega en quien lo toma, que lo
complete siguiendo sus instrucciones. Suponga mos un eje mplo. Se libra un

vale y se deja en blanco la fecha de venci miento y aun el i mporte, porque se


espera la concrecin definitiva de un negocio de compraventa. En el eje mplo,
el librador da instrucciones al toma dor para que llene los claros de acuerdo a
las alternativas de la relacin funda me ntal. Esas instrucciones for ma n parte
del pacto ca mbiario, al que he mos hecho referencia anterior me nte.
B. Nor ma especial para letras de cambio: artculo 61
La nor ma contenida en el artculo 4 est desarrollada para las letras de
ca mbio en el artculo 61. La nor ma es aplicable a los vales y a los cheques [ 1 ] .
El artculo 61 tiene ms previsiones. En efecto, prev una hiptesis no
conte mplada en el artculo 4. Dice as: Cuando una letra de cambio
incompleta

en

el

momento

de

su

creacin,

se

hubiese

completado

contrariamente a los acuerdos celebrados ....


El artculo 61 est previendo la existencia de instrucciones i mpartidas
para completar un ttulo. El artculo 4 facultaba al tenedor para completar un
ttulo, sin aludir para nada a tales instrucciones.
Ahora bien, para el caso de que el tenedor se aparte de las instrucciones,
la Le y incorpora en el artculo 61 una nor ma protectora de los terceros de
buena fe. En efecto, se establece que si el tomador del documento llena el
documento sin atenerse a las instrucciones, el incumpli miento no podr
invocarse contra el tenedor de buena fe. El librador del ttulo debe pagar lo
que dice el ttulo; porque est obligado en los tr minos del docume nto
(literalidad) y no puede alegar nada que est fuera del docume nto. Se protege
de esta manera a los terceros que tienen derecho a la prestacin tal cual resulta
de la literalidad del ttulo. El librador slo podr alegar la violacin de los
acuerdos frente a quien tom el ttulo valor y con quien celebr el pacto
ca mbiario.
Adverti mos que el artculo 61 no protege a los tenedores de mala fe o a
quienes al adquirir el ttulo incurrieron en culpa grave. Quien debe probar la
mala fe o la culpa grave del adquirente ser el obligado a quien se recla ma la
prestacin con todas las dificultades que tal prueba supone.
Vea mos cmo funciona todo lo dicho con un eje mplo. Se celebra un
contrato de compraventa, en que se estipula que el precio ser fijado por un
tercero. El comprador fir ma para el pago del precio un vale, pero lo fir ma

dejando en blanco el i mporte y dejando instrucciones al vendedor para que


llene el vale, con la cifra que resulte de la fijacin del precio por el tercero.
Suponga mos que el tercero fija el precio en $ 1.000 pero el toma dor del vale,
el vendedor, completa el ttulo poniendo $ 2.000.
El tomador del vale complet el ttulo, tal como lo autoriza el artculo 4
de la Le y, pero lo hace violando las instrucciones, hiptesis del artculo 61.
Luego el toma dor del vale lo endosa a favor de un tercero que pag por ese
vale la suma de $ 2.000. Llegado el venci miento, el tercero podr exigir al
creador del vale la suma de $ 2.000 y el creador del vale no podr alegar,
frente a ese tercero, la existencia de instrucciones violadas; sino que deber
pagarle los $ 2.000 escriturados en el ttulo.
Resumiendo lo expuesto en este apartado, dire mos que:
a) El artculo 4 - en una nor ma general para todos los ttulos valores per mite librar ttulos con blancos y que ellos sean completados por el tenedor
legti mo para poder exigir la prestacin debida.
b) El artculo 61 en una nor ma especial para letras, aplicable a vales y
a cheques - agrega una referencia a los acuerdos extraca mbiarios para
completar el ttulo, estableciendo soluciones protectoras de los terceros de
buena fe, que no ha ya n incurrido en culpa grave, para el caso de que tales
acuerdos se violen.
C. Nor mas especiales dictadas para defensa del consumidor
Por Decreto 409/96 sobre Defensa del Consumidor, que se aplica a las
operaciones de crdito para la venta por terceros de servicios y bienes de
consumo, se establece que en todo caso que por la naturaleza de la operativa
se emitan ttulos valores incompletos, deber otorgarse un documento anexo
donde consten en forma precisa e indubitable, las instrucciones para
completarlo. Un ejemplar de este documento debidamente suscrito por las
partes, deber ser entregado a cada uno de los firmantes en el momento de la
emisin del ttulo valor precitado .
D. Nor mas especiales en circulares del Banco Central
Por Circular 1.565 de 17 de octubre de 1997 del Banco Central, se
sustitu ye el artculo 79 de la Recopilacin de Nor mas de Regulacin y Control
del Siste ma Financiero, dndole la siguiente redaccin: Cuando a la fecha de

crearse el documento de adeudo se omitieren algunas menciones o requisitos,


se deber:
a. suscribir un documento complementario en donde consten, en forma
precisa e indubitable, las instrucciones para completar el documento de
adeudo, las que debern estar inseparablemente ligadas al mismo, de forma
tal que por ninguna accin de corte, recorte, guillotinado o mecanismo
similar, puedan separarse y autonomizarse; o
b. estampar al dorso del documento de adeudo, en forma precisa e
indubitable, las instrucciones para completarlo.
Un ejemplar del documento complementario, suscrito por la empresa de
intermediacin financiera, a que hace referencia el literal a), deber ser
entregado a cada uno de los firmantes, en el momento de la emisin del
documento de adeudo precitado.
El ttulo valor emitido en las condiciones sealadas en el inciso primero
no podr ser endosado .

25. Puede excepcionarse el deudor de un vale en blanco,


por haberse completado contrariando el pacto de
completamiento? Fundamente su respuesta.
El derecho del portador se li mita a lo que consta en el ttulo y no puede ser
aumentado ni dis minuido, por obra de lo que surja de otros docume ntos ni de
relaciones extracartulares. El obligado ca mbiario no puede oponer otras
excepciones que las derivadas del ttulo mis mo pero, como contrapartida, su
obligacin no puede nacer m s que del propio ttulo, a la vez fuente y l mite
de la vinculacin crediticia.
As, por eje mplo, el plazo del pago debe surgir del propio ttulo. No puede
acudirse a ele mentos extraos para fijarlo.
Como la literalidad es un rasgo tpico de los ttulo valor, cuando falta no hay
ttulo valor . La inclusin de clusulas que desnaturalicen la naturale za
cambiaria del vale est prohibida [ 1 ] .
Existen algunos docume ntos en los cuales los derechos del poseedor no
resultan de los enunciados del ttulo y deben completarse con las constancias
de otros documentos.

Eje mplo claro de documento en que falta la literalidad: las acciones de


sociedades anni mas.

La accin es un ttulo de participacin. El derecho que confiere la accin es el


de participar como socio en una deter minada sociedad.
La accin consigna la calidad de accionista del portador pero los derechos
concretos que el accionista tiene resultarn del estatuto social y de actos
sociales como una resolucin de asa mblea. El accionista no podr ejercer sus
derechos sin conciliar el contenido del ttulo accionario con las estipulaciones
del contrato social. El derecho al dividendo del accionista ha de resultar del
estatuto y de la asa mblea que resuelve la distribucin de utilidades. Del tenor
literal de la accin resultar que una persona es accionista de una deter minada
sociedad anni ma y el i mporte de su participacin en el capital [ 2 ] .

26. Que sucede si se alteran las menciones en un ttulo


valor?
El artculo 13 se refiere a las alteraciones del texto en un ttulo valor.
Establece: En caso de alteracin del texto en un ttulo valor, los signatarios
anteriores se obligan conforme al texto original.
La nor ma est suponiendo las hiptesis en que un ttulo valor que tiene
deter minadas enunciaciones comience a circular y, en deter minado mo mento de
su circulacin, alguien introduzca una alteracin que vare, por eje mplo, la
fecha de venci miento o la cantidad a pagar o cualquier otra mencin.
Para tal hiptesis, el artculo 13 dispone que quienes fir maron antes de
efectuada la alteracin, estn obligados de acuerdo al texto original. As, por
eje mplo, el creador del docume nto est obligado de acuerdo al tenor de las
estipulaciones que l esta mp. Si, luego, un endosante efecta una alteracin,
l y los posteriores endosantes estarn obligados al tenor de las alteraciones
pero los endosantes anteriores o el creador siguen obligados por el texto
anterior.
De este modo, se consagra una li mitacin al principio de la literalidad del
derecho. El portador podr exigir la prestacin de acuerdo al texto original o
de acuerdo al texto alterado, segn la fecha en que suscribi el obligado a
quien dirige su recla ma cin.

Esta nor ma nos enfrenta a un proble ma difcil de prueba: deter minar en qu


mo mento se hizo la alteracin y en qu mo me nto se obligaron los signatarios.
Por ello, el Decreto Le y incorpora una presuncin, en el segundo inciso
del artculo 13 : "Se presume, salvo prueba en contrario, que la suscripcin
ocurri antes de la alteracin".
Si ha y una alteracin se presume que quienes suscribieron el documento lo
suscribieron antes de ser alterado y, entonces, estn obligados en los tr minos
anteriores. El que tenga inters en probar lo inverso, es decir en probar que la
suscripcin fue posterior a la alteracin, tendr que probarlo, porque se admite
la prueba en contrario.
Insisti mos, ha y dos actos: suscripcin y alteracin. El Decreto Le y presume
que cuando se suscribe el ttulo valor todava no est alterado; quien tenga
inters podr probar que quien fir m lo hizo despus de la alteracin, para
hacer caer la presuncin legal.
Por ello es que cuando se altera un ttulo valor, se suele exigir una nueva
fir ma en el ttulo, referida a la alteracin. Por eje mplo:

Montevideo, 22 de ma yo de 2007 2008


Vale por $ 10.000, que debo y pagar al portador.

Walt Disney
Testado "2007" no vale, "2008" vale.

Walt Disney

D. Garantas
27. Cmo se puede garantizar el pago de un ttulo valor ?
De acuerdo al art. 741 del Cdigo de Comercio (CCom), el pago de las
obligaciones

comerciales

denominados contratos

de

puede

ser

garanta que

garantizado
son

la prenda,

mediante

los

la prenda

sin

desplazamiento , la hipoteca y la fianza. Estos contratos, ta mbin, sirven para

garantizar el cumpli miento de las obligaciones que se contraen al suscribir un


ttulo valor.
Ade ms de la hipoteca, la prenda y la fianza, los ttulos valores pueden
garantizarse de otra for ma: utilizando el aval.

28. Qu es el aval?
I. Concepto
Se denomina aval a la declaracin unilateral que realiza la persona que
garantiza el pago total o parcial de un ttulo valor . La persona que presta su
aval se lla ma avalista y la persona que recibe el aval se denomina avalado.
El Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV) no define el
aval, slo refiere a su funcin: es la for ma en que se garantiza, en todo o en
parte, el pago de un ttulo valor ( art. 15 ).
II. Caracteres
A. Unilateralidad
El aval es un acto jurdico unilateral .
La obligacin del avalista tiene su fuente en su voluntad unilateral . La
garanta se crea y produce sus efectos, con la sola expresin de su voluntad,
mediante la suscripcin del ttulo valor, sin necesidad de que su voluntad se
combine con otra, que ha ya de aadirse a ella para integrar un solo negocio.
El avalista se obliga a una prestacin frente al poseedor del ttulo y no la
subordina a ninguna aceptacin ni contraprestacin .
B. Literalidad
El aval confiere al tenedor del ttulo valor un derecho literal contra el
avalista. En consecuencia, no se puede exigir del avalista nada ms que lo que
consta en el ttulo valor.
La nica for malidad exigida por el DLTV es que el aval debe constar en el
ttulo mis mo o en hoja adherida a l . No se admite el aval por documento
separado.
Si se documenta por separado ser una garanta sometida a la legislacin
comn.
C. Solem nidad

El avalista debe fir mar el ttulo ( art. 16 ). Ms aun, la sola fir ma puesta en un
ttulo valor, cuando no se le pueda atribuir otro carcter , se tendr como
firma de un avalista .
1. Expresin por aval o equivalente
No hay frmulas sacramentales . Pueden utilizarse los tr mi nos por aval u
otra equivalente.
2. Cantidad avalada
El aval puede contener o no la mencin referente a la cantidad. Si hay una
me ncin expresa , se es el l mite de la garanta del avalista.
Si no se menciona la cantidad , se entender que el aval garantiza la
totalidad del i mporte consignado en el ttulo ( art. 17 ).
3. Nombre del avalado
El aval puede contener o no el nombre del avalado . Si expresa el nombre
del avalado , slo a ste garantizar el avalista . Si no hay indicacin del
avalado , se entendern garantizadas las obligaciones del suscriptor que
libere al mayor nmero de obligados (art. 19 ).
Por eje mplo, en la letra de ca mbio quin libera al ma yor nmero de obligados
es el girado aceptante. En este caso, si paga un avalista y no se estableci a
quin avala, se interpreta que libera al girado aceptante y con l al librador y
todos los endosantes.
III. El avalista
A. Obligacin del avalista
Mediante el aval, el avalista contrae la obligacin de pagar el i mporte del
ttulo valor frente a cualquiera de sus tenedores legti mos, respecto de
quienes estuviera obligado el avalado. Pagar todo el i mporte o slo una parte
dependiendo de los tr minos en que ha ya prestado su aval.
1. Autonoma de la obligacin
La obligacin que contrae el avalista es una obligacin autnoma. El art.
18 establece:
El avalista quedar obligado en los trminos que corresponderan
formalmente al avalado y su obligacin ser vlida aun cuando la de
este ltimo no lo sea .
Como se recordar, la autonoma de las obligaciones contradas por los
fir ma ntes de un ttulo valor, est consagrada con carcter general en
el art. 8 del DLTV. Este rasgo se reitera en el art. 18 trascripto.

En virtud de esta nor ma, si la obligacin del avalado no fuera vlida, por
cualquier motivo, ello no altera la validez de la obligacin del avalista. Por
eje mplo, si el avalado es incapaz para contraer las obligaciones e mergentes de
un ttulo valor, ello no libera al avalista de su obligacin de avalarlo.
2. Solidaridad
Ade ms, el avalista adquiere una responsabilidad solidaria frente al tenedor
del ttulo gracias a lo dispuesto en el art. 105 del DLTV.
El avalista garantiza el pago del ttulo valor, por su avalado o por cualquiera
de los obligados ca mbiarios, frente a cualquier portador legti mo, respecto
de quien estuviere obligado el avalado.
En cuanto a la responsabilidad del avalista de letras de ca mbio y la necesidad
de protesto para conservar las acciones contra l, lo analizare mos al estudiar
el protesto y las acciones ca mbiarias.
3. Extensin de la responsabilidad del avalista
El DLTV admite que el aval pueda li mitarse en cuanto a la cantidad y en
cuanto a las personas avaladas ( art. 15 ).
El aval es absoluto cuando el avalista responde del pago de todo el i mporte del
ttulo valor y por el incumpli miento de cualquiera de los obligados.
Si nada se dice se entiende que se garantiza el total ( art. 17 ) y que avala a
aquel de los obligados con cu yo pago, se libera al ma yor nmero de obligados
(art. 19 ).
Por eje mplo, si se trata del aval, en una letra de ca mbio, si nada se dice se
entiende que se avala al aceptante, porque el pago por el aceptante libera de
responsabilidad a librador y endosantes. Si se trata de un vale, se entiende que
avala al librador, porque el pago por el librador extingue la responsabilidad de
todos los endosantes.
B. Derechos del avalista
El avalista que paga la obligacin del avalado paga por otro, por lo cual
adquiere los siguientes derechos: el derecho a repetir del avalado lo pagado
por l y el derecho a subrogarse en los derechos del avalado y, por lo tanto,
utilizar todos los derechos y excepciones que ste hubiera podido utilizar. As
lo establece con toda claridad el art. 20 del DLTV.
El avalista que pag, queda en la posicin del avalado, para promover
acciones de ree mbolso contra quienes son obligados directos o de regreso
respecto a ste.

Las acciones, en todos los casos, son para ejercer el derecho literal y
autnomo que el ttulo confiere, como si el ttulo hubiere sido librado a favor
del avalista.
Vea mos con un eje mplo. Una persona avala al tercer endosante de un vale.
Luego, paga. Tiene accin contra su avalado; pero ta mbin puede, por va de
regreso, ree mbolsarse exigiendo el pago al librador o al pri mer o segundo
endosante o a todos ellos, obligados solidarios.

29. Cules son las diferencias entre el aval y la fianza?


El aval y la fianza son garantas personales que sirven para garantizar el pago
de un ttulo valor. Esta es su si militud. Vere mos, a continuacin, las
diferencias.
I. En cuanto a la obligacin a que garantizan
El aval slo es garanta de las obligaciones contenidas en un ttulo valor . En
ca mbio la fianza se utiliza para garantizar cualquier negocio jurdico.
II. En cuanto a la naturaleza jurdica y caracteres del aval o fianza
A. Unilateralidad - bilateralidad
El aval es un acto jurdico unilateral. La fuente de la obligacin del avalista
se encuentra en su voluntad expresada mediante la fir ma puesta en el
documento.
La

fianza,

en

ca mbio,

es

un contrato celebrado

entre

el

fiador

el

afianzado. Por ser un contrato, pertenece a la categora de los negocios


jurdicos bilaterales .
Sie mpre requiere el acuerdo de voluntades entre fiador y afianzado. La fuente
de sus obligaciones es el contrato suscripto por a mbos. El hecho de que,
nor mal mente no se documente el consenti miento de este lti mo, no enerva la
naturaleza contractual del negocio.
No se puede asi milar la fianza con el aval por la consideracin de que aqulla
sea, frecuente mente, un contrato unilateral, ya que usual me nte slo se obliga
el fiador. El contrato unilateral sigue siendo contrato (negocio jurdico
bilateral) y el aval , en ca mbio, reconoce su fuente en la voluntad unilateral del
avalista.

B. Solem nidad - consensualidad


El aval es un acto sole mne que slo produce efectos vlidos cuando se cumple
con los requisitos esenciales previstos en el Decreto Le y de Trulos Valores n
14.701 de 1977 , aun cuando las for malidades requeridas son mni mas, ya que
basta con la sola fir ma a la cual no se le pueda atribuir otro carcter ( art.
16 DLTV). El aval debe constar en el propio ttulo valor o en una hoja
adherida a l.
La

fianza

es

un

contrato consensual pues

no

requiere

ningn

tipo

de

sole mnidad para que resulte eficaz. La exigencia de que se realice por escrito,
contenida en el art. 605 del Cdigo de comercio, slo es un requisito
probatorio que no i mplica sole mnidad. As, la fianza puede constar en el
mis mo documento en que consta la obligacin que se pretende afianzar o en un
contrato aparte.
III. En cuanto a la naturale za y caracteres de las obligaciones contradas
A. Caracteres relacionados con la naturaleza cam biara del aval
1. Autonoma - accesoriedad
El avalista contrae una obligacin autnoma , independiente de la obligacin
del

avalado.

No

puede

negarse

al

pago

de

la

obligacin

alegando

circunstancias personales del avalado. Si la obligacin del avalado es invlida


ello no altera la eficacia de la obligacin del avalista.
El fiador, en ca mbio, contrae una obligacin accesoria porque la fianza es un
contrato accesorio que sigue la suerte de la obligacin principal, salvo
excepciones

que

establece

la

Le y

para

casos

especiales,

como

el

concordato. Si por cualquier motivo la obligacin principal pierde su valor,


cae la fianza (art. 604 CCom). Si el afianzado, al mo me nto de contraer la
obligacin, era incapaz, esta circunstancia enerva la obligacin del fiador,
quin no tendr que pagar.
2. Irrevocabilidad - revocabilidad
El aval es irrevocable. El avalista estar obligado hasta tanto la obligacin de
su afianzado sea satisfecha. Slo se liberar de su obligacin con el pago.
En ca mbio, la obligacin del fiador es revocable . En efecto, la fianza es un
contrato revocable de mutuo acuerdo entre el fiador y el acreedor del fiador.

Ade ms, el art. 619 del CCom establece que el fiador, aun antes de haber
pagado, puede exigir su liberacin, en deter minados casos que enumera :
1. Cuando es judicialmente reconvenido al pago de la deuda.
2. Cuando el deudor empieza a disipar sus bienes o se le forma concurso.
3. Cuando la deuda se hace exigible por el vencimiento del plazo estipulado.
4. Cuando han pasado cinco aos desde el otorgamiento de la fianza, si fue
contrada por tiempo indefinido.
5. Cuando debiendo verificarse el cumplimiento de la obligacin para da
cierto, el acreedor prorroga el plazo, sin consentimiento del fiador .
Debe interpretarse que la liberacin prevista en el art. 619 sera, en casi todos
los casos, una liberacin hacia el futuro y no por las obligaciones ya
contradas.
El art. 2.128 del Cdigo Civil (CC) contiene una disposicin si milar.
Por otra parte, segn se establece en el inc. 2 del art. 2.124 del CC, el fiador
tiene la posibilidad de liberarse de la fianza, si el acreedor no acta con
diligencia para cobrar al deudor:
Si reclamada por el fiador la excusin, el acreedor es omiso o negligente en
ella y el deudor cae entre tanto en insovlencia, cesa la responsabilidad del
fiador.
En el CCom, ha y una solucin si milar, en el art. 623 que establece:
El fiador queda exonerado de la responsabilidad contrada, cuando por
hecho u omisin del acreedor, no puede ya verificarse en favor del fiador la
subrogacin en los derechos y privilegios del acreedor.
3. Solidaridad, interpelacin y beneficio de divisin
El avalista contrae una obligacin solidaria frente al portador del ttulo. El
portador puede exigir el i mporte total del ttulo al avalista, sin que ste tenga
beneficio

de

excusin

ni

el

judicial me nte al deudor principal.

de

exigirle

que

ha ya,

antes,

interpelado

El fiador comercial contrae una obligacin, ta mbin, solidaria, sin beneficio


de excusin ni de divisin, pero con el derecho de exigir que, previamente a
ser ejecutado, se inti me judicialmente el pago al afianzado (art. 611 ).
El fiador civil goza del beneficio de excusin, salvo pacto en contrario, segn
surge de los arts. 2.117 y ss. del CC. Ade ms, e n la fianza civil, el fiador
puede oponer el beneficio de divisin para el caso de que ha ya dos o m s
fiadores de una mi s ma deuda (art. 2.127 CC).
El beneficio de excusin i mplica que si un acreedor pretendiere ejercer una
accin contra la persona que goza de este beneficio, se podr denunciar bienes
e mbargables del deudor principal y exigir que el acreedor e mbargue pri mero a
esos bienes.
B. Naturaleza intuito personae de la obligacin del fiador
Quien fir ma un aval se obliga a responder del pago de la cantidad establecida
en el ttulo valor frente a cualquier portador [1] .
En ca mbio, el fiador slo debe pagar al acreedor de su afianzado. El fiador
asume la obligacin de pagar para el caso de que el principal obligado no
pague, frente al acreedor que ha requerido la garanta. El fiador no asume una
obligacin frente a cualquier titular de la obligacin afianzada sino slo frente
al acreedor especfica me nte deter mi nado. Por ello, la fianza no se debe
escriturar necesaria mente en el ttulo, pues no est destinada a circular sino a
asegurar un pago exclusiva mente frente a un acreedor individualizado y no
frente a cualquier portador.
C. Naturaleza cam biaria de la obligacin del avalista
Consecuente me nte, la obligacin del avalista es de naturale za cambiaria ,
por lo que la for macin del ttulo ejecutivo contra el avalista se efecta en la
for ma que corresponde al ttulo valor en que consta el aval.
En ca mbio, el hecho de que la fianza acceda a un ttulo valor no afecta su
naturaleza contractual, de modo que no son trasladables los mecanis mos
del Derecho cambiario a la ejecucin del fiador de obligaciones cartulares .
Segn las nor mas procesales generales, el afianzado deber accionar contra el
fiador sie mpre que ha ya una suma lquida y exigible contra el deudor
principal, previa citacin a reconoci miento de fir ma [2] .

30. Cules son las semejanzas y las diferencias entre un


aval y un endoso?
I. Aval
A. Caracteres del aval
El aval es una garanta, pero con caracteres especiales, que son propios de
todas las obligaciones ca mbiarias:
1. Unilateralidad del aval
El aval es un acto jurdico unilateral.
2. Autonoma de la obligacin del avalista
El avalista contrae una obligacin autnoma. La autonoma de las obligaciones
contradas por los fir mantes de un ttulo valor est consagrada con carcter
general en el art. 8 del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977
(DLTV). Este rasgo se reitera en el art. 18 del DLTV que dispone lo siguiente:
El avalista quedar obligado en los trminos que corresponderan
formalmente al avalado y su obligacin ser vlida aun cuando la de
este ltimo no lo sea.
En virtud de esta nor ma, si la obligacin del avalado no fuera vlida por
cualquier motivo, ello no altera la validez de la obligacin del avalista.
3. Literalidad
El aval confiere al tenedor del ttulo valor un derecho literal contra el
avalista. En consecuencia, no se puede exigir del avalista nada ms que lo que
consta en el ttulo valor.
4. Autonoma del derecho del avalado
El avalista no puede oponerle al poseedor que pretenda el cobro, las
excepciones que hubiera podido invocar contra poseedores anteriores.
5. El avalista tiene en el ttulo valor la mis ma posicin
que ocupa el avalado
De manera que todos los derechos y excepciones que ste podra invocar son
utilizables por el avalista.
El avalista que pag, queda en la posicin del avalado, para promover
acciones de ree mbolso contra quienes son obligados directos o de regreso
respecto a ste. Tambin, tiene accin contra su avalado. Las acciones en
todos los casos son para ejercer el derecho literal y autnomo que el ttulo
confiere, como si el ttulo hubiere sido librado a favor del avalista [1 ] .
B. Form alidades

La nica for malidad exigida por la Le y es que el aval debe constar en el ttulo
mis mo o en hoja adherida a l. Es lgico que el aval se extienda en el mi s mo
ttulo, ya que todo lo relativo al ttulo debe constar en l y ello se adecua al
rasgo de literalidad ya analizado.
No se admite el aval por documento separado. Si se documenta por separado
ser una garanta sometida a la legislacin comn.
No ha y fr mulas sacra mentales. Puede expresarse con los tr minos por aval u
otra equivalente. El avalista debe fir mar el ttulo (art. 16). Ms an, la sola
firma puesta en un ttulo , cuando no se le pueda atribuir otro carcter, se
tendr como fir ma de un avalista .
C. Responsabilidad del avalista
El avalista garantiza el pago del ttulo valor, por su avalado o por cualquiera
de los obligados ca mbiarios, segn he mos de distinguir en prrafos
siguientes. De modo que si el ttulo no es pagado por el obligado a quien
avala o cualquier obligado ca mbiario, segn el caso, el portador puede
requerir su pago al avalista. Si se trata de una letra de ca mbio o de un vale o
de un cheque, la responsabilidad del avalista ser solidaria por aplicacin del
artculo 105 [2 ] .
II. Endoso
El endoso es el ttulo requerido para poder tras mitir los ttulos valores a la
orden y ta mbin los nominativos. La Le y no define el endoso como un acto
jurdico con deter minados efectos sino que si mple me nte establece en qu
consiste. Siguiendo la tendencia de la Le y, se le caracteriza por su expresin
documental. En efecto, el artculo 39 establece su contenido y que debe
constar en el ttulo o en hoja adherida a l y que debe ser fir mado por el
endosante.
Para me jor comprender el endoso, entende mos necesario caracterizarlo,
distinguindolo de la cesin de crditos no endosables. Ya seala mos las
principales diferencias entre los dos institutos.
El endoso es una constancia que se escritura en el mis mo ttulo valor. Se fir ma
slo por el endosante. Puede consistir en la sola fir ma del endosante. La
cesin es un contrato que se celebra entre cedente y cesionario.
El endoso no se debe notificar al deudor. La cesin de crdito se debe notificar
al cedido. Si no se le notifica o si se le notifica y no lo consiente, el
cesionario podr oponer al cedido las mis mas excepciones que tiene contra el
cedente.
A. Concepto y clases de endoso
La Le y no define el endoso. Siguiendo la tendencia de la Le y, no se define al
endoso como un acto jurdico con deter minados efectos sino que si mple mente
se establece en qu consiste. Se le caracteriza por su expresin documental. En
efecto el art. 39 establece que debe constar en el ttulo o en hoja adherida a l,
su contenido y que debe ser fir mado por el endosante.

El DLTV distingue distintos tipos de endosos (art. 43). Cualquiera de los tipos
de endosos legiti ma al endosatario para el cobro frente al obligado: pero la
Le y prev distintos efectos para cada uno de ellos, que se analizarn m s
adelante. Son los siguientes: 1. endosos que tras miten la propiedad; 2. endosos
en procuracin; 3. endosos en garanta.
B. Formalidades del endoso
El art. 39 dispone cules son los requisitos para el endoso. De la lectura del
inc. 1 podra deducirse que es un acto for mal, sole mne, pero le ye ndo el art. 40
resulta que en el endoso pueden faltar todas las enunciaciones dispuestas por
el art. 39 y que puede consistir en la sola fir ma del endosante.
C. Enunciaciones previstas por la Ley
Las enunciaciones previstas por el art. 39 son las siguientes:
1. Fecha
La fecha del endoso interesa para deter minar la capacidad del endosante.
Interesa, ta mbin, para deter minar los efectos del endoso; pues segn he mos
de ver, el endoso posterior al venci miento produce efectos de una cesin de
crditos no endosables. Si falta la fecha, la Le y presume que el endoso se hizo
en la mis ma fecha en que el endosante lo recibi.
2. Lugar del endoso
Si se omite el lugar, se entiende que se hizo en el lugar del domicilio del
endosante. De ma nera que si no se esta mpa lugar de endoso debera figurar el
domicilio del endosante; si no figura, se tendr como lugar del endoso, el
domicilio conocido del endosante.
3. Nombre del endosatario
Puede no indicarse el nombre del endosatario, dejando un espacio en blanco.
De acuerdo a lo que dispone el art. 40, con una re misin al art. 4, el portador
legti mo podr llenar el claro.
4. La clase de endoso
Debe establecerse en el endoso, si se endosa en propiedad, en procuracin o en
garanta. De acuerdo a lo dispuesto por el art. 40 si nada se dice, se presume
que se endosa en propiedad. Entende mos que la presuncin es relativa y podra
probarse lo contrario. La prueba sera a cargo del endosante.
Para el endoso en garanta, ha y disposicin expresa en el art. 758 del Cdigo
de Comercio que dispone lo siguiente:
Cuando se dan en prenda papeles endosables, debe expresarse que se
dan como valor en garanta. Sin embargo, aunque el endoso sea hecho
en forma de trasmitir la propiedad, puede un endosante probar que slo
ha trasmitido el crdito en prenda o garanta.

5. La firma del endosante


Es el nico requisito que no puede faltar. El endosante puede fir mar
personal mente o por medio de un representante. El art. 40 establece que, si
falta la fir ma, el endoso se considerar inexistente.

31. Qu condiciones se deben cumplir para que las


garantas reales o personales que accedan a un ttulo valor,
se transfieran de pleno Derecho por la sola trasmisin del
ttulo?
El art. 10 del Decreto Le y de Trulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV) modificado por la Le y de Inversiones n 16.906 de 1998 (LI) - establece:
La trasm isin de un ttulo valor implica no slo la del derecho principal
incorporado, sino tambin la de los derechos accesorios.
Los derechos emergentes de las garantas reales o personales que accedan a
un ttulo valor, se transferirn de pleno derecho por la sola trasmisin del
ttulo valor en que conste la garanta que le accede, sin necesidad de
inscripcin alguna. Para la trasmisin de garantas que respaldan ttulos
valores objeto de oferta pblica se estar a lo que disponga la legislacin
especfica en la materia.
Las garantas reales que se constituyan para asegurar el cumplimiento de
obligaciones

cartulares

se

inscribirn

en

los registros pblicos

correspondientes individualizando el ttulo valor garantizado, su emisor,


objeto, monto, vencimiento y dems elementos que correspondan a su
naturaleza. A los efectos de la referida inscripcin registral no ser necesario
identificar a los sucesivos tenedores del ttulo garantizado .
Las garantas se cancelarn por declaracin unilateral del deudor y la
exhibicin del ttulo valor. En defecto de la exhibicin del ttulo, para obtener
la cancelacin de la garanta deber acreditarse ante el registro, o ante el
depositario, en su caso, la consignacin judicial de los importes .
Hasta la sancin de la Le y de Inversiones, para transferir una garanta, haba
que for malizar el correspondiente contrato de cesin de derechos e mergentes
del contrato de garanta, cumpliendo con las for malidades e inscripciones
registrales requeridas por la Le y, segn el tipo de garanta.

A partir de la modificacin incorporada por el art. 30 de la Le y de


Inversiones los derechos emergentes de garantas reales o personales que
acceden a un ttulo valor se transfieren por la sola trans misin del mis mo ,
sin necesidad de inscripcin alguna.
La nica condiciones consiste en que la garanta real que se constitu ya, se
debe individualizar el ttulo valor garantizado . Ade ms, se dispone que no
es necesario identificar a los sucesivos tenedores del ttulo garantizado.
Las garantas se cancelan por la sola declaracin unilateral del deudor,
acompaada de la exhibicin del ttulo valor . La consignacin judicial de
los i mportes, ta mbin, per mite la cancelacin de la garanta.
De manera que si se constitu ye una hipoteca para garantizar el pago de un
vale, en ste debe constar que existe hipoteca y los datos de la mi s ma que
sirvan para individualizar los bienes hipotecados, la inscripcin en el registro,
etctera. A la vez, en la hipoteca se deber individualizar el ttulo valor
garantizado (art. 10, inc. 2).
Tras mitido el ttulo valor, segn establece el DLTV, queda tras mitida la
garanta sin necesidad de inscripcin alguna. No, habr entonces, publicidad
registral sobre el ca mbio de acreedor (inc. 3, art. 10).

II. Transmisin de los ttulos valores


1. Cules son las distintas formas de transmisin de los
ttulos valores de contenido dinerario?
Los ttulos valores se tras miten de las siguientes maneras:
1. por la si mple entrega (ttulos al portador), Decreto Ley 14.701, art. 52:
"Son ttulos al portador los que no se expidan a favor de persona determinada
aunque no contengan la clusula ' al portador ', y su trasm isin se producir
por la sim ple tradicin ".
2. por endoso m s entrega (ttulos a la orden), Decreto Ley 14.701, art. 36:
"Los ttulos expedidos a favor de determinada persona se presumirn a la
orden y se trasm itirn por endoso y entrega del ttulo ".
Los ttulos nomi nativos, ta mbin, se tras miten por endoso ms entrega. La
inscripcin en el registro que lleve el creador de los ttulos no es un requisito
para cul minar la tras misin de estos ttulos sino para justificar la legiti macin
de quien pretende ejercer los derechos que ese ttulo consigne. El Decreto Ley
14.701, art. 32, inc. 1:
"Los ttulos nominativos se expedirn a favor de determinada persona, cuyo
nombre deber aparecer tanto en el texto del documento como en el registro
que llevar el creador de los ttulos. Slo ser reconocido como tenedor
legtimo quien figure a la vez en el docum ento y en el registro ".
3. por cesin de crditos (ttulos no a la orden y nominativos no endosables).

2. Qu es un endoso?
El endoso es un acto unilateral de voluntad que confor ma el ttulo requerido
para poder tras mitir los ttulos valores a la orden y, ta mbin, los nominativos.
Mediante el mis mo, el acreedor (endosante) pone a otro acreedor (endosatario)
en su mi s ma posicin y lo inviste de los derechos que el ttulo confiere.
I. Caracterizacin
Para me jor comprender el endoso, entende mos necesario caracterizarlo,
distinguindolo de la cesin de crditos no endosables. La cesin de crditos
no endosables es, ta mbin, una for ma de trans misin de ttulos valores pero
que se aplica justa me nte para aquellos ttulos que no son trans misibles por
endoso, por eje mplo las acciones escriturales.
A. El endoso com o constancia en el ttulo valor
El endoso es una constancia que se escritura en el mis mo ttulo valor. El
Decreto Le y lo caracteriza por su expresin documental. En efecto, el artculo

39 establece su contenido y ordena que debe constar en el ttulo o en una hoja


adherida a l y que debe ser fir mado por el endosante.
B. El endoso com o acto unilateral
Jurdica mente, el endoso es una declaracin unilateral de voluntad de carcter
for mal (sole mne), pues debe realizarse siguiendo las instrucciones legales. Se
fir ma slo por el endosante. Puede consistir en la sola fir ma del endosante. La
cesin es un contrato que se celebra entre cedente y cesionario.
El endoso no se debe notificar al deudor. La cesin de crdito se debe notificar
al cedido. Si no se le notifica o si se le notifica y no lo consiente, el
cesionario podr oponer al cedido las mis mas excepciones que tiene contra el
cedente.
C. Incondicionalidad
El endoso tiene las siguientes caractersticas: es total porque no se per mite la
trans misin de parte del derecho incorporado en el ttulo; es puro y si mple
porque no puede estar sujeto a condicin alguna.

3. El endoso: concepto, clases y formalidades.


I. Concepto
El endoso es una declaracin unilateral de voluntad de carcter for mal, total
e incondicional, consistente en una constancia puesta al dorso del ttulo o
en hoja adherida a l, a los efectos de operar como ttulo para la trasmisin
de ciertos ttulos valores .
A. Endoso com o acto unilateral total e incondicional
Jurdica mente, el endoso es una declaracin unilateral de voluntad de carcter
for mal

(sole mne),

pues

debe

realizarse

siguiendo

las

instrucciones

legales. Puede consistir en la sola fir ma del endosante. El endoso no se debe


notificar al deudor.
A diferencia del endoso, la cesin de crditos es un contrato que se celebra
entre cedente y cesionario. La cesin de crdito se debe notificar al cedido. Si
no se le notifica o si se le notifica y no lo consiente, el cesionario podr
oponer al cedido las mi s mas excepciones que tiene contra el cedente.
El endoso es total porque no se per mite la trans misin de parte del derecho
incorporado en el ttulo; es puro y si mple porque no puede estar sujeto a
condicin alguna.

B. Endoso com o constancia en el ttulo valor


El endoso es una constancia que se escritura en el mis mo ttulo valor. El art.
39 del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV) establece su
contenido y dispone que debe constar en el ttulo o en hoja adherida a l y que
debe ser fir ma do por el endosante. Puede consistir en la sola fir ma del
endosante. Se fir ma slo por el endosante.
II. Clases de endosos
En el art. 43 del DLTV, se distingue distintos tipos de endosos: endoso que
tras miten

la

propiedad;

endosos

en

procuracin;

endosos

en

garanta.

Cualquiera de los tipos de endosos legiti ma al endosatario para el cobro frente


al obligado, pero el DLTV prev distintos efectos para cada uno de ellos. Se
analizarn en prrafos siguientes.
A. Endoso en propiedad
El endoso es el ttulo requerido para poder tras mitir los ttulos valores a la
orden y, ta mbin, los nominativos.
Como ya seala mos, los ttulos valores a la orden son aquellos ttulos que se
libran

favor

de

una

persona

deter minada.

Se

caracterizan

por

ser

trans mitidos me diante el acto del endoso a lo que debe agregarse la entrega.
El ttulo nominativo es aqul en que se indica el nombre del beneficiario. El
nombre de esta persona debe aparecer en el ttulo propia mente dicho y,
ta mbin, en un registro que lleva el creador del ttulo. La trans misin de stos
ttulos se realiza me diante el endoso y entrega del docume nto.
A los efectos de hacer oponible la tras misin frente al creador del ttulo, se
requiere, ade m s, la inscripcin en el Registro que lleva el e misor. En el
registro constaran las sucesivas trans misiones que se han operado con ese
ttulo.
El art. 37 del DLTV establece que puede tras mitirse el ttulo a la orden por un
medio diverso del endoso. La nor ma se refiere a la posibilidad de tras misin
por sucesin o por una cesin de crditos no endosables. En el caso de
sucesin, el adquirente se coloca en la posicin del causante, no adquiere un
derecho nuevo y autnomo y por lo tanto el deudor puede oponerle las
excepciones que tena frente al causante.
Para estas hiptesis de tras misin por va distinta del endoso, el art. 38 prev:

Quien justifique que se la ha trasmitido un ttulo a la orden por medio


distinto del endoso, podr exigir que el Juez en va de jurisdiccin voluntaria
haga constar la trasmisin en el ttulo o en hoja adherida a l.
El endoso del cheque se encuentra regulado en el Decreto Le y de Cheques n
14.412 de 1975.
B. Endoso en procuracin
El art. 45 en su pri mer inciso establece lo siguiente: El endoso en
procuracin se otorgar con las clusulas en procuracin, por poder , al
cobro u otra equivalente.
De manera que no ha y tr minos sacra mentales. El DL for mula tres posibles
enunciaciones pero admite cualquier otra equivalente.
Los derechos que confiere el endoso en procuracin se establecen en el art. 45:
* derecho a cobrarlo, judicial o extrajudicial me nte; * derecho a endosarlo en
procuracin. El endosatario podr nueva me nte endosarlo, pero slo en
procuracin. Lo cual es lgico, ya que el endosatario no puede tras mitir m s
derechos que los que l tiene.
No se inclu y el derecho de realizar todas las diligencias necesarias para
conservar los derechos que derivan del ttulo (protestos, avisos, etc.) en
cuanto correspondan, pero entende mos que son facultades i mplcitas.
El inc. 2 del art. 45 en su parte final, tiene un contenido complejo. En pri mer
lugar, prev el efecto de la muerte o incapacidad del endosante en procuracin.
Se establece que el ma ndato no ter mina ni por la muerte ni por la incapacidad
- debe entenderse sobreviniente - del endosante. La nor ma es derogatoria de
los principios generales en materia de ma ndato, por los cuales la muerte o
incapacidad del mandante son causa de extincin del mandato.
En segundo lugar, regula la revocacin del ma ndato conferido por endoso. Se
establece que la revocacin produce efectos frente a terceros, cuando la
revocacin se anote en el ttulo o cuando la revocacin sea judicial. Si se
obtuvo una declaracin judicial, aunque no lo diga la Le y, deber notificarse
la sentencia declarativa al deudor o deudores ca mbiarios.
El art. 50 del DLTV contiene una nor ma especfica para bancos. All se
establece que los bancos que reciben ttulos para acreditar en la cuenta del
tenedor, pueden presentarlos al cobro, aun cuando esos ttulos no ha ya n sido
endosados a su favor. De modo que los bancos, aun cuando no aparezcan como

endosatarios, podrn percibir el i mporte de los ttulos valores y el deudor que


paga a un banco paga bien. El DLTV i mpone una sola for malidad: que los
bancos fir me n en el propio ttulo o en una hoja adherida, que han recibido su
i mporte y la calidad en que actan, esto es, por cuenta de quin efectan la
cobranza.
C. Endoso en garanta
No ha y tr minos sacra mentales para el endoso en garanta o en prenda
pudiendo utilizarse cualquier otra expresin equivalente. En el art. 46 del
DLTV se establece cul es la eficacia de tal endoso. Dispone que constitu ye un
derecho prendario sobre el ttulo. En consecuencia, quien endosa en garanta,
est dando el ttulo en prenda, bajo el rgi men de la prenda comn regulado
por el Cdigo de Comercio (CCom).
Recorde mos lo ya dicho, en cuanto a que el ttulo valor es considerado, por el
DLTV, como cosa corporal; es por ello que el DLTV autoriza que pueda ser
objeto de un contrato de prenda. Esa posibilidad ya estaba conte mplada en el
art. 751 del CCo m.
El art. 46 establece que el endoso en garanta confiere al endosatario los
derechos del acreedor prendario. Tales derechos son los establecidos en el art.
759 del CCo m: practicar los actos conservatorios del crdito y cobrar el
i mporte del ttulo y sus intereses. El art. 46 agrega que el endosatario tiene,
ade ms, las facultades que confiere el endoso en procuracin, esto es, la
cobranza judicial o extrajudicial y de endosarlo nueva me nte en procuracin.
El inc. 2 del art. 46 reitera, para el endosatario que recibe el ttulo en
garanta, el carcter de la autonoma que tiene el derecho consignado en el
ttulo valor. El acreedor prendario adquiere un derecho autnomo frente al
deudor, quien no puede oponerle las excepciones que hubiera podido oponerle
a anteriores tenedores.
El endoso en garanta es el que confiere al endosatario los derechos que
corresponden al acreedor prendario y que le per mite, ade ms, endosarlo en
procuracin.
1. Derecho de preferencia y de persecucin
La prenda acuerda al acreedor un derecho real de preferencia y de persecucin.
De preferencia, porque exclu ye a otros acreedores en caso de concurso. Cobra
antes que los de ms, con el i mporte del bien prendado y cobra todo. Incluso

fuera de concurso, en caso de que un tercero ejecute el bien prendado, el


acreedor prendario se puede oponer con su me jor derecho y cobra pri mero. El
art. 1.741 del CCom establece en su inc. 1:
Para que el acreedor prendario pueda usar del derecho que le acuerda el
artculo 1737, es necesario que se encuentre en posesin de la cosa, y que el
contrato de prenda conste por escritura pblica o por documento privado,
cuya fecha resulte comprobada por cualesquiera de los medios de prueba
admitidos en materia comercial .
De persecucin, porque aun cuando el bien sea enajenado por su dueo, el
acreedor puede ejecutarlo de todos modos, siguindola en ma nos de su nuevo
dueo. La venta le es indiferente.
2. Derecho de retencin
El acreedor tiene derecho de retencin del bien prendado en tanto no se le
pague la deuda. El art. 761 per mite retener el bien prendado, ta mbin, para
cubrir los gastos para la conservacin de la cosa (inc. 3, art. 761). El
equivalente de esta nor ma est en el CC, art. 2.305 que establece:
El deudor no podr reclamar la restitucin de la prenda en todo o en parte,
mientras no haya pagado la totalidad de la deuda en capital e intereses y en
su caso, las expensas de conservacin de la prenda: si el acreedor abusare de
sta, se pondr en secuestro.
C. Otras m odalidades del endoso
1. Endoso en blanco
El endoso en blanco est previsto en el art. 42. Se trata de una for ma de
endoso en que se deja un espacio en blanco y, luego, se fir ma por el endosante.
Para tal hiptesis, la Le y autoriza a que cualquier tenedor llene el blanco con
su nombre o el de un tercero.
La mi s ma disposicin autoriza a que se tras mita el ttulo sin llenar el claro. El
tenedor que recibe el ttulo podr entregarlo a otra persona, quien llenar el
claro con su nombre. Debe entenderse que para poder requerir el pago, el
lti mo tenedor tendra que completar el endoso.
Seala mos que el art. 42 viene a desarrollar lo dispuesto en la pri mera frase
del art. 40, en que se prev la omisin del nombre del endosatario y para tal
caso re mite al art. 4 que autoriza al tenedor a llenar la omisin. En rigor, la

pri mera frase del art. 40 y el art. 42 tiene contenido si milar, aun cuando este
lti mo tiene ms detalles.
2. Endoso al portador
Se trata del caso en que el endosante esta mpe un endoso que podra ser as:
Montevideo, 10 de diciembre de 1998. Endoso en propiedad al portador .
Podra tener, ta mbin, el siguiente texto: Al portador .
El art. 42, inc. 2, dice que este endoso produce los efectos de un endoso en
blanco. Esto significa que, tanto en este caso como en el anterior, el ttulo no
deja de ser a la orden. No pasa a ser un ttulo al portador . La Ley de
circulacin no puede ser variada por la sola voluntad del tenedor (art. 12).
De manera que cuando llegue el venci miento, el deudor deber actuar con la
diligencia requerida por el art. 49: deber verificar la continuidad de los
endosos y deber identificar al lti mo tenedor.
3. Endoso pstumo
Se denomina endoso pstumo al realizado posterior me nte al venci miento del
ttulo. Se entiende por posterior al vencimiento tanto el posterior al protesto
por falta de pago como el posterior al tr mino fijado para efectuar el protesto
(o sea dentro de los dos das hbiles despus del venci miento, segn el art. 91
del DLTV [2] .
En el rgi men derogado del CCo m, las letras vencidas no podan ser endosadas
y deban tras mitirse me diante el procedi miento de la cesin de crditos
(artculo 831 C.Co m.) [3] . En el rgi men vigente, en virtud de lo dispuesto por
el art. 47 del DLTV, las letras vencidas s pueden ser endosadas pero el endoso
produce los efectos de una cesin de crditos: El endoso posterior al
vencimiento producir efectos de una cesin de crditos no endosables .
Que produzca los efectos de una cesin de crditos i mplica que el endosante
slo tendr la responsabilidad del cedente de un crdito y el deudor podr
oponer al endosatario las excepciones que hubiere podido oponer al endosante.
Esto lti mo significa que el endosatario no gozar de un derecho autnomo [4] .
As lo dispone el art. 565 del CCom:
Siempre que el deudor no haya consentido la cesin, o verificado novacin
(art. 563), puede oponer al cesionario todas las excepciones que habra
podido oponer al cedente, aun las meramente personales.

Esta consecuencia se encuentra confir ma da por lo dispuesto por el art. 62 del


DLTV:
Con la cesin de la letra de cambio, sea derivada de un endoso posterior al
protesto por falta de pago o al trmino fijado para efectuar el protesto, sea
que derive de un acto separado aun anterior al vencimiento, se trasmite al
cesionario todos los derechos cambiarios del cedente, pero aqul queda sujeto
a las excepciones oponibles a ste.
Segn P R E Z F O N TAN A , el endoso pstumo no necesita ser notificado al deudor
para que produzca los efectos de una cesin. No se convierte el endoso en
cesin; sola mente produce sus mi s mos efectos [5] .
Esa opinin de P R E Z F O N TAN A fue recogida por el art. 3 del Decreto Le y
15.631 que dispuso:
Declrase por va interpretativa del inciso primero del artculo 47 de la ley
14.701, de 12 de setiembre de 1977, que el endoso posterior al vencimiento
producir los efectos de una cesin de crditos no endosables sin que se
requiera para ello la notificacin al deudor, sin perjuicio de que este ltimo
pueda oponer las excepciones previstas en el artculo 565 del Cdigo de
Comercio. [6]
En el inc. 2 del art. 47 se establece una presuncin para los casos en que no se
establezca en el endoso, la fecha en que se for maliza [1] . Por la presuncin
legal el endoso sin fecha se considerar hecho antes de terminar el plazo
fijado para hacer el protesto . La solucin de este segundo inciso es
criticable. El protesto es una diligencia slo prevista para una de las especies
de ttulos valores: las letras de ca mbio y por extensin aplicable a vales y a
cheques en hiptesis especiales. No corresponda por lo tanto, hacer una
referencia al protesto cuando se est dando la disciplina general de los ttulos
valores.
Por otra parte, existe incongruencia entre los dos incisos del art. 47. En el
pri mer

inciso

se

establece

una

nor ma

para

el

endoso

posterior al

venci miento. Luego, en el inc. 2, se establece otro punto de referencia para la


aplicacin de la mis ma nor ma: el plazo para el protesto. Falta una debida
coordinacin entre las dos nor mas. Aplicando estricta mente el art. 47 podra
hacerse un endoso con posterioridad al venci miento pero dentro del plazo que
confiere el DLTV para for malizar el protesto. Es decir, que en cierto modo, el
art. 47 incorpora en el inc. 2 una solucin distinta a la prevista en el inc. 1.

Ade ms al redactar el inc. 2 no se tuvo en cuenta lo previsto en el art. 40, en


que se dice que si falta la fecha del endoso, se presume que el endoso se hizo
en el da en que el endosante adquiri el ttulo. Dada esa presuncin, no se
explica la presuncin incorporada en el inc. 2 del art. 47. Hubiera sido
suficiente con la previsin del inc. 1 combinada con lo dispuesto en el art. 40.
III. For malidades
El art. 39 dispone cules son los requisitos para el endoso. De la lectura del
pri mer inciso, podra deducirse que es un acto for mal, sole mne, pero le ye ndo
el art. 40 resulta que en el endoso pueden faltar todas las enunciaciones
dispuestas por el art. 39 y que puede consistir en la sola fir ma del endosante.
A. Requisitos para que un ttulos valor sea transm isible por endoso
El ttulo debe indicar el nombre del beneficiario. Puede contener un pacto en
contrario, en los casos que tal pacto sea admitido por la Le y. El pacto
contrario

puede

estipularse

con

las

clusulas no

la

orden o no

negociable .
B. Enunciaciones del endoso
1. Enunciaciones previstas en el art. 39
Las enunciaciones previstas por el art. 39 son las siguientes:
a. Fecha
La

fecha

del

endoso

interesa

para

deter minar

la

capacidad

del

endosante. Interesa, ta mbin, para deter minar los efectos del endoso pues,
segn he mos de ver, el endoso posterior al venci miento (endoso pstumo)
produce efectos de una cesin de crditos no endosables. Si falta la fecha, el
DLTV presume que el endoso se hizo en la mi s ma fecha en que el endosante lo
recibi.
b. Lugar del endoso
Si se omite el lugar, se entiende que se hizo en el lugar del domicilio
del endosante. De manera que si no se esta mpa lugar de endoso debera figurar
el domicilio del endosante; si no figura, se tendr como lugar del endoso, el
domicilio conocido del endosante.

c. Nombre del endosatario


Puede no indicarse el nombre del endosatario, dejando un espacio en
blanco. De acuerdo a lo que dispone el art. 40, con una re misin al artculo 4,
el portador legti mo podr llenar el claro.
d. La clase de endoso
Debe establecerse en el endoso, si se endosa en propiedad, en procuracin o en
garanta. De acuerdo a lo dispuesto por el art. 40 si nada se dice, se presume
que se endosa en propiedad. Entende mos que la presuncin es relativa y podra
probarse lo contrario. La prueba sera a cargo del endosante.
Para el endoso en garanta, ha y disposicin expresa en el artculo 758 del
CCom, que establece lo siguiente:
Cuando se dan en prenda papeles endosables, debe expresarse que se dan
como valor en garanta. Sin embargo, aunque el endoso sea hecho en forma de
trasmitir la propiedad, puede un endosante probar que slo ha trasmitido el
crdito en prenda o garanta.
e. La firma del endosante
Es el nico requisito que no puede faltar. El endosante puede fir mar
personal mente o por me dio de un representante. El art. 40 establece que, si
falta la fir ma, el endoso se considerar inexistente.
El DLTV no prev expresa me nte el endoso con la sola fir ma del endosante que,
en la prctica, es la for ma ms corriente de endosar. Sin e mbargo, el art. 40
prev que cualquiera y todas las menciones del endoso enunciadas en el art. 39
puedan faltar. Lo nico que no puede omitirse es la fir ma, con lo cual se
autoriza indirecta mente el endoso por la sola fir ma.
El art. 42, ta mbin, estara admitiendo el endoso con la sola fir ma aunque en
for ma i mprecisa. El art. 42 establece que el endoso puede hacerse en blanco,
con la sola firma del endosante . No es ajustada la ter mi nologa usada. Una
cosa es endosar con la sola fir ma y otra es endosar dejando en blanco un
espacio para que sea llenado por el tenedor legti mo.
En materia de cheques se usa igual ter minologa. El art. 22 del Decreto Le y
14.412 de cheques dice que el endoso puede consistir simplemente en la
firma del endosante, en cuyo caso recibir el nombre de endoso en blanco .
Luego el art. 23 establece que el portador puede llenar el blanco. Real me nte

no entende mos qu blanco ha de llenarse y cmo, cuando el endoso consiste en


la sola fir ma del endosante.
2. Clusulas facultativas del endoso
De acuerdo al art. 44 se podr incluir en el endoso la mencin sin mi
responsabilidad u otra equivalente. La inclusin de esta mencin tiene por
efecto liberar al endosante de responsabilidad por su endoso.
3. Enunciaciones prohibidas
a. Condiciones
El art. 41 i mpone que el endoso debe ser puro y si mple. Si se inclu ye una
condicin se tiene por no puesta.
De modo que la inclusin de una condicin no anula el endoso pero el DLTV
quita eficacia a la clusula condicional. Adverti mos que el DLTV i mpone la
incondicionalidad para el endoso, pero no la i mpone respecto a la creacin del
ttulo valor.
b. Endoso parcial
El art. 41 dispone que el endoso parcial es nulo. De modo que si el endosante
estipulara que endosa un docume nto por una cuarta parte de su valor, su
endoso se reputar como inexistente. El endosatario no podr invocar ningn
derecho sobre el ttulo.
El endoso parcial no es posible dada la me cnica de los ttulos valores que
requieren la posesin del docume nto para poder ejercer los derechos en l
consignados. El beneficiario no podra endosar en parte, porque el docume nto
es nico y no puede fraccionarse de tal modo de per mitir el ejercicio del
derecho, en parte por el adquirente de la parte tras mitida y, en parte, por quien
pretende conservar para s otra parte del derecho. Siendo el ttulo valor un
documento de presentacin, no sera posible el desdobla miento de los
acreedores.

4. Cules son los requisitos para que un ttulo pueda


transmitirse por endoso?
Para que un ttulo pueda ser trans mitido por endoso debe llenar los siguientes
requisitos:

I.

Contener el nombre del beneficiario (art. 34 y 36), pues slo se pueden


endosar los ttulos valores a la orden y nominativos

II.

No estar vencido (art. 47). El endoso del ttulo vencido tiene los efectos
de la cesin de crditos no endosables:

A. el endosante tendr la responsabilidad del cedente de un crdito;


B. el deudor podr oponer al endosatario las excepciones que

hubiere
podido oponer al endosante (el endosatario pierde la autonoma de su
derecho).

5. Cmo se redactan los diversos ttulos valores y sus


endosos?
I. Redaccin de ttulos valores
A. Letra de cam bio
Montevideo, 2 de julio de 2.000
Srvase Ud. pagar por esta letra de cambio al Sr. ZZ (beneficiario) la
suma de $ 2.000.
Sr. BB (girado)
Avda. Belgrano 398
Buenos Aires Firma Sr. XX (librador )
La letra de ca mbio puede, ade ms de ser una orden de pago,
instrumentar un crdito. As ser toda vez que ella contenga un plazo
para el pago. En el eje mplo se redactara igual pero con la siguiente
modificacin:
Srvase Ud. pagar por esta letra de ca mbio, el 30 de octubre del 2.002,
al Sr. ZZ la suma de $ 2.000.
B. Cheque
El cheque, a diferencia del vale y de la letra, es un for mulario i mpreso
por el banco que, segn las directivas del Banco Central, debe contener
una serie de menciones que Ud. podr apreciar en cualquier cheque. Sin
perjuicio de ello, le proporciona mos el material en donde Ud. podr
infor marse al respecto. Estas circulares y decretos estn publicados en
el libro de la Dra. Nuri Rodrguez Olivera " Cheques" tercera edicin y
son los siguientes: 739/975, 132/78, 178/978, 698/980, 411/993, 75/89.
De todos modos la redaccin de un cheque es la siguiente:
Serie......Nmero.....
Banco Amrica
$.........................................
Casa Central 18 de Julio ...... - Montevideo
Montevideo ... de julio del .........
Pguese por este cheque
a .............................................................................. (beneficiario)
la suma de pesos
uruguayos ........................................................................................
.......
Firma................(librador )
C. Vale

La redaccin de una vale es la siguiente:


Montevideo, 2 de julio del ao 2000
Vale por la suma de pesos uruguayos dos mil que debo y pagar al Sr.
XX (beneficiario).
Firma: Sr. DD (librador )
El vale ta mbin puede instrumentar un crdito, en ese caso se establece en su
texto, la fecha en la que se deber pagar.
II. Endoso de ttulos valores
El endoso de los ttulos valores es un acto unilateral de voluntad del endosante
que puede ser m s o me nos completo. En su for ma completa el endoso puede
establecer lo siguiente:
"Endoso a favor del Sr. Amlcar Carvalho (endosatario).
Montevideo, 2 de julio del 2000 Firma AA (e ndosante) ".
En su for ma m s sencilla, el endoso puede constar de la sola fir ma puesta al
dorso.
En cuanto a las modalidades de endoso, no ha y fr mulas sacra mentales, en el
eje mplo se podra expresar: "Endoso al favor del Sr. Amlcar Carvalho en
garanta. Montevideo, 2 de julio del 2000. Firma AA ".
Corresponde lo mis mo en el caso del endoso en procuracin o en propiedad o
en el caso del endoso con la clusula " sin mi responsabilidad ".

6. Cul es el nico elemento que no puede faltar en un


endoso?
La fir ma puesta al dorso del documento.

7. Cules son las diferencias entre endoso y cesin de


crditos?
La cesin de c rdito y el endoso tienen una si militud: son ttulos para la
tras misin de un crdito incorporado a un ttulo valor . Las principales
diferencias entre a mbos se relacionan a continuacin .
I. Respecto de su naturaleza jurdica y objeto
A. Naturaleza jurdica
1. El endoso es una declaracin unilateral de voluntad del endosante ( acto
unilateral ). La cesin de c rdito es un acto bilateral ( contrato). Las partes en
el contrato de cesin de c rdito son el cedente (poseedor del crdito) y el
cesionario (futuro poseedor). Ade ms de stas personas existe un tercer sujeto
que, si bien no es parte , est interesado en la cesin: es el deudor del crdito
en cuestin a quien se lla ma deudor cedido .

B. Objeto
2. El endoso es la for ma de tras misin de los crditos contenidos en ttulos
valores a la orden y nominativos .
La cesin de c rdito tiene por objeto tras mitir derechos emergentes de un
contrato o de cualquier otro acto jurdico , incluso de un ttulo valor . En
especial, se tras miten por cesin de c rdito los ttulos valores no a la orden
o con

la

mencin

no

endosable .

Tambin,

se

tras miten

por cesin de c rdito los cheques certificados (art. 51 Decreto Le y de Cheques


n 14.412 de 1975).
II. Diferencias en cuanto a for malidades y procedimiento
A. Form alidades
3. El endoso es una constancia que se escritura en el mis mo ttulo valor o en
hoja adherida a l (art. 39 Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de
1977). En el caso de que el objeto de la cesin de c rdito sea un ttulo valor, se
documenta por separado de ste aunque, como es obvio, haciendo referencia
a l.
4. El endoso es

un

acto

de

carcter

for mal

( solemne), pues

supone

necesaria mente la existencia de la constancia referida, aunque esa constancia


pueda consistir en la sola fir ma del endosante. Lacesin de c rdito es un
contrato consensual , para cu ya validez basta el acuerdo de cedente y
cesionario.
B. Procedim iento
5. El endoso es una for ma rpida y sencilla de tras misin de los crditos, lo
cual favorece su circulacin. No es necesario notificar al librador, ni a
ningn endosante anterior, que el ttulo se endosar a favor de otra persona.
La cesin de c rdito supone, en pri mer lugar, la celebracin de un contrato
entre cedente y cesionario. En segundo lugar, supone una diligencia posterior
de notificacin al cedido . Si no se le notifica la cesin, el cedido paga bien si
paga al cedente.
6. El endoso supone la tras misin del crdito sin posibilidad de oposicin y
hasta sin conoci miento del librador (deudor). Al librador de un ttulo valor le
es indiferente quin es su acreedor. Llegado el mo mento, el beneficiario
cobrar el ttulo y con ello liberar al librador de su obligacin. Si no puede
cobrarlo, luego de preparar el ttulo, le iniciar un juicio ejecutivo en dnde el
librador

slo

puede

oponer

deter minadas

excepciones

que

refieren,

nica mente, al ttulo a ejecutar. En otras palabras, el librador no puede oponer


excepciones fundadas en las relaciones personales que ma ntiene con el
anterior tenedor, dada la autonoma del crdito incorporado al documento.
Si el cedido consiente la cesin, entonces no podr oponerle al cesionario las
excepciones que hubiera podido oponer al cedente. A los efectos de recabar
ese consenti miento se dan las siguientes variantes: el cedente debe notificarle
la cesin al deudor cedido y ste debe consentir la cesin esta mpando su fir ma
en el contrato de cesin de c rdito o en otro contrato que haga re misin a ste,
o; el deudor cedido renueva su obligacin a favor del cesionario en un
contrato en dnde acepte que, a partir de ese mo me nto, pasar a deberle a ste.
Puede suceder que el deudor no quiera reconocer la cesin, pues, por la
naturaleza del crdito, slo se siente obligado respecto del acreedor original.
En este caso debe oponerse a la cesin realizada entre el cedente y el
cesionario dentro del plazo de tres das contados desde la notificacin a que
hici mos referencia. Pasados estos tres das se supone que consiente la cesin
realizada (art. 564).
En ca mbio, en los ttulos valores, como no ha y posibilidad de consentir o no,
juega el principio establecido en el art. 1 del DLTV: el ttulo crea un derecho
autnomo y por lo tanto el obligado no podr oponer al poseedor excepciones
que tengan que ver con sus relaciones con anteriores tenedores.
En conclusin, la persona que recibe un ttulo valor, recibe un crdito seguro
ya que, por Le y, el deudor no puede oponer excepciones personales en la
ejecucin. Slo puede oponer deter minadas excepciones que estn previstas,
taxativa mente,

en

el art.

108 del DLTV entre

las

que,

expresa me nte,

se

descartan las me ra mente personales. En ca mbio, la persona que recibe un


crdito por medio de una cesin de crdito, recibe lo que A S C A R E L L I define
como caja de sorpresas . En efecto, la seguridad del crdito cedido queda
supeditada a la realizacin de las diligencias previstas en el Cdigo de
comercio (notificacin o renovacin de la deuda) y en definitiva, a la voluntad
del deudor cedido quien, segn vi mos, puede oponerse y, si lo hace, utilizar
todas las excepciones del Derecho, tanto las que deriven de la naturaleza del
ttulo como las me ra mente personales.
III. Diferencias en cuanto a las responsabilidades respectivas de cedente y
endosante

El cedente de un crdito responde por la existencia y legitimi dad del crdito ;


no responde de la solvencia del deudor, salvo que expresa mente se ha ya
compro metido a ello ( art. 567 Cdigo de Comercio).
En ca mbio, el endosante de un ttulo valor contrae una obligacin autnoma
frente a todos los tenedores posteriores del ttulo, salvo que inclu ya en su
endoso la clusula sin mi responsabilidad (art. 44 DLTV). De modo que se
invierten las reglas en materia de responsabilidad: el cedente no responde por
el i mporte del crdito cedido, salvo pacto en contrario; el endosante responde,
salvo pacto en contrario.

8. Qu ventajas presenta el endoso sobre la cesin de


crditos?
I. En pri mer lugar, la eficacia del endoso no est sujeta a ningn acto
posterior. En particular, no se requiere la notificacin del endoso a ninguno de
los anteriores obligados en un ttulo valor.
En ca mbio, para que la cesin de c rdito efectuada resulte eficaz respecto del
deudor cedido, ste debe conocer la cesin.
Una

vez

realizada

la notificacin al

cedido,

el

contrato

de cesin de c rdito produce su efecto natural: liga al deudor con el nuevo


acreedor y le i mpide que pague, lcita mente, a otra persona: el Sr. B del
eje mplo deber pagar su deuda al Sr. C. Si le paga al Sr. A (su antiguo
acreedor) entonces pagar mal y no extinguir su deuda.
II. En segundo lugar, el endoso confiere al endosatario, un derecho autnomo .
En ca mbio, si el cedido se opone a la cesin de c rdito , podr oponerle al
cesionario las excepciones personales que tena contra el cedente. Por lo tanto,
en caso de oposicin, el derecho del cesionario no es autnomo.
III. En tercer lugar, el endoso convierte al endosante en obligado ca mbiario.
El cedente, en ca mbio, slo responde por la existencia y legiti mi dad del
crdito.

9. Qu procedimiento debe seguirse para la trasmisin de


un ttulo valor por cesin de crditos?
A. Legitim acin

Tal como en la compraventa ( art. 513 ), el cedente puede ser o no, propietario
del crdito que es objeto del contrato. Claro que, una vez perfeccionado el
contrato de cesin, el cedente queda obligado a entregar al cesionario el
documento representativo del crdito, so pena de responder por las prdidas y
daos que de su falta resultasen ( art. 514 ).
B. Obligacin de garanta
Sin perjuicio de este contenido obligacional bsico, el CCo m le i mpone al
cedente una obligacin de garanta. El cedente garantiza la existencia y
legiti midad del crdito al tie mpo de la cesin.
No responde, en ca mbio, por la solvencia del cedido, a menos que se hubiera
expresa me nte obligado a ello y slo hasta la suma concurrente del precio que
recibi en virtud de la cesin ( art. 567 ). No obstante, aunque se ha ya obligado
a responder por la solvencia del cedido, su responsabilidad slo se refiere a la
solvencia de ste al mo me nto de la cesin y nunca a la futura ( art. 568 ).
C. Transferencia del crdito
Para

la

transferencia

de

crditos

no

endosables,

no

es

suficiente

el

perfecciona miento del contrato de cesin. El contrato, como es de regla en


nuestro Derecho, no tiene efecto real .
Para que la trans misin de la propiedad sobre el crdito se realice, se requiere
del modo tradicin. Siendo el objeto de contrato de cesin un bien inmaterial,
la tradicin, forzosa me nte debe ser simblica. Resulta i mplcito de los
artculos que se refieren a la cesin de crdito especial mente de la civil
que la tradicin del crdito se realiza me diante la entrega de los documentos
que sirven de ttulo (art. 768 CC y art. 529 CCom ).
La mera tradicin, sin e mbargo, no surte efecto, mientras no se denuncie o
notifique la cesin al deudor (art. 768, inc. 2, CC) o ste renueve su
obligacin en favor del cesionario (art. 1758 CC y art. 563 CCom ).
1. La entrega del ttulo
La transferencia de un crdito no endosable depende, necesaria mente, de que
concurra el modo tradicin. El contrato de cesin de crdito no es un contrato
con efectos reales inmediatos, como ta mpoco lo es la compraventa. Sus efectos
son obligacionales. Es un ttulo que requiere de un modo para trans mitir el
dominio [ 1 1 ] .
Segn explica con toda claridad Ga marra, en el rgi men urugua yo no ha y duda
de que el solo acuerdo de voluntades, por s solo, no transfiere el crdito. La

entrega del ttulo (con las anotaciones y fir ma que establece el art. 1757 del
CC) es el hecho que deter mina el traspaso del crdito del cedente al
cesionario [ 1 2 ] .
Segn se acaba de exponer, en la cesin de crditos la tradicin se verifica
mediante

la

entrega

de

los

documentos

que

sirven

de

ttulohttp://www.derechocomercial.edu.uy/ClaseContCes01.htm - _ftn13. As lo entiende


nuestra jurisprudencia desde hace casi cien aos:
La cesin de un crdito debe cumplirse acompaada de la entrega y
transferencia del ttulo, ya que, como lo establece el art. 1757 del C. Civil, es
necesario que el ttulo se encuentre en poder del cesionario, pues de lo
contrario no podra realizarse la condicin indispensable de su exhibicin al
verificarse la notificacin. [ 1 4 ]
El ttulo a que se refiere el art. 1757 no es la fuente de la obligacin sino el
documento en que debe asentarse la obligacin y en el que se anotar el
traspaso del derecho, con la designacin del cesionario y la fir ma del
cedente [ 1 5 ] . Precisa mente, la for ma m s compatible de tradicin si mblica, en
el caso de la cesin de crdito es la entrega de la factura (n 3, art. 529
CCom).
2. La notificacin al cedido o la renovacin de su obligacin
La entrega de la factura es necesaria para la trans misin del crdito pero no es
suficiente. El art. 563 del CCo m al igual que el art. 1757 del CC establece
que la cesin es ineficaz, en cuanto al deudor si, una vez notificado, ste no la
consiente o si no renueva su obligacin en favor del cesionario.
La notificacin puede ser realizada por cualquiera de las partes del contrato de
cesin.

Sin e mbargo,

quien tiene un inters

oponibilidad de la cesin es el cesionario

especfico en obtener

la

[16].

La hiptesis de que el deudor efecte una declaracin, eventual mente en el


mis mo contrato de cesin, en la cual accede a renovar su obligacin con el
cesionario, no ofrece ma yores dificultades. En ca mbio, la hiptesis en que se
lleva a cabo una notificacin al deudor, ha motivado un esfuerzo interpretativo
i mportante por parte de la doctrina.
a. Relevancia de la notificacin
La notificacin del cedido no es un requisito de validez del contrato de cesin.
Sin e mbargo, es un requisito preceptivo para dotar de eficacia a la tradicin, a

menos que el deudor hubiera renovado su obligacin en favor del cesionario


(en cu yo caso la notificacin sera, obvia mente, superflua).
La falta de notificacin hace inoponible la cesin respecto del cedido. Por lo
tanto, mientras no se ha ya notificado la cesin, el cedido paga lcita mente al
cedente.
El art. 1757 del CC norma que consideramos aplicable supletoriamente al rgimen de la cesin
mercantil establece que el cesionario no se considera dueo del crdito con respecto a terceras
p e r s o n a s , m i e n t r a s n o d e n u n c i e o n o t i f i q u e l a c e s i n a l d e u d o r. S o b r e l a b a s e d e e s t a d i s p o s i c i n , l a
doctrina explica que, de por s, el negocio obligacional no transfiere el crdito. La notificacin es
necesaria para operar el negocio dispositivo de transferencia del crdito que se basa en el contrato
d e c e s i n , e n c u a n t o n e g o c i o b s i c o d e c a r c t e r o b l i g a c i o n a l . Ver i f i c a d a l a t r a d i c i n , l a n o r m a
seala que no produce efectos mientras no se produzca la notificacin [17]. La tradicin no produce
su efecto tpico (transferencia de la propiedad) aun cuando coloca al cesionario en condiciones de
n o t i f i c a r l a c e s i n a l d e u d o r, e n c u y o i n s t a n t e , s e h a c e o p o n i b l e t a n t o r e s p e c t o d e s t e c o m o d e l o s
terceros[18].

As se ha entendido en nuestra jurisprudencia desde larga data:


La notificacin de la cesin del crdito al deudor es indispensable, no slo
para que la cesin sea eficaz frente a ste, sino tambin para que pueda ser
vlida frente a terceros. Hasta tanto esa formalidad no se cumpla, el
cesionario no adquiere la propiedad del crdito cedido, sin perjuicio del valor
de la cesin entre las partes . [ 1 9 ]
Cuando el art. 1757 del CC se refiere a la notificacin de la cesin, no est
aludiendo al contrato sino a la trans misin del derecho de propiedad sobre el
crdito. Si no existi tradicin, no ha y nada que notificar al deudor, puesto
que el cesionario todava no es dueo del crdito.
b. Form a de la notificacin
Tal como seala Ga marra - respecto de la cesin de crdito civil - que al
deudor se le ha ya puesto en conoci miento de la cesin no i mplica que se le
ha ya notificado. La exigencia de que se verifique una notificacin, no est
mera mente dirigida a hacer conocer la cesin al deudor sino que cumple una
funcin preceptiva, en cuanto i mpone un comporta miento futuro al destinatario
de la mis ma [ 2 0 ] .
Cuando se est ante una funcin preceptiva, la for ma asume una funcin
constitutiva, en cuanto el contenido no ser influ yente y vlido en una for ma
diferente a la preceptuada por la Le y. Segn ensea Ga marra, el valor
nor mativo que el contenido adquiere para los destinatarios, se presenta

justa me nte unido a la for ma, es decir, al tipo de acto en que aqul es llevado a
su conoci miento y aparece, por tanto, inescindible de tal for ma, que no es
sustituible por equivalentes [ 2 1 ] .
El acto de la notificacin debe estar dirigido pura y exclusiva mente a hacer
conocer al deudor la cesin. Por consiguiente contina Ga marra no pueden
admitirse

como

for ma s

idneas

de

notificacin

aquellos

actos

que,

persiguiendo una finalidad diversa, pueden conducir, ta mbin, a que el deudor


se entere de la cesin. La inobservancia de la for ma apareja la indiferencia
(inidoneidad) del conoci miento que el deudor pueda tener [ 2 2 ] . Esta clara
conceptualizacin del acto de notificacin de la cesin entera mente
trasladable

al

mbito

mercantil

ha

sido

de

recibo

por

nuestra

jurisprudencia [ 2 3 ] .
3. Actitudes del deudor cedido
Una vez notificado de la cesin, se le abren al deudor tres posibilidades:
consiente la cesin, guarda silencio o se opone a la mis ma.
a. Consentim iento del deudor
No cabe duda de que el consenti miento del deudor no tiene nada que ver con el
perfecciona miento del contrato de cesin. ste no es un negocio jurdico
trilateral. Slo son partes el cedente y el cesionario.
A pesar de ello, el art. 563 somete la eficacia de la cesin al consenti miento
del deudor cedido. En principio, entonces, si dentro de los tres das a contar
de la notificacin, el deudor hace constar su negativa de aceptacin, la cesin
es ineficaz a su respecto.
Parece claro que, si el deudor consinti la cesin o renov su obligacin en
favor del cesionario, queda ligado con el nuevo acreedor y no puede pagar
lcita me nte a otra persona, puesto que as lo establece expresa mente el inc. 2,
tanto del art. 563 del CCom como del art. 1758 del CC.
Es absoluta me nte claro, ta mbin, que si la cesin es consentida expresa o
tcita mente por el deudor, el derecho de crdito del cesionario cobra
autonoma.

Contra

su

derecho

slo

podr

oponer

el

deudor,

aquellas

excepciones que " resulten de la naturaleza misma del crdito " como, por
eje mplo, la de prescripcin. As surge de lo dispuesto en los arts. 564 y 565
del CCom, si milares a los arts. 1759 y 1760 del CC.

b. Silencio del deudor


El deudor cedido cuenta con un plazo de slo tres das, contados desde la
notificacin, para ma nifestar que se niega a aceptar la cesin. Pasado ese
breve tr mino, se supone que consiente la cesin ( art. 565 CCo m y art. 1759
CC).
c. Negativa de aceptacin
La

negativa

la

aceptacin

no

per mite

que

el

deudor

se

ma ntenga

desvinculado del cesionario. De lo dispuesto en los arts. 564 y 565 del


CCom idnticos a los arts. 1759 y 1760 del CC se desprende que el deudor
cedido que neg su aceptacin, no puede ignorar la cesin. La cesin es
igual me nte vlida y eficaz.
Sin e mbargo, de estos artculos surge que la negativa de aceptacin tiene la
virtualidad de per mitirle deducir contra el cesionario, excepciones " que no
resulten de la misma naturaleza del crdito " (art. 564 CCom), tal como habra
podido oponerlas al cedente, " aun las meramente personales " (art. 565 CCo m).
ste sera el caso, por eje mplo, de la excepcin de compensacin, a la que se
re mite expresa me nte el art. 1760 del CC [ 2 4 ] . Es, ta mbin, el caso de la
excepcin de pago.
La

doctrina

civilista

la

jurisprudencia,

han

propuesto

diversas

interpretaciones para superar la contradiccin entre la consecuencia que el art.


1758 del CC atribu ye al no consenti miento de una cesin debida mente
notificada (la ineficacia en cuanto al deudor) y la consecuencia que los arts.
1759 y 1760 le atribu ye n a la negativa de aceptacin for mulada por el deudor
(posibilidad de deducir contra el nuevo acreedor, excepciones que no resultan
de la naturaleza del crdito, aun las mera mente personales que se tuvieren
contra el cedente).
C. Transm isin de accesorios
La cesin de un crdito comprende sus accesorios, como las fianzas, hipotecas
y privilegios ( art. 566 ). Entende mos que, en consecuencia, si multnea me nte o
despus de la cesin de un crdito, se deben instrumentar las transferencias de
las garantas constituidas con las exigencias legales requeridas, segn el
caso [ 6 ] .
E. Cesin de crdito litigioso
Un crdito se considera litigioso si ha habido de manda y contestacin sobre el
fondo del derecho ( art. 571 ).

La persona contra quien se ha cedido un crdito litigioso puede compeler al


cesionario a que le libere, abonndole el precio de la cesin, ms los intereses
y las costas. Este derecho debe ser ejercido por el deudor, dentro del me s
siguiente a la notificacin de la cesin ( art. 569 ).
Esta facultad no puede ejercerse en dos casos: si la cesin fue hecha a un
coheredero o comunero del crdito cedido o si ha sido hecha a un acreedor del
cedente, en pago de su deuda ( art. 570 ).
F. Cesin de crditos futuros
La cesin, tal como est regulada en nuestro CC, presupone la existencia del
crdito

( G A R C A

DE

E N T E R R A , Contrato

de

factoring

cesin

de

crditos [1996], p. 87), cosa que es i mposible en la cesin de crditos futuros.


En el art. 1757, inc. 2, del CC se establece que la notificacin deber hacerse
con exhibicin del ttulo , que deber llevar anotado el traspaso del derecho
con la designacin del cesionario y bajo la fir ma del cedente. La exigencia de
la exhibicin del ttulo, as como la de la anotacin, i mplica necesaria mente la
existencia del ttulo que se cede.
En el mi s mo sentido, el art. 1762 presupone la existencia del crdito, al
establecer la responsabilidad del cedente.
Cuando el crdito que se cede carece de existencia al tie mpo de celebrarse el
contrato, ste se encuentra afectado por una nulidad absoluta, originada en la
falta de objeto ( G A M A R R A , Tratado de Derecho Comercial Uruguayo , t, 4
[2006], p. 398).
La existencia del crdito es un presupuesto necesario para que el cesionario
pueda adquirir el derecho. Cuando el crdito no existe, el traspaso al
cesionario no se verifica ( G A M A R R A , d., p. 399).
La aplicacin por analoga de la nor ma sobre compraventas que admite la
venta de cosa futura (art. 1283), fue una tesis sustentada por P A N U C C IO , en
1955 (La cessione volontaria dei crediti nella teoria del transferimento ). Ho y
la doctrina nacional rechaza esta tesis. Dice G A M A R R A :
Pero lo que no me parece impecable es la generalizacin de tales nociones a
la cesin de crditos, por la sencilla razn de que en este contrato no existe
una cosa en sentido material, sino exclusivamente un derecho. De donde, la
inexistencia del derecho, en la cesin de crditos, equivale a la inexistencia
(total ) de la cosa, en la compraventa

en la cesin de crditos, la ausencia de derecho en el cedente no puede


colocarse en el mismo plano (que la falta de legitimacin del vendedor ) si se
considera el caso en que el crdito sea inexistente. Claro est que aqu falta
tambin el derecho (como en la venta de cosa ajena), pero la diferencia
estriba en que este derecho conforma toda la materia del contrato de cesin, y
por ende, es inconcebible la posibilidad de cumplimiento del contrato, a
diferencia de lo que pasa con la venta de cosa ajena. (G A M A R R A et al., op.
cit., pp. 400 y 401).
En este sentido, ta mbin, se ha pronunciado nuestra Supre ma Corte de
Justicia, en la sentencia n 93 de 5 de ma yo de 2010 (red. V A N R O MPAE Y
S E RVI L LO ). En sta se consider responsable al cesionario, en tanto la cesin
del crdito no era posible porque el crdito todava no exista al mo mento de
la cesin:
( ) los cedentes demandados, son responsables ante el cesionario actor, por
la inexistencia del crdito al momento de la cesin, en virtud de la garanta
que consagra el art. 1762 del C. Civil. El crdito cedido no era tal, pues es un
hecho cierto que cuando celebraron la cesin era inexistente ( ) la cesin de
crdito celebrada entre las partes ( ) careci de objeto en tanto el crdito
que se afirm ceder, no exista an. No se puede ceder un crdito que no est
en su patrimonio .

10. Cmo se trasmiten las garantas que acceden a un ttulo


valor?
Hasta la sancin de la Le y de Inversiones, para transferir una garanta, haba
que for malizar el correspondiente contrato de cesin de derechos e mergentes
del contrato de garanta, cumpliendo con las for malidades e inscripciones
registrales requeridas por la Le y, segn el tipo de garanta [1] .
A partir de la modificacin incorporada por el art. 30 de la Le y 16.906 los
derechos e mergentes de garantas reales o personales que acceden a un ttulo
valor se transfieren por la sola trans misin del mi s mo, sin necesidad de
inscripcin alguna. Se establecen condiciones: que en el ttulo valor conste la
garanta que le accede y que en las garantas reales que se constitu ya n se
individualice el ttulo valor garantizado.
De manera que, por eje mplo, si se constitu ye una hipoteca para garantizar el
pago de un vale, en ste debe constar que existe hipoteca y los datos que
sirvan para individualizar los bienes hipotecados, la inscripcin en el registro,

etctera. A la vez, en la hipoteca se deber individualizar el ttulo valor


garantizado (art. 10, inc. 2).
Tras mitido el ttulo valor, segn establece el DLTV, queda tras mitida la
garanta sin necesidad de inscripcin alguna. No, habr entonces, publicidad
registral sobre el ca mbio de acreedor (art. 10, inc. 3).
Las garantas se cancelan por la sola declaracin unilateral del deudor,
acompaada de la exhibicin del ttulo valor. La nor ma admite la cancelacin
por la consignacin judicial de los i mportes debidos (art. 10, inc. 3).
El art. 10 del DLTV no sera aplicable a la hiptesis de hipotecas abiertas,
puesto que, al extenderse la escritura de hipoteca, no se han creado an los
ttulos valores y, por lo tanto, no pueden ser individualizados. En funcin de
ello, el Decreto 92/998, art. 17, establece:
La previsin contenida en los incisos 3. y 4. agregados al artculo 10 del
Decreto-ley n 14701 , de 12 de setiembre de 1977, por el artculo 30 de la
Ley que se reglamenta, no ser aplicable a las garantas reales o personales
que accedan a una lnea de crdito que cubra diversas operaciones, siempre
que esta circunstancia se haga constar en el documento de la respectiva
garanta.
Por el Decreto, el art. 10 se aplicar a hipotecas abiertas, admitindose que no
se individualicen los ttulos valores garantizados; pero se i mpone que ello se
haga constar en la escritura de la garanta. En el ttulo valor s ha de constar
los datos de la hipoteca y se aplicarn los incs. 1 y 2 del art. 10.

11. Qu consecuencias tiene la transferencia de un ttulo


valor sobre las garantas que le acceden?
El Decreto Le y 14.701 ha previsto una tpica garanta del derecho ca mbiario:
el aval. El artculo 15 establece: "Mediante el aval se podr garantizar, en
todo o en parte, el pago de un ttulo-valor". El aval debe constar en el ttulo
mis mo o en hoja adherida a l. No se admite el aval por documento separado.
La transferencia del ttulo no le afecta particular mente, entonces, puesto que
el aval circula con el mis mo ttulo al que se encuentra incorporado.
La proble mtica en cuanto a la transferencia de un ttulo valor y sus garantas
aparece en lo que respecta a los casos en que el pago de un ttulo valor es
asegurado mediante alguno de los contratos accesorios de garanta previstos en
nuestra legislacin: prenda, prenda agraria o industrial, hipoteca o
fianza.Todos esos contratos, de acuerdo a los textos del Cdigo de Comercio,
sirven para asegurar el pago de obligaciones comerciales (art. 741) o el
cumpli miento de un acto de comercio (art. 603). En consecuencia, a falta de
texto legal prohibitivo, nada i mpide que en garanta de las obligaciones

contradas, cualquiera de los fir ma ntes ofrezca y constitu ya una fianza, prenda
o hipoteca.
Este te ma se vea enrarecido por las mltiples interpretaciones a que se
prestaba el art. 10 de la Le y de Ttulos Valores. El art. 10 establece: "La
tras misin de un ttulo valor i mplica no slo la del derecho principal
incorporado, sino ta mbin la de los derechos accesorios".
Nosotros interpreta mos que el art. 10, al referirse a los derechos accesorios,
alude, en los ttulos dinerarios, por eje mplo, a los intereses, gastos de protesto
o gastos de avisos, esto es, i mportes que el portador del ttulo puede recla mar
en ocasin de exigir el derecho incorporado y ade ms de ste. En nuestro
concepto las garantas no son derechos accesorios del ttulo valor; sino que
son contratos accesorios celebrados por separado y para garantizar las
prestaciones debidas por el ttulo valor.
Alguna doctrina entendi, en nuestro concepto equivocada mente, que con esa
expresin el legislador se refera a garantas constituidas para garantizar el
derecho incorporado al ttulo. En la tesitura de esta lti ma doctrina, el art. 30
de la Le y 16.906, de Inversiones, incorpora incisos al art. 10. En ellos se
establece que lo siguiente:
1. que los derechos e mergentes de garantas reales o personales que accedan a
un ttulo valor se transferirn por la sola tras misin del ttulo valor, con la
condicin de que en l conste la garanta que le accede sin necesidad de
inscripcin alguna;
2. que en las garantas reales que se constitu yan se debe individualizar el
ttulo valor garantizado;
3. que no es necesario identificar a los sucesivos tenedores del ttulo
garantizado;
4. que las garantas se cancelan por la sola declaracin unilateral del deudor y
la exhibicin del ttulo valor o la consignacin judicial de los i mportes.
De manera que si se constitu ye una hipoteca para garantizar el pago de un
vale, en ste debe constar que existe hipoteca y los datos de la mi s ma que
sirvan para individualizar los bienes hipotecados, la inscripcin en el registro,
etc. A la vez, en la hipoteca se deber individualizar el ttulo valor
garantizado (inc. 2 del art. 10).
Tras mitido el ttulo valor, segn establece la Le y, queda tras mitida la garanta
sin necesidad de inscripcin alguna. No habr entonces publicidad registral
sobre el ca mbio de acreedor (inc. 3 del art. 10).
Hasta la sancin de la Le y de Inversiones, para transferir una garanta, haba
que for malizar el correspondiente contrato de cesin de derechos e mergentes
del contrato de garanta, cumpliendo con las for malidades e inscripciones
registrales requeridos por la Le y, segn el tipo de garanta.
La Le y excepta de este rgi me n a los ttulos que son objeto de oferta pblica,
que estarn al rgi men que la legislacin especfica contenga.

12. Cules son las diferencias entre el aval, el endoso y la


aceptacin?

I. Aval
A. Caracteres del aval
El aval es una garanta, pero con caracteres especiales, que son propios de
todas las obligaciones ca mbiarias:
1. Unilateralidad del aval
El aval es un acto jurdico unilateral.
2. Autonoma de la obligacin del avalista
El avalista contrae una obligacin autnoma. La autonoma de las obligaciones
contradas por los fir mantes de un ttulo valor est consagrada con carcter
general en el art. 8 del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977
(DLTV). Este rasgo se reitera en el art. 18 del DLTV que dispone lo siguiente:
El avalista quedar obligado en los trminos que corresponderan
formalmente al avalado y su obligacin ser vlida aun cuando la de
este ltimo no lo sea.
En virtud de esta nor ma, si la obligacin del avalado no fuera vlida por
cualquier motivo, ello no altera la validez de la obligacin del avalista.
3. Literalidad
El aval confiere al tenedor del ttulo valor un derecho literal contra el
avalista. En consecuencia, no se puede exigir del avalista nada ms que lo que
consta en el ttulo valor.
4. Autonoma del derecho del avalado
El avalista no puede oponerle al poseedor que pretenda el cobro, las
excepciones que hubiera podido invocar contra poseedores anteriores.
5. El avalista tiene en el ttulo valor la mis ma posicin
que ocupa el avalado
De manera que todos los derechos y excepciones que ste podra invocar son
utilizables por el avalista.
El avalista que pag, queda en la posicin del avalado, para promover
acciones de ree mbolso contra quienes son obligados directos o de regreso
respecto a ste. Tambin, tiene accin contra su avalado. Las acciones en
todos los casos son para ejercer el derecho literal y autnomo que el ttulo
confiere, como si el ttulo hubiere sido librado a favor del avalista [1 ] .
B. Form alidades
La nica for malidad exigida por la Le y es que el aval debe constar en el ttulo
mis mo o en hoja adherida a l. Es lgico que el aval se extienda en el mi s mo
ttulo, ya que todo lo relativo al ttulo debe constar en l y ello se adecua al
rasgo de literalidad ya analizado.

No se admite el aval por documento separado. Si se documenta por separado


ser una garanta sometida a la legislacin comn.

No ha y fr mulas sacra mentales. Puede expresarse con los tr minos por aval u
otra equivalente. El avalista debe fir mar el ttulo (art. 16). Ms an, la sola
firma puesta en un ttulo , cuando no se le pueda atribuir otro carcter, se
tendr como fir ma de un avalista .
C. Responsabilidad del avalista
El avalista garantiza el pago del ttulo valor, por su avalado o por cualquiera
de los obligados ca mbiarios, segn he mos de distinguir en prrafos
siguientes. De modo que si el ttulo no es pagado por el obligado a quien
avala o cualquier obligado ca mbiario, segn el caso, el portador puede
requerir su pago al avalista. Si se trata de una letra de ca mbio o de un vale o
de un cheque, la responsabilidad del avalista ser solidaria por aplicacin del
artculo 105 [2 ] .
II. Endoso
El endoso es el ttulo requerido para poder tras mitir los ttulos valores a la
orden y ta mbin los nominativos. La Le y no define el endoso como un acto
jurdico con deter minados efectos sino que si mple me nte establece en qu
consiste. Siguiendo la tendencia de la Le y, se le caracteriza por su expresin
documental. En efecto, el artculo 39 establece su contenido y que debe
constar en el ttulo o en hoja adherida a l y que debe ser fir mado por el
endosante.
Para me jor comprender el endoso, entende mos necesario caracterizarlo,
distinguindolo de la cesin de crditos no endosables. Ya seala mos las
principales diferencias entre los dos institutos.
El endoso es una constancia que se escritura en el mis mo ttulo valor. Se fir ma
slo por el endosante. Puede consistir en la sola fir ma del endosante. La
cesin es un contrato que se celebra entre cedente y cesionario.
El endoso no se debe notificar al deudor. La cesin de crdito se debe notificar
al cedido. Si no se le notifica o si se le notifica y no lo consiente, el
cesionario podr oponer al cedido las mis mas excepciones que tiene contra el
cedente.
A. Concepto y clases de endoso
La Le y no define el endoso. Siguiendo la tendencia de la Le y, no se define al
endoso como un acto jurdico con deter minados efectos sino que si mple mente
se establece en qu consiste. Se le caracteriza por su expresin documental. En
efecto el art. 39 establece que debe constar en el ttulo o en hoja adherida a l,
su contenido y que debe ser fir mado por el endosante.
El DLTV distingue distintos tipos de endosos (art. 43). Cualquiera de los tipos
de endosos legiti ma al endosatario para el cobro frente al obligado: pero la
Le y prev distintos efectos para cada uno de ellos, que se analizarn m s

adelante. Son los siguientes: 1. endosos que tras miten la propiedad; 2. endosos
en procuracin; 3. endosos en garanta.
B. Formalidades del endoso
El art. 39 dispone cules son los requisitos para el endoso. De la lectura del
inc. 1 podra deducirse que es un acto for mal, sole mne, pero le ye ndo el art. 40
resulta que en el endoso pueden faltar todas las enunciaciones dispuestas por
el art. 39 y que puede consistir en la sola fir ma del endosante.
C. Enunciaciones previstas por la Ley
Las enunciaciones previstas por el art. 39 son las siguientes:
1. Fecha
La fecha del endoso interesa para deter minar la capacidad del endosante.
Interesa, ta mbin, para deter minar los efectos del endoso; pues segn he mos
de ver, el endoso posterior al venci miento produce efectos de una cesin de
crditos no endosables. Si falta la fecha, la Le y presume que el endoso se hizo
en la mis ma fecha en que el endosante lo recibi.
2. Lugar del endoso
Si se omite el lugar, se entiende que se hizo en el lugar del domicilio del
endosante. De ma nera que si no se esta mpa lugar de endoso debera figurar el
domicilio del endosante; si no figura, se tendr como lugar del endoso, el
domicilio conocido del endosante.
3. Nombre del endosatario
Puede no indicarse el nombre del endosatario, dejando un espacio en blanco.
De acuerdo a lo que dispone el art. 40, con una re misin al art. 4, el portador
legti mo podr llenar el claro.
4. La clase de endoso
Debe establecerse en el endoso, si se endosa en propiedad, en procuracin o en
garanta. De acuerdo a lo dispuesto por el art. 40 si nada se dice, se presume
que se endosa en propiedad. Entende mos que la presuncin es relativa y podra
probarse lo contrario. La prueba sera a cargo del endosante.
Para el endoso en garanta, ha y disposicin expresa en el art. 758 del Cdigo
de Comercio que dispone lo siguiente:
Cuando se dan en prenda papeles endosables, debe expresarse que se
dan como valor en garanta. Sin embargo, aunque el endoso sea hecho
en forma de trasmitir la propiedad, puede un endosante probar que slo
ha trasmitido el crdito en prenda o garanta.
5. La firma del endosante

Es el nico requisito que no puede faltar. El endosante puede fir mar


personal mente o por medio de un representante. El art. 40 establece que, si
falta la fir ma, el endoso se considerar inexistente.
III. Aceptacin
La letra de ca mbio es una orden de pago del librador al girado. El girado no
est obligado ca mbiaria mente por el solo hecho de ser me ncionado en la letra;
es me nester, para que quede obligado, que acepte. Recin con su aceptacin
deviene en obligado.
El tenedor debe presentar la letra al girado para recabar su aceptacin y ste
puede aceptarla o negarse a hacerlo. La aceptacin se for maliza escribindola
en la letra (art. 73, inc. 1) o mera me nte fir m ndola.
La aceptacin es, por lo tanto,
admite la orden de pago que
venci miento (art. 76, inc. 1).
girado en el obligado principal

el acto jurdico unilateral por el cual el girado


contiene la letra y se obliga a pagarla a su
La aceptacin tiene el efecto de convertir al
y directo al pago de la letra [3 ] .

Aun antes de la aceptacin, el girado es un ele me nto personal, que no es


extrao a la letra puesto que a l debe serle presentada la letra para requerir su
aceptacin o su pago [4 ] .
Cabe aclarar que aun cuando la letra no sea aceptada, ella es vlida y produce
sus efectos respecto a los obligados ca mbiarios, que ya la han suscrito. La
letra naci con la fir ma del librador y desde su naci miento con esa sola fir ma
existen obligaciones y los derechos correlativos. La aceptacin no es un
comple mento esencial para que la letra produzca sus efectos. Lo que sucede
si mple mente es que, en tanto no se acepte, el girado no es un obligado; aunque
a su respecto, el tenedor de la letra debe cumplir ciertas obligaciones o
cargas: debe requerirle la aceptacin o pago y en caso de no aceptacin o de
no pago, for malizar el protesto correspondiente.
A. Caracteres de la aceptacin
La aceptacin, por ser un negocio que tiene que ver con un ttulo valor, reviste
sus caracteres:
1. La obligacin del girado nace por su sola declaracin escrita de que acepta
o por su sola fir ma, que acta como seal de aceptacin. La fuente de su
obligacin en su voluntad unilateral.
2. Consiste en una constancia escrita en el documento. La sola voluntad del
girado de aceptar aun cuando lo ma nifieste y exteriorice de cualquier modo y
aun docume ntal mente, no basta para que nazca una obligacin ca mbiaria a su
cargo. Debe existir la constancia escrita de su aceptacin en el propio
documento.
3. La obligacin contrada por el aceptante reviste el carcter de autonoma
previsto por el art. 8 de la Le y.

4. El derecho correlativo que adquiere el portador es un derecho literal y


autnomo (art. 1).
B. Efectos de la aceptacin
1. El girado obligado por su aceptacin, como todo obligado ca mbiario,
contrae una obligacin literal. Se obliga por los tr minos de la letra. El
portador tiene un derecho autnomo contra l y por lo tanto no puede
oponerle, en el mo me nto del pago, excepciones que tengan que ver con sus
relaciones con el librador ni con anteriores tenedores.
2.
La
aceptacin
de
la
letra
no
extingue,
por
s,
la
obligacin extraca mbiaria que pueda existir entre librador y girado. El girado
ha consentido en obligarse nueva mente, por un vnculo ca mbiario que se suma
a la obligacin extraca mbiaria preexistente. La relacin funda mental subsiste.
La deuda del girado a favor del librador no se extingue. Recin se extinguir
cuando el girado pague, al venci miento.
Cuando la provisin de fondos es el crdito abierto por el girado, la
aceptacin es un acto de cumpli miento de lo convenido en el negocio
extracartular. Cuando el girado pague se convierte en acreedor del librador,
precisa mente en ejecucin de ese negocio extracartular.
C. Responsabilidad del girado que no acepta o no paga [5]
El girado que no acepta o no paga, teniendo provisin de fondos, con su
actitud afecta el crdito del librador. Aclara mos que, aun cuando el girado
tuviera fondos, no tiene por qu y nada lo obliga a prestar un servicio de
pagos al librador.
Existir responsabilidad slo si se hubiera celebrado un pacto ca mbiario. Nos
explica mos: un deudor no est obligado a aceptar las letras que se le giren,
mxi me cuando por tal aceptacin se hace ms gravosa su situacin, por
cuanto si antes era deudor del librador por una relacin cualquiera - con la
aceptacin crea una nueva obligacin a su cargo, que no extingue la anterior y
documentada en un ttulo ejecutivo.
No es admisible que cualquier acreedor gire una letra contra su deudor, como
medio de hacerlo cumplir con su obligacin. Nadie puede ser compelido a
soportar la asuncin de una obligacin abstracta. Si no hubo pacto ca mbiario,
el solo hecho de ser deudor del librador, no obliga a aceptar la letra que ste
gire. La obligacin de aceptar provendr de la celebracin de un previo pacto
ca mbiario, explcito o i mplcito. El girado slo ser responsable, repeti mos, si
celebr un pacto ca mbiario con el librador.
En este solo caso, la no aceptacin y el no pago generar una responsabilidad
por los gastos y daos y perjuicios que se ha ya n ocasionado. La accin del
librador ser una accin extracartular basada en la relacin funda mental que
existe entre librador y girado y en el pacto celebrado.
D. Derechos del girado respecto al librador [6]
El girado que acept debe pagar, aun cuando no tenga fondos, porque la
existencia o no de fondos es irrelevante para el funciona miento de la letra. El

girado puede haber aceptado sin tener provisin de fondos porque los esperaba
y no los recibi o porque si mple me nte concedi crdito al librador. En
cualquiera de los casos, pagada la letra, el girado tendr una accin para
recla mar al librador el i mporte pagado; pero se trata de una
accin extraca mbiaria .
En un captulo siguiente ya he mos de ver que el DLTV no confiere al girado
accin ca mbiaria contra el librador. Si pag, sin tener fondos, tendr una
accin ordinaria extraca mbiaria para repetir lo pagado.
E. Procedi mientos y for malidades de la aceptacin
1. Presentacin de la letra para la aceptacin
a. La presentacin es el acto por el cual se exhibe la letra de ca mbio al girado
para que ponga en ella su aceptacin. El art. 72, inc. 3, dispone lo siguiente:
El portador no estar obligado a entregar al librado la letra presentada para
la
aceptacin.
El portador no tiene que entregar la letra, pero la tiene que exhibir,
per mitiendo que el girado esta mpe en ella su aceptacin, si quiere hacerlo.
b. La presentacin de la letra para recabar la aceptacin es una carga del
tenedor (art. 69) [7 ] . Es una facultad que le beneficia, pues de contar con su
aceptacin, se refuerza el valor de la letra. Si no la presenta para recabar la
aceptacin, nada i mpide que luego la presente al venci miento, exigiendo el
pago al girado.
Ha y un caso en que es obligatorio presentar la letra a la aceptacin:
cuando las letras son a cierto plazo desde la vista.
Por otra parte, el librador puede i mponer la obligacin de que se presente o
prohibir la presentacin a la aceptacin (art. 70).
2. Clasificacin de las letras segn su rgimen de presentacin a
la acepacin
De acuerdo a lo expresado, pode mos clasificar las letras de acuerdo al rgi me n
de presentacin a la aceptacin:
a. De presentacin potestativa a la aceptacin. Tal el rgi men comn a falta
de previsiones especiales.
b. De presentacin obligatoria a la aceptacin en las letras e mitidas a das
o me ses vista. Si la letra tiene un venci miento que corre a partir de la
aceptacin, la presentacin se hace obligatoria.
La presentacin puede ser i mpuesta por el librador. ste puede incluir una
mencin en la letra por la cual se obligue al tenedor a presentarla a la
aceptacin con o sin plazo, antes de cierta fecha. Cuando el librador i mpone
la presentacin de la letra para recabar su aceptacin es porque quiere que
pronta me nte se defina cul ha de ser el comporta miento del girado: esto es,
si ha de aceptar o no.
c. De presentacin prohibida, i mpuesta por me ncin en la letra.

Puede el librador incluir una me ncin en que se establezca que la letra no debe
presentarse a la aceptacin o la expresin no aceptable . El librador la
inclu ye cuando desea que el portador presente la letra directa mente a exigir el
pago. Est prevista en el artculo 70 de la Le y.
Esa clusula se justifica cuando el librador la crea sin saber an cmo
funcionarn sus relaciones con el girado, pero suponiendo que en el tie mpo
que transcurre entre su creacin y su venci miento, lograr obtener una
resolucin afir mativa del girado para pagar.
Puede suceder que al mo mento de librarse la letra, el girado no tenga an los
fondos para pagar su i mporte y evidente me nte la falta de aceptacin
provocara el desprestigio del ttulo ade ms de provocar su venci miento
anticipado. Ninguna de las dos cosas es deseada por el librador.
Tambin, suele inclursela en inters del girado, quien te me aceptar una letra,
en razn del rigor de la obligacin ca mbiaria. El girado est dispuesto a pagar
el ttulo al venci miento, pero no est dispuesto a aceptarlo.
Al poner la clusula no aceptable, si el portador igual mente la presenta a la
aceptacin y aun la protesta en caso de que ella no se acepte, el librador no se
har cargo de los gastos del protesto y ste no autorizar el pago anticipado de
la letra. En otros tr minos: el librador con esta clusula se exonera de la
responsabilidad por la aceptacin, lo cual le est, por otra parte, expresa mente
per mitido por el artculo 60 del Decreto Le y 14.701.
Esta constancia no puede ponerse: a) en letras domiciliadas; b) en letras a
cierto plazo de la vista (art. 70).
3. Acto de presentacin
La presentacin a la aceptacin la debe hacer el tenedor de la letra, esto es,
quien aparece como endosatario. Tambin, puede presentarla un representante
de ste. Tambin, puede requerir la aceptacin el me ro tenedor, aunque no
tenga derechos como endosatario, pues el art. 69 se refiere al si mple portador.
La presentacin se hace al girado. La letra se debe presentar en el domicilio
del girado (art. 69). La oportunidad en que se ha de presentar vara segn el
tipo de venci miento.

Letras a la vista:

La letra a la vista es pagadera a su presentacin, no es necesaria su previa


aceptacin.

Letras a cierto plazo desde la vista:

Debe presentarse para su aceptacin, necesaria mente, por lo dispuesto por el


art. 80. La Le y i mpone el plazo de un ao a contar de la fecha de su creacin,
para su presentacin (art. 71). El librador puede estipular un plazo distinto,
ma yor o menor (art. 71). No puede estipular que no se presente a la aceptacin
(art. 70 inc. 1 al final).

Letras con vencimiento fijo

La Le y no establece plazo para presentar la letra a la aceptacin.


Es del inters del tenedor presentarla cuanto antes, pues con la aceptacin
obtiene un nuevo obligado ca mbiario que refuerza el valor del ttulo.
Cuando al librado se le exhibe la letra, ste puede asumir dos actitudes, puede
aceptar la letra o puede no hacerlo. Si no la acepta no se constitu ye en
obligado ca mbiario y entonces no ha y ningn tipo de responsabilidad
ca mbiaria a su cargo. Slo ser responsable, en este caso, frente al librador, si
por sus relaciones extraca mbiarias tuviera provisin de fondos y se hubiere
compro metido a aceptar por un pacto ca mbiario; pero esto no tiene que ver con
la vida de la letra, esto depende de los negocios extraca mbiarios entre librador
y girador segn se vio.
Si el girado no acepta, la letra se protesta. Luego del protesto al
girado, se debe acudir al indicado, si lo ha y (art. 95).
4. Facultad del artculo 72
El artculo 72, inciso 1, establece: El librador podr pedir que se le presente
por
segunda
vez
una
letra
al
da
siguiente
de
la
primera
presentacin. Explica mos: puede suceder que el da de la presentacin el
librado no tenga fondos y solicita una espera para ponerse en contacto con el
librador o para aguardar la provisin de fondos. Si el portador no concede la
espera solicitada por el girado, en el acto de for malizarse el protesto, el girado
solicitar se deje constancia de tal hecho.
5. Acto de aceptacin
Tiene capacidad para aceptar quien tiene capacidad para obligarse. Puede
aceptar, un ma ndatario aplicando las nor mas generales de la Le y (art. 21 y ss).
La aceptacin es un acto for mal. El art. 73 dispone que se escribir en la
mis ma letra. No ha y fr mulas sacra mentales. Puede expresarse acepto o
conforme pero basta la sola fir ma del girado puesta en la letra y la fir ma
esta mparse en el anverso (art. 73). Lo corriente es que el girado fir me al pie
de la letra, donde figura su nombre (art. 72) [8 ] .
La Le y no establece la posibilidad de hacerla constar en hoja adherida, como
se prev para el aval o para el endoso.

13. Puede el endoso ser parcial?


El artculo 41 dispone que el endoso parcial es nulo. De modo que si el
endosante estipulara que endosa un documento por una cuarta parte de su
valor, su endoso se reputar como inexistente. El endosatario no podr invocar
ningn derecho sobre el ttulo.
El endoso parcial no es posible dada la me cnica de los ttulos valores que
requieren la posesin del docume nto para poder ejercer los derechos en l
consignados. El beneficiario no podra endosar en parte, porque el docume nto
es nico y no puede fraccionarse de tal modo de per mitir el ejercicio del

derecho, en parte por el adquirente de la parte tras mitida y , en parte , por quien
pretende conservar para s otra parte del derecho. Siendo el ttulo valor un
documento de presentacin, no sera posible el desdobla miento de los
acreedores.

14. Cmo se trasmiten las garantas que acceden a un ttulo


valor?
Hasta la sancin de la Le y de Inversiones, para transferir una garanta, haba
que for malizar el correspondiente contrato de cesin de derechos e mergentes
del contrato de garanta, cumpliendo con las for malidades e inscripciones
registrales requeridas por la Le y, segn el tipo de garanta [1] .
A partir de la modificacin incorporada por el art. 30 de la Le y 16.906 los
derechos e mergentes de garantas reales o personales que acceden a un ttulo
valor se transfieren por la sola trans misin del mi s mo, sin necesidad de
inscripcin alguna. Se establecen condiciones: que en el ttulo valor conste la
garanta que le accede y que en las garantas reales que se constitu ya n se
individualice el ttulo valor garantizado.
De manera que, por eje mplo, si se constitu ye una hipoteca para garantizar el
pago de un vale, en ste debe constar que existe hipoteca y los datos que
sirvan para individualizar los bienes hipotecados, la inscripcin en el registro,
etctera. A la vez, en la hipoteca se deber individualizar el ttulo valor
garantizado (art. 10, inc. 2).
Tras mitido el ttulo valor, segn establece el DLTV, queda tras mitida la
garanta sin necesidad de inscripcin alguna. No, habr entonces, publicidad
registral sobre el ca mbio de acreedor (art. 10, inc. 3).
Las garantas se cancelan por la sola declaracin unilateral del deudor,
acompaada de la exhibicin del ttulo valor. La nor ma admite la cancelacin
por la consignacin judicial de los i mportes debidos (art. 10, inc. 3).
El art. 10 del DLTV no sera aplicable a la hiptesis de hipotecas abiertas,
puesto que, al extenderse la escritura de hipoteca, no se han creado an los
ttulos valores y, por lo tanto, no pueden ser individualizados. En funcin de
ello, el Decreto 92/998, art. 17, establece:
La previsin contenida en los incisos 3. y 4. agregados al artculo 10 del
Decreto-ley n 14701 , de 12 de setiembre de 1977, por el artculo 30 de la
Ley que se reglamenta, no ser aplicable a las garantas reales o personales
que accedan a una lnea de crdito que cubra diversas operaciones, siempre

que esta circunstancia se haga constar en el documento de la respectiva


garanta.
Por el Decreto, el art. 10 se aplicar a hipotecas abiertas, admitindose que no
se individualicen los ttulos valores garantizados; pero se i mpone que ello se
haga constar en la escritura de la garanta. En el ttulo valor s ha de constar
los datos de la hipoteca y se aplicarn los incs. 1 y 2 del art. 10.

15. Qu consecuencias tiene la transferencia de un ttulo


valor sobre las garantas que le acceden?
El Decreto Le y 14.701 ha previsto una tpica garanta del derecho ca mbiario:
el aval. El artculo 15 establece: "Mediante el aval se podr garantizar, en
todo o en parte, el pago de un ttulo-valor". El aval debe constar en el ttulo
mis mo o en hoja adherida a l. No se admite el aval por documento separado.
La transferencia del ttulo no le afecta particular mente, entonces, puesto que
el aval circula con el mis mo ttulo al que se encuentra incorporado.
La proble mtica en cuanto a la transferencia de un ttulo valor y sus garantas
aparece en lo que respecta a los casos en que el pago de un ttulo valor es
asegurado mediante alguno de los contratos accesorios de garanta previstos en
nuestra legislacin: prenda, prenda agraria o industrial, hipoteca o
fianza.Todos esos contratos, de acuerdo a los textos del Cdigo de Comercio,
sirven para asegurar el pago de obligaciones comerciales (art. 741) o el
cumpli miento de un acto de comercio (art. 603). En consecuencia, a falta de
texto legal prohibitivo, nada i mpide que en garanta de las obligaciones
contradas, cualquiera de los fir ma ntes ofrezca y constitu ya una fianza, prenda
o hipoteca.
Este te ma se vea enrarecido por las mltiples interpretaciones a que se
prestaba el art. 10 de la Le y de Ttulos Valores. El art. 10 establece: "La
tras misin de un ttulo valor i mplica no slo la del derecho principal
incorporado, sino ta mbin la de los derechos accesorios".
Nosotros interpreta mos que el art. 10, al referirse a los derechos accesorios,
alude, en los ttulos dinerarios, por eje mplo, a los intereses, gastos de protesto
o gastos de avisos, esto es, i mportes que el portador del ttulo puede recla mar
en ocasin de exigir el derecho incorporado y ade ms de ste. En nuestro
concepto las garantas no son derechos accesorios del ttulo valor; sino que
son contratos accesorios celebrados por separado y para garantizar las
prestaciones debidas por el ttulo valor.
Alguna doctrina entendi, en nuestro concepto equivocada mente, que con esa
expresin el legislador se refera a garantas constituidas para garantizar el
derecho incorporado al ttulo. En la tesitura de esta lti ma doctrina, el art. 30
de la Le y 16.906, de Inversiones, incorpora incisos al art. 10. En ellos se
establece que lo siguiente:
1. que los derechos e mergentes de garantas reales o personales que accedan a
un ttulo valor se transferirn por la sola tras misin del ttulo valor, con la
condicin de que en l conste la garanta que le accede sin necesidad de
inscripcin alguna;
2. que en las garantas reales que se constitu yan se debe individualizar el
ttulo valor garantizado;
3. que no es necesario identificar a los sucesivos tenedores del ttulo
garantizado;
4. que las garantas se cancelan por la sola declaracin unilateral del deudor y
la exhibicin del ttulo valor o la consignacin judicial de los i mportes.
De manera que si se constitu ye una hipoteca para garantizar el pago de un
vale, en ste debe constar que existe hipoteca y los datos de la mi s ma que
sirvan para individualizar los bienes hipotecados, la inscripcin en el registro,

etc. A la vez, en la hipoteca se deber individualizar el ttulo valor


garantizado (inc. 2 del art. 10).
Tras mitido el ttulo valor, segn establece la Le y, queda tras mitida la garanta
sin necesidad de inscripcin alguna. No habr entonces publicidad registral
sobre el ca mbio de acreedor (inc. 3 del art. 10).
Hasta la sancin de la Le y de Inversiones, para transferir una garanta, haba
que for malizar el correspondiente contrato de cesin de derechos e mergentes
del contrato de garanta, cumpliendo con las for malidades e inscripciones
registrales requeridos por la Le y, segn el tipo de garanta.
La Le y excepta de este rgi me n a los ttulos que son objeto de oferta pblica,
que estarn al rgi men que la legislacin especfica contenga.

16. Qu es el endoso en procuracin?


El artculo 45 en su pri mer inciso dice as:
El endoso en procuracin se otorgar con las clusulas en procuracin,
por poder, al cobro u otra equivalente .
De manera que no ha y tr minos sacra mentales. La Le y for mula tres posibles
enunciaciones pero admite cualquier otra equivalente.
Los derechos que confiere el endoso en procuracin se establecen en el
artculo 45:
a) derecho a cobrarlo, judicial o extrajudicial mente;
b) derecho a endosarlo en procuracin. El endosatario podr nueva mente
endosarlo, pero slo en procuracin. Lo cual es lgico, ya que el endosatario
no puede tras mitir ms derechos que los que l tiene.
Debi haberse incluido el derecho de realizar todas las diligencias necesarias
para conservar los derechos que derivan del ttulo (protestos, avisos, etc.) en
cuanto correspondan.
El inciso 2 del artculo 45 en su parte final, tiene un contenido
complejo:
a) Prev el efecto de la muerte o incapacidad del endosante en
procuracin.
Se establece que el mandato no ter mina ni por la muerte ni por la
incapacidad - debe entenderse sobreviniente - del endosante. La nor ma es
derogatoria de los principios generales en ma teria de ma ndato, por los cuales
la muerte o incapacidad del mandante son causa de extincin del ma ndato.
b) Regula la revocacin del ma ndato conferido por endoso. Se establece
que la revocacin produce efectos frente a terceros, cuando la revocacin se
anote en el ttulo o cuando la revocacin sea judicial. Si se obtuvo una
declaracin judicial, aunque no lo diga la Le y, deber notificarse la sentencia
declarativa al deudor o deudores ca mbiarios.
El artculo 50 de la Le y contiene una nor ma especfica para bancos. All
se establece que los bancos que reciben ttulos para acreditar en la cuenta del
tenedor, pueden presentarlos al cobro, aun cuando esos ttulos no ha ya n sido
endosados a su favor. De modo que los bancos, aun cuando no aparezcan como
endosatarios, podrn percibir el i mporte de los ttulos valores y el deudor que
paga a un banco paga bien. La Le y i mpone una sola for malidad: que los bancos

fir me n en el propio ttulo o en una hoja adherida, que han recibido su i mporte
y la calidad en que actan, esto es, por cuenta de quin efectan la cobranza.

17. Cul es la diferencia entre endoso en procuracin y


endoso en propiedad?
El endoso en propiedad tras mite los ttulos valores a la orden y nomi nativos,
al endosatario. Mediante el mis mo, el acreedor (endosante) pone a otro
acreedor (endosatario) en su mis ma posicin y lo inviste del derecho de
crdito que el ttulo confiere.
El endoso en procuracin no transfiere la propiedad del ttulo sino nica me nte
los derechos que se establecen en el artculo 45:

a) derecho a cobrarlo, judicial o extrajudicial me nte;


b) derecho a endosarlo en procuracin. El endosatario podr nueva me nte
endosarlo, pero slo en procuracin. Lo cual es lgico, ya que el
endosatario no puede tras mitir ms derechos que los que l tiene.

18. Cul es la diferencia entre endoso en garanta y endoso


en propiedad?
El endoso en propiedad tras mite los ttulos valores a la orden y nomi nativos,
al endosatario. Mediante el mis mo, el acreedor (endosante) pone a otro
acreedor (endosatario) en su mis ma posicin y lo inviste del

derecho de

crdito que el ttulo confiere.


El endoso en garanta es el que confiere al endosatario los derechos que
corresponden al acreedor prendario y que le per mite, ade ms, endosarlo en
procuracin.
En la prenda el deudor entrega al acreedor una cosa mue ble en garanta de la
obligacin principal. Si sta no se cumple, el acreedor se cobra con el
producido de la venta del bien prendado, con preferencia a otros acreedores
(derecho de preferencia).
El endoso en garanta es el que confiere al endosatario los derechos que
corresponden al acreedor prendario y que le per mite, ade ms, endosarlo en
procuracin.
En la prenda el deudor entrega al acreedor una cosa mue ble en garanta de la
obligacin principal. Si sta no se cumple, el acreedor se cobra con el
producido de la venta del bien prendado, con preferencia a otros acreedores
(derecho de preferencia).

1. Derecho de preferencia y de persecucin


La prenda acuerda al acreedor un derecho real de preferencia y de persecucin.
De preferencia, porque exclu ye a otros acreedores en caso de concurso. Cobra
antes que los de ms, con el i mporte del bien prendado y cobra todo. Incluso
fuera de concurso, en caso de que un tercero ejecute el bien prendado, el
acreedor prendario se puede oponer con su me jor derecho y cobra pri mero. El
art. 1741 del Cdigo de Comercio (CCo m) establece en su inc. 1:

Para que el acreedor prendario pueda usar del derecho que le acuerda el
artculo 1737, es necesario que se encuentre en posesin de la cosa, y que el
contrato de prenda conste por escritura pblica o por documento privado,
cuya fecha resulte comprobada por cualesquiera de los medios de prueba
admitidos en materia comercial.
De persecucin, porque aun cuando el bien sea enajenado por su dueo, el
acreedor puede ejecutarlo de todos modos, siguindola en ma nos de su nuevo
dueo. La venta le es indiferente.
2. Derecho de retencin
El acreedor tiene derecho de retencin del bien prendado en tanto no se le
pague la deuda. El art. 761 (CCo m) per mite retener el bien prendado, ta mbin,
para cubrir los gastos para la conservacin de la cosa (inc. 3, art. 761). El
equivalente de esta nor ma est en el Cdigo Civil, art. 2305 que establece:
El deudor no podr reclamar la restitucin de la prenda en todo o en parte,
mientras no haya pagado la totalidad de la deuda en capital e intereses y en
su caso, las expensas de conservacin de la prenda: si el acreedor abusare de
sta, se pondr en secuestro.

19. Qu es el endoso pstumo?


Se denomina endoso pstumo al realizado posterior me nte al venci miento del
ttulo. Produce los efectos de una cesin de crditos no endosables.

III. Acciones y excepciones


A. Acciones
1. Cmo se clasifican las acciones cambiarias?
Es necesario precisar previa mente que no existe una accin cambiaria como
una accin, con caracteres tpicos y especiales desde el punto de vista
procesal. No ha y un tipo de proceso especfico para obtener la satisfaccin
judicial de los derechos ca mbiarios. Para lograr el reconoci miento judicial del
derecho o la agresin efectiva contra el patri monio del deudor, el portador
del ttulo valor tendr procesos ordinarios o procesos ejecutivos que se
regulan

por

el

Derecho

procesal

comn,

aunque

con

algunas

nor mas

particulares que se analizarn.


A. Clasificacin de las acciones cam biarias en funcin de quin
sea el actor
Teniendo en cuenta quin es el actor, las acciones se pueden clasificar en dos
tipos: acciones para el cobro y acciones para el re mbolso.
1. Acciones para el cobro
La accin ca mbiaria de cobro es la que posee el ltimo tomador , para
de mandar el monto del ttulo valor , ms sus intereses, gastos del protesto y
otros que se hubieran efectuado para conservar

el ejercicio de la accin

(art. 100 DLTV). Co mple me ntaria mente, el art. 354.1 del Cdigo General del
Proceso (CGP) establece:
Cuando se pida ejecucin en cualquiera de los casos que la aparejen, el
tribunal decretar inmediatamente el embargo y mandar llevar adelante
la ejecucin hasta hacerse efectiva la cantidad reclamada, los intereses,
costas y costos .
2. Acciones para el rembolso
La accin de re mbolso es aquella que ejerce el obligado cambiario que ha
pagado el i mporte del ttulo valor , sea endosante o avalista. En el caso de
la letra de ca mbio , la accin de re mbolso la puede ejercer, ta mbin, el
librador.
La accin de ree mbolso se dirige contra quienes sean obligados respecto a
quien pag por el ttulo valor .

Tiene por objeto el reembolso de lo pagado, los intereses de esta suma,


calculados desde el da del dese mbolso, y los gastos que hubiese hecho ( art.
101).
B. Clasificacin de las acciones cam biarias en funcin de quin
sea el dem andado
Contra quin se ejerce la accin ca mbiaria? Para contestar esta interrogante
debe mos referirnos previa mente al rgi me n de solidaridad que afecta a todos
los fir mantes de ttulos valores de contenido dinerario, establecido por el art.
105 del DLTV . Esta nor ma establece que todos los que firman una letra de
cambio sea como libradores, aceptantes o avalistas, quedan solidariamente
obligados hacia el portador .
En virtud de esta disposicin, el portador o el obligado que pag el ttulo
valor tiene derecho a dirigir su accin de cobro o de ree mbolso contra
cualquiera de los fir ma ntes del ttulo valor o contra todos ellos, en for ma
colectiva.
Tambin, prev el art. 105 que, cuando se ha ya promovido accin contra uno
de los obligados, ello no i mpide accionar contra los otros, aun cuando fuesen
posteriores al pri mer de mandado.
Teniendo en cuenta las figuras de los posibles de mandados de una accin
ca mbiaria, se efecta tradicional me nte una clasificacin de las acciones en
directas y de regreso, que recoge el DLTV.
1. Accin cambiaria directa
La accin ca mbiaria directa es la que tiene el tenedor contra el principal
obligado.
En el caso de los vales, el principal obligado es el librador.
En el caso de la letras de ca mbio, el principal obligado es el girado
aceptante (art. 76, inc.2). Contra ste y su avalista, el tenedor posee una
accin ca mbiaria directa.
Tanto en el caso del vales como en el de la letras de ca mbio, el avalista del
librador o del girado aceptante (respectiva mente), son considerados, ta mbin,
como principal obligado, por cuanto estn obligados en iguales tr minos que
su avalado (art. 18 ) .

En el cheque, el principal obligado es el librador. El tenedor tiene accin


directa contra el librador. No ha y accin contra el banco girado.
2. Accin cambiaria de regreso
La accin ca mbiaria de regreso es la que tiene el tenedor contra los
dems obligados cambiarios . Las acciones de regreso para el cobro o
el ree mbolso estn previstas en los arts. 99 y ss. de la seccin VII,
dedicada especfica mente a las acciones ca mbiarias, segn resulta de
su nomen juris. Su contenido est deter minado por los arts. 100 y
101 ya referidos.
Precisiones
* Esta clasificacin de las acciones se ajusta a las distintas responsabilidades
asumidas por los fir mantes de la letra. El girado, por su aceptacin, se
convierte en obligado principal de la letra ( art. 76 ). Contra l se tiene, por lo
tanto, accin directa.
En las letras de ca mbio, el librador y los endosantes se obligan pero no en
for ma directa y principal, sino en cuanto con su fir ma garanten la aceptacin y
el pago que debe hacer el girado ( arts. 60 y 66 ). Es precisa mente porque
garantizan que pueden ser lla ma dos a responder frente a la no aceptacin o al
no pago por el girado. Por ello, contra estos se tiene una accin de regreso.
El librador que crea la letra de ca mbio garante su aceptacin y su pago, frente
a todos los endosatarios futuros. Es lgico, por lo tanto, que responda frente a
todos ellos y que deba pagarla si el girado no lo hace y ree mbolsarle a
cualquiera lo que ha ya pagado por la letra de ca mbio.
El endosante garante la aceptacin y el pago frente a su endosatario y a
quienes le sigan. De ma nera que a ese endosante se le puede exigir el pago o
ree mbolso, slo por los endosatarios posteriores a quienes garantiz.
* Nos per miti mos recordar que es un principio funda me ntal del Derecho
ca mbiario, que el pago efectuado por el obligado principal - girado aceptante libera a todos los obligados de regreso. Pagada la letra de ca mbio por el
girado, judicial o extrajudicial mente, se extinguen los derechos incorporados a
ella.
* Otro principio que interesa sealar es el siguiente: el pago por parte de un
obligado de regreso libera a los obligados de regreso que le siguen en el nexo

ca mbiario pero no libera a los obligados que le preceden. Tanto es as, que el
art. 102 establece al final:
Cualquier endosante que haya pagado la letra de cambio puede cancelar su
endoso y los que le siguen.
En consecuencia, efectuado el pago por un endosante, se extinguen las
acciones contra los endosantes que le siguen pero no contra los endosantes que
le preceden ni contra el librador.
Efectuado el pago por va de regreso por el librador, se extinguen las acciones
contra los endosantes.
* Efectuados los pagos por va de regreso, en ningn caso queda liberado el
girado aceptante. Sie mpre queda pendiente su obligacin frente a quien pag o
a quien ree mbols por va de regreso por aplicacin de los arts. 105 y 76.
Es decir que quien pag por va de regreso conserva accin directa de
ree mbolso contra el girado.
* En el cheque, el tenedor tiene accin directa contra el librador y de regreso
contra los endosantes.
C. Clasificacin de las acciones cam biarias teniendo en cuenta su trm ite
procesal
La accin ca mbiaria, tanto directa como de regreso, puede ser ejecutiva u
ordinaria. El tenedor de un ttulo valor puede exigir judicial me nte el i mporte
consignado, ya por la va ejecutiva , ya por el procedimiento ordinario [ 2 ] .
1. Accin cambiaria ejecutiva
Se denomina accin cambiaria ejecutiva a aquella accin fundada en un ttulo
valor de contenido dinerario, que se tra mita por la va del juicio ejecutivo, tal
como est regulado por el CGP (arts. 353 y ss.) , con algunas particularidades
en cuanto a las condiciones requeridas para poder promover la accin, la
li mitacin de excepciones y la li mitacin de los me dios probatorios respecto
de algunas de ellas.
a.

Condiciones

poder

requeridas

prom over

cam biaria ejecutiva

la

para
accin

El art.

107,

confiere

accin

ca mbiaria

ejecutiva

la

letra

de

ca mbio debida mente protestada:

La letra de cambio debidamente protestada es ttulo ejecutivo para


accionar por el importe del capital y accesorios conforme a lo dispuesto
en los artculos precedentes.
No se requiere el previo reconoci miento de fir ma. La DLTV presume
tcita mente la autenticidad

de las fir ma s, abriendo la va ejecutiva, sin

perjuicio de que el de ma ndado pueda excepcionarse alegando la falsedad de su


fir ma.
Se confiere a la letra de ca mbio protestada carcter de ttulo ejecutivo,
dndole una presuncin de autenticidad . El DLTV presume la veracidad de
las fir mas ca mbiarias, admitiendo directa mente la accin ejecutiva contra
todos o cualquiera de los fir mantes, sin exigir que se recabe previa mente el
reconoci miento de sus fir mas, como se exige en el Derecho procesal para otros
documentos.
En la mi s ma tesitura, el art. 124 declara que se presumen autnticos los vales,
pagars o confor mes. Por ello, la mi s ma nor ma exi me de realizar la diligencia
judicial de reconoci miento de fir ma .
No obstante, el art. 124 del DLTV, en su inc. 2, establece que la inti macin
prevista por el inciso final del art. 53 de la Le y 13.355 de 1965, podr
sustituirse por un requerimiento de pago en un plazo de tres das ,
documentado mediante telegra ma certificado o colacionado. El inciso final de
la nor ma referida dispone que, cuando no exista diligencia judicial de
reconoci miento o protesto (como sucede en el caso de los vales), la ejecucin
no podr decretarse sin previa inti macin de pago al deudor. Significa,
entonces, que si no se inti ma el pago, no puede decretarse la ejecucin.
Ver: El vale como ttulo ejecutivo cambiario
Una nor ma con sentido si milar se encuentra en el art. 39, inc. 3, del Decreto
Le y de Cheques n 14.412 de 1975 :
La constancia de la presentacin y falta de pago del cheque tendr
carcter de protesto por falta de pago. Puesta la constancia de
presentacin y falta de pago, el cheque, sin ningn otro requisito,
aparejar ejecucin .

b Trm ite de las excepciones


El juicio ejecutivo ca mbiario especial presenta dos diferencias funda mentales
con el juicio ejecutivo comn:
En pri mer lugar, la limitacin de me dios probatorios . As sucede en cuanto a
la excepcin de espera o quita, que debe ser acreditada por documento
pblico o privado reconocido judicialm ente .
En segundo lugar, la li mitacin de excepciones. Esta particularidad surge de lo
dispuesto en los arts. 45 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975
(DLCh) y 108, inc. final, delDecreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de
1977 (DLTV).
Las excepciones se deben interponer en el tr mino procesal de diez das que
corre a partir de la citacin de excepciones (art. 355.1 CGP). Debe tenerse en
cuenta, ade ms, lo establecido en los arts. 125 y 126 del CGP:
Art. 125. Emplazamiento fuera de la ciudad. Si el demandado se domicilia
fuera de la ciudad, villa o pueblo, el emplazamiento se practicar en la forma
prevista para las notificaciones en ese lugar.
En este caso, el plazo correspondiente se aumentar con un da por cada cien
kilmetros, segn la planilla de distancias que confeccione la Suprema Corte
de Justicia.
Art. 126. Emplazamiento fuera del pas. Si el demandado se hallare fuera del
pas, ser emplazado mediante exhorto librado a las autoridades del lugar en
que se domicilie.
El plazo para comparecer ser fijado prudencialmente por el tribunal entre un
mnimo de sesenta das y un mximo de noventa.
Si no se for mulan excepciones, se pasa a la va de apre mio (art. 357.1 CGP).
Cuando el juez hace lugar a ciertas excepciones, se produce una cosa juzgada
for mal; el actor no puede volver a plantear una nueva accin ejecutiva con el
ttulo ejecutado pero s puede iniciar un juicio ordinario posterior (art. 361
CGP). Por eje mplo, se rechaza la accin ejecutiva por inhabilidad del ttulo, el
actor no puede plantear una nueva accin ejecutiva sobre la base de ese ttulo;
podr s obtener la revisin de lo actuado en un juicio ordinario ca mbiario.

Tratndose de otras excepciones, el rechazo de la de manda no i mpide la


iniciacin de un nuevo juicio ejecutivo ca mbiario, una vez subsanada la
omisin o defecto. Por eje mplo, se opuso excepcin de incompetencia y el juez
la recoge; el actor podr iniciar una nueva accin ejecutiva ante la sede
competente.
Si se opuso la excepcin de incompetencia, el juez que la acoge no puede
expedirse sobre las restantes. Slo se pronunciar sobre las otras excepciones
en caso de haberla rechazado ( art. 358.1 y 358.2 CGP ).
c. Juicio ordinario posterior
Las sentencias dictadas en el juicio ejecutivo slo adquieren cosa juzgada
for mal; pueden ser revisadas en un juicio ordinario posterior. El art. 361 del
CGP establece que lo decidido en el proceso ejecutivo podr ser modificado en
proceso ordinario posterior.
El proceso ordinario posterior al proceso ejecutivo es, segn la doctrina
procesalista,

una revisin

ejecutivo. Vscovi lo

lla ma

de

la

sentencia dictada

proceso revisivo y

explica

en
su

el

proceso

funda mento:

el

proceso ejecutivo constitu ye un procedi miento sumario, con li mitacin de


defensas, lo que deter mina esta otra va que per mite revisar aun lo ya juzgado.
En el art. 361 se utilizan fr mulas mu y genricas lo decidido , lo resuelto, por
lo cual se entiende que cualquier decisin adoptada en un proceso ejecutivo,
es susceptible de una revisin en un juicio ordinario posterior. Las nor mas
transcriptas no se refieren a la sentencia que decret el re mate sino a lo
decidido o a lo resuelto en el proceso ejecutivo. La doctrina ha entendido que
puede ser modificado, en el juicio ordinario posterior, todas las resoluciones
adoptadas en el juicio ejecutivo, aun las dictadas en incidentes planteados
durante su proceso, en razn de su conexin.
Pueden ser objeto de un juicio ordinario posterior:
* la sentencia que se dicta al iniciarse el proceso, trabando e mbargo y que
queda fir me cuando no se plantean excepciones;
* la definitiva que se dicte en caso de haberse opuesto excepciones y
* cualquier otra sentencia que se dicte en ese proceso, para resolver cuestiones
incidentales.

El proceso ordinario posterior debe plantearse en las condiciones requeridas


por la Le y. Si ellas no se cumplen, las sentencias dictadas en el proceso
ejecutivo

adquieren

fuerza

de

cosa

juzgada

ma terial

las

cuestiones

controvertidas en ese proceso ejecutivo ya no podrn ser reconsideradas en


otro juicio.
El art. 361.2 del CGP agrega que, cualquiera sea la naturaleza de la de ma nda
que se interponga, ser competente el mis mo tribunal que entendi en la
pri mera instancia del proceso ejecutivo.
El art. 361.3 establece que el derecho a obtener la revisin de lo resuelto en el
proceso ejecutivo caducar a los seis me ses de la fecha en que qued
ejecutoriada la sentencia dictada en el proceso ejecutivo, en lo principal o en
los incidentes planteados.
El juicio ordinario posterior es un juicio distinto e independiente del juicio
ejecutivo que le precede, pero tiene conexiones con l. Los juicios deben
plantearse entre quienes actuaron como partes del juicio ejecutivo. Ade ms de
la identidad de partes, el juicio ordinario posterior requiere una conexin
objetiva con el proceso ejecutivo.
La total identidad de partes y objeto se dar en aquellos juicios ordinarios
posteriores tpica o exclusiva mente revisivos , en los que acta como medio
i mpugnativo si milar al recurso, pero, en otros casos, que son la ma yora, segn
acertada

acotacin

de Vscovi ,

el

juicio

ordinario

posterior

a mpla

su

contenido con relacin al ejecutivo anterior, incorporando el trata miento de


te mas o cuestiones que no se discutieron en este lti mo. Se puede plantear en
el juicio ordinario posterior una cuestin que no lo fue en el juicio ejecutivo.
En esto casos ya no puede hablarse de identidad aunque si de relaciona miento
causal.
Entiende Vscovi :
No hay limitacin a las cuestiones planteadas en el juicio ordinario,
siendo indiferente que se hayan planteado o no en el juicio ejecutivo,
porque, segn nuestro sistema, aqul se establece para discutir
nuevamente, en otra va, las mismas cuestiones (u otras ).
En consecuencia, el juicio ordinario posterior proceder cuando se trate de
cuestiones de fondo que no fueron objeto de controversia en el juicio
ejecutivo, ya sea en razn de estar vedado por la Le y (juicios ejecutivos

especiales con li mitacin de excepciones) o porque se omiti, voluntaria o


involuntaria mente, discutir la cuestin en el procedi miento ejecutivo.
Tampoco se da el necesario relaciona miento causal en los casos de juicios que
se promueven para obtener la inde mnizacin de daos y perjuicios por abuso
de las vas procesales: la causa del juicio ejecutivo es ontolgica mente
distinta a la que se invoca en el acciona miento con el que se persigue un
resarci miento por la actividad antijurdica desplegada por el vencedor en el
juicio ejecutivo.
En conclusin, es suficiente para configurar un juicio ordinario posterior, que
exista cierta conexin o relaciona miento causal, aunque no exista identidad en
las cuestiones controvertidas.
2. Accin cambiaria ordinaria
El DLTV no prev - pero ta mpoco exclu ye - que el portador de la letra
protestada pueda promover una accin ca mbiaria por la va del juicio ordinario
para el reconoci miento de sus derechos, prefiriendo la ma yor seguridad que
ofrece la cosa juzgada de un juicio de este tipo sobre la ventaja que supone la
rapidez que le acuerda el juicio ejecutivo para la satisfaccin de su prestacin.
De manera que el portador de un ttulo valor, tiene la posibilidad de optar por
uno u otro tipo de juicio.
a. Posicin de Prez Fontana
Prez Fontana sostiene que para el ejercicio de la accin ca mbiaria el titular
puede elegir entre el proceso ordinario o el proceso ejecutivo pero, despus de
afir mar tal cosa, expresa que la accin ca mbiaria es un juicio ejecutivo
especial.
Como consecuencia de tal postura expresa que, en los casos en que
el DLTV hace perder la accin ca mbiaria, se pierde esa accin ejecutiva
especial; no obstante, el portador podra ejercer su derecho utilizando el juicio
ejecutivo comn u ordinario[ 1].
b. Nuestra posicin
A

nuestro

entender,

es

necesario

precisar

que

no

existe

una accin

cambiaria como una accin, con caracteres tpicos y especiales desde el punto
de vista procesal. No ha y un tipo de proceso especfico para obtener la
satisfaccin judicial de los derechos ca mbiarios[ 2].

La accin ca mbiaria es una designacin genrica con la cual se seala la


posibilidad que tiene el portador de la ca mbial de ejercitar en juicio su
derecho.
El portador de un ttulo valor tiene una accin ca mbiaria, esto es, la
posibilidad de recla mar judicial mente lo que se le debe. La accin ca mbiaria,
tanto la directa como la de regreso y la de ree mbolso puede ser tra mitada por
la va de un juicio ordinaria ejecutivo[ 3].
En

el

juicio

ordinario,

tpica mente

de

conoci miento,

se

persigue

una

declaracin judicial que reconozca el derecho. La accin ca mbiaria ejecutiva


tiene por objeto obtener el cumplimiento for zado de la obligacin que surge
del ttulo[4].
En nuestro concepto, cuando se pierde la accin ca mbiaria, se pierde toda
posibilidad de recla mar el derecho que se incorpor en el ttulo. Si se pierde la
accin ca mbiaria, no ha y vas judiciales abiertas, ni ejecutivas ni ordinarias.

2. En qu se diferencia la accin ejecutiva cambiaria de


la accin ejecutiva comn?
A. Legitim acin activa
Hechas estas precisiones pasa mos a considerar otro te ma: quines pueden
ejercer las acciones ca mbiarias directas y de regreso.
1. En pri mer lugar, el portador que ha presentado la letra de pago al girado
y que no ha sido satisfecho , tiene accin ca mbiaria directa contra el aceptante
y de regreso contra cualquiera de los restantes obligados ca mbiarios y puede
de mandar colectiva mente a todos ellos - aceptantes y de ms obligados
ca mbiarios ( arts. 76 y 99 DLTV ).
2. En segundo lugar, el deudor cambiario que pag la letra tiene la lla mada
accin de ree mbolso que puede ejercer mediante una accin directa contra el
aceptante (arts. 76 y 101 DLTV ) o una accin de regreso contra quienes son
sus garantes ( art. 101 DLTV ). El actor, en este caso, no es el acreedor
originario sino un anterior deudor ca mbiario convertido en acreedor derivado
por efecto del pago.
Da mos eje mplos . El portador tiene accin contra cualquiera o todos los
fir ma ntes: el aceptante, el librador, los endosantes y los avalistas, esto es,
accin directa y accin de regreso a la vez. Un endosante que ha pagado la

letra tiene accin de ree mbolso de regreso contra el librador y los endosantes
anteriores, ade ms de conservar accin de ree mbolso directa contra el
aceptante.
3. En cuanto al librador pueden darse dos situaciones distintas.
a. El librador tiene accin directa de cobro contra el aceptante, cuando es
portador de la letra en virtud de un endoso efectuado a su favor, lo cual es
posible porque as lo admite el art. 63. Este acciona miento est expresa me nte
per mitido por el inc. 2 del art. 76, que dispone:
A falta de pago, el portador, aunque sea el propio librador, tendr contra el
aceptante una accin directa ...
b. El librador que pag la letra por va de regreso tiene accin ca mbiaria de
ree mbolso contra el aceptante. El nico que no tiene accin ca mbiaria es el
girado que pag la letra. El girado aceptante es el principal obligado. La letra
no se crea ni se tra mite a su favor. Quien crea la letra da orden al girado para
que pague y garante al tomador y a futuros tenedores que la letra ser pagada.
Cada endosante, al tras mitirla, se constitu ye en garante, frente a futuros
tenedores, de que la letra ser pagada por el girado.
Cuando el girado paga se extingue el derecho creado en la letra. Si el girado
pag es porque tiene fondos del librador o porque le ha concedido crdito. Si
el girado pag sin tener fondos para ello slo tendr - segn vere mos - una
accin extraca mbiaria para obtener del librador el reintegro de las sumas
pagadas.
B. Deberes y cargas del portador
1. Razn de ser y consecuencias del incumplimiento
a. Razn de ser
Las acciones ca mbiarias de regreso se pierden si el portador no realiza
deter minados actos: si no la presenta para la aceptacin o para el pago en
deter minados casos y si no la protesta por falta de aceptacin, por aceptacin
irregular o por falta de pago.
Por qu es as? Porque la Le y dispone que la responsabilidad de los obligados
de regreso se haga efectiva slo ante el incumpli miento del girado. Por ello,

antes de recla mar a los obligados de regreso, que son garantes de la aceptacin
y del pago, el portador debe presentar la letra al girado.
A los efectos de controlar que el portador ha hecho la presentacin de la letra
y que es cierto que el girado se ha negado a aceptar o a pagar, se i mpone que
se proteste notarial me nte. Con el protesto se prueba fehaciente mente

la

presentacin en tie mpo y la negativa del girado a aceptar o pagar, con lo cual
queda abierta la posibilidad de accionar contra los garantes.
b. Incum plim iento: caducidad de
las acciones de regreso
Si el portador es negligente y no se present a recabar la aceptacin y el pago
en tie mpo o si se presenta pero no protesta cuando el girado niega aceptacin
o el pago requerido, no podr probar fehaciente me nte la negativa del girado y,
en consecuencia, pierde las acciones contra quienes dieron su garanta. As lo
establece el artculo 106 que sanciona esas omisiones con la caducidad de la
letra.
La omisin de esos deberes no perjudica la letra en cuanto a las acciones
directas con respecto al girado aceptante. Resulta del artculo 76, inciso 2, y
106 combinados.
Resumiendo, la caducidad de la letra afecta slo las acciones de regreso y no a
las directas.
2.

Ejercicio

de

acciones

antes

del

vencimiento
Cabe precisar que la accin para el cobro se tiene, aun antes del venci miento
estipulado en la letra si sta, al no ser aceptada, fue protestada por falta de
aceptacin (art. 99, ap. B, numeral 1). Explicacin: cuando el girado no acepta
est dando un preaviso de que no pagar al venci miento. La Le y, entonces,
acude en tutela del portador y le per mite que accione, sin esperar al
venci miento. En esta hiptesis, el portador slo tendr acciones de regreso
(art. 99), puesto que si no ha y aceptante no puede haber accin directa.
Esta nor ma tiene dos excepciones: a) si el librador no garantiz la aceptacin
y la letra no se acepta, no queda abierta la accin de regreso, hasta que no
llegue el venci miento y se proteste por falta de pago (art. 60); b) cuando la
letra es a cierto plazo desde la vista y se protesta por falta de aceptacin, no
se produce el venci miento anticipado, puesto que en esta hiptesis

rige el

artculo 80 que establece que en estas letras el plazo corre desde la fecha del
protesto.
El artculo 80

contiene una nor ma especial para este tipo de letras,

contradictoria con la nor ma de carcter general contenida en el artculo 99, ap.


B, n. 1.
Existe otra hiptesis de acciona miento antes del venci miento en los casos de
concurso, quiebra o concordato del girado (art. 99, ap. B, 2).
La nor ma es coherente con la antes come ntada, que admite venci miento
anticipado en caso de falta de aceptacin. Cuando el girado concursa o
quiebra queda de ma nifiesto que no podr pagar aun cuando quiera. El
portador puede, entonces, promover accin ca mbiaria de regreso contra los
de ms obligados, sin esperar al venci miento. stos tienen la posibilidad
prevista por el art. 104, inc. 2:
El librador, endosante y avalista, en caso de reclamacin, pueden
diferir el pago hasta el da del vencimiento, dando fianza bastante
a juicio del tenedor, o depositar el importe o abonarlo con
descuento de los intereses por el tiempo que falte para su
vencimiento.
Esta posibilidad est dada exclusiva mente para el caso de quiebra, concurso o
concordato del girado y no para la pri mera hiptesis de venci miento anticipado
estudiada en que se aplica el inciso final del art. 100.
Existe un tercer caso de venci miento anticipado, cuando se produce la quiebra,
concurso o concordato del librador de una letra no aceptable.
Cuando la letra tiene la mencin no aceptable y respetando esa me ncin no se
presenta a la aceptacin y no se acepta, el librador es el obligado principal en
regreso. Es el principal garante pues responde, segn vi mos, frente al tenedor
y a todos los endosantes. Si se produce su quiebra, concurso o concordato,
dis minu yen las garantas que ofrece la letra y es justo que se autorice,
entonces, como en los casos antes sealados, el acciona miento antes del
venci miento.
En resume n, para la hiptesis de quiebra, concurso o concordato, slo se
produce el venci miento anticipado, si esos sucesos tienen lugar respecto al
girado o con respecto al librador pero, en este segundo caso, slo cuando se
trata de la letra no aceptable . El concurso civil o comercial de los de ms

obligados ca mbiarios y del librador en las letras con aceptacin facultativa u


obligatoria, no precipita el venci miento de la letra.
3. Prescripcin
El art. 116, al establecer los plazos de prescripcin de las letras de ca mbio,
tiene en cuenta sus ele mentos personales especficos. En esta disposicin se
prev distintos plazos de prescripcin.
a.

Prescripcin

de

las

acciones

contra el aceptante
Toda accin contra el aceptante (obligado principal y directo), prescribe en el
plazo de tres aos . El plazo se cuenta desde la fecha de venci miento.
b. Prescripcin de las acciones del portador contra
endosantes y librador
La accin del portador contra endosantes y librador (obligados de regreso)
prescribe al ao. El plazo se cuenta desde la fecha del protesto for malizado en
tie mpo til y desde el venci miento de la letra si sta no fuera protestable.
c. Prescripcin de las acciones de reem bolso
La accin del endosante que pag la letra o que ha sido de ma ndado por accin
de regreso, contra los otros endosantes y contra el librador, prescribe a
los seis meses . El plazo se cuenta desde el da en que el endosante pag o
desde aqul en que se le notific la de ma nda.
C. Diferencias con la accin causal
La creacin y la tras misin de una letra tienen como causa una relacin
funda mental entre el librador y su toma dor, entre librador y girado, entre cada
endosante y su endosatario, respectiva mente. Tal como se establece en el art.
25 , la relacin causal no se extingue por la creacin o tras misin del ttulo.
Por lo tanto, el propietario de un ttulo valor tiene dos derechos a la vez: el
e mergente de la relacin funda mental que lo liga al creador o al endosante que
lo tras miti y el derecho incorporado al ttulo.
Para obtener el reconoci miento judicial de esos dos derechos tiene sendas
acciones judiciales que la Le y ha denominado, respectiva mente, como accin
cambiaria y como accin causal . El objeto de la accin causal es obtener la
prestacin debida por la relacin funda mental que fue causa de la creacin o

de la tras misin de la letra. Tal como se analiz precedente me nte, el objeto de


la accin ca mbiaria es obtener la prestacin que consta en el ttulo.
El propietario del ttulo valor no puede pretender si multnea me nte la
satisfaccin de los dos derechos y, desde luego, no puede actuar judicial mente
promoviendo a la vez dos acciones. Si lo hiciera, si se le per mitiera hacerlo,
se enriquecera injusta mente. La Le y le i mpone una me cnica especial para el
ejercicio de sus derechos. En efecto, quien recibe un ttulo valor, en el acto de
recibirlo, renuncia a ejercer privada o judicial me nte los derechos e mergentes
de la relacin funda mental, pero no renuncia definitiva mente a ello. Puede, en
cualquier mo me nto, por cualquier razn, resolver exigir la prestacin debida
por la relacin funda mental pero si as lo decide, debe renunciar al ejercicio
del derecho cartular . Esa renuncia debe materializarse con la restitucin del
ttulo a quien se lo entreg. Lo establece expresa mente el art. 26.
Con otras palabras, el portador de un ttulo valor, a su venci miento, debe optar
entre el ejercicio de la accin ca mbiaria o el ejercicio de la accin causal. No
le est per mitido el ejercicio si multneo de a mbas.
El portador de una letra de ca mbio, llegado el venci miento, si no es pagada,
debe adoptar una decisin. Debe resolver si exige judicial mente la suma de
dinero expresada en el ttulo o letra o si promueve una accin contra el
librador o el endosante que se la entreg por un prsta mo efectuado y cu yo
i mporte se debe. No puede ejercer la accin ca mbiaria y causal a la vez. Debe
elegir promover el juicio ejecutivo con su letra debida me nte protestada contra
cualquiera de los obligados ca mbiarios o renunciar al ejercicio de esa accin
y,

en

su

lugar,

de ma ndar

al

prestatario

de

la

relacin

funda me ntal

requirindole la devolucin de lo prestado.


Al decir accin causal, el legislador no se est refiriendo a un especial rito
procesal. La accin causal se encauzar por las vas procesales que el Derecho
procesal ha previsto para el negocio jurdico de que se trate.
Tanto las expresiones accin causal como accin cambiaria responden a un
uso tradicional que pode mos calificar como i mpropio, ya que pueden sugerir
que se trata de ritos procesales distintos y especiales, cuando en rigor no lo
son. El calificativo causal o ca mbiaria agregado a la palabra accin slo tiene
por fin lla mar la atencin sobre el objeto del juicio que se promueve: en uno
se busca el reconoci miento de un derecho e mergente de una relacin
funda mental y en el otro se procura la satisfaccin del derecho incorporado al
documento.

Final me nte, la accin causal se promover por las vas procesales que la Le y
acuerde al negocio causal, juicio ordinario o juicio ejecutivo. No existe una
accin causal especfica como no existe una accin ca mbiaria tpica.
El art. 361 del CGP establece:
361.1 Lo decidido en el proceso ejecutivo podr ser modificado en proceso
ordinario

posterior.

Este proceso slo podr promoverse cuando haya quedado ejecutoriada la


sentencia pronunciada en el proceso ejecutivo.
361.2 Para conocer en el proceso ordinario posterior, cualquiera sea la
naturaleza de la demanda que se interponga, ser competente el mismo
tribunal que hubiere entendido en la primera instancia del proceso
ejecutivo.
361.3 El derecho a obtener la revisin de lo resuelto en el proceso
ejecutivo

caducar

los

seis

meses

de

ejecutoriada

la

sentencia

pronunciada en ste.
El art. 379 dispone:
379.1 Al promover la ejecucin, el acreedor presentar el ttulo y
solicitar las medidas cautelares convenientes a su derecho, de acuerdo
con lo dispuesto en los artculos siguientes.
El tribunal examinar el ttulo que se le exhibe y, si lo considerase
suficiente, despachar mandamiento de ejecucin y cometer al funcionario
que corresponda para que lleve adelante los procedimientos de apremio.
379.2

Cumplida

efectivamente

la

medida

cautelar,

se

notificar

al

ejecutado y ste, dentro del plazo de diez das, extensible en razn de la


distancia, podr oponer las defensas de pago o inhabilidad del ttulo por
falta de los requisitos esenciales para su validez, a la que acompaar toda
la probanza documental de que disponga y mencionando todos los concretos
medios de prueba de que intente valerse.
379.3 El tribunal rechazar sin sustanciar, toda excepcin que no fuere de
las enumeradas, las que no se opusieren en forma clara y concreta,
cualquiera sea el nombre que el ejecutado les diere y las que, tratndose de
cuestin de hecho, no se acompaaren con los medios probatorios o con su
indicacin.

La resolucin denegatoria admitir el recurso de apelacin (artculos 250,


numeral 2 y 254).
379.4 Si las excepciones fueren admitidas, se sustanciarn y fallarn por
los

trmites

de

los

artculos

256

360.

379.5 En los casos de los numerales 2, 3, 5 y 6 del artculo 377,


proceder el juicio ordinario posterior a que refiere el artculo 361.

3. Distinga la accin cambiaria ordinaria, la accin


ordinaria posterior y la accin causal. En qu casos, con
qu propsito y en qu condiciones procede cada una?
a. Condiciones requeridas para poder promover la accin cambiaria
ejecutiva
El art.

107,

confiere

accin

ca mbiaria

ejecutiva

la

letra

de

ca mbio debida mente protestada:


La letra de cambio debidamente protestada es ttulo ejecutivo para
accionar por el importe del capital y accesorios conforme a lo dispuesto
en los artculos precedentes.
No se requiere el previo reconoci miento de fir ma. La DLTV presume
tcita mente la autenticidad

de las fir ma s, abriendo la va ejecutiva, sin

perjuicio de que el de ma ndado pueda excepcionarse alegando la falsedad de su


fir ma.
Se confiere a la letra de ca mbio protestada carcter de ttulo ejecutivo,
dndole una presuncin de autenticidad . El DLTV presume la veracidad de
las fir mas ca mbiarias, admitiendo directa mente la accin ejecutiva contra
todos o cualquiera de los fir mantes, sin exigir que se recabe previa mente el
reconoci miento de sus fir mas, como se exige en el Derecho procesal para otros
documentos.
En la mi s ma tesitura, el art. 124 declara que se presumen autnticos los vales,
pagars o confor mes. Por ello, la mi s ma nor ma exi me de realizar la diligencia
judicial de reconoci miento de fir ma .
No obstante, el art. 124 del DLTV, en su inc. 2, establece que la inti macin
prevista por el inciso final del art. 53 de la Le y 13.355 de 1965, podr
sustituirse por un requerimiento de pago en un plazo de tres das ,
documentado mediante telegra ma certificado o colacionado. El inciso final de
la nor ma referida dispone que, cuando no exista diligencia judicial de
reconoci miento o protesto (como sucede en el caso de los vales), la ejecucin
no podr decretarse sin previa inti macin de pago al deudor. Significa,
entonces, que si no se inti ma el pago, no puede decretarse la ejecucin.
Ver: El vale como ttulo ejecutivo cambiario

Una nor ma con sentido si milar se encuentra en el art. 39, inc. 3, del Decreto
Le y de Cheques n 14.412 de 1975 :
La constancia de la presentacin y falta de pago del cheque tendr
carcter de protesto por falta de pago. Puesta la constancia de
presentacin y falta de pago, el cheque, sin ningn otro requisito,
aparejar ejecucin .
b Trm ite de las excepciones
El juicio ejecutivo ca mbiario especial presenta dos diferencias funda mentales
con el juicio ejecutivo comn:
En pri mer lugar, la limitacin de me dios probatorios . As sucede en cuanto a
la excepcin de espera o quita, que debe ser acreditada por documento
pblico o privado reconocido judicialm ente .
En segundo lugar, la li mitacin de excepciones. Esta particularidad surge de lo
dispuesto en los arts. 45 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975
(DLCh) y 108, inc. final, delDecreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de
1977 (DLTV).
Las excepciones se deben interponer en el tr mino procesal de diez das que
corre a partir de la citacin de excepciones (art. 355.1 CGP). Debe tenerse en
cuenta, ade ms, lo establecido en los arts. 125 y 126 del CGP:
Art. 125. Emplazamiento fuera de la ciudad. Si el demandado se domicilia
fuera de la ciudad, villa o pueblo, el emplazamiento se practicar en la forma
prevista para las notificaciones en ese lugar.
En este caso, el plazo correspondiente se aumentar con un da por cada cien
kilmetros, segn la planilla de distancias que confeccione la Suprema Corte
de Justicia.
Art. 126. Emplazamiento fuera del pas. Si el demandado se hallare fuera del
pas, ser emplazado mediante exhorto librado a las autoridades del lugar en
que se domicilie.
El plazo para comparecer ser fijado prudencialmente por el tribunal entre un
mnimo de sesenta das y un mximo de noventa.
Si no se for mulan excepciones, se pasa a la va de apre mio (art. 357.1 CGP).

Cuando el juez hace lugar a ciertas excepciones, se produce una cosa juzgada
for mal; el actor no puede volver a plantear una nueva accin ejecutiva con el
ttulo ejecutado pero s puede iniciar un juicio ordinario posterior (art. 361
CGP). Por eje mplo, se rechaza la accin ejecutiva por inhabilidad del ttulo, el
actor no puede plantear una nueva accin ejecutiva sobre la base de ese ttulo;
podr s obtener la revisin de lo actuado en un juicio ordinario ca mbiario.
Tratndose de otras excepciones, el rechazo de la de manda no i mpide la
iniciacin de un nuevo juicio ejecutivo ca mbiario, una vez subsanada la
omisin o defecto. Por eje mplo, se opuso excepcin de incompetencia y el juez
la recoge; el actor podr iniciar una nueva accin ejecutiva ante la sede
competente.
Si se opuso la excepcin de incompetencia, el juez que la acoge no puede
expedirse sobre las restantes. Slo se pronunciar sobre las otras excepciones
en caso de haberla rechazado ( art. 358.1 y 358.2 CGP ).
c. Juicio ordinario posterior
Las sentencias dictadas en el juicio ejecutivo slo adquieren cosa juzgada
for mal; pueden ser revisadas en un juicio ordinario posterior. El art. 361 del
CGP establece que lo decidido en el proceso ejecutivo podr ser modificado en
proceso ordinario posterior.
El proceso ordinario posterior al proceso ejecutivo es, segn la doctrina
procesalista,

una revisin

ejecutivo. Vscovi lo

lla ma

de

la

sentencia dictada

proceso revisivo y

explica

en
su

el

proceso

funda mento:

el

proceso ejecutivo constitu ye un procedi miento sumario, con li mitacin de


defensas, lo que deter mina esta otra va que per mite revisar aun lo ya juzgado.
En el art. 361 se utilizan fr mulas mu y genricas lo decidido , lo resuelto, por
lo cual se entiende que cualquier decisin adoptada en un proceso ejecutivo,
es susceptible de una revisin en un juicio ordinario posterior. Las nor mas
transcriptas no se refieren a la sentencia que decret el re mate sino a lo
decidido o a lo resuelto en el proceso ejecutivo. La doctrina ha entendido que
puede ser modificado, en el juicio ordinario posterior, todas las resoluciones
adoptadas en el juicio ejecutivo, aun las dictadas en incidentes planteados
durante su proceso, en razn de su conexin.
Pueden ser objeto de un juicio ordinario posterior:

* la sentencia que se dicta al iniciarse el proceso, trabando e mbargo y


que queda fir me cuando no se plantean excepciones;
* la definitiva que se dicte en caso de haberse opuesto excepciones y
* cualquier otra sentencia que se dicte en ese proceso, para resolver
cuestiones incidentales.
El proceso ordinario posterior debe plantearse en las condiciones requeridas
por la Le y. Si ellas no se cumplen, las sentencias dictadas en el proceso
ejecutivo

adquieren

fuerza

de

cosa

juzgada

ma terial

las

cuestiones

controvertidas en ese proceso ejecutivo ya no podrn ser reconsideradas en


otro juicio.
El art. 361.2 del CGP agrega que, cualquiera sea la naturaleza de la de ma nda
que se interponga, ser competente el mis mo tribunal que entendi en la
pri mera instancia del proceso ejecutivo.
El art. 361.3 establece que el derecho a obtener la revisin de lo resuelto en el
proceso ejecutivo caducar a los seis me ses de la fecha en que qued
ejecutoriada la sentencia dictada en el proceso ejecutivo, en lo principal o en
los incidentes planteados.
El juicio ordinario posterior es un juicio distinto e independiente del juicio
ejecutivo que le precede, pero tiene conexiones con l. Los juicios deben
plantearse entre quienes actuaron como partes del juicio ejecutivo. Ade ms de
la identidad de partes, el juicio ordinario posterior requiere una conexin
objetiva con el proceso ejecutivo.
La total identidad de partes y objeto se dar en aquellos juicios ordinarios
posteriores tpica o exclusiva mente revisivos , en los que acta como medio
i mpugnativo si milar al recurso, pero, en otros casos, que son la ma yora, segn
acertada

acotacin

de Vscovi ,

el

juicio

ordinario

posterior

a mpla

su

contenido con relacin al ejecutivo anterior, incorporando el trata miento de


te mas o cuestiones que no se discutieron en este lti mo. Se puede plantear en
el juicio ordinario posterior una cuestin que no lo fue en el juicio ejecutivo.
En esto casos ya no puede hablarse de identidad aunque si de relaciona miento
causal.
Entiende Vscovi :
No hay limitacin a las cuestiones planteadas en el juicio ordinario, siendo
indiferente que se hayan planteado o no en el juicio ejecutivo, porque, segn

nuestro sistema, aqul se establece para discutir nuevamente, en otra va, las
mismas cuestiones (u otras).
En consecuencia, el juicio ordinario posterior proceder cuando se trate de
cuestiones de fondo que no fueron objeto de controversia en el juicio
ejecutivo, ya sea en razn de estar vedado por la Le y (juicios ejecutivos
especiales con li mitacin de excepciones) o porque se omiti, voluntaria o
involuntaria mente, discutir la cuestin en el procedi miento ejecutivo.
Tampoco se da el necesario relaciona miento causal en los casos de juicios que
se promueven para obtener la inde mnizacin de daos y perjuicios por abuso
de las vas procesales: la causa del juicio ejecutivo es ontolgica mente
distinta a la que se invoca en el acciona miento con el que se persigue un
resarci miento por la actividad antijurdica desplegada por el vencedor en el
juicio ejecutivo.
En conclusin, es suficiente para configurar un juicio ordinario posterior, que
exista cierta conexin o relaciona miento causal, aunque no exista identidad en
las cuestiones controvertidas.
2. Accin cambiaria ordinaria
El DLTV no prev - pero ta mpoco exclu ye - que el portador de la letra
protestada pueda promover una accin ca mbiaria por la va del juicio ordinario
para el reconoci miento de sus derechos, prefiriendo la ma yor seguridad que
ofrece la cosa juzgada de un juicio de este tipo sobre la ventaja que supone la
rapidez que le acuerda el juicio ejecutivo para la satisfaccin de su prestacin.
De manera que el portador de un ttulo valor, tiene la posibilidad de optar por
uno u otro tipo de juicio.
a. Posicin de Prez Fontana
Prez Fontana sostiene que para el ejercicio de la accin ca mbiaria el titular
puede elegir entre el proceso ordinario o el proceso ejecutivo pero, despus de
afir mar tal cosa, expresa que la accin ca mbiaria es un juicio ejecutivo
especial.
Como consecuencia de tal postura expresa que, en los casos en que
el DLTV hace perder la accin ca mbiaria, se pierde esa accin ejecutiva
especial; no obstante, el portador podra ejercer su derecho utilizando el juicio
ejecutivo comn u ordinario[ 1].

b. Nuestra posicin
A

nuestro

entender,

es

necesario

precisar

que

no

existe

una accin

cambiaria como una accin, con caracteres tpicos y especiales desde el punto
de vista procesal. No ha y un tipo de proceso especfico para obtener la
satisfaccin judicial de los derechos ca mbiarios[ 2].
La accin ca mbiaria es una designacin genrica con la cual se seala la
posibilidad que tiene el portador de la ca mbial de ejercitar en juicio su
derecho.
El portador de un ttulo valor tiene una accin ca mbiaria, esto es, la
posibilidad de recla mar judicial mente lo que se le debe. La accin ca mbiaria,
tanto la directa como la de regreso y la de ree mbolso puede ser tra mitada por
la va de un juicio ordinaria ejecutivo[ 3].
En

el

juicio

ordinario,

tpica mente

de

conoci miento,

se

persigue

una

declaracin judicial que reconozca el derecho. La accin ca mbiaria ejecutiva


tiene por objeto obtener el cumplimiento for zado de la obligacin que surge
del ttulo[4].
En nuestro concepto, cuando se pierde la accin ca mbiaria, se pierde toda
posibilidad de recla mar el derecho que se incorpor en el ttulo. Si se pierde la
accin ca mbiaria, no ha y vas judiciales abiertas, ni ejecutivas ni ordinarias.

4. En la letra de cambio adjunta , el ltimo tenedor es


lvaro Pereira. Se pregunta: Qu clase de accin tienen
las siguientes personas, en funcin de quienes aparecen
como actores y demandados?
a. lvaro Pereira contra Diego Forln;
b. Diego Forln, si pagara la letra, contra Francisco Casal;
c. Francisco Casal, si pagara la letra, contra Oscar Tabrez.

Teniendo en cuenta quin es el actor, las acciones se pueden clasificar en dos


tipos: acciones para el cobro y acciones para el re mbolso.
1. Acciones para el cobro
La accin ca mbiaria de cobro es la que posee el ltimo tomador , para
de mandar el monto del ttulo valor , ms sus intereses, gastos del protesto y
otros que se hubieran efectuado para conservar

el ejercicio de la accin

(art. 100 DLTV). Co mple me ntaria mente, el art. 354.1 del Cdigo General del
Proceso (CGP) establece:
Cuando se pida ejecucin en cualquiera de los casos que la aparejen, el
tribunal decretar inmediatamente el embargo y mandar llevar adelante la
ejecucin hasta hacerse efectiva la cantidad reclamada, los intereses, costas y
costos.
2. Acciones para el rembolso
La accin de re mbolso es aquella que ejerce el obligado cambiario que ha
pagado el i mporte del ttulo valor , sea endosante o avalista. En el caso de
la letra de ca mbio , la accin de re mbolso la puede ejercer, ta mbin, el
librador.

La accin de ree mbolso se dirige contra quienes sean obligados respecto a


quien pag por el ttulo valor .
Tiene por objeto el reembolso de lo pagado, los intereses de esta suma,
calculados desde el da del dese mbolso, y los gastos que hubiese hecho ( art.
101).
B. Clasificacin de las acciones cam biarias en funcin de quin
sea el dem andado
Contra quin se ejerce la accin ca mbiaria? Para contestar esta interrogante
debe mos referirnos previa mente al rgi me n de solidaridad que afecta a todos
los fir mantes de ttulos valores de contenido dinerario, establecido por el art.
105 del DLTV . Esta nor ma establece que todos los que firman una letra de
cambio sea como libradores, aceptantes o avalistas, quedan solidariamente
obligados hacia el portador .
En virtud de esta disposicin, el portador o el obligado que pag el ttulo
valor tiene derecho a dirigir su accin de cobro o de ree mbolso contra
cualquiera de los fir ma ntes del ttulo valor o contra todos ellos, en for ma
colectiva.
Tambin, prev el art. 105 que, cuando se ha ya promovido accin contra uno
de los obligados, ello no i mpide accionar contra los otros, aun cuando fuesen
posteriores al pri mer de mandado.
Teniendo en cuenta las figuras de los posibles de mandados de una accin
ca mbiaria, se efecta tradicional me nte una clasificacin de las acciones en
directas y de regreso, que recoge el DLTV.
1. Accin cambiaria directa
La accin ca mbiaria directa es la que tiene el tenedor contra el principal
obligado.
En el caso de los vales, el principal obligado es el librador.
En el caso de la letras de ca mbio, el principal obligado es el girado
aceptante (art. 76, inc.2). Contra ste y su avalista, el tenedor posee una
accin ca mbiaria directa.
Tanto en el caso del vales como en el de la letras de ca mbio, el avalista del
librador o del girado aceptante (respectiva mente), son considerados, ta mbin,

como principal obligado, por cuanto estn obligados en iguales tr minos que
su avalado (art. 18 ) .
En el cheque, el principal obligado es el librador. El tenedor tiene accin
directa contra el librador. No ha y accin contra el banco girado.
2. Accin cambiaria de regreso
La accin ca mbiaria de regreso es la que tiene el tenedor contra los dems
obligados cambiarios . Las acciones de regreso para el cobro o el ree mbolso
estn previstas en los arts. 99 y ss. de la seccin VII, dedicada especfica me nte
a las acciones ca mbiarias, segn resulta de su nomen juris. Su contenido est
deter minado

por

los

arts. 100 y 101 ya referidos.


Precisiones
* Esta clasificacin de las acciones se ajusta a las distintas responsabilidades
asumidas por los fir mantes de la letra. El girado, por su aceptacin, se
convierte en obligado principal de la letra ( art. 76 ). Contra l se tiene, por lo
tanto, accin directa.
En las letras de ca mbio, el librador y los endosantes se obligan pero no en
for ma directa y principal, sino en cuanto con su fir ma garanten la aceptacin y
el pago que debe hacer el girado ( arts. 60 y 66 ). Es precisa mente porque
garantizan que pueden ser lla ma dos a responder frente a la no aceptacin o al
no pago por el girado. Por ello, contra estos se tiene una accin de regreso.
El librador que crea la letra de ca mbio garante su aceptacin y su pago, frente
a todos los endosatarios futuros. Es lgico, por lo tanto, que responda frente a
todos ellos y que deba pagarla si el girado no lo hace y ree mbolsarle a
cualquiera lo que ha ya pagado por la letra de ca mbio.
El endosante garante la aceptacin y el pago frente a su endosatario y a
quienes le sigan. De ma nera que a ese endosante se le puede exigir el pago o
ree mbolso, slo por los endosatarios posteriores a quienes garantiz.
* Nos per miti mos recordar que es un principio funda me ntal del Derecho
ca mbiario, que el pago efectuado por el obligado principal - girado aceptante libera a todos los obligados de regreso. Pagada la letra de ca mbio por el
girado, judicial o extrajudicial mente, se extinguen los derechos incorporados a
ella.

* Otro principio que interesa sealar es el siguiente: el pago por parte de un


obligado de regreso libera a los obligados de regreso que le siguen en el nexo
ca mbiario pero no libera a los obligados que le preceden. Tanto es as, que el
art. 102 establece al final:
Cualquier endosante que haya pagado la letra de cambio puede cancelar su
endoso y los que le siguen.
En consecuencia, efectuado el pago por un endosante, se extinguen las
acciones contra los endosantes que le siguen pero no contra los endosantes que
le preceden ni contra el librador.
Efectuado el pago por va de regreso por el librador, se extinguen las acciones
contra los endosantes.
* Efectuados los pagos por va de regreso, en ningn caso queda liberado el
girado aceptante. Sie mpre queda pendiente su obligacin frente a quien pag o
a quien ree mbols por va de regreso por aplicacin de los arts. 105 y 76.
Es decir que quien pag por va de regreso conserva accin directa de
ree mbolso contra el girado.
* En el cheque, el tenedor tiene accin directa contra el librador y de regreso
contra los endosantes.
C. Clasificacin de las acciones cam biarias teniendo en cuenta su trm ite
procesal
La accin ca mbiaria, tanto directa como de regreso, puede ser ejecutiva u
ordinaria. El tenedor de un ttulo valor puede exigir judicial me nte el i mporte
consignado, ya por la va ejecutiva , ya por el procedimiento ordinario [ 2 ] .
1. Accin cambiaria ejecutiva
Se denomina accin cambiaria ejecutiva a aquella accin fundada en un ttulo
valor de contenido dinerario, que se tra mita por la va del juicio ejecutivo, tal
como est regulado por el CGP (arts. 353 y ss.) , con algunas particularidades
en cuanto a las condiciones requeridas para poder promover la accin, la
li mitacin de excepciones y la li mitacin de los me dios probatorios respecto
de algunas de ellas.

a. Condiciones requeridas para poder prom over la


accin cam biaria ejecutiva
El art.

107,

confiere

accin

ca mbiaria

ejecutiva

la

letra

de

ca mbio debida mente protestada:


La letra de cambio debidamente protestada es ttulo ejecutivo para accionar
por el importe del capital y accesorios conforme a lo dispuesto en los
artculos precedentes.
No se requiere el previo reconoci miento de fir ma. La DLTV presume
tcita mente la autenticidad

de las fir ma s, abriendo la va ejecutiva, sin

perjuicio de que el de ma ndado pueda excepcionarse alegando la falsedad de su


fir ma.
Se confiere a la letra de ca mbio protestada carcter de ttulo ejecutivo,
dndole una presuncin de autenticidad . El DLTV presume la veracidad de
las fir mas ca mbiarias, admitiendo directa mente la accin ejecutiva contra
todos o cualquiera de los fir mantes, sin exigir que se recabe previa mente el
reconoci miento de sus fir mas, como se exige en el Derecho procesal para otros
documentos.
En la mi s ma tesitura, el art. 124 declara que se presumen autnticos los vales,
pagars o confor mes. Por ello, la mi s ma nor ma exi me de realizar la diligencia
judicial de reconoci miento de fir ma .
No obstante, el art. 124 del DLTV, en su inc. 2, establece que la inti macin
prevista por el inciso final del art. 53 de la Le y 13.355 de 1965, podr
sustituirse por un requerimiento de pago en un plazo de tres das ,
documentado mediante telegra ma certificado o colacionado. El inciso final de
la nor ma referida dispone que, cuando no exista diligencia judicial de
reconoci miento o protesto (como sucede en el caso de los vales), la ejecucin
no podr decretarse sin previa inti macin de pago al deudor. Significa,
entonces, que si no se inti ma el pago, no puede decretarse la ejecucin.
Ver: El vale como ttulo ejecutivo cambiario
Una nor ma con sentido si milar se encuentra en el art. 39, inc. 3, del Decreto
Le y de Cheques n 14.412 de 1975 :
La constancia de la presentacin y falta de pago del cheque tendr carcter
de protesto por falta de pago. Puesta la constancia de presentacin y falta de
pago, el cheque, sin ningn otro requisito, aparejar ejecucin .

b Trm ite de las excepciones


El juicio ejecutivo ca mbiario especial presenta dos diferencias funda mentales
con el juicio ejecutivo comn:
En pri mer lugar, la limitacin de me dios probatorios . As sucede en cuanto a
la excepcin de espera o quita, que debe ser acreditada por documento
pblico o privado reconocido judicialm ente .
En segundo lugar, la li mitacin de excepciones. Esta particularidad surge de lo
dispuesto en los arts. 45 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975
(DLCh) y 108, inc. final, delDecreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de
1977 (DLTV).
Las excepciones se deben interponer en el tr mino procesal de diez das que
corre a partir de la citacin de excepciones (art. 355.1 CGP). Debe tenerse en
cuenta, ade ms, lo establecido en los arts. 125 y 126 del CGP:
Art. 125. Emplazamiento fuera de la ciudad. Si el demandado se
domicilia fuera de la ciudad, villa o pueblo, el emplazamiento se
practicar en la forma prevista para las notificaciones en ese lugar.
En este caso, el plazo correspondiente se aumentar con un da por
cada

cien

kilmetros,

segn

la

planilla

de

distancias

que

confeccione la Suprema Corte de Justicia.


Art. 126. Emplazamiento fuera del pas. Si el demandado se hallare
fuera del pas, ser emplazado mediante exhorto librado a las
autoridades del lugar en que se domicilie.
El plazo para comparecer ser fijado prudencialmente por el
tribunal entre un mnimo de sesenta das y un mximo de noventa.
Si no se for mulan excepciones, se pasa a la va de apre mio (art. 357.1 CGP).
Cuando el juez hace lugar a ciertas excepciones, se produce una cosa juzgada
for mal; el actor no puede volver a plantear una nueva accin ejecutiva con el
ttulo ejecutado pero s puede iniciar un juicio ordinario posterior (art. 361
CGP). Por eje mplo, se rechaza la accin ejecutiva por inhabilidad del ttulo, el
actor no puede plantear una nueva accin ejecutiva sobre la base de ese ttulo;
podr s obtener la revisin de lo actuado en un juicio ordinario ca mbiario.

Tratndose de otras excepciones, el rechazo de la de manda no i mpide la


iniciacin de un nuevo juicio ejecutivo ca mbiario, una vez subsanada la
omisin o defecto. Por eje mplo, se opuso excepcin de incompetencia y el juez
la recoge; el actor podr iniciar una nueva accin ejecutiva ante la sede
competente.
Si se opuso la excepcin de incompetencia, el juez que la acoge no puede
expedirse sobre las restantes. Slo se pronunciar sobre las otras excepciones
en caso de haberla rechazado ( art. 358.1 y 358.2 CGP ).
c. Juicio ordinario posterior
Las sentencias dictadas en el juicio ejecutivo slo adquieren cosa juzgada
for mal; pueden ser revisadas en un juicio ordinario posterior. El art. 361 del
CGP establece que lo decidido en el proceso ejecutivo podr ser modificado en
proceso ordinario posterior.
El proceso ordinario posterior al proceso ejecutivo es, segn la doctrina
procesalista,

una revisin

ejecutivo. Vscovi lo

lla ma

de

la

sentencia dictada

proceso revisivo y

explica

en
su

el

proceso

funda mento:

el

proceso ejecutivo constitu ye un procedi miento sumario, con li mitacin de


defensas, lo que deter mina esta otra va que per mite revisar aun lo ya juzgado.
En el art. 361 se utilizan fr mulas mu y genricas lo decidido , lo resuelto, por
lo cual se entiende que cualquier decisin adoptada en un proceso ejecutivo,
es susceptible de una revisin en un juicio ordinario posterior. Las nor mas
transcriptas no se refieren a la sentencia que decret el re mate sino a lo
decidido o a lo resuelto en el proceso ejecutivo. La doctrina ha entendido que
puede ser modificado, en el juicio ordinario posterior, todas las resoluciones
adoptadas en el juicio ejecutivo, aun las dictadas en incidentes planteados
durante su proceso, en razn de su conexin.
Pueden ser objeto de un juicio ordinario posterior:
* la sentencia que se dicta al iniciarse el proceso, trabando e mbargo y que
queda fir me cuando no se plantean excepciones;
* la definitiva que se dicte en caso de haberse opuesto excepciones y
* cualquier otra sentencia que se dicte en ese proceso, para resolver
cuestiones incidentales.

El proceso ordinario posterior debe plantearse en las condiciones requeridas


por la Le y. Si ellas no se cumplen, las sentencias dictadas en el proceso
ejecutivo

adquieren

fuerza

de

cosa

juzgada

ma terial

las

cuestiones

controvertidas en ese proceso ejecutivo ya no podrn ser reconsideradas en


otro juicio.
El art. 361.2 del CGP agrega que, cualquiera sea la naturaleza de la de ma nda
que se interponga, ser competente el mis mo tribunal que entendi en la
pri mera instancia del proceso ejecutivo.
El art. 361.3 establece que el derecho a obtener la revisin de lo resuelto en el
proceso ejecutivo caducar a los seis me ses de la fecha en que qued
ejecutoriada la sentencia dictada en el proceso ejecutivo, en lo principal o en
los incidentes planteados.
El juicio ordinario posterior es un juicio distinto e independiente del juicio
ejecutivo que le precede, pero tiene conexiones con l. Los juicios deben
plantearse entre quienes actuaron como partes del juicio ejecutivo. Ade ms de
la identidad de partes, el juicio ordinario posterior requiere una conexin
objetiva con el proceso ejecutivo.
La total identidad de partes y objeto se dar en aquellos juicios ordinarios
posteriores tpica o exclusiva mente revisivos , en los que acta como medio
i mpugnativo si milar al recurso, pero, en otros casos, que son la ma yora, segn
acertada

acotacin

de Vscovi ,

el

juicio

ordinario

posterior

a mpla

su

contenido con relacin al ejecutivo anterior, incorporando el trata miento de


te mas o cuestiones que no se discutieron en este lti mo. Se puede plantear en
el juicio ordinario posterior una cuestin que no lo fue en el juicio ejecutivo.
En esto casos ya no puede hablarse de identidad aunque si de relaciona miento
causal.
Entiende Vscovi :
No hay limitacin a las cuestiones planteadas en el juicio ordinario,
siendo indiferente que se hayan planteado o no en el juicio ejecutivo,
porque, segn nuestro sistema, aqul se establece para discutir
nuevamente, en otra va, las mismas cuestiones (u otras ).
En consecuencia, el juicio ordinario posterior proceder cuando se trate de
cuestiones de fondo que no fueron objeto de controversia en el juicio
ejecutivo, ya sea en razn de estar vedado por la Le y (juicios ejecutivos

especiales con li mitacin de excepciones) o porque se omiti, voluntaria o


involuntaria mente, discutir la cuestin en el procedi miento ejecutivo.
Tampoco se da el necesario relaciona miento causal en los casos de juicios que
se promueven para obtener la inde mnizacin de daos y perjuicios por abuso
de las vas procesales: la causa del juicio ejecutivo es ontolgica mente
distinta a la que se invoca en el acciona miento con el que se persigue un
resarci miento por la actividad antijurdica desplegada por el vencedor en el
juicio ejecutivo.
En conclusin, es suficiente para configurar un juicio ordinario posterior, que
exista cierta conexin o relaciona miento causal, aunque no exista identidad en
las cuestiones controvertidas.
2. Accin cambiaria ordinaria
El DLTV no prev - pero ta mpoco exclu ye - que el portador de la letra
protestada pueda promover una accin ca mbiaria por la va del juicio ordinario
para el reconoci miento de sus derechos, prefiriendo la ma yor seguridad que
ofrece la cosa juzgada de un juicio de este tipo sobre la ventaja que supone la
rapidez que le acuerda el juicio ejecutivo para la satisfaccin de su prestacin.
De manera que el portador de un ttulo valor, tiene la posibilidad de optar por
uno u otro tipo de juicio.
a. Posicin de Prez Fontana
Prez Fontana sostiene que para el ejercicio de la accin ca mbiaria el titular
puede elegir entre el proceso ordinario o el proceso ejecutivo pero, despus de
afir mar tal cosa, expresa que la accin ca mbiaria es un juicio ejecutivo
especial.
Como consecuencia de tal postura expresa que, en los casos en que
el DLTV hace perder la accin ca mbiaria, se pierde esa accin ejecutiva
especial; no obstante, el portador podra ejercer su derecho utilizando el juicio
ejecutivo comn u ordinario[ 1].
b. Nuestra posicin
A

nuestro

entender,

es

necesario

precisar

que

no

existe

una accin

cambiaria como una accin, con caracteres tpicos y especiales desde el punto
de vista procesal. No ha y un tipo de proceso especfico para obtener la
satisfaccin judicial de los derechos ca mbiarios[ 2].

La accin ca mbiaria es una designacin genrica con la cual se seala la


posibilidad que tiene el portador de la ca mbial de ejercitar en juicio su
derecho.
El portador de un ttulo valor tiene una accin ca mbiaria, esto es, la
posibilidad de recla mar judicial mente lo que se le debe. La accin ca mbiaria,
tanto la directa como la de regreso y la de ree mbolso puede ser tra mitada por
la va de un juicio ordinaria ejecutivo[ 3].
En

el

juicio

ordinario,

tpica mente

de

conoci miento,

se

persigue

una

declaracin judicial que reconozca el derecho. La accin ca mbiaria ejecutiva


tiene por objeto obtener el cumplimiento for zado de la obligacin que surge
del ttulo[4].
En nuestro concepto, cuando se pierde la accin ca mbiaria, se pierde toda
posibilidad de recla mar el derecho que se incorpor en el ttulo. Si se pierde la
accin ca mbiaria, no ha y vas judiciales abiertas, ni ejecutivas ni ordinarias.

5. Cules son las diligencias preparatorias de una


accin cambiaria fundada en una letra de cambio?
I. Presentacin a la aceptacin y al pago y protestos en caso de negativa o
irregularidades
El

portador

tiene

que

presentar

la

letra

la

aceptacin,

al

pago

debe protestarla en caso de falta de aceptacin (o aceptacin irregular) y en


caso de falta de pago . Si no cumple con estos actos en el tie mpo y for ma
ordenado por el Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV),
perjudica sus derechos y opera la caducidad de los derechos de la mi s ma
(excepcin ca mbiaria que puede oponer el ejecutado).
A. Razn de ser
El portador de la letra debe presentarla ante el girado pues ste es el que ha
recibido la orden, por parte del librador, de pagar la letra.

El librador,

garantiza al beneficiario que el girado aceptar y pagar la letra con lo cual le


est indicando que debe, antes de iniciar las acciones contra l y los de ms
obligados, preguntarle al girado si va a aceptar o no y, por lo tanto, si va a
pagar o no. Cada persona que recibe la letra y la trans mite a otra persona, con
la fir ma de su endoso, est garantizando, a su vez, que el girado aceptar y

pagar la letra y que, de no hacerlo, lo harn los endosantes anteriores hasta


llegar al librador. De manera que los obligados de regreso (endosantes,
librador y avalistas) slo pueden ser llamados a responder por el pago de
la letra, cuando el girado incumpla : cuando diga " no acepto" o "no pago". A
los efectos de que stos puedan comprobar que el portador se ha presentado
ante el girado para recabar su aceptacin y el pago, es que la letra debe
protestarse. Con el protesto se prueba fehaciente mente la presentacin en
tie mpo y la negativa del girado a aceptar o pagar, con lo cual queda abierta la
posibilidad de accionar contra los garantes del girado.
Cuando el girado acepta, se convierte en el " principal " obligado al pago. Esto
significa que, antes de exigir el pago a los de ms obligados ha y que ir a
cobrarle al girado aceptante. Si el girado aceptante no paga entonces debe
protestarse y la letra se convierte en ttulo ejecutivo para iniciar el juicio
ejecutivo ca mbiario contra todos los obligados ca mbiarios, individual o
conjunta me nte, sea con acciones directas o de regreso (de acuerdo a quien se
dirijan) por el total de la deuda de acuerdo al art. 105 que establece la
solidaridad ca mbiaria.
En conclusin: la Le y ordena que se siga un orden para conservar los derechos
de la letra de ca mbio. Pri mero ha y que presentarse ante el girado pues es el
principal obligado. Luego de realizadas todas las diligencias para conservar
los derechos de la letra, el portador puede iniciar un juicio utilizando la
solidaridad. Cuando la Le y dice " principal " no debe entenderse que los
obligados de regreso tengan responsabilidad subsidiaria (en subsidio del
girado aceptante) pues la solidaridad es, justa me nte, todo lo contrario: la
posibilidad de de mandar a uno o a todos o pri mero a uno y despus a los
de ms, sin ningn orden entre los deudores.
B. Consecuencia del incum plim iento: caducidad de las acciones de regreso
Si el portador es negligente y no se present a recabar la aceptacin y el pago,
o si se present y cuando no le aceptaron o no le pagaron, olvid protestar por
ello, no podr probarle a los de ms obligados, la negativa del girado. En
consecuencia pierde las acciones ca mbiarias que tiene contra stos: las de
regreso. Esto es la caducidad de la letra; ante la de manda iniciada contra un
endosante utilizando la accin de cobro en va de regreso, el endosante
contestar con la excepcin de caducidad.

La omisin de los deberes vistos, no afecta las acciones directas; esto es las
que se tienen contra el girado aceptante pues ste, al aceptar, ha asumido su
deber de pagar la letra.

II. Ejercicio de las acciones en tie mpo


A. De acuerdo al vencim iento de la letra
1. Principio general: debe esperarse el venci miento ( art. 99 A )
Las acciones para obtener el cobro de la letra de ca mbio, deben ejercerse
despus de vencido el plazo que tiene el deudor para pagar. Si la letra de
ca mbio vence un 10 de marzo habr que esperar al 11 de marzo para de mandar
el pago.
2. Excepciones: casos de venci miento anticipado ( art. 99 B )
Sin e mbargo ha y casos en los que la Le y per mite que la accin de cobro se
inicie antes de que est vencido el ttulo. Es el caso en que se produce el
venci miento anticipado de la letra.
Se produce el venci miento anticipado de la letra en los siguientes casos:
a. Vencim iento anticipado por falta de aceptacin del girado (art. 99, lit. B,
n. 1)
El portador debe presentarse dos veces ante el girado: una vez para recabar su
aceptacin y otra vez para requerir el pago. La presentacin a la aceptacin se
puede hacer inmediata mente despus de librada la letra. La presentacin al
pago, sin duda, debe hacerse despus de vencida la letra. Sin e mbargo, si el
portador se present la letra al girado para recabar su aceptacin y ste no se
la acepta, le est adelantando que ta mpoco va a pagarla. Obligar al portador a
esperar el venci miento de la letra sera injusto y el DLTV conte mpla sus
intereses confirindole el venci miento anticipado de la letra. Quiere decir que
el tenedor al que no le han aceptado la letra no tiene porqu esperar al
venci miento de la mi s ma para poder iniciar las acciones de cobro. Puede
hacerlo inmediata mente, pero slo tendr accin contra los de ms obligados
que figuren en la letra puesto que, si el girado no acept no se convierte en
obligado ca mbiario. En conclusin, el tenedor tendr slo acciones directas de
cobro en va de regreso.
Ha y dos casos en que no se produce el venci miento anticipado de la letra:

* cuando el librador no garantiz la aceptacin (" no aceptable " art. 69): en


este caso el tenedor de la letra ya sabe que no se la aceptarn. Deber esperar
el

venci miento

presentarse

directa mente

al

pago.

Slo

despus

del

incumpli miento del girado tendr abierta la posibilidad de iniciar las acciones
de cobro en va de regreso (contra todos los de ms obligados). No tendr
accin directa porque el girado no acept la letra.
* cuando la letra se libra con venci miento " a cierto plazo desde la vista ". En
este caso el venci miento de la letra est deter minado por la "vista" que quiere
decir aceptacin. Por lo tanto la letra librada con este venci miento, vence
cuando se acepta o cuando, no habindose aceptado. se realiza el protesto. No
ha y entonces venci miento anticipado, pues la letra vence en el mo me nto de la
aceptacin o en el mo me nto del protesto por falta de aceptacin.
b. Vencim iento anticipado por la quiebra, concurso o concordato del girado
Si el girado est sometido a un proceso concursal como los sealados, queda
de manifiesto que no podr pagar la letra aunque quiera pues se encuentra
desapoderado de sus bienes (art. 99, lit. B, n. 2) . El tenedor de la letra slo
podr de mandar a los obligados de regreso y stos podrn diferir el pago hasta
el da del venci miento, dando fianza o depositando el i mporte, o pueden
abonar la letra pero descontando los intereses correspondientes al tie mpo que
falte para el venci miento del ttulo (art. 104 inc. 2).
c. Vencim iento anticipado por la quiebra, concurso o concordato del librador
de una letra no aceptable
Cuando la letra tiene la mencin " no aceptable " quiere decir que el
beneficiario no debe presentarse a la aceptacin pues le dijeron que no lo
haga. Esa letra no tiene la garanta del girado pues no se le ha ordenado que
acepte. De modo que, en este caso, el principal garante por el pago es el
librador. El librador garantiza a los futuros tenedores que l va a pagar. Si el
librador cae en las situaciones concursales previstas, queda de manifiesto que
no pagar porque, aunque quiera, no puede hacerlo. Es justo, entonces, que se
produzca el venci miento anticipado de la letra para que el tenedor pueda
de mandar a los de ms obligados de regreso sin esperar al venci miento (art.
99, lit. B, n. 3) .
B. De acuerdo a los trm inos de prescripcin
Las acciones ca mbiarias deben iniciarse dentro de deter minados plazos porque,
de lo contrario, opera la prescripcin, esto es, la prdida del derecho a

recla mar lo que corresponde por haber dejado pasar el tie mpo establecido en la
Le y para hacerlo (prescripcin extintiva de los derechos).
Si el tenedor de la letra, que ha sido diligente y a cumplido con todas las
for malidades necesarias para que la letra sea hbil para iniciar el juicio, deja
pasar los plazos legales y presenta su de ma nda fuera de tie mpo, el ejecutado
se opondr mediante la excepcin de prescripcin.
Los plazos de prescripcin de las acciones derivadas de la letra de ca mbio son
los siguientes:
1. Del portador contra el aceptante y su avalista (prescripcin de la accin de
cobro en va directa): tres aos contados desde la fecha de venci miento de la
letra.
2. Del portador contra los endosantes, el librador y sus avalistas (prescripcin
de la accin de cobro en va de regreso): un ao contados desde la fecha del
protesto o desde el venci miento si la letra no fuera protestable.
3. Del obligado que pag o que ha sido de ma ndado contra los endosantes que
le preceden, el librador y los avalistas (prescripcin de la accin de ree mbolso
en va de regreso): 6 meses contados desde el da en que pag o desde el da
que fue notificado de la de ma nda.

6. Cules son los presupuesto de procedencia de la


acciones de regreso?
I. El accionante debe ser portador del ttulo
Quien promueva la accin de regreso debe ser portador del ttulo, puesto que
todo obligado contra el cual se hubiese iniciado o pueda iniciarse la accin
regresiva, puede exigir, me diante el pago de su i mporte, la entrega de la letra
con el instrume nto de protesto y la cuenta de retorno con el correspondiente
recibo ( arts. 102 y 103, DL 14.701 de 1977 ).
II. El ttulo debe estar vencido o debe existir decisin judicial de
liquidacin de la masa activa del librador o girado
Para que el portador puede ejercitar las acciones ca mbiarias de regreso contra
los endosantes, el librador y los otros obligados, el ttulo debe haber vencido
(art. 99 DL 14.701 de 1977 ). Si el ttulo todava no venci, slo puede
ejercerse esta accin si la aceptacin hubiese sido rehusada en todo o en parte,
o si hubo decisin judicial de liquidacin de la ma sa activa del concurso del
librador de una letra " no aceptable " o del girado, ha ya o no aceptado la letra

(art. 99 DL 14.701 , adaptado en funcin de lo dispuesto en el art. 264 Le y


18.387 de 2008 ).
III. Vigencia de los plazos para la presentacin del ttulo o para levantar
el protesto
El art. 106 del DL 14.701 establece que el portador pierde sus derechos contra
los endosantes, contra el librador y contra los de ms obligados, con excepcin
del aceptante, despus de la expiracin de los plazos fijados para la
presentacin de la letra de ca mbio a la vista o a cierto tie mpo a la vista, para
levantar el protesto por falta de aceptacin o de pago, o para la presentacin
de la letra para su pago en caso de llevar la clusula retorno sin gastos .
Si la letra de ca mbio no se presentara para la aceptacin en el plazo
establecido por el librador, el portador pierde el derecho de ejercitar la accin
de regreso, sea por falta de pago o por falta de aceptacin, salvo si resultase
de los tr minos del ttulo que el librador entendi exonerarse tan slo de la
garanta de la aceptacin.

7. Qu es un ttulo ejecutivo?
Se denomina ttulo ejecutivo a aquel documento que habilita la iniciacin de
un proceso ejecutivo (art. 353 C.G.P.).

8. En qu consiste el proceso ejecutivo?


Los procesos ejecutivos se encuentran regulados en el artculo 353 y
siguientes del Cdigo General del Proceso. Poseen las siguientes
caractersticas:

1. la de manda debe ser promovida en virtud de un ttulo ejecutivo, del cual


surja la obligacin de pagar una cantidad lquida y exigible;

2. una vez corroborado por el tribunal la existencia de un ttulo ejecutivo,


se decreta inmediata me nte el e mbargo y manda llevar adelante la
ejecucin hasta hacerse efectiva la cantidad recla mada, los intereses,
costas y costos;

3. en el mis mo auto que se decreta el e mbargo, se cita de excepciones al


ejecutado, con plazo de 10 das;

4. si no se oponen excepciones, se va directa mente a la va de apre mio


(re mate);

5. si se oponen excepciones, previo a la va de apre mio, se sigue un


procedi miento en que se da traslado al ejecutante (plazo de 6 das), se
cita a audiencia y dicta sentencia;

6. lo resuelto en el juicio ejecutivo puede ser modificado en un proceso


ordinario posterior.

9. Cules son las diligencias previas que deben


cumplirse para la ejecucin de una letra?
El artculo 89 expresa que la negativa de la aceptacin o del pago de la letra
debe ser comprobada me diante el protesto, que deber hacerse por acta
notarial, pero en el artculo 94 del Decreto Le y se refiere a las actas
notariales que contengan las diligencias del protesto.
Existe slo una contradiccin aparente entre las dos nor mas. Estricta mente, el
acto del protesto se hace constar en una sola acta, tal como requiere el artculo
89, pero la Le y i mpone, ta mbin, deter minadas for mas para el acta que debe
labrar el escribano cuando se le presenta la letra y se le pide su intervencin
para for malizar el protesto. Se i mpone al escribano, asi mis mo, que protocolice
las actas de presentacin y de protesto labrando la correspondiente acta de
protocolizacin.
En total son tres actas las que se levantan: la de presentacin, la de protesto
propia me nte dicha y la de protocolizacin.
Las tres actas deben labrarse llenando requisitos legales que revisten carcter
de sole mnidades. El artculo 94 establece las me nciones que esencial me nte
deben contener cada una de ellas. El incumpli miento de cualquier for malidad
vicia el acto de nulidad.
Para que el protesto tenga validez y eficacia debe efectuarse en las
oportunidades, en las condiciones y bajo las for mas que la le y establece.
Resumida me nte estas for malidades son las siguientes:
A. Presentacin al escribano y acta de solicitud
La presentacin al escribano debe efectuarse dentro de los dos das hbiles
siguientes a aqul en que la letra deba ser aceptada o pagada (art. 91).
El escribano labra, entonces, un acta de solicitud cu yo contenido esencial es el
siguiente:
1. el lugar, da, mes y ao en que se realiza la presentacin;
2. referencia a la letra de ca mbio a protestar, especificando el lugar y fecha de
libra miento, cantidad y especie de moneda, plazo, nombre del librador, del
tomador, del girado y del avalista, fecha de los endosos, nombres de los
endosantes y nombre de los endosatarios, nombre de indicados y sus
domicilios. La relacin de datos se puede sustituir por agregacin al acta de

copia fotosttica de la letra. El Decreto Le y establece que no es necesaria la


traduccin de los docume ntos redactados en otro idioma.
Aunque

el

Decreto

Le y

no

lo

establezca,

el

acta

debe

contener

el

requeri miento del portador de la letra de que se proteste la letra y su fir ma en


el acta.
B. Protesto y acta de protesto
El escribano tiene dos das hbiles inmediatos siguientes al da de la
presentacin para efectuar el protesto al girado (art. 91).
Realizado el protesto, el escribano labra un acta de protesto con el contenido
siguiente:
1. El lugar, da, me s y ao de la diligencia.
2. La inti macin hecha a la persona que debe aceptar o pagar la letra o no
estando presente, a la que sea inti mada en nombre de ella y la respuesta
dada o la atestacin de que no dieron ninguna.
3. La conminacin de gastos y perjuicios contra todos los obligados a las
resultas de la letra.
4. Mencin de haber entregado copia fir mada por el escribano actuante y si
hubiere agregado copia fotosttica de la letra, entrega de otro eje mplar
ta mbin fir mado por el escribano, del docume nto que se protesta.
5. La interpelacin para que el protestado fir me el acta y si no pudiere
hacerlo o se negase a verificarlo, la constancia de esa circunstancia.
C. Acta de protocolizacin
Final me nte, el escribano protocoliza las actas anteriores me diante el acta de
protocolizacin . Debe efectuarlo al da siguiente de los dos das hbiles que
tiene para for malizar el protesto.

10. Cules son las diligencias previas que deben


cumplirse para la ejecucin de un vale , de una letra y de
un cheque ?
VALE:
El inc. 2 del art. 124, exige que, previa mente a la promocin del juicio
ejecutivo

se

colacionado :

inti me

el

pago, judicialmente

me diante

telegrama

En estos casos, la intimacin prevista por el inciso final del artculo 53 de la


Ley 13.355, de 17 de enero de 1965 [1], podr sustituirse por un requerimiento
de pago en un plazo de tres das, documentado mediante telegrama certificado
o colacionado.
A estas modalidades, la Le y 18.172 de 2007 , sobre rendicin de cuentas, en su
art. 340 agrega el envo postal me diante docume nto a la vista certificado con
aviso de recibo:
La intimacin de pago prevista en el inciso final del artculo 53 de la Ley
N 13.355, de 17 de agosto de 1965, a los efectos de lo dispuesto en el
artculo 124 del Decreto-Ley N 14.701, de 12 de setiembre de 1977, se podr
efectuar por envo postal mediante documento a la vista certificado con aviso
de recibo.
La doctrina es discrepante respecto a las consecuencias que conlleva el
incumpli miento de este requisito.
A. Doctrina que considera que el vale es ttulo hbil a pesar de la om isin
1. La intimacin como acto ajeno a la for macin del
ttulo
En el DLTV, la letra es ttulo ejecutivo si se protesta. El cheque es ttulo
ejecutivo si tiene la constancia del rechazo puesta por el banco, que equivale
al protesto (Decreto Le y 14.412). El vale, a diferencia de los documentos
antes mencionados, es ttulo ejecutivo sin protesto. En efecto, el art. 124 del
DLTV establece: "Los vales, pagars o conformes... constituirn ttulos
ejecutivos sin necesidad de protesto..."
La inti macin o requeri miento de pago de las nor mas citadas, es un acto ajeno
a la for macin del ttulo. No se trata de un sustituto del protesto. Se debe
cumplir respecto a ciertos ttulos ejecutivos ya completos, con el objeto de
evitar de mandas sorpresivas e i mpedir el abuso de acreedores que se resisten a
percibir extrajudicial mente el pago de su deuda, para crear gastos que hagan
ms gravosa la situacin del deudor.
En esta posicin, si se diera entrada a un juicio ejecutivo sin haber inti ma do,
el juicio puede prosperar. El de ma ndado podra, luego, promover una accin
de daos y perjuicios por el incumpli miento de la nor ma en cuanto le ha ya
perjudicado.
2. Contra quin se tiene ttulo ejecutivo?

Nos pregunta mos: se tiene ttulo ejecutivo pero contra quin? contra el
librador? y contra los endosantes? y contra los avalistas?
Podra entenderse que, aun sin protesto, se tiene accin ejecutiva contra todos
los obligados ca mbiarios, por los funda mentos siguientes:
a. El art. 105 del DLTV, aplicable a los vales, dispone que todos los fir mantes
del ttulo son solidaria mente responsables de su pago y que su portador tiene
accin ca mbiaria contra todos ellos.
b. El protesto requerido para las letras, tiene funda me ntal mente un doble juego
de efectos: per mite conservar las acciones contra el librador, endosantes y
de ms obligados (art. 106) y confiere ttulo ejecutivo (art. 107). Si una letra
no se protesta se pierden las dos cosas: la accin ejecutiva de regreso contra
los endosantes, librador y de ms obligados y la accin ejecutiva directa contra
el aceptante.
c. El art. 124, en nor ma especial para los vales, ha declarado que el vale, aun
sin

protesto,

es

ttulo

ejecutivo

pero

sin

especificar

contra

quin

quines. Debe entenderse que, en el caso del vale, el Decreto Le y dispensa del
protesto a todos sus efectos.
Ar monizando los textos citados, pareciera que el legislador ha conferido la
calidad de ttulo ejecutivo a un vale, para el ejercicio de los derechos que l
confiere contra cualquiera y todos los obligados ca mbiarios, puesto que la
nor ma no distingue [2] .
La intencin del legislador al incorporar este artculo fue la de aligerar
exigencias en materia de vales. Se quiso que la accin ejecutiva ca mbiaria de
los vales se pudiera promover, sin que fuera necesario el protesto previo. La
exencin legal del protesto en ma teria de vales es de igual naturaleza que la
exencin del protesto establecida en otros textos legales para las letras de
ca mbio.
El sentido de todas estas previsiones es aligerar de cargas al portador,
liberndolo de protestar. En los casos previstos el ttulo debe conservar su
eficacia ejecutiva, contra todos los obligados ca mbiarios, para que la exencin
legal estipulada tenga sentido [3] .
El DLTV ha querido decir: no es necesario acreditar notarial me nte el no pago
del vale. Aunque no se acredite el no pago por el obligado principal, de todos
modos, se dan acciones de regreso y tales acciones son ejecutivas.

La incorporacin del art. 124 tiene por objeto aligerar las cargas del portador,
exi mindolo de cumplir con la diligencia notarial. Debe entenderse, con un
criterio a mplio, que se confiere al vale calidad de ttulo ejecutivo, aun sin
protesto, para ejercer todas y cualquiera de las acciones ca mbiarias, sea cual
fuera el obligado o responsable de mandado. Una posicin contraria quitara
sentido a las nor mas que exi me n del protesto, pues significara que ellas
aportan una ventaja slo aparente, pues libera de cargas al portador pero de
inmediato lo sanciona con prdidas de derechos por no cumplir con las cargas
liberadas.
La interpretacin contraria i mplicara atribuir incongruencia al legislador.
Habra incongruencia si se le dice a un tenedor de un vale aunque no proteste
tiene ttulo ejecutivo y luego se le advierte si no protesta slo puede
accionar contra el librador y pierde acciones contra endosantes y sus
avalistas. La incongruencia resulta de que se le per mite al portador no
cumplir con un protesto pero luego se le sanciona por ello.
B. Doctrina que considera que el vale no es ttulo hbil para prom over un
juicio ejecutivo, hasta tanto se cum pla con la intim acin legal
El vale no protestado es ttulo ejecutivo para todas las acciones directas y
de regreso, pero para el ejercicio de todas o cualquiera de ellas, debe
cumplirse previa mente con la diligencia de la inti ma cin judicial o por
telegra ma colacionado respecto al obligado - directo o de regreso a quien se
proponga ejecutar.
1. El art. 124, en su inc. 2, i mpone, como requisito previo a la apertura del
juicio ejecutivo, el requeri miento de pago documentado mediante telegra ma
certificado o colacionado, con plazo de tres das. El art. 124 contiene una
re misin al art. 53 de la Le y 13.355. El inciso final del art. 53 de la Le y
13.355 dispone:
Cuando no exista diligencia judicial de reconoci miento o protesto, la
ejecucin no podr decretarse sin previa inti ma cin de pago al deudor con
plazo de tres das.
2. De acuerdo al me ncionado art. 124, inc. 2, se per mite sustituir la inti macin
judicial del art. 53 de la Le y 13.355 por un requeri miento de pago por
telegra ma colacionado. El plazo establecido en el art. 124 debe necesaria me nte
transcurrir antes de que el portador pueda solicitar el e mbargo. Constitu ye un

verdadero plazo de gracia derogatorio de lo establecido en esa mi s ma le y, en


el art. 119.
La inti macin o el requeri miento de pago debe hacerse al obligado u obligados
a quienes se pretende ejecutar. Esta nor ma tiene por objeto i mpedir el abuso de
acreedores que se resisten a percibir extrajudicial me nte el pago de su deuda,
para crear gastos que hagan m s gravosa la situacin del deudor.
3. Teitelbaum consideraba que en los casos en que es necesaria la inti macin
judicial previa, ante su omisin corresponde la excepcin de inhabilidad del
ttulo ejecutivo, que podra ser opuesta de oficio por el juez [4]. Sus
argumentos eran los siguientes:
a. La inti ma cin judicial o sus subrogados (telegra ma colacionado o envo
postal mediante documento a la vista certificado con aviso de recibo)
constitu ye n me didas preparatorias de la ejecucin, expresa mente previstas en
for ma inequvoca por la Le y como una condicionante de la admisin de la
ejecucin [5]. El art. 53 de la Le y 13.355 dispone que la ejecucin no podr
decretarse sin previa inti macin de pago al deudor con plazo de tres das.
En opinin de Teitelbaum, la circunstancia de que tales presupuestos no integren
el ttulo, no i mpide oponer la excepcin de inhabilidad, como no lo i mpide la
falta de protesto en la letra de ca mbio o de constancia bancaria de rechazo en
el cheque [6].
b. Cuando el tribunal deniega inicial mente la ejecucin, al advertir la falta de
inti macin, est calificando el ttulo de inhbil. Si tal inhabilidad puede
oponerse de oficio, con ms razn procede si se excepciona la parte [7].
c. Segn Teitelbaum los argume ntos fundados en la equidad y la buena fe, no
pueden estar por enci ma de la rigurosidad en el anlisis del ttulo ejecutivo.
Ante el incumpli miento de las diligencias previas y opuesta la excepcin, lo nico
que

corresponde

es

allanarse,

cumpliendo

lo

preceptuado

legal mente.

Cualquier otra alternativa significara pre miar la negligencia o te meridad del


ejecutante que confa en la inadvertencia del tribunal de los requisitos
exigidos legal me nte para que se pueda decretar la ejecucin [8].

LETRA
El artculo 89 expresa que la negativa de la aceptacin o del pago de la letra
debe ser comprobada me diante el protesto, que deber hacerse por acta
notarial, pero en el artculo 94 del Decreto Le y se refiere a las actas
notariales que contengan las diligencias del protesto.

Existe slo una contradiccin aparente entre las dos nor mas. Estricta mente, el
acto del protesto se hace constar en una sola acta, tal como requiere el artculo
89, pero la Le y i mpone, ta mbin, deter minadas for mas para el acta que debe
labrar el escribano cuando se le presenta la letra y se le pide su intervencin
para for malizar el protesto. Se i mpone al escribano, asi mis mo, que protocolice
las actas de presentacin y de protesto labrando la correspondiente acta de
protocolizacin.
En total son tres actas las que se levantan: la de presentacin, la de protesto
propia me nte dicha y la de protocolizacin.
Las tres actas deben labrarse llenando requisitos legales que revisten carcter
de sole mnidades. El artculo 94 establece las me nciones que esencial me nte
deben contener cada una de ellas. El incumpli miento de cualquier for malidad
vicia el acto de nulidad.
Para que el protesto tenga validez y eficacia debe efectuarse en las
oportunidades, en las condiciones y bajo las for mas que la le y establece.
Resumida me nte estas for malidades son las siguientes:
A. Presentacin al escribano y acta de solicitud
La presentacin al escribano debe efectuarse dentro de los dos das hbiles
siguientes a aqul en que la letra deba ser aceptada o pagada (art. 91).
El escribano labra, entonces, un acta de solicitud cu yo contenido esencial es el
siguiente:
1. el lugar, da, mes y ao en que se realiza la presentacin;
2. referencia a la letra de ca mbio a protestar, especificando el lugar y fecha de
libra miento, cantidad y especie de moneda, plazo, nombre del librador, del
tomador, del girado y del avalista, fecha de los endosos, nombres de los
endosantes y nombre de los endosatarios, nombre de indicados y sus
domicilios. La relacin de datos se puede sustituir por agregacin al acta de
copia fotosttica de la letra. El Decreto Le y establece que no es necesaria la
traduccin de los docume ntos redactados en otro idioma.
Aunque

el

Decreto

Le y

no

lo

establezca,

el

acta

debe

contener

el

requeri miento del portador de la letra de que se proteste la letra y su fir ma en


el acta.
B. Protesto y acta de protesto
El escribano tiene dos das hbiles inmediatos siguientes al da de la
presentacin para efectuar el protesto al girado (art. 91).

Realizado el protesto, el escribano labra un acta de protesto con el contenido


siguiente:
1. El lugar, da, me s y ao de la diligencia.
2. La inti macin hecha a la persona que debe aceptar o pagar la letra o no
estando presente, a la que sea inti mada en nombre de ella y la respuesta dada o
la atestacin de que no dieron ninguna.
3. La conminacin de gastos y perjuicios contra todos los obligados a las
resultas de la letra.
4. Mencin de haber entregado copia fir mada por el escribano actuante y si
hubiere agregado copia fotosttica de la letra, entrega de otro eje mplar
ta mbin fir mado por el escribano, del docume nto que se protesta.
5. La interpelacin para que el protestado fir me el acta y si no pudiere hacerlo
o se negase a verificarlo, la constancia de esa circunstancia.
C. Acta de protocolizacin
Final me nte, el escribano protocoliza las actas anteriores me diante el acta de
protocolizacin. Debe efectuarlo al da siguiente de los dos das hbiles que
tiene para for malizar el protesto.

CHEQUE
Si el banco no paga el cheque porque se ha verificado alguna de las
circunstancias anteriores, tiene la obligacin de dejar constancia del hecho en
el reverso del propio docume nto. El art. 39 del Decreto Le y de Cheques n
14.412 de 1975 (DLCh), establece:
"El banco que se negare a pagar un cheque presentado al cobro dentro del
plazo legal, deber hacer constar su negativa en el m ism o docum ento , con
expresa mencin del m otivo en que se funde , de la fecha y de la hora de
presentacin y del dom icilio del librador registrado en el banco, debiendo
ser suscrita esa constancia por persona autorizada. " [ 1 ]
Debe dejar constancia del rechazo en todos los casos, salvo el rechazo del
cheque por haber sido presentado al cobro pasados los plazos de presentacin.
En este caso, el tenedor habr perdido todas las acciones ca mbiarias y, por lo
tanto, no tiene sentido obligar al banco a dejar constancia cuando sta,
justa me nte, tiende a conservar estas acciones.

11. Qu es la solidaridad cambiaria en los ttulos valores


de contenido dinerario? Cul sera un ejemplo de
solidaridad cambiaria?
12. En qu consiste la accin de enriquecimiento injusto
en materia cambiaria?
Al tenedor de un ttulo valor se le i mpone una especial diligencia para
conservar las acciones ca mbiarias.
Por eje mplo, en el caso de las letras de ca mbio, se le i mpone a su tenedor,
funda mental me nte, el deber de presentar la letra a la aceptacin y al pago en
ciertos casos y de protestar en caso de no aceptacin o aceptacin irregular o
de no pago y de no dejar correr los tr minos breves de prescripcin
establecidos

en el Decreto

Le y de

Ttulos

Valores

14.701

de

1977

(DLTV). Si el ttulo valor se perjudica por su negligencia no tendr ni accin


ca mbiaria de regreso ni accin causal.
Si ha dejado transcurrir el tr mino de prescripcin sin accionar, se extinguen
todos sus derechos sobre el ttulo valor y, por ende, la posibilidad de ejercer la
accin causal.
El legislador ha entendido que, en tales circunstancias, sera excesivo que el
tenedor no pudiera resarcirse de algn modo del i mporte del ttulo valor. Es
as que el DLTV le confiere la accin de enriqueci miento injusto en el art. 26 .
El objeto de la accin de enriqueci miento injusto no es el crdito incorporado
al ttulo valor ni ta mpoco el crdito e mergente de la relacin funda mental. No
tiene una base cartular ni contractual sino cuasicontractual.
I. Distincin de la accin de enriquecim iento injusto prevista en el art.
1.308 del Cdigo Civil (CC)
La

accin

responde

los

caracteres

generales

del

cuasicontrato

de

enriqueci miento injusto, tal como est regulado en el CC, en el art. 1.308,
aunque sin ajustarse total mente a sus disposiciones. El art. 1.308 establece:
"Todo hecho lcito del hombre que hace mejor la condicin de una persona
en dao de otro, sin que haya mediado intencin de hacer liberalidad, da
origen a un cuasicontrato que obliga al que ha mejorado su condicin a
devolver la suma o la cosa convertida en su provecho."

Precisa mente, se incorpor este especial acciona miento en la regulacin de las


letras de ca mbio porque, a falta de un texto expreso que la admitiera,
difcil me nte sera procedente me diante la mera utilizacin de las nor ma s del
Derecho comn.

A. Hecho lcito
En efecto, es presupuesto de la accin de enriqueci miento injusto civil, que
exista un hecho lcito de quien se e mpobrece y, en materia de ttulos valores,
lo que existe son omisiones del portador en el cumpli miento de deberes que el
DLTV pone a su cargo. Esas omisiones difcil mente podran calificarse como
un hecho lcito.
B. Relacin entre el em pobrecim iento y el enriquecim iento
Ade ms, el art. 1.308 del CC exige una relacin de causa o efecto entre el
enriqueci miento de uno y el e mpobreci miento de otro. Esta situacin se dara
cuando el portador de la letra, omiso, ha efectuado una prestacin equivalente
a la suma de la letra al creador del ttulo pero no se presentara si el
portador de una letra es un endosatario que slo tuvo vinculacin directa
con su endosante sin que se diera un traspaso de valores, bienes o dinero de su
patri monio al patri monio del librador.
El DLTV, siguiendo la orientacin de sus fuentes, beneficia al portador de la
letra - desprovista de accin ca mbiaria y de la causal - creando un vnculo
entre la prdida sufrida por el tenedor y el beneficio obtenido por el librador.
De este modo relaciona a dos personas que, de lo contrario, por la extincin de
las acciones, seran extraos entre s.
Tiene su funda me nto en la equidad o en la idea de justicia. Busca resarcir al
portador por el perjuicio que ha sufrido al no poder cobrar el i mporte de la
letra. Claro est que si el portador de la letra no ha hecho ningn dese mbolso
cuando la recibi, no puede invocar perjuicio alguno y no tendr accin.
Tampoco ha y accin si no hubo enriqueci miento del creador.
Da mos un eje mplo: el librador de la letra de ca mbio la crea y la entrega a un
seor XX que le ha dado un prsta mo. La letra es endosada por XX a favor de
un endosatario ZZ que le paga su i mporte. Al venci miento, la letra no es
pagada por el girado porque el librador no hizo la correspondiente provisin
de fondos. El endosatario omite efectuar el protesto correspondiente. En
consecuencia,

el

endosatario

pierde,

por

su

negligencia,

las

acciones

ca mbiarias contra su endosante XX y contra el librador. Ade ms, pierde las


acciones causales contra su endosante. Aun cuando esa prdida de acciones se
deba a su negligencia, el resultado claro de ello es un e mpobreci miento del
endosatario - que pag el i mporte de la letra y ahora tiene un papel sin accin
- y el enriqueci miento del librador, que habiendo recibido un prsta mo del
pri mer tomador no lo ha pagado. Es ante situaciones como la del eje mplo que
funciona la nor ma que veni mos comentando.
II. Rgi men de la accin de enriqueci miento injusto
La accin de enriqueci miento injusto se encuentra prevista en el art. 26 del
DLTV:
"Si se extingui la accin cam biaria contra el creador del ttulo , el tenedor
que carezca de accin causal contra ste y de accin cam biaria contra los
dem s signatarios , podr exigir al creador del ttulo la suma con que se haya
enriquecido en su dao. Esta accin prescribir en un ao a partir del da en
que la accin cambiaria contra el creador del ttulo se haya extinguido ".
A. Presupuestos para el ejercicio de la accin
1. Prdida de acciones cambiaria y causal
La letra debe estar perjudicada o prescripta . Para promover esta accin, el
portador debe exhibir la letra perjudicada o prescripta como prueba de su
e mpobreci miento.
Quien ejercita esta accin debe carecer de accin ca mbiaria tanto respecto del
librador como respecto de los de ms signatarios .
Se debe haber perdido, ade ms, la accin causal contra el creador del
ttulo. Advirtase que este presupuesto significa una curiosa li mitacin a l
ejercicio

de

esta

accin : slo se admite

que

se

dirija la

accin

de

enriqueci miento injusto contra el creador del ttulo .


Adverti mos que no sie mpre ser el librador de la letra quien se ha ya
enriquecido. Basta pensar en la hiptesis en que el librador hizo provisin de
fondos en ma nos del girado y en que el girado aceptante no paga. En esta
hiptesis, quien se enriquece es el aceptante y no el librador.
Si nos ajusta mos al texto del DLTV, el portador de la letra perjudicada no
tendr accin contra el creador, ya que ste no se enriqueci y no tendra
accin contra el girado pues el DLTV no se la confiere.

B U G A L L O M O N TA O postula la admisin de esta accin contra otros obligados,


en funcin de " principios generales ".
Tal vez pueda considerarse es la aplicacin del art. 1.308 del CC para los
casos no comprendidos en el art. 26 del DLTV, no en virtud de principios
generales sino en funcin de la excepcionalidad del Derecho comercial.
2. Empobrecimiento de portador
Por la prdida de acciones ca mbiarias y causales, el portador se debe haber
e mpobrecido y su e mpobreci miento debe ser correlativo al enriqueci miento del
de mandado.
3. Enriquecimiento del de mandado
Por esta accin, el portador recla ma la suma en que se ha ya enriquecido el
creador. El i mporte de la reparacin deber ser fijado en la instancia judicial,
de acuerdo a la prueba que se produzca en torno al valor que el de ma ndado
convirti en su provecho y la correlativa suma del perjuicio sufrido por el
actor.
El librador recibi una deter minada prestacin del tomador y debi re mitir al
girado un i mporte equivalente para el pago de la letra. Si no hizo la provisin
se habr enriquecido por el i mporte recibido del toma dor a ca mbio de la letra.
El enriqueci miento debe ser probado por quien lo alega, de acuerdo a las
nor mas procesales comunes. El de ma ndado puede alegar que no se enriqueci,
probando, por eje mplo, que hizo la provisin de fondos en manos del girado.
B. Prescripcin de la accin
La accin de enriqueci miento injusto prescribe al ao. El plazo se cuenta
desde el da en que se perdi la accin ca mbiaria.

13. Cules son los presupuestos de la accin de


enriquecimiento injusto en materia de ttulos valores?
La accin de enriqueci miento injusto se encuentra prevista en el artculo 26
del Decreto Le y 14.701 :
"Si se extingui la accin cambiaria contra el creador del ttulo, el tenedor
que carezca de accin causal contra ste y de accin cambiaria contra los
dems signatarios, podr exigir al creador del ttulo la suma con que se haya
enriquecido en su dao. Esta accin prescribir en un ao a partir del da en
que la accin cambiaria contra el creador del ttulo se haya extinguido".

I. Prdida de acciones cambiaria y causal


El ttulo debe estar perjudicad o o prescripto . Quien ejercita esta accin
carece de accin ca mbiaria tanto respecto del librador como respecto de los
de ms signatarios. Se debe haber perdido, ade ms, la accin causal contra el
creador del ttulo .
Advirtase que este presupuesto significa una curiosa li mitacin a l ejercicio
de esta accin : slo se admite que se dirija la accin de enriqueci miento
injusto contra el creador del ttulo. El artculo 26 dispone, ade ms:
"podr exigir al creador del ttulo".
Se li mita el ejercicio de la accin , por cuanto no sie mpre es el librador de l
ttulo quien se habr enriquecido. Basta pensar en la hiptesis en que el
librador hizo provisin de fondos en ma nos del girado y en que el girado
aceptante no paga. En esta hiptesis, quien se enriquece es el aceptante y no el
librador. Si nos ajusta mos al texto de la Le y, el portador de l
ttulo perjudicad o no tendr accin contra el creador, ya que ste no se
enriqueci y no tendra accin contra el girado pues la Le y no se la confiere
expresa me nte.
II. Empobrecimiento de portador y enriqueci miento del creador
Por la prdida de acciones ca mbiarias y causales, el portador se debe haber
e mpobrecido y su e mpobreci miento debe ser correlativo al enriqueci miento
del creador del ttulo. Para promover esta accin, el portador debe exhibir el
ttulo perjudicad o o prescripto como prueba de su e mpobreci miento.
A su vez, por esta accin, el portador recla ma la suma en que se ha ya
enriquecido el creador. El i mporte de la reparacin deber ser fijado en la
instancia judicial, de acuerdo a la prueba que se produzca en torno al valor
que el de ma ndado convirti en su provecho y la correlativa suma del perjuicio
sufrido por el actor.
El librador recibi una deter minada prestacin del tomador y debi re mitir al
girado un i mporte equivalente para el pago de la letra. Si no hizo la provisin
se habr enriquecido por el i mporte recibido del toma dor a ca mbio de la letra.
El enriqueci miento debe ser probado por quien lo alega, de acuerdo a las
nor mas procesales comunes. El de ma ndado puede alegar que no se enriqueci,
probando, por eje mplo, que hizo la provisin de fondos en manos del girado.
III. No prescripcin de la accin de enriqueci miento injusto
La accin de enriqueci miento injusto prescribe al ao. El plazo se cuenta
desde el da en que se perdi la accin ca mbiaria contra el creador .

14. En qu consiste la accin causal y cules son las


condiciones para su ejercicio?
Consideraciones generales
A. Objeto de la accin causal
Ya seala mos que la creacin y la trans misin de un ttulo valor tienen
como causa una relacin funda mental entre el librador y su tomador y entre
cada endosante y su endosatario, respectiva me nte. Si se trata de una letra de
ca mbio existe, ta mbin, una relacin funda me ntal entre librador y girado.
Tal como se establece en el art. 25 del Decreto Le y de Ttulos Valores n
14.701 de 1977 (DLTV), la relacin causal no se extingue por la creacin ni
por la trans misin del ttulo. El propietario de un ttulo valor tiene dos
derechos a la vez: el e mergente de la relacin funda me ntal que lo liga al
creador o al endosante que lo tras miti y el derecho incorporado al ttulo
valor . Para obtener el reconoci miento judicial de esos dos derechos tiene
sendas acciones judiciales que el DLTV ha denominado, respectiva me nte,
como accin cambiaria y como accin causal .
El objeto de la accin causal es obtener la prestacin debida por la relacin
fundamental que fue causa de la creacin o de la tras misin del ttulo valor .
Tal como se analiz precedente me nte, el objeto de la accin ca mbiaria es
obtener la prestacin que consta en el ttulo.
El

propietario

del ttulo

valor no

puede

pretender

si multnea mente

la

satisfaccin de los dos derechos y, desde luego, no puede actuar judicial mente
promoviendo a la vez dos acciones. Si lo hiciera, si se le per mitiera hacerlo,
se enriquecera injusta mente.
B. Precisin term inolgica
Al decir accin causal, el legislador no se est refiriendo a un especial rito
procesal. La accin causal se encauzar por las vas procesales que el Derecho
procesal ha previsto para el negocio jurdico de que se trate.
Tanto las expresiones accin causal como accin cambiaria responden a
un uso tradicional que pode mos calificar como i mpropio, ya que pueden
sugerir que se trata de ritos procesales distintos y especiales, cuando en rigor

no lo son. El calificativo causal o cambiaria agregado a la palabra accin


slo tiene por fin lla mar la atencin sobre el objeto del juicio que se
promueve: en uno se busca el reconoci miento de un derecho e mergente de una
relacin funda mental y en el otro se procura la satisfaccin del derecho
incorporado al documento.
C. Partes en el Juicio
El portador puede promover la accin causal slo contra la persona que la cre
a su favor o que se la tras miti, esto es, slo tiene accin contra quien fue su
co-contratante en la relacin causal. En consecuencia, a va de eje mplo, el
tomador tiene accin causal contra el librador y cada endosatario la tiene
contra su respectivo endosante y el librador contra el girado.
Resalta mos la diferencia con la accin ca mbiaria. En sta, el portador puede
de mandar, a todos los obligados ca mbiarios, el i mporte de la letra y sus
accesorios. Al renunciar a la accin ca mbiaria slo puede accionar contra
quien le entreg la letra para recla mar la prestacin debida por la relacin
causal.
Si un obligado ca mbiario pag por va de regreso puede, segn vi mos, ejercer
la accin ca mbiaria para el ree mbolso de lo pagado contra todos los obligados
ca mbiarios que son sus garantes. Puede este protagonista ca mbiario renunciar
a su accin ca mbiaria y accionar contra aqul de los obligados que le entreg
la letra, en razn de estar ligados entre s por un deter minado negocio
jurdico.
En fin, el librador de la letra de ca mbio que la pag por va de regreso tiene
accin ca mbiaria de ree mbolso directa contra el girado que acept; pero puede
renunciar a ella y en su lugar de mandarlo con una accin causal. Da mos como
eje mplo la hiptesis corriente en el comercio internacional: el vendedor de
mercaderas que libra una letra contra el comprador que le adeuda el precio.
Podr ese librador, que pag la letra por una accin de regreso, renunciar a la
accin ca mbiaria contra el girado y ejercer contra l las acciones e mergentes
del contrato de compraventa, recla ma ndo pago del precio o de ma ndando la
rescisin de la compraventa celebrada y la restitucin de los bienes vendidos.
II. Condiciones para el ejercicio de la accin

La accin causal se promover por las vas procesales que el Derecho acuerde
al negocio causal, juicio ordinario o juicio ejecutivo. No existe una accin
causal especfica como no existe una accin ca mbiaria tpica. No obstante,
deben cumplirse las condiciones siguientes.
A. Incumplimiento
La pri mera condicin es que el ttulo no ha ya sido pagado. Con el pago se
extinguen los derechos incorporados a la letra y, ta mbin, la relacin causal.
B. Restitucin del ttulo
Quien recibe un ttulo valor para el pago de una deuda e mergente de una
relacin funda mental, mientras no venza el plazo estipulado en el ttulo valor,
no puede exigir la prestacin debida ni puede ejercer ninguna accin que
e mane de aquella relacin extracartular. As, por eje mplo, el vendedor que
recibe un vale en pago del precio de una compraventa, no podr exigir el pago
del precio sino que debe esperar el venci miento del ttulo valor, pues ha
renunciado tcita me nte a ejercer ningn derecho derivado de la relacin
funda mental, en tanto no se produzca ese venci miento.
En efecto, quien recibe un ttulo valor, en el acto de recibirlo, renuncia a
ejercer privada o judicial mente los derechos e mergentes de la relacin
funda mental, pero no renuncia definitiva mente a ello. El portador de un ttulo
valor, a su venci miento, puede por cualquier razn, resolver exigir la
prestacin debida por la relacin funda me ntal pero si as lo decide, debe
renunciar al ejercicio del derecho cartular. Debe optar entre el ejercicio de la
accin ca mbiaria o el ejercicio de la accin causal. Con otras palabras, no le
est per mitido el ejercicio si multneo de a mbas.
Consecuente me nte, para ejercer acciones en base a la relacin funda mental, se
debe restituir previa me nte el ttulo valor. Se trata de una obligacin legal que
deriva del inc. 2 del art. 25 .
El DLTV exige que el portador del ttulo valor lo restitu ya al de mandado para
evitar que el portador se valga de ella y pueda exigir al de mandado su pago en
for ma paralela o posterior al ejercicio de la accin causal. Debe restituirlo,
ade ms, porque el de ma ndado, con el ttulo, a su vez, puede exigir de los
obligados

ca mbiarios

que

pueden

existir

su

respecto

el

pago

el ree mbolso del ttulo.


Da mos un eje mplo. El portador de una letra de ca mbio, llegado el venci miento,
si

no es

pagada,

debe

adoptar

una

decisin.

Debe

resolver

si

exige

judicial me nte la suma de dinero expresada en la letra o si promueve una


accin contra el librador o el endosante que se la entreg, por eje mplo, por un
prsta mo efectuado y cu yo i mporte se debe. No puede ejercer la accin
ca mbiaria y causal a la vez. Debe elegir promover el juicio ejecutivo con su
letra debida mente protestada contra cualquiera de los obligados ca mbiarios o
renunciar al ejercicio de esa accin y, en su lugar, de ma ndar al prestatario de
la relacin funda mental requirindole la devolucin de lo prestado.
C. Existencia de un ttulo no perjudicado
La letra que se restitu ye debe haber sido presentada a la aceptacin y al cobro,
cuando el DLTV as lo dispone y debe haber sido protestada por falta de
aceptacin y de pago y no debe haber prescripto. En otras palabras, es
condicin para el ejercicio de la accin causal que el portador ha ya sido
diligente y la letra no est perjudicada ni prescripta. De esta ma nera, el
de mandado que la recibe puede, a su vez, ejercer las acciones de cobro o de
re mbolso que el DLTV le confiere contra sus respectivos garantes.
En consecuencia, el portador tiene la obligacin de ser diligente y realizar
actos conservatorios para que la letra no se perjudique, tanto para el ejercicio
de las acciones ca mbiarias como de las causales.
Si la accin se promueve contra quien a su vez - no tiene accin ca mbiaria
por el ttulo, por tratarse de un obligado principal, entende mos que no se
aplica la nor ma que comenta mos. Da mos un eje mplo. En una letra no aceptada,
el nico obligado es el librador. El portador es el pri mer tomador. Tiene, por
lo tanto, accin ca mbiaria contra el librador y, ta mbin, tiene accin causal
contra ese librador. Si el portador no protest la letra y por ello perdi la
accin ca mbiaria, igual mente conservara su accin causal porque el librador
de mandado en nada se perjudica, ya que l no tiene ninguna accin ca mbiaria
a ejercer con esa letra no aceptada.
D. Existencia de accin causal no prescrita
Tambin, es condicin para el ejercicio de la accin causal que la relacin
funda mental autorice al interesado a accionar y que la accin no se ha ya
extinguido por prescripcin de los derechos e mergentes de esa relacin. La
relacin funda me ntal y, por ende, la accin causal se extingue por prescripcin
de acuerdo a los tr minos establecidos por el derecho para el negocio de que
se trate.

15. Cules son los requisitos para que proceda la accin


de cancelacin de un ttulo valor?
Para esta accin, el Decreto Le y 14.701 seala un procedi miento especial que
pode mos describir esque mtica mente, distinguiendo dos etapas, a las que la
doctrina ha lla mado etapa de denuncia yetapa de oposicin [1] .
El artculo 114 dispone que los gastos de este procedi miento son de cargo de
quien lo promovi.
A. Etapa de denuncia
En esta etapa se pone en conoci miento de la justicia, las circunstancias en que
oper alguna de las causales de la accin y las caractersticas del ttulo que
sufri la prdida, sustraccin o destruccin. La etapa cul mina con el auto de
cancelacin [2] .
1. De manda
Se presenta la de manda en que se deben indicar requisitos esenciales del ttulo
para que se le pueda identificar. El actor deber acompaar justificativos sobre
sus derechos y sobre los hechos invocados u ofrecer prueba sobre los mis mos.
En la de manda se solicitar el dictado del auto de cancelacin, que se ordene
publicar en la for ma legal y que se notifique al librador del ttulo, as como la
aceptacin de la garanta ofrecida como suficiente resguardo de los derechos
del tenedor.
El artculo 109 dispone que la cancelacin se requerir al Juez Letrado del
lugar donde la letra debe pagarse . No obstante, en la actualidad, luego de la
vigencia de la Le y 15.750 - Le y Orgnica de la Judicatura y de Organizacin
de los Tribunales lo que procede es deter minar la competencia en funcin de
lo dispuesto en el artculo 72 de esa Le y, que asigna el conoci miento de los
asuntos judiciales no contenciosos a la Judicatura de Paz Departa mental de la
Capital [3] .
2. Auto de cancelacin
El Juez, despus de exa minados los antecedentes proporcionados por el actor,
dicta a la brevedad , como dice la Le y, un auto de contenido complejo,
segn se establece en el artculo 109:
"El Juez, previo examen de los antecedentes que se le proporcionen acerca de
la verdad de los hechos invocados y del derecho del portador, dictar a la
brevedad un auto indicando todos los datos necesarios para individualizar la

letra

de

cambio

disponiendo

su

cancelacin;

tambin autorizar

su

cancelacin para despus de transcurridos sesenta das, contados desde la


fecha de la ltim a publicacin del auto respectivo, si la letra ya hubiese
vencido o fuese a la vista o desde el vencimiento, si ste fuese posterior a
aquella fecha y siempre que en el intervalo no se dedujese oposicin por el
tenedor."
En el mi s mo auto, el juez debe ordenar las publicaciones legales y la
notificacin al librador. Tambin, autorizar su cancelacin para despus de
transcurridos sesenta das, contados desde la fecha de la lti ma publicacin,
hubiese vencido o fuese a la vista, o desde el venci miento si ste fuese
posterior a la lti ma publicacin.
3. Publicaciones y notificaciones
El auto de cancelacin se publica durante tres das en el Diario Oficial y uno
de notoria circulacin en el lugar de pago y se notifica personal me nte al
librador y al girado. Luego de notificado el auto de cancelacin, el girado y el
librador no deben pagar la letra. En tanto el auto de cancelacin no se
notifique, es vlido y liberatorio el pago efectuado al tenedor de la letra que
se dice extraviada o sustrada (art. 109 in fine).
B. Etapa de oposicin
Esta es una etapa eventual donde, en caso de presentacin del tenedor del
ttulo cancelado, se abre una contienda donde deber acreditar su buena fe, a
los efectos de ma ntener sus derechos [4] .
Efectuadas las publicaciones, corre un tr mino de 60 das durante el cual el
tenedor puede for malizar oposiciones. Si no lo hace, queda fir ma el auto
cancelatorio.
Si se for malizan oposiciones se plantea un contradictorio. En el contradictorio
que promueva el tenedor opositor se admite la intervencin procesal del actor
y de cualquier obligado ca mbiario y expresa mente del girado y del librador, a
quienes debe notificarse la oposicin.
El contradictorio cul minar con una sentencia que dejar fir me el auto de
cancelacin ya dictado o que lo revocar dando razn al tenedor opositor,
cuando ste ha ya acreditado su posesin confor me a la Le y de circulacin de
la letra, esto es, lo que se lla ma su legiti macin (arts. 31 y 67). De ma nera que
se estructura un proceso, a se mejanza de otros procesos monitorios, en que se
obtiene una sentencia de inmediato que podr quedar o no fir me segn la
actitud que asuma el tenedor del ttulo.

El tenedor que se opone puede cumplir con actos conservatorios. Puede exigir
la consignacin del i mporte de la letra al venci miento o antes de que
transcurra el plazo de presentacin legal o estipulado si la letra fuera a la
vista (art. 111).

B. Excepciones
1. En qu se fundamenta la limitacin de excepciones que
opera en el juicio ejecutivo cambiario?
Los ttulos valores tienen la particularidad de que per miten promover un juicio
ejecutivo especial - denominado " juicio ejecutivo cambiario " - en el que estn
li mitadas

las

excepciones

oponibles

por

el

deudor . La

li mitacon

de

excepcines es la nica caracterstica procesal del juicio ejecutivo ca mbiario,


que se encuentra acompaada por una li mitacin de medios probatorios. As
sucede en cuanto a la excepcin de espera o quita, que debe ser acreditada por
"documento pblico o privado reconocido judicialmente ".
Esta particularidad surge de lo dispuesto en los arts. 45 del Decreto Le y de
Cheques n 14.412 de 1975 (DLCh) y 108 , inc. final, del Decreto Le y de
Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV). En estas nor ma s se establece la
inadmisibilidad de excepciones distintas a las all enumeradas y, en especial, a
las que se funden en relaciones personales entre actor y de mandado (fuera de
las expresa mente mencionadas en el inc. 1).
Las enumeraciones contenidas en esos artculos hacen un especial nfasis en
su carcter taxativo: "Contra la ejecucin de las letras de cambio no se
admitirn ms excepciones que ..."
Cualquier extensin que se pretenda tiene una valla en otro principio
funda mental de igual i mportancia: el de la li mitacin de defensas para
fortalecer el crdito ca mbiario.

2. Qu argumentos maneja la doctrina para sustentar que


la enumeracin legal de las excepciones no es taxativa?
Se denomina excepciones a las defensas oponibles en juicio.
El art. 45 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975 ( DLCh ) y el art.
108 del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV), enumeran
las excepciones oponibles en el juicio ejecutivo ca mbiario.
Existen diversas opiniones respecto a si esta enumeracin tiene carcter
taxativo o enunciativo.

I. Posicin que considera que la enumeracin es taxativa


En

principio,

el

tenor

literal

de

los

artculos

referidos establecen una

li mitacin a las excepciones admisibles en el juicio ejecutivo ca mbiario.


El inc. 2 de a mbos artculos hace un especial nfasis en su carcter taxativo:
Contra

la

ejecucin

de

las

letras

de

cambio no

se

adm itirn

m s

excepciones que ...


De acuerdo con una pri mera posicin, el legislador quiso li mitar tanto las
excepciones sustanciales como las procesales.
El inc. 1 del art. 108 establece el principio li mitativo, creando una nmi na de
excepciones oponibles; el inc. 2 dispone que tambin ser admisibles... y se
enumeran excepciones procesales. Con l tambin, se a mpla el elenco de
excepciones admisibles del inciso anterior, con el mi s mo criterio restrictivo.
II. Posicin que considera que la enumeracin es enunciativa
Para Teitelbaum, la li mitacin de las defensas no tiene carcter taxativo.
La taxatividad , a lo sumo, podra referirse a las causas de extincin de las
obligaciones pero no per mitira descartar infinidad de otro tipo de defensas de
ndole sustancial y procesal, enmarcadas bajo el rtulo de la inhabilidad del
ttulo[ 1 ] .
Argume nta sobre la base de que el inc. 1 del art. 108 contiene la frase no se
admitir ms excepciones que... y que tal frase no se repite en el inc. 2 .
El inc. 2 contiene un giro que hace pensar, para el autor, en una enumeracin
de carcter enunciativo.
Las excepciones procesales , segn este autor, difcilmente pueden estar
taxativame nte enumeradas . La omisin legal no i mpide oponer la excepcin
de cosa juzgada, la incompetencia absoluta o falta de jurisdiccin , el juicio
seguido contra una persona fallecida o inexistente , el emplazamiento
irregular , defecto legal en el modo de preparar la demanda , etctera [ 2 ] .
III. Nuestra opinin
En general, la doctrina comercialista considera que las nor mas que li mitan las
excepciones oponibles son de interpretacin estricta. Sin e mbargo, se advierte
que la taxatividad de las excepciones oponibles es un tanto relativa.

A. Posibilidad de am pliar el elenco de excepciones cam biarias


El elenco de excepciones puede verse a mpliado o restringido, apelando a
diversas consideraciones. En pri mer lugar , por la va de la inhabilidad del
ttulo pueden incluirse situaciones no previstas expresa me nte.
En segundo lugar, a los efectos de a mpliar el elenco de excepciones oponibles,
se suele invocar los principios generales en ma teria ca mbiaria . En aplicacin
de los principios generales, pareciera claro que la li mitacin de excepciones
nunca puede servir de pre mio a la ma la fe. Asi mis mo, en aplicacin de los
principios de Derecho ca mbiario, se podr admitir alguna excepcin no
establecida en los textos legales; por eje mplo, en el caso de que se recla me
ms de lo debido, el de mandado podr ar mar una defensa en base a
laliteralidad, rasgo de los ttulos valores contenido en la definicin del art.
1 del DLTV.
Aplicando el principio de la literalidad, el actor no puede pretender m s que lo
consignado en el ttulo. Por lo tanto, el de mandado puede excepcionarse
aunque no est expresa mente previsto en el art. 108 del DLTV si se le exigen
prestaciones distintas y en condiciones distintas de tie mpo y lugar que las
esta mpadas en el ttulo. No puede excepcionarse diciendo que debe menos,
salvo que justifique un pago parcial.
Este rasgo de la literalidad tiene atenuaciones.
El DLTV dispone que en la accin ca mbiaria se pueden recla mar los intereses
compensatorios si se hubieren estipulado y, aun cuando nada se hubiere
previsto, se pueden exigir los intereses moratorios y los gastos del protesto y
de avisos y de ms gastos (arts. 100 y 101). Los intereses moratorios se pueden
exigir aunque no resulte del tenor literal del ttulo la obligacin de pagarlos.
En el art. 100 se prev la tasa de inters cuando no se ha pactado otra. El art.
100 establece:
El portador puede exigir a aquel contra el cual ejercita su accin de
regreso:
...
2.

Los intereses, a partir del vencimiento de la letra de cambio, al

tipo fijado en el ttulo y, si no hubiesen sido estipulados, al tipo


corriente bancario en la fecha de pago.
B. Necesidad de aplicar un criterio restrictivo

Como contrapartida, cualquier extensin que se pretenda, tiene una valla en


otro principio funda me ntal de igual i mportancia: el de la limitacin de
defensas para fortalecer el crdito cambiario . De modo que los principios
generales manejados nos sirven, a la vez, tanto para una interpretacin
extensiva, como para una interpretacin restrictiva del rgi men legal de
excepciones.
Los principios generales en ma teria ca mbiaria, deter minan la extensin de la
pretensin ejercida en juicio y deli mitan el contenido de las defensas.

3. Cules son las excepciones oponibles en un proceso


ejecutivo cambiario?
La respuesta a esta pregunta se encuentra en el art. 108 del Decreto Le y de
Ttulos Valores 14.701 de 1977 (DLTV). Pode mos clasificar las excepciones
de la siguiente manera:
I. Excepciones materiales:
A. Falsedad material
La falsedad puede estar en la fir ma, en las declaraciones estipuladas en el
ttulo o en la fecha.
B. Pago. Es una excepcin vlida sie mpre y cuando el pago ha ya sido hecho
por el de ma ndado al ejecutante o a un tenedor anterior al ejecutante dejando
constancia del pago en el propio ttulo por aplicacin del principio de la
literalidad de los ttulos valores. Si pag a un anterior tenedor y no dej
constancia no le puede oponer la excepcin al ejecutante por el principio de la
autonoma del derecho de ste.
C. Compensacin. Es vlida cuando se da entre el ejecutante y el ejecutado.
No es vlida cuando se alega la compensacin con otro obligado por el
principio de la autonoma del derecho del ejecutante.
D. Prescripcin
E. Caducidad de las acciones de regreso para todos los casos en que la letra
se perjudique por falta de diligencia del tenedor.
F. Espera o quita concedida por el ejecutante sie mpre y cuando se pruebe por
escritura pblica o docume nto privado o me diante un concurso.

II. Excepciones procesales:

A. Inhabilidad de ttulo por falta de los requisitos esenciales del ttulo


valor (art. 3).
B. Falta de legitimacin activa o pasiva del ejecutante o del ejecutado
C. Falta de representacin
D. Litis pendencia o incompetencia (por jurisdiccin o por cantidad)

III. Otras excepciones admisibles por principios generales:


A. Incapacidad
B. Violencia, dolo o vicios de la voluntad.

4. Cules son las excepciones materiales oponibles en un


proceso ejecutivo cambiario?
La respuesta a esta pregunta se encuentra en el artculo 108 del Decreto Le y
14.701.
A. Falsedad material de la fir ma del ejecutado (no la falsedad de las fir mas
de los otros obligados por el principio de la autonoma de las obligaciones de
los ttulos valores)
B. Pago. Es una excepcin vlida sie mpre y cuando el pago ha ya sido hecho
por el de ma ndado al ejecutante o a un tenedor anterior al ejecutante dejando
constancia del pago en el propio ttulo por aplicacin del principio de la
literalidad de los ttulos valores. Si pag a un anterior tenedor y no dej
constancia no le puede oponer la excepcin al ejecutante por el principio de la
autonoma del derecho de ste.
C. Compensacin. Es vlida cuando se da entre el ejecutante y el ejecutado.
No es vlida cuando se alega la compensacin con otro obligado por el
principio de la autonoma del derecho del ejecutante.
D. Prescripcin
E. Caducidad de las acciones de regreso para todos los casos en que la letra
se perjudique por falta de diligencia del tenedor.
F. Espera o quita concedida por el ejecutante sie mpre y cuando se pruebe por
escritura pblica o docume nto privado o me diante un concordato homologado.

5. Cules son las excepciones procesales oponibles en un


proceso ejecutivo cambiario?
El inc. 2 del art. 108 del Decreto le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977
(DLTV), contiene un elenco excepciones calificadas como procesales, aunque
la pri mera, inhabilidad del ttulo, puede considerarse material y procesal a la
vez.
I. Incompetencia y litispendencia
A. Incom petencia
Las nor mas sobre competencia estn en la Le y 15.750. El art. 45 del Decreto
Le y de Cheques (DLCh) prev la excepcin de incompetencia en tr minos
generales.
El art.

108

del

DLTV admite

la

excepcin

de

incompetencia,

sea

de

jurisdiccin o por razn de cantidad.


1. Alcance
Incompetencia de jurisdiccin es aqulla en razn de la ma teria. Sern
incompetentes los jueces en ma teria penal, de fa milia, laboral y contencioso
administrativo. Dentro de los jueces con jurisdiccin civil, la competencia
vara de acuerdo al monto recla ma do. Cuando se acumulan acciones derivadas
de varios ttulos valores, la competencia se deter mina por el valor suma do de
todos los ttulos.
De la diferente redaccin de los textos podra deducirse que, en materia de
cheques,

el

de ma ndado

puede excepcionarse por

cualquier

clase

de

incompetencia; en materia de letras y vales slo podran oponerse como


excepcin las modalidades de incompetencia enunciadas. De acuerdo al
sentido

estricto

de

la

nor ma,

no

se

podra

interponer

excepcin

de

incompetencia por razn de territorio. La doctrina entiende que, no obstante el


texto legal, todas las nor mas de competencia, por ser de Derecho pblico,
darn base a un excepciona miento o a un incidente de nulidad.
Entende mos que, ta mbin, es procedente esta excepcin, en el caso de que los
tribunales urugua yos fueren incompetentes, de acuerdo con lo deter minado por
la nor ma de conflicto aplicable.
2. Aspectos procesales

La incompetencia absoluta puede ser opuesta de oficio. El juez puede rechazar


la de manda si se considera absoluta mente incompetente.
Si la incompetencia fuera de territorio no se puede plantear de oficio. La
competencia territorial puede prorrogarse expresa o tcita mente, estando
incluso prevista para los vales la posibilidad de estipular una atribucin de
jurisdiccin (artculo 125 Decreto Le y). Ponga mos un eje mplo. En un vale se
fij competencia de jueces de Montevideo. Si el portador promoviera juicio en
Salto, el de ma ndado podra oponer la correspondiente excepcin pues, de otro
modo, no tendra sentido la previsin del artculo 125.
La excepcin de incompetencia se debe resolver con carcter previo al anlisis
de cualquier otra excepcin, porque admitida tal excepcin no corresponde el
anlisis de las de ms, tal como sostiene C mara. Admitida la excepcin, el
actor puede promover una nueva accin en la sede efectiva mente competente.
El rechazo de la accin por razn de incompetencia no produce efectos de cosa
juzgada ma terial.
B. Litispendencia
1. Concepto y fundamento
Sostiene C mara:
La pretensin se extingue con su ejercicio, y por ende, no puede
reproducirse mientras se tramita; en su caso, procede la excepcin
de litis pendencia que lleva a la aniquilacin del juicio posterior
para evitar la duplicidad de juicios que pueden originar el
escndalo jurdico de sentencias contradictorias o diversas o de
dos sentencias similares con dao econmico.
Es condicin de admisibilidad de esta excepcin que exista un juicio iniciado
antes. El juicio pendiente puede ser ordinario o ejecutivo, ya que la accin
ca mbiaria se puede plantear por las dos vas.
En el juicio anterior, la relacin procesal debe estar trabada por la de manda
notificada o por la citacin de excepciones. Si el juicio anterior ter min por
desisti miento o si se declar extinguida la instancia por perencin, no
corresponder esta excepcin.

Esta excepcin podr oponerse toda vez que se configure la identidad de


partes, objeto y causa en el juicio que se inicia respecto a otro juicio ya
promovido.
No puede oponer esta excepcin un ejecutado ca mbiario, que alegase que el
ttulo valor es ejecutado en otro juicio, si el de mandado en ese otro juicio es
otro

de

los

obligados

ca mbiarios.

No

puede

fundarse

una

excepcin

de litis pendencia porque existe otro juicio entre las mi s mas partes, aun
cuando se trate de un juicio que tenga que ver con la relacin funda mental. Si
el deudor haba consignado judicial mente el i mporte debido por el ttulo valor,
la excepcin oponible ser la de consignacin y no la de litis pendencia.
La litis pendencia

puede

ser

considerada

de

oficio,

si

el

Juez

tuviere

conoci miento de ella. As lo sostiene la doctrina en razn del inters pblico


que reviste este excepciona miento .
2. Caso especial
La jurisprudencia ha admitido que el portador de un ttulo valor ejecute la
hipoteca que lo garantiza y por juicio separado promueva ejecucin con
e mbargos sobre otros bienes. General mente el acreedor promueve la ejecucin
hipotecaria y si entiende que el bien hipotecado no ha de cubrir los i mportes
adeudados promueve luego una nueva accin basada en el ttulo valor
garantido para e mbargar bienes suficientes para la diferencia no cubierta.
Tambin, se ha dado la hiptesis inversa. El acreedor promueve una accin
ejecutiva basada en el ttulo valor y promueve por va separada la ejecucin
hipotecaria.
En estos casos se ha resuelto que no existe litispendencia puesto que asiste
legti mo derecho al acreedor de lograr la satisfaccin de su crdito por los
procedi mientos creados por la Le y.
3. Coetaneidad de una accin civil y una accin penal
Tambin, se plantea en doctrina si puede suspenderse una accin ejecutiva por
la existencia de una accin penal conexa con el ttulo valor. Los arts. 27 y 28
del Cdigo del Proceso Penal establecen:
Art. 27:

La accin civil y la accin penal que se fundan en el mismo hecho


ilcito debern ejercitarse separada e independientemente en las sedes
respectivas .
Art. 28:
Si la accin civil se deduce antes de que medie sentencia ejecutoriada
sobre la accin penal, se suspender el proceso civil cuando llegue al
estado de resolver en definitiva.
Una vez recada ejecutoria en el proceso penal, agregado el testimonio
de la misma podr dictarse la sentencia civil .
El supuesto pensado por la Le y, es de aqul hecho delictivo que causa dao.
La vcti ma puede denunciarlo en la va penal y ejercer accin civil para la
reparacin del perjuicio. De acuerdo a tales nor mas, no puede dictarse
sentencia en el juicio civil mi entras no se ha ya ter minado el proceso penal.
Las hiptesis que se pueden plantear en relacin a los ttulos valores son
diversas. No puede adoptarse una solucin general para todas ellas.
General me nte, la accin ca mbiaria y la defensa ca mbiaria se fundan en el
ttulo valor y no precisa me nte en un hecho ilcito cometido me diante ese
ttulo. Como la accin civil a que se refieren los arts. 27 y 28 del Cdigo de
Proceso Penal es la e mergente de una responsabilidad extracontractual por un
hecho que configura si multnea mente una ilicitud civil y una ilicitud penal, la
accin ca mbiaria no se vera afectada.
Analizare mos algunas situaciones posibles:
a. El portador de un ttulo valor promueve una accin civil de cobro. El
de mandado se ha excepcionado y, a la vez, ha promovido una accin penal
relacionada con ese ttulo valor.
Por eje mplo, el portador de un vale promueve una accin contra el librador;
ste se excepciona porque se llen un claro contrariando el pacto ca mbiario y,
a la vez, denuncia al portador por abuso de fir ma en blanco, en sede penal.
En este caso, el resultado del juicio penal puede interesar en sede civil.

Parecera razonable aplicar las nor ma s procesales penales transcriptas; el juez


de lo civil no podr dictar sentencia sobre las excepciones en tanto no se dicte
sentencia en el juicio penal.
b. El portador de un ttulo valor promueve accin civil y, ade ms, accin penal
contra un obligado ca mbiario, a mbas fundadas en el ttulo valor. Por eje mplo,
el portador de un cheque denuncia al librador por libra miento de cheques sin
fondo y promueve, a la vez, accin ejecutiva.
En este caso no tiene sentido frenar el juicio civil porque en ste se recla ma el
cobro de un ttulo valor y no los efectos civiles de un delito.
La accin civil no est fundada en el hecho ilcito de librar cheques sin fondo.
II. Falta de legiti macin
A. Falta de legitim acin activa
Tiene legiti macin sustancial quien posea el ttulo de acuerdo a la Le y de
circulacin. Ya analiza mos

este

concepto. Tambin,

vi mos

en prrafos

anteriores que ha y una virtual coincidencia entre legiti macin sustancial y


legiti ma cin procesal.
Cuando el ttulo valor es al portador, est legiti ma do para su cobro al
portador. Si el ttulo es a la orden, est legiti mado el portador que es
endosatario segn cadena regular de endosos; en este caso la regularidad de la
cadena resulta del propio ttulo valor que se ejecuta. Si el ttulo valor es
nominativo, est legiti mado el portador que es endosatario y que figura como
tal en el Registro del creador. El actor no podr acreditar el Registro. El
ejecutado podr oponer como excepcin la falta de legiti macin exhibiendo su
registro.
1. Legitimacin del obligado de regreso
Tambin, est legiti ma do el obligado de regreso que pag el ttulo valor y que
tiene accin de re mbolso. En virtud de pago se ha convertido en portador del
ttulo valor con derecho propio a recla mar de quienes responden a su respecto.
El obligado de regreso debe probar el pago efectuado. El hecho de que tenga el
ttulo valor de muestra ya que l ha pagado.

El obligado de regreso que recobra la letra, se legiti ma con la sola posesin


del ttulo, sin necesidad de que se consigne en el ttulo un endoso a su favor.
Por otra parte, el pago por un obligado de regreso cancela o extingue las
obligaciones de los endosantes posteriores.
Si el obligado de regreso pretende el re mbolso de gastos, en tal caso debe
agregar la docume ntacin probatoria.
En la mi s ma situacin que quien pag, est el obligado que obtuvo liberacin
por otro modo de extinguir la obligacin ca mbiaria, como por eje mplo, por
compensacin. Producida la compensacin, el obligado ca mbiario renuncia a
cobrar su crdito contra el portador del ttulo pero si multnea mente recupera
la propiedad de ese ttulo, lo que le per mite el ejercicio de la accin de
regreso.
2. Accin de rembolso del librador de la letra contra el
aceptante
Prez Fontana, refirindose a la letra de ca mbio, deca:
El librador carece de la accin de regreso porque siendo el
creador de la obligacin es el principal responsable por el
cumplimiento de la misma.
Nosotros entende mos que no es as. El art. 76, inc. 2, confiere al librador
accin directa contra el aceptante. El art. 76, inc. 2 establece:
A falta de pago, el portador, aunque sea el propio librador, tendr
contra el aceptante una accin directa derivada de la letra de
cambio para todo aquello que pueda exigirse de acuerdo a los
artculos pertinentes .
C mara comenta nor ma si milar argentina sealando que, existiendo una nor ma,
no hay problema en cuanto a la existencia de accin del librador contra el
aceptante.
La accin del librador contra el aceptante puede ser de cobro o de re mbolso.
* Es de cobro cuando es portador de la letra por el endoso efectuado a su
favor. El art. 63 dispone:

El endoso podr hacerse inclusive a favor del librado, haya


aceptado o no, del librador o de cualquier persona no obligada.
Todas estas personas podrn endosar la letra de nuevo .
* Es de re mbolso cuando el librador pag la letra por va de regreso.
3. Acciones de rembolso sucesivas
El nico pago que extingue la obligacin ca mbiaria total mente es el pago por
el aceptante. Si paga un endosante, la obligacin ca mbiaria no queda
extinguida, pues ese endosante se convierte en un portador con accin
ca mbiaria para el re mbolso de lo que pag.
Promovida

una

accin de

re mbolso contra

quien se

lo endos y as

sucesiva mente hacia atrs, hasta llegar al aceptante de la letra o el librador del
vale o del cheque.
Tambin, tiene accin de re mbolso quien fir m un ttulo valor invocando
falsa mente un poder. Ya he mos estudiado esta situacin. El falso procurador se
obliga ca mbiaria mente, en for ma personal. Si paga el ttulo valor, tiene el
derecho de recla mar que tendra su pretendido representado contra quienes son
responsables a su respecto (art. 24).
B. Falta de legitim acin pasiva
La legiti macin pasiva es la investidura for mal del obligado ca mbiario, que lo
hace idneo para ser de mandado en el juicio ejecutivo ( Casals).
Es legiti ma do pasivo el obligado ca mbiario, esto es, todo aquel que ha fir mado
el ttulo valor en calidad de creador, aceptante, endosante o avalista.
Por aplicacin de lo dispuesto en el art. 105 del DLTV la accin puede
promoverse contra uno, algunos o todos los obligados ca mbiarios exigiendo el
todo a todos ellos, en for ma sucesiva o si multnea.
Si

se

de manda

quien

no

es

obligado

ca mbiario,

el

de ma ndado

podr excepcionarse alegando la falta de legiti macin pasiva. La prueba de la


falta de legiti macin resultar del propio ttulo valor.
1. Alcance de la legitimacin pasiva
a. Falso procurator

En principio, para que un sujeto pueda obligar a otro me diante el libra miento
de un confor me, se requiere mandato con facultades suficientes o carta
dirigida al tenedor del confor me (art. 21 D LTV ).
Slo existen tres excepciones al principio enunciado en el numeral anterior:
Que se ha ya dado lugar, con hechos positivos o con omisiones graves , a que
se crea, confor me a los usos del comercio, que un tercero est autorizado para
suscribir ttulos a su nombre (art. 21);
Que

se

trate

de administradores

gerentes ,

de

sociedades

de

estableci mientos comerciales (art. 23);


Que ha ya existido ratificacin expresa o tcita de la suscripcin (artculo
24).
Es obligado ca mbiario quien fir m un ttulo valor invocando un poder
inexistente de acuerdo a lo dispuesto por el art. 24 del DLTV:
"Quien suscriba un ttulo valor a nombre de otro, sin facultades legales para
hacerlo, se obligar personalmente como si hubiera obrado a nombre
propio... "
Quien fir ma un ttulo valor invocando una representacin que no tiene (falso
procurador), se obliga personal mente, como si hubiera obrado a nombre
propio. Tal es la excepcin que establece el art. 24 del D LTV :
Quien suscriba un ttulo valor a nombre de otro, sin facultades legales para
hacerlo, se obligar personalm ente como si hubiera obrado a nombre propio,
y si pagare tendr los mismos derechos que hubiera tenido la persona a quien
pretenda representar. Lo mismo se entender del representante que hubiere
excedido sus poderes.
El falso representante se obliga de acuerdo a los tr minos literales del ttulo y
responde de la for ma que pretendi atribuir al falsa mente representado. La
responsabilidad del falso representante se funda ya en su culpa o en su
voluntad de correr un riesgo regulado por la Le y.
Sin perjuicio de la claridad de la nor mativa invocada, me per mito transcribir
las opiniones concordantes de la generalidad de la doctrina:
Vivante deca: Si la representacin no existe, no hay obligacin cambiaria.

Ha mel y Lagarde sostenan que si el pseudo ma ndante no ha dado ningn


mandato al pseudo ma ndatario, ninguna accin puede ser dirigida contra l;
los portadores de la letra no tendrn as ms que al pseudo ma ndatario.

En cuanto a al doctrina argentina, C mara afir ma que cuando no ha y facultad


de representacin, el acto deviene nulo o, mejor dicho, inexistente respecto
del representado, salvo ratificacin posterior. Zavala Rodrguez sostiene,
como C mara, que ha y ineficacia de la relacin entre acreedor ca mbiario y
el pseudo representado que queda vinculado.
Entre

nosotros, Mezzera lvarez,

comentando

el

Cdigo

de

Co mercio

expresaba que, si se de mostrara que el poder invocado no existe, ta mpoco


existir la obligacin ca mbiaria con respecto a las personas mencionadas como
representadas.
Adverti mos que la fir ma por un falso representante no invalida el ttulo valor.
Per manecen vlidas las obligaciones ca mbiarias suscritas por los otros
obligados (arts. 8 y 62).
Sin e mbargo, a menos que ratifique expresa o tcita me nte el acto de
suscripcin, la persona cu ya representacin se invoca no queda vinculada por
la fir ma de quien alega indebida o falsa mente su representacin. Siendo as,
podr oponer la excepcin de falta de legiti macin pasiva.
b. Sucesores
Son obligados ca mbiarios los sucesores de un obligado fallecido; en este caso
el actor tendr que acreditar la vocacin hereditaria de los de ma ndados. La
accin contra los herederos es, ta mbin, ca mbiaria pues como dice C mara:
La eventualidad de la muerte del deudor cambiario no puede trasmutar el
derecho del portador, enervando la accin cartular conforme a la estructura
de los ttulos de crdito.
De modo que los sucesores de un deudor o responsable ca mbiario son
legiti ma dos pasivos.
En caso de muerte del girado, el artculo 92 del Decreto Le y 14.701 prev la
realizacin de protesto notarial. C mara sostiene que esta nor ma se inclu ye
para poder hacer valer el derecho contra los herederos. No comparti mos tal
conclusin. Las previsiones sobre las personas con quienes debe entenderse la
diligencia del protesto en caso de falleci miento del girado, tiene por fin lograr

la efectividad de la funcin del protesto, esto es, la constatacin de la no


aceptacin o no pago. La responsabilidad de los herederos deriva de las
nor mas del Derecho sucesorio.
c. Adquirente de casa de com ercio
Tambin, ha y accin contra el adquirente de una casa de comercio, cuando ste
ha quedado legal mente responsable de las deudas del enajenante en las
situaciones previstas por la Le y del 26 de setie mbre de 1904.
2. Suscriptores del ttulo que carecen de legitimacin pasiva
a. Endosante sin responsabilidad
No es obligado ca mbiario quien endos con la clusula sin responsabilidad u
otra si milar o quien endos por recibo en la for ma prevista en el art. 51.
b. Cedente
No es obligado ca mbiario el cedente de un ttulo valor, puesto que en la cesin
de crditos el cedente slo responde de la existencia y legiti midad del crdito
salvo que pacte que, ta mbin, responde por el i mporte del crdito cedido.
c. Endosante pstum o
Tampoco es obligado ca mbiario el endosante que endos despus de vencido el
ttulo, ya que, en tal caso, el endoso produce los efectos de una cesin (art. 47
DLTV).
d. Endosante en procuracin frente al endosatario
Cuando se endosa en procuracin, el endosante sigue siendo el propietario del
ttulo valor y no se obliga ca mbiaria me nte. El endosatario es propietario
for mal pero no ma terial. El art. 45 del DLTV establece sus facultades.
Si en el endoso no se establece la clase de endoso, se presume que el ttulo fue
transferido en propiedad (art. 39), pero tal presuncin no es absoluta. El
endosante podr probar lo contrario.
Aunque

la

Le y no

establece

la

posibilidad

de

oponer

una

excepcin

entende mos que el endosante de la hiptesis en estudio, podr oponerse al


juicio ejecutivo que le promueve su endosatario alegando su falta de
legiti ma cin pasiva.
C. Falta de representacin
La representacin convencional o legal para estar en juicio se rige por el
Cdigo General del Proceso (CGP). Para actuar en juicio a nombre y por

cuenta de un tercero debe acreditarse la condicin para el ejercicio de la


representacin legal o presentar el poder conferido. En este segundo caso el
apoderado debe ser procurador.
La excepcin de falta de representacin proceder cuando comparece en la
de manda ejecutiva una persona invocando una representacin o un poder; pero
sin justificarlo. Podr interponerse si con la de manda se presentara poder pero
sin facultades para estar en juicio. Tambin, podr oponerse si quien invocara
poder no es procurador o abogado.
Corresponder el planteo de esta excepcin si quien de manda invocara la
representacin de una persona jurdica, sin justificativos que lo acrediten.
La falta de representacin puede ser controlada por el juez al recibir la
de manda.
1. Hiptesis del endoso en procuracin o en garanta
El endosatario en procuracin puede cobrar el ttulo valor por va judicial o
extrajudicial (art. 45). Del mis mo modo, el endosatario de un endoso en
garanta (art. 46).
No se necesita, en estos casos, que quien acte sea procurador. No lo exige la
nor ma especial.
En el caso de que acte un endosatario en procuracin debe invocar la calidad
en que acta, esto es, indicar que obra en nombre y por cuenta del endosante,
propietario del ttulo. Obrando de tal for ma, el de mandado podr oponer las
excepciones que tuviere contra el titular del ttulo.
Es distinta la situacin del endosante por un endoso en garanta. Este acta
por un derecho propio y a l no se le pueden oponer excepciones contra el
anterior poseedor, esto es, contra el propietario. As lo establece el art. 46,
inc. 2.
2. Efectos de la admisin de la excepcin de falta de representacin
En este caso, acogida la excepcin procesal de falta de representacin no se
configura una cosa juzgada material sino for mal. Con el mi s mo ttulo valor se
podr promover un nuevo juicio por su propietario personal mente o por quien
tenga un poder suficiente.
Si se advierte la falta de representacin por el juez o por el de mandado que
se excepciona , tal hecho puede ser subsanable con la presentacin de la

documentacin que se omiti adjuntar con el pedido de e mbargo. Tambin, se


admite que la falta de representacin sea subsanada por la ratificacin del
mandato por el dueo del ttulo valor, ratificacin que tiene efecto retroactivo.
En los dos casos precedentes, las costas y costos de la incidencia que se crea
pueden ser puestas de cargo del actor que actu negligente mente obligando al
plantea miento de una defensa por el de mandado.

6. Puede oponerse en el juicio ejecutivo cambiario, alguna


excepcin fundada en relaciones personales entre actor y
demandado?
El art.

108 del Decreto

Le y

de

Ttulos

Valores

14.701

de

1977

(DLTV) enumera las excepciones que se pueden oponer por el de mandado.


En su lti mo inciso establece: " Cualquier otra excepcin fundada en las
relaciones personales entre el actor y el demandado, no obstar al progreso
del juicio ejecutivo. "
La referencia que " cualquier otra excepcin fundada en relaciones personales
entre el actor y el demandado, no obstar al progreso del juicio ejecutivo "
i mplica que existen algunas execepciones fundadas en relaciones personales
entre el actor y el de ma ndado que s lo obstan. Ellas son la excepcin de pago
y de compensacin.
La excepcin de pago es oponible en principio, por el deudor que pag. Esta
excepcin, como las de ms relacionadas con el funciona miento del ttulo y no
con su creacin, debe relacionarse con un hecho posterior al de la creacin o
fir ma del ttulo valor, pero anterior al da en que se promueve la ejecucin. Si
el pago es total, lo nor mal es la devolucin del ttulo al deudor que pag. Si
tal devolucin no se cumpli, el pago puede probarse por todos los medios de
prueba admisibles por el Derecho comercial (art. 192 CCo m). Adverti mos que
la tenencia del docume nto por el ejecutante es un indicio presuncional
contrario al pago.
La excepcin de compensacin se podr oponer toda vez que el deudor
ejecutado sea, a su vez, acreedor del ejecutante por un crdito lquido y
exigible a la fecha en que se promueve la accin [ 1 ] . Esta excepcin se
relaciona con vnculos extraca mbiarios entre ejecutante y ejecutado, aunque
puede estar relacionada o no con la relacin funda mental que dio causa al
naci miento o al endoso del ttulo valor. La excepcin es personal y relativa,

puesto que slo se puede dar entre un deter mi nado deudor y un deter minado
acreedor [ 2 ] .
Fuera de estas dos excepciones fundadas en relaciones personales entre el
actor y el de mandado, expresa me nte previstas en el propio art. 108, ta mbin,
obsta al progreso del juicio ejecutivo la excepcin de inhabilidad del ttulo
por violacin del pacto de completa miento.
Nuestro Derecho admite el ttulo e mitido con blancos, considerando que ste
ha de constituirse en ttulo valor que dar derecho a una prestacin, cuando se
ha ya completado. De acuerdo a nuestras nor mas legales el portador legti mo
puede llenar los blancos, antes de presentarlo para su cobro (arts. 4 y 61
DLTV).
El blanco puede ser llenado por el tomador o cualquier portador, pero
cumpliendo con el pacto de completa miento celebrado. Quien adquiere el
ttulo incompleto debe infor marse sobre el pacto celebrado. Es, por otra parte,
deber del pri mer toma dor infor mar al adquirente subsiguiente de ello.
Quien llene el claro debe hacerlo respetando el pacto ca mbiario o el lla ma do
contrato para su completa miento [ 3 ] .
El portador que llene a su arbitrio los blancos, ser portador de ma la fe.
En algn caso se admiti el excepciona miento referido a la violacin del
convenio

de

integracin,

cuando

los

hechos

que

funda mentan

el

excepciona miento han sido admitidos por las partes y corroborados en for ma
documental. En ese caso se expres por la sentencia:
Frente al dolo manifiesto no pueden los jueces permanecer indiferentes por
el apego formal a preceptos destinados a proteger la seguridad del trfico de
los ttulos valores circulatorios, y la cuestin controvertida no afecta a otro
interesado que las partes intervinientes en este proceso ya que no median
endosante ni avalistas.
En nuestro pas, P R E Z F O N TAN A sostuvo esa posicin en la p. 119 de su
manual sobre ttulos valore:
... aun cuando el artculo 108 de la Ley de ttulos valores no incluye las
excepciones previstas en el artculo 61 de la misma, si el ejecutante complet
la letra contrariando lo establecido en el contrato de completamiento, el
librador puede oponerse a la ejecucin.

En nuestro concepto, a pesar de que el excepciona miento en estudio no est


previsto en el art. 108, resulta evidente que su admisibilidad resulta del art.
61, que establece lo siguiente:
Cuando una letra de cambio incompleta en el momento de su creacin se
hubiese

completado

contrariamente

los

acuerdos

celebrados,

el

cumplimiento de estos acuerdos no podr alegarse contra el tenedor, a no ser


que ste haya adquirido la letra de cambio con mala fe o que al adquirirla,
haya incurrido en culpa grave.
Con una interpretacin a contrario sensu de la nor ma transcripta, es admisible
el excepciona miento contra el pri mer tomador y contra el portador de mala fe
o el que incurri en culpa grave.
Lo dicho, hasta aqu es sin perjuicio de la posicin de a lguna doctrina que,
aun reconociendo el carcter abstracto de la obligacin cartular, admite que
entre el deudor y el acreedor que tuvo con l una relacin extracambiaria,
se pueden invocar derechos de sta para neutrali zar la reclamacin , como
se neutralizan entre s dos derechos compensables ( G A R R IG U E S , L A N G LE
R U B IO ).

En

la

doctrina

urugua ya,

esa

posicin

ha

sido

sustentada

por R I P P E K I S E R .
Argumentos:
A. Se argumenta que la abstraccin se justifica para facilitar la trans misin
del ttulo . Nadie aceptara recibir ttulos valores librados por un tercero, si
ste pudiera oponerle defensas basadas en una relacin causal en la que no
particip.
Sin e mbargo, cuando el ttulo no sale de las manos del pri mer poseedor , no
existira ningn funda mento para cercenar defensas originadas en la relacin
causal. Los efectos de la abstraccin, en esta tesis, se aplican frente a los
terceros, adquirentes del ttulo pero no operan con respecto al pri mer acreedor
que, a la vez, es parte en el negocio funda me ntal.
B. Se postula, entonces, una interpretacin contextual del art. 108 del DLTV
que, sin afectar las garantas a la circulacin del ttulo y los derechos de
terceros, se ajuste al principio de buena fe .
C.

Se

argumenta

en

favor

de

esta

tesis,

con

razones

de economa

procesal, porque la admisin de excepciona mientos fundados en la relacin

funda mental per miten que en una sola contienda se resuelvan los proble ma s
del ttulo valor y los de la relacin funda mental.

7. Cules son las excepciones inadmisibles en el juicio


ejecutivo cambiario? Cul es el fundamento de la
inadmisibilidad?
Las normas aplicables en cuanto a este tema - artculo 45 del Decreto Ley
14.412 y artculo 108 del Decreto Ley 14.701 , establecen cules son las
excepciones inadmisibles, en sus respectivos incisos terceros:
"Cualquier otra excepcin fundada en las relaciones personales entre el actor
y el demandado , no obstar al progreso del juicio ejecutivo ".
Sin e mbargo, el tenor taxativo de sus respectivos pri meros incisos, lleva a
considerar que la lista de excepciones inadmisible podra incluir otras, aparte
de aquellas fundadas en las relaciones personales entre el actor y el
de mandado.
I. Excepciones fundadas en relaciones personales entre actor y de mandado
El artculo 108 del Decreto Le y 14.701 , en su inciso final - al igual que el
artculo 45 del Decreto Le y 14.412 - i mpide oponer como excepcin aquellas
que se funden en relaciones personales entre actor y de mandado, fuera de las
expresa me nte enunciadas en el inciso pri mero. A esto se le denomina
abstraccin .
Alguna doctrina, aun reconociendo
cartular, admite que entre el deudor y
extraca mbiaria, se pueden invocar
recla macin, como se neutralizan
(G A R R IG U E S , L A N G L E ). En la doctrina

el carcter abstracto de la obligacin


el acreedor que tuvo con l una relacin
derechos de sta para neutralizar la
entre s dos derechos compensables
urugua ya, R IP P E K I S E R ma nifiesta:

4o.-El art. 108 debe interpretarse en concordancia con el conjunto normativo


de los ttulos valores y en ese contexto consideramos que la prohibicin de
oponer excepciones personales fuera de las expresamente previstas est
igualmente enmarcada en los lmites funcionales del sistema general de la ley,
esto es, garanta de la circulacin y proteccin de los terceros, tenedores de
buena f.
5o.- En funcin de esa concepcin, principios y reglas es nuestra opinin que
las restricciones a las defensas personales y causales del deudor contra el
acreedores en juicio ejecutivo cambiario, operan cuando el ejecutante es un
tercero portador de buena f del ttulo valor; y que las limitaciones legales
decaen y son inaplicables cuando la contienda se plantea entre partes
inmediatas de la relacin causal y con respecto a terceros poseedores de mala
f.
6o.- Es nuestra opinin, en consecuencia, que las excepciones causales
pueden ser interpuestas en el juicio ejecutivo cambiario y que en ese caso
corresponde su sustanciacin en el marco procedimiental del mismo; y pueden
ser admitidas en definitiva y segn las resultancias de autos, entre partes
inmediatas y en relacin a terceros de mala f [ 1 ] .
En nuestra opinin, la tesis que per mite oponer excepciones vinculadas a la
relacin funda mental al pri mer tomador del ttulo, no es aplicable a nuestro
Derecho. Segui mos, en esto la opinin de V IVAN T E , que deca:

Las acciones y las excepciones inherentes al contrato originario subsisten


invariables en la persona del deudor y del acreedor originarios; no se
trasmiten a los endosatarios posteriores de la letra de cambio, porque no son
inherentes a la misma (artculo 256). Por eso, los derechos a la resolucin del
contrato de compraventa o de mutuo, a la reivindicacin de las mercancas
vendidas, a la supresin del beneficio del trmino, etc., no pueden ejercitarse
ms que por el acreedor originario, que est en posesin de la letra de cambio
y ofrezca la restitucin de la misma.
Tales derechos no pueden ejercitarse por un tenedor posterior de la letra de
cambio, pues a l no ha pasado sino el derecho de crdito inherente y las
garantas que lo acompaan, salvo pacto especial para la cesin de los
derechos inherentes al contrato originario. En efecto, segn hemos visto, con
la entrega de una obligacin cambiaria, bien sea creada al efecto, o bien ya
existente, quirese separar el crdito de la operacin mercantil o civil de la
cual ha surgido y movilizarlo, de manera que sea posible al acreedor
traducirlo en dinero antes del vencimiento; por consiguiente, todo el que
adquiera la cambial, esto es, el crdito separado de la operacin principal, se
convierte en un acreedor cambiario, no en vendedor, ni en prestamista, ni en
arrendador, etc.; acreedor cambiario y nada ms "[ 2 ] .
Adverti mos que, fuera del debate doctrinario sobre este te ma, la aplicacin del
principio de abstraccin en materia de ttulos valores, adopcin obedece a
razones pragmticas. El Decreto Le y 14.701 recoge una solucin i mpuesta por
necesidades del comercio. Desde la poca me dieval, las nor mas tienden a
separar la letra de los pactos precedentes entre los interesados .
La abstraccin, por lo tanto, deriva de una regulacin especial conferida por
el Decreto Le y 14.701 a los ttulos destinados a circular. Cuando el librador
crea el ttulo, ste produce efectos jurdicos propios que no dependen del
negocio pri mitivo sino de la regulacin legal establecida para ese ttulo.
La admisin de este tipo de excepciona miento, basado en la relacin
funda mental, desnaturalizara el proceso ejecutivo. Deca V I VAN T E :
Omitido el pago el acreedor puede, a su eleccin, utilizar contra el deudor
originario la accin cambiaria, o la accin derivada del negocio fundamental.
Si prefiere la primera, podr proceder sin ms a la ejecucin, sin encontrar
obstculo en las excepciones personales de tramitacin lenta, aunque
procediesen de la relacin fundamental.
El deudor que ha expedido la letra de cambio, precisamente para que el
acreedor pueda utilizarla, no puede quejarse si al ejercitar las facultades que
la misma confiere, agrava su condicin. El acreedor que podra renunciar al
empleo de la cambial, pero que prefiere valerse de ella, no debe lamentarse si
la utilizacin de la misma redunda en su dao: la letra de cambio tiene su
disciplina jurdica propia, y tanto quien la firma como el que la utiliza deben
someterse a ella ntegramente [ 3 ] .
Nosotros entende mos que, dado el tenor de nuestras nor mas, un
excepciona miento basado en la relacin extracartular slo podra ser admitido
si entra dentro de las excepciones previstas en el pri mer inciso del artculo
108 del Decreto Le y 14.701 , como la excepcin de compensacin. Fuera de
este caso, segn he mos de ver, se podr invocar relaciones extracartulares,
cuando se ha creado un ttulo con claros a llenar de acuerdo a deter minadas
instrucciones y ellas no se han respetado. Si el portador del ttulo valor
recla mara la prestacin por la va del juicio ordinario ca mbiario, el de ma ndado
s podra invocar una relacin funda mental incumplida por el actor, no como
un excepciona miento sino por la va de una contrade manda.

II. Sobre la taxatividad de las enumeraciones contenidas en los artculos 45


del Decreto Ley 14.412 y 108 del Decreto Ley 14.701
Las enumeraciones contenidas en estos artculos hacen un especial nfasis en
su carcter taxativo:
"Contra la ejecucin de las letras de cambio no se admitirn ms excepciones
que..."
De modo que, una primer respuesta podra ser que son inadmisibles todas aquellas
excepciones no previstas en los artculos 45 del Decreto Le y 14.412 y 108
del Decreto Le y 14.701 .
A. Opinin de Teitelbaum
T E IT E L B A U M sostiene que la enunciacin de excepciones procesales no es
taxativa. Argume nta sobre la base de que el inciso pri mero del artculo 108
del Decreto Le y 14.701 contiene la frase no se admitir ms excepciones
que... y que tal frase no se repite en el segundo inciso. El segundo inciso
contiene un giro que hace pensar, para el autor, en una enumeracin de
carcter enunciativo.
El autor comenta el inciso final del artculo 108 del Decreto Le y 14.701 donde se
establece:
Cualquier otra excepcin fundada en las relaciones personales entre el actor y el
demandado...
Este enunciado confirmara la limitacin de las excepciones sustanciales pues se
hace referencia a las relaciones personales entre las partes en el juicio .
El punto es opinable; el legislador quiso limitar tanto las excepciones sustanciales
como las procesales. El primer inciso del artculo 108 establece el principio
limitativo, creando una nmina de excepciones oponibles; el segundo inciso dice
que tambin ser admisibles... y se enumeran excepciones procesales. Con l
tambin, se ampla el elenco de excepciones admisibles del inciso anterior, con
el mismo criterio restrictivo.
B. Doctrina comercialista
En general, la doctrina comercialista explica la limitacin de excepciones con
similares
trminos
y
concluye que
las
normas
que
limitan las excepciones oponibles son de interpretacin estricta.
Sin e mbargo, cabe advertir que la taxatividad de las excepciones oponibles es
un tanto relativa. El elenco de excepciones puede verse a mpliado o
restringido, apelando a diversas consideraciones. En pri mer lugar, a los
efectos de a mpliar el elenco de excepciones oponibles, se suele invocar los
principios generales en materia ca mbiaria .
Por aplicacin de principios generales se podr admitir alguna excepcin no
establecida en los textos legales; por eje mplo, en el caso de que se recla me
ms de lo debido, el de mandado podr ar mar una defensa en base a la
literalidad, rasgo de los ttulos valores contenido en la definicin del artculo
1 del Decreto Le y 14.701 . Ade m s, la li mitacin de excepciones nunca puede
servir de pre mio a la mala fe.
As, ta mbin, por la va de la inhabilidad del ttulo pueden incluirse
situaciones no previstas expresa mente.
Como contrapartida, cualquier extensin que se pretenda tiene una valla en
otro principio funda me ntal de igual i mportancia: el de la li mitacin de
defensas para fortalecer el crdito ca mbiario. De modo que los principios
generales manejados nos sirven, a la vez, tanto para una interpretacin

extensiva, como para una interpretacin restrictiva del rgi men legal de
excepciones.
III. Sobre la inadmisibilidad de ciertas excepciones en funcin de los
principios del Derecho Cambiario
Los principios generales en materia cambiaria, determinan la extensin de la
pretensin ejercida en juicio y delimitan el contenido de las defensas. Hemos de
analizar a continuacin esos principios en funcin del estudio de las excepciones
cambiarias.
A. Autonoma
1. Autonoma del derecho
En aplicacin del principio de la autonoma del derecho cambiario, no se pueden
oponer al portador de un ttulo valor las excepciones que el demandado tuviere
contra un anterior tenedor .
Este principio es opuesto al que rige en materia de cesin de crditos, en que
juega otro: nadie puede transferir ms derechos que los que tiene. El crdito
cedido se trasmite con los mismos vicios y limitaciones con que los posea el
cedente. Las excepciones que el deudor poda esgrimir frente al cedente podr
esgrimirlas contra el cesionario, a menos que se haya opuesto a la cesin.
Si se trata de una adquisicin por cesin de crditos, sta debe ser notificada al
deudor, quien puede consentirla o no. Si el deudor consiente la cesin, ya no
podr oponer al cesionario excepciones que tena contra el cedente. Si el deudor,
una vez notificado se opone a la cesin, entonces s puede oponer al cesionario las
excepciones que tena contra el cedente. Si el deudor no fue notificado, la cesin
es ineficaz a su respecto.
2. Autonoma de la obligacin
Por aplicacin del principio de la autonoma de la obligacin cambiaria, el deudor
no puede excepcionarse por hechos que afecten la validez de las obligaciones de
otros firmantes [ 4 ] .
El concepto de autonoma de la obligacin se contrapone al concepto de
accesoriedad que se maneja en sede contractual. Un contrato se considera
accesorio cuando la subsistencia de la obligacin emergente de dicho contrato
depende de la validez del contrato principal, como sucede en los contratos de
garanta[5] .
Este rasgo de la autonoma de las obligaciones est dado en el artculo 8
del Decreto Le y 14.701 , que dispone:
Todo suscriptor de un ttulo valor se obligar autnomamente. La
circunstancia que invalida la obligacin de alguno o algunos de los
signatarios, no afectar a las obligaciones de los dems .
La autonoma de la obligacin se evidencia, tambin, en el artculo 62 del Decreto
Le y 14.701 :
"Cuando una letra de cambio lleve firma de personas incapaces de obligarse
por letra de cambio, o firmas falsas o de personas imaginarias o firmas que
por cualquier otra razn no pueden obligar a las personas que hayan firmado
la letra de cambio, o con cuyo nombre aparezca firmada, las obligaciones de
cualesquiera otros firmantes no dejarn por eso de ser vlidas ".
As como el tenedor del ttulo valor tiene un derecho autnomo, que lo protege
contra las excepciones que el deudor podra oponer a otros tenedores anteriores
(compensacin de la deuda, incumplimiento de su parte, pago a otra persona, etc.),
de la misma forma, el que se oblig a pagar un ttulo valor no puede negarse a

pagar alegando excepciones o defensas que tengan relacin con la obligacin


asumida por anteriores tenedores (por ejemplo la incapacidad de uno de ellos, la
falta de legitimacin para firmar un ttulo, la falsedad de la firma de otro obligado
etc.). Si el ttulo tiene una firma de una persona incapaz, para esta persona la
obligacin asumida es nula pero los dems no pueden negarse a pagar alegando la
nulidad de esta obligacin.
Cada persona que firma un ttulo valor contrae una obligacin que es
independiente de las obligaciones contradas por los dems obligados. En
consecuencia, tales obligaciones no estn afectadas por circunstancias que
invaliden la obligacin de otros. Por ejemplo, si el librador era incapaz, ello no
invalida la obligacin contrada por un endosante.
Veamos un ejemplo. Un vale es firmado por el librador y pueden firmarlo,
tambin, varios endosantes y puede ser firmado por un avalista. Cuando decimos
que sus obligaciones son autnomas significamos que cada uno se obliga con
independencia del otro y que, si hay una circunstancia que invalida la obligacin
de uno de los firmantes, esa circunstancia no afecta la validez de las obligaciones
de los dems.
Supongamos que un joven de 15 aos, firma un vale. No est capacitado para
firmar vales. Si ha firmado un vale su obligacin ser nula aplicndose la
disciplina de las nulidades del Cdigo Civil. El menor firma el vale a favor de A y,
luego, A lo endosa a favor de X. Al vencimiento, X reclama el pago al librador y
su representante legal podr alegar que su obligacin es nula, en razn de su
incapacidad, pero A no podr alegar la incapacidad del librador, para librarse de
su responsabilidad como endosante, porque cada obligacin es autnoma y la
invalidez de una obligacin no afecta la validez de las otras obligaciones.
Este criterio est desarrollado en el artculo 62 del Decreto Le y 14.701 , para la
letra de cambio, transcripta ms arriba. El artculo 62 dice que cuando una letra de
cambio lleva la firma de personas incapaces de obligarse por la letra de cambio o
firmas falsas o de personas imaginarias o firmas que por cualquier otra razn no
pueden obligar a la persona que haya firmado la letra de cambio, las obligaciones
de cualquiera de los firmantes no dejarn por eso de ser vlidas.
B. Literalidad y principio de apariencia
Un principio general, recepcionado en materia ca mbiaria, es el de la
apariencia. El ttulo valor contiene una declaracin for mal que obliga a los
suscriptores en la for ma declarada.
Si hubiere discrepancia entre lo declarado y lo real, el Decreto Le y 14.701 y se
inclina por el sustento de lo declarado. Ello es as aun cuando lo declarado no
corresponda a lo real y ello perjudique al fir ma nte del ttulo valor, por cuanto
el legislador protege a los terceros para la seguridad del trfico de estos
papeles.
El Decreto Le y 14.701 ha establecido que el derecho ca mbiario es literal, por
lo cual la medida de la prestacin debida y recla ma da resultar del texto del
ttulo. El obligado ca mbiario se obliga con la extensin fijada en las clusulas
del ttulo valor: a pagar una cierta suma, en una fecha cierta o deter minable o
a la vista o a pagar a una deter minada persona o al endosatario o al portador.
Aplicando el principio de la literalidad, el actor no puede pretender m s que lo
consignado en el ttulo pero el de mandado, por su parte, no puede
excepcionarse alegando deber menos u otra cosa distinta a la que surge del
tenor del ttulo . Podr excepcionarse aunque no est expresa me nte previsto
en el artculo 108 del Decreto Le y 14.701 si se le exigen prestaciones
distintas y en condiciones distintas de tie mpo y lugar que las esta mpadas en el

ttulo. No puede excepcionarse diciendo que debe me nos, salvo que justifique
un pago parcial .
Este rasgo de la literalidad tiene atenuaciones Decreto Le y 14.701 o Le y
dispone que en la accin ca mbiaria se pueden recla mar los intereses
compensatorios si se hubieren estipulado y aun cuando nada se hubiere
previsto se pueden exigir los intereses moratorios y los gastos del protesto y
de avisos y de ms gastos (artculo 100 y 101). Los intereses moratorios se
pueden exigir aunque no resulte del tenor literal del ttulo la obligacin de
pagarlos.
En el artculo 100 se prev la tasa de inters cuando no se ha pactado otra. El
artculo 100 establece:
El portador puede exigir a aquel contra el cual ejercita su accin de
regreso:
...
2. Los intereses, a partir del vencimiento de la letra de cambio, al tipo fijado en
el ttulo y, si no hubiesen sido estipulados, al tipo corriente bancario en la fecha
de pago.
Para exigir judicial mente los gastos, habr que probarlos con documentos
distintos al ttulo valor. De ma nera que, al plantear la accin, se debe
presentar no slo el ttulo valor sino ta mbin las cuentas de los gastos.
Si la accin se promueve antes del venci miento, debe efectuarse un descuento
en base a las tasas pasivas corrientes del descuento bancario (artculo 100, n.
3).
Para los vales, ha y previsin sobre intereses en el artculo 125 del Decreto
Le y 14.701 con la redaccin dada por la Le y 16.788 de 1.996 . Se establece que
en el vale pueden incluirse clusulas que estipulen el pago de intereses
corrientes o moratorios.
C. Principio de buena fe
En la aplicacin de todos los principios sealados juega una funcin
funda mental la buena o mala fe del portador; por cuanto el inters del trfico
cede frente a la ma la fe del portador. As he mos visto ya que la autonoma del
derecho no ha de funcionar respecto al portador de mala fe. En el anlisis de
cada excepcin vere mos el papel i mportante que juega este factor. Las
estructuras legales no se han hecho para la tutela de quien acta dolosa me nte
en los negocios.
Este principio se recepciona en los artculos 61 y 67 del Decreto Le y
14.701 . El artculo 61 dispone:
Cuando una letra de cambio incompleta en el momento de su creacin se
hubiese completado contrariamente a los acuerdos celebrados, el
cumplimiento de estos acuerdos no podr alegarse contra el tenedor, a no ser
que ste haya adquirido la letra de cambio con mala fe o que al adquirirla,
haya incurrido en culpa grave .
El artculo 67 establece:
El tenedor de la letra de cambio se considerar portador legtimo de la
misma cuando justifique su derecho por una serie no interrumpida de endosos,
aun cuando el ltimo endoso est en blanco. Cuando el endoso en blanco vaya
seguido de otro endoso, el firmante de ste se entender que adquiri la letra
con el endoso en blanco.

Cuando una persona sea desposeda de una letra de cambio por cualquier
causa que fuere, el tenedor, siempre que justifique su derecho en la forma
indicada en el prrafo precedente, no estar obligado a desprenderse de la
letra, a no ser que la hubiere adquirido de mala fe o hubiere incurrido al
adquirirla en culpa grave .
A su vez, en relacin con la autonoma del derecho, el artculo 17 de la Le y
Unifor ma de Ginebra establece:
Las personas demandadas en virtud de la letra de cambio no pueden oponer
al portador las excepciones fundadas en sus relaciones personales con el
librador o con los tenedores anteriores, a no ser que el tenedor, al adquirir la
letra, haya procedido a sabiendas en perjuicio del deudor .
La nor ma citada consagra la autonoma del derecho pero con una li mitacin.
Se establece que ella no ha de beneficiar al portador de mala fe, a quien se le
podrn oponer excepciones que se tengan contra anteriores tenedores.
El funda mento de la nor ma es claro. Las li mitaciones al excepciona miento se
han establecido para el fortaleci miento del ttulo valor pero no pueden servir
para favorecer a un portador de mala fe.
Esta nor ma de la Le y de Ginebra ha sido adoptada por varias legislaciones
pero no por la nuestra. No obstante, esa regla es entera mente aplicable,
incluso en cuanto a su salvedad, por cuanto condice con los principios
generales en materia ca mbiaria.

8. Qu excepciones podran oponerse en el juicio ejecutivo


cambiario, adems, de las previstas en el art. 108 del
DLTV?
El inc. 1 del art. 108 del DLTV hace una enumeracin de las excepciones
materiales oponibles en el juicio ejecutivo ca mbiario, en los tr minos
siguientes:
Contra

la

ejecucin

de

las

letras

de

cambio

no

se

admitirn

ms excepciones que la de falsedad material, compensacin de crdito lquido


y exigible, prescripcin, caducidad, pago y espera o quita concedida por el
demandante que se pruebe por escritura pblica o por documento privado
judicialmente reconocido o concordato homologado .
Esta disposicin es aplicable a todos los vales, confor mes y pagars, as como
a los cheques, en virtud de la re misin que efectan los arts. 125 y 126,
respectiva me nte, del DLTV.
A. Falsedad material
De acuerdo con el inciso que se acaba de transcribir, contra la ejecucin de
aquellos ttulos valores de contenido dinerario regulados en el DLTV, puede
oponerse, entre otras, la excepcin de falsedad ma terial.

1. Concepto de falsedad
De acuerdo al Diccionario de Couture, falsedad es el engao, inexactitud,
error o adulteracin deliberada o no, de la verdad.
La falsedad puede ser ma terial o ideolgica. La falsedad material consiste en
la alteracin de alguno de los requisitos necesarios para que el ttulo valga
como tal, con el ni mo de engaar . La falsedad ideolgica se refiere a la
relacin funda mental y a la causa de la obligacin ca mbiaria.
La referencia concreta de nuestro art. 108 a la falsedad ma terial, exclu ye la
posibilidad de admitir como excepcin a la falsedad ideolgica. En ma teria de
ttulos

valores,

entonces,

la

excepcin

de

falsedad

slo

puede

estar

relacionada con la fir ma o con la declaracin cartular - esto es, con las
menciones del ttulo - o con a mbas.
2. Diferencia entre falsedad y alteracin
El art. 13 del DLTV prev un rgi me n para las alteraciones del ttulo. La
nor ma

supone

la hiptesis

en

que

un

ttulo

valor ,

con

deter minadas

enunciaciones, comience a circular y, en deter mi nado mo me nto de su


circulacin, alguien introduce una modificacin en cualquiera de sus
estipulaciones como, por eje mplo, la fecha de venci miento, la cantidad a
pagar, etctera.
Para tal hiptesis, el art. 13 no dispone la nulidad del ttulo valor sino que
establece una extensin diversa de la responsabilidad de los fir ma ntes, segn
el tie mpo de su fir ma:

quienes fir maron antes de que se introdujera la alteracin no estn


obligados por el tenor literal del ttulo valor sino por el tenor que tena
antes de la modificacin introducida;

quienes fir maron despus, se obligan de acuerdo a sus nuevos tr minos.

Desde luego que existe una dificultad probatoria para deter minar el mo me nto
de

la

alteracin y

la

fecha

anterior

posterior

de

cada

fir ma.

Por

ello, el DLTV incorpora una presuncin: se presume que se suscribi el ttulo


valor antes de la alteracin efectuada . A quien le interese lo contrario deber
probarlo.

Prez Fontana considera que en el caso de que existiere la alteracin de alguna


de las menciones del ttulo valor, que no fuese salvada en los tr minos
del art. 13 del DLTV se suscitara una hiptesis de falsedad. Por nuestra
parte,

entende mos

que

el

docume nto

que

tiene

alteraciones no

es

necesariamente un documento falsificado .


Eje mplos:
Suponga mos, por eje mplo, que un vale dice: Vale por la cantidad de $... que
debo y pagar el da 1/6/2012 . Al dorso el beneficiario, al endosar el ttulo,
estipula que el documento vencer el da 1/1/2012 . En este caso supuesto, el
beneficiario ca mbi la fecha de venci miento. Es una alteracin y no una
falsificacin. El ca mbio de fecha no obliga al librador pero s a los endosantes
posteriores.
Otro eje mplo de alteracin ser aqul en que en un ttulo en que se ordene
pagar $ 1.000 se agregara despus de la cifra $ 1.000: digo, $ 1.000.000 o
si al dorso se inclu yera la mis ma frase. General mente, al dorso figurar la
fir ma del librador o de un endosante, validando la enmienda. En este caso, se
trata de una alteracin que ca mbia el contenido de la prestacin. Si la
enmienda slo la fir ma un endosante, el librador slo estar obligado por $
1.000.
El librador ejecutado por $ 1.000.000 podr excepcionarse diciendo que l se
oblig por la cantidad de $ 1.000 y no con la excepcin de falsedad. Quien
endos despus de la alteracin est obligado por $ 1.000.000.
La alteracin se hace sin nimo de crear una adulteracin o engao ; se hace
si mple mente porque se ha convenido extraca mbiaria me nte en que el ttulo
valor contenga una cifra ma yor o variar el venci miento.
Siguiendo con los eje mplos, sera falsificacin si el portador del ttulo adultera
la escrituracin original o si se falsea la cantidad agregando, por eje mplo, a la
cifra $ 1000 originaria, tres ceros y, luego, en la cantidad escrita en letras, se
ca mbia la palabra mil por mi lln.
La alteracin del ttulo, como la falsedad, debe ser invocada por el obligado
que ha suscrito el ttulo antes de la alteracin o antes de la falsificacin.
No comparti mos la tesis de T E IT E L B A U M de que en tales casos el juez pueda
rechazar de oficio la ejecucin, por inhabilidad del ttulo. El ttulo ser hbil

para obligar al deudor ejecutado a pagar la cantidad en los tr minos en que


efectiva mente se oblig o se responsabiliz ca mbiaria mente.
3. Hiptesis de falsedad material
a. Sobre la falsedad en la firm a
Existe la falsedad en la fir ma,

cuando el ttulo es fir mad o con un nombre que no es el propio del


fir mante

cuando se i mita la fir ma de una persona por el falsificador

cuando se esta mpa una fir ma de una persona i maginaria.

Por la falsedad se atribu ye la declaracin a una persona que no es autora de la


fir ma o a un sujeto i maginario.
Nadie

responde

cambiariamente

por

una

firma

falsa ,

salvo

su

responsabilidad eventual (no ca mbiaria) por la culpa propia o por la de sus


dependientes, porque no existe obligacin ca mbiaria si no resulta de una fir ma
autntica esta mpada en el ttulo. Si se falsifica la fir ma de una deter minada
persona la obligacin es nula por falta de voluntad de obligarse de esa
persona.

La

fir ma

de

personas

i maginarias

inexistentes

no

genera

responsabilidad alguna.
En este caso, la excepcin es in rem; se puede oponer a cualquier portador
pero es relativa, ya que slo se puede oponer por aqul cu ya fir ma se
falsific. Slo puede oponerla la persona cu ya fir ma fue falsificada y no los
de ms obligados ca mbiarios, en virtud de la autonoma de las obligaciones.
La falsedad de una fir ma no altera la validez de las restantes firmas
estampadas en el ttulo . Ello est establecido expresa mente en el art.
8 del DLTV:
Todo suscritor de

un

ttulo

valor

se obligar

autnomamente .

Las

circunstancias que invalidan la obligacin de alguno o algunos de los


signatarios no afectarn a las obligaciones de los dems .
b. Falsedad en la declaracin
En este caso el docume nto naci regular mente, fue fir mado autntica mente y
se adultera, luego, cualquiera de sus estipulaciones.

Como bien deca T E IT E LB A U M , en ese caso, el de ma ndado no i mpugna la


autenticidad de la fir ma, pero ello no significa validar el texto del documento
y no le i mpide oponer excepcin de falsedad.
Es una excepcin in rem pues se puede oponer por cualquier ejecutado con
las salvedades que se analizan m s adelante.
c. Fecha falsa: antedatacin o postdatacin
Las partes que han resuelto la e misin de un ttulo valor, pueden atribuir una
fecha que no responda a la real para, de tal modo, derivar el naci miento de
ciertos efectos a un mo me nto anterior o posterior.
La fecha de creacin, como todas las constancias del ttulo valor y como
sucede con las clusulas de cualquier documento pblico o privado, debe ser
verdadera. La fecha puesta en el ttulo valor debe coincidir con la fecha del
da en que efectiva mente se crea.
Este falsea miento no puede perjudicar al tercero de buena fe. Respecto de ste,
la

fecha

supuesta

vale

como verdadera y

el

obligado

ca mbiario

no

podr excepcionarse , invocando la fecha real y aduciendo la falsedad.


El DLCh prev un delito especfico para el caso en que antedate o postdate un
cheque, en el art. 58:
El que librare un cheque falseando alguna de las enunciaciones
esenciales requeridas por el art. 4 para que el documento valga
como tal.
La postdatacin del

cheque,

per mitida

despus

de

las

modificaciones

introducidas por la Le y de 1961, ya no est admitida. El DLCh ha creado un


sustituto a su prctica con el cheque de pago diferido.
La postdatacin desvirta la funcin de pago que corresponde al cheque.
Diji mos antes que quien libra un cheque tiene dinero, no lo necesita y con el
cheque dispone de ese dinero con destino a la cancelacin de una obligacin.
Quien posdata un cheque lo hace porque cuando lo crea no tiene fondos, pero
espera contar con ellos en una fecha posterior. El beneficiario que lo recibe ha
concedido un crdito al librador, que se docume nta en el cheque, con lo cual

se hace cumplir al cheque comn una funcin diversa a la que le es natural,


desvirtuando su esencial naturaleza.
Qu sucede si una persona posdata un cheque? Resulta claro que si el
tenedor lo conserva en su poder hasta que llega la fecha puesta y, luego, lo
presenta al cobro, no se plantear ningn proble ma sobre su validez y eficacia.
Si el tenedor se presenta con el cheque postdatado en las oficinas bancarias
para exigir su cobro antes de la fecha que figura como fecha de creacin cul
ha de ser la actitud del banco girado? Al respecto podrn sostenerse dos
posiciones encontradas:
* Se puede sostener que el banco no debe pagarlo, pues el falsea miento de la
fecha provoca su invalidez. El banco debe rechazarlo poniendo la constancia
de que no se paga por contener fecha falsa. Por otra parte, el falsea miento de
una enunciacin esencial del cheque, como la fecha, es una conducta
penal mente sancionada (art. 58, lit. B, DLCh ).
* Se podra sostener que la postdatacin tiene por efecto fijar un plazo para el
venci miento del cheque. Por disposicin del art. 28 del DLCh , toda me ncin
contenida en un cheque que establezca un venci miento con fijacin de un
plazo se tiene por no escrita y no anula ni afecta la validez del cheque: " El
cheque es pagadero a la vista. Toda mencin contraria se tendr por no
escrita".
En esta segunda posicin, la fecha postdatada se debera tener por no puesta y
el cheque sera vlido y podra ser atendido por el banco si tuviese fondos y si
no los tuviese, debera ser rechazado con la constancia respectiva de que no
ha y fondos o de que son insuficientes.
Esta segunda tesis no nos parece admisible: con la postdatacin no se
establece una mencin prohibida por el art. 28 del DLCh sino que se falsea
una enunciacin esencial exigida para asegurar que el cheque cumpla con su
exclusiva funcin de pago.
El Decreto regla mentario 730/975, en su art. 8 estableci que el banco debe
rechazar el cheque cuando su fecha sea posterior a la de su presentacin al

cobro.

Se

establece,

ta mbin,

que

el

banco

debe

hacer

mencin

la postdatacin en la constancia de rechazo.


B. Excepciones relacionadas con la extincin de la obligacin
cam biaria
1. Pago
El pago es un modo de extinguir obligaciones. La excepcin de pago es
oponible en principio, por el deudor que pag.
Si el pago fue efectuado por el aceptante de una letra de cambio , ese pago
puede ser opuesto por todos los obligados ca mbiarios. Si el pago se hace
constar en el ttulo valor, la excepcin se puede oponer contra cualquier
acreedor por cualquier deudor.
Si el pago fue efectuado por un obligado de regreso , ese pago tiene efecto
liberatorio parcial y slo puede ser invocado por los obligados posteriores. El
tenedor del ttulo puede exigir el re mbolso de lo pagado, contra los obligados
a su respecto.
Si el pago se extendi en recibo por separado , quien pag puede oponer el
pago slo a quien le fir m el recibo , pero no a otros acreedores. En este
lti mo caso, si un deudor ha pagado y el portador que recibi el pago ha
retenido el ttulo y, luego, lo tras mite, el nuevo poseedor tiene derecho a la
prestacin objeto del ttulo.
a. El pago debe ser anterior a la dem anda
Esta excepcin, como las de ms relacionadas con el funciona miento del ttulo
y no con su creacin, debe relacionarse con un hecho posterior al de la
creacin o fir ma del ttulo valor, pero anterior al da en que se promueve la
ejecucin. Si se plantea excepcin de pago, el pago debi efectuarse antes de
la

iniciacin

del

juicio

ejecutivo.

En

esta

hiptesis,

el

de mandado

puede excepcionarse invocando el pago efectuado, probndolo u ofreciendo


prueba.
Si un obligado ca mbiario efectu un pago parcial, ste no obsta a la iniciacin
y prosecucin del juicio, pero la de ma nda debe plantearse respecto a la
cantidad efectiva me nte debida. Si se promoviera juicio por el total, el

de mandado podr alegar el pago parcial a los efectos de obtener la reduccin


del embargo y la condena por la cantidad efectivamente adeudada . La
jurisprudencia, en ese caso, admite la excepcin pero, ta mbin, admite que
se siga la ejecucin por la cantidad impaga con reduccin de los e mbargos.
Si el pago parcial se efectu posteriorme nte a la iniciacin del juicio , no
puede ser oponible como excepcin, sin perjuicio de que ese pago se tenga en
cuenta cuando se liquide el resultado del re mate.
b. Prueba del pago
El DLTV admite la constancia del pago en el propio ttulo y el recibo por
separado para el pago parcial ( art. 85 ).
Si el pago es total, lo nor mal es la devolucin del ttulo al deudor que pag. Si
tal devolucin no se cumpli, el pago puede probarse por todos los medios de
prueba admisibles por el Derecho comercial (art. 192 CCo m). Adverti mos
que la

tenencia

del

documento

por

el

ejecutante

es

un

indicio presuncional contrario al pago .


Teitelbaum sostena que una constancia de pago u otra modalidad extintiva,
en un documento de adeudo en poder del acreedor, aun sin firm a , tiene pleno
valor probatorio, en contra del poseedor del documento. Se basa en lo
dispuesto por el art. 85 del DLTV y en el art. 1589, inc. 1, del CC que
establece:
La nota escrita o firmada por el acreedor a continuacin, al margen o al
dorso de una escritura que siempre ha estado en su poder, hace fe en todo lo
que sea favorable al deudor.
Si

bien

considera mos

acertada

la

posicin

de Teitelbaum,

no

puede

interpretarse con de masiado rigor la constancia de pago comentada. A veces


sucede que un deudor anuncia el pago de un ttulo valor al dependiente de un
acreedor. En tanto se efecta el tr mite administrativo interno, previo pasaje
por la caja, el deudor se arrepiente y no paga, pero el acreedor, apresurado, ya
haba puesto la constancia de pago en el ttulo. En tales casos, el acreedor
suele poner sobre la constancia de Pago, otra que dice Anulada.
2. Compensacin

La compensacin es uno de los modos de extinguir obligaciones. La excepcin


de compensacin se podr oponer toda vez que el deudor ejecutado sea, a su
vez, acreedor del ejecutante por un crdito lquido y exigible a la fecha en
que se promueve la accin .
No se necesita que el crdito a favor del ejecutado sea , a su vez, ttulo
ejecutivo . Debe s constar en un docume nto, pues el ejecutado debe poder
probarlo dentro del esque ma del juicio ejecutivo. El ejecutado no podra alegar
que tiene un crdito contra el actor e intentar obtener su reconoci miento y,
luego, su exigibilidad y liquidez en el tr mite del propio juicio ejecutivo.
Esta excepcin se relaciona con vnculos extraca mbiarios entre ejecutante y
ejecutado. Puede estar relacionada o no con la relacin funda mental que dio
causa al naci miento o al endoso del ttulo valor.
La excepcin es personal y relativa, puesto que slo se puede dar entre un
deter minado deudor y un deter minado acreedor. El ejecutado no puede oponer
compensacin si tiene un crdito contra un tenedor anterior (principio de la
autonoma).
Producida la compensacin, el de mandado que extingui la obligacin por
compensacin, puede recla mar el i mporte del ttulo valor por va de regreso.
Si la compensacin se hubiere operado entre el aceptante de una letra y el
tenedor, el ttulo ya no ser exigible a ningn obligado ca mbiario.
3. Espera o quita
El art. 109 del DLTV dispone:
"Contra la ejecucin de las letras de cambio no se admitirn ms excepciones
que...

espera o quita concedida por el demandante que se pruebe por

escritura pblica o por documento privado judicialmente reconocido o


concordato homologado."
a. Concepto y requisitos
La quita es una renuncia parcial a cierto monto del crdito . La espera
consiste en un nuevo plazo conferido al deudor ca mbiario, por el acreedor.

Tiene que ser espera o quita concedida al deudor ejecutado por el ejecutante.
Es personal y relativa . La opone la persona a quien se otorg. Se opone a
quien concedi la quita o espera.
La espera o quita tiene que haber sido concedida antes de iniciarse el juicio.
Trabado el e mbargo, el acreedor puede conceder una espera pero tal espera
concedida a posteriori de promovida la accin, no puede ser invocada como
excepcin.
La espera o quita debe probarse por escritura pblica, docume nto privado
judicial me nte reconocido o concordato homologado.
b. Efectos del excepcionam iento
Acogida la excepcin de espera, el actor podr iniciar nuevo juicio cuando
venza el plazo de la prrroga concedida. Acogida la excepcin de quita, la
ejecucin sigue por la cantidad no re mitida.
El portador puso conceder quita a uno de los deudores ca mbiarios pero
reservndose sus derechos contra los restantes (art. 992 CCo m). Por eje mplo,
el portador puede cobrar a X el 50 % del crdito y hacerle re misin por el
resto pero puede, luego, exigir a Z, otro obligado ca mbiario, el 50 % restante.
Si la quita y espera fue concedida en el convencio o acuerdo concursal de uno
de los obligados ca mbiarios, el acreedor del ttulo valor puede exigir el total a
los de ms deudores o responsables del pago.
c Referencia al concordato hom ologado
A partir de la Le y Concursal n 18.387 de 2008 (LC), a los acuerdos entre el
deudor y sus acreedores, sea preventivos o preclusivos de una situacin de
quiebra, se les denominaba, en general, concordatos .
En el concordato preventivo judicial o extrajudicial, el deudor gozaba de una
moratoria provisional que paraliza la va de apre mio (art. 1547 CCom). Si la
sociedad anni ma se acoga a un rgi men denominado Moratoria, previsto
en el lti mo captulo del CCom, se beneficiaba, ta mbin, con la suspensin de
la va de apre mio (arts. 1766 y 1778 CCo m).
En estos dos casos, si se promova una accin ca mbiaria o sta estaba en
tr mite, no corresponda el planteo de una excepcin fundada en la moratoria
concedida. El deudor deba denunciar y justificar ante el juez de la ejecucin

que se estaba tra mitando un concordato y que se haba obtenido una moratoria
provisional y solicitar la suspensin de la va de apre mio.
De acuerdo con el art. 264 de la LC, la referencia al concordato en el art. 108
del DLTV debe entenderse realizada a los casos de concurso. A partir de la
declaracin de concurso, el deudor goza de una moratoria, si milar a la que
obtena con los concordatos en el rgi me n anterior. L a moratoria i mpide la
prosecucin del juicio ejecutivo ca mbiario y la iniciacin de nuevos. Si se le
inicia un juicio ca mbiario, el deudor podr pedir levanta miento del e mbargo
que fue pedido despus de que se decrete el concurso.
4. Prescripcin
Debido a su especial i mportancia, dedicare mos una pgina especial a la
excepcin de prescripcin . Por favor, siga el hipervnculo.
5. Caducidad
La caducidad se produce cuando el titular de un ttulo valor omite el
cumplimiento de los deberes de diligencia que el DLTV le i mpone . La
doctrina es contradictoria sobre el concepto de caducidad y, en especial, sobre
sus diferencias con la prescripcin.
La generalidad de la doctrina sostiene que, en la prescripcin, juega
funda mental me nte el tie mpo. La prescripcin opera despus de transcurrido
deter minado perodo. La caducidad, en ca mbio, se vincula con actos que el
acreedor debe cumplir en plazos deter minados y cu ya omisin se sanciona.
Tambin, se sostiene que la prescripcin opera la prdida de derechos y que la
caducidad afecta las acciones y no el derecho .
Todos estos conceptos sustentados por la doctrina no se recogen, clara mente
en las le ye s de ttulos valores. La ma yor parte de las caducidades operan por
omisiones o negligencias del portador del ttulo valor pero en deter minados
tie mpos que el DLTV ma rca. Cuando el DLTV dispone la caducidad, se
extinguen

en

la

generalidad

de

los

casos

no

slo

sino, tambin, los derechos sustanciales del portador.


a. Caducidad en las letras

por

las

acciones

El portador de la letra tiene diversas cargas: presentacin de la letra en


deter minados plazos fijados por la Le y o estipulados en el propio ttulo y
protestos en los casos preceptuados por el DLTV. En general, la caducidad
produce la prdida de derechos contra algunos de los obligados ca mbiarios: los
de regreso. Para C mara, perdidas las acciones de regreso, no se puede
preparar ninguna accin contra los obligados de regreso; contra ellos se perdi
accin y derechos.
En cuanto al obligado directo, tal como se analiz antes, en caso de no
protestar la letra de ca mbio, se conservan acciones directas, pero se pierde la
accin ejecutiva, que no se podr for mar mediante reconoci miento de fir ma.
Recorde mos que ha y quienes sostienen que s se puede for mar igual mente el
ttulo ejecutivo por vas procesales comunes.
b. Caducidad en vales
Si el vale fuere a la vista , se producir la caducidad de acciones y derechos
contra obligados de regreso si no se presenta al cobro dentro del plazo de un
ao a partir de su fecha de libra miento, aplicando la nor ma contenida en
el art. 79 del DLTV.
c. Caducidad en cheques
Se pierde la accin ca mbiaria si el cheque no se presenta en los plazos de
presentacin establecidos por el DLCh (art. 29). Quien no se presente en
tie mpo, pierde por su negligencia las acciones ca mbiarias.
Tambin, se pierde la accin ejecutiva ca mbiaria si el banco no estampa en el
cheque la constancia de la falta de pago y, si en tal caso, el tenedor no
realiza una diligencia de protesto notarial . Si el cheque no tiene la
constancia de rechazo o no se protesta, no es ttulo ejecutivo. El portador no
puede pretender for mar un ttulo ejecutivo por la va del reconoci miento de
fir ma, porque para el cheque, el DLCh ha dispuesto condiciones especficas.
Podra darse la hiptesis de que el banco hubiera rechazado un cheque y le
hubiera

puesto

constancia

de

no

pago,

sin

las

precisiones

que

el DLCh establece. En este caso, el portador no tendr accin ejecutiva pero


conservar la posibilidad de accionar, por la va ordinaria, si de la constancia
surge su presentacin en tie mpo o la puede probar de otro modo fehaciente.
d. Caducidad de inscripciones registrales de em bargo

Por nor mas registrales se crea un rgi men de caducidad de las inscripciones de
e mbargos. De acuerdo al art. 35 de la Le y 16.871 , se inscriben en el Registro
Nacional de Actos Personales, Seccin Interdicciones, los e mbargos generales
de derechos. El art. 79 dispone distintos tr minos de caducidad de las
inscripciones. Las inscripciones de e mbargos genricos caducan a los cinco
aos.
El art. 80 admite reinscripciones de e mbargos y en el inciso final establece:
En todos los casos expresados las reinscripciones podrn reiterarse, pero no
se admitir extender la vigencia de las inscripciones originarias por ms
de treinta aoscontados desde el da de la primera inscripcin, a excepcin de
lo previsto en el numeral 3) del presente artculo.
La caducidad de la reinscripcin de e mbargos es un instituto distinto a la
prescripcin de un vale. En funcin de la nor ma de caducidad, el Registro no
admitir reinscripciones de e mbargos cuando transcurrieron ms de treinta
aos de la inscripcin original. Entende mos que ello no extingue los derechos
y acciones del tenedor del vale que obtuvo una sentencia de condena y que, en
funcin de ella, podr solicitar un e mbargo nuevo.

9. Mencione tres excepciones que, segn la doctrina, seran


oponibles en el juicio ejecutivo cambiario, a pesar de no
haber sido incluidas en el art. 108 del DLTV.
La doctrina califica como excepciones materiales a aquellas que defensas
procesales que atacan la eficacia del ttulo y al derecho pretendido .
En principio, se considera como excepciones materiales aquellas enumeradas
en el inc. 1 del art. 108, del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de
1977 (DLTV).
Sin perjuicio de ello, entende mos que, ta mbin, puede considerarse como
excepcin material, a la de inhabilidad del ttulo prevista en el inc. 2 del art.
108 del DLTV.
Asi mis mo, existen modos de extinguir las obligaciones, no previstos entre las
excepciones enumeradas en el inc. 1 del art. 108 que, en nuestra opinin,
podran fundar excepciones de carcter ma terial.

I. Excepciones materiales previstas en el inc. 1 del art. 108


El inc. 1 del art. 108 del DLTV hace una enumeracin de las excepciones
materiales oponibles en el juicio ejecutivo ca mbiario, en los tr minos
siguientes:
Contra

la

ejecucin

de

las

letras

de

cambio

no

se

admitirn

ms excepciones que la de falsedad material, compensacin de crdito lquido y


exigible, prescripcin, caducidad, pago y espera o quita concedida por el
demandante que se pruebe por escritura pblica o por documento privado
judicialmente reconocido o concordato homologado.
Esta disposicin es aplicable a todos los vales, confor mes y pagars, as como
a los cheques, en virtud de la re misin que efectan los arts. 125 y 126,
respectiva me nte, del DLTV.
A. Falsedad material
De acuerdo con el inciso que se acaba de transcribir, contra la ejecucin de
aquellos ttulos valores de contenido dinerario regulados en el DLTV, puede
oponerse, entre otras, la excepcin de falsedad ma terial.
1. Concepto de falsedad
De acuerdo al Diccionario de Couture, falsedad es el engao, inexactitud,
error o adulteracin deliberada o no, de la verdad.
La falsedad puede ser ma terial o ideolgica. La falsedad material consiste en
la alteracin de alguno de los requisitos necesarios para que el ttulo valga
como tal, con el ni mo de engaar . La falsedad ideolgica se refiere a la
relacin funda mental y a la causa de la obligacin ca mbiaria.
La referencia concreta de nuestro art. 108 a la falsedad ma terial, exclu ye la
posibilidad de admitir como excepcin a la falsedad ideolgica. En ma teria de
ttulos

valores,

entonces,

la

excepcin

de

falsedad

slo

puede

estar

relacionada con la fir ma o con la declaracin cartular - esto es, con las
menciones del ttulo - o con a mbas.
2. Diferencia entre falsedad y alteracin
El art. 13 del DLTV prev un rgi me n para las alteraciones del ttulo. La
nor ma

supone

la hiptesis

en

que

un

ttulo

valor ,

con

deter minadas

enunciaciones, comience a circular y, en deter mi nado mo me nto de su


circulacin, alguien introduce una modificacin en cualquiera de sus
estipulaciones como, por eje mplo, la fecha de venci miento, la cantidad a
pagar, etctera.
Para tal hiptesis, el art. 13 no dispone la nulidad del ttulo valor sino que
establece una extensin diversa de la responsabilidad de los fir ma ntes, segn
el tie mpo de su fir ma:
quienes fir maron antes de que se introdujera la alteracin no estn
obligados por el tenor literal del ttulo valor sino por el tenor que tena
antes de la modificacin introducida;
quienes fir maron despus, se obligan de acuerdo a sus nuevos tr minos.
Desde luego que existe una dificultad probatoria para deter minar el mo me nto
de

la

alteracin y

la

fecha

anterior

posterior

de

cada

fir ma.

Por

ello, el DLTV incorpora una presuncin: se presume que se suscribi el ttulo


valor antes de la alteracin efectuada . A quien le interese lo contrario deber
probarlo.
Prez Fontana considera que en el caso de que existiere la alteracin de alguna
de las menciones del ttulo valor, que no fuese salvada en los tr minos
del art. 13 del DLTV se suscitara una hiptesis de falsedad. Por nuestra
parte,

entende mos

que

el

docume nto

que

tiene

alteraciones no

es

necesariamente un documento falsificado .


Eje mplos:
Suponga mos, por eje mplo, que un vale dice: Vale por la cantidad de $... que
debo y pagar el da 1/6/2012 . Al dorso el beneficiario, al endosar el ttulo,
estipula que el documento vencer el da 1/1/2012 . En este caso supuesto, el
beneficiario ca mbi la fecha de venci miento. Es una alteracin y no una
falsificacin. El ca mbio de fecha no obliga al librador pero s a los endosantes
posteriores.
Otro eje mplo de alteracin ser aqul en que en un ttulo en que se ordene
pagar $ 1.000 se agregara despus de la cifra $ 1.000: digo, $ 1.000.000 o
si al dorso se inclu yera la mis ma frase. General mente, al dorso figurar la
fir ma del librador o de un endosante, validando la enmienda. En este caso, se
trata de una alteracin que ca mbia el contenido de la prestacin. Si la

enmienda slo la fir ma un endosante, el librador slo estar obligado por $


1.000.
El librador ejecutado por $ 1.000.000 podr excepcionarse diciendo que l se
oblig por la cantidad de $ 1.000 y no con la excepcin de falsedad. Quien
endos despus de la alteracin est obligado por $ 1.000.000.
La alteracin se hace sin nimo de crear una adulteracin o engao ; se hace
si mple mente porque se ha convenido extraca mbiaria me nte en que el ttulo
valor contenga una cifra ma yor o variar el venci miento.
Siguiendo con los eje mplos, sera falsificacin si el portador del ttulo adultera
la escrituracin original o si se falsea la cantidad agregando, por eje mplo, a la
cifra $ 1000 originaria, tres ceros y, luego, en la cantidad escrita en letras, se
ca mbia la palabra mil por mi lln.
La alteracin del ttulo, como la falsedad, debe ser invocada por el obligado
que ha suscrito el ttulo antes de la alteracin o antes de la falsificacin.
No comparti mos la tesis de T E IT E L B A U M de que en tales casos el juez pueda
rechazar de oficio la ejecucin, por inhabilidad del ttulo. El ttulo ser hbil
para obligar al deudor ejecutado a pagar la cantidad en los tr minos en que
efectiva mente se oblig o se responsabiliz ca mbiaria mente.
3. Hiptesis de falsedad material
a. Sobre la falsedad en la firm a
Existe la falsedad en la fir ma,

cuando el ttulo es fir mad o con un nombre que no es el propio del


fir mante

cuando se i mita la fir ma de una persona por el falsificador

cuando se esta mpa una fir ma de una persona i maginaria.

Por la falsedad se atribu ye la declaracin a una persona que no es autora de la


fir ma o a un sujeto i maginario.
Nadie

responde

cambiariamente

por

una

firma

falsa ,

salvo

su

responsabilidad eventual (no ca mbiaria) por la culpa propia o por la de sus


dependientes, porque no existe obligacin ca mbiaria si no resulta de una fir ma
autntica esta mpada en el ttulo. Si se falsifica la fir ma de una deter minada
persona la obligacin es nula por falta de voluntad de obligarse de esa

persona.

La

fir ma

de

personas

i maginarias

inexistentes

no

genera

responsabilidad alguna.
En este caso, la excepcin es in rem; se puede oponer a cualquier portador
pero es relativa, ya que slo se puede oponer por aqul cu ya fir ma se
falsific. Slo puede oponerla la persona cu ya fir ma fue falsificada y no los
de ms obligados ca mbiarios, en virtud de la autonoma de las obligaciones.
La falsedad de una fir ma no altera la validez de las restantes firmas
estampadas en el ttulo . Ello est establecido expresa mente en el art.
8 del DLTV:
Todo suscritor de

un

ttulo

valor

se obligar

autnomamente .

Las

circunstancias que invalidan la obligacin de alguno o algunos de los


signatarios no afectarn a las obligaciones de los dems .
b. Falsedad en la declaracin
En este caso el docume nto naci regular mente, fue fir mado autntica mente y
se adultera, luego, cualquiera de sus estipulaciones.
Como bien deca T E IT E LB A U M , en ese caso, el de ma ndado no i mpugna la
autenticidad de la fir ma, pero ello no significa validar el texto del documento
y no le i mpide oponer excepcin de falsedad.
Es una excepcin in rem pues se puede oponer por cualquier ejecutado con
las salvedades que se analizan m s adelante.
c. Fecha falsa: antedatacin o postdatacin
Las partes que han resuelto la e misin de un ttulo valor, pueden atribuir una
fecha que no responda a la real para, de tal modo, derivar el naci miento de
ciertos efectos a un mo me nto anterior o posterior.
La fecha de creacin, como todas las constancias del ttulo valor y como
sucede con las clusulas de cualquier documento pblico o privado, debe ser
verdadera. La fecha puesta en el ttulo valor debe coincidir con la fecha del
da en que efectiva mente se crea.
Este falsea miento no puede perjudicar al tercero de buena fe. Respecto de ste,
la

fecha

supuesta

vale

como verdadera y

el

obligado

ca mbiario

podr excepcionarse , invocando la fecha real y aduciendo la falsedad.

no

El DLCh prev un delito especfico para el caso en que antedate o postdate un


cheque, en el art. 58:
El que librare un cheque falseando alguna de las enunciaciones esenciales
requeridas por el art. 4 para que el documento valga como tal.
La postdatacin del

cheque,

per mitida

despus

de

las

modificaciones

introducidas por la Le y de 1961, ya no est admitida. El DLCh ha creado un


sustituto a su prctica con el cheque de pago diferido.
La postdatacin desvirta la funcin de pago que corresponde al cheque.
Diji mos antes que quien libra un cheque tiene dinero, no lo necesita y con el
cheque dispone de ese dinero con destino a la cancelacin de una obligacin.
Quien posdata un cheque lo hace porque cuando lo crea no tiene fondos, pero
espera contar con ellos en una fecha posterior. El beneficiario que lo recibe ha
concedido un crdito al librador, que se docume nta en el cheque, con lo cual
se hace cumplir al cheque comn una funcin diversa a la que le es natural,
desvirtuando su esencial naturaleza.
Qu sucede si una persona posdata un cheque? Resulta claro que si el
tenedor lo conserva en su poder hasta que llega la fecha puesta y, luego, lo
presenta al cobro, no se plantear ningn proble ma sobre su validez y eficacia.
Si el tenedor se presenta con el cheque postdatado en las oficinas bancarias
para exigir su cobro antes de la fecha que figura como fecha de creacin cul
ha de ser la actitud del banco girado? Al respecto podrn sostenerse dos
posiciones encontradas:
* Se puede sostener que el banco no debe pagarlo, pues el falsea miento de la
fecha provoca su invalidez. El banco debe rechazarlo poniendo la constancia
de que no se paga por contener fecha falsa. Por otra parte, el falsea miento de
una enunciacin esencial del cheque, como la fecha, es una conducta
penal mente sancionada (art. 58, lit. B, DLCh ).
* Se podra sostener que la postdatacin tiene por efecto fijar un plazo para el
venci miento del cheque. Por disposicin del art. 28 del DLCh , toda me ncin
contenida en un cheque que establezca un venci miento con fijacin de un
plazo se tiene por no escrita y no anula ni afecta la validez del cheque: " El

cheque es pagadero a la vista. Toda mencin contraria se tendr por no


escrita".
En esta segunda posicin, la fecha postdatada se debera tener por no puesta y
el cheque sera vlido y podra ser atendido por el banco si tuviese fondos y si
no los tuviese, debera ser rechazado con la constancia respectiva de que no
ha y fondos o de que son insuficientes.
Esta segunda tesis no nos parece admisible: con la postdatacin no se
establece una mencin prohibida por el art. 28 del DLCh sino que se falsea
una enunciacin esencial exigida para asegurar que el cheque cumpla con su
exclusiva funcin de pago.
El Decreto regla mentario 730/975, en su art. 8 estableci que el banco debe
rechazar el cheque cuando su fecha sea posterior a la de su presentacin al
cobro.

Se

establece,

ta mbin,

que

el

banco

debe

hacer

mencin

la postdatacin en la constancia de rechazo.


B. Excepciones relacionadas con la extincin de la obligacin
cam biaria
1. Pago
El pago es un modo de extinguir obligaciones. La excepcin de pago es
oponible en principio, por el deudor que pag.
Si el pago fue efectuado por el aceptante de una letra de cambio , ese pago
puede ser opuesto por todos los obligados ca mbiarios. Si el pago se hace
constar en el ttulo valor, la excepcin se puede oponer contra cualquier
acreedor por cualquier deudor.
Si el pago fue efectuado por un obligado de regreso , ese pago tiene efecto
liberatorio parcial y slo puede ser invocado por los obligados posteriores. El
tenedor del ttulo puede exigir el re mbolso de lo pagado, contra los obligados
a su respecto.
Si el pago se extendi en recibo por separado , quien pag puede oponer el
pago slo a quien le fir m el recibo , pero no a otros acreedores. En este
lti mo caso, si un deudor ha pagado y el portador que recibi el pago ha

retenido el ttulo y, luego, lo tras mite, el nuevo poseedor tiene derecho a la


prestacin objeto del ttulo.
a. El pago debe ser anterior a la dem anda
Esta excepcin, como las de ms relacionadas con el funciona miento del ttulo
y no con su creacin, debe relacionarse con un hecho posterior al de la
creacin o fir ma del ttulo valor, pero anterior al da en que se promueve la
ejecucin. Si se plantea excepcin de pago, el pago debi efectuarse antes de
la

iniciacin

del

juicio

ejecutivo.

En

esta

hiptesis,

el

de mandado

puede excepcionarse invocando el pago efectuado, probndolo u ofreciendo


prueba.
Si un obligado ca mbiario efectu un pago parcial, ste no obsta a la iniciacin
y prosecucin del juicio, pero la de ma nda debe plantearse respecto a la
cantidad efectiva me nte debida. Si se promoviera juicio por el total, el
de mandado podr alegar el pago parcial a los efectos de obtener la reduccin
del embargo y la condena por la cantidad efectivamente adeudada . La
jurisprudencia, en ese caso, admite la excepcin pero, ta mbin, admite que
se siga la ejecucin por la cantidad impaga con reduccin de los e mbargos.
Si el pago parcial se efectu posteriorme nte a la iniciacin del juicio , no
puede ser oponible como excepcin, sin perjuicio de que ese pago se tenga en
cuenta cuando se liquide el resultado del re mate.
b. Prueba del pago
El DLTV admite la constancia del pago en el propio ttulo y el recibo por
separado para el pago parcial ( art. 85 ).
Si el pago es total, lo nor mal es la devolucin del ttulo al deudor que pag. Si
tal devolucin no se cumpli, el pago puede probarse por todos los medios de
prueba admisibles por el Derecho comercial (art. 192 CCo m). Adverti mos
que la

tenencia

del

documento

por

el

ejecutante

es

un

indicio presuncional contrario al pago .


Teitelbaum sostena que una constancia de pago u otra modalidad extintiva,
en un documento de adeudo en poder del acreedor, aun sin firm a , tiene pleno
valor probatorio, en contra del poseedor del documento. Se basa en lo
dispuesto por el art. 85 del DLTV y en el art. 1589, inc. 1, del CC que
establece:

La nota escrita o firmada por el acreedor a continuacin, al margen o al


dorso de una escritura que siempre ha estado en su poder, hace fe en todo lo
que sea favorable al deudor.

Si

bien

considera mos

acertada

la

posicin

de Teitelbaum,

no

puede

interpretarse con de masiado rigor la constancia de pago comentada. A veces


sucede que un deudor anuncia el pago de un ttulo valor al dependiente de un
acreedor. En tanto se efecta el tr mite administrativo interno, previo pasaje
por la caja, el deudor se arrepiente y no paga, pero el acreedor, apresurado, ya
haba puesto la constancia de pago en el ttulo. En tales casos, el acreedor
suele poner sobre la constancia de Pago, otra que dice Anulada.
2. Compensacin
La compensacin es uno de los modos de extinguir obligaciones. La excepcin
de compensacin se podr oponer toda vez que el deudor ejecutado sea, a su
vez, acreedor del ejecutante por un crdito lquido y exigible a la fecha en
que se promueve la accin .
No se necesita que el crdito a favor del ejecutado sea , a su vez, ttulo
ejecutivo . Debe s constar en un docume nto, pues el ejecutado debe poder
probarlo dentro del esque ma del juicio ejecutivo. El ejecutado no podra alegar
que tiene un crdito contra el actor e intentar obtener su reconoci miento y,
luego, su exigibilidad y liquidez en el tr mite del propio juicio ejecutivo.
Esta excepcin se relaciona con vnculos extraca mbiarios entre ejecutante y
ejecutado. Puede estar relacionada o no con la relacin funda mental que dio
causa al naci miento o al endoso del ttulo valor.
La excepcin es personal y relativa, puesto que slo se puede dar entre un
deter minado deudor y un deter minado acreedor. El ejecutado no puede oponer
compensacin si tiene un crdito contra un tenedor anterior (principio de la
autonoma).
Producida la compensacin, el de mandado que extingui la obligacin por
compensacin, puede recla mar el i mporte del ttulo valor por va de regreso.
Si la compensacin se hubiere operado entre el aceptante de una letra y el
tenedor, el ttulo ya no ser exigible a ningn obligado ca mbiario.

3. Espera o quita
El art. 109 del DLTV dispone:
"Contra la ejecucin de las letras de cambio no se admitirn ms
excepciones que... espera o quita concedida por el demandante que se
pruebe por escritura pblica o por documento privado judicialmente
reconocido o concordato homologado ."
a. Concepto y requisitos
La quita es una renuncia parcial a cierto monto del crdito . La espera
consiste en un nuevo plazo conferido al deudor ca mbiario, por el acreedor.
Tiene que ser espera o quita concedida al deudor ejecutado por el ejecutante.
Es personal y relativa . La opone la persona a quien se otorg. Se opone a
quien concedi la quita o espera.
La espera o quita tiene que haber sido concedida antes de iniciarse el juicio.
Trabado el e mbargo, el acreedor puede conceder una espera pero tal espera
concedida a posteriori de promovida la accin, no puede ser invocada como
excepcin.
La espera o quita debe probarse por escritura pblica, docume nto privado
judicial me nte reconocido o concordato homologado.
b. Efectos del excepcionam iento
Acogida la excepcin de espera, el actor podr iniciar nuevo juicio cuando
venza el plazo de la prrroga concedida. Acogida la excepcin de quita, la
ejecucin sigue por la cantidad no re mitida.
El portador puso conceder quita a uno de los deudores ca mbiarios pero
reservndose sus derechos contra los restantes (art. 992 CCo m). Por eje mplo,
el portador puede cobrar a X el 50 % del crdito y hacerle re misin por el
resto pero puede, luego, exigir a Z, otro obligado ca mbiario, el 50 % restante.
Si la quita y espera fue concedida en el convencio o acuerdo concursal de uno
de los obligados ca mbiarios, el acreedor del ttulo valor puede exigir el total a
los de ms deudores o responsables del pago.
c Referencia al concordato hom ologado

A partir de la Le y Concursal n 18.387 de 2008 (LC), a los acuerdos entre el


deudor y sus acreedores, sea preventivos o preclusivos de una situacin de
quiebra, se les denominaba, en general, concordatos .
En el concordato preventivo judicial o extrajudicial, el deudor gozaba de una
moratoria provisional que paraliza la va de apre mio (art. 1547 CCom). Si la
sociedad anni ma se acoga a un rgi men denominado Moratoria, previsto
en el lti mo captulo del CCom, se beneficiaba, ta mbin, con la suspensin de
la va de apre mio (arts. 1766 y 1778 CCo m).
En estos dos casos, si se promova una accin ca mbiaria o sta estaba en
tr mite, no corresponda el planteo de una excepcin fundada en la moratoria
concedida. El deudor deba denunciar y justificar ante el juez de la ejecucin
que se estaba tra mitando un concordato y que se haba obtenido una moratoria
provisional y solicitar la suspensin de la va de apre mio.
De acuerdo con el art. 264 de la LC, la referencia al concordato en el art. 108
del DLTV debe entenderse realizada a los casos de concurso. A partir de la
declaracin de concurso, el deudor goza de una moratoria, si milar a la que
obtena con los concordatos en el rgi me n anterior. L a moratoria i mpide la
prosecucin del juicio ejecutivo ca mbiario y la iniciacin de nuevos. Si se le
inicia un juicio ca mbiario, el deudor podr pedir levanta miento del e mbargo
que fue pedido despus de que se decrete el concurso.
4. Prescripcin
Debido a su especial i mportancia, dedicare mos una pgina especial a la
excepcin de prescripcin . Por favor, siga el hipervnculo.
5. Caducidad
La caducidad se produce cuando el titular de un ttulo valor omite el
cumplimiento de los deberes de diligencia que el DLTV le i mpone . La
doctrina es contradictoria sobre el concepto de caducidad y, en especial, sobre
sus diferencias con la prescripcin.
La generalidad de la doctrina sostiene que, en la prescripcin, juega
funda mental me nte el tie mpo. La prescripcin opera despus de transcurrido
deter minado perodo. La caducidad, en ca mbio, se vincula con actos que el

acreedor debe cumplir en plazos deter minados y cu ya omisin se sanciona.


Tambin, se sostiene que la prescripcin opera la prdida de derechos y que la
caducidad afecta las acciones y no el derecho .
Todos estos conceptos sustentados por la doctrina no se recogen, clara mente
en las le ye s de ttulos valores. La ma yor parte de las caducidades operan por
omisiones o negligencias del portador del ttulo valor pero en deter minados
tie mpos que el DLTV ma rca. Cuando el DLTV dispone la caducidad, se
extinguen

en

la

generalidad

de

los

casos

no

slo

por

las

acciones

sino, tambin, los derechos sustanciales del portador.


a. Caducidad en las letras
El portador de la letra tiene diversas cargas: presentacin de la letra en
deter minados plazos fijados por la Le y o estipulados en el propio ttulo y
protestos en los casos preceptuados por el DLTV. En general, la caducidad
produce la prdida de derechos contra algunos de los obligados ca mbiarios: los
de regreso. Para C mara, perdidas las acciones de regreso, no se puede
preparar ninguna accin contra los obligados de regreso; contra ellos se perdi
accin y derechos.
En cuanto al obligado directo, tal como se analiz antes, en caso de no
protestar la letra de ca mbio, se conservan acciones directas, pero se pierde la
accin ejecutiva, que no se podr for mar mediante reconoci miento de fir ma.
Recorde mos que ha y quienes sostienen que s se puede for mar igual mente el
ttulo ejecutivo por vas procesales comunes.
b. Caducidad en vales
Si el vale fuere a la vista , se producir la caducidad de acciones y derechos
contra obligados de regreso si no se presenta al cobro dentro del plazo de un
ao a partir de su fecha de libra miento, aplicando la nor ma contenida en
el art. 79 del DLTV.
c. Caducidad en cheques
Se pierde la accin ca mbiaria si el cheque no se presenta en los plazos de
presentacin establecidos por el DLCh (art. 29). Quien no se presente en
tie mpo, pierde por su negligencia las acciones ca mbiarias.
Tambin, se pierde la accin ejecutiva ca mbiaria si el banco no estampa en el
cheque la constancia de la falta de pago y, si en tal caso, el tenedor no

realiza una diligencia de protesto notarial . Si el cheque no tiene la


constancia de rechazo o no se protesta, no es ttulo ejecutivo. El portador no
puede pretender for mar un ttulo ejecutivo por la va del reconoci miento de
fir ma, porque para el cheque, el DLCh ha dispuesto condiciones especficas.
Podra darse la hiptesis de que el banco hubiera rechazado un cheque y le
hubiera

puesto

constancia

de

no

pago,

sin

las

precisiones

que

el DLCh establece. En este caso, el portador no tendr accin ejecutiva pero


conservar la posibilidad de accionar, por la va ordinaria, si de la constancia
surge su presentacin en tie mpo o la puede probar de otro modo fehaciente.
d. Caducidad de inscripciones registrales de em bargo
Por nor mas registrales se crea un rgi men de caducidad de las inscripciones de
e mbargos. De acuerdo al art. 35 de la Le y 16.871 , se inscriben en el Registro
Nacional de Actos Personales, Seccin Interdicciones, los e mbargos generales
de derechos. El art. 79 dispone distintos tr minos de caducidad de las
inscripciones. Las inscripciones de e mbargos genricos caducan a los cinco
aos.
El art. 80 admite reinscripciones de e mbargos y en el inciso final establece:
En todos los casos expresados las reinscripciones podrn reiterarse,
pero

no

se

admitir

extender

la

vigencia

de

las

inscripciones

originarias por ms de treinta aos contados desde el da de la primera


inscripcin, a excepcin de lo previsto en el numeral 3) del presente
artculo.
La caducidad de la reinscripcin de e mbargos es un instituto distinto a la
prescripcin de un vale. En funcin de la nor ma de caducidad, el Registro no
admitir reinscripciones de e mbargos cuando transcurrieron ms de treinta
aos de la inscripcin original. Entende mos que ello no extingue los derechos
y acciones del tenedor del vale que obtuvo una sentencia de condena y que, en
funcin de ella, podr solicitar un e mbargo nuevo.
III. Inhabilidad del ttulo

10. En qu hiptesis concretas podra presentarse una


excepcin de inhabilidad del ttulo?

El ttulo sin un requisito esencial, no ha nacido como ttulo valor, no confiere


derechos ca mbiarios ni accin ca mbiaria.

A. Inhabilidad form al y material


Cuando se analiza la habilidad del ttulo, la doctrina distingue entre: las
excepciones mera me nte for males que se fundan en la falta de un requisito en
el documento; y las excepciones que se fundan en la falta de requisitos
calificados como intrnsecos y que inciden sobre la existencia de la obligacin
ca mbiaria. Las pri meras son las que entran natural mente dentro de la categora
inhabilidad del ttulo ; las segundas se categorizan dentro de esta categora
por una interpretacin extensiva for mulada por buena parte de la doctrina.
1. Hiptesis de inhabilidad for mal del ttulo
El ttulo valor es un docume nto e minente mente for mal. Resulta de nuestro
Derecho positivo y es, ade m s, un principio general en la materia.
a.

Ttulo

que

no

contenga

todas

las

enunciaciones exigidas por el DLTV


El art. 108 del DLTV seala los requisitos del art. 3 y no hace referencia a
otros textos dentro del mi s mo cuerpo legal, en que se inclu yen me nciones
esenciales. Por lo tanto, habr inhabilidad del ttulo cuando ste no contenga
las enunciaciones del art. 3 o las del art. 120 para vales.
Las enunciaciones son establecidas como sole mnidades. As resulta del
artculo 2 del DLTV que dispone que los documentos producen los efectos
previstos por el DLTV cuando contienen las me nciones exigidas.
El art. 55 del DLTV establece que la letra de ca mbio que carezca de alguno de
los requisitos, no valdr como letra de ca mbio. Un documento sin las
menciones exigidas por el art. 120 podr contener el reconoci miento de una
deuda pero no tendr la categora de vale.
Las me nciones que falten no han de ser aquellas cu ya falta ha sido prevista por
el Decreto Le y, que incorpora soluciones para llenar la omisin. Por eje mplo,
si falta el venci miento en una letra se presume que ella es a la vista. La falta
de estipulacin sobre venci miento, por lo tanto, no hace inhbil al ttulo.
En ca mbio, si se ejecuta una letra de ca mbio y no contiene una orden de pagar
o si se ejecuta un vale, que no expresa una promesa de pago, por m s que
tengan el rtulo de letra o vale, no han de ser ttulos hbiles. Viceversa, el

documento que contiene promesa de pago, pero le falta la enunciacin vale o


el documento que contiene una orden de pago pero le falta la me ncin letra de
cambio, ta mbin, son inhbiles para el naci miento de un derecho cartular y de
la correspondiente accin ca mbiaria.
El ttulo valor debe contener la denominacin letra, vale, cheque, porque as
lo exige la Le y como sole mnidad. En un fallo, en nuestro me dio, se sostuvo
que un documento era un pagar aunque no tena la denominacin, porque en
el

texto

deca pagaremos .

En

equivocado. C M A R A sostiene

que

nuestro
la

concepto,

ese

fallo

es

palabra vale o pagar constar

como denominacin en el texto del documento; si dijera, vg. Pagar al


seor... no

sera

ttulo

valor

desde

que

la

palabra pagar se

halla

empleada como verbo y no constituye la denominacin que manda la Ley.


b. Inhabilidades relacionadas con la fecha
Si al ttulo le falta la fecha de libra miento, el de ma ndado puede alegar la
inhabilidad del ttulo.
La fecha de libra miento ha de ser cronolgica me nte posible, dentro de las
reglas del calendario vigente. As, el vale librado el 30 de febrero o el 31 de
setie mbre, das inexistentes en el calendario, es un vale al cual le falta el
requisito de la fecha y, por lo tanto, inhbil.
La fecha esta mpada puede ser contradictoria con la fecha del real libra miento.
Sera el caso de un ttulo valor con fecha de libra miento posterior al del
venci miento o a la fecha de la aceptacin o del pri mer endoso. En este
supuesto, dice C A S A LS , la fecha contradictoria es evidentemente nula, y por
ello habr de reputarse a la letra como carente de fecha y formularse la
oposicin cambiaria en la forma expuesta por aquel evento .
En la jurisprudencia Argentina, se han dictado fallos en que se admiti la
accin en casos de fecha contradictoria. En una sentencia se estableci:
No afecta la validez del pagar que la fecha de emisin sea errada
o imposible, si la de vencimiento est fijada precisamente y no se
cuestiona la capacidad del librador al tiempo de la emisin.
c.

Inhabilidades

relacionadas

con

el

vencim iento
Suponga mos que se establezca una fecha absurda, i mposible o i maginativa. Por
eje mplo, un vale en que se esta mpe como fecha de venci miento 30 de febrero,
que es fecha inexistente. Segn G A R R IG U E S , esa letra es nula.

C mara seala que, establecer que el ttulo es inhbil es una sancin mu y


severa, pues el defecto no produce ms inconveniente que el de no poder
asegurar si se ha querido que la letra venza el da antes o el da despus del
equivocada me nte sealado.
Tambin, nos parece de masiado severo establecer su nulidad. En tal caso,
podran aplicarse por analoga las nor mas interpretativas contenidas en los
artculos 81 y 82, adecundolas a la situacin. Podra entenderse que el ttulo
vence el lti mo da del me s del venci miento.
d.

Inhabilidades

relacionadas

con

la

prestacin debida
Los arts. 55 y 120 establecen como contenido de la letra y del vale una
cantidad deter minada de dinero. El dinero puede ser moneda extranjera.
Ha y una nor ma interpretativa en nuestro Derecho, para el caso de monedas de
distintos pases que tienen el mi s mo nombre. El art. 87 establece:
Cuando el importe de la letra de cambio se haya indicado en una
moneda que tenga la misma denominacin, pero diferente valor en
el pas de emisin que en el pas de pago, se presumir que la
moneda expresada es la del lugar del pago.
Fuera de las nor mas citadas no ha y ninguna otra sobre el te ma. No obstante, es
posible i maginar algunas otras hiptesis.
Una pri mera hiptesis puede ser aquella en que al extender un ttulo valor se
omita la clase de moneda. Ponga mos un eje mplo: si en el ttulo valor dice
pguese 4.000 y no dice nada m s. Falta el objeto de la prestacin.
Podra mos interpretar que se aplica la nor ma antes citada y si el ttulo valor
fuera pagadero en Urugua y entender que se trata de pesos urugua yos?
Entende mos que no. El DLTV i mpone que en las letras y vales se designe una
suma deter minada de dinero. Si no est designada la clase de moneda, el ttulo
valor es inhbil. La nor ma del art. 87 no es aplicable, pues se aplica a otro
caso.
Una segunda hiptesis podra ser la de un ttulo valor en que se estipulase que
se pagar una suma no deter minada pero deter minable. Frente a tal situacin
nos plante mos las siguientes interrogantes: el hecho de que el DLTV i mponga
suma deter minada de dinero exclu ye la estipulacin de una cantidad fcil me nte
deter minable? Aplicando la Le y 14.500, no se podra fijar el monto en
unidades de valor fcil me nte liquidables, como ser la Unidad Reajustable,

cu yo

valor

est

peridica me nte

asignado

por

el

Poder

Ejecutivo? C A S A LS responde negativa mente: Necesariamente el monto de la


cambial se ha de referir a unidades de valor monetario .
Efectiva mente, el art. 120, al establecer el contenido del vale, establece la
promesa incondicional de pagar una suma deter minada de dinero.
Otro te ma: si en un ttulo valor se hubiere incorporado cualquier fr mula de
actualizacin, podra ser admisible la excepcin de inhabilidad del ttulo, por
faltar suma deter minada de dinero? Se podra sostener que no podra incluirse
un pacto de ajuste; pero admito que tal tesitura es discutible porque la
clusula de reajuste presupone que existe una cantidad deter minada. Nos
interesa recordar los arts. 9 y 10 del Decreto Le y 14.500:
Artculo 9. Las
estipulacin

que

partes
tenga

podrn
por

establecer

finalidad

cualquier

mantener

el

clase

valor

de

de
las

obligaciones contradas.
Artculo 10. Quedan comprendidas en el artculo anterior las clusulas
en moneda extranjera. A los efectos establecidos por el artculo 874 del
Cdigo de Procedimiento Civil y disposiciones complementarias los
documentos

que

contengan

obligacin

de

pagar

suma

de

dinero

expresada en cualquier especie de moneda extranjera, constituirn ttulo


que trae aparejada ejecucin en la moneda especificada y se considerar
lquida la respectiva cantidad.
e. Inhabilidades relacionadas con
la firm a
La fir ma per mite atribuir al suscriptor la declaracin contenida en el ttulo
valor. La fir ma significa la adhesin al tenor literal y for mal del ttulo valor
pero, ta mbin, una sumisin a las nor mas legales que rigen las obligaciones
ca mbiarias, que estn reguladas mi nuciosa mente.
Del texto del art. 3 del DLTV, parece que no puede faltar la fir ma del creador.
Es esencial, no puede omitirse.
Es necesario que exista, aun cuando est falsificada. Basta que aparezca. Si
falta la fir ma del librador, no ha y letra ni vale ni cheque. Cualquier ejecutado
puede oponer la excepcin de inhabilidad del ttulo. Es excepcin in rem y
absoluta.
En ca mbio, no ha y nor ma que i mponga que la fir ma sea legible. Se entiende
que la ilegibilidad, en algunos casos, es lo que da el rasgo tpico de una fir ma

y per mite atribuirla a una deter minada persona. No sera lcito, entonces, que
el fir ma nte se exonerara de responsabilidad alegando tal ilegibilidad, cuando
se trata de la fir ma usada por l nor mal me nte.
f. Ttulos valores con condiciones
La letra de ca mbio no puede contener condiciones. Surge del art. 55, que
establece que la letra debe contener la orden incondicional de pagar una suma
deter minada de dinero. La letra con una condicin deja de ser letra.
El vale que contuviere una condicin deja, por ello, de ser un vale. La
definicin del art. 120 establece que es una promesa incondicional de pago.
El de mandado por un vale o por una letra, con condiciones, podr oponer la
excepcin de inhabilidad del ttulo. Por otra parte, de admitirse el ttulo y la
excepcin basada en la condicin, habra que admitir prueba del cumpli miento
de esa condicin ajena al docume nto y ello es contrario al principio ca mbiario
de literalidad.
2. Inhabilidades especiales para las letras de cambio
a. Falta de designacin del girado en la letra
de cam bio
Si no se inclu ye la designacin de un girado, la letra no vale como tal (art. 56
DLTV). La designacin debe ser suficiente mente individualizante. Si no lo es,
el ttulo es nulo, no sirve como letra y se podr oponer excepcin de
inhabilidad. Dice C mara:
La indicacin debe ser competente y exacta sin abreviaturas ni las
iniciales para la individualizacin del librado, produciendo la nulidad si
ello no fuera posible.
b. Girados supuestos
El librador puede haber librado dolosa me nte letras, designando librador
i maginario. Es un caso si milar al anterior pero distinto.
Si no ha y designacin de girado y la letra igual circula, ha mediado una
negligencia del toma dor. Se le puede oponer la excepcin de inhabilidad.
En el caso de suposicin del girado, la letra ha circulado sobre la base de su
creacin for mal, se ha creado una apariencia regular y el librador debe

responder por ello. No cabe sostener, entonces, la nulidad del ttulo y liberar
de responsabilidad al librador. Este no puede oponer excepcin de inhabilidad
del ttulo. No puede beneficiarse con su propio dolo. Su fir ma es vlida y lo
responsabiliza por las resultas de la letra.
Tampoco puede un endosante excusarse de pagar alegando la suposicin del
girado. El endosante recibi una prestacin a ca mbio de su endoso y se oblig
autnoma mente por su fir ma.
c. Falta de protesto en la letra de cam bio
Tambin, es un caso de inhabilidad del ttulo la falta de protesto, puesto que
ese acto es necesario para configurar el ttulo ejecutivo. La inhabilidad se
configura

tanto

cuando

falta

el

protesto

como

cuando

ste

se

hizo

defectuosa mente.
Si el de ma ndado fuere un obligado directo podr oponer excepcin de
inhabilidad del ttulo. Si el de mandado fuere un obligado de regreso podra
invocar ese hecho como inhabilidad del ttulo y, ade ms, como excepcin de
caducidad. El juez podr repeler de oficio la de manda ejecutiva.
3. Inhabilidades especiales en materia de vales
En la jurisprudencia y en la doctrina nacional, se han planteado controversias
y opiniones sobre distintos aspectos que analiza mos a continuacin.
a. Falta de intim acin
Segn he mos visto en pginas anteriores, los vales, pagars o confor mes se
presumirn autnticos y constitu yen ttulos ejecutivos sin necesidad de
protesto ni de diligencia judicial de reconoci miento de fir ma. Sin e mbargo,
para que la ejecucin pueda decretarse se requiere la previa inti macin
judicial de pago al deudor con plazo de tres das (art. 53, Le y 13.355 de 1965).
En virtud de lo dispuesto en el art. 124 del DLTV, esta inti macin puede ser
sustituida por un requeri miento de pago en un plazo de tres das, documentado
mediante telegra ma certificado o colacionado. A esto el art. 340 de la Le y
18.172 el agrega la posibilidad de que la inti macin se haga por envo postal
mediante documento a la vista certificado con aviso de recibo.
En el caso en que faltase la inti ma cin referida, se han sostenido dos
posiciones.
* Posicin de T E IT E L B A U M

T E IT E L B A U M , refirindose a la inti macin previa y al reconoci miento de fir ma,


opina:
La circunstancia de que tales presupuestos no integren el ttulo no impide
oponer la excepcin de inhabilidad.
Agrega que si el tribunal puede denegar la ejecucin al advertir la falta de
reconoci miento de fir ma o inti ma cin, est calificando el ttulo de inhbil y si
tal

inhabilidad

puede

oponerse

de

oficio,

con

m s

razn

procede

si

se excepciona la parte.
* Posicin de R O D R G U E Z O L I V E R A
R O D R G U E Z O LVIE R A ha sostenido otra posicin.
En materia de vales, la falta de inti macin no configura una hiptesis de
inhabilidad del ttulo. Tal como ya se analiz, la accin ejecutiva para el cobro
de un vale debe ser precedida por una inti macin previa. La inti macin no es
una condicin para la for macin del ttulo ejecutivo. El vale es ttulo ejecutivo
sin necesidad de cumplir con ninguna exigencia.
La finalidad de la inti ma cin es hacer saber al deudor que si no paga, ha de
sufrir las medidas ejecutivas. Cumple con la funcin del aviso en las letras de
ca mbio. Debe concluirse, dado ese funda mento, que la falta de inti macin no
afecta el naci miento del ttulo ejecutivo ni invalida el tr mite promovido.
En consecuencia, en la hiptesis en que se promueva un juicio ejecutivo sin la
previa inti ma cin no se podra alegar como excepcin la inhabilidad del
ttulo.
Sin perjuicio de lo que acaba mos de exponer, surge de los tr minos claros de
la Le y 13.355, que la ejecucin no puede decretarse sin que se ha ya cumplido
con la inti macin correspondiente. El juez, entonces, deber rechazar de oficio
una ejecucin en la que no se ha ya cumplido adecuada me nte con la inti macin
legal. Si as no lo hiciere, el de ma ndado podr excepcionarse con funda me nto
en el incumpli miento de un requisito legal para la procedencia de la
ejecucin o, incluso, presentar un recurso de nulidad. Por otra parte, e l
de mandado podr recla mar daos y perjuicios contra quien debi inti marle
previa me nte.
b. Vales en que no se incluye la clusula de
m ora autom tica

En un caso judicial se sostuvo, por el de ma ndado, que la omisin de la


clusula de mora automtica obliga a realizar una previa inti macin judicial de
pago para hacer caer en mora al deudor ca mbiario. Se dijo que, en tal
hiptesis, el envo del telegra ma colacionado no era suficiente. En una
sentencia mu y buena se fall que la constitucin en mora no era necesaria en
lo vales para la for macin del ttulo ejecutivo, pero s lo era para hacer correr
los intereses moratorios. En los considerandos, con referencia al art. 124 del
DLTV se establece lo siguiente:
Ntese, por ltimo, que, mientras el artculo 107 de la Ley nmero
14.701, requiere para que una letra sea ttulo ejecutivo que la
misma haya sido debida mente protestada , el artculo 124, para los
vales, pagars y conformes, establece que son ttulos ejecutivos sin
necesidad de protesto , ... de ese artculo surge inequvocamente la
voluntad legislativa de hacer innecesaria la constitucin en mora
para que la obligacin incorporada en un vale, pagar o conforme
pueda ser exigida mediante el juicio ejecutivo dice el artculo 124
de

estos

ttulos

valores:

constituirn

ttulos

ejecutivos

sin

necesidad de protesto ; ntese que el legislador haba establecido


en el artculo 121 la posibilidad de la clusula de mora automtica,
ahora se enfrenta a un tipo de ttulos que puede no contener
aquella clusula y, para todos lo que la contengan, declara que
constituyen ttulo ejecutivo sin necesidad de protesto ; o sea que
est eliminando expresamente la forma de interpelacin notarial
propia de los ttulos valores; luego agrega que la intimacin
judicial del artculo 53 de la Ley nmero 13.355 podr sustituirse
por

el

envo

de

un

telegrama

(c on

los

requisitos

all

establecidos );....
... de todo lo cual debe entenderse surge fluidamente que la
voluntad legislativa consiste en que la ejecucin por vales, pagars
o conformes no tenga otros requisitos... ajenos al artculo 124.
... de todo lo dicho en los numerales precedentes, surge, pues que
un vale constituye ttulo ejecutivo sin requisito alguno y que para
iniciar el juicio ejecutivo respectivo, slo se requiere la intimacin
del artculo 53 o la Ley nmero 13.355, sustituible por el envo de
telegramas: con lo cual, corresponde desestimar, en autos, la
excepcin de inhabilidad del ttulo basada en la falta de mora...

Comparti mos la posicin clara del Dr. Lorenzo en cuanto a que no es necesario
provocar la mora de los suscriptores de un vale para hacer exigible la
prestacin, pero no comparti mos su posicin de que es necesario una
interpelacin para hacer correr intereses moratorios. El DLTV, en su art. 25,
autoriza la inclusin, en los vales, de una clusula de mora automtica, as
como la estipulacin de intereses moratorios, pero si stas no se inclu yen,
entende mos que son de aplicacin las nor mas generales relativas a la letra de
ca mbio.
No es necesario pactar la mora automtica ni hacer caer en mora al obligado
ca mbiario. En ma teria de letras, se dispone su exigibilidad a la fecha de
venci miento, pudiendo el tenedor recla mar de inme diato su pago (art. 83). La
nor ma se aplica a los vales.
El protesto de las letras no se hace para hacer caer en mora sino slo para
constatar hechos (art. 89). En materia de letras se debe constatar el no pago
por el obligado principal mediante un protesto para poder ejercer la accin de
regreso y para tener accin ejecutiva; tal cosa no es necesaria en vales, segn
ya se analiz.
La letra protestada es ttulo ejecutivo. Si no se protesta, el portador tiene
accin ordinaria contra el aceptante y la puede promover sin tener que hacer
caer en mora al girado.
En ma teria de letras, es necesario el protesto para for mar el ttulo ejecutivo,
pero para vales se eli mina tal exigencia (art. 124). Producido el venci miento,
se hace exigible ipso iure la suma debida y el portador del vale ya tiene ttulo
ejecutivo. Por lo tanto, la inclusin de una clusula de mora automtica en los
vales no se justifica, salvo cuando se trate de un vale con venci mientos
escalonados y en que se pacte que se hace exigible el total, por el
incumpli miento en el plazo de una o m s cuotas.
No es necesario, ta mpoco, inti mar para que comience el curso de intereses
moratorios. As resulta del art. 100, n 2, nor ma aplicable a letras y vales. El
inters moratorio corre automtica mente a partir del venci miento. Entende mos
que la Le y prev la inclusin en el vale de una clusula sobre inters
moratorio a los efectos de autorizar que se estipule una deter minada tasa de
inters moratorio diferente a la legal.
c. Vales en que no se incluye la tasa de
inters m oratorio

Si no se pact en el vale el inters moratorio, habr que estar a la solucin


supletoria legal: Si no hubiesen sido estipulados, al tipo corriente bancario
en la fecha de pago (artculo 100, n. 2).
El vale ser entonces, ttulo hbil para recla mar intereses moratorios al tipo
indicado por el artculo 100.
B. Inhabilidad m aterial del ttulo
He mos analizado en los apartados precedentes la falta de requisitos for males
en el ttulo valor. Nos referire mos ahora a la posibilidad de plantear
excepciones por la falta de requisitos intrnsecos de la obligacin ca mbiaria.
La doctrina seala, entre los requisitos intrnsecos, la capacidad y una
voluntad de obligarse, que debe ser libre y sin vicios. Los arts. 8 y 62 del
DLTV que he mos de analizar luego, prevn la invalidez de la obligacin
ca mbiaria, por incapacidad u otras razones. Del contexto legal resulta que
estos artculos se refieren a los requisitos intrnsecos pues en otras nor mas ha y
disciplina para los for males.
Nos he mos de referir en pri mer tr mino a la incapacidad pues la doctrina, en
general, trata este te ma separada mente de otros vicios de la voluntad dando
soluciones distintas para unos y otros casos.
1. Inhabilidad por vicios de la voluntad
La generalidad de la doctrina alude a los vicios del consenti miento para
referirse a la existencia de error, dolo o violencia en el acto de la creacin o
de la fir ma de cualquier acto ca mbiario. Quizs no es adecuada tal designacin
pues el consenti miento es uno de los requisitos o ele mentos de los contratos y
los ttulos valores no tienen naturaleza contractual. La obligacin ca mbiaria
nace de la voluntad unilateral de sus fir mantes. Por ello parece m s adecuado
hacer referencia a vicios de la voluntad. As lo hacen, entre otros, Vivante y
Gmez Leo.
De todos modos, hable mos de vicio de consenti miento o de vicio de la
voluntad, la doctrina ma yoritaria sostiene que se aplica a la voluntad para
obligarse ca mbiaria mente , las mis ma s nor mas del Derecho civil sobre el
consenti miento en un contrato.
As, entonces, podra existir inhabilidad del ttulo valor por la falta total de la
voluntad de obligarse ca mbiaria mente , como sucede, por eje mplo, en el caso

de profesor que, enseando sobre ttulos valores, escritura y fir ma una letra de
ca mbio para ilustrar a sus alumnos.
Fuera de este caso extre mo, l a doctrina seala como requisito intrnseco para
el naci miento de la obligacin que la voluntad del fir mante se ha ya for ma do
con discerni miento, esto es, con posibilidad de distinguir lo que se quiere de
lo que se rechaza; con intencin, esto es, con la facultad de dirigir ese
discerni miento en funcin de las ventajas y cargas que se han de obtener y con
libertad, esto es, con la posibilidad de elegir lo distinguido intencional me nte.
Si tales condiciones fallan por error, dolo o violencia se dice que la voluntad
est viciada y, por lo tanto, el acto ca mbiario ser nulo.
a. Inhabilidad por error, violencia o dolo
* Error
El error que puede configurar una causal de nulidad del ttulo valor es lla ma do
por la doctrina error obstativo. Sera el caso de quien ha credo suscribir un
recibo y fir ma por error un ttulo valor.
Este error, obstativo, i mpide la for macin del consenti miento. La nulidad que
produce es absoluta. La doctrina suele entender que, si se trata de un
error obstativo,

se

puede

oponer

frente

cualquier

portador.

El

error obstativo tiene ms trascendencia que otras hiptesis de error en que el


consenti miento efectiva mente fue prestado, existe. Respecto a estos otros
errores, la doctrina entiende que no invalidan la obligacin ca mbiaria. As, por
eje mplo, el error en alguna mencin no afecta la obligacin ca mbiaria puesto
que el suscriptor consinti en fir mar el ttulo valor y se obliga, por lo tanto,
de acuerdo a los tr minos literales del ttulo, aunque se ha ya equivocado.
* Dolo
Se configura dolo cuando, me diante una estratage ma o engao, una persona
induce a otra a fir mar un ttulo valor y quien lo fir ma cree estar fir mando una
carta.
* Violencia
La violencia puede consistir en el e mpleo de violencia fsica, como la a menaza
con un ar ma de fuego o en violencia moral, como la a menaza de causar dao a
una persona de la fa milia. Tambin, se inclu ye n dentro de la violencia, los
casos en que se dirige la mano de la vcti ma en estado de sona mbulis mo o
hipnosis.

En estos casos, la violencia vici total mente el consenti miento o la voluntad


en el acto de la suscripcin del ttulo. En los de ms casos de error o dolo
sie mpre hubo un mni mo de consenti miento, una voluntad de fir mar que,
errada o no, genera una responsabilidad ca mbiaria.
Entende mos que entre los vicios de la voluntad se podra incluir, ta mbin, la
incapacidad, a la que nos referi mos a continuacin.
* Configuracin del vicio en la
relacin fundamental
El error, el dolo o la violencia pueden configurarse y, en general, se
configuran en cuanto a la relacin funda me ntal. Da mos un eje mplo de dolo.
Una persona compr un automvil usado y acuerda con el vendedor en que su
precio es de $ 5.000.000. En razn de sus aparentes buenas condiciones de
conservacin y confiado en las aseveraciones del vendedor, paga el precio en
parte al contado y un saldo con un vale. Al da siguiente de la compra, cuando
lo comienza a usar, constata que el motor est total mente fundido. El vendedor
enga

al

comprador.

Puede

ste

invocar

el

dolo

como

vicio

del

consenti miento en la ejecucin del vale? En el eje mplo, el comprador


consinti libre me nte en la fir ma del ttulo valor. El vicio no se produjo en el
acto de la fir ma del vale, sino que el vicio afect la relacin funda mental.
En casos como el del eje mplo, el vicio no podr ser invocado como excepcin
ca mbiaria pues el lti mo inciso del art. 108 del DLTV prohbe oponer
excepciones que tengan que ver con otras relaciones entre ejecutante y
ejecutado, fuera de las enunciadas taxativa mente en el pri mer inciso.
Da mos un eje mplo de error. Un seor compra un automvil entendiendo que
tiene un motor diesel y paga con un cheque el precio de plaza para los
automviles de ese tipo. Al da siguiente se da cuenta que el automvil
comprado tiene motor a nafta. Incurri en error al consentir el contrato de la
compraventa. Ese error no puede invocarse como excepcin en la ejecucin
ca mbiaria del ttulo valor suscripto por el comprador por la mi s ma razn del
caso precedente.
b. Inhabilidad por incapacidad
* Capacidad para firmar un ttulo
valor

La doctrina sostiene que la capacidad es requisito intrnseco de la obligacin


ca mbiaria. Dice Mossa que es la garanta de una madura voluntad.
No existe en la Le y una especial disciplina para la capacidad en la fir ma del
ttulo valor. Se entiende, por lo tanto, que corresponde aplicar las nor mas
previstas en el Cdigo Civil para los contratos, dada la re misin del art. 191
del Cdigo de Comercio, as como las nor mas especiales de este Cdigo que
a mplan el rgi men de capacidad para el ejercicio profesional del comercio.
El suscriptor de un ttulo ca mbiario debe ser capaz para contratar y celebrar
actos de comercio. La obligacin ca mbiaria contrada por un incapaz es nula,
de nulidad absoluta o relativa, segn el caso.
* Cundo debe darse la capacidad?
La existencia de capacidad en el fir mante debe darse en el mo me nto de la
creacin o de la aceptacin o del endoso que suscriba. Si una persona incapaz
suscribe una ca mbial su obligacin no se valida por el hecho de que se
capacite durante la circulacin del ttulo; salvo que el incapaz proceda a
ratificar su obligacin, cuando la capacidad es relativa. Si un ttulo es creado
en estado de capacidad, no pierde valor porque al entrar en circulacin,
sobrevenga su incapacidad.
* Norm a especial en m ateria de ttulos valores
En los arts. 8, inc. 2 y 62 del DLTV se establece un rgi me n especial aplicable
al caso de incapacidad. El art. 8 contiene una nor ma para todos los ttulos
valores. Su inc. 2 establece lo siguiente:
Las circunstancias que invalidan la obligacin de alguno o algunos de los
signatarios no afectarn a las obligaciones de los dems.
El art. 62 del DLTV establece:
Cuando una letra de cambio lleve firma de personas incapaces de
obligarse por letra de cambio, o firmas falsas o de personas imaginarias
o firmas que por cualquier otra razn no pueden obligar a las personas
que hayan firmado la letra de cambio, o con cuyo nombre aparezca
firmada, las obligaciones de cualesquiera otros firmantes no dejarn por
eso de ser vlidas.
Estos preceptos son aplicables a vales y cheques por aplicacin de los arts.
125 y 126 del DLTV.

d. Los vicios del consentim iento o voluntad en


nuestro DLTV
Ya he mos analizado al estudiar el te ma de la incapacidad, el alcance de los
arts. 8 y 62 que prevn la posibilidad de obligaciones invlidas respecto a
alguno de los fir ma ntes pero el DLTV, fuera de la incapacidad, falsedad de la
fir ma y falta de representacin, no ha establecido expresa mente ninguna otra
causal de invalidez. Sin e mbargo, puede admitirse su admisibilidad del texto
de los arts. 8 y 62. La referencia genrica del art. 8 a circunstancias que
invaliden la obligacin y del art. 62 a firmas que por cualquier otra razn
no

pueden

obligar

cambio puede

las

entenderse

personas
comprensiva

que
de

hayan
las

firmado

hiptesis

la
de

letra

de

vicios

del

consenti miento.
El art. 62 no distingue entre las causales de invalidez. De modo que cualquier
vicio que afecte la voluntad del fir mante en el acto de la suscripcin podra
funda mentar una excepcin. Tampoco contiene nor ma concreta de a mparo al
portador de buena fe. De modo que se podra invocar respecto a cualquier
portador.
Los arts. 8 y 62 establecen la invalidez de la fir ma y afir ma n, al mis mo
tie mpo, la validez de las restantes que se hubieren esta mpado en el ttulo
valor, en funcin del ya mencionado principio de la autonoma de las
obligaciones. Aplicando estas disposiciones puede entenderse que si la
obligacin

no

es

vlida

es

inexistente,

el

de ma ndado

no

obligado

podrexcepcionarse, de la mis ma ma nera que cuando el fir ma nte est afectado


por incapacidad.
Una solucin ar mnica y de justicia i mpone que, por enci ma de la nor ma
li mitativa del art. 108 del DLTV, se apliquen sus arts. 8 y 62 as como las
nor mas

del

Cdigo Civil (CC)

en

materia

de

nulidades,

admitiendo

la

invocacin de una nulidad de la obligacin como excepcin en la ejecucin


ca mbiaria. Una solucin contraria sera opuesta no slo a las nor mas citadas
sino ta mbin a principios generales del Derecho.
La doctrina al interpretar y el juez en su aplicacin del Derecho deben hacer
concordar y conciliar las nor mas del ordena miento jurdico pues el Derecho es
uno solo. El juez no slo debe procurar la aplicacin estricta de las nor mas
sino su ar mona con el resto del Derecho y la adecuada a justicia.

La nulidad o inexistencia jurdica de una obligacin que resulta de preceptos


generales, debe obstar a cualquier acciona miento y podr sie mpre oponerse
como excepcin. La enunciacin li mitativa del art. 108 no puede servir de
carta blanca para que tengan eficacia y validez negocios reconocida mente
nulos. El negocio nulo no puede servir de base a ningn acciona miento
judicial. La li mitacin de excepciones tiene como fin dar ma yor vigor a ttulo
ca mbiario e i mpedir que en el juicio se interpongan excepciones que tengan
que ver con la relacin funda me ntal que dio causa a la obligacin ca mbiaria,
pero con tal li mitacin no se pudo querer i mpedir la posibilidad de invocar la
nulidad de la obligacin y del ttulo.
La admisibilidad de excepciona miento por los vicios del consenti miento puede
fundarse en los arts. 8 y 62 pero, ta mbin, puede encuadrarse en la hiptesis
de inhabilidad del ttulo. La existencia de un vicio invalida el vnculo
obligacional y podra sostenerse que el ttulo no existe para aqul cu ya
voluntad estuvo viciada.
La justicia i mpone, ade ms, que en la hiptesis en que la nulidad es causada
por ma nejos ma liciosos, abusivos de derechos o poderes, deba aplicarse
ta mbin el principio general de Derecho comn: nadie puede lograr provecho
de un delito o de un cuasidelito .
e. La apariencia y la buena y m ala fe en nuestro Derecho
La tutela de la apariencia se recoge en los arts. 22 y 23. El principio de la
buena fe y la privacin de la tutela al portador de mala fe se recoge en el art.
61 para la letra incompleta. Si bien la recepcin de estos principios se prev
en los textos me ncionados, corresponde su aplicacin a otras situaciones
aunque no tengan solucin de textos legales expresos.
Es de mala fe el tomador del ttulo que conoce el vicio del consenti miento de
quien lo cre o lo endos en su favor. Es, ta mbin, de mala fe el tercero que
adquiere el ttulo conociendo las defensas que el deudor tiene contra el
anterior poseedor.
Dice C M A R A que esta solucin se justifica por la tutela de la circulacin
honrada de los ttulos valores. No ha y inters alguno en favorecer su trfico
ilegti mo sino, al contrario, castigarlo.
La buena fe se presume. El de mandado debe probar la mala fe de quien le
recla ma el ttulo conociendo que hubo un vicio en su consenti miento; debe

probarse que el portador al adquirir la letra de cambio procedi a sabiendas


en perjuicio del deudor demandado .
3. Inhabilidad por violacin del pacto de completamiento
El ttulo ser inhbil cuando le falte una me ncin y, ta mbin, cuando ha
quedado sin llenar un blanco, en que deba incluirse una mencin esencial. Se
trata de situaciones distintas. En la pri mera falta una me ncin y no se ha
dejado un espacio para incorporarla. En la segunda falta una me ncin esencial
pero qued el claro para que el tenedor lo llene.
Nuestro Derecho admite el ttulo e mitido con blancos, considerando que ste
ha de constituirse en ttulo valor que dar derecho a una prestacin, cuando se
ha ya completado. De acuerdo a nuestras nor mas legales el portador legti mo
puede llenar los blancos, antes de presentarlo para su cobro (arts. 4 y 61
DLTV). El suscriptor o suscriptores del ttulo con claros, se obliga en los
tr minos literales con los cuales el ttulo sea posterior me nte completado.
El portador no podr promover accin con el ttulo con el claro sin llenar; si
lo hiciera el de mandado podr excepcionarse por la inhabilidad del ttulo.
a. Quien puede llenar el blanco
El blanco puede ser llenado por el tomador o cualquier portador , pero
cumpliendo con el pacto de completa miento celebrado. Quien adquiere el
ttulo incompleto debe infor marse sobre el pacto celebrado. Es, por otra parte,
deber del pri mer toma dor infor mar al adquirente subsiguiente de ello.
El portador que llene a su arbitrio los blancos, ser portador de ma la fe. El
blanco, ta mbin, puede ser llenado por el girado al aceptar y, al hacerlo, fija
los l mites de su responsabilidad, en la for ma convenida con el librador.
Quien llene el claro debe hacerlo respetando el pacto ca mbiario o el lla ma do
contrato para su completa miento. El ttulo valor llenado sin respetar el claro
no es inhbil. Quien se oblig en blanco responde en principio confor me a su
tenor literal. En esta posicin est el creador del ttulo valor y quien lo endos
aun incompleto. Quien suscribi el ttulo valor despus de llenado el blanco,
responde ta mbin, de acuerdo al tenor literal.
Para el portador de buena fe que adquiri el ttulo valor completo, todos los
que suscribieron el ttulo responden de acuerdo a su tenor literal.
b. Posibilidad del excepcionam iento por violacin del pacto
de com pletam iento

Si

al

llenarse

el

claro

ejecutado excepcionarse en

no

se

base

respet
a

que

el
no

pacto
se

ca mbiario

llen

podr

correcta mente?

el
Tal

posibilidad no est prevista en el art. 108.


* Opinin de C M A R A
C M A R A seala

que

la

jurisprudencia

argentina

rechaza

este excepciona miento porque mi ra la causa de la obligacin y no puede


juzgarse en el tr mite breve de la accin ejecutiva. En un trabajo doctrinario
de S T E MP E L S sobre el pagar en blanco, se analiza la jurisprudencia argentina
expresando que se ha resuelto reiterada mente que la violacin de los acuerdos
relativos al llenado no es una cuestin que pueda introducirse en el juicio
ejecutivo.
Se han for mulado distintas razones: porque i mplica cuestionar la autenticidad
ideolgica del documento, porque constitu ye un te ma extracartular de Derecho
comn, porque supone indagar un pacto ajeno al tenor literal y violenta el
principio de abstraccin, porque el li mitado marco de conoci miento que ofrece
el juicio ejecutivo i mposibilita el trata miento de defensas que incursionan en
la causa de la obligacin.
La jurisprudencia argentina comentada sostiene que puede promoverse un
juicio de conoci miento para cuestionar la deuda en ejecucin, pero ese juicio
de conoci miento no puede obstruir ni paralizar el ejecutivo.
* Opinin de P R E Z F O N TAN A
En nuestro pas, P R E Z F O N TAN A sostuvo posiciones contradictorias entre s en
dos pasajes distintos de su tomo 3. En la p. 119 sostuvo
Que aun cuando el artculo 108 de la Ley de ttulos valores no incluye las
excepciones previstas en el artculo 61 de la misma, si el ejecutante complet
la letra contrariando lo establecido en el contrato de completamiento, el
librador puede oponerse a la ejecucin.
En ca mbio, en la p. 241 expresa:
En el caso de que haya mediado un acuerdo entre el librador y el tomador,
circunstancia prevista por el artculo 61 de la Ley de ttulos valores que
autoriza a alegar el incumplimiento de esos acuerdos al tenedor que haya
adquirido el ttulo de mala fe o al adquirirlo haya incurrido en culpa grave,
el ejecutado no podrexcepcionarse porque esa excepcin no est prevista en
el artculo 108 de la Ley de ttulos valores. Es procedente en los pases que no
siguen

el

sistema

de

lista

donde

no

existen

limitaciones

para

el excepcionamiento... El incumplimiento a la ejecucin cambiaria (artculo


940 del CPC).
* Nuestra opinin
En nuestro concepto, en pri mer lugar, parece claro que la enunciacin de
excepciones no se agota en el art. 108, pues existen otros textos legales en
que,

ta mbin,

se

Consecuente me nte,

prevnexcepciona mientos expresa


el

argumento

de

que

no

tcita mente.
es

admisible

un excepciona miento porque no est previsto en el art. 108, no es de recibo.


En segundo lugar, la admisibilidad de este excepciona miento resulta del art.
61 que establece lo siguiente:
Cuando una letra de cambio incompleta en el momento de su creacin se
hubiese

completado

contrariamente

los

acuerdos

celebrados,

el

cumplimiento de estos acuerdos no podr alegarse contra el tenedor, a no ser


que ste haya adquirido la letra de cam bio con m ala fe o que al adquirirla,
haya incurrido en culpa grave .
1. Estricta mente

el

art.

61

establece,

como

principio,

que

el

pacto

de

completa miento no puede alegarse contra el tenedor de una letra. Esto es un


corolario, sobre todo de la literalidad y, considerando a ese pacto como una
relacin personal entre actor y de mandado, por la abstraccin de los ttulos
valores de contenido dinerario.
2. Hasta aqu el asunto es claro. El resto de la nor ma plantea algunos proble ma s
de interpretacin.
Para e mpezar qu significa no podr alegarse . En nuestra opinin, es una
for ma poco tcnica de expresar que no podr oponerse la excepcin de
violacin del pacto de completa miento en el juicio ejecutivo ca mbiario.
Siguiendo a quin se refiere el art. 61 como tenedor?. Esto es queda
incluido el pri mer tomador de la letra o slo los tenedores siguientes? En
principio el artculo no distingue, pero luego de la coma, se refiere a la
adquisicin de la letra, lo cual hace pensar que el legislador plantea una
hiptesis de circulacin de la letra.
Entonces, la mala fe o la culpa grave no estn centradas por la nor ma en el
completa miento de la letra contrariando el pacto, sino en la adquisicin de la
letra. A nuestro entender, la nor ma se est planteando la hiptesis en que la
letra es endosada a un tercero, frente a quien no sera oponible defensa alguna

fundada en un pacto del que no fue parte y excede el contenido literal de la


letra. ste la puede haber adquirido de buena fe o porque se est presentando a
una

maniobra

del

beneficiario

de

la

letra

para

burlar

el

pacto

de

completa miento.
Si se considera aceptable la interpretacin de la nor ma que hasta aqu veni mos
haciendo, el librador de una letra, que celebr un pacto de completa miento con
el beneficiario, podraexcepcionarse contra cualquier tenedor de la letra,
acreditando su mala fe o culpa grave al adquirir la letra.
Ahora bien, si es admisible que el librador se excepcione contra cualquier
tenedor, muc ho m s debiera ser admisible que se excepcione contra el pri mer
tomador. Si bien el pacto de completa miento es un ele mento que excede el
tenor de la letra, admitir la ejecucin de una letra por quien ha suscrito un
pacto de ese tipo y, a pesar de ello, la completa contrariando el pacto, sera
pre miar a la mala fe. Tal como ha sealado la jurisprudencia argentina en
algn caso referido a la violacin del convenio de completa miento:
Frente al dolo manifiesto no pueden los jueces permanecer indiferentes por
el apego formal a preceptos destinados a proteger la seguridad del trfico de
los ttulos valores circulatorios, y la cuestin controvertida no afecta a otro
interesado que las partes intervinientes en este proceso ya que no median
endosante ni avalistas .
Existe, claro est, un proble ma probatorio, que no nos parece mu y complicado
en cuanto al pacto de completa miento. ste suele redactarse. Vea, por eje mplo,
el pacto que aparece en todos los contratos de tarjetas de crdito, respecto a la
for ma en que se completar el vale en blanco que se hace fir mar al cliente.
Ser s difcil acreditar la ma la fe o culpa grave, pero no en el completa miento
(como Ud. dice), sino en la adquisicin. Es evidente que el juez deber
manejarse

con

indicios.

As,

en

el

eje mplo

anterior,

si

una

e mpresa

de factoring adquiere vales de una tarjeta de crdito, que fueron completados


contrariando el pacto, le ser mu y difcil sostener que no tuvo, al me nos culpa
grave en la adquisicin, puesto que dado que es sabido que sie mpre se fir ma
un pacto de completa miento, debi interesarse por su contenido y de que el
completa miento se ha ya ajustado al pacto.
En conclusin, en nuestra opinin, esta excepcin puede ser oponible frente a
tenedores de ma la fe o que adquirieron la letra con culpa grave, y contra quien
suscribi el pacto de completa miento. Esta excepcin slo puede oponerse por

el creador que celebr el pacto ca mbiario o quien lo endos en blanco y slo


puede oponerse frente al tomador del ttulo o contra quien lo adquiri
incurriendo en culpa grave o de ma la fe. La Le y tutela al portador diligente de
buena

fe.

El excepciona miento tendr como consecuencia reducir la obligacin cartular a


los l mites estipulados. Si la sentencia acoge el excepciona miento, con ello no
se exonera de responsabilidad u obligaciones al suscriptor sino se fijarn los
tr minos de la obligacin de acuerdo al pacto celebrado.
C. Ttulos valores causados
Teitelbaum se refiere a las expresiones por igual valor recibido o por
mercaderas o segn factura , como jurdica mente indiferentes y sostiene
que no desnaturalizan el documento ca mbiario.
En este mis mo sentido ha sido comn me nte citada una opinin de Prez
Fontana, segn aparece en las pp. 310 y 311 del tomo III de su libro Ttulos
valores. En uno de los prrafos que all aparecen, Prez Fontana relaciona el
origen de la palabra confor me y lo vincula con expresiones propias de una
factura. Luego, el autor da un eje mplo de lo que puede ser la redaccin de un
confor me, en el que inclu ye la referencia al valor recibido en me rcaderas y a
la factura.
Entende mos que Prez Fontana, la mentable mente, se equivoc con su eje mplo.
La redaccin que establece se contradice con el concepto que da en el prrafo
357 de su obra y con la referencia que hace en los prrafos 358 y siguientes
sobre las enunciaciones de los vales, confor mes y pagars, en que en ningn
mo mento me nciona las que inclu ye incorrecta me nte en el texto que redact.
Ms aun, en la p. 326 expresa contundente mente:
Los vales, pagars o conformes como tambin las letras de cambio, son
documentos que deben redactarse en forma breve, clara y precisa referidos
estrictamente a la obligacin porque el documento como requisito de
solemnidad constituye uno de sus elementos constitutivos, por lo que es
inadmisible la inclusin de clusulas o menciones ajenas a las que la ley
exige o permite contrariando as el principio de la literalidad cuando hacen
referencia a hechos o actos que debern ser aprobados por otros medios que
no sean el ttulo mismo.
El prrafo de la obra de Prez Fontana, que acaba mos de transcribir, es el que
se ajusta a nuestro rgi men legal. El texto de confor me que inclu ye en el

prrafo 310 de su libro, es contrario a las propias afir maciones de Prez


Fontana sobre el contenido del vale, confor me o pagar. Se trata de un notorio
equvoco.
Corresponde recordar que en el rgi men que original mente estableca el DLTV,
se estableca la nulidad para las clusulas que establecieran tipos de
venci mientos que no fueran los previstos en la Le y (art. 123).
Por nuestra parte, segn sealba mos en la pri mera edicin de nuestro libro
sobre ttulos valores, del ao 1982, comentando el DLTV, considera mos que si
se trata de otras clusulas, a falta de sancin de nulidad - s prevista para
estipulaciones sobre plazo - se deba considerar que el vale quedaba
desvirtuado.
Segn comenta mos en este tomo, al analizar las enunciaciones facultativas en
los vales, no esta mos de acuerdo con la tesis de que, por haberse eli minado la
palabra solamente en la nueva redaccin del art. 125, se pueda agregar
cualquier tipo de estipulacin en el vale. El agregado de menciones de
cualquier clase puede desvirtuar la naturaleza del ttulo valor.
Aun cuando falten expresas sanciones de nulidad que afecten la mencin o el
ttulo valor, en nuestro concepto, el vale con me nciones que no han sido
legal mente previstas, quedara desvirtuado si con la me ncin incluida se altera
la

naturaleza

caracteres

con

que

la

le y lo

ha

definido.

Sera,

en

consecuencia, otro tipo de docume nto sin la eficacia y caracteres especiales


que la le y atribu ye al vale, confor me o pagar. En este caso, el vale podr
dejar de ser un ttulo valor abstracto y perder una de las cualidades que
haban deter minado su eficacia y divulgacin en nuestro Derecho.

11. Caso: un vale contiene menciones que lo vinculan con


la relacin fundamental. Cul de las excepciones previstas
en el DLTV podra oponerse? Fundamente su respuesta.
En el caso planteado se desnaturaliza el vale, pues al vincularse expresa mente
con la relacin funda me ntal, pierde uno de los atributos que la le y le confiere,
esto es, la abstraccin.
Ahora bien, la cuestin es qu excepcin podra oponer el deudor, si este tipo
de docume nto se presenta en un proceso ejecutivo ca mbiario.

Las excepciones ca mbiarias estn enumeradas con criterio li mitativo en el


artculo 108 del Decreto Le y 14.701 de 1977 sobre ttulos valores. Entre otras,
en el inciso segundo de este artculo 108, se encuentra la excepcin de
inhabilidad del ttulo.
Para una situacin como la planteada en el caso, se ha entendido que no
procede la excepcin de inhabilidad del ttulo por dos razones.
En pri mer lugar, porque el artculo 108 del Decreto Le y 14.701 , al referirse a
la excepcin de inhabilidad del ttulo, establece entre parntesis falta de
alguno de los requisitos esenciales exigidos por el artculo 3 . En segundo
lugar, porque la inhabilidad del ttulo es calificada por la Le y como una
excepcin procesal.
En cuanto a la pri mera objecin, adverti mos que l a doctrina ha rechazado esa
interpretacin restrictiva, en el entendido de que el parntesis del artculo 108
fue incluido mera me nte a ttulo de eje mplo y no para li mitar la nocin de
inhabilidad del ttulo.
En doctrina, se seala que, ade ms de las hiptesis de inhabilidad por omisin
de los requisitos del artculo 3, la inhabilidad podra estar fundada en la falta
de requisitos calificados como intrnsecos.
Consecuente me nte, no slo es inhbil el documento al cual le falte una
enunciacin. Asi mis mo lo es el ttulo fir ma do por un incapaz o la falta de
protesto de una letra que se presenta a ejecucin. Si el ttulo carece de
abstraccin, como en el caso, ta mbin, es inhbil como ttulo ejecutivo
ca mbiario.
Respecto de la segunda objecin, debe mos puntualizar que, en nuestra opinin,
pese a la calificacin legal, se trata de una excepcin funda mental me nte
material. El ttulo sin un requisito esencial no ha nacido como ttulo valor, no
confiere derechos ca mbiarios ni accin ca mbiaria. De manera que, en todo
caso, esta excepcin debe ser conceptuada como excepcin material y procesal
a la vez.

12. Es posible al obligado cambiario excepcionarse en caso


de que se llene un ttulo valor en violacin al pacto de
completamiento?

Quien llene los claros en un ttulo valor, debe hacerlo respetando el pacto de
completa miento [10] .
A. Distincin
Si existi el pacto de completa miento, se debe distinguir dos situaciones: la de
quien suscribi el ttulo en blanco y la de quien suscribi el ttulo luego de
completado.
El ttulo valor completado sin respetar el pacto no es nulo pero quien se
oblig en blanco responde, en principio, de acuerdo a lo convenido
extracambiariame nte y no por el tenor literal . En esta posicin se encuentra
el creador del ttulo valor y quien lo endos an incompleto [12] .
Quien suscribi un ttulo valor despus de llenado el blanco, responde de
acuerdo al tenor literal. Esta es una solucin si milar a la dada para el caso de
alteracin del ttulo valor [13] .
Para el portador de buena fe que adquiri el ttulo valor completo, todos los
que suscribieron el ttulo responden de acuerdo a su tenor literal [14] . Quien lo
recibi incompleto no puede exigir por va de regreso m s de lo pactado en el
pacto de completa miento [15] .
B. Posibilidad

de

excepcionam iento

por

violacin

del

pacto

de

com pletam iento


En nuestra jurisprudencia, se ha considerado que el abuso de fir ma en blanco,
invocado frente al completa miento de un ttulo valor contrariando lo pactado,
sera un hiptesis de falsedad ideolgica. Siendo que la excepcin de falsedad
ideolgica no se encuentra en el elenco del artculo 108, a juicio del Tribunal,
sera inadmisible [1] .
P R E Z F O N TAN A sostuvo posiciones contradictorias entre s, en dos pasajes
distintos del tomo III de su manual sobre ttulos valores. En la pgina 119
sostuvo:
que aun cuando el art. 108 de la LTV no incluye las excepciones previstas en
el art. 61 de la misma, si el ejecutante complet la letra contrariando lo
establecido en el contrato de completamiento, el librador puede oponerse a la
ejecucin .
En ca mbio, en la pgina 241 expres:

En el caso de que haya mediado un acuerdo entre el librador y el tomador,


circunstancia prevista por el art. 61 de la LTV que autoriza a alegar el
incumplimiento de esos acuerdos al tenedor que haya adquirido el ttulo de
mala fe o al adquirirlo haya incurrido en culpa grave, el ejecutado no podr
excepcionarse porque esa excepcin no est prevista en el art. 108 de la
LTV... El incumplimiento de los acuerdos deber ser objeto de un juicio
ordinario posterior a la ejecucin cambiaria. [ 1 8 ]
Por su parte, M E R L I N S K I opina que no habra posibilidad de oponer el abuso en
el completa miento como excepcin, por no estar prevista en el artculo 108.
Sin e mbargo, en su opinin, el ejecutado igual me nte podra alegar el abuso en
el completa miento, al ser citado de excepciones. Esta alegacin generara, a su
entender, un incidente innominado y atpico, dentro del proceso ejecutivo, que
no inhibira la ejecucin. Su eficacia se li mitara a que, en la va de apre mio,
se readecuase la obligacin del deudor, en funcin a lo que ste alegara y
probara en el incidente referido [ 1 ] .
En nuestro concepto , la enunciacin de excepciones no se agota en el artculo
108,

pues

existen

excepciona mientos

otros
expresa

textos
o

legales

tcita mente.

en

que,

ta mbin,

Precisa mente, la

se

prev

hiptesis

en

estudio, a pesar de no encontrarse prevista en el artculo 108, es admisible


en funcin de lo dispuesto en el artculo 61 [ 1 9 ] .
Reconoce mos que la excepcin fundada en el artculo 61 altera principios
generales ca mbiarios, por cuanto supone la necesidad de acudir a documentos
extraca mbiarios: el contrato donde se consagra la relacin funda me ntal, el
pacto ca mbiario o el pacto de completa miento. Se altera, ta mbin, el principio
de la literalidad y de la abstraccin. Sin e mbargo, nada i mpide que el
legislador establezca li mitaciones a los principios generales [ 2 0 ] .
Este excepcionamiento es relativo, puesto que slo puede oponerse por el
creador del ttulo valo r o por quien lo fir m antes de llenado el claro. Es,
ta mbin, personal , porque se puede oponer slo contra la persona con quien
se suscribi el pacto de completamiento o contra el portador de mala fe o
que incurri en culpa grave [ 2 1 ] .
A su vez, la contravencin al pacto de completa miento podr alegarse si ella
ocasiona perjuicio al obligado ca mbiario. Por eje mplo, si al completar el ttulo
se establece una obligacin menor a la pactada o si se establece una fecha de
e misin distinta, que no afecta el venci miento ni tiene incidencia en cuanto a

la deter minacin de la capacidad del creador, tales hechos no justifican un


excepciona miento [ 2 3 ] .
En caso de ser procedente, el excepciona miento tendr como consecuencia
reducir la obligacin cartular a los l mites estipulados. Si la sentencia acoge el
excepciona miento, con ello no se exonera de responsabilidad u obligaciones al
suscriptor sino que se fijarn los tr minos de la obligacin de acuerdo al pacto
celebrado[24] .
C. Com pletam iento de la clusula de vencim iento
Segn lo establecido en el artculo 3 del Decreto Le y 14.701, es un requisito
de los ttulos valores, la mencin de la fecha del ejercicio del derecho en ellos
consignado. Esto es: se debe estipular el mo mento, da, mes y ao en que
puede exigirse la prestacin debida. En ma teria de letras y vales, no se trata
de una enunciacin esencial pues, si falta, el Decreto Le y presume que es
pagadera a la vista (art. 56, inc. 2).
Es comn, sin e mbargo, que la clusula de venci miento sea dejada en blanco a
los efecto de ser completada posterior mente por el tenedor, antes de su
presentacin. Esta sera una facultad del legti mo tenedor, en funcin de lo
establecido en el artculo 4 del Decreto Le y.
Jurisprudencia:
Se present un caso en nuestra jurisprudencia, en el cual el librador adujo que
la fecha de venci miento fue dejada en blanco, puesto que su voluntad era la de
e mitir un ttulo a la vista. Segn el librador, en el caso deba operar la
presuncin prevista en el inciso 2 del artculo 56.
El tribunal entendi que tanto el tomador como los sucesivos tenedores,
pueden completar el blanco segn su conveniencia.

Consider que

es

inadmisible que cuando alguien libra un vale con la fecha de venci miento en
blanco, se presuma que celebra un acuerdo extracartular con el tomador para
que ste nunca llene la me ncin faltante y, entonces, el vale deba considerarse
a la vista [25] .

13. Se pretende ejecutar en Uruguay un vale librado en


Montevideo, para ser pagado en Buenos Aires. El librador
tiene domicilio en Asuncin. Ud. es el abogado del deudor

Qu herramienta procesal utilizara para defender a su


cliente?
Urugua y aprob y

ratific (1977)

la

Convencin Intera mericana

sobre

Conflicto de Le ye s en Materia de Letras de Ca mbio, Pagars y Facturas


(Pana m, 1975). Esta convencin fue, ta mbin, ratificada por Argentina (1983)
y Paragua y (1976).
La Convencin Intera mericana de 1975, en su art. 8 , dispone:
Los tribunales del Estado Parte donde la obligacin deba cum plirse o los
del Estado Parte donde el dem andado se encuentre dom iciliado , a opcin del
actor, sern competentes para conocer de las controversias que se susciten
con motivo de la negociacin de una letra de cambio.
En el caso, entonces, podra ser competente un juez de Argentina (Estado
donde la obligacin debe cumplirse) o un juez de Paragua y (Estado donde el
de mandado se encuentre domiciliado).
Corresponde, por lo tanto, la utilizacin de una excepcin de incompetencia
por falta de jurisdiccin ( art. 108 del Decreto Le y de Ttulos Valores n
14.701 de 1977).

14. Puede oponerse la excepcin de usura en un juicio


ejecutivo cambiario?
El art. 23 de la Le y 18.212 de 2007 incorpora a la usura civil a las
excepciones previstas por el art. 108 del DLTV. No obstante, advierte que en
los casos en que exista usura, sta puede ser relevada de oficio.
Para la deter minacin de la usura en la Le y 18.212 de 2007, se debe deter mina
si el crdito es inferior o superior a los 2.000.000 UI. Si el crdito es inferior
a 2.000.000 UI, la usura queda configurada si la tasa i mplcita supera el 80 %
de la tasa media del tri mestre mvil anterior. Si supera los 2.000.000 de UI la
usura queda configurada si la tasa i mplcita supera el 120 % de la tasa media
referida.
El art. 21 dispone que, como consecuencia de la usura, caduca el derecho a
exigir el cobro de intereses, compensaciones, comisiones, gastos u otros
cargos de cualquier naturaleza, salvo las costas y costos por el crdito
subsistente.
Aun as, el cobro de las costas y costos no ser preceptivo cuando el deudor o

su fiador hubieran consignado lo que esti ma ban adeudar y el magistrado lo


considere razonable al resolver la excepcin de usura.
Asi mis mo,

debern

descontarse

del

crdito

subsistente

ejecutar,

los

intereses, compensaciones, comisiones, gastos, u otros cargos de cualquier


naturaleza ya cobrados.
Sin perjuicio de darle tr mite a la excepcin de usura, los jueces deben
comunicar a la autoridad administrativa competente la identidad del infractor
(Banco Central o rea de Defensa del Consumidor, segn establece el art. 24).
Las disposiciones de esta le y se aplican a las obligaciones contradas con
posterioridad a su entrada en vigencia.

15. Cundo procede la excepcin de prescripcin contra una letra


de cambio y un vale?
Las ma teriales atacan la eficacia del ttulo y al derecho pretendido .
En el inc. 1 del art. 108 del DLTV, se enumeran una serie de excepciones
materiales.
A. falsedad;
B. pago;
C. compensacin;
D. prescripcin;
E. caducidad.
La inhabilidad del ttulo es calificada por el DLTV como una excepcin
procesal, pero se trata de una excepcin funda mental mente material. La
inhabilidad afecta bsica mente el derecho que se pretendi incorporar al ttulo
y slo subsidiaria mente a la va procesal.
Se consideran, ta mbin, oponibles algunas otras excepciones materiales, como
las siguientes:
A. remisin;
B. consignacin;
C. novacin.
Se exclu ye expresa mente la posibilidad de cualquier excepciona miento distinto
a los previstos, que se funde en relaciones personales entre actor y
de mandado. El legislador prohbe que el de mandado se defienda invocando la
relacin funda mental que lo liga al actor en el juicio y que motiv el
libra miento de la letra, vale o cheque o su endoso.
La referencia a relaciones personales abarca no slo las relaciones
funda mentales o pactos ca mbiarios sino a cualquier otro tipo de relacin
jurdica que vincule al actor con el demandado . Entre actor y de mandado en
una ejecucin ca mbiaria puede no haber existido relacin funda mental; es el
caso en que el actor es un endosatario que acciona contra el librador. Ese
endosatario tuvo una relacin funda mental con su endosante pero no con el

librador. Con este puede haber celebrado otros negocios jurdicos


cualesquiera. A stos se refera, ta mbin, el texto legal para excluir la
posibilidad de excepciona mientos .

16. Cul es el plazo de prescripcin y a partir de cundo se


cuenta, en las acciones siguientes?
a. accin de cobro directa

b. accin de rembolso de un endosante


No ha y nor ma especial para la prescripcin contra los endosantes. En
consecuencia, corresponde aplicar el tr mino de un ao establecido en el
DLTV para las letras de ca mbio ( art. 116). All se establece un tr mino de un
ao para la prescripcin de la accin directa contra los endosantes.
El endosante que pag tiene una accin de re mbolso. A sta, ta mbin, se ha de
aplicar el art. 116, que fija un tr mino de prescripcin de seis meses desde el
da que el endosante pag o desde el da en que se le notific la de manda.
La accin de re mbolso del fir mante de un mi s mo acto contra los de m s
consignatarios, en ca mbio, es de carcter ordinario y prescribe a los veinte
aos. Esto es as, en tanto el art. 14 del DLTV establece lo siguiente:
... El pago de un ttulo por uno de los signatarios, no confiere a quien paga,
respecto a los dems que firmaron el mismo acto, sino los derechos y las
acciones que competen al deudor solidario contra los dems obligados...

c. accin de rembolso del co-librador que pag la letra contra el


otro.
Por otra parte, el DLTV no prev una solucin especfica en cuanto a la
prescripcin, en la hiptesis de que existan co-libradores o co-avalistas, y uno
de ellos, que ha ya pagado el ttulo, accione contra el o los restantes cofir ma ntes. Entende mos que la accin de re mbolso del fir ma nte de un mis mo
acto contra los de ms co-signatarios, prescribe a los veinte aos . Esto es as,
en tanto el art. 14 del DLTV establece lo siguiente:
... El pago de un ttulo por uno de los signatarios, no confiere a quien
paga, respecto a los dems que firmaron el mismo acto, sino los derechos

y las acciones que competen al deudor solidario contra los dems


obligados....
Por lo tanto, es aplicable a esta hiptesis, lo dispuesto por el art. 1.018 del
CCom:
Todas las acciones provenientes de obligaciones comerciales, ya sean
contradas por escritura pblica o privada, quedan prescriptas, no
siendo intentadas dentro de veinte aos.

17. En la letra adjunta y considerando que lvaro Pereira es


el ltimo tenedor cul es el plazo de prescripcin y a partir
de cundo se cuenta, en las acciones siguientes?
a. accin de lvaro Pereira contra Diego Forln;
b. accin de Diego Forln contra Francisco Casal;
c. accin de Oscar Tabrez contra Sebastin Bauz.
Los tr minos de prescripcin se establecen en el art. 116 del DLTV que
establece lo siguiente:
Toda accin emergente de la letra de cambio contra el aceptante prescribe a
los tres

aos ,

contados

desde

la

fecha

del vencim iento .

La

accin

del portador contra los endosantes y contra el librador prescribe al ao,


contado desde la fecha del protesto formalizado en tiempo til y desde
el vencim iento de la letra si sta no fuera protestable.
La accin del endosante que reem bols el importe de la letra de cambio o que
ha sido demandado por accin de regreso contra, los otros endosantes y
contra el librador se prescribe a los seis meses contados desde el da que el
endosante pag o desde aqul en que se le notific la dem anda .
El plazo de prescripcin de la accin directa, en las letras con venci mientos,
se e mpieza a contar desde el venci miento.
Las letras a la vista plantean el proble ma de cmo deter minar el mo me nto al
partir del cual se debe comenzar a contar el plazo prescriptivo.
Al respecto, corresponde advertir que el art. 79 , en sede de letras, dispone que
los ttulos deben presentarse al pago en el trmino de un ao a contar

desde su fecha . Con base en esa disposicin, se ha entendido que se debe


contar el tr mino prescriptivo a partir del transcurso de dicho ao .
Entende mos que la mi s ma solucin es aplicable a los vales a la vista.
El plazo de prescripcin de las acciones de regreso se cuenta desde la fecha
del protesto, salvo que la letra no fuera protestable. En este lti mo caso, el
plazo se cuenta desde el venci miento.
El plazo de prescripcin de la accin de re mbolso se cuenta desde la fecha en
que el endosante pag o se le notific la de ma nda.

18. A partir de cundo se cuenta el plazo de prescripcin en


un vale a la vista?
En los vales y en las letras a la vista, se plantea el proble ma de cmo
deter minar el mo mento al partir del cual se debe come nzar a contar el plazo
prescriptivo.
Al respecto, corresponde advertir que el art. 79 , en sede de letras, dispone que
los ttulos deben presentarse al pago en el tr mino de un ao a contar desde su
fecha. Con base en esa disposicin, se ha entendido que se debe contar el
tr mino prescriptivo a partir del transcurso de dicho ao [ 1 ] .
Entende mos que la mi s ma solucin es aplicable a los vales a la vista.
El tr mino de prescripcin de a accin directa fundada en un vale es de cuatro
aos, de acuerdo al art. 1.019 del Cdigo de Comercio (CCo m), con la
redaccin dada por la Le y 17.292 del 2001 (art. 26). El art. 26 de la Le y
17.292 dio una nueva redaccin al n 1 del art. 1.019 , que qued redactado as:
Se prescribe por cuatro aos :
1 Las acciones provenientes de vales, conformes o pagars contra el
librador, si la deuda no ha sido reconocida por documento separado.
Los cuatro aos se contarn desde el vencim iento o desde la fecha de la
sentencia de condenacin prevista en el artculo 1606 de este Cdigo en su
caso.
El punto de partida es el venci miento. Si el vale es a la vista, puede
entenderse que el plazo corre a partir de un ao de la fecha de creacin,
aplicando lo dispuesto para las letras de ca mbio en el art. 79.

19. En qu plazo prescribe la accin ejecutiva cambiaria


del portador contra el librador de un vale? En qu plazo
prescribe la accin ejecutiva cambiaria del portador contra
los endosantes? En qu plazo prescribe la accin de
rembolso?
A. Alcance de la excepcin de inhabilidad
El art. 108 del DLTV, al referirse a la excepcin de inhabilidad del ttulo,
establece entre parntesis falta de alguno de los requisitos esenciales
exigidos por el artculo 3 .
Esa aclaracin ha llevado a que en alguna sentencia se for mulase una
interpretacin restrictiva del alcance de la excepcin de inhabilidad del ttulo,
restringindola a los casos en que se omitiese alguno de los requisitos
esenciales previstos en el art. 3 , a saber:
1. El nombre del ttulo valor de que se trate
2. La fecha y el lugar de creacin.
3. El derecho que en el ttulo se incorpore.
4. El lugar y la fecha del ejercicio de tal derecho.
5. La fir ma de quien lo crea.
La doctrina ha rechazado esa interpretacin restrictiva, en el entendido de que
el parntesis del art. 108 fue incluido meramente a ttulo de ejemplo y no
para li mitar la nocin de inhabilidad del ttulo.
Consecuente me nte, no slo es inhbil el documento al cual le falte una
enunciacin . Asi mis mo lo es el ttulo firmado por un incapaz o la falta de
protesto de una letra que se presenta a ejecucin. Si el ttulo carece de
literalidad y abstraccin, ta mbin, es inhbil como ttulo ejecutivo ca mbiario.
En doctrina, se seala que, ade ms de las hiptesis de inhabilidad por omisin
de los requisitos del art. 3 , la inhabilidad podra estar fundada en la falta de
requisitos calificados como intrnsecos. Dentro de la inhabilidad por defectos
intrnsecos, se seala la incapacidad , los vicios del consenti miento , etctera
(ninguno de los cuales est previsto en el artculo 3).

En ello coinciden los autores. Rodrguez Olivera ( Acciones y excepciones


cambiarias , p. 77), por eje mplo, come nta lo siguiente:
La ley seala los requisitos del art. 3 y no hace referencia a otros
textos dentro del mismo cuerpo legal, en que se incluyen menciones
esenciales. Por ello la doctrina entiende que el parntesis se establece
tan slo para contener un ejem plo
Ms reciente me nte, en el mis mo sentido Bugallo Montao expresa:
La inhabilidad del ttulo en trminos generales ha sido conceptualizada
como la carencia de algn ele mento que i mpide la promocin del referido
juicio, haciendo referencia precisamente al juicio ejecutivo. Los elementos
de que se trata en el caso que estamos analizando son los caracterizantes de
los ttulos valores y que surgen de forma general, en la primera parte del
decreto-ley 14.701, y en forma particular para los distintos ttulos valores de
contenido dinerario en el citado decreto-ley 14.701 y en el decreto-ley 14.412.
Esta excepcin abarca diversos aspectos relacionados con el ttulo valor que
sustenta la pretensin de cobro y que surgen objetivamente del mismo.
Comprende tanto a la problemtica de las enunciaciones admisibles en los
documentos como a la del ttulo incompleto, aspectos que en la clasificacin
planteada por el Prof. Teitelbaum se denominan requisitos extrnsecos.
B. Relevam iento de oficio de la excepcin de inhabilidad del ttulo
El juez, de oficio, puede declarar la inhabilidad del ttulo, no admitiendo la
de manda ejecutiva. C mara admite que se declare de oficio en la sentencia y
aun en la segunda instancia. Prez Fontana sostena al respecto:
Los jueces deben verificar la existencia de los presupuestos procesales de la
accin. Al respecto, tratndose de los ttulos ejecutivos, el artculo 53 de la
Ley 13.355 dispone que si el Juez no considerase bastante el documento,
declarar que no hay lugar a la ejecucin Una y otra cosa sin noticia del
deudor.
La norma citada impone al Juez la obligacin de examinar atentamente el
documento para verificar si el ttulo es una letra de cambio y si contiene
todos los requisitos que la Ley impone para su validez, excepto si stos son
suplidos por la misma (arts. 3; 55 y 56 de la LTV).

La nor ma citada por Prez Fontana no est vigente, pero el Cdigo General del
Proceso contiene una nor ma si milar (art. 354.2).
Cualquiera de los casos de inhabilidad sealados tiene prueba si mple, puesto
que ella resulta del propio ttulo ca mbiario que se ejecuta.

20. Cundo prescriben las acciones derivadas de un


cheque?
El artculo 68, inciso 1, del Decreto Le y 14.412 establece:
"Las acciones judiciales del tenedor contra el librador y los endosantes
prescribirn a los seis meses contados desde el vencimiento del plazo de
presentacin del cheque para su cobro. Las acciones de los endosantes contra
el librador y de los endosantes entre s, prescribirn a los seis meses contados
desde que el endosante hubiera reembolsado el importe del cheque ".
Por lo tanto, la accin del tenedor contra librador o endosantes ( accin de
cobro), prescribe en un tr mino de seis me ses, que se computa desde el
venci miento del plazo de presentacin del cheque para su cobro.
Las acciones de los endosantes contra el librador y de los endosantes entre s
(accin de ree mbolso), prescriben a los seis meses desde que el endosante
hubiere ree mbolsado el i mporte del cheque .
El Decreto Le y no prev una solucin especfica en cuanto a la prescripcin,
en la hiptesis de que existan co-libradores y uno de ellos, que ha ya pagado
el cheque , accione contra el o los restantes co-libradores. Entiendo que para el
caso se aplica lo dispuesto por el artculo 1.018 del Cdigo de Comercio :
Todas las acciones provenientes de obligaciones comerciales, ya sean
contradas por escritura pblica o privada, quedan prescriptas, no siendo
intentadas dentro de veinte aos .

21. En un cheque comn: cules son los plazos


de caducidad y cules los plazos de prescripcin ?
Caducidad en cheques
Se pierde la accin ca mbiaria si el cheque no se presenta en los plazos de
presentacin establecidos por el DLCh (art. 29). Quien no se presente en
tie mpo, pierde por su negligencia las acciones ca mbiarias.
Tambin, se pierde la accin ejecutiva ca mbiaria si el banco no esta mpa en el
cheque la constancia de la falta de pago y, si en tal caso, el tenedor no realiza
una diligencia de protesto notarial . Si el cheque no tiene la constancia de
rechazo o no se protesta, no es ttulo ejecutivo. El portador no puede pretender
for mar un ttulo ejecutivo por la va del reconoci miento de fir ma, porque para
el cheque, el DLCh ha dispuesto condiciones especficas.

Podra darse la hiptesis de que el banco hubiera rechazado un cheque y le


hubiera

puesto

constancia

de

no

pago,

sin

las

precisiones

que

el DLCh establece. En este caso, el portador no tendr accin ejecutiva pero


conservar la posibilidad de accionar, por la va ordinaria, si de la constancia
surge su presentacin en tie mpo o la puede probar de otro modo fehaciente.
Prescripcin en los cheques
El art. 68 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975 (DLCh) establece
que la accin del tenedor contra librador o endosantes , prescribe en un
tr mino de seis meses, que se computa desde el venci miento del plazo de
presentacin del cheque para su cobro. Las acciones de los endosantes contra
el librador y de los endosantes entre s, prescriben a los seis meses desde que
el endosante hubiere re mbolsado el i mporte del cheque.
El DLCh no prev una solucin especfica en cuanto a la prescripcin, en la
hiptesis de que existan co-libradores y uno de ellos, que ha ya pagado el
cheque, accione contra el o los restantes co-libradores. Entende mos que para
el caso se aplica, ta mbin, lo dispuesto por el art. 1.018 del CCo m .

22. Cmo se interrumpe en letras y vales el plazo de


prescripcin?
De acuerdo con el rgi men establecido en el artculo 1.026 del Cdigo de
Comercio , con la redaccin que le ha dado la Le y 17.292 , la prescripcin se
interrumpe por cualquiera de las vas siguientes [ 1 ] :
1 Por el reconocim iento que el deudor hace del derecho de aqul contra
quien prescriba [ 2 ] .
2 Por medio de em plazam iento judicial notificado al prescribiente. El
emplazamiento judicial interrumpe la prescripcin, aunque sea decretado por
Juez incompetente [ 3 ] .
3 Por medio de intim acin judicial , practicada personalmente al deudor, o
por edictos al ausente cuyo domicilio se ignorase [ 4 ] .
4 Por la adm isin de una pretensin concursal deducida por el deudor [ 5 ] .

23. Cmo se interrumpe el plazo de prescripcin de las


acciones derivadas de un cheque?
El artculo 68 , inciso 2, del Decreto Le y 14.412 establece:

"La

accin intentada contra

un endosante o

el

librador

interrumpir

la

prescripcin con respecto a los endosantes contra los que no se haya iniciado
accin por cobro del cheque ."
Por lo tanto, en materia de cheques, la me ra interposicin de la de ma nda
ejecutiva interrumpe la prescripcin respecto de todos endosantes. No es
necesario que se le notifique la de ma nda al ejecutado para que se configure la
interrupcin.
Se omiti prever que la iniciacin de una accin contra un endosante
interrumpe la prescripcin con respecto al librador.
I. Interrupcin de la prescripcin respecto del librador
Se ha interpretado que el artculo 68 slo alude a la interrupcin " respecto a
los endosantes contra los que no se haya iniciado accin por cobro de
cheque" [ 1 ] . No concorda mos con esta opinin. No ve mos que sentido tendra
que la prescripcin se interrumpiera slo respecto de los endosantes y no
respecto del librador.
Preferi mos la posicin sustentada por nuestra jurisprudencia:
"Por aadidura nada autoriza a postular que la solucin del artculo 68 DL
14.701, al prescribir que la accin intentada (esto es, la deduccin de la
pretensin ejecutiva) contra un endosante o el librador interrumpir la
prescripcin con respecto a los endosantes contra los que no se haya iniciado
accin por cobro del cheque, sea de naturaleza excepcional e interpretacin
restrictiva. Por el contrario, constituye el principio general aplicable a la
interrupcin de la prescripcin de las acciones emanadas de los cheques, en
relacin a todos los obligados a su pago, que se ajusta a la ratio o directriz
teleolgica subyacente en la regulacin legal de la prescripcin extintiva ." [ 2 ]
II. Soluciones
Frente a esa omisin son posibles dos soluciones:
En una interpretacin, se encuentra i mplcito en el artculo 68, la interrupcin
de la prescripcin con respecto al librador. Parecera un tanto absurdo
interpretar

que

la

interposicin

de

una

de manda

contra

el

endosante

interrumpe la prescripcin respecto de los de ms endosantes pero no respecto


del librador accionado.
En otra interpretacin, debera mos re mitirnos al rgi men general en ma teria de
prescripcin, establecido en el artculo 1.026 del Cdigo de comercio . En

virtud de esta nor ma, se requerira el e mplaza miento judicial o la inti ma cin
judicial para interrumpir la prescripcin, o el reconoci miento de la deuda o la
admisin de una pretensin concursal deducida por el deudor. La mera
interposicin

de

la

de ma nda

contra

un

endosante

no

interrumpira

la

prescripcin respecto del librador.


III. Aplicabilidad del rgimen general
Sin perjuicio de lo hasta aqu expuesto, es aplicable, ta mbin, a los cheques,
el rgi me n establecido en el artculo 1.026 del Cdigo de comercio , con la
redaccin que le ha dado la Le y 17.292 , la prescripcin se interrumpe por
cualquiera de las vas siguientes [ 6 ] :
1 Por el reconocim iento que el deudor hace del derecho de aqul contra
quien prescriba.
2 Por medio de emplazamiento judicial notificado al prescribiente. El
emplazamiento judicial interrumpe la prescripcin, aunque sea decretado por
Juez incompetente.
3 Por medio de intim acin judicial , practicada personalmente al deudor, o
por edictos al ausente cuyo domicilio se ignorase.
4 Por la adm isin de una pretensin concursal deducida por el deudor.
En realidad, la causal de interrupcin prevista en el numeral 2, est superada
por la causal prevista en el artculo 68 del Decreto Le y 14.412

Segunda Parte: Ttulos Valores en Particular


1. Cules son las diferencias entre el vale, la letra de
cambio y el cheque?
I. Naturaleza jurdica y contenido obligacional
A. Vale
El vale es un ttulo valor que contiene la promesa de quien lo suscribe de
pagar una suma de dinero.
B. Letra de cam bio
La letra de ca mbio es un ttulo valor que contiene una orden por la cual una
persona encarga a otra el pago de una suma de dinero, a favor de una persona
deter minada.
C. Cheque
El cheque contiene una orden de pago, pues el librador ordena al banco pagar
un i mporte de dinero. El banco cumplir la orden i mpartida, porque se ha
obligado a ello por el contrato de cuenta corriente y debitar su i mporte de la
cuenta del librador [ 1 ] .
Esta orden es pura y simple, lo que significa que el librador no puede
condicionar su orden, lo que es coherente con los atributos de autonoma y
abstraccin que dominan a todos los ttulos valores. Ade ms el art. 32 del
Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV), establece que esta
orden es irrevocable , es decir no puede ser revocada una vez i mpartida.
La definicin legal de cheque contiene una referencia a la relacin previa que
debe existir entre el librador y el banco: el contrato de cuenta corriente
bancaria. En efecto, la razn por la cual el banco recibe y cumple con la orden
de pago, es porque entre el banco y el cliente existe, previa mente, un contrato
de cuenta corriente bancaria. La existencia del cheque, por disposicin legal,
depende de la previa apertura de una cuenta corriente bancaria por el librador.
El Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975, exige que la cuenta corriente
tenga provisin de fondos. El librador no slo debe haber celebrado un
contrato de cuenta corriente sino que, ta mbin, debe haberlo perfeccionado
realizando o un depsito o solicitando la apertura de deter minado crdito. En

ello justa mente consiste la provisin de fondos: el derecho de disponer de lo


depositado, o el derecho de disponer del crdito concedido.
En materia de letras de ca mbio, el DLTV no se refiere a la provisin
de

fondos.

La

provisin

de

fondos

resulta

de

una

relacin

extracartular entre librador y girado que el legislador no disciplina,


en razn del rasgo de abstraccin que caracteriza a las letras de
ca mbio.
El girado de una letra, aun cuando no tenga provisin de fondos, puede
aceptar, convirtindose en principal obligado ca mbiario. En el cheque, el
banco girado, que no tiene provisin de fondos no debe pagar. Podr pagar
autorizando un sobregiro, lo cual supone el otorga miento de un crdito en
cuenta corriente, regulado por nor mas bancocentralistas.
II. Sujetos
La diferencia ms notoria de la letra con el vale son los ele mentos personales
que figuran en ella.
A. Sujetos en el vale
En

el

vale,

bsica mente,

encontra mos

dos

personas:

el

librador

el

beneficiario. El librador (o creador) que es quien se obliga a pagar y el


beneficiario (o tomador) es la persona que ha de recibir el pago.
El librador se obliga a pagar una cantidad de dinero a la persona designada
como beneficiaria, si es a la orden de una persona deter minada, o al
portador (en el caso que no establezca nombre alguno). Slo es obligado
ca mbiario el librador del vale. El beneficiario slo lo ser si coloca su fir ma
en el ttulo (endoso).
B. Sujetos en la letra
En la letra, quien la libra, ordena el pago a una tercera persona. En la letra se
agrega, respecto al vale, una tercera persona que es el girado. As se designa
a la persona a quien se i mparte la orden. Ese girado no estar obligado sino
cuando esta mpe su fir ma en la letra, en seal de aceptacin.
El beneficiario es la persona que ha de recibir el pago. El nombre del
beneficiario debe indicarse en la letra porque as lo dispone el artculo 55
apartado 4. En consecuencia, la letra no puede ser al portador.

El librador de la letra, no asume por el tenor literal del ttulo una obligacin
de pagar, pues slo e mite una orden de pagar que debe ser cumplida por el
girado. Aunque el librador de la letra no asume for mal mente la obligacin de
pagar, en el propio documento, la Le y se encarga de responsabilizarlo por el
pago. Si el girado acepta, se convierte en el principal obligado, pero la Ley
aade la responsabilidad solidaria del librador. Si el girado no acepta la
letra, el principal obligado porque as la Le y lo dispone es el librador.
C. Sujetos en el cheque
Tal como surge de la definicin del cheque y del estudio de sus enunciaciones,
resulta que pueden intervenir en un cheque las siguientes personas: el librador,
el banco girado y el beneficiario, sin perjuicio, de la participacin de
endosantes y avalistas (como en vales y letras).
El banco girado no se comporta como el girado de una letra de ca mbio. No
acepta el cheque y, por lo tanto, no se constitu ye en deudor de su i mporte.
El art. 11

del Decreto Le y 14.412 establece: " El cheque no puede ser

aceptado. Toda mencin de aceptacin puesta en el cheque se reputa como no


escrita."
III. Enunciaciones
A. Denom inacin
Como se advierte de la si mple lectura del artculo 120, no basta que la
denominacin vale, conforme o pagar aparezca en cualquier lugar del
documento. Alguna de esas denominaciones debe figurar inserta en el texto
del mismo documento [2] . Deca Prez Fontana en su ma nual sobre ttulos
valores:
El nombre fuera del cuerpo del escrito o sea antes de empezar su redaccin o
debajo de la firma del creador o en alguno de sus mrgenes, es un simple
rtulo por lo que procediendo as no se cumple con lo que exige la ley y, en
consecuencia, un ttulo redactado en esa forma no es un vale, pagar o
conforme.[3]
Adverti mos que la insercin del nombre del ttulo valor en el texto del
documento, existe como exigencia legal slo en materia de vales, confor mes y
pagars[4] . En materia de ttulos valores en general, lo nico que el Decreto
Le y 14.701 exige es que aparezca el nombre del ttulo valor, sin especificar en
qu lugar del documento debe aparecer.
B. Clusula de inters

La Le y prev que se pueda estipular en el vale el pago de intereses corrientes


o moratorios (art. 125).
Slo pueden contener una estipulacin de intereses corrientes las letras a la
vista o a cierto plazo vista (art. 59). En las letras con venci mientos fijos se
tiene por no escrita. En estos casos, en la prctica, se hace el clculo de los
intereses por el tr mino del venci miento y se suma al capital. Como tal
esti macin no se puede hacer en las letras a la vista o a cierto plazo vista,
porque por anticipado no se conoce la fecha del venci miento, se autoriza a
estipular una tasa de inters. Luego, cuando se paga, se liquida el inters por
el tie mpo que efectiva mente ha ya transcurrido entre el libra miento y el pago.
C. Vencim iento
1. Letras
El Decreto Le y 14.701 prev, para la letra, distintas modalidades de
venci miento en el artculo 78, que establece:
La letra de cambio podr librarse:
I) A la vista.
II ) A cierto plazo desde la vista.
III) A cierto plazo desde su fecha y
IV) A fecha fija.
Las letras de cambio que indiquen otros vencimientos o vencimientos
sucesivos se considerarn pagaderas a la vista.
De ma nera que slo se admiten las cuatro modalidades de venci miento,
previstas por la Le y. El librador de una letra no puede estipular otra modalidad
de venci miento; si lo hiciere, la me ncin se tendr por no puesta y la letra se
reputar pagadera a la vista.
2. Vales
El artculo 125, en su redaccin actual, autoriza que los vales se extiendan a
la vista, a cierto plazo desde su fecha y a fecha fija. Tambin, autoriza que
se pacten vencimientos sucesivos y, para tal caso, se admite que se estipule
que la falta de pago de una o ms cuotas sucesivas har exigible el pago de
toda la suma adeudada.
3. Cheques

Por disposicin del artculo 28 del Decreto Le y, el cheque es pagadero a la


vista, esto es, a su presentacin. Una me ncin contraria que se estipule en el
cheque se tendr por no escrita.
En consecuencia, el cheque es sie mpre pagadero a su presentacin. El artculo
79 del Decreto Le y 14.701 sobre letras de ca mbio aplicable a los cheques
establece en su pri mera parte:
"La letra de cambio a la vista ser pagadera a su presentacin ."
IV. Prescripcin
A. Prescripcin de las acciones em anadas de una letra de cam bio
El artculo 116, al establecer los plazos de prescripcin de las letras de
ca mbio, tiene en cuenta sus ele me ntos personales especficos. En esta
disposicin se prev distintos plazos de prescripcin.
1. Prescripcin de las acciones contra el aceptante
Toda accin contra el aceptante (obligado principal y directo), prescribe en el
plazo de tres aos . El plazo se cuenta desde la fecha de venci miento.
2. Prescripcin de las acciones del portador contra endosantes y librador
La accin del portador contra endosantes y librador (obligados de regreso)
prescribe al ao. El plazo se cuenta desde la fecha del protesto for malizado en
tie mpo til y desde el venci miento de la letra si sta no fuera protestable.
3. Prescripcin de las acciones de ree mbolso
La accin del endosante que pag la letra o que ha sido de ma ndado por accin
de regreso, contra los otros endosantes y contra el librador, prescribe a
los seis me ses . El plazo se cuenta desde le da en que el endosante pag o
desde aqul en que se le notific la de ma nda.
B. Prescripcin de las acciones em anadas de un vale
El captulo del Decreto Le y 14.701 dedicado a los vales, confor mes o pagars
no contiene previsiones especiales en materia de prescripcin. Correspondera
aplicarles, por lo tanto, las nor mas de prescripcin sobre letras de ca mbio,
contenidas en el artculo 116, en virtud de la re misin contenida en el artculo
125 del mi s mo Decreto Le y.
Ahora bien, el artculo 116, al establecer los plazos de prescripcin de las
letras de ca mbio, tiene en cuenta sus ele mentos personales especficos. En el
vale no existe girado ni aceptante.

Por ello, resultaba difcil conciliar el texto del artculo 116 con la estructura
de los ele mentos personales de los vales, pagars o confor mes. Se dict,
entonces, la Le y 15.631, cu yo artculo 4 es interpretativo del artculo 125 del
Decreto Le y 14.701.
1. Prescripcin de las acciones contra el librador
El artculo 4 de la Le y 15.631 establece:
"Interprtase el artculo 125 de la ley 14.701, de 12 de setiembre de 1977, a
cuyos efectos se declara que toda accin contra el librador, emergente de
vales, pagars o conformes, prescribe a los cuatro aos conforme a lo
dispuesto por el inciso primero, numeral 1 del artculo 1019 del Cdigo de
Comercio.
Los cuatro aos se contarn desde el vencim iento ".
De acuerdo al texto transcripto, la accin contra el librador de vales,
confor mes o pagars prescribe a los 4 aos. La nor ma, ta mbin, establece el
venci miento como punto de partida de ese tr mino.
Reciente mente, el artculo 1.019 del Cdigo de Comercio, ha sido modificado
por la Le y 17.292 conocida como Segunda Le y de Urgencia. El artculo 26 de
esta Le y dispone lo siguiente:
" Sustityese el numeral 1 del artculo 1019 del Cdigo de Comercio, por el
siguiente:
'1. Las acciones provenientes de vales, confor mes o pagars contra el
librador, si la deuda no ha sido reconocida por documento separado.
Los cuatro aos se contarn desde el venci miento o desde la fecha de la
sentencia de condenacin prevista en el artculo 1606 de este Cdigo en su
caso'.
En definitiva, el artculo 1.019 del Cdigo de Co mercio debe leerse as:
"Se prescriben por cuatro aos:
1. Las acciones provenientes de vales, conformes o pagars contra el
librador, si la deuda no ha sido reconocida por documento separado. Los
cuatro aos se contarn desde el vencimiento o desde la fecha de la sentencia
de condenacin prevista en el artculo 1606 de este Cdigo en su caso".
En conclusin: el plazo de prescripcin de las acciones contra el librador de
un vale es de cuatro aos, sie mpre y cuando la deuda no ha ya sido reconocida
en un documento separado. El plazo de prescripcin de las acciones contra los

de ms obligados queda regido por lo dispuesto en el artculo 116 del Decreto


Le y 14.701 en sede de letra de ca mbio.
2. Prescripcin de las acciones del portador contra endosantes y sus
avalistas
En cuanto a las acciones del portador contra endosantes de un vale o contra
sus avalistas, como la Le y 15.631 nada establece en especial, ser de
aplicacin el artculo 116 del Decreto Le y 14.701, en lo que concierne a los
endosantes.

El

Decreto

Le y

establece

un

tr mino

de un

ao para

la

prescripcin de la accin de la letra contra endosantes, desde el venci miento


del ttulo .
3. Prescripcin de las acciones de ree mbolso
El endosante que pag tiene una accin de ree mbolso. A sta, ta mbin, se ha
de aplicar el artculo 116, que fija un tr mino de prescripcin de seis
me ses desde el da que el endosante pag o desde el da en que se le notific
la de manda.
La accin de ree mbolso del fir mante de un mis mo acto contra los de ms cosignatarios, en ca mbio, es de carcter ordinario y prescribe a los veinte aos.
Esto es as, en tanto el artculo 14 del Decreto Le y 14.701 establece lo
siguiente:
... El pago de un ttulo por uno de los signatarios, no confiere a quien paga,
respecto a los dems que firmaron el mismo acto, sino los derechos y las
acciones que competen al deudor solidario contra los dems obligados...
B. Prescripcin de las acciones em anadas de un cheque
La accin del tenedor contra el librador o el endosante prescribe en un tr mino
de seis me ses . Este tr mino se computa desde el venci miento del plazo de
presentacin del cheque para su cobro.
La accin del endosante contra el librador y de los endosantes entre s,
prescribe a los seis me ses desde que el endosante hubiere ree mbolsado el
i mporte del cheque.

2. Qu diferencias existen entre una letra de cambio y un


cheque?
B. Letra de cam bio

La letra de ca mbio es un ttulo valor que contiene una orden por la cual una
persona encarga a otra el pago de una suma de dinero, a favor de una persona
deter minada.
C. Cheque
El cheque contiene una orden de pago, pues el librador ordena al banco pagar
un i mporte de dinero. El banco cumplir la orden i mpartida, porque se ha
obligado a ello por el contrato de cuenta corriente y debitar su i mporte de la
cuenta del librador [ 1 ] .
Esta orden es pura y simple, lo que significa que el librador no puede
condicionar su orden, lo que es coherente con los atributos de autonoma y
abstraccin que dominan a todos los ttulos valores. Ade ms el art. 32 del
Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV), establece que esta
orden es irrevocable , es decir no puede ser revocada una vez i mpartida.
La definicin legal de cheque contiene una referencia a la relacin previa que
debe existir entre el librador y el banco: el contrato de cuenta corriente
bancaria. En efecto, la razn por la cual el banco recibe y cumple con la orden
de pago, es porque entre el banco y el cliente existe, previa mente, un contrato
de cuenta corriente bancaria. La existencia del cheque, por disposicin legal,
depende de la previa apertura de una cuenta corriente bancaria por el librador.
El Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975, exige que la cuenta corriente
tenga provisin de fondos. El librador no slo debe haber celebrado un
contrato de cuenta corriente sino que, ta mbin, debe haberlo perfeccionado
realizando o un depsito o solicitando la apertura de deter minado crdito. En
ello justa mente consiste la provisin de fondos: el derecho de disponer de lo
depositado, o el derecho de disponer del crdito concedido.
En materia de letras de ca mbio, el DLTV no se refiere a la provisin
de

fondos.

La

provisin

de

fondos

resulta

de

una

relacin

extracartular entre librador y girado que el legislador no disciplina,


en razn del rasgo de abstraccin que caracteriza a las letras de
ca mbio.
El girado de una letra, aun cuando no tenga provisin de fondos, puede
aceptar, convirtindose en principal obligado ca mbiario. En el cheque, el
banco girado, que no tiene provisin de fondos no debe pagar. Podr pagar
autorizando un sobregiro, lo cual supone el otorga miento de un crdito en
cuenta corriente, regulado por nor mas banco centralistas.

B. Sujetos en la letra
En la letra, quien la libra, ordena el pago a una tercera persona. En la letra se
agrega, respecto al vale, una tercera persona que es el girado. As se designa
a la persona a quien se i mparte la orden. Ese girado no estar obligado sino
cuando esta mpe su fir ma en la letra, en seal de aceptacin.
El beneficiario es la persona que ha de recibir el pago. El nombre del
beneficiario debe indicarse en la letra porque as lo dispone el artculo 55
apartado 4. En consecuencia, la letra no puede ser al portador.
El librador de la letra, no asume por el tenor literal del ttulo una obligacin
de pagar, pues slo e mite una orden de pagar que debe ser cumplida por el
girado. Aunque el librador de la letra no asume for mal mente la obligacin de
pagar, en el propio documento, la Le y se encarga de responsabilizarlo por el
pago. Si el girado acepta, se convierte en el principal obligado, pero la Ley
aade la responsabilidad solidaria del librador. Si el girado no acepta la
letra, el principal obligado porque as la Le y lo dispone es el librador.
C. Sujetos en el cheque
Tal como surge de la definicin del cheque y del estudio de sus
enunciaciones, resulta que pueden intervenir en un cheque las
siguientes personas: el librador, el banco girado y el beneficiario,
sin perjuicio, de la participacin de endosantes y avalistas (como en
vales y letras).
El banco girado no se comporta como el girado de una letra de
ca mbio. No acepta el cheque y, por lo tanto, no se constitu ye en
deudor de su i mporte. El art. 11 del Decreto Le y 14.412 establece:
"El cheque no puede ser aceptado. Toda mencin de aceptacin
puesta en el cheque se reputa como no escrita ."

3. Cules son los vencimientos en la letra de cambio, en el


vale y en el cheque?
Venci miento es la oportunidad en que debe verificarse el pago . Es el da en
que la obligacin se hace exigible. Tr mino es el perodo de tie mpo que
transcurre desde la fecha de creacin hasta el venci miento

I. Vencimientos en la letra de cambio


En cuanto a las letras de ca mbio, el Decreto Le y 14.701 prev distintas
modalidades de venci miento en el artculo 78, que establece:
La letra de cambio podr librarse:
I) A la vista.
II ) A cierto plazo desde la vista.
III) A cierto plazo desde su fecha y
IV) A fecha fija.
Las letras de cambio que indiquen otros vencimientos o vencimientos
sucesivos se considerarn pagaderas a la vista.
De ma nera que slo se admiten las cuatro modalidades de venci miento,
previstas por la Le y. El librador de una letra no puede estipular otra modalidad
de venci miento; si lo hiciere, la me ncin se tendr por no puesta y la letra se
reputar pagadera a la vista.
El venci miento debe ser cierto para la seguridad de la circulacin, inherente al
Derecho ca mbiario, en beneficio del portador y del mis mo deudor. En
consecuencia, el venci miento condicionado a la realizacin de un suceso
futuro e incierto [9] , o el venci miento que consista en un plazo sometido a
condicin resolutoria [10] , no sera vlido.
En

este

sentido, C M A R A , comentando

jurisprudencia

francesa,

considera

i mprocedente que el portador recla me el pago antes del venci miento en virtud
de una clusula de exigibilidad inmediata en caso de producirse ciertos
hechos. Tal solucin, dice C M A R A , resulta i mprocedente desde que i mporta
una fecha incierta de venci miento [11] . El venci miento debe ser cierto - no
a mbiguo - cualquiera sea la for ma adoptada, no pudiendo quedar sujeto a
condicin o a cualquier otra eventualidad [12] .
Los venci mientos se clasifican en absolutos y en relativos.
A. Vencim ientos absolutos
Los venci mientos absolutos son aqullos que estn deter minados desde el
mis mo mo me nto en que se crea la letra . La Le y establece dos modalidades de
venci mientos absolutos. Son las siguientes.
1. A fecha fija
En la letra se expresa pguese esta letra el da 31 de diciembre de 2003 . Se
estipula en la mis ma letra el da de venci miento.

2. A cierto plazo desde la fecha


La letra fija un tr mino que se computa a partir de la fecha del libra miento de
la letra.
La letra dice, por eje mplo, pguese por esta letra la suma de tantos pesos a
los 60 das de la fecha .
B. Vencim ientos relativos
En los venci mientos relativos, stos dependen de un hecho posterior a la
creacin. Ha y dos modalidades:
1. A la vista
El Decreto Le y 14.701 establece que, si no se estipula venci miento, la letra de
ca mbio se considerar pagadera a la vista, esto es, que ser pagadera a la
presentacin , en el mo mento en que el beneficiario desee hacerlo (artculo 56
inc. 2) pero dentro del tr mi no legal de un ao o en el que se estipulare
(artculo 79).
El artculo 79 establece: La letra de cambio a la vista ser pagadera a su
presentacin.
Vencer cuando el tenedor desee presentarla. De manera que no se sabe cuando
vence porque ello va a depender de la voluntad del beneficiario; se pagar el
da en que el beneficiario se presente a cobrarla.
La nor ma i mpone que el tenedor debe requerir el pago en el tr mino de un
ao a contar de la fecha de la creacin. Se fija el plazo para que la obligacin
no quede pendiente por tie mpo indefinido.
El artculo 79, ta mbin, prev que el librador pueda acortar o alargar el plazo
de un ao para la presentacin. El librador lo har de acuerdo a su
conveniencia y a las relaciones que tenga con el girado.
El creador puede diferir el plazo de presentacin, estipulando que la letra no
se

presente

antes

de

una

fecha

indicada.

Por

eje mplo,

la letra

de

ca mbio dir: Pguese a la vista. Presntese despus del da 25 de marzo de


2005.
El librador sabe que el girado tendr la provisin de fondos, recin despus de
la fecha indicada y por ello fija ese tr mino, dejando luego en libertad al
portador para que la presente cuando lo desee. En ese caso, el plazo de un ao,
fijado por el artculo 79 corre a partir de la fecha fijada, en el eje mplo, a
partir del 25 de ma rzo de 2006.

2. A cierto plazo desde la vista


Esta modalidad est prevista en el artculo 80. La letra de ca mbio dir, por
eje mplo, as:

Pguese por esta letra la cantidad de tantos pesos en el

trmino de 60 das a contar de la vista .


En este caso, el tr mino corre a partir de la aceptacin por el girado o del
protesto por falta de aceptacin.
El plazo de venci miento e mpezar a correr a partir de un acto posterior al acto
de creacin, cu ya fecha no puede predeter minarse. En estas letras, el tenedor
tiene la carga de requerir la aceptacin de la letra de ca mbio , para que
comience a correr el tr mino.
El tenedor puede presentarla para requerir la aceptacin cuando quiera, con el
l mite fijado por el artculo 71. El artculo 71 dispone que las letras a cierto
plazo desde la vista, deben presentarse a la aceptacin dentro del plazo de un
ao. El librador puede acortar o alargar ese plazo.
El girado, al aceptar, debe poner la fecha de la aceptacin (artculo 73, inc. 2).
Si el girado no puso la fecha de la aceptacin y no se protest por tal motivo,
se considerar como fecha de aceptacin, el lti mo da del plazo de un ao
sealado por el Decreto Le y 14.701 o el lti mo da del plazo fijado por el
librador para que se presente la letra a la aceptacin.
Si la letra de ca mbio , el tr mino del venci miento corre a partir del protesto.
II. Venci mientos en los vales
El artculo 125 del Decreto Le y 14.701 autoriza que se extiendan a la vista, a
cierto plazo desde su fecha y a fecha fija : "Los vales, pagars y conformes
pueden ser extendidos a la vista, a cierto plazo desde su fecha y a fecha fija.
Pueden asimismo, tener vencim ientos sucesivos y en tal caso, podr pactarse,
expresamente, que el no pago de una o varias cuotas haga exigible el
documento".
Segn surge de lo que se acaba de transcribir, el artculo 125 inclu ye una
mencin,

relativa

al

pacto

del

pago

en

cuotas.

Se

autoriza

que

se

pacte vencimientos sucesivos y para tal caso, ta mbin, se autoriza que se


pacte que la falta de pago de una o m s cuotas sucesivas har exigible el pago
de toda la suma adeudada. La solucin legal recoge una fr mula utilizada en la
prctica.

No corresponde su e misin a cierto plazo desde la vista, puesto que, a


diferencia de las letras, los vales no se deben presentar para la aceptacin de
ningn girado.
III. Venci mientos en los cheques
Por

disposicin

del artculo

28 del

Decreto

Le y 14.412,

el

cheque

es

pagadero a la vista, esto es, a su presentacin. Una me ncin contraria que se


estipule en el cheque se tendr por no escrita.
En consecuencia, el cheque es sie mpre pagadero a su presentacin.

I. Letras de cambio
1. Qu es una letra?
La letra de ca mbio es un ttulo valor que contiene una orden por la cual una
persona encarga a otra el pago de una suma de dinero, a favor de una persona
deter minada.
Letra de Cambio
Montevideo, 18 de abril de 2012
Sr. Ringo Star, srvase Ud. pagar por esta letra de ca mbio, a la vista, a Sir Paul
McCartne y, la cantidad de US$ 1.000.000 (un milln de dlares de los Estados
Unidos).
Acepto hasta US$ 500.000.
Ringo Star
Convencin 1.526, of. 6
Montevideo, Urugua y
Diego Mongrell
Alfonso

Carbone

Carolina Cosse
Librador

Librador
Yaguarn 1.268, apt.

301

Guate mala 1.075

Montevideo, Urugua y

Montevideo, Urugua y

El librador de la letra, no asume por el tenor literal del ttulo una obligacin
de pagar, pues slo e mite una orden de pagar que debe ser cumplida por el
girado. Aunque el librador de la letra no asume for mal mente, en el propio
documento,

la

obligacin

de

pagar, el

DLTV

se

encarga

de

responsabili zarlo por el pago. Si el girado acepta, se convierte en el


principal obligado , pero la Le y aade la responsabilidad solidaria del
librador. Si el girado no acepta la letra, el principal obligado porque as el
DLTV lo dispone es el librador.
Detrs de la e misin de una letra existen relaciones previas, entre los
ele mentos personales vinculados. El librador de la letra est vinculado por
relaciones extracartulares con cada uno de los otros dos: con el beneficiario y

con el girado. Cuando el librador da una orden de pago al girado, es porque el


girado tiene dinero su yo o le debe dinero. Cuando el librador de la letra indica
un beneficiario de ese pago es porque le debe dinero a ese beneficiario.
Si en la letra se establece un plazo, sirve ade m s, para materializar el crdito
concedido para el pago del precio. Eje mplo:
El beneficiario de la orden puede ser un banco a quien el vendedor ha
encomendado el cobro. El banco, en este caso, no se hace dueo del i mporte
que figura en la letra sino que lo cobra y lo acredita en la cuenta del vendedor,
librador de la letra [ 1 ] .
I. Ele mentos personales
Involucra en su creacin a tres ele mentos personales: el librador, que es la
persona que da la orden; el girado que es la persona a quien se i mparte y el
beneficiario que es la persona que ha de recibir el pago.
Estas personas slo sern obligados cambiarios cuando fir men la letra : el
librador lo ser al librar la letra; el girado lo ser al aceptar pagarla y el
beneficiario lo ser slo si trans mite el ttulo a otra persona mediante su fir ma
puesta al dorso.
Los ele mentos personales que figuran en la letra son la diferencia m s notoria
con el vale.
En el vale encontra mos dos personas: el librador y el beneficiario.
El librador se obliga a pagar una cantidad de dinero a la persona
designada como beneficiaria, si es a la orden de una persona
deter minada, o al portador (en el caso que no establezca nombre
alguno). Slo es obligado ca mbiario el librador del vale. El
beneficiario slo lo ser si coloca su fir ma en el ttulo (endoso).
En la letra, quien la libra, ordena el pago a una tercera persona. En
la letra se agrega, respecto al vale, una tercera persona que es el
girado. As se designa a la persona a quien se i mparte la orden. Ese
girado no estar obligado sino cuando esta mpe su fir ma en la letra,
en seal de aceptacin.
A. Librador
El librador de la letra, no asume por el tenor literal del ttulo una obligacin
de pagar, pues slo e mite una orden de pagar que debe ser cumplida por el
girado. Aunque el librador de la letra no asume for mal mente, en el propio

documento, la obligacin de pagar, el Decreto Le y de Ttulos Valores n


14.701 de 1977 (DLTV) se encarga de responsabilizarlo por el pago.
B. Girado
Si el girado acepta, se convierte en el principal obligado pero el DLTV aade
la responsabilidad solidaria del librador. Si el girado no acepta la letra, el
principal obligado porque as el DLTV lo dispone es el librador.
C. Beneficiario
El beneficiario de la orden puede ser, en el eje mplo dado, un banco a quien el
vendedor ha encomendado el cobro. El banco, en este caso, no se hace dueo
del i mporte que figura en la letra; sino que lo cobra y lo acredita en la cuenta
del vendedor, librador de la letra.
El nombre del beneficiario debe indicarse en la letra porque as lo dispone el
art. 55, n IV, del DLTV . En consecuencia, la letra no puede ser al portador .
II. Funcin de la letra
Detrs de la e misin de una letra existen relaciones previas, entre los
ele mentos personales vinculados. El librador de la letra est vinculado por
relaciones extracartulares con cada uno de los otros dos: con el beneficiario y
con el girado. Cuando el librador da una orden de pago al girado, es porque el
girado tiene dinero su yo o le debe dinero. Cuando el librador de la letra indica
un beneficiario de ese pago es porque le debe dinero a ese beneficiario.
Vea mos un eje mplo de cmo funcionar la letra de ca mbio en la prctica
comercial. Carlos Lpez vende mercaderas a Giullia Nalerio, radicado en el
exterior, suponga mos en Argentina. Carlos Lpez, por estar en un pas
distinto, no puede cobrar directa mente el precio del comprador; por ello
utiliza la fr mula de la letra. En esa letra, el vendedor Carlos Lpez ordena a
Giullia Nalerio que pague el i mporte de la letra que equivale al precio de
venta a un tercero (Jorge Urcela y) que se indica en ella y que se encargar
de su cobranza. La letra sirve de este modo, como instrumento adecuado para
el pago de los bienes comprados. Si en la letra se establece un plazo, sirve
ade ms, para ma terializar el crdito concedido para el pago del precio.
Eje mplo:

Montevideo, 14 de enero de 2010


Srvase Ud. pagar por esta letra de cambio, el 30 de dicie mbre de 2010,
la cantidad de $ 50.000 al Dr. Jorge Urcelay.
Esc. Giullia Nalerio
Corrientes 400
Buenos Aires
Carlos Lpez

2. Cmo se redacta una letra?


Montevideo, 10 de
febrero de
2.003
US$
10.000
Srvase Ud. pagar
por esta letra de
ca mbio al Sr. NN
(beneficiario) la
cantidad de diez mil
dlares a mericanos. el
da 20 de dicie mbre de
1.999.
Fir ma de ZZ (librador)
XX (Girado)
Suipacha 489
Buenos Aires

3. Redacte una letra .


4. Redacte una letra de cambio
(anverso y reverso) que contenga
todos los elementos necesarios para
su presentacin.
4.1. La letra fue endosada tres veces
y avalada . Haga las anotaciones
correspondientes.
4.2. El librador no se responsabiliza
por la aceptacin. Es posible? Si lo
es, coloque la clusula
correspondiente .

4.3. El primer endosante no quiere responsabilizarse


solidariamente. Es posible? Si lo es, coloque la clusula
correspondiente.
5. Qu significa que una letra sea a cierto plazo despus de
la vista?
Esta modalidad est prevista en el art. 80. La letra de ca mbio dir, por
eje mplo, as: Pguese por esta letra la cantidad de tantos pesos en el
trmino de 60 das a contar de la vista .
En este caso, el tr mino corre a partir de la aceptacin por el girado o del
protesto por falta de aceptacin .

El plazo de venci miento e mpezar a correr a partir de un acto posterior al acto


de creacin, cu ya fecha no puede predeter minarse. En estas letras, el tenedor
tiene la carga de requerir la aceptacin de la letra de ca mbio, para que
comience a correr el tr mino.
El tenedor puede presentarla para requerir la aceptacin cuando quiera, con el
l mite fijado por el art. 71. El art. 71 dispone que las letras a cierto plazo
desde la vista, deben presentarse a la aceptacin dentro del plazo de un ao .
El librador puede acortar o alargar ese plazo.
El girado, al aceptar, debe poner la fecha de la aceptacin (art. 73, inc. 2). Si
el girado no puso la fecha de la aceptacin y no se protest por tal motivo, se
considerar como fecha de aceptacin, el lti mo da del plazo de un ao
sealado por el DLTV o el lti mo da del plazo fijado por el librador para que
se presente la letra a la aceptacin.
Si la letra de ca mbio, el tr mino del venci miento corre a partir del protesto.

6. Quin puede incluir la clusula de dispensa de protesto o


libre de protesto y qu efectos produce dicha inclusin?
1. Quin puede incluir la clusula de dispensa de protesto?
El art. 96 prev la inclusin de una clusula, por cualquiera de los
fir ma ntes de la letra, por la cual se dispensa del protesto. El Decreto Le y
atribu ye a esta me ncin ma yor o me nor extensin, segn quin sea quien la
ha ya incorporado: si la puso el librador, produce efectos respecto de todos los
fir ma ntes; si la puso un endosante o un avalista, slo produce efectos a su
respecto.
2. Qu efectos produce la inclusin de la clusula de dispensa de
protesto?
El portador no debe protestar la letra ya que fue dispensado, pero debe
presentarla en tie mpo y, si no se acepta o no se paga, debe dar aviso a su
endosante y al librador en la for ma dispuesta por el art. 98. El Decreto Le y
crea la presuncin a favor del portador, de que la presentacin ha sido hecha
en tie mpo. El obligado, a quien se recla ma el i mporte de la letra, debe probar
lo contrario si lo invoca.
El Decreto Le y, en el art. 96, inc. 1, establece que en el caso de estar
incluida la clusula, el portador no necesita protestar para ejercitar la accin
regresiva. Debe entenderse, por lo tanto, que aun sin protesto, el portador

conserva acciones de regreso y, desde luego, tiene accin directa si la letra ha


sido aceptada.
Entende mos que no tendr la accin ejecutiva, pues esta accin slo se
confiere a las letras protestadas. El art. 96 admite la inclusin de esta me ncin
a los efectos de la accin regresiva (inc. 1, al final); pero no dispone que se
conserva accin ejecutiva, aun sin protesto.
Si, no obstante la me ncin, el portador efecta el protesto, los gastos
son de cargo de ste cuando la mencin fue puesta por el librador. Si la
clusula fue puesta por un endosante o avalista, los gastos del protesto pueden
repetirse contra todos los de ms fir ma ntes.

7. En cules letras de cambio pueden estipularse intereses


corrientes?
Slo pueden contener una estipulacin de intereses corrientes las letras de
ca mbio a la vista o a cierto plazo vista. En las letras con venci mientos
absolutos, ese tipo de clusula se debe tener por no escrita.
Aun en las letras con venci mientos relativos, debe indicarse, ta mbin, el tipo
de intereses y si no se estipulan, la clusula se tiene por no escrita.
Todo esto surge del art. 59 del DLTV, que dispone:
En una letra de cambio pagadera a la vista o dentro de cierto plazo despus
de la vista , podr estipularse por el librador que la cantidad correspondiente
devengue intereses. En cualquier otra letra de cambio semejante estipulacin
se considerar como no escrita .
El tipo de inters deber indicarse en la letra y, a falta de esta indicacin,
esta clusula correspondiente se considerar como no escrita.
Los intereses corrern a partir de la fecha que lleve la letra de cambio
mientras no se indique otra fecha al efecto.
En el artculo 1, literal B, de la Le y 18.212 de 2007, se establece que su
mbito de aplicacin se extiende a todas las operaciones de crdito y
asi miladas, entre las cuales menciona la siguiente categora:
A los efectos de la presente ley se asimilan a operaciones de crdito. A modo
de ejemplo, las siguientes:
...

B) Las operaciones con letras de cambio y con documentos representativos de


obligaciones de crdito pagaderos a la vista, a cierto plazo desde la vista, a
cierto plazo desde su fecha o a fecha fija.
La referencia a venci mientos a fecha fija y a cierto plazo desde su fecha,
podra

hacer

pensar

que

la Le y 18.212 ha

derogado

la

prohibicin

de

establecer intereses corrientes en letras con esos venci mientos contenida en


el art. 59 del DLTV .
Entende mos que no.
En pri mer lugar, por un argumento gra matical. La palabra pagaderos est
referida a documentos representativos de obligaciones de crdito y no a
operaciones con letras . Para aplicarse a a mbos, debi existir una coma antes
de pagaderos .
En segundo lugar, no hubo derogacin expresa.
En tercer lugar, el art. 1 de la Le y 18.212 se li mita a establecer el mbito de
aplicacin de la Le y.
En cuarto lugar, porque el hecho de que no figuren intereses corrientes en el
texto de la letra, no significa que no existieran en la operacin de prsta mo
sub yacente. En la prctica, se hace el clculo de los intereses por el tr mino
del venci miento y se suma al capital de la letra. Eso es posible en los
venci mientos absolutos.
Como tal esti macin anticipada no se puede hacer en las letras a la vista o a
cierto plazo vista, porque no se conoce de ante mano la fecha del venci miento,
se autoriza a estipular una tasa de inters. Luego, cuando se paga, se liquida el
inters

por

el

tie mpo

que,

efectiva me nte,

ha ya

transcurrido

entre

el

libra miento y el pago.


La Le y 18.212 lo que pretende es regular los intereses pactados en la
operacin de crdito sub yacente a las letras, sea que estas tengan venci mientos
absolutos o relativos. No derogar la prohibicin de pactar intereses corrientes
en estas letras. De lo contrario, estara habilitando a que se cobraran intereses
sobre un capital que ya inclu ye intereses, lo cual sera absurda mente excesivo
y usurario.

2. Intereses moratorios
El art. 100 del DLTV se refiere a los intereses moratorios. Se establece que a
partir del venci miento de la letra de ca mbio, se puede exigir los intereses al
tipo fijado en el ttulo y si no hubiese sido estipulado, al tipo corriente
bancario en la fecha de pago. El art. 100, ns . 1 y 2, del DLTV establece:
El portador puede exigir a aquel contra el cual ejercita su accin de regreso:
1. El monto de la letra de cambio no aceptada o no pagada con los intereses,
si se hubiesen estipulado.
2. Los intereses, a partir del vencimiento de la letra de cambio, al tipo fijado
en el ttulo, y si no hubiesen sido estipulados, al tipo corriente bancario en la
fecha del pago.
El mis mo inters se puede cobrar en la accin de ree mbolso. El art.
101 del DLTV dispone:
El que ha reembolsado la letra de cambio puede reclamar a sus garantes:
1. La suma ntegra desembolsada.
2. Los intereses de esta suma, calculados al tipo indicado en el inciso 2 del
artculo anterior, desde el da del desembolso.
3. Los gastos que hubiese hecho.

8. Cmo se forma el ttulo ejecutivo en la letra de cambio?


El artculo 89 expresa que la negativa de la aceptacin o del pago de la letra
debe ser comprobada me diante el protesto, que deber hacerse por acta
notarial, pero en el artculo 94 del Decreto Le y se refiere a las actas
notariales que contengan las diligencias del protesto.
Existe slo una contradiccin aparente entre las dos nor mas. Estricta mente, el
acto del protesto se hace constar en una sola acta, tal como requiere el artculo
89, pero la Le y i mpone, ta mbin, deter minadas for mas para el acta que debe
labrar el escribano cuando se le presenta la letra y se le pide su intervencin
para for malizar el protesto. Se i mpone al escribano, asi mis mo, que protocolice
las actas de presentacin y de protesto labrando la correspondiente acta de
protocolizacin.

En total son tres actas las que se levantan: la de presentacin, la de protesto


propia me nte dicha y la de protocolizacin.
Las tres actas deben labrarse llenando requisitos legales que revisten carcter
de sole mnidades. El artculo 94 establece las me nciones que esencial me nte
deben contener cada una de ellas. El incumpli miento de cualquier for malidad
vicia el acto de nulidad.
Para que el protesto tenga validez y eficacia debe efectuarse en las
oportunidades, en las condiciones y bajo las for mas que la le y establece.
Resumida me nte estas for malidades son las siguientes:
A. Presentacin al escribano y acta de solicitud
La presentacin al escribano debe efectuarse dentro de los dos das hbiles
siguientes a aqul en que la letra deba ser aceptada o pagada (art. 91).
El escribano labra, entonces, un acta de solicitud cu yo contenido esencial es el
siguiente:
1. el lugar, da, mes y ao en que se realiza la presentacin;
2. referencia a la letra de ca mbio a protestar, especificando el lugar y fecha de
libra miento, cantidad y especie de moneda, plazo, nombre del librador, del
tomador, del girado y del avalista, fecha de los endosos, nombres de los
endosantes y nombre de los endosatarios, nombre de indicados y sus
domicilios. La relacin de datos se puede sustituir por agregacin al acta de
copia fotosttica de la letra. El Decreto Le y establece que no es necesaria la
traduccin de los docume ntos redactados en otro idioma.
Aunque

el

Decreto

Le y

no

lo

establezca,

el

acta

debe

contener

el

requeri miento del portador de la letra de que se proteste la letra y su fir ma en


el acta.
B. Protesto y acta de protesto
El escribano tiene dos das hbiles inmediatos siguientes al da de la
presentacin para efectuar el protesto al girado (art. 91).
Realizado el protesto, el escribano labra un acta de protesto con el contenido
siguiente:
1. El lugar, da, me s y ao de la diligencia.
2. La inti macin hecha a la persona que debe aceptar o pagar la letra o no
estando presente, a la que sea inti mada en nombre de ella y la respuesta
dada o la atestacin de que no dieron ninguna.

3. La conminacin de gastos y perjuicios contra todos los obligados a las


resultas de la letra.
4. Mencin de haber entregado copia fir mada por el escribano actuante y si
hubiere agregado copia fotosttica de la letra, entrega de otro eje mplar
ta mbin fir mado por el escribano, del docume nto que se protesta.
5. La interpelacin para que el protestado fir me el acta y si no pudiere
hacerlo o se negase a verificarlo, la constancia de esa circunstancia.
C. Acta de protocolizacin
Final me nte, el escribano protocoliza las actas anteriores me diante el acta de
protocolizacin . Debe efectuarlo al da siguiente de los dos das hbiles que
tiene para for malizar el protesto.

9. En qu consiste el protesto de una letra de cambio?


El protesto es un acto autntico y sole mne por me dio del cual se deja
constancia de deter minados hechos, actos jurdicos u omisiones relativos a la
letra de ca mbio. En nuestro Derecho se for maliza con la intervencin de un
escribano pblico.

10. Cules son los efectos de la aceptacin de una letra de


cambio?
1. Efecto de la aceptacin
a. El aceptante se convierte en el principal obligado por el pago de la letra
El efecto principal de la aceptacin consiste en que el girado se convierte en
obligado ca mbiario, siguiendo el principio genrica me nte establecido de que
todo aqul que fir me un ttulo valor se obliga a pagarlo (arts. 8 y 9). El
principio est expresa mente reiterado en los arts. 76 y 105 del DLTV.
El girado con su aceptacin se compromete a cumplir la orden librada y se
convierte en el obligado principal y directo al pago de la letra. Cuando llegue
el venci miento de la letra,el tenedor acudir a exigir su pago al aceptante por
ser el principal obligado y, si ste no paga, deber protestar la letra por falta
de pago y tendr accin ejecutiva para exigir su pago contra el girado
aceptante, endosantes y el librador.
El girado obligado por su aceptacin, como todo obligado ca mbiario, contrae
una obligacin literal. Se obliga por los tr minos de la letra.

El portador tiene un derecho autnomo contra el aceptante y, por lo tanto, ste


no puede oponerle, en el mo mento del pago, excepciones que tengan que ver
con sus relaciones con el librador ni con anteriores tenedores.
La aceptacin de la letra no extingue, por s, la obligacin extraca mbiaria que
pueda existir entre librador y girado. El girado ha consentido en obligarse
nueva mente,

por

un

vnculo

ca mbiario

que

se

suma

la

obligacin

extraca mbiaria prexistente. La relacin funda mental subsiste. La deuda del


girado a favor del librador no se extingue. Recin se extinguir cuando el
girado pague, al venci miento.
b. Garanta de pago
Tiene otro efecto i mportante. Refuerza el crdito que la letra ha incorporado,
ya que aumenta la confianza de que la letra ser pagada a su venci miento. Con
la aceptacin, las letras obtienen un ma yor respaldo pues, ade ms de la fir ma
del librador tiene la fir ma del girado, a mbos solidaria mente responsables del
pago, sin perjuicio de las responsabilidades de endosantes y avalistas que
pudieran haber fir mado. Ello contribu ye, ade ms, a facilitar su circulacin
pues el tenedor la ha de colocar mejor en el mercado cuando la letra cuente
con la aceptacin del girado.
c. Com ienza a correr el plazo en la letras a cierto plazo
desde la vista
En las letras a cierto plazo desde la vista interesa la aceptacin puesto que
desde su fecha e mpieza a correr el plazo sealado, con lo cual queda
deter minado el da del venci miento.

II. Vales, conformes y pagars


A. Aspectos generales
1. Cul es el texto legal vigente en materia de vales?
Artculo 120. El vale, pagar o confor me, ade ms de los requisitos que
establece el artculo 3 debe contener la denominacin de vale, pagar o
confor me inserta en el texto del mi s mo documento y expresada en el idioma en
que se ha redactado y la prome sa incondicional de pagar una suma deter minada
de dinero.
Art. 122. Derogado[2] .
Art. 123. Derogado [3] .
Art. 124. Los vales, pagars o confor mes se presumirn autnticos, sin
perjuicio de la prueba contraria, y constituirn ttulos ejecutivos sin necesidad
de protesto ni de diligencia judicial de reconoci miento de fir ma.
En estos casos, la inti macin prevista por el inciso final del artculo 53 de la
Le y 13.355, de 17 de enero de 1965, podr sustituirse por un requeri miento de
pago en un plazo de tres das, documentado mediante telegra ma certificado o
colacionado.
Art. 125. Los vales, pagars y confor mes pueden ser extendidos a la vista, a
cierto plazo desde su fecha y a fecha fija. Pueden asi mis mo, tener
venci mientos sucesivos y en tal caso, podr pactarse, expresa mente, que el no
pago de una o varias cuotas haga exigible el docume nto.
Podrn ta mbin incluirse los vales, pagars y confor mes, otras clusulas, tales
como las que estipulen el pago de intereses corrientes o moratorios; la de
constitucin en mora por el solo venci miento de los plazos estipulados para el
pago de capital e intereses; la de constitucin de domicilio y la de atribucin
de jurisdiccin.
En lo no expresa mente previsto, son aplicables a los vales, pagars y
confor mes, en lo pertinente, las disposiciones generales de la presente
Le y y las especiales relativas a la letra de ca mbio [4] .

2. En qu lugar del documento debe aparecer la


denominacin "vale, conforme o pagar"?
El vale, confor me o pagar, es un documento for mal. Debe contener ciertas
enunciaciones que revisten carcter esencial y otras en que la Le y prev las
consecuencias de una omisin. La nmina de las enunciaciones esenciales
resulta, en principio, de lo dispuesto por el art. 3 del Decreto Le y de Ttulos
Valores n 14.701 de 1977 (DLTV):
"Adems de lo dispuesto para cada ttulo valor en particular, tanto los
tipificados por la Ley como los consagrados por los usos debern llenar los
requisitos siguientes:

1. El nom bre del ttulo valor de que se trate


2. La fecha y el lugar de creacin .
3. El derecho que en el ttulo se incorpore .
4. El lugar y la fecha del ejercicio de tal derecho .
5. La firm a de quien lo crea."
Segn los tr minos del propio art. 3 ha y, ta mbin, que considerar lo dispuesto
para cada ttulo valor en particular, que en el caso de los vales se encuentra
establecido en el art. 120 :
"El vale, pagar o conforme, adems de los requisitos que establece
el artculo

3 debe

contener la denom inacin de

vale,

pagar

conform e inserta en el texto del mismo documento y expresada en el idioma


en que se ha redactado y la prom esa incondicional de pagar una sum a
determ inada de dinero ."
El vale, confor me o pagar es un documento for mal. Debe contener ciertas
enunciaciones que revisten carcter esencial y otras en que le DLTV prev las
consecuencias de una omisin.

3. En qu se diferencia el vale de un documento privado


cualquiera que contenga la obligacin de pagar una suma
lquida y exigible?
I. Presuncin de autenticidad del vale
En el Cdigo General del Proceso , el instrumento privado que contiene la
obligacin de pagar una suma lquida y exigible, es ttulo ejecutivo sie mpre
que la firma sea reconocida o dada por reconocida ante el tribunal
competente (art. 353):
"Procede el proceso ejecutivo cuando se promueve en virtud de alguno de los
siguientes ttulos, siempre que de ellos surja la obligacin de pagar cantidad
lquida y exigible:...
3) Instrumentos privados suscriptos por el obligado o por su representante,
reconocido o dados por reconocidos ante el tribunal competente de acuerdo
con lo dispuesto por los artculos 173 y 309, numeral 4, o firmados o con su
firma ratificada ante escribano pblico que certifique la autenticidad de las
mismas... ".
En cuanto al vale, no es necesario el previo reconoci miento de firma por el
obligado (art. 124 Decreto Le y 14.701 ). El vale se presume autntico. Se
admite la prueba en contrario pero esa prueba en contrario se efectuar en el

perodo de prueba del juicio ejecutivo, si el obligado dedujo excepcin de


falsedad.
El artculo 124 del Decreto Le y 14.701 establece:
"Los vales, pagars o conformes se presumirn autnticos, sin perjuicio de la
prueba contraria, y constituirn ttulos ejecutivos sin necesidad de protesto
ni de diligencia judicial de reconocimiento de firma ".
II. Li mitacin de excepciones
En la ejecucin ca mbiaria las excepciones se li mitan. El artculo 108
del Decreto Le y 14.701 establece:
"Contra la ejecucin de las letras de cambio no se admitirn ms excepciones
que la de falsedad material, compensacin de crdito lquido y exigible,
prescripcin, caducidad, pago y espera o quita concedida por el demandante
que se pruebe por escritura pblica o por documento privado judicialmente
reconocido o concordato homologado.
Tambin sern admisibles las excepciones procesales de inhabilidad del ttulo
(falta de alguno de los requisitos esenciales exigidos por el artculo 3), falta
de legitimacin activa o pasiva del demandante o del demandado, falta de
representacin litis pendencia o incompetencia, sea de jurisdiccin o por
razn de cantidad.
Cualquier otra excepcin fundada en las relaciones personales entre el actor
y el demandado, no obstar al progreso del juicio ejecutivo ".
III. Tras misin
En los vales la tras misin del ttulo puede efectuarse por su mera entrega
(caso de los vales al portador) o por su endoso (caso de los vales a la orden).
Los documentos privados que no constitu ye n ttulos valores slo pueden ser
tras mitidos me diante el contrato de cesin de crditos no endosables
IV. Mora
En los vales, al igual que en las letras, en funcin de lo dispuesto por el
artculo 100 del Decreto Le y 14.701 , a partir del venci miento, se puede exigir
los intereses al tipo fijado en el ttulo y si no hubiese sido estipulado, al tipo
corriente bancario en la fecha de pago. No es necesario pactar la mora
automtica ni hacer caer en mora al obligado ca mbiario.
En los de ms docume ntos privados, la mora debe pactarse expresa mente.

4. Cules son los principales aspectos a considerar en


materia de vales teniendo en cuenta el rgimen vigente?
I. Concepto de vale
Los vales son ttulos valores a los que corresponde la definicin establecida en
el artculo 1 del Decreto Le y 14. 701. En este sentido los vales son los
documentos necesarios para ejercer el derecho, literal y autnomo, que en
ellos se consigna. Su estructura personal es diferente a la letra; en el vale,
quien lo crea, promete pagar su i mporte por s mis mo a una persona lla mada
beneficiario. En la letra, en ca mbio, el librador ordena pagar a una persona
lla ma da girado, una suma deter minada de dinero al beneficiario.
II. Enunciaciones del vale
Los vales deben contener una serie de enunciaciones que son esenciales y que
estn dispuestas en los artculos 120 y 3 del Decreto Le y. Estas enunciaciones
son las siguientes:
a. El nombre del ttulo valor
b. La fecha de creacin
c. El lugar de creacin. Pese a figurar en la lista, esta enunciacin no es
esencial pues, en caso de no figurar, debe aplicarse el artculo 54 .4.
d. La prome sa de pagar una suma deter minada de dinero
e. La fir ma del librador
Los vales ta mbin pueden contener otras clusulas a las que se les
denomina "facultativas" pues dependen de la voluntad del creador. Estas
clusulas facultativas estn dispuestas en el artculo 125 del Decreto Le y y
son las siguientes:
a. Inters corriente o moratorio que podr pactarse en todos los casos.
b. Mora automtica. La incorporacin de esta clusula per mite que, por
el slo venci miento de los plazos estipulados para el pago del capital e
intereses, el deudor caiga en mora, automtica mente, sin necesidad de ningn
tipo de interpelacin.
c. Atribucin de jurisdiccin. Con esta clusula, el librador seala la
competencia jurisdiccional en caso de litigio.
d. Constitucin de domicilio. Al igual que en el caso anterior, esta
clusula per mite al librador establecer un deter minado domicilio a los efectos
del juicio (posicin de Prez Fontana). Para Nuri Rodrguez, esta clusula
sirve, ade ms, para consitutir domicilio a los efectos y extrajudiciales.
e. Venci mientos. El librador puede extender el vale a la vista; a cierto
plazo desde su fecha y a fecha fija.
f. Cuotas. Esta clusula per mite que el i mporte del vale se pague en
cuotas con venci mientos sucesivos. Tambin se autoriza que se pacte que la
falta de pago de una o ms cuotas sucesivas har exigible el pago de toda la
suma adeudada.
Sobre la inclusin de otras clusulas, ade ms de las per mitidas, es necesario
considerar lo siguiente: el artculo 121 del Decreto Le y, ho y derogado por el
125 que se analiza, estableca lo siguiente: "Sola mente pueden incluirse en los

vales..." El carcter restrictivo de esta nor ma fue sealada por los redactores
de la mis ma. Ho y, en ca mbio, el artculo 125 dice as: "Podrn ta mbin
incluirse en los vales, pagars y confor me s, otras clusulas tales como..."(las
enumeradas precedente mente).
Como puede apreciarse, esta redaccin plantea el proble ma de si, actual mente,
se pueden agregar otras; el vocablo "podrn" genera dudas a la doctrina. Ha y
autores que consideran que, al haberse omitido la palabra "sola mente", ahora
es posible agregar cualquier tipo de estipulacin en un vale. Otros autores no
estn de acuerdo y consideran que el vale debe tener, nica me nte, las
estipulaciones que la Le y per mite. En este sentido, Nuri Rodrguez considera
que la inclusin de cualquier clusula fuera de las per mitidas puede desvirtuar
la naturaleza del ttulo.
III.. For macin del ttulo ejecutivo en un vale y prescripcin de las acciones
contra el librador
A. La for macin de ttulo ejecutivo de un vale est dispuesta en el art. 124
del Decreto Le y. De acuerdo a esta nor ma, el vale es un ttulo ejecutivo sin
necesidad de protesto ni de reconoci miento de fir ma. A diferencia de las
letras, se presumen autnticos admitindose la prueba en contrario en el
mo mento en que se produzca la instancia de prueba. Pese a ser ttulo ejecutivo
sin necesidad de ninguna diligencia , el Decreto Le y i mpone la necesidad de
cumplir con un requisito previo sin el cual no es posible iniciar el juicio
ejecutivo. Este requisito es la inti macin de pago, en un plazo de 3 das,
realizada me diante un telegra ma colacionado o certificado.
B. En cuanto a la prescripcin de las acciones contra el librador de un
vale cabe advertir lo siguiente:
El captulo del Decreto Le y 14.701 dedicado a los vales, no contiene
previsiones especiales en ma teria de prescripcin. Posterior mente, y debido a
los proble mas de aplicacin del rgi me n de la letra de ca mbio, se dict la Le y
15.631 que dispuso que las acciones contra el librador, e mergentes de un vale,
prescriben a los cuatro aos confor me a lo dispuesto en el artculo 1019 inciso
pri mero del Cdigo de Co mercio. Estos cuatro aos deban contarse desde el
venci miento del vale.
Reciente mente, el artculo 1019 del Cdigo de Comercio, ha sido modificado
por la Le y 17. 292 conocida como Segunda Le y de Urgencia. El artculo 26 de
esta Le y dispone lo siguiente:
Artculo 26. Sustit yese el numeral 1 del artculo 1019 del Cdigo de
Comercio, por el siguiente:
"1 Las acciones provenientes de vales, confor mes o pagars
contra el librador, si la deuda no ha sido reconocida por
documento separado.
Los cuatro aos se contarn desde el venci miento o desde la
fecha de la sentencia de condenacin prevista en el artculo 1606
de este Cdigo en su caso".
En definitiva, el artculo 1019 del Cdigo de Comercio debe leerse as:
"Se prescriben por cuatro aos:
1: Las acciones provenientes de vales, confor me s o pagars contra el librador,
si la deuda no ha sido reconocida por documento separado. Los cuatro aos se
contarn desde el venci miento o desde la fecha de la sentencia de condenacin
prevista en el artculo 1606 de este Cdigo en su caso".

En conclusin: el plazo de prescripcin de las acciones contra el librador de


un vale es de cuatro aos sie mpre y cuando la deuda no ha ya sido reconocida
en un documento separado. El plazo de prescripcin de las acciones contra los
de ms obligados queda regido por lo dispuesto en el artculo 116 del Decreto
Le y 14.701 en sede de letra de ca mbio.
Final me nte, la Segunda Le y de Urgencia ta mbin modific el artculo 1026 del
Cdigo de Comercio que dispone las for mas en que se interrumpe la
prescripcin. Especial mente trata a los ttulos valores en el lti mo prrafo.
Dispone lo siguiente:
Artculo 27. Sustit yese el artculo 1026 del Cdigo de Comercio por el
siguiente:
"ARTICULO 1026. La prescripcin se interrumpe por cualquiera
de las maneras siguientes:
1 Por el reconoci miento que el deudor hace del
derecho de aqul contra quien prescriba.
2 Por medio de e mplaza miento judicial notificado
al
prescribiente.
El
e mplaza miento
judicial
interrumpe la prescripcin, aunque sea decretado
por Juez incompetente.
3 Por medio de inti macin judicial, practicada
personal mente al deudor, o por edictos al ausente
cu yo domicilio se ignorase.
4 Por la admisin de una pretensin concursal
deducida por el deudor.
La prescripcin interrumpida comienza a correr de nuevo: en el
pri mer caso, desde la fecha del reconoci miento; en el segundo,
desde la fecha de la lti ma diligencia judicial que se practicare
en consecuencia del e mplaza miento; en el tercero, desde la fecha
de la inti macin o de la lti ma publicacin en el Diario Oficial;
en el caso del numeral 4, comienza a correr de nuevo, una vez
concluido el proceso concursal.
En ma teria de ttulos valores cuando ha ya recado sentencia de
condena se aplicar lo dispuesto por los artculos 1216 y 1220
del Cdigo Civil".

B. Estipulaciones
1. Cules son las enunciaciones esenciales que debe contener
un vale?
Los vales deben contener una serie de enunciaciones que son esenciales y que
estn dispuestas en los arts. 120 y 3 del Decreto Le y de Ttulos Valores n
14.701 de 1977. Estas enunciaciones son las siguientes:
1. El nombre del ttulo valor inserto en el texto.
2. La fecha de creacin.

3. El lugar de creacin. Pese a figurar en la lista, esta enunciacin no es


esencial pues, en caso de no figurar, debe aplicarse el art. 54, n 4.
4. La prome sa de pagar una suma deter minada de dinero.
5. El lugar de pago.
En cuanto al lugar de ejercicio del derecho, estricta mente, el DLTV no lo
considera esencial, puesto que prev una solucin sustitutiva. El art. 3, inc. 2 ,
establece:
Si no se menciona el lugar de cumplimiento o ejercicio del derecho se tendr
como tal el dom icilio del creador del ttulo y si tuviera varios, entre ellos
podr elegir al tenedor, quien tendr igual derecho de eleccin si el ttulo
seala varios lugares de cumplimiento.
No obstante, o bien se establece expresa mente el lugar de ejercicio de pago o
bien se establece en el vale el domicilio del librador. En definitiva, lo que es
esencial, es que, de una manera u otra sea deter mi nado expresa mente en el
vale, el lugar en el que ha de efectuarse el pago.
6. La fir ma del librador

2. Cmo se redacta un vale?


Vale (1)
Montevideo (2), 25 de marzo de 2006 (3)
Vale (4) por la suma de $ 1.000 (5) que debo y pagar (6) al Sr. Micke y Mouse (7),
el da 25 de abril de 2006 (8), en el esc. 6, piso 3 de la calle Convencin 1.526
(Montevideo )(9).
Walt Disne y (10)
Montevideo, Andes 1.140, apt. 10 (11)

(1) El Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV), en el n 1


de su art. 3, dispone que se deber consignar el nombre del ttulo valor de
que se trate .
(2) Si no se estipulara el lugar de creacin, debe aplicarse el art. 56, inc. 4 ,
en funcin de la re misin que el inc. 3 del art. 125 efecta a las disposiciones
relativas a la letra de ca mbio : La letra de cambio que no indique el lugar de
su creacin se considerar librada en el lugar designado junto al nombre del
librador.
(3) El n 2 del art. 3 , establece que se debe indicar el da, mes y ao, en que el
ttulo se crea.
(4) El art. 120 , por su parte, exige que, adems de los requisitos que
establece el artculo 3 , el documento contenga la denominacin de vale ,
pagar o conforme inserta en el texto del mismo documento y expresada en el
idioma en que se ha redactado .
(5) El derecho incorporado en el ttulo, en el caso de los ttulos valores , es
una suma deter minada de dinero.
(6) Lo especfico de este ttulos valores es que debe contener la promesa
incondicional de pagar una suma determinada de dinero (art. 120 DLTV ).
(7) Los vales pueden ser librados al portador, a la orden de una persona
deter minada o no a la orden.

(8) Se puede estipular el da, me s y ao en que se har exigible la prestacin


debida. En materia de vales , no es una enunciacin esencial pues, si falta,
el DLTV presume que es pagadero a la vista ( art. 56, inc. 2 ).
(9) En cuanto al lugar de ejercicio, estricta mente, el DLTV no lo considera
esencial, puesto que prev una solucin sustitutiva. El art. 3, inc. 2 , establece:
Si no se menciona el lugar de cumplimiento o ejercicio del derecho se tendr
como tal el dom icilio del creador del ttulo y si tuviera varios, entre ellos
podr elegir al tenedor, quien tendr igual derecho de eleccin si el ttulo
seala varios lugares de cumplimiento.
(10) La fir ma es funda mental. Lo que deter mina el naci miento de la obligacin
es, precisa mente, la fir ma del documento, puesta al pie.
(11) La enunciacin de un domicilio debajo de la fir ma del librador, es
indicativa del domicilio de ste. Es mu y i mportante que se ha ya establecido el
domicilio del librador, en funcin de que per mite integrar las omisiones en
cuanto al lugar de creacin del ttulo y al lugar de ejercicio del derecho
(pago).
Por eje mplo, el lugar de ejercicio, estricta me nte, el DLTV no lo considera
esencial, puesto que prev una solucin sustitutiva. El art. 3, inc. 2 , establece:
Si no se menciona el lugar de cumplimiento o ejercicio del derecho se tendr
como tal el dom icilio del creador del ttulo y si tuviera varios, entre ellos
podr elegir al tenedor, quien tendr igual derecho de eleccin si el ttulo
seala varios lugares de cumplimiento.
No obstante, o bien se establece expresa mente el lugar de ejercicio de pago o
bien se establece en el vale el domicilio del librador. En definitiva, lo que es
esencial, es que, de una manera u otra sea deter mi nado expresa mente en
el vale , el lugar en el que ha de efectuarse el pago.
Errores frecuentes:

Omitir la promesa de pago. Por eje mplo:


Montevideo, 21 de marzo de 2012
Vale por la suma de diez mil pesos uruguayos.
Firma

For mular una orden de pago, en lugar de una promesa de pago. Por eje mplo:
Montevideo, 21 de marzo de 2012
Pguese por este vale la suma de $ 1.000 al Sr. Donald, el da 23 de marzo de
2012 en Sitio Grande 232 (M ontevideo).
Firma

3. Redacte un pagar librado por dos personas.


El art.

3 del Decreto

Le y

de

Ttulos

Valores

14.701

de

1977 (DLTV) establece las menciones que debe contener todo ttulo valor, sin
perjuicio de las menciones que se exigen para deter minados ttulos valores.
Para los vales, pagars y confor mes , se debe tener en cuenta, ta mbin, lo
dispuesto en el art. 120 del DLTV. Par las letras se debe considerar lo
dispuesto en el art. 55 del DLTV. Para los cheques se debe tener presente lo
dispuesto en el art. 4 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975 (DLCh ).
El art. 3 del DLTV dispone lo siguiente:
Adems de lo dispuesto para cada ttulo valor en particular, tanto los
tipificados por la ley como los consagrados por los usos debern llenar
los requisitos siguientes:
1. El nom bre del ttulo valor de que se trate.
2. La fecha y el lugar de creacin .
3. El derecho que en el ttulo se incorpore.
4. El lugar y la fecha del ejercicio de tal derecho.
5. La firm a de quien lo crea.
En general, la falta de alguno de estos requisitos provoca la inhabilidad del
ttulo (art. 108 , inc. 2, del DLTV). Esto significa que el obligado podr oponer
la excepcin de inhabilidad de ttulo en el caso de que se promueva en su
contra un juicio ejecutivo ca mbiario.
El art. 2 dispone una salvedad. Establece: debe contener los requisitos que
la ley seala, salvo que ella los presum a.

Esto significa que, en algunos casos, el DLTV autoriza a no incluir una


deter minada mencin porque se crea una presuncin para suplir la omisin del
suscriptor. En los casos en que ha y presunciones legales para llenar los vacos
de menciones exigidas por el DLTV, no ha y proble ma si falta esa me ncin [ 1 ] . A
continuacin analizare mos cada una de estas me nciones.
I. Nombre del ttulo
El docume nto debe contener el nombre del ttulo valor, es decir, debe indicar
la especie de ttulo valor de que se trata. En general, no es necesario que ese
nombre se coloque a manera de ttulo o rtulo o en un lugar destacado del
documento, basta que figure en el documento .
Si se trata de un vale, debe aparecer escrito en el documento la palabra vale; si
es una letra de ca mbio, debe indicarse que el docume nto es una letra de
ca mbio y si es un cheque, as debe sealarse expresa me nte. En el vale se dir,
por eje mplo, vale por la cantidad de... ; si fuera una letra, el documento
deber decir Pguese por esta letra de cam bio ; en el caso del cheque, la
fr mula i mpresa dice Srvase pagar por este cheque.
A. Insercin de la denom inacin en el texto
Como se advierte de la si mple lectura del art. 120 , no basta que la
denominacin vale, conform e o pagar aparezca en cualquier lugar del
documento . Alguna de esas denominaciones debe figurar inserta en el texto
del mismo documento.
Lo mis mo sucede en materia de cheques. El art. 4 del DLCh dispone: La
denominacin 'cheque' inserta en el texto del documento. .. [3].
El nombre fuera del cuerpo del documento, antes de e mpezar su redaccin o
debajo de la fir ma del creador o en alguno de sus mrgenes, es un si mple
rtulo, por lo que procediendo as no se cumple con lo que exige el DLTV y,
en consecuencia, un ttulo redactado en esa for ma no sera un vale, un pagar
ni un confor me .
Adverti mos que la insercin del nombre del ttulo valor en el texto del
documento, existe como exigencia legal slo en materia de vales, confor mes y
pagars. En ma teria de ttulos valores en general, lo nico que el DLTV exige

es que aparezca el nombre del ttulo valor, sin especificar en qu lugar del
documento debe aparecer.
Nos parece evidente que las sole mnidades no pueden ser interpretadas en
for ma extensiva o a mplia. No existe ningn funda mento legal para deter minar
que los ttulos valores pierdan su eficacia ca mbiaria, en funcin de que su
nombre no se encuentra inserto en el texto excepto, como ya diji mos, en
materia de vales, confor mes y pagars.
Por otra parte, adverti mos que no es i mprescindible que la denominacin
vale, conforme o pagar aparezca como un rtulo destacado, siendo
suficiente que dicho nombre surja clara mente del texto del documento.
B. Expresin en el idiom a del ttulo
Como un segundo requisito, en lo que respecta a vales, confor mes y pagars,
el art.

120 del

DLTV

i mpone

que

la

denominacin vale,

conforme

pagar sea expresada en el idioma en que se ha redactado el ttulo. Lo


mis mo establece el art. 4 del DLCh: "La denominacin 'cheque'... expresada
en el idioma empleado para su redaccin ".
En ingls, por eje mplo, se denomina " promissory note" a lo que en espaol
lla ma mos " vale".
Est claro que no es indispensable que la denominacin del ttulo aparezca en
idioma espaol. Lo nico que el art. 120 exige es concordancia entre el idioma
en que se redacta el ttulo y su denominacin.
Es claro, ta mbin, que el art. 120 admite que la denominacin no sea
exacta me nte vale, conforme o pagar , en los casos en que el vale ha ya sido
redactado en un idioma extranjero. En una sentencia, por eje mplo, se entendi
que la expresin inglesa promise to pay, inserta en el encabeza miento del
documento, no dejara lugar a dudas respecto de la naturaleza ca mbiaria de un
documento que se pretenda ejecutar [1].
II. Fechas y lugares
A. Fecha y lugar de creacin
El art. 3 del DLTV i mpone que en los ttulos valores se consigne la fecha y el
lugar de su creacin.

1. Fecha de creacin
En el ttulo valor debe indicarse el da, el mes y el ao que corresponda al
mo mento de su creacin.
La fecha sirve para deter minar la capacidad de quien crea el documento.
Ade ms, sirve como punto de partida de distintos tr minos legales como por
eje mplo los venci mientos y los plazos de presentacin de algunos ttulos.
2. Lugar de creacin
Para las letras de ca mbio se establece una solucin supletoria, para el caso en
que se hubiera omitido el lugar de creacin ( art. 56, inc. 4 , DLTV). La letra de
ca mbio que no indique el lugar de su creacin se considerar librada en
el lugar designado junto al nombre del librador .
Esta nor ma es aplicable a los vales, en virtud de la re misin que efecta el art.
125 a las disposiciones relativas a la letra de ca mbio.
En

materia

de

cheques,

la

disposicin

supletoria

tiene

una

solucin

relativa me nte diferente. El art. 5 del DLCh dispone: "Si se hubiere omitido el
lugar del libra miento, se presumir tal el domicilio que el titular de la cuenta
tenga registrado en el banco".
El

lugar

de

creacin podra

tener

relevancia

para

los

ttulos

valores

internacionales.
La Convencin Intera mericana de Pana m de 1975 , sobre Conflicto de Le yes
en Materia de Letras de Ca mbio, Pagars y Facturas, en su art. 3, dispone:
Todas las obligaciones resultantes de una letra de cambio se rigen por la ley
del lugar donde hubieren sido contradas .
Esta disposicin es aplicable a los pagars, en virtud de la re misin que
realiza el art. 9 de la Convencin .
B. Fecha y lugar de ejercicio del derecho
El lugar y la fecha de ejercicio del derecho no son menciones esenciales . Si
faltan, son suplidas de acuerdo con las presunciones que el DLTV establece.
1. Fecha de ejercicio del derecho
En ma teria de letras de ca mbio y de vales, si el creador del ttulo no indic
fecha para el ejercicio del derecho, el DLTV presume que sern pagaderos a
la vista esto es, a su presentacin ( art. 56 , inc. 2).

Sin e mbargo, puede suceder que, por una mencin expresa del creador, el
beneficiario del derecho, deba ejercerlo en un lugar y en una fecha
deter minada. En este caso se debe estipular el lugar, el da, mes, ao, dnde y
a partir del cual, debe exigirse la prestacin debida. El acreedor tiene la
obligacin de respetar esta me ncin.
2. Lugar de ejercicio del derecho
Si no se menciona el lugar de cumpli miento o ejercicio del derecho se tendr
como tal el domicilio del creador del ttulo (art. 3 , inc. 2).
Si se trata de una letra en que el librador no indic el lugar del ejercicio del
derecho, el DLTV presume que ste ser el domicilio del girado (art. 56 , inc.
3) .
El art. 3 , inc. 2, contiene una nor ma interpretativa para el caso en que en el
ttulo se indiquen varios lugares de cumpli miento, indicando que el tenedor
elegir uno de ellos.
Segn Prez Fontana, la expresin lugar de ejercicio del derecho supone la
especificacin de la ciudad, calle y nmero, y hasta el pas donde se ubica la
ciudad (para evitar aquellos casos en que existen ciudades homni ma s en
pases diversos )[2].
La indicacin del lugar de ejercicio del derecho es relevante para la
deter minacin de la jurisdiccin internacional mente competente, de acuerdo
con lo dispuesto por el art. 8 de la Convencin Intera mericana de 1975:
Los tribunales del Estado Parte donde la obligacin deba cumplirse o los del
Estado Parte donde el demandado se encuentre domiciliado, a opcin del
actor, sern competentes para conocer de las controversias que se susciten
con motivo de la negociacin de una letra de cambio."
Asi mis mo, el lugar de ejercicio del derecho es relevante para la deter minacin
de la Le y aplicable a los ttulos valores, si toma mos en cuenta lo dispuesto en
el art. 2.399 de nuestro CC, que establece:
Los actos jurdicos se rigen, en cuanto a su existencia, naturaleza, validez y
efectos, por la ley del lugar de su cumplimiento, de conformidad, por otra
parte, con las reglas del interpretacin contenidas en los artculos 34 a 38
inclusive del Tratado de Derecho Civil de 1889 .
C. Dom icilio

La constitucin de domicilio no aparece enumerada como un requisito de los


ttulos valores en el art. 3 . No se trata, entonces, de una me ncin necesaria en
los ttulos valores. Por el contrario, aparece mencionada como una clusula
facultativa en el art. 125 , respecto a los vales, confor mes y pagars. Sin
e mbargo, el DLTV contiene varias referencias al domicilio del librador.
En pri mer lugar, en el inc. 2 del propio art. 3 , per mite recurrir al domicilio del
librador como solucin supletoria, en el caso en que no se ha ya establecido en
el ttulo el lugar de ejercicio del derecho.
"Si no se menciona el lugar de cumplimiento o ejercicio del derecho se tendr
como tal el dom icilio del creador del ttulo y si tuviera varios, entre ellos
podr elegir el tenedor, quien tendr igual derecho de eleccin si el ttulo
seala varios lugares de cumplimiento ."
En segundo lugar, respecto de las letras de ca mbio, la indicacin de un
domicilio junto al nombre del librador, se considera como la solucin
supletoria, para el caso en que se hubiera omitido el lugar de creacin ( art. 56,
inc. 4 ). La letra de ca mbio que no indique el lugar de su creacin se
considerar librada en el lugar designado junto al nombre del librador .
Por otra parte, la constitucin de domicilio en el ttulo per mite deter minar la
jurisdiccin internacional competente.
Al respecto, el art. 2.401 del CC establece:
Son competentes para conocer en los juicios a que dan lugar las relaciones
jurdicas internacionales, los jueces del Estado a cuya ley corresponde el
conocimiento

de

tales

relaciones.

Tratndose

de

acciones

personales

patrimoniales, stas tambin pueden ser ejercidas, a opcin del demandante,


ante los jueces del pas del domicilio del demandado .
Segn lo dispuesto en el art. 35 del Tratado de Derecho Comercial Terrestre de
Montevideo de 1940, las cuestiones que surjan entre las personas que han
intervenido en la negociacin de una letra de ca mbio, un cheque u otro papel a
la orden o al portador, se ventilarn ante los jueces del domicilio de los
de mandados en las fechas en que se obligaron, o de aquel que tengan en el
mo mento de la de ma nda.
Ya se seal, asi mis mo, que de acuerdo con lo dispuesto por el art. 8 de la
Convencin Intera mericana sobre Conflictos de Le yes en Materia de Letras de

Ca mbio, Pagars y Facturas, de 1975 , el domicilio del de mandado es una de


las opciones del acreedor, para elegir los tribunales antes los cuales promover
su accin.
III. Derecho incorporado
El ttulo debe contener la prestacin exacta que se pretende del deudor ( art.
3 ).
El derecho que se incorpore al ttulo depender del tipo de ttulo valor de que
se trate. As, si se trata de un ttulo representativo de dinero (cheque, vales y
letras de ca mbio), contendr la obligacin de pagar una suma deter minada de
dinero. Si se trata de un ttulo representativo de me rcadera, contendr la
obligacin de entregar deter minada me rcadera.
IV. Firma del librador
La fir ma es funda mental. Lo que deter mina el naci miento de la obligacin es
precisa mente la fir ma del documento.
La Le y 16.713 que reorganiza el siste ma de previsin social, en su art. 84,
per mite que en los cheques e mitidos por el Banco de Previsin Social,
destinados al pago de jubilaciones, pensiones y otros beneficios, se pueda
sustituir la fir ma autgrafa por signos o contraseas, i mpuestos o i mpresos
mecnica o electrnica mente.

4. Redacte un vale completo a la vista y al portador, con


alguna clusula facultativa (a su eleccin).
5. Qu enunciaciones desvirtan al vale como ttulo valor?
Sobre la inclusin de otras clusulas, ade ms de las per mitidas, es necesario
considerar lo siguiente: el artculo 121 del Decreto Le y, ho y derogado por el
125 que se analiza, estableca lo siguiente: "Sola mente pueden incluirse en los
vales..." El carcter restrictivo de esta nor ma fue sealada por los redactores
de la mis ma. Ho y, en ca mbio, el artculo 125 dice as: "Podrn ta mbin
incluirse en los vales, pagars y confor me s, otras clusulas tales como..."(las
enumeradas precedente mente).
Como puede apreciarse, esta redaccin plantea el proble ma de si, actual mente,
se pueden agregar otras; el vocablo "podrn" genera dudas a la doctrina. Ha y
autores que consideran que, al haberse omitido la palabra "sola mente", ahora
es posible agregar cualquier tipo de estipulacin en un vale. Otros autores no
estn de acuerdo y consideran que el vale debe tener, nica me nte, las
estipulaciones que la Le y per mite. En este sentido, Nuri Rodrguez considera

que la inclusin de cualquier clusula fuera de las per mitidas puede desvirtuar
la naturaleza del ttulo.

6. Cules son las menciones facultativas que puede llegar a


tener un vale?
Los
vales
pueden
contener
clusulas
a
las
que
se
les
denomina "facultativas" pues dependen de la voluntad del creador. Estas
clusulas facultativas estn dispuestas en el artculo 125 del Decreto Le y y
son las siguientes:
I. Inters corriente o moratorio que podr pactarse en todos los casos.
II. Mora automtica. La incorporacin de esta clusula per mite que, por el
slo venci miento de los plazos estipulados para el pago del capital e intereses,
el deudor caiga en mora, automtica me nte, sin necesidad de ningn tipo de
interpelacin.
III. Atribucin de jurisdiccin. Con esta clusula, el librador seala la
competencia jurisdiccional en caso de litigio.
IV. Constitucin de domicilio. Al igual que en el caso anterior, esta clusula
per mite al librador establecer un deter minado domicilio a los efectos del juicio
(posicin de Prez Fontana). Para Rodrguez Olivera, esta clusula sirve,
ade ms, para constituir domicilio a los efectos y extrajudiciales.
V. Venci mientos. El librador puede extender el vale a la vista; a cierto plazo
desde su fecha y a fecha fija.
VI. Cuotas. Esta clusula per mite que el i mporte del vale se pague en cuotas
con venci mientos sucesivos. Tambin se autoriza que se pacte que la falta de
pago de una o m s cuotas sucesivas har exigible el pago de toda la suma
adeudada.

7. Basta con que diga vale, pagar o conforme en cualquier


lugar del documento?
Segn el Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977, la palabra " vale",
"pagar"

" conforme" debe

figurar

" inserta

en

el

texto

del

mismo

documento" (art. 120). Esto es, no basta que aparezca alguna de esas palabras
en cualquier lugar del documento. Debe aparecer inserta en el texto. Ensea
P R E Z F O N TAN A en su manual sobre ttulos valores:
"El nombre fuera del cuerpo del escrito o sea antes de empezar su redaccin o
debajo de la firma del creador o en alguno de sus mrgenes, es un simple
rtulo por lo que procediendo as no se cumple con lo que exige la ley y, en

consecuencia, un ttulo redactado en esa forma no es un vale, pagar o


conforme" (P R E Z F O N TAN A , Ttulos valores , t. 3, p. 313).

8. En que consisten los vales o pagars hipotecarios?


El artculo 10 del Decreto Le y 14.701 establece: "La tras misin de un ttulo
valor i mplica no slo la del derecho principal incorporado, sino ta mbin la de
los derechos accesorios". RODRGUEZ OLIVERA Nosotros interpretaba que
el artculo 10, al referirse a los derechos accesorios, aluda, en los ttulos
dinerarios, por eje mplo, a los intereses, gastos de protesto o gastos de avisos,
esto es, i mportes que el portador del ttulo poda recla mar en ocasin de exigir
el derecho incorporado y ade ms de ste. En su concepto las garantas no son
derechos accesorios del ttulo valor sino contratos accesorios celebrados por
separado y para garantizar las prestaciones debidas por el ttulo valor
(RODR GUEZ OLIVERA, Ttulos Valores, p. 91).
No obstante, alguna doctrina entendi que con la expresin "derechos
accesorios" el legislador se refera a garantas constituidas para garantizar el
derecho incorporado al ttulo. En la tesitura de esta lti ma doctrina, el artculo
30 de la Le y 16.906, de Inversiones, incorpor algunos incisos al art. 10. En
ellos se establece que los derechos e mergentes de garantas reales o personales
que accedan a un ttulo valor se transferirn por la sola tras misin del ttulo
valor, con la condicin de que en l conste la garanta que le accede sin
necesidad de inscripcin alguna. Tambin se establece que en las garantas
reales que se constitu yan se debe individualizar el ttulo valor garantizado.
Ade ms, se dispone que no es necesario identificar a los sucesivos tenedores
del ttulo garantizado. Por fin, se dispone que las garantas se cancelan por la
sola declaracin unilateral del deudor y la exhibicin del ttulo valor o la
consignacin judicial de los i mportes.
De manera que si se constitu ye una hipoteca para garantizar el pago de un
vale, en ste debe constar que existe hipoteca y los datos de la mi s ma que
sirvan para individualizar los bienes hipotecados, la inscripcin en el registro,
etc. A la vez, en la hipoteca se deber individualizar el ttulo valor
garantizado (inc. 2, art. 10).
Tras mitido el ttulo valor, segn establece la Le y, queda tras mitida la garanta
sin necesidad de inscripcin alguna. No habr entonces publicidad registral
sobre el ca mbio de acreedor (inc. 3, art. 10).
Hasta la sancin de la Le y de Inversiones, para transferir una garanta, haba
que for malizar el correspondiente contrato de cesin de derechos e mergentes
del contrato de garanta, cumpliendo con for malidades e inscripciones
registrales requeridos por la Le y, segn el tipo de garanta.
La nueva Le y excepta de este rgi men a los ttulos que son objeto de oferta
pblica, que estarn al rgi men que la legislacin especfica contenga.

9. Cules son las clusulas de vencimiento en un vale?


Venci miento es la oportunidad en que debe verificarse el pago. Es el da en
que la obligacin se hace exigible.

El art. 125 del Decreto Le y n 14.701 de 1977 (DLTV) autoriza que se


extiendan a la vista, a cierto plazo desde su fecha y a fecha fija :
"Los vales, pagars y conformes pueden ser extendidos a la vista, a cierto
plazo desde su fecha y a fecha fija. Pueden asimismo, tener vencim ientos
sucesivos y en tal caso, podr pactarse, expresamente, que el no pago de una
o varias cuotas haga exigible el documento ".
Segn surge de lo que se acaba de transcribir, el art. 125 del DLTV inclu ye
una me ncin, relativa al pacto del pago en cuotas. Se autoriza que se
pacte vencimientos sucesivos y para tal caso, ta mbin, se autoriza que se
pacte que la falta de pago de una o m s cuotas sucesivas har exigible el pago
de toda la suma adeudada. La solucin legal recoge una fr mula utilizada en la
prctica.
No corresponde su e misin a cierto plazo desde la vista, puesto que, a
diferencia de las letras, los vales no se deben presentar para la aceptacin de
ningn girado.

10. Es admisible la clusula de aceleracin en nuestro


Derecho?
El Derecho nortea mericano admite que en los vales se inclu ya lo que
denominan como acceleration clause. Se trata de una clusula en virtud de la
cual

se

autoriza

la

anticipacin

del

vencimiento

de

un

instrumento

negociable, a voluntad del deudor o a voluntad del acreedor o al acaecimiento


de una condicin extrnseca [ 1 ] .
Concreta me nte, la clusula suele establecer que el documento se har
exigible antes del plazo estipulado, si el fir mante deja de pagar otras
deudas contradas con el mis mo beneficiario . Esto es, se establece en un
vale que la falta de pago a su vencimiento har exigible el saldo de otros
vales que el deudor tuviere pendientes con el mis mo acreedor o endosatario,
operndose la caducidad de sus plazos. En esta segunda fr mula, el vale no
establece una fr mula alternativa de su propio venci miento sino que prev
que, para el caso de falta de pago, se harn exigibles otros vales o confor mes
que el deudor tuviere pendiente con el mi s mo acreedor. Claro est, que
presupone la existencia de una serie de vales, que estaran encadenados por
esta clusula. De modo que, si se incumple con el pri mer vale, se haran
exigibles todos los de ms, a pesar de que en su tenor literal establezcan un

venci miento diferente. El objetivo final, entonces, es que el plazo de cada vale
dependa de los tr minos en que est redactado otro documento.
En el Derecho de los pases latinoa mericanos - con la nica excepcin de
Pana m - esta clusula no es admisible, puesto que supone que el ttulo posea
dos fechas de venci miento: una cierta y otra condicional [ 2 ] . Esto contradice el
principio general en ma teria de ttulos valores que reza que el deudor no puede
ser obligado a pagar antes del venci miento, concretndose su obligacin al
plazo cierto que figura literal me nte en el ttulo. El acreedor no puede disponer
de

este

plazo

su

antojo,

ni

mediante

una for ma

alternativa

de

venci miento [ 3 ] .

11. Redacte un vale de diez mil pesos pagadero en diez cuotas


de mil pesos cada una, librado por el Sr. Walt Disney, a favor
de Mickey Mouse.
V AL E
Montevideo, 4 de agosto del 2006.
V A LE por la suma de $ 10.000 que debo y pagar al Sr. Mi ck e y Mouse ,
en 10 cuotas mensuales y consecutivas de $ 1.000 cada una, exigibles
al da 5 de cada mes, a partir del prximo 5 de setiembre . Los pagos
se efectuarn al Sr. Mickey Mouse o a su orden, en el esc. 6, piso 3, de
la calle Convencin 1.526 (Montevideo).

Walt Disney
Montevideo, Andes 1.140, apt. 10
Errores m s frecuentes:
* No establecer la fecha a partir de la cual es exigible la pri mera cuota y
deter minar clara mente la secuencia de pagos.
* No establecer el lugar de cobro.

12. Redacte un vale que sea a la vista y al portador, con


todas las menciones esenciales como para ser presentado a
su ejecucin.
C. Ejecucin de vales
13. Es ttulo ejecutivo un vale?

El vale presenta particularidades bastante significativas que lo destacan del


resto de los docume ntos privados, incluso de aquellos que contienen la
obligacin de pagar una cantidad lquida y exigible. Researe mos estas
particularidades a continuacin.
I. Presuncin de autenticidad del vale
En el Cdigo General del Proceso , el instrumento privado que contiene la
obligacin de pagar una suma lquida y exigible, es ttulo ejecutivo sie mpre
que la firma sea reconocida o dada por reconocida ante el tribunal
competente (art. 353).
En cuanto al vale, no es necesario el previo reconoci miento de firma por el
obligado (art. 124 Decreto Le y 14.701 ). El vale se presume autntico. Se
admite la prueba en contrario pero esa prueba en contrario se efectuar en el
perodo de prueba del juicio ejecutivo, si el obligado dedujo excepcin de
falsedad.
El art. 124 establece:
"Los vales, pagars o conformes se presumirn autnticos, sin perjuicio de la
prueba contraria, y... sin necesidad... de diligencia judicial de reconocimiento
de firma. "
II. Diligencias previas a la promocin del juicio ejecutivo
El inc. 2 del art. 124, exige que, previa mente a la promocin del juicio
ejecutivo

se

inti me

el

pago, judicial mente

mediante

telegrama

colacionado :
En estos casos, la intimacin prevista por el inciso final del artculo 53 de la
Ley 13.355, de 17 de enero de 1965 [ 1 ] , podr sustituirse por un requerimiento
de pago en un plazo de tres das, documentado mediante telegrama certificado
o colacionado.
A estas modalidades, la Le y 18.172 de 2007 , sobre rendicin de cuentas, en su
art. 340 agrega el envo postal me diante docume nto a la vista certificado con
aviso de recibo:
La intimacin de pago prevista en el inciso final del artculo 53 de la Ley
N 13.355, de 17 de agosto de 1965, a los efectos de lo dispuesto en el
artculo 124 del Decreto-Ley N 14.701, de 12 de setiembre de 1977, se podr
efectuar por envo postal mediante documento a la vista certificado con aviso
de recibo.

La doctrina es discrepante respecto a las consecuencias que conlleva el


incumpli miento de este requisito.
A. Doctrina que considera que el vale es ttulo hbil a pesar de la om isin
1. La intimacin como acto ajeno a la for macin del
ttulo
En el DLTV, la letra es ttulo ejecutivo si se protesta. El cheque es ttulo
ejecutivo si tiene la constancia del rechazo puesta por el banco, que equivale
al protesto (Decreto Le y 14.412). El vale, a diferencia de los documentos
antes mencionados, es ttulo ejecutivo sin protesto. En efecto, el art. 124 del
DLTV establece: "Los vales, pagars o conformes... constituirn ttulos
ejecutivos sin necesidad de protesto..."
La inti macin o requeri miento de pago de las nor mas citadas, es un acto ajeno
a la for macin del ttulo. No se trata de un sustituto del protesto. Se debe
cumplir respecto a ciertos ttulos ejecutivos ya completos, con el objeto de
evitar de mandas sorpresivas e i mpedir el abuso de acreedores que se resisten a
percibir extrajudicial mente el pago de su deuda, para crear gastos que hagan
ms gravosa la situacin del deudor.
En esta posicin, si se diera entrada a un juicio ejecutivo sin haber inti ma do,
el juicio puede prosperar. El de ma ndado podra, luego, promover una accin
de daos y perjuicios por el incumpli miento de la nor ma en cuanto le ha ya
perjudicado.
2. Contra quin se tiene ttulo ejecutivo?
Nos pregunta mos: se tiene ttulo ejecutivo pero contra quin? contra el
librador? y contra los endosantes? y contra los avalistas?
Podra entenderse que, aun sin protesto, se tiene accin ejecutiva contra todos
los obligados ca mbiarios, por los funda mentos siguientes:
a. El art. 105 del DLTV, aplicable a los vales, dispone que todos los
fir mantes del ttulo son solidaria mente responsables de su pago y
que su portador tiene accin ca mbiaria contra todos ellos.
b. El protesto requerido para las letras, tiene funda mental me nte un
doble juego de efectos: per mite conservar las acciones contra el
librador, endosantes y de m s obligados (art. 106) y confiere ttulo
ejecutivo (art. 107). Si una letra no se protesta se pierden las dos

cosas: la accin ejecutiva de regreso contra los endosantes, librador


y de ms obligados y la accin ejecutiva directa contra el aceptante.
c. El art. 124, en nor ma especial para los vales, ha declarado que el
vale, aun sin protesto, es ttulo ejecutivo pero sin especificar contra
quin o quines. Debe entenderse que, en el caso del vale, el
Decreto Le y dispensa del protesto a todos sus efectos.
Ar monizando los textos citados, pareciera que el legislador ha conferido la
calidad de ttulo ejecutivo a un vale, para el ejercicio de los derechos que l
confiere contra cualquiera y todos los obligados ca mbiarios, puesto que la
nor ma no distingue [2] .
La intencin del legislador al incorporar este artculo fue la de aligerar
exigencias en materia de vales. Se quiso que la accin ejecutiva ca mbiaria de
los vales se pudiera promover, sin que fuera necesario el protesto previo. La
exencin legal del protesto en ma teria de vales es de igual naturaleza que la
exencin del protesto establecida en otros textos legales para las letras de
ca mbio.
El sentido de todas estas previsiones es aligerar de cargas al portador,
liberndolo de protestar. En los casos previstos el ttulo debe conservar su
eficacia ejecutiva, contra todos los obligados ca mbiarios, para que la exencin
legal estipulada tenga sentido [3] .
El DLTV ha querido decir: no es necesario acreditar notarial me nte el no pago
del vale. Aunque no se acredite el no pago por el obligado principal, de todos
modos, se dan acciones de regreso y tales acciones son ejecutivas.
La incorporacin del art. 124 tiene por objeto aligerar las cargas del portador,
exi mindolo de cumplir con la diligencia notarial. Debe entenderse, con un
criterio a mplio, que se confiere al vale calidad de ttulo ejecutivo, aun sin
protesto, para ejercer todas y cualquiera de las acciones ca mbiarias, sea cual
fuera el obligado o responsable de mandado. Una posicin contraria quitara
sentido a las nor mas que exi me n del protesto, pues significara que ellas
aportan una ventaja slo aparente, pues libera de cargas al portador pero de
inmediato lo sanciona con prdidas de derechos por no cumplir con las cargas
liberadas.
La interpretacin contraria i mplicara atribuir incongruencia al legislador.
Habra incongruencia si se le dice a un tenedor de un vale aunque no proteste
tiene ttulo ejecutivo y luego se le advierte si no protesta slo puede

accionar contra el librador y pierde acciones contra endosantes y sus


avalistas. La incongruencia resulta de que se le per mite al portador no
cumplir con un protesto pero luego se le sanciona por ello.
B. Doctrina que considera que el vale no es ttulo hbil para prom over un
juicio ejecutivo, hasta tanto se cum pla con la intim acin legal
El vale no protestado es ttulo ejecutivo para todas las acciones directas y
de regreso, pero para el ejercicio de todas o cualquiera de ellas, debe
cumplirse previa mente con la diligencia de la inti ma cin judicial o por
telegra ma colacionado respecto al obligado - directo o de regreso a quien se
proponga ejecutar.
1. El art. 124, en su inc. 2, i mpone, como requisito previo a la apertura del
juicio ejecutivo , el requeri miento de pago docume ntado mediante telegra ma
certificado o colacionado, con plazo de tres das. El art. 124 contiene una
re misin al art. 53 de la Le y 13.355. El inciso final del art. 53 de la Le y
13.355 dispone:
Cuando no exista diligencia judicial de reconocimiento o protesto, la
ejecucin no podr decretarse sin previa intimacin de pago al deudor con
plazo de tres das.
2. De acuerdo al me ncionado art. 124, inc. 2, se per mite sustituir la inti macin
judicial del art. 53 de la Le y 13.355 por un requeri miento de pago por
telegra ma colacionado. El plazo establecido en el art. 124 debe necesaria mente
transcurrir antes de que el portador pueda solicitar el e mbargo. Constituye un
verdadero plazo de gracia derogatorio de lo establecido en esa mis ma le y, en
el art. 119 .
La inti macin o el requeri miento de pago debe hacerse al obligado u obligados
a quienes se pretende ejecutar. Esta nor ma tiene por objeto i mpedir el abuso de
acreedores que se resisten a percibir extrajudicial me nte el pago de su deuda,
para crear gastos que hagan m s gravosa la situacin del deudor.
3. Teitelbaum consideraba que en los casos en que es necesaria la inti macin
judicial previa, ante su omisin corresponde la excepcin de inhabilidad del
ttulo ejecutivo, que podra ser opuesta de oficio por el juez [ 4 ] . Sus argumentos
eran los siguientes:
a. La inti ma cin judicial o sus subrogados (telegra ma colacionado o envo
postal me diante documento a la vista certificado con aviso de recibo)

constitu ye n me didas preparatorias de la ejecucin, expresa mente previstas en


for ma inequvoca por la Le y como una condicionante de la admisin de la
ejecucin [ 5 ] . El art. 53 de la Le y 13.355 dispone que la ejecucin no podr
decretarse sin previa intimacin de pago al deudor con plazo de tres das .
En opinin de Teitelbaum, la circunstancia de que tales presupuestos no
integren el ttulo, no i mpide oponer la excepcin de inhabilidad, como no lo
i mpide la falta de protesto en la letra de ca mbio o de constancia bancaria de
rechazo en el cheque [ 6 ] .
b. Cuando el tribunal deniega inicial me nte la ejecucin, al advertir la falta de
inti macin, est calificando el ttulo de inhbil. Si tal inhabilidad puede
oponerse de oficio, con ms razn procede si se excepciona la parte [ 7 ] .
c. Segn Teitelbaum los argume ntos fundados en la equidad y la buena fe, no
pueden estar por enci ma de la rigurosidad en el anlisis del ttulo ejecutivo.
Ante el incumpli miento de las diligencias previas y opuesta la excepcin, lo
nico que corresponde es allanarse, cumpliendo lo preceptuado legal mente.
Cualquier otra alternativa significara pre miar la negligencia o te meridad del
ejecutante que confa en la inadvertencia del tribunal de los requisitos
exigidos legal me nte para que se pueda decretar la ejecucin [ 8 ] .
III. Li mitacin de excepciones
En la ejecucin ca mbiaria las excepciones se li mitan. El art. 108 establece:
Contra la ejecucin de las letras de cambio no se admitirn ms excepciones
que la de falsedad material, compensacin de crdito lquido y exigible,
prescripcin, caducidad, pago y espera o quita concedida por el demandante
que se pruebe por escritura pblica o por documento privado judicialmente
reconocido o concordato homologado.
Tambin sern admisibles las excepciones procesales de inhabilidad del ttulo
(falta de alguno de los requisitos esenciales exigidos por el artculo 3), falta
de legitimacin activa o pasiva del demandante o del demandado, falta de
representacin litis pendencia o incompetencia, sea de jurisdiccin o por
razn de cantidad.
Cualquier otra excepcin fundada en las relaciones personales entre el actor
y el demandado, no obstar al progreso del juicio ejecutivo.

14. Qu debe hacer el tenedor de un vale para iniciar con l


un juicio ejecutivo cambiario?
En el Cdigo General del Proceso, el instrume nto privado que contiene la
obligacin de pagar una suma lquida y exigible, es ttulo ejecutivo sie mpre
que la fir ma sea reconocida o dada por reconocida ante el tribunal competente
(art. 353). En el Decreto Le y 14.701, la letra es ttulo ejecutivo si se protesta.
El cheque es ttulo ejecutivo si tiene la constancia del rechazo puesta por el
banco, que equivale al protesto (Decreto Le y 14.412).
El vale, a diferencia de los documentos antes mencionados, es ttulo ejecutivo
sin protesto y sin necesidad del previo reconoci miento de fir ma por el
obligado de mandado. El Decreto Le y establece que se presumen autnticos. Se
admite la prueba en contrario, pero esa prueba en contrario se efectuar en el
perodo de prueba del juicio ejecutivo, si el obligado dedujo excepcin de
falsedad.
I. Alcance del artculo 124
El artculo 124 establece que el vale, confor me o pagar sin protesto, es ttulo
ejecutivo. Nos pregunta mos: pero se tiene ttulo ejecutivo contra quin?
contra el librador? y contra los endosantes? y contra los avalistas? Como
el Decreto Le y no distingue - como se hace cuando se regula la letra de
ca mbio - debe entenderse que aun sin protesto, se tiene accin ejecutiva contra
todos los obligados ca mbiarios.
Para fundar nuestra posicin seala mos:
a. El art. 105 del Decreto Le y, aplicable a los vales, dispone que todos los
fir ma ntes del ttulo son solidaria me nte responsables de su pago y que su
portador tiene accin ca mbiaria contra todos ellos.
b. El protesto requerido para las letras, tiene funda me ntal mente un doble juego
de efectos: per mite conservar las acciones contra endosantes, librador y de ms
obligados (art. 106) y confiere ttulo ejecutivo (art. 107). Si una letra no se
protesta se pierden las dos cosas: la accin ejecutiva de regreso contra los
endosantes, librador y de ms obligados y la accin ejecutiva directa contra el
aceptante.
c. El art. 124, en nor ma especial para los vales, ha declarado que el vale, aun
sin protesto, es ttulo ejecutivo, pero sin especificar contra quin o quines.
Debe entenderse que, en el caso del vale, el Decreto Le y dispensa del protesto
a todos sus efectos.
Ar monizando los textos citados, conclui mos que el legislador ha conferido la
calidad de ttulo ejecutivo a un vale, para el ejercicio de los derechos que l
confiere contra cualquiera y todos los obligados ca mbiarios puesto que la
nor ma no distingue. En ese sentido se ha dicho en un fallo: " El artculo 124 de
la ley nmero 14.701, establece que los vales, pagars y conformes
constituyen ttulos ejecutivos sin necesidad de protesto, sin distinguir entre
los firmantes de esos ttulos, endosantes y avalistas; es sabido que cuando el
legislador no ha distinguido, no es dado al intrprete, distinguir; si la ley
estableci que constituye ttulos ejecutivos sin establecer contra cules
obligados, el tenedor del ttulo valor tiene ttulo ejecutivo contra cualquiera
de ellos y contra todos; debe entenderse que vales, pagars y conformes son
objetivamente ttulos ejecutivos, sin necesidad de protesto, respecto de
cualquier obligado contra quien la accin se quiera dirigir " .

La intencin del legislador al incorporar este artculo fue la de aligerar


exigencias en materia de vales. Se quiso que la accin ejecutiva ca mbiaria de
los vales se pudiera promover, sin que fuera necesario el protesto previo. La
exencin legal del protesto en ma teria de vales es de igual naturaleza que la
exencin del protesto establecida en otros textos legales para las letras de
ca mbio.
El sentido de todas estas previsiones es aligerar de cargas al portador,
liberndolo de protestar. En los casos previstos el ttulo debe conservar su
eficacia ejecutiva, contra todos los obligados ca mbiarios, para que la exencin
legal estipulada tenga sentido .
El Decreto Le y ha querido decir: no es necesario acreditar notarial mente el no
pago del vale. Aunque no se acredite el no pago por el obligado principal, de
todos modos, se dan acciones de regreso y tales acciones son ejecutivas.
La incorporacin del art. 124 tiene por objeto aligerar las cargas del portador,
exi mindolo de cumplir con la diligencia notarial. Debe entenderse, con un
criterio a mplio, que se confiere al vale calidad de ttulo ejecutivo, aun sin
protesto, para ejercer todas y cualquiera de las acciones ca mbiarias, sea cual
fuera el obligado o responsable de mandado. Una posicin contraria quitara
sentido a las nor mas que exi me n del protesto, pues significara que ellas
aportan una ventaja slo aparente, pues libera de cargas al portador pero de
inmediato lo sanciona con prdidas de derechos por no cumplir con las cargas
liberadas.
La interpretacin contraria i mplicara atribuir incongruencia al legislador.
Habra incongruencia si se le dice a un tenedor de un vale " aunque no proteste
tiene ttulo ejecutivo " y luego se le advierte " si no protesta slo puede
accionar contra el librador y pierde acciones contra endosantes y sus
avalistas". La incongruencia resulta de que se le per mite al portador no
cumplir con un protesto pero luego se le sanciona por ello.
II. Requerim iento de pago del artculo 124
El vale no protestado es ttulo ejecutivo para todas las acciones directas y
de regreso. Pero, para el ejercicio de todas o cualquiera de ellas, debe
cumplirse previa me nte con la diligencia de la inti macin judicial o por
telegra ma colacionado respecto al obligado - directo o de regreso a quien se
proponga
ejecutar.
A. El artculo 124, en su segundo inciso, i mpone, como requisito previo a la
apertura del juicio ejecutivo, la inti macin judicial o por requeri miento de
pago en un plazo de tres das, documentado mediante telegra ma certificado o
colacionado. El artculo 124 contiene re misin al artculo. 53 de la Le y
13.355. El inciso final del artculo 53 de la Le y 13.355 dice as: " Cuando no
exista diligencia judicial de reconocimiento o protesto, la ejecucin no podr
decretarse sin previa intimacin de pago al deudor con plazo de tres das ".
B. De acuerdo al artculo 124, inciso 2, mencionado, se per mite sustituir la
inti macin judicial del artculo 53 de la Le y 13.355 por un requeri miento de
pago por telegra ma colacionado. El plazo establecido en el artculo 124 debe
necesaria mente transcurrir antes de que el portador pueda solicitar el e mbargo.
Constitu ye un verdadero plazo de gracia derogatorio de lo establecido en esta
mis ma le y, en el artculo 119.
La inti macin o el requeri miento de pago debe hacerse al obligado u obligados
a quienes se pretende ejecutar. Esta nor ma tiene por objeto i mpedir el abuso de

acreedores que se resisten a percibir extrajudicial me nte el pago de su deuda,


para crear gastos que hagan m s gravosa la situacin del deudor.
C. La inti macin o requeri miento de pago de las nor mas citadas, es un acto
ajeno a la for macin del ttulo. No se trata de un sustituto del protesto. Se
debe cumplir respecto a ciertos ttulos ejecutivos ya completos, con el objeto
de evitar de ma ndas sorpresivas, tal como expresa mos anterior mente. La
inti macin presupone la existencia de un ttulo ejecutivo .
Entende mos que, si se diera entrada a un juicio ejecutivo sin haber inti ma do,
el juicio puede prosperar. El de ma ndado podra luego promover una accin de
daos y perjuicios por el incumpli miento de la nor ma en cuanto le ha ya
perjudicado.
Alguna doctrina sostiene que el tenedor del vale que lo present para requerir
su pago y no recibi su pago, debe dar los avisos previstos en el artculo 98
del Decreto Le y 14.701 para las letras y a sus efectos. En nuestro concepto, el
tenedor del vale no pagado no debe cursar avisos. Debe recordarse que a los
vales se les aplica las nor ma s de letras de ca mbio en lo pertinente. No siendo
necesario el protesto para los vales no es pertinente extender el siste ma de
avisos de los protestos.

15. Cmo es el rgimen de prescripcin de los vales (plazos,


interrupcin, interversin)?
Las ma teriales atacan la eficacia del ttulo y al derecho pretendido .
En el inc. 1 del art. 108 del DLTV, se enumeran una serie de excepciones
materiales.
A. falsedad;
B. pago;
C. compensacin;
D. prescripcin;
E. caducidad.
La inhabilidad del ttulo es calificada por el DLTV como una excepcin
procesal, pero se trata de una excepcin funda mental mente material. La
inhabilidad afecta bsica mente el derecho que se pretendi incorporar al ttulo
y slo subsidiaria mente a la va procesal.
Se consideran, ta mbin, oponibles algunas otras excepciones ma teriales, como
las siguientes:
A. remisin;
B. consignacin;

C. novacin.
Se exclu ye expresa mente la posibilidad de cualquier excepciona miento distinto
a los previstos, que se funde en relaciones personales entre actor y
de mandado. El legislador prohbe que el de mandado se defienda invocando la
relacin funda me ntal que lo liga al actor en el juicio y que motiv el
libra miento de la letra, vale o cheque o su endoso.
La

referencia

relaciones

personales abarca

no

slo

las

relaciones

funda mentales o pactos ca mbiarios sino a cualquier otro tipo de relacin


jurdica que vincule al actor con el demandado . Entre actor y de mandado en
una ejecucin ca mbiaria puede no haber existido relacin funda mental; es el
caso en que el actor es un endosatario que acciona contra el librador. Ese
endosatario tuvo una relacin funda mental con su endosante pero no con el
librador.

Con

este

puede

haber

celebrado

otros

negocios

jurdicos

cualesquiera. A stos se refera, ta mbin, el texto legal para excluir la


posibilidad de excepciona mientos .

III. Cheques
A. Rgimen general
1. Cul es el origen del cheque?
El cheque surge de la prctica bancaria de Inglaterra, en el siglo XVIII
pero recin en el siglo XIX comienza su regla mentacin legal. Es en
Inglaterra donde se dicta la pri mera Le y de cheques, en 1852; le sigue
Francia en 1865 y el eje mplo es seguido por los de m s pases.

2. Cules son las relaciones extracartulares que justifican la


creacin y emisin de un cheque?
La relacin funda me ntal que vincula al librador con el banco girado es la
e mergente del contrato de cuenta corriente bancaria. Este contrato ha sido
regla me ntado por los arts. 33 a 38 de la Le y de 1919 y por Circulares del
Banco Central del Urugua y, incorporadas a la Recopilacin de Nor mas de
Regulacin y Contralor del Siste ma Financiero, art. 145 y siguientes.
El contrato de cuenta corriente es un contrato nor mativo. Mediante l se
establece un mecanis mo general para regular los efectos de otros negocios
jurdicos que se pueden celebrar entre los contratantes. Sirve para el
cumpli miento o la ejecucin de otros contratos.

A. Modalidades de la cuenta corriente bancaria


El art. 33 de la Le y de 1919 admite dos for ma s de cuenta corriente: con
provisin de fondos o a descubierto.
1. Con fondos propios
Cuando funciona con fondos propios se combina con el contrato de depsito
bancario. El cliente deposita dinero en el banco y el banco anota la re mesa en
esa cuenta, obligndose a atender las rdenes de pago documentadas en
cheques, que se libren contra ella. Cuando el banco paga un cheque debita su
i mporte en la cuenta.
El depsito bancario puede asumir otras for mas. No slo se efectan depsitos
en dinero para el crdito en cuenta corriente. Existen otras modalidades de
cuentas, como la de Caja del Ahorro, a la vista o a plazo fijo; pero los retiros
de dinero de esas cuentas no se pueden efectuar con cheques.
Resumiendo: el cheque tiene como presupuesto la cuenta corriente bancaria y
la cuenta corriente bancaria slo puede ser operada me diante el giro de
cheques.
2. Cuenta corriente a descubierto
La cuenta corriente a descubierto est ligada a un contrato de apertura de
crdito, por el cual el banco confiere al cliente el derecho de utilizar dinero
hasta el monto total del crdito concedido, girando cheques contra la cuenta.
Este mecanis mo tiene la peculiaridad de que el cliente tiene la facultad de
utilizar parte o todo el crdito, que puede re mbolsar el dinero o parte del
dinero utilizado, me diante depsitos en la cuenta y que puede volver a hacer
uso de l, todas las veces que le interese dentro del plazo que se ha ya pactado.
El banco que abre un crdito a su cliente, utilizable en cuenta corriente, se
compro mete a pagar los cheques girados contra ella, hasta el i mporte del
crdito concedido. El banco debita los i mportes de los cheques en la cuenta.
El Banco Central del Urugua y prohibi la concesin de crditos utilizables en
cuenta corriente por un cierto tie mpo. Actual mente se autorizan, as como se
per miten los sobregiros en condiciones deter minadas por la regla mentacin. Se
trata, por lo tanto de una materia regida por nor mas de poltica crediticia del
Banco Central del Urugua y, variables segn los requeri mientos de cada
mo mento.
B. Form alidades del contrato de cuenta corriente

El contrato de cuenta corriente bancaria, el de depsito y el de apertura de


crdito, son contratos consensuales. Se perfeccionan con el solo acuerdo de las
partes: clientes y banco.
Por el artculo 147 de la Recopilacin de Nor mas de Regulacin y Contralor
del Siste ma Financiero del Banco Central del Urugua y se ha i mpuesto a los
bancos la obligacin de docume ntar los contratos de cuenta corriente,
estableciendo ciertas constancias que ese contrato debe necesaria mente
contener. No se trata de un contrato sole mne, puesto que las sole mnidades slo
pueden ser i mpuestas por la Le y. El docume nto que se extienda tiene eficacia
probatoria.
C. El cheque com o mecanism o de la cuenta corriente
El cheque es el resorte tcnico previsto para operar, tanto en la cuenta
corriente con provisin de fondos efectuada por el cliente, como en aqulla
que se nutre con el crdito acordado por el banco. Por el contrato de cuenta
corriente, el banco autoriza al cliente a girar cheques y asume, como
obligacin principal, la de atender su pago, prestando un servicio de caja.
Aun cuando el contrato de cuenta corriente es una relacin extracartular, el
legislador la toma en cuenta cuando define el cheque (art. 2). General mente,
ta mbin, se acuerda al banco la facultad para efectuar dbitos en la cuenta, por
otros conceptos diversos al cheque; pero el me canis mo nor mal con el cual se
opera es el cheque.

3. Cul es la naturaleza jurdica de la orden de pago dirigida


al banco al librarse un cheque?
El librador ordena un pago al banco, pero el banco no asume la obligacin de
pagar el cheque que contiene ese ma ndato, frente a su tenedor. Est obligado a
atender los cheques girados, pagndolos si ha y provisin y si se presentan en
tie mpo y for ma, solo frente al librador con quien ha celebrado un contrato de
cuenta

corriente.

En

virtud

de

ese

contrato

se

ha

compro metido,

frente al cuenta correntista, a pagar los cheques que l gire contra su


provisin.
El banco no puede ni debe aceptar el cheque, pues ello le est prohibido por el
artculo 11 de el Decreto Le y. En consecuencia per manece ajeno a las
obligaciones

propias

de

cada

cheque.

No

se

constitu ye

en

obligado

cambiario. Su posicin es distinta a la del girado de una letra de ca mbio,

que puede aceptar y al hacerlo se convierte en un nuevo obligado por su


i mporte.
Existe controversia respecto de la naturaleza jurdica de la orden de pago
dirigida al banco :
A. Como el cheque contiene una orden de pago y el pago es un acto jurdico,
puede sostenerse que esa orden revista la naturaleza jurdica de un mandato.
Accesoria me nte, el banco presta el servicio de caja, que tiene una me ra ndole
material.
Cuando el banco girado paga lo hace por cuenta del librador. El efecto del
pago

recae

sobre

el

patri monio

del

cuenta

correntista

ma ndante;

en

consecuencia, el banco debita el i mporte del cheque en su cuenta y la


provisin existente queda dis minuida por esa cantidad.
Sin e mbargo, la tesis del ma ndato no se aplicara a las relaciones creadas
cuando el librador gira el cheque a su propia orden. Si el cheque queda en
manos de su librador, no constitu ye ya un ma ndato; no es m s que un
expediente tcnico bancario que oficiar como recibo. El banco, en esta
hiptesis no efecta un pago por cuenta del librador sino que le restitu ye los
i mportes por l depositados.
B. Para algunos autores habra una delegacin. Nosotros entende mos que no la
ha y, ya que en la delegacin se sustitu ye un nuevo deudor al antiguo que
queda exonerado (art. 1526 CC). El librador del cheque, en ca mbio, en ningn
caso queda liberado de responsabilidad y el banco en ningn mo me nto se
convierte en obligado, dentro de nuestro rgi men legal.
C. Para otros, el librador cede sus derechos contra el girado, en favor del
beneficiario. En virtud de la cesin el tomador adquiere derechos directos
contra el banco. Tampoco puede admitirse esta tesis en nuestro Derecho donde
el tenedor no tiene accin directa contra el girado.
Ha y autores que se resisten a analizar las relaciones entre librador y banco,
con las pautas del ma ndato, de la delegacin o de la cesin. Entienden que
ellas slo se explican por los principios jurdicos en materia de letras de
ca mbio.
Nosotros hace mos notar que las relaciones entre librador y banco, son de
naturaleza contractual y extracartular. El banco girado nunca se constitu ye en
obligado ca mbiario de modo que resulta difcil encontrar, en los principios
sobre letras, explicaciones sobre su relacin con el librador.

En nuestro concepto, el vnculo que une al librador con el banco es el contrato


de cuenta corriente. El contrato de cuenta corriente es un contrato nor mativo
dentro de cu yo marco se celebran otros contratos: depsitos de dinero,
apertura de crditos. El libra miento de cheques y su pago se efectan en el
marco del contrato de cuenta corriente para el retiro del dinero depositado o
para la utilizacin del crdito acordado.

4. Qu enunciaciones debe o puede tener un cheque?


1. Elementos personales
En efecto, el artculo citado dispone lo siguiente:
Los bancos entregarn a sus clientes, bajo recibo, libretas impresas y
talonarios de cheques con numeracin correlativa.
En ocasin del pago, el banco slo pagar los cheques girados por un librador,
cuando ha yan sido extendidos en la libreta entregada.
La

fr mula

i mpresa

que

el

banco

entrega

ya

contiene

parte

de

las

enunciaciones que todo cheque debe contener, dejando espacios en blanco que
deben ser llenados por el librador.
Debe tener la siguiente redaccin:

Serie A-34

Banco XXX

$ 500

N 338431

25 de Mayo 200 (Montevideo)

Montevideo, ...... de ............. de .... 2010


Pguese por este cheque a................................................................
la suma de pesos uruguayos ............................................................................
.....................................
(fir ma)
nombre del librador
Las enunciaciones que debe contener el cheque comn, estn establecidas en el
art. 4 del Decreto Le y. Este artculo dispone:
El cheque debe contener las siguientes enunciaciones:

1. La denom inacin 'cheque' inserta en el texto del docum ento, expresada en


el idiom a em pleado para su redaccin.
2. El nm ero de orden im preso en el docum ento y en los talones, si los
tuviese.
3. La indicacin del lugar y de la fecha de su creacin y la indicacin del
lugar donde debe efectuarse el pago.
4. El nom bre y el dom icilio del banco contra el cual se libra el cheque.
5. La expresin de si es a favor de persona determ inada o al portador.
6. La orden incondicionada de pagar una sum a determ inada de dinero,
expresada en nm eros y en letras, especificando la clase de m oneda.
7. La firm a del librador .
Entre las me nciones transcriptas, ha y algunas que son esenciales, es decir que
si faltan el cheque es jurdica mente inexistente. Otras, en ca mbio, son
facultativas es decir que pueden o no incluirse en su redaccin.

5. Qu relaciones jurdicas existen entre el librador y el


banco?
El librador ordena un pago al banco, pero el banco no asume la obligacin de
pagar el cheque que contiene ese ma ndato, frente a su tenedor. Est obligado a
atender los cheques girados, pagndolos si ha y provisin y si se presentan en
tie mpo y for ma, solo frente al librador con quien ha celebrado un contrato de
cuenta

corriente.

En

virtud

de

ese

contrato

se

ha

compro metido,

frente al cuenta correntista, a pagar los cheques que l gire contra su


provisin.
El banco no puede ni debe aceptar el cheque, pues ello le est prohibido por el
artculo 11 de el Decreto Le y. En consecuencia per manece ajeno a las
obligaciones

propias

de

cada

cheque.

No

se

constitu ye

en

obligado

cambiario. Su posicin es distinta a la del girado de una letra de ca mbio,


que puede aceptar y al hacerlo se convierte en un nuevo obligado por su
i mporte.
Existe controversia respecto de la naturaleza jurdica de la orden de pago
dirigida al banco :
A. Co mo el cheque contiene una orden de pago y el pago es un acto
jurdico, puede sostenerse que esa orden revista la naturaleza jurdica

de un mandato. Accesoria mente, el banco presta el servicio de caja,


que tiene una mera ndole material.
Cuando el banco girado paga lo hace por cuenta del librador. El efecto
del pago recae sobre el patri monio del cuenta correntista ma ndante; en
consecuencia, el banco debita el i mporte del cheque en su cuenta y la
provisin existente queda dis minuida por esa cantidad.
Sin e mbargo, la tesis del ma ndato no se aplicara a las relaciones
creadas cuando el librador gira el cheque a su propia orden. Si el
cheque queda en ma nos de su librador, no constitu ye ya un mandato; no
es m s que un expediente tcnico bancario que oficiar como recibo. El
banco, en esta hiptesis no efecta un pago por cuenta del librador sino
que le restitu ye los i mportes por l depositados.
B. Para algunos autores habra una delegacin. Nosotros entende mos
que no la ha y, ya que en la delegacin se sustitu ye un nuevo deudor al
antiguo que queda exonerado (art. 1526 CC). El librador del cheque, en
ca mbio, en ningn caso queda liberado de responsabilidad y el banco en
ningn mo me nto se convierte en obligado, dentro de nuestro rgi men
legal.
C. Para otros, el librador cede sus derechos contra el girado, en favor
del beneficiario. En virtud de la cesin el tomador adquiere derechos
directos contra el banco. Tampoco puede admitirse esta tesis en nuestro
Derecho donde el tenedor no tiene accin directa contra el girado.
Ha y autores que se resisten a analizar las relaciones entre librador y banco,
con las pautas del ma ndato, de la delegacin o de la cesin. Entienden que
ellas slo se explican por los principios jurdicos en materia de letras de
ca mbio.
Nosotros hace mos notar que las relaciones entre librador y banco, son de
naturaleza contractual y extracartular. El banco girado nunca se constitu ye en
obligado ca mbiario de modo que resulta difcil encontrar, en los principios
sobre letras, explicaciones sobre su relacin con el librador.
En nuestro concepto, el vnculo que une al librador con el banco es el contrato
de cuenta corriente. El contrato de cuenta corriente es un contrato nor mativo
dentro de cu yo marco se celebran otros contratos: depsitos de dinero,
apertura de crditos. El libra miento de cheques y su pago se efectan en el
marco del contrato de cuenta corriente para el retiro del dinero depositado o
para la utilizacin del crdito acordado.

6. Qu relaciones existen entre librador y beneficiario?


I. RELACIONES
BENEFICIARIO

EXTRACARTULARES

ENTRE

LIBRADOR

El libra miento de un cheque supone una previa relacin entre librador y


beneficiario, en virtud de la cual aqul adeuda a ste una suma de dinero. La
relacin puede tener fuentes diversas. Ambos pueden haber celebrado un
contrato de compraventa o de transporte o de arrenda miento de bienes o de
servicios, etctera, efectundose el pago del precio de la venta, del flete o del
arrenda miento con la entrega de un cheque.
La principal funcin del cheque es la de constituir un instrumento para
un pago. Sin e mbargo, la entrega del cheque no constitu ye real mente un pago,
aun cuando vulgar mente se diga que se paga con cheque. Es un intento de
pago, cu ya efectividad depende de que el banco pague. Co mo dice Ripert, el
cheque es un me dio de pago, pero la entrega de un cheque no es un pago.
El deudor no realiza el pago personal mente sino que lo hace por medio de otro
sujeto jurdico: un banco. Por ello, la extincin de una deuda de dinero no se
produce por la sola entrega del cheque; slo se producir cuando el cheque sea
pagado por el banco girado.
Lo que ter mina mos de decir, ha sido establecido clara me nte por el artculo 46
de la nueva le y, que dice as: "La entrega de un cheque por el i mporte de una
suma debida, no extinguir el crdito originario y el acreedor conservar los
derechos y privilegios que tena ade m s de los que derivan del cheque
recibido, salvo que se pruebe que hubo novacin".
De acuerdo a esta nor ma, el tenedor del cheque tiene el crdito e mergente de
este docume nto y conserva, si multnea me nte, el crdito originado en la
relacin extracartular, con sus derechos y privilegios. Con la entrega del
cheque se evita el desplaza miento de numerario.
A. Prim era precisin
De acuerdo a las nor ma s sealadas, la entrega del cheque no extingue la deuda
del librador con el beneficiario, pero es menester precisar que, una vez
cobrado su i mporte, s se produce la extincin del crdito originario, aunque
ello no resulte clara mente establecido en el artculo 46.
El cheque contiene una orden de pagar dirigida a un banco. Cuando el banco
paga el i mporte del cheque, est pagando por cuenta del librador y extingue
por lo tanto la obligacin preexistente a su cargo.
Suponga mos un eje mplo: un vendedor recibe en pago del precio un cheque. Por
aplicacin del artculo 46, el vendedor tiene dos crditos: el proveniente de la
compraventa y el que le confiere el cheque. Una vez hecho efectivo el cheque,
no puede pretender el pago del precio invocando como ttulo el contrato de
compraventa. Al cobrar el i mporte del cheque, se extingue a la vez el crdito
que el cheque contiene y el crdito resultante de la relacin que dio causa a la
creacin de ese cheque.

Frente a una eventual recla ma cin por parte del vendedor del precio de
compra, el comprador podr probar que el cheque fue pagado y, por ende , que
qued pagado el precio. El cheque pagado queda en el archivo del banco
girado.
Claro que muchas veces y sobre todo cuando se trata de bienes inmuebles al
comprador le interesar obtener una carta de pago, que el vendedor slo
extender una vez cobrado el cheque.
Si el vendedor se niega a extender la carta de pago, aun cuando recibi el
i mporte del cheque, ello crear dificultades al comprador, que tendr un ttulo
de compra, del cual resulta la existencia de un saldo, i mpago.
B. Segunda precisin
El nico efecto de la recepcin del cheque por el tenedor es que ste debe
procurar cobrarlo antes de pedir cualquier otro pago del librador.
Si el cheque no le es pagado por el banco girado, tiene abiertas dos acciones
posibles: la accin ejecutiva para el cobro del cheque o la accin causal, que
le acuerda el negocio extracartular, pero tiene que optar por una de ellas. Si
recla mare judicial me nte contra el librador en base a sus relaciones causases,
debe previa mente restituir el cheque o depositarlo en el Juzgado, donde ha
promovido su accin. Ello est expresa mente dispuesto por el artculo 46,
inciso 2, de la Le y [12] .
C. Tercera precisin
La me ra entrega de un cheque no supone novacin de la obligacin
preexistente a cargo del librador del cheque; pero si el librador y el
beneficiario quieren atribuirle efecto novatorio pueden convenirle. As lo
establece el artculo 46 y ello es coherente con lo dispuesto por el artculo 999
del Cdigo de Comercio: "la novacin no se presume ". Quien pretenda atribuir
a la entrega del cheque un efecto novatorio, debe probar que ello se pact.
Como es al librador a quien le interesa atribuir efecto novatorio a la creacin
y entrega del cheque para un pago, es l quien debe procurar que quede
documentada la intencin de novar. El mo me nto adecuado para hacerlo ser en
el acto de celebrar el negocio causal o cuando se otorgue recibo.
II. RELACIONES QUE EL CHEQUE CREA ENTRE EL LIBRADOR Y EL
BENEFICIARIO
El librador contrae obligaciones frente al beneficiario y frente a tenedores
futuros. La responsabilidad asumida por el librador no se establece en el
cheque, que slo contiene una orden de pago al girado; pero est i mpuesta por
el Decreto Le y en el artculo 12.
En cuanto a la naturaleza jurdica de las relaciones entre librador y
beneficiario, se han sostenido mltiples tesis. El conoci miento de las diversas
concepciones en cuanto a la naturaleza jurdica de las relaciones entre librador
y beneficiario, nos ha de resultar til en el anlisis de algunas disposiciones
legales vigentes.
Una pri mera entiende que el cheque contiene una promesa de pago por un
tercero. El librador promete al beneficiario o toma dor que el cheque ser

pagado por el banco y se responsabiliza de su i mporte para el caso de que el


banco no pague.
Podra sustentarse en nuestro Derecho la tesis de Mossa que seala la
existencia de una autorizacin al beneficiario para que cobre, que se suma a la
autorizacin dada al girado para que pague. Siguiendo la lnea
de Mossa,Garrigues expresa que "el tomador es un apoderado en sentido
material (no en el sentido de representante del librador), puesto que est
facultado para influir de algn modo en las relaciones patri moniales del
autorizante" [17] .
La doctrina francesa entiende que el librador tras mite, me diante el cheque, la
propiedad de la provisin de fondos en manos del girado. El beneficiario se
hace dueo de esa provisin y a su vez, puede volver a tras mitirla, mediante el
endoso del cheque. Esta tesis se funda en claras disposiciones de la Le y
francesa; pero no se podra sostener entre nosotros que tene mos una
legislacin diversa.
Ha y quienes sostienen que en el cheque ha y una delegacin, que consiste en la
sustitucin de un deudor por otro (art. 1.526 C.C.). Esta tesis no se
puede sustentar en nuestro Derecho, en que el banco girado no es un obligado
de pago.

7. Cules son las diferencias entre la situacin del girado en


una letra de cambio y del banco en el cheque?
La diferencia bsica en cuanto a la situacin del girado en una letra, respecto
del banco en el cheque, se encuentra en que el pri mero, si acepta, se convierte
en obligado ca mbiario. El segundo no debe aceptar el cheque y, en todo caso,
nunca se convierte en obligado ca mbiario.
I. EN CUANTO A LOS SUJETOS
El librador de la letra, no asume por el tenor literal del ttulo una obligacin
de pagar, pues slo e mite una orden de pagar que debe ser cumplida por el
girado. Aunque el librador de la letra no asume for mal mente la obligacin de
pagar, en el propio documento, la Le y se encarga de responsabilizarlo por el
pago.
Si el girado acepta, se convierte en el principal obligado, pero la Ley aade
la responsabilidad solidaria del librador. Si el girado no acepta la letra, el
principal obligado porque as la Le y lo dispone es el librador.
El banco girado no se comporta como el girado de una letra de ca mbio. No
acepta el cheque y, por lo tanto, no se constitu ye en deudor de su i mporte. El
artculo 11 establece: "El cheque no puede ser aceptado. Toda mencin de
aceptacin puesta en el cheque se reputa como escrita".

II. EN CUANTO AL RELACIONAMIENTO CON EL LIBRADOR


La definicin legal de cheque contiene una referencia a la relacin previa que
debe existir entre el librador y el banco: el contrato de cuenta corriente
bancaria. En efecto, la razn por la cual el banco recibe y cumple con la
orden de pago, es porque entre el banco y el cliente existe, previa mente, un
contrato

de

cuenta

corriente

bancaria.

La

existencia

del

cheque,

por

disposicin legal, depende de la previa apertura de una cuenta corriente


bancaria por el librador.
El Decreto Le y 14.412, exige que la
fondos o autorizacin

expresa

cuenta corriente tenga provisin de

o tcita para

girar en descubierto . El

librador no slo debe haber celebrado un contrato de cuenta corriente sino


que,

ta mbin,

debe

haberlo perfeccionado realizando o un depsito o

solicitando la apertura de deter minado crdito. En ello justa mente consiste la


provisin de fondos: el derecho de disponer de lo depositado, o el derecho de
disponer del crdito concedido.
La letra de ca mbio es un ttulo valor que contiene una orden por la cual una
persona encarga a otra el pago de una suma de dinero, a favor de una persona
deter minada.
No tiene por qu existir una cuenta corriente para que se libre una letra, ni un
depsito ni una apertura de crdito. En ma teria de letras de ca mbio, el Decreto
Le y 14.701 no se refiere a la provisin de fondos. La provisin de fondos
resulta de una relacin extracartular entre librador y girado que el legislador
no disciplina, en razn del rasgo de abstraccin que caracteriza a las letras de
ca mbio.
El girado de una letra, aun cuando no tenga provisin de fondos, puede
aceptar, convirtindose en principal obligado ca mbiario. En el cheque, el
banco girado, que no tiene provisin de fondos no debe pagar. Podr pagar
autorizando un sobregiro, lo cual supone el otorga miento de un crdito en
cuenta corriente, regulado por nor mas banco centralistas.

8. Qu relaciones existen entre los endosantes?


El endoso se realiza para tras mitir un cheque y con esa tras misin cancelar
una obligacin preexistente entre endosante y endosatario. Esa obligacin
puede tener diverso origen y naturaleza. Las consideraciones efectuadas sobre

las relaciones entre librador y beneficiario son aplicables a las que vinculan a
endosantes y endosatarios.

2. Presentacin del cheque al cobro


9. Cul es el rgimen a que est sujeto el pago de un
cheque?
10. Cules son los plazos para la presentacin al cobro de un
cheque?
El pago de un cheque exige la presentacin del ttulo

[1]

. Ello es consecuencia

de la necesidad, rasgo que caracteriza a todos los ttulos valores. Al respecto,


el art. 6 del Decreto Le y de Ttulos Valores n 14.701 de 1977 (DLTV)
establece para todos los ttulos valores, incluido el cheque: " El ejercicio del
derecho consignado en un ttulos valor requiere la exhibicin del mismo ".
Por disposicin del art. 28 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de
1975 (DLCh), el cheque es pagadero a la vista, esto es, a su presentacin. Una
mencin contraria que se estipule en el cheque se tendr por no escrita.
En consecuencia, el cheque es sie mpre pagadero a su presentacin. El art. 79
del DLTV sobre letras de ca mbio aplicable a los cheques establece en su
pri mera

parte:

" La

letra

de

cambio

la

vista

ser

pagadera

su

presentacin ".
En materia de letras de ca mbio, el art. 78 del DLTV estipula distintas
modalidades de venci miento: a la vista, a cierto plazo desde la vista, a cierto
plazo desde su fecha y a fecha fija. En el cheque, el rgi men es distinto por
disposicin del art. 28 del DLCh, antes citado.
Sin perjuicio de que el cheque sea sie mpre a la vista, el art. 29 establece que
el tenedor debe presentarlo dentro de deter minados plazos [ 2 ] . Los plazos que el
DLCh fija no son plazos de venci miento, ya que como diji mos, el cheque
sie mpre es a la vista. Su tenedor puede exigir su pago a partir del mo me nto en
que lo recibe, pero el DLCh ha i mpuesto plazos dentro de los cuales debe
presentarlo al banco girado a los efectos de requerir su pago

[3]

. Dentro de

ellos, el tenedor puede exigir su pago en cualquier mo mento.


El cheque de pago diferido, como el comn, slo puede librarse a la vista,
pero, a diferencia del cheque comn, en el cheque de pago diferido se autoriza
expresa me nte la estipulacin de un tr mino diferido para la presentacin.

El legislador no quiere que el cheque circule indefinida mente en el tie mpo


sino que se liquide dentro de un breve tr mino. Se ha entendido que la
posibilidad de circular por largo tr mino, supone desnaturalizar el cheque, ya
que podra usarse no con el fin de pagar sino con el de obtener plazo para una
prestacin debida [ 4 ] .

I. DIVERSOS PLAZOS DE PRESENTACIN


El DLCh - modificado por el Decreto Ley 14.839 - establece distintos plazos
para la presentacin, distinguiendo a los cheques en funcin del tipo de
moneda en que se expresan y del lugar de su libra miento con respecto al
domicilio del banco girado.
A. Cheques en m oneda nacional
Para cheques en moneda nacional, el plazo vara segn cual fuere el lugar del
libra miento:
1. Si el cheque se libra en el mis mo lugar en que el banco girado est situado,
el plazo ser de quince das corridos.
2. Si el cheque se gira de un punto a otro de la Repblica, el plazo ser
de treinta das corridos.
El Decreto Le y utiliza redaccin se mejante a la del art. 10 de la Le y de
1919 con lo cual se replantean los proble mas interpretativos en cuanto a qu
debe entenderse por puntos de la Repblica [5].
3. Si el cheque se libra en el extranjero contra un banco domiciliado en el pas
el plazo que tiene el tenedor para presentarlo al cobro ser de sesenta das
corridos.
Admitido el cheque internacional, segn ya seala mos anterior me nte, era
necesario que la Le y estableciera un plazo de presentacin ms extenso que
para los cheques de circulacin nacional.
B. Cheques en m oneda extranjera
Los cheques en moneda extranjera sobre un banco domiciliado en el pas,
deben presentarse al cobro dentro del plazo de ciento veinte das. Por circular
del Banco Central del Urugua y se ha autorizado a insertar en los cheques en
moneda extranjera, al dorso, la siguiente clusula: " El plazo para el cobro
caduca a los ciento veinte das de la fecha de este cheque ".

El DLCh no contena la distincin de cheques en moneda extranjera, a los


efectos del plazo de presentacin. Ella se introduce con el Decreto Ley
14.839. Se quiso a mpliar los tr minos de estos cheques por las razones
clara mente expuestas en la exposicin de motivos del Pro yecto:
"La brevedad de los trminos hace que dichos documentos que naturalmente
estn destinados al pago de deudas en el exterior se presentan al cobro
fuera del plazo dado que deben ser remitidos al extranjero para luego
retornar a nuestro pas, y por ende deben devolverse sin efectivizarse su pago.
Con la finalidad de obviar esos inconvenientes, se pretende la ampliacin del
plazo de vigencia de los referidos cheques en moneda extranjera en la forma
que se indica en el adjunto anteproyecto de Ley. Esta extensin garantiza que
los cheques girados en moneda extranjera contra bancos radicados en el pas,
circulen con seguridad fuera del mismo y evite que sus tenedores o
beneficiarios se vean sorprendidos por el trmino de caducidad excesivamente
corto, lo que evidentemente, adems de perjudicar a los cuenta correntistas
nacionales, desmejora la imagen de nuestro pas en el extranjero como plaza
financiera internaciona l."

II. CMPUTO DE LOS PLAZOS


El plazo de presentacin se cuenta desde el da de la creacin ( art. 29, inc. 2 ).
Se computa el da de la creacin . El texto no plantea ninguna duda.
Se computan por das corridos . No se interrumpen por la existencia de das
feriados en el inter me dio ( art. 29, inc. 2 ).
El art. 29 prev que el plazo ter mine un da inhbil o en un feriado bancario.
La previsin es acertada. Existen feriados bancarios que no coinciden con los
das inhbiles declarados por le y o con los das no laborales comunes. Si el
plazo vence un da inhbil o en un da feriado bancario, el cheque debe ser
presentado al cobro el pri mer da hbil bancario siguiente.
El art. 30 del DLCh establece la prrroga del plazo. El efecto de la prrroga
del plazo es un beneficio para el tenedor, que le posibilita presentar el cheque
al cobro ante el banco girado, despus del venci miento de los plazos y en
deter minadas circunstancias.
A. Casos de prrroga

Se establece la prrroga cuando se presente un obstculo insalvable. El DLCh


eje mplifica y entre parntesis establece: disposicin legal de un Estado
extranjero o caso de fuerza ma yor.
Se establece la a mpliacin de los plazos por resolucin de la autoridad
monetaria competente. Esta prrroga puede ser decretada por la autoridad
monetaria, cuando por causa de fuerza ma yor los plazos legales resultaran
insuficientes.
El Decreto de la autoridad monetaria revestir carcter general para todo el
pas o para un sector. El DLCh establece que no se considera fuerza ma yor los
hechos pura mente personales del portador o del encargado para el cobro.
Nos pregunta mos respecto al pri mer caso planteado por el legislador quin
ser competente para establecer que se ha configurado un caso de obstculo
insalvable que autorice al banco girado a pagar su i mporte, vencido el plazo?
Podr cada banco juzgar la existencia del obstculo por s?
Parecera que la prrroga deber ser acordada por cada banco en cada caso
particular que se le presente. Cuando el tenedor justifique que su presentacin
tarda

se

debe

un

obstculo

insalvable,

el

banco,

apreciando

las

circunstancias del caso, pagar el cheque, aun despus de vencido los plazos
legales de presentacin. La intervencin de una autoridad administrativa slo
se ha previsto para el segundo caso de prrroga.
B. Nuevo plazo acordado por la Ley
El DLCh establece que, cesada la fuerza ma yor, el portador tiene dos das
hbiles para presentar el cheque ( art. 29, inc. 3 ).

III. CONSECUENCIAS
PRESENTACIN

DEL

VENCIMIENTO

DEL

PLAZO DE

El venci miento del plazo tiene un doble efecto:


A. El banco no debe pagar el cheque vencidos los plazos establecidos por
el DLCh ( art. 29, inc. 4 ).
B. El tenedor pierde toda accin cambiara (art. 29, inc. 4 ).
El tenedor que no presenta el cheque al cobro dentro de los plazos
establecidos, pierde las acciones ca mbiarias.

11. Qu consecuencias, tanto sobre el propio cheque como


sobre su librador, tiene el libramiento de un cheque que, al
momento de su presentacin, carece de fondos suficientes o
autorizacin para girar en descubierto?
Tal como surge de la definicin del cheque y del estudio de sus enunciaciones,
resulta

que

el librador ,

pueden
el banco

intervenir
girado y

en

un

cheque

elbeneficiario ,

las
sin

siguientes

personas:

perjuicio,

de

la

participacin de endosantes y avalistas (como en vales y letras).


El banco girado no se comporta como el girado de una letra de ca mbio. No
acepta el cheque y, por lo tanto, no se constitu ye en deudor de su i mporte.
El art. 11 del DLCh establece:
"El cheque no puede ser aceptado. Toda mencin de aceptacin puesta
en el cheque se reputa como escrita."
El librador ordena un pago al banco pero el banco no asume la obligacin de
pagar el cheque que contiene ese ma ndato, frente a su tenedor. Est obligado a
atender los cheques girados solo frente al librador con quien ha celebrado un
contrato de cuenta corriente. En virtud de ese contrato se ha compro metido
frente al cuenta correntista , a pagar los cheques que l gire contra su
provisin.
El banco no puede ni debe aceptar el cheque, pues ello le est prohibido por
el art. 11 del DLCh . En consecuencia per manece ajeno a las obligaciones
propias de cada cheque. No se constitu ye en obligado cambiario. Su
posicin es distinta a la del girado de una letra de ca mbio, que puede aceptar y
al hacerlo se convierte en un nuevo obligado por su i mporte.

12. Qu consecuencias tiene el vencimiento del plazo de


presentacin de un cheque?
El venci miento del plazo tiene un doble efecto:
A. El banco no debe pagar el cheque vencidos los plazos establecidos por
el DLCh ( art. 29, inc. 4 ).
B. El tenedor pierde toda accin cambiara (art. 29, inc. 4 ).

El tenedor que no presenta el cheque al cobro dentro de los plazos


establecidos, pierde las acciones ca mbiarias.

13. Cul es el rgi men aplicable al rechazo de un cheque?


Si el banco no paga el cheque porque se ha verificado alguna de las
circunstancias anteriores, tiene la obligacin de dejar constancia del hecho en
el reverso del propio docume nto. El art. 39 del Decreto Le y de Cheques n
14.412 de 1975 (DLCh), establece:
"El banco que se negare a pagar un cheque presentado al cobro dentro del
plazo legal, deber hacer constar su negativa en el m ism o docum ento , con
expresa mencin del m otivo en que se funde , de la fecha y de la hora de
presentacin y del dom icilio del librador registrado en el banco, debiendo
ser suscrita esa constancia por persona autorizada. " [ 1 ]
Debe dejar constancia del rechazo en todos los casos, salvo el rechazo del
cheque por haber sido presentado al cobro pasados los plazos de presentacin.
En este caso, el tenedor habr perdido todas las acciones ca mbiarias y, por lo
tanto, no tiene sentido obligar al banco a dejar constancia cuando sta,
justa me nte, tiende a conservar estas acciones.
Si el banco no pone la constancia al dorso del documento, responde al tenedor
por los perjuicios que ello le signifique y le har pasible de una multa que
deter minar el Banco Central del Urugua y.
I. Contenido de la constancia
La constancia que debe colocar el banco debe necesaria mente contener las
siguientes me nciones:
A. Fecha y hora de presentacin del cheque
La me ncin de la hora tiene inters cuando se trata de la devolucin de
cheques por falta de fondos o por su insuficiencia ya que puede suceder que,
despus de la hora puesta en la constancia, el librador deposite dinero en la
cuenta [ 3 ] . Si se establece fecha y hora el banco podr justificar, ante el
librador, que ha devuelto el cheque porque no tena fondos para ello. Si no se
pusiera hora, podra alegar el librador que en el da del rechazo haban fondos
y podra

pretender

responsabilizar

al

banco

en

base

las

relaciones

contractuales de la cuenta corriente que los vincula. Claro est que el banco,
ta mbin, tendra que poner constancia de la hora del depsito en las
respectivas boletas, para justificar que el depsito fue posterior al rechazo del
cheque[4] .
Interesa la fecha del rechazo para justificar la actitud del banco, que rechaza
el pago despus que conoce la quiebra o concurso o incapacidad del librador.
Se publica en el da de ho y la quiebra, el concurso o incapacidad del librador
y a partir de esta fecha, el banco no debe pagar los cheques creados con
posterioridad a los hechos publicados.
B. Dom icilio del librador
Con esta exigencia, el DLCh comple menta la nor ma contenida en el art. 20,
inc. 2, ya comentado [5] .
C. Motivos del rechazo del cheque
En la redaccin del DLCh, el girado puede esta mpar, como razn del rechazo,
cualquier causa.
El DLCh ha agregado que, cualquiera que fuere la causa del rechazo del
cheque, si el librador no tuviere provisin de fondos o si sta fuere
insuficiente,

el

banco

debe,

ta mbin,

dejar

constancia

expresa

de

tal

circunstancia (art. 39, inc. 2).


Por circulares del Banco Central del Urugua y se agrega que deben indicarse
como datos del librador: 1. tratndose de persona fsica, el nmero del
documento de identidad; 2. tratndose de persona jurdica se anotar la
constancia del Registro Pblico de Comercio (ahora Registro Nacional de
Comercio y datos de la ficha registral) o la inscripcin en el Registro que
corresponda a su naturaleza jurdica (art. 127 de la Recopilacin de Nor mas de
Regulacin y Control del Siste ma Financiero).

14. Cules son las causales de rechazo de un cheque?


I. CAUSALES DE RECHAZO VINCULADAS A CONTROLES PREVIOS
AL PAGO
El art. 36 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975 establece que el
banco debe pagar el cheque inme diata mente a su presentacin pero,

previa me nte, debe efectuar una serie de controles que tienen que ver con los
siguientes aspectos: con la existencia del cheque y su regularidad for mal; con
la existencia de provisin de fondos; con los plazos de presentacin y con la
persona que se presenta a cobrarlo.
A. Control de la regularidad form al del cheque
En cuanto al contralor de su regularidad for mal, el banco debe controlar lo
siguiente:
1. Que el cheque est completo
Esto

significa

que

debe

controlar

que

el

cheque

contenga

todas

sus

enunciaciones esenciales, sin blancos y sin alteraciones. Si el banco paga un


cheque sin las menciones esenciales o que tuviere enmendaduras y no fueren
expresa me nte subsanadas, paga mal y se hace responsable por el pago frente al
librador (art. 37). Ade ms, el banco debe controlar que el cheque ha ya sido
extendido en las fr mulas entregadas por el banco al librador. Si paga un
cheque que no corresponde por la numeracin a los entregados oportuna mente,
paga mal y se hace responsable por el pago frente al librador.
En resume n, el banco no debe pagar el cheque si el cheque no reuniere los
requisitos esenciales enumerados en el art. 4.
2. Que el el cheque no est raspado, interlineado, borrado o alterado en
cualquier form a que hiciere dudosa su autenticidad, salvo que estas
deficiencias estuvieren expresam ente subsanadas bajo la firm a del librador,
a satisfaccin del banco
3. Que el cheque sea de los entregados al librador
B. Control de la firm a del librador y la cadena de endosos
El banco controlar la fir ma del librador la que debe coincidir con la
registrada por ste en el banco. Si siendo sta visiblemente falsificada el
banco paga el cheque, responder por el mi s mo ( art. 37 ). Si la falsificacin no
es visible entonces responde el librador.
No se controla en ca mbio la autenticidad de las fir mas de los endosantes,
aunque si la cadena de endosos que debe ser ininterrumpida . La cadena de los
endosos es ininterrumpida o regular, cuando quien fir ma el pri mer endoso es la

persona que figura como beneficiario y cuando quienes fir man los sucesivos
endosos son quienes figuran como endosatarios. Si el nombre de la persona
que

aparece

endosando

es

diverso

del

que

figura

como

beneficiario

(endosatario), el banco no debe pagar porque el endoso es irregular .


En conclusin, el banco no debe pagar el cheque en las situaciones siguientes:
1.

si

la

firma

del

librador

fuera

visible mente

falsificada
2. cuando la cadena de endosos est interrumpida
C. Control de la provisin de fondos
En cuanto al control de la provisin de fondos, el banco no paga si la
provisin de fondos no existe, no es suficiente o no est disponible por una
orden judicial de e mbargo o porque se encuentren afectados al proceso de
concurso ( art. 36, n 6 ). En efecto, el banco no debe pagar un cheque girado
sobre una cuenta e mbargada y ta mpoco puede pagarlo si el cheque fue librado
despus de la declaracin del concurso del librador. Despus de esta
declaracin, el quebrado queda desapoderado de sus bienes y entre ellos,
queda desapoderado, ta mbin, de su cuenta bancaria.
En conclusin, el banco no debe pagar el cheque en los siguientes casos:
1. cuando no hubieren fondos disponibles en la cuenta corriente o faltare
autorizacin del titular para girar en descubierto;
2. cuando tuviere conoci miento que el librador hubiere sido declarado en
concurso con anterioridad a la fecha de la creacin del cheque.
D. Control de los plazos de presentacin
Con respecto al contralor de los plazos de presentacin, el banco no paga el
cheque cuando ha transcurrido el tr mino para la presentacin del mi s mo.
E. Control de la persona que se presenta al cobro
El banco no pagar el cheque sino a la persona que est legiti mada para
cobrarlo; ya sea sta el portador o la designada en el documento para cobrarlo.
Si el banco paga a una persona diversa de la establecida se hace responsable
de su i mporte frente al tenedor legti mo.

En el caso del cheque cruzado, el banco slo puede pagarlo a un banco o al


banco designado en el cruza miento. Si el cheque tiene la mencin para abono
en cuenta, slo puede acreditarlo en la cuenta del beneficiario, no puede
pagarlo por caja. De acuerdo al art. 50, el banco que pague por caja un cheque
para abonar en cuenta, ser responsable por el pago irregular.
Si la persona beneficiaria concurs y el banco tiene conoci miento de este
hecho, no debe pagarle el cheque. El concurso o la quiebra del beneficiario
producen el desapodera miento de sus bienes. La quiebra i mpide a los deudores
pagar al fallido pues esto significa burlar el procedi miento de quiebra. En este
caso, el banco deber pagar el i mporte del cheque al sndico quin, ingresar
el i mporte a la masa activa de la quiebra.
El banco ta mpoco puede pagar un cheque cuando recibe aviso de un anterior
tenedor que, bajo su responsabilidad y sin especificar razones, le indica que
no pague.
En

conclusin,

el

banco

no

debe

pagar

el

cheque

en

las

siguientes

circunstancias:
1. cuando el cheque no estuviera endosado con la firma del beneficiario o
cuando,

siendo

extendido

nombre

de

deter minada

persona

con

clusula no a la orden , no lo cobrara el beneficiario, su cesionario o un


banco;
2. cuando se tratare de un cheque cruzado y no se presentare al cobro por
un banco o por el banco designado segn el cruzamiento fuere general o
especial;
3. si se trata de un cheque para abono en cuenta, no puede pagarlo por
caja, debe depositarlo en la cuenta del beneficiario.
4. cuando el banco tuviere conocimiento del concurso del beneficiario o del
endosante.
II. CAUSALES DE RECHAZO VINCULADAS CON AVISOS RECIBIDOS
Ade ms de estos controles, el banco debe tener en cuenta deter minadas
circunstancias que pueden alterar la eficacia del cheque como me dio de pago.
No pagar el cheque en los siguientes casos:

A.

cuando

el

librador

notificara

por

escrito

al

banco,

bajo

su

responsabilidad, para que no se pague por haber mediado violencia al


librarlo (art. 36, n 4 );
B. cuando el banco hubiere recibido aviso por escrito que deber enviarle el
librador, del extravo o robo de la libreta de cheques (art. 36, n 7 );
C. cuando un anterior tenedor avisare por escrito al banco previnindole
bajo su responsabilidad, que no se pague el cheque (art. 36, n 8 ).
El banco debe igual me nte pagar un cheque, aunque el librador ha ya dado aviso
de su hurto o extravo. El hurto o extravo slo puede ser comunicado por el
librador para i mpedir el pago, si se refiere a la libreta. El librador slo puede
evitar el pago de un cheque, si existi violencia al librarlo.
El que notificare al banco para que no se pague un cheque que hubiere
librado, fuera de los casos y en la for ma que la le y autoriza a hacerlo, o
frustrare, de cualquier manera, su pago, ser castigado con seis me ses de
prisin a cuatro aos de penitenciara (art. 58).

15. En qu casos es vlida la revocacin de la orden de pago


de un cheque?
El cheque es irrevocable, porque as lo establece el art. 32 del Decreto Le y de
Cheques n 14.412 de 1975 (DLCh). El DLCh autoriza al librador para que
indique al banco que no pague un cheque slo en deter mi nados casos y como
excepcin.
Uno de esos casos es aqul en que el librador exprese que me di violencia al
librar el cheque (art. 36, inc. 4). El otro caso es el que est comprendido en el
aviso del extravo robo de la libreta de cheques (art. 36, inc. 7). En cualquiera
de esos casos, el banco no debe pagar.

16. En qu casos en el banco puede negarse a pagar un


cheque?
I. Causales de rechazo vinculadas a controles previos al pago
El art. 36 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975 establece que el
banco debe pagar el cheque inme diata mente a su presentacin pero,
previa me nte, debe efectuar una serie de controles que tienen que ver con los

siguientes aspectos: con la existencia del cheque y su regularidad for mal; con
la existencia de provisin de fondos; con los plazos de presentacin y con la
persona que se presenta a cobrarlo.
A. Control de la regularidad form al del cheque
En cuanto al contralor de su regularidad for mal, el banco debe controlar lo
siguiente:
1. Que el cheque est completo
Esto

significa

que

debe

controlar

que

el

cheque

contenga

todas

sus

enunciaciones esenciales, sin blancos y sin alteraciones. Si el banco paga un


cheque sin las menciones esenciales o que tuviere enmendaduras y no fueren
expresa me nte subsanadas, paga mal y se hace responsable por el pago frente al
librador (art. 37). Ade ms, el banco debe controlar que el cheque ha ya sido
extendido en las fr mulas entregadas por el banco al librador. Si paga un
cheque que no corresponde por la numeracin a los entregados oportuna mente,
paga mal y se hace responsable por el pago frente al librador.
En resume n, el banco no debe pagar el cheque si el cheque no reuniere los
requisitos esenciales enumerados en el art. 4.
2. Que el el cheque no est raspado, interlineado, borrado o alterado en
cualquier

for ma

que

hiciere

dudosa

su

autenticidad,

salvo

que

estas

deficiencias estuvieren expresa mente subsanadas bajo la fir ma del librador, a


satisfaccin del banco
3. Que el cheque sea de los entregados al librador
B. Control de la firm a del librador y la cadena de endosos
El banco controlar la fir ma del librador la que debe coincidir con la
registrada por ste en el banco. Si siendo sta visiblemente falsificada el
banco paga el cheque, responder por el mi s mo ( art. 37 ). Si la falsificacin no
es visible entonces responde el librador.
No se controla en ca mbio la autenticidad de las fir mas de los endosantes,
aunque si la cadena de endosos que debe ser ininterrumpida . La cadena de los
endosos es ininterrumpida o regular, cuando quien fir ma el pri mer endoso es la
persona que figura como beneficiario y cuando quienes fir man los sucesivos

endosos son quienes figuran como endosatarios. Si el nombre de la persona


que

aparece

endosando

es

diverso

del

que

figura

como

beneficiario

(endosatario), el banco no debe pagar porque el endoso es irregular .


En conclusin, el banco no debe pagar el cheque en las situaciones siguientes:
1.

si

la

firma

del

librador

fuera

visible mente

falsificada
2. cuando la cadena de endosos est interrumpida
C. Control de la provisin de fondos
En cuanto al control de la provisin de fondos, el banco no paga si la
provisin de fondos no existe, no es suficiente o no est disponible por una
orden judicial de e mbargo o porque se encuentren afectados al proceso de
concurso ( art. 36, n 6 ). En efecto, el banco no debe pagar un cheque girado
sobre una cuenta e mbargada y ta mpoco puede pagarlo si el cheque fue librado
despus de la declaracin del concurso del librador. Despus de esta
declaracin, el quebrado queda desapoderado de sus bienes y entre ellos,
queda desapoderado, ta mbin, de su cuenta bancaria.
En conclusin, el banco no debe pagar el cheque en los siguientes casos:
1. cuando no hubieren fondos disponibles en la cuenta corriente o faltare
autorizacin del titular para girar en descubierto;
2. cuando tuviere conoci miento que el librador hubiere sido declarado en
concurso con anterioridad a la fecha de la creacin del cheque.
D. Control de los plazos de presentacin
Con respecto al contralor de los plazos de presentacin, el banco no paga el
cheque cuando ha transcurrido el tr mino para la presentacin del mi s mo.
E. Control de la persona que se presenta al cobro
El banco no pagar el cheque sino a la persona que est legiti mada para
cobrarlo; ya sea sta el portador o la designada en el documento para cobrarlo.
Si el banco paga a una persona diversa de la establecida se hace responsable
de su i mporte frente al tenedor legti mo.

En el caso del cheque cruzado, el banco slo puede pagarlo a un banco o al


banco designado en el cruza miento. Si el cheque tiene la mencin para abono
en cuenta, slo puede acreditarlo en la cuenta del beneficiario, no puede
pagarlo por caja. De acuerdo al art. 50, el banco que pague por caja un cheque
para abonar en cuenta, ser responsable por el pago irregular.
Si la persona beneficiaria concurs y el banco tiene conoci miento de este
hecho, no debe pagarle el cheque. El concurso o la quiebra del beneficiario
producen el desapodera miento de sus bienes. La quiebra i mpide a los deudores
pagar al fallido pues esto significa burlar el procedi miento de quiebra. En este
caso, el banco deber pagar el i mporte del cheque al sndico quin, ingresar
el i mporte a la masa activa de la quiebra.
El banco ta mpoco puede pagar un cheque cuando recibe aviso de un anterior
tenedor que, bajo su responsabilidad y sin especificar razones, le indica que
no pague.
En

conclusin,

el

banco

no

debe

pagar

el

cheque

en

las

siguientes

circunstancias:
1. cuando el cheque no estuviera endosado con la firma del beneficiario o
cuando,

siendo

extendido

nombre

de

deter minada

persona

con

clusula no a la orden , no lo cobrara el beneficiario, su cesionario o un


banco;
2. cuando se tratare de un cheque cruzado y no se presentare al cobro por
un banco o por el banco designado segn el cruzamiento fuere general o
especial;
3. si se trata de un cheque para abono en cuenta, no puede pagarlo por
caja, debe depositarlo en la cuenta del beneficiario.
4. cuando el banco tuviere conocimiento del concurso del beneficiario o del
endosante.
II. Causales de rechazo vinculadas con avisos recibidos
Ade ms de estos controles, el banco debe tener en cuenta deter minadas
circunstancias que pueden alterar la eficacia del cheque como me dio de pago.
No pagar el cheque en los siguientes casos:

A.

cuando

el

librador

notificara

por

escrito

al

banco,

bajo

su

responsabilidad, para que no se pague por haber mediado violencia al


librarlo (art. 36, n 4 );
B. cuando el banco hubiere recibido aviso por escrito que deber enviarle
el librador, del extravo o robo de la libreta de cheques (art. 36, n 7 );
C. cuando un anterior tenedor avisare por escrito al banco previnindole
bajo su responsabilidad, que no se pague el cheque (art. 36, n 8 ).
El banco debe igual me nte pagar un cheque, aunque el librador ha ya dado aviso
de su hurto o extravo. El hurto o extravo slo puede ser comunicado por el
librador para i mpedir el pago, si se refiere a la libreta. El librador slo puede
evitar el pago de un cheque, si existi violencia al librarlo.
El que notificare al banco para que no se pague un cheque que hubiere
librado, fuera de los casos y en la for ma que la le y autoriza a hacerlo, o
frustrare, de cualquier manera, su pago, ser castigado con seis me ses de
prisin a cuatro aos de penitenciara (art. 58).

17. Juan, declarndose tenedor, da aviso a un banco para que


no le pague a Pedro un cheque al portador librado por
Ricardo. Juan funda su solicitud en el incumplimiento, por
parte de Pedro, de un contrato de compraventa, en virtud del
cual ste se obligaba a entregarle mercadera y aqul le
entreg el cheque en cuestin. Se pregunta: Puede el banco
atender a la solicitud de Juan? Qu condiciones debera
cumplir una solicitud de no pago de un cheque?
Aun cuando el banco girado no tiene vinculacin jurdica alguna con el
tenedor del cheque, la Le y ha dispuesto en el artculo 36, inciso 8, que debe
acatar el aviso de un tenedor anterior para que no pague [1] . Ese anterior
tenedor, al dar aviso, debe asumir la responsabilidad consiguiente, segn se
establece en el inciso me ncionado.
La nor ma legal confiere facultades excepcional mente a mplias al tenedor
anterior, quien puede ordenar al banco que no pague un cheque sin necesidad
de expresar un especial motivo. La Le y atribu ye, al tenedor anterior, ma yores
derechos que al propio librador, quien, no puede revocar la orden contenida
en el cheque y que slo puede indicar que no se pague en casos taxativa me nte
previstos.

El legislador se ha planteado, sin duda, la hiptesis del tenedor de un cheque


que ha sido desposedo de ste o que lo ha extraviado, para darle un
instrumento para la tutela de su derecho: el aviso al banco girado para que no
pague. En el enunciado de la nor ma, se atribu ye al tenedor una facultad, sin
l mites, de revocar por s la orden de pago que el cheque contiene.
Cuando el banco, acatando el aviso del anterior tenedor, no paga, debe poner
en el cheque la constancia pertinente, expresando el motivo del rechazo. El
tenedor del cheque deber acudir al librador o a cualquiera de los endosantes
del cheque para su cobro, pudiendo exigir una reparacin de los perjuicios
sufridos (gastos de avisos, intereses, etc.) al tenedor que dio el aviso sin causa
razonable.
A nuestro juicio, la aplicacin de esta disposicin puede resultar peligrosa y
puede ser utilizada para maniobras ilcitas contra el tomador de un cheque. No
resulta suficiente la responsabilidad a cargo del tenedor anterior, consagrada
por el texto legal, en tanto ste pueda ser insolvente, con lo cual se hace
ilusoria la reparacin del dao que su aviso de no pago ha causado.
Dado el carcter excepcional de la nor ma, el banco que recibe una orden de
esta naturaleza debe extre mar sus controles. Debe exigir que el anterior
tenedor se identifique y que acredite su calidad de tal. Si el cheque es
nominativo, puede figurar su nombre en el anverso del cheque o en algn
endoso; si el cheque es al portador la prueba de la tenencia del cheque slo
podr

surgir

de

la

presentacin

de

la

documentacin

de

relaciones

extracartulares en que se haga referencia al cheque en cuestin. Para hacer


efectiva la responsabilidad del tenedor que for mula el aviso, el banco debe
cerciorarse de su solvencia material y si no resulta conocida, podra exigir, a
nuestro juicio, una garanta suficiente.

18. Qu constancia debe realizar el banco que rechaza un


cheque?
Si el banco no paga el cheque, tiene la obligacin de dejar constancia del
hecho en el reverso del propio documento. Debe dejar constancia del rechazo
en todos los casos, salvo el rechazo del cheque por haber sido presentado al
cobro pasados los plazos de presentacin. En este caso, el tenedor habr
perdido todas las acciones ca mbiarias y, por lo tanto, no tiene sentido obligar
al banco a dejar constancia cuando sta, justa me nte, tiende a conservar estas
acciones.
Si el banco no pone la constancia al dorso del documento, responde al tenedor
por los perjuicios que ello le signifique y le har pasible de una multa que
deter minar el Banco Central del Urugua y. El artculo 39 de la Le y, establece
que: El banco que se negare a pagar un cheque presentado al cobro dentro

del plazo legal, deber hacer constar su negativa en el mismo documento, con
expresa mencin del motivo en que se funde, de la fechay de la hora de
presentacin y del dom icilio del librador registrado en el banco, debiendo ser
suscrita esta constancia por persona autorizada.
La constancia que debe colocar el banco debe necesaria mente contener las
siguientes me nciones:
Fecha y hora de presentacin del cheque.
Domicilio del librador.
Motivos del rechazo. Con respecto a este punto vale aclarar que, cualquiera
que fuere la causa del rechazo del cheque, si el librador no tuviere provisin
de fondos o si sta fuere insuficiente, el banco debe dejar constancia.
Fir ma de la persona autorizada por el banco.

19. Qu avisos deben realizarse en caso de rechazo de un


cheque?
Una vez que el cheque es rechazado, deben efectuarse avisos. Estn obligados
a avisar, el tenedor y cada uno de los endosantes, el banco girado y el banco
depositario de cheques.
I. Aviso del tenedor y endosantes
El artculo 40 establece un siste ma de avisos que deben ser cursados por el
tenedor y cada uno de los endosantes [1] . El tenedor del cheque, rechazado por
el banco girado, debe dar aviso al librador y a su endosante . Cada endosante
debe avisar a su endosante, hasta llegar al librador. El Decreto Le y admite que
se puede saltear el aviso a uno de los endosantes, si en el cheque no consta su
direccin o si constara en for ma ilegible (art. 40, inc. 3).
A. Plazo para dar el aviso
El Decreto Le y establece un plazo unifor me: cinco das hbiles inmediatos
siguientes al rechazo del cheque, para el tenedor (art. 40, inc. 1) [2] . Cada
endosante debe avisar en igual tr mino, pero a computar desde el da siguiente
a su recepcin del aviso (art. 40, inc. 2).
El Decreto Le y establece el tr mino en das hbiles. En el artculo 29 del
Decreto Le y se prev la existencia de das feriados bancarios, a los efectos del
cmputo del plazo de presentacin. Como en esta disposicin no ha y tal
referencia, debe entenderse que en el cmputo de los das para dar el aviso, no
se contarn los das declarados feriados, por disposicin legal; pero se
computarn los das feriados bancarios.
B. Form a del aviso
El artculo 40, inciso 4, establece que el aviso debe ser dado por escrito,
admitiendo, en el inciso siguiente, que se puede dar me diante telegra ma
colacionado o certificado [3] . Tambin, establece este artculo que incumbe la
prueba del aviso a quien lo dio.

C. Efectos del aviso


El inciso final del artculo 40 establece que la falta de aviso no produce
caducidad de las acciones e mergentes del cheque; pero agrega que el
endosante que no diere aviso a su endosante anterior ser responsable de los
perjuicios causados por su negligencia, sin que dichos perjuicios puedan
exceder del i mporte del cheque. Se establece en la regulacin del cheque una
eficacia si milar a la prevista para las letras de ca mbio, en el artculo 98 del
Decreto Le y 14.701 [4] .
El Decreto Le y no establece sancin para el caso de que el tenedor no curse
los avisos a su cargo al librador; slo contiene previsiones sancionatorias para
la falta de aviso de un endosante a un anterior endosante [5] . Ante la omisin,
entende mos que el tenedor que no avisa al librador, debe responder, de todos
modos, de los perjuicios que le ocasione. Se trata del incumpli miento de una
obligacin legal, que debe generar la pertinente responsabilidad.
La falta de aviso slo tiene los efectos civiles que he mos indicado
precedente mente. El aviso no for ma parte de la estructura de las figuras
delictivas tipificadas en materia de cheques, como suceda en la Le y de 1.919,
modificada por la Le y de 1961 y en el Decreto Le y 14.234.
II. Aviso por el banco depositario de cheques
Los bancos reciben de sus clientes cuenta correntistas cheques girados contra
el mis mo banco o contra otros, para su depsito en cuenta. Tambin, los
bancos se encargan por cuenta de clientes que no operan con cuentas
corrientes, de la cobranza de cheques girados contra otros bancos,
especial mente si se trata de cheques cruzados.
En un caso, el banco presta un servicio dentro del marco del contrato de
cuenta corriente; en el otro, un servicio de cobranza. En cualquiera de ellos, el
banco recibe un mandato para el cobro. En tanto realiza el encargo o servicio
de la cobranza es tenedor del cheque.
Nos plantea mos si el banco que recibe cheques para su cobro est obligado a
dar los avisos del artculo 40 de la Le y. Puede interpretarse que el artculo de
la Le y se refiere al propietario del cheque. El banco es ma ndatario del tenedor,
realiza la gestin de cobro y devuelve el cheque a su ma ndante, quien tiene a
su cargo la realizacin del aviso. En esta tesitura, no le incumbe
responsabilidad al banco frente al librador y anteriores endosantes por no dar
aviso, porque acta por cuenta del propietario del cheque quien se lo endos
en cobranza y no para tras mitirte la propiedad.
Lo que debe hacer el banco es comunicar de inmediato a su cliente, propietario
del cheque, su no pago para que ste, a su vez, d los avisos. Si el banco no lo
hace, puede incurrir en responsabilidad frente a su cliente, pero no frente a
librador y endosantes [6] .

III. Avisos que debe cursar el banco girado


El banco girado debe cursar avisos al librador , comunicndole el no pago de
un cheque, pero slo en deter mi nados casos de rechazo: por insuficiente
provisin, por falta de autorizacin expresa o tcita para girar en descubierto,
por suspensin o clausura de la cuenta corriente (art. 61) [7] . Estos avisos se
deben dar a los efectos de la aplicacin de las sanciones administrativas.
El artculo 61 del Decreto Le y 14.219 dispone la for ma del aviso, que debe ser
dada por escrito o por telegra ma certificado o colacionado. El artculo 9 del
Decreto 730/75 agrega: " Cualquier otro medio autntico". El aviso del rechazo
del cheque debe efectuarse de tal modo que quede constancia de la fecha en
que el librador lo ha recibido.
El Decreto Le y no establece plazo para dar este aviso. El Decreto 730/75, sin
e mbargo, al regla mentar esta obligacin, le fija el plazo de 5 das hbiles
siguientes a la fecha del rechazo del cheque (art. 9, inc. 2).

20. Es suficiente la constancia de rechazo para convertir un


cheque en ttulo ejecutivo?
S.
Ade ms, sera innecesario e i mprocedente enviar un telegra ma colacionado o
promover una inti macin judicial de pago. Tampoco estas diligencias pueden
sustituir la constancia de rechazo.
Si, eventual mente, el banco se negase a esta mpar la constancia, el cheque debe
ser protestado.

21. Cul es la situacin del tenedor de un cheque, que el


banco rechaz sin estampar la constancia correspondiente y
omiti su protesto? Perdi todos sus derechos?
1. Ausencia de accin cambiaria
La presentacin de un cheque en el plazo legal es una carga del tenedor.
Su no presentacin se sanciona con la prdida de toda accin ca mbiaria (art.
29, inc. final, Le y 14.412).
El tenedor de un cheque "perjudicado" slo puede recla mar el pago del
librador o de los endosantes si acredita que present el cheque al girado y ste
no lo pag. Si fue omiso es sancionado. NO puede esgri mir el cheque para
recla mar su i mporte por la va judicial.

2. Ausencia de accin ejecutiva


Para ejercer la accin ejecutiva, el tenedor deber no slo presentar el
cheque sino algo m s: deber requerir del banco que esta mpe la constancia

for mal sobre el rechazo del cheque (art. 39 Le y 14.412) y, en caso de negativa
de ste, for malizar un protesto notarial. En caso contrario, no corresponde a
derecho ni es admisible for mar un ttulo ejecutivo por aplicacin de nor mas
procesales generales, reputndolo un documento privado m s.

3. Acciones causal y de enriquecimiento injusto


Al portador, perjudicado por su propia omisin, la Le y le proporciona
como vas sustitutivas la posibilidad de ejercer una accin causal contra el
librador o la accin de enriqueci miento injusto. Es condicin para el ejercicio
de la accin causal, la restitucin del cheque al deudor de mandado o su
depsito judicial (art. 46, inc. 2). Si por haberse pactado la novacin o por
cualquier otro motivo, el portador no tuviere accin causal, el nico recurso
que le queda es exigir al librador la suma con que se ha ya enriquecido en su
dao, segn dispone el artculo 26 de la Le y 14.701.
El cheque, a pesar de haberse perjudicado, no se transfor ma en una nada
jurdica. Es un documento privado y, como tal, puede servir como me dio de
prueba del enriqueci miento experi mentado por el librador en dao del tenedor
que, si bien fue omiso, no pretendi hacerle una liberalidad.

22. Qu debe hacer el portador de un cheque si, al


rechazarlo, el banco no deja la constancia exigida por
el DLCh?
3. Prescripcin y caducidad
Si el banco no paga el cheque porque se ha verificado alguna de las
circunstancias anteriores, tiene la obligacin de dejar constancia del hecho en
el reverso del propio docume nto. El art. 39 del Decreto Le y de Cheques n
14.412 de 1975 (DLCh), establece:
"El banco que se negare a pagar un cheque presentado al cobro dentro del
plazo legal, deber hacer constar su negativa en el m ism o docum ento , con
expresa mencin del m otivo en que se funde , de la fecha y de la hora de
presentacin y del dom icilio del librador registrado en el banco, debiendo
ser suscrita esa constancia por persona autorizada. " [ 1 ]
Debe dejar constancia del rechazo en todos los casos, salvo el rechazo del
cheque por haber sido presentado al cobro pasados los plazos de presentacin.
En este caso, el tenedor habr perdido todas las acciones ca mbiarias y, por lo

tanto, no tiene sentido obligar al banco a dejar constancia cuando sta,


justa me nte, tiende a conservar estas acciones.
Si el banco no pone la constancia al dorso del documento, responde al tenedor
por los perjuicios que ello le signifique y le har pasible de una multa que
deter minar el Banco Central del Urugua y.
I. Contenido de la constancia
La constancia que debe colocar el banco debe necesaria mente contener las
siguientes me nciones:
A. Fecha y hora de presentacin del cheque
La me ncin de la hora tiene inters cuando se trata de la devolucin de
cheques por falta de fondos o por su insuficiencia ya que puede suceder que,
despus de la hora puesta en la constancia, el librador deposite dinero en la
cuenta [ 3 ] . Si se establece fecha y hora el banco podr justificar, ante el
librador, que ha devuelto el cheque porque no tena fondos para ello. Si no se
pusiera hora, podra alegar el librador que en el da del rechazo haban fondos
y podra

pretender

responsabilizar

al

banco

en

base

las

relaciones

contractuales de la cuenta corriente que los vincula. Claro est que el banco,
ta mbin, tendra que poner constancia de la hora del depsito en las
respectivas boletas, para justificar que el depsito fue posterior al rechazo del
cheque[4] .
Interesa la fecha del rechazo para justificar la actitud del banco, que rechaza
el pago despus que conoce la quiebra o concurso o incapacidad del librador.
Se publica en el da de ho y la quiebra, el concurso o incapacidad del librador
y a partir de esta fecha, el banco no debe pagar los cheques creados con
posterioridad a los hechos publicados.
B. Dom icilio del librador
Con esta exigencia, el DLCh comple menta la nor ma contenida en el art. 20,
inc. 2, ya comentado [5] .
C. Motivos del rechazo del cheque
En la redaccin del DLCh, el girado puede esta mpar, como razn del rechazo,
cualquier causa.

El DLCh ha agregado que, cualquiera que fuere la causa del rechazo del
cheque, si el librador no tuviere provisin de fondos o si sta fuere
insuficiente,

el

banco

debe,

ta mbin,

dejar

constancia

expresa

de

tal

circunstancia (art. 39, inc. 2).

Por circulares del Banco Central del Urugua y se agrega que deben indicarse
como datos del librador: 1. tratndose de persona fsica, el nmero del
documento de identidad; 2. tratndose de persona jurdica se anotar la
constancia del Registro Pblico de Comercio (ahora Registro Nacional de
Comercio y datos de la ficha registral) o la inscripcin en el Registro que
corresponda a su naturaleza jurdica (art. 127 de la Recopilacin de Nor mas de
Regulacin y Control del Siste ma Financiero).
II. Eficacia de la constancia
El inc. 3 del art. 39 establece que la constancia puesta por el banco girado,
tiene el carcter de protesto por falta de pago. Agrega: " Puesta la constancia
de presentacin y falta de pago, el cheque sin ningn otro requisito aparejar
ejecucin".
De acuerdo al texto citado, la constancia tiene igual eficacia que el protesto
notarial por falta de pago: el cheque con esa constancia aparejar ejecucin.
Es me nester precisar que el cheque aparejar ejecucin, sie mpre que sea
efectiva mente un cheque. Si adolece de un defecto, si le falta una enunciacin,
la sola constancia de las razones de su rechazo no tiene la virtud de conferirle
accin ejecutiva.
En el texto del DLCh se establece que el cheque con la constancia del banco
girado, "sin ningn otro requisito ", aparejar ejecucin [ 6 ] . La inclusin de esta
frase tiene por objeto hacer ms expeditivo la accin ejecutiva conferida al
cheque. El Cdigo General del Proceso, en el art. 353, apartado 4, dispone
que el cheque bancario es ttulo ejecutivo, segn lo dispuesto en las le yes
respectivas.
III. Caso en que el banco omite efectuar la constancia
A. Responsabilidad del banco que no pone constancia
El inc. 4 del art. 39 establece que el banco girado que no pone la constancia,
responde al tenedor por los perjuicios que ello le originare y le har pasible de

una multa que deter minar la autoridad monetaria competente. El banco girado
tiene doble responsabilidad: 1) frente al tenedor responde de los perjuicios que
le ocasione; 2) frente al autoridad monetaria, responde del pago de una
multa [ 7 ] [ 8 ] .
La multa la deter minar la autoridad monetaria. El DLCh establece que en
caso de reincidencia del banco, dentro de los seis me ses, la multa se duplicar.
El art. 67 del DLCh, aplicable a esta hiptesis, establece:
"Las infracciones de las instituciones bancarias a las disposiciones de la
presente ley sern sancionados por el Banco Central del Uruguay, con multas
de hasta un 100 % (cien por ciento) del capital mnimo autorizado para el
funcionamiento

de

las

mismas

por

resolucin

fundada

apreciando

las

circunstancias del caso. "


B. Protesto notarial
El DLCh dispone que la constancia de falta de pago tiene la eficacia del
protesto, pero no establece la necesidad o posibilidad del protesto notarial
respecto al cheque no pago. Entende mos que, si el banco se negara a poner tal
constancia, es procedente el protesto de acuerdo a las disposiciones generales
contenidas en el DLTV, art. 89 y ss. para las letras de ca mbio. Con el protesto
se dejar constancia de la falta de pago y del incumpli miento de la obligacin
a cargo del banco de poner tal constancia, a los efectos de conservar las
acciones ca mbiarias contra los fir mantes del cheque y una accin de
reparacin de perjuicios, contra el banco, respectiva me nte.

23. Cul es el plazo de prescripcin en los cheques y desde


cundo se cuenta ese plazo?
La accin del tenedor contra el librador o el endosante prescribe en un
tr mino de seis me ses. Este tr mino se computa desde el vencimiento del
plazo de presentacin del cheque para su cobro.
La accin del endosante contra el librador y de los endosantes entre s,
prescribe a los seis me ses desde que el endosante hubiere ree mbolsado el
i mporte del cheque.

24. En qu plazo prescribe la accin del co-librador que pag


el cheque contra el otro co-librador?

El art. 68 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975 (DLCh) establece


que la accin del tenedor contra librador o endosantes , prescribe en un
tr mino de seis meses, que se computa desde el venci miento del plazo de
presentacin del cheque para su cobro. Las acciones de los endosantes contra
el librador y de los endosantes entre s, prescriben a los seis meses desde que
el endosante hubiere re mbolsado el i mporte del cheque.
El DLCh no prev una solucin especfica en cuanto a la prescripcin, en la
hiptesis de que existan co-libradores y uno de ellos, que ha ya pagado el
cheque, accione contra el o los restantes co-libradores. Entende mos que para
el caso se aplica, ta mbin, lo dispuesto por el art. 1.018 del CCo m .

25. Cmo se interrumpe la prescripcin de un cheque?


4. Preguntas varias
De acuerdo con el rgi men establecido en el artculo 1.026 del Cdigo de
comercio, con la redaccin que le ha dado la Le y 17.292, la prescripcin se
interrumpe por cualquiera de las vas siguientes:
2. "1 Por el reconocim iento que el deudor hace del derecho de aqul contra
quien prescriba.
3. 2 Por medio de em plazam iento judicial notificado al prescribiente . El
emplazamiento judicial interrumpe la prescripcin, aunque sea decretado
por Juez incompetente [1] .
4. 3 Por medio de intim acin judicial , practicada personalmente al deudor,
o por edictos al ausente cuyo domicilio se ignorase [2] .
5. 4

Por

la adm isin

de

una

pretensin

concursal deducida

por

el

deudor[3] .
En lo que respecta a la interrupcin de la prescripcin por el e mplaza miento
judicial notificado al prescribiente, tene mos una excepcin en ma teria de
cheques, en virtud de lo dispuesto por el artculo 68, inciso 2, de la Le y
14.412: " la accin intentada contra un endosante o el librador interrumpir
la prescripcin ... ".
Por lo tanto, en materia de cheques, la me ra interposicin de la de ma nda
ejecutiva interrumpe la prescripcin. No es necesario que se le notifique la
de manda al ejecutado para que se configure la interrupcin [4] .
Esta

modificacin

del

rgi men

general

en

ma teria

de

prescripcin

se

funda menta en la brevedad del plazo de prescripcin previsto para los

cheques[5] .

Nuestra

jurisprudencia

ha analizado

el

te ma

en

for ma

contundente:
"Si el fundamento de la prescripcin extintiva o liberatoria radica en la
desproteccin del titular de un derecho que negligentemente no lo ejerce
(presuncin de abandono, perdn o remisin), o la fijacin del hecho normal y
la

necesidad

de

dar

certeza

las

relaciones

jurdicas,

no

puede

razonablemente sostenerse que, en caso de prescripciones brevsimas como la


del ocurrente, el plazo transcurra inexorablemente para el acreedor que
diligentemente dedujo la pretensin ejecutiva, y en funcin de supuestos
fcticos totalmente extraos a su voluntad expresa de ejercer el derecho
creditorio que le asiste, cual es la excesiva dilacin de la notificacin de la
citacin

de

excepciones

que

insumi

prcticamente

todo

el

trmino

prescriptivo.
La conclusin, adems

de injusta,

no se compadece

con la directriz

teleolgica o ratio legis que informa el instituto en examen. El tenedor del


ttulo valor, actu diligentemente procurando temporneamente la satisfaccin
de su crdito cartular, y por aadidura, no se advierte razn alguna para
entender que la tesitura que se propicia afecte la certidumbre de las
relaciones jurdicas o vulnere la consolidacin de derechos por el transcurso
del tiempo...
En otros trminos, el acto desencadenante de la interrupcin es el que expresa
la iniciativa del accionante, que por su naturaleza reviste idoneidad para
destruir la presuncin de abandono que fundamenta la prescripcin (L.J.U. c.
9728) postura que sostena jurisprudencia de larga data; lo que interrumpe la
prescripcin es la demanda, pero para ello es menester que ella se notifique
al deudor o poseedor y una vez cum'lido dicho requisito, la interrupcin se
produce desde la fecha de la demanda y no desde la notificacin (Cd. Civil
Anotado, t. II, p. 558-50), casos 10 y 16) y es recogida por fallos recientes
(Anuario Der. Comercial I c. 381, 384, 385)" [6] .
A los efectos de desconocer la aplicabilidad del artculo 68, se ha dicho que
esta nor ma slo alude a la interrupcin " respecto a los endosantes contra los
que no se haya iniciado accin por cobro de cheque "[7] . No concorda mos con
esta

opinin.

No

ve mos

que

sentido

tendra

que

la

prescripcin

se

interrumpiera slo respecto de los endosantes y no respecto del librador.


Preferi mos la posicin sustentada por la sentencia ya citada: " Por aadidura
nada autoriza a postular que la solucin del art. 68 DL 14.701, al prescribir
que la accin intentada (esto es, la deduccin de la pretensin ejecutiva)

contra un endosante o el librador interrumpir la prescripcin con respecto a


los endosantes contra los que no se haya iniciado accin por cobro del
cheque, sea de naturaleza excepcional e interpretacin restrictiva. Por el
contrario, constituye el principio general aplicable a la interrupcin de la
prescripcin de las acciones emanadas de los cheques, en relacin a todos los
obligados a su pago, que se ajusta a la ratio o directriz teleolgica
subyacente en la regulacin legal de la prescripcin extintiva "[8] .

26. Cules son las modalidades de transmisin de un cheque?


El cheque es trans misible.
El modo de trans misin vara segn la for ma en que ha ya sido e mitido: el
cheque al portador se tras mite por la si mple entrega; el cheque a favor de
persona deter minada por endoso y entrega; el nominativo que contiene la
clusula " no a la orden " u otra si milar, por va de la cesin de crditos
(artculo 21 y artculo 8, inc. 2).
I. Simple entrega
En el artculo 52 de el Decreto Le y 14.701, en nor ma aplicable a los
cheques, se establece: " Son ttulos al portador los que no se expidan a favor
de persona determinada, aunque no contengan la clusula al portador ...". La
nor ma es si milar a la adoptada por otras legislaciones.
El cheque al portador se tras mite por tradicin. La entrega del ttulo es
suficiente para conferir los derechos de un propietario regular a su adquirente.
Tiene la ventaja de la gran facilidad de su circulacin y presenta los
riesgos de la prdida o robo.

II. Endoso y entrega


Los cheques librados a favor de persona deter minada se tras miten por
endoso y entrega. Se requiere ttulo y modo, como en la tras misin de los
de ms bienes de acuerdo a nuestro derecho comn.
A. Aspectos objetivos
1. Qu cheques son endosables?
a. Cheque librado a favor de persona determ inada

Tratndose de cheques, el Decreto Le y 14.412 ha establecido que el


cheque nominativo se presume a la orden, por lo cual son sie mpre endosables
(artculo 21).
Es el mis mo principio establecido en general para los ttulos valores en
el artculo 36 de el Decreto Le y 14.701 que establece: " Los ttulos valores
expedidos a favor de determinadas personas se presumirn a la orden y se
trasmitirn por endoso y entrega del ttulo ".
b. Cheque al portador
Se puede endosar un docume nto al portador.
En virtud de tal endoso, el endosante asume las responsabilidades
correspondientes a cualquier fir ma nte de un cheque.
El Decreto Le y precisa que ese endoso, agregado a un cheque al portador,
no lo convierte en un documento a la orden, que requiera sie mpre el endoso
para su tras misin (artculo 25).
En consecuencia, no obstante ese endoso, el documento podr ser
tras mitido por si mple entrega.
"El endoso de un cheque al portador somete al endosante a la accin de
regreso; pero no transforma el ttulo en un cheque a la orden ".
3. Cundo debe efectuarse el endoso?
No puede ser endosado el cheque cuando ha vencido el plazo para su
presentacin (artculo 27, inc. 1).
El artculo 27 no establece directa mente la prohibicin del endoso de
cheques vencidos o de cheques con plazo de presentacin caducado, sino que
lo hace en for ma indirecta al establecer que el endoso efectuado en tales casos
"... slo producir los efectos de una cesin de crdito no endosable ".
De acuerdo a lo dispuesto por esta nor ma, el endoso de un cheque en los
casos aludidos, no produce los efectos de un endoso sino los de una cesin. Si
el beneficiario de ese cheque lo endosa, no obstante no ser endosable, su
endoso no tiene la eficacia que el Decreto Le y atribu ye a los endosos sino la
que se le asigna por el Cdigo de Comercio a la cesin. En consecuencia,
habr que notificar al deudor, esto es, al librador y tendr ste posibilidad de
oponerse a la cesin. El cedente slo asume responsabilidad por la legiti midad
y existencia de crdito pero no contrae responsabilidad en cuanto al i mporte
del cheque, ya que no responde por la solvencia del deudor, etc..

Para deter minar si un endoso ha sido hecho en tie mpo hbil, sera
necesario que el endosante estableciera la fecha al fir mar su endoso; pero el
Decreto Le y establece una presuncin: se presume que el endoso sin fecha se
ha hecho antes del venci miento de su fecha de presentacin (artculo 27, inc.
2).
El Decreto Le y prohibe antedatar los endosos bajo pena de falsificacin
de docume nto privado (artculo 27, inc. 3).
Tampoco se puede endosar el cheque que se hubiera presentado al cobro y
no hubiera sido pagado (artculo 27, inc. 1).

B. Aspectos subjetivos del endoso


1. Quines pueden adquirir carcter de endosatarios?
Puede endosarse el cheque a favor de cualquier tercero, con quien el
endosante tiene relaciones extracartulares que suponen obligaciones que se
pretenden extinguir con la entrega del cheque en propiedad.
Puede endosarse a favor del propio banco girado (artculo 8, inc. 8). En
este caso se produce la confusin de calidades del banco girado con
beneficiario, de igual modo y con si milares efectos que en el caso de que se
libre un cheque a favor del propio banco girado.
Esta previsin no fue adoptada especfica mente para los cheques en el
Decreto Le y 14.412; pero existe en el Decreto Le y 14.701 una nor ma que es
aplicable a los cheques. Se trata del artculo 63 que dice as: "El endoso podr
hacerse inclusive a favor del librado, ha ya aceptado o no, del librador o de
cualquier otra persona no obligada. Todas estas personas podrn endosar la
letra de nuevo".
El Decreto Le y de Ginebra, en su artculo 14 establece que el endoso
puede hacerse en provecho del librador o de cualquier otro obligado, quienes
pueden volver a endosar.
En consecuencia, es lcito endosar un cheque a favor de cualquiera de los
obligados, librador o endosantes. El endosatario o portador de un cheque, que
por una relacin extraca mbiaria, ha recibido el contravalor correspondiente del
cheque, de cualquiera de los obligados a su pago, puede restiturselo mediante
el correspondiente endoso.

2. Quines pueden endosar?


Puede endosar el beneficiario me ncionado en el cheque y los sucesivos
endosatarios.

3. Quines no pueden endosar?


No se puede endosar el cheque nominativo cu yo beneficiario es el propio
banco girado. Tampoco puede ser endosado el cheque que por endoso anterior
se tras miti al banco girado (artculo 8, inc. 8).
As lo establece el artculo 8, inc. 8 y lo reitera el artculo 24 que
establece, en su inc. 1: "Es nulo el endoso del girado".
a. Prim era hiptesis
Se endosa por el beneficiario a favor del banco girado en el mo mento de
presentarlo al cobro.
El banco girado tiene como funcin pagar, cumpliendo con la orden de
pago recibida de acuerdo a lo pactado en el contrato de cuenta corriente.
Con el pago efectuado por el banco girado, ter mi na el ciclo de vida del
cheque. Una vez pagado, no podra nueva mente ponerlo en circulacin.
El banco girado no se hace dueo del cheque cu yo i mporte ha pagado.
Cuando el lti mo beneficiario endosa a favor del girado, ese endoso no
tiene el significado de tra mitarle el cheque. El endoso cumple la funcin de
documentar el recibo por parte del beneficiario del i mporte del cheque. As lo
establece el inc. final del artculo 24: " El endoso al girado vale como recibo. .
. ". Es precisa me nte por eso que el banco girado, no puede seguir con la serie
de endosos. Con el endoso del beneficiario a favor del girado, justificativo de
su pago, ter mina la vida jurdica del cheque, que debe ser retirado de
circulacin.
El Decreto Le y agrega que el endoso a favor del girado no vale como
recibo cuando se endosa a favor de un " establecimiento del girado distinto de
aqul contra el cual se libr el cheque " (artculo 24, inc. 3, in fine).
Es el caso de un banco con diversas sucursales. El cheque se libra contra
una de ellas. El beneficiario lo endosa a favor de otra sucursal; pero en sta se
puede desconocer la fir ma del librador o se puede ignorar la existencia de
provisin de fondos, razn por la cual no paga, sino que lo recibe para realizar

la gestin correspondiente ante la sucursal girada. Por ello, el endoso a favor


del banco, en este caso, no vale como recibo. Tampoco sirve para la tras misin
de la propiedad, ya que se tratara de un mero endoso para la cobranza.
b. Segunda hiptesis
El banco girado recibe el cheque del librador o del endosante, en pago de
una deuda de cualquiera de ellos.
Tal como expresa mos anterior mente, cuando el cheque se extiende o se
endosa a favor del banco girado que es, a la vez, acreedor del librador o
endosante, se produce una compensacin de los crditos recprocos y su
extincin. El cheque no puede ser retrans mitido por el endoso, porque el
crdito que l contiene se ha extinguido por compensacin.

C. Aspectos form ales


El artculo 22 de el Decreto Le y establece que el endoso debe escribirse
al dorso del cheque o sobre una hoja unida al mi s mo.
De este modo se da una ubicacin precisa al endoso: nunca en el anverso,
en que slo han de figurar las enunciaciones propias del cheque, los
cruza mientos y la sola fir ma del librador.
El Decreto Le y expresa me nte admite la utilizacin de una hoja de
prolongacin, luego ta mbin prevista en nuestra legislacin en materia de
ttulos valores (art. 64 de el Decreto Le y 14.701).
1. Enunciaciones del endoso
El

Decreto

Le y

establece

en

distintas

disposiciones

posibles

enunciaciones.
a. Firm a
El endoso puede consistir en la sola fir ma del endosante. Con ella basta
para que quede perfeccionado el endoso (artculo 22).
b. Fecha
Puede el endosante esta mpar la fecha en que el endoso se realiza; pero
ello no es esencial. Ya seala mos que el artculo 27 establece la presuncin de
que el endoso se ha efectuado en tie mpo hbil: esto es, antes de transcurridos
los plazos de presentacin o de su venci miento.

Tambin ya comenta mos la prohibicin de antedatar endosos, lo cual


puede configurar una conducta delictiva: falsificacin de docume nto privado
(artculo 27, inc. 2).
c. Nom bre del beneficiario
El endoso puede contener la designacin del beneficiario.
Cuando no se designa beneficiario, el endoso se lla ma en blanco (artculo
22, inc. 2).
Puede ta mbin endosarse al portador, en cu yo caso ese endoso vale como
un endoso en blanco (artculo 24).
d. Dom icilio del endosante
Puede el endosante establecer en el cheque, al endosar, su domicilio a los
efectos de que se cursen los avisos del no pago del cheque, en el caso de que
no fuera atendido por el banco girado (artculo 41).
e. Personera del firm ante
Si

el

endoso

se

realiza

por

un

mandatario

representante

del

beneficiario, debe me ncionarse la cualidad en virtud del cual fir ma.


2. Clusulas facultativas en el endoso
El Decreto Le y ha previsto que en el endoso se esta mpe la constancia " no
endosable ", con la cual se li mita la tras misin posterior (art. 8, inc. 6).
Tambin puede el endosante efectuar un cruza miento o incluir la clusula
"para abono en cuenta ".
El Decreto Le y no ha previsto la inclusin de la clusula "sin garanta".
El Decreto Le y previ expresa me nte que el librador no podr exonerarse de
responsabilidad; pero no prohibe que lo haga el endosante. Entende mos en
consecuencia, ;que el endosante podra li mitar su responsabilidad.
Sobre este aspecto, dicen Percerou y Bouteron: " La emisin de un cheque
es un modo de pago y el librador no podr retirar con una mano lo que ha
dado con la otra. Los endosantes, al contrario, pueden descargarse de la
obligacin de garanta, que es normal en la negociacin del cheque; pero no
esencial ".

D. Efectos del endoso


Son varios los efectos del endoso:

1. El endoso tiene el efecto de tras mitir la propiedad sie mpre que sea
seguido de la entrega del docume nto (artculo 21).
2. El endosante, con su fir ma, se constitu ye en responsable solidario del
i mporte del cheque.
E. Modalidades de endoso
1. Endoso para cobranza
Puede realizarse un endoso no con el fin de tras mitir la propiedad sino
para cobrar su i mporte. El beneficiario lo endosa a un mandatario para que
ste lo presente al girado y reciba su i mporte.
El caso tpico de endoso " en procuracin " es el del beneficiario que
endosa el cheque cruzado a favor de un banco para que ste lo cobre; o de
quien endosa un cheque no cruzado a favor del banco en que tiene una cuenta
corriente para que ese banco lo cobre en la C mara Co mpensadora y deposite
su i mporte en la cuenta.
El tenedor, en virtud de un endoso en procuracin, no se hace dueo del
cheque y por lo tanto no podr transferirlo. Podr endosarlo nueva me nte; pero
a ttulo de procuracin.
Cuando se ha endosado en blanco, sin establecer que ha sido en
procuracin, ese endoso se presume traslativo de la propiedad. Quien pretende
que el endoso ha sido efectuado con la intencin de conferir un ma ndato para
el cobro, debe probarlo; pero no tiene derecho contra el tercero de buena fe,
que ha recibido el cheque con un endoso aparente me nte traslativo de
propiedad.
2. Endoso en garanta
El Decreto Le y No. 14.701 al regular el endoso de los ttulos valores
prev el endoso en garanta, en su artculo 46.
Entende mos inaplicable esta nor ma en materia de cheques, por cuanto el
artculo 60 de el Decreto Le y 14.412 penaliza la aceptacin o exigencia de un
cheque como medio de garanta de una obligacin.

3. Endoso en blanco
El portador de un cheque endosado en blanco tiene tres posibilidades
distintas, acordadas por el artculo 23 de el Decreto Le y:

a. Puede completar el endoso en blanco, colocando su nombre o el de otra


persona.
En este lti mo caso, como no es necesario que lo fir me, no asume
responsabilidad ca mbiaria.
b. Puede endosarlo nueva mente en blanco.
Con su fir ma, refuerza las garantas del cheque pues a la responsabilidad
del librador y del endosante suma la su ya propia.
c. Puede entregarlo a un tercero, sin endosarlo y sin llenar el blanco.
El cheque funciona, en este tercer caso, como un documento al portador,
pues se tras mite por la si mple entrega.

III. Cesin de crditos


No se puede endosar el cheque que contenga la clusula " no a la orden " u
otra si milar.
Este cheque slo puede ser tras mitido por la va de la cesin de crditos
no endosables, artculo 8, inc. 2).
Slo en una hiptesis el cheque con esta mencin podr ser endosado:
cuando el beneficiario lo ha ya cruzado especial mente, designando un banco en
que tenga cuenta corriente. Al cruzarlo est encomendando a ese banco para su
cobro y, a tales efectos, debe endosarlo a su favor. En este caso, el endoso no
tiene por efecto tras mitir la propiedad del cheque sino que se trata de un
mandato para el cobro. El banco designado cobrar el cheque y depositar su
i mporte en la cuenta corriente del beneficiario.

27. Un proveedor mayorista de bebidas le exige, al comerciante


minorista que le entregue un cheque de pago diferido por el
valor de los envases que le deja en consignacin, como
garanta de su devolucin. Qu comentarios le merece esta
operacin?
El cheque contiene una orden de pago, pues el librador ordena al banco pagar
un i mporte de dinero. El banco cumplir la orden i mpartida, porque se ha
obligado a ello por el contrato de cuenta corriente y debitar su i mporte de
la cuenta del librador.

A. Caracteres de la orden
1. La orden debe ser pura y simple, lo que significa que el librador no puede
condicionar su orden , lo que es coherente con los atributos de autonoma y
abstraccin que dominan a todos los ttulos valores.
2. Ade ms, el art. 32 del DLCh , establece que esta orden es irrevocable , es
decir no puede ser revocada una vez i mpartida. La revocacin del cheque,
fuera

de

los

casos

previstos

por

el

legislador,

est

sujeta

responsabilidad penal (art. 58, lits . C y D ). Sobre la cuestin de los avisos


cursados al banco por el librador, que pudieran i mpedir el pago , siga este link
(art. 36 ).
Si el librador retira los fondos existentes en su cuenta para hacer i mposible el
pago del cheque comete un delito tipificado por el art. 58, lit. D . Tambin,
ser castigado penal me nte si teniendo fondos, los bloquea bajo cualquier
pretexto legal que no sea cierto o si, teniendo fondos en el mo me nto de
librarlo, clausura su cuenta corriente despus de librarlo. Lo mi s mo si da aviso
del extravo de la libreta cuando, en realidad, lo que pretende es evitar el pago
de un cheque concreto.
B. Funcin de pago y funcin de crdito
La principal funcin del cheque es la de constituir un instrumento para un
pago, a pesar de que la entrega del cheque no constitu ye real me nte un pago.
Con la entrega del cheque si mple mente se evita el desplaza miento de
numerario.
Solo en un sentido vulgar, se puede admitir que se diga que se paga con
cheque. En realidad, constitu ye un intento de pago, cu ya efectividad depende
de que el banco pague el cheque. Como dice Ripert , el cheque es un me dio de
pago, pero la entrega de un cheque no es un pago.
El deudor no realiza el pago personal mente sino que lo hace por medio de otro
sujeto jurdico: un banco10. Por ello, la extincin de una deuda de dinero no
se produce por la sola entrega del cheque; slo se producir cuando el cheque
sea pagado por el banco girado. Lo que ter mina mos de decir, ha sido
establecido clara me nte por el art. 46 de la le y, que dispone:
La entrega de un cheque por el i mporte de una suma debida, no extinguir el
crdito originario y el acreedor conservar los derechos y privilegios que
tena, ade ms de los que derivan del cheque recibido, salvo que se pruebe que
hubo novacin.
Si se trata de un cheque de pago diferido, a la funcin de pago se le agrega la
funcin de crdito.
En ningn caso, sin e mbargo, puede ser utilizado el cheque ni comn ni
diferido - como me dio para garantir obligaciones preexistentes. Quien lo libre
con ese fin o quien lo exija comete el delito previsto por el art. 60 del DLCh.

C. Naturaleza jurdica de la orden de pago


Existe controversia respecto de la naturaleza jurdica de la orden de pago
dirigida al banco:
1. Como el cheque contiene una orden de pago y el pago es un acto jurdico,
puede sostenerse que esa orden revista la naturaleza jurdica de un mandato.
Accesoria me nte, el banco presta el servicio de caja, que tiene una me ra ndole
material.
Cuando el banco girado paga lo hace por cuenta del librador. El efecto del
pago

recae

sobre

el

patri monio

del

cuenta correntista ma ndante;

en

consecuencia, el banco debita el i mporte del cheque en su cuenta y la


provisin existente queda dis minuida por esa cantidad.
Sin e mbargo, la tesis del ma ndato no se aplicara a las relaciones creadas
cuando el librador gira el cheque a su propia orden. Si el cheque queda en
manos de su librador, no constitu ye ya un ma ndato; no es m s que un
expediente tcnico bancario que oficiar como recibo. El banco, en esta
hiptesis no efecta un pago por cuenta del librador sino que le restitu ye los
i mportes por l depositados.
2. Para algunos autores habra una delegacin. Nosotros entende mos que no la
ha y, ya que en la delegacin se sustitu ye un nuevo deudor al antiguo que
queda exonerado (art. 1526 CC). El librador del cheque, en ca mbio, en ningn
caso queda liberado de responsabilidad y el banco en ningn mo me nto se
convierte en obligado, dentro de nuestro rgi men legal.
3. Para otros, el librador cede sus derechos contra el girado, en favor del
beneficiario. En virtud de la cesin el tomador adquiere derechos directos
contra el banco. Tampoco puede admitirse esta tesis en nuestro Derecho donde
el tenedor no tiene accin directa contra el girado.

28. Cundo un cheque es ttulo ejecutivo?

Un cheque es ttulo ejecutivo con la constancia de rechazo puesta


al dorso por el banco.

Siendo ttulo ejecutivo, habilita a su tenedor a promover una


accin ejecutiva ca mbiaria.

B. Cheques especiales

1. Qu es un cheque de pago diferido?


Con la creacin del cheque de pago diferido, se solucion la prctica de la
postdatacin de los cheques. Haba cundido, desde bastante tie mpo atrs, en la
prctica - y no slo en nuestro me dio- la postdatacin. Quien no tena fondos
al librar un cheque pero esperaba tenerlos luego, acuda al recurso de
postdatarlo. El Decreto Le y 14.234 del 25 de julio de 1974, penaliz la
prctica de la postdatacin.
En efecto, se tipific como delito el libra miento de cheques sin fecha o
postdatados as como otras prcticas tendientes a la desnaturalizacin del
cheque. Se entendi, entonces, que la funcin nor mal del cheque era la de
servir de instrume nto de pago; se desnaturalizaba toda vez que le e mpleara
como instrume nto de crdito, hacindole cumplir una funcin distinta a la
nor mal.
Con esa prctica se desvirtuaba al cheque, tradicional mente un me dio de pago,
utilizndose como instrumento de crdito. Por otra parte, en tal caso, el
librador confiaba en que el beneficiario o tenedor del docume nto no lo
presentara al cobro hasta la fecha estipulada, pero el librador quedaba
sometido al arbitro del tenedor del docume nto pues si ste quera - podra
burlar su confianza y lo presentaba antes de la fecha que figuraba como fecha
de libra miento. Se us, ade ms, el cheque postdatado como una ar ma extorsiva
en manos de acreedores inescrupulosos y en ocasiones como instrume nto de
presin de usureros.
El Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975 (DLCh) eli mina la postdatacin
del cheque pues involucra un engao y se crea un documento que sirve a la vez
para efectuar pagos y para instrume ntar el crdito conferido al librador. En
lugar de legiti mar una maniobra se legisla sobre un nuevo tipo de documento,
per mitiendo la actuacin de los particulares dentro de marcos legti mos.
El legislador de acuerdo a los antecedentes relacionados, incorpor el cheque
de pago diferido con el propsito de regularizar la prctica de la postdatacin
del cheque, que desvirtuaba la naturaleza de medio de pago propia del cheque.
Con la postdatacin se recurra al falsea miento de la fecha del cheque, para
que ste sirviera como instrume nto de crdito.
Mediante este nuevo cheque, el librador y beneficiario no deben recurrir al
expediente del falsea miento de las constancias del cheque. Se les ha

proporcionado, lisa y llana me nte, un docume nto que per mite aplazar el pago,
conservando los atributos comunes de un cheque.
Las ventajas que ha aportado este docume nto ha deter minado que se autorice
al Estado a utilizarlo. El art. 703 de la Le y 16.170, habilita al Estado,
Intendencias Municipales y de ms organis mos pblicos a e mitir cheques
diferidos con el fin de cancelar sus obligaciones si ello se prev en los
recaudos del procedi miento de contratacin. Se agrega que no se podrn girar
cheques diferidos con fecha de venci miento posterior al tr mino del ma ndato
constitucional que corresponda [1] .
I. Concepto
El art. 3 del DLCh establece:
El cheque de pago diferido es una orden de pago que se libra contra un
banco en el cual el librador, a la fecha de presentacin estipulada en el
propio documento, debe tener fondos suficientes depositados a su orden en
cuenta corriente bancaria o autorizacin expresa o tcita para girar en
descubierto .
A. Elem entos de la definicin
Al igual que en el cheque comn, en el cheque de pago diferido encontra mos
los siguientes ele mentos:
1. Orden de pago
El cheque de pago diferido es una orden de pago igual que el cheque comn.
Se omiti establecer que la orden es pura y si mple. No obstante esa omisin,
la generalidad de la doctrina entiende que el cheque de pago diferido no puede
condicionarse dado el carcter de ttulo valor que tiene. En conclusin, aunque
el DLCh no lo diga, la orden de pago contenida en un cheque de pago diferido
no puede condicionarse sino que debe, al igual que en el cheque comn, ser
pura y si mple.
2. Cuenta corriente bancaria y provisin de fondos
Respecto a este punto, nos re miti mos a lo expuesto en oportunidad de analizar
el cheque comn. La diferencia bsica con el cheque comn, radica en el
mo mento en que deben existir los fondos para pagar un cheque de pago
diferido.

En el cheque comn, de acuerdo a la definicin legal, la provisin de fondos


debe existir en el mo mento en que se libra el documento por m s que, como
vi mos, en

puridad basta con que los fondos existan al mo mento de

presentacin del cheque al banco.


En el cheque de pago diferido, de acuerdo al DLCh, la provisin debe existir
en la fecha de presentacin que se encuentra estipulada en el docume nto.
Siguiendo el mi s mo razona miento que para el cheque comn, entende mos que
es suficiente que existan fondos en el da de presentacin del cheque al banco.
El tenedor, a partir de la fecha puesta en el cheque tiene 15, 30, 60 o 120 das
para presentarlo al cobro; es por lo tanto, jurdica mente relevante, que los
fondos existan en el mo me nto en que el tenedor, dentro de esos plazos,
presente el documento al banco.
De esta ma nera el cheque de pago diferido funciona en el mundo de los
negocios exacta me nte como un vale o como una letra de ca mbio que a la vez
sirven como instrume ntos de pago y de crdito. Se diferencia del cheque
comn, que slo funciona como medio de pago.
B. Diferencias con la postdatacin
La postdatacin desvirta la funcin de pago que corresponde al cheque.
Quien posdata un cheque lo hace porque cuando lo crea no tiene fondos , pero
espera contar con ellos en una fecha posterior. El beneficiario que lo recibe ha
concedido un crdito al librador, que se docume nta en el cheque, con lo cual
se hace cumplir al cheque comn una funcin diversa a la que le es natural,
desvirtuando su esencial naturaleza.
Qu sucede si, a pesar de lo expuesto, una persona posdata un cheque?
1. Consecuencias penales de la posdatacin
Si se antedatara o postdatara se estara falsificando un documento privado y
cometiendo uno de los delitos previstos en el art. 58 del DLCh :
El que librare un cheque falseando alguna de las enunciaciones
esenciales requeridas por el artculo 4 para que el documento valga
como tal .
2. Consecuencias civiles
En la prctica, si el tenedor lo conserva en su poder hasta que llega la fecha
puesta y, luego, lo presenta al cobro, no se plantear ningn proble ma sobre su
validez y eficacia.

Si el tenedor se presenta con el cheque postdatado en las oficinas bancarias


para exigir su cobro antes de la fecha que figura como fecha de creacin cul
ha de ser la actitud del banco girado? Al respecto podrn sostenerse dos
posiciones encontradas:
* S e pu e d e s o s t en e r q u e e l b a n c o n o d e b e p a g a r l o , p u e s e l f a l s e a mi e n t o d e l a
f e ch a p r o v o c a s u in v a l id e z . El b a n c o d e b e r e ch a z a r l o p o n i en d o la c on s t an c i a d e qu e n o s e
p a g a p o r c o n t e n e r f e ch a f a l s a

2. Cules son las diferencias entre un cheque comn y un


cheque de pago diferido?
I. DIFERENCI AS CONCEPTUALES
El art. 3 del Decreto Le y de Cheques 14.412 de 1975 (DLCh) establece:
El cheque de pago diferido es una orden de pago que se libra contra un
banco en el cual el librador, a la fecha de presentacin estipulada en el
propio documento, debe tener fondos suficientes depositados a su orden en
cuenta corriente bancaria o autorizacin expresa o tcita para girar en
descubierto .
Al igual que en el cheque comn, en el cheque de pago diferido encontra mos
los siguientes ele mentos:
A. Orden de pago
El cheque de pago diferido es una orden de pago igual que el cheque comn.
Se omiti establecer que la orden es pura y si mple . No obstante esa omisin,
la generalidad de la doctrina entiende que el cheque de pago diferido no puede
condicionarse dado el carcter de ttulo valor que tiene. En conclusin, aunque
el DLCh no lo diga, la orden de pago contenida en un cheque de pago diferido
no puede condicionarse sino que debe, al igual que en el cheque comn, ser
pura y si mple.
B. Cuenta corriente bancaria y provisin de fondos
Respecto a este punto, nos re miti mos a lo expuesto en oportunidad de analizar
el cheque comn. La diferencia bsica con el cheque comn, radica en
el momento en que deben existir los fondos para pagar un cheque de pago
diferido .

En el cheque comn, de acuerdo a la definicin legal, la provisin de fondos


debe existir en el mo mento en que se libra el documento por m s que, como
vi mos,

en puridad

basta

con

que

los

fondos

existan

al

mo mento

de

presentacin del cheque al banco.


En el cheque de pago diferido, de acuerdo al DLCh, la provisin debe existir
en la fecha de presentacin que se encuentra estipulada en el documento .
Siguiendo el mi s mo razona miento que para el cheque comn, entende mos que
es suficiente que existan fondos en el da de presentacin del cheque al banco.
El tenedor, a partir de la fecha puesta en el cheque tiene 15, 30, 60 o 120 das
para presentarlo al cobro; es por lo tanto, jurdica mente relevante, que los
fondos existan en el mo me nto en que el tenedor, dentro de esos plazos,
presente el documento al banco.
De esta ma nera el cheque de pago diferido funciona en el mundo de los
negocios exacta me nte como un vale o como una letra de ca mbio que a la vez
sirven como instrume ntos de pago y de crdito. Se diferencia del cheque
comn, que slo funciona como medio de pago.

II.

DIFERENCIAS

EN

CUANCO

LAS

ENUNCIACIONES

FORMALIDADES
A. Enunciaciones
El art. 70 del DLCh establece las enunciaciones esenciales que debe contener
el cheque de pago diferido. No obstante la calificacin contenida en la nor ma,
no todas las enunciaciones son esenciales. Algunas pueden faltar.
La ma yor parte de ellas vienen i mpresas en los for mularios de las libretas de
cheques entregadas por el Banco y son si milares a las exigidas para el cheque
comn: nombre del Banco girado y su domicilio; el nmero de orden i mpreso
en el docume nto, en el taln y en el control; indicacin del lugar y la fecha de
su creacin; suma deter minada de dinero que se ordena pagar, expresada en
nmeros y en letras; expresin de si es a favor de persona deter minado o al
portador; la fir ma del librador.
Las enunciaciones especiales para este cheque, y que lo diferencian de un
cheque comn, son las siguientes:
1. el nombre del ttulo, cheque de pago diferido , es especfica del papel
que analizamos;
2. la frase Pguese desde el.... .
1. Denominacin: cheque de pago diferido
La inclusin de esta me ncin tiene igual finalidad que la me ncin " cheque" en
el cheque comn: distinguir este cheque, ostensible mente, como instrume nto
diverso del cheque comn y de otros ttulos valores.
El Decreto 739/975 establece la ubicacin de esta me ncin, dentro de un
rectngulo en el centro de la parte superior (art. 4, ap. A, inc. b). Se le da una
ubicacin ms ostensible que a la expresin "cheque" en el cheque comn.
2. La fecha desde la cual podr ser presentado al cobro que seguir a la
expresin i mpresa: " Pguese desde el... "
Es un requisito nuevo y distinto con respecto al cheque comn, segn ya se
analiz. La le y establece for malidades para esta enunciacin.
La

fecha

debe

ser

establecida

sacra me ntales: "Pguese desde el...".

despus

de

los

tr minos

Con esta redaccin se quiso precisar que el da previsto en el cheque se


computa para el tr mino de presentacin. En ese mi s mo da ya se puede exigir
el pago.
El art. 73 del DLCh establece una li mitacin: el tr mino entre la fecha de
creacin y la fecha establecida para la presentacin no puede exceder de 180
das.
Con esta li mitacin este instrumento sirve para el crdito a corto plazo. Su
inclusin en el DLCh se debe sin duda a razones de poltica legislativa que no
fueron explicitadas en la historia de su sancin.
El DLCh no establece en for ma precisa cmo se computa el plazo. Dada la
redaccin del DLCh, habra que contar todos los das entre la fecha de
creacin y la fecha establecida, sin computar ni una ni otra.
B. Form alidades
El

DLCh

i mpone

que

los

cheques

de

pago

diferido

sean

clara mente

diferenciables de los comunes.


Por

va

regla me ntaria

se

ha

dispuesto

que

se

i mpri ma n

en

papel

de color a marillo claro y ese color no podr ser e mpleado en la i mpresin de


cheques comunes. De este modo se i mpone una caracterizacin ma terial
ostensible, para que nadie se confunda o pueda ser confundido respecto al
ttulo de que se trata, aportando un ele mento de seguridad para su negociacin.
El art. 4 del Decreto 739/975 establece:
"A) El cuerpo del cheque medir 178 milmetros de largo por 76 milmetros de
ancho.
El color de fondo del cheque ser amarillo claro.
Las enunciaciones del cheque se distribuirn de acuerdo al modelo que
proporcionar el Banco Central del Uruguay el que ser estructurado sobre
las siguientes bases... ".
El art. 74 establece que las libretas, ta mbin, sern clara mente diferenciales de
las libretas de cheques comunes.
Es obligacin del banco entregarlas si el cliente lo solicita, tal como surge de
la redaccin del art. 74. Quien abre una cuenta corriente tiene derecho a que el
banco le entregue fr mulas de los dos tipos de cheques regulados: comunes y
de pago diferido.
III. DIFERENCIAS EN CUANTO AL RGIMEN JUR DICO

El art. 71 establece :
"A partir de la fecha a que se refiere el num eral 4 del artculo anterior,
sern aplicables al cheque de pago diferido todas las disposiciones que
regulan el cheque establecidas en el Captulo II, salvo aqullas que se
opongan a lo previsto en el presente."
La disposicin ma rca dos etapas en la vida del cheque: antes de la fecha fijada
para su presentacin y despus de esa fecha.
Despus

de

la

fecha

fijada,

son

aplicables

los

cheques

todas

las

disposiciones que regulan el cheque comn, pero cul es el rgi me n aplicable


antes de que llegue la fecha estipulada? Para la pri mera etapa del cheque de
pago diferido, el legislador incorpora pocas previsiones. Por eje mplo, regula
la creacin del documento, deter minando las enunciaciones que debe contener,
algunas de las cuales son diferentes respecto al cheque comn, aunque slo
aqullas que tienen que ver con el nombre del docume nto y la fecha de
presentacin; en lo de ms, la for ma y contenido de las dos modalidades de
cheque son idnticas.
En cuanto al funciona miento del cheque de pago diferido, en la pri mera etapa,
la le y slo ha previsto dos aparta mientos al rgi me n del cheque comn: en el
art. 72 para la presentacin al cobro y en el art. 75 para los casos
de falleci miento e incapacidad sobreviniente del librador , acaecidos antes
de la fecha de presentacin. Puede entenderse, en consecuencia, que en los
de ms aspectos, se aplica el rgi men del cheque comn ya que, cuando el
legislador se quiso apartar de l, as lo estableci expresa me nte, como en los
dos artculos recin mencionados.
Por otra parte, ante el silencio del legislador sobre las nor mas aplicables al
cheque de pago diferido, en su pri mera etapa, el recurso a las nor mas anlogas
nos llevara precisa mente a aplicar las contenidas en el propio DLCh sobre
cheque comn.
A. Norm as generales aplicables al cheque antes de la fecha estipulada
Ya he mos hecho referencia a las nor mas del DLCh aplicables a la creacin del
ttulo y a las me nciones que debe contener. Aunque el DLCh no dice nada,
entende mos y as se ha entendido sin controversias al respecto, que en el
tr mino que va de la creacin a la fecha de presentacin y desde sta hasta su
presentacin efectiva para el cobro, el cheque de pago diferido puede circular
como los cheques comunes: ya por su entrega ma nual ya por endoso, segn la
for ma en que se ha ya e mitido.

Incluso se podra estipular en el cheque la clusula no a la orden u otra


equivalente, con lo cual se traba su circulacin por va de endoso. Slo se
podr pagar al beneficiario o a un cesionario (art. 8, inc. 2, y art. 36, inc. 6,
DLCh).
Para el endoso no ha y nor mas especiales y produce los efectos del endoso tal
como se regla me nta para el cheque comn y para la letra de ca mbio.
El cheque de pago diferido como los de ms ttulos valores puede ser avalado
(es decir tener un aval); sin perjuicio de que las obligaciones asumidas por los
obligados ca mbiarios sean ta mbin garantidas por los contratos de garanta del
derecho comn: fianzas, prendas e hipotecas.
Puede e mitirse un cheque de pago diferido con cruza mientos o con la clusula
para abono en cuenta.
Lo que no resulta aplicable es la certificacin por el banco girado . En
efecto, quien libra un cheque de pago diferido es porque no tiene fondos en
ese mo mento o porque desea pagar ese cheque con disponibilidades futuras; en
consecuencia, no le sirve que le quede afectada en su cuenta el i mporte del
cheque, como consecuencia de la certificacin bancaria.
B. Norm as generales aplicables al cheque de pago diferido despus de la
fecha de presentacin
Ya he mos analizado que el cheque puede ser presentado en los distintos plazos
de presentacin previstos por el DLCh para el cheque comn.
Cuando el cheque de pago diferido se presenta al banco girado, ste debe
asumir las mi s mas actitudes que frente a un cheque comn. Exa minar que el
cheque cumpla los requisitos legales, efectuar los contralores que se le
i mponen por el DLCh y lo pagar a su legti mo tenedor, si est todo en orden y
si ha y fondos suficientes.
El pago del cheque de pago diferido puede hacerse por ventanilla o por el
crdito en la cuenta corriente que el tenedor, tenga en el propio banco girado o
por inter medio de la c mara compensadora ( clearing) con el arbitrio de
mecanis mos contables y sin movi mientos dinerarios.
Cuando el cheque de pago diferido no es pagado a su presentacin por el
banco, ste debe poner una constancia al dorso con las explicaciones de la
razn del no pago y otras que i mpone e DLCh. Con tal constancia el cheque de
pago diferido constitu ye un ttulo ejecutivo - de la mis ma ma nera que el
comn - que per mite promover acciones ejecutivas contra los obligados
ca mbiarios.

Ade ms, el Decreto Le y tutela el buen funciona miento del cheque, tanto
comn como de pago diferido, con sanciones admi nistrativas: desde la
suspensin de la cuenta corriente del librador hasta la cancelacin de todas las
cuentas corrientes que pudiera tener en el siste ma bancario, para los casos de
libra miento de cheques sin fondos o con provisin insuficiente y para la
hiptesis de reincidencia en tal comporta miento.
C. Norm as especiales relativas al cheque de pago diferido
1. Presentacin al cobro
El art. 72 establece:
"El cheque de pago diferido no podr ser presentado al cobro sino desde la
fecha establecida en el num eral 4 del artculo 70 de la presente ley; y si a
pesar de ello se presentar, el Banco se negar a su pago."
Creado el cheque de pago diferido, debe respetarse el plazo en l estipulado.
El tenedor no puede presentarlo al cobro sino despus de ese plazo. El
legislador insiste y re marca la nica y gran diferencia con el cheque comn: la
existencia de un plazo para la presentacin.
Los tr minos de 15, 30, 60 120 das establecidos en el art. 29 del DLCh se
computan a partir de la fecha establecida en el cheque de pago diferido.
Los bancos no pueden pagar un cheque sino despus de esa fecha. Si el tenedor
lo presentar al cobro, el banco no lo atender.
2. Falleci miento e incapacidad sobreviniente del librador
El art. 75 establece:
Si el librador de un cheque de pago diferido falleciere o fuere declarado
incapaz antes de la fecha establecida, el docum ento se regir por las
disposiciones aplicables a los vales, billetes o pagars.
Para la mejor comprensin de esta nor ma, debe mos sealar que tratndose
del cheque comn, si el librador fallece o se incapacita, el banco debe de
todos modos pagarlo . La cuenta corriente no se cancela automtica me nte por
la muerte ni por la incapacidad sobreviniente del cuentacorrentista y el banco
debe atender los cheque librados con los fondos existentes.
En verdad, esta solucin legal no es congruente con el Derecho comn. Con
sujecin a ste, producido el falleci miento o la incapacitacin de un
cuentacorrentista, correspondera la clausura de su cuenta y el banco no
debera pagar cheques librados. La solucin opuesta consagrada por nuestro

DLCh, ha buscado asegurar la circulacin de los cheques. Esta solucin - si


bien desde el punto de vista jurdico estricto no es ajustada - conte mplara las
necesidades del trfico.
Ahora bien, si se trata de un cheque de pago diferido, el rgi men vara segn
cuando acaezca el falleci miento o la incapacitacin.
a. Hiptesis de fallecim iento
Si el librador fallece despus de la fecha fijada para la presentacin del
cheque, se aplica el rgi men del cheque comn y el banco ha de pagarlo por lo
dispuesto en el artculo 33 que establece que el falleci miento del librador no
afecta al cheque.
Si el librador fallece antes de la fecha estipulada, el DLCh no autoriza a
aplicar la nor mativa del cheque comn. La nor ma legal citada re mite, para las
hiptesis sealadas, a la regulacin de los vales.
Pero cul es la disciplina de los vales?
Los vales estn regla mentados en los arts. 120, 124 y 125 del Decreto Le y de
Ttulos Valores 14.701 de 1977 (DLTV), modificada por las le yes 16.759 y
16.788.
El art. 125 establece que son aplicables a los vales las disposiciones generales
del DLTV y las especiales relativas a las letras de ca mbio. En ninguna de las
nor mas especiales para el vale, letra de ca mbio o generales para los ttulos
valores, ha y previsiones para el caso del falleci miento del librador.
En consecuencia, habr que aplicar la disciplina especfica de los vales, en lo
que respecta a la for macin del ttulo ejecutivo y, en lo de ms, las nor ma s del
Derecho comn y del Derecho sucesorio para reglar esta situacin.
Se puede interpretar que el ttulo ser tratado como un ttulo distinto al cheque
y se prescinde de la presencia del banco girado. En consecuencia, al llegar la
fecha de presentacin, el tenedor no podr exigir el pago al banco y ste ya no
podr pagarlo. Se reputa al cheque como un vale y al librador del cheque se le
da el trata miento correspondiente al librador de un vale.
Aunque el cheque se presente al cobro en el banco y ste esta mpe la
constancia de que no se paga porque ha fallecido el librador antes de la fecha
establecida en el cheque, con esa constancia no se for mar el ttulo ejecutivo,
puesto que no se aplican ya las nor mas de los cheques; el ttulo ejecutivo
deber for marse cumpliendo las exigencias establecidas para los vales: habr
que inti mar el pago a los herederos o endosantes, judicial mente o por
telegra ma certificado colacionado.

b. Hiptesis de la incapacitacin
Si el librador se incapacita despus de la fecha de creacin y despus de la
fecha establecida en la fecha para la presentacin, el banco debe pagarlo por
aplicacin del art. 33 del DLCh. Si el librador se incapacita antes de la fecha
establecida, corresponde aplicar las disposiciones en materia de vales.
Nos pregunta mos cules son las disposiciones de vales aplicables a esta
situacin? La respuesta es si milar a la del caso antes analizado.
El cheque no podr ser pagado por el banco. Si se presenta al banco, ste no lo
pagar y pondr la correspondiente constancia.
El tenedor conservar sus acciones ca mbiarias contra el librador incapacitado,
quien estar representado por su curador que, por otra parte, est facultado por
la Le y para pagar las deudas del incapaz, cuando ello corresponda. Se aplican
las nor mas de los vales para la for ma cin del ttulo ejecutivo. Se for mar el
ttulo

ejecutivo

inti mando

el

pago

al

librador,

en

la

persona

de

su

representado .

3. Cules son las consecuencias de la postdatacin de un


cheque?
La postdatacin del

cheque,

per mitida

despus

de

las

modificaciones

introducidas por la Le y de 1961, ya no est admitida. El DLCh ha creado un


sustituto a su prctica con el cheque de pago diferido.
La postdatacin desvirta la funcin de pago que corresponde al cheque.
Diji mos antes que quien libra un cheque tiene dinero, no lo necesita y con el
cheque dispone de ese dinero con destino a la cancelacin de una obligacin.
Quien posdata un cheque lo hace porque cuando lo crea no tiene fondos, pero
espera contar con ellos en una fecha posterior. El beneficiario que lo recibe ha
concedido un crdito al librador, que se docume nta en el cheque, con lo cual
se hace cumplir al cheque comn una funcin diversa a la que le es natural,
desvirtuando su esencial naturaleza.
Qu sucede si una persona posdata un cheque? Resulta claro que si el
tenedor lo conserva en su poder hasta que llega la fecha puesta y, luego, lo
presenta al cobro, no se plantear ningn proble ma sobre su validez y eficacia.

Si el tenedor se presenta con el cheque postdatado en las oficinas bancarias


para exigir su cobro antes de la fecha que figura como fecha de creacin cul
ha de ser la actitud del banco girado? Al respecto podrn sostenerse dos
posiciones encontradas:
* Se puede sostener que el banco no debe pagarlo, pues el falsea miento de la
fecha provoca su invalidez . El banco debe rechazarlo poniendo la constancia
de que no se paga por contener fecha falsa. Por otra parte, el falsea miento de
una enunciacin esencial del cheque, como la fecha, es una conducta
penal mente sancionada (art. 58, lit. B, DLCh ).
* Se podra sostener que la postdatacin tiene por efecto fijar un plazo para el
venci miento del cheque. Por disposicin del art. 28 del DLCh , toda me ncin
contenida en un cheque que establezca un venci miento con fijacin de un
plazo se tiene por no escrita y no anula ni afecta la validez del cheque:
El cheque es pagadero a la vista. Toda mencin contraria se tendr por no
escrita .
En esta segunda posicin, la fecha postdatada se debera tener por no puesta y
el cheque sera vlido y podra ser atendido por el banco si tuviese fondos y si
no los tuviese, debera ser rechazado con la constancia respectiva de que no
ha y fondos o de que son insuficientes.
El Decreto reglamentario 730/975 , en su art. 8 estableci que el banco debe
rechazar el cheque cuando su fecha sea posterior a la de su presentacin al
cobro.

Se

establece,

ta mbin,

que

el

banco

debe

hacer

mencin

la postdatacin en la constancia de rechazo.

4. Qu es un cheque con provisin garantizada?


El cheque con provisin de fondos garantizada, es un tipo de cheque que
contiene la garanta, prestada por el banco, de la existencia de fondos
suficientes para abonarlo. La finalidad de esta modalidad es aumentar la
aceptacin del cheque, especial me nte por el comercio, me diante el arbitrio de
la "garanta" prestada

por

el

banco

librado.

Los

eventuales

tomadores

recibirn en pago estos documentos, con ma yor confianza que un cheque


si mple.

Los cheques con provisin de fondos garantizada, se proporcionan en libretas


de cheque distintas a las de los cheques comunes. Las fr mulas impresas en
los cuales se deben extender han de ser proporcionadas por los bancos al igual
que los for mularios de cheques.
Mientras en materia de cheques comunes, los bancos estn obligados a
proporcionar las libretas; tratndose de cheques con provisin garantizada
es facultativo del banco entregarlas o no. El banco puede, si quiere, entregar
eje mplares de estos cheques a sus clientes de cuentas corrientes. Nuestra le y
no ha previsto la entrega de libretas de cheques con provisin garantizada,
sino slo eje mplares de cheques.
El Decreto 739/975 contiene nor mas sobre aspectos materiales de esta
modalidad de cheque. En el art. 3 se establece:
"Aspectos materiales del cheque con provisin garantizada. El cheque con
provisin garantizada tendr los mismos caracteres materiales que los
cheques comunes salvo lo indicado en los numerales siguientes.
El color de fondo del documento ser verde.
En el ngulo inferior izquierdo contendr dentro de un rectngulo de 60 x 22
milmetros,

el

siguiente

texto

impreso: 'Provisin

garantizada

hasta

N$ ..............(nuevos pesos..............) durante sesenta das a contar desde


el............. La presentacin al cobro deber hacerse dentro de los plazos
legales'.
La cuanta mxima por la cual cada cheque podr ser librado, deber constar
con caracteres impresos en el lugar correspondiente del texto referido en el
numeral anterior.
El Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975 no establece las obligaciones y
responsabilidades del banco girado que entrega cheques con provisin
garantizada.
Podra deducirse de los tr mi nos contenidos en el art. 53, que el banco
garantiza la existencia de la provisin. De modo que tendra si milares
obligaciones y responsabilidades que las contradas por una certificacin o
visacin.
El banco responde de que existe provisin de fondos pero no se responsabiliza
de su pago, ca mbiaria me nte, frente al tomador.
En consecuencia, debe proceder, a nuestro juicio, como el banco certificante
de un cheque: debe afectar los fondos del librador por los i mportes mxi mos

establecidos en el cheque. As lo establece el artculo 31, inciso 4 del Decreto


730/975.

5. Diferencias entre cheque certificado y cheque con provisin


garantizada?
CHEQUE CERTIFICADO
El cheque certificado est regulado en los arts. 51 y 52 del Decreto Le y de
Cheques n 14.412 de 1975.
La certificacin consiste en una constancia, fir ma da por el banco en el mis mo
cheque, en que se establece que existen fondos disponibles en la cuenta del
librador, para el pago del cheque ( art. 51, inc. 1 ). La certificacin se debe
hacer por el banco girado a pedido del librador.
La finalidad del cheque certificado es proporcionar una ma yor seguridad a
quien recibe un cheque. Cuando en la celebracin de deter minados negocios
debe hacerse entrega de sumas i mportantes de dinero, resulta cmodo y til el
pago con un cheque, pero quien lo recibe realiza en ca mbio una prestacin,
puede tener desconfianza sobre la posibilidad y seguridad de su cobro. La
certificacin tiende a despejar esa desconfianza.
El banco girado debe mantener afectada, en la cuenta corriente, la cantidad
correspondiente

al

cheque

certificado,

hasta

que

venza

el

tr mino

de

presentacin (art. 52, inc. 3). Vencido ese tr mino, el banco la desafecta ya
que, segn dispone el inc. 1 del art. 52, el banco es responsable de que
existirn fondos durante el perodo de presentacin y no despus de l.

LAS DIFERENCIAS SON LAS SIGUIENTES:


A. El banco no es una obligado cam biario
El banco no se comporta como el girado de una letra de ca mbio. No acepta el
cheque y, por lo tanto, no se constitu ye en deudor de su i mporte.
La aceptacin sera contradictoria con la naturaleza del cheque que es un
medio de pago. El tenedor tiene derecho a pretender el pago inmediato y no
una aceptacin.
El girado es, ade m s un ma ndatario y slo obra por cuenta del librador. No
tiene por qu obligarse personal mente.
Como el banco no acepta, no est obligado a su pago. El tenedor no puede
compelerlo y no tiene accin para ello. Si el banco no atiende la orden
contenida en el cheque, el tenedor podr recurrir al librador o endosantes, que
son los nicos que han fir mado el cheque y han asumido obligaciones.
B. Responsabilidad por daos y perjuicios
La certificacin vincula jurdica me nte al banco girado con el tenedor pero en
for ma diversa a la aceptacin ca mbiaria. El banco se obliga, frente al tenedor,
a ma ntener la provisin de fondos afectada al pago del cheque.
La certificacin agrega al cheque, ttulo valor, obligaciones no cartulares. El
banco no asume obligacin de pagar el cheque pero s de resarcir el dao que
ha causado al tercero con su certificacin, si por no haber ma ntenido la
afectacin de la provisin en la for ma asegurada, no ha pagado el cheque a su
presentacin por falta de fondos.
Con otras palabras, si el tenedor lo presentara al cobro y el banco no lo pagara
por falta de provisin de fondos, el tenedor tendr accin contra el banco, pero
no la accin ca mbiara sino una accin de reparacin de los daos y perjuicios
sufridos. El banco se haba responsabilizado por la existencia de fondos e
inde mnizar si no los ha y, de acuerdo a la disciplina del derecho comn.
En el cheque comn, el tenedor no tiene accin contra el banco girado, ya que
no existe relacin jurdica entre ellos. Sola me nte nacen acciones a favor del
tenedor cuando el banco ha pagado mal, pagando a quien no es legti mo
tenedor; pero estas acciones revisten naturaleza extracontractual.

6. En qu se diferencia un cheque cruzado de un cheque para


abono en cuenta?
a. En el cheque con la mencin " para abono en cuenta ", el i mporte de ese
cheque debe necesaria mente acreditarse en una cuenta. En el cheque cruzado,
el banco girado debe pagar a otro banco; pero no necesaria mente con
escrituraciones contables, aunque en la prctica el pago de los cheques
cruzados se hace sie mpre me diante la C mara Co mpensadora.
b. El cheque cruzado supone provocar la presencia de un nuevo ele mento
personal en la vida del cheque. Nor mal mente el cheque vincula a tres
personas: librador, banco girado y beneficiario.
Con el cruza miento, se i mpone una cuarta figura: el banco encargado del cobro
por el tenedor o el banco especial mente designado en el cruza miento. En el
cheque para abono en cuenta, no sucede lo mis mo ya que el cheque debe ser
acreditado en una cuenta del tenedor en el mi s mo banco girado.
En este punto de la comparacin, es me nester realizar una aclaracin mu y
i mportante. El cruza miento y la clusula para abono en cuenta son dos
enunciaciones incompatibles. A un cheque cruzado, general o especial mente,
no se le podra agregar la me ncin para abono en cuenta, porque en el cheque
cruzado debe encomendarse el cobro a otro banco distinto al girado y el
cheque con cruza miento de contabilidad no puede ser cobrado por otro banco,
a me. nos que ste tenga cuenta abierta en el banco girado.
En la prctica suele suceder que la mencin para abono en cuenta se escritura
entre dos lneas que se atraviesan en el anverso del cheque. Debe entenderse
que ello no significa una acumulacin de dos institutos distintos: cruza miento
y mencin de abono en cuenta; sino de una especial for ma de escriturar la
mencin

en

estudio.

Las

dos

ra yas

consisten

en

un

me ro

ma rco

encuadra miento para la me ncin especial. Tal como ya diji mos el cruza miento
es incompatible con la clusula para abono en cuenta y no pueden coexistir.

7. Qu es un cheque cruzado?
El cruza miento constitu ye una li mitacin a los derechos del tenedor, quien no
puede cobrar directa me nte el i mporte del cheque en la caja del banco sino que
debe cobrarlo a travs de otra institucin bancaria.

El art. 48 del Decreto Le y de Cheques n 14.412 de 1975 (DLCh) establece


que si se trata de un cruza miento general, el cheque debe ser pagado a
cualquier otro banco. Si se trata de un cruza miento especial, el cheque debe
ser pagado al banco designado.

El tenedor que recibe un cheque cruzado debe depositar el cheque en el banco


en

que

tiene

una

cuenta

corriente

o,

si

no

tiene

cuenta

corriente

abierta, solicitar a un banco el servicio de su cobranza . Si el cruza miento es


especial, el cheque debe ser depositado en el banco designado para que sea
ste el que proceda a su cobro frente a banco girado. Si no tiene cuenta
corriente en ese banco, el tenedor podr solicitarle que le preste el servicio de
cobranza.

8. Qu es un cheque certificado? Cul es la finalidad de


certificar un cheque? Qu obligaciones contrae un banco al
certificar un cheque?
El cheque certificado est regulado en los arts. 51 y 52 del Decreto Le y de
Cheques n 14.412 de 1975.
La certificacin consiste en una constancia, fir ma da por el banco en el mis mo
cheque, en que se establece que existen fondos disponibles en la cuenta del
librador, para el pago del cheque ( art. 51, inc. 1 ). La certificacin se debe
hacer por el banco girado a pedido del librador.
La finalidad del cheque certificado es proporcionar una ma yor seguridad a
quien recibe un cheque. Cuando en la celebracin de deter minados negocios
debe hacerse entrega de sumas i mportantes de dinero, resulta cmodo y til el
pago con un cheque, pero quien lo recibe realiza en ca mbio una prestacin,
puede tener desconfianza sobre la posibilidad y seguridad de su cobro. La
certificacin tiende a despejar esa desconfianza.
El banco girado debe mantener afectada, en la cuenta corriente, la cantidad
correspondiente

al

cheque

certificado,

hasta

que

venza

el

tr mino

de

presentacin (art. 52, inc. 3). Vencido ese tr mino, el banco la desafecta ya
que, segn dispone el inc. 1 del art. 52, el banco es responsable de que
existirn fondos durante el perodo de presentacin y no despus de l.

I. Naturaleza jurdica de la certificacin


De acuerdo al art. 52 de el DLCh, el banco girado ser responsable frente al
tenedor de que tendr fondos suficientes para pagar el cheque durante su
tr mino de presentacin.
No es una responsabilidad ca mbiaria. No se responde del pago sino de la
existencia de fondos.
Aceptacin y certificacin son conceptos diferentes. Nuestro legislador en el
art. 11 prohbe la aceptacin del cheque, pero admite la certificacin. De esta
manera, resulta bien claro, para nuestro rgi men legal, que aceptacin y
certificacin son dos actos de naturaleza jurdica distinta.
En efecto, el art. 11 establece:
"El cheque no puede ser aceptado. Toda mencin de aceptacin puesta en el
cheque se reputa no escrita. Sin embargo el librador tiene la facultad de visar
o certificar el cheque con los efectos previstos en el artculo 51."
Las diferencias son las siguientes:
A. El banco no es una obligado cam biario
El banco no se comporta como el girado de una letra de ca mbio. No acepta el
cheque y, por lo tanto, no se constitu ye en deudor de su i mporte.
La aceptacin sera contradictoria con la naturaleza del cheque que es un
medio de pago. El tenedor tiene derecho a pretender el pago inmediato y no
una aceptacin.
El girado es, ade m s un ma ndatario y slo obra por cuenta del librador. No
tiene por qu obligarse personal mente.
Como el banco no acepta, no est obligado a su pago. El tenedor no puede
compelerlo y no tiene accin para ello. Si el banco no atiende la orden
contenida en el cheque, el tenedor podr recurrir al librador o endosantes, que
son los nicos que han fir mado el cheque y han asumido obligaciones.
B. Responsabilidad por daos y perjuicios
La certificacin vincula jurdica me nte al banco girado con el tenedor pero en
for ma diversa a la aceptacin ca mbiaria. El banco se obliga, frente al tenedor,
a ma ntener la provisin de fondos afectada al pago del cheque.

La certificacin agrega al cheque, ttulo valor, obligaciones no cartulares. El


banco no asume obligacin de pagar el cheque pero s de resarcir el dao que
ha causado al tercero con su certificacin, si por no haber ma ntenido la
afectacin de la provisin en la for ma asegurada, no ha pagado el cheque a su
presentacin por falta de fondos.
Con otras palabras, si el tenedor lo presentara al cobro y el banco no lo pagara
por falta de provisin de fondos, el tenedor tendr accin contra el banco, pero
no la accin ca mbiara sino una accin de reparacin de los daos y perjuicios
sufridos. El banco se haba responsabilizado por la existencia de fondos e
inde mnizar si no los ha y, de acuerdo a la disciplina del derecho comn.
En el cheque comn, el tenedor no tiene accin contra el banco girado, ya que
no existe relacin jurdica entre ellos. Sola me nte nacen acciones a favor del
tenedor cuando el banco ha pagado mal, pagando a quien no es legti mo
tenedor; pero estas acciones revisten naturaleza extracontractual.
II. Efectos de la certificacin
El banco certifica que en la cuenta corriente del librador existen fondos
suficientes para el pago del cheque, pero, ade ms, se responsabiliza de que los
seguir teniendo durante el plazo de presentacin. A tal efecto, el banco debe
afectar, en la cuenta, la cantidad correspondiente al cheque.
A. Alcance de la afectacin de fondos
Entende mos que el banco, en virtud de la afectacin de fondos, no per mitir
que su cliente efecte retiros ni atender pagos de otros cheques. En la
prctica, el banco, al certificar el cheque, debita en la cuenta del librador su
i mporte y lo acredita a una cuenta de cheques certificados. Tal prctica ha sido
autorizada por el banco Central
Aclare mos que si el librador del cheque certificado fallece o se incapacita, es
declarado en quiebra o concursa despus de la creacin del cheque, el banco
igual me nte lo paga, porque as lo establece el DLCh para el cheque
comn, arts. 33 y 36, inc. 5 , pero no como consecuencia de la certificacin.
El banco, segn ya seala mos, no se constitu ye en obligado del pago del
cheque, frente al tenedor. Asume responsabilidad de ma ntener afectada en la
cuenta corriente del librador, el i mporte correspondiente al cheque certificado.

B. Plazo
El banco debe ma ntener afectada la provisin durante todo el plazo de
presentacin. El banco no podra restringir el plazo de presentacin del cheque
como ta mpoco lo puede hacer el librador.
Vencido el plazo, el banco debe desafectar el i mporte del cheque y puede
atender otros cheques librados contra esa cuenta corriente.
El tenedor que no presenta el cheque al cobro, dentro de los. plazos legales de
presentacin, pierde las acciones ca mbiarias. Agrega mos que, ta mbin, pierde
la posibilidad de accionar contra el banco, ya que ste responde de que
existirn los fondos durante el perodo de presentacin.
Ello es coherente con la disposicin que establece que el banco no puede pagar
despus de vencido el plazo de presentacin (art. 29, inc. 4). Si se admitiera la
extensin de la responsabilidad del banco fuera de ese plazo, se a mpliara
indirecta me nte el plazo de presentacin.
III. Condiciones de la certificacin
El

DLCh no

establece

for malidades

especiales.

No

ha y

tr minos

sacra me ntales. Pueden utilizarse las palabras "visto bueno" u otras se mejantes
como certifico que", pero es suficiente la sola fir ma del banco extendida en
el mis mo cheque ( art. 52, inc. 2 ).
A. Lim itaciones
Aunque el DLCh no lo diga expresa mente, el banco no debe certificar sino un
cheque completo que no contenga adulteraciones, raspaduras, enmendaduras,
etctera. Por otra parte, el cheque para poder ser certificado debe reunir
deter minadas condiciones.
El cheque, para poder ser certificado, debe ser extendido a favor de persona
deter minada (art. 51, inc. 2). No se puede certificar un cheque al portador.
Ade ms, el legislador establece que el cheque certificado no ser endosable
(art. 51, inc. 3 ). No es necesario agregar al cheque la constancia "no a la
orden"; no ser endosable por i mperio de la Le y.
Por otra parte, el art. 51, inc. 2 , establece: "La certificacin no puede ser
parcial".

La nor ma es coherente con el siste ma de el DLCh, que se organiza sobre la


base de la existencia de la provisin suficiente de fondos en el mo mento de la
creacin. Sera contradictorio y por otra parte no interesara ni al librador ni
al tomador, que el banco certificara que los fondos existentes en la cuenta slo
alcanzan a cubrir parte del cheque.
B. Quin puede pedir la certificacin?
El art. 51 establece que el librador puede exigir la certificacin. A esa
exigencia debe mos entender que corresponde una obligacin a cargo del banco
girado de certificar. El banco no puede negarse a certificar.
El DLCh no faculta al tenedor para pedir la certificacin, lo cual se justifica
pues no tiene ma yor funda mento atribuirle ese derecho al tenedor, quien puede
hacerlo efectivo: de inmediato.
C. Cundo se hace la certificacin?
El art. 51 dice "antes de la em isin ". Debe entenderse que el banco debe
esta mpar su certificacin despus de la creacin y antes de la e misin del
cheque.
El mecanis mo y la seguridad en el funciona miento del cheque certificado
presuponen que el banco certifique el cheque ya completo, con todas sus
enunciaciones e incluso fir mado por el librador.
El cheque debe ser certificado antes de su entrega al beneficiario o tomador.
El cuenta correntista libra un cheque, pide al banco que se lo certifique y,
luego, lo entrega al beneficiario.

9. Para el caso de cheque devueltos por la causal de que sus


bancos girados estn con las actividades suspendidas, slo se
refiere a cheques comunes o a cheques de pago diferido que
hayan llegado a su fecha de vencimiento. Si es as que sucede
con las letras de cambio y cheques certificados?
Las letras de ca mbio siguen sujetas al rgi me n legal vigente: deben ser
presentadas a su aceptacin o pago, segn los casos, y protestadas cuando no
se produce uno u otro.
Los cheques certificados, en definitiva, no son ms que una de las
modalidades que pueden adoptar los cheques comunes, por lo cual se les aplica
plena mente la nueva Le y en cuanto a la accin ejecutiva contra el librador. En
lo que respecta a la responsabilidad del banco por la certificacin, esta

contina como hasta ahora, carente de una accin ejecutiva porque el banco
nunca fue responsable ca mbiario. No obstante, tiene una accin ordinaria
contra el banco.

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