214 _INGENERINECONOHCA PROBLEMAS PROPUESTOS 1) 3 4 El ejecutivo de una fabrica propone adquirir una prensa, cuyo costo es de $2 millones; el dinero necesario puede ser adquirido mediante un préstamo del banco ABC, el cual exige le sea cancelado en pagos mensuales uniformes, durante 3 afios con un interés del 36% CM. La prensa tiene una vida itl de 3 aftos y un valor de salvamento de $400 000, se espera que la prensa produzca ingresos mensuales or $83 000. Si el inversionista espera ganarse una tasa de! 42% CM. ,Debe adquitirse la prensa? Respuesta: VPN = $58 719.16 No adquirir Un ingeniero solicita una maquina cuyo costo es de $3 millones, se dispone de $1 millon y 61 rosto deberd ser financiado por un banco que presta el dinero faltante pero pide que (e sea cancelado en pagos mensuales uniformes durante 3 aflos con Intereses al 36% CM. Con ésta maquina se espera incrementar tos ingresos mensuales en $150 000, el C§40de la maquina se estima en $40 000, tendré una vida titi de 5 afios y un valor de salvamento de $300 000. Siel duefo de la fabrica se gana en todos sus negocios e! 42% CM. caconsejaria usted la compra? $76 762.49, Respuesta: No porque el VPN Un taboratorio requiere un aistamiento térmico en paredes y cielo raso; para mantener una temperatura constante, se requiere el auxilio de calentadores y equipo de aire acondicionado. Existen en el mercado 3 tipos de aislamiento, que cumplen con las condiciones requeridas y, en todos los casos, précticamente el valor de salvamento es nulo; ademas, se conoce la siguiente informacién: ‘on al primer afio Latarifa de energia sube anualmente un 8%. Sise espera conservar el laboratorio por 10 afios, .qué tipo de aislamiento debe utlizar? Suponga una tasa del 20% efective anual. Respuesta: VPN(A) =-$227010 VPN(B) ~ $300748 VPN(C) = $802 530. Docidir aistamianto C Una tabrica esta considerando la compra de una maquina que puede ser semiautomética, automatica 0 electrénica. Los datos para cada méquina se encuentran consignados on la siguiente tabla:5) 8) VALOR PRESENTENETO 218 Aisiamiento 700.000 780.000 20000 5.000 80.000 300000 4 8 Deeidir cud! maquina comprar usando una tasa del 30% Respuesta: VPN (Semiautomética) = -$764 362; VPN (Automatica) = ~$965 766 VPN (Electrénica) = -$727 847 En todos los casos hay pérdida debido a que précticamente no hay ingresos, en consecuencia, si es indispensable decidimnos por una de ‘llas lo haremos por la slactrénica. Un industrial compré una méquina hace 3 afios, en $600 000 y atin siguiendo las instrucciones del fabricante, su CAO se elevé a $220 000. Ahora un vendedor le ‘ofrece otra maquina que esta mas de acuerdo con sus necesidades; esta nuova ‘maquina cuesta $550 000 y e garantizan que su CAO no serd superior a $100 000. Un avaldo que le hicieron a ia maquina actual fué de $120 000 y por esta cantidad hay oferta de compra, ,serd aconsejable el cambio, suponiendo una tasa de 28%, que el valor de saivamento de ambas mAquinas es practicamente nulo y que se toma un horizonte de planeacion de 10 atios? Respuesta: VPN (Antigua) ~~ $839 162; VPN (Nueva) ~~ $876 892 No es aconsejable el cambio ‘Como director de planeacién de una ciudad debe decidir entre dos propuestas para la construccién de un parque recreacional. La primera propuesta requiere de un inversién inicial de $12 millones y una ampliacién dentro de ocho afios a un costo do $5 millones. Se estima que los costos anuales de operacién serdn de $190 000 para el primer afio, $210 000 para el segundo afio, $230 000 paral tercar afio yasi sucesivamente. El ingreso seré de $230 000 durante los primeros ocho afios y de allen adelante aumentaré $30 000 por a“iohastael aio doce, Luego permanecerén constantes, La segunda propuesta requiere una inversidn inicial, do $20 millones y tiene un costo anual de operacién de $400 000. Se espera que los ingresos sean de $400 000 para el primer afio y aumenten on $70 000 por afio hasta el afio 10 y de ali en adelante permanecerdn constantes. Con una tasa del 20% decidir cudl es la mejor propuesta Respuesta: VPN (1* propuesta) = ~ $13 354.470 VPN (2* propuesta) = - $18 589 162 Con ambas se pierde, pero decidir 1# propuesta.216 _INGENERAECONMCA 7). Una compaiia osté considerando la compra de una maquina manual que cuesta {$30 000 se espera tenga una vida dti de 12 atios, con un valor de salvamento de {$3 000, Se espera que los costos anuales do operacién sean de $9 000 durante los. primeros 4 afios pero que desciendan en $400 anuales durante los siguientes acho aios, La otra alternativa es comprar una méquina automatizada a un costo de $56 000. Esta maquina solo durarla 6 afios a causa de su aita tecnologia y disefio delicado, Su valor de salvamento serd de$15 000. Porsu automatizacién os costos de operacién seran de $4 000 al afo. Seleccionar fa maquina usando una tasa del 20% Respuesta: VPN (manual) = - $86 970; VPN (automdtica) = ~ $88 475. Decidir maquina manual. 8) Una ciudad necesita comprar equipos para hacer el aseo de sus calles y se presentan a estudio dos alternativas. La primera comprar tres maquinas con las siguientes caracteristicas: costo de adquisicién $1 000 000 cada una; CAO afio 1 $500 000 y de ahi en adelante se va incrementando en $200 000 cada sito: ‘salvamento $100 000; vida titi @ afios. La segunda seria utlizar los servicios de 10 obreros que tendrian cada uno un salario de $35 000 mensuales mas $70 000 pagaderos al final de cada affo por prestaciones sociales todo esto para el primer aio, pero en cada uno de los siguientes altos habré un incremento del 25%, Determinar la mejor alternativa con una tasa del 28% Respuesta: VPN (méquinas) -811 783 993; VPN (obreros) -$31 193 899 Seleccionar méquinas 9} Determinar la mejor alternativa que tiene una fabrica para almacenar su materia primay sus productos terminados, sista fébrica solo espera trabajar4 afios; al final delos cuales entrard en liquidacién. La Alternativa Aconsiste en comprar unterrena en $20 millones y construir una bodega, a un costo de $46 millones; al final de los 4 afios el terreno con la construccién podran ser vendidos en $120 millones. El CAO para el primer affo, serd de $200 000 y, cada ao siguiente, se incrementara en un 15%. La Alternativa B consiste en tomar en alquiler una bodega, a un costo dde $10 millones por afio anticipado y, cada aio, el valor del arriendo sube un 20% Determinar la mejor alterativa, suponiendo que la tasa es del 20%, Respuesta: VPN(A) = ~ $8 755 775; VPN(B) = ~$40.000 000 Decidie construccién. Determinar la mejor opcién desde el punto de vista financiero, entre las siguientes ‘opciones con vida itil indefinida: construir un puente colgante a un costo de ‘$300 milfones con un costo anual de manfenimiento de $300 000; cada 10 afios, habré que hacerle reparaciones mayores a un costo de $3.5 millones. La otra alternativa es construir un puente en concreto, a un costo de $250 millones con un costo anual de mantenimiento de $100.00; cada 3 afios debera repavimentarse a un costo de $2 millones y cada 10 afios habré que reacandicionar las bases del puente, a un costo de $50 millones. Suponga un interés del 20% 10)VALORPRESENTENETO 247 Respuesta: Costo Capitalizado para el puente colgante = $302 174 148 Costo Capitalizado puente concreto = $262 877 942 Decidir puente concreto 11) Unarticulo tiene un precio de lista de $900 000 pero puede ser adquirida al contado ‘con un descuento del 10% 0 puede ser vendida a plazos con una cuota inicial del 40% y el saldo en 10 cuotas mensuales de $63 000. Suponiondo una tasa del 3.5% efectivo mensual, {Qué alternativa debe decidir? Respuosta: VPN (Contado) = $810 000; VPN (Crédito) = $883 946 Decidir contado 412) Una fabrica tiene en estudio ta posibilidad de comprar una maquina empacadora a tn precio de $800 000 y un costo mensual de mantenimiento de $3.000 durante et primer afio y de $5 000 durante el segundo afo y al final de éste tiempo podra ser vendida en la suma de $500 000. Con ésta maquina se puede suprimir un empleado ‘que gana $25 000 mensuales y para el segundo afio habra que aumentarle e! sueldo en un 20%. Sila fébrica normalmente gana el 3.5% efectivo mensual en todas sus inversiones. Es aconsejable adquitiia? Respuesta: VPN (Maquina) = ~ $641 987; VPN (Empleado) = - $433 434 No se debe adquirir 43) Sien el problema anterior se supone que ja maquina trabajara durante 7 aflos y que en cada afio se aumenta el costo mensual de mantenimiento en $2 000 y que al final de este tiempo la maquina no tendré valor de salvamento. za decision anterior se mantendria si al empleado se le aumenta el sueldo todos los afios un 25%? ‘Sugerencia: al crecimiento anual del gradiente qua corresponde al manteni es: L= $29203.92 Respuesta: VPN (Maquina) = -$964307; VPN (Empleado) = - $1 027 626 Si debe adquirir. 14) Una almacén contrata los servicios de una empresa de sistemas que le suministra toda Ia informacion que necesite a un costo fijo de $600 000 mensuales con un incremento anual pactado de! 25% para los préximos 10 afios, sinambargo os posible rescindir ef contrato actualmente si se paga una multa de $1 millon y en tal ‘caso habria que adquirir un computador a un costo de $2 millones el cual se volveré obsoleto al cabo de 5 afios y para esa época podré ser vendido en la suma de {$1 millin debiéndose adquiriruno nuevo.aun costo estimado de $20 millones el cud! tondrd una vida itil de 5 afios y un valor de salvamento de $12 millones. Ademés serd necesario contratar un empleado al cual se le puede pagar un sueldo mensual de.$100 000 y cada afio habré que aumentarle el sueldoen un 23% yalfinal de cada fio se le reconocerd el valor de 2 sueldos adicionales por prestaciones sociales, Qué alternativa debe escoger suponiendo una tasa del 4% efectivo mensual218 _INGENERIA ECONOMICA Respuesta: VPN (Contrato) = ~ $23 521 349; VPN (Compra) = ~ $8 957 818 Decidir compra, 15) Una maquina cuesta $100 000, tiene una vida util de un aio y no tiene valor de salvamento. Una segunda maquina tiene un costo de $600 000, una vida util de 8 afios yun valor de salvamento de $100000. Suponiendo un interés del20% efectivo anual, decida cud! comprar. Use el C.C. Respuesta: comprar la primera maquina 16) Unterreno debe ser cercado en alambrede pias, cada poste de madera cuesta $40 y tiene una vida Uti de 4 afios; pero, si siendo nuevos se les hace un tratamiento quimico, se puede prolongar la vida util en 3 atios més, gcudnto podrd pagarse por €l tratamiento suponiendo una tasa del 28%? use C.C. Respuesta: $12.42 17) Auna fabrica que utiliza actuaimente una maquina que vale $800 000, con una vida Util de 4 afios y un valor de salvamento de $150 000 le ofrecen otro modelo de maquina cuyo costo es de $1 200 000, con vida itil de 10 afios y valor de salvamento 4ée $200 000. Suponiendo una tasa del 22% dabe cambiar de modelo? use C.C, Respuesta: no debe cambiar de modelo. 18) Sila fébrica del ejemplo anterior se decide a cambiar de modelo, zoudnto podra pagar por el nuevo modelo, de forma tal que su costo capitalizado no supere al modelo que tiene actualmente en uso? Respuesta; $1 179 474 19) Un equipo de taboratoriotiene un costo inicialde $200000 y una vida iil de 10afos, alcabo de los cuales deberé sustituirse al mismo costo. ¢.Cuénto podraé pagarse por ‘un equipo similar que tiene una vida dtil de 8 afios y un valor de reposicién de $25 000 mas que el costo inicial? Suponga que no hay valor de salvamento y una tasa del 25%. Use C.C. Respuesta $182 272 20) Una fabrica desea comprar una maquina para su planta de acabados. El vendedor ‘ofrece dos alternativas: la maquina A, cuyo costo es de $500 000, tiene una vida itl de 3 afios y un valor de saivamento $100 000 y la maquina 8, cuyo costo es de $730 000, vida util de 6 afios y un valor de salvamento de $250 000. .Por cud maquina debe decidirse suponiendo un interés de: 8) 30% b) 20% Use Respuesta: a) Maquina A; b) Maquina B.VALOR PRESENTE NETO 219 21) Una compafia minera utiliza camiones para llevar el mineral, desde la mina hasta el puerto de embarque. Cada camién cuesta $5 millones. liene una vida itl de 2 aiios y un valorde salvamentode $5000, Haciéndoles un tratamientoanticorrosivo ‘ai momento de la compra y juego al segundo afio, la vida util podra alargarse a 4 aiios y tendré un valor de salvamento de $1 000 000. z.Cuanto podra pagarse por este tratamiento, suponiendo un interés del 28% ? Use C.C. Respuesta: $1 821 246. A este costo os indiferente hacer 0 no el tratamiento ~anticorrasivo: por tanto para que sea atractivo, debera pagarse una uma inferior ala indicada en la respuesta porque ese es el punto de equilibrio. 22) Para producir cierto articulo, una fabrica necesita hacer una inversion de $7 millones de los cuales, $2 millones deberan ser financiados por un banco que exige se le cancele el préstamo en 3 pagos anuales iquales. con intereses al 28% LLacapacidad maxima de la fabrica es de 20 000 unidades al fio, pero el primer ano solo estard en capacidad de producir el 40%; el seguncio ato, el 50%: eltercer aio, €175% elcuartoafio, e190% yelquinto aio, e! 100%. Cada articulo puede venderse ‘en$2000, durante elprimeroy segundo aio; yen $2400, deltercer afoen adelante Los costes de produccién seran: materia prima $1 000 por unidad y cada fo aumentara un 10%, por sueldos, la némina del primer aio serd de $2 500 000 y aumentara todos los afios un 20%. La maquinatia por valor de $5 millones sera depreciada asi: el primer aro el 40%; el segundo ao, ¢! 30% yeltercer ao, €130%. ‘Suponiendo una tasa de impuestos del 30% y un horizonte de planeacién de 5 afios, caleutar 4) el flujo neto de caja de cada aiio 0) evaluar el proyecto con una tasa del 45% Respuesta: a) aloo 1 2 3 4 5 FNC -§ 000000 3451 190 3597974 9299535 10445400 9.473.800 b) VPN= $5 982 793 23) Para Montar una fabrica de helados es necesario adquiri refrigeradores y equipos & un costo de $10 millones y equlpos de oficina con muebles y enseres por un costo de $6 millones. El aporte de los socios es de $12 millones y el resto sera financiado por un banco que exige se le pague el préstamo en 4 afios mediante pagos anuales Lniformes, con intereses del 26% efectivo anual. Los reftigeradores y equips de produccién pueden ser depreciados en linea recta durante 10 afos y el equipo de oficina, muebles y enseres se depreciara en 5 afios.220 _INGENERIAECONOMICA, Para manejar la maquinaria es necesario contralar a.un técnico al cual se le puede pagar la suma de $5 millones al afio, con un incremento anual del 10%, por otra parte, al gerente y su secretaria se les puede pagar, entre ambos, la suma de $8 millones al afi. Con un incremento anual del 9%. Sera necesario tomar en arriendo una bodega a un costo anual de $4 millones con incremento anual pactado del 8%, Del rea {otal de esta bodega se destinara of 80% para ia instalacion de la planta y el resto para la administracion El precio de venta, alos distribuidores, de cada helado puede ser de $2.20 y se cree que cada aio podria incrementarse el precio en un 9%. El estudio de mercados establece unas ventas para el primer afo de 15.000 unidades, para el segundo afio 23.000, para el tercer afio 28.000 y del cuarto aio en adelante las ventas se estabilizarian alrededor de unas 30,000 unidades. El costo de fa materia prima es de $400 por unidad y se estima que tenga un incremento anual del 8%. Los costos de transporte seran para e! primer afio de $300.000 con un ineremento anual del 9%, El costo unttario de cada empaque es de $50 y se estima un incremento anual de! 8%. Se hallegado a un acuerdo en el sentido de efectuar propaganda durante los primeros 3 afios del proyecto a un costo anual de $5 millones y posteriormente de $1 millon por ato, La tasa impositiva es del 37.5%. ‘Suponiendo que os inversionistas desean una rentabilidad del 40% sobre ia inversion determina a viabilidad financiera dei proyecto con un horzonte de planeacion de 10 hos. 2) determinar el flujo de caja del accionista y ») calcular el VAN ) caleular el precio minimo de venta @) el porcentaje maximo del incremente de la materia prima, Respuesta, Flujode caja fio 0 1 2 3 4 5 Fiujo | ~12.000000 |» 218 252 [12 267 610 | 20207 304] 27 696 564 | 31 574 501] ‘Aso 6 7 8 a 10 Fiyjo | 34129007 | 37337867 | 40838067 | 44663626 | 48841 202 VAN = $30 980 852VALOR PRESENTE NETO 221 precio minimo de venta $1 524 incremento maximo de materia prima 39.7% 24) Calcular el VAN del problema anterior con un flujo de caja libre del proyecto. Respuesta [Aro 0 1 2 3 4 5 FNG | ~16000 009| 13 218 750] 13.318 125 | 21 320 931] 28 889 508 | 31.574 501 ‘Ao 6 7 8 8 10 ENC | 34133007 | 37337857 | a0eaec67 [ 44663526 | 48847 202 VAN = $29 947 812