Está en la página 1de 34

REP

BLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACIN SUPERIOR


UNIVERSIDAD ALEJANDRO HUMBOLDT
Materia: Anlisis de Estados Financieros I
Profesor: Nez, Ricardo

CAPTULO 5
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Integrantes:
Salazar, Pedro V-17.919.272
Colina, Kathleen V-20.631.393
Algarn, Dorcar V-22.447.099
Garanito, Veruska V-19.927.997
Seccin 0602

Caracas, Noviembre de 2015

CAPTULO 5. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.

1. Preguntas de repaso:
5.1. El papel del valor del tiempo en las finanzas.
5.1 Cul es la diferencia entre valor futuro y valor presente? Qu
mtodo prefieren generalmente los gerentes financieros? Por
qu?
R=

La diferencia que existe entre valor futuro y valor presente ,

es que, como su palabra lo indica, el valor futuro ser el efectivo


que usted recibir en un tiempo o aos despus y el valor
presente, es el valor del dinero actual.
Los administradores necesitan un modo de comparar el
efectivo de hoy con el efectivo del futuro, ellos prefieren usar el
mtodo o enfoque de valor presente, esto para poder tomar
decisiones de inversin, si es factible o no una determinada
inversin.
5.2. Montos nicos.
5.2 Defina y explique las diferencias de los tres patrones bsicos
del flujo de efectivos: 1. Mono nico, 2. Anualidad y 3. Ingreso
mixto.
El flujo de efectivo de una empresa se describe por medio de su
patrn general. Se define como un monto nico, una anualidad o
un ingreso mixto.
Monto nico: es la cantidad global que se tiene actualmente o que
se espera tener en una fecha futura. Como ejemplo; $1,000 actual
y $650 que se recibirn al cabo de 10 aos.

Anualidad: es el nivel de serie peridica de flujo de efectivos. Para


nuestros propsitos, trabajaremos principalmente con los flujos de
efectivo anuales. Un ejemplo; es pagar o recibir $800 al final de
cada uno de los 7 aos siguientes.
Ingreso mixto: es una serie de flujos de efectivo que no es una
anualidad; un ingreso de flujos de efectivo peridicos y desiguales
que no reflejan algn patrn especfico.

5.3 Cmo se relaciona el proceso de capitalizacin con el pago de


intereses sobre los ahorros? Cul es la ecuacin general para
calcular el valor futuro?

La capitalizacin se relaciona con el pago de intereses sobre los


ahorros , ya que es un proceso que determina el valor futuro de
una renta actual o de una serie de rentas peridicas al tipo de
inters que se desea aplicar. Entonces, hablamos de inters
compuesto para indicar que el monto del inters ganado en un
depsito especfico se vuelve parte del principal al final de un
periodo determinado y el trmino principal se refiere al monto de
dinero sobre el que se pagan intereses. La capitalizacin es la ms
comn.

La ecuacin general para calcular el valor futuro al final del


periodo n es:
VFn = VP x (1+ i)n

5.4 Qu efecto producira una disminucin de la tasa de inters


en el valor futuro de un depsito? Qu efecto producira en el
valor futuro un aumento en el periodo que se mantiene un
depsito?

Cuanto mayor sea la tasa de inters, mayor ser el valor futuro, en


este caso si se disminuye la tasa pasara lo contrario, para
cualquier tasa de inters mayor que cero, el valor futuro es mayor
que el valor presente. Si hay un aumento en el periodo, se
aumentara su valor futuro.

5.5 Qu significa valor presente de un monto futuro? Cul es la


ecuacin general para calcular el valor presente?

El valor presente es el valor actual en bs o $ de un monto futuro;


es decir, la cantidad de dinero que debera invertirse hoy a una
tasa de inters determinada, durante un periodo especifico, para
igualar el monto futuro.
La ecuacin es VP = VFn/(1 + i)n

5.6 Qu efecto produce el aumento del rendimiento requerido en


el valor presente de un monto futuro? Por qu?

El efecto que causa es que el valor presente sea menor, porque a


mayor tasa de rendimiento menor ser el valor presente de un
monto futuro.

5.7 Cmo se relacionan los clculos del valor presente y el valor


futuro?
La relacin que existe es que ambos valores dependen en gran
medida de la tasa de inters y del momento en que se recibir el
monto.
5.3. Anualidades
5.8 Cul es la diferencia entre una anualidad ordinaria y una
anualidad anticipada? Cul es ms rentable? Por qu?
La diferencia entre la anualidad ordinaria y anualidad anticipada
radica en que la anualidad del flujo de efectivo ocurre. La
anualidad ordinaria ocurre al final de cada periodo y la anualidad
anticipada ocurre al inicio de cada periodo. Los dos planes de
anualidades difieren nicamente en el momento en que ocurren
sus flujos de efectivo: los flujos de efectivo se reciben ms
rpidamente con la anualidad anticipada que con la anualidad
ordinaria.
La anualidad anticipada sera la ms rentable ya que tendra un
valor futuro ms alto que la anualidad ordinaria porque cada uno
de sus flujos de efectivo anuales puede ganar intereses durante un
ao ms que cada uno de los flujos de efectivo de la anualidad
ordinaria.

5.9 Cules son las formas ms eficientes de calcular el valor


presente de una anualidad ordinaria?
La forma ms eficiente seria de calcular el valor presente de cada
flujo de efectivo en la anualidad y luego sumar esos valores
presentes. Alternativamente, el atajo algebraico para obtener el
valor presente de una anualidad ordinaria que hace un pago anual
de FE en n aos.
5.10 Cmo se puede modificar la frmula del valor futuro de una
anualidad

para

calcular

el

valor

futuro

de

una

anualidad

anticipada?
Las dos ecuaciones son casi idnticas, pero la ecuacin para
calcular el valor futuro de una anualidad anticipada se modifica
teniendo al final un trmino adicional, (1 + i). En otras palabras, el
valor que se obtiene con la ecuacin para calcular el valor futuro
de una anualidad anticipada es (1 + i) veces ms grande que el
valor de la ecuacin de una anualidad ordinaria si las otras
entradas (FE y n) se mantienen iguales, y esto tiene sentido
porque todos los pagos de la anualidad anticipada tienen una
ganancia de inters de un ao adicional en comparacin con la
anualidad ordinaria.
5.11 Cmo se puede modificar la frmula del valor presente de
una anualidad ordinaria para calcular el valor presente de una
anualidad anticipada?
R= la ecuacin para la obtencin del valor presente de una
anualidad anticipada se puede modificar aadiendo a un trmino
adicional al final, (1 + i). La razn de este trmino adicional es la
misma que cuando se calcul el valor futuro de la anualidad
anticipada. En la anualidad anticipada, cada pago llega un ao
antes (en comparacin con la anualidad ordinaria), de modo que

cada pago genera un poco ms de ganancia (un ao ms de


inters).

5.12 Qu es una perpetuidad? Por qu el valor presente de una


perpetuidad es igual a un pago anual de efectivo dividido entre la
tasa de inters?
Una perpetuidad es una anualidad con una vida infinita, en otras
palabras, es una anualidad que nunca termina, garantizando a su
tenedor un flujo de efectivo al final de cada ao (por ejemplo, el
derecho a recibir $500 al final de cada ao para siempre).
El valor presente de una perpetuidad es igual a un pago anual de
efectivo dividido entre la tasa de inters, porque al hacer esta
divisin nos arroja un monto, el cual nos indica que para generar el
flujo de efectivo o el pago anual de efectivo se necesita o
requieren lo que dar por resultado.
5.4. Ingresos Mixtos
5.13 Cmo se calcula el valor futuro de un ingreso mixto de flujos
de efectivo? Cmo se calcula el valor presente de un ingreso
mixto de flujos de efectivo?
Para calcular el valor futuro de un ingreso mixto de flujos de
efectivo se tiene que determinar el valor futuro de cada flujo de
efectivo en la fecha futura especificada y despus sumamos todos
los valores futuros individuales para calcular el valor futuro total.
Y para calcular el valor presente de un ingreso mixto de flujos de
efectivo el clculo del valor presente de un ingreso mixto de flujos

de efectivo es similar al clculo del valor futuro de un ingreso


mixto. Determinamos el valor presente de cada monto futuro y
despus sumamos todos los valores presentes individuales para
obtener el valor presente total.
5.5 Capitalizacion

de intereses con una frecuencia mayor

que la anual.
5.14 Que efecto produce el interes compuesto a una frecuencia
mayor que la anual en a) el valor futuro y b) la tasa efectiva anual
(TEA)? Por qu?
a)En el valor futuro: el efecto producido es mayor monto de dinero
acumulado.
b)Tasa efectiva anual: el efecto producido es el aumento de la
misma al incrementar la frecuencia de capitalizacion.
5.15 Como se compara el valor futuro de un deposito sujeto a una
capitalizacion continua con el valor obtenido por medio de una
capitalizacion anual?
Se podria comparar usando estas dos formulas:
1)
2)
5.16 Distinga entre una tasa nominal anual y una tasa efectiva
anual. Defina la Tasa de porcentuaje anual y el rendimiento
porcentual anual.
La diferencia entre la tasa nominal anual y la tasa efectiva
anual, es que, la primera es la tasa de interes anual contractual,
es decir, establecida, que cobra el prestamista o promete pagar el
prestatario

refleja

los

efectos

de

la

frecuencia

de

la

capitalizacion; y la segunda es la tasa de interes anual que


realmente se gana o paga.

Tasa de porcentuaje anual: tasa nominal anual de interes que se


obtiene multiplicando la tasa periodica por el numero de periodos
en un ao, y que debe informarse a los consumidores de tarjetas
de credito y prestamos como resultados de las leyes de veracidad
en los prestamos.
Rendimiento porcentual anual: es la tasa efectiva anual de interes
que los bancos deben revelar a los consumidores de sus productos
de ahorro com resultado de las leyes de veracidad en los
ahorros.
5.6 Aplicaciones especiales del valor del dinero en el tiempo.
5.17

Cmo se determina el monto de los depositos anuales e

iguales, de final de periodo, que se requiere para acumular cierta


suma al termino de un periodo especifico, a una tasa de interes
anual determinada?
Se determina con la siguiente formula:
1+i
()
[ n1 ] / i

FE=VF
5.18 Describa el procedimiento para amortizar un prestamo en
una serie de pagos periodicos e iguales.
El proceso de amortizacion del prestamo implica efectuar el
calculo de los pagos futuros durante el plazo del prestamo, cuyo
valor presente a la tasa de interes estipulada equivale al monto
del principal inicial prestado.

5.19 Cmo se determina el numero de periodo desconocidos


cuando se conocen los valores presente y futuro, de un monto
unico o una anualidad, y la tasa de interes aplicable?
Se determina con la siguiente formula:
T=

log ( VF )log(VP)
log ( 1+i)

2. Problemas de autoevaluacin.
AE5.1
Valores futuros para diversas frecuencias de capitalizacin,
Delia Martin tiene $10,000 que puede depositar en alguna de tres
cuentas de ahorro durante un periodo de 3 aos. El banco A
capitaliza los intereses anualmente, el banco B capitaliza los
intereses dos veces al ao, y el banco C capitaliza los intereses
cada trimestre. Los tres bancos tienen una tasa de inters anual
establecida del 4%.
a) Qu monto tendra Delia Martin en cada banco al trmino del
tercer ao si mantiene en depsito todos los intereses
pagados?
Banco A
VF= 10,000 $ x (1+ 0.04)3= tendra 11,248.64 $ al final de los 3
aos
Banco B
VF= 10,000 $ x (1+(0.04/2))3.2= 11,261.62 $ tendra al final de
los 3 aos
Banco C
VF= 10,000 $ x (1+(0.04/4))3.4= tendra 11,268.25 $ al final de
los 3 aos
b) Qu tasa efectiva anual (TEA) ganara en cada uno de los
bancos?
TEA = (1 + 0.04/m)m - 1 = 0. x 100
Banco A= 4%
Banco B= 4.04 %

Banco C= 4.06 %
c) De acuerdo con los resultados que obtuvo en los incisos a) y b),
con qu banco debe hacer negocios Delia Martin? Por qu?
Debera quedarse con el banco c, ya que este capitaliza los
intereses trimestralmente, por lo que su ganancia o el cobro de
los intereses se obtienen ms rpido y su inversin ser mayor.
d) Si un cuarto banco (banco D), que ofrece tambin una tasa de
inters establecida del 4%, capitaliza el inters continuamente,
cunto tendra Delia Martin al trmino del tercer ao? Esta
alternativa altera la recomendacin que dio en el inciso c)?
Explique por qu.
Banco D
VF= 10,000 $ x (1+(0.04/12))3.12= 11,272.72 $ tendra al final
de los 3 aos
Claro que altera la respuesta anterior, ya que el valor futuro es
mayor y el cobro de los intereses se obtienen en menor tiempo.
AE5.2
Valores futuros de anualidades, Ramesh Abdul desea elegir el
mejor de dos ingresos de flujo de efectivo que tienen el mismo
costo: la anualidad X y la anualidad Y. La anualidad X es una
anualidad anticipada con una entrada de efectivo de $9,000 en
cada uno de los prximos 6 aos. La anualidad Y es una anualidad
ordinaria con una entrada de efectivo de $10,000 en cada uno de
los prximos 6 aos. Suponga que Ramesh puede ganar el 15%
sobre sus inversiones.

a) De manera completamente subjetiva, qu anualidad considera


que es la ms atractiva? Por qu?
La anualidad anticipada, porque tendra un valor futuro ms
alto que la anualidad ordinaria porque cada uno de sus flujos de
efectivo anuales puede ganar intereses durante un ao ms
que cada uno de los flujos de efectivo de la anualidad ordinaria.
b) Calcule el valor futuro al trmino del ao 6 de ambas
anualidades.
Anualidad X
VF = $ 9,000 x (((1+0.15)6-1)/0.15) x (1+0.15) = 90,601.19 $
Anualidad Y
VF = ($ 10,000/0.15) x (1-(1/(1+0.15)6)) x (1+0.15) =
43,521.55 $
c) Utilice los resultados que obtuvo en el inciso b) para indicar qu
anualidad es la ms atractiva. Por qu? Compare sus
resultados con la respuesta subjetiva que dio en el inciso a).
Mi respuesta seria la que di en el inciso a), ya que al obtener los
resultados en el inciso b) podemos constatar que el valor futuro
de la anualidad es mayor

AE5.3
Valores presentes de montos nicos e ingresos, Usted tiene
la opcin de aceptar uno de dos ingresos de flujos de efectivo

durante 5 aos o montos nicos. Un ingreso de flujos de efectivo


es una anualidad ordinaria, y el otro es un ingreso mixto. Usted
puede aceptar la alternativa A o B, ya sea como un ingreso de
flujos de efectivo o como un monto nico. Considerando el ingreso
de flujos de efectivo y los montos nicos relacionados con cada
opcin (vase la siguiente tabla), y suponiendo un costo de
oportunidad del 9%, qu alternativa preferira (A o B) y en qu
forma (ingreso de flujos de efectivo o monto nico)?

A: Flujos de efectivo:
V P5 = $700/0.09 x (1 - 1/(1 + 0.09)5)
= $700/0.09 x 0.350 = $2,722.76
Monto nico: $2,825

B: Flujos de efectivo:
Ao
(n)

calculo del
valor

valor
present

presente
1,100/

e
$

(1+0,09) = 1,009.17
900/

(1+0,09)2 = $ 757.51
700/

(1+0,09)3 = $ 540.53
500/

(1+0,09)4 = $ 354.21
300/

(1+0,09)5 = $ 194.98
$
valor 2,856,4
presente

Monto nico: $ 2,800


La opcin o alternativa B es preferible, porque su valor presente es
de $ 2,856.40 es mayor que los otros valores.
AE5.4
Depsitos necesarios para acumular una suma futura Judi Janson
desea acumular $8,000 al trmino de 5 aos realizando depsitos
anuales e iguales a fin de ao durante los prximos 5 aos. Si Judi
puede ganar el 7% sobre sus inversiones, cunto debe depositar
al final de cada ao para lograr su objetivo?
FE = $ 8,000 / (((1 + 0.07)5 - 1)/0.07)
FE = $ 1,391.13
Judi debe depositar $ 1,391.13 al final de cada uno de, para lograr
su objetivo de acumular $ 8,000 al trmino del ltimo ao.

3. Ejercicios de preparacin.
E5.1
Suponga que una empresa realiza un depsito de $2,500 en su
cuenta de mercado de dinero. Si esta cuenta paga actualmente el
0.7% (s, es correcto, menos del 1%!), cul ser el saldo de la
cuenta despus de un ao?
El saldo despus de un ao ser de $ 2,517.5
VFn = VP x (1+ i)n
E5.2
Si

Bob

Judy

combinan

sus

ahorros

de

$1,260

$975,

respectivamente, y depositan este monto en una cuenta que paga el


2% de inters anual, capitalizado mensualmente, cul ser el saldo
de la cuenta despus de 4 aos?
El saldo ser al final de 4 aos de $ 2,420.98
VFn = VP x (1+ (i/m))n.m
E5.3
Gabrielle acaba de ganar $2.5 millones en la lotera estatal. Le dan la
opcin de recibir un total de $1.3 millones ahora o un pago de
$100,000 al final de cada ao durante los prximos 25 aos. Si
Gabrielle puede ganar el 5% anual sobre sus inversiones, desde un
punto de vista estrictamente econmico, por qu opcin debe
inclinarse?
Formula del valor presente de una anualidad ordinaria:
VPn = (FE/i) * (1-(1/(1+i) ^n))

VPn = (100000/0.05)*(1-(1/(1+0.05) ^25))


VPn = 1.409.394,457 $
R = Debera inclinarse por la anualidad ordinaria, es decir de recibir
100000 $ al final de cada ao durante los prximos 25 aos
siguientes.
E5.4
Su empresa tiene la opcin de realizar una inversin en un nuevo
software que cuesta $130,000 actuales y que, segn los clculos,
generar los ahorros indicados en la siguiente tabla durante su vida
de 5 aos: OA 4 OA 3 OA 2 OA 5 OA 2 Ao Ahorros estimados 1
$35,000 2 50,000 3 45,000 4 25,000 5 15,000 La empresa debera
realizar esta inversin si requiere un rendimiento anual mnimo del
9% sobre todas sus inversiones?
LINEA DE TIEMPO
FIN DE AOS

Formula del valor presente


VP =

VFn

( 1 + i )^n
VP = (35000/(1+0.09) ^1) = 32.110,09 $

VP = (50000/(1+0.09) ^2) = 49.598,25 $


VP = (45000/(1+0.09) ^3) = 34.748,26 $
VP = (25000/(1+0.09) ^4) = 17.710,63 $
VP = (15000/(1+0.09) ^5) = 9.748,97 $
143.916.2 $
E5.5
Joseph es su amigo.Tiene

mucho dinero,pero poco conocimiento

financiero.El recibio un regalo de $ 12.000 por su graduacion y esta


buscando un banco para depositar los fondos, partner`s Savings Bank
ofrece una cuenta con una tasa de interes anual del 3% compuesta
semestralmente, en tanto que Selwin`s ofrece una cuenta con una
tasa de interes anual del 2.75%

compuesta de manera continua.

Calcule el valor de las dos cuentas al termino de un ao y recomiende


a Joseph la cuenta que debe elegir.
Capitalizacion continua:
e

VF=( VP ) ( x in)

2.7183

VF=(12000)
VF=12000 1.030454534
VF= $12365.45

Capitalizacion semestral:

VF=12000 ( 1+ 0.015 )

VF=12000 x 1.030225
VF=$12362.70
Se le recomienda a Joseph elegir la cuenta de capitalizacion continua,
ya que se obtiene un valor futuro mayor que el obtenido con
cualquier otra frecuencia de capitalizacion.

E5.6
Jack y Jill acaban de tener a su primer hijo.Si se espera a que la
universidad cueste $ 150.000 anuales dentro de 18 aos, Cunto
deberian empezar a depositar anualmente, al fin de cada ao, con el
proposito de acumular suficientes fondos para pagar los costos del
primer ao de estudios al inicio del ao 19? Suponga que puedan
ganar una tasa del rendimiento anual del 6% sobre su inversion.
FE=VF (

[ ( 1+i )n1 ] )

FE=150000 (

FE=150000 (

FE=150000 (

[ ( 1+ 0.06 )191 ] )
0.06

[ 3.0251 ]
0.06

2.025
)
0.06

FE=15000033.75
FE= $ 4444.44
Deberia empezar a depositar $ 4444.44 al fin de cada ao a una tasa
anual del 6% para acumular fondos suficientes para pagar los costos
del primer ao de estudio al inicio del ao 19.

4. Problemas.
P5.1
Uso de una lnea de tiempo El administrador financiero de Starbuck
Industries evala realizar una inversin que requiere un desembolso
inicial de $25,000 y de la cual espera obtener entradas de efectivo de
$3,000 al final del ao 1, $6,000, al final de los aos 2 y 3, $10,000 al
final del ao 4, $8,000 al final del ao 5, y $7,000 al final del ao 6.
a) Dibuje y describa una lnea de tiempo que represente los flujos de
efectivo relacionados

con la inversin propuesta de Starbuck

Industries.
b) Utilice flechas para demostrar, en la lnea de tiempo del inciso a),
cmo la capitalizacin para calcular el valor futuro puede utilizarse

con la finalidad de medir todos los flujos de efectivo al trmino del


ao 6.
c) Utilice flechas para demostrar, en la lnea de tiempo del inciso b),
cmo el descuento para calcular el valor presente puede utilizarse
con la finalidad de medir todos los flujos de efectivo en el tiempo
cero.
d) En cul de los mtodos (valor futuro o valor presente) se basan
con mayor frecuencia los gerentes financieros para tomar decisiones?
Por qu?
a,b,c

Los gerentes financieros se basan ms en el valor presente que en el


valor futuro, ya que suelen hacer decisiones ante el inicio de un
proyecto, en el momento cero, como lo hace el clculo del valor
actual.
P5.2
Clculo del valor futuro, Sin consultar la funcin preprogramada de
su calculadora financiera, use la frmula bsica del valor futuro, junto
con la tasa de inters, i, y el nmero de periodos indicados, n, para

calcular el valor futuro de $1 en cada uno de los casos mostrados en


la siguiente tabla.

Cas

Tasa de

o
A

inters,
12%

Nmero de periodos, n

Valor futuro

2_____________(1 + 0.12)2 =

$1.25
3_____________(1 + 0.06)3 =

$1.19
2_____________(1 + 0.09)2 =

$1.19
4_____________(1 + 0.03)4 =
$1.13

P5.3
Valor futuro, Usted tiene $100 para invertir. Si usted puede ganar el
12% de inters, cunto tiempo aproximadamente tardar su
inversin de $100 para convertirse en $200? Ahora suponga que la
tasa de inters es exactamente la mitad: 6%. Con la mitad de la tasa
de inters, el hecho de duplicar su dinero tardar el doble de
tiempo? Por qu? Cunto tiempo tardar?

Caso A:

I = 12 %, VP = - $ 100; VF = $ 200
N= 6.12 aos
Caso B:
I = 6 %, VP = - $ 100; VF = $ 200
N = 11.90 aos

Se tarda poco menos de dos veces ms que el doble de su valor. Una


de las razones para que sea ms corta es que en el caso B hay ms
perodos durante los que se produce la capitalizacin.

SE puede utilizar la " regla del 72 " para completar el problema. Basta
con dividir 72 por la tasa de inters para obtener el nmero de aos
que se tardara en duplicar un saldo inicial.

Caso A: 72 / 12 = 6 aos
Caso B: 72 / 6 = 12 aos
P5.4
Valores futuros, En cada uno de los casos mostrados en la siguiente
tabla, calcule el valor futuro del flujo de efectivo nico, depositado el
da de hoy, al trmino del periodo de depsito si el inters se
capitaliza anualmente a la tasa especificada.

Valor futuro = Valor Futuro (1 + Inters Compuesto) Numero de periodos


A = Valor Futuro = $200 (1 + 5%) 20

B = Valor Futuro = $4,500

(1 + 8%)7
Valor Futuro = $200 (1+0.05)20

Valor Futuro = $4,500

(1+.08)7
Valor Futuro = $200 (1+1.05)20

Valor Futuro = $4,500

(1.08)7
Valor Futuro = $200 x 2,6532

Valor Futuro = $4,500 x

1,7138
Valor Futuro = $530,659.54

Valor Futuro =

$7,712.21
C = Valor Futuro = $10,000 (1 + 9%) 10 D =

Valor Futuro =

$25,000 (1 + 10%) 12
Valor Futuro = $10,000 (1+.09)10

Valor Futuro =

$25,000 (1+0.10)12
Valor Futuro = $10,000 (1.09)10

Valor Futuro =

$25,000 (1.10)12
Valor Futuro = $10,000 x 2,3673
3.1384

Valor Futuro = $25,000 x

Valor Futuro = $23,673.74

Valor Futuro =

$78,460.71

E = V F = $37,000 (1 + 11) 5
V F = $10,000 (1+.011)5

F = V F = $40,000 (1 +12%)9
V F = $40,000 (1+.012)9

V F = $37,000 (1.10)5

V F = $40,000 (1.20)9

V F = $37,000 x 1,6051

V F = $40,000 x 5,159780352

Valor Futuro = $59,588.87 Valor Futuro = $306,391.21

P5.5
Valor en el tiempo, Usted cuenta con $1,500 para invertir hoy al
7% de inters compuesto anualmente.
a) Calcule cunto habr acumulado en la cuenta al trmino de: 1. 3
aos, 2. 6 aos, y 3. 9 aos.

A los 3 primeros aos


=7%=0.07
=3
=$1,500
3 =$1,500 1+0,07 3
3 =$1,500 1.225
3 =$1,837.56

2) A los 6 aos
=7%=0.07
=6
=$1,500
6 =$1,500 1+0,07 6
6 =$1,500 1.2501
6 =$2,251.10

3) A los 9 aos
=7%=0.07
=9
=$1,500
9 =$1,500 1+0,07 9
9 =$1,500 1.838
9 =$2,757.69

c) Utilice los resultados que obtuvo en el inciso a) para calcular el


monto del inters ganado en: 1. los 3 primeros aos (aos 1 a 3), 2.
los 3 aos siguientes (aos 4 a 6), y 3. los ltimos 3 aos (aos 7 a
9).

1) Inters ganado a los 3 primeros aos:


3 =$1,837.56$1,500=$337.56
2) Inters ganado a los 3 aos siguientes (aos 4 a 6):
6 =$2,251.10$1,500=$413.54
3) Inters ganado a los ltimos 3 aos (aos 7 a 9):
9 =$2,757.69$1,500=$506.59

c) Compare los resultados que obtuvo en el inciso b). Explique por


qu el monto del inters ganado aumenta en cada periodo sucesivo
de 3 aos.

Mientras el perodo de inversin sea mayor, tambin ser mayor la


cantidad total de intereses cobrados, no es algo inesperado y se debe
a la mayor cantidad de tiempo que la suma principal de $ 1,500 es
invertida. El punto ms importante es que el inters adicional
obtenido por

3 aos

del perodo aumenta

en cada

perodo

subsiguiente de 3 aos. El inters total para los 3 primeros aos es $


337.56, sin embargo, para el segundo perodo de 3 aos (de 3 a 6
aos) el inters adicional del trabajo es $ 413.54. Para el tercer
perodo de 3 aos (de 6 a 9 aos), el inters incremental es $ 506.59.

Este creciente cambio en los intereses ganados se debe a la


composicin, la obtencin de intereses sobre los intereses ganados
anteriores. Cuanto mayor es el inters previo ganado, mayor ser el
impacto del inters compuesto.

P5.12
Concepto del valor presente, Conteste cada una de las siguientes
preguntas.
a) Qu inversin nica realizada el da de hoy, ganando el 12% de
inters anual, valdr $6,000 al trmino de 6 aos?

= /(1+ )
= 6,000 /(1+ 0.12) 6
= 6,000 /( 1.12) 6
= 6,000/1.973822
V=$3,039.79
b) Cul es el valor presente de los $6,000 que se recibirn al
trmino de 6 aos si la tasa de descuento es del 12%?
= / (1+ )
= 6,000/(1+ 0.12)
= 6,000/( 1.12) 6
= 6000/1.973822
=$3,039.78

c) Cul es el monto ms alto que pagara hoy a cambio de la


promesa de pago de $6,000 al trmino de los 6 aos si su costo de
oportunidad es del 12%?
=
=
=
=

/ (1+ )
6,000/(1+ 0.12)
6,000/( 1.12) 6
6000/1.973822

=$3,039.78
d) Compare y analice los resultados obtenidos en los incisos a) a c).
Las respuestas de las partes son las mismas, en cada caso se pide
las mismas preguntas pero de una manera diferente

P5.19
Valor futuro de una anualidad, Para cada uno de los casos de la tabla
que se presenta a continuacin, conteste las preguntas planteadas.

a) Calcule el valor futuro de la anualidad suponiendo que es


1. Una anualidad ordinaria.

CASO A:
VF10 = 2,500* ((1+0.08)10 1/0.08) = 36,216.41
CASO B:
VF6 = 500 * ((1+0.12)6 1/0.12) = 4,057.59
CASO C:
VF5 = 30,000 * ((1+0.2)5 1/0.2) = 223,248.00
CASO D:

VF8 = 11,500 * ((1+0.09)8 1/0.09) = 126,827.45


CASO E:
VF30 = 11,500 * ((1+0.14)30 1/0.14) = 2,140,721.08

2. Una anualidad anticipada.

$36,216.41 x 1.08 = $39,113.72


$4,057.59 x 1.12 = $4,544.51
$223,248 x 1.20 = $267,897.60
$126,827.47 x 1.09 = $138,241.92
$2,140,721.08 x 1.14 = $2,440,442.03

b) Compare los clculos realizados en las dos opciones del inciso a). Si
todo lo dems permanece idntico, qu tipo de anualidad (ordinaria o
adelantada) es preferible? Explique por qu.

Variacin:
CASO A:
((39,113.72-36,216.41)/36,216.41)*100 =7%
CASO B:
((4,544.51-4,057.59)/4,057.59)*100=11.99% =12%
CASO C:
((267,897.6-223,248)/ 223,248)*100=20%
CASO D:
((138,241.92-126,827.45)/126,827.45)*100=8.99%=9%
CASO E:
((2,440,422.03-2,140,721.08)/2,140,721.08)*100=13.99%
La anualidad anticipada resulta en un mayor valor futuro en cada caso.
Al depositar el pago en el principio y no al final del ao, tiene un ao
ms de la capitalizacin. Comparando la diferencia porcentual entre el valor
futuro anticipado y el valor futuro ordinario , tenemos el siguiente orden: caso
C (20%) , Caso E ( 14% ) , Caso B ( 11.99%) , Caso D ( 8.99%) y finalmente el
Caso A ( 7%) . En el cual vemos que la mejor inversin se hace en el caso C.

P5.26
Perpetuidades, Considere los datos de la siguiente tabla.

Caso

Ecuacin

Valor

$20,000/0.08

$250,000

$100,000/0.10

$1,000,000

$3,000/0.06

$50,000

$60,000/0.05

$1,200,000

P5.27
Creacin de una fundacin, Al trmino de su curso de introduccin a
las finanzas, Marla Lee se sinti tan complacida con la cantidad de
conocimientos tiles e interesantes, que convenci a sus padres,
quienes son ex alumnos adinerados de la universidad a la que asiste, de
que crearan una fundacin. La fundacin permitira a tres alumnos de
escasos recursos tomar el curso de introduccin a las finanzas cada ao,
a perpetuidad. El costo anual asegurado de la colegiatura y los libros del
curso es de $600 por estudiante. La fundacin se crear realizando un
pago nico a la universidad. La universidad espera ganar exactamente
el 6% anual sobre estos fondos.

a) Qu tan grande debe ser el pago nico inicial que los padres de
Marla deben hacer a la universidad para financiar la fundacin?

b) Qu monto se necesitara para financiar la fundacin si la


universidad pudiera ganar el 9% en vez del 6% anual sobre los fondos?
a. 6% tasa de interes
($600 x 3)/ 0.06 = $30,000
b. 9% porcentaje de tasa de interes
($600 x 3)/ 0.09 = $20,000
P531
Valor presente: Ingresos mixtos, Considere los ingresos mixtos de
flujos de efectivo que presenta la siguiente tabla.

a) Calcule el valor presente de cada ingreso usando una tasa de


descuento del 15%.

CASO A:

Ao 1:

Ao 2:

Ao 3:

VP=

$ 50,000
=$ 43,478.26
( 1+ 0,15 )1

V P=

VP=

$ 40,000
=$
30,245.75
(1+ 0,15 )2

$ 30,000
=$
19,725.49
( 1+ 0,15 )3

Ao 4:

Ao 5:

VP=

$ 20,000
=$
11,435.06
( 1+ 0,15 )4

VP=

$ 10,000
=$
4,971.77
( 1+ 0,15 )5

Total de valor presente = $109,856.33


CASO B:

Ao 1:

VP=

$ 10,000
=$ 8,695.65
( 1+ 0,15 )1

Ao 2:

VP=

$ 20,000
=$
15,122.87
( 1+0,15 )2

Ao 3:

VP=

$ 30,000
=$
19,725.49
( 1+ 0,15 )3

Ao 4:

Ao 5:

VP=

$ 40,000
=$
22,870.13
( 1+ 0,15 )4

VP=

$ 50,000
=$
22,870.13
( 1+ 0,15 )5

Total del valor presente = $91,272.98

b) Compare los valores presentes calculados y analcelos considerando


el hecho de que los flujos de efectivo no descontados suman un total de
$150,000 en cada caso.

El flujo de caja del caso A, con un valor actual de $ 109.890, es ms alto


que el flujo de caja del caso B que es de $ 91,290 debido a que los flujos
de efectivo ms grandes ocurren en los primeros aos del A, cuando su
valor actual es mayor, mientras que los flujos de efectivo ms pequeos
se reducen en el futuro. En el caso B es todo lo contrario, los montos
mayores ocurren en los ltimos aos y su flujo de efectivo se incrementa
a travs de los aos.