a 2.1 INTRODUCCTON Esta segunda parte muestra cinco c tudio desarrollados a fin de proporeionar una perspectiva sobre 1a metodologia de evaluacién econémica y finan- tiera de varias alternativas para el proyecto de servicio de aseo. En esta evaluacién se utilizan los siguientes seis conceptos bésico - Factor de recuperacién de capital (FRC) - Factor de depreciacién (FD) - Factor de valor actual (FVA) - Coste anual equivelente (CAE) = Punto de vista - Eficiencia. A continuacién se define brevemente cada concepto. 2.1 Definicién El factor de recuperacién de capital (FRCy) se usa para convertir una inver- sién I _hecha en el presente afio en su costo anual equivalente (CAE) para el perSodo den afios. CAE de la inversién I = IT x FRC En otras palabras, para recuperar una inversién I hecha en el afio 0 se nece- sita pagar I x FRCn anualmente del afio 1 al afio n, Suponganos que hoy se invierten $10,000 en 1a compra de un auto para ser usado durante cinco afios. En este caso, iqué valor tiene el CAE? Es decir, ieufnto deberd pagarse anualmente del aio 1 al afio 5 para recuperar esta inversién? Suele concluirse que $2,000 por afio. Esto es cierto siempre y cuando se pueda ignorar la tasa de interés (i), es decir cuando i= 0. Sin embargo, en caso de haber interés (en el presente trabajo se usa exclusivamente el 10% como tasa de interés, es decir i= 0.10), de acuerdo a la tabla de la pagina siguiente el CAE de esta inversién son §2,638 anuales del afio I al afio 5. CAE = $10,000 x FRCs (= 0,2638) = $2,638 por afio En otras palabras, la inversién de $10,000 hoy (afio 0) equivale a cinco pa~ gos anuales de $2,638 cada uno.Tabla 1 FVAn, FRC, y PD, (tasa de interés = 10% por afio waoranewunro 10 aL 12 13 14 15 16 7 18 19 20 21 22 23 24 25 (n) FVA, 1,0000 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 0.5132 0.4665 0.4242 0.3855 0.3505 0.3186 0.2897 0.2633 0.2394 0.2176 0.1978 0.1799 0.1635 0.1486 0.1351 0.1228 0.1117 0.1015 0.0923 FRC, 12,1000 0.5762 0.4021, 0.3155 0.2638 0.2296 0.2054 0.1874 0.1736 0.1627 0.1540 0.1468 0.1408 0.1357 0.1315 0.1278 0.1247 0.1219 0.1195 0.1175 0.1156 0.1140 0.1126 0.1113 0.1102 48.49, La tabla de la pagina anterior muestra el FRC, solo para una tasa de inte- rés del 10% (i = 0,10), En otros casos el FRCy se puede calcular a través de la siguiente formula eee eee at Sin embargo, en la discusién anterior se ha descuidado el hecho de que des- pués de cinco afios de uso tal vez se pueda vender el auto por $2,000 (valor de feventa o recuperacién. Por supuesto, éste ingreso de $2,000 en el aio 5 vale me- nos hoy (afio 0) por causa del interés. 21 valor actual de este ingreso se puede calcular usando el factor de valor actual (FVA) como sigue: Valor presente = $2,000 x FVAs = $1,242 FVAs = 0,6209 (i = 0,10) Cuando i = 0.10, las cifras de FVAn se pueden obtener mediante la tabla 1. En otros casos, el FVA, se puede calcular de 1a siguiente manera: Whe = Taye Si se usa el concepto de FRC, el ingreso de $1,242 en el aiio 0 (= ingreso de $2,000 en el afio 5) equivale @ ingresos anuales de $328 desde el afio 1 hasta el aio 5, ast: $1,242 x FRC5 (= 0.2638) = $328 por ato En otras palabras, el ingreso I en el afio n es equivalente a los ingresos anuales de 1x FVAn x FRC del aio 1 al afo n, y generalmente FVAn x FRCn se llama el factor de depreciacién (FD,). FDn = FVAg x FRC) = las cifras de FD, también se pueden obtener a través de 1a tabla o de la fOrmula arriba enunciad: Ademfis de la relacin descrita Lfneas arriba, hay otra relacién entre Fy y FRC?50, FRC, = FD, + tasa de interés ia +ayn i oe T+ it =T Tie -T “Dg = FRCs - 0.10 = 0.2638 - 0.10 = 0,1638 Por lo anterior, el costo anual equivalente (CAE) de este auto se puede calcular como sigue: CAE = $2,638 - | $328 = §2,310 por affo ae ago —ingreso anual anual Se puede y debe conparar esta cifra de base anual ($2,310 por afio) con la de otra opeién (compra de otro auto, otros bienes o servicios de diferentes vidas Gtiles). A continuacién se presenta una figura con el fin de facilitar el entendi- miento de los conceptos de FRC y FD: INGRESO 4 $1,638 + $1,638 + $1,638 + $1,638 +. $1,638 = $10,000 nfo 1 2 3 4 5 Gaeta | | | | | | I I | | + + L L L $10,000 = $2,638 + $2,638 + $2,638 + $2,638 + $2,638 ——+ _ingreso parcial equivalente al ingreso de $10,000 en el aiio 5 ~~ pago parcial para recuperar 1a inversién de $10,000 en el afio 0 tasa de inters = 108 FRC = 0.2638 PDs = 0.163853. 2.2 CASO DE ESTUDIO No. 1: REEMPLAZO DE EQUIPOS La tarea principal de este caso de estudio es determiner si se deben o no cambiar los equipos existentes, En el punto 1,2.2 de la parte I.del presente documento se explicé 1a metodologfa presentada por Kendall Bert para toner esta decisién. Sin embargo, generalmente en América Latina esta metodologia no es apli— cable en forma directa por haber dificultades en el acopio de la informacién nece- saria, Por consiguiente, trataremos de presentar una metodologia mas sencilla para el andlisis de reemplezo de equipos. EL caso A supone que existe muy poca o ninguna informacién en lo que flere a: - vida econdmica del equipo (se trata en el caso B) ~ costo exacto de operacién en los aos anteriores - valor exacto de reventa o recuperacién = costo exacto de manteniniento. Por no disponer de esta informacién, se requieren en este caso las siguientes estimaciones para el equipo tanto viejo como nuev ~ costo estimado de operacién y de mantenimiento en los afios anteriores - Valor estimado de reventa o recuperacién. El caso B trata del cdlculo de la vida Sptina econémica de equipo disponiendo del costo estimado de operacién y mantenimiento, asf como del valor estimado de reventa para cada afio de uso. Los casos Cy D tratan un tema un poco diferente. En estos casos el interés no es el reemplazo de equipo sino 1a seleccién de equipo mas econémico. En el caso C se aclara la metodologia de comparacién de equipos cuyas vidas tiles son Wistintas y el caso D considera 1a alternativa de reemplazar el motor versus 1a de reemplazar el equipo entero. 2.2.1 Caso A: Reemplazo de equipo Supongamos que el equipo usado tiene un valor estimado de reventa de $20,000, actualmente, en el afio 0, En caso de seguir empleando este equipo un aio mas, el valor de reventa serd de $10,000 al fin de su use (afio 1). También se estima que el costo de operacién y mantenimiento para este periodo es de $30,000. Por otro lado, supongamos que el equipo nuevo tiene un valor inicial de $80,000, duraré cinco afios y dejar un valor de reventa de $10,000 en el afio 5, y que’ su Gosto estimado de operacién y mantenimiento es de $15,000 por afio. A continuacién se presentan algunas suposicione:54. ‘SUPOSICIONES ‘CONCEPTO EQUIPO VIEIO EQUIPO NUEVO Costo de inversién mescee 80,000 Valor de reventa (en el afio 0) 20,000 Valor de reventa (en el afio 1) 10,000 Valor de reventa (en el afio 5) 10,000 Costo de operacién y manteniniento 30,000 15,000 (en el afio 1) (promedio anual de los afios 1-5) a) Equipo viejo: En cago de vender el equipo viejo actualmente (aiio 0), recibirfamos $20,000 (valor de reventa) que producirfan $2,000 (20,000 x 10% de interés) por concepto de interés en el afio 1. Por lo tanto, el costo anual del uso del equipo viejo durante un aio mis serd el siguiente: + Costo de operacién y mantenimiento $30,000 + Baja en el valor de reventa 10,000 + Interés no producido 2,000 TOTAL ) Equipo nuevo: Aqui se calcula el costo anual equivalente (CAE) de posesién del equipo nue vo durante su vida econémica estimada (en este caso 5 afios) en lugar del costo total del afio 1. + CAE de inversién $21,104 por 80,000 x FRCs (= 0.2638) + CAE de valor de reventa (1,638) por afio 10,000 x FDs (= 0.1638) + Costo de operacién y mantenimiento 15,000 _por TOTAL $34,466 por55. cc) MBtodo: El costo total anual del equipo viejo suele aumentar aio a afio, es decir, el del aio 2 suele ser m&s alto que el del afio 1 (= $42,000). En cambio, tal como se muestra en la curva 4 de la parte I del presente trabajo (Rasgos Genera- les del Costo de Posesién de un Equipo), el costo total anual del equipo nuevo usualmente no llega al minimo hasta después de unos cuantos afios. fe decir, el costo del primero (costo total anual del equipo viejo) es una variable creciente y el del segundo (equipo nuevo) es decreciente. En base a lo anterior y teniendo en cuenta el hecho de que el error en la estimacién del costo total anual del equipo nuevo para el afio 1 es, por lo gen ral, mucho mayor que el del CAE, se hace una comparacién, en el pre estudio, entre el costo de posesién del equipo viejo durante un afio mAs (=$42,000) y el CAE de posesién del equipo nuevo durante eu vida econdmica (= $34,466). La conclusién es la siguiente: Se debe reemplazar el equipo en el afio 0 a fin de ahorrar_$7,500 aproximadamente en el ano 1. 2.2.2 Caso B: CAlculo de vida 6ptima econmica Cuando se compra un equipo nuevo es muy Gtil conocer su vida econémica esti- nada. La cifra de estimacidn se puede obtener a través del fabricante (general- mente es 4s larga que 1a actual) o se puede calcular como sigue: a) Datos basicos: + Costo inicial de un camién compactador = $30,000 Costo de operacién y mantenimiento y valor de reventa: COSTO DE OPERACION ago gegrbtatiinbcncdan VALOR DE REVENTA 1 2 3 4 5 6 17,500 3,000 7 21,000 2,500 a 25,000 2,000 b) Métod Primero se calcula el CAE de posesién de este camién para cada tiempo de vida (1 afio, 2 afos, 3 afios, ..., 8 afios). Después se busca la que dé el CAE nds bajo, que es "la vida Sptima econémica" de este equipo.56. Se hace el c&lculo real en forma de tabla como se muestra en la siguiente pagina, Lo fundamental de este cdlculo es la columna 9, que es el valor actual cunulative del costo de operaci6n y mantenimiento. Este cflculo es necesario ya que la columna 10 representa el costo total cumulativo hasta el afio n expresado en valor actual. oe geec nero El procedimiento para completar esta tabla es el siguiente: + Llenar los datos basicos en las columnas 3, 5 y 7, y los factores FVA y FRC en las columnas 2 y 11, + Hacer los cAlculos para 1: dicado. columnas 4, 6, 8, 9, 10 y 12 conforme @ lo in- + Seleccionar el afio que dé el CAE mfnimo. ©) Conelusién: En el presente caso la vida Sptina econ6mica es de cinco afios. 2.2.3 Caso C: Seleccién del equipo m&s econémico Cuando se tiene 1a necesidad de reemplazar el equipo viejo, adenfs de las consideraciones técnicas se debe tratar de seleccionar el equipo nuevo mas econé- nico para reemplazarlo. Este caso trata de la selecci6n del equipo més econémico dentro de los equipos que cumplen las especificaciones técnicas para el trabajo en cuestién. Cada uno de los equipos propuestos tiene sus propios datos tales como cos- to inicial de adquisicién, vida econdmica, valor de reventa, costo de operacién y mantenimiento, etc. La comparacién. econ6mica entre equipos con datos diferentes se puede realizar exclusivamente a través del CAE. a) Datos basicos: En una ciudad se han identificado dos alternativas que cumplen las condi- ciones técnicas especiales para realizar el trabajo de recoleccién de basura. Cada alternativa tiene las siguientes caracterfstic - Equipo importado (cami6n compactador con motor a gasolina) + Capital $50,000 + Vida econémica 5 aiios + Coste de operacién y mantenimiento $20,000 por afie + Valor de reventa $ 5,00037. seo‘oz | veairo | ere'sor] ova'ze | 991s | oootse | ees — | cote | o00'0r $990 zev‘et | psoz-o | o06’rs | cor’s9 | eze‘ot | ooo'rz | cez“s | o0s'z | ooo'or zeisto zar‘et | zezz-o | zte’ee | 90n’ss | ece’e | o0s’e | vet | 000% | ooo'or sposto sores | sesz-o | zzv‘ze | czs’sp | vie’6 | o00's: | sore | o00's | o00%or 60z9"0 zae’6r | sstevo | zepss | evz’se | o10’6 | ooz‘er | text» | o00%e | o00'or oc89"0 ste’et | tzov-o | vester | cer’ez | s10%6 | 000%: | 99° | o0z‘o1 | o00'or etsero ose’oz | osxs-o | a6t‘9e | tet’at | 060s | ooo'tt | ea6*t1 | o0s*rt | o00%oe 978-0 00°22 | ovor-t | oo0%0z | 160’6 | t60%6 | o00*01 | t60%61 | o001z | o00'oe t606"0 000'0¢ } o00'0e | 0000": 1X OF sro-¥] al eee TES zee ma | as ae ser Town | ™ | Yona | | own | ET vas wOoTea cage X NoTOWIaO oLs0O | “TeNTWAAL NOTKA ‘TeaTavo zt u ot 6 8 “ ° s , € z orWonooa varA z eraes,58, = Equipo nacional (camién compactador con motor a diesel) + Capital $80,000 + Vida econdmica 7 afios + Costo de operacién y mantenimiento $14,000 por afio + Valor de reventa $10,000 Generalmente, para comprar camiones con motor a diesel hay que invertir ns que para adquirir aquellos con motor a gagolina. Sin embargo, duran nfs y su operacién y mantenimiento cuesta menos. Adenfs, eu valor de reventa es, usual~ mente, mayor que el de los caniones con motor a gasolin b) Método: Calcular el CAE para cada equipo y leceionar el equipo que d& el CAE mi bajo. - Equipo importado + CAE de inversién $13,190 por afio 50,000 x FRCs (= 0.2638) + CAE de valor de reventa (819) por aiio 5,000 x FDs (= 0.1638) + Gosto de operacién y mantenimiento $20,000 por _afio TO TAL $32,371 por afio - Equipo nacional + CAE de inversién $16,432 por aio 80,000 x FRC7 (= 0,2054) + CAE de valor de reventa (1,054) por afio 10,000 x FD7 (= 0.1054) * Gosto de operacién y mantenimiento 14,000 _por_afio TOT AL $29,378 por aio ©) Conclusién: En el presente caso se debe seleccionar el equipo nacional a fin de ahorrar $3,000 aproximadanente por aio. Adends, en el caso del equipo nacional pueden haber beneficios indirectos como el ahorro de divisas. 2.2.4 Caso Di Reemplazo del_ motor La parte critica de un cami6n compactador es, por lo general, su motor. Por consiguiente, pueden haber dos alternativas para un mismo equipo. La primera59. consiste en usarlo sin reemplazar su motor y la segunda consiste en reemplazarlo. El presente caso trata de la comparacién de estas dos alternativas. a) Datos basicos: + Capital (en el afio 0) $60,000 + Vida econémica 5 afios + Costo de operacién y mantenimiento $20,000 por afio + Valor de reventa (en el aio 5) $ 6,000 - Uso reemplazando el motor + Capital (equipo entero, en el afio 0) $60,000 + Capital (motor, en el afio 5) $15,000 + Vida econémica 7 afos + Costo de operacién y mantenimiento $20,000 por afio + Valor de reventa (en el aio 7) $ 6,000 Es decir, reemplazando el motor se puede prolongar su vida dos afios més. b) Método: Caleular el CAE para cada modo de uso y seleccionar el modo que dé el CAE nds bajo. - Uso sin reemplazar el motor + UAE de inversién $15,828 por aio 60,000 x FRCS (= 0.2638) + CAE de valor de reventa (983) por afio 6,000 x FDs (= 0.1638) + Costo de operacién y mantenimiento 20,000 por afio HOHE HHAHIL! $34,845 por afio= Vso reemplazando el motor CAE de inversién 60,000 x FRC7(= 0.2054) 15,000 x FVAs(= 0.6209) x FRC7(= 0.2054) CAE de valor de reventa 6,000 x FD7(* 0.1054) Gosto de operacién y mantenimiento TOTAL ) Conclusién: : $12,324 por afta 1,913 por afi (632) por aiio 20,000 _por_aiio $33,605 por aio La alternativa de reemplezar el motor es ligeramente mis econmica que le de no reemplazario.