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CURSO ON-LINE

por Javier Romero

Operava con
velas japonesas
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INDICE DEL CURSO


Tema 1: INTRODUCCION
Un poco de historia
Construccin de las velas
Tipos de velas
Tema 2: PATRONES DE CAMBIO DETENDENCIA
Patrones simples
Patrones de velas dobles
Patrones de 3 o ms velas
Tema 3: PATRONES DE CONTINUACION DE TENDENCIA
Ventanas. El patrn de continuacin
Patrones que incluyen ventanas
Otros patrones de continuacin
Tema 4: LOS DOJIS: PAUTAS DE INDECISION Y EQUILIBRIO
El Doji clsico
Variaciones del Doji
Tema 5: COMBINAR SEALES MEJORA NUESTRA PROBABILIDAD DE ACIERTO
Confluencia de velas
Velas con lneas de Tendencia,
Velas con Soportes y Resistencias
Velas con Springs y Upthrusts
Velas con Niveles de Retroceso
Velas con Medias Mviles
Velas con MACD
Velas con Osciladores
Velas con Volumen
Velas con Elliot

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TEMA 1. Introduccin
1.1.- Un poco de Historia
Hasta 1989, ao en el que Steve Nison escribi un artculo introductorio sobre las velas japonesas,
estas eran totalmente desconocidas aqu en occidente. A partir de este momento y sobre todo, tras la
publicacin de su primer libroJapanese Candlestick Charting Techniques, las velas han sido
consideradas por el analista tcnico como una de las herramientas ms valiosas. Su flexibilidad es
considerada una de sus mayores ventajas, ya que como veremos en la segunda parte del curso, los
patrones de velas se pueden combinar con cualquier otra herramienta de anlisis tcnico.
Segn Steve Nison, los grficos de velas se utilizaron por primera vez en Japn, en el siglo XVIII. Se
dice que el primero operador que los uso fue Munehisa Homma, quien amaso una gran fortuna
comerciando con arroz.
Munehisa Homma, naci en 1724 en el seno de una familia muy rica. Al morir su padre, an no siendo
el primognito, heredo una inmensa hacienda para el cultivo de arroz. Munehisa, que guardaba
registros de las condiciones meteorolgicas de los ltimos aos, analiz las series histricas de los
precios del arroz, en las que bas sus operaciones. Una vez controlado el mercado local de Sakata,
invent un sistema de comunicacin por banderas que reduca la distancia entre Sakata y Osaka,
mercado que tambin acab dominando.
De hecho se dice que consigui hacer ms de 100 operaciones seguidas sin fallar ninguna, de ah
que recibiera el apodo de Dios de los mercados.

1.2. Construccin de las velas


Algo que debe saber todo inversor que quiera leer correctamente un grfico de velas es como se
construyen.

Mximo
Sombra superior

Cierre

Mximo
Sombra superior

Cuerpo real

Apertura

Cuerpo real
Apertura

Cierre

Sombra inferior

Sombra inferior
Mnimo

Mnimo

La primera vela, al tener el cuerpo blanco se considera una vela alcista, mientras que la segunda, de
cuerpo negro, se considera bajista. La parte rectangular es lo que se conoce como cuerpo real y
representa el rango entre el precio de apertura y de cierre. En la prime vela, de cuerpo blanco, el
precio de cierre esta por encima del precio de apertura, mientras que en la segunda de cuerpo negro,
el precio de cierre esta por debajo del precio de apertura. Es importante destacar que el color del

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cuerpo de la vela es totalmente independiente de las velas anteriores. Un vela puede tener cuerpo
blanco y sin embargo haber cerrado por debajo da anterior.
Por encima y por debajo del cuerpo real tenemos unas finas lneas que se denominan sombras o
mechas. Las sombras representan la distancia entre el mximo y el mnimo de la sesin y por tanto
la volatilidad. A la sombra que esta por encima del cuerpo se la llama sombra superior y a la que
esta por debajo sombra inferior.
Los grficos de velas se pueden representar en diferentes frecuencias temporales. A lo largo del
curso nos centraremos en grficos diarios, donde cada vela se corresponde con un da, aunque
tambin son muy usados los grficos semanales, para anlisis de ms largo plazo y los grficos
intradiarios (por ejemplo de una hora) para localizar mejor los puntos de entrada en el mercado.

1.3. Tipos de velas


Antes de entrar en profundidad a analizar los patrones de velas es conveniente que analicemos los
diferentes tipos de velas que existen de forma independiente.

Grandes Velas
Son velas que destacan sobre las dems por tener un cuerpo ms grande. Normalmente el cuerpo
ocupa la vela entera, por lo que la no tienen sombras o son muy pequeas.
Si la gran vela es blanca su sesgo es alcista mientras que la gran vela negra tiene implicaciones
bajistas. Si no tienen sombras, la vela se denomina Marabozu.

Gran vela blanca


nca

Gran vela negra


nca

Doji
Son velas en las que el precio de apertura coincide con el de cierre o estn muy prximos. Indican
que existe un equilibrio entre compradores y vendedores, y por tanto indecisin.
Existen diferentes tipos de dojis, pero por su alta importancia dentro del campo de las velas, los
trataremos en profundidad ms adelante.

Doji - Indecision
nca

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Peonzas
Son velas de cuerpo pequeo y sombras algo ms grandes que el cuerpo. La manera de analizarlas
es en combinacin con otras velas. Su importancia aumenta si nos las encontramos en niveles de
soporte o resistencia ya que pueden mostrar indecisin. A mitad de las tendencias son consideradas
como velas de transicin.

Peonzas
nca

Estrellas
Una estrella es un cuerpo real pequeo que aparece despus de un gap, tras un cuerpo largo
precedente. El rango de la estrella (mximo - mnimo) puede ser lo grande que se quiera, mientras el
cuerpo no se solape con el cuerpo de la vela anterior. Al ser el cuerpo tan pequeo el color no es
importante.
La estrella, y en especial la estrella doji, refleja un cambio en las condiciones del mercado. El cuerpo
real pequeo representa el equilibrio entre compradores y vendedores. La tendencia previa a la
estrella puede estar debilitndose y se vuelve vulnerable.

Estrella
nca
Ventana Alcista
nca

Ventana Bajista
nca

Estrella
nca

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TEMA 2: Patrones de cambio de Tendencia


Antes de profundizar en los distintos patrones que existen, debemos saber que estos patrones son
pistas que alertan al analista tcnico sobre la salud del mercado. La mayora de los inversores
cuando oyen la palabra cambio piensan en un giro radical de la tendencia precedente y no es as.
Encontrar un patrn de cambio al final de una tendencia alcista no tiene porque significar la
reversin de la tendencia. Nos puede estar alertando de que la tendencia actual esta cansada y
necesita consolidar de forma lateral, para ms tarde proseguir su camino o incluso comenzar una
nueva tendencia en sentido contrario.
Por tanto, cuando hablemos de patrones de cambio o de reversin, debemos tener en cuenta que la
tendencia podra cambiar, pero no necesariamente tiene que girarse.
Es muy importante tener en cuenta que la fiabilidad de estos patrones aumenta si tienen lugar al final
de las correcciones de la tendencia principal, en cuyo caso, la probabilidad de asistir a un nuevo
impulso de la tendencia dominante aumenta.

Muchos de los patrones que vamos a estudiar a continuacin necesitarn confirmacin mientras que
otros no. Y no por ello es que tengan un 100% de probabilidad de acierto, sino que sencillamente son
ms fiables. No obstante, cada inversor dependiendo de cmo de conservador sea su estilo de
trading, asignar ms o menos importancia a la confirmacin de un patrn. El cuanto se debe
esperar para una confirmacin esta ntimamente relacionado con el ratio riesgo-recompensa que
persiga cada inversor. Si un inversor espera siempre una confirmacin del cambio de tendencia, la
operacin tendr menos riesgo y por tanto menos recompensa y viceversa. Algo que tambin influye
a la hora de decidir si se espera una confirmacin o no, en los patrones que tericamente no la
necesitan, es la frecuencia en el que se este operando. Por lgica, los patrones identificados en
grficos semanales o diarios tendrn mayor probabilidad de xito, que aquellos detectados en
grficos de una hora o 5 minutos.
Un factor tambin a tener en cuenta es si el patrn de cambio se forma tras un movimiento rpido o
prolongado. En una tendencia prolongada se incrementa el numero de potenciales compradores
mientras que en un movimiento rpido es normal que el mercado se sobre-extienda, por lo que se
hace ms vulnerable a la toma de beneficios y por tanto que funcionen mejor los patrones de cambio.

Si se encuentran figuras en estas reas se cerraran las posiciones


alcistas y solo los operadores de corto plazo abrirn cortos

-5Si se encuentran figuras en estas reas tomaremos


posiciones a favor de la tendencia principal

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2.1.- PATRONES DE VELAS SIMPLES


Martillo (Hammer)
Se trata de un patrn de cambio simple con sesgo alcista, que podemos encontrar al final de las
tendencias bajistas.

Como Identificarlo:
El cuerpo real esta en la parte superior del rango y su tamao es reducido.
El color del cuerpo no es importante, aunque es preferible que sea blanco.
La sombra inferior debe ser larga, al menos dos veces el tamao del cuerpo real.
No debe existir sombra superior o si existe ser muy pequea.

Que significa:
Si aparece un martillo durante una tendencia bajista, es seal de que la tendencia puede estar
llegando a su fin. Durante la sesin, los vendedores presionaron a la baja dejando su marca en la
larga sombra inferior, pero al final los compradores recuperaron el control. Si el martillo tiene un
cuerpo blanco significa que los compradores consiguieron cerrar por encima del nivel de apertura y
muy prximo al mximo de la vela, por lo tanto es ligeramente ms alcista que si el cuerpo es negro.
Una vez finalizado el patrn, los compradores han tomado el control del mercado por lo que el patrn
no necesita confirmacin.

Operativa:
En el grfico 1 se observa como tras tres semanas de cadas bruscas, a mitad de Julio aparecen de
nuevo los compradores. Ya lo haban hecho semanas antes pero sin xito, y ahora lo vuelven a
intentar. La larga sombra inferior del martillo deja claro como, tras un principio de semana malo, al
final los compradores se hacen con el control y la semana acaba cerrando ligeramente por debajo del

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precio al que abri, de ah que el cuerpo sea negro. Esta figura en principio no necesita confirmacin,
por lo que los inversores ms agresivos podra tomar posiciones al inicio de la siguiente vela, sobre
todo porque la apertura es por encima del cierre. Inversores ms conservadores podran esperar a
que se produjera un cierre semanal por encima del cuerpo del martillo, lo que supondra entrar en
mercado al cierre de la siguiente vela. Hoy en da nadie te obliga a invertir todo tu dinero en un
mismo momento, por lo que una opcin a tener en cuenta en este grfico, y en los que veremos ms
adelante, es dividir la posicin en dos y utilizar ambos momentos de entrada para tomar posicin. Lo
que no es discutible es el nivel del stop loss, este debe colocarse, independientemente del nivel de
entrada, un poco por debajo del mnimo del martillo. Es importante tener en cuenta que el no entrar al
inicio de la vela siguiente al martillo no implica necesariamente entrar a precio ms altos, pues en
ocasiones tras producirse el martillo, el precio cae un poco y permanece durante algunas sesiones
dentro de la sombra, por lo que la segunda entrada podra hacerse a precios incluso ms baratos, de
ah que fragmentar la posicin en ocasiones ofrece mejores precios de entrada y siempre con menos
riesgo.

Grfico 1: Acciona Grfico Semanal

POSIBLES ENTRADAS
MARTILL
O

STOP LOSS

Hombre Colgado (Hanging man)


El Hombre Colgado es exactamente igual que el martillo, lo que sucede es que segn donde se
encuentren reciben un nombre u otro. El martillo se encuentra al final de las tendencias bajistas
mientras que el hombre colgado se encuentra al final de las tendencias alcistas.

Como Identificarlo:
El cuerpo real esta en la parte superior del rango y normalmente es de tamao reducido.
El color del cuerpo no es importante, aunque es preferible que sea negro.
La sombra inferior debe ser larga, al menos dos veces el tamao del cuerpo real.

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No debe existir sombra superior o si existe ser muy pequea.

Que significa:
Si aparece un hombre colgado durante una tendencia alcista, es seal de que la tendencia puede
estar llegando a su fin. La lgica que subyace detrs de un hombre colgado no es la de un cambio de
tendencia claro. El mercado abre en mximos o cerca de ellos y aunque poco a poco los vendedores
van tomando el control, al final el precio rebota hasta niveles muy similares a los de apertura. En
verdad, lo que hay que pensar es que el mercado es vulnerable y que durante cierto tiempo los
bajistas han tenido el control, por lo que el mercado no esta tan fuerte como pareca. El mercado ha
mostrado sus primeros sntomas de agotamiento.
Una vez finalizado el patrn, los vendedores no tienen el control, por lo que el patrn necesita
confirmacin. Esta seal de confirmacin podra ser una apertura por debajo del cuerpo del hombre
colgado con gap bajista, y que por lgica cuanto mayor sea, mayor potencial bajista tendr el hombre
colgado. Otra confirmacin bajista podra ser una vela de cuerpo real negro con cierre por debajo del
cierre del hombre colgado.

Operativa:
Al comienzo del grfico 2, durante el mes de Julio, ACS se encuentra en una tendencia alcista
impecable, la mayora de las velas blancas y de cuerpo grande. Un da, tras una apertura al alza
importante, sale mucho papel al mercado provocando una cada momentnea del precio, aunque al
final los compradores retoman el control y el mercado cierra arriba. Se trata de un hombre colgado
con un importante gap alcista con su vela precedente, patrn que indica debilidad y no debe pasar
desapercibido. Este no es un momento de venta claro, es solo una alerta, aunque no se trata de la
primera. Dos das atrs podemos ver un Doji, patrn que indica indecisin, lo que nos debera hacer
sospechar de la fortaleza de la tenencia.
Este patrn de cambio de tendencia necesita confirmacin. En teora basta con una apertura por
debajo del cuerpo, pero aqu cada inversor debe ser consecuente con el nivel de riesgo que quiere
asumir. No es lo mismo abrir unos cntimos por debajo del cuerpo que medio euro, estar un zonas
de resistencias o no, etc. En nuestro ejemplo, el gap bajista entre cuerpos es lo suficientemente
importante para tomar posiciones bajistas desde el inicio de la vela de confirmacin, aunque
inversores ms conservadores podra esperar a que el giro se confirmase ms, con un cierre de la
vela de confirmacin por debajo del cuerpo del hombre colgado. No sabemos si el precio
retroceder, pero las probabilidades de que se tome un descanso a corto plazo son elevadas. En

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caso de equivocarnos, un cierre de una vela por encima del hombre colgado nos hara retomar
nuestra tendencia alcista, por lo que ah es donde debemos colocar nuestro nivel de stop loss. El
stop loss siempre se situara por encima o por debajo del patrn, dependiendo de si el patrn de es
giro alcista o bajista.
Grfico 2: ACS Grfico Diario
HOMBRE COLGADO

STOP LOSS

POSIBLES ENTRADAS

Estrella fugaz
Se trata de un patrn de cambio simple con sesgo bajista, que podemos encontrar al final de las
tendencias alcistas.

Como Identificarlo:
Al tratarse de una estrella, el cuerpo debe ser pequeo y dejar una gap bajista con respecto
al cuerpo real de la vela precedente.
El color del cuerpo no es importante, aunque es preferible que sea negro.
La sombra superior debe ser larga, al menos dos veces el tamao del cuerpo real.
No debe existir sombra inferior o si existe ser muy pequea.

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Que significa:
Si esta vela aparece durante una tendencia alcista, es seal de que la tendencia puede estar llegando
a su fin. Durante la primera parte de la vela, los compradores presionaron al alza dando continuidad a
la tendencia precedente, pero al final los vendedores tomaron el control y consiguieron cerrar muy
cerca de los niveles de apertura, anulando por completo el movimiento alcista del comienzo de la
vela. Este movimiento tan brusco del precio se ve reflejado en la larga sombra superior.
Independientemente del color del cuerpo, el patrn tiene implicaciones bajistas, aunque como es
lgico si el cuerpo es negro el potencial bajista es mayor que si es blanco, puesto que el cierre estar
por debajo de la apertura.
Una vez finalizado el patrn, los vendedores han tomado el control del mercado por lo que el patrn
no necesita confirmacin.

Operativa:
En el Grfico 3, vemos como la estrella fugaz que aparece a principios del mes de noviembre pone fin
al movimiento alcista, que comenz a principios de octubre.
La larga sombre superior de la estrella fugaz nos alerta de un posible cambio de tendencia. Ese da
los compradores hacan subir el precio incluso con ms fuerza que los das anteriores, dejando a la
apertura un gap alcista importante entre cuerpos, pero antes de acabar el da, los vendedores
tomaron el control, consiguiendo un cierre muy prximo a los niveles de apertura. Si miramos un par
de velas antes veremos un pequeo hombre colgado que al no confirmarse, no provoco la apertura
de posiciones bajista, pero que si nos alert de la debilidad de la tendencia, debilidad que es
confirmada con esta estrella fugaz.
En principio este patrn no necesita confirmacin por lo que inversores agresivos podran abrir la
posicin bajista a la apertura de la vela siguiente, mientras que inversores ms conservadores
podran esperar a ver un cierre bajista para abrir una posicin corta.
Tal y como comentbamos en el grfico del martillo, en ocasiones el precio se gira y permanece
varias sesiones en niveles de la sombra para luego avanzar en la direccin esperada. Pues bien, es
justo lo que ocurre aqu. Tanto inversores agresivos como conservadores ya se ha posicionado
bajistas, por lo que el pequeo repunte al alza con gap de cuerpos incluido, les deja perplejos. Lo
cierto es que lo ms difcil a la hora de operar es el Timing, y este solo puede dominarse si
nuestras inversiones llevan el apalancamiento correcto. El stop estar ligeramente por encima de la
sombra de la estrella pero seguro que no todos los bajistas, se mantuvieran firmes en su posicin
tras este pequeo rally. Todos aquellos que tuvieran un apalancamiento excesivo, se veran
obligados a cerrar su posiciones antes de llegar al stop.

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Grfico 3: SABADELL Grfico Diario


STOP LOSS
ESTRELA FUGAZ

POSIBLES ENTRADAS

Martillo invertido (Inverted Hammer)


La forma del martillo invertido es exactamente igual a la de la estrella fugaz, lo que sucede es que
segn donde se encuentren reciben un nombre u otro. No obstante, existe una diferencia conceptual.
El martillo al no ser un estrella, no requiere la formacin de una gap con respecto a la vela anterior.

Como Identificarlo:
El cuerpo real esta en la parte inferior del rango y normalmente es de tamao reducido.
El color del cuerpo no es importante, aunque es preferible que sea blanco.
La sombra superior debe ser larga, al menos dos veces el tamao del cuerpo real.
No debe existir sombra inferior o si existe ser muy pequea.

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Que significa:
Si aparece un martillo invertido durante una tendencia bajista, es seal de que la tendencia se esta
debilitando, independientemente del color del cuerpo. Durante la formacin del patrn, los
compradores tomaron el control del mercado pero antes del cierre los vendedores se impusieron,
consiguiendo cerrar muy cerca de los niveles de apertura. El martillo invertido muestra una tendencia
mercado dbil y vulnerable, puesto que durante cierto tiempo los alcistas tuvieron el control. El
mercado ha mostrado los primeros sntomas de agotamiento.
Tanto si el cuerpo es blanco como negro, al finalizar el patrn el control lo tiene todava los
vendedores por lo que es importante esperar a la confirmacin del martillo invertido, para tomar
posiciones alcistas. Por este motivo, tanto si el cuerpo es negro como si es blanco, se necesita una
seal de confirmacin. Esta seal de confirmacin podra ser una apertura por encima del cuerpo del
martillo invertido con gap de cuerpos incluido y que por lgica cuanto mayor sea, mayor potencial
alcista tendr el martillo invertido. Otra confirmacin bajista podra ser una vela de cuerpo real
blanco con cierre por encima del cierre del martillo invertido.

Operativa:
En el Grfico 4, vemos como al final de un movimiento lateral y estando el precio en la zona de
soporte aparece un martillo invertido, lo que aumenta la probabilidad de que el soporte funcione y
aunque es una figura que necesita confirmacin, en niveles clave hay que tenerla muy en cuenta, por
aquello de mejor prevenir que curar.
Al da siguiente, una apertura por encima del mximo de la sombre del martillo, es suficiente
confirmacin para que inversores agresivos abran su posicin larga, aunque es perfectamente
compresible que no tomen la posicin total, sino una parte. El resto de la posicin la podrn tomar
junto con los inversores conservadores a cierre de la vela, al tratarse de un cierre alcista.
Independientemente del momento de la toma de posicin, el stop loss lo situaramos por debajo del
nivel de soporte y del pequeo cuerpo del martillo invertido.

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Grfico 4: ACS Grfico Diario

POSIBLES ENTRADAS

MARTILLO INVERTIDO
STOP LOSS

SOPORTE CLAVE

Apoyo ceido alcista y bajista (Bullish and Bearish Belt-Hold)


Se trata de un patrn de cambio simple de cambio de tendencia, que dependiendo de donde se
encuentre y del color de la vela, anticipar un techo o suelo de mercado.

Como Identificarlo:
El apoyo ceido alcista es una gran vela blanca que abre en mnimos, dejando un importante
gap bajista y cierra prcticamente en mximos, por lo que no tiene sombre inferior y de tener
sombre superior esta debe ser muy pequea. Tambin se le conoce como White Opening
Shaven Bottom.
El apoyo ceido bajista es una gran vela negra que abre en mximos, dejando un importante
gap alcista y cierra prcticamente en mnimos, por lo que no tiene sombre superior y de

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tener sombre inferior esta debe ser muy pequea. Tambin se le conoce como Black
Opening Shaven Head.

Que significa:
El nombre real japons para este patrn es Yorikiri. Es un termino de sumo que significa: expulsar a
tu oponente del ring mientras le agarras del cinturn . Bsicamente cuando encontramos una belt
hold alcista al final de una tendencia bajista significa que los vendedores han echado a los
compradores por completo del mercado, y ste esta listo para cambiar de direccin. Es importante
destacar que los mnimos de la vela se convierten en un nivel de soporte importante.
Una Belt hold bajista al final de una tendencia alcista implicar que el mercado ahora esta controlado
por los vendedores. El mximo de la vela podr actuar como nivel de resistencia en un futuro.
Este patrn no necesita confirmacin. Una vez finalizado el patrn, el control del mercado ha
cambiado de manos y ya esta preparado para un impulso en contra de la tendencia previa.

Operativa:
En el Grfico 5, vemos como estando Amadeus en clara tendencia alcista, el ltimo da del ao
asistimos a una apertura muy alcista, para luego acabar cerrando prcticamente en mnimos,
formando lo que conocemos como sujecin por cinturn bajista.
Este patrn de cambio de tendencia no necesita confirmacin. El necesitar o no confirmacin
supuestamente es objetivo, pero desde mi punto de vista es muy personal y el necesitar
confirmacin o no depende mucho de donde tenga lugar el patrn y como ya comentamos antes, del
ratio beneficio riesgo con el que trabajemos. Volviendo a nuestro ejemplo, encontramos que la
sujecin bajista esta en niveles de resistencia, por lo que su fiabilidad aumenta. Adems, viene
precedida de un hombre colgado y dos dojis. Por tanto desde mi punto de vista, el patrn de
sujecin, al menos en este caso, no necesita confirmacin por lo que inversores agresivos podran
tomar decisiones a cierre del patrn o a la apertura de la vela siguiente. No obstante, los inversores
ms precavidos podran esperar a ver un cierre de la vela de confirmacin del patrn por debajo del
cuerpo para tomar su posicin.
En ambos casos deberamos proteger nuestras posiciones bajistas con stops de compra que
situaramos por encima del mximo de nuestro patrn bajista.

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Grfico 5: AMADEUS Grfico Diario

BELT
HOLD
BAJISTA

STOP LOSS

POSIBLES
ENTRADAS

2.2.- PATRONES DE VELAS DOBLES


Patrn Envolvente (Bullish and Bearish Engulfing)
Este patrn se da tanto al final de las tendencias alcistas como de las tendencias bajistas. Lo nico
que diferencia a una envolvente alcista de una envolvente bajista es el color de las velas. Una
envolvente alcista se da al final de las tendencias bajistas cuando una vela blanca envuelve a una
vela negra. Una envolvente bajista se da al final de las tendencias alcistas cuando una vela negra
envuelve a una blanca.

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Como Identificarlo:
El mercado debe encontrarse en una clara tendencia para que este patrn sea fiable.
La primera vela es del color de la tendencia (blanca en tendencias alcistas y negra en las
bajistas).
El cuerpo real de la segunda vela tiene que ser de color contrario a la primera vela y envolver
al cuerpo real de la primera ( no se necesita envolver las sombras).
Que significa:
Si tras una tendencia bajista, aparece una envolvente alcista en donde un cuerpo real blanco
envuelve por completo el cuerpo real negro del periodo anterior, indicara que la presin compradora
ha abrumado a la presin vendedora, por lo que podramos asistir a un cambio de tendencia.
Por las misma razones, si tras una tendencia alcista encontramos una envolvente bajista en la que
una vela negra envuelva a una vela blanca, indicara que los vendedores han superado a los
vendedores y podramos estar ante un potencial cambio de tendencia.
Este patrn es lo mas parecido a un Reversal Day occidental. El reversal day occidental ocurre
cuando, durante una tendencia alcista (o bajista) se hace un nuevo mximo (o mnimo), pero el cierre
de la vela es por debajo (o por encima) del da anterior. El numero de seales de vuelta que puede
mostrar un Reversal day es ms limitado por lo que aquellos que usan velas operan con cierta
ventaja a los que usan barras.
La excepcin a la regla del cambio de color entre cuerpos se dar cuando el primer cuerpo es de
cuerpo pequeo o un doji. Un cuerpo pequeo blanco al final de una tendencia bajista, envuelto por
una vela de gran cuerpo blanco indicara un cambio en suelo (bottom reversal), mientras que una
vela negra de cuerpo pequeo envuelta por una vela grande negra seria un cambio en techo (Top
reversal)
Factores que aumenta la fuerza del patrn:
Si el primer da del patrn, es decir la ultima vela del movimiento alcista o bajista, es de
cuerpo real pequeo mientras que el cuerpo de la segunda vela es grande, podramos decir
que antes de producirse la envolvente la tendencia ya se estaba debilitando.
La existencia de una alto volumen en la segunda vela.
Si la segunda vela envuelve a ms de un cuerpo real la fiabilidad tambin aumenta.

Operativa:
En el Grfico 6, vemos como durante el mes de septiembre la cada de ACS estaba siendo
contundente. Los cuerpos eran negros y grandes, y adems cerraban cerca de mnimos, hasta que
un da tras una apertura con gap bajista entre cuerpos, los compradores entran en mercado.
Consiguen subir el precio por encima incluso de la apertura, envolviendo

al cuerpo negro

precedente lo que implica un potencial cambio de tendencia.

Al ser el patrn envolvente un patrn que no necesita confirmacin, los inversores ms agresivos
podran tomar posiciones justo antes del cierre de la vela blanca envolvente, asumiendo que los
compradores tienen el control del mercado o sino a la apertura del da siguiente, que en nuestro

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ejemplo implica una apertura con un fuerte gap al alza. Inversores ms conservadores podran
esperar a que se cerrase la vela de confirmacin con cuerpo blanco y manteniendo por tanto el gap
de apertura.
El stop loss lo situaremos por debajo del patrn envolvente, aunque inversores ms cortoplacistas,
podran colocarlo un poco por debajo del gap. Un gap tan fuerte suele convertirse en un importante
nivel de soporte.

Grfico 6: ACS Grfico Diario

POSIBLES
ENTRADAS

ENVOLVENTE ALCISTA

STOP LOSS

Cubierta de nube oscura (Dark Cloud Cover)


Se trata de un patrn de cambio formado por dos velas con sesgo bajista, que podemos encontrar al
final de las tendencias alcistas.

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Como Identificarlo:
Aparece al final de una tendencia alcistas o, a veces, en el techo de una banda de
congestin.
La primera vela de este patrn es un cuerpo real blanco de gran tamao.
La segunda vela abre por encima del mximo de la sesin anterior y cierre cerca de mnimos
de la sesin y por debajo del 50% del cuerpo real del da anterior. El no cerrar por debajo del
50% requerira confirmacin del patrn.
Que significa:
Lo que subyace detrs de este patrn es muy sencillo. El mercado esta en tendencia alcista. Una vela
blanca y fuerte es seguida por una gap alcista (apertura > mximo anterior) en la apertura de la
siguiente sesin, lo que demuestras un dominio absoluto por parte de los compradores. Tras esta
apertura al alza del precio, los vendedores toman el control y el precio comienza a caer hasta cerrar
cerca de mnimos, dentro del cuerpo real de la vela anterior. Ante esta situacin los que entraron
largos tendrn dudas de su posicin mientras que los que esperaron para vender ahora pueden
hacerlo y adems tienen un punto de referencia claro para colocar el stop loss, en el mximo del
segundo da del patrn).

Factores que aumenta la fuerza del patrn:


Cuanto mayor sea el grado de penetracin de la segunda vela en la primera.
La no existencia de sombras tanto en la primera como en la segunda vela.
Alto volumen en la apertura del segundo da.

Operativa:
En el Grfico 7 vemos como durante el mes de Junio, Sabadell suba con fuerza, alcanzando su punto
ms alto con una impresionante gran vela blanca. A esta impresionante vela la sigue una vela negra
que abre por encima del mximo de la vela blanca y cierra aproximadamente a la mitad del cuerpo
blanco. Esta formacin implica un posible cambio de tendencia y debemos estar preparados para
abrir posiciones cortas o al menos vigilar nuestras posiciones largas.
Aunque el patrn de cubierta de nube oscura en principio no necesita confirmacin, personalmente
creo que seria conveniente esperar a la apertura del da siguiente, sobre todo porque no nos
encontramos en niveles de resistencia claros y el cierre de la vela negra no penetra en exceso en el
cuerpo de la blanca. A pesar de todo, inversores agresivos podran tomar posiciones bajistas al
inicio de la segunda vela al ver que la apertura es a la baja con un importante gap. Por otro lado, los
ms conservadores podran operar a cierre de la vela de confirmacin, al mantenerse el cuerpo
negro.

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Aunque la figura es claramente bajista seguro que hay inversores a los que le parece excesivo
asumir ms de 15 cntimos de stop, ya que este se debe situar por encima del patrn de cambio. En
tal caso, lo mejor es no operar y esperar. Todos aquellos que hubieran esperado a tomar posiciones
cortas se podran haber perdido la bajada, pero no en este caso. Aqu el precio recupera algo de
terreno antes de volver a caer, lo que permitir a este tipo de inversores tomar posiciones bajistas 5
o 6 das despus en la vela negra, fijando un stop mucho ms controlado.

Grfico 7: SABADELL Grfico Diario


STOP LOSS
CUBIERTA DE
NUBE OSCURA

POSIBLES
ENTRADAS

ULTIMA
OPORTUNIDAD

Penetrante alcista (Piercing Line)


Se trata del patrn simtrico a la cubierta de nube oscura. Se encuentra por tanto al final de las
tendencias bajistas y tiene un sesgo alcista.

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Como Identificarlo:
Aparece al final de una tendencia bajistas o, a veces, en el suelo de una banda de congestin
El primer da de este patrn de velas es un cuerpo real negro de gran tamao.
La segunda vela abre por debajo del mnimo de la sesin anterior y cierre cerca de mximos
de la sesin. Aqu si es obligatorio cerrar por encima del 50% del cuerpo real del da anterior.
De no hacerlo estaramos hablando de otros patrones que veremos ms adelante y que
implicarn continuacin de tendencia en lugar de cambio.

Que significa:
El mercado se encuentra en tendencia bajista y prueba de ello es la primera vela negra de cuerpo
amplio y la apertura con gap bajista de la siguiente vela. El mercado esta en clara tendencia bajista
cuando de repente los compradores se apoderan del mercado y el precio comienza a subir cerrando
por encima de la mitad del cuerpo real de la primera vela blanca.

Factores que aumenta la fuerza del patrn:


Cuanto mayor sea el grado de penetracin de la segunda vela en la primera.
La no existencia de sombras tanto en la primera como en la segunda vela.
Alto volumen en la apertura del segundo da.

Operativa:
El Grfico 8 es el mismo que el anterior. Aqu vemos como tras la cada del precio originada por la
cubierta de nube oscura, ste llega hasta los niveles de soporte esperados, donde ocurre lo contrario
que antes. Ahora, una vela negra de cuerpo grande rompe a cierre el soporte haciendo que entren
muchos vendedores. Al da siguiente, Sabadell abre con un importante gap a la baja debido a la
fuerte presin bajista y tras marcar un mnimo muy inferior a la apertura, los compradores se

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apoderan del mercado consiguiendo hacer un giro intradia y de cerrar prcticamente a la mitad de
cuerpo negro.
Igual que la cubierta de nube oscura, este patrn necesita confirmacin, pero el estar en niveles de
soporte, romperlos ligeramente a cierre y volver a recuperarlos, para m es confirmacin suficiente.
El cierre de la vela blanca penetrante o el gap de apertura siguiente, son dos buenos niveles de
entrada. Aun as los inversores ms conservadores esperaran a ver el cierre de la vela de
confirmacin, y aunque no supera la apertura de la vela negra, si cierra muy cerca, por lo tanto
podemos dar por confirmado el giro.

Grfico 8: SABADELL Grfico Diario

POSIBLES
ENTRADAS

SOPORTE
PENETRANTE ALCISTA
STOP LOSS

Velas de Contraataque Alcistas y Bajistas (COUNTERATTACK LINES)


Se trata de un patrn de cambio muy similar a la penetrante alcista o a la cubierta de nube oscura y lo
podemos encontrar al final de tendencias alcistas y bajistas. Lo que los diferencia es que en este
patrn la segunda vela o vela de contraataque, no se mueve dentro de la vela anterior.

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Como Identificarlo:
La primera vela tiene que ser una vela larga del color de la tendencia dominante (blanca en
tendencias alcistas y negra en tendencias bajistas).
La segunda vela debe abrir con un fuerte Gap a favor de tendencia e ir despus a buscar el
precio de cierre de la vela anterior.

Que significa:
Tras una tendencia alcista aparece una gran vela blanca, el control del mercado lo tienen los
compradores. Al da siguiente los compradores se dejan llevar por la euforia del da anterior y el
mercado abre con un importante gap al alza pero poco a poco, los vendedores se van apoderando
del mercado y el precio retrocede hasta los niveles de cierre de ayer. Aunque en este patrn de velas
(contraataque bajista) los vendedores son los que acaban dominando el mercado, necesita
confirmacin. Al fin y al cabo solo han recuperado el nivel de cierre de ayer, se necesita un cierre por
debajo de la vela de contraataque que confirme el patrn.
En tendencias bajistas suceder lo contrario, los vendedores se dejaran llevar por la fuerza de la
tendencia y tras el fuerte gap bajista, los compradores se apoderaran del mercado. Muchos de los
que abrieron posiciones bajistas a la apertura se vern obligados a cerrarse, contribuyendo as a la
recuperacin del precio

Operativa:
En el grfico 9, vemos como la clara tendencia bajista de Bankinter finaliza con una ltima vela de
cuerpo negro que cierra casi en mnimo. Al da siguiente y tras abrir con un fuerte gap a la baja, el
precio comienza a subir rpidamente, marcando un precio de cierre muy prximo a los niveles del
cierre de la vela anterior. Este patrn indica que los compradores estn entrando y consideran estos
niveles como una zona de soporte importante.

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Quizs antes de entrar deberamos esperar una confirmacin del precio. Los dos das siguientes
tanto compradores como vendedores dan sntomas de indecisin, hasta que la tercera vela abre con
un gap alcista que confirma el patrn de contraataque y ofrece una oportunidad para que los
inversores agresivos. Como siempre inversores ms conservadores esperaran al cierre de la vela de
confirmacin para tomar sus posiciones alcistas, aunque quizs en este caso en concreto sea mejor
esperar a la apertura de la siguiente vela. La larga sombra superior no invita a tomar posiciones a
cierre de la vela. Al da siguiente, aunque la vela acaba siendo bajista la apertura fue al alza por lo
que la toma de posiciones estaba justificada. A cierre de la vela, el aspecto del grfico no es bueno
pero tendremos que ser consecuentes con nuestros stops.
En este caso en particular igual podramos tener dos niveles donde colocar nuestro stop loss. Uno
por debajo del patrn como venimos haciendo hasta ahora, para las primeras posiciones y el otro,
para las posiciones que se han tomado ms tarde y no pueden asumir stops tal holgados, por debajo
de los dojis.

Grfico 9: BANKINTER 2005 Grfico Diario

POSIBLES
ENTRADAS
STOP LOSS
CONTRATAQUE ALCISTA
STOP LOSS

Patron Harami
El patrn Harami es el inverso a la pauta envolvente. Si en la pauta envolvente era la segunda vela la
que envolva a la primera, ahora es justo lo contrario, el cuerpo real de la segunda vela esta
contenido dentro del cuerpo real de la primera. Se puede encontrar tanto en tendencias alcistas
como bajistas.

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Como Identificarlo:
El Harami requiere un rango estrecho entre apertura y cierre en la segunda vela.
El tamao de las sombras no es importante.
La segunda vela del patrn debe estar envuelta el cuerpo real de la primera vela ( no se
necesita que las sombras queden envueltas).
El cuerpo real de la segunda vela tiene que ser de color contrario a la primera vela, siempre
que esta tenga cuerpo puesto que en ocasiones lo que se envuelve es un doji.

Que significa:
No es como las seales vistas hasta el momento donde los compradores se imponian a los
vendedores o viceversa. El harami lo que hace es pausar momentneamente la tendencia previa
inmediata, para que el precio se acomode a los niveles actuales. Durante una tendencia alcista las
velas blancas muestran la fortaleza de precio hasta que aparece la incertidumbre de un cuerpo
pequeo (blanco o negro), lo que indica que la fortaleza de los compradores se ha debilitado. En la
tendencia bajista ocurre lo mismo, las presin de los vendedores se ve frenada por la aparicin del
harami.
En ocasiones, el Harami indica un cambio de tendencia, sobre todo cuando tiene lugar en los techos.
Este patrn es lo ms parecido a un Inside Day occidental, en el que los mximos y mnimos estn
contenidos en el rango del da anterior.
En ocasiones cuando un patrn incluye una vela de cuerpo pequeo, sta puede ser sustituida por
una doji que indica mayor equilibrio entre los compradores y vendedores, e incrementa en gran
medida la probabilidad de xito del patrn. En este caso estaramos ante un HARAMI CROSS, el cual
se considera un patrn de cambio mayor, cuando el harami en si mismo, no lo es.

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Por tanto como principio general podemos concluir que cuanto menor es el cuerpo del harami, mayor
fiabilidad tendr el patrn

Operativa:
En el Grfico 10, vemos como Santander encuentra resistencia en niveles de 5 euros. Esta
resistencia se confirma a finales de febrero con una estrella vespertina, que provoca una cada del
precio hasta los 4.5 euros. Tras un nuevo rally al alza, el precio recupera de nuevo los niveles de la
resistencia. Una vez alcanzada la resistencia, vemos un patrn de harami que indica que el rebote
puede estar llegando a su fin. Se trata de una alerta por lo que necesitamos una confirmacin.
La vela posterior al harami abre con un ligero gap alcista de cuerpos, en niveles muy similares a los
que abri el harami. Adems marco un alto exactamente igual y desde ah comenz a caer pero con
ms fuerza, cerrando incluso por debajo de cuerpo de la vela anterior al harami. La apertura de la
vela no confirmo el harami pero el cierre s, nivel en el que los inversores agresivos podran tomar su
posicin. Los inversores ms conservadores, lo que suelen buscar un una doble confirmacin, por
tanto se posicionarn cortos en la apertura de la siguiente vela al ver el gap a la baja
Ambas entradas situarn el stop por encima del patrn harami (vela blanca y vela negra)

Grfico 10: SANTANDER Grfico Diario

STOP LOSS
HARAMI
BAJISTA
POSIBLES
ENTRADAS

Techo y Suelo en Pinzas (Tweezers Top and Bottoms)


Se trata de un patrn de cambio formado por dos velas y que depende de en que tendencia se
encuentre tendr sesgo alcista o bajista.

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Como Identificarlo:
Dos mximos iguales en tendencia alcista o dos mnimos iguales en tendencia bajista.
Pueden estar compuestas por cuerpos reales, sombras y/o dojis
Ocurre en sesiones cercanas o consecutivas

Que significa:
Al igual que el resto de patrones de cambio estudiados hasta el momento, indica una debilidad de la
tendencia existente. No es un patrn de los ms fiables por lo que necesita confirmacin, aunque
cuando aparece tras un fuete movimiento, o contiene otras seales de cambio (martillos,
envolventes) su poder predictivo aumenta y ya no necesita confirmacin.

Operativa:
En el grfico 11 se observa como tras una tendencia al alza impecable por parte de FCC, solo una
estrella fugaz, a principios de abril, dio lugar a un pequeo movimiento de consolidacin del precio
para ms tarde proseguir su camino al alza. Recordad que todos los patrones que estamos viendo
son patrones de cambio de tendencia y no de reversin, por lo que pasar de tendencia alcista a
lateral tambin se considera cambio. A principios de Mayo, el precio alcanza sus niveles ms altos
dibujando un techo en pinzas (mximo iguales) formado por dos Dojis, lo que indica indecisin entre
compradores y vendedores. Estamos ante una importante alerta a tener en cuenta y es que adems
viene precedida de una estrella fugaz dos das antes, que aunque no se cumpli, ah esta y hay que
tenerla en cuenta.
Tras la figura de techo en pinzas, incluso los inversores ms agresivos debera esperar una
confirmacin, que llega al da siguiente con el gap bajista del precio. Esto provoca la apertura de ms
posiciones cortas que se traducen en un cierre muy bajista, por debajo incluso de la estrella fugaz
que comentbamos antes. Este cierre tan bajista de la vela sirve de confirmacin a los inversores
ms conservadores.
En este caso la entrada conservadora tambin ofrece una alta rentabilidad pero no siempre es as. Lo
normal es buscar ratios de rentabilidad-riesgo de 2 a 1 y en ocasiones, en las entradas
conservadores, el stop loss se queda algo lejos como sucede en este caso.

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Grfico 11: FCC Grfico Diario


THECHO EN
PINZAS Y
DOBLE DOJI

STOP LOSS
POSIBLES
ENTRADAS

2.3.- PATRONES DE 3 O MAS VELAS


Estrella del Amanecer (Morning Sar)
Se trata de un patrn de cambio formado por tres velas con sesgo alcista, que podemos encontrar al
final de las tendencias bajistas.

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Como Identificarlo:
La primara vela es un cuerpo real negro y largo, a favor de la tendencia bajista dominante.
La segunda vela es cuerpo real pequeo que abre con gap a la baja. Estas dos velas forman
lo que se denomina un patrn bsico de estrella, por lo que no importa el color de la
segunda.
La tercera vela es un cuerpo real blanco que se mueve con fuerza y cierra dentro del cuerpo
de la primera vela negra.

Que significa:
En la estrella del amanecer, la primera vela negra nos indica que el mercado esta en tendencia bajista
fuerte. Tras un gap bajista, provocado por vendedores que se quieren aadir a la tendencia bajista
sin importarles a que nivel, el precio no cae lo que se esperaba y la vela acaba cerrando con un
cuerpo pequeo, lo que indica que la tendencia esta perdiendo algo de fuerza. Los vendedores no
han podido llevar el precio mucho ms abajo que el da anterior. En la siguiente vela, los
compradores hacen acto de presencia desde el primer momento y consiguen cerrar dentro del
cuerpo negro del primer da, por lo que el patrn no necesita confirmacin ya que ahora el control
esta en poder de los compradores.
Operativa:
En el grfico 12 se ve como tras un importante movimiento lateral del precio, la ltima bajada a la
zona de soporte es muy brusca, pero all, tras una vela de cuerpo pequeo (estrella), aparece una
vela blanca de cuerpo grande que casi envuelve a la ltima vela negra de la cada. Estamos ante una
patrn de cambio conocido como estrella del amanecer. No hace falta que la vela blanca penetre
tanto en el cuerpo de la negra, bastara un 50% pero cuanto ms mejor y como adems esta
formacin tiene lugar en una importante zona de soporte, su probabilidad de xito es alta.
Estas razones, junto con la no necesidad de confirmacin que lleva implcito el patrn, hacen que los
inversores agresivos ante la posibilidad de un gap alcista al da siguiente que les deje fuera del
mercado, toman sus posiciones alcistas antes del cierre de la vela.
Al da siguiente, una apertura con gap alcista de cuerpos es la seal de confirmacin que esperan los
ms conservadores, para tomar sus posiciones alcistas.

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Grfico 12: REPSOL Grfico Diario

POSIBLES
ENTRADAS

SOPORTE

MORNING STAR
STOP LOSS

Factores que aumenta la fuerza del patrn:


Una estrella del amanecer ideal tendra gaps a ambos lados de la vela central.
Cuanto ms profundice la tercera vela en el cuerpo de la primera.
Poco volumen en la primera vela indicara que la tendencia bajista se esta debilitando,
mientras que un aumento de volumen en la tercera vela incrementara la fuerza en la nueva
direccin.
Al igual que ocurra en el Harami, si en lugar de un cuerpo pequeo, aparece un doji, la importancia
del patrn aumenta y estaramos ante un patrn Morning Doji Star

Estrella Vespertina (Evening Star)


Se trata de un patrn de cambio formado por tres velas con sesgo bajista, que podemos encontrar al
final de las tendencias bajistas alcistas.

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Como Identificarlo:
La primara vela es un cuerpo real blanco y largo, a favor de la tendencia bajista dominante.
La segunda vela es cuerpo real pequeo que abre con gap al alza. Estas dos velas forman lo
que se denomina un patrn bsico de estrella, por lo que no importa el color de la segunda.
La tercera vela es un cuerpo real negro que se mueve con fuerza y cierra dentro del cuerpo
de la primera vela blanca.

Que significa:
En la estrella vespertina, la primera vela blanca nos indica que el mercado esta en tendencia alcista
fuerte. Tras un gap al alza, provocado por compradores que se quieren aadir a la tendencia alcista
sin importarles a que nivel, el precio no sube lo que se esperaba y la vela acaba cerrando con un
cuerpo pequeo que indica que la tendencia esta debilitndose. Los compradores no han podido
llevar el precio mucho ms arriba que el da anterior. En la siguiente vela, los vendedores hacen acto
de presencia desde el primer momento y consiguen cerrar dentro del cuerpo blanco de la primera
vela, por lo que el patrn no necesita confirmacin. Una vez formado el patrn el control esta en
manos de los vendedores.

Operativa:
El Grfico 13 es el mismo que el anterior. Si continuamos analizndolo vemos como tras la
espectacular subida de Repsol, aparece el patrn simtrico: La estrella vespertina, un pequeo
cuerpo, despus del ltimo gran cuerpo blanco, es seguido por un cuerpo negro de gran tamao.
Este patrn es el que se encarga de poner fin a la tendencia alcista, por lo que los inversores
agresivos tomaran posicin bajista a cierre de la vela negra del patrn, mientras que los
conservadores tendrn dos niveles para entrar. El primero es a la apertura de la siguiente velan
aunque como es ligeramente al alza har que algn inversor no entre. Los que no hayan entrado a la
apertura, tampoco lo harn al cierre de la vela, ya que se encuentra demasiado cerca de la apertura y
la vela tiene demasiada sombra inferior, por lo que debemos esperar. El segundo nivel no ofrece

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dudas, una apertura bajista nos obliga a entrar ya o a mantenernos al margen, el precio se esta
alejando mucho de donde debemos colocar el stop loss.

Grfico 13: REPSOL Grfico Diario

STOP LOSS
EVENING
STAR
POSIBLES
ENTRADAS

Factores que aumenta la fuerza del patrn:


Una estrella del amanecer ideal tendra gaps a ambos lados de la vela central.
Cuanto ms profundice la tercera vela en el cuerpo de la primera.
Poco volumen en la primera vela indicara que la tendencia alcista se esta debilitando,
mientras que un aumento de volumen en la tercera vela incrementara la fuerza en la nueva
direccin.
Al igual que ocurra en la estrella del amanecer, si en lugar de un cuerpo pequeo, aparece un doji, la
importancia del patrn aumenta y estaramos ante un patrn Evening Doji Star

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Dos cuervos en gap alcista (Upside-Gap two crows)
Se trata de un patrn de cambio formado por tres velas con sesgo bajista, que podemos encontrar al
final de las tendencias alcistas.

Como Identificarlo:
Tras una tendencia alcista aparece una gran vela blanca seguida por dos cuerpos negros.
Existe un Gap (de cuerpos reales) entre el cierre de la vela blanca y la primera negra.
El segundo cuerpo negro abre por encima del primero y cierra por debajo del cierre del
primer cuervo (segunda vela), pero mantiene el gap de cuerpos reales con la vela blanca.

Que significa:
Tras una fuerte tendencia alcista, el precio abre al alza con un Gap de apertura mostrando su
fortaleza. Los nuevos mximos no pueden mantenerse y el mercado cierra a la baja dando forma a
una pequea vela negra. Por ahora el control es de los alcistas pues el cierre del primer cuerpo esta
por encima del cierre de la vela blanca. Es la tercera vela la que nos hace cambiar de perspectiva. Se
vuelve a abrir al alza, por encima incluso de la apertura de la vela anterior pero exactamente igual que
antes, el mercado falla, no se pueden mantener los nuevos mximos. En esta vela, el cierre es inferior
a la vela anterior y puesto que se sigue manteniendo el gap con la primera vela, este patrn necesita
confirmacin.

Operativa:
En el grfico 14, vemos como el fuerte rally que comenz a mediados de marzo se frena en seco tras
la aparicin de dos velas de cuerpo negro, que mantienen un gap respecto a la vela blanca anterior.
Este patrn de cambio tendra ms fiabilidad si el cuerpo negro de la segunda envolviese a la
primera, pero al ser un patrn tan raro se puede ser un poco permisivo y aceptar que sea solamente
un cuerpo negro. Lo importante aqu es que se mantenga el gap.

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Al no cumplir este patrn todos sus requisitos incluso los inversores agresivos deberan esperar
alguna confirmacin para posicionarse a la baja. La apertura bajista o el cierre bajista de la tercera
vela, dejando un cuerpo negro pueden ser las seales que provoquen la apertura de cortos.
Grfico 14: SABADELL Grfico Diario

STOP LOSS

DOS CUERVOS EN
GAP BAJISTA

POSIBLES
ENTRADAS

Tres Cuervos Negros (Threee Black Crows)


Se trata de un patrn de cambio formado por tres velas con sesgo bajista, que podemos encontrar al
final de las tendencias bajistas alcistas.

Como Identificarlo:
Las tres velas deberan cerrar en mnimos o cercas de ellos por lo que si tienen sombras
inferiores estn son muy pequeas.
Exceptuando la primera vela, las otras dos deben abrir dentro del cuerpo de la vela anterior.

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Que significa:
Tras una fuerte tendencia alcista, las siguientes tres velas son negras y dejan clara la presin
vendedora que hay en mercado. Adems los cierres en mnimos aaden fortaleza a la nueva
tendencia que se esta iniciando. Hay que tener en cuenta que cuanto mayor sean los cuerpos ms
fuerza bajista tienen el patrn, pero mayor es el riesgo de entrar ya tarde (en sobreventa). Por este
motivo, no necesita confirmacin.

Operativa:
En el grfico 15, vemos como tras un ligero rebote al alza a principios de marzo ArcelorMittal,
recupera su senda bajista confirmada por la formacin de 3 cuervos negros. La tercera vela no abre
dentro del cuerpo del segundo pero hay que tener en cuenta que los patrones prefectos solo se dan
en los ms sencillos. No obstante, ms adelante y tras otro pequeo rebote al final de abril, el precio
vuelve a encaminarse hacia abajo dejndonos otra vez una formacin de tres cuervos, esta vez
perfecta.

En ambas formaciones, la apertura de posicin bajista para inversores agresivos debera ser a cierre
del tercer cuervo y para inversores conservadores en cualquier apertura o cierre por debajo del
mnimo del tercer cuervo. En cualquier caso, la apertura de la primeras posicin no suele venir de la
mano de este patrn ya que la apertura sera algo tarda. En ocasiones, la primera posicin bajista se
puede tomar en el primer o segundo cuervo si se detecta algn patrn de velas ms rpido, y usar el
tercer cuervo para aadir ms posiciones bajistas.

Grfico 15: ARCELOR MITAL Grfico


Diario

STOP LOSS

TRES CUERVOS
NEGROS

POSIBLES ENTRADAS

STOP LOSS
TRES CUERVOS
NEGROS

SOPORTE

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POSIBLES
ENTRADAS

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TEMA 3. Patrones de Continuacin de Tendencia


Aunque s lo son la mayora, no todos los patrones de velas son pautas de cambio. Los que vamos a
analizar a continuacin son patrones de continuacin. Como dicen los japoneses hay tiempo para
comprar, tiempo para vender y tiempo para descansar. Pues bien, estos patrones indican que el
precio tienen que descansar, acomodarse a los nuevos niveles, antes de continuar su camino.
Segn Nisson, las ventanas son los ms fiables y por ello muchos de los patrones que vamos a
estudiar incorporan una ventana dentro de su formacin.

2.3.- VENTANAS (Windows)


Ventana es el trmino que usan los japoneses para referirse nuestro Gap o Hueco. Cuando
nosotros hablamos de tapar o rellenar el huego, ellos usan la expresin cerrar la ventana.
Por tanto, una ventana es una ausencia de precios en una zona determinada de un grfico, entre el
rango de la sesin anterior y el rango de la sesin actual.
Una ventana alcista se forma en tendencia alcista. Hay un gap entre la sombra superior y la
sombra inferior de esta sesin.
Una ventana bajista se forma en tendencia bajista. Hay un gap entre la sombra inferior y la
sombra superior de esta sesin.

Que significa:
Una ventana en una tendencia alcista implicar que los precios deben continuar al alza. En ocasiones
los precios puede retroceder hasta el nivel de la ventana, por lo que se pueden usar la velas de vuelta
a la ventana como zona de compras. En caso de que la presin vendedora continuase y se cerrase
la ventana deberamos deshacer los largos y prepararnos para abrir cortos si continua la presin
vendedora, puesto que la tendencia alcista previa esta anulada.
Lo mismo ocurre con las ventanas bajistas. Indican que la tendencia debe continuar y que si el algn
momento el precio rebota algo, esas velas blancas pueden ser interpretados como puntos de entrada
a la baja. Solo en caso de cerrarse la ventana cerraramos todos los cortos y nos prepararamos
para la apertura de largos.

La operativa con las ventanas es relativamente sencilla.

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Siempre se debe operar a favor de la ventana.
Las ventanas se convierten en reas de soporte y resistencia.
Los japoneses prestan especial atencin a las ventanas cuando aparecen despus de zonas
de congestin o de nuevos mximos o mnimos.

Operativa:
En el grfico 16, vemos como a mediados de diciembre, la cotizacin de Amadeus rompe al alza un
movimiento de consolidacin con una vela de cuerpo pequeo, eso s, justo despus de una gran
vela blanca que dejo al precio en las puertas de la resistencia.
Esta rotura se confirma al da siguiente con la aparicin de una ventana (gap) alcista, por lo que sera
un momento idneo para posicionarse alcistas en Amadeus. Los inversores ms conservadores
podran posicionarse a cierre de la vela o incluso al da siguiente, cuando a la apertura volvemos a
ver otra ventana alcista. Aunque ms tarde hay otra ventana de mayores dimensiones los inversores
tienen que entender que este ritmo de subida no es lo normal y se deben extremar las precauciones.
Algo muy importante a comentar sobre las ventanas es que se convierten en importantes reas de
soporte cuando son alcistas o de resistencia cuando son bajistas. En nuestro caso se trata de
ventanas alcistas y se ve claramente como la ltima de ellas funciona a la perfeccin como soporte
un mes despus.
Grfico 16: AMADEUS Grfico Diario

SOPORTE
POSIBLES
ENTRADAS

VENTANA ALCISTA

VENTANA ALCISTA
STOP LOSS

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3.2.- PATRONES QUE INCLUYEN VENTANAS

High Price and Low Price gapping Plays


Se trata de un patrn de continuacin de tendencia alcista compuesto por varias velas de
consolidacin y un gap que indica la continuacin del movimiento.

Como Identificarlo:
Un High Price gapping Play aparece cuando tras una o dos sesiones bruscas al alza, aparecen varias
velas de cuerpo pequeo que indican una consolidacin del precio. Esta indecisin se rompe con un
gap alcista a favor de la tendencia principal.
Un Low Price gapping Play aparece cuando tras una o dos sesiones bruscas a la baja, aparecen
varias velas de cuerpo pequeo que indican una consolidacin del precio. Esta indecisin se rompe
con un gap bajista a favor de la tendencia principal.

Que significa:
Tras varias sesiones bruscas, el precio necesita consolidar los niveles alcanzados y una vez se
adapte a ellos proseguir su tendencia. La ventana es la clave para apostar a un siguiente movimiento
del precio. Independientemente que hablemos de un High Price gapping Play o de un Low Price
gapping Play, el momento de comprar o vender es justo despus de producirse la ventana la cual
pone fin al equilibrio entre compradores y vendedores.

Operativa:
En el grfico 17, vemos como FCC tras un movimiento de consolidacin, a principios de julio, hay un
da en que los compradores retoman el inters y el precio sube dibujando una gran vela blanca. Tras
dos das de consolidacin de niveles, se produce un gap al alza y el precio vuelve a escaparse. Es en
ese momento cuando los inversores agresivos, al ver un gap alcista despus de un movimiento muy
fuerte, tiene que aprovechar para entrar en FCC. La vela que provoco el gap cierra en mximos y con
un tamao considerable, lo que indica que el precio debera continuar su escalada y que aquellos
inversores ms rezagados tambin debera entrar o si prefieren esperar a la apertura de la siguiente
vela, pero no demorarlo ms.
Independientemente del nivel de entrada, el stop se situar por debajo del gap y de las dos velas de
consolidacin.

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Grfico 17: FCC Grfico Diario

POSIBLES
ENTRADAS
HIGH PRICE
GAPPING PLAY
STOP LOSS

Gap Tasuki Alcista y Bajista


Se trata de un patrn de continuacin compuesta por tres velas, que encontramos en tendencia
alcista y bajista.

Como Identificarlo:
Un Gap Tasuki alcista:
La primera vela es una gran vela blanca.
La segunda es una vela de menor tamao, que abre con gap al alza y lo mantiene a cierre.

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La tercera vela es negra y de tamao similar a la anterior. Abre dentro del cuerpo de la
segunda vela blanca y cierra por debajo pero siempre manteniendo el gap alcista con la
primera vela blanca.
Un Gap Tasuki bajista:
La primera vela es una gran vela negra.
La segunda es una vela de menor tamao, que abre con gap bajista y lo mantiene a cierre.
La tercera vela es blanca y de tamao similar a la anterior. Abre dentro del cuerpo de la
segunda vela blanca y cierra por encima pero siempre manteniendo el gap bajista con la
primera vela blanca.

Que significa:
La lgica que subyace detrs de un Gap Tasuki alcista es que tras un fuerte rally con gap incluido al
alza los compradores tienen el control. Una vela despus se produce una pequea correccin del
precio, provocada en principio por toma de beneficios ms que apertura de cortos. La vela negra no
tiene fuerza bajista y aunque cierra por debajo del cuerpo de la anterior, sigue manteniendo el Gap, lo
que indica que el mercado esta fuerte y debera proseguir con su tendencia alcista. Solo un cierre por
debajo de la ventana nos hara cambiar de opinin. Al ser un patrn tan restringido no necesita
confirmacin.
En las tendencias bajistas, ocurre lo mismo. Tras una fuerte tendencia bajista una aparece una vela
blanca que se considera ms un rebote tecnico que otra cosa. Al no poder cerrar el hueco que dejo la
vela anterior, la tendencia bajista debera continuar.

Operativa
El grfico 18, es el mismo que el anterior, por lo que vamos a seguir analizndolo. Tras la subida
originada por el patrn anterior nos encontramos de nuevo con un gap entre velas blancas, seguidas
por una vela negra que respeta el gap. Lo ideal hubiera sido que a continuacin, el precio comenzase
a subir al no poder tapar el hueco la vela negra anterior. Sin embargo, aparece un nueva vela de
cuerpo pequeo que aunque sigue sin tapar el hueco con su cuerpo, si lo hace con la sombra. Si esta
vela hubiera cerrado en mnimos y se hubiera tapado la ventana, se abran esfumado nuestras
expectativas alcistas, pero en lugar de eso la siguiente vela es blanca y envuelve el cuerpo negro
anterior, por lo que a cierre podemos tomar posiciones. De todas formas aqu la verdadera seal de
compra la tenemos con el gap de apertura en la siguiente vela.
Los stops los situaramos por debajo de la sombra que tapo el Gap, aunque sea en el intradia.

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Grfico 18: FCC Grfico Diario

POSIBLES
ENTRADAS

VENTANA ALCISTA

STOP LOSS

Gap de velas blancas paralelas


Se trata de un patrn de continuacin compuesto por tres velas, que encontramos en tendencia
alcista y bajista. Las dos ultimas velas sern siembre blancas tanto si el patrn es alcista o bajista.
Es importante destacar que si ya de por si el patrn alcista es raro, el bajista lo es mucho ms.

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Como Identificarlo:
Gap alcista de velas paralelas blancas (up-gap side-by-side White lines):
La primera vela es una vela blanca de continuacin de la tendencia alcista
La segunda es tambin una vela blanca, que abre con gap al alza y lo mantiene a cierre.
La tercera vela es blanca tambin y de tamao similar a la anterior. Se caracteriza por abrir
en niveles muy similares a los de la vela anterior y mantener el gap a cierre

Gap bajista de velas paralelas blancas (down-gap side by side White lines):
La primera vela es una gran vela negra de continuacin de la tendencia bajista
La segunda es una vela blanca de menor tamao, que abre con gap bajista y lo mantiene a
cierre.
La tercera vela es blanca tambin y de tamao similar a la anterior. Se caracteriza por abrir
en niveles muy similares a los de la vela anterior y mantener el gap a cierre.

Que significa:
En el patrn alcista, las dos velas blancas que tienen lugar tras el Gap alcista representan un
descanso en el precio, que ni siquiera supone una toma de beneficios puesto que las dos velas son
blancas y mantienen el gap alcista. Un cierre por encima de las dos velas blancas se debera
provocar un nuevo impulso alcista.
Respecto al patrn bajista, lo primero a destacar es que es especialmente raro. Es difcil pensar en
una continuacin bajista de la tendencia cuando las dos ultimas velas son blancas. Un gap bajista en
un mercado a la baja demuestra la fortaleza de la tendencia. Por tanto, aunque las dos siguientes
velas sean blancas, si no tapan el gap se asume que solo hemos asistido a una cobertura de cortos,
por lo que en principio la tendencia bajista debera continuar. Un cierre por debajo de las dos velas
blancas pondra fin a esta pausa momentnea y se retomaran las cadas.

Operativa:
En el grfico 19, tenemos un gap de velas paralelas blancas, muy parecido al High Price gapping
plays, pero en lugar de tener las velas de consolidacin antes del gap, las tenemos despus. No es
obligatorio la gran vela blanca que precede al gap pero cuanto mayor sea mejor. Aqu vemos como
tras las dos velas de consolidacin, el gap sigue intacto, por lo que la apertura de la tercera vela por
encima del cierre de la anterior debera suponer un entrada en Iberdrola. El stop lo colocaramos por
debajo de las dos velas paralelas blancas e incluso por debajo del gap, por si acaso se produjera un
retroceso que no nos hiciera saltar el stop en un movimiento intradia

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Grfico 19: IBERDROLA Grfico Diario

POSIBLES
ENTRADAS

GAP ALCISTA
DE VELAS
PARALELAS
STOP LOSS

3.3.- OTROS PATRONES DE CONTINUACION


Triple Formacin o Tres Mtodos (Three Methods)
Se trata de un patrn de continuacin de tendencia alcista compuesto por varias velas de
consolidacin y dos grandes velas, una al principio del patrn y otra al final.

Como Identificarlo:
Triple Formacin Alcista
La primera vela es una gran vela blanca de continuacin de tendencia alcista.
Lo ideal es que haya 3 velas intermedias negras, aunque si alguna falla en color tampoco es
importante.
La ultima vela debera abrir por encima del cierre de la ltima vela intermedia y cerrar por
encima del cierre de la primera vela blanca

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Triple Formacin Bajista
La primera vela es una gran vela negra de continuacin de la tendencia bajista.
Lo ideal es que haya 3 velas intermedias blancas, aunque si alguna falla en color tampoco es
importante.
La ultima vela debera abrir por debajo del cierre de la ltima vela intermedia y cerrar por
debajo del cierre de la primera vela negra.
En ambos casos, Nisson acepta ms de 3 velas intermedias siempre que todas estn contenidas
dentro del rango de la primera vela.

Que significa:
Este patrn muestra una pequea correccin en contra de la tendencia principal. Es muy parecido al
tpico patrn chartista de bandera que corrige ligeramente en contra de la tendencia, para luego
sorprender con un movimiento importante a favor de la tendencia. Al igual que la bandera la triple
formacin es un patrn de medida y por tanto podemos encontrarlo a mitad de las tendencias.

Factores que aumenta la fuerza del patrn:


Si el volumen de las velas centrales es inferior al volumen negociado en la primera y ltima
vela (a favor de la tendencia principal) la probabilidad de que contine la tendencia aumenta.

Operativa:
En el grfico 20, vemos como el precio, tras un fuerte rally al alza a principio de julio comienza a
descender.
La triple formacin es difcil de encontrar a la perfeccin, por ello los dos ejemplos que hay
marcados en este grficos, aunque no cumplen todos los requisitos, si pueden ser considerador
como patrn de continuacin.
En esta formacin se busca entrar cuando la ultima vela negra rompe a cierre la pequea directriz
alcista de las tres velas intermedias, como si se tratase de una bandera.
De hecho, si nos fijamos en la subida a mitad de agosto podramos tener una triple formacin alcista,
que como veis, aunque no es perfecta, tambin origina un nievo impulso a favor de la tendencia
alcista.

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Grfico 20: REPSOL Grfico Diario

TRIPLES FORMACIONES BAJISTA

STOP LOSS

POSIBLES
ENTRADAS

POSIBLES
ENTRADAS

Tres Soldados Blancos Avanzando


En el libro de Steve Nisson esta pauta se considera de continuacin por que en ocasiones se da
despus de un movimiento lateral y es un sntoma de fortaleza, aunque en muchos otros libros se
habla de ella como pauta de cambio. Es la pauta contraria a los tres cuervos negros y si esa es
considerada como patrn de cambio, esta tambin debera serlo. En cualquier caso se trata de una
pauta formada por tres grandes velas blancas.

Como Identificarlo:
Los cierres de las tres velas que componen el patrn son crecientes y deberan adems
cerrar en los mximos o cerca de ellos.
Las aperturas debera ser dentro del cuerpo de la vela anterior.

Que significa:
Tanto si encontramos este patrn al final de una tendencia bajista como tras un movimiento de
consolidacin, el patrn tiene implicaciones alcistas. La lectura es muy sencilla, esta entrando dinero
al mercado y lo esta haciendo con ganas, pero no por ello debemos dejarnos llevar por nuestras
emociones. La entrada en este patrn es complicada, hemos de extremar las precauciones porque el
mercado podra haber entrado en sobrecompra con el tercer soldado.

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Operativa:
En el grfico 21, vemos como a mitad de septiembre, el precio comienza a subir dejando una figura
de tres soldados blancos.
Normalmente este patrn se suele utilizar para acumular, de ah que se considere de continuacin.
Aunque en este grfico la entrada esta muy clara, al romper la resistencia con el tercer soldado,
tambin se podan haber tomado posiciones alcistas antes. Si analizamos ms en detalle el primer
soldado vemos como tambin es una pauta penetrante alcista, por lo que al llegar al tercero muchos
inversores ya tendrn la posicin tomada y lo que harn ser acumular ms.

Grfico 21: GRIFOLS Grfico Diario

TRES
SOLDADOS
BLANCOS

POSIBLES
ENTRADAS

STOP LOSS

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TEMA 4. Los Dojis: Pautas de indecisin


4.1.- EL DOJI CLASICO
El Doji es una vela en la que el precio de apertura y de cierre es el mismo. Estas velas son el reflejo
del equilibrio existente entre compradores y vendedores, y normalmente indican cambio de
tendencia o por lo menos debilidad en la misma. El doji no es una seal inequvoca de cambio de
tendencia, sin embargo la probabilidad de que sea un patrn de giro se incrementa si las siguientes
velas confirman el potencial cambio del doji.
Como ya hemos visto pueden formar parte de otros patrones, lo que aumenta su fiabilidad del patrn,
como en el Morning Doji Star que es un patrn ms fuerte que el simple Morning Star. En ocasiones,
el precio de apertura no coincide exactamente con el ce cierre y podramos hablar de un casi-doji,
pero no hay reglas fijas.
La importancia del doji o el casi-doji se analiza tambin en funcin de las velas anteriores. Si aparece
un doji despus de varias velas de cuerpo pequeo su valor predictivo disminuye. Si por el contrario
encontramos un doji o casi-doji al final de un movimiento fuerte de mercado o cuando existen otras
seales que nos alertan de un cambio de tendencia, es importante prestar atencin al doji. Un doji
puede ser un aviso importante, por lo que segn Steve Nison es mejor prestar atencin a un aviso en
falso que ignorar uno real.
Los dojis son valiosos por su capacidad de anticipar techos de mercado, sobre todo cuando
aparecen despus de una gran vela blanca en tendencia alcista. Sin embargo la capacidad de los
dojis para identificar suelos es menor. Esto es debido a que una vez alcanzado el equilibrio entre
compradores y vendedores, es mas fcil retirar el dinero del mercado (en techos) a que entre dinero
nuevo (en suelos). Por este motivo un doji en suelos requiere ms confirmacin que en techos de
mercado.

4.1.- VARIACIONES DEL DOJI

El Doji de piernas largas y el Risksaw Man


El Doji de piernas largas es una variante del doji con sombras superiores e inferiores muy largas que
claramente reflejan indecisin. Cuanto mayor sean las sombras mayor en la indecisin que reflejan,
indican como dicen los japoneses que el mercado ha perdido el sentido de la direccin . Si el precio
de apertura y el cierre estn en la parte central del rango se le conoce como Risksaw Man. Es
especialmente importante cuando aparece en techos de mercado.

Doji de piernas largas


nca

Risksaw Man
nca

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Dragonfly Doji
En otra variante del Doji en el que el precio de apertura y de cierre se sitan en el mximo del rango
de la vela. Lo normal es encontrarlo en suelos de mercado. Su parecido con el martillo es muy alto.
La nica diferencia es que el martillo tiene un cuerpo pequeo mientras que este tipo de doji no, y
por tanto su poder predictivo es superior al del martillo.

Draginfly Doji
nca

El Doji Lapida (gravestone Doji)


Es otra variante del Doji en el que el precio de apertura y de cierre se sitan en el mnimo del rango
de la vela. Lo normal es encontrarlo en techos de mercado. Su parecido con la estrella Fugaz es muy
alto. La nica diferencia es que la estrella fugaz tiene un cuerpo pequeo mientras que este tipo de
doji no, y por tanto su poder predictivo es superior al de la estrella.

Doji Lapida
nca

Las tres estrellas (The Tri-Star


Es una formacin muy difcil de encontrar pero cuando se encuentra es muy fiable. Esta formada por
tres estrellas doji o casi-doji y podemos encontrarla tanto en techos como en suelos de mercado.

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TEMA 5: Combinando seales mejoramos la probabilidad


Los patrones de velas estudiados hasta el momento son una herramienta muy valiosa para cualquier
analista tcnico, pero se hacen an ms poderosas cuando confirman alguna otra seal tcnica. Por
ejemplo, una envolvente alcista ser ms fiable si en encuentra en una zona de soporte importante o
con un RSI por debajo de 30 que si se encuentra en tendencia bajista sin ninguna nivel tcnico y con
un RSI en niveles de 50.
Este mtodo de buscar formas de confirmacin de diferentes indicadores tcnicos se llama Regla de
la Tcnica mltiple y fue explicada por primera vez por Arthur Sklarew en su libro Tcnicas de un
analista profesional de grficos. Esta regla o principio establece que cuantos ms indicadores
tcnicos se confirmen en la misma zona, mayor es la probabilidad de hacer una estimacin precisa
del precio.
Cuando utilizamos diferentes indicadores, osciladores, medias, etc., y varios de ellos nos apuntan en
el mismo sentido de evolucin, las probabilidades de xito en la operacin aumentan
considerablemente.
Veamos por tanto algunas de las tcnicas occidentales que pueden ser reforzadas con el anlisis de
velas japonesas.

5.1.- CONFLUENCIA DE VELAS


Cuando un patrn de velas forma a su vez parte de otro, o cuando varios patrones se encuentran
muy juntos, la probabilidad de xito aumenta notablemente.
Si analizamos como se produce el giro alcista en el grfico 22, veremos la cantidad de patrones que
existen y que pasan desapercibidos a los inversores. Tras los 4 das tan fuertes de cada nos
encontramos con:
1.- Doji de piernas largas Implica indecisin y cambio de tendencia pero debe confirmarse y no lo
hace
2.- Doji Nos indica que sigue habiendo indecisin en mercado. Necesita confirmacin y esta no se
produce.
3.- Martillo Invertido Durante el da los compradores han tenido el control pero al final los
vendedores lo han recuperado. Necesita confirmacin y como esta no llega seguimos esperando una
seal de entrada.
4.- Vela negra: Los vendedores han ganado pero no debemos olvidar la lucha que han mantenido con
los compradores en las 3 velas anteriores
5.- Martillo Invertido Los compradores vuelven a tomar el control durante buena parte del da pero
tampoco consiguen cerrar en la parte alta del rango.
6.- Peonza Los bajistas siguen controlando el mercado pera ya no hay tanta presin bajista.
7.- Vela blanca Primer sntoma claro de que los compradores estn ah y dispuestos a comprar.
8.- Peonza negra Vela de transicin
9.- Peonza blanca vela de transicin

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10.- Ventana alcista Seal de compra clara. Los compradores tienen el control y si analizamos las
ultimas velas, vemos como las ultimas cuatro tienen mnimos crecientes. Buen momento de entrada.

Grfico 22: TELEFONICA Grfico Diario

ENTRADA
10

2 3
1

4
5

8 9

5.2.- VELAS CON LINEAS DE TENDENCIA


Tal y como hemos comentado antes las velas ganan en importancia si se localizan en niveles claves
como lneas de tendencia, soporte o resistencias. Algo que todo inversor debe entender en que es
ms fcil ganar dinero invirtiendo a favor de tendencia principal que operando en contra de ella. Hay
muchas formas de identificar la tendencia, pero como esto no es lo que nos ocupa en este curso, nos
centraremos en la herramienta ms bsica del anlisis tcnico: la lnea de tendencia.
Todas los patrones de giro alcista que encontremos en las inmediaciones de la lnea de tendencia
tendrn muchas ms fiabilidad que aquellos encontrados lejos de la lnea de tendencia. Estos
patrones podrn ser tratados ms como patrones de giro, asumiendo que la correccin de la
tendencia secundaria ha finalizado y el precio esta preparado para iniciar un nuevo impulso a favor
de la tendencia principal.
En el grfico 23 podemos ver trazado un claro canal bajista y como los patrones bajistas que se
encuentran en la lnea de tendencia bajista tienen mayor probabilidad de xito, que los que
encontramos en la lnea de canal, que aunque tambin funcionan, en ocasiones marcan el inicio de
una lateralidad en lugar de un rally.
Todo los patrones que se encuentran en los grficos y que implica un movimiento a favor de la
tendencia principal tiene mayor probabilidad de xito que los que indique un movimiento en contra
de ella.

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Grfico 23: ARCELOR MITTAL Grfico
Diario
CONFLUENCIA DE VELAS: ESTRELLA FUGAZ + 2
HOMBRES COLGADOS + DOJI + ENVOLVENTE BAJISTA
DE 3 CUERPOS ANTERIORES

ESTRELLA
VESPERTINA
ENVOLVENTE
BAJISTA

PENETRANTE
ALCISTA

MARTILLO
CON FALSO
BREAK OUT

PENETRANTE
ALCISTA
HARAMI

HARAMI

5.3.- VELAS CON SOPORTES y RESISTENCIAS


Al igual que sucede con la lnea de tendencia, los soportes y resistencias, al ser tratados como
puntos clave tambin incrementa las seales que obtenemos mediante el anlisis de velas.
Tal y como se observa en el grafico 24, el apoyo ceido alcista o penetrante alcista, segn queramos
verlo funciona a la perfeccin. Su fiabilidad es mas alta porque posiblemente los compradores hayan
entrado con mayor seguridad, al tratarse de niveles de soporte.

Grfico 24: ARCELOR MITTAL Grfico


Diario

Grfico 1: ARCELOR MITTAL Grfico


Diario

ZONA DE SOPORTE

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APOYO CEIDO
ALCISTA EN
SOPORTES

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5.4.- VELAS CON SPRINGS Y UPTHRUSTS
Springs and Upthrusts son falsas roturas (false breakout), que pueden atrapar al inversor confiado.
Un Springs es una falsa rotura a la baja y un Upthrust es una falsa rotura al alza. Ambos son patrones
tcnicos usados por el legendario tcnico Richard Wycoff. La calidad de Springs and Upthrusts
depender del grado de penetracin de soporte o resistencia y del patrn de vela que desarrolle en el
momento de la rotura.
Si hay una rotura no confirmada de un nivel de soporte o resistencia, puede presentar una atractiva
oportunidad de trading, sobre todo si se acompaa de un patrn de velas de cambio de tendencia. En
tal caso la probabilidad de que el precio vuelva a lado opuesto de la congestin es alta.
En el grafico 25 tenemos una falsa rotura. La sombra de una estrella fugaz rompe una resistencia,
quedando el cuerpo por debajo de la misma. Aunque lo veremos ms adelante en profundidad, a este
grfico le hemos aadido el volumen y tal y como sucede en el resto de herramientas del anlisis
tcnico, un alto volumen aade fiabilidad. Por tanto, esta estrella fugaz tiene una alta probabilidad de
provocar un giro en el mercado ya que incluye una falsa rotura con un gran volumen.

Grfico 25: TELEFONICA Grfico Diario


ESTRELLA
FUGAZ

AREA DE RESISTENCIA

ALTO VOLUMEN

5.5.- VELAS CON NIVELES DE RETROCESO


Los mercados ni suben ni bajan en vertical. En todo mercado alcista, es normal y sano que cada
cierto tiempo se produzca una correccin a la baja provocada por una toma de beneficios. Lo mismo
ocurre en los mercados bajistas, cada cierto tiempo se debe producir un rally al alza, provocado
principalmente por el cierre de cortos, ms que por la entrada de dinero en mercado, pero en
cualquier caso hay un rebote. Los precios se mueven en zig-zag, por lo que si alguna vez algn
inversor piensa que llega tarde a un movimiento no debe precipitarse, tarde o temprano el precio
sufrir una correccin y ah encontrar el momento perfecto de entrar. Posiblemente incluso a un

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mejor precio, pero sobre todo la ventaja esta en que si entramos tras una correccin, el riesgo estar
mucho ms controlado y tendremos un lugar idneo para situar nuestro stop loss.
Una de las mejores formas de calcular los retrocesos o rebotes que experimentara el precio cuando
est en tenencia son los retrocesos de Fibonacci. Estos retrocesos son el 38%, 50% y 62% y es ah
donde nuestros patrones de cambio tendrn ms fiabilidad.
En el grafico 26, podemos ver como tras un fuerte rally de telefnica aparecen patrones de vuelta.
Esta pequea correccin dura 2-3 das, lo que tarda el precio en caer un 38% del impulso anterior y
llegar al primer nivel de Fibonacci. En estos primeros niveles de soporte vemos que aparece una
penetrante alcista, que al no ser confirmada, provoca un goteo a la baja del precio hasta el soporte
del 38%. La apertura de la penetrante alcista marco un suelo que fue respetado en todo momento.
Tras un pequeo martillo invertido, una peonza blanca de transicin y un gran vela blanca que
envuelve la peonza, el giro se confirma y el precio se dispara de nuevo al alza, confirmando el 38%
como un buen nivel de soporte.
Grfico 26: TELEFONICA Grfico Diario

5.5.- VELAS CON MEDIAS MOVILES


Las medias mviles actan como soportes y resistencias dinmicas y por lo tanto tambin son zonas
claves para el anlisis de nuestros patrones de velas.
En el grafico 27, vemos la efectividad de las medias como soportes y resistencias dinmicas, por lo
que los patrones de cambio aumenta su probabilidad de xito si se producen en esas reas. La
aparicin de una ventana tras la ruptura de una media mvil por parte del precio, aumenta la
probabilidad de que el movimiento contine

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Grfico 27: FERROVIAL Grfico Diario

VENTANAS

ENVOLVENTE
ALCISTA

AREA DE SOPORTE

5.6.- VELAS CON MACD


El Macd es uno de los indicadores ms seguidos de continuacin de tendencia y gracias a l
podemos detectar dos momento de trading.
Si un patrn de cambio provoca un cambio en el histograma del macd es un buen momento para
comenzar a seguir este activo, puesto que si ms tarde, el Macd cruza a su seal el patrn de cambio
estar confirmado y se podrn abrir posiciones a favor de la nueva tendencia.
El segundo momento da inversin, es el que vemos es el grafico 28. El precio ha dibujado una
envolvente alcista en zona de soporte en la que existe una divergencia alcista en el MACD. Es un
momento optimo para abrir posiciones largas.
Grfico 28: IBEX Grfico Semanal

ENVOLVENTES
ALCISTA

MINIMOS IGUALES

MINIMOS
CRECIENTES

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5.7.- VELAS CON OSCILADORES
Se dice que un mercado esta sobrecomprado o sobrevendido cuando ha experimentado un fuerte
rally o una brusca correccin. Los indicadores que se encargan de medir la sobrecompra o
sobreventa del mercado son los osciladores. Por tanto, tras una fuerte movimiento al alza, si aparece
una figura de giro bajista en niveles de sobrecompra, su probabilidad de xito aumenta. Lo mismo
ocurre en un mercado bajista. Cuando aparece un patrn de giro al alza en un mercado
sobrevendido, existen ms probabilidades de que se produzca un giro y no una consolidacin.
Si seguimos utilizando el Ibex en grafico semanal, en el grfico 29 vemos como la primera envolvente
alcista tiene lugar en zona de sobreventa y aunque desde ah el rebote es pequeo, si propone un
suelo muy importante para el mercado. En la segunda envolvente, aunque el mercado ya no esta
sobrevendido, esta muy cerca. El mercado todava se acuerda de la sobreventa anterior y adems
estamos detectamos una divergencia alcista por lo que tenemos altas probabilidades de que se de
un rebote y esta vez sea mas fuerte que el anterior.
Ms adelante tambin encontramos una cubierta de nube oscura en niveles de sobrecompra que da
lugar a una correccin de casi 800 puntos en el Ibex y a un cambio de ritmo en la subida.

Grfico 29: IBEX Grfico Semanal

CUBIERTA DE
NUBE OSCURA

ENVOLVENTES
ALCISTA
MINIMOS IGUALES
SOBRECOMPRA

SOBRENVENTA

MINIMOS
CRECIENTES

5.8.- VELAS CON VOLUMEN


Aunque lo haya dejando para el final, no es por que sea lo menos importante sino todo lo contrario,
es para que no lo olvidis jams. Toda seal que encontremos en nuestros anlisis, ya sean roturas
de lneas de tendencia, soportes, resistencias, etc deben ir acompaadas de un alto volumen para
que sean consideradas fiables.
De hecho, por norma general, cuando en una tendencia alcista el volumen disminuye significa que
los compradores estn perdiendo el inters en ese activo y la subida ya no es fiable, por lo que lo

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ms normal es que esa tendencia alcista este llegando a su fin. En el momento en que comiencen las
ventas ya no habr inversores dispuestos a entrar comprando y la correccin puede ser fuerte.
Cuando el volumen no acompaa a la tendencia se dice que el precio el volumen estn en
divergencia y por tanto el movimiento del precio no es fiable. Por el contrario, cuando la tendencia es
acompaada de un fuerte volumen se dice que precio y volumen estn en convergencia, por lo que la
tendencia debera continuar.
Por este razonamiento parece lgico pensar que cuando encontremos un patrn de cambio, este ser
ms fiable si el volumen esta en divergencia que en convergencia. Pero adems es importante que la
ultima vela del patrn de cambio tenga mayor volumen que las precedentes. Si esto es as, el
volumen ayudara a confirmar el patrn de cambio.
En el grafico 30, vemos la importancia que tiene para los patrones producirse con un alto volumen de
negocio. La envolvente del doji que vemos en la parte alta del grfico es confirmada por un alto
volumen, por lo que tiene implicaciones muy bajistas. Adems la vela de confirmacin, aunque no es
necesaria, marca tambin un alto volumen, lo que da fuerza a la nueva tendencia bajista.

Grfico 30: ABERTIS Grfico Diario


ENVOLVENTE
BAJISTA

ALTA VOLUMEN
DE NEGOCIO

Velas con Elliot


Existen muchos inversores a favor de la Teora de Elliot, pero tambin hay otros muchos que estn
en contra, pero en fin, eso es otro tema. Lo que dice la Teora de Elliot de una forma sencilla es que el
movimiento del precio se descompone en 5 impulsos a favor de la tendencia principal (pauta de
impulso), y en 3 en contra de la tendencia (pauta correctiva). Adems dice que los osciladores son
magnficos indicadores para identificar los cambio de ondas. Pues bien, los patrones de velas de

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cambio tambin lo son, sobre todo cuando coindicen con los niveles de Fibonacci como ya hemos
visto.
Personalmente no soy un defensor de la Teora de Elliot, aunque si que hay reglas de su teora que si
utilizo y muy a menudo. Una de ellas es que las correcciones siempre son en tres ondas. Es entonces
en el segundo impulso bajista donde esperamos la formacin de un patrn de cambio.
En el grfico 31 vemos como es la envolvente alcista que se forma al final de la onda c, en zona de
soporte y tras varias velas con grandes sombras inferiores, provoca un fuerte rally, el cual se ve
apoyado por dos dojis que podamos haber utilizado para incrementar posiciones alcistas.

Grfico 31: ACCIONA Grfico Diario

b
DOJIS
ENVOLVENTE
ALCISTA

a
AREA DE RESISTENCIA

c
LARGAS
SOMBRAS
INFERIORES

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