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Analisis financiero Cemento Andino SA 2009

Analisis financiero Cemento Andino SA 2009

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Cemento Andino S.A.

Descripción general de la empresa Giro: La empresa se dedica a la fabricación y comercialización de diverso tipos de cemento. Productos: Cemento Andino fabrica 3 tipos de cemento Portland de bajo álcalis y dos de cemento Puzolánico, detallados a continuación:  Cemento Portland tipo I: Destinado al uso común en albañilería.  Cemento Portland tipo II: Destinado a usos donde se requiera resistencia moderada a suelos ácidos y/o agua.  Cemento Portland tipo V: Cemento especial que cuenta con una elevada resistencia a la acciónconcentrada de sulfatos, Uso en canales, alcantarillas, sifones, etc.  Cemento Portland Tipo I (PM): Dirigido a construcciones generales de concreto, puede ser utilizado en obras que requieran una moderada resistencia a los sulfatos. No contiene más de 15% de puzolana.  Cemento Portland Tipo IP: Se viene ofreciendo desde el mes de mayo del 2009, la cual contiene 25% de puzolana en su composición.

Mercado Su planta principal está ubicada en el departamento de Junín, Provincia de Tarma, distrito de La Unión-Leticia, centro poblado de Condorcocha. Con una ubicación estratégica para el uso del ferrocarril Central Andino para su distribución. El 58% de su producción es destinado a la zona andina, el 34% en Lima, y el 8% en la zona oriente del país. Tamaño El Capital social creado es de S/.313¶320,000 y está representado por 1,200,000 acciones comunes, cuyo valor nominal es de S/. 261.10 por acción.

Análisis del entorno Marco legal La empresa Cemento Andino S.A. es subsidiaria de Inversiones Andina S.A., la cual cuenta con el 86.801% de las acciones encontrándose las restantes en propiedad de personas naturales y jurídicas diversas.
Tenencia Menor al 1% Entre 1% - 5% Entre 5% -10% Mayor al 10% Total
*1 de Febrero del 2010

Número de accionistas 267 4 1 272

Porcentaje de participación 8.14% 5.06% 86.8 % 100%

Situación política La empresa se encuentra Competencias La empresa es la tercera productora de cemento del país detrás de Cementos Lima SA y Yura SA, las cuales desarrollan su producción en la ciudad de Lima y en la zona sur del país respectivamente. La participación de mercado disminuyo del 18.1% en el año 2008 al 17.6% a finales del año 2009 En el año 2009, el consumo nacional de cemento fue de 7¶247,127 TM el que representó un incremento del 4.6% con respecto al año anterior de 6¶928,692 TM y 21.9% mayor al consumo del año 2007. Las cifras del consumo nacional de cemento incluyen los despachos de fábricas nacionales, menos la exportación de comerciantes no productores, más la importación de cemento que fue de 141,478 en el 2009 vs. 246,878 TM en el 2008. En el año 2,009, Cemento Andino registró un nuevo record de despachos con 1¶275,407 TM de cemento, cantidad mayor en 1.98% con respecto al record del año anterior (1¶250,634 TM). El principal mercado (57.4% de las ventas) fue en la zona de la Sierra Central, donde las ventas disminuyeron en 0.5% por la crisis en la minería. En el año 2009 se registraron exportaciones de 1,851 TM a Colombia. Podemos ver el avance en la capacidad de producción de la empresa comparada con las 5 productoras más grandes del país.

*Fuente: http://www.asocem.org.pe/SCMRoot/capacidad_instalada.htm

La empresa acordó la instalación de una nueva línea de producción, ello permitirá aumentar la capacidad de producción de Clinker a 1.88 millones de TM/año y un despacho de cemento de 2.10 millones de TM/año, la cual se espera que entre en operación a finales del año 2011 con una inversión total de US$ 162.0 millones. Sucesos mundiales que la afecten En octubre del 2007, el gobierno a través del D.S. 158-2007-EF decidió eliminar el arancel de 4,200 productos entre ellos el cemento que contaba con un arancel de 12%. La empresa Cementos Lima SA presentó una demanda al Tribunal Constitucional el cual dicto que se restablezca el arancel al 12%, evaluándose hoy en día la rebaja progresiva del arancel. Inversiones La empresa tiene inversiones en: Empresa Compañía Electrica El Platanal S.A. (CELEPSA) Inversiones en Concreto y Afines S.A. (INVECO) Ferrocarril Central Andina S.A. Participación 30% 19.86% 14.69%

Análisis de los Estados Financieros

Análisis Vertical Activo: Sus activos de Cemento Andino SA estácompuesto por Maquinaria, Inmuebles y equipos por cerca de la mitad del total (49.58%), y la inversiones financieras, tanto corriente (bonos) como no corriente (Inversiones en empresas), componen alrededor del 25%.

5.02% 3.51% 0.54%

Activos
Efectivo Inversiones Financieras Cuentas por Cobrar Comerciales Existencias 2.14% Inmuebles, Maquinaria y Equipo Activos Intangibles Otros activos

25.72%

49.58% 13.50%

Notándose la importancia de las Inversiones que tiene la empresa tanto en bonos(altamente líquidos); correspondientes a Chase 05-S2 con vencimiento en el 2035 por un monto de 853 mil N.S. Y las participaciones de la empresa en las tres empresas de las cuales es accionista: Compañía Eléctrica El Platanal S.A. Inversiones en Concreto y Afines S.A. Ferrocarril Central Andino S.A. Otros Total 155,424 15,029 5,617 136 176,206

Se puede notar una baja liquidez del activo, lo cual se va a evaluar en la aplicación de ratios más adelante. Pasivos: La empresa cuenta la mayoría de sus pasivos acumulados en el corto plazo (62.94%), sus pasivos a largo plazo han sido generados principalmente por la construcción de la nueva línea de producción cuyo costo es estimado es de US$ 162 millones, el cual tiene un desembolso progresivo, siendo al cierre del 2009 la deuda por esta operación de US$

22.31 millones, así que se espera que el nivel de la deuda a LP sea mayor en el año siguiente, según se realicen los desembolsos.

Pasivos
2.39% So regiros Bancarios O ligaciones Financieras P

35.59% 41.86%

entas or Pagar o erciales

IR y Partici aciones

O ligaciones Financieras LP 5.33% 5.49% 7.87% Pasivo or IR y Partic Diferidos

Patrimonio: La mayor parte del financiamiento de la empresa es a través de recursos propios, esta parte se ve afectada por la decisión de repartir dividendos por el monto equivalente al 25% de la rentabilidad acumulada. La empresa acordó emitir bonos corporativos por el valor máximo de US$ 40 millones a un plazo de 8 años, de los cuales el 15% será invertido en CELEPSA y lo restante para el pago de obligaciones financieras a CP trasladando estos pasivos del CP al LP, obteniendo mejores ratios.

Patrimonio y Pasivo
Res ltados lados Ac 19%

Reservas Legales 9%

£

¡

¤

Pasivo 26%

Patri onio 74%

a ital 46%

£

¢

Otras

entas or Pagar

¡

£

£

£

¡

¤ ¡ ¢ ¡

 

1.47%

   

¢¤¢ ¢

Análisis Horizontal Estado de Ganancias y Pérdidas
Dic-06 % Ventas Netas Costo de Ventas Utilidad (Pérdida) Bruta Gastos de venta Gastos de Administración Resultado de Operación Otros Ingresos y Egresos Ingresos Financieros Gastos Financieros Ingresos/egresos diversos Ingresos extraordinarios(neto) Utilidad antes del REI Diferencia en cambio Utilidad antes del Impto. a la renta Participaciones Impuesto a la Renta Utilidad Neta 3773 2131 -408 0 125564 -6534 119030 11967 32311 74752 1.1% 0.6% -0.1% 0.0% 38.1% -2.0% 36.1% 3.6% 9.8% 22.7% 3362 3716 -930 0 136840 -3435 133405 14056 37952 81397 0.9% 1.0% -0.3% 0.0% 37.5% -0.9% 36.5% 3.9% 10.4% 22.3% 945 5161 421 0 124310 0 124310 12867 34741 76702 0.2% 1.4% 0.1% 0.0% 32.8% 0.0% 32.8% 3.4% 9.2% 20.2% 603 4200 2595 0 116266 0 116266 11863 32030 72373 0% 1% 1% 0% 31% 0% 31% 3% 8% 19% 329971 187653 142318 2513 15475 124330 100.0% 56.9% 43.1% 0.8% 4.7% 37.7% Dic-07 % 365068 203551 161517 2476 20917 138124 100.0% 55.8% 44.2% 0.7% 5.7% 37.8% Dic-08 % 378928 226534 152394 2512 21777 128105 100.0% 59.8% 40.2% 0.7% 5.7% 33.8% Dic-09 % 378783 238832 139951 2268 20415 117268 100% 63% 37% 1% 5% 31%

. Revise y analice los estados financieros; incluya las notas que son una parte integrante delconjunto de los estados financieros. 4. Sobre esta base, realice el análisis vertical y horizontal de los estados financieros.

Análisis de Ratios En esta parte veremos los diferentes ratios de la empresa Cemento Andino SA. Liquidez a Corto plazo: Liquidez General: 136,286/114,097 =1.19 Prueba Acida: 42,208/114,097 =0.37 Prueba defensiva: 24,980/114,097 =0.22 Capital de trabajo: 136,286 ± 114,097 =22,189 Eficiencia: Rotación de cuentas por cobrar: Periodo medio de cobranza: Rotación de cuentas por pagar: Periodo medio de pago: Rotación de inventarios: Rotación de capital trabajo: Rotación de activo Fijo: Margen bruto: Margen Operativo: Endeudamiento: Grado de endeudamiento: Endeudamiento patrimonial: Rentabilidad: Rentabilidad sobre ventas: Rentabilidad sobre patrimonio: = 19.11% = 15.08% = 26.33% = 35.75% 378,783/(14,697+12,372)*0.5 (14,697+12,372)*0.5*365/378,783 196602/(14268+16418)*0.5 (14268+16418)*0.5*365/196602 (92,925+92,765)*0.5*365/196602 378783/(22189+34102)*0.5 378783/(341,303+296,821)*0.5 139951/378783 119863/378783 = 13.99 = 13.04 días = 12.81 = 28.48 días =172.37 días = 13.46 = 1.19 = 36.95% = 31.64%

Anexo 1

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