11) A un exitoso hombre de negocios se le ha presentado un proyecto de

inversin que consiste en una aportacin inicial de $ 829.5 millones con

ganancias de $ 100 millones durante el primer ao y un incremento de $ 50
millones en cada uno de los aos sucesivos.
a) Cuntos aos sern necesarios mantener al negocio con ganancias en
aumento para que la TMAR de ese hombre sea de 18% anual?
b) Si el inversionista exige ms rendimiento al negocio y eleva su tasa de
ganancia a 25%, vulvase a responder el inciso a), pero con la TMAR = 25%.
Solucin:
De la tabla
Flujo descontado =

FNE
n
(1+TMR)

FNE= flujo
n= nmero de periodos

periodos
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

flujo
-829500000
100000000
150000000
200000000
250000000
300000000
350000000
400000000
450000000
500000000
550000000
600000000
650000000

flujo descontados
TMAR
18%
25%
-829500000
-829500000
84745762.71
80000000
107727664.5
96000000
121726174.5
102400000
128947218.8
102400000
131132764.9
98304000
129651038.7
91750400
125570013.3
83886080
119717173.7
75497472
112728035.5
67108864
105085456.8
59055800.3
97151423.85
51539607.6
89192691.39
44667659.9

a) Para TMAR = 18% del 7mo ao para adelante disminuye la ganancia, por lo
tanto para tener ganancias se mantendr el negocio solo hasta el 7mo ao.
b) Para TMAR = 25% del 10mo ao para adelante disminuye la ganancia, por lo
tanto para tener ganancias se mantendr el negocio solo hasta el 10mo ao.
16) Una empresa para estatal de enorme expansin ha fijado una TMAR
propia 11.5% y ha podido aportar hasta 53.7% del capital total de la empresa,
que asciende de a $ 25,000 millones. Hasta ahora ha recibido financiamiento
de los bancos mostrados en la tabla.

BANCO
Squeezer National Bank
Saving Lost Bank
Loan Shark Bank

% Aportacin
18.5
5.1
22.7

Inters
8.0
7.1
12.4

Esta empresa piensa elevar su capital a $28,750 millones mediante un

financiamiento adicional, pero el trato es que, por cada 5% en aumento en
financiamiento sobre el capital total actual, la tasa del prstamo se elevar en
1.5 puntos porcentuales sobre su TMAR mixta actual. Si la empresa ha
calculado que el porcentaje de rendimiento que se obtendr en los aos
siguientes es de 11.01% cul es el endeudamiento mximo a que puede
llegar, adicional a su deuda actual, para no tener problemas financieros en el
futuro?

TMRA mixta = 10.83%

Adicionando el 5%

TMRA mixta = 10.90%

Como el TMRA mixta est por debajo de 11.01 aumentamos 10% del capital
actual.

TMRA mixta = 10.97%

Como el TMRA mista est por debajo de 11.01 aumentamos 15% del capital
actual.

TMRA mixta = 11.05

Como paso 11.01 entonces el mximo valor adicional es $ 2500 millones con un
TMRA mixta de 10.97%