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Tipo de

Valor

Emisores
SUPERMERC PERUANOS
SUPERMERC PERUANOS

B. CORP.
B. CORP.

Emisin
1er. P. 1era. Emi
1er. P. 2da. Emi

Tipo

Pago de
cupones

Bullet
Bullet

semestral
semestral

Monto Colocado
US$
S/.
28,437,000
57,090,000

Valor
nominal
1,000 PEN
1,000 PEN

Plazo
7 aos
10 aos

Tasa de Colocacin
Valor
Tipo
6.700%
7.750%

T.I.N.A.
T.I.N.A.

Fecha
11/25/2009
11/25/2009

Inversiones LA DOCE a realizado un anlisis financiero de Supermercados Peruanos y quiere comprar bonos en el mercado primario del primer programa de esta empresa para su
portafolio de inversion. Desde octubre Supermercados tiene una calificacion de riesgo AA.
El problema es que el horizonte de vida de su fondo es 5 aos, (en cinco aos tiene que vender todas sus inversiones y dar el dinero resultante a sus participes), y en el primer
programa la 1era emision es a 7 aos y la 2da emision a 10 aos. Es decir en 5 aos no vence ninguna de las dos emisiones.
Se esta evaluando los riesgos de la inversion porque tendria que vender los bonos en 5 aos en el mercado secundario y no existe en este momento seguridad sobre el precio al cual
podria vender sus bonos.
El comit de inversion de LA DOCE est debatiendo el tema y uno de los directores saca un informe de un Banco de inversion que hace proyecciones de curvas de rendimiento de
mercado en 5 aos, las cuales presenta a sus compaeros, tiene dos escenarios ligados al resultado de las proximas elecciones

Plazo
1A
2A
3A
4A
5A
6A
7A
8A
9A
10 A
1
2
3
4

Escenario de estabilidad politica


Moneda Local (PEN)
AAA
AA
2.00%
2.30%
2.65%
3.04%
3.49%
4.02%
4.42%
4.87%
5.35%
5.89%

2.50%
2.88%
3.31%
3.80%
4.37%
5.03%
5.53%
6.08%
6.69%
7.36%

A
3.00%
3.45%
3.97%
4.56%
5.24%
6.03%
6.64%
7.30%
8.03%
8.83%

BBB
4.00%
4.60%
5.29%
6.08%
6.99%
8.05%
8.85%
9.73%
10.71%
11.78%

Escenario de inestabilidad politica


Moneda Local (PEN)
Plazo
AAA
AA
1A
5.00%
7.00%
2A
5.25%
7.35%
3A
5.51%
7.72%
4A
5.79%
8.10%
5A
6.07%
8.50%
6A
6.38%
8.93%
7A
6.70%
9.38%
8A
7.04%
9.85%
9A
7.39%
10.34%
10 A
7.76%
10.86%

A
8.00%
8.40%
8.82%
9.26%
9.72%
10.21%
10.72%
11.26%
11.82%
12.41%

BBB
9.00%
9.45%
9.92%
10.42%
10.93%
11.49%
12.06%
12.66%
13.30%
13.96%

Determinar el flujo de caja de Inversiones LA DOCE si compra en el mercado primario 100 bonos de la 1ra emision y 150 bonos de la 2da emision. Recuerde que su
horizonte de inversion es de 5 aos y se tienen que presentar dos flujos (uno para cada escenario politico)
Cual sera la rentabilidad de la inversion en cada escenario?
Cul sera la rentabilidad en cada escenario si solo compra 250 bonos de la 2da emision?
Ligada a esta ultima posibilidad el grupo ALFA se acerca a LA DOCE y le hace una propuesta hacemos un contrato donde tu tienes la opcion de venderme a un precio
relativo de 99% tus 250 bonos de la 2da emision, para eso tendrias que pagarme hoy PEN 40 por cada bono ... es atractiva esta propuesta para LA DOCE? Explique su
respuesta