Está en la página 1de 1

Caso Marriott

Consiste en determinar el la tasa de descuento relevante para un proyecto de


un rubro en
especfico, que tenga representacin dentro de la Bolsa de Santiago.
Por ejemplo, supongamos que desean iniciar un proyecto en la industria de
retail, entonces pueden tomar como proxy a Falabella (o bien a todas las
empresas que componen esa industria, sin embargo, por simplicidad en este
examen se tomar slo una). Luego sobre esta empresa calcular su nivel de
riesgo desapalancado, para as, apalancar sobre la estructura de
financiamiento que asuman ustedes (al igual que la tasa a la que pedirn
prestado al banco, por ejemplo), y calcular la tasa de descuento relevante para
vuestro proyecto. Lo anterior debe ir todo explicado en los supuestos.
La determinacin de la ventana de datos y la frecuencia de stos es a eleccin
de los integrantes del grupo, siendo la justificacin de esto evaluada. As como
tambin la eleccin de la ventana del IPSA o IGPA para calcular el retorno de
mercado a utilizar en CAPM. Todos los supuestos que se tomen sern evaluados
en su justificacin.
A continuacin se detalla lo que deben obtener:
1. Para la industria sobre la cual iniciarn su proyecto:
a. El costo de capital sin deuda, representando slo el riesgo operacional.
b. El costo de capital patrimonial. (con riesgo financiero, segn su
estructura de financiamiento)
c. El costo de capital promedio ponderado.
NOTA: los antecedentes de endeudamiento y su costo para la empresa que
elijan, pueden obtenerlo de las memorias anuales que emiten las empresas
listadas en Bolsa.