Evaluación de Proyectos PDF

Grupo Asesor de Gestin de Programas y Proyectos de Inversin Pblica
Departamento Nacional de Planeacin

Repblica de Colombia


EVALUACIN DE PROYECTOS

Temario
1.
2.
3.
4.
Concepto Evaluacin
Tipos de evaluacin
Evaluacin Financiera
Flujo de caja
i.
ii.
5.
6.
Costo Oportunidad dinero

Indicadores de evaluacin
i.
ii.
iii.
7.
8.
9.
Rentabilidad
Costo Eficiencia
Costo Mnimo
Inflacin
Devaluacin
Evaluacin Econmica
i.
ii.
iii.
10.
Componentes
Tipos
Objetivo
Caractersticas
Precios cuenta
Evaluacin Social
i.
ii.
Objetivo
Caractersticas

EVALUACIN DEL PROYECTO

Evaluacin exante
INDICADORES
Alternativa 1
Comparacin
DECISIN
Alternativa n

EVALUACIN
Toma de decisin
9Legal
9Tcnica
9Econmica
9Financiera
9Institucional
9Ambiental
9Cultural
9Otros

Tipos de evaluacin
Financiera
Econmica
Social

CUADRO RESUMEN
EVALUACIN FINANCIERA, ECONMICA Y SOCIAL
ELEMENTO DE
EVALUACIN
Punto de vista
Precio
TIPO DE EVALUACIN
FINANCIERA
Inversionista
Gobierno
Instituciones
financieras
Mercado
ECONMICA
Nacin
Deparamento
SOCIAL
Nacin
Deparamento
Municipio
Municipio
Cuenta
Sombra
Eficiencia
Cuenta
Sombra
Eficiencia
- Directos: atribubles a
la actividad del
- Directos e indirectos
proyecto
- No incluye
- No diferencia entre
externalidades
quien los asume
- Incluye
externalidades
Las incluye
No las incluye
- Diferenciado quien
asume
- Incluye
externalidades
No las incluye
TIO
TSD
TSD
Objetivo
Maximizar ganacias
Maximizar bienestar
econmico
Maximizar bienestar
social
Criterio de
seleccin
Rendimiento financiero
Aporte al bienestar
VPNS
VPN, TIR, etc
VPNE, TIRE
TIRS
R B/CS
Beneficios y
costos
Transferencias
Tasa de
descuento
- Directos e indirectos

EVALUACIN FINANCIERA

Evaluacin Financiera
Flujo de caja o de fondos de cada alternativa
INDICADORES

REPRESENTACIONES FLUJO DE CAJA

Matriz
Conceptos
Ingresos
Operacin
Venta activos fijos (Vr.
salvamento)
Costos
Operacin
Inversin
Flujo neto (+/-)
Perodos
0
+
1
+
n
+

Grfica
Eje horizontal: perodos
Flechas hacia abajo: egresos

Flechas hacia arriba: ingresos

NORMAS PARA LA CONSTRUCCIN DEL FLUJO DE CAJA
Se utiliza la contabilidad de caja no de causacin

Presenta los costos (desembolsos) y los ingresos
(beneficios) de todos los aos del proyecto: horizonte de
evaluacin
Vida til alternativa
El perodo de tiempo utilizado depende de la naturaleza y
de las caractersticas de sus costos y sus ingresos

NORMAS PARA LA CONSTRUCCIN DEL FLUJO DE CAJA
Por convencin, se supone que los costos se desembolsan y

los ingresos se reciben al final de cada perodo
Al primer ao o perodo de vida, se le asigna Ao 0,
Semestre 0, Trimestre 0, Perodo 0.
En el perodo 0, por lo general no hay operacin del
proyecto, es el primer (a veces nico) perodo de inversin
o ejecucin

COMPONENTES FLUJO DE CAJA

INGRESOS
1. Venta productos del proyecto

2. Beneficios del proyecto
3. Valor de salvamento
4. Venta desechos o desperdicios del proyecto
Registro ao en que se esperan recibir,

independientemente ao en que se causen

COSTOS
Dos grandes categoras

Inversin
Operacin
Costos muertos
Costo de oportunidad

INVERSIN
Adquisicin activos fijos o nominales y
financiacin capital de trabajo
Fijas
Diferidas
Capital de Trabajo
Reinversiones

COSTOS DE OPERACIN
Desembolso por insumos y otros rubros necesarios
para ciclo productivo. Registro momento desembolso
Costos de fabricacin
Gastos de administracin
Gastos de ventas

COSTO DE OPORTUNIDAD DE RECURSOS

UTILIZADOS POR EL PROYECTO
Valor o beneficio que genera un recurso en su

mejor uso alternativo.
Si el costo de oportunidad de un insumo usado
por el proyecto es diferente a su precio de
adquisicin, entonces en el flujo de caja se debe
valorar segn el primero. Este ingreso sacrificado
representa el
COSTO DE OPORTUNIDAD

COSTO MUERTO
Costo ya causado que resulta ineludible

independientemente de la decisin que se
tome:
COSTO INEVITABLE

DEPRECIACIN
Desde el punto de vista contable, la depreciacin es un mecanismo

para distribuir el costo de un activo a lo largo de toda su vida til.
Desde el punto de vista de la construccin de un flujo de fondos, la
depreciacin no representa ningn desembolso. Por lo tanto no
refleja ningn costo efectivo.
El costo inicial de equipo, planta y otros equipos (costo de inversin),
se registra en el momento del desembolso. Esto implica que si se
incluye como costo, se estara incurriendo en doble contabilizacin.
De all que la depreciacin no se registre como costo en la evaluacin
de un proyecto
En proyectos la legislacin permite que

se bajen los impuestos con esta figura

Depreciacin
Flujo de Caja
Conceptos
(+) Ventas
(-) Costos
(-) Depreciacin
(+/-) Util. Antes impos
(-) Impuestos 30%
(+) Depreciacin
(-) Inversin
(+/-) Flujo neto
2,000
500
400
1,100
330
400
3,000
700
400
1,900
570
400
Miles $
3
4,000
900
400
2,700
810
400
1,170
1,730
2,290
0
0
1,200
-1,200

Valor de salvamento
Se asocia con los activos adquiridos por el proyecto. Busca reconocer el valor que
existe al finalizar el perodo de evaluacin. Se registra independientemente de que al
final del proyecto el activo se venda o no.
Registro flujo de fondos:
VC = Valor comercial
Si VC = VL
Si VC # VL
VL = Valor en libros
Vr. Salvamento se registra como ingreso NO GRAVABLE
Si VC > VL : La diferencia Ingreso GRAVABLE

Si VC < VL : Ingreso NO GRAVABLE

TIPOS FLUJO DE CAJA

Proyecto financiado
Proyecto puro
Sin financiacin externa
Recursos provienen
de fuente propia,
entidad ejecutora
o inversionista
Parte recursos son

propios
Utiliza recursos
terceras personas
naturales o jurdicas
Recursos externos de
financiamiento

ESQUEMA DE PROYECTO PURO

+ Ingresos de operacin
+ Ingresos financieros
- Costos de operacin
- Depreciacin
-------------------------------------------------Utilidad antes de Impuestos
- Impuestos directos
+ Depreciacin
+ Ingresos no gravables
+ Otros ingresos gravables
- Impuestos otros ingresos gravables
- Costos no deducibles (preoperativos)
- Inversiones
-------------------------------------------------FLUJO NETO DE CAJA
==============================

ESQUEMA DE PROYECTO FINANCIADO

+ Ingresos de operacin
+ Ingresos financieros
- Intereses
- Costos de operacin
- Depreciacin
----------------------------------------------------Utilidad antes de Impuestos
- Impuestos directos
+ Depreciacin
+ Ingresos no gravables
+ Otros ingresos gravables
- Impuestos otros ingresos gravables
- Costos no deducibles (preoperativos)
+ Crdito
- Amortizacin del crdito
- Inversiones
--------------------------------------------------FLUJO NETO DE CAJA
==============================

PROYECTO PURO
Matriz flujo de fondos
Millones $
3
4,000
900
100
400
Conceptos
0
1
2
(+) Ingresos
2,000
3,000
(-) Costos
500
700
(-) Preoperativos diferidos*
100
100
(-) Depreciacin*
400
400
(+/-)Utilidad antes de
impuestos
0
1,000
1,800
2,600
(-) Impos. 35%
0
350
630
910
(+) Depreciacin
400
400
400
(+) Preoperativos diferidos
100
100
100
(-) Inversin
1,200
(-) Preoperativos**
300
(-/+)Flujo neto
-1,500
1,150
1,670
2,190
* Son deducibles del impuesto, figura contable que sirve para bajar impuestos
** Desembolso ao "0" es inversin

COSTO OPORTUNIDAD DEL DINERO

Supuesto inicial: escenario sin inflacin
Comparacin de tres flujos de caja para determinar las preferencias:
40
40
40
40 40
30
30
30
30 30
30
30
30 30 30
100
B
100
C
100

Conclusin:
Se prefieren mayores ingresos y menores egresos
Se prefiere recibir los ingresos lo ms pronto, y pagar los
costos los ms tarde posible
Razn de las preferencias:
COSTO DE OPORTUNIDAD DEL DINERO

Justificacin: Objetiva
Subjetiva
Vara entre personas y entidades
Se expresa como un porcentaje o tasa de inters de
oportunidad
Es necesario tenerlo en cuenta en la evaluacin de
proyectos, para ello se utilizan las matemticas financieras.

Identificacin de la tasa de inters de oportunidad
1. Identificar rendimientos alternativos
2. Costos ponderados del capital
3. Incrementos por riesgo e iliquidez

1. Identificar rendimientos alternativos

Gran inversionista
Pequeo inversionista

2. Costos ponderados del capital
K
(i
i =
K
p
op
K
) + (i
K
f
kp
kf
Donde:
iop = Tasa de inters de oportunidad
K t = Capital total
K p = Capital propio
K f = Capital financiado
i kp = Tasa de oportunidad de recursos propios
i kf = Tasa de oportunidad de recursos financiados

3. Incremento por riesgo e iliquidez
i = i + Ir + Il
op
kp
Donde:
Iop = Tasa de inters de oportunidad
Ikp = Tasa de oportunidad de los recursos propios
Ir = Incremento por riesgo
Il = Incremento por liquidez
Problema: Al asignar un castigo al riesgo o un premio a la liquidez a travs de la tasa de
oportunidad, se pierde transparencia en la evaluacin, ya que afecta a todos los ingresos
y egresos por igual.
Conceptualmente, sera ms correcto utilizar la iop como un indicador de la rentabilidad
en actividades alternativas y hacer anlisis de riesgo en los rubros inciertos.

INDICADORES DE EVALUACIN
Una vez elaborado el flujo de caja, se deben calcular uno
o ms indicadores que permitan medir la conveniencia
del proyecto
Rentabilidad
Costo Eficiencia
Costo Mnimo

1. INDICADORES DE RENTABILIDAD O DE CONVENIENCIA

Seleccin proyecto criterio de maximizacin de
beneficios. Se utilizan cuando los costos y beneficios se
pueden medir monetariamente, se pueden valorar en $
Valor Presente Neto, VPN o VAN
Tasa Interna de Retorno, TIR
Relacin Beneficio Costo, RBC
Perodo de Repago o Recuperacin de Capital, PR

2. INDICADORES DE COSTO EFICIENCIA

Se utilizan cuando no es posible valorar los beneficios, pero si
cuantificarlos
Costo por unidad de capacidad: Costo/tonelada

Costo por unidad de beneficio: Costo/persona
transportada

3. INDICADORES DE COSTO MNIMO
Se utilizan para comparar alternativas en las que la medicin de los

beneficios es difcil
Valor presente de los costos, VPC

Costo anual equivalente, CAE

Valor
futuro
VF = VP (1 + i )
=
VF
(1 +
Valor
presente
VP
TIR
(i2 i1 )
TIR = i2 VPN 2
(
)
VPN
VPN
2
1
TUR
TUR
$F
=
$P
i )
1
T

(1 + i )n 1
(1 + i )n i
Serie uniforme a valor

presente
P = a
Recuperacin de K serie
uniforme CAE
(
1 + i) i
a=P
(1 + i )n 1
n
Valor futuro serie

uniforme
F = a
Amortizacin suma
futura
a = F
(1 + i )n
(1 + i )n

Interpretacin VPN
VPN > 0
Aceptar proyecto
VPN < 0
Rechazar proyecto
VPN = 0
Indiferencia entre invertir en el proyecto o a

la tasa de oportunidad

Interpretacin RBC
RBC > 1
Aceptar
RBC < 1
Rechazar
RBC = 1
Indiferencia

Interpretacin TIR
Flujos convencionales
VPN
a)
TIR
i
Si, TIR > i
Aceptar
VPN
b)
TIR
i
Si, TIR < i
Aceptar

Interpretacin TIR
Flujos NO convencionales: Puede haber una TIR, varias o ninguna

Ejemplo
Conceptos
Perodos
FNC
TIR
VPN
-72
171
-100
4.71%
33.33%
Si 4,17% < i < 33.333% Aceptar

i
Aceptar

Interpretacin TIR
Flujos NO convencionales: Puede haber una TIR,

varias o ninguna
Conceptos
Ejemplo
FNC
VPN
TIR
Perodos
0
133
-316
185
4.55%
33.04%
Si 4,55% < i < 33.04% Aceptar

i
Rechazar

Interpretacin TIR
Flujos POSITIVOS NO TIENEN TIR
Ejemplo
Conceptos
FNC
Perodos
0
1.200
800
950
NO TIR

Experiencia:
Si VPN
+ sumar 10 puntos costo oportunidad
Si VPN
- restar 10 puntos costo oportunidad
Ejemplo:
Flujo de Caja
FNC
-100
50
50
50
i1
20%
i2
30%
VPN1 (20%)
$ 5,32
VPN2 (30%)
$ -9,19
TIR
23,67%
VPN3 (23.67%)
$ -0,35
TIR FORMULA
23,67%

TRANSFORMACIN $
$ CONSTANTES
$ CORRIENTES
Ao
Anterior
P =
0
P
P
=
(1 + T ) (1 + T ) * (1 + T )... (1 + T
n
Ao
Posterior
n 1
Pn = P0 (1 + T ) = P0 (1 + T0 ) * (1 + T1 )...(1 + Tn1 )
n
Pn = Valor monetario expresado en moneda del ao n

Po = Valor monetario expresado en moneda del ao 0
T = Inflacin anual promedio
T1 = Inflacin del ao 1
T2 = Inflacin del ao 2

MANEJO DE LA INFLACIN EN EVALUACIN

INFLACIN: Alza sostenida en el nivel general de precios.
TASA DE INFLACIN: Tasa de incremento de precios entre perodos
MONEDA CORRIENTE: Expresa el poder de compra de cada ao. Debido a la
inflacin este poder adquisitivo disminuye a medida que pasa el tiempo.
MONEDA CONSTANTE: El precio constante o precio real busca eliminar los
efectos de alzas inflacionarias en los precios en la expresin de valores
El flujo de caja se puede trabajar en moneda corriente o en moneda constante
(ao en el cual se est haciendo la evaluacin).
Si se trabaja en moneda corriente, la tasa de descuento debe ser la tasa de
inters corriente o nominal.
Si se trabaja en moneda constante, la tasa de descuento debe ser la tasa de
inters real

(1+tcorr) = (1+T)(1+treal)
tcorr = tasa de inters corriente
T = inflacin
treal = tasa de inters real
Ej: Si tenemos en $corr una tcorr = 30% y T = 20%. Cul es la
tasa de inters real?
(1+ tcorr)
1+ 0.3
treal =
1 =
1 = 0.0833= 8.33%
1+ 0.2
(1+ T )

Primero: se calcula la tasa de inters real

Segundo: se calcula el VPN del flujo de caja, se toma

como tasa de descuento la tasa de inters real, dado
que el flujo de caja debe estar en $ constantes

DEVALUACIN: Alza en el precio de las divisas.

Las divisas se deben considerar como un bien de la economa.
Tratamiento en el flujo de caja:
1. Obtener el componente en moneda externa (US$). Otras monedas se pasa
a dlares luego a $
2. Aplicar la tasa de inflacin externa
3. Proyectar la tasa de cambio para cada ao
Tasa de cambio nominal TCn = TCo(1+d)n
TCn = Tasa de cambio ao n
TCo = Tasa de cambio ao 0
d = devaluacin (inflacin de la divisa)
4. Obtener el flujo en moneda interna corriente
5. Deflactar el flujo para pasar a moneda constante

Ej: En un proyecto se van a comprar 3 tractores uno en el 2003, otro en el 2004 y otro
en el 2005. El costo del tractor en 2002 es de US$50.000. La tasa de inflacin externa
(Text.) es del 3%, la Tasa de inflacin interna (T) es del 8%, la devaluacin (d) es del
12%, la tasa de cambio para 2002 (Tc2002) es de $2.300/US$
2002
1
Tractores
Valor US$
Valor US$ corr
TC nominal
3x2 Valor $corr
Valor $ cons
2.300
2003
1
50
(1.03)1
1,03
50x(1.03)1
51,50
1,12
2.300x(1.12)1
2.576
2.576x51.50
132.664
132.7/(1.08)1
1,09
122.046
2004
1
50
(1.03)2
1,0609
50x(1.03)2
53,05
1,25
2.300x(1.12)2
2.885
2.885x53.05
153.041
153,04/(1.08)2
1,18
129.524
Valor Miles $
2005
1
50
(1.03)3
1,092727
50x(1.03)3
54,64
1,40
2.300x(1.12)3
3.231
3.231x54.64
176.548
176.5/(1.08)3
1,28
137.460

P0 (1 + Text )TC 0 (1 + d )
(1 + T )
50 (1 + 0 .03 ) 100 (1 + 0 .18 )
Pn =
= $ 5 .064
(1 + 0 .20 )
Pn =
(1 + Text )(1 + d )
(1 + T )
(1 + 1.03)(1 + 1.18)
Factor =
= 1.0128
(1 + 0.2)
Factor =
Pn = Precio $ ao n
Po = Precio US$ ao 0
Text = Inflacin externa
TC0 = Tasa cambio ao 0
d = devaluacin (inflacin de la divisa)
T = Inflacin interna
Ao
Precio unitario
1/2001 50
2/2002
3/2003
Tasa de cambio x
Factor
100
1.0128
5.064 x 1.0128
5.129 x 1.0128
5.194

EVALUACIN ECONMICA

OBJETIVO
Estudia y mide el aporte neto de un programa o de

un proyecto al bienestar nacional teniendo en
cuenta el objetivo de eficiencia

Perspectiva: La economa como un todo

Compara los costos y beneficio del proyecto desde
el punto de vista de la economa en su conjunto
Objetivo: medir la contribucin del proyecto al
cumplimiento de los objetivos socioeconmicos y por
lo tanto mejorar el bienestar de la sociedad

Caractersticas
Analiza el flujo de recursos reales del proyecto, no el flujo de fondos
financiero
Cuantifica la contribucin neta del proyecto a la generacin de recursos
que aportan bienestar
Trabaja con flujos de recursos reales valorados a precios sombra o precios
de cuenta
Criterios de seleccin: VPNE, TIRE, indicadores costo eficiencia
econmicos, VPCE, CAEE
Herramienta compatible con el logro de los objetivos socioeconmicos que
sirve de gua al gobierno en la toma de decisiones de inversin y en el
anlisis de medidas de poltica econmica

Anlisis de eficiencia
La evaluacin socioeconmica de proyectos se fundamenta en el criterio de
eficiencia econmica de la teora del bienestar econmico expuesta por
Kaldor y Hicks, basado en el criterio de Pareto Cualquier cambio que no
perjudique alguien y que coloque a alguna(s) persona(s) en mejor posicin
(con su propia estimacin) debe considerarse como una mejora en el
bienestar para la economa.
Si los beneficiarios de un proyecto pueden compensar a los perdedores del
mismo y todava gozar de un efecto positivo, el proyecto puede considerase
como un aporte al bienestar socioeconmico.
Es decir: si los impactos positivos (directos e indirectos) sobre el consumo
generan mayor bienestar que la reduccin de bienestar causada por los
impactos negativos del proyecto. Los queganan podran compensar a los
que pierden y an estar mejor de lo que habran estado sin el proyecto.

Los impactos de los proyectos de inversin

INVERSIN
ACCIN
RESULTADO
EFECTO
IMPACTO
El impacto refleja los objetivos que se buscan lograr

Los impactos que interesan a la evaluacin econmica sern los
que determinan el aporte del proyecto al bienestar socioeconmico
En el proceso de identificacin de impactos se busca identificar
todos los cambios que el proyecto genera sobre los elementos que
crean bienestar: el consumo actual y futuro de bienes, servicios y
bienes meritorios

Impactos de los proyectos de inversin

Impactos positivos (beneficios identificados)
Aumento en el consumo de bienes, servicios o bienes meritorios. Ej:
produccin papa
Liberacin (ahorro) de recursos productivos (insumos, materias primas,
factores de produccin). Ej. construccin gasoducto
Incremento en las exportaciones, incremento divisas
Reduccin de importaciones, ahorro divisas
Impactos negativos (costos identificados)
Disminucin del consumo de bienes, servicios o bienes meritorios
Utilizacin (o compromiso) de recursos productivos. Ej. Terreno
Reduccin de las exportaciones, sacrificio de divisas
Aumento en las importaciones, gasto de divisas

Anlisis de la asignacin de recursos

Los precios como seales de asignacin de recursos
Los mercados generan seales y precios para impulsar
los intercambios de bienes y servicios
En condiciones de competencia perfecta
sin
distorsiones y/o externalidades los precios asignan
eficientemente los recursos, en otras condiciones se
requiere ajustar esos precios (precios cuenta o sombra o
de eficiencia)

Caractersticas mercado de competencia perfecta
Muchos productos y muchos consumidores
Individualmente no se puede influir en el precio
Los consumidores y productores tienen libre acceso
Los productores estn dispuestos a vender y los consumidores a comprar al
precio vigente en el mercado
Existe plena informacin en cuanto a disponibilidad de insumos, productos,
precios y tecnologa
El consumo y la produccin del bien o servicio no genera ningn efecto
positivo o negativo (externalidad) sobre terceras personas o sobre los bienes y
servicios
No intervencin gubernamental: no hay impuestos, subsidios, regulacin de
precios

Distorsiones en los mercados
Impuestos
Subsidio
Monopolio
Control de precios
Arancel a un bien importado
Racionamiento
Externalidades en la produccin
Externalidades en el consumo
Bienes pblicos y de propiedad comn

Los precios cuenta sombra o de eficiencia

Reflejan la expresin de valor en trminos del bienestar
nacional
Valor unitario que representa un precio corregido en
el cual se limpian los efectos de distorsiones y
externalidades con el fin de reflejar fielmente el valor
social, medido en trminos de bienestar

Los precios cuenta sombra o de eficiencia

Razn precio cuenta, RPC
Se utiliza para convertir precios de mercado a
precios cuenta:
RPC i =
Pr ecio Cuenta , Bien i

Pr ecio Mercado , Bien i
Al multiplica los precios de la evaluacin financiera

por la RPC se calculan los precios cuenta:
Precio cuenta Bieni = RPC * Precio de mercado Bieni

EVALUACIN SOCIAL

59
OBJETIVO
Adems del anlisis de eficiencia de los

impactos de una poltica, un programa o un
proyecto incorpora los efectos sobre la
distribucin de ingresos y riqueza

Examina el proyecto desde el punto de vista

nacional
Evala su contribucin al bienestar econmico

Evala los objetivos de la poltica social de
redistribucin de ingresos y riquezas
La evaluacin social es una extensin de la evaluacin
econmica

61
Anlisis de eficiencia y equidad

Mide el impacto de un proyecto sobre todos los elementos que
pueden contribuir al bienestar nacional, incluye la redistribucin
de ingresos y riquezas
La evaluacin econmica no asigna valor a la redistribucin
(elementos que afectan la equidad), supone el mismo valor al
consumo tanto por parte de los individuos privilegiados como el
de los pobres
En cambio la evaluacin social reconoce un valor al consumo
de i, en el momento t, para cada individuo o grupo
socioeconmico

Para hacer evaluacin social se tendra que:

Construir tasa social de descuento
Construir RPC sociales que midan la
distribucin de la riqueza
Quienes ganan y quienes pierden
Medir las externalidades
61

61
Relacin Evaluacin Econmica y Evaluacin Social

Asimila que bienestar depende del crecimiento
econmico
Si Aumenta PIB y crece la economa se supone que
todo el pas es rico, entonces la TSD sera la misma
TED
Crecimiento no es sinnimo de desarrollo: A mayor
desarrollo mayor crecimiento
En trminos de desarrollo crece la economa pero
no se distribuye adecuadamente

61
Metodologas que contribuyen a la asignacin

o reasignacin de los recursos
NBI: Analfabetismo, salud, vivienda, ingresos
Estratificacin
Lnea de pobreza: Ingresos
ndice de desarrollo: Analfabetismo, esperanza de
vida, ingreso
Adicional:
Cobertura
Localizacin geogrfica

Proyecto
Ev aluacin
financiera
Evaluacin
econmica
Positiva
Positiva
Positiva
Negativa
Negativa
Positiva
Negativa
Negativa
Decisin
Inversionista privado y pblico interesados en el proyecto
NO se reuiere intervencin del Estado
Inversionista privado puede tomar la inicitiva generando
aporte positivo a su rentabilidad y al bienestar de la nacin
Estado puede asumir rol pasivo o u papel de regulador a las
iniciativas privadas
Estado puede imponer niveles tributarios bajos que no
daen el incentivo al sector privado
Inters para el sector privado, rendimiento financiero
atractivo
Aporte neto al bienestar econmico es negativo
Estado debe tomar medidas para impedir que el proyecto se
lleve a cabo
Estado debe imponer impuestos, normas que impidan
realizacin proyecto, o normas que modifiquen proyecto. Ej.
regulacin ambiental o de empleo
No es interesante para inversionistas privados
Genera bioenestar socioeconmico
Estado puede proponer estrategia de subisidios o de
incentivos para hacerlo atractivo para el sector privado
Estado puede modificar precios , impuestos para que el
proyecto genere rendimiento atractivo para el sector
prinvado
Ejecucin directa del proyecto por parte del Estado
No es atractivo para inversionista privado
El aporte al bienestar nacional es negativo
Se descatar la busqueda de los objetivos planteados en el
proyecto
Encontrar otras estrategias para el logro de estos objetivos
Con base en la evaluacin financiera y econmica el Estado puede disear polticas para promover o fren
iniciativas que aporten o perjudiquen el bienestar social

BIBLIOGRAFA
Castro R.; Mokate, K. Evaluacin econmica y social de proyectos de inversin.
Universidad de los Andes. Facultad de Economa. BID. 1a. edicin. Bogot.
1998.
DNP. Metodologa General Ajustada. Bogot 2003.
Fontaine E. Evaluacin Social de Proyectos. Editorial Alfaomega. 12 edicin.
Bogot. 1999
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Direccin: Calle 26 No. 13-19 Piso 10

Telfono: 5960349 5663666 extensin 2272
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