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i. Efectivo en caja para cubrir la mano de obra directa, los gastos generales de admini
ii. Cuentas por cobrar: un mes de cartera, cuantificada a costos de operacin.
iii. Existencias o inventarios:
30 das de inventario de materiales e insumos.
9 das de inventario de productos en procesos, cuantificado a costos de ventas.
15 das de inventario de productos terminados, cuantificado a costos de ventas m
b. Necesidades mnimas de pasivos corriente:
i. Cuentas por pagar: se considera que el valor de las cuentas por pagar por concepto
CON LA INFORMACIN SUMINISTRADA ELABORE LOS DISTINTOS ESTADOS FINANCIERO
DEL PROYECTO.
1. Estado de prdidas y ganancias o estado de resultados.
2. Cuadro de fuentes y usos de fondos de efectivo.
3. Balance proyectado.
4. Indicadores para los anlisis financieros.
5. Punto de equilibrio para cada uno de los aos de la fase operacional del proyecto.
6. Anlisis de sensibilidad del punto de equilibrio del ao cinco proyectado, considera
SOLUCION
(a
Cuadro 2,1
INGRESO POR CONCEPTO DE VENTA
(Millones del ao1)
Inversin
1
2
3
S
4
Nivel de Produccin
60% 80%
30 40
1240 1240
372 496
Operacional 5
6
100%
100%
50
50
1240
1240
62
62
Cuadro 2,2
DEPRECIACIN DE INVERSIONES FIJAS
(Millones del ao1)
Fase
Ao
Nivel de Produccin
ACTIVO FIJO
Edificios
Maquinarias y equipos
Vehculos
Muebles y enseres
Herramientas
TOTAL
Inversin
1
2
3
60%
Operacional
5
6
80%
100% 100%
08 08
04 04
08 08
02 02
00 00
220 220
08
04
08
02
00
220
Inversin
Operacional
Ao
Nivel de Produccin
60%
80%
100%
Amortizacin Diferidos
03
03
03
Cuadro 2,4
COSTOS DE FINANCIACIN Y PRSTAMO
(Millones del ao1)
Fase
Inversin
Ao
1
2
Operacio
5
3
Nivel de Produccin
60%
80%
100%
1,44
1,152
0,864
Pago Prstamos
Ao
Valor del prestamo
Millones
3
4
5
6
7
8
400
4,00 - 0,80 = 3,20
3,20 - 0,80 = 2,40
2,40 - 0,80 = 1,60
1,60 - 0,80 = 0,80
0,80 - 0,80 = 0,00
0,8
0,8
Costos de financiacin Millones
4,00 (0,36) = 1,44
3,20 (0,36) = 1,15
2,40 (0,36) = 0,86
1,60 (0,36) = 0,58
0,80 (0,36) = 0,29
000
08
Pago de prstamo
Millones
08
08
08
08
08
000
El costo anual de la manos de obra de las unidades vendas es igual a las unidades
producidas y vendas en cada uno de los aos de la fase operacional, numeral 12, mul
(2.7) Gastos generales de fabricacin
Cuadro 2,5
COSTO DE MATERIA PRIMA DE LAS UNIDADES VENDIDAS
(Millones del ao1)
Fase
Inversin
Ao
1
2
3
Operacion
5
Nivel de Produccin
60% 80%
100%
30 40
80 80
240 320
50
80
400
Operacional
Nivel de Produccin
60%
80%
100%
30
100
300
40
100
400
50
100
500
Ao
Operacional
1
Nivel de Produccin
0%
0%
0%
30
40
50
20
20
20
060
080
100
Inversin
1
2
Operacio
5
Nivel de Produccin
60%
80%
Materiales e Insumos
Mano de Obra Directa
Gastos Generales de Fabricacin
Depreciacin
1. COSTOS DE VENTAS
2,4
3
0,6
2,20
8,20
3,2
4
0,8
2,20
10,20
14,0
14,0
100%
220
1,220
140
4
5
1
8,0
4,0
0,3
26,3
8,0
4,0
0,3
26,3
80
40
03
263
34,5
36,5
385
1,44
1,15
086
35,94
37,65
3,936
1
Materiales e insumos
Mano de obra directa
Gastos generales de fabricacin
Gastos generales de administracin
Gastos generales de ventas
Gastos genrales de distribucin
15
15
15
15
15
24
24
24
24
24
013 017
003 003
058 058
033 033
017 017
Activo corriente
1. Saldo de efectivo Requerido en caja
2. Cuentas por cobrar
3. Existencias o inventarios Materiales e
insumos Productos en proceso Productos
terminados
Total activo corriente
Incremento del activo corriente
Pasivo corriente
1. Cuentas por pagar Materiales e insumos
Mano de obra directa
Gastos generales de fabricacin Gastos
generales de administracin Gastos generales
de ventas
Gastos generales de distribucin Total pasivo
corriente Incremento del pasivo corriente
123 128
Ao cobertura renovacin
1,23
30
30
9
15
1,28
1,33
12
12
40
24
1,33
1,33
5,44
5,44
5,86
0,42
6,27
0,42
6,27
0,00
6,27
0,00
45
0,3
0,30
0,4
0,10
0,5
0,10
1
2
3
4
5
1,33
2,88 3,04 3,21 3,21 3,21 3,21
0,20 0,27 0,33 0,33 0,33 0,33
0,21 0,26 0,31 0,31 0,31 0,31
0,93 1,01 1,09 1,09 1,09 1,09
6,27
0,00
0,3
0,5
0,00
0,5
0,00
0,5
0,00
0,4
0,5
0,5
0,5
0,5
CAPITAL DE TRABAJO
5,14
5,46
5,77
5,77
5,77
5,77
5,14
0,32
0,32
0,00
0,00
0,00
Activo Corriente:
1.
2.
3.
Saldo de efectivo requerido en caja. Se anota el valor que aparece en el cuadro 2.9.
Cuentas por cobrar = (Costos de operacin, cuadro 2.8)/coeficiente de renovacin.
Este proceso se repite para materiales e insumos, productos en proceso, productos
Pasivo Corriente:
Cuadro 2,11
INVERSIONES DEL PROYECTO
(Millones del ao1)
Inversin
Operacional 1
Nivel de Produccin
1. Inversiones fijas
(Iniciales y reposicines)
Terrenos
Edificios
Maquinaria y equipos
Vehculos
Muebles y enseres
Herramientas
Total Inversiones Fijas
2. Gastos preoperativos
3. Incremento de capital de
trabajo
TOTAL INVERSIONES
600
1,000
16,00 16,00
1,20 0,60
60%
000
000
000
000
514
032
032
000
032
000
600
400
400
200
30%
000
000
126
038
358
679
688
Utilidad Neta
088 836
1,585 1,605
Menos dividendos
000 000
000
Utilidades no repartidas
088 836
1,585 1,605
Utilidades no repartidas
acumuladas (Reservas)
088 925
2,509 4,114
000
Los ingresos por concepto de ventas son los indicados en el cuadro 2.1
Los costos de operacin y de financiacin son los que aparecen en el cuadro 2.8.
El enunciado del caso no menciona otros ingresos ni otros egresos.
La tasa de impuestos es del 30% anual, de acuerdo a lo establecido en el numeral
No se plantea poltica alguna sobre la distribucin de las utilidades: es por esta raz
(2.13) Estado de prdidas y ganancias o estado de resultados como lo exige la banca
comercial.
Cuadro 2,13
ESTADO DE PERDIDAS O GANANCIAS O ESTADO DE RESULTADOS
(En la forma que lo exige la banca comercial) (Millones del ao1)
Fase
Inversin
Operacional
Ao
1
2
3
4
5
6
Nivel de Produccin
372 496
62
62
820 1,020 1,220 1,220
Utilidad operativa
000 000
000 000
-144 -115
126
30%
-038
000
000
-086
000
000
-058
-679 -688
1,585 1,605
000
000
Utilidades no repartidas
088 836
1,585 1,605
Utilidades no repartidas
acumuladas (Reservas)
088 925
2,509 4,114
Los ingresos por concepto de ventas son los indicados en el cuadro 2.1
Los costos de operacin y de financiacin son los que aparecen en el cuadro 2.8.
Los gastos operativos se muestran en el cuadro 2.8
Fase Ao
Cuadro 2,14
ACTIVOS TOTALES
(Millones del ao1)
Inversin
1
Operacional 5
6
2
3
4
Nivel de Produccin
60%
Inversiones fijas
(Iniciales y reposicin)
Gastos preoperativos
Incremento del activo Corriente
1,600
120
Total
1,600
060
544
0,42
0,42
0,00
0
042
0,00
00
042
000
4,00
Las inversiones fijas y los gastos preoperativos son los que aparecen en el cuadro
2.11.
El incremento del activo corriente corresponde al valor que parece en el cuadro 2.10
Es importante recalcar que los totales de este cuadro corresponden a los activos tota
(2.15) Recursos financieros
Cuadro 2,15
RECURSOS FINANCIEROS
(Millones del ao1)
Fase
Ao
Operacional 5
6
Inversin
1
2
3
4
Nivel de Produccin
Aportes de capital o Capital social
Crdito de los abastecedores
Prstamos bancarios
Rendimientos Financieros
Incremento del pasivo corriente
Otros recursos (arrendamientos,
participaciones, etc.)
1,720
Total
1,720
1,260
60%
514
032
032
000
030
010
010
000
544
042
042
000
1,660
Fase
Ao
Cuadro 2,16
CUADRO DE FUENTES Y USOS DE FONDOS DE EFECTIVO
(Millones del ao1)
Inversin
Operacional
1
2
3
4
5
6
7
Nivel de Produccin
ENTRADAS DE EFECTIVO
1, Recursos financieros
2, Ingresos por concepto de ventas 3,
Valor remanente en el ltimo ao
TOTAL ENTRADAS DE EFECTIVO
17,20 16,60
SALIDAS DE EFECTIVO
1, Incremento de los activos totales 2,
Costos de operacin, netos de
depreciacin y de amortizacin de
diferidos.
3, Costos de financiacin (Intereses) 4,
Pago de prstamos
5, Impuestos
6, Dividendos
TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO
ENTRADAS MENOS SALIDAS
SALDO ACUMULADO DE
EFECTIVO
17,20 16,60
0,00
0,00
0,00
28,57
17,20 16,60
5,44 0,42 0,42 0,00 0,00
32,00 34,00 36,00 36,00 36,00 36,00
1,44 1,15 0,86 0,58 0,29 0,00
0,8 0,8
0,8
0,8
0,8
0
0,38 3,58 6,79 6,88 6,96 7,05
0
0
0
0
0
0
17,20 16,60
0,00
28,57
109,41
4,00
proyecto para la
a la siguiente informacin (expresadas en unidades monetarias al ao).
cin sea del 100%
s de $1.240.
es fijas es de 33,8
idad producida es
de obre y de los
xiliar, suministros de oficina, servicios, reparacin y mantenimientos) ascienden a 20. Por unidad prod
14 millones.
s con inters del 30% anual y pago del mismo mediante 5 cuotas anuales iguales, siendo efectiva la
n las siguientes
nerales de administracin, los gastos generales de fabricacin, los gatos generales de ventas, los gast
operacin.
de ventas.
costos de ventas ms gastos generales de administracin.
pagar por concepto de proveedores equivale a un perodo de 45 das sobre el valor de materiales e insu
ADOS FINANCIEROS
er la magnitud de los costos de operacin y de financiacin se debe determinar precisamente las sigui
Operacional 5
6
7
100%
100%
100%
100%
50
50
50
50
1240
1240
1240
1240
62
62
62
62
Operacional
5
6
100% 100%
08
04
08
02
00
220
08
04
08
02
00
220
100
%
08
04
08
02
00
220
100
%
08
04
08
02
00
220
lor de adquisicin
n, numeral
Valor en
Libros
en
el Ao 8
112
16
32
08
1,680
ctivo fijo menos la sumatoria de las depreciaciones anuales hasta el ao 8, inclusive. Ejemplo:
tivos, numeral 3,
s de prstamos,
100%
100%
100% 100%
03
03
03
Operacio
5
nal
6
100%
100%
100
%
0,864
058
0,288
08
08
go de prstamo
lones
03
100%
08
08
08
08
08
08
000
al
6
7
100%
100%
100%
100%
50
80
400
50
80
400
50
80
400
50
80
400
100%
100%
100% 100%
50
100
500
50
100
500
50
100
500
0%
0%
0%
0%
50
50
50
50
20
20
20
20
100
100
100
100
50
100
500
enerales de
de obra directa y
2.5, 2.6 y 2.7 respectivamente.
valores correspondientes a los gastos generales de administracin, ventas y distribucin son los que se
ran en los cuadros 2.3 y 2.4.
total de las inversiones en el proyecto es indispensable cuantificar el capital de trabajo que requiere el
Operacio
5
nal
6
7
100%
220
1,220
140
100%
4
5
1
220
1,220
140
100% 100%
4
5
1
4
5
1
220 220
1,220 1,220
140
140
4
5
1
80
40
03
263
80
40
03
263
80
40
03
263
80
40
03
263
385
385
385
385
086
058
029
000
3,936
3,908
3,879 3,850
rrespondiente valor que aparece en cuadro 2.8, dividido entre el coeficiente de renovacin.
21 3,21
33 0,33
1 0,31
09 1,09
0,5
021
004
058
033
017
021
004
058
033
017
021
004
058
033
017
021
004
058
033
017
133
133
133
133
77
,00
5,77
0,00
e en el cuadro 2.9. Las otras partidas se calculan como sigue, apoyados en la informacin del numeral
te de renovacin. ejemplo cuantas por cobrar ao 3 34.50/12 = 2.88.
roceso, productos terminados y gastos generales.
400
000
000
400
000
000
000
000
000
400
e le numeral 3.
os presentados en el ltimo rengln del cuadro 2.10
e operacional del proyecto son los vehculos. Se supone que el valor de la reposicin, en el ao 8, es ig
os que se preparan para uno de los aos del proyecto son: Estado de prdidas y ganancias o estado de
ma simplificada
3,879 3,850
000
000
2,321 2,350
696
705
1,625 1,645
000
000
1,625 1,645
5,739 7,384
n el cuadro 2.8.
do en el numeral 10.
es: es por esta razn que se supone que el porcentaje de dividendos es nulo.
lo exige la banca
000
000
000
2,321 2,350
-696 -705
1,625 1,645
000
000
1,625 1,645
5,739 7,384
n el cuadro 2.8.
do en el numeral 10.
es: es por esta razn que se supone que el porcentaje de dividendos es nulo.
uentes y usos de fondos de efectivo, o estado de origen y aplicaciones de fondos, tambin denomi
000
000
cen en el cuadro
en el cuadro 2.10.
n a los activos totales que se proyecta adquirir en cada uno de los aos del proyecto. No es el activo to
Operacional 5
6
000
000
000
000
000
000
000
000
na despus de
a uno de los aos de sus fases de inversin y operacional y de tener identificadas plenamente las dem
gual al valor de
para el ao en consideracin, de los aportes de las fuentes de financiacin diferentes a capital social (T
n el cuadro 2.10.
lujo de caja del
Valor
Remanente en
el Ultimo Ao
00 0,00
0 36,00
9 0,00
0
6 7,05
0
28,57
109,41
4,00
e ventas, los gastos generales de distribucin. La cobertura mnima de efectivo en caja debe ser de 15
e materiales e insumos.
isamente las siguientes partidas: (2.2) Depreciacin anual de las inversiones fijas, (2.3) Amortizacin a
. Ejemplo:
a, numeral 4.
numeral 5.
ajo que requiere el proyecto, para el cual sirve de apoyo la informacin del numeral 15. En primera inst
acin del numeral 15, en los calores del cuadro 2.8 y en el respectivo coeficiente de renovacin.
tambin denominado como flujo de caja del proyecto, es necesario determinar: (2.14) Activos totales
s, (2.3) Amortizacin anual de diferidos, (2.4) costos anuales de financiacin, (2.5) Costo anual de la m
ral 15. En primera instancia, se calcula el saldo de efectivo requerido en caja (2.9) y posteriormente el
de renovacin.
ge la banca comercial (2.13), cuadro de fuetes y usos de fondos de efectico, o estado de origen y aplic
(2.14) Activos totales que se adquieren en cada uno de los aos de la vida del proyecto, fases de inve
5) Costo anual de la materia prima de las unidades vendidas y (2.6) Costo anual de la mano de obra d
stado de origen y aplicaciones de fondos en forma simplificada (2.16) y como lo exige la banca (2.17)
proyecto, fases de inversin y operacional y (2.15) Recursos financieros que requiere el proyecto
iere el proyecto
Ao
nmero de aos del proyecto
Programas de produccin del 100% (miles)
Programas de produccin (porcentaje)
Precio de venta por unidad (dolares)
Inversiones fijas (millones)
(iniciales y reposiciones)
*Terrenos
*Edificios
depreciacin
*maquinaria y equipo
depreciacin
*Vehculos
depreciacin
*Muebles y enseres
depreciacin
*Herramientas
depreciacin
Total depreciacin
Saldo en libros activos depreciables
Gastos preoperativos (millones)
Amortizacin de diferidos
Costo unitario (dolares)
*Materiales e insumos x Unid Produc
*Mano de obra x Unid Produc
Gastos generales de fabricacin x Unid Produc
Gastos generales de administracin (millones)
Gastos generales de venta (millones)
Gastos generales de distribucin
Tasa de impuestos
Dividendos (porcentaje de utilidades netas)
Prestamos bancarios (millones)
Crdito abastecedores
Rendimientos financieros
Otros Recursos (arrendamientos,
participaciones)
Costos Financieros
Pago de Prstamos (millones)
50
100%
1240
60%
6
10
6
4
20
4
10
2
10
1.2
0.6
80
100
20
14
8
4
30%
4