Balanza de Pagos

UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSINO SNCHEZ CARRIN
INGENIERA SISTEMAS, INFORMTICA E

INDUSTRIAL
ESCUELA
: Ingeniera Industrial
TEMA
: Balanza de Pagos
CURSO
: Economia Nacional
DOCENTE
: Ing. Jamanca Alberto Teodorico
CICLO
: VI
INTEGRANTES :
Luna Tello, Elizabeth Yovanna
Rojas Tuya, Jess Antonio
INDICE DE CONTENIDO DE LA MONOGRAFIA

ECONOMA NACIONAL
1
INTRODUCCIN
I.
II.
OBJETIVOS
OBJETIVO GENERAL
OBJETIVOS ESPECIFICOS
JUSTIFICACIN
III.
MARCO TEORICO
1. DEFINICIN
2. CARACTERISTICAS
3. IMPORTANCIA
4.
COMPOSICIN O ESTRUCTURAL DE LA BALANZA DE PAGOS
2.1. CUENTA CORRIENTE
2.2. CUENTA DE CAPITAL
2.3. CUENTA DE FINANCIERA
2.4. CUENTA DE ERRORES Y OMISIONES
5. COMO SE REALIZAN LAS ANOTACIONES EN LA BALANZA DE
PAGOS.
6. EQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS
7. DESEQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS
8. TIPOS DE CAMBIO
IV. CONCLUSIONES
V. BIBLIOGRAFIA
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INTRODUCCION
El presente trabajo es un estudio bsico para la comprensin de este

instrumento de anlisis y la poltica del sector externo de toda economa.
Por lo que es necesario, en primer lugar, familiarizarse con los conceptos
bsicos, la metodologa, aspectos tericos y la contabilidad de la balanza
de pagos; para despus utilizar adecuadamente esta til herramienta.
La que es en primer lugar un registro estadstico-contable de las
transacciones econmicas de un pas con el resto del mundo en un perodo
determinado; pero que tambin es un instrumento valioso para el
diagnstico de la situacin externa de un pas y la formulacin de polticas
econmicas adecuadas, que le permita a ste sacar mayores ventajas de
sus relaciones econmicas con los dems pases del mundo. Mejor dicho,
los beneficios derivados del acceso a mercados ampliados, flujos de
fondos
y tecnologas nuevas; permitiendo al pas beneficiarse de las
ventajas derivas de especializacin, diferenciacin y de las economas

de escala de los procesos econmicos.
En un sentido ms especfico, el estudio de la balanza de pagos est muy
ligado con el anlisis de las polticas macroeconmicas para preservar el
equilibrio externo de la economa nacional, o corregir los desequilibrios
temporales y estructurales que puedan presentarse
en
las
cuentas
externas de una determinada economa; sea por causas externas o

internas (o una combinacin de ambas).
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I.
OBJETIVOS
OBJETTIVO GENERAL
Estudiar, conocer y elaborar un trabajo de estudio para la

comprensin de este instrumento del anlisis y la poltica del
sector externo de toda economa.
OBJETIVO ESPECIFICOS
Definir los conceptos bsicos sobre la balanza de Pagos y su

metodologa.
Conocer los aspectos tericos y contables sobre la balanza de pagos.
Aprender utilizar adecuadamente esta herramienta.
II.
JUSTIFICACION
La balanza de pagos es un tema muy importante dentro del comercio

exterior digamos indispensable, el mundo del mercado de bienes y servicios
nos exige conocer todos sus campos y por esta razn es necesario la
elaboracin de este trabajo para que se pueda emplear como una gua que
facilite la comprensin de este tema.
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III.
MARCO TERICO
III.1.
DEFINICIN
El balance o balanza de pagos es un documento contable en el que se registran

las operaciones comerciales, de servicios y de movimientos de capitales llevadas
a cabo por los residentes en un pas con el resto del mundo durante un perodo
de tiempo determinado. La balanza de pagos suministra informacin detallada
sobre todas las transacciones entre residentes y no residentes.
La diferencia entre ingresos y pagos de una determinada sub-balanza se
denomina saldo. El saldo final de la balanza de pagos en su conjunto depender
del rgimen de tipo de cambio de la economa. En el caso de un sistema de
flotacin limpia la balanza de pagos siempre est equilibrada, esto es, tiene
saldo cero. En cambio, cuando la economa se rige por un tipo de cambio fijo, el
saldo es equivalente al cambio en las reservas netas del Banco Central.
III.2.
CARACTERSTICAS DE LA BALANZA DE PAGOS
Es una cuenta de doble entrada donde los flujos positivos de recursos se

registran como crditos y los traspasos de recursos reales o financieros
se registran como dbitos, cada una de ellas genera una contrapartida en
alguna de las cuentas por la misma cantidad

Los saldos registran cualquier desequilibrio existente entre el valor de las
importaciones y el de las exportaciones

Se registran todas las transacciones econmicas internacionales en valor
monetario
Tiene presentacin peridica (semanal, mensual, anual)
Solo se registran las transacciones entre residentes de un pas y
residentes de otros pases.

Son emitidas por los bancos centrales de cada nacin y sus lineamientos
son dados por el FMI y por la ONU y adaptadas a las caractersticas
propias de la economa de cada pas.
III.3.
IMPORTANCIA DE LA BALANZA DE PAGOS
ECONOMA NACIONAL
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Permite medir el desarrollo del comercio internacional en general.

Refleja las tendencias de las exportaciones e importaciones entre pases
y regiones.
Facilita detectar y medir los envos de activos a otras naciones a travs
de las fronteras (emprstitos e inversiones).
Permite diagnosticar las tendencias favorables y desfavorables de las
transacciones internacionales de los pases y as definir la poltica
econmica y monetaria.
III.4.
ESTRUCTURA
Las operaciones de la Balanza de Pagos se ordenan en torno a tres cuentas

bsicas: Cuenta Corriente, Capital y Financiera.
1. Cuenta Corriente
Formada por los documentos siguientes: balanza comercial, balanza de
servicios, balanza de rentas y balanza de transferencias corrientes.
1.1. Balanza comercial.
Se anotan en ella las entradas o salidas de bienes del pas (importaciones y
exportaciones de bienes), y utiliza como fuente de informacin bsica los
datos estadsticos recogidos y elaborados por el Departamento de Aduanas
de la Agencia Estatal de la Administracin Tributaria.
1.2. Balanza de servicios.
Recoge los servicios que los residentes de un pas han realizado en otros y
viceversa (importaciones y exportaciones de servicios). Fundamentalmente
se trata de servicios de turismo y viajes, transportes, comunicaciones,
seguros y servicios financieros, informticos, culturales o recreativos, entre
otros.
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1.3. Balanza de rentas. Recoge la remuneracin que un pas hace a los

factores productivos (trabajo y capital) que participan en sus procesos de
produccin, pero que no residen en el pas. Fundamentalmente, se recogen
las remuneraciones de los trabajadores fronterizos, estacionales o
temporeros, por lo que se refiere a rentas del trabajo, y las rentas generadas
por los activos y pasivos de la cuenta financiera o rentas de capital, esto es
dividendos de acciones, intereses de prstamos, alquileres.
1.4. Balanza de transferencias. Recoge aquellas operaciones que realiza un
pas con el exterior sin que haya una contraprestacin a cambio. Se trata de
transferencias de bienes o de dinero que se realizan a ttulo gratuito. Slo se
recogen aqu las transferencias corrientes, no las de capital, que veremos
luego. Las transferencias corrientes pueden ser privadas (remesas de
emigrantes, herencias, premios cientficos o literarios, premios de juegos de
azar, prestaciones o cotizaciones a la Seguridad Social, cotizaciones a
acciones benficas, culturales etc.) o pblicas. En el caso de Espaa las
transferencias corrientes pblicas ms importantes son las que provienen de
la UE como las subvenciones a la produccin agrcola, a la formacin
profesional del FEOGA, etc. Mientras que entre las transferencias que salen
de Espaa hacia la UE estn, entre otros, el Recurso del IVA, el Recurso del
PNB y los Recursos propios tradicionales.
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2.
Cuenta de Capital
Incluye las 2 partidas siguientes:

2.1. Transferencias de capital.
Las transferencias de capital son, como las corrientes, operaciones con el
exterior hechas a ttulo gratuito, es decir, sin que medie contraprestacin.
Se distinguen de las corrientes en que ahora se trata de transferencias de bienes
de capital fijo o bien de dinero pero vinculado a la adquisicin o enajenacin de
activos fijos. Pueden ser privadas, por ejemplo: fondos procedentes de la
liquidacin del patrimonio de los emigrantes al trasladarse a Espaa; o pblicas,
como por ejemplo, las transferencias de la UE para el desarrollo regional
(FEDER) y los fondos de cohesin para mejoras estructurales en proyectos
industriales y de medio ambiente.
2.2. Adquisicin y disposicin de activos inmateriales no producidos.
Se registra la compraventa de activos intangibles no producidos como patentes,
derechos de autor, marcas registradas, concesiones etc.
3. Cuenta financiera
Se contabilizan en ella las variaciones de activos y pasivos financieros del pas,
debidas, esencialmente a operaciones de compraventa de ttulos de distinta
ndole (acciones, obligaciones, propiedad de inmuebles, prstamos) y a la
entrada o salida de reservas (moneda internacional).
La cuenta financiera incluye las partidas siguientes: inversiones directas,
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inversiones de cartera, derivados financieros, otras inversiones. Adems se
registran otras dos cuentas que son de compensacin: Variacin de Reservas y
Errores u omisiones.
3.1. Inversiones directas.
Adquisiciones de valores negociables como bonos, acciones, etc., con los que el
inversor pretende obtener una rentabilidad constante en la empresa en la que
invierte y alcanzar un grado significativo de influencia en los rganos de decisin
de la empresa (cuando la participacin es mayor o igual al 10% del capital social
de la empresa). Los prstamos entre las unidades de las multinacionales (matrizfiliales y entre filiales-filiales) tambin son inversin directa.
Tambin se incluyen las inversiones en inmuebles: adquisicin de la propiedad
sobre bienes inmuebles (total o en parte).
3.2. Inversiones de cartera.
Transacciones en valores negociables excluidas las que cumplen los requisitos
para su consideracin como inversiones directas. Incluye: Acciones (< 10%),
fondos de inversin (todos los no incluidos en inversin directa), bonos,
obligaciones e instrumentos del mercado monetario.
3.3. Otra Inversin.
Recoge, por exclusin, las variaciones de activos y pasivos financieros frente a
no residentes no contabilizadas como inversin directa o de cartera. Incluye:
Prstamos entre residentes y no residentes

Crditos comerciales con duracin superior a un ao, concedidos
directamente por el proveedor al comprador

Otros depsitos (incluida la tenencia de billetes extranjeros)
3.4. Derivados financieros.

Incluyen las opciones, los futuros financieros, los warrants ya sean sobre
acciones o sobre valores, las compraventas de divisas a plazo, los acuerdos de
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tipos de inters futuro (FRA), las permutas financieras de moneda o de tipos de
inters y cualquier otra permuta financiera o swap, sea sobre ndices,
cotizaciones medias, o cualquier otra clase de activos.
3.5. Variacin de Reservas
Se registran aqu las variaciones de los activos financieros que sirven como
medio de pago internacional, es decir, fundamentalmente la entrada y salida de
divisas (aunque tambin de oro, por ejemplo). Esta balanza est muy influida por
las dems, puestos que se utiliza como contrapartida de las operaciones que son
al contado.
4. Errores y Omisiones.
No es en realidad una rbrica perteneciente por naturaleza a la Cuenta
Financiera. Simplemente constituye una partida de ajuste para las operaciones
no registradas, de forma que la balanza de pagos siempre est cuadrada.
Saldo
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4. CMO SE REALIZAN LAS ANOTACIONES EN LA BALANZA DE

PAGOS?
Formalmente, las anotaciones en la Balanza de Pagos se realizan en una tabla
en la que a cada rbrica le corresponde una fila. En una columna se registran las
operaciones que generan
Ingresos para el pas y en otra, las que implican Pagos. Son un ingreso las
operaciones que generan obtencin de recursos para el pas, es decir, entrada
de divisas, mientras que constituyen un pago las transacciones que implican
utilizacin de recursos, o sea salida de divisas. En una ltima columna iremos
obteniendo los saldos de las distintas Cuentas.
Como la Balanza de Pagos es un documento contable, todas las operaciones
implican una doble anotacin, incluso en el caso de las transferencias que
aunque, por definicin, no suponen contraprestacin, se anotan por partida
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doble. Por un lado, se anotan los conceptos especficos que han supuesto
ingresos o pagos para el pas. Por otro, la forma en que se cobran o pagandichas transacciones. Si ha sido al contado, habr dado lugar a una Variacin en
la Reserva de Divisas del pas, mientras que si ha sido a crdito, se habr
modificado la posicin acreedora o deudora del pas con respecto al exterior.
5. EQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS
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Al incluir la totalidad de ingresos y gastos en divisas, (realmente lo que se coteja
y compara es la totalidad de derechos de residentes del pas con las
obligaciones que stos han contrado con los no residentes), el equilibrio entre
un pas y los dems no se obtiene cuando el valor de sus exportaciones se
nivela con el de sus importaciones de bienes y servicios, sino cuando existe una
relacin tal entre la totalidad de sus pagos y sus ingresos (incluidos los
movimientos de capitales), que capacita al pas en cuestin para liquidar todo su
pasivo con el exterior durante el lapso considerado. Esto significa que el
equilibrio del balance de pagos de un pas se logra cuando la totalidad de sus
ingresos provenientes del exterior, sin alterar en forma importante sus reservas,
ni sus deudas, ni las inversiones internacionales.
Para comprender mejor esta situacin es necesario partir de los siguientes
principios:
Primero: Las relaciones econmicas internacionales deben mostrar en conjunto
que la suma de los gastos exteriores de todos los pases deben ser exactamente
igual a la suma de todos los ingresos percibidos del exterior. Esto quiere decir
que cualquier gasto que haga una nacin en el exterior implica que deber haber
una percepcin equivalente para alguna otra u otras, pues el mundo no puede
vender ms de lo que compra, ni comprar ms de lo que vende. Las naciones en
particular pueden tener dficit o supervit, pero la totalidad de pagos e ingresos
entre pases deber nivelarse.
Segundo: Para cada pas en particular el conjunto de cuentas con el exterior
deber ajustarse tambin a un principio similar; o sea, que referido a un perodo
determinado, los ingresos que reciba habrn de igualarse a los pagos que
efecte, si se incluyen los cambios en los prstamos y las inversiones de
carcter internacional.
Estos dos principios nos indican que, tomando en cuenta la totalidad de los
pases que participan en el intercambio y el conjunto de valores por mercancas,
servicios y capitales transferidos, ste no puede arrojar diferencia, puesto que el
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valor total de los pagos deber ser idntico al de los ingresos. En cuanto a los
pases en particular, sus balanzas de pagos (en equilibrio contable por definicin)
registran, comercial o financieramente, dficit o supervit. Para lograr el equilibrio
contable ser necesario, en el caso de dficit, que el pas en cuestin sufra una
disminucin de sus reservas de oro y divisas, que reciba un saldo neto por
prstamos e inversiones del exterior o que liquide inversiones en el extranjero;
concretamente, que se registre un saldo a su favor en la cuneta de capital. En
caso de supervit, se requiere que el pas exporte capital por la diferencia, ya
sea que invierta o conceda crdito, que amortice deudas exteriores, que
incremente sus reservas, o bien que adquiera inversiones de extranjeros en su
propio territorio.
El desequilibrio puede ser positivo o negativo. Es positivo cuando la balanza de
transacciones en cuenta corriente arroja un saldo favorable, derivado de que el
valor de los bienes y servicios comprados al resto del mundo y, cuando este
saldo es desfavorable, indica que aconteci un fenmeno contrario.
Ya sea que el pas preste capital o lo reciba en prstamo, que adquiera
inversiones en el exterior o las liquide, que aumente o disminuya su reserva, no
son sino diferentes maneras de importar o de exportar capital. De ahora en
adelante nos referiremos a todos estos conceptos bajo el rubro de movimiento de
capital. Cuando hablemos de saldo neto significa saldo final, positivo o negativo,
que resulta de la suma y resta de estos conceptos. En efecto, la adquisicin de
reservas en oro y divisas equivale a una inversin internacional y su venta a una
desinversin. El pago de un pasivo al exterior a la obtencin de un prstamo de
ste tambin equivale a un, movimiento de capital, semejante al movimiento que
se registra cuando el pas recibe una inversin directa o la efecta.
DESEQUILIBRIOS DE LA BALANZA DE PAGOS

Desde la dcada de los veinte, los desequilibrios de la balanza de pagos han
sido objeto de atencin especial debido a tres acontecimientos: los efectos de las
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dos guerras mundiales y los de la Gran Depresin
En La primera posguerra no se crey en la existencia de un equilibrio estructural
sino en desequilibrios de carcter funcional. El problema de las reparaciones
alemanas, la vuelta al patrn oro, el reajuste financiero de los gobiernos, entre
otros, ocuparon el centro de la atencin, bajo la conviccin de que al restablecer
la condicin de premuera la economa mundial volver a sus antiguos cauce.
Fue la gran crisis la que dio un toque de atencin mayor, pero las economas de
guerra de Alemania e Italia, los frentes populares, los problemas y en su caso la
eliminacin de los controles a cambios y al comercio exterior fueron los aspectos
que se analizaron No se abord el desequilibrio estructural que era manifiesto y
se continu dando preferencia a los efectos cclicos de la economa mundial
Fue en la segunda posguerra cuando surgi la preocupacin para estos
aspectos:
De un lado, los problemas del mundo subdesarrollado y, de otro el crecimiento
de los pases ms industrializados; el desequilibrio estructural entre pases y
la escasez de d& lares a que dio origen;
El desequilibrio positivo del centro acreedor mundial con una poltica de
trasfondo con fines polticos y militares, aunque se la revistiera con la
reconstruccin y el desarrollo;
Acciones internacionales tras la bsqueda de la cooperacin internacional:
Fondo Monetario Internacional y el Banco Internacional de Reconstruccin y
Fomento, GATT Rueda Kennedy, UNCTAD entre otros;
Dos reas en disputa por el control del mundo con sus polticas bien perfiladas:
sostener al capitalismo o establecer el socialismo
Fuerzas centrfugas o de disgregacin y fuerzas centrpetas o de aglutinamiento
en cada una de las dos reas.
Dentro de este contexto histrico del mundo contemporneo, lograr el desarrollo
y el equilibrio adquirieron importancia central en el anlisis econmico. Tanto las
economas nacionales como la economa mundial misma fueron objeto de
atencin con vistas al desarrollo econmico social o al crecimiento con equilibrio.
Cuando el equilibrio se pierde, el problema adquiere significativa importancia lo
referente a restablecerlo con los menores trastornos posibles y al menor costo
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social. Sin embargo, esto no excluye que haya otras maneras de abordar y
enfocar los fenmenos econmicos, sobre todo en el campo del crecimiento y
del desarrollo econmico.
Ya desde los clsicos exista la preocupacin por estudiar los fenmenos
econmicos desde otro ngulo como la determinacin del origen del ingreso y de
la riqueza, y los principios que regulan la distribucin, as como los efectos del
comercio internacional sobre el ingreso mundial y su distribucin entre los pases
cocambistas.
8.- Tipo de cambio

II.1.- Concepto.El tipo de cambio, es el precio de una divisa respecto a otra. Usualmente es
la cantidad de moneda nacional que debe ser entregada a cambio de una
unidad de moneda extranjera.
Por ejemplo, si el tipo de cambio del dlar vendedor en Per es de 3,15
(ejemplo), esto significa que si queremos comprar dlares, debemos entregar
3,15 Nuevos Soles Peruanos por cada unidad de dlar.
II.2.- Tipos.Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal.
El real, se define como la relacin a la que una persona puede intercambiar
los bienes y servicios de un pas por los de otro.
El nominal, es la relacin a la que una persona puede intercambiar la moneda
de pas por los de otro.
El ltimo es el que se usa ms frecuentemente. Esta distincin se hace
necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda
en el extranjero.
Del latn divisa, del verbo divido -dividir; es definida como la moneda utilizada
en una regin o pas determinado. Las divisas fluctan entre s dentro del
mercado monetario mundial. De este modo, podemos establecer distintos
tipos de cambio entre divisas que varan constantemente en funcin de
diversas variables econmicas como el crecimiento econmico, la inflacin o
el consumo interno de una nacin.
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La divisa es moneda, billete o efecto mercantil (letras, pagar, cartas de
crdito, etc..), que se usa bsicamente fuera del pas de emisin. Conviene
destacar la diferencia con el trmino moneda, cuyo significado incluira
exclusivamente el metal o papel moneda utilizado para obtener bienes,
productos o servicios. La divisa que se utiliza en Per es el dlar.
III.- La Moneda.III.1.- Concepto
Es la pieza de un material resistente, normalmente un metal acuado en
forma de disco, que se emplea como medida de cambio (dinero) por su valor
legal o intrnseco.
Tambin se llama moneda a la divisa de curso legal de un Estado.
La ciencia que estudia las monedas se denomina Numismtica.
III.2.- Antecedentes
La forma primitiva que tuvo el hombre agrupado en sociedad de hacerse de
los bienes que careca y eran imprescindibles para su vida, fue el trueque. Es
decir el cambio de un objeto de su propiedad, por otro objeto que necesita de
propiedad o produccin ajena. La primera forma de intercambio que surge es
entonces el "trueque directo", pero ste tena la limitacin de que a menudo
no era fcil obtener la mercanca que se necesitaba, por lo que hubo de
desarrollarse el llamado "truque compuesto o circular" como alternativa.
Como es de imaginar por medio de este sistema las transacciones no eran
fciles de realizar, las distancias, las necesidades complejas, la equivalencia
entre cantidades de unos y otros productos, dificultaba enormemente los
truques por lo que fue necesario crear una "mercanca intermedia" que
sirviera como medio de cambio.
III.3.- Clasificacin de Monedas
Qu es una divisa?
Existen diferentes tipos de clasificaciones paras las monedas:
Moneda metlica: es aquella que ha sido compuesta por un solo materia
precioso, que puede ser el oro o la plata.
El valor intrnseco que representa esta moneda es equivalente al del metal
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fino que contiene, aunque este no estuviera amonedado. Esta clases de
moneda no se utiliza comnmente como medio de pago, ya que su principal
caracterstica, que la iguala al valor de metal contenido en la misma, le
asigna un valor permanente y constante deseado por aquellos que atesoran
riquezas.
Moneda subsidiaria: en esta moneda no se utiliza ningn metal precioso;
generalmente son acuadas con nquel, cobre, bronce y aluminio o cualquier
tipo de aleacin.
Como es natural, su valor intrnseco es muy inferior a su valor legal, pero por
imperio legal esta moneda circula en un pas como medio de pago, es el tipo
de moneda ms extendido.
Moneda fiduciaria: simplemente se declara dinero por el Gobierno. Sin esta
declaracin, no tendra ningn valor. La moneda fiduciaria sera entonces tan
poco valiosa como los pedazos de metal (o papel).
Moneda de papel: es la forma ms comn que adopta la moneda fiduciaria,
pues su empleo resulta mas practico y su fabricacin ms conveniente que la
de metal.
Esta moneda debe ser aceptada por disposicin legal. El costo de acuacin
de esta moneda es mucho ms econmico.
Papel moneda: este tipo de moneda se diferencia de la moneda de papel en
que es inconvertible, o que sea que no puede ser canjeado por la moneda
metlica que representa.
Su aceptacin es obligatoria como medio de pago, a pesar de no ser
convertible.
Moneda de cuenta: este tipo de moneda es una moneda ideal,

inexistente fsicamente pero que se utiliza como medida de valor en
ciertas
circunstancias
en
clculos
vinculados
situaciones
monetarias. No es efectiva, ni real, no se acua, no se emite. Podemos

mencionar al Galeno (utilizado por los mdicos), el Caduceo o el
Mdulo (utilizado por profesionales en Ciencias Econmicas), el Jus
(utilizado por los abogados) como base de clculo para el cobro de
honorarios profesionales.
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1. III.4.- Funciones de las Monedas
Las funciones de la moneda se encuentran ntimamente relacionadas con las
funciones del dinero (que es lo que representa) que se pasan a detallar:
Medida de Valor: es la medida de valor ya que el valor de las cosas

puede ser representado por medio de las unidades que ella representa.
Instrumento de adquisicin directa: puesto que permite adquirir

cualquier bien en funcin de su valor.
Instrumento
de
liberacin
de
deudas: debido
que
tiene
una fuerza cancelatoria de las mismas al constituirse en un medio de

pago reconocido legalmente.
Medio de atesoramiento de riquezas: se puede atesorar para

necesidades futuras debido a que conserva indefinidamente su valor.
IV.- Poltica Monetaria en el Per .1.

2. Durante los ltimos cuatro aos, la poltica monetaria ha mantenido
como objetivo central
la
reduccin
de
la
inflacin
niveles
internacionales. Para ello se han aplicado tasas decrecientes de la

expansin de la emisin primaria.
IV.1.- Concepto
La poltica monetaria; es una poltica econmica que usa la cantidad de
dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad
econmica. Para ello, las autoridades monetarias usan mecanismos como la
variacin del tipo de inters, y participan en el mercado de dinero.
Cuando se aplica para aumentar la cantidad de dinero, se le llama poltica
monetaria expansiva,
cuando
se
aplica
para
reducirla, poltica
monetaria restrictiva.
1. IV.2.- Objetivos finales de la Poltica Monetaria
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3. La
principal
fuente
de
crecimiento
de
la
emisin
han
sido
las operaciones de compra de moneda extranjera del BCR en el

mercado cambiario. Estas operaciones han estado orientadas a evitar
una apreciacin excesiva del tipo de cambio real en un contexto de
considerables flujos de capitales desde el exterior. Con el fin de
compatibilizar el control de la emisin primaria y la poltica cambiaria de
la autoridad monetaria, se efectuaron operaciones de esterilizacin con
instrumentos financieros del BCR y recursos del sector pblico. La
austeridad fiscal ha sido un elemento fundamental para lograr una
menor apreciacin del tipo de cambio real en un contexto de ingreso
masivo de capitales externos de mediano y largo plazo.
Estabilidad del valor del dinero
Plena ocupacin (mayor nivel de empleo posible)
Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos
1. IV.3.- Mecanismos
El Banco Central de Reserva puede modificar la cantidad de dinero
directamente, pero hay otras formas de cambiar la cantidad de dinero en
circulacin:
Variacin del tipo de inters
Variacin del coeficiente de caja
Operaciones de mercado abierto
La eleccin del mecanismo intermedio a utilizar depende de su facilidad de

manejo, de la cantidad de informacin respecto disponible sobre cada
medida, y del objetivo final que se quiere conseguir. Un buen candidato es la
tasa de inters, ya que se conoce en el acto, mientras que determinar la
cantidad de dinero lleva algunos das.
A continuacin se explica cada uno de estos mtodos de control de la
cantidad de dinero.
1. El tipo o tasa de inters indica cunto hay que pagar por el dinero que
nos presta un banco.
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Por eso, si el tipo de inters es muy alto, no todos los inversores podrn
permitrselo, y no pedirn muchos prstamos. El dinero se quedar en el
banco. En cambio, una bajada de los tipos de inters incentiva la inversin y
la actividad econmica, ya que los empresarios dispondrn fcilmente de
dinero para invertirlo en sus proyectos.
Por tanto, los cambios en la tasa de inters estn relacionados directamente
con la cantidad de dinero que circula en el mercado.
No hay que olvidar que existen otros procesos distintos a, o por el auge o la
recesin de la actividad econmica, dificultando de esta manera el papel de
la tasa de inters como variable objetivo de la poltica monetaria.
2. Variacin del tipo de inters
El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas)
indica qu porcentaje de los depsitos bancarios ha de mantenerse en
reservas lquidas, o sea, guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se
hace para evitar riesgos.
Si el BCR, decide reducir este coeficiente a los bancos(guardar menos dinero
en el banco y prestar ms), eso aumenta la cantidad de dinero en circulacin,
ya que se pueden conceder an ms prstamos. Si el coeficiente aumenta, el
banco se reserva ms dinero, y no puede conceder tantos prstamos. La
cantidad de dinero baja.
De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del mercado.
3. Variacin del coeficiente de caja
4. Operaciones de mercado abierto
Con este nombre se conoce las operaciones que realiza el BCR de ttulos de
deuda pblica en el mercado abierto.
La deuda
pblica son ttulos emitidos
por el
Estado,
pueden
ser letras, bonos y obligaciones.

Si el BCR, pone de golpe a la venta muchos ttulos de su cartera y los
ciudadanos o los bancos los compran, el BCR, recibe dinero de la gente, y
por tanto el pblico dispone de menos dinero. De esta forma se reduce la
cantidad de dinero en circulacin.
ECONOMA NACIONAL
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En cambio, si el BCR decide comprar ttulos, est inyectando dinero en el
mercado, ya que la gente dispondr de dinero que antes no exista.
1. IV.4.- Tipos de poltica monetaria
Puede ser expansiva o restrictiva:
Poltica monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner ms dinero

en circulacin.
Poltica monetaria restrictiva: cuando el objetivo es quitar dinero del

mercado.
1.
2. Poltica Monetaria Expansiva
Cuando en el mercado hay poco dinero en circulacin, se puede aplicar una
poltica monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. sta
consistira en usar alguno de los siguientes mecanismos:
Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos

bancarios.
Reducir el coeficiente de caja, para poder prestar ms dinero.
Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado.
Referencias:
r tasa de inters, OM oferta monetaria, E Tasa de equilibrio, DM demanda de
dinero.
Segn los monetaristas, el banco central puede aumentar la inversin y
ECONOMA NACIONAL
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el consumo si aplica esta poltica y baja la tasa de inters. En la grfica se ve
cmo al bajar el tipo de inters (de r1 a r2), se pasa a una situacin en la que
la oferta monetaria es mayor (OM1).
1.
2. Poltica Monetaria Restrictiva
Cuando en el mercado hay mucho dinero en circulacin, interesa reducir
la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una poltica monetaria
restrictiva. Consiste en lo contrario que la expansiva:
Aumentar la tasa de inters, para que pedir un prstamo sea ms caro.
Aumentar el coeficiente de caja, para dejar ms dinero en el banco y

menos en circulacin.
Vender deuda pblica, para quitar dinero del mercado cambindolo por
ttulos.
Referencias:
r tasa de inters, OM oferta monetaria, E Tasa de equilibrio, DM demanda de
dinero.
De OM0 se puede pasar a la situacin OM1 subiendo el tipo de inters. La
curva de demanda de dinero tiene esa forma porque a tasas de inters muy
altas, la demanda ser baja (cercana al eje de ordenadas, el vertical), pero
con tasas bajas se pedir ms (ms a la derecha).
1. La autoridad monetaria, es decir el banco central, se ocupa de realizar
ECONOMA NACIONAL
23

la poltica monetaria de un pas; es por esto que uno de sus atributos es
la eleccin de un sistema cambiario, que bsicamente puede ser un
sistema de tipo de cambio fijo o un sistema de tipo de cambio variable.
1. El Banco Central elige un tipo de cambio nominal, respecto a la
moneda de un pas o economa que generalmente es un pas
grande, estable, y de baja inflacin. Estas caractersticas fueron
cumplidas por la economa estadounidense, la economa
alemana, y la regin econmica europea, es por esto que
muchos pases durante la historia ha fijado sus tipos de cambio
nominales
respecto al
dlar,
al
marco
alemn,
mas
recientemente al euro.
El Banco Central compra y vende la divisa de referencia al valor fijado por el
mismo, de esta manera, el tipo de cambio se mantiene fijo. Cuando el banco
central compra divisas, inyecta moneda nacional en la economa, es decir,
aumenta la base monetaria, y viceversa. Los variaciones de la base
monetaria tienen efectos en el volumen de los medios de pago, el costo y
disponibilidad del crdito, las tasas de inters y por consiguiente, en el
volumen de inversin, consumo y la actividad econmica. Es por esto que la
eleccin de un sistema cambiario en un elemento muy importante para la
poltica econmica de un pas.
Las ventajas de este sistema es que se crea un ancla nominal (del tipo de
cambio). Se restringe la discrecionalidad de la poltica monetaria. Las
expectativas del tipo de cambio quedan fijas, y tambin las de los precios de
los bienes transables y por lo tanto de la inflacin interna. Al eliminarse las
expectativas inflacionarias las tasas de inters suelen bajar.
En un sistema de tipo de cambio fijo, la realizacin de poltica monetaria va

aumento en los medios de pago, se esteriliza en el tiempo, porque, genera
una baja en la tasa de inters, por lo tanto, una salida de capitales hacia el
extranjero, los inversores venden moneda nacional para comprar divisas. Al
comprar el banco central esta moneda nacional a cambio de reservas
ECONOMA NACIONAL
24

internacionales que estn en el banco central, no solo que disminuye la base
monetaria sino que tambin el banco central se queda con menos reservas
internacionales, lo que puede traer serios problemas por la generacin de
expectativas de devaluacin del tipo de cambio.
2. V.1.- Tipo de cambio fijo

3. V.2.- Tipo de cambio variable.
Bajo un esquema de tipo de cambio variable la relacin de una moneda
respecto de otras monedas estar fijado por la oferta y demanda de divisas
en el mercado.
En este caso, por ejemplo un aumento en la demanda de dlares por parte

de la economa incrementar el valor de dicha divisa respecto del Nuevo Sol.
La forma del ajuste (a la subida del precio del dlar) puede darse de dos
formas: o sube la tasa de inters interna o al hacer ms baratos en dlares
los precios de los bienes Peruanos aumentar la venta de stos ltimos en el
exterior provocando un ingreso de divisas que estabilizar o disminuir
la presin compradora sobre el tipo de cambio.
Por el contrario, si un pas atrae capitales porque est creciendo o porque
ofrece oportunidades de inversin atractivas, recibir muchos dlares
apreciando por ende la moneda local. La forma de ajuste se dara tambin a
travs del sector externo. La apreciacin del Nuevo Sol, encarecera el valor
de las exportaciones y abaratara el valor de las importaciones. Al disminuir
las ventas al exterior disminuira la oferta de divisas presionando al alza al
tipo de cambio.
Las principales economas del mundo, -Estados Unidos, Europa y Japn- han
adoptado este esquema de tipo de cambio. Las monedas del resto del mundo
se vinculan de "alguna manera" a las tres monedas lderes (dlar, euro y
yen).
La autoridad monetaria puede o no intervenir en la fijacin del valor de la
ECONOMA NACIONAL
25

moneda. S no interviene se dice que el esquema es de "flotacin limpia". Si
por el contrario, a travs de operaciones de mercado abierto, fija un "piso" y
un "techo" al valor de la moneda se dice que la flotacin es sucia.
2. V.- Sistemas Cambiarios

Los tipos de cambio, como precios que son (precio de una moneda
expresado en trminos de otra) suelen variar a travs del tiempo. Las causas
de las variaciones y sus efectos los veremos mas adelante. Ahora se tratar
de explicar una cuestin de terminologa, que si bien a primera vista no
parece tener mucha importancia, su no conocimiento suele generar errores
de interpretacin.
Una apreciacin de la moneda nacional significa una subida de su precio en
trminos de la moneda extranjera. Ahora, para obtener la misma cantidad de
dlares que obtena antes, necesito menos Soles, entonces decir que la
moneda local se apreci es lo mismo que decir que el tipo de cambio baj.
Una depreciacin es una subida del tipo de cambio.
Apreciacin moneda local ---- baja el tipo de cambio.
ECONOMA NACIONAL
26

Depreciacin moneda local ---- sube el tipo de cambio.
3. V.3.- Variaciones del Tipo de Cambio Nominal

El tipo de cambio real de un pas (pas local) respecto de otro (pas
extranjero)es el precio relativo de los bienes del pas extranjero expresados
en trminos de bienes locales.
El tipo de cambio real viene dado por:
e= (E x P*) / P
siendo:
e: tipo de cambio real
E: tipo de cambio nominal.
P*: deflactor del PBI del pas extranjero.
P: deflactor del PBI local.
Entonces, las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a

variaciones en el tipo de cambio nominal como a variaciones en los precios
de los bienes extranjeros, o a variaciones el los precios de los bienes locales.
Apreciacin real : los bienes Peruanos, de hacen relativamente mas caros,
cae el precio de los bienes norteamericanos expresado en bienes Peruanos.
Cae el tipo de cambio real.
ECONOMA NACIONAL
27

Depreciacin real: los bienes Peruanos, se hacen relativamente mas
baratos, sube el precio de los bienes norteamericanos expresado en bienes
Peruanos. Sube el tipo de cambio real.
Durante
la convertibilidad,
si
bien
el
tipo
de
cambio
nominal
entre Peru y Estados Unidos se mantuvo fijo en 1 $ / U$S. En el Per, los

precio suban a un ritmo menor que los precios de los bienes
estadounidenses, entonces, el tipo de cambio real sufra una muy
leve depreciacin.
Obviamente que el valor absoluto del tipo de cambio real carece de
importancia, ya que depende del ao que se haya elegido como base para
los ndices de precios, pero no ocurre lo mismo con las variaciones del tipo
de cambio real.
4. Tipo de cambio real (bilateral)
5. Tipo de cambio real multilateral
Es una medida ponderada de los tipos de cambio reales bilaterales, en la que
las ponderaciones son iguales a las proporciones que representa
el comercio de los distintos pases.
ECONOMA NACIONAL
28
CONCLUSIONES
Despus de estudiar y analizar la estructura de la Balanza de pagos
llegamos a las siguientes conclusiones:
El concepto de balanza de pagos no slo incluye el comercio de bienes y
servicios, sino tambin el movimiento de otros capitales, como la ayuda al
desarrollo, las inversiones extranjeras, los gastos militares y la amortizaci n
de la deuda pblica.
El trmino Balanza de Pagos puede tambin aludir al registro contable
de todas las transacciones econmicas internacionales realizadas por
un pas en un periodo de tiempo determinado (normalmente un ao).
La balanza de pagos es un indicador que mide la relacin entre la
economa venezolana y la economa mundial, y est compuesta por dos
variables: la cuenta corriente y la cuenta de capital. La cuenta corriente mide
el balance entre las importaciones y las exportaciones.
Por su parte, la cuenta de capital es la que mide el balance entre salidas e
ingresos de capitales de la nacin.
Muchos gobiernos deciden gastar ms de lo que ingresan, e incurren en
dficit presupuestarios que pueden financiarse emitiendo dinero o deuda
pblica. Si se opta por emitir dinero se crearn tensiones inflacionistas; si se
opta por emitir deuda pblica se puede presionar al alza los tipos de inters.
Debemos notar que las autoridades monetarias podran implementar medidas
para tener un tipo de cambio estable y consistente en el largo plazo de tal
manera que las exportaciones no se vean afectadas.
En segundo lugar, dadas las prximas negociaciones del TLC (Tratado de

Libre Comercio), se hace necesario tener presente de que manera afectara
una mayor incertidumbre cambiaria hacia las exportaciones debido a que el
tipo de cambio estara sujeto a mayores movimientos en el corto y largo
ECONOMA NACIONAL
29

plazo.
Finalmente, se debe tomar en consideracin que la volatilidad del tipo de
cambio no slo acta por el canal de las ventas de bienes exportados, sino
que tambin acta por el lado de los costos de materias primas e insumos
importados utilizados en la produccin, por lo que se hara necesario realizar
estudios que estn relacionados con el impacto de las fluctuaciones del tipo
de cambio sobre las importaciones de tal manera de establecer una medida
del impacto de la volatilidad del tipo de cambio hacia el comercio en el Per.
BIBLIOGRAFA
ECONOMA NACIONAL
30
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ECONOMA NACIONAL
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INGENIERA SISTEMAS, INFORMTICA E

: Ing. Jamanca Alberto Teodorico

INDICE DE CONTENIDO DE LA MONOGRAFIA

UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSINO SNCHEZ CARRIN

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El presente trabajo es un estudio bsico para la comprensin de este

y tecnologas nuevas; permitiendo al pas beneficiarse de las

ventajas derivas de especializacin, diferenciacin y de las economas

externas de una determinada economa; sea por causas externas o

UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSINO SNCHEZ CARRIN

Estudiar, conocer y elaborar un trabajo de estudio para la

Definir los conceptos bsicos sobre la balanza de Pagos y su

Conocer los aspectos tericos y contables sobre la balanza de pagos.

Aprender utilizar adecuadamente esta herramienta.

La balanza de pagos es un tema muy importante dentro del comercio

UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSINO SNCHEZ CARRIN

El balance o balanza de pagos es un documento contable en el que se registran

CARACTERSTICAS DE LA BALANZA DE PAGOS

Es una cuenta de doble entrada donde los flujos positivos de recursos se

alguna de las cuentas por la misma cantidad

importaciones y el de las exportaciones

residentes de otros pases.

IMPORTANCIA DE LA BALANZA DE PAGOS

UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSINO SNCHEZ CARRIN

Permite medir el desarrollo del comercio internacional en general.

Las operaciones de la Balanza de Pagos se ordenan en torno a tres cuentas

UNIVERSIDAD NACIONAL JOS FAUSINO SNCHEZ CARRIN

1.3. Balanza de rentas. Recoge la remuneracin que un pas hace a los

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Incluye las 2 partidas siguientes:

La cuenta financiera incluye las partidas siguientes: inversiones directas,

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Prstamos entre residentes y no residentes

directamente por el proveedor al comprador

3.4. Derivados financieros.

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4. CMO SE REALIZAN LAS ANOTACIONES EN LA BALANZA DE

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DESEQUILIBRIOS DE LA BALANZA DE PAGOS

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8.- Tipo de cambio

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Moneda de cuenta: este tipo de moneda es una moneda ideal,

monetarias. No es efectiva, ni real, no se acua, no se emite. Podemos

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Medida de Valor: es la medida de valor ya que el valor de las cosas

Instrumento de adquisicin directa: puesto que permite adquirir

una fuerza cancelatoria de las mismas al constituirse en un medio de

Medio de atesoramiento de riquezas: se puede atesorar para

IV.- Poltica Monetaria en el Per .1.

internacionales. Para ello se han aplicado tasas decrecientes de la

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las operaciones de compra de moneda extranjera del BCR en el

Estabilidad del valor del dinero

Plena ocupacin (mayor nivel de empleo posible)

Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos

Variacin del tipo de inters