MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS

Dentro del mundo financiero, encontramos diversos instrumentos de

inversin que denominamos derivados. Se define como derivado
financiero o instrumento derivado a todos aquellos productos financieros
cuyo valor se basa en el precio de otro activo. Es decir que los derivados
financieros son instrumentos cuyo precio o valor no viene determinado
de forma directa sino que dependen del precio de otro activo al cual
denominamos activo subyacente. Este activo subyacente puede ser una
accin, un ndice burstil, una materia prima, o cualquier otro tipo de
activo financiero como son las divisas, los bonos y los tipos de inters.
La funcin principal del mercado de derivados es la de brindar
instrumentos financieros de inversin y cobertura que posibiliten una
adecuada gestin de riesgos.
Dentro de los activos subyacentes ms populares encontramos a las
acciones de las bolsas de valores, a las divisas, a los ndices burstiles, a
los valores de renta fija, a las materias primas, y a los tipos de inters.
Principales caractersticas de los derivados financieros
Los derivados financieros cuentan con las siguientes caractersticas
generales, a saber:
a- Los derivados financieros requieren de una inversin inicial muy
pequea en comparacin con otros tipos de contratos que presentan
una respuesta parecida ante los cambios en las condiciones generales
del mercado. Este fenmeno le permite al inversionista tener mayores
ganancias as como prdidas ms elevadas si la operacin no se
desarrolla como crea.
b- El valor de los derivados cambia en respuesta a los cambios en la
cotizacin del activo subyacente. Actualmente existen derivados sobre
todo tipo de activos como divisas, commodities, acciones, ndices
burstiles, metales preciosos, etc .
c- Los derivados se pueden negociar tanto en mercados organizados
como las bolsas de valores o en mercados no organizados o tambin
denominados OTC.
d- Como todo contrato, los derivados se liquidan en una fecha futura.
Clase de Derivados Financieros

Podemos clasificar a los derivados financieros en base a distintos

parmetros. Los ms comunes son los siguientes:
1- Derivados de acuerdo al tipo de contrato involucrado
a- Opciones
b- Forwards
c- Contratos por Diferencia (CFDs)
d- SWAPS
2- Derivados segn el lugar donde se contratan y negocian
a- Derivados contratados en mercados organizados: En este caso los
contratos son estandarizados sobre activos subyacentes que se hayan
autorizado previamente. Adems tanto los precios en ejercicio como los
vencimientos de los contratos son iguales para todos los participantes.
Las operaciones son efectuadas en una bolsa o centro regulado y
organizado como ser la Bolsa de Chicago en Estados Unidos, donde se
negocian derivados y contratos de Futuros.
b- Derivados contratados en mercados no organizados o Extraburstiles:
Estos son derivados cuyos contratos y especificaciones son
confeccionados a la medida de las partes intervinientes que contratan el
instrumento derivado. En estos mercados no hay estandarizacin y las
partes suelen fijar las condiciones que ms les favorezcan.
3- Derivados segn el activo subyacente involucrado
a- Derivados financieros: Son aquellos contratos que emplean activos
financieros como ser acciones, divisas, bonos, y tipos de inters.
b- Derivados no financieros: En esta categora se incluyen a las materias
primas o commodities como activos subyacentes que corren desde los
commodities agrcolas como el maz y la soja, hasta el ganado, tambin
los commodities energticos como el petrleo y gas, y los metales
preciosos como el oro y platino.
4- Derivados segn la finalidad
a- Derivados de cobertura: Estos derivados son utilizados como
herramienta para la disminucin de riesgos. En este caso se coloca una
posicin opuesta en un mercado de futuros en contra del activo
subyacente del derivado.
b- Derivados de arbitraje: Estos derivados son utilizados para tomar
ventajas de la diferencia de precios entre dos o ms mercados. Por

medio del arbitraje los participantes en el mercado pueden conseguir

una ganancia prcticamente libre de riesgo. Las utilidades se generan
debido a la diferencia de precios del mercado.
c- Derivados de negociacin: Estos derivados se negocian con el fin de
obtener ganancias mediante la especulacin del precio del activo
subyacente involucrado en el contrato.

Las opciones como derivados financieros

Entre los diversos derivados financieros existentes se encuentran
las opciones como ya comentamos al clasificar el tipo de contrato
involucrado.
Las opciones constituyen en la prctica un contrato por el cual tenemos
la opcin, de comprar o vender un determinado activo subyacente en
una fecha determinada, y a un precio ya establecido. As pues,
tendremos opciones de compra, y opciones de venta denominadas call y
put respectivamente.
En lneas generales, compraremos una opcin call cuando nuestra
previsin sea de que el activo subyacente realizar un alza, y
venderemos opciones put cuando consideramos que el valor del activo
baje.
El valor de la cotizacin de la opcin se denomina prima de la opcin.
Esta prima o precio de la opcin se divide en diversos componentes que
influyen en el precio de la misma, y se deben tener presente por ejemplo
el plazo que queda para el vencimiento de la opcin, el precio de
ejecucin, el precio del activo subyacente, la volatilidad del mercado, los
tipos de inters e incluso los dividendos en los casos en que el
subyacente sea una accin cotizada, etc.
La forma en que cada uno de estos parmetros afecta a la prima de la
opcin es variable y depende tambin, de forma principal, del tipo de
opcin con la que estemos trabajando.