EL RIESGO

El trmino riesgo proviene del rabe rizq (lo

que depara la providencia). El trmino

aparece de manera dispersa, pero es en el
Siglo XVI, con el uso de la imprenta que ste
se extiende sobre todo en el lenguaje
comercial y jurdico, permaneciendo casi igual
en todos los idiomas europeos.

CONCEPTOS
El riesgo en trminos simples es cualquier situacin en la

que no se sabe con exactitud lo que ocurrir en el futuro

(Becerra Rodrguez, 2013).
Es la posibilidad de obtener un resultado
distinto al que pretendemos conseguir con
nuestra accin.

CONCEPTOS
La combinacin de la probabilidad de un

evento y su consecuencia; ISO aclara que el

trmino riesgo es generalmente usado
siempre y cuando exista la posibilidad de
prdidas" (ISO 31000:2009).
International Organization for Standarization

CONCEPTOS
The Institute of Internal Auditors (IIA) define al

riesgo como: "la posibilidad de que ocurra un

acontecimiento que tenga un impacto en el
alcance de los objetivos. El riesgo se mide en
trminos de impacto y probabilidad" (IIA,
2008).

CONCEPTOS
Para otros autores, como los economistas

rusos G. Goldstein y A. Gutz, lo definitivo en el

riesgo es la incertidumbre.
El riesgo es la incertidumbre en cuanto al
potencial de prdidas en el proceso de
alcanzar los objetivos de la empresa

RIESGO
El simple hecho de que no se est seguro de

cul va a ser el rendimiento de una inversin,

la hace arriesgada y cuanto ms incierto sea
el rendimiento esperado, mayor ser el riesgo
y viceversa.

Segn Frank Knight en el libro Risk and

Uncertainty, el riesgo es una incertidumbre

medible, (disponemos de todos los posibles
resultados y de las probabilidades de que
ocurran) mientras que la incertidumbre,
propiamente dicha, no es medible (no
disponemos de la suficiente informacin para
estimar el resultado de un proyecto).

PERSPECTIVAS DEL ANLISIS DE

RIESGO DE DEUDA Y CAPITAL

Caractersticas
del usuario (la
empresa)

Caractersticas
del proveedor
(el
inversionista)

DEUDA

Deben pagarse
intereses y el

capital
El prestamista
puede tener el
derecho de
recolocar los activos
INSTRUMENTO DE ALTO
RIESGO

El inters es
contractual
El repago es
contractual
El prestamista
puede obtener
seguridad

CAPITAL PROPIO
Puede decidir si se
pagan dividendos
No hay obligacin de
repago

INSTRUMENTO DE BAJO
RIESGO

Los dividendos son a

discrecin de la
empresa
No hay
requerimientos para
el repago del capital

UN INSTRUMENTO DE ALTO
RIESGO

RIESGO
EMPRESARIAL

RIESGO EMPRESARIAL
El riesgo empresarial se refiere a la posibilidad

de que los flujos de efectivo de una empresa

no sean suficientes como para cubrir sus
gastos operativos como el costo de los bienes
en venta, el alquiler y los salarios. A diferencia
del riesgo financiero, el riesgo empresarial es
independiente de la cantidad de deuda que
tenga una empresa. Hay dos tipos de riesgo en
este sentido: el riesgo empresarial sistemtico
y el riesgo empresarial no sistemtico.

RIESGO EMPRESARIAL SISTEMTICO

El riesgo sistemtico se refiere a la posibilidad de

que todo el mercado o la economa experimente una

desaceleracin o incluso una cada. Las crisis
econmicas, las recesiones, las guerras, las tasas de
inters y los desastres naturales son fuentes
comunes de riesgo sistemtico.
Cualquier empresa que opera en el mercado est
expuesta a este tipo de riesgo, y la cantidad de
riesgo sistemtico no vara entre las empresas en el
mismo mercado. Por lo tanto, es poco lo que los
propietarios de pequeas empresas pueden hacer
para disminuir su exposicin a ste.

RIESGO EMPRESARIAL NO
SISTEMTICO
El riesgo no sistemtico describe la posibilidad de que una

determinada empresa o lnea de negocio experimente una

desaceleracin o incluso se venga abajo.
A diferencia del riesgo sistemtico, el riesgo no
sistemtico puede variar mucho de una empresa a otra.
Las fuentes de este tipo de riesgo incluyen la gestin
estratgica, las decisiones de inversin y gestin a las que
un empresario se enfrenta todos los das.
Los inversionistas reducen su exposicin al riesgo no
sistemtico mediante la diversificacin de su cartera y la
retencin de la propiedad de una variedad de empresas
que operan en diversas industrias.

RIESGO DE NEGOCIO
Una empresa que desarrolle productos altamente

especializados tendra un riesgo intrnseco de

negocio muy alto.
Al otro lado del espectro estn las empresas
altamente diversificadas tanto industrial como
geogrficamente, que tienen un riesgo de
negocio relativamente bajo
Debe recordarse que por s mismo, ni un negocio
de bajo o de alto riesgo es mejor.
Mientras el nivel relativo de retorno alcance el
nivel de riesgo asociado, es aceptable.

TEMAS RELACIONADOS CON EL

RIESGO DEL NEGOCIO
Volatilidad de la
demanda

Factores de mercado
Cambios en los gustos
Visa corta de los

productos
Acciones de la
competencia

Volatilidad de los precios

de venta

Factores de mercado
Guerra de precios
Condiciones econmicas
Precios de los sustitutos y

los complementos
Sobre o
desabastecimiento

Volatilidad del precio de los

insumos

Volatilidad de los gastos

Cantidad de proveedores

Dependencia de

y su eficiencia
Nivel relativo de costos
fijos
Dependencia del mercado
de commodities
Nivel de costos
comprometidos en
trminos de volumen y
precios

proveedores clave
Nivel relativo de costos
fijos
Cun significativo es el
nivel de gastos
Tamao relativo del
negocio?
Nivel de costos
comprometidos

Conductores de crecimiento Otros temas a considerar

Anlisis de la industria;
Probabilidad de nuevos

participantes;
Disponibilidad de sustitutos
nuevos productos
Anlisis del desarrollo
Habilidad para encontrar
poltico, ambiental, social
sitios para expandirse
tecnolgico legal y
Habilidad de la
econmico que pueda
afectar los negocios a futuro
administracin para llevar
a la empresa al siguiente Necesidad de capital de
nivel de desarrollo
trabajo

Habilidad para desarrollar

RIESGO
ECONMICO

RIESGO ECONMICO
El riesgo econmico hace referencia a la

incertidumbre producida en el rendimiento de

la inversin debida a los cambios producidos
en la situacin econmica del sector en el que
opera la empresa.
Gestin de la empresa
Polticas de distribucin de los productos
Aparicin de nuevos competidores
Cambios en los gustos de los consumidores

RIESGO ECONMICO
Es consecuencia directa de las decisiones de

inversin, reflejada en la estructura de los

activos operativos de la empresa, siendo sta
la responsable del nivel y de la variabilidad de
los resultados operativos.
Es un riesgo especfico, no sistemtico.

Diversificacin de productos
Plazo de recuperacin
El riesgo econmico se refiere a la

variabilidad de los beneficios esperados antes

de intereses, pero calculados despus de
impuestos (BAIDT o beneficio econmico)

RIESGO
FINANCIERO

RIESGO FINANCIERO
El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de

ocurrencia de un evento que tenga consecuencias

financieras negativas para una organizacin.
El concepto debe entenderse en sentido amplio,
incluyendo la posibilidad de que los resultados
financieros sean mayores o menores de los
esperados. (Asociacin Espaola para la Calidad)

TIPOS DE RIESGOS FINANCIEROS

Riesgo de mercado, asociado a las

fluctuaciones de los mercados financieros, y

en el que se distinguen los siguientes:
Riesgo de cambio, consecuencia de la

volatilidad del mercado de divisas.

Riesgo de tipo de inters, consecuencia de la
volatilidad de los tipos de inters.
Riesgo de mercado (en acepcin restringida),
que se refiere especficamente a la volatilidad
de los mercados de instrumentos financieros
tales como acciones, deuda, derivados, etc.

Riesgo de crdito, consecuencia de la

posibilidad de que una de las partes de un

contrato financiero no asuma sus obligaciones.
Riesgo de liquidez o de financiacin, se
refiere al hecho de que una de las partes de un
contrato financiero no pueda obtener la liquidez
necesaria para asumir sus obligaciones a pesar
de disponer de los activos que no puede
vender con la suficiente rapidez y al precio
adecuado y la voluntad de hacerlo.