Anlisis de Razones

Financieras
Contabilidad Avanzada
Grupo No. 4

Tarsis Espinal
93-0763

Rosaliz Martnez
07-0038

Carmen ngeles
14-4002

Carlos Alcntara
14-4001

Decisiones del Administrador

Financiero

Carlos

Herramientas de la Planeacin
Financiera
Anlisis

de Razones Financieras.

Anlisis

e interpretacin histrica de
Estados
Financieros
(Vertical
y
Horizontal).

Control

del Punto de Equilibrio.

Carmen Milagros

Anlisis de Razones Financieras

Anlisis: es la descomposicin de un todo en

partes para conocer cada uno de los
elementos que lo integran para luego estudiar
los efectos que cada uno realiza.

Interpretacin: es la transformacin de la
informacin de los estados financieros a una
forma que permita utilizarla para conocer la
situacin financiera y econmica de una
empresa para facilitar la toma de decisiones.

Carmen Milagros

Importancia de los Estados

Financieros

La importancia del anlisis de estados

financieros radica en que facilita la toma de
decisiones a los inversionistas o terceros que
estn interesados en la situacin econmica y
financiera de la empresa.

Es el elemento principal de todo el conjunto

de decisin que interesa al responsable de
prstamo o el inversor en bonos.

Carmen Milagros

Las Razones o Indicadores

Financieros

Consisten en determinar las diferentes

relaciones de dependencia que existen al
comparar geomtricamente las cifras de dos o
ms conceptos que integran el contenido de
los estados financieros de una empresa
determinada.

Se conoce con el nombre de RAZN el

resultado de establecer la relacin numrica
entre dos cantidades.

Carmen Milagros

Indicadores de las Razones

Financieras

Carmen Milagros

Razones Financieras

Concepto

Rosaliz

Razones Financieras

Beneficios

Rosaliz

Razones Financieras

Limitaciones

Rosaliz

Razones Financieras

Usuarios

Rosaliz

Razones Financieras

Comparacin
Las relaciones financieras, expresadas en trminos de
razones o indicadores, tienen poco significado en s
mismas. Por consiguiente no se puede determinar si
indican situaciones favorables o desfavorables, a menos
que exista la forma de compararlas con algo. Los
estndares de comparacin pueden ser los siguientes:

Rosaliz

Razones Financieras

Comparacin

Estndares mentales del analista, es decir, su propio

criterio sobre lo que es adecuado o inadecuado, formado
a travs de su experiencia y estudio personal.

Las razones o indicadores de la misma empresa, obtenidos

en aos anteriores.

Las razones o indicadores calculados con base en los

presupuestos de la empresa. Estos sern los indicadores
puestos como "meta" para la empresa y sirven para que el
analista examine la distancia que los separa de los reales.

Las razones o indicadores promedio de la industria de la

cual hace parte la empresa analizada.
Rosaliz

Razones Financieras

Tipos de comparaciones

Rosaliz

Principales Razones
Financieras

http://www.dnbmex.com http://www.standardandpoors.com

http://www.hoovers.com/

Tarsis

Razones Financieras

Las principales son:

Cont.

Tarsis

Razones Financieras

A) Razones de Rentabilidad

Estas permiten medir la capacidad de la empresa para

ganar un rendimiento adecuado sobre las ventas, los
activos totales y el capital invertido.

Tarsis

Razones Financieras
B) Razones de utilizacin de los
activos

Estas razones miden la velocidad a la cual la empresa

rota sus cuentas por cobrar, sus inventarios y sus activos
a un plazo ms prolongado.

Tarsis

Razones Financieras

C) Razones de liquidez

El nfasis principal de esta categora se desplaza hacia

la capacidad de la empresa para liquidar las
obligaciones a corto plazo a medida que se vuelvan
pagaderas.

Tarsis

Razones Financieras
D) Razones de utilizacin de
deudas
Bajo esta categora se evala la posicin general

de
deudas de la empresa en relacin con su base de activos y
su poder de generacin de utilidades.

Tarsis

El Anlisis

Tarsis

SAXTON COMPANY
Estado de Resultados

SAXTON COMPANY
Balance General
Al 31 de diciembre de 2007

Para el ao que termin el 31 de diciembre de 2007

Ventas (todas al crdito)

Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Gastos de ventas y administracin*
Utilidad en operacin
Gastos de Intereses
Prdidas Extraordinarias
Utilidad neta antes de impuestos
Impuestos (30%)
Utilidad neta

* Incluye 50,000 dlares en pagos de arrendamientos

$4,000,000
(3,000,000)
1,000,000
(450,000)
550,000
(50,000)
(200,000)
300,000

Activos
Efectivo
Valores negociables
Cuentas por cobrar
Inventarios
Total activos circulantes
Planta y equipo neto
Total Activos

$30,000
50,000
350,000
370,000
800,000
800,000
$1,600,000

(100,000)
$200,000

Pasivos y Capital Contable

Cuentas por pagar
Documentos por pagar
Total pasivos circulantes
Pasivos a largo plazo
Total pasivos
Capital comn
Utilidades retenidas
Total pasivo y capital contable

$50,000
250,000
300,000
300,000
600,000
400,000
600,000
$1,600,000

Tarsis

A) Razones de Rentabilidad
Razn

Frmula

Saxton Company

Prom. de la
Industria

3) Obtenemos
un rendimiento
sobre el capital
Utilidad Neta
$ 200,000 = 5%
6.7%
contable
del 20% en4,000,000
comparacin al 15%
de
Ventas
la industria. Por cada dlar invertido
1)
La
empresa
obtiene
un rendimiento
en
Rendimiento
Utilidad
Neta
$
200,000
=
12.5%
obtenemos una utilidad neta de $ 0.20 10%
utilidad
neta
deactivos
5% sobre sus
ventas; o lo
sobre activos
Total de
1,600,000
que es lo mismo por cada dlar de venta
Rendimiento
Utilidad
Neta
$un
200,000
= 20%
se2)obtiene
una ganancia
$ rendimiento
0.05
La empresa
obtiene de
en15%
sobre capital
Capital contable
1,000,000
contable
utilidad neta del 12.5% sobre el total de
sus activos. Por cada dlar invertido en
activos obtiene una utilidad de $ 0.12

1. Margen de
Utilidad
2.
3.

Tarsis

B) Razones de utilizacin de los activos

Razn

Frmula

Saxton Company

Prom.
de la
Indust.

4. Rotacin de
Ventas (Crdito)
$ 4,000,000 = 11.4 veces
Cuentas por
10 veces
Cuentas por Cobrar
350,000
Cobrar
6. La empresa rota su inventario 10.8 veces por ao en

comparacin a la industria que es de 7 veces. Sexton

4) Si dividimos
360/ 11.4 = 31.5 dastardamos
5. Perodo genera Cuentas
por
Cobrar
mas ventas por $dlar
de= 32
inventario
que la
350,000
das
das
desde
que realizamos
la
promediocompaa
de 32
Promedio
de las ventas
36 das
promedio
deella momento
industria,
11,111 lo cual es indicativo
cobranza que venta
diarias
a crdito
hasta
que
tiene
mtodos
ms Cobramos.
eficientes para la colocacin de
pedidos.
5) 32 das es la longitud promedio de tiempo
6. Rotacin del
Inventario

Ventas
laInventarios
empresa

$ 4,000,000 = 10.8 veces

espera370,000
para recibir el

7 veces
que
pago
en efectivo despus de hacer una venta.

Tarsis

B) Razones de utilizacin de los activos

Razn

Frmula

Saxton Company

Prom. de
la Indust.

8. Notamos nuevamente la rpida rotacin de los

Ventas
activos
totales (2.5$veces
vs. =1.5
veces). Por
cada
7. Rotacin del
4,000,000
5 veces
5.4 veces
Activos
fijos
dlar
invertido
en activos
Totales generan ventas
Activo Fijo
800,000
por $ 2.50
8. Rotacin
7. dePor cada Ventas
dlar invertido
en activos fijos, la
$ 4,000,000 = 2.5 veces 1.5 veces
los Activos empresa
Activos
totales$5.00 en ventas. La industria
genera
1,600,000
Totales

genera $5.40. Esto no es nada Alarmante.

Tarsis

C) Razones de liquidez
Razn

9. Razn
Circulante

Frmula

Saxton Company

Prom.
de la
Indust

10. An sin necesidad de utilizar los inventarios, la

Activos circulantes
$ 800,000
= 2.67 frente a
empresa
est en capacidad
de hacerle
2.1
Pasivos
circulantes
300,000
sus pasivos a corto plazo.

9. PorActivos
cadacirculantes
dlar que
la empresa
debe a corto
- Inventario
$ 430,000 = 1.43
1.0
plazo, Pasivos
tiene circulantes
$ 2.67 en activos
300,000 circulantes
para hacerle frente.

10.Prueba
cida

Tarsis

D) Razones de utilizacin de
deudas
Razn

11. Deuda a
Activos
Totales

Frmula

Deuda total
Activos totales

Prom.
de la
Indust

Saxton
Company

$ 600,000 = 37.5%
1,600,000

33%

11. 12.
La La
empresa
empresa
tiene
genera
un apalancamiento
$ 11 en utilidades
de 37.5%.
lo cual
Es

12. Rotacin
decir,
permite
del total
cubrir
cada
sus activos
dlar
que
37.5%
tiene
se que
financian
en
con
del
Utilidad
antes
dede
intereses
e impuestos
$ 550,000
=pagar
11
7 veces
inters recursos
Intereses
50,000
intereses.
ajenos
La
yempresa
62.5% con
no tiene
recursos
problema
propios.
para
Un
ganado rango
pagar
de 50%
los intereses.
es razonable.
13. Cobertura
de cargos
fijos

Utilidad antes de cargos fijos e impuestos

Cargos fijos

$ 600,000 = 6
100,000

5.5
veces

13. Los cargos fijos quedan cubiertos de una manera

segura 6 veces, lo cual es superior a la norma de
la industria de 5.5 veces.

Tarsis

Tarsis

Anlisis de Razones Financieras

Saxton
Company

Promedio
de la
Industria

Conclusin

5%
12.50%
20%

6.70%
10%
15%

Inferior al promedio
Superior al promedio por rotacin alta
Bueno por las razones 2 y 11

11.4
32
10.8
5
2.5

10
36 ds
7
5.4
1.5

Buena
Bueno
Buena
Inferior al promedio
Buena

2.67
1.43

2.1
1

Buena
Buena

37.50%
11
6

33%
7
5.5

Ligeramente ms deudas
Buena
Buena

A. Rentabilidad
1. Margen de Utilidad
2. Rendimiento sobre activos
3. Rendimiento sobre capital contable
B. Utilizacin de los activos
4.
5.
6.
7.
8.

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Perodo promedio de cobranza
Rotacin del Inventario
Rotacin del Activo Fijo
Rotacin de los Activos Totales

C. Liquidez
9. Razn Circulante
10. Prueba cida
D. Utilizacin de deudas
11. Deuda a Activos Totales
12. Rotacin del inters ganado
13. Cobertura de cargos fijos

Tarsis

Razones Financieras
Sistema de Anlisis DU PONT
Se utiliza para examinar minuciosamente los estados
financieros de la empresa y evaluar su situacin financiera.
Combina el estado de resultados y el balance general en dos
medidas de rentabilidad concisas:

Tarsis

Razones Financieras
Sistema de Anlisis DU PONT

En principio, el sistema DUPONT rene el margen neto de

utilidades, la rotacin de los activos totales de la empresa y
de su apalancamiento financiero.

(Utilidad
neta/ventas)

Sistema
Sistema
DUPONT =
DUPONT =
* (ventas/activo * (Multiplicador del
total)
capital)

Margen de utilidad en
Margenventas
de utilidad en
ventas

Rotacin de activos
Rotacin
de activos
totales
totales

Apalancamiento
Apalancamiento
financiero
financiero Tarsis

Tarsis

Razones Financieras

Sistema de Anlisis DU PONT

Suponiendo la siguiente informacin financiera tendramos:

Activos
Pasivos
Patrimonio

100,000
30,000
70,000

Ventas

300,000

Costos de venta

200,000

Gastos
Utilidad

60,000
40,000

El ndice DUPONT nos da una

rentabilidad del 57%, de donde
se puede concluir que el
rendimiento ms importante
fue debido a la eficiencia en la
operacin de activos.
1. Margen de utilidad en ventas
1. Margen de utilidad en ventas

1. (Utilidad
40,000/300,000 ==
13.33
neta/ventas)

(13.33% de utilidad neta)

2. (ventas/activo fijo
300,000/100,000
=3
total)
=
(300% de ventas sobre activos
fijos)

3. (Activos/Patrimonio)
100,000/70,000 = 1.43
(El patrimonio cubre 1.43 veces el
apalancamiento (143% de cobertura)
Donde: 13.33 * 3 * 1.43 = 57.14
2. Rotacin de activos totales
2. Rotacin de activos totales

3. Apalancamiento financiero
3. Apalancamiento financiero

Tarsis

Anlisis de
Tendencias

Carlos

Razones Financieras
Anlisis de Tendencias

Es el mtodo de anlisis
que consiste en observar el
comportamiento de los
diferentes
rubros
del
Balance General y del
Estado de Resultados, para
detectar algunos cambios
significativos que pueden
tener su origen en errores
administrativos.

Carlos

Razones Financieras
Ao Base e ndice de Tendencias

La aplicacin de este mtodo requiere de la eleccin de

un ao base que te va a servir como referencia o punto
de partida de tus clculos para poder observar la
tendencia que est siguiendo cada concepto.
Frmula para el clculo de ndice de
tendencias:

ndice de tendencia = Saldo del ao en

cuestin = %
Saldo del ao base

Carlos

Razones Financieras
Anlisis de Tendencias
Saxton

A. Margen de utilidad

Margen de
utilidad

Rotacin de
los activos
totales

Margen de
utilidad

Rotacin de
los activos
totales

2001

0.8%

3.50

2.9%

3.00

2002

2.7%

3.30

3.3%

2.80

2003

2.1%

3.40

3.3%

2.90

2004

1.8%

3.30

3.3%

2.70

2005

3.7%

3.00

3.4%

2.30

2006

5.3%

2.90

4.8%

1.90

2007

5.0%

2.70

6.7%

1.50

7.0%
6.0%
5.0%
4.0%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
2001

2002

2003

2004
Saxton

2005

2006

2007

Industria

B. Rotacin de los activos totales

3.50

Industria

3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
2001

2002

2003

2004
Saxton

2005

2006

2007

Industria

Carlos

Anlisis e Interpretacin
Histrica de Estados
Financieros
(Vertical y Horizontal)

Carlos

Anlisis e interpretacin
histrica de Estados Financieros

Es anlisis financiero dispone de dos

herramientas para interpretar y
analizar los estados financieros
denominados Anlisis horizontal y
vertical,
que
consiste
en
determinar el peso proporcional (en
porcentaje) que tiene cada cuenta
dentro
del
estado
financiero
analizado.

Carlos

Anlisis Vertical

El anlisis vertical es de gran importancia a la hora de

establecer si una empresa tiene una distribucin de sus
activos equitativa y de acuerdo a las necesidades
financieras y operativas.

Pautas:

Caja y bancos
Inversiones
Clientes o cuentas por cobrar
Inventarios
Activos fijos
Pasivos

Carlos

Cmo hacer el anlisis vertical

Como el objetivo del anlisis vertical es determinar

que tanto representa cada cuenta del activo dentro
del total del activo, se debe dividir la cuenta que se
quiere determinar, por el total del activo y luego se
procede a multiplicar por 100. Si el total del activo
es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos
(20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible
representa el 10% del total de los activos.
Veamos unos ejemplos:

Carlos

Supongamos el siguiente Balance General

Cuenta
Caja
Bancos
Inversiones
Clientes
Inventarios
Activos fijos
Diferidos
Total activos
Obligaciones financieras
Proveedores
Cuentas por pagar
Total pasivos
Aporte sociales
Utilidad del ejercico
Total patrimonio

Valor
10,000
20,000
40,000
20,000
40,000
60,000
10,000
200,000
18,000
30,000
12,000
60,000
100,000
40,000

Anlisis vertical
(10,000/200,000)*100 = 5%
(20,000/200,000)*100 = 10%
(40,000/200,000)*100 = 20%
(20,000/200,000)*100 = 10%
(40,000/200,000)*100 = 20%
(60,000/200,000)*100 = 30%
(10,000/200,000)*100 = 5%
100%
(18,000/60,000)*100 = 30%
(30,000/60,000)*100 = 50%
(12,000/60,000)*100 = 20%
100%
(10,0000/140,000)*100 = 71,42%
(40,000/140,000)*100 = 28,58%

140,000 100%

Como se puede observar, el anlisis vertical de un estado

financiero permite identificar con claridad cmo estn
compuestos los estados contables.
Carlos

Ejemplo Anlisis Vertical

Respuesta:

Carlos

Anlisis Horizontal

En el anlisis horizontal, lo que se busca es

determinar la variacin absoluta o relativa
que haya sufrido cada partida de los estados
financieros en un periodo respecto a otro.

Variacin absoluta

variacin relativa

Carlos

Anlisis Horizontal

De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis

horizontal se requiere disponer de estados financieros de
dos periodos diferentes, es decir, que deben ser
comparativos, lo que busca el anlisis horizontal, es
precisamente comparar un periodo con otro para
observar el comportamiento de los estados financieros
en el periodo objeto de anlisis.

Veamos un ejemplo:

Carlos

Supongamos el siguiente Balance General

Cuenta

Ao 1

Ao 2

Caja
Bancos

10,000
20,000

12,000
15,000

Inversiones

15,000

25,000

Clientes
Inventarios

5,000
30,000

14,000
15,000

Activos fijos

40,000

60,000

Total activos

120,000

141,000

Proveedores

20,000

35,000

Impuestos
Provisiones

15,000
10,000

Total pasivos

Variacin
absoluta
2,000
(5,000)
10,000
9,000
(15,000)
20,000
21,000

Variacin
relativa
20%
-25.00%
66.67%
180%
-50%
50%
17.50%
75%

5,000
10,000

15,000
(10,000)
-

-66.67%
0%

45,000

50,000

5,000

11.11%

Aportes
Reservas

50,000
10,000

50,000
15,000

5,000

0%
50%

Utilidad

15,000

26,000

Total patrimonio

75,000

91,000

11,000
16,000

73.33%
21.33%

Los datos anteriores nos permiten identificar claramente

cules han sido las variaciones de cada una de las
partidas del balance.
Carlos

BENCHMARKING

Carmen Milagros

Benchmarking

Concepto

El Benchmarking es el proceso de obtener

informacin til que ayude a una
organizacin a mejorar sus procesos.

Carmen Milagros

Benchmarking

Resea Histrica
En 1982, en Rochester, durante una
reunin de la Corporacin Xerox donde se
trat el aspecto organizacional de esta,
con respecto a sus competidores, se
utiliz por primera vez la palabra
Benchmarking Competitivo y cuyo sistema
impresion por la manera en que se
recopil la informacin.

Carmen Milagros

Benchmarking

Objetivos

Nivel de calidad: El valor creado sobre un producto,

teniendo en cuenta su precio y los costes necesarios
para su fabricacin y venta.

Productividad: Las empresas comparan cunto

producen y cunto consumen para obtener esa
cantidad con el objetivo de comparar eficiencia en los
procesos.

Carmen Milagros

Benchmarking
Requisitos para un modelo exitoso

Seguir una sencilla y lgica secuencia de actividades: el mensaje

fundamental aqu no es acerca de los trminos pasos o fases o del
nmero de pasos o fases sino de la claridad.

Ponga un vigoroso nfasis en planificacin y en organizacin: Las

clases de actividades incluidas en esta parte del proceso
comprenden un claro entendimiento de las necesidades del cliente
del BM.

Emplee BM enfocado en el cliente: Un proceso de BM enfocado en

el cliente pone un fuerte nfasis en establecer contacto con los
clientes de BM y en usar algn tipo de proceso formal para
identificar las necesidades especficas de los clientes acerca del
proceso, del protocolo y de la informacin misma.

Convirtalo en un proceso genrico: Esto significa que el proceso

de BM debe ser coherente en una organizacin. Aunque debe haber
alguna flexibilidad en todo proceso para acomodar cierto nivel de
variacin.

Rosaliz

Benchmarking

Pasos

Rosaliz

Benchmarking

Tipos
Interno

Competitivo
latente

No
competitivo

Rosaliz

Indicadores
Financieros Bancarios

Indicadores financieros en consenso con los

lineamientos internacionales de evaluacin de las
finanzas bancarias y de las regulaciones derivadas de
la aplicacin de la Ley Monetaria y Financiera.
1.
2.
3.
4.
5.

Solvencia
Rentabilidad
Calidad de los Activos
Indicadores de Capital
Estructura de Activos

6. Estructura de Pasivos
7. Manejo de Liquidez
8. Gestin
9. Estructura de Gastos
10. Ranking de Participacin

La finalidad que tiene la evaluacin de los diferentes

componentes de los estados financieros es medir el nivel de
solvencia o insolvencia de la entidad para cumplir con las
obligaciones con terceros, la calidad o deterioro de los activos,
la gestin de los administradores y funcionarios que dirigen la
institucin, y la eficiencia en el manejo de sus operaciones.
Guia-indicadores-financie
ros-Bancarios.pdf

Se finite

Grupo No. 4

Conclusiones de los resultados de las formulas:

1)

La empresa obtiene un rendimiento en utilidad neta de 5% sobre sus ventas; o lo que es lo

mismo por cada dlar de venta se obtiene una ganancia de $ 0.05

2)

La empresa obtiene un rendimiento en utilidad neta del 12.5% sobre el total de sus activos.
Por cada dlar invertido en activos obtiene una utilidad de $ 0.12

3)

Obtenemos un rendimiento sobre el capital contable del 20% en comparacin al 15% de la

industria. Por cada dlar invertido obtenemos una utilidad neta de $ 0.20

4)

Si dividimos 360/ 11.4 = 31.5 dastardamos 32 das desde el momento que realizamos
la venta hasta que Cobramos.

5)

32 das es la longitud promedio de tiempo que la empresa espera para recibir el pago en
efectivo despus de hacer una venta.

6.

La empresa rota su inventario 10.8 veces por ao en comparacin a la industria que es de 7

veces. Sexton genera mas ventas por dlar de inventario que la compaa promedio de la
industria, lo cual es indicativo que tiene mtodos ms eficientes para la colocacin de
pedidos.

7.

Por cada dlar invertido en activos fijos, la empresa genera $5.00 en ventas. La industria
genera $5.40. Esto no es nada Alarmante.

Tarsis

Conclusiones de los resultados de las formulas:

8.

Notamos nuevamente la rpida rotacin de los activos totales (2.5 veces vs. 1.5 veces). Por
cada dlar invertido en activos Totales generamos ventas por $ 2.50

9.

Por cada dlar que la empresa debe a corto plazo, tiene $ 2.67 en activos circulantes
para hacerle frente.

10.

An sin necesidad de utilizar los inventarios, la empresa est en capacidad de hacerle

frente a sus pasivos a corto plazo.

11.

La empresa tiene un apalancamiento de 37.5%. Es decir, del total de sus activos 37.5%
se financian con recursos ajenos y 62.5% con recursos propios. Un rango de 50% es
razonable.

12.

La empresa genera $ 11 en utilidades lo cual permite cubrir cada dlar que tiene que
pagar en intereses. La empresa no tiene problema para pagar los intereses.

13.

Los cargos fijos quedan cubiertos de una manera segura 6 veces, lo cual es superior a la
norma de la industria de 5.5 veces.

Tarsis