FINANZAS

Prof. Eco. Mag. Adm. Enrique Soto Prez Palma

TEMARIO
Las Finanzas y la empresa
Las tres decisiones fundamentales en las
finanzas
Aplicaciones relacionadas a Las tres
decisiones fundamentales en las finanzas.
La empresa Mercantil, clasificacin.
Funciones de las empresas
Logro a alcanzar.Destacar la importancia de las finanzas en la
actividad personal y empresarial
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LAS TRES DECISIONES FUNDAMENTALES EN LAS FINANZAS

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Decisiones de inversin
Asumamos que se pretende invertir en esta alternativa

Presupuesto de Capital
Rubros / Aos
0
1
2
3
Inversiones
-10000
Ingresos
19000
21000
30000
Gastos
-14000
-15000
-23000
Liquidacion
3000
Flujo de caja
-10000
5000
6000
10000
Siendo el costo asociado a la obtencion del capital necesario para
realizar la inversion
40%
por ao

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i=

40.00%

0.4

6000
2

10000
3

5000
1

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i=

0
-10000
*1.4

40.00%

0.4

5000
6000
1
2
-14000
-12600
-9000 *1.4 -6600

10000
3
-9240
760

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*1.
4

i=

0
-10000

40.00%

0.4

6000
2

10000
3

5000
1

5000
1 .4

6000

1 .4
1 .4

10000

1.4
1.4

1.4

1.4
7142.85714
4285.71429 5102.04082
-10000 3571.42857 3061.22449 3644.31487
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Suma
276.96793

i=

40.00%

0.4

5000
6000
10000
0
1
2
3
-10000
-14000
-12600
-9240
760
*1.4 -9000 *1.4 -6600 *1.
4

542.857143
387.755102
276.96793

760

1 .4

1 .4

1 .4

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Usando conceptos financieros tendremos

10000 50001.4 60001.4 100001.4

1

0
-10000

1
2
3
5000
6000
10000
i=
0.4
-10000 3571.42857 3061.22449 3644.31487
276.96793

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Decisiones de inversin
Determinacin del costo financiero

Periodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Cuota
1440.00
1320.06
1195.32
1065.60
930.68
790.37
644.45
492.69
334.86
170.71

Interes
57.60
52.80
47.81
42.62
37.23
31.61
25.78
19.71
13.39
6.83

Amortizacion
119.94
124.74
129.73
134.92
140.31
145.92
151.76
157.83
164.14
170.71
1440

Prof. Mag. Enrique Soto Prez Palma

Cuota
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54

Periodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Cuota
1440.00
1320.06
1195.32
1065.60
930.68
790.37
644.45
492.69
334.86
170.71

Interes
57.60
52.80
47.81
42.62
37.23
31.61
25.78
19.71
13.39
6.83

Amortizacion
119.94
124.74
129.73
134.92
140.31
145.92
151.76
157.83
164.14
170.71
1440

Cuota
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54

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MC y P
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50

Cuota a facturar
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
1900.389598

Periodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Cuota
1440.00
1320.06
1195.32
1065.60
930.68
790.37
644.45
492.69
334.86
170.71

Interes
57.60
52.80
47.81
42.62
37.23
31.61
25.78
19.71
13.39
6.83

Amortizacion
119.94
124.74
129.73
134.92
140.31
145.92
151.76
157.83
164.14
170.71
1440

Cuota
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54

Prof. Mag. Enrique Soto Prez Palma

MC y P
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50

Cuota a facturar
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
1900.389598

-1440
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
4.00000%

Periodo
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Cuota
1440.00
1320.06
1195.32
1065.60
930.68
790.37
644.45
492.69
334.86
170.71

Interes Amortizacion Cuota

57.60
119.94
177.54
52.80
124.74
177.54
47.81
129.73
177.54
42.62
134.92
177.54
37.23
140.31
177.54
31.61
145.92
177.54
25.78
151.76
177.54
19.71
157.83
177.54
13.39
164.14
177.54
6.83
170.71
177.54
1440

MC y P
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50
12.50

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Cuota a facturar
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
1900.389598

-1440
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
177.54
4.00000%

-1440
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
190.04
5.39044%

Decisiones de inversin
Determinacin del costo financiero

Bonos
V. Nominal
TNA
Pago de intereses
periodo de capitalizacion
Plazo
Descuento
Comision

100
6.00%
Trimestral
4
5
3.00%
2.00%

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pagos por ao
aos
para alentar la adquisicion
por suscripcion

2.- Bonos

P
Desc + Com
P - Descuentos

TNA=
TNT=

6.00% m=
6.00% entre

TNT=
Intereses
Plazo
m=

n en trimestres=
95 1.5

despejando i=

100
5.00%
95

1 i 20

Por
=
4
4

100 3 2

100

P Descuento 100

Trimestres
=

1.50%

1.50%
100 por
1.50% =
5
aos
4 trimestres por ao
20 Se determina el costo financiero

100 1 i

1.7999110%

20

TEA
TEA=

1.5

1.017999110

1 100

7.396368%

i 7.3963681 0.3

Escudo Tributario
i=
5.177458%
Mas detalle para el despeje de i
0
-95
P=
100
1
1.5
- (Desc+ Coms)
-5
2
1.5
95
3
1.5
Forma de determinacion de i
4
1.5
20
1 1 i
20
5
1.5
95 1.5
1001 i
6
1.5
i
7
1.5
8
1.5
9
1.5
10
1.5
11
1.5
12
1.5
13
1.5
14
1.5
15
1.5
16
1.5
17
1.5
18
1.5
Prof. Mag.
19
1.5Enrique Soto Prez Palma
20
101.5

Decisiones de distribucin de utilidades

Determinacin del costo financiero

Acciones Comunes
V. Nominal
Descuento
Comision
Aos
2006
2007
2008
2009
2010

90 n-1
5
3
Dividendos
2.85
3.15
3.3
3.5
3.75

Utilidades retenidas o Superavit

Relacionado con las acciones comunes pero sin
descuento alguno(Esperanza de recibir a cambio mas
dividendos)

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4.- Acciones Comunes

Primero se determina la tasa promedio de rentabilidad anual
Aos
Dividendos
Variacion
n=
4
2006
2.85
2007
3.15
1.105263158
1.105263158
2008
3.3
1.047619048
1.047619048
2009
3.5
2010
3.75
Entonces la tasa de rentabilidad promedio sera r=
r (

2.85
3.75

1.060606061
1.071428571

1.060606061
1.071428571

Posterior

Anterior

Las acciones comunes son activos financieros negociables sin vencimiento

que representan una porcin residual de la propiedad de una empresa. Una accin

comn da a su propietario derechos tanto sobre los activos de la empresa como sobre

1) 100 %

7.101758592%

las utilidades que esta genere, as como a opinar y votar sobre las decisiones que se tomen

Calculamos el dividendo esperado D- estimado

D

3 . 75 (

3 . 75
2 . 85

Dividendo estimado
Dividendo estimado
P
- Desc + Com
= P - Descuentos
82

3.75
4.016315947

por

Utilizando Gordon Byron

=
i

Utilidad estimada
Utilidad estimada

82 por
5.823442046

82

4.016315947
-0.071017586
7.1017585921%

i 0 . 0710176

0 . 0710176

82 i 5 . 823442046
i

4 . 016315947

82

1.071017586 =

4 . 016315947

4 . 016315947

4 . 016315947

5 . 823442046
82

4.016315947

5.823442046

82

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9.839757993
82

* 100%=

11.9997%

90
8
82

5.- Utilidades Retenidas o Superavit

P
4.016315947
90

Desc + Com
1 0.710176
P - Descuentos

90 Utilidades retenidas: Porcin de las

0 utilidades no pagadas como dividendos
90

4 .016315947
6.391582733
90
i 0 .0710176
90 i 0 .0710176 4 .016315947
90 i 6 .391582733 4 .016315947
i 4 .016315947 6 .391582733
90
i=

11.5643319%

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ADMINISTRACION FINANCIERA
La administracin financiera comprende la ejecucin de las tres decisiones
importantes de las finanzas. Juntas determinarn el valor que la empresa tiene
para sus accionistas.
La empresa debe esforzarse para lograr la combinacin ptima de las tres
decisiones correlacionadas.
Por ejemplo:
La decisin de invertir en un nuevo proyecto de capital necesita el financiamiento
de la inversin.
A su vez la decisin de financiamiento influye sobre la de dividendos y recibe al
mismo tiempo su influencia, las utilidades retenidas que se utilicen en el
financiamiento interno representan dividendos perdidos por los accionistas.
Con las herramientas apropiadas se pueden alcanzar las decisiones conjuntas que
tiendan a ser las ptimas.

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FUNCION BASICA DEL GERENTE FINANCIERO.

La inversin de fondos en activos.
Estas decisiones determinan el tamao de la empresa, sus utilidades de
operacin, el riesgo del negocio y su liquidez.
Obtener la mejor mezcla de financiamiento y dividendos en relacin con la
valuacin global de la empresa.
Estas decisiones determinan los cargos financieros de la empresa y su riesgo
financiero, tambin repercute en su valuacin.
PRINCIPALES FUNCIONES DEL ENCARGADO DE LAS FINANZAS
Planeacin.
Establecer, coordinar y administrar un plan adecuado cuyo fin es de
controlar las operaciones.
Obtencin de recursos.
Administracin de Fondos.
Contabilidad y Control.
Proteccin del Activo.
Administracin de Impuestos.
Relaciones con los Inversionistas.
Evaluacin y Consultora.
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OBJETIVO DE LA EMPRESA
El objetivo de la empresa es acrecentar al mximo los valores de los
accionistas.
Un accionista invierte en una empresa para obtener utilidades.
Una eficiente gestin del rea de Finanzas en los tres puntos mencionados
anteriormente, permitir a la Empresa obtener resultados positivos; la
misma que beneficiar tambin a sus accionistas.
CONTABILIDAD Y FINANZAS
Las Finanzas y la Contabilidad, estn muy ligados entre si y guardan una relacin
muy estrecha.
El analista financiero utiliza la informacin contable para una adecuada toma de
decisiones e inclusive el personal externo a la organizacin (Bancos) que debe
tomar decisiones financieras analiza la contabilidad financiera y su producto final,
los estados financieros.
Por otro lado, el analista financiero revisa la informacin contable para analizar si
la gestin ha sido adecuada o no.
Sin embargo, los financistas opinan que uno de los principales defectos de la
contabilidad como herramienta para la toma de decisiones financieras es que, los
valores de los activos netos mostrados en los estados financieros no
corresponden al valor de mercado o valor recuperable. Esto es cierto debido a que
la contabilidad se hace en funcin a los Principios de Contabilidad, siendo uno de
ellos el de valorar los activos al costo.
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QUE ES LA EMPRESA?

QUE ES LA EMPRESA?

Para la Real Academia de la Lengua:

Una empresa es una organizacin dedicada a
actividades industriales, mercantiles o de
prestacin de servicios con fines lucrativos.

De acuerdo al Derecho internacional, la

empresa es el conjunto de capital,
administracin y trabajo dedicados a satisfacer
una necesidad en el mercado.

Objetivos de la empresa

Producir bienes y servicios.

Obtener beneficios.
Lograr la supervivencia.
Mantener un crecimiento.
Ser rentable.

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Finalidad de la empresa
segn su dueo, gerente, socio,
empleado, cliente, comunidad o
asesor:

Satisfacer a los clientes.

Obtener la mxima rentabilidad.
Obtener resultados a corto plazo.
Beneficiar a la comunidad.
Dar servicio a los clientes.
Beneficiar a los empleados.
Dar imagen personal.
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Las empresas se pueden clasificar de

la siguiente manera:

Sectores Econmicos/actividad o
giro
El origen de su capital.
Su Tamao
Conformacin de su capital
El pago de impuestos
Por su rgimen jurdico
La funcin social
La forma de explotacin
Duracin
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La Empresa

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POR
SECTORES
ECONOMICOS
AGROPECUARIAS

Agricultura, ganadera, Silvicultura y pesca

Extractivas: Dedicadas a explotar recursos naturales.
INDUSTRIALES
Manufactureras Bienes de produccin y bienes de consumo final
Construccin
COMERCIALES: Desarrolla la venta de los productos terminados
en la fbrica.
Mayoristas, minoristas, comisionistas.

SERVICIO
Transporte, turismo, educacin, salud, finanzas
Servicios pblicos (Comunicacin, energa y agua)
Consultara (asesora, promocin, ventas, publicidad)

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POR EL ORIGEN DEL CAPITAL

Pblico: Su capital proviene

del Estado o Gobierno.

Privado: Son aquellas en que

el capital proviene de
particulares.

Mixta: El capital proviene una

parte del estado y la otra de
particulares.
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POR SU TAMAO O MAGNITUD

Grande: Su constitucin se soporta en grandes cantidades de

capital, un gran nmero de trabajadores y el volumen de ingresos al
ao, su nmero de trabajadores excede a 100 personas.
Mediana: Su capital, el nmero de trabajadores y el volumen de
ingresos son limitados y muy regulares, nmero de trabajadores
superior a 20 personas e inferior a 100.
Pequea: Su capital, nmero de trabajadores y sus ingresos son
muy reducidos, el nmero de trabajadores no excede de 20
personas.
Micro: Su capital, nmero de trabajadores y sus ingresos solo se
establecen en cuantas muy personales, el nmero de trabajadores
no excede de 10 (trabajadores y empleados).
Famiempresa: Es un nuevo tipo de explotacin en donde la familia
es el motor del negocio convirtindose en una unidad productiva.

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LAS MYPEs
Microempresa y Pequea empresa (MYPE)
Es aquella empresa que opera una persona natural o
jurdica, bajo cualquier forma de organizacin o gestin
y, que desarrolla cualquier tipo de actividad de
produccin, de comercializacin de bienes o prestacin
de servicios.

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POR LA EXPLOTACIN Y CONFORMACIN DE

SU CAPITAL
Multinacionales: En su gran mayora el
capital es extranjero y explotan la actividad
en diferentes pases del mundo
(globalizacin).
Grupos Econmicos: Estas empresas
explotan uno o varios sectores pero
pertenecen al mismo grupo de personas o
dueos.

Nacionales: El radio de atencin es dentro

del pas normalmente tienen su principal en
una ciudad y sucursales en otras.
Locales: Son aquellas en que su radio de
atencin es dentro de la misma localidad.
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POR EL PAGO DE IMPUESTOS

Sucesiones lquidas: En este grupo corresponde

a las herencias o legados que se encuentran en
proceso de liquidacin.Rgimen Simplificado:
Pertenecen los comerciantes que no llenan
requisitos y no estn obligados a llevar
contabilidad.Rgimen Comn: Empresas
legalmente constituidas y sobrepasan las
limitaciones del rgimen simplificado, deben llevar
organizadamente su contabilidad.Gran
Contribuyente: Agrupa el mayor nmero de
empresas con capitales e ingresos compuestos en
cuantas superiores a los miles de millones de
pesos. Son las ms grandes del pas.
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POR REGIMEN JURIDICO

Segn la Forma Jurdica
Unipersonal: El propietario, responde de forma ilimitada con todo su patrimonio
ante las personas que pudieran verse afectadas por el accionar de la empresa.
Sociedad Colectiva: En este tipo de empresas de propiedad de ms de una
persona, los socios responden tambin de forma ilimitada con su patrimonio, y
existe participacin en la direccin o gestin de la empresa se subdividen en:
Comanditarias: Socios colectivos y socios comanditarios.

Sociedad de Responsabilidad Limitada: El numero de socios es

limitada, tienen un capital mnimo o capital social .
Sociedad Annima: Tienen el carcter de la responsabilidad limitada al
capital que aportan, pero poseen la alternativa de tener las puertas
abiertas a cualquier persona que desee adquirir acciones de la empresa.
Cooperativas: Son constituidas para satisfacer las necesidades o
intereses socioeconmicos de los socios cooperativistas.
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POR LA FUNCIN SOCIAL

Con fines de Lucro: Se constituye la empresa
con el propsito de explotar y ganar ms
dinero.Trabajo Asociado: Grupo organizado
como empresa para beneficio de los
integrantes. Sin fines de Lucro:
Aparentemente son empresas que lo ms
importante para ellas es el factor social de
ayuda y apoyo a la comunidad.Economa
Solidaria: En este grupo pertenecen todas las
cooperativas sin importar a que actividad se
dedican lo ms importante es el bienestar de los
asociados y su familia.
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POR SU DURACION
TEMPORALES
PERMANENTES

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reas funcionales
SEIS FUNCIONES BASICAS DE LA EMPRESA

SEIS FUNCIONES BASICAS DE LA EMPRESA

Fayol parte de la concepcin de que toda empresa puede ser dividida en ser
grupos de funciones, a saber:
1.
Funciones Tcnicas: Relacionadas con la produccin de bienes o servicios
de la empresa.
2.
Funciones Comerciales: Relacionadas con la compra, la venta o el
intercambio.
3.
Funciones Financieras: Relacionadas con la bsqueda y gerencia de
capitales.
4.
Funciones de Seguridad: Relacionadas con la proteccin y preservacin de
los bienes y personas.
5.
Funciones Contables: Relacionadas con los inventarios, los registros, los
balances, los costos y las estadsticas.
6.
Funciones Administrativas: Relacionadas con la integracin de las otras
cinco funciones por parte de la direccin. Las funciones administrativas coordinan
y sincronizan las dems funciones de la empresa, y estn siempre por encima de
ellas.

Prof. Mag. Enrique Soto Prez Palma