XI.

EL SWAP

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3

El
swap

En realidad este swap equivale a una recproca venta de divisas con

una recompra futura de ellas mediante un contrato a plazo.
4.

La e,periencia en el uso de los productos derivados

Presentamos la siguiente pregunta: El uso de productos derivados

puede originar grandes prdidas a las corporaciones? La respuesta es
que no necesariamente. Sin embargo, muchas empresas han incurrido en
prdidas cuantiosas y por ello se debe tener mucho cuidado en el uso de
tales productos. En enero de 1994, CODELCO, la empresa del cobre
chilena, arroj prdidas por 207 millones de dlares por intervenir en
futuros en cobre. En abril de 1994, Procter and Gamble arroj prdidas
por 102 millones de dlares por intervenir en swaps. En mayo de 1994,
Sandoz perdi 78.5 millones de dlares por intervenir en diferentes
productos derivados. En el Per, en 1979, la empresa encargada de
comercializar los minerales peruanos en el exterior perdi 80 millones de
dlares por intervenir en futuros en plata.
A modo de conclusin, los swaps permiten aminorar costos
financieros al posibilitar el intercambio de flujos de operaciones
equivalentes. En el Per se utiliza extensivamente el intercambio de
depsitos de soles a dlares y viceversa. La prctica en el manejo de
productos derivados en el mundo ensea que es posible generar
grandes prdidas en el uso de estos instrumentos, por lo que es
importante sugerir un manejo cauteloso.
5.

Cuestionario y ejercicios propuestos

Cuestionario
1.
2.
3.
4.

Cul es la utilidad de un swap?

Cul cree que sea la utilidad de un swap de mercancas?
D ejemplos de empresas en el Per que podran necesitar un
swap de intereses o un swap de divisas.
Se ha visto que, segn la experiencia internacional, los productos
derivados han originado cuantiosas prdidas. Cree usted que ello
se debe al diseo de los productos derivados? Fundamentalmente
qu factores forzaron esas prdidas?

En francos franceses En dlares canadienses

Empresa francesa
Empresa canadiense

9.0%
8.0%

7.5%
5.0%