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Autor :
Santiago, 2007
UNIVERSIDAD DE CHILE
FACULTAD ECONOMA Y NEGOCIOS
ESCUELA DE ECONOMA Y ADMINISTRACIN
Autor :
Santiago, 2007
Resumen:
El presente plan de negocio plantea la implementacin de un huerto de 10 h (140 ton.) para la produccin de
arndanos con destino el mercado americano con variedades tempranas para obtener la produccin a inicio de
temporada cuando los precios son mayores y a contra estacin respecto al mercado objetivo. La localizacin del
huerto ser en la zona central, VI regin.
Se revisan aspectos tales como el modelo de negocio, el anlisis de mercado e industria, el producto, el canal de
comercializacin, marketing, las operaciones, la organizacin y plan de trabajo, las proyecciones financieras, un
anlisis de riesgo y la oferta a los accionistas.
Como principal conclusin se puede mencionar que el proyecto es viable, arroja un VPN (28,49%) de $80
millones considerando una inversin de de $165 millones (US$31.000 x h) recuperables al 4 ao de operacin,
existiendo una oportunidad real de entrar a una industria en crecimiento en Chile con altos retornos, demanda
en aumento, preacuerdos comerciales avanzados y riesgos acotados a travs de un plan de contingencia y
mitigacin.
NDICE
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Resumen Ejecutivo.. 1
Antecedentes y descripcin de la empresa.. 3
1.1. La oportunidad de negocio 3
1.2. La empresa4
1.3. Modelo de negocio.. 4
1.4. El producto... 4
1.5. Equipo ejecutivo.. 5
1.6. El proyecto, desarrollo actual y actores sectoriales 5
Visin, Misin y Objetivos. 6
Anlisis de mercado e Industria 6
3.1. Cliente objetivo y segmentacin... 6
3.2. La necesidad del cliente..7
3.3. Caractersticas del Mercado...8
3.4. Anlisis Interno Externo..10
Producto 12
Marketing y Estrategia 14
5.1. Modelo de Ingresos. 14
5.2. Modelo de Comercializacin y Ventas. 15
5.3. Marketing. 15
5.4. Estrategia Competitiva... 16
5.5. Claves del xito 17
5.6. Cadena de valor.. 17
Operaciones.. 18
6.1. Flujo de Operaciones.. 18
Resumen Ejecutivo
El presente proyecto tiene como objetivo producir arndanos para el mercado de exportacin, especficamente
EE.UU que es el principal destino de los embarques chilenos de arndanos frescos (82% del total exportado), con
localizacin en la zona central, VI regin, que permitira produccin temprana cuando los precios son mayores y
a contra estacin respecto a los productores del hemisferio norte. Lo anterior implica la posibilidad de obtener
precios de retorno mayores y por lo tanto una mejor rentabilidad en comparacin a otros frutales cultivados en
Chile.
La comercializacin se realizar a travs de una empresa exportadora de arndanos instalada en Chile con
presencia y marca reconocida en el mercado americano debido a las limitaciones de la empresa propuesta en
cuanto a volmenes, marca propia y continuidad de los despachos por toda la temporada (Octubre a Mayo). El
precio de venta ser el retorno a productor deducido los costos en base al precio FOB Chile.
Se plantea un huerto de 10 h con las variedades de arndanos ONeal (4 h) y Duke (6 h) que permitir una
cosecha entre noviembre y diciembre de cada ao (cosecha a inicio de temporada). Se obtendr la primera
produccin al segundo ao de operacin estimada en 16 toneladas hasta alcanzar al sptimo ao la produccin
en rgimen proyectada en 140 toneladas. La fruta se entregar a granel a la exportadora en el predio para su
posterior seleccin, embalaje y despacho al mercado meta.
Existe espacio de expansin para la empresa puesto su produccin (140 ton.) representar slo el 1,4% de la
produccin nacional y el 0,4% del total importado por el mercado meta (31.500 toneladas), adems la demanda
del mercado americano respecto a arndanos chilenos est en crecimiento cuantificado en un 18% anual para la
temporada 2004-2005. Adicionalmente, Chile est posicionado como el mayor productor de arndanos del
hemisferio Sur, produce el 30% del total de toneladas importadas por EE.UU., el arndano es altamente
aceptado por los consumidores americanos y las importaciones de berries en general por parte de EE.UU ha
crecido 30% anual en los ltimos aos.
Existen preacuerdos comerciales con las exportadoras, proveedores e inversionistas, lo que avalan la factibilidad
del presente proyecto. As mismo los estudios climticos, topogrficos y de suelo estn finalizados y los
resultados estn aplicados al presente plan de negocios. El equipo ejecutivo tiene experiencia en materia
administrativa y en evaluacin de proyectos. El manejo del huerto ser apoyado por asesores capacitados.
Se requiere de una inversin de $165 millones de pesos para las 10 h de arndanos, que incluye la inversin
inicial ms capital de trabajo. El VPN del proyecto es de $80 millones de pesos, descontado a una tasa de 28,49%
(determinada por CAPM) para un horizonte de evaluacin de 10 aos, y una tasa interna de retorno (TIR) de
37%. El periodo de recuperacin de la inversin (PRI) es de 4 aos. Estos resultados avalan el proyecto como una
alternativa de inversin atractiva.
Las variables que impactan en mayor medida al resultado del proyecto es el precio de venta, el tipo de cambio y
los rendimientos por hectrea de fruta cosechada. En el documento se presentan acciones para la mitigacin y
reduccin de riesgos.
La estructura societaria ser Sociedad Annima Cerrada. Se emitirn 100 acciones a un valor promedio de $1,65
millones por accin. Se plantea la incorporacin de un socio financista que deber aportar el 70% de la inversin
requerida equivalente al 50% de la propiedad de la empresa y un socio administrador que aportar el 30%
restante por similar participacin en la propiedad de la empresa.
en contra estacin, es decir, cuando EEUU esta en invierno y sin produccin. Este mercado representa el 82% de
los envos de arndanos chilenos.
La produccin de arndanos en Chile est recibiendo una creciente atencin en los ltimos aos debido al alto
precio que se paga en el mercado internacional, al continuo aumento de la demanda, las favorables condiciones
que nuestro pas ofrece en cuanto permite obtener un producto de calidad, existe una menor estructura de costos
(menor costo tierra y mano de obra y el cultivo es intensivo en este factor productivo), posibilidad de obtener
produccin a contra estacin y buenos rendimientos por las condiciones climticas. Adems, Chile posee
acuerdos fitosanitarios con EEUU, lo que permite el libre ingreso de sus arndanos, y existe la posibilidad cierta
de cerrar acuerdos comerciales por 4-5 aos con empresas exportadoras de arndanos que operan en nuestro
pas, lo que asegura la venta de la totalidad de la produccin y asesora tcnica para su cultivo.
El arndano respecto a otras especies frutales, obtiene una mayor ponderacin de atractivo de inversin.
Presenta el mayor retorno por kilo en comparacin a cualquier otra fruta exportada desde chile (US$7,8/kg) lo
que lo hace ms atractivo (anexo1.1a y 11.b). En el anexo 1.1 se detalla los resultados de una matriz de
potencialidad de cultivo del arndano respecto al Olivo, Palto, Almendros, Nogales y Naranjos.
S se compara
con otos berries, como frutillas, moras y frambuesas, el arndano posee una mejor resistencia de post cosecha, lo
que ha facilita su comercializacin.
1.2. La empresa
La empresa ser de giro agrcola con el fin de producir, comercializar y exportar arndanos en estado fresco. La
localizacin de sus operaciones en una primera etapa ser la zona central, especficamente en la zona de Rapel,
VI regin(anexo 3.5). La proyeccin futura es abarcar la zona del norte chico y sur de Chile para extender el
perodo de cosecha y dar continuidad a las operaciones y ventas (anexo 3.6). La cosecha en el norte chico es entre
Octubre y Noviembre, en la zona central entre Noviembre y Diciembre y en la zona sur entre Enero y Marzo.
La sociedad se organizar como Sociedad Annima Cerrada (Agrcola Rapel S.A.) debido a que permite una
mayor flexibilidad (un socio puede vender parte o la totalidad de su participacin sin requerir el consentimiento
del resto de los accionistas y no requiere publicacin), lo que facilita la entrada y salida, implicando una garanta
adicional al capital aportado por los socios. La constitucin de la sociedad se realizar en marzo del ao 2007.
El Modelo de Negocio establece un huerto de Arndanos de 10 h., su primera cosecha se espera para octubre
del 2009, dicha produccin se vender a la exportadora de Arndanos Driscolls de Chile S.A. (existe preacuerdo
de contrato) como intermediario, quin a su vez con su marca entrega directamente a supermercados
americanos para llegar al consumidor final.
Huerto de Produccin
Intermediario
(exportadora)
Consumidor Final
1.4. El producto
El fruto del arndano es una baya casi esfrica de 7 a 15 mm. de color azul claro a
oscuro (blueberries); que contiene pequeas semillas y presenta un sabor agridulce
caracterstico. Es un fruto del bosque, lo produce una planta arbustiva. El valor
nutricional es la principal razn del alto consumo de este producto. Segn la
estandarizacin de la Food and Drug Administration (FDA) de los Estados Unidos, lo
resume como bajo en grasas y sodio, y libre de colesterol. Su riqueza en fibras,
vitamina C y minerales, implica importantes caractersticas antioxidantes (Anexo 1.2, 1.3 y 1.3a).
El proyecto a la fecha cuenta con preacuerdos comerciales y estudios agroclimticos y topogrficos, se resume
como sigue:
Acuerdo con El Toltn S.A. como socio fundador. Aportar el 70% del capital necesario para inversin y
capital de trabajo, a cambio de un 50% de la propiedad de la empresa.
Preacuerdo de comercializacin de la produccin por 4 aos con Driscolls de chile S.A. con destino al
mercado de exportacin. En Anexo 1.4 se detalla el contrato propuesto.
Acuerdo de arriendo a 15 aos renovable, a un costo de $150.000 x h ao, con Forechi Ltda., empresa
forestal propietaria predio en la zona de Rapel, VI Regin, donde se va a establecer el huerto de
arndanos. En anexo 1.5 se detalla caractersticas del predio y localizacin.
Estudios de aptitud frutal y agroclimticos del predio donde se va a establecer el huerto (anexo 1.6).
Plano topogrfico detallado y ubicacin del huerto elaborado por la empresa NeoAg Ltda.
(www.neoag.cl), empresa orientada a asesoras en agricultura de precisin (anexo 1.7).
Visitas a viveros de la zona central y sur y preacuerdos de orden de pedidos de plantas, destacando,
Vivero Hortifrut S.A., Vivero Driscolls S.A., Vivero Sur, Vivero Universidad de Concepcin y Vivero
Santa Ins.
Cotizaciones del sistema de riego a empresas que operan en la zona, destacndose, Olivos S.A.,
Agroriego S.A y Agro Siglo XXI.
Conversaciones y reuniones preliminares con otros productores de la zona para formar una asociacin
de productores de la zona y generar un poder de compra y negociacin mayor.
Elaboracin de base de datos y red de contacto con los actores sectoriales (proveedores, empresas de
riego, agrnomos, productores de la zona, entidades gubernamentales, etc).
Objetivos
Generacin de un huerto de 10 h de arndanos el 2007 en la zona central de Chile, Rapel, VI Regin, y
obtener la primera cosecha en octubre del 2009 con 16 ton. y alcanzar la produccin en rgimen el 2014
con 140 toneladas.
Cerrar contratos de comercializacin con las exportadoras de arndanos establecidas en Chile el primer
semestre del 2007.
Lograr eficiencia productiva a travs de utilizar tecnologa de punta, buenas prcticas agrcolas y un
adecuado manejo del huerto obteniendo los rendimientos por h definidos en el plan de produccin.
El 2010 comenzar a extender el huerto en superficie y geogrficamente permitiendo operar en otras
reas como en IV y X Regin, pudiendo dar continuidad a las operaciones y ventas.
Las diez mayores exportadores de este fruto concentran el 93% del mercado con 9.365 ton. equivalentes a 5.852, 5
miles de cajas (temporada 2004-05) (ASOEX,2005). Las tres principales exportadoras son Vital Berry Marketing
S.A., Hortifrut Chile S.A. y Driscolls de Chile Ltda., con participaciones similares, concentrando el 55% del
mercado (Anexo 3.2). La importancia relativa de los envos de arndanos respecto al total de fruta exportada
para estas empresas es de 61,5%, 71,7% y 99,7%, respectivamente (anexo 3.3).
Como cliente objetivo se seleccion Driscolls de Chile S.A. (www.driscolls.com ; driscolls.cl), puesto es una de
las principales empresas exportadoras de arndanos, sus operaciones se basan principalmente en este fruto, es
fuerte en los puntos de ventas en EEUU comercializando sus productos con marca propia y reconocida por el
cliente final a diferencia de las otras dos principales empresas, tiene como objetivo a 5 aos ser la empresa ms
grande exportadora de arndanos en Chile y se sostuvieron reuniones y salidas a terreno con representantes de
esta empresa mejor evaluadas.
El empaque de exportacin de la fruta para su presentacin comercial en estado fresco lo va a realizar Driscolls
en sus instalaciones, por lo que se entregar la fruta a granel en el predio en material facilitado por la
exportadora. Para la presentacin comercial, la fruta se coloca en cubetas PET reciclables de 170 gr. (clamshells),
doce de las cuales conforman una bandeja (2,04 kg. de fruta). 40 bandejas (81,6 kg) conforman un masters que es
la unidad de exportacin. Entre las bandejas, se agrega material refrigerante para mantener la cadena de fro
hasta su llegada a destino.
Existe la opcin de seleccionar y embalar la fruta en el predio para su exportacin pero se requiere de nuevas
inversiones en infraestructura y capacitacin de personal, lo cual demandara recursos extras por lo que est
opcin no es recomendable ejecutarla al inicio del proyecto.
EE.UU. tambin es el principal productor, importador y exportador de arndanos frescos del mundo, a pesar de
su alta produccin interna, dado el problema de desabasteciendo por contra estacin, y junto a Canad abarcan
ms del 80% del rea productiva total (anexo 3.4).
La produccin mundial de arndanos, 200 mil ton. para el ao 2000, proviene de 70 mil hectreas tanto de reas
silvestres (65%; 45.000 h) como cultivadas (35%; 25.000 h). La fruta de reas silvestres se destina
principalmente al congelado, mientras que la proveniente de huertos a la comercializacin en estado fresco.
EVOLUCION PRODUCCION MUNDIAL
ARANDANOS FRESCOS
Aos /
1996
1997
1998
1999
2000
Toneladas
136.520
145.945
146.861
194.745
192.170
Crecimiento %
---
6,9%
0,63%
32,6%
-1,3%
82%
919,8
15%
3%
0%
Norte Amrica
Europa
Lejano Oriente
Amrica Latina
Mercado Domstico
La oferta de arndanos chilenos al comparar con otros productores del Hemisferio Sur (condicin de contra
estacin), Chile destaca como el principal productor de arndano cultivado de esta zona (cosechas de octubre a
abril), y el tercero a nivel mundial, totalizando plantaciones por 1.361 hectreas (CIREN, 2005) (anexo 3.9).
La produccin de arndanos chilenos es destinada principalmente para exportacin en fresco (90%), seguida por
envos de congelados (5%), jugos (4,5%) y consumo interno (0,5%) (anexo 3.10). EE.UU. es el principal destino
del producto chileno concentrando el 82% de los embarques (anexo 3.11), seleccionndolo por lo tanto como el
mercado meta.
10
La competencia
En el hemisferio sur no existe una mayor competencia para Chile, puesto es el principal productor y exportador.
Ha desarrollado el cultivo del arndano desde 1989, y posee el know how suficiente para su comercializacin
dada su consolidada estructura exportadora y su experiencia en la produccin de "berries".
Los competidores ms cercanos relativamente son Nueva Zelanda (1.100 ton. Ao), Australia, Sudfrica y
Argentina (135 ton. Ao) con producciones muy inferiores. Nueva Zelandia posee 300 h. de cultivo logrando
exportar 300 ton. en fresco y 440 ton. congelado, de las cuales 90 ton. se destinan al mercado norteamericano.
Australia ha introducido mejoras tecnolgicas en su produccin, pero tampoco es un competidor inmediato.
Argentina tiene 500 h de plantaciones y podra obtener cosechas tempranas entre octubre y noviembre al igual
que Chile y ser un competidor a futuro, pero actualmente los emprendimientos de carcter comercial son
recientes (Arndanos de Chile, 2002).
La competencia a nivel local no est dada por los productores nacionales, que no compiten directamente entre
ellos, si no que a nivel de las principales exportadoras, que se disputan los mercados internacionales y buscan
cerrar contratos de produccin a largo plazo con los productores locales para asegurar su abastecimiento y
cumplir con sus metas de expansin.
Entre los motivos que explican la falta actual de competencia entre los productores locales es que son pocos,
comercializan su produccin a travs de una empresa exportadora (en el mercado nacional el arndano es poco
conocido y su demanda es irrelevante) y su mercado principal es exterior, especficamente el mercado
norteamericano, en el cul hay espacio para crecer, avalado por las metas de exportacin de las principales
comercializadoras internacionales de arndanos frescos instaladas en nuestro pas de quintuplicar sus
exportaciones al mercado internacional en los prximos cinco aos.
Al contrario de competir a nivel local, actualmente se observa cooperacin entre los productores, de hecho se
est formando una asociacin de productores de arndanos a nivel nacional y hay iniciativas en la localidad
donde se instalar el huerto de formar una asociacin ms pequea y cercana a los requerimientos de los
productores de la zona de Rapel. A futuro se espera que se pudiera generar cierta competencia entre los
productores especficamente por insumos (plantas) bien por contratacin de mano de obra en ciertas
localidades donde existan grandes huertos muy cercanos y con similares fechas de cosechas de la fruta, no as en
la disputa de la demanda.
11
En la zona de Rapel, la superficie promedio de los productores es de 5 h, por lo que el huerto propuesto de 10
h. sera unos de los huertos ms grandes de la zona. A nivel nacional existen menos de cinco grandes
productores de arndanos con huertos de ms de 50 h., ubicados en la X regin principalmente, de los cuales
destacan San Jos Farms (80 h.) (www.sanjosefarms.com), Hortifrut (200 h.) (www.hortifrut.cl) y familias de
agricultores de la zona de Osorno con 100 h (referencia vivero Santa Ins Purranque www.santaines.cl) y
huertos en la zona de Ovalle, IV regin.
(a) Rivalidad Interna: Baja Industria atractiva, internamente en Chile no hay competencia entre productores,
el mercado objetivo es internacional, adems, se enfrenta una alta demanda a contra estacin, por lo que hay
espacio para la expansin. Los productores nacionales, son pocos, y buscan asociarse para generar poder de
negociacin y transferencia tecnolgica, es decir, cooperacin y baja rivalidad. En el mbito internacional Chile
es el lder en el hemisferio Sur y sus competidores son rezagados (anexo 3.12).
(b) Amenaza de nuevos entrantes: Media-Alta Industria regular a poco atractiva, dado los altos retornos y la
alta demanda asegurada (escasez de oferta a contra estacin) hay grandes incentivos para ingresar a esta
industria, pero cabe destacar que existen ciertas barreras a la entrada localmente, dado se necesita una alta
inversin para desarrollar el cultivo de los arndanos en comparacin con otros frutales (US$30.000 x h versus
US$10.000 x h, respectivamente), no existe un mayor reconocimiento del atractivo del arndano y su consumo
no es masivo, y a nivel internacional, se necesita una marca reconocida para acceder a los puntos de ventas.
(c) Amenaza de sustitutos: Baja Industria atractiva, el arndano tiene un claro posicionamiento internacional
comparado con otros berries, existe una tradicin de su consumo y reconocimiento de su sabor y valores
nutricionales. Localmente existen sustitutos como las dems especies de berries (frambuesas, moras, frutillas),
pero su demanda es limitada siendo un mercado poco relevante.
(d) Poder de los proveedores: Baja y Alta Industria atractiva y poco atractiva, respecto al mercado de
insumos, los productos son genricos y los proveedores se encuentran fragmentados y en gran nmero, por lo
que su poder de negociacin es bajo. En el caso de la mano de obra, se aprecia un poder de negociacin
importante, puesto el cultivo del arndano es intensivo en mano de obra en periodo de cosecha de trabajadores
temporeros, lo que podr generar competencia entre agricultores y comportamiento oportunsticos con
12
prestadores de servicios, solucionndose a travs de contratos a mediano plazo con clusulas de garanta e
indemnizaciones.
Respecto a la oferta de plantas de arndanos, los viveros nacionales no son muchos, pero hay suficientes para
poder elegir aunque con algunas salvedades como de colocar las ordenes de pedido con un ao de anticipacin
y cancelando al contado.
(e) Poder de los compradores: Alta Industria poco atractiva, las empresas exportadoras son pocas y
concentran el 93% del mercado. Estas exportadoras pueden integrarse verticalmente hacia atrs, para satisfacer
sus necesidades, pasando a ser productoras de arndanos. Aunque existe un alto poder de negociacin por parte
de las exportadoras (presin para disminuir precios y obtener producto de mayor calidad), este se ve
menoscabado dado hay una fuerte competencia entre las exportadoras de comprar produccin para satisfacer
los exigentes mercados internacionales y cumplir con sus objetivos de expansin, adems es posible protegerse
de esta amenaza a travs de contratos de mediano plazo o bien a travs de una asociacin de productores. Por
otro lado es necesario lograr acuerdos con estas empresas puesto se necesita volumen y marca para acceder a los
mercados internacionales.
Por lo anterior se puede concluir que la Industria es Atractiva para la produccin y comercializacin de
arndanos, aunque el poder de los proveedores, especficamente en cuanto a mano de obra, y poder de los
compradores, es alta, y pueden influir negativamente en el atractivo de la industria, no debera afectar
significativamente la viabilidad del proyecto por las medidas mencionadas a neutralizar estas fuerzas
competitivas.
Anlisis FODA
FORTALEZAS
DEBILIDADES
Existen
preacuerdos
comerciales
como
proveedor estable de arndanos con la
exportadora de arndanos Driscolls Chile S.A.
de
capital
13
OPORTUNIDADES
AMENAZAS
Crecimiento
sostenido
de
la
demanda
internacional y posicionamiento del arndano
4. Producto
El producto ofrecido va a resolver la necesidad de la exportadora de contar con arndanos de
calidad, en los volmenes y fechas estipulados en el acuerdo comercial, obteniendo de este modo
el beneficio de que pueda cumplir con las ordenes de compra del retail en EE.UU fortaleciendo el
posicionamiento de su marca, y adems, va a poder alcanzar la meta de crecimiento y de cierre
de contratos a largo plazo con productores de la zona impuesto por el directorio.
Respecto a la ventaja competitiva de nuestro producto, se puede afirmar:
Nuestro producto tendr la calidad exigida por la exportadora: el crecimiento de la fruta ser en un
ambiente sano, libre de contaminacin y aplicando las mejores practicas de la industria.
Cumplimiento de volmenes y fechas de entrega: la produccin se llevar a cabo bajo un planificado
sistema de produccin y exigentes controles de calidad y gestin, apoyado por especialistas.
Aprovechamiento de la oportunidad de la oferta en base a cosechas tempranas:
Las variedades a
cultivar sern Oneal y Duke, ambas Highbush (anexo 1.3a), clasificadas como variedades tempranas
(Oneal extremadamente temprana) de buen calibre y afines a la zona de Rapel. La propuesta de valor
es que se va obtener la cosecha comenzando a principios de noviembre para finalizar a de fines de
diciembre, con esto se lograr un mayor precio por kilo de producto incrementando el retorno tanto a
los inversionistas, a la exportadora y trabajadores involucrados en la cosecha, dado que los mejores
precios para los envos al exterior de arndanos frescos se obtienen a principios (Noviembre) y fines de
14
120%
40%
35%
100%
la temporada (Marzo-Abril). Ver anexo 4.1 y 4.2 para detalle estacionalidad de precios y retornos al
productor promedio.
Grfico 1:
450.000
30
400.000
25
300.000
20
Cajas
250.000
15
200.000
150.000
10
350.000
100.000
5
50.000
Huerto37de3810
permitir
toneladas
el 17
huerto
ms grande
39 h,
40 41que
42 43
44 45 46 47140
48 49
50 51 52 1de2 produccin,
3 4 5 6 7 siendo
8 9 10 actualmente
11 12 13 14 15 16
18 19 20
Semanas
de la zona, atributo valorado por la empresa exportadora.
Alta densidad de plantacin, que permite un mayor volumen de cosecha los primeros aos implicando
un mayor volumen para la empresa exportadora y mayores ingresos los primeros aos del proyecto
incrementando el valor para los inversionistas.
El estado de desarrollo del cultivo del arndano en Chile es avanzado, Chile lidera la produccin y exportacin
en el hemisferio Sur y a nivel mundial ocupa el tercer lugar, lo que es apoyado por la infraestructura necesaria y
por tcnicos especializados en EE.UU. en el cultivo del arndano. Hay un creciente desarrollo de los viveros con
tecnologas a nivel internacional, lo que se traduce incluso en pedidos extranjeros de plantas y la necesidad de
cerrar ordenes de compra con un ao de anticipacin. La comercializacin es favorecida por las actividades de
exportadoras con marcas reconocidas a nivel internacional, como Vital Berry Marketing S.A., Hortifrut Chile
15
S.A. y Driscolls de Chile Ltda., de las cuales esta ltima a nivel global, es la que mayor presencia tiene en el
mercado norteamericano. Hay desarrollos recientes e innovadores como la produccin de arndanos en
invernaderos en ambiente controlado con un alto grado de sofisticacin, de las cuales han surgido las primeras
experiencias para poder obtener fruta en pretemporada, as mismo produccin muy temprana en la zona norte
chico de nuestro pas.
En cuanto a los proveedores cabe mencionar que hay un fuerte apoyo para el desarrollo de las actividades de
establecimiento y manejo del huerto de cultivo, como es la alta disponibilidad de tcnicos y/o especialistas en
frutales, empresas prestadoras de servicio de cosecha y empresas de riego con basta experiencia.
5. Marketing y Estrategia
5.1. Modelo de Ingresos
La totalidad de la produccin de arndanos se vender a la
exportadora Driscolls de Chile S.A. (existe preacuerdo de
contrato), quin hace de intermediario para entregar la
fruta en los puntos de venta de EE.UU. (Ver seccin
modelo de negocio y cliente objetivo). El precio de la
compraventa se determinar deduciendo del valor de
retorno F.O.B. Chile (anexo 5.1) que arroje el total de la
rendicin de las ventas del recibidor extranjero (Driscoll's)
descontando
los
conceptos
de
Comisin
de
la
tem
Sales Price
Discoll's USA (10%)
Custom (2,5%)
Ensurance (1,2%)
International freight
Subtotal Costos Intern.
FOB CHILE
Driscoll's Chile (8%)
Materials and services
Internal Freight (Chilln)
Tectrol y Acopio
Subtotal Costos Nacional
Grower Net
US$ x Kilo
18,49
1,85
0,46
0,22
1,4
3,93
14,56
1,16
2,44
0,3
0,28
4,18
10,38
% part
10%
3%
1%
8%
21%
79%
6%
13%
2%
2%
23%
56%
El precio determinado se pagar en pesos chilenos, aplicando el tipo de cambio vigente del dlar americano
dentro del tercer da hbil anterior a la fecha de cancelacin, directamente en dlares americanos, pudindose
convenir antes de cada cancelacin. Los pagos sern semanales, entendido como el 100% del precio por kilo por
el total de kilos del consolidado semanal, que depende de la curva de produccin de cada variedad, cancelados
con un anticipo de US$1,5/kilo a los ocho 8 das de terminada la semana y el saldo a los 21 das. El IVA ser de
cargo de la exportadora.
16
La comercializacin en EE.UU. la efectuar Driscolls de Chile S.A., quin exportar toda la produccin de
arndanos de manera nica y exclusiva por el perodo de vigencia del contrato de comercializacin (anexo 1.4).
La exportadora retirar la fruta del predio a granel, debidamente embalada en envases y materiales
proporcionados por sta. La fruta ser transportada al packing en Chilln para su seleccin, embalaje, control de
calidad y despacho al mercado americano, en continua cadena de fro. El transporte se realizar por va
martima en atmsfera controlada preferentemente, dado el mayor costo que involucra el flete areo.
Las ventas sern semanales de acuerdo a la cosecha que se obtenga dependiendo de la madurez de la fruta de
acuerdo a la variedad. La cosecha se realizar entre la semana 47 y la 52. Para un mayor detalle ver el Anexo 5.1.
5.3. Marketing
(a) Producto: arndanos frescos que cumplan con las exigencias de la exportadora. Las condiciones de
entrega son: fruta de tamao uniforme, libre de daos y de residuos de productos qumicos, substancias
o elementos extraos. La fruta se entregar a granel en el mismo huerto de cultivo entre noviembre y
diciembre de cada ao. La produccin ser de 140 ton. por temporada en rgimen.
(b) Precio: el precio a productor flucta en la temporada (Octubre a Mayo), los mayores precios son
obtenidos a principio y fin de la temporada (anexo 4.1 y 4,2). El retorno productor promedio esperado
para el periodo de cosecha del huerto propuesto para los aos 2007,2008, 2009 y 2010 es de US$10/kg
(EE.UU US$18,49/kg) , y de US$5/kg a partir del 2011, basado en proyecciones de los precios de
mercado de la exportadora considerando la fecha de cosecha de las variedades Oneal y Duke (anexo
5.1).
(c) Plaza: El canal de distribucin de nuestro producto ser la exportadora Driscolls de Chile S.A., la cual
har llegar el producto al mercado americano. El incentivo de este canal para la exportadora es asegurar
un volumen de comercializacin en la fecha estipulada y para nuestra empresa poder acceder
indirectamente al mercado internacional dada la exigencia de tener grandes volmenes de fruta y una
marca que este posicionada en los consumidores finales.
(d) Promocin: Dado que se cuenta con un preacuerdo comercial para la venta de la fruta con la
exportadora Driscolls de Chile S.A. y sta se encargar de su comercializacin y exportacin, la
campaa de promocin se enfocar en establecer y fortalecer las redes de contacto y la relaciones con los
actores sectoriales, esto es, proveedores, instituciones financieras, tcnicos y asesores, prestadores de
servicios y otros productores de la zona, a travs de visitas y reuniones de trabajo.
17
A mediano plazo se espera asociarse con otros productores para lograr exportar en forma directa sin
intermediarios como las exportadoras de arndanos instaladas en Chile, en este sentido, hay conversaciones
avanzadas con productores de la zona de Rapel, Melipilla y Curic.
Especficamente:
Utilizacin de variedades tempranas para obtener cosechas a inicio de la temporada cuando los precios
son mayores con esto incrementando los ingresos por venta y la rentabilidad del proyecto.
Potenciar la ventaja competitiva de nuestro producto, esto es, cumplir con la calidad, volmenes y
fechas de entrega acordadas.
Establecer un huerto de alto rendimiento y obtener cosechas tempranas con los volmenes proyectados.
Fortalecer las relaciones con la exportadora con el fin de obtener mejores condiciones de
comercializacin.
Desarrollar relaciones con otros productores de la zona con el objetivo de formar a mediano plazo una
asociacin de productores de arndanos pudiendo negociar mejores acuerdos comerciales tanto con la
exportadora como con proveedores, lo que mejorar los resultados del negocio.
A mediano plazo buscar nuevos acuerdos comerciales con el fin de lograr una diversificacin de los
mercados y no ser tan dependiente del mercado americano, por ejemplo servir a la comunidad europea.
18
Lograr ptimos acuerdos comerciales con los proveedores de la industria y otros actores involucrados
con el fin de minimizar costos lo que permitir mejorar los resultados del negocio.
ACTIVIDADES DE APOYO
Infraestructura
Predio donde se establecer el huerto + las habilitaciones necesarias
MARGEN
Logstica Interna
- Produccin
- Embalaje
Productos con
- Retiro del
caractersticas
Huerto
requeridas por
cliente
- Cultivo y
cosecha
Operaciones
Logstica Externa
- Promocin
- Redes de
contacto
- Capacidad
de cierre de
negocios
Marketing
&Vtas
MARGEN
Servicio
ACTIVIDADES PRIMARIAS
6. Operaciones
6.1. Flujo de Operaciones
Antes de iniciar las operaciones se cerrarn los acuerdos comerciales con la exportadora, los inversionistas y
proveedores (viveros). Una vez formalizados los acuerdos se proceder a la obtencin de los permisos
necesarios para operar. Posteriormente se habilitar el terreno para su plantacin y se manejar el huerto
para alcanzar la produccin proyectada. La cosecha obtenida ser vendida a la exportadora para su
comercializacin en el mercado americano.
19
Cosecha y Venta
Entrega fruta a la exportadora para
su envo a EE.UU.
Habilitacin Terreno
Servicios bsicos
Roce, limpieza, energa, sistema
riego, construcciones, etc
Obtencin Autorizaciones
CONAF (plan de manejo, desafectacin)
SII (terreno agrcola), etc
Plantacin
Establecimiento del huerto de frutales
(Anexo 1.3)
Actividades, Sistemas e
Ao
Proveedores
Proceso de compra
Insumos
Habilitacin de Terreno
Obras Civiles
2007
2007
2007
Arriendo
Maquinara
CGE Distribucin
Cotizacin
605/2006.
Cotizacin.
(retroexcavadora)
aceptacin
Entrevistas
presupuesto
de
SF
contratantes
Sistema de Riego
2007
Plantas
2007
Fertilizantes e insumos
2007
Cotizacin.
Servicio Cosecha
2009
20
agrcolas.
Confeccionar
base de
datos
Se construir una casa administracin de 40 m2 para el uso de un cuidador, una bodega de 60 m2 para el
almacenaje de herramientas menores, materiales, repuestos, fertilizantes y otros insumos agrcolas, y una sala de
bombas de 20 m2 donde estarn los controles de riego y fertirrigacin (los fertilizantes sern suministrados a
travs de la red de agua).
Para el periodo de cosecha, se dispondr de instalaciones provisorias para el uso del personal y baos qumicos
porttiles. El personal que es de fuera de la zona ser alojado en una casa arrendada en el pueblo de Las Cabras
(existe una amplia oferta).
(b) Contabilidad y RRHH: Esta funcin ser realizada por una empresa externa (outsourcing). Debe llevar
la contabilidad, declaraciones IVA, registro de contratos y leyes laborales. Realizar trmites en general.
(c) Jefe operaciones: Ing. Agrnomo. Encargado de las operaciones en el huerto (manejo del huerto y del
personal). Responsable de obtener las cosechas en los volmenes y fechas proyectadas.
(d) Capataz: Tcnico agrcola, encargado del huerto de frutales y otras actividades relacionadas. Depende
del jefe de operaciones. Responsable de las actividades en el huerto y del manejo del personal temporal.
21
de
(e) Asesor agrcola: Se consideran dos asesores para el manejo del huerto, uno de la exportadora y otro
part-time. El asesor de la exportadora es un servicio estipulado en el acuerdo comercial. Visitar el
huerto en periodo establecimiento una vez por semana y en rgimen una vez por mes. El asesor parttime visitar el huerto una vez por mes. Se podr contar con una segunda opinin de manejo del huerto
y ser responsable de su sanidad, de la revisin de los programas de riego y fertilizacin.
(f) Cuidador trabajador agrcola: Encargado de las instalaciones y del huerto. Vivir en el predio en la
casa de administracin. Subordinado del Capataz.
(g) Trabajadores temporales: Sern contratados para la cosecha de la fruta, la cul comenzar el 2009 entre
los meses de noviembre y diciembre. Sern contratados a travs de un contratista. En rgimen son 20
personas x h da (200 personas para el huerto propuesto en cosecha en rgimen).
(h) Prestadores de servicios: se destacan las empresas de instalacin del sistema de riego, habilitacin de
terreno y transporte de insumos. Se formalizar un contrato de prestacin de servicios por actividad
requerida.
La capacidad instalada es de 10 h de
arndanos, desglosadas en 4 h de la
16000
13.968
14000
12000
11.640
10.010
10000
Kg.
8000
7.760
6000
4.462
4000
2000
1.552
0
2007
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
aos
produccin comenzar el 2009 con 15,5 toneladas de fruta comerciable hasta alcanzar 140 toneladas en rgimen
el ao 2014. La siguiente tabla detalla el plan de produccin basada en las caractersticas productivas de cada
Tabla I. Plan de Produccin
Variedad / Rend. Kg x planta
ONeal
Duke
ONeal
Duke
Total Produccin
Prdida (3%)
Produccin Ventas
Densidad
6.667
4.444
5.333
kg
kg
kg
kg
kg
h
4
6
10
2009
Ao 2
0,15
0,45
0,33
4.000
12.000
16.000
480
15.520
2010
Ao 3
0,60
1,13
0,915
16.000
30.000
46.000
1.380
44.620
2011
Ao 4
1,20
1,80
1,56
32.000
48.000
80.000
2.400
77.600
2012
Ao 5
1,62
2,25
1,998
43.200
60.000
103.200
3.096
100.104
2013
2014 en adelante
Ao 6
Ao 7 en adelante
1,80
1,80
2,70
3,60
2,34
2,88
48.000
48.000
72.000
96.000
120.000
144.000
3.600
4.320
116.400
139.680
22
variedad:
Las actividades de instalacin del sistema de riego y el personal para la cosecha de la fruta se subcontrataran,
puesto nuestra empresa no tiene experiencia en este tipo de actividades, adems se requiere un alto
conocimiento y trayectoria en el sector. En las actividades donde tenemos experiencia y podemos agregar valor
son la habilitacin de terreno, el cierre de acuerdos comerciales, la administracin y control del proyecto.
A mediano plazo se pretende una integracin horizontal con otros productores para enfrentar el proceso de
comercializacin y ventas, adquisicin de insumos y transferencia tecnolgica.
(b) Control de la produccin: se tendr un plan detallado de cada actividad en el manejo del huerto de
arndanos objeto de lograr los estndares definidos, ejemplo, rendimientos, fertilizantes, ciclo riego, etc..
(c) Control de las variables biolgicas y estado fitosanitario del huerto: el huerto ser revisado
peridicamente por el asesor, se realizar un exigente control de malezas y se monitoreara las variables
ambientales (luminosidad, humedad, fertilizantes) a travs de una estacin metereolgica para su
monitoreo y posterior anlisis.
(d) Control de calidad en la cosecha: se cuidaran aspectos como el tamao y calidad de la fruta, la
eliminacin de cualquier material extrao, adems de cuidar de no aplicar ningn qumico u otra
sustancia previo a la cosecha.
23
RESPONSABLE
EJECUCIN
2007 (ao 0)
2008 (ao 1)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Formalizacin Sociedad
Cierre Acuerdos Comerciales
Obtencin Autorizaciones
Habilitacin Terreno
Conexin Sist. Electrico
Obras Civiles
Toma agua - Sist.Riego
Compra Plantas Vivero
Plantacin
Fertilizantes e Insumos
Riego
Control Malezas
Control Plagas
Cosecha - Ventas
Gerente Proyecto
Gerente Proyecto
Gerente Proyecto
Jefe Operaciones - Asesor
Jefe Operaciones
Jefe Operaciones - Capataz
Gte. Proyecto - Jefe Operaciones
Gerente Proyecto - Asesor
Jefe Operaciones - Asesor
Jefe Oper. - Capataz - Asesor
Jefe Oper. - Capataz - Asesor
Jefe Oper. - Capataz - Asesor
Jefe Oper. - Capataz - Asesor
Jefe Operaciones - Asesor
Empresa
Empresa
Empresa
Contratista
CGE Distrib.
Contratista
E.Riego
Empresa
Contratista
Empresa
Empresa
Empresa
Empresa
Contratista
8. Proyecciones Financieras
8.1. Proyecciones de venta
Los volmenes de fruta a exportar por cada ao (kilos) y los ingresos asociados se presentan a continuacin:
Tabla III. Proyeccin de ventas
Destino Produccin (kg.)
2009
2010
2011
2012
2013
2014-2017
3%
Total kg. =
ao 2
14.720
800
15.520
480
16.000
ao 3
42.320
2.300
44.620
1.380
46.000
ao 4
73.600
4.000
77.600
2.400
80.000
ao 5
94.944
5.160
100.104
3.096
103.200
ao 6
110.400
6.000
116.400
3.600
120.000
ao 7-10
132.480
7.200
139.680
4.320
144.000
US$ / kg
US$ / kg
US$ / kg
$
$
10
1,2
9,5
77
0
10
1,2
9,5
220
1
5
1,2
4,8
191
2
5
1,2
4,8
247
3
5
1,2
4,8
287
4
5
1,2
4,8
344
4
77
221
194
250
291
349
%
92%
5%
El precio de venta considerado para la fruta de exportacin fue de US$10/kg para los primeros aos, para luego
caer a US$5/kg (Anexo 5.1). Para la fruta congelado se consider US$1,2/kg (Anexo 4.2). En rgimen se logra
ingresos de MM$34,89/h (US$67.104/h).
24
Se presentan a continuacin los Estados Financieros del proyecto para un horizonte de 10 aos (anexos 8.1 a 8.3):
Estado de Resultado (EERR), Balance y Estado de Flujo de Efectivo (EFE). El detalle de respaldo de las
inversiones, depreciaciones, costos e ingresos se encuentra en los anexos 8.4 a 8.7.
Millones de $
ESTADO DE RESULTADOS
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
10
0
-8
-8
77
-15
62
221
-23
199
194
-32
162
250
-38
212
291
-42
249
349
-48
301
349
-48
301
349
-48
301
349
-48
301
0
0
0
-40
-4
-51
-40
-4
18
-40
-4
155
-40
-4
118
-40
-4
168
-40
-4
205
-40
-4
257
-40
-4
257
-40
-4
257
-40
-4
257
0
0
0
-51
0
18
-21
134
-20
98
-29
140
-35
170
-44
213
-44
213
-44
213
-44
213
Efectivo Recibido
Efectivo Pagado
FLUJO OPERACIONES
Efecto Impuestos
FLUJO INVERSIONES
FLUJO FINANCIAMIENTO
INCREMENTO NETO DE EFECTIVO
0
0
0
10
0
-15
-15
0
-49
-49
53
-57
-3
191
-66
125
245
-75
170
269
-82
188
326
-86
239
386
-93
293
415
-93
322
415
-93
322
415
-93
322
0
-91
165
59
59
0
0
0
-49
10
0
12
-9
0
10
-56
0
-69
0
10
-54
0
-116
0
10
-72
0
-116
0
10
-86
0
-153
0
10
-105
0
-188
0
10
-105
0
-217
0
10
-105
0
-217
0
10
-105
535
-762
-10
-0
10
Activo Circulante
Activo Fijo
Otros Activos
TOTAL ACTIVOS
74
86
5
165
26
83
5
113
52
79
4
135
165
76
4
244
148
73
3
224
195
69
3
267
229
66
2
297
277
62
2
341
277
59
1
337
277
56
1
334
104
0
0
105
Pasivo Circulante
Pasivo Largo Plazo
Patrimonio
TOTAL PASIVOS + PATRIMONIO
0
0
165
165
0
0
113
113
0
0
135
135
56
0
188
244
54
0
170
224
72
0
194
267
86
0
211
297
105
0
236
341
105
0
232
337
105
0
228
334
105
0
-0
105
En el EERR, la facturacin del total del despacho mensual se realiza en el ao, aunque para el caso del EFE, el
50% de los ingresos se registran dentro del ao y el otro 50% el primer mes del ao siguiente, dado que la
produccin es pagada con un anticipo a 8 das y el saldo a 21 das desde la cosecha en el predio, adems de
considerar que el pick de cosecha es en la primera semana de diciembre. El pago del IVA por ventas se recibe al
cierre del mes.
Los gastos son pagados a 30 das de su devengo, excepto las remuneraciones. Las Inversiones son pagadas al
da. Se consider bonificacin del 50% del sistema de riego, segn ley de riego vigente.
25
No se consider financiamiento externo dado que el proyecto se financiar en un 100% por los socios
fundadores. Una vez que no se necesita aportar ms capital se comienzan a pagar los dividendos. El aporte
inicial y dividendos fueron calculados para mantener MM$10 disponibles en caja (ver detalle en EFE).
El impuesto a la renta fue calculado con una tasa del 17% y utilizando la metodologa FUT, y se utiliz un tipo
de cambio de $520 x dlar americano.
A continuacin se presenta el flujo de caja de los activos (flujo caja libre) y flujo de caja del inversionista (Anexo
8.8 y 8.8a). En el flujo de caja de activos el efecto impuesto fue calculado segn las normas del SII (detalle en EFE
en anexo 8.3) y el capital de trabajo como la diferencia entre el flujo de efectivo sin considerar financiamiento
(flujo operacin + flujo inversin) y el EERR ms inversin y depreciacin, capturando con esto el efecto del
registro de ventas y gastos y cuando efectivamente se paga o se recibe dinero. Ambos flujos de caja incorporan el
capital de trabajo necesario para la operacin y manteniendo de un supervit de 10 millones en caja para cada
periodo. No se consider financiamiento externo (financiado por los socios), y el efecto impuesto fue calculado
segn las normas del SII al retiro de utilidades.
FNC =
FLUJO CAJA INVERSIONISTA
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
10
0
0
0
0
-116
-116
FNC =
0
0
0
0
-165
-165
0
-48
-48
0
-1
-49
77
-55
22
0
-13
9
0
0
0
0
0
0
221
-63
159
-21
-69
69
9
0
9
-0
0
8
194
-72
122
-20
14
116
69
0
69
-10
0
60
250
-78
172
-29
-28
116
116
0
116
-19
0
97
291
-82
209
-35
-20
153
116
0
116
-19
0
97
349
-88
261
-44
-29
188
153
0
153
-26
0
127
349
-88
261
-44
0
217
188
0
188
-33
0
155
349
-88
261
-44
0
217
217
0
217
-38
0
179
349
-88
261
-44
535
752
10
217
0
217
-38
0
179
227
535
762
-145
0
618
26
similares en el mercado nacional. Para mayor detalle ver anexo 8.9. Los indicadores econmicos del proyecto
son los siguientes:
VPN FLUJO DE CAJA (MM$)
VPN VALOR TERMINAL (MM$)
% VALOR TERMINAL EN VPN
VPN TOTAL (MM$)
TIR FLUJO DE CAJA
TIR TOTAL (incl. valor terminal)
PRI (Recuperacin Inversin) Aos
PPD (Rec.Inv. flujos descontados) Aos
ACTIVOS INVERSIONISTA
139
45
44
35
24%
44%
183
80
43%
34%
45%
37%
4
4
7
8
El proyecto presenta VPN positivo (MM$80) y con TIR de 37% desde el punto de vista del inversionista. La
diferencia del VPN entre el flujo de caja de los activos (VPN MM$=183) e inversionista est explicado por la
diferencia del efecto de impuesto, aportes y pago de dividendos principalmente entre ambos flujos.
Caja acum.
Inversionista
2.000
250
EBITDA MM$
200
1.500
MM$
1.000
500
150
100
50
0
-50
0
0
-500
10
11
12
16
46
80
103
120
144
144
144
144
-100
Produccin arndanos (Ton.)
Aos
Ao 1
-5
-9.902
Ao 2
2
3.525
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Ao 6
Ao 7
Ao 8
Ao 9
188%
13
25.828
-12%
10
18.877
29%
14
26.879
16%
17
32.669
20%
21
41.023
0%
21
41.023
0%
21
41.023
Ao 10
0%
21
41.028
En el anexo 8.10 se presenta un anlisis completo de los costos desprendindose principalmente que el 40%
corresponden a costos de mano de obra por cosecha, el 50% a gastos generales y administracin y el 10% a
insumos y otros.
27
Costo (US$/kg)
US$
12,0
MARGEN (US$/kg)
10,0
8,0
6,0
Res.despus
Impuesto (US$/kg.)
4,0
2,0
0,0
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
0
---
1
---
2
19,3%
3
10,2%
4
16,4%
5
15,1%
6
14,5%
7
13,8%
8
13,8%
9
13,8%
10
13,8%
---
---
51,9%
18,0%
20,6%
16,0%
13,7%
11,5%
11,5%
11,5%
11,5%
EBITDA
---
---
28,8%
71,7%
63,0%
68,9%
71,7%
74,8%
74,8%
74,8%
74,8%
Utilidad Neta
---
---
23,8%
60,6%
50,6%
55,9%
58,4%
61,1%
61,1%
61,1%
61,1%
15.520
44.620
77.600
9,5
9,5
4,8
4,8
4,8
4,8
4,8
4,8
4,8
-1,8
-1,0
-0,8
-0,7
-0,7
-0,7
-0,7
-0,7
-0,7
7,7
8,6
4,0
4,1
4,1
4,1
4,1
4,1
4,1
-5,0
-1,7
-1,0
-0,8
-0,7
-0,6
-0,6
-0,6
-0,6
0,0
0,0
0,0
0,0
2,3
6,7
2,9
3,2
3,4
3,5
3,5
3,5
3,5
2,3
5,8
2,4
2,7
2,8
2,9
2,9
2,9
2,9
165
317.107
31.711
tem
Plantacin (m.o. + plantas)
Habilitacin terreno
Toma Agua - Sistema Riego
Lnea Alta Tensin
Obras Civiles
AFN
Capital Trabajo
Total :
MM$
% part.
47,0
5,5
24,8
0,7
8,0
5,3
73,6
165
28,5%
3,3%
15%
0,4%
4,9%
3,2%
44,7%
100%
La inversin se financiar por los socios fundadores, un 70% por el Toltn S.A. (socio financista) y un 30% por el
socio administrador (Sr. Carlos Lonza), por lo que no se requerir financiamiento externo.
28
9. Anlisis de Riesgo
Se realiz un anlisis de sensibilidad al flujo de caja de activos para identificar las variables de mayor impacto en
el resultado del proyecto (VPN y TIR). Se analizaron variaciones de +-50% para las variables ms importantes,
las cuales se agruparon en Variables Econmicas, que incluyen el precio de venta, tipo de cambio, costos
variables, costos fijos e inversiones, y Variables Tcnicas, referidas al manejo y respuesta del huerto de
arndanos en cuanto a superficie, rendimientos por h., densidad de plantacin y % de prdida de kilos de fruta.
La interpretacin de los grficos es que las variables que presentan mayor pendiente tienen una mayor
incidencia en los flujos del proyecto. Un completo anlisis de sensibilidad se presenta en el anexo 9.1.
Anlisis de Sensibilidad
[Variables Tcnicas]
500
500
400
400
300
300
VAN (28,49%)
VAN (28,49%)
Anlisis de Sensibilidad
[Variables Econmicas]
200
100
200
100
0
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
-100
Precio de Venta :
Tipo Cambio ( $ x US$ ) :
-200
Costos Variables :
Costos Fijos :
Inversin Inicial :
Variacin Porcentual
0
-60%
-40%
-20%
0%
-100
20%
40%
60%
Superficie :
Rendimiento x h :
Variacin Porcentual
-200
Densidad x h :
% Prdida produccin :
Las variables de mayor impacto en el proyecto son el precio de venta, el tipo de cambio, la superficie del huerto
y los rendimientos por h (kilos cosechados). Considerando estas variables, el anlisis de riesgo se dividi en
riesgo financiero referido a las variables econmicas y riesgo no financiero referido a las variables tcnicas. Se
complement este anlisis con los resultados del anlisis de la industria y FODA.
VARIABLE
Impacto
Medida de Mitigacin/Prevencin
1. PRECIO
2. TIPO DE CAMBIO
29
3. COSTOS
4. INVERSIN
5. CAPITAL DE
TRABAJO
6. CONCENTRACIN
EMPRESAS
EXPORTADORAS
VARIABLE
Impacto
Medida de Mitigacin/Prevencin
1.
RENDIMIENTOS
POR H.
2. SUPERFICIE
3. CALIDAD FECHA
COSECHA
4. DENSIDAD DE
PLANTACIN
5. % PRDIDA DE
FRUTA
6. OFERTA DE
PLANTAS
7. MANO DE OBRA
TEMPORAL
(COSECHA)
30
El valor actual de la empresa desde el punto de vista del inversionista es de $80 millones de pesos descontados a
una tasa del 28,49% para un horizonte de evaluacin de 10 aos. Se necesita una inversin de $165 millones de
pesos, que rendir el 37% anual. Los dividendos se repartirn proporcionales a la participacin a partir del
segundo ao de operacin (primera cosecha), las cuales fueron cuantificadas desde $10 millones (2009) a $217
millones de pesos anuales en rgimen (a partir del octavo ao, 2015),.
VPN (28,5%)
4
76
80
TIR %
29%
50%
37%
N acc $ acc
50 2,31
50 0,99
100 1,65
inversin.
La sociedad se organizar como Sociedad Annima Cerrada debido a que permite una mayor flexibilidad para
la entrada y salida de socios (un socio puede vender acciones sin requerir el consentimiento del resto de los
accionistas y no requiere publicacin), pero se tendr la restriccin de prohibicin de venta de acciones por los
primeros cinco aos de operacin. Se emitirn 100 acciones que correspondern al 100% del capital social a un
precio promedio de $1,65 millones por accin.
El encargado del proyecto ser el socio administrador (Sr. Carlos Lonza), quien posee el mayor know how del
negocio y tendr la obligacin de permanecer en su cargo por los primeros 5 aos del proyecto y cumplir con los
objetivos societarios (niveles de produccin, estructura de costos e ingresos proyectados). El control de la
sociedad ser ejercido a travs de un directorio elegido en funcin de la propiedad de la empresa.
Se contempla un pacto de confidencialidad y no competencia entre los socios, que incluye, la confidencialidad
absoluta respecto al desarrollo tecnolgico, acuerdos comerciales y otros aspectos relevantes del negocio, y la
prohibicin de desarrollar un proyecto de similares caractersticas que implique competencia.
31
11. Bibliografa
Escasez de Trabajadores Temporeros, Edicin 19 diciembre 2005, Revista del Campo, El Mercurio.
Sitios WEB
Prochile: www.prochile.cl
32
El Mercurio: www.emol.cl
Cooperativa Agrcola Lechera Santiago, CAL. Melipilla, Fono: 8323348, Fax: 8312166.
Revista del Campo, Precio Insumos, El Mercurio, Fono: 3301514, Santa Mara #5542, Stgo.
CONTACTO AUTOR:
Carlos Lonza
09-7413776
clonza@fen.uchile.cl
33
12. Anexos
34