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UNIVERSIDAD DE CHILE

ESCUELA DE POSTGRADO ECONOMA Y NEGOCIOS


MBA PROFESIONALES 2014-2015
DIRECCIN DE FINANZAS
AYUDANTA #1
Profesor: Marcelo Gonzlez A.
Ayudante: Andrea Osorio V.
Problema 1
La empresa CALCULN S.A. necesita saber en cuanto se transarn sus bonos en el
mercado a fines del tercer ao. Cada bono tiene un valor nominal de UF 1.500, con una tasa
cupn de UF + 6% y paga cupones iguales semestrales durante los prximos 10 aos. Se
sabe adems que la tasa de rendimiento a la madurez para bonos de similar riesgo en el
mercado es de UF + 6,5% anual.
Problema 2
Un inversionista tiene dos bonos en su cartera. Vencen dentro de 4 aos, tienen un valor
nominal de $1.000 cada uno y el rendimiento al vencimiento es 9,6%. El bono C, paga un
cupn anual del 10%; el otro, el bono Z, no paga cupn. Determine el precio de cada uno
en los siguientes perodos:
T
0
1
2
3
4

Precio del Bono C

Precio del Bono Z

Problema 3
La empresa PROPRIA, genera flujos a los accionistas de 80 millones al ao en
perpetuidad. El valor de mercado de su deuda es de $400 millones, deuda que es perpetua y
libre de riesgo con una tasa asociada de 3,5% (y que se transa al 100% a la par). La
rentabilidad propia del negocio al que se dedica la empresa es de un 15%. El nmero de
acciones de la empresa es de 2.500.000.
a) Calcule el valor de la empresa PROPRIA, el precio de su accin, su costo patrimonial, su
costo de capital promedio ponderado y la riqueza de los accionistas.
b) Suponga que la empresa PROPRIA decide cambiar su estructura objetivo de
financiamiento y para ello emite nueva deuda, que tambin es libre de riesgo, por un total
de $200 millones (la cual es usada en un 60% para recomprar acciones y en 40% para
pagar dividendos). Determine el nuevo precio por accin, nmero de acciones final, valor
de la empresa, el costo patrimonial, el costo de capital promedio ponderado de la empresa
y la riqueza de los accionistas originales despus del cambio de estructura.

Problema 4
Usted cuenta con los siguientes datos para la empresa MOMI S.A.:
P = $700 millones; n = 300.000 (nmero de acciones)
B = $500 millones (deuda libre de riesgo)
tc = 20%
a) Determine la riqueza de los accionistas originales de MOMI S.A..
b) Suponga que la empresa decide cambiar su estructura objetivo de financiamiento y emite
nueva deuda que es libre de riesgo (la cual es usada para recomprar acciones y pagar
dividendos en igual proporcin), por un total de $250 millones. Determine el precio por
accin, nmero de acciones emitidas y final y la riqueza de los accionistas originales
despus del cambio de estructura, sera conveniente el cambio propuesto?