Captulo 3 soluciones a los problemas

P3-1.

Revisar estados financieros bsicos

LG 1; Basic
Estado de ingresos: En este aoresumen de las operaciones de la firma, Technica, Inc. registr
un beneficio neto para el ao 2012 y la capacidad de pagar dividendos en efectivo a sus
accionistas.
Balance: la condicin financiera de Technica, Inc. al 31 de diciembre de 2011 y 2012 se muestra
como un resumen de los activos y pasivos. Technica, Inc. tiene un exceso de activo circulante y
el pasivo circulante , lo que demuestra la liquidez. La empresa de los activos fijos
representanms de la mitad del total de los activos (de $270.000 a $408.300 ). La empresa se
financia con deuda a corto plazo, la deuda a largo plazo, las acciones comunes y ganancias
retenidas. Parece ser que se recompran 500 acciones comunes en el ao 2012.
Declaracin de las reservas por ganancias acumuladas: Technica, Inc. ha obtenido un
beneficio neto de $42.900 en el ao 2012 y pag 20.000 dlares en dividendos en efectivo. La
reconciliacin de las ganancias retenidas cuenta desde $50.200 a $73.100 muestra el importe
neto (US$22.900 ) retenido por la empresa.

P3-2.

Estado financiero identificacin de cuenta

LG 1; Basic
(A)
Nombre de la Cuenta Tipo de extracto de cuenta
Cuentas por pagar
las cuentas por
cobrar los
Amortizacin acumulada
Gastos de administracin
Edificios
Efectivo
Acciones Comunes (a la par)
Costo de los bienes vendidos
Depreciacin
Equipo
Gastos generales
Gastos por intereses
Los inventarios
Tierra
Deuda a largo plazo
Maquinaria
Valores negociables
Notas por pagar
Gastos operativos
Capital pagado en exceso de par
Acciones preferentes
Los dividendos de las acciones
preferenciales
Ganancias
Retenidas
Los ingresos por ventas
Gasto de Venta

B
S
B
E
S
S
B
S
B
S
B
S
E
S
E
S
B
S
E
S
E
S
B
S
B
S
B
S
B
S
B
S
B
S
E
S
B
S
B
S
E
S
B
S
E
S
E
S

(B)
C
L
*

FA
E
F
A
C
A
S
E
E
F
A
E
E
C
A
F
A
LTD
F
A
C
A
CL
E
S
E
S
E
S
RE
E
1

Impuestos
Vehculos
* Este

E
S
B
S

E
F
A

no es realmente un activo fijo, sino una acusacin contra un activo fijo, mejor conocido como un contra-activo.

P3-3.

Declaracin de ingresos
preparacin

LG 1; Intermedio
A.
Cathy Chen,
CPA
Declaracin de
ingresos

Los ingresos por ventas

Menos: Los gastos de funcionamiento
Los sueldos
Los impuestos sobre el trabajo y
los beneficios
Suministros
Travel & entertainment
Pago de arrendamiento
Gastos de amortizacin
Total de gastos de explotacin
Las ganancias operacionales
Menos: Gastos por intereses
Beneficio Neto antes de impuestos
Menos: Los impuestos (30%).
Las ganancias netas despus de impuestos

$360.000
180.000
34.600
10.400
17.000
32.400
15.600
290.000
$ 70.000
15.000
$ 55.000
16.500
$ 38.500

B. En su primer ao de actividad, Cathy Chen cubiertos todos sus gastos de funcionamiento y ha

obtenido un beneficio neto de $38.500 en los ingresos de 360.000 dlares.
P3-4.

Finanzas personales: declaracin de ingresos preparacin

LG 1; Intermedio
A.
Adam de sueldo
Arin de sueldo
Intereses recibidos
Los dividendos
recibidos
Los ingresos
Gastos
Los pagos de la hipoteca
Gastos de uso
Comestibles
El pago del prstamo automtico
Seguros para el hogar
Seguro de Auto
Gastos mdicos
Los impuestos a la propiedad
Impuesto sobre la renta y la
seguridad
social
Ropa
y accesorios
Gas y reparacin automtica
Entretenimiento
Gastos totales

$45.000
30.000
500
150
$75.6
50
14.000
3.200
2.200
3.300
750
600
1.500
1.659
13.000
2.000
2.100
2.000
$46.3
09

Supervit de Tesorera o (dficit)

$29.3
41

b. Puesto que los ingresos superan los gastos, el Adams tienen un supervit de tesorera.
c.

P3-5.

El supervit de tesorera se puede utilizar para una variedad de propsitos. En el corto plazo, que
puede sustituir su automvil, comprar un mueble o ms rpidamente pagar su casa. Por otra parte,
es posible comprar acciones y bonos, o aumentar sus ahorros para las necesidades futuras. Las
inversiones en el mercado de valores en general, estn destinados a aumentar la riqueza
futura, la compra de bonos por lo general le permite a uno por lo menos mantener su poder
adquisitivo, mientras que la inversin en cuentas de ahorro ofrece liquidez.
Clculo de las EPS y las utilidades no distribuidas
LG 1; Intermedio
A.

Las ganancias por accin:

Beneficio Neto antes de impuestos
$218.00
Menos: impuestos de 40%
87.200
Beneficio neto despus de impuestos
$130.80
0 32.00
Menos: los dividendos de las acciones
preferenciales
Los ingresos disponibles para los accionistas
$ 0
comunes
98.800
Ingresos disponibles para los accionistas comunes
Las ganancias por
accin

Total de acciones en circulacin

$98.800
85.000

B. Un montajea las reservas por ganancias acumuladas.

85.000 Acciones
$0.80
$68.000 Los dividendos de las
acciones
comunes
Las
utilidades
disponibles para los accionistas
$98.800
comuneslos dividendos de las acciones comunes
Menos:
68.000
A las reservas por ganancias acumuladas
$30.800
P3-6.

Declaracin de ingresos
preparacin

LG 1; Intermedio
Owen Davis
Empresa Balance 31
diciembre, 2012
Activos
Activo corriente:
Efectivo
Valores negociables
Las cuentas por cobrar
Los inventarios
El total de los activos
Activos fijos Brutos
Terrenos y edificios
Maquinaria y equipo
Mobiliario y accesorios
Vehculos

$ 215.000
75.00
0
450.00
0
$1.115.00
0
$ 325.000
560.00
0
170.00
0

$1,162

Bruto Total activos fijos

Menos: amortizacin acumulada
Los activos fijos netos
El total de activos

$1.080.00
0
$ 815.000
$1.930.00
0

Pasivos y patrimonio
Pasivo Corriente:
Cuentas por pagar
Notas por pagar
Los intereses devengados
Total pasivo corriente
Deuda a largo plazo
Total de pasivos
El capital de los accionistas
Acciones preferentes
Acciones Comunes (a la par)
Capital pagado en exceso de par
Ganancias Retenidas
El capital de los accionistas Total
El Total de pasivos y patrimonio
P3-7.

$ 220.000
475.00
0
$ 750.000
$1.170.00
0
$ 100.000
90.00
0
360.00
0
$ 760.000
$1.930.00
0

Finanzas personales: Balance preparacin

LG 1; Basic
A.
UNA presa yArin
Adams Balance 31
diciembre, 2012
Activos
Efectivo
Comprobacin
Ahorro
Los fondos del mercado
monetario
El total de activos
lquidos
Acciones de IBM
Los fondos para el
Retiro,
el IRA
Las inversiones
totales
Total Real Estate
2011 Sebring
Jeep 2010
Muebles de la casa
Joyera y arte
Total Bienes Personales
El total de activos

300
3.000
1.200
1.200
5.700

2.000
2.000
4.000

Pasivo y Patrimonio Neto

Las facturas de los servicios
Las facturas mdicas
Saldo de una tarjeta de crdito
Total pasivo corriente
Hipoteca
Prstamo Automtico
Prstamo Personal
Total pasivo a largo plazo

$150.000

Total de pasivos

15.000
8.000
4.200
3.000
$ 30.200
$189.900

Patrimonio neto total

Total pasivo y patrimonio neto

250

$
100.0
008.0
00
$111.0
00
$113.4
00
76.500
$189.9
00

b. El total de activos de la familia Adams debe ser igual su deuda ms la medida en que o
bien se ha experimentado un aumento de valor o pagado el costo de un activo (su valor
neto).

c.

Capital de Trabajo
El total de activos lquidos
El pasivo
circulante Capital de Trabajo
$5.700 - $ 2.400
$3.300

P3-8.

Impacto de los ingresos netos en el balance de la empresa

LG 1; Basic
Comienzo
Valor

Cuenta

Valor
final

Cambiar
A
.
B
.
C
.

P3-9.

Valores negociables
Ganancias Retenidas
Deuda a largo plazo
Ganancias Retenidas
Edificios
Ganancias Retenidas

$ 35.000
$1.575.000
$2.700.000
$1.575.000
$1.600.000
$1.575.000

$1.365.000
$1.365.000
$ 865.000
$ 865.000
$ 865.000
$ 865.000

D
Ningn cambio neto en
.
ninguna de las cuentas
Precio de venta inicial de las acciones ordinarias

$1.400.00
0
$2.940.00
0$1.835.00
0
$2.440.00
0$2.465.00
0
$2.440.00
0

LG 1; Basic

Precio inicial de
venta
Precio inicial de
venta

(Valor nominal de las acciones ordinarias

Capital pagado en exceso de par)
Nmero de acciones ordinarias en circulacin
$225.000 $2.625.000
300.000

9,50 Dlares por accin

P3-10. Declaracin de las reservas por

ganancias acumuladas
LG 1; Intermedio
a.

Dividendos en Efectivo acciones comunes

preferido

Las ganancias netas despus de impuestos Dividendos : cambio en las reservas por
ganancias acumuladas
$377.000 - $ 47.000 - ( 1.048.000 - $ 928.000 )
$210.000

Hayes Empresas
Declaracin de ganancias
retenidas
Para el ao terminado el 31 de Diciembre, 2012
Ganancias retenidas (1 de enero de 2011)
$ 928.000
Plus: beneficios netos despus de impuestos
377.000
(para 2012)
Menos:
dividendos en efectivo (pago durante 2012)
Acciones preferentes
(47.000
)
Acciones comunes
(210.000
)

Ganancias retenidas (31 diciembre, 2012)

b. Las ganancias por
accin
Las ganancias por
accin

$1.048.000

Beneficio neto despus de impuestos Dividendos

preferentes (EAC* ) el nmero de acciones
ordinarias en circulacin
$377.000 $47.000 $2.36
140.000

Los ingresos disponibles para los accionistas comunes

c.

Dividendo en efectivo
por accin
Dividendo en efectivo
por accin

Dividendo en efectivo
Total
# Acciones

$1.50

$210.000 (de la parte

a) 140.000

P3-11. Los cambios en el capital de los accionistas

LG 1; Intermedio
a.

Los ingresos netos para el ao 2012

acumuladas
Los dividendos pagados
Los ingresos netos para el ao 2012
$200.000

Cambio en las reservas por ganancias

(De $1.500.000 - 1.000.000 dlares)
$700.000

b. Nuevas acciones emitidas Acciones 2012 - 2011 acciones en circulacin

acciones de nueva emisin 1.500.000 - 500.000 1.000.000
A la capital
Acciones
c. Precio promedio de
ordinarias pendientes
emisiones
$4.000.000 $1.000.000 $5.00
Precio promedio de
emisiones
d. Precio emisin
Original
Precio emisin
Original

A la capital las acciones

comunes de las acciones
emitidas
$500.000 $500.000 $2.00
500.000

P3-12. Relacin entre las comparaciones

LG 2, 3, 4, 5; Basic
a.

Las cuatro compaas estn en muy diversas industrias. Las caractersticas de funcionamiento
de las empresas en los distintos sectores varan significativamente, lo que se traduce en una
relacin diferente.

b. La explicacin de la corriente de descenso rpido y relaciones ms probable se basa en el hecho

de que estas dos industrias que funcionan principalmente sobre la base del efectivo. Los saldos
de las cuentas por cobrar van a ser mucho ms bajos que los de las otras dos compaas.
c.

Alto nivel de deuda puede mantenerse si la empresa tiene una amplia y previsible, y el constante
flujo de efectivo. Las empresas tienden a satisfacer estas necesidades de flujo de efectivo. La
empresa de software tendr muy incierta y cambiante flujo de efectivo. La industria del software
est sujeto a una mayor competencia de flujo de efectivo ms voltiles.

d. A pesar de que la industria del software ha potencialmente altos beneficios y retorno de la inversin,
tambin tiene una gran cantidad de incertidumbre asociada a los beneficios. Tambin, al colocar todo
el dinero en una bolsa de valores, los beneficios de reduccin de los riesgos asociados con la
diversificacin se pierden.

P313.

Gestin de la liquidez
LG 3; Basic
A.
Relacin actual
Ratio rpido
Capital de trabajo

2009

2010

2011

1,88
1.22
$7.950

1,74
1.19
$9.300

1,79
1.24
$9.900

201
2 1,

51.
1
$9.6
00
b. La pauta indica un empeoramiento de la situacin de liquidez. El descenso es ms
pronunciado en el caso de la relacin actual que incluye el inventario.
c.

La baja rotacin de existencias sugiere que la liquidez es incluso peor que la disminucin
de la liquidez medidas que indican. Rotacin lenta de inventarios puede indicar inventarios
obsoletos.
P3-14. Finanzas personales: coeficiente de liquidez
LG 3; Basic
El total de activos lquidos
$3.200 +
$1.000 + $800 = $5,000 = 2,38 Total endeudamiento actual
$1.200 + $900
$2.100

a.

Liquity ratio

b.

Desde coeficiente de liquidez de Josh excede 1.8 , Josh tiene ms liquidez que
su referencia amigos.

P3-15. Gestin de inventario

LG 3; Basic
A
.

Las Ventas
$4.000.000
100%
Menos: ganancia bruta
$1.600.000
40%
Costo de los bienes
$2.400.000
60%
vendidos
$400.000 $800.000 $1.200.000 $200.000 4
Inventario
Promedio
Rotacin de
Existencias

Costo de los bienes vendidos

Inventario
promedio $2.400.000 $650.000
365

Edad promedio de
inventario

$650.000

3,69 Veces

98,9 Das

3.69

B. Wilkins ndice de rotacin inventario de fabricacin supera de forma significativa la

industria.
Si bien esto puede representar gestin eficiente del inventario, puede representar tambin
baja los niveles de inventario de existencias.
P3-16. Las cuentas por cobrar gestin

LG 3; Basic
a. Plazo medio de recaudacin Las cuentas por cobrar
$300.000
$300.000
Plazo medio de
$2.400.000 6.575,34
recaudacin
365

Promedio de ventas por da

45,62 Das

Dado que el promedio de edad de las cuentas por cobrar es de 15 das, ms all de la fecha,
se debe prestar atencin a las cuentas por cobrar.

b. Esto puede explicar el menor volumen de negocios y mayor plazo medio de recaudacin.
Diciembre El saldo de las cuentas por cobrar 300.000 dlares puede no ser una buena medida de
la media las cuentas por cobrar, lo que provoca que la media calculada perodo de recoleccin de
estar sobrevalorado. Tambin se sugiere la cifra de Noviembre (0 - 30das de retraso) no es un
motivo de gran preocupacin. Sin embargo,
13% De todas las cuentas por cobrar (los que se produzcan en los meses de Julio, Agosto y
Septiembre) son de 60 das o ms atrasados y pueden ser un signo de mala gestin de
activos exigibles.
P3-17. Interpretar liquidez y coeficientes de actividad
LG 3; Intermedio
a.

Bluegrass por exceso de inventario relativo a la industria. Este hecho est apoyado por la baja
rotacin de existencias y la baja relacin, aunque la proporcin actual es superior a la media del
sector. Este exceso de inventario puede ser debido a la lenta las ventas con respecto a la produccin
o, posiblemente, de llevar inventarios obsoletos.
b. Las cuentas por cobrar del Bluegrass parece ser alto debido al gran nmero de das de ventas
pendientes (73 vs. el promedio de la industria de 52 das). Una cuestin importante para la
gestin interna es la de saber si la poltica de crdito de la empresa es demasiado indulgente o los
clientes son slo pagar lentamente,o potencialmente no pagar a todos.
c.

Dado que la empresa est pagando sus cuentas por pagar en 31 das frente a norma de la
industria de 40 das, Bluegrass no se puede sacar el mximo provecho de las condiciones de
concesin de crdito por sus proveedores. En el caso de que la coleccin perodo en cuentas por
cobrar doble de largo que el perodo de pago las cuentas por pagar, la empresa est financiando
una cantidad significativa de los recursos actuales, posiblemente de fuentes a largo plazo.
d. El deseo es que la administracin ser capaz de reducir el nivel de inventario ya sea por
reduccin de la produccin o alentar las ventas adicionales a travs de un programa de ventas
ms fuerte o descuentos. Si el inventario es obsoleta, entonces debe estar por escrito para obtener
el beneficio de los impuestos sobre la renta. La empresa tambin debe presionar para tratar de
hacer que los clientes de pagar antes. Tiempo de pagos se puede aumentar mediante la reduccin
de plazos de crdito o un descuento para adelantar la fecha de pago. Disminuir el pago de las
cuentas por pagar se reduce tambin los costes de financiacin.
Llevar a cabo estas recomendaciones puede ser difcil a causa de la prdida potencial de
clientes, debido a condiciones de crdito ms estrictas. La empresa tambin no desea
incrementar sus costos de compras por retrasar el pago ms all de cualquier descuento
periodo dado por sus proveedores.
P3-18. Anlisis de la deuda
LG 4; Basic
Relacin
Veces
La
Deud
a

EL
EBI
inters

Definicin
Interese
s
deveng
ados
C
ob
ert
pago de
arrendamiento
los pagos de
arrendamiento

Clculo
ura
Pago
Fijo

$3.000.000
$1.000.000

$200.000
$200.000

Creek

Industria

La deuda total de activos

EL EBIT
Inters

1,19

1,
8

$36.500.000
$50.000.000
$3.000.000

$1.000
.000

{ [ (principal Los
dividendos de las acciones
preferenciales)] [1 (1 t) ]}

0,73
0.51

{ [ (800.000 dlares
[1 (1 - 0,4 ) ]}

3.00

$100,000 )]

7,30

Porque Creek las empresas tiene un grado mucho mayor de la deuda y mucho menos capacidad
de servicio de la deuda de la empresa media de la industria, el prstamo debe ser rechazada.
P3-19. Declaracin comn de anlisis
LG 5; Intermedio
Arroyo Empresas
Common-Size Declaracin de
ingresos
Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2012
2012
2011
Los ingresos por ventas
100.0 %
100.0 %
Menos: costo de los bienes
70,0 %
65,9 %
vendidos
30,0 %
34,1 %
Las
ganancias
brutas
Menos:
los gastos
operativos:
Venta
10,0 %
12,7 %
General
6.0 %
6,3 %
Alquiler costa
0,7 %
0,6 %
Depreciacin
3,3 %
20,0 %
3,6 %
23,2 %
Las ganancias operacionales
10,0 %
10,9 %
Menos: gastos por intereses
3,3 %
1,5 %
Beneficio Neto antes de
6,7 %
9,4 %
impuestos
Menos:
Impuestos
2,7 %
3,8 %
Las ganancias netas despus
4.0 %
5,6 %
de impuestos
Las ventas han disminuido y el costo de los productos vendidos aument como porcentaje de las
ventas, probablemente debido a una prdida de eficiencia productiva. Los gastos de explotacin
han disminuido como porcentaje de las ventas; esto parece favorable a menos que este descenso
ha contribuido a la cada de las ventas. El nivel de inters como porcentaje de las ventas ha
aumentado de manera importante; esto se comprueba por el alto nivel de deuda en medidas
Problema 15, y sugiere que la empresa tiene una deuda demasiado.
Anlisis adicional debera ser dirigido por el aumento del costo de las mercancas vendidas y el
alto nivel de deuda.
P3-20. La relacin entre apalancamiento financiero y la rentabilidad

a.

LG 4, 5; Reto
Ratio de
(1)
Deuda
Ratio de

El
Pelican

Total del pasivo

total de activos
$1.000.000
$10.000.000
$5.000.000

Deuda
ratio de
deuda
Timberland

$10.000.000

0,10 10%
0,50 50%

Veces intereses
(2) devengados

Ingresos antes de intereses e

impuestos intereses
El Pelican

Veces veces intereses

$6.250.000
$500.000

devengados

62,5

$100.000
Timberland

devengados intereses

$6.250.000

12.5

Timberland tiene un grado mucho mayor de apalancamiento financiero que Pelican. Como
resultado de ello, las ganancias de Timberland sern ms voltiles, lo que hace que el
comn de los propietarios para enfrentar un mayor riesgo . Este riesgo adicional es
apoyado por los bajos intereses devengados relacin tiempos de Timberland. El Pelican se
enfrentan a una reduccin muy importante en los ingresos netos y todava estar en
condiciones de cubrir sus gastos por concepto de intereses.
Margen de beneficio de
Ventas
b. (1) explotacin
beneficio
operativo 0.25 25%
El
Pelican
$6.250.000
Margen de beneficio de
0.25 25%

$25.000.000
explotacin margen

$6.250.000

operativo
Timberland

Margen de
(2) beneficio neto

Margen de
beneficio neto

$25.000.000

Las utilidades disponibles para los

accionistas comunes de
ventas
El Pelican
$3.690.000 0,1476 14,76 %
$25.000.000
Timberland

$3, 450,000

0,138 13,80 %

$25.000.000
margen de
beneficio neto

Retorno sobre activos

(3) totales
Rendimiento del
activo total

Los ingresos disponibles para los accionistas

comunes total de activos
El Pelican

Timberland

$3.690.000
$10.000.000
$3, 450,000

0,369 36,9 %
0,345 34,5 %

$10.000.000
rentabilidad sobre
activos totales

(4)

Retorno de capital comn

Los ingresos disponibles para los accionistas

comunes capital accionario comn

Retorno de capital comn El Pelican

Retorno de capital comn Timberland

$3.690.000

0,41 41,0 %

$9.000.000
$3,
450,000

0.69 69,0 %

$5.000.000
El Pelican es ms rentable que Timberland, como se muestra por el mayor margen de
beneficio de explotacin, margen de beneficio neto, y el retorno sobre los activos. Sin
embargo, el rendimiento de los capitales de Timberland es superior a la de Pelican.
c. Aunqueel Pelican es ms rentable, Timberland tiene mayor ROE de Pelican debido a la
influencia financiera riesgo. Las menores utilidades de Timberland son debido al hecho de que
gastos por concepto de intereses se deducirn de EBIT. Timberland ha 500.000 dlares de los
gastos por intereses de Pelican de $100.000 . Incluso despus de que el escudo fiscal de
los intereses deduccin fiscal (500.000 dlares
0,40 200.000 DLARES), los beneficios de Timberland son menos de pelcanos por
240.000 dlares. Timberland ha dado una mayor cantidad relativa de la deuda, el
capital de los accionistas se reduce proporcionalmente en el aumento de la rentabilidad
de la equidad que el obtenido al Pelcano. La mayor
ROE trae consigo mayores niveles de riesgo financiero de Timberland los accionistas.

P3-21. Aptitud Relacin

LG 6; Basic
a. Beneficio bruto
b.

Margen de beneficio bruto de ventas

Beneficio bruto

$40.000.000 0,8

Costo de los bienes vendidos

Beneficio bruto de ventas

Costo de los bienes vendidos

$8.000.000

$32.000.000

$40.000.000 $32.000.000

c.

Beneficio de explotacin
Margen de
beneficio de explotacin ventas beneficio operativo
$40.000.000 0,35
$14.000.000

d.

Los gastos de funcionamiento

Beneficio bruto

Los gastos de funcionamiento

$18.000.000

Beneficio de explotacin
$32.000.000 $14.000.000

e. Las utilidades disponibles para los accionistas comunes

Margen de beneficio neto de ventas
$40.000.000 0,08 $3.200.000

El total de
activos

g.

Total capital social

comn

Las utilidades disponibles para los accionistas

comunes ROE

Total capital social

comn

$3.200.000
0,20

h.

P322.

Las ventas
$40.000.000
Total rotacin de activos
2

f.

$20.000.000

$16.000.000

Las cuentas por cobrar Plazo medio de

recaudacin

Vent
as
365

Las cuentas por cobrar 62,2 Das $40.000.000

365

62,2 $109.589,041

$6.816 ,
438,36

Seccin transversal de anlisis

LG 6; Intermedio
A.
Fox empresa
manufacturera de
Anlisis
Promedio de la
Industri
a 2012
Relacin actual
2.
Ratio rpido
0,
3
Rotacin de Existencias
4,55
8 Veces
Plazo medio de recaudacin
35,8 Das
Rotacin de activos Total
1.
0
Ratio de Deuda
0,
3
Veces intereses devengados
12.3

201
2
Re
1,
0.
8
5,61
7
Veces
20,5
Das
1,
4
0,
5
8.0

Margen de beneficio bruto

Margen de beneficio de
explotacin
Margen
de beneficio neto
Retorno sobre activos totales
Retorno de capital comn
Las ganancias por accin

0,2
02
0,1
35
0,0
91
0,0
99
0,1
67
$3.10

0,233
0,133
0,072
0,105
0,234
$2.15

Liquidez: El actual rpido y muestran una posicin ms dbil con respecto al promedio de la
industria.
Actividad: Todas las actividades las razones indican la existencia de un mayor volumen de
activos en comparacin con la industria. Se necesita ms anlisis para determinar si la empresa
se encuentra en una posicin ms dbil o ms fuerte de la industria. Un mayor movimiento de
las existencias de inventario puede indicar baja, lo que se traduce en escasez y la prdida de
ventas. UN corto plazo medio de recaudacin puede indicar muy eficiente gestin de activos
exigibles, demasiado celosos departamento de crdito o condiciones de crdito que prohben
crecimiento en las ventas.
La deuda: La empresa utiliza ms deuda de la empresa media, lo que se traduce en una
mayor inters las obligaciones que podran reducir su capacidad de cumplir con otras
obligaciones financieras.
Rentabilidad: La empresa tiene un mayor margen de ganancia bruta de la industria, en las
que se indique un precio de venta ms alto o un menor coste de los productos vendidos. El
margen de beneficio de explotacin est en lnea con la industria, pero el margen de
beneficio neto es menor que el de la industria, lo que es una seal de que los gastos de
costo de los productos vendidos son superiores a la industria. Lo ms probable es que el
dao es alto factor gastos de inters debido a una cantidad superior a la media de la deuda.
El aumento de la influencia, sin embargo, aumenta el retorno los propietarios reciben,
como lo atestigua el ROE superior.
B. Fox empresa manufacturera requiere mejoras en su ndice de liquidez y posiblemente una
reduccin en el total de pasivos. La empresa es ms un nivel de apalancamiento de la
empresa media en su industria y, por lo tanto, tiene ms riesgo financiero. La rentabilidad de
la empresa es inferior a la media pero
Es mejorado por el uso de la deuda en la estructura de capital, lo que se traduce en un ROE
superior.
P3-23. Anlisis de informes
financieros
LG 6; Intermedio
A.
Anlisis de la
relacin Zach
Industrias
Prom
edio
de la
1,80
0,70
2,50
37,5 Das
65%
3.8
38%
3,5 %
4.0 %
9,5 %
1.1

201
1
Re
1,
8
0.
7
2,
5 Das
36,5
67%
4.0
40
%
3,6
%
4.0
%%
8.0
1.2

201
2
Re
Relacin actual
1.04
Ratio rpido
0,38
Rotacin de Existencias
2.33
Plazo medio de
57
recaudacin
DAS
Ratio
de Deuda
61,3
%
Veces intereses
2
devengados
. 34
Margen
de beneficio bruto
%%
Margen de beneficio neto
4.1
Retorno sobre activos
4,4 %
totales de capital comn
Retorno
11,3 %
Mercado/libro relacin
1
.
B. Liquidez: Zach Industrias posicin de liquidez se ha deteriorado desde 2011 hasta 2012 y es
inferior al promedio de la industria. La empresa puede no ser capaz de satisfacer sus
obligaciones a corto plazo como vencimiento.

Actividad: Zach Industrias la capacidad de convertir en efectivo los activos se ha deteriorado

desde 2011 a 2012. Examen de la causa de los 20,5 das aumento en el plazo medio de
recaudacin est garantizado. Rotacin de Existencias tambin ha disminuido en el perodo que
se examina y es justo frente a la industria. La empresa puede ser un poco excesivo de
inventario.

La deuda de las industrias: Zach posicin de la deuda ha mejorado desde 2011 y que
est por debajo de la media. Zach Industrias la capacidad de servicio que mehaya
irrogado los pagos se ha deteriorado y est por debajo del promedio de la industria.

Rentabilidad: Si bien las industrias de Zach margen de beneficio bruto se sita por debajo
de su promedio de la industria, lo que indica un alto nivel costo de los bienes vendidos, la
empresa tiene un margen de beneficio neto superior en comparacin a la media. La empresa
ha inferiores a la media los gastos de funcionamiento. La empresa tiene una alta rentabilidad
de la inversin y la rentabilidad de los recursos propios en comparacin con la industria y
muestra una tendencia al alza.
Mercado de las industrias: Zach aumento en su precio de mercado respecto a suvalor en
libros por accin indica que el desempeo de la empresa ha sido interpretado como ms
positivo en 2012 que en 2011 y es un poco ms alto que la industria.
En general, la empresa mantiene rentabilidad superior al riesgo de iliquidez. Investigacin
sobre la gestin de las cuentas por cobrar y el inventario es justificada.
P3-24. PROBLEMA 1 PREGUNTA ASIGNACIN
Mercado parece haber cierta falta de confianza en la estabilidad de la Libra
Esterlina del futuro. P3-25. Sistema DuPont de anlisis
LG 6; Intermedio
A.

2012
Johnson
Industria
2011
Johnson
Industria
2010
Johnson
Industria

Margen
(%)

Negocios

ROA (%)

FL mltiples

ROE
(%)

4.9
4.1

2.
3
2.
1

11,47
8,82

1,
8
1,
6

21,21
14,46

5.8
4.7

2.
1
2.
1

12,64
10,01

1,
7
1.
6

22,13
16,92

5.9
5.4

2.
12,45
1,
21,79
1
7
2.
11,07
1,
18,49
0
6
b. Rentabilidad: la industria de los mrgenes de beneficio estn disminuyendo; Johnson de los
mrgenes de beneficio neto han bajado menos .
Eficiencia: Tanto la industria de Johnson y la rotacin de activos se increment.
Apalancamiento: Slo Johnson muestra un incremento en su nivel de apalancamiento desde
2011 a 2012, mientras que la industria ha tenido menos estabilidad. Entre 2010 y 2011, el
efecto multiplicador de la industria aument, mientras que disminuy entre 2011 y 2012.
Como resultado de estos cambios, la ROE ha cado tanto para Johnson y la industria,
pero Johnson ha experimentado una disminucin mucho menor en su ROE.

c.

Las reas que requieren mayor anlisis son rentabilidad y endeudamiento. Dado que la rotacin de
activos total est aumentando y es superior a la de la industria, Johnson est generando un nivel de
ventas apropiado para el nivel dado de activos. Pero, por qu es el margen de beneficio neto que
tanto para la industria y Johnson? Ha habido un aumento de la competencia que provoca presin a
la baja en los precios? Es el coste de las materias primas, mano de obra, u otros gastos crecientes?
Una declaracin de ingresos tamao podra ser til para determinar la causa de la reduccin de
margen de beneficio.
Nota: Algunos equipos de gestin intento para ampliar regresa a travs del uso del
apalancamiento para compensar la disminucin los mrgenes. Esta estrategia es efectiva slo
dentro de un rango estrecho. Una gran estrategia de aprovechamiento puede resultar en una
disminucin en el precio de las acciones debido al aumento del riesgo.

P3-26: PROBLEMA 1 PREGUNTA ASIGNACIN

P3-27. tica problema
LG 1; Intermedio
Las respuestas pueden variar por el artculo elegido, pero en general los estudiantes se informe si
los estados financieros son ms fiables si la empresa ejecutivos financieros aplicar las disposiciones
de la ley SOX.