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CASO METALES MECA S.A.

I.

ANALISIS FODA

FORTALEZAS:
Su posicionamiento en el mercado interno est consolidado y su proyeccin
en el externo viene afianzndose con el tiempo al punto de que se proyecta
a atender mercados comunitarios; cuenta con un prestigio que ha ido
consiguiendo a travs del tiempo que le permite afrontar la dura situacin
de competitividad en un mercado cada vez ms globalizado.
Cuenta con estndares internacionales de calidad (ISO 9000 y TUV
ALEMANA) y es parte de un reducido nmero de fabricantes ya que opera
en un sector con unos elevados requisitos de capital inicial para la
instalacin de centros con un nivel tecnolgico que permita alcanzar
economas de escala, permitiendo que se disminuya la amenaza de
posibles entradas de nuevos competidores.
Cuenta con un departamento de Investigacin y Desarrollo que les permite
estar a la vanguardia tecnolgica y mejora continua de sus procesos.
Sus cuentas son auditadas, haciendo que se disminuya el riesgo del
maquillaje de cifras en sus estados financieros.
Desde el punto de vista administrativo se trata de una empresa modlica,
por la excelente calidad y cantidad de informacin que nos han aportado.
La empresa no ha tenido nunca conflictos laborales reseables y cuenta
con gran prestigio entre sus empleados.
Tanto los clientes como los proveedores consultados han informado muy
favorablemente de la empresa.
Trabaja con clientes de mxima solvencia, permitindoles que su tasa de
morosidad sea prcticamente nula
El equipo directivo tiene formacin y experiencia adecuadas para gestionar
la empresa en cuestin.

Hasta la fecha, no se le conoce apariciones ni en RAI ni en el ASNEF.[1]


Todas las operaciones activas las garantiza la propia empresa y no necesita
de de avales ni de garantas hipotecarias.
No dispone de toda la financiacin que tiene autorizada, muestra que se
puede financiar sola con el capital y el patrimonio que cuenta.
Las nominas de sus empleados las paga a travs de nuestra sucursal.
Las exportaciones las cobra a travs de nuestra sucursal.
El pago del 50% de los impuestos y de seguridad social.
No se registran incidencias negativas de impagos, ni deudas con
organismos oficiales ni incidencias judiciales.
El CIRBE evala positivamente su riesgo crediticio.
DEBILIDADES:
El 70% de sus exportaciones son a la Unin Europea, sabemos que en
cuestin econmica y los pases pertenecientes a la Unin Europea estn
pasando por una crisis econmica lo cual los lleva a un crecimiento
negativo o de un porcentaje menor al 1% en su GDP.
Las exportaciones de la UE en conjunto han ido en cada, lo que nos
llevara a revisar minuciosamente el histrico de las exportaciones del
sector de la empresa que estamos evaluando.
El ratio de endeudamiento en cuestin de prstamos ha ido creciendo
sosteniblemente, sin embargo, podemos observar que sus exigibles al corto
plazo son el 48% de sus pasivos y a largo plazo el 2%. La empresa tiene
obligaciones a corto plazo, si contamos con que le daramos la aprobacin
del crdito, tendra ms del 50% de obligaciones a corto plazo. Si existira
una contingencia o un problema de economa global se tendra que evaluar
si la empresa podra cumplir con la totalidad de sus pasivos a corto plazo, o
evaluar la posibilidad de darle el crdito a un plazo mayor.
Ya posee un prstamo previo con la entidad.
No posee avales.

AMENAZAS
Mercado esta globalizado.
Situacin de competitividad en el mercado.

II.

ANLISIS FINANCIERO

A) Ratios Financieros
Ratios de Estructura
ndice de liquidez corriente:
El valor del ratio es mayor que 1 por lo que se puede concluir que la empresa tiene
la capacidad de honrar con su activo circulante (corriente) su pasivo circulante
(corriente) sea puede pagar sus deudas a corto plazo. Por ejemplo en el ao n el
activo circulante es 1.4 veces mayor que el pasivo circulante.
Lo mismo sucede con Tesorera siempre ha sido mayor al pasivo circulante
excepto el ao n-1 (0.8) pero que no estuvo tan lejos en caso se hubiese requerido
disponer de ese fondo.
El activo circulante en todos los aos supera el 65% del total de activo, esto refleja
una

buena

poltica

de

administracin

de

activos

(rotacin

de

activo).

ndice de endeudamiento:
Analizando este ratio nos confirma que la empresa est completamente
respaldada por sus recursos propios (patrimonio) para asumir y honrar sus
deudas, salvo en el ao n-1 en donde las deudas superaron al patrimonio los
dems aos fue al contrario; hay que aclarar que en el ao n-1 se tuvo ms deuda
de acreedores comerciales y se realiz menos reservas.
En los ratios de estructura se observa que la empresa ms se inclina por adquirir
deudas a corto plazo y se aprecia que la proporcin de deudas bancarias es
mucho menor que las de corto plazo, incluso en el ao n-2 fue 0 deudas con los
bancos.

Ratios de Equilibrio Financiero


Capital de Trabajo:
El capital de trabajo tiene tendencia decreciente el ltimo ao ha habido una
variacin negativa de 148.4 pero a pesar de ello la empresa todava demuestra
una capacidad de pago de deudas adquiridas.
Ratios de Circulante
Rotacin de Cuentas por cobrar:
Se aprecia que se ha ido mejorando el sistema de cobro ya que los plazos han ido
disminuyendo hasta llegar a 97 das.
Sumado a que cuenta con una cartera de clientes de mxima solvencia asegura la
conversin de efectivo de este activo.
Rotacin de Cuentas por pagar:
Se aprecia que se est aprovechando o utilizando bien la poltica de pago a
proveedores ya que el periodo ha ido aumentando consiguiendo con ello ms
holgura en los tiempos ya que estos son mayores a los plazos de las cuentas por
cobrar, sea que primero se cobra y despus se paga.
Rotacin de inventarios:
Se aprecia que se est mejorando el ciclo de rotacin de inventarios est
mejorando ya que se est reduciendo los tiempos al punto de llegar en el ao n a
98 das respecto a 135 das del ao n-1, por lo que se concluye que se est
aplicando

correctamente

la

poltica

Ratios de Rendimiento
Margen de utilidad sobre las ventas:

de

rotacin

de

inventario.

El margen sobre las ventas ha disminuido del ao n-1 al n (de 16.3% a 11.8%)
pero comparado con aos anteriores se aprecia que la tendencia es a positivo.

En el ao n-1 se tuvieron mayores deudas y se dispusieron de menos patrimonio y


el volumen de ventas se mantuvo es por esta razn que los rendimientos para ese
ao superan al de los dems.
Rentabilidad del capital (ROE):
La mxima utilidad del patrimonio se alcanz en el ao n.1 y fue de 25.4% en el
ao n alcanz el 17.3% este ndice es el que ms le interesa al inversionista, la
tendencia a travs del tiempo es a positiva slo en el ao n-1 hay un incremento
significativo.

B) Anlisis Vertical y Horizontal


ACTIVO:
Anlisis vertical:
Tiene un activo con un peso elevado de los activos corrientes que

representan un 67%: La gran parte de sus activos son lquidos, aunque


podramos pensar que puede haber morosidad de clientes y/o que los
stocks de existencias son obsoletos.
Dentro de los activos corrientes los clientes tienen un peso regular con 40%

del Activo: Su liquidez al corto plazo tiene cierta dependencia de sus


clientes y en menor medida de las ventas de sus existencias.

Anlisis horizontal:
Las partidas de stocks y de clientes han disminuido en los ltimos cuatro
aos:

Esto

es

un

aspecto

positivo

ya

que

la

liquidez

de

la empresa depende justamente de estas dos partidas. Esto indicara que la


gestin de clientes es buena.
La tesorera de la empresa ha aumentado : este es un hecho positivo ya
que se dispone de mas liquido para hacer frente a pagos de corto plazo
El inmovilizado de la empresa ha aumentado: podemos indicar que la
empresa est invirtiendo en activos no corrientes.

PASIVO Y PATRIMONIO NETO:


Anlisis vertical:
El patrimonio neto representa el 50% del pasivo y patrimonio neto total:
Tiene capitalizacin ya que se sita en 50% con una incidencia ms alta en
las reservas.
Su pasivo se forma exclusivamente de deudas a corto plazo: Todas sus
deudas externas se tienen que pagar antes de un ao.
El 6% del total del pasivo y patrimonio neto proviene de las entidades
de crdito y el 30% de sus acreedores y proveedores: Muestra baja
dependencia de las entidades de crdito.

Anlisis horizontal:
El resultado del ejercicio ha incrementado en promedio 5% en los ultimos 3
aos.
Las reservas se han incrementado en el ltimo ao.
Las deudas con entidades de crdito a corto plazo han disminuido.
Los acreedores tambin aumentan: Es positivo para la empresa ya
que ayudan a financiar a la empresa.

ESTADO DE RESULTADOS:
Anlisis vertical:
Tiene beneficios al final del ao.

Tiene unos consumos (costes de las ventas) no elevados que representan


el 38% de la totalidad de las ventas en el ultimo ao.
Los gastos financieros representan menos del 1% de las ventas: Es un
porcentaje bajo que nos muestra que no hay dependencia de la empresa
con entidades de crdito como se vio en el pasivo.

Anlisis horizontal:
Las ventas aumentan en los 4 aos: La empresa tiene capacidad de vender
ms.
El resultado de explotacin ha disminuido Los costes de explotacin han
crecido ms que aumento de las ventas (el cual fue de 1.88%.
aproximadamente)
El Resultado antes de Impuesto disminuye: Aunque las ventas aumentaron
y el resultado de explotacin disminuy, el Resultado antes de impuesto ha
disminuido. Esto es debido a que los gastos de explotacin se han
incrementado.

III.

ANALISIS DE LA OPERACIN

Anlisis operacional

Finalidad de la operacin solicitada.


La empresa acude a nuestra entidad para solicitar un prstamo por el
importe de 72.700.000 de u.m. correspondiente a una lnea de
internacionalizacin que cuenta con una subvencin de inters de la
Generalitat Valenciana. El plazo de la operacin es de 12 meses. Esta lnea
le permitir cobrar anticipadamente el 10 % de las exportaciones que
realiza. Se trata de un instrumento financiero con el objetivo de promover la
competitividad internacional y ligada a una serie de requisitos que la
sociedad solicitante ya ha demostrado cumplir.
Anlisis Estratgico y Funcional.
La empresa es filial de una sociedad francesa por lo que est respaldada
por el prestigio y posicionamiento del mercado de sta.
Tiene implementada polticas de Inversin y desarrollo y ofrece productos
con los ms altos ndices de calidad.
Cuenta con personal calificado y un equipo directivo capaz de competir con
posibilidades de xito en la toma de decisiones.
Es importante para ellos seguir desarrollndose para acceder a la
introduccin de mejoras tecnolgicas para seguir obteniendo reduccin de
costos, eficacia en la red de distribucin y el incremento de su proyeccin
internacional.

Capacidad de devolucin.

Se cuentan con informacin que confirman que la empresa es muy seria,


est al da con sus obligaciones fiscales.
Todas sus cuentas son auditadles.
Cuenta con los activos y el patrimonio suficiente para afrontar sus deudas,
sin inconveniente.
El prstamo solicitado es para atender cartera de clientes solventes por lo
que no tendr dificultad o peligro de pagos tardos o cuentas incobrables.
Adems tiene el respaldo de su matriz en Francia que ante cualquier
eventualidad podra intervenir a favor de su filial.

Eficiencia de produccin:
De acuerdo al cuadro de cuenta de prdidas y ganancias abreviado se observa
que la empresa viene manejando eficientemente el tema de produccin ya que
mantiene su proporcin de ingresos por ventas respecto al de sus costos.

Eficiencia de gestin:
Lo mismo para el manejo de recursos estos son llevados eficientemente se nota
un incremento en el tema de gastos de personal pero esto se debe a su
crecimiento y mayor presencia en el mercado por lo que demanda mayor personal.

Manejo en la estructura del financiamiento:

Como se ha llevado una poltica de no adeudamiento con bancos o adeudamiento


mnimo este ratio no es significativo.
Hay que mencionar que en el ao n ya se viene manejando la poltica de
inversiones temporales debido a que sus excesos de efectivo con su mejora en el
periodo del ciclo de negocio le permiten a la empresa realizar estas operaciones.

Eficiencia total:
La empresa viene manejndose eficientemente y siempre reporta utilidades, se
aprecia que en ao n-1 hubo un incremento a 11% para los dems aos se
mantienen entre 6 a 8%.
Garantas
La garanta es la propia empresa su prestigio y posicionamiento en el mercado
debido a la seriedad con que se maneja en el cumplimiento de sus compromisos
adquiridos y aunque no se indica que la matriz es aval de la empresa por su filial
tiene su respaldo frente a cualquier eventualidad.

IV.

DECISIN

La decisin debe orientarse a la aceptacin de la operacin, la empresa en


mencin demuestra ser una empresa seria, solvente y bien organizada,
comprometida a entregar producto de calidad por lo que su prestigio es reconocido
por sus clientes.
La empresa es reconocida como lder en su rubro y cuenta con cartera de cliente
de mxima solvencia, lo que hace que su morosidad sea prcticamente cero,
tambin cabe resaltar la buena relacin que mantiene con sus proveedores, lo
cual nos indica una buena negociacin respecto a las compras al crdito.
Los ratios estudiados muestran o confirman lo antes indicado, que es una
empresa que calificara para un prstamo o financiamiento.
Considerando que el plazo de la operacin es para 12 meses la empresa cumple
con lo requerido en su flujo de caja, ciclo de negocio y en sus periodos de rotacin
de inventarios y cuentas por cobrar; es ms por su patrimonio y activos su poltica
de endeudamiento su estado de resultados que indican que es una empresa
eficiente y rentable y con la proyeccin que tiene en el mercado es tambin
factible que se pueda endeudar a largo plazo sin ningn inconveniente. Por ello lo
que estaramos sugiriendo es que este endeudamiento sea a largo plazo por la
tasa de endeudamiento que mantiene como pasivo a corto plazo, o una evaluacin
previa si puede responder al total de sus pasivos a largo plazo incluyendo la
obligacin con nosotros de haberle otorgado el financiamiento, solicitndole a la
empresa que nos brinde estados financieros proyectados con la inclusin de la
supuesta aprobacin de nuestro financiamiento y cmo lo afrontaran con cifras.
Por otro lado, respecto a las debilidades externas como la crisis financiera de
Europa, se podra utilizar cuadros histricos y proyectados que demuestren la
minimizacin del riesgo, respecto a que el 70% son exportaciones a la Unin
Europea y podramos solicitarle un estudio que muestre las medidas ante una
contingencia externa como la mencionada.
Respecto al tema de la demanda, necesitaramos tambin un sustento de
demanda proyectada que nos garantice que este crecimiento que est teniendo la
empresa va acompaado de la demanda, si esto no sucede la empresa tendra la
posibilidad de ir camino a la insolvencia.
Finalmente despus de remitirnos estos documentos que nos minimicen el riesgo
del prstamo que les otorgaramos, les daramos la aprobacin del prstamo ya

que el diagnstico de la empresa nos muestra que es una empresa saludable que
est usando el apalancamiento financiero para su crecimiento acompaado de la
demanda.