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Finanzas Empresariales

Definicin de Razn financiera


Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o cuantificar la realidad
econmica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obligaciones a
que se haga cargo para poder desarrollar su objeto social. La informacin que genera la contabilidad y que se resume
en los estados financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de la empresa al
momento de generar dicha informacin, y una forma de hacerlo es mediante una serie de indicadores que permiten
analizar las partes que componen la estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables o econmicos de la
empresa para conocer cul ha sido el comportamiento de esta durante el tiempo y as poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar
correctivos si a ello hubiere lugar.

Lic. Kevin Rafael Prez-

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Finanzas Empresariales

Consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar geomtricamente
las cifras de dos a ms conceptos que integran el contenido de los Estados Financieros.
Razn
Es la relacin de magnitud que existe entre dos o ms cifras que se comparan entre s:
La diferencia aritmtica que existe entre dos cifras que se comparan entre s.
La interdependencia geomtrica que existe entre dos cifras que se comparan entre s.

Si desea analizar

Se debe aplicar el mtodo

Un Estado Financiero

Vertical

Dos Estados Financieros

Horizontal

El anlisis de razones nos permite a los accionistas y acreedores, tanto actuales como potenciales, y a la
gerencia evaluar el rendimiento financiero de la empresa.
Este anlisis se puede llevar a cabo por medio de comparaciones de corte transversal o de series de
tiempo.
Las precauciones que se deben considerar al efectuar el anlisis de razones son: 1) una sola razn
no proporciona suficiente informacin, 2) los estados financieros que se comparan deben
corresponder a la misma poca del ao, 3) deben utilizarse estados financieros auditados, 4) es
necesario verificar que los datos hayan recibido el mismo manejo contable y 5) la informacin y las
distintas edades de los activos distorsionan las comparaciones de razones.

Lic. Kevin Rafael Prez-

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Finanzas Empresariales

CASO 1
La empresa NEBERSEY GUDVAY S.A. DE C.V Lo contrata para que elabore sus anlisis e interpretacin
financiera aplicada a sus estados financieros de 2013, para lo cual le presenta la siguiente informacin

NEBERSEY GUDVAY S.A. DE C.V.


Sociedad Salvadorea
Estados de Resultados Comparativos del 01 de Enero al 31 de Diciembre de 2012-2011
(Expresado en miles U.S. Dlares de los Estados Unidos de Amrica)
2013
IMPORTE DE VENTAS NETAS
(-) Costos de ventas
Utilidad Bruta
GASTOS DE OPERACIN
(-) Gastos de Ventas
(-) Gastos de Administracin
(-) Otros gastos de operacin
Total de
Gastos

$75,000.00
$30,000.00
$45,000.00

2012
$65,000.00
$60,000.00
$5,000.00

$5,000.00
$4,000.00
$500.00

$5,000.00
$4,000.00
$500.00

$9,500.00

$9,500.00

Utilidad/perdida de Operacin
(+) Gastos financieros
Utilidad Antes de
Impuesto
(-)
Reserva Legal
(-)
Impuesto Sobre la Renta
Utilidad por
Aplicar

$35,500.00
$0.00

-$4,500.00
$500.00

$35,500.00
$2,485.00
$8,253.75

-$5,000.00
$0.00
$0.00

$27,246.25

-$5,000.00

Lic. Kevin Rafael Prez-

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NEBERSEY GUDVAY S.A. DE C.V.


Sociedad Salvadorea
Balances Generales Comparativos al 31 de Diciembre de 2013-2012
(Expresado en miles de U.S. Dlares de los Estados Unidos de America)

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes de efectivo
Inventarios
Cuentas por cobrar comerciales
(clientes)
Inversiones temporales
Total de Activo corriente
ACTIVO NO CORRIENTE
Propiedad, planta y equipo
Total de Activo no corrientes
Total de Activo

2013
$11,500.00
$3,000.00

2012
$5,000.00
$7,000.00

$15,000.00
$6,000.00
$35,500.00

$4,000.00
$1,000.00
$17,000.00

$35,500.00
$35,500.00
$71,000.00

$11,000.00
$11,000.00
$28,000.00

PASIVO CORRIENTE
Prstamos bancarios a corto plazo
Proveedores de Mercadera
Impuestos por pagar
Total de Pasivo corriente

2013
$13,000.00
$1,000.00
$8,253.75
$22,253.75

2012
$15,500.00
$1,000.00
$0.00
$16,500.00

PASIVO NO CORRIENTE
Prstamos bancarios a largo plazo
Hipoteca por pagar
Total de Pasivo corriente

$14,590.00
$0.00

$0.00
$7,075.00

$14,590.00

$7,075.00

$12,425.00
$2,485.00
-$8,000.00
$27,246.25
$34,156.25
$71,000.00

$12,425.00
$0.00
-$3,000.00
-$5,000.00
$4,425.00
$28,000.00

PASIVO Y PATRIMONIO

CAPITAL CONTABLE
Capital social
Reserva Legal
Utilidades por Aplicar
Utilidad del Ejercicio
Total del Capital contable
Total Pasivo y Patrimonio

Ing. Yasurik Yamilet Funez


Representante Legal

Dr. Ruben Israel Polet


Auditor Fiscal
Lic. Kevin Rafael Prez-

Lic. Pep el Toro Loco


Contador
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Finanzas Empresariales

ANALISIS, LECTURAS E INTERPRETACIONES


INDICADORES DE LIQUIDEZ

ndice Circulante

2013

Pasivo corriente

ACTIVO CIRC.

$35,500.00

PASIVO CIRC.

$22,253.75

INDICE
CIRCULANTE
PRUEBA ACIDA

Activo Corriente

Prueba Acida =

$ 1.60

AC - INV
Pasivo corriente

$ 1.46

INTERPRETACIN: Despus de aplicar los ratios de liquidez para el periodo 2013 se concluye que la
empresa cuenta con solvencia a corto plazo, ya que sus indicadores muestran capacidad de
cobertura de los pasivos corrientes.

GESTIN DE COBRANZA
2013
CUENTAS POR
COBRAR
ventas
ROTACIN
CLIENTES
PLAZO DE
CLIENTES

Rotacin CXC =

$15,000.00

Ventas
CXC

$75,000.00
5.00 VECES

Plazo de CXC =

365
Rotacin CXC

73 DIAS

SM CXC

INTERPRETACIN: Despus de aplicar la rotacin y plazo de las cuentas por cobrar para el periodo
2013 se concluye que la empresa no cumple con la poltica de crdito de 30 dias, teniendo un retraso
de 43 das lo cual puede en el futuro afectar la liquidez de la empresa

Lic. Kevin Rafael Prez-

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REALIZACIN DE LOS INVENTARIOS


2013
Inventarios

Rotacin Inventarios

$3,000.00

Costo de ventas o
compras
ROTACIN
MERCADERAS

Costo de ventas
Inventarios

$30,000.00
10.00

PLAZO

Plazo de INV =

Rotacin Inventarios

37

MERCADERAS

365

INTERPRETACIN: Despus de aplicar la rotacin y plazo de los inventarios para el periodo 2013 se
concluye que la empresa posee una rotacin aceptable en sus inventarios considerando su actividad
econmica, ya que la realizacin de los mismo se hace en 37 das.
GESTIN DE TESORERIA
2013
PROVFEEDORES
COMPRAS O
COSTO DE VENT
ROTACIN
PROVEEDORES
PLAZO
PROVEEDORES

Rotacin CXP

$1,000.00

Costo de ventas
CXP

$30,000.00
30.00

Plazo de CXP =

365
Rotacin CXP

12

INTERPRETACIN: Despus de aplicar la rotacin y plazo de los proveedores para el periodo 2013
se concluye que la empresa no cumple con la poltica de pago establecida, ya que realiza su pago a
proveedores en 12 das lo cual difiere a su poltica de 30 das disponibles.
Lic. Kevin Rafael Prez-

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RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS / VENTAS


2013
ACTIVO
Importe neto de cifra
de ventas
ROTACIN DE
ACTIVOS

2012

Rotacin de Activo

$ 71,000.00 $ 28,000.00

Ventas
Total de activos

$ 35,500.00 $ 11,000.00
0.50

0.39

2.00

2.55

Rotacin de PP y E =

Ventas

ROT. ACTIVOS
FIJOS (propiedad,
planta y equipo)

Propiedad, P Y EQ

INTERPRETACIN: Despus de aplicar el ndice de rentabilidad de los activos para el periodo 2013
se concluye que la empresa en relacin a sus activos totales posee un bajo aprovechamiento del total
de sus recursos, en cambio al evaluar su rendimiento de activos inmviles se nota un mejor
aprovechamiento de los mismos

NIVELES DE ENDEUDAMIENTO
2012
PASIVO A LARGO
PLAZO

$14,590.00

Endeudamiento Total

2011

Pasivo Total
Total Activos

$7,075.00

PASIVO
CIRCULANTE O
PASIVO EXIGIBLE

$22,253.75 $16,500.00

C.P.
TOTAL ACTIVOS

Endeudamiento C.P =
$71,000.00 $28,000.00

Pasivo corriente
Total Activos

Lic. Kevin Rafael Prez-

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Finanzas Empresariales

RATIO DE

0.52

0.84

0.21

0.25

ENDEUDAMIENTO
TOTAL
RATIO DE
ENDEUDAMIENTO
LARGO PLAZO

Pasivo No
Endeudamiento L.P =

corriente

RATIO DE
ENDEUDAMIENTO

0.31

0.59

CORTO PLAZO

Total Activos

INTERPRETACIN: Despus de aplicar los ndices de endeudamiento para el periodo 2013 se


concluye que la empresa posee niveles de endeudamiento aceptables ya que de total de sus activos
tiene comprometidos el 52% con terceros
CALIDAD DE LA DEUDA
2012
PASIVO A LARGO
PLAZO

$14,590.00

2011
$7,075.00

Calidad de la deuda =

Pasivo L:P:

PASIVO
CIRCULANTE O

$22,253.75 $16,500.00

PASIVO EXIGIBLE
RATIO DE CALIDAD
DE LA DEUDA

Total de pasivos
$0.40

$0.30

INTERPRETACIN: Despus de aplicar el ndice de calidad de la deuda, periodo 2013 se concluye


que la empresa tiene una baja calidad de deuda, ya que sus compromisos a largo plazo representan
solamente el 40% de las deudas totales, adicional a ello, estas deudas a L:P: son prstamos
bancarios que generan costos de capital.
Lic. Kevin Rafael Prez-

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Finanzas Empresariales

ESTABILIDAD DE LOS RECURSOS


PERMANENTES
2013

2012

PATRIMONIO

$34,156.25

$4,425.00

PASIVO FIJO

$14,590.00

$7,075.00

TOTAL ACTIVOS

$71,000.00 $28,000.00

PESO RECURSOS
PERMANENTES

$0.69

Estabilidad de Recursos = Patrm + Pasivo LP


Total de activos

$0.41

INTERPRETACIN: Despus de aplicar el ndice de recursos permanentes de periodo 2013 se


concluye que la empresa posee estabilidad de recursos fijos o a largo plazo, ya que por cada dlar de
inversin en los activos $ 0.69 son obligaciones a largo plazo, ya sea con los accionistas o con
terceros a largo plazo.

AUTONOMIA PATRIMONIAL
2013
PATRIMONIO
PASIVO NO
CIRCULANTE
PASIVO
CIRCULANTE

Autonoma Total

2012

$34,156.25

$4,425.00

$14,590.00

$7,075.00

Pasivo Total
Patrimonio

Autonoma a L.P =

$22,253.75 $16,500.00

Pasivo Total
Patrimonio

RATIO DE
AUTONOMA

$1.08

$5.33

TOTAL

Lic. Kevin Rafael Prez-

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Finanzas Empresariales

INTERPRETACIN: Despus de aplicar los ndices de autonoma para el periodo 2013 se concluye
que la empresa posee la autonoma suficiente sobre sus recursos, ya que por cada dlar invertido por
los accionistas la empresa recurre a un financiamiento externo de $ 1.08

GARANTIA O QUIEBA TCNICA


2013
ACTIVO
PASIVO NO
CIRRIENTE
PASIVO
CIRCULANTE
RATIO DE
GARANTA

2012

$71,000.00 $28,000.00
$14,590.00

$7,075.00

Quiebra Tcnica =

$22,253.75 $16,500.00
$1.93

Total Activos
Total pasivos

$1.19

INTERPRETACIN: Despus de aplicar el ndice de garanta o quiebra tcnica para el periodo 2013
se concluye que la empresa no se encuentra en quiebra tcnica ya que su indice refleja una posicin
de sus activos sobre sus pasivos de forma amplia.
RENTABILIDAD DE LA EMPRESA
2013

2012

UTILIDAD NETA

$27,246.25

-$5,000.00

UTILIDAD BRUTA

$45,000.00

$5,000.00

$35,500.00

-$4,500.00

PATRIMONIO

$34,156.25

$4,425.00

ACTIVOS

$71,000.00 $28,000.00

UTILIDAD DE
OPERACIN

MARGEN BRUTO

60%

Margen Bruto =

Utilidad bruta
Ventas

Margen Operativo = Utilidad operativa


Ventas

8%
Lic. Kevin Rafael Prez-

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Finanzas Empresariales

MARGEN
OPERATIVO
MARGEN NETO
RENDIMIENTO
SOBRE ACT

47%

-7%

36%

-8%

$0.38

-$0.18

$0.80

-$1.13

Margen neto =

Utilidad neta
Ventas

RENDIMIENTOS
SOBRE
PATRIMONIO
INTERPRETACIN: Despus de aplicar los ndices de rentabilidad para el periodo 2013 se concluye
que la empresa posee una recuperacin en su rentabilidad obteniendo solidez en su gestin para el
periodo finalizado

Lic. Kevin Rafael Prez-

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