Tabelul nr1.

Bilanului financiar

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Din bilanul financiar se poate observa c nu exist informaii complete cu privire la

anumite component din bilan la nivelul perioadei analizate.
Pe nivelul perioadei analizate, din anul 2000 pn n anul 2013, att activele ct i pasivele
au urmat un trend cresctor. Creterea activelor permanente s-a realizat prin investiii n
imobilizri corporale i financiare, iar creterea activelor curente s-a datorat nivelului mai ridicat
al creanelor i al stocurilor.

n privina pasivelor, creterea acestora s-a datorat n special unei nivel mai ridicat al
datoriilor totale, iar n ultimi trei ani un aport la aceast cretere este adus i de ctre capitalul
propriu care pe aceast perioad nregistreaz cele mai mari valori.
Tabel nr.2 Indicatori de echilibru financiar i rate

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Pentru a reflecta poziia financiar a companiei DELL pe termen lung, cel mai sugestiv
indicator este fondul de rulment. Fondul de rulment este definit ca diferena dintre pasivele
permanente i activele permanente, n anii 2003 i 2004 acesta a nregistrat valori negative, ceea
ce nseam c firma nu a deinut suficiente resurse permanente pentru acoperirea acoperirea
nevoilor pe termen lung. Fondul de rulment este pozitiv n restul perioadei analizate, ceea ce ne
arat plusul de capitaluri permanente peste valoarea imobilizrilor care poate fi alocat finanrii
activelor circulante, reprezentnd o realizare a echilibrului finanaciar pe termen lung.
Nevoia de fond de rulment indic echilibrul financiar pe termen scurt, i anume msura n
care resursele pe termen scurt acoper nevoile pe termen scurt (fr a lua n considerare activele
i pasivele de trezorerie). n cazul nostru NFR este negative, prin urmare, nevoile temporare sunt
acoperite de resursele temporare i firma este caracterizat prin echilibru pe termen scurt.
Trezoreria net relev calitatea echilibrului general al ntreprinderii att pe termen lung
ct i pe termen scurt, este expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti echilibrate
i eficiente. Trezoreria net nregistrnd valori pozitive i cresctoare, ceea ce nseamn c

ntreprinderea se gsete ntr-o situaie favorabil, dar aceast trezorerie pozitiv nu indic
ntotdeauna situaia sntoas a ntreprinderii pentru c scopul ntreprinderii este antrenarea
resurselor n activiti eficiente.
Valoarea pozitiv a CF-ului calculat cat TN indic creterea nivelului resurselor aflate la
dispoziia ntreprinderii, iar un CF negativ indic utilarea acestor resurse, a se vedea anii 2006,
2008 i 2013.
n concluzie, n ceea ce privete nivelul resurselor, ntreprinderea se afl att n echilibru
pe termen scurt ct i pe termen lung, ceea ce nseam c aceasta dispune de un exces de resurse
prin atragerea de fonduri, ce ar putea fi utilizate pentru investire i implicit dezvoltarea activitii,
avnd n vedere c resursele pe termen lung mplic un cost foarte mare.
Grafic nr.1 Rate de baz pe baza bilanului

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Lichiditatea curent reflect msura n care activele circulante se transform ntr-un termen
scurt n lichiditi pentru a satisface obligaiile de plat exigibile. Lichiditatea global este
favorabil atunci cnd rata lichiditii are o mrime cuprins ntre 1,5 - 2,5. Analiznd graficul de
mai sus aceast regul este respectat pn n anul 2000, cnd ncepnd cu acet an, pasivele
curente cresc mai repede ca activele curente.

Lichiditatea rapid exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen

scurt din creane, investiii finanaciare pe termen scurt i disponibiliti.Valorile favorabile sunt
cuprinse ntre 0.8-1. Valorile nregistrate pe toata perioada analizat nu respect aceast regul,
valorile fiind mai mari de 1, ceea ce indic o lichiditate rapid mai mare dect cea teoretic,
datorit nivelului ridicat al creanelor.
Rata lichiditii imediate sau rata capacitii de plat imediat caracterizeaz capacitatea de
rambursare instantanee a datoriilor innd cont de ncasrile existente, valorile nregistrate fiind
destul de mari.
Solvabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiilor scadente care
rezult din angajamentele anterioare contractate. Aceasta se apreciaz prin gradul de ndatorare i
levier.
Pe perioada analizat, gradul de ndatorare pe termen scurt este mult superior celui pe
termen lung, ceea ce nseamn c politica de finanare a ntreprinderi se bazeaz pe atragerea de
resurse pe termen scurt pentru susinerea activitii. ncepnd cu anul 2008 se observ o scdere
a gradului de ndatorare pe termen scurt compendat cu o cretere a gradului de ndatorare pe
termen lung.
Levierul exprim gradul n care capitalurile proprii asigur finanarea activitii
ntreprinderii, valorile favorabile fiind cele mai mici de 1. n cazul nostru valorile levierului net
superioare valori de referin ca urmare a unei creteri mult mai semnificative a datoriilor n
raport cu creterea capitalului.

Tabel nr.3 Structura bilanului

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Avnd n vedere structura bilanului se observ c activele curente dein cea mai mare
pondere n total active, iar n total pasiv ponderea pasivelor permanente i ponderea pasivelor
curente nregistreaz fluctuaii mici de la o perioada la alta n avantajul primei component sa a
celei de-a doua.
Grafic nr. 2 Structura bilanului

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Analiznd perioada 1987-2013, graficul de mai sus, se observ sluctuaii mai la

nivelul structurii bilanului, n speciale n ceea ce privesc activele curente i
datoriile.

Tabel nr. 4 Modificare procentual a bilanului

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Se observ o cretere a datoriilor pe termen scurt ncepnd cu anul 2007 i o cretere

semnificativ a datoriilor pe termn lung n perioada 1990-1992 i n perioada 1998-1999 urmat
de o cretere a activelor permanente.
Grafic nr. 3 Modificare procentual a bilanului

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Tabel nr.5 Bilan financiar-durata de rotaie prin CA

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Viteza de rennoire a stocurilor prin cifra de afaceri este indicatorul ce reflect numrul de
zile necesar pentru nnoirea stocurilor. Dac stocurile se nvrt mai greu (numrul de zile a
crescut), nu nseamna neaparat c este un aspect negativ, mai ales dac volumul de activitate a
crescut. n cazul nostru numrul de zile este n cretere cu unule fluctuaii.
Durata de recuperare a creanelor indic ritmul ncasrii creanelor concretizate n clieni,
debitori. Cu ct mrimea acestui indicator este mai mic cu att creanele se ncaseaz mai
repede. n cazul nostru numrul de zile este n cretere cu unule fluctuaii, exprimnd n mod
concret numrul de zile n care compania i recupereaz creanele.
Durata de rambursare a datoriilor indic ritmul achitrii datoriilor fa de teri, acest
indicator exprim n mod concret numrul de zile n care compania ii ramburseaz datoriile.
Valorile acestui indicator nregistreaz un trend cresctor, indicnd c societatea i achit mai
greu datoriile.
Durata de recuperare a capitalului propriu prin cifra de afaceri scade n perioada 2000-2009
i crete n perioada 2010-2013 ceea ce nseamn c investiia prin prisma capitalului propriu se
recupereaz mai greu prin cifra de afaceri.
Grafic nr 4-5. Bilan financiar-durata de rotaie prin CA

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Din graficele de mai sus putem observa valorile foarte mari nregistrate n perioada 19871992, ca urmare a cifrei de afaceri care nregistra valori foarte mici.

Tabel nr 6. Peers competitors-Current Ration

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Dac analizm lichiditatea curent la nivelul peers competitors, valorile nregistrate la

nivelul ntreprinderii Dell se situeaz sub median, iar dac inem cont de quartile ne aflm pe
prima i a doua poziie, zon nefavorabl, ceea ce indic un risc ridicat n ceea ce privete
lichiditatea curent.
Dac analizm lichiditatea rapid la nivelul peers competitors, valorile nregistrate la
nivelul ntreprinderii Dell se situeaz sub median, iar dac inem cont de quartile ne aflm pe
prima i a doua poziie, zon nefavorabl, ce semnific posibilitatea ca firma s nu i poate
onora datoriile din creane i disponibiliti.

Tabel nr 7. Peers competitors-Quick Ration

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Tabel nr 8. Peers competitors-Assets/Equity

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Acest

indicator

reprezint

multiplicatorul

capitalul

propriu

anume

capacitatea capitalului propriu de a susine activele ntreprinderii. Astfel, situaia

ntreprinderi Dell este cu mult sub cea a comperitorilor.
Tabel nr 9. Peers competitors-Debt/Equity

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Indicatorul evideniaz proporia finanrii datoriilor totale ale societii pe seama

capitalurilor proprii. O diminuare a nivelului acestui indicator reflect o ntrire a capacitii de
autofinanare pe termen scurt, mediu i lung. Un nivel superior lui 50% poate atrage un semnal
de alarm pentru creditorii societii, nivel ce este deposit ncepnd cu anul 2010.
Ponderea datoria pe termen lung n capitalul total este n cretere pe perioada analizat, iar
n comparative cu ceilali concureni firma Dell poziia sa nu este una favorabil, ca urmare a
creterii volumului datoriilor pe termen lung mai rapid dect cel al capitalului total.

Tabel nr 10. Peers competitors- LT debt to Total Capital

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters

Observnd imaginea de ansamblu a companiei DELL (tabelul de mai jos) n perioada

1987-2013, cele mai bune rezultate la nivelul indicatorilor analizaia s-au nregistrat n perioada
1990-1998, situaia indicatorilor deteriorndu-se semnificativ ncepnd cu anul 2001.
Tabel nr 11. Peers competitors- perioada 1987-2013

Surs: prelucrare proprie utiliznd date de pe platforma Reuters