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Objetivos Generales

Determinar

el

esquema

de

transacciones

irregulares

que

denuncia

la

Superintendencia de Valores y Seguros con respecto a la empresa S.Q.M, para


conocer el funcionamiento de las sociedades cascadas.
Objetivos Especficos
Analizar datos especficos de la empresa, ya sea memoria anual, registros en la
bolsa de valores, etc.
Reunir informacin entregada por diarios y pginas oficiales, con el propsito de
obtener una informacin relevante y veraz con respecto a lo acontecido en el Caso
Cascadas SQM.

Desarrollo
Estructura de control de S.Q.M
Se presenta a continuacin un organigrama que fue obtenido directamente de la
memoria anual ao 2013 de la empresa S.Q.M, que presenta claramente como
est estructurado S.Q.M.

Estructura de control SQM que reconstruyo la S.V.S

Unidades de Negocio S.Q.M


Actualmente, SQM cuenta con cinco lneas de negocio: Nutricin Vegetal de
Especialidad, Yodo y derivados, Litio y derivados, Potasio y Qumicos Industriales.
SQM se enorgullece de ser el mayor productor mundial de qumicos de litio, yodo
y derivados, nitratos de potasio y de nitratos industriales usados para el
almacenamiento de energa trmica.

Rentabilidad obtenida en los aos 2011 2012 2013

Precio de cierre de la accin al 30/12/2011; 30/12/2012,30/12/2013, al ltimo


da hbil de los meses de enero a agosto 2014 y al cierre del da 15/09/2014
Fecha

Close

29-12-2011

27000

28-12-2012

27350

30-12-2013

17650

30-01-2014

18222

28-02-2014

18984

28-03-2014

17767

25-04-2014

18500

28-05-2014

17195

26-06-2014

16655

29-07-2014

16500

27-08-2014

15800

15-09-2014

15500

Dividendo por accin pagados en los aos 2011, 2012 y 2013.


Extrado de memoria anual de la empresa SQM

Cmo funcionaba el esquema que acusa o denuncia la S.V.S.?


Del anlisis de ms de un milln de transacciones burstiles, la Superintendencia
de Valores pudo constatar la existencia de una secuencia de operaciones de
compra y venta de acciones, con patrones comunes y reiterados en el tiempo y
con el concurso de los mismos participantes, establecindose de esta forma la
existencia de un esquema coordinado de operaciones.
Este complejo esquema benefici directa y econmicamente al presidente de las
Sociedades Cascada, Julio Ponce (US$128 millones), y a personas cercanas a l
que participaron de diversas formas en dicho esquema (Sociedades Relacionadas,
Vinculadas e Instrumentales, que se beneficiaron por unos US$200 millones en
total). Lo anterior, en desmedro econmico y contra el inters social de las
Sociedades Cascada (detrimento de US$300 millones), que tenan adems otros
inversionistas como los fondos de pensiones y fondos de inversin.
Esquema extrado del Diario La Tercera

Cules son las infracciones cometidas y los responsables?


La SVS, el ente regulador del mercado chileno, sancion a empresarios y gerentes
relacionados con las cinco empresas controladoras de la Sociedad Qumica y
Minera (SQM) por infracciones cometidas entre 2010 y 2011, tras haberse vendido
entre ellas acciones a precios inflados para hacer subir su cotizacin.
Tras analizar ms de un milln de transacciones burstiles, la SVS pudo
constatar la existencia de una secuencia de operaciones de compra y venta de
acciones, con patrones comunes y reiterados en el tiempo y con el concurso de
los mismos participantes.

1) En el caso de los accionistas y directivos que han sido sancionados, la


gravedad de las conductas est dada por el hecho de que controlaban o se
desempeaban en emisores de oferta pblica, donde existe la obligacin
de cautelar con especial diligencia los recursos de terceros que han
invertido sus fondos en los ttulos emitidos por esas entidades.

2) Respecto de la corredora y sus ejecutivos, las infracciones que sanciona la


SVS se refieren tambin a conductas que la ley ha tipificado como
esencialmente lesivas para el funcionamiento de un mercado burstil sano
y competitivo, tales como la realizacin de transacciones ficticias o
realizadas mediante prcticas indebidas. Lo que se acusa en este caso es
que ms all de haber cumplido formalmente con las reglas que rigen las
operaciones, las transacciones cuestionadas formaban parte de un
esquema coordinado de operaciones incompatibles con las reglas
esenciales del mercado burstil y que habran perjudicado a los dems
agentes que fueron contrapartes de las mismas.

Sancionados:

Julio Ponce Lerou

Aldo Motta Camp

Patricio Contesse Fica

Roberto Guzmn Lyon

Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa

Manuel Bulnes Muzard

Felipe Errzuriz Amenbar

Leonidas Vial Echeverra

Alberto Le Blanc Matthaei

Multas aplicadas por la S.V.S., individualizando personas, monto de la multa


y la infraccin cometida.
Julio Ponce Lerou
Presidente del directorio y controlador de Norte Grande S.A., Oro Blanco S.A.,
Pampa Calichera S.A., Potasios S.A., Nitratos S.A., Inversiones SQ S.A.,
Inversiones SQYA S.A., estas dos ltimas controladoras de Norte Grande S.A., fue
sancionado con una multa a beneficio fiscal de UF 1.700.000 (alrededor de US$
70 millones).
Aldo Motta Camp
Gerente general de Norte Grande S.A., Oro Blanco S.A. y Pampa Calichera S.A.,
desde agosto de 2009 hasta la fecha, a excepcin de Oro Blanco S.A., cargo al
que renunci en mayo de 2013, siendo adems, gerente general de Potasios S.A.,
hasta septiembre de 2011, y adicionalmente, fue gerente general de Inversiones
SQ S.A., desde agosto de 2009 hasta mediados de 2011, recibi una multa a
beneficio fiscal de UF 600.000 (unos US$ 25 millones).
Patricio Contesse Fica
En su calidad de gerente general de Potasios S.A., desde septiembre de 2011,
recibi una multa a beneficio fiscal de UF 60.000 (poco ms de US$ 2 millones).

Roberto Guzmn Lyon


En su calidad de asesor cercano del seor Julio Ponce Lerou, tuvo participaciones
relevantes en diversas operaciones, a travs de diferentes sociedades que se
enmarcaban en el esquema investigado por la SVS, fue sancionado con un multa
a beneficio fiscal de UF 550.000 (monto cercano a los US$ 23 millones).
Larrain Vial S.A. Corredora de Bolsa
La empresa, en su calidad de intermediario de valores, recibi una multa a
beneficio fiscal de UF 200.000 (alrededor de US$ 8 millones).
Manuel Bulnes Muzard
En su calidad de gerente general de Larran Vial S.A., Corredora de Bolsa, recibi
una multa a beneficio fiscal de UF 200.000 (unos US$ 8 millones).
Felipe Errzuriz Amenbar
El gerente de distribucin institucional de Larran Vial S.A., Corredora de Bolsa,
fue multado con UF 100.000 (en torno a los US$ 4 millones) a beneficio fiscal.
Leonidas Vial Echeverra
En su calidad de controlador de Inversiones Saint Thomas Ltda. y Agrcola e
Inversiones La Via, recibi una multa a beneficio fiscal de UF 500.000 (cercano a
los US$ 20 millones).
Alberto Le Blanc Matthaei
En su rol de controlador y administrador de Inversiones Transcorp Ltda. e
Inversiones La Palma Ltda., debera pagar una multa a beneficio fiscal de UF
100.000 (alrededor de US$ 4 millones).

Conclusin
El caso cascadas ha remecido el ambiente econmico y poltico del pas, y ms
all de la inocencia o culpabilidad por los involucrados en este caso, este abre un
gran debate con respecto a las posibles malas prcticas en el mundo privado que
merman de alguna manera la confianza en el sistema actual.
Casos como este le quitan la legitimidad al sistema, creando asi incertidumbre a
nivel nacional y nos hace reflexionar acerca si las entidades fiscalizadoras
realmente aplican una fiscalizacin efectiva o si es necesario el cambiar las
normativas y regulaciones que se aplican a las entidades.

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