ACCIONES COMUNES

Ks

D1
Po GASTOS DE COLOCACIN Y DISMINUCIN EN PRECIO

D1
g 100
Pf

K s = costo de las acciones comunes

D 1 = dividendo esperado
P o = precio de colocacin
P f = precio de colocacin disminuidos gastos de colocacin y perdida en precio
g = porcentaje o tasa de crecimiento

EJEMPLO RESUELTO:

La Cia X S.A. de C.V. desea saber el costo de una nueva emisin de acciones comunes
considerando: valor nominal unitario $ 100.00 valor de colocacin $ 90.00 espera pagar
dividendos del $ 2.50 sobre la emisin al finalizar el ao, se causaran gastos de emisin a razn de
$ 1.10 por accin y su precio disminuira $ .60 como consecuencia de la oferta adicional de
acciones y la tasa de crecimiento de dividendos se estima en 5 %.

Ks

D1
g 100
Pf

Ks

250
.05 100 7.83 %
90 1.10 .60

7.83 % es el costo de la nueva emisin de acciones comunes

ACCIONES PREFERENTES

Kp

Dp
Po

100

K p = costo de las acciones preferentes

D p = dividendo a pagar
P o = valor neto de colocacin
Gtos = gastos de emisin o colocacin
V n = valor nominal
T = % de dividendos pactado sobre valor nominal
V m = valor de mercado
El valor neto de colocacin se ve afectado por los gastos de emisin por lo que se debe calcular el
Po

Po Vm Gtos
Cuando el dato del dividendo pagado es dado en porcentaje es necesario convertirlo a unidad
monetaria mediante la siguiente frmula:

Dp Vn T
EJEMPLO RESUELTO:
2

Se estima que las acciones preferentes de la Cia Y S.A. de C.V. ofrecern un dividendo del 8 %
anual, se colocarn a su valor nominal que es de $ 100.00 y por gastos de emisin y colocacin se
consideran $ 2. por accin. Determinar el costo de capital de las acciones preferentes:
Se inicia convirtiendo el dividendo a unidades monetarias

Dp 100.00 .08 8.00

Valor neto de colocacin:

Po Vm Gtos

Po 100 2 98

Determinacin del costo

Sustituyendo

Kp

Kp

Dp
Po

8
8.16 %
.98

8.19 % es el costo de capital de las acciones preferentes

ACCIONES COMUNES

Ks

Dp
Po

g 100

K s = costo de utilidades retenidas

g = porcentaje de crecimiento
P o = precio de colocacin sin gastos
D p = dividendo a pagar
EJEMPLO RESUELTO:
Con los mismos datos de la Cia X S.A. de C.V. se desea saber el costo de capital de del
supervit es decir de la reinversin de utilidades retenidas relacionadas con las acciones comunes:
valor nominal unitario $ 100.00 valor de colocacin $ 90.00 espera pagar dividendos del $ 2.50

sobre la emisin al finalizar el ao, ya no se consideran los gastos de emisin y la tasa de

crecimiento de dividendos se estima en 5 %

Ks

2.50
.05 100 7.78%
90

Como puede observarse su costo es inferior al de las acciones comunes porque se eliminan los
gastos de colocacin.
3