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INTERES NOMINAL E INTERES EFECTIVO

En el mundo de los negocios y de los impuestos, un ao ha sido y es el periodo en el que se dan cifras
totales. En los negocios se habla de declaraciones anuales, utilidad anual, etc., y aunque las
declaraciones financieras pueden calcularse en tiempos menores de un ao, la referencia siempre va a
ser un periodo anual. Lo mismo sucede con los impuestos, aunque haya declaraciones parciales, ya sean
mensuales o trimestrales al final, el pago o la devolucin de impuestos, siempre tendr una base anual.
Con el manejo cotidiano del dinero ocurre lo mismo. Si se pide prestado, se deposita dinero en cualquier
banco o se compra a crdito cualquier artculo, la tasa que se cobra siempre tiene una base anual, aun
cuando los pagos (cobros) normalmente se realizan en intervalos ms pequeos de tiempo, trimestres,
meses e incluso semanas. Esta forma de manejar el dinero dio origen a los conceptos de inters nominal
e inters efectivo.

EJEMPLO 2.14 Una

persona pide un prstamo de $10000 a un banco, por el que le cobran un inters de 24%
anual. Asimismo, se establece que el capital deber ser pagado al final de un ao. Determinar la cantidad de
dinero que acumula en el banco si:
a) El inters se paga una sola vez a fin de ao.
SOLUCIN

Inters = 10000(0.24) = 2400


Cantidad acumulada a fin de ao = 10000 + 2400 = $12400
b) El inters de 24% anual se paga en dos partes: la primera al final del primer semestre por $1 200 Y la

segunda parte por la misma cantidad al final del ao, lo cual es equivalente a pagar un inters de 12%
semestral.
Aqu est el "enfoque que tiene un hombre de negocios y una persona normal frente a una deuda. A la persona
que debe dinero quiz le sea indiferente pagar $2400 a fin de ao, que dos veces $1 200; sin embargo, para el
banco o para los hombres de negocios no es lo mismo. En todo caso, si se supone que el banco recibe el primer
pago y 10 guarda en la caja fuerte, de manera aparente, para la institucin ambas opciones seran iguales; pero
es obvio que esto no ocurre. Cualquier dinero que recibe el banco de inmediato lo vuelve a prestar, pues ese es
su negocio, o en todo caso 10 reinvierte en otra opcin, pero nunca 10 deja inmvil. El diagrama de flujo de
esta operacin es el siguiente:

En este caso, el pago que recibe el banco al final del primer semestre lo vuelve a prestar a la misma tasa
semestral de 12%, por lo que gana 12% sobre $1200 que ha recibido. Los datos del problema no dan ms
elementos para suponer que el banco pudiera prestar la cantidad de $1 200 que ha recibido al final del
primer semestre, pero a otra tasa de inters. La suposicin es que repite exactamente la misma operacin
con otro cliente. As, la cantidad acumulada a fin de ao es:
F= 1200+ 1200(0.12)+ 1200+ 10000 = $12544
c) El inters de 24% anual se cubre en cuatro partes iguales: se pagan $600 al final de los trimestres 1, 2,
3 Y 4; lo cual es equivalente a pagar un inters de 6% trimestral.
Se hace la misma suposicin que en el inciso b), es decir, que cada vez que el banco recibe un pago lo
vuelve a prestar a la misma tasa de 6% trimestral. La cantidad acumulada a fin de ao es:
F = 600(1.06)3 + 600(1.06)2 + 600(1.06)1 + 600 + 10000 = $12624.7696
El diagrama de flujo de este inciso es:

O bien, utilizando la frmula 2.7, con la cual se calcula una cantidad en el futuro a partir de una serie
uniforme de pagos:

La cantidad que queda como excedente de los $10000 del prstamo a fin de ao, de hecho es la tasa de
ganancia anual. Por ejemplo, en el inciso a) el porcentaje de ganancia fue de 24%, en el inciso b) fue de
25.44% y en el inciso c) fue de 26.247696%. Obsrvese cmo al reducir el periodo en el cual se cobra el
inters se acumula ms dinero a fin de ao, aun cuando en todos los incisos se est cobrando un inters

anual de 24%. Esto conduce a la afirmacin de que 24% es la tasa de inters nominal anual, en tanto que
la ganancia neta anual, expresada como porcentaje de ganancia es el inters efectivo anual, que en este
caso fue 25.44% para el inciso b) y de 26.247696 para el inciso c).Existe una frmula para hacer el clculo
directo de la tasa de inters efectiva anual:

La tasa mnima aceptable de rendimiento (TMAR)


Antes de tomar cualquier decisin, todo inversionista, ya sea persona fsica, empresa,
gobierno, o cualquier otro, tiene el objetivo de obtener un beneficio por el desembolso
que va a realizar. Recurdese que desde el principio se hizo la aclaracin de que en este
texto no se consideraran las inversiones de tipo social y de que aunque el gobierno de
un pas sea el que invierta, ste debe esperar, si no lucrar, al menos salir a mano en sus
beneficios respecto de sus inversiones, para que no haya un subsidio en el consumo
de bienes o servicios y no awnente el dficit del propio gobierno.
Por lo tanto, se ha partido del hecho de que todo inversionista deber tener una tasa
de referencia sobre la cual basarse para hacer sus inversiones. La tasa de referencia es
la base de la comparacin y el clculo en las evaluaciones econmicas que haga. Si
no se obtiene cuando menos esa tasa de rendimiento, se rechazar la inversin.
El problema es cmo se detennina esa tasa. Para problemas de tipo acadmico
no importa cmo se obtiene la TMAR, pues el objetivo de la enseanza es el dominio
de las tcnicas de anlisis. Sin embargo, si se desea que el estudiante comprenda la
esencia de tales tcnicas, es necesario analizar, al menos de forma breve, cmo se
obtiene la TMAR y por qu debe considerrsele como la tasa de referencia.
Todo inversionista espera que su dinero crezca en trminos reales. Como en todos
los pases hay inflacin, aunque su valor sea pequeo, crecer en tnninos reales significa
ganar un rendimiento superior a la inflacin, ya que si se gana un rendimiento igual a
la inflacin el dinero no crece, sino que mantiene su poder adquisitivo. Es sta la razn
por la cual no debe tomarse como referencia la tasa de rendimiento que ofrecen los
bancos, pues es bien sabido que la tasa bancaria de rendimiento es siempre menor a
la inflacin. Si los bancos ofrecieran una tasa igualo mayor a la inflacin implicara
que, o no ganan nada o que transfieren sus ganancias al ahorrador, hacindolo rico y
descapitalizando al propio banco, lo cual nunca va a suceder.