Presupuesto Financiero

(Cash Flow)
Contenido

Libro Presupuestos y Gestin
Captulo 7
Antonio Lavolpe
Carmelo M. Capasso
Alejandro R. Smolje

Presupuesto Financiero
CONCEPTO:

Una de las herramientas operativas de
mayor importancia

Es la simple proyeccin de ingresos y
egresos de distintos orgenes en un
perodo determinado

Presupuesto Financiero
CONCEPTO:

Su realizacin puede definir los cursos de
accin no solo financieros sino
econmicos de la empresa

Cuando se implementa se transforma en
el Presupuesto Financiero Operativo

Presupuesto Financiero
CONCEPTO


Es dinmico, o sea cambia en forma
constante con los hechos reales, por lo
que debe actualizarse permanentemente.
Presupuesto Financiero
CONCEPTO
Estos cambios pueden ser:

Simples cambios de fechas
no representan mayores inconvenientes

Modificaciones de montos estimados
en general promueven cambios en su estructura
e impactan en tomas de decisiones
Presupuesto Financiero
PERIODOS PRESUPUESTADOS

El PF complementa y determina la
factibilidad operativa del Presupuesto
Econmico.

Se diferencia del PE con respecto al
horizonte presupuestado.
Presupuesto Financiero
PERIODOS PRESUPUESTADOS

El perodo donde adquiere importancia es
el ao.
Para plazos mayores de un ao pierde
mucha precisin.
Ejemplo las cobranzas son prcticamente
imposibles de estimar con precisin para un
perodo superior al ao
Presupuesto Financiero
Definicin de momento de inicio y fin del
PF:

Ao calendario

Ejercicio econmico legal
Ms ventajoso, no se debern realizar cortes
contables especiales

Presupuesto Financiero
Recomendacin:
Realizar cortes mensuales a los efectos de
acortar los perodos de control y posterior
actualizacin. nica manera de utilizar la
presupuestacin como herramienta de
gestin. Se recomienda que el mes que se
inicia sea presentado con apertura
semanal.
Presupuesto Financiero
TIPOS


Presupuesto Financiero Base.

Presupuesto Financiero Operativo.
Presupuesto Financiero
Presupuesto Financiero Base

Es la primera versin del movimiento
proyectado de fondos.
Sirve de punto de partida del presupuesto
financiero operativo.
Se trata de una ordenacin de ingresos y
egresos mensuales proyectados.

Presupuesto Financiero

Presupuesto Financiero Operativo

Es el PFB adaptado y ajustado a las
distintas decisiones tomadas.
Indica los pasos para alcanzar los
objetivos econmicos.
Es importante su actualizacin.
Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

1. Presupuesto Econmico
2. Remuneraciones y cargas sociales
3. Compras, servicios a contratar
4. Finanzas
5. Impuestos
6. Inversiones
7. Saldos iniciales
Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

A partir del mismo se estima el flujo de fondos
proyectado.

Los rubros que lo componen presentan
particularidades al proyectarlos financieramente.

Es necesario convertir los rubros del PE en
movimientos de fondos.

Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

a) Ventas

Ingresos por ventas cobranzas que derivan de
las ventas del PE.
Netos de descuentos.
Considerar la incidencia del IVA.
Netos de retenciones.
Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

b) Otros ingresos

Surge del PE.
Cuentas de resultado que generen fondos.
No pertenecen al resultado operativo.
Netos de descuentos.
Considerar la incidencia del IVA.
Netos de retenciones.
Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

c) Costos variables comerciales

Derivan de las regalas, comisiones, cargas
sociales, impuestos sobre las ventas, fletes.

Requieren ser convertidos en informacin vlida
para la proyeccin financiera, teniendo en cuenta
la fecha de pago y no la de devengado.
Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

d) Costos variables de produccin

Las erogaciones de este rubro no se pueden
determinar a partir de la cifra devengada en el
PE. rubro costo variable de produccin

Hay que tener en cuenta los pagos (fechas y
montos) en funcin del plan de compras.
Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

e) Costos Fijos

Se incluyen todos aquellos que tienen que ver
con:
Produccin: sueldos y cargas sociales supervisores,
seguros, mantenimiento.
Comercializacin: sueldos y cargas sociales, publicidad,
expedicin, servicio posventa.
Administracin: sueldos y cargas sociales, honorarios,
papelera, viticos.
Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

e) Costos Fijos

A los efectos del PF importa la clasificacin por su
naturaleza y no por su funcin.
Los devengamientos carecen de utilidad en
materia financiera.
Existen concepto que no tienen impacto
financiero.
Esquema de elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1. Presupuesto Econmico

f) Impuesto a las ganancias

Debe realizarse en base a los pagos.

Incluir los anticipos en el perodo presupuestado.
Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2. Remuneraciones y cargas sociales

Las erogaciones de este rubro no se pueden
determinar a partir de la cifra devengada en el PE.
rubro costo variable de produccin

Debe prestarse especial atencin al presupuesto de
ventas y al correspondiente plan de produccin.
Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

3. Compras, servicios a contratar

Se corresponden con Plan de compras de insumos,
Plan de compras de comercializacin y
administracin, contratacin de servicios generales.
Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

4. Finanzas

Ingresos y egresos de fondos de ndole financiera.

Pago de intereses por prestamos tomados, cobro de
intereses por colocaciones.
Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

5. Impuestos

Egresos de fondos por disposiciones legales.

Clasificados por impuesto.

Distinguir las cifras ciertas, de aquellas estimadas.
Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

6. Inversiones

Surge del presupuesto de inversiones en bienes de
uso, investigaciones y desarrollos.

Capta los ingresos y egresos proyectados en el
mismo.
Esquema de Elaboracin
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:

7. Saldos iniciales
Pueden corresponder a:
Hechos econmicos presupuestados en el periodo
anterior con efecto financiero hoy.
Hechos econmicos reales del periodo anterior con
impacto financiero en el periodo actual.
Hechos econmicos reales que deban afectar
financieramente el periodo anterior pero se
trasladaron al periodo actual.
Esquema de Elaboracin

PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:

Luego de realizado el PFB, se ajusta ste segn
las diferentes decisiones tomadas a partir del
PFB segn el supervit / dficit que arroje.

Si la posicin final e intermedia arroja supervit,
debern tomarse decisiones de inversin del
excedente de fondos o sea donde se realizar la
colocacin de fondos para maximizar la utilidad.
Esquema de Elaboracin

PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:

En cambio si se produce dficit requiere
decisiones de:

ajustes para autofinanciarse
toma de prestamos
adelantar ingresos o posponer egresos
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:
A)



Posicin
Final
Posiciones
parciales
Posiciones
parciales
Positiva Positivas Positivas
B)
Posicin
Final
Posiciones
parciales
Posiciones
parciales
Positiva Positivas /
Negativas
Positivas
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:
C)



Posicin
Final
Posiciones
parciales
Posiciones
parciales
Positiva Positivas /
Negativas
Positivas /
Negativas
D)
Posicin
Final
Posiciones
parciales
Posiciones
parciales
Negativa Negativas Negativas
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:
E)



Posicin
Final
Posiciones
parciales
Posiciones
parciales
Negativa Positivas /
Negativas
Negativas
F)
Posicin
Final
Posiciones
parciales
Posiciones
parciales
Negativa Positivas /
Negativas
Positivas /
Negativas
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
CONCLUSIONES:
El resultado del PE influye pero no define el
supervit o dficit del PF.

Nunca debe cerrarse un PFO que no esta
equilibrado con hechos factibles.

En las decisiones de equilibrio nunca priorizar los
aspectos financieros sobre los econmicos.

No hay decisiones de equilibrio financiero que no
tengan costo econmico.
Esquema de Elaboracin
CASH FLOW
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6 TOTAL control
INGRESOS
Cobranzas B3 12669 16151 18847 20985 19576 15935 104164
TOTAL INGRESOS 12669 16151 18847 20985 19576 15935 104164
EGRESOS
Proveedores mercaderas H3 11978 9836 9631 10443 11571 11941 64499
Sueldos G3 908 1010 1019 1122 1106 1226 6390
Cargas labor./retenc. J3 225 279 310 313 344 1175 2645
Alquileres K1 333 333 347 387 387 403 2190
Transportes L3 208 227 165 57 0 0 658
Proveedores varios N1 415 372 390 484 508 533 2702
Compra rodado E2 0 566 425 425 0 0 1416
IVA O1 1030 900 1097 1124 1276 1316 6743
Imp. A las ganancias Q1 0 0 0 6600 0 3500 10100
TOTAL EGRESOS 15097 13523 13384 20954 15191 20093 97342
NETO OPERATIVO -2428 2628 5463 31 4385 -4158 6822
FINANCIAMIENTO
Prestamos tomados R1 2561 2561
Intereses pagados R2 -134 -134
Devolucin prstamos -2561 0 0 0 -2561
Colocaciones corto plazo R3 -67 -5782 -6347 -11513 -8228 -31937
Intereses ganados R4 3 260 286 518 370 1437
Recupero colocaciones 67 5782 6347 11513 23710 ok
NETO FINANCIERO 2428 -2628 -5463 -31 -4385 4158 -6822
SALDO FINAL DE CAJA R5 750 750 750 750 750 750 750
Mes