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El modelo de Markowitz

La teora del Portafolio fue creada por Markowitz, quien estudio la relacin existente entre el riesgo y el retorno,
en dicha teora se estudi el mercado de valores ms importante del mundo, el NYSE cuyo principal indicador
econmico es el Dow Jones.
Esta teora dice que se puede reducir el riesgo de la inversin, si se invierte en la combinacin de dos o ms activos
financieros. A esta combinacin de dos o ms activos se lo conoce como portafolio o cartera de inversiones.
Es considerado la primera formalizacin matemtica de la idea de la diversificacin de inversiones, es decir, el
riesgo puede reducirse sin cambiar el rendimiento esperado de la cartera.
Para ello se parte de los siguientes supuestos bsicos en su modelo:
1. El rendimiento de cualquier ttulo o cartera es descrito por una variable aleatoria subjetiva, cuya
distribucin de probabilidad para el perodo de referencia es conocida por el inversor.
2. El riesgo de un ttulo, o cartera, viene medido por la varianza(o desviacin tpica) de la variable aleatoria
representativa de su rendimiento.
3. El inversor preferir aquellos activos financieros que tengan un mayor rendimiento para un riesgo dado, o
un menor riesgo para un rendimiento conocido. A esta regla de decisin se la denomina conducta racional
del inversor.
Actitud frente al Riesgo
La teora de la cartera de Markowitz se basa el supuesto terico en el que el comportamiento de un inversor se
caracteriza por el grado de aversin al riesgo que tenga y el grado de maximizacin de utilidades que espera.
Existen tres posiciones haca el riesgo
https://www.uam.es/personal_pdi/economicas/fphernan/FET.TIX.A.pdf
Hace referencia cuando el
inversor elegira una
inversin con el menor grado
de riesgo frente a dos
alternativas con el mismo
nivel de rentabilidad
esperada.
Aversin al
Riesgo
En este caso, el inversor
elegira la inversin con el
mayor grado de riesgo frente
a dos alternativas con el
mismo nivel de rentabilidad
esperada.
Propensos al
Riesgo
En esta situacin, el inversor
se mantendra indiferente si
tuviera que elegir entre dos
alternativas con el mismo
nivel de rentabilidad
esperada.
Neutrales al
riesgo
El CAPM, un Modelo de Valoracin de Activos Financieros
El modelo CAPM ofrece de manera amena e intuitiva una forma sencilla para predecir el riesgo de
un activo separndolos en riesgo sistemtico y riesgo no sistemtico. El riesgo sistematico se
refiere a la incertidumbre econmica general, al entorno, a lo exgeno, a aquello que no podemos
controlar. El riesgo no sistemtico, en cambio, es un riesgo especfico de la empresa o de nuestro
sector econmico. Es decir es nuestro propio riesgo.
La aversin al riesgo
Para la construccin del Modelo CAPM se asumen los siguientes supuestos:
* los inversionistas son personas aversas al riesgo
* los inversionistas cuidan el equilibrio entre el retorno esperado y la variabilidad asociada para
conformar sus portafolio
* No existen fricciones o fallas en el mercado
* Existe una tasa libre de riesgo a las cuales los inversionistas pueden endeudarse o colocar fondos
* No existe asimetra de la informacin y los inversionistas son racionales, lo cual no implica que todos
los inversionistas tienen la mismas conclusiones acerca de los retornos esperados y de las desviaciones
estndar de los portafolios factibles.

http://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/el-capm-un-modelo-de-
valoracion-de-activos-financieros







La idea de diversificar inversiones implica distribuir los recursos en diversas reas, como por
ejemplo: industria, construccin, tecnologas, recursos naturales, I+D, salud, etc. A esto Markowitz
lo llam cartera o portafolio, y la tesis era que mientras mejor diversificado estuviera ese
portafolio, estara mejor preparado para enfrentar los riesgos. El CAPM dio un paso ms adelante
al buscar la maximizacin del retorno de cada accin y obtener con ello un portafolio an ms
rentable. Sobre elModelo CAPM hablamos hoy en nuestros Conceptos de Economa.