08/06/2013

1
Sesin 4.1 Sesin 4.1
Modelos Econmicos Modelos Econmicos
Ing. Abdel A. ARROYO AGUILAR Ing. Abdel A. ARROYO AGUILAR
Contenido Contenido Metalico Metalico
CM = Tonelaje * Ley
Valor Valor de Mineral de Mineral ((ingresos ingresos) )
VM = Tm * Lm * R * P * FL
VM = Tc * Vc
Tm=Tonelaje mina Tm= Tonelaje mina
Lm = Ley cabeza mina (diluida)
R = Recuperacin (Planta y Fundicin) (Rp * Rf)
P = Precio metal (mercado)
FL = Factor de Liquidacin (Valor Neto Conc / Valor Bruto Conc)
Tc = Tonelaje de Concentrado
Vc = Valor del Concentrado
P x FL = Precio pagable (Precio Deducciones)
08/06/2013
2
Dilucin Dilucin
Coeficiente de dilucin (Cd) ( )
Cd = 1- (Ley diluida / Ley In-situ)
Porcentaje de dilucin (d)
d = Cd * 100
L dil id L I I it ( 1 (d/100)) Ley diluida = Ley In-Insitu ( 1 (d/100))
Recuperacin Recuperacin
Recuperacin MINA
R R bl / l i Rm= Reservas recuperables / reservas geolgicas
Relacionado al Mtodo de Explotacin, supervisin, equipos
Recuperacin Metalrgica Planta
R = CM Concentrados / CM Mineral
Recuperacin Metalrgica Fundicin Recuperacin Metalrgica Fundicin
Rf = CM Blister ctodos / CM Concentrado
08/06/2013
3
Costos Costos
Variabilidad
C t Fij (Cf) N d d d l d i (US$) Costos Fijos (Cf) = No dependen de la produccin (US$)
Costos Variables (Cv) = dependen de la produccin (US$/t)
Costo Total (CT) = Cv * T + Cf
Centro de Costos
Mina +Planta +GIOs +Comercializacin Mina + Planta + GIOs + Comercializacin
Elemento de Costos
Mano de Obra + Insumos + Materiales + Equipos + Energa
Margen Margen de de Contribucin Contribucin
Margen
M I C t i bl (C ) Margen = Ingresos Costos variables (Cv)
Es considerado tambin como el exceso de ingresos con respecto a
los costos variables, exceso que debe cubrir los costos fijos y la
utilidad o ganancia.
En el proceso de produccin se incurren en costos fijos, costos
variables y adicionalmente se espera una margen de utilidad.
Si el margen de contribucin se determina excluyendo de las ventas
l t i bl t l d t ib i i los costos variables, entonces el margen de contribucin es quien
debe cubrir los costos fijos y la utilidad esperada por el inversionista.
El precio de venta, est compuesto por tres elementos: Cosos fijos,
Costos variables y la utilidad
El margen de contribucin permite determinar cuanto est
contribuyendo un determinado producto a la empresa. Permite
identificar en que medida es rentable seguir con la produccin
08/06/2013
4
Cut Off Cut Off
Ley Mnima explotable
INGRESOS = COSTOS
L i
Tm * Lm * R * Rf * P * FL = CT
CT = Costos de produccin
Ley Cut Off = CT / (P * FL * R)
= CT / ((P D) * Rp * Rf)
Las expresiones son
validas cundo se trata de
un solo metal. Cuando son
polimetlicos se utiliza la
Ley equivalente
= Grado Concentrado (%G) / (R * RCM)
= Costo Total *100 / (R * (VC U)
VC = Calor del Concentrado (US$/tc)
U = Utilidad Esperada
RCM = Radio de Concentracin Metalrgica
Cut Off Cut Off
Cut Off Marginal : Mina + Planta
Cut Off Geolgico : Mina + Planta + GIOs + Comercializacin
Cut Off Operativo Planeamiento : Mina + Planta + GIOs +
Comercializacin + Inversiones + Financieros + Regalas +
Impuestos
Cut Off Empresarial : Mina + Planta + GIOs + Comercializacin +
Inversiones + Financieros + Regalas + Impuestos + Depresiacin
+Utilidad esperada + Utilidad esperada
08/06/2013
5
Indicadores de Riqueza (Cantidad de Dinero)
VAN
Indicadores Econmicos
VAN
CAUE / VAUE
Indicadores de Rentabilidad (Velocidad de Generacin de
Riqueza):
TIR
TIR corregida g
VAN / I
R B/C
Indicadores Miscelneos:
Perodo de Recuperacin (Payback)
Punto de Equilibrio (Break Even).
VAN: Valor Actual Neto
n
Fj

j
j
nv
i
Fj
I VAN
1
.
1
Donde:
F
j
= Flujo Neto en el Perodo j
I
nv
= Inversin en el Perodo 0
i = Tasa de Descuento del Inversionista (TMAR)
n = Horizonte de Evaluacin
08/06/2013
6
Un proyecto es rentable para un inversionista si el VAN es
mayor que cero.
VAN: Valor Actual Neto
VAN > 0 Proyecto Rentable (realizarlo)
VAN < 0 Proyecto NO Rentable (archivarlo)
VAN 0 Proyecto Indiferente
Es muy importante el momento en que se perciben los
beneficios.
A medida que es mayor la tasa de inters, menos importantes
son los costos e ingresos que se generan el futuro y mayor
importancia tiene los costos cercanos al inicio del proyecto.
No toma en cuenta la duracin del proyecto.
TIR: Tasa Interna de Retorno
Corresponde a aquella tasa descuento que hace que el VAN del
proyecto sea exactamente igual a cero.

n
j
TIR
Fj
Inv
1
0 .

n
n
TIR
F
TIR
F
TIR
F
I

1
......
1 1
0
2
2
1
1
0

j
TIR
1
1
Donde: F
j
= Flujo Neto en el Perodo j
I
nv
= Inversin en el Perodo 0
n = Horizonte de Evaluacin
08/06/2013
7
Ventajas:
TIR: Tasa Interna de Retorno
Puede calcularse utilizando nicamente los datos
correspondientes al proyecto.
Representa la gentica del proyecto.
No requiere informacin sobre el costo de oportunidad del
capital, coeficiente que es de suma importancia en el
clculo del VAN.
Desventajas: Desventajas:
Requiere finalmente ser comparada con un costo de
oportunidad de capital para determinar la decisin sobre la
conveniencia del proyecto.
Razn Beneficio Costo
n
B
Matemticamente:

n
j
j
j
n
j
n
j
C B
i
C
i
B
R
0
0
/
) 1 (
) 1 (
Donde:
B
j
= Flujo Neto Positivo en el Perodo j.
Cj = Flujo Neto Negativo en el Perodo j.
i = Tasa de Descuento del Inversionista (TMAR)
n = Horizonte de Evaluacin
08/06/2013
8
T
Payback: Perodo de Recuperacin

0
1
0

Tp
j
j
j
i
F
Donde: Donde:
Tp = Payback, perodo de recuperacin, tiempo de pago.
F
j
= Flujo Neto en el Perodo j
i = Tasa de Descuento del Inversionista (TMAR)
n = Horizonte de Evaluacin