Curso Finanzas PDF

2001 Banco Santiago.
Todos los derechos reservados Cualquiera duda o consulta contactarse

con an andrea@asesoriasonline.cl - 3341244
1

Finanzas Empresariales
ndice
C Co on nc ce ep pt to os s B B s si ic co os s. .
A Ap pr re en nd da a a a L Le ee er r u un n B Ba al la an nc ce e. .
E El l F Fl lu uj jo o d de e F Fo on nd do os s. .
E En nd de eu ud da am mi ie en nt to o
- - E Es st tr ru uc ct tu ur ra a & & F Fu ue en nt te es s. .
F F r rm mu ul la as s P Pr r c ct ti ic ca as s p pa ar ra a R Re es so ol lv ve er r s su us s P Pr ro ob bl le em ma as s
F Fi in na an nc ci ie er ro os s. .
C C m mo o P Pr ro oy ye ec ct ta ar r l la as s F Fi in na an nz za as s d de e s su u E Em mp pr re es sa a. .
C C m mo o V Va al lo or ra ar r s su u E Em mp pr re es sa a. .

www.bancosantiago.cl

2 2001 Banco Santiago. Todos los derechos reservados Cualquiera duda o consulta contactarse con
dr andrea@asesoriasonline.cl - 3341244
1

F FI IN NA AN NZ ZA AS S E EM MP PR RE ES SA AR RI IA AL LE ES S
C CO ON NC CE EP PT TO OS S B B S SI IC CO OS S

2

LAS HERRAMIENTAS BSICAS
E EL L B BA AL LA AN NC CE E: : E Es s u un n r re ef fl le ej jo o d de e l la a e es st tr ru uc ct tu ur ra a d de e
s su u e em mp pr re es sa a a a u un n m mo om me en nt to o d de et te er rm mi in na ad do o
( (g ge en ne er ra al lm me en nt te e a a f fi in n d de e a a o o) ). .

E EL L E ES ST TA AD DO O D DE E R RE ES SU UL LT TA AD DO OS S: : E Es s e el l r re es su um me en n d de e
l la a o op pe er ra ac ci i n n d de e s su u e em mp pr re es sa a e en n u un n p pe er r o od do o d de e
t ti ie em mp po o d de et te er rm mi in na ad do o ( (g ge en ne er ra al lm me en nt te e e es st te e p pe er r o od do o
e es s d de e 1 12 2 m me es se es s) ). .

3

LOS ELEMENTOS DEL BALANCE
A AC CT TI IV VO OS S: : S So on n t to od do os s l lo os s b bi ie en ne es s q qu ue e s su u e em mp pr re es sa a
p po os se ee e. .

P PA AS SI IV VO OS S: : S So on n t to od da as s l la as s d de eu ud da as s q qu ue e s su u e em mp pr re es sa a
h ha a c co on nt tr ra a d do o. .

P PA AT TR RI IM MO ON NI IO O: : C Co or rr re es sp po on nd de e a a s su u c ca ap pi it ta al l c co om mo o
d du ue e o o d de e l la a e em mp pr re es sa a y y r re es su ul lt ta a d de e l la a d di if fe er re en nc ci ia a
d de e l lo os s a ac ct ti iv vo os s m me en no os s l lo os s p pa as si iv vo os s. .

4

L LO OS S A AC CT TI IV VO OS S D DE E L LA A E EM MP PR RE ES SA A
A AC CT TI IV VO OS S C CI IR RC CU UL LA AN NT TE ES S: : L Lo o q qu ue e u us st te ed d d de eb be e
i in nv ve er rt ti ir r e en n e el l c co or rt to o p pl la az zo o p pa ar ra a r re ea al li iz za ar r s su u n ne eg go oc ci io o. .

D De eb bi ie er ra an n c co or rr re es sp po on nd de er r e en n s su u m ma ay yo or r a a a a: :

C Ca aj ja a o o B Ba an nc co os s
C Cr r d di it to o a a C Cl li ie en nt te es s
E Ex xi is st te en nc ci ia as s

5

LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA
A AC CT TI IV VO OS S F FI IJ JO OS S: : E Es s l la a i in nv ve er rs si i n n e en n i in nf fr ra ae es st tr ru uc ct tu ur ra a
q qu ue e d de eb be e r re ea al li iz za ar r p pa ar ra a e ef fe ec ct tu ua ar r s su u n ne eg go oc ci io o. .


E Eq qu ui ip po os s, , M Ma aq qu ui in na ar ri ia as s, , H He er rr ra am mi ie en nt ta as s y y
V Ve eh h c cu ul lo os s. .
T Te er rr re en no os s, , O Of fi ic ci in na as s, , B Bo od de eg ga as s. .

6

LOS ACTIVOS DE LA EMPRESA

O OT TR RO OS S A AC CT TI IV VO OS S: : S So on n i in nv ve er rs si io on ne es s q qu ue e u us st te ed d
r re ea al li iz za a y y q qu ue e n no o c co or rr re es sp po on nd de en n a a l la as s p pa ar rt ti id da as s
a an nt te es s m me en nc ci io on na ad da as s o o n no o e es st t n n d di ir re ec ct ta am me en nt te e
r re el la ac ci io on na ad da as s c co on n s su u n ne eg go oc ci io o, , p po or r e ej je em mp pl lo o: :

C CI IR RC CU UL LA AN NT TE ES S: : P Pr re es st ta am mo os s a a t te er rc ce er ro os s, , e et tc c. .

F FI IJ JO OS S: : I In nv ve er rs si io on ne es s e en n o ot tr ra as s s so oc ci ie ed da ad de es s. .

7

LOS PASIVOS DE LA EMPRESA
P PA AS SI IV VO OS S C CI IR RC CU UL LA AN NT TE ES S: : L Lo o q qu ue e u us st te ed d d de eb be e e en n e el l
c co or rt to o p pl la az zo o y y u us s p pa ar ra a f fi in na an nc ci ia ar r s su u n ne eg go oc ci io o. .


C Cr r d di it to os s B Ba an nc ca ar ri io os s a a C Co or rt to o P Pl la az zo o. .
C Cr r d di it to os s d de e P Pr ro ov ve ee ed do or re es s. .
O Ot tr ra as s C Cu ue en nt ta as s p po or r P Pa ag ga ar r d de el l N Ne eg go oc ci io o. .

8

LOS PASIVOS DE LA EMPRESA
P PA AS SI IV VO OS S D DE E L LA AR RG GO O P PL LA AZ ZO O: : L La as s F Fu ue en nt te es s d de e
F Fi in na an nc ci ia am mi ie en nt to o d de e l la ar rg go o p pl la az zo o o o a a m m s s d de e u un n a a o o
p pl la az zo o d de e v ve en nc ci im mi ie en nt to o. .


C Cr r d di it to os s B Ba an nc ca ar ri io os s a a L La ar rg go o P Pl la az zo o. .
C Cr r d di it to os s d de e P Pr ro ov ve ee ed do or re es s. .
P Pr ro ov vi is si io on ne es s a a L La ar rg go o P Pl la az zo o. .

9

EL PATRIMONIO DE LA EMPRESA

E EL L C CA AP PI IT TA AL L: : C Co or rr re es sp po on nd de e a a l lo o q qu ue e e ef fe ec ct ti iv va am me en nt te e
l la a e em mp pr re es sa a t ti ie en ne e d de es sp pu u s s d de e c ca an nc ce el la ar r t to od do os s s su u
p pa as si iv vo os s. .

P Pa ar ra a e el ll lo o h ha ay y q qu ue e d de es sc co on nt ta ar r: :

L La as s C Cu ue en nt ta as s d de e S So oc ci io os s. .
L Lo os s C Cr r d di it to os s I In nc co ob br ra ab bl le es s. .
L La as s E Ex xi is st te en nc ci ia as s O Ob bs so ol le et ta as s. .

2 2001 Banco Santiago. Todos los derechos reservados Cualquier duda o consulta contactarse con
an andrea@asesoriasonline.cl - 3341244
ea@
10

LOS ELEMENTOS DEL ESTADO DE
RESULTADOS

I IN NG GR RE ES SO OS S: : S So on n e el l p pr ro od du uc ct to o d de e l la as s v ve en nt ta as s. .

C CO OS ST TO OS S: : S So on n l lo os s g ga as st to os s i in nc cu ur rr ri id do os s e en n l la a
p pr ro od du uc cc ci i n n, , a ad dm mi in ni is st tr ra ac ci i n n y y v ve en nt ta a d de e l lo os s
p pr ro od du uc ct to os s o o s se er rv vi ic ci io os s v ve en nd di id do os s e en n e el l p pe er r o od do o. .

11

LOS ELEMENTOS DEL ESTADO DE
RESULTADOS

D DE EP PR RE EC CI IA AC CI I N N: : E Es s e el l v va al lo or r q qu ue e p pe er rd di i e el l a ac ct ti iv vo o
f fi ij jo o d du ur ra an nt te e e el l p pe er r o od do o y y q qu ue e s se e c ca ar rg ga a a al l c co os st to o d de e
l lo os s p pr ro od du uc ct to os s. .

O OT TR RO OS S I IN NG GR RE ES SO OS S O O E EG GR RE ES SO OS S: : P Pa ar rt ti id da as s q qu ue e n no o
e es st t n n d di ir re ec ct ta am me en nt te e r re el la ac ci io on na ad da as s c co on n e el l n ne eg go oc ci io o. .

C CO OR RR RE EC CC CI I N N M MO ON NE ET TA AR RI IA A: : G Ga an na an nc ci ia a o o p p r rd di id da a d de e
v va al lo or r c co om mo o c co on ns se ec cu ue en nc ci ia a d de e l la a i in nf fl la ac ci i n n d de el l
p pe er r o od do o. .

12

FINANZAS EMPRESARIALES
e es s u un n a ap po or rt te e d de e

w ww ww w. .a as se es so or ri ia as so on nl li in ne e. .c cl l

a al l d de es sa ar rr ro ol ll lo o d de e
l la a m me ed di ia an na a y y p pe eq qu ue e a a e em mp pr re es sa a d de e C Ch hi il le e

1

A AP PR RE EN ND DA A A A L LE EE ER R U UN N B BA AL LA AN NC CE E

2

Q QU U P PO OD DE EM MO OS S L LE EE ER R E EN N U UN N B BA AL LA AN NC CE E
L La a L Li iq qu ui id de ez z
E El l C Ci ic cl lo o d de e N Ne eg go oc ci io os s
E El l E En nd de eu ud da am mi ie en nt to o
L La a R Re en nt ta ab bi il li id da ad d d de e l la a E Em mp pr re es sa a

3

QU ES LA LIQUIDEZ?
E Es s l la a c ca ap pa ac ci id da ad d d de e l la a e em mp pr re es sa a p pa ar ra a c cu um mp pl li ir r s su us s
c co om mp pr ro om mi is so os s d de e c co or rt to o p pl la az zo o c co on n s su us s a ac ct ti iv vo os s d de e
c co or rt to o p pl la az zo o

4

CMO SE MIDE LA LIQUIDEZ?

D Di iv vi id di ie en nd do o l lo os s a ac ct ti iv vo os s d de e c co or rt to o p pl la az zo o p po or r l lo os s
p pa as si iv vo os s d de e c co or rt to o p pl la az zo o

A Ac ct ti iv vo os s d de e C Co or rt to o P Pl la az zo o
P Pa as si iv vo os s d de e C Co or rt to o P Pl la az zo o

C Ca ap pi it ta al l d de e T Tr ra ab ba aj jo o: :

A Ac ct ti iv vo os s d de e C Co or rt to o P Pl la az zo o
m me en no os s
P Pa as si iv vo os s d de e C Co or rt to o P Pl la az zo o

5

POR QU LA LIQUIDEZ DEBE SER
SUPERIOR A 1?

P Po or rq qu ue e l lo os s a ac ct ti iv vo os s n no o s si ie em mp pr re e v va al le en n l lo o q qu ue e
d di ic ce en n s se er r ( (c cu ue en nt ta as s i in nc co ob br ra ab bl le es s e e i in nv ve en nt ta ar ri io os s
o ob bs so ol le et to os s) ) e en n t ta an nt to o q qu ue e l lo os s p pa as si iv vo os s c ca as si i s si ie em mp pr re e
h ha ay y q qu ue e c ca an nc ce el la ar rl lo os s e en n u un n 1 10 00 0 % %

6

EJEMPLO DE LIQUIDEZ
A Ac ct ti iv vo os s C Ci ir rc cu ul la an nt te es s P Pa as si iv vo os s C Ci ir rc cu ul la an nt te es s

C Ca aj ja a $ $ 1 10 00 0 P Pr r s st ta am mo o B Bc co o $ $ 3 30 00 0
C Ct ta a C Cl li ie en nt te es s $ $ 3 30 00 0 P Pr ro ov ve ee ed do or re es s $ $ 2 20 00 0
E Ex xi is st te en nc ci ia as s $ $ 4 40 00 0 T To ot ta al l $ $ 5 50 00 0
T To ot ta al l $ $ 8 80 00 0

L LI IQ QU UI ID DE EZ Z : : $ $ 8 80 00 0 / / $ $ 5 50 00 0 = = 1 1, ,6 6

C CA AP PI IT TA AL L D DE E T TR RA AB BA AJ JO O : : $ $ 8 80 00 0 - - $ $ 5 50 00 0 = = $ $ 3 30 00 0

7

EL CICLO DE NEGOCIOS
S So on n l lo os s p pl la az zo os s c co om me er rc ci ia al le es s q qu ue e s se e r re eq qu ui ie er re e p pa ar ra a e el l
f fu un nc ci io on na am mi ie en nt to o n no or rm ma al l d de el l n ne eg go oc ci io o

C Cr r d di it to o c cl li ie en nt te es s N Ne ec ce es si id da ad d d de e F Fo on nd do os s
I In nv ve en nt ta ar ri io o N Ne ec ce es si id da ad d d de e F Fo on nd do os s
C Cr r d di it to o d de e p pr ro ov ve ee ed do or re es s F Fu ue en nt te e d de e F Fo on nd do os s

D De et te er rm mi in na a e el l c ca ap pi it ta al l d de e t tr ra ab ba aj jo o b b s si ic co o n ne ec ce es sa ar ri io o
p pa ar ra a d de es sa ar rr ro ol ll la ar r e el l n ne eg go oc ci io o

8

EJEMPLO DE CICLO DE NEGOCIOS
C Cr r d di it to o a a C Cl li ie en nt te es s 9 90 0 d d a as s d de e V Ve en nt ta as s
P Pe er r o od do o d de e I In nv ve en nt ta ar ri io o 6 60 0 d d a as s d de el l C Co os st to o

C Cr r d di it to o d de e P Pr ro ov ve ee ed do or re es s 7 75 5 d d a as s d de el l C Co os st to o

V Ve en nt ta as s $ $ 3 3. .0 00 00 0
C Co os st to o d de e P Pr ro od du uc cc ci i n n $ $ 1 1. .5 50 00 0

9

E EJ JE EM MP PL LO O D DE E C CI IC CL LO O D DE E N NE EG GO OC CI IO OS S
C Cu ue en nt ta a C Cr r d di it to o C Cl li ie en nt te es s $ $ 7 75 50 0
( ($ $ 3 3. .0 00 00 0 x x 9 90 0 d d a as s / / 3 36 60 0 d d a as s) )

C Cu ue en nt ta a I In nv ve en nt ta ar ri io o $ $ 2 25 50 0
( ($ $ 1 1. .5 50 00 0 x x 6 60 0 d d a as s / / 3 36 60 0 d d a as s) )

C Cu ue en nt ta a P Pr ro ov ve ee ed do or re es s $ $ 3 31 12 2
( ($ $ 1 1. .5 50 00 0 x x 7 75 5 d d a as s / / 3 36 60 0 d d a as s) )

NECESIDAD DE FONDOS $ 688

10

QU ES EL ENDEUDAMIENTO?
S So on n l lo os s f fo on nd do os s q qu ue e t te er rc ce er ro os s h ha an n p pu ue es st to o e en n l la a
e em mp pr re es sa a y y q qu ue e f fi in na an nc ci ia an n p pa ar rt te e d de el l t to ot ta al l d de e
a ac ct ti iv vo os s q qu ue e l la a e em mp pr re es sa a n ne ec ce es si it ta a p pa ar ra a o op pe er ra ar r
n no or rm ma al lm me en nt te e

11

CMO SE MIDE EL ENDEUDAMIENTO?
D Di iv vi id di ie en nd do o e el l t to ot ta al l d de e p pa as si iv vo os s p po or r e el l p pa at tr ri im mo on ni io o
d de e l la a e em mp pr re es sa a e e i in nd di ic ca a l la as s v ve ec ce es s q qu ue e t te er rc ce er ro os s
h ha an n c co ol lo oc ca ad do o e el l e eq qu ui iv va al le en nt te e d de el l c ca ap pi it ta al l d de e l la a
e em mp pr re es sa a

E En nd de eu ud da am mi ie en nt to o : :
P Pa as si iv vo os s T To ot ta al le es s
P Pa at tr ri im mo on ni io o

12

POR QU EL ENDEUDAMIENTO
VARA DE UNA INDUSTRIA A OTRA?
P Po or rq qu ue e s se e s su up po on ne e q qu ue e m mi ie en nt tr ra as s m m s s l l q qu ui id do os s
s se ea an n l lo os s a ac ct ti iv vo os s m ma ay yo or r e es s l la a c ca ap pa ac ci id da ad d d de e p pa ag go o
( (l lo os s b ba an nc co os s p pu ue ed de en n e en nd de eu ud da ar rs se e p po or r l le ey y h ha as st ta a 2 20 0
v ve ec ce es s s su u c ca ap pi it ta al l) ). .
E En n e el l o ot tr ro o e ex xt tr re em mo o, , a ac ct ti iv vi id da ad de es s m mi in ne er ra as s t ti ie en ne en n
u un n e en nd de eu ud da am mi ie en nt to o c ce er rc ca an no o a a 1 1 p pu ue es s m mu uc ch ho os s
d de e s su us s a ac ct ti iv vo os s s so on n m mi in ne er ra al le es s c cu uy ya a r re ea al l
d di im me en ns si i n n s se e d de es sc co on no oc ce e. .
E El l e en nd de eu ud da am mi ie en nt to o d de ep pe en nd de e d de e l la a p pe er rc ce ep pc ci i n n q qu ue e
t ti ie en ne en n l lo os s a ac cr re ee ed do or re es s d de el l v va al lo or r d de e l lo os s a ac ct ti iv vo os s y y l la a
c ca ap pa ac ci id da ad d d de e l la a e em mp pr re es sa a d de e g ge en ne er ra ar r f fo on nd do os s. .

13

EJEMPLO DE ENDEUDAMIENTO
P Pa as si iv vo os s C Ci ir rc cu ul la an nt te es s P Pa as si iv vo os s L La ar rg go o P Pl la az zo o

P Pr r s st ta am mo o 1 1 $ $ 3 30 00 0 P Pr r s st ta am mo o 2 2 $ $ 5 50 00 0
P Pr ro ov ve ee ed do or re es s $ $ 2 20 00 0 P Pr ro ov vi is si io on ne es s $ $ 2 20 00 0
T To ot ta al l $ $ 5 50 00 0 T To ot ta al l $ $ 7 70 00 0

P Pa as si iv vo os s T To ot ta al le es s $ $ 1 1. .2 20 00 0
P Pa at tr ri im mo on ni io o $ $ 8 80 00 0

E EN ND DE EU UD DA AM MI IE EN NT TO O : : $ $ 1 12 20 00 0 / / $ $ 8 80 00 0 = = 1 1, ,5 5

14

Q QU U E ES S L LA A R RE EN NT TA AB BI IL LI ID DA AD D? ?
E Es s e el l r re es su ul lt ta ad do o d de e l la a e em mp pr re es sa a e ex xp pr re es sa ad do o
c co om mo o u un n p po or rc ce en nt ta aj je e d de e: :

L La as s V Ve en nt ta as s
L Lo os s A Ac ct ti iv vo os s
E El l P Pa at tr ri im mo on ni io o

15

E EJ JE EM MP PL LO O D DE E R RE EN NT TA AB BI IL LI ID DA AD D

R Re es su ul lt ta ad do o d de el l P Pe er r o od do o $ $ 3 30 00 0
V Ve en nt ta as s d de el l P Pe er r o od do o $ $ 3 3. .0 00 00 0
P Pa at tr ri im mo on ni io o $ $ 8 80 00 0
T To ot ta al l d de e A Ac ct ti iv vo os s $ $ 2 2. .0 00 00 0

R RE EN NT TA AB BI IL LI ID DA AD D : :
S SO OB BR RE E L LA AS S V VE EN NT TA AS S: : $ $ 3 30 00 0 / / $ $ 3 3. .0 00 00 0 = = 1 10 0 % %
S SO OB BR RE E E EL L P PA AT TR RI IM MO ON NI IO O: : $ $ 3 30 00 0 / / $ $ 8 80 00 0 = = 3 38 8 % %
S SO OB BR RE E L LO OS S A AC CT TI IV VO OS S: : $ $ 3 30 00 0 / / $ $ 2 2. .0 00 00 0 = = 1 15 5 % %

2 2 001 Banco Santiago. Todos los derechos reservados Cualquiera duda o consulta contactarse con
16

DE QU SE COMPONE EL RESULTADO?

E El l R Re es su ul lt ta ad do o s se e c co om mp po on ne e d de e: :

E El l R Re es su ul lt ta ad do o O Op pe er ra ac ci io on na al l
+ +
E El l R Re es su ul lt ta ad do o N No o O Op pe er ra ac ci io on na al l

17

EL RESULTADO OPERACIONAL

C Co or rr re es sp po on nd de e a a l la a d di if fe er re en nc ci ia a e en nt tr re e l la as s v ve en nt ta as s
m me en no os s e el l c co os st to o d di ir re ec ct to o d de e e ef fe ec ct tu ua ar r e es sa as s v ve en nt ta as s

V Ve en nt ta as s $ $ 3 3. .0 00 00 0 - - 1 10 00 0 % %
C Co os st to o P Pr ro od du uc cc ci i n n $ $ 1 1. .5 50 00 0 - - 5 50 0 % %
C Co os st to o A Ad dm m. . y y V Vt ta as s. . $ $ 6 60 00 0 - - 2 20 0 % %

R Re es su ul lt ta ad do o O Op pe er ra ac ci io on na al l $ $ 9 90 00 0 - - 3 30 0 % %

18

EL RESULTADO NO OPERACIONAL
S So on n a aq qu ue el ll lo os s i in ng gr re es so os s y y e eg gr re es so os s q qu ue e s se e i in nc co or rp po or ra an n
a al l r re es su ul lt ta ad do o d de e l la a e em mp pr re es sa a p pe er ro o q qu ue e n no o c co or rr re es sp po on nd de en n
a a c co os st to os s d de e p pr ro od du uc cc ci i n n, , a ad dm mi in ni is st tr ra ac ci i n n o o v ve en nt ta as s. .

G Ga as st to os s F Fi in na an nc ci ie er ro os s - - E Eg gr re es so o
D De ep pr re ec ci ia ac ci i n n - - E Eg gr re es so o
C Co or rr re ec cc ci i n n M Mo on ne et ta ar ri ia a - - P Pu ue ed de e S Se er r I In ng gr re es so o
o o E Eg gr re es so o

19

EJEMPLO DE RESULTADO
V Ve en nt ta as s $ $ 3 3. .0 00 00 0 - - 1 10 00 0 % %
C Co os st to o P Pr ro od du uc cc ci i n n $ $ 1 1. .5 50 00 0 - - 5 50 0 % %
C Co os st to o A Ad dm m y y V Vt ta as s $ $ 6 60 00 0 - - 2 20 0 % %

R RE ES SU UL LT TA AD DO O O OP PE ER RA AC C. . $ $ 9 90 00 0 - - 3 30 0 % %

G Ga as st to os s F Fi in na an nc ci ie er ro os s $ $ 3 30 00 0 - - 1 10 0 % %
D De ep pr re ec ci ia ac ci i n n $ $ 2 20 00 0 - - 7 7 % %
C Co or rr re ec cc ci i n n M Mo on ne et ta ar ri ia a $ $ 1 10 00 0 - - 3 3 % %

R RE ES SU UL LT TA AD DO O N NO O O OP PE ER RA AC CI IO ON NA AL L $ $ 6 60 00 0 - - 2 20 0 % %

R RE ES SU UL LT TA AD DO O F FI IN NA AL L $ $ 3 30 00 0 - - 1 10 0 % %

20






1

E El l F FL LU UJ JO O D DE E F FO ON ND DO OS S

2

QU ES EL FLUJO DE FONDOS?
E Es s l la a G Ge en ne er ra ac ci i n n d de e E Ef fe ec ct ti iv vo o d de e l la a e em mp pr re es sa a, , s su u
o or ri ig ge en n y y d de es st ti in no o. .

C C M MO O S SE E C CO ON NT TR RO OL LA A E ES ST TE E F FL LU UJ JO O? ?

C Co on n e el l E Es st ta ad do o d de e G Ge en ne er ra ac ci i n n d de e F Fo on nd do os s. .

3

CMO SE CONTROLA ESTE FLUJO?
C Co on n e el l E Es st ta ad do o d de e G Ge en ne er ra ac ci i n n d de e F Fo on nd do os s. .

4

Q QU U C CO OM MP PO ON NE E E EL L F FL LU UJ JO O D DE E F FO ON ND DO OS S

1 1. .- - L La a G Ge en ne er ra ac ci i n n B Br ru ut ta a d de e C Ca aj ja a. .

2 2. .- - L Lo os s U Us so os s y y F Fu ue en nt te es s O Op pe er ra at ti iv va as s. .

3 3. .- - L Lo os s U Us so os s y y F Fu ue en nt te es s n no o O Op pe er ra at ti iv va as s. .

5

CONSTRUYENDO EL FLUJO DE FONDOS
1 1. .- - G GE EN NE ER RA AC CI I N N B BR RU UT TA A D DE E C CA AJ JA A

E Es s e el l R Re es su ul lt ta ad do o d de e l la a E Em mp pr re es sa a m me en no os s e el l I Im mp pa ac ct to o
d de e M Mo ov vi im mi ie en nt to os s q qu ue e n no o s so on n F Fl lu uj jo os s d de e F Fo on nd do os s d de e
E Ef fe ec ct ti iv vo o t ta al le es s c co om mo o l la a D De ep pr re ec ci ia ac ci i n n, , l la a P P r rd di id da a
p po or r C Co or rr re ec cc ci i n n M Mo on ne et ta ar ri ia a y y l la a A Am mo or rt ti iz za ac ci i n n
d de e G Ga as st to os s q qu ue e e es st ta ab ba an n a ac ct ti iv va ad do os s. .

6

EJEMPLO - GENERACIN BRUTA
R Re es su ul lt ta ad do o d de el l P Pe er r o od do o $ $ 3 30 00 0
D De ep pr re ec ci ia ac ci i n n $ $ 2 20 00 0
C Co or rr re ec cc ci i n n M Mo on ne et ta ar ri ia a $ $ 1 10 00 0

G Ge en ne er ra ac ci i n n B Br ru ut ta a d de e C Ca aj ja a $ $ 6 60 00 0

7

CONCEPTOS DE USOS Y FUENTES DE
FONDOS ENTRE DOS PERODOS
U US SO O D DE E F FO ON ND DO OS S: : A AU UM ME EN NT TO O D DE E U UN N A AC CT TI IV VO O O O
D DI IS SM MI IN NU UC CI I N N D DE E U UN N P PA AS SI IV VO O. .

F FU UE EN NT TE E D DE E F FO ON ND DO OS S: : A AU UM ME EN NT TO O D DE E U UN N P PA AS SI IV VO O
O O D DI IS SM MI IN NU UC CI I N N D DE E U UN N A AC CT TI IV VO O. .

8

C CO ON NS ST TR RU UY YE EN ND DO O E EL L F FL LU UJ JO O D DE E F FO ON ND DO OS S
2 2. .- - U US SO OS S D DE E F FO ON ND DO OS S O OP PE ER RA AC CI IO ON NA AL LE ES S

E Es s l la a v va ar ri ia ac ci i n n p po os si it ti iv va a q qu ue e e ex xp pe er ri im me en nt ta an n l lo os s
A Ac ct ti iv vo os s C Ci ir rc cu ul la an nt te es s d de e l la a o op pe er ra ac ci i n n ( (s si in n
c co on ns si id de er ra ar r c ca aj ja a) ) d du ur ra an nt te e d do os s p pe er r o od do os s. .

S Si i l la a v va ar ri ia ac ci i n n e es s n ne eg ga at ti iv va a e es s u un na a F Fu ue en nt te e d de e
F Fo on nd do os s. .

9

E EJ JE EM MP PL LO O - - U US SO OS S O OP PE ER RA AC CI IO ON NA AL LE ES S
A Au um me en nt to o C Cr r d di it to o a a C Cl li ie en nt te es s $ $ 5 50 00 0
D Di is sm mi in nu uc ci i n n d de e I In nv ve en nt ta ar ri io o $ $ 2 20 00 0
A Au um me en nt to o O Ot tr ro os s A Ac ct t. . C Ci ir rc c. . $ $ 1 10 00 0

U Us so os s O Op pe er ra ac ci io on na al le es s d de e C Ca aj ja a $ $ 4 40 00 0

10

2 2. .- - F FU UE EN NT TE ES S D DE E F FO ON ND DO OS S O OP PE ER RA AC CI IO ON NA AL LE ES S

P Pa as si iv vo os s C Ci ir rc cu ul la an nt te es s d de e l la a O Op pe er ra ac ci i n n ( (s si in n
c co on ns si id de er ra ar r b ba an nc co os s) ) d du ur ra an nt te e d do os s p pe er r o od do os s. .

S Si i l la a v va ar ri ia ac ci i n n e es s n ne eg ga at ti iv va a e es s u un n U Us so o d de e

11

E EJ JE EM MP PL LO O - - F FU UE EN NT TE ES S O OP PE ER RA AC CI IO ON NA AL LE ES S
A Au um me en nt to o C Cr r d di it to o P Pr ro ov ve ee ed do or re es s $ $ 4 40 00 0
D Di is sm mi in nu uc ci i n n P Pr ro ov vi is si io on ne es s $ $ 2 20 00 0
A Au um me en nt to o O Ot tr ro os s P Pa as s. . C Ci ir rc c. . $ $ 1 10 00 0

F Fu ue en nt te es s O Op pe er ra ac ci io on na al le es s d de e C Ca aj ja a $ $ 3 30 00 0

12

E EJ JE EM MP PL LO O - - G GE EN NE ER RA AC CI I N N N NE ET TA A
G Ge en ne er ra ac ci i n n B Br ru ut ta a d de e C Ca aj ja a $ $ 6 60 00 0

U Us so os s O Op pe er ra ac ci io on na al le es s d de e C Ca aj ja a $ $ 4 40 00 0
F Fu ue en nt te es s O Op pe er ra ac ci io on na al le es s d de e C Ca aj ja a $ $ 3 30 00 0

G Ge en ne er ra ac ci i n n N Ne et ta a d de e C Ca aj ja a $ $ 5 50 00 0

13

3 3. .- - U US SO OS S N NO O O OP PE ER RA AC CI IO ON NA AL LE ES S

A Ac ct ti iv vo os s F Fi ij jo os s N Ne et to os s y y O Ot tr ro os s A Ac ct ti iv vo os s f fu ue er ra a d de e l la a
o op pe er ra ac ci i n n d du ur ra an nt te e d do os s p pe er r o od do os s. .

S Si i l la a v va ar ri ia ac ci i n n e es s n ne eg ga at ti iv va a e es s u un na a F Fu ue en nt te e d de e

14

E EJ JE EM MP PL LO O - - U US SO OS S N NO O O OP PE ER RA AC CI IO ON NA AL LE ES S
A Au um me en nt to o A Ac ct ti iv vo os s F Fi ij jo os s N Ne et to os s $ $ 2 2. .0 00 00 0
D Di is sm mi in nu uc ci i n n I In nv ve er rs si i n n e en n o ot tr ra as s E Em mp pr re es sa as s $ $ 2 20 00 0
A Au um me en nt to o d de e o ot tr ro os s A Ac ct ti iv vo os s F Fi ij jo os s $ $ 1 10 00 0

U US SO OS S N NO O O OP PE ER RA AC CI IO ON NA AL LE ES S D DE E C CA AJ JA A $ $ 1 1. .9 90 00 0

15

3 3. .- - F FU UE EN NT TE ES S N NO O O OP PE ER RA AC CI IO ON NA AL LE ES S

P Pa as si iv vo os s d de e L La ar rg go o P Pl la az zo o y y e el l P Pa at tr ri im mo on ni io o ( (s si in n
c co on ns si id de er ra ar r e el l r re es su ul lt ta ad do o) ) d du ur ra an nt te e d do os s p pe er r o od do os s. .

S Si i l la a v va ar ri ia ac ci i n n e es s n ne eg ga at ti iv va a e es s u un n U Us so o d de e F Fo on nd do os s. .

16

EJEMPLO - FUENTES NO OPERACIONALES
A Au um me en nt to o C Cr r d di it to os s L La ar rg go o P Pl la az zo o $ $ 1 1. .0 00 00 0
D Di is sm mi in nu uc ci i n n P Pr ro ov vi is si io on ne es s L L. .P P. . $ $ 3 30 00 0
A Au um me en nt to o P Pa at tr ri im mo on ni io o $ $ 4 40 00 0

F Fu ue en nt te es s N No o O Op pe er ra ac ci io on na al le es s d de e C Ca aj ja a $ $ 1 1. .1 10 00 0

17

CONSTRUYENDO EL FLUJO DE FONDOS
G Ge en ne er ra ac ci i n n B Br ru ut ta a d de e C Ca aj ja a

- - U Us so os s O Op pe er ra ac ci io on na al le es s
+ + F Fu ue en nt te es s O Op pe er ra ac ci io on na al le es s
_ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ _
= = G Ge en ne er ra ac ci i n n N Ne et ta a d de e C Ca aj ja a

- - U Us so os s N No o O Op pe er ra ac ci io on na al le es s
+ + F Fu ue en nt te es s N No o O Op pe er ra ac ci io on na al le es s
_ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ __ _
= = V Va ar ri ia ac ci i n n d de e C Ca aj ja a

18

E EJ JE EM MP PL LO O - - F FL LU UJ JO O D DE E F FO ON ND DO OS S
G Ge en ne er ra ac ci i n n N Ne et ta a d de e C Ca aj ja a $ $ 5 50 00 0

U Us so os s N No o O Op pe er ra ac ci io on na al le es s d de e C Ca aj ja a $ $ 1 1. .9 90 00 0
F Fu ue en nt te es s N No o O Op pe er ra ac ci io on na al le es s d de e C Ca aj ja a $ $ 1 1. .1 10 00 0

V Va ar ri ia ac ci i n n d de e C Ca aj ja a $ $ 3 30 00 0

19




1

E EN ND DE EU UD DA AM MI IE EN NT TO O
E ES ST TR RU UC CT TU UR RA A Y Y F FU UE EN NT TE ES S

2

LA ESTRUCTURA DE ENDEUDAMIENTO
EST FORMADA POR:
D DE EU UD DA A P PA AR RA A C CO ON N L LO OS S P PR RO OP PI IE ET TA AR RI IO OS S

D DE EU UD DA AS S C CO ON N T TE ER RC CE ER RO OS S
P Pr ro ov ve ee ed do or re es s. .
I In ns st ti it tu uc ci io on ne es s F Fi in na an nc ci ie er ra as s. .
O Ot tr ro os s A Ac cr re ee ed do or re es s. .

3

L LA A D DE EU UD DA A C CO ON N L LO OS S P PR RO OP PI IE ET TA AR RI IO OS S
E Es s e el l p pa at tr ri im mo on ni io o d de e l la a e em mp pr re es sa a y y s su u p pe er rm ma an ne en nc ci ia a, ,
i in nc cr re em me en nt to o o o d di is sm mi in nu uc ci i n n. . C Co or rr re es sp po on nd de e a a l la as s
a al lt te er rn na at ti iv va as s d de e i in nv ve er rs si i n n p pr ro op pi ia as s d de e l lo os s
p pr ro op pi ie et ta ar ri io os s. .

4

L LA AS S D DE EU UD DA AS S C CO ON N T TE ER RC CE ER RO OS S
S Se e c cl la as si if fi ic ca an n p po or r: :

P PL LA AZ ZO O D DE EL L E EN ND DE EU UD DA AM MI IE EN NT TO O
H Ha as st ta a 1 1 a a o o p pl la az zo o
M M s s d de e 1 1 a a o o p pl la az zo o

C CA AL LI ID DA AD D D DE EL L D DE EU UD DO OR R
P Pr ro ov ve ee ed do or re es s
I In ns st ti it tu uc ci io on ne es s F Fi in na an nc ci ie er ra as s
O Ot tr ro os s A Ac cr re ee ed do or re es s

5

EL ENDEUDAMIENTO SE MIDE:

D De eu ud da as s c co on n T Te er rc ce er ro os s
P Pa at tr ri im mo on ni io o

E Es st to o s se e l ll la am ma a L LE EV VE ER RA AG GE E

6

CUL ES LA ESTRUCTURA
PTIMA EN EL CORTO PLAZO
ACTIVOS ACTIVOS
CIRCULANTE CIRCULANTE
PASIVOS PASIVOS
CIRCULANTE CIRCULANTE
>
>
QUE EL ACTIVO CIRCULANTE SEA QUE EL ACTIVO CIRCULANTE SEA
MAYOR MAYOR
QUE EL PASIVO CIRCULANTE QUE EL PASIVO CIRCULANTE
CAPITAL DE CAPITAL DE
TRABAJO TRABAJO

7

C CU U L L E ES S L LA A E ES ST TR RU UC CT TU UR RA A
P PT TI IM MA A E EN N E EL L L LA AR RG GO O P PL LA AZ ZO O
A AC CT TI IV VO OS S
F FI IJ JO OS S
C CA AP PI IT TA AL L D DE E
T TR RA AB BA AJ JO O
P PA AS SI IV VO OS S
D DE E L LA AR RG GO O
P PL LA AZ ZO O
C CA AP PI IT TA AL L
Q QU UE E E EX XI IS ST TA A U UN NA A R RE EL LA AC CI I N N S SA AN NA A E EN NT TR RE E
D DE EU UD DA A Y Y C CA AP PI IT TA AL L E EN N F FU UN NC CI I N N A AL L V VA AL LO OR R
R RE EA AL L D DE E L LO OS S A AC CT TI IV VO OS S. .

8

CUNDO EXISTE UNA RELACIN
SANA ENTRE DEUDA Y CAPITAL?

C Cu ua an nd do o l lo os s B Ba an nc co os s y y P Pr ro ov ve ee ed do or re es s s se e
s si ie en nt te en n c c m mo od do os s c co om mo o a ac cr re ee ed do or re es s d de e l la a
e em mp pr re es sa a; ; d de es se ea an n m ma an nt te en ne er r s su us s c cr r d di it to os s y y
l la as s e ex xi ig ge en nc ci ia as s d de e g ga ar ra an nt t a as s s so on n m m n ni im ma as s. .

9

T TI IP PO OS S D DE E D DE EU UD DA AS S F FI IN NA AN NC CI IE ER RA AS S
F FA AC CT TO OR RI IN NG G F Fi in na an nc ci ia a l la as s C Cu ue en nt ta as s p po or r C Co ob br ra ar r. .

L LE EA AS SI IN NG G F Fi in na an nc ci ia a A Ac ct ti iv vo os s F Fi ij jo os s. .

B BA AN NC CO OS S F Fi in na an nc ci ia a t ta an nt to o e en n e el l C Co or rt to o c co om mo o e el l L La ar rg go o
P Pl la az zo o a a l la a E Em mp pr re es sa a c co om mo o e en nt te e E Ec co on n m mi ic co o. .

10

F FU UE EN NT TE ES S D DE E F FI IN NA AN NC CI IA AM MI IE EN NT TO O
A AC CT TI IV VO OS S F FU UE EN NT TE ES S D DE E
F FI IN NA AN NC CI IA AB BL LE ES S F FI IN NA AN NC CI IA AM MI IE EN NT TO O

C CU UE EN NT TA AS S P PO OR R P Pr ro ov ve ee ed do or re es s
C CO OB BR RA AR R B Ba an nc co os s
F Fa ac ct to or ri in ng g

I IN NV VE EN NT TA AR RI IO OS S P Pr ro ov ve ee ed do or re es s
B Ba an nc co os s

A AC CT TI IV VO OS S F FI IJ JO OS S B Ba an nc co os s
L Le ea as si in ng g

11




1

F F R RM MU UL LA AS S P PR R C CT TI IC CA AS S P PA AR RA A R RE ES SO OL LV VE ER R S SU US S
P PR RO OB BL LE EM MA AS S F FI IN NA AN NC CI IE ER RO OS S

2

L LO OS S P PR RO OB BL LE EM MA AS S F FI IN NA AN NC CI IE ER RO OS S
M M S S C CO OM MU UN NE ES S
A A. .- - G Ge en ne er ra ac ci i n n O Op pe er ra at ti iv va a d de e F Fo on nd do os s N Ne eg ga at ti iv va a. .
B B. .- - F Fa al lt ta a d de e L Li iq qu ui id de ez z. .
C C. .- - A Al lt to o E En nd de eu ud da am mi ie en nt to o. .

3

A A. .- - G GE EN NE ER RA AC CI I N N O OP PE ER RA AT TI IV VA A D DE E
F FO ON ND DO OS S N NE EG GA AT TI IV VA A
P Po os si ib bl le es s C Ca au us sa as s: :

1 1. .- - P Pr ro ob bl le em ma as s d de e R Re en nt ta ab bi il li id da ad d. .
2 2. .- - A Al lt to os s U Us so os s O Op pe er ra at ti iv vo os s d de e C Ca aj ja a. .
3 3. .- - B Ba aj ja as s F Fu ue en nt te es s O Op pe er ra at ti iv va as s d de e C Ca aj ja a. .

4

1 1. .- - P PR RO OB BL LE EM MA AS S D DE E R RE EN NT TA AB BI IL LI ID DA AD D
A A. .- - C Ca a d da a e en n L La as s V Ve en nt ta as s d de ej ja a a a l la a
E Em mp pr re es sa a c co on n u un n C Co os st to o F Fi ij jo o M Mu uy y A Al lt to o. .

B B. .- - A Au um me en nt to o e en n C Co os st to os s D Di ir re ec ct to os s r re ed du uc ce e
e el l M Ma ar rg ge en n O Op pe er ra ac ci io on na al l. .

A A + + B B = = L La a V Vi ia ab bi il li id da ad d d de e l la a E Em mp pr re es sa a e es st t e en n J Ju ue eg go o

5

E EJ JE EM MP PL LO O D DE E P PR RO OB BL LE EM MA AS S D DE E
R RE EN NT TA AB BI IL LI ID DA AD D
A A/ /B B. .- - C Ca a d da a e en n l la as s V Ve en nt ta as s/ / A Au um me en nt to o e en n l lo os s C Co os st to os s

C Ca as so o 0 0 C Ca as so o 1 1 C Ca as so o 2 2

V Ve en nt ta as s $ $ 1 10 00 0 $ 80 $ $ 1 10 00 0
C Ct to o D Di ir r $ $ 4 40 0 - - 4 40 0% % $ $ 3 32 2 - - 4 40 0% % $ 50 - 50%
C Ct to o F Fi ij jo o $ $ 2 20 0 - - 2 20 0% % $ $ 2 20 0 - - 25% % $ $ 2 20 0 - - 2 20 0% %

M Ma ar rg ge en n $ $ 4 40 0 - - 4 40 0% % $ 28 - 35 % $ 30 - 30%

6

A AL LT TE ER RN NA AT TI IV VA AS S P PA AR RA A M ME EJ JO OR RA AR R L LA A

1 1. .- - A Au um me en nt ta ar r V Ve en nt ta as s
( (N Nu ue ev vo os s P Pr ro od du uc ct to os s, , N Nu ue ev vo os s M Me er rc ca ad do os s) ). .

2 2. .- - M Me ej jo or ra ar r L La a P Pr ro od du uc ct ti iv vi id da ad d
( (N Nu ue ev va as s T Te ec cn no ol lo og g a as s, , C Ca am mb bi io o d de e P Pr ro oc ce es so os s) ). .

3 3. .- - R Re ed du uc ci ir r L La a P Pl la an nt ta a F Fi ij ja a
( (O Ou ut ts so ou ur rc ci in ng g d de e F Fu un nc ci io on ne es s d de e A Ap po oy yo o) ). .

7

C C. .- - L Lo os s G Ga as st to os s F Fi in na an nc ci ie er ro os s s se e l ll le ev va an n g gr ra an n
p pa ar rt te e d de el l M Ma ar rg ge en n O Op pe er ra ac ci io on na al l. .

D D. .- - E Ex xi is st te en n o ot tr ro os s G Ga as st to os s N No o O Op pe er ra ac ci io on na al le es s
S Si ig gn ni if fi ic ca at ti iv vo os s. .

C C + + D D = = H Ha ay y q qu ue e D De et te er rm mi in na ar r N Na at tu ur ra al le ez za a d de e l lo os s
G Ga as st to os s N No o O Op pe er ra ac ci io on na al le es s. .

8

C/D.- GASTOS NO OPERACIONALES EXCESIVOS

CASO 0 CASO 1 CASO2

MARGEN $ 40 $ 40 $ 40
GTOS FIN $ 10 - 10 % $ 50 - 50% $ 10 - 10%
OTROS GTOS $ 0 - 0 % $ 0 - 0 % $ 30 - 30%

R RE ES SU UL LT TA AD DO O $ $ 3 30 0 - - 1 10 0% % $ $ 1 10 0 - - 1 10 0% % $ $ 0 0 - - 0 0% %

9


1 1. .- - D Di is sm mi in nu ui ir r l lo os s g ga as st to os s f fi in na an nc ci ie er ro os s ( (n nu ue ev va as s
a al lt te er rn na at ti iv va as s d de e f fi in na an nc ci ia am mi ie en nt to o m m s s b ba ar ra at ta as s, ,
r re ee em mp pl la az za ar r f fa ac ct to or ri in ng g p po or r l le ea as si in ng g o o c cr r d di it to os s
b ba an nc ca ar ri io os s a a m ma ay yo or r p pl la az zo o y y m me en no or r c co os st to o - - v ve en nt ta a d de e
a ac ct ti iv vo os s p pr re es sc ci in nd di ib bl le es s) ). .

2 2. .- - R Re ed du uc ci ir r g ga as st to os s f fu ue er ra a d de el l n ne eg go oc ci io o ( (s se ep pa ar ra ar r
a ac ct ti iv vi id da ad de es s f fu ue er ra a d de el l g gi ir ro o d de e l la a e em mp pr re es sa a) ). .

10


E E. .- - L Lo os s g ga as st to os s p po or r d de ep pr re ec ci ia ac ci i n n a ab bs so or rb be en n g gr ra an n
p pa ar rt te e d de el l m ma ar rg ge en n o op pe er ra ac ci io on na al l. .

E E= = E Es st te e g ga as st to o n no o r re ep pr re es se en nt ta a f fl lu uj jo o d de e e ef fe ec ct ti iv vo o y y
p po or r l lo o t ta an nt to o n no o a af fe ec ct ta a l la a g ge en ne er ra ac ci i n n d de e c ca aj ja a. .

S Si i n no o s se e c cu ub br re e l la a e em mp pr re es sa a e es st t C Ce ed di ie en nd do o
G Gr ra at tu ui it ta am me en nt te e s su us s A Ac ct ti iv vo os s F Fi ij jo os s. .

11

E E. .- - G Ga as st to os s p po or r D De ep pr re ec ci ia ac ci i n n a ab bs so or rb be en n g gr ra an n
p pa ar rt te e d de el l m ma ar rg ge en n o op pe er ra ac ci io on na al l. .

C Ca as so o 0 0 C Ca as so o 1 1

M Ma ar rg ge en n s si in n g gt to os s $ $ 3 30 0 $ $ 3 30 0

D De ep pr re ec ci ia ac ci i n n $ $ 1 15 5 - - 1 10 0 % % $ 30 - 30%

R Re es su ul lt ta ad do o $ $ 1 15 5 - - 1 15 5% % $ 0 - 0 %

12

1 1. .- - D DI IS SM MI IN NU UI IR R L LO OS S G GA AS ST TO OS S P PO OR R D DE EP PR RE EC CI IA AC CI I N N

( (A An na al li iz za ar r s si i l lo os s A Ac ct ti iv vo os s F Fi ij jo os s d de e l la a E Em mp pr re es sa a
e es st t n n a ac co or rd de es s a al l n ni iv ve el l d de e a ac ct ti iv vi id da ad d c co on n e el l
o ob bj je et to o d de e e ev va al lu ua ar r p po os si ib bl le es s v ve en nt ta as s d de e a ac ct ti iv vo os s
f fi ij jo os s) ). .

13

2 2. .- - A AL LT TO OS S U US SO OS S O OP PE ER RA AT TI IV VO OS S
L LO OS S A AL LT TO OS S U US SO OS S O OP PE ER RA AT TI IV VO OS S P PU UE ED DE EN N
C CO OR RR RE ES SP PO ON ND DE ER R A AL L: :

A A. .- - A Au um me en nt to o e en n e el l C Cr r d di it to o a a C Cl li ie en nt te es s. .

B B. .- - A Au um me en nt to o e en n l lo os s I In nv ve en nt ta ar ri io os s. .

A Au um me en nt to os s i im mp pl li ic ca an n m m s s f fo on nd do os s i in nv ve er rt ti id do os s e en n
e es st to os s a ac ct ti iv vo os s. .

14

A A. .- - A AU UM ME EN NT TO O E EN N E EL L C CR R D DI IT TO O A A C CL LI IE EN NT TE ES S

V Ve en nt ta as s $ $ 1 10 00 0 $ $ 1 10 00 0

P Pl la az zo o d de e C Cr r d di it to o 6 60 0 D D A AS S 9 90 0 D D A AS S

C C x x C C a a F FI IN NA AN NC CI IA AR R $ $ 1 17 7 $ $ 2 25 5 + 47%

15

B B. .- - A AU UM ME EN NT TO O E EN N L LA A P PE ER RM MA AN NE EN NC CI IA A D DE E L LO OS S I IN NV VE EN NT TA AR RI IO OS S

C CO OS ST TO O D DI IR RE EC CT TO O $ $ 4 40 0 $ $ 4 40 0

P PL LA AZ ZO O P PE ER RM MA AN NE EN NC CI IA A 9 90 0 D D A AS S 1 12 20 0 D D A AS S

I IN NV VE EN NT T. . a a F FI IN NA AN NC CI IA AR R $ $ 1 10 0 $ $ 1 13 3 + 33 %

16

L LA AS S C CA AU US SA AS S D DE E A AL LT TO OS S U US SO OS S
O OP PE ER RA AT TI IV VO OS S P PU UE ED DE EN N C CO OR RR RE ES SP PO ON ND DE ER R
U Un n a au um me en nt to o e en n l la a a ac ct ti iv vi id da ad d l lo o c cu ua al l c co on nl ll le ev va a
m ma ay yo or re es s v ve en nt ta as s y y m ma ay yo or r n ni iv ve el l d de e i in nv ve en nt ta ar ri io o, ,
m ma ay yo or re es s p pl la az zo os s p po or r c co on nd di ic ci io on ne es s d de e m me er rc ca ad do o o o
i in ne ef fi ic ci ie en nc ci ia a i in nt te er rn na a d de e l la a e em mp pr re es sa a. .

17

3 3. .- - B BA AJ JA AS S F FU UE EN NT TE ES S O OP PE ER RA AT TI IV VA AS S
L La a c ca a d da a e en n l la as s F Fu ue en nt te es s O Op pe er ra at ti iv va as s c co or rr re es sp po on nd de e
b b s si ic ca am me en nt te e a a u un na a d di is sm mi in nu uc ci i n n e en n e el l c cr r d di it to o d de e
p pr ro ov ve ee ed do or re es s. .

S Su u d di is sm mi in nu uc ci i n n i im mp pl li ic ca a m me en no os s f fo on nd do os s d di is sp po on ni ib bl le es s
c co om mo o c cr r d di it to o p pa ar ra a f fi in na an nc ci ia ar r e el l n ne eg go oc ci io o. .

18

3 3. .- - B BA AJ JA AS S F FU UE EN NT TE ES S O OP PE ER RA AT TI IV VA AS S
A A. .- - D DI IS SM MI IN NU UC CI I N N E EN N E EL L C CR R D DI IT TO O D DE E
P PR RO OV VE EE ED DO OR RE ES S


C Co os st to o D Di ir re ec ct to o $ $ 4 40 0 $ $ 4 40 0

C Cr r d di it to o P Pr ro ov ve ee ed do or re es s 9 90 0 d d a as s 3 30 0 d d a as s

C C x x P P q qu ue e F Fi in na an nc ci ia an n $ $ 1 10 0 $ $ 3 3 - 70%

19

L LA A C CA AU US SA A D DE E B BA AJ JA AS S F FU UE EN NT TE ES S
O OP PE ER RA AT TI IV VA AS S P PU UE ED DE EN N C CO OR RR RE ES SP PO ON ND DE ER R
U Un na a d di is sm mi in nu uc ci i n n e en n l la as s c co om mp pr ra as s p po or r f fa ac ct to or re es s d de e
N Ne eg go oc ci io o. .

D Di is sm mi in nu uc ci i n n e en n e el l c cr r d di it to o d de e p pr ro ov ve ee ed do or r p po or r
a au um me en nt to o d de el l r ri ie es sg go o e em mp pr re es sa a. .

20

G GE EN NE ER RA AC CI I N N D DE E F FO ON ND DO OS S
1 1. .- - L La as s c ca au us sa as s p po or r c ca am mb bi io os s e en n n ni iv ve el l d de e a ac ct ti iv vi id da ad d n no o
s so on n f fi in na an nc ci ie er ra am me en nt te e c co on nt tr ro ol la ab bl le es s. .

2 2. .- - L Lo o q qu ue e s se e r re ec co om mi ie en nd da a e es s b bu us sc ca ar r f fu ue en nt te es s d de e f fo on nd do os s
a al lt te er rn na at ti iv va as s e en n t ta an nt to o s se e i in nc co or rp po or ra a c ca ap pi it ta al l d de e
t tr ra ab ba aj jo o e es st ta ab bl le e a a l la a e em mp pr re es sa a. .

21

G GE EN NE ER RA AC CI I N N O OP PE ER RA AT TI IV VA A D DE E F FO ON ND DO OS S
N NE EG GA AT TI IV VA A
C C m mo o e en nf fr re en nt ta ar r e el l p pr ro ob bl le em ma a i in nt te er rn na am me en nt te e: :

1 1. .- - F Fo or rt ta al le ec ce er r l la as s V Ve en nt ta as s. .
2 2. .- - C Co or rt ta ar r V Ve en nt ta as s c co on n M Ma ar rg ge en n N Ne eg ga at ti iv vo o. .
3 3. .- - R Re ed du uc ci ir r G Ga as st to os s F Fi ij jo os s. .
4 4. .- - E El li im mi in na ar r G Ga as st to os s n no o O Op pe er ra ac ci io on na al le es s. .
5 5. .- - M Me ej jo or ra ar r e el l C Ci ic cl lo o d de e N Ne eg go oc ci io os s. .

22

B B. .- - F FA AL LT TA A D DE E L LI IQ QU UI ID DE EZ Z

P Po os si ib bl le es s C Ca au us sa as s: :

1 1. .- - D Di is sm mi in nu uc ci i n n d de e A Ac ct ti iv vo os s C Ci ir rc cu ul la an nt te es s. .

2 2. .- - A Au um me en nt to o d de el l E En nd de eu ud da am mi ie en nt to o d de e C Co or rt to o P Pl la az zo o. .

23

R RA AZ ZO ON NE ES S P PA AR RA A U UN NA A B BA AJ JA A E EN N L LA A
L LI IQ QU UI ID DE EZ Z
L Lo os s A Ac ct ti iv vo os s p pu ue ed de en n d di is sm mi in nu ui ir r p po or r c ct ta as s p po or r c co ob br ra ar r
i in nc co ob br ra ab bl le es s o o p po or r p p r rd di id da as s d de e i in nv ve en nt ta ar ri io os s. .

L Lo os s P Pa as si iv vo os s d de e C Co or rt to o P Pl la az zo o p pu ue ed de en n e es st ta ar r
f fi in na an nc ci ia an nd do o a ac ct ti iv vo os s d de e l la ar rg go o p pl la az zo o o o i in nv ve er rs si io on ne es s
f fu ue er ra a d de e l la a e em mp pr re es sa a. .

24

L LI IQ QU UI ID DE EZ Z
R Re ee es st tr ru uc ct tu ur ra ar r P Pa as si iv vo os s a a M Ma ay yo or r P Pl la az zo o. .

R Re ec cu up pe er ra ar r C Ca ap pi it ta al l d de e T Tr ra ab ba aj jo o v v a a g ge en ne er ra ac ci i n n
d de e f fo on nd do os s o o a ap po or rt te es s d de e c ca ap pi it ta al l ( (v ve en nt ta a d de e a ac ct ti iv vo os s) ). .

25

C C. .- - A AL LT TO O E EN ND DE EU UD DA AM MI IE EN NT TO O
P Po os si ib bl le es s c ca au us sa as s

1 1. .- - C Cr re ec ci im mi ie en nt to o d de el l n ne eg go oc ci io o e en n b ba as se e a a d de eu ud da a - - b ba aj ja a
c ca ap pi it ta al li iz za ac ci i n n. .

2 2. .- - D De es sc ca ap pi it ta al li iz za ac ci i n n d de e l la a e em mp pr re es sa a p po or r p p r rd di id da as s d de el l
n ne eg go oc ci io o. .

26

A AL LT TE ER RN NA AT TI IV VA AS S P PA AR RA A M ME EJ JO OR RA AR R E EL L
A AL LT TO O E EN ND DE EU UD DA AM MI IE EN NT TO O
V Ve en nt ta a d de e A Ac ct ti iv vo os s C Ci ir rc cu ul la an nt te es s ( (f fa ac ct to or ri in ng g) ) p pa ar ra a
c ca an nc ce el la ar r p pa as si iv vo os s. .

S Sa al le e & & L Le ea as se e B Ba ac ck k ( (a ar rr re en nd da am mi ie en nt to o) ) d de e a ac ct ti iv vo os s
p pr ro od du uc ct ti iv vo os s p pa ar ra a c ca an nc ce el la ar r p pa as si iv vo os s. .

27




1
C C M MO O P PR RO OY YE EC CT TA AR R U UT TI IL LI IZ ZA AN ND DO O

2

C CO OM M E EF FE EC CT TU UA AR R E EL L D DI IA AG GN N S ST TI IC CO O
1 1. . I In ng gr re es se e l lo os s d da at to os s d de el l B Ba al la an nc ce e
2 2. . I In ng gr re es se e l lo os s d da at to os s d de el l E Es st ta ad do o d de e R Re es su ul lt ta ad do os s

P Pr re eo oc c p pe es se e d de e q qu ue e l lo os s d da at to os s c cu ua ad dr re en n e en n c ce er ro o e en n
l la as s f fi il la as s d de e a au ut to ov ve er ri if fi ic ca ac ci i n n

3

QU OBTIENE COMO PRODUCTO
a a. .- - E Es st ta ad do o d de e G Ge en ne er ra ac ci i n n d de e F Fo on nd do os s

b b. .- - R Re es su um me en n d de e l lo os s p pr ri in nc ci ip pa al le es s I In nd di ic ce es s d de e l la a
E Em mp pr re es sa a

4

C C M MO O S SA AC CA AR R P PR RO OV VE EC CH HO O D DE E E ES ST TA A
I IN NF FO OR RM MA AC CI I N N
A An na al li ic ce e l lo os s d da at to os s o ob bt te en ni id do os s c co on n l la a i in nf fo or rm ma ac ci i n n d de e
l lo os s c ca ap p t tu ul lo os s: :

C Co on nc ce ep pt to os s B B s si ic co os s
A Ap pr re en nd da a a a L Le ee er r u un n B Ba al la an nc ce e
E El l F Fl lu uj jo o d de e F Fo on nd do os s

5

C C M MO O E EF FE EC CT TU UA AR R P PR RO OY YE EC CC CI IO ON NE ES S
L La as s P Pr ro oy ye ec cc ci io on ne es s t tr ra ab ba aj ja an n c co on n d do os s e el le em me en nt to os s: :

L Lo os s d da at to os s d de el l l lt ti im mo o B Ba al la an nc ce e

L Lo os s S Su up pu ue es st to os s d de e c co on nd di ic ci io on ne es s f fu ut tu ur ra as s d de e l la a
e em mp pr re es sa a- -

6

L Lo os s d da at to os s d de el l l lt ti im mo o B Ba al la an nc ce e s so on n t to om ma ad do os s
a au ut to om m t ti ic ca am me en nt te e d de e l la a h ho oj ja a d de e d di ia ag gn n s st ti ic co o q qu ue e
u us st te ed d p pr re ev vi ia am me en nt te e c co om mp pl le et t . .

7

L Lo os s S Su up pu ue es st to os s c co on ns si is st te en n e en n l la as s c co on nd di ic ci io on ne es s m m s s
p pr ro ob ba ab bl le es s q qu ue e s se e p pr re es se en nt ta ar r n n p pa ar ra a s su u e em mp pr re es sa a
d de en nt tr ro o d de e l lo os s p pr r x xi im mo os s a a o os s. .

8

L Lo os s S Su up pu ue es st to os s n no os s h ha ac ce en n p pe en ns sa ar r e en n v va ar ri ia ac ci io on ne es s a a
f fu ut tu ur ro o e en n l la as s C Cu ue en nt ta as s d de e R Re es su ul lt ta ad do o: :

V Ve en nt ta as s
C Co os st to os s D Di ir re ec ct to os s
C Co os st to os s F Fi ij jo os s
O Ot tr ro os s I In ng gr re es so os s
O Ot tr ro os s E Eg gr re es so os s

9

L Lo os s S Su up pu ue es st to os s n no os s h ha ac ce en n p pe en ns sa ar r e en n v va ar ri ia ac ci io on ne es s a a
f fu ut tu ur ro o e en n c cu ue en nt ta as s d de el l b ba al la an nc ce e: :

C Cr r d di it to o a a C Cl li ie en nt te es s ( (p pl la az zo o) )
M Ma an nt te en nc ci i n n d de e I In nv ve en nt ta ar ri io os s ( (p pl la az zo o) )
C Cr r d di it to o d de e P Pr ro ov ve ee ed do or re es s ( (p pl la az zo o) )
I In nv ve er rs si io on ne es s
C Ca am mb bi io os s e en n e el l P Pa at tr ri im mo on ni io o

10
U Un na a v ve ez z q qu ue e h ha a d de et te er rm mi in na ad do o L Lo os s S Su up pu ue es st to os s ( (q qu u
c ca am mb bi io os s f fu ut tu ur ro os s p pr ro ob ba ab bl le em me en nt te e a af fe ec ct te en n a a s su u
e em mp pr re es sa a) ), , d de eb be e i in ng gr re es sa ar rl lo os s e en n c ci if fr ra as s p pa ar ra a c ca ad da a a a o o
e en n l la a h ho oj ja a s su up pu ue es st to os s d de e F Fi in na an nz za as s E Em mp pr re es sa ar ri ia al le es s. .

11

U Un n C Co on ns se ej jo o P Pr r c ct ti ic co o: :
I In ng gr re es se e L Lo os s S Su up pu ue es st to os s a a p pa ar rt ti ir r d de el l a a o o 2 2 y y e en n e el l
a a o o 1 1 s s l lo o r re ef fl le ej je e u un n m m n ni im mo o d de e c ca am mb bi io os s p pu ue es s
e es st to os s c ca am mb bi io os s t ta ar rd da an n e en n h ha ac ce er r e ef fe ec ct to o. .

12

E Ej je em mp pl lo o d de e S Su up pu ue es st to os s: :

V Ve en nt ta as s A Au um me en nt to o d de el l 3 3% % e en n a a o o 1 1 5 5% % a a p pa ar rt ti ir r
d de el l a a o o 2 2
C Ct to os s. . D Di ir r S Si in n V Va ar ri ia ac ci i n n
C Co os st to os s F Fi ij jo os s R Re ed du uc cc ci i n n d de e $ $ 6 60 0 m mm m
O Ot tr ro os s I In ng gr re es so os s - - D Di is sm mi in nu uy ye en n a a $ $2 2 m mm m
O Ot tr ro os s E Eg gr re es so os s S Si in n V Va ar ri ia ac ci i n n

13

E EJ JE EM MP PL LO O: : 2 20 00 00 0 A A o o 1 1 A A o o 2 2 A A o o 3 3

Var. Vtas. 0 % 2 % 5 % 5 %
Ct. Dir. 50 % 50 % 50 % 50 %
Ct. Fij. 20 % 20 % 18 % 18 %
O. Ing. 2 % 1 % 1 % 1 %
O. Egr. 2 % 2 % 2 % 2 %

14

E Ej je em mp pl lo o d de e S Su up pu ue es st to os s: :

C Cr r d di it to o V Ve en nt ta as s a au um me en nt ta a a a 9 90 0 d d a as s
I In nv ve en nt ta ar ri io os s s se e m ma an nt ti ie en ne e e en n 7 75 5 d d a as s
P Pr ro ov ve ee ed do or re es s d di is sm mi in nu uy ye e a a 6 60 0 d d a as s
I In nv ve er rs si io on ne es s - - $ $ 5 50 0 m mm m p po or r a a o o e en n e eq qu ui ip po os s
P Pa at tr ri im mo on ni io o s se e c ca ap pi it ta al li iz za an n $ $ 8 80 0 m mm m e el l a a o o 1 1

15


E Ej je em mp pl lo o: : 2 20 00 00 0 - - a a o o 1 1 - - a a o o 2 2 - - a a o o 3 3

P Pl la az z. . V Vt ta as s 6 65 5 9 90 0 9 90 0 9 90 0
P Pl la az z. . I In nv ve er rs si io on ne es s 8 85 5 7 75 5 6 60 0 6 60 0
P Pl la az z. . P Pr ro ov v. . 9 95 5 7 75 5 6 60 0 6 60 0
I In nv ve er rs si io on ne es s $ $ 1 10 00 0 $ $ 5 50 0 $ $ 5 50 0 $ $ 5 50 0
P Pa at tr ri im mo on ni io o $ $ 0 0 $ $ 8 80 0 $ $ 0 0 $ $ 0 0

16

Q Qu u O Ob bt te en ne em mo os s d de el l R Re es su ul lt ta ad do o: :

B Ba al la an nc ce es s - - E Es st ta ad do os s d de e R Re es su ul lt ta ad do o - - F Fl lu uj jo o d de e
G Ge en ne er ra ac ci i n n d de e F Fo on nd do os s - - R Re es su um me en n d de e P Pr ri in nc ci ip pa al le es s
n nd di ic ce es s

P Pr ro oy ye ec ct ta ad do os s p pa ar ra a l lo os s
p pr r x xi im mo os s 6 6 a a o os s

17

C C M MO O S SA AC CA AR R P PR RO OV VE EC CH HO O D DE E E ES ST TA A
I IN NF FO OR RM MA AC CI I N N
A An na al li ic ce e l lo os s d da at to os s o ob bt te en ni id do os s c co on n l la a i in nf fo or rm ma ac ci i n n d de e
l lo os s c ca ap p t tu ul lo os s: :

C Co on nc ce ep pt to os s B B s si ic co os s

A Ap pr re en nd da a a a L Le ee er r u un n B Ba al la an nc ce e

E El l F Fl lu uj jo o d de e F Fo on nd do os s

18




1

CMO VALORAR SU EMPRESA

2

C C M MO O V VA AL LO OR RA AR R S SU U E EM MP PR RE ES SA A
E El l v va al lo or r d de e l la a e em mp pr re es sa a e es st t d da ad do o p po or r l lo o q qu ue e l la a
e em mp pr re es sa a e es s y y p po or r l lo o q qu ue e r re ep pr re es se en nt ta a. .

3

A Al lt te er rn na at ti iv va as s: :

1 1. .- - P Po or r s su us s A Ac ct ti iv vo os s R Re ea al le es s. .
2 2. .- - P Po or r l lo o q qu ue e r re ep pr re es se en nt ta a ( (p po or r s su us s a ac ct ti iv vo os s
i in nt ta an ng gi ib bl le es s) ). .
3 3. .- - P Po or r l lo os s F Fo on nd do os s q qu ue e g ge en ne er ra a. .

4

1 1. .- - P Po or r s su us s A Ac ct ti iv vo os s

A Ac ct ti iv vo os s - - P Pa as si iv vo os s = = V Va al lo or r d de e l la a E Em mp pr re es sa a

5

1 1. .- - P Po or r s su us s A Ac ct ti iv vo os s

L La a F Fo or rt ta al le ez za a r re es si id de e m m s s q qu ue e n na ad da a e en n e el l V Va al lo or r d de e
s su us s A Ac ct ti iv vo os s. .

E Ej je em mp pl lo os s: : I In nm mo ob bi il li ia ar ri ia as s E Em mp p. . d de e I In nv ve er rs si io on ne es s

6

1 1. .- - P Po or r s su us s A Ac ct ti iv vo os s - - C Ca as so os s

a a. .- - U Un na a e em mp pr re es sa a c cu uy yo os s a ac ct ti iv vo os s s so on n e ed di if fi ic ci io os s y y
t te er rr re en no os s. .

b b. .- - U Un na a e em mp pr re es sa a p pr ro od du uc ct ti iv va a d de e b ba aj ja a r re en nt ta ab bi il li id da ad d
p pe er ro o c cu uy ya as s i in ns st ta al la ac ci io on ne es s t ti ie en ne en n u un n a al lt to o v va al lo or r
c co om mo o d de es sa ar rr ro ol ll lo o u ur rb ba an no o. .

7

2 2. .- - P Po or r l lo o q qu ue e R Re ep pr re es se en nt ta a

C Co os st to o d de e l lo og gr ra ar r P Pa ar rt ti ic ci ip pa ac ci i n n d de e M Me er rc ca ad do o/ / B Be en ne ef fi ic ci io o p po or r
l la a S Sa al li id da a d de e u un n C Co om mp pe et ti id do or r = = V Va al lo or r d de e l la a E Em mp pr re es sa a

8

2 2. .- - P Po or r l lo o q qu ue e R Re ep pr re es se en nt ta a

L La a F Fo or rt ta al le ez za a e es st t e en n s su u p po os si ic ci i n n e es st tr ra at t g gi ic ca a d de e
m me er rc ca ad do o o o d de en nt tr ro o d de e l la a i in nd du us st tr ri ia a. .

E Ej je em mp pl lo o: :
E Em mp pr re es sa as s c co on n u un n % % i im mp po or rt ta an nt te e d de el l m me er rc ca ad do o o o d de el l
a ab ba as st te ec ci im mi ie en nt to o/ / p pr ro od du uc cc ci i n n. .

9

2 2. .- - P Po or r l lo o q qu ue e R Re ep pr re es se en nt ta a - - C Ca as so os s

a a. .- - L La a s sa al li id da a d de el l m me er rc ca ad do o d de e A Av va an nt t s si ig gn ni if fi ic c u un n
a au um me en nt to o e en n p pr re ec ci io os s/ / m ma ar rg ge en n p pa ar ra a e el l r re es st to o. .

b b. .- - C Co oc ca a - - C Co ol la a y y P Pe ep ps si i - - C Co ol la a c co om mp pr ra an n
e em mb bo ot te el ll la ad do or ra as s c co on n m ma ar rc ca as s p pr ro op pi ia as s p pa ar ra a a au um me en nt ta ar r
s su u p pa ar rt ti ic ci ip pa ac ci i n n d de e m me er rc ca ad do o. .

10

3 3. .- - P Po or r l lo o q qu ue e G Ge en ne er ra a

F Fl lu uj jo o d de e F Fo on nd do os s a ac ct tu ua al li iz za ad do o
( (p po or r p pe er ri io od do o a a c co on ns si id de er ra ar r) )
= =
V Va al lo or r d de e l la a E Em mp pr re es sa a

11


3 3. .- - P Po or r l lo o q qu ue e G Ge en ne er ra a - - C Co on nc ce ep pt to o

L La a E Em mp pr re es sa a v va al le e p po or r s su u G Ge en ne er ra ac ci i n n d de e F Fo on nd do os s p po or r
e el l p pe er r o od do o q qu ue e s se e e es st ti im ma a r ra az zo on na ab bl le e y y t tr ra ay ye en nd do o
e es st to os s f fl lu uj jo os s f fu ut tu ur ro os s a a p pe es so os s d de e h ho oy y. .

12


P Pe er r o od do o a a C Co on ns si id de er ra ar r: :
D De ep pe en nd di ie en nd do o d de e l la a e es st ta ab bi il li id da ad d d de e l la a e em mp pr re es sa a/ /
i in nd du us st tr ri ia a s se e c co on ns si id de er ra a u un n p pe er r o od do o e en nt tr re e 5 5 a a 1 10 0 a a o os s. .

13

3 3. .- - P Po or r l lo o q qu ue e G Ge en ne er ra a e el l F Fl lu uj jo o d de e F Fo on nd do os s

R Re es su ul lt ta ad do o + + D De ep pr re ec ci ia ac ci i n n

14

3 3. .- - P Po or r l lo o q qu ue e G Ge en ne er ra a a ac ct tu ua al li iz za ar r e el l F Fl lu uj jo o d de e F Fo on nd do os s

S Se e c co on ns si id de er ra a u un na a t ta as sa a ( (% %) ) p pa ar ra a d de es sc co on nt ta ar r l lo os s f fl lu uj jo os s
d de e c ca ad da a a a o o y y t tr ra ae er rl lo os s a a v va al lo or r a ac ct tu ua al l - - m mo on ne ed da a d de e h ho oy y

15



P Pe er r o od do o: : 5 5 a a o os s
T Ta as sa a d de e D De es sc cu ue en nt to o: : 1 10 0 % %
F Fl lu uj jo os s A An nu ua al le es s: : $ $ 1 10 00 0 m mm m
c ca ad da a a a o o

16

3 3. .- - P PO OR R L LO O Q QU UE E G GE EN NE ER RA A


A A o o 1 1 - - $ $ 1 10 00 0/ / ( (1 1 + + 0 0, ,1 1) ) = = $ $ 9 90 0, ,9 91 1
A A o o 2 2 - - $ $ 1 10 00 0/ / ( (1 1 + + 0 0, ,1 1) ) a al l c cu ua ad dr ra ad do o = = $ $ 8 82 2, ,6 65 5
A A o o 3 3 - - $ $ 1 10 00 0/ / ( (1 1 + + 0 0, ,1 1) ) e el le ev va ad do o a a t tr re es s = = $ $ 7 75 5, ,1 13 3
A A o o 4 4 - - $ $ 1 10 00 0/ / ( (1 1 + + 0 0, ,1 1) ) e el le ev va ad do o a a c cu ua at tr ro o = = $ $ 8 87 7, ,2 23 3
A A o o 5 5 - - $ $ 1 10 00 0/ / ( (1 1 + + 0 0, ,1 1) ) e el le ev va ad do o a a c ci in nc co o = = $ $ 6 62 2, ,1 11 1

V Va al lo or r d de e l la a E Em mp pr re es sa a = = $ $ 4 40 01 1. .0 03 3

17



Q Qu u S Si ig gn ni if fi ic ca a e es st te e e ej je em mp pl lo o: :

Q Qu ue e u un n i in nv ve er rs si io on ni is st ta a q qu ue e s se e p pl la an nt te ea a u un n h ho or ri iz zo on nt te e
d de e 5 5 a a o os s p pa ar ra a r re ec cu up pe er ra ar r s su u i in nv ve er rs si i n n y y l le e e ex xi ig ge e u un n
1 10 0 % % d de e r re et to or rn no o a an nu ua al l v va al lo or ra ar r a a e es st ta a e em mp pr re es sa a e en n
$ $4 40 00 0 m mi il ll lo on ne es s. .

18


L La a F Fo or rt ta al le ez za a r re es si id de e e en n s su u c ca ap pa ac ci id da ad d d de e g ge en ne er ra ar r f fo on nd do os s

E Ej je em mp pl lo os s: : T To od da a E Em mp pr re es sa a P Pr ro od du uc ct ti iv va a

19

E El l v va al lo or r q qu ue e u un n c co om mp pr ra ad do or r e es st ta ar r d di is sp pu ue es st to o a a p pa ag ga ar r
p po or r e el l t to ot ta al l o o p pa ar rt te e d de e l la a e em mp pr re es sa a s se er r u un na a
c co om mb bi in na ac ci i n n d de e l lo os s f fa ac ct to or re es s a an nt te es s m me en nc ci io on na ad do os s. .

20

E El l v va al lo or r d de e l la a e em mp pr re es sa a e ex xi is st te e s s l lo o c cu ua an nd do o e el l m me er rc ca ad do o
e es st t d di is sp pu ue es st to o a a p pa ag ga ar r d di ic ch ho o v va al lo or r. .

21




Curso Finanzas PDF

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Curso Finanzas PDF

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

2001 Banco Santiago.

Todos los derechos reservados Cualquiera duda o consulta contactarse

También podría gustarte