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Unidad 1:
Matemticas financieras para la toma
de decisiones

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NDICE DE CONTENIDOS

INTRODUCCIN...4
CONTENIDOS ....................................................................................................................... 5
Tema 1: Inters simple y compuesto. ................................................................. 5
1.1 Inters simple....................5
1.2 Inters compuesto...11
1.2.1 Tasas efectivas y tasas nominales....12
Tema 2: Anualidades, amortizacin y depreciacin. ..................................... 12
2.1 Anualidades12
2.2 Amortizacin..14
2.2.1 Amortizacin del sistema Francs15
2.2.2 Amortizacin del sistema Americano16
2.2 Depreciacin.17
CONCLUSIONES.19
BIBLIOGRAFA .................................................................................................................... 20

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INTRODUCCIN
Bienvenidos a la primera unidad de la asignatura, est se inicia revisando ciertas
aplicaciones que les sern muy tiles en el desarrollo de la materia. Se trata del
inters simple e inters compuesto, estos conceptos estn bajo el nombre de
matemticas, porque debes desarrollar clculos y financieras que se relacionan al
dinero.
Cada vez que existe un movimiento de capitales (dinero), ya sea un prstamo,
una inversin, un pago a corto y largo plazo, se le aplican porcentajes, seguro se
han dado cuenta que en las noticias, los diarios y en la publicad hablan de estos
porcentajes, esas son las tasas de inters, ms adelante en la asignatura,
encontrarn los flujos de caja, parte esencial de una evaluacin de proyectos,
cada proyeccin de capital que se hace a futuro, producto de un movimiento
de dinero, conlleva pagos y cobros, luego, entender el comportamiento de los
intereses les ayudar a disear estos flujos de caja, a identificarlas y a entender
cmo funcionan, adems de las diferentes aplicaciones que pueden tener.
Tambin encontrars material de amortizacin, anualidades y depreciacin; la
primera se refiere al tratamiento que tienen las deudas, es decir, cuando se
solicita un prstamo para un proyecto, adquisiciones de un bien u otra razn,
deben pagarse por una parte el inters y por otra el capital, en esta etapa del
curso, aprenders a disear las tablas de amortizacin donde se diferencia cada
tem.
Las anualidades son flujos de caja con montos de dinero iguales, que se efectan
peridicamente. Por ltimo, la depreciacin es el desgaste fsico que tienen los
activos fijos de una empresa.

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CONTENIDOS
Tema 1: Inters simple y compuesto

Comenzaremos hablando del valor del dinero, ste se refiere al valor adquisitivo
que tiene y que con el paso del tiempo va perdindolo, el inters viene a suplir
esa diferencia; luego este incremento se puede calcular de la siguiente manera:




De este anlisis es de donde se puede calcular el inters simple y el inters
compuesto.

1.1 Inters simple
Es el porcentaje que se aplica sobre un monto de dinero, este monto de dinero se
llama capital, el cual permanece invariable, pues el inters se aplica en un
periodo determinado y generalmente es de corto plazo, la forma de verlo ms
simple es comprendiendo que el inters es la diferencia que se da entre un monto
prestado y un monto pagado.
Te has fijado que cuando se pide un prstamo, nunca se devuelve el mismo
monto? a esto se refiere, la frmula que se utiliza para calcular este inters es la
siguiente:
Donde:
VF: es el valor futuro que se recibe de pago.
VP: es el valor presente que se solicita de prstamo.

100
Inicial Monto
Inters
(%) Inters de Tasa - =

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i: es la tasa de inters.
t: es el perodo de tiempo que se va a aplicar.


Si la frmula anteriormente vista la desglosamos, podemos obtener diferentes
ecuaciones de valor que nos pueden ser tiles para desarrollar diferentes
clculos, por ejemplo, obtener el:

El valor futuro :

El valor presente:

El inters:


Veamos algunos ejemplos de aplicacin:
Aplicaremos la frmula de inters simple: supongamos que queremos saber
cunto dinero debemos pagar si nos prestan $ 500.000 pesos a 3 aos, con un
inters efectivo de 5% quedara como:

Es decir, al final del periodo debemos pagar $ 575.000 pesos.

( ) t i VP VF + = 1
( ) t i 1 VP VF + =
( ) t i 1 VF VP + =
t * VP
VP - VF
i =
( ) 3 0,05 1 500.000 VF + =
575.000 VF =

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Ahora si, por ejemplo, estuviramos buscando cunto fue lo invertido, utilizamos la
frmula que nos entrega esa informacin, si tenemos un amigo que nos dice que
a fines de este ao debe pagar $ 824.000 y que le cobraron un inters de 3%, pero
que no recuerda cunto fue lo que solicit en prstamo, le diramos:

El valor invertido fue de $ 800.000 pesos.
Por ltimo, nuestro cuado nos cuenta que en un prestamista le ofreci dinero y
que no recuerda la tasa, porque slo se preocup del valor presente y final,
entonces, le preguntamos cunto es el monto inicial o valor presente: $ 750.000, a
6 aos debe pagar 3.550.000, luego, decimos:

La tasa que le dieron fue de un 62%, que es considerablemente alta.

1.2 Inters compuesto

Cuando se aplica el inters compuesto, se obtienen intereses sobre intereses, a
esto se le llama capitalizacin del dinero en el tiempo. Se calcula el monto del
inters sobre la base inicial ms todos los intereses acumulados en periodos
anteriores, en otras palabras, los intereses cuando son recibidos se reinvierten y se
van convirtiendo en el capital.
1) * 0,03 (1
824.000
VP
+
=
00.000 8 VP=
6 * 750.000
750.000 - 3.550.000
i =
0,62 i =

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Donde:
- VF: es el valor futuro que se recibe de pago.
- VP: es el valor presente que se solicita de prstamo.
- i: es la tasa de inters.
- n: es el perodo de tiempo que se va a aplicar.



Si la frmula anteriormente vista la desglosamos, podemos obtener diferentes
ecuaciones de valor que nos pueden ser tiles para desarrollar diferentes
clculos, por ejemplo, obtener el:

El valor futuro:

El valor presente:

El inters:


Veamos algunos ejemplos de aplicacin:
Desarrollemos los ejemplos que tenemos de inters simple aplicando las frmulas
del inters compuesto, recordemos a nuestro amigo que peda $500.000 a una
tasa de 5% por 3 aos, cunto deber pagar? veamos:


En este caso, deberamos pagar $ 578.813 pesos.
( )
n
i VP VF + = 1
( )
n
i VP VF + = 1
( )
n
i VF VP + = 1
( ) 1 =
n
VP VF i
( )
3
05 , 0 1 000 . 500 + = VF 578.813 VF =

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Ahora, el siguiente ejemplo busca conocer cunto fue lo invertido, utilizamos la
frmula que nos entrega esa informacin, si tenemos un amigo que nos dice que
a fines de este ao debe pagar $ 824.000 y que le cobraron un inters de 3%, pero
que no recuerda cunto fue lo que solicito en prstamo, le diramos:

Resulta el mismo monto, porque el periodo es uno.

Por ltimo, para la consulta de nuestro cuado, nos cuenta que un prestamista le
ofreci dinero y que no recuerda la tasa, porque slo se preocup del valor
presente y final, entonces le preguntamos cunto es el monto inicial o valor
presente: $ 750.000, a 6 aos debe pagar $3.550.000, luego, decimos:

La tasa baj a un 30%, cambi cierto?, claro porque en el compuesto aplicamos

inters sobre inters.

1.2.1 Tasas efectivas y tasas nominales
Los intereses operan con dos tasas, las efectivas y las nominales, en cambio la
tasa equivalente es cuando de la tasa efectiva deseamos saber los pagos en
diferentes periodos.
Tasa efectiva: es el inters que efectivamente se est pagando o
cobrando, sobre una suma de dinero.
Tasa nominal: es la tasa de inters del periodo por el nmero de periodos de
capitalizacin.

Conversin de una tasa nominal a una tasa efectiva, para eso utilizamos la
siguiente frmula:
( )
1
03 , 0 1 000 . 824 + = VP
00.000 8 VP=
( ) 1 000 . 750 000 . 550 . 3
6
= i 0,30 i =

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Donde:
i: Tasa de inters efectiva.
j: Tasa de inters nominal.
m: Nmero de periodos de capitalizacin.
La tasa equivalente se calcula analizando los diferentes periodos que tiene una
tasa efectiva, as por ejemplo:


Donde los subndices:
A =Anual.
S =Semestral.
Q =Cuatrimestral
T =Trimestral.
B =Bimestral.
M =Mensual.
D =Diaria.

Veamos algunos ejemplos de aplicacin:
J uan pidi un crdito con una tasa de inters nominal de 12%
anual capitalizado semestralmente, cul es el inters anual
efectivo?, a qu tasa de inters trimestral equivaldra dicha
tasa de inters?
Si en vez de tener capitalizaciones semestrales las
capitalizaciones fueran al segundo, cul sera el inters anual
efectivo?

La tasa de inters ( j ) es igual a 12% anual con capitalizaciones semestrales, por lo
que el nmero de capitalizaciones en el periodo ( m ) es igual a 2, luego tenemos
que el inters anual efectivo es:
1 1
|
.
|

\
|
+ =
m
m
j
i
365 12 6 4 3 2
) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( ) 1 ( + = + = + = + = + = + = +
D M B T Q S A
i i i i i i i

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Dada la equivalencia entre tasas de inters, podemos convertir esta tasa de
inters anual efectiva a una trimestral efectiva:






Si las capitalizaciones fueran al segundo tendramos m igual a:



Valor que se puede considerar como grande, por lo que usaremos la frmula
para capitalizaciones continuas.

4
) 1 ( ) 1 ( + = +
T A
i i
4
) 1 ( ) 1 1236 , 0 ( + = +
T
i
% 956 , 2 02956 , 0 1 1236 , 1
4
= = =
t
i
% 7497 , 12 127497 , 0 1
12 , 0
= = = e i
% 7497 , 12 127497 , 0 1
12 , 0
= = = e i
% 7498 , 12 127498 , 0 1
000 . 536 . 31
12 , 0
1
000 . 536 . 31
= =
|
.
|

\
|
+ = i
% 36 , 12 1236 , 0 1
2
12 , 0
1 1 1
2
= =
|
.
|

\
|
+ =
|
.
|

\
|
+ =
m
m
j
i
000 . 536 . 31 60 60 24 365 = =
m

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La diferencia porcentual entre la tasa calculada de ambas formas es:

Lo que demuestra que el error es depreciable y que se puede usar cualquiera de
las dos.

Tema 2: Anualidades, Amortizacin y Depreciacin

2.1 Anualidades
En un principio, estas son pagos que se desarrollan en forma peridica y de
montos iguales, por ejemplo: el pago de arriendo, la hipoteca de una casa, el
pago por un auto, los gastos comunes del lugar donde vivimos. La anualidad
vencida" tiene la siguiente figura:





La idea es saber a tiempo presente, ahora, cunto es el pago que debemos
hacer en su totalidad, para eso recurrimos a la siguiente frmula, pues si te fijas,
hubo varios pagos hasta el final que se represent por el periodo n.
% 00078 , 0 100
7497 , 12
7497 , 12 7498 , 12
= |
.
|

\
|

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Luego, para desarrollar el clculo final de la anualidad, utilizaremos la siguiente
frmula:
Donde:
ANUA: es la anualidad
VP: es el valor presente
i: tasa de inters
n: los perodos

Las anualidades cumplen ciertas condiciones:
Todos los pagos se realizan a intervalos iguales.
Todos los pagos tienen el mismo valor.
Todos los pagos pueden ser llevados al principio o al final a la misma tasa.
El nmero de pagos debe ser igual al nmero de periodos, grficamente se
vera as:

Veamos algunos ejemplos de aplicacin:

Se pide un prstamo de $ 3.000.000 a pagar en un perodo de 5 aos en cuotas
anuales, con un inters anual del 10%. Cul sera la anualidad?

Luego, los pagos anuales por un perodo de 5 aos seran de $ 791.392 pesos.
( ) ( ) ( ) ( )
( )
( )
(

+
+
=
+
=
+
+ +
+
+
+
=

=
i i
i
ANUA
i
ANUA
i
ANUA
i
ANUA
i
ANUA
VP
n
n
n
t
t n
1
1 1
1
1
1
......
1 1
1
2 1
( )
( )
(

+
+
=
1 1
1
n
n
i
i i
VP ANUA
( )
( )
392 . 791
1 1 , 1
1 , 0 1 , 1
000 . 000 . 3
5
5
~
|
|
.
|

\
|

= ANUA

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Si se tratara de anualidades por vencer, lo veramos de la siguiente manera:

El pago es antes a que ste se venza, como sucede con algunos pagos de gastos
comunes, sta se llama anualidad anticipada, de esta forma, tendremos la
siguiente figura:

En este caso tendremos la siguiente frmula:




2.2 Amortizacin
La amortizacin debemos entenderla como un pago, en el cual se diferencia lo
que se paga de inters por concepto del prstamo y lo que se paga de capital,
existen diferentes formas de desarrollarla, uno es el sistema francs, el cual se
aplica en Chile; el otro es el sistema americano. Para entender de mejor manera
esto, debemos disear tablas de amortizacin.
( )
( )
( )
(

+
+

+
=
1 1
1
1
n
n
i
i i
i
VP
ANUA

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2.2.1 Amortizacin del sistema Francs:
En la siguiente lmina se ve cmo se calcula la amortizacin, tenemos diferentes
periodos, todo depende en cuntos periodos se pagar la deuda, primero
calculamos el inters, luego calculamos la diferencia entre el inters y la cuota
que viene siendo la amortizacin, en cada periodo posterior vamos restndole la
amortizacin que nos resulta, as la deuda total se hace cero en el ltimo periodo.
Calculamos el Valor de la Cuota como una anualidad de n perodos y tasa de
inters i, o sea CUOTA =ANUALIDAD (ANUA)







Ejemplo de una aplicacin de amortizacin en el sistema Francs:
Pedimos $ 3.000.000 millones de pesos a una tasa de inters del 10% para
pagar en tres aos, de esta forma nuestro ejercicio quedara as:
Primero calculamos el valor de la cuota, la que ser igual para todos los
perodos, para eso utilizamos la frmula de las anualidades.
El prstamo se pag en tres cuotas y qued un remanente no significativo de 2
pesos.

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2.2.2 Amortizacin del sistema Americano
En esta amortizacin, el deudor slo cancela los intereses en cada pago, por
tanto, son montos fijos, al final paga toda la amortizacin, generalmente se utiliza
para periodos de 2 a 3 aos.
Pagos peridicos iguales de inters y la ltima cuota incluye la amortizacin total.

Ejemplo de una aplicacin de amortizacin en el sistema Americano
Pedimos $ 3.000.000 millones de pesos a una tasa de inters del 10% para
pagar en tres aos, de esta forma, nuestro ejercicio quedara as:
Cada periodo se paga slo el inters y al final, en el periodo 3, se paga
toda la amortizacin que es igual al principal, ms el inters.

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2.3 Depreciacin
La depreciacin, como lo sealamos en la introduccin, es el desgaste de los
activos fijos, la obsolescencia, si hoy compramos un computador, al cabo de un
ao su valor ser inferior debido al uso, la capacidad de procesamiento que
tiene, este mismo fenmeno le sucede a los activos de las empresas, se deprecian
todos los activos EXCEPTO LOS TERRENOS.
Es importante mencionar que:
Cuando se habla de activo fijo se refiere a aquellos bienes de uso durable, es
decir, con un tiempo limitado de uso.
Tiempo limitado se refiere a la vida til, la que se puede considerar en varios
periodos, esto incluye depreciar: edificios, vehculos, maquinarias, muebles y
equipos de oficina.
Quedan exceptuados de depreciacin los terrenos.
En la actualidad, el Servicio de Impuestos Internos permite la depreciacin
acelerada, esta se diferencia porque la vida til de los activos fijos se divide
por 3, acelerando as la obsolescencia de stos. Se encuentra en una forma
de incentivo para que las empresas renueven en forma ms rpida sus activos.

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Para calcular la depreciacin, utilizaremos la siguiente frmula:

Donde:
VA: Valor de Adquisicin
VR: Valor Residual
VU: Vida til
Vale aclarar que el valor de adquisicin es el que se paga por adquirir el activo;
el valor residual, as como la vida til estn establecidos y reglados por el sistema
tributario chileno.













VU
VR VA
n Depreciaci

=

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CONCLUSIONES
De esta manera hemos llegado al final de la unidad 1 de la asignatura de
Preparacin y evaluacin de proyectos. Luego de haber revisado los temas
centrales, se puede decir que:
Puedes identificar entre dos tipos de inters que se aplican al momento de
solicitar dinero, en Chile las entidades financieras utilizan el de inters
compuesto.
Comprender que el dinero pierde su valor adquisitivo a medida que pasa
el tiempo, esta es una de las razones por la que se aplique inters, otra
razn es la ganancia que pretenden aquellos que facilitan dinero.
La anualidad se refiere a los montos de dinero que se pagan en periodos
iguales y para calcularlas se debe utilizar la frmula del inters
Aplicar diferentes amortizaciones, para calcular el pago anual que se
hace.
Comprender que los activos se deterioran con el paso del tiempo y para
saber qu valor debemos descontar, aplicamos la frmula de
depreciacin.
- Aplicar frmulas de clculo para el inters, anualidad, amortizacin y
depreciacin
Ahora que hemos revisado el material, podrs ser capaz de resolver los diversos
clculos que tiene la unidad. Asimismo, se encuentra la bibliografa
complementaria con el propsito de fundamentar en los temas que sean de tu
inters.

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BIBLIOGRAFA

Bibliografa obligatoria
Briceo, P. (2006). Administracin y direccin de proyectos, un enfoque integrado.
Mc Graw Hill.
Varela, R. (2001). Innovacin empresarial, un nuevo enfoque de desarrollo.
Pearson Eduacin .

Bibliografa complementaria
Aching Guzman, C. (2000). Matemticas financieras . Serie MYPES.
Portus Govinden, L. (1997). Matemticas financieras . Mc Graw Hill.
Para una mejor comprensin de esta materia, te invito a revisar los siguientes
captulos del libro Matemticas financieras de Aching:
Captulo 1: Introduccin a la matemtica financiera.

Del libro de Portus, los siguientes captulos te pueden ser tiles:

Captulo 1: Inters simple
Captulo 4: Inters compuesto
Captulo 6: Anualidades
Captulo 10: Amortizacin
Captulo 12: Depreciacin y agotamiento