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Evaluación Técnico-Económica de

Contratos y Proyectos Petroleros en

Bolivia

Lic. Margot Ayala Lino

Proyectando

Contexto: cuando se evalúa un proyecto propuesto, se debe realizar una

evaluación multi-periodo en los términos más simples de costo versus beneficio.

Proyección: un proceso en que los eventos futuros y resultados son estimados, usualmente con alguna varianza. La probabilidad siguiente se asociará a algún resultado. Probabilidad

Proyectando Contexto: cuando se evalúa un proyecto propuesto, se debe realizar una evaluación multi-periodo en los

Distribución

Probabilística

Distribución normal (“Curva Campana”)

Expectativas

Expectativas: un método general para resumir una distribución de resultados y sus probabilidades asociadas usando teoría probabilística.

Media/Promedio (valor esperado): la suma de resultados multiplicados por sus probabilidades asociadas.

Ejemplo: (ganar $10 x 0.10) + (ganar $5 x 0.80) + (ganar $0 x 0.10) = $5 el valor esperado promedio

Varianza: una medida de la “dispersión” de una distribución que sólo puede ser comparada con otra función de distribución sobre el mismo espacio resultante.

Ejemplo: [0.10 x ($10 - $5)2 + 0.80 x ($5 -$5)2 + 0.10 x ($0 - $5)2] = 5

Desviación Estándar: una medida estandarizada de la “dispersión” de una distribución que permite estandarizar comparaciones. (Lectura: aprox. un X% de los resultados caerán entre el promedio +/- una desviación estándar).

Expectativas

Probabilidad

Expectativas Probabilidad Resultados

Resultados

Proyección + Expectativas

Valor del dinero en el tiempo / tasas de descuento

Tiempo de Producción

Temporalidad de los costos

Factores contables (depreciación, régimen fiscal aplicable)

Varianza / Distribución de los resultados

Técnicas de evaluación (dependen del modelo usado para la evaluación)

Valores reales versus valores nominales

Flujo de Caja

Flujo de Caja: los flujos de entradas y

salidas de caja o efectivo,

en

un

período dado. constituye un indicador importante de la liquidez de una

empresa.

Flujo de Caja Neto:

Es la diferencia entre los ingresos netos y los

desembolsos netos, descontados a la fecha de aprobación de un proyecto

de Inversión con la técnica de "Valor Presente". (Puede ser generalizado como la “ganancia” del un proyecto).

Es determinante considerar el valor del dinero en el tiempo

Valores Reales y Nominales (Inflación)

Precio Nominal: valor expresado en unidades de moneda corrientes (precio actual/al día). Valor nominal de Qi (cantidad) bienes a precios corrientes (Pi): Qi x Pi

Ejemplo: Qi = 10 barriles de petróleo; Pi= $800

=>

Precio Nominal = $800

Precio Real: un valor ajustado para remover los efectos de los cambios de precio. Valor nominal de Qj (cantidad) bienes a precios para el periodo “j” (Pj): Qj x Pj

Pj = $90; 10 x $ 90 = $ 900 (en dólares para el periodo j)

 

Valor real de Qj en el periodo “i” valorado a precio de tiempo “j”: Qj x Pi

Pi = $80; 10 x $ 80 = $ 800 (en dólares para el periodo i)

 

Inflación: incremento generalizado de los precios de bienes y servicios con relación a una moneda sostenido durante un período de tiempo determinado.

Valor Actual Neto (VAN)

Valor Actual Neto (Flujo de caja descontado): procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto.

Valor Actual Neto (VAN) • Valor Actual Neto (Flujo de caja descontado): procedimiento que permite calcular

VAN < 0

=> El proyecto no crea valor al inversor.

 

VAN > 0

=> El proyecto crea valor al inversor.

- VAN para

tiempo t

=

1;

los

periodos > 1 son descontados

a

una

tasa de

interés k; los periodos < 1 son inflacionados.

  • - Tasa de descuento: el valor del dinero en el tiempo involucra el significado de tasa “libre de riesgo” del retorno.

Valor Actual Neto (VAN)

Asumiendo un periodo de 5 años:

Valor Actual Neto (VAN) • Asumiendo un periodo de 5 años: • Asumiendo una tasa de

Asumiendo una tasa de descuento de 11%.

VAN @ Periodo 1:

VAN @ Periodo 3:

Valor Actual Neto (VAN) • Asumiendo un periodo de 5 años: • Asumiendo una tasa de

Contratos Petroleros en Bolivia

Artículo 361 (CPE):

YPFB como brazo operativo

del

Estado, es

la

única

facultada para realizar las actividades

de

la

cadena

productiva

de

hidrocarburos y su comercialización.

Artículo 362 (CPE) : Autoriza a YPFB a suscribir contratos, bajo el régimen de prestación de servicios, con empresas públicas, mixtas o privadas, bolivianas o extranjeras, para que dichas empresas, a su nombre y en su representación,

realicen determinadas actividades de la cadena productiva a cambio de una retribución o pago por sus servicios. La suscripción de estos contratos no podrá significar en ningún caso pérdidas para YPFB o para el Estado.

Artículo 363 (CPE): YPFB podrá conformar asociaciones o sociedades de

economía mixta para la ejecución de actividades de

En estas

asociaciones YPFB no contará con una participación accionaria menor al 51%

del total del capital social.

Contratos Petroleros en Bolivia

Variables que determinan diferentes tipos de modelos de Contratos Petroleros en Bolivia

Riesgo Exploratorio

Ejecución de la fase de desarrollo y producción

Cálculo y distribución de la renta petrolera

Determinación de disponibilidad de la producción

Normas técnicas de operación del campo

Técnicas de evaluación (dependen del modelo usado para la evaluación)

Metodología de depreciación

Plazo de Exploración y Explotación

Contratos Petroleros en Bolivia

   

Contrato de Servicios

 

Concepto

Contrato de Operación

Petroleros (RM 262-11)

 

La inversión y

el riesgo

es

La inversión

y

el

riesgo

es

asumido por la Empresa

asumido

por

la

Empresa

Privada

operadora

del

Privada

operadora

del

Campo.

Campo.

Los

montos de inversión,

Una

vez

conformada

la

Riesgo

se devuelven con la

SAM, ésta debe reconocer al

exploratorio

producción

del

campo

Titular

de

la

etapa

de

como costos recuperables.

Exploración

 

los

costos

(Declaratoria

de

incurridos

en

exploración

Comercialidad)

con

la

producción del

Campo.

Control de ejecución por medio de UTES.

Control por medio de UTES.

Contratos Petroleros en Bolivia

Concepto

Contrato de Operación

Contrato de Servicios Petroleros (RM 262-11)

 

A

riesgo

de

la

empresa

 

privada.

 

YPFB y

la

empresa

privada

Ejecución de la

fase de

Toda la inversión proviene de la empresa privada.

que conforman

deben poner

la

la

SAM

inversión

para esta fase de acuerdo al

porcentaje

accionario

que

desarrollo y producción

Existe un marco legal para la contratación de servicios especializados (DS 329).

tenga cada una de ellas.

Contratos Petroleros en Bolivia

Concepto

Contrato de Operación

 

Contrato de Servicios Petroleros (RM 262-11)

 
 

Régimen Fiscal:

 

Régimen Fiscal:

Distribución de

Regalías 11% Regalía Compensatoria 1% Participación TGN 6% IDH 32% IVA 13% IUE 25%

Regalías 11%; Regalía Compensatoria 1% Participación TGN 6% IDH 32% IVA 13% IUE 25%

la renta

IRUE 12.5%

IRUE 12.5%

petrolera

Retribución

al

Titular:

%

Retribución al Titular: % de

definido

en

tabla

del

participación accionaria.

Contrato.

Retribución

 

YPFB:%

Retribución

YPFB:

%

de

definido

en

tabla

del

participación accionaria.

Contrato.

 

Contratos Petroleros en Bolivia

   

Contrato de Servicios Petroleros

Concepto

Contrato de Operación

   

(RM 262-11)

 
 

Lineal

Por unidades de producción

 

Pozos 5 años

A cada una de las unidades de

Metodología de

Líneas de recolección 5 años

producción

se

les

asigna

una

depreciación

Plantas de procesamiento 8

porción de los costos

años Ductos 10 años

capitalizados (costos/conjunto de reservas*prod. del año)

Determinación de disponibilidad de la producción

Se encuentran definidos en acuerdos de entrega.

Se los definirá al momento de la Declaración de Comercialidad, mediante Acuerdos de Entrega.

Normas técnicas

Definidas

en

el

texto

del

Definidas en el texto del contrato.

de operación del Campo

contrato.

 

Definidos

en

la

Ley

de

Definidos

en

la

Ley

de

Plazo de

Hidrocarburos.

 

Hidrocarburos.

 

exploración y

   

explotación

Plazo máximo de duración del contrato 40 años.

Plazo máximo de duración del contrato 40 años.

Fase 1 (3 años)
Fase 1
(3 años)
Zona Tradicional
Zona Tradicional
Fase 2 1° Pozo (2 años)
Fase 2
1° Pozo
(2 años)
Fase 3 2° Pozo (2 años)
Fase 3
2° Pozo
(2 años)
Fase 1 (5 años)
Fase 1
(5 años)
Zona No Tradicional Fase 2 Fase 3 1° Pozo 2° Pozo (3 años) (2 años)
Zona No Tradicional
Fase 2
Fase 3
1° Pozo
2° Pozo
(3 años)
(2 años)

Evaluación de Contratos Petroleros

Ejemplo
Ejemplo

Gracias por su atención…