Bolivia Lic. Margot Ayala Lino Proyectando Contexto: cuando se evala un proyecto propuesto, se debe realizar una evaluacin multi-periodo en los trminos ms simples de costo versus beneficio.
Proyeccin: un proceso en que los eventos futuros y resultados son estimados, usualmente con alguna varianza. La probabilidad siguiente se asociar a algn resultado.
Probabilidad Distribucin Probabilstica Distribucin normal (Curva Campana) Expectativas Expectativas: un mtodo general para resumir una distribucin de resultados y sus probabilidades asociadas usando teora probabilstica.
Media/Promedio (valor esperado): la suma de resultados multiplicados por sus probabilidades asociadas. Ejemplo: (ganar $10 x 0.10) + (ganar $5 x 0.80) + (ganar $0 x 0.10) = $5 el valor esperado promedio
Varianza: una medida de la dispersin de una distribucin que slo puede ser comparada con otra funcin de distribucin sobre el mismo espacio resultante. Ejemplo: [0.10 x ($10 - $5)2 + 0.80 x ($5 -$5)2 + 0.10 x ($0 - $5)2] = 5
Desviacin Estndar: una medida estandarizada de la dispersin de una distribucin que permite estandarizar comparaciones. (Lectura: aprox. un X% de los resultados caern entre el promedio +/- una desviacin estndar). Expectativas Probabilidad Resultados Proyeccin + Expectativas Valor del dinero en el tiempo / tasas de descuento
Tcnicas de evaluacin (dependen del modelo usado para la evaluacin)
Valores reales versus valores nominales Flujo de Caja Flujo de Caja: los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un perodo dado. constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa.
Flujo de Caja Neto: Es la diferencia entre los ingresos netos y los desembolsos netos, descontados a la fecha de aprobacin de un proyecto de Inversin con la tcnica de "Valor Presente". (Puede ser generalizado como la ganancia del un proyecto).
Es determinante considerar el valor del dinero en el tiempo Valores Reales y Nominales (Inflacin) Precio Nominal: valor expresado en unidades de moneda corrientes (precio actual/al da). Valor nominal de Qi (cantidad) bienes a precios corrientes (Pi): Qi x Pi Ejemplo: Qi = 10 barriles de petrleo; Pi= $800 => Precio Nominal = $800
Precio Real: un valor ajustado para remover los efectos de los cambios de precio. Valor nominal de Qj (cantidad) bienes a precios para el periodo j (Pj): Qj x Pj Pj = $90; 10 x $ 90 = $ 900 (en dlares para el periodo j) Valor real de Qj en el periodo i valorado a precio de tiempo j: Qj x Pi Pi = $80; 10 x $ 80 = $ 800 (en dlares para el periodo i)
Inflacin: incremento generalizado de los precios de bienes y servicios con relacin a una moneda sostenido durante un perodo de tiempo determinado. Ejemplo: (Pj/Pi) - 1 = ($90/$80) - 1 = 12.5%
Valor Actual Neto (VAN) Valor Actual Neto (Flujo de caja descontado): procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado nmero de flujos de caja futuros, originados por una inversin. La metodologa consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversin inicial, de tal modo que el valor obtenido es el valor actual neto del proyecto.
VAN < 0 => El proyecto no crea valor al inversor. VAN > 0 => El proyecto crea valor al inversor.
- VAN para tiempo t = 1; los periodos > 1 son descontados a una tasa de inters k; los periodos < 1 son inflacionados. - Tasa de descuento: el valor del dinero en el tiempo involucra el significado de tasa libre de riesgo del retorno. Asumiendo un periodo de 5 aos:
Asumiendo una tasa de descuento de 11%.
VAN @ Periodo 1:
VAN @ Periodo 3:
Valor Actual Neto (VAN) Contratos Petroleros en Bolivia Artculo 361 (CPE): YPFB como brazo operativo del Estado, es la nica facultada para realizar las actividades de la cadena productiva de hidrocarburos y su comercializacin.
Artculo 362 (CPE) : Autoriza a YPFB a suscribir contratos, bajo el rgimen de prestacin de servicios, con empresas pblicas, mixtas o privadas, bolivianas o extranjeras, para que dichas empresas, a su nombre y en su representacin, realicen determinadas actividades de la cadena productiva a cambio de una retribucin o pago por sus servicios. La suscripcin de estos contratos no podr significar en ningn caso prdidas para YPFB o para el Estado.
Artculo 363 (CPE): YPFB podr conformar asociaciones o sociedades de economa mixta para la ejecucin de actividades de E&E.. En estas asociaciones YPFB no contar con una participacin accionaria menor al 51% del total del capital social. Contratos Petroleros en Bolivia Variables que determinan diferentes tipos de modelos de Contratos Petroleros en Bolivia
Riesgo Exploratorio Ejecucin de la fase de desarrollo y produccin Clculo y distribucin de la renta petrolera Determinacin de disponibilidad de la produccin Normas tcnicas de operacin del campo Tcnicas de evaluacin (dependen del modelo usado para la evaluacin) Metodologa de depreciacin Plazo de Exploracin y Explotacin Contratos Petroleros en Bolivia Concepto Contrato de Operacin Contrato de Servicios Petroleros (RM 262-11) Riesgo exploratorio La inversin y el riesgo es asumido por la Empresa Privada operadora del Campo.
Los montos de inversin, se devuelven con la produccin del campo como costos recuperables. (Declaratoria de Comercialidad)
Control de ejecucin por medio de UTES. La inversin y el riesgo es asumido por la Empresa Privada operadora del Campo.
Una vez conformada la SAM, sta debe reconocer al Titular de la etapa de Exploracin los costos incurridos en exploracin con la produccin del Campo.
Control por medio de UTES. Contratos Petroleros en Bolivia Concepto Contrato de Operacin Contrato de Servicios Petroleros (RM 262-11) Ejecucin de la fase de desarrollo y produccin A riesgo de la empresa privada.
Toda la inversin proviene de la empresa privada.
Existe un marco legal para la contratacin de servicios especializados (DS 329).
YPFB y la empresa privada que conforman la SAM deben poner la inversin para esta fase de acuerdo al porcentaje accionario que tenga cada una de ellas.
Contratos Petroleros en Bolivia Concepto Contrato de Operacin Contrato de Servicios Petroleros (RM 262-11) Distribucin de la renta petrolera Rgimen Fiscal: Regalas 11% Regala Compensatoria 1% Participacin TGN 6% IDH 32% IVA 13% IUE 25% IRUE 12.5% Rgimen Fiscal: Regalas 11%; Regala Compensatoria 1% Participacin TGN 6% IDH 32% IVA 13% IUE 25% IRUE 12.5% Retribucin al Titular: % definido en tabla del Contrato. Retribucin al Titular: % de participacin accionaria.
Retribucin YPFB:% definido en tabla del Contrato. Retribucin YPFB: % de participacin accionaria.
Contratos Petroleros en Bolivia Concepto Contrato de Operacin Contrato de Servicios Petroleros (RM 262-11) Metodologa de depreciacin Lineal Pozos 5 aos Lneas de recoleccin 5 aos Plantas de procesamiento 8 aos Ductos 10 aos Por unidades de produccin A cada una de las unidades de produccin se les asigna una porcin de los costos capitalizados (costos/conjunto de reservas*prod. del ao) Determinacin de disponibilidad de la produccin Se encuentran definidos en acuerdos de entrega. Se los definir al momento de la Declaracin de Comercialidad, mediante Acuerdos de Entrega. Normas tcnicas de operacin del Campo Definidas en el texto del contrato. Definidas en el texto del contrato.
Plazo de exploracin y explotacin Definidos en la Ley de Hidrocarburos.
Plazo mximo de duracin del contrato 40 aos. Definidos en la Ley de Hidrocarburos.
Plazo mximo de duracin del contrato 40 aos.
Fase 1 (3 aos) 1 Pozo Fase 2 (2 aos) 2 Pozo Fase 3 (2 aos) Fase 1 (5 aos) 1 Pozo Fase 2 (3 aos) 2 Pozo Fase 3 (2 aos) Zona Tradicional Zona No Tradicional Evaluacin de Contratos Petroleros Ejemplo Gracias por su atencin