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INGENIERIA FINANCIERA

Examen de IF I PARCIAL
2013-12-02
Profesor:, Mariela Mndez Prado 1/3



1.
3.-Considere el siguiente portafolio bajo su administracin al 5/11/09 y cotizaciones del mercado del ndice de
referencia (20 PUNTOS)
ACCION

# TTULOS PRECIO
5/11/09
PRECIO
5/12/10
BETA
BAYER 10.000 46.5 43 0.32
DEUTSCHE
BANK
12.500

110 105 0.70
LVMH 32.300 68 62 1.10
NOKIA 23.000 34 28.9 0.80
ZELTIA 6.000 50 47.6 0.10

FUTURO 5/11/09 3 pm FUTURO 5/12/10 4 pm
COMPRA VOLUMEN VENTA COMPRA VOLUMEN VENTA
320 7.510 175 7.115
330 7.509 210 7.114
250 7.508 280 7.113
7.507 400 7.112 305
7.506 200 7.111 257
7.505 100 7.110 200
CONTADO 3 pm: 7.500 CONTADO 4 pm: 7.113

1. Si desea cubrir el portafolio, que tipo de derivados usara, posicin larga o corta?
Corta

2. Determine el nmero de contratos, considerando 1 ticks por cada contrato.
558

3. Considerando el cierre de las posiciones de coberturas al 5/12/10, evale el resultado de su operacin total
considerando una comisin $1 por cada titulo negociado.
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2. Defina: 16 ptos
a. Explique que significa una orden de prdida limitada de venta de 25 con precio lmite de
20.10




b. Existe oportunidad de arbitraje si el precio de futuros es mayor que el spot o si es menor.




c. Explique la diferencia entre una orden de compra y venta al ataque y una de precio
lmite.




d. Explique como protegen los mrgenes a los inversionistas de las variaciones de precios.



3. Un hipottico contrato de futuros de venta sobre un activo subyacente cuyo pre- cio de mercado
actual es de 18.000 USD, y que no paga dividendos, tiene su vencimiento dentro de un ao. Si el
tipo de inters de las Letras del Tesoro a un ao de plazo fuese del 3%, 15 ptos
a. cul sera su precio?.


b. Y qu ocurrira con su precio si el vencimiento del futuro tuviese lugar dentro de tres
aos?. Por ltimo, calcule el precio del contrato de futuros para un vencimiento dentro
de tres aos y un tipo de inters sin riesgo del 4% anual.


c. Si transcurridos 3 meses desde el literal a) el activo subyacente cotiza a 15000, determine
el valor implcito del contrato.


4. Supongamos que en el da de hoy procedemos a cubrir una cartera de renta variable de valor
nominal 25 millones de DLARES a travs de la venta de contratos de futuros sobre el Ibex-35. El
horizonte temporal va a ser de un ao. El precio del contrato de futuros sobre el Ibex-35 con fecha
de vencimiento dentro de un ao es de 8.030 puntos. El coeficiente de volatilidad de la cartera
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con relacin al ndice Ibex-35 es del 0,75, mientras que el coeficiente de volatilidad entre el ndice
Ibex-35 y el contrato de futuros sobre l es 0,98. El valor del Ibex-35 en ese instante era de 8.010
puntos. Nota: cada punto del contrato de futuros sobre el Ibex-35 vale 10!. El beta de la cartera se
obtiene multiplicando ambos coeficientes de volatilidad. 20 ptos.
a. Cuntos contratos se requieren para la cobertura?.


b. Si en el momento del vencimiento del contrato el Ibex-35 ha descendido un 15% qu le
ocurrir a la cobertura?.




5. 20.000 long puts con precio de ejercicio $75 cuestan $6.5, El portafolio de acciones que tiene en su
poder se cotiza en USD 130.000. Si el mercado se proyecta a 3 meses con tendencia bajista. 20
ptos
a. Que decisin tomara ?


b. Grafique la opcin de venta y ubique el valor de la prima, el precio de ejercicio y el precio
de indiferencia





5.Elegir la opcin si es de derecho u obligacin, si es mercado alcista o bajista (10 puntos)
No. PRODUCTO DERECHO/OBLIGACION ALCISTA/BAJISTA
1 COMPRA FUTURO
2 VENTA FUTURO
3 LONG CALL
4 SHORT CALL
5 LONG PUT
6 SHORT PUT

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6. -Cual debe ser la variacin de precios del contrato a plazo para que una garanta inicial entregada
del 8% sobre un compromiso de 500 toneladas de soya con precio de ejercicio de $3,560 c/u,
tenga un reclamo de garanta extra?, para un retiro de exceso de garanta? 9 ptos



7.- El precio actual de una accin es USD 81 y una opcin de compra a 9 meses con precio de ejercicio
USD 78 se vende la momento en USD 2.70. Un inversor que piensa que el precio de la accin aumentara
intenta decidir si comprar 100 acciones o comprar 3000 opciones de compra. 10 ptos.
a. Cuanto debe aumentar el precio de la accin para que la estrategia con opciones sea mas
rentable?


b. Que consejo le dara UD.?

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