Tasa de cambio

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Tasa de cambio
La tasa o tipo de cambio entre dos divisas es la tasa o relacin de proporcin que existe entre el valor de una y la
otra. Dicha tasa es un indicador que expresa cuntas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de
la otra.
Por ejemplo, si la tasa de cambio entre el euro y el dlar estadounidense (EUR/USD) fuera de 1.4, ello significa que
el euro equivale a 1.4 dlares. Del mismo modo, si la tasa se calcula a la inversa (USD/EUR), ello resulta en una tasa
de 0.71, lo cual significa que el dlar equivale a 0.71 euros.
El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un comercio internacional entre
distintos pases que poseen diferentes monedas. Si por ejemplo, una empresa mexicana vende productos a una
empresa espaola, desea cobrar en pesos, por lo que la empresa espaola deber comprar pesos mexicanos y
utilizarlos para pagar al fabricante mexicano. Las personas y empresas que quieren comprar monedas extranjeras
deben acudir al mercado de divisas. En este mercado se determina el precio de cada una de las monedas expresada en
la moneda nacional. A este precio se le denomina tipo de cambio.
Determinacin del tipo de cambio
La determinacin del tipo de cambio se realiza a travs del mercado de divisas. El tipo de cambio como precio de
una moneda se establece, como en cualquier otro mercado por el encuentro de la oferta y la demanda de divisas. Si
se analiza, por ejemplo, una situacin hipottica, en la que solo existen dos monedas el euro y el dlar. La demanda
de dlares (oferta de euros) nace cuando los consumidores de los distintos pases europeos necesitan dlares para
comprar mercancas procedentes de Estados Unidos. De la misma forma se necesitan dlares si una empresa europea
desea comprar un edificio en Nueva York, cuando un ciudadano alemn viaja como turista a San Francisco o si una
empresa sueca compra acciones de una entidad norteamericana, pero todava puede existir una razn adicional para
demandar dlares que es la pura especulacin, es decir el pensamiento de que el dlar va a subir de valor respecto al
euro provocar que la demanda de dlares suba.
Si se analiza al contrario, la oferta de dlares (demanda de euros), esta se realiza por todas aquellas empresas y
ciudadanos que necesitan euros para sus necesidades (bsicamente las mismas que hemos analizado antes, compra de
bienes y servicios, inversiones y especulacin.)
El equilibrio en un mercado competitivo entre la oferta y la demanda marcar el precio del dlar respecto al euro o lo
que es lo mismo el precio del euro respecto al dlar. En los mercados de divisas se conoce depreciacin como el
descenso del precio de una moneda respecto de otra.
Sistema de tipo de cambio
Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco central en el mercado de divisas. Se identifican
dos sistemas opuestos de tasas de cambio:
Tipo de cambio fijo: es determinado rgidamente por el Banco central.
Tipo de cambio flexible: se determina en un mercado libre, por el juego de la oferta y la demanda de divisas. En
las economas con tipo de cambio flexible, los desequilibrios de la balanza de pagos se corrigen automticamente
por depreciacin o apreciacin del tipo de cambios.
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Tipos reales y nominales
Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal. El real se define como la relacin a la que una
persona puede intercambiar los bienes y servicios de un pas por los de otro. El nominal es la relacin a la que una
persona puede intercambiar la moneda de pas por los de otro, es decir, el nmero de unidades que necesito de una
moneda X para conseguir una unidad de la moneda Y. Este ltimo es el que se usa ms frecuentemente.
Esta distincin se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero y
evitar confusiones.
Plazos
El tiempo de liquidacin de las transacciones realizadas con divisas puede ser:
Tipo de cambio spot: el tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente, es decir, transacciones
realizadas al contado.
Tipo de cambio futuro: el tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en operaciones realizadas en el
presente, pero cuya fecha de liquidacin es en el futuro, por ejemplo, dentro de 180 das.
Influencia en el dficit fiscal
Tipo de cambio fijo
El anlisis del dficit presupuestario se complica cuando el tipo de cambio es fijo. Bajo un sistema de tipo de cambio
fijo, el banco central no determina realmente la oferta monetaria del mismo modo que en una economa cerrada o
que cuando se opera bajo un sistema de tipo de cambio flexible. Recurdese que bajo tipo de cambio fijo la variacin
de la oferta monetaria es endgena, y que responde a las compras y ventas de moneda extranjera que realiza el banco
central para cumplir con su compromiso de mantener fijo el tipo de cambio.
Identidades fundamentales en una economa abierta
En una economa abierta las importaciones estn relacionadas positivamente con la renta y la produccin. Cuando el
producto interior bruto est aumentando rpidamente las importaciones tienden a aumentar ms deprisa. Por otra
parte, la eleccin entre bienes extranjeros y nacionales responden a los precios relativos de los dos. Por tanto el
volumen y el valor de las importaciones dependen de los precios relativos de los bienes nacionales y extranjeros. El
tipo de cambio afecta al comercio exterior, de tal manera que cuando sube el tipo de cambio de un pas, suben los
precios de los bienes importados, mientras que las exportaciones se abaratan para los extranjeros. Como
consecuencia, el pas es ms competitivo en los mercados mundiales y las exportaciones netas aumentan. Las
variaciones de los tipos de cambio pueden afectar profundamente a la produccin, al empleo y a la inflacin. Todos
estos efectos hacen que el tipo de cambio sea cada vez ms importante para todos los pases.
Las exportaciones son la hermana gemela de las importaciones: nuestras exportaciones son las importaciones del
resto del mundo. Dependen, pues principalmente de las rentas y de los productos de nuestros socios comerciales as
como de los precios relativos de nuestras exportaciones y de los bienes con los que compiten. Cuando aumenta la
produccin extranjera o cuando sube el tipo de cambio (es decir, se deprecia la moneda nacional), el volumen y el
valor de nuestras exportaciones tienden a crecer.
Una vez que tenemos en cuenta las exportaciones y las importaciones, tambin debemos reconocer que el gasto de
un pas puede ser distinto de su produccin. El gasto interior (llamado a veces demanda interior) es igual al consumo
ms la inversin interior ms las compras del Estado. Se diferencia del producto nacional total (o PIB) por dos
razones. En primer lugar, una parte del gasto interior se destina a bienes producidos en el extranjero y son las
importaciones (M), como el petrleo y los automviles japoneses. Una parte de la produccin del pas se vende a
otros pases y son las exportaciones (X). La diferencia entre la produccin nacional y el gasto interior es
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simplemente (X-M) denominada exportaciones netas.
Para calcular la demanda total de bienes y servicios de un pas, tenemos que incluir no slo la demanda interior sino
tambin la demanda exterior. Es decir, tenemos que conocer el gasto total de los residentes en el pas, as como las
compras netas de los extranjeros. Este total debe incluir el gasto interior (C +I+G) ms las ventas a extranjeros (X)
menos las compras interiores a extranjeros (M). El gasto en el producto nacional o PIB es igual al consumo ms la
inversin interior ms las compras del Estado ms exportaciones netas.
Demanda agregada total = PIB = C + I + G + X
El comercio exterior produce un efecto en el PIB similar al de la inversin o las compras del Estado. Cuando
aumentan las exportaciones netas, aumenta la demanda agregada de produccin interior. Por lo tanto, las
exportaciones netas producen un efecto multiplicador en la produccin. Pero el multiplicador del gasto ser menor en
una economa abierta que en una cerrada debido a las filtraciones del gasto hacia las importaciones. El multiplicador
es:
Multiplicador de una economa abierta = 1/ (propensin marginal al ahorro+propensin marginal a importar )
Es evidente que, si se mantiene todo lo dems constante, el multiplicador de una economa abierta es menor que el
de una economa cerrada, donde PMm = 0.
Los tipos de cambio y la balanza de pagos
La conexin entre los tipos de cambio y los ajuste de la balanza de pagos, en el caso ms sencillo que los tipos de
cambio son determinados por la oferta y la demanda, en el que un pas comienza encontrndose en equilibrio y sufre
entonces una perturbacin en su balanza de pagos. Por ejemplo una subida de tipos de inters para frenar la inflacin
y aumentar as la demanda exterior de activos de este pas. Habra un exceso de demanda de esta moneda al antiguo
tipo de cambio. A este tipo, el pas tendera a tener un supervit tanto comercial como financiero, ya que aumentara
la cantidad de moneda que entrara en el pas.
Es aqu donde el tipo de cambio desempea el papel de equilibrador. Cuando aumenta la demanda de la moneda, la
situacin provoca una apreciacin de esta y una depreciacin de las dems. La variacin del tipo cambio prosigue
hasta que la cuentas de la balanza de pagos vuelven a equilibrarse. El equilibrio de la cuenta corriente es ms fcil de
entender. En este caso la apreciacin de la moneda encarece las mercancas del pas y provoca una disminucin de
las exportaciones y un aumento de las importaciones, lo que tiende a reducir el supervit del pas por cuenta
corriente. Por tanto en un sistema de tipos de cambio flexibles la balanza de pagos se equilibra sin intervencin del
banco central.
Por el contrario en un sistema de cambios fijos la balanza de pagos se equilibra con la intervencin del banco central
mediante la compra o venta de divisas recogidas en la variacin de reservas. Ahora bien esta situacin no puede
mantenerse indefinidamente. Si el dficit es permanente el banco central no permitir que se agoten las reservas de
divisas, motivo por el que puede llevar a cabo una devaluacin. Esta tiene como inconveniente que supondr un alza
en los precios de los bienes importados que puede transmitirse a los bienes nacionales. De esta forma la inflacin en
el pas que ha devaluado hace que la ganancia de competitividad nominal, provocada por el abaratamiento de su
monedad desaparezca.
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Referencias
Enlaces externos
Comportamiento del tipo de cambio (http:/ / www. deguate. com/ infocentros/ ecofin/ guatemala/ economia/
tipo-de-cambio. php)
Valores de divisas diarios en RSS (http:/ / xurrency. com/ currencies)
Explicacin de los diferentes tipos de cambio (http:/ / www. econlink. com. ar/ dic/ tipodecambio. shtml)
Cambio de divisas Oficial Hoy (http:/ / www. cambiodedivisas. org)
Valores de divisas diarios en XML del banco central europeo (http:/ / www. ecb. int/ stats/ eurofxref/
eurofxref-daily. xml)
Fuentes y contribuyentes del artculo
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Fuentes y contribuyentes del artculo
Tasa de cambio Fuente: http://es.wikipedia.org/w/index.php?oldid=76630910 Contribuyentes: Abin, Aeveraal, Alejandroadan, Alfbar0, Amg11901, Andreasmperu, Anual, Balles2601,
Biasoli, Chewie, Davidgutierrezalvarez, Emiduronte, Emijrp, Escarlati, Furrykef, Grillitus, HUB, Heacasa, Hrgwea, J. A. Glvez, Jarke, Javeseli, Jkbw, Jos., Julian Mendez, LeCire, Lfe-2,
Libertad y Saber, LlamaAl, Lmb, MDJMAYORAL, Matdrodes, Oscarjquintana, Patt21mur, Pedro Felipe, Petronas, Rajnasrp, Rauletemunoz, Rogo, SuperBraulio13, Technopat, Th3j0ker,
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