Capitulo VII

La Proyeccin de los Flujos de Caja del Proyecto

7.
Cuando todas las ventas y todas las compras se realizan al contado, se puede construir
el Flujo Operativo del proyecto, partiendo del Estado de Ganancias y Prdidas
proyectado previamente elaborado, aadiendo a la utilidad neta la depreciacin y la
amortizacin de intangibles.
Cuando las ventas y las compras no se realizan en su totalidad al contado, entonces
se debe realizar un anlisis minucioso de las cuentas efectivamente cobradas y pagadas,
considerando stas para el armado del flujo operativo.
Se elabora presentando en un solo cuadro en forma cronolgica, la inversin fija
tangible, la inversin fija intangible, la inversin en capital de trabajo, el valor de
desecho de los activos fijos, y la recuperacin del capital de trabajo.
7.1 Flujo de caja operativo:
7.2 El Flujo de caja de Capital:
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En el flujo de capital se presenta el movimiento de efectivo de todos los bienes de
capital del proyecto, tanto lo que se invierte como lo que se recupera, en los diversos
momentos del tiempo.
Es la suma del flujo operativo ms el flujo de capital.
En el flujo econmico se evala el proyecto puro, el importe en el momento
cero representa el total de la inversin a realizar, y aquellos de los momentos
siguientes representan lo que el proyecto devuelve.
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7.3 El Flujo Econmico (ver casos 05 y 06):
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7.4 El Flujo del Servicio de la deuda
Se elabora consolidando en un solo cuadro todos los cronogramas de pago del proyecto,
dicha consolidacin debe realizarse en forma anualizada.
El importe que aparece en la fila prstamo es un ingreso para el proyecto, los que
aparecen en las filas de amortizacin e intereses son egresos, ambos estn consolidados
en forma anual, y la fila del escudo fiscal es un beneficio, es un ahorro de impuestos,
razn por la cual se trabaja con signo positivo.
Es la suma del flujo de caja econmico ms el flujo del servicio de la deuda. En la
columna del ao cero el resultado es el aporte que realiza el inversionista, y en los
dems aos es lo que recibe el inversionista, luego de cubrir el servicio de la deuda, y
luego de cubrir todos los costos y gastos del proyecto (ver caso 06).
7.5 El Flujo de Caja Financiado o Financiero
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