ComercioeInversiones

ElMercosurylapromocin
deinversiones



RicardoRozemberg
yRominaGay

iei
InstitutodeEstrategiaInternacional
Diciembrede2013


ElMercosurylapromocindeinversiones
PorRicardoRozembergyRominaGay

Ricardo Rozemberg. Magster en Economa y Polticas Pblicas del Instituto Torcuato Di

Tella (ITDT). Licenciado en Economa de la Universidad de Buenos Aires (UBA). Consultor
externo de organismos nacionales e internacionales (INTAL, BID, CEPAL, Red MERCOSUR,
Red LATN, ALADI, Cooperacin Europea) en temas de comercio exterior e integracin,
inversiones y sector productivo. Director del Observatorio Pymex del Instituto de
Estrategia Internacional (CERA) y docente e investigador del Centro de iDeAS (UNSAM).
Asimismo,esprofesordelaUBA,FLACSOyUSAL.

Romina Gay. Magster en Relaciones y Negociaciones Internacionales de la Universidad

de San Andrs (UdeSA) y la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (FLACSO).
MagsterenRelacionesEconmicasInternacionales(UniversitatdeBarcelona).Matrisede
Sciences conomiques Mention conomie Internationale, Monnaie et Finances
(Universitde Toulouse) y Licenciada en Economa (Universidad del Salvador). Consultora
deorganismosnacionaleseinternacionalesentemasdeeconomainternacional.Docente
de grado y posgrado en la Universidad de Buenos Aires (UBA), Universidad del Salvador
(USAL),UniversidadArgentinadelaEmpresa(UADE)yUniversidadNacionaldeSanMartn
(UNSAM).

iei
InstitutodeEstrategiaInternacional

En 1989 la CERA fund como entidad semiautnoma, el Instituto de Estrategia
Internacional IEI, como un espacio de reflexin. En el mismo se respeta una amplia
libertad acadmica y adems de desarrollos propios, cuenta con la contribucin de
investigadoresconunaperspectivadiversaeindependiente.

Algunos de los trabajos publicados se pueden consultar en www.cera.org.ar, Instituto de

EstrategiaInternacionalSeleccindePublicaciones.

Lasopinionesqueseencuentranexpresadasenlaspublicacionessonlasdelosautoresy
noreflejannecesariamentelasdelIEInilasdelaCERA.


NDICE

Presentacin i

Resumenejecutivo ii

1. Introduccin 1
2. Lainversinextranjeradirecta:desempeoglobalyenMERCOSUR 3

2.1.EvolucindelosflujosmundialesdeIED 3

2.2.EvolucindelainversindirectaenydesdeelMERCOSUR 5

2.3.LaimportanciadelaIEDsegnpases 8

2.4.Perspectivasfuturas:msymejorinversin 11

3. Inversionesynegociacionesanivelglobal 13

3.1.NegociacionesyacuerdosinternacionalesenmateriadeIED 13

3.2.DesafosparalaregulacinenmateriadeIED 16

4. EltratamientodelaIEDenelMERCOSUR 20

4.1.AcuerdosenelMERCOSURenmateriadeinversin 20

4.2.Acuerdosbilateralessobreinversin 22

4.3.PerspectivasparalaregulacindelaIEDenelMERCOSUR 24

Abreviaturasysiglas 28

Bibliografa 29
i

Presentacin

En el ao 1990 el Instituto de Estrategia Internacional (IEI) public dos estudios del Dr.
Javier Villanueva, Enfrentando el Futuro: Innovaciones en la mquina de crecer y
Amrica Latina: Las Incgnitas de la Insercin Econmica Internacional en la dcada del
90.

Enambostrabajoselautorindiclaimportanciaestratgicadelaatraccinylocalizacin
de las inversiones en el nuevo paradigma de la Pax Global Competitiva. Hoy en da, los
denominados Mega Acuerdos como el TPP (Trans Pacific Partnership), RCEP (Regional
Comprehensive Economic Partnership) o TTIP (Transatlantic Trade and Investment
Partnership)muestranquelainversineslanuevafronteradelaspolticascomerciales.

Mientras tanto, el MERCOSUR atraviesa, como otras experiencias latinoamericanas del

pasado,unacurvadedesencanto.

Ricardo Rozemberg, Director del Observatorio Pymex del IEI, y Romina Gay vuelven a
insistir con firmeza en el papel clave de las inversiones. Sealan la necesidad de que el
MERCOSUR genere un evento estructurador mediante un Acuerdo de Inversiones
Regionalquetengaencuentamltiplesdimensionesparapotenciarsuutilidad.Justifican
esta propuesta con el estudio El MERCOSUR y la promocin de inversiones que
estamospresentando.

Comentarios,sugerenciasycrticassonbienvenidos.

Cordialmente,

EnriqueS.Mantilla
Presidente
ii

ResumenEjecutivo

Alolargodelasltimasdosdcadas,laIED seconsolidcomounodelosmotoresdela
economa y el comercio internacional. La creciente relevancia que han ido ganando las
empresas transnacionales en los esquemas productivos de los ms diferentes pases ha
despertado el inters de Estados y organizaciones regionales y multilaterales por
estimular,regularyadministrareldesempeodeestefenmenoglobal.

Enestesentido,laausenciadeunorganismointernacionalnicoquereguleyadministrea
lainversinextranjeradirecta,ascomolastensionesyconflictosquesegeneranentorno
asta,aparececomounlimitanteparaenfrentaresteproceso.Enefecto,adiferenciade
loqueocurreconelintercambiomundialylaOMC,laIEDcarecedeunmarconormativoy
unainstitucininternacionalquelacobije.

LosAcuerdosBilateralesoRegionalesdeInversinsurgencomosustitutosimperfectosde
estas reglas y/o marco institucional multilateral. En la actualidad estos Acuerdos reciben
cuestionamientos de parte de la comunidad internacional (tanto de pases emergentes
como de las economas maduras), relacionados con la efectividad de los mismos para
atraer inversiones, las falencias de los mecanismos de solucin de controversias, entre
otrascuestiones.

El MERCOSUR no ha estado ajeno a este proceso de internacionalizacin productiva

implcito en la IED, niala problemtica inherente a la ausencia de reglas multilateralesy
regionalesquelaregulen.

En este escenario, a lo largo de los ltimos aos recobr inters en el mbito del
MERCOSUR la discusin sobre la configuracin de la IED en el contexto del mercado
regional, donde existen visiones e intereses diferentes respecto del fenmeno entre los
pases socios. As, conviven en la regin pases que en los ltimos aos han pasado a ser
destinos privilegiados de IED, como Brasil, con economas como Argentina donde si bien
las empresas internacionales tienen un rol determinante en la produccin nacional, son
asimismo protagonistas de un nmero importante de conflictos con el pas en el mbito
delostribunalesarbitrales.

Esta diferencia de visiones y realidades se expande a otras economas de la regin, con

intereses tan variados y amplios de pases como Venezuela, Uruguay y Paraguay, o los
asociadoscomoChileyBolivia.

A lo largo de este trabajo se examinaron las diferentes perspectivas y visiones de las

inversionesenelMERCOSUR,ylasdistintasalternativaspararegularyadministrarlaIED
enelespacioampliado.

Como consecuencia del anlisis realizado surge que si la conciliacin de los diferentes
intereses nacionales posibilitara una postura conjunta a nivel MERCOSUR, la elaboracin
iii

deunnuevoAcuerdodeInversiones,queincorporeelaprendizajeobtenidodelProtocolo
de Colonia y las dificultades encontradas para tornarlo operativo, podra mejorar el
contextoregionalparalaatraccindeIED.

En tal sentido, la Decisin 30/10 del Consejo del MERCOSUR estableci una serie de
Directrices para la celebracin de un Acuerdo de Inversiones en el mbito regional, el
cualdebaserfinalizadoyaprobadopordichorganoendiciembrede2011.Sinembargo,
haciafinesde2013noseconocequehubiesehabidoavancessustantivosenestesentido,
msalldelapropuestabrasileade2012.

Encualquiercaso,unnuevoAcuerdopodraincluir,entreotrosaspectos:

Unahomogeneizacindeltratonacionalainversoresregionales;
UnsistemadesolucindecontroversiasEstadoEstadoconjurisdiccinMERCOSUR,
osuconvivenciaconunsistemaEstadoEmpresa,adaptandoelProtocolodeOlivosa
talefecto;
Un conjunto de acciones de promocin de inversiones MERCOSUR tales como:
incentivosaldesarrollodeproveedoresoclientesregionales,alamayorintegracinde
lascadenasdevalor,alaespecializacinycomplementacinproductiva,entreotras;
UnaagendadetrabajoconjuntodedesarrolloypromocindelaIEDenlaregin;
Unlmitealotorgamientodeincentivosalainversin,queinhibaunacarrerahaciael
pisoenmateriafiscal.

Este Acuerdo se inscribira dentro de lo que la UNCTAD denomina polticas de nueva

generacin, buscando atraer y aprovechar las inversiones con el objetivo de alcanzar el
crecimiento incluyente y el desarrollo sostenible, fomentando un comportamiento
inversorresponsableygarantizandolaeficaciadelaspolticas.

En trminos generales, el Acuerdo tendera a garantizar la coherencia de la poltica de

inversiones con otras polticas orientadas al desarrollo regional, maximizando los efectos
positivosyminimizandolosimpactosnegativosdelainversin.EsteAcuerdoMERCOSUR
deInversionesconstituiraunabaseparalanegociacincontercerospases,preservando
siempre la preferencia regional. Cabe sealar a este respecto que el MERCOSUR se
encuentra negociando o profundizando acuerdos comerciales con India, Egipto, Japn,
Corea, la Unin Aduanera de frica del Sur (SACU, por sus siglas en ingls), Israel,
Palestina,MxicoyChile,amndelacuerdointerregionalconlaUninEuropea.

Almismotiempo,esteAcuerdoMERCOSURdeInversionespodraserdeutilidadparauna
eventual renegociacin de los APPRI preexistentes desde una aproximacin regional y
ajustndosealoscriteriosrecinexpuestos.

De este modo, el instrumento permitira avanzar en un tratamiento comn a las

inversiones,inhibiendoelpotencialsolapamientodenormativasdiferentesenlamateria,
dentrodelespacioregional.
1

1. Introduccin
De la mano de la intensificacin del proceso de internacionalizacin productiva y
financiera a escala mundial y el consecuente fenmeno de generacin de cadenas
regionalesyglobalesdevalor(CGV),lainversinextranjeradirecta(IED)seconsolidalo
largo de las ltimas dos dcadas como uno de los motores de la economa y el comercio
internacional.

El incremento de los flujos mundiales de inversin directa estuvo impulsado adems por
polticas de apertura e incentivo a la IED, incluyendo acuerdos y negociaciones
internacionales en la materia. La creciente relevancia que han ido ganando las empresas
transnacionalesenlosesquemasproductivosdelosmsdiferentespaseshadespertado
elintersdeEstadosy organizacionesregionalesymultilateralesporestimular,regulary
administrareldesempeodeestefenmenoglobal.

Tal como se puede apreciar en el Cuadro 1, las corrientes de comercio e inversin

contribuyencadavezenmayormedidaaldinamismodelaeconomamundial,siendolos
pases en desarrollo fuertes impulsores de este proceso (an ms en el perodo reciente
de crisis con epicentro en las economas maduras). El protagonismo de las firmas
internacionales lleva a que el 67% del comercio global est directa o indirectamente
vinculadoaestetipodeempresas,yaseaalintercambioentrefilialesdelamismafirmao
alcomercioconterceros.
1

El reconocimiento de esta realidad ha llevado a que en un documento reciente del

Consejo Europeo para las Relaciones Exteriores, se mencione a la poltica de inversiones
comolanuevafronteradelapolticacomercial.
2

Cuadro1.EvolucindelPIB,elComercioylaIEDmundial

Fuente:ElaboracinpropiaenbaseaUNCTADyFMI.

1
UNCTAD(2011).
2
ParelloPlesneryOrtizdeSolrzano(2013).
80s 90s 2000-2005 2006-2012
- PBI Mundial (Var %) 3,4% 3,2% 4,3% 1,9%
Pases Desarrollados 3% 2,7% 2,5% 0,5%
Pases en Desarrollo 3,9% 4% 6,4% 5,8%
- Comercio Mundial (Impo, Var %) 6% 6,7% 11,2% 5,8%
Pases Desarrollados 6,8% 6,1% 10% 2,9%
Pases en Desarrollo 4% 8,6% 13,6% 10,7%
- IED (miles de mill de USD) 93,9 404,1 861,4 1.543,4
Pases Desarrollados 73,3 280,4 600,7 880,8
Pases en Desarrollo 20,6 118,2 242,5 578,6
2

Enestemarcodecrecienterelevanciadelasempresastransnacionalesydelaseconomas
emergentesenelordenproductivo,financieroycomercialglobal,surgecomolimitantela
ausenciadeunorganismointernacionalnicoquereguleyadministrelaIED,ascomolas
tensiones y conflictos que se generan en torno a sta. En efecto, a diferencia de lo que
ocurreconelintercambiomundialylaOrganizacinMundialdelComercio(OMC),laIED
carecedeunmarconormativoyunainstitucininternacionalquelacobije.

Como consecuencia de ello, los acuerdos bilaterales o regionales de Inversin surgen

como sustitutos imperfectos de estas reglas y/o marco institucional multilateral. En la
actualidad estos acuerdos reciben cuestionamientos de parte de la comunidad
internacional(tantodepasesemergentescomodelaseconomasmaduras),relacionados
conlaefectividaddelosmismosparaatraerinversiones,lasfalenciasdelosmecanismos
desolucindecontroversias,entreotrascuestiones.

El Mercado Comn del Sur (MERCOSUR) no ha estado ajeno a este proceso de

internacionalizacin productiva implcito en la IED, ni a la problemtica inherente a la
ausencia de reglas multilaterales y regionales que la regulen. Las principales firmas
internacionales estn establecidas en la regin, tanto para aprovechar el crecimiento de
estosmercadosemergentesenformaindividual,comoparapotenciarenalgunoscasos
las iniciativas de especializacin y complementacin productiva a escala regional. Al
mismo tiempo, el mercado ampliado ha sido un canal estratgico elegido por empresas
brasileas (y en menor medida argentinas) para iniciar y/o profundizar sus respectivos
programasdetransnacionalizacin.

En este escenario, a lo largo de los ltimos aos recobr inters en el mbito del
MERCOSUR la discusin sobre la configuracin de la IED en el contexto del mercado
regional, donde existen visiones e intereses diferentes respecto del fenmeno entre los
pases socios. As, conviven en la regin pases que en los ltimos aos han pasado a ser
destinos privilegiados de IED, como Brasil, con economas como Argentina donde si bien
las empresas internacionales tienen un rol determinante en la produccin nacional, han
sido en el pasado reciente, protagonistas de un nmero importante de conflictos con el
pasenelmbitodelostribunalesarbitrales.

Esta diferencia de visiones y realidades se expande a otras economas de la regir, con

intereses tan variados y amplios de pases como Venezuela, Uruguay y Paraguay, o los
asociadoscomoChileyBolivia.

De este modo, este trabajo tiene como objetivo examinar las perspectivas de las
inversiones en el MERCOSUR, sus diferentes visiones y las distintas alternativas para
regularyadministrarlaIEDenelespacioampliado.

Para ello, en la segunda seccin se analiza la evolucin de los flujos de IED durante las
ltimas dos dcadas, tanto a nivel global como en el bloque, as como la dinmicade las
inversionesintrarregionales.
3

En la tercera seccin se describen las caractersticas generales de las negociaciones
multilaterales, regionales y bilaterales vinculadas a la IED, y se examinan los principales
obstculosydesafosparalaregulacinsobreestetema.Enlaseccincuartaseabordael
tratamientodelaIEDenelMERCOSURyseanalizalaconvenienciayfactibilidaddepoder
avanzarhaciaunposicionamientocomnenlamateria,dadaslasdiferenciasdecontexto
yvisinenlosdiferentespases.Porltimo,seesbozanlasconclusionesmsrelevantes.

2. Lainversinextranjeradirecta:desempeoglobalyenMERCOSUR

2.1.EvolucindelosflujosmundialesdeIED

A lo largo de las ltimas dcadas la IED observ un dinamismo extraordinario,

apuntalando el proceso de crecimiento de la economa y el comercio mundial. Como se
observa en el Grfico 1, entre 1990 y 2000 los flujos de IED se multiplicaron por cinco
vecesymedia,alcanzandoUSD1,4billonesalfinaldedichoperodo.Sibienseredujeron
fuertemente luego de la crisis de 2001, en especial los destinados a los pases
desarrollados(PD),luegorecuperaronsuritmodecrecimientoen2004,dandolugaraun
nuevo ciclo de inversiones transnacionales, que acompa el fuerte dinamismo de la
economamundialalmenoshastaelao2007(cuandosuperaronlosUSD2billones).

La internacionalizacin productiva se ha expandido rpidamente y las empresas

multinacionales son muy relevantes en la mayora de las economas del mundo. Este
fenmeno en buena medida responde a cuestiones tales como la bsqueda de recursos
estratgicos(desdesalariosbajoshastarecursosnaturalesahorarevalorizados),lacercana
y acceso a nuevos y ms dinmicos mercados, entre otros factores. Este proceso ha sido
apoyado tanto por el financiamiento privado derivado de mayores ganancias del sector
corporativo,comodelaportepblico,atravsdeinstitucionesfinancierasydepromocin.

Grfico1.EvolucindelosflujosglobalesdeIED
EnbillonesdeUSD

Fuente:ElaboracinpropiaenbaseaUNCTAD(2013a)y(2013b).
4

No obstante ello, la crisis internacional de 2008/9, con epicentro en los PD, gener un
derrumbe de las corrientes de inversin en dicho bienio, y una tibia recuperacin en
2010/1. Durante 2012 los flujos globales de IED volvieron a reducirse y alcanzaron USD
1,35billones.As,laIEDmundialrepresentaactualmentetansolodosterciosdelmximo
alcanzadoen2007,antesdelcomienzodelaltimacrisis.

Un aspecto notorio de la expansin global de los capitales internacionales en estas dos

ltimas dcadas ha sido la fuerte participacin de las economas emergentes como
receptoras de estas inversiones. En efecto, y tal como se puede apreciar en el Grfico 2,
enlaactualidadlospasesendesarrollo(PED)ylaseconomasentransicin(ET)superana
losPDcomoreceptoresdeIED,absorbiendocercadel60%delosflujostotales.

Este cambio comenz en los aos noventa, cuando las economas emergentes fueron
captandoelintersylainversindelasempresastransnacionales,engranmedidacomo
consecuencia de su dinamismo econmico, disponibilidad de recursos estratgicos,
creciente insercin en la economa globalizada, consolidacin de reformas
macroeconmicasyprivatizacindeempresaspblicas.

Luego de una cada en la participacin a fines de esa dcada, las economas emergentes
volvieronacobrarrelevanciacomoreceptorasdeIEDyestatendenciasereforzluegode
la ltima crisis internacional, durante la cual se volvi ms evidente el mayor dinamismo
relativodeestospasesencomparacinconlosdesarrollados.

Esta mayor relevancia de los PED y ET en la atraccin de capitales extranjeros luce como
consecuencia natural del protagonismo que asumen estas naciones en la economa y la
poltica mundial. Un solo dato ejemplifica la magnitud de este proceso: si en 1980 las
economas emergentes representaban 30% del producto bruto mundial, en 2012 ya
alcanzaban al 50%. Dicho de otro modo, el dinmico mundo de estas economas ya
equipara,entrminosdesuimportanciaenlaeconomaglobal,aldelosPD.

En forma paralela a la expansin de los PED como receptores de IED, otro fenmeno de
gran relevancia que se observa en la escena internacional es la creciente
internacionalizacin de las empresas originarias de economas emergentes. En otros
trminos, estos pases lucen como crecientes exportadores de capitales productivos,
proceso que se ha acentuado durante la ltima dcada: en 2012 la IED proveniente de
PED y ET representaba34,6% del total, muy por encima de la participacin registrada en
lasdcadasprevias(Grfico2).

Grfico2.Participacindelospasesendesarrolloylaseconomasentransicinenlos
flujosglobalesdeIED(enporcentaje)

Fuente:UNCTAD(2013b).

2.2.EvolucindelainversindirectaenydesdeelMERCOSUR

Los pases del MERCOSUR

3
acompaaron el proceso de crecimiento de los flujos de
capitales internacionales productivos observado desde los aos noventa, fenmeno que
se profundiza a lo largo de la dcada siguiente. Al igual que en el caso de muchas otras
economas emergentes, gran parte de las inversiones extranjeras recibidas en los aos
noventafuemotivadaporlasimplementacindereformasmacroeconmicas,lacreciente
insercin en una economa globalizada y, en particular, por la privatizacin de empresas
pblicas (Grfico 3). En ese contexto, la participacin de los pases del bloque como
receptoresdeIEDseincrementhastaalcanzarunmximode7,1%deltotalmundial.

Luego de contraerse entre 2000 y 2003, como consecuencia de la crisis regional (que
hiciera pie primero en Brasil y luego en Argentina) y la retraccin de los capitales
internacionalesluegodelacrisisdelao2001,losingresosdeIEDalMERCOSURvolvieron
a incrementarse durante el quinquenio siguiente, motivados por el dinamismo de las
economas de la regin y la revalorizacin de los recursos naturales a escala planetaria.
Tras sufrir una cada durante la crisis de 2009, las entradas de IED al bloque se
recuperaronrpidamenteyen2012alcanzabanUSD84,1milmillones.

En las dos oleadas recientes de IED en la regin (199499 y 20042012), los ingresos
aumentaron de manera generalizada. Cabe destacar que, a diferencia de la dcada del

3
SibienVenezuelarecinseincorporcomomiembroplenodelMERCOSURen2012,alosefectosdeeste
trabajoselaincluyedentrodelbloqueentodoslosclculos.
6

noventa, donde las fusiones y adquisiciones lideraban la IED hacia la regin, en los 2000
sta estuvo vinculada fundamentalmentea nuevas inversiones (greenfield investments)y
expansindeactivosexistentes.
4

Estefenmenoseexplicaenbuenamedidaporelfuertecrecimientoqueexperimentel
MERCOSURgraciasalfavorablecontextomundialalmenoshasta2007y,enparticular,
alospreciosrcorddelasmateriasprimasquefavorecieronlaatraccindeinversionesen
actividadesvinculadasconlaextraccinyprocesamientoderecursosnaturales.

Tambininfluyeronenestedesempeofactorestalescomoloselevadosexcedentesdelas
empresas transnacionales que eran parcialmente reinvertidos, la mayor explotacin de
ciertos negocios con alto potencial (desde real estate, recursos mineros, energas
renovables,hastaeloutsourcingdeservicios)yelfuertecrecimientodelademandainterna,
entreotros.Merecedestacarseelprotagonismodelaeconomabrasilea,enespecialenel
ltimotrienio,comomotordelacaptacindecapitalesextranjerosenlaregin.

Por otra parte, en los PD la crisis econmica ha seguido promoviendo procesos de

reestructuracin empresarial y una mayor tercerizacin de actividades manufactureras y
serviciosempresarialesadistancia,siendoAmricaLatinaunadelasregionesbeneficiadas
porello.
5
Contodo,laevolucindelaIEDrecibidaporelMERCOSURhasidomsmodesta
que en otras economas emergentes en particular las asiticas, por lo cual su
participacin en el total de inflows a nivel mundial se mantuvo en alrededor de 3%. De
todasmaneras,duranteelltimotrienioseobservunarpidagananciadeparticipacin,
llegandoasignificarel6,2%deltotalmundialen2012(Grfico4).

Grfico3.EvolucindelosflujosdeIED
1
haciaydesdeelMERCOSUR
2

EnmilesdemillonesdeUSD

Notas:
1
Incluyeflujosdeinversinintrarregional.
2
IncluyeVenezuela.
Fuente:ElaboracinpropiacondatosdeUNCTAD(2013b).

4
RozembergyEspora(2008).
5
CEPAL(2013).
7

UnfenmenointeresanteenlareginhasidoeldinamismodelasfirmasdelMERCOSURy
suprocesodeinternacionalizacinproductiva.Dichoenotrostrminos,larelevanciaque
hacobradolainversindirectaoriginadaenpasesdelbloquedesdelasegundamitadde
losaosnoventa,procesoqueseprofundizaraentre2004y2008.

Lasempresasbrasileaslucencomolasprincipalesimpulsorasdeesteproceso(dehecho,
Brasil es el pas de Amrica Latina y el Caribe con mayor stock de inversin directa en el
exterior),siendolaseconomasdelMERCOSURdestinosprivilegiadosdedichoscapitales.
La dimensin de las firmas brasileas, el inters por ampliar sus capacidades en otros
pases,laapreciacindelreal,larevalorizacindelosrecursosnaturales,labsquedade
nuevos negocios en pases con costos relativamente ms bajos y el apoyo financiero por
parte de la banca pblica de Brasil, contribuyen a explicar aunque sea en parte este
fenmeno.

Por otro lado, si bien las firmas argentinas han sido menos activas en el proceso de
internacionalizacin,sedestacanalgunoscasosdeinversinintrarregional,como eldela
compradeempresasbrasileasporpartedeTechint,
6
ylapresenciaenlaregindefirmas
tan diferentes como Arcor, Havanna, IMPSA, Bag, BGH, Wanama, Issue Group, Caro
Cuore. En el caso de Venezuela, sobresalen las inversiones de la petrolera estatal PDVSA
en los socios de la regin. Paraguay y Uruguay, en contraste, no registran inversiones
relevantesenlospasessocios.
7

A este respecto, Olivera (1959) en un trabajo pionero incluye en el anlisis de las

decisiones de inversin de los agentes, lo que l denomina preferencia espacial, que
puede contribuir a entender parte del fenmeno regional actual. Segn este anlisis, el
inversor no solo toma en cuenta las rentabilidades relativas derivadas de las ventajas
absolutas o comparadas a la hora de radicar una inversin en un pas determinado, sino
tambin, la existencia de factores idiosincrticos que pueden influir sobre la toma de
decisiones. En este sentido, el anlisis concluye sosteniendo que en un mundo
econmicamenteinestable,latasadepreferenciaespacialserelevada.

De todos modos, esta tendencia hacia la creciente internacionalizacin de firmas parece

haber detenido su marcha en el ltimo bienio. El cambio de estrategia de las empresas
trasnacionalesdeorigenbrasileoparececontribuiraentenderesteproceso.Porunlado,
algunas firmas de ese pas han optado por financiarse va prstamos de sus filiales en el
resto del mundo, en un contexto de altas tasas de inters en Brasil. Este cambio en el
mododefinanciarsealteraelcmputodeloqueseconsiderainversindirecta.
8
Porotro
lado, algunas empresas han adoptado una estrategia global de desinversin en activos
considerados no estratgicos, con el objetivo de destinar recursos a activos centrales en

6
Usiminas,ConfabIndustrial.
7
CEPAL(2013).
8
Yaqueesteconceptoprovienedelabalanzadepagosyslocontabilizalaentradaysalidadedivisas.Una
filialdeunatransnacionalquesefinanciaconbancosenelpasdedestinonocomputacomoIED.
8

Brasil(porejemplo,eseeselcasodePetrobrasylamineraVale).
9

Comoconsecuenciadeestatendencia,laparticipacindelMERCOSURcomoorigendela
IED mundial, que haba alcanzado el record del 3% en 2006, se ha reducido a
prcticamenteceroenelltimobienio(Grfico4).

Grfico4.ParticipacindelMERCOSUR
1
enlosflujosglobalesdeIED
Enporcentaje

Notas:
1
IncluyeVenezuela.Fuente:ElaboracinpropiacondatosdeUNCTAD(2013b).

2.3.LaimportanciadelaIEDsegnpases

LaseconomasdelMERCOSURpresentanimportantesasimetrasestructuralesentres,las
cuales lgicamente se reflejan con matices en el peso relativo de los distintos pases
miembrosenlosflujosdeinversin.

Argentina fue el principal destino de la IED recibida por el MERCOSUR durante los aos
noventa (44,8%), seguida por Brasil (40,6%). La mayor participacin de la segunda
economadelbloquereflejaengranmedidaelprocesodeprivatizacionesquetuvolugar
en dicho pas, iniciado antes y con mayor alcance que el brasileo. Venezuela, por su
parte, recibi 12,5% de la IED destinada al bloque en dicha dcada, en tanto que la
participacindeParaguayyUruguayfuede1,2%y1,0%,respectivamente.

Desde entonces, sin embargo, se observan algunos cambios relevantes. En primer lugar,
Brasil no solamente absorbe la mayor parte de la IED, sino que su participacin se ha
incrementadodurantelosltimosaoshastaalcanzarcercadel80%.Brasilsehaconvertido
en una de las plazas ms relevantes entre las economas emergentes para los capitales
internacionalesaproximndoseauningresoanualdeIEDdeUSD65milmillonesanuales.

9
bid.
9

La mayor relevancia de Brasil tiene como contrapartida la prdida de importancia de

ArgentinayVenezuelacomoreceptoresdelaIEDqueingresaalMERCOSUR.Enelcasode
laprimera,suparticipacinsehareducidodemanerasostenidadurantelosltimosaos
y en el trienio 20102012 promedi 13,3% (15,7% en 20002009). La proporcin de IED
hacia Venezuela ha sido mucho ms voltil, rondando 3,8% entre 2010 y 2012 (5,5% en
20002009).

En lo que concierne a las economas pequeas, debe destacarse que Uruguay absorbi
entre 2000 y 2009, en promedio, 2,8% de los flujos recibidos por el bloque, para luego
elevar su participacin a 3,3% durante los tres aos siguientes. Paraguay, en cambio,
redujo su participacin a menos de la mitad de los aos noventa, siendo destino de solo
0,3%delaIEDenelMERCOSUR(Grfico5).

Msalldelosvaloresabsolutos,lainversindefirmasinternacionalesocupaunlugarde
mayorimportanciarelativaenUruguayvisvisBrasiloArgentina.Enefecto,enesepas
el ratio IED/PIB es el ms alto (5,6% en 20102012), registrando un fuerte incremento
respecto de los aos noventa, cuando era inferior a 1%. Siguen en importancia Brasil y
Argentina (2,6% y 2,3%, respectivamente). En Paraguay y Venezuela la IED representa
apenas 1,1% y 0,8% del producto interno bruto. Asimismo, con excepcin de Uruguay, el
peso relativo de la IED en la economa es bajo en comparacin con otras experiencias
latinoamericanas, que han sido dinmicas en la atraccin de estos flujos durante los
ltimos aos y tienen un tamao relativo inferior al de Argentina y en particular Brasil
(Grfico6).

Grfico5.DistribucingeogrficadelaIEDrecibidaporelMERCOSUR
1

Enporcentajedeltotal

1
Incluyeinversinintrarregional.Fuente:ElaboracinpropiacondatosdeUNCTAD(2013b)

10

Grfico6.RelacinIED/PIBeneconomasseleccionadas
Promediodelperodo20102012.Aprecioscorrientes.Enporcentaje

Fuente:ElaboracinpropiacondatosdeIMF(2013)yUNCTAD(2013a)y(2013b).

UruguayestambinelpasdondelaentradadeIEDrepresentaunamayorproporcinde
laformacinbrutadecapital(29,6%deltotalen20102011),seguidoenimportanciapor
Brasil(12,8%).Enelrestodelospasesdelareginseubicapordebajodelpromediode
losPED(10,2%enelbieniomencionado).
10

De acuerdo con el ndice de atraccin de IED de UNCTAD,

11
los pases del MERCOSUR se
encuentranpordebajodeotraseconomaslatinoamericanascomoChile,PeroColombia.El
mejorubicadodentrodelbloqueesBrasil,queocupael34puestodelrankingde182pases,
seguido por Uruguay en el 39. Estos dos pases han mostrado una mejora en su
posicionamiento, sobresaliendo el caso del segundo, que hasta 2004 se ubicaba en torno al
120 lugar. Argentina, Venezuela y Paraguay, situados respectivamente en los puestos 94,
148 y 161 retrocedieron considerablemente durante la ltima dcada (en el ao 2000 se
situabanenlaposicin18,38y107,respectivamente).

Enunalneasimilar,entodoslospasesdelMERCOSURlafacilidadparahacernegocioses
muy inferior a la de otras economas latinoamericanas y Uruguay es el miembro del
bloquequeseencuentraenunamejorposicin(89),entantoqueVenezuelaestcerca
delfinaldelrankingde185pases. Enloqueconciernealcomponentedeesteindicador
relativo a la proteccin de inversiones, Paraguay y Brasil (70 y 82, respectivamente),
estnmejorposicionadosqueelrestodelospasesdelMERCOSUR,aunqueentodoslos
casosestnpordebajodeotraseconomasdelaregin(Cuadro2).

10
Argentina(9,7%),Paraguay(6,1%)yVenezuela(4,7%).
11
ElndicesebasaenelpromediodelpercentilenelcualseubicaelpasenelrankingdeingresodeIEDy
enlosflujosdeIEDrecibidoscomoporcentajedelPIB.
11

Cuadro2.MERCOSURypasesseleccionados:Facilidadparahacernegociosyproteccin
deinversiones.Posicinenrankingde185pases.
Pas
Facilidadpara
hacernegocios
(Doingbusiness)
Proteccinde
inversiones
Argentina 124 117
Brasil 130 82
Paraguay 103 70
Uruguay 89 100
Venezuela,RB 180 181
Chile 37 32
Colombia 45 6
Mxico 48 49
Per 43 13
Fuente:BancoMundialIFC(2013).

2.4.Perspectivasfuturas:msymejorinversin

MsalldelasmarchasycontramarchassealadasenrelacinconlaIEDenMERCOSUR,
lociertoesqueelimportanteflujodeingresodeIEDdesdelasegundamitaddelosaos
noventa, y en especial desde 2004 en adelante, ha tenido un positivo impacto sobre la
ampliacin de la oferta productiva de la regin. No obstante ello, los efectos derrame
esperados sobre las firmas locales, en trminos de transmisin de conocimiento,
capacidades tecnolgicas, facilitacin de acceso a los mercados mundiales, desarrollo de
nuevosproveedoresy/oclientes,noparecenhabersidomuysignificativos.

En este sentido, algunos analistas

12
enfatizan el hecho de que en Amrica Latina, a
diferenciaporejemplodeloocurridoenelEstedeAsia,laIEDtuvomuybajoimpactoen
trminos de generacin de inversiones nacionales complementarias (crowding in),
llegando incluso a argumentar la existencia de cierto efecto desplazamiento (crowding
out)deinversionesnacionalesporpartedefirmasextranjeras.

SibienestediagnsticosobrelainsuficienciadelosimpactosmicrodelaIEDsobrelospases
de la regin es compartida por diferentes especialistas,
13
la literatura ms reciente tiende a
resaltarquelosefectosdirectoseindirectosdelaIEDdependennosolodelasestrategiasy
objetivos que persigan las empresas transnacionales, sino tambin, del ambiente y las
capacidades disponibles en los pases receptores.
14
Dicho de otro modo, del potencial de
absorcindelasfirmaslocales,delainfraestructuraindustrialytecnolgicadelpasreceptor,
delcontextoenqueoperanlasfirmasnacionalesyextranjeras.

12
VaseAgosinyMachado(2005),Gallagher(2008),entreotros.
13
Barujetal.(2005),Laplaneetal(2006),Chudnovskyetal.(2006),entreotros.
14
VaseLpezyOrlicki(2007).
12

Endefinitiva,elmayoraprovechamientodelaIEDenMERCOSURnoessolounacuestin
de cantidad sino tambin de calidad. Y en ello influyen tanto el tipo de IED que se
promueva,comolascapacidadesycompetenciasdelasfirmaslocalesylosinstrumentos
de poltica que tiendan a fortalecer un mayor grado de interrelacin entre las empresas
domsticasylasinternacionales,entreotrosfactores.

De cara a los prximos aos, los pases del MERCOSUR liderados por Brasil demandarn
una inversin anual de aproximadamente USD 600 mil millones,
15
fenmeno que no
puede sino involucrar al conjunto de capitales pblicos y privados, nacionales y
extranjeros. Esta demanda de inversin estar vinculada tanto a la capitalizacin de los
sectores productivos primarios, industriales y de servicios, como a la modernizacin y
ampliacin de las obras de infraestructura que estas economas requieren. Si bien los
inversores de los pases del MERCOSUR sern actores principales de este proceso, la
magnituddelesfuerzorequerircomplementarlacargaconinversoresmundiales.

Portanto,yaseaparaabastecerlosrequerimientosdecapitalquedemandarlareginen
los prximos aos, como para aprovechar en mayor medida el ingreso de IED, la agenda
delMERCOSURdeberacompaarlacaptacindeIEDconlapromocindelasinversiones
domsticasdelosEstadosPartes,procesoenelcuallareginluceunciertoatrasorelativo
encomparacinconotrasreasemergentes(Grfico7).

Grfico7.Tasadeinversin(formacinbrutadecapital/PIB)enelMERCOSURypases
asiticosseleccionados
Enporcentajedeltotal.Promedio20082011.Medidaaprecioscorrientes

Nota:AsociacindeNacionesdelSudesteAsitico(ASEAN,porsussiglaseningls)estintegradaporBrunei
Darussalam,Camboya,Filipinas,Indonesia,Laos,Malasia,Myanmar,Singapur,Tailandia,Vietnam.
Fuente:ElaboracinpropiacondatosdeCEPALyESCAP.

15
Clculospropiossuponiendounatasadeinversinbrutainternadel20%promedioenlospasesdel
MERCOSUR.
13

Para ello, hay muchos mbitos en los cuales los pases del MERCOSUR pueden trabajar
tanto a nivel nacional como regional para avanzar en este sentido. Entre ellos, cabe
destacar la eficiencia de las polticas productivas, comerciales, impositivas y de
competencia, el desarrollo de los recursos humanos, la facilitacin del comercio, las
mejorasenmateriadeinfraestructura,etc.

Desdeestaperspectivadepromocin,atraccinyregulacindeinversionesextranjeras,y
su complementariedad con los aportes de capitales nacionales, resulta de inters
presentar y analizar los principales debates actuales en torno a las marcos regulatorios
bilateralesyregionalesqueafectanalaIED,ascomoevaluarlasdiferentesmotivaciones
delospasesdelMERCOSURparatraerdichodebatealaregin.

3. Inversionesynegociacionesanivelglobal

3.1.NegociacionesyacuerdosinternacionalesenmateriadeIED

Hastafinesdelosaossetenta,laspolticasconrelacinalaIEDeranbastanterestrictivas
en muchos pases entre ellos, varios latinoamericanos. Con frecuencia se prohiba o
limitaba la participacin de capitales extranjeros en numerosos sectores y, cuando se
permita, en general se incluan requisitos de desempeo con el objetivo de promover la
integracinconlaeconomalocal.

Desdeentoncesyenparticularapartirdelosaosnoventa,elprocesodedesregulaciny
liberalizacin generalizada a nivel mundial se observ tambin en el mbito de las
inversiones: las polticas abandonaron el carcter restrictivo para orientarse a la
promocin y atraccin de IED a travs de diversos incentivos. Los requisitos de
desempeo, por otra parte, desaparecieron de la mano de las polticas promercado y de
laslimitacionesimpuestasdesdeorganismosinternacionales(comolaOMC).

En este contexto, el tratamiento de las inversiones extranjeras cobr importancia en las

negociaciones internacionales tanto multilaterales como regionales, dando lugar a la
existenciadediferentesreglasy/oinstrumentosderegulacin.

De todos modos, debe destacarse que a pesar de los avances alcanzados en materia de
regulacindeinversiones,noexisteanunacuerdomultilateralsobreestetema.Esms,
algunosproyectosdesuscribiracuerdosdeestascaractersticasoriginadosenelmarcode
la Organizacin para Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE) o en la propia OMC
nolograronconsensuarseyfuerondejadosdelado.

Noobstanteestaausenciadeunmarcogeneral,enelmbitodelaOMClaIEDesobjeto
de diversos tratamientos parciales. En primer lugar, el Acuerdo sobre las Medidas en
materia de Inversiones relacionadas con el Comercio (TRIMs, por sus siglas en ingls),
prohbe o limita las polticas e instrumentos de promocin de inversiones que son
14

incompatiblesconlanormativamultilateraldecomercio(incluyendolasprescripcionesen
materiadecontenidonacionalydenivelacindelintercambio).

Ensegundolugar,elAcuerdoGeneralsobreelComerciodeServicios(GATS,porsussiglas
eningls)regulalasinversionesextranjerasenesaactividad.
16
Entercerlugar,en1996se
estableci un Grupo de Trabajo encargado de analizar el vnculo entre comercio e
inversiones.Sinembargo,estacuestinjuntoconotrostemasdeSingapur
17
fuedejada
deladodelasnegociacionesdelaRondadeDohaen2004.

Por otra parte, y en alguna medida debido a la falta de acuerdo multilateral, la mayor
actividad en materia de negociaciones internacionales relacionadas con inversiones tuvo
lugar en el mbito regional o bilateral, a travs de la suscripcin de diversos tipos de
Acuerdos Internacionales de Inversiones (AII). Segn UNCTAD (2013a), en la actualidad
existen ms de 3.200 AII, incluyendo tratados especficos sobre este tema y acuerdos
comerciales regionales (ACR) que contienen disposiciones en materia de inversiones. A
este respecto, el Consejo Europeo para las Relaciones Internacionales (ECFR) defiende
estetipodeAcuerdos,comosustitutodeunmarcoregulatoriomultilateralinexistente.
18

En particular, durante las ltimas dcadas tuvieron relevancia los acuerdos para la
promocin y proteccin recproca de inversiones (APPRI). Estos instrumentos, suscriptos
principalmente entre PED y PD, tienen como objetivo atraer IED en las economas de los
primeros,generandoparalasempresasprovenientesdelaseconomasmadurasunmarco
jurdicomsconfiablequeelquesepodraderivardelanormativanacionaldelosPED.
Dentro de las economas maduras, Europa aparece encabezando el ranking global de
firmantes de APPRI, contabilizando 1200 (la mitad del total de este tipo de acuerdos
firmadosenelmundo).EstadosUnidossuscribislo48yJapnapenas11.
19

Lascaractersticasesencialesdeestosacuerdosesquelosmismosestablecenestndares
parar regular el tratamiento de las inversiones en los pases receptores, al tiempo que si
bien son firmados entre Estados, los APPRI garantizan a los inversores individuales o
compaasprivadas,elderechodeiniciarreclamoscontralospasesdondelasinversiones
seradican.

Los APPRI usualmente protegen a los inversores extranjeros a travs de tres vas: (i) el
tratamiento justo y equitativo, proteccin y seguridad; (ii) la garanta de los derechos de
propiedaddelinversor;y(iii)laobligacindepermitirlalibretransferencia,conversiny

16
El GATS regula el trato de NMF y trato nacional en la IED relacionada con servicios de acuerdo con los
compromisos asumidos por los pases miembros de la OMC en el modo 3 (prestacin de servicios en el
territoriodeotropasmiembromediantepresenciacomercial).
17
Comercio e inversiones, comercio y poltica de competencia, transparencia de la contratacin pblica y
facilitacindelcomercio.EsteltimoeselnicodelostemasdeSingapurquenofueeliminadodelmandato
deDoha.
18
ParelloPlesneryOrtizdeSolrzano(2013).
19
bid.
15

liquidacindecapital,pagosyutilidades.
20

SibienexistendistintostiposdeAPPRI,enlneasgeneralessetratadeacuerdosmediante
loscualeslosEstadosinvolucradosconcedenalosinversoresoriginariosdelacontraparte,
beneficios como el trato de nacin ms favorecida (NMF) y trato nacional. Un punto
fundamentaldelosAPPRIesqueestablecenlaobligacindelosEstadosdecompensaral
inversor por la expropiacin directa o indirecta de sus activos, prohben la exigencia de
establecer requisitos de desempeo a los inversores extranjeros y habilitan a estos
ltimosareclamarantetribunalesinternacionales(usualmenteelCentroInternacionalde
Arreglo de Diferencias Relativas a las Inversiones CIADI del Banco Mundial) ante
controversias derivadas del supuesto incumplimiento de las obligaciones por parte del
Estadodelpasreceptordelainversin.

Esporelloqueconfrecuencialosinversoresextranjerosseencuentrananteunasituacin
privilegiada respecto de los nacionales, que solamente pueden presentar sus demandas
antelostribunalesdomsticos.

Debe destacarse que estos acuerdos otorgan a los inversores un mayor grado de
proteccin que el de la regla Hull,
21
norma utilizada por el derecho internacional
consuetudinario hasta mediados de los aos setenta, la cual era muy cuestionada por
muchos PED.
22
La clusula de NMF tiene especial importancia en los APPRI, ya que
permite a los inversores de un pas beneficiarse de las concesiones otorgadas por el pas
receptorainversoresdeotrosorgenesenelmarcodeacuerdosmsamplios.

Asimismo,diferentesACRfirmadosdurantelasltimasdosdcadasincluyendisposiciones
sobretratamientodelasinversionesextranjeras,enmuchoscasosconclusulassimilares
a las de los APPRI. Tal es el caso de los tratados de libre comercio (TLC) y acuerdos
similaressuscritosporlospasesdelaOCDE,entresyconPED.

Sin embargo, en los ltimos aos se ha observado una fuerte desaceleracin de la

cantidad de AII suscritos, alcanzando en 2012 el menor nivel de los ltimos 25 aos.
23

Detrsdeestacadaenelritmodesuscripcindenuevosacuerdosestnlascrticasque
tantodesdelospasesdesarrolladoscomoendesarrolloseplanteanentornoaellos.Del
lado de los PED estas crticas se centran bsicamente en la falta de transparencia de los
procesos de solucin de controversias, la parcialidad de los rbitros, los altos costos y

20
OECD(2006).
21
Cuando un Estado expropiaba activos de un inversor extranjero, la regla Hull exiga la compensacin
pronta, adecuada y efectiva. Esta norma se basaba en el estndardefendidopor el exsecretario deestado
deEstadosUnidos,CordellHull,enunadisputaentresupasyMxicoporlasexpropiacionesdelosactivos
deciudadanosestadunidensesporpartedelEstadomexicanoen1932.Luegodelasegundaguerramundial,
se incrementaron los cuestionamientos a esta regla y los PED comenzaron a reclamar el derecho a
determinareltratamientoalosinversoresylascondicionesdecompensacin.LareglaHulldejdeaplicarse
amediadosdelosaossetenta.Ogungbamila(2007).
22
Guzmn(1997).
23
UNCTAD(2013b).
16

demoras en el proceso. De parte de las economas maduras, las crticas se centran en la
falta de enforcement de los fallos arbitrales (que muchas veces quedan empantanados
en jueces nacionales que deben implementar los resultados de la justicia internacional),
reconociendoquelosaltoscostosdelasdisputasylafaltadetransparenciacontribuyenal
malestardelospasesemergentes.

Entalsentido,aboganporencontraralgunavadesolucinconcertada,paraevitareltipo
de reaccin que estn teniendo algunos PED (que van desde las denuncias de los APPRI,
hasta la renuncia al CIADI), y procurar el establecimiento de reglas consistentes y
cumpliblesportodaslaspartes.

En tal sentido, se constata en los nuevos acuerdos un proceso gradual de ampliacin,

profundizacin y clarificacin de la aplicacin de las disposiciones de los mismos, una
mayorfocalizacinenlatransparencia,lapromocinyfacilitacindeinversionesengran
partedelosAII.
24

Es que amn de los problemas antes citados, en lo que concierne a la promocin y

facilitacindeinversiones,sehacuestionadolaefectividaddelosAIIcomoinstrumentos
paralaatraccindeIED,yaquemuchospases quecuentanconnumerososacuerdosde
esta naturaleza no logran captar grandes flujos de inversiones. Esto pone en evidencia la
importancia de otros elementos para alcanzar este objetivo, entre ellos la estabilidad
poltica, econmica, social y del marco legal; la disponibilidad y costos de los factores de
produccin; y los incentivos generales y especficos a la inversin.
25
Adicionalmente,
algunosdelosprincipalesreceptoresdeIEDenelmundonocuentanconAIIenvigor.

En este contexto, los AII ms recientes muestran una tendencia creciente hacia la
identificacin de oportunidades de inversin, el intercambio de informacin, el
establecimientodemecanismosparaelestmulodelasinversionesylacooperacinpara
armonizarysimplificarprocedimientosadministrativos.
26

3.2.DesafosparalaregulacinenmateriadeIED

Elsistemaderegulacinbilateral,regionalymultilateraldelaIEDvigenteenlaactualidad
presentaimportantesdebilidadesalgunasdelascualesfuerondescriptasenelapartado
anteriory,portanto,planteagrandesdesafos.

Primero, al igual que en el mbito del comercio, en la regulacin internacional sobre

inversiones tambin existe una suerte de spaghetti bowl. Es decir, una gran cantidad y
variedad de instrumentos regulatorios que da lugar a la existencia de huecos
normativos, solapamientos e inconsistencias entre los distintos AII, que reducen la
eficiencia los mismos para alcanzar sus objetivos. Por ejemplo, la suscripcin de ACR con

24
OECD(2006).
25
UNCTAD(2009).
26
OECD(2006).
17

disposiciones sobre tratamiento de inversiones entre pases que ya contaban con APPRI
plantealaposibilidaddequeunEstadopuedaserdemandadoporunmismoinversorpor
elmismoconflictoenelmarcodedosacuerdosdiferentes.
27

Segundo, el desbalance entre las obligaciones para los Estados y los derechos para los
inversoresylaaparicindenumerosasdisputasmuchasdelascualesinvolucranapases
del MERCOSUR
28
han generado profundas crticas.
29
En particular, stas se basan en el
incrementodelasdemandasdelosinversoresextranjerosanteelCIADIyotrostribunales
arbitrales, los montos involucrados en dichas demandas y la interpretacin por parte de
los tribunales de algunas provisiones de los acuerdos que incrementa la percepcin de
faltadetransparenciaysesgoafavordelosinversores.
30

Tercero, las crecientes preocupaciones de los gobiernos en torno a ciertas caractersticas

delcontextoglobal(inestabilidadfinanciera,problemasdeseguridadalimentaria,cambio
climtico,entreotras)hanfavorecidounamayorparticipacinestatalenlaeconoma,que
puedeentrarenconflictoconloscompromisosasumidosenelmarcodelosAIIycorrerel
riesgodeserpocoefectivaenausenciadecoordinacininternacional.

Para afrontar estos retos los pases estn adoptando distintas acciones, muchas veces
dismiles.DeacuerdoconUNCTAD(2012),algunospasestiendenaimplementarpolticas
de IED de nueva generacin, buscando atraer y aprovechar inversiones con el objetivo
de alcanzar el crecimiento incluyente y el desarrollo sostenible, fomentar un
comportamientoinversorresponsableygarantizarlaeficaciadelaspolticas.

En trminos generales, los gobiernos buscan canalizar la inversin hacia reas

estratgicas, garantizando la coherencia de la poltica de inversiones con otras polticas
orientadasaldesarrolloyotrosesquemasderegulacincomolosdecomercioofinanzas;
de este modo, procuran maximizar los efectos positivos y minimizar los impactos
negativos de la inversin extranjera, fortaleciendo las instituciones responsables de la
aplicacindeestaspolticasypotenciandolainfluenciadelainversinsobreeldesarrollo
sostenible.

En lo que concierne especficamente a la IED, en muchos casos se procura reforzar la

dimensin de desarrollo de los AII, reservando espacio de polticas orientadas a tal fin y
reforzando el componente de promocin de inversiones, procurando equilibrar los
derechosyobligacionesdeEstadoseinversoresyresolverlosproblemasrelacionadoscon
elspaghettibowl.
31

Por ejemplo, luego de que se incrementaran las disputas entre inversores y Estados,

27
UNCTAD(2013b).
28
Vaseinfra.
29
UNCTAD(2013a).
30
BurkeWhite(2008)enLavopaetal(2012).
31
UNCTAD(2012)y(2013b).
18

algunos pases como Australia y Canad comenzaron a negociar AII que persiguen un
mayor equilibrio entre proteccin de inversiones y la posibilidad de conservar un mayor
margen de poltica para alcanzar otros objetivos en materia de salud, seguridad,
proteccin del medio ambiente. Asimismo, incluyeron clusulas de excepcin a los
derechosdelosinversores.

UNCTAD, por su parte, propuso recientemente un nuevo Marco de Polticas de

InversionesparaelDesarrolloSosteniblequesugiereentreotrosaspectosfortalecerla
dimensin del desarrollo en los AII, as como buscar un mayor equilibrio entre los
derechos de los inversores y las obligaciones de los Estados.
32
El organismo cuenta con
mecanismos de asistencia orientados a fortalecer la participacin de los PED en el
establecimientodereglasinternacionalesenmateriadeinversin,conelobjetivodeque
sus necesidades e intereses relevantes para el desarrollo sean adecuadamente
considerados. Entre los instrumentos ms importantes cabe destacar el asesoramiento
tcnico en la negociacin y renegociacin de AII y acuerdos sobre doble imposicin, la
capacitacin de negociadores, el favorecimiento del dilogo con el sector privado, la
academiaylasociedadcivil,etc.

Las tendencias recientes muestran que varios pases buscan alcanzar los objetivos
previamente mencionados a travs de distintas acciones relativas a los AII, dependiendo
de la profundidad de los cambios buscados, la estrategia de desarrollo del pas y el
impactoesperadosobreelclimadenegocios.Entreellas:
33

Reinterpretacin: Otorgamiento de un significado nuevo o diferente a ciertas

provisionesdelosAII.
Revisin:Enmiendasparamodificaroeliminarprovisiones, aunquesin afectarlos
principiosbsicosdeltratado.
Renegociacin:Reemplazodelacuerdoporunonuevo,yaseabilateraloregional.
Finalizacinunilateraloconsensuadadelosacuerdos.

Los APPRI en general tienen una vigencia de entre 10 y 15 aos, al cabo de los cuales se
renuevanautomticamente(porunplazoindefinidooporunperododeotros10o15aos),
amenosquealgunadelaspartesnotifiquesudeseoderevocarloorenegociarlo.Dadoquela
mayoradelosacuerdosfuesuscriptadurantelosaosnoventa,afinesde2013msde1.300
APPRI se encuentran en condiciones de ser concluidos o renegociados, en tanto que entre
2014 y 2018 finalizar la duracin inicial de al menos otros 350 acuerdos. Este panorama
brindaunaimportanteoportunidadparatratarlosproblemasmencionados.
34

En un contexto en que la cantidad de disputas planteadas ante el CIADI sigue en aumento (en
2012seiniciaron58nuevasdemandas,lamayorcantidaddecasosplanteadosenunao),buena
partedelascrticasaestosacuerdossebasaenelmecanismodesolucindecontroversias,que

32
ParelloPressneryOrtizSolrzano(2013).
33
UNCTAD(2013a)y(2013b).
34
UNCTAD(2013a).
19

permitealosinversoresdemandaralosEstadosantelostribunalesinternacionales.

Enparticular,sediscute(i)lalegitimidaddesusjuecesparadecidirsobrelascontroversias
(enqumedidaesvlidoquedecidansobrelosactosdelosEstados);(ii)latransparencia
del sistema (se prev la posibilidad de que el procedimiento sea confidencial); (iii) que
permiten el arbitraje regulatorio por parte de los inversores para beneficiarse de los
acuerdos; (iv) la consistencia de las decisiones arbitrales (existen interpretaciones
diferentes sobre idnticas provisiones que reducen la previsibilidad); (v) la imposibilidad
decorregireventualesdecisioneserrneasporpartedelostribunales;(vi)laimparcialidad
eindependenciadelosrbitros(existelapercepcindequealgunasdisputasseresuelven
de manera sesgada); y (vii) los elevados costos del litigio, tanto para los inversores
(especialmentelasempresasdemenortamao)comoparalosEstados.
35

En cuanto a la imparcialidad de los rbitros, los cuestionamientos no son nuevos ni

exclusivos del CIADI.
36
Una de las principales crticas se refiere a la asimetra entre la
distribucin geogrfica de las demandas y la nacionalidad de los rbitros, conciliadores y
miembros de los comits ad hoc. Como se observa en el Grfico 8, mientras Europa
occidental y en menor medida Amrica del Norte son los principales orgenes de los
rbitros, con una participacin considerablemente inferior entre los demandados, lo
opuestosucedeconmuchospasesendesarrollo,entreellos,losdeAmricadelSur.

Grfico8.DistribucingeogrficadeloscasosCIADIsegnEstadoParteynacionalidad
derbitros,conciliadoresymiembrosdecomitsadhoc
Porcentajedeltotal.CasosregistradosbajoelConveniodelCIADIyelReglamentodel
MecanismoComplementario.Datosal31/12/12.

Nota:ClasificacinderegionesgeogrficassegnelsistemaregionaldelBancoMundial.
Fuente:CIADI(2013).

35
UNCTAD(2013b).
36
VaseNacionesUnidas(1999).
30
11
9
10
10
5
16
2
1
46
23
2
5
22
6
2
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Estado parte Nacionalidad de rbitros,
conciliadores y
miembros de comits ad
hoc
Centroamrica y Caribe
Norteamrica
Europa Oriental y Asia
Central
Europa Occidental
frica Subsahariana
Oriente Medio y frica del
Norte
Asia del Sur y Oriental y el
Pacfico
Sudamrica
20

Entrelasposiblesrespuestasaestepanoramasedestacanlaspropuestasdecreacinde
sistemas alternativos de solucin de controversias; la adecuacin del sistema mediante
modificaciones a los AII tales como establecimiento de plazos mximos para realizar el
reclamo, mayor involucramiento de las partes en la interpretacin del acuerdo, mayor
transparenciaenelCIADI,etc.;lalimitacindelaccesodelosinversoresalCIADI,sobrela
base de los temas de incumbencia, el tipo de inversores que puede acudir o el
agotamiento previo de instancias jurdicas locales; la introduccin de un mecanismo de
apelacin; y la creacin de una corte internacional para la resolucin de controversias
sobreinversiones.
37

DebemencionarsequecomoconsecuenciadelosfuertescuestionamientosalCIADIylas
demandas enfrentadas, algunos pases entre ellos, Venezuela han optado por retirarse
del organismo.
38,39
Asimismo, en la actualidad se encuentra en estudio la creacin de un
Centro Alternativo de Arbitraje y Mediacin en el mbito de la Unin Sudamericana de
Naciones (UNASUR), as como el diseo de un marco jurdico en el cual no solo existan
obligacionesparalosEstados,sinotambinparalosinversores.
40

4. EltratamientodelaIEDenelMERCOSUR

4.1.AcuerdosenelMERCOSURenmateriadeinversin

Al igual que en muchas otras economas latinoamericanas, los pases del MERCOSUR
tuvieron polticas restrictivas en materia de IED hasta los aos ochenta. Fue durante la
dcadadelosnoventacuandoseacentuaronlaspolticastendientesapromoverlaIEDa
travsdediversosmecanismos,entreelloslasuscripcindeAII.

En el mbito del MERCOSUR, el artculo 1 del Tratado de Asuncin (1991) prev la libre
circulacindefactoresproductivos,contemplandotantoelprincipiodelibremovilidadde
capitalescomoelderechodeestablecimiento.
41
Asimismo,sesuscribierondosProtocolos,
el de Colonia
42
y el de Buenos Aires,
43
para regular las inversiones extranjeras originarias
delMERCOSURyextrazona,respectivamente.Sinembargo,nuncafueronimplementados
y su derogacin se incluy en las bases para unacuerdo deinversiones en el bloque que
seestablecieronen2010.
44

37
UNCTAD(2013b).
38
VenezuelaanuncielretirodelCIADIel24/01/12.PreviamenteBolivialohizoen2007yEcuadoren2009.
Sinembargo,lasclusulasdeultractividaddelosAIIcontinanpermitiendoquelasempresastrasnacionales
demandenaestosEstadospor10aosluegodelaformalizacindelretiro.
39
Lavopaetal(2012).
40
Fuente:CancilleradeEcuador.
41
Basalda(1999).
42
DecisinCMCN11/93.
43
DecisinCMCN11/94.
44
DecisinCMCN30/10.
21

ElProtocolodeColoniasobrelapromocinyproteccinrecprocadeinversiones,suscrito
en 1993, tena como objetivos la intensificacin de la cooperacin econmica, la
aceleracindelprocesodeintegracin,elestmulodelainiciativaeconmica,individualy
el aumento del desarrollo en los pases miembros. Para ello, prevea otorgar a los
inversores de los pases socios derechos similares a los estipulados en los APPRI y
estableca un mecanismo de solucin de controversias mediante el cual los inversores
puedendemandaralosEstadosmiembrosdelbloqueantelostribunalesinternacionales.
El Protocolo de Buenos Aires, firmado un ao despus, tena objetivos similares a los del
ProtocolodeColonia,perodebaaplicarsealaIEDoriginariadeextrazona.
45

Uno de los principales puntos de conflicto que impidieron la implementacin de los

Protocolos fue el sistema de solucin de controversias acordado, que permita recurrir a
tribunales internacionales. En particular, la falta de consenso sobre la utilidad de un
Sistema InversorEstado, en la medida en que dicho mecanismo habilita a un inversor
extranjeroasometerlacontroversiaanteuntribunalarbitralinternacionalysortearasla
jurisdiccin de los tribunales locales. Este proceso discrimina claramente contra los
inversoreslocales,quenocuentancondichobeneficio.

Tal vez el momento en el cual se negociaron los Protocolos de Inversiones, el tema era
an incipiente e incluso el estadio del MERCOSUR no se corresponda con una
problemticaligadaalalibremovilidaddefactores.Enlaactualidadexisteunatendencia
hacialaincorporacindeuncaptulodeinversionesenlosACR,altiempoquelaIEDylas
inversiones intrarregionales han ganado notorio protagonismo en el MERCOSUR, razn
porloquelacuestinadquiereunrenovadointers.

Otro de los principales cuestionamientos a los Protocolos de Colonia y Buenos Aires ha

sido que si bien tienen como objetivo la promocin y proteccin de inversiones, sus
disposiciones correspondan principalmente a la proteccin de los intereses de los
inversoresycasinoincluanconsideracionessobrepromocindeinversiones,niacercade
los incentivos que pueden aplicar los pases del bloque, ni mucho menos aspectos
relacionadosconelestmuloalaintegracinproductivaregional.
46

En este contexto, en 2010 se establecieron las Directrices para la Celebracin de un

Acuerdo de Inversiones en el MERCOSUR que deberan aplicarse a la IED en bienes e
incluirdisposicionessobretratonacional,transparencia,reglamentacinypersonalclave;
el alcance de las disciplinas sobre expropiacin; la resolucin de controversias Estado
Estado, con base en el Protocolo de Olivos; las condiciones para la libre transferencia de
capitales y la entrada en vigor del acuerdo a nivel bilateral, entre otros aspectos
relevantes.

45
RozembergyLeroux(2010).
46
bid.
22

Sobre esta base, en 2012 Brasil formul una propuesta para un nuevo acuerdo de
facilitacin y promocin de inversiones intra MERCOSUR. Segn este documento, los
Estadossecomprometeranaotorgaralosinversoresdelospasessociostratonacionaly
de nacin ms favorecida, permitir la libre transferencia de recursos relacionados con la
inversin y a garantizar la transparencia, a la vez que se reservan el derecho de regular
para alcanzar objetivos de polticas pblicas. Asimismo, se incorporan decisiones en
materia de responsabilidad social empresaria, incluyendo esfuerzos para promover el
desarrollo local (proveedores, capital humano, etc.). La propuesta brasilea tambin
buscabamecanismosdedilogoyconsultasanivelregional,ascomolaimplementacin
deaccionesconjuntasenmateriadepromocinyfacilitacindeinversiones.

Cabe sealar que en paralelo, los pases del MERCOSUR participan en el mbito de la
UNASUR de las negociaciones para crear un Centro de Mediacin y Arbitraje de
Inversiones, como respuesta al diagnstico generalizado de la regin en trminos de la
parcialidaddelCIADIparaconlasempresasdelospasesdesarrollados.

4.2.Acuerdosbilateralessobreinversin

Enausenciademecanismoscoordinados,cadapashaimplementadosuspropiaspolticas
enmateriadeinversionesextranjeras,queincluyeronlasuscripcindeAPPRI,entreotros
instrumentosrelevantes.

DurantelosaosnoventaArgentina,Paraguay,UruguayyVenezuela(miembroplenodel
MERCOSUR desde 2012) pusieron en marcha numerosos APPRI, en tanto que Brasil
suscribi varios acuerdos de este tipo, pero nunca entraron en vigor porque no fueron
ratificados por el parlamento (Cuadro 3). Un punto a destacar es que no existen APPRI
entrelosmiembrosfundadoresdelMERCOSUR.

Cuadro3.APPRIsuscriptosporlospasesdelMERCOSUR
CantidaddeAPPRI Argentina Brasil Paraguay Uruguay Venezuela
Suscriptos 56 15 22 29 24
Entraronenvigor 47 0 21 26 19
Fuente:ElaboracinpropiacondatosdelCIADI.

Argentina suscribi 56 APPRI entre 1990 y 2002, 47 de los cuales entraron en vigor. Se
destacan los acuerdos con Estados Unidos y pases europeos, que fueron los principales
orgenes de la IED recibida por Argentina durante dicho perodo. Tambin sobresalen los
APPRI firmados con otros pases latinoamericanos, como Chile y Mxico, que realizaron
inversionesrelevantesenArgentina,particularmenteduranteladcadasiguiente.

Con50controversiasensucontra(11,6%deltotalplanteadasenestembito),Argentina
23

eselpasmsdemandadoanteelCIADIporlosinversoresinternacionales
47
.Lamitadde
las disputas fue concluida (ya sea porque el inversor retir la demanda o porque el
tribunalfallafavordealgunadelaspartes
48
)ylaotramitadseencuentrapendientede
resolucin(Cuadro4).Sibienelplazotranscurridodesdelasuscripcindeestosacuerdos
habilitaaArgentinaaterminarlos,nolohizoenningncaso.

Paraguay firm 22 APPRI (todos menos uno entraron en vigor), en tanto que Uruguay
cuentacon29acuerdossuscriptos(26vigentes).EnamboscasossobresalenlosAPPRIcon
economaseuropeasylatinoamericanas.EnelCIADIsehanpresentadotrescasoscontra
ParaguayysolounocontraUruguay.

Cuadro4.ControversiasplanteadasanteelCIADIcontrapasesdelMERCOSUR
Cantidadde
controversias
Argentina Brasil Paraguay Uruguay Venezuela
Concluidas 25 0 1 0 10
Pendientes
a
25 0 2 1 27
Total 50 0 3 1 37
Nota:
a
Actualizadoel15/10/13.Fuente:ElaboracinpropiacondatosdelCIADI.

Venezuela,porsuparte,firm24acuerdosconpasesdeEuropayAmricaentre1993y
2001. Dado que este pas no formaba parte del bloque al momento de la suscripcin del
Protocolo de Colonia, firm APPRI con las otras economas del MERCOSUR. Los acuerdos
con Argentina, Paraguay y Uruguay entraron en vigor en 1993, 1997, 2002,
respectivamente, en tanto que el APPRI con Brasil (firmado en 1995) no fue puesto en
marchaporlosmotivosarribamencionados.

VenezuelatambinfuedemandadaanteelCIADIen37oportunidades,hastaqueen2012
decidi retirarse de este tribunal. De todas maneras, como se explica ms adelante, la
denunciadelaConvencindelCIADInoimplicaqueelpasnopuedaserdemandadoante
otrosmbitosdesolucindecontroversias.
49

Enloqueconciernealasdisposicionesenmateriadeinversin,losACRsuscriptosporel
MERCOSUR no establecen compromisos especficos sobre promocin y proteccin de
inversiones, aspecto en el cual difieren considerablemente de los firmados, por ejemplo,
porotrospaseslatinoamericanosconEstadosUnidos(concaractersticasmuysimilaresa
losAPPRI)olaUninEuropea.

A ttulo ilustrativo, el acuerdo MERCOSURBolivia estipula que las partes buscarn

promover la inversin bilateral y evaluarn la conveniencia de concluir APPRI, en tanto

47
Cabe sealar que la mayora de los casos responde a controversias surgidas en el contexto de quiebre
institucionalquetuvolugarenArgentinaluegodelasalidadelaconvertibilidad.
48
Enalgunoscasos,elgobiernoargentinodecidinocumplirconlosfallosdelCIADI.VaseParelloPlesnery
OrtizdeSolrzano(2013).
49
UNCTAD(2012).
24

que el acuerdo MERCOSURChile solamente determina que se mantendr el vigor de los
APPRI entre Chile y los miembros del bloque. En la negociacin MERCOSURUnin
Europea, sin embargo, se ha previsto la inclusin de un captulo especfico sobre
inversionesbajolaformadelosacuerdosdenuevageneracin.

4.3.PerspectivasparalaregulacindelaIEDenelMERCOSUR

Comosemencionaraanteriormente,enelMERCOSURnoexisteninstrumentosregionales
vigentesderegulacinnipromocindelaIED,yaseaenelmbitointrabloqueorespecto
delaIEDdelrestodelmundo.LapropuestadeBrasilreseadaenelacpiteanteriortiene
comoobjetivoavanzarenlaregulacindeinversionesintrarregionales.

En el contexto actual existen algunos elementos que podran motivar algn progreso
acerca de polticas regionales de tratamiento de la IED, no solamente a nivel intra
MERCOSURsinotambinrespectodeinversionesoriginariasdelrestodelmundo.

Enprimerlugar,lamagnituddelfenmenoinversorinternacionaldelosltimosaosyla
necesidad de los pases del MERCOSUR de continuar incrementando sus niveles de
inversin para lograr un proceso de crecimiento sostenido (con recursos domsticos
insuficientes),puederealzarlaconvenienciadedisearinstrumentoscomunesorientados
alaatraccinyregulacindeIED.
50

Esto se encuentra relacionado, en parte, con la percepcin de que la experiencia con los
instrumentosfirmadosporcadapasenformaindividualcontercerosestadosatravsde
losAPPRIhasidopocosatisfactoriaparavariosdelospasesdelMERCOSUR,yaseaporla
cantidaddedemandasdelasquefueronobjeto,porladecisindenoponerlosenvigoro
por los escasos impactos generados en trminos de la cantidad y calidad de IED. La
posibilidad de contar con un mecanismo regional aparecera como una alternativa para
renegociarlosacuerdosbilateralesvigentes.

Enefecto,elvencimientodelplazoinicialdeestosacuerdosdurantelosaosrecienteso
prximos brinda, pues, la oportunidad de buscar diferentes alternativas, como la
reinterpretacin, revisin, renegociacin o finalizacin de los AII, o la denuncia de la
Convencin del CIADI. Es preciso evaluar cuidadosamente cada una de ellas porque su
impacto en trminos de la estrategia de desarrollo del pas y el clima de negocios puede
serconsiderablementediferente.
51

Dado que su alcance es limitado y no afectan cuestiones de fondo de los acuerdos, la

reinterpretacinyrevisindelasprovisionesdelosAIIsonlasalternativasquetienenun

50
Cabesealarqueexistensealescontradictoriasenrelacinaltratamientoalosinversoresextranjerosen
la regin. En efecto, durante los ltimos aos se observa en algunos pases del MERCOSUR la creacin de
barrerasdeentrada,restriccionesalasalidaylanacionalizacin,expropiacinoexigenciasdedesinversin
enotrossectores.
51
UNCTAD(2013a)y(2013b).
25

menor impacto negativo sobre el ambiente de inversin, pero tambin ofrecen escasas
posibilidadesparalograrhacerfrentealosinconvenientesidentificados.

En el otro extremo, la denuncia de la Convencin del CIADI o la finalizacin unilateral de

losAIIpuedeninfluirconsiderablementesobreelclimadenegociosyreducirelatractivo
del pas para la captacin de IED. Estas opciones tampoco parecen muy eficaces para
abordarlosinconvenientesrelacionadosconlasdemandasderivadasdelosAPPRI.

ConrespectoaretirarsedelCIADI,laConvencindelorganismoestablecequeladenuncia
por parte de un pas de dicha Convencin solo se hace efectiva 6 meses despus de la
notificacinynoafectalosderechosyobligacionesadquiridosantesdeladenuncia,conel
objetivo de evitar que los pases recurran a este mecanismo para eludir una disputa.
Asimismo, los acuerdos usualmente prevn la resolucin de controversias en otros
mbitos,porlocualqueunpasseretiredelCIADInoevitarquepuedaserdemandado
ante otros tribunales (por ejemplo, la Comisin de las Naciones Unidas para el Derecho
Mercantil Internacional UNCITRAL, por sus siglas en ingls).

La finalizacin unilateral de
losacuerdostambinplanteaimportantesdesafoslegales.Porejemplo,algunoscuentan
con clusulas de supervivencia segn las cuales los efectos del AII se mantienen aun
despusdequeelacuerdohayaconcluido.
52

La alternativa intermedia, la renegociacin de los AII, aparece en este contexto como el

camino ms efectivo, aunque tambin implica importantes desafos, entre ellos que la
contraparte est dispuesta a renegociar, que la inclusin de la clusula de NMF anule el
efecto deseado y que los inversores reclamen por el cambio en las reglas de juego.
53
La
renegociacin a partir de un instrumento regional puede incorporar incentivos para la
aceptacindelasotraspartesinvolucradas.Elasesoramientoenestamateriaporpartede
instituciones orientadas al desarrollo, como es el caso de UNCTAD, podra resultar til
paraavanzarenestesentido.

En segundo lugar, el tratamiento de la IED contina ganando protagonismo en las

negociaciones internacionales, por lo cual aunque hasta el momento el bloque no haya
suscrito acuerdos con terceros en esta materia, muy probablemente formar parte de la
agendaexternaencasoquefirmenuevosACR(porejemplo,estacuestinformapartede
lasnegociacionesdelacuerdodeasociacinconlaUninEuropea).Consiguiente,retomar
la discusin en el mbito MERCOSUR y avanzar hacia una posible poltica comn podra
servircomobaseparalanegociacincontercerospases.

En tercer lugar, la puesta en marcha de un acuerdo regional en materia de IED podra

incrementarsuatractivopordosmotivos.Porunlado,Brasil,quehistricamentehasido
reacioaimplementarestetipodeacuerdos,hoypodraencontrarlosmsatractivosante
elprocesodeinternacionalizacindelasempresasbrasileas,talcomosedesprendedela

52
VasemsenLavopaetal(2012).
53
VasemsenLavopaetal(2012).
26

propuestapresentadaen2012.

Como se mencion previamente, durante la ltima dcada se incrementaron

sustancialmente las inversiones brasileas en el exterior y el MERCOSUR fue uno de los
destinos ms relevantes; incluso en algunos casos el bloque funcion como plataforma
paralainternacionalizacinenelrestodelmundo.Elacuerdoregional permitiraaBrasil
defenderenmayormedidalosinteresesdesusempresasenelexterior.
54

Por otro lado, las iniciativas de integracin productiva lanzadas por los pases del
MERCOSURdurante losltimos aos podran motivar inversiones intrarregionales, por lo
cual podra crecer el inters por contar con un instrumento destinado a promoverlas y
protegerlas. Entre los aspectos ms relevantes cabe destacar la creacin del Grupo de
Integracin Productiva (GIP) del MERCOSUR
55
en 2008, en el marco del cual se han
registrado avances a nivel vertical en las cadenas de petrleo y gas, automotriz, energa
solar, energa elica, juguetes, naval y aeronutica; y horizontal en el desarrollo de
algunos clusters. En varios de estos sectores tambin se estn poniendo en marcha
iniciativasbilaterales,comoeselcasodeBrasilyUruguay.
56

Finalmente, la existencia de Acuerdos Regionales de nueva generacin, como el

establecido en el mbito de la Asociacin de Naciones del Sudeste Asitico (ASEAN, por
sussiglaseningls)abreelterrenoparalanegociacindeunacuerdosimilarenelmbito
delMERCOSUR.

RecuadroElAcuerdodeInversionesdelaASEAN.Principiosbase
57
.
Objetivo:crearunrgimendeinversionesabiertoylibreenelespacioASEANpara
alcanzar el objetivo de la integracin regional, a travs de la liberalizacin
progresiva de los regmenes nacionales, la mejora de la transparencia y la
predictibilidad de las reglas que administran la inversin, y la promocin de
inversionesdelaregincomoreanica.
Establece clusulas de trato nacional y de nacin ms favorecida a los inversores
delosdemsEstadosParte.
Determina la obligacin de respetar la absoluta libertad de transferir capitales

54
Por ejemplo, ante medidas adoptadas por el gobierno boliviano que perjudicaban a Petrobras Bolivia, la
empresa consigui renegociar luego de plantear la posibilidad de recurrir ante el CIADI. Si bien Brasil no
tiene APPRI en vigor, el reclamo se enmarcara en el APPRI entre Bolivia y los Pases Bajos, dado que la
empresahasidoconstituidaendichopas.
55
El objetivo general del GIP es contribuir al fortalecimiento de la complementariedad productiva de
empresas del MERCOSUR, y especialmente la integracin en las cadenas productivas de pequeas y
medianasempresas(PYMES)ydelasempresasdelospasesdemenortamaoeconmicorelativo,afinde
profundizar el proceso de integracin del bloque, consolidando el incremento de la competitividad de los
sectoresproductivosdelosEstadosPartesyotorgandoherramientasadicionalesquemejorensuinsercin
externa.Fuente:GIP.
56
BIDINTAL(2012).
57
ElaboracinpropiaenbaseaDocumentooficial:ASEANCOMPREHENSIVEINVESTMENTAGREEMENTdel2
6/2/2009
27

(aportes, dividendos, royalties, etc.) e inhibe las expropiaciones, salvo casos
excepcionales(previacompensacin)
EstablecelalibreentradadetrabajadoresdelosdemsEstadosParte,siempreque
serespetenlasleyeslaboraleseinmigratorias.
Habilitar acciones de promocin conjunta de inversiones y de facilitacin de
negocios.
Establece condiciones y acciones que favorecen la integracin productiva en el
mbitodelaASEAN.
Determina al Protocolo ASEAN de Solucin de Controversias para dirimir
eventuales conflictos entre las partes, bajo el formato inversor Estado . Y
establece tribunales alternativos (CIADI, UNCITRAL, Centro Arbitral del ASEAN)
segnelconflicto.
CreaunConsejodeInversionesyunComitdeCoordinacinsobrelamateria.

Ms all del conjunto de motivaciones aqu reseado, avanzar hacia un acuerdo de este
tipoencuentralaslimitacionespropiasdeunespacioregionalconformadoporpasescon
una historia y una visin diferente respecto de la inversin extranjera directa. En efecto,
deunladoaparecenpasescomoBrasilyenmenormedidaUruguayconunframework
favorable para los inversores internacionales. En tanto que conviven en la regin,
economas como la Argentina o la de Venezuela, donde si bien la IED ocupa un lugar
importante en la estructura productiva domstica, con firmas mundiales de larga
trayectoriaenesospases,alolargodelosltimosaoshanregistradoepisodioscrticos
con empresas extranjeras, que incluyeron hasta situaciones de expropiacin, que
continansiendoobjetodelitigioenelmbitointernacional.

Como consecuencia de ello, si bien un acuerdo regional de inversiones de nueva

generacin en el MERCOSUR aparece conveniente habida cuenta las motivaciones e
intereses arriba enunciados, las visiones y perspectivas heterogneas hacia el interior de
la regin, pueden dificultar la factibilidad de avanzar en acciones concretas en dicho
sentido.

28

Abreviaturasysiglas

ACR Acuerdoscomercialesregionales
AII Acuerdosinternacionalesdeinversin
APPRI Acuerdosparalapromocinyproteccinrecprocadeinversiones
ASEAN AsociacindeNacionesdelSudesteAsitico
CEPAL ComisinEconmicaparaAmricaLatinayelCaribe
CGV Cadenasglobalesdevalor
CIADI CentroInternacionaldeArreglodeDiferenciasRelativasalasInversiones
ESCAP EconomicandSocialCommissionforAsiaandthePacific
ET Economasentransicin
GATS GeneralAgreementonTradeofServices(AcuerdoGeneralsobreel
ComerciodeServicios)
GIP GrupodeIntegracinProductiva
i.a. Interanual
IED Inversinextranjeradirecta
MERCOSUR MercadoComndelSur
NMF Nacinmsfavorecida
OCDE/OECD OrganisationforEconomicCooperationandDevelopment(Organizacin
paralaCoooperacinyelDesarrolloEconmico)
OMC OrganizacinMundialdelComercio
PD Pasesdesarrollados
PED Pasesendesarrollo
PIB ProductoInternoBruto
p.p. Puntosporcentuales
PYMES Pequeasymedianasempresas
SACU SouthAfricanCustomsUnion
TLC Tratadodelibrecomercio
TRIMs AgreementonTradeRelated Investment Measures (Acuerdo sobre las
MedidasenmateriadeInversionesrelacionadasconelComercio)
UNCITRAL United Nations Commission on International Trade Law (Comisin de las
NacionesUnidasparaelDerechoMercantilInternacional)
UNCTAD United Nations Conference on Trade and Development (Conferencia de las
NacionesUnidassobreComercioyDesarrollo)
USD Dlaresestadounidenses

29

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