TEORIA DEL CRECIMIENTO

(Prof. Oscategui Arteta)

1. MODELO DE HARROD Y DOMAR

Keynes fue fuente de inspiracin para estos 2 grandes economistas Harrod (1939 publico: An
essay in dynamic Theory); y Evsey Domar (1946 publico: Capital expantion, rato of growth
and employment). Ambos llegan a la misma conclusin en torno al sistema econmico
capitalista, es decir, llegan a la misma ecuacin que muestra el comportamiento de la renta en el
tiempo; a raz de la similitud de sus conclusiones, en la literatura econmica sobre crecimiento
se habla en trminos de un nico modelo (el modelo de Harrod-Domar) y que su anlisis no es
de corto plazo sino de largo plazo (crecimiento econmico).

El modelo reconoce tanto a la demanda efectiva como a la oferta de mano de obra (variable que
considera exgena) como las variables que limitan el crecimiento y la compatibilidad de la
demanda y la inversin es la condicionante para tener un crecimiento equilibrado.

Supuestos:

Funcin de produccin a lo Leontief; pues hay una sustituibilidad nula de los factores
de la produccin; es decir, para generar una unidad de producto (output) se necesita de c
(coeficiente fijo) unidades de capital y de v (tambin coeficiente fijo) unidades de mano
de obra.

]

Consumo Ahorro Inversin; el equilibrio Keynesiano requiere que el ahorro y la
inversin sean iguales (S = I) y que el ahorro es una fraccin constante (s) del producto
(Y), de manera que: S = sY. A partir de ello se puede derivar la ecuacin de la formacin
de capital (inversin).
(

)
Donde 1/s es el multiplicador de la inversin. Esta determinar los incrementos del
producto demandado.
Adems se toma la ecuacin de la inversin neta del Modelo Neoclsico:
dK = sY K
O dicho de otra manera

Ahora, la condicin de stock de capital plenamente empleado se deriva de la ecuacin 1:

Reemplazamos (1) en (2), obteniendo:

Derivamos con respecto al tiempo:

Esto quiere decir, la tasa de crecimiento del capital o tasa garantizada de crecimiento
depender de la propensin marginal a ahorrar (s), de la relacin capital/producto (c) y
de la tasa de depreciacin (), si la hubiera. Para que haya crecimiento debe cumplirse:

(*) Recordando la ecuacin 3:

De la funcin de produccin podemos afirmar:

Reemplazando:

Entonces podemos decir que la tasa de crecimiento efectiva es la que mantiene el pleno
empleo del capital (no hay sobreproduccin ni sub-produccin). La tasa de crecimiento
garantizada o deseada indica que, en el estado estacionario, Y y K deben crecer a la
misma tasa. El equilibrio macroeconmico implica que la tasa de crecimiento del
producto (g) sea igual a la tasa de crecimiento deseada del productor (g
w
).

Otro supuesto del modelo de Harrod-Domar es con respecto al comportamiento de la
fuerza de trabajo.
La demanda de la fuerza de trabajo est dada por la siguiente ecuacin:

La oferta de trabajo est dada por una tasa de crecimiento constante:

Ahora, si consideramos el efecto del progreso tcnico (A), la condicin del pleno
empleo de capital como de la mano de obra ser:

sta es la mximo tasa de crecimiento alcanzable o la tasa de crecimiento que Harrod
denomina socialmente ptima. La tasa de crecimiento natural puede entenderse
tambin como la tasa de crecimiento de la fuerza de trabajo en unidades de eficiencia.
Si todo el trabajo fuera empleado, la tasa de crecimiento observada (g) sera igual a la
tasa de crecimiento natural (

). Si la primera fuera menor, aumentara el desempleo

estructural.

Relacin entre la

y g en pases Desarrollados y Subdesarrollados

Desarrollados

>

(Debido a las bajas tasas de natalidad en dichos pases) Esto

implica que no hay inversin suficiente para igualar los planes de ahorro.
Esta situacin puede desencadenar un estancamiento en la economa.
Subdesarrollados

<

Es decir, la tasa de ahorro es baja y la relacin capital producto

alta, lo cual implica que la productividad del capital es muy baja. En otras
palabras, una relacin capital producto elevada refleja una baja
productividad de la inversin. De este modo, en las economas en
desarrollo, el desbalance entre el crecimiento de la fuerza laboral y la tasa
de acumulacin del capital es una de las principales causas del desempleo


Estabilidad:

es observado por el lado de la demanda, en otras palabras; la diferencia de la demanda

esperada y la produccin ofertada en el periodo anterior multiplicado por el ratio de capital por
producto, se obtiene la inversin por parte de las firmas para el tiempo actual. Adems, la
produccin es igual al consumo ms la inversin (Y = C + I) , pero C = cY. Entonces podemos
decir; que Y = (1-s)Y + I, si despejamos obtenemos la ecuacin mencionada arriba.

De las ecuaciones se puede decir

Si la tasa de crecimiento esperada es igual a s/m; entonces la produccin va ser igual a la
produccin esperada:

Qu ocurre si la expectativa de crecimiento es diferente a s/m?

Se define la tasa de crecimiento como:

Se sabe:

Tambin:

Reemplazando:

Qu ocurre si

?

Si la ecuacin anterior lo dividimos entre la tasa de crecimiento esperada obtenemos:

Supuesto:

Se podr afirmar lo siguiente:

Si multiplicamos por tasa de crecimiento esperada

Entonces se puede decir:

Esto quiere decir que los inversionistas pensarn que invirtieron muy poco.







Concluimos

Inestabilidad:

El Golden Age es la situacin de crecimiento equilibrado con pleno empleo de ambos factores:
capital y trabajo; al igual que las relaciones capital producto efectiva y deseada. Osea se cumple
lo siguiente:

Sin embargo, alcanzar la edad de oro es difcil debido a que es altamente improbable lograr
que coincidan las decisiones de ahorro de los individuos con las decisiones de inversin de los
empresarios. Pues la propensin marginal a ahorra depende de las preferencias y
comportamiento de las familias. Esta tasa es asumida como exgena puesto que no se modelan
estas decisiones. Asimismo, la tasa de crecimiento de la poblacin, n, es exgena al modelo y
est determinada por la dinmica demogrfica. Por otro lado, la relacin capital producto, v,
depende del nivel tecnolgico asimilado por la economa y es constante. Finalmente, la relacin
capital producto deseada,

, depende de las expectativas de los capitalistas. Por todo esto, no

existe ningn mecanismo que asegure la igualdad entre las tres tasas.
Hay, por lo tanto, dos problemas:
i. La improbabilidad de que la economa crezca a su tasa garantizada y con pleno empleo.
Hay desempleo involuntario en un contexto de crecimiento econmico.
ii. La inestabilidad de la economa capitalista. No existe en ella convergencia al equilibrio.




























2. MODELO DE SOLOW-SWAM

Como el modelo de Harrod y Domar utiliza una relacin capital-producto fija (c). Por lo tanto,
el stock de capital, y en consecuencia la relacin capital-trabajo, aumentarn solo si aumenta la
tasa de ahorro (S). Sin embargo, la propensin marginal a ahorrar (s) y la tasa de depreciacin
() son exgenas. Por ello, no puede asegurarse la convergencia al equilibrio ni el pleno empleo.

Ante la incapacidad de la economa de lograr crecimiento y estabilidad con pleno uso de la
fuerza laboral, el economista Robert Solow present si modelo de crecimiento neoclsico en A
contribution to the theory of economic growth, de 1956. Con el propsito de mostrar que la
economa capitalista puede crecer a la tasa de crecimiento de su fuerza laboral, y que este
crecimiento es estable o converge a su equilibrio a LP entre oferta y demanda agregada.

Los dos problemas de Harrod y Domar (inestabilidad e improbabilidad de crecimiento con
pleno empleo) se deben a la ausencia de sustitucin entre los factores trabajo y capital. Por lo
tanto, la solucin al problema es permitir que los factores sean sustitutos, de este modo, se hace
variable la relacin capital-producto.
Supuestos:

Funcin de Produccin con RCE; es decir, si se aumenta (o disminuye) los factores
de produccin en determinada proporcin, por ejemplo (A), el producto aumentar (o
disminuira) en la misma proporcin, o sea, (A). Tambin debe satisfacer:
o Homognea de grado uno (para transformarla a trminos per capital)

La produccin por trabajador no depende del tamao total de la economa sino
de la cantidad de capital por trabajador o del capital por persona activa.
o La teora de la produccin se centra en los niveles de empleo de cualquier factor
de produccin para los que:

o Neoclsica y bien comportada (para satisfacer las condiciones de Inada)

Esta condicin garantiza la no-divergencia de la economa, de manera que se
llega a un equilibrio estacionario nico.

Evolucin del Capital y la tasa de ahorro; Solow, aade una ecuacin, para
representar la evolucin del proceso de acumulacin de capital (stock de k):

Sin depreciacin Con depreciacin

Una vez definido estos supuestos podemos comenzar a estudiar el modelo de Solow.
Si:

Reduciendo a trminos per capital:

Pero sabemos:

Reemplazando lo encontrado tenemos:

Esta es la ecuacin fundamental de Solow.

Grficamente:
Aqu podemos observar

Esto ocurre porque los stocks no se
acumulan de un momento a otro.

Adems hay un k = k* para el cual

;
esto quiere decir que la tasa del capital es
igual a la tasa de crecimiento natural
(

). Esto se llama Estado

Estacionario.



Anlisis del Estado Estacionario

Esto quiere decir que el PMe (producto medio) va a depender de la tasa de crecimiento
poblacional, depreciacin y la tasa marginal de ahorro. Pero las 2 primeras son variables
exgenas as que depende nicamente de s.

Grficamente:
Adems definimos que la funcin de produccin
es:

Reemplazando:

Y podemos deducir lo siguiente:

Se sabe:

Regla Dorada

Como el ingreso per capital ya no aumenta en el estado estacionario, es importante saber en qu
condiciones se maximiza el nivel de bienestar, es decir el consumo per capital. Existe un valor
de k conocido como la intensidad de capital de la Regla de Oro, es decir, el valor del stock de
capital per capital que maximiza el consumo per capital en el estado estacionario.

Donde

es el nivel de stock de capital per capital del estado estacionario. Para maximizar el
consumo per capital, se iguala a cero la primera derivada de la funcin con respecto a

La PMg del capital menos la depreciacin es igual a la tasa de inters real (r). Por tanto, el
consumo per capital alcanza su mximo valor cuando la tasa de inters real es igual a la tasa de
crecimiento natural (n).

Por lo tanto, el capital del estado estacionario cuyo producto marginal neto de depreciacin es
igual a la tasa de crecimiento de la fuerza laboral, es el ptimo en el sentido que maximiza el
consumo per capital. En correspondencia con el k de la Regla de Oro

, hay una tasa de

ahorro que maximiza el consumo per capital. Para hallar esta tasa de ahorro, despejamos

de
la ecuacin neoclsica fundamental de modelo de crecimiento de Solow-Swan sin tecnologa
exgena, la cual es igual a cero en estado estacionario.

Otra forma de decir esto es:
Simplificando la ecuacin 1

Grficamente:

A la derecha de

, la economa se
encuentra en una zona de ineficiencia
dinmica. Por lo tanto, en la zona
ineficiente se cumple que:

En la zona dinmica ineficiente la tasa de
inters real es inferior a la tasa de
crecimiento agregado. En el grfico se
muestra la relacin capital trabajo y la
tasa de ahorro de la regla de oro. Se
puede apreciar que a la derecha de

, la
pendiente de la funcin de produccin

es menor que la pendiente de la

lnea

.




Dinmica de Transicin o Convergencia

Si tenemos:

Se obtiene la ecuacin de la tasa de crecimiento de la relacin capital-trabajo:

La tasa de crecimiento de las dotaciones de capital por trabajador depende positivamente de la
tasa de ahorro y la productividad media del capital, y negativamente de la tasa de crecimiento de
la poblacin y de la tasa de depreciacin. El primer trmino es decreciente en el stock de capital
porque la productividad media del capital lo es a medida que aumenta el stock de capital.

[ ]

Grficamente:

En el panel superior se representa el producto
de la tasa de ahorro y la productividad media
del capital, tambin conocida como la inversin
bruta por unidad de capital, como una curva de
pendiente negativa. Mientras la curva se
mantiene por encima de , el stock de
capital per capital est aumentando (

). En el
panel inferior se aprecia que a bajos niveles de
k, la tasa de crecimiento del stock de capital per
capital es mayor, pues la productividad media
de k es ms alta y va disminuyendo conforme
aumenta k.

Si k es bajo, la inversin bruta y la tasa de
crecimiento de k sern altas. Como y sigue la
misma trayectoria de k, tambin crecer ms
cuando ms alejada est la economa del estado
estacionario. De este modo, dado que la
relacin capital-trabajo de un pas rico,

, el
pas pobre crecer ms rpido que el rico, hasta
que ambos convergern al mismo nivel de equilibrio de LP, si comparten los mismo parmetros:
y la forma de la funcin de produccin. A este tipo de convergencia se le denomina
Convergencia Absoluta. Desafortunadamente, la evidencia emprica no favorece esta hiptesis.
Por otro lado, con ms realismo, se reconoce que los pases tienen distintos parmetros
fundamentales. Por lo tanto, cada economa converger a su propio estado estacionario. Esta
convergencia es conocida como Convergencia Relativa o Condicional. La evidencia emprica
apoya fuertemente esta hiptesis.

Ahora vamos a comprobar que ocurre cuando un pas no est en el estado estacionario. Por ello
recurrimos a la ecuacin 2 y decimos:

La primera es la tasa de crecimiento en estado estacionario y la segunda es la tasa de
crecimiento cuando an no est en estado estacionario.

+
Esto quiere decir, que a lo largo va a tender a su estado estacionario de tal modo que:

Ahora para analizar la tasa de crecimiento efectiva tendremos que recurrir ah:

Reemplazando:

Analizando cmo el stock de capital afecta la tasa de crecimiento efectiva:

[]

[]

- ,

[]

{
[

} ,

[]

{
[

} ,

[]

-
Dnde:

Si se sabe que

es la participacin porcentual del capital en el producto.

Las diferencias en tasas de ahorro pueden explicar las diferencias en niveles de ingreso per
capital en el estado estacionario?

En el estado estacionario:

Reemplazando 4 en 3:

]

Despejando s de (A):

Reemplazando A1 en 5:

Recordando:

Obtenemos:

Esto quiere decir que va en sentido correcto, en otras palabra, las diferentes tasas de ahorro
explica las diferencias en niveles de ingreso per capital. Pero no explica la variabilidad.















Velocidad de Convergencia

Convergencia:

(

Del estado estacionario podemos deducir:

+ *

+ [(

Esto quiere decir, que cuando ms lejos estemos del estado estacionario la velocidad es mayor.

















Retribucin a los factores productivos:

Si:

, *

+-

, *

+-

- ,

-













3. MODELO DE RAMSEY

Este modelo neoclsico se diferencia del modelo de Solow al obtener la trayectoria del consumo
de la familia a partir de fundamentos microeconmicos, mediante la solucin del problema de
maximizacin intertemporal. De este modo, la tasa de ahorro no es simplemente un porcentaje
fijo de la produccin, sino un resultado endgeno de las decisiones de los consumidores que el
modelo toma en cuenta.

Supuestos:

Los agentes consumidores viven infinitamente y son idnticos, pues tienen la misma
funcin de utilidad, la cual se considera bien comportada (presenta utilidades
marginales decrecientes y cumple con las condiciones de Inada).
La utilidad agregada de la sociedad en un instante determinado es igual a u(c)L(t),
donde L es la poblacin, igual a la fuerza laboral que crece a una tasa exgena n.
Los agentes consumidores son propietarias de las empresas y perciben sus beneficios.
Adems, dividen su ingreso entre consumo y ahorro.
Los mercados son perfectos, por lo que la solucin de asignacin de recursos de manera
descentralizada es igual a la solucin obtenida por el planificador central.
La economa produce un solo bien, con una funcin de produccin neoclsica bien
comportada y bajo competencia perfecta. La economa es cerrada.
Se asume una tasa de depreciacin de capital igual a y un factor de descuento
intertemporal que permite expresar la utilidad en valor presente.
El factor de descuento es mayor que la tasa de crecimiento de la fuerza laboral: n >
0.

Para la optimizacin de la trayectoria del consumo, el modelo supone una funcin objetivo, que
es el ndice de bienestar social intertemporal de la sociedad, equivalente al ndice intertemporal
de bienes del individuo representativo multiplicado por el nmero de individuos. Este ndice se
obtiene mediante la suma actualizada (por la tasa de descuento intertemporal a lo largo del
horizonte infinito) del bienestar en cada periodo. En tiempo continuo, esta funcin debe
expresarse con una integral:

[]

Donde

es el consumo per capital en el periodo t, y

es la funcin de utilidad individual.

Cuanto mayor es la tasa de descuento , se prefiere consumo presente (corriente) y disminuyen
las posibilidades de consumo futuro. Ntese que la utilidad que proporciona el consumo en el
tiempo t, descontada a t = 0, es decir, el valor presente de dicha utilidad, est representada por:

[]

Adems se sabe lo siguiente:

[]

[]

La restriccin presupuestaria de los consumidores se presenta en el ecuacin (1), donde C es el
consumo,

es la variacin en la tenencia de activos, equivalente a la inversin, wL es el ingreso

salarial y rX es el retorno por la tenencia de activos. La restriccin expresa que los gastos en
consumo e inversin deben ser iguales a los ingresos por la tenencia de factores productivos.

De esta ecuacin se obtiene la restriccin presupuestal per capital de los consumidores:

Sabemos que la variacin en la tendencia de activos per capital, , es igual a:


(

Reemplazando:



De aqu se obtiene una expresin para la acumulacin de activos per capital, derivada de la
restriccin presupuestaria per capital.



Adems como nos vamos a encontrar en una economa en equilibrio, se puede establecer la
nueva restriccin presupuestaria de la economa. La tenencia de activos se divide en stock de
capital y deuda tomada.



Para la economa cerrada a nivel agregado, el total de los activos de los consumidores debe ser
igual al stock de capital de la economa en su conjunto porque la deuda es cero (las deudas y lso
crditos se anulan a nivel agregado):



Por consiguiente, en trminos per capital:

Por lo tanto, la Restriccin presupuestal del consumidor establecida en la ecuacin (1), puede
expresarse como:

Ahora se puede solucionar el problema mediante el mtodo de Control ptimo:

[]

La variable de control es el consumo (c), porque est sujeta a la decisin del agente que enfrenta
el problema de optimizacin intertemporal. Su nivel en cualquier momento del tiempo puede ser
elegido. El consumo no puede ser superior al producto, pues la economa cerrada no lo permite.

La variable de estado es el stock de capital (k), ya que tiene una ley de movimiento y su nivel en
cualquier momento del tiempo es el resultado de las decisiones tomadas sobre la variable de
control.

Se plantea el Hamiltoniano en valor presente:

[]

Las condiciones de primer orden seran:

[]

[ ]

La variable es llamada variable de co-estado, y se interpreta como el precio sombra de la
variable de estado expresado en valor presente.

Operando la primera condicin tenemos:

[]

Esta ecuacin nos dice que en cada instante del tiempo, el precio sombra del capital debe ser
igual a la utilidad marginal del consumo en valor presente. Si el precio sombra es menor, el
valor marginal del capital sera inferior al del consumo, de modo que el bienestar aumenta si se
incrementa el consumo, es decir, si se reduce la inversin. El mayor consumo disminuira el
valor de su utilidad marginal hasta hacerla igual al precio sombra. Ocurre lo contrario si el
precio sombra es mayor que la utilidad marginal del consumo. La nica situacin de equilibrio
admisible es la igualdad del precio sombra con la utilidad marginal del consumo.

De la segunda ecuacin se puede deducir:

En t=0;

Podemos decir que

porque no afecta

La tercera ecuacin es la Condicin de Transversalidad. A medida que la familia representativa
se acerca al periodo Terminal, el valor del capital ser cero (sea porque el capital ha
desaparecido o porque su valor es cero) tan pronto se llegue al horizonte temporal respecto al
cual se est planificando. Sera ineficiente llegar al final con un valor de stock distinto de cero.

Adems para que cumpla la condicin de transversalidad r > n, esto significa que r n > 0;
entonces el trmino

cuando va a provocar que tienda a cero.

]

Si diferenciamos con respecto al tiempo la ecuacin (2), obtenemos:

Si igualamos la segunda condicin de primer orden y esta ecuacin encontrada, tendremos:

Introduciendo la ecuacin (2)

[]

] [

Dividiendo todo entre [

]:


[

]
[

]
[

]


Dividiendo entre

Esta es la llamada Ecuacin de Euler. Esta ecuacin nos dice que para que el consumidor decida
aceptar ptimamente una senda de consumo creciente, se le debe recompensar con un producto
marginal superior. De esta ltima relacin se desprende el siguiente concepto:

El coeficiente de aversin relativa al riesgo (o Elasticidad de la Utilidad Marginal con respecto
al Consumo) indica la sensibilidad de la utilidad marginal ante cambios en el nivel de consumo.
Como en el numerador se encuentra la segunda derivada de la funcin de utilidad, la elasticidad
mide el grado de concavidad de la funcin de utilidad. Cuanto mayor sea la elasticidad, mayor
ser la curvatura de la funcin.

Las ecuaciones de movimiento del consumo, tambin denominada la regla de Keynes-Ramsey
de consumo ptimo y stock de capital, conforman un sistema de dos ecuaciones diferenciales no
lineales.

Si la productividad marginal del capital, neta de depreciacin, es superior a la tasa de descuento,
resulta conveniente destinar buena parte del producto al ahorro (o inversin), con lo que el
consumo ser mayor en el futuro que en el presente. Por lo tanto, la trayectoria temporal del
consumo ser creciente.

Si la tasa de descuento es mayor que la productividad neta de depreciacin, la estrategia ptima
ser disminuir el ahorro (inversin) para incrementar el consumo presente con lo cual ser
menor el consumo futuro. Por lo tanto, la trayectoria temporal del consumo ser decreciente.

Finalmente, mientras mayor sea la elasticidad

, es decir, mientras mayor sea la concavidad

de la funcin de utilidad, la senda ptima del consumo ser ms estable. Por ejemplo, si dicha
elasticidad tiende a infinito, la tasa de crecimiento del consumo tender a cero, y por tanto, el
comportamiento del consumo ser casi constante. Si su valor tiende a cero, la trayectoria del
consumo ser explosiva.

Comportamiento de los consumidores

Asumimos una funcin de utilidad del tipo:

[

Esta funcin de utilidad cumple las siguientes condiciones y propiedades:

La utilidad marginal es mayor que cero:

Utilidad marginal decreciente:

Cumple con las Condiciones de Inada:

]

Podemos definir la elasticidad de sustitucin intertemporal como la inversa del grado de
aversin al riesgo:

Adems la elasticidad de consumo de la utilidad marginal es:

Comportamiento de las firmas

El comportamiento de la firma est dado F (K ,L) , la funcin de produccin cual cumple con las
condiciones y propiedades de una funcin neoclsica bien comportada.

El problema al que se enfrenta la firma al decidir su nivel de produccin es la maximizacin de
sus beneficios. Los beneficios son la diferencia del producto menos el costo de los factores de
produccin.

{ }

Reemplazando:
{

}

Del Hamiltoneano obtenemos:

[]

}

[]

Obteniendo:

RECORDAR:

Diferenciando con respecto al tiempo:

. Por la condicin de transversalidad.

Qu ocurre si

?
{

El estado estacionario

Este modelo presenta, en ambos tipos de soluciones, un sistema de dos ecuaciones diferenciales
no lineales que describen la dinmica del stock de capital per capital y del consumo per capital.
En el estado estacionario, no hay variaciones en los niveles de capital ni consumo, por lo tanto
las ecuaciones diferenciales se convierten, en trminos generales, en:

Trayectoria del consumo: La primera ecuacin representa representa una recta totalmente
vertical a partir del valor del estado estacionario del capital per cpital

. Para este valor se

cumple que

Para conocer cmo se comporta la variacin del consumo per capital ante cambios en el stock
de capital per capital, derivamos:

El signo de esta derivada nos dice que a medida que se incrementa el stock de capital, la
variacin del consumo per cpita disminuye y, por lo tanto, el nivel del consumo. As cualquier
nivel de capital a la derecha de disminuir el consumo y cualquier nivel de capital a la
izquierda de aumentar el stock de capital.

Trayectoria del capital: La segunda ecuacin representa la diferencia de la funcin de
produccin per cpita y la inversin destinada a reponer el capital gastado y dotar de capital a la
nueva poblacin laboral. Asimismo, la funcin de produccin es cncava y tiene la forma de
una parbola. A medida que aumenta k la productividad marginal alcanza un mximo y luego
disminuye. Recordemos que la funcin de produccin cumple las condiciones de Inada.

Para representar la trayectoria del capital necesitamos conocer cmo reacciona la variacin del
stock de capital ante cambios en el consumo per cpita:

El signo de la derivada nos dice que a medida que aumenta el consumo, la variacin del stock
de capital disminuye y, por lo tanto, el nivel de stock de capital. As cualquier nivel de consumo
por encima de

disminuir el stock de capital y cualquier nivel de consumo por debajo de

aumentar el stock de capital.

Juntando los grficos del estado estacionario de y

en el mismo plano, obtenemos el

diagrama de fase. Adems el equilibrio del sistema de ecuaciones diferenciales es de
ensilladura. Recordemos que los agentes son racionales y hay prediccin perfecta. Por lo tanto,
el estado estacionario se alcanza slo a travs del Saddle Path.


Es claro que

no es el valor del stock de capital per cpita que maximiza el consumo.

Para que lo sea, tendra que ser igual a n; eso no es posible pues la solucin del modelo supone
> n. Como sabemos, el stock de capital per cpita de la Golden Rule de Solow (

)
es aquel que corresponde al nivel mximo de consumo per cpita.



Diferencias entre Ramsey y Solow

Si recordamos en el modelo de Solow la tasa de ahorro s es un parmetro exgeno, mientras en
el modelo de Ramsey este depende de las preferencias y estas a su misma vez de la tasa
subjetiva de descuento intertemporal .

{

Adems se sabe que en el estado estacionario:

Si despejamos c de la ecuacin (3):



Reemplazando (3.1) en la ecuacin (4):

Si suponemos

entonces:

Reemplazando en la ecuacin (4.1):

Adems se sabe que

; y lo reemplazamos obtenemos:

Podemos concluir lo siguiente:

i. La tasa de ahorro es menor que la participacin al capital del producto.
ii. Cuanto mayor sea la imposicin del consumo, menor ser la tasa de ahorro.

Cuando el gobierno aparece en el modelo de Ramsey

Vamos a suponer que la nica forma que el gobierno puede comprar bienes es cobrando un
impuesto; esto supone una cada en los ingresos de la gente y adems una cada en la tasa de
acumulacin de capital.

Donde G es el gasto de gobierno y V las transferencias.

Ley de movimiento:

[ ]

Si:

[]

}
CPO:

*
[

El

(impuesto al capital) va a reducir la tasa de crecimiento

Los impuestos se deben de poner al consumo y no al capital.
De dnde viene

[ ] {

[ ] }

Grficamente ocurre lo siguiente: